EG-20231231
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員工董事成員2022-01-012022-12-310001095073美國公認會計準則：績效共享成員非員工董事成員2021-01-012021-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-01-012023-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2022-01-012022-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2021-01-012021-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2022-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2021-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-12-310001095073US-GAAP：合格的計劃成員2023-12-310001095073US-GAAP：合格的計劃成員2022-12-310001095073US-GAAP：不合格的計劃成員2023-12-310001095073US-GAAP：不合格的計劃成員2022-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：股權證券成員2023-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：固定配對成員2023-12-310001095073美國公認會計準則：現金會員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：股權基金成員2023-12-310001095073美國-公認會計準則：債券成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-12-310001095073美國公認會計準則：固定收益基金成員2023-12-310001095073美國公認會計準則：固定收益基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-12-310001095073美國公認會計準則：固定收益基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001095073美國公認會計準則：固定收益基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-12-310001095073美國-公認會計準則：股權基金成員2023-12-310001095073美國-公認會計準則：股權基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-12-310001095073美國-公認會計準則：股權基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001095073美國-公認會計準則：股權基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-12-310001095073美國公認會計準則：固定收益基金成員2022-12-310001095073美國公認會計準則：固定收益基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001095073美國公認會計準則：固定收益基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001095073美國公認會計準則：固定收益基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001095073美國-公認會計準則：股權基金成員2022-12-310001095073美國-公認會計準則：股權基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001095073美國-公認會計準則：股權基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001095073美國-公認會計準則：股權基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001095073US-GAAP：合格的計劃成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2022-01-012022-12-310001095073US-GAAP：合格的計劃成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-01-012023-12-310001095073UsEmployees成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員SRT：最大成員數2023-01-012023-12-310001095073UsEmployees成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-01-012023-12-310001095073UsEmployees成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2022-01-012022-12-310001095073UsEmployees成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2021-01-012021-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員例句：非員工成員2023-01-012023-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員例句：非員工成員2022-01-012022-12-310001095073美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員例句：非員工成員2021-01-012021-12-310001095073Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-12-310001095073Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMemberSRT：情景預測成員2030-12-310001095073Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-01-012023-12-310001095073Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2022-01-012022-12-310001095073Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-01-012021-12-310001095073Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2022-12-310001095073Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-12-310001095073美國-GAAP：國內/地區成員2023-01-012023-12-310001095073美國-公認會計準則：外國成員2023-01-012023-12-310001095073美國-GAAP：國內/地區成員2022-01-012022-12-310001095073美國-公認會計準則：外國成員2022-01-012022-12-310001095073美國-GAAP：國內/地區成員2021-01-012021-12-310001095073美國-公認會計準則：外國成員2021-01-012021-12-310001095073美國公認會計原則：2015納税年度成員2023-12-310001095073美國公認會計原則：2016納税年度成員2023-12-310001095073Us-gaap:HerMajestysRevenueAndCustomsHMRCMember2023-12-310001095073美國-GAAP：收入專員Ireland成員2023-12-310001095073Us-gaap:SwissFederalTaxAdministrationFTAMember2023-12-310001095073美國公認會計準則：國際收入服務IRSM成員2023-12-310001095073例如：百慕大ReMembers2023-12-310001095073例如：百慕大ReMembers2022-12-310001095073例如：百慕大ReMembers2023-01-012023-12-310001095073例如：百慕大ReMembers2022-01-012022-12-310001095073例如：百慕大ReMembers2021-01-012021-12-310001095073例如：EverestReMember2023-12-310001095073例如：EverestReMember2022-12-310001095073例如：EverestReMember2023-01-012023-12-310001095073例如：EverestReMember2022-01-012022-12-310001095073例如：EverestReMember2021-01-012021-12-310001095073美國-公認會計準則：美國政府成員例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember2023-12-310001095073Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember2023-12-310001095073例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2023-12-310001095073美國-公認會計準則：外國公司債務證券成員例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember2023-12-310001095073美國-公認會計準則：公用事業債券成員例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember2023-12-310001095073美國-公認會計準則：所有其他公司債券成員例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember2023-12-310001095073例如：DebtSecurityAvailableForSaleMemberUs-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001095073Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember2023-12-310001095073例如：DebtSecurityAvailableForSaleMemberUs-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2023-12-310001095073例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember美國公認會計準則：可贖回首選股票成員2023-12-310001095073例如：DebtSecurityAvailableForSaleMember2023-12-310001095073美國-公認會計準則：外國公司債務證券成員例如：DebtSecurityHeldToMaturityMember2023-12-310001095073美國-公認會計準則：公用事業債券成員例如：DebtSecurityHeldToMaturityMember2023-12-310001095073美國-公認會計準則：所有其他公司債券成員例如：DebtSecurityHeldToMaturityMember2023-12-310001095073例如：DebtSecurityHeldToMaturityMemberUs-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001095073例如：DebtSecurityHeldToMaturityMember2023-12-310001095073美國-公認會計準則：股權證券成員2023-12-310001095073美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2023-12-310001095073例如：其他資產成員2023-12-310001095073美國公認會計準則：現金會員2023-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2023-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2022-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2021-01-012021-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2021-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2020-12-310001095073注1：成員美國-GAAP：NotesPayableOtherPayable成員SRT：關聯實體成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001095073美國-GAAP：NotesPayableOtherPayable成員SRT：關聯實體成員SRT：ParentCompany Member注2：成員2023-12-310001095073美國-GAAP：NotesPayableOtherPayable成員SRT：關聯實體成員SRT：ParentCompany Member例：注意3號成員2023-12-310001095073美國-GAAP：NotesPayableOtherPayable成員SRT：關聯實體成員例：注意4號成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001095073美國-GAAP：NotesPayableOtherPayable成員SRT：關聯實體成員例句：注5成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001095073美國-GAAP：NotesPayableOtherPayable成員SRT：關聯實體成員SRT：ParentCompany Member例句：注意6個成員2022-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2023-05-012023-05-310001095073例如：MtLoganReMember2022-12-310001095073例如：MtLoganReMember2023-01-012023-12-310001095073例如：MtLoganReMember2022-01-012022-12-310001095073例如：MtLoganReMember2021-01-012021-12-310001095073例如：再保險會員2023-12-310001095073例如：保險會員2023-12-310001095073例如：再保險會員2022-12-310001095073例如：保險會員2022-12-310001095073例如：再保險會員2021-12-310001095073例如：保險會員2021-12-310001095073例如：PropertyAndLiablityInsuranceMember2023-01-012023-12-310001095073例如：PropertyAndLiablityInsuranceMember2022-01-012022-12-310001095073例如：PropertyAndLiablityInsuranceMember2021-01-012021-12-31
目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
X
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
佣金文件編號1-15731
珠峯集團有限公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
百慕大羣島98-0365432
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
(税務局僱主
識別號碼)
Seon Place--4樓
前街141號
郵政信箱HM 845
哈密爾頓, 百慕大羣島
HM 19
(主要執行辦公室地址)
(郵政編碼)
441-295-0006
(註冊人的電話號碼，包括區號)
_____________________

根據該法第12(B)條登記的證券：

班級
交易符號
註冊的交易所名稱
普通股，面值0.01美元
艾格
紐約證券交易所
_____________________
根據該法第12(G)條登記的證券：無
_____________________
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
是
X
不是
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
是
不是
X
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。
是
X
不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是
X
不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器X加速文件管理器
非加速文件服務器規模較小的報告公司
新興成長型公司
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
是
不是
X

目錄表
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
是
X
不是
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。
o
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。
o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
是
不是
X
截至2023年6月30日，也就是登記人最近完成的第二季度的最後一個營業日，登記人的非關聯公司持有的有投票權股份的總市值為$14.8十億美元。
根據該法第12(B)條登記的證券：
班級
2024年2月1日未償還的股票數量
普通股，面值0.01美元
43,381,573
以引用方式併入的文件
表格10-K第10、11、12、13和14項所要求的某些信息通過引用從註冊人的2024年年度股東大會的委託書中併入本表格的第三部分，註冊人的委託書將在註冊人截至2023年12月31日的財政年度結束後120天內提交給證券交易委員會。


目錄表
珠峯集團有限公司
目錄
表格10-K
頁面
第一部分
第1項。
業務
1
第1A項。
風險因素
20
項目1B。
未解決的員工意見
32
項目1C。
網絡安全
32
第二項。
屬性
33
第三項。
法律訴訟
33
第四項。
煤礦安全信息披露
34
第II部
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
34
第六項。
(保留)
36
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
37
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
59
第八項。
財務報表和補充數據
60
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
60
第9A項。
控制和程序
60
項目9B。
其他信息
60
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
61
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
61
第11項。
高管薪酬
61
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
61
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
61
第14項。
首席會計師費用及服務
61
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
62

目錄表
安全港泄漏
本報告包含符合1995年美國私人證券訴訟改革法和其他美國聯邦證券法的前瞻性陳述。我們打算將這些前瞻性陳述納入聯邦證券法中前瞻性陳述的安全港條款。在某些情況下，可以通過使用“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“預期”、“估計”、“預期”、“計劃”、“相信”、“預測”、“潛在”和“打算”等前瞻性詞語來確定這些陳述。本報告中包含的前瞻性陳述包括：
•災難性事件對我們財務報表的影響；
•我們因巨災風險敞口而蒙受的損失可能超出我們的預期；
•關於我們的損失準備金和損失調整費用或LAE的信息；
•我們未能準確評估承保風險並制定足夠的保險費率；
•財產和意外傷害再保險和保險價格下降；
•我們沒有能力或未能購買再保險；
•我們維持財務實力評級的能力；
•我們的被保險人、中間人和再保險人未能履行對我們的義務；
•由於受到金融市場狀況的影響，我們的投資價值和投資收入下降；
•未能維持足夠的現金來履行近期財務義務；
•我們支付股息、利息和本金的能力，這取決於我們從子公司獲得股息、貸款和其他資金的能力，這取決於我們的控股公司結構；
•外匯匯兑損失導致淨收入和資本水平減少；
•我們對意想不到的通脹水平的敏感性；
•國內或國外政府採取的措施對我們業務的影響；
•我們有能力留住我們的主要高管，並吸引或留住管理我們業務所需的高管和員工；
•網絡安全風險，包括技術漏洞或故障，以及與網絡安全相關的法規和立法發展對我們業務的影響；
•我們對經紀人和代理商的業務發展的依賴；
•決策中使用的分析模型與實際結果的實質性差異；
•業務持續風險對我們經營的影響；
•本行業競爭激烈對我們業務的影響，包括保險業新進入者、競爭產品和(再)保險業整合的影響；
•保險法和集團公司章程規定(定義見下文第一部分)所引起的反收購效力；
•與美國公司的投資者相比，集團的投資者在保護自己的利益方面可能會遇到困難；
•我們未能遵守保險法律法規和其他監管挑戰；
•百慕大再保險公司(定義見下文第一部分)在其他司法管轄區獲得許可證或准入以發展其業務的能力；
•百慕大再保險公司安排擔保支持其再保險的能力影響其承保再保險的能力；
•國際和美國税法的變化；
•如果集團和/或百慕大再保險公司在目前不應納税的司法管轄區納税，對集團和/或百慕大再保險公司的影響；以及
•珠穆朗瑪峯再保險、控股和控股愛爾蘭公司(各自的定義見下文第一部分)、珠穆朗瑪峯都柏林保險控股有限公司(愛爾蘭)、百慕大再保險公司和珠峯國際再保險有限公司支付股息的能力。
前瞻性陳述僅反映我們的預期，並不是業績的保證。這些陳述涉及風險、不確定性和假設。實際事件或結果可能與我們的預期大不相同。可能導致我們的實際事件或結果與我們的預期大不相同的重要因素包括標題第1A項“風險因素”下討論的那些因素。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

目錄表
第一部分
除非另有説明，本文件中的所有財務數據均採用美國公認的會計原則(“公認會計原則”)編制。在本文件中，“集團”是指珠峯集團有限公司；“百慕大再保險”是指珠峯再保險(百慕大)有限公司；“控股愛爾蘭”是指珠峯再保險集團(愛爾蘭)有限公司；“愛爾蘭再保險”是指珠峯再保險公司(愛爾蘭)、指定活動公司或“DAC”；“愛爾蘭保險”是指珠峯保險(愛爾蘭)、DAC；“控股”是指珠峯再保險控股公司；“珠峯再保險”是指珠峯再保險公司及其子公司(除文意另有所指外)；“公司”、“珠峯”、“我們”、“我們”和“我們”是指珠峯集團有限公司及其合併後的子公司。
除非另有説明，否則所有表格美元金額均以百萬美國(“美國”)為單位。美元(“美元”或“$”)。由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。
第一項：商業銀行業務
公司。
珠峯是一家總部位於百慕大的再保險和保險組織。作為S指數的一部分，我們是一家領先的金融服務機構，專注於多元化我們的投資組合和地理位置。通過我們在美國和國際上運營的直接和間接子公司，我們為世界各地的不同客户羣體提供服務，提供我們認為是廣泛的產品和分銷能力、強大的資產負債表、創新文化和獲得世界級人才的機會。

截至2023年12月31日，我們的股東權益為132億美元，總資產為494億美元。
我們的行動。
該公司通過其再保險和保險業務部門開展的主要業務是在美國、百慕大和其他國際市場承保再保險和保險。我們的全球運營網絡覆蓋六大洲100多個國家和地區。2023年，該公司的毛保費為166億美元，其中約68.9%為再保險，31.1%為保險。該公司通過經紀商和直接與轉讓公司承保再保險，使其能夠根據轉讓公司首選的再保險購買方法靈活地開展業務。該公司主要通過經紀人承保保險，包括為盈餘額度和總代理關係承保。集團活躍的運營子公司均被A.M.Best Company(“A.M.Best”)評為A+級，該公司是一家領先的保險公司評級提供商，根據保險公司履行對投保人義務的能力對其進行財務實力評級。
以下為該公司主要營運附屬公司的摘要：
•百慕大再保險是一家百慕大保險公司，是集團的直接附屬公司，在百慕大註冊為4類保險公司和長期保險公司，並獲授權承保再保險和財產及意外傷害保險。百慕大再保險英國分公司向英國、中國和歐洲市場承保財產和意外傷害再保險。截至2023年12月31日，百慕大再保險的股東權益為42億美元。
•珠峯國際再保險有限公司(“珠峯國際”)，一家百慕大保險公司，G集團，在百慕大註冊為4類保險公司，並獲授權承保財產和意外傷害業務。珠穆朗瑪峯國際的新加坡分公司為新加坡市場承保財產和意外傷害再保險。珠峯國際的大部分業務是從其附屬公司-珠峯再保險、百慕大再保險、愛爾蘭再保險和愛爾蘭保險-承擔再保險。截至2023年12月31日，珠峯國際的股東權益為14億美元。

•愛爾蘭再保險是一家愛爾蘭再保險公司，也是集團的間接子公司，它獲得了直接和通過經紀商為倫敦和歐洲市場、通過其愛爾蘭辦事處以及通過其蘇黎世分行承保非壽險再保險的牌照。
•愛爾蘭保險是一家愛爾蘭保險公司，也是集團的間接子公司，它獲得了通過其愛爾蘭辦事處以及通過其在美國的分支機構為歐洲市場承保的許可證
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英國、荷蘭、西班牙、法國和德國。此外，愛爾蘭保險被認為是所有50個州和哥倫比亞特區批准/符合條件的外國盈餘額度保險公司。
•倫敦勞合社(Lloyd‘s)Syndicate 2786是一家全資擁有的珠峯財團，由Lloyd’s提供資金支持，由珠峯企業會員有限公司提供支持，於2015年成立，作為促進珠峯國際保險業務進一步擴張的平臺。該財團由第三方管理機構管理。

•總部設在智利的保險公司Everest Compañia de Seguros Generales智利S.A.獲得了在智利經營保險和再保險業務的許可。

•加拿大珠穆朗瑪峯保險公司(“珠穆朗瑪峯加拿大”)是一家加拿大保險公司，是愛爾蘭控股公司的直接子公司，獲得在加拿大所有省份承保財產和意外傷害保險的牌照。
•珠穆朗瑪峯再保險公司是特拉華州的一家再保險公司，也是Holdings的直接子公司，是所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各和關島的持牌財產和意外傷害保險公司和/或再保險公司，並獲授權在加拿大、新加坡和巴西開展再保險業務。珠穆朗瑪峯再保險公司通過其美國辦事處以及在加拿大和新加坡的分支機構，為美國和國際市場的保險和再保險公司承保財產和意外傷害再保險。截至2023年12月31日，珠峯再保險公司的法定盈餘為70億美元。
•珠峯國家保險公司是特拉華州的一家保險公司，也是珠峯再保險公司的直接子公司，在所有50個州、哥倫比亞特區和波多黎各都有執照並被授權在其獲得許可的司法管轄區內承保財產和意外傷害保險。珠峯國家保險公司的大部分業務由其母公司珠峯再保險公司提供再保險。
•珠峯賠償保險公司(“珠峯賠償”)是特拉華州的一家保險公司，也是珠峯再保險公司的直接子公司，在美國承保超額和盈餘額度保險業務。超額和剩餘額度保險是一種特殊的財產和責任保險，在特定司法管轄區內未獲得承保執照的保險公司被允許在被認可的保險公司無法提供特定的特殊保險時向被保險人提供。珠穆朗瑪峯保險公司是一家特拉華州國內盈餘額度保險公司，有資格在美國所有其他州、哥倫比亞特區和波多黎各以未被承認的方式承保業務。珠峯賠償的大部分業務由其母公司珠峯再保險公司提供再保險。
•珠峯安全保險公司(“珠峯安全”)，a特拉華州這家保險公司是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司，在特拉華州獲準承保財產和意外傷害保險，喬治亞州和阿拉巴馬州。珠峯證券的大部分業務由其母公司珠峯再保險公司提供再保險。
•珠峯頂級保險公司(“珠峯頂級”)是特拉華州的一家保險公司，也是珠峯再保險公司的直接子公司，獲得在所有50個州和哥倫比亞特區承保財產和意外傷害保險的許可。珠峯總理的大部分業務由其母公司珠峯再保險公司提供再保險。
•珠穆朗瑪峯德納利保險公司(“珠穆朗瑪峯德納利”)是特拉華州的一家保險公司，也是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司，獲得在所有50個州和哥倫比亞特區承保財產和意外傷害保險的許可。珠峯德納利的大部分業務由其母公司珠峯再保險公司提供再保險。

•珠峯國際保險有限公司(“珠峯保險”)是一家百慕大公司，也是Holdings的直接子公司，在百慕大註冊為3A類一般商業保險公司和C類長期保險公司。珠穆朗瑪峯保險公司根據美國國税法第953(D)條一次性選擇繳納“受控外國公司”的美國所得税。通過這一選擇，珠峯保險被授權在百慕大和美國承保人壽再保險和意外傷害再保險。此外，珠峯保險被認為是所有50個州和哥倫比亞特區批准/合格的境外盈餘額度保險公司。

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人力資本管理。
我們在世界各地的員工對我們的成功至關重要，我們努力吸引和留住最高素質的人才，以滿足我們的業務需求以及我們客户和客户的需求。我們的目標是建立熟練、有才華、合作、包容的團隊，並培養植根於多樣化思想和經驗的使命感和公司文化。截至2024年2月1日，該公司擁有2844名員工。管理層認為，同事敬業度很高。本公司的所有員工均不受集體談判協議的約束，本公司也不知道目前有任何簽訂此類協議的努力。
吸引人才、發展人才、留住人才。
珠穆朗瑪峯為擁有頂尖行業人才而自豪，我們對我們的員工進行持續的戰略投資。我們吸引、培養和留住高素質專業人才的能力，對我們的持續增長和執行我們的戰略重點至關重要。
所有同事的持續發展是我們是誰以及我們如何保持作為全球風險管理領導者的競爭優勢的核心。我們很自豪能夠提供企業指導計劃、領導力發展機會以及與外部合作伙伴組織接觸的途徑。我們為各層次的持續學習和人才發展提供機會。我們鼓勵我們的同事通過使用公司為他們提供的工具來掌握他們的發展，這些工具包括行業培訓、技術提升、指導和個人發展課程。珠穆朗瑪峯還積極管理整個組織的繼任規劃，並在可能的情況下努力為內部人才提供成長和晉升機會。我們的領導者和同事持續不斷地學習，以支持職業和個人發展。
積極招聘技術熟練、經驗豐富的多樣化團隊是我們董事會(“董事會”)和整個組織繼任規劃的一個重要方面。我們的人力資源和高級領導團隊、執行委員會、全球多元化、公平和包容理事會(“Dei Council”)和同事資源小組(“CRGs”)合作，吸引、留住和培養優秀的、多樣化的人才，培養一個包容各方的工作場所，包容性別、種族、年齡、地理、技能組合、經驗和視角的多樣性。
人是我們成功的動力。我們致力於為所有同事提供一個有吸引力和支持性的環境，讓他們能夠個人發展，並幫助推動我們未來的增長。這就是為什麼珠峯很高興提供各種全球倡議，如領導力咖啡時間和爐邊聊天；慈善社區外展活動和志願者機會；網絡活動；員工表彰獎；以及與高級領導人的思想領導力話題。通過提供有意義和有吸引力的同事體驗，我們專注於激勵我們的全球團隊在他們所做的每一件事上提供機會。
文化。
埃佛勒斯峯的同事價值主張團結帶來的機遇包括公司文化的基石：我們的使命、宗旨和價值觀，以及一套新定義的同事行為，這些行為表明我們作為一個珠峯是如何運營的，無論位置、級別或功能如何。
•我們的價值觀是指導我們決策、行動和行為的指導原則。它們是我們文化的一種表達，也是我們工作方式的一個組成部分：人才。深思熟慮地承擔風險。執行死刑。效率。謙遜。領導力。協作。多樣性、公平和包容性。
•我們的同事行為決定了我們如何運作和互動，無論我們處於什麼位置、級別或職能：尊重每個人。追求更好。以身作則。擁有我們的結果。齊心協力共贏。
•2023年，該公司開始將這些新行為嵌入全球同事計劃和實踐中。我們正在採取系統的方法，將它們融入我們所做的一切，從我們的人才獲取和入職計劃到我們的績效和薪酬計劃、表彰計劃和一般就業政策。
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多樣性和包容性。
人是珠穆朗瑪峯最大的資產，通過我們的同事為我們的社區帶來廣泛的背景、視角和興趣，我們的團隊的質量得到了提高。在珠穆朗瑪峯，多元化、公平和包容(“DEI”)表達了我們對無歧視地獲得機會、在我們的交易中公平和文化包容性的承諾，並代表着我們不僅在我們的工作場所而且在我們開展業務的全球社區中促進的文化和商業必要性。我們的董事會致力於促進其結構內的多樣性，並強調其在我們高級行政領導中的重要性。我們認為，性別、種族、年齡、地域、技能組合、經驗和視角的多樣性加強了我們的治理、戰略、公司責任、人權和風險管理。

珠穆朗瑪峯擁有全球Dei戰略框架和重點領域，與我們企業的全球Dei努力和倡議保持一致。我們有四個支柱，為我們的戰略框架奠定了基礎，如下所述。
1.一致性和責任感：我們的全球綜合Dei努力與我們的公司戰略、文化價值觀和同事行為保持一致。
2.以同事為中心：我們的同事是我們創建的全球計劃、流程和夥伴關係的中心，我們重視並尊重他們不同的經驗和觀點。
3.文化和參與度：我們的工作場所文化中的深度同事參與度之所以蓬勃發展，是因為我們努力促進包容性、同情心和歸屬感。
4.機會與增長：我們為所有利益相關者提供機會的全球努力和方式都是以增長為導向的，我們可以靈活地根據需要進行調整，以支持我們的戰略重點。
作為我們全球Dei努力的一部分，珠峯擁有Dei Council，它在我們的北美和國際業務中在全球範圍內發揮作用。Dei Council的使命是幫助營造一個吸引、留住和發展最優秀人才的環境；重視人們的多樣性、他們的生活經歷和觀點；並作為高級管理人員的渠道，促進全公司對包容性的可衡量參與。理事會是一個重要的聲音和關鍵的顧問，並支持我們的領導人發揮他們的作用，通過公開對話和討論、培訓和最佳實踐，進一步培養珠峯的主旨。理事會還在支持我們的CRG方面發揮了重要作用，因為它們提高了人們的認識，並確保整個公司都能聽到不同和有代表性的聲音。
我們期待抓住機會，慶祝我們的多樣性，並相互提振。我們的全球CRG作為理事會的一部分，通過網絡活動、職業發展機會和分享文化傳統定期聯繫，推動世界各地辦事處之間更大的認識和合作。我們的CRGs向所有人開放，不分背景，以促進職業和個人發展，交流思想，分享文化經驗和背景，為珠峯的願景和價值觀做出貢獻。截至2023年12月31日，本公司贊助了9家CRG。
業務和承保戰略。
2023年，公司更名為珠峯集團有限公司，並開始以新的股票代碼(紐約證券交易所代碼：EG)進行交易。珠穆朗瑪峯的新名稱和股票代碼反映了我們價值主張的演變，建立在50年來再保險的領先地位和在全球一級保險市場不斷擴大的存在的基礎上。

該公司為許多不同的客户和業務線在全球範圍內開展業務，從而獲得廣泛的風險分散。公司基本上不依賴於任何單一客户、一小羣客户、業務線或地理區域。在截至2023年12月31日的年度內，沒有產生任何單一客户(割讓公司或保險公司)超過3.8%本公司毛保費的一部分。本公司相信，任何一家客户的業務減少都不會對其未來的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
本公司2023年毛保費中約62.4%、30.7%和6.9%分別來自經紀再保險市場、保險業務和直接再保險市場。

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經紀人再保險市場由幾個重要的國內和國際經紀人和一些規模較小的專業經紀人組成。經紀公司無權就再保險協議約束本公司，本公司也沒有事先承諾接受經紀公司提交的業務的任何部分。任何割讓公司的再保險業務，無論是新的或續期的，均須經本公司接受。經紀手續費一般由再保險公司支付。2023年，再保險部門十大經紀商的毛保費總額約佔總保費的53.7%。該公司業務份額最大的經紀商達信和麥克倫南約佔毛保費的20.4%。份額第二大的經紀商怡安約佔承保毛保費的16.1%。本公司相信，任何一家經紀商承擔的業務減少不會對本公司產生重大不利影響。
本公司的保險業務主要在承認和不承認的基礎上承保商業財產和意外傷害。生意是寫出來的十個通過批發和零售經紀人、盈餘線經紀人和計劃管理員。2023年，沒有計劃管理員佔保險部門毛保費總額的10.0%以上.
直接再保險市場是本公司承保再保險業務的重要分銷渠道。直接配售再保險使本公司能夠接觸到那些更願意根據再保險人對割讓公司需求的深入瞭解直接向再保險人投保的客户。
正是我們長期的客户和經紀人關係幫助我們繼續發展和保持我們的全球領先地位。該公司持續評估每一種業務關係，包括在其分銷渠道內擁有承保專業知識和經驗，進行分析以評估財務安全，監測業績並相應調整承保決策。
該公司的業務戰略是保持其在目標再保險和保險市場的領先地位，並在整個財產和意外傷害承保週期提供有效的管理，從而為其股東實現誘人的回報。該公司的承保戰略力求利用我們認為我們的財務實力和能力、全球特許經營權、穩定和經驗豐富的管理團隊、多樣化的產品和分銷產品、承保專業知識和紀律嚴明的方法、高效和低成本的運營結構以及有效的企業風險管理做法。
該公司的承保策略強調有紀律的承保，優先考慮承保盈利，而不是保費金額，以及靈活地調整和迴應不斷變化的市場狀況。適用於再保險部門的這些戰略的關鍵要素包括謹慎的風險選擇，通過嚴格的承保紀律進行適當的定價，以及隨着市場狀況的變化調整公司的業務組合。我們專注於通過對潛在風險的適當分析和適當定價有效地管理其自身承保週期的公司，以及其承保準則和業績與其和公司的目標相一致的公司。適用於保險部門的公司承保戰略的關鍵要素包括仔細擴展我們認為公司在主要保險市場的現有優勢，包括其廣泛的承保專業知識、全球業務、強大的財務評級和雄厚的資本，以及促進按地理區域、業務範圍和覆蓋類型調整其業務組合。這些戰略使珠穆朗瑪峯能夠充分參與為承保盈利提供最大潛力的市場機會。公司的保險和再保險業務使公司能夠通過提供進入全球商業市場的機會來執行其戰略。該公司仔細監控其所有業務的業務組合，以避免不可接受的地理或其他風險集中。
細分市場概述。
該公司通過再保險和保險兩個運營部門進行運營，這兩個部門作為獨立單位進行管理，關鍵戰略決策基於這兩個業務部門的綜合經營結果和預測。在2023年第四季度，該公司修訂了與其事故和健康業務相關的某些產品的分類和列報。這些產品已從再保險部門內部重新調整到保險部門，以適當反映由於2023年第四季度開始的管理層變動而現在管理業務部門的方式。這些變化已被追溯地反映出來。
再保險部門通過再保險經紀人，以及直接與割讓公司，在條約和臨時基礎上承保全球財產和意外傷害再保險和專業業務。商業是用來寫的
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通過在美國、百慕大和愛爾蘭的辦事處，以及在加拿大、新加坡、英國和瑞士的分支機構。保險部門直接或通過經紀人承保財產和意外傷害保險，包括為盈餘額度承保，以及通過其在美國、加拿大、智利、新加坡、英國、愛爾蘭和英國、荷蘭、法國、德國和西班牙的分支機構在美國、百慕大、加拿大、歐洲、新加坡和南美的總代理承保。
這兩個部門是獨立管理的，但符合公司關於定價、風險管理、總巨災風險敞口的控制、資本、投資和支持運營的指導方針。管理層一般根據承保業績監測和評估這兩個經營部門的財務表現。
承保業績包括賺取保費減去已產生的虧損及虧損調整開支(“LAE”)、佣金及經紀開支及其他承保開支。我們使用比率來衡量我們的承保結果，特別是虧損、佣金和經紀費用以及其他承保費用比率，這些比率分別除以發生的損失、佣金和經紀費用和其他承保費用除以賺取的保費。關於這些分部的部分財務信息，見項目8“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註6和項目7“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--分部結果”。
再保險分部.
概述
再保險是一種安排，在這種安排中，一家(再)保險公司，即再保險人，同意賠償另一家保險或再保險公司，即割讓公司根據一份或多份保險和/或再保險合同承保的全部或部分風險。再保險可以為讓渡公司提供幾個好處，包括減少其對單個風險或各類風險的淨負債，針對重大和/或多重損失提供巨災保護，和/或減少以淨保費和準備金與資本的比率衡量的經營槓桿。再保險還為割讓公司提供了額外的承保能力，允許它接受更大的風險，並承保比割讓公司財務資源可接受的業務更多的業務。再保險並不解除割讓公司對投保人的責任；相反，它補償割讓公司承保的損失。
再保險安排有兩種基本類型：協約型和臨時性。條約再保險規定，割讓公司有義務讓渡，再保險人有義務承擔割讓公司承保的某類或某類風險的特定部分。條約再保險人不單獨評估根據其條約承擔的每一項風險；相反，再保險公司根據剝離公司提供的信息評估投資組合水平的風險敞口。我在臨時再保險中，讓與公司讓渡，再保險人承擔單一保險合同下的全部或部分風險。臨時再保險是為每一份再保險合同單獨談判的。臨時再保險，當被割讓的公司購買時，通常意在承保其再保險條約未涵蓋的個人風險，原因是涉及的美元限制或因為風險不尋常。
協議性再保險和臨時再保險都可以按比例承保，也可以按超額損失承保。在按比例分保的情況下，分保公司和再保險人按約定的比例分擔保費以及損失和費用。在超額損失再保險中，再保險人向分割方公司賠償超過指定金額的全部或指定部分損失和費用，稱為分割方公司的留存點或再保險人的附着點，通常受協商的再保險合同限額的限制。
在按比例分配的再保險中，再保險人通常向讓渡公司支付讓渡佣金。讓渡佣金通常基於讓渡公司收購再保險業務的成本(如佣金、保費税、評估和雜項行政費用，並可能包含利潤分享條款，據此，讓渡佣金根據損失經驗進行調整)。由於再保險人不承擔一定比例的風險，因此再保險公司向再保險人支付的超額損失再保險保費與再保險公司收到的保險費並不成正比。通常對超出損失的合同再保險不收取讓渡佣金。
再保險人可以購買再保險來承保自己的風險敞口。對再保險人的業務進行再保險被稱為再分保。再保險公司根據退保協議將風險讓渡給其他再保險公司，稱為
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與導致保險公司購買再保險的原因類似，破產管理人的目的是：減少個人或各類風險的淨負債，防範災難性損失，穩定財務比率，並獲得額外的承保能力。本公司的所有再保險和再保險後協議轉移了重大的再保險風險，因此，根據美國公認會計原則的指導，作為再保險入賬。
再保險可以通過中間人，通常是專業的再保險經紀人，或者直接與分拆公司簽訂。從讓渡公司的角度來看，經紀渠道和直銷渠道各有優勢和劣勢。讓渡公司選擇一個分銷渠道而不是另一個分銷渠道的決定，將受到其對再保險覆蓋範圍的這種優勢和劣勢的看法的影響。
在截至2023年12月31日的一年中，公司再保險部門的毛保費收入為115億美元。通過經紀再保險市場直接承保的再保險業務佔103億美元，佔該部門保費的89.9%，而通過經紀再保險市場直接承保的再保險業務佔12億美元，佔10.1%。我們的再保險部門包括財產和意外傷害再保險，以及基於條約、臨時和大型公司風險的專業業務，包括：
•按比例計算的財產保險業務佔再保險毛保費的29.9%，主要包括承保財產損失及相關損失的承保合約，該等損失可能包括業務中斷及其他非財產損失，而該等損失是因其相關保單組合的自然或人為危險而按商定的保費及損失百分率計算的。
•財產非巨災超額損失(“XOL”)業務佔再保險毛保費的6.3%，主要包括承保部分財產損失及相關損失的合約，該等損失可能包括業務中斷及其他非財產損失，而該等損失是因自然或人為風險超過議定的免賠額而引致的，但不得超過規定限額。
•財產巨災XOL業務佔再保險毛保費的14.7%，主要包括承保部分財產損失和相關損失的合同，這些損失可能包括因災難性損失而導致的業務中斷和其他非財產損失，超過商定的免賠額，但不得超過規定限額。承保的主要危險包括颶風、地震、洪水、對流風暴和火災。
•按比例計算的意外傷害保險業務佔再保險毛保費的26.9%，主要包括按商定的保費和損失百分比，為其基本保單組合中的一般責任、專業彌償、產品責任、工人賠償、僱主責任、航空和汽車責任所產生的損失提供保險的合同。
•意外傷害XOL業務佔再保險毛保費的13.8%，主要包括為主要因一般責任、專業彌償、產品責任、工人補償、航空和汽車責任而產生的損失提供保險的合同，這些損失來自其基本保單組合，超過了約定的免賠額，但不得超過規定的限額。
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產品
我們的再保險部門為全球各地的保險公司提供按比例或超額損失基礎上的協約和臨時再保險。我公司提供以下業務領域的產品：
•財產險為基本保單所涵蓋的財產損失及其他相關損失提供保障。損失可能來自財產損失或財產損壞，以及其他相關風險，如業務中斷和因投保危險而產生的其他非財產損失。此類保單承保的險種可能是自然的，也可能是人為的，包括颶風、龍捲風、冰雹、風暴、地震、冰凍、洪水、爆炸和火災。
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•巨災是一種特定的財產再保險，提供針對颶風、風暴、地震、洪水、龍捲風和火災等自然災害造成的災難性損失的保護。
•意外傷害為責任或意外傷害保險單所涵蓋的損失提供保護。基礎保險公司承保的典型險種可能是一般責任、工人賠償、汽車責任、保護傘和額外傷亡。
•海運為影響海運業務的財產損失、實物損失或責任提供保護，包括與貨船、船體、遊艇、內河和近海能源有關的損失。危險可以是自然的，也可以是人為的，包括風暴、沉沒/擱淺、污染、火災、爆炸和事故。
•航空業為飛機、航空公司、航空航天和其他一般航空風險提供保障。
•工程為建築和機械風險提供保護，包括測試、安裝機械、操作故障、影響廠房和設備的事故、業務中斷和其他機械故障。本課程還包括與建築工地相關的財產和責任風險。
•職業保險公司為受僱、執業和承保風險所造成的損失提供保障，例如董事及其高級職員的責任、僱傭訴訟責任、醫療事故、專業賠償、環境責任、遺漏保險和網絡責任。
•信用和擔保為保險產品造成的損失提供保護，在借款人違約的情況下提供償付。保險公司按照監管機構或擔保人的要求發行的擔保債券可能會造成損失。例如，抵押貸款保險為與信用風險有關的損失提供保險。
•汽車公司為保險公司提供汽車責任和財產損失方面的保護。損失可能影響基礎投保方或其他索賠人。
•農業/作物為與農業和糧食生產有關的風險提供保護。基礎保險合同可能提供針對自然災害或人為風險的合同，如冰雹、風暴和洪水，並可能涵蓋作物產量或價格偏離設定的金額。
•政治暴力提供保護，防止各種危險造成的損害，如恐怖主義、破壞、罷工、騷亂、叛亂、革命、政變和戰爭。此類危險、業務中斷、網絡/惡意攻擊、活動取消或施工延誤造成的財產損失可能會造成損失。
競爭
全球再保險市場競爭激烈，非常成熟。再保險公司根據財務實力、產品範圍、品牌認知度、與分支機構的關係持續時間、分銷渠道、索賠管理和客户服務來區分自己。對客户的競爭可能基於定價、容量、覆蓋條款、條件或其他因素。
我們在全球和本地市場與美國、百慕大、歐洲和其他國際再保險公司競爭。此外，競爭對手可能包括投資公司、共同公司、保險公司、替代風險提供者(如專屬自保公司、巨災債券和資金池)和其他公司，因為替代產品被引入資本市場，與傳統的再保險公司競爭。
保險分部。
概述
珠穆朗瑪峯的保險部門通過各種形式的經紀人和代理人在全球範圍內營銷和分銷各種保險產品和服務。我們為全球各行業的跨國公司和中型商業客户提供服務。
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我們的保險業務遍及北美和國際市場。這些業務的管理符合公司在定價、風險管理、控制總體巨災風險敞口、資本和投資方面的指導方針。
2023年，該公司的保險部門的毛保費收入為52億美元。保險業務部門制定了一系列量身定做的產品和服務，包括：
•意外及健康業務佔保險毛保費的10.6%，主要包括為擁有自費醫療計劃的僱主提供參保人意外、短期醫療及醫療止損保障的保單。
•特殊意外險業務佔保險毛保費的33.4%，主要包括一般責任(房屋/營運和產品)、汽車責任和傘/額外責任的保單。
•其他專業業務佔保險毛保費的8.2%，主要包括涵蓋專業領域的保單，包括但不限於保證、貿易信貸和政治風險、交易責任、能源和建築以及航空。
•專業責任業務佔保險毛保費的16.1%，主要由涵蓋董事及高級職員責任、錯誤及疏忽、網絡責任及其他附屬財務類別產品的保單組成。
•財產/短尾業務佔保險毛保費的22.3%，主要包括財產保單、內陸海運保單和其他短尾保單。
•工傷賠償業務佔保險毛保費的9.3%，主要包括工傷賠償保單，包括保證成本和對損失敏感的產品。
產品
保險部門承保財產、意外傷害和特殊保險產品，這些產品與保險部門概述中描述的業務線保持一致。這些產品是直接書寫的，也可以通過經紀人以及美國、百慕大、加拿大、歐洲、新加坡和南美的總代理通過美國、百慕大、加拿大、智利、新加坡、英國、愛爾蘭和英國、荷蘭、法國、德國和西班牙的分支機構直接書寫。
競爭
全球保險市場競爭激烈。保險公司根據財務實力、產品範圍、品牌認知度、代理人和經紀人關係、分銷渠道、索賠管理和客户服務來區分自己。對客户的競爭可能基於定價、容量、覆蓋條款、條件或其他因素。
我們在全球和地區的基礎上與美國、百慕大、歐洲和其他國際保險公司競爭。此外，我們還與進入保險行業的新公司和現有公司競爭。競爭對手通過各種分銷渠道和商業模式銷售產品，涉及廣泛的產品線，並且在地理、營銷和客户細分方面存在很大差異。
索賠。
保險理賠由本公司的專業理賠人員(“理賠人員”)管理，他們中的許多人具有保險和法律專業資格。他們的職責包括審查初始損失報告，分析承保問題，評估和保留索賠，以及支付和解款項。在適當情況下，索賠工作人員聘請外部專業顧問，如法律顧問、損失理算師和工程師，以支持有效管理索賠。理賠工作人員根據他們的專業知識和經驗分配給理賠工作人員，大多數理賠人員專門從事特定的產品細分和地理位置。一些保險索賠是由第三方索賠服務提供商處理的
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他們的權力有限，並受到索賠工作人員的監督。理賠人員與保險以及承保、財務和精算方面的高級管理人員密切合作。
再保險索賠也由本公司的索賠人員管理，他們的職責包括審查最初的損失報告和承保問題，監督分拆公司的索賠處理活動，建立和調整適當的案件準備金，以及批准索賠的支付。除了索賠評估、處理和付款外，索賠工作人員還選擇性地在選定的割讓公司的辦事處對具體索賠和整個索賠程序進行全面的索賠審計。一些再保險索賠是由第三方索賠服務提供商處理的，這些第三方索賠服務提供商擁有有限的權力，並受到公司索賠人員的監督。理賠人員與再保險以及承保、財務和精算方面的高級管理層密切合作。
本公司通過專門的集中管理索賠人員和專門處理此類暴露的法律專業人員，集中管理其石棉和環境(“A&E”)暴露。他們積極管理每個投保和再保險的個人賬户，對索賠的發展作出迴應，對所涉風險進行評估，並酌情調整準備金。可能對公司有重大影響的具體或一般索賠發展定期傳達給高級管理層、精算、法律和財務領域。高級管理人員和索賠管理人員至少每季度召開一次會議，審查公司的整體儲備頭寸，並在適當的情況下做出改變。
損失準備金。
未付財產和傷亡損失準備金及LAE。
保險損失的發生、向承保人和再承保人報告損失、承保人支付損失以及再承保人隨後向承保人支付損失之間，可能需要相當長的一段時間。保險公司和再保險公司為了確認未償損失和法律責任損失的負債，建立了準備金，即資產負債表負債，表示為已經發生的損失支付已報告和未報告的索賠和相關費用所需的未來金額的估計。如果準備金在考慮可用再保險覆蓋範圍後被證明不足以彌補實際損失和LAE，公司將不得不確認此類準備金缺口併產生收益費用，這在確認期間可能是重要的。見項目7，“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--損失和LAE準備金”。
作為準備金過程的一部分，保險公司和再保險公司評估歷史數據和趨勢，並就各種因素的影響做出判斷，例如可能影響未來索賠金額的立法和司法發展，可能增加損失敞口的社會和政治態度變化，以及通脹和總體經濟趨勢。雖然預留過程對保險公司來説是困難和主觀的，但對再保險人來説，估計這類準備金的內在不確定性更大，主要是因為從發生事故之日到向再保險人報告任何附帶索賠之間的時間較長，不同類型的再保險條約或臨時合同的發展模式不同，必須依賴割讓公司提供有關所報告索賠的信息，以及割讓公司之間的預留做法不同。此外，過去影響負債發展的趨勢不一定會以同樣的方式或程度影響未來的負債發展。因此，實際損失和LAE可能會偏離公司綜合財務報表中反映的準備金估計，或許會有很大偏離。
公司的損失和LAE準備金代表管理層對公司最終責任的最佳估計。管理層的最佳估計是通過與精算、承保、索賠、法律和財務部門合作制定的，並最終得到準備金委員會的投入。每個分部的準備金委員會包括來自精算、財務、索賠和該分部高級管理層的相關各方的參與，並負責建議和批准管理層對其各自分部的最佳估計數。珠穆朗瑪峯的首席儲備精算師和高級管理層將進一步審查儲量。這一過程的目標是確定管理層認為是對其最終損失責任的最佳估計數。雖然不能保證未來不需要增加這些準備金，但管理層認為，公司現有的準備金和準備金方法降低了任何此類增加對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的可能性。
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目錄表
與許多其他財產和意外傷害保險及再保險公司一樣，本公司在過去的事故年度經歷了虧損發展，這影響了損失和LAE準備金，並對進行調整期間的收入(虧損)造成了相應的影響。不能保證過去幾年的不利發展不會在未來發生，也不能保證這種不利發展不會對淨收入(損失)產生實質性的不利影響。
由於該公司在許多國家都有業務，因此該公司的部分損失和LAE準備金以外幣計價，並在每個報告期內換算成美元。貨幣匯率的波動在不同時期會影響美元的未償還儲備金額。換算調整消除了外匯波動對儲備重估的影響。關於期初準備金和期末準備金的對賬，見合併財務報表附註4。
石棉儲量、環境損失和LAE。
截至2023年12月31日，公司用於急救索賠的總準備金佔其總準備金的1.0%。公司的A&E負債來源於Mt.麥金利保險公司(“Mt.麥金利)，並承擔珠穆朗瑪峯再保險業務。Mt.Mt.麥金利曾是一家全資子公司，於2015年被出售給費爾法克斯金融的子公司Clearwater Insurance Company(簡稱Clearwater)。
在完成此類出售的同時，該公司與Clearwater的一家關聯公司簽訂了一項光復條約。根據光復條約，該公司100%免除了與某些Mt.麥金利保單，已由百慕大再保險公司提供再保險。作為簽訂光復條約的對價，百慕大再轉撥現金1.403億美元，相當於截至結算日的淨損失準備金。在扣減的1.403億元淨虧損儲備中，有1.05億元與急症室業務有關。光復條約規定的最高賠償責任為4.403億美元，相當於光復賠償加3.00億美元。百慕大再保險公司將保留任何超過光復條約規定的最高賠償責任的賠償責任。
2019年12月20日，對光復條約進行了修改，納入了部分減刑。由於這項修訂和部分折算，急症室儲備金總額和相應的應收再保險減少4,340萬美元。此外，允許退還的最高負債增加到4.503億美元。
未來可能會出現其他損失，包括與潛在傷害和其他風險暴露有關的損失，這些損失尚未確認，而且公司或行業都無法預見其類型或規模。這種未來的出現可能會對公司未來的財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。
在估計公司因A&E索賠造成的潛在損失金額方面存在重大不確定性，並且無法使用傳統的準備金技術來估計最終價值。見項目7，“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析-石棉和環境風險”和項目8，“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註4。
投資。
本公司各營運附屬公司的董事會負責制訂投資政策和指引，並與高級管理層一起監督其執行情況。
該公司的主要投資目標是確保有資金可用來履行其保險和再保險義務，並在保持高質量的多元化投資組合的同時最大化税後投資收入。考慮到這些目標，本公司認為其投資組合有兩個組成部分：(1)償還未償債務所需的投資(即其核心固定期限投資組合)和(2)由公司股東權益提供資金的投資。
對於償還全球未償債務所需的部分，公司一般投資於具有較強平均信用質量的固定期限。這一全球固定到期日證券組合由獨立的專業投資經理根據公司批准的投資組合指南在內部和外部進行管理。
本公司擴大了其股東權益投資的配置，包括：(1)固定和浮動利率到期日，(2)銀行和私人貸款證券，(3)私募股權有限合夥投資和(4)
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目錄表
公司擁有的人壽保險(“COLI”)保單，投資於債務和股權證券。這種投資組合多樣化的目標是通過將投資組合中謹慎的部分分配給回報更高的資產類別，來提高投資組合的風險調整後的總回報。由於(I)這些資產類別的價值可能波動，以及(Ii)這些投資對監管和評級機構資本充足率模型的影響，本公司將其配置限制在這些資產類別中。該公司使用在這些市場經驗豐富的投資經理，並根據市場情況調整其對這些投資的配置。
投資的期限取決於擔保的到期日，但也反映了利息的支付和提前還款的可能性。該公司的固定收益投資指南包括一般持續期指南。這一投資期限指導方針由管理層制定並定期修訂，管理層考慮了經濟和商業因素，以及公司潛在負債的平均期限，根據使用標準期限計算的承保負債估計支出，2023年12月31日的潛在負債平均期限估計為約3.9年。固定收益投資組合在2023年、2023年和2022年12月31日的平均存續期分別為3.3年和3.1年。

