納科-20231231
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549
表格10-K
(標記一)
☑根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
委員會檔案號：1-9172
NACCO實業公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州34-1505819
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
   
蘭德布魯克大道5875號套房220
克利夫蘭，俄亥俄州 44124-4069
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：(440) 229-5151
根據該法第12(B)條登記的證券
每個班級的標題
交易符號
註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值1美元NC紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：B類普通股，每股面值1美元。B類普通股不在任何交易所或市場系統公開上市交易；但是，B類普通股可以按股換股的方式轉換為A類普通股。
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規則所界定的知名經驗豐富的發行人。¨    不是 þ    
如果註冊人不需要根據該法案的第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。¨    不是 þ
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第(13)或(15)(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90個月內，註冊人一直受到此類備案要求的約束。註冊人(1)已提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90個月內，註冊人是否已符合此類備案要求。是 þ不是，不是，不是。£
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
 是 þ不是，不是，不是。£
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12B-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☐加速文件管理器☑非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☑新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用勾號表示登記人在備案中的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐ 
勾選任何錯誤更正是否是重述，需要根據§240.10D-1（b）對註冊人的任何高管在相關恢復期內收到的激勵性薪酬進行恢復分析。 ☐ 
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是。☐    不是 ☑
   
截至2023年6月30日（註冊人最近完成的第二財政季度的最後一個營業日），非關聯公司持有的A類普通股和B類普通股的總市值： 156,415,693
於2024年2月29日發行在外的A類普通股股份數目： 5,929,944
於2024年2月29日發行在外的B類普通股股份數目： 1,565,685
以引用方式併入的文件

本公司2024年年度股東大會的委託書部分內容通過引用併入本表格10-K的第三部分。


NACCO實業公司
目錄
  頁
第一部分：
  
第1項。
生意場
1
第1A項。
風險因素
19
項目1B。
未解決的員工意見
29
項目1C。
網絡安全
29
第二項。
特性
31
第三項。
法律程序
50
第四項。
煤礦安全信息披露
50
第二部分。
  
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
51
第六項。
[已保留]
51
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
52
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
67
第八項。
財務報表和補充數據
67
第九項。
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
67
第9A項。
控制和程序
67
項目9B。
其他信息
67
項目9C.
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
67
第三部分。
  
第10項。
董事、行政人員和公司治理
68
第11項。
高管薪酬
68
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
68
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
68
第14項。
首席會計師費用及服務
68
第四部分。
  
第15項。
展品和財務報表附表
69
第16項。
表格10-K摘要
74
簽名
75
財務報表和補充數據
F-1
 

目錄表
第一部分
第2項：業務
一般信息
NACCO工業公司® (“NACCO”或“公司”)通過其強大的NACCO自然資源組合提供集料、礦物、可靠的燃料和環境解決方案，從而使自然資源生機勃勃®做生意。該公司分為三個業務部門：煤炭開採、北美採礦®(“南寧”)和Minerals Management。煤炭開採部門為發電公司運營露天煤礦。NAMING部門是集料、活性碳、鋰和其他工業礦物生產商值得信賴的採礦合作伙伴。礦產管理部門，包括凱達普礦業夥伴(“凱達普”)業務，收購併促進礦產權益的發展。北美的緩解資源®(“緩解資源”)提供河流和濕地緩解解決方案。

本公司有未直接歸屬於可報告部門的項目，也未包括在該經營部門報告的財務業績中。這些項目主要包括與上市公司報告要求有關的行政成本，包括管理層和董事會薪酬，以及Bellaire Corporation(“Bellaire”)、Mitigation Resources和其他發展中業務的財務業績。Bellaire管理公司與前美國東部地下采礦活動相關的長期負債。

NACCO於1986年成立為特拉華州的一家公司，與1913年組織的前身公司的控股公司結構的形成有關。

業務戰略
NACCO的業務組合在NACCO自然資源的保護傘下運營。管理層繼續對NACCO的長期業務前景持積極態度。該公司正在尋求增長和多元化，從戰略上利用其核心的採礦和自然資源管理技能來建立強大的附屬業務組合。

礦產管理部門通過公司的Catapult業務部門，專注於最大化現有礦產和特許權使用費資產的價值，同時繼續通過收購更多的礦產和特許權使用費權益來擴大其資產基礎。其目標是構建一個高質量的多元化投資組合，包括美國的石油和天然氣、礦產和特許權使用費權益，提供短期現金流收益和長期預期增長。該公司相信，隨着這一商業模式的成熟，這項業務將在十幾歲左右為投資資本提供無槓桿的税後回報。與承擔勘探、生產和/或開發成本的傳統石油和天然氣公司相比，這種商業模式可以在儲量有效期內提供更高的平均運營利潤率，因為這些成本完全由租賃礦產的第三方勘探和開發公司承擔。該公司還在考慮更多的投資機會，包括非經營性工作利益，因為它繼續追求收入來源的多樣化。

南寧繼續專注於提高利潤的舉措以及通過更多的業務發展活動實現增長。南寧的目標客户是那些需要廣泛的礦物和材料的潛在客户，在這些礦物和材料中，它可以利用公司的核心採礦技能。目標是將南寧打造成一家領先的合同採礦服務提供商，為生產各種礦物和材料的客户提供服務。隨着時間的推移，NAMING打算成為營業利潤的重要貢獻者，包括其鋸齒礦業子公司，當Thacker Pass開始生產時，Thacker Pass的目標是在2026年末投產。一旦開始生產，鋸齒礦業有限責任公司(“鋸齒”)將收取每噸交付的鋰的管理費。NAMING取得顯著改善成果的速度將取決於綜合業務中利潤改善舉措的執行和成功實施，以及新項目的組合和規模。一些舉措已經帶來了改善的財務結果。

緩解資源公司繼續發展其業務，創建和銷售溪流和濕地緩解信用，向那些從事持證人責任的緩解工作的人提供服務，並提供礦山復墾和其他環境恢復服務。這項業務為公司擁有豐富的知識和專業知識並享有盛譽的行業提供了增長和多樣化的機會。緩解資源公司正在朝着成為美國東南部十大河流和濕地緩解服務提供商的目標取得強勁進展。該公司相信，隨着這項業務的成熟，Mitigation Resources可以提供穩健的資本回報率。

本公司亦會繼續進行活動，以加強其現有煤礦業務的彈性。本公司仍然專注於管理煤炭生產成本，最大限度地提高煤礦地點的效率和運營能力，以幫助簽訂管理費合同的客户提高競爭力。這些活動使客户和公司的煤炭開採部門都受益，因為燃料成本是發電廠調度的重要驅動因素。發電廠調度的增加導致煤炭開採部門的客户對煤炭的需求增加。天然氣價格的波動、天氣以及風能和太陽能等可再生能源的可獲得性，可能會影響燃煤發電廠的發電量。雖然公司意識到煤炭採礦業面臨政治和監管挑戰，
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由於煤炭需求預計將在較長期內下降，該公司認為，在可預見的未來，煤炭應該是美國能源組合的重要組成部分。

該公司繼續尋求通過利用其圍繞回收的核心採礦能力創造額外價值的方法，並允許通過開發公用事業規模的太陽能項目。回收的採礦資產提供了大片土地，可能非常適合太陽能和其他與能源相關的項目。這些項目可以由公司自己開發，也可以通過包括在能源開發項目方面具有專業知識的合作伙伴的合資企業來開發。

該公司致力於在繼續發展和多元化的同時，保持保守的資本結構，同時避免不必要的風險。戰略多元化旨在產生現金，這些現金可以再投資，以加強和擴大業務。該公司還繼續保持最高水平的客户服務和卓越的運營，堅定不移地專注於安全和環境管理。

業務發展
2023年12月18日，密西西比州褐煤礦業公司(“MLMC”)收到客户的不可抗力事件通知，該事件與2023年12月15日開始的一個問題有關，該問題影響了紅山發電廠兩臺鍋爐中的一臺。通知沒有提供解決這個問題的時間表。截至2024年3月6日，受影響的鍋爐仍未運行。曠日持久的機械故障預計將導致客户需求減少，並將對公司2024年的運營業績產生重大影響。該公司確定，這一問題導致的客户需求預期減少是潛在減損的一個指標。本公司對截至2023年12月31日MLMC的長期資產進行減值審查，並確定其長期資產的賬面價值不可收回。因此，公司於2023年錄得6,590萬美元的非現金長期資產減值費用。有關減值分析的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註9。

2023年，Minerals Management通過Catapult完成了對二疊紀盆地德克薩斯州部分礦產和特許權使用費權益的3670萬美元的收購。2022年期間，Catapult收購了二疊紀盆地德克薩斯州部分和鮑德河盆地懷俄明州部分的1,140萬美元礦產和特許權使用費權益，以及二疊紀盆地新墨西哥州部分的一小部分礦產權益。

2023年12月，南寧執行了一份為期15年的合同，在佛羅裏達州中部的一個採石場開採磷酸鹽。一旦完成拖纜的搬遷和調試，預計將於2024年上半年開始生產。NAMING還修改和延長了與兩個客户的現有石灰石合同，並擴大了與另一個客户的工作範圍。

Sabine礦業公司(“Sabine”)經營德克薩斯州的Sabine礦。來自Sabine的所有產品都交付給了
西南電力公司(“SWEPCO”)Henry W.Pirkey工廠(“Pirkey工廠”)。斯威普科是美國人
電力(“AEP”)公司。由於Pirkey工廠提前退役，Sabine停止交付，最終回收工作於2023年4月1日開始。礦山復墾的資金由SWEPCO負責，Sabine因提供礦山復墾服務而獲得補償。Sabine將在2026年9月30日之前提供礦山復墾服務。2026年10月1日，SWEPCO將收購Sabine的全部股本，並完成剩餘的礦山復墾。

福爾柯克礦業公司(“福爾科克”)經營着北達科他州的福爾柯克礦。福爾柯克是煤溪發電廠褐煤的唯一供應商。2022年5月2日，大河能源(“GRE”)完成向彩虹能源中心有限責任公司(“彩虹能源”)及其附屬公司出售Coal Creek站和鄰近的高壓直流輸電線路。Falkirk與彩虹能源之間的煤炭銷售協議(“CSA”)於交易完成時生效。Falkirk繼續為Coal Creek Station供應所有煤炭需求，並按每噸運煤支付管理費。為了支持轉讓到新的所有權，Falkirk同意從CSA生效之日起至2024年5月31日降低目前的每噸管理費。2024年5月31日之後，每噸管理費將根據2021年的費用水平提高到更高的基數，此後每年根據跟蹤美國通脹廣義衡量標準的指數進行調整。彩虹能源負責為所有礦山運營成本提供資金，包括礦山復墾，並直接或間接提供運營礦山所需的所有資本。最初的生產期預計將持續到2032年5月1日，但在某些情況下，CSA可能會延長或提前終止。

2022年，公司確認了3,090萬美元的收益，原因是GRE向公司支付了現金，轉讓了一座辦公樓的所有權，並根據Falkirk和GRE之間的終止和解除索賠協議達成了協議，轉讓了總部位於北達科他州的中西部農業能源集團(Midwest AgEnergy Group，LLC)的成員單位。

在從GRE獲得會員單位之前，該公司對MAG進行了500萬美元的投資。2022年12月1日，HLCP乙醇控股有限責任公司完成了對MAG的收購。交易完成後，NACCO
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將其在MAG的所有權權益轉讓給HLCP，並在2022年收到1860萬美元的現金付款。該公司在2023年期間收到了總計360萬美元的額外付款，用於完成交易後的購買價格調整和解除託管金額。

於2023年期間，本公司董事會批准終止NACCO及其附屬公司的綜合界定利益計劃(“綜合計劃”)，並向綜合計劃參與者提供一次性分配作為終止程序的一部分。作為一次性分配的結果，該公司確認了180萬美元的非現金養老金結算費用。有關合並計劃的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註14。

於2023年12月，本公司與田納西河谷管理局(“田納西河谷管理局”)就擬於本公司紅山礦山填海土地上發展的67.5兆瓦太陽能光伏發電設施所產生的能源訂立購電協議。該項目的開發取決於根據國家環境政策法案(“NEPA”)順利完成環境影響研究，並批准與TVA的互聯互通協議。此外，公司還將簽訂與項目開發相關的工程、採購和建設協議。該發電設施的商業運營日期預計為2027年。

運營

採煤分部
煤炭開採部門以北美煤炭有限責任公司的名稱運營，根據基於服務的商業模式，與發電公司簽訂長期合同，經營露天煤礦。北達科他州和密西西比州的煤炭是露天開採的。每個礦山都與其客户的運營完全整合在一起。

截至2023年12月31日，煤礦部門經營的煤礦有：Coteau Properties Company(“Coteau”)、Coyote Creek Mining Company、LLC(“Coyote Creek”)、Falkirk和MLMC。這些煤礦中的每一個都為發電供應褐煤，並根據長期供應合同將其煤炭生產交付給鄰近的發電廠或合成燃料工廠。MLMC的煤炭供應合同包含收取或支付條款，但包含不可抗力條款，允許在發生任何一方無法控制的特定事件期間暫停收取或支付條款；所有其他煤炭供應合同均為要求合同。某些煤炭供應合同可能會提前終止，這將導致未來收益減少。

MLMC合同是公司負責所有運營成本、資本要求和最終礦山復墾的唯一運營煤炭合同；因此，MLMC合併在NACCO的財務報表中。MLMC以合同約定的價格向其客户的紅山發電廠出售煤炭，該價格每月進行調整，主要基於反映美國總體通脹率的既定指數水平的變化。MLMC的盈利能力受到客户對煤炭的需求以及決定銷售價格和實際成本的指數變化的影響。由於柴油在用於確定煤炭銷售價格的指數中權重較大，柴油價格的波動可能會導致MLMC的收益大幅波動。根據一項長期購電協議，紅山發電廠向TVA供電。MLMC與其客户的合同將持續到2032年4月1日。TVA的電力組合包括煤炭、核能、水力發電、天然氣和可再生能源。關於調度哪些電廠的決定由TVA決定。減少紅山發電廠的調度將導致MLMC的收益減少。2023年期間，MLMC完成了在原礦區的開採，並開始在新礦區開採。遷移到新礦區導致2023年期間成本增加。MLMC預計不會在剩餘的合同期限內開採更多的礦區，除非這樣做會帶來更好的經濟回報。

2023年12月18日，MLMC收到客户發出的不可抗力事件通知，該事件與2023年12月15日開始的一個問題有關，該問題影響了紅山發電廠兩臺鍋爐中的一臺。通知沒有提供解決這個問題的時間表。截至2024年3月6日，受影響的鍋爐仍未運行。曠日持久的機械故障預計將導致客户需求減少，並將對公司2024年的運營業績產生重大影響。該公司確定，這一問題導致的客户需求預期減少是潛在減損的一個指標。本公司對截至2023年12月31日MLMC的長期資產進行減值審查，並確定其長期資產的賬面價值不可收回。因此，公司於2023年錄得6,590萬美元的非現金長期資產減值費用。有關減值分析的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註9。

在Coteau、Coyote Creek和Falkirk，公司按交付的每噸煤或供暖單位(MMBtu)支付管理費。每份合同規定了費用隨時間變化的指數和機制，通常與廣泛的
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衡量美國通貨膨脹的指標。客户負責為所有礦山運營成本提供資金，包括最終礦山復墾，並直接或間接提供建造和運營礦山所需的所有資本。這種合同結構消除了現貨煤炭市場價格波動的風險，同時以最小的資本投資提供收入和現金流。除Coyote Creek外，客户提供或支持的債務融資對公司沒有追索權。有關Coyote Creek擔保的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16。

Coteau、Coyote Creek、Falkirk和Sabine都符合可變利益實體(VIE)的定義。在每種情況下，NACCO
不是VIE的主要受益者，因為它不行使財務控制；因此，NACCO不合並
在其財務報表中列入這些業務的結果。相反，這些合同被計入權益法。
投資。與這些VIE相關的所得税前收入被報告為未合併業務的收益
在綜合經營報表中，公司的投資在綜合資產負債表中未合併子公司的投資項目中列報。符合VIE定義的礦山統稱為“未合併子公司”。出於税務目的，未合併子公司包括在NACCO美國合併納税申報單中；因此，合併經營報表上的所得税撥備行包括與這些實體相關的所得税。有關未合併子公司的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16。

該公司在正常運營過程中在每個礦山同時進行復墾活動。根據所有未合併附屬公司的合同，客户有責任為最終礦山復墾活動提供資金。根據某些合同，未合併子公司持有采礦許可證，因此負責最終的礦山復墾活動。只要未合併附屬公司進行該等最終回收，除獲得客户補償所產生的費用外，亦會因提供該等服務而獲得補償。

有關本公司礦產資源和礦產儲量的討論，請參閲本表格10-K第31頁的“項目2.財產”。

命名段
南寧分部為工業礦產生產商提供增值合同採礦和其他服務。該部門是本公司在動力煤行業以外的採礦活動增長和多樣化的平臺。NAMING為獨立擁有的礦山和採石場提供合同採礦服務，通過執行客户運營的採礦方面為客户創造價值。這使客户可以專注於他們的專業領域：材料處理和加工、產品銷售和分銷。截至2023年12月31日，NAMning在佛羅裏達州、德克薩斯州、阿肯色州、弗吉尼亞州和內布拉斯加州開展業務。此外，鋸齒礦業有限責任公司(“鋸齒礦業”)提供採礦設計、諮詢，並將成為內華達州北部Thacker Pass鋰項目的獨家合同礦商。

NAMING分部內的若干實體為VIE，並按權益法作為未合併附屬公司入賬。有關未合併子公司的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16。

礦產管理部門
礦產管理部門的收入主要來自將其特許權使用費和礦產權益租賃給第三方勘探和生產公司，其次是其他礦業公司，授予他們勘探、開發、開採、生產、營銷和銷售天然氣、石油和煤炭的權利，以換取基於承租人銷售這些礦產而支付的特許權使用費。

礦產管理部門擁有特許權使用費權益、礦產權益、非參與特許權使用費權益和壓倒一切的特許權使用費權益。

•版税利益。特許權使用費權益通常產生於礦產權益所有者根據石油和天然氣租約將相關礦產出租給勘探和生產公司時產生的權益。通常，由此產生的特許權使用費利息是從該種植面積提取的礦物生產收入的無成本百分比。特許權使用費權益的持有者通常不負責資本支出或租賃運營費用，但特許權使用費權益可以扣除製作後費用計算，通常沒有環境責任。租賃給生產商的特許權使用費權益在石油和天然氣租約到期時到期，並歸還給礦產所有者。

•礦產權益。礦產權益是所有者對位於物業表面之下的任何或所有礦產進行勘探、開發、開採、開採和/或生產的永久權利。礦產權益的持有者有權將礦產出租給勘探和生產公司。 在簽訂石油和天然氣租約時，承租人(
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勘探及生產公司)成為營運權益擁有人，而出租人(礦產權益擁有人)擁有特許權使用費權益。

•非參股特許權使用費權益(“NPRIS”)。NPRI是在石油和天然氣生產中的一項權益，該權益是從礦藏中創建的。NPRI是免費的，不承擔生產的運營成本。“非參與”一詞是指權益所有人不分享紅利、租賃租金，也沒有參與執行石油和天然氣租賃的權利。NPRI所有者可以；但是，通常會收到特許權使用費付款。

•凌駕於版税權益之上(“Orris”)。Orris是通過獲得從工作利益中獲得版税的權利而創建的。與特許權使用費權益一樣，Orris不承擔資本支出或支付租賃運營費用的義務，並承擔有限的環境責任；然而，Orris可能會扣除製作後費用，具體取決於ORRI的結構。從工作權益中分割出來的ORIS與產生工作權益的相同基礎石油和天然氣租約相關聯，因此，該等ORIS通常在石油和天然氣租約到期或終止時到期。

本公司可能在同一塊土地上擁有一種以上的礦產和特許權使用費權益。例如，如果公司在其擁有礦產權益的同一塊土地上擁有租賃中的ORRI，則該地區的ORRI將涉及與該地區的礦產權益相同的總英畝。

礦產管理部門將受益於其礦產資產的持續發展，而不需要在獲得礦產和特許權使用費權益後進行額外資本投資。礦產管理部門目前並無任何需要承擔勘探、生產或開發成本的重大投資。

2023年和2022年收購礦產和特許權使用費權益的總對價分別為3670萬美元和1190萬美元。2023年的收購包括43.4萬英畝的總面積和2.5萬英畝的淨特許權使用費。2022年的收購包括1.36萬英畝的總面積和880英畝的淨特許權使用費。截至2023年12月31日，礦產和特許權使用費權益總額包括約18.47萬英畝和63.3萬英畝淨特許權使用費。淨特許權使用費英畝是根據公司的所有權和特許權使用費計算的，歸一化為標準的1/8這是版税租約，並承擔1/4的這是未出租英畝的特許權使用費。

該公司建立礦產和特許權權益混合投資組合的收購標準包括(I)預計在投資後一至兩年內投產的新油井，(Ii)收購後五年內預計未來開發的地區，以及(Iii)將產生穩定現金流的沿下降曲線更遠的現有生產油井。此外，收購應擴大地理足跡，以實現跨多個盆地的多樣化，初步側重於石油更豐富的二疊紀盆地，其次側重於其他多樣化的盆地，以增加區域風險敞口。雖然目前的重點是收購礦產和特許權使用費權益，但在某些情況下，公司也會考慮投資於Orris、NPRIS或非經營性工作權益。 目前的收購戰略沒有考慮公司將作為運營商進行的任何短期工作利益投資。

該公司還管理位於俄亥俄州(尤蒂卡和馬塞盧斯頁巖天然氣)、路易斯安那州(海恩斯維爾頁巖和棉花谷地層天然氣)、得克薩斯州(棉花谷和奧斯汀粉筆地層天然氣)、密西西比州(煤炭)、賓夕法尼亞州(煤炭、煤層氣和馬塞盧斯頁巖天然氣)、阿拉巴馬州(煤炭、煤層氣和天然氣)和北達科他州(煤炭、石油和天然氣)的遺留特許權使用費和礦產權益。該公司的大部分遺留儲量是作為其歷史上的煤炭開採業務的一部分獲得的。

有關本公司已探明儲量的討論，請參閲本表格10-K第31頁的“第(2)項.物業”。

顧客
煤礦部門的主要客户是電力公用事業公司和一家獨立的電力供應商。

南寧部分的主要客户是石灰石生產商，其次是沙子和礫石生產商。此外，NAMING將擔任內華達州北部Thacker Pass鋰項目的獨家合同礦商。

礦產管理部門的收入主要來自基於特許權使用費的石油、天然氣租賃支付，其次是煤炭生產商。石油、天然氣和煤炭銷售的價格主要由市場供求決定，可能會有很大波動。作為一家礦產所有者，該公司獲得及時信息、參與和
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對生產和銷售石油、天然氣和煤炭的數量以及銷售和銷售該等數量的條款和條件的運營控制。

在2023年和2022年，兩個客户分別佔合併收入的10%以上。下表為每一實體的收入佔當年綜合收入的百分比：
佔綜合收入的百分比
細分市場20232022
煤礦客户40 %39 %
命名客户22 %17 %

失去這兩個客户中的任何一個都可能對可歸因於適用部門的運營業績和公司的綜合運營業績產生重大不利影響。

競爭
Coteau、Coyote Creek、Falkirk和MLMC各自只有一個客户，他們為這些客户開採和運輸煤炭。該公司的煤礦直接毗鄰客户的財產，具有經濟的運輸方式，包括連接到客户設施的傳送帶運輸系統或短途鐵路系統。由於相對於競爭對手的運輸優勢，煤炭開採部門的所有煤礦都是各自客户最經濟的供應商。此外，客户的設施是專門為使用正在開採的煤炭而設計的。

煤炭行業與其他能源競爭，特別是石油、天然氣、水電和核能。此外，它還與補貼能源競爭，主要是風能和太陽能。影響競爭的因素包括石油和天然氣的價格和可獲得性、環境和相關的政治考慮、開發新能源所需的時間和支出、運輸成本、遵守政府法規的成本、聯邦和州能源政策的影響、補貼對可再生能源定價的影響以及公司客户的調度決策，這可能還會考慮二氧化碳排放。煤炭開採部門維持現有設施的可比煤炭產量水平和開發儲量的能力將取決於這些因素的相互作用。

選擇燃煤發電機組主要是根據運行成本，其中燃料成本佔最大份額。天然氣發電廠在短期內最有可能取代燃煤發電。聯邦和州政府要求增加使用來自可再生能源的電力，這也可能對煤炭需求產生負面影響。這些命令，再加上使用可再生能源的其他激勵措施，如税收抵免，使替代燃料來源比煤炭更具競爭力。天然氣價格的波動和可再生能源的可獲得性，特別是風能，可能會導致發電廠調度和客户對煤炭需求的變化。從長遠來看，本公司仍然相信，客户需求將繼續受到法規的壓力，這些法規要求或鼓勵從補貼的可再生能源，特別是風能和太陽能購買電力。請參閲本表格10-K第8頁的“第1項.企業-政府監管”以作進一步討論。環境、社會和治理方面的考慮因素也會對發電廠的調度和煤炭需求產生影響。

根據行業信息，該公司認為，按煤炭總產量計算，它是2023年美國十大煤炭生產商之一。

南寧面臨着來自骨料、鋰或其他礦物生產商的競爭，這些生產商選擇自行開展采礦作業，以及來自其他礦業公司的競爭。

在礦產管理領域，石油和天然氣行業競爭激烈；本公司主要與公司和投資者爭奪石油和天然氣資產的收購，其中一些擁有更大的資源，可能能夠支付更高的價格購買生產性石油和天然氣資產，或者定義、評估、競標和購買超過公司財務資源允許的更多資產。此外，礦產管理部門的許多競爭對手都是或隸屬於從事勘探和生產其石油和天然氣資產的運營商，這使它們能夠收購包括運營資產在內的更大資產。更大或更一體化的競爭對手可能比本公司更容易承受現有的聯邦、州和地方法律法規的負擔，以及對其進行的任何更改，這將對其競爭地位產生不利影響。整合後的競爭對手也可能更好地瞭解他們獲得的礦產何時會被開發，因為他們通常是開發商。礦產管理部門未來收購更多物業的能力將取決於其評估和選擇合適物業的能力以及在競爭激烈的環境中完成交易的能力。此外，石油和天然氣與其他形式的能源競爭
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提供給客户，主要是基於價格。石油、天然氣或其他形式能源的可獲得性或價格的變化，以及商業條件、保護、立法、法規以及轉換為替代燃料和其他形式能源的能力，可能會影響對石油和天然氣的需求。

季節性
由於季節性的影響，本公司的業績變化有限；然而，煤炭需求的變化可能會因客户設施計劃內或計劃外停電的時間和持續時間而發生變化。煤炭需求的變化也可能是天然氣、風能和太陽能等競爭燃料的市場價格變化以及電力需求變化的結果，電力需求可能會根據天氣模式的變化而波動。

南寧區段每年提取佛羅裏達州生產的大量石灰石。佛羅裏達州的建築業可能會受到經濟週期性、季節性天氣狀況和流行病的影響，所有這些都可能導致對骨料的需求變化。

在礦產管理部門，油井和天然氣井的初始產量很高，在進入相對穩定的長期生產之前，會經歷自然下降。遞減率可能因井深、井長、地質、地層壓力和設施設計等因素而異。除了自然產量下降曲線外，特許權使用費收入還可能因公司控制之外的許多因素而出現有利或不利的波動，這些因素包括由第三方運營的油井數量、大宗商品價格(主要是石油和天然氣)的波動、與運營商決策相關的生產率波動、監管風險、公司承租人承擔油井開發和其他運營成本的意願和能力，以及基礎設施的可獲得性和持續開發的變化。
天氣狀況會影響天然氣的需求和價格，也會推遲鑽探活動。冬季對天然氣的需求通常較高，導致第一季度和第四季度天然氣價格上漲。某些天然氣用户利用天然氣儲存設施，在夏季購買一些他們預期的冬季需求，這可以減少季節性需求波動。季節性天氣條件可能會限制鑽探和生產活動以及其他石油和天然氣作業。由於這些季節性波動，個別季度運營的礦產管理業績可能不能反映可能按年度實現的業績。

人力資本
截至2023年12月31日，本公司及其子公司擁有約1,700名員工，其中包括本公司未合併採礦業務的約1,100名員工，這些業務均未簽訂集體談判協議。NACCO認為，它與員工關係良好。

基於市場的薪酬：NACCO認為員工對其成功至關重要，並通過提供基於市場的具有競爭力的整體獎勵方案來投資於員工，其中包括工資和工資的組合，以及提高員工生活方方面面的福利方案。公司為所有全職和兼職員工提供100%的401(K)匹配貢獻，最高可達薪酬的5%，並提供慷慨的利潤分享貢獻。公司為員工提供具有競爭力的工資，並與員工的職位、技能水平、經驗、知識和地理位置保持一致。為員工提供的福利包括：

•僱員、配偶和受撫養人的醫療、牙科和視力福利；
•靈活支出既可用於醫療保健，也可用於受撫養人護理；
•健康儲蓄賬户和健康補償賬户，這兩個賬户都接受公司繳費；
•帶薪休假和節假日；
•育兒假；
•短期和長期傷殘津貼；
•為員工提供健康激勵；
•人壽保險和AD&D保險福利；
•慈善捐贈比賽；以及
•員工援助計劃。

員工發展：公司認識到，當員工受到尊重、激勵和參與時，其文化和成功就會得到加強。該公司致力於為員工安排任務，充分利用每個員工的技能、才華和潛力，並提供職業成長機會。該公司相信，無論種族、膚色、宗教、性別、性取向、性別認同、國籍、年齡、退伍軍人身份或殘疾，都應聘用、聘用、培養和提拔完全能夠滿足每個職位要求的人。

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安全：員工在工作場所的安全是公司的核心價值觀之一。公司致力於嚴格遵守有關工作場所安全的適用法律和法規，並提供持續的安全培訓、教育和交流。全美礦業協會將NACCO評為安全行業的領先者，根據礦山安全和健康管理局的數據，該公司的事故率一直低於可比礦山的全國平均水平。該公司在州和國家層面獲得了100多個安全獎項。NACCO努力做到零安全事故或傷害。公司的運營有現場安全人員，他們對員工進行安全工作實踐培訓，審查與安全相關的事件，並在適當時提出改進建議。積極識別工作場所的危險，管理人員跟蹤事故，因此可以採取補救措施來改善工作場所的安全。該公司認為，與“險些達不到預期”、安全事件和協議有關的溝通對於持續開發和保持與安全相關的最佳實踐至關重要，並使識別和糾正可能損害員工安全或健康的操作實踐成為可能。

公司道德：公司制定了遵守公司行為準則、內幕交易政策和反腐敗政策的流程。公司的所有董事和員工每年都要完成關於遵守公司《公司行為準則》的認證。此外，公司所有員工都必須完成年度企業行為準則培訓。公司行為準則、內幕交易政策和反腐敗政策要求員工遵守適用的法律和法規，保持較高的道德標準，並報告實際或潛在的違規情況。該公司還保留了一條由第三方管理的道德相關熱線，個人可以通過該熱線匿名提出關切或詢問商業行為。

社區參與：該公司支持其當地社區，並致力於幫助他們保持安全、健康和彈性。該公司過去的活動包括企業捐贈、志願服務和教育。通過公司的配套禮品計劃，鼓勵和支持社區參與。如果符合計劃標準，公司將匹配每位員工最高5,000美元的員工繳費。

有關某些NACCO管理政策的全文，請訪問nacco.com/stewardship/。

可用信息
本公司在以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或向美國證券交易委員會(“SEC”)提交這些材料後，在合理可行的範圍內儘快提交其年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前報告(Form 8-K)以及對該等報告的任何修訂，可通過其網站www.nacco.com查閲。公司網站的內容並未通過引用的方式併入本10-K表格或提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中，任何對公司網站的提及僅用於非主動的文字參考。美國證券交易委員會在http://www.sec.gov設有一個互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的有關公司和其他發行人的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

根據交易法第12b-2條，該公司有資格成為一家“較小的報告公司”，因為在公司最近結束的第二季度的最後一個營業日，該公司的公開流通股不到2.5億美元。只要公司仍然是一家“較小的報告公司”，它就可能利用美國證券交易委員會的報告要求中的某些豁免，這些豁免本來適用於非較小報告公司的上市公司。

政府監管
本公司的經營須遵守有關員工健康和安全等事項的各種聯邦、州和地方法律及法規，以及與煤礦物業的復墾及修復、空氣污染、水污染、廢物處置及對地下水的影響等有關的某些環境法律及法規。此外，發電行業對其發電活動的環境影響受到廣泛的監管，這些影響可能會影響本公司煤炭開採部門的煤炭需求。
煤礦開採需要大量的政府許可和批准。該公司的子公司持有或將持有其所有褐煤開採作業所需的許可證。在本公司子公司持有許可證的煤礦作業中，本公司必須準備並向聯邦、州或地方政府當局提交關於任何擬議的煤炭勘探或生產可能對環境、公眾和員工健康和安全產生的影響或影響的數據。
如下文所述，一些法律對公司的運營及其客户的運營提出了許多要求。聯邦和州法規要求對公司的運營進行定期監控，以確保合規。
石油和天然氣的生產、定價和營銷的許多方面都受到聯邦和州機構的監管。影響石油和天然氣行業的立法不斷受到修訂或擴大的審查，這經常是
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增加了受影響行業成員的監管負擔，並可能影響公司礦產管理部門的業績。
《礦山健康安全法》
1977年的《聯邦礦山安全和健康法》規定了所有采礦作業的安全和健康標準。條例是全面的，影響到採礦作業的許多方面，包括採礦人員的培訓、採礦程序、爆破、採礦作業中使用的設備和其他事項。聯邦礦山安全和健康管理局強制遵守這些聯邦法律和法規。
環境法
該公司的煤礦開採業務受修訂後的各種聯邦環境法的約束，包括：
•1977年《露天採礦控制和復墾法案》(“SMCRA”)；
•《清潔空氣法》，包括1990年該法案的修正案(“CAA”)；
•1972年《清潔水法》(“CWA”)；
•《資源保護和恢復法》(“RCRA”)；
•1970年國家環境政策法案(“國家環境政策法”)；以及
•《綜合環境反應、賠償和責任法案》(“CERCLA”)。
除了這些聯邦環境法外，各州還頒佈了環境法，規定了比類似聯邦法律更高水平的環境合規性。這些州環境法要求對煤礦開採作業的許多方面進行報告、許可和/或批准。聯邦和州檢查員都會定期視察煤礦，以強制執行法規。該公司有持續的培訓、合規和許可計劃，以確保遵守此類環境法律。環境法律和法規經常發生變化，任何導致更嚴格和昂貴的污染控制或廢物處理、儲存、運輸、處置或清理要求的變化都可能對煤炭開採部門產生重大不利影響。

露天採礦控制和復墾法案
SMCRA為露天煤礦開採作業的所有方面建立了採礦、環境保護和復墾標準。在州監管機構根據SMCRA採用聯邦採礦計劃的情況下，州政府成為主要監管機構。

煤礦經營者必須獲得SMCRA許可證，並從適用的監管機構續簽煤礦作業許可證。這些SMCRA許可證條款包括煤炭勘探、礦山平面圖開發、表層土壤清除、儲存和更換、覆蓋層材料的選擇性處理、礦坑回填和分級、保護水文平衡、地面排水控制、礦山排水和礦山排放控制和處理以及重新植被的要求。雖然採礦許可證有規定的到期日，但SMCRA規定了連續續簽的權利。獲得露天採礦許可證的費用可能有很大差異，這取決於為獲得許可證而必須提供的信息的數量和類型。

由SMCRA提供的廢棄礦場土地基金對某些煤礦開採作業徵收費用。所得款項主要用於開墾1977年前關閉的礦場。此外，廢棄礦場土地基金還每年向美國礦工聯合會聯合福利基金(“基金”)轉賬，該基金為退休煤礦工人提供醫療福利，這些礦工是該基金的受益人。2021年基礎設施投資和就業法案以較低的費率重新授權了廢棄礦山土地使用費。褐煤價格由每噸0.08美元降至0.064美元，其他露天開採煤炭價格由每噸0.2美元降至0.224美元。這些費用已經重新授權，直到2035財年結束。

SMCRA制定了露天煤礦的運營、復墾和關閉標準。本公司應計提本公司子公司持有采礦許可證的礦山的當前礦場騷亂和最終關閉礦場的成本，包括處理礦井水排放的成本。雖然這些債務基本上沒有資金，但它們可能需要通過債券進行證券化，但Coyote Creek礦的最終礦山關閉成本除外，這些成本在整個生產階段都有資金。

SMCRA規定遵守許多其他主要環境項目，包括CAA和CWA。美國陸軍工程兵團監管影響通航水域的活動，美國煙酒火器局監管使用炸藥進行爆破。此外，美國環境保護局(EPA)、美國陸軍工程兵團和露天採礦復墾與執法辦公室(OSMRE)根據CWA和其他法規參與了一系列規則制定和其他行政行動，旨在減少煤炭開採作業對水體的影響。
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本公司並不認為本公司附屬公司維持其現有采礦許可證的能力或為其礦山取得未來採礦許可證的能力會有任何重大風險。

温室氣體(“GHG”)排放
2019年7月，美國環保局敲定了一項規則，該規則廢除了2015年敲定的清潔電力計劃(CPP)，並建立了新的法規，解決現有燃煤發電機組的温室氣體排放問題，稱為可負擔得起的清潔能源(ACE)規則。ACE規則制定了排放指南，各州在制定計劃以規範現有燃煤發電機組(“EGU”)的温室氣體排放時必須使用這些指南。為了迴應環保組織和某些州提出的挑戰，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院(華盛頓特區巡迴法院)於2021年1月撤銷了ACE規則，包括廢除CPP，並將該規則發回EPA採取進一步行動。2022年6月30日，美國最高法院(“SCOTUS”)發佈了一項意見，推翻了哥倫比亞特區巡迴法院的裁決，認定環保局在通過CPP時超越了其法定權限。

2023年5月11日，美國環保署發佈了一份規則草案，對現有煤炭和新的天然氣發電機組的温室氣體排放施加限制，這可能會迫使這些設施安裝額外的污染控制措施或關閉(CPP2)。擬議的CPP2包括現有廢氣排放單位二氧化碳(“CO2”)排放的指南，並符合建議的要求。
日期為2030年1月1日。對於計劃在2040年1月1日之後運營的燃煤蒸汽EGU，環保局提出了一個最好的
碳捕獲和封存/封存(CCS)的減排系統(BSER)，二氧化碳捕獲率為90%
在堆棧上。2031年12月31日以後但1月1日前永久停止運行的燃煤蒸汽EGU，
2040年，美國環保署提議在熱輸入的基礎上實現40%的天然氣共燃。將在2031年12月31日至2035年1月1日期間永久停止運行的燃煤蒸汽EGU，將受到年度容量係數的影響
限制，對於將在2032年1月1日之前永久停止運營的機組，環保局正在提議一系列例行程序
維持當前排放率的操作和維護方法。公司提供的每個EGU將
受這些擬議要求的約束。

此外，擬議的國家方案第二階段還包括其他行動，包括修訂新的温室氣體來源績效標準。
新的和改建的化石燃料蒸汽EGU的排放進行了較大的改造。這些新規則可能
提高化石燃料發電的成本，降低燃煤發電廠的競爭力，和/或導致提前關閉
這可能對煤炭需求產生不利影響，並最終導致為這些煤礦提供服務的煤礦提前關閉
工廠，包括關閉該公司的煤礦。公司礦山的任何此類關閉都可能對公司造成重大不利影響
對公司的業務、財務狀況和經營結果的影響。

