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LPMembersRSI：公共類成員2022-01-012022-12-310001793659美國-公認會計準則：公共類別成員2021-01-012021-12-310001793659Rsi:RestrictedStockUnitsServiceConditionsMember2023-01-012023-12-310001793659Rsi:RestrictedStockUnitsServiceConditionsMember2022-01-012022-12-310001793659Rsi:RestrictedStockUnitsServiceConditionsMemberSRT：最小成員數2023-01-012023-12-310001793659Rsi:RestrictedStockUnitsServiceConditionsMemberSRT：最大成員數2023-01-012023-12-310001793659Rsi:RestrictedStockUnitsMarketConditionsMember2023-01-012023-12-310001793659Rsi:RestrictedStockUnitsMarketConditionsMember2022-01-012022-12-310001793659美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2023-01-012023-12-310001793659SRT：最小成員數美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-01-012022-12-310001793659SRT：最大成員數美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-01-012022-12-310001793659美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-01-012022-12-310001793659美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2023-12-310001793659美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-12-310001793659美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-01-012023-12-310001793659美國-公認會計準則：員工股票期權成員2022-01-012022-12-310001793659美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-12-310001793659美國-公認會計準則：員工股票期權成員2022-12-310001793659美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-12-310001793659RSI：受限制的股票單位成員2023-01-012023-12-310001793659RSI：受限制的股票單位成員2022-01-012022-12-310001793659美國-GAAP：銷售成本成員2023-01-012023-12-310001793659美國-GAAP：銷售成本成員2022-01-012022-12-310001793659美國-GAAP：銷售成本成員2021-01-012021-12-310001793659美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2023-01-012023-12-310001793659美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2022-01-012022-12-310001793659美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2021-01-012021-12-310001793659美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2023-01-012023-12-310001793659美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2022-01-012022-12-310001793659美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2021-01-012021-12-310001793659美國-GAAP：國內/地區成員2023-12-310001793659美國-公認會計準則：州和地方法律法規成員2023-12-310001793659美國-GAAP：國內/地區成員2022-12-310001793659美國-公認會計準則：州和地方法律法規成員2022-12-310001793659美國-公認會計準則：外國成員2023-12-310001793659美國-公認會計準則：外國成員2022-12-310001793659rsi：RushStreetInteractiveLPUnitsMember2023-01-012023-12-310001793659rsi：RushStreetInteractiveLPUnitsMember2022-01-012022-12-310001793659rsi：RushStreetInteractiveLPUnitsMember2021-01-012021-12-310001793659美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2023-01-012023-12-310001793659美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-01-012022-12-310001793659美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-01-012021-12-310001793659RSI：受限制的股票單位成員2021-01-012021-12-310001793659美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-01-012023-12-310001793659美國-公認會計準則：員工股票期權成員2022-01-012022-12-310001793659美國-公認會計準則：員工股票期權成員2021-01-012021-12-310001793659Rsi:NeilGBluhmAndNGB2013GrandchildrensDynastyTrustMemberRSI：RushStreetInteractive LPMembers2020-12-280001793659RSI：RushStreetInteractive LPMembersRsi:GregoryACarlinAndGregAndMarcyCarlinFamilyTrustMember2020-12-280001793659RSI：RushStreetInteractiveGPLLCM成員RSI：RushStreetInteractive LPMembers2020-12-280001793659rsi：RushStreetInteractiveLPUnitsMemberRSI：RushStreetInteractiveGPLLCM成員2023-12-310001793659美國-公認會計準則：公共類別成員2023-01-012023-12-310001793659RSI：RushStreetGamingLLCM成員RSI：RushStreetInteractive IncMember美國-公認會計準則：服務協議成員2023-01-012023-12-310001793659RSI：RushStreetGamingLLCM成員美國-公認會計準則：服務協議成員2021-01-012021-12-310001793659RSI：基於陸地的關聯賭場成員美國-公認會計原則：RoyaltyAgreement成員2023-01-012023-12-310001793659RSI：基於陸地的關聯賭場成員美國-公認會計原則：RoyaltyAgreement成員2022-01-012022-12-310001793659RSI：基於陸地的關聯賭場成員美國-公認會計原則：RoyaltyAgreement成員2021-01-012021-12-310001793659RSI：基於陸地的關聯賭場成員美國-公認會計原則：RoyaltyAgreement成員2023-12-310001793659RSI：基於陸地的關聯賭場成員美國-公認會計原則：RoyaltyAgreement成員2022-12-310001793659rsi：RushStreetProductionsLLC成員2023-01-012023-12-310001793659RSI：Office SpaceMemberSRT：最大成員數2023-12-310001793659RSI：不可取消租賃合同成員2023-12-310001793659Rsi:NonCancelableContractWithMarketingVendorsMember2023-12-310001793659RSI：許可證和市場訪問權限成員2023-12-31

美國：

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K


x			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023，或


¨			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

佣金文件編號001-39232

拉什街互動公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)


特拉華州						84-3626708
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

密歇根大道北900號, 950套房芝加哥, 伊利諾伊州 60611
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)


(773) 893-5855
(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊所在的交易所名稱

A類普通股，每股面值0.0001美元

RSI

紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是¨ 不是 x

如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是¨ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x不，不是。¨

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是 x不，不是。¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件管理器¨ 加速文件管理器 x非加速文件管理器¨規模較小的報告公司¨新興成長

公司 x

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或審查財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。¨

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用勾號表示登記人在備案中的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。¨

勾選任何錯誤更正是否是重述，需要根據§240.10D-1（b）對註冊人的任何高管在相關恢復期內收到的激勵性薪酬進行恢復分析。 ¨

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是¨不，不是。x

截至2023年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，非關聯公司持有的A類普通股的總市值為$202,346,598根據紐約證券交易所報告的註冊人A類普通股在2023年6月30日的收盤價3.12美元。為計算非聯營公司所持股份的總市值，我們假設所有流通股均由非聯營公司持有，但由本公司每位行政人員、董事及5%或以上股東實益擁有的股份除外。對於5%或以上的股東，除非有事實和情況表明該等股東當時對我們公司行使任何控制權，否則我們不會將該等股東視為聯營公司。對附屬公司地位的確定不一定是出於任何其他目的的決定性確定。

截至2024年3月6日，有76,537,867註冊人的A類普通股，每股面值0.0001美元，已發行和已發行146,434,310註冊人的V類普通股，每股價值0.0001美元，已發行和已發行。

以引用方式併入的文件

我們為2024年股東年會提交的最終委託書的部分內容將在本年度報告所涵蓋的10-K表格所涵蓋的財政年度結束後120天內提交，並通過引用併入本10-K表格的第三部分。除在本年度報告中明確引用的信息外，委託書不應被視為作為本年度報告的一部分提交。


		頁面數
	有關前瞻性陳述的注意事項	1

第一部分
第1項。	業務	3
第1A項。	風險因素	23
項目1B。	未解決的員工意見	57
項目1C。	網絡安全	57
第二項。	屬性	58
第三項。	法律訴訟	58
第四項。	煤礦安全信息披露	58

第II部
第五項。	註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券	58
第六項。	已保留	59
第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	59
第7A項。	關於市場風險的定量和定性披露	77
第八項。	財務報表和補充數據	78
第九項。	會計與財務信息披露的變更與分歧	78
第9A項。	控制和程序	78
項目9B。	其他信息	79
項目9C。	關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露	81

第三部分
第10項。	董事、高管與公司治理	82
第11項。	高管薪酬	82
第12項。	某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項	82
第13項。	某些關係和相關交易，以及董事的獨立性	82
第14項。	首席會計師費用及服務	82

第四部分
第15項。	展品和財務報表明細表	83
第16項。	表格10-K摘要	99
	簽名	100

有關前瞻性陳述的注意事項

這份Form 10-K年度報告(本“年度報告”)包含符合1995年“私人證券訴訟改革法”中“安全港”條款的前瞻性陳述，這些陳述反映了未來的計劃、估計、信念和預期業績。前瞻性陳述取決於可能超出我們控制範圍的事件、風險和不確定性。詞語“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“建議”、“應該”、“將會”以及類似的表述可以識別前瞻性陳述，但沒有這些話並不意味着一份聲明不具有前瞻性。請注意，我們的業務和運營受到各種風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的，因此，我們的實際結果可能與預期的大不相同。

本文中包含的任何非歷史事實的陳述都可能是前瞻性陳述。可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於以下確定的因素和本年度報告其他部分“風險因素”一節中討論的因素：

•在線賭場、在線體育博彩和零售體育博彩行業(如實體賭場)的競爭非常激烈，因此我們可能無法吸引和留住客户或無法有效競爭，這可能會對我們的運營和增長前景造成負面影響；

•未能遵守監管要求或未能成功獲得申請的許可證或許可證，可能會對我們遵守許可和監管要求或在其他司法管轄區獲得或維護許可證的能力造成不利影響，或者可能導致金融機構、在線平臺和分銷商停止向我們提供服務；

•我們的業務依賴於強大的品牌，如果我們不能保持、發展和提升我們的品牌，我們的業務和經營業績可能會受到負面影響。此外，如果我們遭遇嚴重的負面宣傳，我們的品牌和聲譽可能會受到損害；

•我們依靠幾種不同的營銷渠道來獲得和留住客户，並推廣我們的品牌和產品，如果我們不能通過這些渠道有效地獲得和留住客户，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到損害；

•我們的業務受到各種美國和外國法律的約束(包括哥倫比亞、加拿大和墨西哥，我們在這些國家有業務運營)，其中許多法律尚未確定，而且仍在發展中，我們的增長前景取決於真金白銀遊戲在各個司法管轄區的法律地位；

•如果我們無法開發或維持成功的產品，如果我們未能尋求更多產品，或者如果我們失去了任何關鍵高管或其他關鍵員工，我們的增長前景可能會受到影響；

•經濟不景氣以及我們無法控制的政治和市場狀況，包括消費者可自由支配支出的減少和通脹的影響，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響；

•我們依賴信息技術和其他系統和平臺(包括依賴第三方提供商來驗證我們客户的身份和位置，並處理我們客户的存款和取款)，任何此類信息技術的入侵或破壞都可能危及我們的網絡，那裏存儲的信息可能被訪問、公開披露、丟失、損壞或被盜；

•我們有虧損的歷史，未來可能還會繼續虧損；

•我們從Rush Street Gaming(“RSG”)及其關聯公司獲得某些商標和域名的許可，而RSG及其關聯公司使用此類商標和域名，或未能保護或執行我們的知識產權，可能會損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景；

•我們目前並可能繼續依賴許可證和服務協議來使用納入或用於我們的產品和服務的相關或第三方的知識產權；以及

•我們的某些管理人員和董事可能會將他們的時間分配給其他業務，如RSG，並可能與我們的業務存在利益衝突。

由於這些因素的不確定性，管理層無法評估每個因素對業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。任何前瞻性陳述僅在該陳述發表之日起發表，除非適用法律另有要求，否則我們沒有義務更新其中任何陳述，以反映在本年度報告日期之後發生的事件或情況。可能會出現新的因素，不可能預測所有可能影響我們業務和前景的因素。

關鍵指標和其他數據的限制

我們的關鍵指標的數字，包括我們的月度活躍用户(MAU)和每MAU的平均收入(ARPMAU)，是使用基於用户賬户活動的公司內部數據計算的。雖然這些數字是基於我們認為在適用的測量期內對我們的用户基礎和活動水平的合理估計，但在衡量我們的產品在眾多司法管轄區的大量在線和移動人口中的使用方面存在固有的挑戰。此外，我們不斷尋求改善我們對用户基礎和用户活動的估計，這些估計可能會因我們方法的改進或變化而改變。

我們定期評估這些指標，以估計我們MAU中“重複”帳户的數量，並消除這些重複帳户對我們的關鍵指標的影響。重複帳户是指用户在其主體帳户之外還維護的帳户。通常，由於用户註冊使用我們的多個品牌(即BetRivers、PlaySugarHouse和RushBet)或在多個司法管轄區使用我們的產品，例如當用户居住在新澤西州但在紐約工作時，會出現重複帳户。對重複賬户的估計是基於對有限的賬户樣本的內部審查，我們在做出這一決定時採用了重大判斷。例如，為了識別重複的帳户，我們使用數據信號，如相似的IP地址或用户名。隨着我們方法的發展，我們的估計可能會發生變化，包括通過應用新的數據信號或技術，這可能使我們能夠識別以前未發現的重複帳户，並可能提高我們評估更廣泛用户羣體的能力。重複賬户很難衡量，重複賬户的實際數量可能與我們的估計有很大不同。

我們的數據限制可能會影響我們對業務某些細節的理解。我們定期檢查我們計算這些指標的流程，我們可能會不時發現指標中的不準確之處或進行調整以提高其準確性，包括可能導致重新計算我們的歷史指標的調整。我們認為，除非另有説明，否則任何此類不準確或調整都無關緊要。此外，由於運營、產品、方法和信息獲取的不同，我們的關鍵指標及相關信息和估計(包括其定義和計算)可能與第三方發佈的或與我們競爭對手的類似標題的指標不同。

第一部分

項目1.業務

除文意另有所指外，本文中使用的術語“公司”、“Rush Street Interactive”、“RSI”、“We”、“Our”、“Us”及類似術語統稱為Rush Street Interactive，Inc.，Inc.，一家特拉華州公司及其合併子公司。

概述

我們是一家領先的在線遊戲和娛樂公司，主要專注於美國、加拿大和拉丁美洲市場的在線賭場和在線體育博彩。我們的使命是通過提供友好、有趣和公平的投注體驗來吸引和取悦玩家。為了實現這一使命，我們努力為我們的客户創建一個在線社區，在那裏我們透明和誠實，公平對待我們的客户，向他們表明我們珍惜他們的時間和忠誠度，並聽取他們的反饋。我們還努力實施行業領先的負責任的遊戲實踐，併為我們的客户提供一個尖端的在線遊戲平臺和令人興奮的個性化產品，以增強他們的用户體驗。

我們為我們的客户提供一系列領先的遊戲產品，如真金白銀在線賭場、在線體育博彩和零售體育博彩(即在實體地點提供的體育博彩服務)，以及社交遊戲，其中包括使用用户可以賺取或購買的虛擬積分的免費遊戲。我們在2015年推出了第一個社交遊戲網站，並於2016年開始在美國接受真金白銀的投注。目前，我們在美國15個州和三個國際市場提供真金白銀的在線賭場、在線體育博彩和/或零售體育博彩，如下表所示。

管轄權

在線賭場

網絡體育
打賭

零售體育
打賭

國內：

亞利桑那州

科羅拉多州

特拉華州

伊利諾伊州

印第安納州

愛荷華州

路易斯安那州

馬裏蘭州

密西根

新澤西

紐約

俄亥俄州

賓夕法尼亞州

維吉尼亞

西弗吉尼亞州

國際：

哥倫比亞

安大略省(加拿大)

墨西哥

我們的在線賭場和在線體育博彩產品通常在美國和加拿大以我們的BetRivers和PlaySugarHouse品牌提供，在拉丁美洲(包括墨西哥)以RushBet品牌提供。我們運營和/或支持我們的實體合作伙伴的零售體育博彩，主要是在他們各自的

品牌。我們的許多社交遊戲產品都是以我們合作伙伴的品牌銷售的，儘管我們也提供以我們自己的品牌銷售的社交遊戲。我們對使用哪個或多個品牌的決定取決於特定的市場和合作夥伴，並基於品牌知名度、市場研究、營銷效率和適用的遊戲規則和法規。

公司歷史、背景和業務組合

我們最初是一家名為DMY Technology Group，Inc.(“DMY”)的空白支票公司，於2019年9月27日在特拉華州註冊為公司，成立的目的是與一家或多家企業進行合併、換股、資產收購、股票購買、重組、資本重組或其他類似業務合併。2020年12月29日，DMY完成了日期為2020年7月27日的經修訂、修訂和重述的業務合併協議(“業務合併協議”及其預期交易，“業務合併”)中預期的交易，並與此相關：(I)DMY以傘式合夥-C公司(“UP-C”)結構收購了Rush Street Interactive，LP(“RSILP”)，其中公司的幾乎所有資產由RSILP持有，公司唯一的重大資產是其在RSILP的股權；(Ii)RSILP的股權持有人(“賣方”)保留了RSILP的某些A類普通股單位(“RSILP單位”)，並獲得同等數量的公司第V類普通股，每股票面價值0.0001美元(“第V類有表決權股票”)；(Iii)公司以私募方式向認購人發行和出售總計16,043,002股A類普通股，每股票面價值0.0001美元(“A類普通股”)；及(Iv)DMY更名為“Rush Street Interactive，Inc.”。

賣方有權將其保留的RSILP單位(“保留的RSILP單位”)交換為一股A類普通股，或在某些條件下，相當於一股A類普通股市值的現金等價物。每交換一股保留的RSILP單位，公司將註銷一股V類有表決權股票。

對業務合併的實質性條款以及與此相關而訂立的附屬協議的描述，主要載於2021年1月5日提交給美國證券交易委員會的當前Form 8-K報告中的介紹説明和第1.01項，以及2021年2月5日提交給美國證券交易委員會的登記聲明中，註冊號為333-252810，並主要在題為“業務合併”的章節中進行了不時的修訂，這些內容被併入本文中以供參考。

我們的業務和運營模式

我們通過利用我們專有的在線遊戲平臺和我們提供全套服務模式或定製解決方案以適應特定情況的能力進入新市場。我們的商業模式旨在靈活、創新和以客户為中心。通過利用我們動態的專有在線遊戲平臺和我們的運營專業知識，我們的總體目標是在真正的貨幣在線遊戲新合法化以及我們的管理層確定進入此類市場是可取的情況下，率先進入市場。

我們的主要產品是我們的真實貨幣在線賭場和在線體育博彩產品。這些產品可以以我們現有的一個品牌推出，也可以定製為融入當地或第三方品牌。我們還提供各種零售體育博彩解決方案，為陸上賭場和其他合作伙伴提供服務，並利用我們的社交遊戲產品來增加客户參與度，並在合法化和監管之前和之後在關鍵市場建立在線數據庫。

我們目前通過兩種運營模式產生收入：(I)企業對消費者(B2C)和(Ii)企業對企業(B2B)。通過我們的主要運營模式B2C，我們通過我們的網站或應用程序直接向最終客户提供在線賭場、在線體育博彩和社交遊戲。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度裏，我們的B2C業務貢獻了超過98%的總收入，我們預計未來它將繼續是我們的主要運營模式。我們相信我們的B2C模式是靈活的，允許我們根據適用的遊戲法規、市場需求和合作夥伴的運營(如果適用)來定製我們的運營結構。通過我們的B2B業務，我們向實體賭場等陸上業務提供零售體育博彩服務，以換取每月的佣金。

通常在市場將在線博彩合法化之前，我們會與當地實體賭場運營商和其他正在尋找在線博彩和體育博彩合作伙伴的潛在合作伙伴建立關係。在大多數美國司法管轄區，適用的博彩法規要求提供真實貨幣產品的在線博彩運營商在實體賭場、彩票或其他類型的當地合作伙伴(如

職業運動隊。因此，我們利用與實體賭場和博彩業其他公司的關係，為在線遊戲協作尋找高質量、可靠的合作伙伴。在獲得進入特定市場的合作伙伴後(如果需要或需要)，在我們在該市場開展業務之前，我們將定製我們的在線遊戲平臺，以符合司法管轄區的法律和法規。然後，在進入一個新市場後，我們採用了許多營銷策略來獲得新客户，並在適用的情況下利用我們合作伙伴的數據庫。我們根據從每個市場收集的數據，不斷完善我們的產品和營銷策略。

為了吸引、吸引、留住和/或重新激活客户，我們提供了一項忠誠度計劃，以令人興奮、公平和透明的方式獎勵客户。我們認可和獎勵客户忠誠度，其中包括，確保我們提供的每個客户忠誠度水平都有令人興奮的好處。我們的每一位在線遊戲客户都是我們客户忠誠度計劃的成員。我們根據已完成的投注向我們的客户授予獎勵商店積分。一旦獲得這些積分，就可以兑換以釋放獎金激勵，並玩我們專有的獎金遊戲，提供更多贏得獎品和獎金美元的機會。客户也可以將某些獎金存入我們專有的“獎金銀行”，根據我們的1倍賭注直通要求，他們可以隨時提取獎金，這意味着在兑現任何獎金之前，他們只需用獎金下注一次。基於研究和客户反饋，我們試圖通過使客户能夠輕鬆跟蹤他們的忠誠度和獎金進展情況，並讓客户控制何時以及如何兑換他們的獎金，來解決客户對獎金髮放、兑換和跟蹤普遍缺乏透明度的擔憂。

我們努力成為第一個在大多數新市場推出的在線運營商(或在可能的第一天推出我們的在線業務)，我們已經在許多市場成功地做到了這一點，如路易斯安那州、密歇根州、馬裏蘭州、紐約、俄亥俄州、弗吉尼亞州和加拿大安大略省。然而，當我們不是第一個進入市場的時候，我們也取得了成功。例如，我們在新澤西州在線賭場市場開放大約三年後進入該市場，當時市場上已經有許多競爭對手。根據Eilers&Krejcik Gaming(“EKG”)2019年4月的美國在線賭場跟蹤，在新澤西州開始運營不到三年後，按收入計算，我們是新澤西州第四大在線賭場品牌，在當時市場上的19家運營商中排名第四。

我們相信我們在新澤西州的成功也值得注意，因為我們與許多在那裏擁有附屬陸上賭場的公司競爭。無論是us還是附屬的陸上賭場運營商RSG，都沒有在新澤西州經營實體賭場。因此，我們相信，我們在新澤西州的表現表明，即使沒有附屬的實體賭場，我們也可以成功進入競爭激烈的市場。

競爭優勢

隨着我們繼續在現有和新的司法管轄區擴張，我們相信我們有能力憑藉我們的競爭優勢保持和發展我們的成就：

專有網絡遊戲平臺。擁有一個專有的在線遊戲平臺使我們能夠迅速創新，並推出獨特的、用户友好的功能。我們相信，這些功能有助於提高從註冊到首次儲户的轉換率，改善客户參與度和保留率，並增加客户支出。此外，我們可以以我們認為是業內最快的速度更新我們的在線遊戲平臺。隨着在線遊戲行業的發展，我們的在線遊戲平臺應該可以幫助我們更好地迎合現有和潛在客户和合作夥伴不斷變化的需求。從長遠來看，我們預計我們的在線遊戲平臺將在我們專注於開發差異化的特性和功能的基礎上，降低成本，提高每位客户的收入。

提供獨特和多樣化的產品。我們優先考慮定製我們的產品、有效地獎勵我們的客户以及優化我們的平臺。例如，我們開發了一些自己的在線賭場遊戲，這些遊戲的利潤率高於從第三方獲得授權的遊戲。我們還開發並整合了許多專有獎金功能，如老虎機錦標賽和專有廣場遊戲，這對賭場和體育博彩客户都很有吸引力。我們的全渠道平臺提供了大量的功能，例如基於位置的決策、統一的條件獎金、遊戲化的獎勵場景(如賓果、方塊和老虎機錦標賽)、客户儀錶板(在線和零售)、促銷遊戲、實時獎勵和促銷管理、複雜的報告和負責任的遊戲功能、改進的博彩界面(如道具中央和相同遊戲的Parplay商品)。還有其他的。

市場準入和快速推向市場。我們目前在18個司法管轄區經營在線賭場和/或在線體育博彩業務，包括15個州(亞利桑那州、科羅拉多州、特拉華州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密歇根州、新澤西州、紐約州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州)和3個國際市場(哥倫比亞、

安大略省、加拿大和墨西哥)，總人口約為3.15億。此外，我們目前已經獲得了進入密蘇裏州和德克薩斯州的潛在市場準入，如果滿足某些條件，每個州都需要某些立法和/或監管發展或批准，這些地區的總人口約為3600萬。事實證明，我們有能力在市場受到監管時迅速進入市場。例如，在過去的24個月裏，我們一直是“第一個進入市場”或“第一個進入市場”的公司之一，其中多家運營商獲準同時在馬裏蘭州、俄亥俄州和加拿大安大略省推出在線體育博彩和/或賭場。

靈活的商業模式。我們相信，無論新司法管轄區的法規形式如何(如果有的話)，我們都有能力為其服務。我們靈活的業務模式使我們能夠根據市場條件、適用的法律法規和合作夥伴的需求，作為B2C運營商或B2B供應商或合資企業發揮作用。這種靈活性將使我們在確保市場準入方面擁有核心優勢，並幫助我們滿足最大的潛在總目標市場(“TAM”)。例如，特拉華州彩票在2023年根據競爭程序選擇我們作為其在特拉華州在線遊戲和在線體育博彩的獨家運營商。我們與特拉華彩票的商業關係需要靈活的商業模式，我們不僅與特拉華彩票密切合作，還與特拉華州的三家彩票公司密切合作，包括在品牌和營銷方面。

具有國際商機的大型TAM。我們相信，我們的TAM比大多數僅在北美運營的運營商規模更大，這是因為我們在哥倫比亞和墨西哥的國際實時在線遊戲和博彩業務，以及我們如上所述的靈活業務模式。我們相信，這一經驗將幫助我們進入其他拉美市場和更遠的地方。

我們的品牌和產品具有廣泛的人口吸引力。我們還相信，我們的品牌、產品和營銷策略對女性和男性客户都有吸引力，2023年我們僅限北美在線賭場的活躍客户中，女性/男性的比例約為54：46。我們認為，雖然許多以運動為中心的品牌對男性客户更具吸引力，但我們的品牌和產品(尤其是我們的老虎機遊戲體驗)對女性客户具有強烈的吸引力，而女性客户是在線老虎機遊戲等高價值產品的重要人羣。

令人信服的單位經濟學。基於我們迄今的表現，包括在一些競爭最激烈的美國市場上的在線遊戲運營商的數量，我們相信我們可以實現行業中最高的客户終身價值水平。我們衡量終身價值是指客户在與我們合作的一生中產生的總淨收入。如下圖所示，自成立以來(2016年末)，我們的北美客户羣的平均終身價值通常會隨着隊列的成熟而呈上升趨勢，其中我們最老的參與者隊列的平均終身價值約為6,000美元。對於我們的在線賭場和在線體育博彩服務都提供的司法管轄區的客户羣來説，情況尤其如此。此外，隨着我們不斷髮展和擴展到新的司法管轄區，我們也希望繼續利用我們的規模從各種供應商那裏獲得更優惠的價格。

自初始狀態以來所有美國和安大略省隊列的平均壽命價值

資料來源：RSI管理層的估計是根據所有隊列自成立以來的平均長期價值，按月遞增，從第一個存款月開始計算。一個隊列代表特定月份美國和安大略省的所有首次儲户。

經驗豐富的執行團隊。我們的高管團隊擁有豐富的全球遊戲經驗，包括與WMS Industries(現為Science Games)、Playtech、Kindred Group和Gaming Partners International Corporation等在線市場領先者的合作經驗。我們的首席執行官Richard Schwartz、首席信息官Eina Roosileht、首席運營官Mattias Stetz和首席行政官Rob Picard在加入RSI之前都有在線遊戲經驗，我們認為RSI幫助我們奪取了美國市場份額。我們的執行主席Neil Bluhm在開發世界級陸上賭場方面有着良好的業績記錄，並開發了許多成功的房地產項目。

社交遊戲平臺。我們在與我們的真金白銀產品相同的專有在線遊戲平臺上提供社交遊戲，這使我們能夠在我們尚未提供真金白銀遊戲的司法管轄區建立用户數據庫。將這兩種產品放在同一個平臺上，使我們能夠在真正的貨幣遊戲推出之前投資於市場。我們相信，我們的社交遊戲產品增強了現有客户的品牌知名度和參與度，有助於獲得新客户，並推動了對我們合作伙伴實體物業的更多訪問。

增長戰略

隨着我們繼續投資於我們的核心競爭優勢並改善客户體驗，我們相信我們將繼續處於有利地位，繼續增長我們的業務，專注於長期盈利能力。我們已經確定了幾個關鍵的戰略重點領域，這些領域將指導我們考慮未來增長的方式：

訪問新地理位置。憑藉我們在美洲受監管的博彩業司法管轄區的經驗，一旦管理層確定這樣做是可取的，我們就準備進入新的在線賭場和/或體育博彩市場。無論我們是作為直接向終端用户營銷的在線運營商，還是代表我們的陸上合作伙伴(B2C)、作為第三方(B2B)的平臺提供商，還是前述的任何組合，我們的目標都是準備好進入理想的司法管轄區，當我們相信條件使我們的投資能夠獲得強勁回報時。

利用現有的客户級經濟來增加營銷支出。自2017年1月以來，我們北美球員的價值隨着時間的推移而增加。我們可能會看到利用這些有吸引力的經濟因素在戰略基礎上增加某些司法管轄區的營銷支出的機會，並且在我們預計獲得增量客户將產生超過我們內部目標的毛利率的地方。

繼續投資於我們的產品和平臺。我們已經發展了一套能力，我們相信這些能力使我們處於不斷髮展的在線賭場和體育博彩行業的前沿。我們將繼續重複我們的核心用户體驗，同時加強數據驅動的營銷和技術基礎設施，使我們能夠繼續擴大我們的產品。我們計劃繼續投資於我們的客户和我們的產品，同時我們仍在努力保持客户的參與度，同時擴展我們平臺的功能，使我們能夠迅速到達新的司法管轄區並吸引新客户。

繼續在人員方面進行投資.我們一直並計劃繼續發展我們的運營、技術和企業服務團隊，以擴大產品開發能力、創新和效率，減少對第三方的依賴，並擴大數字用户能力。

戰略交易.在有針對性的基礎上，我們將尋求戰略交易，如收購和合作夥伴關係，使我們能夠加快我們的技術計劃，獲得獨家內容，擴大我們的客户範圍或提高效率，這可能會帶來內部第三方成本。

人力資本資源

我們堅信員工是我們成功的關鍵。因此，我們非常重視我們的人才計劃，從招聘流程開始，以確保我們僱用的是擁有理想技能的合適人才，同時增強我們的企業文化。一旦被聘用，我們將努力有效地為他們提供服務，以便他們能夠迅速融入業務並開始做出貢獻。我們希望賦予員工權力，鼓勵創造力、協作和創業精神。我們提供（其中包括）在職培訓及專業及技術教練，以支持僱員的發展、晉升及參與。我們的企業文化非常重視重視員工，使他們能夠成長，成功，並承擔發揮其優勢的角色和項目。認可員工在專業和個人方面的成就對我們的企業文化也至關重要。此外，我們相信，為員工建立多元化、包容及安全的工作場所將使我們的員工更具生產力，最終將有助於我們的長期成功。我們靈活的帶薪休假計劃允許員工在日常工作職責之外追求個人興趣和目標。我們亦為團隊成員提供機會，讓他們透過義工服務及實習參與各種慈善及社區組織。

我們建立了一支由優秀的行業專業人士組成的團隊，主要專注於技術和運營，並由在遊戲行業擁有豐富經驗的高素質高級管理團隊提供支持。我們相信，我們的企業文化與我們的增長和成功相結合，創造了非常高的員工保留率。

截至2024年3月1日，我們在全球擁有約820名員工和承包商，其中約35%的員工從事技術工作。大約40%的員工在美國工作，其餘60%在世界其他地方工作，包括加拿大、哥倫比亞、愛沙尼亞和塞爾維亞。

我們的產品和經濟模式

我們的創收產品系列

我們目前在美國15個州、哥倫比亞、安大略、加拿大和墨西哥提供真錢在線賭場、在線體育博彩和/或零售體育博彩。我們還提供社交遊戲（在允許的情況下），用户可以賺取或購買虛擬點數以享受免費遊戲。

我們的收入主要來自美國和加拿大業務，其餘收入來自拉丁美洲（包括墨西哥）業務。請參閲本年報其他部分所載的綜合財務報表附註3。我們主要通過以下產品產生收入：

在線賭場

在線娛樂場產品通常包括實體娛樂場中可用的全套遊戲，例如桌面遊戲（即，21點和輪盤）和老虎機。對於這些產品，類似於實體賭場，我們通過持有或總獎金來產生收入，因為客户與賭場對抗。與實體賭場一樣，在線賭場也存在波動性，但隨着下注數量的增加，從下注中保留的淨收入變得更容易預測。我們的經驗是，在線賭場收入的波動性低於體育博彩收入。

我們的在線賭場產品包括來自領先行業供應商的授權內容，定製的第三方遊戲和少量專為我們開發的專有遊戲。第三方內容通常受特定於每個供應商的標準收入分享協議的約束，其中供應商通常會收到在我們平臺上玩的賭場遊戲產生的一定比例的淨遊戲收入。作為交換，我們獲得了有限的許可證，可以在我們的平臺上向許可司法管轄區的客户提供遊戲。我們一般就通過我們的專有娛樂場遊戲（例如我們的多注二十一點（附帶投注：21+3、Lucky Ladies、Lucky Lucky）及單層二十一點）產生的收益支付較低的費用，主要涉及託管╱遠程遊戲服務器費用及若干知識產權許可費。

線上娛樂場收益乃按客户總投注額減支付予客户之中獎投注金額、減獎勵予客户之獎勵，加上或減去累積大獎儲備之變動而產生。

在線體育博彩

在線體育博彩涉及用户對體育賽事、體育相關活動或一系列相同活動的結果下注，有機會贏得預定金額，通常稱為固定賠率。在線體育博彩收入是通過設置賠率產生的，這樣在提供給客户的每個體育博彩中就有一個內置的理論利潤。雖然體育賽事結果可能導致收入波動，但我們相信我們可以實現積極的長期博彩收益率。除了傳統的固定賠率投注外，我們還提供其他固定賠率體育投注產品，包括遊戲內投注和多項體育和同場連贏投注。我們亦已將若干體育賽事的直播納入我們的網上體育博彩服務。整合到我們的在線體育博彩平臺是一個第三方風險和交易平臺，目前由Kambi Group plc及其子公司提供。

線上體育收益乃按客户投注總額減支付予客户的中獎投注金額、減獎勵予客户的獎勵，加上或減去未結算體育投注的變動而產生。

體育博彩

我們向若干陸上合作伙伴提供零售體育博彩服務，以換取按陸上零售體育博彩收益計算的每月佣金。服務通常包括對零售體育博彩的持續管理和監督（即，在實體店內）、為此類合作伙伴的客户提供技術支持、風險管理、廣告和促銷以及為第三方體育博彩設備提供支持。

