2023年11月9日提交給美國證券交易委員會的第9號機密意見稿。

這份註冊聲明草案尚未向美國證券交易委員會公開提交，其中包含的所有信息都是保密的。

註冊號：333

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格S-1

註冊聲明

在……下面

1933年《證券法》

Reddit公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

南樓第二街303號，5樓

加利福尼亞州舊金山，郵編94107

(415) 494-8016

(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

史蒂文·霍夫曼

首席執行官兼總裁

Reddit公司

南樓第二街303號，5樓

加利福尼亞州舊金山，郵編94107

(415) 494-8016

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

複製到：

建議開始向公眾出售的大約日期：在本註冊聲明生效日期後在切實可行的範圍內儘快進行。

如果根據1933年《證券法》第415條的規定，本表格中登記的任何證券將以延遲或連續方式發售，請勾選以下方框。☐

如本表格是根據證券法第462(B)條登記發行的額外證券而提交的，請勾選以下方框，並列出同一發售的較早生效註冊書的證券法註冊書編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請勾選以下框並列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂，請勾選以下框並列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

這份初步招股説明書中的信息不完整，可能會被更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。這份初步招股説明書不是出售這些證券的要約，我們也不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

初步招股説明書(待完成)

發佈日期：2024年，發佈日期：2024年

*股份

Reddit公司

A類普通股

Reddit，Inc.將為其A類普通股提供更多普通股。這是我們的首次公開募股，目前我們A類普通股的股票還不存在公開市場。我們預計，我們A類普通股的每股首次公開募股價格將在美元至美元之間。

我們已申請將我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場上市，代碼為“RDDT”。

我們有三類法定普通股：A類普通股、B類普通股和C類普通股。除投票權和轉換權外，A類普通股、B類普通股和C類普通股持有人的權利相同。A類普通股每股享有一票投票權。每股B類普通股享有10票投票權，並可隨時轉換為一股A類普通股。每股C類普通股沒有投票權。本次發售完成後，我們已發行的B類普通股的持有人將持有我們已發行股本投票權的約50%-50%，假設承銷商不行使購買額外股份以彌補超額配售的選擇權，假設承銷商不行使購買額外股份以彌補超額配售的選擇權，我們的主要股東Advance Magazine Publisher Inc.與我們的首席執行官兼首席執行官兼董事會成員史蒂文·赫夫曼將簽訂的投票協議生效後，我們的董事和高管及其關聯公司將持有約50%的投票權。

根據美國聯邦證券法的定義，我們是一家“新興成長型公司”，因此，我們可能會選擇遵守本次和未來申報文件中某些降低的上市公司報告要求。

投資A類普通股是有風險的。請參閲第23頁開始的“風險因素”，瞭解您在決定投資A類普通股之前應考慮的因素。

價格：美元，中國股票，中國股票，中國A股。

________________

(1)有關須付給承保人的補償的説明，請參閲“承保人”。

應我們的要求，承銷商已預留了多達股我們的A類普通股，或我們在此次發行中提供的股份的70%，通過定向股票計劃以首次公開募股的價格出售給我們平臺上的合格用户和版主以及我們某些員工和董事的朋友和家人。請參閲“承銷商指導的股票分享計劃”。

我們已授予承銷商最多額外購買股我們A類普通股的權利，以彌補首次公開募股價格減去承銷折扣的超額配售。

美國證券交易委員會和州證券監管機構尚未批准或不批准這些證券，也沒有確定這份招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

承銷商預計將於2024年1月1日至2024年6月30日交割股票。

________________

*按字母順序排列

招股説明書日期為2024年9月1日。

目錄

如本招股説明書所用，除文意另有所指外，凡提及“Reddit”、“公司”、“我們”及類似術語時，均指Reddit，Inc.及其子公司。

本招股説明書中出現的“Reddit”、Reddit徽標以及Reddit的其他商品名稱、商標或服務標誌均為Reddit的財產。本招股説明書中出現的其他商品名稱、商標或服務標誌均為其各自所有者的財產。僅為方便起見，本招股説明書中提及的商品名稱、商標和服務標記不帶®、™和SM符號，但這些引用並不以任何方式表明，我們不會根據適用法律最大程度地主張我們的權利，或適用所有者不會主張其對這些商品名稱、商標和服務標記的權利。

本招股説明書中包含的數字可能會進行四捨五入調整。因此，在各種表格中顯示為總計的數字可能不是它們之前的數字的算術聚合。

在本招股説明書中，對www.reddit.com或可通過www.reddit.com訪問的特定Subreddits的引用僅為非主動文本參考，該等網址上包含的或可通過該等網址訪問的信息不構成本招股説明書的一部分。

除本招股章程或由吾等或代表吾等擬備的任何免費書面招股章程所載的資料或陳述外，吾等及承銷商並無授權任何人向閣下提供任何資料或作出任何陳述。我們和承銷商均不對他人提供給您的任何其他信息的可靠性承擔責任，也不對其可靠性提供任何保證。本招股説明書是一項僅出售在此提供的股票的要約，並且僅在合法的情況下和在司法管轄區內出售。我們不會，承銷商也不會在任何不允許出售這些證券的司法管轄區出售這些證券。本招股説明書中包含的信息僅在本招股説明書的日期是準確的，無論本招股説明書的交付時間或我們A類普通股的任何出售時間。自那以後，我們的業務、經營結果、財務狀況和前景可能發生了變化。

對於美國以外的投資者：我們沒有，承銷商也沒有做過任何事情，允許在美國以外的任何司法管轄區為此目的採取行動，或擁有或分發本招股説明書或與此次發行相關的任何免費撰寫的招股説明書。擁有本招股説明書的美國以外的人必須告知自己，並遵守與發行A類普通股股票和將本招股説明書分發到美國境外有關的任何限制。

通過幷包括2024年(本招股説明書日期後第25天)的上市交易，所有購買、出售或交易我們A類普通股的交易商，無論是否參與此次發行，都可能被要求提交招股説明書。這一交付要求是對交易商作為承銷商及其未售出的配售或認購時交付招股説明書的義務的補充。

聯合創始人的信

Reddit是數千個社區的家園；它激發了無休止的對話，並實現了真正的人際聯繫。許多人知道並喜歡Reddit的有趣和信息量大的領域，但不太為人所知的是，人們在生活中的重要時刻向Reddit尋求支持和指導，通常是在向朋友和家人求助並不舒服的時候。當一個孩子行為失控時，你可以向r/n父母尋求幫助，或者向r/n LGBTQ尋求支持，或者他們可能向r/n戒酒尋求幫助戒酒(就像我四年多前所做的那樣)。數以百萬計的人求助於Reddit，不僅是當他們想要分享笑聲或瞭解情況時，也是當他們需要不受評判的支持時，這真的是令人欣慰的。這就是為什麼我們的團隊在Reddit上如此敬業，這就是為什麼我們的用户在Reddit上花了這麼多時間創建社區，也是我在2015年回到Reddit擔任CEO的原因。

Reddit的創立原則之一是，它是一個真正的由人提供動力的地方，而不是一個由編輯和其他看門人修剪的假地方。我們相信人力組織、創造力和策劃的積極力量，我們認為我們應該儘量置身事外。因此，Reddit是由用户建造的，就像城市是由市民建造的一樣。在過去的18年裏，在Reddit上，我們的用户組織成了成千上萬的社區，創造了無窮無盡的有趣內容，相互支持，並引發了全球運動。我們在賦予人們權力的過程中找到了目標，並從中找到了我們的使命：為世界帶來社區、歸屬感和賦權。

Reddit通過下放控制權、賦予人們權力，並通過讓用户選擇是透露自己的身份還是保持匿名來尊重用户。我們看到，在這種情況下，人們將如何建立比其他平臺更友好、更開放和更值得信任的社區。人們很容易對人和世界感到沮喪--每天看新聞--但在Reddit上，我開始相信相反的觀點：人們天生就會創造社區，他們比我認為的更聰明、更有趣、更樂於助人、更有同情心。這並不是因為我們的用户是人類的某個特殊子集。他們只是普通人。當人們處於正確的環境中時，他們會做出令人難以置信的事情。

我知道世界需要Reddit。人們需要一個地方，在那裏他們可以做自己，擺脱噴槍、過濾器和社交媒體的壓力。他們需要一個他們可以信任的地方，在那裏他們可以有真正的人類體驗，在那裏他們可以找到他們想要的信息和他們需要的支持。他們想要一個能夠感受到他們影響的地方。Reddit社區可以成為一股巨大的善的力量：他們創造並催化了全球運動，包括2015年的網絡中立運動，2017年的科學遊行，或者為散户投資者挺身而出，就像r/s wallstreetbets在2021年所做的那樣。它們還提供了直接的可見性，並在危機時期激發了全世界的反應，例如r/《世界新聞》對烏克蘭戰爭的報道，以及由Rededers自己協調的慷慨援助。當Reddit上的人們圍繞着他們關心的事情走到一起時，他們能夠並將會做出非凡的事情。

我們在經營Reddit的過程中面臨許多挑戰，其中之一是為了順應主流觀點而妥協Reddit的民主本質的壓力。如果Reddit不成功，就會失去一些重要的東西。儘管這通常是出於善意的追求，但我們一次又一次地看到，中央集權、家長式甚至專制的控制--來自一家公司或政府--不僅沒有帶來我們認為人們想要的人際聯繫、真實的對話和社區參與，而且往往適得其反。我深深地相信，Reddit的社區驅動方式更好。Reddit顯示，人們大體上都有在網上創建健康空間的願望和背景。

我們的工作並不容易。我們多年來的錯誤清單很長，我們面臨的挑戰清單也很長。我們公開地經歷了這些挑戰，並有傷痕、教訓和政策更新來證明這一點。我們的歷史影響着我們的未來。毫無疑問，未來還會有更多的挑戰。我們對最優秀的人的信念和我們進化的能力使我們處於獨特的地位，以實現我們的使命。

我們的當務之急是讓Reddit的核心--社區和他們的對話--儘可能地健康、可訪問和愉快。我們計劃讓Reddit變得更快，改善新用户和迴歸用户的體驗，建立下一代控制和治理，讓人們更容易在Reddit上找到他們最相關的社區。

展望未來，我們有幾項我真正感到興奮的舉措。我們正在努力通過幫助用户從其他用户那裏賺錢來增強用户的能力，從我們的收藏化身項目開始，在這個項目中，藝術用户已經賺了數百萬美元，到我們的貢獻者計劃，它允許用户直接相互獎勵，再到各種新的模式，讓用户在Reddit上賺錢。其次，我們希望通過在我們的開發平臺上的工作來擴展subreddit的功能。我們一次又一次地瞭解到，每當我們在Reddit上添加新的創意領域時，用户不僅會使用它們，而且會以令人驚訝和愉快的方式使用它們，以我們從未想過的方式擴展Reddit。今天，Subreddits是廣泛的內容和對話社區，我們希望擴大它們的用途，包括讓Reddents有能力為自己創造收入，如果他們願意的話。即使在今天，用户也創建了r/a Photoshop Request編輯照片的市場，r/s出售手錶的WatchExchange市場，以及r/s委託藝術品的市場。我們可以想象如此之多的方式，這項工作可以為我們的用户帶來另一種水平的授權。最後，Reddit關於任何話題的真實、及時和相關的人類對話語料庫是Reddit內外各種用途的寶貴數據集，包括搜索、人工智能培訓和研究。

為了繼續我們的工作，我們將上市。當然，作為一家上市公司也提供了一些好處，比如為員工籌集資本和股票流動性的能力。但上市也符合我們透明的價值觀，我們渴望不負上市公司的要求。同樣重要的是對我們社會的好處。我們的用户對他們在Reddit上創建的社區有一種強烈的歸屬感，這是有充分理由的--畢竟他們確實創建了這些社區。這種歸屬感延伸到了Reddit的所有人。我們可以從我們的用户對他們社區的熱情中看到這一點，他們希望Reddit儘可能令人驚歎，最謙虛的是，當我們讓他們失望或事情進展不太順利時，他們的情緒也是如此。我們希望這種所有權意識體現在真正的所有權上，讓我們的用户成為我們的所有者。成為一家上市公司可以做到這一點。正是考慮到這一點，我們很高興能進行這一轉變，並特別邀請對Reddit做出重大貢獻的用户和版主與散户和機構投資者一起購買我們IPO的股票。當然，我們希望我們的投資者也能成為用户。

我想真誠地感謝每一個為Reddit成就今天的奇蹟的人：我們的員工，我們不斷創新的用户，以及這一切背後的版主。我們有很多機會和很多事情要做，我們將盡最大努力履行我們的使命，將社區、歸屬感和賦權帶給世界，並與我們的價值觀相協調。

謝謝,

風險因素

投資我們的A類普通股有很高的風險。在決定是否投資A類普通股之前，您應仔細考慮以下描述的風險以及本招股説明書中的其他信息，包括我們的綜合財務報表及其附註，以及“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。發生下列任何事件或事態發展都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況、聲譽和前景產生不利影響。在這種情況下，我們A類普通股的市場價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。我們目前不知道或我們目前認為不是實質性的其他風險和不確定因素也可能損害我們的業務、經營結果、財務狀況和前景。

與我們的業務相關的風險

如果我們不能增加或保留我們的用户基礎，特別是我們的DAUq，或者如果用户參與度下降，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都將受到損害。

我們的用户羣的規模和他們的參與度對我們的成功至關重要。我們的財務業績在很大程度上一直並將繼續受到我們成功擴大用户基礎的決定，因此我們增加了Reddcher，而這些Redddit變得更活躍--更具體地説，是每日活躍的唯一用户(DAUq)。我們定義在24小時內以DAUq身份訪問過Reddit網站www.reddit.com上的頁面或打開Reddit應用程序至少一次的用户，我們可以使用唯一標識符來標識該用户。DAUq是我們的管理團隊使用的用户指標。雖然它可能被用來衡量我們平臺的使用情況，但它可能與收入無關。

如果我們的平臺不被認為是高質量的、相關的、可靠的、值得信賴的或創新的，我們可能無法吸引或留住Redders，或以其他方式保持或增加他們的參與頻率和持續時間。此外，為了增長，我們需要滲透更多的人口結構。我們可能無法在其他人口統計中增加Redders的數量，因此，我們的用户基礎可能不會增長。

此外，我們的DAUq絕對數量和DAUq增長率在過去有所下降，並可能因各種因素而在一個或多個市場不時波動或減少，特別是在經歷了高增長時期後，如我們最近經歷的那樣。例如，儘管我們在新冠肺炎疫情期間看到我們的用户羣增加了，但隨着新冠肺炎疫情的影響消退，我們的DAUQ增長水平較低，DAUQ正在下降。DAUq過去也在圍繞某些全球事件的使用高峯之後出現下降，例如截至2022年3月31日的三個月俄羅斯和烏克蘭之間的衝突爆發，以及文化趨勢，包括視頻遊戲發佈，如截至2022年3月31日的三個月的Elden Ring，以及截至2021年3月31日的三個月與r/s wallstreetbet相關的流量。這些使用高峯是由我們無法控制的外部因素驅動的。因此，這種增長可能是不可重複的，在類似情況下，我們未來可能會經歷DAUq的下降。在社區對國內和國際社會動亂以及我們的行動做出反應期間，DAUQ也一直不穩定。在截至2023年9月30日的三個月裏，我們的用户羣出現了增長，這可能部分是由於我們產品的性能改進，也可能是因為隨着我們的應用程序接口(API)策略的變化，某些第三方應用程序的使用發生了遷移。這種增長可能是不可持續的。此外，我們預計，隨着DAUq的絕對數量增加，我們的DAUq增長率將隨着時間的推移而放緩。只要我們的DAUq增長率放緩或變為負值，我們的成功將越來越取決於我們提高平臺參與度和盈利水平的能力，包括通過搜索流量訪問我們的用户成為我們平臺更頻繁用户的水平。許多因素可能會損害Redditor的增長和參與度，包括以下情況：

·Rededers參與其他產品、服務或活動，作為我們的替代方案；

·我們的競爭對手在其產品中加入與我們基本相似的功能，或在產品中加入這些功能時對其進行改進；

·我們沒有推出新的和改進的產品或服務，或者我們推出了新的或改進的產品或服務，這些產品或服務對Reddator的參與度產生了負面影響；

·我們無法將通過互聯網搜索引擎來到我們平臺的DAUq轉換為註冊和登錄；

·由於我們對美國存托股份的顯示頻率、突出程度和大小，或美國存托股份的顯示質量做出了決定，Reddit用户感到他們的Reddit體驗減弱了；

·有影響力的紅編或紅編的某些人口統計得出結論，替代產品或服務更能滿足他們的需求；

·我們無法説服新的Rededers相信我們的產品和服務的價值和用處；

·技術或其他問題阻礙我們以快速可靠的方式提供我們的產品或服務，或以其他方式對Redders使用我們平臺的體驗造成負面影響；

·Redd編輯者在移動設備上安裝、更新或以其他方式訪問我們的產品時遇到困難，或者更喜歡使用已關閉或不再與我們的平臺集成的第三方應用程序；

·我們社區的正常運作受到幹擾，包括由於我們的志願主持人採取行動或不採取行動；

·紅編無法找到有趣、有用、相關、可靠、高質量或值得他們信任的內容，也無法以其他方式發現我們平臺上提供的冒犯性、不適當、敵意或其他令人反感的內容；

·Redddit擔心隱私和通信、安全、安保或其他因素，或者我們平臺的更改或策略不被Redders接受；

·我們無法打擊對我們平臺的有害或不當使用；

·我們的產品或服務在立法、監管當局或訴訟(包括和解)授權下或我們選擇解決的情況下存在不利變化；

·我們未能跟上不斷髮展的在線、市場和行業趨勢；或

·我們是負面媒體報道或其他負面宣傳的對象。

我們相信，持續的、有意義的、活躍的Redditor增長有賴於改進我們的產品和服務，以便向更多的受眾展示我們的價值主張，我們認為這可能需要相當長的時間。如果我們無法提高DAUq或其增長率，或者如果這一指標下降，我們的產品和服務對潛在新用户和廣告商的吸引力可能會降低，這將損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

如果紅編人員不繼續貢獻內容，或者他們的貢獻對其他紅編沒有價值或吸引力，我們可能會遇到訪問我們的產品和服務的紅編人數以及用户參與度的下降，這可能會導致廣告商的流失，並可能損害我們的聲譽、業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們的成功取決於我們為產品和服務的用户提供有價值內容的能力，而這反過來又取決於Redditors貢獻的內容。我們致力於建立一個廣泛而活躍的Redditor社區。如果Redditors不繼續貢獻內容或以其他方式與我們的平臺互動，並且我們無法為Redditors提供有價值和及時的內容，我們的用户羣及其參與度可能會下降。我們平臺上的很大一部分內容來自少數貢獻給社區的Redditors（也稱為subreddits）。如果多產的Redditors不再繼續貢獻內容或與我們的平臺互動，或者決定離開我們的平臺並鼓勵其他Redditors跟隨他們到新平臺，我們的用户羣和他們的參與度可能會下降。我們的平臺也可能被第三方用於傳播辱罵性信息。

或違反我們的條款和適用法律的其他有害內容。由於我們的規模以及現有技術和運營基礎設施的限制，我們可能無法在收到此類內容的警報後主動發現或快速響應。如果我們無法成功預防或檢測並及時解決我們平臺上的濫用或其他有害行為，我們的用户羣及其參與度可能會下降。此外，為了與我們的使命保持一致，為世界上的每個人帶來歸屬感，我們的網站範圍內的內容政策旨在保護，而不是侵入。如果Reddit用户認為Reddit上的內容具有攻擊性、不適當、敵意或其他令人反感的內容，我們可能會遇到用户活動普遍下降的情況，或者在某些人口統計數據中出現這種情況。我們幾乎所有的收入都來自廣告服務的銷售。如果我們遇到Redditor數量下降，或Redditor增長率或參與度下降，包括由於缺乏有價值或有吸引力的內容，或失去有影響力的Redditor或Subreddits，廣告商可能不會認為我們的產品和服務對他們的營銷支出具有吸引力，並可能減少他們對我們的支出，這將損害我們的聲譽，業務，運營業績，財務狀況和前景。

我們的業務依賴於強大的品牌和聲譽，如果我們無法維持和提升我們的品牌和聲譽，我們擴大用户和廣告客户基礎的能力將受到損害，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害。

我們相信，我們的品牌身份和聲譽，包括我們的服務是一個賦能的環境，對我們的業務成功做出了重大貢獻。我們還相信，保持和提升“Reddit”的品牌和聲譽對於保持和發展我們的用户和廣告商基礎至關重要。我們預計，維持和提升我們的品牌和聲譽將在很大程度上取決於我們繼續提供高質量、相關、可靠、值得信賴和創新的產品的能力，這可能需要大量投資，也可能不會成功。我們可能需要推出新產品或對現有產品進行更新，這些產品要求Redders同意Redders不喜歡的新服務條款，這可能會對我們的品牌和聲譽產生負面影響。此外，如果Redders認為廣告不能幫助他們實現目標，或認為廣告具有侵擾性、惱人或誤導性，或與我們的廣告商的體驗不佳，則廣告或廣告商的行為可能會影響我們的品牌和聲譽。

我們預計，我們及時識別和響應此類內容的能力可能會隨着Redders數量的增長、我們平臺上的內容數量的增加或我們擴大產品和服務的提供(如視頻內容的增加)而降低。任何政府或監管機構的調查、調查或行動，包括基於我們平臺上出現非法、非法或令人反感的內容或未能遵守適用的法律、規則和法規，都可能損害我們的品牌和聲譽，無論結果如何。

我們在全球範圍內獲得了高度的媒體報道。我們已經經歷了，並希望繼續經歷，媒體，立法，政府和監管機構對我們的決定進行審查。涉及我們的不利宣傳和審查，包括關於我們的數據隱私，知識產權，內容或其他做法，產品變更，產品質量，價格上漲，訴訟或監管行動，或關於我們的員工，Redditors，版主或廣告商的行為，或其他問題，可能會嚴重損害我們的品牌和聲譽，並可能對規模，人口統計，參與，和忠誠度。例如，於2023年5月及6月，我們因API政策變動而遭受負面宣傳。此外，對我們行業中其他公司的不利宣傳和審查，包括圍繞其產品設計選擇或數據隱私實踐的爭議，也可能對我們的品牌和聲譽產生負面影響。這些擔憂，無論是實際的還是毫無根據的，也可能阻止Redditors或廣告商使用我們的服務。

此外，我們可能無法充分滿足Redditors或廣告商的需求，這可能會削弱對我們品牌的信心並損害我們的聲譽。如果我們未能推廣和維護“Reddit”品牌，

保護我們的聲譽，或者如果我們在這方面付出了過多的費用，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景可能會受到損害。

互聯網搜索引擎算法和動態的變化可能會對我們網站的流量產生負面影響，並最終影響我們的業務、經營業績、財務狀況和前景。

我們的成功部分取決於我們吸引在線訪問者訪問我們網站的能力。我們在一定程度上依賴於互聯網搜索引擎，如谷歌，主要通過免費或有機搜索為我們的網站帶來流量。搜索引擎經常更新和更改確定用户搜索結果的位置和顯示的邏輯，因此購買的或算法放置的指向我們網站的鏈接可能在搜索結果中排名較低，或在用户搜索中不太可見。此外，搜索引擎可能出於競爭或其他目的，改變其搜索算法或結果，導致我們的網站在自然搜索查詢結果中排名較低。如果一個主要的搜索引擎改變其算法的方式，負面影響我們的網站或我們的合作伙伴的搜索引擎排名，我們的業務，經營業績，財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們有過淨虧損的歷史，未來可能無法實現或保持盈利。

我們自成立以來一直出現淨虧損，未來也可能出現淨虧損。截至2021年及2022年12月31日止年度，我們分別產生淨虧損（127. 9）百萬美元及（158. 6）百萬美元。截至2023年9月30日，我們的累計赤字為（7.351）億美元。我們還預計我們的運營費用將在未來期間增加，如果我們的收入增長不能超過抵消我們運營費用的預期增長，我們的業務，經營業績，財務狀況和前景將受到損害，我們可能無法實現或保持盈利能力。雖然我們最近採取了降低成本的措施，但我們預計未來期間的成本和費用將增加，因為我們打算繼續進行重大投資，以擴大我們的用户羣，開發和實施新產品，營銷新產品和現有產品，推廣我們的品牌，擴大我們的技術基礎設施，並僱用更多員工（預計工資和股票補償費用將增加）。其中部分投資可能只產生有限的收入，並降低我們的經營利潤率。如果我們的投資不成功，我們增加收入的能力可能會受到不利影響。除了增長業務的預期成本外，作為一家新上市公司，我們還預計會產生大量額外的法律、會計和其他費用。如果我們的收入增幅不能超過經營開支的增幅，我們將無法在未來實現或維持盈利能力。

我們的經營業績可能會因季度而波動，因此難以預測。

根據我們業務的季節性以及影響全球經濟的外部因素，我們的季度經營業績在過去波動，未來也將波動。例如，從歷史上看，第四季度的使用率和廣告客户支出有所增加，至少部分原因是假期，通常第一季度會比較疲軟。因此，我們過去的季度經營業績並不一定代表未來的業績。我們在任何特定季度的經營業績和財務狀況都可能受到許多因素的影響，其中許多因素我們無法預測或無法控制，包括：

·我們維護和增長DAUq的能力，以及用户在Reddit上的活躍度;

·對我們產品和服務的需求水平;

·我們或我們的競爭對手開發、推出或終止新產品、功能或服務;

·我們的廣告商支出或Redditor使用或我們平臺上的參與度的季節性或其他波動，包括但不限於重大計劃事件（如超級碗）和計劃外事件（如自然災害或吹捧的視頻遊戲發佈）;

·我們吸引和留住廣告客户的能力;

·我們的定價模式以及我們維持或提高收入和運營利潤率的能力；

·增加營銷、銷售和其他運營費用，以擴大和擴大我們的業務並保持競爭力；

·我們成功地在國際上擴張並滲透到關鍵人口結構的能力；

·新的和現有的營銷和促銷努力的時機、成本和組合；

·我們保持營業利潤率、經營活動中使用的現金和自由現金流的能力；

·系統故障或實際或感知的數據泄露或其他安全或隱私相關事件，以及與此類故障、違規和補救相關的成本；

·由於第三方行動或不行動，我們的平臺或我們平臺內的某些功能無法訪問；

·基於股票的薪酬支出增加；

·我們有效激勵員工的能力；

·與收購企業、人才、技術或知識產權有關的成本，包括潛在的鉅額攤銷成本；

·不利的訴訟判決、和解或其他與訴訟和爭議有關的費用；

·立法或監管環境的變化，包括在隱私和數據保護、消費者保護和因用户生成的內容或政府監管機構的執法而產生的責任方面的變化，包括罰款、命令或同意法令；

·我們資產組合投資的市值波動以及資產負債表上任何資產的利率或減值；

·我國實際税率的變化；

·改變會計準則、政策、指導方針、解釋或原則；以及

·國內和全球商業或垂直領域或宏觀經濟狀況的變化。

鑑於我們作為一家獨立公司有限的有效運營歷史，以及我們競爭所在的快速發展的市場，我們的歷史運營結果可能對您預測我們未來的運營結果沒有幫助。此外，全球經濟擔憂和地緣政治狀況繼續造成不確定性和不可預測性，已經並可能在未來導致某些廣告商暫停活動或減少與我們或整個公司的營銷預算，併為我們的未來前景增加風險。在我們開展業務的任何特定地區或全球，經濟低迷或經濟不確定性可能導致我們的收入、運營利潤率和現金流減少，價格競爭加劇，運營成本增加，每一種情況都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們正處於業務貨幣化的早期階段，不能保證我們能夠擴大業務規模，以實現未來的增長。

我們正處於貨幣化努力的早期階段，因此，我們仍在擴大我們的廣告收入模式。我們的增長戰略依賴於吸引更多的廣告商，擴大我們與現有廣告商的業務，擴大我們的廣告服務，以及成功地識別和捕獲非廣告收入來源。不能保證這種收入模式會成功，也不能保證我們會創造更多的收入。

為了維持或增加我們的廣告收入，我們必須吸引新的廣告商，鼓勵現有廣告商維持或增加他們在我們平臺上的廣告支出，擴大我們提供服務的市場數量

廣告，並增加我們的廣告服務的廣度和功能，包括新的廣告形式和衡量工具。為了獲得新的廣告商並進一步發展我們與現有廣告商的關係，我們必須增加我們平臺上的可貨幣化內容的數量，包括通過增加發布和消費內容的DAUq的絕對數量，而我們的貨幣化模式取決於他們的參與度。我們不能保證我們的用户增長或參與戰略將繼續成功，也不能保證我們會增加DAUq的數量或我們平臺上可貨幣化的內容數量。如果沒有這樣的增長，我們可能會看到我們的可貨幣化庫存供應保持不變或減少，這可能會限制或阻礙我們增加收入的能力。

隨着我們繼續擴大廣告客户羣，我們的收入取決於我們是否有能力有效地提供足夠的廣告，以滿足我們的廣告客户的目標，同時保持高質量，相關，可靠，值得信賴和創新的用户體驗。如果我們無法在我們的平臺上做到這一點，因為DAUq下降，或者我們的產品或服務或Redditor行為發生變化，降低了我們展示廣告商可能要求的廣告的能力，我們的業務，經營業績，財務狀況和前景將受到不利影響。我們的廣告業務有時會受到庫存限制，對我們廣告庫存的供應和定價的相應影響可能會影響我們業務的財務表現。我們可能會發現自己無法將客户的廣告規格與可用庫存相匹配，導致我們無法提供所需的廣告庫存，收入低於預期。這也可能給廣告價格帶來上行壓力，並可能影響廣告商的支出回報，進而影響未來的廣告支出。為了擴大我們廣告服務的增長，我們必須成功地開發和定位廣告產品，以滿足我們廣告客户和用户羣的興趣，這可能需要額外的用户數據。如果我們無法利用現有的數據、技術和資源來實現這一目標，我們可能需要更多地依賴其他收入來源來發展業務。

我們將繼續發現和開發潛在的新收入來源。我們已經探索並繼續探索Reddit用户在Reddit上賺錢的不同方式，包括Reddit貢獻者計劃和Reddit收藏頭像，同時也為Reddit提供了一個收入來源。我們還在探索合理的數據許可機會，以此作為另一種可能的收入來源，在這些機會不與我們的價值觀和我們的Redders的權利相沖突的情況下。這些可能的收入來源有許多方面都是新的和未經測試的，這使得評估任何未來收入機會的可行性或確定我們在尋求執行我們的戰略時可能遇到的風險和挑戰是具有挑戰性的。到目前為止，我們還沒有從這些機會中獲得有意義的收入，也不能保證我們會成功地從這些非廣告來源中獲得有意義的收入。如果我們不能在這些貨幣化努力中取得成功或發現新的收入機會，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害。

我們幾乎所有的收入都來自廣告。未能吸引新的廣告客户、廣告客户流失、廣告客户減少或未能維持或增加廣告預算將對我們的業務產生不利影響。

我們幾乎所有的收入都來自我們平臺上的第三方廣告。截至2022年和2023年9月30日的9個月，我們約98%的收入來自我們平臺上的第三方廣告。此外，我們很大一部分收入來自少數廣告商，截至2022年和2023年9月30日的九個月，我們最大的十大客户分別約佔我們收入的30%和25%。在我們的行業中，我們的廣告商與我們沒有長期的廣告承諾，這是很常見的。此外，我們的許多廣告商通過幾家大型廣告公司控股公司之一購買我們的廣告服務。我們的收入可能會因為失去或惡化我們與任何最大的廣告商、任何廣告公司或控制它們的控股公司的關係而受到損害。廣告公司和潛在的新廣告客户可能會認為我們的廣告產品和服務是試驗性的和未經證實的，我們可能需要投入更多的時間和資源來教育他們瞭解我們的產品和服務。如果我們不能有效地交付美國存托股份，或者如果他們不相信他們在我們的廣告投資會產生有競爭力的回報，廣告商將不會繼續與我們做生意，或者他們會降低他們願意為與我們一起做廣告而支付的價格

