有關前瞻性陳述的注意事項

本文檔包含有關Ballard Power Systems Inc.(“Ballard”、“本公司”、“我們”、“我們”或“我們”)預期事件和財務及經營業績的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括任何不涉及歷史事實的陳述。前瞻性陳述基於管理層的信念，反映了我們根據修訂後的1934年美國證券交易法第21E節的安全港條款所設想的當前預期。諸如“估計”、“項目”、“相信”、“預期”、“打算”、“預期”、“計劃”、“預測”、“可能”、“應該”、“將”等詞語、這些詞語的否定或其其他變體以及類似術語旨在識別前瞻性陳述。此類陳述包括但不限於與我們的目標、目標、流動性、資金來源和用途有關的陳述，包括描述根據我們的貨架招股説明書和註冊説明書或提交招股説明書附錄的任何預期證券發行的陳述，包括我們估計的收入和毛利率的展望，來自運營的現金流，現金運營成本，EBITDA和調整後的EBITDA(參見非GAAP衡量標準)，戰略，訂單積壓，預期交付的訂單，未來產品路線圖成本和銷售價格，未來產品銷售，未來產能和產量，我們產品的市場，費用/成本，對合資企業運營和研發活動的貢獻和現金需求，以及與我們的信念、計劃、目標、預期、預期、估計和意圖有關的陳述。這些陳述不是對未來業績的保證，涉及難以預測的假設、風險和不確定性。它們還基於各種一般因素和假設，包括但不限於我們對技術和產品開發努力的預期、製造能力和成本、產品和服務定價、市場需求以及原材料、勞動力和用品的可用性和價格。這些假設是從公司可獲得的信息中得出的，包括公司從第三方獲得的信息。這些假設可能被證明全部或部分是不正確的。此外，實際結果可能與這些前瞻性陳述中明示、暗示或預測的結果大不相同。可能導致我們的實際結果或結果與此類前瞻性陳述中表達、暗示或預測的結果大不相同的因素包括但不限於：我們的技術和產品開發活動中的挑戰或延遲；原材料、勞動力、供應和運輸的可獲得性或價格的變化；整合的成本，以及整合未能實現交易的預期好處；我們吸引和留住業務合作伙伴、供應商、員工和客户的能力；我們從合資企業運營中獲取價值的能力；全球經濟趨勢和地緣政治風險(如烏克蘭和中東的衝突)，包括我們主要市場的投資、通貨膨脹率或經濟增長率的變化，或貿易緊張局勢的升級，如美國之間的緊張局勢。；我們獲得資金和提供產品開發、運營和營銷工作所需資本的能力；營運資金要求和合資企業出資；與“被動外國投資公司”名稱相關的美國税法和税收地位的變化；正在發生的新冠肺炎疫情的嚴重性、規模和持續時間，包括疫情以及企業和政府對疫情的應對對我們的運營、人員和合資企業、對我們和我們的客户、合作伙伴和合資企業以及全球供應鏈的商業活動和需求的影響；潛在的合併和收購活動，包括與整合、關鍵人員流失和運營中斷相關的風險；以及一般假設，本文件的風險和不確定性部分或我們最新的年度信息表格中確定的風險都不會成為現實。讀者不應過分依賴巴拉德的前瞻性陳述。本文中包含的前瞻性陳述僅代表截至本管理討論和分析(“MD&A”)之日的情況。除非適用法律要求，否則Ballard不承擔任何義務公開發布對這些前瞻性陳述的任何更新或修訂，以反映本MD&A日期之後的事件或情況，包括意外事件的發生。

管理層的討論與分析

2024年3月8日

1.介紹

1.1 MD&A的準備工作

關於巴拉德電力系統公司(以下簡稱“巴拉德”、“本公司”或“本公司”)財務狀況和經營結果的討論和分析是截至2024年3月8日編制的，應與本公司截至2023年12月31日的年度經審計的綜合財務報表和附註一併閲讀。除非另有説明，本報告的結果均以美元列示，並已根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則(“IFRS”)編制。有關公司的其他信息，包括我們的年度信息表，可向加拿大(www.sedarplus.ca)和美國證券監管機構(www.sec.gov)提交，也可在我們的網站www.balard.com上獲得。

1.2管理層關於披露控制程序和財務報告內部控制的報告

披露控制和程序

我們的披露控制和程序旨在提供合理保證，確保及時收集相關信息並向包括首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)在內的高級管理層報告，以便就公開披露做出適當決定。

截至本報告所述期間結束時，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督下，在包括首席財務官在內的管理層的參與下，根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)條的規定，評估了我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性。首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，我們的披露控制和程序是有效的，以確保我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在其中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累和報告給管理層，以便及時討論所需披露的問題。

財務報告的內部控制

首席執行官和首席財務官與其他管理層成員一起，負責建立和維護對公司財務報告的充分內部控制。財務報告的內部控制是在我們的監督下設計的，並由公司的董事會、管理層和其他人員監督，以提供關於財務報告的可靠性和根據國際財務報告準則編制外部財務報表的合理保證。

財務報告內部控制的有效性存在固有的侷限性，包括可能無法防止或發現錯誤陳述。因此，即使對財務報告進行有效的內部控制，也只能在編制財務報表方面提供合理的保證。此外，內部控制的有效性可以隨着情況的變化而變化。

管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據《交易法》規則13a-15(F)的定義，參照贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中描述的標準，對財務報告內部控制的有效性進行了評估

特雷德韋委員會(“COSO”)。根據這一評估，管理層已確定財務報告的內部控制自2023年12月31日起有效。

我們的獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所對我們的綜合財務報表進行了審計，並就此發表了無保留的意見。畢馬威會計師事務所還對截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性發表了無保留意見。

財務報告內部控制的變化

截至2023年12月31日止年度，財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能重大影響本公司財務報告內部控制的變動。我們對財務報告的披露控制程序和內部控制程序的設計包括涵蓋子公司的控制、政策和程序，這些子公司包括巴拉德電力系統歐洲A/S、巴拉德燃料電池系統有限公司和廣州巴拉德電力系統有限公司。

1.3風險和不確定性

投資我們的普通股是有風險的。投資者應仔細考慮下面和我們的年度信息表格中描述的風險和不確定性。在我們的年度信息表格中描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。其他風險和不確定性，包括我們現在不知道的或我們目前認為無關緊要的風險和不確定性，也可能對我們的業務產生不利影響。有關適用於我們的業務和經營業績的風險和不確定因素的更全面討論，請參閲我們的年度信息表以及提交給加拿大(www.sedarplus.ca)和美國(www.sec.gov)證券監管機構的其他文件。

我們已確定的風險和不確定因素摘要如下：

·我們可能無法成功執行我們的商業計劃。

·我們的大部分收入依賴於有限數量的客户，並面臨與燃料電池巴士、卡車、鐵路、船舶和固定應用相關的早期市場活動相關的風險。

·我們依賴第三方供應商為我們的產品和服務提供關鍵材料和組件，可能會受到供應鏈中斷的影響。

·我們依賴原始設備製造商和系統集成商購買我們的某些產品。

·在中國，大量業務是由一家我們不能控制的合資企業進行的。此外，我們還為該合資企業提供大部分技術解決方案服務。

·我們在商業基礎上製造燃料電池產品的經驗有限，我們的經驗僅限於相對較低的生產量。

·我們面臨着國際業務固有的風險，包括貨幣兑換和資金匯回的限制，包括中國的資金匯出。

·我們的某些客户供應協議受某些條件或風險的制約，包括某些產品性能里程碑的實現、產品開發計劃的完成或客户取消條款。

·公共政策和監管變化，包括與我們產品中使用的全氟烷基和多氟烷基物質(“PFAS”)相關的法規，可能會損害我們產品和服務的市場。

·全球宏觀經濟狀況超出我們的控制，可能會對我們的業務、我們的合資企業、我們的主要供應商和/或客户以及我們的融資能力產生不利影響。

·對氫燃料基礎設施的足夠投資和具有競爭力的氫燃料定價超出了我們的控制。

·地緣政治狀況超出我們的控制，可能會對我們的業務、我們的合資企業、我們的主要供應商和/或客户產生不利影響。

·我們目前面臨着通脹壓力。

·我們目前面臨並將繼續面臨激烈的競爭，許多當前和未來的競爭對手可能擁有明顯更多的資源。

·我們可能會受到與資本投資和新業務流程相關的風險的不利影響。

·我們的技術和產品可能不符合市場要求，包括性能、集成和/或成本方面的要求。

·我們可能無法按照預期的時間表在商業上可行的基礎上銷售我們的產品，或者根本不能。

·我們可能會失去或無法吸引運營業務所需的人員。

·保修索賠、產品性能保證或賠償索賠可能會對我們的毛利率和財務業績產生負面影響。

·我們預計，由於未來的運營虧損、營運資本要求、資本支出以及我們業務的潛在收購和其他投資，包括對某些氫氣基礎設施和增長股權基金的投資，我們的現金儲備將會減少，我們無法確定我們的現金儲備將持續多久，或者我們將能夠在必要時獲得額外資本。

·我們財務和業務業績的潛在波動使預測變得困難，並可能限制我們為商業化計劃獲得資金。

·我們產品的大眾市場可能永遠不會發展，或者可能需要比我們預期更長的時間才能發展。

·我們的信息技術基礎設施和系統可能面臨網絡安全威脅，以及未經授權試圖獲取我們的專有或機密信息，我們的客户、供應商和/或合作伙伴也可能如此。

·我們依賴我們的知識產權，如果我們不能保護知識產權，可能會對我們預期的未來增長和成功產生不利影響。

·氣候變化風險可能會對我們的運營或我們的供應商、客户和/或合作伙伴的運營產生不利影響。

·監管機構可能會要求我們修改或終止現有的投資、收購或合資企業，並可能推遲或阻止未來的機會。

·Ballard增發證券可能會稀釋現有證券持有人的權益，減少Ballard的部分或全部每股財務措施，降低普通股或其他Ballard證券的交易價格，或阻礙Ballard籌集未來資本的能力。

·美國國會擬議的立法，包括美國税法的修改，以及2022年的通脹削減法案，可能會對巴拉德和普通股的價值產生不利影響。

·匯率波動是我們無法控制的，可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和盈利能力產生實質性的不利影響。

·大宗商品價格波動超出我們的控制，可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和盈利能力產生實質性的不利影響。

·我們的產品使用易燃燃料，有些產品會產生高壓，這可能會讓我們的業務受到產品安全、產品責任或其他索賠的影響。

·我們可能要對我們的研發或製造業務造成的環境破壞負責。

·巴拉德認為，在我們最近完成的納税年度，它是一家“被動型外國投資公司”(“PFIC”)，這可能會給美國持有者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

·新冠肺炎等新興疾病可能會對我們的運營(包括我們在中國的合資企業)、我們的供應商、我們的客户和/或合作伙伴產生不利影響。

·我們可能會受到與併購相關的風險的不利影響。

2.核心業務和戰略

2.1核心業務

在巴拉德，我們的願景是為一個可持續的星球提供燃料電池動力。在質子交換膜(“PEM”)燃料電池動力系統的開發和商業化方面，我們是公認的世界領先者。

我們的主要業務是用於各種應用的PEM燃料電池產品的設計、開發、製造、銷售和服務，重點是用於公共汽車、卡車、鐵路、船舶、靜止和新興市場(材料搬運、越野和其他)應用的電力產品，以及提供服務，包括技術解決方案、售後服務和培訓。

燃料電池是一種環境清潔的電化學裝置，它將氫燃料和氧氣(從空氣中)結合起來產生電力。氫燃料可以從天然氣、煤油、甲醇、氨或其他碳氫燃料中獲得，或者通過電解從水中獲得。Ballard的PEM燃料電池產品通常設計為具有高燃油效率、相對較低的工作温度、高耐用性、低噪音和低振動、緊湊的尺寸、對電力需求變化的快速響應以及模塊化設計。每個Ballard燃料電池產品中嵌入了一堆設計為

我們專有的質子交換膜燃料電池技術。這項技術包括膜電極組件、催化劑、極板和其他關鍵部件，並利用我們的專利組合中的知識產權，以及我們在PEM燃料電池堆設計、操作、生產工藝和系統集成等關鍵領域的豐富經驗和技術訣竅。