此外，與我們的合作伙伴的某些關係使我們能夠在陸基合作伙伴的設施中運營零售體育博彩。在此情況下，收益乃根據客户投注總額減支付予客户的中獎投注金額、減獎勵予客户的其他獎勵，加上或減去未結算零售體育投注的變動而產生。

社交遊戲

我們提供社交遊戲（在允許的情況下），用户可以賺取或購買虛擬點數來享受免費遊戲。耗盡其信用的用户可以從虛擬收銀員購買額外的虛擬信用，或者等待直到他們的虛擬信用被免費補充。虛擬貨幣沒有貨幣價值，只能在我們的社交遊戲平臺上使用。

我們的社交遊戲業務有三個主要目標：在合法化和監管之前和之後，在關鍵市場建立在線數據庫;創造收入;增加對我們實體合作伙伴財產的參與和訪問。我們的社交遊戲產品是一種營銷工具，可讓適用的品牌留在用户心中，並通過另一種渠道與用户互動，同時提供用户尋求的娛樂價值。我們還利用我們的社交遊戲產品在授權進行真錢遊戲的司法管轄區交叉銷售我們的真錢產品。

我們在用户購買虛擬點數時確認遞延收入，並在這些點數被兑換時確認收入。我們向內容供應商以及我們的地面合作伙伴支付一定比例的銷售和兑換虛擬點數所產生的社交遊戲收入。

成本和開支

收入的成本。收益成本主要包括（i）收益分成及市場準入費;（ii）平臺及內容費;（iii）博彩税;（iv）付款處理費及退款;及（v）薪金、花紅、福利及分成-

為敬業的員工提供報酬。這些成本主要是可變的，通常應與收入的變化相關。收入分成及市場準入費主要包括支付予持有適用博彩牌照的本地合作伙伴的款項，使我們能夠在相關司法管轄區提供我們的真錢在線產品。我們的平臺和內容費用主要由與第三方娛樂場內容、體育博彩交易服務以及我們平臺技術的某些要素（如地理定位和了解客户）相關的成本驅動。博彩税涉及各州税收，這些税收是根據每個司法管轄區的情況確定的，或者是根據在線體育和零售體育博彩總值的百分比確定的聯邦消費税。我們在客户存款和偶爾的退款（即，當支付處理器在正常業務過程中以合同方式不允許客户存款時）。

廣告和促銷費用。廣告及促銷成本主要包括透過不同渠道推廣我們產品的相關成本、促銷活動及相關客户獲取成本。該等成本亦包括專門人員之薪金、花紅、福利及以股份為基礎之補償，並於產生時支銷。

我們有效營銷的能力對我們的成功至關重要。利用經驗、動態學習和分析，我們利用營銷來獲取、轉化、留住和重新吸引客户。我們使用各種賺取的媒體和付費營銷渠道，結合引人注目的優惠，品牌大使，專有內容和獨特的遊戲和網站功能，以吸引和吸引客户。此外，我們使用從我們的運營中收集的數據不斷優化我們的營銷支出。我們的營銷支出基於投資回報率模型，該模型考慮了各種因素，包括司法管轄區的產品供應、當地廣告規則、不同營銷渠道的表現、預測終身價值、邊際成本和費用以及客户在各種產品供應中的行為。

關於付費營銷，我們使用廣泛的廣告渠道，包括電視、廣播、社交媒體平臺、廣告、附屬公司和付費搜索以及其他數字渠道。我們還使用其他形式的營銷和推廣，例如我們的社交媒體渠道，第一方網站，媒體採訪和其他媒體點和有機搜索。這些努力主要集中在我們運營或打算運營的特定司法管轄區內。我們相信，採用靈活的廣告支出方法有顯著的好處，因為我們可以根據對我們廣告方法和渠道的動態測試快速調整我們的廣告支出。

一般和行政。一般及行政開支主要包括行政人員成本，包括薪金、花紅及福利、專責人員之股份補償開支、與法律、合規、審計及諮詢服務有關之專業費用、租金及保險成本。

折舊和攤銷。折舊和攤銷費用包括我們財產和設備的折舊以及無形資產(包括市場準入許可證、遊戲管轄許可證、內部開發的軟件、商標、開發的技術和內容)的攤銷，以及融資租賃使用權資產的使用壽命。見本年度報告其他部分所載的綜合財務報表附註2、4及5。

分佈

我們通過各種渠道分發我們的在線產品，包括網站(傳統和移動)、直接應用程序下載和全球直接面向消費者的數字平臺，如Apple App Store和Google Play商店。我們主要通過自助服務和櫃枱投注終端分發我們的零售產品。

我們開發了專有技術、產品和合作夥伴關係，以在在線賭場和體育博彩行業創造可持續的優勢。與實體賭場、美洲原住民部落或專業運動隊等合作伙伴的多年戰略安排使我們能夠在B2C的基礎上向某些司法管轄區的客户提供我們的產品。我們已有多項安排，法例或規例規定我們須透過與本地合作伙伴的關係進入市場，或我們已以其他方式決定這樣的安排是可取的。我們還在B2B的基礎上與幾個陸上合作伙伴建立了關係。

我們的開發團隊

我們的開發團隊由我們的首席信息官Eina Roosileht領導，並由一組跨職能的產品開發團隊組成，這些團隊由具有系統架構、客户端和服務器端產品工程、數據庫架構、產品、工程和項目管理、網站和本機專業知識的人才組成

應用程序設計和開發、安全和技術支持。與我們的整體公司戰略一致，該團隊不斷致力於創新和差異化我們的在線產品。

專有網絡遊戲平臺

我們的專有在線遊戲平臺是由一支經驗豐富的團隊開發和運營的，他們擁有跨產品類別的全球在線遊戲經驗，特別是在兩個最大的在線/移動產品類別：賭場和體育博彩方面。我們相信，我們的在線遊戲平臺和技術堆棧使我們能夠提供個性化的、數據驅動的用户之旅。能夠為每個用户定製遊戲體驗是我們在線遊戲平臺的一個關鍵功能。我們通過分析用户歷史和交易，並提供定製的促銷和實時、博彩驅動的獎金來實現用户個性化。

除了開發一個強大的在線遊戲平臺外，我們已經開發並正在繼續改進我們的在線賭場和體育博彩產品垂直市場的專有模塊，為我們的客户提供獨特和差異化的體驗。這些模塊包括前端和後端組件以及靈活的管理工具，我們的運營團隊使用這些工具來為不同的用户細分市場定製體驗。在線賭場遊戲和體育博彩優惠的內容主要來自整合的第三方。除了開發專有技術外，作為一家垂直整合的技術公司，我們運營着自己的產品和平臺，我們的客户服務和營銷運營團隊利用強大的現有分析解決方案，這些解決方案是我們在線遊戲平臺的一部分。

我們可以實時開發和實施新功能，我們相信這將增強客户體驗並提高客户保留率。通過擁有自己的在線遊戲平臺，我們可以更輕鬆地改進和定製用户體驗，並將我們運營服務的關鍵方面融入我們的產品中：

•支付與風險管理

•監管在線報告和會計/在線遊戲合規性

•網站管理/遊戲管理/現場技術運營/安全

•在線關聯管理和跟蹤

•保留/客户關係管理/商業智能和分析

•客户服務

擁有我們的在線遊戲平臺使我們能夠優先考慮新產品的上市速度，同時提供引人入勝和獨特的用户體驗。自2016年以來，我們利用我們的平臺擴大了我們的真實貨幣業務，並在新市場推出。此外，我們是第一家在我們運營的許多市場推出在線或零售體育博彩的公司(如果有多家運營商在同一天推出，我們是首批推出的公司之一)，我們相信這使我們能夠以比在更成熟的市場推出更低的成本獲得客户。

我們的產業和機遇

我們目前在網絡遊戲和娛樂行業運營。全球博彩業包括廣泛的產品，如彩票、賓果、老虎機、撲克、賭場遊戲、體育博彩、賽馬、電子競技和虛擬體育，跨越陸地和在線平臺。該行業在私營和公共部門擁有各種運營商和利益相關者，包括傳統的實體賭場、國營彩票、美洲原住民部落、傳統的在線博彩運營商、已經或打算進入該行業的消費品或服務品牌等非傳統運營商、賽馬場/賽馬場/視頻彩票終端、私募股權或其他投資基金、博彩內容和數據提供商、博彩監管機構、博彩技術公司、運動隊和聯盟以及支付處理器。

近年來，網絡遊戲出現了超乎尋常的增長和越來越大的滲透率。根據EKG的數據，從2019年到2023年，在線體育和賭場收入的複合年增長率(CAGR)為103%。隨着更多的州監管和市場成熟，預計將繼續增長，EKG預計從2023年到2028年收入將增長超過160億美元，年複合增長率為14%。

我們認為以下趨勢是該行業增長的潛在驅動力：

•授權和/或私有化其在線賭場和在線體育博彩行業的新的美國和國際司法管轄區；

•消費者越來越多地採用數字和在線活動，包括賭場和體育博彩。而美國其他許多大型行業(即銀行、零售店、電影等)十多年前，美國的遊戲產業實現了數字化，但最近才開始這麼做；

•擴大其他行業利益相關者的支持和接受，包括運動隊和聯盟、媒體公司和金融機構。

在過去的十年裏，全球對在線遊戲的監管勢頭顯著。這種勢頭在發達國家尤為重要，這些國家的公民通常有可支配收入，可以花在娛樂和遊戲上。例如，英國、丹麥、法國、西班牙、意大利、愛爾蘭、波蘭、瑞典和瑞士已將在線賭場和在線體育博彩合法化並進行監管。此外，墨西哥以及近年來美國的許多州、祕魯、巴西、哥倫比亞以及阿根廷和加拿大的某些省份已經將在線遊戲合法化和/或進行監管。我們預計這一趨勢將持續到未來，最明顯的是在美國。

美國博彩業

我們看到了美國在線遊戲市場的巨大機遇。隨着美國司法管轄區變得規範和成熟，在線遊戲的滲透率可能會接近其他發達國家。例如，美國每個EKG的在線賭場和在線體育博彩收入從2022年的122億美元增長到2023年的170億美元，增幅為39%。儘管增長如此迅速，但美國人口最多的一些州，如加利福尼亞州和德克薩斯州，尚未授權在線賭場或在線體育博彩，紐約州和佛羅裏達州尚未授權在線賭場。因此，我們認為美國在線遊戲市場對我們來説仍然是一個重要的增長機會。

美國在線賭場

目前，在線賭場在比體育博彩更少的州獲得授權。在線賭場只在七個州獲得授權：康涅狄格州、特拉華州、密歇根州、新澤西州、賓夕法尼亞州、西弗吉尼亞州和內華達州(儘管監管機構尚未授權內華達州實體賭場以外的在線賭場)。我們相信，隨着美國新市場的開放，收入增長的潛力很大。根據EKG的數據，從2022年到2023年，美國在線賭場的收入從53億美元增長到65億美元，增幅為23%。根據EKG的數據，從2019年到2023年，在線賭場收入以90%的複合年增長率增長，這在很大程度上是由美國越來越多的州監管和市場不成熟推動的。EKG預計，隨着更多州的監管和市場的成熟，美國在線賭場市場將繼續增長，預計到2028年收入將接近120億美元。這些預測意味着2023年至2028年的複合年增長率為13%。

2013年下半年，新澤西州成為美國第一個合法允許在線賭場的州。這個市場起步緩慢；然而，新澤西州的在線賭場收入在過去幾年裏穩步增長。值得注意的是，當新澤西州在2018年開始允許在線體育博彩時，在線賭場的收入並未受到負面影響。根據新澤西州博彩執法部門的數據，從2022年到2023年，新澤西州在線賭場來自老虎機和桌上游戲的收入從16億美元增長到19億美元。此外，根據新澤西州博彩執法部門和賓夕法尼亞州博彩控制委員會的數據，從2022年到2023年，新澤西州和賓夕法尼亞州的陸基賭場收入都有所增長，這表明陸基賭場收入可以在在線賭場收入增長的同時增長。這一事實可能會成為其他擁有陸上賭場的州的立法者考慮授權在線賭場的催化劑。

我們認為，更多的州已經並將考慮授權在線賭場，原因包括以下幾個：

•我們認為，通貨膨脹和/或經濟放緩等宏觀經濟因素導致許多州的支出增加和/或税收減少，增加了對新税收來源的需求。

•我們認為，新冠肺炎促使消費者更普遍地接受包括在線遊戲在內的數字活動。

•2023年，與康涅狄格州、密歇根州、新澤西州、賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州的在線體育博彩相比，在線賭場創造了更多的税收收入，這意味着僅授權在線體育博彩可能不會優化税收。

•2022年至2023年，隨着新澤西州在線賭場收入的增長，陸基賭場收入也隨之增長，這表明陸基賭場收入可以隨着在線賭場收入的增長而增長。

•我們認為，陸上賭場行業是許多州的重要利益相關者，總體上已經表現出對在線賭場的更廣泛接受。

在新冠肺炎之前，賓夕法尼亞州和新澤西州都經歷了在線賭場應税收入的增長；然而，這種增長在2020年3月加速，並在很大程度上持續到2022年第四季度。以下圖表突出顯示了自2019年下半年以來，新澤西州和賓夕法尼亞州在線老虎機和桌上游戲的應税收入增長情況：

賓夕法尼亞州在線時隙和表格應税收入(百萬美元)

資料來源：賓夕法尼亞州博彩控制委員會

新澤西州在線老虎機和餐桌總收入(百萬美元)

資料來源：新澤西州博彩執法局

美國體育博彩

2018年5月14日，美國最高法院裁定，1992年《職業和業餘體育保護法》(PASPA)--一項全國性的體育博彩禁令--違憲，從而允許各州(除少數幾個成立PASPA的州以外)制定自己的體育博彩法。自美國最高法院作出裁決以來，截至目前，已有39個州和哥倫比亞特區批准了體育博彩。在這40個司法管轄區中，31個州已經授權全州範圍內的在線體育博彩，而9個州仍然只允許在賭場或零售點進行零售。

根據EKG的數據，2023年，美國在線體育博彩收入約為104億美元。雖然整個行業仍處於萌芽狀態，但迄今為止的增長一直很強勁。根據EKG的數據，從2019年到2023年，在線體育博彩收入以115%的複合年增長率增長，主要是受監管州數量增加和市場不成熟的推動。EKG預計，隨着更多的州監管和市場成熟，EKG將繼續增長，預計到2028年，在線體育博彩收入將超過210億美元。

美國體育博彩政策概況

資料來源：EKG美國體育博彩政策監測--2024年1月發佈

我們認為，美國體育博彩市場仍有巨大的增長機會。根據EKG，目前只有大約59%的美國人可以使用在線體育博彩。考慮到根據新澤西州博彩執法部門的數據，2023年超過95%的體育博彩收入來自在線博彩，這一事實意義重大。加利福尼亞州和德克薩斯州等人口稠密的州尚未將在線體育博彩合法化。我們相信，隨着更多的州批准體育博彩，以及現有市場的成熟，體育博彩業在未來幾年將顯著增長。

截至2023年第四季度，美國按句柄計算最大的三個體育博彩市場是紐約、新澤西和伊利諾伊。在允許在線和零售體育博彩的州，在線體育博彩手續費通常高於零售手續費；然而，一些州只將零售體育博彩合法化(例如，密西西比州、蒙大拿州、內布拉斯加州、新墨西哥州、北達科他州、南達科他州、華盛頓州和威斯康星州)，而其他州則將受限形式的在線體育博彩合法化(例如，內華達州要求面對面登記，愛荷華州、伊利諾伊州和羅德島州在一段時間內要求)。

美國網絡遊戲：估計可尋址行業的總規模

根據EKG的州級預測，如果美國每個州都將在線賭場合法化，預計美國市場將產生約580億美元的收入。同樣，如果美國每個州都將在線體育博彩合法化，根據EKG的州一級預測，預計美國市場將產生約290億美元的收入。

拉丁美洲博彩業

拉丁美洲(包括墨西哥)是我們關注的另一個領域。自2018年以來，我們一直在人口約5000萬的哥倫比亞運營網絡遊戲，自2022年第二季度以來，我們一直在人口約1.28億的墨西哥運營。我們相信這次經歷將使我們能夠

當機會出現時，在拉丁美洲和其他國家進一步擴張。在線遊戲也在阿根廷、祕魯和巴西的某些司法管轄區獲得授權，這三個國家的人口分別約為4600萬、3400萬和2.16億。墨西哥、阿根廷、祕魯和巴西的互聯網普及率仍然相對較低，分別為76%、88%、75%和81%，而美國和英國的這一比例分別為92%和97%。互聯網在這些拉美國家的進一步滲透將使我們從那裏的在線遊戲收入增加到我們在這些國家提供我們的產品的程度。

拉丁美洲人口最多的國家巴西最近批准了一項法案，於2023年12月將體育博彩和在線賭場合法化。阿根廷和祕魯是拉丁美洲人口最多的五個國家之一，它們也分別於2019年4月和2022年7月將體育博彩合法化(僅限於阿根廷境內的某些司法管轄區)。

我們相信，鑑於我們在鄰國哥倫比亞和墨西哥的經驗和成功，我們將完全有資格獲得適當的博彩牌照，並在適當的時候在這些司法管轄區開展業務。

加拿大博彩業

2022年4月，我們是首批在加拿大安大略省推出在線遊戲的運營商之一，在那裏我們提供在線賭場和在線體育博彩。安大略省的人口和國內生產總值是加拿大所有省份中最高的。根據安大略省迄今的業績，安大略省市場開局強勁，與2022年同期相比，2023年下半年在線賭場和在線體育博彩收入增長約65%。基於安大略省的人口和該市場迄今的增長，我們預計該市場未來將繼續增長。

安大略省到目前為止的成功也是有希望的，因為這可能會促使加拿大其他省份考慮是否應該監管在線博彩和博彩。安大略省約有1420萬人口，約佔加拿大總人口的39%，加拿大其他省份提供了巨大的潛在增長機會。我們相信，我們在安大略省的經驗和成功為我們在被認為合適的時候在加拿大其他市場進一步擴張奠定了良好的基礎。

競爭

我們在全球遊戲和娛樂行業運營。因此，我們通常認為，在客户的時間和錢包份額方面，任何類型的非必需休閒和娛樂提供商都是競爭對手。具體地説，在北美和拉丁美洲的在線賭場和體育博彩領域(我們的主要市場)，我們的競爭對手來自兩個主要集團-(I)先建立在線公司和(Ii)實體賭場和類似的博彩機構。在北美和拉丁美洲市場確立了在線領先地位的公司包括Ffltter Entertainment(通過其FanDuel和PokerStars品牌)、DraftKings(包括其Golden Nugget在線遊戲品牌)、888(通過其SI Sportsbook品牌)、Roar Digital(通過其BetMGM品牌以及與Entain plc的合作伙伴關係)、Bet365、Betway、Fanatics(包括其PointsBet品牌)、Caliente Casino和BetPlay等等。此外，我們還面臨來自北美賭場的競爭，例如Penn Entertainment通過其ESPN Bet和The Score品牌，Hard Rock通過Hard Rock Digital及其Hard Rock Bet品牌，Caesars Entertainment通過其Bally Bet品牌Bally Casino，以及Wynn Resorts通過其WynnBet品牌。

我們在我們的B2C產品中競爭的因素很多。這些包括但不限於我們的前端在線遊戲平臺、我們的後端基礎設施、我們留住現有客户並將其貨幣化、重新吸引以前的客户和吸引新客户的能力，以及我們的監管准入、合規性和客户服務體驗。

在B2B領域，主要是在體育圖書零售市場，我們的競爭對手包括但不限於國際遊戲技術公司(IGT)、Kambi、Playtech和OpenBet。我們主要在我們的技術解決方案和支持服務的質量和廣度上進行競爭。

知識產權

我們的業務在很大程度上依賴於知識產權的創造、創作、開發、使用和保護。例如，這種知識產權包括軟件代碼、專有技術、商標、域名、版權、專利、客户名單和數據庫以及我們用來開發和提供我們的產品和

與我們相關的服務，以及在線博彩和博彩內容(包括專有和許可的)，以及從客户使用我們的產品和相關服務中獲得的專有數據。

我們擁有自己編寫的軟件代碼的版權。在過去，我們曾提交專利申請，有時，我們可能會就我們構思的發明尋求專利保護，我們通常會在美國和某些外國司法管轄區尋求我們的域名、商標和服務商標的註冊。

我們依靠普通法權利或合同限制來保護我們的某些知識產權，我們通過與我們的員工和承包商簽訂保密和知識產權轉讓協議，以及與能夠訪問我們軟件源代碼、商業祕密或其他知識產權的第三方簽訂保密協議來控制對我們軟件源代碼和其他商業祕密的訪問。我們可能會不時在適當或適宜的情況下主張我們在知識產權中的權利，以對抗可能侵犯此類權利的第三方。

我們使用的一些知識產權屬於關聯實體或第三方所有，我們已與相關各方簽訂了許可和其他協議，以獲得使用此類知識產權的權利。儘管我們認為我們在此類協議下有足夠的權利進行業務的預期運營，但此類協議往往限制我們使用第三方的知識產權，並將此類使用限制在特定的時間段、司法管轄區或目的。

RSG是一家附屬實體，其附屬公司將我們在業務中使用的幾個商標和域名轉讓給我們，我們向RSG及其附屬公司授予了在某些使用領域使用其中一些商標和域名的永久免版税許可。根據使用領域和特定商標或域名的不同，本許可證可以是獨家的，也可以是非獨家的。本許可證禁止我們在專屬使用領域使用某些商標和域名。

我們與關聯實體Rivers IP Holdings，LLC有一份許可協議，該協議可能會不時進行修訂，根據該協議，Rivers IP Holdings，LLC向我們授予了單獨使用或與其他詞語結合使用的“Rivers”、“BetRivers”和“Bet Rivers”商標以及包含上述任何商標的域名的全額繳款獨家許可，在每種情況下，與真實貨幣遊戲和夢幻體育(須獲得某些遊戲批准)和娛樂或免費玩樂產品(在世界任何地方)有關。任何一方均可提前180天書面通知另一方終止本許可證。這項協議為我們提供了在RSG經營“Rivers”品牌賭場的司法管轄區使用“Rivers”、“betivers”、“betrivers.com”商標和域名的許可證。然而，在這些司法管轄區，我們從適用的“Rivers”品牌賭場獲得了再許可，允許我們根據賭場的監管許可證，在經營零售和在線體育博彩及在線博彩業務時使用該等商標和域名。我們與Sugar House HSP Gaming，LP也有類似的許可協議，可能會不時修改，根據這些協議，我們可以在使用“Sugarhouse”和“PlaySugarhouse”標誌的司法管轄區使用“Sugarhouse”和“PlaySugarhouse”標誌及相關域名。

體育博彩、在線博彩和賭場、技術和其他行業的第三方可能擁有專利、版權和商標，並可能偶爾威脅要對我們或我們的供應商提起訴訟或提起訴訟，或要求我們或我們的供應商簽訂許可協議，在每一種情況下，都是基於侵犯或其他侵犯知識產權的指控。有時，我們和/或我們的供應商已經收到並預計未來會收到第三方指控或停止函，包括來自我們的競爭對手和非執業實體的指控或停止函，稱我們侵犯了這些方的知識產權，如他們的商標、版權和專利。隨着我們業務的增長，這樣的指控可能會增加。

政府監管

我們受到各種美國和外國法律法規的影響，這些法規會影響我們在遊戲和娛樂行業，特別是在線遊戲行業的運營能力。這些行業通常受到廣泛和不斷演變的法規的約束，這些法規可能會根據政治和社會規範發生變化，這些法規可能會以可能對我們的業務產生負面影響的方式進行解釋或執行。

博彩業受到嚴格監管，我們通常必須保持許可證，並在我們運營和/或獲得許可的每個司法管轄區繳納博彩税或一定比例的收入，才能繼續運營。我們的業務受到我們所在司法管轄區的法律、規則和法規的廣泛監管。這些法律、規則和條例一般涉及博彩運營中所有者、管理者和有重大經濟利益的人的責任、財務穩定、誠信、誠信和品格，以及誠信和

在線賭場和體育博彩產品的安全性。在一個司法管轄區違反法律或法規的行為可能會在該司法管轄區和其他司法管轄區受到紀律處分。

博彩法通常基於公共政策的聲明，旨在保護客户以及博彩業的生存能力和完整性。博彩法的設計也可能是為了保護和最大化州、省和/或其他地方的税收，以及促進經濟發展和旅遊業。為了實現這些公共政策目標，博彩法建立了嚴格的程序，以確保遊戲行業的參與者符合特定的性格和責任標準。除其他事項外，博彩法要求博彩業參與者：

•確保不適當的個人和組織不參與遊戲運營；

•建立旨在防止作弊和欺詐行為的程序；

•建立和維護反洗錢的做法和程序；

•建立和維護負責任的會計做法、程序和系統，以便可靠地保存記錄；

•保持對其財務做法的有效控制，包括為內部財務事務和保護資產和收入制定最低限度的程序；

•向博彩監管機構提交定期報告；

•制定計劃，促進負責任的遊戲；以及

•執行最低年齡和適用的地點要求。

通常，我們運營所在的美國各州或其他司法管轄區的監管環境是由法規和基本法規建立的，並由一個或多個監管機構(通常是博彩委員會或政府彩票)管理，這些監管機構監管所有者、經理和在博彩運營中有經濟利益的人的事務。除其他事項外，我們開展業務的各個司法管轄區的博彩管理機構：

•通過實施章程下的規章制度；

•解釋和執行遊戲法律法規；

•對違規行為處以罰款和處罰；

•審查遊戲運營參與者的性格和健康狀況，並就他們是否適合或是否有資格獲得許可證做出決定；

•發放參與博彩業務的牌照；

•收集和審查遊戲運營參與者提交的報告和信息；

•審查和批准某些交易，其中可能包括博彩業參與者的收購或控制權變更交易，以及這些參與者從事的證券發行和債務交易；以及

•在適用的司法管轄區建立和徵收費用和税收。

雖然我們相信我們在所有實質性方面都遵守適用的體育博彩和在線賭場法律、許可證和監管要求，但我們不能保證我們的活動或我們客户、合作伙伴或供應商的活動不會成為任何監管或執法調查、訴訟或其他政府行動的對象，或者任何此類訴訟或行動(視情況而定)不會對我們或我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

許可和適宜性的確定

為了在某些司法管轄區開展業務，我們必須首先從主管當局獲得臨時或永久許可證或確定是否合適。我們尋求確保我們獲得所有必要的許可證，以便在我們運營的司法管轄區和我們的客户所在的司法管轄區(如適用)開發和推出我們的產品。

博彩法一般要求我們和我們每一家從事博彩業務的直接和間接子公司、我們的某些董事、高級管理人員和員工，以及在某些情況下，我們的某些股東持有超過指定百分比的已發行股本，才能從博彩管理部門獲得許可證。許可證通常需要確定申請人是否有資格或適合持有許可證。如果沒有法規、規則或法規的強制要求，博彩管理機構通常擁有廣泛的自由裁量權，決定誰必須申請許可證或合適的發現，以及申請者是否有資格獲得許可證或應被視為適合在給定司法管轄區內開展運營。在決定向申請人批出牌照時，博彩管理當局一般會考慮：(I)申請人的財政穩健、品格良好、誠實、誠信及負責任(包括核實申請人的資金來源)；(Ii)申請人的網上真金白銀遊戲平臺、硬件及相關軟件的質素及安全性，包括該平臺是否有能力按適用的當地法規運作；(Iii)申請人的歷史；(Iv)申請人以對社會負責的方式經營其博彩業務的能力；及(V)在某些情況下對競爭的影響。

博彩管理當局可在符合某些行政程序要求的情況下：(I)拒絕申請，或限制、條件、吊銷或暫時吊銷其發出的任何許可證；(Ii)強制或以雙方同意的方式對監管行動處以罰款；(Iii)要求某些個人或股東脱離博彩業務；以及(Iv)在嚴重情況下，與當地檢察官聯絡，採取法律行動，這可能導致民事或刑事處罰。

可能引發吊銷博彩許可證或其他形式制裁的事件因司法管轄區而異。然而，除其他外，典型的事件包括：(I)在任何司法管轄區，某些與被許可人有利害關係的人或其關鍵人員被定罪，該罪行可被判處監禁，或可能以其他方式使人懷疑該人的誠信；(Ii)在沒有合理理由的情況下沒有遵守博彩許可證的任何重要條款或條件；(Iii)宣佈或以其他方式從事某些破產、資不抵債、清盤或停業活動，或與此有關的命令或申請；(Iv)通過重大虛假或誤導性陳述或其他不正當方式獲得博彩許可證；(V)違反適用的反洗錢或恐怖分子融資法律或法規；(Vi)未能履行對客户的承諾，包括社會責任和負責任的博彩承諾；(Vii)未能及時支付所有到期的博彩或博彩税或費用；或(Viii)博彩管理機構確定有另一個重要和充分的理由撤銷或對持牌人施加另一種形式的制裁。

如上所述，除吾等及其附屬公司從事博彩業務外，博彩管理當局一般亦有權調查與吾等或吾等任何附屬公司有重大關係或重大參與的個人或實體，以確定該等個人或實體是否適合作為業務夥伴。具體地説，作為我們獲得體育博彩和在線賭場牌照的一部分，我們的某些高級管理人員、董事、員工，在某些情況下，股東(通常是公司5%或更多已發行股本的實益所有者，大多數司法管轄區規定，“機構投資者”(由特定司法管轄區界定)可以尋求豁免這些要求)必須向博彩管理機構提交申請，並可能被要求獲得許可證或資格，或在許多司法管轄區被認為是合適的。資格和適宜性的確定通常要求提交廣泛和詳細的個人和財務披露，然後進行徹底調查。申請人必須支付調查的所有費用。持有許可證職位的個人的變化必須向博彩主管部門報告，除了有權拒絕許可證申請、資格或發現適合的情況外，博彩主管部門還可以不批准公司職位的變化。如果博彩管理機構發現任何董事、高級管理人員、員工或主要股東不適合(包括由於未能提交所需文件)，我們可能認為有必要或被要求切斷與該人的關係。此外，吾等的第二份經修訂及重述的公司註冊證書(吾等“憲章”)規定，由不合適的人士或其聯營公司擁有或控制的任何RSI的股權，將根據吾等董事會(“董事會”)多數成員通過的決議案，強制出售及轉讓予RSI或一個或多個第三方受讓人，其數目及類別/系列的股權由吾等的章程真誠地(在諮詢信譽良好的外部及獨立博彩監管律師後)釐定。

一般來説，在博彩管理機構通知需要後，任何人如果在規定的期限內沒有或拒絕申請合適的發現或許可證，可能會被拒絕獲得許可證或發現不適合，視情況而定。此外，如果我們在收到某人不適合的通知後，我們可能會受到紀律處分或我們的執照可能處於危險之中

作為股東或與吾等或吾等的任何附屬公司有任何其他關係，吾等：(I)向該人士支付吾等有表決權證券的任何股息或利息；(Ii)允許該人士直接或間接行使通過該人士持有的證券所賦予的任何投票權；(Iii)就所提供的服務或其他方式向該人士支付任何形式的酬金；或(Iv)沒有采取一切合法行動，要求該不合適人士放棄其有表決權證券。

特定產品許可

在線賭場

北美

我們目前在特拉華州、密歇根州、新澤西州、安大略省(加拿大)、賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州提供在線賭場，許可證分別由特拉華州彩票辦公室、密歇根州博彩控制局、新澤西州博彩執法局、安大略省酒精遊戲委員會(“AGCO”)、賓夕法尼亞州博彩控制局和西弗吉尼亞州彩票頒發。

一般來説，在線賭博在美國只有在適用的州法律明確允許的情況下才是合法的。在聯邦一級，有幾部法律賦予聯邦執法部門執行和起訴違反基本州博彩法的賭博業務的權力。這些執法法律包括《非法互聯網賭博執法法》(“UIGEA”)、《非法賭博商業法》和《旅行法》。如果沒有違反基本的州法律或其他聯邦法律，則不會發現違反UIGEA、非法賭博商業法或旅行法的行為。此外，1961年的《電線法》(經修訂的《電線法》)規定，從事投注或下注業務的任何人，如果故意使用有線通信設施在州際或外國商業中傳輸投注或賭注或協助對任何體育賽事或比賽進行投注或下注的信息，或傳輸使收件人有權因投注或投注而獲得金錢或信用的有線通信，或為了獲得協助投注或投注的信息，將被處以罰款或監禁，或兩者兼而有之。然而，《電訊法》指出，不得將其解釋為阻止在州際或外國商業中傳輸用於體育賽事或比賽的新聞報道的信息，或將有助於將體育賽事或比賽的投注或下注從對該體育賽事或比賽進行投注合法的州或外國的信息傳輸到此類投注合法的州或外國。關於《電線法》是否適用於體育博彩以外的問題，已經採取了法律行動。一家聯邦法院裁定它沒有上訴，美國司法部(DoJ)也沒有上訴。

在加拿大，所有形式的遊戲通常都被加拿大聯邦刑法禁止。然而，加拿大省級政府通常可以在自己的省份內開展和管理博彩活動，但要受到某些限制。2022年，安大略省通過了適用於安大略省在線遊戲活動的標準和法規，並與AGCO的子公司iGaming Ontario合作，開始在安大略省開展和管理在線遊戲。正是在這個框架內，我們獲得了在加拿大安大略省運營我們的在線賭場產品的許可證。

拉丁美洲

我們在哥倫比亞以RushBet品牌經營我們的在線賭場產品，根據與哥倫比亞博彩監管機構Coljuegos Empresa Industrial ComerSocial Del Estado Adminsiradora Del Monopolio Rentistio de Los Juegos de Suerte y Azar Linegruita簽訂的特許合同。

在墨西哥，博彩業通過墨西哥內政部在聯邦一級進行管理，也被稱為祕書戈伯納西翁(“SEGOB”)。SEGOB向遊戲設施運營商發放許可證，但不監管供應商或在線遊戲服務提供商。通過與持有博彩許可證的墨西哥當地合作伙伴建立關係，我們作為合作伙伴的服務提供商，在墨西哥以RushBet品牌提供在線賭場產品。

體育博彩

北美

在北美，我們目前在賓夕法尼亞州以PlaySugarHouse品牌運營我們的在線體育博彩服務，並在亞利桑那州、科羅拉多州、特拉華州(與陸上運營商聯合品牌)、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密歇根州、新澤西州、紐約、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州以及加拿大安大略省運營我們的在線體育博彩服務，這些司法管轄區的博彩委員會，特別是賓夕法尼亞州博彩控制委員會、亞利桑那州博彩局、科羅拉多州博彩部、特拉華州博彩辦公室、伊利諾伊州博彩委員會、印第安納州博彩委員會、愛荷華州賽馬和博彩委員會

這些機構包括博彩管理委員會、路易斯安那州博彩管理委員會、馬裏蘭州博彩和博彩控制機構、密歇根州博彩管理委員會、新澤西州博彩執法局、紐約州博彩委員會、俄亥俄州賭場控制委員會、弗吉尼亞州博彩委員會、西弗吉尼亞州博彩委員會和安大略省酒精和遊戲委員會。我們還在伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、密歇根州經營體育書籍零售業務。美國遊戲規則“)、紐約州、賓夕法尼亞州和弗吉尼亞州根據適用的州和部落許可制度。

2018年5月14日，美國最高法院發佈意見，裁定PASPA違憲。PASPA禁止一個州“依法授權”任何形式的體育博彩。在推翻PASPA的過程中，美國最高法院為各州授權體育博彩打開了可能性。許多州和地區已經制定了法律，授權和監管某種形式的在線或實體體育博彩活動。在美國，體育博彩受到州一級的額外法律、規則和法規的約束。請參閲“風險因素-與政府監管相關的風險-我們的業務受到眾多美國和外國法律的約束，其中許多法律尚未解決，而且仍在發展中。法規或其解釋的任何變化，或適用於我們的業務和產品的監管環境的任何變化，或與我們的業務和產品相關的税務規則和法規的變化或其解釋，都可能對我們的業務運營能力產生不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。.”