相對於其他選擇，包括在線、移動和傳統廣告平臺。我們的廣告收入可能會受到多個其他因素的不利影響，包括：

·我們DAUq的絕對數量或DAUq增長率，或Redddit在我們平臺上生成的可貨幣化內容的數量減少；

·紅客與我們以及我們平臺上的美國存托股份的互動減少；

·我們的廣告商無法優化其宣傳活動或衡量其宣傳活動的結果；

·我們無法以與DAUq增長相同或更高的速度將DAUq貨幣化，包括如果這種增長髮生在收入沒有美國那麼多的市場上；

·在美國境外對美國存托股份施加限制，或限制其相關性；

·我們可能會對產品或服務進行更改，從而改變我們平臺上顯示的美國存托股份的大小、頻率或相對顯着性，或以其他方式影響Reddit與美國存托股份的互動；

·我們平臺的可訪問性中斷；

·我們無法增加廣告商的需求和庫存；

·我們無法讓美國存托股份在我們平臺上變得更相關、更有效；

·我們無法有效地將我們的國際用户基礎或我們已註銷的受眾貨幣化；

·Reddit用户通過不包含我們的美國存托股份的第三方應用程序訪問Reddit內容的程度；

·可能會阻礙或掩蓋我們的美國存托股份展示的新技術的影響；

·與廣告或廣告效果衡量工具有關的不利法律事態發展，包括立法和監管事態發展以及訴訟方面的事態發展；

·涉及我們或本行業其他公司的不良媒體報道或其他負面宣傳；

·我們沒有能力創造新的產品和服務來維持或增加我們的廣告服務對廣告商和編輯的價值；以及

·宏觀經濟狀況和整個廣告業狀況的影響。

任何這些或其他因素的發生都可能導致對我們美國存托股份的需求減少，這可能會降低我們美國存托股份的價格，這兩者中的任何一種都會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生負面影響。

此外，廣告商在我們平臺上消費的能力和意願隨着市場的普遍不確定性而波動。例如，在新冠肺炎疫情爆發期間，我們經歷了廣告需求的減少和相關的定價下降。全球經濟擔憂，包括供應鏈和勞動力中斷、不斷上升的利率、通脹和地緣政治條件，繼續造成不確定性和不可預測性，並已經並可能在未來導致某些廣告商暫停活動或減少與我們或整個公司的營銷預算。例如，自截至2022年12月31日的三個月以來，我們在某些面臨宏觀挑戰的行業的廣告支出下降，特別是科技、媒體和娛樂以及加密貨幣，這部分被其他垂直廣告領域的更大多元化所抵消。我們不能確保我們的多元化努力將繼續成功，鑑於廣告市場的不確定性，我們預計我們的收入增長率在短期內將下降，特別是考慮到我們最近幾個時期的強勁增長。

我們可能無法在國際上進一步擴大我們的平臺並將其貨幣化，並可能受到越來越多的國際商業和經濟風險的影響。

我們計劃繼續擴大我們在美國以外的業務運營，並向其他語言和國家的Reddner和廣告商提供內容和廣告。我們計劃繼續進入新的國際市場，在這些市場上，我們在部署我們的服務或銷售廣告方面經驗有限或沒有經驗。為了成功擴張，我們需要提供符合當地Rededers利益和當地廣告商需求的內容和產品，每一項都需要投入大量的時間和資源。我們可能會在以下國家推出我們的廣告平臺：我們沒有銷售人員，市場對我們的服務和廣告平臺的認知度較低，或者我們在特定市場的受眾規模可能無法滿足廣告商的期望，所有這些或任何一種情況都可能限制我們在這些國家/地區將我們的平臺貨幣化的能力。隨着我們向新的國際市場擴張，我們可能還不能全面瞭解潛在用户的興趣、人口統計和文化，或者廣告商對這些市場的期望、目標受眾和廣告支出回報。這可能會導致我們在能夠為這些市場提供足夠本地化的服務和廣告平臺之前，或者在這些市場缺乏必要的需求和基礎設施來長期採用我們的服務之前，向這些市場擴張。例如，我們可能會遇到調整我們的內容和搜索工具或建立足夠的高質量、相關、可靠、值得信賴和創新的內容以在新市場提供相關本地化體驗的挑戰。這可能會導致我們限制在國際市場的擴張或減少我們的業務，包括停止在這些市場上的廣告或根本不從這些市場賺錢，這可能會損害我們的聲譽、業務、運營結果、財務狀況和前景。如果我們在國際市場上部署、擴展或管理我們的業務不成功，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們在國際業務中面臨着各種固有的風險，隨着我們在全球範圍內繼續擴大業務、用户基礎和廣告客户基礎，我們面臨的這些風險將會增加。這些風險包括：

·距離、語言和文化差異造成的操作和合規挑戰；

·在調整我們的內容、產品和服務以適應非美國消費者的偏好、語言和習慣方面面臨挑戰，包括在審查我們平臺上的內容以及在不同語言和國家執行我們的社區標準方面的難度增加；

·遵守當地法律，包括可能限制內容或廣告的法律，或要求向地方當局提供用户信息，包括機密信息，可能會對我們的品牌和聲譽造成潛在損害；

·在適應不同國家和地區非美國廣告商的需求方面面臨挑戰；

·選擇性或不一致的政府管制行動或執法；

·政治、社會或經濟不穩定；

·更高水平的信貸風險和支付欺詐；

·整合任何外國收購的難度增加；

·某些國家減少了對知識產權和其他專有權利的保護；

·人員配備和管理全球業務的困難，以及與多個國際地點和子公司相關的差旅、基礎設施和法律合規成本增加；

·關於僱員/僱主關係、工人委員會和工會的不同法規和做法，使在某些國際司法管轄區開展業務更加困難;

·由於某些國際司法管轄區的高工資通脹，勞動力成本增加;

·遵守與我們的股權有關的法定要求;

·法規可能會增加將在美國境外賺取的現金匯回國內的難度，並以其他方式阻止我們自由轉移現金；

·進出口管制和限制以及貿易條例的改變，包括制裁;

·遵守美國《反海外腐敗法》、英國《2010年反賄賂法》以及其他司法管轄區的類似法律;

·遵守歐盟（“歐盟”）一般數據保護條例（“歐盟GDPR”）和英國（“英國”）《一般數據保護條例》（“英國GDPR”，與歐盟GDPR一起稱為“GDPR”），與英國《2018年數據保護法》一起構成英國的數據隱私框架，以及類似的數據隱私和數據保護法律、規則和法規;

·關於我們對第三方在我們平臺上發佈的內容的潛在責任的不同法律法規，這可能要求我們無法及時或具有成本效益地提供產品或工程更改，如果有的話；

·宏觀經濟狀況，已經並可能繼續對我們的全球擴張步伐產生影響;

·遵守多個税務管轄區的規定，管理全球業務的税務影響;以及

·本招股説明書所述的其他風險和不確定性。

此外，某些國家的地緣政治緊張局勢可能會阻止我們在某些國家開展業務，或增加我們在這些國家的運營成本。Reddit用户也可能被限制從某些國家訪問Reddit，一些國家間歇性地限制訪問Reddit。例如，Reddit在中國無法直接訪問。其他政府過去曾尋求，並可能在未來尋求，限制訪問或阻止我們的網站或移動應用程序，審查通過我們的產品提供的內容，或施加其他限制，影響Reddit的可訪問性或可用性很長一段時間或無限期。一些國家已經頒佈了法律，其他國家可能在未來頒佈法律，允許網站因託管某些類型的內容而被封鎖。此外，如果執法機構要求訪問我們的用户數據，未能遵守可能導致我們無法在這些國家開展業務或其他懲罰性行為。

鑑於我們平臺上所代表的利益的廣泛性，全球事件，例如俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突或以色列和巴勒斯坦之間最近的衝突升級，可能會對Reddit的社區和版主產生深遠的影響，即使對我們的業務，運營結果和財務狀況的影響有限。例如，Reddit在俄羅斯和烏克蘭都沒有辦事處，不接受針對俄羅斯的廣告，也不接受來自任何俄羅斯實體、政府或私人的廣告，而且由於我們早期的本地化努力，在這兩個國家的流量和用户都很有限。儘管如此，衝突要求我們的內部團隊加強我們的站點範圍內的防禦，併為那些受影響的社區提供支持，資源和專業工具。雖然Reddit將繼續為人們提供聯繫，相互支持，獲取可靠信息的平臺，並在困難時期表達他們的真實意見和感受，但我們不能確保我們支持社區的所有努力都將取得成功。

如果我們未能成功地進行國際擴張，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

如果我們不開發成功的新產品和服務或改進現有產品和服務，我們的業務將受到影響。

我們留住、增加和吸引Redders並增加收入的能力在很大程度上取決於我們繼續發展現有產品和服務以及創造成功的新產品和服務的能力。我們已經投資，並預計將繼續投資於改進我們的平臺，對我們現有的產品和服務、新的和未經驗證的產品和服務進行重大改變，包括機器學習和人工智能(AI)，以及其他創收和增加用户基礎和用户參與度的舉措。為

例如，通過Reddit的貢獻者計劃，Reddit最近允許用户從他們對該平臺和其他Reddit的貢獻中賺錢。

對我們的平臺、新產品和服務以及其他舉措的改進可能代價高昂、難以操作，並可能轉移管理層的注意力，而且不能保證它們會得到Reddit的積極響應或為我們的投資提供積極的回報。例如，新的廣告形式，如視頻美國存托股份，可能會更具吸引力，因此Rededers可能會減少在我們平臺上瀏覽或搜索的時間，這可能會對我們的收入產生不利影響。此外，在某些情況下，我們開發的新產品或服務可能需要在推出之前獲得監管部門的批准，導致訴訟增加，或者使我們受到新的或加強的政府或監管要求或審查。不能保證我們能夠獲得任何所需的監管批准，我們遵守這些法律和法規的努力可能代價高昂，分散了管理層的時間和精力，而且仍可能無法保證合規。這些新產品和更新也可能無法增加Redders和我們的廣告商或合作伙伴的參與度，甚至可能通過擾亂現有的Redditor、廣告商或合作伙伴的行為或引入性能和質量問題而導致此類參與度的短期或長期下降。此外，在某些情況下，我們可能很少或根本沒有開發新產品和服務基礎技術的相關經驗。如果我們新的或增強的產品或服務未能吸引Redders或我們的廣告商或開發商的期望，或者如果我們的業務計劃或新的盈利方法不成功，我們可能無法吸引新用户、留住現有Redders或產生足夠的收入、運營利潤率或其他價值來證明我們的投資，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害。

我們的業務依賴於一種內容審核方法，這種方法在增強社區主導的真實性的同時，也可能導致平臺上的內容無法關聯、具有攻擊性，並可能構成固有風險。

我們的業務依賴於內容審核的分層方法。雖然我們的社區自行組織並制定了根據其社區的獨特情況量身定做的規則，但我們提供了一套旨在保護而不是侵擾的總體規則和政策。我們的全站規則禁止騷擾、欺凌和暴力等行為，包括基於身份或脆弱性的仇恨，但並不打算詳盡地列出每個社區可能遇到的每一種潛在情況。相反，我們依靠我們的社區自行組織和補充我們的網站範圍的規則，通過設計他們自己的規則，這些規則是根據他們特定社區的獨特情況量身定做的。在我們的規則和我們社區制定的規則之間，我們可能無法充分預測和涵蓋可能出現攻擊性、不適當、敵意或其他令人反感的內容的每一種情況。

對於特定內容是否違反我們整個網站的規則或特定社區的規則，也可能存在重大的善意意見分歧。我們和我們的版主可能會不一致地應用規則，或者對其他Redders不同意的內容做出決定。有時，我們和版主可能需要做出高度公開或有爭議的艱難的温和決定，包括那些導致大量Redddit離開或脱離的決定。

我們對內容審核的方法天生就會讓我們面臨許多風險，包括我們可能：

·未能及時或根本不對在我們平臺上分享非法、非法、辱罵、有害或令人反感的內容作出迴應；

·難以識別攻擊性、不適當、敵意或其他令人反感的內容，並將這些內容與我們平臺上允許的內容分開；例如，內容被錯誤標記或誤報，或我們的自動化系統存在缺陷；

·更有可能受到與我們平臺上發佈或提供的信息或內容有關的索賠，包括與此類信息或內容有關的執法行動。特別是，我們的業務性質使我們面臨與誹謗、新聞騙局或錯誤信息的傳播、歧視、騷擾、知識產權、宣傳權和隱私權、人身傷害侵權、監管仇恨言論或其他類型內容的法律、在線安全、性交易、消費者保護和違約等相關的索賠;

·如果一些Reddner的內容或行為被認為是敵意或不適當的，即使這些內容是我們的政策允許的，聲譽損害的風險也會增加；

·無法保留足夠數量的志願者版主，或確保我們的版主將公平和一致地執行我們的規則，這兩種情況都可能顯著降低其他Reddner的社區體驗；

·根據我們的決定或我們主持人關於允許或禁止內容的決定，增加負面宣傳的風險；以及

·如果我們或我們的廣告合作伙伴認為不適合，無法將通過我們的平臺和DAUq訪問此類內容的很大一部分內容貨幣化。

即使我們或版主針對我們認為違反我們規則的個人或個人組執行我們的規則，我們也不能確保這些個人不會繼續擾亂我們的平臺。被禁止的個人可以嘗試通過創建新帳户來逃避執法。被禁止的社區可能會嘗試以不同的Subreddit名稱重建。糟糕的演員可能會試圖轉載被刪除的內容。雖然我們繼續努力提高我們對這些類型的執法規避的檢測能力，但我們可能無法阻止這些個人或社區進一步擾亂我們的平臺並製作違反我們規則的內容。

如果用户或潛在用户認為Reddit上提供的內容具有攻擊性、不恰當、敵意或其他令人反感的內容，或者如果他們認為這些內容代表了我們的社區體驗，我們的聲譽將受到損害，我們可能會經歷用户增長、留存和參與度的下降。此外，一些人可能會認為我們對內容審核的分層方法意味着Reddit寬恕未從我們的平臺上刪除的攻擊性、不適當、敵意或其他令人反感的內容。這些認知的增長可能會損害我們的聲譽，或削弱我們與廣告商保持良好關係或吸引新廣告商的能力，這可能會嚴重損害我們的業務。我們面臨着激烈的廣告支出競爭，如果廣告合作伙伴認為我們的平臺與被視為冒犯、不適當、敵意或其他令人反感或有問題的內容相關聯，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們依賴於一種內容審核的方法，這種方法依賴於自願成為他們社區主持人的Redders。如果我們未能保留足夠數量的版主，他們願意在我們的政策範圍內真誠地工作，或者如果我們未能妥善處理我們與版主的關係，或者如果相當數量的版主選擇採取擾亂我們服務的行動，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

自願成為Reddit社區版主的Reddit編輯是我們業務生態系統的重要組成部分。每個社區都依賴於一個或多個版主，他們不僅審查內容，還定義和執行社區規則。我們的業務依賴於版主誠信地參與並以滿足subreddit成員需求的方式管理他們的subreddit。我們的內容審核方法取決於審核員保護其社區成員體驗的活動。我們的方法要求版主在他們的版主活動中足夠活躍，這取決於他們社區的大小和規模。對於更大的社區，對版主的需求可能是顯著的，需要越來越多的版主願意自願貢獻時間來有效地擴展社區的規模。此外，如果由於當前事件或趨勢（例如r/ wallstreetbets）導致特定子Reddit的流量增加，或者如果社區受到協調的垃圾郵件或濫用活動的影響，則對版主的強制執行要求可能會在短時間內急劇增加，儘管Reddit管理團隊提供了工具和努力。隨着社區的發展，社區尋找願意擔任版主的合格人員可能變得越來越具有挑戰性。

此外，社區內的版主可能會對社區的願景或方向產生分歧，或者可能只是決定不合作，導致社區體驗下降和subreddit中斷，不穩定，停滯甚至解散。主持人，即使在真誠行事時，也可能有不同的價值觀，

這些觀點比其他人認為的社會可接受的觀點更糟，或者更糟的是，這些觀點可能是我們需要執行規則的不良行為者。

雖然我們為我們的社區提供工具來管理他們的subreddits，但我們的版主也依賴於他們自己和第三方的工具。這些第三方工具的任何中斷或缺乏可用性都可能損害我們的版主審查內容和執行社區規則的能力。此外，如果我們無法為第三方審核工具提供有效的支持，或開發我們自己的此類工具，我們的審核員可能會決定離開我們的平臺，並可能鼓勵他們的社區跟隨他們到新的平臺，這將對我們的業務，經營業績，財務狀況和前景產生不利影響。

因為版主是志願者，所以任何版主都可以決定不再擔任版主，而只以社區成員的身份參與，或者完全離開我們的平臺。某些版主，特別是那些協調大型社區或大量社區的版主，可能能夠利用他們在這些社區內的影響力來改變社區內的話語動態，或者擾亂他們的社區或我們平臺上其他社區的正常運作。版主也可以聯合起來，出於各種原因，決定關閉他們社區的正常運營，從而降低受影響社區中所有Redders的體驗，並可能對繼續使用我們服務的Redders產生負面影響，並減少Redders產生的可貨幣化內容的數量。例如，為了迴應我們在2023年6月對API政策的某些更改，某些社區的版主禁止他們運營的社區的正常運營，在許多情況下，這違反了我們的全站規則。雖然這些活動在歷史上並沒有對我們的業務或運營結果產生實質性影響，但版主和/或他們的社區未來採取的類似行動可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們創造收入的能力取決於工具的開發和可用性，以準確衡量我們平臺上廣告的有效性。

大多數廣告商依靠工具來衡量他們的廣告活動的有效性或驗證他們的美國存托股份在我們平臺上的可看性，以便在各種形式和平臺之間分配他們的廣告支出。如果我們無法衡量我們平臺上廣告的有效性，或者我們無法説服廣告商我們的平臺應該是更大的廣告預算的一部分，我們增加我們廣告產品的需求和定價以及維持或擴大我們的廣告收入的能力將是有限的。我們的工具可能比與我們競爭廣告支出的其他平臺落後，特別是相對於那些收集比我們更多個人信息的平臺。因此，我們開發和提供準確衡量活動有效性的工具或驗證我們平臺上的廣告可看性的能力，將對我們吸引新廣告商、留住現有廣告商並增加支出的能力至關重要。

開發和改進這些工具可能需要大量的時間和資源以及額外的投資，在某些情況下，我們依賴第三方提供向我們的廣告商提供某些測量或驗證數據所需的數據和技術。如果我們不能繼續及時開發和改進我們的廣告工具，這些工具不可靠、難以使用或不能令我們的廣告商滿意，或者測量或驗證結果與廣告商的目標不一致，我們的廣告收入可能會受到不利影響。

此外，網絡和移動瀏覽器開發商，如Apple、Microsoft和Google，已經並可能繼續實施其瀏覽器或設備操作系統的更改，這些更改損害了我們測量總體流量的能力，特別是我們平臺上廣告的有效性。這些變化包括限制第一方和第三方Cookie的使用，例如蘋果在其Safari瀏覽器中推出了智能跟蹤防禦(ITP)功能，以及谷歌宣佈計劃在其Google Chrome瀏覽器中停止支持第三方Cookie。它們還包括蘋果的應用程序跟蹤透明度框架，該框架為某些類型的用户跟蹤強加了額外的用户權限。即使在我們不參與此類更改目標的用户跟蹤類型的情況下，這些限制可能會使我們更難衡量總體流量，尤其是損害或限制我們的廣告歸屬和轉換能力。這些限制，再加上不斷變化的法律和監管要求，可能會阻礙我們吸引和留住依賴此類數據的廣告商的能力。

我們在很大程度上依賴於我們收集和共享數據和指標的能力，以幫助新的和現有的廣告商瞭解廣告活動的表現。如果廣告商認為我們的指標不能準確反映我們的用户基礎和用户參與度，或者如果我們發現我們的指標不準確，他們可能不太願意將他們的預算或資源分配到我們的平臺，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和潛在客户。請參閲“-我們依賴公司內部數據、假設和估計來計算我們的某些關鍵指標，當前或歷史指標中的真實或感知不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。”

我們依靠外部生態系統，如操作系統和應用商店，使我們的應用程序可供潛在用户使用。如果我們無法適應這種生態系統中的產品和政策變化，或者如果我們不能有效地在這種生態系統中運營或獲得有利的位置，我們的使用量可能會下降，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們在一定程度上依賴於操作系統，包括Android和iOS等移動操作系統，以及它們各自的應用程序商店，如Apple的App Store和Google的Play Store，以推動我們應用程序的下載。如果此類操作系統或應用程序商店限制了我們應用程序的可用性，進行了降低我們應用程序功能的更改，增加了使用我們應用程序的成本，強加了令我們不滿意的使用條款，或以不利於我們的方式修改其搜索或評級算法，或者如果我們的競爭對手在此類移動操作系統的應用程序商店中的位置比我們應用程序的位置更突出，我們的用户增長可能會受到不利影響。此類操作系統和應用程序商店中的任何更改都會降低我們應用程序的功能或給予競爭對手應用程序優惠待遇，這可能會對我們平臺在設備上的使用產生不利影響。例如，某些操作系統已實施或探索對底層應用程序架構的更改，例如Apple的App Tracking Transparency，或用於部署驅動型應用程序安裝的專用基礎設施，例如SKAdNetwork，這會降低我們定位和衡量廣告的能力，進而可能會對廣告商願意向我們承諾的預算規模產生負面影響。一些市場已經探索改變他們關於應用程序中可以接受的內容的政策。如果我們無法適應這些變化，這可能會對我們平臺在這些生態系統中的訪問和使用產生不利影響。

隨着新的移動設備和移動平臺的發佈，不能保證某些移動設備將繼續支持我們的平臺或有效地推出我們的應用程序的更新。此外，為了提供高質量的應用程序，我們需要確保我們的產品和服務能夠有效地與一系列移動技術、系統、網絡和標準配合使用。我們可能無法成功地與移動行業的主要參與者建立或維持關係，以增強Redditors的體驗。如果Redditors在他們的移動設備上訪問或使用我們的應用程序時遇到任何困難，或者如果我們無法適應流行的移動操作系統的變化，我們的業務，經營業績，財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們面臨着激烈的競爭，以低轉換成本的用户，並受到迅速發展的技術環境。如果我們無法有效地爭奪用户，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們根據我們平臺上的內容和Reddcher的經驗，競相吸引和保持Redders的關注，並面臨着國內和國際上對潛在用户的激烈競爭。我們的競爭對手是許多為在線用户提供內容和通信服務的公司，包括谷歌、Meta(包括Facebook、Instagram、Thread和WhatsApp)、YouTube、維基百科、Snap、X、Pinterest、TikTok、Roblox、Discord和Twitch，這些公司提供各種基於互聯網和移動設備的產品、服務和內容。其中許多公司比Reddit擁有更多的財務資源和更大的用户基礎。此外，隨着我們尋求推動社區經濟的機會，我們預計將面臨來自現有在線市場的競爭，包括Facebook Marketplace、Nextdoor、Craigslist、Poshmark、Etsy和Roblox。因此，我們的競爭對手可能會吸引用户轉向他們的產品或服務，而不是我們的產品或服務。這可能會降低Redders的增長或參與度，進而對我們的業務產生負面影響。此外，我們還面臨着來自大型語言模型(LLMS)的競爭，如ChatGPT、BARD和Anthropic；Reddit可能會選擇使用LLM來查找信息，在某些情況下，LLM可能經過了培訓

使用Reddit數據，而不是直接訪問Reddit。我們相信，我們有效地爭奪用户的能力取決於我們控制之內和之外的許多因素，包括：

·與競爭對手相比，我們的產品和服務的受歡迎程度、實用性、易用性、性能和可靠性;

·我們平臺上可用內容的數量、質量、相關性、可搜索性和及時性;

·我們的產品和服務在國際上的持續採用;

·我們開發新產品和服務以及改進現有產品和服務的能力，包括與競爭對手相比的能力;

·我們有效採用機器學習和人工智能等新技術的能力，我們的競爭對手可能在其產品和服務中擁有更多的利用和利用經驗;

·立法、監管當局或訴訟所要求的或我們選擇作出的改變，包括和解；

·我們有能力吸引、留住和激勵有才華的員工，特別是工程師、設計師和產品經理；以及

·相對於競爭對手，我們的聲譽和品牌實力。

如果我們不能有效地爭奪用户，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都會受到不利影響。

我們面臨着廣告支出的激烈競爭，並受到快速發展的技術格局的影響。如果我們不能有效地競爭廣告支出，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們在廣告支出方面面臨着激烈的競爭。我們預計我們的大部分收入將繼續通過我們平臺上的美國存托股份產生，我們與包括上述業務在內的在線和移動業務以及電視、廣播和印刷等傳統媒體爭奪廣告預算。我們還與廣告網絡、交易所、需求側平臺和其他平臺在營銷預算以及管理和優化廣告活動的工具和系統的開發方面展開競爭。為了增加我們的收入和改善我們的運營結果，我們必須相對於我們的競爭對手增加我們的廣告支出份額，這些競爭對手中有許多是提供更傳統和更廣泛接受的廣告產品的較大公司。此外，我們的一些較大的競爭對手擁有更廣泛的產品或服務，並利用他們基於其他產品或服務的關係，以及收集比我們更多的個人數據，以獲得更多的廣告預算份額。我們相信，我們有效競爭廣告客户支出的能力取決於我們控制範圍內和之外的許多因素，包括：

·相對於競爭對手，我們的用户羣的規模、構成和參與度；

·在我們的平臺上提供有吸引力的、可盈利的內容；

·我們的廣告定向和衡量能力，以及我們競爭對手的能力；

·我們的營銷和銷售努力，以及我們競爭對手的努力；

·我們的廣告產品和服務相對於競爭對手的定價；

·與競爭對手相比，我們的廣告客户關係和服務實力如何；

·廣告商衡量其在我們平臺上的廣告效果的能力；

·相對於競爭對手，我們的廣告商從我們的廣告服務中獲得的回報；以及

·相對於競爭對手，我們的聲譽和品牌實力。

此外，全球經濟擔憂和地緣政治狀況繼續在廣告市場造成不確定性和不可預測性，我們預計這將加劇廣告支出的競爭。此外，近年來，我們的實際和潛在競爭對手之間發生了重大的收購和整合。我們預計這種整合趨勢將繼續下去，這將給我們的業務帶來更激烈的競爭挑戰。如果我們不能有效地競爭廣告客户的支出，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都將受到不利影響。

我們的經營歷史有限，這使得我們很難評估我們目前的業務和未來的前景，並可能增加您的投資風險。

我們在新的和未經證實的市場的運營歷史有限，這些市場可能不會像預期的那樣發展。我們於2005年開始運營，但在2006年被康泰納仕出版公司收購。我們直到2011年從康泰納仕的母公司Advance Magazine Publisher Inc.(“Advance”)剝離出來，才開始作為一家獨立的私人公司運營。此外，我們直到2018年才開始在Reddit進行有意義的貨幣化努力，目前我們正在探索新的貨幣化戰略。我們有限的經營歷史可能會使我們很難評估我們目前的業務和未來的前景。我們已經並將繼續遇到在快速變化的行業中不斷增長的公司經常遇到的風險和困難，包括在準確的財務規劃和預測方面的挑戰，我們產品和業務戰略持續變化的必要性，以及這些“風險因素”和本招股説明書中其他地方描述的其他風險和不確定因素。如果我們對我們用來規劃業務的風險和不確定性的假設是不正確的或發生了變化，或者如果我們沒有成功地應對這些風險，我們的運營和財務結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務可能會受到影響。此外，我們不能保證我們的增長速度會持續下去，如果可能的話。

已經開發的技術可以阻止我們的美國存托股份顯示，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

已經開發出了可以屏蔽我們美國存托股份顯示的技術，而且很可能還會繼續開發。我們幾乎所有的收入都來自廣告，而廣告攔截技術可能會阻止我們的某些美國存托股份展示，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。現有的廣告攔截技術在我們的服務上尚未有效，但隨着我們做出某些產品更改，可能會變得有效，並可能開發新的廣告攔截技術。如果我們無法成功地平衡有機內容和付費廣告的數量，或者如果紅編對廣告的態度變得更加負面，更多的紅編可能會選擇使用阻止或遮擋美國存托股份顯示的產品。此外，無論其有效性如何，廣告攔截器可能會引起人們對數字廣告行業健康狀況的擔憂，這可能會降低數字廣告的價值，並對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們依賴公司內部數據、假設和估計來計算我們的某些關鍵指標，當前或歷史指標中的真實或感知不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。

我們定期審查指標，包括我們的DAUq指標，以評估增長趨勢、衡量我們的業績並做出戰略決策。我們使用公司內部數據計算DAUq。雖然這一數字是基於我們認為適用的計量期間的合理計算，但在衡量DAUq方面存在固有的挑戰。DAUq旨在捕捉Reddit頁面被查看或Reddit應用程序至少打開一次的流量，值得注意的是，DAUq既包括來自登錄到註冊賬户的流量，也包括來自尚未登錄或沒有註冊賬户的流量。通常，準確統計註銷流量更具挑戰性，因為計數的準確性取決於對我們沒有註冊用户標識符的流量進行重複數據消除。雖然我們使用各種技術來檢測同一用户是否執行了多個視圖，包括Cookie和流量分析，但這些技術不能保證準確地對流量進行重複數據消除，特別是對於註銷的流量。此外，一些訪問者使用

“隱姓埋名”或“隱私瀏覽”模式。考慮到圍繞這類流量的隱私保護，我們通常沒有足夠的信息來準確地消除此類流量的重複數據。

我們的DAUq指標也可能受到我們努力減少平臺上存在的虛假、垃圾郵件和BOT帳户數量的影響。我們定期停用違反條款或策略的虛假、垃圾郵件和殭屍程序帳户，並將這些用户排除在我們的DAUq指標的計算之外；但是，我們將無法成功識別和刪除所有虛假、垃圾郵件和殭屍程序帳户，這意味着我們的DAUq計數可能被誇大了。我們一直在尋求提高我們估計虛假、垃圾郵件和BOT帳户總數的能力，並將它們從DAUq的計算中刪除，儘管我們的季度平均DAUq指標可能會繼續反映這些帳户，如果在我們看來，它們的納入對給定季度的平均DAUq有非實質性的影響。此外，一個人或組織可以持有多個帳户，並可以在相關期間使用多個帳户執行多個查看。我們缺乏足夠的信息來有效地對可能來自同一個人或組織的不同註冊帳户的流量進行重複數據刪除。因此，我們的DAUq的計算可能不能準確反映使用我們平臺的個人或組織的實際數量。

我們的歷史DAUq指標的一部分統計了使用Google的加速移動頁面(“AMP”)框架託管的頁面的瀏覽量。計算可歸因於該AMP流量的DAUq的準確性取決於從Google接收的用於計算DAUq指標的信息的準確性和完整性。不幸的是，谷歌提供的信息在歷史上並不完整和一致。在某種程度上，我們的歷史或未來指標包括託管在第三方基礎設施(如Google的AMP框架)上的頁面的瀏覽量，我們指標的準確性將取決於從任何此類第三方收到的信息的準確性和一致性。

與我們的DAUq指標相關的風險和挑戰也適用於我們的WAUq指標，雖然我們可能會考慮並可能在未來披露其他指標，如每月訪客數量，但準確計算這些指標可能會面臨額外的挑戰。例如，使用我們的WAUq指標對整個星期的屏幕視圖進行重複數據刪除，或對整個月進行重複數據刪除，會加劇上述重複數據刪除挑戰。在某些情況下，我們可能需要依賴估計技術來提高此類指標的準確性。這些技術的準確性將取決於所選擇的方法，導致指標可能無法準確反映我們平臺的月度流量。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我們推出了內部開發的移動網絡平臺，以取代使用AMP託管的大部分頁面，並在截至2023年3月30日的三個月內完成了從AMP的遷移。由於這些變化和未來的任何變化，我們的DAUq指標不能按季度或按年直接進行比較，未來也不能在不同時期進行比較。

我們定期審查並不斷尋求提高此類數據的準確性和跟蹤能力，但考慮到所涉及系統的複雜性以及移動設備和系統的快速變化，我們預計將繼續遇到挑戰，特別是如果我們繼續在世界上移動數據系統和連接不太穩定的地區擴張。此外，我們可能會隨着時間的推移改進或更改跟蹤這些指標的方法，這可能會導致我們的指標發生意外變化，包括我們公開披露的指標。因此，雖然任何未來期間可能受益於此類改進或變化，但以前期間可能不準確或可比較，或者我們可能需要調整這些以前期間。用於衡量這些指標的方法需要大量的判斷，也容易受到算法或其他技術錯誤的影響。此外，我們跟蹤這些指標的方法可能會隨着時間的推移而變化，這可能導致我們的指標發生意外變化，包括我們公開披露的指標。如果我們用於跟蹤這些指標的內部系統和工具少計或多計性能或包含算法或其他技術錯誤，我們報告的數據可能不準確。此外，隨着我們業務的發展，如果我們確定這些指標不再準確或適當地衡量我們的業績，我們可能會修改或停止報告指標。

