美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

 

表格10-K

 

(標記一)

	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至2023年12月31日的財政年度

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

關於從到的過渡期

委員會檔案第001-41938號

 

光明之春健康服務公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

 

特拉華州	82-2956404
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)	(税務局僱主 識別號碼)
惠廷頓大道北段805號 肯塔基州路易斯維爾	40222
(主要執行辦公室地址)	(郵政編碼)

註冊人電話號碼，包括區號：(502)394-2100

 

根據該法第12(B)條登記的證券：

 

每個班級的標題		交易 符號		註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元 6.75%有形權益單位		BTSG BTSGU		納斯達克股市有限責任公司 納斯達克股市有限責任公司

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是的☐不是

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是的☐不是

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是的☐不是

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

 

大型加速文件服務器		☐		加速文件管理器		☐
非加速文件服務器				規模較小的報告公司		☐
新興成長型公司		☐

 

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是的☐不是

註冊人在其最近完成的第二財季的最後一個營業日不是上市公司，因此，無法計算截至該日期非關聯公司持有的普通股的總市值。註冊人的普通股於2024年1月26日開始在納斯達克全球精選市場交易。

截至2024年3月1日，註冊人發行的普通股數量為171,190,389股。

以引用方式併入的文件

沒有。

 

 

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目錄表

 

		頁面
第一部分
第1項。	業務	1
第1A項。	風險因素	39
項目1B。	未解決的員工意見	81
項目1C。	網絡安全	81
第二項。	屬性	83
第三項。	法律訴訟	83
第四項。	煤礦安全信息披露	83
第II部
第五項。	註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券	84
第六項。	[已保留]	85
第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	86
第7A項。	關於市場風險的定量和定性披露	119
第八項。	財務報表和補充數據	121
第九項。	會計與財務信息披露的變更與分歧	162
第9A項。	控制和程序	162
項目9B。	其他信息	162
項目9C。	關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露	162
第三部分
第10項。	董事、高管與公司治理	163
第11項。	高管薪酬	169
第12項。	某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項	190
第13項。	某些關係和相關交易，以及董事的獨立性	192
第14項。	首席會計師費用及服務	194
第四部分
第15項。	展品和財務報表附表	196
第16項。	表格10-K摘要	201

 

 

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詞彙表

 

如本年度報告中使用的10-K表格(本“10-K表格”)所述，除非另有説明或上下文另有説明，否則以下確定的術語具有以下指定的含義。BrightSpring Health Services，Inc.通過其子公司開展業務，這些子公司包括其間接子公司BrightSpring Health Holdings Corp.及其全資子公司ResCare，Inc.和PharMerica Corporation。如本10-K表格年度報告中所用，除非另有説明或上下文另有規定，否則術語“BrightSpring”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指BrightSpring Health Services，Inc.及其合併子公司。

 

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前瞻性陳述

這份Form 10-K年度報告包括前瞻性陳述，這些陳述反映了我們目前對我們的運營和財務業績等方面的看法。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述。這些前瞻性陳述包含在本年度報告的Form 10-K中，包括標題為“摘要”、“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及“業務”的章節，涉及我們的行業、業務戰略、目標和預期等，涉及我們的市場地位、未來運營、利潤率、盈利能力、資本支出、流動性和資本資源以及其他財務和運營信息。我們使用了“預期”、“假設”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“計劃”、“未來”、“將會”、“尋求”、“可預見”這些詞語的否定版本，或類似的術語和短語，以識別本年度報告中以Form 10-K表示的前瞻性陳述。

本年度報告Form 10-K中包含的前瞻性陳述是基於管理層目前的預期，並不是對未來業績的保證。前瞻性陳述受各種風險、不確定性、假設或環境變化的影響，這些風險、不確定性、假設或環境變化很難預測或量化。我們的期望、信念和預測都是真誠地表達出來的，我們相信它們是有合理基礎的。然而，不能保證管理層的期望、信念和計劃會得到結果或實現。由於全球、地區或當地經濟、商業、競爭、市場、監管和其他因素的變化，實際結果可能與預期大不相同，其中許多因素是我們無法控制的。

我們在本Form 10-K年度報告中所作的任何前瞻性陳述僅在本Form 10-K年度報告發布之日發表，並受本Form 10-K年度報告中包含的警示性聲明的明確限定。可能導致我們實際結果不同的因素或事件可能會不時出現，我們不可能預測所有這些因素或事件。我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。我們的前瞻性陳述不反映我們可能進行的任何未來收購、合併、處置、合資企業、投資或其他戰略交易的潛在影響。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非任何適用的證券法可能要求。

 

 

彙總風險因素

我們的業務面臨許多風險和不確定性，包括第一部分第1A項所述的風險和不確定性。本年度報告表格10-K中的“風險因素”。在投資我們的普通股時，您應該仔細考慮這些風險和不確定性。影響我們業務的主要風險和不確定因素包括：

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市場和行業數據

這份Form 10-K年度報告包含關於我們的行業和業務的估計、預測和其他信息，包括我們根據行業出版物、報告和其他獨立來源準備的關於估計的市場規模、預測的增長率和客户的看法和偏好的數據，每一份都是免費公開提供的，或者是在訂閲費用的基礎上提供的。一些數據也是基於我們的善意估計，這些估計來自管理層對該行業的瞭解和獨立來源。儘管我們對本Form 10-K年度報告中所包含的所有披露負責，並且我們相信本Form 10-K年報中包含的行業和市場數據是可靠的，但我們尚未獨立核實來自第三方來源的任何數據，也未確定該等數據所基於的基本經濟假設。同樣，我們相信我們的內部研究是可靠的，儘管此類研究尚未得到任何獨立消息來源的證實。本年度報告Form 10-K所包含的行業及市場數據涉及多項假設及限制，敬請閣下切勿過份重視此類資料。

除另有明文規定外，吾等從下列報告、刊物及其他資料及來源取得行業、商業、市場及其他數據。在某些情況下，我們沒有明確提及這些數據的來源。在這方面，當我們在任何段落中提到這類數據的一個或多個來源時，除非另有明文規定或上下文另有要求，否則應假定同一段落中出現的這類其他數據來自相同的來源。

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第一部分

 

項目1.業務

我們是誰

我們是領先的家庭和社區醫療保健服務平臺，專注於為複雜的患者提供互補的藥房和提供商服務。我們有一種差異化的護理提供方法，通過一個集成和可擴展的模式來滿足最高需求和最高成本的患者所需的關鍵服務。我們的平臺專注於老年和專科患者，包括行為人羣，在低成本的家庭和社區環境中提供藥房和提供者服務(包括臨牀和支持性護理)，主要面向聯邦醫療保險、醫療補助和商業保險人羣。我們是我國醫療服務網絡的重要組成部分，是為越來越多的人提供高質量和高成本效益醫療服務的一線提供者，他們越來越需要一套專門的解決方案組合，以實現全面的醫療保健管理。我們的業務遍及所有50個州，我們通過我們的大約10,000名臨牀提供者和藥劑師每天為超過400,000名患者提供服務，我們的服務對我們所服務的人的生活和社區產生了深遠的影響。

我們的模式專注於向醫療複雜的客户和患者提供高接觸和協調的服務，這是美國醫療體系中一個龐大、不斷增長且服務不足的羣體。這些高需求和高成本的老年和專科患者構成了我們整個業務超過1.0萬億美元的市場。根據蘭德醫療保健的數據，這些患者的慢性病和長期健康需求不僅在今天的醫療支出中佔據了過大的份額，而且我們認為，預計它們也將在未來的支出中佔據不成比例的份額。患有五種或五種以上慢性病的美國人佔總人口的10%以上，佔醫療保健總支出的40%，平均而言，他們在醫療服務上的支出是沒有慢性病的人的10倍。這些患者通常既需要藥房服務，也需要提供者服務，才能獲得最佳結果，但往往必須通過相互脱節和單獨管理的衞生服務。與在改善健康和降低成本的家庭和社區接受及時的、近距離的和完全的護理支持相比，這可能導致不協調的護理提供，帶來不利的醫療後果。

我們在為家庭和社區中的複雜患者提供互補性和高接觸性的日常醫療服務和計劃方面建立了重要的存在和能力，以更全面地滿足他們的多種健康需求和要求。在藥學方面，我們利用我們的國家基礎設施，為居住在社區的各種客户和患者提供日常藥物治療管理，包括家庭和門診輸液患者、家中的腫瘤科和其他專業患者、獨立生活社區和老年生活社區的居民、接受臨終關懷的人、神經和行為客户和患者之家、熟練護理和康復設施的居民、醫院患者，以及正在服用大量藥物的老年人的家庭。在提供者服務中，我們滿足老年和專科人羣的臨牀和支持性護理需求，包括神經和行為患者，主要是在他們的家中，以及一些診所和社區環境。我們的臨牀服務包括家庭健康、臨終關懷和康復治療，我們的支持性護理服務也涉及日常生活活動和健康的社會決定因素。我們還為老年生活社區、長期護理和個人之家的患者提供基於家庭的初級護理，以直接管理和優化患者結果，並實現基於價值的護理。通過為複雜的患者提供這些補充和必要的服務，我們的護理模式旨在滿足多種患者的需求，並更好地整合醫療服務交付，以提高質量和患者體驗，同時降低總體成本。

我們相信，我們的公司能夠滿足當今的重要需求，並具有良好的長期定位，因為它的能力和特點意味着持續的差異化和增長：

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我們是美國最大的以家庭和社區為基礎的健康服務的獨立提供商之一，提供技術嫻熟、互補、集成和有效的健康護理解決方案。我們服務的幾乎所有客户和患者都患有慢性病，其中絕大多數人在很長一段時間內反覆接受服務。在我們的藥房業務中，患者在給定的時間平均有九張處方，並得到我們當地藥房模式的支持，該模式從所有50個州的180多家藥店、輸液中心和專業腫瘤學地點提供日常服務，通常在一兩個小時內提供。我們特別專注於並建立了一種由該領域的專家臨牀團隊支持的快速、本地化和“白手套”的交付模式，在2023年完成了超過3700萬張處方，覆蓋了客户和患者的設置和類型。接受我們提供商服務的患者平均每位患者患有6種慢性病，我們在2023年為家庭健康、臨終關懷、康復和家庭護理患者和客户提供了約2000萬小時的優質體恤護理。加在一起，我們的日常藥房和提供商服務在全國約10,300個辦公室、診所和客户地點之間提供服務，任何時候都可以為超過400,000名患者提供服務，其中任何時候都有超過250,000名患者在家接受服務。

 

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我們相信，公司的歷史業績得益於我們的規模和多樣化但互補性的服務，這些服務奠定了歷史上的金融穩定，同時也使我們能夠在有吸引力的市場(主要是在家庭和社區環境中)增長和尋求機會。我們的目標客户和患者市場表現出強勁的需求，我們可以利用我們的規模和基礎設施，以及我們的服務具有明確和有形的價值主張，例如，提高質量和降低醫療保健系統成本。我們還尋求通過有針對性的從頭開始地點、增值收購和綜合護理機會來擴展我們的服務，即為患者提供護理管理和多種所需服務。2023年，藥房解決方案部門的總收入為65.225億美元，佔總收入的73.9%，其中部門EBITDA為3.71億美元，佔部門EBITDA總額的54.7%。2023年，提供商服務部門的收入總計23.037億美元，佔總收入的26.1%，其中部門EBITDA為3.068億美元，佔部門EBITDA總額的45.3%。我們相信，潛在的市場增長與我們的規模、綜合服務平臺、運營能力和收購機會集相結合，使我們能夠增長和增加市場份額。

從2021年到2023年，我們的收入從66.981億美元增長到88.262億美元，主要來自有機增長和戰略收購。從2021年到2023年，淨收益(虧損)從5,120萬美元減少到(156.8)百萬美元，調整後的EBITDA從4.931億美元增加到5.378億美元。較長期而言，我們從2018年(包括BrightSpring Health Holdings Corp.及其子公司在2019年3月收購BHS之前的遺留業務)至2023年的收入和調整後EBITDA的複合年增長率分別為15%和12%。

我們的價值主張

我們相信，我們的服務為眾多客户提供了令人信服的價值主張，包括客户、患者、客户、戰略合作伙伴、轉介來源(包括醫生、醫院系統和州)、付款人、政策制定者、聯邦、州和市政立法者、客户和患者家屬、員工、其他醫療行業利益相關者和未來投資者。

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我們為高需求、醫學複雜的患者帶來價值

我們的平臺旨在為家庭和社區中的高需求、高成本和複雜的老年和特需患者提供更好的護理。在我們開展業務的家庭和社區環境中，慢性病患者通常需要日常護理、嚴密管理的藥物治療方案和專門的臨牀治療。此外，根據CMS的數據，在65歲及以上的美國老年人中，18%的人有六種或更多的慢性病，23%的人有四到五種慢性病，29%的人有兩到三種慢性病。我們的使命是改變人們的生活和社區，幫助他們更獨立地生活，實現他們特定的健康目標和結果。我們相信，我們為這些患者提供高質量服務和多種綜合服務能力的能力，使我們能夠通過我們廣泛的藥房和提供商服務，以及隨着患者護理需求的發展，更全面地照顧他們的健康需求。我們的科技驅動、高觸覺、互補性護理模式使我們能夠為患者提供日常護理，同時有效跟蹤與患者病情相關的結果和進展。因此，患者在家的天數比其他時間更多，我們的許多患者有機會以獨特的方式接受我們的多種服務，以改善體驗和結果。

隨着時間的推移，該公司在為條件具有挑戰性的患者提供服務方面一貫的高質量表現得到了強大和領先的指標的證明。例如，在我們的藥店中，我們實現了99.99%的訂購準確率和98.20%的訂購完成率，“卓越”和“世界一流”的NPS，並減少了使用CCRx的住院率，同時還通過堅持用藥和治療互換節省了成本。我們實現了98%的患者對門診康復服務的滿意度。根據醫療研究和質量機構的報告，我們實現了門診敏感疾病的住院率比我們地區以家庭為基礎的初級保健的其他實踐低約30%，臨終關懷的整體護理評級為84%，在CAHPS家庭健康患者調查評級中為4星(滿分5星)。此外，我們估計，根據我們的內部計算，家庭醫療保健每天的成本可以比醫院護理的成本低98%，臨終關懷的成本可以比ICU護理的成本低98%。我們的複雜行為客户，通常有三個或更多的合併症，需要8個或更多的藥物，仍然能夠平均每年在家中度過359天。

我們為付款人帶來價值，併為向基於價值的護理安排的潛在轉變做好準備

我們相信，就近、周到和高質量的家庭和社區服務與我們的綜合護理能力相結合，可以降低醫療複雜人羣的醫療保健系統成本，同時還可以改善會員結果。我們的服務對複雜的患者羣體特別有影響，在醫療、藥房和LTSS支出中為支付者提供了不成比例的份額，我們相信我們的每項服務以及我們建立的協調和集成的護理方法，現在也通過基於家庭的初級保健、過渡性護理計劃和家庭藥物治療管理以及臨牀中心服務來增強和啟用，為這些支付者提供價值，並有可能在未來提供更多價值。總體而言，我們與組織內不同的付款人來源簽訂了4900多份獨特的合同，包括聯邦醫療保險A、B和D部分、商業保險公司和管理型醫療保健、州醫療補助、管理型醫療補助、退伍軍人管理局、工人補償、臨終關懷提供者、行為健康提供者、醫院、熟練護理客户和私人薪酬。

除了我們展示了強大的質量結果和在他們喜歡的家庭或社區環境中為患者提供服務外，我們還為我們的付款人展示了顯著的成本和性能優勢。我們提供以家庭為基礎的初級保健，這與住院率降低高達50%相關，急診室就診次數減少20%，正如2022年JAMDA研究和AANP研究所證明的那樣，我們提供居家臨牀服務和監測，幫助患者堅持他們的藥物治療方案，避免需要去急診室或醫院就診的意外或復發。我們估計，家庭護理客户每天的平均成本比醫院護理低90%，使用更多的個人護理時間可能會推遲或阻止養老院安置，使更多符合養老院條件的患者能夠居住在成本較低的家庭和社區環境中。根據長期護理研究，我們每年將行為患者的長期護理成本降低超過100,000美元，該研究表明，與我們的社區環境類似的團體之家的平均成本為每年107,000美元，而大型州立機構的平均成本為每年210,000美元。此外，我們有能力為受益於我們的專業知識和專有計劃的客户、客户和患者提供所需的藥房解決方案，從而增強了我們的價值。這些藥房服務以最佳方式管理用藥方案和藥物

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今天，我們有大量的付款人合同，反映了更新和創新的結構和支付模式，如質量激勵和按會員每月付款。我們參與了多個基於價值的家庭健康採購州，除了CMMI的初級保健優先計劃外，我們還是兩個聯邦醫療保險共享儲蓄計劃ACO的積極參與者，我們與託管保健簽訂了多份獨特的合同，反映了與護理過渡、及時開始護理、最佳護理計劃和減少住院(重新)入院有關的高質量激勵付款，這些都是我們一貫實現的。我們為患者提供的整體和日常護理解決方案顯著提高了質量並降低了成本，這種對患者和醫療保健系統的影響隨着我們補充藥房和提供商服務數量的增加而放大。因此，考慮到我們的全國規模和範圍、藥房解決方案的關鍵重要性和集成、我們經過驗證的質量結果以及我們服務的降低成本性質，我們渴望被視為未來支付者的“首選合作伙伴”，包括Medicare和Medicaid。如今，我們的訪問權限、現有合同以及與付款人的大量關係使我們能夠更容易地與他們擴展服務。

我們相信，我們的互補性服務使我們能夠提供高質量和高成本效益的綜合護理，使我們能夠適應藥房服務和提供者服務(包括臨牀和支持性護理服務)的交集所帶來的基於價值的新興護理模式，並得到更新的護理管理資源和能力的加強，這些資源和能力已經到位並正在進一步建設。我們與醫療系統和ACO的首選提供商關係和合作夥伴關係、我們的合資企業以及我們正在進行的以家庭為基礎的初級保健、專有CCRx和臨牀(護理)中心的建設，所有這些都代表着我們人口健康管理能力的持續發展，並使我們能夠為患者提供更綜合的服務。整合我們的藥房和提供商服務以衡量質量、成本和患者體驗的有效性，提供了潛在的機會，以追求更多的每個會員每月、共享節省和冒險(首字母)支付模式和合同，遵循目前多個付款人和ACO合同中基於質量和共享節省的激勵措施。我們目前不參與任何以每名患者每單位時間的固定金額為基礎的服務報銷的大寫支付模式或合同，以全面管理醫療風險和支出，這代表着提供商的完整風險模式。如果我們在未來參與任何這樣的模式或合同，我們將面臨患者和會員醫療成本超過收入的潛在損失。

例如，CCRx包括藥物治療和風險管理、護理協調以及為風險最高和視力最高的患者提供前瞻性和預防性的家庭護理。它的目的是優化用藥方案和依從性，防止可避免的急診室就診，防止或減少住院，並降低總體護理成本，以最終在基於價值的護理安排中取得成功。關於CCRx的藥房部分，通過與諮詢藥劑師方案審查進行面對面的藥物對賬，提供更易於使用的依從性包裝，以及與患者的簽到聯繫，我們能夠識別和糾正不遵守、衝突的處方並優化藥物方案，最終減少急診室就診和住院。我們發現，與沒有接受CCRx治療的匹配家庭健康接受者相比，該計劃中的患者住院率較低。我們有能力將CCRx作為一項服務添加到目前接受我們家庭健康和支持性護理服務的34,000名患者中，未來我們服務的家庭健康患者的數量可能會繼續增加，每年從我們熟練的護理和康復機構藥房客户中出院的患者約有360,000人。

我們為關心我們的客户和患者的家庭和社區帶來價值

通過能夠提供多種互補的服務，並通過在家庭和社區診所環境中提供服務，我們減輕了客户和患者家屬的護理負擔。我們的服務在患者居住的護理環境中提供，這些服務與患者及其家人在更廣泛的社區中的生活質量密切相關。因此，例如，我們的患者或相關家庭

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根據內部調查，門診康復服務的滿意度得分為98%；根據Strategic Healthcare Programs進行的調查，家庭輸液患者的滿意度得分為95%；根據Strategic Healthcare Program計算的每個家庭健康CAHPS的滿意度得分為87%，高於全國平均水平；基於Strategic Healthcare Programs臨終關懷滿意度調查的臨終關懷CAHPS的滿意度得分為84%；根據內部調查，老年人和行為支持護理客户和家庭(或監護人)的平均滿意度得分超過4分(滿分5分)。

客户、患者、家屬和監護人可以通過24/7藥店、下班後藥房中心和隨叫隨到服務，全天候聯繫我們的藥劑師和提供者。我們的專家訂單和處方接收、保險授權和計費流程在複雜的行業計費要求中也是一種競爭優勢，有助於確保及時獲得適當和所需的護理，並確保準確的自付或客户付款。此外，我們藥房和提供商服務覆蓋的規模、規模和廣度為客户、患者和家庭提供了更多獲得護理的接入點。

除了每天提供高質量和以人為本的醫療保健服務外，我們的員工還獲得並利用許多機會通過慈善活動和組織在他們的社區做出貢獻，將他們的時間和資源奉獻給建立和支持他人。自2020年以來，我們參與了數百項社區服務活動，貢獻了數千個小時，並承諾投入超過450萬美元，通過惠及兒童、學校、護理和臨終關懷基金會以及為我們服務的許多個人提供支持的組織的計劃，幫助服務不足的社區。此外，為了幫助人們在未來創造機會，光明之春更光明的未來獎學金和光明之春護理獎學金每年為需要經濟支持的優秀和應得的高中生提供大學學費。

我們為為我們複雜的醫療人羣提供服務的員工帶來價值

我們的全國規模和醫療保健服務為我們的提供者創造了護理提供的靈活性和廣泛的機會。我們肩負着令人信服的使命，有能力與客户和患者建立有意義的關係，同時直接改善他們的狀況和生活。在我們的藥房和提供商服務中，公司的基礎設施、技術、培訓和運營流程提供支持、工作時間表和薪酬方面的靈活性，並減輕團隊成員的行政負擔，幫助他們專注於為患者提供高質量的護理。除了正在進行的培訓，我們還實施了晉升的職業道路，並繼續在薪酬和福利方面進行投資。

我們在許多市場擁有知名品牌和良好的聲譽，在我們公司擁有全面的培訓、職業發展道路和獎項和表彰計劃。在過去的幾年裏，我們的100多名領導者和員工獲得了第三方國家和行業獎項，包括多個CEO、人力資源和質量獎，我們被評為2023年多元化工作最佳僱主。作為一個組織，我們一直致力於為各種背景和技能類型的人創造機會。我們感到自豪的是，我們80%的員工是女性，54%的員工是有色人種，在公司約600名頂尖經理中，近60%是女性。我們在內部有多個親和力計劃，包括支持許多退伍軍人的就業、培訓和職業生涯的退伍軍人計劃，以及我們的SHARE(支持幫助援助救濟努力)計劃，該計劃幫助受到緊急情況或災難影響的同事，在過去四年中為該計劃捐贈了數百萬美元。

我們通過推動共享成功，為許多醫療保健合作伙伴帶來價值，包括醫生、衞生系統、客户和藥品製造商

我們擁有強大和完善的醫生和衞生系統轉介來源和合作夥伴基礎，這些資源和合作夥伴建立在多年的客户服務和高質量結果的基礎上。在許多地方，我們與這些合作伙伴建立了更深層次、更優先的合同關係。我們公司與醫療系統擁有360個正式的戰略合作伙伴關係和合同，其中包括與多個州的領先醫院系統和ACO簽訂的約20個家庭健康合作伙伴關係和合同，涉及高性能網絡、護理過渡、貧困患者管理、高風險患者計劃以及治療和心力衰竭捆綁包。

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我們在腫瘤專業藥物方面與製藥商建立了優先或排他性關係，因為製造商選擇並更願意與我們的藥房合作，原因是領先的患者服務、報銷導航、護理支持、藥物交付速度、患者用藥依從性、IT和數據解決方案以及其他專有增值服務。我們目前有116種有限分銷的腫瘤學藥物，另有16種仍在開發中，其中包括5種獨家藥物和11種藥房准入有限的超狹窄和高控制藥物。

除了在每個服務線上提供強大的服務和結果外，我們相信我們互補的藥房和提供商服務將為我們創造更多機會，使我們成為專注於為患者提供和協調跨多種服務和環境的護理的利益相關者的首選，我們能夠比獨立的藥房和提供商更有效地做到這一點。我們的合作伙伴將越來越多地受益於改善臨牀和生活質量並降低成本的綜合護理。

我們通過多元化和互補性的服務平臺為投資者帶來價值

我們為投資者提供了一個不同規模的平臺，包括廣泛的地域、終端市場和相關和補充服務中的報銷多樣化。該平臺旨在提供穩定性以及創新的集成護理能力，並具有獨特的槓桿，以推動有機和無機增長。

我們服務的老年和專科患者代表着超過1.0萬億美元的市場機會，由於長期的驅動因素，包括人口老齡化、慢性病日益流行以及行為指徵和患者數量的增加，預計這些患者將在未來支出中佔據不成比例的份額。該公司的平臺主要在家庭和社區環境中提供服務，這得益於行業趨勢和順風，考慮到患者的偏好以及家庭和社區護理服務的高質量和低成本。今天，我們大約有20,000名患者在家中接受我們的多種服務，我們相信還有超過575,000個機會向我們目前的跨環境患者普查提供我們的服務。

我們與患者之間典型的多年“護理關係”和我們提供的特定患者護理的經常性性質，使我們對未來的收入，特別是未來12個月的收入有了很強的可見性，以及更大的運營穩定性。根據歷史數據確定的平均住院時間，我們未來6個月和12個月的預期服務量分別約有76%和69%來自目前在我們護理的患者，其餘的預期服務量預計將歸因於目前不在我們護理中的新患者。我們的全國足跡、領先的規模、高質量的記錄以及對運營執行的關注使我們成為服務的首選提供商，我們的多元化支付者來源和計劃組合廣泛支持我們的服務，包括截至2023年12月31日，50%的聯邦醫療保險(38%的聯邦醫療保險D部分)、23%的醫療補助(其中此百分比在州一級進一步分配)、21%的商業和6%的私人/其他。隨着報銷模式的不斷髮展，我們的互補性、增值服務和多樣化的付款人組合使我們能夠潛在地簽訂基於質量和價值的合同，使我們能夠實現比現在更大的激勵和節省，並承擔風險。

該公司的平臺和財務狀況也受益於高回報的新地點擴張方面的廣泛記錄。在我們的歷史中，我們不斷地建造和開發新的地點，以彌補我們地理覆蓋範圍內的差距和機會。這種遞增的覆蓋範圍既提供了獨立的增長，也提供了整合護理網絡福利和相關服務之間的交叉轉介的機會，並由我們對市場、競爭對手、轉介來源、客户、人員和我們的付款人聯繫人的知識提供信息。自2018年以來，我們已經擴展到143個新地點。我們相信，我們可以繼續複製我們每年至少開設20家新門店的歷史業績。雖然我們預計新開的餐廳通常需要三到五年的時間才能完全成熟，但自2018年以來，我們的143家新開店平均在6個月內實現了盈利。從2018年到2023年，我們的調整後EBITDA有機增長了約9%。

我們豐富的併購記錄也是我們平臺、財務狀況和未來機會的重要組成部分。我們有能力在支離破碎的行業中採購、執行和整合增值收購。自2018年以來，我們在藥房和提供商服務領域完成了59筆收購，包括戰略收購和插入式收購，2021年、2022年和2023年分別每年完成12筆、6筆和5筆交易。自2020年1月以來，我們的總收購對價已超過17億美元，我們

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通過收入和費用協同效應以及收購完成後的增長，我們的購買倍數顯着降低。通過在我們龐大的市場中獲得相對更多的收購機會，以及我們利用規模和運營相關協同效應的能力，我們能夠有選擇地瞄準具有吸引力和價值提升的收購，我們預計這些收購將繼續為公司的長期成功做出貢獻。

行業概況和市場機遇

根據CMS的數據，預計2022年美國的醫療支出總額將達到4.4萬億美元，預計2024年將達到4.9萬億美元。通過我們的平臺，我們為高需求、高成本、醫療複雜的患者提供一套互補和集成的醫療服務能力，以滿足他們的多種需求。我們主要通過聯邦醫療保險、醫療補助和商業計劃提供這些關鍵服務，我們相信這些計劃為我們在美國主要醫療保健資金來源和其他藥房服務支付者中的特定和相關服務創造了超過1.0萬億美元的機會。

 

 

 

我們的市場包括一系列基於家庭和社區的醫療服務，這些服務都是複雜患者所需的，越來越多地被行業專家視為解決全國高醫療需求和支出增長的解決方案的一部分。根據CMS的數據，從2021年到2023年，醫療保險和醫療補助預計將分別增長6.4%和6.6%。CMS還預計，從2021年到2023年，處方藥市場將以4.4%的速度增長。由於多種令人信服的長期原因，高質量的家庭和社區保健服務的認可度和使用率繼續提高。推動經濟增長的主要動力是：

在超過1.0萬億美元的市場機會中，該公司的平臺能夠從一套全面的能力中受益，這些能力應對了許多有利的基礎市場和趨勢。例如，隨着嬰兒潮一代人口的老齡化和預期壽命的增加，佔我們患者很大一部分的老年人將佔總人口的更高比例。國會預算辦公室預計，未來五年，美國65歲及以上人口將以年均3%的速度增長。特殊人羣，他們有

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獨特的、專門的、通常是慢性/終身的健康狀況和需求在美國成年人口中所佔的比例越來越大。在我們的提供商服務中，家庭健康患者的支出預計將在未來五年增加約7%，而臨終關懷患者的支出預計將在同一時期增長8%。此外，與支持性護理相關的服務預計將在未來五年增長6%。在藥房，家庭和社區市場預計在未來五年將以約9%的加權平均增長率增長。

我們相信，這些趨勢將在未來繼續推動我們市場的可持續增長和我們服務的更高利用率，為規模化提供商創造機會，通過我們的基礎設施優勢繼續獲得市場份額，並專注於為具有密集醫療需求的醫學複雜的老年和特需患者羣體提供協調和有價值的護理。

我們也在一個競爭激烈的行業中運營。在我們的市場內，我們與跨越製藥和供應商服務市場的企業展開競爭。在我們的藥房解決方案部門，我們與當地、地區和國家的藥房競爭。雖然沒有其他公司在我們所有的藥房客户和患者方面與我們單獨競爭，但在全國範圍內，我們根據患者類型和相關服務提供的情況與幾家公司競爭。在我們的輸液和專業藥房服務方面，我們在龐大而分散的家用輸液和專業藥房市場上展開競爭，包括Option Care Health，Inc.、Coram CVS/Special Fution Services(CVS Health的一個部門)、Accredo Health Group，Inc.(信諾的一個部門)、Optom Specialty Pharmacy(OpumRx的一個子公司，UnitedHealth Group的一個部門)以及各種地區和本地供應商。在我們的輸液和專業藥房服務中，高級生活和熟練護理和康復設施的所有者也可以提供藥房(和提供者)服務，在全國範圍內，我們與CVS Health的子公司OmNicare，Inc.和其他幾家公司競爭。

在我們的提供商服務部門，我們與當地、地區和國家的提供商競爭，為客户和患者提供臨牀服務和支持性護理。在我們的提供商服務中，我們的主要競爭對手包括Amedisys，Inc.、Enderes Health Corporation、LHC Group，Inc.和Addus HomeCare Corporation以及其他本地和地區性提供商。在這些服務中，我們還與醫生、執業護士、醫生助理以及其他醫療和非醫療人員競爭員工。此外，我們還競爭醫生和其他醫療保健專業人員，我們直接僱用他們為患者提供醫療服務，並提供有執照的醫療服務。

我們的平臺

我們相信，我們提供的高質量和互補性醫療服務滿足了患者和利益相關者的重大需求。在我們開展業務的家庭和社區環境中，患有慢性病的患者通常需要日常護理、嚴密管理的藥物治療方案和專門的臨牀治療，我們的服務模式由核心藥房和提供者服務以及旨在最大化結果和最大限度減少潛在中斷的綜合護理能力來定義。該公司為高級和專科患者以及行業利益相關者實現的質量成果也主要是在患者偏好和低成本的環境中提供的。我們相信，我們廣泛的服務能力和經過驗證的結果使我們成為患者、家屬、轉診來源、客户和付款人的首選提供商。

此外，規模在我們參與的行業和服務領域也很重要，原因很多，包括實現規模經濟，例如在採購、技術和與固定費用相關的方面，利用最佳實踐以及對服務線的質量和運營監督，在付款人合同方面，能夠投資於有吸引力的增長領域，以及通過收購後的收入、質量以及運營和成本協同效應來推動價值。我們的服務能力遍及美國所有50個州，我們的藥房和供應商服務在40個州代管。我們在人口結構和監管環境有利的選定地區提供更高比例的服務，截至2023年12月31日的一年中，我們在10個州的收入約佔49%。我們的服務通過兩個可報告的部門進行組織和管理：藥房解決方案和提供商服務。

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該公司的規模、互補性服務產品和地理足跡也為整合和基於價值的護理提供了機會。今天，我們的許多患者同時接受公司的藥房和供應商服務，從而簡化了他們的經驗，並支持積極的結果。我們的綜合護理和基於價值的護理模式基於三個重要的服務推動因素和三個主要戰略。對於促進者，我們認為(I)基於家庭的初級保健能力，(Ii)定製的過渡性保健管理計劃，以及(Iii)臨牀護理協調中心，對於推動優化質量和降低成本結果至關重要。該公司在過去幾年中一直在構建這三種集成的、基於價值的護理能力。反過來，這些推動者需要執行三個關鍵的綜合和基於價值的護理戰略，包括(I)協調臨牀綜合護理，為在不同環境和時間接受多個公司服務的患者提供綜合護理，(Ii)向老年生活社區、行為提供者、熟練護理和康復設施提供商、醫院和付款人提供多種綜合(或捆綁)服務，他們都需要我們的全面服務，以及(Iii)執行基於價值的護理合同，無論是通過公司自己的ACO共享儲蓄安排和管理護理計劃在內部，還是通過第三方政府或管理護理實體進行外部。

藥房解決方案

我們隨時隨地在客户和患者的家中和社區根據需要提供藥房服務，通常與我們的提供商服務相協調。2023年，該公司從所有50個州的180多家藥店開出了超過3700萬張處方，通過4900多份獨特的客户和付款人合同，向大約6,000個客户地點、44,000多個個人或團體之家和超過350,000名患者提供服務。我們在客户和患者環境中的領先藥房支持是通過專注於藥物可用性和可靠性、成本控制、客户員工和患者支持計劃、臨牀和法規教育和支持以及領先的客户服務來實現的。從2022年12月到2023年12月，輸液和專科藥房處方以及家庭和社區藥房處方分別以超過20%和8%的速度增長。我們有一個獨特的機會，在未來為提供者患者和跨護理環境過渡的患者提供更多的藥房服務。幾乎每個接受我們提供商服務的公司患者都有重大的藥物支持需求，因為他們的綜合藥房概況，我們有機會進一步解決這一問題。

藥房服務是醫療複雜人羣的普遍需求和持續連接點。我們為複雜患者提供的家庭和社區藥房服務與零售藥房截然不同，客户和患者的需求和服務要求更具挑戰性。老年人平均每年開出大約52張藥物處方，而我們的普通藥房患者通常在給定的時間內開出大約9種藥物，或者至少是平均老年人的兩倍。因此，藥物的適當性、準確性和依從性是促進患者整體長期健康和福祉的關鍵重點。在美國，每年約有40%的慢性病治療失敗和12.5萬人死亡是由於不堅持治療。此外，根據JAMDA的研究，不遵守協議每年要付出1000億美元的代價。我們以99.99%的訂單準確率和98.20%的訂單完成率實現了我們的目標。

我們認為，有許多成功因素對製藥業的長期可持續性非常重要。首先，我們的藥房平臺擁有並具有的特點是大規模，這是至關重要的。我們能夠在採購和所有供應商合同、運營和固定費用、付款人合同、技術和系統、銷售和營銷以及品牌聲譽方面利用我們龐大的藥房規模，能夠在更多市場解決客户和增長機會，推動收購後的協同效應，並利用最佳實踐，例如在運營、質量和合規監督以及人力資源和人員管理方面。其次，該公司歷來以家庭和社區藥房客户、患者和渠道為目標併為其提供服務，這與零售戰略不同。我們認為，這些服務設置和渠道在服務方面更具挑戰性，併為客户提供了更大的定製產品、差異化和增值的機會。第三，與我們在藥房服務的客户類型和渠道有關，我們最常通過當地藥房和交付模式提供服務。我們的許多客户需要當天的藥房服務或親自管理，而這一地理要求只能通過當地的實體藥店來滿足。第四，與普通人羣的零售藥物配置文件相比，我們的許多客户和患者具有不同的、更重要的臨牀、教育和報銷需求，

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這必須通過特殊的專業知識和高度接觸的客户和患者支持工具和資源來解決。第五，也由於我們的患者羣體的環境特徵、更高的需求和藥物治療特徵的不同，在我們特定的藥房服務類型中，服務水平和質量措施變得更加重要。在我們的藥房客户和患者渠道中，在服務和質量方面表現優異的公司有機會在市場和付款人之間脱穎而出。

我們在家庭和診所提供輸液、注射和口服藥物服務，專注於需要我們的藥劑師、註冊護士和患者支持團隊為患者提供專家管理和高接觸臨牀服務的藥物治療。輸液治療服務是一種特殊的藥物形式，涉及靜脈注射成本較高的特殊處理藥物，用於治療各種急性和慢性健康狀況，例如感染、自身免疫性疾病、腫瘤學、多發性硬化症、血友病和營養不良。用於複雜疾病管理的口服和注射藥物療法治療腫瘤科、神經科、皮膚科、心臟科、免疫學、炎症性、罕見病和孤兒等疾病。在腫瘤學內部，作為美國領先的獨立專業藥店之一，我們的服務包括臨牀協調、患者教育、方案遵從性、通過保險渠道和外部資金為患者提供幫助，以及及時提供藥物。我們的註冊腫瘤學藥劑師全天候為患者和護理人員提供支持，同時與他們的醫生密切協調工作。

我們的客户服務和質量指標與同行一致或更好，例如首次灌裝時間(3.7天平均週轉時間，顯著低於行業平均9.7天平均週轉時間)、總體MPR(97.3%，顯著高於公認的合規門檻80%，這也是公司藍十字藍盾保證中設定的門檻)和輸液患者滿意度得分(94.5%，與全國平均水平95.6%一致)。我們為供應商和付款人提供增值服務，包括技術集成和實時分析。由於我們在為製藥製造商和生物技術公司提供服務方面的獨特能力，我們在專業腫瘤學藥物方面擁有獨家或優先合作關係，因為製造商選擇我們的藥店-獨家或作為其他幾家藥店的一部分-在市場上分銷和支持他們的療法。我們目前在市場上有116種有限分銷的腫瘤學藥物，還有16種仍在籌備中，其中包括5種獨家藥物和11種藥房准入有限的超狹窄藥物。2020年、2021年和2022年，作為我們領先的質量和服務的證明，我們取得了超過90分的世界級NPS分數，這也引發了質量激勵支付。該公司收到與付款人合同有關的獎勵付款，其中包括基於公司從付款人直接進行的調查中獲得的NPS分數的獎勵目標。在截至2022年和2023年12月31日的年度內，獎勵支出分別約為2000萬美元和3000萬美元。此外，還有有意義的新機會，例如，到2032年，尚未推出的腫瘤學藥物預計將為製藥業帶來900億美元的收入，未來5年將成為仿製藥，以及大約400種處於輸液和專科藥房管道中的第三階段藥物療法。

家庭和社區藥房

我們基於家庭和社區的藥房解決方案確保零售藥店以外的患者可以獲得藥物並獲得臨牀支持。該公司的藥店覆蓋了所有50個州，其本地化模式以“白手套”和定製計劃為特色，允許更快的響應時間和更好的客户和患者體驗。我們通常每天為客户提供多次服務，並根據需要全天候為藥店提供服務，服務範圍為藥店半徑約100英里範圍內。我們的服務專注於為客户提供領先的藥物供應、成本控制以及臨牀和監管教育和支持，旨在為客户提供一致的、最佳的同類體驗，並輔之以當地的禮賓支持。集中接收和訂單錄入可提高運營和市場的一致性。我們的藥房服務都是為特定環境定製的，併為老年和專科人羣中的患者提供服務，例如，無論接受我們藥物治療的患者是在老年生活社區、行為團體之家，還是在自己家中的臨終關懷患者。

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除了我們非常強大的服務提供指標外，我們的藥房服務和專有計劃還降低了客户和患者的藥品成本，例如，99.9%的仿製藥效率(當品牌和仿製藥都可用時，作為仿製藥分發的百分比)，併為客户每次治療互換平均節省58美元。我們的客户在數千名藥劑師、藥劑師顧問和護士的支持下，表現優於全國平均水平，我們的患者在總體CMS質量指標上一直優於非患者。此外，我們相信，由於我們龐大的藥房規模以及相關的藥品採購能力和分銷範圍，以及專有和定製的客户和患者支持計劃的健壯性，我們在這個龐大而分散的藥房市場具有一定的比較優勢。

2021年，我們推出了CCRx，這是一項針對家庭健康患者的縱向藥物治療和風險管理計劃，試圖解決醫療保健領域最大的挑戰和機遇之一，即對家庭中複雜的患者進行持續管理，以減少不良健康事件和住院。CCRx包括患者和家庭評估、初始和持續的藥物審查和協調、用户友好的依從性包裝、患者直接參與以及藥劑師和臨牀醫生的教育。該計劃是為從熟練的護理和康復設施或醫院出院的患者和/或尋求家庭健康的患者建立的。研究表明，服藥依從性差的患者各種原因的住院率更高，與藥物管理相關的問題是急診室就診和住院的主要原因。CCRx已被證明可以減少住院率，因此，在以價值為基礎的護理結構中管理患者方面，CCRx是關鍵的推動因素。例如，JAMDA的研究發現，參加CCRx的家庭健康接受者的住院率比沒有參加CCRx的家庭健康接受者低73.1%。

提供商服務

我們為家庭和社區環境中的高需求、慢性和複雜患者提供各種有影響力和有價值的提供商服務。這些服務包括為今天超過34,000名老年人和專科人口提供臨牀和支持性護理，具體包括家庭健康護理服務的普查和康復服務時間，從2022年12月到2023年12月增長了約10%。雖然我們提供的臨牀服務在過去幾年中顯示出誘人的數量增長，但支持性護理服務也顯示出穩定和增長，這是因為這些服務具有解決日常生活活動和健康的社會決定因素的寶貴性質。我們的許多提供者患者也通過該公司獲得藥房服務，這有助於優化他們的藥房和藥物護理和需求，簡化他們的體驗，並提高他們的滿意度。根據一項內部調查，我們對提供者服務患者的患者個人護理滿意度得分為4.44分(滿分5.0分)。我們相信，未來將有更大的機會為我們所有的患者提供綜合服務，因為幾乎每個接受我們提供商服務的公司患者都有重大的藥物支持需求，因為他們的綜合藥房概況，反之亦然，我們在藥房服務的許多患者都有多個提供商的服務需求，例如，家庭初級保健、家庭健康和康復。為此，該公司在過去幾年中努力建立以家庭為基礎的初級保健，以協調患者服務。

我們認為，有許多成功因素對我們的提供商服務市場的長期可持續性非常重要。首先，我們能夠利用我們在整個企業的人力資源和人員管理舉措和最佳實踐方面的投資，包括在招聘規模和集中化、入職和培訓以及職業道路方面。其次，質量和患者滿意度至關重要，我們能夠通過增加區域和企業資源和職能，在所有地點提供更高的質量、合規性和運營監督。第三，我們在各個地區推動強勁的銷售和營銷最佳實踐，以推動強勁的推薦率和銷量增長率。第四，我們能夠在供應商和付款人合同、技術和系統以及政府事務和宣傳方面推動規模經濟。第五，通過從頭開始的地點和受益於協同效應的插入式收購來應對市場機會和地理覆蓋的能力增加了價值，我們已經證明瞭這一點。此外，提供商服務規模可能是提供商服務企業可持續發展的最重要決定因素，因為它使公司能夠執行上述成功因素。藥房業務的互補規模對提供商服務質量和增長是額外的，因為我們的藥房業務在不同地區的存在和足跡為綜合護理患者機會提供了基礎。

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家庭健康護理

我們為老年人和家中的其他人提供以患者為中心、高技能和富有同情心的臨牀護理。對於老年人和其他從手術或疾病中恢復或患有慢性病的患者，我們在家中提供臨牀家庭健康護理。這些服務幫助患者避免不必要的住院，加快康復時間，並讓人們留在自己的家裏，並感到安全，這是他們更喜歡的。美國每年超過400億美元的醫療支出歸因於重新入院，而家庭醫療保健可以為每位患者減少365天的出院後成本，根據《美國醫學雜誌》(American Journal Of Medicine)的説法。我們還通過我們的臨終關懷服務，主要為老年絕症患者及其家人提供身體、情感和精神上的安慰和支持。我們的服務也被證明有助於管理臨終醫療支出。例如，芝加哥大學的NORC估計，與沒有接受過臨終關懷的所有此類患者相比，2019年接受過臨終關懷的患者在全國範圍內的醫療保險支出少了35億美元。就像接受家庭醫療護理的患者一樣，我們的跨學科臨終關懷團隊基於對患者及其家人需求的全面瞭解，為他們量身定做個性化的計劃。我們的臨終關懷患者需要重要的日常藥房支持，我們通過藥房服務提供這些支持。我們的HCI得分為9.2分，使用CMS提供商報告為我們每個提供者計算的數據，我們相信我們的護士對患者的就診頻率和人員配備比率遠遠高於行業平均水平，事實證明，在我們的臨終關懷服務中，我們每個患者的平均總就診次數為每月22.0次，而全國平均每月就診次數為14.0次。此外，平均每個患者每月的護理就診次數為10.5次，而全國平均每月就診次數為6.4次，這一月平均就診次數是基於MedPac 2022年的一份報告。此外，對於老年人和其他需要支持性護理和日常生活支持活動的人，我們提供每天或每週的服務，這些服務涉及健康的社會決定因素，包括飲食和營養管理以及認知和社會參與。我們估計，支持性家庭護理服務的平均每天成本比醫院護理低90%，而且由於聯邦醫療保險對功能受限的老年人的平均支出高出三倍，我們還相信，支持性護理服務將繼續成為支付者的重點，以幫助改善結果，推遲或防止不必要的設施安置。

我們正在繼續通過我們基於家庭的初級保健醫療之家的模式和平臺來構建專門的和不同的初級保健能力，我們認為這是優化患者管理的未來的核心，包括患者體驗、結果和成本。這樣，以家庭為基礎的初級保健更以患者為中心，並納入了患者的特定目的和目標。我們的初級保健臨牀醫生，包括我們在某些州直接聘用的醫生，當他們在老年生活社區、個人之家和集體之家、在熟練的護理和康復設施中以及通過患者離開醫院或熟練的護理設施後的過渡性護理訪問來查看和管理老年人和行為(包括I/DD)患者時，優化臨牀和護理決策。通過更頻繁地與患者和他們居住的地方接觸，該公司以家庭為基礎的初級保健可以在健康問題進一步升級之前緩解這些問題，並在家庭或社區環境中進行許多適用的治療和程序。我們以家庭為基礎的初級保健提供了領先的質量成果，包括再次住院率比全國平均水平低30%，根據Health Days研究，接受服務的急性、慢性和複雜患者每年仍可以在家中度過355天，比聯邦醫療保險的平均天數多6%。