我們總部設在加拿大，在不列顛哥倫比亞省的伯納比設有總部、研究、技術和產品開發、工程服務、測試、製造和售後服務設施。我們還在丹麥霍布羅設有銷售、組裝、研發、某些工程服務和售後服務設施，在俄勒岡州本德設有模塊組裝廠，在廣東省廣州設有銷售、質量、供應鏈和售後服務辦事處。中國説。

我們還擁有位於山東濰坊的濰柴巴拉德Hy-Energy科技有限公司(“濰柴巴拉德合資公司”)49%的非控股權益。中國。濰柴巴拉德合資公司的業務是利用巴拉德的LCS燃料電池組和基於LCS的功率模塊製造某些燃料電池產品，用於公共汽車、商用卡車和叉車應用，並擁有中國的某些獨家權利。

此外，我們還擁有某些非控股和非股權會計投資：(I)擁有全球電動汽車集成商和新興專業OEM Quantron AG(“Quantron”)3%的股權，以加快燃料電池卡車的採用；(Ii)擁有智慧集團控股有限公司(Wisdom Group Holdings Ltd.)6.7%的股權，該公司是一家開曼島控股公司，擁有運營子公司，其業務包括設計和製造車輛，包括零排放燃料電池電動巴士、卡車和電池電動汽車；以及(Iii)Forsee Power SA(“Forsee Power”)7.3%的股權，Forsee Power SA是一家法國公司，專門從事可持續電力運輸智能電池系統的設計、開發、製造、商業化和融資。我們還投資了兩隻氫氣基礎設施和增長股票基金：(I)在盧森堡註冊的特別有限合夥企業HyCap Fund I SCSP(“HyCap”)10.4%的權益；(Ii)在法國註冊的特別有限合夥企業Clean H2基礎設施基金(“Clean H2”)1.5%的權益。在2024年第一季度，我們通過收購在開曼羣島註冊的有限合夥企業Templewater Decarbonation I，L.P.的2%權益，初步投資50萬美元，總承諾100萬美元，投資了脱碳和氣候技術與增長股權基金。

2.2戰略要務

我們致力於通過開發、製造、銷售和服務零排放、行業領先的PEM燃料電池技術產品和服務來為我們的股東創造價值，以滿足目標市場客户的需求。更具體地説，我們的業務計劃是通過在選定的大型和有吸引力的潛在市場應用和選定的地理區域營銷我們的產品和服務，利用我們在PEM燃料電池堆技術和發動機開發和製造方面的核心能力、我們在先進製造和產能方面的投資以及我們的產品組合。

我們通常根據氫燃料電池的相對用户價值主張最強的用例來選擇我們的目標市場應用，例如運營商看重需要高利用率、長續航里程、重負載、快速加油和與傳統柴油車相似的低排放車輛，以及進入氫氣加油的門檻

基礎設施最低-例如，燃料電池汽車通常返回到倉庫或氫氣樞紐進行集中加油，不需要分佈式氫氣加油網絡。我們目前的目標市場包括巴士、卡車、鐵路和海運的某些中型和重型移動應用，以及某些越野移動和固定電力應用。

我們根據各種因素選擇我們的目標地理市場，包括目標市場應用在地理市場中的可尋址市場規模、氫電池和燃料電池的歷史部署和預期市場採用率、支持性政府政策、現有和潛在的合作伙伴、客户和最終用户關係，以及競爭動態。我們目前的目標市場是歐洲、北美和中國的地理區域。

雖然我們認識到同時滿足多個市場應用和地理市場會增加我們的近期成本結構和投資，但我們相信，在多個移動和電力市場應用和特定地理區域提供相同的核心PEM燃料電池技術和基本相似的衍生PEM燃料電池產品，將顯著擴大和加強我們的長期業務前景，因為我們可以擴大業務規模，降低產品和生產成本，造福所有市場，改善我們的競爭地位和市場份額，實現收入流和利潤池的多樣化，並提高我們對技術和產品開發計劃的投資回報以及我們在製造方面的投資。

我們的戰略建立在四個關鍵主題之上：

·加倍投入燃料電池組和組件：投資於領先的PEM燃料電池技術和產品，在總擁有成本的基礎上為我們的客户和最終用户提供領先的價值；

·加快市場開發：深化和建立新的合作伙伴關係，以加速氫和燃料電池市場的採用，並增加產品銷售量；

·贏得關鍵區域：優先在北美和歐洲投資，並在實質性深化對中國的投資之前對中國進行監督；以及

·這裏是生活：為我們的利益相關者提供一個令人信服的環境、社會和治理(ESG)主張。

在2020年和2021年，我們通過股權融資大幅加強了我們的財務狀況，從而為我們的增長戰略提供了額外的靈活性。在這些融資之後，鑑於市場長期採用氫氣和零排放機動性的強勁指標，考慮到客户對我們燃料電池產品日益增長的興趣，考慮到機會的增加，以及競爭日益激烈的環境，我們戰略性地決定在採用曲線之前大幅增加和加快我們的投資。因此，在過去三年中，我們增加並加快了在技術和產品創新、產品成本降低、產能擴大和本地化、精選客户示範計劃的戰略定價以及客户體驗方面的投資。我們增加的投資包括：下一代產品和技術，包括我們專有的膜電極組件(“MEA”)、雙極板、電堆和模塊；先進的製造工藝、技術、設備和主要在加拿大、歐洲和美國的產能擴張活動；以及技術和產品成本的降低。

鑑於具有挑戰性和動態的宏觀經濟和地緣政治條件，鑑於氫氣和燃料電池市場採用的持續延遲，以及投資者對具有長期投資視野的盈利前清潔能源公司的情緒變化，我們在2023年加強了重點，以保護我們的資產負債表。雖然我們繼續違揹我們的長期戰略進行投資，但我們理順了我們的產品組合，減少了活躍的產品開發計劃的數量，放棄了新的企業發展投資，並停止了某些傳統產品和非核心業務，包括在英國的巴拉德動機解決方案。我們還暫停了為中國新的中東和非洲生產設施本地化而擬投資的1.3億美元。

3.精選年度財務信息和2024年業務展望

3.1選擇年度財務信息

經營成果			年終，
(以千美元表示，每股金額和毛利率%除外)			2023			2022			2021
收入			$    102,368			$    81,860			$    104,367
毛利率			$    (21,831)			$    (13,308)			$    14,066
毛利率%			(21%)			(16%)			13%
總運營費用			$    141,073			$    132,020			$    100,731
現金運營成本(1)			$    119,327			$    111,992			$    82,630
調整後的EBITDA(1)			$    (150,088)			$    (132,635)			$    (80,981)
持續經營淨虧損			$    (144,210)			$    (160,371)			$    (113,282)
每股持續經營淨虧損			$    (0.48)			$    (0.54)			$    (0.38)
財務狀況			12月31日，
(單位：千美元)			2023			2022			2021
總資產			$    1,077,542			$    1,247,077			$    1,440,943
非流動負債總額			$    15,740			$    14,998			$    29,567
現金、現金等價物和短期投資			$    753,243			$    915,741			$    1,126,899

現金運營成本和調整後的EBITDA是非公認會計準則的衡量標準。我們使用某些非GAAP衡量標準來協助評估我們的財務業績。非GAAP指標沒有任何由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。請參閲《補充非GAAP衡量標準》部分的GAAP對賬。

3.2 2023年業績與2023年業務展望相比

與公司過去的做法一致，鑑於氫燃料電池市場開發和採用的早期階段，我們沒有提供2023年的具體收入或淨收益(虧損)指引。然而，我們確實對2023年提供了一定的數量和質量前景預期，因為我們繼續計劃增加對業務的投資，包括廣泛的研究和產品開發，擴大我們的產品供應，以及對製造能力的投資。尤其是：

·總運營費用：2023年預期範圍為1.35億美元至1.55億美元-2023財年總運營費用為1.49億美元(包括來自非持續運營的790萬美元運營費用)，處於1.35億美元至1.55億美元的預期範圍的較高端(相比之下，2022財年為1.458億美元，包括來自非持續運營的1380萬美元運營費用)，因為我們通過在整個巴士領域推進新技術、降低產品成本、產品創新和開發，繼續投資於研發和產品開發，

卡車、鐵路、船舶和固定電力市場，包括下一代MEA、板塊、電堆和模塊。

·資本支出：2023年預期範圍為4,000萬至6,000萬美元-2023財年總資本支出(房地產、廠房和設備的增加以及對其他無形資產的投資)為4,140萬美元，處於我們預測範圍4,000萬至6,000萬美元(2022財年為3,450萬美元)的較低端，因為我們繼續投資於測試、先進製造和生產。2023年的資本分配包括增加測試和原型能力，包括新的先進測試站設備和現有測試設備的整修，在加拿大為下一代雙極板配備先進的製造設備，以及將我們的製造能力定位在加拿大、丹麥和美國，以支持關鍵市場的預期規模。我們還繼續尋找機會，擴大我們在不斷增長的市場中的存在。

2024年業務展望：3.3%

與公司過去的做法一致，鑑於氫燃料電池市場開發和採用的早期階段，我們不提供2024年的具體收入或淨收益(虧損)指引。2024年，我們計劃繼續在下一代產品、先進製造和產能擴張方面進行投資。我們還預計，2024年的收入將是後半加權的，上半年約為30%，下半年約為70%，與2023年類似。我們對2024年的展望包括：

·總運營費用：2024年展望範圍為1.45億美元至1.65億美元-我們預計2024財年總運營費用(不包括停產運營)將在1.45億美元至1.65億美元之間(2023財年為1.411億美元)，因為我們將繼續投資於整個市場的研究和產品開發，包括合理化我們的產品組合，加快產品成本降低計劃，以及增加投資以加快我們的下一代核心產品的開發，包括MEA、板材、堆疊和模塊。

·資本支出：2024年展望範圍為5,000萬美元至7,000萬美元-我們預計2024財年的總資本支出(房地產、廠房和設備的增加以及對其他無形資產的投資)將在5,000萬美元至7,000萬美元之間(2023財年為4,140萬美元)，因為我們將繼續擴大我們的生產製造能力，以支持我們的“本地換本地”戰略，包括計劃在測試、先進製造和生產方面的投資。

我們對2024年的預期在一定程度上得到了我們12個月約6660萬美元的訂單的支持，這筆訂單來自我們截至2023年12月31日約1.305億美元的積壓訂單(在2024年第四季度，我們從遇到流動性問題和由此導致的計劃延遲的特定客户的積壓訂單中刪除了約2200萬美元)。我們的訂單積壓代表客户在給定時間作出合同承諾的訂單的估計總價值，我們的12個月訂單代表公司預計在隨後12個月期間交付的那部分積壓訂單的總預期價值。

我們的預期是基於我們的內部預測，該預測反映了對整體業務狀況的評估，並考慮了實際銷售、運營費用、資本支出和財務狀況

這些數據包括2024年前兩個月的業績；收到的預計將在2024年剩餘時間交付的設備和服務的銷售訂單；2024財年當前的採購和成本承諾；對2024年餘額在我們每個市場產生的新銷售和交付時間的估計；對2024年餘額將在每個地點產生的採購和成本承諾的估計；以及假設2024年中期美元對加元的平均匯率為0.70‘S。

我們2024年業務預期的主要風險因素是客户、生產或計劃延遲或取消交付現有電力產品和技術解決方案訂單，以及在完成和交付預期銷售方面的延遲；不利的宏觀經濟和政治條件，包括貿易和其他地緣政治風險；政府補貼和激勵計劃的變化；氫基礎設施投資不足和/或氫燃料成本過高，所有這些都可能對我們的客户獲得資本及其計劃計劃的成功產生負面影響，這可能對我們的業務產生不利影響，包括我們預期的運營和資本設備要求的潛在變化、延遲或加速；由於第三方供應商的關鍵材料和組件供應延遲導致的中斷；由於我們依賴數量有限的技術服務客户(包括濰柴巴拉德合資公司)而導致的中斷，這些客户依賴於他們的內部商業化計劃和預算要求；由於延遲實現技術解決方案計劃里程碑而導致的中斷；由於我們依賴有限數量的客户以及這些客户的某些內部堆疊開發和商業化計劃導致的中斷；以及加元兑美元的波動，因為我們的運營費用承諾和資本支出承諾的很大一部分以加元計價。