我們的指標或數據中的錯誤或不準確也可能導致錯誤的業務決策和效率低下。例如，如果活躍用户的數量被嚴重低估或高估，我們可能會花費資源來實施不必要的業務措施，或未能採取必要的行動來吸引足夠數量的用户，以滿足我們的增長戰略。此外，我們的廣告合作伙伴依賴我們的指標來告知廣告支出。我們的指標不準確或感知不準確，可能會導致廣告客户減少對我們的支出，這可能會導致

對我們的收入產生負面影響。我們不斷尋求解決記錄此類數據的能力方面的技術問題並提高準確性，但鑑於所涉及系統的複雜性以及移動設備和系統的快速變化性質，我們預計這些問題將繼續存在，特別是如果我們繼續在世界上移動數據系統和連接不太穩定的地區進行擴展。如果我們的運營指標不能準確地反映我們的業務，或者如果投資者認為這些指標不準確，或者如果我們發現這些數據存在重大不準確之處，我們的聲譽可能會受到嚴重損害，我們的A類普通股的市場價格可能會下降，我們可能會受到股東訴訟，我們的業務，經營業績，財務狀況，前景可能會受到不利影響。

影響我們平臺可用性的中斷或其他業務中斷可能會對我們的運營和整體業務產生不利影響。

目前，我們的雲服務基礎設施在我們的雲服務提供商（“CSP”）上運行，這些雲服務提供商目前是亞馬遜網絡服務和谷歌雲平臺。我們已經經歷過，並預計在未來，我們可能會遇到不時，中斷，延遲，或中斷服務的可用性，由於各種因素，包括中斷我們的CSP。容量限制可能由多種原因引起，例如技術故障、自然災害、欺詐或數據泄露或其他安全事件或攻擊。我們平臺的持續和不間斷性能對我們的成功至關重要，任何中斷或幹擾我們使用CSP的行為都可能損害我們向用户提供解決方案的能力，從而導致法律責任、用户不滿、聲譽受損、用户流失和業務損害。我們的CSP提供的服務水平，或該服務的定期或長期中斷，也可能影響我們平臺的使用和Redditors的滿意度，並可能損害我們的業務和聲譽。由於我們平臺的持續和不間斷性能對我們的成功至關重要，持續或重複的系統故障將降低我們平臺的吸引力。此外，託管成本將隨着我們用户羣的增長而增加，這可能會對我們的業務、運營業績、財務狀況和前景產生不利影響。

此外，我們的CSP有權自行決定更改和解釋其服務條款和其他與我們有關的政策，包括續約，這些行動可能對我們的業務運營不利。我們的雲服務提供商也可能採取超出我們控制範圍的行動，這可能會嚴重損害我們的業務，包括停止或限制我們訪問一個或多個雲服務，增加定價條款，終止或尋求完全終止我們的合同關係（他們可能會為了自己的方便而這樣做），或者改變我們處理數據的方式，這對我們來説是不利的或昂貴的。如果我們與任何一家CSP的協議終止，我們的平臺可能會中斷，我們向客户提供內容的能力可能會中斷，安排替代雲基礎設施服務的延遲和額外費用也可能會中斷。這種過渡可能需要對我們的平臺進行技術更改，包括但不限於設計用於在我們的CSP上運行的雲服務基礎設施。進行此類變更可能會耗費大量時間和財務資源，並可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生不利影響。

如果我們未能發現操縱我們平臺的企圖，包括我們廣告系統中的欺詐性活動，Redders和我們的廣告商可能會對我們失去信心，從而損害我們的聲譽，阻止我們使用我們的產品和服務。

我們在我們的平臺上暴露於各種形式的有問題的活動，包括不良行為者操縱我們的系統以產生可能不代表真正的Reddcher興趣或意圖的流量的複雜嘗試。例如，攻擊者可能試圖使用“bot”自動執行一個或多個帳户的活動，以模仿真實的用户活動，例如發佈、評論、投票或點擊並參與廣告。這種操縱可能導致推廣虛假、誤導性、非法或不受歡迎的不真實、低質量的內容。它可能會降低我們的服務質量，還會破壞我們的貨幣化系統的運行，包括我們的廣告系統，導致對廣告合作伙伴的錯誤計算和收費。

雖然我們投資於檢測和防止不真實內容或無效流量的努力，包括投資於檢測和解決內容和投票操縱的專有技術，但我們可能無法充分檢測和防止此類濫用。如果我們不能發現和防止這種濫用行為，可能會損害我們真正參與的聲譽，減少對我們平臺的使用，損害我們的業務、運營結果、財務狀況和

前景看好。廣告商可能會要求對他們認為不真實的活動進行退款。即使我們能夠發現欺詐活動，這也可能導致需要為歷史上不真實的活動提供追溯退款，進一步損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

作為一家以使命為基礎的公司，我們面臨着一定的風險。

我們的使命-將社區、歸屬感和賦權帶給世界上的每個人-和公司價值觀是我們商業戰略和我們作為一家公司的重要組成部分。我們相信，Redders珍視我們對開放言論使命的承諾。然而，由於我們對自己的要求如此之高，也因為我們相信Rededers和我們的版主對我們有很高的期望，如果我們未能或被認為未能履行我們的使命，我們可能會受到負面報道或宣傳的更嚴重影響。因此，我們的品牌和聲譽可能會受到我們採取的被視為與這一使命背道而馳的行動的負面影響。此外，堅持我們的使命可能會對我們的聲譽造成負面影響。例如，我們因未能刪除與2020年美國總統選舉有關的某些內容而受到公眾審查。在這些或其他情況下，我們的聲譽受到的損害可能比其他與我們沒有相似價值觀的公司更大，我們可能需要更長的時間才能從這樣的事件中恢復過來，並重新贏得Redders的信任。

我們可能會根據我們的使命和價值觀對我們的業務和產品做出決定，這些決定可能會降低我們的短期或中期運營結果，如果我們認為這些決定與我們的使命是一致的，並將改善Rededcher的總體體驗。儘管我們預計我們對使命的承諾將相應地改善我們的長期財務業績，但這些決定可能與投資者的預期不一致，任何較長期的好處可能不會在我們預期的時間框架內實現或根本不會實現，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們的業務受到地震、火災、停電、洪水和其他自然災害和災難性事件的風險，以及戰爭和恐怖主義等人為問題的幹擾。

重大自然災害或其他災難性事件，如地震、火災、洪水、停電、電信故障、網絡攻擊、戰爭、恐怖襲擊、破壞、其他故意破壞或不當行為、地緣政治事件、大流行或其他公共衞生危機，如新冠肺炎大流行，或其他災難性事件，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。例如，新冠肺炎大流行導致了某些業務中斷，包括旅行禁令和限制、就地避難訂單以及重大活動的推遲或取消，這些都影響了整個經濟。儘管我們在新冠肺炎大流行期間看到我們的用户羣增加了，但未來的大流行或類似的健康事件可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。我們在舊金山灣區設有辦公室和大量員工，該地區以地震活動而聞名。此外，地緣政治緊張局勢的升級，包括俄羅斯和烏克蘭之間持續衝突的升級，或者最近以色列和巴勒斯坦之間衝突的升級，可能會產生更廣泛的影響，擴展到我們開展業務的其他市場，這可能會對我們的業務、供應商、合作伙伴、Reddiers或整個經濟造成不利影響。儘管我們可能採取任何預防措施，但自然災害或其他意想不到的問題的發生可能會導致我們的服務長時間中斷或我們的活動或我們的供應商、合作伙伴、Reddit或整個經濟的活動中斷。如果我們的災難恢復計劃被證明是不充分的，上述所有風險都可能進一步增加。我們沒有提供足夠的業務中斷保險來補償潛在的重大損失，包括我們提供產品和服務的能力中斷可能對我們的業務造成的潛在損害。任何此類自然災害或人為問題都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

與人力資本和文化相關的風險

我們不能向您保證我們將有效地管理我們的增長。

我們的員工人數以及業務的範圍和複雜性大幅增加，全職員工數量從2021年12月31日的1,383人增加到2022年12月31日的1,942人，到2023年9月30日增加到1,991人。我們業務和產品的增長和擴張給我們的管理帶來了巨大的挑戰，包括管理與Redders、廣告商、合作伙伴和

其他第三方，並限制業務和財政資源。如果我們的業務或第三方關係的數量繼續增長，我們的信息技術系統以及我們的內部控制程序可能不足以支持我們的業務。此外，我們管理層中的一些成員沒有管理大型全球業務運營的豐富經驗，因此我們的管理層可能無法有效地管理這種增長。為了有效地管理我們的增長，我們必須繼續改進我們的運營、財務和管理流程和系統，並有效地擴大、培訓和管理我們的員工基礎。

此外，儘管我們預計未來將繼續增加員工人數，但我們可能會不時實施組織變革，以追求更高的效率，並重新調整我們的業務和戰略重點。例如，在截至2023年6月30日的六個月中，我們將全球員工人數削減了約10%，作為更廣泛的優先順序調整的一部分，以專注於我們的主要計劃。在裁員方面，在截至2023年6月30日的六個月中，我們產生了810萬美元的費用，主要包括遣散費和相關福利支出。我們可能無法完全或部分體驗到這種戰略調整的預期好處，相關的組織變化，包括裁員，可能會導致意想不到的後果，如剩餘員工的士氣下降和聲譽損害，這可能使我們未來更難留住現有員工或招聘新員工，成本高於預期，機構知識和專業知識的喪失，以及管理我們業務的規模和複雜性的難度增加。此外，如果我們不有效地在剩餘員工之間重新分配離職員工的職責和義務，或者如果沒有受到裁員影響的員工尋求替代工作，我們可能會產生計劃外的額外費用，以確保有足夠的資源，我們的生產力和業務可能會受到損害。

我們的業務有賴於吸引和留住銷售、服務、工程、營銷、財務和支持部門的高素質人才。

我們的成功在很大程度上取決於我們能否吸引和留住代表銷售、服務、工程、營銷、財務和支持職能方面不同背景、經驗和技能的高素質人員。維護我們的品牌和聲譽，以及一個多樣化和包容性的工作環境，使我們的所有員工都能茁壯成長，對於我們招聘和留住員工的能力非常重要。美國移民政策的變化限制了技術和專業人才的流動，這可能會抑制我們為研發工作配備足夠人員的能力。在我們的行業中，對合格員工的競爭非常激烈，即使是失去幾名合格員工，或者無法吸引、留住和激勵我們計劃中的業務擴張所需的更多高技能員工，都可能損害我們的運營結果，並削弱我們的增長能力。為了吸引和留住關鍵人才，我們採取了各種措施，包括股權激勵計劃。這些措施可能不足以吸引和留住我們有效運營業務所需的人員。此外，我們有許多現任員工持有我們公司的股權，或者他們的股權獎勵在此次發行完成後已經或將成為實質性的歸屬。因此，我們可能很難繼續留住和激勵這些員工，他們所持股份的價值可能會影響他們是否繼續為我們工作的決定。我們吸引、留住和激勵員工的能力可能會受到A類普通股市場價格下跌的不利影響。如果我們發行大量股權來吸引員工或留住現有員工，我們將產生大量額外的基於股票的薪酬支出，我們現有股東的所有權將進一步稀釋。

隨着我們公司的成長和發展，我們可能需要實施更復雜的組織管理結構，調整我們的企業文化和工作環境，精簡我們的組織，或者再次調整我們的員工規模和結構，就像我們在2023年所做的那樣，以適應未來的規模並執行我們的長期增長計劃。這些變化可能會對我們的企業文化和員工士氣產生不利影響，進而可能對我們作為僱主的聲譽造成不利影響，並損害我們吸引和留住高素質人才的能力。如果我們不能吸引新的人員，或者不能留住和激勵我們現有的人員，我們的業務、經營結果、財務狀況和前景可能會受到不利的影響。

我們依賴於我們的高級管理團隊和其他關鍵員工，而這些員工中的一名或多名的流失可能會對我們的業務產生不利影響。

我們有效執行業務戰略的能力有賴於我們的高級管理團隊和其他關鍵員工的持續服務和表現，特別是我們的聯合創始人兼首席執行官史蒂文·赫夫曼和總裁。霍夫曼是一名隨心所欲的員工，這意味着他可以隨時辭職，也可以隨時以任何理由被解僱。霍夫曼先生對我們公司的管理至關重要，對我們的技術發展和戰略方向起到了重要作用，如果他因為任何原因不再為我們工作，我們不太可能立即找到合適的繼任者。

失去關鍵員工，包括我們的高級管理團隊成員，可能會擾亂我們的運營，對員工的保留和士氣產生不利影響，並嚴重損害我們的業務。此外，如果我們的高級管理團隊和其他關鍵員工未能有效合作，並及時執行我們的計劃和戰略，我們的業務可能會受到損害。我們目前也沒有任何關鍵人員的人壽保險政策。即使我們獲得了這些政策，霍夫曼先生或其他關鍵員工的損失，包括我們的高級管理團隊成員，可能會對我們的業務，經營業績，財務狀況和前景產生不利影響。

我們相信，我們的企業文化為我們的成功做出了貢獻，如果我們不能在成長過程中保持這種文化，我們可能會失去我們的文化所培養的創新、創造力和團隊精神，我們的業務可能會受到損害。

我們相信，我們的企業文化是我們成功的關鍵因素。如果我們不隨着我們的成長和發展而繼續發展我們的企業文化，它可能會對我們培養創新、創造力和團隊合作的能力產生負面影響，我們認為這些創新、創造力和團隊合作對我們的增長至關重要。隨着我們組織的發展，我們被要求實施更復雜的組織結構，我們可能會發現越來越難保持我們企業文化的有益方面，這可能會對我們未來的成功產生負面影響，並損害我們的業務。

與網絡安全、信息系統和知識產權相關的風險

我們的業務、經營業績、財務狀況和前景可能會因我們未能及時有效地擴展和調整現有技術和基礎設施而受到損害。

隨着Redditors產生更多內容，我們可能需要擴展和調整我們的技術和基礎設施，以繼續可靠地存儲，服務和分析這些內容。隨着我們的產品和服務變得更加複雜，我們的流量增加，維護和提高我們產品和服務的性能可能變得越來越困難，特別是在使用高峯期。此外，由於我們的雲服務基礎設施是在CSP上運行的，我們不能保證我們能夠及時地或以有利的經濟條件擴展我們的基礎設施以滿足需求。在國際交通需求日益增加的情況下，這一點尤其具有挑戰性。如果Reddit用户無法訪問我們的平臺，或者我們無法在我們的平臺上快速提供內容，Reddit用户可能會尋求其他渠道來獲取內容，並且可能不會在未來經常返回Reddit或使用Reddit。這將對我們吸引新用户到Reddit和廣告商的能力以及人們返回Reddit的頻率產生負面影響。我們預計將繼續投資，以維持和提高我們基礎設施的容量、能力和可靠性。如果我們不能有效地解決容量限制，根據需要升級我們的系統，並不斷開發我們的技術和基礎設施以適應技術的實際和預期變化，我們的業務，運營業績，財務狀況和前景可能會受到損害。

我們將繼續擴大基礎設施的容量，提高其能力和可靠性，以支持DAUq的增長和我們平臺上的活動增加。我們預計，與我們的基礎設施相關的投資和費用將繼續增長，包括運營成本、購買額外服務器和網絡設備以增加基礎設施容量的成本、第三方雲計算利用率的增加及其相關成本，以及帶寬成本的增加。改善本港的基本設施，需要管理層投入大量時間和財政資源。如果我們不能有效地擴展和管理我們的基礎設施，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景將受到不利影響。

如果我們的安全措施遭到破壞，或者如果我們的產品和服務受到涉及我們的系統或數據的攻擊，其中一些包含個人信息，或者降低或拒絕用户訪問我們產品和服務的能力，我們的產品和服務可能會被視為不安全，Redditors和廣告商可能會減少或停止使用我們的產品和服務，以及我們的聲譽，業務，經營業績、財務狀況和前景可能受到損害。

我們接收、收集、存儲、維護、傳輸、提交和以其他方式處理個人用户、員工、廣告商和其他個人、機密或敏感信息，數據泄露和其他數據安全事件使我們面臨丟失或未經授權訪問這些個人信息、訴訟和潛在責任的風險。因此，我們是第三方數據安全攻擊的目標。任何實際或感知的未能防止或減輕數據安全事故或不當訪問或使用、獲取、披露、更改或銷燬任何此類數據的行為都可能導致重大責任和收入的重大損失，這是由於對我們的聲譽和品牌造成的不利影響，降低了保留現有客户或吸引新客户的能力，以及中斷了我們的業務。我們依賴第三方服務提供商來託管或以其他方式處理我們和我們客户的部分數據，此類第三方或我們集體供應鏈中的任何其他實體未能防止或減輕數據安全漏洞或不當訪問或使用、獲取、披露、更改或銷燬此類信息可能會對我們產生類似的不利後果。

我們過去經歷過，將來也可能經歷過網絡安全攻擊(包括拒絕服務、網絡釣魚、社會工程、勒索軟件、惡意軟件和完整性攻擊)、計算機病毒、軟件錯誤、互聯網中斷、中斷或損失、垃圾郵件或其他攻擊、員工或其他第三方的故意或疏忽行為造成的破壞、盜竊或欺詐，包括具有重大財務和技術資源的國家支持組織、恐怖主義、不當操作、數據丟失、編碼或配置錯誤、憑據填充、人為錯誤、自然災害和其他安全漏洞，因此，未經授權的各方可能會阻礙或拒絕訪問我們的平臺，或以其他方式訪問我們的數據或Redd編輯者或廣告商的數據，包括個人信息。例如，在2023年2月，我們經歷了一次數據安全事件，攻擊者能夠獲得員工的登錄憑據，以訪問某些聯繫信息、內部文檔、源代碼和其他內部業務信息。我們還經常遇到創建虛假或不良用户帳户、購買美國存托股份或在我們的平臺上採取其他操作的企圖，目的包括髮送垃圾郵件、從事協同信息操縱或其他令人反感的目的。我們努力解決我們平臺上的不良活動，也增加了報復性攻擊的風險。雖然我們努力保護我們的系統和數據，包括採取措施保護我們的API的完整性，但不能保證我們的安全和安保措施(以及我們的第三方提供商的安全和安保措施)將防止我們的信息系統、數據和運營受到損害、中斷或破壞。我們的技術可能無法充分保護我們維護的個人信息和其他數據，並且我們無法完全消除不正當或未經授權訪問或披露個人信息和其他數據的風險、影響個人信息或我們的系統和運營的完整性或可用性的其他數據安全事件，或我們可能因減輕和補救此類事件的後果而產生的相關成本。我們還可能為我們收購的公司所經歷的違規行為承擔責任。此外，我們不能保證我們的網絡安全保險覆蓋範圍足以覆蓋所有適用的損失。任何系統故障或我們的安全受損，導致未經授權訪問或發佈Redd編輯者或廣告商的數據，或中斷對我們平臺的訪問，都可能嚴重限制我們產品和服務的採用，並損害我們的聲譽和品牌，從而損害我們的業務。

此外，我們的產品與廣泛的生態系統中的第三方產品和組件協同運行，並依賴於這些產品和組件。我們的某些第三方提供商過去曾受到重大攻擊，未來也可能如此，例如2022年的LastPass網絡安全事件。我們不能保證我們或我們的第三方提供商的系統和網絡沒有被攻破，或者它們不包含可能導致我們的系統和網絡或支持我們和我們的服務的第三方的系統和網絡被破壞或中斷的可利用的缺陷或錯誤。如果這些第三方產品或組件中的一個存在安全漏洞、錯誤或其他錯誤，並且存在針對它們的安全漏洞，我們可能面臨成本增加、責任索賠、收入減少或對我們的聲譽或競爭地位造成損害。我們使用的第三方產品和操作系統的自然日落要求我們的基礎架構團隊重新分配時間和注意力到遷移和更新上，在此期間可能會出現潛在的安全漏洞

被剝削。第三方風險還可能包括安全措施不足、數據位置不確定性，以及在法律或安全措施可能不足的不適當司法管轄區存儲數據的可能性，以及我們監控第三方服務提供商數據安全實踐的能力有限。雖然我們通常與我們的第三方提供商有關於網絡安全和數據隱私的協議，但這些協議的性質是有限的，我們不能保證此類協議將防止意外或未經授權訪問或披露、丟失、銷燬、禁用或加密、使用、濫用或修改數據(包括個人信息)，或使我們能夠在發生任何此類與數據安全相關的事件時從我們的第三方提供商那裏獲得足夠的或任何補償。由於適用的法律、規則和法規或合同義務，我們可能要為供應商因與我們共享的信息相關而導致的任何信息安全故障或網絡安全攻擊負責。第三方服務提供商的軟件或系統中的漏洞、我們的第三方服務提供商的保障措施、政策或程序的失敗，或第三方服務提供商的軟件或系統的漏洞可能會導致我們的系統或第三方解決方案中包含的數據的機密性、完整性或可用性受到損害。

我們的信息技術系統和數據一直並可能面臨更大的風險，因為我們的許多員工繼續遠程工作，並在我們的辦公場所或網絡之外使用網絡連接、計算機和設備，包括在家中、在途中和在公共場所工作。例如，我們員工和服務提供商家中的技術可能不如我們辦公室中的強大，並可能導致員工和服務提供商可用的網絡、信息系統、應用程序和其他工具比我們辦公室中的更有限或更不可靠。此外，我們員工和服務提供商家中或其他遠程工作地點的安全系統可能不如我們辦公室使用的安全系統，雖然我們已經實施了技術和管理保障措施，以幫助保護我們的系統，因為我們的員工和服務提供商遠程工作，但我們可能會面臨更高的網絡安全風險，這可能會使我們面臨數據或財務損失的風險，並可能擾亂我們的業務運營。我們不能保證我們實施的隱私、數據安全和數據保護措施將完全有效，也不能保證我們不會遇到與員工和服務提供商遠程訪問公司數據和系統相關的風險。

此外，根據美國政府和其他消息人士的説法，涉及俄羅斯和烏克蘭的衝突導致了針對我們這樣的公司的網絡攻擊風險增加，這些公司的業務、供應商和/或供應鏈供應商位於衝突地區或周圍，或與衝突有關。

我們的數據安全措施也可能因員工錯誤、瀆職、盜竊、欺詐、不當行為或其他原因而被破壞，或者第三方可能試圖欺詐性地誘使員工、Redddit或我們的廣告商披露敏感或個人信息，以獲取對我們的數據或Rededers或廣告商的數據或帳户的訪問權限。由於Reddit上的用户和我們的廣告商可能使用Reddit建立和維護在線身份，因此來自已被泄露的Reddit帳户的未經授權的通信可能會損害他們的個人安全、聲譽和品牌以及我們的聲譽和品牌。由於用於獲取未經授權的訪問、使服務失效或降級、或破壞或破壞系統的技術在複雜程度和數量上繼續發展，並且通常直到對目標發起攻擊時才被識別，因此我們可能無法預測這些技術、及時檢測並適當地補救和響應、防禦此類攻擊或實施足夠的預防措施。此外，網絡犯罪分子和其他非國家威脅行為者的技術和資源日益複雜，民族國家行為者採取的行動也越來越多，這使得應對新的威脅變得困難，因為用於未經授權進入或破壞系統或網絡的技術在不斷演變，通常直到對目標發動攻擊才能得到承認。此外，攻擊者還利用機器學習和人工智能對目標發動了更自動化、更有針對性和更有針對性的攻擊。因此，我們可能無法預測這些技術、及時檢測或反應或實施預防措施，這可能會導致我們對數據安全漏洞和其他數據安全相關事件的檢測或補救或其他響應的延遲。如果我們或我們的第三方提供商的數據安全受到實際或預期的破壞，Redders和我們的廣告商可能會受到傷害，失去對我們的信任和信心，減少對我們產品和服務的使用，或完全停止使用我們的產品和服務。如果發生數據安全漏洞，我們還可能招致重大的法律和財務風險，包括訴訟和其他索賠、監管調查和詢問、因不遵守適用的數據隱私相關法律、規則或法規而被罰款和處罰、補救費用或賠償請求。這些行動中的任何一項都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們預計，我們在數據隱私、安全、保障和內容審查方面的持續努力將識別第三方在我們平臺上濫用用户數據或其他不良活動的情況。

除了努力降低網絡安全風險外，我們還在隱私、安全、安保和內容審查方面進行投資，以打擊第三方濫用我們的服務和用户數據。作為這些努力的結果，我們可能會發現第三方濫用或未經授權訪問用户數據或其他不良活動的事件。我們已採取措施保護我們API的完整性，但儘管做出了這些努力，我們或我們第三方提供商的安全措施可能會由於第三方行為、瀆職、員工錯誤、服務提供商錯誤、技術限制、我們平臺中的缺陷或漏洞或其他原因而不足或被破壞。我們可能無法發現所有此類事件或活動，無論是由於我們的數據還是技術限制，包括我們對我們的加密服務缺乏可見性、我們平臺上的活動規模、與我們的人員遠程工作相關的挑戰、其他項目的資源分配或其他因素、以及媒體或其他第三方。此類事件和活動可能包括以與我們的條款、合同或政策不一致的方式使用用户數據或我們的系統、存在虛假或不受歡迎的用户帳户、選舉幹預、不正當的廣告做法、威脅線上或線下人員安全的活動，或垃圾郵件、抓取、數據收集、不安全的數據集或傳播錯誤信息。例如，第三方經常試圖出於未經授權的目的，通過抓取和其他未經授權的機制訪問和收集Reddit網站數據，例如將此類數據分發給其他方用於商業目的，或出於商業目的培訓AI模型。我們也可能在執行我們的政策或以其他方式補救任何此類事件的努力中失敗。上述任何事態發展都可能對Redditor的信任和參與度產生負面影響，損害我們的聲譽和品牌，使我們更難將API貨幣化，要求我們以不利於我們業務的方式改變我們的業務做法，並對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。任何此類進展也可能使我們面臨額外的訴訟和監管調查，這可能會使我們受到罰款和損害賠償，分散管理層的時間和注意力，並導致加強監管監督。

Reddit的增長和參與取決於與我們無法控制的操作系統、網絡、設備、Web瀏覽器、在線應用程序商店、法規和標準的有效互操作。我們的產品或這些操作系統、網絡、設備、Web瀏覽器、在線應用程序商店、法規或標準的更改可能會損害Redditor的保留、增長和參與，這可能會損害我們的業務、經營業績、財務狀況和前景。

由於我們使我們的產品和服務可在各種操作系統、網絡和網站上使用，因此我們依賴於我們的產品和服務與我們無法控制的流行設備、桌面和移動操作系統以及Web瀏覽器（如Mac OS、Windows、Android、iOS、Chrome、Safari和Firefox）的互操作性。對這些操作系統、設備、網絡瀏覽器或分發我們應用程序的在線商店進行的任何更改，如果影響我們產品和服務的可訪問性、速度或功能，或者給予競爭產品優惠待遇，都可能損害我們產品和服務的使用。此類更改可能會降低我們產品和服務的功能，使Redditors難以訪問我們的內容，或限制我們定位或衡量廣告效果的能力，這可能會對我們產品和服務的使用產生不利影響。我們的競爭對手控制着我們的應用程序運行或分發的操作系統、瀏覽器和在線商店，這可能會使我們的服務與這些系統、瀏覽器和商店的互操作性變得更加困難。我們推出的新產品可能需要更長的時間才能與這些系統和瀏覽器配合使用。此外，如果我們開發產品的平臺數量擴大，將導致我們的運營費用增加。

此外，我們還必須遵守這些操作系統的標準策略和服務條款，以及使我們的應用程序和體驗可供我們的開發人員、創建者和用户使用的各種應用程序商店的策略和服務條款。這些政策和服務條款管理此類操作系統和商店上應用程序和體驗的可用性、推廣、分發、內容和操作。這些操作系統和商店的每個提供商都有廣泛的自由裁量權來更改和解釋與我們平臺有關的服務條款和政策，這些更改可能不利於我們和我們的開發者、創建者和用户使用我們的平臺。如果我們違反或操作系統提供商或應用商店認為我們違反了其服務條款或策略，該操作系統提供商或應用商店可能會限制或停止我們對其操作系統或商店的訪問。在某些情況下，這些要求可能不明確，或者我們的

對要求的解釋可能與操作系統提供商或應用商店的解釋不一致，這可能會導致針對我們的這些服務條款或策略的執行不一致，還可能導致操作系統提供商或應用商店限制或停止對其操作系統或商店的訪問。對我們訪問任何第三方平臺或應用程序商店的任何限制或中斷都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

如果我們無法在採用不同操作系統的不同設備上提供高質量、相關、可靠、值得信賴和創新的用户體驗和產品及服務，用户增長、留存或參與度可能會下降，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。此外，我們可能無法成功地與移動行業的主要參與者發展關係，也無法開發與這些操作系統、網絡、設備、網絡瀏覽器和標準一起有效運行的產品或服務。如果Reddcher很難訪問和使用我們的產品和服務，特別是在他們的移動設備上，Reddcher的增長和參與度可能會受到損害，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們的業務依賴於Redders和我們的廣告商在互聯網上持續、暢通無阻地訪問我們的產品和服務。如果我們或Redders遇到互聯網服務中斷，或者如果互聯網服務提供商能夠阻止、降級或收費訪問我們的產品和服務，我們可能會產生額外的費用以及用户和廣告商的流失，這可能會破壞我們的運營。

我們依賴於Redders和我們的廣告商訪問互聯網的能力。目前，這種接入是由在寬帶和互聯網接入市場擁有巨大市場力量的公司提供的，包括現有的電話公司、有線電視公司、移動通信公司、政府所有的服務提供商、設備製造商和操作系統提供商，這些公司中的任何一家都可能採取行動，降低、擾亂或增加用户訪問我們產品或服務的成本，這反過來又會對我們的業務產生負面影響。通過任何對互聯網的增長、普及或使用產生不利影響的法律、規則或法規，包括限制互聯網中立性的法律、規則、法規或做法，可能會減少對我們產品和服務的需求或使用，增加我們的業務成本，並對我們的運營結果產生不利影響。我們還依賴其他公司維護可靠的網絡系統，為我們和我們的用户提供足夠的速度、數據容量和安全性。隨着互聯網在用户數量、使用頻率和傳輸數據量方面的持續增長，我們和我們的用户所依賴的互聯網基礎設施可能無法支持對其施加的需求。我們產品和服務的頻繁或持續中斷可能會導致用户認為我們的產品和服務不可靠，導致他們轉向我們的競爭對手或以其他方式避開我們的產品和服務。我們或我們的用户所依賴的互聯網基礎設施的故障，即使是很短的一段時間，也可能破壞我們的運營。如果我們不能有效地解決容量限制、根據需要升級我們的系統或持續開發我們的技術和網絡架構以適應技術的實際和預期變化，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都可能受到損害。

我們的產品和服務可能包含未檢測到的軟件錯誤、錯誤或其他漏洞，這些漏洞可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和潛在客户。

我們的產品和服務包含複雜的軟件，我們鼓勵員工快速開發並幫助我們推出新的創新功能。我們的軟件，包括代碼中包含的任何開源軟件，現在或將來都可能包含錯誤、錯誤或其他漏洞。我們的軟件代碼中的一些錯誤、錯誤或漏洞本身可能很難檢測到，只有在產品或服務發佈供外部或內部使用後才能發現。此類錯誤、錯誤、漏洞或缺陷也可能被惡意行為者利用，導致我們的用户或廣告商的數據泄露，或以其他方式導致安全漏洞或其他安全事件。我們可能需要花費大量的財務和開發資源來分析、糾正、消除或解決錯誤或缺陷，或者解決和消除漏洞。此外，我們的產品和服務越來越依賴機器學習系統和人工智能，這些系統很複雜，受到越來越多的訴訟和監管審查，可能存在不易發現的錯誤或不足。此類人工智能系統和技術的有效性可能會受到不完整、有偏見或不充分的輸入或培訓數據的影響，這可能會導致我們在產品或服務中做出對我們的業務和財務結果產生不利影響的決定或建議。此外，這些系統可以