除了我們的許多提供商患者也從公司獲得他們的藥房服務外，我們的患者經常從公司獲得多項家庭服務提供商服務，以改善結果，包括基於家庭的初級保健和家庭健康或臨終關懷，以及從家庭健康到臨終關懷的過渡。2021年，該公司實施了CCRx，通過患者出院後不久在家中的初級保健專業知識以及通過優化個人家中的藥物治療管理，為患者提供更協調的體驗並降低風險。在過去的兩年裏，該公司建立了一個臨牀(護理)中心，作為患者、家屬及其藥房和提供者服務的聯絡點和協調點。隨着越來越多的患者使用他們所需的多種所需服務，而我們提供服務，我們主動監控患者並部署分診

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在臨牀(護理)中心內，我們集中電話和遠程分診，執行高風險患者監測和幹預，進行“後續護理”患者呼叫，並管理整個企業的護理協調機會。

社區和康復護理

這些客户和患者中的大多數通過我們的藥房業務獲得日常藥房支持(滲透率為79%)，以及持續的行為治療諮詢和初級保健醫療，這些越來越多地通過我們的家庭初級保健實踐提供。

我們提供專業、高技能和定製的康復服務，包括物理、語言和職業治療以及ABA，為各種損傷和狀況的客户和患者提供服務，包括腦和脊髓損傷、中風、兒科神經疾病和自閉症。我們的服務對患者的獨立性、技能和生活軌跡產生了巨大的影響，並顯著降低了長期成本。康復患者的病情得到了顯著改善，該公司的門診康復服務獲得了98%的患者滿意度評分，約99%的患者將推薦我們的服務。我們還通過我們的社區生活服務為患有I/DD的個人提供各種計劃，包括團體之家、支持性生活和家庭生活模式(寄宿家庭)、行為治療、職業治療和病例管理。我們的計劃主要在個人家中管理，主要基於個人支持和臨牀護理計劃，旨在鼓勵更大的獨立性和管理醫療條件，因為大多數I/DD患者患有多種慢性病，需要8種或更多藥物。

我們的團隊和文化

我們相信，整個公司擁有一支敬業、相互聯繫、以使命為導向的員工團隊是我們平臺和增長戰略的重要組成部分。我們敬業的臨牀醫生、護理員、現場、企業和其他行政支持員工、經理和領導者是使我們能夠構建具有強大質量成果和歷史財務業績的差異化規模醫療平臺的關鍵要素。我們擁有多年來共同工作的各級長期員工和幫助貢獻最佳實踐和創新的有才華的新員工-所有這些都帶來了豐富的醫療保健經驗。

我們的領導團隊在整個組織中推動了明確的願景和使命。該公司不斷創新其服務模式，以推動結果，並加強我們作為行業利益相關者的寶貴合作伙伴的定位。我們的文化是我們所做的一切的核心，使我們的戰略得以執行。我們做出改變並幫助人們的承諾和熱情指導着我們的護理和服務的提供方式，一次一個病人。

作為一家以使命為導向、以質量為重點的領先醫療服務組織，我們的員工對於我們在為客户、患者、家庭、客户、轉診來源和合作夥伴以及所有醫療保健利益相關者提供服務方面發揮最大影響的能力至關重要。關注員工的利益和發展是我們的首要任務，我們有能力吸引和留住富有同情心和技能的護理人員和藥房專業人員，以及有才華的職能和管理人員，這對我們的未來至關重要。

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我們的傳統重點是指導我們團隊的每一名成員儘可能專業和負責任地行事，並注意以下核心行為：

這些遺留標準體現在所有業務領域，包括戰略規劃、預算、質量和合規、運營、銷售和營銷、技術、管理審查系統、績效審查、薪酬和晉升。如果我們做到了這一點，我們相信，穩健和負責任的財務結果將隨之而來，這將使我們能夠進一步投資於人力、技術和不斷改進的努力。

卓越運營

卓越的運營是我們公司的重點。這是我們業績的一個關鍵方面，我們相信這將是我們持續增長的動力。我們的高級領導層對我們如何運營和管理我們的服務和企業支持職能的關注反映在與數量和成本效率相關的領域的持續改進努力中，以提高結果。在外地行動中，流程和團隊被賦予明確的戰略和目標，並通過區域從地方一級向上進行管理，關鍵的企業職能，如財務和會計、收入週期、信息技術、質量、合規、人力資源、法律、薪金、應付賬款、通信、銷售和營銷以及政府關係，努力支持一線和外地僱員和管理人員儘可能地具有知識和影響力。除了大型財務和人力資源組織外，PMO、IMO和採購團隊在過去七年中一直存在，作為控制職能，他們評估機會，推動持續改進項目，並支持公司所有業務和企業職能的關鍵舉措的執行。

過去七年，我們在企業層面實施了PMO領導的持續改進計劃，通過改進流程和更智能地工作，2023年每年節省約4750萬美元(除了年度效率和整個現場運營中的節省工作)，這些效率已用於對員工(現有員工通過工資和福利以及新員工支持關鍵戰略、創新和基礎設施需求以進一步擴大規模)、質量、技術和增長計劃的再投資。我們的成本計劃包括各種項目，如處方產品重點，然後可以導致定價改善，送貨路線優化，車輛和里程優化，以及許多其他專注於減少浪費和改善我們網絡成本的計劃。

我們繼續進行投資，以提高我們業務的整體效率和工作流程，併為未來的持續增長做好準備。例如，近年來對技術和信息系統的投資以支持我們的業務，包括不同藥房和供應商服務中新的和改進的EMR和ERP系統，以持續改進可用性、質量目標、銷售和營銷戰略、實現移動和電子訪問驗證、實施每日工資和其他員工支持應用程序，以及增強財務、收入週期、招聘和培訓系統。我們基於雲的數據湖(存儲)和商業智能(分析)功能現在是一個單一的數字平臺，旨在為整個公司提供實時質量、運營和財務指標跟蹤。

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2020年，我們還完成了財務系統轉型的實施，包括實施Oracle Fusion和新的預算和預測系統。收入週期系統和流程的持續增強包括新的應收賬款收款系統，以確定賬户和團隊活動的優先順序並推動DSO，在藥房實施我們的“一觸式”賬單和收款計劃(通過指派專門的賬單專家主動降低成本和優化客户體驗，在複雜的行業賬單環境中為客户提供相對更好的表現)，鎖箱功能，以及在線賬單支付。員工和供應商的舉措包括工資和應付賬款系統的增強和轉換，以實現現場和人員流程的自動化；新的企業招聘、招聘和入職系統；增強的培訓系統和計劃；推出員工應用程序或外聯服務，其中還包括員工獲得日薪的能力；以及新的企業差旅系統，以實施政策控制和批量採購，以獲得更高的費率。反過來，我們繼續通過IT基礎設施整合和效率以及持續的IT安全投資來優化和利用我們的規模，以支持企業系統和數據。此外，公司正在儘可能地將盡可能多的信息數字化，並儘可能實現所有相關流程和任務的自動化，我們還在繼續尋找利用機器人流程自動化的機會，我們將這一學科引入公司，使許多書面的、手動的流程實現了自動化，節省了時間，並解放了員工從事更高附加值的活動。

質量和合規是我們戰略和使命的核心。我們在整個組織中展示了領先和卓越的服務和客户/患者/家庭滿意度得分，如本年度報告10-K表的前幾節和其他部分所述。除了現場運營中的質量和合規資源和計劃外，我們每年在人員、培訓、審計、簽名計劃、認證、宣傳和技術方面投資超過2億美元，以支持質量、合規和安全，作為我們“質量第一”框架的一部分。我們繼續投資於質量和合規資源，擁有193名企業監督質量和合規團隊成員，他們除了在外地業務一級進行持續審計外，每年還進行大約200次額外的、深入的和下一級審計。該團隊還利用電子健康記錄，每月完成對10%的病歷的記錄審查。我們有1,000多家藥房、分支/機構和服務地點得到了領先的、國家和第三方認證機構的認證，包括ACHC、CHAP、聯合委員會、CARF、NABP、URAC和DMEPOS。

在新冠肺炎大流行的最初幾年，我們的質量實力得到了加強，在此期間，公司專注於實施感染控制、訪客管理、員工篩查、簡化報告和分診方案方面的最佳實踐，以最佳地支持客户、患者、員工、家庭和社區。在新冠肺炎疫情結束之前，該公司的總體感染率遠低於美國普通人羣，客户/患者和員工的感染率分別僅為7.1%和9.0%，不到美國全國平均水平31.5%的三分之一，儘管該公司服務的人羣風險相對較高。我們已經在許多同行評議的研究出版物中報告了我們的準備計劃、策略、經驗和數據，世界衞生組織、國際長期護理網絡和倫敦政治經濟學院將這些出版物包括在其政策簡報中。自2020年以來，該公司已在36個不同地點發表和介紹了我們各種服務以及新冠肺炎大流行管理的成果、價值和最佳實踐，包括在9種不同的同行評議出版物上，該公司發佈的關於其成果和實踐的白皮書約95次被作者在其他研究文章中引用。

我們繼續擴建以家庭為基礎的初級護理、過渡性護理管理計劃，包括CCRx和臨牀(護理)中心服務，這些服務將進一步優化質量結果，幫助減少所有提供者服務線上不必要的急診室就診和住院，因為它們將增加高危患者家中的過渡性護理和初級護理探視，集中電話和遠程分診，執行高危患者監測和幹預(利用遠程醫療)，監測家庭健康和臨終關懷利用算法和橋接，進行“後續護理”患者呼叫，管理護理協調機會，並根據需要通過患者監測、接觸點和護理服務協調為CCRx提供支持。這些對創新和質量資源的持續投資應該會增加能力，以支持未來以基於價值的安排為支付者提供質量和支付倡議的演變模式。

 

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競爭優勢

與許多其他醫療服務提供商相比，我們的規模和規模龐大，我們的補充服務滿足了高需求和高成本複雜患者的多種需求，我們的市場總體上獨一無二地大，具有切實的需求驅動因素，我們的服務在符合長期趨勢的首選低成本家庭和社區環境中提供，我們的患者需要導致高經常性收入的長期護理和支持，我們的服務產生出色且經過驗證的質量指標，並且我們的併購記錄和平臺廣泛。此外，我們在家庭和社區提供的服務的組合為追求和深化提供了更多的商業和臨牀替代方案，並提供了一種獨特的集成和基於價值的護理模式，以實現複雜患者、付款人和醫療系統改善的患者和成本結果。這些優勢和能力帶來了強勁的歷史增長，在分散的市場中通過顯著的從頭和併購執行得到了加強，並得到了一支能幹、經驗豐富和成熟的管理團隊的支持。

大規模的國家平臺，專注於家庭和社區環境中的複雜患者

我們的覆蓋範圍、廣度和規模的全國性藥房和提供商服務平臺提高了結果的一致性，旨在解決付款人在管理其最複雜患者的整體醫療成本方面的關鍵痛點。我們能夠推動臨牀結果和更低的護理成本，因為我們在家庭和社區的存在，以及我們服務的患者非常接近的位置。2023年，我們在所有50個州開出了超過3700萬張處方，提供了大約1.2億小時的護理，平均每天為40多萬人提供服務。我們估計我們的潛在市場機會總額超過1.0萬億美元，我們所服務的複雜人羣構成了這一支出的大部分，並推動了醫療服務領域的最高增長。我們能夠大規模地為更多的患者提供補充和綜合的日常藥房和供應商服務，這相對地促進了我們的增長和新的合同機會，併為我們提供了更大的長期潛在規模和影響。

規模和規模在我們參與的行業和服務領域非常重要，原因有很多。這些措施包括實現規模經濟，例如在採購、技術和與固定費用相關的方面，利用人力資源和人員管理、銷售和營銷以及客户計劃方面的最佳實踐，利用對整個企業的服務線路的質量和運營監督，支持付款人合同，投資於有吸引力的增長領域，以及通過收購後的收入、質量以及運營和成本協同來推動價值。我們相信，我們規模化的全國綜合服務平臺不僅提高了效率和最佳實踐，還確立了我們作為患者、家屬、轉診來源、客户和付款人首選醫療保健提供商的地位。

長期解決綜合健康問題的補充服務

我們在我們的平臺上提供互補的藥房和提供商服務以及獨特的專有計劃，以滿足高需求、高成本和複雜患者的需求，並且我們在患者的家中和社區與他們進行了大量的接觸。我們的每一項藥房和提供商服務都為患者提供更高質量的護理，並在整合時提供更高的效率和效果，作為付款人可以使用的簡化合作夥伴，以提供更好的結果和成本節約。我們向他們提供的規模全面的服務組合既創造了穩定性-通過業務、終端市場、地理位置和付款人多樣化和相關性-也創造了更多的收入機會，可以作為單一提供商向患者提供多種服務，並在患者設置和護理過渡中獲得更多服務。我們的網絡密度和與患者的接近程度穩步增加，使我們能夠更多地推動轉診，並縱向跟蹤患者的個人護理連續過程中的需求。我們服務的絕大多數患者不僅有多種服務需求，而且還具有長期、慢性護理需求的終身條件，這導致了顯著的收入可見度-76%的患者至少服務6個月，69%的患者至少服務12個月，這提供了相對較高的經常性收入。

 

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卓越的質量和合規性，專注於護理協調

我們在公司的所有服務產品中展示了領先的質量指標和經濟高效的護理，協調高需求和複雜的個人與照顧者和支持服務，以改善客户、患者和家庭的結果。我們的提供者護理管理工具和計劃有助於確保患者的安全，增強他們的獨立性，改善他們的結局，並降低他們的醫療成本。我們的目標是努力確保每個人在正確的時間、在最安全的環境中得到適當的護理。

例如，在我們的藥店中，我們實現了99.99%的訂單準確率和98.20%的訂單完成率，“優秀”和“世界一流”的NPS，95%的輸液患者滿意度，減少了使用CCRx的住院率，同時還通過堅持用藥和治療交換來節省成本。我們的門診康復服務達到了98%的患者滿意度，我們在臨終關懷方面獲得了84%的整體護理評級，在家庭初級護理方面的住院率比全國平均水平低30%，在CAHPS家庭健康患者調查評級中獲得了四星(滿分為五星)。我們的複雜行為客户，通常有三個或更多的合併症，需要8個或更多的藥物，仍然能夠平均每年在家中度過359天。我們相信，我們有能力識別潛在的醫療問題，並避免不良事件的發生，因為我們離患者很近，護理方案也很周到，這些質量指標就是明證。

我們的藥房滿足了所有環境中無時無刻不存在的患者用藥需求，我們行業領先的解決方案確保準確和及時地獲得所需藥物、控制成本、加強客户教育、改進患者結果衡量標準，並支持客户遵守州和聯邦法規。我們投入了大量且數量不斷增加的資源來支持整個組織的質量和合規性，並繼續投資於進一步創新基於價值的護理能力的努力。我們的質量和合規計劃共同創造了一個以客户和患者為中心的以結果為基礎的環境，使他們能夠過上最好的生活。

在執行高回報的新能源擴張項目方面有良好的記錄

我們有成功的歷史，在新的新地點執行，以增加我們的地理位置的覆蓋率和市場份額。我們對市場、競爭對手、推薦來源、客户、人員以及我們服務和地理位置的付款人聯繫人和合同的瞭解有助於我們選擇新的市場。自2018年以來，我們已經擴展到143個新地點。我們的歷史表現表明，我們的運營模式可以在不同的市場取得成功。雖然我們預計新開的餐廳通常需要三到五年的時間才能完全成熟，但自2018年以來，我們的143家新開店平均在6個月內實現了盈利。在截至2023年12月31日的年度內，我們自2018年以來開設的143家新門店創造了2.268億美元的總收入，與截至2022年12月31日的年度新門店收入相比增長了18.1%。與截至2022年12月31日的年度相比，我們在截至2023年12月31日的年度中的新增長為公司總收入增長了14.3%，貢獻了約0.6%。

在我們的平臺上有戰略性和增長性併購的跟蹤記錄，並有被證明的執行能力

收購是光明之春的關鍵戰略優勢和價值創造動力。我們擁有成熟的併購記錄和成熟的能力，使我們能夠繼續有效地收購我們服務範圍內和支離破碎的市場中的業務。自2018年以來，我們成功收購了59家企業，2018年以來收購的收購價格中值為400萬美元。在59家企業中，有57家自我們收購各自的企業以來盈利能力有所提高，這是根據收購時過去12個月的業績與截至2023年12月31日的12個月的業績計算得出的。我們的服務規模和廣度創造了有意義的機會，與我們收購的業務實現顯著的收入和成本協同效應。我們相信，對於許多企業來説，我們是一個有吸引力的合作伙伴，他們需要並能夠受益於額外的基礎設施、推薦來源擴展以及購買和談判能力才能取得成功。我們的併購能力已經通過多年的經驗得到磨練，今天我們能夠從收購完成後的第一天開始產生顯著的協同效應。自2018年以來，我們的收購實現了合併後的成交後增長，導致總體購買倍數減少了約50%，這是使用收購時最後12個月的調整後EBITDA計算的，與

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調整後的EBITDA為截至2023年12月31日的年度計算。這突出了公司差異化的收購和整合方法和技能，以及我們歷史上收購的價值提升性質。從歷史上看，我們的收購資金主要來自債務工具下的借款，以及運營現金流。自2020年以來，我們已經產生了12億美元的債務，為收購價格提供資金，並以其他方式完成收購。截至2023年12月31日，我們的總債務為34億美元。

我們在醫療服務領域的製藥和提供商服務市場上的併購平臺具有優勢，原因有多個：我們的規模既能帶來收入，也能帶來成本效益；我們的互補性服務產品線組合為我們提供了更廣泛、更多的收購目標；我們資源雄厚的企業發展團隊能夠主動識別和執行有吸引力的、且通常是專有的收購；我們的IMO團隊在收購過程的所有要素的事前和事後管理方面擁有豐富的經驗，並幫助確保平臺收購和附加式收購成功整合到我們的組織中。我們參與的所有服務市場仍然高度分散，並受益於規模，這為我們提供了持續整合的機會，並通過合理和執行良好的收購創造價值。

經驗豐富的管理團隊，在建築公司有成功的記錄

我們的管理團隊平均擁有26年的醫療保健經驗，擁有不同行業和學科的綜合背景，並擁有構建醫療保健平臺的集體經驗。高級管理層擁有成功構建家庭健康和臨終關懷平臺、管理大型製藥業務、扭虧為盈和改善業務、推動業務量增長、進入鄰近和新市場、整合收購、完成合資企業、執行de nevos、提高質量、實施新系統和持續改進計劃、產生穩定現金流以及創建具有強大文化和人才的組織的記錄。我們的管理團隊是終身任職的，自2018年來推動收入增長了三倍以上，同時跨服務線集成企業基礎設施和流程。

我們的增長戰略

推動藥房解決方案和提供商服務的有機增長

我們預計將繼續通過四個主要機制在我們現有的核心藥房和供應商服務中尋求和利用增長機會。

首先，我們計劃從傳統市場和新市場的市場滲透中受益。通過我們的規模，我們提供的多種需要的患者服務，我們的質量指標和改善患者結果的能力，我們的人力資源能力，以及我們的銷售和營銷計劃，我們能夠推動公司對穩定、不斷增長和有吸引力的終端市場的更大滲透。雖然我們在我們的許多患者服務環境中擁有領先的份額和規模，但我們在較新的患者環境中的份額仍在不斷上升，併為進一步增長提供了額外的機會。例如，在我們的臨終關懷服務中，儘管提供了豐富生活的護理和重要的藥物管理，但利用率仍然只有50%。此外，儘管我們的市場規模很大，但不幸的是，許多潛在客户和患者今天仍然沒有得到護理服務，要麼是因為缺乏對可用服務的瞭解，要麼是因為獲取/支付障礙，或者是由於等待名單。對以家庭和社區為基礎的服務的明確價值的持續認可以及持續的轉介來源、客户/患者和家庭教育可以推動使用該公司服務的客户和患者數量的進一步增加。

其次，除了增加市場滲透率和增加接觸現有合格和適當客户和患者的機會外，我們的核心業務還具有有利的人口和社會趨勢，包括人口老齡化、患有慢性終身疾病的人數不斷增加、有行為和心理健康指徵的人數不斷增加，以及對基於家庭和社區的健康解決方案的日益偏好。在我們的核心藥房和提供商服務中，仍然有很大的機會受益於我們行業的持續增長和需要我們服務的可用患者數量的增加。根據國會預算辦公室的數據，到2030年，65歲以上的老年人預計將以每年近3%的速度增長，而根據社區生活管理局的數據，到2040年，85歲以上的人口規模預計將翻一番。在Pharmacy Solutions，老年生活市場預計將以每年5%的速度增長，家庭輸液需求預計將以9%的速度增長，特殊藥物支出預計將以

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10-15%的年增長率，其中腫瘤學是專業製藥行業中最大和增長最快的市場，並有大量創新療法正在醖釀中。根據Mordor Intelligence的預測，從2023年到2030年，需要支持性護理服務的老年人數量預計將增長6%，根據HHS關於美國老年人的報告，65歲以上的成年人中有70%將在某個時候需要幫助。根據美國銀行全球研究報告，臨終關懷服務預計將以每年7%至8%的速度增長，根據聯合市場研究公司2021年的一份報告，神經康復服務預計將以每年8%的速度增長。

第三，我們相信，我們有重大機會通過高回報的新擴張進一步建立我們的地點網絡，為更多的患者提供服務。同樣，正是我們的規模和互補性服務系列為我們提供了這種從頭開始的機會。我們一直專注於確定需要的領域以及地理和服務覆蓋範圍內的差距，我們可以通過開設新的門店來填補這些差距。增加的服務覆蓋率不僅代表着獨立的服務線的增長，也代表着提供額外的綜合護理藥房和提供者服務的機會。到目前為止，我們的成功記錄使我們堅信繼續在新的地點投資，以推動長期價值創造。我們相信，我們可以繼續複製我們每年至少開設20家新門店的歷史步伐。考慮到我們的規模、補充服務和可供選擇的新服務地點的機會集，我們已經優先考慮了我們認為將具有吸引力的戰略發展機會的目標市場。

第四，支撐推動持續增長的多重槓桿是我們為高需求客户和患者羣體提供的各種服務的穩定報銷環境。我們的服務具有重大而明顯的價值。它們提供高質量，降低醫療保健系統的成本，並且在客户、患者和家庭首選的設置中提供。為了繼續為日益受到慢性和行為健康狀況影響的美國老齡化人口提供護理途徑和資金解決方案，增加對家庭和社區服務(如本公司)的資金投入勢在必行。從歷史上看，我們的市場在政府和支付者支持以及償還穩定性方面有着良好的記錄。根據CMS和HHS的數據，從2014年到2021年，臨終關懷服務的報銷率平均增加了2.0%，而根據2020年《健康事務》的一份報告，美國的家庭衞生支出預計至少到2028年將以每年7.0%的速度增長。過去十年，支持性護理和行為健康(包括I/DD)的報銷率(主要是醫療補助)有所增加，自2014年以來，年複合增長率分別為4.1%和3.6%。在藥房解決方案方面，自2014年以來，我們的長期護理藥房收入增長了3.3%。為需求最高、成本最高的人羣提供家庭和社區服務的資金，將繼續在患者准入、患者和家庭偏好以及總體成本方面帶來更好的醫療體系結果。

利用補充服務和市場佔有率來增加基於價值的綜合護理

作為一個藥房和提供商服務平臺，包括互補的服務能力和客户與患者的健康解決方案，包括500,000個嵌入式臨牀交換機會，我們在未來擁有更多的綜合護理機會，應該會在降低醫療保健系統成本的同時改善患者和家庭的結果和滿意度。例如，22%的臨終關懷發生在輔助生活設施中，35%的居民在輔助生活設施中接受家庭保健。此外，70%的患者在熟練的護理設施中出院，接受家庭保健。我們服務的大多數複雜患者都需要藥房和提供者服務，雖然公司向老年和專科人羣提供這些多項所需服務的能力增加了我們的總體潛在市場規模、收入潛力、併購機會集和從頭開始的可能性，但這也使我們能夠為醫療保健利益相關者提供更高質量和更高效的綜合護理。

我們公司今天的綜合護理管理和基於價值的護理模式是以三個重要的服務推動因素和三個主要戰略為基礎並由其定義的。對於促進者，我們認為(I)基於家庭的初級保健能力，(Ii)定製的過渡性保健管理計劃，以及(Iii)臨牀護理協調中心，對於推動優化質量和降低成本結果至關重要。該公司在過去幾年中一直在構建這三種集成的、基於價值的護理能力。反過來，這些推動者需要執行三個關鍵的綜合和基於價值的護理戰略，包括(I)協調臨牀綜合護理，為跨環境和隨時間接受多個公司服務的患者，(Ii)向老年生活社區、行為提供者、熟練護理和康復設施提供商、醫院和付款人提供多種綜合(或捆綁)服務，這些都需要我們的全面服務，以及(Iii)執行基於價值的服務

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護理合同，無論是通過公司自己的ACO共享儲蓄安排和託管護理計劃在內部，還是通過第三方政府或託管護理實體在外部。正在進行的這些推動因素和戰略的建設將是提供增強的護理管理能力以推動未來更多綜合護理解決方案的根本。

政府和私人/商業付款人有機會通過利用高接觸、全面和協調的護理管理解決方案，主動管理患有慢性病和/或多藥療法的高危和高風險患者，來改善其成員的結果和成本。醫療保健支出高度集中，虛弱的老年人和有行為需求的雙重資格個人是支出最高的人羣之一。患有四到五種慢性病的聯邦醫療保險受益人的醫療支出增加500%，患有六種或更多慢性病的受益人的醫療支出增加1500%。前5%的醫療支出約佔支出的50%，平均每年花費約61,000美元，前1%的醫療支出佔醫療支出的21%，每年花費約130,000美元。在生命結束後7到9個月、4到6個月和1到3個月內的人的MLR分別高出135%、175%和375%，而有多藥(根據五種或更多藥物的定義)的人住院和死亡的風險高出20%到30%。

協調良好的家庭和社區環境已顯示出價值，因為家庭藥房、家庭健康、臨終關懷、以家庭為基礎的初級護理和患者支持性護理服務是成本較低的替代護理環境，可以為複雜的患者實現高質量的結果。因此，我們認為，無論是通過自有的基於價值的護理安排和付款人模式，還是通過與政府實體和付款人的互惠夥伴關係和合同，適當啟用和定位的組織都有一系列選擇來越來越多地參與基於價值的護理。隨着新的支付模式不斷髮展和出現，我們相信我們處於有利地位，能夠隨着這種轉變而增長，因為(I)我們的高質量、高成本效益的綜合護理能力和推動者位於藥房和提供者(臨牀和支持性護理(包括解決日常生活活動和健康的社會決定因素)服務的交叉點)；(Ii)我們通過自己的內部安排追求基於價值的護理和支付模式的能力；(Iii)付款人對我們的質量以及我們在不犧牲護理質量的情況下執行改善的結果和成本節約的能力的認可；以及(Iv)我們的全國覆蓋範圍和規模，使我們能夠與更大地區的支付者合作。

我們的日常互動患者護理關係有助於在改善結果方面取得可衡量的成功，這是基於風險的合同的重要基礎。以質量表現、數據共享和/或護理協調/管理計劃為基礎的首選提供者關係是/曾經是這一醫療體系演變的第一步，我們在這一領域擁有大量的關係和合同。我們相信，這些關係將繼續在我們的付款人基礎中激增。例如，從2022年1月1日開始，CMS將HHVBP模式擴展到50個州、哥倫比亞特區和地區的所有聯邦醫療保險認證的家庭健康機構，並提前一年結束了最初的HHVBP模式。最初的HHVBP模式的六年導致累計節省了13.8億美元的醫療保險，以及質量的提高。

替代付款人模式和完全基於價值的護理，無論是內部產生的還是外部合作的，都是醫療體系演變中持續和未來的下一步，可以共享儲蓄和風險分擔模式，並最終導致與Medicare和Medicaid的直接合同以及完全風險付款人合同。我們繼續以深思熟慮的方式通過內部倡議和進展以及付款人討論來處理這些不同的機會，我們相信未來基於價值的支付結構-由我們的三個集成和護理管理推動因素、我們互補的藥房和提供商服務以及數據驅動的努力-代表着未來十年的有意義的機會，因為我們將繼續支持和專注於使客户、患者、家庭和醫療保健領域的所有利益相關者受益的創新。

通過附加和插入式收購執行戰略性和增值性併購

我們相信，我們可以繼續利用我們的規模、全國業務、補充服務和集成平臺方面的現有業務、交易採購能力和交易執行技能，作為一家經驗豐富且久經考驗的戰略整合者，在主要由中小型本地和

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以州為基礎的運營商。我們還相信，我們市場上強勁的潛在收購格局可以補充有機增長，通過繼續實施我們的併購戰略，我們將能夠補充人口普查的擴張，提高運營效率，並增加我們的護理服務。由於數量、對人員、技術系統、數據和分析的投資、推動質量最佳實踐、利用運營和管理成本以及與付款人高效合作的重要性，行業動態繼續支持並需要在我們的市場中擴大規模。

我們的服務和耐心市場使我們能夠從更多的交易機會流中受益，這也使我們能夠以較低和高增值的市盈率收購某些“回購”公司。當有必要時，我們將繼續在高估值市場執行戰略性、高增長和高利潤率的收購，以及具有顯著協同效應並有助於實現目標和有吸引力的混合收購倍數的“內插式”收購。我們的海事組織將繼續是執行交易和確保將收購的業務穩固整合到我們公司的關鍵資產，包括實現協同效應和完成交易後的增長計劃。這一點從我們自2018年以來完成的59項收購中可見一斑，其中收盤後的增長導致總體購買倍數減少了約50%，這突顯了公司差異化的收購和整合方法和技能集，以及我們歷史收購的價值提升性質。由於我們的規模、質量聲譽、整合新公司的方法和管理團隊，我們相信我們是一個首選的收購者和自然的整合者。

我們的競爭對手

我們經營的美國醫療行業競爭激烈。我們與廣泛而多樣的業務競爭，包括藥房和供應商服務。我們也在一個競爭激烈的行業中運營。在我們的市場內，我們與跨越製藥和供應商服務市場的企業展開競爭。在我們的藥房解決方案部門，我們與當地、地區和國家的藥房競爭。雖然沒有其他公司在我們所有的藥房客户和患者方面與我們單獨競爭，但在全國範圍內，我們根據患者類型和相關服務提供的情況與幾家公司競爭。在我們的輸液和專業藥房服務方面，我們在龐大而分散的家用輸液和專業藥房市場上展開競爭，包括Option Care Health，Inc.、Coram CVS/Special Fution Services(CVS Health的一個部門)、Accredo Health Group，Inc.(信諾的一個部門)、Optom Specialty Pharmacy(OpumRx的一個子公司，UnitedHealth Group的一個部門)以及各種地區和本地供應商。在我們的輸液和專業藥房服務中，高級生活和熟練護理和康復設施的所有者也可以提供藥房(和提供者)服務，在全國範圍內，我們與CVS Health的子公司OmNicare，Inc.和其他幾家公司競爭。對合格藥劑師和其他藥劑業專業人員的競爭非常激烈。雖然我們過去能夠滿足藥劑師和其他藥劑業專業人員的人手需求，但如果我們將來不能做到這一點，將對我們產生重大的不利影響。在我們的提供商服務部門，我們還競爭醫生、護士從業人員、醫生助理、護士、治療師和其他我們直接僱用的醫療和非醫療人員，以便為我們的患者提供醫療服務和提供有執照的醫療服務。我們在吸引和留住這些合格的供應商方面面臨着激烈的競爭。

我們在這兩個細分市場的主要競爭對手在類型、身份和規模上都因市場而異。如果我們不能繼續滲透現有市場、成功擴展到新市場、與健康計劃和提供商保持或建立新的關係、招聘合格員工，或者如果我們的競爭對手遭遇重大客户流失，我們的業務可能會受到不利影響。請參閲“風險因素-與我們的業務相關的風險”。

銷售和市場營銷

在我們的藥房解決方案部門，潛在的轉介來源和客户包括醫生和專家(處方醫生)、醫院、高級生活提供者、行為(I/DD和其他)提供者、臨終關懷提供者、熟練的護理和康復提供者、製藥製造商和其他健康提供者。我們收到了

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我們幾乎所有的Provider Services客户和患者都通過第三方轉介，包括來自醫療保健提供者，如醫生、醫院、熟練護理和康復機構、輔助生活設施、州、縣和市老齡、康復、心理健康、行為健康和社會服務部門、MCO以及其他醫療保健和社會服務提供者、出院規劃者和病例管理人員。

我們所有的推薦來源通常都會通過我們的臨牀/客户聯絡員團隊、患者護理協調員、臨牀醫生和操作員，以及通過傳統和數字營銷計劃以及內部呼入/呼出呼叫中心團隊，瞭解公司提供的家庭、診所或社區藥房和提供商服務。這些人專注於建立、建立和維護專業和信任關係，其基礎是關於客户/患者狀況和需求的增值和最新教育、監管指南和客户/患者資格、相關和授權服務的好處，以及我們對護理和結果的具體方法。我們還通過教育和向行業和我們服務的社區提供持續的市場開發，以便向轉介來源和醫療保健參與者告知聯邦、州和地方資助的醫療選擇、不同患者類型的需求和我們服務的好處，並宣傳我們在提供優質家庭和基於社區的醫療服務方面的角色。我們的開發團隊與推薦來源處方者和提供者密切合作，討論他們的特定需求和我們的能力，包括專有計劃、臨牀支持和績效衡量。

我們通過增加團隊資源的數量和擴大其地理覆蓋範圍，推出新的和更新的培訓課程和計劃，並通過有針對性的分析來優化時間的使用，繼續在整個組織內投資於我們開發團隊的領導力和人員。我們擁有一支專門的貿易專業團隊，與製藥商合作，瞭解他們的需求和有限分銷藥品的管道，並制定計劃，以優化其產品的分銷、支持和使用。我們通過營銷資源增強這些團隊，提供優化的教育內容和工具，並開發和管理特定市場的教育活動、數字內容和潛在客户。我們利用客户關係管理或CRM技術工具來規劃、跟蹤和管理團隊中的計劃、活動和結果。我們已經建立了一個內部團隊來拓展和教育我們的目標行業，並與開發和營銷團隊密切合作。我們的中央溝通團隊編目併發布重要的持續新聞和事件，以及客户/患者的證言、高質量的結果和白皮書，這些已在許多同行評議的期刊上發表。我們在組織中也有專門的職能，與行業協會和倡導者合作，教育和倡導更高級別的政策制定者，作為我們客户/患者和員工的捍衞者。

在過去的幾年裏，我們越來越多地與醫療保健系統的主要利益相關者合作，如醫療系統(醫院)和付款人，以發展專注於患者體驗和質量的新的、直接的和增值的關係，包括分別與CMS和各州簽訂合同，為聯邦和州聯邦醫療保險和醫療補助計劃提供服務的ACO和MCO。我們希望在未來與付款人和風險提供者更直接地合作，共同構建基於質量和整體結果的“雙贏”計劃和支付結構，並由我們繼續建立的公司服務提供和創新護理管理計劃的混合推動。

我們的付款人

我們的幾乎所有服務都由聯邦、州和地方政府計劃報銷，例如聯邦醫療保險(Medicare)，包括聯邦醫療保險D部分，以及聯邦醫療補助州計劃、MCO和其他州機構。此外，我們還得到了商業保險、PBM和私人付費消費者的報銷。我們的藥房服務還由一些熟練的護理和康復機構、臨終關懷提供者、行為(包括I/DD)提供者、醫院和其他提供者客户直接報銷。根據服務的類型，服務的覆蓋面可能取決於病例經理、醫生或護士確定護理是必要的，或者取決於家庭護理計劃的制定。

醫療保險

聯邦醫療保險是一項聯邦計劃，為65歲或65歲以上的老年人以及其他符合條件的殘疾人或終末期腎病患者提供醫療服務。醫療保險A部分(醫院保險)和B部分(醫療保險)在某些情況下提供處方藥保險，而D部分處方藥福利涵蓋許多

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門診處方藥。例如，聯邦醫療保險A部分可能涵蓋在接受聯邦醫療保險覆蓋的熟練護理機構中的個人的藥物。聯邦醫療保險B部分涵蓋在某些情況下通過我們的藥房服務提供的一些門診處方藥和生物製品，例如注射產品在醫生服務中使用。我們的所有業務都必須符合參加聯邦醫療保險計劃的廣泛條件，才能繼續獲得聯邦醫療保險報銷。

對於我們的患者和獲得某些家庭健康福利的客户，從2020年1月1日起，CMS在每個60天的患者資格認證期內過渡到30天的護理期限，並實施患者驅動分組模式(PDGM)，作為向服務日期為2020年1月1日或之後的Medicare患者提供的服務的支付模式。PDGM取代了病例混合系統，後者使用就診次數來確定付款，並根據臨牀特徵對患者進行分類。PDGM的目的是轉向基於價值的支付系統，並消除過度提供醫療服務的動機。CMS每一日曆年更新家庭健康預期支付系統或HH PPS的支付費率。對於2023年，HH PPS費率增加了0.7%，這反映了4.1%的市場籃子更新，減少了0.1%的多因素生產率調整以及通過CMS保留的授權進行的永久性調整，以實現新的PDGM系統在2026年之前的預算中性。CMS將在今年秋天發佈2024日曆年的最終費率。不遵守質量數據報告要求的家庭健康提供者的市場籃子更新將被降低2個百分點。

對於我們的聯邦醫療保險受益人，他們患有絕症，預期壽命不超過六個月，這些患者可以選擇接受臨終關懷福利，以代替標準的聯邦醫療保險保險進行治療。臨終關懷服務由聯邦醫療保險按患者參加臨終關懷福利的每一天的日費率支付。2024聯邦財政年度的臨終關懷支付率增加了3.1%，這反映了3.3%的市場籃子更新和0.2%的生產率下降。CMS要求包括臨終關懷提供者在內的各種提供者每年提交高質量的報告數據。不符合質量報告要求的臨終關懷機構將受到市場籃子百分比更新的2個百分點的影響。此外，根據聯邦醫療保險計劃，臨終關懷公司在每個聯邦財政年度都要受到兩個具體的支付上限：住院上限和總上限。住院天數上限將住院天數限制為不超過一年向醫療保險患者提供的臨終關懷總天數的20%。如果臨終關懷院超過了允許的住院天數，臨終關懷院必須退還住院護理所收到的任何金額，其總和為：(1)支付給臨終關懷院的住院護理總償還額乘以臨終關懷院向聯邦醫療保險患者提供的最高允許住院天數與實際住院天數的比率；(2)超過限制的實際住院天數乘以常規家庭護理費率。每個聯邦財政年度計算的總上限限制了臨終關懷所可以獲得的醫療保險報銷金額，這是根據每年每個受益人的上限金額和接受服務的醫療保險患者的數量來確定的。如果臨終關懷機構的醫療保險支付超過其總額上限，它必須償還超出的醫療保險金額。在2023年和2024年的聯邦財政年度，總上限分別為32,486.92美元和33,494.01美元。

我們為符合條件的聯邦醫療保險患者提供的藥房服務通過聯邦醫療保險D部分計劃報銷，該計劃為符合條件的聯邦醫療保險受益人提供處方藥保險。對於接受藥房服務的符合Medicare資格的患者，我們主要與PBM簽約，後者與計劃發起人簽約，管理和提供Medicare Part D處方藥保險。Medicare Part D計劃管理提供Medicare藥物保險的各個方面，包括登記、處方、藥房網絡、營銷和索賠處理。CMS對自動處方交付計劃施加了限制和同意要求，並進一步限制了Medicare Part D計劃可能向藥房收回隨後被確定為根據Medicare Part D支付的索賠的付款的情況。CMS對違反規定的制裁可能包括暫停登記，甚至終止該計劃。

聯邦醫療保險D部分計劃自啟動以來經歷了重大的立法和監管變化，這些變化對利用率和保證金比率產生了不同的影響。聯邦醫療保險D部分繼續受到立法和監管部門的高度審查，適用的政府規則和法規也在不斷演變。因此，監管監督以及立法和監管發展，包括更改Medicare Part D計劃要求和削減資金，可能會對我們的Medicare Part D業務、運營結果或盈利能力產生重大影響。

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醫療補助計劃

醫療補助是一個州管理的項目，為符合條件的低收入個人提供一定的醫療、藥房和社會服務，由聯邦政府和各州共同資助。償還率和方法因州和服務類型而異，但通常以小時或服務單位為基礎。利率可能會根據法律和法規的變化、行政裁決、政府資金限制以及個別州機構對政策的解釋而進行調整。在聯邦法規和條例建立的指導方針內，並受聯邦監督，每個州建立自己的資格標準，確定服務的類型、金額、持續時間和範圍，設定服務的付款率，並管理自己的計劃。各州通常為醫療補助受益人提供間歇性家庭保健服務，以及為患有複雜疾病的兒童和年輕人提供持續服務，併為老年人和殘疾人提供以家庭和社區為基礎的服務。根據聯邦醫療補助法律和法規，藥房保險是一項可選的福利，但各州通常根據州醫療補助計劃為符合條件的個人提供門診處方藥保險，也可能直接向藥店支付合格醫療補助成員的藥品和用品。

一些州正在將其醫療補助個人護理計劃的管理轉移到MCO。這一轉變是由於人們總體上希望更好地管理醫療補助長期護理計劃的成本。此外，在一些州，臨終關懷和家庭健康服務也由MCO報銷。MCO對個人護理服務的補償通常是按小時、按服務收費的，費率與個人國家資助費率相同或按其百分比計算。該公司一直在通過與付款人的獎勵和基於質量的合同以及通過ACO安排和夥伴關係來增加其報銷和收入來源。除了個人護理服務外，我們的藥房服務還從醫療補助中獲得報銷，這些患者符合醫療補助資格並支付了費用。醫療補助處方藥的覆蓋範圍和報銷範圍因州而異，並基於藥物的成分成本，這可能取決於藥物的採購成本和平均銷售價格等因素，以及專業配藥費，這可能取決於藥物類型(例如，品牌、仿製藥、特效藥、複合藥物)和其他因素，如年度處方量。

藥房福利經理

我們與PBM簽訂了大量合同，包括Caremark、Optus、ESI和Humana。PBM是商業健康計劃、自我保險僱主計劃、Medicare Part D處方藥計劃、聯邦僱員健康福利計劃和州政府僱員計劃的處方藥計劃的第三方管理人。PBM通常管理多個處方藥計劃，提供不同的報銷率。我們直接與PBM和其他醫療保健提供商簽約，提供我們的藥房服務，並從通過PBMS管理的處方藥計劃報銷的處方藥銷售中獲得部分銷售額。我們的PBM合同範圍從年度合同到多年合同，並在不同的時間到期。如果我們與一個或多個此類PBM的合同被終止、限制或發生重大不利變化，這些變化可能會對我們從PBM獲得的報銷產生實質性影響。PBM向藥店收取的PBM費用可能難以預測，也可能對我們的盈利能力產生不利影響。此外，在聯邦和州一級也加強了對PBM和處方藥成本的監管和立法活動以及審查，這可能會導致額外的監管監督、不利的立法或監管發展或對我們的業務、財務狀況和運營結果的不利影響。

其他

醫療保健提供者藥房客户，如醫院、熟練護理和康復設施、行為(包括I/DD)提供者、臨終關懷提供者和其他醫療保健服務提供者是我們提供的某些藥房服務的直接付款人，我們有大量和多樣化的此類合同，這些合同可以是年度合同，也可以是多年合同，通常是按服務收費或按日支付的合同。其他資金來源可用於支持不同州和地方的家庭和社區醫療服務。此外，許多州通過有針對性的税收或彩票撥款普通資金或特別用途資金，為老年人和殘疾個人的個人護理服務提供資金。根據州的情況，這些資金可能用於補充現有的醫療補助計劃，也可能用於服務於不符合醫療補助資格的不同計劃

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消費者。這些合同的任何終止或重大變化，或州資金或項目分配的變化，都可能影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

商業保險

對於接受商業保險覆蓋範圍內的藥房服務的患者，我們與許多不同的商業保險計劃簽訂合同，並通過PBM支付其會員的藥房服務費用。對於某些提供者服務，大多數長期護理保險單都包含居家服務的福利。保單一般受每日、每週或每月承保金額的美元限制。此類合同的任何終止或重大變化都可能對我們收到的補償以及我們的財務狀況和經營結果產生實質性影響。

私人支付

我們的私人付費服務是按小時或按服務類型提供的。我們的價格與其他當地供應商相比具有競爭力。我們向我們的私人付費消費者收取每週、雙月或每月提供的服務的費用。其他私人付款人包括工人補償計劃/保險、首選提供者組織和僱主。

供給量

從歷史上看，在我們的藥房解決方案部門，我們購買了大多數通過批發商和GPO協議分發的仿製藥和品牌藥。在某些情況下，我們也直接從藥品製造商那裏購買品牌藥品。我們擁有一支規模龐大且經驗豐富的集中採購團隊，負責監督庫存管理並協調整個組織的供應商和供應商的所有采購，以利用我們的規模並確保最佳且具有成本效益的產品。

知識產權

我們依靠知識產權法、內部程序和合同條款的組合來保護我們的知識產權和專有權利。我們相信我們的商標是寶貴的資產，包括在美國專利商標局註冊的各種商標和服務商標。

資訊科技

我們的資訊科技系統對我們的日常運作和長遠發展策略都是不可或缺的。技術整合了整個組織的所有業務職能，包括編碼、eMAR/EHR、臨牀運營、藥房運營、賬單和收款、合規、人力資源、工資、應付賬款、採購、銷售和營銷、管理業務審查以及財務報告和會計職能。公司的信息技術重點是提供高效的工作流程，努力提供實時、準確的數據和有效且安全的解決方案，使我們的員工能夠盡最大可能履行其提供服務和護理的日常責任，同時確定新的創新方法來改善員工和患者的體驗。我們將信息技術視為公司未來業績的關鍵推動因素，必須在擁有大量辦公室、客户和患者服務地點的規模化組織中幫助支持一致、高效的流程和質量。

我們的技術能力是通過利用第三方軟件即服務(SaaS)、基於雲的解決方案、提供商託管主機託管和內部部署系統的服務組合交付的。能夠利用這些不同的交付方法，使我們的公司能夠定製滿足客户需求的解決方案，支持增長，利用決策系統，並利用不斷髮展的技術趨勢。在整個組織提供所有信息技術服務方面，最重要的是專注於數據安全和基於技術的安全解決方案，以負責任的管理和努力保護數據，保護公司的數據。我們繼續在技術資源和系統上投入更多資金，

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相信是必需的，推動持續改進，並反映我們行業的領先基礎設施和應用標準，包括在自動化、數字化、標準化和現代化計劃方面的投資。

我們將繼續推動新的創新方法，通過有助於優化工作流程、數據/分析共享以及質量和成本結果的集成技術解決方案，支持我們的員工、客户、患者、客户、推薦來源、付款人和所有利益相關者。在過去的幾年裏，我們在臨牀和合規(例如eMAR/EHR)、藥房ERP、收入週期、財務、商業智能或BI、薪資、人力資源、培訓、銷售和營銷平臺以及員工連接應用程序中部署了升級和新的系統。我們正在繼續推進整個企業不同系統的集成，並通過建立支持對患者的連續護理的電子生命週期。我們專注於患者護理體驗和質量的持續改進，例如，在解決與多個出院/入院流程導航相關的醫療行業挑戰、先前護理階段/地點的缺失信息以及連接所有患者護理服務方面。我們相信，通過用户友好的技術實現更協調的護理，我們可以在個人護理過程中提供更好的患者和家庭體驗。