美國遊戲規則

美洲原住民土地上的遊戲受聯邦法律、部落州契約和部落遊戲法規的管轄。1988年《印第安人博彩管理法》(下稱《IGRA》)為聯邦和州政府控制美洲原住民土地上的所有博彩提供了框架，由國家印第安人博彩委員會和美國內政部部長管理。IGRA要求一個部落和部落所在的州簽訂一項書面協議，即部落-州契約，管理遊戲活動的條款。部落-州契約因州而異，在許多情況下要求供應商滿足持續的登記和許可要求。許多美洲原住民部落也建立了部落博彩委員會，以規範部落土地上與博彩相關的活動。通過我們的子公司，我們代表某些美洲原住民部落提供娛樂體育博彩和在線賭場服務，這些部落已經與各自的州談判達成協議，並獲得聯邦政府的批准。目前，我們被授權作為供應商向小河賭場度假村提供在線賭場以及在線和零售體育博彩服務，小河賭場度假村是渥太華印第安人小河樂隊的全資和運營企業，我們還向庫沙塔賭場度假村提供社交賭場產品，庫沙塔賭場度假村是路易斯安那州庫沙塔部落擁有和運營的博彩企業。

拉丁美洲

在哥倫比亞，我們以RushBet品牌經營我們的在線體育博彩產品。我們還經營21家零售店或體育酒吧，客户可以使用提供的終端機進行投注以及存款和提款。我們根據與哥倫比亞博彩監管機構Coljuegos簽訂的特許經營合同運營。

在墨西哥，博彩（包括體育博彩）通過SEGOB在聯邦一級進行監管。SEGOB向遊戲設施運營商發放許可證，但不監管在線遊戲服務的供應商或提供商。通過與持有博彩許可證的當地墨西哥合作伙伴的關係，我們作為合作伙伴的服務提供商，在墨西哥以RushBet品牌提供我們的在線體育博彩產品。

數據保護和隱私

除了我們的產品許可制度外，我們還採取重要措施來保護我們代表我們或代表他人處理的個人信息和數據。

我們收集、使用、存儲、接收、傳輸、共享或披露，以及以其他方式處理我們的客户、員工或求職者以及第三方供應商的某些個人信息，因此，我們受與此類數據的隱私和保護相關的聯邦、州和外國法律的約束。我們運營所在司法管轄區的法規，如弗吉尼亞州消費者數據保護法、科羅拉多州隱私法、特拉華州個人數據隱私法、信息自由和隱私保護法（安大略省）、墨西哥聯邦私人持有個人數據保護法以及哥倫比亞2008年第1266號和2012年第1581號成文法（經修訂），我們並未在其他司法管轄區經營業務，但可能會對我們的業務產生影響的法律法規，例如《加利福尼亞州消費者隱私法》（“CCPA”）（經《加利福尼亞州隱私權法》和《CCPA法規》修訂），可能是新的或相對未經檢驗的法律（其中一些可能尚未生效），可能會影響我們的業務，潛在影響尚不清楚。我們還收集、使用、存儲、接收、傳輸、共享或披露，以及以其他方式處理某些

愛沙尼亞或歐盟（“歐盟”）的求職者和人員的個人信息，因此我們也需要遵守歐盟的一般數據保護條例（“GDPR”）。

合規性

我們已制定並實施內部合規計劃，旨在確保我們遵守與我們的網上娛樂場及體育博彩活動有關的法律及監管規定。我們的內部合規計劃側重於減少和管理有問題的遊戲，並提供工具幫助用户做出與遊戲活動相關的明智選擇。

此外，我們在運營過程中使用各種方法和工具，例如地理位置封鎖，根據通過移動設備和Wi-Fi網絡等一系列數據點確定的用户地理位置限制對投注活動的訪問;年齡驗證，以確保用户足夠大，可以參與;對用户活動的常規監控;以及基於風險的用户盡職調查，以確保客户資金來源合法。我們對洗錢、恐怖主義融資、欺詐和勾結採取零容忍態度。雖然我們堅定地承諾完全遵守所有適用法律，並制定了適當的政策和程序，以遵守不斷變化的監管制度的要求，但我們無法保證我們的合規計劃將防止所有違反適用法律或法規的行為，或者我們或我們的員工的違規行為不會導致罰款，暫停或撤銷我們的一個或多個許可證，或其他政府或監管行為。

我們已經建立了我們的在線平臺，以滿足不同監管制度的需求，包括可配置的監管和負責任的遊戲控制，如運營商對客户行為的警報，存款限制，投注限制，損失限制，冷靜期和會話限制。這些功能旨在讓我們的客户完全控制他們的遊戲，讓他們負責任地玩遊戲。

負責任、更安全的遊戲

我們認為客户的安全和福利對我們的業務至關重要，並對我們的流程和系統進行了相應的投資，以幫助確保他們的安全和福利。我們致力於行業領先的負責任博彩實踐，並尋求為客户提供負責任博彩所需的資源和服務。這些做法、資源和服務包括存款限制、對訪問和使用某些產品的自願限制、臨時自我排除和冷卻期、自願永久排除在我們的產品和應用程序之外，以及幫助我們標記任何可疑、異常或有問題的投注活動的數據科學技術。我們一般也參加正在運作的自我排除登記冊。我們在我們的網站和移動應用程序上突出宣傳我們負責任的遊戲工具、資源和舉措。我們亦維持自我排除客户名單，禁止自我識別的客户下注或參與真錢遊戲，並已嵌入軟件以限制或約束個別客户的消費金額。此外，我們培訓前線人員識別問題遊戲的跡象，確保我們不僅利用數據和技術，而且利用我們的人力資源。

於二零一九年五月，我們加入全國問題賭博委員會（“NCPG”）成為白金會員。NCPG是為受問題賭博和賭博成癮影響的人及其家人提供服務的領先國家組織。我們的NCPG成員支持廣泛的問題賭博預防，治療，教育和研究計劃，以及NCPG提供的創新負責任的賭博政策。我們的會員資格有助於建立NCPG的努力，包括更安全的體育博彩倡議和互聯網負責任的賭博標準，通過為所有在線賭博活動（包括體育博彩）提供最佳實踐負責任的賭博政策和程序，幫助像我們這樣的運營商。2022年3月，我們成為美國第一家-我們的網站BetRivers.com和PlaySugarHouse.com將獲得來自負責任賭博委員會的RG Check iGaming認證。RG Check被認為是世界上最全面和最嚴格的負責任遊戲認證計劃之一。此外，2022年7月，我們成為美國第一家-總部位於美國的在線賭場和體育博彩公司與Neccton合作，為我們的北美BetRivers和PlaySugarHouse網站採用其玩家保護軟件。這款實時數據分析玩家保護軟件將幫助我們為玩家安全和可持續遊戲提供額外的保障。

於2023年，我們與AGA合作，參與其“Have a Game Plan®”公益活動，將博彩及體育行業的組織匯聚一堂，推動負責任的體育博彩。作為芝加哥熊隊的官方合作伙伴，我們利用我們的關係創建了一個綜合的體育場內信息，以提高我們與AGA合作伙伴關係的認識，並表示我們對Have a Game Plan負責任遊戲工具的支持。

可用信息

我們的互聯網地址是www.RushStreetInteractive.com。我們的網站及其所載或鏈接的信息不屬於本年報的一部分。我們通過我們的互聯網網站免費提供10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、8-K表格的當前報告、代理聲明、註冊聲明以及根據《交易法》提交或提供的報告的修訂，在我們以電子方式向SEC提交這些材料後，這些材料將在合理可行的情況下儘快提交。美國證券交易委員會維護一個網站，其中包含有關向美國證券交易委員會提交電子文件的發行人的報告，代理聲明和其他信息。這些材料可以通過訪問SEC的網站www.sec.gov以電子方式獲得。

第1A項。風險因素

我們的業務受到許多風險和不確定性的影響，您在評估我們的業務時應該意識到這些風險和不確定性。倘任何該等風險及不明朗因素實際發生，我們的業務、前景、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。下文所述的風險因素應與本年度報告中列出的其他信息一起閲讀，包括我們的合併財務報表和相關附註，以及我們向SEC提交的其他文件。閣下不應將我們於本年報披露的任何風險理解為暗示該等風險尚未出現。

與我們的業務相關的重大風險摘要

這些風險包括但不限於以下風險：

•在線和零售體育博彩和在線博彩業的競爭非常激烈，因此，我們可能無法吸引和留住客户，這可能會對我們的運營和增長前景產生負面影響。

•我們的預測，包括對收入、市場份額、費用和盈利能力的預測，受到重大風險、假設、估計和不確定因素的影響，因此可能與我們的預期大不相同。

•我們的經營業績可能會有所不同，這可能會使未來的業績難以準確預測。

•招聘和留住我們的員工，包括某些關鍵員工，對於發展我們的業務和實現我們的業務計劃至關重要。失去我們的任何高管或其他關鍵員工都可能損害我們的業務。

•在發佈體育博彩賠率或賽事信息方面出現明顯錯誤的情況偶爾會發生，導致鉅額債務。到目前為止，行業的普遍做法是取消與此類明顯錯誤相關的押注，或者糾正賠率。不能保證在出現這種明顯錯誤的每一種情況下，監管機構都會繼續批准取消這種錯誤。

•現有或未來在線產品的成功與否，包括獲勝率或持有率，取決於各種因素，並不完全由我們控制。

•我們依賴與當地合作伙伴的戰略關係，如賭場、彩票或職業運動隊，才能在某些司法管轄區提供我們的產品。如果我們不能與這些合作伙伴建立和管理關係，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到不利影響。

•我們目前和預期的業績在很大程度上取決於我們的應用程序、平臺和主要移動操作系統之間的持續兼容性和互操作性、我們的產品在第三方平臺上的分發以及高帶寬數據能力。這些供應的中斷可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生負面影響。

•由於我們的業務性質，我們在多個司法管轄區須繳税，税務機關對税法、税務裁決或其應用的更改或新解釋可能會導致額外的税務責任，並可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生重大影響。

•我們的業務受到眾多美國和外國法律的約束，其中許多法律尚未解決，而且仍在發展中。法律、規則或法規或其解釋的任何變化，或適用於我們的業務和產品的監管環境，都可能對我們的業務運營能力產生不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

•我們的增長前景取決於真實貨幣遊戲在各個司法管轄區的合法性，合法化可能不會像我們預期的那樣在多個司法管轄區進行，可能會比我們預期的速度慢，或者可能伴隨着限制或税收，使其不可行或不太具有吸引力，這可能會對我們未來的運營業績產生不利影響，並使我們更難滿足我們的財務業績預期。

•未能遵守法規要求或未能成功獲得所申請的許可證或許可證，可能會對我們遵守許可證和法規要求或在其他司法管轄區獲得或維護許可證的能力造成不利影響，或者可能導致金融機構、在線平臺和分銷商停止向我們提供服務。

•儘管我們採取了安全措施，但由於人為錯誤、瀆職或其他中斷，我們的信息技術和基礎設施可能容易受到黑客的攻擊或入侵。任何此類入侵都可能危及我們的網絡，存儲在那裏的信息可能被訪問、公開披露、丟失、損壞或被盜，這可能導致法律索賠或訴訟、適用的隱私和數據保護法下的責任、監管處罰、我們的運營和提供中斷、聲譽損害以及對我們的產品和服務的信心喪失，每一種情況都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

•我們依賴信息技術和其他系統和平臺，其中的故障、錯誤、缺陷或中斷可能會削弱我們的品牌和聲譽，使我們承擔責任，擾亂我們的業務，影響我們擴大技術基礎設施的能力，並對我們的經營業績和增長前景產生不利影響。此外，我們使用的產品、在線遊戲平臺和其他軟件應用程序和系統以及某些第三方平臺可能包含未檢測到的錯誤。

•我們依賴許可證和其他協議來使用包含在我們的產品中或在我們的產品中使用的關聯方和第三方的知識產權。如果未能續簽或擴展現有許可證或其他協議，我們可能需要修改、限制或停止某些產品，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大影響。

•我們是紐約證券交易所規則意義上的“受控”公司，因此，我們有資格並打算依賴於某些公司治理要求的豁免。你將不會得到與受到此類治理要求的公司股東相同的保護。

•應收税項協議(“應收税項協議”或“應收税項協議”)規定，特別有限合夥人須向賣方及/或RSILP單位的交換持有人(視何者適用而定)支付本公司及我們的合併附屬公司(包括特別有限合夥人)因業務合併協議項下擬進行的交易及未來交換保留的RSILP單位(根據RSILP A&R LPA持有A類普通股(或現金)的股份)的資產税基增加而節省的所得税淨額的85%。包括可歸因於根據TRA支付的税收優惠，而這些支付可能是大量的。

上述風險因素摘要應與下文和本年度報告中列出的其他信息(包括我們的合併財務報表和相關附註)以及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中的完整風險因素一起閲讀。如果實際發生任何此類風險和不確定因素，我們的業務、前景、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。以上概述或下文完整描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

與我們的商業和工業有關的風險

在線和零售體育博彩和在線博彩業的競爭非常激烈，因此，我們可能無法吸引和留住客户，這可能會對我們的運營和增長前景產生負面影響。

我們在競爭激烈的全球遊戲和娛樂行業運營。我們與其他零售或網上體育博彩及網上或實體娛樂場供應商，以及更廣泛的網上及流動娛樂及休閒產品供應商競爭。我們的客户面臨着各種各樣的娛樂選擇。其他形式的娛樂，如電視、電影、數字流媒體和點播服務（繼續受到歡迎）、社交媒體、視頻遊戲、體育賽事和真人娛樂場等，都更加成熟，我們的客户可能會認為它們提供了更多的多樣性、可負擔性、互動性和樂趣。我們與這些其他形式的娛樂競爭客户的自由支配時間和收入。與其他娛樂形式（包括新娛樂形式）相比，倘我們無法維持對網上及零售產品的足夠興趣，則我們的業務、財務狀況、經營業績及前景可能會受到不利影響。

我們目前和潛在的國內和國際競爭對手範圍從大型和成熟的公司到新興的初創企業。一些競爭對手擁有更長的經營歷史，並在各個領域建立了良好的關係。他們可以利用他們的經驗和資源來影響我們的競爭地位，包括進行收購，繼續在研發和人才方面進行大量投資，採取更積極的定價，獎金或促銷活動，積極發起知識產權索賠（無論是否值得），以及繼續積極爭取客户，潛在合作伙伴，營銷機會和內容提供商。我們的競爭對手也可能能夠比我們更快地創新和提供產品和服務，可能預見到我們對產品和服務的需求，並且可能能夠以我們目前無法實現的方式利用他們的品牌和合作夥伴關係。此外，娛樂及博彩行業的競爭對手之間已進行整合，而目前或未來的整合可能導致財務資源增加及成本結構改變的較大競爭對手，從而使彼等能夠提供更具競爭力的產品、獲得更大的市場份額、擴大產品及擴大其經營地域範圍。如果我們無法保持或提高我們的市場份額，或者如果我們的產品不再受歡迎，我們的業務，財務狀況，經營業績和前景可能會受到不利影響。競爭壓力也可能對我們的利潤率產生不利影響。例如，隨着競爭的加劇，我們可能需要降低利潤率以吸引或留住客户。此外，隨着我們擴大成為一個更全國性的品牌，我們可能需要增加營銷支出，以更有效地競爭。

我們未來收入增長的能力將在很大程度上取決於我們吸引新客户使用我們的產品並留住和吸引現有客户的能力，以及用户對在線賭場和零售及在線體育博彩的持續採用。在線博彩和遊戲行業的增長以及對我們產品的需求水平和市場接受程度將受到高度不確定性的影響。我們不能保證客户將繼續採用我們的產品在其目前的水平或增加在未來（特別是考慮到COVID-19近年來對許多類型的現場娛樂以及全球供應鏈產生了重大不利影響），該行業將獲得更廣泛的認可，或者如果我們無法跟上技術創新的步伐，客户需求。

我們的預測，包括對收入、市場份額、費用和盈利能力的預測，受到重大風險、假設、估計和不確定因素的影響，因此可能與我們的預期大不相同。

我們在快速變化和競爭激烈的行業中運營，我們的預測受到固有風險和假設的影響。經營業績難以預測，因為其通常取決於我們對不同司法權區未來立法及法規（如有）的可能性及時間的評估，以及該等司法權區的預期税率，而所有這些都是不確定的。此外，倘我們投資於未能取得重大商業成功的產品開發或分銷渠道（不論是否由於競爭或其他原因），我們可能無法收回開發及營銷該等產品及分銷渠道的前期成本（通常為龐大成本），或收回將管理及財務資源從其他產品或分銷渠道分流的機會成本。

此外，由於可能難以預測的因素、體育比賽結果或我們無法控制的其他因素，我們的業務可能會不時受到消費者支出減少的影響。這些可能導致收入減少，我們可能無法及時採取措施以緩解任何意外的收入短缺。如果實際結果與我們的估計不同，分析師可能會做出負面反應，我們的股價可能會受到重大影響。

我們有虧損的歷史，未來我們可能會繼續蒙受虧損。

自2012年成立以來，我們經歷了淨虧損和運營現金流為負的情況。截至2023年、2023年和2022年12月31日的年度，我們的淨虧損分別為6010萬美元和1.343億美元。我們未來可能會繼續虧損，其中一些虧損可能會很嚴重，我們不能保證我們會盈利。隨着我們在現有和新市場擴大業務，我們預計未來的運營費用將會增加。此外，作為一家上市公司，我們已經並預計將繼續產生額外的法律、會計和其他費用，這些費用是我們作為私人公司沒有發生的。如果我們的收入不能以高於支出的速度增長，我們可能無法盈利或保持盈利。我們未來可能會因多種原因而蒙受重大損失，包括本年報所述其他風險和不確定性中所述的那些原因。此外，我們可能會遇到不可預見的費用、運營延誤或其他未知因素，這些因素可能會導致未來的損失。

我們的經營業績可能會有所不同，這可能會使未來的業績難以準確預測。

我們的經營業績和財務表現可能會因季節性趨勢和其他因素而波動，例如客户參與度水平、在線賭場和體育博彩結果以及我們無法控制或無法合理預測的其他因素。我們的財務業績取決於我們吸引和留住客户的能力。客户對我們產品的參與度可能會因多種因素而異，包括客户對我們平臺的滿意度、體育賽事的數量、時間和類型、運動季的長度、我們的產品和我們的競爭對手的產品、我們的營銷努力、天氣狀況、公眾情緒或宏觀經濟狀況。

我們所經歷的投注損失和大獎支付的數量和金額也可能會影響我們的財務業績。雖然我們每個賭注的損失被限制在最高賠付，但如果從一段時間來看，這些損失可能是巨大的。我們在我們的在線賭場產品中提供累進式頭獎遊戲。每次客户玩累進式大獎遊戲時，我們都會為該遊戲或該組遊戲的大獎貢獻一部分賭注。當贏得累進大獎時，它將被支付並重新設置為預定的基本金額。由於贏得大獎是由隨機機制決定的，我們無法預測何時會贏得大獎，我們也不為大獎支付投保。支付累進大獎會減少我們的現金狀況，根據大獎規模的不同，它可能會對我們的現金流和財務狀況產生重大的負面影響。

我們的體育博彩業務根據某些體育賽事的相對受歡迎程度而經歷季節性。雖然全年都有體育賽事，但我們的體育博彩客户在NFL、NBA、大學橄欖球和籃球賽季期間最為活躍。此外，由於我們無法控制的事件，如罷工、停擺(如2021年12月至2022年3月發生的MLB停擺)、天氣狀況(如2024年1月導致NFL水牛隊對陣匹茲堡鋼人隊的危險氣温)或嚴重受傷(導致NFL水牛隊對陣辛辛那提孟加拉隊的比賽被取消)，可能會導致對體育的賭注減少，並阻止我們對體育博彩產品獲得足夠的興趣，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

招聘和留住我們的員工，包括某些關鍵員工，對於發展我們的業務和實現我們的業務計劃至關重要。失去我們的任何高管或其他關鍵員工都可能損害我們的業務。

我們依賴某些關鍵人員來管理和運營我們的業務，包括我們的執行主席和首席執行官。我們目前的高管團隊的領導力一直是我們成功的關鍵因素，我們任何高管團隊的離職、死亡或殘疾，或他們任何服務的長期或永久性損失，或者任何關於他們或他們的損失的市場或行業負面看法，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的競爭和發展能力在很大程度上取決於我們員工的努力和才華。勞動力受到我們無法控制的外部因素的影響，包括我們行業對技術人員的高度競爭市場、成本通脹、低失業率和勞動力參與率。我們的員工，特別是工程師和開發人員的需求量很大，我們投入了大量資源來識別、招聘、培訓、成功整合和留住這些員工。美國對熟練工程師和開發人員的競爭如此激烈，以至於我們在國際上招聘這些職位，為了幫助吸引這些人才，我們花費了大量時間和資源在愛沙尼亞、加拿大、哥倫比亞和塞爾維亞等外國司法管轄區建立當地開發中心。

為了在競爭激烈的行業和勞動力市場吸引頂尖人才，我們已經提出，並相信我們將需要繼續提供豐厚的薪酬方案，然後我們才能驗證個人的生產率。許多公司現在提供

遠程或混合工作環境，這可能會增加我們傳統辦公地點以外的僱主對這類員工的競爭。為了留住員工，我們還可能需要提高員工薪酬水平，以應對競爭。我們使用股權獎勵來吸引和留住關鍵人員。如果我們A類普通股的價值大幅下降並持續低迷，可能會阻礙我們招聘和留住關鍵人員的努力。我們吸引、留住和激勵員工的能力也可能受到股價波動的不利影響。我們不能保證在不調整薪酬方案的其他部分的情況下，將來能夠吸引或留住這些高素質的人員。

我們的大多數高管和關鍵員工都是隨意的員工。這些關鍵員工中的一名或多名意外失去服務可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。此外，員工流失或無法聘請必要的熟練員工可能會對我們的業務造成重大中斷，而整合替代人員可能既耗時又昂貴，並對我們的業務造成額外的中斷。如果我們不能吸引、聘用和整合合格的人員，或者留住和激勵現有的人員，我們可能無法有效地增長，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到不利影響。

在發佈體育博彩賠率或賽事信息方面出現明顯錯誤的情況偶爾會發生，導致鉅額債務。到目前為止，行業的普遍做法是取消與此類明顯錯誤相關的押注，或者糾正賠率。不能保證在出現這種明顯錯誤的每一種情況下，監管機構都會繼續批准取消這種錯誤。

我們的體育博彩產品允許我們的客户在數千項體育和與體育相關的活動中進行博彩。這類事件的賠率是通過算法和人工賠率相結合的方式設定的，下注接受也是自動和手動接受的組合。有時，我們提供的活動的賠率或有關活動的信息是不正確的。例如，這樣的錯誤包括球隊之間的反轉線，由於時區差異而已經開始的比賽開始時間，或者以理性的人會同意的方式與正確的賠率顯著不同的賠率。在某些情況下，這種錯誤導致了鉅額債務。當此類錯誤發生時，目前幾乎所有司法管轄區都普遍接受運營商取消與此類明顯錯誤相關的賭注。在成熟的司法管轄區，基於明顯錯誤的押注可以在沒有事先監管批准的情況下被撤銷。然而，不能保證這種作廢投注的做法會繼續下去。如果監管機構不允許取消與明顯錯誤相關的押注，我們可能會被迫承擔與此類錯誤相關的重大責任。

我們沿用業界的做法，根據個別客户的資料和風險水平，在個別客户層面限制和管理投注限額；然而，我們不能保證監管機構會容許我們等機構在個別客户層面施加限制。

與信用卡公司通過信用額度在客户層面管理個人風險類似，體育博彩經營者通常在個人層面管理客户博彩額度，以管理企業風險水平。我們認為這種做法總體上是有益的，因為如果不可能，投注選擇將在全球範圍內受到限制，客户可用的限額將大大降低，以隔離總體風險，這是因為存在一小部分高度複雜的辛迪加和算法投注者，或希望利用網站錯誤和遺漏的投注者。我們認為，幾乎所有在線運營商都會在接受所有客户的合理押注與個別客户嚴重損害業務生存能力的風險之間進行權衡。我們不能向您保證，適用的法律和我們的監管機構將始終允許我們在個人客户層面或在我們的單獨裁量下執行限制。

現有或未來在線產品的成功與否，包括獲勝率或持有率，取決於各種因素，並不完全由我們控制。

在線賭場和體育博彩業務的特點是帶有偶然性。我們使用理論勝率來估計某種類型的在線賭場或體育博彩的長期平均輸贏。收入受到我們產品持有百分比(我們贏得的獎金與賭注總額的比率)變化的影響。我們使用持有百分比作為賭注相對於預期結果的表現指標。雖然從長期來看，每一次賭注通常都在一個確定的統計結果範圍內進行，但實際結果可能在任何給定的時期內有所不同，特別是在短期內。機會因素可能會影響勝率(持有百分比)；這些勝率，特別是體育博彩，也可能在短期內受到我們無法控制的因素的影響，例如意外的事件結果、客户的技能、經驗和行為、玩遊戲或下注的組合、客户的財務資源、投注量和賭博時間。對於在線賭場遊戲，隨機數生成器結果或遊戲可能會出現故障，並獎勵錯誤的獎品。對於體育博彩，可能會發布對投注者非常有利的錯誤或不正確的賠率，並且在賠率校正之前下注和/或支付獎金。

此外，賠率編制者和風險管理人員可能會出現人為錯誤，因此即使我們的投注產品受到上限支付的限制，也可能發生重大波動。由於這些因素的變化，我們在線賭場遊戲和體育博彩的實際勝率可能與我們估計的理論勝率不同，並可能導致我們客户的贏利超出預期。勝率的變化也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、前景和現金流產生不利影響。

如果我們未能發現欺詐或盜竊行為，包括我們的客户、員工或供應商，我們的聲譽可能會受到損害，這可能會損害我們的品牌和聲譽，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生負面影響，並可能使我們受到調查和訴訟。

我們之前已經並可能在未來因財務欺詐而蒙受損失，包括使用被盜或欺詐性信用卡數據、客户對未經授權付款的索賠以及資金不足的客户試圖付款或套現。不良行為者使用日益複雜的方法從事涉及個人信息的非法活動，例如未經授權使用他人的身份、賬户信息或支付信息，以及未經授權獲取或使用信用卡或借記卡詳細信息、銀行賬户信息以及電話號碼和賬户。在2022年底，我們的一些競爭對手經歷了有針對性的攻擊，導致客户賬户被攻破，客户資金被未經授權提取；2023年，幾家賭場遭遇勒索軟件攻擊，導致客户賬户被攻破。在目前的信用卡做法下，即使關聯金融機構批准了信用卡交易，我們也可能對在我們的平臺上使用的帶有欺詐性信用卡數據的資金負責。

客户欺詐或其他形式的欺詐可能涉及與我們的員工串通和利用我們促銷或產品中的漏洞等策略。成功利用我們或某些供應商的系統可能會損害我們的聲譽，並對我們的產品和客户體驗產生負面影響。如果不能及時發現此類欺詐或作弊行為，可能會損害我們的運營。與此類欺詐或欺詐相關的負面宣傳可能會對我們的聲譽造成不利影響，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景造成重大不利影響。此外，我們可能無意中發送了過於慷慨的促銷活動，我們可能會被迫遵守。如果我們遇到任何這樣的問題，可能會從其他項目中轉移大量的工程、營銷和管理資源來糾正這些問題，這可能會延誤其他項目和我們戰略目標的實現。

此外，任何盜用或訪問客户或其他專有信息或其他違反我們信息安全的行為都可能導致法律索賠或訴訟，包括監管調查和行動，或未能遵守隱私和信息安全法律的責任，包括未能保護個人信息或濫用個人信息，這可能會擾亂我們的運營，迫使我們修改我們的業務做法，損害我們的聲譽，並使我們面臨客户、監管機構、員工和其他人員的索賠，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

儘管我們採取了一些措施來檢測和減少在我們平臺上發生的欺詐性或惡意活動，但我們不能保證這些措施將有效或將有效地擴展到我們的業務。我們未能充分發現或阻止欺詐性交易可能會損害我們的聲譽或品牌，導致訴訟或監管行動，並導致可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響的費用。

我們的業務依賴於強大的品牌，如果我們不能保持、發展和提升我們的品牌，我們的業務和經營業績可能會受到負面影響。此外，如果我們遭遇嚴重的負面宣傳，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。

我們認為，保持、發展和提升我們的品牌對於實現我們的平臺和產品的廣泛接受、吸引新客户、留住現有客户、説服現有客户採用更多產品以及聘用和留住我們的員工至關重要。我們相信，隨着我們知名度和業務的不斷擴大，我們品牌的重要性將會增加。我們品牌的成功推廣將取決於一系列因素，包括我們的營銷努力的有效性、我們的思維領導力、我們提供高質量、可靠和成本效益平臺的能力、我們員工、高管和董事會成員的行動、我們平臺和產品的感知價值，以及我們提供優質客户成功和支持體驗的能力。然而，推廣我們的品牌可能不會直接產生客户知名度或增加收入，任何收入的增加也可能無法抵消我們在建立和維護品牌方面產生的費用。

我們所在的行業面向公眾，我們業務的方方面面都受到社交媒體的影響。負面宣傳，無論是否合理，都可以通過社交媒體迅速傳播。如果我們不能對負面宣傳做出及時和適當的迴應，我們的聲譽和品牌可能會受到損害。此外，即使我們能夠

如果我們不能及時、適當地做出迴應，我們就無法預測負面宣傳會如何影響我們的聲譽和業務。我們和我們的員工還使用社交媒體進行外部交流。我們、我們的員工、高管或董事會成員使用社交媒體就我們的業務或其他事項進行溝通可能會產生責任，損害我們的品牌，或導致我們員工或客户的個人數據公開，每一種情況都可能影響我們的收入、業務、運營結果和財務狀況。

我們依靠幾種不同的營銷渠道來獲取和留住客户，並推廣我們的品牌和產品。如果我們不能通過這樣的渠道有效地獲取和留住客户，那麼我們的業務、財務狀況、運營結果和前景都可能受到損害。

我們有效營銷的能力對我們的成功至關重要。我們使用各種付費媒體和付費營銷渠道，結合有吸引力的優惠、品牌大使、專有內容以及獨特的遊戲和網站功能來吸引和吸引客户。此外，我們使用從運營中收集的數據不斷優化我們的營銷支出。我們的營銷支出基於投資回報模型，該模型考慮了各種因素，包括司法管轄區內的產品供應、不同營銷渠道的表現、預測的終生價值、邊際成本以及客户在各種產品供應上的支出和行為。在付費營銷方面，我們使用了廣泛的廣告渠道，包括電視、廣播、社交媒體平臺、贊助商、附屬公司和付費搜索以及其他數字渠道。我們還使用其他形式的營銷和外聯，如我們的社交媒體渠道、第一方網站、媒體採訪和其他媒體現場和有機搜索。這些努力集中在我們運作或打算運作的特定司法管轄區內。

在某些地區和某些品牌或產品，我們可能會廣泛依賴獨立的第三方營銷人員，稱為“附屬”營銷人員。“關聯公司”是一個行業術語，用於描述協助我們獲取新客户的獨立第三方，通常按收入分成或每次收購成本支付。儘管有“附屬公司”一詞，但這些都是與我們沒有其他附屬關係的獨立方。儘管在某些司法管轄區，出於許可目的，我們被視為控制這些“關聯公司”營銷人員，但他們在營銷我們品牌時的行為不在我們的直接控制範圍內，因此，他們的行為、錯誤、遺漏或故意瀆職可能會在我們能夠檢測到這些行為、錯誤、疏忽或故意瀆職之前對我們的品牌、業務、前景和財務業績造成損害。疏忽或故意瀆職和/或採取任何措施減輕其影響。特別是，我們可能會因該等第三方在特定司法管轄區違反我們的許可證而被監管機構追究責任，這反過來可能導致罰款、吊銷許可證、吊銷許可證或其他譴責，進而可能損害我們的業務、我們的前景及╱或我們的財務表現。我們與這些營銷人員的協議有時是這樣的，我們有義務向他們支付來自他們介紹給我們的客户的收入的持續份額，或者有時是這樣的，我們被要求為每個介紹的客户向他們支付“每次收購成本”人頭費，或者有時兩者兼而有之。這些第三方“關聯公司”沒有義務繼續向我們介紹客户，但我們可能有義務繼續向他們支付未來的收入份額。我們對這些營銷人員缺乏控制也意味着，無論出於何種原因，如果他們向我們介紹新客户的有效性或能力下降，那麼我們可能沒有能力減輕或扭轉新客户從這個渠道流失的情況。在某些情況下，該等營銷人員可能對他們介紹給我們的客户具有一定程度的持續影響力，因此，如果他們選擇這樣做，可能能夠隨後吸引這些客户遠離我們的品牌。

我們依靠與當地合作伙伴的戰略關係，如陸基賭場，彩票或專業運動隊，以便能夠在某些司法管轄區提供我們的產品。如果我們不能與這些合作伙伴建立和管理關係，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到不利影響。