《清潔空氣法》
燃燒煤炭的過程會導致煤炭中的許多化合物和雜質釋放到空氣中，包括二氧化硫、氮氧化物(NOx)、汞、顆粒物和其他物質。CAA和相應的國家法律廣泛管理向空氣中排放的材料，直接或間接地影響着煤礦的開採作業。通過與空氣污染物，特別是顆粒物有關的CAA許可要求和/或排放控制要求，對煤礦開採作業產生直接影響。通過對燃煤發電廠排放的二氧化硫、氮氧化物、汞、顆粒物和其他化合物的空氣排放進行監管，對煤礦開採作業產生間接影響。環保局已經頒佈或提出了在一些領域實施更嚴格的排放限制的法規，其中一些目前正在受到訴訟。收緊限制的總體效果是減少對煤炭的需求。煤炭在發電能力中所佔份額的持續減少可能對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

CAA要求環保局每五年審查一次國家環境空氣質量標準(NAAQS)，以確定對當前標準的修訂是否合適。此外，各州被要求向環保局提交對其州實施計劃的修訂，以展示每次環保局發佈或修訂NAAQS時各州將以何種方式獲得NAAQS。環保局已經對幾種污染物採用了NAAQS，並繼續定期審查以進行修訂。當環保局對污染物採用新的、更嚴格的NAAQS時，一些州必須改變現有的SIPs。如果一個州未能修改其戰略規劃並獲得環境保護局的批准，環境保護局可以通過法規來影響修訂。因此，排放顆粒物或其他特定物質的煤礦作業和燃煤發電廠受到安全生產計劃變化的影響。通過過去幾年的這一過程，環保局已經降低了顆粒物、臭氧和氮氧化物的NAAQS。本公司的煤炭開採業務和發電客户可能會直接受到影響，因為當對SIPs進行修訂並納入針對二氧化硫、氮氧化物、臭氧和顆粒物的新的NAAQS時。2019年3月，美國環保署發佈了一項最終規則，保留了目前的主要(基於健康的)硫氧化物(SOx)NAAQS，不作修訂。目前的初級標準設定在百萬分之75的水平，即每日最高1小時二氧化硫濃度的第99個百分位數，平均為3年。2023年1月6日，環保局提出降低顆粒物水平。如果按照提議通過，這項規定將要求化石燃料發電機組安裝額外的
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減排技術，這最終將增加化石燃料發電的成本或導致潛在的EGU退役。

2011年，環保局敲定了跨州空氣污染規則(CSAPR)，以解決污染物的州際運輸問題。雖然CSAPR影響到美國東半部和德克薩斯州的州，但它不影響北達科他州的EGU。這條規則強制
對燃煤發電廠的額外排放限制，以實現臭氧和細顆粒物NAAQS。環保局開始
該規則於2015年實施，當時二氧化硫和二氧化氮的第一階段減排生效。
2019年，某些州向環保局提交了SIPs，以迴應2015年臭氧標準的降低。2023年2月13日，環保局拒絕了這些sips。環境保護局拒絕SIPs的行動在多個法院受到質疑，包括第五巡迴上訴法院(“第五巡迴上訴法院”)。第五巡迴法院發佈了德克薩斯州、路易斯安那州和密西西比州的SIP駁回暫緩令，阻止聯邦實施計劃(FIP)在訴訟挑戰結果出來之前生效。

2023年6月5日，美國環保局在《聯邦紀事報》上公佈了FIP。隨着時間的推移，FIP減少了分配給不受2024年開始司法暫緩執行影響的州的臭氧季節NOx排放額度，假設這項總量管制與交易計劃的參與者已經或將優化現有的NOx控制，並在以後安裝額外的NOx控制。

2023年7月31日，環保局頒佈了一項臨時規則(“臨時FIP”)，解決了擱置SIP駁回的各種司法命令。臨時FIP要求這些州回到之前批准的NOx交易計劃和排放上限。臨時FIP維護州排放預算、機組水平配額分配條款以及反映第二組交易計劃下這些州發電廠現狀的銀行配額持有量。

2023年12月，SCOTUS同意聽取對FIP的質疑。此案於2024年2月開庭審理，將於今年晚些時候做出裁決。如果FIP在已發佈暫緩執行令的國家全面實施，該規則可能會影響關閉一些尚未安裝選擇性催化還原技術的燃煤EGU，可能包括MLMC提供的EGU。本公司無法預測對以下各項的法律挑戰的結果：(I)各種州的挑戰；(Ii)2023年6月5日頒佈的FIP；以及(Iii)2023年7月31日頒佈的旨在解決司法命令的臨時最終規則。如果原來的FIP經得起法律挑戰，它將增加MLMC服務的客户設施的運營成本。

根據CAA，EPA還採用了有害空氣污染物的國家排放標準。2011年12月，環保局
通過了一項名為汞和空氣有毒物質標準(MATS)的最終規則，適用於新的和現有的燃煤
排卵器。該規則要求減少含汞顆粒物中的汞排放。

2023年3月6日，環保局得出結論，對含汞顆粒物進行監管是適當的，也是必要的。2023年4月，環保局起草了對墊子的修訂提案。這些修訂將取消褐煤廢氣排放單位的汞排放限制，並要求所有燃煤廢氣排放單位減少顆粒物排放。如果按建議通過，這項規則可能會影響關閉更多的燃煤EGU，可能包括本公司供應的所有EGU。

環保局頒佈了一項地區性霧霾計劃，旨在保護和提高一級地區及其周圍的能見度，這些地區通常是國家公園、國家荒野地區和國際公園。該計劃可能會限制新燃煤電廠的建設，這些電廠的運營可能會損害I類地區及其周圍的能見度。此外，該計劃要求某些現有的燃煤電廠安裝額外的控制措施，以限制二氧化硫、氮氧化物和顆粒物等造成霧霾的排放。2007年底，各州被要求向環境保護局提交地區霧霾sips；然而，許多州沒有在最後期限前完成。2016年，環保局最終完成了對地區霧霾規則的修訂，該規則解決了第二個規劃期的要求。

州政府實施環保局的地區霧霾規則可能會要求Coyote Creek的客户在Coyote Station發電廠產生大量新成本，這可能導致發電廠和Coyote Creek礦提前關閉。北達科他州環境質量部(NDDEQ)最終確定了州實施計劃，並於2022年8月提交環境保護局批准。NDDEQ確定能見度正在取得進展，不需要對郊狼電站的排放進行重大控制。儘管NDDEQ做出了決定，但環保局可能需要額外的成本高昂的排放控制，而Coyote Creek的客户投資於此類設備可能在經濟上不可行，這可能導致Coyote Station和Coyote Creek礦提前退役。

根據CAA，新的和改造後的空氣污染源必須符合某些新的污染源標準(“NSR計劃”)。根據NSR計劃，在建設新的固定排放源或對現有主要排放源進行改造之前，污染源所有者或運營者必須確定新的排放源是否會排放，或者改造是否會使空氣排放量超過一定的閾值。在兩步NSR適用性測試的第一步中，應考慮現有污染源的重大改造導致的排放增加和減少，該測試旨在確定是否存在
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排放增加“。圍繞NSR計劃規則的不確定性可能會對煤炭需求產生不利影響。任何額外的新控制措施可能會對煤炭需求產生不利影響，這可能會對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

該公司的發電客户必須支付大量成本來控制排放，以滿足所有CAA
要求，包括墊子下的要求和環境保護局的區域霧霾計劃。這些成本提高了價格
燃煤發電，降低了燃煤發電相對於其他電力來源的競爭力，從而減少了需求
用來買煤。如果公司客户無法通過降低成本或降低成本來抵消控制某些受管制污染物排放的成本
如果公司的客户選擇關閉燃煤機組，公司的業務、財務狀況和經營結果
可能會受到實質性的不利影響。

全球氣候變化繼續在美國引起相當大的關注。美國國會審議了旨在減少温室氣體排放的氣候變化立法，特別是發電廠燃煤造成的温室氣體排放。美國或各州制定和通過有關温室氣體排放的法律和法規，或採取其他限制二氧化碳排放的行動，如環保組織反對擴建或改造燃煤發電廠，可能會導致發電機從煤炭轉向其他燃料來源。

美國國會繼續考慮減少煤炭和其他燃料燃燒產生的温室氣體排放的各種提案。這些提議包括徵收排放税、減排，包括碳税和“總量管制與交易”計劃，以及強制要求或鼓勵利用風能或太陽能等可再生能源發電。一些州已經制定了減少温室氣體排放的計劃。此外，政府機構一直在向開發或銷售温室氣體排放量較低的替代能源的實體提供贈款或其他財政獎勵，這可能會導致來自這些實體的更多競爭。

美國尚未執行於2005年2月16日對許多國家生效的1992年《全球氣候變化框架公約》(《京都議定書》)。《京都議定書》旨在限制或減少温室氣體排放。美國尚未批准《京都議定書》或任何其他温室氣體協議的排放目標。儘管美國尚未接受這些國際温室氣體限制條約，但各州和環保組織已經提起了大量訴訟和監管行動，試圖強制控制二氧化碳的排放；或者阻止建設新的燃煤發電廠。

作為《京都議定書》的後繼者，2015年，國際談判人員根據《聯合國氣候變化框架公約》(《巴黎協定》)敲定了《巴黎協定》。與《京都議定書》不同，《巴黎協定》對簽署國沒有約束性的温室氣體減排任務。參與國只提交對其温室氣體減排目標的説明，並定期提供最新進展情況，不會對未能實現其自行設定的目標進行處罰。《巴黎協定》還包括規定發達國家將提供財政援助以幫助發展中國家實現温室氣體目標和適應氣候變化的措辭，但沒有強制捐款。美國是《巴黎協定》的締約國。重新談判和執行《巴黎協定》或其他國際協定、環保局迄今頒佈的關於温室氣體排放的法規或採用新的立法或法規來控制温室氣體排放，可能會對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

公眾對建造某些新的燃煤排氣機組的提議也提出了強烈的反對意見，因為這可能會增加空氣排放。這種反對，以及任何反對燃煤EGU或要求披露與全球氣候變化相關的信息的公司或投資者政策，也可能減少對公司煤炭的需求或NACCO股票的適銷性。此外，限制可用於開發新的燃煤EGU或煤礦或改造現有EGU的資金的政策可能會對未來的全球煤炭需求產生不利影響。未來法律、法規或其他政策或情況對本公司的潛在影響將取決於任何該等法律、法規或其他政策或情況迫使發電商減少對原煤作為燃料來源的依賴程度。鑑於上述各因素均存在重大不確定性，本公司無法合理預測任何該等法律、法規或其他政策可能對本公司的業務、財務狀況及經營業績產生的影響。然而，這些影響可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

本公司相信，在其負責許可的所有煤礦作業中，其已根據CAA獲得所有必要的許可，並遵守該等許可。
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《清潔水法》
CWA通過建立溪流水質標準和廢水處理標準來影響煤礦運營
排放，包括從煤礦排放。這些聯邦和州的要求可能需要更昂貴的水處理，並可能
對公司的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

該公司認為，它已經獲得了CWA和相應的州法律所要求的所有許可，並遵守了
有了這樣的許可。在許多情況下，採礦作業需要獲得CWA授權或美國軍隊的許可
美國水域作業工程兵團(“WOTUS”)SCOTUS於2022年10月審理了Sackett訴EPA一案，該案考慮了某些濕地是否構成WOTUS。在SCOTUS發佈決定之前，2023年1月，EPA發佈了一項新規則，使用擴展的顯著聯繫測試重新定義了WOTUS。新的定義擴大了聯邦對土地和水景的管轄權範圍，這可能會導致公司的一些業務產生額外的成本，以減輕溪流和濕地的影響。新的WOTUS定義最終保留在24個州，包括路易斯安那州、密西西比州和北達科他州。2023年5月25日，SCOTUS發佈了Sackett訴EPA的裁決，將WOTUS定義為“與傳統州際通航水域相連的相對永久的水體”，“與該水域有連續的水面連接，因此很難確定‘水’的終點和‘濕地’的起點。”SCOTUS的決定拒絕了EPA在其2023年WOTUS規則中使用的“重大聯繫”測試。

作為薩克特裁決的結果，環境保護局和陸軍工程兵團起草了一個修訂的WOTUS定義，並頒佈了一項最終規則，刪除了對“重大聯繫”的提及。新規定不會在各州生效
之前規則發佈暫緩執行的地方，包括北達科他州、德克薩斯州、路易斯安那州和密西西比州。在這些州，
對該規則的法律挑戰將重新開始。與此同時，獲得CWA許可可能更具挑戰性，因為這些機構
在已發佈暫緩令的州，確定是否考慮某些特徵時可依賴的指導較少
伍圖斯。

Bellaire正在處理與俄亥俄州和賓夕法尼亞州前地下煤礦有關的煤渣堆的礦井水排放，並正在處理賓夕法尼亞州前地下煤礦的礦井水。Bellaire預計，它將需要無限期地繼續這些活動。2004年，賓夕法尼亞州環境保護局通知Bellaire，為了獲得續簽許可證，Bellaire需要建立一個礦水處理信託基金。有關Bellaire的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註7和附註9。

《資源保護和回收法案》
RCRA通過確定廢物處理、儲存和處置的要求來影響煤礦作業，包括
危險廢物。目前，煤礦廢物，如覆巖和洗煤廢物，都不屬於危險廢物。
廢物管理。2020年，美國環保局最終敲定了對煤炭燃燒殘留物(CCR)規則的修改，該規則將所有接受CCR的粘土襯砌地表蓄水池歸類為無襯砌。環保局還設定了停止接收廢物的替代期限，包括由於缺乏處置能力而新的特定地點替代方案，啟動關閉的最後期限，以及由於永久停止燃煤鍋爐，最後期限完成關閉的新特定地點替代方案。這些規則可能會提高燃煤發電廠處置CCR的成本，降低它們的競爭力，和/或導致提前關閉，這可能對煤炭需求產生不利影響，並最終導致為這些工廠提供服務的煤礦提前關閉，包括關閉本公司的煤礦。任何這種關閉公司礦山的行為都可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

為了遵守這些規定，煤溪電站的所有者，也就是福爾科克的客户，於2020年向美國環保局提交了CCR B部分申請，聲稱一個機組符合CCR規則。2023年第一季度，環保局提議拒絕車主的申請。業主和其他各方已經提交了支持業主立場的補充信息和評論。如果環保局最終拒絕了船東的申請，可能需要安裝新的襯墊，或者可能需要建造新的廢物管理流程和/或單元。因此，環保局的否認可能需要暫時關閉一個單位。任何臨時關閉的機組都可能導致Coal Creek站暫時停止運營。為了最大限度地減少對運營的任何影響，Coal Creek Station正在推進乾燥工廠生產的CCR材料的計劃，減少利用有問題的襯裏區域的需要。福爾柯克是Coal Creek Station褐煤的唯一供應商。煤溪站的任何暫停運營都將消除對褐煤的需求
暫停期。在Coal Creek站或由
公司的礦山可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

2023年5月，環保局公佈了擬議的法規，這些法規將對之前的
免除非活躍設施的非活躍CCR地表蓄水(傳統CCR地表蓄水)。如果按照提議最終敲定，
它可能會增加公司客户的合規監管成本，從而增加電力成本，
可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
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環境保護局的規則豁免了在礦場有益使用的CCR，並將其任何規定保留給OSMRE。OSMRE暫停了關於CCR的所有規則制定行動，但可能在未來重新啟動這些行動。這些規則制定的結果，以及EPA和OSMRE隨後採取的任何行動，都可能影響那些受益於使用CCR的公司運營。如果本公司不能實惠地使用CCR，其用於處理客户CCR的收入可能會因購買替代材料用於實益用途而減少，其成本可能會增加。

《國家環境政策法》
《國家環境政策法》要求聯邦機構審查其決定對環境的影響，併發布環境法規
評估或環境影響聲明。與露天採煤相關的某些操作可能會引發
這些類型的評估由聯邦機構進行。當需要採取《國家環境政策法》行動時，本公司提供所需的
信息提供給適當的聯邦機構，使其能夠完成所需的研究。從歷史上看，這個過程一直是
耗時很長，可能需要幾年時間才能完成。2023年1月，白宮環境質量委員會(CEQ)
發佈臨時指南，指示聯邦機構量化温室氣體排放，並使用温室氣體的社會成本來計算與擬議行動的氣候影響相關的貨幣指標。《國家環境政策法》和臨時指導意見可能會對公司獲得必要許可的能力產生不利影響。

2023年4月21日，總裁·拜登簽署了一項新的行政命令，重點是納入環境正義的考慮
聯邦政府的決策。這項行政命令設立了一個新的白宮環境正義辦公室，並指示所有聯邦機構通過發佈環境正義報告，使環境正義成為每個機構使命的核心部分
該機構的戰略計劃。此外，該命令要求進行《國家環境政策法》審查的機構評估直接、間接和
在分析中對環境正義社區的累積影響，以考慮最佳可用科學和信息
與暴露於環境危害有關的不同健康影響，併為有意義的參與提供機會
在環境審查過程中與環境司法界合作。聯邦機構將如何承諾遵守這些涉及環境正義考慮的新要求，這在很大程度上仍有待觀察，但新要求的制定和應用可能會導致需要聯邦批准的活動的許可不確定性和延誤。

2023年6月3日，總裁·拜登簽署了《2023年財政責任法》，其中包括若干條款
統稱為《建築商法案》。建築商法案包括對《國家環境政策法》的修正案，這些修正案將過去的監管改革編纂為法典。
包括縮小“重大聯邦行動”的範圍，將“國家環境政策法”的審查範圍限制在“合理可預見的”範圍內
環境影響，“縮小對累積影響的考慮範圍，指示各機構只考慮技術和
經濟上可行、合理的替代方案，併為環境影響報告書和
環境評估。國會頒佈的這些變化將如何影響現場層面的《國家環境政策法》分析，還有待觀察。

石油和天然氣行業的監管
石油和天然氣行業受到眾多聯邦、州和地方當局的廣泛監管。影響石油和天然氣行業的立法正在不斷地接受修訂或擴大，這往往會增加監管負擔。此外，聯邦和州的許多部門和機構都得到了法規的授權，可以發佈對石油和天然氣行業及其個別成員具有約束力的規則和條例，其中一些規則和條例如果不遵守，將受到重大處罰。儘管石油和天然氣行業的監管負擔增加了經營成本，但這些負擔對公司的影響通常不會有任何不同，也不會比行業內擁有類似資產的其他公司受到的影響更大或更小。

運輸的可獲得性、條件和成本對石油和天然氣的銷售有很大影響。石油和天然氣的州際運輸以及天然氣的銷售或轉售受聯邦監管，包括監管州際運輸、儲存和各種其他事項的條款、條件和費率，主要由聯邦能源管理委員會(“FERC”)監管。聯邦和州的法規管理着石油和天然氣管道運輸的價格和條款。FERC對州際石油和天然氣運輸的規定在某些情況下也可能影響石油和天然氣的州內運輸。

儘管石油和天然氣價格目前不受監管，但國會歷史上一直活躍在石油和天然氣監管領域。該公司無法預測是否會提出監管石油和天然氣的新立法，國會或各州立法機構可能會通過什麼提案(如果有)，以及這些提案可能對礦產管理部門產生什麼影響(如果有)。原油、凝析油和天然氣液體(“NGL”)的銷售目前不受監管，按市場價格進行。

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目錄表
環境問題
石油和天然氣的勘探、開發和生產作業須遵守嚴格的法律和條例，這些法律和條例涉及向環境排放材料或其他與保護環境或職業健康和安全有關的問題。該等法律及法規有可能影響本公司礦產權益的生產，從而對礦產管理分部造成重大不利影響。許多聯邦、州和地方政府機構，如環境保護局，發佈的法規往往要求採取困難且代價高昂的合規措施，這些措施會帶來大量的行政、民事和刑事處罰，並可能導致對不遵守行為的強制令義務。這些法律和條例可要求在鑽探開始之前獲得許可證，限制鑽探和生產活動中可釋放到環境中的各種物質的類型、數量和濃度，限制或禁止在荒野、濕地、生態敏感地區和其他保護區內的某些土地上進行施工或鑽探活動，要求採取行動防止或補救當前或以前作業造成的污染，例如封堵廢棄的水井或關閉土坑，導致暫停或吊銷必要的許可證、執照和授權，要求安裝額外的污染控制措施，並對作業造成的污染承擔重大責任。此類法律法規的嚴格、連帶和連帶責任性質可能會迫使經營者對本公司的礦產利益承擔責任，而無論其過錯如何。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱因向環境中排放危險物質、碳氫化合物或其他廢物而造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。

2023年12月，美國環保局敲定了一項規則，要求石油和天然氣生產商減少現有來源的甲烷和其他空氣污染物。石油和天然氣公司將被要求逐步停止天然氣的常規燃燒，並安裝甲烷泄漏檢測設備。環境法律和法規經常發生變化，任何導致更嚴格和更昂貴的污染控制或廢物處理、儲存、運輸、處置或清理要求的變化都可能對礦產管理部門產生重大不利影響。

鑽井和生產
本公司第三方承租人的經營受到聯邦、州和地方各級各類法規的約束。這些類型的監管包括要求獲得鑽井許可、鑽探債券和生成有關作業的報告。公司擁有礦產權益的州以及一些縣和直轄市也對以下一項或多項進行監管：
•油井的位置；
•鑽井和套管井的方法；
•施工或鑽探活動的時間安排，包括季節性關閉野生動物；
•生產率；
•在地面上使用和恢復鑽井所依據的屬性；
•堵塞和廢棄油井；以及
•向地面擁有人和其他第三方發出通知，並與其進行磋商。

州法律規定了鑽井和間隔單位或按比例分配單位的大小和形狀，這些單位管理着石油和天然氣資產的彙集。一些州允許強制合併或整合土地，以促進勘探，而另一些州則依賴自願合併土地和租賃。在某些情況下，強制合併或單位化可能由第三方實施，可能會降低公司在單位化物業中的權益。此外，州保護法規定了油井和天然氣井的最高產量，一般禁止天然氣的排放或燃燒，並對產量的可估計性提出了要求。這些法律和法規可能會限制公司礦產權益的承租人可以從現有油井生產的石油和天然氣數量，或者限制油井數量或運營商可以鑽探的地點。此外，每個州通常對其管轄範圍內的石油、天然氣和天然氣的生產和銷售徵收生產税或遣散税。各州不監管井口價格或進行其他類似的直接監管，但未來任何監管措施的影響都可能對礦產管理部門產生實質性影響。這種未來法規的影響可能是限制公司礦產權益可能生產的石油和天然氣數量，對這些油井的生產經濟性產生負面影響，或限制運營商可以鑽探的地點數量。

聯邦、州和地方法規對廢棄油井、關閉或退役生產設施和管道，以及在公司礦產和特許權使用費權益所涉區域的經營者經營的地區進行現場恢復提出了詳細要求。美國陸軍工程兵團和其他許多州和地方當局也有關於封堵和廢棄、退役和場地修復的規定。儘管美國陸軍工程兵團不要求保證金或其他財務擔保，但一些州機構和市政當局確實有這樣的要求。

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水力壓裂規程
水力壓裂是一種重要的常見做法，用於刺激緻密地層(包括頁巖)生產碳氫化合物，特別是天然氣。這一過程涉及在壓力下向地層中注入水、沙子和化學物質，以壓裂圍巖並刺激生產。CWA通過地下注入控制(“UIC”)計劃對地下物質注入進行監管。根據UIC計劃，水力壓裂通常不受監管，水力壓裂過程通常由州石油和天然氣委員會監管。然而，近年來，在聯邦一級做出了努力來規範水力壓裂。拜登政府也表示有意在聯邦土地上停止水力壓裂。

包括德克薩斯州在內的幾個州已經或正在考慮採用可能在某些情況下限制或禁止水力壓裂和/或要求披露水力壓裂液組成的法規。德克薩斯州立法機構此前通過了一項立法，要求石油和天然氣運營商公開披露水力壓裂過程中使用的化學品，自2011年9月1日起生效。德克薩斯州鐵路委員會隨後通過了實施這項立法的規則和條例，適用於鐵路委員會頒發初始鑽探許可證的所有油井。這項法律要求油井運營商在互聯網網站上披露符合《職業安全與健康法案》要求的化學品清單，並將化學品清單與油井完工報告一起提交給德克薩斯州鐵路委員會。用來水力壓裂一口井的水的總量也必須向公眾披露，並提交給德克薩斯州鐵路委員會。此外，2013年5月，德克薩斯州鐵路委員會發布了一項“油井完整性規則”，更新了鑽井、下管和固井的要求。該規則還包括新的測試和報告要求，例如：(1)要求在完井後或停止鑽探後提交固井報告，以較晚的為準；(2)對低於可用地下水1,000英尺的井進行額外測試。油井完整性規則於2014年1月生效。地方政府還可尋求在其管轄範圍內通過法令，管理一般鑽井活動或特別是水力壓裂活動的時間、地點和方式，或禁止進行一般鑽井或特別是水力壓裂。

關於水力壓裂的公眾爭議越來越多，涉及壓裂液的使用、對飲用水供應的影響、水的使用以及對地表水、地下水和一般環境的潛在影響。全國各地已經發起了一些涉及水力壓裂實踐的訴訟和執法行動。如果通過新的法律或法規，大幅限制水力壓裂，這些法律可能會使進行壓裂以刺激緻密地層生產的難度或成本更高，並使反對水力壓裂過程的第三方更容易基於壓裂過程中使用的特定化學物質可能對地下水產生不利影響的指控提起法律訴訟。此外，如果在聯邦或州一級進一步監管水力壓裂，壓裂活動可能會受到額外的許可和財務保證要求、更嚴格的施工規範、更多的監測、報告和記錄義務、封堵和廢棄要求以及隨之而來的許可延誤和潛在的成本增加的影響。該等法規或法規的改變可能導致經營本公司礦產權益的土地的經營者產生大量合規成本，而合規或經營者未能遵守的任何後果可能對礦產管理分部產生重大不利影響。

此外，水力壓裂作業需要使用大量的水，而公司礦產權益所涉及的區域的經營者無法找到足夠數量的水，或處置或回收鑽探和生產作業中使用的水，可能會對他們的運營產生不利影響。此外，新的環境倡議和條例可能包括限制開展某些作業的能力，例如水力壓裂或處理廢物，包括但不限於與天然氣開發或生產有關的產出水、鑽井液和其他廢物。

在某些情況下，地下注水井的作業被認為會引發地震。這類問題有時會導致下令禁止繼續注入或暫停在被確定為可能引起地震活動的某些油井中進行鑽探。這種關切還導致一些法域對地下注水井的位置和操作提出了更嚴格的監管要求。未來針對油井注水引起的地震活動的擔憂的命令或法規可能會影響公司礦產權益所涉及的土地的運營。

《瀕危物種法》
《瀕危物種法》(ESA)和類似的州法律限制可能影響瀕危或受威脅物種或其棲息地的活動。根據與環保組織達成的和解協議，美國魚類和野生動物管理局(USFWS)被要求確定是否有超過250種物種需要被列入歐空局的瀕危或瀕危物種名單。USFWS尚未完成審查，但新物種仍有可能被列入歐空局名單。公司的一些財產或礦產權益可能位於或可能被指定為瀕危或威脅棲息地的地區
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在本公司擁有權益的地區，以前未受保護的物種或物種稍後可能被指定為受威脅或瀕危物種。例如，最近，人們再次呼籲重新審查目前對沙丘蜥蜴的保護措施，並重新考慮將該物種列入歐空局名單。沙棘蜥蜴的棲息地包括二疊紀盆地的部分地區。同樣，也有人呼籲重新審視對大聖鬆雞的保護措施，在美國西北部的大片地區，石油和天然氣生產州都可以發現這種鬆雞。該等物種或任何其他物種在本公司擁有礦產權益的地區上市，可能會導致承租人因物種保護措施而產生的成本增加、延遲完成勘探及生產活動，及/或導致經營活動受到限制，從而可能對礦產管理分部產生不利影響。

天然氣銷售和運輸
從歷史上看，聯邦立法和監管控制影響了天然氣的價格和營銷。根據1938年的《天然氣法》(NGA)和1978年的《天然氣政策法》，FERC對天然氣公司在州際商業中運輸和轉售天然氣擁有管轄權。自1978年以來，已經頒佈了各種聯邦法律，導致完全取消了對以首次銷售方式銷售的國內天然氣的所有價格和非價格控制。根據2005年的《能源政策法案》，FERC擁有禁止操縱天然氣市場和執行其規則和命令的實質性執行權，包括評估重大民事處罰的能力。

FERC還監管州際天然氣運輸費率和服務條件，並制定運營商可以使用州際天然氣管道能力的條款，這會影響運營商生產的天然氣的營銷，以及運營商從天然氣銷售和天然氣管道容量釋放中獲得的收入。從1985年開始，FERC頒佈了一系列命令、法規和規則制定，極大地促進了天然氣運輸和營銷業務的競爭。如今，州際管道公司被要求向生產商、營銷者和其他託運人提供非歧視性的運輸服務，無論這些託運人是否隸屬於州際管道公司。FERC的舉措促進了天然氣採購和銷售市場的競爭和開放，允許所有天然氣購買者直接從管道以外的第三方賣家那裏購買天然氣。然而，天然氣行業歷來受到非常嚴格的監管；因此，本公司不能保證FERC和國會目前奉行的不那麼嚴格的監管方法將無限期地持續到未來，本公司也無法確定未來的監管變化可能對天然氣相關活動產生什麼影響(如果有的話)。

根據FERC目前的監管制度，傳輸服務必須在開放、非歧視性的基礎上以基於成本的費率或以市場為基礎的費率提供，如果所討論的運輸市場具有足夠的競爭。收集服務發生在管轄傳輸服務的上游，由各州在岸上和州內水域管理。NGA第1(B)條豁免天然氣收集設施受FERC作為NGA下的天然氣公司的規管。儘管其政策仍在不斷變化，但FERC過去曾將某些轄區內的傳輸設施重新歸類為非轄區內的收集設施，這有可能增加運營商將天然氣運輸到銷售點地點的成本。

石油銷售和運輸
原油、凝析油和天然氣液體的銷售目前不受監管，按談判價格進行。然而，國會可以在未來重新實施價格控制。

原油銷售受到可獲得性、條款和運輸成本的影響。公共運輸管道中的石油運輸也受到運價管制。FERC根據州際商法監管州際石油管道運輸費率，州內石油管道運輸費率受州監管委員會的監管。州內石油管道監管的基礎，以及對州內石油管道費率的監管和審查程度，因州而異。只要有效的州際和國內費率同樣適用於所有可比較的託運人，公司相信，對石油運輸費率的監管不會以任何實質性不同的方式影響其運營，就像這種監管將影響競爭對手的運營一樣。

此外，州際和州內公共輸油管道必須在非歧視性的基礎上提供服務。根據這一開放獲取標準，公共承運人必須以相同的條件和相同的費率向所有要求服務的託運人提供服務。當輸油管道滿負荷運行時，准入受管道公佈的關税中規定的部分條款管轄。因此，本公司相信，其運營者一般將與本公司或其競爭對手一樣獲得石油管道運輸服務。

國家法規
各州對石油和天然氣的鑽探以及生產、收集和銷售進行監管，包括徵收遣散税和獲得鑽探許可證的要求。例如，德克薩斯州目前對以下人員徵收4.6%的遣散費
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石油生產的市場價值和7.5%的天然氣生產市場價值的遣散税。各國還規定了開發新油田的方法、井的間距和作業以及防止浪費石油和天然氣資源。各國可根據市場需求或資源節約，或兩者兼而有之，管理產量，並可確定油井和天然氣井允許的最高日產量。各州不監管井口價格或從事其他類似的直接經濟監管，但該公司不能確定他們未來不會這樣做。這些規定的效果可能是限制第三方承租人鑽探的油井可以生產的石油和天然氣的數量，並限制公司的第三方承租人運營商可以鑽探的油井或地點的數量。

石油行業還必須遵守其他各種聯邦、州和地方法規和法律。其中一些法律與資源保護和平等就業機會有關。本公司認為，遵守這些法律不會對其經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

綜合環境響應、賠償和責任法
CERCLA和類似的州法律規定了對排放到環境中的危險物質的調查和補救以及對自然資源的損害的責任。公司還必須遵守《應急規劃和社區知情權法案》和《有毒物質控制法》的報告要求。

本公司不時成為與環境事宜有關的行政訴訟、訴訟及調查的對象。

由於許多因素，責任的程度和遵守環境法的成本無法確切預測，包括缺乏關於許多地點的具體信息，新的或改變的法律和條例的可能性，新的補救技術的開發，以及關於特定地點的工作時間的不確定性。因此，本公司未來可能會產生與環境事宜有關的重大負債或成本，而該等環境負債或成本可能會對本公司的經營業績及財務狀況產生重大不利影響。此外，不能保證法律或法規的變化不會影響公司的運營方式。

其他規例
2020年《納税人確定性和災害税收救濟法》延長了《國税法》第45條規定的生產税抵免(PTC)和第48條規定的投資税抵免(ITC)。對於2021年開始建設的設施，風能的臨時技術合同延長到目前的淘汰水平(其他方面允許的額度的60%)。

2022年8月16日，總裁·拜登簽署《2022年降通脹法案》(簡稱《降通脹法案》)，使之成為法律。通脹削減法案包含數千億美元的激勵措施，用於發展可再生能源、清潔氫氣、清潔燃料、電動汽車和配套基礎設施以及碳捕獲和封存等條款。這些激勵措施可能會進一步加速美國經濟擺脱使用化石燃料的轉型，並影響對化石燃料的需求。對化石燃料需求和本公司的最終影響是不確定的，並可能隨着《降低通脹法案》的實施而發生變化。對替代能源的補貼可能會對公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

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關於我們的執行官員的信息
下表列出了截至2024年3月1日公司高管的姓名、年齡、現任職位和過去五年的主要職業和就業情況。在任何執行幹事和任何其他人之間不存在任何安排或諒解，以根據這些安排或諒解選出該執行幹事。

公司的高級管理人員
名字年齡當前位置
J.C.巴特勒，Jr.63總裁和國家自然資源公司首席執行官總裁和國家自然資源公司首席執行官(從2018年以前)
伊麗莎白·I·洛夫曼54 高級副總裁和主計長兼首席財務官(2018年前)
約翰·D·諾伊曼48 全國有色人種協進會總法律顧問兼祕書長高級副總裁，全國有色人種協進會總法律顧問兼祕書長高級副總裁(2018年前)
託馬斯·A·麥克斯韋爾46 高級副總裁-財務規劃與分析兼財務主管(2018年之前)

公司子公司主要負責人
名字年齡當前位置
J.C.巴特勒，Jr.63總裁和NACCO首席執行官總裁和NNRC首席執行官(從2018年之前)
卡羅爾·L·杜因67高級副總裁和NNRC首席運營官(2018年前)
約翰·D·諾伊曼48 全國有色人種協進會總法律顧問兼祕書長高級副總裁，全國有色人種協進會總法律顧問兼祕書長高級副總裁(2018年前)
J·帕特里克·沙利文


65 高級副總裁和NNRC首席財務官(2018年前)

項目1A.危險因素

該公司在一個快速變化的環境中運營，其中涉及許多風險。以下討論突出了其中一些風險，其他風險將在本報告的其他部分討論。這些風險和其他風險可能對公司的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。以下風險因素並不是與公司業務相關的風險的詳盡列表。可能會出現新的因素或這些風險的變化可能會對公司的業務產生重大影響。

與煤炭開採部門相關的風險

長期採礦合同的終止或違約可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

煤炭開採部門的幾乎所有利潤都來自長期採礦合同。儘管該公司擁有長期合同，但許多監管機構以及資金雄厚的政治和環境活動家團體正在投入大量資源開展反煤炭活動，以最大限度地減少或消除使用煤炭作為發電來源。任何客户過早關閉工廠都可能對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

煤炭採礦業受到持續複雜的政府法規和法規的制約，這些法規和法規可能會對公司的長期採礦合同以及公司的經營業績、流動資金、財務狀況和現金流產生不利影響。

美國環境保護署(EPA)有一個全面的監管計劃，根據《資源保護和回收法案》(RCRA)，管理燃煤發電廠的燃煤殘渣(CCR)作為非危險材料的處置。個別州管理RCRA的部分或全部條款。北達科他州環境質量部批准了Falkirk的客户計劃，即在Coal Creek Station發電廠使用替代處理班輪來儲存火山灰。2023年第一季度，環保局提議拒絕這一申請。如果拒絕，可能需要安裝新的班輪或新的廢物管理單元(S)，這可能導致煤炭公司暫時停止運營
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克里克站。為了最大限度地減少對運營的任何影響，Coal Creek Station正在推進乾燥工廠生產的CCR材料的計劃，減少利用有問題的襯裏區域的需要。福爾柯克是Coal Creek Station褐煤的唯一供應商。如果煤溪站暫停運營，將不再需要在暫停運營期間使用褐煤。本公司礦山供應的煤溪站或任何發電廠的任何該等暫停運作，均可能對本公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

環保局還制定了一項全面的監管計劃，以管理燃煤發電廠的空氣排放。在2023年期間，環保局提出了與燃煤發電廠汞和温室氣體排放相關的更新規定。第一次更新是對水星空氣有毒物質標準或MATS的更新。在這次更新中，環保局建議取消褐煤發電廠的汞排放標準，該標準目前允許褐煤電廠比其他燃煤電廠排放更高的汞。如果這一規則被採納，但沒有成功地受到法律挑戰，它可能會導致許多褐煤發電廠關閉，可能包括本公司供應的所有發電廠。第二次更新是環保局提出的針對燃煤發電廠温室氣體排放的新規定。在這項擬議的新規定中，美國環保局要求打算在2031年後運營這些電廠的發電廠所有者採取控制措施，包括降低發電水平，燃煤和天然氣並用，以及安裝碳捕獲和封存以減少温室氣體排放。這些控制措施中的每一項都可能影響工廠所有者的盈利能力，並可能導致關閉燃煤發電廠，可能包括本公司供應的所有發電廠。關閉本公司供應的任何發電廠可能會對本公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

採煤業和發電業受到聯邦、州和地方當局的廣泛監管，涉及的事項包括：僱員的健康和安全、土地使用、溪流和濕地保護、許可證和許可證要求、空氣和水的質量標準、植物和野生動植物保護、採礦後採礦財產的復墾和恢復、温室氣體和其他材料向環境的排放、地下采礦引起的地表沉陷以及採礦對地下水質量和可用性的影響。要求為現任和退休煤礦工人提供某些福利的立法也影響到了該行業。採礦作業需要大量的政府和監管許可和批准。本公司必須準備並向聯邦、州或地方當局提交有關煤炭生產和燃燒可能對環境產生影響的數據。公眾，包括非政府組織、反對團體和個人，有法定權利對所要求的許可證和批准發表評論和提出反對意見，並在某些許可證發放後對其提出法律質疑。遵守這些要求既昂貴又耗時，可能會推遲開發或生產的開始或繼續進行。新法例及/或法規及命令可能對本公司的採礦業務或其成本結構或其客户造成重大不利影響。所有這些因素都可能大大降低公司的盈利能力。

有關可能對採煤業產生重大不利影響的法規的討論，請參閲本表格10-K第8頁的“第1項.企業-政府法規”。

NACCO煤炭客户採購量的損失或大幅減少可能會對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

煤炭開採部門客户的收益可能會基於眾多因素而不時波動，包括市場狀況和客户減少煤炭發電量的發電組合的調整，這可能不是本公司所能控制的。未來對温室氣體排放的環境監管、CCR和/或關於增加使用來自可再生能源的電力的新的聯邦和州命令可能會加速公用事業公司對煤炭以外的燃料的使用。這些命令，再加上其他使用可再生能源的激勵措施，如税收抵免，可能會加快客户發電組合的調整，以減少燃煤發電。

如果煤炭開採部門的任何客户因市場、經濟、監管或競爭條件而出現需求下降，可能會對公司的盈利能力、現金流和財務狀況產生不利影響。此外，如果任何客户大幅減少或取消向我們購買煤炭，或本公司無法與現有客户續簽即將到期的長期銷售協議或簽訂新的供應協議，本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。請參閲本表格10-K第2頁“項目1.商業--商業發展”以作進一步討論。