有關與我們的信息技術相關的風險的更多信息，請參閲“風險因素-與我們的業務相關的風險”。

員工與人力資本資源

作為一家以使命為導向、以質量為重點的領先醫療服務組織，我們有價值的員工對我們最大限度地發揮公司在服務客户、患者、家庭、客户、轉診來源和合作夥伴以及所有醫療保健利益相關者方面的影響至關重要。關注員工的利益和發展是我們的首要任務，我們有能力吸引和留住富有同情心和技能的護理人員和藥房專業人員，以及有才華的職能和管理人員，這對我們的未來至關重要。我們相信，我們在整個公司建立的團隊，包括經理和我們所有敬業的臨牀醫生、護理員、員工、經理和領導者，是使我們能夠構建行業領先的差異化醫療平臺的關鍵要素。我們在公司擁有大約600名人力資源專業人員，支持我們的業務和企業職能，他們以小組和團隊的形式支持我們的業務和企業職能，這些團隊涵蓋招聘、學習、培訓和組織發展、薪酬和福利、領導力發展、併購整合、員工關係、人力資源合規、人力資源信息技術以及多面手人力資源活動和業務夥伴。

公司的一項關鍵戰略是有效地招聘、吸引、入職和留住高素質和積極進取的員工。為了實現這一目標，我們綜合運用了各種舉措和策略，包括傳統招聘資源、傳統媒體、社區活動、開放日、招聘會、郵件、數字媒體候選人引導、有針對性的拓展，以及與招聘委員會、大學和非營利組織的合作伙伴關係。我們將繼續專注於招聘、入職和培訓流程，以使其儘可能簡化和有意義，同時也評估和實施最新的技術輔助解決方案，包括由人工智能驅動的解決方案。我們的傳統文化和核心行為注重為員工創造良好的環境，通過實時反饋和協作進行健康的溝通，以及積極的態度和行動，這些態度和行動經常得到同行和領導者的認可和獎勵。因此，我們在整個公司的留職率每年都在繼續提高。例如，從2022年12月31日到2023年12月31日，我們在家庭健康護理、臨終關懷以及社區和康復護理方面的臨牀職位保留了大約56%。

認識到員工基礎的重要性，我們不斷增加薪酬和福利方面的投資，以支持我們吸引和留住員工的多方面努力，過去三年我們的薪酬上漲了50%，我們為員工提供創新的技術解決方案，使他們能夠選擇每天獲取他們的薪酬。我們正在繼續擴大與護理和其他專業學校的現有關係，並建立更多的內部職業道路和人才管道計劃(例如，實習、高潛力和國際計劃)到我們的每一條服務線，以增加有價值的職業的可用的合格候選人庫，並通過職業道路為人們創造更高報酬的工作崗位。這些職業道路旨在應對公司中的許多不同角色，為員工提供新技能、在職培訓以提升他們的職位，並提供加強學費計劃的機會來支持我們的員工。我們為退伍軍人和退伍軍人家屬制定了一項積極的親和力計劃，

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與目標個人建立聯繫，並在服務期間和服務結束後提供就業機會和支持。我們是士兵天使和她們的勇敢女性項目的積極贊助者，支持現役女性。我們還通過公司的SHARE(支持幫助援助救濟努力)計劃投資於我們的員工，該計劃是一個非營利性的501(C)(3)慈善機構，在員工需要幫助的時候幫助他們。自1993年成立以來，Share已經捐贈了大約200萬美元，在數千人最需要的時候和麪臨意想不到的困難時幫助了他們。分享計劃體現了我們的文化。

截至2023年12月31日，公司擁有超過35,000名相當於全職員工的員工。大約6500名相當於全職僱員的僱員由工會代表。我們與這些組織保持着牢固的工作關係，我們有許多集體談判協議，這些協議會不時重新談判。見“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們的業務可能會因勞動關係問題而受到損害”。

總體而言，我們相信我們擁有強大的員工關係文化和包容的工作環境，並有政策和程序來維護我們所有員工的安全工作條件。多年來，我們公司從外部公司獲得了大量的人力資源和與人員相關的獎項，我們將繼續致力於實現我們的願景，即成為美國領先的醫療服務提供商，並通過一支敬業和穩定的員工隊伍做到這一點。

監管

我們的運營受到廣泛的聯邦、州和地方政府法律法規的約束。這些法律和法規要求我們滿足各種標準，其中包括：為患者和客户安排和提供承保醫療服務，運營和管理提供者和藥房解決方案，藥品配藥，我們提供服務的方式以及向政府計劃和私人付款人收取服務費用的方式，與醫生和其他有執照的醫療專業人員、製造商和轉診來源的安排，設施許可證、人員資格，以及適當記錄和質量保證計劃的維護。如果我們的任何業務被發現違反了適用的法律或法規，我們可能會遭受嚴重的後果，這將對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、聲譽和股票價格產生重大不利影響，包括：

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我們預計，我們的行業將繼續受到嚴格的監管，其範圍和影響很難預測。我們的活動可能會在未來的任何時間受到與我們簽約的各種政府和監管機構的調查、審計和調查，包括自我披露或自我報告的違規行為。過去，由於不遵守適用的法律和法規，政府和監管機構曾對我們和我們的設施採取措施。請參閲“風險因素--與我們的監管框架相關的風險”。

《反回扣條例》

除其他事項外，《反回扣條例》禁止故意直接或間接地以現金或實物形式提供、支付、索取或接受報酬，以誘使或獎勵個人轉介或購買、訂購或推薦任何商品或服務，而這些商品或服務可根據聯邦和州醫療保健計劃(如Medicare和Medicaid)支付。一個人不需要對《反回扣法令》有實際瞭解，也不需要有違反該法令的具體意圖。

違反反回扣法規的聯邦刑事處罰包括監禁、罰款，以及將提供者排除在未來參與聯邦醫療保健計劃之外，包括聯邦醫療保險和醫療補助。違反《反回扣條例》的行為可被處以最高10年監禁、每次回扣最高10萬美元的罰款，或者兩者兼而有之。根據美國量刑指南和替代罰款法規的規定，可以對公司處以更大的罰款。在刑事定罪的情況下，被判違反反回扣法規的個人和實體將被強制排除在至少五年內參加聯邦醫療保險、醫療補助和其他聯邦醫療保健計劃。違反反回扣法規的民事處罰包括每次違規最高罰款112,131美元，償還安排各方之間總金額的三倍，以及可能被排除在參加聯邦醫療保險和醫療補助之外。法院裁決認為，即使報酬的目的只有一個是為了誘導轉介，也可能違反法規。

《反回扣法規》包括保護某些安排的法定例外和監管避風港。這些例外和避風港是自願的。為完全遵守適用的安全港而進行的商業交易和安排不違反《反回扣條例》。然而，不滿足相關避風港所有要素的交易和安排不一定違反法律。如果一項安排不能滿足安全港的要求，則必須根據當事人的意圖和該安排被濫用的可能性，逐一對該安排進行評估。不能滿足安全港要求的安排可能會受到執法機構的更嚴格審查。例如，我們有一個專門的招聘團隊，其工作職能包括招聘有執照的專業人員為我們的患者提供高質量的護理。這個團隊可能會不時地發放簽到、留任和其他可自由支配的獎金，以吸引、獎勵或留住人才。我們認為，此類獎金和僱傭協議符合旨在保護支付給員工的報酬的安全港條款，但政府、監管當局或私人可能採取相反的立場。

CMS和HHS OIG在2020年發佈了最終法規，解決了對參與替代支付模式的各方之間的補償安排以及可能涉及反回扣法規和斯塔克法的新穎財務安排的擔憂。這些規定修改了現有的反回扣法規安全港，並創造了可能影響我們的業務、運營結果和財務狀況的新的安全港和例外情況。

斯塔克定律

斯塔克法一般禁止與提供者有經濟關係(或其直系親屬與提供者有經濟關係)的醫生向該實體轉診，以便在以下情況下獲得“指定健康服務”

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服務可以在聯邦醫療保險或醫療補助下進行。如果存在這樣的財務關係，則禁止轉介，除非有法定或監管例外。“指定健康服務”包括臨牀實驗室服務、住院和門診醫院服務、物理和職業治療服務、門診語言病理服務、某些放射服務、放射治療服務和用品、耐用醫療設備和用品、腸外和腸內營養設備和用品、假肢、矯形和假肢設備和用品、家庭健康服務和門診處方藥。醫生與提供指定保健服務的實體之間的財務安排類型廣泛，可觸發《斯塔克法》的自我轉診禁令，包括直接和間接所有權、投資利益和補償安排。《斯塔克法》禁止任何提供已收到禁止轉診的指定醫療服務的實體提交或導致提交因禁止轉診而產生的服務的索賠或賬單。同樣，《斯塔克法》禁止一個實體在支付服務費用時，向與其有財務關係的另一個實體“提供”指定的醫療服務。無論財務關係和轉介的原因是什麼，這一禁令都適用。與反回扣法規不同，斯塔克法是一部嚴格責任法規，不需要證明非法意圖。

如果牽涉到斯塔克法律，財務關係必須完全滿足斯塔克法律的例外。如果例外情況沒有得到滿足，那麼安排的各方可能會受到制裁。對違反斯塔克法的制裁包括拒絕支付違反禁令提供的服務的索賠，退還違反禁令所收取的金額，因被禁止的轉介而產生的每項服務最高可達27,750美元的民事罰款，對參與計劃以規避斯塔克法禁令的各方最高185,009美元的民事罰款，對索賠金額最高三倍的民事評估，以及可能被排除在聯邦醫療計劃之外，包括聯邦醫療保險和醫療補助。與禁止轉介有關的索賠所收取的款項一般必須在查明多付款項之日起60天內報告和退還。此外，違反斯塔克法律和未能及時退還多付款項可構成根據《虛假申報法》承擔責任的基礎，如下所述。如果CMS或其他監管或執法機構確定我們提交的索賠違反了斯塔克法律，我們將受到上述處罰。

CMS和HHS OIG發佈了最終法規，為醫生、提供者和供應商之間或之間的某些基於價值的補償安排確立了斯塔克法的例外。條例還為醫生實際提供的物品或服務獲得有限報酬的安排設立了新的例外，為捐贈網絡安全技術和相關服務設立了新的例外，並修改了電子健康記錄物品和服務的例外。這些規定可能會影響我們的業務、經營結果和財務狀況。

國家法律下的欺詐和濫用

一些州的法律禁止醫生在他們推薦患者的醫療機構中擁有經濟利益。各州也有類似於或比《反回扣法令》更嚴格的法律，這可能會影響我們與某些實體或個人建立財務關係的能力。一些州的反回扣法律還包括民事和刑事處罰。其中一些法律包括可能適用於我們的醫生關係或僅限於上市股票的金融利益的豁免。然而，有些可能不包括對某些類型的協議和/或與醫生達成的關係的明確豁免。如果這些法律被解釋為適用於持有我們藥房和/或中心股權的醫生或持有我們上市股票的醫生，並且不存在適用的例外情況，我們可能被要求終止或重組我們與這些醫生的關係，並可能受到刑事、民事和行政制裁、退款要求以及從政府醫療保健計劃(包括Medicare和Medicaid)中排除，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況、現金流、聲譽和股票價格產生實質性的不利影響。

同樣，各州有受益人誘因禁令和消費者保護法，可以通過向患者和潛在患者提供誘因、獎勵和其他形式的報酬來觸發這些法律。違規行為從民事到刑事不等，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

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《虛假申報法》

虛假索賠法案是一種在醫療保健提供系統中監管虛假賬單或虛假付款請求的手段。除其他事項外，《虛假申報法》授權對任何“個人”(包括個人、組織或公司)處以最高三倍於政府損害賠償金的民事處罰和每項索賠的重大民事處罰，除其他行為外：

聯邦政府使用《虛假索賠法案》起訴了針對聯邦醫療保險和州醫療保健計劃的各種涉嫌虛假索賠和欺詐行為，包括但不限於編碼錯誤、未提供的服務的賬單、提交虛假成本或其他報告、以高於適當的付款率對服務進行賬單、根據綜合代碼以及綜合代碼中包括的一個或多個組件代碼進行計費、對不被認為是醫療必要的護理進行計費以及對風險調整後的診斷代碼的虛假報告。ACA規定，根據《虛假申報法》的目的，受到違反《反回扣條例》(可能包括非法獎勵或報酬以換取註冊或轉介)的支付要求是虛假的。此外，《虛假申報法》和《社會保障法》修正案對明知並不當扣留政府付款人多付款項的行為進行了嚴厲處罰。根據這些規定，在識別和量化多付款項後60天內，醫療保健提供者必須將多付款項及其原因通知CMS或Medicare管理承包商，並退還多付款項。不允許保留的多付款項可能會使我們承擔《虛假索賠法》規定的責任，被排除在政府醫療保健計劃之外，並根據《民事貨幣處罰法令》受到懲罰。由於這些規定，我們識別和處理多付款項的程序可能會受到更嚴格的審查。

違反《虛假申報法》的罰金從5,500美元到11,000美元不等(按通貨膨脹定期調整)，外加最多3倍的虛假申領造成的損害賠償金，這可能相當於每次虛假申領直接或間接從政府獲得的金額。美國司法部已經將2023年1月1日之後評估的每項索賠的罰款範圍從13,508美元調整到27,081美元，只要基本行為發生在2015年11月2日之後。醫療保健提供者經常在不承認對重大金額承擔責任的情況下解決指控，以避免在訴訟程序中可能被判賠償三倍的不確定性。此類和解往往包含額外的合規和報告要求，作為同意法令、和解協議或公司誠信協議的一部分。鑑於根據《虛假索賠法》就違規行為達成的實際和潛在和解金額巨大，預計政府將繼續投入大量資源，調查醫療保健提供者遵守醫療保險報銷規則以及欺詐和濫用法律的情況。

除了《虛假索賠法》規定的民事強制執行外，聯邦政府還可以使用幾部刑法起訴那些被指控向聯邦政府提交虛假或欺詐性付款索賠的人。確定導致提交虛假索賠的活動可能導致金錢責任、監禁和/或被排除在全部或部分資助的任何醫療保健計劃的參與之外

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由美國政府提供，包括聯邦醫療保險、醫療補助、TRICARE和州醫療保健計劃。任何有關我們違反《虛假申報法》的指控或調查結果都可能對我們的聲譽、業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

除了《虛假申報法》外，我們所在的各個州也採用了各自類似的《虛假申報法》。各州正變得越來越積極地使用其虛假申報法來監管上述相同的活動，特別是關於政府資助的醫療保健計劃，如醫療補助按服務收費和管理的醫療補助計劃。

民事罰金法

《民事罰款條例》(《美國法典》第42編第1320a-7a節)授權根據各種被禁止的行為對個人或實體實施民事罰款、評估和排除，包括但不限於：

我們可能會面臨適用《民事金融處罰規約》的一系列指控。根據《民事貨幣處罰條例》，可以施加大量的民事罰款，並可能根據根本的違規行為而有所不同。此外，每項項目或服務不超過索賠總額三倍的評估也可能適用，違規者可能被排除在聯邦和州醫療保健計劃之外。

我們使用政府數據庫對我們的提供商和某些附屬機構和供應商進行檢查，以確認這些個人沒有被排除在聯邦計劃之外。然而，如果一個人被排除在外，而我們沒有發現這一點，聯邦機構可以要求我們退還可歸因於與被排除在外的個人進行的或充分聯繫的所有索賠或服務的金額。因此，我們不能排除我們將面臨受民事貨幣處罰法規約束的指控的可能性，這些指控可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

醫藥和費用分割法的公司實踐

我們目前所在的一些州有法律禁止商業實體，如我們，從事行醫、僱用醫生行醫、控制醫生的醫療決定或與醫生進行某些安排，如分擔費用(此類活動通常

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指的是企業行醫)。這些禁止企業行醫的規定，旨在防止無牌人士幹擾持牌醫生行醫，或幹擾醫生在治療及相關臨牀事宜上的獨立專業判斷。一些州對其他職業許可類別也有類似的理論，包括行為健康服務。在一些司法管轄區，費用分割也是被禁止的，這種做法描述了專業人員與非專業人員或其他無證人員或無證人員擁有的實體分享他們的專業費用的做法。在一些州，這些禁令是在法規或條例中明確規定的，而在另一些州，這些禁令是一個司法或監管解釋問題。在企業實行藥品限制的州，一些相關的法律、法規和機構指導受到有限的司法和監管解釋的制約，這些解釋往往很少，也不完全發展，使合規工作複雜化。雖然我們努力遵守州企業的醫藥法實踐，並經常聘請外部律師在我們運營的每個州進行州分析，但這些領域的法律和法規是複雜的、不斷變化的，並且經常受到不同解釋的影響。例如，在禁止企業行醫的州，我們努力遵守適用的州法律，簽訂某些合同關係，例如管理服務協議，根據這些合同關係，有執照的醫療機構僱用有執照的專業人員為我們的患者和居民提供有執照的服務。

這些法律的執行在各州有很大不同，州法院和監管當局有廣泛的自由裁量權來執行這些法律。對違反企業行醫行為的處罰也因州而異，可能導致醫生和有執照的專業人員受到紀律處分，並被沒收所提供服務的付款人的收入。對於像我們這樣的商業實體來説，違規行為還可能導致無照行醫的民事責任，在更極端的情況下，還可能導致刑事責任。

禁止企業行醫的州法律或法規可能會考慮某些類型的實體僱用醫生和其他有執照的專業人員，但可能不會為我們提供的服務提供具體的豁免。監管機構和其他方面可能會斷言，我們在一些州僱用有執照的專業人員意味着我們從事被禁止的企業醫藥業務，或者這些專業人員的支付方式暗示着費用拆分禁令。如果發生這種情況，我們可能會受到民事和/或刑事處罰，我們與醫生的協議可能在法律上被認定為無效和不可執行(全部或部分)，或者我們可能被要求重組我們與有執照的專業人員的安排，在每種情況下，我們都在我們開展業務的一個或多個司法管轄區。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽產生實質性的不利影響。

許可法和國家指令

我們的設施、醫療保健專業人員以及藥房和提供商解決方案與我們提供的醫療保健和其他服務相關，必須遵守各種聯邦、州和地方的許可證和認證要求。我們開展業務的某些州有需要證明或類似的計劃，管理醫療設施的建立或擴展，包括我們的藥房和提供商解決方案。我們參與政府醫療保健計劃的設施和認證的初始和持續許可取決於許多因素，包括與護理質量、護理環境、設備、服務、員工培訓、人員以及是否存在適當的政策、程序和控制相關的各種州許可法規。聯邦、州和地方機構定期對我們的設施進行調查，以確定設施是否符合監管運營和衞生標準，以及參與政府醫療保健計劃的條件。此外，醫生和其他臨牀醫生還必須在他們提供服務的州獲得適用的執照或認證。

我們的醫療設施還接受聯邦、州和商業付款人審計，以驗證提交給政府醫療計劃和商業付款人的索賠的準確性。如果這些審計發現多付了款項，我們可能會被要求支付大量還款，但受各種上訴權的限制。在過去的幾年裏，我們的幾家工廠接受了與付款收款相關的索賠審計。來自審計的負債可能會超過既定準備金，任何超額都可能是巨大的。此外，Medicare和Medicaid法規以及商業付款人合同還規定在某些情況下扣留或暫停付款，這可能會對我們的現金流產生不利影響。

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我們或我們的服務提供商未能遵守聯邦、州和地方許可和認證法律、法規和標準的任何行為都可能導致各種後果，包括停止我們的服務、失去我們的合同、政府付款人需要退款、要求對我們的業務進行重大更改、民事或刑事處罰、招生禁令、招生暫停、申請拒絕期、人口普查減少、丟失或吊銷許可證、失去認證、行政或其他命令、不利的監管行動、和解或採取糾正措施的其他要求、損害我們的聲譽或要求轉移我們的服務用户、提供報告或其他文件、證明符合許可證或其他要求，或接受複查或檢查。請參閲“風險因素-與我們業務相關的風險--如果我們不能提供始終如一的高質量護理，我們的業務將受到不利影響。”

我們的運營商與我們的合規、質量、法律和政府事務支持團隊一起，定期與監管機構及其代表互動。關於這種相互作用，我們的質量和合規規則要求在我們得知可能危及患者健康和安全的可報告事件時立即向監管機構報告。例如，在2020年6月，我們自我報告了西弗吉尼亞州的一名員工未能達到我們的護理標準，作為他們調查和執照調查的一部分，我們與監管機構進行了溝通。2020年7月，西弗吉尼亞州衞生與人力資源部發布了全州範圍內適用於所有ResCare設施的招生禁令，適用於新的招生和重新招生，該州後來還單獨發佈了針對其他州業務的招生禁令。這項禁令是西弗吉尼亞州衞生與人力資源部確定的結果，即我們在西弗吉尼亞州的某些實體當時的運營方式對消費者的健康、安全、福利和臨牀治療構成了風險，這在一定程度上是我們自我報告的結果。隨後，根據2021年6月與西弗吉尼亞州衞生和人力資源部簽訂的和解協議，批准了這些禁止入學令；和解協議規定，某些設施將實施准入禁令，其中一些禁令將持續到2022年，其中一些設施的准入禁令早於和解協議中規定的時間解除，當時西弗吉尼亞州衞生設施許可和認證辦公室的一項調查沒有發現任何與消費者健康、安全、福利或臨牀治療有關的傳票。

此外，未能獲得CON批准的某些活動可能會導致我們無法完成收購、擴建或替換，施加民事處罰，無法獲得Medicare或Medicaid報銷，或吊銷設施的許可證，任何這些都可能損害我們的業務。我們經常採取我們認為必要的步驟，以保留或獲得所有必要的許可證和運營授權。雖然我們努力遵守我們解釋的聯邦、州和地方許可和認證法律、法規和標準，但這些領域的法律和法規是複雜的、不斷變化的，往往受到不同的解釋。

數據隱私和安全

許多州、聯邦和外國法律，包括消費者保護法律和法規，管理個人信息的處理、訪問、保密和安全，包括與健康相關的信息。例如，HIPAA要求我們向個人提供有關其健康信息的某些權利。HIPAA廣泛監管PHI的使用和披露，並要求涵蓋的實體(包括醫療保健提供者及其業務夥伴)實施和維護行政、物理和技術保障措施，以保護此類信息的安全。其他安全要求適用於電子PHI。HIPAA還向個人提供有關其健康信息的實質性權利。

HIPAA還要求我們與某些承包商簽訂書面協議，稱為商業夥伴，我們向他們披露PHI。如果發現業務夥伴是被覆蓋實體的代理人並在該機構的範圍內行事，則受覆蓋實體可能會因法律要求或由於業務夥伴違反HIPAA而未能達成業務夥伴協議等活動受到懲罰。根據HIPAA，商業夥伴也直接承擔責任。在我們作為承保實體的業務夥伴的情況下，有可能會在我們作為承保實體的身份之外承擔額外的責任。違反HIPAA可能會導致觸發和解付款或民事罰款。

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承保實體必須在不合理延遲的情況下，但不遲於承保實體或其代理人發現違規行為後60天內，通知受影響的個人違反無安全保障的PHI。還必須向衞生和公眾服務部民權辦公室報告，對於涉及一個州或司法管轄區500多名居民的無安全公共衞生設施的違規行為，還必須向媒體報告。除非違反定義的例外情況適用，或所涵蓋的實體或業務夥伴確定潛在危險投資受到損害的可能性很低，否則所有不允許使用或披露的無擔保潛在危險投資均被推定為違規行為。各種州法律法規還可能要求我們在涉及個人信息的數據泄露事件中通知受影響的個人，而不考慮信息被泄露的可能性。

像我們這樣的提供者違反HIPAA的行為，包括但不限於未能實施適當的行政、物質和技術保障措施，已導致執法行動，在某些情況下還會受到重大的民事或刑事處罰。此外，州總檢察長可以提起民事訴訟，尋求禁令或損害賠償，以迴應違反HIPAA隱私和安全法規的行為，威脅到州居民的隱私。不能保證我們不會成為調查的對象(由可報告的違規事件、審計或其他原因引起)，指控我們在維護潛在危險裝置時未遵守HIPAA。各州總檢察長也可以代表各自的居民就相關案件的和解進行談判。

HHS於2020年12月提出了對HIPAA法規的修訂建議，如果按建議最終敲定，將修改有關個人獲取健康信息的權利的現有條款，增加醫療機構之間的信息共享，包括通過直接共享電子健康記錄，並限制我們可能對醫療記錄檢索服務收取的某些費用。如果這些擬議修正案中的某些修正案如建議的那樣最終敲定，我們將被要求制定和實施新的政策和程序，以確保遵守這些修正案。此外，HHS在2023年4月提出了對HIPAA法規的修訂，如果按建議通過，將修改對生殖健康信息的隱私保護，限制出於特定目的使用和披露PHI，並建立新的認證要求，以保護敏感的PHI。如果這些擬議修正案中的某些修正案如建議的那樣獲得通過，我們將需要制定和實施新的政策和程序，以確保遵守這些修正案。

根據HIPAA和其他健康隱私法律法規，人工智能或AI的任何創建、使用或部署也可能使我們面臨額外的風險。就我們使用PHI培訓人工智能的程度而言，我們被要求遵守關於PHI使用和披露的法律、法規和合同要求，這可能要求我們獲得患者授權，或取消PHI的身份識別。此外，聯邦貿易委員會還宣佈，他們正在更仔細地研究人工智能的開發和使用方式，包括評估公司關於人工智能的聲明，這些聲明可能是虛假或誤導性的，以採取適當措施減少偏見。

除HIPAA外，還有許多州、聯邦和外國的法律和法規管理PHI和個人信息的處理，其中一些比HIPAA更嚴格，其中許多在很大程度上彼此不同，可能不會產生相同的效果，從而使合規工作複雜化。數據隱私和安全法律、法規和其他義務不斷演變，可能相互衝突，使合規工作複雜化，並可能導致調查、訴訟或行動，導致重大民事和/或刑事處罰以及對數據處理的限制。例如，2020年7月15日，美國物質濫用和精神健康服務管理局(SAMHSA)根據42 C.F.R.第二部分或第二部分規則發佈了一項關於保護藥物使用障礙(SUD)治療記錄的最終規則。第二部分的最終規則旨在通過將第二部分與HIPAA隱私規則更緊密地結合起來，同時保持特定於第二部分的隱私保護，來減少護理協調方面的延誤和負擔。這一最終規則於2020年8月14日生效。根據CARE法案，國會還對第二部分條例的授權法規進行了重大修改，並要求第二部分的法律更多地與HIPAA保持一致。該法律指示衞生與公眾服務部部長修訂第2部分的規定，使修訂適用於在2020年3月27日頒佈的《CARE法案》頒佈後12個月或之後的SUD記錄的使用和披露。2022年12月2日，HHS發佈了關於第二部分法規擬議規則制定的通知。

此外，CCPA於2020年1月1日生效，限制了我們處理加州居民個人信息的方式，並可能要求我們修改我們的數據處理做法和政策，併產生大量與合規相關的成本和支出。CCPA施加了嚴重的法定損害賠償，並提供

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對某些數據泄露擁有私人訴訟權的消費者。此外，於2023年1月1日生效的CPRA擴大了CCPA，增加了可能影響我們業務的額外數據隱私合規要求，並建立了一個專門執行這些要求的監管機構。CCPA和CPRA的要求和影響可能是深遠的，可能需要我們修改有關處理某些個人信息的某些政策和做法。其他州也通過了類似的法律，並將繼續在州和聯邦層面提出建議，這反映了美國傾向於更嚴格的隱私立法的趨勢。

此外，在加拿大，PIPEDA和類似的省級法律可能會對處理個人信息施加義務。PIPEDA要求公司在收集、使用或披露個人信息時獲得個人同意。個人有權訪問和質疑組織持有的個人信息的準確性，個人信息只能用於收集這些信息的目的。如果組織打算將個人信息用於其他目的，則必須再次徵得該個人的同意。不遵守PIPEDA可能會導致鉅額罰款和處罰。

數據隱私和安全法律法規往往是相互矛盾的，可能會發生變化或有不同和不斷演變的解釋。有關隱私、數據保護和信息安全的複雜、動態的法律環境為我們帶來了重大的合規挑戰，潛在地限制了我們處理數據(包括個人信息)的能力，並使我們面臨額外的費用，如果我們不能及時或根本不遵守適用的法律，還會對我們的聲譽和責任造成不利的宣傳和損害。儘管我們做出合理努力遵守所有適用的法律和法規，並已投資並繼續投資於數據隱私合規努力，但不能保證在發生事件或其他索賠時，我們不會受到監管行動的影響，包括罰款。如果擴大法律或法規以要求改變我們或我們的第三方服務提供商的業務做法，或者如果管轄司法管轄區以對我們或我們的第三方服務提供商的業務、運營結果或財務狀況產生負面影響的方式解釋或實施其法律或法規，我們或我們的第三方服務提供商可能會受到不利影響。

醫療改革努力

美國聯邦和州政府繼續頒佈並認真考慮許多基礎廣泛的立法和監管提案，這些提案已經或可能對醫療保健系統的各個方面以及我們的業務、運營結果和/或現金流產生實質性影響。此外，州和聯邦的預算短缺和限制對我們的收入來源構成了潛在的風險。我們無法預測政府付款人或醫療保健消費者可能對聯邦和州醫療保健立法和法規做出何種反應，無論是已經頒佈還是未來頒佈，也無法預測這些法規中的許多在實施之前將採取何種形式。影響我們業務的一些立法和法規變化的例子包括：

2010年3月，美國通過ACA頒佈了廣泛的醫療改革立法。自那以後，已經有許多政治和法律努力來擴大、廢除、取代或修改ACA，可能還會有額外的政治、立法或其他努力來廢除、取代或改變ACA。2021年6月17日，美國最高法院駁回了幾個州對ACA提出的最新司法挑戰，但沒有具體裁決ACA的合憲性。我們預計有關ACA的持續變化可能會因立法、法院挑戰或行政、行政或其他行動而發生，這可能會對我們的業務運營和運營結果產生重大影響。

2018年2月，國會通過了2018年兩黨預算法案，其中包括通過了進一步整合雙重資格受益人的醫療保險和醫療補助福利的政策，廢除了由ACA設立的旨在降低醫療保險支出增長率的獨立支付諮詢委員會，並將醫療保險支出的自動減支削減延長至2027年。作為CARE法案和後續立法的結果，對醫療保險支付的2%的累計削減將一直有效到2032年。

2020年3月，ONC和CMS發佈了互補的新規則，旨在澄清Cures Act中有關互操作性和信息阻止的條款，併為以下方面制定重要的新要求

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醫療行業參與者。目前尚不清楚遵守新規則的成本將是多少，以及我們的業務可能面臨哪些額外風險。

雖然未來醫療環境可能會有重大變化，但具體的變化和時機尚不明顯。具體地説，Medicare和Medicaid的變化可能會降低藥房和提供商的解決方案費率或增加我們的費用。任何未能成功實施應對未來立法、法規和行政管理變化的戰略舉措，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

2020年12月，CMS和HHS OIG最終條例為醫生、提供者和供應商之間或之間的某些基於價值的補償安排確立了醫生自我推薦或斯塔克法律的例外情況。條例對醫生實際提供的物品或服務獲得有限報酬的安排設立了新的例外，對捐贈網絡安全技術和相關服務設立了新的例外，並修改了電子健康記錄物品和服務的例外。聯邦法規的這些變化預計將對醫療保健提供者和其他利益相關者產生重大影響。此外，我們預計未來將繼續提出更多的修改建議。

其他規例

我們的運營受到各種州危險廢物和非危險醫療廢物處置法律的約束。這些法律沒有將醫療服務產生的大部分廢物歸類為危險廢物。《職業安全和健康管理條例》要求僱主為職業上受到血液或其他潛在傳染性物質影響的工人提供規定的保護措施。這些法規要求適用於所有醫療機構，包括我們的藥房和供應商解決方案，並要求僱主確定哪些員工可能接觸血液或其他潛在的傳染性物質，並制定有效的書面暴露控制計劃。此外，僱主必須提供或僱用乙肝疫苗接種、個人防護設備和其他安全設備、感染控制培訓、接觸後評估和跟蹤、廢物處理技術和程序以及工作實踐控制。僱主也被要求遵守各種記錄保存要求。

聯邦和州法律還對藥劑師和醫生分發受控物質進行管理。例如，《處方藥營銷法》規定了藥品樣品的分配。有關我們或我們的供應商違反任何這些法律或法規的任何指控或發現，都可能對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

公司和可用信息

通過我們的前輩，我們於1974年開始運營，並通過收購實現了有機增長。我們於2017年7月19日在特拉華州註冊成立，成為鳳凰母公司控股公司，參與KKR股東和Walgreen股東對PharMerica Corporation的收購，收購於2017年12月完成。2019年3月，我們收購了光明之春健康控股公司及其子公司。2021年5月，我們更名為BrightSpring Health Services，Inc.我們於2024年1月完成首次公開募股，我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，代碼為BTSG。

 

我們的主要辦事處位於肯塔基州路易斯維爾惠廷頓公園路805N.Whittington Parkway，郵編40222。我們的電話號碼是(502)394-2100。我們在www.brightspringHealth.com上維護着一個網站。

 

我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據證券交易法第13(A)或15(D)節向美國證券交易委員會提交或提交給美國證券交易委員會的報告的所有修正案，將在我們以電子方式向美國證券交易委員會存檔或向美國證券交易委員會提交之後，在合理可行的範圍內儘快在美國證券交易委員會網站上“投資者-金融信息-美國證券交易委員會備案”標題下免費提供。我們還通過我們網站的投資者部分提供提交給或提交給

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美國證券交易委員會根據交易法，包括我們的委託書和高級管理人員和董事根據交易法第16(A)節提交的報告，以及我們的道德和商業行為守則、公司治理準則和董事會委員會章程。我們網站上的信息(或本年度報告中提到的10-K表格中的任何網頁)不是本報告或我們向美國證券交易委員會提交的任何其他報告的一部分。美國證券交易委員會還設有一個網站(www.sec.gov)，您可以在該網站上搜索有關我們和其他上市公司的年度、季度和當前報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

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第1A項。風險因素

投資我們的證券涉及高度風險。在決定投資我們的證券之前，您應該仔細考慮下面描述的風險和不確定性以及本10-K表格年度報告中列出的其他信息。

與我們的業務相關的風險

我們在一個競爭激烈的行業中運營。

我們經營的美國醫療行業競爭激烈。我們與一系列廣泛而多樣的服務競爭，包括藥房和供應商服務。在我們的藥房解決方案部門，向患者和醫療機構分銷藥品的競爭非常激烈。在我們的提供商服務部門，我們在我們運營的每個地理區域與當地、地區和國家的家庭健康、臨終關懷、康復治療、個人和行為健康服務提供商展開競爭。在每個地理市場，都有全國性、地區性和地方性的藥房，它們提供的服務可與我們藥房提供的服務相媲美。此外，熟練護理設施的所有者也在進入以設施為基礎的藥房市場，特別是在他們地理集中的地區。我們還在大型且高度分散的臨終關懷、輸液和專業藥房市場展開競爭。未能有效競爭可能會對我們的市場份額、業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們根據人員的可用性、服務的質量、臨牀醫生、護理人員、藥劑師和藥房專業人員的專業知識進行競爭，在某些情況下，還基於我們服務的價格。我們的一些競爭對手可能比我們擁有更多的財務、技術和營銷資源，知名度，或者更多的患者和付款人。我們與付款人的合同通常不是排他性的，當地競爭對手可能會與推薦源和付款人發展戰略關係，限制我們在當地市場留住下線和付款人的能力。我們的一些競爭對手可能會與管理保健計劃談判排他性條款，或者以其他方式幹擾管理保健公司與我們簽訂合同的能力。由於國家監管和限制，我們可能會遇到管理護理合同的競爭加劇。這些競爭優勢可能導致定價壓力、失去或無法獲得市場份額，或者失去病人或付款人，任何這些都可能損害我們的業務。此外，我們的競爭對手可能會提供比我們所在市場更多的服務，推出我們不提供的新服務或增強服務，或者被消費者視為更可取的本地替代方案。這與行業整合和我們的競爭對手發展戰略關係(包括競爭對手之間以及與保險公司的合併)相結合，可能會導致收入下降，失去市場對我們服務的接受度，或對我們的運營業績產生負面影響。此外，我們的一些競爭對手擁有與商業付款人垂直集成的業務模式，或與藥品批發商和分銷商、管理型醫療組織或MCO、PBM或零售藥房連鎖店共同控制或擁有，在藥品成本效益分銷方面可能處於更有利的地位。此外，我們的一些競爭對手可能已經獲得了治療某些慢性病所需的處方藥的長期供應或分銷安排，價格條款比我們目前提供的條款優惠得多。因此，在某些醫藥產品方面，我們的價格競爭力可能不如其中一些競爭對手。

在我們的提供商服務部門，在不需要需要證書或CON或批准許可證或POA的州，進入障礙很少。儘管州CON和POA法律可能會限制競爭對手進入某些市場的能力，但這些法律在整個美國並不統一，經常成為限制或廢除此類法律的努力的對象。如果各州取消現有的CON或POA要求，我們可能會在這些州面臨更激烈的競爭。不能保證其他州不會尋求取消或限制其現有的CON或POA計劃，這可能會導致這些州的競爭加劇。

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在我們的藥房解決方案部門，我們必須與藥品製造商、批發商和分銷商保持良好的工作關係。供應商關係的任何損失或這些關係的其他變化都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，獲得有限分銷藥品為我們在發展與付款人和醫療保健提供者的關係方面提供了顯著的競爭優勢，而我們無法繼續獲得新的有限分銷藥品或失去目前的渠道可能會對我們的業務產生重大和不利的影響。我們還向製藥商提供大量服務，以換取與患者獲得專業藥物相關的服務費，如果我們不能以最佳水平提供服務，可能會導致無法獲得現有和未來的產品。如果製藥商需要大量額外的服務和產品才能獲得他們的產品，而不相應增加服務費，我們的盈利能力可能會受到不利影響。

如果我們無法與現有的患者轉介來源保持關係或建立新的轉介來源，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於來自醫生、醫院、長期護理機構、其他機構醫療保健提供者的轉介，以及我們服務的社區中的其他來源，如病例經理和安置機構，以及我們與這些轉介來源保持良好關係的能力。我們的轉介來源沒有，也不可能有義務將患者轉介給我們，並可能將他們的患者轉介給其他提供者。我們的增長和盈利能力在一定程度上取決於我們是否有能力與這些患者轉介來源建立和保持密切的工作關係，遵守與此類關係相關的適用法律，以及提高我們的轉介來源及其患者對我們的家庭和社區衞生服務提供者服務和藥物解決方案的益處的認識和接受程度。我們的許多推薦來源正變得越來越注重尋找優質服務。如果我們不能實現我們關於急性護理住院再住院率和其他質量指標的目標，我們預計我們產生轉診的能力將受到不利影響。如果我們未能提供或保持與同一地區其他提供者相比提供高成本效益醫療服務的聲譽，或者我們的聲譽受到負面宣傳的影響，包括與人員短缺、護理質量、未能提供護理、培訓不足、我們設施發生事故、員工不當行為和設施條件不佳有關的負面宣傳，我們吸引和留住轉介來源的能力也可能受到不利影響。如果我們失去或未能維持現有的關係或未能發展新的轉介關係，或者如果我們的轉介來源出於任何原因認為我們沒有提供高質量或高成本效益的患者護理和解決方案，我們的患者數量和患者組合的質量可能會受到影響，我們的收入和盈利能力可能會下降。

更改Medicare和Medicaid費率或管理針對我們服務的Medicare和Medicaid付款的方法可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們從政府醫療保健計劃中獲得了可觀的收入，主要是聯邦醫療保險和醫療補助。從聯邦醫療保險收到的付款可能會通過聯邦立法和法規進行更改。從醫療補助收到的款項可能會因州而異。這些付款會受到法律和法規的變化、行政裁決、解釋和關於患者資格要求、資金水平以及計算付款或補償的方法的決定的影響。政府醫療保健計劃的變化可能會減少我們獲得的報銷金額，或者限制我們獲得或使用我們的服務，進而可能導致我們的收入和盈利能力下降。當實施這些更改時，我們還必須相應地修改我們的內部計費流程和程序，這可能需要大量的時間和費用。由於聯邦醫療保健支出持續增加，州政府可能面臨預算短缺，聯邦和州政府已經並可能繼續對聯邦醫療保險和醫療補助計劃以及向此類計劃受益人提供的服務進行報銷。美國聯邦預算可能會發生變化，包括削減聯邦支出，而聯邦醫療保險計劃經常被提及為削減開支的目標。在聯邦醫療保險計劃中，臨終關懷福利往往是專門針對削減的。未來聯邦醫療保險或其他計劃的任何削減對我們業務的全面影響是不確定的。在聯邦或州一級可能發生的變化包括：

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此外，監管機構正在加強對索賠的審查，這可能需要額外的資源來回應審計，並可能導致更多的延遲或拒絕收到付款。目前，Medicare規定每年根據醫療保健支出的增減對各種支付費率進行調整，這可能低於實際通脹，如果我們不管理提供服務的成本，這種年度調整可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。這種調整在任何一年都可以取消或減少。國會還通過了一項立法，導致向醫療保險提供者支付的醫療保險總金額每財年減少2%，該立法於2013年4月1日生效。由於對該法規的後續立法修訂，2%的總減幅將一直有效到2032年。此外，聯邦醫療保險通常會對家庭健康資源組和長期護理診斷相關組進行重新分類，因此，根據我們服務的患者的病例組合，我們可能會獲得較低的報銷率。如果我們提供服務的成本增加超過每年的聯邦醫療保險價格調整，或者如果這些重新分類導致較低的報銷率，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。其中一些措施已經由我們開展業務的州實施，或在這些州提出。

此外，CMS通過使用新的患者驅動的分組模型(PDGM)來改變家庭健康預期支付系統的病例組合調整方法。這一變化於2020年1月1日實施，還包括將支付單位從60天付款期改為30天付款期，並取消了在確定付款時使用治療就診。雖然這些變化旨在以預算中立的方式對該行業實施，但最終的影響因提供者而異，具體取決於患者組合和入院來源等因素。此外，在達到預算中性的比率時，CMS對導致4.36%的報銷減少的行為變化做出了假設。此外，在日曆年2023年家庭健康最終規則中，CMS根據實施PDGM導致的假設和實際行為變化之間的差異，最終確定永久減少3.5%的報銷。

患者保護和平價醫療法案和醫療保健教育和和解法案，或統稱為ACA，增加了一項新的醫療保險要求，即面對面接觸，以支持住房索賠

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醫療服務仍然是最複雜的問題之一，如果得不到滿足，可能成為否認索賠的來源，並將面對面接觸的相同要求擴展到醫生根據醫療補助為家庭健康服務提供認證的情況。對於在某些州醫療補助計劃下接受護理中心護理的臨終關懷患者，如果他們根據聯邦醫療保險或醫療補助選擇臨終關懷，則除適用的聯邦醫療保險或醫療補助臨終關懷每日費率外，州政府還必須支付至少相當於護理中心為患者提供的“食宿”的每日醫療補助護理中心費率的95%。減少或取消居住在護理中心的臨終關懷患者的醫療保險支付將顯著減少我們的家庭和社區衞生服務收入和盈利能力。此外，改變護理中心向居住在護理中心的臨終關懷患者提供的“食宿”服務的報銷方式，可能會對我們從護理中心獲得轉介的能力產生不利影響。

如果Medicare、Medicaid或其他州和地方計劃的變化導致我們提供的服務的可用資金減少，有資格獲得我們服務的受益人數量減少，或有資格獲得我們服務的受益人可能獲得的服務時數或數量減少，則我們的收入和盈利能力可能會受到負面影響。我們不能向您保證，政府付款人計劃下的報銷金額，包括補充保險單，將保持在與當前水平相當的水平，或將足以支付根據這些計劃有資格獲得報銷的患者的可分配費用。在某些情況下，商業保險公司和其他私人付款人依賴政府支付系統來確定賠付率。因此，減少聯邦醫療保險、醫療補助或其他支付的政府醫療保健計劃的變化可能也會對私人支付者的支付產生負面影響。

政府或私人付款人的任何報銷減少，以及強制實行阻止使用我們服務的共同付款，也可能對我們的盈利能力產生實質性的不利影響。

第三方付款人的成本控制措施，包括付款後審計，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

在過去幾年裏，聯邦和州政府、保險公司和僱主等第三方醫療保健支付者採取了成本控制舉措。作為努力的一部分，這些付款人越來越多地要求折扣的費用結構或醫療保健提供者承擔與支付所提供的護理相關的全部或部分財務風險，通常是為了換取對其福利計劃的獨家或優先參與。我們預計，政府和其他第三方付款人實施更大折扣和更嚴格成本控制的努力將繼續下去，這可能會減少我們收到的服務付款。例如，醫療補助誠信計劃正在加強對醫療補助提供者和通過該計劃收到的報銷的審查，這可能會導致收回所謂的多付款項。同樣，私人第三方付款人也進行付款後審計，這可能會導致賠償。此外，私人第三方付款人可能成功地通過談判減少了我們服務的報銷時間表。固定收費表、按人頭付費安排、被排除在私人保險組織或政府資助計劃之外或無法與其達成協議、減少或取消付款或以低於我們成本增加的速度增加付款，或其他影響我們無法控制的醫療服務付款的因素，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。此外，我們不能向您保證，我們的服務將被第三方付款人視為具有成本效益，第三方付款人報銷將繼續可用，或者第三方付款人報銷政策的變化不會對我們在盈利基礎上提供服務的能力產生實質性不利影響(如果有的話)。

此外，某些稱為召集人的第三方向管理型醫療保健公司、Medicare Advantage計劃、捆綁支付參與者、ACO和其他醫療保健提供者提供患者安置和護理過渡服務，作為管理成本努力的一部分。考慮到他們所關注的財務節省，召集人通常建議患者完全避免較高成本的環境，或儘可能快地轉移到較低成本的環境。然而，召集人不是醫療保健提供者，可能會建議從臨牀角度來看可能不適合的護理環境或持續時間。召集人努力避免我們的護理環境或建議縮短在我們護理環境中的停留時間，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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替代支付模式的實施以及醫療補助和醫療保險受益人向管理型醫療組織的過渡可能會限制我們的市場份額，並可能對我們的收入產生不利影響。

許多政府和商業付款人正在將提供者過渡到旨在提高成本效益、質量和護理協調的替代支付模式。例如，ACO激勵醫院、醫生團體和其他提供者組織和協調患者護理，同時減少不必要的成本。從概念上講，只要維持護理質量的基準，ACO就可以從護理協調中獲得超過特定閾值的任何節省的一部分。然後，提供者根據他們為患者提供的服務的總體價值和質量(由結果決定)而不是他們提供的服務數量來支付報酬。根據ACA，CMS建立了幾個獨立的ACO計劃，其中最大的是Medicare Shared Savings Program，簡稱MSSP，為醫療保險按服務收費的受益人提供護理。CMS通過的ACO規則極其複雜，仍有待CMS進一步完善。有幾個州已經或計劃為其醫療補助人口實施負責任的護理模式。符合條件的提供者、醫院和供應商可以通過創建、參與ACO或與ACO簽訂合同來參與。如果我們不包括在這些計劃中，或者如果ACOS建立了與我們的服務重疊的計劃，我們將面臨失去市場份額的風險，包括失去我們目前的業務。

醫療行業基於價值購買醫療服務的趨勢在政府和商業付款人中都在增長。基於價值的購買計劃強調結果的質量和提供的護理的效率，而不是提供的護理數量。例如，聯邦醫療保險要求家庭和社區衞生服務公司報告某些質量數據，以便獲得全額補償。

不報告質量數據或業績不佳可能對收到的償還額產生負面影響。為了遵守額外的和不斷變化的質量報告要求，我們可能會產生額外的費用。影響家庭健康提供者的基於價值的購買計劃的第一個績效年於2023年1月1日開始，該模式已擴展到所有50個州。根據擴大後的計劃，家庭健康機構根據他們完成特定績效指標的情況，相對於同行的表現，獲得報酬獎金或罰款。在指定年度(績效年度)對這些質量衡量標準的績效會影響下一年的薪酬調整。此外，商業支付者已表示有意轉向基於價值的償還安排。政府和商業付款人實施基於價值的採購要求可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