無意中降低我們的效率，或可能導致不正確、不符合我們的業務目標、不符合我們的政策或適用的法律要求，或與我們的品牌、指導原則和使命不一致的意外或意外輸出。發佈後，在我們的代碼中發現的任何錯誤、錯誤或漏洞都可能導致負面的用户體驗、損害我們的聲譽、損害我們的產品和服務以符合Redddit預期的方式執行的能力、延遲產品推出、損害保護我們用户或廣告商的數據的能力、或無法提供我們的部分或全部服務、失去Redddit、廣告商損失或廣告收入或損害賠償責任，任何這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們的許多產品和服務包含第三方開源軟件組件，如果不遵守基礎開源軟件許可證的條款，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們在產品和服務中使用開源軟件，未來可能會繼續使用開源軟件。一些開放源碼許可證包含我們根據開放源碼軟件的類型為我們創建的修改或衍生作品提供源代碼的要求。如果我們以某種方式將我們的專有軟件與開放源碼軟件結合在一起，在某些開放源碼許可下，我們可能被要求以不利的條款或免費向公眾發佈我們專有軟件的源代碼。任何實際或聲稱要求披露我們的專有源代碼或支付違約損害賠償金的要求，都可能允許我們的競爭對手以更少的開發工作量和時間創建類似的產品，最終可能會導致我們的銷售損失。一些開源軟件可能包括生成性人工智能軟件或結合或依賴生成性人工智能的其他軟件。使用此類軟件可能會使我們面臨風險，因為生成性人工智能軟件和工具的知識產權所有權和許可權(包括版權)尚未得到美國或外國法院的充分解釋，也沒有得到立法的充分解決。

此外，我們定期在開源許可下向開源項目貢獻軟件源代碼，或在開源許可下發布內部軟件項目，並可能在未來繼續這樣做。我們保護與我們公開提供的源代碼有關的知識產權的能力可能有限。許多開源許可證的條款尚未被美國或外國法院解釋，並且存在這樣的風險，即這些許可證可能會以可能對我們商業化包含此類軟件的產品或服務的能力施加意外條件或限制的方式進行解釋。此外，我們無法向您保證，我們控制在產品中使用開源軟件的流程將是有效的。雖然我們監控我們對開源軟件的使用，並試圖確保沒有任何一種使用方式會要求我們披露我們的專有源代碼或違反開源許可證的條款，但這種使用可能會無意中發生，或可能被聲稱已經發生，部分原因是開源許可證條款通常是模糊的。我們可能會不時面臨第三方的索賠，聲稱對我們使用此類軟件開發的開源軟件或衍生作品（可能包括我們的專有源代碼）的所有權或要求發佈，或以其他方式尋求執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能導致訴訟。如果我們被認定違反了開源軟件許可證的條款，我們可能需要向第三方尋求許可證，以繼續以經濟上不可行的條款提供我們的產品或服務，重新設計我們的產品或服務，如果重新設計無法及時或經濟有效地完成，則停止銷售我們的產品或服務，或者使其普遍可用，以源代碼形式，我們的專有代碼，其中任何一個都可能對我們的業務，運營結果，財務狀況和前景產生不利影響。

此外，使用和分發開放源碼軟件可能比使用第三方商業軟件帶來更大的風險，因為開放源碼許可人通常不對軟件的來源提供擔保或控制。開源軟件通常沒有可用的支持，我們不能確保此類開源軟件的作者將實施或推動更新以解決安全風險，或者不會放棄進一步的開發和維護。與使用開放源碼軟件相關的許多風險，例如缺乏所有權或性能的擔保或保證，都無法消除，如果處理不當，可能會對我們的業務產生負面影響。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以處理，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們可能無法充分獲取、維護、保護、捍衞或執行我們的知識產權，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們相信，知識產權是我們工業和商業的重要組成部分。我們主要依靠著作權法、商標法和商業祕密法以及內部安全控制、保密程序、發明轉讓和許可協議以及合同條款來建立和保護我們在美國和海外的知識產權。我們無法控制的各種因素對我們的知識產權以及我們的產品、服務和技術構成了威脅。例如，我們為保護我們的知識產權所做的努力可能不夠或有效，我們的版權、商標和其他知識產權或專有權利可能會受到挑戰、爭議、範圍縮小，或者被認定為無效或不可執行。此外，鑑於我們對大量開源材料的依賴，我們可能沒有能力保護我們的某些信息和技術。我們為保護我們的知識產權而採取的措施可能不足以有效地防止第三方侵犯、挪用或以其他方式侵犯我們的知識產權，或防止未經授權披露或未經授權使用我們的商業祕密或其他機密信息。我們可能在監管未經授權使用我們的知識產權或適當管理我們的開放源碼目錄方面效率低下。我們採取的任何執法努力，包括訴訟，都可能既耗時又昂貴，可能會轉移管理層的注意力，並可能導致法院裁定我們的知識產權不可執行。如果我們不能以具有成本效益的方式保護我們的知識產權，我們的業務、經營結果、財務狀況和前景都可能受到損害。

此外，我們已經在美國提交了專利申請，這些申請仍在審理中，以保護我們的某些技術和知識產權。不能保證未決的專利申請會導致註冊專利的頒發。即使已頒發，任何由此產生的已頒發專利的權利要求可能比我們的專利申請中提出的權利要求更窄。我們就何時為特定技術尋求專利保護以及何時依賴商業祕密保護做出商業決定，我們選擇的方法最終可能被證明是不充分的。也不能保證我們的知識產權足以防止其他提供與我們的產品或服務大體相似並與我們的業務競爭的產品或服務，也不能保證未經授權的各方可能試圖複製我們的技術方面並使用我們認為是專有的信息。例如，包括我們的競爭對手在內的第三方可能獲得與我們的技術重疊或競爭的技術相關的專利。如果第三方獲得與此類技術有關的專利保護，他們可能會聲稱我們的技術侵犯了他們的專利，並向我們索要許可費或以其他方式排除我們使用我們的技術。此外，不能保證我們的每一次商標申請都會頒發註冊商標，也不能保證每一次商標註冊都能保持下去。我們過去曾收購過，未來可能還會獲得更多專利或專利組合，從第三方獲得專利許可，或同意將我們的專利使用許可給第三方，這可能需要大量現金支出。

通過額外的版權、商標、專利或其他知識產權申請來保護我們的知識產權的任何額外投資都可能是昂貴或耗時的。我們可能無法為我們的技術獲得保護，即使我們成功地獲得了有效的版權、商標和專利保護，維護這些權利的成本也很高，無論是在申請和維護成本方面，還是需要大量的時間和成本來捍衞我們的權利。

除了已註冊的知識產權外，我們還依賴未註冊的知識產權，如商業祕密、機密信息、專有技術和技術信息。為了保護我們的知識產權、技術和機密信息，我們要求我們的員工、承包商、顧問和代表我們開發知識產權的其他第三方簽訂發明轉讓協議，並要求我們與之共享信息的第三方簽訂保密和保密協議。我們不能保證我們已經與代表我們開發知識產權的每一方以及已經或可能接觸到我們的機密信息、技術訣竅、商業祕密和技術信息的每一方簽訂了此類協議。這些協議可能不充分或被違反，或可能無法有效防止未經授權訪問或未經授權使用、披露、挪用或反向工程我們的機密信息、知識產權或技術。此外，這些協議可能不會為違反或未經授權使用或披露我們的保密信息或技術，或侵犯我們的

知識產權。強制要求一方非法披露或挪用商業祕密或專有技術是困難、昂貴和耗時的，結果是不可預測的。此外，商業祕密和專有技術很難保護，美國國內外的一些法院不太願意或不願意保護商業祕密和專有技術。如果我們的任何商業祕密被競爭對手或其他第三方合法獲取或獨立開發，我們將無權阻止他們使用該技術或信息與我們競爭，我們的競爭地位可能會受到實質性和不利的損害。失去商業祕密保護可能會使第三方更容易通過複製我們的產品和服務的功能來與我們的產品和服務競爭。此外，不受發明轉讓協議約束的個人可能對我們當前和未來的知識產權提出不利的所有權主張，並且，如果我們的員工、承包商、顧問或與我們有業務往來的其他第三方在為我們工作時使用他人擁有的知識產權，可能會出現關於相關或由此產生的專有技術和發明的權利的糾紛。

並非在我們經營或打算經營我們的業務或提供我們的產品和服務的每個國家/地區都有有效的知識產權保護，而且由於外國專利、商標、版權和其他有關知識產權和專有權利的法律的不同，我們的知識產權在外國可能得不到與在美國相同程度的保護。

第三方可能有意或無意地侵犯、挪用或以其他方式侵犯我們的知識產權或其他專有權利，特別是隨着我們業務範圍的擴大和我們所在國家/地區的擴大，我們可能無法阻止第三方侵犯、挪用或以其他方式侵犯或挑戰我們對我們的知識產權或專有權利的使用，包括用於建立和區分“Reddit”品牌的知識產權或專有權利。如果對我們的知識產權和專有權利的保護不足以防止第三方未經授權使用或挪用，我們的品牌和其他無形資產的價值可能會下降，競爭對手可能會更有效地模仿我們的技術、產品、服務、功能或運營方法。我們還可能被要求花費大量資源來監測和保護我們的知識產權。為保護和執行我們的知識產權而提起的訴訟可能代價高昂、耗時長，並會分散管理層的注意力，並可能導致我們部分知識產權的減損或損失。此外，由於知識產權訴訟需要大量的披露，在這類訴訟期間，我們的一些機密信息可能會因披露而被泄露。我們執行知識產權的努力可能會遭到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性。此類訴訟或訴訟中的不利結果可能使我們面臨競爭地位的喪失，使我們承擔重大責任，或要求我們尋求可能無法以商業上可接受的條款獲得的許可證，或者根本不能獲得許可證。這些事件中的任何一個都可能損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們在過去和未來可能會受到侵犯某些第三方知識產權的指控，即使在沒有法律依據的情況下，這些指控的辯護成本也可能很高，並可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們在不侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方知識產權的情況下開發和商業化我們的產品和服務的能力。然而，我們過去和將來可能會捲入訴訟和其他糾紛，指控我們侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的知識產權。我們可能不知道我們的產品或服務正在侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方知識產權，而這些第三方可能會提出指控，指控此類侵權、挪用或違規行為。第三方可能能夠成功地挑戰、反對、宣佈無效、使我們的專利、商標、版權和其他知識產權無法強制執行、稀釋、挪用或規避我們的專利、商標、版權和其他知識產權，這些權利過去已經發生過，將來也可能發生。此外，科技行業的公司擁有大量的專利、版權、商標和商業祕密，並經常因侵犯或其他侵犯知識產權的指控而提起訴訟。隨着我們面臨日益激烈的競爭和越來越高的知名度，收到更多針對我們的知識產權索賠的可能性也越來越大。此外，各種“非執業實體”和其他知識產權持有者過去曾主張並可能在未來試圖主張針對我們的知識產權索賠，並已尋求並可能在未來嘗試尋求

將他們擁有的知識產權貨幣化，通過許可安排或其他和解方式提取價值。

我們不能預測訴訟的結果，也不能確保任何此類行動的結果不會對我們的業務、運營結果、財務狀況或前景產生不利影響。我們過去因被指控侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的知識產權而產生的訴訟和和解費用，在過去和將來都可能發生。任何此類索賠或訴訟，即使是那些沒有法律依據的索賠或訴訟，無論結果如何，都可能導致我們招致鉅額費用，如果成功地對我們提出索賠，可能會要求我們支付鉅額成本或損害賠償，支付鉅額持續使用費，支付和解或許可費，阻止我們提供產品或服務或使用某些技術，迫使我們實施昂貴的變通辦法或重新設計，施加其他不利條款，分散管理層對我們業務的注意力，或履行賠償義務。

如果我們的任何技術、產品或服務被發現侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的知識產權，我們可能被要求獲得該第三方的許可才能繼續將該技術、產品或服務商業化或使用。然而，我們可能無法以商業上合理的條款獲得任何所需的許可證，或者根本無法獲得。即使我們能夠獲得許可，它也可能是非排他性的，從而使我們的競爭對手和其他第三方能夠訪問向我們許可的相同技術，這可能需要我們支付大量許可和版税。我們還可能被要求(包括法院命令)停止將違規技術、產品或服務商業化或使用。因此，我們可能需要圍繞這種侵犯知識產權進行設計，這可能是昂貴的、耗時的或不可行的。此外，如果我們被發現故意侵犯專利或其他知識產權，我們可能被判對重大金錢損害負責，包括三倍損害賠償和律師費。聲稱我們盜用了第三方的機密信息或商業祕密，也可能同樣損害我們的業務。如果由於任何針對我們的知識產權侵權、挪用或侵權索賠，我們被要求支付大量款項或採取上述任何其他行動，此類支付、成本或行動可能會對我們的競爭地位、業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。即使知識產權索賠不會導致訴訟或以對我們有利的方式解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會轉移我們管理層的資源，並需要大量支出。上述任何一項都可能妨礙我們的有效競爭，並可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

與政府監管和訴訟有關的風險

我們的業務受到日益複雜和不斷變化的法律、規則、法規、行業標準以及有關內容、消費者保護、競爭、隱私和其他事項的其他法律義務的約束。不遵守此類法律、規則、法規、行業標準和其他法律義務可能會損害我們的業務。

我們在美國和國外遵守各種法律、規則、法規、行業標準和其他法律義務，涉及對我們的業務至關重要的事項，包括內容、知識產權、公開權和隱私權、廣告、機器學習和人工智能、營銷、分銷、競爭、消費者保護、未成年人保護、電信、產品責任、税收、經濟或其他貿易禁令或制裁以及證券法。這些法律、規則和法規是嚴格的、不斷髮展的，涉及對我們的業務至關重要的事項，其中包括：

·世界各地的版權或類似法律，包括最近由某些歐盟成員國實施的歐盟關於數字單一市場版權的指令(“歐盟版權指令”)，以及澳大利亞競爭和消費者委員會起草的新聞媒體談判準則，這些法規引入了新的限制性許可制度，可能會增加一些內容共享服務對其用户上傳的內容的責任，並可能要求與新聞機構和出版商就使用此類內容進行賠償談判；

·世界各地有關內容刪除和披露義務的各種法律和建議，如歐盟委員會的《數字服務法案》、德國的《網絡執法法》(Netzwerkduchsetzungsgesetz或NetzDG)、英國的《網絡安全法案》；

·數據本地化法律，一般規定在特定國家收集的某些類型的數據必須在該國境內存儲和/或處理；

·涉及性交易的多項美國法律，包括《打擊網上性販賣法》和《停止為性販運者提供便利法》；以及

·管理向兒童分發某些材料的各種美國和國際法律，並規範在線服務從未成年人那裏收集信息的能力，包括《兒童在線隱私保護法》。

這些美國聯邦、州和外國的法律、規則和法規在某些情況下可以由私人和政府實體執行，這些法律、規則和法規正在不斷演變，可能會發生重大變化。因此，這些法律、規則和法規的應用、解釋和執行往往是不確定的，特別是在我們所處的快速發展的新行業中，並且可能在不同的司法管轄區之間被解釋和應用不一致，與我們當前的政策和做法不一致。新的法律、對現有法律、規則、法規、標準和其他義務的修訂或重新解釋在過去和將來都要求我們承擔額外的成本，限制我們的業務運營，改變我們使用、收集、存儲、轉移或處理某些類型的個人信息的方式，並實施新的流程來遵守這些法律和我們的用户根據這些法律行使他們的權利。

美國聯邦和州一級的立法變化已經並可能進一步在審查第三方在我們平臺上發佈的內容等領域施加新的義務，包括關於基於版權主張的刪除請求的義務。此外，根據《通信體面法》第230條，行政部門和國會採取了各種措施來限制在線平臺上發佈的內容審核決定和第三方內容的法律責任保護的範圍，而我們目前對美國平臺上發佈的內容審核決定和第三方內容的法律責任保護可能會減少或更改，可能會導致發佈在我們平臺上的內容審核決定和第三方內容的責任增加，並可能導致訴訟成本上升。還有各種州法律和提案尋求規範在線內容審查，施加新的披露義務，並擴大在線中介機構可能對第三方內容承擔責任的情況。最後，司法機構正在審理的懸而未決的案件可能會導致向互聯網平臺提供的保護髮生變化，這取決於結果，可能會極大地限制當前保護的範圍。如果這些擬議的或類似的法律獲得通過或支持，如果未來提出或採取類似的立法或政府行動，如果現有的保護受到限制或取消，將需要做出改變，這些改變可能會增加運營成本，使我們承擔額外的責任或導致Redders放棄服務，其中任何一項都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們還可能面臨罰款、在特定地區限制或阻止我們的服務的命令，或者由於我們服務上託管的內容而受到政府施加的其他制裁。例如，德國和印度的法律和法規規定，對未能遵守某些內容刪除、執法合作和披露義務的人處以罰款。歐洲、中東、亞太地區和拉丁美洲的許多其他國家正在考慮或已經實施了類似的立法，對未能刪除某些類型的內容或未能遵循某些流程的行為施加懲罰，包括罰款、服務節流、訪問阻止或廣告禁令。此類與內容相關的立法在過去和將來也要求我們改變我們的產品或業務實踐，增加我們的成本，或以其他方式影響我們的運營或在某些地區提供服務的能力。影響我們向用户顯示內容或為各種做法獲得同意的方式的監管或立法行動可能需要在用户界面中進行產品更改，這可能會對用户增長和參與度產生不利影響。

此外，我們繼續追求新的商業舉措，通過新技術增強社區的能力，包括機器學習和人工智能、區塊鏈技術和不可替代令牌(NFT)標準。這些舉措和技術受到複雜和快速演變的法律和法規的制約，這些法律和法規可能在不同的司法管轄區以不一致的方式進行修改、解釋和應用，並可能相互衝突。當我們在不確定的法律和監管環境中導航時，我們決定這些法律和法規如何應用於我們的業務計劃；然而，政府和監管機構可能不同意我們基於風險的判斷，這可能會對我們的業務計劃產生不利影響。此外，未來與區塊鏈技術和NFT標準相關的法律和監管發展可能會對與這些新技術相關的產品和服務的需求以及我們提供這些產品和服務的能力產生負面影響。它們還可能增加我們的合規和訴訟成本，導致我們改變業務做法，並損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

儘管我們重視Reddit的隱私，但我們在數據隱私和數據保護方面面臨着越來越多的審查和監管複雜性，特別是在我們的國際擴張計劃方面。如果我們未能或被視為未能保護使用或在Reddit工作的人的數據隱私，我們的業務和聲譽將受到影響，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能受到不利影響。

我們接收、存儲、處理、傳輸、使用和以其他方式處理來自或關於實際和潛在客户以及我們的員工、編輯和服務提供商的個人和業務信息及其他數據。因此，我們和我們對數據的處理受到各種與隱私和數據安全相關的法律、規則和法規的約束，包括各種聯邦、州和外國政府當局和機構的法規。在某些情況下，這些法律、規則和條例直接將義務強加給我們作為數據控制者和數據處理者(或其等價物)。這些法律、規則和法規在不斷演變，可能會被解釋、應用、創建或修改，從而損害我們當前或未來的業務和運營。我們的數據處理和處理活動也受合同義務和行業標準的約束。這些法律包括：

·美國聯邦隱私法，如《聯邦貿易委員會法》；

·數據隱私法，如歐盟GDPR、英國GDPR和經《加州隱私權法案》(“CCPA”)修訂的2018年《加州消費者隱私法》；

·美國許多州和某些國家通過了數據隱私和保護法，規定在個人數據出現安全漏洞時通知數據當事人或監管機構；以及

·新法律進一步限制為廣告相關目的收集、處理或共享個人信息。

在美國，違反聯邦貿易委員會法或其他州法規，侵犯消費者隱私權或未採取適當措施保護消費者個人信息安全，可能構成商業中或影響商業的不公平或欺騙性行為或做法。我們還可能受到特定的數據安全框架或法律的約束，這些框架或法律要求我們保持一定的安全級別。例如，聯邦貿易委員會預計，一家公司的數據安全措施是合理和適當的，因為它持有的消費者信息的敏感性和數量，其業務的規模和複雜性，以及可用於提高安全性和減少漏洞的工具的成本。

除了上述聯邦法律和法規外，某些州還通過了可能適用於我們企業的新的或修改後的隱私和數據安全法律法規，例如CCPA，它對收集和處理加州居民個人信息的企業施加了義務。除其他事項外，CCPA對個人信息進行了廣泛的定義，要求覆蓋的公司向加州居民提供有關覆蓋企業的數據收集、使用和披露做法的披露，並向這些居民提供擴大的權利，以訪問、更正和刪除他們的個人信息，並選擇退出某些個人信息的銷售或轉讓。CCPA對導致個人信息丟失的某些數據泄露行為施加嚴厲的民事處罰和法定損害賠償，以及私人訴權。這一私人訴權預計將增加數據泄露訴訟的可能性和相關風險。CCPA的影響是顯著的，可能需要我們進一步修改我們的數據收集或處理做法和政策，併產生成本和

為遵守規定而支付的費用。此外，加州的適齡設計代碼以英國信息專員辦公室(“ICO”)的適齡設計代碼為藍本，計劃於2024年生效；如果不遵守法律，可能會導致監管行動，包括禁令和法定的民事處罰。

《CCPA》的頒佈正在美國其他州引發一波類似的立法發展，這為重疊但不同的州法律拼湊創造了可能性。這也可能標誌着美國更嚴格的隱私立法趨勢的開始，這可能會增加我們的潛在責任，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。例如，與加利福尼亞州一樣，弗吉尼亞州簽署了《弗吉尼亞州消費者數據保護法》，該法案也包含對覆蓋公司的詳細要求，涉及訪問、刪除和披露覆蓋企業收集的關於弗吉尼亞州居民的個人數據。此外，其他幾個州(包括科羅拉多州、康涅狄格州和猶他州)也頒佈了新的隱私法規，這些法規已於2023年生效或計劃於2023年生效。其他州、聯邦一級和其他國家也提出了類似的法律，反映了全球更嚴格的隱私立法的趨勢。這些新的州法律與CCPA和其他州提出的立法有相似之處。許多其他州目前正在審查或建議對出於營銷或其他目的收集、共享、使用和其他處理個人信息的需要進行更嚴格的監管，聯邦一級對新的全面隱私和數據保護法的興趣也在增加。此外，為了遵守有關數據泄露的不同州法律，我們必須保持足夠的數據安全措施，這需要在資源上進行大量投資並持續關注。如果發生安全漏洞，法律索賠的風險正在增加。例如，如上所述，CCPA為某些數據泄露創建了私人訴權。這樣的法律法規還可能限制我們的客户經營他們的業務的能力，這反過來可能會影響我們的業務運營。

此外，美國所有50個州的法律要求企業在某些情況下向政府當局和受影響的個人提供與個人數據泄露有關的通知，我們過去曾通知，將來也可能在發生數據泄露或其他數據安全事件時通知適用的政府當局和受影響的個人。這些法律並不一致，因為某些州的法律可能比聯邦、國際或其他州的法律在敏感和個人信息方面更嚴格或更廣泛，或者提供更多的個人權利，而且這些法律可能彼此不同，這可能會使合規工作複雜化。在發生大範圍數據泄露的情況下，合規成本高昂。這些法律、規則和法規還可能影響我們在國際平臺上擴展廣告的能力，因為它們可能會阻礙我們提供定向廣告和準確衡量我們的廣告表現的能力。

在某些司法管轄區，監管要求比美國更嚴格，或與美國不同。特別是，歐盟及其成員國和英國傳統上對受隱私和數據保護的數據類型採取了更廣泛的看法，並在這方面對公司施加了更大的法律義務。例如，我們受到歐盟GDPR的約束，並輔之以歐盟成員國和英國GDPR的國家法律，該法律對個人數據的收集、控制、共享、披露、使用、傳輸和其他處理進行監管，並對不遵守規定的行為施加嚴格的數據保護要求，並處以重罰和民事訴訟的風險。GDPR的頒佈還為在歐盟和英國運營的公司帶來了許多與隱私相關的變化，包括對數據主體的更嚴格控制(例如，包括“被遺忘權”)、提高歐盟和英國消費者的數據便攜性、數據泄露通知要求以及增加罰款。特別是，對某些違規行為的罰款數額很大，最高可達全球年營業額的4%或歐盟2000萬歐元(根據英國GDPR，1750萬GB)。由於我們受到歐盟GDPR和英國GDPR下相關數據保護機構的監督，因此根據這兩個制度，我們可能會就同一違規行為單獨被罰款。除罰款外，違反相關制度還可能導致訴訟、監管調查或詢問、聲譽損害、停止或更改我們的數據處理活動的命令、執行通知或評估通知(用於強制審計)。此外，隨着英國退出歐盟和英國的持續發展，包括2022年7月提交英國議會討論的數據保護和數字信息法案，英國數據保護監管的不確定性現在增加。自2021年1月(英國脱歐後的過渡期結束)以來，我們被要求同時遵守歐盟GDPR和英國GDPR，使我們面臨兩個平行的制度，它們可能對

某些違規行為。英國和歐盟在數據保護法某些方面的關係仍不清楚，而且由於英國GDPR不會自動納入歐盟GDPR的變化，因此尚不清楚英國數據保護法律和法規將在中長期內如何發展。例如，2021年，歐盟委員會宣佈了一項充分性決定，結論是英國確保與歐盟GDPR同等水平的數據保護，這對持續從歐盟流向英國的個人數據的合法性提供了一些緩解。這一充分性確定將於2025年6月自動到期，除非歐盟委員會續簽或延長，並可能在此期間修改或撤銷。為遵守歐盟GDPR或英國GDPR而進行的任何變更都將導致額外的成本，並增加我們的總體風險敞口。

此外，歐盟法院於2020年7月宣佈歐盟-美國隱私盾牌框架無效，這是我們將數據從歐盟和英國轉移到美國所依賴的轉移框架。對於向美國的轉移，歐盟委員會通過了一項關於根據新的歐盟-美國數據隱私框架(DPF)自我認證的實體的充分性決定，使DPF有效地成為歐盟GDPR向美國轉移的自我認證實體的機制。儘管DPF不適用於英國，但2023年10月12日，英美數據橋生效，為個人數據從英國轉移到美國提供便利。然而，我們預計有關國際個人數據轉移的現有法律複雜性和不確定性將繼續存在。特別是，我們預計DPF充分性決定將受到挑戰，向美國和更廣泛的其他司法管轄區的國際轉移將繼續受到監管機構的加強審查。此外，我們轉移此類數據所依賴的其他基礎，如標準合同條款(“SCC”)，也受到了監管和司法審查。歐盟法院於2020年7月裁定，僅依賴SCC並不一定在所有情況下都足夠，轉讓必須在個案基礎上進行評估。2021年6月，歐盟委員會公佈了修訂後的歐盟數據傳輸SCC，要求在2022年12月27日之前用於新的和現有的數據傳輸安排。關於修訂後的SCC是否存在一些不確定性，特別是它們是否可以被依賴於向受GDPR約束的非歐盟實體傳輸數據。歐盟委員會已表示打算公佈一套適用於向受GDPR約束的非歐盟實體進行此類轉讓的新的SCC；這些擬議的SCC的實質性內容尚不清楚。修訂的SCC只適用於將個人數據轉移到歐盟以外的地區，而不適用於英國；英國ICO已經發布了自己的國際數據傳輸協議和SCC的國際數據傳輸附錄(IDTA)，並於2022年3月21日生效：修訂的條款必須用於相關的新數據傳輸；現有的SCC安排必須在2024年3月21日之前遷移到修訂的條款。這些與國際個人數據轉移有關的各種發展要求我們在相關的時間框架內實施新的或修訂的文件和程序，並受到持續審查和未來潛在的挑戰，從而導致額外的成本和增加我們的總體風險敞口。

雖然我們也依賴其他法律依據進行數據傳輸，但如果新的DPF在未來失效，並且我們無法繼續依賴SCC和IDTA，或者無法有效地依賴從歐盟和英國到美國的其他替代數據傳輸方式，我們可能會遭受額外的成本、投訴或監管調查、調查或罰款，並且我們可能無法在歐盟或英國運營我們的大部分業務，和/或停止使用某些工具和供應商，並進行其他運營更改，這將對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生重大和不利影響。

我們還受制於不斷變化的歐盟和英國隱私法，包括關於Cookie和電子營銷的隱私法。例如，英國ICO定期向我們提出有關英國ICO的年齡適齡設計規範和GDPR合規性以及我們在我們網站上使用Cookie的問題。在歐盟和英國，監管機構越來越關注在線行為廣告生態系統中的合規要求。此外，執行《電子隱私指令》(關於電子通信部門處理個人數據和保護隱私的第2002/58/EC號指令)的歐盟國家法律可被稱為《電子隱私條例》的歐盟法規所取代，該法規可能會改變關於跟蹤技術的規則，對獲得同意施加繁重的要求，並大幅增加對不遵守規定的罰款。雖然電子隱私法規的文本仍在制定中，但歐洲法院最近的一項裁決、監管機構最近的指導以及一個非營利性組織最近的活動正在推動人們越來越多地關注現有法律下的Cookie和跟蹤技術。如果監管機構開始執行越來越嚴格的方法，這可能會導致

這可能會導致大量成本增加、需要重大的系統更改、限制我們營銷活動的有效性、轉移我們技術人員的注意力、對我們的利潤率產生不利影響、增加成本，並使我們承擔額外的責任。

我們通過我們的隱私政策、網站上提供的信息和新聞聲明，就我們對個人信息的使用、收集、披露和其他處理髮表公開聲明。儘管我們努力遵守我們的公開聲明和文件，但我們有時可能無法做到這一點，或者被認為沒有做到這一點。如果我們發佈的隱私政策和其他聲明對數據隱私和安全提供承諾和保證，或以其他方式描述我們的數據處理，包含法院或監管機構認為對我們的實際做法具有欺騙性、不公平、不準確、不充分或不真實的任何信息，我們也可能面臨法律或監管責任。任何此類訴訟或違規行為都可能迫使我們花費金錢進行辯護或和解，導致施加金錢責任或要求禁令救濟，分散管理層的時間和注意力，增加我們的業務成本，並對我們的聲譽造成不利影響。此外，不確定和不斷變化的監管環境和信任環境可能會引起對隱私和數據保護的擔憂，並可能導致我們的客户拒絕提供必要的數據，以便他們有效地使用我們的服務。即使認為個人信息隱私沒有得到令人滿意的保護或不符合監管要求，也可能對我們的業務運營產生負面影響。

此外，數據隱私和安全方面的新趨勢可能會影響我們的業務運營。例如，多個司法管轄區對人工智能和機器學習產生了高度的興趣，我們正在利用這些技術。最近，各國政府在政策和監管方面做出了一波迴應，推出了緩解風險的行動計劃，以出臺立法，對人工智能的使用進行普遍監督。

例如，2021年，歐盟委員會提出了一項法規，尋求為歐盟市場上的人工智能建立一個全面的、基於風險的治理框架。該規定旨在適用於在歐盟開發、使用和/或提供人工智能的公司，包括透明度、合規性評估和監測、風險評估、人類監督、安全和準確性等方面的要求。此外，2022年，歐盟委員會提出了兩項指令，尋求在歐盟建立一個統一的人工智能民事責任制度，以促進關於人工智能造成的損害的民事索賠，並將人工智能產品納入歐盟現有的嚴格責任制度的範圍。

政府、監管機構和其他第三方在過去和未來可能會就我們的產品、服務或做法是否危及Redd編輯者和其他人的隱私或數據保護權利提出問題或表示擔憂。雖然我們努力遵守與隱私、數據保護和數據安全相關的適用法律、規則和法規、我們的隱私政策以及我們在隱私、數據保護和數據安全方面可能承擔的其他義務，但未能或被視為未能遵守這些義務可能會導致政府、監管機構或其他第三方對我們進行調查、調查和其他訴訟或行動。此外，我們過去曾捲入與數據隱私有關的訴訟或其他糾紛，未來也可能捲入其中。最近已通過或正在等待聯邦、州和外國立法和監管機構的許多提案可能會對我們的業務產生重大影響。

我們不能向您保證，任何能夠訪問我們負責的個人身份和其他敏感或機密信息的第三方提供商不會違反我們施加的合同義務，或者他們不會遭遇數據安全違規或嘗試，這可能會對我們的業務產生相應的影響，包括違反我們在各種數據隱私和數據保護法律、規則和法規下的義務，這反過來可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。如果我們的客户或第三方提供商違反適用的法律、法規、規則或標準，或我們的政策或其他隱私或安全相關義務，此類違規行為也可能將我們客户、第三方提供商或員工的信息置於風險之中。我們不能向您保證，我們的合同措施以及我們自己的隱私和數據保護相關保障措施將保護我們免受與第三方處理、存儲和傳輸此類信息相關的風險。越來越多地使用社交媒體也可能導致責任、數據安全遭到破壞或聲譽受損。