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MLMC面臨與其資本投資、運營和設備成本、越來越多地使用與燃煤發電競爭的替代發電、客户需求變化和通脹調整相關的風險。

MLMC的盈利能力受制於此項業務的投資虧損風險、採礦成本增加、客户需求變化、來自與燃煤發電競爭的替代發電的日益激烈的競爭以及不利採礦條件的出現。在MLMC，採礦作業的費用不由MLMC的客户報銷。因此，MLMC的成本增加或收入減少可能會大大降低公司的盈利能力。

與公司未合併的礦山類似，MLMC的所有生產成本都計入庫存，並在交付噸時在銷售成本中確認。在有限交貨期或無交貨期，MLMC可能被要求使用成本和可變現淨值較低的方法減少其庫存賬面價值，這可能對MLMC的經營結果產生不利影響。

MLMC的盈利能力受到客户對煤炭的需求以及決定銷售價格和實際成本的指數變化的影響。MLMC以合同約定的價格出售褐煤，該價格可能會隨着時間的推移而改變既定指數的水平。在用於確定煤炭銷售價格的指數中，柴油的權重很大。煤炭銷售價格中與柴油相關的部分是基於一段時間內的平均價格變化，而柴油價格變化對實際成本的影響更為直接；因此，柴油價格的波動可能會導致MLMC的收益大幅波動。

MLMC客户需求的任何減少，包括但不限於客户發電廠機械可用性的降低、由其他能源產生的電力先於煤炭調度、因意外天氣條件導致的需求波動、可能導致紅山發電廠計劃內和計劃外停電的法規或可比政策、經濟狀況(包括經濟放緩和用電量相應下降)、政府法規和通脹調整，都可能對MLMC的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

煤炭開採部門的未合併子公司受到客户需求變化和通脹調整帶來的風險的影響。

與未合併附屬公司客户的合同主要基於“管理費”方法，即補償包括償還所有運營成本，外加根據交付的煤炭數量收取的費用。所賺取的費用會根據反映美國整體通脹率的各項指數隨時間調整。在生產階段，未合併附屬公司的客户只就交付給他們消費或使用的煤炭向本公司支付協定費用。因此，客户因任何原因減少煤炭使用量，包括但不限於因不可預見的天氣狀況導致的需求波動、煤礦部門客户設施的計劃內和計劃外停電、包括美國電網可靠性問題在內的計劃外設備故障、經濟狀況或政府法規或可能促進風能或太陽能等可再生能源發電調度的類似政策，以及客户減少煤炭發電的發電組合的調整，都可能對公司的運營業績產生重大不利影響。由於這些未合併子公司的管理費的合同價格公式，這些業務的盈利能力也受到通脹調整(或缺乏通脹調整)波動的影響，這可能會影響商定的管理費。這些因素可能會大幅降低公司的盈利能力。

美國發電廠煤炭消耗模式的變化可能會對公司的盈利能力產生不利影響。

發電行業的煤炭消耗量受以下因素影響：總體經濟狀況；電力的總體需求；輸電的可用性；來自天然氣、核能、水力發電、風能和太陽能等發電替代燃料來源的競爭，以及這些替代燃料來源的位置、可獲得性、質量和價格；環境和其他政府法規，包括對燃煤發電廠有影響的法規；以及節能工作和相關政府政策。

影響NACCO客户的公用事業行業的變化也可能對公司產生不利影響。可再生能源的增加有助於減少對燃煤發電的需求。與燃煤電廠相比，效率相對更高、建造成本更低、審批難度更小的天然氣發電廠的競爭，最有可能在短期內繼續取代大量的燃煤發電。聯邦和州要求增加使用來自可再生能源的電力
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對燃煤發電的需求也產生了不利影響。這些授權使得替代燃料來源與燃煤發電相比更具競爭力。

聯邦和州指令的變化將包括加速使用來自可再生能源的電力，這可能會導致發電行業和該公司客户的煤炭消耗減少。

上述風險中的任何一項都可能導致本公司客户的煤炭消耗量減少，並可能對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司受到繁重的聯邦和州採礦法規的約束，公司的復墾和礦山關閉義務所依據的假設可能是重大不準確的。

聯邦和州法規要求公司按照規定的標準和批准的復墾計劃恢復採礦財產，並要求公司獲得並定期更新採礦作業許可證。法規要求公司在持有采礦許可證的作業中產生回收目前礦場騷亂的費用。對公司總的填海和礦山關閉負債的估計是基於許可證要求和公司與這些要求相關的工程專業知識。雖然管理層定期審閲估計的填海負債，並相信所有預期的填海及與關閉礦山有關的其他成本已錄得適當的應計項目，但如果實際成本與假設有所不同或政府條例有重大改變，估計數字可能會有重大變動。這些變化可能會對公司的業務產生重大不利影響，並可能顯著降低其盈利能力。

煤礦部門的客户運營需要大量的資本支出。

維持和安裝發電廠的環境控制需要大量的資本支出。煤炭部門的客户(主要是電力公用事業公司)在維護或升級燃煤電廠方面的資本支出的任何延遲或減少，都可能導致停電天數的增加和煤炭消耗的相應減少。煤炭消耗量的減少可能對煤炭開採部門的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

採礦作業容易受到天氣和其他非公司所能控制的條件的影響。

許多公司無法控制的情況可能會減少向公司客户交付煤炭的數量，從而減少煤炭的使用量。這些情況包括天氣、流行病、不利的採礦條件、意外的維護問題和替換部件短缺，任何這些情況都可能顯著降低公司的盈利能力。

該公司在估計經濟上可開採的儲量和資源方面面臨許多不確定性，估計的不準確可能導致收入低於預期，成本高於預期，盈利能力下降。

關於本公司採礦業務的信息已按照S-K法規第1300條的要求編制，見第31頁第2項--物業。當一種礦物的銷售價格超過開採、加工和銷售該礦物的成本和費用時，該礦物在經濟上是可回收的。除其他外，對NACCO未來業績的預測是基於對礦產儲量和資源的估計。對MLMC剩餘噸煤炭的礦產儲量和資源估計基於許多因素，包括由內部工作人員收集和分析的工程、經濟和地質數據，其中包括不同的工程師和地質學家、採礦權覆蓋的面積和數量、關於開採速度和採礦作業持續時間的假設，以及原地儲量和資源的質量。儲量和資源估計的數量和質量都會不時更新，以反映礦物產量、新的採礦或收到的其他數據。

在估計礦物的數量和質量以及開採可開採儲量和資源的成本時，存在許多固有的不確定性，包括許多公司無法控制的因素。雖然本公司相信其礦產儲量及資源估計是根據既定的做法及在適當的控制下作出的，但礦產儲量及礦產資源估計是一項不準確及主觀的過程。對礦產儲量和資源的估計取決於許多可變因素和假設，其中任何一個因素和假設如果不正確，都可能導致估計結果與實際結果大不相同。這些因素和假設包括：

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•地質和採礦條件，包括公司由於煤礦地質構造的性質或其他因素而獲得某些礦藏的能力，現有勘探數據可能無法完全識別這些礦藏，可能與過去的經驗不同；
•對公司礦產的需求；
•合同安排、業務費用和資本支出；
•開發和填海成本；
•採礦技術和工藝的改進；
•政府機構監管的效果；
•獲得、維護和續簽所有所需許可證的能力；
•員工的健康和安全；以及
•NACCO將全部或任何部分礦產資源轉化為經濟上可開採的礦產儲量的能力。

因此，與儲量和資源有關的實際回收噸位、估計收入、支出和現金流可能與估計大不相同。因此，這些估計可能不能準確反映公司的實際儲量和資源。與公司儲量或資源有關的任何重大估計錯誤都可能導致收入低於預期、成本高於預期或盈利能力下降，以及未來現金流的變化，這可能對公司的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。此外，未來儲量和資源估計可能會受到美國證券交易委員會對礦業公司財產披露要求的解釋或變化的不利影響。

所有權上的缺陷或某些物業的租賃權益的損失可能會限制本公司開採煤炭儲量的能力，或導致重大的意外成本。

該公司大部分的煤礦開採業務都是在租賃物業上進行的。所有權缺陷或失去租約可能對開採相關煤炭儲量的能力產生不利影響。在本公司承諾開發該等物業或煤炭儲備之前，本公司不得核實租賃物業或相關煤炭儲量的所有權。在公司獲得必要的許可並完成勘探之前，公司不得承諾開發房地產或煤炭儲量。因此，公司打算出租或開採的財產的所有權可能存在缺陷，禁止進行採礦作業。同樣，租賃權益可能受制於第三方的上級財產權。為了在存在這些缺陷的物業上進行採礦作業，本公司可能會產生意外成本。此外，一些租約要求該公司生產最低數量的煤炭和/或支付最低生產特許權使用費。如果公司不能滿足這些要求，可能會導致租賃權益終止。

與NAMing細分市場相關的風險

本公司的命名業務於最近期間錄得增長，可能無法維持增長或有效管理未來的增長。

該公司最近幾年擴大了整體命名業務、運營和員工人數。隨着公司擴大南寧業務，南寧的運營費用可能會繼續增加。隨着NACCO繼續發展NAMING業務，公司必須有效地整合、發展和激勵新員工以及提拔或調任新角色的現有員工，同時保持業務執行的有效性。在一定程度上，NAMING的成功取決於它以高效和有效的方式整合新客户的能力。該公司預計，在充分實現預期的長期收益之前，它將繼續產生與未來增長相關的成本和資本支出，這些投資的回報可能較低，發展速度可能慢於預期，或者可能永遠無法實現。如果公司不能有效地管理這種增長和相關費用，公司可能無法利用市場機會或保持競爭力。本公司也可能無法執行其業務計劃或對競爭壓力做出反應，其中任何一項都可能對NAMING業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

南寧面臨着來自選擇自行開展采礦作業的集料生產商以及其他礦業公司的競爭。

NAMING面臨着來自現有和潛在客户的競爭，這些客户有能力執行或聘用其他公司來執行NAMING提供的服務。南寧不能確定其現有客户未來會繼續將這些服務外包給南寧，這可能會對南寧的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

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目錄表
本公司在開發新的採礦項目時存在風險。

公司不時尋求開發新的採礦項目，包括Thacker Pass項目。與此類項目相關的風險可能是巨大的。新的採礦項目可能需要長達幾年的時間才能完成，而且很複雜，需要大量的資本支出。這些項目面臨重大風險，包括NAMING客户資本支出的延遲或減少、極端天氣事件、所需材料成本的意外增加以及與材料、設備或服務的第三方供應商的糾紛，完成的項目可能不會產生預期的運營或財務效益，任何這些都可能對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

NAMING業務目前在地理上集中，因此受到區域經濟風險、監管條件、自然災害、惡劣天氣事件或其他影響佛羅裏達州的情況的影響。

截至2023年12月31日，NAMING運營的採石場有75%以上位於佛羅裏達州。長期的經濟低迷或佛羅裏達州礦業或建築業監管條件的不利變化可能導致對NAMING服務的需求大幅減少。發生的事件佛羅裏達州發生一起或多起自然災害、惡劣天氣事件、恐怖襲擊或破壞性政治事件可能會對NAMING業務造成不利影響。

與礦產管理部門相關的風險

本公司無權控制其由第三方開採的天然氣、石油和煤炭儲量的開發和運營時間。

該公司在美國大陸擁有礦產和特許權使用費權益。該公司不開發石油和天然氣儲備，也不是天然氣和石油生產商。本公司主要來自基於特許權使用費的租賃收入，根據該租賃，承租人根據其出售的天然氣、石油和煤炭向本公司支付款項。未來基於特許權使用費的收入取決於公司礦產面積上正在開發和運營的油氣井的數量。進行油氣井開發和運營的決定是由第三方運營商做出的，而不是由公司做出的，並取決於公司控制之外的許多因素，包括大宗商品價格(主要是天然氣)的波動、監管風險、公司承租人承擔油井開發和其他運營成本的意願和能力、儲量的開採率以及基礎設施可獲得性和持續開發的變化。較低的大宗商品價格可能會減少第三方運營商能夠經濟地生產的石油和天然氣數量。如果在公司擁有礦產和特許權使用費權益的地區採用與水力壓裂工藝相關的新的聯邦或州限制，公司的承租人可能會產生額外的成本或許可要求，以滿足這些要求，這些要求可能會很大，並可能導致勘探、開發或生產活動的額外限制、延遲或削減。此外，如果承租人遇到財務困難，承租人可能無法支付特許權使用費或繼續經營。承租人未能支付特許權使用費可能使公司有權終止租約、收回財產並履行租約規定的付款義務。如果該公司收回其任何財產，它將尋求替代承租人。然而，公司可能無法找到替代承租人，如果找到了，公司可能無法在合理的時間內以優惠條款簽訂新的租約。此外，如果公司能夠與新的承租人簽訂新的租約，替代的承租人可能無法達到與其取代的承租人相同的生產或銷售價格水平。這些風險中的任何一項都可能大幅降低公司預期的特許權使用費收入和公司的盈利能力。

礦產是一種枯竭的資產。除非本公司以新的礦產及特許權使用費權益取代現有的礦產及特許權使用費權益，而第三方承租人發展該等礦產及特許權使用費權益，否則本公司的儲量及特許權使用費收入將會下降。

生產石油和天然氣的儲集層通常以產量下降為特徵，這取決於儲集層的特徵和其他因素。除非本公司的第三方承租人成功地進行持續的油井開發活動，或者本公司繼續收購礦產和特許權使用費權益，否則隨着這些儲量的耗盡，與本公司礦產和特許權使用費權益相關的產量和收入將會下降。礦產管理部門未來的現金流和經營業績在很大程度上取決於第三方運營商在開發公司當前和未來的礦產和特許權使用費權益方面的成功。這些運營商可能無法獲得開發該公司礦產權益所需的資本。該公司可能無法獲得或找到足夠的額外礦產和特許權使用費權益，以取代第三方運營商目前和未來的生產。此外，該公司用來預測未來特許權使用費收入的下降曲線受到許多假設和限制的影響。天然氣井的初始產量很高，在進入相對穩定的長期生產之前，會經歷一段自然下降的過程。下降率可能因以下原因而有所不同
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目錄表
井深、井長、地層壓力和設施設計等因素。這些風險中的任何一項都可能大幅降低公司預期的特許權使用費收入和公司的盈利能力。

礦產管理部門的幾乎所有收入都來自特許權使用費支付，而特許權使用費是根據公司權益所涉土地生產的石油和天然氣的銷售價格計算的。由於公司無法控制的因素，石油和天然氣的價格是不穩定的。大宗商品價格大幅或持續下跌可能會對礦產管理部門的財務狀況或經營業績產生不利影響。

礦產管理部門的收入和經營業績在很大程度上取決於石油和天然氣的現行價格。從歷史上看，石油和天然氣價格一直是波動的，受到以下因素的影響：供需變化、市場不確定性和公司無法控制的各種額外因素；市場對未來石油和天然氣價格的預期；全球石油和天然氣勘探和生產水平；勘探、開發、生產和輸送石油和天然氣的成本；外國進口和美國石油和天然氣出口的價格和數量；美國國內生產水平；產油區的政治和經濟狀況；石油輸出國組織成員國同意和維持石油價格和生產管制的能力；石油和天然氣衍生品合約的交易；消費品需求水平；天氣狀況和自然災害；影響能源消耗、能源儲存和能源供應的技術進步；國內外政府法規和税收；恐怖主義的持續威脅以及軍事和其他行動的影響，包括以色列和哈馬斯之間的持續衝突，俄羅斯和烏克蘭之間的衝突和相關的石油和天然氣進口禁令，以及美國在中東的軍事行動和經濟制裁，如美國對伊朗石油和天然氣出口的制裁；石油和天然氣管道和其他運輸設施的鄰近程度、成本、可用性和能力；替代燃料的價格和可獲得性；以及整體國內和全球經濟狀況。大宗商品價格大幅或持續下跌可能會對礦產管理部門的財務狀況或經營業績產生不利影響。

石油和天然氣生產的市場化取決於運輸、管道和煉油設施以及美國電網的持續運營。這些項目供應方面的任何限制都可能幹擾我們的第三方承租人銷售石油和天然氣生產的能力，並可能對礦產管理部門的財務狀況或運營業績產生不利影響。

我們第三方承租人產品的適銷性在一定程度上取決於第三方擁有的管道、油罐車和其他運輸方式、加工和精煉設施的可用性、接近性和容量，以及美國電網的持續可靠運行。美國電網、收集系統或運輸、加工或煉油設施產能的任何重大中斷都可能降低我們的第三方承租人銷售石油生產的能力，並可能對礦產管理部門的財務狀況或運營業績產生不利影響。

與公司結構相關的風險

NACCO普通股的股息支付金額和頻率可能會發生變化。

董事會有權決定股息的支付金額和頻率。有關是否派發股息及派息金額的決定，是根據盈利、資本及未來開支要求、財務狀況及董事會可能考慮的其他因素而作出的。因此，NACCO普通股的持有者不應依賴於過去支付的特定金額的股息作為未來將支付的股息金額的指示。

NACCO的證券價格可能會波動。

公司普通股的價格可能會因各種市場和行業因素而波動，這些因素可能會大幅降低NACCO普通股的市場價格，無論經營業績如何，這些因素包括(I)公司的季度和年度業績以及業內其他上市公司的實際或預期波動；(Ii)行業週期和趨勢；(Iii)政府法規的變化；(Iv)潛在或實際的軍事衝突或恐怖主義行為；(V)關於NACCO、其客户或其競爭對手的公告；(Vi)由於交易量低而缺乏交易流動資金，可能會使投資者難以出售股票；及。(Vii)證券市場的一般狀況。此外，股票市場總體上經歷了很大的波動，這種波動往往與其股票交易公司的經營業績無關。這些市場波動可能會對公司普通股的交易價格產生不利影響，無論NACCO的實際經營業績如何。由於所有這些因素，該公司普通股的投資者可能無法以或高於他們支付的價格轉售他們的股票。此外，NACCO可以
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目錄表
由於任何此類股票價格波動而成為證券集體訴訟的對象，這可能會轉移管理層的注意力，並對公司的經營業績產生重大不利影響。

NACCO的公司註冊證書和章程包括可能阻止收購企圖的條款。

公司的公司註冊證書、章程和特拉華州法律中包含的條款可能會使第三方更難收購公司，即使這樣做可能對NACCO的股東有利。公司章程和公司註冊證書的條款規定了各種程序和其他要求，這可能會使股東更難影響某些公司行為。這些條款可能會限制某些投資者未來可能願意為納斯達克普通股支付的價格，並可能產生推遲或阻止控制權變更的效果。

該公司的股票回購計劃可能會影響NACCO普通股的價格，增加波動性，可能不會提高長期股東價值。

公司董事會已經批准了一項股票回購計劃。根據股票回購計劃進行的任何回購的時間和金額由公司管理層根據一系列因素來決定，這些因素包括資本的可獲得性、其他資本分配選擇、公司A類普通股的市場狀況以及其他法律和合同限制。股票回購計劃不要求本公司購買任何特定數量的股票，可在不事先通知的情況下修改、暫停、延長或終止，並可通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式執行。

根據股票回購計劃進行的回購可能會影響公司A類普通股的價格。股票回購計劃的存在可能導致公司A類普通股的價格高於沒有此類計劃的情況，並可能降低公司A類普通股的市場流動性。不能保證任何股票回購將提高股東價值，因為公司A類普通股的市場價格可能會低於公司回購股票的水平。雖然股票回購計劃旨在提高長期股東價值，但不能保證它會這樣做，A類普通股的短期價格波動可能會降低該計劃的有效性。此外，股票回購計劃並不要求公司回購任何金額或數量的公司A類普通股，它可以隨時暫停或中止，任何暫停或中止都可能導致公司A類普通股的市場價格下跌。

NACCO是一家較小的報告公司，不能確定適用於較小報告公司的減少的披露要求是否會降低該公司的普通股對投資者的吸引力。

該公司目前是1934年證券交易法所定義的“較小的報告公司”，因此允許在美國證券交易委員會提交的文件中提供簡化的高管薪酬披露和其他減少的披露。披露的減少可能會使該公司的業績更難與其他上市公司進行比較。

NACCO無法預測投資者是否會因為這些豁免而發現該公司的普通股吸引力下降。如果一些投資者因此發現NACCO的普通股吸引力下降，該公司普通股的交易市場可能會不那麼活躍，股價可能會更加波動。

公司創始家族的某些成員擁有相當數量的A類和B類普通股，如果他們齊心協力，就可以控制董事選舉的結果和其他股東對重大企業行動的投票。

公司有兩類普通股：A類普通股和B類普通股。A類普通股的持有人有權每股投一票，截至2023年12月31日，佔公司投票權的約27%。B類普通股的持有人有權每股投10票，截至2023年12月31日，佔本公司的剩餘投票權。截至2023年12月31日，該公司的大創始家族的某些成員持有約34%的公司發行在外的A類普通股和約99%的公司發行在外的B類普通股。在這種普通股所有權的基礎上，公司創始家族的某些成員可以行使公司總投票權的約81%。雖然這些大家庭成員之間沒有書面或其他形式的投票協議，但如果他們一致行動，他們可以控制董事選舉和其他股東對重大公司行動的投票結果，例如對公司註冊證書的某些修改和公司或其幾乎所有資產的出售。因為公司創始家族的某些成員可以阻止
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其他股東對重大公司行動行使重大影響力，公司可能成為一個不太有吸引力的收購目標，這可能對其普通股的市場價格產生不利影響。

一般風險因素

由於税法、收益組合和其他因素的變化，公司的有效所得税税率可能是不穩定的，並可能發生重大變化。

該公司在美國須繳納所得税，實際所得税税率受到某些美國聯邦所得税優惠的影響，這些優惠目前適用於煤炭開採和石油和天然氣勘探開發公司。未來的經營業績可能會受到公司有效所得税税率的變化的影響，這是由於法定税率的提高或減少或消除了百分比損耗，以及受益於百分比損耗的實體與不受益於百分比損耗的實體之間的收益組合的變化.

當前和未來的資本和信貸市場狀況可能會對公司以合理條款獲得銀行融資的能力產生不利影響。 某些金融機構已採取行動，限制包括煤炭開採在內的化石燃料行業公司的可用融資，這可能導致借款成本增加或公司將融資維持在當前水平的能力增加。

公司可能無法以合理的條件獲得融資。從歷史上看，公司一直通過經營現金流和信貸融資下的借款來解決其流動性需求（包括支付股息和為營運資金和計劃資本支出提供資金所需的資金）。該公司的全資子公司擁有高達1.5億美元的循環信貸額度，將於2025年11月到期。公司進入資本市場的能力以及可用融資的成本和條款取決於許多因素，包括因當前化石燃料市場情緒而導致的煤炭和/或石油和天然氣風險公司的感知信用風險。 某些金融機構已採取行動，限制向生產或使用化石燃料的實體提供融資。能源行業的波動性以及煤炭和/或石油和天然氣公司的額外信貸風險導致傳統銀行貸款人尋求減少或消除對這些公司的貸款風險。無法獲得銀行融資，或以與此類債務的現有條款一樣有利的條款進行再融資，可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

如果不能獲得財務保證，以確保獲得復墾和其他長期義務，包括可接受條件下的保證金和信用證，可能會影響NACCO的開採能力。

聯邦和州法律要求公司提供財務擔保或財務擔保，以確保履行或支付某些長期義務，如礦山關閉或復墾成本、聯邦和州工人賠償和黑肺福利成本、租賃、輸電互連建設成本、購電協議交付義務和其他義務。未來的聯邦和州法律法規、區域輸電組織和購電協議客户可能要求更高的財務擔保金額，包括由於用於計算保證金或擔保金額的某些因素髮生變化。債券發行人可能會要求更高的費用或額外的抵押品，包括現金或信用證或其他條件不太有利的續期。由於州和聯邦法律要求公司在開始採礦或推進某些項目之前必須有債券或其他可接受的擔保，未能維持擔保債券、信用證或其他擔保或擔保安排將對NACCO的採礦能力產生重大不利影響。該失敗可能由多種因素導致，包括缺乏可用性，更高的費用或不利的市場條款，第三方擔保債券發行人行使其拒絕續簽擔保的權利，以及根據公司融資安排的條款，對當前和未來第三方擔保債券發行人的抵押品可用性的限制。此外，由於煤炭行業的信貸壓力不斷增加，擔保債券提供者可能會要求其他形式的抵押品作為提供或維持擔保債券的條件。任何此類要求都可能對公司的流動性和財務狀況產生重大不利影響。倘本公司無法符合抵押品要求，且無法以其他方式取得或保留所需的擔保債券，則可能無法符合進行採礦業務所需的法律規定。難以獲得擔保債券或額外的抵押品要求將增加公司的成本，並可能需要為此目的更多地使用替代資金來源，這將降低公司的流動性。

保險範圍越來越貴，包含更嚴格的條款，未來可能很難獲得。一些全球保險公司已採取措施，限制包括煤炭開採在內的化石燃料行業公司的承保範圍，這可能會導致保險成本大幅增加，或使本公司將保險範圍維持在當前水平的能力大幅增加。

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該公司擁有多份保單，包括董事和高級職員責任險以及財產和意外傷害險。由於本公司涉及煤礦開採，保險成本可能大幅增加，或者保險公司未來可能限制或決定不為本公司提供保險。此外，如果本公司根據本公司的保單提出重大保險索賠，該等索賠可能會對其以商業合理費率獲得未來保險的能力產生重大不利影響。有限的或無法獲得保險覆蓋範圍、保險保費或免賠額大幅增加，或超過其責任保險覆蓋範圍限額的損失，都可能對公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

對環境、社會和治理問題的日益重視和不斷變化的預期可能會給公司帶來額外的成本，或使公司面臨新的或額外的風險。

與環境、社會和治理(“ESG”)事項有關的期望一直在迅速演變和增加。包括美國證券交易委員會在內的政府機構正在加強或推進針對ESG事務的法律、監管和披露要求。對可持續發展問題的高度重視要求持續監測各種不斷變化的法律、條例、標準和期望以及相關的報告要求。投資者權益倡導團體、某些機構投資者、投資基金和其他有影響力的投資者也越來越關注ESG實踐。公司可能面臨來自投資者的壓力，他們越來越關注氣候變化，要求優先考慮可持續能源實踐，減少公司的碳足跡，促進可持續發展。投資者可以要求公司執行ESG程序或標準，作為維持其投資或進行進一步投資的條件。貸款人和保險公司還可以限制對不符合其認可的某些ESG措施的公司的貸款和保險。此外，如果公司的ESG實踐與第三方對可接受的ESG實踐的看法不一致，公司可能面臨聲譽挑戰。不適應或不遵守監管、投資者或利益相關者的期望和標準的公司，如果正在演變，或被認為沒有做出適當的反應，可能會遭受聲譽損害，此類公司的業務、財務狀況和/或股票價格可能會受到實質性和不利的影響。

該公司可能會面臨訴訟，要求能源公司對氣候變化的影響負責。

對氣候變化風險的日益關注也導致了最近的一種趨勢，即地方和州政府機構以及私人原告進行政府調查和私人訴訟，以使能源公司對氣候變化的影響負責。過去還曾對電力、煤炭、石油和天然氣公司提起過其他公害訴訟，指控它們的業務造成了氣候變化。這些訴訟中的原告尋求各種補救辦法，包括懲罰性和補償性賠償以及禁令救濟。雖然美國最高法院認為，任何聯邦普通法都已被CAA取代，因此駁回了對這些案件中被告的公害索賠，但侵權類型的責任仍然是一種可能性，也是一個令人擔憂的問題。我們可能會在未來為此類訴訟進行辯護而產生大量法律費用。某些州的政府實體也提出了類似的索賠要求，要求生產化石燃料的各種公司對這些燃料造成的温室氣體排放的影響或與氣候變化有關的其他理由（如不適當地披露氣候變化風險）承擔責任。這些訴訟指控氣候變化造成的損害，原告正在根據各種侵權理論尋求未具體説明的損害和減輕。我們還沒有成為這些訴訟的一方，但我們有可能被包括在州和地方政府以及私人索賠人發起的類似未來訴訟中。

如果NACCO的信息技術系統中斷、停止有效運行，或者公司遭遇安全漏洞、網絡事件或網絡攻擊，公司的業務可能會受到影響。

與許多其他公司一樣，該公司在正常業務過程中也是惡意網絡攻擊的目標。涉及企業和其他機構的網絡安全事件正在上升。網絡威脅正在迅速演變，這些威脅以及獲取數字和其他存儲介質中信息的手段正變得越來越複雜。網絡威脅和網絡攻擊者可以由民族國家或複雜的犯罪組織贊助，也可以是獨立黑客的作品。

隨着網絡威脅的發展，並變得越來越難以檢測和成功防禦，未來一次或多次網絡攻擊可能會破壞公司或第三方服務提供商的安全措施。員工失誤或其他違規行為也可能導致安全措施失敗和信息系統遭到破壞。此外，公司可能使用的硬件、軟件或應用程序存在設計、製造或操作方面的固有缺陷，或者可能無意或有意地實施或使用可能危及信息安全的方式。

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安全漏洞和信息丟失可能在發生後的很長一段時間內不會被發現。對數據安全的任何損害都可能導致違反適用的隱私和其他法律或標準、丟失有價值的業務數據或中斷公司的業務。涉及挪用、丟失或以其他方式未經授權披露敏感或機密信息的安全漏洞可能會引起不必要的媒體關注，嚴重損害客户關係和公司聲譽，並導致罰款、費用或責任，這些可能不在保單覆蓋範圍內。

該公司依靠信息技術系統開展業務，記錄和處理交易；迴應客户詢問；購買用品；提供服務；及時交付庫存；以及維持具有成本效益的運營。儘管公司做出了努力，但公司的信息技術系統可能不時容易受到用户錯誤、計算機病毒、停電、第三方入侵和其他技術故障的破壞或中斷。

通過公司的業務運營，公司收集和存儲來自客户和供應商的機密信息以及來自員工的個人信息和其他機密信息。儘管本公司已採取措施保護此類信息，但不能保證此類信息將受到保護，不會受到未經授權的訪問、使用或披露。未經授權的人可能會侵入公司或其供應商的網絡安全，如果成功，就會挪用此類信息。此外，獲取未經授權訪問機密信息的方法經常發生變化，可能很難檢測到，這可能會影響公司做出適當反應的能力。

該公司可能會因未能遵守隱私和信息安全法律、未能保護個人信息或未能做出適當迴應而承擔責任。丟失、未經授權訪問或濫用機密或個人信息可能會擾亂公司的運營，損害公司的聲譽，並使公司面臨客户、金融機構、監管機構、員工和其他人士的索賠，任何這些索賠都可能對公司的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

安全漏洞、網絡事件或網絡攻擊可能包括計算機病毒、惡意或破壞性代碼、勒索軟件、社會工程攻擊（包括網絡釣魚和冒充）、黑客攻擊、拒絕服務攻擊和其他攻擊。對支持公司活動的供應商和其他第三方的網絡安全威脅和事件可能會影響公司的業務。本公司不斷安裝新的及升級現有的資訊科技系統。公司對員工進行有關網絡釣魚、惡意軟件和其他網絡風險的意識培訓。該公司認為，這些事件可能會繼續下去，無法預測未來攻擊或違規行為對業務運營的直接或間接影響。

該公司的運營可能會受到其無法控制的自然或人為原因的幹擾。

本公司的業務受到其無法控制的自然或人為原因的幹擾，包括颶風、嚴重風暴、洪水和其他形式的惡劣天氣、事故、火災、地震、恐怖主義行為以及冠狀病毒等流行病或大流行性疾病帶來的實際風險，任何可能導致暫停運營或對人或環境造成損害的情況。雖然公司的所有業務都位於美國，但公司參與了全球供應鏈，如果政府監管或限制勞動力或產品的流動或阻礙公司人員的旅行，公司進行正常業務運營的能力可能會受到影響，這可能會對公司的運營結果和流動性產生不利影響。

項目1B。未解決的員工意見
沒有。

項目1C。網絡安全

該公司維持着與其業務相一致的網絡安全計劃，並制定了評估、識別和管理來自網絡安全威脅的重大風險的政策和程序，這些政策和程序已整合到其整體風險管理程序和治理結構中。

本公司已經實施並投資於，並將繼續實施和投資於旨在識別、防範、檢測、響應和緩解網絡安全風險的控制、技術和資源(內部和外部)，與國家標準與技術研究所建立的框架保持一致。這些包括但不限於內部報告機制、監測和檢測工具、威脅情報以及一般和基於角色的培訓。公司還維護第三方管理流程，以識別和管理網絡安全風險
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與第三方服務提供商相關聯。該公司定期在內部評估其網絡安全計劃，並聘請顧問對該計劃進行審查和評估。這種審查和評估可能包括滲透測試、成熟度評估以及桌面和其他練習，並隨後對關鍵發現進行補救。此外，公司還成立了一個網絡安全特別工作組，該工作組由公司內部不同部門的個人組成，包括信息系統、法律、財務、人力資源和內部審計，該工作組定期開會，以進一步推進公司的網絡安全戰略。

董事會(以下簡稱“董事會”)負責監督NACCO的風險管理。董事會全體成員定期審查管理層提供的信息，以監督風險識別、風險管理和風險緩解戰略。審計審查委員會協助審計委員會進行網絡安全風險監督。審計審查委員會負責與管理層定期審查和討論與網絡安全有關的風險敞口，其中包括審查公司網絡安全計劃的狀態和新出現的網絡安全發展和威脅，以及管理層為監測和減輕此類風險敞口所採取的步驟。2023年，審計委員會和審計審查委員會全年定期收到關於網絡安全事項的最新情況，這些情況是其常設議程的一部分。

公司首席信息安全官(“CISO”)領導公司的網絡安全計劃，並負責管理公司的網絡安全風險。CISO擁有豐富的網絡安全知識和技能，擁有30多年的技術和商業經驗，包括擔任MLMC總經理兼總裁，密西西比州運營部門的總裁副主任和創新技術部門的總裁副主任。CISO擁有哈佛大學的工程學學士學位、EMBA學位和網絡安全認證。此外，CISO目前通過西北大學凱洛格管理學院註冊了一門專注於人工智能(AI)的高管課程。CISO直接向總裁和首席執行官彙報工作。CISO管理着一支擁有網絡安全專業知識和經驗的內部和外部資源團隊。CISO由網絡安全團隊向CISO通報網絡安全事件，該團隊通常負責監控網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救。在發生網絡安全事件時，公司有一個既定的程序管理其評估、反應以及內部和外部通知，包括評估網絡安全事件的潛在影響，以確定其重要性。根據事件的性質和嚴重程度，該流程規定了在發現重大網絡安全風險時的上報程序，包括通知公司執行管理層和/或董事會。

截至本文件提交之日，公司的業務戰略、經營結果和財務狀況尚未因之前發現的任何網絡安全事件而受到重大影響；但我們不能保證它們在未來不會受到此類風險或任何未來重大事件的重大影響。有關公司網絡安全風險的更多信息，請參閲第19頁“項目1A--”風險因素“”。
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目錄表
項目2.財產

煤炭開採部門--運營

NACCO擁有的物業

1.0 引言

本10-K表格中有關本公司採礦財產的信息是根據S-K法規第1300分節的要求編制的。在本報告的表格10-K中使用的術語“礦產資源”、“測量礦產資源”、“指示礦產資源”、“推斷礦產資源”、“礦產儲量”、“探明礦產儲量”和“可能礦產儲量”的定義和使用符合S-K條例第1300款的規定。根據S-K條例第1300款，不得將礦產資源歸類為“礦產儲量”，除非有資格的人確定礦產資源可以作為經濟上可行的項目的基礎。請特別告誡讀者，不要假設這些類別中的任何部分或全部礦藏(包括任何礦產資源)將被轉換為礦產儲量，如S-K條例第1300條所界定。

請讀者注意，除了被歸類為礦產儲量的那部分礦產資源外，礦產資源沒有顯示出經濟價值。推斷的礦產資源是根據有限的地質證據和採樣進行的估計，對其存在的不確定性太高，無法應用可能影響經濟開採前景的相關技術和經濟因素，從而有助於評估經濟可行性。對推斷的礦產資源的估計不得轉換為礦產儲量。不能假設推斷出的礦產資源的全部或任何部分都會升級到更高的類別。必須完成大量勘探，以確定所推斷的礦產資源是否可以提升到更高的類別。因此，提醒讀者不要假設推斷出的礦產資源全部或部分存在，不要認為它可以成為經濟上可行的項目的基礎，也不要認為它永遠都會升級到更高的類別。同樣，告誡讀者不要認為所有或任何部分已測量或指示的礦產資源將轉化為礦產儲量。見第19頁“第1A項--”風險因素“”。

以下資料大部分摘自根據S-K條例第601(B)(96)項和第1300分部分編寫的技術報告摘要(“TRS”)，在某些情況下是摘錄。TRS是由公司員工編制的。以下信息的部分內容基於本文未完全描述的假設、資格和程序。應參考TRS全文，通過引用將其併入本文，並以表格10-K作為本報告的一部分。關於MLMC的信息由本公司的員工審查，這些員工是S-K條例第1300款所界定的合格人員。

Coteau、Falkirk、Coyote Creek和MLMC都是NACCO的全資子公司，根據基於服務的商業模式，根據與發電公司的長期合同運營露天煤礦。

須按美國證券交易委員會第1300條報告的物業位置如圖1.1所示，露天煤礦於2023年期間營運，須按美國證券交易委員會第1300條報告。

31
目錄表
coal map 3.1.23.jpg
圖1.1 2023年露天煤礦按美國證券交易委員會第1300條報告運營


受美國證券交易委員會第1300條報告的煤礦過去三年的煤炭產量摘要已製成表格，載於表1.1產量摘要。

噸(單位：百萬)
2021
20222023
科圖地產公司
12.5
13.411.4
福爾柯克礦業公司
7.9
7.66.6
郊狼克里克礦業公司
2.01.82.2
密西西比州褐煤礦業公司
3.03.22.7
總計
25.4
26.022.9

表1.1生產總結

2.0 受條例第1300分節管轄的採礦財產S-K報告
2.1 紅山煤礦-密西西比州褐煤礦業公司

MLMC是紅山礦的所有者和運營商。紅山礦是生產中的褐煤露天礦。在MLMC之前，紅山礦場之前沒有任何採礦作業。

MLMC合同是公司負責所有運營成本、資本要求和最終礦山復墾的唯一運營煤炭合同；因此，MLMC合併在NACCO的財務報表中。MLMC以合同商定的價格向客户銷售煤炭，每月調整，主要基於反映美國總體通脹率的既定指數水平的變化。MLMC的盈利能力受到客户對煤炭的需求以及決定銷售價格和實際成本的指數變化的影響。

32
目錄表
MLMC過去三年的煤炭產量摘要已列於表2.1。
噸(單位：百萬)
2021
20222023
密西西比州褐煤礦業公司
3.0
3.22.7
表2.1生產總結

紅山煤礦一般每年生產200萬至300萬噸褐煤。紅山煤礦於2000年開始輸送煤炭。該礦的所有產品都交付給客户的紅山發電廠。2023年12月18日，MLMC收到客户發出的不可抗力事件通知，該事件與2023年12月15日開始的一個問題有關，該問題影響了紅山發電廠兩臺鍋爐中的一臺。通知沒有提供解決這個問題的時間表。截至2024年3月6日，受影響的鍋爐仍未運行。曠日持久的機械故障預計將導致客户需求減少，並將對公司2024年的運營業績產生重大影響。

紅山煤礦由MLMC運營，位於密西西比州傑克遜市東北約120英里處(圖2.1)。進入煤礦的入口是一條鋪好的道路，位於駭維金屬加工9號以西約1英里處。MLMC擁有約8,026英畝的地表權益和5,015英畝的煤炭權益。MLMC持有租約，授予開採約5,490英畝煤炭權益的權利和使用約4,956英畝地表權益的權利。MLMC持有分租權，根據這些分租權，它有權開採約1,663英畝的煤炭權益。MLMC持有的大部分租約最初是在1970年代中期至1980年代初獲得的，租期為50年，其中許多租約可以通過繼續採礦作業進一步延長。墨西哥灣沿岸的褐煤礦牀主要發現於沿密西西比灣邊緣露頭/次露頭的狹窄地層帶中。密西西比州潛在可開採的第三系褐煤發現於Wilcox組。露頭的Wilcox主要由在寬闊平坦平原上沉積的非海相沉積物組成。