我們的積壓訂單和12個月的訂單目前由數量相對有限的合同和數量相對有限的客户組成。鑑於我們的行業和客户部署計劃相對不成熟，我們的積壓訂單和12個月訂單可能由於各種原因而容易受到客户取消、推遲或不履行的風險的影響，包括：與客户對燃料電池計劃的持續承諾相關的風險；與客户流動性相關的風險；與政府政策、補貼和激勵措施的變化、減少或取消相關的風險；與宏觀經濟和政治條件相關的風險，包括貿易、公共衞生和其他地緣政治風險；與市場採用放緩相關的風險；與車輛集成挑戰相關的風險；與發展有效的氫氣加油基礎設施相關的風險；與我們的產品滿足不斷變化的市場要求的能力相關的風險；以及與供應商相關的風險。我們的某些客户供應協議也會受到某些條件或風險的影響，包括某些產品性能里程碑的實現、產品開發計劃的完成或客户取消條款，未來的一些供應協議可能也會受到類似的條件和風險的影響。我們不能保證我們將達到或滿足這些條件，或者客户不會取消他們的訂單。此外，我們的供應協議可能包括不同的定價結構或基於各種因素的降低的定價等級，包括數量和交付時間。在設定這些降低的定價等級時，我們可能假設某些未來的產品成本降低，這些成本受到執行風險的影響，包括未來的商品成本、供應鏈成本和生產

在這種情況下，這些協議可能成為未來繁重的合同，如果我們的毛利率為負，支持此類合同下的產品交付的入賬庫存的價值也可能受到不利影響。

此外，我們財務業績的潛在波動使財務預測變得困難。此外，由於氫燃料電池產品市場的發展還處於早期階段，很難準確預測未來的收入、運營費用、現金流或季度運營結果。該公司的收入、運營費用、現金流和其他經營業績可能會因季度而異。因此，收入、運營費用、現金流和其他運營業績的季度間比較可能沒有意義；相反，我們認為我們的運營業績應該在幾個季度和幾年內進行評估。很可能在未來一個或多個季度，財務業績將低於證券分析師和投資者的預期，公司股票的交易價格可能受到重大不利影響。

4.最近的事態發展(包括合同更新)

4.1.中國企業集團

全球製造戰略的最新進展

2022年9月30日，我們宣佈了我們的本地戰略，其中我們總結了我們的計劃，即深化我們在歐洲、美國和中國的全球製造足跡，以支持2030年前預期的全球市場需求增長。作為這一戰略的一部分，我們與上海嘉定區安亭市政府簽訂了一項投資協議，在嘉定氫氣港的戰略位置建立我們新的中國總部、中東和非洲製造工廠和研發中心，該港口位於中國領先的汽車產業集羣之一，計劃在未來三年投資約1.3億美元。

然而，由於美國和歐洲的氫氣政策前景日益樂觀，市場活動日益活躍；考慮到中國的氫氣和燃料電池政策持續存在的不確定性和市場延遲，以及地緣政治風險，我們決定暫停在中國的中東和非洲地區本地化計劃，同時繼續對美國和/或歐洲市場的製造產能擴張方案和可能的排序優先順序進行比較分析。我們預計在2024年完成這項審查。

4.2%來自歐洲。

歐洲15兆瓦固定電力產品訂單

2024年3月5日，我們宣佈了一家英國公司的訂單，訂購了15兆瓦的燃料電池系統，該公司專門從事可再生離網發電。我們預計從2024年底開始交付150FCmove®-HD+100kW系統，一直持續到2025年。

目前15兆瓦的燃料電池系統訂單是在該客户之前累計訂購約5兆瓦的燃料電池系統之後發出的。採購訂單是新的多年供應下的第一個訂單

協議。該協議還為客户提供了在2026年3月之前再購買296個系統的選項，如果完全行使這一選項，將使訂購的系統總數達到446個。

Solaris訂購超過62台氫燃料電池發動機，為歐洲公交車提供動力

2023年11月6日，我們宣佈了來自長期客户Solaris Bus&Coach SP的總計62台氫燃料電池發動機的多個採購訂單。ZO.O。(“Solaris”)，一家領先的歐洲客車製造商，在整個歐洲大陸部署氫動力城市巴士。巴拉德預計，大多數燃料電池發動機將在2024年交付。

氫燃料電池發動機將為德國和波蘭的公交車提供動力。Solaris在2024年訂購的發動機數量約為350台，比Solaris迄今在歐洲客户部署的140多輛燃料電池城市巴士大幅增長。

Solaris訂購170多臺氫燃料電池發動機，為歐洲公交車提供動力

2023年10月10日，我們宣佈了來自長期客户Solaris的總計177台氫燃料電池發動機的多個採購訂單。巴拉德在2023年底開始交付這些訂單，預計其餘訂單將在2024年和2025年發貨。

這些訂單包括供應燃料電池發動機，以支持歐洲宣佈的最大規模的燃料電池城市巴士車隊，127輛Solaris燃料電池巴士將部署在意大利博洛尼亞。巴拉德還收到了另外50個模塊的訂單，為德國和意大利的Solaris燃料電池公交車提供動力。

4.3%來自北美和世界其他地區

與NFI集團簽訂長期供應協議，並訂購用於北美客車部署的100台燃料電池發動機

這項協議標誌着Ballard和NFI之間建立的合作伙伴關係進入了一個新階段，專注於NFI所有主要品牌(包括New Flyer、Alexander Dennis和MCI)部署級別的燃料電池動力巴士。

作為LTSA的一部分，NFI已經根據協議下了第一個採購訂單，計劃於2024年交付至少100個FCmove®-HD+模塊。這些模塊將主要在符合購買美國貨的俄勒岡州巴拉德的本德工廠生產，並將為New Flyer的下一代Xcelsior Charge FC™氫燃料電池巴士提供動力，這些巴士將在美國和加拿大部署，包括加利福尼亞州、馬尼託巴省、內華達州、紐約、俄亥俄州和賓夕法尼亞州。

加拿大太平洋堪薩斯城訂購2.4兆瓦Ballard燃料電池發動機，用於現役機車

2023年11月6日，我們宣佈從加拿大太平洋堪薩斯城(“CPKC”)訂購2.4兆瓦的額外燃料電池發動機。這些12,200千瓦的燃料電池發動機如預期的那樣於2023年交付，將支持CPKC計劃開發更多氫動力機車，用於艾伯塔省的常規切換和當地貨運服務應用。

額外的火車頭將通過艾伯塔省減排(ERA)計劃獲得部分資金，該計劃幫助該省實現其環境和經濟目標，並將通過為氫氣生產和加油基礎設施以及氫氣機車提供資金，反過來支持鐵路運輸的脱碳。

在過去的兩年裏，巴拉德已經向CPKC提供了38台燃料電池發動機，用於其氫氣機車，燃料電池的總功率為7.6兆瓦。額外的機車預計將於2024年底投入使用。

4.4%--中國

濰柴動力股份有限公司和濰柴巴拉德海能科技有限公司。

2018年11月13日，我們宣佈與濰柴達成戰略合作交易。巴拉德與濰柴的戰略合作包括：

·股權投資-濰柴對Ballard的股權投資，當時代表該公司19.9%的權益。濰柴目前持有Ballard約15.4%的權益。

Ballard與濰柴訂立了一項投資者權利協議，根據該協議：(A)只要濰柴直接或間接持有Ballard流通股至少10%，其擁有反攤薄權利，有權通過從庫房認購普通股來維持其在Ballard的百分比所有權，價格與Ballard向其他投資者分發普通股的價格相同(截至目前，濰柴對本公司所有先前發行的股份的反攤薄權利到期未行使)；(B)只要濰柴直接或間接持有Ballard至少15%的已發行普通股，濰柴就有權提名兩名董事進入Ballard董事會；及(C)如果有第三方提出收購Ballard，濰柴有權提出更高的提議，否則必須根據Ballard董事會的建議對其普通股進行投票。

·中國合資和技術轉讓協議-濰柴和巴拉德在山東省成立了一家合資公司，以支持中國的燃料電池電動汽車市場，濰柴持有51%的控股權，巴拉德持有49%的股權。濰柴巴拉德合資公司成立於2018年第四季度。2018財年至2022財年，濰柴承諾出資人民幣5.61億元，Ballard承諾出資人民幣5.39億元(摺合7940萬美元)。濰柴擁有濰柴巴拉德合資公司董事會五個席位中的三個，巴拉德擁有兩個席位，巴拉德擁有某些股東保護條款。

濰柴巴拉德合資公司開發和製造燃料電池模塊和組件，包括巴拉德的液晶雙極板、燃料電池組和用於客車、商用卡車和叉車應用的FCgen®-LCS動力模塊，該合資公司在中國擁有獨家權利(取決於某些條件)，並將根據一項向濰柴巴拉德合資公司開發和轉讓技術的計劃向巴拉德支付總計9,000萬美元，以實現這些製造活動。濰柴巴拉德合資公司9000萬美元技術轉讓協議的收入(2023年第四季度為230萬美元；

2022年第四季度的90萬美元；2023財年的490萬美元；2022財年的600萬美元；2021財年的1820萬美元；2022財年的600萬美元；2021財年的1820萬美元；2020財年的2120萬美元；2019財年的2250萬美元；2018財年的120萬美元)主要作為技術解決方案收入記錄在我們的重型移動卡車市場。在2018年第四季度，我們從濰柴巴拉德合資公司收到了該計劃的10%或900萬美元的預付款，並在計劃里程碑成功完成時向我們支付了額外的金額。我們保留對中國之外開發的技術的獨家權利，但對中國以外的再許可有一定的限制。根據一項長期供應協議，濰柴巴拉德合資公司還將獨家從巴拉德購買FCgen®-LCS燃料電池組的MEA。

·燃料電池銷售-2019年12月16日，我們宣佈收到濰柴巴拉德合資公司的訂單，根據中東和非洲地區的長期供應協議，將交付價值約1900萬美元的多邊環境協定。來自該協議的收入(2023年第四季度為150萬美元；2022年第四季度為20萬美元；2023財年為210萬美元；2022財年為100萬美元)主要記錄為我們的重型移動卡車市場的產品收入。截至2023年12月31日，與向濰柴巴拉德合資公司發貨相關的額外510萬美元收入仍未確認，直到這些產品最終由濰柴巴拉德合資公司銷售。

位於山東濰坊的濰柴巴拉德合資公司中國已經開始生產LCS雙極板、LCS燃料電池組和LCS模塊，為中國市場的客車和卡車FCEV提供動力。濰柴巴拉德合資公司預計將擁有4萬個燃料電池組和2萬台發動機的年產能。

5.公佈經營成果。

5.1%，包括運營細分市場

我們在燃料電池產品和服務的單一運營部門報告我們的結果。就2023年而言，我們已對燃料電池產品及服務營運部門的應用收入列報作出若干更改。我們的燃料電池產品和服務部門包括針對各種應用的PEM燃料電池產品和服務的銷售，包括重型汽車(包括巴士、卡車、鐵路和海洋應用)、固定動力以及新興市場和其他市場(包括材料搬運、越野和其他應用)。提供服務的收入，包括技術解決方案、售後服務和培訓，都包括在各自的市場中。

2023年第四季度，我們完成了英國Ballard Motive Solutions的業務重組，並有效地關閉了業務。因此，Ballard Motive Solutions業務2023年和2022年的歷史運營業績(包括收入和運營費用)已從持續運營業績中剔除，而是在全面收益表(虧損)中作為非持續業務虧損單獨列報。

5.2《主要財務指標摘要》--截至2023年12月31日的三個月

收入和毛利率

與2022年第四季度相比，2023年第四季度燃料電池產品和服務收入為4680萬美元，增長132%，即2660萬美元。132%的增長是由於重型移動和固定市場收入的增加，而新興市場和其他固定市場的收入實際上持平。每個地區的收入都有所增長，其中歐洲和北美的增幅最大，其次是中國和世界其他地區。

重型移動在2023年第四季度的收入為2900萬美元，增加了2000萬美元，增幅為219%，這是由於燃料電池產品在巴士、鐵路、卡車和海運各個子市場的銷售增加。由於客户需求的變化和各種燃料電池產品，包括我們的客户所需的各種電源配置(以及由此對我們的燃料電池組件、燃料電池組、MEA以及相關組件和部件套件的銷售價格的影響)，我們每個季度的重型移動收入都會受到產品組合的影響。2023年第四季度重型移動的收入為2900萬美元，其中包括濰柴巴拉德合資公司技術轉讓項目的230萬美元服務收入；濰柴巴拉德合資公司230萬美元的服務收入，用於為中國的零排放FCEV組裝組件提供燃料電池產品和組件的組合；來自歐洲、北美、中國和世界其他地區的各種客户提供的2,440萬美元，主要用於為各自的巴士、卡車、鐵路和海洋項目發貨FCWave™、FCmove™-HD+、FCmove™-HD FCmove™-XD和FCocity®-HD7燃料電池模塊和相關組件。