一些司法管轄區的博彩和遊戲法律限制在線賭場，在線體育博彩和零售體育博彩與有限數量的當地實體聯繫在一起，例如陸基賭場，部落，賽道或專業運動隊，根據該司法管轄區的法律擁有一個或多個“皮膚”。“皮膚”是一個合法授權的許可證，從司法管轄區提供在線體育博彩或在線賭場。“皮膚”為零售和在線博彩及博彩運營商提供了市場準入機會，以在相關博彩監管機構的許可證和其他所需批准的情況下在司法管轄區內運營。控制這些“皮膚”的實體和可用的“皮膚”的數量通常由司法管轄區的博彩和遊戲法律確定。在我們提供在線賭場和體育博彩的大多數司法管轄區，我們目前依靠賭場，部落，田徑或專業運動隊來獲得“皮膚”。如果我們無法建立、更新或管理與當地合作伙伴的關係，我們的關係可能會終止，並且在我們進入新的司法管轄區之前，我們將不被允許在這些司法管轄區運營。因此，我們的業務、財務狀況、經營業績及前景可能受到不利影響。

在某些司法管轄區，我們利用當地合作伙伴(包括附屬的陸上賭場)向我們提供的客户數據庫，以促進我們的服務，例如用於營銷和促銷活動。在某些情況下，我們並不擁有這些數據庫中的數據。當地合作伙伴可以限制或終止我們使用全部或部分這些數據庫的權利，或者提高我們使用這些數據庫的價格。如果我們無法訪問和利用任何此類客户數據庫，或者如果這樣做變得不經濟，我們在某些方面有效地營銷和推廣我們的產品的能力

司法管轄區可能會受到影響，這可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

我們目前和預期的業績在很大程度上取決於我們的應用程序、平臺和主要移動操作系統之間的持續兼容性和互操作性、我們的產品在第三方平臺上的分發以及高帶寬數據能力。這些供應的中斷可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生負面影響。

我們的客户主要通過我們在移動設備上的應用程序訪問我們的在線體育博彩和在線賭場服務，我們相信這一趨勢將繼續下去。為了使我們的客户能夠在他們的移動設備上通過我們的應用程序使用我們的產品，我們的應用程序必須與iOS和Android等主要移動操作系統兼容。與我們沒有任何正式關係的第三方控制着移動設備和操作系統的設計。這些各方經常推出新設備，並不時推出新的操作系統或修改現有的操作系統。網絡運營商還可能影響在移動設備上下載應用程序或訪問指定內容的能力。此外，我們依賴第三方平臺分發我們的應用程序和產品。我們的應用程序主要通過蘋果應用商店、Google Play商店和傳統網站分發。有鑑於此，我們應用程序的推廣、分發和運營受適用於應用程序開發商的分發平臺條款和政策的約束，這些條款和政策非常寬泛，可能會受到頻繁的更改和解釋，並且可能不會在所有應用程序和所有發行商之間一致或統一地執行。例如，蘋果應用商店實施了一項政策，限制了像我們這樣的應用程序在某些情況下可以使用的總體存儲空間，這可能會對我們的應用程序和應用程序開發、我們在應用程序上提供的各種賭場內容以及客户使用我們應用程序的體驗產生負面影響。

此外，我們正在並將繼續依賴我們的平臺與iOS和Android等流行的移動操作系統、我們無法控制的技術、網絡和標準之間的互操作性。此類系統中的任何更改、錯誤、技術或監管問題，或我們與移動製造商和運營商的關係的任何更改，或他們的服務條款或政策的任何更改，都可能對我們的產品功能產生負面影響，或降低或喪失我們分發產品的能力，向競爭產品提供優惠待遇，限制我們交付產品的能力，或收取與交付我們的產品相關的費用或其他費用，都可能對我們的產品在移動設備上的使用和貨幣化產生不利影響。

我們的產品需要高帶寬數據功能來進行時間敏感型投注和流媒體內容。如果高帶寬能力沒有繼續增長或增長速度慢於預期，尤其是移動設備，我們的客户增長、留存和參與度可能會受到負面影響。為了通過蜂窩網絡提供高質量的內容，我們的產品必須與我們無法控制的一系列移動技術、系統、網絡、法規和標準良好地協同工作。特別是，iOS或Android操作系統未來的任何變化(可能會發生)可能會影響我們平臺的可訪問性、速度、功能和其他性能方面。此外，通過任何對互聯網的增長、普及或使用產生不利影響的法律或法規，包括管理互聯網中立性的法律，都可能會減少對我們產品的需求，並增加我們的業務成本。具體地説，任何允許我們運營所在司法管轄區的移動提供商阻礙內容訪問或在其數據網絡上以其他方式歧視我們這樣的內容提供商的法律，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

如果我們的客户在他們的移動設備上訪問和使用我們的產品變得更加困難，如果他們選擇不在他們的移動設備上訪問或使用我們的產品，或者如果他們選擇使用不提供對我們產品的訪問的移動產品，我們的客户增長、留住和參與度可能會受到實質性的損害。此外，如果用於分發我們產品的任何第三方平臺因任何原因或開發的技術阻止我們的美國存托股份顯示而限制或禁止在其平臺上投放廣告，我們的創收能力可能會受到負面影響。此外，蘋果和谷歌等公司已經並可能繼續開發一些技術，其中包括阻止或限制我們的廣告和一些第三方Cookie在移動和桌面設備上的顯示，限制跨站點和跨設備的歸屬，防止在狹義的歸屬窗口之外進行測量，以及防止廣告重新定向和優化。這些發展可能要求我們改變收集用户信息和跟蹤用户行為的方式，並影響我們的營銷活動。雖然這些變化到目前為止還沒有對我們的業務產生實質性的影響，但它們可能會對我們未來的業務活動和做法產生實質性的影響，如果我們或我們的廣告合作伙伴不能及時有效地適應這些變化，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

如果我們無法開發成功的產品，或者如果我們無法追求更多產品，我們的增長前景可能會受到影響。此外，如果我們未能在我們的產品和技術平臺上做出正確的投資決定，我們可能無法吸引和留住客户，我們的收入和運營結果可能會下降。

自2012年成立以來，我們主要專注於擴大我們現有的產品。我們已經迅速擴張，並預計隨着新市場的開放、產品的成熟和我們的增長戰略，我們將進一步擴張。我們經營的行業受到快速的技術變化、不斷髮展的行業、法規和法律標準、頻繁的新產品推出以及客户偏好和期望的變化的影響。我們必須不斷決定我們應該投資於哪些產品和技術，以滿足這些不斷髮展的標準和客户偏好，還必須不斷推出併成功營銷新的創新技術、產品和增強功能，以保持競爭力並刺激客户需求、接受度和參與度。我們吸引、留住和增加客户基礎以及增加收入的能力將在很大程度上取決於我們獨立或與第三方合作成功創建新產品的能力。我們可能會對我們現有的技術和產品進行更改，或者開發和引入未經驗證的新產品、服務和功能，而我們對這些產品、服務和功能幾乎沒有或根本沒有開發或運營經驗。開發新的產品和系統本質上是複雜、昂貴和不確定的，客户可能不會參與新的產品，即使得到了良好的評價和高質量的產品。如果我們不能開發滿足用户需求的技術和產品，或及時增強和改進我們現有的產品，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

如果我們的產品跟不上新的遊戲產品或更廣泛的數字體育、娛樂和遊戲行業的趨勢，我們可能無法有效競爭。雖然我們打算繼續投資於我們的研發工作，但如果新的或增強的產品無法吸引我們的客户或合作伙伴，我們可能無法吸引或留住客户，也無法產生足夠的收入、利潤率或其他價值來證明我們的投資是合理的，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。此外，管理層可能無法正確確定或評估新計劃的風險，後續事件可能會改變這些風險。創建更多產品還可以將我們管理層的注意力從其他業務事項和機會上轉移開。即使我們的新產品獲得市場接受，這些新產品也可能蠶食我們現有產品的市場份額或我們客户的錢包份額，從而可能對他們的生態系統產生負面影響。擴大我們的業務和產品也增加了我們業務的複雜性，給我們的管理、運營、技術系統和財務資源帶來了額外的負擔，我們可能無法收回開發和營銷新產品的前期成本，也無法收回從其他產品轉移資源的機會成本。如果我們的業務、產品或第三方關係的數量持續增長，我們可能在運營、技術或其他方面沒有足夠的資源來支持這種增長，我們的技術、產品或與第三方關係的質量可能會受到影響。此外，如果不能有效地識別、推行和執行新的業務計劃，或者不能有效地調整我們的流程和基礎設施以滿足我們的創新需求，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

我們的新產品可能需要我們的客户使用或學習新的技能才能使用我們的產品。這可能會在採用這些新產品和活躍客户數量方面造成滯後。到目前為止，我們現有技術的新產品和增強功能並沒有阻礙我們的客户增長或參與度，但這可能是因為我們的大部分客户羣都是年輕羣體，他們更願意投入時間來學習最有效地使用我們的產品。在一定程度上，未來的客户，包括年齡較大的客户，不太願意投入時間學習使用我們的產品，如果我們無法使我們的產品更易於使用，我們的客户增長或參與度可能會受到影響，我們的業務可能會受到損害。

我們可能會開發新產品，在不增加收入的情況下增加客户參與度和成本。此外，我們可能會對這些投資做出錯誤或無利可圖的決定。如果新的或現有的競爭對手提供更有吸引力的產品，我們可能會失去客户，或者客户可能會減少他們在我們產品上的支出。新的客户需求、卓越的競爭產品、新的行業標準或監管環境的變化可能會使我們現有的產品失去吸引力、無法銷售或過時，並要求我們對技術或業務模式進行重大意想不到的改變。我們未能適應快速變化的市場或不斷變化的客户需求，可能會損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。

上市公司的要求可能會給我們的資源帶來壓力，分散管理層的注意力，而上市公司帶來的法律、會計和合規費用的增長可能比我們預期的要大。

我們於2020年12月成為一家上市公司，作為一家上市公司(特別是在我們不再是一家“新興成長型公司”之後)，我們產生了大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的

公司。吾等須遵守1934年證券交易法(“交易法”)的申報要求，並必須遵守薩班斯-奧克斯利法案和多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案的適用要求、美國證券交易委員會實施的規則和法規以及紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)的上市標準，包括適用的公司治理、披露和財務控制要求。遵守這些規章制度可能是複雜和繁重的。我們的管理層和其他人員在這些合規倡議上投入了大量時間。此外，這些規則和法規增加了我們的法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時和昂貴。例如，業務合併和上市使我們更難獲得董事和高管責任保險，也可能使我們比私人公司更難吸引和留住合格的董事會成員。特別是，我們已經並將繼續預計將產生鉅額費用，並投入大量的管理努力，以確保遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，當我們不再是一家“新興成長型公司”時，這一要求將會增加。我們已經聘請，並可能需要繼續聘用額外的會計和財務人員，並聘請外部顧問，所有這些都具有適當的上市公司經驗和技術會計知識，並保持內部審計職能，這已經增加了我們的運營費用，並可能繼續增加。此外，如果我們決定支付更接近其他上市公司的現金補償，我們可能會產生額外的補償成本，這將增加我們的一般和行政費用，並可能對我們的盈利能力產生重大和不利影響。

我們未能保持足夠的財務、信息技術和管理流程及控制，在過去和將來都可能導致重大弱點，這些弱點可能導致我們的財務報告錯誤，進而可能對我們的業務產生不利影響。

作為一家新興的成長型公司，我們目前免除了美國證券交易委員會的某些內部控制報告要求。在首次公開募股後的前五個財年，我們將繼續是一家新興的成長型公司，除非出現以下情況之一：年總收入12.35億美元或更多；我們在三年內累計發行了10億美元的不可轉換借記；或者我們被視為大型加速申報公司，一旦我們受到交易法報告要求12個月的約束；已經提交了至少一份美國證券交易委員會年報並且截至上一財年第二財季結束時，我們非關聯公司持有的普通股的市場價值超過7億美元。如果我們失去了新興成長型公司的地位，我們將在財務報告管理和審計師認證要求方面受到額外的內部控制。

雖然截至2023年12月31日的財年，我們在財務報告的內部控制中沒有發現任何“重大弱點”，但我們在過去發現了重大弱點。例如，在截至2020年12月31日的年度以及截至2021年3月31日和2021年6月30日的季度，我們發現我們在財務報告方面的內部控制存在重大弱點，這與一項重大和不尋常的交易的會計有關，該交易與我們於2020年2月發行的權證和2020年12月的業務合併相關。由於這一重大弱點，我們的管理層得出結論，截至2020年12月31日、2021年3月31日和2021年6月30日，我們的披露控制和程序沒有生效。這一重大缺陷導致我們的認股權證負債、認股權證負債的公允價值變化、額外的實收資本、累計虧損、非控股權益以及受影響期間的相關財務披露出現重大錯報。在識別出實質性弱點和其他控制缺陷後，我們採取了補救措施。

我們不能保證我們未來採取的任何措施將彌補我們可能發現的任何重大弱點，或不能保證未來不會因未能實施和維持充分的披露控制和程序或對財務報告的內部控制或規避這些控制而出現任何額外的重大弱點或財務業績重述。此外，即使我們成功地加強了我們的控制和程序，這些控制和程序在未來可能不足以防止或識別違規或錯誤或促進我們的合併財務報表的公平列報。此外，我們可能無法及時完成對任何已發現的實質性缺陷的評估、測試和任何必要的補救措施。

我們目前的控制和我們開發的任何新控制可能會因為與設計相關的問題和業務變化而變得不夠充分，包括收入分享安排或向新市場(特別是國際市場)擴張導致的複雜性增加。任何未能對財務報告實施和維持有效的內部控制，都可能對我們的獨立註冊會計師事務所的評估結果及其認證報告產生不利影響。如果我們無法證明我們內部控制的有效性或如果我們的內部控制存在任何重大弱點，我們可能無法及時發現錯誤，我們的合併財務報表可能會被錯誤陳述，我們可能會受到監管機構的審查和利益相關者的信心喪失，這可能會損害我們的業務，並對我們證券的市場價格產生不利影響。

由於我們的業務性質，我們在許多司法管轄區都要納税，税務機關對税法、税收裁決或其應用的改變或新的解釋可能會導致額外的税收負擔，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大影響。.

我們的納税義務多種多樣，包括美國聯邦、州、地方和國際税，這取決於我們的業務性質。適用於我們業務的税法受到解釋的影響，在確定我們在全球範圍內的所得税撥備時需要做出重大判斷。在我們的業務過程中，會有許多交易和計算，最終的税收決定是不確定的。此外，我們所得税税率的提高或美國或國際所得税法律的其他變化可能會減少我們從相關司法管轄區獲得的税後收入，現有税法已經並可能在未來受到重大變化，任何這些變化都會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。例如，2017年《美國減税和就業法案》(TCJA)在美國簽署成為法律，該法案規定對當時的現行税法進行重大修改，美國國税局根據TCJA發佈的額外指導可能在未來繼續影響我們。

此外，2022年8月頒佈了《降低通貨膨脹法案》，該法案的條款包括對某些大公司的調整財務報表收入徵收相當於15%的最低税率，以及對上市公司的某些股票回購徵收1%的消費税。雖然我們正在分析****的影響，但我們目前無法預測其他擬議的變化是否會發生，如果會，它們將在什麼時候生效，或者對我們或我們的業務的最終影響。如果這些變化對我們或我們的業務產生負面影響，這些變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，IRA、TCJA或其他税法下的變化可能會增加我們未來的税務負擔，這反過來可能對我們的業務和未來的盈利能力產生不利影響。

許多司法管轄區和政府間組織一直在討論或正在實施一些建議，這些建議可能會改變我們開展業務的許多司法管轄區和我們的用户所在的許多司法管轄區確定我們納税義務的現有框架的各個方面。舉例來説，由38個國家(包括美國)組成的國際組織經濟合作及發展組織(“經合組織”)已發表建議，改變長期沿用的税務原則，包括一項全球最低税率措施。2022年12月12日，歐盟成員國同意實施經合組織的基數侵蝕和利潤轉移(BEPS)2.0支柱兩個全球最低税率，對收入至少7.5億歐元的公司徵收15%的税率，該税率將於2024年生效。2022年12月，韓國頒佈了新的全球最低税收規則，以與經合組織的BEPS 2.0支柱2保持一致。包括英國、瑞士、加拿大和澳大利亞在內的其他國家也在積極考慮修改其税法，以採納經合組織建議的某些部分。我們將繼續關注監管發展，以評估對我們的潛在影響。

博彩業是我們獲發牌照的司法管轄區的重要税收來源。除了正常的企業所得税外，遊戲公司還需要繳納大量的税收，如博彩税和手續費，這些税費隨時可能增加。不同的政府機構或官員不時提議和/或採納影響博彩業的税率、税法或此類法律的管理、解釋或執行方面的變化。例如，監管機構可能會像過去一樣，改變適用的法規或其解釋，涉及我們是否可以在計算該司法管轄區內的博彩税時扣除某些促銷激勵措施，如我們向一些客户提供的免費投注，如果是這樣，可以扣除的最高金額。不斷惡化的經濟狀況以及大量當前或預計存在鉅額預算赤字的司法管轄區，也可能加強政府通過增税來增加收入的努力。例如，美國某些司法管轄區近年來提出或實施了提高博彩税税率的建議。我們無法確定税率、税法或此類法律的管理、解釋或執行發生變化的可能性。任何實質性增加或採用附加税或費用都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

税務機關還可以根據現有的法律法規對與互聯網相關的商業活動或數字服務徵收間接税，在某些情況下，這些法律法規是在互聯網出現之前建立的。税務機關可能會對最初針對成熟行業制定的法律進行解釋，並將其適用於我們這樣的較新行業。這類法律在不同司法管轄區之間的適用可能不一致。我們在司法管轄區內的活動可能會因時期而異，這可能會導致不同時期之間的聯繫有所不同。

我們接受國內外税務機關的定期審查、審查和審計。税務機關可能不同意我們已經採取或將採取的某些立場，此類審查、審查或審計的任何不利結果可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生負面影響。雖然我們認為我們的税收撥備、立場和估計是合理和適當的，但税務機關可能會不同意。

此外，在不同司法管轄區增加税收的經濟和政治壓力或採用新的或改革的税務法規或法規可能會使税務糾紛的解決變得更加困難，税務審計和任何相關訴訟的最終解決方案可能與我們的歷史規定和應計項目不同，從而對我們的業務、財務狀況或運營結果造成不利影響。

我們有國際業務，這使我們面臨額外的成本、複雜性和風險，這些可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們的部分業務位於國外，如哥倫比亞、愛沙尼亞、加拿大、墨西哥和馬耳他，我們未來可能會在其他非美國司法管轄區尋求機會。我們的一些客户、業務合作伙伴、供應商和人員，以及我們提供賭注的許多聯賽、體育、賽事、比賽和比賽也都設在外國司法管轄區。這種操作可能會讓我們面臨高水平的貨幣、政治、經濟和合規風險。遵守適用於我們業務的國際、哥倫比亞、愛沙尼亞、加拿大、墨西哥、馬耳他、美國和其他法律法規，增加了我們的業務成本。例如，針對俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，美國政府和其他政府對俄羅斯某些政府、政府相關實體和個人實施了一系列制裁，同時加強了對某些產品的出口管制，並對俄羅斯某些行業部門和政黨實施了金融和經濟制裁。我們開展業務的其他司法管轄區的政府，如歐盟和加拿大，也實施了額外的制裁或其他限制性措施。由於我們的國際業務，我們在管理在不同國家開展業務的組織時面臨各種風險和挑戰，包括與以下方面有關的風險和挑戰：

•不同的勞動和就業法律、規則、條例和做法，包括不同的僱員/僱主關係、工會和工會的存在，以及因距離、語言、文化和時區差異而造成的其他挑戰；

•我們開展業務的外國司法管轄區(以及我們尋求非美國機會的任何其他司法管轄區)的一般經濟狀況；

•政治動盪、政府不穩定、恐怖主義和其他敵對行動的可能性，如我們的一些供應商所在或有業務和人員的中東不斷演變的衝突；

•公共衞生風險，特別是在我們有重大業務的地區；

•不斷變化的地緣政治環境、國際國內政治、監管和經濟格局，包括民粹主義、民族主義和對跨國公司的負面情緒等趨勢；

•資本管制、從某些國家轉移資金的困難、管理匯率波動和風險、貿易行動、關税、出口管制和制裁；

•税收制度的重疊或變化；

•美國《反海外腐敗法》等法律法規，以及禁止向政府官員行賄、洗錢、資助恐怖分子和其他非法金融活動的當地法律，以及這些法律法規的不時變化；以及

•一些法域對知識產權的保護減少或圍繞知識產權的不確定性，以及關於當地法律適用和解釋的不確定性，特別是由於缺乏法律先例。

如果我們無法擴大或配備足夠的人員並管理我們現有的海外業務，我們可能無法全部或部分實現這些舉措的預期好處(包括較低的開發費用)，這反過來可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

有關我們的負面宣傳或公眾對體育博彩或在線賭場的負面看法可能會對我們的業務和客户保留產生不利影響。

體育博彩或在線賭場的公眾輿論的負面轉變，或者政治家和其他政府當局如何看待體育博彩或在線賭場，無論是由新聞媒體還是其他方式推動，都可能導致未來的立法或新法規限制或禁止某些地區的部分或全部體育博彩或在線賭場活動。

司法管轄區，其結果可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生負面影響。此外，有關我們或我們的產品、平臺或客户體驗，或與我們有關係的競爭對手或第三方或潛在體育聯盟的負面宣傳可能會嚴重損害我們或整個行業的聲譽。

我們依賴RSG及其某些關聯公司為我們提供某些有限的服務，這些服務可能不足以滿足我們的需求，並且我們可能難以找到替代服務，或者在我們與RSG的服務協議終止或到期的情況下，我們可能需要支付更高的費用來替代這些服務。

歷史上，RSG及其某些關聯公司根據我們與RSG之間的服務協議提供，並在某些情況下繼續提供某些有限的企業和共享服務，例如政府事務，某些業務開發，保險和其他服務。我們向RSG償付其按成本（無加價）向我們提供服務所產生的所有第三方成本，並向RSG償付與向我們提供服務或協助提供服務的RSG僱員有關的工資、福利及間接費用的可分配部分。雖然RSG向我們提供這些服務，但我們將依賴他們提供對我們運營至關重要的服務，我們修改或實施有關此類服務的變更的運營靈活性及其成本將受到限制。如果與RSG的服務協議終止或到期，在某些情況下，我們可能無法取代這些服務或簽訂適當的第三方協議，其條款（包括成本和質量）與我們目前收到的條款相當。雖然我們可能會在未來更換RSG目前提供的部分或全部服務，但我們可能會在更換某些服務時遇到困難，或者無法就價格或其他條款進行談判，這些條款與我們目前有效的條款一樣優惠。

與政府監管相關的風險

我們的業務受到眾多美國和外國法律的約束，其中許多法律尚未解決，而且仍在發展中。法律、規則或法規或其解釋的任何變化，或適用於我們的業務和產品的監管環境，都可能對我們的業務運營能力產生不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們須遵守我們開展業務所在司法管轄區或在某些情況下提供我們產品的司法管轄區有關真錢在線娛樂場以及零售和在線體育博彩的法律法規。我們還遵守適用於所有電子商務業務的一般法律和法規，例如與隱私和個人信息、税務和消費者保護相關的法律和法規。此外，我們和我們的市場準入合作伙伴（如適用）都受到各種報告和反洗錢法規的約束。該等法律及法規因司法管轄區而異，而未來的立法及監管行動、法院判決或其他政府行動可能受（其中包括）政治壓力、態度及氣候以及個人偏見影響，可能對我們的營運及財務業績造成重大影響。特別是，一些司法管轄區已經引入了試圖限制或禁止在線遊戲的法規或立法。此外，我們可能經營的某些司法管轄區目前可能不受監管、部分受監管或正在監管，因此可能更容易受到法律法規的頒佈或變更的影響。

我們在美國15個州提供我們的真錢產品，這些州已經通過了允許在線賭場，在線體育博彩和/或零售體育博彩的立法和法規。在目前需要許可證或註冊的州，我們已獲得相應的許可證或註冊，或已獲得臨時許可證。我們目前還在哥倫比亞，安大略省，加拿大和墨西哥的外國許可證下運營。

2018年5月，美國最高法院以PASPA違憲為由將其駁回。這一決定有效地解除了聯邦對體育博彩的限制，從而允許各州自行決定體育博彩的合法性。自PASPA廢除以來，許多州（和華盛頓特區）在線體育博彩合法化。在新的真錢在線娛樂場或零售或體育博彩司法管轄區成立或擴大的情況下，我們不能保證我們將成功滲透到這些新的司法管轄區，或根據現有司法管轄區的增長擴大我們的業務或客户羣。如果我們無法在這些新的司法管轄區有效運營，或者我們的競爭對手成功滲透到我們無法進入的地理司法管轄區或我們面臨其他限制，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生重大不利影響。我們未能在司法管轄區獲得或維持必要的監管批准，無論是個別還是集體，都可能對我們的業務產生重大不利影響。見”企業-政府監管。“為了擴展到新的司法管轄區，我們可能需要獲得許可，並獲得我們的產品的批准，這可能是耗時和極其昂貴的，並可能轉移管理層的注意力從經營業務。在獲得擴張所需的監管批准方面的任何延遲或困難

在現有司法管轄區內或進入新司法管轄區可能會對我們的增長機會產生負面影響，包括我們客户基礎的增長，或推遲我們在任何此類司法管轄區確認我們產品的收入的能力。

未來的立法和監管行動，以及法院裁決或其他政府行動，可能會對我們的運營和財務業績產生實質性影響。政府當局可能會認為我們違反了當地法律，儘管我們努力獲得適用的許可證或批准。此外，政府當局或法院可以認定我們的免費社交遊戲產品構成未經授權的賭博，或者我們運營此類社交遊戲產品的司法管轄區制定的立法使其成為未經授權的賭博，這可能會對我們的運營和業務業績產生負面影響，並使我們和我們的某些第三方提供商，包括分發我們應用程序的應用程序商店，面臨潛在的訴訟。可以對我們、互聯網服務提供商、信用卡和其他支付處理商、金融機構、廣告商和其他參與在線遊戲行業的人提起民事和刑事訴訟，包括由檢察官、公共實體、現有壟斷提供商或私人提起的集體訴訟。此類潛在訴訟可能涉及對我們、我們的許可證持有人或其他業務合作伙伴施加的鉅額訴訟費用、罰款、資產扣押、禁令或其他限制，同時轉移管理層的注意力。此類訴訟可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響，並影響我們的聲譽。

可以在與我們的業務相關或可能與我們的業務相關的司法管轄區提出並通過立法，以禁止、立法或監管在線和零售博彩業的各個方面(或者這些司法管轄區的現有法律可能受到挑戰，被負面解釋或執行，或者可能被無效或被視為違憲)。遵守任何此類法律可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響，這可能是因為我們確定應該阻止某個司法管轄區，或者因為我們或我們的業務合作伙伴獲得當地許可證或批准的成本可能很高，和/或該等許可證或批准可能包含其他商業上不受歡迎的條件。

在美國，UIGEA禁止企業通過互聯網接受下注，如果發起、接受或以其他方式下注的任何聯邦或州法律禁止此類下注。根據UIGEA，這類系統的所有者和運營者以及處理賭博交易的金融機構可能受到嚴厲的刑事和民事制裁。該法律包含了在一個州內下注的安全港(不考慮傳輸的中間路線)，其中下注和接受下注的方法由該州的法律授權，前提是基本法規確定了適當的年齡和地點核實。

美國《非法賭博商業法》(IGBA)規定，經營、資助、管理、監督、指導或擁有全部或部分“非法賭博業務”是犯罪行為，而美國《旅行法》則規定，在州際商業中使用郵件或任何設施意圖“分配任何非法活動的收益”或“以其他方式促進、管理、建立、進行或促進、管理、建立或進行任何非法活動”，均屬犯罪。對於違反IGBA或《旅行法》的行為，它必須違反基本的州法律。

2011年，美國司法部發表了一項意見，得出結論認為，《電線法》的禁令僅限於體育賭博，因此不適用於州彩票(《2011年美國司法部意見》)。隨後，美國司法部在2019年改弦易轍，發表了一份法律意見，得出結論認為，《電線法》對在州際或外國商業中傳輸賭注和賭注的限制不僅限於體育賭博，而是適用於所有賭注和賭注。這一2019年的法律意見在法庭上受到質疑，地區法院和上訴法院都認為2011年美國司法部的意見是正確的解釋。美國司法部沒有對此事提出上訴。因此，目前看來，美國司法部2011年的意見是關於《電線法》適用性的主流觀點；然而，我們不能保證未來不會有可能改變《電線法》適用性的解釋、質疑、判例法或立法。

隱私和數據保護法規是複雜和快速發展的領域。任何不遵守或被指控不遵守這些法律的行為都可能損害我們的業務、聲譽、財務狀況和經營業績。

世界各地的當局已經通過並正在考慮一些關於隱私、數據保護和對用户數據加密的限制的立法和監管建議。不利的法律裁決、立法或監管可能會導致罰款和命令，要求我們改變我們的數據做法，這可能會對我們提供產品的能力產生不利影響，損害我們的業務運營。遵守這些不斷變化的法律可能代價高昂，並損害我們產品的質量，對我們的業務產生負面影響。在其他方面，我們正在或可能受到以下法律和法規的約束：

•一般數據保護條例“，它可能適用於我們在歐盟(”歐盟“)的機構進行的活動，或與我們向歐盟用户或客户提供的產品和服務有關的活動，或監控他們在歐盟的行為。履行GDPR規定的一系列義務是一項持續的承諾，涉及大量費用。儘管我們做出了努力，但政府當局或其他人可能會斷言，我們的商業實踐未能遵守其要求。如果我們的經營被發現違反了GDPR，我們可能會被處以鉅額罰款，不得不改變我們的商業做法或面臨聲譽損害，任何這些都可能對我們的業務產生不利影響。嚴重違反GDPR可能導致高達全球年收入4%的行政罰款。對於其他特定的違規行為，可以處以高達全球年收入2%的罰款；以及

•各州隱私法，例如經《加州隱私權法案》修訂的2018年《加州消費者隱私法》(2020年1月生效)；《弗吉尼亞州消費者數據保護法》(2023年1月生效)；《科羅拉多州隱私法》(2023年7月生效)；《猶他州消費者隱私法》(2023年12月生效)；康涅狄格州《關於個人數據隱私和在線監控的法案》(2023年7月生效)；《特拉華州個人數據隱私法案》(2025年1月生效)；《新澤西州數據隱私法案》(2025年1月生效)；以及《新罕布夏州隱私法案》(2025年1月生效)；所有這些條款都賦予各自的居民新的數據隱私權(包括在加利福尼亞州，在因我們未能實施和維護合理的安全程序和做法而導致數據泄露的情況下，私人訴權)，並對消費者數據的控制器和處理器施加重大義務。

此外，我們受制於不斷變化的法律和法規，這些法律和法規規定了我們是否、如何以及在什麼情況下可以傳輸、處理和/或接收個人數據。歐盟-美國隱私盾牌框架此前允許向美國商務部自我認證並公開承諾遵守特定要求從歐盟進口個人數據的美國公司已被歐盟法院(CJEU)宣佈無效。CJEU支持標準合同條款(“SCC”)作為一種有效的轉讓機制，只要它們符合某些要求。2021年6月4日，歐盟委員會為此目的公佈了新的SCC，我們可能不得不調整現有的合同安排，以滿足這些新要求。數據傳輸機制的有效性仍然取決於歐洲和美國的法律、法規和政治發展，例如歐洲數據保護委員會最近的建議、監管機構的決定、最近關於改革向英國以外傳輸個人數據的數據傳輸機制的建議、以及其他數據傳輸機制可能無效的可能性，這些機制，加上監管機構針對個人數據跨境傳輸增加的執法行動，可能會對我們在歐洲經濟區和/或英國以外處理和傳輸個人數據的能力產生重大不利影響。

這些法律和法規正在演變，可能會受到解釋，包括造成一些不確定性的發展，合規義務可能會導致我們產生成本或損害我們產品的運營，從而損害我們的業務。例如，在歐盟，幾個監管機構就《電子隱私指令》關於使用Cookie和類似技術的要求發佈了新的指導意見，包括對跨消息產品使用數據的限制，以及使用户能夠接受或拒絕Cookie的具體要求，並在某些情況下針對這些要求採取(並可能在未來)執行行動。在美國，某些類型的Cookie可能被視為在CCPA和其他州法律範圍內出售個人信息，因此某些披露要求和限制適用於此類Cookie的使用。此外，一些國家正在考慮或已經通過了實施數據保護要求或要求本地數據存儲和處理的立法，這可能會增加在這些國家提供我們服務的成本和複雜性，同時降低可靠性。

我們的增長前景取決於真實貨幣遊戲在各個司法管轄區的合法性，合法化可能不會像我們預期的那樣在多個司法管轄區進行，可能會比我們預期的速度慢，或者可能伴隨着限制或税收，使其不可行或不太具有吸引力，這可能會對我們未來的運營業績產生不利影響，並使我們更難滿足我們的財務業績預期。

許多北美和拉丁美洲的司法管轄區已經或正在考慮將真金白銀遊戲合法化，我們的增長、業務、財務狀況、運營結果和前景在很大程度上取決於真金白銀遊戲合法化擴展到新的司法管轄區。我們的商業計劃部分是基於真實貨幣遊戲每年對某些司法管轄區特定比例的人口變得合法；然而，這種合法化可能不會像我們預期的那樣發生。此外，如果大量其他司法管轄區或美國聯邦政府制定了真正的貨幣博彩立法，而我們無法獲得或以其他方式延遲獲得

在這些遊戲合法化的司法管轄區經營在線體育博彩或在線遊戲所需的許可證，我們未來的增長可能會受到實質性的損害。

北美和拉丁美洲的司法管轄區，無論是在聯邦、州、省、地區或地方層面，都可能以對我們不利的方式將真金白銀遊戲合法化。因此，我們可能會遇到難以預見的法律、法規或政治挑戰，並可能對與新機會相關的預計收入或成本產生不可預見的不利影響。例如，某些司法管轄區要求我們與當地合作伙伴建立在線體育書籍或在線遊戲訪問關係，這往往會增加我們的收入成本。國營壟斷的國家可能會限制像我們這樣的私營部門參與者的機會。除了在某些司法管轄區徵收銷售税，以及對每次下注金額徵收25個基點的美國聯邦消費税外，各州還對在線體育博彩和在線博彩收入徵收高額税收。由於大多數州的產品税適用於各種修改後的毛利潤衡量標準，高於我們預期的税率，無論是基於聯邦還是基於州的税率，將使我們在特定司法管轄區推出的成本更高、更不可取，而我們現有司法管轄區的任何税收增加都可能對我們的盈利能力產生不利影響。