截至2023年12月31日，公司現金及投資資產合計371億美元，其中86.6%為固定到期日、短期投資及現金，13.4%為其他投資資產及股權證券。在全部固定期限中，94.8%為投資級。此外，截至2023年12月31日，固定期限證券的平均期限為5.5年，其整體平均期限為3.3年。
截至2023年12月31日，本公司並無對商業地產、直接商業按揭或正經歷現金週轉困難的發行人的證券進行任何直接投資，以致本公司管理層認為發行人的償債能力受到威脅，但確認信貸損失撥備的情況除外。
該公司的投資組合包括賬面價值11億美元、公允價值10億美元的結構性商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)。截至2023年12月31日，82.2%的CMBS證券被S全球評級機構(簡稱S)評為AAA級。其餘的CMBS證券被S&P評級為投資級。
下表反映了該公司在所指時期的投資結果：
十二月三十一日，
(百萬美元)
平均值
投資(1)
税前
投資
收入(2)
税前
有效
產率
税前
已實現淨額
得(損)利
論投資(3)
税前
未實現淨額
得(損)利
論投資
2023$33,935 $1,434 4.22 %$(276)$1,129 
202229,788 830 2.79 %(455)(2,225)
(1)投資和現金的期初和期末賬面價值的平均值，減去所持有的淨資金、未來政策福利準備金和無息現金。固定到期日-可供出售的股權證券按公允價值列賬。固定到期日-持有至到期日的證券按攤銷成本扣除預期信貸損失準備金列賬。
(2)扣除投資費用後，不包括投資淨收益(虧損)。
(3)2023年和2022年包括的公允價值重新計量分別為50萬美元和4.6億美元。此外，2023年和2022年還包括700萬美元和3300萬美元的預期信貸損失。
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
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目錄表
下表為本公司各期限固定期限的信用質量分佈情況：
12月31日，
20232022
(百萬美元)
公允價值/
攤銷成本(1)
百分比
總計
公允價值/
攤銷成本(1)
百分比
總計
評級機構信用質量分佈：
AAA級$7,011 24.5 %$8,432 36.6 %
AA型8,629 30.2 %2,886 12.5 %
A7,297 25.5 %6,268 27.2 %
BBB4,168 14.6 %3,768 16.3 %
BB1,067 3.7 %1,227 5.3 %
B132 0.5 %163 0.7 %
評級低於B級51 0.2 %49 0.2 %
其他240 0.8 %283 1.2 %
總計$28,595 100.0 %$23,075 100.0 %
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
(1)固定到期日-可供出售的是公允價值和固定到期日-持有到到期日是按攤銷成本扣除信貸損失準備金。
下表按合同到期日彙總了所示期間的固定到期日：
12月31日，
20232022
(百萬美元)
公允價值/
攤銷成本(1)
百分比
總計
公允價值/
攤銷成本(1)
百分比
總計
固定期限證券
在一年或更短的時間內到期$1,266 4.4 %$1,319 5.7 %
應在一年至五年後到期6,916 24.2 %7,607 33.0 %
在五年到十年後到期5,448 19.1 %4,098 17.8 %
十年後到期2,585 9.0 %1,299 5.6 %
資產支持證券6,221 21.8 %4,705 20.4 %
抵押貸款支持證券6,159 21.5 %4,029 17.5 %
固定到期日證券總額$28,595 100.0 %$23,057 100.0 %
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
(1)固定期限證券的攤餘成本和公允價值通過合同到期日反映。抵押貸款支持證券通常比其他固定期限證券更有可能預付。由於該等證券的申報到期日未必代表實際到期日，因此按揭證券及資產支持證券的總額分別列示。
財務實力評級。
下表顯示了由A.M.Best、S&P和穆迪報告的本公司運營子公司的當前財務實力評級。這些評級代表對我們子公司的財務實力、經營業績、業務概況和履行投保人義務的能力的獨立意見。評級的目的不是為了表明直接或間接股權投資所涉及的風險程度或沒有風險，也不是建議購買、出售或持有我們的證券。此外，評級機構可能會改變評級方法，這可能會對我們的財務實力評級產生實質性影響。
如果有必要，每個評級機構都會持續監測和修訂以下所有評級。下表所示評級自2023年12月31日起生效。
該公司認為，它的評級很重要，因為它們為公司的客户和其他人提供了對公司財務實力的獨立評估，使用了一個提供相對比較的評級標準。
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目錄表
強勁的財務評級對再保險和保險公司尤為重要，因為客户依賴於一家公司在未來很長一段時間內支付承保損失。因此，評級較高的公司通常更受青睞。
運營子公司：
A.M. Best (1)
標普(S&P) (2)
穆迪 (3)
珠峯再保險公司A+(上級)A+(強)A1(上-中)
A+(上級)A1(上-中)
珠峯再保險公司(愛爾蘭)DACA+(上級)A+(強)未定級
珠穆朗瑪峯國家保險公司A+(上級)A+(強)未定級
珠穆朗瑪峯賠償保險公司A+(上級)A+(強)未定級
珠穆朗瑪峯安全保險公司A+(上級)A+(強)未定級
珠穆朗瑪峯保險有限公司A+(上級)A+(強)未定級
加拿大珠穆朗瑪峯保險公司A+(上級)A+(強)未定級
珠峯國際再保險有限公司A+(上級)A+(強)未定級
珠穆朗瑪峯德納利保險公司A+(上級)A+(強)未定級
珠穆朗瑪峯優質保險公司A+(上級)A+(強)未定級
珠穆朗瑪峯保險(愛爾蘭)，DACA+(上級)A+(強)未定級
(1) 上午最佳財務實力評級等級：D(差)至A+(優)。每個財務實力評級類別從A到C都包括一個評級刻度，以反映該類別中財務實力的分級。評級刻度用第二個加號(+)或減號(-)表示。
(2) S財務實力評級等級：D(支付違約)至AAA(極強)。評級可由“AA”改為“CCC”，加入加號(+)或減號(-)，以顯示其在主要評級類別中的相對地位。
(3)穆迪財務實力評級等級：C(低等級)至AAA(高等級)。請注意，穆迪將數字修飾符1、2和3附加到從AA到CAA的每個通用評級類別。修飾符1表示債務處於其通用評級類別的較高端；修飾符2表示中端評級；修飾符3表示該通用評級類別的較低端排名。
A.M.Best指出，根據A.M.Best對公司資產負債表實力、經營業績和業務概況的全面定量和定性評估，其認為具有更強的能力履行其正在進行的保險單和合同義務的公司被授予“A+”(“高級”)評級。Am.Best在2023年6月29日確認了這些評級。S説，“A+”/“A”評級被賦予其認為在其保單和合同下根據其條款支付能力方面具有較強財務安全特徵的保險公司。繼2023年11月15日公佈修訂後的保險公司風險資本充足率方法後，S於2024年1月29日確認了所有評級。穆迪表示，評級為“A1”的公司，在他們看來，提供中上級證券，信用風險較低。穆迪在2023年6月29日確認了這些評級。
珠峯再保險和百慕大再保險以外的附屬公司可能不會被一些或任何評級機構評級，因為由於子公司業務的有限性質，或由於子公司是新成立的且尚未得到評級機構的評級，該等評級不被個別子公司的客户認為是必要的。
債務評級。
下表顯示了由控股公司發行的以下系列票據的債務評級：(1)2044年6月1日到期的優先票據，(2)2050年10月15日到期的優先票據，(3)2052年10月15日到期的優先票據，以及(4)2067年5月1日到期的長期票據。
儀表A.M. Best
標普(S&P) (1)
穆迪
優先債券將於2044年6月1日到期a-(強烈)BBB+(強烈)Baa1(中級)
優先債券將於2050年10月15日到期a-(強烈)BBB+(強烈)Baa1(中級)
優先債券將於2052年10月15日到期未定級BBB+(強烈)Baa1(中級)
2067年5月1日到期的長期票據血腦屏障(足夠)BBB-(足夠)Baa2(中級)
(1)2024年1月29日，S標普下調了公司非經營性控股公司(“非經營性控股公司”)和債務公司(從比運營公司低兩級至三級)的評級，以使珠穆朗瑪峯符合監管機構對公司美國運營子公司向非經營性控股公司支付分配的潛在高監管限制。
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目錄表
企業風險管理。
珠穆朗瑪峯的業務是為客户承保和管理風險。作為一家全球保險和再保險業務，我們已建立了企業風險管理(“ERM”)框架，並將其整合到我們業務和運營的日常管理中。機構風險管理框架為管理本組織的主要風險提供了一種全集團的系統辦法，並得到了審計委員會核準的風險偏好聲明的支持。

風險治理是珠穆朗瑪峯企業風險管理框架的一個關鍵組成部分，目的是建立和協調反映企業風險偏好的風險準則，促進相對於既定準則的風險暴露監測，並確保有效和及時地上報並向管理層和董事會進行溝通。風險管理由董事會和高級管理風險委員會監督。風險委員會於集團層面及若干珠穆朗瑪峯實體內成立，以監督資本及風險狀況、批准風險管理策略及限額，以及制定適當的風險標準及政策。

我們的執行風險管理委員會(“ERC”)向首席執行官報告並協助其監督和審查珠峯的ERM框架和主要風險，包括承保、財務、運營和戰略風險。風險管理委員會負責制定集團的風險管理原則、政策和風險偏好水平。ERC至少每季度召開一次會議，由以下高級管理人員組成：首席執行官、首席財務官、首席運營官兼再保險事業部負責人、保險事業部首席執行官、總法律顧問、首席轉型官、首席儲備精算師和首席風險官。

ERC的活動得到了珠峯ERM職能部門和高級管理風險委員會的協助。ERC為集團提供戰略風險管理指導，然後由業務部門和珠穆朗瑪峯的ERM職能執行。ERM主要負責實施風險管理框架，並識別、評估、監控、控制和傳達公司的風險敞口。珠穆朗瑪峯的ERM職能獨立於運營單位，向首席風險官報告。珠穆朗瑪峯的高級管理風險委員會，包括承保風險委員會、金融風險委員會和操作風險委員會，支持ERM和ERC彙編和分析與風險敞口管理和執行管理有關的風險見解。

我們的首席風險官也向董事會的風險管理委員會(“RMC”)報告，該委員會幫助執行董事會關於企業風險管理的監督責任。風險管理委員會的作用包括評估我們的機構風險管理程序、系統和信息的完整性和有效性；治理與風險聚合和最小化有關的重大決策；以及評估與感知的重大風險有關的重大決策和準備水平。
監管方面的問題。
本公司及其保險子公司受其開展業務的各個司法管轄區(包括美國所有州、加拿大、新加坡、巴西、英國、愛爾蘭、智利和百慕大)保險法的監管。這些法規因司法管轄區的不同而有所不同，通常旨在通過規範本公司的業務行為、財務完整性和履行其義務的能力來保護轉讓保險公司和投保人。其中許多法規要求報告旨在允許保險監管機構密切監控公司業績的信息。
氣候風險管理。
作為一家全球性的保險和再保險組織，我們認識到極端自然災害對我們這個世界的潛在影響。我們還敏鋭地意識到，在發生這種極端天氣事件後，我們的行業在經濟和社會復甦中發揮着關鍵作用。我們的政策是繼續致力於提供解決方案，幫助我們的客户以真實和實際的方式管理自己的環境風險。我們還致力於儘可能管理和減少我們自己的生態足跡，並在做出投資決策時考慮環境因素。
我們的大部分業務包括通過保險和再保險保護客户免受毀滅性自然災害的影響。因此，我們的政策是採取積極主動的方法，將與氣候和天氣有關的風險納入我們的承保程序。為了迎接這一挑戰，我們的承保、精算和災難建模團隊通力合作，研究和分析外部原始氣候/氣象數據，結合我們內部專有的索賠和損失信息數據，評估氣候風險的地理影響，並開發預測性分析模型，以完善我們的定價容忍度和產品開發。 此團隊評估方法
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目錄表
氣候風險對珠峯和我們的客户的可持續性的影響確保了我們最準確和負責任地為我們的客户提供氣候和其他與環境相關的風險的專業保險。
保險控股公司條例。  
根據適用的美國法律和法規，任何個人、公司或其他實體都不得收購公司的控股權，除非這些個人、公司或實體事先獲得特拉華州和公司保險子公司註冊地或被視為註冊地的任何其他州(截至今天，加利福尼亞州)的保險專員的批准。根據這些法律，當任何人直接或間接獲得保險公司10%或更多有投票權的證券時，即推定為“控制”。為取得控制權變更的批准，擬收購方必須向有關保險業監理處提交申請，披露收購方及其董事和高級管理人員的背景、收購方的財務狀況，以及擬對保險公司的管理和運作進行的變更。美國州監管機構還要求控股公司結構內的重大公司間和附屬公司間交易必須事先通知或獲得監管部門的批准。
加拿大《保險公司法》規定，任何人在經授權在加拿大開展業務的保險公司中擁有重大權益，都必須事先得到財政部長的批准。此外，該公司還受美國其他州和其被授權開展業務的外國司法管轄區的保險監管機構的監管。美國這些州和外國司法管轄區中的某些州和外國司法管轄區對任何人在沒有類似上述適當監管批准的情況下獲得授權在該司法管轄區開展業務的保險公司的控制權的能力進行了監管。
紅利。  
根據百慕大法律，如派發股息會令本集團資產的可變現價值減至低於其負債及已發行股本及股份溢價(額外實收資本)賬目的總和，則禁止本集團宣派或派發股息。集團派發股息的能力及營運開支部分依賴其附屬公司的股息。根據百慕大法律以及本集團保險及再保險子公司註冊地或被視為註冊地的美國各州法律，保險子公司支付股息受到限制。該等限制一般以淨收益(虧損)及遵守適用投保人的盈餘或最低償付能力及流動資金要求為基礎，該等盈餘或最低償債能力及流動資金要求乃根據相關法定會計慣例釐定。根據愛爾蘭公司和監管法律，Holdings愛爾蘭、珠穆朗瑪峯都柏林保險控股有限公司(愛爾蘭)(“珠穆朗瑪峯都柏林控股”)及其各自的子公司根據留存收益和淨收益(虧損)和/或資本和最低償付能力要求，可以支付的股息受到限制。由於Holdings有未償還債務，故其依賴其營運附屬公司的股息及其他準許付款，以履行其債務及營運開支責任及支付股息。
根據百慕大法律，如果百慕大再保險、珠峯國際和珠峯保險未能達到其最低償付能力保證金或最低流動性比率，它們將無法申報或支付股息。作為長期保險公司，百慕大再保險和珠峯保險也不能向任何非投保人宣佈或支付股息，除非在支付股息後，其長期業務基金中經其核準精算師認證的資產價值超過其長期業務負債至少250,000美元的最低償付能力保證金。如果百慕大再保險、珠峯國際或珠峯保險的股息支付將超過各自上一年度末法定資本和盈餘的25%，則需要事先獲得百慕大金融管理局的批准。截至2023年12月31日，百慕大再保險、珠峯國際和珠峯保險超過了其償付能力和流動性要求。
珠峯再保險向Holdings支付股息受到特拉華州法律的限制。一般來説，珠峯再保險只能從其法定盈利盈餘中支付股息，截至2023年12月31日，該盈餘為70億美元，而且必須提前10天通知特拉華州保險專員。在這10天期間內，如局長髮現保險人目前或可能有財政困難，可藉命令限制或不準許支付普通股息。此外，在任何十二個月期間內，在未經特拉華州保險專員事先批准的情況下，可支付的最高股息數額為(1)上一歷年年底保險人法定盈餘的10%和(2)保險人上一歷年的法定淨收益(虧損)(不包括已實現資本收益(虧損))中的較大者。因此，截至2023年12月31日，珠峯再保險在不觸發與股息相關的監管部門事先批准的要求的情況下，可用於支付股息的最高金額為8.77億美元。
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目錄表
《保險條例》。  
百慕大再保險和珠峯國際不被允許在美國的任何司法管轄區開展業務。這些實體在百慕大的辦事處開展保險業務，就百慕大再保險而言，則是在其英國分行開展保險業務。珠峯保險公司根據《美國國税法》第953(D)條一次性當選為繳納美國所得税的“受控外國公司”，獲準在美國和百慕大開展業務。在百慕大、百慕大再保險、珠峯國際、珠峯保險和Mt.Logan Re受《1978年保險法》(經修訂)和相關法規(以下簡稱《法案》)的監管。該法案確立了償付能力和流動性標準以及審計和報告要求，並將百慕大再保險、珠峯國際和珠峯保險置於百慕大金融管理局的監督、調查和幹預權力之下。根據該法案，百慕大再保險公司和珠峯國際作為4類保險公司，必須在百慕大設立主要辦事處，保持至少1億美元的法定資本和盈餘，由百慕大金融管理局批准的獨立審計師對其各自的法定和美國公認會計準則財務報表和文件進行年度審計和報告，並任命一名損失準備金專家(也得到百慕大金融管理局的批准)每年審查和報告各自的損失準備金。根據該法案，珠穆朗瑪峯保險公司獲得一般業務3A級保險公司和長期業務C級保險公司的牌照。
百慕大再保險公司也根據該法案註冊為長期保險公司，因此有權經營人壽和年金業務。作為一家長期保險公司，百慕大再保險公司除第4級最低法定資本和盈餘外，還必須保持25萬美元的法定資本，以維持長期業務資金，對這項業務進行單獨核算，並讓認可精算師準備一份關於其長期業務資產和負債的證書，每年提交一份。百慕大再保險在英國的業務須受審慎監管局(“監管局”)及金融市場行為監管局(“監管局”)的監管。PRA對在英國開展業務的保險公司提出了償付能力、資本充足率、審計、財務報告和其他監管要求。FCA監管在英國開展業務的保險公司的行為。百慕大再保險公司目前達到或超過了PRA的所有償付能力和資本要求。
美國國內財產和意外傷害保險公司，包括再保險公司，受到其註冊州和持牌州的監管。對再保險公司的監管通常集中在財務狀況、投資、管理和運營方面。再保險協議的費率和保單條款一般不受任何政府當局的直接監管。
珠穆朗瑪峯再保險公司在加拿大和新加坡的外國分支機構的運作受到這兩個司法管轄區保險監管官員的監管。管理層認為，公司遵守了與其業務和運營有關的適用法律和法規。
珠峯國家、珠峯安全、珠峯德納利和珠峯總理受類似於適用於珠峯再保險的美國法規的監管。此外，這些公司必須遵守它們開展業務的每個州的實質性監管要求。這些額外要求包括但不限於費率和保險單要求，以及關於許可證、代理人任命、參與剩餘市場和索賠處理程序的要求。這些規定主要是為了保護投保人。珠穆朗瑪峯保險公司是一家特拉華州國內盈餘額度保險公司，有資格在美國承保盈餘額度保險。
愛爾蘭保險公司的業務由愛爾蘭中央銀行監管。它在英國的分支機構也受到PRA和FCA的監管。其在荷蘭、德國、法國和西班牙的分支機構受到這些司法管轄區保險監管官員的有限當地監管。管理層認為，本公司遵守與其在上述每個司法管轄區的業務和運營有關的適用法律和法規。
愛爾蘭再保險公司的業務由愛爾蘭中央銀行監管。其在瑞士的分支機構受瑞士金融市場監管局監管。管理層認為，本公司遵守與其在上述每個司法管轄區的業務和運營有關的適用法律和法規。
許可證。  
珠穆朗瑪峯再保險是所有州、哥倫比亞特區、波多黎各和關島的持牌財產和意外傷害保險公司和/或再保險公司。這種許可使美國國內割讓公司的客户能夠在其法定財務報表中從珠穆朗瑪峯再保險公司獲得無抵押再保險應收賬款。
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目錄表
珠穆朗瑪峯再保險公司是加拿大的財產和意外傷害再保險公司。它還被授權在新加坡和巴西開展再保險業務。珠峯再保險還可以在其他國家承保再保險。由於一些司法管轄區要求再保險公司註冊才能成為本地保險公司可接受的市場，因此珠峯再保險在以下國家註冊為外國保險公司和/或再保險公司：玻利維亞、巴西、智利、中國、哥倫比亞、多米尼加共和國、厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯、印度、墨西哥、尼加拉瓜、巴拿馬、巴拉圭、菲律賓、新加坡和委內瑞拉。
珠穆朗瑪峯國家公園在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各都有執照。
珠穆朗瑪峯保險公司是一家特拉華州國內盈餘額度保險公司，有資格在所有50個州、哥倫比亞特區和波多黎各的盈餘額度基礎上承保。
珠穆朗瑪峯安全公司最近從佐治亞州的一家公司轉變為特拉華州的一家公司，從2023年8月1日起生效，現在作為特拉華州和佐治亞州的一家認可保險公司獲得經營財產和意外傷害保險的牌照，從2023年10月24日起在阿拉巴馬州生效，從2023年12月19日起生效。
埃佛勒斯峯德納利火山在所有50個州和哥倫比亞特區都有執照。珠穆朗瑪峯總理在所有50個州和哥倫比亞特區都有執照。
百慕大再保險和珠峯國際在百慕大註冊為4級保險公司，百慕大再保險也在百慕大註冊為長期保險公司。百慕大再保險也在紐約和特拉華州註冊為註冊再保險人，並在特拉華州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、康涅狄格州、佐治亞州、伊利諾伊州、愛荷華州、馬薩諸塞州、密歇根州、明尼蘇達州、密蘇裏州、新罕布夏州、紐約、北達科他州、俄亥俄州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州和德克薩斯州註冊為互惠再保險人。百慕大再保險也是英國的授權再保險公司，在中國註冊為再保險公司，在新加坡也是授權保險公司。
珠峯保險在百慕大註冊為3A級一般商業保險公司，在百慕大註冊為C級長期保險公司。根據《美國國税法》第953(D)條的規定，珠峯保險一次性當選為繳納美國所得税的“受控外國公司”，因此可以在美國和百慕大經營。珠穆朗瑪峯保險公司也被認為是所有50個州和哥倫比亞特區批准/符合條件的外國盈餘額度保險公司。此外，珠峯保險還可以在其他國家承保再保險。由於一些司法管轄區要求再保險公司註冊才能成為當地保險公司可接受的市場，因此珠峯保險在下列國家註冊為外國保險公司和/或再保險公司：玻利維亞、哥倫比亞、智利、厄瓜多爾、危地馬拉、墨西哥和巴拉圭。
愛爾蘭再保險公司獲準為歐盟、歐洲經濟區和瑞士市場提供非壽險再保險業務。
愛爾蘭保險公司獲準為歐盟、歐洲經濟區和英國市場承保。愛爾蘭保險也被認為是所有50個州和哥倫比亞特區批准/符合條件的外國盈餘額度保險公司。此外，愛爾蘭保險公司在下列國家註冊為外國保險公司：巴拿馬、哥倫比亞、智利和印度。
加拿大珠穆朗瑪峯獲準在加拿大承保財產和意外傷害保險。
智利埃佛勒斯峯保險公司是一家受智利一般法律授權的保險公司。
定期檢查。  
根據所在州的情況，美國保險公司通常每三到五年接受一次定期財務審查。美國保險公司還接受其所在州保險部門的審查，以確保其遵守適用的商業法規。此外，非美國保險公司和分支機構受到各自司法管轄區監管機構的審查和審查。2023年，沒有任何關於這些審查或審查的報告載有任何實質性的結論或建議。
NAIC基於風險的資本要求。  
美國全國保險專員協會(NAIC)制定了一個公式，以衡量財產和意外傷害保險公司支持其整體業務所需的法定最低資本金
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根據其規模和風險狀況開展業務。公司風險概況的主要類別是資產風險、信用風險和承保風險。這一標準是為了預測破產。這使得監管機構能夠採取行動，限制這些破產對投保人的影響。
根據批准的公式，一家公司的調整後法定盈餘(根據目前不適用於珠峯公司的項目進行調整的期末盈餘)與NAIC開發的基於風險的資本模型(RBC)進行比較。如果這一比率高於最低門檻，則不需要採取行動。低於最低門檻的是四個不同的行動水平，隨着調整後的盈餘與RBC的比率下降，保險公司的住所國監管機構可以對保險公司進行幹預，權力越來越大。最温和的幹預需要保險公司提交適當糾正措施的計劃。而最嚴重的行動需要保險公司恢復或清算。
根據其財務狀況，截至2023年12月31日，珠峯再保險、珠峯國家、珠峯賠償、珠峯安全、珠峯德納利和珠峯總理超過了最低RBC門檻。
税務問題。
以下是本公司的税務摘要，以現行法律為依據。不能保證不會頒佈可能對本摘要產生實質性影響的立法、司法或行政改革。
百慕大羣島。  

2023年12月27日，經總督批准，《2023年百慕大企業所得税法》(簡稱《2023年法》)正式成為法律。從2025年開始，15%的企業所得税將適用於百慕大企業，這些企業是年收入7.5億歐元或以上的跨國企業集團的一部分。集團的百慕大實體將繳納新的企業所得税。該公司評估了2023年法案，並在2023年記錄了與之相關的5.78億美元遞延所得税淨收益。遞延所得税淨額主要與法律中的一項缺省條款有關，該條款允許所謂的“經濟轉型調整”(“ETA”)。ETA允許公司根據截至2023年9月30日的公允價值，建立與無形資產(不包括商譽)及其其他資產和負債重估相關的遞延税項資產或負債。然後，根據2023年法案對遞延税項資產或負債進行攤銷。

根據截至2024年的現行百慕大法律，本集團及其百慕大附屬公司不會被徵收所得税、預扣税或資本利得税。百慕大子公司在百慕大以外的分支機構在其運營所在的司法管轄區繳納當地税。
美國。  

集團在美國的子公司開展業務，並在美國納税。美國子公司的非美國分支機構在其經營所在的司法管轄區須繳納當地税收和美國企業所得税，但通常通過對其美國所得税債務適用外國税收抵免來免除雙重徵税。如果美國子公司以股息或其他形式分配當期或累積的收益和利潤，公司將被徵收預扣税。如果分配要繳納美國預扣税的累計金額，計算起來是不可行的。本集團及其百慕大附屬公司相信，其經營業務的方式不會令其產生被視為與在美國境內進行貿易或業務有關的收入。在此基礎上，本集團預期其或其百慕大附屬公司將不會被要求支付除若干投資收入預扣税及保費消費税以外的美國企業所得税。如果集團或其百慕大子公司繳納美國所得税，可能會對公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

2022年8月16日，《2022年降低通貨膨脹法案》(簡稱《****》)頒佈。我們已評估《利率協議》的税務條文，其中最重要的是公司替代性最低税項和股份回購消費税，並預計有關法例不會對我們的經營業績產生重大影響。

其他國家.

該公司在以下地方開展業務，由當地政府徵税：澳大利亞、比利時、加拿大、智利、哥倫比亞、法國、德國、愛爾蘭、墨西哥、荷蘭、英國、新加坡、西班牙和瑞士。
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可用信息。
公司的年度報告Form 10-K、季度報告Form 10-Q、當前的Form 8-K報告、委託書和對該等報告的修訂在以電子方式提交給美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)後，在合理可行的範圍內儘快通過公司的互聯網網站http://www.everestglobal.com免費提供。
項目1A.評估各種風險因素
我們的業務、經營結果和財務狀況都受到許多風險和不確定因素的影響。 雖然我們尋求識別、管理和緩解我們業務的風險，但風險和不確定性無法消除或必然被預測。 對於與我們的證券有關的任何投資決定，您應該仔細考慮以下風險因素，以及本報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的其他信息。 我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。 如果這些風險中的任何一項成為現實，實際結果可能與披露的信息大不相同，我們證券的交易價值可能會受到負面影響，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。
承銷
我們的結果可能會受到災難性事件的不利影響。
我們面臨不可預測的災難性事件，包括與天氣有關的和其他自然災害，以及恐怖主義和戰爭行為。未來災難性事件的發生頻率和/或嚴重程度可能會受到氣候變化持續影響的影響。氣候變化和由此導致的全球氣温、天氣模式和海平面的變化可能會增加自然災害的頻率和嚴重性，以及未來由此造成的損失，並影響我們的風險建模假設。我們無法預測氣候條件的變化對我們的運營結果或財務狀況可能產生的影響。此外，我們無法預測法律、監管和/或社會對全球氣候變化擔憂的迴應及其對經濟各部門的影響可能會如何影響我們的業務。一場或多場災難的發生導致我們的經營業績出現任何實質性的下降，都可能抑制我們支付股息或履行利息和本金支付義務的能力。舉例來説，在過去五個歷年中，扣除再保險後的税前巨災損失如下：
日曆年：税前巨災損失淨額
(百萬美元)
2023$470 
20221,055 
20211,135 
2020425 
2019576 
我們在未來災難性事件中的損失可能會超出我們的預期。
我們使用對未來不同類型和規模的災難性事件可能造成的損失的預測作為一種戰略承保工具。我們使用這些損失預測來估計我們在某些地理區域的潛在巨災損失，並決定在特定地理區域設置復原性保險或其他行動以限制潛在損失的程度。這些損失預測是近似值，依賴於定量和定性過程的混合，實際損失可能比預測的高出很大一部分。

如果我們的損失準備金不足以彌補我們的實際損失，我們的淨收入將會減少，或者我們可能會蒙受損失。

我們被要求保留準備金，以支付我們估計的最終損失責任，併為已報告和未報告的索賠支付LAE。這些準備金只是根據我們已知的事實和情況，對我們認為解決和管理索賠所需費用的估計。在為我們的再保險責任設定準備金時，我們依賴
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根據我們的割讓公司和經紀人提供的索賠數據，我們使用精算和統計預測。從我們的割讓公司收到的信息並不總是及時或準確的，這可能會導致我們的損失預測不準確。由於我們對損失和LAE儲量的估計存在不確定性，我們不能確定最終損失和LAE付款不會超過我們的估計。如果我們的儲備不足，我們將被要求在發現這些不足之處的期間增加損失準備金，這將導致我們的收益計入費用和資本減少。在過去五個歷年中，準備金重估過程導致我們在2023年、2022年、2021年和2019年的税前淨收入增加，並導致我們2020年的税前淨收入下降：
日曆年：對税前淨收入的影響
(百萬美元)
2023$5 增加
20221 增加
20219 增加
2020401 減少量
201964 增加
估計我們的儲備的難度要大得多，因為這涉及到為潛在的急症室負債預留資金。截至2023年12月31日，我們總儲備的1.0%由A&E儲備組成。急症室的責任尤其難以估計，原因有很多，包括身體傷害或財產損毀的暴露與顯現之間的長期延誤、難以確定石棉或環境污染的來源、長期的報告延誤，以及難以妥善分配石棉或環境損害的責任。法律策略、司法和立法發展影響保險公司的責任範圍，這可能很難預測，這也是估計急症室責任準備金的不確定因素。
未能準確評估承保風險和建立足夠的保費費率可能會減少我們的淨收益或導致淨虧損。
我們的成功取決於我們準確評估與保留風險的業務相關的風險的能力。如果我們無法準確評估我們保留的風險，我們可能無法建立足夠的保費費率來彌補我們的損失和LAE。這可能會減少我們的淨收入，甚至導致淨虧損。
此外，損失可能是由於在保險定價時沒有預料到的事件或暴露而引起的。除了這些意想不到的事件外，我們還面臨着我們風險敞口的意外擴大，特別是在長尾負債額度方面。其中一個例子是，隨着時間的推移，保險人在大規模侵權案件中的法律責任範圍擴大，特別是在上文討論的急症室風險方面。
財產和意外傷害再保險和保險價格的下降可能會減少我們的淨收入。
世界範圍內的再保險和保險業務競爭激烈，而且按產品和市場呈現週期性。這些週期，以及影響財產和意外傷害保險和再保險產品總供求的其他因素，都不是我們所能控制的。(再)保險的供應是由現行價格和能力水平推動的，這些價格和能力水平可能會因一系列因素而波動，包括保險業正在實現的鉅額災難性損失和投資回報。對(再)保險的需求受到保險人和被保險人的承保結果(包括巨災損失)和普遍經濟狀況的影響。如果這些因素中的任何一個導致(再)保險需求下降或(再)保險能力全面增加，我們的淨收入可能會下降。
如果我們無法或選擇不購買再保險並將風險轉移到再保險市場，我們的淨收益可能會減少，或者如果發生不尋常的損失，我們可能會產生淨虧損。
與我們的許多競爭對手相比，我們通常對購買再保險的依賴較少，部分原因是我們在戰略上強調承保紀律和對我們業務固有周期的管理。我們試圖將風險承擔過程與風險緩解過程分開，以避免過於依賴再保險。隨着資本市場擴展到與保險相關的金融工具，我們更多地使用資本市場產品進行巨災再保險。此外，我們還增加了一些配額份額合同，
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復闢的人。根據我們對合同期成本和預期收益之間關係的看法，我們每年再保險的業務比例可能會有很大差異。
20232022202120202019
放棄的保費佔毛保費的百分比11.5 %11.5 %12.3 %13.0 %14.3 %
金融
我們財務實力評級的下降可能會對我們在被繼承人和經紀合夥人中的地位以及我們增長保費和收益的能力產生不利影響。
我們活躍的保險公司子公司目前持有由第三方評級機構分配的財務實力評級，這些評級機構對保險公司和再保險公司的理賠能力和財務實力進行評估和評級。財務實力評級被再保險人、代理人和經紀人用來評估再保險公司和保險公司的財務實力和信用質量。任何這些評級的下調或撤銷都可能對我們營銷我們的再保險和保險產品的能力、我們與其他再保險公司和保險公司競爭的能力以及我們開展新業務的能力產生不利影響，這反過來可能會影響我們的盈利能力和業績。
與市場慣例一致，我們的大部分條約再保險業務允許割讓公司在評級下調至特定門檻以下的情況下終止合同或尋求我們債務的抵押。如果評級降至A.M.Best的A級以下，終止條款通常會被觸發。在較小程度上，珠峯再保險對再保險合同的敞口也不大，這些合同包含在評級機構下調評級的情況下為未償債務提供強制性資金的條款。如果珠峯再保險的評級降至A.M.Best的A級以下，這些條款通常也會被觸發。
另見項目1，“財務實力評級”。
我們的債務評級下降可能會增加我們的借貸成本，並對我們以有吸引力的利率進入資本市場的能力產生不利影響。
如果我們的債務評級被下調，我們可能會招致更高的借貸成本和更高的資本成本，我們以有吸引力的利率進入資本市場的能力可能會受到影響。我們無法就未來評級機構是否會下調評級提供任何保證。
另見項目1，“債務評級”。
如果我們的承保人、中間人和再保險人未能履行他們對我們的義務，我們的收入可能會減少。
根據行業慣例，我們從保險人、代理人和經紀人那裏獲得了無抵押應收賬款和/或依賴代理人和經紀人來處理我們的付款。我們可能無法從投保人、代理人和經紀人那裏收取到期金額，導致淨收入減少。
我們須承受再保險人與退保安排有關的信用風險，因為風險轉移至再保險人並不免除我們對被保險人的責任。此外，再保險公司可能不願意支付我們的費用，即使他們有能力這樣做。如果我們的一家或多家再保險公司未能及時履行對我們的義務，將影響我們的現金流，減少我們的淨收入，並可能導致我們遭受重大損失。
由於金融市場狀況的變化，我們的投資價值和投資收入可能會下降。

我們的投資組合中有很大一部分是固定收益證券，較小的部分是股權證券和其他投資。我們投資資產的公允價值和相關投資收益可能會因各種因素而波動，包括經濟事件和狀況的影響、政府政策、利率和信貸利差的變化以及市場波動。

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利率風險。
我們的大多數固定收益證券被歸類為可供出售，這些投資的公允價值因利率波動而發生的臨時變化反映為我們股東權益的變化。此外，帶有提前還款風險的固定收益投資的淨投資收入，如抵押貸款支持證券和其他資產支持證券，可能與購買這些證券時預期的收入不同。

信用風險。
我們的投資組合受到違約或信用質量惡化造成的損失風險的影響。作為我們正在進行的投資組合分析的一部分，我們被要求評估所有持有至到期證券的當前預期信貸損失，並在公允價值低於攤銷成本時評估可供出售證券的預期信貸損失，這除了考慮過去事件和當前狀況的信息外，還考慮對未來經濟狀況的合理和可支持的預測。如果個別投資的發行人無法履行其義務，投資收益將會減少，並可能出現已實現的資本損失。