ACA導致了各種示範項目和醫療補助計劃的建立，根據這些項目，各州可以申請測試支付和交付醫療補助福利的新的或現有的方法。例如，CMS啟動了一個家庭健康機構索賠前審查示範項目，稱為家庭健康服務審查選擇示範，或RCD。RCD旨在幫助制定改進的程序，以識別和防止欺詐，並僅限於五個州的家庭健康機構：伊利諾伊州、俄亥俄州、北卡羅來納州、佛羅裏達州和德克薩斯州。這些州的家庭健康機構有三個初步審查選項：對所有索賠進行索賠前審查，對所有索賠進行付款後審查，或對所有家庭健康服務進行最低限度的付款後審查，減少25%的付款。保持索賠前審查確認率或付款後審查批准率90%或更高的家庭健康機構將有資格為後續審查提供額外的、負擔較輕的選擇。遵守這一程序導致行政費用增加，並在受示威活動影響的各州推遲家庭保健服務的報銷。這些延遲可能會對我們的營運資本產生實質性的不利影響，並對我們在這些州的運營產生負面影響。

政府和商業付款人可能會提出其他替代付款模式，如捆綁付款安排，以控制使我們公司面臨財務風險的成本。我們目前無法預測替代支付模式可能會對我們公司產生什麼影響。如果我們的表現低於競爭對手的表現，未能滿足質量數據報告要求，無法達到或超過任何適用的基於價值的採購計劃的質量表現標準，或者未能有效地提供或協調高質量醫療服務的有效交付，我們在行業中的聲譽可能會受到負面影響，我們可能會收到更少的報銷金額，我們可能會欠付款人的款項，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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此外，我們的聲譽可能會受到負面新聞的影響，包括與人員短缺、護理質量、未能提供護理、培訓不足、設施事故和設施條件不佳有關的負面媒體，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們可能也會受到管理醫療計劃中更多的聯邦醫療保險和醫療補助受益人的影響，擺脱傳統的按服務收費模式。根據管理的聯邦醫療保險計劃，也被稱為聯邦醫療保險優勢，聯邦政府與私營醫療保險公司簽訂合同，提供聯邦醫療保險福利，保險公司可以選擇提供補充福利。截至2023年1月，超過一半的聯邦醫療保險受益人蔘加了聯邦醫療保險優勢計劃，這一數字還在繼續增長。CMS允許Medicare Advantage計劃提供某些個人護理服務作為補充福利。參加管理的醫療補助計劃的人數也在增加，因為各州越來越依賴MCO提供醫療補助計劃服務，以此作為控制成本和管理資源的戰略。管理式護理合同通常允許付款人在非常短的時間內無故終止合同，通常為60天，這可以為付款人提供減少數量或獲得有利定價的槓桿。我們不能向您保證，我們將成功地被納入托管計劃網絡，我們將能夠確保或保持與所有或部分MCO的有利合同，我們在這些計劃下的報銷將保持在當前水平，服務授權將保持在當前水平，或者我們的盈利能力將保持在與過去業績一致的水平。此外，操作流程可能沒有很好地定義為一個州將醫療補助接受者過渡到管理型醫療。例如，會員資格、新的轉介和對要提供的服務的相關授權可能會被推遲，這可能會導致向消費者提供服務的延遲或對所提供服務的支付。與新的管理式護理合同相關的操作流程的困難可能會對我們提供的服務的收入、現金流和盈利能力產生負面影響。

患者的病例組合、付款人組合和支付方法以及第三方組織的決策和運營的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的收入來源和數額由許多因素決定，包括患者和第三方付款人的組合、付款人之間的報銷或付款比率，以及第三方組織的決策和運營。患者的病例組合、支付方法或第三方付款人、聯邦醫療保險和醫療補助之間的付款人組合的變化可能會顯著影響我們的運營結果和現金流。特別是，我們的高視力患者數量的任何顯著減少都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們提供服務的能力也可能受到第三方組織行動的影響，例如輔助生活設施選擇將藥房服務引入內部，或者醫院遵循CMS的指導方針在傳統醫院環境之外提供護理。付款人和供應商結構中越來越多的整合，包括保險公司、供應商和供應商之間的垂直整合努力，可能會限制我們在合同中談判有利條款和條件的能力，否則會加劇競爭壓力。例如，MCO和其他第三方付款人繼續整合，這增強了他們影響醫療服務交付和成本結構的能力。因此，美國患者的醫療保健需求越來越多地由較少的MCO來滿足。這些組織通常與數量有限的供應商簽訂服務協議。如果這些組織終止我們的提供者身份，聘用我們的競爭對手作為首選或獨家提供者，和/或限制有資格獲得我們服務的患者，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務依賴於聯邦和州的支出、預算決定和持續的政府運作，這些可能在不同的政治條件下波動。

美國的不利發展可能會導致聯邦政府支出的減少，包括我們參與的政府資助的項目。此外，如果聯邦政府在任何時候都無法償還債務，除非提高聯邦債務上限，而且提高債務上限的立法沒有通過，聯邦政府可能會停止或推遲支付其義務，包括為聯邦醫療保險和醫療補助等政府項目提供資金。此外，國會的任何未能

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完成聯邦預算流程併為政府運作提供資金可能會導致政府停擺，這可能會導致我們在沒有聯邦醫療保險計劃下報銷的情況下產生大量成本。例如，2011年聯合特別委員會未能實現其赤字削減目標，導致自2013年4月1日起，聯邦醫療保險家庭健康和臨終關懷支出自動減少2%。由於對該法規的後續立法修訂，2%的總減幅將一直有效到2030年。國會繼續討論削減赤字的措施，導致對政府醫療保健計劃的潛在改革存在高度不確定性。聯邦醫療保險計劃經常被認為是削減開支的目標，在聯邦醫療保險計劃中，家庭健康和臨終關懷福利往往是專門針對削減和降低聯邦醫療保險上限的。從歷史上看，州預算壓力導致州政府支出減少，鑑於醫療補助支出是州預算的重要組成部分，我們可以預期，我們服務的醫療補助支出將面臨持續的成本控制壓力。疲軟的經濟狀況也可能對各州和聯邦政府的預算產生不利影響。這可能導致試圖減少或取消聯邦和州醫療保健計劃的支付，並可能導致我們活動的税收和評估增加。

考慮到相互競爭的國家優先事項，我們無法預測與聯邦醫療保險和醫療補助計劃未來資金相關的醫療政策的任何變化對我們業務的結果和影響。此外，家庭和社區提供商解決方案和藥房服務的聯邦醫療保險、醫療補助和/或私人支付者費率可能不會繼續基於當前的方法或保持與當前水平相當。未來任何影響這些費率的醫療立法或法規都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

藥品使用和/或定價、PBM合同以及Medicare Part D/Medicaid報銷方面的變化可能會對我們的盈利能力產生負面影響。

我們藥房解決方案部門的盈利能力取決於處方藥和非處方藥的使用情況。如果藥物和/或輸液療法的使用率減少或醫生停止開具此類療法的處方，我們的收入、經營業績和現金流可能會下降，原因包括：

此外，仿製藥使用率的增加導致了減少對設施、臨終關懷、零售和專業藥店的仿製藥報銷支付的壓力，導致我們的仿製藥銷售利潤率下降。處方藥行業的合同和收費表，包括我們與各種付款人的合同和州醫療補助計劃下的收費表，通常使用某些公佈的基準，包括平均批發價(AWP)或批發收購成本(WAC)，來確定處方藥的定價。未來AWP、WAC或用於確定藥品定價的其他已公佈定價基準的使用變化，包括聯邦和州醫療保健計劃和/或其他付款人計算報銷基礎的變化，可能會影響我們從Medicare和Medicaid計劃獲得的報銷，我們從PBM、客户和其他付款人獲得的報銷，和/或我們與藥品製造商和批發商談判返點和/或折扣的能力。未能或無法完全抵消任何增加的價格或成本，或調整我們的業務以減輕此類增加的影響，可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。此外，未來藥品價格的任何變化都可能與我們的預測大不相同。我們無法預測這些可能的變化對我們業務的影響。

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我們在聯邦醫療保險D部分下的報銷，以及我們從某些私人第三方支付者那裏獲得的報銷，是根據我們與這些支付者或他們的PBM代表或團體採購組織或GPO談判達成的協議來確定的。同樣，我們對藥物的熟練護理和康復設施的報銷是根據我們與他們達成的協議確定的。其中某些協議可在另一方事先通知的情況下終止。我們不能保證我們將能夠以與我們現有協議一樣優惠的條件或根本不能取代終止或過期的協議。終止或修改這些協議可能會對我們從這些來源獲得的補償產生不利影響，這將對我們的運營結果產生重大不利影響。此外，根據特定協議提供服務的聯邦醫療保險D部分業務的比例可能會根據受益人選擇、受益人被重新分配到不同的聯邦醫療保險D部分計劃、聯邦醫療保險D部分計劃合併或其他因素而變化，這也可能對我們的收入產生不利影響。許多付款人試圖限制向註冊用户供應藥品的供應商的數量，以建立數量，證明他們的折扣定價是合理的。有時，與我們有關係的付款人要求我們與我們的競爭對手競爭，以保持他們的業務。由於這個競標過程，我們可能不會被保留，即使我們被保留，我們能夠保留業務的價格可能會降低。如果我們不是GPO選擇的經批准的供應商，附屬醫院和其他成員可能不太可能購買我們的產品。如果GPO就涵蓋未來或當前競爭對手的獨家來源或捆綁合同進行談判，在合同安排期間，我們可能被禁止向該GPO的成員進行銷售。

此外，由於法規和競爭壓力，聯邦醫療保險D部分增加了處方藥的使用率，並給我們的藥房解決方案部門的毛利率帶來了壓力。由於ACA和退休藥物補貼規則的變化，我們PBM業務的客户可能決定停止向其符合聯邦醫療保險資格的成員提供處方藥福利。在這種情況下，越來越多的客户遷移到Medicare Part D所帶來的負面影響可能會超過我們從Medicare Part D產品增長中獲得的好處。例如，2020年10月，美國衞生與公眾服務部(HHS)發佈了一項最終規定，要求醫療保險公司披露藥品定價和成本分擔信息。公開披露保險公司或PBM談判的價格讓步可能會導致藥品製造商降低折扣或回扣，影響談判藥品價格的能力。2020年11月，HHS發佈了回扣規則，該規則消除了根據反回扣法規從製藥公司向Medicare Part D和Medicaid MCO中的PBM回扣的監管安全港，取而代之的是兩個狹窄得多的安全港，旨在直接受益於自掏腰包成本較高的患者，並改變PBM的補償方式。新的安全港是(I)回扣在銷售點轉嫁給病人，以及(Ii)支付給藥廠的固定服務費，不能與藥品的標價掛鈎。代表PBM的藥學服務管理協會已提起訴訟，試圖阻止回扣規則，聲稱回扣規則將導致聯邦醫療保險D部分的更高保費，並以非法方式採用。拜登政府已將部分回扣規則的生效日期推遲到2027年1月1日，這將推遲到2032年實施。目前尚不清楚本屆政府是否會修改回扣規則，製藥公司是否會通過降低標價來回應，私人市場的標價是否也會降低，以及由此對Pbm或我們會產生什麼影響。

美國對藥品定價做法的立法和執法興趣也越來越大。具體地説，政府對製造商為其銷售產品設定價格的方式進行了更嚴格的審查，這導致了幾次國會調查，並提出並頒佈了聯邦和州立法，旨在提高藥品定價的透明度，降低聯邦醫療保險下處方藥的成本，並審查定價與製造商患者援助計劃之間的關係。2022年《降低通貨膨脹法案》(IRA)包括了幾項可能對我們的業務產生不同程度影響的條款，其中包括從2025年開始將聯邦醫療保險D部分受益人的自付支出上限從7,050美元降至2,000美元，從而有效消除覆蓋差距的條款；對聯邦醫療保險D部分下的某些藥物施加新的製造商財務責任，允許美國政府就某些高成本藥物和生物製品的聯邦醫療保險B部分和D部分價格上限進行談判，而不存在仿製藥或生物相似競爭；要求公司為某些價格增長快於通脹的藥品向聯邦醫療保險支付回扣；並將HHS回扣規則的實施推遲到2032年1月1日，該規則將限制藥房福利經理可以收取的費用。****的實施目前受到持續的訴訟，質疑****的醫療保險藥品價格談判的合憲性

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程序。****對我們的業務和整個醫療行業的影響尚不清楚。參見-與我們的監管框架相關的風險-如果我們無法有效地適應醫療行業的變化，包括與美國醫療改革有關或影響美國醫療改革的法律和法規的變化，我們的業務可能會受到損害。

我們與藥品供應商關係的變化，包括藥品供應或定價的變化，可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們與藥品製造商、批發商和分銷商有合同關係，以購買我們分發的藥品。為了能夠獲得這些藥品，並能夠參與新藥品的推出，我們必須與這些供應商保持良好的工作關係。與我們直接簽約的大多數製造商有權取消與我們的供應合同，而不需要任何理由，而且只需發出最少的通知。此外，這些協議可能允許製造商通過我們以外的渠道進行分銷。其中一些協議還允許定期調整定價和其他條款，以適應不斷變化的市場條件或所需的服務水平。我們可能無法以優惠條件或根本不能與我們的供應商續簽合同。這些關係的任何變化，包括但不限於供應商關係的喪失或定價的變化，都可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。我們藥店分發的許多產品都使用了容易出現供應短缺的成分。我們的供應商是獨立的實體，受到我們無法控制的自身運營和財務風險的影響。如果我們目前的供應商停止向我們銷售藥品或延遲交貨，包括由於供應短缺、生產中斷、質量問題、供應商關閉或破產或其他原因，我們可能無法以及時、有效的方式和可接受的條件從其他供應商採購替代產品，或者根本無法。如果供應中斷導致無法獲得患者護理所需的藥物解決方案，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到負面影響。

一些藥品製造商、批發商和/或分銷商試圖限制可能銷售其某些產品的首選藥店的數量。我們不能保證我們將被選為首選藥店並保留下來，或者可以繼續作為首選藥店銷售這些產品。我們不能保證我們將能夠有效地與其他供應商競爭，分發我們的每一種核心產品。藥品製造行業內部的整合和其他外部因素可能會增強供應商維持或提高藥品定價的能力，並削弱我們談判降低藥品採購成本的能力。任何無法抵消增加的品牌或仿製藥採購成本或調整我們的活動以減少此類成本增加的財務影響的行為，都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。我們從供應商那裏得到一定的折扣、回扣和其他價格優惠。例如，我們與Walgreen股票持有人的某些關聯公司簽訂了協議，根據協議，我們以優惠的價格和其他付款條件購買仿製藥和非仿製藥產品和服務。如果其中一個或兩個此類協議終止，或者如果我們以其他方式失去參與此類協議的權利，我們可能無法取代以同樣優惠的價格購買藥品和服務的此類安排，或者根本無法取代此類安排。不能保證法律或法規的任何變化，或現行法律的解釋或適用，會取消或顯著減少我們從供應商那裏獲得的折扣、回扣和其他價格優惠，或者會影響聯邦或州醫療保健計劃下的藥品付款，不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

新藥的流水線包括許多產品，從長遠來看，這些產品可能會取代更老、更昂貴的療法。由於這些較老的藥物失去專利保護並被非專利替代品取代，新的和更便宜的給藥方法(例如，當輸液或注射藥物被口服藥物取代時)或更多的產品可能被添加到治療類別中，從而增加該治療類別的價格競爭。我們分發的許多品牌和仿製藥產品都是在美國以外的地方全部或大部分生產的，並由我們的供應商進口。因此，美國與其他國家之間的税收或貿易政策、關税或貿易關係的重大變化，如對進口產品徵收單邊關税，可能會導致我們的成本大幅增加，限制我們獲得供應商，抑制經濟活動，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，其他國家可能會改變他們的商業和貿易政策，這種變化，以及對美國的任何負面情緒，以應對進口關税的增加和美國貿易法規的其他變化，可能會對我們的企業產生不利影響。

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我們的業務依賴於持續招聘和留住護士、藥劑師、治療師、護理員、直接支持專業人員和其他合格人員，包括高級管理人員。

我們與其他醫療保健提供商爭奪我們的員工，包括但不限於臨牀醫生、醫生、護士、護士、醫生助理、護理員、直接護理人員、顧問、治療師、病理學家、心理學家、藥劑師、其他藥房專業人員、移動網絡提供商以及高級管理人員。對技能人才的競爭非常激烈，尋找和招聘具有滿足其工作職責要求所需的技能、經驗和執照的合格人員的過程可能既困難又漫長。我們運營的各個州都已制定了最低人員配備要求，或可能在未來制定最低人員配備要求。雖然我們尋求遵守所有適用的人員配備和其他要求，例如與直接護理人員的薪酬和福利相關的國家要求，但這方面的法規很複雜，我們可能會不時遇到合規問題。

聯邦和州監管機構已經考慮實施與人員比例、直接護理人員的傳遞付款、最低補償標準以及直接護理人員的補償和福利有關的要求，我們相信監管機構將繼續將他們的注意力以及監管和立法努力集中在這些問題上。例如，為了提高透明度，CMS提議要求州醫療補助機構報告直接護理人員和支持人員的薪酬佔為智力殘疾個人提供的中間護理設施服務的醫療補助付款的百分比。如果不遵守任何新的要求，可能會導致一個或多個設施無法滿足相關聯邦和州醫療保健計劃下的參與條件，並可能受到罰款或其他制裁。擬議的規則還將要求薪酬報告要求包括受僱於醫療補助提供者、州或地方政府機構、或與其簽約或轉包的個人，這將要求遵守新的標準。此外，涉及這些問題的私人訴訟也變得更加常見。此外，我們產生的部分人員成本是由各州通過醫療補助計劃撥款或其他方式提供資金的。如果各州不撥出足夠的額外資金來支付因新增勞動力、透明度和報告要求而產生的任何額外運營成本，我們的盈利能力可能會受到實質性的不利影響。

我們滿足新的勞動力法規的能力將取決於我們吸引和留住合格醫療專業人員的能力。如果我們不能吸引和留住合格的人才，我們可能無法提供我們的服務，我們的服務質量可能會下降，我們可能會失去病人和轉介來源，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。失去一名或多名執行管理團隊成員或新的管理團隊無法成功執行我們的戰略可能會對我們的業務產生不利影響。我們吸引和留住合格人員的能力取決於幾個因素，包括我們是否有能力為這些人員提供有吸引力的任務和有競爭力的薪金和福利。我們不能保證我們會在這些領域中的任何一個領域取得成功。有時，尤其是在最近幾年，缺乏醫務人員，包括合格的護士，一直是我們和某些當地和地區市場的其他醫療保健提供者的一個重大運營問題。此外，由於我們通常從相關設施所在的當地地區招聘我們的人員，因此在某些地區可獲得的適當合格人員可能會受到限制。

我們受制於聯邦、州和地方的法律和法規，這些法規管理着我們的僱傭行為，包括最低工資、最低生活工資和帶薪休假要求。不遵守這些法律法規，或這些法律法規的變化增加了我們與僱傭相關的費用，可能會對我們的運營產生不利影響。

我們遵守與我們的員工關係有關的適用規則和條例，包括職業安全和健康要求、工資和工時及其他補償要求、休息要求、健康福利、失業、提供假期、病假工資和加班、將工人正確歸類為僱員或獨立承包商、移民身份和平等就業機會法。這些法律和法規在不同司法管轄區之間可能有很大差異，並且可能具有很高的技術性。值得注意的是，我們受《加州勞動法》的約束，原告根據《加州私人總檢察長法案》提起訴訟，要求對涉嫌違反加班費計算、工資報表錯誤以及違反用餐和休息時間等行為進行法定處罰。與這些要求相關的成本和費用是一項重要的運營費用，可能會因以下原因而增加：

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聯邦、州或地方法律或法規的變化，或其解釋，要求僱主向僱員提供特定福利或權利的變化，最低工資和當地最低生活工資條例的增加，現有福利水平的提高，或失業救濟期限的延長。我們可能無法抵消任何增加的成本和費用。我們有相當數量的小時工，他們的工資率基於或接近適用的聯邦、州或地方最低工資，而小時工的高比例使我們的業務對州和聯邦層面的最低工資法律都很敏感。此外，任何不遵守這些法律要求的行為，即使是看起來很小的違規行為，都可能導致重大處罰，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，聯邦、州和地方建議引入強制醫療保險和彈性工作時間制度，規定更高的最低工資、帶薪假期和其他類似舉措，如果實施，可能會對我們的運營產生不利影響。

此外，某些個人和實體，稱為被排除在外的人，被禁止接受他們向Medicaid、Medicare和其他聯邦和州醫療保健計劃受益人提供的服務的付款。如果我們無意中僱用了被排除在外的人或與之簽訂了合同，或者如果我們現有的任何員工或承包商在我們不知情的情況下在未來成為被排除在外的人，我們可能會受到重大的民事處罰，包括被排除在外的人向聯邦或州醫療保健計劃受益人提供的每項物品或服務最高可達20,000美元，最高可達索賠金額的三倍的評估，以及被排除在聯邦醫療計劃之外。

我們的經營業績每季度波動一次。

我們的財務狀況、運營結果和其他關鍵指標過去一直在季度基礎上波動，未來可能會繼續波動，原因包括人口普查、腳本數量、報銷率、藥品採購成本、勞動力可獲得性和定價、我們護理環境上游更廣泛的醫療保健和提供商市場的數量波動、根據預算季節延遲或領先的付款人報銷率變化的潛在時間，以及採購成本波動，具體取決於核心合同續訂或升級的時間。此外，由於我們業務的季節性，我們已經並預計將繼續經歷我們的季度運營業績的波動。因此，我們的經營業績的歷史時期與時期之間的比較並不一定表明未來時期與時期之間的業績，這會影響我們季度業績與去年同期的可比性。

我們的業務可能會受到勞動關係問題的影響。

我們面臨着停工和其他勞資關係問題的風險，因為我們在一些州的小時工隊伍加入了高度工會。我們與各種不同的工會有許多協議，這些協議會不時地重新談判。當我們從不同的州機構獲得費率增加時，我們還可能談判諒解備忘錄，以修改這些集體談判協議。當這些集體談判協議到期時，我們可能無法與這些工會談判出令人滿意的勞動協議。罷工、停工或其他放緩可能會導致我們的運營中斷和/或更高的持續勞動力成本，這可能會對我們的業務產生不利影響。

由於我們控制服務報銷率的能力有限，如果我們不能維持或降低提供此類服務的成本，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們從我們最重要的付款人--聯邦醫療保險和醫療補助--那裏以聯邦和州立法確定的預定報銷費率向我們的服務支付固定款項。因此，我們的盈利能力在很大程度上取決於我們管理提供這些服務的成本的能力。我們不能保證聯邦醫療保險和醫療補助計劃下的報銷支付將足以支付根據這些計劃有資格獲得報銷的患者的可分配費用。商業付款人，如管理式醫療組織和私人健康保險計劃，通常根據合同確定的費率向我們報銷向投保患者提供的服務。此外，私人支付者費率對我們來説很難談判，因為這些支付者面臨着降低自己成本的壓力。此外，我們的盈利能力可能會受到供應商通過提高我們從他們那裏獲得的產品的淨價來轉移醫療成本的任何努力的不利影響。增加了

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如果沒有補償性的報銷率增加，運營成本，如勞動力和供應成本，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，使用更昂貴的姑息治療形式產生的成本壓力，包括藥物和藥物輸送系統，可能會對我們的盈利能力產生負面影響。因此，我們試圖管理我們的成本，以實現預期的盈利水平，包括但不限於各種流程的集中、技術的使用和對所用員工數量的管理。如果我們不能繼續精簡我們的流程和降低我們的成本，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

應收賬款的催收或不催收的延遲，特別是在業務整合過程中，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

及時向患者和第三方付款人收取應收賬款是我們流動性的重要因素，我們的業務特點是從我們提供服務到收到這些服務的報銷或付款的時間延遲。擁有多樣化的支付者組合需要跨多種複雜的編碼、計費和收入確認功能的專業知識和合規性。我們向眾多不同的付款人開出賬單，他們通常有不同的賬單要求，在收到所提供服務的付款之前必須滿足這些要求。報銷通常以我們記錄所提供服務的級別和必要性以及正確應用行政和賬單代碼為條件。服務的編碼可能很複雜。不正確或不完整的文件和帳單信息可能會導致無法對所提供的服務付款，並可能導致帳單欺詐指控。這可能隨後導致民事和刑事處罰，包括但不限於被排除在政府醫療保健計劃之外。報銷和程序問題往往要求我們在匯款之前多次重新提交索賠並回應多項行政請求，這增加了應收賬款的年齡。我們應收賬款的開票和收款進一步受到管理Medicare和Medicaid報銷的複雜法規以及第三方付款人強加的規則的制約，這些規則正在不斷演變。我們不能根據這些法規和規則及時開具賬單和收款，可能會導致付款延遲，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，開票和催收的時間延遲可能會導致營運資金短缺。聯邦醫療保險、醫療補助、文件支持、系統問題或其他供應商問題或行業趨勢，特別是對於我們運營經驗有限的新收購實體，可能會延長我們的收款期，這可能會對我們的營運資本產生重大不利影響，而我們的營運資本管理程序可能無法成功緩解這種風險。

聯邦醫療保險和醫療補助計劃下的付款時間受政府預算限制，這可能會導致在特定計劃下提交索賠和隨後付款之間的時間延長，最明顯的是在聯邦醫療保險和醫療補助管理保健計劃下，在許多情況下，這兩項計劃支付索賠的速度明顯慢於傳統的聯邦醫療保險或州醫療補助計劃。這一延遲是由於Medicare和Medicaid管理的醫療保健計劃下更復雜的授權、計費和收集流程造成的。此外，我們可能會因為未能收到與收購或其他設施的所有權變更申請相關的及時批准而出現延遲報銷。此外，我們的計費系統需要大量的技術投資，而且，由於市場需求，我們需要繼續投資於我們的計費系統。我們可能會遇到由於我們或其他第三方的信息系統故障而導致的報銷延遲。法律法規的變化可能會使我們的賬單進一步複雜化，並增加我們的賬單費用。

我們對應收賬款估計的變化或應收賬款收回的延遲可能會對我們的經營業績和流動資金產生不利影響。這些估計基於各種因素，包括應收賬款逾期的時間長短、重大一次性事件、合同權利、客户資金和/或政治壓力、與客户的討論以及歷史經驗。延遲收回我們的應收賬款或不收回應收賬款，包括但不限於我們與被收購公司的過渡和整合有關的應收賬款，可能會對我們的運營業績和流動性產生重大負面影響，並可能需要在我們的綜合財務報表中記錄信貸損失。

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如果我們不能有效地管理我們的增長，我們可能無法執行我們的業務計劃，無法保持高水平的服務和滿意度，也無法充分應對競爭挑戰。

我們已經並可能繼續經歷快速增長和組織變革，這已經並可能繼續對我們的管理層以及我們的運營和財務資源提出重大要求。此外，隨着我們擴大運營、財務和管理控制，以及作為上市公司的報告系統和程序，我們的組織結構可能會變得更加複雜。我們可能需要大量的資本支出和寶貴的管理資源的分配，才能在這些領域發展壯大。我們必須有效地增加員工人數，確保我們的人員擁有必要的執照和能力，並繼續有效地培訓和管理我們的員工。如果我們不能及時和成功地緩解增長對資源的壓力，我們將無法有效地管理我們的業務。如果我們未能有效管理我們預期的增長和變化，或未能確保員工提供的護理和服務水平符合法規和合同要求，我們的服務質量可能會受到影響，這可能會對我們的品牌和聲譽產生負面影響，損害我們吸引和留住患者、客户、轉介來源和員工的能力，並導致需要採取糾正措施。

此外，隨着我們業務的擴大，我們繼續保持高水平的患者服務和滿意度是很重要的。如果我們無法繼續提供符合監管要求併產生高水平患者滿意度的高質量醫療保健，我們的聲譽以及我們的業務、運營結果和財務狀況將受到不利影響。

我們的增長戰略部分依賴於我們識別併成功完成收購、合資企業和其他戰略舉措的能力。如果我們未能成功管理或整合收購、資產剝離和其他重大交易，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

收購是我們的關鍵戰略優勢和價值創造動力。我們定期評估收購其他公司的機會，並已經進行、並可能在未來進行戰略性和增值性收購。我們面臨收購和合資企業候選人的競爭，這可能會限制我們可用的收購和合資企業機會的數量，或者導致我們為收購和合資企業支付更高的價格。此外，聯邦法律或法規的變化可能會對我們收購企業的能力產生實質性的不利影響。例如，CMS通過了一項名為“36個月規則”的規定，該規定適用於家庭健康機構收購，除某些例外情況外，禁止在收購日期前36個月內參加聯邦醫療保險或所有權變更的家庭健康機構的買家享有被收購家庭健康機構的聯邦醫療保險賬單特權。相反，被收購的家庭健康機構必須登記為新的醫療保險提供者，這可能會導致嚴重的醫療保險賬單延遲。因此，36個月規則可能會進一步加劇對不受該規則約束的收購目標的競爭。我們不能向您保證，我們將成功確定合適的收購候選者，為該等收購獲得融資，如有必要，完成該等潛在收購，或有效整合任何被收購的實體，或因我們的收購而成功擴張到新市場。如果我們未來不能成功地執行這樣的戰略，我們未來的增長可能會受到限制。

我們認為，收購公司存在相關風險。此類風險包括收購支付過高價格、失去關鍵員工、戰略合作伙伴或被收購公司的病人、未能有效整合被收購公司、承擔被收購業務的負債和暴露於不可預見的負債，以及未能實現潛在的協同效應或消除過渡、整合或非經常性成本。此外，我們對收購企業的盡職調查審查可能無法成功確定所有潛在問題。此外，在收購完成後，我們可能無法保持我們和被收購業務單獨實現或可能實現的增長率、收入水平、收益或運營效率。從歷史上看，我們主要通過我們的信貸安排和/或手頭的現金為收購提供資金，不能保證我們能夠以優惠的條件為未來的任何收購獲得融資(如果有的話)。此外，在某些情況下，如果收購未完成，我們可能被要求支付或捲入與終止費或違約金有關的糾紛，支付這些費用可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

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收購完成後，整合過程可能會轉移管理層的注意力，在過渡過程中遇到的任何困難或問題都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。特別是，整合過程可能會暫時改變以前側重於降低服務成本的資源，導致毛利相對於收入較低。合併公司的過程可能會導致各自業務的活動中斷或失去動力，這可能會對合並後的業務產生不利影響。此外，在一些收購中，我們可能不得不重新談判，或者冒着失去一個或多個第三方付款人合同的風險。當我們將付款人的支付系統和賬户與我們自己的系統保持一致時，我們也可能無法立即收回被收購實體的應收賬款，並且可能難以從以前的所有者那裏收回部分分期付款和其他類型的誤導性服務付款。某些交易可能需要更改許可證，而這反過來又會導致服務支付中斷。

我們還可能不時進行戰略性資產剝離。對於任何資產剝離，我們可能很難找到潛在的收購者或其他以有利條件剝離資產的選擇。任何資產剝離都可能影響我們的盈利能力，原因是出售業務或服務的損益、出售業務造成的營業收入損失或收購方未承擔的成本或負債，這些成本或負債可能會對資產剝離後的盈利能力產生負面影響。我們還可以確認由於資產剝離而產生的減值費用。

如果我們無法提供始終如一的高質量護理，我們的業務將受到不利影響。

提供優質的病人護理是我們業務的根本。臨牀質量在我們的行業中正變得越來越重要。聯邦醫療保險對出院後30天內患者再住院率過高的醫院施加經濟處罰。我們相信，這一規定為家庭健康提供者提供了競爭優勢，他們可以根據質量區分自己，特別是通過實現較低的患者急性護理住院再住院率，以及通過實施旨在響應轉診醫院服務的患者需求的疾病管理計劃。我們專注於改善我們的患者結果，特別是我們的患者急性護理住院再住院率。此外，聯邦醫療保險還建立了面向消費者的網站，家庭健康比較和臨終關懷比較，這些網站提供了我們在某些質量指標上與州和全國平均水平相比的表現數據。如果我們未能達到或超過這些平均水平，可能會對我們的報銷率、我們的聲譽和我們產生推薦的能力產生負面影響，這可能會對我們的業務、綜合財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的許多服務使用者有複雜的醫療條件或特殊需要，他們很脆弱，經常需要大量的護理和監督。存在以下風險：一個或多個服務用户可能被我們的一個或多個員工、員工或其他服務用户損害，無論是故意的還是意外的，或由於疏忽、疏忽、錯誤、糟糕的表現、虐待、未能提供適當的護理或藥物或執行醫生的命令、未能正確記錄或監測或報告信息、未能解決服務用户的健康或安全風險、未能維持適當的人員配置、未實施適當的幹預措施或其他行動或不作為。員工和員工從事的行為(包括未採取行動)已經影響並可能在未來從事影響我們的服務用户或他們的健康、安全、福利或臨牀治療的行為。此外，我們照顧的個人過去曾從事，將來也可能從事導致傷害自己、我們的員工或工作人員或一個或多個其他個人的行為，包括公眾成員和其他服務用户。此外，我們經歷了人員短缺，如果我們遇到人員短缺，或無法滿足任何適用的監管人員要求，這可能會影響我們的護理質量。過去，由於不遵守適用的法律法規，監管機構曾對我們的某些設施和地點採取措施。例如，2020年7月，西弗吉尼亞州衞生與人力資源部發布了全州範圍內適用於所有ResCare設施的招生禁令，適用於新的招生和重新招生，該州後來還單獨發佈了針對其他州業務的招生禁令。此外，我們的設施和地點還受到其他監管調查和事項的影響，例如因文件指控不足而索賠、多付款項、審計、因人員配備和監測訪問期間發現的事件而解僱客户、合同終止、暫停或吊銷許可證、房屋關閉、供應商擱置(這可能是由於我們未能根據州法律提交可接受的報告而導致的)，以及因人員配備問題和監測訪問期間發現的事件而發佈的行政處罰。

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如果我們的一個或多個設施遇到了不利的患者事件，或被發現未能提供適當的患者護理(包括由於人員短缺或我們的員工或員工的行動或不作為)，政府或監管機構可能會對我們或我們的員工或員工採取行動，包括禁止招生、暫停招生、減少人口普查、失去認證、吊銷執照、申請拒絕期、行政或其他命令、其他不利的監管行動、要求我們或特定設施採取糾正措施或要求我們或特定設施證明基本上遵守許可證或其他要求的和解或其他協議，以及施加某些要求，包括要求轉移我們的服務用户、提供報告或其他文件或接受復訪調查或檢查。如果發生這樣的行為或關閉設施，並導致患者護理的不當終止，我們或我們的員工或員工可能面臨政府或監管機構的調查、調查、責任和訴訟，包括要求放棄患者。我們的某些個別地點一直並可能繼續受到以下情況的影響：護理質量缺陷或做法的調查結果；患者虐待或疏忽事件，以及與所提供的服務不符合護理標準的索賠，這些已導致並在未來可能導致民事或刑事處罰；罰款；暫停、修改、終止或吊銷Medicare或Medicaid參與的許可證；暫停設施的運營；暫停或拒絕服務用户的准入；人口普查的減少；將服務用户從物業中移除；拒絕全部或部分付款；行政命令；實施國家監督、臨時管理或接管；以及其他行動。如果發生入院暫停、資格喪失、執照吊銷或其他行動，如關閉設施，州政府可將此類中斷解釋為“患者遺棄”，這可能會導致監管當局或患者採取額外行動。在許多州，病人遺棄包括遺棄或忽視需要專業護理的病人，而沒有為繼續護理做出合理安排。除了州委員會的行動外，患者還可以尋求私人訴權，要求放棄。

任何此類患者事件、不利的監管行動、自我披露、自我報告、索賠或其他事件、行動或不作為，在過去和未來都可能導致政府調查、判決或罰款，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們收到了來自不同政府和監管機構的詢問和請求，我們過去也曾收到過，未來可能會收到基於違反法律或護理標準或據稱或實際未能糾正已發現的缺陷或缺陷做法的可能制裁的通知。此外，對患者虐待、疏忽或醫療事故的指控在過去和未來都可能導致執法機構調查或逮捕我們的員工和勞動力，以調查甚至是未經證實的刑事或輕罪指控。雖然此類執法行動通常是針對個人採取的，但我們無法預測執法部門或政府或監管機構將如何執法，或者政府或監管機構是否會斷言我們或我們的任何員工或員工對此類行為負有責任，或應該知道此類行為。此外，我們一直是，也可能成為負面宣傳或不利的媒體關注或政府或監管審查的對象，無論指控是否屬實，這可能對我們普通股的交易價格產生重大不利影響或對我們的聲譽、我們與轉介源和付款人的關係、服務用户及其家人是否選擇我們，以及我們的轉介源是否選擇其他醫療保健實體提供醫療保健。

如果我們未能提供或維持提供高品質或具成本效益的護理或足夠的人手、培訓、監察及設施的聲譽，或被視為提供較低質素或較低成本效益的護理或較同地區競爭對手較差的人手、培訓、監察及設施，或如果我們的家庭及社區健康服務及/或藥房服務的患者認為他們可以從其他提供者獲得更高品質或更具成本效益的服務，我們吸引及留住病人、客户及員工的能力可能會受到不利影響，這可能會對我們的業務、綜合財務狀況及營運結果產生重大不利影響。我們相信，尋求我們服務的潛在患者或他們的家人對我們護理質量的看法受到各種因素的影響，包括醫生和其他醫療保健專業轉介、社區信息和轉介服務、電子媒體、報紙和其他印刷媒體、患者調查結果、家人和朋友的建議、CMS彙編的已公佈的優質護理統計數據或其他行業數據。

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如果我們無法維護我們的企業聲譽，或者有負面宣傳，包括社交媒體上的負面信息，或者公眾對我們服務的看法發生變化，我們的業務可能會受到影響。

我們的成功取決於我們維護公司聲譽的能力，包括我們在政府當局、醫生、醫院、出院計劃部門、病例經理、療養院、康復中心、倡導團體、患者及其家屬、其他轉介來源和公眾中提供優質患者護理以及遵守適用的Medicare、Medicaid或HIPAA要求或其他法律的聲譽。例如，雖然我們認為我們提供的服務是高質量的，但如果我們每年由CMS在線發佈的“質量衡量標準”被認為不是最高價值，我們的聲譽可能會受到負面影響。圍繞我們業務的任何方面的負面宣傳，包括我們未能提供適當的護理、人員配備或培訓、我們設施的事故、員工不當行為、我們設施的條件、訴訟、許可訴訟、公眾對我們服務的看法的變化或政府對我們業務的調查可能會對我們的整體聲譽、其他提供者和組織將患者轉介給我們的意願、患者使用我們服務的意願以及我們保留協議或獲得新協議的能力產生負面影響。政府加強審查也可能導致合規成本的增加。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

社交媒體平臺和類似渠道的使用明顯增加，使個人能夠接觸到廣大消費者和其他感興趣的人。社交媒體平臺上的信息幾乎是立竿見影的，其影響也是如此。許多社交媒體平臺會立即發佈訂閲者和參與者發佈的內容，通常不會對發佈內容的準確性進行過濾或檢查。傳播信息的機會，包括不準確的信息，可能是無限的。有關我們的業務和/或服務的信息可能會隨時發佈在此類平臺上。關於我們服務的負面意見可能會在未來繼續發佈，並超出我們的控制範圍。無論其準確性或真實性如何，此類信息和觀點都可能與我們的利益背道而馳，並可能損害我們的聲譽和品牌。傷害可能是直接的，而沒有提供補救或糾正的機會。這種負面宣傳還可能對我們的客户羣的規模、參與度、活躍度和忠誠度或口碑營銷的有效性產生不利影響，並導致收入減少，或者需要我們為營銷努力花費額外的資金。歸根結底，與任何此類負面宣傳相關的風險無法消除或完全緩解，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們的現有客户不繼續與我們續簽合同或與我們續簽合同，以較低的費用水平續簽，拒絕從我們那裏購買額外服務，或根據這些合同減少從我們那裏獲得的服務，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們與客户的協議通常在特定的時間段內有效。然而，我們的某些製藥解決方案部門合同可以在事先書面通知的情況下無故終止，使這些客户能夠要求更優惠的定價，或向其他提供商尋求服務。在我們的所有業務中，我們續簽或保留協議的能力取決於我們的服務質量和聲譽，但也可能受到我們幾乎無法控制的其他因素的影響，例如政府撥款和提供商資格要求的變化。此外，如果不能滿足與我們的協議建議書相關的眾多技術更新要求中的任何一項，可能會導致建議書被拒絕，即使它包含有利的定價條款。未能獲得、續訂或保留與客户的協議可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。我們不能保證我們現有的協議將以商業上合理的條款續簽，或者根本不能。

我們的業務有賴於我們有能力有效地投資、改進和適當地維護我們的信息技術和其他業務系統的不間斷運行和數據完整性。

我們的業務高度依賴於維護有效和安全的信息系統，包括由我們維護的信息系統和由第三方服務提供商維護和提供的信息系統(例如，“軟件即服務”和雲解決方案)，以及我們用於服務患者、支持員工和運營業務的數據的完整性和及時性。我們的業務還支持使用電子訪問驗證(EVV)來收集訪問提交信息，如服務類型、訪問開始時間和結束時間以及我們的

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以家庭和社區為基礎的護理服務。我們使用移動設備來記錄進出時間、里程和旅行時間，以及通過客户驗證完成的護理計劃任務。我們能否有效地管理我們的業務，協調我們服務的提供和計費，以及及時、準確地記錄我們提供的護理和服務，在很大程度上取決於這些系統的可靠性和容量。我們依賴這些提供商為任何受保護和/或機密數據(包括個人信息)提供持續運營、維護、增強和安全。如果我們的EVV和其他供應商未能支持這些流程，我們的內部運營可能會受到負面影響。我們的系統和我們的第三方服務提供商的系統容易受到損壞、故障、故障、中斷或其他中斷的影響，這些損壞、故障、故障、中斷或其他中斷可能由多種因素引起，例如停電或損壞、電信問題、數據損壞、軟件錯誤、人為錯誤、計算機病毒、缺陷和其他錯誤、物理或電子入侵、盜竊、設計缺陷、網絡故障、安全漏洞、網絡攻擊、戰爭行為或恐怖襲擊、火災、洪水和自然災害。系統故障、中斷或其他中斷也可能導致重要的、機密的和/或受保護的數據(包括個人信息)損壞或丟失。見-與我們的監管框架相關的風險-如果我們被發現違反了HIPAA或任何其他適用的隱私和安全法律法規以及合同義務，我們可能會受到制裁、罰款、損害賠償和其他額外的民事或刑事處罰，這可能會增加我們的責任，損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的第三方提供商現有的安全系統、數據備份、訪問保護、用户管理、信息技術應急計劃和其他安全措施可能不足以防止數據丟失或長期網絡中斷。

此外，我們可能需要不時更新現有的資訊科技系統，以應付不斷擴展的業務所帶來的日益增長的需求。我們依賴某些硬件、電信和軟件供應商來維護和定期升級其中的許多系統，以便我們能夠繼續支持我們的業務。與實施新的或升級的系統和技術或與維護或充分支持現有系統有關的費用、潛在問題和中斷可能擾亂或降低我們業務的效率。此外，升級和擴展我們的信息技術基礎設施可能需要大量投資額外的資源和資本，而這些資源和資本可能並不總是以有利的條件提供或提供。我們還依賴我們的信息技術人員。如果我們不能滿足這一領域的人員需求，我們可能無法在繼續為現有系統提供維護的同時實現我們的技術倡議。我們或我們的第三方供應商的系統發生任何重大中斷、中斷或速度減慢，包括我們或他們未能成功升級我們或他們的系統，以及我們或他們無法高效、及時地轉換到備用系統所造成的任何重大中斷、中斷或減速，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，我們獲得的業務必須以高效和有效的方式整合到我們的各種信息系統中。對於某些方面，我們依賴第三方服務提供商來協助我們進行這些活動。如果由於我們的失敗或我們的第三方服務提供商的任何失敗，我們無法將任何收購的業務整合和轉換到我們的信息系統中，我們可能會產生意想不到的費用、遭受服務中斷、遇到監管問題，並因此類業務的運營而損失收入。

安全漏洞、數據丟失和其他中斷可能會危及敏感的業務或患者信息，導致機密患者數據、員工數據、個人信息的丟失，或者阻止訪問關鍵信息，並使我們面臨責任、訴訟以及聯邦和州政府的調查，並損害我們的聲譽和品牌。

在我們的正常業務過程中，我們收集、處理、使用、傳輸、共享、披露、創建、接收、維護、傳輸和存儲或集體處理個人信息(也可稱為個人數據、個人身份信息和/或非公開個人信息)，包括與我們的患者、員工、轉診來源、付款人和其他人有關的受保護健康信息或PHI。我們還處理其他敏感、機密和/或專有信息，並與第三方服務提供商簽訂合同來處理這些信息。我們使用第三方服務提供商處理個人信息和其他機密和敏感數據和信息的重要方面，因此依賴第三方管理具有重大網絡安全風險的功能。由於此類個人信息以及我們和我們的服務提供商處理的其他敏感數據和信息的敏感性，我們的技術平臺和其他

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我們服務的方方面面，包括由我們的第三方服務提供商提供或促進的服務，對我們的運營和業務戰略至關重要。我們的患者、員工、付款人和轉診來源對我們將充分保護他們的信息(包括個人信息)免遭網絡攻擊或其他安全漏洞的期望很高，如果我們無法做到這一點，他們可能會向我們提出索賠。如果發生網絡攻擊或其他安全漏洞，我們還可能面臨監管調查和其他合規風險。我們一直並正在接受HHS對涉及潛在危險裝置的數據隱私和安全事件的調查。不能保證我們在未來不會受到HHS的調查或其他政府或監管機構的調查，包括那些可能對我們的業務產生實質性影響的調查。在查明這類違規行為或事件或及時報告或通知這類事件方面的任何延誤，都可能導致傷害增加、懲罰加重或採取其他行動，例如作為任何決議或和解協議的一部分所要求採取的措施。如果我們的信息系統遭到破壞，我們的患者、員工、付款人和轉診來源的個人或專有業務信息被訪問、獲取、披露、丟失、使用或泄露，則我們可能有向我們索賠的合同權利。在這種情況下，這些當事人也可以尋求終止我們與他們的合同。