即使在在線遊戲合法和受監管的司法管轄區，許可和監管制度在商業友好性方面也可能存在很大差異，有時可能旨在為現有運營商提供相對於新許可證持有者的優勢。因此，一些“自由化”的監管制度在商業上比其他制度更具吸引力。

未能遵守法規要求或未能成功獲得所申請的許可證或許可證，可能會對我們遵守許可證和法規要求或在其他司法管轄區獲得或維護許可證的能力造成不利影響，或者可能導致金融機構、在線平臺和分銷商停止向我們提供服務。

遵守適用於真金白銀遊戲的各種規定既昂貴又耗時。外國、美國聯邦、州和地方各級的監管機構擁有廣泛的權力來監管和許可真實貨幣遊戲業務，並可以吊銷、暫停、條件或限制我們的遊戲許可證，對我們處以鉅額罰款，並採取其他行動，任何這些行動都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。這些法律和法規是動態的，可能會有不同的解釋，各種立法和監管機構可能會擴大現有的法律或法規，或就這些事項制定新的法律或法規，特別是在營銷、廣告、促銷活動和負責任的遊戲方面。我們努力遵守與我們的業務相關的所有適用法律和法規。然而，這些要求在不同司法管轄區之間的解釋和適用可能不一致，並可能與其他規則相沖突。不遵守任何此類法律或法規可能使我們面臨私人當事人和監管機構的索賠、訴訟、訴訟和調查，以及鉅額罰款和負面宣傳，每一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大和不利影響。

我們發展業務的能力將在一定程度上取決於我們是否有能力獲得和維護許可證，以便在大量司法管轄區或人口稠密的司法管轄區提供我們的產品。如果我們無法在較大的司法管轄區或更多的中端市場司法管轄區獲得和維護許可證，這可能會阻礙我們擴大產品覆蓋範圍、增加客户基礎和/或創造收入。我們不能確定我們是否能夠獲得並保持開展在線賭場、零售和在線體育博彩業務所需的許可證和相關批准。任何未能獲得、維護或續簽許可證、註冊、許可或批准的情況都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們的任何遊戲許可證都可能在任何時候被吊銷、暫停或附加條件。在一個司法管轄區丟失許可證可能會引發丟失許可證或影響我們在其他司法管轄區獲得許可證的資格，任何此類損失或潛在的此類損失都可能導致我們停止在受影響的司法管轄區提供部分或全部產品。我們可能無法獲得或維護所有必要的註冊、許可證、許可或批准，並可能招致與許可過程相關的罰款或延誤，這可能會對我們的運營產生不利影響。我們延遲或未能在任何司法管轄區獲得或維護許可證，可能會阻止我們分發我們的產品、擴大我們的客户基礎和/或創造收入。

此外，博彩管理機構可以根據我們過去或現在的活動或我們的現任或前任董事、高級管理人員、員工、股東或與我們有關係的第三方，拒絕發放或續簽博彩許可證，或對其進行限制或條件，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。如果在我們運營的司法管轄區採用額外的博彩法規，這些法規可能會施加限制或成本，可能會對我們產生不利影響。在我們已有或計劃開展業務的一些司法管轄區，立法機構不時會提出提案，如果通過，可能會對我們的董事、高級管理人員、關鍵員工或我們業務的其他方面產生不利影響。到目前為止，我們相信我們已經獲得了所有政府許可證，調查結果

適用性、註冊、許可和批准。但是，我們不能保證將給予可能需要的額外許可證、許可證和批准，也不能保證現有許可證、許可證和批准將得到更新或不會被撤銷。續期須（其中包括）持續符合董事、高級職員、主要僱員及股東的適當性要求。倘未能更新或維持我們的牌照或於必要時取得新牌照，將對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大不利影響。

我們的主要行政人員和與我們業務相關的某些其他人員通常須遵守許可或合規要求，包括確定合適性。此類人員未能獲得必要的許可證或未能遵守個別監管義務可能導致我們不遵守我們的義務，或危及我們獲得或維持開展業務所需許可證的能力。此外，我們的《憲章》包括一些條款，可能要求股東在被認為“不合適”時出售其證券。

作為獲得博彩牌照的一部分，博彩當局通常會確定某些董事、高級職員和人員以及在某些情況下重要股東的合適性。用於確定誰需要申請人的適合性或實際適合性的標準因司法管轄區而異，但通常要求廣泛和詳細的披露，然後進行徹底的調查，以評估申請人的良好品格，犯罪和財務歷史以及與申請人有聯繫的人的品格。

博彩當局通常有廣泛的自由裁量權，以確定申請人是否應被認為適合在特定的司法管轄區。如果對我們有管轄權的任何博彩機構發現我們的任何管理人員、董事、人員或重要股東不適合獲得許可或繼續與我們保持關係，我們將被要求斷絕這種關係，包括要求向我們或第三方出售該個人持有的任何股權。事實上，我們的章程規定，由不合適的人或其關聯公司擁有或控制的任何公司股權將被強制出售和轉讓給我們或一個或多個第三方，股權的數量和類別/系列由董事會善意決定（經諮詢知名的外部及獨立博彩監管律師後）根據董事會大多數成員通過的決議案進行。此外，這些博彩機構可能會要求我們終止與任何拒絕提交所需申請的人的關係。任何一種結果都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生重大不利影響。

與知識產權和數據安全相關的風險

儘管我們採取了安全措施，但由於人為錯誤、瀆職或其他中斷，我們的信息技術和基礎設施可能容易受到黑客的攻擊或入侵。任何此類入侵都可能危及我們的網絡，存儲在那裏的信息可能被訪問、公開披露、丟失、損壞或被盜，這可能導致法律索賠或訴訟、適用的隱私和數據保護法下的責任、監管處罰、我們的運營和提供中斷、聲譽損害以及對我們的產品和服務的信心喪失，每一種情況都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

我們和我們的業務合作伙伴在世界各地維護着大量的電子數據。這些數據涉及我們業務的方方面面，包括當前和未來的產品、正在開發的功能和服務，以及客户、供應商、合作伙伴和人員數據。這些數據的安全維護和傳輸對我們的業務至關重要。我們的信息技術和其他維護和傳輸這些信息的系統可能會受到網絡攻擊或第三方惡意侵入我們的網絡安全的影響，或者受到我們的人員或其他人故意或無意的行為(如篡改)或不作為的影響。因此，我們的客户、供應商、合作伙伴和/或人員的數據和資金可能會在未經這些個人同意的情況下丟失、披露、損壞、訪問或被竊取。當有必要開展業務時，我們會向我們的第三方合作伙伴和服務提供商提供機密和專有數據。雖然我們從這些締約方那裏得到保證，他們有保護這類數據的系統和程序，並且在適用的情況下，他們將採取措施確保第三方保護這類數據，但這些合作伙伴和服務提供商及其技術和系統也面臨上述相同的風險。為了幫助保護客户帳户，我們提供多因素身份驗證和強身份驗證，在某些司法管轄區，我們要求這樣做。鑑於我們業務的數據密集性，我們在過去曾經歷過試圖入侵我們的系統和其他類似事件。我們一直並可能繼續受到通過我們的信息系統或我們為業務合作伙伴開發的系統對客户帳户進行未經授權的訪問的企圖，包括通過網絡釣魚攻擊、利用軟件漏洞或惡意行為者的憑據填充，這些惡意行為可能試圖部署病毒、蠕蟲或其他惡意程序。到目前為止，這些襲擊還沒有對我們的業務或財務業績產生實質性影響，但我們不能向你保證，它們在未來不會產生實質性影響，

包括使我們的系統和網絡過載，並防止合法客户訪問我們的產品。

我們依靠第三方加密和身份驗證技術來安全地存儲、限制訪問和傳輸機密和敏感信息。計算機能力的進步、新技術的發現或人工智能等其他發展可能導致這項技術無法保護交易數據或其他機密和敏感信息不被泄露。此外，網站經常通過泄露的憑據受到攻擊，包括通過網絡釣魚和憑據填充獲得的憑據。我們的安全措施以及我們第三方提供商的安全措施可能不會檢測或阻止所有試圖入侵我們的系統、拒絕服務攻擊、病毒、惡意軟件、入侵、網絡釣魚攻擊、社會工程、安全漏洞或其他攻擊或類似的中斷，這些攻擊或中斷可能會危及我們網站、應用程序、網絡和系統中存儲或傳輸的信息的安全，或者我們或該等第三方以其他方式維護的信息，包括支付卡系統，這可能會對我們處以罰款或更高的交易費，或者限制或終止我們使用某些支付方法。我們和這樣的第三方可能不會預測或阻止所有類型的攻擊，直到它們已經發動。此外，用於未經授權訪問或破壞系統的技術經常變化，可能要到對我們或我們的第三方服務提供商發起攻擊時才會知道。

安全漏洞也可能是非技術問題造成的，包括我們的人員或第三方故意或無意的漏洞。隨着我們使用的技術系統和應用程序的複雜性和數量的增加，這些風險可能會隨着時間的推移而增加。違反我們的安全措施或第三方提供商的安全措施或網絡安全事件可能導致：未經授權訪問我們的網站、應用程序、網絡和系統；未經授權訪問和挪用客户或個人數據，包括個人身份信息或我們或第三方的其他機密或專有信息；從我們的網站、應用程序、網絡或系統提供病毒、蠕蟲、間諜軟件或其他惡意軟件；刪除或修改內容或在我們的網站或應用程序上顯示未經授權的內容；操作中斷、中斷或故障；與違規補救、部署額外人員和保護技術、迴應政府調查和媒體詢問和報道有關的成本；聘用第三方專家和顧問；或訴訟、監管行動和其他潛在責任。在線遊戲行業不斷經歷社會工程、網絡釣魚、惡意軟件、勒索軟件和類似的攻擊以及拒絕服務攻擊的威脅，到目前為止，這些攻擊對我們的業務都沒有實質性的影響；然而，此類攻擊在未來可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。例如，雖然我們沒有受到影響，但在2022年底，我們的一些競爭對手披露，他們的系統受到一個或多個人的成功嘗試，這些人最終未經授權訪問客户賬户並從客户賬户中提取資金，2023年，幾家陸上賭場遭遇勒索軟件攻擊，其中一些嚴重影響了他們有效運營的能力。如果發生重大安全漏洞，我們的聲譽和品牌可能會受到損害，我們的業務可能會受到影響，我們可能不得不花費大量資本和其他資源來緩解此類漏洞造成的問題，我們可能面臨損失、訴訟或監管行動的風險，以及可能的責任。我們不能保證恢復協議和備份系統足以防止數據丟失。實際或預期的攻擊可能會導致我們的成本增加，包括部署更多人員和保護技術、實施政策、程序和應對計劃、培訓員工以及聘請第三方專家和顧問的成本。

可以非法獲取客户密碼的個人可以訪問該客户的交易數據或個人信息，導致人們認為我們的系統不安全。對我們或我們第三方提供商的安全措施的任何妥協或違反都可能違反適用的隱私、數據保護、數據安全、網絡和信息系統安全和其他法律，並導致重大的法律和財務風險、負面宣傳和對我們安全措施的信心喪失，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。我們繼續投入大量資源來防範安全漏洞，我們可能需要在未來解決違規造成的問題，包括通知受影響的客户並對任何由此產生的訴訟或調查做出迴應，這反過來又會轉移資源，使我們無法發展和擴大業務。

我們有網絡安全保險，旨在支付與安全漏洞相關的費用，如通知、信用監控、調查、危機管理、公關和某些法律建議。我們還提供其他保險，可能涵蓋事件的附屬方面；但是，違約引起的損害和索賠可能不完全覆蓋(如果有的話)，或者可能超過任何可用的保險金額。

我們依賴信息技術和其他系統和平臺，其中的故障、錯誤、缺陷或中斷可能損害我們的品牌和聲譽，使我們承擔責任，擾亂我們的業務，影響我們擴大技術基礎設施的能力，並對我們的經營業績和增長前景產生不利影響。此外，我們的在線產品

遊戲平臺和其他軟件應用程序和系統，以及我們使用的某些第三方平臺可能包含未檢測到的錯誤。

我們的技術基礎設施對我們的平臺和產品的性能以及客户滿意度至關重要。我們在網絡和數據安全方面投入了大量資源，以保護我們的系統和數據。但是，我們的系統可能沒有充分設計必要的可靠性和宂餘性，以避免可能損害我們業務的性能延遲或中斷。我們無法向您保證，我們採取的措施將提供絕對的安全性：檢測、預防、阻止或應對網絡攻擊，保護我們的系統、數據和客户信息;防止中斷或數據或信息丟失;以及預防或檢測安全漏洞或欺詐。這些措施包括針對服務器和設備故障、後臺系統和使用第三方提供某些網絡安全服務的災後恢復戰略。我們已經經歷了，包括最近在紐約州由於託管設施的問題，我們可能在未來的經驗，中斷，中斷和其他性能問題，我們的平臺或產品由於各種因素，包括人為或軟件錯誤，基礎設施的變化，電源問題和容量限制。迄今為止，此類中斷，無論是單獨還是整體，都沒有對我們產生重大影響;然而，未來上述因素或未經授權訪問，欺詐性操縱或篡改我們的系統，技術基礎設施和數據或第三方的系統，技術基礎設施和數據的中斷可能會導致廣泛的負面結果，其中每一個都可能對我們的業務，財務狀況，經營成果和前景。

由於我們的平臺和產品非常複雜，幷包含各種硬件、專有軟件和第三方軟件，因此可能包含錯誤、漏洞、缺陷或損壞的數據，這些錯誤、漏洞、缺陷或損壞的數據只有在發佈後才可能變得明顯，並可能導致意外的停機時間或可能危及我們系統安全的漏洞，包括無意中允許訪問受保護的客户、供應商或個人數據。我們的在線平臺和產品在首次推出或發佈新版本或增強功能時經常包含未檢測到的錯誤。我們不時發現我們的平臺和產品存在缺陷，並經歷了中斷，未來可能會出現新的缺陷或中斷。如果客户嘗試訪問某項服務時該服務不可用，或者我們平臺中的導航或其他功能比預期慢，則客户可能無法按需使用我們的服務，並且可能不太可能經常返回我們的平臺。此外，編程錯誤、缺陷和數據損壞可能會擾亂我們的運營，對我們的客户體驗產生不利影響，損害我們的聲譽，導致我們的客户停止使用我們的平臺或產品，轉移我們的資源或延遲市場對我們產品的接受，其中任何一項都可能導致我們承擔法律責任或損害我們的業務、財務狀況、經營業績和前景。業務連續性管理不足可能會削弱我們的品牌和聲譽，使我們承擔責任，擾亂我們的業務，並對我們的經營業績和增長前景產生不利影響，而計劃的可用性和連續性解決方案以及災難恢復在響應事件時可能會導致系統中斷和服務降級。

如果我們的客户羣和參與度繼續增長，我們的產品數量和類型繼續增長和發展，我們將需要額外的技術基礎設施，包括網絡容量和計算能力，以滿足客户的需求。此類基礎設施擴建可能非常複雜，在完成這些項目或部件供應方面出現意外延遲，特別是在政治動盪、地區衝突、芯片短缺和其他因素導致供應鏈問題的情況下，可能導致項目成本增加、運營效率低下或交付中斷或我們的產品質量下降。此外，只有在我們開始充分使用底層設備或軟件後，與此基礎設施相關的問題才可能在測試階段發現，這可能會進一步降低客户體驗或增加我們的成本。因此，我們可能無法繼續有效地擴展和發展我們的技術基礎設施，以滿足不斷增長的需求。此外，缺乏資源（例如，硬件、軟件、人員和服務提供商）可能導致無法擴展我們的服務以滿足業務需求、系統中斷、服務降級或操作錯誤。我們的業務也可能因天氣狀況、自然災害、停電、恐怖主義、網絡攻擊、公共衞生緊急事件或其他災難性事件而中斷、延遲或故障，其中任何一種都可能對我們的業務和運營產生重大不利影響。

我們認為，如果我們的客户對我們的產品有負面體驗，或者如果我們的品牌或聲譽受到負面影響，客户可能不太願意使用或推薦我們的產品。因此，我們平臺的重大中斷或故障可能會損害我們的聲譽，我們的業務，財務狀況，運營結果和前景。

未能保護或強制執行我們的知識產權或此類強制執行所涉及的成本可能會損害我們的業務、財務狀況、經營業績和前景。

我們依靠商標、版權、專利、商業祕密和域名保護法來保護我們的知識產權權利。在美國和某些外國司法管轄區，我們已經提交了保護我們知識產權方面的申請。我們目前在多個司法管轄區持有多項專利申請，未來我們可能

獲得更多專利，這可能需要大量現金支出。第三方可能有意或無意侵犯我們的知識產權。第三方也可能挑戰我們的知識產權，待定和未來的商標、版權和專利申請可能不會獲得批准。在這些情況下，我們可能需要花費大量的時間和費用來防止侵犯或強制執行我們的權利。儘管我們擁有知識產權，但不能保證其他公司不會提供與我們的產品或服務基本相似並與我們的業務構成競爭的產品或服務。

我們無法控制的情況可能會對我們的知識產權構成威脅。例如，美國或我們運營或打算運營的其他國家可能無法提供有效的知識產權保護。此外，我們為保護我們的知識產權所做的努力可能不夠充分或有效，任何對我們知識產權的重大損害都可能損害我們的業務或我們的競爭能力。如果我們無法有效地保護我們的專有產品和功能，競爭對手可能會對其進行反向工程和/或複製。保護我們的知識產權既昂貴又耗時。任何未經授權使用我們的知識產權或披露我們的機密信息或商業祕密都可能使我們的業務成本更高，從而損害我們的經營業績。此外，如果我們無法保護我們的知識產權或防止第三方未經授權使用或挪用，我們的品牌、知識產權和其他無形資產的價值可能會縮水，競爭對手可能會更有效地模仿我們的產品。這些事件中的任何一個都可能嚴重損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。

我們將某些商標和域名授權給RSG及其附屬公司，而RSG及其附屬公司使用此類商標和域名可能會損害我們的業務。

我們與RSG簽訂了一項許可協議，根據該協議，我們向RSG及其關聯公司授予永久、免版税許可，允許其在特定使用領域使用RSG及其某些關聯公司向我們轉讓的與業務合併相關的某些商標和域名。根據使用領域和特定商標或域名的不同，本許可證可以是獨家的，也可以是非獨家的。本許可證禁止我們在專屬使用領域使用某些商標和域名。我們授權給RSG的某些商標和域名可能包含“Rush Street”字樣，而RSG使用這些商標和域名可能會破壞我們在市場上的聲譽，損害我們可能產生的任何商譽，並以其他方式損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。

我們依賴許可證和其他協議來使用包含在我們的產品中或在我們的產品中使用的關聯方和第三方的知識產權。如果未能續簽或擴展現有許可證或其他協議，我們可能需要修改、限制或停止某些產品，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大影響。

我們依賴於我們的產品、技術、客户數據庫和知識產權，例如我們許可的或通過附屬公司和第三方協議向我們提供的某些“Bet Rivers”和“PlaySugarHouse”商標和域名，以便在我們的平臺、產品和/或運營中使用。我們幾乎所有的產品都使用通過關聯實體或第三方的協議許可或提供給我們的知識產權。請參閲“知識產權“。”我們業務未來的成功可能在一定程度上取決於我們是否有能力獲得、保留和/或擴展某些技術的許可證或其他協議。我們不能向您保證，這些第三方許可證和其他協議，或對根據這些協議許可或提供給我們的技術的支持，將繼續以商業合理的條款向我們提供(如果有的話)。如果我們不能續訂和/或擴展現有許可證或其他協議，我們可能不得不停止或限制我們使用包括或合併許可或提供的技術的產品。

我們的一些許可協議包含對第三方的最低保證付款。如果我們無法產生足夠的收入來抵消最低保證付款，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、前景和現金流產生負面影響。我們的許可協議通常允許在發生戰略交易時進行轉讓，但在轉讓後包含一些有限的終止權。我們的某些許可協議授予許可方審核我們對其知識產權的使用的權利。與許可方在使用或條款方面的爭議可能會導致我們支付額外的費用或罰款、取消或不續簽基礎許可或訴訟。

如果關聯實體或第三方不願意接受監管審查或不符合監管要求，監管審查過程和許可要求也可能阻止我們使用由關聯實體或第三方擁有或開發的技術。一些遊戲管理機構要求遊戲製造商在進行某些交易之前獲得批准，如收購、合併、重組、融資、股票發行和股票發行

回購。獲得此類批准可能既昂貴又耗時，我們不能向您保證此類批准會得到批准，也不能保證批准過程不會導致我們的戰略目標延遲或中斷。

未能保持我們計算機系統和客户數據的完整性可能會損害我們的聲譽，並使我們面臨罰款、支付損害賠償金、訴訟和使用數據的限制.

我們出於各種商業目的，包括營銷和促銷，收集和處理與我們的客户、人員和其他人有關的信息。個人數據的收集和使用受美國和外國隱私法律和法規的管轄，這些法律和法規仍在不斷髮展，有時可能會在不同司法管轄區之間不一致(或衝突)。美國多個聯邦、州和外國立法或監管機構可以制定關於隱私和數據保留、傳輸和保護的新的或附加的法律和法規。例如，歐盟通過的GDPR於2018年5月全面生效，其中包括運營和合規要求，並對不遵守行為進行了重大處罰。加州已經頒佈了《加州消費者隱私法案》，這是一部全面的隱私法，它提供了一些迄今為止美國最嚴格的隱私要求。此外，加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、猶他州和弗吉尼亞州的新隱私法和要求於2023年生效。

遵守適用的隱私法律和法規可能會增加我們的運營成本和/或對我們營銷產品的能力產生不利影響。此外，我們不遵守適用的隱私法律和法規(或在某些情況下，我們聘用的第三方不遵守)，包括意外丟失、無意披露、未經批准的傳播或對存儲我們的數據的系統的安全破壞，可能會導致我們的聲譽受損，並使我們面臨使用或傳輸數據的罰款、損害賠償、訴訟或限制。我們依靠專有的和商業上可用的系統、軟件和工具來為客户和個人數據的處理提供安全性，例如支付卡和其他機密或專有信息。我們的數據安全措施會定期進行審查和評估；然而，它們可能無法保護我們免受日益複雜和咄咄逼人的威脅，包括但不限於計算機惡意軟件、病毒、黑客和網絡釣魚攻擊。

在我們的產品或服務中使用人工智能可能會導致運營挑戰、法律責任、聲譽問題和競爭風險。

人工智能(“AI”)的大規模使用相對較新，尤其是產生式人工智能流程，可能會導致重大的挑戰、擔憂和風險，或者我們可能無法預測，尤其是如果我們或我們的供應商在我們的產品、服務、系統和/或運營方面使用這些技術隨着時間的推移對我們變得更加重要。新出現的倫理問題圍繞着人工智能或生成性人工智能的使用，如果我們對人工智能或生成性人工智能的使用變得有爭議，我們可能會受到聲譽風險的影響。任何與我們的產品、系統或運營相關的輸入第三方生成性人工智能流程的敏感信息(包括機密、競爭、專有或個人數據)都可能被泄露或披露給其他人，包括如果敏感信息被用於培訓任何生成性人工智能模型。此外，當產品攝取個人數據並使用此類數據進行連接時，這些AI或生成性AI過程可能會泄露AI解決方案生成的其他個人或敏感信息。我們的人員或其他人未經授權使用或濫用生成性人工智能還可能導致機密或專有數據的泄露、聲譽損害、違反隱私或數據保護法並承擔法律責任。人工智能的使用可能會導致有偏見的結果，並可能導致我們做出可能對某些人或某些類別的人產生偏見的決定，並對他們的權利、就業和獲得某些定價、產品、服務或利益的能力產生不利影響。此外，我們對生成性人工智能的使用也可能導致新的網絡安全風險(例如，如果一個壞的行為者用錯誤的輸入或邏輯對生成性人工智能下毒)，包括濫用個人或商業機密數據，這可能會對我們的運營和聲譽產生不利影響。

與人工智能相關的法律監管制度的不確定性可能需要大量資源來修改和維護業務做法，以遵守美國和外國法律，目前無法確定這些法律的性質。全球幾個司法管轄區，包括歐洲和美國某些州，已經提出或頒佈了管理人工智能的法律。例如，歐洲監管機構提出了一項嚴格的人工智能監管規定，罰款金額超過GDPR，我們預計其他司法管轄區也將採用類似的法律。其他法域也可能決定通過類似或更具限制性的立法，這可能會使這類技術的使用具有挑戰性。此外，某些隱私法將權利擴展到消費者(如刪除某些個人數據的權利)，並監管自動決策，這可能與人工智能功能或生成性人工智能的使用不兼容。這些義務可能會使我們更難使用人工智能開展業務，導致監管罰款或處罰，要求我們改變我們的商業做法，重新培訓我們的人工智能，或者阻止或限制我們使用人工智能。例如，美國聯邦貿易委員會要求其他公司在指控公司違反隱私和消費者保護法的情況下，上交(或交出)通過使用人工智能產生的有價值的見解或培訓。如果我們不能使用人工智能，或者使用受到限制，我們的業務效率可能會降低，或者我們可能處於競爭劣勢。

此外，美國法院或其他聯邦或州法律或法規尚未完全解決與人工智能生成內容中的知識產權相關的問題，以及在我們的

產品和服務可能導致與侵犯版權或其他知識產權挪用有關的索賠。

消費者隱私法的變化可能會對我們有效地營銷我們的產品的能力產生不利影響，並可能要求我們改變我們的商業做法或在遵守此類法律方面花費大量資金。

我們依靠各種直接營銷技術，包括電子郵件營銷、在線廣告和直接郵寄。法律中的任何進一步限制，如CAN-Spam法案、電話消費者保護法、Do-Not-Call-Implementation Act、適用的聯邦通信委員會電話營銷規則(包括確認阻止不需要的機器人通話的宣告性裁決)、FTC隱私規則、保障規則、消費者報告信息處理規則、電話營銷銷售規則、加拿大反垃圾郵件法和美國各州法律，或管理這些活動的美國新的聯邦、州或外國法律和法規(包括博彩法律和法規)，這些法律和法規可能對電子郵件的持續有效性產生不利影響，在線廣告和直接郵寄技術，並可能迫使我們的營銷策略進一步改變。特別是，這些法律可能要求我們披露我們的隱私和信息共享做法，維護和保護此類信息的隱私，並在某些情況下，為客户提供機會，以“選擇退出”將其信息用於某些目的，其中任何一項都可能限制我們利用現有和未來信息數據庫的能力，或要求我們制定替代營銷策略，其中任何一項都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們必須遵守美國聯邦、州和外國關於獲取、使用、共享、傳輸和存儲某些個人信息的通知和同意的要求。此外，由於可能同時適用多個司法管轄區的法律，我們可能面臨相互衝突的義務。如果我們不能協調這些義務，我們可能被要求改變商業慣例，否則將面臨責任或制裁。

我們的技術改造戰略對我們的管理、運營、財務和其他有限的資源造成了巨大的壓力。

作為我們技術轉型戰略的一部分，我們正在不斷嘗試將我們的數據系統從傳統數據中心過渡到基於雲的平臺和針對雲使用進行優化的技術。這一舉措給我們的管理、人員、業務、系統、技術表現、財政資源以及內部財務控制和報告職能帶來了巨大的壓力。此外，我們的許多現有人員沒有本地基於雲的技術的經驗，因此，我們已經並打算繼續招聘具有此類經驗的人員。這項工作既耗時又費錢。我們的技術改造戰略需要管理時間和資源來教育員工並實施新的業務開展方式。將資源用於我們的技術轉型戰略和基於雲的技術限制了我們可用於其他計劃或增長機會的資源，或用於維護我們現有內部系統的投資。我們不能保證我們的戰略是正確的，也不能保證對替代技術或其他倡議的投資不會更好地利用我們有限的資源。

與我們的第三方供應商關係相關的風險

我們依賴於第三方雲基礎設施、託管和數據中心提供商以及由我們的某些陸上賭場合作夥伴託管的服務器機房。此基礎設施或服務器機房的中斷或幹擾可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

我們使用第三方公共和內部私有云基礎設施託管我們的在線遊戲平臺和產品，以及由我們的某些陸上賭場合作夥伴託管的託管服務和內部服務器機房。我們無法完全控制我們使用或預期使用的這些第三方的基礎設施的運營，例如雲託管提供商(即Amazon Web Services和Google Cloud)和本地託管、數據中心和相關服務提供商或我們賭場合作夥伴的設施(包括服務器機房)。此類基礎設施和設施容易受到自然災害、網絡安全攻擊、恐怖襲擊、停電和類似事件或不當行為的破壞或中斷。我們已經經歷過，並預計在未來將經歷這些供應商在服務和可用性方面的中斷、延誤和中斷，原因包括基礎設施變化、人為或軟件錯誤、網站託管中斷、電力供應問題(如紐約州最近發生的事件)和容量限制。任何此類中斷、延遲或停機都可能導致我們的平臺持續或反覆出現系統故障，從而降低我們產品的吸引力。任何容量限制也可能影響我們維持產品性能的能力。如果我們與任何第三方雲服務提供商的協議終止，或者我們增加了新的雲基礎架構服務提供商，我們可能會遇到額外的成本和平臺

在添加或過渡到新的或更多提供商時出現性能停機。這些影響(以及任何與之相關的負面宣傳)可能會損害我們的品牌或減少客户對我們平臺的使用，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生負面影響。

我們依賴第三方提供商來驗證我們客户的身份和位置，如果這些提供商未能充分履行或提供準確的信息，或者我們沒有與他們保持業務關係，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到不利影響。

我們依賴第三方地理位置和身份驗證系統和服務提供商來確保我們遵守某些法律法規，這些系統的任何中斷都可能禁止我們運營我們的平臺，並將對我們的業務產生不利影響。不能保證這些第三方系統或服務提供商將充分運行或將是有效的。此外，從第三方提供商收到的有關當前或潛在客户的不正確或誤導性的地理位置和身份驗證數據可能會導致我們無意中允許不應該被允許訪問我們的產品的個人訪問我們的產品，或者無意中拒絕應該能夠訪問它們的個人的訪問。第三方地理定位服務提供商通常依靠他們從移動設備、操作系統和其他來源獲取確定地理位置所需的信息的能力。我們的第三方提供商更改、中斷或暫時或永久無法訪問此類來源可能會導致他們無法準確確定我們客户的位置。此外，我們無法維護我們與第三方提供商的現有合同，或無法將其替換為同等的第三方，可能會導致我們無法訪問我們運營所需的地理位置和身份驗證數據。如果這些風險中的任何一項成為現實，我們可能會受到紀律處分、罰款和訴訟，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到不利影響。

我們的平臺包含第三方開源軟件組件，如果不遵守基礎開源軟件許可證的條款，可能會限制我們提供產品的能力。

我們的平臺包含由第三方作者根據“開源”許可證(“開源軟件”)授權給我們的軟件組件。使用和分發開源軟件可能會帶來比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開源軟件的許可方通常不提供支持、擔保、賠償或其他合同保護。此外，使用開源軟件可能會使其他人更容易危害我們的平臺或產品。

一些開源軟件許可證要求我們提供源代碼，用於我們創建的修改或衍生作品，或者如果我們以特定方式使用此類開源軟件，則向我們的知識產權授予其他許可證。如果我們以某種方式將我們的專有軟件與開源軟件結合在一起，根據某些開源軟件許可證，我們可能被要求向公眾發佈我們專有軟件的源代碼。這將允許我們的競爭對手以更少的開發工作量和時間創建類似的產品，並最終可能導致我們失去競爭優勢。或者，為了避免公開發布我們的源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量的時間和資源來重新設計我們的一些或所有專有軟件。

許多開源軟件許可證的條款尚未被美國或外國法院解釋，這些許可證可能被解釋為對我們提供或分發我們的平臺或產品的能力施加意外的條件或限制。不時地，有人聲稱對開源軟件的所有權提出質疑，反對將其納入其解決方案的公司。因此，我們可能會受到聲稱擁有我們認為是開源軟件的各方的訴訟。此外，我們無法向您保證我們在平臺和產品中控制開源軟件使用的流程將有效。如果我們被認定違反或未能遵守開源軟件許可證的條款，或者如果開源軟件許可證不再是開源的，我們可能面臨侵權或其他責任，或者被要求尋求昂貴的許可證，以繼續提供我們的平臺和產品，而這些條款在經濟上不可行，重新設計我們的平臺，如果重新設計不能及時完成，停止或延遲提供我們的產品，或以源代碼形式提供我們的專有軟件，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響。

我們依賴第三方支付處理器處理客户在我們平臺上的存款和提款，如果我們無法管理與該等第三方的關係和其他支付相關風險，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到不利影響。

我們依賴第三方支付處理器在我們的平臺上處理客户付款。如果支付處理商終止與我們的關係或拒絕以商業上合理的條款與我們續簽協議，我們可以

需要尋找替代支付處理器，並且可能無法獲得類似條款或在合理的時間範圍內更換此類支付處理器。此外，我們的支付處理器提供的軟件和服務可能不符合我們的預期，包含錯誤或漏洞，受到損害或經歷中斷。任何這些都可能導致我們無法接受付款交易或向客户及時付款，任何這些都可能使我們的平臺不那麼可靠和方便，並對我們吸引和留住客户的能力產生不利影響。

我們平臺上的幾乎所有付款都是通過信用卡、借記卡或其他第三方支付服務進行的，這使我們受到某些法規和欺詐風險的約束。我們將來可能會向客户提供新的支付選項，這些選項可能會受到其他法規和風險的限制。我們還遵守與我們接受客户付款有關的其他法律和法規，包括洗錢、匯款、隱私和信息安全。如果我們未能遵守適用的規則和法規，我們可能會受到民事或刑事處罰，罰款和/或更高的交易費用，並可能失去我們接受在線支付或其他支付卡交易的能力，這可能會使我們的產品對我們的客户來説不那麼方便和有吸引力。倘發生任何該等事件，我們的業務、財務狀況、經營業績及前景可能受到不利影響。