股權風險。
我們已將投資組合的一部分投資於股權證券。這些資產的價值隨着市場的變化而波動。在經濟疲軟時期，這些資產的公允價值可能會下降，並可能對淨利潤產生負面影響。 我們還投資於非傳統投資，這些投資具有不同於傳統固定收益和股權證券的風險特徵。這些另類投資主要由私募股權有限合夥企業組成。 這些合夥企業的價值和投資收益/(虧損)的變化可能比場外證券更不穩定。
未能繼續獲得足夠的現金、隨時可出售或未設押的金融資產，以履行近期財務義務。
流動性風險是由其他風險類型(保險、投資、運營)驅動的事件的表現形式。如果不能獲得足夠的內部和外部資金來源來滿足對現金或抵押品的迫切和重大需求，就可能出現流動性短缺。此外，利率的快速上升可能會對監管資本模式造成短期壓力。
本公司的流動資金可能受到廣泛市場流動性不足事件、重要市場參與者違約、無法出售資產、無法進入銀行賬户、無法進入資本和信貸市場、CAT事件集中或不可預見的資本需求的影響。如果沒有足夠的現金流來履行債務，可能會對業務關係和公司的信譽產生不利影響。
由於我們的控股公司結構，我們支付股息、利息和本金的能力取決於從我們的子公司獲得股息、貸款支付和其他資金。
集團和控股都是控股公司，其最重要的資產是其運營子公司的股票。因此，本集團及控股於未來就其證券支付股息、利息或其他付款的能力將取決於其各自營運附屬公司的盈利及現金流，以及附屬公司向其支付股息或墊付或償還資金的能力。這種能力受到一般經濟、金融、競爭、監管和其他我們無法控制的因素的影響。一些運營子公司的股息和墊款支付以及償還受到美國各州和外國保險法以及監管限制的監管，包括最低償付能力和流動性門檻。因此，營運附屬公司未來可能無法向集團及控股公司支付股息或墊款或償還資金，這可能會阻止我們支付股息或利息或就我們的證券支付其他款項。
我們可能會遭遇外匯兑換損失，從而降低我們的淨收入和資本水平。
我們使用多種非美國貨幣開展業務，主要是歐元、英鎊和加元。以外幣計價的資產、負債、收入和支出受到貨幣匯率變化的影響。我們的報告貨幣是美元，匯率波動，特別是相對於美元的匯率波動，可能會對我們的業績和財務狀況產生重大影響。2023年，我們大約27.8%的保險是在美國以外的地區投保的。
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貨幣；截至2023年12月31日，我們將約20.9%的投資組合用於以非美國貨幣計價的投資。
我們的業務對意想不到的通脹水平很敏感。
雖然考慮了通脹水平以及通脹對保費和索賠的影響，但通脹的影響可能與預期的不同。保費是在知道實際損失之前確定的，如果通脹上升得比預期更快，這可能會導致一些低估，最終造成可能影響我們財務狀況的不足。
國內外政府採取的措施可能會對我們的業務產生影響。
一國參與國際事務可能出現的潛在政治、經濟、軍事和社會風險可能表現為更高的地緣政治風險。對於金融機構來説，這些事件可能會產生直接和間接的影響，包括對業務增長、外國投資回報、索賠模式和當地業務的影響。
可運營
我們依賴於我們的關鍵人員。
我們的成功一直並將繼續取決於我們能否留住現有主要行政人員和其他關鍵員工的服務，以及在未來吸引和留住更多合格的人員。失去任何主要高管的服務，或未來無法聘用和留住其他高素質的人員，特別是那些在財產和意外傷害行業經驗豐富的人員，可能會對我們開展業務的能力造成不利影響。
我們的百慕大業務需要特別考慮。根據百慕大法律，非百慕大人，除百慕大人的配偶和持有永久或工作居民證件的個人外，在沒有百慕大政府頒發的工作許可證的情況下，不得在百慕大從事任何有報酬的職業。只有在適當的公共廣告後，僱主能夠證明，沒有百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久居民或工作居民證書的個人符合該職位合理要求的最低標準，才會發放或延長工作許可證。百慕大政府對持有工作許可證的個人規定了六年的任期限制，但對被視為在百慕大有重要實體存在的企業的關鍵僱員的人，則有特定的豁免。目前，我們所有需要工作許可證的百慕大專業員工都已獲得百慕大政府頒發的許可證，許可證將在2024年4月至2028年10月期間不同時間到期。
我們受到網絡安全的影響TY風險這可能會對我們的業務運營產生負面影響。
我們在業務運作中依賴我們的信息技術平臺，包括我們的處理系統、數據和電子傳輸。安全漏洞和其他網絡威脅可能使我們面臨技術系統或信息的丟失或濫用、訴訟和潛在責任。此外，影響這些系統的可用性、可靠性、速度、準確性或其他正常運行的網絡事件可能會對我們的運營產生重大負面影響，並可能對我們的業績產生重大負面影響。事件還可能導致違反適用的隱私權和其他法律、損害我們的聲譽、導致客户流失或引起金錢罰款和其他處罰，這可能是重大的。我們未發現對公司產生重大影響的網絡安全事件，包括公司的業務戰略、運營結果或財務狀況。
我們依賴經紀人和代理商來開展業務。
我們依賴經紀人和代理人。我們與這個分銷網絡的關係是基於承保質量、索賠服務、財務實力和其他因素，這些因素可能會減弱。
決策中使用的分析模型可能與實際結果大相徑庭。
作為一家金融服務公司，我們面臨着模型風險。我們利用財務模型得出指標並推動分析，以幫助制定關鍵領域的決策，如定價、承保、儲備、投資管理、
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讓渡業務、資本配置和風險管理。這些模型可能無法正常運行，可能包含不正確的信息和錯誤，並且可能依賴於本質上不確定的假設和預測。
我們的運營受到業務持續風險的影響。
在我們的全球業務中心，我們的運營、系統或數據，或我們所依賴的第三方的運營、系統或數據可能會受到幹擾。由於大流行和公共衞生危機、包括武裝衝突和內亂在內的地緣政治風險、恐怖事件、自然災害、影響互聯網和雲服務的網絡攻擊，我們可能會經歷業務連續性中斷。所有這些最終都會導致勞動力不可用等問題。
戰略性的
我們的行業競爭很激烈，未來我們可能無法成功競爭。
我們的行業競爭激烈，受到可以明顯看出的定價週期的影響。我們在美國、百慕大以及國際再保險和保險市場與眾多競爭對手展開全球競爭。我們的競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、全球知名保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門以及國內和國際承保業務，包括倫敦勞合社的承保辛迪加。
據S介紹，珠穆朗瑪峯躋身全球十大財產和意外傷害再保險集團之列，超過三分之二的市場份額集中在這裏。根據S&P彙編的數據，2022年，全球最大的40家再保險集團為壽險和非壽險業務承保的全球淨保費估計為3,060億美元。除了現有的競爭對手外，替代資本市場產品和新公司的進入提供了額外的再保險來源和保險能力，這可能會減少我們的市場份額。
股東、法律和法規
適用的保險法可能具有反收購效力。
在批准收購國內保險公司控制權的申請之前，州保險專員將考慮以下因素：申請人的財務實力、申請人董事會和高管人員的誠信和能力、收購方對保險公司未來經營的計劃，以及完成控制權收購可能產生的任何反競爭結果。這可能會延遲、甚至阻止這種控制權的改變。
集團的直接附屬公司珠穆朗瑪峯Re Advisors，Ltd.擁有集團普通股的所有權，可能會對獲得集團管理層支持的股東提議的批准產生影響。
截至2023年12月31日，珠峯Re Advisors，Ltd.(百慕大)擁有9,719,971股或18.3%的集團已發行普通股。根據本集團的公司細則，持有普通股9.9%以上的任何股東的總投票權將降至普通股總投票權的9.9%。儘管如此，由集團控股的珠穆朗瑪峯Re Advisors，Ltd.有能力投票表決集團普通股總投票權的9.9%。
集團公司細則中的條款可能會產生反收購效果，這可能會削弱其普通股的價值。
集團的公司細則包含一些條款，可以推遲或阻止股東可能認為有利的控制權變更。這些條款的效果可能是防止股東從潛在收購中競購者提供的相對於我們普通股市場價格的任何溢價中獲益。即使在沒有試圖實施管理層變動或收購企圖的情況下，如果這些條款被視為阻礙未來的收購嘗試，則這些條款可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。
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目錄表
例如，集團的公司細則包含以下可能具有反收購效力的條款：
•持有普通股9.9%以上股東的總表決權降至普通股總表決權的9.9%；
•如果董事會有理由相信任何普通股轉讓將導致：
i.)任何並非實益擁有本集團任何類別已發行及已發行股本超過5.0%的投資公司的人士，
II.)任何持有受控股份超過集團任何類別已發行及已發行股本9.9%的人士，或
三、)對集團、其任何子公司或其任何股東造成的任何不利的税收、監管或法律後果；
•在以下情況下，集團還有權贖回或購買股東的全部或部分普通股，前提是董事會認為有必要或適宜避免或治癒任何不利或潛在的不利後果：
i.)任何並非投資公司的人士實益擁有本集團任何類別已發行及已發行股本超過5.0%，
II.)任何人士持有的控制股份超過集團任何類別已發行及已發行股本的9.9%，或
三、)任何人持有股份可能會給集團、其任何子公司或任何其他股東帶來不利的税收、監管或法律後果。
董事會已表示，將以“被動型機構投資者”與投資公司相同的方式實施這些公司細則條款。為此目的，“被動機構投資者”包括根據1934年美國證券交易法(“交易法”)規則13d-1(B)(1)有資格提交關於附表13G的簡短聲明的所有人士，但保險公司或任何母公司控股公司或保險公司的控制人除外。
與美國公司的投資者相比，集團的投資者在保護自己的利益方面可能更難。
百慕大1981年《公司法》(“公司法”)在實質上與適用於美國公司及其股東的法律不同。以下是《公司法》和特拉華州公司法之間的重大差異的摘要，在某些情況下，公司法經集團公司細則的條款修改後，可能使集團的投資者比美國公司的投資者更難保護自己的利益。由於以下陳述為摘要，它們不涉及百慕大法律可能與集團及其股東相關的所有方面。
候補董事。
本集團之細則規定，在百慕達法律許可下，各董事可委任一名替任董事，該替任董事有權出席該董事未有親自出席之任何董事會或委員會會議及於會上投票，並有權代該董事簽署同意書。特拉華州法律允許董事指定另一名董事作為替補出席任何董事會委員會會議。然而，特拉華州的法律沒有規定指定有權出席董事會會議或在董事會會議上投票的候補董事。
董事會各委員會。
本集團的公司細則規定，在百慕大法律許可下，董事會可將其任何權力轉授予董事會委任的委員會，而該等委員會可部分或全部由非董事組成。特拉華州的法律允許
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目錄表
公司的董事會將其許多權力授權給委員會，但這些委員會可能只由董事組成。
感興趣的董事。
百慕大法律及集團公司細則規定，若董事在公司亦為參與方的交易中擁有個人權益，且董事在董事會議上或以書面形式最先披露該個人權益的性質，則該公司將不能純粹因為該個人權益的存在而宣佈該交易無效，而董事將不會就該交易所實現的任何利潤對公司負責。此外，董事在作出上述利益申報後，在確定是否有法定人數出席及就其有利害關係的交易投票時，可將其點算在內，除非有關董事會會議主席取消其投票資格。根據特拉華州的法律，有利害關係的董事可能會對該董事獲得不正當個人利益的交易負責。此外，根據特拉華州法律，公司可以宣佈與感興趣的董事的交易無效，除非滿足以下條件之一：
•董事會已披露或知悉有關董事關係或利益的重大事實，並經無利害關係董事的過半數贊成票真誠地授權進行交易；
•有表決權的股東披露或知曉重要事實，且該交易得到有表決權股份的多數股東的誠意明確批准；或
•自授權、批准或批准之時起，該交易對公司是公平的。
與大股東的交易。
作為一家百慕大公司，本集團可與其主要股東訂立業務交易，包括出售資產，在交易中，大股東收取或可能收取的財務利益高於其他股東在事先獲得本集團董事會批准但未獲股東事先批准下所收取或將收取的財務利益。在合併的情況下，兩家或兩家以上的公司合併為一家公司，除了董事會的批准外，還需要股東以至少75%的多數票通過決議，但與全資子公司合併以及與全資子公司合併的情況除外。倘若本集團為一家特拉華州公司，於該人士成為有利害關係股東之日起三年內，與有利害關係之股東進行任何業務合併(就此而言，將包括超過本集團資產10%之合併及資產出售，否則將被視為於正常業務過程中之交易)，須事先獲得持有至少662/3%本集團已發行普通股之股東之批准，除非該交易符合特拉華州相關法規其中一項豁免或本集團選擇退出法規。就特拉華州法規而言，“有利害關係的股東”通常被定義為與此人的關聯公司和聯營公司一起擁有或在過去三年內確實擁有公司15%或更多已發行有表決權股份的人。
收購。
根據百慕大法律，如果收購人對一家公司的股份提出收購要約，而要約收購後四個月內，持有要約標的不少於90%股份的股東提出收購要約，則收購方可向非要約股東發出通知，要求他們按照要約條款轉讓其股份。持不同意見的股東可以在收到通知後一個月內向法院申請反對轉讓。持不同意見的股東有責任表明，法院應該行使其自由裁量權，禁止轉讓。法院不太可能這樣做，除非有證據表明，收購者和出價股東之間存在欺詐、惡意或串通，目的是不公平地迫使少數股東退出。根據百慕大法律的另一項規定，公司95%股份的持有人(“收購股東”)可向其餘股東發出通知，要求他們按通知中所述的條款出售其股份。異議股東自收到通知之日起一個月內，可以向法院申請對其股份進行評估。在法院評估後的一個月內，收購股東有權以法院確定的價格收購所有涉及的股份，或取消向其餘股東發出的通知。如果根據通知以低於法院評估價格的價格收購股票，收購股東必須支付差價或取消通知並返還
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目錄表
以此方式獲得的股份賣給股東，股東必須退還購買價格。特拉華州的法律沒有類似的規定。
查閲公司記錄。
公眾人士有權查閲本集團位於百慕大的公司註冊處及註冊辦事處的公開文件。該等文件包括描述本集團準許目的及權力的組織章程大綱、對組織章程大綱的任何修訂，以及與本集團法定股本的任何增減有關的文件。本集團股東有額外權利查閲本集團須向股東周年大會呈交的公司細則、股東大會記錄及經審核財務報表。本集團的股東名冊亦免費供股東及公眾人士查閲。本集團須於其位於百慕大的註冊辦事處保存其股份登記冊。集團還在其在美國的轉讓代理辦公室保留了一份分支登記冊，根據《公司法》的要求，該登記冊可供公眾查閲。集團須在其註冊辦事處備存一份董事及高級職員登記冊，供公眾人士免費查閲。然而，百慕大法律並未賦予股東查閲或獲取任何其他公司記錄副本的一般權利。根據特拉華州的法律，任何股東都可以出於與其作為股東的利益合理相關的任何目的，檢查或獲取公司的股東名單和其他賬簿和記錄的副本。
股東訴訟。
百慕大法律規定的股東權利不像美國許多司法管轄區的立法或司法判例規定的股東權利那樣廣泛。根據百慕大的法律，股東一般不能提起集體訴訟和衍生訴訟。然而，百慕大法院通常會遵循英國判例法的先例，這將允許股東以集團的名義提起訴訟，以補救被投訴的行為被指控超出集團的公司權力或非法或將導致違反集團的組織章程大綱或公司細則的不當行為。此外，法院將考慮被指控構成對少數股東的欺詐的行為，或行為需要獲得比實際批准的更多百分比的集團股東的批准。在這類訴訟中勝訴的一方通常能夠追回與訴訟有關的部分律師費。根據特拉華州的法律，股東通常可以對違反受託責任、公司浪費和未根據適用法律採取行動的行為提起集體訴訟和派生訴訟。在這些類型的訴訟中，法院有權允許勝訴方追回其律師費。
董事及高級人員的法律責任限制。
根據本集團的公司細則，本集團及其股東放棄就任何董事或高級職員的任何行為或沒有履行該董事或高級職員的職責而向該董事或高級職員提出的任何個別或根據本公司的權利而提出的所有申索或訴訟權利。然而，本豁免不適用於因欺詐或不誠實而引起的索賠或訴訟權利。這一豁免的效果可能是禁止根據美國聯邦證券法提出的索賠。根據特拉華州的法律，公司可以在其公司註冊證書中列入條款，限制其董事對公司或其股東因多種類型的違反受託責任而造成的金錢損害賠償的個人責任。但是，這些規定不得限制違反忠實義務、非善意的行為或不作為、涉及故意不當行為或明知違法的行為、授權非法分紅、股票回購或股票贖回、或董事從中獲得不正當個人利益的任何交易的責任。此外，特拉華州的條款不太可能禁止根據美國聯邦證券法提出的索賠。
對董事和高級職員的賠償。
本集團的公司細則規定，本集團應在法律許可的範圍內，就其董事或高級職員因在經營本集團業務或履行其職責時所作出、同意或遺漏的任何行為而招致或蒙受的一切行動、費用、費用、負債、損失、損害或開支作出賠償。根據百慕大法律，這一賠償不得延伸到董事或高管可能因其與公司有關而被判有罪的任何欺詐或不誠實事項，這些事項是在不可上訴的最終判決或法令中裁定的。根據特拉華州法律，在下列情況下，公司可以對因董事或高級職員的身份而成為訴訟、訴訟或法律程序的一方的董事或高級職員進行賠償：(1)董事或高級職員真誠行事，並以他合理地相信的方式行事
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目錄表
如果該訴訟或訴訟涉及刑事犯罪，則董事或其高級職員無合理理由相信其行為是違法的。
民事責任的強制執行。
該集團是根據百慕大的法律組建的。它的一些董事和管理人員可能居住在美國以外。我們的大部分資產位於或可能位於美國以外的司法管轄區。因此，某人可能無法影響在美國境內向集團董事和高級管理人員以及居住在美國境外的專家送達法律程序文件。個人也可能無法根據美國法院的判決對他們或集團提起訴訟，或在百慕大法院獲得針對他們或集團的原始判決，包括根據美國聯邦證券法的民事責任條款作出的判決。
紅利。
百慕大法律不允許公司宣佈或支付股息，或從繳款盈餘中進行分配，如果有合理理由相信公司在支付股息後將無法償還到期債務，或公司資產的可變現價值將因支付而低於其負債及其已發行股本和股票溢價賬户的總和。股本賬户代表已發行股票的總面值，股票溢價賬户代表超過面值的已發行股票支付的總金額。根據特拉華州法律，在公司註冊證書所載任何限制的情況下，公司可以從宣佈股息的財政年度和/或上一財政年度的盈餘中支付股息，如果沒有盈餘，則可以從淨利潤中支付股息。盈餘是指一家公司的淨資產超過其規定資本的數額。特拉華州法律還規定，任何時候，當規定的資本少於優先分配資產的所有類別的流通股所代表的資本時，不得從淨利潤中支付股息。
保險法律和法規限制了我們的經營能力，任何不遵守這些法律和法規的行為都可能對我們的業務產生實質性的不利影響.
我們受到美國、州和外國保險法的廣泛和日益嚴格的監管。這些法律限制了我們的運營子公司可以向我們支付的股息數額，對我們可以持有的投資金額和類型施加了限制，規定了必須滿足和維持的償付能力、會計和內部控制標準，並要求我們保持準備金。這些法律還要求披露關聯公司之間的重大交易，並要求事先批准“非常”交易。這類“非常”交易包括宣佈運營子公司的股息超過法定門檻。這些法律通常還要求保險公司控制權的變更得到批准。這些法律的實施可能會影響我們的流動性和支付股息、利息和其他證券付款的能力(視情況而定)，並可能限制我們通過收購新的保險子公司擴大業務運營的能力。我們可能沒有或沒有維護所有所需的許可證和批准，或完全遵守各種適用的法律和法規或有關當局對法律和法規的解釋。如果我們沒有必要的許可證和批准或不遵守適用的監管要求，保險監管機構可能會禁止或暫時停止我們的部分或全部活動或罰款。這些類型的行動可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。到目前為止，我們還沒有因未能遵守任何保險法律或法規而受到實質性的罰款、處罰或限制。
由於之前金融市場的混亂，美國國會和上屆政府對金融服務業的監管方式進行了改革。其中一些變化也對保險業產生了影響。例如，美國財政部設立了聯邦保險辦公室，有權監測保險部門的所有方面，監測傳統上服務不足的社區和消費者在多大程度上能夠獲得負擔得起的非健康保險產品，在國際保險事務的審慎方面代表美國，協助管理恐怖主義風險保險計劃，並就國內和國際重要保險事務提供建議。此外，幾個歐洲監管機構正在更新現有法規，或為保險公司和再保險公司制定新的資本充足率指令。目前還不能確定此類舉措或現任政府當局的新舉措對我們的運營、淨收益(虧損)或財務狀況的未來影響。
美國的監管挑戰可能會對百慕大再保險公司開展業務的能力產生不利影響。
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目錄表
百慕大再保險公司不打算在任何美國司法管轄區獲得保險公司或再保險公司的牌照或資格。根據現行法律，百慕大再保險通常將被允許從其百慕大辦事處對美國風險進行再保險，而無需獲得這些許可證。然而，保險和再保險監管框架會定期進行立法審查和修訂。過去，美國一直有國會和其他倡議加強對保險業的監督和監管，包括監管在美國境外註冊的再保險公司的建議。如果百慕大再保險公司在未來任何時候受到美國或美國任何一個州的任何保險法的約束，它可能被要求提交存款或維持最低盈餘水平，並可能被禁止從事業務或撰寫某些類型的保單。遵守這些法律可能會對我們在百慕大和國際市場開展業務的能力產生重大不利影響。
百慕大再保險可能需要獲得其他司法管轄區的許可或許可才能發展其業務。
隨着百慕大再保險業務的發展，它將監測在百慕大和英國以外的司法管轄區(其在這些司法管轄區設有授權分支機構)是否需要獲得許可證，以遵守適用法律或能夠從事更多與保險相關的活動。此外，百慕大再保險公司在沒有獲得許可或沒有獲得許可豁免的司法管轄區，相對於獲得許可或豁免許可的競爭對手，可能處於競爭劣勢。百慕大再保險可能無法獲得其認為必要或可取的任何額外許可證。此外，獲得這些許可證的過程往往代價高昂，可能需要很長時間。
如果百慕大再保險無法安排擔保來支持其再保險，其承保再保險的能力可能會受到嚴重限制。
許多司法管轄區不允許保險公司在沒有適當擔保的情況下，在其法定財務報表上對從未經許可或未被承認的保險人獲得的再保險進行計入。百慕大再保險的再保險客户通常要求它郵寄信用證或達成其他擔保安排。如果百慕大再保險無法以商業上可接受的條款獲得或維持信用證融資，或無法安排其他類型的擔保，其經營業務的能力可能會受到嚴重限制。如果百慕大在獲得的任何信用證上再次違約，它可能被要求提前清算其投資組合的很大一部分以及作為抵押品的其他資產。
與網絡安全相關的監管和立法發展可能會對我們的業務產生不利影響。
2017年10月，NAIC通過了《保險數據安全示範法》，旨在建立適用於採用此類法律的州的保險持牌人的數據安全以及數據泄露調查和通知的標準，要求保險公司和根據國家保險法需要獲得許可的其他實體遵守某些要求，如開發和維護書面信息安全計劃、進行風險評估以及監督第三方供應商的數據安全做法。《保險數據安全示範法》現已在23個州通過。此外，某些州的保險監管機構正在制定或已經制定了自己的法規，可能會對保險和再保險公司提出與網絡安全相關的額外監管要求。例如，紐約州金融服務部有一項適用於其管轄範圍內所有銀行和保險實體網絡安全的規定，自2017年3月1日起生效，並於2023年11月1日修訂。美國證券交易委員會還通過了2023年9月5日起生效的新規則，以加強和規範有關網絡安全風險管理、戰略、治理和事件的披露。我們無法預測這些法律法規將對我們的業務、財務狀況或經營結果產生什麼影響，但我們的保險和再保險公司可能會因遵守這些法律法規而產生額外成本。
如果國際税法發生變化，我們的淨收入可能會受到影響。
經濟合作與發展組織(“經合組織”)及其成員國(包括美國)長期以來一直把重點放在與跨國公司徵税有關的問題上，例如經合組織制定了一項全面計劃，以制定一套商定的國際税務規則，以防止税基侵蝕和利潤轉移。最近，他們就全面改革跨國公司税收的廣泛框架達成一致，其中包括利潤再分配規則和15%的全球最低企業所得税税率。如果這些提議付諸實施，可能會對淨收益和實際税率產生影響。公司可能要繳納額外的所得税，這會減少我們的淨收入。
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集團和/或各種集團公司可能需要繳納額外的所得税，這將減少我們的淨收入。
如果美國税法改變，我們的淨收入可能會受到影響。
2017年的TCJA解決了一些國會議員多年來一直表達的擔憂，即美國公司將註冊地點轉移到低税收司法管轄區，以獲得相對於美國企業所得税税率為21%的國內公司的競爭優勢。具體地説，它解決了他們對外資控制的保險公司和再保險公司可能比美國控制的保險公司和再保險公司具有明顯競爭優勢的擔憂，這是因為美國保險公司從在包括百慕大在內的一些外國司法管轄區運營的附屬公司購買再保險。這種關聯再保險交易可能會要求美國割讓的公司在2019年至2025年期間繳納10%的基礎侵蝕和反濫用税(BEAT)，此後徵收12.5%的税，這可能會超過其常規所得税。此外，新的法規以及擬議的和最終的法規可能會進一步限制本公司與非關聯方進行替代資本平衡交易的能力。這將進一步影響我們的淨收入和有效税率。
2022年8月16日，《降低通脹法案》(IRA)頒佈。我們已評估《利率協議》的税務條文，其中最重要的是公司替代性最低税項和股份回購消費税，並預計有關法例不會對我們的經營業績產生重大影響。
2023年12月27日，百慕大政府頒佈了《2023年企業所得税法》，該法案將在2025年1月1日或之後的財政年度對某些百慕大企業徵收15%的企業所得税。該法案包括一項被稱為“經濟轉型調整”的條款，其目的是提供公平和公平的向税收制度的過渡，併為公司帶來遞延税收優惠。
集團和/或百慕大再保險可能需要繳納美國企業所得税，這將減少我們的淨收入。
百慕大再保險公司。百慕大再保險的收入佔我們全球運營收入的相當大一部分。我們已經為我們的業務制定了指導方針，旨在確保百慕大再保險公司不在美國從事貿易或業務。根據百慕大再保險公司遵守這些指導方針的情況，我們認為百慕大再保險公司不應被要求繳納美國企業所得税，但對美國來源股息收入的預扣税除外。然而，如果美國國税局成功地聲稱百慕大再保險公司從事美國貿易或業務，百慕大再保險公司將被要求為其所有收入支付美國企業所得税，可能還需要支付美國分行利得税。然而，如果美國國税局成功地斷言百慕大再保險從事美國貿易或業務，我們相信美國-百慕大税收條約將禁止美國國税局對百慕大再保險的收入徵税，除非其收入可歸因於百慕大再保險公司在美國的常設機構。我們不相信百慕大再保險公司在美國有常設機構。如果美國國税局成功地斷言百慕大再保險公司確實有可歸因於美國常設機構的收入，百慕大再保險公司將只對這些收入繳納美國税。這將減少我們的淨收入。

組。我們的運營方式旨在將我們在美國的税收敞口降至最低。基於我們遵守旨在確保我們只產生非實質性金額(如果有)受美國税收管轄權管轄的收入的準則，我們認為，除了對美國來源股息收入預扣税外，我們應該只需要支付非實質性金額的美國公司所得税(如果有的話)。然而，如果美國國税局成功地聲稱我們有受美國税收管轄權管轄的大量收入，我們將被要求為這些收入支付美國企業所得税，可能還需要支付美國分行利得税。徵收這種税會減少我們的淨收入。

百慕大再保險和集團。如果百慕大再保險公司的收入需要繳納美國所得税，或者如果集團需要繳納所得税，我們的收入也可能需要繳納美國分行利得税。在這種情況下，集團和百慕大再保險公司的合併實際税率將高於它們作為美國公司組織的税率。美國21%的企業所得税税率和30%的分支機構利得税税率的綜合效應是44.7%的淨税率。徵收這些税會減少我們的淨收入。

如果美國消費税和預扣税增加，我們的淨收入將會減少。
集團和/或百慕大再保險公司可能需要繳納百慕大税，這將減少我們的淨收入。
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目錄表
就美國境內的風險向百慕大再保險公司支付的再保險和保險費需繳納1%的美國聯邦消費税。此外，百慕大再保險公司還需繳納聯邦消費税，以支付美國境內風險的再保險和保險費。此外，百慕大再保險公司還需對來自美國的股息收入徵收預扣税。這些税收可能會增加，未來可能會對百慕大再保險的業務徵收其他税收，這將減少我們的淨收入。
如果美國税法改變，我們的美國股東淨收入可能會受到影響。
2022年1月，財政部和美國國税局發佈了關於確定和納入關聯人保險收入(RPII)的擬議規定。這些規定如果在沒有修改的情況下最終敲定，可能會導致RPII前瞻性地歸屬於公司的美國股東，因此將產生額外的所得税。徵收此類税收可能會降低我們在公司的美國股東投資回報。我們的美國股東的税前收入和税負可能會增加，從而減少他們的淨收入。
項目1B：處理未解決的工作人員意見
沒有。
項目1C.項目2：網絡安全
網絡安全風險管理與策略
珠穆朗瑪峯已將其網絡安全計劃和控制措施與美國國家標準與技術研究院(“NIST”)的網絡安全事件響應框架保持一致並付諸實施，以提供及時、全面、系統且符合行業標準、監管要求和公司風險管理框架的預防性、檢測性和響應性措施。 作為公司網絡安全計劃的一部分，珠峯已經建立了跨職能團隊，他們的角色和責任是應對網絡安全事件。公司有一個正式的事件響應上報流程，其中包括一個專門的安全運營中心(“SOC”)以及一個網絡安全事件響應團隊(“CSIRT”)，以便視情況進一步上報給高級管理層和董事會。雖然根據事件的類型和性質，所採用的實際事件響應方法可能有所不同，但我們的方法使用具有專門技能的內部團隊、外部顧問和供應商的組合來支持響應和恢復工作，包括根據需要將問題上報給高級管理層的流程，並根據需要向執法和監管機構及時通知網絡安全事件。
珠穆朗瑪峯使用多層流程來評估、識別和管理來自網絡安全威脅的重大風險，並在內部和專業第三方服務提供商的協助下管理其系統和流程。 該公司從各種來源及時獲得網絡威脅情報，並維護入侵檢測、網絡防火牆保護、高級威脅保護、終端檢測和響應、電子郵件過濾、DDoS和其他保護措施，以確保公司關鍵基礎設施的安全。SOC提供增強的威脅情報服務早期檢測，主動管理安全工具，並監控和響應安全警報。SOC還啟動了事件響應協議，包括根據需要將威脅升級到CSIRT，包括首席信息安全官(CISO)，後者可以根據需要進一步升級到高級管理層和董事會的其他成員。使用各種流程，包括編制安全指標、漏洞掃描、定期修補軟件和硬件漏洞、外部滲透測試、內部網絡釣魚測試、紅色團隊演習和網絡事件應對演習，以測試整體網絡安全控制環境的有效性。除了定期對各種網絡安全控制進行自我評估外，該公司還每年進行獨立的NIST評估，以審查其網絡安全態勢，並確定加強其網絡安全控制和降低網絡安全風險的機會。
珠穆朗瑪峯將某些業務、技術和行政職能外包，並依賴第三方供應商代表其執行某些職能或提供某些服務。 本公司與第三方供應商協商合同條款，以應對已確定的網絡安全風險(S)。對這些供應商的第三方安全評估也是公司第三方供應商管理流程的一部分。該公司還保持監督和管理與其使用第三方服務提供商相關的網絡安全威脅的重大風險的流程。
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目錄表
珠穆朗瑪峯提供資源和學習機會，教育我們所有的同事如何識別、報告和警惕工作場所的網絡安全威脅。 此外，我們還與業務、信息技術、管理層和其他關鍵利益攸關方一起進行網絡安全事件模擬演習，以實踐和測試響應流程。 此外，公司還與行業協會、政府和監管機構、同行公司和外部顧問合作，監控威脅環境，並向其網絡安全實踐提供信息。
截至2023年12月31日止年度，珠峯並未發生任何對本公司有重大影響的網絡安全事件，包括其業務戰略、經營業績或財務狀況。
治理
網絡安全威脅對我們整個行業構成了持續和動態的威脅。 該公司將網絡安全風險視為涉及人員、流程和技術的企業範圍內的問題。 因此，公司董事會通過上文第1項“業務”--企業風險管理中提到的RMC對風險監督負有最終責任，這在我們的委託書中有更全面的描述，而管理層則負責公司網絡安全風險的日常管理。公司董事會對信息系統和技術在我們的業務運營和流程中的使用有實際瞭解，並認識到網絡風險和網絡安全的風險管理方面。 RMC負責監督公司重大風險敞口的控制，負有監督網絡安全風險的主要責任。
該公司還任命了一名認證的首席信息安全官(“CISO”)，具有豐富的公共和私人網絡安全經驗。CISO致力於評估公司的數據安全風險，監控網絡威脅情報，並採取必要步驟實施相關的保障措施和協議來管理風險。 此外，上文第1項“業務”--企業風險管理中提到的執行風險委員會(ERC)每年審查公司所有業務領域的網絡風險敞口，並審查公司持有的隱私保護數據的安全保障措施。ERC通過其小組委員會，包括運營風險委員會和全球IT和網絡風險管理委員會，與公司的CISO合作，評估公司對網絡安全威脅的脆弱性，包括對我們業務的此類威脅的運營風險，因為全年持續的對話對於評估網絡安全威脅對我們業務的運營風險至關重要。操作風險委員會和全球信息技術和網絡風險管理委員會小組委員會在ERC季度會議之前每季度舉行一次會議，除其他事項外，報告重大的網絡安全風險。
從治理的角度來看，除了CISO，信息技術高級成員還就網絡安全問題提供簡報，公司的整體網絡恢復能力，以及公司網絡安全計劃對RMC的有效性。這些更新涵蓋的主題包括公司預防、檢測和應對網絡安全事件的活動、政策和程序，以及從網絡安全事件和我們的網絡防禦系統的內部和外部測試中吸取的教訓。
項目2.管理所有財產
珠穆朗瑪峯再保險公司的辦公室位於新澤西州沃倫約321,500平方英尺的租賃辦公空間內。百慕大再保險公司的公司辦公室位於百慕大哈密爾頓約12,300平方英尺的租賃辦公空間內。該公司的其他29個地點總共佔地約329,100平方英尺，均已出租。
項目3.開展法律訴訟
在正常業務過程中，本公司涉及訴訟、仲裁和其他正式和非正式的糾紛解決程序，其結果將確定本公司在保險和再保險協議下的權利和義務。在一些糾紛中，公司尋求執行其在協議下的權利或收取欠它的資金。在其他方面，該公司正在抵制其他人籌集資金或行使所謂權利的企圖。這些爭端時有發生，最終通過非正式和正式方式解決，包括通過談判解決、仲裁和訴訟。在所有該等事宜中，本公司相信其持倉在法律及商業上均屬合理。本公司在為未付損失和損失調整費用確定準備金時，會考慮這些訴訟的狀況。
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目錄表
除與該等保險及再保險協議有關的訴訟及仲裁外，本公司並不參與任何其他重大訴訟或仲裁。
項目4.披露煤礦安全情況
不適用。
第II部
第五項：建立註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
市場信息。
該集團的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“EG”。上述期間集團普通股的季度最高收盤價和最低收盤價分別為：
20232022
高低高低
第一季度$390.84 $333.38 $304.72 $267.35 
第二季度387.10 332.87 307.10 265.00 
第三季度392.47 339.63 285.67 245.79 
第四季度414.59 350.69 337.94 260.84 
普通股持有者人數。
截至2024年2月1日，普通股的紀錄持有者人數為863人。這一數字不包括以“街道”名義持有的股票的實益所有者，也不包括通過存託信託公司等託管機構的參與者持有的股票的實益所有者。
股息歷史和限制。
公司董事會有宣佈定期季度現金股息的既定政策，並自1995年第四季度以來在每個季度定期支付季度股息。本公司宣佈並支付2022年第一季度每股1.55美元的季度現金股息，2022年第二季度至2023年第二季度每股1.65美元的季度現金股息，以及2023年剩餘兩個季度每股1.75美元的季度現金股息。
本公司宣佈及派發未來股息(如有)將由董事會酌情決定，並將視乎多項因素而定，包括本公司的盈利、財務狀況、業務需要及增長目標、營運附屬公司的資本及盈餘要求、監管限制、評級機構考慮因素及其他因素。作為一家保險控股公司，本公司部分依賴其子公司的股息和其他允許支付的款項向其股東支付現金股息。Holdings及Everest Re向Group及Everest Re支付股息須受特拉華州監管限制，而百慕大再保險向Group支付股息則受百慕大保險監管限制。見“管理事項--股利”和“財務報表及補充數據”--合併財務報表附註17。
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目錄表
發行人及關聯購買人購買股權證券
發行人購買股票證券
(a)(b)(c)(d)
期間總人數
股份(或單位)
購得		平均支付價格
每股(或單位)		總人數
股份(或單位)
作為部件購買
公
已宣佈的計劃或
節目		最大數量(或
近似值
價值)的股份(或
單位)，那個五月還沒有
在以下條件下購買
這些計劃或
節目(1)
2023年1月1日-31日0$— 01,228,908
2023年2月1日至28日44,937$382.9829 01,228,908
2023年3月1日至31日6,273$340.8460 01,228,908
2023年4月1日-30日78$374.9276 01,228,908
2023年5月1日至31日619$372.0318 01,228,908
2023年6月1日-30日205$341.5675 01,228,908
2023年7月1日至31日69$349.7200 01,228,908
2023年8月1日至31日0$— 01,228,908
2023年9月1日至30日6,934$377.3661 01,228,908
2023年10月1日至31日0$— 01,228,908
2023年11月1日至30日3,750$397.1126 01,228,908
2023年12月1日至31日84$352.7550 01,228,908
總計62,949$— 01,228,908
(1)2020年5月22日，本公司董事會執行委員會批准了一項股份回購計劃修正案，授權本公司和/或其子公司控股公司在公開市場交易和/或私下談判交易中，以公開市場交易和/或私下談判交易的形式，購買最多3,200萬股本公司當前總額的股份(承認授權回購的股份數量已減去已購買的股份)。截至2023年12月31日，本公司和/或其子公司Holdings已回購3080萬股本公司股份。
最近出售的未註冊證券。
沒有。
35
目錄表
性能圖表。
以下業績圖表將2018年12月31日至2023年12月31日普通股的累計股東總回報(假設股息再投資)與標準普爾500指數和標準普爾保險(財產和意外傷害)指數的累計總回報進行了比較。


3363
12/1812/1912/2012/2112/2212/23
珠峯集團有限公司100.00130.16113.17135.62167.77182.39
標準普爾500指數100.00131.49155.68200.37164.08207.21
S財產保險公司100.00125.87134.63160.58190.89211.53
*於18年12月31日投資於股票或指數的100美元，包括股息的再投資。
截至12月31日的財年。
版權所有©2024標準普爾，S全球的一個部門。版權所有。
項目6.合作伙伴關係[已保留]
36
目錄表
第七項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析
以下是對截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度經營業績和財務狀況的討論和分析。本討論應與本表格10-K第8項下的合併財務報表和相關附註一併閲讀。根據S-K條例的快速行動現代化和簡化，本10-K表中省略了2022年與2021年的比較，但可在截至2022年12月31日的10-K表第二部分的“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中找到。
除非另有説明，本討論中的所有比較都是與上一年相對應的。
行業狀況。
世界範圍內的保險和再保險業務競爭激烈，而且按產品和市場呈現週期性。因此，財務結果往往隨着可獲得性受限、費率較高和利潤較高的時期而波動，然後是產能充裕、費率較低和盈利能力受限的時期。我們承保的保險和再保險業務類型的競爭是基於許多因素，包括再保險人或保險人的整體財務實力，再保險人或保險人在A.M.Best和/或Standard&Poor‘s之前的評級，承保專業知識，再保險人或保險人獲得牌照或其他授權的司法管轄區，所提供的能力和承保範圍，收取的保費，所提供的保險和再保險業務的其他條款和條件，所提供的服務，索賠支付的速度以及以書面形式表示的聲譽和經驗。此外，這些與保險和再保險有關的競爭因素對市場的影響通常在不同的業務線、國內和國際地理區域和分銷渠道之間並不一致。
邊車、巨災債券和抵押再保險基金等金融工具為資本市場提供了獲得保險和再保險風險敞口的機會。資本市場對這些產品的需求主要是由於他們希望實現更大的風險分散和潛在更高的投資回報。這種競爭通常對費率、條款和條件產生負面影響；然而，這種影響因市場和覆蓋範圍的不同而大不相同。根據保險和再保險行業最近的競爭行為、自然災害事件和宏觀經濟背景，市場出現了混亂，這對費率和條款和條件產生了積極影響，儘管當地市場的具體情況可能有所不同。
具體地説，最近房地產的市場狀況，特別是巨災超過損失，導致利率上升。由於税率的提高，物業內的大部分線路都受到了影響。其他傷害性行業的費率一直在小幅上升，而工人補償和董事及高級管理人員責任等一些行業的市場狀況一直較為疲軟。對定價條件的影響可能會根據業務範圍和地理位置的不同而變化。
我們的資本狀況仍然是實力的源泉，擁有高質量的投資資產、大量的流動性和較低的運營費用比率。我們多元化的全球平臺及其廣泛的產品、分銷和地理組合具有彈性。
這個最近出現的中東戰爭和烏克蘭正在進行的戰爭正在演變。對俄羅斯、與俄羅斯政府有聯繫的具體個人和實體以及位於俄羅斯聯邦和/或由包括美國在內的許多國家的俄羅斯國民擁有的企業實施了經濟和法律制裁。圍繞這些戰爭和相關制裁的重大政治和經濟不確定性影響了俄羅斯、烏克蘭、中東地區和世界各地的經濟和投資市場。
37
目錄表
財務摘要。
我們根據財務結果監控和評估我們的整體表現。下表彙總了所示期間的綜合淨收益(虧損)、比率和股東權益：
截至2013年12月31日的年度，增加/(減少)百分比
(百萬美元)2023202220212023/20222022/2021
毛保費$16,637 $13,952 $13,050 19.2 %6.9 %
淨書面保費14,730 12,344 11,446 19.3 %7.9 %
收入：
賺取的保費$13,443 $11,787 $10,406 14.0 %13.3 %
淨投資收益1,434 830 1,165 72.7 %(28.8)%
投資淨收益(虧損)(276)(455)258 (39.3)%NM
其他收入(費用)(14)(102)37 (86.3)%NM
總收入14,587 12,060 11,866 20.9 %1.6 %
索賠和費用：
已發生的虧損和虧損調整費用8,427 8,100 7,391 4.0 %9.6 %
佣金、經紀、税費2,952 2,528 2,209 16.7 %14.5 %
其他承保費用846 682 583 24.1 %17.0 %
公司費用73 61 68 19.9 %(10.1)%
利息、費用和債券發行成本攤銷費用134 101 70 33.2 %43.9 %
索賠和費用總額12,432 11,472 10,321 8.4 %11.2 %
税前收益(虧損)2,154 588 1,546 NM(62.0)%
所得税支出(福利)(363)(9)167 NMNM
淨收益(虧損)$2,517 $597 $1,379 NM(56.7)%
比率：點變化
損耗率62.7 %68.7 %71.0 %(6.0)(2.3)
佣金和經紀佣金比率22.0 %21.4 %21.2 %0.6 0.2 
其他承保費用比率6.3 %5.8 %5.6 %0.5 0.2 
綜合比率90.9 %96.0 %97.8 %(5.1)(1.8)
12月31日，增加/(減少)百分比
(百萬美元，每股除外)2023202220212023/20222022/2021
資產負債表數據：
總投資和現金$37,142 $29,872 $29,673 24.3 %0.7 %
總資產49,399 39,966 38,185 23.6 %4.7 %
虧損及虧損調整費用準備金24,604 22,065 19,009 11.5 %16.1 %
債務總額3,385 3,084 3,089 9.8 %(0.2)%
總負債36,197 31,525 28,046 14.8 %12.4 %
股東權益13,202 8,441 10,139 56.4 %(16.8)%
每股賬面價值304.29215.54258.2141.2 %(16.5)%
(NM--沒有意義)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
收入。
保費。與2022年的140億美元相比，2023年的毛保費增長19.2%，達到166億美元，反映出我們的再保險業務增長了22億美元，增幅23.9%，保險業務增長了4.73億美元，增幅10.0%。再保險保費的增長反映了所有業務的增長，特別是按比例計算的財產和財產超額虧損業務。保險費的增長反映了多個業務線的增長，特別是特殊意外傷害業務、財產/短尾業務和其他專業業務，這是由於正費率和風險敞口的增加、新業務和強勁的續期保留所推動的。2023年的淨承保保費增長19.3%，達到147億美元，而2022年的淨保費為123億美元。與2022年的118億美元相比，2023年的保費收入增長了14.0%，達到134億美元，這與毛保費的百分比變化一致。所賺取的保費相對於淨保費的變動主要是由於
38
目錄表
計時；保費在承保期間按比例賺取而書面保費一般在承保期開始時記錄。
其他收入(費用)。我們在2023年和2022年分別記錄了1400萬美元的其他支出和1.02億美元的其他支出。這一變化主要是外幣匯率波動的結果。我們確認了2023年2400萬美元的外匯兑換支出，部分被珠峯集團在珠穆朗瑪峯投資中的800萬美元收入所抵消。洛根分離細胞。我們確認了2022年1.03億美元的外匯兑換支出。
索賠和費用。
已發生的虧損和虧損調整費用。下表列出了我們在所示期間發生的虧損和虧損調整費用(“LAE”)：
截至2013年12月31日的年度，
(百萬美元)當前
年		比率%/
PT更改		之前
年份		比率%/
PT更改		總計
已招致		比率%/
PT更改
2023
自然減員$7,963 59.2 %$(5)— %$7,958 59.2 %
災難470 3.5 %— — %470 3.5 %
總細分市場$8,432 62.7 %$(5)— %$8,427 62.7 %
2022
自然減員$7,047 59.8 %$(2)— %$7,045 59.8 %
災難1,055 9.0 %— — %1,055 9.0 %
總細分市場$8,102 68.8 %$(2)— %$8,100 68.7 %
2021
自然減員$6,265 60.2 %$(9)(0.1)%$6,256 60.1 %
災難1,135 10.9 %— — %1,135 10.9 %
總細分市場$7,400 71.1 %$(9)(0.1)%$7,391 71.0 %
差異2023/2022
自然減員$916 (0.5)三分$(3)— 三分$912 (0.6)三分
災難(585)(5.5)三分— — 三分(585)(5.5)三分
總細分市場$331 (6.0)三分$(3)— 三分$327 (6.0)三分
差異2022/2021
自然減員$782 (0.4)三分$7 0.1 三分$789 (0.3)三分
災難(80)(1.9)三分— — 三分(80)(1.9)三分
總細分市場$702 (2.3)三分$7 0.1 三分$709 (2.2)三分
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
2023年已發生的虧損和LAE增加了4.0%，從2022年的81億美元增加到84億美元，主要是由於本年度自然減損增加9.16億美元，但本年度巨災損失減少5.85億美元部分抵消了這一增長。本年度自然減損增加的主要原因是保費收入增加和業務組合發生變化的影響。2023年本年度巨災損失4.7億美元，主要與2023年土耳其地震(1.03億美元)、颶風奧蒂斯(1億美元)、2023年意大利對流風暴(5700萬美元)、2023年新西蘭風暴(4500萬美元)、2023年摩洛哥地震(4000萬美元)、2023年夏威夷野火(3200萬美元)和颶風伊達莉亞(2300萬美元)有關，其餘損失由各種風暴事件造成。2022年本年度11億美元的巨災損失主要與颶風伊恩(6.99億美元)、2022年澳大利亞洪水(8800萬美元)、2022年西歐冰雹(6900萬美元)、2022年南非洪水(5000萬美元)、2022年和西歐對流風暴(3500萬美元)有關，其餘損失是各種風暴事件造成的。

巨災損失和損失費用通常對我們已發生的損失和損失調整費用結果有實質性影響，並可能因期間而異。2023年，自然災害造成的損失佔總損失的比例為3.5個百分點，而2022年為9.0個百分點。該公司擁有高達3.5億美元的巨災債券保護(CAT Bond)，附屬於價值481億美元的財產索賠服務(PCS)行業
39
目錄表
損失閾值。這一復甦將按比例確認，最高可達638億美元的PCS行業虧損水平。由於颶風伊恩，PCS目前對2024年2月發行的482億美元的行業估計超過了附加點。根據CAT Bond，潛在的復甦預計不會是實質性的。因此，潛在的CAT債券回收部分沒有包括在公司目前的財務業績中。
佣金、經紀、税費。在截至2023年12月31日的年度中，佣金、經紀、税費和手續費增長了16.7%，達到30億美元，而截至2022年12月31日的年度為25億美元。這一增長主要是由於保費收入的增加、業務組合的變化以及2023年與再保險部門記錄的上一年虧損準備金釋放有關的9400萬美元利潤佣金支出的影響。
其他承銷費用。2023年和2022年的其他承保費用分別為8.46億美元和6.82億美元。其他承保開支增加，主要是由於保費收入增加，以及保險業務持續擴張，包括擴展國際保險平臺所致。
公司費用。公司費用，即未分配給部門的一般運營費用，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為7300萬美元和6100萬美元。與2022年相比，2023年的增長主要是由於可變激勵薪酬的提高。
利息、費用和債券發行成本攤銷費用。2023年和2022年的利息、費用和其他債券攤銷費用分別為1.34億美元和1.01億美元。這主要是由於與長期次級票據有關的浮動利率變動所致，根據票據協議，浮動利率每季度重置一次。截至2023年12月31日，浮動利率為8.03%，而截至2022年12月31日，浮動利率為6.99%。
所得税支出(福利)。2023年和2022年，珠峯分別享受了3.63億美元的所得税優惠和900萬美元的所得税優惠。所得税優惠主要取決於公司税前收入的地理位置和這些司法管轄區的法定税率。實際税率(“ETR”)主要受免税投資收入、外國税收抵免和股息的影響。ETR的差異通常是由於不同税率的司法管轄區之間税前收入的相對水平的變化，包括巨災損失和淨資本利得(虧損)的影響。
2023年12月27日，經總督批准，《2023年百慕大企業所得税法》(簡稱《2023年法》)正式成為法律。從2025年開始，15%的企業所得税將適用於屬於年收入7.5億歐元或以上的跨國企業集團的百慕大企業。集團的百慕大實體將繳納新的企業所得税。該公司評估了2023年法案，並在2023年記錄了與之相關的5.78億美元遞延所得税淨收益。遞延所得税淨額主要與法律中的一項缺省條款有關，該條款允許所謂的“經濟轉型調整”(“ETA”)。ETA允許公司根據截至2023年9月30日的公允價值，建立與無形資產(不包括商譽)及其其他資產和負債重估相關的遞延税項資產或負債。然後，根據2023年法案對遞延税項資產或負債進行攤銷。
2022年8月16日，《2022年降低通貨膨脹法案》(簡稱《****》)頒佈。我們已評估《利率協議》的税務條文，其中最重要的是公司替代性最低税項和股份回購消費税，並預計有關法例不會對我們的經營業績產生重大影響。
淨收益(虧損)
我們在2023年和2022年的淨收入分別為25億美元和5.97億美元伊利。這一變化主要是由12億美元的承保收入和14億美元的淨投資收入推動的，但部分被2.76億美元的投資實現虧損所抵消。此外，還有3.63億美元的所得税優惠，主要是由上文所得税支出(福利)部分進一步討論的2023年法案推動的。
比率。
我們的綜合比率從2022年的96.0%下降到2023年的90.9%，下降了5.1個百分點。2023年損失率成分比上年同期下降6.0個點，主要是由於巨災損失下降5.85億美元。佣金和經紀比率組成部分在2023年增至22.0%，而2022年為21.4%。這個
40
目錄表
增加的主要原因是業務和利潤佣金支出的組合發生變化，這與再保險部門中與上年虧損準備金釋放相關的支出有關。利潤佣金將2023年的佣金比率提高了70個基點。其他承保費用比率由2022年的5.8%上升至2023年的6.3%。這一增長主要是由於保險業務成本上升。
股東權益。
截至2022年12月31日，股東權益增加48億美元，從2022年12月31日的84億美元增加到132億美元，這主要是由於25億美元的淨收益，14億美元的公開股票發行，10億美元的可供出售固定到期日投資組合的未實現增值，税後淨額和5900萬美元的外幣換算調整淨額，部分被2.88億美元的股東股息抵消。