我們的系統以及我們的第三方服務提供商和業務合作伙伴的系統可能容易受到或經歷過數據或安全漏洞、網絡攻擊(包括勒索軟件)、破壞行為、計算機病毒、數據錯位或丟失、人為錯誤或其他類似事件的影響。雖然我們有旨在保護我們的系統免受入侵和攻擊並保護我們的數據的安全措施，但我們不能確定這些措施足以應對所有當前和正在出現的技術威脅。如果未經授權的人訪問我們的網絡或數據，或我們員工、第三方服務提供商或業務合作伙伴的網絡或數據，他們可能會以未經授權的方式訪問、竊取、發佈、刪除、以未經授權的方式使用或修改機密和敏感信息，包括個人信息、PHI、商業祕密或其他機密信息、知識產權和專有業務信息。此外，員工可能有意或無意地造成數據或安全漏洞，從而導致此類信息的銷燬、丟失、更改、未經授權的披露或訪問。此外，用於獲得未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常變化，並且通常難以檢測。對我們的系統和相關第三方系統的威脅可能源於員工或第三方的人為錯誤、欺詐或惡意，或者僅僅是意外的技術故障。計算機病毒和其他惡意軟件可以分發，並可能滲透到我們的系統或相關第三方的系統中。由於用於規避安全系統的技術可能非常複雜，變化頻繁，通常在針對目標啟動之前無法檢測到，而且可能來自世界各地監管較少的偏遠地區，因此我們和我們的第三方服務提供商可能無法有效檢測或主動解決所有可能的技術，對所有情況實施充分的預防措施，或對任何違規或安全事件做出反應。我們或我們的第三方服務提供商為應對這些風險而實施的行政、物理和技術保障措施可能無法解決適用的法律法規或可能導致隱私或安全風險增加的情況。我們已經收購或未來可能收購的業務可能沒有所有必要的保障措施，並可能經歷過入侵或安全事件。將這些業務整合到我們的政策和程序中可能需要大量的時間和費用。如果我們終止與我們的第三方服務提供商的合同，我們可能無法確保我們的患者和員工的相關個人信息按照所需的安全措施進行維護。在正常業務過程中，我們一直是惡意網絡攻擊的目標，並經歷過勒索軟件攻擊和其他安全事件，擾亂了我們的運營。例如，在2023年3月，我們經歷了一次勒索軟件攻擊，導致600多萬人的個人信息(包括PHI)被泄露。雖然我們目前預計這一事件不會對我們的業務產生實質性影響，但我們通知了受影響的個人和適用的監管機構，目前正在接受HHS民權辦公室的調查，各種州監管機構的調查，以及與此事件相關的各種訴訟。不能保證現在或未來的任何網絡攻擊都不會是實質性的或重大的。

任何此類網絡攻擊或威脅，包括那些導致數據或安全漏洞的攻擊或威脅，都可能導致代價高昂的調查、訴訟、政府執法行動、民事或刑事處罰、罰款、運營變化或其他應對措施、患者和客户對我們的安全措施失去信心、失去業務合作伙伴以及可能對我們的品牌、聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響的負面宣傳。特別是，在獲取、損害、使用、不正當訪問、獲取、披露或其他信息丟失(包括個人信息或PHI)方面的任何此類幹擾，都可能導致法律索賠或訴訟和/或法律法規下的責任或處罰，這些法律法規保護個人信息的隱私、機密性或安全，包括經修訂的1996年《健康保險可攜帶性和問責法》。

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適用於HIPAA、FTCA、經2020年《加州隱私權法案》或其實施條例修訂的《加州消費者隱私法》及其實施條例，以及其他州數據隱私、安全、消費者健康數據或消費者保護法律，包括州違反通知法。這些法律通常規定了對違規行為的民事處罰，以及對可能增加數據泄露訴訟的數據泄露行為的私人訴權。在查明此類違規行為或事件或及時通知此類事件方面的任何延誤都可能導致更大的危害和更嚴厲的處罰。有關更多信息，請參閲“-與我們的監管框架相關的風險-如果我們被發現違反了HIPAA或任何其他適用的隱私和安全法律法規以及合同義務，我們可能會受到制裁、罰款、損害賠償和其他額外的民事或刑事處罰，這可能會增加我們的責任，損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。”

此外，可能出於各種目的對我們發起拒絕服務或其他網絡攻擊，包括幹擾我們的服務或為其他惡意活動製造分流。我們的防禦措施可能無法防止意外停機或未經授權訪問、獲取、披露或使用機密、敏感數據和/或個人信息。我們可能被要求花費大量資本和其他資源來防範安全違規行為，保護個人信息和其他敏感數據和信息的隱私、安全和機密性，調查、遏制、補救和減少實際或潛在的安全違規行為和安全事件，和/或根據適用法律向患者、客户、員工、監管機構、媒體、信用局和其他第三方報告安全違規行為和安全事件，並在法律要求或其他適當的情況下提供免費的信用監控、身份盜竊保護和類似服務。雖然我們維持網絡錯誤和遺漏保險的承保範圍，涵蓋網絡風險的某些方面，但我們可以獲得的保險或其他合同權利可能無法充分涵蓋這些損失。我們還可能受到保險費潛在增加的影響，從而導致成本增加或收入損失，而此類保險可能不會繼續以足夠的金額或令人滿意的條款向我們提供，如果有的話。

我們面臨與信用卡支付和其他支付方式相關的風險。

我們目前接受信用卡和借記卡。因此，我們支付交換和其他相關的驗收和交易處理費用，這些費用可能會隨着時間的推移而增加，並增加我們的運營成本和降低盈利能力。

我們還受制於不斷髮展的支付卡行業(或稱PCI)和網絡運營規則，包括數據安全規則、認證要求和管理電子資金轉移的規則。例如，我們必須遵守由PCI安全標準委員會發布的支付卡行業數據安全標準，該標準包含有關我們個人持卡人數據的物理和電子存儲、處理和傳輸的安全方面的合規指南和標準，包括為保持合規而進行的定期審計。隨着我們業務的發展和擴張，如果我們向消費者提供新的支付選項，我們可能會受到額外的法規、合規要求、欺詐和其他風險的影響，此外，我們還可能面臨新的評估，這些評估涉及的成本高於我們目前為合規支付的成本。通過接受借記卡支付，我們還必須遵守美國國家標準協會的數據加密標準和支付網絡安全操作指南。此外，《公平和準確信用交易法》要求打印支付卡收據的系統使用個人帳號截斷，以便在帳單上看不到客户的完整帳號。不符合PCI卡標準或不符合其他支付卡標準可能會導致施加罰款或卡品牌向我們分攤欺詐性收費的成本。此外，如果我們(或代表我們處理支付卡交易的第三方)遭遇影響支付卡信息的安全漏洞，我們可能不得不支付因主要卡品牌的規章制度、合同賠償或商家協議和類似合同中包含的責任而產生的繁重和重大的罰款、罰款和評估，我們可能會失去接受支付卡支付我們服務的能力，這可能會對我們的運營和財務表現產生重大影響。

此外，我們還依賴第三方支付處理商來處理客户支付的款項。如果我們的第三方支付處理商終止與我們的關係或拒絕以商業上合理的條款與我們續簽協議，我們將需要尋找替代支付處理商，並且可能無法在可接受的時間框架內獲得類似條款或更換此類支付處理商。此外，軟件和服務

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由我們的第三方支付處理器提供的服務可能包含錯誤或漏洞、受到損害、遇到中斷或不符合我們的預期。如果這些事件中的任何一項發生，我們的業務、財務狀況和運營結果都可能受到實質性的不利影響。

我們偶爾會收到使用欺詐性數據支付的款項，這會導致客户發起的糾紛(退款)。在目前的信用卡和借記卡做法下，我們可能會對欺詐交易負責，並被髮卡機構要求支付退款費用。退款不僅會導致我們損失與付款相關的費用，還會讓我們對相關的轉賬金額承擔責任。如果我們的退費率變得過高，信用卡品牌和協會也可能要求我們支付罰款或拒絕處理我們的交易。此外，如果第三方服務提供商或我們的員工欺詐性地使用我們的客户信息謀取私利，或為欺詐性使用此類信息提供便利，我們可能會面臨額外的欺詐風險。因此，即使關聯金融機構批准支付訂單，我們也可能因使用虛假數據下的訂單而蒙受損失。如果我們無法發現或控制信用卡和借記卡欺詐，我們對這些交易的責任可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們可能會受到重大不當行為或其他類似索賠的影響。

我們的業務性質使我們面臨意外死亡、人身傷害、產品責任、專業過失和其他潛在索賠、責任和重大損害賠償的固有風險。此外，我們分發的藥品可能會受到污染、產品篡改、錯誤標籤、召回或其他損害。此外，在藥物的配方、配藥和包裝以及以不按規定的方式消費藥物方面的錯誤可能會導致嚴重傷害或死亡。近年來，醫療保健提供者受到越來越多指控玩忽職守或相關法律理論的法律訴訟，其中許多涉及鉅額金錢索賠和鉅額辯護費用。一般來説，我們通過受僱的臨牀醫生、護理員和藥劑師(包括註冊護士、有限執業護士、執業治療師、註冊護士助理、家庭健康助理、治療助理、直接護理人員和其他類似專業人員)協調對高需求、醫學複雜個人的護理。有時，我們會受到指控，指控我們沒有適當地治療或照顧患者，我們沒有遵循導致患者死亡或傷害的內部或外部程序，或者我們的員工虐待我們的消費者，導致死亡或傷害。此外，我們亦會因所運送的病人、駕車往返或家訪的僱員或其他受影響人士所發生的車輛相撞事故而提出索償。我們不能確定提供者在治療我們的患者時不會招致侵權責任。我們僱用的臨牀醫生、護理員和其他醫療保健專業人員可能被視為我們的代理人，因此，我們可能要為他們的行為、遺漏、玩忽職守和/或疏忽負責，並可能受到大規模侵權訴訟和/或集體訴訟。我們無法預測任何這種性質的索賠，無論其最終結果如何，都可能對我們的業務或聲譽或我們吸引和留住患者和員工的能力產生影響。我們為我們的一般和專業責任、汽車責任、工人賠償風險和(受某些止損保險的高水平損失)健康福利的很大一部分進行自我保險。任何超過保險限額的針對我們的索賠，或要求我們支付免賠額或自我保險留存金額的多項索賠，以及因捲入任何法律程序而對我們的品牌或聲譽造成的潛在影響，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨着與政府調查、監管行動以及舉報人和其他訴訟有關的各種風險，這些訴訟可能會對我們的經營業績產生不利影響。我們的保險可能不包括向我們提出的所有索賠。

監管機構可能會提起行政訴訟，指控我們的服務違反法律和法規，或對這些服務進行補償，並尋求對我們處以罰款。我們可能會被要求支付鉅額款項來回應和抗辯監管調查，如果我們不勝訴，就會被要求支付因這些行政訴訟而產生的損害或處罰。根據《虛假申報法》、《受控物質法》、《反回扣法令》和其他旨在打擊我們行業中的欺詐和濫用行為的聯邦和州法規，我們面臨訴訟、民事調查要求和傳票，以及與我們的業務有關的民事調查要求、傳票和其他調查，包括正在進行的幾項Qui-tam訴訟和Silver Matter，在項目3“法律訴訟”和注13“承諾”下討論

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在本年度報告Form 10-K的其他部分，我們的經審計的合併財務報表中包含了“或有”。此外，不能保證我們不會受到與授權或拒絕福利支付索賠相關的索賠或訴訟，或我們從事州法律可能禁止的費用拆分的指控，或我們從事企業藥品實踐或提供醫療服務的指控(如果被禁止)。此外，我們還可能面臨與遵守聯邦或州一級的各種法律和政府法規有關的潛在訴訟，例如與保護老年人和殘疾人有關的法律和法規，或與就業、健康、安全、保障有關的法律和法規，以及我們運作所依據的其他法規。我們目前正面臨集體訴訟、與員工相關的索賠以及與我們的運營相關的其他訴訟和訴訟，包括但不限於與涉嫌違反聯邦和州工資和工時法、非法解僱、報復和非法歧視有關的訴訟和訴訟。在馬裏蘭州某些市政當局提起的民事訴訟中，我們與一些藥品製造商、經銷商和藥店一起被列為被告，這些市政當局聲稱，這些訴訟一般涉及其市政當局普遍濫用阿片類藥物的影響。我們不能確切地預測這起訴訟的結果，也不能肯定我們的角色，包括作為一個封閉的長期護理藥房，可能會被視為與製造商、分銷商或零售藥店的角色相比。訴訟可能會在幾年內懸而未決，我們可能會為了解決問題而招致鉅額費用，包括通過和解協議。這些索賠、訴訟和訴訟正處於不同的裁決或調查階段，涉及各種各樣的索賠和潛在的結果。

迴應針對我們的訴訟和政府調查往往是昂貴、耗時的，並且會擾亂正常的商業運營。此外，複雜的法律程序和政府調查可能會在幾年內懸而未決，結果很難預測。這些索賠、訴訟和政府調查的不利結果可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，我們可能會招致鉅額金錢責任和/或被要求改變我們的業務做法。任何針對我們的索賠，無論其價值或最終結果如何，都可能損害我們的聲譽和業務，以及我們吸引和留住患者、客户、戰略合作伙伴和員工的能力。

我們維持一般責任保險，為我們和我們的子公司提供針對這些訴訟索賠和潛在訴訟風險的保險。然而，我們不能向您保證未來索賠不會超過我們的保險限額，也不能向您保證，任何此類索賠，如果成功並超過此類限額，將不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們不能保證我們維持的保險將滿足針對我們的索賠，或者我們將繼續以商業合理的費率、足夠的金額或令人滿意的條款繼續向我們提供保險範圍(如果有的話)。

我們目前的保險計劃可能會使我們面臨意想不到的成本，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響，特別是如果我們發生了保險覆蓋範圍之外的損失，或者如果索賠或損失與我們的估計不同。

儘管我們的保險覆蓋範圍反映了我們認為基於我們的運營是合理的免賠額、自我保險扣留、責任限額和類似條款，但我們保險計劃的覆蓋範圍可能不足以在所有情況下保護我們。鑑於保單限制以及公司許多保險計劃的高免賠額和/或自我保險保留額，絕大多數索賠可能不是由第三方保險支付的。我們的保險單包含可能對我們根據這些條款獲得賠償的能力產生重大不利影響的免責條款和條件，以及特定類型損失的慣例分項限制。此外，目前為我們所在行業的公司提供保險的保險公司可能會停止這樣做，可能會改變提供的保險範圍，或者可能在未來大幅提高保費。我們年度保險成本和自我保險保留限額的變化在很大程度上取決於保險市場，我們可能無法繼續以商業合理的費率、足夠的金額或令人滿意的條款(如果有的話)獲得保險。我們為我們的一般和專業責任、汽車責任、工人賠償風險和(受某些止損保險的高水平損失)健康福利的很大一部分進行自我保險。我們為各種風險提供自我保險，包括僱傭集體訴訟、虛假索賠法案訴訟、不利監管訴訟、商業合同或商業侵權訴訟以及知識產權訴訟。招致的損失和

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因此，超出我們可覆蓋範圍的負債可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們利用歷史數據來估計我們的保險計劃的準備金。任何適用的精算假設和管理層估計的意外變化可能會導致與這些計劃下的預期大不相同的費用，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，如果我們遭受的這些損失比我們預期的要多，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們無法控制的因素，包括所列因素，已經要求並可能在未來要求我們記錄商譽的資產減值。

由於我們部分通過收購、商譽和無形資產實現了增長，淨資產佔我們資產的很大一部分。我們監控我們的無限期無形資產(包括我們的許可證)的可回收性，並每年評估商譽和無限期無形資產，如果中期存在減值指標，則更頻繁地評估，以確定是否發生了減值。當事件或環境變化顯示我們的商譽及無形資產的賬面價值可能無法完全收回時，我們亦會審核商譽及無形資產的賬面價值，以計提減值。這些指標是根據市場狀況和我們業務的運營表現而定的。如所進行的測試顯示已發生減值，吾等須就無形資產或商譽的賬面價值與無形資產或商譽的公允價值之間的差額，在釐定期間分別計入非現金減值費用。對商譽和無形資產的減值測試要求我們作出估計，這些估計受制於對我們未來收入、盈利能力、現金流、資產和負債的公允價值、加權平均資本成本以及其他假設的重大假設。這些估計的變化，或實際業績與這些估計相比的變化，可能會影響無形資產或商譽的公允價值，這可能會導致減值費用。在截至2022年12月31日的年度，我們確認了4090萬美元的商譽減值費用。截至2023年12月31日止年度，我們並未確認任何商譽減值費用。見本年度報告Form 10-K中其他部分的經審計綜合財務報表附註1“重要會計政策”和附註4“商譽和無形資產”。如果作為我們審核商譽和無形資產減值的一部分，我們被要求減記全部或大部分商譽和/或無形資產，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

大流行、流行病或傳染病的爆發，包括新冠肺炎的持續影響，已經並可能繼續對我們的業務產生不利影響。

疾病爆發、流行、大流行或類似的普遍公共衞生問題(如新冠肺炎大流行的影響)的實際或預期影響可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。例如，我們可能會遇到護理成本增加、報銷減少、由於短缺或供應鏈中斷而難以獲得用品以及轉診模式發生變化的情況。在新冠肺炎大流行期間，與大流行前的水平相比，我們經歷了腳本減少，這主要是由於行業內熟練護理和康復設施的入住率下降。新冠肺炎疫情還對世界各地的經濟活動和條件產生了不利影響，包括勞動力、流動性、資本市場、消費者行為、供應鏈和宏觀經濟條件。

我們可能比其他企業更容易受到突發公共衞生事件的影響，因為我們的患者羣體複雜，而且我們的業務需要距離很近。我們的大多數患者都是醫學上覆雜的個體，在大流行或公共衞生緊急情況下，由於慢性病、殘疾、行為健康問題或其他社會經濟因素，他們中的許多人可能比普通公眾更脆弱。由於我們的患者對在家庭或社區訪問期間暴露於疾病或其他公共衞生問題的風險的焦慮加劇，以及我們服務的長期設施的人口波動，對家庭和社區衞生提供者服務的需求可能會顯著減少。

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我們的臨牀醫生、護理人員和員工也面臨着更大的感染傳染病的風險，因為他們接觸的是脆弱的患者，而且他們的工作性質很重要。如果由於對疾病爆發或相關風險的擔憂，我們可用的醫療服務提供者減少，或者如果我們的大量醫療保健提供者因接觸傳染病而感染疾病或以其他方式被要求隔離，我們為患者提供服務的能力可能會嚴重中斷或暫停。

如果我們經歷任何其他大流行或疫情，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響，包括以類似於新冠肺炎大流行的影響的方式。

惡劣天氣、自然災害、恐怖主義行為、騷亂、內亂或社會動盪、搶劫、抗議、罷工或街頭示威可能會影響我們提供服務的能力。

惡劣天氣、自然災害、恐怖主義行為、騷亂、內亂、社會動盪或其他暴力行為、搶劫、抗議、罷工或街頭示威可能會阻止我們的員工提供授權服務。我們不會為因這些事件而未交付的授權服務付費。此外，在我們經營的市場中，此類事件造成的長期中斷可能會擾亂我們與患者、護理人員和員工以及位於受影響地區的轉介來源的關係，就我們的公司辦公室而言，還可能擾亂我們提供行政支持服務(包括賬單和收款服務)的能力。未來惡劣天氣、自然災害、恐怖主義行為、騷亂、內亂、社會動盪或其他暴力行為、搶劫、抗議、罷工或街頭示威可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能無法充分保護我們的知識產權，這可能會損害我們的業務。

我們依靠知識產權法、內部程序和保密協議的組合來保護我們的知識產權和專有權利。我們相信我們的商標是寶貴的資產。然而，我們的知識產權可能不足以將我們的服務與競爭對手的服務區分開來，併為我們提供競爭優勢。例如，第三方可能不時使用與我們類似的名稱、徽標和口號，可能申請註冊與我們類似的商標或域名，並可能侵犯或以其他方式侵犯我們的知識產權。我們的知識產權可能無法針對此類第三方成功主張，或可能被宣告無效、規避或挑戰。維護或捍衞我們的知識產權可能會耗費時間和成本，並可能分散管理層的注意力和資源。如果我們無法阻止我們的競爭對手使用與我們類似的名稱、徽標、口號和域名，可能會導致消費者困惑，我們的品牌和服務的認知可能會受到負面影響，我們的收入和盈利能力可能會因此受到影響。未能保護我們的知識產權和專有權利可能會對我們的業務產生不利影響。

KKR股東和沃爾格林股東控制着我們，他們的利益未來可能會與您的利益發生衝突。

KKR股東和Walgreen股東共同實益擁有我們普通股約67.9%的投票權。因此，只要KKR股東及其聯營公司和/或沃爾格林股東及其聯營公司保留我們的大部分所有權，KKR股東和沃爾格林股東就能夠控制我們董事的選舉和罷免，從而決定我們的公司和管理政策，包括潛在的合併或收購、股息支付、資產出售、公司註冊證書或章程的修訂和其他重大公司交易。KKR股票持有人、沃爾格林股票持有人及其各自的附屬公司也可能指示我們對我們的業務運營和戰略做出重大改變，包括在新的服務提供、員工人數水平以及降低成本和開支的計劃等方面。我們所有權的這種集中可能會推遲或阻止公司控制權的可能變化，這可能會降低對我們普通股的投資價值。只要KKR股東及其聯屬公司和/或沃爾格林股東及其關聯公司繼續直接或間接擁有我們相當大的投票權，即使金額低於50%，他們就能夠強烈影響或有效控制我們的決策，並且根據現有股東協議，KKR股東和沃爾格林股東各自有權提名個人進入我們的董事會。

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在正常的業務活動過程中，KKR股東、Walgreen股東及其各自的關聯公司可能從事其利益與我們或我們股東的利益相沖突的活動。我們的第二份修訂和重述的公司註冊證書規定，任何KKR股東、Walgreen股東、他們各自的任何關聯公司或任何並非受僱於我們或他或她的關聯公司的董事沒有任何責任不直接或間接地從事與我們經營的相同業務活動或類似業務活動或業務線。KKR股票持有人、Walgreen股票持有人及其各自的關聯公司也可能尋求與我們的業務相輔相成的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。此外，KKR股票持有人、沃爾格林股票持有人及其各自的關聯公司可能有興趣進行收購、資產剝離和他們認為可能增加其投資的其他交易，即使這些交易可能會給您帶來風險。

此外，KKR股東、Walgreen股東及其各自的關聯公司能夠決定所有需要股東批准的事項的結果，並能夠導致或阻止公司控制權的變更或董事會組成的變化，並可能阻止對公司的任何收購。這種集中的投票權控制可能會剝奪您在出售公司時獲得普通股溢價的機會，並最終可能影響我們普通股的市場價格。

與我們的監管框架相關的風險

我們在一個受到嚴格監管的行業開展業務，法規的變化、這些法規的執行或違反法規可能會導致成本增加或制裁，從而減少我們的收入和盈利能力。

聯邦政府和我們所在的州對我們的行業進行廣泛的監管。管理我們運營的法律法規，以及參與各種政府計劃的條件和支付條件，對我們的業務方式、我們提供的服務以及我們與供應商和消費者的互動提出了一定的要求。影響醫療保健行業的廣泛聯邦和州法規包括但不限於：許可證、認證和登記、記賬和編碼、服務的資格、必要性和提供、運營、允許成本、服務價格、服務的充分性和質量、設施人員要求、設施認證、工作人員的資格和執照、環境和職業健康與安全，以及與健康相關的信息的機密性和安全性。特別是，各種欺詐和濫用法律，包括反回扣法規、斯塔克法和虛假索賠法，禁止某些可能影響根據聯邦醫療保險和醫療補助可報銷的醫療服務的提供和成本的商業行為和關係，包括支付或接受轉介患者的報酬，這些患者的護理費用將由聯邦醫療保險或其他政府計劃支付。此外，在一些州，我們與醫生和專業公司(我們並不擁有)的合同關係可能會牽涉到某些州法律，這些法律一般禁止像我們這樣的非專業實體行醫、僱用醫生行醫、提供有執照的醫療服務並控制執業醫生或其他醫療保健專業人員的醫療決定(此類活動通常被稱為企業行醫)。我們未來可能開展業務的其他州也可能禁止企業行醫。我們與醫生和專業公司的合同關係可能會受到政府和監管機構、州醫藥委員會、州總檢察長和其他各方的挑戰，這些機構斷言或確定我們與專業公司的關係違反了州公司的醫藥、費用分擔和回扣禁令。我們還必須遵守要求註冊和監管藥房的法律；管理藥品和受管制物質配發的法律；管理環境保護和健康安全事項的法律，包括有關接觸危險物質以及管理和處置危險物質的法律；有關食品和藥物安全的法律，包括食品和藥物管理局(FDA)和藥品監督管理局(DEA)的法律。我們被要求持有有效的DEA和州級許可證，符合各種安全和操作標準，並遵守聯邦和各種州受控物質法案以及有關受控物質的銷售、分配、處置、持有和分銷的相關法規。遵守這些規定的成本很高，這些成本未來可能會增加。

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聯邦和州政府繼續執行密集的執法政策，導致大量調查、檢查、審計、援引監管缺陷和其他監管制裁，包括要求退還據稱的多付款項、終止聯邦醫療保險和醫療補助計劃、禁止為新入院支付聯邦醫療保險和醫療補助、暫停入院以及民事罰款或刑事處罰。我們預計，CMS恢復審計承包商(RAC)計劃、CMS目標調查和教育(TPE)計劃、統一計劃誠信承包商(UPIC)計劃以及其他評估服務醫療必要性的聯邦和州審計項下的審計，將進一步加強醫療保健行業周圍的監管環境，因為CMS和其他機構聘請的第三方公司對索賠數據以及醫療和其他記錄進行廣泛的付款前和付款後審計，以確定根據聯邦醫療保險和醫療補助計劃向醫療保健提供者支付的不當款項。DEA、FDA和州監管機構擁有廣泛的執法權力，包括扣押或召回產品的能力。如果我們未能遵守適用於我們業務的廣泛法律、法規和禁令，我們可能失去提供服務或接受政府計劃補償的資格或資格，遭受暫停或吊銷我們的執照，取消我們的協議，民事或刑事處罰，和/或我們的聲譽受損，失去賬單特權，被禁止重新加入政府付款人計劃，或被要求償還收到的金額或對我們的業務進行重大改變。我們也可能成為公司誠信協議(S)或監管機構監督的對象。此外，我們可能被迫花費大量資源來應對與這些法律、法規或禁令有關的調查、審計或其他執法行動。如果我們的員工未能滿足適用的許可要求，或我們的家庭和社區健康服務和藥房服務運營或我們的服務提供商未能滿足適用的許可和認證要求，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

2020年3月，HHS國家健康信息技術協調員辦公室(ONC)和CMS頒佈了最終規則，旨在通過讓患者及其醫療保健提供者安全地獲取健康信息和新工具，允許在護理和治療方面有更多選擇，通過增加創新和競爭來支持電子健康信息(EHI)的無縫和安全訪問、交換和使用。最終規則的目的是澄清和實施21世紀治療法案中關於互操作性和“信息屏蔽”的條款。信息阻止被定義為任何可能幹擾、阻止或實質上阻礙對EHI的訪問、交換或使用的活動，其中衞生信息技術開發商、衞生信息網絡或衞生信息交換知道或應該知道這種做法可能幹擾對EHI的訪問、交換或使用。最終規則對醫療行業參與者提出了重大要求，並要求某些電子健康記錄技術整合標準化的應用程序編程接口(API)，以允許個人使用智能手機應用程序安全且輕鬆地訪問結構化EHI。ONC還實施了《治療法》的條款，要求患者可以免費電子訪問他們所有的EHI(結構化和/或非結構化)。最後，為了進一步支持EHI的獲取和交換，ONC的最終規則實施了《治療法》中的信息阻止條款，並將8項“合理和必要的活動”確定為信息阻止活動的例外，只要滿足特定條件。2023年4月18日，ONC發佈了一份擬議規則制定通知，將修改ONC最終規則的某些組成部分，包括修改和擴大旨在支持信息共享的信息阻止法規的某些例外。這些變化對我們業務的影響目前尚不清楚，原因之一是行業參與者和監管機構對安全港和ONC最終規則的例外情況的解釋存在不確定性。此外，2023年7月3日，HHS監察長辦公室(OIG)發佈了一項最終規則，修訂了HHS OIG的民事罰款條例，在現有的監管框架中增加了阻止民事罰款權力的信息，以施加和上訴民事罰款、評估和排除。最終規則還解釋説，OIG將把執法努力的重點放在對患者、提供者和醫療保健計劃構成更大風險的信息阻止指控上。

我們無法預測聯邦和州監管或立法的未來走向，包括聯邦醫療保險和醫療補助法規，或者聯邦和州執法行動的強度。監管框架的變化，包括與醫療改革相關的變化，以及各種執法行動的制裁，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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在美國，我們在一個受到嚴格監管的行業開展業務，如果我們不遵守這些法律和政府法規，我們可能會被罰款和處罰，或者被要求對我們的運營做出重大改變，或者遭遇負面宣傳，任何或所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

美國醫療保健行業受到聯邦、州和地方政府的嚴格監管和密切審查。全面的法律和法規管理我們與醫生和其他醫療保健提供者的關係、我們提供服務的方式以及從政府計劃和私人付款人那裏收取報銷的方式、我們與藥品製造商的關係、我們的營銷活動以及我們運營的其他方面。特別重要的是：

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由於這些法律的範圍廣泛，而法定例外情況和可供選擇的避風港卻很有限，我們的一些商業活動可能會受到其中一項或多項法律的挑戰。實現和維持對這些法律的遵守可能會被證明是代價高昂的。儘管設計良好、有效的合規計劃可以檢測和防止不當行為，有助於識別和糾正不當行為，並降低因違反這些法律而受到調查和起訴的風險，但風險不能完全消除，特別是如果我們的員工不報告合規問題，或者如果我們的審計和監控計劃沒有充分識別和解決合規問題。不遵守這些法律和其他法律可能會導致民事和刑事處罰，如罰款、損害賠償、多付費用、補償、監禁、失去登記身份，以及被排除在聯邦醫療保險和醫療補助計劃之外。我們未能準確預測這些法律和法規在我們業務中的應用，或任何其他未能遵守監管要求的情況，都可能為我們造成責任，並對我們的業務產生負面影響。任何針對我們違反這些法律或法規的行為，即使我們成功地進行了辯護，也可能導致我們招致鉅額法律費用，轉移我們管理層對業務運營的注意力，並導致負面宣傳。

許多州都有CON法律或其他監管規定，這可能會對我們拓展新市場的能力產生不利影響，從而限制我們增長和增加收入的能力。

包括阿拉巴馬州、田納西州、北卡羅來納州、阿肯色州和馬裏蘭州在內的許多州都頒佈了CON法律，要求提供新的或擴大的醫療服務或開設新的醫療設施或擴大現有設施的服務必須事先獲得州政府的批准。在這些州，只有在存在一定數量的未得到滿足的需求的情況下，現有供應商的擴張或新供應商進入市場才被允許，這些需求是由於人口增加、競爭供應商減少或缺乏供應商造成的。這些州通過CON流程對新提供商或服務的進入和現有提供商或服務在其市場的擴張進行配給，並根據適用的州法律的要求定期進行評估和更新。該流程旨在促進全面的醫療保健規劃，幫助以儘可能低的成本提供高質量的醫療保健，並通過確保只建造、開放或擴大所需的醫療設施、服務和運營來避免不必要的重複。

我們在尋求運營的任何新的CON州獲得CON的成本可能會很高，我們不能向您保證我們將來能夠獲得CON或其他所需的批准。我們已經在我們目前運營的州申請並獲得批准。我們還申請了CON，未來的聽證會定於2023年秋季舉行。在過去，我們還參與了與北卡羅來納州CON縣申請有關的其他程序。我們未能或無法獲得所需的CON、許可證或任何必要的批准，可能會對我們向新市場擴張以及在現有市場擴展我們的服務和設施的能力造成不利影響。此外，如果我們投資設施所依賴的CON或其他事先批准通過上訴程序被撤銷或丟失，我們可能無法收回我們投資的價值。未能獲得CON可能導致設施沒有資格獲得Medicare或Medicaid計劃下的報銷，設施的執照被吊銷或施加民事或刑事處罰，任何這些都可能損害我們的業務。儘管我們認為CON法律到目前為止還沒有對我們的業務產生實質性的影響，但CON市場上CON法律的廢除可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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CMS和州醫療補助機構可以在一段時間內暫停特定類型服務的額外醫療補助登記，前提是確定有必要暫停登記，以防止欺詐、浪費或濫用，或限制某一類型的醫療補助提供者在一個州內過多。此外，各州可以就州醫療補助計劃、執照和其他事項(如牀位數量)實施暫停。在我們尋求或目前運營的任何州暫停運營可能會阻止我們分別在該州引入、收購或處置業務，這可能會損害我們未來在某些州的擴張、收購或剝離機會。例如，密西西比州已經暫停發放新的家庭健康和醫院許可證，其他州也進行評估，以確定是否需要額外的設施或牀位。作為另一個例子，西弗吉尼亞州除了有限的例外情況外，已經暫停了新的中級護理設施，並暫停了醫療機構在現有許可牀位上增加中級護理或熟練護理牀位，以及在為智障人士提供的中級護理設施中增加牀位。強制實施額外的CON法律可能會延遲或以其他方式影響我們實現業務目標的能力。

如果我們無法有效地適應醫療行業的變化，包括有關或影響美國醫療改革的法律法規的變化，我們的業務可能會受到損害。

近年來，國會和某些州立法機構審議並通過了大量旨在導致醫療保健行業發生重大變化的法律，這可能會導致國家和州一級的醫療保健提供和補償制度發生重大變化，包括直接影響我們服務的補償制度的變化。2010年3月，ACA簽署成為法律，並通過擴大公共和私人醫療保險覆蓋範圍、減少聯邦醫療保險和醫療補助計劃支出的增長以及建立和擴大將補償與質量和整合掛鈎的計劃來改變醫療服務的提供和報銷方式。大幅修改ACA條款的努力已導致聯邦法院對此類努力進行審查，美國最高法院於2021年6月17日駁回了對ACA要求獲得最低基本醫療保險覆蓋範圍或個人授權的最新憲法挑戰。擴大ACA、大幅修改其條款或改變ACA資金的努力的最終結果是未知的。雖然我們無法預測會採用什麼改革建議(如果有的話)，但醫療改革和立法可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，醫療改革舉措還導致改變或採用聯邦和州法律和法規，這些法律和法規涉及對PBM的監管、藥品定價或採購，以及與藥品製造商的購買折扣和回扣安排，這可能會減少折扣或回扣，並影響我們與藥品製造商的關係。除了衞生和公眾服務部頒佈的規則外，也有影響藥房和PBM的司法裁決。例如，2020年12月，美國最高法院支持了阿肯色州的一項法律，該法律除其他外，規定了一種特定的定價方法，建立了一個藥房的上訴程序，當報銷金額低於藥房的採購成本時，允許藥房在無法以等於或低於報銷率的價格從批發商那裏採購藥品的情況下撤銷和重新開單，禁止PBM向藥房報銷的金額低於其按單位向附屬公司報銷的金額，並允許藥房在報銷金額低於藥房的採購成本時拒絕配藥。最近，在2022年6月，聯邦貿易委員會(FTC)宣佈對PBM的作用進行調查，並表示打算密切審查PBM回扣和費用對患者和支付者的影響。幾個州已經提出了單獨的PBM法案，至少有18個州通過了PBM監督法。其中一些擬議的法律將要求PBM提交年度透明度報告，或以其他方式披露與健康福利計劃或健康保險發行商的合同安排，並將使監管機構能夠對PBM的運營進行審計。國會還審議了改革PBM的立法，並解決了PBM的鞏固和在藥品定價方面的權力。例如，2023年7月，參議院財政委員會投票通過了《PBM問責法的現代化和保障》。目前尚不清楚這些法律、詢問、規則和決定將如何影響製藥公司、藥店和PBM。此外，CMS表示，它打算增加州醫療補助計劃的靈活性，包括擴大豁免範圍，根據這些豁免，各州可以實施醫療補助擴大條款，施加不同的資格或登記限制，或以其他方式實施與聯邦標準不同的計劃。CMS的管理人員也表示有興趣改變醫療補助支付模式。其他行業參與者，如私人付款人，也可以引入金融或

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推進投放體制改革。我們無法預測此類倡議的性質和成功。我們無法確切地預測任何聯邦和州醫療改革將對我們產生什麼影響，但此類變化可能會對我們的活動施加新的和/或更嚴格的監管要求，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果我們被發現違反了HIPAA或任何其他適用的隱私和安全法律法規以及合同義務，我們可能會受到制裁、罰款、損害賠償和其他額外的民事或刑事處罰，這可能會增加我們的責任，損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

許多聯邦、州和外國法律、規則和法規以及合同義務管理機密、敏感和個人信息的處理，包括某些患者健康信息，如患者記錄。現有的法律法規在不斷演變，適用於我們業務的新法律法規正在美國各級政府推出。在許多情況下，這些法律和法規不僅適用於第三方交易，也適用於我們、我們的附屬公司和與我們有業務往來的其他方之間的信息傳輸。這些法律和法規可能會隨着時間的推移和司法管轄區的不同而被不同地解釋和應用，而且它們的解釋和應用可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。世界各地的數據隱私和安全監管框架正在不斷演變和發展，因此，在可預見的未來，解釋和實施標準以及執法做法可能仍然不確定。

例如，HIPAA在美國建立了一套國家隱私和安全標準，以通過健康計劃、醫療信息交換中心和某些醫療保健提供者(稱為承保實體)，以及與這些承保實體簽訂涉及使用或披露PHI的服務的商業聯繫人，包括該等商業聯繫人的某些分包商，來保護PHI。HIPAA要求像我們這樣的醫療保健提供者制定和維護與使用或披露的PHI有關的政策和程序，包括採取行政、物理和技術保障措施來保護此類信息。特別是，HIPAA要求我們制定和維護管理使用或披露的PHI的政策和程序，並實施行政、物理和技術保障措施來保護PHI，包括以電子形式維護、使用和披露的PHI。這些保障措施包括員工培訓、確定所涵蓋實體需要與之簽訂符合HIPAA的合同安排的商業夥伴，稱為商業夥伴協議，以及各種其他措施。這些措施的持續實施和監督涉及大量的時間、精力和費用，我們可能不得不投入更多的時間和資源來確保遵守HIPAA的要求。

HIPAA進一步要求覆蓋實體在其不安全的PHI受到未經授權的訪問、使用或披露的情況下，通知受影響的個人，但不得有不合理的延遲，且在任何情況下不得晚於發現違規後60個日曆日，儘管許多州要求縮短違規通知時間框架。如果違規行為影響到500名或更多的患者，覆蓋的實體必須毫無理由地延遲向HHS和當地媒體報告(在任何情況下不得晚於發現違規行為後60天)，HHS將在其公共網站上公佈實體的名稱。如果違規影響的個人少於500人，則覆蓋的實體必須至少每年記錄並通知HHS。HIPAA還實施了標準交易代碼集和標準標識符的使用，涵蓋實體在提交或接收某些電子醫療交易時必須使用的標準交易代碼集和標準標識符，包括與醫療保健索賠的賬單和收集相關的活動。

對不遵守HIPAA要求的懲罰因不遵守而有很大不同，可能包括要求糾正行動、解決協議和/或施加民事、金錢或刑事處罰。HIPAA還授權HHS對HIPAA的合規性進行審計，並授權州總檢察長代表州居民根據HIPAA提起訴訟。在這種情況下，法院可以判給與違反HIPAA有關的損害賠償、費用和律師費。雖然HIPAA沒有建立私人訴訟權利，允許個人在民事法院起訴我們違反HIPAA的行為，但其標準已被用作州民事訴訟中注意義務索賠的基礎，例如那些因濫用或違反PHI而疏忽或魯莽的民事訴訟。與受影響的人提起訴訟可能會增加我們的責任，損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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許多其他聯邦和州法律保護PHI的機密性、隱私、可用性、完整性和安全性。例如，未能採取適當措施保護消費者的個人信息安全，構成違反聯邦貿易委員會法案第5(A)條或FTCA的不公平行為或做法，或影響商業。聯邦貿易委員會預計，一家公司的數據安全措施將是合理和適當的，因為它持有的消費者信息的敏感性和數量，其業務的規模和複雜性，以及可用於提高安全性和減少漏洞的工具的成本。個人可識別的健康信息被認為是敏感數據，應該得到更強有力的保護。聯邦貿易委員會目前關於適當保護消費者個人信息的指導與HIPAA安全法規所要求的類似，但該指導在未來可能會發生變化，導致複雜性增加，需要花費額外的資源來確保我們遵守FTCA。對於不受HIPAA約束且被視為“個人健康記錄”的信息，聯邦貿易委員會還可以對違反“健康違規通知規則”(HBNR)的行為進行處罰，只要我們被視為“與個人健康記錄相關的實體”或“第三方服務提供商”。聯邦貿易委員會今年根據HBNR採取了幾項執法行動，並表示聯邦貿易委員會將通過更多地使用該機構的執法當局來繼續保護消費者隱私。因此，我們的運營可能會受到聯邦和州監管機構、合作伙伴和消費者在收集、使用和披露健康信息方面的更嚴格審查。此外，聯邦和州消費者保護法越來越多地被聯邦貿易委員會和各州總檢察長應用，以規範通過網站或其他方式收集、使用、存儲和披露個人或個人身份信息，並規範網站內容的呈現。

此外，加利福尼亞州和馬薩諸塞州等州已經實施了隱私法律和法規，如加州醫療信息保密法，對包括PHI在內的個人身份信息的使用和披露施加了限制性要求。在許多情況下，這些法律比HIPAA更具限制性，而且可能不會被HIPAA搶先，可能會受到法院和政府機構的不同解釋，造成複雜的合規問題，並可能使我們面臨額外的費用、負面宣傳和責任。我們還預計，各個司法管轄區將繼續提出和頒佈有關隱私、數據保護和信息安全的新法律、法規和行業標準。例如，華盛頓州頒佈了一項廣泛適用的法律，以保護個人健康信息的隱私，該法律被稱為“我的健康我的數據法案”，該法案通常要求收集、使用或共享任何“消費者健康數據”都必須獲得肯定的同意。消費者健康數據被定義為包括鏈接到消費者或可合理鏈接到消費者並標識消費者過去、現在或未來的身體或心理健康狀態的個人信息；消費者健康數據還包括從非健康信息派生或推斷的信息，如算法和機器學習。包括康涅狄格州和內華達州在內的其他州也通過了消費者健康數據法，鑑於人們越來越關注不受HIPAA約束的實體使用健康數據，預計還會有更多的州通過消費者健康隱私法。CCPA最初於2020年1月1日生效，併為我們等覆蓋的企業建立了新的隱私框架。2020年11月，加州選民通過了於2023年1月1日生效的CPRA，該法案進一步擴大了CCPA，增加了可能影響我們業務的數據隱私合規要求，並建立了一個專門執行CCPA的監管機構。目前尚不清楚《全面和平協議》(經《全面和平協議》及其實施條例修訂)的各項規定將如何解釋和執行。此外，2021年3月2日，弗吉尼亞州頒佈了弗吉尼亞州消費者數據保護法，或稱VCDPA，這是一項全面的隱私法規，與CCPA以及其他州提出或頒佈的立法有相似之處。包括科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、印第安納州、愛荷華州、蒙大拿州、俄勒岡州、田納西州、德克薩斯州和猶他州在內的其他州已經通過或正在考慮通過全面的州隱私法。此外，《伊利諾伊州生物識別信息隱私法》等監管生物識別信息處理的法律規定了私人訴權，並對導致重大集體訴訟和和解的違規行為進行了實質性處罰和法定損害賠償。這些法律和法規要求我們持續審查我們的數據處理實踐和政策，可能會導致我們在合規方面產生大量成本，並可能要求我們調整我們的產品和解決方案，這可能會降低它們對客户的效用。

其他州和聯邦一級也提出了類似的法律，如果獲得通過，這些法律可能會有潛在的衝突要求，這將使合規面臨挑戰。此類更改還可能要求我們修改我們的產品和功能，並可能限制我們使用我們收集的可能需要的數據的能力

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在合規計劃、影響戰略和以前有用的數據的可用性方面投入更多資源，並可能導致合規成本增加和/或業務實踐和政策發生變化。其他州提出或頒佈的新立法將繼續塑造全國的數據隱私環境。

此外，美國所有50個州和哥倫比亞特區都頒佈了違規通知法，可能要求我們在未經授權訪問或披露我們或我們的服務提供商經歷的個人或機密信息時通知患者、員工或監管機構。這些法律並不一致，在發生大範圍數據泄露的情況下遵守是困難的，而且可能代價高昂。此外，各州一直在頻繁修改現有法律，要求關注不斷變化的監管要求。根據合同，我們還可能被要求通知患者或其他交易對手安全漏洞。儘管我們與我們的服務提供商可能有合同保護，但任何實際或感知的安全漏洞都可能損害我們的聲譽和品牌，使我們承擔潛在的責任，或要求我們在數據安全和應對任何此類實際或感知的違規行為方面花費大量資源。我們從我們的服務提供商那裏獲得的任何合同保護可能不足以充分保護我們免受任何此類責任和損失，並且我們可能無法執行任何此類合同保護。除了政府監管外，隱私倡導者和行業團體已經並可能在未來不時提出自我監管標準。這些標準和其他行業標準可能在法律上或合同上適用於我們，或者我們可能選擇遵守這些標準。

此外，在加拿大，《個人信息保護和電子文檔法》(PIPEDA)和類似的省級法律可能會對處理個人信息施加義務。PIPEDA要求公司在收集、使用或披露個人信息時獲得個人同意。個人有權訪問和質疑組織持有的個人信息的準確性，個人信息只能用於收集這些信息的目的。如果組織打算將個人信息用於其他目的，則必須再次徵得該個人的同意。

此外，我們通過我們的隱私政策、我們網站上提供的信息和新聞聲明公開聲明我們使用和披露個人信息。儘管我們努力遵守我們的公開聲明和文件，但我們有時可能無法遵守或被指控未能遵守。我們的隱私政策和其他對數據隱私和安全提供承諾和保證的聲明的發佈可能會使我們面臨潛在的政府或法律行動，如果它們被發現具有欺騙性、不公平或歪曲我們的實際做法。此外，有時可能會有人擔心我們的服務是否會損害患者和其他人的隱私。對我們的數據隱私和安全做法的任何擔憂，即使沒有根據，也可能損害我們業務的聲譽，阻止潛在患者使用我們的服務，並對我們的業務產生實質性的不利影響。

遵守這些不同的法律、規則、法規和標準，以及任何新的法律或法規對現有法律的更改，可能會導致我們產生大量成本，這些成本可能會隨着時間的推移而增加，要求我們以不利於我們業務的方式改變我們的業務做法，轉移其他計劃和項目的資源，並限制涉及數據的產品和服務的提供方式，所有這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。例如，為了遵守CCPA和其他類似的美國州法律和法規，我們已經並預計將繼續產生額外的成本。然而，未來我們可能無法以商業上合理的方式對我們的業務做法進行此類更改和修改，或者根本無法進行此類更改和修改。鑑於數據隱私法律法規的快速發展，我們預計會遇到對這些法律法規的解釋和執行不一致，以及這些法律法規的頻繁更改，這可能會使我們因違規行為而面臨重大處罰或責任，可能會被罰款、訴訟(包括集體訴訟隱私訴訟)、監管調查、刑事或民事制裁、審計、不利媒體報道、公眾譴責、其他索賠、重大補救費用和損害我們的聲譽，或以其他方式對我們的業務和運營產生重大不利影響。任何不能充分解決數據隱私或與安全相關的問題，即使沒有根據，或不能遵守適用的法律、法規、標準和其他與數據隱私和安全相關的義務，都可能導致我們承擔額外的成本和責任，損害我們與患者的關係，損害我們的聲譽，並對我們的業務產生實質性的不利影響。

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根據我們的許可證和/或與聯邦和州政府機構及其他付款人簽訂的合同，我們面臨並目前正在接受審查、審計和調查，這些審查、審計和調查可能會產生不利的結果，可能會對我們的業務產生負面影響。

由於我們參與了聯邦醫療保險和醫療補助計劃，我們面臨並目前正在接受各種政府審查、審計和調查，以核實我們是否遵守這些計劃和適用的法律法規。越來越多的政府和私人資源被用於調查醫療保險和醫療補助計劃中的欺詐和濫用指控，聯邦和州監管當局正在越來越嚴格地對待《社會保障法》、醫療保險和醫療補助計劃以及其他適用法律對醫療保健提供者的要求。我們經常接受各種政府計劃的審計，包括RAC計劃、TPE計劃和UPIC計劃，在該計劃中，CMS聘請第三方公司對索賠數據以及醫療和其他記錄進行廣泛的付款前和付款後審查，以確定根據Medicare計劃向醫療保健提供者支付的潛在不當款項。