2022年第四季度重型移動公司的收入為900萬美元，其中包括濰柴巴拉德合資公司技術轉讓項目的服務收入90萬美元；向濰柴巴拉德合資公司供應某些燃料電池產品和組件的組合收入30萬美元，這些產品和組件將用於為中國的零排放FCEV組裝組件；以及向各種客户提供780萬美元

在北美、歐洲和其他地區，主要用於為各自的公交車和火車項目發運FCVeley®-HD7和FCocity®-HDv8燃料電池模塊和相關組件。

固定式燃料電池的收入為1280萬美元，增加了660萬美元，增幅為105%，這主要是由於固定式發電燃料電池組件、電堆、產品和服務主要在歐洲和北美的銷售增加。固定應用的收入還包括固定應用的各種客户計劃的技術解決方案計劃的收入。

新興市場和其他市場的收入為490萬美元，增加了10萬美元，增幅為1%，這主要是由於主要用於採礦應用的燃料電池組件的銷售增加，但部分抵消了燃料電池電池組出貨量減少和服務收入下降的影響。新興市場和其他市場的收入包括2023年第四季度完成的奧迪NIL項目的技術解決方案項目收入，而2022年第四季度的收入為100萬美元。

2023年第四季度，燃料電池產品和服務的毛利率為1020萬美元，佔收入的22%，而2022年第四季度的毛利率為610萬美元，佔收入的30%。2023年第四季度毛利率為負主要是由於庫存減值和繁重的合同撥備大幅增加，以及轉向較低的整體產品利潤率和服務收入組合，包括定價策略的影響、主要由於擴大製造產能而導致的固定間接費用成本上升以及供應成本的增加。

2023年第四季度的毛利率受到庫存減值淨增加和繁重的合同撥備調整(1,070萬美元)的負面影響，並受到淨保修調整30萬美元的積極影響。2023年第四季度的負庫存和相關減值調整為(1,070萬美元)，主要是由於(I)由於特定客户的流動性問題和由此導致的計劃延遲，預計不再使用特定客户的重型移動庫存；(Ii)由於產品合理化和潛在的資產剝離活動，主要位於歐洲的小型固定庫存過剩和緩慢移動；以及(Iii)預計不再使用過剩和緩慢移動的遺留和客户服務庫存。2022年第四季度的毛利率受到淨庫存和繁重的合同撥備調整(410萬美元)的負面影響，這主要是由於服務庫存過剩和減值；而保修調整淨額為50萬美元對毛利率產生了積極影響。

運營費用和現金運營成本

研究和產品開發的現金運營成本及其組成部分(現金運營成本)、一般和行政成本(現金運營成本)以及銷售和營銷(現金運營成本)是非美國公認會計準則計量。我們使用某些非GAAP衡量標準來協助評估我們的財務業績。非GAAP指標沒有任何由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。見補充非GAAP計量和協調部分的現金運營成本與GAAP的對賬，以及運營費用部分的研究和產品開發(現金運營成本)、一般和行政(現金運營成本)以及銷售和營銷(現金運營成本)與GAAP的對賬。現金經營成本調整了基於股票的補償費用、折舊和攤銷、應收貿易賬款減值損失、重組費用、未實現損益對外匯合同的影響、收購相關成本和融資費用的營業費用。

2023年第四季度的總運營費用(不包括其他運營費用)為3320萬美元，比2022年第四季度增加340萬美元，增幅為12%。這一增長是由於研究和產品開發費用增加了300萬美元，以及銷售和營銷費用增加了40萬美元。

2023年第四季度的現金運營成本(見補充非GAAP衡量和調整)為2900萬美元，比2022年第四季度減少(10萬美元)或(0%)。這一小幅下降是由於一般和行政現金運營成本降低(110萬美元)，但研究和產品開發現金運營成本增加80萬美元以及銷售和營銷現金運營成本增加30萬美元部分抵消了這一下降。

2023年第四季度現金運營成本小幅下降的主要原因是，由於承包商服務、招聘和保險成本降低，一般和行政成本降低。技術和產品開發活動的支出增加，包括為巴士、卡車、鐵路、船舶和固定應用設計和開發下一代燃料電池組和發動機，以及對我們現有燃料電池產品的持續工程投資，包括與降低產品成本相關的活動，部分抵消了這些減少的成本。計劃投資包括與以下項目相關的支出：我們為客車和中重型卡車設計的FCmove™-HD+和FCmove XD燃料電池模塊，我們為輕、中、重型車輛設計的FCgen®-HPS高功率密度燃料電池組，我們用於海洋應用的FCWave™燃料電池模塊，以及我們所有燃料電池產品的持續改進，包括我們的高性能燃料電池模塊FCmove™-HD和我們的高性能液冷燃料電池組FCgen®-LC。

調整後的EBITDA

調整後的EBITDA和EBITDA是非GAAP衡量標準。我們使用某些非GAAP衡量標準來協助評估我們的財務業績。非GAAP指標沒有任何由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。請參閲“補充非GAAP計量和調整”部分中的“調整後EBITDA與GAAP的對賬”。調整後的EBITDA對基於股票的薪酬支出、交易損益、收購相關成本、財務和其他收入、或有對價結算時的回收、資產減值費用以及未實現損益對外匯合同的影響進行調整。

2023年第四季度調整後的EBITDA(見補充非GAAP衡量和調整)為(4410萬美元)，而2022年第四季度為(4010萬美元)。經調整EBITDA虧損增加(390萬美元)主要是由於毛利虧損增加(410萬美元)、應收貿易賬款減值虧損增加(140萬美元)和重組費用增加(20萬美元)，但被現金運營成本減少10萬美元部分抵銷，以及由於濰柴Ballard合資公司的業務導致合資企業和聯營公司的投資損失中股本減少240萬美元。

持續經營淨虧損

2023年第四季度持續運營淨虧損為(4890萬美元)，或每股虧損(0.16美元)，而2022年第四季度持續運營淨虧損為(2760萬美元)，或每股虧損(0.09美元)。2023年第四季度淨虧損增加(2130萬美元)主要是由於調整後EBITDA虧損增加(390萬美元)以及財務和其他收入減少(1390萬美元)。

非持續經營的淨虧損

2023年第四季度非持續運營淨虧損為(240萬美元)，或每股虧損(0.01美元)，而2022年第四季度為(690萬美元)，或每股虧損(0.02美元)。

2023年第四季度，我們完成了英國Ballard Motive Solutions的業務重組，並有效地關閉了業務。因此，巴拉德動機解決方案業務2023年和2022年的歷史經營業績已從持續經營業績中剔除，而是在全面收益表(虧損)中作為非持續業務的虧損單獨列報。

5.3.主要財務指標摘要-截至2023年12月31日的年度

收入和毛利率

與2022年相比，2023年燃料電池產品和服務收入為1.024億美元，增長了25%，即2050萬美元。25%的增長是由重型移動和固定市場收入增加推動的，但新興市場和其他市場收入的下降部分抵消了這一增長。歐洲、北美和中國的收入增長被世界其他地區收入的下降部分抵消。

2023年重型移動的收入為6,670萬美元，增加了2,300萬美元，增幅為53%，這主要是由於鐵路、船舶和巴士燃料電池產品的銷售增加。由於客户需求的變化和各種燃料電池產品，包括我們的客户所需的各種電源配置(以及由此對我們的燃料電池組件、燃料電池組、MEA以及相關組件和部件套件的銷售價格的影響)，我們每個季度的重型移動收入都會受到產品組合的影響。2023年重型移動公司的收入為6,670萬美元，其中包括濰柴巴拉德合資公司技術轉讓項目獲得的490萬美元的服務收入；濰柴巴拉德合資公司為中國提供的某些燃料電池產品和組件的組合供應的320萬美元；協同巴拉德合資公司的170萬美元產品和服務收入；來自歐洲、北美、中國和世界其他地區的多家客户提供的5,690萬美元，主要用於發貨FCmove™-HD、FCmove™-HD+、FCmove™-XD、FCWave™和FCrate®-HD7，以及FCmove™-MD燃料電池模塊和相關組件，用於各自的巴士、卡車、鐵路和海洋項目。

2022年重型移動的收入為4,370萬美元，其中包括濰柴巴拉德合資公司技術轉讓項目獲得的600萬美元服務收入；向濰柴巴拉德合資公司供應特定燃料電池產品和組件的210萬美元，這些產品和組件將用於為中國的零排放FCEV組裝組件；以及向北美的各種客户提供3,560萬美元。

歐洲和其他地區，主要用於為各自的公交車和火車項目發運FCVeley®-HD7和FCVeley®-HDv8燃料電池模塊和相關組件。

固定式收入為2,170萬美元，增加了280萬美元，增幅為15%，這是由於固定式發電燃料電池組件、電堆、產品和服務的銷售增加，主要是在歐洲和北美。固定應用的收入還包括固定應用的各種客户計劃的技術解決方案計劃的收入。

新興市場和其他市場收入為1,400萬美元，減少(530萬美元)或(27%)，主要原因是服務收入下降和燃料電池電池組出貨量減少，但礦業用燃料電池組件的銷售增加部分抵消了這一影響。新興市場和其他市場的收入包括2023年完整奧迪項目的技術解決方案項目收入30萬美元，而2022年的收入為560萬美元。

2023年燃料電池產品和服務的毛利率為(2180萬美元)，佔收入的21%，而2022年為(1330萬美元)，佔收入的16%。2023年毛利率為負主要是由於庫存減值和繁重的合同撥備大幅增加，以及轉向較低的整體產品利潤率和服務收入組合，包括定價策略的影響、主要由於擴大製造產能而導致的固定間接費用成本上升以及供應成本的增加。

2023年的毛利率受到庫存減值淨增加和繁重的合同撥備調整(1500萬美元)的負面影響，並受到淨保修調整(30萬美元)的負面影響。2023年的負庫存和相關減值調整為(1,500萬美元)，主要是由於(I)由於特定客户的流動性問題和由此導致的計劃延遲，預計不再使用客户特定的重型移動庫存；(Ii)由於產品合理化和潛在的資產剝離活動，主要位於歐洲的過多和緩慢移動的小型固定庫存；(Iii)過多的固定和重型移動產品庫存；以及(Iv)預計不再使用的遺留和客户服務庫存。2022年的毛利率受到淨庫存和繁重的合同撥備調整(750萬美元)的負面影響，這主要是由於重型移動產品和服務庫存過多和減值；以及主要由於服務成本增加而產生的淨保修調整(40萬美元)的負面影響。

運營費用和現金運營成本

研究和產品開發的現金運營成本及其組成部分(現金運營成本)、一般和行政成本(現金運營成本)以及銷售和營銷(現金運營成本)是非美國公認會計準則計量。我們使用某些非GAAP衡量標準來協助評估我們的財務業績。非GAAP指標沒有任何由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。見補充非GAAP計量和協調部分的現金運營成本與GAAP的對賬，以及運營費用部分的研究和產品開發(現金運營成本)、一般和行政(現金運營成本)以及銷售和營銷(現金運營成本)與GAAP的對賬。現金經營成本調整了基於股票的補償費用、折舊和攤銷、應收貿易賬款減值損失、重組費用、未實現損益對外匯合同的影響、收購相關成本和融資費用的營業費用。

2023年的總運營費用(不包括其他運營費用)為1.373億美元，比2022年增加了870萬美元，增幅為7%。這一增長是由研究和產品開發費用增加860萬美元以及銷售和營銷費用增加260萬美元推動的，但一般和行政費用減少(250萬美元)部分抵消了這一增長。

2023年的現金運營成本(見補充非GAAP衡量和調整)為1.193億美元，比2022年增加730萬美元，增幅為7%。這一增長是由於研究和產品開發現金運營成本增加了640萬美元，以及銷售和營銷現金運營成本增加了220萬美元，但一般和行政現金運營成本(130萬美元)的下降部分抵消了這一增長。