綜合投資結果

淨投資收益。
2023年淨投資收入增長72.7%，達到14億美元，而2022年淨投資收入為8.3億美元。增加的主要原因是來自固定期限和短期投資的額外收入5.23億美元，以及有限合夥企業收入增加4700萬美元。有限合夥企業收入主要反映其報告的資產淨值的變化。因此，在這些資產價值貨幣化並分配由此產生的收入之前，它們將受到資產價值未來增加或減少的影響，最終結果可能是不穩定的。
下表顯示了所示期間的淨投資收入構成部分：
截至2013年12月31日的年度，
(百萬美元)202320222021
固定期限$1,153 $742 $561 
股權證券3 16 17 
短期投資和現金140 28 1 
其他投資資產
有限合夥企業122 75 565 
其他59 29 63 
調整前的總投資收益1,477 890 1,208 
基金持有利息收入(費用)10 2 12 
未來政策性福利公積金收入(費用)(1)— (1)
總投資收益1,486 892 1,219 
投資費用53 62 54 
淨投資收益$1,434 $830 $1,165 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
下表顯示了所示時期內各種投資收益的比較：
202320222021
平均現金和投資資產的年化税前收益率4.1 %2.7 %4.4 %
平均現金和投資資產的年化税後收益率3.6 %2.3 %3.8 %
投資資產年化收益率3.3 %1.2 %5.3 %
202320222021
固定收益投資組合總回報6.8 %(5.9)%0.5 %
彭博資本-美國綜合指數5.5 %(13.0)%(1.5)%
普通股投資組合總回報17.6 %(18.5)%19.0 %
S指數26.3 %(18.1)%28.7 %
其他投資資產組合總回報4.3 %4.5 %36.5 %
41
目錄表
2023年和2022年，債券投資組合的税前等值總回報率分別約為6.8%和(5.9%)。税前等值回報將免税債券的收益率調整為全額應税等值。

投資淨收益(虧損)
下表列出了我們在所示期間的投資淨收益(虧損)的構成：
截至2013年12月31日的年度，2023/20222022/2021
(百萬美元)202320222021方差方差
資產處置的已實現收益(虧損)：
固定期限證券--可供出售
收益$35 $40 $72 $(5)$(32)
損失(327)(127)(55)(200)(72)
總計(292)(87)17 (205)(104)
股權證券
收益8 165 42 (156)123 
損失— (53)(15)53 (38)
總計8 112 28 (104)85 
其他投資資產
收益— 18 10 (18)8 
損失— (5)(4)5 (1)
總計— 13 6 (13)7 
短期投資
收益1 — — 1 — 
損失— — — — — 
總計— — — — — 
處置的已實現淨收益(虧損)合計
收益44 223 124 (179)99 
損失(327)(185)(74)(142)(111)
總計(283)38 50 (322)(12)
信貸損失準備7 (33)(28)40 (5)
公允價值調整損益
固定期限— — — — — 
股權證券— (460)236 461 (696)
總計— (460)236 461 (696)
投資淨收益(虧損)合計$(276)$(455)$258 $179 $(713)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
2023年投資淨收益(虧損)主要包括因處置投資造成的2.83億美元損失，但信貸損失準備金減少700萬美元部分抵消了這一損失。出售投資的已實現虧損主要與執行公司出售低收益投資以便以較高利率將收益再投資有關。
分段結果。
該公司通過兩個運營部門進行運營。再保險業務通過再保險經紀人以及直接與割讓公司在條約和臨時基礎上承保全球財產和意外傷害再保險和專業業務。業務在美國、百慕大和愛爾蘭的辦事處，以及通過在加拿大、新加坡、英國和瑞士的分支機構。保險業務承保財產和意外傷害
42
目錄表
直接或通過經紀商，以及通過其在美國、百慕大、加拿大、智利、新加坡、英國、愛爾蘭的辦事處以及位於英國、荷蘭、法國、德國和西班牙的分支機構，在美國、百慕大、加拿大、歐洲、新加坡和南美的總代理。這兩個部門是獨立管理的，但符合公司關於定價、風險管理、總巨災風險暴露的控制、資本、投資和支持運營的指導方針。

我們的兩個經營部門均設有行政領導層，他們負責各自部門的整體表現，並直接向我們的首席運營決策者(即珠峯集團有限公司首席執行官)負責，後者最終負責審查業務，以評估業績、做出運營決策和分配資源。我們報告的運營結果與CODM審查業務的方式一致。
在2023年第四季度，該公司修訂了與其事故和健康業務相關的某些產品的分類和列報。這些產品已從再保險部門重新調整到保險部門，以適當反映業務部門的管理方式。這些變化已被追溯地反映出來。
本公司不會根據資產負債表數據審查和評估其經營部門的財務結果。管理層一般根據承保業績監測和評估這些業務部門的財務表現。承保業績包括賺取保費減去已產生的虧損及虧損調整開支(“LAE”)、佣金及經紀開支及其他承保開支。本公司使用比率來衡量其承保業績，特別是虧損、佣金和經紀費用以及其他承保費用比率，這些比率分別除以產生的損失、佣金和經紀費用和其他承保費用除以賺取的保費。管理層已確定這些措施是適當的，並與業務管理方式保持一致。隨着業務的發展，我們繼續評估我們的細分市場，並可能進一步完善我們的細分市場和財務業績衡量標準。
以下討論了我們每個細分市場在指定時期的承保結果。
再保險。
下表列出了再保險部門在所示期間的承保結果和承保比率：
截至2013年12月31日的年度，2023/20222022/2021
(百萬美元)202320222021方差更改百分比方差更改百分比
毛保費$11,460 $9,248 $9,018 $2,213 23.9 %$230 2.6 %
淨書面保費10,802 8,919 8,488 1,883 21.1 %431 5.1 %
賺取的保費$9,799 $8,598 $7,708 $1,201 14.0 %$890 11.5 %
已發生的損失和LAE5,696 5,966 5,543 (270)(4.5)%423 7.6 %
佣金和經紀業務2,520 2,116 1,833 404 19.1 %283 15.4 %
其他承保費用255 217 198 38 17.4 %19 9.9 %
承保損益$1,328 $300 $135 $1,029 NM$165 NM
點更改點更改
損耗率58.1 %69.4 %71.9 %(11.3)(2.5)
佣金和經紀佣金比率25.7 %24.6 %23.8 %1.1 0.8 
其他承保費用比率2.6 %2.5 %2.6 %0.1 (0.1)
綜合比率86.4 %96.5 %98.3 %(10.1)(1.8)
(NM，沒有意義)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
保費。毛保費從2022年的92億美元增加到2023年的115億美元，增幅為23.9%。毛保費的增長反映了所有業務線的增長，特別是按比例計算的房地產業務，以及物業超額虧損業務。與2022年的89億美元相比，2023年的淨承保保費增長了21.1%，達到108億美元。2023年保費收入增長14.0%，達到98億美元，而2022年為86億美元。所賺取的保費相對於淨保費的變化主要是時間安排的結果；保費在承保期間按比例賺取，而承保保費一般在承保期間開始時記錄。

43
目錄表
在2023年期間，該公司改進了其再保險部門內風險附加再保險合同的保費估計方法，以繼續確認條約期限內的毛保費，儘管保費模式與以前使用的模式不同。改進後的估計導致截至2023年12月31日的12個月的毛保費增加，並進一步統一了全球再保險部門的估計方法。這一變化對在條約有效期內確認的書面保險費總額沒有影響。這對淨賺取溢價沒有影響，因此對持續經營的收入、淨收入或任何相關的每股金額也沒有影響。
已發生的損失和LAE。 下表列出了再保險部門在所示期間發生的損失和LAE：
截至2013年12月31日的年度，
(百萬美元)當前
年		比率%/
PT更改		之前
年份		比率%/
PT更改		總計
已招致		比率%/
PT更改
2023
自然減員$5,644 57.6 %$(397)(4.1)%5,246 53.5 %
災難449 4.6 %— — %449 4.6 %
總細分市場$6,093 62.2 %$(397)(4.1)%$5,696 58.1 %
2022
自然減員$5,031 58.5 %$5 0.1 %$5,036 58.6 %
災難930 10.8 %— — %930 10.8 %
總細分市場$5,961 69.3 %$5 0.1 %$5,966 69.4 %
2021
自然減員$4,556 59.1 %$5 0.1 %$4,560 59.2 %
災難983 12.7 %— — %983 12.7 %
總細分市場$5,538 71.8 %$5 0.1 %$5,543 71.9 %
差異2023/2022
自然減員$613 (0.9)三分$(402)(4.1)三分$211 (5.0)三分
災難(481)(6.2)三分— — 三分(481)(6.2)三分
總細分市場$132 (7.1)三分$(402)(4.1)三分$(270)(11.3)三分
差異2022/2021
自然減員$475 (0.6)三分$— — 三分$475 (0.6)三分
災難(53)(1.9)三分— — 三分(53)(1.9)三分
總細分市場$423 (2.5)三分$— — 三分$423 (2.5)三分
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
與2022年的60億美元相比，2023年發生的虧損減少了4.5%，降至57億美元。這一減少主要是由於2023年在上一年自然減損的基礎上出現3.97億美元的有利發展，以及本年度巨災損失減少4.81億美元，但被本年度自然減損增加6.13億美元部分抵消。有利的發展主要與經驗豐富的按揭貸款和短尾業務的結合有關。本年度自然減損的增加主要與保費收入增加的影響有關。2023年本年度巨災損失4.49億美元，主要與2023年土耳其地震(1.03億美元)、颶風奧蒂斯(1億美元)、2023年意大利對流風暴(5700萬美元)、2023年新西蘭風暴(4300萬美元)、2023年摩洛哥地震(4000萬美元)、2023年夏威夷野火(2700萬美元)和颶風伊達莉亞(2300萬美元)有關，其餘損失由各種風暴事件造成。2022年本年度9.3億美元的巨災損失主要與颶風伊恩(5.99億美元)、2022年澳大利亞洪水(8800萬美元)、西歐冰雹(6900萬美元)、2022年南非洪水(5000萬美元)和2022年西歐對流風暴(2900萬美元)有關，其餘損失由各種風暴事件造成。
分部費用。佣金和經紀費用與2022年的21億美元相比，2023年增長了19.1%，達到25億美元。增加的主要原因是保費收入增加及業務組合改變的影響。2023年的佣金包括與釋放上一年準備金有關的大約9400萬美元的利潤佣金支出。部門其他承保費用從2022年的2.17億美元增加到2023年的2.55億美元。這一增長與計劃中的業務擴張導致的書面保費增長一致。
44
目錄表
保險。
下表列出了保險部門在所示期間的承保結果和比率：
截至2013年12月31日的年度，2023/20222022/2021
(百萬美元)202320222021方差更改百分比方差更改百分比
毛保費$5,177 $4,704 $4,032 $473 10.0 %$672 16.7 %
淨書面保費3,929 3,426 2,958 503 14.7 %468 15.8 %
賺取的保費$3,644 $3,189 $2,698 $455 14.3 %$491 18.2 %
已發生的損失和LAE2,732 2,134 1,848 597 28.0 %286 15.5 %
佣金和經紀業務432 413 376 19 4.6 %37 9.8 %
其他承保費用591 464 385 126 27.1 %80 20.7 %
承保損益$(109)$178 $89 $(287)NM$89 99.4 %
點更改點更改
損耗率75.0 %66.9 %68.5 %8.1 (1.6)
佣金和經紀佣金比率11.8 %12.9 %13.9 %(1.1)(1.0)
其他承保費用比率16.2 %14.6 %14.3 %1.6 0.3 
綜合比率103.0 %94.4 %96.7 %8.6 (2.3)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
保費。與2022年的47億美元相比，2023年的毛保費增長了10.0%，達到52億美元。保險費的增長反映了多個業務線的增長，特別是特殊意外傷害、財產/短尾業務和其他專業業務，這是由於正費率和風險敞口的增加、新業務和強勁的續期保留所推動的。與2022年的34億美元相比，2023年的淨投保保費增長了14.7%，達到39億美元。與毛保費相比，淨保費的百分比增幅較高，主要是由於業務組合的變化導致淨留存增加。與2022年的32億美元相比，2023年的保費收入增長了14.3%，達到36億美元。所賺取的保費相對於淨保費的變化主要是時間安排的結果；保費在承保期間按比例賺取，而承保保費一般在承保期間開始時記錄。
45
目錄表
已發生的損失和LAE。 下表列出了保險部門在所示期間的已發生損失和LAE：
截至2013年12月31日的年度，
(百萬美元)當前
年		比率%/
PT更改		之前
年份		比率%/
PT更改		總計
已招致		比率%/
PT更改
2023
自然減員$2,319 63.6 %$392 10.8 %$2,711 74.4 %
災難20 0.6 %— — %20 0.6 %
總細分市場$2,339 64.2 %$392 10.8 %$2,732 75.0 %
2022
自然減員$2,016 63.2 %$(7)(0.2)%$2,009 63.0 %
災難125 3.9 %— — %125 3.9 %
總細分市場$2,141 67.1 %$(7)(0.2)%$2,134 66.9 %
2021
自然減員$1,710 63.4 %$(14)(0.5)%$1,696 62.8 %
災難153 5.7 %— — %153 5.7 %
總細分市場$1,862 69.0 %$(14)(0.5)%$1,848 68.5 %
差異2023/2022
自然減員$303 0.4 三分$399 11.0 三分$702 11.4 三分
災難(105)(3.4)三分— — 三分(105)(3.4)三分
總細分市場$198 (2.9)三分$399 11.0 三分$597 8.0 三分
差異2022/2021
自然減員$306 (0.2)三分$7 0.3 三分$314 0.2 三分
災難(28)(1.7)三分— — 三分(28)(1.7)三分
總細分市場$279 (1.9)三分$7 0.3 三分$286 (1.6)三分
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
與2022年的21億美元相比，2023年發生的虧損和LAE增加了28.0%，達到27億美元。這一增長主要是由於2023年前幾年的不利發展，即3.92億美元的自然損失，主要與2016至2019年受社會通脹影響的事故年度的傷亡人數有關，以及本年度自然損失增加3.03億美元，但因本年度巨災損失減少1.05億美元而部分抵消。本年度自然減損增加的主要原因是保費收入增加的影響。本年度2000萬美元的巨災損失主要與2023年第三季度美國風暴(500萬美元)、2023年夏威夷野火(500萬美元)和2023年12月美國東海岸洪水(500萬美元)有關，其餘損失由各種風暴事件造成。2022年本年度的1.25億美元巨災損失主要與颶風伊恩有關(9900萬美元)，其餘損失是各種風暴事件造成的。
分部費用。與2022年的4.13億美元相比，2023年的佣金和經紀收入增長了4.6%，達到4.32億美元。部門其他承保費用從2022年的4.64億美元增加到2023年的5.91億美元。這些增長主要是由於保費收入增加的影響，以及與繼續擴大保險業務有關的支出增加，包括擴大國際保險平臺。
關鍵會計估計
以下是與會計估計相關的關鍵會計估計的摘要，這些估計(1)要求管理層對高度不確定的事項作出假設，以及(2)如果管理層作出不同的假設，可能會對合並財務報表產生重大影響。
損失和LAE準備金。我們最關鍵的會計估計是確定我們的損失和LAE準備金。我們為我們的保險和再保險業務維持相當於我們估計的最終損失責任和已報告和未報告索賠的LAE的準備金。由於準備金是基於對承保或事故年的最終損失和LAE的估計，我們使用了各種統計和精算技術來監控一段時間內的準備金充分性，在瞭解到新信息時對其進行評估，並在似乎需要進行調整時調整準備金。我們在釐定準備金時會考慮很多因素，包括：(1)我們的風險基礎和預計的最終保費。
46
目錄表
(2)由承銷商和精算師合作開發的按產品和業務類別劃分的預期損失率；(3)分析我們的損失報告和支付經驗的精算方法和假設；(3)分析我們的損失報告和支付經驗的精算方法和假設，以及歷史趨勢，如準備金模式、損失支付和產品組合；(4)對承保範圍和負債的當前法律解釋；以及(5)經濟狀況。我們的保險和再保險損失以及LAE準備金代表管理層對我們最終責任的最佳估計。實際損失和最終支付的LAE可能會偏離此類準備金，或許會很大程度上偏離這些準備金。我們的淨收益(虧損)將在記錄估計最終虧損和LAE變化的期間受到影響。另見項目8，“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註1。
準確估計再保險責任的損失準備金比保險責任的損失準備金更難。截至2023年12月31日，我們的再保險損失準備金為174億美元，其中2.46億美元為A&E負債損失準備金，保險損失準備金為70億美元。本節後面將詳細討論與急診暴露相關的其他考慮因素。
評估我們保險業務最終損失所需的詳細數據來自我們的承保和索賠系統。再保險準備金需要評估從割讓公司收到的損失信息。割讓公司根據合同類型和約定或合同的報告要求，以多種方式向我們報告損失。一般而言，比例/配額份額合同要求提交月度/季度賬目，其中包括該期間的溢價和虧損活動，以及割讓公司建立的相應準備金。這些信息被記錄在我們的記錄中。對於某些比例合同，我們可能需要一份詳細的損失報告，用於超過特定金額門檻或涉及特定類型的損失的索賠。超額損失和臨時合同一般要求單獨報告損失，並在損失達到合同附着點的很大比例時或在發生某些損失原因或傷害類型時提供預防性通知。我們經驗豐富的理賠人員負責處理個人損失報告和支持理賠信息。根據我們對索賠的評估，我們可以在割讓公司報告的案例儲備之外建立額外的案例儲備(ACR)。為確保割讓公司提交所需和準確的數據，本公司的承保、理賠、再保險會計和內部審計部門對我們的割讓公司，特別是較大的割讓公司進行各種審查，包括對國內割讓公司的現場審計。
我們將我們的再保險和保險準備金都歸入風險敞口分組，以進行精算分析。我們將我們的業務分配給風險敞口分組，以便基礎風險具有合理的同類損失發展特徵，並足夠大，以便於可信地估計最終損失。我們定期審查我們的風險敞口分組，隨着業務的變化，我們可能會隨着時間的推移而改變我們的分組。我們目前使用200多個風險敞口分組來制定我們的儲量估計。風險敞口分組的關鍵選擇特徵之一是索賠結算過程的歷史持續時間。報賠和理賠相對較快的業務通常被稱為短尾線，主要是財產線。傷亡索賠往往需要更長的時間才能上報和結清，傷亡隊伍通常被稱為長尾隊伍。我們對較短尾線的最終損失估計，除了對大型災難性事件的損失估計外，通常表現出比較長尾線更小的波動性。
我們使用類似的精算方法，例如預期損失率、鏈條階梯儲備法和Bornhuetter-Ferguson法，並在適當的情況下輔以判斷，以估計我們的最終損失和每個風險敞口組的LAE。雖然我們對短尾線和長尾線都使用類似的精算方法，但短尾線的經驗報告速度更快，使我們在較早階段對短尾線最終損失的估計比長尾線有更大的信心。因此，我們也利用基於暴露的方法來估計較長尾線的最終損失，特別是對於不成熟的事故年份。對於短尾線和長尾線，我們都用基於分析的判斷來補充這些一般方法。我們不能用傳統的精算方法估計颶風和地震等大範圍災難性事件造成的損失。我們根據災難模型、定量和定性風險敞口分析、來自割讓公司的報告和溝通以及歷史上類似事件的發展模式得出的信息來估計這些類型事件的損失。由於在估計此類損失時存在固有的不確定性，這些估計值可能會隨着潛在事件的嚴重性和複雜性而增加。
我們的主要精算假設沒有明確規定準備金的不確定性，我們也不補充精算確定的不確定性準備金。
我們在每個報告日期的入賬準備是管理層對最終未償損失和該日期的資本資產收益率的最佳估計。我們每年為我們的再保險和保險完成每個風險敞口組的詳細準備金研究。
47
目錄表
行動。已完成的年度再保險準備金研究將在每個會計期間“向前滾動”，直到隨後的準備金研究完成。分析前滾過程涉及將實際報告的損失與根據最新準備金研究得出的預期損失進行比較。我們分析實際損失和預期損失之間的重大差異，並考慮最近的市場、承保和管理標準，以確定管理層對最終未償損失和LAE的最佳估計。管理層的最佳估計是通過與精算、承保、索賠、法律和財務部門合作制定的，並最終得到準備金委員會的投入。每個分部準備金委員會包括精算、財務、索賠和分部高級管理層的相關各方的參與，並負責建議和批准管理層的最佳估計數。珠穆朗瑪峯的首席儲備精算師和高級管理層將進一步審查儲量。這一過程的目標是確定管理層認為是對其最終損失責任的最佳估計數。由於這些額外因素，在某些情況下，選定的準備金水平可能高於或低於精算顯示的估計數。
鑑於我們損失準備金的內在變異性，我們已經制定了一個可能的總準備金水平的估計範圍。“財務狀況--損失和LAE準備金”包括一張按分部分列的範圍表，並附有關於潛在和歷史變異性的評論。這些範圍是使用已發佈的全球損失三角形中使用的曝光組來開發的。對於每個暴露組，我們的精算師計算出每個事故年可能造成的最終損失範圍。這些範圍是通過應用各種不同的可接受的精算方法，並根據一組合理的可能性改變參數選擇來計算的。我們對準備金變異性的估計可能無法與其他公司的估計相比較，因為沒有統一適用的精算或會計標準來管理這種列報。我們的記錄儲備反映了我們對負債的最佳點估計，我們的精算方法側重於制定這樣的點估計。我們隨後根據這類儲備的歷史變化性來計算範圍。
石棉和環境暴露。我們繼續收到到期保險和再保險合同下的索賠，索賠涉及或由環境污染和危險物質(包括石棉)造成的傷害和/或損害。環境索賠通常主張對(A)減輕或補救環境污染或(B)將有害物質釋放到土地、空氣或水中造成的身體傷害或財產損害承擔責任。石棉索賠通常主張對接觸石棉造成的身體傷害或因石棉或含石棉產品造成的財產損害承擔賠償責任。
我們的準備金包括對我們對急症室索賠的最終責任的估計。圍繞我們對急救索賠潛在損失的估計存在重大不確定性。不確定因素包括：(A)接觸任何人身傷害或財產損失與表現出來之間可能有很長的等待期；(B)難以確定石棉或環境污染的來源；(C)難以適當分配對石棉或環境損害的責任和(或)賠償責任；(D)相關法律的變化和對這些法律的司法解釋；(E)在許多保單期間內可能涉及許多保險提供者的石棉或環境索賠；(F)保險和再保險承保範圍的解釋和適用問題；(G)關於可能接觸石棉或環境風險的被保險人的數量和身份的不確定性。
由於上文討論的不確定性，可歸因於A&E，尤其是石棉的最終虧損可能比非A&E儲備更具變異性，這種變化可能會對我們的財務狀況、經營業績和/或現金流產生重大不利影響。另見項目8，“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註1和附註4。
可收回的再保險我們購買了再保險，以減少不利索賠經歷、大額索賠和災難性損失發生的風險。我們放棄的再保險規定在某些情況下向再保險人追回部分損失和損失費用。這種再保險並不解除我們對投保人的責任。如果我們的再保險人無法履行他們在這些協議下的義務，或能夠成功地挑戰我們根據合同放棄的損失，我們將無法實現再保險可追回餘額的全部價值。在某些情況下，我們可能持有應收賬款的全部或部分抵押品，包括信用證、信託資產和現金。此外，在美國承保業務的信譽良好的外國再保險公司，以及資本市場的再保險機制，通常都需要確保它們的義務。我們根據對未收回餘額的可收回性的評估，為無法收回的餘額建立了準備金。無法收回再保險撥備反映了管理層對未來可能因再保險人不願或無能力支付而無法收回的再保險分割額的最佳估計。壞賬再保險準備包括一項準備和一項有爭議的餘額準備。根據這一分析，本公司可以調整無法收回的再保險撥備，或註銷被確定為無法收回的再保險人餘額。
48
目錄表
由於收取和可收回再保險到期前的內在不確定性，未來可能需要對公司的可收回再保險進行調整(扣除津貼)，這可能會對公司在特定季度或年度的綜合經營業績或現金流產生重大不利影響。
這項津貼的估算方法是，可收回的損失再保險金額乘以違約概率的估計係數。經考慮抵押品的性質、抵押品價值未來的潛在變動，以及所取得抵押品類別的歷史損失資料後，可收回的再保險可收回金額為抵押品及其他抵押品的淨額。違約因素的概率是指歷年保險人和再保險人對期限與通過多個經濟週期估計的再保險負債相似的負債的違約。信用評級是前瞻性的，考慮了各種經濟結果。本公司對可收回再保險所需準備金的評估考慮了當前的經濟環境以及宏觀經濟情景。
本公司在本公司合併經營報表和綜合收益(虧損)表中計入與再保險相關的、可收回的已發生損失的信貸損失費用和損失調整費用。可收回再保險和任何相關備抵的核銷記錄在餘額被認為無法收回的期間。
所撰寫和賺取的保費。我們承保的保費是在相關保險和再保險合同的承保期內按費率賺取的。我們建立了未到期的保費準備金，以支付每份合同的未到期部分。假設再保險的此類準備金是根據從分拆公司獲得的統計數據，使用按比例計算的方法計算的。賺取的保費和相關成本尚未向我們報告，對此進行了估計和應計。由於我們的分拆公司在報告書面保費和賺取保費方面存在固有的滯後，我們使用標準的公認精算方法來估計每個財務報告日期的已賺取保費但未報告保費。這些賺取的但未申報的保費與報告的賺取保費相結合，構成我們為確定發生的損失和損失以及LAE準備金而賺取的總保費。與已賺取但未報告的保費變化相關的佣金費用和已發生的損失計入當期公司和分部的財務業績。另見項目8，“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註1。
下表按段顯示了指定期間已賺取但未報告的淨保費的估計組成部分：
12月31日，
(百萬美元)202320222021
再保險$2,610 $2,255 $2,055 
保險— — — 
總計$2,610 $2,255 $2,055 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
投資估值。出於會計目的，我們的固定收益投資被歸類為可供出售或持有至到期。可供出售的固定到期日證券按公允價值列賬，持有至到期日的固定到期日證券組合按攤銷成本列賬，並在綜合資產負債表中扣除當前預期信貸撥備。我們的股權證券都是按公允價值計價的。我們擁有的大多數證券都是在國家交易所交易的，那裏的市值很容易獲得。我們的一些CMBS使用現金流模型和風險調整貼現率進行估值。我們持有一些私募證券，不到投資組合的10%，這些證券要麼由投資顧問估值，要麼由公司估值。在某些情況下，投資顧問提供的價值會得到合格獨立第三方意見的支持。該公司制定了審查從其投資顧問那裏收到的價值的程序。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的投資組合包括總計45億美元和38億美元的有限合夥投資，其價值根據權益會計方法報告，以及公司擁有的人壽保險(“COLI”)保單，其價值以現金退還價值報告。我們按有限合夥企業管理層提供的價值列賬有限合夥投資，由於固有的報告滯後，賬面價值是基於“截至”日期的價值，即財務報表日期前一個月至一個季度。
截至2023年12月31日，我們可供出售的固定到期日證券的未實現淨虧損(税後淨額)為7.23億美元，而我們可供出售的固定到期日證券的未實現淨虧損(税後淨額)為17億美元。
49
目錄表
2022年12月31日。可供出售的固定到期日證券因市場波動而產生的收益(虧損)按公允價值在綜合資產負債表中反映為累計其他綜合收益(虧損)。可供出售的固定收益投資組合的市值下降，被認為與信貸相關，反映在我們的綜合經營報表和全面收益(虧損)中，作為已實現的資本損失。在決定市值下降是否與信貸有關時，我們會考慮很多因素，包括：(1)我們無意出售，而且很可能不會被要求在復甦前出售；(2)發行人的信用實力；(3)發行人所在的市場部門；(4)到期的時間長短；(5)資產支持證券、提前還款的變化、信用提升和基礎違約率。如果未來管理層的評估發生變化，我們最終可能會在管理層最初得出結論認為價值下降不是由於信用相關因素導致後，最終記錄已實現虧損。
被指定為持有至到期的固定期限證券包括本公司持有至到期或贖回的積極意圖及能力的債務證券，並按攤銷成本(扣除當前預期信貸損失撥備)報告。持有至到期的固定期限證券的利息收入的釐定方式與可供出售的固定期限證券的利息收入相同。本公司評估分類為持有至到期的固定期限證券的當前預期信貸損失的風險特徵，包括信用評級、剩餘到期時間、經預付考慮調整後的次要水平，以及應用違約及回收率。其中包括納入歷史信貸損失經驗和宏觀經濟預測，以制定對當前預期信貸損失的估計。

税金。 2023年12月27日，經總督批准，《2023年百慕大企業所得税法》(簡稱《2023年法》)正式成為法律。從2025年開始，15%的企業所得税將適用於屬於年收入7.5億歐元或以上的跨國企業集團的百慕大企業。集團的百慕大實體將繳納新的企業所得税。該公司評估了2023年法案，並在2023年記錄了與之相關的5.78億美元遞延所得税淨收益。遞延所得税淨額主要與法律中的一項缺省條款有關，該條款允許所謂的“經濟轉型調整”(“ETA”)。ETA允許公司根據截至2023年9月30日的公允價值，建立與無形資產(不包括商譽)及其其他資產和負債重估相關的遞延税項資產或負債。然後，根據2023年法案對遞延税項資產或負債進行攤銷。

遞延税項淨資產主要涉及可確認的無形資產。我們使用貼現未來現金流量模型估計了可識別無形資產的公允價值。在貼現未來現金流量模型中使用的重要假設包括可識別無形資產和貼現率將產生的預測收入和預期利潤。
另見項目8，“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註1。
財務狀況
投資。截至2023年12月31日，總投資為357億美元，比2022年12月31日的285億美元增加了72億美元。投資增加主要與固定期限證券、短期投資及其他投資資產增加有關。固定到期日證券和短期投資的增長主要是由於公司2023年46億美元的運營現金流的再投資。
該公司的有限合夥投資包括投資於私募股權、私人信貸和私人房地產的有限合夥。一般來説，有限合夥企業的報告時間滯後於一個月或一個季度。我們收到所有有限合夥企業的年度審計財務報表，這些財務報表大多是根據美國公認會計準則使用公允價值會計編制的。對於季度報告，本公司審查財務報告，以確定賬面價值是否有任何不尋常的變化。如果公司在滯後報告期內意識到價值大幅下降，則損失將計入公司確定下降的期間。
下表彙總了截至所示日期我們投資組合的構成和特點：
12月31日，
20232022
固定收益投資組合存續期(年)3.33.1
固定收益綜合信用質量AA-A+
50
目錄表
可收回的再保險截至2023年12月31日，已支付和未支付損失的再保險可追回金額總計23億美元，截至2022年12月31日，再保險可追回金額為22億美元。截至2023年12月31日，可從Mt.Logan再擔保獨立賬户；2.66億美元，或11.8%，可從慕尼黑再保險美國公司收回；1.85億美元，或8.2%，可從聯合電氣和天然氣保險服務有限公司收回；1.63億美元，或7.2%，可從美國耐力保險公司收回；1.2億美元，或5.3%，可從漢諾威Rueckversicherung SE收回。沒有其他破產公司佔我們可收回資產的5%以上。
損失和LAE準備金。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，總虧損和LAE準備金分別為246億美元和221億美元。
下表彙總了所指期間的未償損失總額和LAE準備金，按案例準備金和IBNR準備金分類：
2023年12月31日
(百萬美元)案例
儲量		IBNR
儲量		總計
儲量		的百分比
總計
再保險$6,355 $11,051 $17,406 70.7 %
保險2,027 4,924 6,952 28.3 %
合計(不包括急症室)8,383 15,975 24,357 99.0 %
急症室159 88 246 1.0 %
包括急症室在內的總數$8,541 $16,063 $24,604 100.0 %
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
2022年12月31日
(百萬美元)案例
儲量		IBNR
儲量		總計
儲量		的百分比
總計
再保險$6,044 $9,789 $15,834 71.9 %
保險1,863 4,090 5,954 26.9 %
合計(不包括急症室)7,908 13,880 21,787 98.7 %
急症室138 140 278 1.3 %
包括急症室在內的總數$8,046 $14,019 $22,065 100.0 %
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)

保費收入和業務組合的變化、準備金重估、巨災損失以及巨災損失準備金和理賠活動的變化都按部門和總體影響損失和LAE準備金。
我們的轉賬損失和LAE準備金代表管理層對我們未付索賠的最終責任的最佳估計。我們不斷重新評估我們的準備金，包括對上期準備金的重新估計，考慮到所有現有信息，特別是新報告的損失和索賠經驗。這種重新評估導致的準備金變化反映在重新評估期間發生的損失中。我們的分析方法和流程在多個層面上運作，包括個別合同、同類合同分組、業務類別和業務線、內部業務單位、部門、事故年份、法人實體以及總體情況。為了設置適當的儲量，我們在這些不同的層面上進行了定性和定量的分析和判斷。我們利用精算學、商業專業知識和管理判斷的方式，旨在確保我們的儲備實踐的準確性和一致性。管理層的最佳估計是通過與精算、承保、索賠、法律和財務部門合作制定的，並最終得到準備金委員會的投入。每個分部準備金委員會包括精算、財務、索賠和分部高級管理層的相關各方的參與，並負責建議和批准管理層的最佳估計數。珠穆朗瑪峯的首席儲備精算師和高級管理層將進一步審查儲量。這一過程的目標是確定管理層認為是對其最終損失責任的最佳估計數。不過，我們的儲備是估計數字，可能會有重大變動。
不能保證索賠義務的準備金和損失在未來不會增加，可能會有實質性的增加。然而，我們相信，我們現有的準備金和準備金方法降低了任何此類增加對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的可能性。
51
目錄表
我們納入了由精算師確定的損失準備金估計範圍，這些範圍是通過結合客觀和主觀標準而制定的。我們對這一信息的表述可能無法直接與其他公司的類似表述相比較，因為此類表述沒有統一適用的精算或會計準則。我們的記錄儲備是我們對大約200個儲備組的最佳點估計的彙總，並反映了我們對我們負債的最佳點估計。我們的精算方法制定的是點估計，而不是範圍，而範圍隨後是基於歷史和預期的變異性測量而制定的。
下表代表了我們每個業務部門在指定期間的準備金水平和範圍：
按細分市場劃分的未償還儲量和範圍 (1)
2023年12月31日
(百萬美元)AS
已報告		低
範圍%		低
射程		高
範圍%		高
射程
按分部分列的總準備金
再保險$17,406 -9.0 %$15,841 9.0 %$18,971 
保險6,952 -13.6 %6,004 13.6 %7,899 
總儲備金(不包括急症室)24,357 -10.3 %21,845 10.3 %26,870 
A&E(所有細分市場)246 -22.9 %190 22.7 %302 
總儲備總額$24,604 -10.4 %22,035 10.4 %27,173 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
(1)不能保證準備金最終不會超過所顯示的需要額外收益(虧損)報表費用的範圍。
根據具體類別的不同，不包括A&E風險的損失準備金的計算範圍，低範圍為-9.0%至-13.6%，高範圍為+9.0%至+13.6%。較高和較低的範圍都與保險部門相關聯。幅度的大小取決於與儲量估計有關的置信度。在每個範圍內，管理層對損失準備金的最佳估計是基於點估計 由我們的精算師在詳細的準備金研究中得出。由於缺乏關於其發展的普遍接受的精算標準，這種幅度必然是主觀的。不能保證我們的索賠義務不會超出這些範圍。
其他損失，包括與潛在傷害有關的損失，以及其他尚未確認的風險，其類型或規模是我們或再保險和保險業一般無法預見的，未來可能會出現。這種未來的出現可能會對我們未來的財務狀況、業務結果和現金流產生實質性的不利影響，其程度超出了現有復原性合同的範圍。
石棉和環境暴露。A&E風險敞口是一個單獨的風險敞口組，用於監測和評估儲備充足性。
僅就石棉而言，截至2023年12月31日，我們擁有淨石棉損失儲備2.09億美元，佔A&E總淨儲備的90.4%，全部用於假設業務。
關於石棉和環境風險的摘要，見合併財務報表附註4。
A&E負債的最終損失預測不能使用標準精算技術來完成。我們相信，我們的急症室準備金是管理層對最終負債的最佳估計；然而，不能保證最終的損失賠償不會超過該準備金，可能會有很大幅度。
行業分析師使用“存活率”來比較有此類負債的公司的A&E準備金。存活率通常是用一家公司目前的淨準備金除以三年平均年度已支付虧損來計算的。因此，存活率等於耗盡當前準備金所需的年數，如果未來的損失償付繼續保持在歷史水平上的話。使用這一衡量標準，截至2023年12月31日，我們的石棉淨三年存活率為6.5年。這些指標可能會受到前三年發生的個別大額結算的影響，因此可能不能指示未來付款的時間。
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目錄表
流動資金和資本資源
資本。截至2023年12月31日和2022年12月31日的平均股東權益分別為132億美元和84億美元。管理層管理資本的目標是確保其整體資本水平以及其運營子公司的資本水平超過監管機構要求的金額、支持我們目前的財務實力評級所需的金額以及我們自己的經濟資本模型。該公司的資本歷來超過了這些基準水平。
我們的兩家主要運營公司百慕大再保險和珠峯再保險分別受百慕大金融管理局(“BMA”)和特拉華州保險部監管。這兩個監管機構都有自己的基於法定資本的資本充足率模型，而不是基於公認會計準則的股本。百慕大再保險須遵守由BMA管理的百慕大償付能力資本要求(“BSCR”)，而珠峯再保險則須遵守由美國全國保險監理員協會(“NAIC”)制定的RBC。未能達到法定資本水平可能會導致各種監管限制，包括在業務活動和向母公司支付股息方面的限制。
百慕大再保險和珠峯再保險的監管目標資本和實際法定資本如下：
百慕大再保險公司(1)
12月31日，
珠穆朗瑪峯再保險(2)
12月31日，
(百萬美元)2023⁽³⁾202220232022
監管目標資本$— $2,217 $4,242 $3,353 
實際資本$3,722 $2,759 $6,963 $5,553 
(1)監管目標資本代表適用年度BSCR計算得出的目標資本水平。
(2)監管目標資本佔適用年度加拿大皇家銀行授權控制水平計算的200%。
(3)2023年BSCR的計算尚未完成，但公司預計百慕大再保險公司2023年12月31日的實際資本將超過目標資本水平。根據BMA在2024年2月發佈的指導意見，百慕大再保險公司沒有在其2023年監管目標資本或實際資本中反映響應2023年《百慕大企業所得税法》(簡稱《2023年法》)而確認的經濟轉型調整的影響。BMA預計在2023年法案生效之前完成評估，並在與2023年法案生效的時間線內發佈指令。

由A.M.Best、Moody‘s和Standard&Poor’s確定的我們的財務實力評級非常重要，因為它們為我們的客户和投資者提供了對我們財務實力的獨立評估，使用提供相對比較的評級等級。由於我們的財務實力，我們繼續擁有巨大的財務靈活性和進入債務和股票市場的機會，這從獨立評級機構給予的財務實力評級中可見一斑。另見項目1，業務--“財務實力評級”。
我們維護自己的經濟資本模型，以監控和預測我們的整體資本以及我們運營子公司的資本。經濟模型的一項關鍵投入是預計收入，這一投入不斷與實際結果進行比較，這可能需要改變資本戰略。
2023年，我們在公開市場上沒有回購任何股票，並支付了2.88億美元的股息。2022年，我們在公開市場以6100萬美元的價格回購了241,273股股票，並支付了2.55億美元的股息。我們可能會不時訂立規則10b5-1的回購計劃協議，以促進股份回購。2020年5月22日，我們現有的董事會授權購買最多3000萬股我們的股票被修訂為授權購買最多3200萬股。截至2023年12月31日，我們根據這一授權回購了3080萬股。
2023年5月19日，公司完成公開發行4,140,000股普通股，其中包括全面行使承銷商以每股360.00美元的公開發行價購買額外54,000股普通股的選擇權。扣除承銷折扣和費用後，此次公開募股的淨收益總額為14.45億美元。該公司打算將此次發行的淨收益用於長期再保險機會和繼續擴大全球保險業務。

我們在2022年第三季度回購了600萬美元的長期次級票據，並確認回購獲得了100萬美元的收益。我們可能會繼續不時地尋求通過現金回購、公開市場購買、私下談判交易或其他方式註銷部分未償還債務證券。此類回購(如有)將受制於並取決於當時的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。任何此類交易所涉及的金額，無論是單獨的還是合計的，都可能是重大的。
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目錄表
2021年10月4日，我們增發了10億美元的31年期優先票據，利率為3.125%。這些優先票據將於2052年10月15日到期，每半年付息一次。
流動性。*我們的流動性要求通常通過運營的正現金流來滿足。產生正現金流的原因是，在支付索賠之前收取再保險和保險費，支付一般在收取保險費之後的較長時期內進行，有時為多年。收取的保費通常在用於此類支出之前進行投資，投資收入為損失支付提供額外資金。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們的經營活動淨現金流分別為46億美元和37億美元。此外，這些現金流反映了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的巨災損失支付淨額分別為8.58億美元和6.77億美元，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的納税淨額分別為1.96億美元和1.71億美元。
如果損失和LAE、保單收購成本和其他運營費用的支出超過保費流入，再保險和保險業務的現金流將為負值。保險業務對現金流的影響將被投資收入的現金流部分抵消。此外，來自投資到期日的現金流入--包括短期投資和長期投資--可用於補充其他運營現金流。我們預計不會從投資處置中補充負面保險業務的現金流。