我們或我們的第三方提供商未能或被認為未能遵守我們的隱私政策、對Redd編輯者或其他第三方的數據隱私相關義務、或我們的數據隱私相關法律義務，或任何導致未經授權發佈或傳輸個人身份信息或其他用户數據的安全損害，或我們未能或不遵守適用的法律、規則、法規、行業標準或與數據隱私和我們的個人信息處理有關的其他法律義務或要求，都可能使我們面臨調查、訴訟、制裁、執法行動、利潤返還、鉅額罰款、損害賠償、聲譽損害、管理層注意力和資源的重大轉移、民事和刑事處罰、禁令或其他附帶後果，其中任何一項都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們可能因從互聯網檢索或通過互聯網傳輸或使用我們的平臺發佈的信息或因與我們的產品相關的索賠而招致責任，而監管我們平臺上的內容的法律可能要求我們改變我們的產品或商業實踐，並可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們可能會招致調查和辯護此類索賠的鉅額費用，如果我們被判負有責任，還會產生重大損害賠償。特別是，我們的業務性質使我們面臨與誹謗、傳播錯誤信息或新聞惡作劇、歧視、騷擾、知識產權、宣傳和隱私權、人身傷害侵權、監管仇恨言論或其他類型內容的法律、在線安全、性交易、消費者保護和違約等相關索賠。此外，美國行政部門、國會和州政府正在採取各種措施來監管在我們這樣的平臺上提供的內容，並根據《通信體面法》第230條限制在線平臺上發佈的內容審核決定和第三方內容的法律責任保護的範圍，而我們目前對美國我們平臺上發佈的內容審核決定和第三方內容的法律責任保護可能會減少或改變，可能會導致內容審核決定和發佈在我們平臺上的第三方內容的責任增加，並可能導致訴訟成本上升。

這種風險在美國以外的某些司法管轄區加劇，在這些司法管轄區，我們對第三方行為的責任保護可能不明確，或者我們在當地法律下受到的保護可能比美國少。例如，2019年4月，歐盟通過了歐盟版權指令，擴大了在線平臺侵犯版權的責任，並規範了在線新聞內容的某些使用，成員國目前正在將其納入本國法律。此外，歐盟修訂了歐洲視聽媒體服務指令，將其適用於在線視頻分享平臺，要求成員國在2020年12月之前將其納入國家法律。我們還可能面臨罰款、在特定地區限制或阻止我們的服務的命令，或由於我們服務上託管的內容而導致的其他政府強制補救措施。例如，德國和印度的立法在過去和未來可能會導致對未能遵守某些內容刪除、執法合作和披露義務的罰款或其他懲罰。一些國家的政府，如印度和巴基斯坦，已經通過了法律法規，限制傳播被認為代表外國或“不道德”影響的內容和產品。歐洲、中東、亞太地區和拉丁美洲的許多其他國家正在考慮或已經實施立法，對未能刪除某些類型的內容或未能遵循某些程序實施可能嚴重的懲罰，包括罰款、服務節流、訪問禁令或廣告禁令。與內容相關的法律和法規在過去和將來也要求我們改變我們的產品或業務實踐，增加我們的成本，或以其他方式影響我們的運營或我們在某些地區提供服務的能力。例如，歐盟版權指令要求某些在線服務獲得受版權保護的內容的授權或實施防止該內容可用的措施，這可能需要我們在合規過程中進行大量投資。實施歐盟版權指令的成員國法律也可能要求在線平臺為內容付費。此外，歐盟數字服務法案的大多數實質性條款預計將在2023年至2024年之間生效，並且已經生效，而且將會生效

繼續大幅增加我們的合規成本，並要求改變我們的流程和運營。此外，歐盟成員國目前正在本國法律中實施的《歐洲電子通信代碼》，已將電子隱私指令的安全要求和通信數據使用限制的範圍擴大到某些過頭的通信服務。電子隱私指令的這種擴展可能會增加我們的合規成本，或者需要改變我們的流程和運營。預計將於2024年生效的英國網絡安全法案也可能大幅增加我們的合規成本，並建議對某些違規行為處以鉅額罰款，最高可達1800萬英鎊或我們全球年收入的10%。在美國，對《通信正義法》第230條或州或聯邦內容相關立法的更改影響了第230條的範圍，或與我們對我們平臺上的內容的責任有關，這些變化在過去有所增加，未來可能會增加我們的成本，或要求我們的產品、業務實踐或運營發生重大變化，這可能會對Reddator的增長和參與度產生不利影響。上述任何事件都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

此外，對成人內容的現有和任何未來法規可能會阻止我們在不同司法管轄區提供我們的某些內容，或以其他方式對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。旨在限制未成年人獲取成人內容的法規也可能增加我們的業務成本，並帶來技術挑戰，例如要求制定和實施年齡核查系統。美國政府官員可以修改或解釋，並尋求以不利於我們業務的方式，更廣泛或更積極地執行《美國法典》第18編第2257條及其實施條例中規定的成人內容記錄和標籤要求。

未決和未來的訴訟可能會導致我們產生鉅額成本，並對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們是或可能成為正常業務過程中產生的各種訴訟和索賠的一方，這些訴訟和索賠可能包括推定的集體訴訟或與隱私和其他監管事項、用户同意、知識產權和/或開源軟件、客户事項、我們的營銷和銷售實踐、我們網站上的內容、合同、僱傭事項或我們業務的其他方面有關的其他訴訟或索賠。這類訴訟在過去和未來可能會導致我們在和解和訴訟成本方面產生鉅額費用。任何此類訴訟或索賠的任何負面結果都可能導致支付鉅額金錢損害賠償或罰款，或對我們的產品或業務實踐進行不良更改，因此，我們的業務、運營結果、財務狀況或前景可能會受到不利影響。不能保證在我們的所有案件中都會獲得有利的最終結果，為任何訴訟辯護，即使是不正當的索賠，都是代價高昂的，可能會給管理層和員工帶來巨大的負擔。我們參與的任何訴訟可能導致繁重或不利的判決，上訴或支付鉅額金錢損害賠償或罰款，或我們可能決定以同樣不利的條件解決訴訟，這可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們受到政府出口管制和經濟制裁法律的約束，這些法律可能會削弱我們在全球市場上的競爭能力，或者如果我們沒有完全遵守適用的法律，我們就會承擔責任。

我們的平臺受政府包括美國和歐盟出口管制法律法規的約束，作為一家美國公司，我們受美國製裁法律法規的約束。美國出口管制和經濟制裁法律法規禁止向受美國禁運或制裁的國家、政府和個人提供某些產品和服務，遵守出口管制和制裁法規可能很耗時，並可能導致失去銷售機會。雖然我們採取預防措施，防止我們的平臺違反這些法律被出口或從事任何其他受這些規定約束的活動，但我們可能會不時地未能完全遵守這些法律法規。我們認為，我們提供此類服務要麼符合普遍存在的制裁法律豁免，要麼符合適用法律，我們已經實施了某些控制機制，旨在防止與美國禁運或制裁國家進行未經授權的交易，例如防止此類用户付費或獲得優質內容或功能。如果這些用户規避了這些預防措施，或者我們被發現未能遵守美國出口法、美國經濟制裁和其他國家的進出口法律，我們可能會受到重大的民事和刑事處罰，包括對該公司的罰款。

對負責任的員工和管理人員的監禁，以及可能失去出口或進口特權，我們可能會招致聲譽損害。

我們的新產品和服務可能會使我們受到額外的法規要求，這些要求可能成本高昂且難以遵守，或者可能使我們面臨其他風險，這些風險可能導致額外的責任、聲譽損害或可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響的其他後果。

隨着我們對新產品和服務的投資，我們預計其中一些產品和服務將帶來額外的風險，特別是在政府監管方法正在演變和發展的領域，包括虛擬商品和獎勵、生產性人工智能和數據許可領域的新產品。

例如，我們正在探索不同的方式，讓Reddit用户購買和贈送虛擬商品，並因對我們平臺的貢獻而獲得獎勵，包括Reddit貢獻者計劃和Reddit可收藏頭像創建者計劃。這些項目可能會受到美國、歐洲和其他地方的各種法律法規的約束，包括洗錢和恐怖分子融資、貨幣傳輸、預付費訪問和儲值、電子資金轉賬、應用內購買的營銷、虛擬貨幣、消費者保護、税收、無人認領財產、證券、銀行和貸款、貿易制裁以及進出口限制的法律。在一些司法管轄區，這些法律和條例的適用或解釋不明確，將來也可能不明確。例如，在某些情況下，美國證券交易委員會發現銷售某些虛擬商品和不可替代和可替代代幣屬於證券發行，並對發行人處以罰款，並採取其他相關行動，禁止此類物品的銷售和交易。此外，如果我們的虛擬商品和獎勵產品被視為證券，我們與這些產品相關的活動可能會導致我們被要求註冊為經紀交易商或交易所。

雖然我們一直在整個平臺上擴大機器學習的使用，但我們也一直在探索在我們的平臺內使用生成性人工智能，以及將Reddit數據用於生成性人工智能目的的使用和許可。例如，我們正在試驗使用產生式人工智能來幫助Redders創建遵守社區規則的帖子和評論，向Redders推薦更相關的內容，或者隨着我們在某些國際市場的存在而擴大我們的內容翻譯工作。我們還在試驗使用產生式人工智能來幫助廣告商創建美國存托股份，改善我們平臺上的廣告投放，並加強我們廣告工具的產品和功能。圍繞新的和新興的人工智能應用程序(如生成性人工智能內容創建)的不確定性將需要在開發專有系統、模型和數據集方面進行額外投資，這些系統、模型和數據集往往很複雜，可能成本高昂，可能會影響我們的毛利率。由於此類計劃所涉及的計算成本的性質，開發、測試和部署這些技術還可能增加我們產品的成本概況。此外，市場對人工智能技術的接受程度還不確定，我們可能在服務或產品開發方面的努力不成功。人工智能技術的開發和部署涉及重大風險，不能保證我們使用這些技術將增強我們的產品或服務或對我們的業務有利，包括我們的效率或盈利能力。例如，在我們的產品和服務中繼續使用任何人工智能技術可能會產生風險，其中包括不準確或有害的內容、偏見、毒性、歧視、知識產權侵權、挪用或其他違規行為、誹謗、數據隱私、機密性、網絡安全和數據來源、新的或加強的政府或監管審查、訴訟或其他法律責任、道德問題、用户對自動化和人工智能的負面看法，以及其他可能侵蝕對我們品牌的信心、損害我們的聲譽並對我們的業務和運營結果產生不利影響的複雜情況。如果我們沒有足夠的權利使用我們的系統所依賴的數據，我們可能會因違反此類法律、第三方隱私或我們作為當事人的其他權利或合同而招致責任。此外，人工智能是美國多個政府和監管機構不斷髮展審查的主題，美國各州和其他外國司法管轄區正在或正在考慮將其平臺調節、網絡安全和數據保護法律適用於人工智能，或正在考慮人工智能的一般法律框架。我們可能無法預測如何應對這些快速發展的框架，如果不同司法管轄區的法律框架不一致，我們可能需要花費資源來調整我們在某些司法管轄區的產品。

我們遵守這些法律和法規的努力可能代價高昂，而且可能仍然不能保證遵守。如果我們被發現違反了任何此類法律或法規要求，我們可能會受到

罰款或其他處罰，並可能使我們受到額外的監管和監督，所有這些都可能顯著增加我們的運營成本。美國或其他地方的監管機構也有可能在未來採取監管行動，我們可能會受到聯邦或州監管機構的其他執法或其他監管行動的影響，以及私人訴訟，這些訴訟的解決成本可能很高。

此外，我們正處於數據許可工作的早期階段，並正在探索數據許可的機會，我們相信這些機會不會與我們的價值觀和我們Rededers的權利衝突。這些程序可能會使我們受到監管這些數據的不斷變化的方法的影響，並牽涉到制定隱私、挪用和知識產權法。

如果這些風險中的任何一個發生，我們的業務、經營結果、財務狀況和前景都可能受到不利影響。

與財務和會計事務有關的風險

我們面臨貨幣匯率和利率波動的風險，這可能會對我們的運營結果以及我們投資和持有現金的能力產生負面影響。

產生的收入通常以美元結算，而我們的國際子公司和活動產生的費用通常以當地國家的貨幣計價。因此，當我們的國際子公司的財務結果從當地貨幣換算成美元時，我們的合併美元財務報表會受到匯率變化的影響。我們的財務業績也會受到匯率變化的影響，這些變化會影響以非當地貨幣結算的任何適用交易。到目前為止，我們沒有從事貨幣對衝活動，以限制匯率波動的風險，因此，我們的經營業績和財務狀況可能會受到此類波動的不利影響。

税法或税收規則的變化可能會對我們的有效税率、經營結果和財務狀況產生不利影響。

我們受制於或在其下運作的税收制度尚未確定，可能會發生重大變化。隨着我們在全球擴大業務，這一挑戰將繼續增加。税法的變化、新税收法規的發佈或現有法律解釋的變化可能會導致我們受到額外的基於收入的税收和非基於收入的税收的影響，包括工資税、銷售税、使用税、增值税、數字税、淨值税、財產税以及商品和服務税，這反過來可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。特別是，美國政府可能會對商業實體的税收進行重大改革，其中包括提高企業所得税税率，對某些類型的收入徵收最低税率或附加税，對來自國際業務的收入的税收進行重大改變，以及增加對商業利息扣除的進一步限制。例如，2022年8月16日，《降低通脹法案》(IRA)在美國簽署成為法律。在其他變化中，****對某些公司在三個納税年度的平均年調整財務報表收入超過10億美元引入了公司最低税，並對某些涵蓋公司的某些股票回購在2022年12月31日後的應税年度徵收消費税。

此外，歐盟許多國家以及其他一些國家和組織最近提議或建議修改現有税法，或制定了可能影響我們納税義務的新法律。特別是，在過去的幾年裏，經濟合作與發展組織(“經合組織”)一直在致力於一個基數侵蝕和利潤轉移(“BEPS”)項目。作為經合組織BEPS項目的一部分，經合組織包容性框架的140多個成員司法管轄區加入了兩支柱解決方案，以應對經濟數字化帶來的税務挑戰，其中包括在各個司法管轄區之間重新分配税權和將全球最低税率定為15%。歐盟理事會已經批准了關於實施有關15%的全球最低税率的規定的指令，其他司法管轄區已經制定了針對科技公司的税收。我們無法預測未來美國和其他司法管轄區的税法可能會有哪些變化，或者這些變化會對我們的業務產生什麼影響。任何這些或類似的發展或税法或裁決的變化都可能對我們的有效税率以及我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們可能面臨比預期更大的税務負擔。

適用於我們業務的税法，包括美國和其他司法管轄區的法律，都受到解釋的影響，某些司法管轄區正在積極以新的方式解釋他們的法律，以努力增加税收。我們在幾個非美國司法管轄區徵税，税法越來越複雜，其適用可能不確定。隨着我們擴大全球業務，我們需要納税的司法管轄區數量將會增加。由於適用税務原則的改變，包括提高税率、新税法或修訂現有税法和先例的解釋，這些司法管轄區的納税金額可能會發生重大變化，這可能會對我們的流動性和運營結果產生不利影響。一個司法管轄區的相關税務當局可能不同意我們關於該司法管轄區的收入和費用的決定。如果出現這種分歧，並且我們的地位無法維持，我們可能會被要求支付額外的税款、利息和罰款，這可能會導致一次性或持續的税費、更高的有效税率、現金流減少，以及我們業務的整體盈利能力下降。

我們現有的公司結構以我們認為符合現行税法的方式實施，我們的轉讓定價政策考慮了參與我們公司間交易的各種實體的職能、風險和資產。然而，我們所在司法管轄區的税務當局可能會挑戰我們評估公司間安排的方法，這可能會影響我們在全球的有效税率，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，我們公司結構的變化，包括增加員工人數和擴大美國以外的職能，可能會影響我們在全球的有效税率，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。在評估我們的税務狀況和我們在全球範圍內的税收撥備時，需要做出重大判斷。在正常的業務過程中，有許多活動和交易的最終納税決定是不確定的。有關税務機關可能不同意我們對可歸屬於特定司法管轄區的收入和支出的確定。如果出現這種分歧，並且我們的地位無法維持，我們可能需要支付額外的税款、利息和罰款，這可能會導致一次性税費、更高的有效税率、現金流減少和我們業務的整體盈利能力下降，一些變化可能會影響我們在未來或過去幾年的納税義務。

由於國內税法或州税法的某些規定，我們使用淨營業虧損結轉和其他税務屬性的能力可能會受到限制。

在我們的歷史中，我們遭受了巨大的損失，可能永遠不會實現盈利。根據減税和就業法案，我們在截至2017年12月31日的納税年度產生的聯邦淨營業虧損結轉(NOL)可以結轉20年，並可能完全抵消所用年度的應税收入，而我們在2017年12月31日之後的納税年度產生的聯邦NOL可以無限期結轉，但只能用於抵消我們每年應税收入的80%。

截至2022年12月31日，我們有美國聯邦NOL結轉約2.971億美元，州NOL結轉約1.828億美元，可用於抵消未來應納税收入。我們的國家NOL結轉將開始在2025年到期，如果不使用。我們的聯邦NOL結轉可以無限期結轉，利用率限制在我們應納税收入的80%。這些NOL結轉的實現取決於未來的應納税收入，我們現有的結轉可能會到期未使用，無法用於抵消未來的應納税收入，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

根據《美國國税法》第382和383條，如果一家公司經歷了所有權變更，該公司使用變更前的聯邦NOL和其他税收屬性(如税收抵免)來抵消變更後的收入和税收的能力可能會受到限制。一般而言，如果公司的某些股東在三年滾動期間的股權所有權變化(按價值計算)超過50個百分點，就會發生“所有權變更”。我們可能在過去經歷過所有權的變化，未來可能會因為我們股票所有權的後續變化而經歷所有權變化(其中一些變化不是我們所能控制的)。因此，我們使用變更前的聯邦NOL和其他税收屬性來抵消未來應税收入和税收的能力可能會受到限制。州税法的類似規定也可能適用。出於這些原因，即使我們實現盈利，我們也可能無法使用我們的NOL和其他税收屬性的很大一部分，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

如果我們未能維持有效的財務報告披露控制和內部控制制度，我們編制及時準確財務報表或遵守適用法規的能力可能會受到損害。

作為一家上市公司，我們將遵守1934年《交易法》（經修訂）、《薩班斯-奧克斯利法案》和納斯達克股票市場有限責任公司（“納斯達克”）上市規則的報告要求。我們預計這些規則和法規的要求將繼續增加我們的法律、會計和財務合規成本，使某些活動更加困難、耗時和昂貴，並對我們的人員、系統和資源造成重大壓力。

《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我們保持有效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制。我們正在繼續發展和完善我們的披露控制和其他程序，旨在確保我們在提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保根據交易法要求在報告中披露的信息得到積累並傳達給我們的主要高管和財務官。我們還在繼續改進我們對財務報告的內部控制，包括僱用更多的會計和財務人員來實施這種程序和控制。

為了保持和提高我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制的有效性，我們已經並預計將繼續花費大量資源，包括與會計相關的成本、新的內部程序和程序以及重要的管理監督。如果這些新的或改進的控制和系統中的任何一個沒有像預期的那樣運行，我們可能會遇到控制方面的缺陷。

我們目前的控制措施和我們制定的任何新控制措施可能會因我們業務條件的變化而變得不充分。此外，在我們收購其他業務的範圍內，被收購公司可能沒有足夠強大的控制系統，我們可能會發現缺陷。任何未能制定或維持有效控制或在實施或改進控制過程中遇到的任何困難，都可能對我們的經營業績產生不利影響，或導致我們無法履行報告義務，並可能導致我們對以往期間的財務報表進行重述。任何未能實施和維持有效的財務報告內部控制也可能對定期管理評估和年度獨立註冊會計師事務所認證報告的結果產生不利影響，這些報告涉及我們對財務報告的內部控制的有效性，我們最終將被要求包括在我們向SEC提交的定期報告中。無效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制也可能導致投資者對我們報告的財務和其他信息失去信心，這可能導致我們A類普通股的市場價格下跌。此外，如果我們無法繼續滿足這些要求，我們可能無法繼續在納斯達克全球精選市場上市。我們目前不需要遵守美國證券交易委員會實施薩班斯-奧克斯利法案第404條的規定，因此不需要為此目的對我們的財務報告內部控制的有效性進行正式評估。作為一家上市公司，我們將被要求提供一份年度管理報告，説明我們對財務報告的內部控制的有效性，從我們的第二份10-K表格年度報告開始。

一旦成為一家上市公司，特別是在我們不再是一家“新興成長型公司”之後，我們預計我們的獨立註冊會計師事務所將被要求正式證明我們對財務報告的內部控制的有效性。此時，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們對財務報告的內部控制進行記錄、設計或操作的水平不滿意，它可能會發布一份不利的報告。任何未能對財務報告保持有效的披露控制和內部控制都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和前景產生不利影響，並可能導致我們A類普通股的市場價格下跌。

我們的循環信貸安排包含限制性和金融契約，可能會限制我們的運營靈活性。如果我們未能履行信貸安排下的義務，我們的運營可能會中斷，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

2021年10月，我們與我們和某些貸款人(其中一些貸款人與我們承銷團的某些成員有關聯)達成了一項為期5年、價值7.5億美元的循環信貸安排，為營運資金和一般企業用途支出提供資金。循環信貸安排包括借款的習慣條件、違約事件和契諾。契約包括對我們和某些子公司產生債務、授予留置權、向我們股本或子公司股本持有人進行分配、進行投資或與我們的關聯公司進行交易的能力的限制，並要求我們保持最低流動資金。循環信貸安排下的債務以我們幾乎所有資產(包括知識產權資產)的留置權為擔保。

各種風險、不確定性和我們無法控制的事件可能會影響我們遵守這些公約的能力。不遵守任何一項契約可能導致信貸安排下的違約。這種違約可能允許貸款人加快我們信貸安排下的未償還金額的到期日，如果有的話，這反過來可能會導致重大不利後果，對我們的業務、我們A類普通股的市場價格以及我們未來獲得其他融資的能力產生負面影響。此外，我們的信貸安排的契約、同意要求和其他條款可能會限制我們追求或資助可能符合我們和股東長期利益的戰略舉措或收購的靈活性。

我們可能需要額外的資本來支持業務增長，而這些資本可能不會以對我們有利的條款提供，或者根本不會。

我們打算繼續進行投資以支持我們的業務增長，並可能需要額外的資金來應對業務挑戰和機遇，包括開發新產品或服務、改進我們現有的產品或服務、改善我們的運營基礎設施、拓展國際業務以及獲取互補的業務和技術。為了實現這些目標，我們可能會做出未來的資本資源承諾。因此，我們可能需要進行股權或債務融資，以確保獲得額外資金。如果我們通過進一步發行股本或可轉換債務證券籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受重大稀釋，我們發行的任何新股本證券都可能擁有高於普通股持有人的權利、優惠和特權。此外，債務的產生將增加我們的固定債務，幷包括會阻礙我們管理業務的能力的契約或其他限制。此外，如果需要額外的融資，我們可能無法以對我們有利的條款獲得額外的融資，或者根本無法獲得。我們無法獲得足夠的融資或在我們需要時以令我們滿意的條款獲得融資，這可能會極大地限制我們繼續支持業務增長和應對業務挑戰和機遇的能力。

我們的經營結果可能會受到財務會計準則變化或現有或未來會計準則在我們業務發展過程中應用的不利影響。

我們報告的經營結果受到美國證券交易委員會和會計準則機構頒佈的會計準則以及我們在應用會計政策時使用的方法、估計和判斷的影響。會計準則的改變可能會對我們報告的財務結果產生重大影響，甚至可能影響對在宣佈或更改有效性之前完成的交易的報告。改變會計準則的頻率可能會加快，包括向統一的國際會計準則轉變。影響收入確認的會計準則已經並可能進一步顯著影響我們對收入的會計處理方式。未來會計準則的任何變化都可能導致我們的經營結果波動。

隨着我們加強、擴展和多樣化我們的業務、產品和服務，現有或未來財務會計準則的應用可能會對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。

未來的收購和投資可能會擾亂我們的業務，損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們的成功將在一定程度上取決於我們擴大產品和服務的能力，以及我們在應對不斷變化的技術、Redditor和廣告商需求以及競爭壓力時發展業務的能力。在某些情況下，我們可能決定通過收購補充業務和技術，而不是通過內部發展來實現這一目標。確定合適的收購候選者可能是困難、耗時和昂貴的，我們可能無法成功完成已確定的收購。我們在收購方面面臨的風險包括：

·轉移管理時間和重點；

·協調研究和開發以及銷售和營銷職能；

·保留被收購公司的關鍵員工；

·與整合被收購公司的員工相關的文化挑戰；

·整合被收購公司的會計、管理信息、人力資源和其他行政系統和程序；

·被收購公司在收購前的活動的責任，包括對知識產權侵權、挪用或其他違法行為、違法行為、商業糾紛、税務責任和其他已知和未知責任的索賠；以及

·與被收購公司有關的訴訟或其他索賠，包括被解僱的員工、用户、前股東或其他第三方的索賠。

我們未能解決這些風險或與收購相關的其他問題，可能會導致我們無法實現這些收購的預期收益，導致我們產生意想不到的債務，並總體上損害我們的業務。未來的收購還可能導致股權證券的稀釋發行、債務、或有負債、攤銷費用、增量運營費用或商譽減值，其中任何一項都可能損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們持有加密貨幣並試驗區塊鏈技術，這可能會使我們面臨兑換風險以及額外的税收、法律和監管要求。

我們將部分超額現金儲備投資於比特幣和以太，還收購了以太和馬季奇，作為銷售某些虛擬商品的一種支付形式，我們未來可能會繼續這樣做。乙醚和馬季奇從虛擬商品銷售中獲得的收入在截至2021年和2022年12月31日的年度或截至2022年9月30日和2023年9月30日的九個月並不是實質性的。我們還收購併持有數字資產，這些資產是加密貨幣，供我們的產品和工程團隊使用，僅限於特定用途。比特幣、以太和馬季奇等加密貨幣的價格一直並可能繼續高度波動，我們出售加密貨幣以換取法定貨幣或其他加密貨幣的能力可能會受到意想不到的交易暫停以及匯率風險的影響，我們可能選擇不部分或全部對衝這些風險。截至2023年9月30日，我們沒有持有比特幣和以太以外的數字資產用於國庫，我們的投資政策需要董事會批准才能對加密貨幣進行投資。出於國庫目的，我們對加密貨幣的投資僅限於比特幣、以太以及美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會或此類監管機構的高級工作人員通過公開聲明或指導可能認定為可能不是證券的任何其他加密貨幣。然而，該等決定是我們基於風險作出的判斷，雖然該等判斷受到監管發展的影響，但任何此類決定並不構成對任何監管機構具有約束力的法律標準或決定。

加密貨幣沒有物理形式，依賴區塊鏈和其他技術來創建、存在和在各自的區塊鏈上進行交易驗證。這種依賴使加密貨幣、加密貨幣交易所和其他區塊鏈中介機構面臨與網絡安全、惡意攻擊和技術過時相關的獨特風險。雖然我們相信我們已經採取了合理的措施來確保

對於加密貨幣和區塊鏈技術，這些風險，加上人為錯誤和計算機故障，可能會導致訪問我們持有的加密貨幣和我們控制的區塊鏈技術所需的私鑰丟失或銷燬。在這種情況下，我們可能會失去我們持有的部分或全部加密貨幣和我們控制的區塊鏈技術，我們的財務狀況和運營結果可能會受到損害。

此外，根據美國公認的會計原則，加密貨幣目前被視為無限期生存的無形資產，這意味着我們將把我們持有的加密貨幣的價值減少確認為減值，但在我們出售之前不會確認它們的價值增加。在我們已確認減值的期間，這種會計處理可能會對我們的經營業績產生不利影響。也不能保證加密貨幣目前的會計處理或税務處理在未來會保持不變。如果加密貨幣的會計或税務處理髮生變化，那麼我們可能不得不調整我們對我們持有的加密貨幣以及我們如何獲得它們的會計或税務處理。

雖然我們認為加密貨幣和區塊鏈技術具有巨大的潛力，但加密貨幣的普及和普及是一個相對較新的趨勢，加密貨幣和區塊鏈技術是否會在長期內繼續被消費者和企業採用還不確定。人們越來越關注使用加密貨幣進行與各種加密貨幣項目相關的不正當、非法或欺詐活動，以及加密貨幣和區塊鏈技術帶來的環境風險。許多加密貨幣是在沒有可識別的中央發行人或管理機構的情況下分發的，它們在各個司法管轄區的法律和監管地位尚不清楚，未來可能會發生變化。新的立法和法規、執法和監管幹預以及司法裁決可能會對加密貨幣、區塊鏈技術以及消費者和企業未來的採用產生不利影響。這種性質的發展也可能對我們持有的加密貨幣的價值、我們控制的區塊鏈技術以及我們未來購買、銷售、接受和使用加密貨幣和區塊鏈技術的能力產生不利影響。

與本次發行和我們A類普通股所有權相關的風險

無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動，也可能會大幅或突然下跌，我們可能無法滿足投資者或分析師的預期。你可能無法以或高於首次公開募股的價格出售你的股票，並可能損失你的全部或部分投資。

我們A類普通股的首次公開募股價格將通過承銷商與我們之間的談判確定，可能與我們首次公開募股後我們A類普通股的市場價格不同。如果您在首次公開募股時購買我們A類普通股的股票，您可能無法以或高於首次公開募股價格出售這些股票。我們不能向您保證，我們首次公開募股後A類普通股的市場價格將等於或超過我們首次公開募股前不時發生的A類普通股私下協商交易的價格。我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動或下跌，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

·Reddcher增長、留任和參與、收入或其他運營結果的實際或預期波動；

·我們的實際運營結果與證券分析師、投資者和金融界的預期之間存在差異；

·我們不提供年度財務指導或預測的計劃；

·我們可能向公眾或證券分析師提供的任何前瞻性財務或經營信息，這些信息的任何變化，或我們未能達到基於這些信息的預期；

·發起或維持對我們進行報道的證券分析師的行為，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能滿足這些估計或投資者的期望；

·我們的管理層或董事會有任何重大變動；

·投資者或分析師對我們的股票結構和我們某些股東的重大投票權的看法；

·我們或我們現有股東向市場出售的A類普通股的額外股份，或此類出售的預期，包括如果我們發行股票以履行與RSU相關的税收義務，或如果現有股東在適用的“禁售期”結束時向市場出售股票；

·我們或我們的競爭對手宣佈重大產品或功能、技術創新、收購、戰略夥伴關係、合資企業或資本承諾；

·我們的公告或第三方對我們DAUQ規模或相關參與水平的實際或預期變化的估計；

·我們行業的科技公司，包括我們的競爭對手，經營業績和股票市場估值的變化；

·涉及我們或本行業其他公司的謠言和市場投機；

·整個股票市場的價格和成交量波動，包括由於整個經濟的趨勢；

·威脅或對我們、我們行業內的公司或兩者都提起訴訟，或監管機構對我們或我們競爭對手的業務進行調查；

·散户和其他個人投資者(與機構投資者不同)對我們A類普通股的投資程度，這可能會導致波動性增加；

·新立法和未決訴訟或監管行動的發展，包括司法或監管機構的臨時或最後裁決；以及

·其他事件或因素，包括戰爭或恐怖主義事件造成的事件或因素，或對這些事件的反應。

此外，整個股票市場，特別是科技公司的市場，經歷了重大的價格和成交量波動，這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。此外，在過去，在整體市場和某一公司證券的市場價格出現波動後，往往會對該公司提起證券集體訴訟。如果對我們提起證券訴訟，可能會導致鉅額費用，並將我們管理層的注意力和資源從我們的業務上轉移出去。

由於與我們的基本業務或宏觀經濟或行業基本面無關的原因，散户和其他個人投資者對我們A類普通股的興趣可能會導致我們A類普通股的市場價格波動加劇。

除了承銷商向散户投資者進行的配售以及通過我們在本招股説明書其他地方討論的定向股票計劃外，我們預計，應我們的要求，在此提供的A類普通股的一部分將通過在線經紀平臺向散户投資者提供。某些在線經紀平臺將作為此次發行的銷售小組成員，與我們沒有關聯。使用此類平臺可能存在我們無法預見的風險，包括與此類平臺的技術和運營相關的風險，以及我們無法控制的此類平臺的用户對Reddit或社交媒體的宣傳和使用。

2022年，某些證券的市場價格和交易量經歷了極端波動，如GameStop Corp.、AMC Entertainment Holdings，Inc.和其他“迷因”股票。Meme股票市場價格的快速大幅上漲或下跌可能與各自發行人的運營無關