阿克曼、尤波拉、斯塔克維爾、路易斯維爾、科斯丘斯科等城鎮和許多較小的社區都在紅山煤礦半徑40英里的範圍內，提供了巨大的就業基礎。此外，密西西比州立大學(MSU)位於斯塔克維爾煤礦以東約30英里處。MLMC與密歇根州立大學以及當地社區的科學、技術、工程和數學學院(STEM)研究和技能貿易培訓有着合作的歷史。

紅山煤礦從4縣電力協會為礦山辦公設施和運營提供電力，從喬克託水務協會為礦山辦公設施提供水。設備燃料由位於科斯丘斯科的迪克森石油公司提供。紅山礦擁有或正在建設採礦作業的所有配套基礎設施。

當地進入紅山煤礦的途徑是密西西比州阿克曼和密西西比州尤波拉之間的駭維金屬加工9號公路，該公路連接到彭薩科拉路，彭薩科拉路通往紅山煤礦鋪設的通路。彭薩科拉路與駭維金屬加工9在阿克曼以北約5英里處相連，礦場道路位於駭維金屬加工9號以西約1英里處，沿着彭薩科拉路行駛。

乘飛機前往紅山煤礦可以使用密西西比州傑克遜的傑克遜-梅德加·威利埃弗斯國際機場，該機場位於礦山以南約104英里處，然後使用地面交通，途經駭維金屬加工25號、駭維金屬加工15號和駭維金屬加工9號。或者，金三角地區機場是一個較小的機場，距離紅山礦約50英里，途徑駭維金屬加工82西，駭維金屬加工15南，駭維金屬加工9北。

紅山煤礦靠近田納西-湯比格比水道和密西西比河的河港。朗德斯縣港口位於礦場以東約60英里處。格林維爾港位於礦場以西約135英里處，維克斯堡港位於礦場西南約150英里處。所有港口都由主要的州和聯邦高速公路連接。

除了通過公路、航空和水路運輸外，堪薩斯城南部(KCS)鐵路在阿克曼煤礦以南約5英里處有一個倉庫，駭維金屬加工9號和駭維金屬加工15號都可以到達。MLMC目前擁有紅山礦運營和遵守2032年4月1日之前的礦山計劃的所有許可證。紅山礦沒有進行任何礦物加工。

33
目錄表
紅山礦遇到的地質是地層性質的，沉積序列為沙子、粉砂、粘土和褐煤。地質地層的垂直重複有助於建立和研究紅山礦的基線地質、地球化學、巖土工程和地質水文條件。

紅山礦的開發始於1997年，2002年開始全面商業交付。採礦作業由四個主要裝備艦隊組成。一臺82立方碼的電動拖拉機、四臺大型履帶式推土機和一支使用41立方碼電動繩鏟的卡車和剷車車隊實現了初步卸料。褐煤是使用露天礦機或液壓反剷來裝載一隊末端自卸運輸卡車開採的，並直接運往RHPP或褐煤庫存。開採的褐煤煤層的總體平均質量符合發電廠質量要求。因此，MLMC不進行任何礦物加工。

紅山礦的礦山辦公設施和原始設備車隊是在礦山開發階段新建、收購或購買的。設施和設備得到維護，以確保安全和有效地運行。設備維護良好，身體狀況良好，並定期更新或更換較新的型號或升級，以跟上現代技術。隨着設備的磨損，MLMC將評估哪種替換方案將是最具成本效益的，包括評估新設備和舊設備。

截至2023年12月31日，物業和設備的總成本，扣除適用的累計攤銷、折舊和減值後為5280萬美元。

Red Hills礦目前對該物業沒有重大負擔。在過去的十年裏，紅山煤礦沒有發放過任何違反採礦許可證的行為。當局於二零二零年四月發出一份違例通知書(“十一月”)，原因是水質超標，並已確定並非紅山礦場的過錯，故無需採取進一步行動。第二次11月因違反水質採樣規定而於2022年6月發出。 這兩家NOV都與採礦許可證無關。許可要求在《TRS》的17.0節中進行了討論。
圖2.1-紅山礦場位置
10-KA 2.jpg

34
目錄表
礦產資源和儲量已從2022年12月31日的MLMC TRS彙總，並已根據採礦枯竭進行修改。截至2023年12月31日的礦產資源和礦產儲量分別列於表2.2和表2.3。煤的質量是在收到水分的基礎上報告的。根據2022年12月31日的TRS，表2.2中的價格是基於MLMC每噸29.66美元的經濟界限品級，表2.3中的價格是基於MLMC每噸36.06美元的經濟界限品級。

在此報告的礦產資源和礦產儲量確定中使用的重大假設和標準在日期為2022年12月31日的密西西比州褐煤礦業公司-紅山礦的TRS文件中提供。

TRS第11.0節描述了用於估計礦產資源的主要假設、參數和方法。假設褐煤銷售價格為每噸29.66美元，假設最大累計剝離比為18：1。用於模擬褐煤礦牀以評估礦產資源的驗證鑽探數據在第7.2節鑽探、8.0節樣品準備、分析和安全以及第9.0節數據驗證中提供了進一步的描述。

《TRS》第12.0節描述了用於估算礦產儲量的主要假設、參數和方法，包括以下內容：
•最大剝離比：14：1；
•以立方碼和每噸為單位的採礦生產率與歷史表現保持相對一致；
•按單位計算的採礦成本與歷史業績保持相對一致；
•最小可開採褐煤厚度：1.0英尺；
•拼縫前的最小分型厚度：6.0英寸；
•最大開採深度：約320英尺；
•褐煤密度由煤層根據煤芯鑽探數據定義，並經稀釋參數修正，約為80磅/英尺；以及
•煤層採收率從67%到100%不等。

與採礦過程有關的修正因素，包括貧化參數和技術信息，在第13.0節採礦方法中有詳細的描述。支持礦產儲量估計的經濟因素在第18.0節資本和運營成本和19.0經濟分析中描述。

下文表2.2中列出的截至2023年12月31日的礦產資源量是通過應用一系列地質和自然限制以及高水平採礦和經濟限制來估計的。採礦和經濟限制被限制在足以支持估計礦產資源未來經濟開採的合理前景的水平。此處報告的分類礦產資源不包括礦產儲量。

褐煤
資源分類
噸位
(千噸“千噸”)
等級/質量
熱值(Btu/lb)
濕度(%wt)
灰分(%wt)
硫磺(%wt)
密西西比州褐煤礦業公司
測量的
4,3005,21044.612.80.6
密西西比州褐煤礦業公司
已指示
5005,30043.612.70.7
密西西比州褐煤礦業公司
已測量+已指示
4,8005,22044.512.80.6
密西西比州褐煤礦業公司
推論
1,6005,37046.09.90.5

注：
–不屬於礦產儲備的礦產資源不具有證明的經濟可行性，也不能確定全部或任何此類礦產資源將轉換為礦產儲備。
–礦產資源為原地儲量，不包括2250萬噸(公噸)。
–礦產資源的報告採用每噸29.66美元的經濟底線。
–資源的最小接縫厚度為1英尺，最大接收水分基礎灰分含量為30%，最低熱值為4000 BTU(以接收水分為基礎截止值)。
–資源是使用Vulcan軟件估計的。
–噸位和質量已四捨五入到QP認為合適的精度水平。可能存在四捨五入導致的求和誤差。

表2.2截至2023年12月31日的礦產資源摘要
35
目錄表

下文表2.3所列截至2023年12月31日的礦產儲量，在考慮與採礦過程相關的修正因素後，被確定為已測量和指示礦產資源量中的經濟可開採部分。推斷的礦產資源沒有被考慮為礦產儲量。

褐煤儲量分類噸位
(KT)		等級/質量
熱值(Btu/lb)濕度(%wt)灰分(%wt)硫磺(%wt)
密西西比州褐煤礦業公司久經考驗15,1005,10243.414.80.6
密西西比州褐煤礦業公司很有可能7,4005,12042.515.20.7
密西西比州褐煤礦業公司總計22,5005,10743.114.90.6

注：
–基於正現金流，礦產儲量已被證明是經濟的。
–礦產儲量是以礦場為單位列報的
–礦井壽命計劃中的經濟下限平均為每噸36.06美元，用於論證煤炭儲量
–採收率因煤層而異，從67%到100%不等
–礦產儲量採用最大累計剝離比為14：1的經濟界限。在某些情況下，一年的剝離比可能超過14：1，但整個評估區域的平均剝離比不到14：1。
–紅山煤礦的歷史煤炭回收率已被用來產生礦產儲量噸位。
–礦產儲量是使用Vulcan軟件估算的。
–噸位和質量已四捨五入到合格人員認為合適的精度水平(“QP”)。可能存在四捨五入導致的求和誤差。

表2.3截至2023年12月31日的礦產儲量摘要

表2.4描述了截至2022年12月31日報告的礦產儲量和礦產資源量與2023年12月31日報告的礦產儲量和礦產資源量之間的差異。


資源分類
2022年12月31日噸位(Kt)
2023年12月31日噸位(Kt)
百分比變化
測量的4,3004,300—%
已指示500500—%
已測量+已指示4,8004,800—%
推論1,6001,600—%
儲量分類
2022年12月31日噸位(Kt)
2023年12月31日噸位(Kt)
百分比變化
久經考驗18,00015,100(16)%
很有可能7,4007,400—%
經過驗證+可能25,40022,500(11)%

表2.4。上一報告期報告的礦產資源和礦產儲量與本報告期的淨差額。

截至2023年12月31日的礦產資源和礦產儲量反映了採礦開採對礦產儲量的修改。2023年礦產資源沒有更新。1號礦區的礦產儲量已經枯竭，3號礦區正在進行採礦開採。此外，2023年期間，MLMC交付了290萬噸。

36
目錄表
2.2無礦產資源或礦產儲量的材料特性

Coteau、Falkirk和Coyote Creek的褐煤噸數沒有被歸類為S-K條例第1300至1305項中定義的“測量資源”、“指示資源”或“推斷資源”，因此，沒有任何根據這種定義的“已探明”或“可能”儲量，因此根據S-K條例第1300至1305項被歸類為“勘探階段財產”。Coteau、Falkirk和Coyote Creek將繼續被歸類為勘探階段資產，直到根據S-K法規第1300款建立已探明或可能的礦產儲量，即使它們繼續向各自的客户輸送褐煤。

在Coteau、Coyote Creek和Falkirk，公司按交付的每噸煤或供暖單位(MMBtu)支付管理費。每份合同都規定了費用隨時間變化的指數和機制，通常與美國通脹的廣泛衡量標準一致。客户負責支付所有礦山運營成本，包括最終礦山復墾，並直接或間接提供建造和運營礦山所需的所有資本。這種合同結構消除了該公司對現貨煤炭市場價格波動的影響。

Coteau、Coyote Creek和Falkirk各自只有一個客户，他們為這些客户開採和運輸煤炭。這些客户在每個礦場附近經營燃煤發電廠(就Coteau而言，還有一個合成天然氣和化學/化肥生產設施)。

Coteau、Coyote Creek和Falkirk合同下的銷售價格不是市場驅動的。與基於市場因素進行的傳統銷售不同，根據長期採礦協議的規定，Coteau、Coyote Creek和Falkirk的煤炭銷售價格包括(I)開採、加工和交付煤炭所產生的所有成本(即生產成本)和(Ii)交付給客户的每噸煤炭或MMBtu單位的協定利潤。生產成本包括煤礦經營中實際發生的所有成本，包括開採、加工和運輸煤炭。收入中包括的成本包括所有生產、運輸和維護成本，包括但不限於下列類型的成本：
◦勞工，包括工資和所有相關的工資税、福利和附帶福利，包括福利計劃；集體保險、休假和僱員的其他可比福利
◦材料和用品，
◦工具、
◦未資本化或未租賃的機器設備，
◦收購煤炭儲量和地表土地權益的成本，
◦租賃機器和設備，
◦電力成本，
◦第三方提供合理和必要的服務
◦包括工傷賠償在內的保險
◦某些税項，以及
◦填海費用

合同確定的煤炭銷售價格包括償還所有已發生的成本和商定的利潤。商定的利潤根據既定指數(例如，CPI-U和/或PPI指數)水平的變化進行調整。合同的成本加成性質保證產生的所有成本，包括同期和最終回收，將由各自的客户報銷，並消除任何使礦山在合同期限結束時保持正現金流的損失風險。Coteau、Falkirk和Coyote Creek的煤炭銷售價格以及盈利能力不會因市場因素而發生任何變化。這些煤礦的盈利能力受到兩個因素的影響：對煤炭的需求(因為這會影響計入的商定利潤單位)和決定煤炭銷售價格的指數的變化(因為這會調整商定的單位利潤)。在任何情況下，由於採礦協議的條款，Coteau、Coyote Creek和Falkirk將實現正現金流。

Coteau、Coyote Creek和Falkirk的褐煤噸位的開採只有在與每個礦山各自的客户簽訂長期採礦協議後才在經濟上可行。Coteau礦、Coyote Creek礦和Falkirk礦的開發與各自服務的礦口發電廠的開發同步進行。這些發電廠被設計成完全使用鄰近煤礦提供的煤炭。Coteau、Coyote Creek和Falkirk的褐煤沒有其他市場，因為運輸成本使得向目前礦口運營商以外的任何實體銷售都無利可圖。

Coteau、Coyote Creek和Falkirk符合可變利益實體(VIE)的定義。在每一種情況下，NACCO都不是VIE的主要受益者，因為它不行使財務控制；因此，NACCO不在其財務報表中合併這些業務的結果。相反，這些合同被計入權益法投資。與這些VIE相關的所得税前收入報告為
37
目錄表
綜合經營報表，公司的投資在綜合資產負債表中未合併子公司的投資項目中列報。

科圖

自由煤礦由Coteau運營，一般每年生產1250萬至1350萬噸褐煤。該煤礦於1983年開始輸送煤炭。該礦的所有產品都交付給盆地電氣的全資子公司達科塔煤炭公司。然後，達科他州煤炭公司將煤炭出售給合成燃料工廠、羚羊谷站和利蘭老站，所有這些工廠都由盆地電氣的附屬公司運營。合成燃料廠是一家煤氣化廠，生產合成天然氣，生產化肥、溶劑、苯酚、二氧化碳和其他化學產品供銷售。儘管現有褐煤銷售協議的期限將於2027年終止，但可根據Coteau的選擇將期限延長兩次，為期五年，或延長至2037年。

自由礦位於北達科他州俾斯麥西北約90英里處(圖2.2)。自由礦的主要入口通過鋪設路面的道路進入，位於15號縣道上。Coteau擁有368份租約，授予開採約33,676英畝煤炭權益的權利，以及使用約23,451英畝地面權益的權利。此外，Coteau還擁有33,888英畝的地表權益和4,107英畝的煤炭權益。Coteau持有的幾乎所有租約都是在1970年代初獲得的，並已被新的租約取代，或具有足以滿足Coteau合同生產要求的租約條款。

圖2.2-自由地雷位置
10-KA 3.jpg
Beulah、Hazen和Stanton等城鎮以及其他較小的社區都在自由礦半徑40英里的範圍內，提供了大量的就業基礎。員工也來自俾斯麥、米諾特和狄金森等城市，所有這些城市都離礦場不到100英里。

自由礦的電力來自Roughrider Electric合作社，為礦井辦公設施和作業提供電力，而礦井辦公設施的用水來自西南水務局。設備的燃料由多家當地供應商提供。自由礦擁有或正在建設採礦作業的所有輔助基礎設施。
38
目錄表

如圖2.2所示，在駭維金屬加工49號公路上沿比拉向北行駛1英里，然後在21號縣道上向北行駛2英里，然後在26號縣道上向西行駛3英里，然後在15號縣道上向北行駛2英里，即可進入自由礦的主要入口。自由礦的位置。

乘飛機前往自由礦可以通過北卡羅來納州俾斯麥的俾斯麥市機場，該機場位於自由礦東南約90英里處。從機場出發，通過94號州際公路向西行駛約50英里，從110號出口下高速，在ND駭維金屬加工49號公路上向北行駛約28英里，到達新澤西州的貝拉，如上所述，即可通過地面交通進入該礦。

乘坐美鐵網絡前往自由礦是可能的，美鐵網絡貫穿北達科他州北部，主要沿着美國駭維金屬加工2走廊，途經威利斯頓、米諾特、大福克斯和法戈等較大城市，以及斯坦利、橄欖球和魔鬼湖等較小城市。從這些地點，可以通過29號州際公路或94號州際公路和各種高速公路的地面交通進入礦井。主要公路有美國駭維金屬加工2號、美國駭維金屬加工83號、美國駭維金屬加工85號、美國駭維金屬加工200號和美國駭維金屬加工281號。

北達科他州的貨運鐵路服務主要由伯靈頓北聖達菲鐵路和加拿大太平洋鐵路提供。

煤炭噸位位於北達科他州默瑟縣，從北達科他州貝拉以北約兩英里處開始。沉積成因的建造沉積在威利斯頓盆地，這是北達科他州西部的主要構造特徵。盆地中心位於北達科他州威利斯頓附近，在自由礦西北約100英里處。經濟上可開採的煤炭賦存於哨兵巴特組中，並被科爾港組覆蓋。科爾港組不整合地覆蓋在哨兵巴特組之上。它包括冰期和間冰期沉積所產生的所有未固結的沉積物。巖性類型包括礫石、砂巖、粉砂、粘土和礫石。修改後的冰川水道被犁覆蓋的礫石、沙子、粉砂和粘土填滿。較粗的礫石和砂層一般僅限於渠道填充物的底部附近。保護區高地部分的總體地層序列由冰層、粉砂巖和粘質粉砂巖組成。

填充式鑽井計劃由Coteau例行執行，目的是完善與正在進行的操作相關的指導。自由礦的普遍做法是在開工作業前將三到四年區塊內的鑽井密度收緊到平均660英尺的鑽孔間距。然而，也可能計劃在更遠的地區進行更多的勘探，以增加對未來採礦計劃預測的信心。

Coteau利用標準的露天開採技術從擬議的許可區開採煤炭。採礦作業通常按七個事件順序進行：合適的植物生長材料移除、覆蓋層移除、煤炭移除、覆蓋層替換、最終分級、合適的植物生長材料替換和重新植被。

自由礦的礦山辦公設施和原始設備車隊是在礦山開發階段建造、購置或購買的。設施和設備得到維護，以確保安全和有效地運行。設備維護良好，身體狀況良好，並定期更新或更換較新的型號或升級，以跟上現代技術。隨着設備的磨損，Coteau將評估哪種替換方案將是最具成本效益的，包括評估新設備和舊設備。

截至2023年12月31日，物業、廠房和設備的總成本，扣除適用的累計攤銷、折舊和減值後為1.162億美元。

自由礦目前對該物業沒有重大影響。在過去三年裏，自由礦沒有發放任何新的地雷。Coteau目前已經獲得了自由礦運營到2031年的所有許可證。將根據需要獲得將礦山壽命延長至2045年所需的許可證擴建。自由礦不進行礦物加工。

福爾柯克礦

Falkirk煤礦通常每年生產700萬至800萬噸褐煤。該煤礦於1978年開始提供煤炭，主要用於發電站煤溪站。Coal Creek Station由GRE擁有，直到2022年5月1日被Rainbow Energy收購。初步生產期預期將持續至二零三二年五月一日，惟煤炭銷售協議可於若干情況下延長或提前終止。2014年，Falkirk開始向GRE擁有的另一個發電站Spiritwood Station提供煤炭。

39
目錄表
Falkirk礦由Falkirk公司經營，位於北達科他州俾斯麥市以北約50英里處，位於美國83號公路旁的一條鋪砌道路上（圖2.3）。Falkirk持有338份租約，授予開採約43，648英畝煤炭權益的權利和使用約23，844英畝地表權益的權利。此外，法爾科克還擁有40,826英畝的地面權益和1,788英畝的煤炭權益。Falkirk持有的絕大部分租約均於1970年代初獲得，最初的租期因採礦業務的繼續而進一步延長。

安德伍德鎮和沃什伯恩鎮距離礦場不到10英里，附近還有其他小社區。許多員工也居住在俾斯麥和曼丹，兩地相距約50英里。

Falkirk礦從Coal Creek站獲得電力和水。然而，法爾科克的東移改變建設接收來自麥克萊恩謝裏登農村水水。設備燃料由多個當地供應商提供，包括：Farstad Oil，Missouri Valley Petroleum和Enerbase Cooperative Resources。

從俾斯麥沿83號國道向北行駛約50英里，然後沿通往安德伍德以南4英里的西南第一街的便道向西行駛，即可進入法爾科克礦的主入口。礦場辦公室位於西邊兩英里處。

乘飛機前往福爾柯克礦可以使用北卡羅來納州俾斯麥的俾斯麥機場，該機場位於福爾柯克礦以南約55英里處，然後使用地面交通，途經美國駭維金屬加工83。

Falkirk礦附近的主要鐵路系統有加拿大太平洋鐵路、BNSF和達科他州密蘇裏州山谷和西部鐵路(DMVW)。DMVW穿過福爾柯克礦山保護區。

煤炭噸位位於北達科他州麥克萊恩縣，從北達科他州沃什伯恩鎮西北約9英里到北達科他州安德伍德鎮以北4英里。在構造上，該地區位於一個克拉通間盆地，其中包含厚厚的沉積巖序列。經濟上可開採的煤炭賦存於哨兵巴特組和金銀溪組中，並不整合地覆蓋在科爾港組上。哨兵巴特地層恰好覆蓋在金銀溪地層之上。保護區高地部分(哨兵組)的總體地層序列由冰川、粉砂和粘質粉砂、主要哈格爾褐煤層、粉質粘土、哈格爾褐煤區間下部褐煤和粉質粘土組成。在塔維斯溪下面，有一系列從粉質到砂質的粘土，通常都有很薄的褐煤巖層。

在操作上，覆蓋層和夾層的清除是使用鏟運機、推土機、前端裝載機、卡車剷車隊和拖拉機來完成的。褐煤是用前端裝載機或液壓挖掘機開採的，然後裝載到運輸卡車上，運往庫存或通過卡車傾倒場和傳送帶直接運往客户。

填充式鑽井計劃由Falkirk例行執行，目的是完善與正在進行的作業相關的指導。Falkirk礦的普遍做法是在開工前將三至四年區塊內的鑽探密度收緊至平均鑽孔間距1320英尺。然而，也可能計劃在更遠的地區進行更多的勘探，以增加對未來採礦計劃預測的信心。

福爾柯克礦的礦山辦公設施和原始設備車隊是在礦山開發階段建造、購買或購買的。設施和設備得到維護，以確保安全和有效地運行。設備維護良好，身體狀況良好，並定期更新或更換較新的型號或升級，以跟上現代技術。隨着設備的磨損，Falkirk評估哪種替換方案將是最具成本效益的，包括對新設備和舊設備的評估。

截至2023年12月31日，不動產、廠房和設備的總成本（扣除適用的累計攤銷、折舊和減值）為5840萬美元。

福爾柯克礦目前對該財產沒有重大負擔。在過去的三年裏，福爾柯克煤礦沒有發出任何違規通知。目前沒有與LOM計劃相關的未完成許可等待監管部門批准。福爾科克礦業公司目前擁有經營和遵守當前採礦計劃的所有許可證。福爾柯克礦沒有進行任何礦物加工。



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目錄表
圖2.3-福爾柯克礦場位置
10-KA 4.jpg

郊狼小溪

Coyote Creek礦通常每年生產150萬至200萬噸褐煤。該煤礦於2016年開始向Otter Tail Power Company，Northern Municipal Power Agency，Montana-Dakota Utilities Company和Northwestern Corporation擁有的Coyote Station提供煤炭。現有褐煤銷售協議的年期於二零四零年終止。

郊狼溪礦位於北達科他州俾斯麥西北約70英里處(圖2.4)。郊狼溪礦的主要入口是通過一條四英里長的鋪裝道路進入，這條道路在駭維金屬加工49號州外向西延伸。Coyote Creek持有86個租約的分租權，授予開採約8,129英畝煤炭權益的權利和使用約15,168英畝地表權益的權利。此外，Coyote Creek礦山擁有160英畝的地表權益，並擁有四項地役權，可在約352英畝的土地上進行煤礦開採作業。




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目錄表
圖2.4-Coyote Creek地雷位置
10-KA 5.jpg

Beulah、Hazen和Stanton等城鎮以及其他較小的社區位於郊狼溪礦半徑40英里的範圍內，提供了巨大的供應和就業基礎。俾斯麥、米諾特和狄金森等一些主要城市也提供了巨大的供應和就業基礎，所有這些城市都離礦場不到100英里。

郊狼溪礦為Roughrider Electric Cotors和蒙大拿-達科他州公用事業公司的礦山辦公設施和運營提供電力，併為西南水務局的礦山辦公設施提供水。設備的燃料由多家當地供應商提供。郊狼溪礦擁有采礦作業的所有配套基礎設施。

沿着駭維金屬加工49號公路在比拉以南行駛5英里，然後沿着25號縣道向西行駛4英里，就可以進入礦井的主要入口。郊狼溪礦的大致位置如圖1.0郊狼溪礦的位置所示。

乘飛機前往郊狼溪礦是可能的，使用俾斯麥市機場，北卡羅來納州俾斯麥市，大約75英里的礦山東南。從機場出發，通過94號州際公路向西行駛約50英里，從110號出口下高速，在ND駭維金屬加工49號公路上向北行駛約21英里，到達25號縣道，然後在25號縣道向西行駛4英里，即可從機場進入礦場。

乘坐鐵路前往郊狼溪礦是可能的，該鐵路網絡貫穿北達科他州北部，主要沿着美國的駭維金屬加工2走廊，途經較大的城市威利斯頓、米諾特、大福克斯和法戈，以及較小的城市斯坦利、橄欖球和魔鬼湖。從這些地點，可以通過29號州際公路或94號州際公路和各種高速公路的地面交通進入礦井。主要公路有美國駭維金屬加工2號、美國駭維金屬加工83號、美國駭維金屬加工85號、美國駭維金屬加工200號和美國駭維金屬加工281號。

北達科他州的貨運鐵路服務主要由伯靈頓北聖達菲鐵路和加拿大太平洋鐵路提供。

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目錄表
這些煤炭噸位位於北達科他州的默瑟縣，從北達科他州貝拉西南約6英里處開始。沉積成因的建造沉積在威利斯頓盆地，這是北達科他州西部的主要構造特徵。盆地中心位於北達科他州威利斯頓市附近，位於郊狼溪礦西北約110英里處。經濟上可開採的煤炭賦存於哨兵巴特組中，並被科爾港組覆蓋。科爾港組不整合地覆蓋在哨兵巴特組之上。它包括冰期和間冰期沉積所產生的所有未固結的沉積物。巖性類型包括礫石、砂粉砂巖、粘土和礫石。修改後的冰川水道被犁覆蓋的礫石、沙子、粉砂和粘土填滿。較粗的礫石和砂層一般僅限於渠道填充物的底部附近。保護區高地部分的總體地層序列由冰層、粉砂巖和粘質粉砂巖組成。

填充鑽井計劃由Coyote Creek例行執行，目的是完善與正在進行的操作相關的指導。Coyote Creek礦的普遍做法是在積極作業之前收緊三到四年區塊內的鑽探密度，使平均鑽孔間距達到660英尺。然而，也可能計劃在更遠的地區進行更多的勘探，以增加對未來採礦計劃預測的信心。

在操作上，覆蓋層的清除使用鏟運機、推土機、前端裝載機、挖掘機、卡車車隊和拖拉機來完成。褐煤用前端裝載機開採，然後裝載到拖車上運輸到煤堆。

Coyote Creek礦的礦山辦公設施和原始設備車隊是在礦山開發階段建造、收購或購買的。設施和設備得到維護，以確保安全和有效地運行。設備維護良好，身體狀況良好，並定期更新或更換較新的型號或升級，以跟上現代技術。隨着設備的磨損，Coyote Creek會評估哪種替換方案將是最具成本效益的，包括評估新設備和舊設備。

截至2023年12月31日，物業、廠房和設備的總成本，扣除適用的累計攤銷、折舊和減值後為1.146億美元。

郊狼溪礦目前對該物業沒有重大負擔。在過去的三年裏，郊狼溪礦沒有發放任何NOV。目前沒有與LOM計劃相關的未完成許可等待監管部門批准。郊狼目前擁有所有許可，可以讓郊狼溪礦運營並遵守預計到2040年的採礦計劃。郊狼溪礦沒有進行任何礦物加工。

3.0礦產資源儲量內部控制信息披露

公司資源和儲量的建模和分析是由公司礦山人員開發的，並由包括QPS在內的幾個內部管理層進行審查。這些資源和儲量估計的發展，包括相關的假設，是合格投資者和公司員工共同努力的結果。這一部分總結了公司制定估計的內部控制考慮因素，包括資源和儲量分析和建模中使用的假設。

在確定資源和儲量以及資源和儲量之間的差異時，管理層制定了具體的標準，每一項標準都必須分別符合資源或儲備的資格。這些標準，如經濟可行性的證明、參照點和等級，都是具體和可以達到的。QPS和公司管理層就評估資源和儲量的標準的合理性達成一致。QPS對使用這些標準的計算進行審查和驗證。

對每個重要礦藏位置的估計和假設都是獨立制定的。所有的估計都需要結合歷史數據和關鍵假設和參數。在可能的情況下，使用來自普遍接受的行業來源的資源和數據來制定這些估計。設立了審查小組，利用全國各地的專題專家審查用作礦物資源和儲量分類基礎的成本假設和估計。

地質建模和採礦規劃工作是MLMC資源估計的基本假設。這些產出已由公司人員編制和審查。礦山規劃決策由公司管理層決定和同意。管理層參考歷史採礦結果調整前瞻性模型，包括審查礦藏的實際產量與預測產量水平，如有必要，如未能實現預期的生產結果，則重新評估採礦方法。正在進行的礦藏開採，加上根據公司和客户預期進行的產品質量驗證，為礦藏的同質性、連續性和特徵提供了進一步的經驗證據。地質模型假設對歷史採礦進行了評估
43
目錄表
結果，並在必要時進行調整，以更好地反映實際挖掘結果。正在進行的生產質量驗證也提供了一種監控任何潛在的質量變化的方法。此外，持續監測礦場內的地面條件，勘測沉陷證據和其他可能表明需要重新評估礦場巖石力學和結構的可見惡化跡象，最終為採礦率和礦場設計提供信息，這是礦產儲量估計的基礎。

管理層還評估礦產資源和儲量估計所固有的風險，例如用於支持礦山規劃的地球物理數據的準確性、QPS的變化、識別危險和告知作業存在可開採礦藏。此外，管理層意識到在評估採礦許可證、權利或權利的完整性方面可能存在的差距，或可能直接影響評估礦產資源和儲量的能力或影響產量水平的法律或法規變化所帶來的風險。高估儲量所固有的風險在被披露時可能會影響財務業績，例如基於礦山壽命估計的攤銷變化。

4.0客户所有的物業

南哈爾斯維爾1號礦--Sabine礦業公司

Sabine礦業公司(“Sabine”)經營德克薩斯州的Sabine礦。Sabine的所有產品都交付給西南電力公司(“SWEPCO”)的Henry W.Pirkey工廠(“Pirkey工廠”)。Swepco是一家美國電力公司(“AEP”)。由於Pirkey工廠提前退役，Sabine在2023年第一季度停止交付，最終回收工作於2023年4月1日開始。礦山復墾的資金由SWEPCO負責，Sabine因提供礦山復墾服務而獲得補償。在2023年第三季度，Sabine和SWEPCO達成了一項協議，根據該協議，Sabine將在2026年9月30日之前提供礦山復墾服務。2026年10月1日，SWEPCO將通過收購Sabine的全部股本，接管並完成剩餘的礦山復墾服務。

5.0設施和設備

對每個煤礦的設施和設備進行維護，以確保安全和高效地運行。設備維護良好，身體狀況良好，並定期更新或更換較新的型號或升級，以跟上現代技術。隨着設備的磨損，地雷將評估哪種替換方案將是最具成本效益的，包括評估新設備和舊設備，並繼續進行替換。財產、廠房和設備的開採方法和總成本，扣除截至2023年12月31日的適用累計攤銷、折舊和減值，見下表：
位置採礦法礦山歷史總成本
物業、廠房及設備
(不包括煤田、房地產
和在建工程)，淨額
適用累計
攤銷、折舊和減值

未合併的採礦業務(單位：百萬)
自由礦-科圖地產公司具有3條拖纜的拖拉機作業$116.2 
福爾柯克礦--福爾柯克礦業公司具有4條拖纜的拖拉機作業$58.4 
Coyote Creek礦山-Coyote Creek礦業公司帶1條拖纜的拖輪作業$114.6 
綜合採礦業務
紅山煤礦-密西西比州褐煤礦業公司帶1條拖纜的拖輪作業$52.8 
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目錄表
NAMING細分市場-運營

NAMING為獨立擁有的礦山和採石場提供合同採礦服務，主要運營和維護石灰石採石場的拖拉機，並利用砂石採石場的其他採礦設備。截至2023年12月31日，南寧在23個採石場運營了30台拖拉機和其他設備。在30條拖網中，7條為公司所有，23條為客户所有。截至2023年12月31日，扣除適用的累計攤銷、折舊和減值後，NAMING的物業、廠房和設備淨額為7580萬美元。

石灰石礦的開採過程包括利用拖車從充滿水的採石場挖掘石灰石。挖掘出來的石灰石由客户運輸和加工。以下地雷在2023年期間投入使用：
地點名稱集料位置狀態客户NACCO開始運營的年份
白巖--北方石灰巖邁阿密平面WRQ1995
克洛梅石灰巖邁阿密平面西麥斯2003
阿利科石灰巖英國“金融時報”邁爾斯平面西麥斯2004
FEC石灰巖邁阿密平面西麥斯2005
SCL石灰巖邁阿密平面西麥斯2006
中央州聚集在一起石灰巖澤菲爾山平面麥當勞集團2016
中海岸集合體石灰巖薩姆特縣平面麥當勞集團2016
西佛羅裏達州聚集地石灰巖赫爾南多縣平面麥當勞集團2016
聖凱瑟琳石灰巖薩姆特縣平面西麥斯2016
中央山石灰巖薩姆特縣平面西麥斯2016
英格力斯石灰巖水晶河平面西麥斯2016
泰坦開瓶器石灰巖英國“金融時報”邁爾斯平面泰坦美國2017
棕櫚灘聚集地石灰巖洛克哈奇平面棕櫚灘聚集地2017
佩裏石灰巖拉蒙特平面馬丁·瑪麗埃塔2018
SDI聚合石灰巖佛羅裏達州平面藍水產業2018
昆菲爾德砂石威廉國王郡弗吉尼亞州威廉國王砂石公司。2018
紐伯裏石灰巖阿拉丘亞縣平面Argos USA，LLC2019
七顆鑽石石灰巖帕斯科縣平面七顆鑽石，有限責任公司2021
約翰遜縣 (a)
砂石約翰遜縣在……裏面馬丁·瑪麗埃塔2021
小河砂石阿什當Ar利哈伊·漢森2021
羅瑟砂石埃尼斯TX利哈伊·漢森2021
布魯克斯維爾水泥廠石灰巖布魯克斯維爾平面西麥斯2021
白蠟林石灰巖路易斯維爾Ne白蠟林2022
(a) 約翰遜縣採石場在2023年閒置。於二零二三年及二零二二年期間，該地點的NAMining開採量為最低。
南寧的客户控制着各自礦山內所有的石灰石和沙子儲量。NAMING沒有所有權、申索權、租賃權或選擇權來收購其提供服務的任何礦山的任何儲量。
從第122大道通過一條鋪設好的道路可以進入白石礦。
從Krome大道通過一條鋪設好的道路進入Krome礦。
要進入Alico礦，必須從Alico路走一條鋪好的路。
從西北118大道通過一條鋪設好的道路可以進入FEC礦。
從西北第137大道通過一條鋪設好的道路可以進入沙中路礦場。
從揚克斯大道通過一條鋪設好的道路可以進入中央州立集團礦。
從50號國道通過一條鋪設好的道路可以進入中海岸集礦場。
從Cortez大道通過一條鋪設好的道路可以進入西佛羅裏達Aggregates礦。
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目錄表
要進入聖凱瑟琳礦，需要從673號縣路走一條鋪好的路。
要進入中央山煤礦，需要從西王駭維金屬加工走一條鋪好的路。
從駭維金屬加工19號南走一條鋪好的路就能到達英格利斯礦。
從科克斯魯路通過一條鋪設好的道路可以進入泰坦科克斯魯克煤礦。
從80號國道通過一條鋪設好的道路可以進入棕櫚灘集合體礦場。
從Nutall Rise路通過鋪設的道路進入Perry礦。
從西南167通過鋪設的道路進入SDI Aggregates礦這是大道。
從Dabney's Mill Road（SR 604）通過鋪砌道路進入Queenfield礦山。
進入Newberry礦的途徑是從西北郡235號公路(CR 235)通過鋪設的道路。
從美國41號公路S/布羅德·聖彼得堡出發，通過一條鋪設好的道路進入七顆鑽石礦。
從小河60號出發，要經過一條土路才能進入小河礦。
從德克薩斯州34S通過一條鋪設好的道路進入Rosser礦。
從水泥廠路走一條鋪好的路即可到達布魯克斯維爾水泥廠。
從50號高速公路出發，可通過鋪設好的道路進入Ash Grove Louisville採石場。

礦產管理--運營

作為特許權使用費和礦產權益的所有者，該公司獲得有關其特許權使用費和礦產權益的活動和運營的信息是有限的。該公司沒有石油和天然氣業務公司可以獲得的信息，因為特許權使用費和礦產權益的所有者通常不能獲得詳細信息。因此，無法確定在特定時間點從該公司的礦產權益生產或在其上鑽探的確切井數。下表列出了該公司對總生產井和淨生產井數量的估計：

2023年12月31日2022年12月31日
毛收入網絡毛收入網絡
油1,6466.61,0493.3
天然氣24613.525110.1
總計1,89220.11,30013.4

總油井是指擁有權益的油井總數。

淨油井是根據公司的淨特許權使用費利息計算的，考慮到總油井的所有權百分比和特許權使用費費率。

該公司目前或未來的大部分礦產和特許權使用費權益可與第三方土地面積合併，形成合並單位。合用按比例減少了公司在合用單元中鑽探的油井的特許權使用費權益，並按比例增加了公司具有如此減少的特許權使用費權益的油井數量。

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目錄表
下表包括該公司對石油和天然氣礦產權益、NPRIS和ORRIS的面積估計：

2023年12月31日2022年12月31日
總英畝
淨版税英畝
總英畝
淨版税英畝
阿巴拉契亞
34,66136,19934,66136,199
墨西哥灣沿岸
27,93220,10527,93220,105
二疊紀
120,6364,55677,2782,050
落基山脈
3267232672
威利斯頓
1,1942,3881,1942,388
總計
184,74963,320141,39160,814

公司可能在同一塊土地上擁有不止一種類型的權益，但重疊並不顯著。淨特許權使用費英畝是根據公司的所有權和特許權使用費計算的，歸一化為標準的1/8這是版税租約，並承擔1/4的這是未出租英畝的特許權使用費。

下表包括該公司基於盆地或地區的總英畝面積對已開發和未開發面積的估計，幷包括礦產權益、NPRIS和ORIS：

2023年12月31日2022年12月31日
已開發種植面積未開發面積總種植面積已開發種植面積未開發面積總種植面積
阿巴拉契亞32,1562,50534,66132,0272,63434,661
墨西哥灣沿岸22,1915,74127,93222,1915,74127,932
二疊紀117,2203,416120,63673,8623,41677,278
落基山脈326— 326326— 326
威利斯頓— 1,1941,194— 1,1941,194
總計171,893 12,856184,749128,40612,985141,391