由於無法確切預測支付損失和LAE的時間，我們維持不同到期日的長期投資資產組合，以及為支付索賠提供額外流動性的短期投資。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別持有現金和短期投資36億美元和24億美元。我們的短期投資通常很容易出售，可以轉換為現金。除了這些現金和短期投資外，截至2023年12月31日，我們還有13億美元的固定期限證券在一年或更短時間內到期，69億美元在一到五年內到期，79億美元在五年後到期。我們相信，這些固定到期日證券，再加上短期投資和來自運營的正現金流，將為預期在不久的將來支付損失和LAE提供充足的流動性來源。我們預計不會出售大量證券。出售證券可能會產生已實現的收益或損失。截至2023年12月31日，我們有7.8億美元與固定到期日相關的税前未實現折舊淨額-可供出售的證券，其中包括11億美元的税前未實現折舊和3.58億美元的税前未實現增值。
管理層通常預計來自運營的年度正現金流，這反映了整體定價的實力以及書面業務的增長。然而，鑑於最近觀察到的災難性事件，業務現金流可能會下降，並可能在短期內變為負值，因為與災難有關的鉅額索賠付款將被支付。然而，如上所述，該公司有充足的流動資金來解決其巨災索賠和/或其巨災債券計劃的任何到期付款。
除了我們來自運營和流動投資的現金流，我們還擁有多個活躍的信貸安排，提供高達17億美元的擔保備用信用證承諾，以支持我們百慕大運營子公司的業務。此外，該公司有能力申請使用額外的2.4億美元未承諾信貸安排，這將需要獲得適用貸款人的批准。不能保證未承諾的產能將在未來的某個日期向我們提供。有關詳情，請參閲附註7-信貸安排。
暴露在災難中。因此，像其他保險和再保險公司一樣，我們面臨着因單一事件而產生的多個保險損失，無論是自然事件，如颶風或地震，還是其他災難，如主要工廠的爆炸。一場重大的災難性事件可能會給多個再保險條約、臨時憑證和各種業務領域的直接保單帶來保險損失。
我們專注於任何單個事件或一系列事件可能造成的潛在損失，作為我們對災難性事件的總體風險敞口進行評估和監控的一部分。因此，我們使用各種技術來估計在不同地理區域發生的任何單一災難性事件或一系列事件可能造成的損失。這些技術的範圍從確定性方法，如跟蹤災害易發區暴露的總極限並應用合理的破壞係數，到建模方法，試圖使用複雜的蒙特卡羅模擬技術，在概率基礎上預測潛在損失的頻率和嚴重程度，以科學地衡量巨災損失敞口。
目前，沒有一個單獨的計算機模型或模型組能夠預測我們開展業務的所有全球地理區域的損失金額和概率。此外，承銷的形式、質量和粒度
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目錄表
(再)承保人提供的暴露數據與我們許可型號的數據要求不一致，這增加了潛在損失預測的內在不精確性。此外，必須將多種模型和分析方法的結果結合起來，以估計按業務部門和跨業務部門的潛在損失。此外，雖然大多數模型已經更新，納入了最近災難性事件的索賠信息，但災難模型預測本質上仍然不準確。此外，關於未來氣候模式和週期的不確定性可能會進一步增加基於歷史數據的模型的損失預測的不確定性。
然而，當與傳統風險管理技術和合理的承保判斷相結合時，巨災模型是承銷商對巨災風險進行定價的有用工具，並可為管理層提供量化分析，用於按區域和跨區域監測和管理個別和多個事件的巨災風險敞口。
預計巨災損失一般用可能的最大損失(“PML”)來概括。我們將PML定義為我們的預期損失，考慮到合同條款和限制，由一場影響廣泛連續地理區域的災難造成的，如颶風或地震造成的。PML將根據模擬的模擬損失和有效業務賬簿的構成而有所不同。預測的嚴重程度是用“重現期”來描述的，例如“100年事件”和“250年事件”。例如，100年PML是指在12個月內有1%的概率被超過的單一事件對當前有效投資組合的估計損失。換句話説，它對應於單個事件的損失將低於指示的PML的99%的可能性。值得注意的是，PML是估計值。模型化事件是由隨機模型產生的假設事件。結果，不能保證任何實際事件將與建模的事件對齊，或者與建模的事件類似的事件的實際損失不會與建模的事件PML有實質性的差異。
從企業風險管理的角度來看，管理層對我們可能承保的巨災損失敞口水平設定了限制。這些限額會根據各種因素定期修訂，包括但不限於我們的財務資源和對承保業務的預期收益和風險/回報分析。
管理層估計，在給定地區發生的最大的百年一遇事件預計的淨經濟損失是由於影響加州的地震事件，地震事件約佔其2023年12月31日股東權益的7.8%。經濟損失是指PML風險，扣除包括巨災行業損失保修在內的第三方再保險，減去續保的估計恢復保費和估計所得税。所得税對PML的影響取決於公司實體對損失的分配，這也受到關聯公司間再保險的影響。管理層還在損失分佈曲線上的多個點監測和控制其最大的PML，例如20年、50年、100年、250年和500年回報期的損失金額。這一過程使管理層能夠識別和控制風險敞口的累積，並將這種風險敞口納入企業風險、承保和資本管理決策。
我們的巨災損失預測按風險區劃分，每季度更新一次，並作為正式風險管理審查流程的一部分進行審查。每個部門和業務部門根據既定的指導方針管理其承保風險。這些指導方針對可以基於各種因素(包括(再)保險公司概況、業務範圍、地理位置和風險風險)撰寫的業務金額設置了美元限制。在每一種情況下，指南都允許有限的例外情況，這些例外情況必須得到公司高級管理層的授權。管理層根據業務部門產品供應、市場狀況、風險與回報分析以及我們的企業和承保風險管理流程的變化，定期審查和修訂這些指導方針。
我們的經營業績和財務狀況可能會受到災難和其他重大損失的不利影響。我們通過以下方式管理對災難和其他重大損失的風險敞口：
•有選擇性的承保做法；
•按地理區域、業務類型和類別分散我們的風險投資組合；
•限制我們在任何特定地理區域和毗連區域的總巨災損失敞口；
•購買再保險和/或復原性保護，以符合成本效益的方式確保此類保險。見“再保險和轉分安排”。
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目錄表
我們相信，我們監測、分析和管理巨災風險敞口的方法提供了一個可信的風險管理框架，該框架與我們的企業風險管理、承保和資本管理計劃相結合。 然而，在巨災模型和巨災損失估計過程中，普遍存在着很大的不確定性和不精確性。 因此，不能保證我們不會經歷個別事件造成的損失，這些損失可能會超過PML或其他回收期預測，可能會有很大的幅度。 也不能保證我們不會經歷影響多個區域的事件，或多個嚴重事件，這些事件總體上可能會大大超出我們的PML預期。
下表根據截至2024年1月1日的損失預測數據，反映了我們最大的四個區域/風險(按百年一遇的最大經濟損失排名)在不同返回期的PML敞口，扣除包括巨災行業損失保修在內的第三方再保險：
退貨期限(年)每20人中有1人每50人中有1人每100人中有1人每250人中有1人每500人中有1人
超越概率5.0%2.0%1.0%0.4%0.2%
(百萬美元)
分帶危險
加利福尼亞地震$198 $930 $1,452 $2,047 $2,559 
美國東南部風608 965 1,363 1,877 2,050 
歐洲風210 489 716 1,056 1,213 
德克薩斯州風178 460 746 1,297 1,816 
上述四大區域/險種的預計淨經濟損失，定義為PML風險，扣除包括巨災行業損失保修、恢復保費和估計所得税在內的第三方再保險淨額如下：
退貨期限(年)每20人中有1人每50人中有1人每100人中有1人每250人中有1人每500人中有1人
超越概率5.0%2.0%1.0%0.4%0.2%
(百萬美元)
分帶危險
加利福尼亞地震$156 $660 $1,031 $1,447 $1,853 
美國東南部風419 651 899 1,250 1,421 
歐洲風169 371 532 779 906 
德克薩斯州風132 334 525 866 1,245 
我們相信，我們在全球100年中對單一災難性事件的最大風險敞口是影響加州的地震事件，我們估計我們在那裏的PML風險敞口(扣除包括巨災行業損失保修在內的第三方再保險)為15億美元。
如果發生這樣一次巨災損失，管理層估計給我們造成的淨經濟損失約為10億美元。這一估計涉及多個變量，包括哪個珠峯實體將經歷損失，因此無法保證不會超過這一數額。
我們可能會購買再保險，以承保特定的業務或我們部分或全部業務的潛在累積或聚集風險。購買再保險的決定同時考慮潛在的承保範圍和市場狀況，包括承保範圍的定價、條款、條件、可獲得性和可收集性，目的是確保從財務上有保障的同行那裏獲得具有成本效益的保護。購買的再保險金額隨着時間的推移而變化，反映了我們對風險敞口和再保險成本的看法。近年來，我們增加了通過資本市場機制提供的再保險的使用。
我們參與某些再保險條約的“共同賬户”退保安排，根據該安排，割讓的公司根據其一項或多項再保險條約，為其本身及其再保險人的利益而購買再保險。 共同賬户恢復安排減少了有關條約對包括割讓公司在內的所有參與公司的個別或合計損失的影響。
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目錄表
信息技術。珠穆朗瑪峯的信息技術是其業務運營的關鍵組成部分。信息技術系統和服務託管在跨多個數據中心的公共和私有云服務提供商處，處理工作在我們運營的子公司和分支機構的辦公地點進行。我們實施了安全程序，並定期評估和增強我們的安全協議，以確保我們的關鍵業務系統在異地得到保護、安全和備份，以便在必要時能夠迅速恢復。我們有業務連續性計劃和災難恢復計劃，以及對這些計劃的定期測試，以確保我們有能力在發生重大系統故障時提供不間斷的技術服務，並在更廣泛的故障情況下提供替代的安全數據中心。
我們的業務運作有賴於我們的信息技術平臺的正常運作和可用性，其中包括數據處理和相關的電子通信。我們通過電子方式與我們的經紀人、項目經理、客户、第三方供應商、監管機構和其他人進行內部和外部溝通。這些通信和我們處理的數據可能包括個人、機密或專有信息。我們確保我們的所有系統、數據和電子傳輸都受到最新技術保障措施的適當保護，並符合法規標準。
儘管有這些保障措施，但重大網絡事件，包括系統故障、安全漏洞和惡意軟件或其他損害造成的破壞，可能會中斷或推遲我們的運營，並可能導致我們的結果。此類事件可能導致違反適用的數據安全、隱私或其他法律、損害我們的聲譽、導致客户流失或引發監管審查以及罰款和其他處罰。管理層沒有意識到網絡安全事件對我們的運營產生了實質性影響。
預期現金流出。*下表顯示了我們在所示期間的重大預期現金流出。
按期間到期的付款
(百萬美元)總計少於
1年		1-3年3-5年多過
5年
高級筆記$2,400 $— $— $— $2,400 
長期票據219 — — — 219 
紐約聯邦住房貸款銀行819 819 — — — 
利息支出 (1)
3,016 103 207 207 2,499 
經營租賃協議178 24 40 32 83 
總損失準備金和淨資產減值準備(2)
24,604 2,345 8,528 5,633 8,098 
總計$31,236 $3,292 $8,774 $5,871 $13,299 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
(1)長期票據的利息支出按截至2023年12月31日的浮動利率8.03%計算。
(2)損失準備金和LAE準備金代表管理層對索賠和相關和解費用造成的損失的最佳估計。這類付款的金額和時間都是估計的，解決索賠的內在變異性以及市場狀況的變化使現金流的時間不確定。因此，損失和LAE付款的最終金額和時間可能與我們的估計不同。
優先票據和長期票據的現金流出由Holdings負責。我們努力確保我們有足夠的現金流、流動性、投資和進入資本市場的機會來履行這些義務。控股一般依賴其營運保險子公司珠穆朗瑪峯再保險的股息，以提供資金、本集團的出資或進入資本市場。我們的各種經營保險和再保險子公司擁有充足的現金流、流動性和投資，以結清未償還的損失準備金和LAE。管理層相信，我們和我們的每個實體都有足夠的財政資源或隨時可以獲得資金，以履行所有義務。
紅利。
2023年和2022年，我們分別宣佈和支付了2.88億美元和2.55億美元的普通股股東股息。作為一家保險控股公司，我們部分依賴於子公司的股息和其他允許支付的款項來向股東支付現金股息。Holdings愛爾蘭及珠峯都柏林控股向集團支付股息須受愛爾蘭公司及監管機構的限制；Holdings向Holdings愛爾蘭及珠峯再保險支付股息須受特拉華州監管限制；以及百慕大再保險、珠峯國際、珠峯首選國際控股(“首選控股”)、珠峯Re Advisors Ltd.(“Advisors Re”)或Mt.向集團支付股息。洛根再保險受到百慕大保險監管限制。管理層預計，在沒有異常巨災損失的情況下，此類限制不應影響珠穆朗瑪峯再保險公司宣佈和支付足以支持控股公司一般公司需求的股息的能力，以及
57
目錄表
控股愛爾蘭、珠峯都柏林控股、百慕大再保險和珠峯國際將有能力宣佈和支付足以支持集團一般企業需求的股息。在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，珠峯再保險向Holdings支付了000萬美元和2.5億美元的現金股息。截至2023年及2022年12月31日止年度，百慕大再保險分別向集團派發現金股息2.35億美元及4.3億美元；珠峯國際並無向集團派發現金股息；優先控股分別向集團派發現金股息4,800萬美元及4,600萬美元；Advisors Re分別向集團派發現金股息6,700萬美元及0,000萬美元；以及洛根再保險分別向集團支付了1500萬美元和000萬美元的現金股息。見合併財務報表附註17第1項“業務--管理事項--股息”和第8項“財務報表和補充數據”--附註17。
市場敏感型儀器。
美國證券交易委員會的財務報告第48版要求註冊人澄清和擴大現有的衍生金融工具、衍生商品工具和其他金融工具(統稱為市場敏感工具)的財務報表披露要求。我們一般不會出於交易目的而訂立市場敏感工具。
我們目前的投資策略尋求通過高質量、多元化、固定期限的投資組合實現税後收入最大化，同時保持充足的流動性水平。我們的投資組合會根據我們目前和預期的經營結果以及市場狀況進行定期調整。投資組合中的固定期限證券由非交易證券組成。此外，我們還投資了股權證券。
總體投資戰略考慮了公司當前和預期運營的範圍。特別是，對非投資性資產和負債交易造成的財務影響的估計，以及我們的資本結構和其他因素，被用來進行淨負債分析。這一分析包括我們的投資為其提供流動性的估計支付特徵。在制定資產配置、存續期和信貸質量的具體投資策略時，會考慮這一分析。整體市場敏感風險敞口的變動主要反映期內發生的資產變動。
利率風險。*截至2023年12月31日，我們371億美元的投資組合主要由固定期限證券和一些股權證券組成，這些證券一般會受到利率風險和一些外幣匯率風險的影響，而股權證券則會受到價格波動和一些外匯匯率風險的影響。外匯風險對投資組合的整體經濟影響因外幣計價負債的美元價值變化及其對損益表的影響而部分減輕。
利率風險是指固定期限證券組合的價值可能因市場利率的變化而發生的變化。在利率下降的環境下，它包括286億美元固定期限投資組合中62億美元抵押貸款支持證券的提前還款風險。提前還款風險源於潛在的加速本金支付，縮短了平均壽命，從而降低了證券的預期收益率。
下表顯示了市場價值波動和税後未實現升值對我們的固定期限投資組合(包括21億美元的短期投資)的潛在影響，這一期間是基於利率上下平行變動100和200個基點得出的。在考慮持續時間的情況下，對各種利率變化情景下的市場價值變化進行了估計，並在個人安全水平上進行了建模。
利率變動對基點的影響
2023年12月31日
-200-1000100200
(百萬美元)
總公允價值$32,813 $31,768 $30,722 $29,677 $28,631 
公允價值較基準變動(%)6.8 %3.4 %— %(3.4)%(6.8)%
未實現的增值中的變化
税後基數(美元)$1,811 $905 $— $(905)$(1,811)
58
目錄表
利率變動對基點的影響
2022年12月31日
-200-1000100200
(百萬美元)
總公允價值$25,618 $24,863 $24,107 $23,352 $22,596 
公允價值較基準變動(%)6.3 %3.1 %— %(3.1)%(6.3)%
未實現的增值中的變化
税後基數(美元)$1,316 $658 $— $(658)$(1,316)
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別擁有246億美元的損失準備金和221億美元的LAE。這些金額按其名義價值記錄，而不是按現值記錄，這將反映貼現調整，以反映貨幣的時間價值。由於損失是在一段時間內支付的，因此準備金的現值低於名義價值。隨着利率的上升，儲備的現值減少，相反，隨着利率的下降，現值增加。這些變動與利率對投資公允價值的影響相反。雖然現值和名義價值之間的差額沒有反映在我們的財務報表中，但我們的財務結果將包括隨着時間的推移，從投資組合中獲得的投資收入，直到索賠得到支付。我們的損失和損失準備金債務的預期存續期約為3.9年，這與我們的固定收益投資組合相當一致。如果我們將我們的虧損和LAE準備金貼現，扣除放棄的準備金，折現將約為43億美元，折現準備金餘額約為183億美元，約佔固定期限投資組合基金價值的59.3%。
外幣風險。所謂外幣風險，是指外幣匯率不利變動引起的價值、收入和現金流的潛在變化。我們在美國/百慕大以外的每個業務都以其地理位置所在國家的貨幣保持資本，符合當地監管準則。每一家非美國業務都可以使用本國貨幣以及業務所在國家的貨幣開展業務。這些非美國業務的主要外幣敞口是加元、新加坡元、英鎊和歐元。我們通過將資產的幣種和存續期與相應的經營負債相匹配來降低外匯敞口。根據美國公認會計原則指引，外幣匯率相對於功能貨幣的變動對可供出售固定到期日公允價值的影響反映為其他全面收益的一部分。相反，外幣匯率相對於職能貨幣的變動對其他資產和負債的影響通過作為其他收入(費用)組成部分的淨收入反映出來。此外，我們將非美元功能貨幣法人實體的資產、負債和收入換算為美元。這一折算金額作為其他全面收益的組成部分報告。
下表顯示了外匯匯率同時和立即升降10%和20%對所指期間受外幣風險影響的投資資產估值的潛在影響。這一分析包括從交易貨幣轉換為本位幣的税後影響以及從本位幣轉換為美元報告貨幣的税後影響。
外匯匯率變動(以百分比為單位)
2023年12月31日
(百萬美元)-20%-10%0%10%20%
税後外匯敞口總額$(1,022)$(511)$— $511 $1,022 
外匯匯率變動(以百分比為單位)
2022年12月31日
(百萬美元)-20%-10%0%10%20%
税後外匯敞口總額$(814)$(407)$— $407 $814 
第7A項包括關於市場風險的定量和定性披露
見項目7中的“市場敏感工具”。
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目錄表
項目8.編制財務報表和補充數據
F-1頁所附財務報表和附表中所列的財務報表和附表作為本報告的一部分提交。
項目9.報告會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧
沒有。
項目9A：管理控制和程序
披露控制和程序。
根據交易所法案第13a-15(B)條的要求，我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，已經評估了我們的披露控制和程序的有效性(根據交易所法案第13a-15(E)條的定義)。根據這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本年度報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告。
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據公認會計原則為外部目的編制我們的財務報表。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
管理層評估了截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，我們使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(COSO)在#年提出的標準內部控制--綜合框架(2013)。根據我們的評估，我們得出結論，截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。
本公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性，已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，如本文所述。
財務報告內部控制的變化。
根據交易所法案第13a-15(D)條的要求，我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，已經評估了我們對財務報告的內部控制，以確定本年度報告涵蓋的第四財季是否發生了任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的變化。根據這一評估，我們確定第四季度沒有發生這種變化。
項目9B：提供其他資料

在截至2023年12月31日的財政季度內，我們的董事或高級管理人員通過、修改或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，這些術語在S-K條例第408項中定義。

此外，作為珠穆朗瑪峯對商業道德標準和遵守適用法律、規則和法規的承諾的一部分，我們有一項內幕交易政策，管理我們的董事、高級管理人員、員工和第三方承包商對我們證券的購買、銷售和/或其他處置，我們認為這些政策旨在合理地
60
目錄表
促進遵守適用於我們的內幕交易法律、規則和法規以及交易所上市標準。我們的內幕交易政策的副本包括在道德和準則以及合規政策和程序指數中，作為本年度報告10-K表的附件14.1。
項目9C.禁止披露妨礙檢查的外國司法管轄區
沒有。
第三部分
項目10.董事會、高管和公司治理
請參閲我們將於截至2023年12月31日的財政年度結束後120天內向證監會提交的2024年股東周年大會委託書中的“有關董事被提名人的信息”、“高管信息”、“審計委員會”、“提名和治理委員會”、“首席執行官和高級財務官的道德守則”和“第16(A)條實益所有權報告合規”部分，這些章節通過引用併入本文。
項目11.增加高管薪酬
請參閲委託書中標題為“薪酬委員會報告”、“董事薪酬”、“高管薪酬”及“薪酬委員會聯鎖及內部人士參與”的章節，該等章節在此併入作為參考。

本公司董事會於2023年11月1日通過最新的追回政策(“追回政策”)，以符合交易所法令第10D條、交易所法令第10D-1條及紐約證券交易所採納的上市標準。

追回政策規定，在本公司須編制會計重述的情況下，強制向本公司現任及前任行政人員(定義見追回政策第16節)追討以獎勵為基礎的錯誤薪酬。

前述對退還政策的描述僅為摘要，並通過參考退還政策全文和確認書的形式加以限定，其副本作為本年度報告的附件97以Form 10-K的形式存檔。
項目12.討論某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
參考代理聲明中的適用部分，其通過引用併入本文。
第十三項：建立某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
參考代理聲明中的適用部分，其通過引用併入本文。
項目14.支付總會計師費用和服務費
參考委託書中標題為“審計委員會報告”的部分，該委託書通過引用併入本文。
第四部分
61
目錄表
項目15.清單、展品和財務報表附表
財務報表和時間表。
F-1頁所附財務報表和附表中所列的財務報表和附表作為本報告的一部分提交。
展品。
E-1頁展品隨附索引中列出的展品作為本報告的一部分進行備案，但表32中的認證是向美國證券交易委員會提供的，而不是在美國證券交易委員會適用規則允許的情況下向美國證券交易委員會備案的。
62
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已於2024年2月28日正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。
珠峯集團有限公司
發信人：撰稿S/胡安·C·安德拉德
胡安·C·安德拉德
(總裁兼首席執行官)
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名標題日期
撰稿S/胡安·C·安德拉德
總裁與首席執行官
(首席行政主任)
2024年2月28日
胡安·C·安德拉德
/S/馬克·科西西奇常務副總裁兼首席財務官2024年2月28日
馬克·科西安西奇
/S/羅伯特·J·弗萊靈高級副總裁與首席會計官2024年2月28日
羅伯特·J·弗萊林
/S/約瑟夫·V·塔蘭託主席2024年2月28日
約瑟夫·V·塔蘭託
/S/約翰·J·艾莫爾董事2024年2月28日
約翰·J·艾莫爾
/S/小威廉·F·加爾特尼董事2024年2月28日
小威廉·F·加爾特尼
/S/約翰·A·格拉夫董事2024年2月28日
約翰·A·格拉夫
撰稿S/梅麗爾·哈茲班德董事2024年2月28日
梅麗爾·哈茲班德
/S/傑拉爾丁·洛斯夸特羅董事2024年2月28日
傑拉爾丁·洛斯夸特羅
/S/黑茲爾·麥克內拉奇董事2024年2月28日
黑茲爾·麥克內拉奇
/S/羅傑·M·辛格董事2024年2月28日
羅傑·M·辛格
63
目錄表
展品索引
證物編號：
2.1
珠峯再保險控股有限公司、珠峯集團有限公司和珠峯再合併公司的合併協議和計劃，通過引用S-4表格(第333-87361號)登記聲明的附件2.1併入本文
3.1
珠穆朗瑪峯集團有限公司的公司章程，通過引用S-4表格(第333-87361號)註冊聲明的附件3.1併入本文
3.2
珠穆朗瑪峯集團有限公司章程，引用附件3.2《珠峯集團有限公司截至2011年6月30日的季度10-Q報表》(“2011年第二季度10-Q報表”)
4.1
珠穆朗瑪峯集團有限公司普通股證書樣本，參照S-4表格(第333-87361號)登記説明書附件4.1合併於此
4.2
珠峯再保險控股公司和作為受託人的大通曼哈頓銀行(現稱為摩根大通銀行)之間的契約，日期為2000年3月14日，在此通過引用2000年3月15日提交的珠峯再保險控股公司8-K表格中的附件4.1併入本文。
4.3
與控股有關的第四份補充契約$4,000,000 4.868%優先債券，於2044年6月1日到期，日期為2014年6月5日，由控股公司和作為受託人的紐約梅隆銀行作為受託人，通過引用於2014年6月5日提交的珠峯再保險控股公司8-K表格4.1合併於此
4.4
與控股有關的第五份補充契約價值10億美元3.5%的優先債券，於2050年10月15日到期，日期為2020年10月7日，由控股公司和作為受託人的紐約梅隆銀行作為受託人，通過引用附件4.1於2020年10月7日提交給珠峯再保險控股公司的Form 8-K而合併於此
4.5
與控股公司有關的第六份補充契約價值10億美元3.125%的優先債券，日期為2021年10月4日到期，由控股公司和作為受託人的紐約梅隆銀行共同發行，於2021年10月4日提交給珠峯再保險控股公司8-K表格，通過引用附件4.1在此註冊成立。
*10.1
珠穆朗瑪峯集團有限公司1999年1月1日生效的年度獎勵計劃，在此引用附件10.1珠峯再保險控股公司截至1998年12月31日的10-K表格年度報告(“1998 10-K”)
*10.2
珠穆朗瑪峯集團有限公司2003年非員工董事股權薪酬計劃，通過引用S-8表格登記聲明(第333-105483號)附件4.1併入本文
*10.3
珠穆朗瑪峯集團有限公司2003年非僱員董事股權薪酬計劃項下非限制性股票期權獎勵協議的格式，該計劃通過引用附件10.47併入本文，提交給珠穆朗瑪峯集團有限公司截至2004年12月31日的10-K報表
*10.4
珠峯集團有限公司2003年非僱員董事股權薪酬計劃修正案由股東在2005年5月25日的年度股東大會上通過，通過引用2005年4月14日提交的2005年委託書的附錄B而併入本文
E-1
目錄表
*10.5
珠峯集團有限公司2003年非僱員董事股權薪酬計劃下的限制性股票獎勵協議的格式，通過引用附件10.1併入珠峯集團有限公司。於2005年9月22日提交的表格8-K
10.6
2009年3月19日與珠峯再保險控股公司有關的投標要約完成6.60%固定利率浮動利率長期附屬債券(LoTSSM)，通過引用2009年3月31日提交給珠峯集團有限公司的附件99.1併入本文。Form 8-K
*10.7
珠峯集團有限公司2009年非僱員董事股票期權和限制性股票計劃通過引用附件10.1合併於此。珠峯集團有限公司第二季度2009年10月
*10.8
珠峯集團有限公司2010年員工股票激勵計劃通過引用附件10.2併入本文。2010年9月30日提交的S-8表格
*10.9
2011年5月18日股東在年度股東大會上通過的高管業績年度激勵計劃修正案，引用2011年4月15日提交的2011年委託書附錄B併入本文
*10.10
珠峯集團有限公司股東於2015年5月13日在股東周年大會上通過的2010年股票激勵計劃修正案，通過引用2015年4月10日提交的2015年委託書附錄A併入本文
*10.11
珠峯集團有限公司2003年非僱員董事股權薪酬計劃修正案於2015年5月13日由股東在年度股東大會上通過，通過引用2015年4月10日提交的2015年委託書附錄B而併入本文
*10.12
珠峯全球服務公司、珠峯再保險控股公司和多米尼克·J·阿德索之間的僱傭協議，日期為2015年12月4日，通過引用附件10.1併入本文。於2015年12月8日提交的Form 8-K
10.13
珠峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間的備用信用證，日期為2015年11月9日。向珠峯集團有限公司提供1.75億GB的四年信貸安排，通過引用附件10.23併入本文。截至2015年12月31日的年度報告Form 10-K於2016年2月29日提交
*10.14
珠峯全球服務公司與SanJoy Mukherjee之間的僱傭協議修正案，日期為2016年2月12日，通過引用附件10.1將其併入本文。於2016年2月17日提交的Form 8-K
*10.15
珠峯全球服務公司和Craig Howie之間的僱傭協議，日期為2016年4月7日，通過引用附件10.1而併入本文。於2016年4月8日提交的Form 8-K
10.16
珠峯集團有限公司、珠峯再保險(百慕大)有限公司和珠峯國際再保險有限公司(若干貸款方，以及北卡羅來納州富國銀行作為行政代理)於2016年5月26日簽訂的信貸協議，提供8.0億美元的四年期優先信貸安排，在此引用附件10.31於2016年8月9日提交給珠峯集團有限公司的Form 10-Q。這項新協議將取代2012年6月22日的8,000萬美元的四年期優先信貸安排
E-2
目錄表
*10.17
珠峯集團有限公司與約瑟夫·V·塔蘭託的主席協議，日期為2016年8月15日，於2017年1月1日生效，通過引用附件10.1併入本文。於2016年8月16日提交的Form 8-K
*10.18
珠穆朗瑪峯全球服務公司與John P.Doucette之間的僱傭協議，日期為2016年10月21日，通過引用附件10.1將其併入本文。於2016年10月26日提交的Form 8-K
*10.19
珠穆朗瑪峯全球服務公司和SanJoy Mukherjee之間的僱傭協議，日期為2017年1月3日，通過引用附件10.1將其併入本文。於2017年1月6日提交的Form 8-K
10.20
珠峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間2017年5月17日備用信用證的修正案。向珠峯集團有限公司提供1.45億GB的四年信貸額度，此處參照附件10.1，於2017年8月9日提交的10-Q表格
*10.21
珠峯全球服務公司、珠峯集團有限公司、珠峯再保險控股公司和Dominic J.Addesso之間的僱傭協議修正案，日期為2017年11月20日，通過引用附件10.1將其併入本文。於2017年11月20日提交的Form 8-K
10.22
珠峯集團有限公司與貝萊德股份有限公司於2017年12月1日簽訂的《公司章程》放棄協議，通過引用於2017年12月4日提交的《珠峯集團有限公司8-K表格》附件10.1併入本文
10.23
珠峯再保險(百慕大)有限公司和花旗銀行歐洲公司提供2.5億美元四年期信貸安排的備用信用證修正案，日期為2017年12月29日，於2018年3月1日提交的10-K表格，通過引用附件10.26併入本文。
10.24
珠峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間2018年11月9日備用信用證的修正案。向珠峯集團有限公司提供3000萬GB的四年信貸額度，通過引用附件10.33併入本文，表格10-K於2019年3月1日提交
10.25
珠峯再保險(百慕大)有限公司與花旗歐洲公司於2018年12月10日簽署的每年提供2.0億美元的承諾融資授權書修正案，通過引用2019年3月1日提交的珠峯集團有限公司10-K表格的附件10.34併入本文。
*10.26
珠峯集團有限公司與胡安·安德拉德於2019年8月1日簽訂的僱傭協議，在此引用附件10.1至珠峯集團有限公司。表格8-K於2019年8月8日提交。
10.27
珠峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間日期為2019年11月7日的備用信用證修正案。向珠峯集團有限公司提供4,700萬GB的四年信貸安排，在此引用附件10.30。2020年3月2日提交的Form 10-K
10.28
珠峯再保險(百慕大)有限公司和花旗銀行歐洲公司於2019年12月31日簽署的《承諾融資意向書》修正案，每年提供2億美元，通過引用附件10.31併入本文。表格10-K於2020年3月2日提交
10.29
珠穆朗瑪峯集團有限公司2020員工股票激勵計劃參考2021年4月9日提交的2021年委託書附錄A併入本文
E-3
目錄表
10.30
珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間2020年5月7日備用信用證的修正案。向珠峯集團有限公司提供5217.5萬GB的四年信貸安排，通過引用附件10.1併入本文。2020年8月10日提交的10-Q表格
10.31
珠穆朗瑪峯全球服務公司與Mark Kociancic之間的僱傭協議，在此引用附件10.1至珠峯集團有限公司，於2020年10月1日提交的Form 8-K
10.32
珠穆朗瑪峯全球服務公司與詹姆斯·威廉姆森之間的僱傭協議，在此引用附件10.2至珠峯集團有限公司，於2020年10月1日提交的Form 8-K
10.33
珠峯再保險(百慕大)有限公司和花旗銀行歐洲公司於2020年12月9日簽署的承諾融資協議修正案，每年提供2億美元，通過引用附件10.34合併於此。於2021年3月1日提交的Form 10-K
10.34
珠峯再保險(百慕大)有限公司與北卡羅來納州富國銀行於2021年2月23日簽訂的信貸安排協議，提供高達5,000萬美元的承諾信貸安排，在此引用附件10.1給珠峯集團有限公司。表格10-Q於2021年5月10日提交
10.35
珠峯再保險(百慕大)有限公司和北卡羅來納州富國銀行於2021年5月5日簽訂的信貸安排協議修正案，提供高達5.0億美元的承諾信貸安排，通過引用附件10.1將其併入本文。2021年8月5日提交的10-Q表格
10.36
珠峯再保險(百慕大)有限公司和花旗歐洲公司於2021年8月9日簽署的信貸安排協議，提供高達2.3億美元的已承諾信貸安排和1.4億美元的額外未承諾信貸安排，通過引用附件10.1將其併入本文。表格10-Q於2021年11月4日提交
10.37
珠峯再保險(百慕大)有限公司和巴伐利亞州立銀行於2021年8月27日簽署的信貸安排協議，提供高達2億美元的承諾信貸安排，在此引用附件10.2給珠峯集團有限公司。表格10-Q於2021年11月4日提交
10.38
珠峯再保險(百慕大)有限公司和勞埃德銀行企業市場公司於2021年10月8日簽署的信貸安排協議，提供高達5,000萬美元的承諾信貸安排，通過引用附件10.39將其併入此處。2022年2月28日提交的Form 10-K
10.39
珠峯再保險(百慕大)有限公司和巴克萊銀行於2021年11月3日簽署的信貸安排協議，提供高達2億美元的承諾信貸安排，在此引用附件10.40給珠峯集團有限公司。表格10-K於2022年2月28日提交
10.40
珠峯再保險(百慕大)有限公司和Nordea Bank ABP紐約分行於2022年11月21日簽署的信貸安排協議，提供高達2億美元的已承諾信貸安排和1.00億美元的額外未承諾信貸安排
10.41
珠峯再保險(百慕大)有限公司與巴伐利亞州立銀行紐約分行於2022年12月30日簽署的《信貸安排協議修正案》，提供高達1.5億美元的承諾無擔保信貸安排
10.42
珠穆朗瑪峯全球服務公司與Joseph V.Taranto之間的僱傭協議，在此引用附件10.1至珠峯集團有限公司。於2023年5月4日提交的10-Q表格
E-4
目錄表
10.43
珠峯集團有限公司常務副總裁總裁、總法律顧問兼祕書桑霍伊·慕克吉離職，自2023年7月3日起生效，此處參考附件10.2提交給珠峯集團有限公司。於2023年5月4日提交的10-Q表格
10.43
珠峯再保險(百慕大)有限公司和勞埃德銀行企業市場公司之間的備用信用證，日期為2023年8月18日，提供高達2.5億美元的無擔保信用證，通過引用附件10.3併入此處。表格10-Q於2023年11月1日提交
10.44
修訂和重述珠峯再保險(百慕大)有限公司與勞埃德銀行企業市場公司之間的備用信用證協議，以增加珠峯保險(愛爾蘭)，DAC(新賬户方)作為賬户方，並支付1500萬美元用於簽發信用證，謹此提交
10.45
珠峯全球服務公司與Ricardo A.Anzaldua之間的僱傭協議於2023年6月12日生效，特此提交
14.1
合規政策的道德準則和指標
21.1
註冊人的子公司，在此提交
23.1
普華永道會計師事務所同意書隨函存檔
31.1
第302節胡安·C·安德拉德的證書，隨函存檔
31.2
第302節Mark Kociancic證書，隨函存檔
32.1
第906節胡安·C·安德拉德和馬克·科西安奇的證書，隨函提供
97.1
珠穆朗瑪峯集團有限公司退款政策
101.INSXBRL實例文檔
101.SCHXBRL分類擴展架構
101.CALXBRL分類可拓計算鏈接庫
101.DEFXBRL分類擴展定義鏈接庫
101.LABXBRL分類擴展標籤鏈接庫
101.PREXBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
104封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)
_________________
*管理合同或補償計劃或安排。
E-5
目錄表
珠峯集團有限公司
財務報表和附表索引
書頁
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB公司ID238)
F-2
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
F-5
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的綜合經營和全面收益(虧損)報表
F-6

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度股東權益變動表
F-7

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合併現金流量表
F-8

合併財務報表附註
F-9
附表
I2023年12月31日關聯方投資以外的其他投資彙總表
S-1
第二部分：註冊人簡明財務信息：
截至2023年12月31日和2022年12月的資產負債表
S-2
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的業務報表
S-3
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的現金流量表
S-4
簡明財務資料附註
S-5
(三)截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日及截至該年度的補充保險信息
S-6

IV截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的再保險
S-7
上述附表以外的其他附表被略去，原因是這些附表不適用或財務報表中以其他方式載有這些信息。
F-1
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告
致珠峯集團有限公司董事會和股東。
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
本核數師已審計珠峯集團有限公司及其附屬公司(“貴公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關綜合營運及全面收益(虧損)表、股東權益變動表及現金流量變動表，包括F-1頁索引所載的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2023年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告實施了有效的內部控制。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關的政策和程序；

F-2
目錄表
(Ii)提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便根據公認會計原則編制財務報表，且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的本期綜合財務報表審計產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

損失準備和損失調整費用的計價

如綜合財務報表附註1及附註4所述，本公司為其保險及再保險業務維持相當於已呈報及未呈報索賠的估計最終虧損負債及虧損調整費用的準備金。截至2023年12月31日，公司的虧損準備金和虧損調整費用為246億美元。準備金是根據承保或事故年度對最終損失和損失調整費用的估計計算的。管理層使用各種統計和精算技術來監測一段時間內準備金的充分性，在瞭解新信息時對其進行評估，並根據需要調整準備金。管理層在釐定準備金時會考慮多項因素，包括(I)風險基礎和預計最終保費；(Ii)由承銷商和精算師合作制訂的按產品和業務類別劃分的預期損失率；(Iii)分析虧損報告和付款經驗、分拆公司的報告和歷史趨勢的精算方法和假設，例如準備金模式、虧損付款和產品組合；(Iv)對承保範圍和負債的現行法律解釋；以及(V)經濟狀況。

吾等決定執行與虧損及虧損調整開支準備估值有關的程序為重要審計事項的主要考慮因素是(I)管理層在制定其估計時的重大判斷，(Ii)核數師在執行程序及評估審計證據時的高度主觀性及努力，以及與預期虧損率及歷史趨勢有關的重大假設，例如儲備模式、虧損支付及產品組合，以及(Iii)審計工作涉及使用具備專業技能及知識的專業人士。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層對損失準備金和損失調整費用估值有關的控制措施的有效性，包括對方法的選擇和重大假設的制定的控制。這些程序除其他外，還包括測試管理層提供的數據的完整性和準確性，並讓具有專門技能和知識的專業人士參與，以協助執行抽樣產品和業務的程序，其中包括：(1)評價管理層關於預期損失率和歷史趨勢的方法和假設，例如用於確定損失準備金和損失調整費用準備金的準備金模式、損失支付和產品組合；(2)對損失準備金和損失調整費用準備金進行獨立估計，並將獨立估計數與管理層精算確定的準備金進行比較。

與某些百慕大實體的某些可識別無形資產相關的遞延税項資產的計量
F-3
目錄表

如綜合財務報表附註16所述，管理層對《2023年百慕大企業所得税法》的頒佈情況進行了評估，並於2023年12月31日記錄了5.78億美元的遞延税金淨資產。通過經濟轉型調整，該法允許公司根據截至2023年9月30日的公允價值，建立與無形資產(不包括商譽)和其他資產和負債重估有關的遞延税項資產或負債。遞延税項資產或負債然後根據該法予以攤銷。如管理層所披露，遞延税項淨資產主要涉及可識別的無形資產。管理層使用貼現未來現金流量模型估計可識別無形資產的公允價值。在貼現未來現金流量模型中使用的重要假設包括可識別無形資產和貼現率所產生的預測收入和預期利潤。