如果我們被視為適用法規所定義的匯款機構，我們可能會受到多個美國、歐洲、中東和非洲國家執行的某些法律、規則和法規的約束。國家、地方和外國當局以及管理機構可能對匯款人作出不同的定義。某些司法管轄區可能對誰有資格成為匯款人有更廣泛的看法。我們還可能受到與支付和金融服務相關的其他國際法律、規則和法規的約束，如果我們擴展到新的司法管轄區，我們所受的外國法規和監管機構也將擴大。如果我們被發現是匯款機構，並且我們不遵守適用的法規，我們可能會受到外國或美國聯邦、州或地方監管機構（包括州總檢察長）在一個或多個司法管轄區徵收的罰款或其他處罰。除罰款外，對不遵守適用規則和條例的處罰還包括刑事和民事訴訟、沒收資產或其他執法行動。由於監管審查的結果，我們還可能被要求對我們的業務實踐或合規計劃進行更改。

我們的某些支付處理商要求我們遵守支付卡網絡運營規則，這些規則由支付卡網絡設置和解釋。支付卡網絡可能會採用新的運營規則，或以可能禁止我們向某些客户提供某些產品或服務的方式解釋現有規則，或者實施成本高昂或難以遵循。我們已同意，如果我們或我們平臺上的客户違反或不遵守這些規則，我們將向我們的支付處理商償還支付卡網絡對其進行的罰款。上述任何風險均可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成不利影響。

我們依賴第三方服務和內容提供商（包括風險管理、交易、體育數據、流媒體和遊戲提供商），如果此類第三方未能充分履行職責或終止與我們的關係，我們的成本可能會增加，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到不利影響。

我們的成功部分取決於我們與第三方服務提供商的關係。例如，我們從第三方接收體育博彩賠率和流媒體數據，以及某些風險管理和交易服務，在某些司法管轄區，我們需要獲得官方聯賽數據。我們還依賴第三方進行內容交付，例如在線老虎機，桌面遊戲和實時荷官遊戲，負載平衡和某些網絡安全保護，例如針對分佈式拒絕服務攻擊。如果這些提供商沒有充分履行，我們的客户可能會遇到問題或中斷我們的產品，遊戲監管機構可能會要求我們對這些提供商的錯誤負責。此外，如果我們的任何服務或數據提供商終止與我們的關係或拒絕以商業上合理的條款與我們續簽協議，我們可能需要尋找替代提供商，並且隨着遊戲和娛樂行業的整合繼續，如果競爭對手收購我們的任何第三方提供商，我們可能需要找一個替代供應商（這在某些情況下可能是困難的，因為某些服務（例如地理定位）的提供商數量有限），在每種情況下，我們可能無法獲得類似的條款或在可接受的時間內更換此類供應商。我們還依賴其他第三方軟件和服務，如通信和內部軟件，如果這些軟件和服務不符合我們的預期，包含錯誤或漏洞，受到損害或經歷中斷，我們的業務可能會受到不利影響。上述任何因素均可能增加我們的成本，並對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成不利影響。此外，涉及我們任何第三方供應商的任何負面宣傳，包括與監管問題或不良或不道德行為的指控有關的負面宣傳，都可能對我們的聲譽和品牌產生不利影響，導致我們切斷與此類供應商的關係，並可能導致監管或訴訟風險增加。

我們將第三方供應商的技術整合到我們的平臺中。雖然我們有供應商管理政策和流程，其中可能包括執行盡職調查和/或風險評估，以及可能尋求合同

我們的供應商可能會侵犯他人的知識產權，或在我們運營的所有司法管轄區內對此類技術缺乏足夠的權利。我們的一些第三方許可和服務協議允許供應商出於方便而終止。如果我們因第三方對我們的供應商或我們提出知識產權侵權索賠而無法獲得或維護任何此類技術的權利，如果我們的供應商終止任何許可或服務協議，或者如果我們無法繼續獲得技術或以商業上合理的條款簽訂新協議，我們開發和維護包含該技術的平臺或產品的能力可能會受到嚴重限制，我們的業務可能會受到損害。此外，如果我們無法從第三方獲得必要的技術，我們可能被迫購買或開發替代技術，這可能需要大量的時間，精力和技能，我們目前不具備，並且可能具有較低的質量或性能標準。這將限制和延遲我們提供新的或有競爭力的產品的能力，並增加我們的成本。如果無法獲得或開發替代技術，我們可能無法提供某些功能作為我們產品的一部分，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響。

如果互聯網或其他基於技術的服務提供商遇到服務中斷，我們開展業務的能力可能會受到損害，我們的業務，財務狀況，經營業績和前景可能會受到不利影響。

我們網絡基礎設施的很大一部分是由第三方提供的，包括互聯網服務提供商和其他以技術為基礎的服務提供商。我們使用CloudFlare等基於技術的服務提供商來緩解分佈式拒絕服務攻擊等網絡安全風險。如果我們的服務提供商遇到服務中斷，包括由於網絡攻擊或由於導致互聯網使用量異常高的事件(如流行病或公共衞生緊急情況)，互聯網上的通信可能會中斷，並損害我們開展業務的能力。互聯網服務提供商和其他基於技術的服務提供商可能會在未來推出升級或新的移動或其他電信服務，如6G服務，這可能不會成功，從而可能會影響我們的客户以合理的方式訪問我們的平臺或產品的能力，甚至根本不能。此外，我們處理電子商務交易的能力取決於銀行處理和信用卡系統。為了為系統問題做好準備，我們不斷尋求加強和提高我們的設施、系統基礎設施和支持能力。然而，我們不能保證互聯網基礎設施或我們自己的網絡系統將繼續能夠滿足互聯網、整個在線博彩業和我們的客户持續增長對我們的需求。這些提供商面臨的任何困難，包括某些網絡流量可能優先於其他流量(即缺乏網絡中立性)，都可能對我們的業務產生不利影響。此外，我們對這些提供商幾乎沒有控制，這增加了我們在他們提供的服務出現問題時的脆弱性。由於依賴第三方而導致的任何系統故障，例如網絡、軟件或硬件故障，包括網絡攻擊造成的客户財產或個人信息的損失，或我們在線服務或產品的延遲或中斷，包括我們處理現有或增加的流量的能力，都可能導致預期收入損失，我們的平臺和產品中斷，導致我們招致重大的法律、補救和通知成本，降低客户體驗，並導致我們的客户對我們的產品失去信心，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們的增長將在一定程度上取決於我們戰略第三方關係的成功。過度依賴某些第三方，或我們無法擴展現有關係或同意新的關係，可能會給我們帶來意想不到的成本，並影響我們未來的財務業績。

我們依賴，並預計將繼續依賴與賭場、部落和其他第三方的關係來吸引客户使用我們的產品。這些關係，以及我們對在線服務提供商、搜索引擎、社交媒體、目錄、附屬網絡和其他網站以及電子商務業務的使用，將個人引導到我們的產品。雖然我們相信還有其他第三方可以推動個人使用我們的服務，但添加或切換到他們可能會擾亂我們的業務並增加我們的成本。如果我們現有或未來的任何關係未能根據我們適用的安排的條款向我們提供服務，或者根本沒有，並且我們無法找到合適的替代方案，這可能會影響我們以經濟高效的方式吸引客户的能力，並損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。

與我們與關聯公司的安排相關的風險

我們是紐約證券交易所規則意義上的“受控”公司，因此，我們有資格並打算依賴於某些公司治理要求的豁免。你將不會得到與受到此類治理要求的公司股東相同的保護。

尼爾·G·布魯姆和理查德·施瓦茨以及他們各自的信託和由他們控制的實體(統稱為“控股持有人”)作為一個集團共同控制着我們已發行普通股的大部分投票權。因此，根據紐約證券交易所的公司治理標準，我們是一家“受控公司”。根據這些規則，選舉董事的投票權超過50%由個人、集團或另一家公司持有的公司是“受控公司”，並可選擇不遵守某些公司管治要求，包括：

•董事會多數成員由獨立董事組成；

•有完全由獨立董事組成的提名和公司治理委員會，並有書面章程説明該委員會的宗旨和職責；

•有一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，並有書面章程説明該委員會的宗旨和職責；

•對提名委員會、公司治理委員會和薪酬委員會進行年度績效評估。

我們目前並打算繼續使用這些豁免。因此，我們的董事會中可能沒有大多數獨立董事，我們的薪酬以及提名和公司治理委員會可能不完全由獨立董事組成，我們的薪酬和提名以及公司治理委員會可能不需要接受年度業績評估。因此，你將不會得到與受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司股東相同的保護。此外，控股股東已訂立一項投票協議，只要投票協議有效，他們同意就提交本公司股東的若干事項共同投票，這可能會延長我們為“受控公司”的期間，以及我們利用上文討論的豁免。

控股股東控制着我們，他們的利益可能會在未來與我們或你們的利益發生衝突。

控股股東總共擁有我們普通股的50%以上，並達成了一項投票協議，他們同意就提交給我們股東的某些事項共同投票。基於他們的綜合投票權，控股股東將共同控制提交我們股東投票表決的幾乎所有事項的投票權，這將使他們能夠控制我們董事會成員的選舉和幾乎所有其他公司決策。即使控股持有人不再擁有佔總投票權多數的本公司股票，只要他們繼續持有本公司股票的相當大比例，他們仍可能對我們董事會的組成以及需要股東批准的行動的批准產生重大影響。因此，在這段時間內，控股持有人將對我們的管理、業務計劃和政策產生重大影響，包括選舉董事、任命和罷免我們的高級管理人員、決定是否籌集資本以及修訂我們的章程和章程，這些規則管轄着我們普通股附帶的權利。特別是，只要控股持有人繼續持有我們相當大比例的股份，他們就可能導致或阻止本公司控制權的變更或董事會組成的變化，並可能阻止對本公司的任何主動收購。所有權的集中可能會剝奪您在出售公司時獲得證券溢價的機會，並最終可能影響我們證券的市場價格。

本公司訂立投資者權利協議(“投資者權利協議”)，根據該協議，只要本公司是紐約證券交易所適用規則下的“受控公司”，Rush Street Interactive GP，LLC將有權分別提名最多九名(或賣方代表在不違反紐約證券交易所受控公司要求的情況下由賣方代表提名的最多人數)和最多兩名董事。在一定的獨立性和持股要求的情況下，提交給董事會。如果根據適用的紐約證券交易所規則，公司不再是“受控公司”，保薦人將有權提名最多兩名董事，而賣方代表將有權提名相當於紐約證券交易所允許的董事人數較多的董事或

這一數字等於董事總數乘以賣方及其許可受讓人當時持有的本公司已發行和未償還有表決權證券的百分比，在每種情況下均須遵守一定的獨立性和持股要求。截至本年度報告之日，保薦人有權僅指定一家董事。

布魯姆是控股股東之一，他和他的附屬公司從事着一系列廣泛的活動，包括對博彩業和賭場行業的投資。在業務活動的正常過程中，Bluhm先生及其關聯公司可能從事直接或間接與我們業務的某些部分競爭的業務或作為我們的供應商、合作伙伴或客户的業務投資或諮詢活動。我們的憲章規定，任何控股持有人、其聯屬公司或聯屬實體或任何非受僱於我們或其聯屬公司的董事均無責任不直接或間接從事與我們經營的相同或類似的業務活動或業務線。控股持有人也可能尋求可能對我們的業務起補充作用的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。此外，控股持有人可能有興趣進行收購、資產剝離和其他他們認為可能增加其投資的交易，即使這些交易可能會給您帶來風險。

我們與附屬公司的安排會影響我們的運營。

我們已經並可能在未來與關聯公司和其他相關方進行交易，包括例如與位於賓夕法尼亞州、伊利諾伊州、紐約和弗吉尼亞州的“Rivers”品牌賭場達成協議，在這些活動在每個司法管轄區合法化時代表該等賭場經營零售和在線體育博彩和/或在線賭場。我們還與RSG簽訂了一項服務協議，根據該協議，RSG及其聯屬公司提供與政府事務、業務發展、保險和其他服務等職能相關的某些有限的企業和共享服務，並與關聯實體簽訂了許可協議，據此，我們許可BetRivers和PlaySugarHouse品牌。請參閲“我們依賴RSG及其某些附屬公司為我們提供某些有限的服務，這些服務可能不足以滿足我們的需求，如果我們與RSG的服務協議終止或到期，我們可能難以找到替代服務或被要求支付更多成本來替代這些服務。雖然我們努力從關聯公司和其他關聯方獲得服務，其費率和條款至少與我們從其他方獲得的服務一樣優惠，但如果未來無法實現這一目標，可能會對我們的運營產生負面影響。我們的執行主席兼重要股東Bluhm先生間接擁有我們某些關聯方的所有權權益，包括RSG和“Rivers”品牌賭場，以及Gregory A。卡林，一個重要的股東和前首席執行官和副主席，也有一個間接的所有權權益，我們的某些關聯方，包括“河流”品牌的賭場。請參閲“某些關係和相關交易，以及董事的獨立性“。”我們的一位或兩位控股持有人可能會從我們與關聯方的安排中獲得經濟利益。如果我們以不利的條款從事關聯方交易，我們的經營業績可能會受到負面影響。

與我們的流動性和資本資源相關的風險

我們可能需要額外的資本來支持我們的增長計劃，而這些資本可能無法以我們可以接受的條款獲得，如果根本沒有的話。這可能會阻礙我們的增長，並對我們的業務產生不利影響。

我們已經並打算繼續進行重大投資，以支持我們的業務增長，並可能需要額外的資金來應對業務挑戰，包括開發新產品和功能、增強我們現有的平臺、改善我們的運營基礎設施或收購補充業務、人員或技術。為了獲得任何此類額外資金，我們可能需要進行股權或債務融資。如果需要，我們是否有能力獲得額外資本，將取決於我們的業務計劃、投資者需求、我們的經營業績、資本市場狀況和其他因素。如果我們通過發行股本、股權掛鈎證券或債務證券籌集額外資金，如我們憲章授權的優先股，這些證券可能擁有優先於我們目前已發行和已發行股本的權利、優惠或特權，我們現有的股東可能會受到稀釋。如果我們無法在需要時或在令人滿意的條件下獲得額外資本，我們繼續支持我們的業務增長或應對商業機會、挑戰或不可預見的情況的能力可能會受到不利影響，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到損害。

我們可能會投資或收購其他業務或建立合作伙伴關係，如果我們無法成功整合收購的業務或以其他方式管理與此類交易相關的增長，我們的業務可能會受到影響。

作為我們戰略的一部分，我們已經並可能繼續從事收購、投資或合作等交易，以增加新的或互補的業務、產品、品牌或技術。在一些

在某些情況下，此類交易的成本可能很高，包括專業費用和盡職調查的結果。不能保證花費在特定交易上的時間和資源會導致交易完成，也不能保證完成的交易最終會成功或提供有利的回報。此外，我們可能無法確定合適的收購、投資或合作機會，或無法獲得任何所需的融資或監管批准，因此可能無法以有利的條款完成此類交易。我們可能會尋求我們的投資者可能不同意的交易。此外，這種交易及其適用的整合需要大量的時間和資源，並對我們的管理以及我們的運營和財務基礎設施提出了重大要求。如果我們不能成功完成交易或將與這些交易相關的產品、人員和技術整合到我們的業務中，我們的業務可能會受到嚴重損害。此類交易可能使我們面臨運營挑戰和風險，包括：

•有利可圖地管理收購的企業、投資或合作伙伴關係，或在適用的情況下，成功地將其運營、人員、財務報告、會計和內部控制、技術和產品整合到我們的業務中；

•債務和整合費用增加，包括在管理和整合擴大或合併業務方面面臨的重大行政、業務、技術、經濟、地理或文化挑戰；

•進入司法管轄區或收購我們以前經驗有限或沒有經驗的產品或技術，以及由於此類交易而可能加劇與新的或現有競爭對手的競爭；

•轉移管理層的注意力，過度擴展我們的業務基礎設施和管理系統、信息技術系統和內部控制，這些可能不足以支持增長；

•為我們的資本需求和任何現金流短缺提供資金，如果預期收入沒有實現或延遲，無論是由於一般經濟或市場狀況，還是由於不可預見的內部困難；

•從適用的監管機構獲得和/或保持相關的許可證、許可或批准；以及

•留住或聘用擴大業務所需的合格人員。

如果我們不能保持對目標公司的吸引力或迅速完成交易，我們的收購戰略可能會失敗。發行A類普通股為交易提供資金將稀釋現有股東的股權。如果我們樹立了難以收購或工作環境不利的名聲，或者目標公司對我們的A類普通股持負面看法，我們可能無法完成對我們的公司戰略至關重要的關鍵交易，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到嚴重損害。

此外，遊戲行業在收購業務、技術和資產方面已經出現了激烈的競爭，我們預計將會出現這種競爭。因此，即使我們能夠確定我們想要進行的收購，目標可能會被另一家戰略買家收購，或者我們可能無法以商業合理的條款完成收購，或者根本無法完成收購。此外，除了我們未能實現任何收購的預期收益，包括我們的收入或投資回報假設外，我們還可能因我們完成的收購而面臨未知的負債或減值費用。

與我們的證券、公司結構、管理文件和應收税金協議相關的風險

如果我們未來通過發行普通股或優先股或其他股權或股權掛鈎證券、可轉換債券或其他混合股權證券來籌集資本，現有股東可能會受到稀釋，這些新證券可能擁有優先於我們普通股的權利，我們證券的市場價格可能會受到不利影響。

如果我們在未來籌集資金，那麼現有股東可能會經歷稀釋。我們的章程規定，優先股可以不時以一個或多個系列發行，董事會有權確定適用於每個系列股票的投票權（如有）、指定、權力、優先權和相對、參與、可選或其他特殊權利以及任何資格、限制和約束。董事會可以在未經股東批准的情況下，發行優先股，該優先股的投票權和其他權利可能會對我們普通股股東的投票權和其他權利產生不利影響，並可能產生反收購效果。董事會發行優先股的能力，

股東的批准可能會延遲、推遲或阻止我們的控制權變更或現有管理層的免職。發行任何該等證券可能會對我們證券的市場價格造成不利影響。

我們的主要資產為於RSILP的權益（透過我們的全資附屬公司持有），因此，我們依賴RSILP的分派支付税項及開支。

我們是一家控股公司，除了我們對RSILP的間接所有權外，我們沒有任何重大資產。預計我們不會有獨立的創收或現金流手段，我們未來支付税款、運營費用和股息的能力（如果有的話）將取決於RSILP的財務業績和現金流。我們不能保證RSILP將產生足夠的現金流來向我們分配資金，也不能保證適用的州法律和合同限制（包括任何債務工具下的負面契約）將允許此類分配。如果RSILP沒有向我們分配足夠的資金來支付我們的税款或其他負債，我們可能會違約或不得不借入額外的資金。如果我們被要求借入額外資金，可能會對我們的流動性產生不利影響，並使我們受到貸款人施加的額外限制。

RSILP是美國聯邦所得税目的的合夥企業，因此，通常不需要繳納任何實體級的美國聯邦所得税。相反，應納税收入將分配給RSILP單位的持有人，包括RSI ASLP，Inc.。(the“特殊有限合夥人”），這是我們合併集團的一部分，用於美國聯邦所得税目的。因此，我們將被要求就特殊有限合夥人在RSILP應納税淨收入中的可分配份額繳納美國聯邦所得税。RSILP於2020年12月29日訂立的第二份經修訂及重列有限合夥協議（“RSILP A&R LPA”）規定RSILP須按若干假設税率向RSILP單位持有人（包括特別有限合夥人）作出税項分派。除税務費用外，我們和特殊有限合夥人還將產生與特殊有限合夥人的運營相關的費用，包括其在TRA下的付款義務，這可能是重大的，其中一些RSILP將償還（不包括TRA下的付款義務）。特殊有限合夥人擬促使RSILP按比例向RSILP單位持有人作出普通分派及税項分派，分派金額足以支付所有適用税項、相關營運開支、TRA項下的付款及我們宣派的股息（如有）。然而，如下文所述，RSILP進行此類分配的能力可能受到各種限制和約束，包括但不限於保留必要的金額以履行RSILP及其子公司的義務，以及對違反任何適用法律或RSILP債務協議中包含的限制（如有）或將導致RSILP破產的分配的限制。如果特殊有限責任合夥人因任何原因無法根據TRA付款，則此類付款將被推遲並在支付之前累計利息，但是，如果在指定期限內和/或在某些情況下不付款，則可能構成嚴重違反TRA項下的重大義務，因此可能會加速TRA項下的付款，這可能是重大的。

此外，雖然RSILP一般不受任何實體層面的美國聯邦所得税的約束，但根據最近的聯邦税法，它可能有責任調整其納税申報表，除非有相反的選擇。如果RSILP的應税收入計算不正確，RSILP和/或其合作伙伴，包括特殊有限合夥人，在以後的幾年可能會根據本聯邦立法及其相關指南承擔重大責任。

我們預計，特殊有限合夥人將從RSILP獲得的分配在某些時期可能會超過我們和特殊有限合夥人的實際負債以及特殊有限合夥人根據TRA付款的義務。董事會將全權酌情不時就任何該等累積的超額現金的用途作出任何決定，其中可能包括支付我們A類普通股的股息。我們將沒有義務向股東分配此類現金（或任何已宣佈股息以外的其他可用現金）。如有必要，我們可能採取改善行動，其中可能包括按比例或非按比例重新分類，合併，細分或調整未發行的RSILP單位，以維持特殊有限合夥人持有的RSILP單位與A類普通股股份之間的一對一平價。

我們A類普通股的股息(如果有)將由董事會酌情支付，董事會將考慮我們的可用現金、可用借款和其他合法資金，並考慮保留任何必要的金額，以履行RSILP將不償還的義務，包括根據TRA應支付的税款和金額以及融資協議中的限制(如果有)。融資安排可能包括限制性契約，限制我們向股東支付股息或進行其他分配的能力。此外，根據特拉華州法律，RSILP一般不得向合作伙伴進行分配，條件是在分配時，在分配生效後，RSILP的負債(某些例外情況)超過其資產的公允價值。RSILP的子公司通常受到類似的法律限制，無法向

RSILP。如果RSILP沒有足夠的資金進行分配，我們宣佈和支付現金股息的能力也可能受到限制或損害。

TRA要求特別有限合夥人向賣方及/或RSILP單位的交換持有人(視何者適用而定)支付吾等及吾等的綜合附屬公司(包括特別有限合夥人)因RSILP的資產因業務合併協議項下擬進行的交易而增加的課税基準而節省的所得税淨額的85%，以及根據RSILP A&R LPA將保留的RSILP單位交換為A類普通股(或現金)股份的未來交易，以及與訂立TRA有關的税務優惠，包括根據TRA支付的應佔税項優惠，而該等支付可能是可觀的。

根據RSILP A&R LPA，賣方可根據RSILP A&R LPA將其RSILP單位與註銷同等數量的V類有表決權股票交換為A類普通股(或現金)，但須受RSILP A&R LPA和投資者權利協議所載的某些條件和轉讓限制的約束。這些交換預計將導致特別有限合夥人在RSILP有形和無形資產的納税基礎上的可分配份額增加。這些税基的增加可能會增加(出於所得税目的)折舊和攤銷扣減，從而減少我們和特別有限合夥人在從未發生此類交換的情況下未來需要支付的所得税或特許經營税的金額。

就業務合併而言，特別有限合夥人訂立業務合併協議，一般規定其須支付相當於吾等及吾等綜合附屬公司(包括特別有限合夥人)所實現(或在某些情況下被視為變現)的若干税項優惠淨額85%的款額，該等税基及税務優惠乃因業務合併協議擬進行的交易及根據RSILP A&R LPA將保留的RSILP單位交換為A類普通股(或現金)而增加的税基及税項優惠所致，以及與訂立TRA相關的税務優惠，包括根據TRA付款而產生的税務優惠。這些付款是特別有限合夥人的義務，而不是特別有限合夥人的義務。特別有限合夥人在特別有限合夥人的資產中可分配的税基份額的實際增加，以及根據TRA支付的任何款項的金額和時間，將取決於許多因素，包括交易所的時間、我們的A類普通股在交易所時的市場價格，以及確認我們和我們的合併子公司(包括特別有限合夥人)收入的金額和時間。雖然決定特別有限合夥人根據TRA將支付的金額的許多因素不在我們的控制範圍內，但我們預計特別有限合夥人將根據TRA支付大量款項，並可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。

特別有限合夥人根據TRA支付的任何款項通常會減少我們原本可以獲得的整體現金流金額。此外，特別有限合夥人未來根據TRA支付款項的義務可能會使我們成為收購的吸引力較低的目標，特別是在收購方無法使用TRA下可能被視為已實現的部分或全部税收優惠的情況下。

在某些情況下，TRA下的支付可能超過我們和我們的合併子公司(包括特別有限合夥人)實現或加速的實際税收優惠。

根據TRA支付的款項是基於我們和我們的合併子公司(包括特別有限合夥人)確定的納税申報立場。美國國税局(“IRS”)或其他税務機關可對全部或部分税基增加，以及我們及我們的綜合附屬公司(包括特別有限合夥人)所採取的其他税務立場提出異議，而法院亦可受理該等異議。如吾等或吾等的合併附屬公司(包括特別有限合夥人)最初申索的任何税務優惠被拒，賣方及兑換持有人將不會被要求向特別有限合夥人退還先前根據《税務條例》可能已支付的任何超額款項，例如因税務機關審核而作出的調整。相反，支付給該等持有人的超額款項將用於抵銷並減少特別有限合夥人在確定該等超額款項後須支付的任何未來現金款項(如有)。然而，對吾等及吾等綜合附屬公司(包括特別有限合夥人)最初申索的任何税務優惠，在最初付款後若干年內可能不會出現質疑，即使在較早前提出質疑，該等超額現金支付亦可能超過吾等及吾等綜合附屬公司(包括特別有限合夥人)根據TRA須支付的未來現金支付額，因此，未來可能不會有該等超額現金支付額可予運用。因此，在某些情況下，特別有限合夥人根據TRA支付的款項可能超過我們和我們的合併子公司(包括特別有限合夥人)的實際收入或特許經營税節省，這可能會對我們和我們的合併子公司(包括特別有限合夥人)的財務狀況造成重大損害。

此外，《TRA》規定，如果(I)特別有限合夥人根據該條款行使其提前終止權利，(Ii)吾等、特別有限合夥人或RSILP的控制權發生某些變更(如RSILP A&R LPA所述)，(Iii)特別有限合夥人在某些情況下未能在到期日之前支付TRA規定的款項，且在該到期日之後30天內仍未履行，或(Iv)吾等或特別有限合夥人嚴重違反除上述第(Iii)款所述以外的《TRA》項下的任何重大義務，在第(Iii)和(Iv)款的情況下，除非某些流動性例外情況適用，否則特別有限合夥人在收到書面通知後30天內仍未得到補救，並且吾等和/或特別有限合夥人收到了加速付款的書面通知(除非在根據破產法啟動的案件中拒絕了TRA，否則不需要發出加速通知)，特別有限合夥人將被要求向賣方和/或TRA其他適用各方一次性支付現金，其金額相當於根據TRA支付的所有預計未來付款的現值。該等付款將基於若干假設，包括與本公司及本公司合併附屬公司(包括特別有限合夥人)的未來應課税收入有關的假設。一次性支付可能數額龐大，並可能超過吾等及吾等合併附屬公司(包括特別有限合夥人)於支付該等款項後實現的實際税務優惠，因為該筆款項將於計算時假設(其中包括)吾等及吾等合併附屬公司(包括特別有限合夥人)將享有若干假定的税務優惠，以及吾等及吾等的合併附屬公司(包括特別有限合夥人)將可在未來年度使用假設及潛在的税務優惠。

如果根據TRA支付的款項超過我們和我們的合併子公司(包括特別有限合夥人)實現的實際收入或特許經營税節省，可能會對我們的流動資金產生重大負面影響。此外，特別有限合夥人根據TRA支付款項的義務也可能延遲、推遲或阻止某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權的變化。

我們證券的交易價格可能會因各種因素而波動較大，我們證券的市場價格可能會下降。

我們證券價格的波動可能會導致您的全部或部分投資損失。即使我們的證券市場發展和/或持續活躍，我們證券的交易價格也可能會波動，並受各種因素的影響而大幅波動，其中一些因素是我們無法控制的。下列任何因素都可能對您對我們證券的投資產生重大不利影響，我們證券的交易價格可能遠遠低於您為其支付的價格。在這種情況下，我們證券的交易價格可能無法回升，可能會進一步下跌。

影響我們證券交易價格的因素可能包括：

•我們競爭對手的成功，以及我們或與我們類似的公司的財務業績的實際或預期波動;

•市場對本公司經營業績的預期發生變化，證券分析師對本公司或本公司經營所在行業的財務預測和建議發生變化，或者本公司在特定時期的經營業績未能達到證券分析師或投資者的預期;

•缺乏鄰近的競爭對手；

•投資者認為與我們相當的其他公司的經營業績和股價表現；

•我們有能力及時銷售新的和增強的產品；

•影響我們業務的法律法規的變化；

•開始或參與涉及我們的訴訟；

•我們資本結構的變化，例如未來發行證券或產生債務；

•可公開出售的A類普通股的數量;

•董事會或管理層的任何重大變動；

•我們的董事、高管或大股東出售大量A類普通股，或認為可能發生此類出售；以及

•一般的經濟和政治狀況，如經濟衰退、利率、貨幣波動、流行病和戰爭或恐怖主義行為。

無論我們的經營業績如何，廣泛的市場和行業因素可能會對我們證券的市場價格造成重大損害。紐約證券交易所和整個股票市場都經歷了價格和交易量的波動，這些波動往往與受影響的特定公司的經營業績無關或不成比例。這些股票和我們的證券的交易價格和估值可能無法預測。投資者對投資者認為與我們相似的其他公司的股票市場失去信心，可能會壓低我們證券的價格，無論我們的業務、前景、財務狀況或經營業績如何。我們證券的市場價格下跌也可能對其發行額外證券的能力及其未來獲得額外融資的能力產生不利影響。

不能保證我們能夠遵守紐約證券交易所的持續上市標準。

我們能否繼續在紐交所上市取決於多個因素。如果紐約證券交易所因未能達到上市標準而將我們的A類普通股從其交易所的交易中除名，我們和我們的股東可能面臨重大的重大不利後果，包括：（i）我們證券的市場報價有限;（ii）確定我們的A類普通股是“便士股”，“這將要求交易我們A類普通股的經紀人遵守更嚴格的規則，可能導致我們A類普通股二級交易市場的交易活動減少;（iii）有限的分析師覆蓋範圍;及（iv）未來發行額外證券或獲得額外融資的能力下降。

我們的憲章的專屬論壇條款可能會阻止對我們的董事和高級職員提起訴訟。

除非我們以書面形式同意選擇替代論壇，否則我們的章程要求任何（i）代表我們提起的衍生訴訟或程序，（ii）聲稱任何董事、高級管理人員、員工或股東違反對我們或我們的股東負有的信託責任的訴訟，（iii）聲稱對我們、我們的董事、高級管理人員、根據《特拉華州普通公司法》、我們的《憲章》或我們的章程細則產生的僱員或股東，或（iv）根據特拉華州法律的內部事務原則對我們、我們的董事、管理人員、僱員或股東提出索賠的訴訟，在法律允許的最大範圍內，僅在特拉華州衡平法院進行; 然而，前提是如果特拉華州衡平法院對任何此類訴訟缺乏標的物管轄權，我們的憲章規定，在每種情況下，唯一和排他性的法院應為位於特拉華州的另一個州或聯邦法院，除非衡平法院（或位於特拉華州的其他州或聯邦法院，法院（如適用）已經駁回了同一原告先前提出的相同主張的訴訟，因為該法院對被指定為被告的不可或缺的一方缺乏屬人管轄權。

我們的章程還要求，除非我們書面同意選擇替代法院，否則美國聯邦地區法院應在法律允許的最大範圍內，作為解決任何根據1933年證券法（經修訂）提起訴訟的投訴的唯一和專屬法院。本章程中的這一規定不涉及或適用於根據《交易法》提出的索賠;然而，《交易法》第27條規定，對所有因執行《交易法》或其下的規則和條例規定的任何義務或責任而提起的訴訟，享有專屬聯邦管轄權。

雖然我們相信這一條款使我們受益，因為它在適用的訴訟類型中提供了更多的法律適用一致性，但法院可能會裁定這一條款不可執行，並且在其可執行的範圍內，該條款可能具有阻止針對我們的董事、高級管理人員、員工或股東的訴訟的效果。

我們章程中的條款可能會阻止對本公司的收購，這可能會限制投資者未來可能願意為證券支付的價格，並可能鞏固管理層。

我們的憲章包含了一些條款，這些條款可能會阻止股東認為符合他們最佳利益的主動收購提議。這些條款包括交錯董事會、投資者權利協議的控制條款、修訂若干憲章條款所需的絕對多數表決，以及董事會指定條款和發行新系列優先股的能力，這可能會增加解除管理層的難度，並可能阻礙可能涉及支付高於我們證券當前市場價格的溢價的交易。

一般風險因素

經濟下滑以及我們無法控制的政治和市場狀況，包括消費者可自由支配支出的減少，以及金融機構的不利發展和相關的流動性風險，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

我們的財務業績受到全球和美國經濟狀況及其對消費者支出的影響。經濟衰退、高通脹和利率上升已經並可能繼續對許多行業產生深遠的不利影響，包括全球娛樂和博彩業，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和前景產生不利影響。

消費者可自由支配的支出和消費者偏好是由我們無法控制的社會經濟因素驅動的，我們的業務對消費者可自由支配支出的不時減少非常敏感。娛樂和休閒活動的需求，包括遊戲，可能會受到經濟和消費者品味變化的影響，這兩者都很難預測，也超出了我們的控制。總體經濟狀況的不利變化，包括經濟衰退、消費者對經濟的信心下降、經濟放緩、失業率或通貨膨脹率居高不下、利率上升、價格上漲，尤其是食品和能源價格上漲、對戰爭和恐怖主義行為的擔憂、或被視為疲軟或疲軟的經濟狀況，可能會減少客户的可支配收入，或導致更少的人從事娛樂和休閒活動，如在線賭場和體育博彩。因此，我們無法確保對我們產品的需求保持不變。影響世界各地經濟體的不利事態發展，包括上述情況以及信貸供應普遍收緊、某些金融市場流動性下降、外匯波動、運輸或供應鏈中斷、自然災害或股市大幅下跌，以及對流行病或其他衞生緊急情況的擔憂，都可能導致在線賭場和體育博彩等休閒活動的可自由支配支出減少。