未開發的英畝要麼是未出租和開放的，要麼是租賃的英畝，其上的油井尚未鑽探或完成到允許生產商業數量的石油或天然氣的地步，無論這些面積是否包含已探明的儲量。

生產和價格歷史
下表列出了與該公司礦產和特許權使用費權益有關的估計石油和天然氣產量數據，以及截至12月31日的年度的某些價格和成本信息：
2023 (4)
2022 (4)
生產數據：
石油(桶)(1)
98,553  46,571 
NGL(Bbl)(1)
56,768  61,511 
殘餘氣體(Mcf) (2)
7,601,521  7,329,985 
總京東方(3)
1,422,241  1,329,747 
平均實現價格：
石油(桶)(1)
$72.19  $94.31 
NGL(Bbl)(1)
$23.33  $36.81 
殘餘氣體(Mcf) (2)
$2.37  $5.87 
平均單位成本
教委會(3)
$3.32 $4.26 
(1)Bbl。一桶庫存，或42加侖液體體積。
(2) 麥克夫。按合同壓力和温度計算的1000立方英尺天然氣。
(3) 英國央行。每桶石油當量，1桶當量石油的換算係數為6 mcf的氣體。
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目錄表
(4)作為礦產和特許權使用費權益的所有者，公司獲取有關其特許權使用費和礦產權益活動和運營的信息是有限的。因此，公司使用基於油井下降率和先前費用信息的預測來估計2023年和2022年最後兩個月的生產和定價數據。

儲量的評估和複核

截至2023年12月31日的儲量估計由哈斯石油工程服務公司編制。（“哈斯工程”）。自1980年以來，Haas Engineering一直為大型獨立石油公司、公用事業、金融機構、投資者和政府機構提供油藏工程服務、諮詢和持續支持。Haas Engineering不擁有NACCO或公司任何財產的權益，也不是臨時僱用的。截至2023年12月31日，Haas Engineering的估計探明儲量報告副本通過引用併入本表格10-K的附件99.1。

已探明儲量評估的財產位於阿拉巴馬州，路易斯安那州，新墨西哥州，俄亥俄州，賓夕法尼亞州，得克薩斯州和懷俄明州，代表了公司的所有石油和天然氣儲量。儲備金審計不同於財務審計。儲備工程是一個主觀的過程，估計經濟可採的石油和天然氣的數量，不能以準確的方式測量。任何儲量估計的準確性取決於現有數據的質量以及工程和地質解釋。因此，不同工程師的估計往往不同。此外，鑽井、測試和生產的結果可能證明這些估計的修訂是合理的。因此，儲量估計數往往與最終開採的石油和天然氣數量不同。對石油和天然氣經濟可採量以及未來淨收入的估計是基於若干變量和假設，所有這些變量和假設都可能與實際結果不同，包括地質解釋、價格以及未來生產率和成本。

儲量估計是按照石油行業普遍接受的標準工程做法編制的。利用遞減曲線分析方法估算了具有足夠歷史產量數據的壓力枯竭型油藏的剩餘儲量，建立了遞減趨勢。通過體積分析、同類油藏研究或兩者相結合的方法，估算了非壓力耗竭驅動機制下的油藏和未動用儲量。儲量是用確定性和概率性方法估算的。根據“美國證券交易委員會”規定，在必要時採用了適當的方法來估算儲量。本報告所列油井的最大剩餘儲量壽命為50年。

總淨探明儲量被定義為扣除所有特許權使用費、最高特許權使用費和外部方擁有的復歸權益（在支付指定的貨幣餘額後生效）後，本公司權益的天然氣和碳氫化合物液體儲量。所有儲量估計均採用石油行業普遍接受的標準工程實踐編制，並符合SEC制定和採用的指導方針。

儲量估算中使用的技術

美國證券交易委員會的儲量規則允許使用已經被同一油藏或類似油藏項目的實際生產證明有效的技術，或者通過使用可靠技術證明有效的其他技術，這些技術建立了合理的確定性。“合理確定性”一詞意味着高度相信實際回收的石油、天然氣和/或天然氣的數量將等於或超過估計的數量。為了實現合理的確定性，該公司採用了已經證明能夠產生一致性和可重複性的結果的技術。用於評估本公司已探明儲量的技術和經濟數據包括但不限於測井記錄、地質圖、地震數據、試井數據、生產數據、歷史價格和成本信息以及財產所有權權益。公司儲量估計的準確性取決於以下因素：

•現有數據的質量和數量以及對這些數據的工程和地質解釋；
•關於未來業務費用、開發費用和修井的數額和時間的估計，所有這些都可能與實際結果有很大差異；
•石油、天然氣和天然氣的未來價格，可能與估計的價格有很大差異；以及
•準備預算的人的判斷。

下表是根據公司的獨立石油工程公司哈斯工程公司編制的儲量報告，公司估計的已探明石油和天然氣淨儲量。該公司的所有儲備都位於美國。
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目錄表
截至2023年12月31日的淨準備金截至2022年12月31日的淨儲備
石油(桶)(1)
NGL(Bbl)(1)
殘餘氣體(Mcf)(2)
石油(桶)(1)
NGL(Bbl)(1)
殘餘氣體(Mcf)(2)
已被證明是發達的656,370 380,650 23,596,110 305,710 408,280 25,907,890 
事實證明是未開發的9,020 3,720 26,420 32,570 11,030 1,784,670 
總計665,390 384,370 23,622,530 338,280 419,310 27,692,560 
(1)Bbl。一桶庫存，或42加侖液體體積。
(2) 麥克夫。按合同壓力和温度計算的1000立方英尺天然氣。
作為礦產及特許權使用費權益及非營運權益的擁有人，本公司無須作出資本支出，亦無作出資本支出以將已探明的未開發儲量由未開發轉為已開發。

內部控制披露

該公司的內部員工與哈斯工程密切合作，以確保用於計算與NACCO資產相關的已探明儲量的數據的完整性、準確性和及時性。在儲量報告所涉期間，內部技術小組成員定期與獨立儲量工程師會面，討論已探明儲量估算過程中使用的假設和方法。

本公司已探明儲量估計的編制工作已按照內部控制程序完成。這些程序旨在確保儲量估計的可靠性，包括以下內容：
•審查和核實歷史產量數據，這些數據基於租用公司特許權使用費和礦產權益的第三方生產商報告的實際產量；
•哈斯工程公司在內部員工的直接監督下編制儲量估算；
•公司土地部門對財產所有權的核實；以及
•沒有一名員工的薪酬與所登記的準備金金額掛鈎。

礦產管理部負責工程和財務的副總裁是主要負責監督內部儲量估算編制並與哈斯工程公司協調編制第三方儲量報告的技術人員。工程與財務副總裁總裁擁有超過15年的行業經驗，擔任的職位責任越來越大，他直接向凱達普礦業合夥人的總裁彙報，凱達普礦業合夥人是本公司的業務部門，專注於管理和擴大本公司的油氣礦產和特許權使用費權益組合。

估算探明儲量

下表彙總了截至2023年12月31日的年度內已探明儲量的變化：
估算探明儲量
石油(桶) (1)
NGL(Bbl)(1)
殘餘氣體(Mcf)(2)
2022年12月31日338,280 419,310 27,692,560 
購買259,178 43,934 609,184 
擴展和發現170,330 77,527 2,340,715 
對先前估計數的修訂 (3)
37,483 (73,375)1,027,779 
生產(98,553)(56,768)(7,601,521)
其他(41,328)(26,258)(446,187)
2023年12月31日665,390 384,370 23,622,530 


49
目錄表
估計已探明未開發儲量(“PUD”)

下表彙總了截至2023年12月31日的一年中PUD的變化：
已探明未開發儲量估算
石油(桶) (1)
NGL(Bbl)(1)
殘餘氣體(Mcf)(2)
2022年12月31日32,570 11,030 1,784,670 
購買2,300 950 8,237 
擴展和發現5,786 2,021 14,814 
轉換
(29,757)(9,172)(1,770,232)
對先前估計數的修訂 (3)
(1,879)(1,109)(11,069)
2023年12月31日9,020 3,720 26,420 
(1)Bbl。一桶庫存，或42加侖液體體積。
(2) 麥克夫。按合同壓力和温度計算的1000立方英尺天然氣。
(3)對先前估計數的修訂包括因大宗商品價格變化、歷史和預測業績以及其他因素而進行的技術性修訂。

作為礦產和特許權使用費權益的所有者，該公司通常沒有證據或批准運營商的開發計劃。因此，已探明的未開發儲量估計僅限於那些相對較少的已公開提交鑽探許可證的地點。截至2023年12月31日，PUD儲量由45口處於不同鑽井或完井階段的油井組成。截至2023年12月31日，該公司已探明總儲量的不到1%被歸類為PUD。

總部所在地

NACCO在俄亥俄州克利夫蘭郊區的梅菲爾德高地租用辦公空間，作為其公司總部。

Coal Mining and Minerals Management租賃了位於德克薩斯州普萊諾的公司總部辦公空間。
NAMING在佛羅裏達州梅德利租賃辦公和倉庫空間。

項目3.法律程序
本公司或其任何附屬公司均不參與任何重大法律程序，但與其各自業務相關的普通例行訴訟除外。

項目4.礦山安全信息披露
多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法第1503(A)條和S-K法規第104項要求的礦山安全違規行為或其他監管事項的信息包含在與本表格10-K一起提交的附件95中。

50
目錄表
第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
NACCO的A類普通股在紐約證券交易所交易，股票代碼為“NC”。由於轉讓限制，公司的B類普通股沒有發展或預計會發展的交易市場。B類普通股可以一對一的方式轉換為A類普通股。
截至2023年12月31日，共有660名A類普通股股東和113名B類普通股股東。

發行人及關聯購買人購買股權證券
發行人購買股票證券(1)
期間(a)
購買的股份總數		(b)
每股平均支付價格		(c)
作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數
(d)
根據該計劃可購買的最大股票數量(或近似美元價值) (1)
2023年10月1日至31日13,398 $34.33 13,398 $18,716,958 
2023年11月1日至30日15,090 $34.46 15,090 $18,196,957 
2023年12月1日至31日37,717 $34.47 37,717 $16,896,852 
*總計
66,205 $34.44 66,205 $16,896,852 

（一個） 2023年11月7日，公司董事會批准了一項股票購買計劃，規定購買最多$20.0 截至2025年12月31日，該公司已發行的A類普通股為100萬股。有關公司股票回購計劃的討論，請參見本表格10-K中的合併財務報表附註12。

第六項。[已保留]








51
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
概述
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包含1995年私人證券訴訟改革法意義上的前瞻性陳述。這些陳述是基於管理層目前的預期，可能會受到各種不確定性和環境變化的影響。可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中所描述的大不相同的重要因素在下文“前瞻性陳述”標題下陳述。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括NACCO工業公司。® (“NACCO”或“公司”)。NACCO通過其強大的NACCO自然資源組合提供集料、礦物、可靠的燃料和環境解決方案，從而使自然資源生機勃勃®做生意。該公司分為三個業務部門：煤炭開採、北美採礦®(“南寧”)和Minerals Management。煤炭開採部門為發電公司運營露天煤礦。NAMING部門是集料、活性碳、鋰和其他工業礦物生產商值得信賴的採礦合作伙伴。礦產管理部門，包括凱達普礦業夥伴(“凱達普”)業務，收購併促進礦產權益的發展。北美的緩解資源®(“緩解資源”)提供河流和濕地緩解解決方案。

本公司有未直接歸屬於可報告部門的項目，也未包括在該經營部門報告的財務業績中。這些項目主要包括與上市公司報告要求有關的行政成本，包括管理層和董事會薪酬，以及Bellaire Corporation(“Bellaire”)、Mitigation Resources和其他發展中業務的財務業績。Bellaire管理公司與前美國東部地下采礦活動相關的長期負債。

營業虧損/利潤(其他收入，包括利息支出和利息收入、所得税收益/準備金和淨虧損/收入)以下的所有財務報表項目在本表格10-K中綜合列示和討論。

有關NACCO子公司的進一步討論，請參閲本表格10-K第1頁開始的“項目1.業務”。有關分部財務和經營數據(包括未分配項目)的其他信息載於本表格10-K綜合財務報表附註15。
關鍵會計政策和估算
該公司對其財務狀況和經營結果的討論和分析是以該公司的綜合財務報表為基礎的，這些財務報表是按照美國公認會計原則編制的。在編制這些財務報表時，公司需要做出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債(如果有)的相關披露的估計和判斷。本公司根據過往經驗、精算估值及各種其他被認為在當時情況下屬合理的假設來評估其估計，其結果構成對資產及負債的賬面價值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非由其他來源輕易可見。實際結果可能與這些估計不同。
該公司認為，以下關鍵會計政策會影響其在編制綜合財務報表時使用的更重要的判斷和估計。
收入確認：收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給公司的客户時確認，數額反映了公司預期有權換取這些商品或服務的對價。該公司根據會計準則編纂(“ASC”)主題606“與客户的合同收入”對收入進行會計核算。有關公司收入確認的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註3。
長期資產：當環境變化或某些事件的發生顯示一項資產或資產組的賬面金額可能無法收回時，本公司會定期評估長期資產的減值。在確認減值指標後，本公司通過將使用資產或資產組產生的估計未來未貼現現金流量及其最終處置與資產的賬面淨值進行比較來評估資產的賬面價值。如果一項資產的賬面價值被認為是減值，則就該金額計入減值費用。
52
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
長期資產或資產組的賬面價值超過其公允價值。公允價值估計為於計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債所收取的價格。
識別及評估是否存在減值指標，或是否已發生事件或環境變化，包括對未來發電廠調度水平的假設、未來銷售價格的變化、運營成本及其他影響預期收入和客户需求的因素，需要做出重大判斷。MLMC客户需求的減少，包括與客户發電廠機械供應減少相關的減少，可能會對公司的經營業績產生不利影響。採礦作業的費用不由MLMC的客户償還。因此，MLMC的成本增加可能會大幅降低公司的盈利能力。本公司確定MLMC於2023年第四季度存在減值指標，因此對MLMC的長期資產進行了減值審查。本公司評估MLMC資產組的可回收性，並確定與這些資產未來剩餘的未貼現現金流相比，這些資產不能完全回收。因此，本公司估計了導致2023年非現金、長期資產減值費用為6590萬美元的資產組的公允價值。
有關公司減值分析的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註9。

所得税：該公司在美國聯邦司法管轄區、各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。税法要求某些項目在不同的時間列入納税申報單，而不是在財務報表中反映這些項目。其中一些差異是永久性的，例如不能在納税時扣除的費用，而一些差異是暫時的，隨着時間的推移會逆轉，例如折舊費用。這些暫時性差異使用當前制定的税率產生遞延税項資產和負債。所得税會計的目標是確認本年度應付或可退還的税額，以及已在財務報表或納税申報表中確認的事件的未來税收後果的遞延税項負債和資產。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的所得税準備中確認。管理層須估計確認遞延税項資產及負債的時間，就遞延税項資產的未來可扣除項目作出假設，並根據頒佈的法律及適用税務管轄區的税率評估遞延税項負債，以釐定該等遞延税項資產及負債的金額。在某些情況下，計算的遞延税項資產和負債可能會發生變化，包括法定所得税税率的變化、法定税法的變化或結構或税收狀況的變化。
該公司的税務資產、負債和税費支出受到歷史收益和虧損以及公司對未來收益的最佳估計和假設的支持。本公司根據所有可得證據(包括正面及負面證據)，採用可能性較低的準則，評估是否應就其遞延税項資產設立估值撥備。這項評估除其他事項外，還考慮了遞延税項負債的預定沖銷、預計未來的應税收入、税務籌劃戰略和最近業務的結果。對未來應税收入的假設需要作出重大判斷，並與公司用來管理相關業務的計劃和估計一致。當本公司根據所有可獲得的證據確定遞延税項資產更有可能無法變現時，將建立估值撥備。
由於評估已在公司財務報表或納税申報表中確認的事件的未來税務後果需要重大判斷，這些事件的最終解決可能導致對公司財務報表的調整，這種調整可能是重大的。本公司相信目前用來估計本年度應計及遞延税項狀況的假設、判斷及其他考慮因素是適當的。如果由於變化或未來事件，未來税收後果的實際結果與這些估計和假設不同，由此產生的所得税撥備變化可能對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。自2021年以來，該公司參與了美國國税局的一項名為合規保障流程(CAP)的自願計劃。CAP的目標是同時與美國國税局合作，實現聯邦税收合規，並在提交納税申報單之前解決所有或大多數問題。
有關公司所得税的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註13。
53
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
合併財務彙總

全國有色人種協進會在截至12月31日的年度的經營結果如下：
 20232022
收入：
*煤礦$85,415 $95,204 
**NAMING90,532 85,664 
**礦業管理公司32,985 60,242 
未分配項目8,459 2,952 
**淘汰賽(2,597)(2,343)
總收入$214,794 $241,719 
營業(虧損)利潤：
*煤礦$(71,342)$38,309 
**NAMING3,348 2,202 
**礦業管理公司19,418 52,214 
未分配項目(21,461)(23,233)
**淘汰賽(100)494 
營業利潤總額$(70,137)$69,986 
減少利息支出2,460 2,034 
增加利息收入(6,081)(1,449)
中國關閉了礦山債務3,585 1,179 
股權證券的減損(收益)
(1,958)283 
**與其他合同終止和解— (16,882)
與其他，淨額(3,985)(2,902)
其他收入，淨額(5,979)(17,737)
所得税(福利)準備前收入(虧損)
(64,158)87,723 
所得税(福利)撥備
(24,571)13,565 
淨(虧損)收益
$(39,587)$74,158 
有效所得税率38.3 %15.5 %

收入和營業利潤變化的組成部分將在下面的“部門業績”中討論。

其他收入，淨額
於2023年期間，本公司董事會批准終止NACCO及其附屬公司的綜合界定利益計劃(“綜合計劃”)，並向綜合計劃參與者提供一次性分配作為終止程序的一部分。作為一次性分配的結果，公司在所附的綜合經營報表中確認了一筆180萬美元的非現金養老金結算費用，列在“其他淨額”項下。這筆180萬美元的費用按比例計入累計其他全面虧損中的未確認淨虧損。有關合並計劃的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註14。

2022年期間，GRE轉讓了一棟辦公樓的所有權，估計公允價值為410萬美元，並根據Falkirk和GRE之間的終止和解除索賠協議，轉讓了總部位於北達科他州的乙醇企業中西部農業能源集團有限責任公司(“MAG”)的成員單位，估計公允價值為1280萬美元。因此，該公司在所附的綜合經營報表中確認了1690萬美元的“其他合同終止和解”項目。

54
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
在從GRE獲得會員單位之前，該公司對MAG進行了500萬美元的投資。在收到新增會員單位後，公司開始按照權益會計方法對投資進行會計核算。在2022年第三季度，該公司記錄了220萬美元，這是它在所附綜合經營報表中“其他、淨額”項目中所佔MAG收益的份額。

2022年12月1日，HLCP乙醇控股有限責任公司完成了對MAG的收購。交易完成後，NACCO將其在MAG的所有權權益轉讓給HLCP，並收到1860萬美元的現金付款，並在所附綜合經營報表中確認了2022年第四季度“其他、淨額”項下的130萬美元虧損。

該公司在2023年期間收到了總計360萬美元的額外現金付款，用於MAG完成交易後的收購價格調整和解除託管金額。該公司在隨附的綜合經營報表中確認了“其他，淨額”項下的360萬美元收益。

利息收入增加了460萬美元，主要是由於利率上升和2023年與2022年相比平均投資現金餘額增加。

(收益)權益證券損失是指按公允價值報告的投資資產市場價格的變化。與2022年相比，2023年期間的變化是由於交易所交易的股權證券的市場價格波動。見附註9至本表格10-K中的合併財務報表對公司投資資產按公允價值報告的再探討.

所得税
截至2023年12月31日的年度所得税優惠為2,460萬美元，其中包括400萬美元的離散税收優惠，主要是逆轉不確定的税收狀況 以及美國聯邦規定返還調整的影響。不包括400萬美元的離散税收優惠，2023年的實際所得税率為32.0%。

截至2022年12月31日的年度的所得税支出為1360萬美元，其中包括150萬美元的離散税收優惠，這主要是由於美國國税局對公司2013、2014、2015和2016年的聯邦所得税申報單進行了審查，導致不確定的税收狀況發生逆轉。不包括150萬美元的離散税收優惠，2022年的實際所得税税率為17.1%。

與2022年相比，2023年有效所得税税率的變化，不包括長期資產減值費用和離散項目的影響，主要是由於符合百分比耗盡條件的實體的收益減少。折舊百分比的收益與一個時期的税前收入沒有直接關係。

有關公司所得税的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註13。

55
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
流動資金和資本資源

現金流
下表詳細説明瞭截至12月31日的年度的現金流變化：
 20232022變化
經營活動：   
淨(虧損)收益
$(39,587)$74,158 $(113,745)
折舊、損耗和攤銷29,387 26,816 2,571 
遞延所得税(21,114)(8,471)(12,643)
基於股票的薪酬5,157 7,541 (2,384)
出售資產的損失(收益)221 (2,463)2,684 
存貨減值費用7,514 — 7,514 
其他合同終止結算— (15,552)15,552 
長期資產減值準備65,887 3,939 61,948 
其他1,473 (345)1,818 
營運資金變動5,552 (17,888)23,440 
經營活動提供的淨現金54,490 67,735 (13,245)
投資活動：   
不動產、廠房和設備以及取得礦產權益的支出(82,122)(54,447)(27,675)
出售資產所得收益561 2,837 (2,276)
出售私人公司股權單位的收益3,574 18,628 (15,054)
權益法投資(3,464)— (3,464)
其他(146)(170)24 
用於投資活動的現金淨額(81,597)(33,152)(48,445)
融資活動前現金流$(27,107)$34,583 $(61,690)

與2022年相比，2023年經營活動提供的現金淨額變化1320萬美元，主要原因是經非現金項目調整後的淨收入提供的現金減少，但被營運資金提供的現金的有利變化部分抵消。公司的非現金項目主要包括長期資產減值費用、其他合同終止結算、存貨減值費用、遞延所得税、折舊、損耗和攤銷、基於股票的補償和出售資產的損失(收益)。

週轉資金的有利變化主要是由於與2022年期間相比，2023年期間應收貿易賬款大幅增加，而2023年期間則有所減少。此外，與2022年相比，2023年期間應收聯邦所得税大幅減少也有助於營運資本的有利變化。
 20232022變化
融資活動：   
長期債務和循環信貸協議的淨增加(減少)
$11,023 $(3,828)$14,851 
支付的現金股利(6,452)(6,012)(440)
購買庫藏股
(3,103)— (3,103)
融資活動提供(用於)的現金淨額
$1,468 $(9,840)$11,308 

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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
融資活動提供(用於)現金淨額的變化主要是由於2023年的債務借款與2022年的債務償還相比，但2023年的股票回購部分抵消了這一變化。2023年11月7日，公司董事會批准了一項股票購買計劃，規定在2025年12月31日之前購買至多2000萬美元的公司已發行A類普通股。有關公司股票回購計劃的討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註12。

融資活動
融資安排是在子公司一級獲得和維持的。本公司擁有高達1.5億美元的有擔保循環信貸額度(“貸款”)，將於2025年11月到期。截至2023年12月31日，該貸款機制下的未償還借款為1,000萬美元。截至2023年12月31日，該貸款項下的超額可用金額為1.051億美元，反映未償信用證減少3490萬美元。

NACCO不為其子公司的任何借款提供擔保。NACCO子公司支付的股息(在貸款許可的範圍內)和管理費是NACCO的主要現金來源，使公司能夠向股東支付股息。

該機制採用基於業績的定價機制，根據該機制所定義的實現各種債務與EBITDA比率的水平來確定利率。借款按浮動利率計息，外加基於實現的債務與EBITDA比率水平的保證金。自2023年12月31日起生效的基本利率和有擔保隔夜融資利率貸款的適用保證金分別為1.23%和2.23%。該機制有一筆承諾費，其依據是實現不同水平的債務與EBITDA比率。承諾費為2023年12月31日未使用承諾額的0.34%。在截至2023年12月31日的一年中，該機制下的平均借款為620萬美元。包括浮動息差在內的加權平均年利率在2023年12月31日和2022年12月31日分別為6.06%和2.54%。

該貸款機制載有限制性契約，其中要求除其他事項外，維持最高淨債務與息税折舊攤銷前利潤比率為2.75至1.00，以及利息覆蓋比率不低於4.00至1.00。該貸款機制提供向NACCO提供貸款、股息和墊款的能力，但有一些限制，其依據是將債務與EBITDA的最高比率維持在1.50至1.00，或如果債務與EBITDA比率大於1.50至1.00，固定費用覆蓋比率為1.10至1.00，同時將貸款能力的未使用可獲得性門檻維持在1,500萬美元。於2023年12月31日，本公司遵守融資機制內的所有財務契諾。

貸款機制下的債務由某些直接和間接的、現有的和未來的國內子公司擔保，並由某些資產和擔保人擔保，但須遵守慣例的例外和限制。

本公司相信，來自手頭現金、貸款及營運現金流的可用資金將提供足夠的流動資金，以滿足其於未來12個月及直至貸款於2025年11月屆滿時產生的營運需要及承諾。

有關公司其他融資安排和租賃的進一步信息，請分別參閲本表格10-K中的綜合財務報表附註8和附註10。

不動產、廠房和設備以及礦產權益的支出

下表彙總了實際支出和計劃支出(單位：百萬)：
計劃中的實際實際
 202420232022
NACCO$69.0 $82.1 $54.4 

預計2024年NAMING部門的計劃支出約為3200萬美元，礦產管理部門約為2000萬美元，煤炭開採部門約為1300萬美元，未分配項目約為400萬美元。

57
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
預計支出將由內部產生的資金和(或)銀行借款提供。

資本結構

NACCO的綜合資本結構如下：
 12月31日 
 20232022變化
現金和現金等價物$85,109 $110,748 $(25,639)
其他有形資產淨值
349,934 329,045 20,889 
無形資產，淨額6,006 28,055 (22,049)
淨資產441,049 467,848 (26,799)
債務總額(35,956)(19,668)(16,288)
已關閉的礦山債務(22,753)(21,214)(1,539)
總股本$382,340 $426,966 $(44,626)
債務與總資本之比9 %4 %5 %

其他有形資產淨值增加2,090萬美元，主要是由於遞延所得税的有利變化。

在2023年第四季度，無形資產淨額減少了2200萬美元，這主要是因為公司記錄了一項非現金的長期資產減值費用。有關公司減值分析的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註9。
合同債務、或有負債和承付款
由於計劃修訂、計劃資產市場價值的變化、立法以及公司作出的高於最低監管資金要求的決定，養老金和退休後資金每年都可能有很大差異。本公司預計2024年不會為其養老金計劃繳費，任何和解都將從養老金計劃資產中支付。NACCO維持一個補充退休計劃，直接從公司資金中向參與者支付每月福利，預計從2024年到2033年每年支付約40萬美元的福利。目前無法估計超過這一時間的福利付款。NACCO還預計，從2024年到2033年，每年將支付與其他退休後計劃相關的約20萬美元。目前無法估計超過這一時間的福利付款。
NACCO有資產報廢義務。有關公司資產報廢義務的進一步討論，請參閲本表格10-K中的綜合財務報表附註7。
NACCO有未被承認的税收優惠，包括利息和罰款。有關公司所得税的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註13。
該公司是與Coyote Creek相關的某些擔保的一方。本公司認為，未來在擔保下履約的可能性微乎其微，而且沒有記錄與這些擔保相關的金額。有關公司擔保的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16。
本公司使用信用證來支持在正常業務過程中作出的承諾。截至2023年12月31日和2022年12月31日，未償信用證總額分別為3490萬美元和3370萬美元。
環境問題

該公司受到眾多機構的監管，特別是聯邦露天採礦辦公室、美國環境保護局、美國陸軍工程兵團和相關州監管機構的監管。此外，公司還密切關注與SMCRA、CAA、ACE、CWA、RCRA、CERCLA和其他監管行動有關的擬議立法和法規。

58
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
遵守這些日益嚴格的規定可能會導致資本改善和業務費用的支出增加。該公司的政策強調環境責任和遵守這些規定。有關這些事項的進一步討論，請參見本表格10-K第I部分的第(1)項。

某些州已經頒佈了強制性清潔能源標準，還有一些州正在考慮頒佈，要求公用事業公司達到可再生能源和/或無碳能源供應的某些門檻。本屆總統政府已將氣候變化作為重點，包括考慮就清潔能源標準和温室氣體排放立法，該公司預計這一點將繼續下去。該公司認為，如果化石燃料發電廠的退役速度快於可再生能源的開發速度，要求公用事業公司更多地利用可再生能源發電，可能會在現有電網中造成失衡，從而導致電網中斷和停電。該公司將繼續監測這些舉措的進展，並評估它們可能對其財務狀況、運營結果和披露產生的潛在影響。

細分結果

採煤分段

財務回顧
有關本公司礦產資源和礦產儲量的討論，請參閲本表格10-K第31頁的“項目2.財產”。
截至12月31日的年度，煤炭開採部門交付的煤炭噸數如下：
 20232022
鬆散礦場20,741 25,236 
聯合礦場2,931 3,215 
已交付總噸23,672 28,451 

截至12月31日止年度，煤炭開採業務的經營業績如下：
 20232022
收入$85,415 $95,204 
銷售成本108,760 89,670 
毛利(虧損)
(23,345)5,534 
未合併業務收益(a)
44,633 52,535 
合同終止結算— 14,000 
銷售、一般和行政費用以及資產減值費用89,971 30,049 
無形資產攤銷2,998 3,719 
出售資產的收益(339)(8)
營業(虧損)利潤
$(71,342)$38,309 
(a)有關公司未合併子公司的討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16，包括彙總的財務信息。
2023年與2022年相比

與2022年相比，2023年的收入下降了10.3%，這主要是因為MLMC的客户要求減少了。

59
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
下表列出了2023年營業利潤與2022年相比的變化部分：
 營業(虧損)利潤
2022$38,309 
增加(減少)從： 
長期資產減值準備(60,832)
毛利，不包括存貨減值費用(21,365)
2022年合同終止結算(14,000)
未合併業務收益(7,902)
存貨減值費用(7,514)
銷售、一般和行政費用910 
無形資產攤銷721 
出售資產的淨變動331 
2023$(71,342)

與2022年相比，2023年的營業(虧損)利潤變化了1.097億美元。營業利潤的變化主要是由於：
•計提長期資產減值準備；
•毛利的下降；
•2022年確認的1400萬美元非經常性費用與與GRE的合同終止和解有關；以及
•未合併業務的收益減少。

2023年12月18日，MLMC收到客户發出的不可抗力事件通知，該事件與2023年12月15日開始的一個問題有關，該問題影響了紅山發電廠兩臺鍋爐中的一臺。通知沒有提供解決這個問題的時間表。該公司確定，這一問題導致的客户需求預期減少是潛在減損的一個指標。該公司在2023年記錄了6590萬美元的非現金長期資產減值費用。6,590萬美元僅涉及MLMC；然而，由於MLMC的某些土地資產在礦產管理分部入賬，因此分別在煤炭開採分部和礦產管理分部入賬6,080萬美元和5，10萬美元。有關長期資產減值費用的進一步信息，請參閲本表格10-K中的綜合財務報表附註9。

毛利減少的主要原因是MLMC交付的每噸成本增加。每單位成本的增加
在MLMC交付的噸是由於與在新礦區建立業務有關的費用以及切斷的噸數減少所致。切斷噸的減少是由於2023年期間不利的採礦條件，以及與現有礦區的最終採礦活動有關的業務效率低下。由於2023年交付的噸比生產的噸多，切斷的噸數減少導致庫存的噸數減少。這導致每噸銷售成本增加，併產生750萬美元的庫存減值費用，以將煤炭庫存減記至其可變現淨值。

未合併業務收益減少的主要原因是Coteau和Falkirk的客户需求減少。福爾柯克降低每噸管理費，從2022年5月到2024年5月，以支持煤炭溪站發電廠向彩虹能源的過渡，也是導致2023年收益下降的原因之一。

北美礦業(“NAMING”)板塊

財務回顧
南寧分部交付的總噸數如下：
 20232022
已交付總噸56,655 54,223 
60
目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
南寧分部截至12月31日止年度的經營業績如下：
 20232022
總收入$90,532 $85,664 
可報銷費用56,611 52,935 
不包括可報銷成本的收入$33,921 $32,729 
收入$90,532 $85,664 
銷售成本83,719 79,842 
毛利6,813 5,822 
未合併業務收益(a)
5,361 4,715 
銷售、一般和行政費用8,308 8,260 
資產出售損失518 75 
營業利潤$3,348 $2,202 
(a)有關公司未合併子公司的討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16，包括彙總的財務信息。
2023年與2022年相比

與2022年相比，2023年總收入增長5.7%，主要原因是：
•增加鋸齒公司的可償還費用，這會抵消銷售成本，對營業利潤沒有影響；
•客户需求和綜合採石場交貨量的增加；以及
•更高的拖拉機部件銷量。

這些改善被Caddo Creek礦山復墾收入的減少部分抵消了。

下表列出了2023年營業利潤與2022年相比發生變化的組成部分。
 營業利潤
2022$2,202 
增加(減少)從： 
自願退休計劃收費769 
未合併業務收益646 
毛利459 
出售資產的淨變動(443)
銷售、一般和行政費用(285)
2023$3,348 

與2022年相比，2023年的營業利潤增加了110萬美元，這主要是由於沒有自願退休計劃費用，以及未合併業務的收益和毛利潤的增加。

2022年，公司為符合一定年齡和服務要求的員工實施了自願退休計劃，以減少總人數。由於這一計劃，2022年的營業利潤包括與一次性解僱福利相關的80萬美元費用。

未合併業務的收益和毛利的增加主要是由於石灰石採石場的收益增加。拖拉機部分銷售額的增加和鋸齒公司更高的收益也促進了毛利潤的增長。這些改善在很大程度上被與Caddo Creek填海活動相關的收益不足所抵消。
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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)

礦產管理部門
財務回顧
截至12月31日的年度，礦產管理部門的經營業績如下：
 20232022
收入$32,985 $60,242 
銷售成本3,969 3,935 
毛利29,016 56,307 
銷售、一般和行政費用以及資產減值費用9,556 6,623 
出售資產的損失(收益)
42 (2,530)
營業利潤$19,418 $52,214 
於二零二三年，石油及天然氣行業經歷商品價格較二零二二年下跌。石油和天然氣價格歷來波動，未來可能繼續波動。下表顯示了美國能源信息署報告的截至12月31日止12個月的平均價格的波動情況：
 20232022
西德克薩斯中質原油平均價格$77.64 $94.79 
Henry Hub天然氣平均價格$2.54 $6.42 

二零二三年的收入及經營溢利較二零二二年減少，主要由於天然氣及石油價格大幅下跌，以及結算收入減少。2023年和2022年期間分別包括140萬美元和210萬美元的結算收入。結算收入與公司在某些採礦權中的所有權權益有關。

礦產管理部門在2023年記錄了510萬美元的非現金長期資產減值費用，因為某些MLMC土地資產記錄在礦產管理部門內。有關減值分析的進一步資料，請參閲本表格10-K的綜合財務報表附註9。

該公司定期對潛在的未來開發項目進行審查，並確定某些遺留煤炭資產
未來發展不太可能的地方。長期資產，包括土地、預付特許權使用費和資本化租賃
於2022年撇銷，導致非現金資產減值支出390萬元。

此外，2023年的經營利潤下降，原因是2022年確認的與遺留業務相關的土地出售收益為240萬美元。

銷售、一般及行政開支增加，主要由於與銷售相關的成本增加，亦導致經營溢利減少。

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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
未分配項目和抵銷

財務回顧
12月31日終了年度的未分配項目和抵銷情況如下：
 20232022
營業虧損$(21,561)$(22,739)
2023年與2022年相比

與2022年相比，2023年的運營虧損有所減少，這主要是由於Mitigation Resources的收益增加和員工相關成本降低。這些有利項目被增長舉措支出的增加部分抵消了。

NACCO工業公司展望
煤炭開採前景展望
2024年，該公司預計煤炭交貨量將比2023年的水平略有增長。Coteau和Falkirk的交貨量增加預計將被MLMC不可抗力事件的不利影響以及導致公司Sabine礦2023年3月31日停止交付煤炭的發電廠退役的不利影響部分抵消。

預計2024年將實現強勁的營業利潤和2023年的重大虧損，並大幅提高部門調整後的EBITDA。這些預期的增長主要是由於MLMC業績的改善以及Falkirk和Coteau的更高收益。

由於預計2024年交割的噸較少，MLMC預計2024年將出現虧損，儘管明顯低於2023年。雖然預計MLMC的總生產成本將從2023年的水平大幅下降，但預計在整個2024年將保持在高於歷史水平的水平，直到交付恢復正常以及新礦區的礦井擴建完成為止。由於MLMC資產在減值後的折舊價值較低，折舊和攤銷費用減少預計將有助於改善業績。紅山發電廠維修工作的長期拖延可能會對公司2024年的前景產生重大影響。

未合併煤礦業務的2024年收益增長主要是由於預期Coteau和Falkirk的客户需求增加，以及Falkirk的每噸管理費從2024年6月臨時價格優惠結束時開始上漲。

預計2024年下半年的營業利潤將高於上半年，這是由於MLMC的預期改善、未合併的煤礦作業的需求增加以及福爾柯克價格優惠於2024年6月結束。

預計2024年的資本支出約為1250萬美元。

該公司在其每一個煤礦開採業務中的合同結構消除了現貨煤炭市場價格波動的風險。然而，天然氣價格的波動、天氣和可再生發電的可用性，特別是風能，可能會導致發電廠調度和客户對煤炭需求的變化。客户發電廠調度的變化將影響公司2024年的前景，以及更長期的前景。

命名展望
2023年10月，南寧簽署了一份為期15年的合同，在佛羅裏達州中部的一個採石場開採磷酸鹽。一旦拖拉機的搬遷完成，預計將於2024年上半年開始生產。該公司還修改和延長了與兩家客户的現有石灰石合同，這些合同包含互惠互利的合同條款，並擴大了與另一家客户的工作範圍。由於這些新的和修改的合同的影響，以及現有業務的改善，NAMING預計2024年營業利潤和分部調整後的EBITDA將連續季度增長，導致2023年全年業績顯著改善。

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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
鋸齒公司擁有提供採礦設計和諮詢的獨家協議，一旦採礦開始，它將成為內華達州北部Thacker Pass鋰項目的獨家合同礦商。Thacker Pass由Lithium America Corp.(多倫多證券交易所代碼：LAC)(紐約證券交易所代碼：LAC)所有。美國鋰公司控制着薩克帕斯的鋰儲量。2023年3月，鋰美洲公司開始在薩克山口建設。隨着建設的進行，鋸齒公司在2023年開始購買總計2330萬美元的採礦設備。這些資本支出將由鋰美洲公司在五年內償還，鋸齒公司將在資產的估計使用壽命內確認相關收入。此外，在施工期間，鋸齒公司將得到所有施工費用的補償，並確認合同約定的施工費用。該公司預計，在第一階段鋰生產開始之前，將繼續確認中等收入。

2024年，資本支出預計約為3200萬美元，主要用於購買拖拉機部件和其他設備，以支持現有合同以及以前討論過的新合同和修改後的合同。

礦產管理展望
礦產管理部門的收入主要來自基於特許權使用費的租賃，根據這些租賃，承租人根據其主要由第三方開採的天然氣、石油、天然氣液體和煤炭的銷售向本公司支付款項。天然氣和石油價格的變化可能會對Minerals Management的運營利潤產生重大影響。