我們決定執行與某些百慕大實體的某些可識別無形資產相關的遞延税項資產的計量程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是(I)管理層在制定可識別無形資產的公允價值估計時的重大判斷，(Ii)核數師在執行程序和評估管理層與可識別無形資產和貼現率將產生的預測收入和預期利潤相關的重大假設時的高度判斷、主觀性和努力，以及(Iii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與頒佈《2023年百慕大企業所得税法》有關的控制措施的有效性，包括對某些可識別無形資產的估值進行控制。這些程序還包括(I)測試管理層為某些百慕大實體的某些可識別無形資產製定公允價值估計的程序，(Ii)評估管理層使用的貼現未來現金流量模型的適當性，(Iii)測試模型中使用的數據的完整性和準確性，(Iv)評估管理層使用的與可識別無形資產和貼現率產生的預期收入和預期利潤相關的重大假設的合理性。評估管理層與可識別無形資產所產生的預測收入及預期利潤有關的假設涉及評估所使用的假設是否合理，並考慮(I)其與某些百慕大實體所產生的歷史收入及利潤的一致性及(Ii)該等假設是否與在審計的其他領域取得的證據一致。具有專門技能和知識的專業人員被用來協助(I)評估貼現未來現金流量模型的適當性和(Ii)貼現率假設的合理性。
/s/普華永道會計師事務所
紐約，紐約
2024年2月28日
自1996年以來，我們一直擔任本公司或其前身的審計師。
F-4
目錄表
珠峯集團有限公司
合併資產負債表
十二月三十一日，
(單位：百萬美元，每股面值除外)20232022
資產：
固定到期日-可按公允價值出售
$27,740 $22,236 
(攤銷成本：2023年，美元28,568; 2022, $24,191，學分津貼：2023，$(48); 2022, $(54))
固定到期日-按攤銷成本持有至到期日
(公允價值：2023，$854; 2022, $821，扣除信貸津貼後：2023年，$(8); 2022, $(9))
855 839 
股權證券，按公允價值計算188 281 
其他投資資產4,794 4,085 
短期投資2,127 1,032 
現金1,437 1,398 
總投資和現金37,142 29,872 
應計投資收益324 217 
應收保費(扣除信用津貼淨額：2023，$(41); 2022, $(29))
4,768 3,619 
再保險已賠付損失可追回金額(扣除信貸津貼後：2023，$(26); 2022, $(23))
164 136 
再保險未付損失可予追回2,098 2,105 
再保險人持有的資金1,135 1,056 
遞延收購成本1,247 962 
預付再保險費713 610 
所得税資產淨額868 459 
其他資產(扣除信貸津貼後：2023年，$(9); 2022, $(5))
941 930 
總資產$49,399 $39,966 
負債：
損失準備金和損失調整費用$24,604 $22,065 
未賺取的保費準備金6,622 5,147 
根據再保險條約持有的資金24 13 
應付再保險人的款額650 567 
付款過程中的損失171 74 
高級筆記2,349 2,347 
長期票據218 218 
從FHLB借款819 519 
債務和借款的應計利息22 19 
應付未結清證券137 1 
其他負債582 555 
總負債36,197 31,525 
承付款和或有事項(附註11)
股東權益：
優先股，面值：美元0.01; 50.0授權股份；不是已發行及已發行股份
— — 
普通股，面值：$0.01; 200.0授權股份；(2023)74.2和(2022)69.9
庫存股前已發行股票
1 1 
額外實收資本3,773 2,302 
累計其他綜合收益(虧損)，扣除遞延所得税支出(收益)
$()992023年和$(250)2022年
(934)(1,996)
庫存股，按成本計算：30.8股票(2023)和30.8股票(2022)
(3,908)(3,908)
留存收益14,270 12,042 
股東權益總額13,202 8,441 
總負債和股東權益$49,399 $39,966 
附註是綜合財務報表的組成部分。
F-5
目錄表
珠峯集團有限公司
合併業務報表
和綜合收益(虧損)
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬美元，每股除外)202320222021
收入：
賺取的保費$13,443 $11,787 $10,406 
淨投資收益1,434 830 1,165 
投資淨收益(虧損)合計(276)(455)258 
其他收入(費用)(14)(102)37 
總收入14,587 12,060 11,866 
索賠和費用：
已發生的虧損和虧損調整費用8,427 8,100 7,391 
佣金、經紀、税費2,952 2,528 2,209 
其他承保費用846 682 583 
公司費用73 61 68 
利息、費用和債券發行成本攤銷費用134 101 70 
索賠和費用總額12,432 11,472 10,321 
税前收益(虧損)2,154 588 1,546 
所得税支出(福利)(363)(9)167 
淨收益(虧損)$2,517 $597 $1,379 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
期內產生的證券的未實現增值(折舊)(“市建局(D)”)743 (2,037)(488)
已實現損失(收益)計入淨收益(虧損)的重新分類調整244 89 4 
期內所產生證券的市建局總額(D)986 (1,948)(485)
外幣換算和其他調整59 (77)(62)
該期間福利計劃精算淨收益(虧損)15 15 17 
計入淨收益(虧損)的淨(利)損攤銷重分類調整2 2 6 
期間福利計劃淨收益(虧損)合計17 17 23 
扣除税後的其他綜合收益(虧損)合計1,063 (2,008)(523)
綜合收益(虧損)$3,580 $(1,411)$856 
普通股每股收益：
基本信息$60.19 $15.19 $34.66 
稀釋60.19 15.19 34.62 
附註是綜合財務報表的組成部分。
F-6
目錄表
珠峯集團有限公司
合併報表
股東權益的變動
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬美元，每股股息除外)202320222021
普通股(已發行股份)：
期初餘額39 39 40 
期內發行(贖回)，淨額4 — — 
收購的庫存股— — (1)
期末餘額43 39 39 
普通股(面值)：
期初餘額$1 $1 $1 
在此期間發行，淨額— — — 
期末餘額1 1 1 
額外實收資本：
期初餘額2,302 2,274 2,245 
公開發行股份1,445 — — 
基於股份的薪酬計劃26 28 29 
期末餘額3,773 2,302 2,274 
累計其他綜合收益(虧損)、
遞延所得税淨額：
期初餘額(1,996)12 535 
期內淨增(減)額1,063 (2,008)(523)
期末餘額(934)(1,996)12 
留存收益：
期初餘額12,042 11,700 10,567 
淨收益(虧損)2,517 597 1,379 
宣佈的股息($6.80每股2023年，$6.50每股2022年和$6.20每股2021年)
(288)(255)(247)
期末餘額14,270 12,042 11,700 
按成本價計算的庫存股：
期初餘額(3,908)(3,847)(3,622)
購買庫藏股— (61)(225)
期末餘額(3,908)(3,908)(3,847)
期末股東權益總額$13,202 $8,441 $10,139 
附註是綜合財務報表的組成部分。
F-7
目錄表
珠峯集團有限公司
合併現金流量表
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬美元)202320222021
經營活動的現金流：
淨收益(虧損)$2,517 $597 $1,379 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
應收保費減少(增加)(1,064)(435)(649)
再保險人所持資金減少(增加)淨額(66)(197)(151)
再保險可收回金額減少(增加)143 (413)(125)
所得税的減少(增加)(559)(181)68 
預付再保險保費減少(增加)(46)(166)(128)
增加(減少)損失準備和損失調整費用2,256 3,477 2,805 
未賺取保費增加(減少)1,387 655 1,146 
應收再保險人的金額增加(減少)18 201 186 
在支付過程中增加(減少)損失93 (186)134 
有限合夥企業的股權調整變動(168)(94)(613)
有限合夥企業收入的分配120 180 211 
其他資產和負債變動，淨額(339)(297)(292)
非現金補償費用49 45 43 
債券溢價攤銷(債券折價應計)(64)55 76 
投資淨(收益)損失276 455 (258)
經營活動提供(用於)的現金淨額4,553 3,695 3,833 
投資活動產生的現金流：
固定期限到期/催繳/償還的收益-可供出售2,310 2,626 3,893 
出售固定期限的收益-可供出售3,849 1,403 1,916 
固定期限到期/催繳/償還的收益-持有至到期105 39 — 
出售股權證券所得收益126 2,217 990 
來自其他投資資產的分配245 266 257 
收購的固定到期日成本-可供出售(10,653)(7,344)(8,825)
收購固定到期日的成本--持有至到期日(112)(153)— 
收購股權證券的成本(17)(1,003)(1,098)
取得的其他投資資產的成本(902)(1,547)(757)
短期投資淨變化(1,034)149 (43)
未交收證券交易淨變動181 (71)(203)
投資活動提供(用於)的現金淨額(5,902)(3,418)(3,869)
融資活動的現金流：
在以股份為基礎的補償期間發行(贖回)的普通股，扣除費用(23)(17)(14)
公開發行普通股所得款項1,445 — — 
購買庫藏股— (61)(225)
支付給股東的股息(288)(255)(247)
發行優先票據所得款項— — 968 
債務回購成本— (6)— 
淨FHLB借款(還款)300 — 209 
在以股份為基礎的補償補償和解時扣留的股份的成本(24)(20)(17)
融資活動提供(用於)的現金淨額1,409 (359)674 
匯率變動對現金的影響(23)39 1 
現金淨增(減)38 (42)639 
期初現金1,398 1,441 802 
期末現金$1,437 $1,398 $1,441 
補充現金流信息：
已繳納(追回)的所得税$196 $171 $98 
支付的利息130 98 62 
非現金交易：
將固定期限證券中的特定投資重新分類，可按公允價值出售
固定到期日證券，按攤銷成本扣除信貸額度持有至到期日$— $722 $— 
附註是綜合財務報表的組成部分。
F-8
目錄表
合併財務報表附註
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度
1.    重要會計政策摘要
A.業務和陳述的基礎。
珠峯集團有限公司(“集團”)是一家百慕大公司，通過其子公司主要在美國、百慕大和國際市場提供再保險和保險。
自2023年7月10日起，公司從珠峯再保險集團有限公司更名為珠峯集團有限公司，並以新的股票代碼(紐約證券交易所代碼：EG)開始交易，以反映公司的發展、全球增長和多元化戰略。
隨附的綜合財務報表乃按照美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制。該等報表包括集團的所有國內及外國直接及間接附屬公司：珠峯國際再保險有限公司(“珠峯國際”)，Mt.洛根保險經理有限公司，Mt.洛根管理有限公司、珠峯國際控股(百慕大)有限公司(“國際控股”)、珠峯企業會員有限公司、珠峯服務公司(英國)、珠峯首選國際控股有限公司(“首選國際”)、珠峯再保險(百慕大)有限公司(“百慕大再保險”)、珠峯再保險顧問有限公司、珠峯顧問(英國)、珠峯保險智利有限公司(“珠峯智利”)、珠峯承保集團(愛爾蘭)、有限公司(“控股愛爾蘭”)、珠峯全球服務公司(“全球服務”)、加拿大珠峯保險公司(“珠峯加拿大”)，Premiere保險承保服務(“Premiere”)，珠峯都柏林保險控股有限公司(愛爾蘭)(“珠峯都柏林控股”)，珠峯保險(愛爾蘭)，DAC(“愛爾蘭保險”)，珠峯再保險公司(愛爾蘭)，DAC(“愛爾蘭再保險”)，珠峯再保險控股公司(“控股”)，Salus Systems，LLC(“Salus”)，珠峯國際保險有限公司(百慕大)(“珠峯保險”)，專業保險集團，Inc.(“特殊保險”)，專業保險集團-休閒和娛樂風險購買集團有限責任公司(“專業RPG”)，Mt.麥金利經理，L.L.C.，珠峯專業保險人服務，有限責任公司，珠峯再保險公司(“珠峯再保險”)，珠峯國家保險公司(“珠峯國家”)，珠峯再保險有限公司。(巴西)，Mt.惠特尼證券公司、珠峯賠償保險公司(“珠峯賠償”)、珠峯德納利保險公司(“珠峯德納利”)、珠峯高級保險公司(“珠峯總理”)、珠峯安全保險公司(“珠峯安全”)、珠峯服務公司墨西哥和珠峯服務公司哥倫比亞。  所有的公司間賬户和交易都已被取消。所有的金額都是以美元報告的。
本公司綜合了本公司擁有控股權的所有有表決權權益實體(“VOE”)以及本公司被視為主要受益人的所有可變權益實體(“VIE”)的經營結果和財務狀況。合併評估，包括確定一個實體是否有資格成為VIE或VOE，取決於圍繞每個實體的事實和情況。
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額(以及或有資產和負債的披露)以及報告期內的收入和支出的報告額。最終的實際結果可能與這些估計大相徑庭。
對前幾年的數額進行了某些重新分類和格式更改，以符合2023年的列報方式。
B.投資和現金。
指定為可供出售的固定到期日證券反映未實現的增值和折舊，這是由於公允價值在合併資產負債表中的“累計其他全面收益(虧損)”中的公允價值、股東權益、所得税淨額的變化造成的。然後，該公司評估價值下降是由於與信貸無關的因素還是與信貸相關的因素。在作出評估時，本公司會評估目前的市場和利率環境，以及具體的發行人資料。一般來説，由於市場、利率或外匯環境的變化而導致的證券價值的變化並不構成信用減值，而是與信用無關的公允價值下降。公允價值中非信貸相關的下降計入累計其他綜合收益(虧損)中的未實現虧損。如果公司打算
F-9
目錄表
如果本公司出售減值證券或更有可能被要求在預期價值恢復之前出售該證券，則本公司在本公司的綜合經營報表和全面收益(虧損)表中將投資的全部減值記入淨收益(虧損)。如果本公司確定下降與信貸有關，並且本公司無意出售證券，而本公司很可能不需要在收回其成本基礎之前出售證券，則本公司將建立與估計信貸損失相等的信貸撥備，並計入本公司綜合經營報表和全面收益(虧損)表中投資的淨收益(虧損)。信貸相關或非信貸相關減值的釐定首先基於對定性因素的評估，這可能決定了定性分析足以支持預期現金流的現值等於或超過證券的攤餘成本基礎的結論。然而，如果定性評估表明可能存在信用損失，則進行定量評估，給定證券的撥備金額通常為貼現現金流模型與公司賬面價值之間的差額。公司將根據證券信用損失估計的未來變化調整信貸撥備賬户，並通過公司綜合經營報表和全面收益(虧損)表中投資的淨收益(虧損)來記錄這一調整。
被指定為持有至到期的固定期限證券包括本公司持有至到期或贖回的積極意圖及能力的債務證券，並按攤銷成本(扣除當前預期信貸損失撥備)報告。持有至到期的固定期限證券的利息收入的釐定方式與可供出售的固定期限證券的利息收入相同。本公司評估分類為持有至到期的固定期限證券的當前預期信貸損失的風險特徵，包括信用評級、剩餘到期時間、經預付考慮調整後的次要水平，以及應用違約及回收率。其中包括納入歷史信貸損失經驗和宏觀經濟預測，以制定對當前預期信貸損失的估計。
本公司不計提壞賬利息準備。如果到期未收到利息，則應收利息立即轉回，不應計額外利息。如果收到了尚未應計的未來利息，則記為當時的收入。
該公司的評估基於發行人目前和預期的未來財務狀況、利息和/或本金支付的及時性、還款速度和任何適用的信用增強或抵押支持證券和資產支持證券的盈虧平衡不變違約率，以及評級機構、投資顧問和分析師提供的相關信息。
追溯調整用於重新計算資產擔保證券的價值。該公司所有的資產支持證券和抵押貸款支持證券都有傳遞結構。對每個收購批次進行審查，以重新計算有效收益率。重新計算的有效收益率用於得出賬面價值，就好像新收益率是在收購時應用的一樣。自收購時至調整日期的未償還主要因素被用來計算所有適用證券的預付款歷史。在計算直通證券類型的預計提前還款額時，使用使用壽命至今因素歷史和加權平均到期日計算的條件提前還款額。
對於股權證券，本公司將公允價值變動反映為投資淨收益(虧損)。所有固定到期日的利息收入和所有股權證券的股息收入作為投資淨收入的一部分計入綜合經營和全面收益(虧損)報表。
短期投資包括自購買之日起一年內到期的證券，按成本列賬，接近公允價值。
出售投資的已實現收益或損失是根據確定的成本確定的。對於一些非上市證券，市場價格是通過使用定價模型來確定的，這些定價模型相對於美國國債收益率曲線對證券進行評估，並考慮到每種證券的發行類型、信用質量和現金流特徵。對於其他非上市證券，投資經理估值委員會將估計公允價值，在許多情況下，這些公允價值會得到合格獨立第三方意見的支持。*公司審查投資經理的所有公允價值估計是否合理。對於上市證券，公允價值基於報價市場價格或使用可觀察到的市場投入的估值模型。當金融市場的某一部分不活躍或缺乏流動性時，公司可使用其對未來現金流和經風險調整的貼現率的假設來確定公允價值。 
F-10
目錄表
其他投資資產包括有限合夥企業、公司所有的人壽保險、拉比信託基金和其他投資。有限合夥企業按權益會計方法核算，可按月或按季度延遲入賬，並計入淨投資收入。公司擁有的壽險保單按保單現金退回價值列賬，保單現金退回價值的變動計入淨投資收益。
現金包括手頭現金。限制性現金包括在合併資產負債表的現金中，代表為第三方的利益而持有的金額，這些金額在提取或使用方面受到法律或合同的限制。金額包括為剝離公司的利益而設立的信託基金。
C.應收保費和再保險可收回保費扣除。
本公司採用現行的預期信貸損失(CECL)方法估算信貸損失撥備。本公司評估其保費和再保險可收回餘額的可回收性，併為估計的無法收回金額建立撥備。
應收保費(不包括可扣減保單保費及追溯評級保單保費內的應收賬款)主要由保單持有人/分出人應付的保費組成。如果在合同規定的時間段內沒有收回已開出的金額，則餘額被視為逾期。對於這些餘額，撥備是根據最近的歷史信貸損失和收款經驗估計的，並在適當時根據當前經濟狀況和合理和可支持的預測進行調整。
該公司的部分商業線路業務是以大額免賠額或追溯評級計劃承保的。根據一些具有較大免賠額的商業保險合同，公司有義務向索賠人支付全部索賠金額，然後由投保人向公司退還可扣除的金額。因此，在償還之前，公司將面臨信用風險。追溯評級保單是指根據發生的實際損失調整最終保費的保單。雖然追溯評級保單的保費調整功能大大降低了本公司的保險風險，但它給本公司帶來了信用風險。如果很大一部分此類投保人未能向本公司償還根據追溯評級保單所欠的可扣除金額或額外保費，本公司的經營業績可能會受到不利影響。公司通過信用分析、抵押品要求和監督來管理這些信用風險。在可扣除保單保費和追溯評級保單保費內的應收賬款損失準備計入綜合資產負債表中的其他資產。撥備的估算式為：承受損失的應收款金額乘以違約概率的估計係數。違約概率是根據每個投保人的信用評級分配的，如果沒有外部評級，則估計評級。信用評級至少每年進行一次審查和更新。經考慮抵押品的性質、抵押品價值未來的潛在變化及所取得抵押品類別的歷史損失資料後，估計風險金額為抵押品及其他抵押品抵銷淨額。違約因素的概率是通過多個經濟週期估計的類似期限的應收賬款的歷史企業違約。信用評級是前瞻性的，考慮了各種經濟結果。本公司對可扣除保單保費和追溯評級保單保費內的應收賬款損失準備金的評估考慮了當前的經濟環境以及概率加權的宏觀經濟情景。
公司在其他承保費用中計入與應收保費相關的信用損失費用總額，在公司合併經營報表和綜合收益(虧損)表中計入與已發生損失中的可抵扣費用和虧損調整費用相關的信用損失費用。
可收回的無法收回再保險撥備反映管理層對未來可能因再保險人不願或無能力支付而無法收回的再保險分割額的最佳估計。可收回的壞賬再保險準備包括一項準備和一項有爭議的餘額準備。根據這一分析，本公司可以調整可收回的壞賬再保險撥備，或註銷被確定為壞賬的再保險人餘額。
由於收取和可收回再保險到期前的內在不確定性，未來可能需要對公司的可收回再保險進行調整(扣除津貼)，這可能會對公司在特定季度或年度的綜合經營業績或現金流產生重大不利影響。
F-11
目錄表
這項津貼的估算方法是，可收回的損失再保險金額乘以違約概率的估計係數。經考慮抵押品的性質、抵押品價值未來的潛在變動，以及所取得抵押品類別的歷史損失資料後，可收回的再保險可收回金額為抵押品及其他抵押品的淨額。違約因素的概率是指歷年保險人和再保險人對期限與通過多個經濟週期估計的再保險負債相似的負債的違約。信用評級是前瞻性的，考慮了各種經濟結果。本公司對可收回再保險所需準備金的評估考慮了當前的經濟環境以及宏觀經濟情景。
本公司在本公司合併經營報表和綜合收益(虧損)表中計入與再保險相關的、可收回的已發生損失的信貸損失費用和損失調整費用。可收回再保險和任何相關備抵的核銷記錄在餘額被認為無法收回的期間。
D.遞延收購成本。
收購成本主要由佣金和經紀費用以及在發出合同或保單時產生的某些保費税費組成，該等成本隨本公司的再保險和保險業務而變化並與之直接相關，在賺取相關保費期間遞延和攤銷。遞延收購成本限於基於相關未賺取保費、預期索賠和索賠費用以及預期投資收入按業務分類的估計可變現價值。 
E.損失準備金和損失調整費用。
損失和損失調整費用準備金(“LAE”)是基於個案估計和從分拆公司收到的報告。-包括根據過去經驗已發生但未報告的損失和損失調整費用準備金(“IBNR”)。還包括某些潛在負債的準備金，包括與石棉和環境(“A&E”)暴露、災難暴露、新冠肺炎和其他暴露有關的準備金。不能使用傳統的準備金技術估計負債。也請參閲附註4。準備金定期審查，估計的任何變化反映在進行調整的期間的收益中。*公司的損失和LAE準備金代表管理層對最終負債的最佳估計。其損失和LAE準備金按再保險可收回和發生的損失毛數列示，LAE列報再保險後的淨額。
佣金的應計項目是為再保險合同設立的，這些合同規定根據合同的損失經驗增加或減少規定的佣金百分比。此類安排估計的變化被記錄為佣金費用。具有可調整特徵的合同的佣金應計項目是根據預期損失和LAE估計的。
F.保費收入。
書面保費是在相關保險和再保險合同期間按比例賺取的。未到期保費準備金是相對於未到期的合同期間建立的。對於再保險合同，此類準備金是根據從分拆公司收到的報告建立的，或根據統計數據使用按比例方法估計的。恢復保費是指在發生損失事件和記錄損失時確認和賺取的額外保費，最常見的是與巨災有關的損失，當時根據原始再保險合同的限額已經用完，並獲得額外的保險。恢復保費的確認是基於損失估計和LAE，這反映了管理層的判斷。尚未向本公司報告的書面保費和賺取保費以及相關成本是估計和累算的。保費是扣除放棄的再保險後的淨額。

在2023年期間，該公司改進了其再保險部門內風險附加再保險合同的保費估計方法，以繼續確認條約期限內的毛保費，儘管保費模式與以前使用的模式不同。改進後的估計導致截至2023年12月31日的12個月的毛保費增加，並進一步統一了全球再保險部門的估計方法。這一變化對在條約有效期內確認的書面保險費總額沒有影響。這對淨賺取溢價沒有影響，因此對持續經營的收入、淨收入或任何相關的每股金額也沒有影響。
G.預付再保險費。
預付再保險費是指轉讓給其他再保險人的未賺取的保費準備金。任何外國再保險人的預付再保險費佔2023年12月31日未償還餘額的10%以上為
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目錄表
通過抵押信託安排、抵銷權或信用證獲得擔保，從而限制了本公司的信貸風險。
H.所得税。
控股及其全資子公司提交一份合併的美國聯邦所得税申報單。外國子公司和子公司的分支機構按要求提交當地納税申報單。未包括在控股集團合併納税申報單中的集團和子公司按要求單獨提交公司美國聯邦所得税申報單。*遞延所得税已被記錄，以確認由於GAAP和所得税會計規則之間的差異而產生的財務報告和資產和負債所得税基礎之間的暫時性差異的税收影響。

由於百慕大於2025年1月1日生效企業所得税，集團在百慕大的子公司將在該日之後申報和繳納所得税。
作為一項會計政策，本公司採用綜合投資組合方法，從累積的其他全面收入中釋放不成比例的所得税影響。
I.外幣。
本公司通過位於世界各地的業務單位以多種貨幣進行業務。每個業務單位的本位幣由該地區大多數經濟活動所使用的當地貨幣決定。與貨幣資產和負債的貨幣交易有關的匯率變動通過綜合經營報表和其他收入(費用)中的全面收益(虧損)重新計量，但與可供出售的固定到期日證券有關的匯率變動除外，這些變動不包括在淨收益(虧損)中，並在扣除遞延税項後在股東權益中累積。
業務單位的本位幣財務報表使用資產負債表期末的匯率和業務報表報告期的有效平均匯率，換算成公司的報告貨幣美元。折算外幣財務報表產生的損益，扣除遞延所得税，不包括在淨收益(虧損)中，作為股東權益中其他全面收益(虧損)的單獨組成部分積累。
J.每股普通股收益。
每股基本收益的計算方法是將淨收益除以已發行普通股的加權平均數量。稀釋後每股收益反映了在行使各種基於股份的補償計劃下授予的期權導致發行普通股參與實體收益時可能發生的攤薄。
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目錄表
普通股每股淨收益(虧損)已根據加權平均普通股、基本普通股和稀釋普通股計算如下。
截至十二月三十一日止的年度，
(以百萬為單位，每股除外)202320222021
每股淨收益(虧損)：
分子
淨收益(虧損)$2517 $597 $1379 
減去：宣佈的股息-普通股和未歸屬普通股(288)(255)(247)
未分配收益2,229 342 1,132 
分配給普通股股東的百分比 (1)
98.8 %98.7 %98.7 %
2,203 337 1,117 
補充：宣佈的股息-普通股股東285 252 244 
普通股基本收益和稀釋後每股收益的分子$2,488 $589 $1,361 
分母
加權平均普通股基本收益的分母41.3 38.8 39.3 
稀釋性證券的影響：
選項— — — 
調整後加權平均普通股攤薄收益的分母41.3 38.8 39.3 
每股普通股淨收益(虧損)
基本信息$60.19 $15.19 $34.66 
稀釋$60.19 $15.19 $34.62 
(1)基本加權平均已發行普通股
41.3 38.8 39.3 
基本加權平均-已發行普通股和預計將歸屬的未歸屬普通股41.8 39.3 39.8 
分配給普通股股東的百分比98.8 %98.7 %98.7 %
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
有幾個不是截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未償還期權。
根據基於股份的薪酬計劃授予的期權已於2022年9月19日全部到期。有幾個不是截至2021年12月31日未償還的反稀釋期權。
K.分段。
本公司透過其附屬公司於二細分市場：再保險和保險。在2023年第四季度，該公司修訂了與其事故和健康業務相關的某些產品的分類和列報。這些產品已從再保險部門重新調整到保險部門，以適當反映業務部門的管理方式。這些變化已被追溯地反映出來。另請參閲注6。
L.基於股份的薪酬。
基於股份的補償股票期權、限售股和績效股單位獎勵在授予日進行公允估值，並在獎勵歸屬期間支出。記錄費用的税收優惠將推遲到獎勵行使或歸屬(不受限制)時才支付。見附註14。
M.最近的會計聲明。
採用新會計準則
本公司於2023年並未採用任何有重大影響的新會計準則。

未來採用新發布的會計準則
本公司評估了財務會計準則委員會最近發佈的2023年後生效的會計準則對本公司合併財務報表的影響。此外，該公司還評估了以前發佈的會計準則是否有重大更新，並在
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目錄表
2023年。除下文直接參考的會計準則外，並無確認任何預期會對本集團產生重大影響的會計準則。
改進所得税披露。在……裏面 2023年12月，財務會計準則委員會發布了會計準則更新第2023-09號，其中要求擴大所得税披露，包括分解與税率調節和支付的所得税相關的現有披露。該指導意見適用於2024年12月15日之後的年度期間。要求有預期的申請，並允許追溯申請。該公司目前正在評估更新後的指南將對公司財務報表披露產生的影響。
2.    投資
下表列出了在所示期間可供出售的固定期限證券的攤銷成本、信貸損失準備、未實現增值/(折舊)總額(“市建局(D)”)和公允價值：
2023年12月31日
(百萬美元)攤銷
成本		津貼：
信貸損失		未實現
欣賞		未實現
折舊		公平
價值
固定期限證券--可供出售
美國國庫券和債務
美國政府機構和企業$1,045 $— $3 $(52)$996 
美國各州和政治分區的義務138 — 1 (11)128 
公司證券7,587 (47)135 (322)7,353 
資產支持證券5,644 — 25 (51)5,618 
抵押貸款支持證券
商業廣告1,091 — 1 (92)1,000 
代理住宅4,869 — 55 (229)4,695 
非中介機構住宅431 — 14 (2)443 
外國政府證券2,042 — 33 (108)1,967 
外國公司證券5,720 (1)92 (271)5,540 
固定到期日證券總額-可供出售$28,568 $(48)$358 $(1,137)$27,740 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
2022年12月31日
(百萬美元)攤銷
成本		津貼：
信貸損失		未實現
欣賞		未實現
折舊		公平
價值
固定期限證券--可供出售
美國國庫券和債務
美國政府機構和企業$1,334 $— $6 $(82)$1,257 
美國各州和政治分區的義務444 — 2 (32)413 
公司證券7,044 (45)31 (561)6,469 
資產支持證券4,229 — 5 (171)4,063 
抵押貸款支持證券
商業廣告1,023 — — (105)919 
代理住宅3,382 — 7 (290)3,099 
非中介機構住宅5 — — (1)4 
外國政府證券1,586 — 8 (179)1,415 
外國公司證券5,143 (10)23 (562)4,596 
固定到期日證券總額-可供出售$24,191 $(54)$81 $(1,982)$22,236 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-15
目錄表
下表顯示了固定到期日證券的攤銷成本、信貸損失準備、毛利率(D)和公允價值--持有至到期日：
2023年12月31日
(百萬美元)攤銷
成本		津貼：
信貸損失		未實現
欣賞		未實現
折舊		公平
價值
固定期限證券-持有至到期
公司證券$150 $(2)$1 $(3)$146 
資產支持證券609 (5)4 (10)597 
抵押貸款支持證券
商業廣告21 — — — 21 
外國公司證券84 (1)7 — 90 
固定到期日證券總額-持有至到期日$864 $(8)$12 $(13)$854 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
2022年12月31日
(百萬美元)攤銷
成本		津貼：
信貸損失		未實現
欣賞		未實現
折舊		公平
價值
固定期限證券-持有至到期
公司證券$152 $(2)$— $(6)$144 
資產支持證券661 (6)2 (15)642 
抵押貸款支持證券
商業廣告7 — — — 7 
外國公司證券28 (1)2 — 28 
固定到期日證券總額-持有至到期日$848 $(9)$3 $(22)$821 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)

可供出售的固定期限證券的攤銷成本和公允價值按合同到期日顯示在下表中。由於該等證券的申報到期日未必代表實際到期日，因此按揭證券及資產支持證券的總額分別列示。
2023年12月31日2022年12月31日
(百萬美元)攤銷
成本		公平
價值		攤銷
成本		公平
價值
固定期限證券--可供出售
在一年或更短的時間內到期$1,289 $1,261 $1,331 $1,314 
應在一年至五年後到期7,094 6,858 8,131 7,546 
在五年到十年後到期5,613 5,405 4,636 4,057 
十年後到期2,537 2,460 1,454 1,233 
資產支持證券5,644 5,618 4,229 4,063 
抵押貸款支持證券
商業廣告1,091 1,000 1,023 919 
代理住宅4,869 4,695 3,382 3,099 
非中介機構住宅431 443 5 4 
固定到期日證券總額-可供出售$28,568 $27,740 $24,191 $22,236 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-16
目錄表
持有至到期的固定到期日證券的攤銷成本和公允價值按合同到期日顯示在下表中。由於該等證券的申報到期日未必代表實際到期日，因此按揭證券及資產支持證券的總額分別列示。
2023年12月31日2022年12月31日
(百萬美元)攤銷
成本		公平
價值		攤銷
成本		公平
價值
固定期限證券-持有至到期
在一年或更短的時間內到期$5 $5 $5 $5 
應在一年至五年後到期59 58 63 61 
在五年到十年後到期43 42 43 41 
十年後到期127 131 68 65 
資產支持證券609 597 661 642 
抵押貸款支持證券
商業廣告21 21 7 7 
固定到期日證券總額-持有至到期日$864 $854 $848 $821 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
於2022年，本公司將其固定到期日證券的一部分從其固定到期日可供出售的投資組合重新指定為其固定到期日持有至到期日投資組合。在轉讓日期重新分類的證券的公允價值為$722百萬美元，扣除當前預期信貸損失準備金，隨後確認為新的攤餘成本基礎。截至2023年12月31日，美元42自重新指定之日起的未實現虧損仍留在資產負債表上累積的其他全面收益中，並將通過對標的證券剩餘壽命內的收益率進行調整而攤銷為收入。這些證券的公允價值納入了重大不可觀察投入的使用，因此在公允價值層次中被歸類為第三級。
本公司對截至2023年12月31日的固定期限證券進行評估，評估截至2023年12月31日的當前預期信用損失，利用每種證券的風險特徵，包括信用評級、剩餘到期時間、根據提前還款考慮進行調整的考慮因素和從屬水平，並應用違約率和回收率，其中包括納入歷史信用損失經驗和宏觀經濟預測，以制定對當前預期信用損失的估計。這些被歸類為持有至到期的固定到期日具有高信用質量，截至2023年12月31日均被評為投資級。
該公司投資的市建局(D)淨額變動如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)20232022
在公允價值與成本之間的期間增加(減少)
按公允價值列賬的投資及其遞延税項：
固定期限證券--可供出售和短期投資$1,129 $(2,225)
税前未實現增值(折舊)變動1,129 (2,225)
遞延税收優惠(費用)(142)277 
計入股東權益的扣除遞延税項後的市建局(D)變動$986 $(1,948)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-17
目錄表
下表顯示了固定到期日證券的公允價值合計和未實現折舊總額--按證券類型和合同到期日分列，每種情況下均按個別證券在所示期間處於持續未實現虧損狀態的時間長度細分：
截至2023年12月31日的未實現虧損持續期(按擔保類別劃分)
少於12個月超過12個月總計
(百萬美元)公允價值毛收入
未實現
折舊		公允價值毛收入
未實現
折舊		公允價值毛收入
未實現
折舊
固定期限證券--可供出售
美國國庫券和債務
美國政府機構和企業$122 $(3)$772 $(49)$893 $(52)
美國各州和政治分區的義務3 — 74 (11)77 (11)
公司證券1,019 (58)2,780 (263)3,799 (321)
資產支持證券196 (2)2,014 (49)2,210 (51)
抵押貸款支持證券
商業廣告181 (19)742 (73)923 (92)
代理住宅423 (4)2,126 (225)2,549 (229)
非中介機構住宅126 (1)4 — 130 — 
外國政府證券172 (7)985 (101)1,156 (108)
外國公司證券324 (6)2,726 (265)3,050 (271)
總計$2,564 $(101)$12,222 $(1,035)$14,787 $(1,136)
已記錄信貸損失準備金的證券2 (1)— — 2 (1)
固定到期日證券總額-可供出售$2,566 $(102)$12,222 $(1,035)$14,789 $(1,137)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
截至2023年12月31日到期的未實現虧損期限
少於12個月超過12個月總計
(百萬美元)公允價值毛收入
未實現
折舊		公允價值毛收入
未實現
折舊		公允價值毛收入
未實現
折舊
固定期限證券--可供出售
在一年或更短的時間內到期$184 $(3)$773 $(30)$958 $(33)
在一年至五年內到期699 (18)3,841 (271)4,540 (289)
在五年到十年內到期328 (15)2,306 (310)2,633 (325)
十年後到期429 (39)417 (77)845 (116)
資產支持證券196 (2)2,014 (49)2,210 (51)
抵押貸款支持證券729 (24)2,872 (298)3,601 (323)
總計$2,564 $(101)$12,222 $(1,035)$14,787 $(1,136)
已記錄信貸損失準備金的證券2 (1)— — 2 (1)
固定到期日證券總額-可供出售$2,566 $(102)$12,222 $(1,035)$14,789 $(1,137)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
與固定到期日證券相關的公允價值和未實現虧損總額-於2023年12月31日可作為未實現虧損頭寸出售-為$14.810億美元1.1分別為10億美元。截至2023年12月31日，證券構成最大未實現損失頭寸的單一發行人(美國政府)的證券公允價值不超過3.0佔本公司固定到期日證券總市值的%。第二大未實現虧損的發行人的證券公允價值低於0.7本公司固定到期日證券的30%。此外，如上表所示，未實現虧損在任何一個市場部門都沒有明顯集中。這一美元102與固定期限證券有關的未實現虧損中，處於未實現虧損狀態不到一年的100萬通常包括國內外公司證券、資產支持證券、機構住房抵押貸款支持證券和外國政府證券。在這些未實現虧損中，有#美元。86100萬份與至少一家國家認可的統計評級機構評級為投資級的證券有關。這一美元1.0與一年以上未實現虧損頭寸的固定期限證券相關的未實現虧損10億美元，主要涉及國內外公司證券、機構住房抵押貸款支持證券和外國政府證券。在這些未實現虧損中，有#美元。1.010億美元與至少一家國家認可的統計評級機構評級為投資級的證券有關。在所有情況下，都不存在用於收回全部投資賬面價值和相關利息債務的預計現金流短缺。抵押貸款支持證券仍然有超額的信貸覆蓋，並且目前正在支付利息和本金。
F-18
目錄表
下表顯示了固定到期日證券的公允價值合計和未實現折舊總額--按證券類型和合同到期日分列，每種情況下均按個別證券在所示期間處於持續未實現虧損狀態的時間長度細分。
截至2022年12月31日的未實現虧損持續期(按擔保類別劃分)
少於12個月超過12個月總計
(百萬美元)公允價值毛收入
未實現
折舊		公允價值毛收入
未實現
折舊		公允價值毛收入
未實現
折舊
固定期限證券--可供出售
美國國庫券和債務
美國政府機構和企業$668 $(31)$487 $(52)$1,155 $(82)
美國各州和政治分區的義務235 (23)27 (9)261 (32)
公司證券4,143 (326)1,316 (234)5,459 (561)
資產支持證券3,204 (142)456 (29)3,661 (171)
抵押貸款支持證券
商業廣告806 (90)101 (15)907 (105)
代理住宅1,905 (132)870 (158)2,776 (289)
非中介機構住宅4 — 1 (1)4 — 
外國政府證券985 (100)321 (79)1,306 (179)
外國公司證券3,264 (372)853 (189)4,117 (561)
總計$15,213 $(1,217)$4,432 $(764)$19,645 $(1,982)
已記錄信貸損失準備金的證券2 — — — 2 — 
固定到期日證券總額-可供出售$15,215 $(1,217)$4,432 $(764)$19,647 $(1,982)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
截至2022年12月31日到期的未實現虧損持續時間
少於12個月超過12個月總計
(百萬美元)公允價值毛收入
未實現
折舊		公允價值毛收入
未實現
折舊		公允價值毛收入
未實現
折舊
固定期限證券--可供出售
在一年或更短的時間內到期$989 $(19)$40 $(7)$1,029 $(26)
在一年至五年內到期4,935 (383)1,645 (209)6,580 (592)
在五年到十年內到期2,698 (360)911 (230)3,609 (590)
十年後到期672 (91)408 (116)1,080 (207)
資產支持證券3,204 (142)456 (29)3,661 (171)
抵押貸款支持證券2,715 (222)972 (173)3,687 (395)
總計$15,213 $(1,217)$4,432 $(764)$19,645 $(1,982)
已記錄信貸損失準備金的證券2 — — — 2 — 
固定到期日證券總額-可供出售$15,215 $(1,217)$4,432 $(764)$19,647 $(1,982)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
與固定到期日證券相關的公允價值和未實現虧損總額-於2022年12月31日可作為未實現虧損頭寸出售-為$19.610億美元2.0分別為10億美元。截至2022年12月31日，證券構成最大未實現損失頭寸的單一發行人(美國政府)的證券公允價值不超過5.2本公司固定到期日證券總公允價值的%。第二大未實現虧損的發行人的證券公允價值低於0.2本公司固定到期日證券的30%。此外，如上表所示，未實現虧損在任何一個市場部門都沒有明顯集中。這一美元1.2與處於未實現虧損狀態不到一年的固定期限證券相關的未實現虧損10億美元，一般包括境內外公司證券、資產支持證券、機構住房抵押貸款支持證券和外國政府證券。在這些未實現虧損中，有#美元。1.110億美元與至少一家國家認可的統計評級機構評級為投資級的證券有關。這一美元764與一年以上未實現虧損的固定期限證券相關的未實現虧損100萬美元，主要涉及國內外公司證券、機構住宅抵押貸款支持證券和外國政府證券。在這些未實現虧損中，有#美元。732100萬份與至少一家國家認可的統計評級機構評級為投資級的證券有關。在所有情況下，都沒有預計的現金流短缺來收回全部賬面價值
F-19
目錄表
投資及相關的利息義務。抵押貸款支持證券仍然有超額的信貸覆蓋，並且目前正在支付利息和本金。
下表列出了所示期間的淨投資收入的構成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
固定期限$1,153 $742 $561 
股權證券3 16 17 
短期投資和現金140 28 1 
其他投資資產
有限合夥企業122 75 565 
其他59 29 63 
調整前的總投資收益1,477 890 1,208 
基金持有利息收入(費用)10 2 12 
未來政策性福利公積金收入(費用)(1)— (1)
總投資收益1,486 892 1,219 
投資費用53 62 54 
淨投資收益$1,434 $830 $1,165 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
本公司按權益會計方法記錄有限合夥投資的結果，並通過淨投資收入報告價值變化。有限合夥企業的淨投資收入取決於公司在每個有限合夥企業的權益中所佔的資產淨值份額。由於從這些夥伴關係收到財務信息的時間，結果通常在一個月或一個季度後報告。如果公司確定有限合夥的價值在這段滯後期內大幅下降，將在公司確定下降的期間計入虧損。
該公司有合同承諾，將額外投資高達$2.8截至2023年12月31日，有限合夥企業和私募貸款總額為10億美元。這些承諾將在根據夥伴關係和貸款協議提出要求時獲得資金，這些協議的投資期將到期，除非延長至2027年。
在2022年第四季度，公司簽訂了公司擁有的人壽保險(“COLI”)保單，這些保單投資於債務證券和股權證券。該等保單於其他投資資產內列載，保單現金退回價值為$。1.310億美元939分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
可變利息實體
本公司與各種特殊目的實體和其他被視為VIE的實體進行接觸，這些實體主要作為通過正常投資活動的投資者，但也作為投資管理人。VIE是一種實體，其投資者要麼缺乏控股權的某些基本特徵，如簡單多數退出權，要麼在沒有其他實體提供財務支持的情況下缺乏足夠的資金為自己的活動提供資金。本公司對其VIE進行持續的定性評估，以確定本公司是否在VIE中擁有控股權，因此是否為主要受益人。當本公司既有能力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動，又有義務承擔VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益時，公司被視為擁有控股權。根據公司的評估，如果公司確定自己是主要受益人，公司將在公司的綜合財務報表中合併VIE。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司做到了不持有其為主要受益人的任何證券。
公司通過正常的投資活動，進行一般的被動投資、有限合夥和其他替代投資。對於這些未合併的VIE，本公司已確定其並非主要受益人，因為其沒有能力指導可能對投資的經濟表現產生重大影響的活動。公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的最大虧損風險限制在賬面總價值為美元。4.810億美元4.1本公司綜合資產負債表中的其他投資資產包括普通合夥和有限合夥企業、COLI保單和其他投資資產中的其他替代投資。
F-20
目錄表
截至2023年12月31日，公司的未償還承諾總額為$2.1因此，公司承諾為這些投資提供資金，並可能在承諾期內被合夥企業要求為購買新投資和合夥企業費用提供資金。這些投資通常是被動性質的，因為公司在管理方面不起積極作用。
此外，本公司對本公司並非管理人的VIE發行的結構性證券進行被動投資。這些投資包括在資產支持證券中，其中包括抵押貸款債券，並被歸類為固定到期日-可供出售。除原始投資外，公司沒有就這些投資提供財務或其他支持。就該等投資而言，本公司確定其並非主要受益人，原因是本公司的投資相對於VIE發行的結構性證券本金的相對規模、信貸從屬程度降低了本公司吸收虧損的義務或收取利益的權利，以及本公司無法指導對VIE的經濟表現最具重大影響的活動。公司在這些投資上的最大虧損風險僅限於公司的投資額。
下表列出了所示期間的投資淨收益(虧損)的構成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
固定期限證券
信貸損失準備$7 $(33)$(28)
處置的已實現淨收益(虧損)(292)(87)17 
公允價值調整損益— — — 
股權證券：
處置的已實現淨收益(虧損)8 112 28 
公允價值調整損益— (460)236 
其他投資資產— 13 6 
短期投資收益(虧損)— — — 
投資淨收益(虧損)合計$(276)$(455)$258 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
下表提供了該公司在所示期間的信貸損失準備的期初和期末餘額的前滾：
信貸損失準備前滾-固定到期日-可供出售
截至2023年12月31日的12個月
公司
證券		資產擔保
證券		外國
公司
證券		總計
(百萬美元)
期初餘額$(45)$— $(10)$(54)
以前未記錄信用損失的證券的信用損失(23)— — (24)
增加先前減值證券的撥備(1)— — (1)
先前減值證券的撥備減少— — — — 
因處置而減少的津貼22 — 8 30 
期末餘額$(47)$— $(1)$(48)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)

F-21
目錄表
將信貸損失撥備--固定期限--延期至到期
截至2023年12月31日的12個月
公司
證券		資產擔保
證券		外國
公司
證券		總計
(百萬美元)
期初餘額$(2)$(6)$(1)$(9)
以前未記錄信用損失的證券的信用損失— — — — 
增加先前減值證券的撥備— — — — 
先前減值證券的撥備減少— — — — 
因處置而減少的津貼— 1 — 1 
期末餘額$(2)$(5)$(1)$(8)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
信貸損失準備前滾-固定到期日-可供出售
截至2022年12月31日的12個月
公司
證券		資產擔保
證券		外國
公司
證券		總計
(百萬美元)
期初餘額$(19)$(8)$(3)$(30)
以前未記錄信用損失的證券的信用損失(11)— (16)(26)
增加先前減值證券的撥備(20)— (1)(21)
先前減值證券的撥備減少
因處置而減少的津貼6 8 10 23 
期末餘額$(45)$— $(10)$(54)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-22
目錄表
將信貸損失撥備--固定期限--延期至到期
截至2022年12月31日的12個月
公司
證券		資產擔保
證券		外國
公司
證券		總計
(百萬美元)
期初餘額$— $— $— $— 
以前未記錄信用損失的證券的信用損失(2)(6)(1)(9)
增加先前減值證券的撥備— — — — 
以前的免税額減少
因處置而減少的津貼— — — — 
期末餘額$(2)$(6)$(1)$(9)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
出售固定期限證券--可供出售的證券和股權證券--的收益和毛利與虧損之比，列於下表所示期間：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
出售固定到期日證券所得款項-可供出售$3,849 $1,403 $1,916 
銷售毛利35 40 72 
銷售毛損(327)(127)(55)
出售股權證券所得收益$126 $2,217 $990 
銷售毛利8 165 42 
銷售毛損— (53)(15)
賬面價值為$的證券1.4截至2023年12月31日，10億美元存放在州或政府各保險部門，或受其監管，以遵守保險法。請參閲附註10。
3.    公允價值
關於公允價值計量的GAAP指南闡述了當公司被要求根據GAAP使用公允價值計量進行確認或披露時應如何計量公允價值，並提供了將在整個GAAP中使用的公允價值的通用定義。它將公允價值定義為在計量日期出售資產時收到的價格，或在市場參與者之間有序轉移債務時支付的價格。此外，它還為公允價值計量的披露建立了一個三級估值層次結構。估值層次基於對資產或負債估值的投入的透明度。給定公允價值計量所屬的層次結構中的級別是根據對該計量重要的最低級別輸入確定的，級別1為最高優先級，級別3為最低優先級。
層次結構中的級別定義如下：
1級：
估值方法的投入是反映活躍市場中相同資產或負債的未調整報價的可觀察投入；
第2級：
估值方法的投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價，以及該資產或負債在基本上整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入；
第3級：
估值方法的投入是不可觀察的，對公允價值計量具有重要意義。
公司的固定到期日證券和股權證券由獨立的專業投資經理根據公司批准的投資組合指南在內部和外部進行管理。該公司從國家認可的定價服務中獲得價格。這些服務尋求利用市場數據和觀察在其
F-23
目錄表
評估過程。這些服務使用的定價應用程序因資產類別而異，並納入了可用的市場信息，當固定期限證券不是每天交易時，這些服務將通過基準曲線、同類證券的基準、行業分組和矩陣定價等過程應用可用的信息。此外，他們使用模型流程，如期權調整價差模型，為具有提前還款功能的證券開發提前還款和利率情景。
本公司不會對從定價服務收到的價格進行任何更改。此外，公司還制定了審查服務提供商價格合理性的程序，並可能要求核實價格。該公司還持續對價格進行定量和定性分析，包括但不限於對定價方法的初步和持續審查，對定價服務和第三方投資資產管理公司獲得的價格的審查，對定價統計數據和趨勢的審查，以及將某些證券的價格與二級價格來源的合理性進行比較。在這些價格驗證過程中，沒有發現任何實質性差異。在金融市場不活躍或缺乏流動性的有限情況下，公司可能會使用自己對未來現金流和風險調整貼現率的假設來確定公允價值。
2023年12月31日，$2.0使用不可觀察的投入對10億固定到期日進行了公平估值。這些固定到期日的大部分由投資經理的估值委員會進行估值，其中許多公允價值得到獨立第三方估值的證實。該公司制定了評估這些獨立第三方估值的程序。2022年12月31日，$1.7對於固定期限的10億歐元，公允價值是使用不可觀察的投入進行公允估值的。
以美元計價的股本證券在活躍市場上對相同資產的報價被歸類為1級，因為報價是直接可見的。由於增加了外匯換算率以確定公允價值，在外匯交易所交易的股權證券被歸類為第二級。該公司使用由國家認可的來源公佈的外幣匯率。
表中列出的固定期限證券被歸類為2級，因為特定證券可能尚未交易，但定價服務能夠使用具有可觀察到的市場輸入的估值模型，例如利率收益率曲線和類似固定期限證券的發行者、期限和資歷方面的價格。對於外國政府證券和外國公司證券，第三方定價服務以當地貨幣提供的公允價值，並在適用的情況下，使用來自國家公認來源的貨幣匯率轉換為美元。
此外，公允價值歸類為第三級的一些固定到期日是在無法從國家公認的定價服務中獲得價格、從投資經理處獲得價格並使用不可觀察的投入得出的情況下產生的。公司將使用可比較的市場信息對具有不可觀察到的投入的證券進行估值，或從投資經理那裏獲得公允價值。投資管理人可以從經紀商那裏獲得證券的非約束性報價。單一經紀報價由做市商或經紀自營商提供，他們在提供報價的市場中被公認為市場參與者。第三方資產管理公司及本公司會審核從經紀商收到的價格是否合理。如果經紀商報價的是以外幣計價的證券，報價將使用來自國家公認來源的貨幣匯率轉換為美元。
提出的固定期限類別1級和2級的構成和估值投入如下：
•美國政府機構和公司的美國國債和債務主要由美國國債組成，公允價值基於可觀察到的市場投入，如報價、報告的交易、類似發行的報價或基準收益率；
•美國各州和政府部門的債務由州和市政債券發行組成，公允價值基於可觀察到的市場投入，如市場報價、類似證券的報價、基準收益率和信用利差；
•公司證券主要由美國公司和公用事業公司債券發行組成，公允價值基於可觀察到的市場投入，如市場報價、類似證券的報價、基準收益率和信用利差；
F-24
目錄表
•資產支持證券和抵押貸款支持證券的公允價值基於可觀察的輸入，如報價、報告的交易、類似發行的報價或基準收益率，以及現金流模型，使用可觀察的輸入，如提前還款速度、抵押品表現和違約利差；
•外國政府債券由全球非美國主權債券發行組成，公允價值基於可觀察到的市場投入，如市場報價、類似證券的報價和具有可觀測投入的模型，如基準收益率和信用利差，然後在適用情況下，使用來自國家公認來源的匯率轉換為美元；
•外國公司債券由全球非美國公司債券發行組成，公允價值基於可觀察到的市場輸入，如市場報價、類似證券的報價和具有可觀察輸入的模型，如基準收益率和信用利差，然後在適用的情況下，使用來自國家公認來源的匯率轉換為美元。
下表列出了所有資產和負債的公允價值計量水平，截至所示期間，公司已按公允價值記錄這些資產和負債：
公允價值計量使用：
(百萬美元)2023年12月31日報價
處於活動狀態
市場：
雷同
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
資產：
固定期限-可供出售
美國國庫券和債務
美國政府機構和企業$996 $— $996 $— 
美國各州和政治分部的義務128 — 128 — 
公司證券7,353 — 6,681 672 
資產支持證券5,618 — 4,313 1,305 
抵押貸款支持證券
商業廣告1,000 — 1,000 — 
代理住宅4,695 — 4,695 — 
非中介機構住宅443 — 443 — 
外國政府證券1,967 — 1,967 — 
外國公司證券5,540 — 5,524 16 
總固定到期日-可供出售27,740 — 25,747 1,993 
股權證券，公允價值188 70 118 — 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-25
目錄表
下表列出了所有資產和負債的公允價值計量水平，截至所示期間，公司已按公允價值記錄這些資產和負債：
公允價值計量使用：
(百萬美元)2022年12月31日報價
處於活動狀態
市場：
雷同
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
資產：
固定期限-可供出售
美國國庫券和債務
美國政府機構和企業$1,257 $— $1,257 $— 
美國各州和政治分部的義務413 — 413 — 
公司證券6,469 — 5,754 715 
資產支持證券4,063 — 3,069 994 
抵押貸款支持證券
商業廣告919 — 919 — 
代理住宅3,099 — 3,099 — 
非中介機構住宅4 — 4 — 
外國政府證券1,415 — 1,415 — 
外國公司證券4,596 — 4,579 16 
總固定到期日-可供出售22,236 — 20,511 1,725 
股權證券，公允價值281 132 150 — 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
下表列出了第3級--使用固定期限的重大不可觀察投入--可供出售的公允價值計量活動，在所示期間內：
固定到期日合計-可供出售
2023年12月31日2022年12月31日
(百萬美元)公司
證券		資產擔保
證券		CMBS外國
公司		總計公司
證券		資產擔保
證券		CMBS外國
公司		總計
期初餘額固定到期日$715 $994 $— $16 $1,725 $801 $1,251 $— $16 $2,068 
總收益或(虧損)(已實現/未實現)
計入收益(或淨資產變動)4 — — — 4 (10)— — — (10)
計入其他全面收益(虧損)(2)6 — — 4 3 (35)— (4)(36)
購買、發行和結算(45)305 — — 260 (45)513 6 8 481 
調入和/或調出級別3— — — — — (35)(735)(6)(4)(779)
期末餘額$672 $1,305 $— $16 $1,993 $715 $994 $— $16 $1,725 
該期間的總損益金額
計入收益(或淨資產變動)
歸因於未實現收益的變化
或與仍持有的資產有關的損失
在報告日期$9 $— $— $— $9 $(23)$8 $— $— $(15)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
有幾個不是2023年將資產調入/調出3級。
這一美元779在截至2022年12月31日的年度內，顯示為轉入/(轉出)3級證券和重新分類進入/(轉出)投資類別的證券，主要涉及以前指定的3級證券，該等證券在2022年期間已從“可供出售的固定到期日”重新分類為“固定到期日-持有至到期”。由於“固定到期日-持有至到期日”按攤銷成本、扣除信貸額度而不是按公允價值計入“固定到期日-可供出售”，這些證券不再計入公允價值等級表或第三級證券的前滾。這些證券的公允價值的確定方式與本公司的類似。
F-26
目錄表
固定到期日證券-可如上所述出售。這些證券的公允價值納入了重大不可觀察投入的使用，因此截至2022年12月31日在公允價值層次中被歸類為3級。
按公允價值披露但未報告的金融工具
按公允價值披露但未予報告的若干金融工具不包括在上述公允價值層級表內。持有至到期的固定到期日證券、優先票據及長期附屬票據的公允價值分別載於附註2、8及9。短期投資按成本列示，成本與公允價值相近。
豁免公允價值披露要求
某些金融工具不受公允價值披露要求的限制，例如按權益法入賬的有限合夥企業以及退休金和其他退休後債務。本公司對Coli保單的投資按其現金退回價值入賬，因此不需要計入上表。有關對Coli保單的投資詳情，請參閲本綜合財務報表附註1。
此外，美元274百萬美元和美元292截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，綜合資產負債表上其他投資資產內的100萬項投資不包括在公允價值層次表中，因為為了確定公允價值，該等資產是按資產淨值(“NAV”)計量的。
4.    損失準備金和LAE
損失準備金和LAE。
下表提供了公司的期初和期末損失準備金和LAE的前滾，並彙總了所示期間的情況：