此外，我們的每個設施和機構都必須遵守參加聯邦醫療保險計劃的所需條件。如果我們不符合設施的參與條件，我們可能會收到適用的州測量師發出的缺陷通知。如果該設施隨後未能制定可接受的糾正計劃，以在州測量員提供的糾正期間內補救缺陷，則該護理中心可能被終止參加聯邦醫療保險計劃或受到替代制裁。CMS可以對不遵守參與條件的提供者實施臨時管理、指導糾正計劃、指導培訓或實施暫停付款和民事罰款。因未能滿足參加計劃的條件或實施替代制裁而終止我們的一個或多個設施，可能會擾亂運營，需要管理層高度關注，或對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，我們與其他醫療保健提供者一樣，正在接受美國衞生與公眾服務部監察長辦公室、美國司法部(DoJ)和州總檢察長對向Medicare和Medicaid患者提供的服務的賬單進行的調查，包括此類服務是否有適當的記錄和賬單，所提供的服務是否具有醫療必要性，以及是否總體遵守Medicare和Medicaid計劃的參與條件和支付條件。例如，我們作為安寧療養院運營的一家企業正在接受包括美國司法部和禁毒署在內的持續調查，調查可能違反了《虛假申報法》、《受控物質法》和其他法律，包括與臨終關懷服務相關的指控，這些指控既不合理，也不醫學上的必要。雖然我們相信我們的做法是合規的，但調查仍在繼續發展，可能會變得廣泛，並導致政府對我們提起民事或刑事法律索賠，這可能會導致重大責任。第三方保險和管理醫療實體等私人付款人通常也保留進行審計的權利。如果在已審核索賠的樣本中發現計費錯誤，則可以將計費錯誤外推到所有提交的索賠，這可能會導致比已審核索賠樣本中最初標識的多付更多的款項。我們應對和辯護任何此類審查、審計和調查的成本都是巨大的，在當前的執法環境下可能會增加。這些審計和調查可能需要我們退還或追溯調整根據相關政府計劃或從其他付款人那裏支付的金額，根據調查結果，這些審計和調查的解決可能需要支付鉅額補償和其他罰款。例如，我們一直，並可能繼續接受與提交給Medicare和Medicaid計劃或其他第三方付款人的支持索賠的臨牀文件的充分性有關的審計和賠償。儘管我們為員工提供關於改進臨牀文檔的教育和培訓，我們正在與供應商合作改進系統，但此類措施可能無法在預期的時間範圍內或根本不起作用，我們可能會在未來接受額外的審計。此外，不利的審查、審計或調查可能導致其他不良後果，特別是如果發現基本行為是普遍的或系統性的。這些後果包括：(1)州或聯邦機構對我們施加鉅額罰款、處罰和其他制裁；(2)我們失去參與Medicare或Medicaid計劃或一個或多個第三方付款人網絡的權利；(3)患者和我們為其提供服務的其他人提出的賠償要求；以及(4)我們在各種市場的聲譽受損，這可能會對我們吸引患者和員工的能力產生不利影響。如果它們發生，這些後果可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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質量報告要求可能會對聯邦醫療保險報銷產生負面影響。

我們受到某些報告要求的約束，如果我們不遵守這些要求，我們未來的聯邦醫療保險報銷可能會受到影響。特別是，ACA指示HHS部長為臨終關懷計劃建立質量報告要求。未能提交所需的質量數據將導致該年市場籃子百分比增加2%。這一質量報告計劃目前是“付費報告”，意思是提交數據的行為決定了對計劃要求的遵從性。同樣，在2015年日曆年家庭健康最終規則中，CMS建議建立一個新的“按報告付費的績效要求”，以衡量提供者對質量報告計劃要求的遵守情況。沒有向CMS提交質量測量數據的家庭健康機構，其年度家庭健康付款更新百分比將減少2%。目前，家庭健康機構被要求報告至少90%的患者的處方質量評估數據。2014年《改進的聯邦醫療保險急性護理後轉型法案》或《影響法案》要求家庭衞生機構和其他提供者提交標準化數據。具體地説，《影響法》要求，除其他重要活動外，報告關於質量衡量、資源使用和其他衡量標準的患者評估數據。如果不按要求報告數據，供應商將面臨當時市場籃子價格下降2%的影響。

不能保證我們未來將繼續滿足質量報告要求，這可能會導致我們看到其聯邦醫療保險報銷減少。為了遵守額外的和不斷變化的質量報告要求，我們還可能產生有意義的額外費用。

與我們的負債有關的風險

我們的高負債水平要求我們將相當大一部分現金流用於償還債務，並減少了原本可用於其他一般企業用途和其他商業機會的資金，這可能會對我們的經營業績、增長、盈利能力和財務狀況產生不利影響，從而使我們更難產生足夠的現金流來償還債務下的所有債務。

截至2023年12月31日，我們在第一留置權定期貸款安排下的未償還金額約為29.093億美元，在第二留置權貸款安排下的未償還金額約為4.5億美元。截至2023年12月31日，我們在循環信貸融資項下有5,070萬美元的未償還款項，循環信貸融資項下的可用借款能力約為4.177億美元(已落實超過信用證融資項下的未償還信用證的660萬美元)，以及信用證融資項下的未償還信用證5,430萬美元。於2024年2月21日，吾等將首次公開招股所得款項淨額的一部分及本公司同時公開發售的6.75%有形股權單位(“單位”)用於償還第一留置權定期貸款安排項下的3.433億美元借款，並設立一筆新的B-4期定期貸款，為其餘25.66億美元的第一留置權定期貸款安排借款提供再融資。我們亦用首次公開招股及同時發售所得款項的一部分償還第二留置權融資項下的所有借款。見已審計綜合財務報表內的附註5“債務和衍生工具”及相關附註，該附註載於本年度報告其他部分的表格10-K。

我們的整體負債水平要求我們將相當大一部分現金流用於償還債務。第一筆留置權定期貸款工具需要在2031年2月21日之前每季度支付本金和定期現金利息，第二筆留置權貸款工具需要在2027年3月5日之前定期支付現金利息。循環信貸安排要求定期就未償還款項支付現金利息，直至(I)2028年6月30日，(Ii)如果第一留置權定期貸款安排下的定期貸款本金總額在2025年12月4日、2025年12月4日未償還，及(Iii)如果第二留置權貸款安排下的任何定期貸款在2026年12月4日、2026年12月4日未償還，則支付利息中最早的一項。

我們的鉅額債務減少了原本可用於運營、未來商業機會和償還債務的資金，並限制了我們的能力：

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這些限制可能會對我們的經營業績、增長、盈利能力和財務狀況產生不利影響，這將使我們更難產生足夠的現金流來履行我們的債務義務。

我們按計劃償還債務的能力還取決於我們的財務狀況、經營結果和資本資源，這些因素除其他外還受到以下因素的影響：這些風險因素中討論的商業、財務、經濟、行業、競爭、監管和其他因素，以及其他一些我們無法控制的因素，包括：我們進行的資本支出水平，包括收購(如果有的話)；我們的償債要求；我們營運資金需求的波動；我們借入資金和進入資本市場的能力；以及對償債支付的限制，以及我們為償還債務工具中包含的債務支付而進行營運資本借款的能力。

如果我們無法產生足夠的現金流，使我們能夠對我們的債務進行定期服務付款，那麼我們將違約，該債務的持有者以及潛在的某些其他債務的持有者可以宣佈所有未償還本金和利息到期和應付。如果我們現有的債務加速增加，就不能保證我們有或能夠獲得足夠的資金來全額償還這些債務。此外，一旦違約事件發生並持續，循環信貸安排下的貸款人可以終止他們對貸款的進一步承諾，而我們的第一留置權安排和第二留置權安排下的有擔保貸款人可以取消擔保其借款的資產的抵押品贖回權，我們可能會被迫破產或清算。

儘管我們的負債水平很高，但我們仍可能產生大量更多的債務，這可能會進一步增加我們上述財務狀況的風險。

儘管我們的債務水平很高，但我們未來可能會產生重大的額外債務，包括表外融資、貿易信貸、合同義務以及一般和商業負債。儘管管理第一留置權貸款和第二留置權貸款的信貸協議包含對產生額外債務的限制，但這些限制受到一些限制和例外的限制，遵守這些限制所產生的額外債務可能是巨大的。這些限制也不會阻止我們承擔不構成債務的債務，此外，我們還擁有循環信貸安排下的進一步借款能力。截至2023年12月31日，我們在循環信貸融資項下有5,070萬美元的未償還款項，循環信貸融資項下的可用借款能力約為4.177億美元(已落實超過信用證融資項下的未償還信用證的660萬美元)，以及信用證融資項下的未償還信用證5,430萬美元。

我們可能能夠將循環信貸安排下的承諾額增加至多3.7億美元，外加一筆額外的金額，在某些條件下，這些借款將成為有擔保的債務。我們還可以將第一留置權定期貸款機制和第二留置權貸款機制下的能力合計增加至多3.7億美元，外加一筆額外的金額，在某些條件下，這些借款將是有擔保的債務。在我們目前的債務水平上增加新的債務，可能會進一步加劇我們目前面臨的財務狀況的相關風險。

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如果我們無法產生足夠的現金來償還我們所有的債務，我們可能會被迫採取其他行動來償還我們債務下的債務，這可能不會成功。

如果我們的現金流不足以為我們的償債義務提供資金，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被迫減少或推遲投資和資本支出，或處置重大資產或業務，籌集額外的債務或股本，或重組或再融資我們的債務。然而，我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法實施任何此類替代措施，即使成功，這些替代行動也可能無法讓我們履行預定的償債義務。即使有新的融資，它的條款對我們的吸引力也可能不如我們當時現有的債務，或者它的條款可能不是我們可以接受的。此外，管理第一留置權融資和第二留置權融資的信貸協議限制了我們處置資產和使用這些處置所得收益的能力，也可能限制我們籌集債務或股權資本用於償還到期的其他債務的能力。因此，我們可能無法完成這些處置或獲得足夠金額的收益來償還當時到期的任何償債義務。

如果我們不能產生足夠的現金流，使我們能夠按計劃償還債務，那麼我們將違約，債務持有人可以宣佈所有未償還本金和利息到期和應付。如果我們現有的債務加速增加，就不能保證我們有或能夠獲得足夠的資金來全額償還這些債務。此外，如果發生違約，循環信貸安排下的貸款人可以終止他們對貸款的進一步承諾，而我們的第一留置權安排和第二留置權安排下的有擔保貸款人可以取消擔保其借款的資產的抵押品贖回權，我們可能會被迫破產或清算。

我們未償債務的條款可能會限制我們目前和未來的業務，特別是我們應對變化或採取某些行動的能力。

管理第一留置權融資和第二留置權融資的信貸協議包含限制性契約，這些契約對我們施加了重大的運營和財務限制，並可能限制我們從事可能符合我們最佳利益的行為的能力，包括對我們以下能力的限制：

此外，在某些時候，循環信貸安排需要維持一定的最低固定費用覆蓋率。我們遵守信貸協議中包含的契約和限制的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。如果市場或其他經濟情況惡化，我們遵守這些公約和限制的能力可能會受到損害。

違反其中一項協議下的契諾可能會導致適用債務項下的違約事件，如果不予以補救或豁免，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。這種違約如果不能治癒或免除，可能會使債權人加速相關債務本金和/或相關利息的支付，並可能導致任何其他債務加速至

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適用交叉加速或交叉違約條款。如果我們現有的債務加速增加，就不能保證我們有或能夠獲得足夠的資金來全額償還這些債務。此外，根據管理第一留置權融資和第二留置權融資的信貸協議發生違約事件，將允許我們循環信貸融資下的貸款人終止在該融資下提供進一步信貸的所有承諾。此外，如果我們無法償還根據第一留置權貸款和第二留置權貸款到期和應支付的金額，這些貸款人可以針對授予他們的抵押品進行擔保，以確保債務，我們可能會被迫破產或清算。

我們的浮動利率負債使我們面臨利率風險，這可能導致我們的償債義務顯著增加。此外，逐步取消倫敦銀行同業拆息，並過渡至SOFR作為基準利率，將會產生不確定的、甚至可能是不利的影響。

第一留置權貸款和第二留置權貸款的利率是浮動的，使我們面臨利率風險。截至2023年12月31日，雖然我們的未償債務中有20億美元的名義金額是通過利率互換協議固定的，但其餘的14億美元的未償債務仍然受到浮動利率和相關風險的影響。如果利率上升，我們對浮動利率債務的償債義務將增加，即使借款金額保持不變，我們的淨收入和運營現金流，包括可用於償還債務的現金，將相應減少。

美國聯邦儲備委員會在2022年和2023年大幅提高了聯邦基金利率，並可能在短期內繼續加息，以抗擊美國的通脹，這增加了我們可變利率債務的借貸成本，並可能增加我們產生的任何新債務的成本。聯邦基金利率的任何進一步提高都可能反過來使我們的融資活動，包括與我們的收購活動相關的活動，變得更加昂貴，並限制我們在現有債務到期時對其進行再融資或在再融資時支付更高利率的能力，並增加再融資債務的利息支出。

2023年6月30日，我們對我們的第一個留置權安排和第二個留置權安排進行了修訂，作為修訂的一部分，我們從使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡到有擔保隔夜融資利率(SOFR)。不能保證從LIBOR過渡到SOFR不會導致金融市場中斷、基準利率大幅上升或借款人的借款成本，這些都可能影響我們的利息支出，並可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。

SOFR作為倫敦銀行間同業拆借利率的替代工具能否獲得市場認可仍是個問題。SOFR的未來表現不能基於歷史表現來預測，而SOFR的未來水平可能與SOFR的歷史水平幾乎沒有關係。此外，SOFR的計算方式與LIBOR不同，並有內在差異，包括SOFR的歷史數據有限，以及LIBOR是無抵押貸款利率，而SOFR是有擔保貸款利率，這可能會導致基準利率的不確定性和波動性。此外，更換倫敦銀行同業拆息可能會擾亂整個金融市場，進而可能對我們的流動性和運營業績產生不利影響。

如果作為循環信貸安排貸款人的金融機構未能根據循環信貸安排發放信貸或減少借款基數，我們的流動資金和經營業績可能會受到不利影響。

我們的流動性來源之一是循環信貸安排。作為循環信貸機制下的貸款方的每一家金融機構都有責任在循環信貸機制下提供一部分貸款，但不是連帶的。如果任何參與者或參與者集團在循環信貸安排下承擔的大部分承諾未能履行其或他們各自在該安排下發放信貸的義務，而我們無法及時找到該等參與者或參與者的替代者(如果有的話)，我們的流動資金可能會受到不利影響。

此外，在某些情況下，循環信貸安排下的貸款人可能會減少該安排下的借款基數，這可能會對我們的流動資金和經營業績產生不利影響。

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我們的高負債水平可能會阻礙我們與供應商談判有利條款的能力，這可能會對我們的經營業績產生負面影響，從而使我們更難產生足夠的現金流來履行我們在債務下的所有義務。

我們的高負債水平可能會對我們的信用狀況或評級產生不利影響，這可能會對我們從當前或未來的供應商那裏談判有利的貿易條件的能力產生不利影響，包括定價、付款、交貨、庫存、運輸、缺陷和營銷津貼以及其他條款，並可能增加我們支持使用信用證購買商品的需求。我們也可能無法為我們當前或未來的服務和非商品供應商談判有利的貿易條款，包括在運輸和物流、供應、專業服務、保險和風險管理、採購、營銷和廣告、在線運營和信息技術等業務關鍵方面幫助我們的供應商。這可能會對我們業務的盈利能力和我們與競爭對手有效競爭的能力產生負面影響。因此，我們的高負債水平可能會對我們業務的盈利能力產生不利影響，這可能會使我們更難產生足夠的現金流來償還債務下的義務。

一般風險因素

我們是納斯達克規則和美國證券交易委員會規則意義上的“受控公司”，因此有資格並依賴於豁免某些公司治理要求。你沒有受到這種要求的其他公司的股東所提供的同樣的保護。

KKR股東和Walgreen股東共同實益擁有普通股約67.9%的投票權。這樣一來，我們就是納斯達克公司治理標準意義上的“受控公司”。根據這些規則，個人、集團或另一家公司持有超過50%投票權的公司是“受控公司”，可以選擇不遵守某些公司治理要求，包括以下要求：

我們目前利用這些豁免。因此，(I)我們的獨立董事並不佔多數，(Ii)我們的薪酬委員會並非完全由獨立董事組成，及(Iii)董事提名並非由我們的獨立董事或完全由獨立董事組成的提名及管治委員會作出或推薦予董事會全體成員。因此，您沒有得到受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東所享有的同等保護。這些豁免不會改變我們審計委員會的獨立性要求，我們希望在過渡期結束前滿足審計委員會的成員獨立性要求，這是納斯達克上市標準和美國證券交易委員會規則和法規為完成首次公開募股的公司提供的。

作為一家上市公司，我們會產生與這些要求相關的額外成本，我們的管理層需要投入大量時間來合規，這增加了我們業務運營的複雜性。

作為一家上市公司，我們產生了大量的法律、監管、財務、會計、投資者關係、保險和其他我們作為私人公司沒有發生的費用，包括與上市公司治理和報告要求相關的成本，以及招聘和保留非執行董事的成本。我們還產生與薩班斯-奧克斯利法案、多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案或多德-弗蘭克法案相關的成本，以及美國證券交易委員會實施的相關規則，以及與繼續在納斯達克上市相關的成本。一般情況下，上市公司用於報告和公司治理的費用一直在增加。我們遵守這些規章制度的努力增加了我們的法律和

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財務合規成本，並使一些活動更加耗時和昂貴。我們的管理層花了大量的時間來確保我們遵守所有這些要求，轉移了管理層對創收活動的注意力。這些法律法規還可能使我們更難或更昂貴地獲得某些類型的保險，包括董事和高級人員責任保險，我們可能會被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的保險而產生更高的成本。這些法律和法規也可能使我們更難吸引和留住合格的人加入我們的董事會、董事會委員會或擔任我們的高管。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務，我們可能會受到普通股和單位的退市、罰款、制裁和其他監管行動的影響，還可能面臨民事訴訟。

未能遵守設計、實施和維護有效內部控制的要求可能會對我們的業務和股票價格產生實質性的不利影響。

作為一家上市公司，我們受到加強財務報告和內部控制的重大要求。我們已經並將繼續對我們的財務報告和會計制度的內部控制和程序進行修改，以履行我們作為上市公司的報告義務。設計和實施有效的內部控制的過程是一項持續的努力，需要我們預測和應對我們業務以及經濟和監管環境的變化，並花費大量資源來維持一個足以滿足我們作為上市公司的報告義務的內部控制系統。我們採取的措施可能不足以履行我們作為上市公司的義務，如果我們無法建立或維護適當的內部財務報告控制程序，可能會導致我們無法及時履行報告義務，導致我們的合併財務報表出現重大錯報，並損害我們的經營業績。此外，根據薩班斯-奧克斯利法案第404(A)條或第404條，從我們截至2024年12月31日的Form 10-K年度報告開始，我們必須提交一份管理層關於我們財務報告內部控制有效性的報告。這項評估將需要包括披露我們管理層在財務報告內部控制方面發現的任何重大弱點。管理我們管理層評估財務報告內部控制所必須達到的標準的規則很複雜，需要大量的文檔、測試和可能的補救措施。測試和維護內部控制可能會將我們管理層的注意力從對我們業務重要的其他事務上轉移開。

在實施與財務報告內部控制相關的必要程序和做法方面，我們可能會發現我們可能無法及時補救的缺陷，以滿足薩班斯-奧克斯利法案規定的遵守第404條要求的最後期限。此外，我們可能會在完成我們或我們的獨立註冊會計師事務所發現的與其認證報告發布相關的任何缺陷的補救工作時遇到問題或延誤。

我們的測試或我們獨立註冊會計師事務所隨後的測試(如果需要)可能會揭示我們在財務報告方面的內部控制缺陷，這些缺陷被認為是實質性的弱點。任何重大缺陷都可能導致我們的年度或季度合併財務報表或披露的重大錯報，而這些錯報或披露可能無法防止或檢測到。如果我們不能成功糾正未來財務報告內部控制中的任何重大弱點，或者如果我們發現任何重大弱點，我們財務報告的準確性和時機可能會受到不利影響，我們可能無法保持遵守證券法關於及時提交定期報告的要求，以及納斯達克的上市要求。

我們可能無法持續地得出結論，即我們根據第404條對財務報告進行了有效的內部控制，或者我們的獨立註冊會計師事務所可能不會發布無保留意見。如果我們無法得出結論認為我們對財務報告進行了有效的內部控制，或者我們的獨立註冊會計師事務所無法向我們提供無保留的報告，投資者可能會對我們報告的財務信息失去信心，這可能對我們普通股的交易價格產生重大不利影響。

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我們的股票價格可能會發生重大變化，您可能無法以您支付的價格或高於您支付的價格轉售我們普通股的股票，或者根本無法轉售，您可能會因此損失全部或部分投資。

我們普通股的市場價格可能波動很大，可能會受到廣泛波動的影響。您可能無法以您支付的價格或高於您支付的價格轉售您的股票，原因包括一些因素，如“-與我們業務相關的風險”和以下因素：

此外，股市可能會經歷極端的波動，在某些情況下，這種波動可能與特定公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業波動可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響，無論我們的實際經營業績如何。此外，如果我們普通股的公開流通股和交易量較低，價格波動可能會更大。

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在過去，在市場波動之後，股東會對不同的發行人提起證券集體訴訟。如果我們捲入證券訴訟，可能會付出巨大的成本，並將資源和執行管理層的注意力從我們的業務上轉移出來，無論訴訟的結果如何，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

您可能會因未來發行與我們的激勵計劃、收購或其他相關的額外普通股而被稀釋。

我們有大約13億股授權但未發行的普通股。我們的第二次修訂和重述的公司註冊證書授權我們發行這些普通股、期權和與普通股相關的其他股權獎勵，以換取對價，並按照我們董事會全權決定的條款和條件，無論是與收購或其他方面相關的。發行普通股或有投票權的優先股將減少您對我們股東投票事項的影響力，如果發行優先股，您在我們中的權益可能會受到該優先股持有人優先權利的約束。

 

我們有8,000,000股未平倉單位，作為單位組成部分的每份購買合同將在強制結算日自動結算為3.2733至3.8461股我們的普通股，受某些反攤薄調整的影響，這可能會導致投資者的攤薄。

我們已經或將在未來根據我們的2017年股票計劃和2024年激勵計劃儲備股票以供發行。我們發行的任何普通股，包括我們2017年的股票計劃、我們的2024年激勵計劃，包括髮行新股權獎，或我們未來可能採用的其他股權激勵計劃，都會稀釋我們當時的投資者持有的股權百分比。未來，我們還可能發行與投資或收購相關的證券。與投資或收購相關的普通股發行數量可能構成我們當時已發行普通股的一個重要部分。任何與投資或收購相關的額外證券的發行都可能導致投資者的進一步稀釋。

這些單位可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們普通股的市場價格可能會受到單位的影響。例如，我們普通股的市場價格可能會變得更加波動，並可能受到以下因素的壓低：

我們未來籌集資金的能力可能是有限的。

我們的業務和運營消耗資源的速度可能比我們預期的更快。未來，我們可能需要通過發行新的股權證券、債券或兩者的組合來籌集更多資金。額外的融資可能不會以優惠的條款提供，或者根本不會。如果在可接受的條件下沒有足夠的資金可用，我們可能無法為我們的資本要求提供資金。如果我們發行新的債務證券，債務持有人將擁有優先於普通股持有人的權利，可以對我們的資產提出索賠，任何債務的條款都可能限制我們的運營，包括我們支付普通股股息的能力。如果我們發行額外的股本證券或可轉換為股本證券的證券，現有股東將經歷稀釋，新的股本證券可能擁有優先於我們普通股的權利。由於我們在未來的任何發行中發行證券的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。因此，您承擔我們未來的證券發行降低我們普通股的市場價格並稀釋其利息的風險。

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由於我們目前沒有為普通股支付現金股息的計劃，除非您以高於您購買價格的價格出售您的普通股，否則您可能無法獲得任何投資回報。

我們目前沒有計劃為我們的普通股支付現金股息。未來任何股息的宣佈、數額和支付將由我們的董事會自行決定，並將取決於除其他事項外的一般和經濟狀況、我們的經營結果和財務狀況、我們的可用現金以及當前和預期的現金需求、資本要求、合同、法律、税收和監管限制，以及對我們向股東或我們的子公司向我們支付股息的影響，包括我們的信貸協議的限制和我們可能產生的其他債務，以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。因此，除非您以高於買入價的價格出售我們的普通股，否則您對我們普通股的投資可能得不到任何回報。

BrightSpring Health Services，Inc.依賴其子公司的現金為其運營和支出提供資金，包括未來的股息支付(如果有的話)，並履行其債務義務。

我們的業務是通過我們的子公司進行的，我們產生現金以履行我們的償債義務(包括作為單位組成部分的攤銷票據)或支付未來股息(如果有的話)的能力高度依賴於我們子公司的收益和通過股息或公司間貸款從子公司獲得資金的能力。我們目前預計在可預見的未來不會宣佈或支付普通股的股息；然而，如果我們決定在未來為我們的普通股支付股息，管理我們債務的協議可能會限制我們的子公司向我們支付股息或以其他方式轉移資產的能力。此外，特拉華州的法律可能會強加一些要求，限制我們向普通股持有人支付股息的能力。

未來的銷售或發行，或我們或我們現有股東對未來銷售或發行的看法，或購買合同的結算，可能導致我們普通股的市場價格下跌。

在公開市場上出售或發行大量普通股或其他可轉換或可交換為普通股股份的證券，或結算作為單位組成部分的購買合同，或認為可能發生此類出售或發行，包括我們現有股東的出售，可能會損害我們普通股的現行市場價格。這些出售或發行，或者這些出售或發行可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的價格出售股權證券變得更加困難。

如果證券分析師不發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們下調我們的股票或行業評級，我們的股價和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場將在一定程度上依賴於行業或金融分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。我們不能控制這些分析師。此外，如果報道我們的一位或多位分析師下調了我們的股票或我們的行業，或我們任何競爭對手的股票，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，或者如果我們的經營業績沒有達到他們的預期，我們的股票價格可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止對公司的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在市場上的可見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。

我們組織文件中的反收購條款可能會推遲或阻止控制權的變更。

我們第二次修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程中的某些條款可能具有反收購效力，並可能延遲、推遲或阻止合併、收購、要約收購、收購企圖或股東可能認為符合其最佳利益的其他控制權變更交易，包括那些可能導致我們股東持有的股票的市價溢價的嘗試。

 

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除其他事項外，這些規定包括：

這些反收購條款可能會使第三方更難收購我們，即使第三方的要約可能被我們的許多股東認為是有益的。這些規定還可以防止我們的董事會發生變化，並可能使股東可能認為符合他們最佳利益的交易更難完成。因此，我們的股東獲得股票溢價的能力可能會受到限制。

我們的董事會有權在沒有股東批准的情況下發行和指定額外系列的優先股。

吾等的第二份經修訂及重述的公司註冊證書授權本公司董事會在未經本公司股東批准的情況下，發行250,000,000股本公司的優先股，但須受適用法律、規則及規例以及吾等第二份經修訂及重述的公司註冊證書的條文所規限，作為一個或多個系列的優先股股份，以不時釐定每個該等系列的股份數目，並釐定每個該等系列的股份的名稱、權力、優先權及權利及其資格、限制或限制。這些額外的優先股系列的權力、優先和權利可能優先於我們的普通股或與我們的普通股持平，這可能會降低其價值。

我們的第二份修訂和重述的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院(或如果該法院沒有管轄權，則另一個州或位於特拉華州內的聯邦法院(視情況而定)將是我們與我們股東之間幾乎所有爭議的獨家論壇，而聯邦地區法院將是證券法和交易法索賠的獨家論壇，這可能限制我們的股東在與我們或我們的董事、高管、團隊成員或股東的糾紛中提起訴訟的能力。

我們的第二份修訂和重述的公司註冊證書規定，除非我們同意選擇替代論壇，否則特拉華州衡平法院(或者如果該法院沒有管轄權，另一個州或位於特拉華州內的聯邦法院(視情況而定))將在法律允許的最大範圍內成為任何(I)代表本公司提起的衍生品訴訟或法律程序、(Ii)聲稱違反本公司任何現任或前任董事、高管或其他員工或股東對本公司或我們的股東、債權人、(Iii)依據特拉華州一般公司法的任何條文，或DGCL，或我們的第二次修訂和重述的公司證書或我們的修訂和重述的章程的任何條文，或DGCL針對本公司或任何現任或前任董事或本公司高級人員而提出的訴訟，或

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賦予特拉華州衡平法院管轄權，或(4)主張受內部事務理論管轄的索賠的訴訟。我們第二次修訂和重述的公司註冊證書還規定，除非我們在法律允許的最大範圍內書面同意選擇替代法院，否則美國聯邦地區法院將是解決任何根據美國聯邦證券法提出的訴訟原因的獨家法院，包括根據《證券法》和《1934年證券交易法》(修訂本)或《交易法》提出的任何索賠。然而，證券法第22條賦予聯邦和州法院對所有訴訟的同時管轄權，這些訴訟是為了執行證券法或其下的規則和法規所產生的義務或責任而提起的，因此，我們不能確定法院會執行這一規定。

購買或以其他方式收購或持有我們股本的任何股份的任何個人或實體被視為已知悉並同意我們第二次修訂和重述的公司註冊證書中的論壇條款，除非我們的股東將被視為放棄(也不能放棄)遵守聯邦證券法及其下的規則和法規。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們任何現任或前任董事、高級管理人員、其他團隊成員或股東發生糾紛的索賠的能力。還有一種風險是，排他性法院的規定可能導致股東提出索賠的成本增加。或者，如果法院發現我們第二次修訂的重述公司證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

如果税法發生變化，或我們因審查納税申報單或與税務機關存在分歧而遇到不利後果，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們受美國聯邦、州和地方税收法律法規的約束。這些法律在不同司法管轄區的適用和解釋以複雜的方式影響我們的運作，並可能會發生變化，一些變化可能會追溯到適用範圍。我們未來的有效税率和遞延税項資產的價值可能會受到税法變化的不利影響，包括第115-97號公法減税和就業法案(TCJA)和冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE Act)的影響。此外，2022年8月，****簽署成為法律。除其他事項外，****還包括新的15%的企業最低税率以及1%的企業股票回購消費税，但某些例外情況除外。美國還在積極考慮修改現有的美國税法，如果通過，可能會增加我們的納税義務，或者要求我們改變我們經營業務的方式。

此外，我們還受到美國國税局和其他税務機關對我們的收入和其他納税申報單的審查。我們定期評估此類檢查產生不利結果的可能性，以確定我們的所得税撥備是否充足。儘管我們相信我們已經為我們經營的司法管轄區的税收做了適當的撥備，但税法的變化或税務機關根據現有税法提出的挑戰可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

項目1C。網絡安全。

風險管理和戰略

我們認識到識別、評估和管理與網絡安全威脅相關的重大風險的重要性，這些威脅包括操作風險、知識產權盜竊、欺詐、敲詐勒索、對員工或患者的傷害以及違反數據隱私或安全法律。我們將網絡安全實踐納入我們的企業風險管理(ERM)方法，該方法受我們的

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董事會。我們的網絡安全政策和做法符合相關行業標準，旨在迅速有效地檢測、預防、遏制和應對網絡安全威脅和事件。

我們的網絡安全風險管理計劃遵循主流安全標準，旨在提供評估和應對網絡安全風險的框架。這包括評估網絡安全威脅的嚴重性、確定網絡安全威脅的來源、實施網絡安全對策和緩解戰略，以及根據需要向管理層和我們的董事會通報可能對業務構成重大風險的網絡安全事件的最新情況。對安全事件和數據事件進行評估，按嚴重性排序，並確定響應和補救的優先級。對事件進行評估以確定重要性以及運營和業務影響，並審查對隱私的影響。

我們部署旨在保護我們的信息系統、產品、運營和敏感信息免受網絡安全威脅的技術保障措施。其中包括防火牆、入侵防禦和檢測系統、災難恢復功能、惡意軟件和勒索軟件防禦、訪問控制和數據保護。我們定期為所有人員提供有關網絡安全威脅的培訓，此類培訓適合相關公司人員的角色、職責和訪問權限。我們的政策要求所有員工報告任何真實或可疑的網絡安全事件。

認識到網絡安全威脅、事件和風險的複雜性和不斷演變的性質，我們聘請了包括網絡安全顧問在內的第三方專家來評估和支持我們的風險管理系統。我們還依賴第三方供應商提供的軟件支持來協助評估、監控和測試我們的信息技術系統。這些關係使我們能夠利用專業知識和洞察力，幫助確保我們的網絡安全戰略和流程保持有效。我們與這些第三方的合作包括定期審計、例行系統監控、威脅評估，以及就潛在的安全增強進行諮詢。我們要求能夠訪問個人、機密或專有信息的第三方服務提供商實施並維護符合適用法律標準和行業最佳實踐的全面網絡安全實踐。

 

截至本Form 10-K年度報告的日期，我們不知道有任何網絡安全事件已經或可能對公司產生重大影響，包括我們的業務戰略、運營結果或財務狀況。有關與網絡安全事件相關的風險的進一步討論以及對2023年3月發生的事件的描述，請參閲“風險因素-與我們的業務相關的風險-安全漏洞、數據丟失和其他中斷可能會危及敏感的業務或患者信息，導致機密患者數據、員工數據、個人信息的丟失，或阻止訪問關鍵信息，並使我們面臨責任、訴訟以及聯邦和州政府調查，並損害我們的聲譽和品牌。”

治理

我們的董事會對我們的風險管理負有全面監督責任，並將信息安全和相關風險管理的監督委託給審計委員會。審計委員會定期聽取關於網絡安全風險和風險管理做法的簡報，包括外部網絡安全威脅格局的最新發展、不斷變化的標準、脆弱性評估、第三方和獨立審查、技術趨勢以及管理層如何處理或減輕這些風險。審計委員會還可以及時收到有關可能發生的任何重大網絡安全事件的信息，包括有關該事件的任何持續更新。審計委員會定期與我們的首席數字和技術官(CDTO)討論我們的網絡安全風險管理方法。

我們的CDTO是我們執行管理團隊的成員，主要負責與公司其他業務領導人合作，監督我們的網絡安全風險管理計劃。我們的CDTO在信息技術和安全方面擁有20多年的豐富經驗，並與管理團隊的其他成員協調工作，其中包括首席財務官、首席合規官和首席法務官及其指定人員。我們相信，我們的企業領導人擁有適當的專業知識、背景和豐富的經驗，可以管理網絡安全威脅帶來的風險。

我們的CDTO與我們的隱私和企業合規部門的負責人合作，實施一項旨在管理我們面臨的網絡安全風險並迅速做出迴應的計劃

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網絡安全事件。根據我們的事件響應計劃，由多個專業團隊提供對事件的快速響應。CDTO在事件發生期間通過與這些團隊的持續溝通，監測網絡安全事件的分類、緩解和補救，並根據我們的網絡安全政策和程序，酌情向執行管理層、審計委員會和其他同事報告此類事件。

 

項目2.財產

我們的主要執行辦公室位於肯塔基州的路易斯維爾，在那裏我們租用了大約100,000平方英尺。我們還在美國擁有68處房產，租賃了2100處房產，另外還有200個服務地點，並在加拿大租賃了一處房產。在租賃物業中，約90%是提供商服務物業，10%是藥房地點。我們認為這些設施對我們業務的管理和運營是合適和足夠的。

項目3.法律訴訟

法律訴訟

我們不時地捲入各種法律和/或行政訴訟，並受到在正常業務過程中出現的索賠的影響。我們不相信，對個別或整體未決法律程序或索賠的最終責任，超過我們綜合財務報表中已經撥備的金額，將不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。不利的裁定可能對某一特定時期產生影響，這是合理的。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源轉移等因素，訴訟有可能對我們產生不利影響。

2011年3月4日，Relator Marc Silver代表美國政府和各州政府向美國新澤西州地區法院或地區法院對PharMerica提起訴訟，要求就涉嫌違反聯邦虛假索賠法案和州虛假索賠法案的行為尋求救濟，包括向聯邦政府支付的損害賠償金的三倍加民事處罰，每個被指控的虛假索賠不低於一定金額，以及聯邦虛假索賠法案規定的任何其他恢復或救濟；損害賠償、罰款、罰款和州虛假索賠法案允許的其他恢復或救濟；以及其他形式的救濟，包括律師費。起訴書稱，違反了反回扣法規和虛假索賠法案，PharMerica為藥品提供低於成本或低於公平市價的價格，以換取所謂的首選或獨家提供商地位，這將允許PharMerica向患者分發藥品，PharMerica可以向聯邦醫療計劃支付者收取賬單。美國政府和州政府拒絕幹預此案。

2016年，地方法院發佈了一項命令，全面駁回此案。然而，2018年，第三巡迴上訴法院發佈了恢復該案的命令。2023年4月，地區法院發佈了一項命令，駁回了Relator尋求罷免Pharmerica專家部分意見的動議，並部分批准了PharMerica提出的排除Relator專家的動議。2023年6月28日，地方法院發佈命令，將審判日期定為2023年12月4日。2023年11月6日，地方法院駁回了我們的簡易判決動議。2023年11月18日，我們同意在不承認責任的情況下解決此事。和解協議還有待美國司法部和地區法院的批准，我們預計這將在2024財年進行。和解協議的財務影響估計為1.15億美元，我們在2023年積累了這筆錢。我們預計和解的本金部分將在2024財年支付，其餘部分將在2025財年支付，每一種情況下都使用我們循環信貸安排下的可用借款能力，這將產生減少本應提取的金額並增加我們的淨債務的效果。儘管我們預計和解協議將獲得批准，但在獲得批准並確定Relator的律師費金額之前，這起訴訟的財務影響只是一個估計，而不是最終的。

第4項礦山安全信息披露

不適用。

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第II部

第5項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。

市場信息

2024年1月26日，光明春天的普通股和6.75%的有形股權單位分別在納斯達克全球精選市場(BTSG)和納斯達克市場開始交易，股票代碼分別為“BTSG”和“BTSGU”。在此之前，我們的普通股或6.75%的有形權益單位沒有公開市場。

股東

 

截至2024年3月1日，我們的普通股持有者約為57人。普通股的實際股東人數超過了這一記錄持有者的數量，包括作為受益者的股東，但其股票由經紀人和其他被提名者以街頭名義持有。這一數量的登記持有人也不包括其股份可能由其他實體以信託形式持有的股東。

分紅

我們目前沒有計劃為我們的普通股支付現金股息。未來任何股息的宣佈、金額和支付將由我們的董事會全權決定，並將取決於(其中包括)一般和經濟狀況、我們的經營結果和財務狀況、我們的可用現金以及當前和預期的現金需求、資本要求、合同、法律、税收和監管限制以及對我們向股東或我們的子公司支付股息的影響，包括我們信貸協議下的限制、我們可能產生的票據和其他債務的契約，以及我們董事會可能認為相關的其他因素。

最近出售的未註冊證券

 

以下列出了有關在截至2023年12月31日的年度內授予或發行的未根據證券法登記的證券的信息。

 

於截至2023年12月31日止年度，吾等向若干僱員授予股票期權，以購買合共1,114,883股本公司普通股，與該等僱員提供的服務或聘用/晉升有關。

 

截至2023年12月31日止年度，已行使購買77,869股本公司普通股的購股權，而購買1,220,988股本公司普通股的購股權已到期或被沒收及/或註銷。

 

在行使本第5項所述期權時可發行的股票期權和普通股，是根據與我們的員工和董事的書面補償計劃或安排發行的，依據證券法第701條規定的豁免登記要求，或根據證券法頒佈的第4(2)條和根據證券法頒佈的第4(2)條關於發行人不涉及任何公開發行的交易的豁免，在需要豁免登記的範圍內。

 

就《證券法》而言，上述所有證券均被視為受限證券。

 

發行人購買股票證券

沒有。

 

股票表現圖表

 

不適用。

 

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首次公開發售及同時發售單位所得款項的使用

 

2024年1月30日，我們完成了首次公開募股，以每股13.00美元的公開發行價發行和出售了53,333,334股普通股。此外，公司同時發行了8,000,000個單位，收購價格為每單位50.00美元。本公司首次公開招股及同時發售單位所發行及售出的全部股份，均根據經修訂的S-1表格(檔案編號333-276348)的登記聲明，根據證券法登記，並於2024年1月25日由美國證券交易委員會宣佈生效，登記普通股61,333,334股，單位9,200,000股。根據註冊説明書註冊和出售的普通股和單位的總髮行價分別約為6.933億美元和4.0億美元。扣除承保折扣以及普通股和單位股分別為3120萬美元和1100萬美元的其他費用後，該公司普通股和單位股的淨收益分別為6.575億美元和3.889億美元。高盛有限責任公司(Goldman Sachs&Co.LLC)擔任此次發行的承銷商代表。承銷商並無行使其(I)購買最多8,000,000股普通股的30天選擇權及(Ii)購買最多1,200,000股額外普通股的13天選擇權，以彌補超額配售(如有)。

吾等利用首次公開發售及同時發售單位所得款項(I)償還第二留置權融資項下所有未償還債務，(Ii)償還循環信貸融資項下所有未償還債項，(Iii)償還第一留置權融資項下未償還總額343.3,000,000美元，及(Iv)支付發售的若干開支。我們打算將剩餘的收益用於一般企業用途。此外，我們將支付2,270萬美元的終止費，用於終止我們與控股股東Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.(“KKR”)和Walgreens Boots Alliance，Inc.(連同KKR，“經理人”)的監控協議(“監控協議”)。

 

第六項。[已保留]

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論分析了我們的財務狀況和經營結果，應與我們的合併財務報表和本年度報告表10-K中其他部分包含的相關附註一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。請參閲“前瞻性陳述”。在回顧下面的討論時，您應該牢記我們業務所特有的重大風險和不確定性。已知的重大因素可能影響我們的財務業績和實際結果，並可能導致實際結果與本討論中包含的任何前瞻性陳述或我們管理層以其他方式作出的陳述中明示或暗示的結果大不相同，這些因素在“風險因素”一節中描述。可能導致或促成這種差異的因素並不侷限於“風險因素”中確定的那些因素。

概述

我們是領先的家庭和社區醫療保健服務平臺，專注於為複雜的患者提供互補的藥房和提供商服務。我們有一種差異化的護理提供方法，通過一個集成和可擴展的模式來滿足最高需求和最高成本的患者所需的關鍵服務。我們的平臺專注於老年和專科患者，包括行為人羣，在低成本的家庭和社區環境中提供藥房和提供者服務(包括臨牀和支持性護理)，主要面向聯邦醫療保險、醫療補助和商業保險人羣。我們是我國醫療服務網絡的重要組成部分，是為越來越多的人提供高質量和高成本效益醫療服務的一線提供者，他們越來越需要一套專門的解決方案組合，以實現全面的醫療保健管理。我們的業務遍及所有50個州，我們通過我們的大約10,000名臨牀提供者和藥劑師每天為超過400,000名患者提供服務，我們的服務對我們所服務的人的生活和社區產生了深遠的影響。

我們的模式專注於向醫療複雜的客户和患者提供高接觸和協調的服務，這是美國醫療體系中一個龐大、不斷增長且服務不足的羣體。這些高需求和高成本的老年和專科患者構成了我們整個業務超過1.0萬億美元的市場。根據蘭德的説法，這些患者的慢性病和長期健康需求不僅在今天的醫療支出中佔據了過大的份額，而且我們認為，預計它們也將在未來的支出中佔據不成比例的份額。患有五種或五種以上慢性病的美國人佔總人口的10%以上，佔醫療保健總支出的40%，平均而言，他們在醫療服務上的支出是沒有慢性病的人的10倍。這些患者通常既需要藥房服務，也需要提供者服務，才能獲得最佳結果，但往往必須通過相互脱節和單獨管理的衞生服務。與在改善健康和降低成本的家庭和社區接受及時的、近距離的和完全的護理支持相比，這可能導致不協調的護理提供，帶來不利的醫療後果。

我們在為家庭和社區中的複雜患者提供互補性和高接觸性的日常醫療服務和計劃方面建立了重要的存在和能力，以更全面地滿足他們的多種健康需求和要求。在藥學方面，我們利用我們的國家基礎設施，為居住在社區的各種客户和患者提供日常藥物治療管理，包括家庭和門診輸液患者、家中的腫瘤科和其他專業患者、獨立生活社區和老年生活社區的居民、接受臨終關懷的人、神經和行為客户和患者之家、熟練護理和康復設施的居民、醫院患者，以及正在服用大量藥物的老年人的家庭。在提供者服務中，我們滿足老年和專科人羣的臨牀和支持性護理需求，包括神經和行為患者，主要是在他們的家中，以及一些診所和社區環境。我們的臨牀服務包括家庭健康、臨終關懷和康復治療，我們的支持性護理服務也涉及日常生活活動和健康的社會決定因素。我們還為老年生活社區、長期護理和個人之家的患者提供基於家庭的初級護理，以直接管理和優化患者結果，並實現基於價值的護理。通過為複雜的患者提供這些補充和必要的服務，我們的護理模式旨在滿足多種患者的需求，並更好地整合醫療服務交付，以提高質量和患者體驗，同時降低總體成本。

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2023年概述和主要要點

我們的服務產品

我們是美國最大的以家庭和社區為基礎的健康服務的獨立提供者之一，提供藥房和提供者服務。我們相信，我們提供的高質量和互補性醫療服務滿足了患者和利益相關者的重大需求。我們通過提供和協調高需求、高成本患者所需的高質量服務來提高患者的預後。我們的服務主要是在患者偏好和低成本的環境中提供的，而且通常需要更長的時間，因為我們解決的是患者病情的慢性性質。我們相信，我們廣泛的服務能力和經過驗證的結果使我們成為患者、家屬、轉診來源、客户和付款人的首選提供商。我們通過兩個可報告的部門提供服務：藥房解決方案和提供商服務。

 

 

 

 

 

 

 

 

(1)GAAP與非GAAP結果的對賬在第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”的“非GAAP財務措施”一節中提供。

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下表彙總了最近三年我們每個部門產生的收入：

 

		截至12月31日止年度，
(百萬美元)		2023								2022								2021
		收入				的百分比 收入				收入				的百分比 收入				收入				的百分比 收入
藥房解決方案		$	6,522.5				73.9	%		$	5,264.4				68.3	%		$	4,389.4				65.6	%
提供商服務			2,303.7				26.1	%			2,181.5				28.2	%			1,962.7				29.2	%
其他			—				0.0	%			274.7				3.5	%			346.0				5.2	%
已整合		$	8,826.2				100.0	%		$	7,720.6				100.0	%		$	6,698.1				100.0	%

 

藥房解決方案

我們隨時隨地在客户和患者的家中和社區根據需要提供藥房服務，通常與我們的提供商服務相協調。2023年，該公司從所有50個州的180多家藥店開出了超過3700萬張處方，通過4900多份獨特的客户和付款人合同，向大約6,000個客户地點、44,000多個個人或團體之家和超過350,000名患者提供服務。我們在客户和患者環境中的領先藥房支持是通過專注於藥物可用性和可靠性、成本控制、客户員工和患者支持計劃、臨牀和法規教育和支持以及領先的客户服務來實現的。從2022年12月到2023年12月，輸液和專科藥房處方以及家庭和社區藥房處方分別以超過20%和8%的速度增長。此外，藥房患者人數從2016年增長到2023年，年複合增長率為30%。我們有一個獨特的機會，在未來為提供者患者和跨護理環境過渡的患者提供更多的藥房服務。幾乎每個接受我們提供商服務的公司患者都有重大的藥物支持需求，因為他們的綜合藥房概況，我們有機會進一步解決這一問題。