2023年營運開支和現金營運成本的增加主要是由於技術和產品開發活動的開支增加，包括為巴士、卡車、鐵路、船舶和固定用途設計和開發新一代燃料電池堆和發動機，以及對我們現有燃料電池產品的持續工程投資，包括與降低產品成本相關的活動。計劃投資包括與以下項目相關的支出：我們為客車和中重型卡車設計的FCmove™-HD+和FCmove XD燃料電池模塊，我們為輕、中、重型車輛設計的FCgen®-HPS高功率密度燃料電池組，我們用於海洋應用的FCWave™燃料電池模塊，以及我們所有燃料電池產品的持續改進，包括我們的高性能燃料電池模塊FCmove™-HD和我們的高性能液冷燃料電池組FCgen®-LC。此外，由於主要在歐洲和北美的商業支出和人員配備增加，銷售和營銷成本增加。

運營費用還包括通脹工資壓力的影響。根據我們的加拿大運營成本基礎，2023年加拿大的勞動力成本相對較低，部分抵消了這些運營費用的增長，因為與2022年相比，2023年加元對美元的匯率下降了約4%。

調整後的EBITDA

調整後的EBITDA和EBITDA是非GAAP衡量標準。我們使用某些非GAAP衡量標準來協助評估我們的財務業績。非GAAP指標沒有任何由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。請參閲“補充非GAAP計量和調整”部分中的“調整後EBITDA與GAAP的對賬”。調整後的EBITDA對基於股票的薪酬支出、交易損益、收購相關成本、財務和其他收入、或有對價結算時的回收、資產減值費用以及未實現損益對外匯合同的影響進行調整。

2023年調整後的EBITDA(見補充非公認會計準則計量和調整)為(151.1)百萬美元，而2022年為(132.6)百萬美元。經調整EBITDA虧損增加(1,750萬美元)主要是由於毛利率下降(8.5美元)、現金營運成本增加(730萬美元)、應收貿易賬款減值虧損增加(1.4百萬美元)及重組開支增加(1,000,000美元)，部分抵銷了合營企業及聯營公司的投資虧損150萬美元的股本減值虧損。

持續經營淨虧損

2023年持續運營的淨虧損為144.2美元，或每股虧損0.48美元，而2022年持續運營的淨虧損為160.4美元，或每股虧損0.54美元。2023年淨虧損減少1,620萬美元，主要是由於財務和其他收入增加3,320萬美元，主要是由於投資收入增加2,370萬美元，按市價計價的改善以及對我們的長期投資(包括Forsee Power、Wisdom、Quantron以及氫基礎設施和增長股票基金)產生的400萬美元的外匯影響，以及540萬美元貨幣資產淨額的外匯收益增加。這些淨虧損的改善被調整後EBITDA虧損增加(1750萬美元)部分抵消。

此外，與2022年相比，2023年的營業利潤率和成本也受到加元相對於美元走弱的積極影響。由於我們的淨運營成本(主要是勞動力)中有很大一部分是以加元計價的，毛利、運營費用、調整後的EBITDA和淨虧損都受到加元兑美元匯率變化的影響。由於與2022年相比，2023年加元對美元的匯率下降了約4%或300個基點，外匯對我們加拿大運營利潤率和成本基礎的積極影響約為390萬美元。加元兑美元匯率下降0.01美元，對年度營業利潤率和成本產生了積極影響，減少了約130萬美元。

非持續經營的淨虧損

2023年非持續運營的淨虧損為(3350萬美元)，或每股(0.11美元)，而2022年為(1310萬美元)或(每股0.04美元)。

2023年第四季度，我們完成了英國Ballard Motive Solutions的業務重組，並有效地關閉了業務。因此，巴拉德動機解決方案業務2023年和2022年的歷史經營業績已從持續經營業績中剔除，而是在全面收益表(虧損)中作為非持續業務的虧損單獨列報。

5.4%營業費用和其他項目-截至2023年12月31日的三個月和年度

研究和產品開發費用

研究和產品開發(現金運營成本)是非公認會計準則的衡量標準。我們使用某些非GAAP衡量標準來協助評估我們的財務業績。非GAAP指標沒有任何由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。研究和產品開發(現金運營成本)將研究和產品開發費用調整為折舊和攤銷費用以及基於股票的薪酬費用。見上表中對研究和產品開發費用調整的對賬。

截至2023年12月31日的三個月，研究和產品開發費用為2450萬美元，與2022年同期相比增加了300萬美元，增幅為14%。不包括折舊和攤銷費用以及基於股票的薪酬費用，研究和產品開發現金運營成本(參見補充非GAAP衡量和調整)在2023年第四季度為2130萬美元，比2022年第四季度增加80萬美元，增幅為4%。

截至2023年12月31日的年度，研究和產品開發費用為9830萬美元，與2022年同期相比增加了860萬美元，增幅為10%。不包括

2023年折舊和攤銷費用以及基於股票的補償費用、研究和產品開發現金運營成本(參見補充非GAAP衡量和調整)為8,620萬美元，比2022年增加640萬美元，增幅為8%。

與2022年第四季度和2022財年相比，2023財年第四季度和財年研發現金運營成本分別增加了80萬美元(4%)和640萬美元(8%)(見非GAAP措施和調整補充)，主要是由於技術和產品開發活動的支出增加，包括為巴士、卡車、鐵路、船舶和固定應用設計和開發下一代燃料電池電池組和發動機，以及對現有燃料電池產品的持續工程投資，包括與產品成本降低相關的活動。計劃投資包括與以下項目相關的支出：我們為客車和中重型卡車設計的FCmove™-HD+和FCmove XD燃料電池模塊，我們為輕、中、重型車輛設計的FCgen®-HPS高功率密度燃料電池組，我們用於海洋應用的FCWave™燃料電池模塊，以及我們所有燃料電池產品的持續改進，包括我們的高性能燃料電池模塊FCmove™-HD和我們的高性能液冷燃料電池組FCgen®-LC。

研究和產品開發費用還包括通脹工資壓力的影響。根據我們的加拿大運營成本基礎，2023年加拿大的勞動力成本相對較低，部分抵消了這些運營費用的增長，因為與2022年相比，2023年加元對美元的匯率下降了約4%。

在截至2023年12月31日的三個月和全年，包括在研究和產品開發費用中的折舊和攤銷費用分別為180萬美元和650萬美元，而2022年同期的名義金額和攤銷費用分別為490萬美元和490萬美元。折舊和攤銷費用主要涉及我們無形資產的攤銷費用和我們研究和產品開發設施和設備的折舊費用。

在截至2023年12月31日的三個月和年度，包括在研究和產品開發費用中的基於股票的薪酬支出分別為130萬美元和550萬美元，而2022年同期分別為90萬美元和500萬美元。

一般和行政費用

一般和行政(現金運營成本)是一種非公認會計準則計量。我們使用某些非GAAP衡量標準來協助評估我們的財務業績。非GAAP指標沒有任何由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。一般和行政(現金經營成本)調整折舊和攤銷費用、股票補償費用和未實現損益對外匯合同的影響的一般和行政費用。見上表對一般費用和行政費用調整的對賬。

截至2023年12月31日的三個月的一般和行政費用為500萬美元，與2022年同期相比增加了10萬美元，增幅為1%。不包括折舊和攤銷費用、基於股票的補償費用以及未實現收益(虧損)對外匯合同的影響，一般和行政現金運營成本(見補充非GAAP措施和調整)在2023年第四季度為420萬美元，比2022年第四季度減少(110萬美元)，或(21%)。

截至2023年12月31日的年度，一般及行政開支為2,390萬美元，較2022年同期減少(250萬美元)或(9%)。不包括折舊和攤銷費用、基於股票的補償費用以及未實現收益(虧損)對外匯合同的影響，一般和行政現金運營成本(見補充非GAAP措施和調整)在2023年為1950萬美元，比2022年減少(130萬美元)，或(6%)。

與2022財年第四季度和財政年度相比，2023財年第四季度和財政年度的一般和行政現金運營成本分別減少(110萬美元或21%)和(130萬美元或6%)(見補充非GAAP措施和調整)，主要是由於承包商服務、招聘和保險成本降低。2023年加拿大勞動力成本相對較低，抵消了通脹工資壓力對我們加拿大運營成本基礎的影響，因為與2022年相比，2023年加元對美元的匯率下降了約4%。

在截至2023年12月31日的三個月和年度，計入一般和行政費用的折舊和攤銷費用分別為60萬美元和200萬美元，與2022年同期相對一致。折舊和攤銷費用主要與我們的辦公室和信息技術無形資產有關，包括我們對企業資源規劃系統的持續投資。

在截至2023年12月31日的三個月和全年，包括在一般和行政費用中的基於股票的薪酬支出分別為90萬美元和370萬美元，而2022年同期分別為20萬美元和270萬美元。2023年的增長主要是因為向更廣泛的員工基礎發放了新的股權獎勵，並幫助留住關鍵人員。

截至2023年12月31日的三個月和年度，包括在一般和行政費用中的未實現收益(虧損)對外匯合同的影響分別為70萬美元和130萬美元，而2022年同期分別為110萬美元和90萬美元。我們使用遠期外匯合約來幫助管理我們對匯率波動的敞口。我們按資產負債表日的公允價值將這些合同記錄為資產或負債，並在損益中記錄公允價值的任何變化(一般和

行政費用)，因為這些合同不是根據對衝會計準則指定的或合格的。

銷售和市場營銷費用

銷售和營銷(現金運營成本)是非公認會計準則的衡量標準。我們使用某些非GAAP衡量標準來協助評估我們的財務業績。非GAAP指標沒有任何由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。銷售和營銷(現金經營成本)將銷售和營銷費用調整為折舊和攤銷費用以及基於股票的薪酬費用。見上表對銷售和營銷費用調整的對賬。

截至2023年12月31日的三個月，銷售和營銷費用為370萬美元，與2022年同期相比增加了40萬美元，增幅為13%。不包括基於股票的薪酬支出，銷售和營銷現金運營成本(參見補充非GAAP衡量和調整)在2023年第四季度為340萬美元，比2022年第四季度增加30萬美元，增幅為9%。

截至2023年12月31日的年度銷售和營銷費用為1,510萬美元，比2022年同期增加260萬美元，增幅21%。不包括基於股票的薪酬支出，銷售和營銷現金運營成本(參見補充非GAAP措施和調整)在2023年為1360萬美元，比2022年增加220萬美元，或20%。

與2023財年第四季度和2022財年相比，2023財年第四季度和2023財年的一般和行政現金運營成本分別增加了30萬美元(9%)和220萬美元(20%)(見補充非GAAP措施和調整)，這主要是由於主要在歐洲和北美的商業支出和人員增加。

在截至2023年12月31日的三個月和全年，包括在銷售和營銷費用中的基於股票的薪酬支出分別為30萬美元和150萬美元，而2022年同期分別為20萬美元和120萬美元。2023年的增長主要是因為向更廣泛的員工基礎發放了新的股權獎勵，並幫助留住關鍵人員。

截至2023年12月31日的三個月和年度的其他運營費用分別為180萬美元和380萬美元，而2022年同期分別為30萬美元和340萬美元。下表提供了報告期內其他業務費用的細目：

與2022年的名義金額相比，截至2023年12月31日的三個月和年度的應收貿易賬款減值損失(收回)分別為140萬美元和150萬美元。如果我們通過法律或其他方式對減值應收貿易進行追回，追回的金額在追回期間確認為減值損失的沖銷。

截至2023年12月31日的三個月和年度的重組和相關成本(回收)分別為30萬美元和150萬美元，而2022年同期分別為10萬美元和50萬美元，包括某些成本削減措施和相關的人事變動成本。

截至2023年12月31日的三個月和年度的收購相關成本分別為名義成本和80萬美元，而2022年同期分別為10萬美元和290萬美元，主要包括公司發展活動產生的法律、諮詢和交易相關成本。

截至2023年12月31日的三個月和年度的財務收入(虧損)和其他收入分別為190萬美元和3110萬美元，而2022年同期分別為1570萬美元和210萬美元。下表提供了報告期間的財務和其他收入(損失)細目：

截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度的員工未來福利計劃支出是象徵性的，主要包括計劃義務的利息成本與某些前美國僱員縮減的固定福利養老金計劃的預期計劃資產回報。

截至2023年12月31日的三個月和年度的投資和其他收入分別為1090萬美元和4330萬美元，而2022年同期分別為980萬美元和1960萬美元。

截至2023年12月31日的三個月和年度的金融資產按市值計算的收益(虧損)分別為(1030萬美元)和(1290萬美元)，而2022年同期分別為290萬美元和(1690萬美元)。按市值計價的收益和損失也受到這些長期金融資產從各自的歐洲歐元或英鎊計價的投資轉換為美元的影響。