業績或宏觀經濟或行業基本面，而大幅增加可能與發行人面臨的風險和不確定因素嚴重不一致。這種波動在一定程度上歸因於強烈的、非典型的散户投資者興趣，包括可能在金融交易和其他社交媒體網站以及在線論壇上表達的興趣，如我們的子公司之一r/s wallstreetbets。鑑於Reddit的廣泛知名度和品牌認知度，包括r/a wallstreetbet在散户投資者中的受歡迎程度，以及散户投資者直接訪問廣泛可用的交易平臺，我們A類普通股的市場價格和交易量可能會因為與我們的基礎業務或宏觀經濟或行業基本面無關的原因而經歷極端波動，如果您無法以或高於初始發行價出售您的股票，可能會導致您的全部或部分投資損失。

Redddit參與此次發行可能會導致我們A類普通股的市場價格波動增加。

我們預計Reddants將有機會參與此次發行，這可能導致散户或其他個人投資者在參與此次發行的投資者中所佔比例高於首次公開募股的典型比例。這些因素可能導致我們A類普通股的市場價格波動。此外，在此次發行時，對我們A類普通股的高水平初始興趣可能會導致不可持續的市場價格，在這種情況下，我們A類普通股的市場價格可能會隨着時間的推移而下降。

此外，如果我們A類普通股的市場價格高於投資者認為我們A類普通股合理的水平，一些投資者可能會在交易開始後試圖做空我們的A類普通股，這將對我們A類普通股的市場價格造成額外的下行壓力。

我們的A類普通股目前不存在公開市場，在此次發行後，活躍的流動性市場可能不會發展或持續下去。

在此次發行之前，我們的A類普通股還沒有公開市場。儘管我們已經申請將我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場上市，但活躍的交易市場可能不會隨着此次發行的結束而發展，或者如果發展起來，可能無法持續。缺乏活躍的市場可能會削弱你在你希望出售股票的時候或以你認為合理的價格出售股票的能力。缺乏活躍的市場也可能會降低你股票的公平市場價值。不活躍的市場也可能削弱我們通過出售股票籌集資金以繼續為運營提供資金的能力，並可能削弱我們以股票為對價收購其他公司或技術的能力。首次公開募股價格將由我們和承銷商之間的談判確定，可能不代表我們A類普通股未來的市場價格。

我們普通股的多級結構具有集中投票控制權的效果，即在我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場上市之前持有我們股本的股東，包括我們的董事、高管和5%的股東，以及他們各自的關聯公司，他們將在發行後總共持有我們股本的10%的投票權。這種所有權將限制或排除您影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件以及任何需要股東批准的重大公司交易，包括控制權變更交易。

我們的B類普通股每股有10個投票權，而我們的A類普通股，也就是我們在此次發行中出售的股票，每股有1個投票權。此外，我們的C類普通股每股沒有投票權。本次發行後，我們已發行B類普通股的持有者將持有我們已發行股本投票權的10%，我們的董事、高管、普通股持有者和他們各自的關聯公司將合計持有我們股本投票權的10%。此外，我們的主要股東Advance及其某些關聯公司實益擁有我們B類普通股約股，這將相當於緊隨此次發行後我們已發行股本投票權的約100%。關於此次發行，霍夫曼和Advance預計將達成一項投票協議，其中將規定，霍夫曼將有權投票贊成Advance及其某些附屬公司實益擁有的所有證券

除某些例外情況外，由霍夫曼先生預先指定的董事、董事候選人由霍夫曼先生提名或確定，並由霍夫曼先生全權酌情決定提交我們股東投票表決的所有事項。詳情請參見《股本-投票協議説明》。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票權比例分別為10：1，我們B類普通股的持有者集體將繼續控制我們普通股的大多數聯合投票權，因此將能夠控制提交給我們的股東批准的所有事項。

這種集中控制將限制或排除您在可預見的未來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。此外，這可能會阻止或阻止對我們股本的主動收購建議或要約，因為您可能認為作為我們的股東之一，這符合您的最佳利益。

我們B類普通股持有人未來的轉讓一般將導致這些股份轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，如我們修訂和重述的公司註冊證書所述，包括轉讓給家庭成員、用於遺產規劃目的的某些信託、與B類普通股持有人共同控制或由該持有人控制的實體，以及關於墊付的任何先行實體(該術語在我們修訂和重述的公司註冊證書中定義)。隨着時間的推移，將B類普通股轉換為A類普通股將增加我們B類普通股持有者的相對投票權，這些持有者將長期保留他們的股份。因此，持有我們B類普通股的一個或多個個人或實體可能獲得重大投票權，因為B類普通股的其他持有者出售或以其他方式將其股票轉換為A類普通股。此外，將B類普通股轉換為A類普通股將稀釋A類普通股的持有者，包括本次發行中購買的股票的持有者在A類普通股中的投票權。未來發行普通股也會稀釋A類普通股持有者的權益。例如，由於我們的C類普通股沒有投票權(除非法律另有要求)，如果我們未來發行C類普通股，B類普通股的持有者可能能夠在更長的時間內對提交我們股東投票的大多數事項持有重大投票權，而不是在此類交易中發行A類普通股而不是C類普通股。

我們打算簽訂一項治理協議，授予我們的主要股東在控制和管理我們業務方面的某些權利，這可能會阻止我們採取可能對我們和其他股東有利的行動。

關於此次發行，我們打算與我們的主要股東Advance和赫夫曼先生訂立一項治理協議(“治理協議”)。根據治理協議，Advance將有權指定兩名董事和一名無投票權的董事會觀察員，董事會規模的任何增加將導致我們的董事會成員超過十人，必須事先獲得Advance的書面批准。除某些限制外，除其他事項外，我們還需要事先書面批准或同意：

·設立任何新的證券類別或發行證券，這些證券在本次發行結束時合計佔由Advance及其某些附屬公司實益擁有的證券投票權的10%以上；

·修改我們修訂和重述的公司證書或修訂和重述的章程，如果這樣的修改會對Advance在這些法律下的權利產生不利影響；

·進行控制權變更交易或任何其他合併、合併、業務合併、出售或收購，從而改變我們證券持有人的權利或偏好；

·清算、解散或結束我們的業務運營；

·終止、減少或擴大首席執行官的職責，或選舉、任命或罷免我們的首席執行官；或

·向我們的股東提交任何建議，以實現將我們C類普通股的所有當時已發行的股份轉換為同等數量的A類普通股的已繳足和不可評估的股份，如我們修訂和重述的公司註冊證書或其他規定所述。

治理協議將於下列日期中最先發生的日期終止：(I)Advance及其某些關聯公司不再實益擁有我們A類和B類普通股當時已發行股票總數的至少5%的日期，(Ii)Advance及其某些關聯公司不再實益擁有截至本次發售結束時預先持有的已發行證券總數至少50%的日期，及(Y)B類普通股當時的已發行股票總計，不到當時我們A類和B類普通股流通股總數的7.5%，或(Iii)我們或Advance經歷控制權變更的日期。

因此，只要治理協議根據其條款保持有效，Advance就會對我們的管理、業務計劃和政策產生重大影響。特別是，預付款可能會導致或阻止我們董事會的組成、我們首席執行官的任命、職責範圍或終止，或我們公司控制權的改變。此外，選舉董事會主席還需要得到Advance和Steve Huffman的同意，只要他仍然是首席執行官。這些限制可能會剝奪您在出售我們公司時獲得A類普通股溢價的機會，並最終可能影響我們A類普通股的市場價格。有關更多信息，請參閲“某些關係和關聯方交易--治理協議”。

緊接本次發行後，我們的主要股東Advance及其某些關聯公司將實益擁有股B類普通股，這將相當於我們緊隨此次發行後已發行股本投票權的約2.5%。在此次發行中，赫夫曼和Advance預計將達成一項投票協議，其中將規定，霍夫曼先生將有權投票表決Advance及其某些關聯公司實益擁有的所有證券，投票對象包括由Advance指定的董事、霍夫曼提名或確定的董事候選人，以及在交由我們的股東投票表決的所有事項上，赫夫曼全權酌情決定，但某些例外情況除外。詳情請參見《股本-投票協議説明》。

本次發行後，我們普通股的相當大一部分流通股將被限制立即轉售，但可能在不久的將來在證券交易所出售。我們有資格公開出售的普通股或受要求我們登記公開出售的權利的大量普通股可能會壓低我們A類普通股的市場價格。

我們A類普通股的市場價格可能會因為此次發行後在市場上大量出售我們A類普通股的股票而下降，而對這些出售可能發生的看法也可能壓低我們A類普通股的市場價格。本次發行結束後，以截至2023年9月30日的流通股計算，我們將持有股A類普通股流通股(如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，我們將持有股A類普通股)，股B類普通股流通股，沒有C類普通股流通股，也沒有流通股優先股。

本次發行中出售的所有A類普通股將可以自由交易，不受限制，也可以根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)(“證券法”)進一步登記，但根據證券法第144條(“第144條”)定義由我們的關聯公司持有的任何股份除外。

本次發行完成後，根據我們修訂和重述的投資者權利協議，持有我們總計107,123,949股普通股的股東將有權享有與根據證券法轉換可發行的A類普通股的登記有關的某些權利。我們為登記額外股份而提交的任何登記聲明，無論是由於登記權或其他原因，都可能導致我們A類普通股的市場價格下跌或波動。

此外，截至2023年9月30日，我們有23,538,140份未償還期權，如果全面行使，將發行15,433,472股A類普通股和8,104,668股B類普通股，如

在預扣已發行的RSU和PRSU後，他們購買A類普通股和其他普通股，以償還相關的估計預扣税義務(基於假設的25%預扣税率)，併購買B類普通股。我們打算根據證券法以表格S-8的形式提交一份或多份登記聲明，以登記截至本招股説明書日期受未償還股票期權、RSU和PRSU約束的普通股股票，以及將根據我們的股權激勵計劃授予的未來獎勵而發行的股票。一旦我們登記了這些股票，它們就可以在發行時在公開市場上自由出售，但要遵守適用的歸屬要求、關聯公司遵守第144條以及適用計劃和/或與參與者簽訂的獎勵協議的條款規定的其他限制。此外，我們打算提交一份或多份S-8表格的登記聲明，涵蓋根據我們的股權激勵計劃發行的普通股，該計劃允許該等股票在公開市場轉售，而不受證券法的限制。

關於此次發行，我們和我們所有的董事、高管以及某些其他記錄持有人，他們總共佔我們已發行的A類普通股和可直接或間接轉換為我們的A類普通股或可交換或可行使的A類普通股的約10%，受與承銷商達成的鎖定協議的約束，承銷商同意，除某些例外情況外，未經摩根士丹利有限公司、高盛公司和摩根大通證券有限責任公司代表承銷商的事先書面同意，我們和他們不會根據該等協議的條款(以及某些提前發佈的條款，以下所述)，在截至(I)本招股説明書日期後第181天對我們和(Ii)緊接我們公開發布截至2024年6月30日的季度收益的第二個交易日開始交易的期間內(該期間，關於我們的股東)(該期間，即“禁售期”)：

(1)提供、質押、出售、訂立出售合約、出售任何購買期權或合約、購買任何出售期權或合約、授予任何期權、權利或認股權證以購買、借出、作任何賣空或以其他方式直接或間接轉讓或處置我們A類普通股的任何股份，以及可直接或間接轉換為我們A類普通股或可交換或可行使的證券；

(2)達成任何掉期、套期保值交易或其他安排，將我們A類普通股所有權的任何經濟後果全部或部分轉移給另一人，無論上述任何此類交易是通過交付我們A類普通股或此類其他證券以現金或其他方式結算；

(3)公開披露擬採取上述第(1)或(2)款限制的任何行動的意向；或

(4)要求登記A類普通股或可轉換為A類普通股或可行使或可交換A類普通股的任何證券，或就登記A類普通股提出任何要求或行使任何權利。

此外，(I)額外約10%的已發行A類普通股和可直接或間接轉換為我們A類普通股或可交換或可行使我們A類普通股的證券，須受我們經修訂及重述的投資者權利協議中的市場對峙條款所規限，根據該等條款，該等持有人同意不借出、要約、出售、合約出售、購買任何期權或合約以直接或間接出售、授予任何期權、權利或認股權證，或以其他方式轉讓或處置，在緊接本註冊聲明生效前持有的任何A類普通股或可轉換為A類普通股的任何證券或可行使或可交換的任何證券，或訂立任何互換或其他安排，以在禁售期內全部或部分轉移此類A類普通股的所有權的任何經濟後果，以及(Ii)額外約10%的已發行A類普通股和可直接或間接轉換為我們A類普通股或可交換或可行使的證券，均受與我們簽訂的市場對峙協議中包含的限制所約束，其中包括對出售的限制，在禁售期內轉讓或以其他方式處置股份。

由於上述原因，在禁售期內，我們的幾乎所有已發行的A類普通股以及可直接或間接轉換為我們的A類普通股或可交換或可行使的證券均須遵守鎖定協議或市場僵局條款。我們已同意代表承銷商執行所有此類市場對峙限制，不會修改或放棄任何此類市場對峙條款。

在禁售期內，在沒有摩根士丹利有限公司、高盛公司和摩根大通證券有限責任公司代表承銷商事先同意的情況下，我們可以解除股票限制，只要該等股票將有權根據與承銷商簽署的鎖定協議的形式解除限制，如本文所述由我們的董事、高管和某些其他記錄持有人簽署的。

根據鎖定協議的提前發佈條款和市場僵局條款，如《符合未來出售資格的股份》和《承銷商》中進一步描述的，(I)我們的A類普通股最多可以出售約股，為期三個交易日，從我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場交易的第一個交易日開始交易開始，(Ii)我們的A類普通股最多可以由我們的某些員工、承包商、和顧問從我們公開發布截至2024年4月30日的季度收益的第二個交易日開盤開始，以及(Iii)我們A類普通股的額外約股普通股可以從第一個發行後收益發布日開始出售，前提是我們的A類普通股達到《符合未來出售資格的股票》和《承銷商》中描述的某些收盤價目標。

除了上述有資格出售的約股A類普通股外，根據我們股東在鎖定協議和市場僵局協議下義務的某些例外情況，假設8%的預扣税率，我們A類普通股的約股普通股將有資格在公開市場出售，以履行與結算額外RSU相關的預扣税金義務，這些RSU預計將歸屬於2024年至2024年之前的股預扣税金單位。根據我們股東的個人税率，有資格在公開市場出售的A類普通股與納税義務相關的實際數量可能會有所不同。

此外，我們的首席執行官Steven Huffman持有我們B類普通股的3,800,214股PRSU，這些股票在達到歸屬條件後可以分批發行，這些條件將被認為是基於我們在此次發行後達到一定的市值估值而滿足的。有關這些獎項的歸屬標準的更多信息，請參見“高管薪酬和董事-年末傑出股權獎”和“傑出首席執行官股權獎的資本化-在特定交易價格下的歸屬”。

在這些PRSU中的任何一個授予的範圍內，然後根據與承銷商的鎖定協議，赫夫曼先生將獲準在公開市場上以Sell-to-Cover交易出售A類普通股，以支付與其PRSU歸屬相關的預扣税款義務，條件如下：(A)在衡量和實現相關市值估值的連續十個交易日內，我們A類普通股的平均收盤價，以及(B)在上述衡量期間的第十個交易日，我們A類普通股的收市價至少是本招股説明書封面所載每股首次公開募股價格的150%。

如果滿足這些基於價格的條件，那麼假設預扣税率為53%，我們預計在他的任何PRSU歸屬後不久，大約有以下數量的股票將在Sell-to-Cover交易中出售：

由於Sell-to-Cover交易的目的是產生足以支付預扣税款的收益，出售的股票數量將取決於此類交易中A類普通股的銷售價格。

禁售期屆滿後，受該等禁售期及市場僵持限制限制的證券，在符合適用證券法的情況下，基本上所有證券均有資格出售。

此外，摩根士丹利公司、高盛公司和摩根大通證券公司可以代表承銷商隨時全部或部分放棄鎖定協議和市場對峙協議。

這些市場僵持條款中的形式和具體限制性條款因證券持有人而異。例如，其中一些市場對峙協議並沒有具體限制對衝交易，而另一些協議可能會受到我們和證券持有人對是否限制對衝的不同解讀。涉及我們股權證券的銷售、賣空或套期保值交易，無論是在此次發行之前還是之後，無論我們是否認為它們是被禁止的，都可能對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。

我們證券的記錄持有人通常是上述鎖定協議和市場僵持協議的當事人，而我們股票的實益權益持有人也不是該等股份的記錄持有人，則通常不受任何此類協議或其他類似限制的約束。因此，我們認為，不是記錄持有者且不受市場僵局或鎖定協議約束的實益權益持有人可以就那些對我們A類普通股的市場價格產生負面影響的實益權益進行交易。

當限制終止或根據登記權出售我們的A類普通股時，可能會使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售證券變得更加困難。這些出售還可能導致我們A類普通股的市場價格下跌，使您更難出售我們A類普通股的股票。

我們普通股的多類別結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

某些股指提供商已將擁有多類普通股的公司排除在某些股指之外。因此，我們普通股的多類別結構將使我們沒有資格被納入具有此類限制的指數，因此，試圖被動跟蹤這些指數的共同基金、交易所交易基金和其他投資工具可能不會投資於我們的A類普通股。

此外，幾家股東諮詢公司和大型機構投資者一直對多級結構的使用持批評態度。這些股東諮詢公司可能會發表對我們的公司治理實踐或資本結構的負面評論，這可能會勸阻大型機構投資者購買我們A類普通股的股票。

這些行動可能會降低我們的A類普通股對其他投資者的吸引力，並可能導致我們的A類普通股的交易市場不那麼活躍。

我們是一家“新興成長型公司”，我們不能確定降低適用於新興成長型公司的報告要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

根據《就業法案》的定義，我們是一家“新興成長型公司”。我們將一直是一家“新興成長型公司”，直到最早出現以下情況：

·財政年度的最後一天，在此期間，我們的年收入總額等於或超過12.35億美元(根據通脹調整)；

·本次發行五週年後財政年度的最後一天；

·在前三年期間，我們發行了超過10億美元的不可轉換債務的日期；或

·根據《交易法》，我們被視為“大型加速申報機構”的日期。

由於我們的“新興成長型公司地位”，我們可以利用豁免各種報告要求，否則將適用於上市公司，包括但不限於，

在我們的定期報告和委託書中披露有關高管薪酬的義務，以及豁免對高管薪酬進行不具約束力的諮詢投票的要求，以及豁免股東批准任何先前未批准的金降落傘付款。

投資者可能會發現我們的A類普通股不那麼有吸引力，因為我們可能會依賴這些豁免。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的A類普通股可能會出現不那麼活躍的交易市場，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響，波動更大。

如果行業或金融分析師不發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們對我們的A類普通股發表不準確或不利的研究，我們A類普通股的交易量和市場價格可能會下降。

我們A類普通股的交易市場將受到行業或金融分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。我們不控制這些分析師或他們報告中包含的內容和觀點。作為一家新的上市公司，我們吸引研究報道的速度可能會很慢，發佈我們A類普通股信息的分析師對我們公司的經驗相對較少，這可能會影響他們準確預測我們業績的能力，並使我們更有可能無法達到他們的估計。如果我們的財務業績未能達到或超過我們宣佈的指引或分析師或公眾投資者的預期，分析師可能會下調我們的A類普通股評級，或發表對我們不利的研究報告。如果這些分析師中的一位或多位停止報道我們的A類普通股，或未能定期發佈有關我們的報告，我們在金融市場的可見度可能會降低，這反過來可能導致我們A類普通股的交易量或市場價格下降。

我們將在使用從此次發行中獲得的淨收益方面擁有廣泛的自由裁量權，並且可能不會有效地使用它們。

我們將擁有廣泛的自由裁量權，將此次發行的淨收益應用於我們，包括用於“收益的使用”中描述的任何目的，並且您將沒有機會作為您投資決策的一部分來評估淨收益是否得到適當的使用。由於將決定我們使用此次發行淨收益的因素的數量和可變性，它們的最終用途可能與當前的預期用途有很大不同。如果我們不能有效地利用我們在此次發行中獲得的淨收益，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害，我們A類普通股的市場價格可能會下降。在使用之前，我們可能會將此次發行的淨收益投資於短期、投資級、有利息的證券，如貨幣市場賬户、存單、商業票據和美國政府的擔保債務，這些證券可能不會為我們的股東帶來高收益。這些投資可能不會給我們的投資者帶來良好的回報。

我們不打算在可預見的未來派發紅利。因此，您實現投資回報的能力將取決於我們A類普通股的市場價格的升值。

我們從未宣佈或支付任何現金股息的股票，我們的股本。我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益，用於我們的業務運營，並預計在可預見的未來不會支付任何股息。未來是否派發股息，將由我們的董事會自行決定。此外，我們支付股息的能力受到我們根據循環信貸安排支付股息或進行分配的能力的限制。因此，在可預見的未來，投資者必須依賴於在價格升值後出售他們的A類普通股，這是實現投資未來收益的唯一途徑。

如果您在本次發行中購買我們的A類普通股，您將立即遭受重大稀釋。

首次公開募股的價格將大大高於本次發行後普通股的預計每股有形賬面淨值，這是基於我們有形資產的總價值減去我們的總負債。因此，如果您在此次發行中購買我們的A類普通股，假設首次公開募股價格為每股美元，這是本招股説明書封面上列出的估計價格區間的中點，您將立即經歷每股美元的稀釋，即您為我們的A類普通股支付的每股價格與我們預計的每股有形賬面淨值之間的差額。在本公司發行A類普通股生效後，我公司將在本次發行中認購本公司A類普通股。此外，如果行使、歸屬或轉換購買我們已發行的普通股或我們未來可能發行的普通股的期權、RSU或其他權利，或者我們以低於當時有形賬面淨值的價格發行額外的普通股，您還可能經歷額外的稀釋。例如，某些基於市場的PRSU有資格在此次發行後歸屬。有關更多信息，請參閲“稀釋”、“資本化-在特定交易價格下授予傑出首席執行官股權獎”和“高管和董事薪酬-年底傑出股權獎”。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的公司章程中包含的反收購條款，以及特拉華州法律的條款，可能會損害收購嘗試。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程將在本次發售之前立即生效，其中包含特拉華州一般公司法(“特拉華州一般公司法”)包含的條款，這些條款可能會使我們董事會認為不可取的收購變得更加困難、延遲或阻止。這些規定將作出以下規定：

·多類別結構，使我們的B類普通股持有者能夠顯著影響需要股東批准的事項的結果，即使他們持有的股份遠遠少於我們已發行的A類、B類和C類普通股的多數股份；

·在董事選舉中沒有累積投票權，這限制了少數股東選舉董事候選人的能力；

·我們的董事會有權確定董事會的規模並任命一名董事來填補無論如何出現的空缺，包括通過擴大董事會，但須符合根據治理協議授予的提前推進的權利；

·我們的董事會有能力授權發行優先股，並確定這些股票的價格和其他條款，包括投票權或其他權利或優惠，無需股東批准，但須遵守根據《治理協議》授予的預付款權利，這可能被用來顯著稀釋敵意收購的所有權；

·我們的董事會有能力在不經股東批准的情況下改變我們修訂和重述的章程，但須符合根據治理協議授予的前進權利；

·修改我們修訂和重述的公司註冊證書中的某些條款的多數或類別投票要求，以及修改我們修訂和重述的章程中的某些條款的絕對多數或類別投票要求；

·要求股東特別會議只能由我們的董事會主席(如果有)、我們的首席執行官、我們在任的董事會的多數成員召開，或者，如果在此時我們B類普通股的持有者持有我們當時已發行的所有股本中至少30%的投票權，祕書應持有我們當時已發行的所有股本中至少30%的投票權的股東的書面要求；

·任何時候，當我們B類普通股的持有者持有我們當時已發行的所有股本的投票權低於30%時，要求我們的股東採取的任何行動都必須在正式召開的年度會議或特別會議上進行，而不是通過書面同意；

·股東必須遵守的預先通知程序，以便提名我們的董事會候選人或提出在股東會議上採取行動的事項，這可能會阻止或阻止潛在的收購者進行委託選舉收購者自己的董事名單，或以其他方式試圖獲得對我們的控制權；以及

·限制董事和高級管理人員的責任，並向其提供賠償。

這些條款單獨或一起可能會推遲或阻止敵意收購、控制權變更或我們管理層的變動。

此外，我們已選擇退出特拉華州一般公司法第203條，但我們經修訂及重述的公司註冊證書將規定，第203條所載的限制將緊隨以下所有條件存在(如有)後適用於我們：(I)第203條按其條款將適用於我們；(Ii)Advance及其聯屬公司及聯營公司實益擁有當時已發行普通股投票權的不足15%，及(Iii)管治協議已根據其條款終止。如果這些條件都存在，我們此後將受第203條的管轄，該條款防止一些持有我們已發行普通股超過15%的股東在未經我們幾乎所有已發行普通股持有人批准的情況下進行某些商業合併。

我們修訂和重述的公司註冊證書、修訂和重述的章程或特拉華州通用公司法中任何具有延遲或威懾控制權變更的條款都可能限制我們的股東從他們持有的普通股獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

我們董事和高級管理人員的賠償要求可能會減少我們的可用資金，以滿足成功的第三方對我們的索賠，並可能減少我們的可用資金。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程將在本次發行完成前立即生效，規定我們將在特拉華州公司法允許的最大程度上對我們的董事和高級管理人員進行賠償。

此外，在特拉華州公司法第145條允許的情況下，我們修訂和重述的在緊接本次發售完成之前生效的章程，以及我們已經或打算與我們的董事和高級管理人員簽訂的賠償協議，規定：

·我們將在《特拉華州公司法》允許的最大程度上保障我們的董事和高級管理人員。《特拉華州一般公司法》規定，如果此人本着善意行事，且此人合理地認為符合或不違背註冊人的最大利益，並且在任何刑事訴訟中沒有合理理由相信此人的行為是非法的，則公司可對此人進行賠償；

·在適用法律允許賠償的情況下，我們可以酌情對僱員和代理人進行賠償；

·我們被要求墊付給我們的董事和高級職員與訴訟辯護有關的費用，但如果最終確定此人無權獲得賠償，這些董事或高級職員將承諾償還預付款；

·我們修訂和重述的章程中賦予的權利並不是排他性的，我們被授權與我們的董事、高級管理人員、僱員和代理人簽訂賠償協議，並獲得保險以賠償這些人；以及

·我們不能追溯修改和重述我們的法律條款，以減少我們對董事、高級管理人員、員工和代理人的賠償義務。

雖然我們已取得董事及高級職員的責任保單，但該等保單日後可能不會以合理的費率向我們提供，可能不會涵蓋所有潛在的賠償要求，亦可能不足以就可能施加的所有責任向我們作出賠償。此外，鑑於最近董事和高級管理人員保單的成本大幅上升，我們隨後可能決定選擇較低的總體保單限額，或完全放棄我們原本用於支付適用的辯護費用、和解和損害賠償的保險。

我們的公司註冊證書和公司章程目前規定，以及我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的公司章程將規定在特拉華州衡平法院為我們與我們的股東之間的某些糾紛提供一個獨家論壇，並且美國聯邦地區法院將是解決根據證券法提出訴訟理由的任何投訴的獨家論壇。

我們的公司註冊證書和章程目前規定，我們的修訂和重述的公司註冊證書和修訂和重述的章程，將在本次發行完成前立即生效，將規定：（i）除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院（或者，如果該法院不具有標的物管轄權，則特拉華州聯邦地區法院）將在法律允許的最大範圍內，作為以下事項的唯一和排他性法院：（A）代表我們提起的任何衍生訴訟或法律程序;（B）任何就或基於我們的任何現任或前任董事、管理人員、其他僱員、代理人違反誠信義務而提出的索賠的訴訟;（C）根據《特拉華州普通公司法》、公司註冊證書或章程的任何規定，對我們或我們的任何現任或前任董事、高級職員、僱員、代理人或股東提出索賠的任何訴訟，我們經修訂和重述的公司註冊證書或經修訂和重述的章程細則，或特拉華州普通公司法賦予特拉華州衡平法院管轄權的章程細則，或（D）主張與我們有關或涉及我們的索賠的任何訴訟，受內部事務原則管轄;（ii）除非我們書面同意選擇其他法院，否則美國聯邦地區法院將在法律允許的最大範圍內，作為解決任何根據《證券法》及其頒佈的規則和條例提出的訴因的投訴的唯一和專屬論壇，儘管法院是否會執行這一規定存在不確定性;（iii）任何購買或以其他方式取得或持有本公司股本股份權益的人士或實體，將被視為已知悉並同意本條款;及（iv）未能執行上述規定將對我們造成不可彌補的損害，我們將有權獲得衡平法救濟，包括禁令救濟和強制履行，以執行上述規定。我們現行的公司註冊證書或公司章程或經修訂和重述的公司註冊證書或經修訂和重述的公司章程中的任何內容都不排除僅根據《交易法》提出索賠的股東在《交易法》賦予聯邦法院對此類索賠的專屬管轄權的範圍內向聯邦法院提起此類索賠，但須符合適用法律。

法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的任何現任或前任董事、高管、其他員工、代理或股東發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們或我們的任何現任或前任董事、高管、其他員工、代理或股東的此類索賠，並導致投資者提出此類索賠的成本增加。我們相信，這些規定可能會使我們受益，因為這些規定使適用的總理和法官在適用特拉華州公司法和聯邦證券法方面更加一致，特別是在解決公司糾紛方面經驗豐富，與其他論壇相比，在更快的時間表上有效管理案件，以及保護免受多法院訴訟的負擔。如果法院發現我們修訂和重述的公司證書或我們修訂和重述的章程中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

未來任何C類普通股的發行都可能進一步集中我們B類普通股的投票控制權，並可能阻礙對我們業務的潛在收購，並可能對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。

根據我們修訂和重述的公司註冊證書，該證書將在緊接本次發行完成前生效，我們將被授權發行最多歐元的C類普通股。未來發行C類普通股可能會進一步集中我們B類普通股的投票權控制權，可能會阻礙對我們業務的潛在收購，並可能對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。雖然我們目前沒有發行任何C類普通股的計劃，但我們未來可能會為各種公司目的發行C類普通股，包括為我們的員工、顧問和董事提供融資、收購、投資和股權激勵。除納斯達克上市規則另有規定外，本公司授權但未發行的C類普通股無需股東批准，經本公司董事會批准即可發行。由於C類普通股沒有投票權(除非法律另有要求)，不可轉換為任何其他股本，也不在交易所上市交易或在美國證券交易委員會登記出售，因此與A類普通股相比，C類普通股的流動性和對這些股票未來接受者的吸引力可能較低，儘管我們可能會尋求將C類普通股上市交易，並在未來登記C類普通股以供出售。此外，由於C類普通股沒有投票權(除非法律另有要求)，如果我們未來發行C類普通股，我們B類普通股的持有者可能能夠在更長的時間內對提交給我們股東投票的大多數事項持有重大投票權，而不是在此類交易中發行A類普通股而不是C類普通股。此外，根據治理協議的條款，在我們的B類普通股沒有流通股的日期之後，在我們A類普通股的大多數已發行普通股的持有人投票指定的日期和時間或事件發生的日期和時間，每股C類普通股將自動轉換為我們的A類普通股的一股。如果我們未來發行C類普通股，這種發行將對我們A類和B類普通股的經濟利益產生稀釋效應。任何此類發行C類普通股也可能導致我們A類普通股的市場價格下跌。

關於前瞻性陳述的特別説明

本招股説明書包含有關我們和我們所在行業的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定性。除本招股説明書中包含的有關歷史事實的陳述外，其他所有陳述，包括有關我們的戰略、未來財務狀況、未來運營、預計成本、前景、計劃、管理目標和預期市場增長的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含“可能”、“將會”、“應該”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”、“目標”、“目標”、“尋求”等詞彙。或“繼續”，或這些詞的否定或其他與我們的期望、戰略、計劃或意圖有關的類似術語或表述。本招股説明書中包含的前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：