藥房服務是醫療複雜人羣的普遍需求和持續連接點。我們為複雜患者提供的家庭和社區藥房服務與零售藥房截然不同，客户和患者的需求和服務要求更具挑戰性。老年人平均每年開出大約52張藥物處方，而我們的普通藥房患者通常在給定的時間內開出大約9種藥物，或者至少是平均老年人的兩倍。因此，藥物的適當性、準確性和依從性是促進患者整體長期健康和福祉的關鍵重點。在美國，每年約有40%的慢性病治療失敗和12.5萬人死亡是由於不堅持治療。此外，根據JAMDA的研究，不遵守協議每年要付出1000億美元的代價。我們以99.99%的訂單準確率和98.20%的訂單完成率實現了我們的目標。

我們認為，有許多成功因素對製藥業的長期可持續性非常重要。首先，我們的藥房平臺擁有並具有的特點是大規模，這是至關重要的。我們能夠在採購和所有供應商合同、運營和固定費用、付款人合同、技術和系統、銷售和營銷以及品牌聲譽方面利用我們龐大的藥房規模，能夠在更多市場解決客户和增長機會，推動收購後的協同效應，並利用最佳實踐，例如在運營、質量和合規監督以及人力資源和人員管理方面。其次，該公司歷來以家庭和社區藥房客户、患者和渠道為目標併為其提供服務，這與零售戰略不同。我們認為，這些服務設置和渠道在服務方面更具挑戰性，併為客户提供了更大的定製產品、差異化和增值的機會。第三，與我們在藥房服務的客户類型和渠道有關，我們最常通過當地藥房和交付模式提供服務。我們的許多客户需要當天的藥房服務或親自管理，而這一地理要求只能通過當地的實體藥店來滿足。第四，我們的許多客户和患者與普通人羣的零售藥物配置文件相比，有不同的、更重要的臨牀、教育和報銷需求，這些需求必須通過特殊的專業知識和高度接觸的客户和患者支持工具和資源來解決。第五，也由於我們患者羣體的環境特徵、更高的需求和藥物治療特徵的不同，在我們特定的藥房，服務水平和質量措施變得更加重要

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服務類型。在我們的藥房客户和患者渠道中，在服務和質量方面表現優異的公司有機會在市場和付款人之間脱穎而出。

輸液與專科藥房

我們在家庭和診所提供輸液、注射和口服藥物服務，專注於需要我們的藥劑師、註冊護士和患者支持團隊為患者提供專家管理和高接觸臨牀服務的藥物治療。輸液治療服務是一種特殊的藥物形式，涉及靜脈注射成本較高的特殊處理藥物，用於治療各種急性和慢性健康狀況，例如感染、自身免疫性疾病、腫瘤學、多發性硬化症、血友病和營養不良。用於複雜疾病管理的口服和注射藥物療法治療腫瘤科、神經科、皮膚科、心臟科、免疫學、炎症性、罕見病和孤兒等疾病。在腫瘤學內部，作為美國領先的獨立專業藥店之一，我們的服務包括臨牀協調、患者教育、方案遵從性、通過保險渠道和外部資金為患者提供幫助，以及及時提供藥物。我們的註冊腫瘤學藥劑師全天候為患者和護理人員提供支持，同時與他們的醫生密切協調工作。

我們的客户服務和質量指標與同行一致或更好，例如首次灌裝時間(3.7天平均週轉時間，顯著低於行業平均9.7天平均週轉時間)、總體MPR(97.3%，顯著高於公認的合規門檻80%，這也是公司藍十字藍盾保證中設定的門檻)和輸液患者滿意度得分(94.5%，與全國平均水平95.6%一致)。我們為供應商和付款人提供增值服務，包括技術集成和實時分析。由於我們在為製藥製造商和生物技術公司提供服務方面的獨特能力，我們在專業腫瘤學藥物方面擁有獨家或優先合作關係，因為製造商選擇我們的藥店-獨家或作為其他幾家藥店的一部分-在市場上分銷和支持他們的療法。我們目前在市場上有116種有限分銷的腫瘤學藥物，還有16種仍在籌備中，包括5種獨家藥物和11種藥房准入有限的超狹窄藥物。2020年、2021年和2022年，作為我們領先的質量和服務的證明，我們取得了超過90分的世界級NPS分數，這也引發了質量激勵支付。該公司收到與付款人合同有關的獎勵付款，其中包括基於公司從付款人直接進行的調查中獲得的NPS分數的獎勵目標。本公司於截至2020年12月31日止年度並無收到任何該等獎勵付款。在截至2022年和2023年12月31日的年度內，獎勵支出分別約為2000萬美元和3000萬美元。

家庭和社區藥房

我們基於家庭和社區的藥房解決方案確保零售藥店以外的患者可以獲得藥物並獲得臨牀支持。該公司的藥店覆蓋了所有50個州，其本地化模式以“白手套”和定製計劃為特色，允許更快的響應時間和更好的客户和患者體驗。我們通常每天為客户提供多次服務，並根據需要全天候為藥店提供服務，服務範圍為藥店半徑約100英里範圍內。我們的服務專注於為客户提供領先的藥物供應、成本控制以及臨牀和監管教育和支持，旨在為客户提供一致的、最佳的同類體驗，並輔之以當地的禮賓支持。集中接收和訂單錄入可提高運營和市場的一致性。我們的藥房服務都是為特定環境定製的，併為老年和專科人羣中的患者提供服務，例如，無論接受我們藥物治療的患者是在老年生活社區、行為團體之家，還是在自己家中的臨終關懷患者。

除了我們非常強大的服務提供指標外，我們的藥房服務和專有計劃還降低了客户和患者的藥品成本，例如，99.9%的仿製藥效率(當品牌和仿製藥都可用時，作為仿製藥分發的百分比)，併為客户每次治療互換平均節省58美元。我們的客户在數千名藥劑師、藥劑師顧問和護士的支持下，表現優於全國平均水平，我們的患者在總體CMS質量指標上一直優於非患者。此外，我們相信，由於我們龐大的藥房規模以及相關的藥品採購能力和分銷範圍，以及專有和定製的客户和患者支持計劃的健壯性，我們在這個龐大而分散的藥房市場具有一定的比較優勢。

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2021年，我們推出了CCRx，這是一項針對家庭健康患者的縱向藥物治療和風險管理計劃，試圖解決醫療保健領域最大的挑戰和機遇之一，即對家庭中複雜的患者進行持續管理，以減少不良健康事件和住院。CCRx包括患者和家庭評估、初始和持續的藥物審查和協調、用户友好的依從性包裝、患者直接參與以及藥劑師和臨牀醫生的教育。該計劃是為從熟練的護理和康復設施或醫院出院的患者和/或尋求家庭健康的患者建立的。研究表明，服藥依從性差的患者各種原因的住院率更高，與藥物管理相關的問題是急診室就診和住院的主要原因。CCRx已被證明可以減少住院率，因此，在以價值為基礎的護理結構中管理患者方面，CCRx是關鍵的推動因素。例如，JAMDA的研究發現，參加CCRx的家庭健康接受者的住院率比沒有參加CCRx的家庭健康接受者低73.1%。

提供商服務

我們為家庭和社區環境中的高需求、慢性和複雜患者提供各種有影響力和有價值的提供商服務。這些服務包括為今天超過34,000名老年人和專科人口提供臨牀和支持性護理，具體包括家庭健康護理服務的普查和康復服務時間，從2022年12月到2023年12月增長了約10%。雖然我們提供的臨牀服務在過去幾年中顯示出誘人的數量增長，但支持性護理服務也顯示出穩定和增長，這是因為這些服務具有解決日常生活活動和健康的社會決定因素的寶貴性質。我們的許多提供者患者也通過該公司獲得藥房服務，這有助於優化他們的藥房和藥物護理和需求，簡化他們的體驗，並提高他們的滿意度。我們相信，未來將有更大的機會為我們所有的患者提供綜合服務，因為幾乎每個接受我們提供商服務的公司患者都有重大的藥物支持需求，因為他們的綜合藥房概況，反之亦然，我們在藥房服務的許多患者都有多個提供商的服務需求，例如，家庭初級保健、家庭健康和康復。為此，該公司在過去幾年中努力建立以家庭為基礎的初級保健，以協調患者服務。

我們認為，有許多成功因素對我們的提供商服務市場的長期可持續性非常重要。首先，我們能夠利用我們在整個企業的人力資源和人員管理舉措和最佳實踐方面的投資，包括在招聘規模和集中化、入職和培訓以及職業道路方面。其次，質量和患者滿意度至關重要，我們能夠通過增加區域和企業資源和職能，在所有地點提供更高的質量、合規性和運營監督。第三，我們在各個地區推動強勁的銷售和營銷最佳實踐，以推動強勁的推薦率和銷量增長率。第四，我們能夠在供應商和付款人合同、技術和系統以及政府事務和宣傳方面推動規模經濟。第五，通過從頭開始的地點和受益於協同效應的插入式收購來應對市場機會和地理覆蓋的能力增加了價值，我們已經證明瞭這一點。此外，提供商服務規模可能是提供商服務企業可持續發展的最重要決定因素，因為它使公司能夠執行上述成功因素。藥房業務的互補規模對提供商服務質量和增長是額外的，因為我們的藥房業務在不同地區的存在和足跡為綜合護理患者機會提供了基礎。

家庭健康護理

我們為老年人和家中的其他人提供以患者為中心、高技能和富有同情心的臨牀護理。對於老年人和其他從手術或疾病中恢復或患有慢性病的患者，我們在家中提供臨牀家庭健康護理。這些服務幫助患者避免不必要的住院，加快康復時間，並讓人們留在自己的家裏，並感到安全，這是他們更喜歡的。美國每年超過400億美元的醫療支出歸因於重新入院，而家庭醫療保健可以為每位患者減少365天的出院後成本，根據《美國醫學雜誌》(American Journal Of Medicine)的説法。我們還通過我們的臨終關懷服務，主要為老年絕症患者及其家人提供身體、情感和精神上的安慰和支持。我們的服務也被證明有助於管理臨終醫療支出。例如，NORC估計了2019年接受臨終關懷患者的醫療保險支出

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在芝加哥大學，與沒有接受臨終關懷的所有這樣的患者相比，全國範圍內減少了35億美元。就像接受家庭醫療護理的患者一樣，我們的跨學科臨終關懷團隊基於對患者及其家人需求的全面瞭解，為他們量身定做個性化的計劃。我們的臨終關懷患者需要重要的日常藥房支持，我們通過藥房服務提供這些支持。我們的HCI得分為9.2分，使用CMS提供商報告為我們每個提供者計算的數據，我們相信我們的護士對患者的就診頻率和人員配備比率遠遠高於行業平均水平，事實證明，在我們的臨終關懷服務中，我們每個患者的平均總就診次數為每月22.0次，而全國平均每月就診次數為14.0次。此外，平均每個患者每月的護理就診次數為10.5次，而全國平均每月就診次數為6.4次，這一月平均就診次數是基於MedPac 2022年的一份報告。此外，對於老年人和其他需要支持性護理和日常生活支持活動的人，我們提供每天或每週的服務，這些服務涉及健康的社會決定因素，包括飲食和營養管理以及認知和社會參與。我們估計，支持性家庭護理服務的平均每天成本比醫院護理低90%，而且由於聯邦醫療保險對功能受限的老年人的平均支出高出三倍，我們還相信，支持性護理服務將繼續成為支付者的重點，以幫助改善結果，推遲或防止不必要的設施安置。

我們正在繼續通過我們基於家庭的初級保健醫療之家的模式和平臺來構建專門的和不同的初級保健能力，我們認為這是優化患者管理的未來的核心，包括患者體驗、結果和成本。許多不利的健康和/或藥物事件可以通過更好地瞭解患者的健康和風險因素來預防，方法是在他們居住的初級保健環境中對他們進行管理和治療。這樣，以家庭為基礎的初級保健更以患者為中心，並納入了患者的特定目的和目標。以家庭為基礎的初級保健在可能的情況下主動解決護理和分流衞生事件方面的差距，從而減少可避免的急診室就診和住院治療。以家庭為基礎的初級保健協調患者的護理和資源，將以前不同的信息和聯繫點集中到一個地方，以便更協調和知情的患者護理。我們的初級保健臨牀醫生，包括我們在某些州直接聘用的醫生，當他們在老年生活社區、個人之家和集體之家、在熟練的護理和康復設施中以及通過患者離開醫院或熟練的護理設施後的過渡性護理訪問來查看和管理老年人和行為(包括I/DD)患者時，優化臨牀和護理決策。通過更頻繁地與患者和他們居住的地方接觸，該公司以家庭為基礎的初級保健可以在健康問題進一步升級之前緩解這些問題，並在家庭或社區環境中進行許多適用的治療和程序。我們以家庭為基礎的初級保健提供了領先的質量成果，包括再次住院率比全國平均水平低30%，根據Health Days研究，接受服務的急性、慢性和複雜患者每年仍可以在家中度過355天，比聯邦醫療保險的平均天數多6%。對於I/DD患者，自從開始以家庭為基礎的初級保健服務以來，我們看到住院和再入院分別減少了44%和84%。

除了我們的許多提供商患者也從公司獲得他們的藥房服務外，我們的患者經常從公司獲得多項家庭服務提供商服務，以改善結果，包括基於家庭的初級保健和家庭健康或臨終關懷，以及從家庭健康到臨終關懷的過渡。2021年，該公司實施了CCRx，通過患者出院後不久在家中的初級保健專業知識以及通過優化個人家中的藥物治療管理，為患者提供更協調的體驗並降低風險。在過去的兩年裏，該公司建立了一個臨牀(護理)中心，作為患者、家屬及其藥房和提供者服務的聯絡點和協調點。隨着越來越多的患者使用他們所需要的多種所需服務，而我們提供服務，我們通過我們的臨牀(護理)中心主動監控患者並部署分診工具，以實時應對風險並優化質量結果，特別是對於高風險患者。在臨牀(護理)中心內，我們集中電話和遠程分診，執行高風險患者監測和幹預，進行“後續護理”患者呼叫，並管理整個企業的護理協調機會。我們看到了更多綜合護理機會的巨大潛力，利用我們的居家初級護理、CCRx和臨牀(護理)中心的能力來支持老年生活社區、支付者、我們的醫院合作伙伴及其患者出院，以及我們熟練的護理和康復設施客户，僅這些客户每年就有大約360,000名患者返回社區和他們的家中。

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社區和康復護理

我們的社區和康復護理服務為老年和專科客户以及患有與年齡相關的急性或慢性疾病、患有終生症狀(包括I/DD和自閉症)或從需要強化治療的災難性神經事件(ABI/TBI或中風)中恢復的患者提供以客户和患者為中心的臨牀護理和支持性護理。這些服務為需要各種形式的專家臨牀護理和治療的所有年齡段的個人提供支持，除此之外，他們還需要日常技能培養和生活方面的援助。這些客户和患者中的大多數通過我們的藥房業務獲得日常藥房支持(滲透率為79%)，以及持續的行為治療諮詢和初級保健醫療，這些越來越多地通過我們的家庭初級保健實踐提供。

我們提供專業、高技能和定製的康復服務，包括物理、語言和職業治療以及ABA，為各種損傷和狀況的客户和患者提供服務，包括腦和脊髓損傷、中風、兒科神經疾病和自閉症。我們的服務對患者的獨立性、技能和生活軌跡產生了巨大的影響，並顯著降低了長期成本。康復患者的病情得到了顯著改善，該公司的門診康復服務獲得了98%的患者滿意度評分，約99%的患者將推薦我們的服務。我們還通過我們的社區生活服務為患有I/DD的個人提供各種計劃，包括團體之家、支持性生活和家庭生活模式(寄宿家庭)、行為治療、職業治療和病例管理。我們的計劃主要在個人家中管理，主要基於個人支持和臨牀護理計劃，旨在鼓勵更大的獨立性和管理醫療條件，因為大多數I/DD患者患有多種慢性病，需要8種或更多藥物。

運營地點

我們的總部設在肯塔基州的路易斯維爾，在所有50個州、波多黎各和加拿大都有業務。我們在人口結構和監管環境有利的特定地區提供更高比例的服務。

我們在大約10,300個辦公室、客户地點和團體之家為患者提供服務，每天在他們自己的家中為大約250,000名患者提供服務，我們的藥房和提供商服務位於40個州。

付款人組合

我們的特點是整個平臺的支付者多樣化。我們的付款人主要是聯邦、州和地方政府機構、商業保險、私人和其他付款人。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，沒有任何支付者佔我們總收入的40%以上。此外，我們的Medicaid支付者可以在每個州進一步細分，在截至2023年12月31日的一年中，我們的前10個Medicaid州佔公司總收入的14%。我們運營的聯邦、州和地方計劃會受到立法和預算變化的影響，這些變化可能會影響報銷率。

 

		截至12月31日止年度，
(百萬美元)		2023								2022								2021
						的百分比								的百分比								的百分比
		收入				收入				收入				收入				收入				收入
聯邦醫療保險D		$	3,365.9				38.1	%		$	2,713.3				35.1	%		$	2,259.0				33.7	%
醫療補助			1,993.2				22.6	%			1,806.6				23.4	%			1,634.1				24.4	%
商業保險			1,856.6				21.0	%			1,487.9				19.3	%			1,215.7				18.2	%
聯邦醫療保險A			1,021.9				11.6	%			946.8				12.3	%			813.2				12.2	%
私人和其他			501.4				5.7	%			447.6				5.8	%			399.6				5.9	%
聯邦醫療保險B			87.2				1.0	%			45.0				0.6	%			30.5				0.4	%
勞工部			—				0.0	%			273.4				3.5	%			346.0				5.2	%
		$	8,826.2				100.0	%		$	7,720.6				100.0	%		$	6,698.1				100.0	%

 

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我們在波多黎各和加拿大所有50個州提供服務，我們的前10個運營州分別佔截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度公司總收入的49%、54%和56%。

影響商業的趨勢和其他因素

我們的藥房解決方案患者數量持續增長

我們的藥房服務主要是在患者居住地、家中或住宿地點直接提供給患者，有時也會在診所提供。我們的高需求高級和專科患者依賴於由藥劑師和護士顧問支持的密切和專業管理的日常用藥方案，並以24小時全天候的方式及時提供。根據行業報告，交付到家庭環境併為其量身定做的藥房解決方案，如家庭輸液服務、腫瘤服務、家庭日常用藥管理服務，將繼續以快於整體和一般藥房市場的速度增長。這些家庭和社區藥房服務提供和支持的每個終端市場都在以誘人的速度增長，缺乏適當的藥房用藥管理，導致家庭中複雜和多藥患者不遵守規定，這是急診室就診、住院和成本增加的重要原因。

我們繼續擴大我們的藥房能力，以滿足這一需求。總體而言，我們的藥房在過去一年中患者普查和處方分別增長了13%和10%。我們是我們各自藥房患者市場的領先獨立藥房提供商，我們預計我們的份額將繼續增加。我們為多種類型的患者提供服務的增長達到了兩位數，包括家庭輸液患者、腫瘤專科患者、行為患者、居家老年人和臨終關懷患者。此外，由於我們強大的質量、客户和患者支持以及與製藥商的關係，從2020年到2023年，我們分發的獨家或有限分銷藥物的獨特數量增加了26%，這些藥物和關係帶來的年度收入影響增加了近128%。

我們的提供商服務患者數量持續增長

我們專注於在家庭和社區環境中為醫療複雜的老年和專科患者提供高接觸和協調的服務。隨着嬰兒潮一代人口的老齡化，佔我們患者絕大多數的老年人將佔總人口的更高比例。根據社區生活管理局的數據，美國人口普查局預計，到2030年，美國65歲及以上人口占總人口的比例將從2016年的15%大幅增長到21%，85歲以上的人口規模預計將翻一番。鑑於以家庭為基礎的醫療服務的已被證明的價值主張，我們相信患者將越來越多地尋求治療和轉介來源，而付款人將越來越多地支持在家庭中治療，而不是在成本更高、不太方便、更敏鋭的機構環境中。家庭醫療可以為每位患者減少超過6000美元的365天出院後成本，隨着醫療支出的增加，家庭醫療可以在降低整體成本的同時提高護理的連續性。此外，醫療技術的進步使提供商能夠擴大接入點和家庭服務的廣度。

我們在供應商業務中服務的絕大多數患者都是在家中服務的，我們有目的地繼續擴大我們的服務產品和足跡，以在這種較低成本的環境中為患者服務。在過去的五年裏，我們在為患者提供支持性護理服務的基礎上，有意義地擴大了我們為家庭健康、康復和臨終關懷患者提供的高度臨牀和專家服務的足跡，以滿足龐大的國家醫療需求，並更全面、更好地為家庭中的老年和特需患者提供服務。例如，從2022年12月到2023年12月，我們的家庭健康護理服務普查增長了約10%。我們針對這些患者羣體的多種需求的補充服務將越來越多地提供綜合護理機會，為不同健康環境和階段的患者提供更全面和更好的協調服務。

 

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在我們的業務組合中提供穩定的報銷環境

我們的收入取決於我們與“必須服務的”患者羣體的合同以及與付款人的關係。我們與全國和我們每個市場的一大批不同的付款人團體合作，形成提供者網絡，並降低總體護理成本。我們組織我們的付款人合同，以幫助提供商和付款人以相互一致的方式實現他們的目標。維持、支持、深化和增加這些合同和關係的數量，特別是在我們繼續擴大市場份額和進入新市場的情況下，對我們的長期成功非常重要。

多年來，我們觀察到，在我們的藥房和提供商服務中，政府和商業付款人的報銷率相對穩定，特別是為高需求、醫療複雜人羣提供的服務。由於我們服務的醫療必要性，這些服務的成本低於其他環境中提供的醫療服務，並降低了急診室、醫院和機構設施的利用率，因此我們有報銷穩定性的歷史，其特徵是從2014年到2022年，我們的整個業務線都出現了中低個位數的增長率。在此期間，我們基於收入的平均報銷率增長包括與老年人日常生活服務活動相關的個人護理服務4.2%，行為服務4.5%，臨終關懷服務2.2%，以及長期護理藥房服務1.6%。

質量和合規文化以及一致的運營執行

質量和合規是我們戰略和使命的核心。我們在整個組織中展示了領先和卓越的服務和客户/患者/家庭滿意度得分，如本年度報告10-K表的前幾節和其他部分所述。除了現場運營中的質量和合規資源和計劃外，我們每年在人員、培訓、審計、簽名計劃、認證、宣傳和技術方面投資超過2億美元，以支持質量、合規和安全，作為我們“質量第一”框架的一部分。在我們的行業中，我們在服務級別、滿意度得分和質量指標方面一直表現出很高的、往往是領先的分數。

例如，在我們的藥店中，我們實現了99.99%的訂單準確率和98.20%的訂單完成率，“優秀”和“世界一流”的NPS，95%的輸液患者滿意度，減少了使用CCRx的住院率，同時還通過堅持用藥和治療交換來節省成本。我們的門診康復服務達到了98%的患者滿意度，我們在臨終關懷方面獲得了84%的整體護理評級，在家庭初級護理方面的住院率比全國平均水平低30%，在CAHPS家庭健康患者調查評級中獲得了四星(滿分為五星)。我們的複雜行為客户，通常有三個或更多的合併症，需要8個或更多的藥物，仍然能夠平均每年在家中度過359天。我們相信，我們有能力識別潛在的醫療問題，並避免不良事件的發生，因為我們離患者很近，護理方案也很周到，這些質量指標就是明證。

卓越的運營也是公司持續關注的重點，包括我們如何收集和共享關鍵指標、舉行運營審查、審核、進行培訓、部署專家支持資源、執行糾正和預防措施，以及在整個組織範圍內實施持續改進計劃。除了業務中持續的效率和成本降低活動外，過去七年我們在企業層面實施PMO領導的持續改進計劃，通過改進流程和更智能地工作，在2023年每年節省約4750萬美元(以及在整個現場運營中實現的年度效率和節省的工作)，這些效率已用於對員工(現有員工通過工資和福利以及支持關鍵戰略、進一步擴大規模的創新和基礎設施需求的新員工)、質量、技術和增長計劃的再投資。

有能力建造德諾沃門店

事實證明，我們有能力通過擴大我們的存在並在我們的藥房解決方案和提供商服務的兩個運營部門開設新的地點來擴大現有業務的增長，並在開業後持續提高業績。我們相信，我們的平臺可以繼續在全國範圍內建立進一步的規模，為額外的和有目標的關鍵市場增加密度，作為促進最大限度地

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藥房和提供商的服務重疊、集成和基於價值的護理以及增長。公司的地理和運營規模以及互補細分市場和服務線的平臺為我們提供了更多從頭開始的機會來考慮和確定優先順序。

自2018年1月1日以來，我們在我們的藥房和提供商服務的新地點開設了143個新辦事處(分支機構/機構)和診所。自2018年底開始我們的從頭計劃以來，我們加快了從頭開業的步伐，2018年開設了8家，2019年開設了22家，從2020年到2023年平均每年開設29家。當我們利用現有的市場知識和存在在目標市場、地區和州進行擴張時，我們通常會在現有地點附近確定並開設新的地點。我們在房地產、採購、IT、認證、付款人合同、人力資源、銷售和營銷方面的內部支持資源，以及我們的PMO，從一開始就幫助支持和管理新創企業。我們希望繼續有選擇地和戰略性地擴大我們在美國的足跡，並將我們的服務擴展到我們的患者和客户、轉診來源和付款人，我們相信從頭投資促進了更多的綜合護理能力，並對公司來説是一個有意義的有機增長動力。

促進綜合護理的能力

我們的運營模式由高需求的老年和專科人羣所需的互補性藥房和提供商服務組成，旨在隨着時間的推移，在我們的各種需求和環境中越來越多地協調、管理和服務患者，從而提高患者、家庭、醫生和轉診來源的滿意度，改善付款人體驗和更好的結果。我們的業績和潛力推動增加服務量以增加患者和健康結果的影響，部分原因是我們吸引患者、家屬、客户、轉診來源和付款人在我們的藥房解決方案和提供商服務以及差異化的整體能力集合中提供多種綜合護理服務-無論是在相同的環境中同時提供，還是跨環境和健康階段提供。

我們今天為大約20,000名患者提供多種藥房和提供商服務，我們相信，考慮到我們每年為數十萬患者提供服務，以及類似數量的患者從客户那裏出院，我們相信提供更多綜合護理的機會將大大增加。我們的客户羣和所有老年和專科患者羣體不僅存在跨藥房和提供商服務的增值、有益和多種綜合護理機會，而且還存在於每個細分市場內。在藥房服務中，CCRx的目標是在醫院和熟練護理客户出院後持續和縱向提供用藥風險和治療管理。在提供者服務中，患者往往從家庭健康過渡到臨終關懷服務，可以同時接受治療和支持性護理服務，並與家庭健康和臨終關懷一起接受。

通過創新的解決方案與基於價值的醫療報銷模式保持一致

我們的免費平臺提供各種但相關的客户和患者服務-複雜的患者所需-的規模和深度使我們處於政府和商業付款人的前沿，他們越來越多地尋求擴大基於價值的報銷模式。2021年，CMS制定了一個目標，即到2030年，使100%的原始聯邦醫療保險受益人和絕大多數聯邦醫療補助受益人建立起負責任的、基於價值的護理關係。我們以更低的可比成本在家庭和社區以及患者和家庭首選的環境中提供的高質量服務長期處於有利地位，我們將繼續在我們的核心服務中增加全方位護理管理能力和產品。我們相信，我們能夠使更多的患者從機構急性護理環境轉移到家庭(和其他社區環境)，這是這一行業轉型努力的關鍵部分，因為我們已經向付款人展示了改善患者結果的能力，同時推動了服務解決方案的增量和收入增長。除了我們龐大的聯邦醫療保險和醫療補助受益人口外，我們目前在整個組織中還有大量的非政府付款人合同，這既使我們的付款人組合多樣化，又提供了更多基於價值的機會和合作夥伴關係。

該公司在其(I)基於家庭的初級護理、過渡性護理計劃和家庭藥物治療管理(CCRx)和(Ii)臨牀(護理)中心的基礎上的重點建設，是協調基礎藥房和提供者服務並推動基於價值的護理結構的質量提高和成本降低的關鍵推動因素。

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除了許多以補償激勵為特色的付款人合同外，在過去的一年裏，該公司還達成了幾項ACO安排，以參與其歸屬的初級保健患者和其他ACO夥伴關係的共享節省，並作為優先提供者簽訂合同。

首次公開募股

2024年1月30日，我們完成了53,333,334股普通股的首次公開募股，發行價為每股13.00美元，同時發售8,000,000股6.75%單位，聲明金額為每股50.00美元(統稱為“發售”)。扣除承銷折扣、佣金和與發售相關的費用後，普通股和單位的發售淨收益分別為6.575億美元和3.889億美元。普通股和單位的股票於2024年1月26日在納斯達克全球精選市場開始交易，股票代碼分別為“BTSG”和“BTSGU”。

吾等利用首次公開發售及同時發售單位所得款項(I)償還第二留置權融資項下所有未償還債務，(Ii)償還循環信貸融資項下所有未償還債項，(Iii)償還第一留置權融資項下未償還總額343.3,000,000美元，及(Iv)支付發售的若干開支。我們打算將剩餘的收益用於一般企業用途。此外，我們將支付2,270萬美元的終止費，用於終止我們與控股股東Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.(“KKR”)和Walgreens Boots Alliance，Inc.(連同KKR，“經理人”)的監控協議(“監控協議”)。

新股票獎

我們在2024年1月首次公開募股時向管理層和某些其他全職員工發放了大約6330萬美元的非現金股票薪酬，並預計從2024財年第二季度開始向管理層和某些其他全職員工額外授予高達1.0億美元的非現金股票薪酬。

影響經營業績和可比性的因素

收購和資產剝離

除了有機增長外，我們還通過收購實現了增長，這些收購加深和擴大了我們在當前市場的存在，並促進了我們進入有吸引力的鄰近市場。

在截至2021年、2022年和2023年12月31日的年度內，我們在藥房解決方案和提供商服務部門分別完成了12筆收購、6筆收購和5筆收購。這些收購的總對價(扣除收購的現金)分別約為11.371億美元、4500萬美元和7310萬美元。這些收購的精選要點如下：

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2022年11月1日，公司完成了勞動力解決方案的銷售，這是我們其他部門的單一業務，銷售價格為1.558億美元，扣除剝離的現金270萬美元。截至2022年9月30日，我們將出售集團的賬面價值調整為協定銷售價格，導致商譽減值虧損1,540萬美元和待售資產虧損550萬美元，這些虧損在銷售、一般和行政費用內的綜合運營報表中報告。該公司利用出售勞動力解決方案的收益償還循環信貸安排，併為其運營提供資金。資產剝離並不代表戰略轉變，對公司的運營和財務結果有重大影響，因此不作為停產業務報告。勞動力解決方案公司的經營業績綜合在公司截至2022年12月31日的年度經營業績中。資產剝離反映了我們專注於推動以社區為基礎的醫療戰略的決定。隨着出售的完成，我們已將我們的資源專門用於藥房解決方案和提供商服務部門，進一步加強了我們在服務提供方面的地位，並專注於整個業務線之間的護理服務連接，以便最好地為我們的患者服務。

應計的法律費用和清算

於2023年11月，本公司同意在不承認責任的情況下就Silver事宜達成和解，如項目3所述。“法律訴訟”。和解協議還有待美國司法部和地區法院的批准。估計財務影響為1.15億美元，包括在截至2023年12月31日的年度綜合經營報表中的銷售、一般和行政費用中。請參閲本年度報告Form 10-K中其他部分審計的綜合財務報表中的附註13“承付款和或有事項”。

《新冠肺炎》和《CARE法案》的影響

從2020年第一季度開始，新型冠狀病毒或新冠肺炎的出現和傳播影響了我們的業務。我們與COVID相關的主要影響一直是我們熟練的護理和康復機構客户的處方藥數量。在2020年和2021年期間，與2020年1月和2月大流行前的水平相比，我們經歷了每年約270萬個劇本的減少。這些腳本數量的影響主要是由於行業熟練護理和康復設施使用率的下降。我們迅速採取行動，降低成本，減輕與COVID相關的下降帶來的影響。此外，由於公司作為一個整體提供了互補性的多樣化和服務組合，我們能夠在疫情爆發的情況下繼續增長，並在許多其他製藥和供應商業務中表現良好，這有助於總體上減輕新冠肺炎的影響。部分由於這些因素，我們在2023年分發了3740萬份劇本，我們認為這一數量沒有受到大流行和相關因素的實質性影響。

2020年宣佈的新冠肺炎國家緊急狀態於2023年4月10日終止，公共衞生緊急狀態於2023年5月11日到期。

認識到新冠肺炎疫情對金融市場流動性構成的重大威脅，美聯儲和國會採取了重大行動，向美國的企業和銀行系統提供流動性。為醫療保健提供者提供救濟的主要來源之一是CARE法案，該法案由Paycheck保護計劃和醫療保健增強法案(PPPHCE Act)和綜合撥款法案(Consolated Approdiations Act)擴大。CARE法案的以下部分在2020年、2021年、2022年和2023年對我們產生了影響：

提供者救濟基金

從2020年4月開始，資金分配給為可能患有或實際感染新冠肺炎的個人提供診斷、檢測或護理的醫療保健提供者。在資源增值基金下收取的款項，須受若干條款及條件所規限。支付將用於預防、準備和應對新冠肺炎。

截至2023年12月31日，我們自2020年以來累計收到的PRF基金淨收益為6890萬美元。於每一年度，所收到及確認的資金根據衞生健康及健康服務指引直接由新冠肺炎應佔醫療保健相關開支抵銷，故不會對本公司造成財務影響。

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為了獲得和使用新冠肺炎基金，本公司已按照衞生與公眾服務部的要求證明符合各種條款和條件，包括但不限於：(1)在2020年1月31日之後為可能或實際患有新冠肺炎病例的個人提供或提供診斷、檢測或護理；(2)基金資金僅用於預防、準備和應對新冠肺炎；(3)此類基金應僅補償公司與醫療保健相關的支出或可歸因於COVID-19的收入損失，(4)本公司不會使用PRF資金來償還已從其他來源報銷的費用或損失，或其他來源有義務償還的費用或損失；及(5)本公司將在HHS確定需要時提交報告，以確保PRF資金符合施加於PRF資金的條件。本公司相信，它遵守了所有適用的條款和條件、法規以及關於PRF資金的接收和使用的臨時指導方針。

延期繳納社會保障税的僱主部分

我們獲準推遲支付2020年社會保障税的僱主部分，這部分税款以50%的增量繳納，其中50%在2021年12月31日之前繳納，其餘部分在2022年12月31日之前繳納。這一延期使我們2020年的運營現金流增加了約6,670萬美元，隨後我們的運營現金流在2022年減少了3,370萬美元，2021年減少了3,250萬美元，因為這些金額的償還。

經營成果的構成部分

收入。該公司確認其預期有權因向客户轉讓承諾的貨物或服務而獲得的收入數額。對於涉及貨物轉讓的交易，收入主要在客户獲得對所售產品的控制權時確認，這通常是在發貨或交貨時，取決於銷售協議中規定的交貨條款。對於完全涉及提供服務的交易，收入將根據適當的進度指標隨着時間的推移而確認。

商品成本和服務成本。我們將與提供商品和服務直接相關的費用，包括折舊和攤銷，歸類為商品成本和服務成本。直接成本和支出主要包括藥品成本、扣除回扣、直接護理和服務專業人員的工資和福利、合同勞動力成本、保險成本、需要服務的客户的交通費、某些客户支出(如食品、用品和藥品)、住宅入住費(主要包括租金和水電費)以及其他雜項直接貨物或與服務相關的支出。

銷售、一般和管理費用。銷售、一般和行政費用包括為支持我們的運營和行政職能而發生的費用，包括人工成本，如工資、獎金、佣金、福利和與差旅相關的費用、分銷費用、設施租賃成本、第三方收入週期管理成本，以及公司支持成本，包括財務、信息技術、法律成本和和解、人力資源、採購和其他行政成本。

商譽減值損失。商譽減值損失是指報告期內報告單位的賬面價值超過其估計公平市價而產生的非現金費用。

利息支出，淨額。利息支出，淨額包括與我們的各種債務工具相關的償債成本，包括我們的第一筆留置權貸款和第二筆留置權貸款，以及相關遞延融資費用的攤銷，這些費用在各自的信貸協議期限內攤銷。利息支出，淨額還包括我們利率掉期協議的收益或損失部分，重新歸類為收益。

所得税(福利)費用。我們的所得税撥備是基於我們運營的各個司法管轄區的永久賬面/税收差異和法定税率。在確定所得税撥備時，需要作出重大的估計和判斷。

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經營成果

綜合經營成果

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

 

(千美元)		截至12月31日止年度，
										變化
		2023				2022				金額				%
收入：
產品		$	6,522,450			$	5,264,423			$	1,258,027				23.9	%
服務			2,303,725				2,456,137				(152,412	)			(6.2	)%
總收入			8,826,175				7,720,560				1,105,615				14.3	%
貨物成本			5,840,716				4,635,404				1,205,312				26.0	%
服務成本			1,551,665				1,730,912				(179,247	)			(10.4	)%
毛利			1,433,794				1,354,244				79,550				5.9	%
銷售、一般和管理費用			1,286,614				1,125,558				161,056				14.3	%
商譽減值損失			—				40,856				(40,856	)		新墨西哥州
營業收入			147,180				187,830				(40,650	)			(21.6	)%
利息支出，淨額			324,593				233,584				91,009				39.0	%
所得税前虧損			(177,413	)			(45,754	)			(131,659	)		新墨西哥州
所得税(福利)費用			(20,578	)			8,465				(29,043	)		新墨西哥州
淨虧損		$	(156,835	)		$	(54,219	)		$	(102,616	)		新墨西哥州
調整後的EBITDA(1)		$	537,808			$	522,543			$	15,265				2.9	%

(1)GAAP與非GAAP結果的對賬在第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”的“非GAAP財務措施”一節中提供。

 

以下對我們業務結果的討論應結合總結我們綜合業務結果的前述表格來閲讀。

收入

截至2023年12月31日的年度的收入為88.262億美元，而截至2022年12月31日的年度的收入為77.206億美元，增長11.056億美元或14.3%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

貨物成本

截至2023年12月31日的年度的商品成本為58.407億美元，而截至2022年12月31日的年度的商品成本為46.354億美元，增加12.053億美元或26.0%。這一增長是由於藥房解決方案商品成本的增加。見下文“--業務細分結果”中的其他討論。

服務成本

截至2023年12月31日的年度的服務成本為15.517億美元，而截至2022年12月31日的年度的服務成本為17.309億美元，減少1.792億美元，降幅為10.4%。減少的主要原因是以下各部門的活動和因素：

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銷售、一般和管理費用

截至2023年12月31日的一年，銷售、一般和行政費用為12.866億美元，而截至2022年12月31日的一年為11.256億美元，增加了1.611億美元或14.3%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

在截至2023年12月31日的一年中，銷售、一般和行政費用包括與我們的公司從頭計劃相關的某些開業前啟動成本中的760萬美元，而截至2022年12月31日的年度為730萬美元。成本可歸因於某些戰略舉措，包括在新開分店之前因我們向特定新地區擴張而產生的成本，並根據新分店的數量、時間和地理足跡而波動。

商譽減值損失

截至2023年12月31日止年度並無確認商譽減值。在截至2022年12月31日的年度內，我們確認了與臨終關懷藥房和勞動力解決方案報告部門相關的非現金商譽減值費用分別為2550萬美元和1540萬美元。

利息支出，淨額

截至2023年12月31日的年度，利息支出淨額為3.246億美元，而截至2022年12月31日的年度為2.336億美元，增加9100萬美元或39.0%。增加的主要原因是，與上一期間相比，適用於我們的未償還定期債務的浮動利率較高，分別被截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度與利率風險現金流對衝相關的利息收入3140萬美元和70萬美元所抵消。

所得税(福利)費用

截至2023年12月31日的年度所得税優惠為2060萬美元，而截至2022年12月31日的年度支出為850萬美元，變化2900萬美元，相當於實際税率從截至2022年12月31日的年度的(18.5%)變化到截至2023年12月31日的年度的11.6%。該變動主要是由於期內税前收入減少及2022年與商譽減值相關的獨立税項開支減少所致，而商譽減值不能在税務上扣除，而2023年與Silver Legal Setting應計項目相關的獨立税項開支則不能在税務上扣除。協議的條款

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和解協議，包括用於税收目的的扣除額，尚未最後敲定，並可能在最終敲定後導致出於税收目的的處理方式發生變化。見合併財務報表內的附註13“承付款和或有事項”，以及本年度報告其他部分的相關附註，即表格10-K。

淨虧損

截至2023年12月31日的年度淨虧損為1.568億美元，而截至2022年12月31日的年度淨虧損為5420萬美元，增加1.026億美元。虧損的增加歸因於上述商品和服務成本、銷售、一般和行政費用以及利息支出的淨增加；被上述收入增加和所得税(福利)支出的變化所抵消。

調整後的EBITDA(1)

截至2023年12月31日止年度的經調整EBITDA為5.378億美元，較截至2022年12月31日止年度的5.225億美元增加1,530萬美元或2.9%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較

 

(千美元)		截至12月31日止年度，
										變化
		2022				2021				金額				%
收入：
產品		$	5,264,423			$	4,389,404			$	875,019				19.9	%
服務			2,456,137				2,308,678				147,459				6.4	%
總收入			7,720,560				6,698,082				1,022,478				15.3	%
貨物成本			4,635,404				3,781,897				853,507				22.6	%
服務成本			1,730,912				1,667,974				62,938				3.8	%
毛利			1,354,244				1,248,211				106,033				8.5	%
銷售、一般和管理費用			1,125,558				1,014,027				111,531				11.0	%
商譽減值損失			40,856				—				40,856			新墨西哥州
營業收入			187,830				234,184				(46,354	)			(19.8	)%
利息支出，淨額			233,584				165,322				68,262				41.3	%
所得税前收入(虧損)			(45,754	)			68,862				(114,616	)		新墨西哥州
所得税費用			8,465				17,600				(9,135	)		新墨西哥州
淨(虧損)收益		$	(54,219	)		$	51,262			$	(105,481	)		新墨西哥州
調整後的EBITDA(1)		$	522,543			$	493,114			$	29,429				6.0	%

(1)GAAP與非GAAP結果的對賬在第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”的“非GAAP財務措施”一節中提供。

 

 

 

 

以下對我們業務結果的討論應結合總結我們綜合業務結果的前述表格來閲讀。

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收入

截至2022年12月31日的年度收入為77.206億美元，而截至2021年12月31日的年度收入為66.981億美元，增長10.225億美元或15.3%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

貨物成本

截至2022年12月31日的年度的商品成本為46.354億美元，而截至2021年12月31日的年度的商品成本為37.819億美元，增加8.535億美元，增幅為22.6%。這一增長是由於藥房解決方案商品成本的增加。見下文“--業務細分結果”中的其他討論。

服務成本

截至2022年12月31日的年度的服務成本為17.309億美元，而截至2021年12月31日的年度的服務成本為16.68億美元，增加了6290萬美元，增幅為3.8%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

銷售、一般和管理費用

截至2022年12月31日的一年，銷售、一般和行政費用為11.256億美元，而截至2021年12月31日的一年為10.14億美元，增加了1.115億美元或11.0%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

在截至2022年12月31日的一年中，銷售、一般和行政費用包括與我們的公司從頭計劃相關的某些開業前啟動成本中的730萬美元，而截至2021年12月31日的年度為370萬美元。成本可歸因於某些戰略舉措，包括在新開分店之前因我們向特定新地區擴張而產生的成本，並根據新分店的數量、時間和地理足跡而波動。

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商譽減值損失

在截至2022年12月31日的年度內，我們確認了與臨終關懷藥房和勞動力解決方案報告部門相關的非現金商譽減值費用2550萬美元和1540萬美元。截至2021年12月31日止年度並無確認商譽減值。

利息支出，淨額

截至2022年12月31日的年度，利息支出淨額為2.336億美元，而截至2021年12月31日的年度為1.653億美元，增加6830萬美元，增幅為41.3%。這一增長主要是由於截至2022年12月31日的年度的倫敦銀行同業拆借利率較上一季度增加，與截至2021年12月31日的年度的無現金流對衝相比，與利率風險的現金流對衝相關的利息收入增加了70萬美元。

所得税費用

截至2022年12月31日的年度所得税支出為850萬美元，而截至2021年12月31日的年度支出為1760萬美元，減少了910萬美元，這相當於實際税率從截至2021年12月31日的年度的25.6%降至截至2022年12月31日的年度的(18.5%)。這一減少主要是由於上述驅動因素所述的税前收入減少所致，這一影響被與我們的商譽註銷相關的不可扣除税項的1820萬美元的獨立税項支出所抵消。

淨(虧損)收益

截至2022年12月31日的年度淨虧損為5420萬美元，而截至2021年12月31日的年度淨收益為5130萬美元，變化1.058億美元。這一變化歸因於前述商品和服務成本、銷售、一般和行政費用、商譽減值損失和利息支出淨額的增加；被前述收入增加和所得税支出減少所抵消。

調整後的EBITDA(1)

截至2022年12月31日止年度的經調整EBITDA為5.225億美元，較截至2021年12月31日止年度的4.931億美元增加2,940萬美元或6.0%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(1)GAAP與非GAAP結果的對賬在第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”的“非GAAP財務措施”一節中提供。

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細分市場的運營結果

藥房解決方案細分市場

截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度

下表列出了本部門在所示年度的經營業績。

 

		藥房解決方案
(千美元，業務指標除外)		截至12月31日止年度，												‘23對’22的變化								‘22對’21的變化
		2023				2022				2021				金額				%				金額				%
收入		$	6,522,450			$	5,264,423			$	4,389,404			$	1,258,027				23.9	%		$	875,019				19.9	%
貨物成本			5,840,716				4,635,404				3,781,897				1,205,312				26.0	%			853,507				22.6	%
毛利			681,734				629,019				607,507				52,715				8.4	%			21,512				3.5	%
銷售、一般和 減少行政費用			426,521				398,080				396,951				28,441				7.1	%			1,129				0.3	%
商譽減值損失			—				25,455				—				(25,455	)		新墨西哥州					25,455			新墨西哥州
分部營業收入		$	255,213			$	205,484			$	210,556			$	49,729				24.2	%		$	(5,072	)			(2.4	)%
部門EBITDA		$	370,962			$	344,472			$	320,744			$	26,490				7.7	%		$	23,728				7.4	%
業務指標：
已配發處方			37,390,655				34,147,632				32,276,058				3,243,023				9.5	%			1,871,574				5.8	%
每個劇本的收入		$	174.44			$	154.17			$	136.00			$	20.27				13.2	%		$	18.17				13.4	%
每個劇本的毛利		$	18.23			$	18.42			$	18.82			$	(0.19	)			(1.0	)%		$	(0.40	)			(2.1	)%

 

*N.M.：沒有意義

2023年與2022年相比

收入

截至2023年12月31日的年度的收入為65.225億美元，而截至2022年12月31日的年度的收入為52.644億美元，增長12.58億美元或23.9%。這一增長主要是由於數量的增長和藥房解決方案部門之間和內部的混合轉變導致的費率下降。此外，2022年第四季度包括與某些藥房服務的支付者費率相關的1500萬美元收入的全年確認，這些收入以前被認為是完全受限的。截至2023年12月31日的年度，可歸因於Infusion and Specialty Pharmacy的收入為46.009億美元，而截至2022年12月31日的年度收入為35.315億美元，增加10.694億美元，增幅為30.3%。截至2023年12月31日的年度，家庭及社區藥房的收入為19.216億美元，而截至2022年12月31日的年度為17.329億美元，增長1.887億美元或10.9%。