截至2023年12月31日的三個月和年度的匯兑收益(虧損)分別為130萬美元和80萬美元，而2022年同期分別為310萬美元和460萬美元。匯兑損益主要歸因於加元相對美元價值的變化對我們以加元計價的淨貨幣頭寸的影響。匯兑損益也受到巴拉德電力系統歐洲公司A/S的資產和負債按每個報告日期的有效匯率從丹麥克朗轉換為美元的影響，這些資產和負債記錄在其他全面收益(虧損)中。

政府徵税主要涉及從某些商業合同所賺取的收益中扣除的預扣税。

截至2023年12月31日的三個月和年度的財務支出分別為(30萬美元)和(110萬美元)，而2022年同期分別為(30萬美元)和(130萬美元)。財務支出是指租賃期限超過12個月的使用權資產發生的利息支出，包括總部大樓、製造

位於不列顛哥倫比亞省伯納比的設施和相關存儲設施，以及我們所有子公司的類似使用權資產。

截至2023年12月31日的三個月和年度，對合資企業和聯營公司的投資收益(虧損)權益分別為(430萬美元)和(1010萬美元)，而2022年同期分別為(680萬美元)和(1160萬美元)。合營及聯營公司投資虧損中的權益涉及濰柴巴拉德合營公司於中國的淨收益(虧損)的49%，因吾等持有49%的股權而採用權益會計方法入賬。

在濰柴巴拉德合資公司業務中對合資企業和聯營公司的投資損失包括研究和產品開發費用，主要包括在濰柴巴拉德合資公司繼續開展業務期間與Ballard正在進行的9,000萬美元技術轉讓協議的金額。

截至2023年12月31日止三個月及年度的物業、廠房及設備減值費用分別為(1,000,000,000美元)，主要包括減記中國的資產，因為我們已決定暫停對先前宣佈的位於中國的中東及非洲地區本地化設施的投資，同時繼續就美國及/或歐洲市場的製造產能擴展選擇及可能的排序優先次序進行比較分析。

5.5**季度業績摘要

下表提供了我們過去八個季度的財務數據摘要：

季度業績摘要：我們的季度業績沒有明顯的季節性變化。本公司上述期間淨虧損的變動主要受以下因素影響：

·收入：燃料電池產品和服務收入的變化反映了我們的客户對燃料電池汽車、巴士和燃料電池產品部署的需求和時機，以及他們工程服務項目的需求和時機。燃料電池產品和服務收入的變化也反映了

長期固定價格合同項下工作的時間安排和里程碑的成就。

·運營費用：運營費用包括加元對美元價值的變化對我們以加元計價的運營費用的影響。

·持續經營的淨虧損：持續經營的淨虧損受到上述對收入和業務費用的影響。2023年第四季度、2023年第三季度、2023年第二季度、2022年第一季度、2022年第四季度、2022年第三季度、2022年第二季度和2022年第一季度的淨虧損也分別受到金融資產按市值計價收益(虧損)的影響，這些收益(虧損)分別為(1030萬美元)、(250萬美元)、(30萬美元)、(50萬美元)、290萬美元、170萬美元、(1290萬美元)和(860萬美元)，主要與我們在Forsee Power，Wisity，Quantron，以及氫氣基礎設施和增長股票基金。

6.現金流、流動性和資本資源

6.1.《現金流量摘要》

截至2023年12月31日的現金和現金等價物為7.511億美元，而截至2022年12月31日的現金和現金等價物為9.137億美元。2023年現金和現金等價物減少(162.6美元)的主要原因是現金運營淨虧損(不包括非現金項目)(8,750萬美元)，營運資本淨流出(1,710萬美元)，購買物業、廠房和設備以及無形資產(4,140萬美元)，Ballard Motive Solutions隨後的里程碑式現金收購投資付款(200萬美元)，包括對匡創和氫氣基礎設施和增長股權基金的新投資在內的長期財務投資淨額(1,090萬美元)，以及融資租賃償還(400萬美元)。

6.2%經營活動提供(使用)的現金

(單位：千美元)			截至12月31日的三個月，
						2023			2022			$Change
現金經營虧損						$	(17,485)		$	(22,956)		$	5,472
營運資金變動：
貿易和其他應收款						(16,271)			654			(16,925)
庫存						14,986			(744)			15,730
預付費用和其他流動資產						3,522			(142)			3,664
貿易和其他應付款						(954)			4,982			(5,936)
遞延收入						(4,030)			(2,677)			(1,353)
保修條款						1,893			(300)			2,193
						(854)			1,773			(2,627)
經營活動使用的現金						$	(18,339)		$	(21,183)		$	2,844

在截至2023年12月31日的三個月中，運營活動使用的現金為(1830萬美元)，而截至2022年12月31日的三個月為(2120萬美元)。與2022年第四季度相比，2023年第四季度經營活動使用的現金減少280萬美元，原因是現金經營虧損相對減少550萬美元，但營運資金需求增加(260萬美元)部分抵消了這一減少額。

2023年第四季度現金運營虧損相對減少550萬美元，主要原因是調整後EBITDA虧損增加(390萬美元)以及現金中包括的幾個項目

經營虧損，但不包括在經調整的EBITDA虧損中，反之亦然，包括：非持續經營虧損(不包括減值相關費用的影響)減少350萬美元，應收貿易賬款減值虧損增加140萬美元，存貨減值和繁重的合同撥備調整增加660萬美元，重組費用增加20萬美元，財務和其他收入(不包括投資的按市值計價公允價值變動)減少(60萬美元)，合資企業和聯營公司的股權投資虧損減少(240萬美元)。

2023年第四季度營運資本總額變化(90萬美元)主要是由於同期產品出貨量增加導致庫存減少1500萬美元，主要是由於年度保險續簽的時間安排導致預付費用減少350萬美元，以及190萬美元的保修撥備增加。2023年第四季度的這些流入被較高的應收賬款和合同應收賬款(1630萬美元)部分抵消，這主要是由於收入和相關客户收款的時機，以及由於確認某些產品和服務合同的預付款而減少的遞延收入(400萬美元)。

2022年第四季度營運資本總額變化為180萬美元，主要是由於供應商付款的時間安排導致應付賬款和應計負債增加，以及70萬美元的合同應收賬款減少，主要是由於收入和相關客户收款的時間安排。2022年第四季度的這些流入被某些產品和服務合同的預付款確認後遞延收入減少(270萬美元)和庫存增加(70萬美元)部分抵消。

在截至2023年12月31日的一年中，運營活動使用的現金為(104.6)百萬美元，而2022年為(132.2)百萬美元。與2022年相比，2023年經營活動使用的現金減少2 760萬美元，原因是現金經營虧損相對減少2 670萬美元，營運資金需求相對減少90萬美元。

2023年現金運營虧損相對減少2670萬美元，主要是由於調整後EBITDA虧損增加(1750萬美元)，這被包括在現金運營虧損中但不包括在調整後EBITDA虧損中的幾個項目所抵消，這些項目包括：非持續業務虧損減少330萬美元(不包括減值相關費用的影響)2910萬美元，財務和其他收入(不包括投資公允價值變動)增加2910萬美元，合資企業和聯營公司股權投資虧損減少(150萬美元)，應收貿易賬款減值增加150萬美元。較高的存貨減值和繁重的合同撥備調整為750萬美元，較高的重組費用為100萬美元，較低的收購相關成本為210萬美元。

2023年週轉資金的變化總額為1,710萬美元，主要原因是應收賬款和合同應收款增加(1,290萬美元)，主要是由於收入和相關客户收款的時間安排，主要是供應商付款和年度賠償的時間安排導致應付賬款和應計負債減少(360萬美元)，由於確認某些產品和服務合同的預付款，遞延收入減少(340萬美元)，庫存增加(90萬美元)。2023年的資金外流被370萬美元的更高保修準備金部分抵消。

2022年營運資本總額變化(1,790萬美元)的主要原因是庫存增加(1,110萬美元)，主要是為了支持2023年的預期產品發貨量和幫助緩解持續的供應鏈中斷，遞延收入減少(410萬美元)，某些產品和服務合同的預付款得到確認，應收賬款和合同應收賬款增加(290萬美元)，主要是由於收入和相關客户收款的時間安排，以及主要由於年度保險續期的時間安排，預付費用增加(170萬美元)。2022年的資金外流被260萬美元的更高保修準備金部分抵消。

6.3%由投資活動提供(使用)的現金

截至2023年12月31日的三個月和年度，投資活動導致的現金淨流出分別為1080萬美元和5430萬美元，而2022年同期的現金淨流出分別為2010萬美元和7560萬美元。

2023年第四季度的投資活動(1,080萬美元)包括主要用於生產和測試設備以及某些無形資產的資本支出(740萬美元)，以及對HyCap和Clean H2氫氣基礎設施和增長股權基金的額外長期投資(350萬美元)。

2022年第四季度的投資活動(2,010萬美元)包括對Quantron的額外長期投資(520萬美元)和對某些氫基礎設施和增長股權基金的額外長期投資(10萬美元)，以及主要用於生產和測試設備以及某些無形資產的資本支出(1480萬美元)。

2023年的投資活動為5430萬美元，包括主要用於生產和測試設備以及某些無形資產的資本支出(4140萬美元)，對Quantron的額外長期投資(330萬美元)，對HyCap和Clean H2氫基礎設施和增長股權基金的額外投資(860萬美元)，以及隨後對Ballard Motive Solutions的里程碑式現金收購投資(200萬美元)。2023年的現金流出部分被我們對Wisdom的100萬美元長期投資的貢獻回收所抵消。

2022年的投資活動(7,560萬美元)包括對Quantron、Wisdom和某些氫氣基礎設施和增長股權基金的額外長期投資(1,790萬美元)，Ballard Motive Solutions隨後的里程碑式現金收購投資付款(1,490萬美元)，對聯營公司的投資(9,300萬美元)和我們在濰柴Ballard合資公司49%的投資中的最終合同股本貢獻，以及主要用於生產和測試設備以及某些無形資產的資本支出(3,450萬美元)。部分被出售短期投資所得的100萬美元所抵銷。

6.4億美元現金由融資活動提供(使用)

融資活動導致截至2023年12月31日的三個月和年度的現金淨流出分別為110萬美元和370萬美元，而2022年同期的現金淨流出分別為80萬美元和240萬美元。

2023年第四季度的融資活動(110萬美元)包括融資租賃付款(120萬美元)，但由行使股票購買期權的收益10萬美元部分抵消。2022年第四季度的融資活動(80萬美元)包括融資租賃付款(100萬美元)，但由行使股票購買期權的收益10萬美元部分抵消。

2023年的融資活動(370萬美元)包括融資租賃付款(400萬美元)，但由行使股票購買期權的收益30萬美元部分抵消。2022年的融資活動(240萬美元)包括融資租賃付款(330萬美元)，但由行使股票購買期權的收益90萬美元部分抵消。

6.5%的流動性和資本資源

截至2023年12月31日，我們總流動資金為7.532億美元。由於我們沒有銀行債務，我們將流動性衡量為我們的淨現金和短期投資頭寸，包括我們的現金、現金等價物和7.532億美元的短期投資的總和。

我們擁有一項保函機制(“LG機制”)，允許我行代表我行開具保函、備用信用證、履約保證金、櫃枱擔保、場外備用信用證或類似信用證，最高額度可達200萬美元。截至2023年12月31日，LG貸款項下籤發的100萬歐元信用證未償還。我們還擁有一項價值2500萬美元的外匯貸款(“外匯貸款”)，使我們能夠簽訂外匯合同(按超過外匯貸款的面值計算)，並得到加拿大出口發展部的擔保。截至2023年12月31日，我們擁有未償還的外匯合同，根據外匯安排購買了總計3150萬加元的外匯。

我們的流動性目標是保持足夠的現金餘額，為經營活動和合同承諾使用的至少六個季度的預測現金提供資金。我們實現這一目標的戰略是繼續推動我們實現可持續盈利的運營，方法是執行業務計劃，繼續專注於燃料電池產品和服務收入的增長，提高整體毛利率，保持對現金運營成本的約束，管理營運資本和資本支出要求，並確保根據需要獲得額外的資金，為我們的運營提供資金，直到我們實現可持續的盈利運營。我們相信我們有足夠的現金和營運資金來實現我們的流動性目標。