此外，最近，硅谷銀行和Signature Bank的關閉，以及它們被聯邦存款保險公司(FDIC)接管，引發了特定銀行和更廣泛的金融機構流動性風險和擔憂。儘管財政部、美聯儲和聯邦存款保險公司聯合確認，根據一項系統性風險例外規定，SVB和Signature Bank的儲户將繼續可以使用他們的資金，即使是那些超過標準FDIC保險限額的儲户，但未來特定金融機構或更廣泛的金融服務業的不利發展可能會導致整個市場的流動性短缺，削弱公司獲得短期營運資金需求的能力，並造成額外的市場和經濟不確定性。不能保證未來信貸和金融市場的不穩定以及對經濟狀況的信心惡化不會發生。我們的一般業務策略可能會受到任何此類經濟低迷、流動資金短缺、動盪的商業環境或持續不可預測和不穩定的市場狀況的不利影響。如果股票和信貸市場惡化，或者如果金融機構出現不利發展，可能會造成短期流動性風險，還會使任何必要的債務或股權融資變得更加困難、成本更高、稀釋程度更高。如果不能及時以有利的條件獲得任何必要的融資，可能會對我們的增長戰略、財務業績和股票價格產生實質性的不利影響，並可能要求我們推遲或放棄我們的業務計劃。

我們的業務運營可能會受到訴訟，一個或多個訴訟中的不利結果可能會對我們的業務產生不利影響。

作為一家業務不斷擴大的成長型公司，我們可能不時面臨越來越多的索賠、訴訟和其他訴訟風險，涉及知識產權、隱私、消費者保護、無障礙索賠、證券、税務、勞工和就業、監管和合規、競爭和反壟斷、商業糾紛、服務和其他事項。我們可能有必要就第三方索賠或執行我們可能對第三方擁有的任何權利而提起訴訟，這可能會導致鉅額成本並轉移資源和我們管理層的注意力，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們作為當事人的任何訴訟可能導致繁重或不利的判決，上訴(如果有)可能無法推翻，或導致支付大量損害賠償或罰款，郵寄需要大量抵押品、信用證或類似工具的債券，或者我們可能決定以不利的條款解決訴訟。這些訴訟還可能導致刑事制裁、聲譽損害、同意法令或命令，阻止我們提供某些產品，或要求以代價高昂的方式改變我們的商業做法，或要求開發非侵權或以其他方式改變的產品或技術。針對我們的訴訟和其他索賠以及監管程序可能導致意想不到的紀律行動、費用和負債，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們可能會受到未來政府的調查和詢問、法律程序和執法行動。任何此類調查、調查、程序或行動都可能對我們的業務產生不利影響。

我們不時收到政府當局和監管機構(包括博彩監管機構和税務當局)關於合規和其他事項的正式和非正式詢問，我們未來可能會收到此類詢問，特別是隨着我們的發展和擴張。違反現有或未來的法規、監管命令或同意法令可能會使我們面臨鉅額罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。此外，未來由政府或監管機構發出的命令或發起的查詢或執法行動可能會導致我們招致鉅額成本，使我們面臨意想不到的責任或處罰，或要求我們以對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景不利的方式改變我們的業務做法。

我們的保險可能沒有為索賠提供足夠的承保範圍。

我們打算維持我們認為對我們這種規模和類型的企業來説是慣常的保險。然而，我們可能會遭受無法投保的損失，或者我們認為投保在經濟上不合理的損失。發生的任何損失可能超過保單限額或低於我們適用的免賠額，並且向我們支付的保單可能不會及時支付。此類虧損可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

我們可能難以獲得銀行、信用卡發行商和支付處理提供商的服務，這可能會使我們難以提供產品。

儘管金融機構、信用卡發行商和支付處理商被允許向我們和我們行業的其他公司提供服務，但他們可能會猶豫是否向真金白銀遊戲企業提供服務。因此，涉及我們行業的企業，包括我們自己，在建立和維護與全面服務和產生市場利率利息的銀行和支付處理關係方面可能會遇到困難，特別是在正在受到監管或新監管的司法管轄區。如果我們無法維護我們的銀行賬户，或者我們的客户無法使用他們的信用卡、銀行賬户或電子錢包從我們的平臺進行存取款，這將使我們的業務難以運營，增加我們的運營成本，並帶來額外的運營、物流和安全挑戰，這可能導致我們無法實施業務計劃。

災難性事件或地緣政治條件可能會擾亂我們的業務。

全球流行病、流行病或其他大規模衞生突發事件可能會對我們的運營、財務狀況和運營結果產生不利影響。全球大流行或類似的衞生緊急情況對我們未來業務的影響程度將取決於以下因素：大流行或緊急情況的持續時間和範圍；政府、企業和個人對大流行或緊急情況的反應；對經濟活動的影響，包括經濟衰退或金融市場不穩定的可能性。

遏制全球大流行或衞生緊急情況的措施可能會加劇這些風險因素中描述的其他風險。這些措施中的任何一項都可能對我們的以下能力產生不利影響：維護我們的運營基礎設施；提供全方位的產品，特別是在體育賽事或賽季中斷的情況下；有效地擴展和發展我們的技術基礎設施，以適應日益增長的需求，特別是鑑於供應鏈問題以及網絡和互聯網使用量的增加；通過貿易實踐和政策的變化，有效管理我們的國際業務；以及保持我們的運營效率和生產率。為了有效地管理我們業務的這些方面，我們可能會產生更多的成本。如果我們不成功，可能會對我們的收入、現金流、市場份額和聲譽造成不利影響。

我們的系統或運營因災難性事件(如地震、天氣事件、網絡攻擊、恐怖襲擊、大流行或類似的衞生緊急情況)而中斷或故障，可能會導致我們的平臺或產品或我們或第三方提供的其他關鍵功能停機或降級。突如其來的政治變化、恐怖主義活動以及烏克蘭和中東正在發生的武裝衝突可能會導致經濟中斷，這可能會增加我們的運營成本，並導致供應鏈問題。地緣政治變化可能導致監管制度和要求的變化，以及市場幹預，這可能會影響我們的運營戰略、進入某些司法管轄區的機會、招聘和盈利能力。地緣政治不穩定可能導致制裁或影響我們在某些市場做生意的能力。這些變化中的任何一個都可能對我們的收入產生負面影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C。網絡安全

我們識別、評估和管理來自網絡安全威脅的重大風險的過程是我們更廣泛的風險管理系統和過程的一部分。我們使用基於適用法律法規、行業標準和行業公認實踐的風險管理框架來管理我們的產品、基礎設施和企業資源中的網絡安全風險。作為風險管理流程的一部分，我們進行應用程序安全評估、漏洞管理、滲透測試、安全審計和風險評估。我們還維護各種事件響應計劃、行動手冊和流程，以便在檢測到事件時使用。

此外，我們還制定了管理第三方供應商安全風險的流程。我們通常通過問卷從與公司簽約的某些第三方收集信息，這些第三方從我們那裏接收敏感數據，或訪問我們的系統或與我們的系統集成，以幫助我們評估與其安全流程相關的潛在風險。除其他事項外，我們通常還要求第三方維護安全控制，以保護機密信息和數據，並通常通過數據處理或其他協議中記錄的義務，在任何可能影響我們數據的數據泄露時通知我們。我們還提供保險，針對網絡安全事件造成的損失提供一定的、有限的保護。

在內部，我們也有一個安全意識計劃，其中包括加強我們的信息技術和安全政策、標準和實踐的培訓，我們要求我們的員工遵守這些政策。安全意識計劃提供有關如何識別潛在的網絡安全風險和保護我們的資源和信息的培訓。這些培訓對所有員工都是強制性的，全年都會進行，並輔之以測試計劃，包括定期的網絡釣魚測試。我們還提供針對特定員工角色的專業培訓，例如應用程序開發人員。最後，我們的隱私和數據保護計劃要求所有員工定期接受數據隱私意識培訓。這項培訓包括關於保密和安全的信息，以及對未經授權訪問或使用信息的反應。

我們不時聘請評估員、顧問、審計師或其他第三方服務提供商來加強風險緩解工作。例如，我們定期為我們的技術團隊和高級領導進行模擬和桌面演習，以準備應對可能的網絡危機，並根據需要整合外部資源和顧問。我們還聘請第三方顧問和服務提供商在某些司法管轄區協助滲透測試、安全審計和漏洞評估。

雖然我們的全體董事會對風險監督負有全面責任，目前正在監督我們的業務連續性、監管和合規風險，但我們的審計委員會、薪酬委員會和NCG委員會支持董事會履行這一職能。我們的審計委員會定期審查我們的網絡安全、信息技術、數據保護、隱私和合規風險管理，並履行其他風險監督職能。審計委員會通過與管理層的定期會議，包括會計和財務、法律、內部審計、合規以及信息技術和安全職能，審查和討論我們的網絡安全風險管理做法和政策，並定期向董事會或其相關成員或委員會通報任何重大風險和適當的緩解因素。

我們的首席信息官擁有超過十年的領先產品和工程組織的信息技術、工程、產品和安全知識、經驗和技能，他的團隊中的某些成員以及具有網絡安全經驗的外部顧問負責實施和維護公司的網絡安全和數據保護實踐，並向相關管理層成員報告網絡安全問題。該團隊不時得到具有特定網絡安全專業知識的第三方顧問和服務提供商的支持。管理層負責持續識別、評估和管理重大網絡安全風險，建立確保監測此類潛在網絡安全風險暴露的流程，制定適當的緩解措施，並維護網絡安全政策和程序。管理層亦定期與其他管理層成員溝通網絡安全風險及活動，並視情況與本公司董事會或董事會相關成員或委員會(包括審計委員會)溝通。

像遊戲和娛樂領域的許多其他公司一樣，我們也經歷了常規的網絡安全威脅，如DDOS、網絡釣魚或社會工程攻擊。雖然我們的業務戰略、運營結果和財務狀況沒有受到任何此類網絡安全威脅風險的實質性影響，包括之前確認的網絡安全事件，但我們不能保證它們在未來不會受到此類風險或任何未來重大事件的重大影響。有關我們網絡安全相關風險的更多信息，請參閲本年度報告10-K表中的第1A項風險因素。

項目2.財產

我們的公司總部位於伊利諾伊州的芝加哥，在那裏我們租用了大約6575平方英尺的辦公空間。我們主要將這一租賃空間用於管理、營銷、財務、法律、法規合規、人力資源和一般行政團隊。這份租約將於2025年4月30日到期，條件是我們可以選擇將租期連續延長兩年。我們還在美國(新澤西州)、哥倫比亞(波哥大和麥德林)、愛沙尼亞(塔爾圖和塔林)和加拿大(多倫多)租賃辦公空間。

隨着我們在全球範圍內的持續增長和員工人數的增加，我們預計會獲得更多的空間。我們目前相信，我們的設施適合和足夠滿足我們在不久的將來的需求，考慮到更偏遠勞動力的需求，這些設施的生產能力得到了大量利用，並將根據需要提供適當的額外空間，以滿足我們業務的任何擴展。

項目3.法律程序

我們會不時參與與我們的業務活動有關的法律程序。這些訴訟可能處於不同的階段，其中許多訴訟可能尋求數額不明的損害賠償。我們定期評估我們所涉及的法律程序的狀況，以評估損失是否可能發生，或者是否有合理的可能性已經產生損失或額外損失，並確定應計費用是否適當。如果應計項目不合適，我們會進一步評估每一項法律程序，以評估是否可以估計可能的損失或可能損失的範圍。

在我們看來，任何這些行動的最終責任金額不太可能對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性影響，儘管結果可能對我們任何特定時期的經營業績產生重大影響，部分取決於該時期的經營業績。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息與股東

我們的A類普通股在紐約證券交易所掛牌交易，代碼為“RSI”。我們的V類投票股票沒有公開市場。

截至2024年3月6日，我們A類普通股的記錄持有人有61人，我們的V類有表決權股票的記錄持有人有19人。登記持有者的數量不包括數量大大增加的“街頭名字”持有人或實益持有人，他們的股份由銀行、經紀商和其他金融機構登記持有。

股利政策

到目前為止，我們還沒有為我們的普通股支付任何現金股息，在可預見的未來也不會支付任何現金股息。未來現金股息的支付將取決於我們的收入和收益(如果有的話)、資本要求和一般財務狀況以及一般業務狀況。屆時，任何現金股息的支付將由董事會酌情決定。

股價表現

上圖將我們A類普通股的累計股東總回報與標準普爾(“S”)非必需消費品指數和紐約證券交易所綜合指數的累計總回報進行了比較。該圖假設在2020年2月21日，也就是我們的最初交易日收盤時，對我們的A類普通股的初始投資為100美元。S非必需消費品指數和紐約證交所綜合指數的數據假設股息進行了再投資。總回報等於股價升值加上股息的再投資。

最近出售的未註冊證券

沒有。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

有關更多信息，請參閲本年度報告中其他部分所列的本表格10-K第三部分第12項和我們合併財務報表的附註10。

發行人及關聯購買人購買股權證券

沒有。

項目6.保留

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下有關本公司財務狀況及經營業績的討論及分析，應與本年度報告其他部分所載的綜合財務報表及相關附註一併閲讀，並以其整體內容為依據。除歷史財務信息外，以下討論和分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於以下原因，我們選定事件的實際結果和時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同

許多因素，包括本年度報告標題為“有關前瞻性陳述的告誡”和“風險因素”部分討論的因素。

本管理層對財務狀況及經營成果的討論與分析(以下簡稱“MD&A”)包含某些財務指標，尤其是調整後EBITDA的列報，這些列報並未按照美國公認會計原則(“GAAP”)列報。我們提出這些非公認會計準則財務指標，是因為它們為我們和這份MD&A的讀者提供了更多關於我們相對於早期和相對於我們競爭對手的運營業績的洞察。這些非GAAP財務指標不能替代任何GAAP財務信息。本MD&A的讀者應僅將這些非GAAP財務指標與可比的GAAP財務指標結合使用。本MD&A中提供了調整後EBITDA與淨虧損的對賬，這是最具可比性的GAAP衡量標準。

除文意另有所指外，本MD&A中提及的“公司”、“我們”、“我們”或“我們”均指Rush Street Interactive，Inc.及其子公司。

我們的業務

我們為我們的客户提供一系列領先的遊戲產品，如真金白銀在線賭場、在線體育博彩和零售體育博彩(即在實體地點提供的體育博彩服務)，以及社交遊戲，其中包括使用用户可以賺取或購買的虛擬信用免費玩的遊戲。我們在2015年推出了第一個社交遊戲網站，並於2016年開始在美國接受真金白銀的投注。目前，我們在美國15個州和三個國際市場提供真金白銀的在線賭場、在線體育博彩和/或零售體育博彩，如下表所示。

管轄權

在線賭場

網絡體育
打賭

零售體育
打賭

國內：

亞利桑那州

科羅拉多州

特拉華州

伊利諾伊州

印第安納州

愛荷華州

路易斯安那州

馬裏蘭州

密西根

新澤西

紐約

俄亥俄州

賓夕法尼亞州

維吉尼亞

西弗吉尼亞州

國際：

哥倫比亞

安大略省(加拿大)

墨西哥

我們的在線賭場和在線體育博彩產品通常在美國和加拿大以我們的BetRivers和PlaySugarHouse品牌提供，在拉丁美洲(包括墨西哥)以RushBet品牌提供。我們根據我們的協議條款，以我們的品牌或我們合作伙伴各自的品牌為我們的實體合作伙伴運營和/或支持零售體育博彩。我們的許多社交遊戲產品都是以我們自己的品牌銷售的，儘管我們也以我們合作伙伴的品牌提供社交遊戲。我們對使用哪個或多個品牌的決定取決於特定的市場和合作夥伴，並基於品牌知名度、市場研究、營銷效率和適用的遊戲規則和法規。

我們的商業模式

我們通過利用我們專有的在線遊戲平臺和我們提供全套服務模式或定製解決方案以適應特定情況的能力進入新市場。我們的商業模式旨在靈活、創新和以客户為中心。通過利用我們動態的專有在線遊戲平臺，我們的目標通常是在真正的貨幣在線遊戲新合法化以及我們的管理層確定進入這一市場是可取的情況下，率先進入市場。

我們目前通過兩種運營模式產生收入：(I)B2C和(Ii)B2B。通過我們的主要運營模式B2C，我們通過我們的網站、應用程序或實體零售地點直接向最終客户提供在線賭場、在線體育博彩、零售體育博彩和社交遊戲。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度裏，我們的B2C業務貢獻了超過98%的總收入，我們預計未來它將繼續是我們的主要運營模式。雖然真正的B2C交易佔我們收入的大部分，但我們的社交遊戲產品通常會增加客户參與度，並在合法化和監管之前和之後在關鍵市場建立在線數據庫。我們相信我們的B2C模式是靈活的，允許我們根據適用的遊戲法規、市場需求和合作夥伴的運營(如果適用)來定製我們的運營結構。通過我們的B2B業務，我們向陸上業務提供零售體育博彩服務，如實體賭場，以換取每月的佣金。B2C和B2B產品可以在我們現有的一個品牌下推出，也可以定製為融入當地或第三方品牌。

通常在市場將在線博彩合法化之前，我們會與當地的實體賭場運營商和其他正在尋找在線博彩和體育博彩合作伙伴的潛在陸上合作伙伴建立關係。在美國大多數司法管轄區，適用的博彩法規要求提供真實貨幣產品的在線遊戲運營商必須在實體賭場、彩票或其他類型的當地合作伙伴(如職業運動隊)的博彩許可證下運營，或與之合作。因此，我們利用與實體賭場和博彩業其他公司的關係，為在線遊戲協作尋找高質量、可靠的合作伙伴。在獲得進入特定市場的合作伙伴(如果需要或需要)後，在我們在該市場開展業務之前，我們將定製我們的在線遊戲平臺，以符合司法管轄區的法律和法規。然後，在進入一個新市場後，我們採用了許多營銷策略來獲得新客户，並在適用的情況下利用我們合作伙伴的數據庫。我們根據從每個市場收集的數據，不斷完善我們的產品和營銷策略。為了吸引、吸引、留住和/或重新激活客户，我們提供了一項忠誠度計劃，以令人興奮、公平和透明的方式獎勵客户。我們認可和獎勵客户忠誠度，其中包括確保我們提供的每個客户忠誠度水平都有令人興奮的好處。

關鍵指標的趨勢

月活躍用户

Maus是指每月在我們的一個或多個在線賭場或在線體育博彩產品上至少下了一次真金白銀賭注的獨立用户數量。對於超過一個月的期間，我們會對有關期間內月份的MAU進行平均計算。我們排除了已經支付了押金但尚未在我們的至少一個在線產品上下注的真金白銀的用户。我們還排除了那些下了真金白銀但只有促銷激勵的用户。

MAUS是我們用户基礎規模和我們品牌知名度的關鍵指標。我們認為，與去年同期相比，MAU也大體上表明瞭我們業務的長期收入增長潛力，儘管個別時期的MAU可能不太能反映我們的長期預期。我們預計，隨着我們在新的和現有的司法管轄區吸引、留住和重新吸引用户，並擴大我們的產品以吸引更廣泛的受眾，MAU的數量將會增長。

下表顯示了截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的美國和加拿大的平均MAU：

二零二三年美國及加拿大的每月活躍用户較二零二二年按年增加，主要由於我們在現有市場的持續增長及強勁的客户保留率。此外，我們繼續從我們的戰略廣告和營銷工作中獲得積極的迴應。

與2021年相比，2022年美國和加拿大的月活躍用户數同比增長，主要是由於我們在賓夕法尼亞州、伊利諾伊州、密歇根州和

新澤西州，以及我們向紐約，安大略省（加拿大），路易斯安那州和馬裏蘭州等新市場的擴張。此外，我們繼續從我們的戰略廣告和營銷工作中獲得積極的迴應。

下圖呈列截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度我們於拉丁美洲（包括墨西哥）的平均每月活躍用户：

2023年拉丁美洲的月活躍用户較2022年按年增加，主要由於我們在哥倫比亞及墨西哥的持續增長及強勁的客户保留率，以及這是我們在墨西哥的首個全年營運。此外，我們繼續從我們的戰略廣告和營銷工作中獲得積極的迴應。

2022年拉丁美洲的每月活躍用户較2021年同比增加，主要由於我們在哥倫比亞的持續增長及強勁的客户保留率，以及我們擴展至墨西哥。此外，我們繼續從我們的戰略廣告和營銷工作中獲得積極的迴應。

每月活躍用户平均收入

適用期間的ARPMAU為每月收入除以平均MAU。這一關鍵指標代表了我們推動在線產品使用和貨幣化的能力。

下圖呈列截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度我們於美國及加拿大的ARPMAU：

二零二三年美國及加拿大的ARPMAU較二零二二年按年增加，主要由於我們於二零二二年推出的市場持續營運，我們除提供線上體育博彩外，亦提供線上娛樂場、我們於其他市場提供線上娛樂場的策略性廣告及營銷工作的影響，以及我們專注於挽留優質玩家。

二零二二年美國及加拿大的ARPMAU較二零二一年按年減少，主要由於紐約、路易斯安那州及馬裏蘭州等純體育博彩市場的數目增加，加上我們於該等市場的推廣及廣告活動增加，導致純體育博彩市場的客户數目增加。體育投注的客户一般產生的每客户比誰使用在線賭場的客户少的收入。ARPMAU的同比下降部分被現有市場的客户獎金數量減少以及安大略省（加拿大）市場（包括賭場業務）的增加所抵消。

下圖呈列截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度我們於拉丁美洲（包括墨西哥）的ARPMAU：

2023年拉丁美洲的ARPMAU較2022年同比減少，主要是由於匯率變動的負面影響。這部分被我們持續的戰略廣告和營銷努力的積極影響以及我們對留住優質參與者的關注所抵消。

2022年拉丁美洲的ARPMAU較2021年按年增加，主要由於我們在哥倫比亞的策略性廣告及營銷工作、專注於收購墨西哥於2022年推出的優質玩家，以及能夠留住玩家。

非GAAP信息

此MD&A包括調整後的EBITDA，這是一個非GAAP業績指標，我們用來補充我們的結果按照GAAP。我們相信，調整後的EBITDA為投資者提供了有關我們的經營業績和經營業績的有用信息，因為它類似於我們的公開競爭對手報告的指標，並經常被證券分析師，機構投資者和其他利益相關方用於分析經營業績和前景。非GAAP財務指標不應單獨考慮或作為任何GAAP財務指標的替代品，並且在計算時，可能無法與其他行業或同一行業內其他公司的其他類似名稱的業績指標進行比較。

我們將調整後EBITDA定義為未計利息支出、所得税、折舊和攤銷、以股份為基礎的薪酬、某些一次性或非經常性項目的調整以及其他調整前的淨收入（虧損）。調整後的EBITDA不包括根據GAAP要求的某些費用，因為某些費用是非現金的（即，折舊和攤銷，以及基於股份的薪酬）或與我們的基本業務表現無關（即，利息收入或支出）。

我們包括調整後EBITDA，因為管理層使用它來評估我們的核心經營業績和趨勢，並就資本分配和新投資做出戰略決策。管理層認為，調整後的EBITDA為投資者提供了有關我們過去財務和經營業績的有用信息，可以比較不同時期的財務業績，其中某些項目可能獨立於業務表現而變化，並允許我們管理層在經營業務時使用的指標具有更大的透明度。管理層還認為，調整後的EBITDA在評估我們的經營業績與我們行業的其他公司相比是有用的，因為這個指標通常消除了某些項目的影響，這些項目可能因公司而異，原因與整體經營業績無關。

下表顯示了我們調整後的EBITDA，與我們的淨虧損進行了核對，這是最直接可比的GAAP衡量標準，在所示期間：


	截至十二月三十一日止的年度，
(千美元)	2023		2022		2021
淨虧損	$	(60,055)	$	(134,332)	$	(71,092)

利息(收入)費用淨額	(2,765)		573		187
所得税費用	11,209		8,961		4,688
折舊及攤銷	29,759		14,325		4,245
溢利權益負債的公允價值變動	—		—		13,740
認股權證負債的公允價值變動	—		—		(41,802)
基於股份的薪酬	30,020		18,691		24,912
調整後的EBITDA	$	8,168	$	(91,782)	$	(65,122)

影響我們結果的關鍵因素

我們的財務狀況和經營結果在很大程度上取決於以下因素：

行業機遇和競爭格局

我們在全球遊戲和娛樂行業內運營，該行業由各種產品和產品組成，競爭消費者的時間和可支配收入。隨着我們準備進入新的司法管轄區，我們預計將面臨來自其他現有行業參與者的激烈競爭，其中一些可能在在線賭場、在線和/或零售體育博彩或在我們運營或打算運營的一個或多個市場擁有更多經驗，並獲得更多資源。我們相信，我們專有的在線遊戲平臺、我們在國內外司法管轄區運營的經驗、我們對男性和女性客户都有吸引力的品牌和營銷策略，以及我們提供的許多獨特的產品和獎金功能，將使我們能夠與這些現有的行業參與者競爭。

由於每個司法管轄區的競爭程度不同，我們的表現可能因司法管轄區不同而有所不同。

法制化、規制化與税收

我們的財務增長前景在很大程度上取決於我們在更多司法管轄區提供在線賭場和體育博彩服務的能力，特別是在美國和拉丁美洲，我們認為這一趨勢仍處於早期階段。由於許多因素，在線賭場可能會進一步擴張，包括美國許多州和外國司法管轄區正在尋找增加收入的方法。在美國，在線體育博彩的前景在2018年5月美國最高法院推翻PASPA後成為可能。我們的戰略是進入新的司法管轄區，我們認為這些司法管轄區對我們來説是財務審慎的。在線賭場目前僅在美國七個州獲得授權：康涅狄格州、特拉華州、密歇根州、新澤西州、賓夕法尼亞州、西弗吉尼亞州和內華達州(儘管監管機構尚未授權內華達州實體賭場以外的在線賭場)。截至目前，已有39個州和哥倫比亞特區批准了體育博彩。在這40個司法管轄區中，31個州已經授權全州範圍內的在線體育博彩，而9個州仍然只允許在賭場或零售點進行零售。在拉丁美洲，包括巴西和祕魯在內的幾個國家正在探索將在線賭場和/或在線體育博彩合法化、擴大或監管，或最近已將這些活動合法化。

獲得在特定司法管轄區運營所需的許可證或夥伴關係的過程可能需要比我們預期的更長的時間。此外，立法或監管限制以及博彩税可能會降低我們在特定司法管轄區開展業務的吸引力或增加我們的難度。此外，某些司法管轄區要求我們與實體賭場或其他陸上合作伙伴建立在線賭場和/或體育博彩接入的關係，這往往會增加我們的收入成本。那些建立了國營或國營壟斷的司法管轄區，可能會限制像我們這樣的私營運營商的機會。

各州、外國司法管轄區和一些地方政府對在線賭場和體育博彩徵收税率，這些税率在不同司法管轄區之間可能會有很大差異，並可能不時發生變化，通常是因為我們的

控制力。我們還需要對在美國進行的每項體育博彩金額徵收0.25%的美國聯邦消費税。我們相信，將為我們創造最令人信服的盈利水平的司法管轄區是擁有在線賭場和體育博彩的司法管轄區，税率優惠。

能夠獲得、留住客户並從中獲利

我們有效營銷的能力是運營成功的關鍵。利用經驗、動態學習和分析，我們利用營銷來獲取、轉化、留住和/或重新吸引客户。我們使用各種付費媒體和付費營銷渠道，結合有吸引力的優惠、品牌大使、專有內容以及獨特的遊戲和網站功能來吸引和吸引客户。此外，我們使用從運營中收集的數據不斷優化我們的營銷支出。我們的營銷支出基於投資回報模型，該模型考慮了各種因素，包括司法管轄區的產品供應、當地廣告規則、不同營銷渠道的表現、預測的終生價值、邊際成本和費用以及客户在各種產品供應上的行為。

在付費營銷方面，我們使用了廣泛的廣告渠道，包括電視、廣播、社交媒體平臺、贊助商、附屬公司和付費搜索以及其他數字渠道。我們還使用其他形式的營銷和外聯，如我們的社交媒體渠道、第一方網站、媒體採訪和其他媒體現場和有機搜索。這些努力集中在我們運作或打算運作的特定司法管轄區內。我們認為，靈活處理廣告支出有很大好處，因為我們可以根據對哪些廣告方法和渠道有效、哪些無效的動態測試，快速調整我們的廣告支出方向。

這些投資和個性化促銷旨在提高消費者意識並推動參與度。雖然我們有一些關於我們營銷和促銷活動有效性的數據點，但我們有限的運營歷史以及美國在線賭場和體育博彩行業的相對新穎性使我們很難預測我們何時能夠實現長期盈利目標。

管理押注風險

在線賭場、零售和在線體育博彩業務的特點是帶有偶然性。因此，我們使用理論勝率來估計某種類型的在線賭場博彩或零售或在線體育博彩的長期平均輸贏。收入受到我們產品持有百分比(我們贏得的獎金與賭注總額的比率)變化的影響。我們使用持有百分比作為在線賭場遊戲或零售或在線體育博彩相對於其預期結果的表現的指標。雖然從長期來看，每一次賭注通常都在一個確定的統計結果範圍內進行，但實際結果可能在任何給定的時期內有所不同，特別是在短期內。機會因素可能會影響勝率(持有百分比)；這些勝率，特別是零售和在線體育博彩，也可能在短期內受到我們無法控制的因素的影響，例如意想不到的事件結果、客户的技能、經驗和行為、進行的比賽或下注的組合、客户的財務資源、下注金額和投注時間。對於在線賭場遊戲，隨機數生成器結果或遊戲可能會出現故障，並獎勵錯誤的獎品。對於體育博彩，我們的平臺可能會錯誤地發佈賠率，或者被錯誤編程為支付對投注者非常有利的賠率，並且投注者在賠率得到糾正之前下注。此外，賠率編制者和風險經理可能會出現人為錯誤，因此即使我們的投注產品受到上限支付的限制，也可能發生重大波動。由於這些因素的變化，我們在線賭場遊戲以及零售和在線體育博彩的實際中獎率可能與我們估計的理論中勝率不同，並可能導致我們客户的中獎金額超出預期。勝率(持有利率)的變化也有可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、前景和現金流產生不利影響。

市場上基於時間段的收入組合

我們的盈利能力通常取決於我們在每個司法管轄區經營了多長時間。通常，但並非總是，我們在一個司法管轄區的盈利水平會提高，因為我們在那裏運營的時間更長。

來自不同運營模式的收入組合

由於我們使用兩種不同的運營模式運營，每種運營模式都有自己獨特的盈利範圍，因此在給定的時間段內，每種運營模式產生的收入的相對比例可能會影響我們的整體盈利水平。

收入和支出的主要組成部分

收入

我們目前在美國15個州、哥倫比亞、安大略省、加拿大和墨西哥提供真金白銀在線賭場、在線體育博彩和/或零售體育博彩。我們還提供社交遊戲(在允許的情況下)，用户可以賺取或購買虛擬積分來享受免費遊戲。

在線賭場

在線賭場產品通常包括實體賭場提供的全套遊戲，如桌上游戲(即21點和輪盤賭)和老虎機。對於這些產品，類似於實體賭場，我們通過持有或毛利來產生收入，因為客户與賭場進行博弈。就像實體賭場一樣，在線賭場也存在波動性，但隨着下注數量的增加，從下注中保留的收入變得更容易預測。我們的經驗是，與體育博彩收入相比，在線賭場收入的波動性較小。

我們的在線賭場產品包括來自領先行業供應商的授權內容，定製的第三方遊戲和少量專為我們開發的專有遊戲。第三方內容通常受特定於每個供應商的標準收入分享協議的約束，其中供應商通常會收到在我們平臺上玩的賭場遊戲產生的一定比例的淨遊戲收入。作為交換，我們獲得了有限的許可證，可以在我們的平臺上向許可司法管轄區的客户提供遊戲。我們一般就通過我們的專有娛樂場遊戲（如我們的多注二十一點（附帶投注：21+3、Lucky Ladies、Lucky Lucky）和單層二十一點）產生的收入支付低得多的費用，主要涉及託管/遠程遊戲服務器費用和若干知識產權許可費。

線上娛樂場收益乃按客户總投注額減支付予客户之中獎投注金額、減獎勵予客户之獎勵，加上或減去累積大獎儲備之變動而產生。

在線體育博彩

線上體育收益乃按客户投注總額減支付予客户的中獎投注金額、減獎勵予客户的獎勵，加上或減去未結算體育投注的變動而產生。

體育博彩

社交遊戲

成本和開支

收入的成本。收入成本主要包括(I)收入份額和市場準入費用，(Ii)平臺和內容費用，(Iii)博彩税，(Iv)支付處理費和退款，以及(V)專職人員的工資、獎金、福利和基於股份的薪酬。這些成本在性質上主要是可變的，通常應該與收入的變化相關。收入份額和市場準入費用主要包括支付給持有適用遊戲許可證的當地合作伙伴的金額，使我們能夠在各自的司法管轄區提供我們的真實貨幣在線產品。我們的平臺和內容費用主要由與第三方賭場內容、體育博彩交易服務以及我們平臺技術的某些元素(如地理位置和了解您的客户)相關的成本推動。博彩税主要與州税收有關，並根據司法管轄區的不同確定。我們因客户存款和偶爾的退款而產生支付處理成本(即，當支付處理商在正常業務過程中籤約禁止客户存款時)。

廣告和促銷費用。廣告和促銷成本主要包括與通過不同渠道營銷我們的產品相關的成本、促銷活動和相關的客户獲取成本。這些費用還包括專職人員的工資、獎金、福利和基於股份的薪酬，並在發生時計入費用。

一般和行政。一般和行政費用主要包括行政人事費用，包括薪金、獎金和福利、專用人員的股份補償費用、與法律、合規、審計和諮詢服務有關的專業費用、租金和保險費。

經營成果

下表概述了我們在所示年度的綜合經營成果以及各期間的變化。我們從本年度報告中其他部分的綜合財務報表中獲取了這些數據。這些信息應與我們的綜合財務報表和本年度報告中其他部分包含的相關附註一起閲讀。歷史時期的結果不一定代表任何未來時期的業務成果。