每張處方收入的增加是由於配藥組合同比發生變化，以及某些特殊品牌藥物銷量增長的相對增幅更大，這些藥物的每張處方收入更高。

貨物成本

截至2023年12月31日的年度的商品成本為58.407億美元，而截至2022年12月31日的年度的商品成本為46.354億美元，增加12.053億美元或26.0%。這一增長主要是由於上述期間的收入增長。截至2023年12月31日止年度的毛利為6.817億元，較截至2022年12月31日止年度的6.29億元增加5,270萬元或8.4%。這一增長主要是由於上述期間的收入增長。

截至2023年12月31日的年度毛利率為10.5%，而截至2022年12月31日的年度毛利率為11.9%。毛利率下降的原因是藥房解決方案部門的混合轉變，輸液和專業藥房的相對數量增長更大，以及產品級別的混合轉變、費率變化以及家庭和社區藥房每個腳本的履行成本增加。

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銷售、一般和管理費用

截至2023年12月31日的一年，銷售、一般和行政費用為4.265億美元，而截至2022年12月31日的一年為3.981億美元，增加了2840萬美元或7.1%。這一增長主要是由於上述期間的收入增長，銷售、一般和行政費用的增長低於銷量增長率，並表現出規模經濟。

商譽減值損失

截至2023年12月31日止年度並無確認商譽減值。在截至2022年12月31日的年度內，我們確認了與臨終關懷藥房報告部門相關的非現金商譽減值費用2550萬美元。

部門EBITDA

截至2023年12月31日止年度的分部EBITDA為3.71億美元，較截至2022年12月31日止年度的3.445億美元增加2,650萬美元或7.7%。這一增長主要是由於上述期間收入和毛利的增長。請參閲本公司經審核綜合財務報表附註16“分部資料”及本年度報告其他部分的相關附註10-K以作進一步討論。

2022年與2021年相比

收入

截至2022年12月31日的年度的收入為52.644億美元，而截至2021年12月31日的年度的收入為43.894億美元，增長8.75億美元或19.9%。這一增長主要是由於藥房解決方案部門之間和內部的業務量增長和混合變化。截至2022年12月31日的年度，可歸因於Infusion and Specialty Pharmacy的收入為35.315億美元，而截至2021年12月31日的年度為27.161億美元，增長8.154億美元或30.0%。截至2022年12月31日的年度，家庭及社區藥房的收入為17.329億美元，而截至2021年12月31日的年度的收入為16.733億美元，增長5960萬美元或3.6%。

每張處方收入的增加是由於配藥組合同比發生變化，以及某些特殊品牌藥物銷量增長的相對增幅更大，這些藥物的每張處方收入更高。

貨物成本

截至2022年12月31日的年度的商品成本為46.354億美元，而截至2021年12月31日的年度的商品成本為37.819億美元，增加8.535億美元，增幅為22.6%。這一增長主要是由於上述期間的收入增長。截至2022年12月31日止年度的毛利為6.29億元，較截至2021年12月31日止年度的6.075億元增加2,150萬元或3.5%。這一增長主要是由於上述期間的收入增長。

截至2022年12月31日的年度毛利率為11.9%，而截至2021年12月31日的年度毛利率為13.8%。毛利率下降的原因是藥房解決方案部門的組合轉變，以及輸液和專科藥房的相對數量增長更快，以及產品級別的混合轉變、費率變化以及家庭和社區藥房每個腳本的履行成本增加。

銷售、一般和管理費用

截至2022年12月31日的一年，銷售、一般和行政費用為3.981億美元，而截至2021年12月31日的一年為3.97億美元，增加了110萬美元或0.3%。這一增長主要是由於上述期間的收入增長，銷售、一般和行政費用的增長低於銷量增長率，並表現出規模經濟。

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商譽減值損失

在截至2022年12月31日的年度內，我們確認了與臨終關懷藥房報告部門相關的非現金商譽減值費用2550萬美元。截至2021年12月31日止年度並無確認商譽減值。

部門EBITDA

截至2022年12月31日止年度的分部EBITDA為3.445億美元，較截至2021年12月31日止年度的3.207億美元增加2,370萬美元或7.4%。這一增長主要是由於上述期間收入和毛利的增長。請參閲本公司經審核綜合財務報表附註16“分部資料”及本年度報告其他部分的相關附註10-K以作進一步討論。

提供商服務細分市場

截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度

下表列出了本部門在所示年度的經營業績。

 

		提供商服務
(千美元，業務指標除外)		截至12月31日止年度，												‘23對’22的變化								‘22對’21的變化
		2023				2022				2021				金額				%				金額				%
收入		$	2,303,725			$	2,181,487			$	1,962,690			$	122,238				5.6	%		$	218,797				11.1	%
服務成本			1,551,665				1,491,953				1,368,379				59,712				4.0	%			123,574				9.0	%
毛利			752,060				689,534				594,311				62,526				9.1	%			95,223				16.0	%
銷售、一般和管理 減少開支			518,297				475,159				393,576				43,138				9.1	%			81,583				20.7	%
分部營業收入		$	233,763			$	214,375			$	200,735			$	19,388				9.0	%		$	13,640				6.8	%
部門EBITDA		$	306,776			$	288,825			$	262,464			$	17,950				6.2	%		$	26,361				10.0	%
業務指標：
日均家庭保健服務 *人口普查			40,068				37,093				32,222				2,975				8.0	%			4,871				15.1	%
社區和康復護理 三個人接受了服務			16,655				16,463				16,156				192				1.2	%			307				1.9	%

 

2023年與2022年相比

收入

截至2023年12月31日的年度收入為23.037億美元，而截至2022年12月31日的年度收入為21.815億美元，增長1.222億美元或5.6%。這一增長主要是由於銷量的增長。截至2023年12月31日的年度，可歸因於家庭健康護理的收入為9.214億美元，而截至2022年12月31日的年度為8.784億美元，增長4300萬美元或4.9%。截至2023年12月31日的年度，社區和康復護理的收入為13.823億美元，而截至2022年12月31日的年度為13.031億美元，增長7,920萬美元或6.1%。

服務成本

截至2023年12月31日的年度的服務成本為15.517億美元，而截至2022年12月31日的年度的服務成本為14.92億美元，增加5970萬美元，增幅為4.0%。增加的主要原因是上述收入增長，幷包括業務改善，從而使服務增加的成本低於收入增長。截至2023年12月31日止年度的毛利為7.521億元，較截至2022年12月31日止年度的6.895億元增加6,250萬元或9.1%。增加的主要原因是上述期間的收入增長和改善服務的費用。

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銷售、一般和管理費用

截至2023年12月31日的一年，銷售、一般和行政費用為5.183億美元，而截至2022年12月31日的一年為4.752億美元，增加了4310萬美元，增幅為9.1%。增加的主要原因是上述收入增長和該期間的工資投資。

部門EBITDA

截至2023年12月31日止年度的分部EBITDA為3.068億美元，較截至2022年12月31日止年度的2.888億美元增加1,800萬美元或6.2%。增加的主要原因是上述收入增長和業務改善影響了服務成本。請參閲本公司經審核綜合財務報表附註16“分部資料”及本年度報告其他部分的相關附註10-K以作進一步討論。

2022年與2021年相比

收入

截至2022年12月31日的年度收入為21.815億美元，而截至2021年12月31日的年度收入為19.627億美元，增長2.188億美元或11.1%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

截至2022年12月31日的年度，可歸因於家庭健康護理的收入為8.784億美元，而截至2021年12月31日的年度為7.377億美元，增長1.407億美元或19.1%。截至2022年12月31日的年度，社區和康復護理的收入為13.031億美元，而截至2021年12月31日的年度的收入為12.25億美元，增長7810萬美元或6.4%。

服務成本

截至2022年12月31日的年度的服務成本為14.92億美元，而截至2021年12月31日的年度的服務成本為13.684億美元，增加1.236億美元或9.0%。增加的主要原因是上述收入增長和該期間的工資投資。截至2022年12月31日止年度的毛利為6.895億元，較截至2021年12月31日止年度的5.943億元增加9,520萬元或16.0%。這一增長主要是由於上述期間的收入增長。

銷售、一般和管理費用

截至2022年12月31日的一年，銷售、一般和行政費用為4.752億美元，而截至2021年12月31日的一年為3.936億美元，增加了8160萬美元或20.7%。增加的主要原因是上述收入增長和該期間的工資投資。

部門EBITDA

截至2022年12月31日止年度的分部EBITDA為2.888億美元，較截至2021年12月31日止年度的2.625億美元增加2,640萬美元或10.0%。這一增長主要是由於以下部門的活動和因素：

請參閲本公司經審核綜合財務報表附註16“分部資料”及本年度報告其他部分的相關附註10-K以作進一步討論。

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非公認會計準則財務指標

除了我們上面討論過的按照公認會計原則編制的經營業績外，我們還使用EBITDA和調整後的EBITDA來評估我們的財務業績。

EBITDA和調整後的EBITDA

EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP財務指標，並不打算取代根據GAAP確定的財務業績指標，如淨(虧損)收入。相反，我們提出EBITDA和調整後的EBITDA作為我們業績的補充衡量標準。我們將EBITDA定義為扣除所得税(福利)費用、利息費用、淨收益以及折舊和攤銷前的淨(虧損)收入。我們將調整後的EBITDA定義為EBITDA，經進一步調整以計入非經常性、非經常性、非現金、非常或管理層認為不能反映我們核心業務業績的某些其他項目的影響，包括非現金、基於股份的薪酬；收購、整合和交易相關成本；重組和剝離相關成本及其他成本；商譽減值；與PharMerica某些歷史事項相關的法律成本和與Silver事件相關的和解成本；重大項目；管理費；以及未償還的新冠肺炎相關成本。作為非公認會計原則財務指標，我們對調整後EBITDA的計算可能與其他公司使用的類似定義的非公認會計原則財務指標有所不同，從而使基於這一指標與其他公司進行比較是不可行的。

管理層相信，我們對調整後EBITDA的計算有助於突出我們核心經營業績的趨勢。在確定對調整後的EBITDA進行哪些調整時，管理層既考慮了(1)某些非經常性、非經常性、非現金或非常項目，這些項目每年可能有很大的變化，以及(2)某些其他項目可能是經常性的、頻繁的或以現金結算的，但管理層認為這些項目並不能反映我們的核心經營業績。我們使用EBITDA和調整後的EBITDA來評估經營業績和做出業務決策。

在2023年、2022年和2021年，我們產生了大量的收購、整合和交易相關成本。基本的收購活動在確定的時間範圍內進行，具有明確的項目時間表，並且是在我們的正常業務過程中產生的活動和成本的增量。因此，我們認為將這些成本從調整後的EBITDA中剔除是很重要的，因為它為管理層提供了在整合我們收購的公司後對我們核心的持續運營的常態化看法，這是評估我們業績的重要指標。

法律費用和和解調整是與與三起案件相關的某些Pharmerica訴訟事項相關的辯護費用，其中兩起案件截至2023年12月31日仍未解決，這三起案件是在KKR股東和Walgreen股東於2017年12月收購PharMerica之前開始的，以及與Silver事件相關的和解費用，後者於2023年11月達成和解。我們認為，將與這些Pharmerica訴訟相關的法律費用從我們的調整後EBITDA中剔除是很重要的，因為這些案件的規模和應佔成本、案件開始的時間以及自收購Pharmerica以來沒有針對公司提起類似案件的事實，以及這些案件不同於我們在正常業務過程中看到的常規法律和監管程序。此外，我們認為將與Silver事宜相關的和解成本從我們的調整後EBITDA中剔除是重要的，因為案件的規模和應佔成本，以及Silver事件不同於我們在正常業務過程中看到的常規法律和監管程序的事實。

重大項目調整是與某些轉型項目相關的成本，這些成本不被視為我們正常和經常性業務運營的一部分，預計不會在我們未來的業務計劃中重現。此外，與重大項目相關的成本並不反映我們的經營業績，這些成本是在不頻繁和有限的基礎上發生的。由於上述原因，我們認為將與重大項目相關的成本從我們的調整後EBITDA中剔除是重要的，因為這樣的調整讓投資者和其他人對我們正在進行的業績有了更有意義的瞭解。

管理費調整是指根據監測協議歷來支付的費用，涉及(I)預計在監測協議終止時由我們現有人員執行的活動，因此預計不會導致我們IPO後的增量成本，或(Ii)收購、資產剝離和外部融資活動，否則這些成本將被排除在我們的

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調整後的EBITDA。

鑑於我們在計算EBITDA和調整後EBITDA時對調整的確定，這些非GAAP計量作為分析工具具有侷限性，不應單獨考慮，或作為淨收益或虧損、營業收入或虧損、經營活動現金流量、總負債或任何其他根據GAAP計算的財務計量的替代或替代。

下表對淨(虧損)收入與EBITDA和調整後的EBITDA進行了核對：

 

(千美元)		截至的年度
		十二月三十一日，				十二月三十一日，				十二月三十一日，
		2023				2022				2021
淨(虧損)收益		$	(156,835	)		$	(54,219	)		$	51,262
所得税(福利)費用			(20,578	)			8,465				17,600
利息支出，淨額			324,593				233,584				165,322
折舊及攤銷			202,336				203,970				199,155
EBITDA		$	349,516			$	391,800			$	433,339
非現金股份酬金			3,917				3,547				4,517
收購、整合和 減少與交易相關的成本(1)			20,734				38,023				27,538
與重組和資產剝離相關的 包括其他費用(2)			21,848				29,320				6,532
商譽減值(3)			—				40,856				—
法律費用和和解(4)			127,695				9,157				11,387
重大項目(5)			8,379				3,570				4,082
管理費(6)			5,631				4,922				4,112
未報銷的新冠肺炎相關費用(7)			88				1,348				1,607
調整總額		$	188,292			$	130,743			$	59,775
調整後的EBITDA		$	537,808			$	522,543			$	493,114

 

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流動性與資本資源

 

我們的主要現金來源歷來來自經營活動。我們來自經營活動的現金以外的流動資金的主要來源歷來來自我們的債務融資和發行普通股的收益。我們的現金和流動性的主要用途歷來是用於收購、償債要求和營運資本融資。我們相信，我們的營運現金流、手頭可用現金以及循環信貸安排和信用證安排下的可用現金將足以滿足我們未來12個月及以後的現金需求。我們未來的資本需求將取決於許多難以預測的因素，包括未來收購的規模、時機和結構、未來的資本投資和未來的運營結果。我們不能保證經營活動提供的現金或現金和現金等價物足以滿足我們未來的需求。如果我們未來無法從運營中產生足夠的現金流，我們可能不得不獲得額外的融資。如果我們通過發行股票獲得額外資本，我們現有股東的利益將被稀釋。如果我們產生額外的債務，這些債務可能包含重大的金融和其他契約，可能會嚴重限制我們的運營。我們不能向您保證，我們能夠以優惠的條件或根本不能獲得再融資或額外融資。

 

我們根據我們的第一筆留置權貸款和第二筆留置權貸款以及經營、投資和融資活動提供(用於)的現金淨額來評估我們的流動性。具體地説，我們審查了循環信貸安排和信用證安排下的活動，並考慮了循環信貸安排和信用證安排下的期末餘額。根據循環信貸安排和信用證安排下的未償還借款和信用證，我們計算循環信貸安排和信用證安排下的增量借款的可獲得性。除了資產負債表上的現金，這筆錢就是我們認為的“總流動資金”。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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下表分別計算了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度總流動資金：

 

(千美元)		截至12月31日止年度，
		2023				2022
循環信貸安排前滾
期初循環信貸餘額		$	74,800			$	92,100
Swingline債務償還，淨額			(24,100	)			(17,300	)
期末循環信貸安排餘額		$	50,700			$	74,800
循環信貸額度和信用證額度的計算
循環信貸額度和信用證額度		$	530,000			$	375,000
減去：未償還循環信貸安排餘額			(50,700	)			(74,800	)
減去：信用證昇華後的未償還信用證			(6,632	)			(4,300	)
減去：信用證貸款項下的未償還信用證			(54,279	)			(54,600	)
期末循環信貸安排和信用證貸款的可用性			418,389				241,300
期末現金餘額			13,071				13,628
總流動資金，期末		$	431,460			$	254,928

 

現金流活動

 

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度

 

下表彙總了我們在本報告所述期間通過經營、投資和融資活動提供(用於)的現金流：

 

(千美元)		截至12月31日止年度，
		2023				2022				2021
經營活動提供(用於)的現金淨額		$	210,783			$	(4,653	)		$	270,165
投資活動提供的現金淨額(用於)		$	(134,433	)		$	45,356			$	(1,190,652	)
融資活動提供的現金淨額(用於)		$	(76,907	)		$	(73,810	)		$	705,217

 

經營活動

 

經營活動提供(用於)的現金淨額從2022年的470萬美元增加到2023年的2.108億美元，增加了2.154億美元。增加的主要原因如下：

 

經營活動提供的現金淨額從2021年的2.702億美元減少到2022年的470萬美元，減少了2.748億美元。減少的主要原因如下：

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投資活動

2023年用於投資活動的現金淨額為1.344億美元，而2022年投資活動提供的現金淨額為4540萬美元。2023年的減少是由於2022年從剝離勞動力解決方案獲得的收益1.558億美元；2023年收購活動的增加部分抵消了這一減少。我們為2023年的收購支付了總計6,310萬美元的現金淨額，為2022年的收購支付了總計4,250萬美元的現金淨額。在截至2023年12月31日的一年中，房地產和設備的購買額為7350萬美元，而截至2022年12月31日的一年為7010萬美元。

2022年，投資活動提供的現金淨額為4540萬美元，而2021年投資活動使用的現金淨額為11.907億美元。2022年的增長是由於剝離勞動力解決方案的收益1.558億美元，但被2022年收購活動的減少部分抵消。我們為2022年的收購支付了總計4250萬美元的現金淨額，為2021年的收購支付了總計11.421億美元的現金淨額。在截至2022年12月31日的一年中，房地產和設備的購買額為7010萬美元，而截至2021年12月31日的一年為5930萬美元。

融資活動

在截至2023年12月31日的年度內，用於融資活動的現金淨額為7690萬美元，主要歸因於償還我們3040萬美元的長期債務、2410萬美元的循環信貸安排淨償還、1160萬美元的融資租賃債務支付、1000萬美元的股票期權回購以及其他融資活動。

截至2022年12月31日止年度，用於融資活動的現金淨額為7,380萬美元，主要歸因於償還我們4,070萬美元的長期債務、淨償還1,730萬美元的循環信貸安排、支付1,090萬美元的融資租賃債務以及其他融資活動。

截至2021年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額為7.052億美元，主要歸因於我們主要為收購融資而產生的6.756億美元長期債務借款、循環信貸安排項下的9210萬美元淨借款以及1280萬美元的新股發行。該等收益部分被本公司償還2,900萬美元的債務、支付1,760萬美元的債務發行成本、支付1,180萬美元的融資租賃債務、支付1,500萬美元的收購相關收益及其他融資活動所抵銷。

 

 

購置財產和設備

 

購買財產和設備，或資本支出，主要包括購買租賃改善、傢俱和設備、車輛和軟件。我們的資本支出佔收入的百分比如下所示：

 

(千美元)		截至12月31日止年度，
		2023				2022				2021
購置財產和設備		$	73,527			$	70,113			$	59,270
佔總收入的百分比			0.8	%			0.9	%			0.9	%

 

 

債務

我們通常會產生債務來為合併和收購融資，我們通過循環信貸工具借款，用於營運資本目的，以及根據需要為收購融資。以下是我們截至2023年12月31日和2022年的長期債務摘要。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們遵守了第一留置權融資機制和第二留置權融資機制下的所有適用金融契約。

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首份留置權信貸協議

於2019年3月5日，本公司與鳳凰中級控股有限公司訂立第一份留置權授信協議，鳳凰擔保公司作為借款人、數名貸款方不時與摩根士丹利高級融資有限公司訂立行政代理及抵押品代理。

第一份留置權信貸協議最初由16.5億美元的本金組成。2019年，第一份留置權信貸協議增加了1.5億美元的延遲支取，導致借款總額為18.0億美元。

於2023年6月30日，本公司修訂了第一份留置權信貸協議的條款，以反映參考利率由LIBOR更改為有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)。根據第一留置權信貸協議借入B-1期定期貸款(定義見第一留置權信貸協議)的利息，利率為(A)SOFR(下限為0.00%)加3.25%或(B)ABR加2.25%，由吾等選擇。緊接在2023年6月30日之前，借款的利息利率等於(A)LIBOR(下限為0.00%)加3.25%或(B)ABR加2.25%。

本金支付在每個季度的最後一個工作日到期，相當於原始貸款金額本金總額的0.25%，氣球付款將於2026年3月到期。

第一份留置權信貸協議--B-2期和B-3期

2020年修訂的第一份留置權信貸協議規定設立新的B-2期定期貸款或B-2期貸款，本金總額相當於5.5億美元。2021年修訂的第一份留置權信貸協議規定設立一筆新的B-3期定期貸款，或B-3期貸款，本金總額相當於6.75億美元。

B-2期和B-3期定期貸款的利息利率為：(A)SOFR(下限為0.00%)加3.50%或(B)ABR加2.50%。緊接2023年6月30日之前，B-2期貸款的利息利率等於(A)LIBOR(下限為0.00%)加3.50%或(B)ABR加2.50%。本金支付在每個財政季度的最後一個工作日到期，相當於原始貸款金額本金總額的0.25%，2026年3月到期的氣球付款。

第一筆留置權信貸協議--B-4檔

於2024年2月21日，我們使用首次公開招股及同時發售單位所得款項淨額的一部分，償還第一留置權項下的3.433億美元借款，並設立本金總額25.66億美元的新一批B-4定期貸款。B-4期借款所得款項用於為剩餘的第一期B-1、B-2和B-3期借款提供等值的再融資，利率等於SOFR加3.25%，到期日為2031年2月21日。

循環信貸安排

經修訂的第一留置權信貸協議以循環信貸融資或轉換機的形式向借款人提供信貸，在循環信貸到期日(定義見第一留置權信貸協議)之前的任何時間及不時向借款人提供，未償還本金總額不超過1.875億美元，減去根據LC發放的Swingline貸款和信用證當時未償還的金額。Revolver包括循環信貸貸款和Swingline貸款。此外，信用證發行人(定義見第一留置權信貸協議)可隨時發出備用信用證，最初未償還總額不超過8,250萬美元，或信用證轉貸，而Swingline貸款人可在循環信貸到期日之前的任何時間及不時發出未償還總額不超過5,000,000美元的Swingline貸款。

2023年6月30日，本公司完成了對循環信貸安排的修訂，將循環信貸能力從3.2億美元增加到4.75億美元，並將循環信貸到期日延長至2028年6月30日，如果我們的定期貸款在2025年12月4日之前沒有再融資，則受彈性到期契約的約束。該公司於2024年2月21日對定期貸款進行了再融資，取消了彈性到期契約。循環信貸安排下的借款按以下利率計息：(A)SOFR(下限為0.00%)加循環信貸貸款的4.25%或(B)ABR加3.25%的Swingline貸款。

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在緊接2023年6月30日之前，借款的利率為LIBOR(下限為0.00%)加4.25%(循環信用貸款)或ABR加3.25%(Swingline貸款)。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，循環信貸安排下的總借款能力分別為4.75億美元和3.2億美元。截至2023年12月31日，該公司在循環信貸機制下有5070萬美元的未償還借款和660萬美元的信用證，使可用借款能力降至4.177億美元。截至2022年12月31日，該公司在循環信貸機制下有7480萬美元的未償還借款和430萬美元的信用證，使可用借款能力降至2.409億美元。

經修訂的第一份留置權信貸協議規定了額外的5500萬美元的信用證承諾，即信用證貸款，不受信用證昇華的限制。截至2023年12月31日和2022年12月31日，信用證貸款下的未償還信用證分別為5,430萬美元和5,460萬美元，可用借款能力分別為70萬美元和40萬美元。

第二留置權信貸協議

2019年3月5日，本公司簽訂了4.5億美元的第二留置權貸款。第二留置權貸款附屬於第一留置權信貸協議，最初的利息利率為(A)LIBOR(下限為1.00%)加8.50%或(B)ABR加7.50%，由吾等選擇。2023年6月30日，公司修訂了第二留置權貸款，以反映參考利率從LIBOR更改為SOFR(下限為0.00%)。修訂後，第二留置權貸款的利息利率為(A)SOFR(下限為1.00%)加8.50%或(B)ABR加7.50%，利率由吾等選擇。

總本金將於2027年3月到期，並支付氣球付款。在我們於2024年1月首次公開招股後，我們用收到的淨收益的一部分償還了第二留置權機制下的所有未償還借款。

上述第一份留置權協議及第二份留置權協議載有慣常的負面契諾，包括但不限於限制本公司及其受限制附屬公司與其他公司合併及合併、產生債務、授予資產留置權或擔保權益、進行收購、貸款、墊款或投資、支付股息、出售或以其他方式轉讓資產、預付或修改某些次級債務的條款、與聯屬公司訂立交易、或更改其業務範圍或財政年度。此外，根據循環信貸安排，本公司將不會允許綜合第一留置權擔保債務與綜合EBITDA的比率(定義見第一留置權信貸協議)大於6.90至1.00，當循環信貸貸款總額超過循環信貸承諾總額的35%時，應於最近一個季度末進行測試。

利率互換協議

為了管理可變利率變化引起的現金流波動，該公司簽訂了三項收入可變、支付固定的利率互換協議，總名義價值為20億美元，均於2022年9月30日生效，到期日為2025年9月30日。2024年2月21日對現有定期債務的再融資並未導致利率互換協議的條款發生變化。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，利息支出，淨額包括分別為3140萬美元和70萬美元的與利率風險現金流對衝相關的利息收入。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日的公司未償債務總額：

 

(千美元)	長期債務和應付票據								利息支出，淨額
	十二月三十一日，				十二月三十一日，				財政年度				財政年度
	2023				2022				2023				2022
第一留置權-應支付給SOFR*PLUS的貸款人 *適用利潤率(截至12月31日為8.72%和7.63%， (分別為2023年和2022年)	$	1,719,360			$	1,737,270			$	146,167			$	87,870
第一批留置權B-2和B-3--向貸款人支付 **SOFR*加適用利潤率(截至8.97%和7.88% (分別為2023年12月31日和2022年12月31日)		1,189,975				1,202,212				104,190				63,833
第二留置權-應支付給SOFR*PLUS的貸款人 **適用利潤率(截至12月為13.97%和12.88% (分別為31年、2023年和2022年)		450,000				450,000				62,012				47,833
循環信貸貸款--應付給SOFR的貸款人* 利潤加適用利潤率(截至2023年12月31日為9.59%)		50,000				—				3,988				—
Swingline/基本利率-以ABR plus向貸款人支付 **適用利潤率(截至12月為11.75%和10.75% (分別為31年、2023年和2022年)		700				74,800				12,243				9,268
應付票據及其他		4,356				452				2				405
攤銷遞延融資成本及其他，淨額 增加現金流對衝的利息收入		—				—				(4,009	)			24,375
債務總額	$	3,414,391			$	3,464,734			$	324,593			$	233,584
減去：債務發行成本，淨額		50,177				70,025
債務總額，扣除債務發行費用		3,364,214				3,394,709
減去：長期債務的當前部分		32,273				30,407
長期債務總額	$	3,331,941			$	3,364,302

 

*自2023年6月30日起，債務工具的利息等於SOFR加適用保證金。

在2023年6月30日之前，債務工具的利息等於倫敦銀行同業拆借利率加適用保證金。

 

根據我們的第一份留置權信貸協議和第二份留置權信貸協議計算，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們公司的槓桿率分別為5.86倍和6.27倍。

 

我們利用首次公開招股及同時發售單位所得款項淨額償還第二留置權融資項下所有未償還債務、循環信貸融資項下所有未償還債項及第一留置權融資項下未償還總額3.433億美元。此外，我們對第一留置權借款中剩餘的25.66億美元進行了再融資，如上文“-第一留置權貸款-B-4部分”部分所述。

 

表外安排

 

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們沒有任何實質性的表外安排。作為我們持續業務的一部分，我們不參與與未合併實體或金融合夥企業產生關係的交易，例如通常被稱為結構性融資或特殊目的實體或特殊目的實體的實體，這些實體的成立目的是促進表外安排或其他合同上狹隘或有限的目的。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們沒有參與任何未合併的SPE交易。我們確實在正常的經營過程中籤訂了信用證。

 

關鍵會計政策和估算的使用

 

在按照公認會計原則編制我們的合併財務報表時，我們必須使用影響報告的資產和負債額以及相關披露和報告的收入和費用的估計和假設。總的來説，我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們不斷評估我們的估計，並隨着經驗的發展或新信息的瞭解而對估計和相關披露進行修改。實際結果可能與這些估計不同。

 

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我們認為我們的關鍵會計政策和估計涉及重大判斷和不確定性，並可能在不同的假設和條件下導致重大不同的結果。有關我們所有重要會計政策的摘要，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註1“重要會計政策”，以及本年度報告中其他地方的相關附註10-K表格。

 

收入確認

 

該公司確認其預期有權因向客户轉讓承諾的貨物或服務而獲得的收入數額。對於涉及貨物轉讓的交易，收入主要在客户獲得對所售產品的控制權時確認，這通常是在發貨或交貨時，取決於銷售協議中規定的交貨條款。對於完全涉及提供服務的交易，收入將根據適當的進度指標隨着時間的推移而確認。此外，作為一項政策，如果我們被要求向客户徵收銷售税，收入將被確認為扣除任何已徵收的税款，並且銷售税金額將被記錄為負債，直到匯入政府税務機關。

 

收入和相關應收賬款以實際收到的償還額為基礎，包括基於歷史趨勢的合同津貼、合同償還額條件以及可能影響最終償還額的其他因素。金額根據現金收據調整為實際報銷金額。

 

藥房解決方案

 

藥房解決方案的收入來自與向消費者分銷處方藥相關的產品和服務，主要是根據Medicare Part D、州Medicaid計劃、長期護理機構、第三方保險公司和私人付款人與處方藥計劃(PDP)簽訂的合同。提供的服務包括個性化用藥管理和支持、員工和患者支持計劃和解決方案、監管支持以及產品交付。當向公司下了處方訂單時，公司就產生了交付處方和相關服務的履行義務。專業藥店在發貨時履行履約義務，其他藥店在發貨時履行履約義務。收入在相關履約義務按履約義務履行之時或之前確定的合同率履行時確認。

 

提供商服務

 

提供商服務的收入來自於根據與州、地方和其他政府機構以及商業保險公司、長期護理保險單、私人付費客户和與私人運營商的管理合同的合同，直接向消費者提供護理服務。一般來説，這些合同是根據當前的合同慣例談判達成的，適用於付款人，它們確立了客户關係的條款，併為按規定的費率提供的服務設定了廣泛的條款。在向公司提出服務請求之前，合同不會產生權利和義務。合同條款各不相同，但一般為一年或更短時間，可選擇續簽，償還期為30-60天。當向公司提出服務請求時，公司就產生了為每位患者提供規定數量的服務時間的履行義務。提供患者護理服務的履約義務隨着時間的推移得到履行，收入通過基於時間的輸入法確認，以衡量公司與客户之間的合同進展情況，因為消費者在提供服務時同時獲得和消費公司提供的好處。收入在一段時間內確認，因為服務是在提供服務時或之前按合同費率確定的；因此，不存在與各種收入來源相關的可變對價形式。

 

應收賬款與信用損失準備

 

應收賬款主要包括根據Medicare Part D項下的PDP、機構醫療保健提供者、州醫療補助計劃、其他政府機構、第三方保險公司和私人付款人應支付的金額。該公司定期進行分析，以審查應收賬款的估值和未償餘額的可收回性。管理層的評估考慮了歷史因素，如

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壞賬情況、商業和經濟狀況、醫療保險的趨勢、其他催收指標以及有關特定應收賬款的信息。在確定其估計可變現淨值時，該公司的評估還考慮了未償還金額的年齡和構成。該公司收回未付應收賬款的能力對其經營業績和現金流至關重要。為撥備未來可能無法收回的應收賬款，本公司設立信貸損失準備，以減少該等應收賬款的賬面價值，以減少該等應收賬款的賬面價值，而相關開支則記為銷售、一般及行政開支的一部分。

 

商譽與無形資產

 

商譽是指購買價格超過分配給被收購企業的基礎可識別淨資產的公允價值的金額。商譽不攤銷，但須接受年度減值測試。如果事件發生或情況發生變化，測試會更頻繁地進行，這很可能會使報告單位的公允價值低於其賬面價值。

 

本公司於每年第四季度第一天對各報告單位進行年度商譽減值測試。本公司首先評估某些定性因素，以確定事件或情況的存在是否表明報告單位的公允價值極有可能低於其賬面價值。如果在評估所有事件和情況後，我們確定報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，我們將進行量化減值測試。定量減損測試是一個一步到位的過程。這一過程要求本公司估計和比較報告單位的公允價值與其賬面價值，包括商譽。如果公允價值超過賬面價值，商譽不被視為減值。如果報告單位的賬面金額超過其公允價值，則該報告單位的商譽被視為減值，減值費用根據報告單位的賬面金額超過其公允價值確認。

 

報告單位可以是運營部門，也可以是該運營部門的下一級。該公司有六個報告單位。截至2022年11月1日和截至2021年12月31日的一年，公司擁有第七個報告單位--勞動力解決方案，該單位已於2022年11月1日起出售。

 

每個報告單位公允價值估計所依據的重大假設如下：

 

 

 

 

 

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2023年商譽減值分析

 

截至2023年10月1日，我們的六個報告單位的賬面總額為42億美元。我們的行為療法、專科解決方案、臨終關懷藥房和家庭輸液報告部門的公允價值大大超過了它們各自的賬面價值和總計7.917億美元的商譽餘額。

 

我們的家庭健康和治療以及機構藥房報告部門的公允價值比其賬面價值高出不到10%，賬面價值分別為16億美元和12億美元，商譽餘額為14億美元和4.47億美元。

 

儘管我們相信我們在減值測試中使用的WACC和長期增長率的假設是合理的，但我們對家庭健康和治療以及機構藥房報告單位進行了敏感性分析。對我們的減值測試的這些敏感性分析的結果顯示，如果WACC假設增長1%或長期增長率假設下降1%，家庭健康和治療報告部門的公允價值將繼續超過其賬面價值。我們相信，我們在2023年商譽減值測試中使用的估計和假設是合理的，但可能會因時期而異。業務的實際結果和其他因素可能與所用的估計數不同，差異可能很大。我們使用的估計的變化可能會導致在2023年減值測試中得出的估計公允價值下降。

 

然後，我們對自2023年減值測試日期以來的市場數據輸入和風險考慮進行了分析，並不認為市場或風險考慮發生了實質性變化。此外，我們在2023年減值測試中使用的長期預測沒有實質性變化。因此，我們不認為在沒有商譽減值和無限無形資產減值的情況下得出的結論有任何重大變化。

 

2022年和2021年商譽減值分析

 

我們的2022年商譽減值分析得出結論，家庭健康和治療、行為治療、機構藥房、專科藥房和家庭輸液報告單位的公允價值均大大高於賬面價值。我們的臨終關懷藥房和勞動力解決方案報告部門的賬面價值超過了各自的公允價值，總賬面金額為3.321億美元。在截至2022年12月31日的一年中，我們確認了與臨終關懷藥房和勞動力解決方案報告部門相關的非現金商譽減值費用分別為2550萬美元和1540萬美元。在計入商譽減值費用後，臨終關懷藥房和勞動力解決方案報告部門的商譽餘額分別為9210萬美元和7740萬美元。

 

我們的2021年商譽減值分析的結論是，每個報告單位的公允價值大大超過了每個報告單位的賬面價值。

 

該公司的無形資產主要由商號、客户合同和關係以及許可證組成，這些資產在估計的使用壽命(一般為2至20年)內按直線攤銷。本公司的無限壽命無形資產由無限壽命許可證組成，如果發生的事件或情況變化很可能使無形資產的公允價值低於其賬面價值，則每年或更頻繁地審查這些許可證的減值情況。我們選擇在2023年第四季度、2022年和2021年第四季度對我們的無形資產進行定性評估，以進行年度減值測試。作為我們定性分析的結果，我們確定我們的無限期無形資產的公允價值更有可能大於它們的賬面價值。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們記錄了與定期無形許可證相關的830萬美元的無形減值。於截至2021年12月31日止年度內，本公司並無錄得與無形資產相關之減值。

 

我們在進行量化評估時用來估計公允價值的估計和假設是基於我們對我們業務的經驗和知識做出的高度主觀的判斷。中國經濟的重大變化

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我們分析中使用的假設可能導致與商譽或無限期存在的無形資產相關的減值費用。可能導致未來估計和假設發生變化的情況包括但不限於各種因素可能導致的收入增長放緩的預期、可比公司和收購市場倍數的波動、所得税税率的提高以及貼現率的提高。

 

自我保險

 

公司為公司的一般和專業責任、汽車責任、工人賠償風險和健康福利的很大一部分進行自我保險(受制於某些高水平損失的止損保險)。鑑於保單限制以及公司許多保險計劃的高免賠額和/或自我保險保留額，絕大多數索賠可能不是由第三方保險支付的。

 

該公司的自我保險負債含有不確定性，因為管理層必須做出假設和應用判斷，以估計已報告的索賠和已發生但截至資產負債表日未報告的索賠的最終成本。該公司的工人賠償和健康福利風險損失準備金是基於精算確定的估計數，其中包括根據已報告索賠確定的數額和根據過去經驗確定的已發生但未報告的損失數額。該公司的一般、專業和汽車負債準備金是在提出索賠的基礎上記錄的，其中包括已報告和未報告的索賠的全面發展損失估計。一般負債、專業負債和汽車負債的應計項目是基於管理層在內部進行的分析。

 

本公司按季度評估假設和估值，以確定自保負債的充分性。以下是對公司自我保險負債的估計有重大影響的某些關鍵假設和其他因素：歷史索賠經驗；損失發展因素的趨勢；索賠頻率和嚴重程度的趨勢；第三方保險的承保範圍；人口信息；醫療成本通脹；以及工資總額。負債的任何調整都反映在確定期間的收益中。

 

解決索賠的期限可以根據管轄權、性質和解決索賠的形式而有所不同。對超過一年的付款時間的估計可能會有很大差異。此外，如果當前和未來的索賠與歷史趨勢不同，我們對自我保險索賠的估計負債可能會受到重大影響。根據對索賠支付模式的精算估計，公司對工人賠償的自我保險負債進行了貼現。

 

該公司認為，損失準備金對於已報告但未支付的索賠和已發生但未報告的索賠是足夠的。由於這種估計本身具有很大的可變性，因此不能保證最終負債不會超過管理層的估計。如果實際結果與假設和判斷不一致，公司可能面臨重大損益。

 

近期會計公告

 

請參閲我們經審核的綜合財務報表內的附註1“重要會計政策”，以及本年報其他地方的10-K表格內的相關附註以作進一步討論。

 

 

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

 

通貨膨脹的影響

 

在通貨膨脹時期和市場出現勞動力短缺時，工資和其他費用會增加。通貨膨脹對公司的影響主要體現在勞動力成本方面。醫療保健行業是勞動密集型行業。我們不能保證我們不會經歷勞動力成本的上升，特別是考慮到我們的市場缺乏合格的照顧者，而且對家庭護理服務的需求預計將會增長。

 

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此外，醫療成本的增長通常高於通脹，並影響我們員工福利計劃下的成本。管理這些成本仍然是我們面臨的重大挑戰和優先事項。雖然我們認為通脹(如果有的話)和勞動力短缺對我們的運營結果和財務狀況的影響並不顯著，但不能保證我們未來不會經歷通脹的影響。

 

此外，供應商以更高價格的形式將不斷上升的成本轉嫁給我們，這主要影響到我們在製藥解決方案部門的藥品成本領域。藥品成本的變化可能伴隨着我們轉嫁給客户的費率的變化。此外，我們的供應鏈努力使我們能夠有效地管理和緩解近年來供應鏈中的任何通脹影響。然而，我們無法預測我們有能力支付未來的成本增長。

 

由於聯邦和州法律規定了固定的報銷率，我們幾乎沒有能力轉嫁與向聯邦醫療保險和醫療補助患者提供服務相關的某些增加的成本。

 

利率風險

 

本公司面臨與第一留置權貸款和第二留置權貸款利率變化相關的利率風險。雖然我們通過利率互換來對衝一部分利率風險，但根據我們的第一留置權或第二留置權安排，任何超過掉期名義金額的借款都將受到浮動利率的影響。

 

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們有三個利率互換被指定為利率風險的現金流對衝，名義總價值為20億美元。見已審計的綜合財務報表內的附註5“債務和衍生工具”及有關附註，該附註載於年度報告的其他部分的表格10-K。

 

指定及符合現金流量對衝資格的衍生工具的公允價值變動計入累計其他全面收益或AOCI，其後重新分類至對衝預測交易影響收益期間的收益。在AOCI中報告的與衍生品相關的金額將重新歸類為利息支出淨額，因為該公司的可變利率債務需要支付利息。該公司預計，大約2500萬美元的税前收益將在未來12個月內從AOCI重新歸類為收益。

 

截至2023年12月31日，我們的未償債務為34億美元，其中20億美元是通過利率互換協議固定的。假設利率上升1%，將增加我們的淨虧損，並根據我們2023年12月31日的借款水平，每年減少1410萬美元的現金流。

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項目8.財務報表和補充數據

 

合併財務報表索引

 

獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：185)	122
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表	124
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表	125
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度股東權益綜合報表	127
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的綜合現金流量表	128
合併財務報表附註	130

 

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獨立註冊會計師事務所報告

 

致股東和董事會
光明春天健康服務公司：

 

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了BrightSpring Health Services，Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表，截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關合並經營表、全面(虧損)收益、股東權益和現金流量，以及相關附註(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

 

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

 

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

 

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

 

自保負債的估值

如綜合財務報表附註1所述，本公司為其大部分一般及專業負債、汽車負債及工傷賠償負債提供自我保險。如合併財務報表附註8所述，截至2023年12月31日，應計費用包括工傷保險準備金22,480,000美元，一般和職業責任保險準備金22,738,000美元，汽車保險準備金27,381,000美元，長期負債包括工傷保險準備金，一般和職業責任保險準備金，汽車保險準備金30,514,000美元，28,350,000美元和8,526,000美元。確認的工人賠償負債是精算確定的估計數，而其他準備金是根據管理層進行的分析確定的。

 

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我們將上述自我保險負債的評價確定為一項重要的審計事項。具體地説，由於重大的計量不確定性，對公司對已發生但未報告的工人賠償責任索賠的確定的評估涉及審計師的判斷。此外，評估該公司報告的與一般和專業負債、汽車負債和工人賠償負債有關的索賠的最終成本時，有具有專門技能和知識的精算專業人員參與。

 

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們評估了公司估計自我保險準備金的能力，並通過將上一年的估計準備金與本年度記錄的這些準備金的後續調整進行比較，評估了潛在的管理層偏差。我們聘請了具有專門技能和知識的精算專業人員，他們在以下方面提供協助：

/s/畢馬威律師事務所

自2019年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

肯塔基州路易斯維爾

2024年3月6日

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BRIGHTSPRING健康服務公司及附屬公司

合併資產負債表

2023年12月31日和2022年12月31日

(以千為單位，不包括每股和每股數據)

 

		2023年12月31日				2022年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物		$	13,071			$	13,628
應收賬款，扣除信貸損失準備後的淨額			881,627				775,843
盤存			402,776				430,517
預付費用和其他流動資產			159,167				124,268
流動資產總額			1,456,641				1,344,256
財產和設備，扣除累計折舊淨額368,089美元 2023年12月31日和2022年12月31日分別為美元和296,039美元			245,908				229,081
商譽			2,608,412				2,576,081
無形資產，累計攤銷淨額			881,476				975,862
經營性租賃使用權資產淨額			267,446				246,194
其他資產			72,838				69,664
總資產		$	5,532,721			$	5,441,138
負債、可贖回的非控制性權益和股權
流動負債：
應付貿易帳款		$	641,607			$	526,916
應計費用			492,363				297,737
經營租賃債務的流動部分			71,053				67,230
融資租賃債務的流動部分			11,141				10,218
長期債務的當期部分			32,273				30,407
流動負債總額			1,248,437				932,508
經營租賃債務，扣除流動部分			201,655				184,609
融資租賃項下債務，扣除當期部分			22,528				20,303
長期債務，扣除當期部分			3,331,941				3,364,302
遞延所得税，淨額			23,668				79,391
長期負債			91,943				75,943
總負債			4,920,172				4,657,056
可贖回的非控股權益			27,139				29,306
股東權益：
普通股，面值0.01美元，授權137,398,625股， **發行及流通股分別為117,857,055股及117,860,839股 分別為2023年12月31日和2022年12月31日			1,179				1,179
額外實收資本			771,336				778,121
累計赤字			(200,319	)			(45,716	)
累計其他綜合收益			12,544				21,192
股東權益總額			584,740				754,776
非控股權益			670				—
總股本			585,410				754,776
總負債、可贖回的非控股權益和權益		$	5,532,721			$	5,441,138

 

 

見合併財務報表附註。

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BRIGHTSPRING健康服務公司及附屬公司

合併業務報表

截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度

(以千為單位，每股除外)

 

		截至12月31日止年度，
		2023				2022				2021
收入：
產品		$	6,522,450			$	5,264,423			$	4,389,404
服務			2,303,725				2,456,137				2,308,678
總收入			8,826,175				7,720,560				6,698,082
貨物成本			5,840,716				4,635,404				3,781,897
服務成本			1,551,665				1,730,912				1,667,974
毛利			1,433,794				1,354,244				1,248,211
銷售、一般和管理費用			1,286,614				1,125,558				1,014,027
商譽減值損失			—				40,856				—
營業收入			147,180				187,830				234,184
利息支出，淨額			324,593				233,584				165,322
所得税前收入(虧損)			(177,413	)			(45,754	)			68,862
所得税(福利)費用			(20,578	)			8,465				17,600
淨(虧損)收益			(156,835	)			(54,219	)			51,262
可贖回非控股的淨(虧損)收入 這不利於他們的利益。			(2,232	)			(312	)			1,463
BrightSpring Health Services的淨(虧損)收入， *控股有限公司及其子公司		$	(154,603	)		$	(53,907	)		$	49,799
每股普通股淨(虧損)收益可歸因於 以下是BrightSpring Health Services，Inc.及其子公司的子公司：
(虧損)每股收益-基本：		$	(1.31	)		$	(0.46	)		$	0.42
(虧損)每股收益-稀釋後：		$	(1.31	)		$	(0.46	)		$	0.41
加權平均流通股：
基本信息			117,868				117,840				117,590
稀釋			117,868				117,840				121,790

 

見合併財務報表附註。

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BRIGHTSPRING健康服務公司及附屬公司

綜合全面(虧損)收益表

截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：千)

 

		截至12月31日止年度，
		2023				2022				2021
淨(虧損)收益		$	(156,835	)		$	(54,219	)		$	51,262
其他綜合(虧損)收入，税後淨額：
外幣折算調整			131				(353	)			32
現金流對衝：
*			14,948				28,128				—
*重新分類為税後淨收益的金額(2)			(23,727	)			(503	)			—
其他綜合(虧損)收入合計			(8,648	)			27,272				32
綜合(虧損)收益總額			(165,483	)			(26,947	)			51,294
可贖回的綜合(虧損)收益 **收購非控股權益			(2,167	)			(312	)			1,463
可歸屬於非控股權益的綜合損失			(65	)			—				—
BrightSpring的綜合(虧損)收入 **美國健康服務公司及其子公司		$	(163,251	)		$	(26,635	)		$	49,831
(1)截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，公允價值淨變化對所得税的影響分別為4,591美元、9,026美元和0美元。
(2)在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，重新歸類為收益的金額的所得税影響分別為7683美元、167美元和0美元。

 

見合併財務報表附註。

 

 

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