未能達到或維持這一流動資金目標可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響，包括我們作為持續經營企業的能力。還有各種風險和不確定性影響我們實現這一流動性目標的能力，包括但不限於，我們產品的市場接受度和商業化速度，成功執行我們業務計劃的能力，以及全球總體經濟狀況，其中一些情況超出了我們的能力範圍。

控制力。雖然我們繼續在產品開發和市場開發活動上進行大量投資，以使我們的產品商業化，隨着我們業務的增長，在營運資本和資本支出方面增加投資，並持續出資支持我們對某些氫氣基礎設施和增長股權基金的投資，但我們的實際流動性需求也將發生變化，並將受到未來收購和戰略合作伙伴和投資的影響，我們與主要客户和戰略合作伙伴的關係包括他們成功地為其運營和計劃以及與我們的協議提供資金和資金的能力，我們成功開發新的市場渠道和與客户的關係，我們成功地從短期產品、服務和許可機會中創造收入增長，我們成功地管理了我們的運營費用和營運資金需求、外匯波動以及我們的研究、開發和示範項目的進展和結果。

我們也可以選擇通過在私人或公開市場融資中發行債券或股票來尋求額外的流動性。為了能夠及時在公開市場發行股權證券，我們於2023年5月9日向加拿大證券監管機構續簽了我們的基礎架招股説明書。在加拿大各省和地區提交了有效期為25個月、至2025年6月結束的《基本貨架説明書》，並向美國證券交易委員會提交了相應的F-10表格貨架登記説明。這些申請將使證券發行能夠在基礎架招股説明書保持有效的25個月期間的任何時間進行。到目前為止，還沒有根據本基礎架招股説明書發行任何證券。

本公司不能保證會有任何該等額外流動資金，或如有的話，可按對本公司有利的條款取得。如根據基架招股章程發售任何證券，則任何該等證券的條款及該等發售所得款項淨額的預期用途將於任何發售時確定，並將於該等發售時分別提交予適用的加拿大證券監管機構及/或美國證券交易委員會的基架招股章程的補編中予以説明。

7.其他財務事宜

7.1%資產負債表外安排和合同義務

我們定期使用遠期外匯合約來管理我們對匯率波動的敞口。我們在財務狀況表上將這些合同按其公允價值記為資產或負債。公允價值的任何變動或(I)如根據對衝會計準則正式指定並符合資格，則計入其他全面收益；或(Ii)如未指定或不符合對衝會計準則，則記入損益(一般及行政費用)。截至2023年12月31日，我們擁有未償還的外匯合同，以1.3457加元兑1美元的平均匯率購買了總計3,150萬加元，導致截至2023年12月31日的未實現收益為50萬加元。未清償外匯合約未列入對衝會計科目。

截至2023年12月31日，我們在擔保合同、轉讓資產的留存或或有權益、未償還衍生工具或非合併可變權益項下並無任何其他重大責任。

截至2023年12月31日，我們有以下按非貼現計算的合同義務和商業承諾(融資租賃除外)：

長期投資包括承諾我們成為HyCap的有限合夥人的投資，HyCap是一家氫氣基礎設施和增長股權基金。HyCap將投資於氫氣基礎設施項目和對氫氣價值鏈沿線公司的投資。我們承諾向HyCap投資2500萬GB(包括截至2023年12月31日投資1100萬GB)。

長期投資還包括一項投資，承諾我們將成為Templewater的有限合夥人，這是一家脱碳氣候技術和增長股權基金。我們已承諾向Templewater投資100萬美元(包括截至2023年12月31日的零投資)。

此外，截至2023年12月31日，我們還有2200萬美元的未償還承諾，主要用於購買房地產、廠房和設備。資本支出和其他無形資產支出與我們的常規業務有關，預計將通過手頭現金提供資金。

就2014年從UTC收購知識產權而言，在某些情況下，我們有權使用費義務向UTC支付從我們某些知識產權組合產生的未來知識產權銷售和許可收入的一部分，期限為15年，截至2029年4月。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，沒有向UTC支付特許權使用費。

截至2023年12月31日，我們保留了之前的資助義務，即為商業分佈式公用事業應用支付某些燃料電池產品銷售收入的2%的特許權使用費(最高為540萬加元)。到目前為止，由於這項協議，還沒有產生任何版税。

我們還保留了以前的資助義務，即為商業運輸應用的某些燃料電池產品的銷售支付2%的特許權使用費(最高為220萬加元)。到目前為止，由於這項協議，還沒有產生任何版税。

在正常業務過程中或根據某些收購或處置協議的要求，我們被要求定期向其他各方提供某些賠償。截至2023年12月31日，我們沒有因在正常業務過程中達成的任何賠償協議而應計任何重大欠款或應收款項。

72%與關聯方交易

關聯方現在只包括我們49%的股權賬户被投資方濰柴巴拉德合資公司，因為我們在2023年出售了我們10%的股權賬户被投資方Synergy Ballard JVCo。合併後，我們與子公司之間的交易將被取消。截至2023年12月31日及2022年12月31日止三個月及年度，與濰柴巴拉德合資公司的關聯方交易及結餘如下：

除了工資外，我們還為董事會和高管等關鍵管理人員提供某些福利。關鍵管理人員也參與公司的股份薪酬計劃。關鍵管理人員薪酬在截至2023年12月31日的年度合併財務報表附註29中彙總。

7.3%未償還股份和股權信息

8.收益的使用

8.1對以前融資所得資金的使用進行對賬

在2021年至2020年期間，我們完成了以下普通股(“普通股”)的發行：

·2021年2月23日，我們以每股37.00美元的價格完成了1487萬股普通股的收購交易，總收益為5.502億美元，淨收益為5.273億美元(即2021年發行)。

·2020年11月27日，我們以每股19.25美元的價格完成了2090萬股普通股的收購交易，總收益為4.025億美元，淨收益為3.58億美元。

·2020年9月1日，我們宣佈了一項市值股權計劃，將從國庫中發行總計1645萬股普通股(即2.5億美元的自動取款機計劃)。根據2.5億美元的自動櫃員機計劃發行的1645萬股普通股於2020年第三季度和第四季度按當時的市場價格出售，總收益為2.5億美元，淨收益總額為2.441億美元。

·2020年3月10日，我們宣佈了一項市場上的股權計劃，允許從國庫中發行至多7500萬美元的普通股(“7500萬美元的ATM計劃”，以及2.5億美元的ATM計劃，即“2020 ATM計劃”)。根據7500萬美元的ATM計劃發行的820萬股普通股於2020年上半年按當時的市場價格出售，總收益為6670萬美元，淨收益總額為6470萬美元。

2021年上市和2020年上市的淨收益分別為5.273億美元和3.858億美元，旨在進一步加強公司的財務狀況，從而為增長戰略提供更大的靈活性，包括通過產品創新、產能擴張和本地化投資、未來收購以及戰略合作伙伴關係和投資等活動。2020年ATM項目的淨收益為3.088億美元，原本打算用於一般企業用途。在使用之前，我們披露了我們打算將2021年和2020年發行的淨收益投資於短期、投資級計息工具或作為現金和現金等價物持有。

下表列出了該公司披露的2020年發售、2021年發售和2020年自動取款機計劃的預期淨收益與截至2023年12月31日的此類淨收益的實際使用情況的比較。截至2023年12月31日，2021年發行和2020年自動取款機計劃的剩餘淨收益以計息現金賬户的形式持有。2020年上市所得的3.58億美元淨收益現在已經全部用完。

9.會計事務

9.1年度報告概述

我們的合併財務報表是根據國際財務報告準則編制的，這要求我們做出影響會計政策應用和報告的資產、負債、收入和費用金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。我們會不斷檢討估計數字和基本假設。會計估計數的修訂在修訂估計數的期間和受影響的任何未來期間確認。

9.2%的人在應用會計政策時做出批判性判斷

我們在應用會計政策的過程中作出的對綜合財務報表中確認的金額有最重大影響的關鍵判斷僅限於對我們作為持續經營企業繼續經營的能力的評估(見年度綜合財務報表附註2(E))。

我們的重要會計政策詳見截至2023年12月31日的年度綜合財務報表附註4。從2023年1月1日起，我們採用了一些新的標準和解釋，但它們沒有對我們的財務報表產生實質性影響。

9.3%是估計不確定性的主要來源

以下是關於未來的主要假設和其他估計不確定性的主要來源，這些估計不確定性具有導致下一財政年度內報告的資產、負債、收入和費用金額發生重大調整的重大風險。

收入確認

收入主要來自產品銷售、知識產權和基礎知識的許可和銷售，以及提供工程服務和技術轉讓服務。產品收入主要來自標準產品銷售合同和長期固定價格合同。知識產權和基礎知識許可收入主要來自標準許可和技術轉讓協議。工程服務和技術轉讓服務收入主要來自費用加報銷合同和長期固定價格合同。

收入在客户獲得對商品或服務的控制權時確認。確定控制權轉移的時間，無論是在某個時間點還是在一段時間內，都需要判斷。

在標準產品銷售合同中，收入是在客户獲得產品控制權時確認的，也就是當所有權轉移和貨物所有權的風險和回報已經過去，以及支付義務被認為是確定的時候。發票是在那個時間點上生成的，收入也是在那時確認的。保修條款在銷售時計提。標準產品銷售合同的收入確認通常不涉及重大估計。

在標準許可和技術轉讓協議中，收入在將權利轉讓給被許可人時確認，如果它被確定有別於其他履行義務，並且如果客户可以直接使用許可，並基本上從許可中獲得所有剩餘利益。

在轉移時存在。在其他情況下，收益被認為與在許可期內使用資產的權利有關，收入在該期間內確認。如果確定許可證與其他履行義務沒有區別，隨着時間的推移，收入將隨着客户同時獲得和消費收益而確認。標準許可和銷售協議的收入確認通常不涉及重大估計。

在成本加可報銷合同中，收入在發生成本時確認，幷包括提供服務時賺取的適用費用。對費用加可償還合同的收入確認通常不涉及大量估計數。

在長期固定價格合同中，客户在提供服務時控制所有進行中的工作。這是因為，根據這些合同，可交付產品是根據客户的規格製造的，如果客户終止了合同，公司有權償還迄今發生的成本加上適用的毛利。因此，這些合同的收入和相關成本被確認為隨着時間的推移而產生的成本。對於長期固定價格合同，收入按迄今發生的累計成本相對於完成時的估計總成本確認，以衡量履行履約義務的進展情況。一般而言，確認收入的方法是將預期對價乘以迄今發生的累計費用與完成履約義務所發生的費用和估計費用之和的比率。完成合同的估計收入和估計費用的變化的累積影響在確定修訂的期間確認。如果完成合同的估計成本超過合同的預期收入，這種損失應在已知期間全部確認。遞延收入(即合同負債)是指從客户那裏收到的現金超過未完成合同確認的收入。

·確定完成合同的預期費用的依據是估計數，這些估計數可能受到各種因素的影響，例如完成時間的差異、材料成本、勞動力的可獲得性和成本以及生產率。

·潛在收入的確定包括合同商定的數額，並可根據我們在實現某些確定的合同里程碑方面的實現情況的估計進行調整。在確定公司預期有權獲得的對價金額以及在確定何時履行履行義務時，需要管理層的估計。

用於確定長期固定價格合同收入和成本的估計數涉及不確定性，這些不確定性最終取決於未來事件的結果，並隨着項目進展而定期修訂。客户可能最終不同意管理層對里程碑取得的進展的評估，或者我們對完成合同所需工作的估計可能會發生變化。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度內，與上一時期確認的收入相關的收入沒有重大調整。

資產減值

除存貨外，我們的非金融資產的賬面價值在每個報告日期都會被審核，以確定是否有任何減值跡象。如果存在任何這樣的跡象，則估計資產的可收回金額。對於使用年限不確定的商譽和無形資產，可收回金額按年估計，或在事件或情況表明賬面價值可能無法收回時估計。