截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
期初總儲備金$22,065 $19,009 $16,322 
未償損失的再保險可追回金額減少(2,105)(1,946)(1,844)
期初淨準備金19,960 17,063 14,478 
與下列事項有關的招致：
本年度8,432 8,102 7,400 
前幾年(5)(2)(9)
已發生的損失總額和LAE8,427 8,100 7,391 
付款對象：
本年度1,379 1,220 2,491 
前幾年4,731 3,740 2,226 
已支付損失總額和LAE6,110 4,960 4,717 
外匯/換算調整229 (243)(89)
期末淨準備金22,506 19,960 17,063 
外加未付損失的再保險可追回金額2,098 2,105 1,946 
期末總儲備金$24,604 $22,065 $19,009 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
本年度發生的虧損為$8.4億，美元8.110億美元7.42023年、2022年和2021年分別為10億。本年度從2022年至2023年發生的虧損增加，主要是由於增加了#美元。916本年度自然減損100萬美元，原因是保費收入增加和業務組合發生變化，減少#美元部分抵消了這一損失585本年度巨災損失為百萬美元。
這個最近出現的中東戰爭和烏克蘭正在進行的戰爭正在演變。對俄羅斯、與俄羅斯政府有聯繫的具體個人和實體以及位於俄羅斯聯邦和/或由包括美國在內的許多國家的俄羅斯國民擁有的企業實施了經濟和法律制裁。圍繞這些戰爭的重大政治和經濟不確定性以及
F-27
目錄表
相關制裁影響了俄羅斯、烏克蘭、中東地區和世界各地的經濟和投資市場。
2022年準備金總額和淨額增加，反映了由於賺取的保費增長而增加的基本風險敞口，與去年相比，45與烏克蘭/俄羅斯戰爭有關的損失100萬美元，由減少#美元部分抵消80與2021年相比，2022年本年度巨災損失為100萬。
前幾年發生的有利發展虧損為$52023年，百萬美元22022年為100萬美元，92021年將達到100萬。上一年儲備的淨有利發展為1美元52023年的100萬美元包括397再保險業務前幾年自然減損的良好發展，主要與抵押貸款和短尾業務有關，主要由#美元抵消392保險項目前幾年的不利發展磨耗損失，主要與2016年至2019年事故年度的傷亡項目有關。前一年美元儲備的有利發展22022年的1000萬美元主要是由於工人補償和擔保業務以及自然減損財產方面出現的損失好於預期。前一年美元儲備的有利發展92021年的100萬主要是由再保險部門內的減記和準備金釋放推動的。
以下是截至2023年12月31日發生和支付的索賠發展情況(扣除再保險後)的信息，以及累計索賠頻率和已發生但未報告的負債總額(IBNR)加上淨髮生索賠金額中包括的已報告索賠的預期發展情況。該公司的每一個財務報告部門都被細分為意外傷害和財產業務。傷亡和財產分離導致的羣體具有相同的損失發展特徵，並且足夠大，足以代表可信的趨勢。一般來説，傷亡索賠需要更長的時間來報告和結算，導致支付模式更長，波動性更大。另一方面，財產索賠往往報告和結算得更快，因此波動性往往較小。房地產業務更容易受到巨災損失的影響，這可能導致已發生索賠的年復一年的波動，具體取決於任何一個事故年巨災索賠的頻率和嚴重程度。
現將截至2014年12月31日至2022年12月31日的已發生和已支付索賠發展情況作為補充資料提供。
報告的索賠累計數字僅顯示為意外傷害保險，因為無法為其餘羣體提供這方面的信息。每一家再保險集團都包括按比例分配的合同，這些合同的讓渡公司只通過邊界提供摘要信息。這一彙總資料不包括已支付和報告的損失所涉及的已報告索賠的數目。因此，不可能提供這一信息。保險財產集團包括意外和健康保險業務。這項業務是通過主合同編寫的，不提供個人索賠計數。這項業務在保險財產集團的業務中佔相當大的比例，因此包括報告的對剩餘業務的索賠數量將扭曲對該集團執行的任何分析。
報告的意外傷害索賠累計數量是由索賠和業務範圍決定的。例如，同一業務線中有三個索賠人的索賠事件是單一索賠。然而，一個索賠人跨越兩個業務部門的索賠事件會導致兩項索賠。

F-28
目錄表
已發生和已支付索賠的披露與未付索賠責任和索賠調整費的對賬

已發生和已支付的索賠發展表與合併財務狀況表中的索賠負債和索賠調整費用的對賬情況如下：


2023年12月31日
(百萬美元)
未償負債淨額
再保險意外傷害$11,493 
再保險財產5,379 
保險傷亡保險4,629 
保險財產690 
扣除再保險後的未付索賠負債和索賠調整費用淨額22,192 
就未付的申索可追討的再保險
再保險意外傷害89 
再保險財產551 
保險傷亡保險1,300 
保險財產157 
就未支付的申索而可追討的再保險總額2,098 
短期以外的保險額度— 
未分配的索賠調整費用269 
其他45 
314 
未付索賠的總負債和索賠調整費用$24,604 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)

下表列出了我們披露的每一項業務的最終損失和ALAE以及已支付損失和ALAE(扣除意外傷害和財產再保險後的淨額)，以及按年齡劃分的已發生索賠的年平均支付百分比。
再保險-意外傷害保險業務
2023年12月31日
扣除再保險後的最終已發生損失和已分配損失調整費用
截至十二月三十一日止的年度，		總計
IBNR負債
加號預期
發展
在報告時
索賠		累計
數量
已報告
索賠
事故年2014
(未經審計)		2015
(未經審計)		2016
(未經審計)		2017
(未經審計)		2018
(未經審計)		2019
(未經審計)		2020
(未經審計)		2021
(未經審計)		2022
(未經審計)		2023
(百萬美元)
2014$881 $928 $815 $792 $750 $727 $740 $738 $728 $720 $— 不適用
2015900 828 824 822 805 842 842 840 839 42 不適用
2016800 877 874 869 945 946 977 1,007 79 不適用
2017883 843 849 931 939 995 1,059 78 不適用
20181,388 1,385 1,462 1,493 1,561 1,658 320 不適用
20191,734 1,799 1,801 1,826 1,867 520 不適用
20201,947 1,919 1,898 1,859 799 不適用
20212,497 2,492 2,433 1,496 不適用
20222,764 2,722 2,049 不適用
20233,023 2,537 不適用
$17,185 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-29
目錄表
累計已支付損失和已分配損失調整費用，再保險淨額
截至十二月三十一日止的年度，
事故年2014
(未經審計)		2015
(未經審計)		2016
(未經審計)		2017
(未經審計)		2018
(未經審計)		2019
(未經審計)		2020
(未經審計)		2021
(未經審計)		2022
(未經審計)		2023
(百萬美元)
2014$58 $123 $214 $304 $429 $505 $550 $591 $613 $635 
201558 160 267 413 502 571 618 654 682 
201690 191 326 432 546 622 699 767 
201781 189 321 462 585 687 796 
2018170 294 480 636 819 998 
2019224 354 523 728 957 
2020199 312 496 729 
2021213 322 547 
2022188 353 
2023223 
$6,687 
2014年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額995 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$11,493 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比，再保險淨額(未經審計)
年份12345678910
傷亡情況8.8 %7.2 %10.7 %12.0 %12.1 %9.5 %7.6 %5.7 %3.3 %2.9 %
再保險-物業業務
2023年12月31日
扣除再保險後的最終已發生損失和已分配損失調整費用
截至十二月三十一日止的年度，		總計
IBNR負債
加號預期
發展
在報告時
索賠		累計
數量
已報告
索賠
事故年2014
(未經審計)		2015
(未經審計)		2016
(未經審計)		2017
(未經審計)		2018
(未經審計)		2019
(未經審計)		2020
(未經審計)		2021
(未經審計)		2022
(未經審計)		2023
(百萬美元)
2014$1,511 $1,214 $1,019 $926 $925 $926 $919 $919 $917 $917 $8 不適用
20151,522 1,044 964 938 941 933 935 932 929 1 不適用
20161,689 1,510 1,546 1,540 1,517 1,518 1,515 1,517 16 不適用
20172,781 3,404 3,515 3,643 3,689 3,699 3,713 9 不適用
20182,615 2,491 2,493 2,431 2,384 2,369 (1)不適用
20192,014 2,045 1,991 1,875 1,879 (13)不適用
20202,397 2,470 2,414 2,386 58 不適用
20212,751 2,777 2,699 152 不適用
20223,247 2,926 822 不適用
20232,791 1,537 不適用
$22,126 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-30
目錄表
累計已支付損失和已分配損失調整費用，再保險淨額
截至十二月三十一日止的年度，
事故年2014
(未經審計)		2015
(未經審計)		2016
(未經審計)		2017
(未經審計)		2018
(未經審計)		2019
(未經審計)		2020
(未經審計)		2021
(未經審計)		2022
(未經審計)		2023
(百萬美元)
2014$361 $632 $756 $830 $862 $872 $879 $881 $882 $882 
2015372 596 746 829 857 878 887 893 896 
2016461 951 1,239 1,357 1,410 1,429 1,442 1,453 
2017813 2,174 2,739 3,124 3,326 3,420 3,495 
2018541 1,520 1,865 2,061 2,133 2,198 
2019716 1,167 1,489 1,651 1,778 
2020576 1,302 1,711 1,993 
2021676 1,528 2,024 
2022638 1,389 
2023612 
$16,720 
2014年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額(24)
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$5,379 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比，再保險淨額(未經審計)
年份12345678910
屬性26.1 %31.6 %16.5 %9.5 %4.5 %2.2 %1.5 %0.6 %0.3 %0.1 %
保險--意外傷害保險業務
2023年12月31日
扣除再保險後的最終已發生損失和已分配損失調整費用
截至十二月三十一日止的年度，		總計
IBNR負債
加號預期
發展
在報告時
索賠		累計
數量
已報告
索賠
事故年2014
(未經審計)		2015
(未經審計)		2016
(未經審計)		2017
(未經審計)		2018
(未經審計)		2019
(未經審計)		2020
(未經審計)		2021
(未經審計)		2022
(未經審計)		2023
(百萬美元)
2014$431 $457 $454 $460 $397 $398 $399 $398 $400 $399 $21 26,359 
2015519 528 535 542 468 472 472 479 482 25 28,556 
2016552 550 579 613 550 539 542 551 36 33,104 
2017610 601 621 653 629 631 668 74 37,077 
2018702 706 743 756 771 867 139 37,914 
2019849 846 877 887 1,076 211 41,579 
2020994 1,050 1,045 1,035 304 39,785 
20211,190 1,248 1,258 546 46,257 
20221,369 1,364 805 47,484 
20231,567 964 36,849 
$9,266 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-31
目錄表
累計已支付損失和已分配損失調整費用，再保險淨額
截至十二月三十一日止的年度，
事故年2014
(未經審計)		2015
(未經審計)		2016
(未經審計)		2017
(未經審計)		2018
(未經審計)		2019
(未經審計)		2020
(未經審計)		2021
(未經審計)		2022
(未經審計)		2023
(百萬美元)
2014$41 $125 $202 $257 $298 $326 $339 $351 $360 $368 
201544 135 219 292 353 382 413 435 448 
201655 164 269 342 401 443 481 504 
201754 172 280 379 454 529 571 
201863 208 317 444 594 696 
201972 235 397 551 729 
202067 236 388 556 
2021110 261 483 
202285 309 
202398 
$4,762 
2014年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額125 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險$4,629 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比，再保險淨額(未經審計)
年份12345678910
傷亡情況7.4 %16.3 %16.1 %14.8 %14.0 %9.3 %6.0 %3.9 %2.5 %2.0 %
保險-物業業務
2023年12月31日
扣除再保險後的最終已發生損失和已分配損失調整費用
截至十二月三十一日止的年度，		總計
IBNR負債
加號預期
發展
在報告時
索賠		累計
數量
已報告
索賠
事故年2014
(未經審計)		2015
(未經審計)		2016
(未經審計)		2017
(未經審計)		2018
(未經審計)		2019
(未經審計)		2020
(未經審計)		2021
(未經審計)		2022
(未經審計)		2023
(百萬美元)
2014$140 $143 $137 $135 $135 $135 $135 $135 $135 $135 $— 不適用
2015188 171 162 163 164 165 166 168 167 1 不適用
2016296 292 295 304 309 311 311 314 2 不適用
2017498 507 498 506 508 520 522 4 不適用
2018412 408 410 419 438 446 6 不適用
2019360 367 364 379 395 9 不適用
2020614 519 514 521 30 不適用
2021660 595 609 41 不適用
2022783 806 141 不適用
2023734 215 不適用
$4,648 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-32
目錄表
累計已支付損失和已分配損失調整費用，再保險淨額
截至十二月三十一日止的年度，
事故年2014
(未經審計)		2015
(未經審計)		2016
(未經審計)		2017
(未經審計)		2018
(未經審計)		2019
(未經審計)		2020
(未經審計)		2021
(未經審計)		2022
(未經審計)		2023
(百萬美元)
2014$86 $127 $133 $134 $134 $134 $134 $134 $134 $134 
2015108 153 158 161 163 164 165 166 166 
2016168 259 283 302 308 310 310 311 
2017181 429 465 489 507 516 517 
2018246 364 385 418 433 439 
2019233 325 350 369 378 
2020301 427 467 483 
2021332 488 550 
2022381 576 
2023405 
$3,959 
2014年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
索賠負債和索賠理算費用，扣除再保險690 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比，再保險淨額(未經審計)
年份12345678910
屬性52.5 %31.6 %7.1 %4.6 %2.5 %1.2 %0.2 %0.2 %0.1 %— %

保留方法論
公司為保險和再保險業務的已報告和未報告的索賠維持的準備金等於我們對已報告和未報告的索賠的最終損失責任和損失調整費用(LAE)。由於準備金是基於對承保或事故年度的最終損失和損失調整費用的估計，公司使用各種統計和精算技術來監控準備金的充分性，在瞭解到新信息時對其進行評估，並在需要調整時調整準備金。公司在設定準備金時考慮了許多因素，包括：(1)風險敞口基數和預計的最終保費；(2)由承保人和精算師合作制定的按產品和業務類別劃分的預期損失率；(3)精算方法和假設，用於分析損失報告和支付經驗、來自割讓公司的報告和歷史趨勢，如準備金模式、損失支付和產品組合；(4)當前對保險和負債的法律解釋；以及(5)經濟狀況。管理層的最佳估計是通過與精算、承保、索賠、法律和財務部門合作制定的，最終得到準備金委員會的投入。每個分部準備金委員會包括精算、財務、索賠和分部高級管理層的相關各方的參與，並負責建議和批准管理層的最佳估計數。珠穆朗瑪峯的首席儲備精算師和高級管理層將進一步審查儲量。這一過程的目標是確定管理層認為是對其最終損失責任的最佳估計數。實際虧損和最終支付的LAE可能會偏離此類準備金，可能會很大程度上偏離此類準備金。淨收入將在記錄估計最終虧損和LAE變化的期間受到影響。
評估本公司保險業務最終損失所需的詳細數據是從其承保和索賠系統中積累的。為再保險撥備需要評估從分割方公司收到的損失信息。分割方公司根據合同類型和商定或合同報告要求，以多種形式報告損失。一般來説，按比例分配合同要求提交月度/季度帳目，其中包括分割方建立的相應準備金期間的保費和虧損活動。這些信息記錄在公司的記錄中。對於某些按比例分配合同，對於超過特定金額門檻或與特定類型損失有關的索賠，公司可能要求提供詳細的損失報告。超出的損失和臨時合同通常要求個別損失報告，並在損失達到合同附着點的相當大比例時，或者當發生某些損失原因或類型的傷害時提供預防通知。經驗豐富的索賠人員處理個人損失報告和支持索賠信息。根據對索賠的評估，公司可能在割讓公司報告的案件準備金之外建立額外的案件準備金。為了確保割讓公司提交所需和準確的數據，珠峯的承保、索賠、再保險會計、內部審計部門對割讓公司，特別是規模較大的割讓公司進行各種審查，包括現場審計。
F-33
目錄表
本公司將再保險和保險準備金細分為風險敞口分組，以進行精算分析。*公司將業務分配給風險敞口分組，使基礎風險敞口具有合理的同類損失發展特徵，並足以促進對最終損失的可信估計。*公司定期審查其風險敞口分組，並可能隨着業務的變化而改變分組。*公司目前使用的200風險敞口分組以制定儲量估計。風險敞口分組的關鍵選擇特徵之一是索賠和解過程的歷史持續時間。索賠報告和結算相對較快的業務通常被稱為短尾線，主要是財產線。傷亡索賠往往需要更長的時間才能報告和結算，而傷亡線通常被稱為長尾線。對較短尾線的最終損失估計，除了對大型災難性事件的損失估計外，通常表現出比較長尾線更小的波動性。
該公司使用各種精算方法，如預期損失率法、鏈梯法和Bornhuetter-Ferguson法，並在適當的情況下輔以判斷，以估計每個風險敞口組的最終損失和LAE。
預期損失率方法：預期損失率方法使用賺取的保費乘以預期損失率來計算給定承保或事故年度的最終損失。該方法完全依賴於預測最終損失，而不考慮實際損失。因此，它可能適用於未成熟的承保或事故年度，因為這些年份報告或支付的損失很少(如果有的話)，但對於較成熟的年份則不太合適。
鏈梯法：鏈梯法使用標準的損失發展三角形來預測最終損失。為每個發展階段選擇年齡到年齡的發展因素，並結合計算年齡到最終的發展因素，然後將這些因素應用於已支付或報告的損失，以預測最終損失。這種方法完全依賴於實際支付或報告的損失來預測最終損失。該方法不考慮定價或其他預期的變化等其他因素。它最適合於具有同質性、穩定的體驗，過去的發展模式預計將在未來繼續下去。它最不適合隨着時間的推移發生重大變化或更不穩定的羣體。
Bornhuetter-Ferguson法：Bornhuetter-Ferguson法是預期損失率法和鏈梯法的結合。最終損失的預測部分基於實際已支付或報告的損失，部分基於預期。已發生但未報告的準備金(IBNR)是使用賺取保費、先驗損失率和選定的年齡對年齡發展因素計算的，並與實際報告(已支付)的損失相加來確定最終損失。它比預期損失率方法更能反映實際報告或已支付的發展，但比鏈梯方法的響應性更差。該方法的可靠性取決於所選擇的先驗損失率的準確性。
雖然公司對短尾線和長尾線均採用類似的精算方法，但短尾線的經驗報告速度更快，使公司在較早階段對短尾線的最終損失估計比長尾線更有信心。因此，公司也使用基於風險的方法來估計長尾線的最終損失，特別是對於未成熟的承保或事故年。對於短尾線和長尾線，公司都用基於分析的判斷來補充這些一般方法。
主要的精算假設不包含關於準備金不確定性的明確規定，本公司也不補充精算確定的不確定性準備金。
每個報告日期的結轉準備金是管理層對該日期最終未償損失和LAE的最佳估計。*公司每年為再保險和保險業務完成每個風險敞口組的詳細準備金研究。*完成的年度準備金研究在每個會計期間“前滾”，直到隨後的準備金研究完成。*分析前滾過程涉及根據最近的準備金研究將實際報告的損失與預期損失進行比較。*公司分析實際和預期損失之間的重大差異，並根據需要對準備金進行調整。
某些準備金，包括大範圍災難性事件造成的損失和新冠肺炎相關損失，無法使用傳統精算方法進行估計。這些類型的事件是使用各種統計和精算技術單獨保留的。我們根據災難模型、定量和定性風險敞口分析、來自割讓公司的報告和通信以及歷史上類似事件的發展模式(如果有)得出的信息來估計這些類型事件的損失。
F-34
目錄表
本公司繼續收到到期保險及再保險合約的索償，聲稱與環境污染及有害物質(包括石棉)有關或所造成的傷害及/或損害。-環境索償通常提出以下責任：(A)減輕或補救環境污染或(B)有害物質排放至土地、空氣或水中而造成的身體傷害或財產損害。
公司的準備金包括對公司對急救索賠的最終負債的估計。麥金利保險公司是2015年出售的前全資子公司，直接保險業務和珠峯再保險承擔的再保險業務。過去三年，該公司根據這些合同收到索賠，所有保險和再保險合同到期超過20幾年前。該公司的A&E損失準備金存在重大不確定性。
A&E敞口代表着一個單獨的敞口組，用於監測和評估儲備充足性。下表彙總了所示期間按再保險毛數和淨額計算的A&E準備金損失：
12月31日，
(百萬美元)202320222021
總基數：
期初準備金$278 $175 $219 
已發生的損失— 144 11 
已支付損失(31)(42)(55)
期末準備金$247 $278 $175 
淨基數：
期初準備金$257 $156 $198 
已發生的損失— 138 — 
已支付損失(25)(37)(42)
期末準備金$232 $257 $156 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
2015年，公司出售了Mt.麥金利轉給費爾法克斯金融公司的子公司Clearwater保險公司。在關閉的同時，公司與清水保險公司的一家關聯公司簽訂了光復條約。根據光復條約，公司光復100與某些MT相關的負債的百分比麥金利保單，完全與A&E業務有關，並已由百慕大再保險公司再保險。作為簽訂光復條約的代價，珠峯再保險百慕大公司轉移了#美元的現金。140百萬美元，相當於截至結算日的淨損失準備金。*根據光復條約規定的最高負債將為#美元440百萬美元，相當於轉讓金加上$300*公司將保留超過光復條約規定的最高責任的任何金額的責任。
2019年12月20日，對光復條約進行了修改，納入了部分減刑。由於這項修訂和部分折算，應收再保險準備金和應收再保險毛額減少了#美元。43百萬美元。此外，允許退還的最高負債增加到#美元。450百萬美元。
2022年，該公司公佈了額外的A&E準備金$1381000萬美元，在全面精算準備金審查之後。這一儲備的增加使公司的A&E地位與整體行業存活率保持一致。
可收回的再保險
已支付和未支付損失的再保險可追償總額為#美元。2.310億美元2.22023年12月31日和2022年12月31日分別為10億美元。2023年12月31日，$413百萬美元，或18.3%，可從Mt.Logan Re抵押獨立賬户；$266百萬美元，或11.8%，可從慕尼黑再保險美國公司和$163百萬美元，或7.2%，可從美國耐力再保險公司追回。沒有其他復闢公司所佔的份額超過5我們應收賬款的%。
F-35
目錄表
5.    再保險
本公司利用再保險協議減少對大額索賠及發生巨災損失的風險。*這些協議規定在某些情況下向再保險人追回部分損失和LAE，而不免除本公司對投保人的基本義務。在扣除再保險後報告發生的損失和LAE以及賺取的保費。-如果一個或多個再保險人無法履行這些再保險協議下的義務，本公司將不會實現再保險可收回餘額的全部價值。*本公司的程序包括仔細選擇其再保險人，在必要時構建協議以提供抵押品資金，並定期監測其再保險人的財務狀況和評級。再保險可收回款項包括再保險公司應付的餘額，並扣除不可收回的再保險準備金後列報。可收回再保險包括根據再保險協議的條款可能轉讓的總損失和損失調整費用準備金的估計金額，包括已發生但未報告的未償損失。公司對轉讓給再保險公司的損失和損失調整費用準備金的估計是基於與為公司欠索賠人的金額建立總準備金時所使用的假設相一致的。本公司根據任何適用的臨時再保險及協約再保險的條款，包括估計根據再保險協議最終將如何割讓已發生但未呈報的損失，估計其已割讓的應收再保險款項。因此，該公司對再保險可收回金額的估計與對未償損失準備金總額和損失調整費用的估計存在類似的風險和不確定因素。根據這些協議，公司可以持有部分抵押品，包括信用證和持有的資金。
如果在合同規定的期限內(通常是30天、60天或90天)沒有收回已開具賬單的金額，則餘額被視為逾期。為了管理再保險公司的信用風險，再保險安全審查委員會評估每一家潛在再保險公司的信用狀況、財務表現、管理和運營質量。在配售再保險時，本公司會考慮再投保風險的性質，包括預期的責任支付期限，並按再保險人的信用評級釐定限額。
在合同許可的情況下，公司以各種形式的抵押品或其他信用增強手段，包括不可撤銷的信用證、有擔保的信託、基金持有的賬户和集團範圍內的抵銷，來保證未來的索賠義務。
關於再保險可追回準備金的討論，見附註1C。
保險公司，包括再保險公司，受到監管，並持有基於風險的資本，以減輕因經濟因素和其他風險而造成的損失風險。非美國再保險公司要麼受到與國內保險公司實質上相同的資本制度的約束，要麼我們持有抵押品以支持收取應收再保險。因此，保險公司違約造成的損失歷史有限。
F-36
目錄表
所示期間的保費、保費收入、發生的損失和LAE由以下部分組成：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
書面保費：
直接$5,031 $4,602 $3,988 
假設11,606 9,350 9,062 
割讓(1,907)(1,608)(1,604)
淨書面保費$14,730 $12,344 $11,446 
賺取的保費：
直接$4,733 $4,218 $3,589 
假設10,518 9,082 8,315 
割讓(1,807)(1,513)(1,498)
賺取的淨保費$13,443 $11,787 $10,406 
已發生的損失和LAE：
直接$3,209 $2,804 $2,385 
假設5,870 6,285 5,741 
割讓(651)(988)(735)
發生的淨虧損和LAE$8,427 $8,100 $7,391 
6.    細分市場報告
該公司通過以下方式運營二運營細分市場。再保險業務通過再保險經紀人以及直接與割讓公司在條約和臨時基礎上承保全球財產和意外傷害再保險和專業業務。業務在美國、百慕大和愛爾蘭的辦事處，以及通過在加拿大、新加坡、英國和瑞士的分支機構。保險業務直接或通過經紀人承保財產和意外傷害保險，包括為盈餘額度承保，以及通過其在美國、百慕大、加拿大、歐洲、新加坡和南美的總代理，通過其在美國、百慕大、加拿大、智利、新加坡、英國、愛爾蘭的辦事處，以及在英國、荷蘭、法國、德國和西班牙的分支機構承保。這個二各部門是獨立管理的，但在定價、風險管理、控制總體巨災風險敞口、資本、投資和支持運營方面符合公司指導方針。

我們的二每個營運部門均設有行政領導層，負責各自部門的整體表現，並直接向我們的首席營運決策者(“CODM”)負責，後者是珠峯集團有限公司的首席執行官，他最終負責審核業務以評估業績、作出營運決策及分配資源。我們報告的運營結果與CODM審查業務的方式一致。
在2023年第四季度，該公司修訂了與其事故和健康業務相關的某些產品的分類和列報。這些產品已從再保險部門重新調整到保險部門，以適當反映業務部門的管理方式。這些變化已被追溯地反映出來。
本公司不會根據資產負債表數據審查和評估其經營部門的財務結果。管理層一般根據承保業績監測和評估這些業務部門的財務表現。承保業績包括賺取保費減去已產生的虧損及虧損調整開支(“LAE”)、佣金及經紀開支及其他承保開支。本公司使用比率來衡量其承保業績，特別是虧損、佣金和經紀費用以及其他承保費用比率，這些比率分別除以產生的損失、佣金和經紀費用和其他承保費用除以賺取的保費。管理層已確定這些措施是適當的，並與業務管理方式保持一致。隨着業務的發展，我們繼續評估我們的細分市場，並可能進一步完善我們的細分市場和財務業績衡量標準。
F-37
目錄表
下表顯示了我們各個細分市場在指定期間的承保結果：
截至2023年12月31日的年度
(百萬美元)再保險保險總計
毛保費$11,460 $5,177 $16,637 
淨書面保費10,802 3,929 14,730 
賺取的保費$9,799 $3,644 $13,443 
已發生的損失和LAE5,696 2,732 8,427 
佣金和經紀業務2,520 432 2,952 
其他承保費用255 591 846 
承保損益$1,328 $(109)$1,219 
淨投資收益1,434 
投資淨收益(虧損)(276)
公司費用(73)
利息、手續費及債券發行成本攤銷費用(134)
其他收入(費用)(14)
税前收益(虧損)$2,154 
截至2022年12月31日的年度
(百萬美元)再保險保險總計
毛保費$9,248 $4,704 $13,952 
淨書面保費8,919 3,426 12,344 
賺取的保費$8,598 $3,189 $11,787 
已發生的損失和LAE5,966 2,134 8,100 
佣金和經紀業務2,116 413 2,528 
其他承保費用217 464 682 
承保損益$300 $178 $477 
淨投資收益830 
投資淨收益(虧損)(455)
公司費用(61)
利息、手續費及債券發行成本攤銷費用(101)
其他收入(費用)(102)
税前收益(虧損)$588 
F-38
目錄表
截至2021年12月31日的年度
(百萬美元)再保險保險總計
毛保費$9,018 $4,032 $13,050 
淨書面保費8,488 2,958 11,446 
賺取的保費$7,708 $2,698 $10,406 
已發生的損失和LAE5,543 1,848 7,391 
佣金和經紀業務1,833 376 2,209 
其他承保費用198 385 583 
承保損益$135 $89 $224 
淨投資收益1,165 
投資淨收益(虧損)258 
公司費用(68)
利息、手續費及債券發行成本攤銷費用(70)
其他收入(費用)37 
税前收益(虧損)$1,546 
下表按地理區域列出了毛保費。已根據風險所在位置進行分配。