2023年12月，Minerals Management完成了對米德蘭盆地礦產權益的約3700萬美元收購，米德蘭盆地是石油儲量豐富的二疊紀盆地的東部次盆地。此次收購包括總面積43.4萬英畝和淨特許權使用費英畝2.5萬英畝。此次收購提供了一個有吸引力的投資概況，並與公司建立多元化礦產和特許權使用費權益組合的戰略相一致。管理層相信，此次收購將增加2024年的收益，併為長期增長提供機會。

2024年，營業利潤和分部調整後的EBITDA預計將較上年温和下降，不包括因MLMC服務的發電廠問題而產生的2023年減值費用。盈利能力的預期下降主要是由於目前市場對天然氣和石油價格的預期，以及對第三方承租人開發更多新油井的適度預期。較低的運營費用預計將部分抵消預期的利潤下降。

該公司的預測是基於當前市場對天然氣和石油市場價格的假設，以及對目前擁有的儲量的開發和生產假設。大宗商品價格本質上是不穩定的。變化可能是突然的，以應對歐佩克和/或政府的行動、地緣政治發展、經濟狀況和監管變化以及供需動態等因素。天然氣和石油價格與當前預期相比的任何變化都將導致對公司前景的調整。該公司正在密切關注俄羅斯/烏克蘭和以色列/哈馬斯的衝突及其對歐佩克國家和國際油氣生產和需求的潛在影響。目前石油和天然氣勘探和生產行業內的併購活動也是一個焦點，因為該公司正在努力瞭解其對第三方承租人開發計劃的潛在影響。

作為特許權使用費和礦產權益的所有者，該公司獲得與其權益有關的活動和運營信息的機會有限。該公司的預期基於目前可獲得的最佳信息，可能會因運營商的調整、額外的租賃和開發和/或大宗商品價格的變化而產生積極或消極的變化。在超出當前預期的現有權益上開發更多油井，或收購更多權益，可能會增加未來的業績。

2024年，Minerals Management的目標是增加高達2000萬美元的投資。未來的投資預計將是增值的，但每項投資對近期收益的貢獻取決於該投資的細節，包括所收購權益的規模和類型，以及礦產開發的階段和時機。

緩解資源
緩解資源組織繼續在過去幾年建立的堅實基礎上繼續發展。緩解資源公司目前在田納西州、密西西比州、阿拉巴馬州和德克薩斯州擁有9家緩解銀行和4個由持證人負責的緩解項目。此外，Mitigation Resources正在為廢棄的露天礦提供生態恢復服務，並開展更多的環境恢復項目。它被指定為
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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
德克薩斯州廢棄的礦場恢復。緩解資源公司預計將在2024年擴大業務，重點是到2025年產生適度的運營利潤，並在未來幾年實現可持續盈利。

綜合展望
總體而言，該公司預計2024年將產生淨收益，而2023年合併淨虧損相當可觀。調整後的EBITDA預計也將比2023年大幅增加。這些改善主要是由於MLMC、Falkirk和Coteau的業績改善，預期煤炭開採部門的盈利能力會增加。預計南寧的增長也將為2024年更高的業績做出貢獻。NAMING或Mitigation Resources的額外合同，或收購Minerals Management的額外礦產權益，可能會增加當前的預測。

預計2024年綜合資本支出總額約為6900萬美元。2024年，融資活動前的現金流預計為適度使用現金。

長期增長和多元化前景
管理層繼續對NACCO的長期業務前景持積極態度。該公司正在尋求增長和多元化，從戰略上利用其核心的採礦和自然資源管理技能來建立強大的附屬業務組合。管理層繼續對長期前景持樂觀態度。在礦產管理部門以及本公司的減排資源業務中，增長機會依然強勁。收購更多的礦產權益、公司最大的煤炭開採部門客户前景的改善，以及獲得緩解資源和新NAMING項目的合同，應該會增加公司的前景。

礦產管理部門繼續在美國收購礦產和特許權使用費權益。Catapult是公司的業務部門，專注於管理和擴大公司的石油和天然氣礦產和特許權使用費權益組合，已經建立了一個強大的網絡來尋找和獲得新的收購。其目標是構建一個高質量的多元化投資組合，包括美國的石油和天然氣、礦產和特許權使用費權益，提供短期現金流收益和長期預期增長。該公司相信，隨着這一商業模式的成熟，這項業務將在十幾歲左右為投資資本提供無槓桿的税後回報。與承擔勘探、生產和/或開發成本的傳統石油和天然氣公司相比，這種商業模式有可能在儲量有效期內提供更高的平均運營利潤率，因為這些成本完全由租賃礦產的第三方勘探和開發公司承擔。

南寧專注於評估新的商業機會，並根據細化的戰略目標推動盈利增長。在2023年初暫停業務發展後，南寧更好地確定瞭如何提升運營卓越，將重點和規模放在哪裏，以及如何推動盈利增長。新合同和合同延期是業務有機增長戰略的核心，NAMING打算隨着時間的推移成為運營利潤的重要貢獻者。

緩解資源公司繼續擴大其業務，創建和銷售溪流和濕地緩解信用，為那些從事持證人責任的緩解工作的人提供服務，並提供其他環境恢復服務。這項業務為公司擁有豐富的知識和專業知識並享有盛譽的行業提供了增長和多樣化的機會。緩解資源公司正在朝着成為美國東南部十大河流和濕地緩解服務提供商的目標取得強勁進展。該公司相信，隨着這項業務的成熟，Mitigation Resources可以提供穩健的資本回報率。

本公司亦會繼續進行活動，以加強其現有煤礦業務的彈性。本公司仍然專注於管理煤炭生產成本，最大限度地提高煤礦地點的效率和運營能力，以幫助簽訂管理費合同的客户提高競爭力。這些活動使客户和公司的煤炭開採部門都受益，因為燃料成本是發電廠調度的重要驅動因素。發電廠調度的增加導致煤炭開採部門的客户對煤炭的需求增加。天然氣價格的波動、天氣以及風能和太陽能等可再生能源的可獲得性，可能會影響燃煤發電廠的發電量。雖然該公司意識到採煤業面臨政治和監管挑戰，預計煤炭需求將在較長期內下降，但該公司認為，在可預見的未來，煤炭應該是美國能源結構的重要組成部分。

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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，每股和百分比數據除外)
該公司繼續尋求通過利用其核心採礦能力創造額外價值的方法，其中包括復墾和許可。該公司正在努力通過在回收的採礦資產上開發公用事業規模的太陽能項目來利用這些技能。回收的採礦資產提供了大片土地，可能非常適合太陽能和其他與能源相關的項目。這些項目可以由公司自己開發，也可以通過包括在能源開發項目方面具有專業知識的合作伙伴的合資企業來開發。2023年，NACCO成立了ReGen Resources，以開展此類項目，包括在MLMC的填海土地上開發太陽能發電場。

該公司致力於在繼續發展和多元化的同時，保持保守的資本結構，同時避免不必要的風險。戰略多元化將產生現金，這些現金可以再投資，以加強和擴大業務。該公司還繼續保持最高水平的客户服務和卓越的運營，堅定不移地專注於安全和環境管理。

近期發佈的會計準則

有關最近發佈的會計準則(如有)的説明，請參閲本表格10-K中的綜合財務報表附註2，包括採用的實際和預期日期以及對公司綜合財務報表的影響。

前瞻性陳述
“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本年度報告10-K表格中的其他部分所包含的非歷史事實的陳述是1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述受到某些風險和不確定因素的影響，可能會導致實際結果與陳述的結果大相徑庭。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅在本文發表之日起發表。公司沒有義務公開修改這些前瞻性陳述，以反映本新聞稿發佈之日之後發生的事件或情況。可能導致計劃、行動和結果與當前預期大不相同的因素包括但不限於：(1)客户或其他第三方合同的變更或終止，或客户或其他第三方合同的違約，(2)任何客户過早關閉設施或延長項目開發延遲，(3)監管行動，包括美國環保局2023年提出的與燃煤電廠汞和温室氣體排放有關的規則，採礦許可要求的變化或獲得採礦許可的延誤，這可能會影響對客户的交付。(4)公司客户的購買量大幅減少，包括由於美國發電廠煤炭消費模式的變化，或電力行業的變化將影響對公司煤炭和其他礦產儲量的需求，(5)碳氫化合物，特別是柴油、天然氣、天然氣液體和石油的價格變化，(6)公司承租人未能或延遲實現天然氣和其他碳氫化合物的預期產量；公司石油和天然氣儲量所在地區的運輸和加工服務的可用性和成本；與水力壓裂和美國天然氣出口有關的聯邦和州立法和監管舉措；以及承租人獲得資本或融資的能力，以在聯邦土地上進行良好的開發業務以及租賃和開發石油和天然氣儲備，(7)未能以合理的費率獲得足夠的保險，(8)供應鏈中斷，包括價格上漲和零部件和材料短缺，(9)税法或監管要求的變化，包括取消或降低減損税扣減百分比，採礦或發電廠排放法規和健康、安全或環境立法的變化，(10)公司在當前經濟環境下獲得信貸或以合理費率獲得融資的能力，由於目前市場對化石燃料的情緒，(11)減值費用，(12)與地質和巖土條件、維修和維護、新設備和替換部件、燃料或其他類似項目有關的成本變化，(13)天氣狀況、發電廠長時間停電、流動性事件或其他可能改變客户煤炭或集料需求水平的事件，(14)可能影響向客户交付的天氣或設備問題，(15)開採礦區成本的變化，(16)追求和開發新採礦、緩解、這些因素包括：(1)石油、天然氣和太陽能開發機會及其他增值服務機會；(17)煤炭或集料交付的延遲或減少；(18)在新業務和增長計劃中成功評估投資並實現預期財務結果的能力；(19)自然或人為原因造成的幹擾，包括惡劣天氣、事故、火災、地震和恐怖行為；以及(20)吸引、留住和更換員工和行政人員的能力。
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目錄表


第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

作為1934年證券交易法第12b-2條所界定的“較小的報告公司”，本公司不需要提供這些信息。

項目8.財務報表和補充數據
第8項所要求的信息載於本表格10-K第IV部分的《財務報表和補充數據》中，並在此通過引用這些信息併入本文。

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

與會計師就截至2023年12月31日的兩年期間的會計和財務披露沒有分歧，要求根據本項目9進行披露。

項目9A. 控制和程序
對披露控制和程序的評價：在本公司管理層(包括主要行政人員和主要財務官)的監督和參與下，對截至本報告所述期間結束時公司的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，這些官員得出結論，公司的披露控制和程序是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告：管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，本公司根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》對財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據該框架下的評估，管理層得出結論，公司對財務報告的內部控制截至2023年12月31日有效。本公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所審計，其報告包含在本10-K表格第15項中，並通過引用併入本文。
內部控制的變化：2023年第四季度，本公司的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B. 其他信息
沒有。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
沒有。
67
目錄表


第三部分

項目10.董事、高管和公司治理
有關本公司董事的資料將載於2024年委託書的副標題“第III部分-將於2024年年會上表決的建議-建議1-董事選舉”下，該等資料在此併入作為參考。
關於審計審查委員會和審計審查委員會財務專家的信息將在2024年委託書的“第I部分--公司治理信息--董事會議和委員會”的副標題下列出，這些信息在此併入作為參考。
有關公司董事、高管和持有公司超過10%的股本證券的人遵守1934年《證券交易法》第16(A)條的信息將在2024年的委託書中“第四部分--其它重要信息”的副標題下陳述，這些信息通過引用併入本文。
本公司已通過適用於所有公司人員的商業行為和道德準則，包括首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監，或執行類似職能的其他人員。這份名為《公司行為準則》的商業行為和道德準則張貼在公司網站www.nacco.com的《公司治理》一欄中。如果公司對根據1934年《證券交易法》要求披露的商業行為和道德準則進行任何修改或給予豁免，公司將在NACCO網站上進行此類披露。

項目11.高管薪酬
有關高管薪酬的信息將在2024年委託書的標題“第二部分-高管薪酬信息”和“第三部分-將在2024年年會上表決的提案-提案1-董事選舉”下列出，這些信息通過引用併入本文。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
與某些受益所有人和管理層的擔保所有權有關的信息將在2024年委託書的副標題“Part IV-其他重要信息-A類普通股和B類普通股的受益所有權”下闡述，這些信息通過引用併入本文。
與授權發行股權證券的補償計劃(包括個人補償安排)有關的信息將在2024年委託書中的“第四部分--其他重要信息--股權補償計劃信息”的副標題下闡述，該信息通過引用併入本文。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
關於某些關係和相關交易的信息將在2024年委託書的副標題“Part I--公司治理信息--審查和批准關聯人交易”下陳述，該信息通過引用併入本文。

項目14.主要會計師費用及服務
有關主要會計師費用和服務的信息將在2024年委託書的標題“第III部分-將在2024年年會上表決的提案-提案4-批准公司的獨立註冊會計師事務所的任命”下列出，這些信息通過引用併入本文。

68
目錄表


第四部分

項目15.證物和財務報表附表
(A)(1)和(2)--對項目15(A)(1)和(2)的答覆從本表格10-K的F-1頁開始。
(B)財務報表附表--對項目15(C)的答覆從本表格10-K的F-43頁開始。
(C)S-K規則第601項規定的證物
展品編號展品説明
(3)公司章程和附例。
3.1(i)重述的公司註冊證書通過參考公司截至1992年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件3(I)併入本公司，委員會檔案編號1-9172。
3.1 ㈡
本公司經修訂及重訂的公司章程於此併入本公司於2014年12月18日提交的本公司現行8-K表格報告的附件3.1，證監會檔案號1-9172。
(4)界定擔保持有人權利的文書，包括契約。
4.1 根據本文件，本公司同意應要求向美國證券交易委員會提交界定本公司及其子公司長期債務持有人權利的文件，其中授權的證券總額在合併基礎上不超過本公司及其子公司總資產的10%。
4.2
NACCO Industries，Inc.、其他簽署方和NACCO Industries，Inc.之間於2017年9月29日修訂和重新簽署的股東協議，通過引用附件10.4併入公司當前的Form 8-K報告中，該報告由公司於2017年10月5日提交，委員會檔案號1-9172。
4.3
對NACCO Industries，Inc.、其他簽署方和NACCO Industries，Inc.之間於2019年2月14日修訂和重新簽署的股東協議的修正案，通過引用附件4.5納入公司截至2018年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告，委員會檔案號1-9172。
4.4
NACCO Industries，Inc.託管人，NACCO Industries，Inc.，簽署頁上標識的新參與股東以及修訂後股東協議下的參與股東之間於2021年2月12日修訂和重新簽署的股東協議的第二次修訂，通過參考2021年2月12日提交的公司於SC 13D表格中的第99.60號附件納入修訂後的股東協議，修訂後的股東協議日期為2017年9月29日，委員會文件編號1-9172。
4.5
NACCO Industries，Inc.託管人，NACCO Industries，Inc.，NACCO Industries，Inc.，簽署頁上標識的新參與股東以及修訂後股東協議(日期為2017年9月29日)中的第三次修訂股東協議，日期為2022年2月11日，通過參考本公司於2022年2月11日提交的SC 13D表格的一般收購實益所有權説明書附件99.62併入，委員會檔案編號1-9172。
4.6
NACCO Industries，Inc.託管人，NACCO Industries，Inc.，簽署頁上確定的新參與股東以及修訂後股東協議下的參與股東之間於2023年2月10日修訂和重新簽署的股東協議第四修正案，通過參考2023年2月10日提交的本公司於2023年2月10日提交的SC 13D表格中附件99.67，委員會文件編號1-9172納入。
4.7
NACCO Industries，Inc.託管人，NACCO Industries，Inc.，簽署頁上確定的新參與股東以及修訂後股東協議下的參與股東之間於2024年2月9日修訂和重新簽署的股東協議第五修正案，通過參考2024年2月12日提交的本公司於2024年2月12日提交的SC 13D表格中附件99.69，委員會文件編號1-9172納入。
4.8
證券描述通過參考公司截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件4.6併入，委員會檔案號1-9172。
69
目錄表


展品編號 展品説明
(10)材料合同
10.1*  
NACCO Industries，Inc.補充高管長期激勵獎金計劃(經修訂並於2012年3月1日重述)在此引用NACCO於2012年3月16日提交的NACCO最終委託書的附錄B，委員會文件編號1-9172。
10.2*
NACCO Industries，Inc.高管長期激勵薪酬計劃(經修訂並於2021年3月1日重訂)通過參考公司於2021年5月19日提交的公司當前8-K表格報告的附件10.1併入本文，委員會檔案號1-9172。
10.3*
NACCO Industries，Inc.高管長期激勵薪酬計劃(經修訂並於2023年3月1日重訂)在此併入，參考公司於2023年5月16日提交的公司當前8-K表格報告的附件10.1，委員會文件編號1-9172。
10.4*
截至2024年2月20日的《NACCO Industries，Inc.高管長期激勵薪酬計劃》的第1號修正案(2023年3月1日修訂並重申)，通過引用公司於2024年2月22日提交的公司當前8-K報表的附件10.2，委員會檔案號1-9172併入本文。
10.5*
NACCO Industries，Inc.非僱員董事股權補償計劃(2021年5月19日修訂和重述)在此併入，參考公司於2021年5月19日提交的公司當前8-K表格報告的附件10.2，委員會文件編號1-9172。
10.6*
截至2024年2月20日的NACCO工業公司非僱員董事股權補償計劃(2021年5月19日修訂和重訂)的第1號修正案，通過引用公司於2024年2月22日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入本文，委員會檔案號1-9172。
10.7*
NACCO工業公司獎勵協議表格。補充高管長期激勵獎金計劃通過引用附件10.8併入公司當前的8-K表格報告，該報告由公司於2012年9月17日提交，委員會文件編號1-9172。
10.8*
NACCO Industries，Inc.無現金行使獎勵協議的形式。高管長期激勵薪酬計劃通過參考本公司截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.9併入，委員會檔案號1-9172。
10.9*
NACCO Industries，Inc.非無現金行使獎勵協議的形式。高管長期激勵薪酬計劃通過參考本公司截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.10併入，委員會檔案號1-9172。
10.10
NACCO Industries，Inc.和Alfred M.Rankin，Jr.之間的諮詢協議日期為2017年9月29日，通過引用NACCO Industries，Inc.於2017年10月5日提交的S當前報告Form 8-K的附件10.5併入其中，委員會檔案號1-9172。
10.11
NACCO Industries，Inc.和Alfred M.Rankin，Jr.之間於2020年12月15日簽署的諮詢協議修正案通過引用NACCO Industries，Inc.的附件10.1併入，S於2020年12月15日提交的Form 8-K當前報告，委員會檔案號1-9172。
10.12
NACCO Industries，Inc.和Alfred M.Rankin，Jr.之間日期為2021年12月21日的諮詢協議修正案通過引用NACCO Industries，Inc.的附件10.1併入，S於2021年12月22日提交的Form 8-K當前報告，委員會文件編號1-9172。
10.13
NACCO Industries，Inc.和Alfred M.Rankin，Jr.之間日期為2023年12月19日的諮詢協議修正案通過引用NACCO Industries，Inc.的附件10.1併入，S於2023年12月19日提交的Form 8-K當前報告，委員會文件編號1-9172。
10.14*
NACCO Industries，Inc.短期激勵薪酬計劃(自2019年3月1日起生效)在此併入，參考公司於2019年2月13日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1，委員會檔案號1-9172。
10.15* 
北美煤炭公司補充退休福利計劃(於2008年1月1日修訂和重新啟動)在此併入，參考公司於2007年12月19日提交的公司當前報告8-K表的附件10.12，委員會檔案號1-9172。
10.16* 
北美煤炭公司補充退休福利計劃第1號修正案(於2008年1月1日修訂並重啟)在此併入，參考公司截至2009年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.41，委員會檔案號1-9172。
10.17*
北美煤炭公司年度激勵薪酬計劃(修訂並重新生效，自2015年3月1日起生效)在此納入，參考公司於2015年5月18日提交的公司當前報告8-K表的附件10.3，委員會檔案號1-9172。
10.18* 
北美煤炭公司補充退休福利計劃第2號修正案(於2008年1月1日修訂和重訂)在此併入，參考公司截至2010年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.40，委員會檔案號1-9172。
70
目錄表


展品編號 展品説明
10.19
科圖地產公司和達科他州煤炭公司之間簽訂的科圖褐煤銷售協議，日期為1990年1月1日，在此引用公司2013年3月20日提交的公司季度報告10-Q/A表的附件10.11，委員會文件編號1-9172。
10.20
科圖地產公司和達科他州煤炭公司之間於1994年6月1日簽訂的科託褐煤銷售協議第一修正案通過引用公司於2013年3月20日提交的季度報告10-Q/A的附件10.12併入本文，委員會檔案編號1-9172。
10.21
科圖地產公司和達科他州煤炭公司之間於1997年1月1日簽訂的科託褐煤銷售協議第二修正案，通過引用公司於2013年3月20日提交的季度報告10-Q/A的附件10.13併入本文，委員會檔案編號1-9172。
10.22
北美煤炭公司、達科他州煤炭公司和北達科他州之間於1990年1月1日簽訂的期權和認沽協議，通過引用公司於2013年3月20日提交的公司季度報告Form 10-Q/A的附件10.14併入本文，委員會檔案號1-9172。
10.23
北美煤炭公司、達科他州煤炭公司和北達科他州之間於1994年6月1日簽訂的期權和看跌期權協議的第一修正案，通過引用公司於2013年3月20日提交的公司季度報告10-Q/A表的附件10.15併入本文，委員會檔案號1-9172。
10.24
密西西比州褐煤礦業公司和喬克託世代有限合夥公司之間簽訂的褐煤銷售協議，日期為1998年4月1日，通過引用公司2013年3月20日提交的季度報告10-Q/A的附件10.16併入本文，委員會文件編號1-9172。
10.25
密西西比州褐煤礦業公司和喬克託世代有限合夥公司之間的褐煤銷售協議第一修正案，日期為2016年8月30日，通過引用公司於2016年11月1日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.1，委員會檔案號1-9172併入本文。
10.26
密西西比州褐煤礦業公司和喬克託世代有限合夥公司之間於2005年9月29日簽訂的薪級表協議通過引用公司於2013年3月20日提交的公司季度報告10-Q/A的附件10.17併入本文，委員會檔案號1-9172。
10.27
密西西比州褐煤礦業公司、Choctaw Generation Limited Partnership、SE Choctaw L.L.C.和Citibank，N.A.之間的同意和協議，日期為2002年12月20日，通過引用公司於2013年3月20日提交的公司季度報告Form 10-Q/A的附件10.29併入本文，委員會文件編號1-9172。
10.28
對密西西比州褐煤礦業公司和Choctaw Generation Limited Partnership，LLLP之間的褐煤銷售協議、和解協議和解除協議的第1號修正案，日期為2018年11月16日，通過引用公司截至2018年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.33納入本文，委員會檔案號1-9172。
10.29
對密西西比州褐煤礦業公司和Choctaw Generation Limited Partnership，LLLP之間的褐煤銷售協議、和解協議和解除協議的第2號修正案，日期為2021年11月24日，通過引用公司截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.29，委員會文件編號1-9172併入本文。
10.3
福爾科克礦業公司、大河能源和諾達克能源投資公司之間於2021年6月30日簽署的終止協議和解除協議，通過引用公司於2021年8月4日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.6併入本文，委員會文件編號1-9172。
10.31
福爾科克礦業公司、諾達克能源投資公司和大河能源公司之間於2021年12月28日簽署的終止協議和解除協議的第1號修正案，通過引用公司截至2021年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.36，委員會檔案號1-9172併入本文。
10.32
***
福爾科克礦業公司和彩虹能源中心有限責任公司之間於2021年6月30日簽訂的煤炭銷售協議通過引用公司於2021年8月4日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入本文，該文件編號為1-9172。
10.33
福爾科克礦業公司和彩虹能源中心有限責任公司之間於2022年3月8日簽訂的《煤炭銷售協議第一修正案》通過引用公司於2022年5月4日提交的10-Q表格季度報告的附件10.1併入本文，該文件編號為1-9172。
10.34
福爾科克礦業公司和彩虹能源中心有限責任公司之間於2022年8月5日簽訂的《煤炭銷售協議第二修正案》通過引用公司於2022年11月2日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.1，委員會檔案號1-9172併入本文。

71
目錄表


展品編號 展品説明
10.35
***
REMC Assets，LP於2021年6月17日作出的擔保，通過引用公司於2021年8月4日提交的公司季度報告Form 10-Q的附件10.2而併入本文，委員會檔案號1-9172。
10.36
***
福爾柯克礦業公司和彩虹能源中心有限責任公司之間於2021年6月30日提交的抵押、租賃轉讓、租金和提取的抵押品、擔保協議、融資聲明和固定裝置備案，日期為2021年6月30日，通過引用公司於2021年8月4日提交的10-Q表格季度報告的附件10.3併入本文，委員會文件編號1-9172。
10.37
福爾科克礦業公司和彩虹能源中心有限責任公司之間於2021年6月30日簽訂的擔保協議，通過引用公司於2021年8月4日提交的公司季度報告10-Q表格的附件10.4併入本文，委員會檔案編號1-9172。
10.38
Falkirk礦業公司、彩虹能源中心有限責任公司和北達科他州之間於2021年6月30日簽訂的《作為北達科他州銀行開展業務》期權協議，通過引用公司於2021年8月4日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.5併入本文，委員會文件編號1-9172。
10.39
Coyote Creek礦業公司與水獺尾電公司、北方市政電力局、蒙大拿-達科他州公用事業公司和西北公司於2012年10月10日簽訂的褐煤銷售協議通過引用公司於2013年3月6日提交的公司年度報告Form 10-K的附件10.58併入本文，委員會文件編號1-9172++。
10.40
《褐煤銷售協議第一修正案》由Coyote Creek礦業公司和Otter Tail Power Company、北方市政電力局、蒙大拿州-達科他州公用事業公司、MDU Resources Group，Inc.和Northwest Corporation的分公司簽訂，日期為2014年1月30日，通過引用公司於2014年1月30日提交的公司季度報告Form 8-K的附件10.1，委員會文件編號1-9172併入本文。
10.41
第二修正案褐煤銷售協議，截至2015年3月16日，由Coyote Creek礦業公司和水獺尾電公司，北方市政電力局，蒙大拿州-達科他州公用事業公司，MDU Resources Group，Inc.的一個部門，以及Northwest Corporation之間的第二修正案合併在此，參考公司於2015年5月5日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.1，委員會文件編號1-9172。
10.42*
北美煤炭公司補充退休福利計劃第3號修正案(於2008年1月1日修訂和重訂)在此併入，參考公司於2013年10月30日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.1，委員會檔案號1-9172。
10.43*
北美煤炭公司補充退休福利計劃第4號修正案(於2008年1月1日修訂並重啟)在此併入，參考公司截至2014年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.54，委員會檔案號1-9172。
10.44*
北美煤炭公司補充退休福利計劃第5號修正案(於2008年1月1日修訂並重啟)在此併入，參考公司截至2015年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.57，委員會檔案號I-9172。
10.45*
北美煤炭公司補充退休福利計劃的第6號修正案(於2008年1月1日修訂並重啟)通過引用公司截至2016年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.52併入本文，委員會檔案號I-9172。
10.46
北美煤炭公司、水獺尾電公司、北方市政電力局、蒙大拿-達科他州公用事業公司、MDU資源集團公司和西北公司的分公司於2015年3月16日簽訂的協議，通過引用公司於2015年5月5日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.2併入本文，委員會文件編號1-9172.
10.47
北美煤炭公司超額退休計劃(修訂後於2020年1月1日生效)通過引用公司於2019年12月18日提交的公司當前報告表格8-K的附件10.1併入本文，委員會檔案號1-9172。
10.48
北美煤炭公司及其擔保方和貸款方與KeyBank National Association作為辛迪加代理，PNC Bank National Association作為行政代理，KeyBanc Capital Markets Inc.和PNC Capital Markets LLC作為聯合牽頭安排人和聯合簿記管理人，於2021年11月12日修訂和重新簽署的信貸協議，通過引用附件10.1併入本公司於2021年11月15日提交的公司當前報告8-K表，委員會檔案編號1-9172。
10.49
日期為2021年12月10日的循環信貸承諾增加協議在此併入，引用了本公司於2021年12月13日提交的本公司當前8-K報表的附件10.1。委員會檔案編號1-9172。
10.50
截至2022年6月30日的修訂和重新簽署的信貸協議的ESG修正案，通過引用本公司於2022年7月7日提交的本公司當前8-K表格報告的附件10.1併入本文。委員會檔案編號1-9172。
72
目錄表


展品編號展品説明
(21**) 子公司。本公司附屬公司名單附於本文件附件21。
(二十三)專家、律師的意見。
23.1**
經專家和律師同意。
23.2**
合資格人士的同意。
23.3**
合資格人士的同意。
23.4**
經專家和律師同意。
(二十四)授權書。
24.1** 
現將John S.Dalrymple的授權書副本作為附件24.1附上。
24.2** 
現附上John P.Jumper的授權書一份，作為證據24.2。
24.3** 
丹尼斯·W·拉巴爾的授權書副本作為附件24.3附於本文件。
24.4**
W.Paul McDonald的授權書複印件附在本文件後，作為證據24.4。
24.5** 
邁克爾·S·米勒的授權書複印件作為證據24.5附在本文件後。
24.6** 
小阿爾弗雷德·M·蘭金的授權書副本。現作為附件24.6附於本文件。
24.7**
馬修·M·蘭金的授權書副本作為附件24.7附於本文件。
24.8**
羅傑·F·蘭金的授權書副本作為附件24.8附於本文件。
24.9**
Lori J.Robinson的授權書複印件作為附件24.9附於本文件。
24.10**
隨函附上Valerie Gentile Sachs的授權書副本一份，作為附件824.10。
24.11**
現附上羅伯特·S·沙帕德的授權書一份，作為證據24.11。
24.12**
布里頓·T·塔普林的授權書複印件作為24.12號附件附於本文件。

73
目錄表


展品編號展品説明
(31)規則第13a-14(A)/15d-14(A)條。
31(i)(1)
** 		 
J.C.Butler，Jr.證書根據《交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條，現作為附件31(I)(1)附於本文件。
31(i)(2)
** 		 
根據《交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條對伊麗莎白·I·洛夫曼的認證作為附件31(I)(2)附於本文件。
(32)**** 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節的證書，由J.C.Butler，Jr.簽署並註明日期。和伊麗莎白·I·洛夫曼。
(95)** 
《礦山安全披露附件》作為附件95附於本文件。
96.1
與密西西比州褐煤礦業公司有關的技術報告摘要，截至2022年12月31日生效日期，通過引用該公司截至2022年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件96.1併入本文，委員會文件編號I-9172。
(97.1)**
NACCO工業公司多德-弗蘭克退税政策
(99.1**)
Catapult礦產合作伙伴的儲量報告。
(99.2**)
附圖補充。
101.INS內聯XBRL實例文檔
101.SCH 內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
* 根據本年度報告表格10-K第15(B)項，管理合同或薪酬計劃或安排鬚作為證物存檔。
**現提交本局。
***本協議中包含的某些機密信息已被省略，因為它(I)不是實質性的，(Ii)如果公開披露將對競爭有害。
****隨信提供。
+根據規則24b-2和2013年3月27日美國證券交易委員會批准公司保密處理請求的命令，部分證據已被省略，並單獨提交給美國證券交易委員會。已獲得保密待遇的部分已標有三個星號[***]以及註明“請求保密處理”的腳註。
++根據規則24b-2和2013年4月2日美國證券交易委員會批准公司保密處理請求的命令，部分證據已被省略，並單獨提交給美國證券交易委員會。已獲得保密待遇的部分已標有三個星號[***]以及註明“請求保密處理”的腳註。

項目16.表格10-K摘要

沒有。
74
目錄表


簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

 NACCO工業公司
 		 
 發信人：/S/伊麗莎白·I·洛夫曼 
  伊麗莎白·I·洛夫曼 
  高級副總裁與主控人
(首席財務會計官)		 

2024年3月6日

75
目錄表


根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
/S/J.C.巴特勒，Jr. 總裁和他的首席執行官(首席執行官)2024年3月6日
J.C.巴特勒，Jr.  
/S/伊麗莎白·I·洛夫曼高級副總裁與主控人
(首席財務會計官)		2024年3月6日
伊麗莎白·I·洛夫曼
*John S.Dalrymple董事：2024年3月6日
約翰·S·達爾林普爾
*John P.Jumper 董事：2024年3月6日
約翰·P·跳躍   
    
*Dennis W.LaBarre 董事：2024年3月6日
丹尼斯·W·拉巴爾   
* W.保羅·麥克唐納
董事：2024年3月6日
W.保羅·麥克唐納
*邁克爾米勒董事：2024年3月6日
邁克爾·S·米勒
*小阿爾弗雷德·M·蘭金 董事：2024年3月6日
小阿爾弗雷德·M·蘭金   
   
*馬修·M·蘭金 董事：2024年3月6日
馬修·M·蘭金   
   
*羅傑·F·蘭金董事：2024年3月6日
羅傑·F·蘭金
*洛裏·J·羅賓遜董事：2024年3月6日
洛裏·J·羅賓遜
* 瓦萊麗·詹蒂萊·薩克斯董事2024年3月6日
瓦萊麗·詹蒂爾·薩克斯
*羅伯特·S·沙帕德董事：2024年3月6日
羅伯特·S·沙帕德
*布里頓·T·塔普林 董事：2024年3月6日
布里頓·T·塔普林   

 
*伊麗莎白·I·洛夫曼在此簽名，代表公司上述被點名和指定的每一名董事簽署本表格10-K，由該等董事簽署並提交給證券交易委員會。
/S/伊麗莎白·I·洛夫曼 2024年3月6日
伊麗莎白·I·洛夫曼，事實檢察官。  

76
目錄表


表格10-K的年報
項目8、項目15(A)(1)和(2)以及項目15(C)
財務報表和補充數據
財務報表和財務報表附表一覽表
財務報表
財務報表明細表
截至2023年12月31日的年度
NACCO實業公司
俄亥俄州克利夫蘭

F-1
目錄表


表格10-K
第15(A)(1)及(2)項
NACCO實業公司及附屬公司
財務報表和財務報表附表一覽表
以下是NACCO工業公司及其子公司的合併財務報表以及該公司的獨立註冊會計師事務所的報告(PCAOB ID：42)通過引用併入第(8)項：
獨立註冊會計師事務所安永律師事務所的報告-截至2023年12月31日的兩年中的每一年。
F-3
獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所財務報告內部控制報告--截至2023年12月31日。
F-6
合併業務報表
F-7
綜合全面(虧損)收益表
F-8
合併資產負債表
F-9
合併現金流量表
F-10
合併權益表
F-11
合併財務報表附註
F-12
以下是NACCO Industries，Inc.及其子公司的合併財務報表明細表，列於第15(C)項：
附表二--估值及合資格賬目
美國證券交易委員會適用的會計規則中對其作出規定的所有其他附表，在相關指示中沒有被要求或不適用，因此被省略。

F-2
目錄表


獨立註冊會計師事務所報告


致NACCO工業公司的股東和董事會。

對財務報表的幾點看法

本公司已審計NACCO Industries，Inc.及附屬公司(本公司)截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表，截至2023年12月31日期間各年度的相關綜合經營報表、綜合(虧損)收益、權益及現金流量，以及列於指數第15(B)項的相關附註及財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的兩個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。


我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2024年3月6日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在本期對財務報表進行審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計審查委員會的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

F-3
目錄表


未合併子公司--可變利息實體會計
有關事項的描述如綜合財務報表附註1及16所述，南寧分部內若干營運煤礦及實體，統稱為“未合併附屬公司”，為可變權益實體(VIE)，並按權益法入賬。在每一種情況下，NACCO都不是VIE的主要受益者，因為它不行使財務控制。儘管NACCO擁有100%的權益並管理未合併附屬公司的日常運作，但本公司已確定，在沒有客户額外支持的情況下，NACCO提供的權益資本不足以為持續活動提供足夠資金或吸收任何預期虧損。客户擁有控制性的財務利益，並有權指導對實體的經濟表現有最重大影響的活動。因此，本公司不是主要受益人，因此不合並這些實體的財務狀況或經營結果。本公司定期評估是否存在可能改變本公司對這些實體是否符合VIE定義和主要受益人決定的結論的複議事件。

與這些VIE相關的所得税前收益在綜合經營報表中報告為未合併業務的收益，公司的投資在綜合資產負債表中未合併子公司的投資項目中報告。

在確定一個實體是否為VIE以及VIE在組建和複議事件中的主要受益人時，評估公司的判斷需要高度複雜的審計師判斷。本公司亦監察與未合併附屬公司有關的重議事件，因此有必要就是否已發生任何該等事件而需要重新評估先前的會計判斷作出持續的批判性判斷。
我們是如何在審計中解決這個問題的
我們瞭解、評估和測試了圍繞公司應用可變利息模型的控制的設計和操作有效性，以及持續評估可能引發VIE複議事件的重大交易和事件的影響的流程。

對於本公司認定其並非主要受益人的實體，吾等根據公認會計原則評估本公司未合併附屬公司的權益法會計及披露情況。為了測試複議事件的識別，我們獲得並檢查了與客户的協議修正案(如果有)，並評估了審計其他部分的證據，以確定是否發生了需要重新評估先前會計判斷的複議事件。這些程序除其他外，包括閲讀董事會紀要，向管理層詢問可能需要重新考慮以前的合併結論的交易或事件，以及直接確認根據客户的合同安排提供的年度支助總額。

F-4
目錄表


MLMC長期資產減值
有關事項的描述
物業、廠房和設備。該公司的第一步是確定其長期資產中是否存在減值指標，以確定個人現金流的最低水平。如確認減值指標，本公司會評估該等資產預計產生的未貼現現金流是否少於其賬面價值。在這種情況下，本公司將估計公允價值與資產組的賬面價值進行比較。如果公允價值低於賬面價值，則就差額計入減值損失。本公司確定MLMC於2023年第四季度存在減值指標，因此對MLMC的長期資產進行了減值審查。該公司評估了MLMC資產組的可回收性，並確定這些資產不能完全回收。該公司估計了該資產組的公允價值。減值費用是根據資產組的長期資產的相對賬面價值按比例分配的。截至2023年12月31日止年度，本公司錄得長期資產減值6,590萬美元。

審計本公司的MLMC長期資產減值是複雜的，並涉及高度的主觀性，因為管理層需要進行重大估計來確定長期資產組的公允價值。該公司使用可觀察和不可觀察的投入來計量資產組的公允價值。
我們是如何在審計中解決這個問題的
我們對本公司確定MLMC資產組的公允價值和計量減值費用的過程進行了瞭解、評估設計並測試了控制的操作有效性。這些控制包括(其中包括)管理層對估值模式選擇的審查、對公允價值估計的確定和審查，以及管理層對用於估計資產組公允價值的基礎數據的完整性和準確性的測試。

我們的審計程序包括(其中包括)評估管理層選擇估值方法以確定資產組的公允價值以及利用我們的專家確認長期資產的公允價值計量的程序。此外，我們評估了該公司與長期資產減值相關的披露。


/S/安永律師事務所

自2002年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
俄亥俄州克利夫蘭
2024年3月6日


F-5
目錄表



獨立註冊會計師事務所報告


致NACCO工業公司的股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們對NACCO工業公司及其子公司進行了審計 截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架》(2013年框架)中確立的標準 (COSO標準)。我們認為，根據COSO標準，截至2023年12月31日，NACCO Industries，Inc.及其子公司(本公司)在所有重要方面都對財務報告實施了有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準對公司2023年綜合財務報表進行了審計，我們於2024年3月6日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估隨附的管理層財務報告內部控制報告所載財務報告內部控制的有效性。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。