資產或現金產生單位的可收回金額是其使用價值和其公允價值減去出售成本中的較大值。在評估使用價值時，估計的未來現金流量使用税前貼現率折現至其現值，該貼現率反映當前市場對貨幣時間價值和資產特有風險的評估。在評估公允價值減去出售成本時，估計在計量日期市場參與者之間的有序交易中出售一項資產將收到的價格。就減值測試而言，不能單獨測試的資產被分組為最小的資產組，這些資產因持續使用而產生現金流入，而這些現金流入在很大程度上獨立於其他資產組的現金流入。分配給現金產生單位的商譽反映了為內部報告目的監測商譽的最低水平。評估公允價值時使用的許多因素都不在管理層的控制範圍之內，假設和估計很可能會在不同時期發生變化。這些變化可能會導致未來的減值。例如，由於經濟、行業或競爭因素，我們的收入增長率可能低於預期，或者由於市場利率的變化，我們在使用價值模型中使用的貼現率可能會增加。此外，如果我們的市值因我們普通股的交易價格下降而下降，未來的商譽減值費用可能是必要的，這可能會對我們業務的公允價值產生負面影響。

如果一項資產或其現金產生單位的賬面金額超過其估計可收回金額，則確認減值損失。減值損失在淨虧損中確認。就現金產生單位確認的減值虧損將首先分配，以減少分配給該單位的任何商譽的賬面金額，然後按比例減少該單位其他資產的賬面金額。

與商譽有關的減值損失不能沖銷。至於其他資產，於每個報告日期評估過往期間確認的減值損失，以確定是否有任何跡象顯示累計虧損已減少或不再存在。減值虧損只有在資產的賬面金額不超過在沒有確認減值損失的情況下扣除折舊或攤銷後本應確定的賬面金額的範圍內才被沖銷。

截至2023年12月31日，我們的綜合商譽餘額為4,030萬美元，僅與我們的燃料電池產品和服務部門有關。我們於每年12月31日對商譽進行年度審核，如果事件或情況變化表明商譽可能受到損害，則更經常如此。根據國際財務報告準則，商譽的年度審核要求將資產的賬面價值與(I)使用價值和(Ii)公允價值減去出售成本兩者中較高者進行比較。使用價值被定義為預期從資產當前狀態獲得的未來現金流的現值。我們的公允價值減去銷售成本測試實際上是一種修改後的市值評估，據此我們計算燃料電池產品和服務部門的公允價值，方法是首先根據12月份的平均收盤價計算公司2023年12月31日的價值，再加上合理的估計控制溢價，在對超額現金餘額進行調整後，扣除長期財務投資的公允價值，然後扣除

從這一企業價值到燃料電池產品和服務部門的公允價值的估計銷售成本。作為這項評估的結果，我們已經確定，截至2023年12月31日，燃料電池產品和服務部門的公允價值超過了其賬面價值，表明2023年不需要商譽減值費用。

除上述商譽減值測試外，我們會按季度評估非金融資產(存貨除外)的賬面金額，以確定是否有任何減值跡象。在截至2023年12月31日的三個月及年度內，由於我們決定暫停先前宣佈的中東及非洲地區本地化計劃，與中國的減值物業、廠房及設備相關的非金融資產(存貨除外)已確認減值費用(1,000,000美元)。

保修條款

保修費用準備金計入裝運時的產品銷售金額。在確定應計保修責任時，我們估計所售產品發生保修索賠的可能性以及解決收到的索賠的成本。

在做出這樣的決定時，我們使用基於合同性質以及過去和預計的產品經驗的估計。如果這些估計被證明是錯誤的，我們可能會產生與我們保修條款中規定的費用不同的費用。在截至2023年12月31日的三個月和年度內，我們為新產品銷售分別記錄了250萬美元和600萬美元的應計保修負債撥備，而截至2022年12月31日的三個月和年度分別為90萬美元和460萬美元。

我們審查我們的保修假設，並根據可獲得的最新信息對應計保修負債進行季度調整，以反映合同義務的到期情況。對應計保修負債的調整計入產品和服務收入成本。由於這些審查和相應的調整，我們在截至2023年12月31日的三個月和年度的保修撥備和收入成本分別下調(上調)30萬美元和(40萬美元)，而截至2022年12月31日的三個月和年度的調整分別為50萬美元和40萬美元。

庫存和繁重的合同條款

在釐定存貨的成本和可變現淨值的較低者及為存貨過時撥備時，吾等估計存貨賬面價值受市場定價或對我們產品的需求的改變以及技術或設計的改變所影響的可能性，而這些改變可能會令現有存貨過時或以低於成本的價格回收。我們定期進行審查，以評估技術和設計的變化、銷售趨勢和其他變化對庫存賬面價值的影響。如果我們確定這種變化已經發生，並將對手頭的庫存價值產生負面影響，則會進行適當的撥備。如果手頭的存貨價值隨後增加，則將以前的減記沖銷為可變現淨值。這些因素的不可預見的變化可能會導致需要額外的庫存撥備，或需要撤銷以前的撥備。

還按終止合同的預期費用和繼續履行合同的預期淨費用兩者中較低的現值評估和計量繁重合同準備金，這是根據履行合同義務的增量費用和與履行合同直接相關的其他費用的分配確定的。在建立繁重的合同撥備之前，我們確認與該合同相關的資產的任何減值損失(包括通過庫存撥備)。

在截至2023年12月31日的三個月和年度，負庫存減值和繁重的合同撥備調整分別計入產品和服務收入的成本，分別為1070萬美元和1500萬美元，而截至2022年12月31日的三個月和年度，負庫存減值和繁重的合同撥備調整分別為410萬美元和750萬美元。

公允價值計量(包括投資)

公允價值指於計量日期在本金或(如無本金)本公司於該日進入的最有利市場在市場參與者之間的有序交易中出售資產或支付轉移負債所應收取的價格。負債的公允價值反映了其不履行風險。該公司的一些會計政策和披露要求對金融和非金融資產和負債的公允價值進行計量。

如果可用，本公司使用該工具在活躍市場上的報價來計量該工具的公允價值。如果資產或負債的交易以足夠的頻率和交易量進行，以便在持續的基礎上提供定價信息，則市場被視為“活躍的”。如果活躍的市場中沒有報價，則公司使用估值技術，最大限度地利用相關可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。這涉及制定與市場參與者如何為工具定價一致的估計和假設。管理層將其假設儘可能建立在可觀察到的數據上，但這並不總是可用的。在這種情況下，管理層使用可用的最佳信息。如可用，投資的公允價值以可觀察到的市場交易為基礎。估計公允價值可能與報告日公平交易的實際價格有所不同。

金融工具(包括投資)在初始確認時公允價值的最佳證據通常是交易價格，即給予或收到的代價的公允價值。如果公司確定初始確認時的公允價值與交易價格不同，並且公允價值既不是由相同資產或負債的活躍市場報價證明，也不是基於任何不可觀察到的投入被判定為相對於計量而言微不足道的估值技術，則該金融工具最初按公允價值計量，並進行調整，以推遲初始確認時的公允價值與交易價格之間的差異。該差額在工具有效期內按適當基準於損益確認，但不遲於估值完全由可觀察數據支持時或交易結束時確認。在截至2023年12月31日的三個月和年度內，我們確認了按市值計價的收益(虧損)

金融資產分別為1030萬美元和1290萬美元，而截至2022年12月31日的三個月和年度分別為290萬美元和1690萬美元。2023年和2022年按市值計價的收益(虧損)主要包括我們長期金融投資的公允價值變化，包括Forsee Power、Wisdom、Quantron以及我們的HyCap和Clean H2氫氣基礎設施和增長股票基金。

9.4%的公司最近採用了會計政策變更

從2023年1月1日起，我們採用了一些新的標準和解釋，但它們沒有對我們的財務報表產生實質性影響。

9.5未來會計政策變化

以下是我們在未來幾年將被要求採用的會計準則變化的概述。我們預計在生效日期之前不會採用這些準則中的任何一項，我們將繼續評估這些準則對我們綜合財務報表的影響。

負債分類為流動負債或非流動負債(《國際會計準則》第1號修正案)

2020年1月23日，國際會計準則理事會發布了《國際會計準則第1號財務報表列報修正案》(《2020修正案》)，明確了流動負債和非流動負債的分類。2022年10月31日，國際會計準則委員會發布了《國際會計準則第1號修正案》(《2022年修正案》)，以完善公司通過契約提供的關於長期債務的信息。

就非現行分類而言，《2020年修正案》和《2022年修正案》(統稱《修正案》)取消了無條件推遲清償或展期債務至少12個月的權利的要求。相反，這種權利必須在報告所述期間結束時存在並具有實質性。

修正案再次確認，只有公司必須在報告之日或之前遵守的契約才會影響將負債歸類為現行或非現行負債。公司在報告日期後必須遵守的契約不影響在該日期對負債的分類。修正案還澄清了公司如何對包括交易對手轉換選項的負債進行分類。修正案列明：

·債務的清償包括將公司自己的權益工具轉讓給交易對手，以及

·在將負債歸類為流動負債或非流動負債時，公司只能忽略那些被確認為權益的轉換選項。

這些修正案從2024年1月1日或之後開始生效。國際會計準則第1號修訂案的採納預計不會對本公司的財務報表產生重大影響。

10.非公認會計準則的補充計量和對賬

10.1概述

除了提供根據公認會計原則編制的衡量標準外，我們還提出了某些補充的非公認會計原則衡量標準。該等指標為現金營運成本(包括研究及產品開發的組成部分(營運成本)、一般及行政成本(營運成本)及銷售及市場推廣(營運成本))、EBITDA及經調整的EBITDA。這些非GAAP指標沒有任何

由GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相比較。我們相信，這些衡量標準對於評估公司正在進行的業務的經營業績是有用的。這些措施應作為根據公認會計原則報告的經營費用、淨收入、現金流量和其他財務業績和流動資金衡量標準的補充，而不是替代。這些非公認會計準則計量的計算是在列報的所有期間一致的基礎上進行的。

10.2現金運營成本

這項補充的非公認會計原則計量是為了幫助讀者在持續現金基礎上確定我們的運營成本。我們認為，這一措施在評估業績和突出總體趨勢方面是有用的。

我們還認為，證券分析師和投資者在將我們的業績與其他公司的業績進行比較時，經常使用現金運營成本。現金營運成本與最具可比性的公認會計原則計量的營運開支總額不同，主要是因為它不包括基於股票的補償開支、折舊及攤銷、應收貿易賬款的減值損失或收回、重組及相關成本、收購相關成本、未實現損益對外匯合約的影響，以及融資費用。下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度的總運營費用與現金運營成本的對賬：

研究和產品開發的現金運營成本(現金運營成本)、一般和行政成本(現金運營成本)以及銷售和營銷(現金運營成本)的組成部分不同於各自最具可比性的GAAP計量的研究和產品開發費用、一般和管理費用以及銷售和營銷費用，主要是因為它們不包括基於股票的薪酬費用、折舊和攤銷費用以及收購

相關成本。這些運營費用與截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度的現金運營成本的相應組成部分的對賬包括在第5.4節運營費用和其他項目中。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度基於股票的薪酬支出總額細目如下：

(單位：千美元)			Year ended December 31,
基於股票的薪酬費用			2023			2022			$Change
基於股票的薪酬費用總額記錄如下：
銷貨成本			$	—		$	—		$	—
研究和產品開發費用			5,520			5,015			505
一般和行政費用			3,660			2,736			924
銷售和營銷費用(回收)			1,540			1,188			352
基於股票的薪酬費用			$	10,720		$	8,939		$	1,781

截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度的折舊和攤銷費用總額細目如下：

(單位：千美元)			Year ended December 31,
折舊及攤銷費用			2023			2022			$Change
折舊和攤銷費用總額記錄如下：
銷貨成本			$	4,211		$	4,837		$	(626)
研究和產品開發費用			6,538			4,894			1,644
一般和行政費用			1,997			1,915			82
銷售和市場營銷費用			4			6			(2)
折舊及攤銷費用			$	12,750		$	11,652		$	(1,098)

10.3 EBITDA和調整後的EBITDA

提供這些非公認會計準則的補充措施是為了幫助讀者確定我們的經營業績。我們認為，這一措施在評估業績和突出總體趨勢方面是有用的。我們還認為，證券分析師和投資者在將我們的業績與其他公司的業績進行比較時，經常使用EBITDA和調整後的EBITDA。EBITDA不同於最具可比性的GAAP衡量標準--持續經營的淨虧損，主要是因為它不包括財務費用、所得税、財產、廠房和設備的折舊以及

無形資產。調整後的EBITDA對基於股票的薪酬支出、交易損益、收購相關成本、財務和其他收入、或有對價結算時的回收、資產減值費用以及未實現損益對外匯合同的影響進行調整。下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度的EBITDA和調整後EBITDA淨虧損的對賬：