截至2023年、2023年和2022年12月31日止年度比較


	截至十二月三十一日止的年度，				變化
(千美元)	2023		2022		$		%
收入	$	691,161	$	592,212	$	98,949	17	%
收入成本	465,014		414,664		50,350		12	%
廣告和促銷	160,650		220,460		(59,810)		(27)	%
一般和行政	87,349		67,561		19,788		29	%
折舊及攤銷	29,759		14,325		15,434		108	%
運營虧損	(51,611)		(124,798)		73,187		(59)	%
利息收入(費用)，淨額	2,765		(573)		3,338		(583)	%
所得税前虧損	(48,846)		(125,371)		76,525		(61)	%
所得税費用	11,209		8,961		2,248		25	%
淨虧損	$	(60,055)	$	(134,332)	$	74,277	(55)	%

收入。與2022年的5.922億美元相比，2023年的收入增加了9890萬美元，增幅為17%，達到6.911億美元。這一增長主要是由於我們在現有市場的持續增長以及在2022年至2023年期間啟動的向新市場的擴張，並與此直接相關。這一增長反映出在線賭場和體育博彩收入為9750萬美元，零售體育博彩收入為110萬美元，社交博彩收入為30萬美元。

收入的成本。與2022年的4.146億美元相比，2023年的收入成本增加了5040萬美元，增幅為12%，達到4.65億美元。增長主要是由於我們在現有和新市場的擴張和持續增長，並與之直接相關。博彩税、市場準入成本、支付處理成本和運營費用分別為收入成本同比增長貢獻了2670萬美元、960萬美元、890萬美元和210萬美元，人員成本貢獻了其餘310萬美元的同比增長。2023年，收入成本佔收入的百分比從2022年的70%降至67%。

廣告和促銷。與2022年的2.205億美元相比，2023年的廣告和促銷費用減少了5980萬美元，降幅為27%，降至1.607億美元。下降的主要原因是，隨着北美和拉丁美洲在線遊戲市場的不斷成熟，管理層採取了合理化營銷支出的策略。廣告和促銷費用佔收入的比例從2022年的37%下降到2023年的23%。

一般和行政。與2022年的6750萬美元相比，2023年的一般和行政費用增加了1980萬美元，增幅為29%，達到8730萬美元。同比增長是由於人員和其他行政成本增加，這與我們業務的持續增長是一致的。一般和行政費用佔收入的百分比從2022年的11%增加到2023年的13%。

折舊和攤銷。與2022年的1430萬美元相比，2023年的折舊和攤銷費用增加了1540萬美元，增幅為108%，達到2970萬美元。這一增長主要是由於購買物業和設備以及其他確定壽命的無形資產(如遊戲許可證和內部開發的軟件)的額外成本。折舊和攤銷費用佔收入的百分比從2022年的2%增加到2023年的4%。

利息收入(費用)，淨額。截至2023年12月31日的一年中，利息收入淨額為280萬美元，而2022年同期的利息支出淨額為60萬美元。利息收入增加的主要原因是，與2022年同期相比，現金和現金等價物的利率較高。

所得税費用。與2022年的900萬美元相比，2023年的所得税支出增加了220萬美元，增幅為25%，達到1120萬美元。所得税支出可歸因於我們的海外業務的盈利能力，該業務的當期和遞延税項都被記錄下來。2023年和2022年，所得税支出佔收入的百分比保持不變，為2%。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度比較

本10-K表格中沒有討論我們2022年的經營結果與2021年相比的變化，但可以在我們於2023年3月2日提交給美國證券交易委員會的10-K表格中的“第7項.管理層對截至2022年12月31日的財政年度財務狀況和經營成果的討論和分析”中找到，這份表格可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov和www.RushStreetInteractive.com上免費獲得。

季節性和其他影響我們業務的趨勢

由於季節性趨勢和其他因素，例如客户參與度、在線賭場和體育博彩結果以及我們無法控制或無法合理預測的其他因素，我們的運營結果可能會、而且通常確實會出現波動。我們的財務業績取決於我們吸引和留住客户的能力。客户對我們在線產品的參與度可能會因客户對我們平臺的滿意度、體育賽事的數量、時間和類型、職業運動季的長度、我們的產品和營銷努力以及我們的競爭對手(不僅包括在線遊戲行業，也包括整個娛樂業)、天氣狀況、公眾情緒、經濟低迷或其他經濟因素(如通脹、經濟不確定性或宏觀經濟狀況)而發生變化。隨着客户參與度的不同，我們的財務業績也會有所不同。

我們所經歷的投注損失和大獎支付的數量和金額也可能對我們的季度或年度財務業績產生負面影響。雖然我們的損失被限制在每個賭注的最大支付，但當我們觀察一段時間內的賭注時，這些損失可能是巨大的。我們在我們的在線賭場產品中提供累進式頭獎遊戲。每次客户玩累進式大獎遊戲時，我們都會為該遊戲或該組遊戲的大獎貢獻一部分賭注。當贏得累進大獎時，它將被支付並重新設置為預定的基本金額。贏得大獎是由隨機機制決定的；我們無法預測何時會贏得大獎，我們也不為大獎支付投保。支付累進大獎會減少我們的現金頭寸。

我們的在線體育博彩和零售體育博彩業務根據某些體育賽事的相對受歡迎程度和頻率經歷季節性。雖然全年都有體育賽事，但我們的在線體育博彩客户在NFL、NBA、大學橄欖球和籃球賽季期間最為活躍。就我們的在線體育博彩和零售體育博彩業務而言，客户活動趨於增加，我們可能會經歷與NFL超級碗、NBA總決賽和NCAA籃球三月瘋狂等重大體育賽事相關的波動性增加。

從立法角度來看，我們繼續看到在美洲的新司法管轄區將在線體育博彩合法化和監管的強勁勢頭。不出所料，許多新的司法管轄區在考慮是否讓在線賭場合法化和監管之前，首先嚐試將在線體育博彩合法化和監管。然而，鑑於在線賭場在已合法化的市場上取得的税收成功，我們也繼續看到在線賭場在美洲幾個司法管轄區的強勁勢頭，這些司法管轄區正在尋找額外的收入來源，為擴大預算提供資金。

我們在全球遊戲和娛樂行業內運營，該行業由各種產品和產品組成，競爭消費者的時間和可支配收入。我們面臨並預計將繼續面臨來自現有和新市場內其他行業參與者的激烈競爭，包括來自能夠獲得更多資源、現有資產(如品牌或數據庫)或經驗的競爭對手。客户對新的創新產品和功能的需求要求我們繼續投資於新技術、新功能和新內容，以改善客户體驗。我們運營或打算在未來運營的許多司法管轄區都有獨特的法規和/或技術要求，這要求我們擁有強大、可擴展的網絡和基礎設施，以及敏捷的工程和軟件開發能力。過去幾年，全球遊戲和娛樂業經歷了顯著的整合、監管變化和技術發展，我們預計這一趨勢將持續到可預見的未來，這可能為我們創造機會，但也可能產生競爭和利潤率壓力。我們開始看到其他一些在線遊戲運營商將他們在北美司法管轄區的營銷支出合理化，儘管他們的營銷支出可能會因季度而異，這取決於體育日曆、新市場發佈和之前的承諾等。

流動性與資本資源

我們衡量流動性的標準是，我們有能力用運營現金流為業務運營的現金需求提供資金，包括營運資本和資本支出需求、合同義務和其他承諾。我們目前的營運資金需求主要用於支持我們現有的業務、這些業務在現有市場的增長和向其他地理區域的擴張，以及我們的員工薪酬和福利。

截至2023年12月31日，我們擁有1.683億美元的現金和現金等價物(不包括法律限制的客户現金存款，我們將其與我們的運營現金餘額分開)。我們打算繼續在沒有第三方債務的情況下為我們的運營提供資金，完全來自運營現金流和資產負債表上的現金。

關於業務合併，吾等簽署了TRA，其中一般規定特別有限合夥人支付相當於本公司及其合併附屬公司(包括特別有限合夥人)實現(或在某些情況下被視為實現)的某些税收優惠淨額的85%的金額，這是由於與業務合併協議項下擬進行的交易相關的税基和税收優惠增加以及將保留的RSILP單位交換為A類普通股(或現金)以及與訂立TRA相關的税收優惠，包括根據TRA支付的税收優惠。儘管根據TRA支付的任何款項的實際時間和金額都會有所不同，但此類付款可能會很大。根據TRA支付的任何款項通常會減少我們本來可以獲得的整體現金流金額，如果TRA要求的付款因任何原因無法支付，則未支付的金額通常將被推遲，並將在支付之前計息。到目前為止，尚未根據TRA支付任何實質性款項，預計在不久的將來也不會根據TRA支付任何實質性付款或應計付款，因為在根據TRA產生的税收優惠更有可能實現之前，不會拖欠TRA下的付款。

我們預計我們現有的現金和現金等價物以及來自運營的現金流量將足以為我們的運營活動和資本支出需求提供資金，至少在未來12個月和之後的可預見的未來。我們可能需要額外的現金資源，因為業務狀況的變化或其他事態發展，包括意料之外的監管發展、重大收購、合作伙伴關係或營銷舉措、不斷惡化的宏觀經濟狀況和競爭壓力。我們預計，在不久的將來，我們的資本支出和營運資本需求將繼續增加，以支持我們的增長，因為我們尋求在北美、拉丁美洲和全球更多地區擴大我們的服務，這將需要對我們的在線遊戲平臺和我們的人員進行大量投資，特別是在產品開發、工程和運營角色方面。關於我們截至2023年12月31日的承諾摘要，請參閲本年度報告中其他部分包含的合併財務報表附註15。我們還預計，隨着我們在新的和現有的司法管轄區尋求擴張機會，營銷、市場準入和許可費等某些成本將會增加。特別是，我們與供應商和許可方簽訂了幾個不可撤銷的營銷和其他戰略合作伙伴合同，根據這些合同中不可撤銷的條款，我們有義務支付未來的最低付款。如果我們目前的資源不足以滿足我們的現金需求，我們可能需要尋求額外的股權或債務融資。如果無法獲得所需的融資，或者如果融資條款不如我們預期的那麼可取，我們可能會被迫減少對新產品、服務或市場推出和相關營銷活動的投資水平，或者縮減我們現有的業務，這可能會對我們的業務和財務前景產生不利影響。見本年度報告其他部分所載的綜合財務報表附註1。

我們預計，在即將到來的12個月期間，我們的物質現金需求將包括910萬美元與營銷供應商的不可取消購買義務，350萬美元的許可和市場準入費用，以及190萬美元的租賃付款。此外，我們將繼續尋求向新市場擴張，預計這將需要大量資本投資。我們還有4950萬美元的額外不可取消購買義務，包括許可證和市場準入費用的義務、與營銷供應商的安排以及即將到來的12個月之後的租賃付款。管理層相信，我們目前的現金持有量，以及在必要或可取的情況下，在資本市場尋求融資的各種途徑，將足以為這些義務提供資金。

擔保債券

截至2023年12月31日，我們已發行了2800萬美元的擔保債券，用於滿足與確保代表客户持有的現金相關的監管要求，以及460萬美元的擔保債券，以滿足在某些司法管轄區運營所需的監管要求。

截至2022年12月31日，我們已獲得360萬美元的擔保債券，以滿足在某些司法管轄區運營所需的監管要求。

沒有人對我們的任何擔保債券提出索賠，未來發生索賠的可能性也很小。

債務

截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們沒有未償債務或信用證。截至2022年12月31日，我們有一份與我們在哥倫比亞的業務有關的170萬美元的未償還信用證，尚未提取任何金額。

現金流

下表顯示了我們在所述期間的經營活動、投資活動和融資活動的現金流量：


	截至十二月三十一日止的年度，
(千美元)	2023		2022		2021
用於經營活動的現金淨額	$	(5,932)	$	(60,321)	$	(48,186)
用於投資活動的現金淨額	(33,780)		(28,990)		(37,002)
融資活動提供的現金淨額(用於)	(518)		(1,216)		125,584
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響	5,126		(3,721)		(2,132)
現金、現金等價物和限制性現金淨變化	$	(35,104)	$	(94,248)	$	38,264

關於2023年現金流與2022年相比的變化的討論如下。本10-K表格中沒有對2022年現金流與2021年相比的變化進行討論，但可以在我們於2023年3月2日提交給美國證券交易委員會的10-K表格中的“第7項.管理層對截至2022年12月31日的財政年度財務狀況和經營成果的討論和分析”中找到，該表格可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov和www.RushStreetInteractive.com上免費獲得。

經營活動。截至2023年12月31日的年度，用於經營活動的現金淨額為590萬美元，而截至2022年12月31日的年度，用於經營活動的現金淨額為6030萬美元。這一減少反映出期間淨虧損減少，共計7,430萬美元，非現金支出增加2,730萬美元，但增加的週轉資金總額為4,580萬美元，部分抵消了這一減少。非現金支出的增加主要是由1540萬美元的額外折舊和攤銷支出、總計1130萬美元的基於股票的薪酬支出以及總計70萬美元的長期資產註銷推動的。

投資活動。2023年用於投資活動的淨現金增加了480萬美元，達到3380萬美元，而2022年為2900萬美元。這一增長反映了為內部開發的軟件成本支付的現金總額為580萬美元的同比增加，為獲得遊戲許可證支付的現金總額為180萬美元的增加，為媒體內容開發支付的現金總額為80萬美元的增加，以及股權證券投資的增加，但由於房地產和設備購買總額減少290萬美元，商標無形資產支付的現金總額減少190萬美元，以及長期存款到期，導致長期存款投資淨減少240萬美元，部分抵消了上述增加的影響。

融資活動。2023年用於籌資活動的現金淨額為50萬美元，而2022年為120萬美元。期間間差額反映融資租賃負債的本金支付減少。

匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響。按美元計算，匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的淨影響是

截至2023年12月31日的年度與2022年減少370萬美元相比。這些變化是由於不同時期外幣匯率的波動造成的。

關鍵會計估計

我們已經按照公認會計準則編制了合併財務報表。在這樣做時，管理層必須作出估計和假設，以影響報告所述期間報告的資產、負債、收入和支出數額。管理層根據歷史經驗和其認為在當時情況下合理的其他假設進行估計，並持續評估這些估計。實際結果可能與這些估計不同。下面是對我們更重要的估計的討論。管理層已與董事會審計委員會討論該等估計及假設的發展、遴選及披露事宜。有關我們的關鍵及其他重要會計政策的進一步資料，請參閲本年度報告其他部分所載的綜合財務報表附註2。

基於股份的薪酬

我們有基於服務的條件或基於市場的條件的股票獎勵。我們的歷史和未償還的以股份為基礎的薪酬獎勵在我們的綜合財務報表的附註10中描述，該附註包括在本年度報告的其他部分。

以股份為基礎的薪酬開支按授予日股票獎勵的公允價值計量，並在獎勵的必要服務期內確認。為了估計股票期權的公允價值，我們使用了布萊克-斯科爾斯模型，並使用了蒙特卡羅模擬來確定基於市場條件的授予的公允價值。布萊克-斯科爾斯模型和蒙特卡洛模擬都要求管理層做出一些關鍵假設，包括預期波動率、預期期限、A類普通股的公允價值、無風險利率和預期股息。無風險利率是使用壽命接近預期期限的美國國債的收益率來估計的。布萊克-斯科爾斯模型中使用的預期期限假設代表期權預計未償還的時間段，並使用必要服務期和期權合同期限之間的中點進行估計。我們A類普通股的公允價值是根據市場報價確定的。

這些估值背後的假設代表了管理層的最佳估計，其中涉及內在的不確定性和判斷的應用。因此，如果因素或預期結果發生變化，而我們的管理層使用顯著不同的假設或估計，我們未來期間的基於股份的薪酬支出可能會有實質性的差異，包括對以前期間記錄的基於股份的薪酬支出進行調整的結果。

公允價值計量

公允價值計量基於這樣的前提，即公允價值是退出價格，代表在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債將收到的金額。因此，公允價值是一種基於市場的計量，應該根據市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定。作為考慮此類假設的基礎，我們使用以下三級公允價值等級來確定用於計量公允價值的投入：

•第1級-報告日期相同資產或負債在活躍市場的報價。

•第2級-定價依據為活躍市場中同類工具的報價、非活躍市場中相同或類似工具的報價以及基於模型的估值技術，即所有重大假設均可在市場上觀察到，或可由資產或負債整個期限的可觀察市場數據來證實。

•第三級-定價投入通常是不可觀察的，包括投資的市場活動很少(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入要求管理層判斷或估計市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設。因此，公允價值的確定使用了涉及大量判斷和解釋的因素，包括但不限於私人和公共可比、第三方評估、貼現現金流模型和基金經理估計。

按公允價值計量的金融工具按對公允價值計量重要的最低投入水平進行整體分類。管理層對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷，並考慮資產或負債特有的因素。使用不同的假設和/或估計方法可能會對估計公允價值產生重大影響，並受到固有不確定性和判斷應用的影響。因此，披露的公允價值估計或記錄的初始金額可能不能反映本公司或該等工具的持有人在當前市場交易中可變現的金額。按公允價值經常性計量的財務負債包括溢利權益負債和認股權證負債。

溢利利息負債

如本年度報告其他部分所載綜合財務報表附註8所述，溢利權益須受若干轉讓及投票權的限制，以及在某些溢價目標達成前可能被沒收。溢價目標包括(A)在交易結束後三年內控制權變更，(B)在截至2021年12月31日的年度內實現某些收入目標，以及(C)在交易結束後三年內達到一定的成交量加權平均股價(VWAP)。關於2021年的收入目標，不再受限制的溢價權益的百分比，從25%開始，以100%結束，分別取決於實現相當於2.7億美元至3億美元的收入。對於與VWAP相關的獲利目標，股價必須在任何連續20個交易日中的10個交易日等於或超過目標價格。根據業務合併協議，12.00美元及14.00美元的VWAP將分別導致50%及100%的溢價權益不再受限制。其中某些盈利目標已於2021年1月實現，因此，受這些限制的100%股份和單位被視為賺取，因此不再受限制。

我們根據對股價、到期日、波動性和無風險利率的假設，在2020年12月29日(即成交日期)和2020年12月31日獲得了第三方估值。股價代表了截至估值日的交易價格。到期日假設是指溢價利息到期或到期的時間，即三年。分析中的波動性是使用上市公司每日交易活動指南來確定的。每日波動以每日交易活動為基礎，採用與到期日相稱的歷史回顧期間計算。選定的波動率是該指引上市公司在該期間的波動率的平均值，計算得出的平均值為54.58%。無風險利率利用了授予時有效的三年期美國國債利率。

公允價值是通過對500,000次試驗的蒙特卡洛模擬來確定的，以評估截至估值日期的溢價權益。在每一次試驗中，使用幾何布朗運動公式來模擬標的證券價格通過溢價權益的壽命。在每一次試驗中，觀察任何20天交易期內的第10大模擬交易價格，以確定溢價權益是否以及何時達到觸發事件中定義的閾值(12.00美元和14.00美元)。每項未來價值按無風險比率折現至適當的估值日期，以確定每次試驗的價值結論。所有500,000項試驗的平均值得出了總體評估結論。我們在確定公允價值時使用的假設、投入和方法因應用判斷而導致固有的不確定性。

截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，沒有一筆溢價權益仍未償還。

認股權證負債

一如本年度報告其他部分所載綜合財務報表附註7所述，吾等評估了使其持有人有權以每股11.50美元的行使價購買一股A類普通股的認股權證(“公開認股權證”)、出售予保薦人的6,600,000份私募認股權證(“私人配售認股權證”)，以及於交易完成時向保薦人發行的額外75,000份與若干營運資金貸款轉換為認股權證有關的認股權證(“營運資金認股權證”及連同私人配售認股權證、“私人認股權證”及私人認股權證)，根據美國會計準則815-40規定的“認股權證”)，並得出結論認為它們不符合歸類為股東權益的標準。具體地説，認股權證的行使可以在發生收購要約或交換時以現金結算，收購要約或交換涉及我們持有A類普通股的50%或以上的股東。由於並非所有股東都需要參與此類要約或交換以觸發潛在的現金結算，並且我們沒有控制此類事件的發生，因此我們得出結論，認股權證不符合歸類為股權的條件。由於權證符合ASC 815-40中衍生工具的定義，我們將權證作為負債計入綜合資產負債表。

截至每個報告日期的公允價值，以及在我們的綜合經營報表中確認的各自公允價值的後續變化。

我們根據該等認股權證於估值日的公開上市交易價格釐定該等認股權證的公允價值。我們使用Black-Scholes模型中的3級投入來確定私募認股權證的公允價值。私募認股權證的估值日期為2020年12月29日(即截止日期)和2020年12月31日。該方法的重要輸入和假設是股價、行權價格、波動率、無風險利率和期限或期限。標的股票價格為每個估值日的收盤價，行使價為認股權證協議中所述的價格。波動性投入是根據在類似行業運營或是我們的直接競爭對手的可比上市公司的歷史波動性來確定的。每個可比資產的波動率以每日連續複合收益的年化標準差計算。布萊克-斯科爾斯分析是在風險中性框架下進行的，該框架要求基於恆定到期日國債收益率的無風險利率假設，該收益率是根據私募認股權證截至每個估值日期的剩餘期限進行內插的。期限/到期日是指每個估值日期和到期日之間的期限，到期日是截止日期後的五年，即2025年12月29日。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，沒有一份認股權證仍未結清。

所得税

我們使用資產負債法來核算所得税。根據這一方法，遞延税項資產和負債按可歸因於現有資產和負債的賬面金額與各自税基之間差額的財務報表賬面金額之間的差額而產生的估計未來税項後果予以確認。遞延税項資產和負債是通過適用現有税法和預期適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應税收入的税率來計算的。税率變動對遞延税項資產及負債的影響於税率變動當年確認。

我們定期審查我們的遞延税項資產，包括淨營業虧損結轉，以確定是否可收回，當遞延税項資產的部分或全部可能無法變現時，我們會提供估值撥備。遞延税項資產的最終變現取決於在臨時差額可扣除期間產生的未來應納税所得額。在評估估值撥備的需要時，我們對預計未來的應税收入、我們將營業虧損轉回至以前期間的能力、遞延税項負債的沖銷以及税務籌劃策略的實施進行估計和假設。根據我們的累計收益歷史和預測的未來應税收入來源，我們已經確定我們不太可能變現現有的遞延税項資產，因此已經記錄了估值撥備。隨着我們未來重新評估這些假設，預測應税收入的變化可能會改變這一預期，並可能導致估值免税額增加和實際税率增加。

我們使用報税表中已採取或預期將採取的税收頭寸的確認和計量門檻來計入所得税的不確定性，這些頭寸將受到適用税務機關的審查。當税務機關根據税務狀況的技術價值進行審查時，税務機關很可能會維持不確定的税務狀況，則確認該狀況所帶來的税務利益。確認的税收優惠金額是在最終和解時實現的可能性大於50%的最大金額的優惠。資產和負債的實際税率和計税基礎反映了管理層對各種税收不確定性的最終結果的估計。我們在隨附的綜合經營報表中確認所得税撥備(利益)項內與不確定税務狀況相關的罰金和利息。

應收税金協議

根據業務合併協議，特別有限合夥人須向賣方及/或RSILP單位的交換持有人(視何者適用而定)支付吾等及吾等綜合附屬公司(包括特別有限合夥人)因業務合併協議項下擬進行的交易及根據RSILP A&R LPA未來將保留的RSILP單位交換為A類普通股(或現金)而導致的資產税基增加而節省的所得税淨額的85%，而該等支付可能相當可觀。

我們評估將RSILP單位交換為A類普通股所產生的遞延税項資產的變現能力。如果遞延税項資產被確定為可變現，我們然後評估是否支付金額

在TRA下已經成為可能的。如果是這樣的話，我們記錄的TRA負債等於該等遞延税項資產的85%。在隨後的期間，我們評估我們所有受TRA約束的遞延税項資產的變現能力。如確定有估值撥備的遞延税項資產於下一期間可變現，則相關的估值撥備將被釋放，並將評估相應的TRA負債的對價。遞延税項資產(包括受TRA約束的遞延税項資產)的變現能力取決於在這些遞延税項資產成為可抵扣期間產生的未來應納税所得額，以及對審慎和可行的納税籌劃策略的考慮。

TRA負債的計量作為或有負債入賬。因此，一旦我們確定付款變得可能和可以估計，付款的估計將被累加。

最近通過和發佈的會計公告

最近發出及採納的會計聲明載於本年度報告其他部分的綜合財務報表附註2。

新興成長型公司會計選舉

2012年JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS Act”)第102(B)(1)條豁免新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則，直至私營公司被要求遵守新的或修訂的財務會計準則。JOBS法案規定，公司可以選擇不利用延長的過渡期，並遵守適用於非新興成長型公司的要求，任何此類選擇不利用延長的過渡期是不可撤銷的。RSI是1933年修訂的證券法第2(A)節所界定的“新興成長型公司”，並已選擇利用這一延長過渡期的好處。該公司仍然是一家新興的成長型公司，預計將繼續利用延長過渡期的好處。這可能令本公司難以或不可能將本公司的財務業績與另一家上市公司的財務業績作比較，而該上市公司並非新興成長型公司，或因所採用的會計準則潛在差異而選擇不利用新興成長型公司的延長過渡期豁免。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們主要在美國、加拿大和拉丁美洲開展業務。因此，我們過去有風險敞口，未來可能在正常業務過程中面臨某些市場風險，包括利率、外幣兑換和通脹風險。目前，這些風險對我們的財務狀況或運營結果並不重要，但可能在未來。

利率風險

截至2023年12月31日，我們擁有現金、現金等價物和限制性現金171.0美元，其中主要包括銀行存款、存單和貨幣市場基金。這類賺取利息的工具帶有一定程度的利率風險；然而，由於這些工具的相對短期性質，利息收入的歷史波動並不顯著。我們投資活動的主要目標是在不顯著增加風險的情況下保留本金和提供流動性。這些利息工具的利率上升或下降10%不會對我們截至2023年12月31日的年度的綜合財務報表產生實質性影響。

外幣匯率風險

我們面臨着與我們用美元以外的貨幣進行交易相關的外幣兑換風險，美元是我們大多數業務的報告和功能貨幣。我們尋求通過將交易貨幣與我們的現金流入和流出相匹配來對衝我們的外匯交易敞口。目前，我們不會以其他方式對衝我們的外匯敞口，但未來可能會考慮這樣做。我們的外匯敞口主要與哥倫比亞比索、加拿大元和墨西哥比索有關。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的財年，使用美元以外的功能貨幣的市場分別佔我們收入的不到20%和15%。這些貨幣相對於美元的價值上升或下降10%不會對我們截至2023年12月31日的年度合併財務報表產生實質性影響。

通貨膨脹風險

我們認為，截至2023年12月31日的財年，通貨膨脹對我們的業務、財務狀況或運營結果沒有實質性影響。如果我們的成本受到嚴重的通脹壓力，我們可能無法通過價格上漲來完全抵消這些更高的成本。我們不能或未能做到這一點可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。此外，我們的客户可能會面臨通脹壓力和成本上升。這可能會導致我們的客户的可支配收入減少，因此他們可能會減少在我們的產品和服務等可自由支配的娛樂活動上的支出。我們客户的這種支出減少可能會損害我們的業務、財務狀況、收入和經營業績。

項目8.財務報表和補充數據

見項目15所列財務報表“展示、財務報表明細表《本年度報告》。

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

披露控制和程序

根據經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(B)條的要求，在管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們對截至本年度報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)條所界定)的設計和運作的有效性進行了評估。我們的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保我們在根據交易所法案提交或提交的報告中必須披露的信息經過積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時決定需要披露的信息，並在美國證券交易委員會指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告。我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2023年12月31日起生效。

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。對財務報告的內部控制在《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條中被定義為由公司主要行政人員和主要財務官設計或在其監督下，由公司董事會、管理層和其他人員實施的程序，以根據公認的會計原則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證，包括下列政策和程序：

•與維護記錄有關，這些記錄以合理的細節準確和公正地反映公司資產的交易和處置;

•提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及

•就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

在管理層，包括首席執行官和首席財務官的監督和參與下，我們根據贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》框架對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估

特雷德韋委員會(2013年框架)。根據我們的評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起有效。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現所有的錯報。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

本年度報告不包括本公司獨立註冊會計師事務所的認證報告，因為本公司作為一家“新興成長型公司”，不需要出具此類認證報告。

財務報告內部控制的變化

在最近完成的財政季度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

對控制和程序有效性的限制

我們的披露控制和程序旨在為實現其目標提供合理保證，如上所述。我們的管理層認識到，任何控制系統，無論設計和操作得多麼好，都是基於某些判斷和假設，不能絕對保證其目標將會實現。

項目9B。其他信息

修訂和重新簽署首席執行官和首席運營官僱傭協議

2024年3月5日，我們分別與我們的首席執行官Richard Schwartz先生和我們的首席運營官Mattias Stetz先生簽訂了一份修訂並重述的聘書協議(分別為“Schwartz Lettz”和“Stetz Letz”，統稱為“A&R聘書”)。A&R聘書取代了我們之前與Schwartz和Stetz先生簽訂的聘書。董事會的薪酬委員會和董事會本身批准了A&R聘書的條款。

施瓦茨的信

根據施瓦茨的信，施瓦茨先生將繼續擔任我們的首席執行官。對於施瓦茨先生作為我們的首席執行官，我們一般會為他提供(A)613,000美元的年度基本工資，(B)有資格參加我們的酌情獎金計劃，目標年度獎金相當於基本工資的110%，實際獎金支付金額等於基本工資的80%至140%，(C)有資格獲得長期激勵薪酬計劃下的股票期權或股票/單位的年度獎勵，年度獎勵價值相當於Schwartz先生基本工資的8.3倍。受制於基於時間和基於業績的歸屬(最終金額將由董事會或其適用委員會在批准該等獎勵時確定)，以及(D)有資格參加我們的員工普遍可獲得的任何員工福利計劃。根據一項單獨的限制性契約協議，施瓦茨先生必須遵守某些限制性契約，包括但不限於保密，在受僱期間和受僱後18個月內，不得貶低、競業禁止和禁止客户和員工招攬。

如果Schwartz先生的僱傭關係在“控制權變更”(如我們的政策中所定義)之前被終止，無論是我們的“原因”，還是Schwartz先生的“充分理由”(均在Schwartz信函中定義)，但他必須及時執行和不撤銷對公司有利的全面索賠，並繼續遵守其限制性契約義務(如上所述)，則Schwartz先生有資格獲得(A)根據實際業績在終止年度按比例分配的年度獎金。(B)現金遣散費，相等於其在12個月期間的年化基本工資和目標獎金的總和(或由公司酌情決定一次性支付)，(C)支付最多12個月的眼鏡蛇保健延續保費，以及(D)部分加速歸屬本應在終止日期後12個月內歸屬的未歸屬的基於時間的股權獎勵，任何基於業績的股權獎勵將根據施瓦茨先生受僱的適用業績期間部分按比例分配，並根據適用業績期間結束時確定的實際業績計算。

如果施瓦茨先生的僱傭在“控制權變更”後24個月內被終止，無論是由我們無故終止，還是由施瓦茨先生以“充分理由”終止，只要他如上所述及時執行和不撤銷對公司有利的全面索賠，並繼續遵守他的限制性契約義務，施瓦茨先生就有資格獲得：(A)根據實際業績，按比例獲得終止年度的年度獎金部分，(B)一筆現金遣散費，相當於 (C)支付最長達12個月的眼鏡蛇醫療延續保費，及(D)加速歸屬所有未歸屬的基於時間的股權獎勵及假設、轉換或以實質上類似的獎勵取代其業績獎勵，或如該等獎勵並非假設、轉換或取代，則按截至“控制變更”日期為止的目標或實際業績較大者全數歸屬該等獎勵。

施瓦茨的信還規定，對於施瓦茨先生已收到但尚未授予的任何長期薪酬計劃股權獎勵，在發生“控制權變更”的情況下，(A)任何未授予的基於業績的股權獎勵應由後續實體選擇立即由新的基於業績的公開交易股權獎勵取代，前提是如果被取代，任何此類替代獎勵的價值和相關的績效條件可以實質上覆制到被取代的任何基於績效的股權獎勵的價值和相關業績條件，以及(B)如果後續實體不承擔，轉換或取代上文(A)項所述的業績股權獎勵，此類業績股權獎勵應根據目標或公司截至“控制權變更”之日取得的實際業績中較大者，完全授予。此外，當施瓦茨先生在任何“控制權變更”發生後24個月內，在無“原因”的情況下非自願終止或以任何“充分理由”自願終止時，任何已授予但未授予的基於時間的股權獎勵應完全歸屬，任何已授予但未歸屬的基於業績的股權獎勵應完全歸屬於截至“控制權變更”之日的Target或公司取得的實際業績中較大者。

Stetz Letz信

根據Stetz的信，Stetz先生將繼續擔任我們的首席運營官。作為首席運營官，我們一般會為Stetz先生提供(A)440,000美元的年度基本工資，(B)有資格參加我們的酌情獎金計劃，目標年度獎金相當於基本工資的80%，實際獎金支付金額等於基本工資的50%至110%，(C)有資格獲得長期激勵薪酬計劃下的股票期權或股票/單位的年度獎勵，年度獎勵價值相當於Stetz先生基本工資的2.6倍。受制於基於時間和基於業績的歸屬(最終金額將由董事會或其適用委員會在批准該等獎勵時確定)，以及(D)有資格參加我們的員工普遍可獲得的任何員工福利計劃。根據一項單獨的限制性契約協議，Stetz先生必須遵守某些限制性契約，包括但不限於保密，在受僱期間和受僱後18個月內，不得貶低、競業禁止和招攬客户和員工。

Stetz信函的其他條款，包括權利、義務、契約和其他與在“控制權變更”之前和“控制權變更”後24個月內因正當理由終止或辭職有關的條款，與上文關於Schwartz信函的條款基本相同。

本項目9B所載的資料。關於A&R聘書，請參考本年報10-K表格所附《A&R聘書》和相關限制性契約協議的副本(分別為附件10.18、10.19、10.20和10.21)，以供參考。

董事及高級管理人員的證券交易計劃

我們的若干董事及行政人員已經或可能不時訂立交易計劃或選擇出售或扣留股份以支付預扣税款或支付期權的行使價，這可能旨在滿足交易所法案下規則10b5-1的正面抗辯條件，或可能構成非規則10b5-1的交易安排(定義見S-K規則第408(C)項)。

在截至2023年12月31日的三個月內，除上文所述外，我們的董事或高管通過或已終止任何購買或出售公司證券的合同、指示或書面計劃，旨在滿足規則10b5-1(C)或任何“非規則10b5-1交易安排”的積極抗辯條件。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

第三部分

項目10.董事、高管和公司治理