/s/ 安永律師事務所

俄亥俄州克利夫蘭
2024年3月6日

F-6
目錄表


NACCO實業公司及附屬公司
合併業務報表
 截至十二月三十一日止的年度
 20232022
 (單位為千，每股數據除外)
收入$214,794 $241,719 
銷售成本200,203 173,877 
毛利14,591 67,842 
未合併業務收益49,994 57,250 
合同終止結算— 14,000 
運營費用  
銷售、一般和行政費用65,616 63,911 
無形資產攤銷2,998 3,719 
出售資產的損失(收益)221 (2,463)
長期資產減值費用65,887 3,939 
 134,722 69,106 
營業(虧損)利潤(70,137)69,986 
其他(收入)支出  
利息支出2,460 2,034 
利息收入(6,081)(1,449)
已關閉的礦山債務3,585 1,179 
權益證券(收益)損失(1,958)283 
其他合同終止結算— (16,882)
其他，淨額(3,985)(2,902)
 (5,979)(17,737)
所得税(福利)準備前收入(虧損)(64,158)87,723 
所得税(福利)撥備(24,571)13,565 
淨(虧損)收益$(39,587)$74,158 
(虧損)每股收益：
每股基本(虧損)收益$(5.29)$10.14 
稀釋(虧損)每股收益$(5.29)$10.06 
基本加權平均流通股7,478 7,312 
稀釋加權平均流通股7,478 7,373 
見綜合財務報表附註。
F-7
目錄表


NACCO實業公司及附屬公司
綜合全面(虧損)收益表
 截至十二月三十一日止的年度
 20232022
 (單位：千)
淨(虧損)收益$(39,587)$74,158 
其他綜合(虧損)收入  
*本期養老金和退休後計劃調整後淨額為美元615及$363税費
他們將分別在2023年和2022年受益
(2,118)(1,310)
**養老金和解協議，淨額為$4172023年的税收優惠
1,398 — 
*將養老金和退休後調整重新分類為收益，扣除美元24
美元、人民幣和美元。1402023年和2022年的税收優惠
79 473 
其他綜合損失合計(641)(837)
綜合(虧損)收益$(40,228)$73,321 
見綜合財務報表附註。


F-8
目錄表


NACCO實業公司及附屬公司
合併資產負債表
 12月31日
 20232022
 (單位：千，共享數據除外)
資產  
流動資產  
現金和現金等價物$85,109 $110,748 
應收貿易賬款37,429 37,940 
聯屬公司應收賬款
7,860 6,638 
盤存77,000 71,488 
持有待售資產6,466 285 
應收聯邦所得税845 15,687 
預付保險1,790 1,999 
其他流動資產15,499 15,622 
流動資產總額231,998 260,407 
財產、廠房和設備、淨值223,902 217,952 
無形資產，淨值6,006 28,055 
遞延所得税15,081 — 
對未合併子公司的投資12,371 14,927 
經營性租賃使用權資產8,667 6,419 
其他非流動資產41,683 40,312 
總資產$539,708 $568,072 
負債和權益  
流動負債  
應付帳款$16,702 $11,952 
應付聯屬公司的帳款
904 1,362 
循環信貸協議10,000 — 
長期債務當期到期日3,953 3,649 
資產報廢債務
13,114 1,746 
應計工資總額17,317 18,105 
遞延收入878 833 
其他流動負債7,118 6,623 
流動負債總額69,986 44,270 
長期債務22,003 16,019 
經營租賃負債8,782 7,528 
資產報廢債務39,499 44,256 
退休金和其他退休後債務5,183 5,082 
遞延所得税— 6,122 
對不確定税務狀況的責任5,795 9,329 
其他長期負債6,120 8,500 
總負債157,368 141,106 
股東權益 
普通股：  
A類，面值$1每股，5,882,845流通股(2022年-5,782,944已發行股份)
5,883 5,783 
B類，面值$1每股，可轉換為A類股票一-一對一的基礎，1,565,819流通股(2022年-1,566,129已發行股份)
1,566 1,566 
超出票面價值的資本28,672 23,706 
留存收益355,873 404,924 
累計其他綜合損失(9,654)(9,013)
股東權益總額382,340 426,966 
負債和權益總額$539,708 $568,072 
見綜合財務報表附註。

F-9
目錄表


NACCO實業公司及附屬公司
合併現金流量表
 截至十二月三十一日止的年度
 20232022
 (單位：千)
經營活動  
淨(虧損)收益$(39,587)$74,158 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：  
折舊、損耗和攤銷29,387 26,816 
遞延融資費攤銷505 446 
遞延所得税(21,114)(8,471)
基於股票的薪酬5,157 7,541 
出售資產的損失(收益)221 (2,463)
存貨減值費用7,514 — 
其他合同終止結算— (15,552)
長期資產減值準備65,887 3,939 
其他968 (791)
週轉金變動：  
聯營公司應收/應付
(55)— 
應收賬款2,519 (13,224)
盤存(12,971)(6,834)
其他流動資產(1,849)1,308 
應付帳款3,148 252 
應收/應付所得税14,996 (416)
其他流動負債(236)1,026 
經營活動提供的淨現金54,490 67,735 
投資活動  
不動產、廠房和設備支出(45,408)(42,523)
取得礦產權益(36,714)(11,924)
出售資產所得收益561 2,837 
權益法投資(3,464)— 
出售私人公司股權單位的收益3,574 18,628 
其他(146)(170)
用於投資活動的現金淨額(81,597)(33,152)
融資活動  
循環信貸協議的淨增加(減少)10,000 (4,000)
增加長期債務5,232 3,091 
減少長期債務(4,209)(2,919)
支付的現金股利(6,452)(6,012)
購買庫藏股(3,103)— 
融資活動提供(用於)的現金淨額1,468 (9,840)
現金和現金等價物  
本年度增加（減少）總額(25,639)24,743 
年初餘額110,748 86,005 
年終結餘$85,109 $110,748 
見綜合財務報表附註。
F-10
目錄表


NACCO實業公司及附屬公司
合併權益表
 A類普通股B類普通股超出票面價值的資本留存收益累計其他綜合(虧損)收入股東權益總額
(單位為千，每股數據除外)
餘額，2022年1月1日$5,616 $1,567 $16,331 $336,778 $(8,176)$352,116 
基於股票的薪酬166 — 7,375 — — 7,541 
將B類股份轉換為A類股份1 (1)— — — — 
淨收入— — — 74,158 — 74,158 
A類和B類普通股的現金股息：$0.8200每股
— — — (6,012)— (6,012)
本期其他綜合收益，税後淨額— — — — (1,310)(1,310)
對税後淨收入的重新分類調整— — — — 473 473 
平衡，2022年12月31日$5,783 $1,566 $23,706 $404,924 $(9,013)$426,966 
基於股票的薪酬191 — 4,966 — — 5,157 
購買庫藏股(91)— — (3,012)— (3,103)
淨收入— — — (39,587)— (39,587)
A類和B類普通股的現金股息：$0.8600每股
— — — (6,452)— (6,452)
本期其他綜合收益，税後淨額— — — — (2,118)(2,118)
養老金結算，税後淨額— — — — 1,398 1,398 
對税後淨收入的重新分類調整— — — — 79 79 
平衡，2023年12月31日$5,883 $1,566 $28,672 $355,873 $(9,654)$382,340 
見綜合財務報表附註。

F-11
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)

注1-合併原則和業務性質

合併財務報表包括NACCO工業公司的賬目。®(“本公司”)及其全資附屬公司(統稱為“本公司”)。NACCO通過其強大的NACCO自然資源組合提供集料、礦物、可靠的燃料和環境解決方案，從而使自然資源生機勃勃®做生意。該公司在以下情況下運營三業務細分：煤炭開採、北美採礦®(“南寧”)和Minerals Management。煤炭開採部門為發電公司運營露天煤礦。NAMING部門是集料、活性碳、鋰和其他工業礦物生產商值得信賴的採礦合作伙伴。礦產管理部門，包括凱達普礦業夥伴(“凱達普”)業務，收購併促進礦產權益的發展。北美的緩解資源®(“緩解資源”)提供河流和濕地緩解解決方案。

本公司有未直接歸屬於可報告部門的項目，也未包括在該經營部門報告的財務業績中。這些項目主要包括與上市公司報告要求有關的行政成本，包括管理層和董事會薪酬，以及Bellaire Corporation(“Bellaire”)、Mitigation Resources和其他發展中業務的財務業績。Bellaire管理公司與前美國東部地下采礦活動相關的長期負債。公司間賬户和交易在合併中被剔除。關於分部報告的進一步討論，見合併財務報表附註15。

該公司的經營部門進一步描述如下：

採煤分部
煤炭開採部門以北美煤炭有限責任公司(“NACoal”)的名稱運營，根據以服務為基礎的商業模式與發電公司簽訂長期合同經營露天煤礦。北達科他州和密西西比州的煤炭是露天開採的。每個礦山都與其客户的運營完全整合在一起。

截至2023年12月31日，煤炭開採部門經營的煤礦有：Coteau Properties Company(“Coteau”)、Coyote Creek Mining Company，LLC(“Coyote Creek”)、Falkirk Mining Company(“Falkirk”)和密西西比州褐煤礦業公司(“MLMC”)。這些煤礦中的每一個都為發電供應褐煤，並根據長期供應合同將其煤炭生產交付給鄰近的發電廠或合成燃料工廠。MLMC的煤炭供應合同包含收取或支付條款，但包含不可抗力條款，允許在發生任何一方無法控制的特定事件期間暫停收取或支付條款；所有其他煤炭供應合同均為要求合同。某些煤炭供應合同可能會提前終止，這將導致未來收益減少。

MLMC合同是公司負責所有運營成本、資本要求和最終礦山復墾的唯一運營煤炭合同；因此，MLMC合併在NACCO的財務報表中。MLMC以合同約定的價格向其客户的紅山發電廠出售煤炭，該價格每月進行調整，主要基於反映美國總體通脹率的既定指數水平的變化。MLMC的盈利能力受到客户對煤炭的需求以及決定銷售價格和實際成本的指數變化的影響。由於柴油在用於確定煤炭銷售價格的指數中權重較大，柴油價格的波動可能會導致MLMC的收益大幅波動。根據一項長期購電協議，紅山發電廠向田納西河谷管理局(“TVA”)供電。MLMC與其客户的合同將持續到2032年4月1日。TVA的電力組合包括煤炭、核能、水力發電、天然氣和可再生能源。關於調度哪些電廠的決定由TVA決定。減少紅山發電廠的調度將導致MLMC的收益減少。2023年期間，MLMC完成了在原礦區的開採，並開始在新礦區開採。遷移到新礦區導致2023年期間成本增加。MLMC預計不會在剩餘的合同期限內開採更多的礦區，除非這樣做會帶來更好的經濟回報。

2023年12月18日，MLMC收到客户發出的不可抗力事件通知，該事件與2023年12月15日開始的一個問題有關，該問題影響了紅山發電廠兩臺鍋爐中的一臺。通知沒有提供解決這個問題的時間表。截至2024年3月6日，受影響的鍋爐仍未運行。曠日持久的機械故障預計將導致客户需求減少，並將對公司2024年的運營業績產生重大影響。公司確定，這一問題導致的客户需求預期減少是
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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
潛在的損害。本公司對截至2023年12月31日MLMC的長期資產進行減值審查，並確定其長期資產的賬面價值不可收回。因此，公司記錄了一筆非現金、長期資產減值費用#美元。65.92023年將達到2.5億美元。有關減值分析的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註9。

Sabine礦業公司(“Sabine”)經營德克薩斯州的Sabine礦。來自Sabine的所有產品都交付給了
西南電力公司(“SWEPCO”)Henry W.Pirkey工廠(“Pirkey工廠”)。斯威普科是美國人
電力(“AEP”)公司。由於Pirkey工廠提前退役，Sabine停止交付，最終回收工作於2023年4月1日開始。礦山復墾的資金由SWEPCO負責，Sabine因提供礦山復墾服務而獲得補償。Sabine將在2026年9月30日之前提供礦山復墾服務。2026年10月1日，SWEPCO將收購Sabine的全部股本，並完成剩餘的礦山復墾。

在Coteau、Coyote Creek和Falkirk，公司按交付的每噸煤或供暖單位(MMBtu)支付管理費。每份合同規定了費用隨時間變化的指數和機制，通常與廣泛的
衡量美國通貨膨脹的指標。客户負責為所有礦山運營成本提供資金，包括最終礦山。
並直接或間接提供建造和運營該礦所需的全部資本。這種合同結構消除了現貨煤炭市場價格波動的風險，同時以最小的資本投資提供收入和現金流。除Coyote Creek外，客户提供或支持的債務融資對公司沒有追索權。有關Coyote Creek擔保的進一步討論，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16。

Coteau、Coyote Creek、Falkirk和Sabine都符合可變利益實體(VIE)的定義。在每種情況下，NACCO
不是VIE的主要受益者，因為它不行使財務控制；因此，NACCO不合並
在其財務報表中列入這些業務的結果。相反，這些合同被計入權益法。
投資。本公司定期評估是否存在可能改變本公司對這些實體是否符合VIE定義和主要受益人決定的結論的複議事件。與這些VIE相關的所得税前收益在綜合經營報表中報告為未合併業務的收益，本公司的投資在綜合資產負債表中未合併子公司的投資項目中報告。符合VIE定義的礦山統稱為“未合併子公司”。出於税務目的，未合併子公司包括在NACCO美國合併納税申報單中；因此，合併經營報表上的所得税(福利)撥備行包括與這些實體相關的所得税。有關未合併子公司的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16。

該公司在正常運營過程中在每個礦山同時進行復墾活動。根據所有未合併附屬公司的合同，客户有責任為最終礦山復墾活動提供資金。根據某些合同，未合併子公司持有采礦許可證，因此負責最終的礦山復墾活動。只要未合併附屬公司進行該等最終回收，除獲得客户補償所產生的費用外，亦會因提供該等服務而獲得補償。

命名段
南寧分部為工業礦產生產商提供增值合同採礦和其他服務。該部門是本公司在動力煤行業以外的採礦活動增長和多樣化的平臺。NAMING為獨立擁有的礦山和採石場提供合同採礦服務，通過執行客户運營的採礦方面為客户創造價值。這使客户可以專注於他們的專業領域：材料處理和加工、產品銷售和分銷。截至2023年12月31日，NAMning在佛羅裏達州、德克薩斯州、阿肯色州、弗吉尼亞州和內布拉斯加州開展業務。此外，鋸齒礦業有限責任公司(“鋸齒礦業”)提供採礦設計、諮詢，並將成為內華達州北部Thacker Pass鋰項目的獨家合同礦商。

2023年12月，南寧執行了一份為期15年的合同，在佛羅裏達州中部的一個採石場開採磷酸鹽。一旦完成拖纜的搬遷和調試，預計將於2024年上半年開始生產。NAMING還修改和延長了與兩個客户的現有石灰石合同，並擴大了與另一個客户的工作範圍。

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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
NAMING分部內的若干實體為VIE，並按權益法作為未合併附屬公司入賬。有關未合併子公司的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註16。

礦產管理部門
礦產管理部門的收入主要來自將其特許權使用費和礦產權益租賃給第三方勘探和生產公司，其次是其他礦業公司，授予他們勘探、開發、開採、生產、營銷和銷售天然氣、石油和煤炭的權利，以換取基於承租人銷售這些礦產而支付的特許權使用費。

礦產管理部門擁有特許權使用費權益、礦產權益、非參與特許權使用費權益和壓倒一切的特許權使用費權益。

•版税利益。特許權使用費權益通常產生於礦產權益所有者根據石油和天然氣租約將相關礦產出租給勘探和生產公司時產生的權益。通常，由此產生的特許權使用費利息是從該種植面積提取的礦物生產收入的無成本百分比。特許權使用費權益的持有者通常不負責資本支出或租賃運營費用，但特許權使用費權益可以扣除製作後費用計算，通常沒有環境責任。租賃給生產商的特許權使用費權益在石油和天然氣租約到期時到期，並歸還給礦產所有者。

•礦產權益。礦產權益是所有者對位於物業表面之下的任何或所有礦產進行勘探、開發、開採、開採和/或生產的永久權利。礦產權益的持有者有權將礦產出租給勘探和生產公司。 在簽訂石油和天然氣租約時，承租人(勘探和生產公司)成為作業權益所有人，出租人(礦產權益所有人)擁有特許權使用費權益。

•非參股特許權使用費權益(“NPRIS”)。NPRI是在石油和天然氣生產中的一項權益，該權益是從礦藏中創建的。NPRI是免費的，不承擔生產的運營成本。“非參與”一詞是指權益所有人不分享紅利、租賃租金，也沒有參與執行石油和天然氣租賃的權利。NPRI所有者可以；但是，通常會收到特許權使用費付款。

•凌駕於版税權益之上(“Orris”)。Orris是通過獲得從工作利益中獲得版税的權利而創建的。與特許權使用費權益一樣，Orris不承擔資本支出或支付租賃運營費用的義務，並承擔有限的環境責任；然而，Orris可能會扣除製作後費用，具體取決於ORRI的結構。從工作權益中分割出來的ORIS與產生工作權益的相同基礎石油和天然氣租約相關聯，因此，該等ORIS通常在石油和天然氣租約到期或終止時到期。

本公司可能在同一塊土地上擁有一種以上的礦產和特許權使用費權益。例如，如果公司在其擁有礦產權益的同一塊土地上擁有租賃中的ORRI，則該地區的ORRI將涉及與該地區的礦產權益相同的總英畝。

礦產管理部門將受益於其礦產資產的持續發展，而不需要在獲得礦產和特許權使用費權益後進行額外資本投資。礦產管理部門目前並無任何需要承擔勘探、生產或開發成本的重大投資。

在2023年期間，Minerals Management完成了一項價值美元的收購36.7在二疊紀盆地德克薩斯州部分擁有1.8億美元的礦產和特許權使用費權益。在2022年間，Minerals Management收購了11.4收購二疊紀盆地德克薩斯州部分和鮑德河盆地懷俄明州部分的礦產和特許權使用費權益，以及收購二疊紀盆地新墨西哥州部分的少量礦產權益。

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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
2023年和2022年收購礦產和特許權使用費權益的總對價為#美元36.71000萬美元和300萬美元11.9分別為2.5億美元和2.5億美元。2023年的收購包括43.410000英畝的土地和2.5上千英畝的淨版税。2022年的收購包括13.610000英畝的土地和880淨版税英畝。礦產和特許權使用費權益總額包括大約184.710000英畝的土地和63.3截至2023年12月31日，淨特許權使用費英畝。淨特許權使用費英畝是根據公司的所有權和特許權使用費計算的，歸一化為標準的1/8這是版税租約，並承擔1/4的這是未出租英畝的特許權使用費。有關礦物管理的進一步討論，見附註18。

該公司建立礦產和特許權權益混合投資組合的收購標準包括(I)預計在投資後一至兩年內投產的新油井，(Ii)收購後五年內預計未來開發的地區，以及(Iii)將產生穩定現金流的沿下降曲線更遠的現有生產油井。此外，收購應擴大地理足跡，以實現跨多個盆地的多樣化，初步側重於石油更豐富的二疊紀盆地，其次側重於其他多樣化的盆地，以增加區域風險敞口。雖然目前的重點是收購礦產和特許權使用費權益，但在某些情況下，公司也會考慮投資於Orris、NPRIS或非經營性工作權益。 目前的收購戰略沒有考慮公司將作為運營商進行的任何短期工作利益投資。

該公司還管理位於俄亥俄州(尤蒂卡和馬塞盧斯頁巖天然氣)、路易斯安那州(海恩斯維爾頁巖和棉花谷地層天然氣)、得克薩斯州(棉花谷和奧斯汀粉筆地層天然氣)、密西西比州(煤炭)、賓夕法尼亞州(煤炭、煤層氣和馬塞盧斯頁巖天然氣)、阿拉巴馬州(煤炭、煤層氣和天然氣)和北達科他州(煤炭、石油和天然氣)的遺留特許權使用費和礦產權益。該公司的大部分遺留儲量是作為其歷史上的煤炭開採業務的一部分獲得的。

其他項目：於2023年期間，本公司董事會批准終止NACCO及其附屬公司的綜合界定利益計劃(“綜合計劃”)，並向綜合計劃參與者提供一次性分配作為終止程序的一部分。由於一次性分配，本公司確認了#美元的非現金養卹金結算費用。1.8一億美元的賭注“其他，淨額“在隨附的綜合業務報表內。1.8100萬費用代表累計其他全面虧損中記錄的未確認淨虧損的按比例部分。有關合並計劃的進一步信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註14。

2022年5月2日，大河能源(“GRE”)完成向彩虹能源中心有限責任公司(“彩虹能源”)及其附屬公司出售Coal Creek站和鄰近的高壓直流輸電線路。Falkirk與彩虹能源之間的煤炭銷售協議(“CSA”)於交易完成時生效。Falkirk繼續為Coal Creek Station供應所有煤炭需求，並按每噸運煤支付管理費。為了支持轉讓到新的所有權，Falkirk同意從CSA生效之日起至2024年5月31日降低目前的每噸管理費。2024年5月31日之後，每噸管理費將根據2021年的費用水平提高到更高的基數，此後每年根據跟蹤美國通脹廣義衡量標準的指數進行調整。彩虹能源負責為所有礦山運營成本提供資金，包括礦山復墾，並直接或間接提供運營礦山所需的所有資本。最初的生產期預計將持續到2032年5月1日，但在某些情況下，CSA可能會延長或提前終止。

該公司確認了一項#美元的收益30.9在所附的2022年綜合經營報表中，由於GRE支付了$14.02000萬現金，以及一座辦公樓的過户所有權，估計公允價值為#美元4.12000萬美元，並轉讓了總部位於北達科他州的乙醇企業中西部農業能源集團(Midwest AgEnergy Group，LLC)的成員單位，估計公允價值為$12.8300萬美元，這是根據Falkirk和GRE之間的終止和釋放索賠協議商定的。辦公樓包括在2023年12月31日持有的待售資產中。

在從GRE收到會員單位之前，該公司持有$5.0對MAG的100萬投資按成本計入，減值後計入。在收到新增會員單位後，公司開始按照權益會計方法對投資進行會計核算。在2022年期間，公司記錄了$2.22000萬美元，這是MAG在隨附的綜合經營報表中“其他淨額”項下的收益份額。

2022年12月1日，HLCP乙醇控股有限責任公司完成了對MAG的收購。交易完成後，NACCO將其在MAG的所有權權益轉讓給HLCP，並收到現金付款#美元。18.61000萬美元，並確認了1美元1.32022年在隨附的合併業務報表中的“其他、淨額”一欄中虧損100萬美元。
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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
該公司收到了總額為#美元的額外付款。3.62023年期間，與結賬後購進價格調整和解除在所附合並業務報表內“其他淨額”項目中記錄的代管所持金額有關的費用為600萬美元。

注2-重大會計政策

預算的使用：按照美國公認會計原則編制財務報表需要管理層作出估計和判斷。這些估計和判斷影響在財務報表之日報告的資產和負債額以及披露或有資產和負債(如果有的話)，以及報告期內報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。
現金和現金等價物：現金和現金等價物包括銀行現金和原始到期日不超過3個月的高流動性投資。
財產、廠房和設備，淨額：不動產、廠房和設備最初按成本入賬。折舊、損耗和攤銷的金額足以用直線法或生產單位法在估計使用年限內攤銷資產(包括融資租賃項下記錄的資產)的成本。建築物和建築物改進在礦井的壽命內折舊，這通常是30好幾年了。機器和設備的估計壽命範圍為三至15好幾年了。生產單位法用於根據估計的可回收噸位攤銷某些資產。維修和維護成本在發生時計入費用，除非該等成本延長了資產的預計使用壽命，在這種情況下，該等成本被資本化和折舊。與資產報廢債務相關的資產報廢成本按相關長期資產的賬面價值進行資本化，並在資產的預計使用年限內折舊。
石油和天然氣資產的特許權使用費權益：該公司遵循成功的努力法，對其特許權使用費和礦產權益進行會計處理。根據這種方法，獲得石油和天然氣資產的礦產和特許權使用費權益的成本在發生時被資本化。收購石油和天然氣資產的特許權使用費權益被視為資產收購，並按成本入賬。作為礦產及特許權使用費權益及非營運權益的擁有人，本公司無須作出資本支出，亦無作出資本支出以將已探明的未開發儲量由未開發轉為已開發。
已探明特許權使用費及礦產權益的購置成本按單位生產法在物業使用年限內攤銷，按已探明儲量估計。出於攤銷的目的，對石油和天然氣屬性的興趣被歸類為具有共同地質構造特徵或地層條件的屬性的合理集合。

當事件或情況變化顯示相關賬面值可能無法收回時，本公司會檢討及評估其於石油及天然氣物業的特許權使用費權益的減值。當事件及情況顯示已探明石油及天然氣資產的公允價值可能下降至賬面值以下時，如儲量估計下調或大宗商品價格下跌，已探明的石油及天然氣資產將被評估是否減值。當該等事件或情況發生變化時，本公司估計與該等物業有關的預期未貼現未來現金流量，並將該等未來現金流量與該等物業的賬面金額作比較，以確定賬面值是否可收回。如根據未貼現現金流量確定該等物業之賬面值不可收回，則通過比較該等物業之賬面值與估計公允價值確認減值費用。
關於公司特許權使用費和礦產權益的進一步討論，請參閲附註18。
長期資產：當環境變化或某些事件的發生顯示一項資產或資產組的賬面金額可能無法收回時，本公司會定期評估長期資產的減值。在確認減值指標後，本公司通過將使用資產或資產組產生的估計未來未貼現現金流量及其最終處置與資產的賬面淨值進行比較來評估資產的賬面價值。如果一項資產的賬面價值被視為減值，則就該長期資產或資產組的賬面價值超過其公允價值的金額計入減值費用。公允價值估計為於計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債所收取的價格。
識別及評估是否存在減值指標，或是否已發生事件或環境變化，包括對未來發電廠調度水平的假設、未來銷售價格的變化、運營成本及其他影響預期收入和客户需求的因素，需要做出重大判斷。MLMC客户需求的減少，包括與客户發電廠機械可用性降低相關的減少，可能會產生不利影響
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合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
本公司的經營業績。採礦作業的費用不由MLMC的客户償還。因此，MLMC的成本增加可能會大幅降低公司的盈利能力。本公司確定MLMC於2023年第四季度存在減值指標，因此對MLMC的長期資產進行了減值審查。本公司評估MLMC資產組的可回收性，並確定與這些資產未來剩餘的未貼現現金流相比，這些資產不能完全回收。因此，本公司估計資產組的公允價值，導致非現金、長期資產減值費用為#美元。65.92023年將達到2.5億美元。
有關本公司減值分析的進一步討論，請參閲附註9。
自保責任：該公司一般為醫療索賠、某些工人賠償索賠和某些關閉的礦山債務提供自我保險。根據行業趨勢、歷史經驗和管理層判斷，根據行業趨勢、歷史經驗和管理判斷，定期記錄和修訂已報告的索賠和已發生但尚未報告的自我保險方案下的索賠的估計準備金。此外，在評估索賠時，行業趨勢也在管理層的判斷範圍內考慮。對法律判決和和解、通貨膨脹率、醫療費用和實際經驗等事項的假設發生變化，可能會導致估計在短期內發生變化。
收入確認：見附註3 在合併財務報表中討論收入確認。
股票薪酬：該公司維持長期激勵計劃，允許在有限制的情況下授予A類普通股，作為保留和獎勵選定員工長期業績和增加公司所有權的手段。根據計劃授予的股份完全歸屬，股東有權享有普通股所有權的所有權利，但在限制期內不得轉讓、質押或以其他方式轉讓股份。一般而言，對於截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度授予的股份，限制期以(I)中最早者為準。三年在參加者退休日期後，(Ii)三, 五或十年自獲獎之日起，或(Iii)參賽者死亡或永久殘疾。根據計劃，公司發佈了120,649和165,574分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度相關的股票。這些股票發行後，有779,351根據本計劃可供發行的A類普通股。與這些股票獎勵相關的薪酬支出為$4.1百萬(美元)3.3税後淨額)和$6.4百萬(美元)5.0截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的淨額)。補償費用是以授予日A類普通股的市場價格為基礎的公允價值。
該公司還為公司非僱員董事制定了一項股票補償計劃，根據該計劃，為每名非僱員董事支付的年度聘用金的一部分以A類普通股的限制性股票支付。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，110,000 ($150,000非僱員董事的年度聘用費為$175,000 ($250,000主席)以A類普通股的限制性股份支付。根據該計劃授予的股份完全歸屬，股東有權享有普通股所有權的所有權利，但在限制期內不得轉讓、質押、質押或以其他方式轉讓股份。一般來説，限制期在(I)項中最早的一項結束。十年自授予之日起，(二)董事死亡或永久殘疾之日起，(三)。五年(或經董事會批准提前)董事退出董事會之日；(四)董事退出董事會並達到法定年齡之日70或(V)董事會以其唯一及絕對酌情權決定的其他時間。根據這一計劃，公司發佈了35,965和30,034分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度相關的股票。除了在限制性股票中收到的強制性預聘費外，董事還可以選擇以A類普通股股票代替現金，最高可達100其年度聘用費、委員會聘用費和任何委員會主任費餘額的%。這些自願性股份不受任何限制。根據自願選舉發行的股份總數為1,603在2023年和480在2022年。這些股票發行後，有98,479根據本計劃可供發行的A類普通股。與這些賠償有關的薪酬支出為#美元。1.3百萬(美元)1.1税後淨額)和$1.3百萬(美元)1.0截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的淨額)。補償費用是以授予日A類普通股的市場價格為基礎的公允價值。
金融工具：本公司持有的金融工具包括現金及現金等價物、應收賬款、權益證券、應付賬款、循環信貸協議及長期債務。
公允價值計量：本公司根據美國公認會計原則對其金融資產和負債進行公允價值計量，該原則將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。
公允價值層次結構要求一個實體在計量公允價值時最大限度地使用可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。
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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
以下是可用於計量公允價值的三種投入水平：
第1級-活躍市場的報價，在計量日期可獲得相同資產或負債的報價。
二級-可觀察到的價格，基於沒有在活躍的市場上報價，但得到市場數據證實的投入。
3級--當市場數據很少或沒有市場數據時，使用無法觀察到的輸入。
該層次結構基於截至計量日期對資產或負債估值的投入的透明度。層次結構內公允價值計量的分類基於對計量有重要意義的最低投入水平。有關公允價值計量的進一步討論，見附註9。

注3-收入確認

履行義務的性質
在合同開始時，公司評估其與客户的合同中承諾的商品和服務，併為每一種承諾的商品或服務確定不同的履行義務。為了確定履約義務，公司考慮合同中承諾的所有商品或服務，無論這些商品或服務是明確聲明的還是按慣例商業慣例暗示的。
每個礦井或礦區都與其各自的客户簽訂了合同，該合同代表了ASC 606下的合同。對於合併後的實體，公司的履約義務因合同而異，包括以下內容：
在MLMC，在生產期間交付的每個MMBTU都被視為單獨的履行義務。收入在每MMBtu褐煤控制權移交給客户時確認。收入在不同時期的波動通常是由於客户需求的變化造成的。
在南寧，監督設備運行和集料或其他礦物交付的管理服務是作為一系列義務核算的履約義務。績效瞬間創造了一種資產，客户同時接收和消費；因此，隨着時間的推移，控制權轉移到客户手中。與客户同時獲得和消費所提供的利益的結論一致，基於投入的進度測量是適當的。當每個月的服務完成時，收入確認為實際產生的成本，加上管理費或固定費用以及一般和行政費用(視情況而定)。各期間收入波動的原因是客户需求的變化，主要是由於個別合同活動水平的增加和減少以及可償還費用的差異。零件銷售收入在將零件控制權移交給客户時確認。

礦產管理部門簽訂合同，授予勘探、開發、生產和銷售本公司控制的礦產的權利。這些安排導致礦業權在一段時間內轉讓；然而，除了為勘探、開發、生產和銷售目的而進入外，不授予對實際土地的任何權利。合同期滿後，礦業權歸還本公司。

根據這些合同，授予礦產的專有權、所有權和權益(如果有的話)是履行義務。這些合同規定的履約義務是一系列不同的貨物或服務，因此提供的每一天都是不同的。交易價格包括可變的基於銷售的特許權使用費，在某些安排中，還包括以預付租賃獎金形式支付的固定部分。由於公司最終將有權獲得的對價金額完全受其控制之外的因素的影響，因此可變對價的全部金額在合同開始時受到限制。該公司認為，特許權使用費合同的定價條款在行業中是慣例。預付租賃紅利是交易價格的固定部分，並在合同的主要期限內確認，這通常是三至五年.

緩解資源產生和銷售河流和濕地緩解信用(稱為緩解銀行)，並向那些從事由持證人負責的河流和濕地緩解的人提供服務。每一筆緩解信貸銷售都被視為一項單獨的履約義務。收入在每個緩解措施的控制權轉移給客户的時間點確認。收入在不同時期的波動通常是由於客户需求的變化造成的。在持證人負責的溪流和濕地緩解模式下，合同一般是以管理費協議的形式進行的，根據該協議，緩解資源將獲得補償，用於執行所需緩解的所有成本，外加商定的利潤百分比或固定費用。所提供的緩解服務是履約義務，作為一系列會計核算。性能會暫時創建客户同時接收和使用的資產；因此，控制
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合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
在工作完成後轉給客户。與客户同時獲得和消費所提供的利益的結論一致，基於投入的進度測量是適當的。當每個月的服務完成時，收入被確認為實際發生的成本，加上管理費或固定費用。各期間收入的波動主要是由於個別合同活動水平的增加和減少以及可償還費用的差異引起的客户需求的變化。

重大判決

公司與其客户的合同包含不同類型的可變對價，包括但不限於管理費，管理費根據交付的數量或MMBTU進行調整，然而，這些可變報酬的條款具體涉及公司努力履行合同中的一項或多項(但不是全部)履約義務(或履行履約義務的特定結果)。因此，公司將每一筆可變薪酬(以及隨後對該薪酬的更改)完全分配給與其相關的特定履約義務。管理費以及一般和行政費用也會根據特定指數(例如消費物價指數)的變化進行調整，以補償一般通脹的變化。指數調整，如果適用，是預期有效的。

費用報銷

某些合同包括由客户償還根據合同條款購買用品、設備和服務的實際費用。這種可償還的收入是可變的，受到不確定性的影響，因為收到的金額和時間在很大程度上取決於公司控制之外的因素。因此，可報銷收入完全受到限制，在不確定性解決之前不會確認，這通常發生在代表客户發生相關成本時。本公司被視為此類交易的委託人，並按向客户開出的賬單總額記錄相關收入，相關成本記為銷售成本內的支出。在Thacker Pass鋰項目，除了管理費收入外，客户還將報銷鋸齒公司最高可達$501000萬美元的資本支出。在獲得設備之前，金額是可變的。在獲得設備時，當補償固定時，變異性被解決。隨着履行義務的履行，鋸齒公司將以直線方式確認資產估計使用壽命內的收入。收購鋸齒公司$23.3在2023年期間為該項目提供1.8億台設備。此外，鋸齒公司還確認了#美元。4.9在截至2023年12月31日的一年中，可報銷成本的收入為2.5億美元。根據Thacker Pass協議，客户收到了$3.5 來自Sawtooth的預付款，已計入長期合約資產。客户將支付$4.7 在實現商業開採里程碑時，Sawtooth將獲得100萬美元的成功費，或在未能實現商業開採里程碑時償還預付款。
上期履約義務
本公司在產品交付給買方的當月記錄特許權使用費收入。作為一個礦產所有者，公司對新井何時開始生產的瞭解有限，在生產交付後的30至90天或更長時間內可能不會收到生產報表。因此，本公司須估計交付予產品購買者的生產量及出售產品將收取的價格。該等物業之預期銷售量及價格乃估計並記錄於隨附之綜合資產負債表之“應收貿易賬款”內。本公司的估計數與實際收到的金額之間的差額記錄在從第三方承租人收到付款的當月。2023年，本報告期內確認的與以前報告期履行的履約義務相關的特許權使用費收入為$1.4 萬於二零二二年，特許權使用費收入為$2.1 2000萬美元已被確認為與本公司在某些採礦權中的所有權權益有關的和解。
收入的分類
根據ASC 606-10-50，公司將與客户的合同收入分解為主要商品和服務項目以及商品和服務的轉移時間。該公司確定，將收入分解為這些類別實現了披露目標，即描述收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性如何受到經濟因素的影響。該公司的業務包括煤炭開採、南寧和礦產管理部門以及未分配項目。關於分部報告的進一步討論，見合併財務報表附註15。

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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
下表按主要來源分列了截至12月31日的年度的收入：
主要商品/服務項目20232022
採煤$85,415 $95,204 
南寧90,532 85,664 
礦產管理32,985 60,242 
未分配的項目
8,459 2,952 
淘汰(2,597)(2,343)
總收入$214,794 $241,719 
收入確認的時機
在某一時間點轉移的貨物$83,273 $92,842 
隨時間推移而轉移的服務131,521 148,877 
總收入$214,794 $241,719 

合同餘額
公司本期和長期合同資產負債及應收賬款期初、期末餘額如下：
合同餘額
應收貿易賬款合同資產
(當前)		合同資產
(長期)		合同責任(當期)合同責任(長期)
2023年1月1日的餘額$37,940 $409 $5,985 $833 $1,709 
2023年12月31日的餘額37,429 — 3,712 878 1,470 
增加(減少)$(511)$(409)$(2,273)$45 $(239)

如上所述，本公司訂立特許權使用費合同，授予礦產的獨家權利、所有權和權益。
交易價格由可變的基於銷售額的特許權使用費和在某些安排中以以下形式的固定組成部分組成
一筆預付的租賃獎金。然而，交易價格的固定部分的支付時間是預先的，
履行義務在合同的主要期限內履行，這通常是三至五年。因此，在收到任何此類預付款時，將記錄代表遞延收入的合同負債。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度確認的特許權使用費收入包括在打開合同負債中的金額為#美元。0.8百萬美元和美元1.0分別為100萬美元。這一收入包括根據特許權使用費合同收到的預付租賃紅利，這些特許權使用費合同在特許權使用費合同的主要期限內得到確認，一般情況下三至五年.