美國歐洲所有其他
202358 %24 %18 %
202263 %22 %15 %
202164 %20 %15 %
大致20.4%, 20.0%和20.5公司2023年、2022年和2021年的毛保費分別有30%來自公司最大的中介機構。
7.    信貸安排
該公司擁有多個有效的信用證融資機制，總承諾額高達$1.7截至2023年12月31日的10億美元，用於簽發信用證。該公司還有高達$的額外未承諾信用證融資。240100萬美元，可通過書面請求和適用貸款人的相應授權進行訪問。不能保證未承諾的產能將在未來的某個日期向我們提供。
每項貸款的條款和未償還金額如下所述。與有擔保信用證有關的抵押品見附註10。
百慕大再保險公司和富國銀行雙邊信用證安排
自2021年2月23日起，百慕大再與富國銀行簽訂信用證發行安排，稱為“2021年百慕大再富國雙邊信用證安排”。百慕大再保險公司和富國銀行的雙邊信用證貸款最初規定最高可發行#美元。50百萬有擔保的信用證。自2021年5月5日起，對該協議進行了修改，規定發行最高可達$500百萬有擔保的信用證。自2023年5月2日起，該協議被修改，將承諾發行的可獲得性再延長一年。
F-39
目錄表
下表彙總了所示期間的未付信用證：
(百萬美元)2023年12月31日2022年12月31日
銀行承諾正在使用中有效期屆滿日期承諾正在使用中有效期屆滿日期
富國銀行雙邊LOC協議$500 $97 6/24/2024$500 $463 12/29/2023
$71 6/28/2024$— 
$318 12/31/2024$— 
$500 $486 $500 $463 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
百慕大再保險花旗銀行信用證貸款
自2021年8月9日起，百慕大再與花旗銀行簽訂了一項新的信用證發行安排，取代了之前與花旗銀行於2020年12月31日生效的信用證發行安排。這兩種機制都被稱為“百慕大再花旗銀行信用證貸款機制”。目前的百慕大再保險花旗銀行信用證安排規定承諾最高可發行#美元。230百萬有擔保的信用證。此外，該融資機制提供了最高可達#美元的未承諾發行。140100萬美元，可通過本公司的書面請求和花旗銀行的相應授權獲取。自2023年12月13日起，對協議進行了修訂，以延長承諾發行的可獲得性，以增加兩年.
下表彙總了所示期間的未付信用證：
(百萬美元)2023年12月31日2022年12月31日
銀行承諾正在使用中有效期屆滿日期承諾正在使用中有效期屆滿日期
百慕大再花旗銀行LOC貸款-承諾$230 $— 1/21/2024$230 $1 01/21/2023
4 2/29/20244 02/28/2023
1 3/1/20241 3/1/2023
3 9/23/20241 8/15/2023
1 12/1/20243 9/23/2023
— 12/16/2024— 
— 12/20/2024— 
217 12/31/2024212 12/31/2023
1 8/15/2025— 
百慕大再花旗銀行LOC貸款-未承諾140 105 12/31/2024140 87 12/31/2023
7 12/30/202718 12/30/2026
花旗銀行雙邊協議總額$370 $340 $370 $329 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊擔保信貸安排
自2021年8月27日起，百慕大再銀行與巴伐利亞州立銀行簽訂信用證發行安排，該協議被稱為“百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊擔保信貸安排”。百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊擔保信貸安排規定承諾最多發行#美元。200百萬有擔保的信用證。
下表彙總了所示期間的未付信用證：
(百萬美元)2023年12月31日2022年12月31日
銀行承諾正在使用中有效期屆滿日期承諾正在使用中有效期屆滿日期
巴伐利亞州立銀行雙邊擔保信貸安排$200 $192 12/31/2024$200 $183 12/31/2023
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-40
目錄表
百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊無擔保信用證安排
自2022年12月30日起，百慕大再與巴伐利亞州立銀行紐約分行簽訂了一項新的額外信用證發行安排，稱為“巴伐利亞州立銀行雙邊無擔保信用證安排”。百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊無擔保信用證安排規定承諾最多發行#美元。150本集團作為母公司擔保人，提供全面及無條件的擔保。
下表彙總了所示期間的未付信用證：
(百萬美元)2023年12月31日2022年12月31日
銀行承諾正在使用中有效期屆滿日期承諾正在使用中有效期屆滿日期
巴伐利亞州立銀行雙邊無擔保LOC協議-承諾$150 $150 12/31/2024$150 $150 12/31/2023
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
百慕大再勞埃德銀行信用證貸款。
自2023年12月27日起，百慕大重新與勞埃德銀行企業市場公司簽訂了修訂和重述的信用證發行安排，將愛爾蘭保險添加為賬户方，可以獲得美元15這項協議被稱為“百慕大再勞埃德銀行信用證融資機制”，取代了之前與勞埃德銀行簽訂的、於2023年8月18日生效的信用證融資機制。百慕大再勞埃德銀行信用證安排規定承諾最高可發行#美元。250本集團作為母公司擔保人，提供全面及無條件的擔保。
下表彙總了所示期間的未付信用證：
(百萬美元)2023年12月31日2022年12月31日
銀行承諾正在使用中有效期屆滿日期承諾正在使用中有效期屆滿日期
百慕大勞埃德銀行信貸安排-承諾$250 $235 12/31/2024$50 $50 12/31/2023
百慕大再勞埃德銀行信貸安排-未承諾— — $200 $136 12/31/2023
百慕大再勞埃德銀行信貸總額$250 $235 $250 $186 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
百慕大再巴克萊信貸安排
自2021年11月3日起，百慕大再保險公司與巴克萊銀行簽訂了信用證發行安排，該協議被稱為“百慕大再巴克萊信貸安排”。百慕大再巴克萊信貸安排規定承諾發行最高可達$200百萬有擔保的信用證。
下表彙總了所示期間的未付信用證：
(百萬美元)2023年12月31日2022年12月31日
銀行承諾正在使用中有效期屆滿日期承諾正在使用中有效期屆滿日期
百慕大再巴克萊雙邊信用證融資機制$200 $168 12/30/2024$200 $179 12/31/2023
— 14 12/31/2024— — 
百慕大再巴克萊雙邊信用證融資總額$200 $182 $200 $179 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
百慕大再北大銀行信用證融資安排
自2022年11月21日起，百慕大再次與北歐銀行總部基地紐約分行簽訂信用證發行安排，稱為“北歐銀行信用證安排”。百慕大再北歐銀行信用證融資機制規定承諾最高可發行#美元。200100萬無擔保信用證，並有待信貸批准，未承諾簽發#美元100百萬美元，最高貸款總額為$300百萬美元。
F-41
目錄表
下表彙總了所示期間的未付信用證：
(百萬美元)2023年12月31日2022年12月31日
銀行承諾正在使用中有效期屆滿日期承諾正在使用中有效期屆滿日期
北歐銀行信用證融資-承諾$200 $200 12/31/2024$200 $50 12/31/2023
北歐銀行信用證融資-未承諾100 100 12/31/2024100 100 12/31/2023
Total Nordea Bank ABP，NY LOC融資$300 $300 $300 $150 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
聯邦住房貸款銀行會員資格
珠穆朗瑪峯再保險是紐約聯邦住房貸款銀行(FHLBNY)的成員，該銀行允許珠穆朗瑪峯再保險公司10其法定已確認資產的%。截至2023年12月31日，珠穆朗瑪峯再保險公司已承認的資產約為美元。26.310億美元，提供超過5億美元的借款能力2.6十億美元。截至2023年12月31日，珠峯再保險公司擁有819有100萬未償還借款，所有這些借款都將於2024年到期。珠穆朗瑪峯再保險公司產生的利息支出為$30百萬美元和美元4截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為100萬美元。FHLBNY成員協議要求4.5借入資金的%將用於購買額外的會員股票。此外，FHLBNY成員資格要求成員必須有足夠的合格抵押品質押。截至2023年12月31日，珠峯再保險公司擁有1.1承諾了數十億美元的抵押品。
8.    高級筆記
下表顯示了Holdings的未償還優先票據。公允價值以報價市場價格為基礎，但由於交易活動有限，這些優先票據被視為公允價值等級中的第二級。
2023年12月31日2022年12月31日
(百萬美元)發佈日期到期日期本金
金額		已整合
資產負債表
金額		公允價值已整合
資產負債表
金額		公允價值
4.868%高級票據
6/5/20146/1/2044$400 $398 $369 $397 $343 
3.5%高級票據
10/7/202010/15/20501,000 981 742 981 677 
3.125%高級票據
10/4/202110/15/20521,000 970 688 969 627 
$2,400 $2,349 $1,799 $2,347 $1,647 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
與這些優先票據有關的利息支出如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)支付的利息應付日期202320222021
4.868高級附註百分比
每半年一次6月1日/12月1日$19 $19 $19 
3.5高級附註百分比
每半年一次4月15日/10月15日35 35 35 
3.125高級附註百分比
每半年一次4月15日/10月15日32 32 8 
$86 $86 $62 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-42
目錄表
9.    長期次級票據
下表顯示了Holdings的未償還固定利率至浮動利率長期次級票據。公允價值以報價市場價格為基礎，但由於交易活動有限，這些附屬票據被視為公允價值等級中的第二級。
到期日2023年12月31日2022年12月31日
(百萬美元)發佈日期原創
本金
金額		排定最終已整合
資產負債表
金額		公允價值已整合
資產負債表
金額		公允價值
長期次級票據4/26/2007$400 5/15/20375/1/2067$218 $187 $218 $187 
在2007年5月3日至2017年5月14日的固定利率期間，利息年利率為6.6%，從2007年11月15日開始，每半年支付一次，於每年11月15日和5月15日拖欠。在2017年5月15日至到期日的浮動利率期間，利息將以3個月的LIBOR加238.5基點，重置每季度，在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付季度欠款，但受Holdings有權一次或多次推遲利息最多十連續幾年。遞延利息將在2017年5月15日起(包括該日)按適用的季度複合利率累計利息。2023年11月15日至2024年2月14日的重置季度利率為8.03%。在倫敦銀行同業拆息停止後，自2023年8月15日起及包括該日在內，利息將以3個月芝加哥商品交易所期限SOFR加利差為基礎。
控股公司可於2017年5月15日或之後贖回長期附屬票據，全部或部分於100本金的%加上應計和未付利息；然而，在預定到期日或之後且在2047年5月1日之前贖回必須遵守替代資本公約。該公約是為了某些優先票據持有人的利益，它要求Holdings在贖回次級票據之前，必須從出售至少類似規模的另一次次級債券中獲得收益。該公司的4.8682044年6月1日到期的優先債券，3.52050年10月15日到期的優先債券3.1252052年10月15日到期的優先票據為本公司的長期債務，優先於長期次級票據。
於二零零九年，本公司透過對任何及所有長期附屬票據提出現金收購要約，以減少其長期附屬票據的未償還金額。此外，公司回購並停用了#美元。6截至2022年12月31日的年度未償還長期次級票據100萬美元。該公司實現了#美元的收益12022年進行的回購金額為100萬美元。
與這些長期次級票據有關的利息支出如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
發生的利息支出$17 $9 $6 
F-43
目錄表
10.    擔保再保險、信託協議和其他受限資產
該公司持有某些受限資產，作為未來潛在債務的擔保，主要是為了支持其承銷業務。下表彙總了公司的受限資產：
12月31日，
(百萬美元)20232022
非關聯協議的信託抵押品(1)
$3,208 $2,406 
擔保信用證貸款的抵押品1,438 1,509 
FHLB借款抵押品1,077 572 
存放在政府當局或受政府當局監管的證券1,447 1,360 
勞合社的基金538 494 
再保險人持有的資金1,135 1,056 
受限資產總額$8,843 $7,399 
(1)2023年12月31日和2022年12月31日，信託賬户存款總額 包括$243百萬美元和美元122分別是百萬美元的受限現金。
該公司利用Mt.洛根再保險公司。Mt.Mt.洛根再保險是一家在百慕大註冊的抵押保險公司，100有投票權的普通股的%由集團擁有。每個獨立賬户主要投資於一套多樣化的巨災敞口，按風險/危險進行多樣化，並橫跨全球不同的地理區域。
下表彙總了本公司轉讓給Mt.Logan重新隔離帳户，並由公司從Mt.洛根重新隔離了賬户。
截至十二月三十一日止的年度，
Mt.Mt.Logan Re隔離帳户202320222021
(百萬美元)
讓出的書面保費246 201 341 
讓渡賺取的保費242 206 333 
讓渡損失和LAE64 191 282 
假定的書面保費6 5 12 
假定賺取保費6 5 12 
自2018年4月1日起，本公司與Mt.Logan重新隔離帳户以退讓$269百慕大持有的傷亡準備金中有數百萬與2002年至2015年的事故有關。作為簽訂協議的對價，該公司轉移了現金#美元。252百萬美元到山上。洛根再隔離帳户。根據該協議，退還的最高責任將為$319百萬美元。本公司將保留超過最高責任的任何金額的責任。本公司將保留超過最高責任的任何金額的責任。自2022年7月1日起，本公司與Mt.洛根獨立賬户。
本公司與總部設於百慕大的特殊用途再保險公司乞力馬紮羅再保險有限公司(“乞力馬紮羅”)訂立多項抵押再保險協議，為本公司提供巨災再保險。這些協議是多年再保險合同，涵蓋指定的風暴和地震事件。下表彙總了各種協議。
F-44
目錄表
(百萬美元)
班級描述生效日期期滿
日期		限值承保基礎
系列2019-1 A-2類美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件12/12/201912/19/2024150 發生
系列2019-1 B類-2美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件12/12/201912/19/2024275 集料
系列2021-1 A類-1美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件4/8/20214/21/2025150 發生
系列2021-1 B類-1美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件4/8/20214/21/202585 集料
系列2021-1 C-1類美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件4/8/20214/21/202585 集料
系列2021-1 A類-2美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件4/8/20214/20/2026150 發生
系列2021-1 B-2類美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件4/8/20214/20/202690 集料
系列2021-1 C-2類美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件4/8/20214/20/202690 集料
系列2022-1 A類美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件6/22/20226/25/2025300 集料
截至2023年12月31日的總可用限額$1,375 
與乞力馬扎羅山簽訂的這些抵押再保險協議下的賠償主要取決於承保事件的估計行業水平保險損失，以及事件的地理位置。保險損失的估計行業水平是從獨立認可的保險財產損失當局公佈的估計數中獲得的。
該公司擁有高達$350巨災債券保護(“CAT Bond”)，附加在481億美元的財產索賠服務(“PCS”)行業損失門檻。這一復甦將按比例確認，最高可達638億美元的PCS行業虧損水平。由於颶風伊恩，PCS目前對2024年2月發行的482億美元的行業估計超過了附加點。根據CAT Bond，潛在的復甦預計不會是實質性的。因此，潛在的CAT債券回收部分沒有包括在公司目前的財務業績中。
乞力馬紮羅通過向無關的外部投資者發行巨災債券，為各種財產巨災再保險提供資金。發行巨災債券所得款項在適用的再保險協議有效期內以再保險信託形式持有，並只投資於獲標準普爾評級至少為“AAAM”的美國政府貨幣市場基金。巨災債券的發行日期、到期日及金額與上述再保險協議相符。
11.    承付款和或有事項
在正常業務過程中，本公司涉及訴訟、仲裁和其他正式和非正式的糾紛解決程序，其結果將確定本公司在保險和再保險協議下的權利和義務。在一些糾紛中，公司尋求執行其在協議下的權利或收取欠它的資金。在其他方面，該公司正在抵制其他人籌集資金或行使所謂權利的企圖。這些爭端時有發生，最終通過非正式和正式方式解決，包括通過談判解決、仲裁和訴訟。在所有該等事宜中，本公司相信其持倉在法律及商業上均屬合理。本公司在為未付損失和損失調整費用確定準備金時，會考慮這些訴訟的狀況。
除與該等保險及再保險協議有關的訴訟及仲裁外，本公司並不參與任何其他重大訴訟或仲裁。
本公司已分別與美國保誠保險(“保誠”)(一家獨立人壽保險公司)以及另一家獨立人壽保險公司訂立年金協議，本公司已購買年金合約或成為年金收益的受讓人，該等年金收益旨在清償未來的理賠責任。在這兩種情況下，如果保誠或非關聯人壽保險公司無法支付與各自年金合同有關的款項，本公司將承擔或有責任。
F-45
目錄表
下表列出了更換本公司在所述期間或有責任支付的所有此類年金的估計費用：
12月31日，
(百萬美元)20232022
保誠集團$136 $137 
其他非關聯人壽保險公司$34 $34 
12.    租契
本公司訂立房地產租賃協議，該房地產主要用於正常業務過程中的辦公場所。這些租賃被計入經營性租賃，因此租賃費用在租賃期內以直線基礎確認。大多數租約都包括延長或續訂租期的選項。續期由本公司酌情決定。經營租賃負債包括與延長或續訂租賃期的期權有關的租賃付款，前提是公司有合理把握行使該等期權。本公司在釐定租賃付款現值時，採用租約內含的利率(如該利率可隨時釐定)或本公司與相關租賃條款相稱的遞增擔保借款利率。
與經營租賃有關的補充資料如下所示期間：
截至十二月三十一日止的年度：
(百萬美元)20232022
發生的租賃費用：
經營租賃成本$30 $28 
12月31日，
(百萬美元)20232022
經營性租賃使用權資產(1)
$123 $128 
經營租賃負債(1)
143 147 
(1)經營租賃使用權資產和經營租賃負債分別計入公司綜合資產負債表中的其他資產和其他負債。
截至十二月三十一日止的年度：
(百萬美元)20232022
來自經營租賃的經營現金流$(22)$(20)
12月31日，
20232022
加權平均剩餘經營租期9.8年份10.8年份
經營租賃加權平均貼現率4.03 %4.08 %
現有租賃負債的到期日預計如下：
(百萬美元)
2024$24 
202521 
202619 
202717 
202815 
此後83 
未貼現的租賃付款178 
減去：現值調整36 
經營租賃總負債$143 
F-46
目錄表
13.    其他全面收益(虧損)
下表列出了所示期間綜合業務表中全面收益(虧損)的構成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
(百萬美元)税前税收效應税後淨額税前税收效應税後淨額税前税收效應税後淨額
市建局(D)與信貸無關的證券$843 $(101)$743 $(2,332)$295 $(2,037)$(548)$59 $(488)
已實現淨虧損(收益)計入淨收益(虧損)的重新分類285 (41)244 107 (18)89 5 (2)4 
外幣折算調整64 (5)59 (82)5 (77)(64)2 (62)
福利計劃精算淨收益(虧損)19 (4)15 18 (4)15 22 (5)17 
淨收益(虧損)中所列福利計劃負債攤銷的重新分類2 — 2 3 (1)2 8 (2)6 
其他全面收益(虧損)合計$1,214 $(151)$1,063 $(2,285)$277 $(2,008)$(577)$54 $(523)
下表詳細列出了從AOCI重新分類的所示期間的金額：
截止的年數
十二月三十一日，		報表中受影響的行項目
營業和綜合收益(虧損)
AOCI組件20232022
(百萬美元)
市建局(證券)(D)$285 $107 其他已實現資本淨收益(虧損)
(41)(18)所得税支出(福利)
$244 $89 淨收益(虧損)
福利計劃淨收益(虧損)$2 $3 其他承保費用
— (1)所得税支出(福利)
$2 $2 淨收益(虧損)
下表列出了所示期間合併資產負債表中扣除税項後的累計其他全面收益(虧損)的組成部分：
截止的年數
十二月三十一日，
(百萬美元)20232022
市建局(D)的證券期初結餘$(1,709)$239 
非信貸相關投資的本期市建局(D)變動986 (1,948)
市建局(D)對證券的期末結餘(723)(1,709)
外幣折算調整期初餘額(254)(177)
外幣換算調整的本期變動59 (77)
外幣折算調整期末餘額(195)(254)
福利計劃期初餘額淨收益(虧損)(33)(50)
福利計劃本期變動淨收益(虧損)17 17 
福利計劃期末餘額淨收益(虧損)(16)(33)
累計其他綜合收益(虧損)期末餘額$(934)$(1,996)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
14.    基於股份的薪酬計劃
公司有2020年股票激勵計劃(“2020年員工計劃”)、2009年董事非員工股票期權和限制性股票計劃(“2009年董事計劃”)和2003年非員工董事股權薪酬計劃(“2003年董事計劃”)。
F-47
目錄表
2020年員工計劃於2020年6月制定。根據2020年員工計劃，1,400,000普通股已被授權作為非限制性股票期權、股票增值權、限制性股票獎勵或業績單位獎勵授予公司高級管理人員和關鍵員工。截至2023年12月31日，有783,579剩餘股份可根據2020年員工計劃授予。截至2023年12月31日，員工計劃僅授予非限制性股票期權、限制性股票獎勵和績效股票單位獎勵。在2009年的董事規劃中，37,439普通股已被授權作為購股權或限制性股票獎勵授予公司的非僱員董事。截至2023年12月31日，有34,617剩餘股份可根據2009年董事計劃授予。在2003年的董事規劃中，500,000普通股已被授權作為購股權或股票獎勵授予公司的非僱員董事。截至2023年12月31日，有271,245剩餘股份可根據2003年董事計劃授予。
根據2020年員工計劃授予的期權和限制性股票20每年超過%五年或根據任何適用的僱傭協議。根據2003年董事計劃授予的期權和限制性股票一般歸屬於33每年超過%三年，除非董事會授權另設一段歸屬期間。根據2009年董事計劃授予的期權和限制性股票將按照授予協議的規定歸屬。所有認購權均可按授予當日及期滿時股票的公平市值行使。十年在批出日期之後。
根據2020年員工計劃授予的績效共享單位獎勵將授予100之後的百分比三年。績效共享單位獎勵表示有權在0和1.75根據與某些指標相關的業績授予的每個單位的股票份額。業績股單位估值將部分基於年度每股賬面價值的增長。三年歸屬期間，與指定的同業公司相比。業績股份估值的其餘部分將以歸屬期間內各獨立營運年度的營運股本回報率為基準。
對於根據2020年員工計劃、2009年董事計劃和2003年董事計劃授予的購股權、限制性股票和績效股單位，在綜合經營和全面收益(虧損)報表中確認的基於股份的薪酬支出為$49百萬，$45百萬美元和美元43截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。綜合經營報表和以股份為基礎的薪酬的綜合收益(虧損)中記錄的相應所得税收益為#美元。7百萬，$4百萬美元和美元8截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
截至2023年12月31日的年度，共181,646限售股分別於2023年2月23日、2023年5月18日、2023年9月8日和2023年11月8日授予，公允價值為美元。382.385, $372.9050, $369.15及$383.2200分別為每股。另外，14,975績效股單位於2023年2月23日授予，公允價值為1美元。382.3850每單位。不是於截至2023年12月31日止年度內授出購股權。對於前幾年授予的股票期權，每個期權的公允價值是在授予之日使用Black-Scholes期權估值模型計算的。
該公司確認，作為額外實收資本的增加，從股息中獲得的已實現所得税收益，計入留存收益，並以股本分類的非既有股權支付給員工。此外，從這些獎勵的股息中確認的已實現所得税收益的額外實收資本中確認的金額包括在可用於吸收基於股票的支付獎勵的税收不足的超額税收優惠池中。截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司確認0.5百萬，$0.6百萬美元和美元0.6由於限制性股票股息的税收優惠，分別增加了100萬歐元的實收資本。
F-48
目錄表
下表彙總了截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日公司股東批准計劃下的期權活動，以及截至當時的年度內的變化：
(合計內在價值以百萬計；股票以整體金額計)股票加權的-
平均值
鍛鍊
價格/股		加權的-
平均值
剩餘
合同
術語		集料
固有的
價值
選項
截至2022年1月1日未償還49,028 $88.52 
授與— — 
已鍛鍊49,028 88.52 
沒收/取消/過期— — 
在2022年12月31日未償還— — 0$— 
.
可於2022年12月31日行使— — 0$— 
(合計內在價值以百萬計；股票以整體金額計)股票加權的-
平均值
鍛鍊
價格/股		加權的-
平均值
剩餘
合同
術語		集料
固有的
價值
選項
截至2021年1月1日未償還116,871 $87.87 
授與— — 
已鍛鍊67,843 87.39 
沒收/取消/過期— — 
截至2021年12月31日的未償還債務49,028 88.52 0.2$9 
.
可於2021年12月31日行使49,028 88.52 0.2$9 
有過不是自2012年以來授予的股票期權。截至2023年12月31日，有不是未償還的股票期權。所有剩餘的股票期權都在2022年行使。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度內行使的期權的總內在價值(市場價格減去行權價格)為#10百萬美元和美元11分別為100萬美元。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度已行使購股權所收到的現金為$4百萬美元和美元6分別為100萬美元。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度行使購股權所得的税項利益為2百萬美元和美元3分別為100萬美元。
下表彙總了公司受限非既得股的狀況和所指期間的變化：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
限制性(非既得)股份股票加權的-
平均值
授予日期
公允價值		股票加權的-
平均值
授予日期
公允價值		股票加權的-
平均值
授予日期
公允價值
在1月1日未償還，479,630$268.82 496,094$247.76 483,427$246.60 
授與181,646382.01 203,598300.38 213,901243.51 
既得155,110261.60 162,579246.41 158,735238.67 
被沒收44,629297.23 57,483262.28 42,499247.02 
截至12月31日未償還，461,537313.05 479,630268.82 496,094247.76 
截至2023年12月31日，有1美元108未確認薪酬總成本中與非既得股薪酬支出相關的百萬美元。這一成本預計將在加權平均期內確認3.3好幾年了。於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度內，歸屬股份的總公平價值為$41百萬，$40百萬美元和美元38分別為100萬美元。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的歸屬股份實現的税項優惠為11百萬，$9百萬美元和美元8分別為100萬美元。
F-49
目錄表
除2020年員工計劃、2009年董事計劃和2003年董事計劃外，集團還發布了4472023年普通股，7742022年普通股和5062021年向公司非僱員董事發放普通股，作為他們擔任董事的補償。這些債券的總價值為#美元。0.2百萬，$0.2百萬美元和美元0.12023年、2022年和2021年達到100萬。
該公司收購了56,832, 69,833和79,308普通股，成本價$22百萬，$21百萬美元和美元182023年、2022年和2021年分別從選擇通過扣留股份支付所需預扣税和/或期權行使或限制性股份投資的行使成本的員工那裏獲得100萬美元。
下表彙總了本公司在所示期間的非既得業績份額單位獎勵和變化情況：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
業績分享單位獎股票加權的-
平均值
授予日期
公允價值		股票加權的-
平均值
授予日期
公允價值		股票加權的-
平均值
授予日期
公允價值
在1月1日未償還，54,861$— 50,495$— 38,891$— 
授與14,975382.39 18,340301.54 22,205242.24 
因業績而增加/(減少)歸屬單位-4,063— 3,028— (800)— 
既得14,023340.44 15,919274.37 9,801242.24 
被沒收750— 1,083— 0— 
截至12月31日未償還，51,000— 54,861— 50,495— 
該公司收購了6,117, 6,175和3,104普通股，成本價$2.1百萬，$1.7百萬美元和美元0.82023年、2022年和2021年分別從選擇為通過扣繳股份結算的業績股份單位支付所需預扣税的員工那裏獲得100萬美元。
15.    員工福利計劃
固定收益養老金計劃。
本公司為2010年4月1日之前受僱的美國員工維護合格和非合格固定收益養老金計劃。通常，公司根據計劃規定的一段時間內的平均收入和計入的服務年限來計算福利。公司的非合格固定收益養老金計劃為因美國國税法限制而在合格計劃下福利被削減的參與者提供補償性養老金福利。自2018年1月1日起，公司非合格固定收益養老金計劃的參與者不再積累額外的服務福利。
儘管根據美國國税局的規定不需要繳費，但下表彙總了公司在所示期間對固定收益養老金計劃的繳費情況：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
公司繳費$1 $6 $4 
下表彙總了公司在所示期間的養老金支出：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
養老金支出$5 $(2)$3 
F-50
目錄表
下表彙總了指定期間美國員工的這些已定義福利計劃的狀態：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)20232022
預計福利債務的變化：
年初的福利義務$291 $403 
服務成本5 9 
利息成本14 10 
精算(收益)/損失9 (115)
削減— — 
已支付的福利(25)(15)
年底的預計福利義務295 291 
計劃資產變動：
年初計劃資產的公允價值285 377 
計劃資產的實際回報率48 (83)
本年度的實際供款1 6 
已支付的行政費用— — 
已支付的福利(25)(15)
計劃資產年終公允價值308 285 
年終資金狀況$13 $(6)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
在合併資產負債表中確認的下列期間的金額：
12月31日，
(百萬美元)20232022
其他資產(一年以上到期)$19 $1 
其他債務(一年內到期)(3)(1)
其他債務(一年以上到期)(3)(6)
在綜合資產負債表中確認的淨額$13 $(6)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
尚未反映在定期收益淨成本中並計入所示期間累計其他全面收益(損失)的數額：
12月31日，
(百萬美元)20232022
累計收益(虧損)$(33)$(56)
累計其他綜合收益(虧損)$(33)$(56)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-51
目錄表
所示期間其他全面收益(虧損)的其他變化如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)20232022
上年12月31日的其他全面收益(虧損)$(56)$(68)
期間產生的淨收益(虧損)19 7 
在定期收益淨成本中確認攤銷：
精算損失4 4 
已確認削減損失— — 
當年12月31日的其他全面收益(虧損)$(33)$(56)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
美國員工的淨定期福利成本包括所示期間的以下組成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
服務成本$5 $9 $11 
利息成本14 10 8 
預期資產收益率(19)(25)(24)
對前期精算損失的攤銷4 4 8 
安置點— 1 — 
定期淨收益成本$5 $(2)$3 
在其他全面收益(虧損)中確認的其他變化：
可歸因於上年變化的其他全面收益(虧損)(23)(12)
在淨定期收益成本和其他成本中確認的總額
綜合收益(虧損)$(18)$(14)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
用於確定2023年、2022年和2021年期間福利淨成本的加權平均貼現率為5.25%, 2.86%和2.55用於確定2023年、2022年和2021年定期福利費用淨額的薪酬增長率分別為4.002023年、2022年和2021年計劃資產的預期長期回報率為7.00%, 6.75%和7.00%。
用於確定2023年、2022年和2021年預計福利債務精算現值的加權平均貼現率為5.00%, 5.25%和2.86%。
下表彙總了所示期間的累計福利義務：
12月31日，
(百萬美元)20232022
合格的計劃$263 $258 
不合格計劃6 6 
總計$269 $264 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-52
目錄表
下表顯示了在指定期間具有超過計劃資產的預計福利應付款的計劃：
12月31日，
(百萬美元)20232022
合格的計劃
預計福利義務$289 $284 
計劃資產的公允價值308 285 
不合格計劃
預計福利義務$6 $6 
計劃資產的公允價值— — 
下表顯示了在指定期間內累計福利義務超過計劃資產的計劃：
12月31日，
(百萬美元)20232022
合格的計劃
累積利益義務$— $— 
計劃資產的公允價值— — 
不合格計劃
累積利益義務$6 $6 
計劃資產的公允價值— — 
下表顯示了指定期間的預期福利支出：
(百萬美元)
2024$15 
202514 
202615 
202716 
202817 
未來5年99 
計劃資產主要由以下投資信託基金的股份組成75%, 24%和1標的資產的%分別由股權證券、固定期限和現金組成。*公司為美國員工管理符合條件的計劃投資。*計劃中的資產包括債務和股權共同基金。*由於計劃的長期性，目標資產配置歷來是70%股票和30%債券。
F-53
目錄表
下表列出了所示期間符合條件的計劃資產按公允價值計量的公允價值計量水平：
公允價值計量使用：
(百萬美元)2023年12月31日報價
處於活動狀態
市場：
雷同
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
資產：
接近公允價值的短期投資(A)$2 $2 $— $— 
共同基金，公允價值
固定收益(B)73 73 — — 
股票(C)232 232 — — 
總計$308 $308 $— $— 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
(a)這一類別包括高質量的短期貨幣市場工具，以美元發行和支付。
(b)這一類別包括固定收益基金，這些基金投資於公司、政府和政府機構的投資級證券，大約90%的美國證券和10%投資於國際證券。
(c)這一類別包括投資於包括普通股、可轉換為普通股的證券和具有普通股特徵的證券(如權利和認股權證)的中小盤和多盤股證券的基金，大約100美國股市漲幅為1%。
公允價值計量使用：
(百萬美元)2022年12月31日公允價值計量使用：
報價
處於活動狀態
市場：
雷同
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
資產：
接近公允價值的短期投資(A)$4 $4 $— $— 
共同基金，公允價值
固定收益(B)68 68 — — 
股票(C)211 211 — — 
總計$283 $283 $— $— 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
(a)這一類別包括高質量的短期貨幣市場工具，以美元發行和支付。
(b)這一類別包括固定收益基金，這些基金投資於公司、政府和政府機構的投資級證券，大約70%的美國證券和30%投資於國際證券。
(c)這一類別包括投資於包括普通股、可轉換為普通股的證券和具有普通股特徵的證券(如權利和認股權證)的中小盤和多盤股證券的基金，大約50%的美國股票和50在國際股票中佔比為1%。
此外，美元2截至2022年12月31日被記錄為合格計劃資產一部分的100萬項投資沒有包括在公允價值等級表中，因為這些資產是根據ASU 2015-07年度資產淨值實際權宜之計指導進行估值的。
不是向截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日終了年度的合格養卹金福利計劃繳款。
確定的繳費計劃。
公司還保留了覆蓋美國員工的合格和非合格固定繳款計劃(“儲蓄計劃”和“非合格儲蓄計劃”)。根據這些計劃，公司的繳費上限3根據員工的貢獻百分比計算的參與者薪酬的百分比。非合格儲蓄計劃為因國內收入法限制而在儲蓄計劃下福利被削減的參與者提供補償性儲蓄計劃福利。此外，對於2010年4月1日或之後的新員工(和重新聘用)，公司將在3%和8根據員工的年齡，在每個工資期內佔員工收入的百分比。這些繳費將是100在此之後歸屬的百分比三年。該公司與這些計劃有關的費用為#美元。22百萬，$18百萬美元和美元15截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
F-54
目錄表
此外，公司還有幾個涵蓋非美國員工的固定繳費養老金計劃。每個國際辦事處都為在該地點工作的非美國員工制定了單獨的計劃。*公司根據工資、年齡和/或服務年限繳納各種金額。*本年度，國際辦事處的繳費佔工資的百分比為5.1%至29.3%.*供款一般用於向本地保險公司購買退休金福利。*本公司與這些計劃有關的開支為$6百萬，$4百萬美元和美元3截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
退休後計劃。
公司為2010年4月1日之前受僱的員工發起了一項退休人員健康計劃。該計劃為選擇了保險的符合條件的退休員工(及其合格的受撫養人)提供醫療福利。公司預計，如果大多數受保員工在為公司工作期間退休，他們將有資格享受這些福利。這些福利的成本與退休人員分攤。公司在員工服務期間應計退休後福利費用。醫療費用趨勢率為6.75假設2023年的百分比將逐漸下降到4.75到2030年將達到2%，然後保持在這個水平。該公司產生的費用為$(1)，百萬，$1百萬美元和美元1截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
下表彙總了該計劃在所示期間的狀態：
12月31日，
(百萬美元)20232022
預計福利債務的變化：
年初的福利義務$21 $31 
服務成本1 1 
利息成本1 1 
修正— — 
精算(收益)/損失(1)(10)
已支付的福利— — 
年終福利義務22 21 
計劃資產變動：
年初計劃資產的公允價值— — 
僱主供款— — 
已支付的福利— — 
計劃資產年終公允價值— — 
年終資金狀況$(22)$(21)
在合併資產負債表中確認的下列期間的金額：
12月31日，
(百萬美元)20232022
其他債務(一年內到期)$(1)$(1)
其他債務(一年以上到期)(21)(21)
在綜合資產負債表中確認的淨額$(22)$(21)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
尚未反映在定期收益淨成本中並計入所示期間累計其他全面收益(損失)的數額：
12月31日，
(百萬美元)20232022
累計收益(虧損)$11 $13 
累計前次服務積分(成本)1 1 
累計其他綜合收益(虧損)$12 $14 
F-55
目錄表
所示期間其他全面收益(虧損)的其他變化如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)20232022
上年12月31日的其他全面收益(虧損)$14 $4 
期間產生的淨收益(虧損)1 10 
在此期間產生的先前服務積分(成本)— — 
在定期收益淨成本中確認攤銷：
精算損失(收益)(2)— 
前期服務成本— — 
當年12月31日的其他全面收益(虧損)$12 $14 
定期福利費用淨額包括所示期間的下列組成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
服務成本$1 $1 $1 
利息成本1 1 1 
以前的服務信用認可— — (1)
淨收益確認(2)— — 
淨週期成本$(1)$1 $1 
在其他全面收益(虧損)中確認的其他變化：
可歸因於上年變化的其他綜合收益(虧損)2 (10)
在淨定期收益成本中確認的總額和
其他全面收益(虧損)$1 $(9)
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
用於確定2023年、2022年和2021年期間福利淨成本的加權平均貼現率為5.25%, 2.86%和2.55%。
用於確定2023年、2022年和2021年年末預計福利債務精算現值的加權平均貼現率為5.00%, 5.25%和2.86%。
下表顯示了所示年份的預期福利支出：
(百萬美元)
2024$1 
20251 
20261 
20271 
20281 
未來5年7 
16.    所得税

2023年12月27日，經總督批准，《2023年百慕大企業所得税法》(簡稱《2023年法》)正式成為法律。從2025年開始，15%的企業所得税將適用於百慕大企業，這些企業是年收入7.5億歐元或以上的跨國企業集團的一部分。集團的百慕大實體將繳納新的企業所得税。該公司評估了2023年法案，並記錄了$5782023年與此相關的遞延所得税淨額為100萬美元。遞延所得税淨額主要與法律中的一項缺省條款有關，該條款允許所謂的“經濟轉型調整”(“ETA”)。ETA允許公司建立與無形資產(不包括商譽)重估有關的遞延税項資產或負債，以及它們的
F-56
目錄表
其他資產和負債，按截至2023年9月30日的公允價值計算。然後，根據2023年法案對遞延税項資產或負債進行攤銷。

本集團非百慕大附屬公司的所有收入須繳交適用於公司的聯邦、外國、州及地方税。此外，本公司保險經營公司的外國分支機構的收入應按不同的税率繳納所得税。集團的美國子公司在美國開展業務，並在美國納税。如果美國子公司以股息或其他形式分配當期或累積的收益和利潤，公司將應計5%的美國預扣税。然而，目前，由於管理層不打算匯出這些未匯出的收益，因此沒有應計預扣税。如果分配應繳納預扣税的累計金額，則計算起來不切實際。綜合經營及綜合收益(虧損)表內的所得税撥備乃根據每一實體的個人收入及適用税法釐定。這項準備金反映了與每個實體有關的財務收入和應税收入之間的永久性差異。
2022年8月16日，《2022年降低通貨膨脹法案》(簡稱《****》)頒佈。我們已評估《利率協議》的税務條文，其中最重要的是公司替代性最低税項和股份回購消費税，並預計有關法例不會對我們的經營業績產生重大影響。
這筆經費的重要組成部分如下所示期間：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)202320222021
當期税費(福利)：
美國$284 $76 $124 
非美國7 5 2 
當期税費(收益)合計291 81 126 
遞延税費(福利)：
美國(76)(90)38 
非美國(578)— 3 
遞延税費(福利)合計(654)(90)41 
所得税支出(福利)合計$(363)$(9)$167 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
F-57
目錄表
加權平均預期税額撥備的計算方法是每個司法管轄區的税前收益(損失)乘以該司法管轄區適用的法定税率。按加權平均税率計算的所得税準備金與按加權平均税率計算的預期税款準備金之間的差額核對如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
(百萬美元)美國非美國美國非美國美國非美國
承保損益$533 $686 $(81)$558 $(83)$307 
淨投資收益954 479 607 223 708 457 
已實現資本收益(虧損)淨額(190)(86)(426)(29)266 (8)
導數淨收益(虧損)— 1 — — — 3 
公司費用(18)(55)(26)(35)(33)(34)
利息、手續費及債券發行成本攤銷費用(134)— (101)— (70)— 
其他收入(費用)(13)(3)(6)(96)23 11 
税前收益(虧損)$1,132 $1,022 $(32)$620 $811 $735 
適用法定税率的預期税額撥備(S)238 26 (9)— 170 14 
因下列原因而增加(減少)的税收：
免税所得(3)— (4)— (4)— 
收到的股息扣除(2)— (3)— (1)— 
按比例分配1 — 1 — 1 — 
關聯優先股股息7 — 7 — 7 — 
可抵免的外國保險税(14)— (11)— (13)— 
税務稽查結算— — — — — — 
APIC以前的基於股份的薪酬税收優惠(3)— (3)— (2)— 
估值免税額— (13)— 5 — (10)
百慕大公司所得税— (578)— 5 — — 
保險公司自營人壽保險(13)— (1)— — — 
其他(3)(6)6 — 3 1 
所得税撥備總額$208 $(571)$(14)$5 $161 $5 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，公司不是不確定的税收狀況。
該公司2014至2018年的美國聯邦納税申報單正在接受美國國税局的審計。幾年來，公司收到並回復了大量的信息文件請求(“IDR”)。2023年，國税局發佈了幾份無關緊要的調整建議通知(S)。該公司已提交修改後的納税申報單，要求退還2015年和2016年的$2百萬美元和美元5分別為100萬美元。

2023年秋季，美國國税局發佈了一份最終的收入代理報告(“RAR”)，該報告正在接受公司的審查。我們已經要求並收到了美國國税局的延期，以完成我們的審查。請注意，美國國税局要求將審計延長至2025年6月30日，我們已經簽署了這一請求。

對於2019年納税年度，訴訟時效已經過期，因此，該年度的聯邦所得税申報單不再接受美國國税局的審查，除非公司提交了修訂的申報單。

2020、2021和2022納税年度將接受美國聯邦所得税司法管轄區的審查。
F-58
目錄表
遞延所得税反映了用於財務報表目的的資產和負債價值之間的暫時性差異的税收影響，這種價值是由美國税收法律和法規衡量的。構成遞延所得税淨資產/(負債)的主要項目如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元)20232022
遞延税項資產：
百慕大無形資產$536 $— 
損失準備金270 154 
未賺取的保費準備金143 114 
未實現投資損失淨額67 218 
折舊44 — 
租賃責任27 29 
淨營業虧損結轉18 28 
未實現淨外幣損失15 24 
投資減值12 12 
股權補償8 8 
福利計劃未實現淨虧損4 9 
無法收回的再保險準備金3 3 
外國税收抵免— 3 
其他資產22 10 
遞延税項資產總額1,169 611 
遞延税項負債：
遞延收購成本139 105 
公允價值淨收入74 7 
合夥企業投資49 56 
使用權資產23 25 
福利計劃資產3 3 
折舊— 16 
其他負債11 8 
遞延税項負債總額299 220 
遞延税項淨資產870 392 
減去：個人估值免税額(15)(25)
遞延税項淨資產/(負債)總額$855 $367 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司擁有15百萬美元和美元25估值免税額(“VA”)分別為百萬元。VA是我們根據美國公認會計原則得出的結論的結果，即英國、荷蘭、愛爾蘭、瑞士、法國、德國、新加坡、墨西哥和美國司法管轄區無法證明相關遞延税項資產更有可能變現。這主要是由於近年來的累積經營虧損、累積的資本虧損等因素，因此無法證明在特定司法管轄區內的整體盈利能力。在截至2023年12月31日的年度內，本公司的退税總額整體減少1美元。10百萬美元。税收對英國淨營業虧損(NOL)的影響為#美元7百萬美元不會過期。受税收影響的愛爾蘭NOL為$2百萬美元不會過期。受税收影響的瑞士NOL為$22028年，將有100萬人開始到期。其餘税項影響淨額為$。7100萬美元在不同的司法管轄區出現，並於2027年開始到期。請注意，並不是所有的NOL都有VA對抗。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司擁有0百萬及$3分別有100萬的外國税收抵免(“FTC”)結轉，全部與分支籃子有關。分支籃子FTCs將於2030年開始到期。
2023年12月31日，$67公司的遞延税項資產中有100萬美元主要與可供出售的固定到期日證券的未實現虧損有關。可供出售的固定到期日證券的未實現虧損是市場狀況(包括利率上升)的結果。遞延税項資產的最終變現取決於本公司持有可供出售證券的能力和意圖，直至這些證券收回其價值或到期。自.起
F-59
目錄表
2023年12月31日，根據所有現有證據，本公司得出結論，與可供出售固定期限投資組合的未實現虧損相關的遞延税項資產更有可能實現。
本公司遵循ASU 2016-09關於基於股票的薪酬交易的税務影響的處理。ASU 2016-09要求在授予日和結算(歸屬/行使)日之間因基於股票的補償獎勵的價值變化而產生的限制性股票投資和股票期權行使的所得税影響，應作為所得税支出(收益)的一部分在綜合經營報表和全面收益(虧損)中記錄。根據ASU 2016-09年度，公司記錄的超額税收優惠為2百萬，$2百萬美元和美元22023年、2022年和2021年分別與限制性股票投資和股票期權行使有關，作為綜合經營表和全面收益(虧損)表內所得税支出(收益)的一部分。
ASU 2016-09年度不影響與限制性股票股息相關的税收優惠的會計處理。與支付限制性股票股息有關的税收優惠在所有年度的綜合資產負債表的股東權益部分都作為額外實收資本的一部分入賬。與支付限制性股票股息有關的税收優惠包括 $0.6百萬, $0.6百萬美元和美元0.62023年、2022年和2021年分別為100萬。
17.    股息限制和法定財務信息
集團及其運營子公司受到各種監管限制，包括可能支付的股息金額和運營實體必須保持的資本水平。這些監管限制基於法定資本，而不是基於公認會計準則的股本或淨資產。集團及其主要運營子公司之一百慕大再保險受百慕大法律及其另一家主要運營子公司珠峯再保險的監管。受特拉華州法律監管。百慕大再保險受百慕大金融管理局(BMA)管理的百慕大償付能力資本要求(BSCR)約束，珠峯再保險受NAIC制定的RBC監管。這些模型代表了對淨資產、法定資本和盈餘的總體監管限制。
股息限制。
根據百慕大法律，如果支付股息會使集團資產的可變現價值低於其負債、已發行股本和股份溢價(額外實收資本)賬户的總和，則禁止集團宣佈或支付股息。集團支付股息和運營費用的能力取決於其子公司的股息。
根據百慕大法律，如果百慕大再保險公司未能達到其最低償付能力保證金或最低流動性比率，則不得宣佈或支付股息。作為一家長期保險公司，百慕大再保險公司也不能向任何非投保人宣佈或支付股息，除非支付股息後，其長期業務基金中經其認可精算師認證的資產價值超過其長期業務負債至少$0.3百萬最低償付能力保證金。
如果百慕大再保險的股息支付超過BMA，需要事先獲得BMA的批准25占上年末法定資本和盈餘總額的百分比。
百慕大再保險按照《1978年保險法》及其修正案和相關條例中百慕大規定的會計原則編制其法定財務報表。3.710億美元2.82023年12月31日和2022年12月31日分別為10億美元。*百慕大再保險公司的法定淨收入為$1.5億，美元603百萬美元和美元681截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
特拉華州法律規定，作為保險控股公司制度成員並以該州為註冊地的保險公司，在未事先通知特拉華州保險專員的情況下不得支付股息，並且在以下情況下不得支付股息：擬議股息的價值，連同前述所作的所有其他股息和分配12個月，超過(1)中的較大者10法定盈餘的%或(2)不包括已實現資本收益的淨收入，均在上一年的法定年度報表中報告。此外，任何股息不得超過未分配的勞動盈餘。因此，截至2023年12月31日，珠峯再保險可用於支付股息的最高金額為$，而不觸發與股息相關的監管部門事先批准的要求。877百萬美元。
F-60
目錄表
法定財務信息。
珠峯再保險按照NAIC和特拉華州保險局規定或允許的會計慣例編制其法定財務報表。規定的法定會計慣例載於NAIC會計實務和程序手冊。珠峯再保險的資本和法定盈餘為$7.010億美元5.62023年12月31日和2022年12月31日分別為10億美元。*珠峯再保險的法定淨收入為$877百萬，$294百萬美元和美元336截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度為100萬美元。
Holdings的運營子公司以現金股息、貸款或墊款的形式向Holdings轉移資金的能力受到一定的監管和合同限制。Holdings的直接保險子公司所在的特拉華州的保險法要求監管部門批准，這些子公司才能向Holdings支付股息或向其提供超過某些法定門檻的貸款或墊款。
資本限制。
在百慕大，百慕大再保險公司受BSCR管理。如果保險公司的資本和盈餘等於或超過BSCR模型確定的增強資本要求，則不會採取任何監管行動。此外，BMA還為每家保險公司設定了目標資本水平，即增強資本要求的120%。
在美國，珠峯再保險受制於由NAIC制定的RBC，該RBC確定了授權控制級別風險資本。*只要調整後的總資本為授權控制級別資本的200%或更多，公司就不需要採取任何行動。
百慕大再保險和珠峯再保險的監管目標資本和實際法定資本如下：
百慕大再保險公司(1)
珠穆朗瑪峯再保險(2)
12月31日，12月31日，
(百萬美元)2023⁽³⁾202220232022
監管目標資本$— $2,217 $4,242 $3,353 
實際資本$3,722 $2,759 $6,963 $5,553 
(1)監管目標資本代表適用年度BSCR計算得出的目標資本水平。
(2)監管目標資本佔適用年度加拿大皇家銀行授權控制水平計算的200%。
(3)2023年BSCR的計算尚未完成，但公司預計百慕大再保險公司2023年12月31日的實際資本將超過目標資本水平。根據BMA在2024年2月發佈的指導意見，百慕大再保險公司沒有在其2023年監管目標資本或實際資本中反映響應2023年《百慕大企業所得税法》(簡稱《2023年法》)而確認的經濟轉型調整的影響。BMA預計在2023年法案生效之前完成評估，並在與2023年法案生效的時間線內發佈指令。
18.    後續事件
該公司對已知的已確認和未確認的後續事件進行了評估。公司沒有任何後續事件需要報告
F-61
目錄表

附表一-投資摘要-
除對關聯方投資外
2023年12月31日
A欄B欄C欄D欄
(百萬美元)成本市場
價值		金額
如圖所示
天平
薄片
固定期限-可供出售
債券：
美國政府和政府機構$1,045 $996 $996 
州、市和政治分區138 128 128 
外國政府證券2,042 1,967 1,967 
外國公司證券5,720 5,540 5,540 
公用事業554 528 528 
所有其他公司債券12,204 12,016 12,016 
抵押貸款支持證券：
商業廣告1,091 1,000 1,000 
代理住宅4,869 4,695 4,695 
非中介機構住宅431 443 443 
可贖回優先股474 427 427 
總固定到期日-可供出售28,568 27,740 27,740 
固定期限-持有至到期
債券：
外國公司證券84 90 83 
公用事業4 5 4 
所有其他公司債券754 738 747 
抵押貸款支持證券：
商業廣告21 21 21 
固定期限合計-持有至到期日864 854 855 
股權證券--按公允價值計算 (1)
190 188 188 
短期投資2,127 2,127 2,127 
其他投資資產4,794 4,794 4,794 
現金1,437 1,437 1,437 
總投資和現金$37,980 $37,141 $37,142 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
(1)原始成本不反映公允價值調整，公允價值調整已通過經營報表和全面收益(虧損)實現。
S-1
目錄表
附表二--登記冊的簡明財務資料T
簡明資產負債表
十二月三十一日，
(美元和股票金額以百萬美元計，每股面值除外)20232022
資產：
固定到期日-可供出售(攤銷成本：2023美元0; 2022, $0)
$— $— 
其他投資資產(成本：2023年，$38; 2022, $0)
38 — 
現金9 22 
對附屬公司的投資，按相關淨資產的權益計算14,832 11,116 
長期應收票據，附屬公司50 — 
應計投資收益2 — 
子公司應收賬款13 11 
其他資產46 43 
總資產$14,989 $11,192 
負債：
長期應付票據，附屬公司$1,773 $2,738 
應付給子公司8 4 
其他負債6 9 
總負債1,787 2,751 
股東權益：
優先股，面值：美元0.01; 50.0授權股份；不是已發行及已發行股份
— — 
普通股，面值：$0.01; 200.0授權股份；(2023)74.2和(2022)69.9庫存股前已發行股票
1 1 
額外實收資本3,773 2,302 
累計其他全面收益(虧損)，扣除遞延所得税支出(收益)(美元)992023年和$(250)2022年
(934)(1,996)
庫存股，按成本價計算；30.8股票(2023)和30.8股票(2022)
(3,908)(3,908)
留存收益14,270 12,042 
股東權益總額13,202 8,441 
總負債和股東權益$14,989 $11,192 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
請參閲合併財務報表附註。
S-2
目錄表
附表二--登記人的簡要財務信息
業務簡明報表
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
(百萬美元)
收入：
淨投資收益$4 $— $— 
其他收入(費用)8 — — 
子公司淨收益(虧損)2,641 648 1,416 
總收入2,653 648 1,416 
費用：
利息支出-附屬87 13 6 
其他費用49 38 31 
總費用136 51 37 
税前收益(虧損)2,517 597 1,379 
淨收益(虧損)$2,517 $597 $1,379 
子公司其他綜合收益(虧損)，税後淨額1,063 (2,008)(523)
綜合收益(虧損)$3,580 $(1,411)$856 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
請參閲合併財務報表附註。
S-3
目錄表
附表二--登記人的簡要財務信息
簡明現金流量表
截至十二月三十一日止的年度，
(百萬美元，不包括股票金額)202320222021
經營活動的現金流：
淨收益(虧損)$2,517 $597 $1,379 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
子公司留存(收益)虧損中的權益(2,641)(648)(1,416)
從子公司收到的現金股利365 476 320 
其他資產和負債變動，淨額(8)28 3 
因關聯公司而增加(減少)2 2 8 
債券溢價攤銷(債券折價應計)— — — 
投資淨(收益)損失— — — 
非現金補償費用3 2 2 
經營活動提供(用於)的現金淨額238 457 296 
投資活動產生的現金流：
對子公司的額外投資(377)(824)(120)
固定期限到期/被贖回的收益可供出售— — — 
出售固定期限的收益-可供出售23 — — 
從其他投資資產中分配441 237 607 
收購的固定到期日成本-可供出售(23)— — 
取得的其他投資資產的成本(479)(26)(535)
短期投資淨變化— — — 
償還長期應收票據的收益--附屬50 — — 
(發行)長期應收票據-附屬(100)— — 
投資活動提供(用於)的現金淨額(465)(613)(48)
融資活動的現金流：
期內已發行普通股，淨額23 26 27 
公開發行普通股所得款項1,445 — — 
購買庫藏股— (61)(225)
支付給股東的股息(288)(255)(247)
發行長期應付票據的收益(償還成本)-附屬公司(965)465 200 
融資活動提供(用於)的現金淨額215 175 (245)
匯率變動對現金的影響— — — 
現金淨增(減)(13)19 2 
期初現金22 3 1 
期末現金$9 $22 $3 
非現金交易：
股息4,297,463珠峯集團股份有限公司(“集團”)普通股由集團從直接子公司珠峯優先國際控股公司(“優先控股”)獲得
$— $1,405 $— 
發行美元1,773集團應付優先控股的百萬本票，以換取5,422,508集團從優先控股公司收到的集團普通股股份
— 1,773 — 
出資額9,719,971由集團提供給珠峯再保險顧問有限公司的集團普通股。
— 3,178 — 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
請參閲合併財務報表附註。
S-4
目錄表
附表二--登記人的簡要財務信息
簡明財務信息備註
1.)隨附的簡明財務信息應與珠峯集團有限公司及其子公司的綜合財務報表和相關附註一起閲讀。
2.)珠穆朗瑪峯集團有限公司簽訂了一項300截至2019年12月，與關聯公司珠穆朗瑪峯再保險公司簽訂的100萬份長期票據協議。這張票據原定於每年支付利息，利率為1.69%，並計劃於2028年12月到期。然而，這張票據已於2023年5月全額償還，不是截至2023年12月31日，未償還期限更長。截至2022年12月31日，這筆交易包括在珠峯集團有限公司濃縮資產負債表中的長期應付票據中。
3.)珠穆朗瑪峯集團有限公司簽訂了一項200截至2021年8月，與附屬公司珠穆朗瑪峯再保險公司簽訂了100萬張長期票據協議。這張票據原定於每年支付利息，利率為1.00%，並計劃於2030年8月到期。然而，這張票據已於2023年5月全額償還，不是截至2023年12月31日，未償還期限更長。截至2022年12月31日，這筆交易包括在珠峯集團有限公司濃縮資產負債表中的長期應付票據中。
4.)珠穆朗瑪峯集團有限公司簽訂了一項215截至2022年6月，與附屬公司珠穆朗瑪峯再保險控股公司簽訂了100萬份長期票據協議。這張票據原定於每年支付利息，利率為3.11%，並計劃於2052年6月到期。然而，這張票據已於2023年5月全額償還，不是截至2023年12月31日，未償還期限更長。截至2022年12月31日，這筆交易包括在珠峯集團有限公司濃縮資產負債表中的長期應付票據中。
5.)珠穆朗瑪峯集團有限公司簽訂了一項125截至2022年12月，與附屬公司珠穆朗瑪峯再保險控股公司簽訂了100萬張長期票據協議。這張票據原定於每年支付利息，利率為4.34%，並計劃於2052年6月到期。然而，這張票據已於2023年5月全額償還，不是截至2023年12月31日，未償還期限更長。截至2022年12月31日，這筆交易包括在珠峯集團有限公司濃縮資產負債表中的長期應付票據中。
6.)珠穆朗瑪峯集團有限公司簽訂了一項125截至2022年12月，與附屬公司珠穆朗瑪峯國際再保險簽訂了100萬張長期票據協議。這張票據原定於每年支付利息，利率為4.34%，並計劃於2052年12月到期。然而，這張票據已於2023年5月全額償還，不是截至2023年12月31日，未償還期限更長。截至2022年12月31日，這筆交易包括在珠峯集團有限公司濃縮資產負債表中的長期應付票據中。
7.)珠穆朗瑪峯集團有限公司簽訂了一項1.8截至2022年12月，與關聯公司珠穆朗瑪峯優先國際控股公司簽訂的10億美元長期票據協議。票據每年的利息為4.34%，計劃於2052年12月到期。截至2023年12月31日，這筆交易包括在珠峯集團有限公司濃縮資產負債表中的長期應付票據中。
8.)珠峯集團有限公司發行了一份美元100截至2023年5月，與關聯公司珠峯再保險百慕大簽署了100萬份長期票據協議。票據每年的利息為3.72%，計劃於2053年5月到期。珠峯再保險百慕大償還美元502023年9月，珠穆朗瑪峯集團將獲得100萬美元，剩餘的美元50截至2023年12月31日，未償還金額為100萬英鎊。截至2023年12月31日，這筆交易包括在珠峯集團有限公司濃縮資產負債表中的長期應收票據中。
9.)珠穆朗瑪峯集團有限公司已將資金投資於Mt.洛根再保險有限公司(“Mt.Logan Re“)，一個附屬實體。在濃縮的資產負債表上，對Mt.洛根再保險公司估值為$46百萬美元和美元65截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別有100萬歐元計入其他資產。在簡明業務報表上，收入(費用)為#美元。8.5百萬，$(0.9)百萬元及(1.3截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別記入了其他收入(支出)。
S-5
目錄表
附表III-補充保險資料
A欄B欄C欄D欄E欄F欄G欄H欄第I欄J欄
延期
採辦
費用		儲備
損失
和損失
調整，調整
費用		不勞而獲
補價
儲量		保費
掙來		網絡
投資
收入		已招致
損失和
損失
調整，調整
費用		攤銷
已延期的
採辦
費用		其他
運營中
費用		網絡
成文
補價
細分市場
(百萬美元)
截至2023年12月31日止年度
再保險$968 $17,659 $4,018 $9,799 $1,004 $5,696 $2,520 $255 $10,802 
保險279 6,945 2,605 3,644 429 2,732 432 591 3,929 
總計$1,247 $24,604 $6,622 $13,443 $1,434 $8,427 $2,952 $846 $14,730 
截至2022年12月31日止年度
再保險$710 $16,111 $2,894 $8,598 $590 $5,966 $2,116 $217 $8,919 
保險252 5,954 2,253 3,189 240 2,134 413 464 3,426 
總計$962 $22,065 $5,147 $11,787 $830 $8,100 $2,528 $682 $12,344 
截至和截至2021年12月31日的年度
再保險$654 $13,872 $2,723 $7,708 $823 $5,543 $1,833 $198 $8,488 
保險218 5,137 1,887 2,698 342 1,848 376 385 2,958 
總計$872 $19,009 $4,610 $10,406 $1,165 $7,391 $2,209 $583 $11,446 
(由於四捨五入，某些金額可能無法對帳。)
S-6
目錄表
附表四-再保險
A欄B欄C欄D欄E欄F欄
(百萬美元)毛收入
金額		割讓給
其他
公司		假設
來自其他
公司		網絡
金額		假設
到網中
2023年12月31日
財產和責任保險保費收入總額$4,733 $1,807 $10,518 $13,443 78.2 %
2022年12月31日
財產和責任保險保費收入總額$4,218 $1,513 $9,082 $11,787 77.1 %
2021年12月31日
財產和責任保險保費收入總額$3,589 $1,498 $8,315 $10,406 79.9 %
S-7