·我們提高Reddit知名度的戰略，包括通過搜索引擎優化、合作伙伴關係和對全渠道營銷的投資；

·我們提高用户增長和參與度的戰略；

·我們對我們平臺上有價值和有吸引力的用户生成內容的增長和可獲得性的期望；

·我們有能力開發新產品和服務，並及時將其推向市場，並對我們的平臺進行改進；

·我們有能力實施人工智能和機器學習，以增加用户增長和參與度，並支持廣告增長；

·我們嘗試了在分佈式分類賬(如公共區塊鏈)中存儲Reddit獎勵和業力的新方法，並將Reddit頭像作為不可替換的令牌存儲在區塊鏈上；

·美國以外地區的用户和廣告商增長戰略，以及英語以外的語言；

·增加來自新的和現有廣告商的收入的戰略；

·擴大非廣告來源收入來源的戰略，包括數據許可和我們的社區經濟；

·增強編輯能力的戰略，包括創作者和社區的盈利工具；

·我們的內容審核模型相對於複雜的內容排名算法；

·我們吸引和留住編輯的能力以及他們的參與度；

·宏觀經濟環境對我們的業務和全球經濟總體上的其他不確定性的影響，包括新冠肺炎疫情、俄羅斯和烏克蘭之間的持續衝突以及最近以色列和巴勒斯坦之間衝突的升級；

·我們有能力維護和提升我們的品牌和聲譽；

·我們的虧損歷史和預期在可預見的未來將繼續蒙受虧損；

·我們有能力維護我們平臺的安全性和可用性，並防範數據泄露和其他安全事件；

·我們管理與業務相關的風險的能力，特別是與我們平臺上的內容相關的風險，以及我們的內容審查方法，這取決於自願成為其社區主持人的用户；

·互聯網搜索引擎方法的變化，特別是搜索引擎優化方法和政策的變化可能造成的損害；

·我們目標市場的規模、市場份額和市場趨勢，包括我們在我們確定為近期優先事項的國家發展業務的能力；

·我們有能力吸引和留住廣告商，並擴大我們的收入模式；

·我們有能力為廣告商開發有效的產品和工具，包括衡量工具；

·我們在行業中有效競爭的能力；

·我們在國際上擴展平臺並將其貨幣化的能力；

·我們的經營業績和業務的季節性波動；

·我們籌集額外資本的能力；

·我們有能力接收、收集、傳輸、存儲、使用、共享和以其他方式處理數據，包括個人信息，並遵守與數據隱私、保護、安全和內容有關的法律、規則和法規；

·我們遵守適用於我們業務的修訂或新的法律和法規的能力，以及這些法律和法規可能對我們的業務造成的損害；

·影響我們計算DAUq的技術或方法的變化，包括我們識別平臺上自動代理的能力；

·與我們的原料藥政策有關的DAUq波動；

·與我們的業務相關的當前或歷史指標中真實或可感知的不準確；

·與上市公司相關的費用增加；

·我們有能力有效地管理我們的增長，擴大我們的基礎設施，並保持我們的企業文化；

·我們有能力識別、招聘、聘用和留住技術人員，包括高級管理層的關鍵成員；

·我們打算繼續投資於人才和我們的平臺基礎設施；

·我們計劃通過(I)向更多類型的廣告客户發展我們的服務模式並建立更深層次的廣告客户關係，(Ii)提供為我們的廣告客户提供價值的產品機會和產品，(Iii)開發衡量解決方案以提高我們廣告客户的投資回報的有效性，以及(Iv)進行技術增強，使我們的平臺自動化並提高易用性，從而推動我們的增長；

·以自助服務和其他自動化工具為基礎；

·隨着時間的推移，通過我們的自助服務以及增加的銷售和營銷資源，可以增加Reddit上的廣告商數量；

·數字廣告市場的巨大和有吸引力的機會，以及為廣告商和用户提供的有吸引力的產品，他們受益於我們平臺提供的上下文廣告內容，我們打算繼續在這一領域投資；

·隨着我們投資於國際增長，預計虧損增加和營業利潤率下降；

·在美國以外的絕對基礎上增加ARPU的挑戰；

·可能需要吸收與產品改進和創新投資相關的成本，而不產生足夠的收入來抵消這些成本；

·隨着我們對產品改進和創新進行投資，預計虧損會增加，營業利潤率會下降；

·我們有機會繼續在美國和世界各地發展我們的DAUq，我們的重點是在全球範圍內發展我們的平臺，包括通過進入新的地理市場和投資於滲透率較低的市場；

·我們的目標是通過擴大國際規模來提高DAUq，開發對我們的用户更具吸引力的產品，並提高我們產品在所有平臺上的質量；

·我們預計推出新的廣告格式、產品和功能會增加我們的成本和支出，主要是作為額外的託管成本，儘管這些重點領域中的大多數最初不會產生收入；

·由於第三方應用程序減少，用户可能會減少；

·Redditor的潛在近期波動性和收入增長率；

·我們現有的現金、現金等價物和有價證券以及循環信貸安排下的可用金額是否足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求；

·市場僵局或合同鎖定協議到期或提前解除，預期發生此類事件，以及我們或我們的股東出售我們A類普通股的股票；

·我們對此次發行所得淨收益的預期用途；以及

·本招股説明書中描述的其他風險和不確定性，包括“風險因素”中描述的風險和不確定性。

我們提醒您，上述列表並不包含本招股説明書中所作的所有前瞻性陳述。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本招股説明書中包含的前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期、估計、預測和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、經營業績、財務狀況和前景。儘管我們相信本招股説明書中包含的每個前瞻性陳述都有合理的基礎，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來結果、活動水平、業績或事件和情況將會實現或根本就會發生。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受“風險因素”和本招股説明書中其他部分描述的風險、不確定因素和其他因素的影響。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測可能對本招股説明書中的前瞻性陳述產生影響的所有風險和不確定性。前瞻性表述中反映的結果、事件和情況可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性表述中描述的大不相同。

本招股説明書中作出的前瞻性陳述僅涉及截至作出陳述之日的事件。我們沒有義務更新本招股説明書中作出的任何前瞻性陳述，以反映本招股説明書日期後的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生，除非法律要求。我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或期望，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。

發言。我們的前瞻性陳述並不反映我們未來可能進行的任何收購、合併、處置、合資企業或投資的潛在影響。

此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述基於截至招股説明書發佈之日我們掌握的信息，雖然我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有可能獲得的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒您不要過度依賴這些陳述。

您應該完整地閲讀本招股説明書以及我們在本招股説明書中引用並作為證物提交給註冊説明書的文件，並理解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。我們用這些警告性陳述來限定本招股説明書中的所有前瞻性陳述。

市場和行業數據

本招股説明書包含關於我們的行業和業務的估計、預測和其他信息，以及我們管理層準備的有關市場研究、估計和預測的數據。基於估計、預測、預測、市場研究或類似方法的信息本身就會受到不確定因素的影響，實際事件或情況可能與本信息中假定的事件和情況大不相同。由於各種因素，包括“風險因素”中描述的因素，我們經營的行業面臨着高度的不確定性和風險。除非另有明確説明，否則我們從報告、研究調查、研究和由市場研究公司和其他第三方準備的類似數據、行業和一般出版物、政府數據和類似來源獲得本行業、企業、市場和其他數據。在某些情況下，我們沒有明確提及這些數據的來源。有關行業、商業、市場和其他數據的預測和其他前瞻性信息受到與本招股説明書中其他前瞻性陳述相同的限制和額外的不確定性。有關更多信息，請參閲“關於前瞻性陳述的特別説明”。

在其他方面，我們參考了以下行業來源編制的估計：

·國際數據公司；

·Comcore Media Metrix多平臺，交叉訪問，定製列表，包括Reddit、Facebook.com、Instagram.com、Tiktok.com、X、Snap、LinkedIn、Pinterest和Twitch.tv，2023年4月至6月，%垂直，美國；

·Comcore，人口統計資料，Reddit，2023年4月至6月的平均水平，構成唯一訪問者的百分比，美國；

·S&寶潔全球市場情報；以及

·NC Ventures，LLC d/b/a NCS(“NCS解決方案”)。

本招股説明書中的某些統計資料是基於我們委託進行的以下調查和研究報告：

·證言技術公司(“證言”)，社交媒體對話(美國)，2023年9月；

·認證，垂直採購路徑(美國)，2023年6月至8月；

·證言，社交媒體使用情況(美國)，2023年8月；以及

·證明，在線推薦(美國、英國、澳大利亞、加拿大和德國)，2023年3月。

本報告中包含的推薦信來自實際用户、版主和廣告商。報告中的用户、版主和廣告商同意使用分享的例子。

收益的使用

我們估計，在扣除估計承銷折扣和佣金以及估計應支付的發售費用後，根據A類普通股每股5,000美元的假設首次公開發行價格，我們估計我們將從是次發行中獲得淨收益10,000美元。這是本招股説明書封面列出的估計價格區間的中點。

假設本招股説明書封面所載A類普通股每股發行價增加(減少)1.00美元，即A類普通股估計價格區間的中點，將使我們從此次發行中獲得的淨收益增加(減少)約美元，假設本招股説明書封面所載A類普通股的股份數量保持不變，並在扣除估計承銷折扣和佣金以及估計應支付的發售費用後，本公司從本次發行中獲得的淨收益將增加(減少)約美元。同樣，我們每增加(減少)100萬股A類普通股數量，將增加(減少)本次發行的淨收益約美元。假設A類普通股的首次公開募股價格為每股美元，即本招股説明書封面上估計價格區間的中點，則保持不變，扣除估計的承銷折扣和佣金以及估計應支付的發售費用。

此次發行的主要目的是增加我們的資本和財務靈活性，併為我們的A類普通股創造一個公開市場。我們打算將從此次發行中獲得的淨收益用於一般公司用途，包括營運資金、運營費用和資本支出。我們還可以將淨收益的一部分用於許可、收購或投資於補充技術、資產或知識產權。我們定期評估戰略機會；然而，目前我們沒有任何重大收購或投資的承諾。

我們打算使用部分淨收益來履行與歸屬和結算RSU相關的預扣税款義務，RSU將於本次發行相關及完成後開始歸屬。基於A類普通股的假設首次公開募股價格為每股美元，這是本招股説明書封面所載估計價格區間的中點，估計與我們首次公開募股相關的RSU歸屬的股票，以及假設我們將向其預扣税款的某些員工的預扣税款率，我們將使用約10億美元，約合1500萬美元來履行與該等RSU歸屬相關的預扣税義務。假設適用税率不變，假設A類普通股的首次公開募股價格每股增加(減少)1.00美元，即A類普通股每股收益美元，假設適用税率不變，我們為履行這些預扣税義務而需要支付的金額將增加(減少)約美元。

除了上述RSU外，我們的首席執行官Steven Huffman持有的某些PRSU有資格在公司達到一定市值估值時歸屬，這最早可能發生在此次發行後的連續第十個交易日。在這些PRSU授予的範圍內，霍夫曼與承銷商達成的鎖定協議將允許他在公開市場上以賣出到賣出交易的形式出售A類普通股的股票，以彌補在滿足某些股價條件的情況下的預扣税款義務。如果不符合此類股票價格條件，因此無法獲得“出售到覆蓋”，我們打算淨結清獎勵，這意味着我們將在適用的歸屬日期扣留部分既有股份，並使用此次發行的部分淨收益來履行與PRSU歸屬和結算相關的預扣税義務，具體如下(使用相關十個交易日內第十天的收盤價，基於53%的最高預扣税率)：

·如果滿足50億美元市值歸屬標準(但不滿足100億美元和200億美元市值歸屬標準)，並假設A類普通股在相關十個交易日期間第十天的收盤價為美元，則我們將使用約10億美元來履行與此類PRSU歸屬相關的扣繳義務。假設A類普通股每股收盤價增加(減少)1.00美元，將使我們為履行這些預扣税義務而需要支付的金額增加(減少)約美元。

·如果滿足50億美元和100億美元的市值歸屬標準(但不滿足200億美元的市值歸屬標準)，並假設A類普通股在相關十個交易日期間的第十天的收盤價為美元，那麼我們將使用約10億美元來履行與此類PRSU歸屬相關的預扣税義務。假設A類普通股每股收盤價增加(減少)1.00美元，將使我們為履行這些預扣税義務而需要支付的金額增加(減少)約美元。

·如果滿足50億美元、100億美元和200億美元的市值歸屬標準，並假設A類普通股在相關十個交易日內第十天的收盤價為美元，那麼我們將使用約美元來履行與此類PRSU歸屬相關的預扣税義務。假設A類普通股每股收盤價增加(減少)1.00美元，將使我們為履行這些預扣税義務而需要支付的金額增加(減少)約美元。

有關更多信息，請參見“高管和董事薪酬-年末傑出股權獎”和“傑出首席執行官股權獎在一定交易價格下的資本化-歸屬”。

我們不能確切地説明我們將從此次發行中獲得的淨收益的具體用途。此外，我們將在如何使用此次發行的淨收益方面擁有廣泛的自由裁量權。我們打算將發行所得的淨收益投資於短期和長期高信用質量工具和貨幣市場基金，這些淨收益並未如上所述使用。

股利政策

我們從未宣佈或支付過我們股本的現金股息。我們目前打算保留所有可用資金和未來收益(如果有的話)，為我們業務的發展和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。我們循環信貸安排的條款也限制了我們支付股息的能力，我們可能會在未來簽訂額外的信貸協議或其他借款安排，這可能會限制我們宣佈或支付股本現金股息的能力。未來關於宣佈和支付股息(如果有的話)的任何決定將由我們的董事會酌情決定，取決於適用的法律，並將取決於當時的條件，包括我們的財務狀況、經營結果、合同限制、資本要求、一般業務條件以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

大寫

下表列出了截至2023年9月30日的我們的現金、現金等價物和有價證券以及我們的資本：

·實際的基礎；

·形式基礎，實施(I)優先股轉換；(Ii)在2023年9月30日滿足基於服務的歸屬條件的RSU歸屬和結算時，淨髮行我們A類普通股的股票，並將滿足與此次發行相關的基於流動性的歸屬條件，在預扣税款後，淨髮行我們的A類普通股，以滿足相關的估計預扣税義務(基於假設的預扣税額)；(Iii)應計費用及其他流動負債的增加，以及額外實收資本相應減少1,000,000元，以估計與這些RSU淨結算有關的預提税款有關(根據假設的首次公開招股價格1,000,000元/股，這是本招股説明書封面所載估計價格區間的中點，以及假設的12,000元預扣税項比率)；(Iv)基於股票的補償支出約3.759億美元，其中包括與受基於服務和流動資金歸屬條件的未償還RSU相關的3.423億美元，其中截至2023年9月30日滿足基於服務的歸屬條件的未償還RSU，以及與受基於服務、基於流動性、基於業績或基於市場的歸屬條件約束的未償還RSU關聯的3360萬美元，對於這些未償還RSU，截至2023年9月30日滿足基於服務的歸屬條件，我們將在本次發售完成後確認這兩者。如附註14--我們的合併財務報表附註和未經審計的中期合併財務報表附註的基於股票的補償進一步所述；以及(V)我們修訂和重述的公司註冊證書的備案和有效性，該證書將在緊接本次發售完成之前生效。與股票薪酬支出有關的預計調整數約為3.759億美元，反映為額外實收資本和累計赤字的增加；

·形式作為調整後的基礎，以實施(I)上文所述的形式調整和(Ii)我們出售A類普通股的估計淨收益，在扣除估計的承銷折扣和佣金以及我們應支付的估計發售費用後，我們將收到出售A類普通股的估計淨收益，假設首次公開募股價格為每股美元，這是本招股説明書封面上列出的估計價格範圍的中點。

下表所載經調整資料的備考資料僅供參考，並將根據實際首次公開發售價格及於定價時釐定的本次發售的其他條款作出調整。你應該讀讀這篇文章

資料連同“管理層對財務狀況及經營結果的討論及分析”，以及本招股説明書其他部分所載的綜合財務報表及相關附註。

假設我們A類普通股的首次公開募股價格每股增加(減少)1.00美元，即本招股説明書封面上列出的估計價格區間的中點，每股增加(減少)1.00美元，將增加(減少)我們作為調整後現金、現金等價物和有價證券的每個形式，增加(減少)約美元，以及我們的每個形式，作為調整後的總股東權益和總資本，增加(減少)約美元。假設本招股説明書封面所載吾等發行的股份數目保持不變，並扣除吾等估計的承銷折扣及佣金及估計應付的發售費用後。同樣，我們提供的A類普通股數量每增加(減少)100萬股，我們的預計調整後現金、現金等價物和有價證券、股東權益總額和總資本將增加(減少)約美元，假設我們A類普通股的首次公開募股價格為每股美元，這是本招股説明書封面上列出的估計價格區間的中點，保持不變。在扣除估計的承銷折扣和佣金以及估計應支付的發行費用後。

如果承銷商的超額配售權被完全行使，截至2023年9月30日，調整後的現金、現金等價物和有價證券、額外實收資本、股東權益總額、資本總額和A類普通股流通股的備考金額將為$ ，美元 ，美元 ，美元 得雙曲正弦值. 股份，分別。

本次發行後發行在外的普通股數量是基於12，012，741股A類普通股，119，435，234股B類普通股，以及截至2023年9月30日優先股轉換生效後沒有發行在外的C類普通股，並且不包括：

·截至2023年9月30日，可通過行使已發行股票期權發行的15,433,472股A類普通股，加權平均行權價為每股7.84美元；

·截至2023年9月30日，我們可通過行使流通股期權發行的8,104,668股B類普通股，加權平均行權價為每股1.86美元；

·截至2023年9月30日，9，021，082個受限制股份單位（RSU）尚未發行，涵蓋我們的A類普通股股份，這些股份在滿足基於服務和基於流動性的歸屬條件後可發行，但截至9月30日，基於服務的歸屬條件尚未滿足，2023年，並將滿足與本次發行有關的基於流動性的歸屬條件（我們預計， 這些RSU通過 ，2024年將導致淨髮行 與本次發行有關的股份，扣除 股份，以滿足相關的估計預扣税義務（基於假設 %預扣税率））;

·截至2023年9月30日已發行的1,097,479股RSU，包括在滿足基於服務的歸屬條件後可發行的A類普通股，而截至2023年9月30日，該條件基於服務的歸屬條件尚未滿足(我們預計，通過發行這些RSU中的1,097,479股，將使這些RSU中的1,097,479股在2024年9月30日之前淨髮行，從而使我們的A類普通股在滿足基於服務的歸屬條件後可發行)。在預扣税款後，他將購買股份以滿足相關的估計預扣税義務(基於假設的預扣税額、預扣税額和預扣税額的百分比)；

·截至2023年9月30日已發行的710,508股RSU，包括我們A類普通股的股份，這些股份在滿足基於服務的歸屬條件後可發行，其中截至2023年9月30日，基於服務的歸屬條件已得到滿足，此類股票將於3月15日早些時候發行。2024年或本次發行完成後(我們預計，在該日期之前發行這些RSU將導致在預扣税款後淨髮行預留股份，以滿足相關的估計預扣税義務(基於假設的預扣税率))；

·截至2023年9月30日，3，800，214個未償還PRSU，包括我們的B類普通股股份，這些普通股在滿足基於業績或基於市場的歸屬條件後可發行，而基於業績或基於市場的歸屬條件截至9月30日尚未滿足，2023（詳見《高管及董事薪酬-年終未償股權獎勵》），其中662，447人、1，766，526人、1，371人如果我們的市值分別超過50億美元、100億美元和200億美元，241個PRSU將歸屬（更多信息請參見“資本化-以特定交易價格授予傑出CEO股權獎勵”）;

·截至2023年9月30日已發行的100,000股PRSU，包括截至2023年9月30日符合業績歸屬條件的A類普通股，以及將在本次發行完成六個月週年時滿足流動性歸屬條件的A類普通股；

·截至2023年9月30日已發行的562,447股PRSU，包括截至2023年9月30日符合業績歸屬條件的B類普通股股份，以及截至本次發行完成六個月週年時滿足流動性歸屬條件的B類普通股；

·48,552股PRSU，涵蓋我們A類普通股的股份，在滿足基於業績和基於流動性的歸屬條件後可發行；

·20,000 RSU，涵蓋我們A類普通股的股票，如果我們的市值超過250億美元，將授予這些股票(見“高管和董事薪酬--薪酬摘要表説明”)；

·112,489股RSU，涵蓋我們B類普通股的股份，如果我們的市值超過250億美元，將授予這些股票(見“高管和董事薪酬--薪酬摘要表説明”)；

·5,402,124股RSU，涵蓋我們A類普通股的股票，在滿足2023年9月30日之後授予的基於服務和流動性的歸屬條件後可發行；

·如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，承銷商將超額配售我們A類普通股的股份，根據假設的超額配售選擇權，承銷商將發行A類普通股。如果承銷商全面行使超額配售選擇權，承銷商將發行A類普通股。和基於市場的歸屬條件(更多信息見《高管和董事薪酬-高管薪酬安排-多年期特別股權獎勵》)；

·如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，承銷商將超額配售我們B類普通股的股份，根據假設的超額配售選擇權，承銷商將發行B類普通股；如果承銷商全面行使超額配售選擇權，承銷商將繼續發行B類普通股；如果承銷商全面行使超額配售選擇權，承銷商將出售B類普通股，這是可以發行的B類普通股。和基於市場的歸屬條件(更多信息見《高管和董事薪酬-高管薪酬安排-多年期特別股權獎勵》)；

·根據2024年計劃為未來發行保留的我們A類普通股的股，將於緊接我們與此次發行有關的註冊聲明生效日期的前一天生效，包括2024年計劃生效時，2017年計劃下剩餘可供授予未來獎勵的股份數量(I)，這些股份屆時將不再可根據2017計劃發行，以及(Ii)到期的基礎未償還優先計劃獎勵，或者被註銷、沒收、重新獲得或扣留；

·根據ESPP為未來發行保留的股我們的A類普通股，將於我們與此次發行有關的註冊聲明生效日期的前一天生效；以及

·預留1,337,205股A類普通股供發行，為我們的社區影響倡議和其他慈善活動提供資金和支持。

2024年計劃和ESPP還規定，根據該計劃保留的股份數量每年自動增加。更多信息請參見《高管和董事薪酬股權激勵計劃》。

以特定交易價格授予傑出CEO股權獎

我們的首席執行官Steven Huffman持有我們B類普通股的3,800,214股PRSU，這些股票在達到歸屬條件後可以分批發行，這些條件將被認為是基於我們在此次發行後達到一定的市值估值而滿足的。市值的計算方法是：(X)A類普通股首次上市交易後連續十個交易日的平均收盤價(四捨五入至百分之一美分)乘以(Y)已發行股本的數量。因此，這些PRSU最早可以在此次發行後的第十個交易日授予。

下表提供了符合適用市值歸屬標準所需的10日平均股價的代表性示例，該標準是基於包括A類普通股和B類普通股在內的所有股票，幷包括在本次發行後立即發行的B類普通股(假設沒有

承銷商行使其超額配售選擇權)。隨着我們股本的數量隨着時間的推移而增加，滿足適用的市值歸屬標準所需的股票價格將會下降。

在這些PRSU中的任何一個授予的範圍內，然後根據與承銷商的鎖定協議，赫夫曼先生將獲準在公開市場上以Sell-to-Cover交易出售A類普通股股票，以支付與其PRSU歸屬相關的預扣税義務，條件如下：(A)在衡量和實現相關市值估值的連續十個交易日內，我們A類普通股的平均收盤價，以及(B)我們A類普通股在上述衡量期間的第十個交易日的收盤價至少為本招股説明書封面所載每股首次公開募股價格的150%。

如果滿足這些基於價格的條件，那麼假設預扣税率為53%，我們預計在他的任何PRSU歸屬後不久，大約有以下數量的股票將在Sell-to-Cover交易中出售：

由於Sell-to-Cover交易的目的是產生足以支付預扣税款的收益，因此出售的股票數量將取決於此類交易中我們A類普通股的銷售價格。

或者，如果這些PRSU中的任何一個歸屬，但不滿足允許出售到覆蓋交易所需的股價條件，我們打算淨結清獎勵，這意味着我們將在適用的歸屬日期扣留部分歸屬股份，並使用此次發行的部分淨收益來繳納税款。

與PRSU歸屬和結算有關的預扣義務如下(使用相關十個交易日期間第十天的收盤價，並以53%的最高預扣税率為基礎)：

·如果滿足50億美元市值歸屬標準(但不滿足100億美元和200億美元市值歸屬標準)，並假設A類普通股在相關十個交易日期間第十天的收盤價為美元，則我們將使用約10億美元或2000萬美元來履行與此類PRSU歸屬相關的預扣税義務。假設A類普通股每股收盤價增加(減少)1.00美元，將使我們為履行這些預扣税義務而需要支付的金額增加(減少)約美元。

·如果滿足50億美元和100億美元的市值歸屬標準(但不滿足200億美元的市值歸屬標準)，並假設A類普通股在相關十個交易日期間的第十天的收盤價為美元，則我們將使用約美元來履行與此類PRSU歸屬相關的預扣税義務。假設A類普通股每股收盤價增加(減少)1.00美元，將使我們為履行這些預扣税義務而需要支付的金額增加(減少)約美元。

·如果滿足50億美元、100億美元和200億美元的市值歸屬標準，並假設A類普通股在相關十個交易日期間第十天的收盤價為美元，那麼我們將使用約美元來履行與此類PRSU歸屬相關的預扣税義務。假設A類普通股每股收盤價增加(減少)1.00美元，將使我們為履行這些預扣税義務而需要支付的金額增加(減少)約美元。

有關這些獎項的更多信息，請參見“高管和董事薪酬--年終傑出股權獎”。

稀釋

如果您在本次發行中投資我們的A類普通股，您的所有權權益將被稀釋，稀釋程度為本次發行中我們A類普通股的每股首次公開募股價格與本次發行後我們A類普通股的調整後每股有形賬面淨值之間的差額。

截至2023年9月30日，我們的預計有形賬面淨值為美元，或每股美元。預計每股有形賬面淨值是指在實施(I)優先股轉換後，我們的有形資產總額減去我們的總負債除以截至2023年9月30日我們發行的A類和B類普通股的數量；(Ii)于于2023年9月30日符合基於服務的歸屬條件的RSU歸屬及交收時，淨髮行本公司A類普通股的股份，而於本次發售中預留股份後，將符合基於服務的歸屬條件及基於流動資金的歸屬條件，以履行相關的估計預扣税項責任(根據假設的預扣税款率)；及(Iii)經修訂及重述的公司註冊證書的提交及效力，該等證書將於緊接本次發售完成前生效。

在落實本公司出售A類普通股後，假設首次公開發行價格為每股美元，即本招股説明書封面所載估計價格區間的中點，扣除估計承銷折扣及佣金及估計應支付的發售費用後，我們預計於2023年9月30日經調整的有形賬面淨值將為美元，或每股美元。這一金額代表預計立即增加，調整後的有形賬面淨值為美元，為我們現有股東的每股收益；預計攤薄為調整後的有形賬面淨值美元，每股收益為美元，稀釋為新投資者在此次發行中購買我們的A類普通股。下表説明瞭按每股計算的攤薄情況：

以上討論的稀釋信息僅供參考，可能會根據本次發行的實際首次公開募股價格和其他條款而發生變化。假設A類普通股的首次公開募股價格每股增加(減少)1.00美元，即本招股説明書封面上列出的估計價格區間的中點，A類普通股每股增加(減少)1.00美元，即本次發行後調整後每股有形賬面淨值的形式增加(減少)美元，對新投資者的稀釋增加(減少)美元，每種情況下假設我們提供的A類普通股的股份數量，如本招股説明書首頁所載，在扣除估計承銷折扣及佣金及估計應支付的發售費用後，本公司的價格維持不變。同樣，我們提供的A類普通股數量每增加或減少100萬股，我們的形式上調整後的有形賬面淨值將增加(減少)每股約美元，並將對新投資者的稀釋減少(增加)約每股美元，在每種情況下，假設假設首次公開募股價格為每股美元，這是本招股説明書封面上列出的估計價格區間的中點，保持不變。在扣除估計的承銷折扣和佣金以及估計應支付的發行費用後。

如果承銷商完全行使其超額配售權，為使本次發行生效而調整的每股備考有形賬面淨值將為美元。 每股，而本次發行對投資者的備考每股有形賬面淨值的稀釋將為美元 每股

下表彙總了截至2023年9月30日，按上文所述經調整後的備考基準，向本公司購入的普通股股份數目、總代價及每股平均價格(I)現有股東向吾等支付的總代價及每股平均價格，及(Ii)在本次發行中收購本公司A類普通股的新投資者須支付的金額，假設首次公開招股價格為每股美元，即本招股説明書封面所載估計價格範圍的中點，扣除估計承銷折扣及佣金及本公司應支付的估計發售費用。

假設本招股説明書封面所載的A類普通股股份數目不變，假設本招股説明書封面所載的估計價格區間的中點每股增加(減少)1.00美元，將使新投資者支付的總對價和所有股東支付的總對價每增加(減少)約1.00美元，增加(減少)約美元。

除另有説明外，以上討論及表格假設承銷商不行使購買額外股份的選擇權。如果承銷商全面行使購買額外股份的選擇權，我們的現有股東將擁有100%的股份，我們的新投資者將擁有本次發行完成後已發行普通股總數的30%。

只要行使任何未行使的期權、未償還的RSU結清、根據我們的股票補償計劃發行新的期權或RSU，或我們未來發行額外的普通股，參與此次發售的投資者將進一步攤薄。例如，某些基於市場的PRSU有資格在此次發行後不久授予。有關更多信息，請參見“特定交易價格下傑出首席執行官股權獎的資本化”和“高管和董事薪酬-年末傑出股權獎”。

本次發行後發行在外的普通股數量是基於12，012，741股A類普通股，119，435，234股B類普通股，以及截至2023年9月30日優先股轉換生效後沒有發行在外的C類普通股，並且不包括：

·截至2023年9月30日，可通過行使已發行股票期權發行的15,433,472股A類普通股，加權平均行權價為每股7.84美元；

·截至2023年9月30日，我們可通過行使流通股期權發行的8,104,668股B類普通股，加權平均行權價為每股1.86美元；

·截至2023年9月30日，9，021，082個受限制股份單位（RSU）尚未發行，涵蓋我們的A類普通股股份，這些股份在滿足基於服務和基於流動性的歸屬條件後可發行，但截至9月30日，基於服務的歸屬條件尚未滿足，2023年，並將滿足與本次發行有關的基於流動性的歸屬條件（我們預計， 這些RSU通過 ，2024年將導致淨髮行 與本次發行有關的股份，扣除 股份，以滿足相關的估計預扣税義務（基於假設 %預扣税率））;

·截至2023年9月30日已發行的1,097,479股RSU，包括在滿足基於服務的歸屬條件後可發行的A類普通股，而截至2023年9月30日，基於服務的歸屬條件尚未滿足(我們預計，將這些RSU中的1,097,479股通過以下方式進行歸屬，將導致這些RSU中的1,097,479股)在2024年之前淨髮行1,097,479股A類普通股。

滿足相關的估計預扣税義務(基於假設的預扣税額、預扣税額、預扣税額和預扣税額)；

·截至2023年9月30日已發行的710,508股RSU，包括我們A類普通股的股份，這些股份在滿足基於服務的歸屬條件後可發行，其中截至2023年9月30日，基於服務的歸屬條件已得到滿足，此類股票將於3月15日早些時候發行。2024年或本次發行完成後(我們預計，在該日期之前發行這些RSU將導致在預扣税款後淨髮行預留股份，以滿足相關的估計預扣税義務(基於假設的預扣税率))；

·截至2023年9月30日已發行的3,800,214股PRSU，包括我們B類普通股的股份，這些普通股是在滿足基於業績或基於市場的歸屬條件後可發行的，其中截至2023年9月30日尚未滿足基於業績或基於市場的歸屬條件(有關更多信息，請參閲“高管和董事薪酬-年終傑出股權獎勵”)，其中662,447股、1,766,526股和1,371,241股將分別在市值超過50億美元、100億美元和200億美元的情況下歸屬(有關更多信息，請參閲“以一定交易價格進行傑出首席執行官股權獎勵的資本化-歸屬”)；

·截至2023年9月30日已發行的100,000股PRSU，包括截至2023年9月30日符合業績歸屬條件的A類普通股，以及將在本次發行完成六個月週年時滿足流動性歸屬條件的A類普通股；

·截至2023年9月30日已發行的562,447股PRSU，包括截至2023年9月30日符合業績歸屬條件的B類普通股股份，以及截至本次發行完成六個月週年時滿足流動性歸屬條件的B類普通股；

·48,552股PRSU，涵蓋我們A類普通股的股份，在滿足基於業績和基於流動性的歸屬條件後可發行；

·20,000 RSU，涵蓋我們A類普通股的股票，如果我們的市值超過250億美元，將授予這些股票(見“高管和董事薪酬--薪酬摘要表説明”)；

·112,489股RSU，涵蓋我們B類普通股的股份，如果我們的市值超過250億美元，將授予這些股票(見“高管和董事薪酬--薪酬摘要表説明”)；

·5,402,124股RSU，涵蓋我們A類普通股的股票，在滿足2023年9月30日之後授予的基於服務和流動性的歸屬條件後可發行；

·如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，承銷商將超額配售我們A類普通股的股份，根據假設的超額配售選擇權，承銷商將發行A類普通股。如果承銷商全面行使超額配售選擇權，承銷商將發行A類普通股。和基於市場的歸屬條件(更多信息見《高管和董事薪酬-高管薪酬安排-多年期特別股權獎勵》)；

·如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，承銷商將超額配售我們B類普通股的股份，根據假設的超額配售選擇權，承銷商將發行B類普通股；如果承銷商全面行使超額配售選擇權，承銷商將繼續發行B類普通股；如果承銷商全面行使超額配售選擇權，承銷商將出售B類普通股，這是可以發行的B類普通股。和基於市場的歸屬條件(更多信息見《高管和董事薪酬-高管薪酬安排-多年期特別股權獎勵》)；

·根據2024年計劃為未來發行保留的我們A類普通股的股，將於緊接我們與此次發行有關的註冊聲明生效日期的前一天生效，包括2024年計劃生效時，2017年計劃下剩餘可供授予未來獎勵的股份數量(I)，這些股份屆時將不再可根據2017計劃發行，以及(Ii)到期的基礎未償還優先計劃獎勵，或者被註銷、沒收、重新獲得或扣留；

·根據ESPP為未來發行保留的股我們的A類普通股，將於我們與此次發行有關的註冊聲明生效日期的前一天生效；以及

·預留1,337,205股A類普通股供發行，為我們的社區影響倡議和其他慈善活動提供資金和支持。

2024年計劃和ESPP還規定，根據該計劃保留的股份數量每年自動增加。更多信息請參見《高管和董事薪酬股權激勵計劃》。

選定的合併財務數據

下表列出了我們精選的綜合財務數據。截至2021年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日的精選綜合經營報表數據和截至2021年12月31日、2021年和2022年12月31日的精選綜合資產負債表數據來自本招股説明書其他部分包括的經審計的綜合財務報表。截至2022年9月30日、2022年9月30日和2023年9月30日的9個月的精選綜合經營報表數據和截至2023年9月30日的精選綜合資產負債表數據來自本招股説明書其他部分包含的未經審計的中期綜合財務報表。未經審核的中期綜合財務報表乃按照我們經審核的綜合財務報表的基準編制，吾等認為，該等中期財務報表包含公平列報該等中期財務報表所需的所有調整，僅包括正常及經常性調整。我們的歷史業績不一定代表未來的預期結果，我們的中期業績也不一定代表截至2023年12月31日的年度或未來任何時期的預期結果。

你應該閲讀以下精選的綜合財務數據，同時閲讀“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以及我們的綜合財務報表和本招股説明書中其他部分包含的相關説明。本節中選定的合併財務數據並不是要取代合併財務報表和相關附註，而是完全受其限制。

________________

(1)有關我們如何計算可歸屬於A類及B類普通股的基本及攤薄每股淨收益(虧損)的説明，請參閲本招股説明書內其他地方的附註4-本公司綜合財務報表附註及未經審核中期綜合財務報表附註。除投票權外，A類普通股和B類普通股的權利，包括清算權和分紅權，實質上相同。因此，A類和B類普通股在我們的淨收益(虧損)中所佔份額。

(2)有關更多信息以及調整後EBITDA與淨收益(虧損)的對賬，請參閲下面的“-調整後EBITDA”，淨收益(虧損)是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比財務指標。

(3)有關更多信息以及自由現金流與經營活動提供(用於)的淨現金的對賬，請參閲下面的“-自由現金流”，經營活動是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標。在截至2021年12月31日的一年中，自由現金流包括被視為補償1.011億美元的收購要約付款。

非公認會計準則財務指標

我們使用某些非GAAP財務指標來補充我們的綜合財務報表，這些報表是根據美國GAAP提出的，以評估我們的核心經營業績。這些非公認會計準則財務指標包括調整後的EBITDA和自由現金流。我們使用這些非GAAP財務指標來促進對我們經營業績的審查，並將其作為戰略規劃的基礎。通過排除某些非經常性或不能反映我們正常業務表現的項目，我們認為調整後的EBITDA和自由現金流提供了有關我們業績的有意義的補充信息。因此，我們相信這些非GAAP財務指標對投資者和其他人是有用的，因為它們允許投資者補充他們對我們財務趨勢的瞭解，並以與管理層相同的方式評估我們正在進行的和未來的業績。然而，非GAAP財務指標的使用存在一些限制，因為它們反映了我們管理層在確定這些非GAAP指標時對排除或包括哪些費用的判斷，這些非GAAP指標應作為我們根據美國GAAP編制的財務業績的補充，而不是作為替代或孤立地考慮。其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算這些非GAAP財務指標，或者根本不計算，這降低了它們作為比較指標的有效性。

調整後的EBITDA

調整後的EBITDA被定義為淨收益(虧損)，不包括利息(收益)費用、淨額、所得税費用(收益)、折舊和攤銷、基於股票的薪酬費用和相關税收、其他(收益)費用、淨額和某些影響淨收益(虧損)的其他非經常性或非現金項目，我們認為這些項目不能反映我們持續的業務業績。除其他(收入)支出外，淨額主要包括銷售有價證券的已實現收益和虧損、外幣交易收益和虧損以及其他不能反映我們核心經營業績的收入和支出。為了評估我們的核心經營業績，我們從調整後的EBITDA中扣除了其他(收入)支出。我們認為，在計算調整後EBITDA時不計入某些非經常性或非現金項目，是為了讓投資者和其他人以與管理層相同的方式評估我們的經營業績。

下表列出了我們的淨收益(虧損)與調整後的EBITDA的對賬，淨收益(虧損)是根據美國公認會計準則提出的最直接的可比財務指標：

						截至的年度 十二月三十一日，												九個月結束 9月30日，
						2021						2022						2022						2023
						(單位：千)
調整後EBITDA的對賬：
淨收益(虧損)						$	(127,896)					$	(158,550)					$	(136,323)					$	(109,358)
加(減)：
利息(收入)費用淨額						(355)						(15,681)						(7,277)						(37,965)
所得税支出(福利)						340						622						(1,008)						2,859
折舊及攤銷(1)						2,813						8,000						4,627						9,947
基於股票的薪酬費用及相關税費(2)						154,356						55,768						40,530						32,706
重組費用（3）						—						—						—						8,098
其他(收入)費用，淨額						697						1,448						2,127						1,288
調整後的EBITDA						$	29,955					$	(108,393)					$	(97,324)					$	(92,425)

________________

（1）包括下列折舊和攤銷：

（2）包括股票報酬費用及相關税費如下：

與收購要約和我們普通股的二次出售有關，截至2021年12月31日的一年中，基於股票的薪酬支出包括超過普通股截至交易日期估計公允價值的支付金額1.228億美元。

(3)在截至2023年9月30日的9個月內，我們發生了810萬美元的重組成本，主要包括與裁員相關的遣散費和福利支出。這些費用是非經常性的，並不反映我們業務的潛在趨勢。

自由現金流

自由現金流是指由經營活動提供(用於)的現金淨額減去購買的財產和設備。我們認為，自由現金流作為一種流動性指標對投資者是有用的，因為它衡量了我們產生或使用現金的能力。一旦我們的業務需求和義務得到滿足，現金就可以用來維持強勁的資產負債表，並投資於未來的增長。此外，我們認為自由現金流是一個重要的

由於我們使用第三方基礎設施合作伙伴來託管我們的服務，因此我們不會產生大量資本支出來支持創收活動，因此我們採取了這一措施。

下表列出了根據美國公認會計原則計算的最直接可比財務指標--經營活動提供(用於)的現金淨額與自由現金流量的對賬：

管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

以下有關本公司財務狀況及經營業績的討論及分析應與“選定綜合財務數據”一節、本公司的綜合財務報表及相關附註以及本招股章程其他部分所載的其他財務資料一併閲讀。除歷史合併財務信息外，以下討論還包含前瞻性陳述，這些陳述反映了我們涉及重大風險和不確定性的計劃、估計和信念。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。可能導致或促成該等差異的因素包括下文及本招股説明書其他地方所討論的因素，尤其是“風險因素”及“有關前瞻性陳述的特別説明”。

截至2021年和2022年12月31日及截至12月31日的年度數據來自本招股説明書其他部分包括的經審計綜合財務報表。截至2022年和2023年9月30日的九個月的數據來自本招股説明書其他部分包括的未經審計的中期合併財務報表。我們的歷史業績不一定代表未來可能預期的結果，我們的中期業績也不一定代表截至2023年12月31日的年度或任何未來時期的預期結果。

概述

我們的使命是為世界上的每個人帶來社區，歸屬感和賦權。我們建立Reddit的信念是，社區可以釋放人類創造力的力量，併為其成員創造歸屬感和賦權感。我們相信世界比以往任何時候都更需要社區，這是我們進一步豐富世界上每個人生活的最大機會。

Reddit是一個全球化的數字城市，世界上的任何人都可以加入一個社區，相互學習，進行真實的對話，探索激情，研究新的愛好，交換商品和服務，創建新的社區和體驗，分享一些笑聲，找到歸屬感。他們聚在一起，分享他們日常發現的節奏，提出問題，接受建議，在做出購買決定之前進行研究，聽取對最近事件的反應，並作為一個社區蓬勃發展。建立在共同的興趣、熱情和信任的基礎上，Reddit為每個人提供了一個社區。隨着時間的推移，Reddit已經發展成為互聯網上最大的信息語料庫之一，擁有超過10億條帖子和超過150億條評論。

我們運營移動應用程序和網站，允許用户形成社區並創建和共享內容。目前，我們幾乎所有的收入都來自我們平臺上的第三方廣告。經營成本主要由員工相關成本以及與我們的移動應用程序和網站託管以及我們的廣告服務交付相關的成本驅動。為了支持持續的用户增長和擴大我們的廣告業務，我們預計將繼續在人才和平臺基礎設施方面進行投資。

我們的戰略是支持我們社區的增長和參與，並在廣告、數據許可和我們的社區經濟方面執行我們的增長戰略。我們的目標是成為Redders在探索自己的激情、尋找娛樂或關注文化和新聞時的首選。要實現這一目標，我們將需要擴展和改造我們的平臺，以跟上Redders和廣告商不斷變化的需求。

有關我們在業務發展中面臨的主要機遇和挑戰的討論，請參閲“-影響我們業績的關鍵因素”。

我們的總部位於加利福尼亞州舊金山，並在世界各地設有多個辦事處。

關鍵財務和運營指標

我們審閲多項指標，包括下文討論的關鍵指標，以評估我們的業務、衡量我們的業績、識別影響我們業務的趨勢、制定業務計劃並作出戰略決策。

用户指標的發展趨勢

每日活動獨特。我們將每日活躍唯一用户（“DAUq”）定義www.reddit.com我們通過將該時期每天的DAUq數相加，然後將該總和除以該時期的天數來計算特定時期的平均DAUq。我們衡量DAUq是因為我們相信這個指標可以幫助管理層和投資者瞭解我們平臺的使用情況和參與度。DAUq是我們衡量活躍用户羣規模的主要指標。

DAUq包括那些已經登錄到註冊帳户的人以及那些沒有登錄到或沒有註冊帳户的人的訪問。來自搜索引擎的訪問者通常不會登錄，並且來自桌面和移動網絡。目前，這些用户的貨幣化主要是通過對話頁面和提要廣告。衡量註銷的訪問者數量是困難和複雜的。例如，在2023年第一季度之前，我們的部分歷史DAUq指標計算了使用Google的加速移動頁面（“AMP”）框架託管的頁面的瀏覽量。計算AMP流量的DAUq的準確性取決於從Google收到的信息的準確性和完整性，這些信息在歷史上並不完整和一致。因此，我們的歷史DAUq指標不能直接與季度或年度進行比較。在某種程度上，我們的指標包括第三方基礎設施（如Google的AMP框架）上託管的頁面的瀏覽量，我們指標的準確性和可比性將取決於從任何此類第三方收到的信息的準確性和一致性。

DAUq在全球範圍內顯示，也在美國和世界其他地區顯示，因為這些市場具有不同的特徵。最值得注意的是，我們在美國的參與和貨幣化方面比世界其他地區更先進。

此外，我們還監控登錄的DAUq，我們將其定義為我們可以通過唯一標識符識別的用户，該用户訪問了Reddit網站www.reddit.com上的頁面，或在24小時內至少打開一次Reddit應用程序並登錄到註冊帳户。我們測量登錄的DAUq，因為與未登錄註冊帳户的用户相比，這些用户往往具有更高的參與度，並在我們的平臺上花費更多的時間。登錄的用户通常在帶有廣告的個性化提要中開始他們的體驗，並潛入帶有對話頁面廣告的帖子頁面。這些廣告包括展示廣告、視頻廣告、直接回應廣告以及其他針對移動應用程序、移動Web和桌面Web的廣告。

季度平均DAUq

(單位：百萬)

我們在每個時期評估DAUq的同比增長和季度環比增長。

在截至2023年9月30日的三個月中，全球DAUq同比增長15%，其中美國DAUq增長19%，世界其他地區DAUq增長12%。與上一季度相比，全球DAUq增長了9%，這是受美國DAUq增長11%和世界其他地區DAUq增長7%的推動。截至2023年9月30日的三個月，與去年同期和上一季度相比，全球DAUq的增長主要是由我們增長戰略的牽引力推動的，主要來自產品增強以及第三方搜索引擎和算法的變化。

由於各種內部和外部因素，每年和季度的經濟活動也可能出現波動。例如，在截至2022年3月31日的三個月裏，季度環比增長為7%，這是由於用户活動增加，部分原因是r/a EldenRing和其他與遊戲相關的社區，以及正在進行的

俄羅斯和烏克蘭之間的衝突。在截至2022年6月30日的三個月中，我們看到全球DAUq有所下降，當時強勁的季度DAUq增長因全球活動和文化趨勢的使用量沒有達到峯值而下降。在截至2022年12月31日的三個月裏，我們開始在我們的流程中部署進一步的進步，用於識別和處理用户和訪問者的活動，包括網絡爬蟲。當我們識別自動代理時，我們會前瞻性地將其從DAUq計數中刪除，並且不會重新計算以前期間的DAUq。

每週活躍的唯一。我們將每週活躍的唯一用户(“WAUq”)定義為在連續七天的時間內訪問過Reddit網站www.reddit.com上的頁面或至少打開過Reddit應用程序一次的用户，我們可以將其標識為唯一標識符。我們計算特定時間段的平均季度WAUQ，方法是將該時間段的每一天的WAUQ數相加，然後將總和除以該期間的天數。我們衡量WAUq是因為我們相信這一指標有助於管理層和投資者瞭解我們平臺的覆蓋範圍。

與DAUq類似，WAUq包括那些登錄到註冊帳户的人以及那些沒有登錄到註冊帳户或沒有註冊帳户的人的訪問。衡量註銷訪問者的數量是困難和複雜的，依賴於從第三方收到的信息的準確性和完整性。因此，我們的歷史WAUQ指標不能直接與季度或年度進行比較。在某種程度上，我們的歷史或未來指標包括託管在第三方基礎設施(如Google的AMP框架)上的頁面的瀏覽量，我們指標的準確性將取決於從任何此類第三方收到的信息的準確性和一致性。

季度平均WAUQ

(單位：百萬)

在截至2023年9月30日的三個月中，全球WAUq與去年同期相比增長了15%，其中美國的WAUq增長了21%，世界其他地區的WAUq增長了9%。在截至2023年9月30日的三個月裏，全球WAUq比上一季度增長了10%，這是由美國WAUq增長13%和世界其他地區WAUq增長6%推動的。截至2023年9月30日的三個月，DAUq與WAUq的比例為28%。

貨幣化指標的趨勢

我們主要通過在我們的移動應用程序和網站上投放廣告來賺錢。在截至2023年9月30日的9個月中，我們錄得收入554.3美元，而截至2022年9月30日的9個月收入為466.3美元，與去年同期相比增長了19%。

ARPU。我們將每個唯一的平均收入(“ARPU”)定義為給定地理位置的季度收入除以該地理位置的平均DAUq。為了計算ARPU，給定地理位置的廣告收入基於提供廣告印象的地理位置，因為這是基於用户活動的近似收入，而給定地理位置的其他收入基於客户的賬單地址。這與我們綜合財務報表附註及本招股説明書其他部分所包括的未經審核中期綜合財務報表附註中按地理位置列示我們的收入有所不同，在這些附註中，廣告收入及其他收入均以客户的賬單地址為基礎。

我們在全球推出ARPU，也在美國和世界其他地區細分，因為我們目前以不同的比率將美國和世界其他地區的用户貨幣化。我們衡量ARPU是因為我們相信這一指標有助於我們的管理層和投資者評估我們將DAUq貨幣化的程度。新用户的貨幣化速度通常低於現有用户，因此，在DAUq增長強勁的時期，ARPU的增長率往往低於收入的增長率。我們的ARPU反映了我們廣告收入的季節性，第四季度通常是每年最強勁的季度，特別是在我們地理位置最發達的美國。美國的ARPU較高，主要是因為美國數字廣告市場的相對規模和成熟度，我們預計這一動態在可預見的未來將繼續下去。

季度ARPU

(美元)

在截至2023年9月30日的三個月中，ARPU為3.14美元，與上年同期的2.99美元相比增長了5%，美國ARPU為5.27美元，而上年同期為5.26美元，世界其他地區的ARPU為1.14美元，與上年同期的0.98美元相比增長了16%。與上一年和上一季度相比，美國的ARPU增長相對持平，這是因為本季度DAUq增長較快。與上一年同期相比，世界其他地區ARPU的增長是由價格上漲推動的，在較小程度上是由於交付印象的增加。與上一季度相比，世界其他地區ARPU的增長主要是由於交付印象的增加。

非公認會計準則財務指標

我們使用某些非GAAP財務指標來補充我們的綜合財務報表，這些報表是根據美國GAAP提出的，以評估我們的核心經營業績。這些非公認會計準則財務報告

衡量標準包括調整後的EBITDA和自由現金流。我們使用這些非GAAP財務指標來促進對我們經營業績的審查，並將其作為戰略規劃的基礎。通過排除某些非經常性或不能反映我們正常業務表現的項目，我們認為調整後的EBITDA和自由現金流提供了有關我們業績的有意義的補充信息。因此，我們相信這些非GAAP財務指標對投資者和其他人是有用的，因為它們允許投資者補充他們對我們財務趨勢的瞭解，並以與管理層相同的方式評估我們正在進行的和未來的業績。然而，非GAAP財務指標的使用存在一些限制，因為它們反映了我們管理層在確定這些非GAAP指標時對排除或包括哪些費用的判斷，這些非GAAP指標應作為我們根據美國GAAP編制的財務業績的補充，而不是作為替代或孤立地考慮。其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算這些非GAAP財務指標，或者根本不計算，這降低了它們作為比較指標的有效性。有關我們的非GAAP財務衡量標準的討論，請參閲“精選綜合財務數據--非GAAP財務衡量標準”。

影響我們業績的關鍵因素

用户增長和參與度

DAUq的絕對數量對我們的業務至關重要，因為它影響我們的廣告庫存以及我們的基礎設施費用。

我們相信，我們有機會在美國和世界各地繼續發展我們的DAUq。DAUq的增長取決於我們吸引新用户和留住現有用户的能力。我們的目標是通過國際擴展、改善發現和用户體驗、提升對話和視頻、現代化搜索以及提供定製的內容推薦來提高DAUq。我們相信，通過讓新的和現有的Redders更容易地發現相關的社區和內容，我們可以提高參與度，並將更多的WAUq轉換為DAUq。我們相信，通過使包括搜索在內的用户體驗更簡單、更個性化，我們可以將註銷的DAUq轉換為登錄的DAUq，從而進一步提高參與度和保留率。DAUq的增長還受到外部因素的影響，如全球事件、文化趨勢、全球經濟，以及外部各方的行動，如互聯網搜索引擎算法和動態的變化。

貨幣化

我們從2006年開始在Reddit上銷售廣告。2018年，我們開始更有意義地投資於我們自己的廣告技術和基礎。我們通過專注於美國的頂級廣告商建立了我們的廣告業務，隨着時間的推移，我們將重點擴大到中小型廣告商以及新的地理位置。我們相信，我們有一個重要的機會來增加我們從現有客户那裏獲得的收入，並通過為客户提供更多的投資方式來擴大他們在Reddit上的業務，從而吸引更多的廣告商到Reddit，並打算繼續在這一領域進行技術投資。雖然這些因素幫助我們為我們的廣告商創造價值，但我們廣告產品的定價也受到其他因素的影響，包括全球經濟和我們行業的高度競爭性質。

我們相信，我們正處於用户基礎貨幣化的早期階段，我們計劃以我們平臺的核心價值為基礎，擴大我們的貨幣化努力。我們計劃通過專注於支持廣告改進的舉措來推動我們的增長，包括在我們的廣告解決方案中更多地使用人工智能，並繼續開發和擴大數據許可和社區經濟產品。

國際擴張

我們看到了巨大的增長機會，無論是從廣告的角度還是從用户的角度，在美國以外的地區和英語以外的語言中。在美國以外的地區擴張將需要增加與招聘新員工(包括擴大當地銷售組織，如果適用)相關的成本，並提供機器翻譯內容和高度相關的推送通知，以幫助國際用户定期查找和參與當地相關和流行的內容。從長遠來看，我們預計收入增長將超過與人員相關的支出增長，從而提高運營效率。

此外，鑑於欠發達市場的ARPU較低，我們在提高美國以外的絕對ARPU方面也面臨着更大的挑戰。

產品創新

我們繼續進行投資，以成為情景廣告和基於興趣的廣告領域的領導者，並針對我們在廣告、數據許可和我們的社區經濟方面的增長戰略執行。我們還預計，平臺功能、新的廣告格式和美國存托股份技術以及社區經濟產品的推出會增加我們的成本，主要是作為額外的託管成本；然而，這些重點領域中的大多數最初不會產生收入。我們可能會面臨用户對使用新產品和功能的抵制，以及廣告商不願採用新的廣告形式。因此，我們可能需要在不產生足夠收入來抵消這些成本的情況下吸收相關成本，直到我們滿意地針對這些產品、功能或廣告形式銷售廣告，或者直到我們能夠從非廣告來源獲得足夠的收入。我們預計，隨着我們繼續進行這些投資，我們的毛利率和運營利潤率將受到影響。

季節性

我們的業務和財務業績具有季節性。總體廣告支出往往在每年第四季度最高，這在很大程度上是由於年終廣告客户支出，而在每年第一季度最低。此外，我們認為，我們之前幾個季度的強勁增長使得評估季節性對我們業務的影響變得困難，我們預計隨着我們業務的成熟，未來季節性將變得更加明顯。

宏觀經濟狀況的持續影響

最近宏觀經濟狀況的持續影響造成了嚴重的波動、不確定性和經濟混亂。它對更廣泛的經濟、金融市場和廣告的整體需求產生了不利影響。

在新冠肺炎大流行開始時，我們看到我們平臺上的用户增長和參與度增加。大流行後時期帶來了諸如用户增長較慢和參與度下降等挑戰。由於新冠肺炎疫情以及其他宏觀經濟條件，包括通脹、供應鏈和勞動力中斷、地緣政治風險和其他風險和不確定性，我們的用户和收入增長率在短期內可能繼續波動，儘管我們無法確切地預測這種波動的持續時間和程度。

宏觀經濟狀況，包括全球新冠肺炎疫情的影響，供應鏈和勞動力中斷，與通脹和利率上升相關的擔憂，以及地緣政治風險和其他因素，導致廣告市場存在不確定性，影響了品牌和代理商投資廣告的能力和意願，這抵消了我們的業務舉措帶來的部分增長。因此，我們在2022年和2023年經歷了收入增長率的下降，特別是考慮到我們之前幾個時期的強勁增長。我們預計，這些宏觀經濟狀況可能會在短期內繼續影響收入增長，儘管我們無法確切預測這種波動的持續時間或程度。

由於這些宏觀經濟狀況對我們的經營業績和整體財務業績的持續影響仍然非常不可預測，我們過去的業績可能不能預示我們未來的業績。鑑於不確定性，我們無法預測這些情況對我們的員工、用户和廣告商或我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度和持續時間。

有關可能影響我們業績的因素的更多信息，請參閲本招股説明書中其他部分的“風險因素”。

經營成果

下表概述所示期間我們的歷史綜合經營報表數據：

經營成果的構成部分

收入

我們通過在我們的移動應用程序和網站上銷售廣告來產生幾乎所有的收入。我們僅在將承諾商品或服務的控制權轉移給客户後確認收入，這發生在用户點擊按每次點擊成本（“CPC”）基準簽約的廣告，查看按每千次展示成本（“CPM”）基準簽約的廣告，查看按每次觀看成本（“CPV”）基準簽約的視頻廣告，或基於服務期內的廣告投放，其持續時間通常小於30天。

我們還從Reddit Premium訂閲、數據許可以及銷售可收藏的頭像和Reddit Gold中獲得收入。高級訂閲為用户提供了某些額外的好處，包括在我們的移動應用程序和網站上查看無廣告內容，訪問會員休息室，以及獨家定製Reddit頭像。訂閲和數據許可費通常在訂閲或許可期內按比例確認。在本報告所述期間，來自數據許可、可收集化身和Reddit Gold的收入並不重要。

收入成本

收入成本主要包括向第三方支付託管和支持我們的移動應用程序和網站的成本。此外，收入成本包括與提供我們的廣告和其他服務直接相關的費用，包括廣告測量服務和信用卡和其他交易處理費用。收入成本還包括與人員有關的費用，包括工資、福利和基於股票的薪酬。

研究和開發費用

研發開支主要包括與人員相關的成本，包括工程師及其他從事新產品及現有產品研究、設計及開發的僱員的薪金、福利及以股份為基礎的補償。研發費用還包括與內部研發活動相關的諮詢服務和託管費用，以及分配的設施和其他支持性間接費用。

銷售和營銷費用

銷售及市場推廣開支主要包括員工相關成本，包括從事銷售、銷售支援、業務及品牌發展、市場推廣及客户服務職能的僱員的薪金、福利及以股票為基礎的補償。銷售及市場推廣開支亦包括廣告、市場研究、品牌推廣、專業服務、市場推廣及促銷開支所產生的成本，以及所分配的設施及其他支持性間接成本。

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括與人事有關的費用，包括某些管理人員以及從事財務、法律、人力資源、信息技術、通信和其他管理團隊的員工的工資、福利和基於股票的薪酬。一般和行政費用還包括專業服務發生的費用，包括外部法律和會計服務、加密貨幣減值以及分配的設施和其他輔助間接費用。

其他收入(費用)，淨額

其他收入(費用)淨額包括利息支出、利息收入、出售有價證券的已實現損益和外幣交易損益。

所得税支出(福利)

我們在美國和外國司法管轄區都要繳納所得税。我們的所得税撥備是指根據我們經營所在司法管轄區的税法，與我們的業務相關的所得税支出或收益。我們經營業務的外國司法管轄區的法定税率與美國不同。此外，我們的某些海外收入也可能在美國納税。因此，我們的有效税率將根據外國收入與國內收入的相對比例、外國税收抵免的使用、我們遞延税收資產和負債的估值變化以及税法的變化而變化。

關於經營成果的討論

下表列出了我們在所示期間的綜合業務報表數據：

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(1)與收購要約和我們普通股的二次出售有關，截至2021年12月31日的一年中，基於股票的薪酬支出包括超過普通股截至交易日期估計公允價值的支付金額1.228億美元。

(2)有關更多信息以及調整後EBITDA與淨收益(虧損)的對賬，請參閲“精選綜合財務數據--調整後的EBITDA”。淨收益(虧損)是根據美國公認會計原則計算和公佈的最直接可比財務指標。

(3)有關更多信息以及自由現金流量與經營活動提供的(用於)經營活動的淨現金的對賬，請參閲“選定的合併財務數據-自由現金流量”，這是根據美國公認會計原則計算和提出的最直接可比的財務衡量標準。在截至2021年12月31日的一年中，自由現金流包括被視為補償1.011億美元的收購要約付款。

下表列出了我們的綜合業務報表數據，以所示期間收入的百分比表示：

截至2022年9月30日及2023年9月30日止的9個月比較

收入

與上年相比，收入增加了8800萬美元，增幅19%。收入的增長是由於提供的印象增加，在較小程度上是由於廣告商需求的增加推動了定價的增加。

收入成本

收入成本比上年增加了570萬美元，增幅為7%。收入成本增加的主要原因是基礎設施成本增加，這是因為託管使用量增加，以支持我們平臺上的產品增強。

研究和開發費用

與上年相比，研發費用增加了6780萬美元，增幅26%。這一增長主要是由於與員工相關的成本增加，這在一定程度上是由於員工人數增加了11%，以及支持我們增長戰略的基礎設施成本增加。

銷售和營銷費用

與上年相比，銷售和營銷費用增加了510萬美元，增幅為3%。這一增長主要是由於與員工相關的成本增加，部分原因是員工人數增加了6%，以支持我們在美國和國際上繼續擴大銷售團隊，但營銷支出的減少部分抵消了這一增長。

一般和行政費用

與上年相比，一般和行政費用增加了1010萬美元，或9%。一般和行政費用增加的主要原因是與僱員有關的費用增加，這主要是由於薪金增加所致。

其他收入(費用)，淨額

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NM--沒有意義

截至2023年9月30日止九個月的其他收入（支出）淨額為3670萬美元，而去年為520萬美元。該增加主要由於利率上升帶動現金及投資賺取的利息增加。

所得税支出(福利)

截至2023年9月30日的九個月的所得税費用（福利）為290萬美元，而去年為（100萬）美元。截至2023年9月30日止九個月的所得税支出主要歸因於我們的海外子公司產生的利潤以及2017年減税和就業法案要求的研究和實驗支出的強制資本化。截至2022年9月30日止九個月的所得税利益主要由於期內業務合併中收購的遞延税項負債導致遞延税項資產的部分估值撥備解除。

截至2021年12月31日和2022年12月31日止年度比較

收入

與上年相比，收入增加了181.8美元，增幅為37%。收入的增長主要是由於提供的印象增加，其次是廣告商需求的增加推動了定價的增加。

收入成本

與上年相比，收入成本增加了3220萬美元，增幅為44%。收入成本的增加主要歸因於基礎設施成本的增加，這是由於託管使用量增加，以支持我們平臺上共享內容組合的變化、廣告增長和用户增長。

研究和開發費用

與前一年相比，研發費用增加了108.2美元，增幅為42%。這一增長主要是由於增加了46%的員工，以支持對我們平臺的投資。研究和開發費用的增加被上一年與投標要約和普通股二級銷售相關的基於股票的薪酬支出減少4930萬美元部分抵消。

銷售和營銷費用

與上年相比，銷售和營銷費用增加了8720萬美元，增幅為63%。這一增長主要是由於增加了36%的員工，以支持我們在美國和國際上繼續擴大銷售團隊，以及增加了營銷支出。銷售和營銷費用的增加被上一年確認的與投標要約和普通股二級銷售相關的基於股票的薪酬支出減少了900萬美元部分抵消。

一般和行政費用

與上年相比，一般和行政費用減少了90萬美元，或1%。一般和行政費用的減少主要是由於上一年確認的6450萬美元的基於股票的薪酬支出，與投標要約和我們普通股的二級銷售有關。一般和行政費用的減少被與員工人數增加34%相關的成本以及與專業服務和員工活動相關的成本增加部分抵消。

其他收入(費用)，淨額

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NM--沒有意義

截至2022年12月31日的一年，其他收入(支出)淨額為1420萬美元，而前一年為30萬美元。這一增長主要是由於我們的現金和投資賺取了更高的利息。

所得税支出(福利)

截至2022年12月31日的一年，所得税支出(福利)為60萬美元，而上一年為30萬美元。截至2022年12月31日的年度的所得税支出主要是由於根據2017年減税和就業法案的要求，對2022年發生的研究和實驗支出進行了強制資本化，但由於本年度在業務合併中收購的遞延税項負債，我們對遞延税項資產的部分估值撥備被部分抵消。截至2021年12月31日的年度所得税支出主要是由於我們的海外子公司產生的利潤。

未經審計的季度運營數據

下表列出了我們在截至2023年9月30日的12個季度中的每個季度的未經審計的季度綜合運營結果。這些未經審計的季度經營業績是按照本招股説明書中其他部分包括的經審計綜合財務報表的相同基礎編制的。管理層認為，財務信息反映了對這些期間的業務結果和現金流量進行公允陳述所需的所有正常經常性調整。這些信息應與我們的綜合財務報表以及本招股説明書中其他地方包含的相關附註一併閲讀。歷史時期的結果不一定代表任何未來時期的結果。