該公司預計將確認$0.92024年，百萬美元1.32025年為100萬美元，0.12026年為100萬美元，而不到0.12027年的3.6億美元與截至2023年12月31日的合同責任有關。公司合同餘額的期初餘額和期末餘額之間的差異是由於公司業績和客户付款之間的時間差異造成的。

該公司擁有不是從獲得或履行與客户的合同的成本中確認的合同資產。

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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
注4-盤存

庫存摘要如下：
 12月31日
 20232022
煤，煤$23,784 $27,927 
採礦用品53,216 43,561 
總庫存$77,000 $71,488 

庫存估價採用加權平均法。在2023年期間，該公司記錄了7.5由於採礦成本超過MLMC的可變現淨值，所附綜合經營報表中“銷售成本”一欄的存貨減值費用為1,000萬美元。

注5-財產、廠房和設備、淨值

財產、廠房和設備，淨額包括：
 12月31日
 20232022
煤田和房地產$58,353 $60,277 
礦產權益68,150 31,436 
廠房和設備325,655 290,511 
物業、廠房和設備，按成本計算452,158 382,224 
折舊、損耗、攤銷和減值準備減少
228,256 164,272 
 $223,902 $217,952 
不動產、廠房和設備的折舊、損耗和攤銷費用總額為#美元。26.4百萬美元和美元23.12023年和2022年分別為100萬。
於2023年第四季度，本公司記錄了一項長期非現金資產減值費用為#美元65.91000萬美元。有關減值費用的進一步討論，請參閲附註9。

注6-無形資產

本公司擁有一項煤炭供應協議無形資產，該無形資產須在褐煤銷售協議有效期內按生產單位攤銷，該協議將於2032年到期。下表列出了毛餘額和淨餘額：
 總運載量
金額		累計
攤銷和減值		網絡
天平
2023年12月31日的餘額   
煤炭供應協議$84,200 $(78,194)$6,006 
2022年12月31日的餘額   
煤炭供應協議$84,200 $(56,145)$28,055 
無形資產攤銷費用為#美元。3.0百萬美元和美元3.72023年和2022年分別為100萬人。
於2023年第四季度，本公司記錄了一項長期非現金資產減值費用為#美元65.91000萬美元。有關減值費用的進一步討論，請參閲附註9。

注7-資產報廢債務

本公司與長期資產報廢相關的債務在法定資產報廢時按公允價值確認
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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
就會產生債務。在最初確認負債時，相應的金額將作為賬面價值的一部分資本化。
相關長期資產的價值，按直線法或生產單位法折舊。這個
債務在每個期間增加，直到債務清償，此時債務解除。如果清償債務的金額不是記錄的金額，則確認損益。

本公司的資產報廢責任主要用於關閉其露天礦和收回因其正常採礦活動而擾亂的土地的費用，以及在礦山壽命結束時拆除某些採礦設備的費用。管理層的評估帶有高度的主觀性。特別是，該責任的公允價值採用貼現現金流量法釐定，並基於採礦許可證的要求及各種假設，包括信貸調整後的無風險比率、對受幹擾面積的估計、礦場的壽命、估計的復墾成本、各種環境法律及法規的應用，以及有關設備生產力的假設。本公司至少每年檢討其於各礦場的資產報廢責任，並就許可證的更改及修訂對填海活動的時間及範圍的估計及成本估計作出必要的調整。

負債的增加將在每項資產報廢債務的估計年限內確認，並記錄在所附綜合經營報表的銷售成本項中。相關資產在所附合並資產負債表中按不動產、廠房和設備淨額入賬。資產的折舊計入隨附的綜合業務報表的銷售成本項下。

本公司資產報廢債務的期初和期末賬面總額對賬如下：
 採煤未分配的項目NACCO
已整合
2022年1月1日的餘額$26,898 $17,053 $43,951 
期內結清的負債(223)(956)(1,179)
吸積費用2,190 1,332 3,522 
修訂估計現金流量(405)113 (292)
2022年12月31日的餘額$28,460 $17,542 $46,002 
在此期間發生的負債1,920 — 1,920 
期內結清的負債(852)(1,048)(1,900)
吸積費用2,170 1,358 3,528 
修訂估計現金流量1,346 1,717 3,063 
2023年12月31日的餘額$33,044 $19,569 $52,613 

2023年，公司的全資子公司Caddo Creek Resources Company(“Caddo Creek”)收購了100馬歇爾礦場會員權益的%。在收購之前，Caddo Creek正在與客户簽訂固定價格合同進行礦山復墾。該公司收到了$2.280萬現金，承擔資產報廢債務估計約為$1.91000萬美元，確認收益約為$0.3資產報廢債務的公允價值是採用貼現現金流技術確定的，並基於許可證要求和市場參與者將使用的各種估計和假設，包括對受幹擾面積的估計、回收成本和有關設備生產率的假設。

Bellaire的遺留債務包括水處理和其他環境補救義務，這些義務是關閉這些地下采礦作業的正常過程的一部分。由於Bellaire的財產不再是活躍的業務，因此沒有相關資產資本化。Bellaire的資產報廢債務列於上表未分配項目一欄。

在2022年前，Bellaire建立了一個$5.02.5億美元的礦山水處理信託基金，提供財務保障機制，以確保採礦後排放的長期處理。在綜合資產負債表中確認為其他非流動資產組成部分的Bellaire礦山水處理資產的公允價值為#美元。11.2百萬美元和美元9.9分別於2023年12月31日和2022年12月31日支付100萬美元，並在法律上受到限制，用於結算Bellaire資產報廢義務。關於礦場水處理信託的進一步討論，見附註9。
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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)

注8-經常和長期融資

融資安排是在子公司一級獲得和維持的。NACCO不為其子公司的任何借款提供擔保。
下表彙總了該公司的可用借款和未償借款：
 12月31日
 20232022
未償還借款總額：  
循環信貸協議$10,000 $— 
其他債務25,956 19,668 
未償債務總額$35,956 $19,668 
未償還借款的當期部分
$13,953 $3,649 
未償還借款的長期部分22,003 16,019 
 $35,956 $19,668 
  
循環信貸協議下扣除限額後的可用借款總額$115,120 $116,285 
  
未使用的循環信貸協議$105,120 $116,285 
總借款加權平均規定利率6.6 %3.9 %
總債務(不包括租賃)的年度到期日如下：
202413,925 
20253,149 
20267,591 
20271,987 
20281,720 
此後7,472 
 $35,844 
為總債務支付的利息為$2.4百萬美元和美元2.02023年和2022年分別為100萬。
該公司有高達$的有擔保循環信貸額度。150.02025年11月到期的100萬歐元(“貸款”)。貸款機制下的未償還借款為#美元。10.0截至2023年12月31日，為2.5億美元。截至2023年12月31日，該機制下的超額可用資金為#美元。105.1100萬美元，反映出未償信用證減少了#美元。34.9百萬美元。

該機制採用基於業績的定價機制，根據該機制所定義的實現各種債務與EBITDA比率的水平來確定利率。借款按浮動利率計息，外加基於實現的債務與EBITDA比率水平的保證金。自2023年12月31日起生效的基本利率和擔保隔夜融資利率貸款的適用保證金為1.23%和2.23%。該機制有一筆承諾費，其依據是實現不同水平的債務與EBITDA比率。承諾費是0.342023年12月31日未使用的承諾額的%。在截至2023年12月31日的年度內，貸款機制下的平均借款為#美元。6.2百萬美元。包括浮動息差在內的加權平均年利率為6.06%和2.54分別為2023年12月31日和2022年12月31日。

該機制包含限制性契約，其中除其他事項外，要求維持淨債務與EBITDA的最高比率為2.75至1.00，而利息承保比率不低於4.00到1.00。該機制為子公司提供向NACCO提供貸款、股息和墊款的能力，但有一些限制，其基礎是保持債務與EBITDA的最高比率為1.50到1.00，或者如果大於1.50至1.00，固定收費覆蓋率為1.10至1.00，同時維持貸款機制定義的借款能力的未用可用閾值為#美元15.0百萬美元。於2023年12月31日，本公司遵守融資機制內的所有財務契諾。
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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)

貸款機制下的債務由某些直接和間接的、現有的和未來的國內子公司擔保，並由某些資產和擔保人擔保，但須遵守慣例的例外和限制。

本公司持有一張應付予未合併附屬公司Coteau的繳款票據，該票據根據美國國税局不時公佈的適用季度聯邦短期利率計息。截至2023年12月31日和2022年12月31日，票據餘額為美元。7.0百萬美元和美元5.7百萬美元，利率是5.12%和3.36%。

該公司擁有十一以下列方式擔保的應付票據十六特定設備單位，按加權平均利率計息5.42%，並在2029年前的不同日期到期。一張票據包括本金支付#美元。4.42026年12月15日期末100萬美元。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，票據的未償還餘額為美元。18.8百萬美元和美元13.2分別為300萬人和1000萬人。

注9-公允價值披露

經常性公允價值計量: 下表列出了按公允價值經常性核算的公司資產：
報告日的公允價值計量使用
報價在意義重大
活躍的市場：重要的其他人看不見
相同的資產可觀測輸入輸入量
描述2023年12月31日(1級)(2級)(3級)
資產：
股權證券$17,208 $17,208 $— $— 
$17,208 $17,208 $— $— 

報告日的公允價值計量使用
報價在意義重大
活躍的市場：重要的其他人看不見
相同的資產可觀測輸入輸入量
描述2022年12月31日(1級)(2級)(3級)
資產：
股權證券$15,534 $15,534 $— $— 
$15,534 $15,534 $— $— 

Bellaire的礦山水處理信託投資於可供出售的證券，該等證券根據相同資產在活躍市場的報價市場價格按公允價值報告；因此，它們在公允價值層次中被歸類為1級。礦泉水處理信託基金實現了#美元的收益1.6百萬美元，虧損1美元2.2截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為100萬美元。有關Bellaire礦山水處理信託基金的進一步討論，請參閲附註7。

在2022年前，該公司投資了2.0一家上市公司的股權證券，擁有多元化的特許權使用費生產礦產權益組合。該項投資以相同資產在活躍市場的報價市場價格為基礎，按公允價值報告；因此，該投資在公允價值層次中被歸類為第一級。該公司確認了一項#美元的收益0.4百萬美元和美元1.9在截至2023年和2022年12月31日的年度內，分別與對這些股權證券的投資相關的百萬美元。權益證券的公允價值變動在綜合經營報表的其他(收入)費用部分的權益證券的額度(收益)損失中列報。

在截至2023年12月31日的一年中，沒有資金轉入或流出1級、2級或3級。

非經常性公允價值計量：2023年12月18日，MLMC收到客户的不可抗力事件通知，該事件與2023年12月15日開始的一個問題有關，該問題影響了紅山發電廠的兩臺鍋爐之一。通知沒有提供解決這個問題的時間表。截至2024年3月6日，受影響的鍋爐仍未
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目錄表

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NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
已投入使用。曠日持久的機械故障預計將導致客户需求減少，並將對公司2024年的運營業績產生重大影響。該公司確定，這一問題導致的客户需求預期減少是一個指標，表明截至2023年12月31日存在潛在減值，因此對MLMC的長期資產進行了減值審查。

本公司評估MLMC資產組的可回收性，並確定與資產組剩餘的未來未貼現現金流相比，這些資產不能完全回收。因此，本公司估計資產組的公允價值，導致非現金、長期資產減值費用為#美元。65.91000萬美元。資產減值準備在截至2023年12月31日止年度的綜合經營報表中記作長期資產減值準備。這一美元65.91000萬美元僅與MLMC有關；然而，#美元60.81000萬美元和300萬美元5.1由於某些MLMC土地資產於礦產管理分部入賬，故分別於煤炭開採分部及礦產管理分部錄得百萬元人民幣。減值費用按比例分配給資產組的長期資產，按該等資產的相對賬面價值與其公允價值計算。對土地和房地產以及其他財產、廠房和設備的分析是使用類似資產的市場數據計算的，這些資產被歸類為第二級投入。對某些其他長期資產的分析是使用很少或沒有市場數據的不可觀察的投入來計算的，這些投入被歸類為3級投入。

本公司定期對潛在的未來開發項目進行審查，並於2022年確定了未來不太可能開發的某些遺留資產。因此，本公司使用無法觀察到的投入估計資產的公允價值，這些投入被歸類為3級投入。包括土地、預付特許權使用費和資本化租賃成本在內的長期資產被註銷。零並導致非現金資產減值費用為#美元3.9礦產管理部門的收入為1.8億美元。減值費用在綜合經營報表中的長期資產減值費用項下列報。

其他公允價值計量披露：由於這些工具的短期到期日，現金及現金等價物、應收賬款和應付賬款的賬面價值接近公允價值。循環信貸協議及長期債務(不包括融資租賃)的公允價值乃按類似債務的現行利率釐定，並計及附屬信貸風險，該風險為公允價值層次所界定的第2級。循環信貸協議和長期債務(不包括融資租賃)的公允價值和賬面價值為#美元。35.3百萬美元和美元35.8於2023年12月31日，分別為百萬美元及18.1百萬美元和美元18.9於2022年12月31日，分別為百萬美元。
可能使本公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括應收賬款。根據其採礦合約，本公司於交付煤炭或其他集料或提供開發前服務時確認收入及相關應收賬款。這些採礦合同規定按月結算。該公司的主要信貸集中是無抵押的；然而，從歷史上看，信貸損失最小。為了進一步降低與應收賬款相關的信用風險，公司定期對客户進行信用評估，但通常不要求預付款或抵押品。

附註10-租契

該公司確認在2033年前不同日期到期的房地產、採礦和其他設備的經營租賃的使用權資產(“ROU資產”)和租賃負債。該公司的大部分租約為經營性租約。NACCO不承認資產負債表上期限為12個月或更短的租賃。相反，本公司按直線法確認租賃期內的相關租賃費用。本公司將租賃和非租賃組成部分作為單一租賃組成部分進行會計處理。該公司的租賃協議不包含依賴於指數或費率的租賃付款，因此，最低租賃付款不包括可變租賃付款。

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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
截至12月31日，租賃資產和負債包括：
描述位置20232022
資產
它正在運營中。經營性租賃使用權資產$8,667 $6,419 
《金融時報》
財產、廠房和設備、淨值(a)

107 843 
負債
當前
它正在運營中。其他流動負債$1,485 $1,039 
《金融時報》長期債務當期到期日28 776 
非當前
它正在運營中。經營租賃負債$8,782 $7,528 
《金融時報》長期債務84 19 

(a) 融資租賃資產記入累計攤銷不到#美元的淨額。0.1百萬美元和美元0.2分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。

截至12月31日止年度的租賃費用構成如下：
描述位置20232022
租賃費
經營租賃成本銷售、一般和行政費用$1,712 $1,881 
融資租賃成本：
**租賃資產攤銷銷售成本61 128 
租賃負債利息利息支出
7 13 
可變租賃費用銷售、一般和行政費用572 534 
短期租賃費用銷售、一般和行政費用3,214 3,434 
租賃總費用$5,566 $5,990 

截至2023年12月31日，未來的最低融資和經營租賃付款如下：
 融資租賃經營租約總計
2024$36 $2,238 $2,274 
202533 2,014 2,047 
202633 2,003 2,036 
202721 1,593 1,614 
20289 1,607 1,616 
2028年以後— 3,935 3,935 
最低租賃付款總額132 13,390 $13,522 
相當於利息的數額20 3,123 
最低租賃付款淨額現值$112 $10,267 

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目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
由於本公司的大部分租約並未提供隱含利率，因此本公司在釐定租賃付款現值時，會根據租賃開始日的資料釐定遞增借款利率。本公司在釐定這項抵押利率時，會考慮其信用評級及當前的經濟環境。在截至12月31日的年度對ASC 842進行會計處理時使用的假設如下：
20232022
加權平均剩餘租賃年限(年)
它正在運營中。6.817.66
《金融時報》3.971.41
加權平均貼現率
它正在運營中。8.13 %7.13 %
《金融時報》8.69 %3.11 %
下表詳細説明瞭計入12月31日終了年度租賃負債的數額所支付的現金：
20232022
來自經營租賃的經營現金流$1,823 $2,097 
融資租賃的營運現金流7 13 
融資租賃產生的現金流786 183 
注11-或有事件

NACCO及若干附屬公司已就或可能就其業務的進行提出多項法律及監管訴訟及索償。該等法律程序及申索乃本公司日常業務過程中附帶產生。管理層認為，它有值得辯護的理由，並將在這些行動中積極為公司辯護。管理層估計將因該等申索而支付的任何成本於負債被視為可能發生且金額可合理估計時應計。如果可以合理地估計一系列金額，並且在該範圍內沒有任何金額比任何其他金額更好的估計，則應計該範圍的最小值。當負債很可能產生但金額無法合理估計，或當負債被認為只是合理可能或微乎其微時，本公司不會計提負債。對於可能或合理可能出現不利結果且屬重大的或有事項，本公司披露或有事項的性質，並在某些情況下披露對可能損失的估計。

這些問題受到內在不確定性的影響，可能會出現不利的裁決。如果出現不利的裁決，可能會對公司在裁決發生期間或未來期間的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

附註12-股東權益與每股收益

NACCO Industries，Inc.A類普通股在紐約證券交易所上市交易，股票代碼為“NC”。由於對B類普通股的轉讓限制，本公司的B類普通股沒有發展或預計會發展任何交易市場。應持有人要求，B類普通股可隨時一對一轉換為A類普通股。公司A類普通股和B類普通股每股現金分紅權利相同。由於清算權和股息權相同，任何收益分配都將按比例分配給A類和B類股東，因此每類普通股的每股淨收益是相同的。A類普通股擁有一每股投票權和B類普通股十每股投票數於2023年12月31日，A類普通股及B類普通股的授權股份總數為 25,000,000股票和6,756,176分別為股票。A類普通股庫存股合計2,335,178和2,434,769於2023年及2022年12月31日，已分別從已發行股份中扣除。

股票回購計劃： 2023年11月7日，公司董事會批准了一項股票購買計劃（“2023年股票回購計劃”），規定購買最多$20.0 本公司發行在外的A類股
F-27
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
普通股至2025年12月31日。NACCO之前的回購計劃（“2021年股票回購計劃”）將於2023年12月31日到期，但已終止並由2023年股票回購計劃取代。2023年，公司回購了 47,0952021年股票回購計劃下的A類普通股，總購買價為$1.61000萬美元和43,8722023年股票回購計劃下的A類普通股，總購買價格為$1.51000萬美元。有幾個不是2022年股票回購。

根據2023年股票回購計劃進行任何回購的時間和金額由公司管理層根據多項因素酌情決定，包括資本的可用性、其他資本分配方案、公司A類普通股的市場條件以及其他法律和合同限制。2023年股份回購計劃並不要求本公司收購任何特定數量的股份，本公司可在不發出事先通知的情況下修改、暫停、延長或終止該計劃，並可通過公開市場購買、私下協商交易或其他方式執行。2023年股票回購計劃下的全部或部分回購可根據規則10 b5 -1交易計劃實施，該計劃將允許在本公司可能根據適用證券法受到限制的情況下根據預設條款進行回購。
股票薪酬：關於公司限制性股票獎勵的討論見附註2。

每股收益： 用於計算基本和稀釋後每股收益的A類普通股和B類流通股的加權平均股數如下：
 20232022
基本加權平均流通股7,478 7,312 
限制性股票獎勵的稀釋效應不適用61 
稀釋加權平均流通股7,478 7,373 
每股基本(虧損)收益$(5.29)$10.14 
稀釋(虧損)每股收益$(5.29)$10.06 
F-28
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
注13-所得税

本公司按資產負債法計提所得税及相關賬户。遞延税項資產及負債乃根據財務報表與資產及負債的税基之間的差額，採用預期於基準差額倒轉的年度內生效的制定税率釐定。當管理層確定部分或全部遞延税項資產更有可能無法變現時，就建立估值準備。

截至12月31日止年度的(虧損)所得税(利益)準備和所得税(利益)準備的組成部分如下：
 20232022
所得税(福利)準備前收入(虧損)  
國內$(64,077)$87,975 
外國(81)(252)
$(64,158)$87,723 
所得税(福利)撥備 
現行所得税(福利)撥備： 
聯邦制$(3,405)$20,761 
狀態290 1,328 
外國(342)(53)
總電流(3,457)22,036 
遞延所得税(福利)準備金：
聯邦制(16,467)(8,887)
狀態(4,647)416 
延期合計(21,114)(8,471)
 $(24,571)$13,565 

公司繳納了#美元的所得税。1.4百萬美元和美元23.42023年和2022年分別為100萬。在同一時期，所得税退税總額為#美元。14.9百萬美元和美元0.1分別為100萬美元。
F-29
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
所得税撥備不同於對未計提所得税撥備的收入適用法定聯邦所得税税率所計算的金額。截至12月31日的年度聯邦法定和有效所得税税率對賬如下：
 20232022
所得税(福利)準備前收入(虧損)$(64,158)$87,723 
法定税率為21.0%$(13,473)$18,422 
州和地方所得税(4,392)1,629 
不可扣除的費用1,071 745 
耗盡百分比(3,455)(4,866)
研發和其他聯邦信貸(109)(300)
和解和不確定的税收狀況(3,512)(787)
其他，淨額(701)(1,278)
所得税(福利)撥備$(24,571)$13,565 
有效所得税率38.3 %15.5 %
該公司記錄的所得税優惠為#美元。24.6截至2023年12月31日的財年所得税前虧損美元64.21000萬美元，或38.3%，而所得税支出為#美元13.62000萬美元的所得税前收入87.71000萬美元，或15.5%，截至2022年12月31日的年度。

截至2023年12月31日的年度包括美元4.0700萬美元的離散税收優惠，主要來自不確定税收條款的逆轉和美國聯邦條款對返還調整的影響。不包括$4.0在離散税收優惠的情況下，2023年的有效所得税率為32.0%。截至2022年12月31日的年度所得税準備金包括#美元1.51000萬美元的離散税收優惠，主要來自美國國税局對公司2013、2014、2015和2016年的聯邦所得税申報單進行審查後，不確定的税收狀況發生逆轉。不包括$1.5在離散税收優惠的情況下，2022年的有效所得税税率為17.1%.

與2022年相比，2023年有效所得税税率的變化，不包括長期資產減值費用和離散項目的影響，主要是由於符合百分比耗盡條件的實體的收益減少。折舊百分比的收益與一個時期的税前收入沒有直接關係。
F-30
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
由於用於財務報告的資產和負債的賬面金額與用於所得税的金額之間的差異，公司綜合資產負債表中的遞延税項資產和負債總額的詳細摘要如下：
 12月31日
 20232022
遞延税項資產  
租賃負債$22,265 $21,880 
税金結轉14,816 12,398 
盤存4,880 5,571 
應計負債9,226 8,176 
員工福利3,319 3,086 
土地估價調整6,378 6,261 
夥伴關係投資--開發成本12,565 — 
其他9,680 6,850 
遞延税項資產總額83,129 64,222 
減去：估值免税額11,783 11,809 
 71,346 52,413 
遞延税項負債 
租賃使用權資產22,611 21,880 
折舊和損耗23,607 19,665 
夥伴關係投資--開發成本— 6,069 
應計養卹金福利10,047 10,921 
遞延税項負債總額56,265 58,535 
遞延資產(負債)淨額$15,081 $(6,122)

下表彙總了公司已確定變現不確定的税務結轉及相關結轉期和相關估值免税額：
 2023年12月31日
 遞延税金淨額
資產		估值
津貼		結轉
過期時間：
國家淨營業虧損$16,526 $14,757 2024 - 2043

 2022年12月31日
 遞延税金淨額
資產		估值
津貼		結轉
過期時間：
國家淨營業虧損$15,347 $14,422 2023-2042

該公司對某些國家和外國遞延税項資產有估值津貼。根據回顧過往盈利及相關結轉到期情況，包括各個國家税務管轄區的使用限制，本公司認為估值免税額屬適當，預計不會在未來十二個月內發放會對本公司財務狀況或經營業績有重大影響的估值免税額。

自2021年以來，該公司參與了美國國税局的一項名為合規保障流程(CAP)的自願計劃。CAP的目標是同時與美國國税局合作，實現聯邦税收合規，並在提交納税申報單之前解決所有或大多數問題。一般而言，本公司在税務司法管轄區經營，税務機關有三至五年的訴訟時效，以便税務機關審核適用的税務申報文件。本公司及其若干附屬公司的報税表正接受各税務機關的例行審核。本公司未獲通知任何以前未提供應計項目的重大評估，而本公司將
F-31
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
對任何實質性的評估提出強烈的質疑。管理層認為，任何潛在的調整都不會對公司的財務狀況或經營結果產生重大影響。
以下是對公司未確認税收優惠總額的對賬，定義為截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度的納税申報頭寸與財務報表中確認的福利之間的差異所產生的綜合税收影響。大約$2.8百萬美元和美元5.5截至2023年12月31日和2022年12月31日的未確認税收優惠總額中，分別有100萬項與永久性項目有關，如果得到確認，將影響實際所得税税率。這一數額不同於下表所列的未確認税收優惠總額，原因是(1)如果經審計不能持續持有遞延税項資產，則可獲得的遞延税項資產；(2)確認本文所列州税收優惠後，美國聯邦所得税的減少。
 20232022
1月1日的餘額$9,626 $10,554 
基於與税務機關的和解而減少— (928)
因適用的訴訟時效失效而減少(3,478)— 
12月31日的結餘$6,148 $9,626 
本公司將不確定税收頭寸的利息和罰金記錄為所得税撥備的一部分。該公司確認的淨收益不到$0.1百萬美元，淨支出不到$0.12023年和2022年分別與不確定的税收狀況相關的利息和罰款2.5億美元。應計利息及罰款總額為$。0.2百萬美元和美元0.3分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。
本公司預期未確認税務優惠的金額將在未來12個月內發生變化；然而，未確認税務優惠的變化在未來12個月內是合理可能的，預計不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

附註14-退休福利計劃

確定的福利計劃：該公司維持固定收益養老金計劃，根據服務年限和某些時期的平均薪酬提供福利。2022年前，公司修改了聯合計劃，凍結了所有員工的養老金福利。本公司亦修訂補充退休福利計劃，凍結所有退休金福利。本公司所有合資格僱員，包括其退休金被凍結的僱員，均根據固定供款退休計劃領取退休福利。

在2023年期間，公司董事會批准終止合併計劃，作為終止過程的一部分，參與者獲得了一次性分配。由於一次性分配，本公司確認了#美元的非現金養卹金結算費用。1.8在所附的合併業務報表內的“其他淨額”項下，費用為1000萬美元。這一美元1.8100萬費用代表累計其他全面虧損中記錄的未確認淨虧損的按比例部分。

在核算固定收益計劃時使用的假設如下：
 20232022
養老金福利債務的加權平均貼現率
5.02% - 5.04%
5.36% - 5.40%
淨定期收益成本的加權平均貼現率
5.36% - 5.40%
2.53% - 2.77%
淨定期收益成本的預期長期資產收益率7.00 %7.00 %
F-32
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
以下是截至12月31日的固定福利計劃的定期養卹金淨支出(收入)的詳細情況：
 20232022
利息成本$1,639 $1,105 
計劃資產的預期回報(2,751)(2,707)
精算損失攤銷51 543 
攤銷先前服務費用58 58 
*1,815 — 
定期養老金淨支出(收入)$812 $(1,001)
以下是截至12月31日的年度在其他全面虧損中確認的計劃資產和福利債務的其他變化的詳細情況：
 20232022
本年度精算(收益)損失$2,560 $1,717 
精算損失攤銷(51)(543)
攤銷先前服務費用(58)(58)
*(1,815)— 
在其他全面虧損中確認的總額$636 $1,116 
F-33
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
下表列出了本年度福利債務和計劃資產的變化以及截至12月31日的固定福利計劃的供資狀況：
 20232022
福利義務的變更  
年初的預計福利義務$31,722 $41,663 
利息成本1,639 1,105 
精算損失(收益)2,261 (8,396)
已支付的福利(2,614)(2,650)
聚落(4,651)— 
年底的預計福利義務$28,357 $31,722 
年終累計福利義務$28,357 $31,722 
計劃資產變動 
年初計劃資產的公允價值$34,485 $44,009 
計劃資產的實際回報率2,452 (7,405)
僱主供款456 531 
已支付的福利(2,614)(2,650)
聚落(4,651)— 
計劃資產年終公允價值$30,128 $34,485 
年終資金狀況$1,771 $2,763 
資產負債表中確認的金額包括： 
非流動資產$6,068 $6,991 
流動負債(510)(491)
非流動負債(3,787)(3,737)
 $1,771 $2,763 
累計其他綜合損失的組成部分包括：
精算損失$11,379 $10,682 
前期服務成本586 645 
遞延税金(2,724)(2,490)
 $9,241 $8,837 
該公司確認，截至計量日期，任何未確認的精算淨收益或虧損超過被定義為“走廊”的較大的預計福利債務或計劃資產的10%，作為福利(收入)成本的組成部分。走廊以外的數額按退休醫療計劃下預期受益的在職參與人的平均預期剩餘服務年限攤銷，或按養卹金計劃非在職參與人的平均預期剩餘年限攤銷。在AOCI中確認的(收益)損失金額預計在計劃終止或發生和解之前不會完全確認，這將引發加速確認。因計劃變更而產生的先前服務成本也計入AOCI。
本公司的政策是在適用法規允許的範圍內為其養老金計劃提供資金。
該公司維持一個補充的固定福利計劃，每月直接從公司資金中向參與者支付福利。所有其他養老金福利都是從養老金計劃的資產中支付的。
F-34
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
預計未來將從養卹金計劃的資產中支付的養卹金福利如下：
2024$2,739 
20252,636 
20262,588 
20272,533 
20282,473 
2029 - 203311,129 
 $24,098 
固定福利計劃資產的預期長期回報率反映了管理層對為列入預計福利債務的福利而投資的資金的長期回報率的預期。在確立計劃資產的預期長期回報率假設時，本公司會考慮一段時間內與該等計劃相關債務的長期性質一致的歷史回報率，以及前瞻性回報率。用於確定本公司估計回報率假設的每個資產類別的歷史和前瞻性回報率是基於每個資產類別的同等基準市場指數的投資賺取或預期賺取的回報率。
養老金計劃的預期回報是基於計算的養老金計劃資產的市場相關價值。根據這一方法，由於實際回報與公司預期回報不同而產生的資產損益在三年內按比例計入與市場相關的資產價值。
養老金計劃維持投資政策，除其他外，建立一種投資組合資產分配方法，為個別資產類別設定百分比分配區間。投資政策規定，當餘額超過或低於適當的分配範圍時，投資將在資產類別之間重新分配。
以下為截至12月31日養老金計劃資產的實際分配百分比和目標分配百分比：
 2023年實際
分配		2022年實際
分配		目標分配
射程
固定收益證券99.1 %34.1 %
90.0% - 100.0%
現金等價物0.3 %— %
—% - 5.0%
貨幣市場基金0.6 %0.5 %
0.0% - 10.0%
美國股票證券— %44.9 %
0.0% - 0.0%
非美國股權證券— %20.5 %
0.0% - 0.0%

2023年的資產配置反映了在合併計劃終止之前轉向固定收益證券以減輕波動性。

固定收益養老金計劃不直接擁有NACCO普通股。
公司養老金計劃資產的每一主要類別的公允價值是根據相同資產在活躍市場上的報價市場價格或公允價值等級中的第一級進行估值的。以下為截至12月31日的數值：
1級
 20232022
固定收益證券$29,866 $11,753 
現金等價物81 — 
貨幣市場基金181 178 
美國股票證券— 15,499 
非美國股權證券— 7,055 
總計$30,128 $34,485 
F-35
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
退休後醫療保健：該公司還維持醫療保健計劃，為符合條件的退休員工提供福利。本公司的所有保健計劃都有本公司應承擔的費用的上限。醫療保健計劃具有網絡提供的福利，為公司節省了成本。這些計劃沒有任何資產。根據公司目前的政策，計劃福利是在參與者到期時提供資金的。
在核算退休後保健計劃時使用的假設如下：
 20232022
福利債務的加權平均貼現率4.98 %5.29 %
淨定期收益成本的加權平均貼現率5.29 %2.12 %
假設明年的醫療成本趨勢比率
6.25% - 6.50%
6.25 %
假定成本趨勢率下降的比率(最終趨勢率)
4.75%
4.50% - 4.75%
利率達到最終趨勢利率的年份
2029 - 2033
2029
以下是截至12月31日的年度退休後保健計劃的定期福利淨支出的詳細情況：
 20232022
服務成本$7 $12 
利息成本77 38 
精算損失攤銷44 64 
攤銷先前服務信貸(50)(52)
定期福利支出淨額$78 $62 
以下是截至12月31日的年度在其他全面虧損(收入)表中確認的計劃資產和福利義務的其他變化的詳細情況：
 20232022
本年度精算虧損(收益)$173 $(44)
精算損失攤銷(44)(64)
攤銷先前服務信貸50 52 
在其他綜合損失(收入)中確認的合計$179 $(56)
F-36
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
下文闡述了本年度福利義務的變化以及截至12月31日退休後保健的供資狀況：
 20232022
福利義務的變更  
年初的福利義務$1,551 $1,877 
服務成本7 12 
利息成本77 38 
精算損失(收益)173 (44)
已支付的福利(229)(332)
年終福利義務$1,579 $1,551 
年終資金狀況$(1,579)$(1,551)
資產負債表中確認的金額包括： 
流動負債$(183)$(206)
非流動負債(1,396)(1,345)
 $(1,579)$(1,551)
累計其他綜合損失的組成部分包括： 
精算損失$542 $412 
以前的服務積分(6)(56)
遞延税金(123)(180)
 $413 $176 
未來預計將支付的退休後醫療福利付款如下：
2024188 
2025182 
2026191 
2027194 
2028185 
2029 - 2033660 
 $1,600 

確定的繳費計劃：NACCO及其子公司為幾乎所有員工維護一個確定的繳費(401(K))計劃，並根據計劃條款提供僱主匹配的繳費。該計劃還規定了僱主的最低繳費。這些計劃的總成本，包括公司繳款，為#美元3.6百萬美元和美元3.32023年和2022年分別為100萬人。

附註15-業務細分

該公司的經營部門是：(I)煤炭開採、(Ii)南寧和(Iii)礦產管理。本公司通過首先確定其經營部門，然後評估這些部門的任何組成部分是否構成可獲得離散財務信息的業務，以及部門管理層定期審查該組成部分的經營業績，來確定其應報告的部門。公司的首席運營決策者利用營業利潤來評估部門業績和分配資源。

營業利潤以下的所有財務報表項目(包括利息支出和利息收入、所得税準備金和淨收入在內的其他收入)在本表格10-K中綜合列報和討論。

F-37
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
有關公司可報告部門的其他討論，請參閲附註1。目前所有業務都位於美國。可報告部門的會計政策見附註2和附註18。

2023年和2022年，兩大客户分別佔合併收入的10%以上。下表為每一實體的收入佔這些年度綜合收入的百分比：
綜合收入百分比
細分市場20232022
煤礦客户40 %39 %
命名客户22 %17 %

下表列出了截至12月31日的年度的收入、營業利潤、折舊費用和資本支出：
 20232022
收入
採煤$85,415 $95,204 
南寧90,532 85,664 
礦產管理32,985 60,242 
未分配的項目8,459 2,952 
淘汰(2,597)(2,343)
總計$214,794 $241,719 
營業(虧損)利潤
採煤$(71,342) $38,309 
南寧3,348  2,202 
礦產管理19,418  52,214 
未分配的項目(21,461)(23,233)
淘汰(100)494 
總計$(70,137) $69,986 
不動產、廠房和設備以及取得礦產權益的支出
採煤$6,609 $14,853 
南寧36,073 13,203 
礦產管理38,881 13,388 
未分配的項目559 13,003 
總計$82,122 $54,447 
折舊、損耗和攤銷
採煤$17,569 $17,074 
南寧8,172 6,457 
礦產管理3,067 3,026 
未分配的項目579 259 
總計$29,387 $26,816 

按部門分類的資產信息不會分散保存以供內部財務報告使用，也不會用於評估業績。

F-38
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
附註16-未合併的子公司

本公司在煤礦和NAMING部門的每一家全資非合併子公司均符合VIE的定義。未合併附屬公司的資本主要來自其各自客户提供或支持的債務融資，一般不會向NACCO和NACoal追索。儘管NACoal擁有100%股權，並管理未合併附屬公司的日常運作，但本公司已確定，NACoal提供的股本不足以在沒有客户額外支持的情況下為持續活動提供足夠資金或吸收任何預期虧損。客户擁有控制性的財務利益，並有權指導對實體的經濟業績影響最大的活動。因此，本公司不是主要受益人，因此不合並這些實體的財務狀況或經營結果。關於這些實體的討論，見注1。

於未合併附屬公司及相關税務倉位的投資合共為$12.4百萬美元和美元14.9分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。本公司與這些實體有關的損失風險僅限於其投資資本，即#美元。5.0百萬美元和美元7.1分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。

NACoal是與Coyote Creek相關的某些擔保的一方。在Coyote Creek的褐煤銷售協議(“LSA”)違約或終止的某些情況下，NACoal將有義務向Coyote Creek的第三方貸款人支付“全額”款項。“全額”金額是根據剩餘的預定債務付款的貼現價值超出本金金額而計算的。此外，如果Coyote Creek的LSA在2024年1月1日或之後被Coyote Creek的客户終止，NACoal有義務以當時的賬面淨值購買Coyote Creek的拖纜和機車車輛。到目前為止，自這些擔保開始以來，NACoal還沒有要求支付任何款項。本公司認為，NACoal被要求履行擔保的可能性微乎其微，而且沒有記錄與這些擔保相關的金額。

未合併子公司的財務信息摘要如下：
 20232022
運營説明書  
收入$610,734 $664,824 
毛利$63,646 $47,748 
所得税前收入$49,994 $57,250 
淨收入$43,714 $48,467 
資產負債表
流動資產$124,387 $214,098 
非流動資產$814,226 $805,833 
流動負債$161,606 $116,701 
非流動負債$772,003 $896,134 
收入包括由未合併附屬公司的客户償還的所有礦山運營成本，以及每噸煤炭、供暖單位(MMBtu)或交付的石灰石的補償。報銷成本有抵銷費用，對所得税前的收入沒有影響。所得税前收益是指未合併業務的收益。
本公司收到股息$45.8百萬美元和美元49.0於二零二三年及二零二二年，來自未合併附屬公司的金額分別為百萬美元。

附註17-關聯方交易

該公司的一名董事是瓊斯·戴公司的退休合夥人。瓊斯·戴提供的法律服務約為$0.8百萬美元和美元1.0截至2023年及2022年12月31日止年度，本集團的淨利潤為人民幣100萬元。

F-39
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
小阿爾弗雷德·M·蘭金擔任全國有色人種協進會董事會主席，並根據諮詢協議的條款，應要求為總裁和首席執行官提供支持。蘭金先生提供的諮詢服務費約為#美元。0.3截至2023年及2022年12月31日止兩個年度，本集團的淨利潤均為人民幣100萬元。

Hyster-Yale Materials Handling，Inc.（“海斯特-耶魯”）是本公司的前附屬公司，於2012年分拆給股東。Rankin先生是海斯特-耶魯大學的執行主席。在日常業務過程中，公司租賃或購買海斯特-耶魯叉車。這些條款可能無法與非關聯方之間的交易中獲得的條款進行比較。

附註18-補充石油和天然氣披露(未經審計)

礦產管理分部主要透過將其特許權使用費及礦產權益出租予第三方勘探及生產公司及（在較小程度上）其他採礦公司，授予彼等勘探、開發、開採、生產、營銷及銷售天然氣、石油及煤炭之權利，以換取根據承租人銷售該等礦產而支付之特許權使用費而產生收入。作為特許權使用費和礦產權益的所有者，公司獲取有關其特許權使用費和礦產權益活動和運營的信息是有限的。本公司並無擁有石油及天然氣業務營運權益的公司可獲得的資料，因為特許權使用費及礦產權益的擁有人一般無法獲得詳細資料。有關礦產管理分部的進一步討論，請參閲附註1、附註2及附註15。

資本化石油和天然氣成本

截至12月31日，與石油和天然氣特許權使用費和礦產權益有關的資本化總成本以及適用的累計折舊、損耗和攤銷如下：

20232022
已被證明是發達的$16,179 $7,302 
事實證明是未開發的51,971 24,134 
已探明儲量68,150 31,436 
減去：累計折舊、損耗和攤銷3,309 1,936 
石油和天然氣資產的淨特許權使用費權益$64,841 $29,500 

石油和天然氣儲量

總淨探明儲量是指扣除所有特許權使用費、高於特許權使用費的特許權使用費以及在支付特定貨幣餘額後生效的外部方擁有的復歸權益後，天然氣和碳氫化合物液體儲量計入公司權益的總儲量。利用遞減曲線分析方法估算了具有足夠歷史產量數據的壓力枯竭型油藏的剩餘儲量，建立了遞減趨勢。通過體積分析、同類油藏研究或兩者相結合的方法，估算了非壓力耗竭驅動機制下的油藏和未動用儲量。儲量是用確定性和概率性方法估算的。所有儲量估計都是按照石油行業普遍接受的標準工程實踐編制的，並符合美國證券交易委員會制定和通過的指導方針。

下表是根據公司的獨立石油工程公司哈斯工程公司編制的儲量報告，公司截至12月31日的已探明石油和天然氣淨儲量估計。該公司的所有儲備都位於美國。
截至2023年12月31日的淨準備金
石油(桶)(1)
NGL(Bbl)(1)
殘餘氣體(Mcf)(2)
已被證明是發達的656,370 380,650 23,596,110 
事實證明是未開發的9,020 3,720 26,420 
總計665,390 384,370 23,622,530 
F-40
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
截至2022年12月31日的淨儲備
石油(桶)(1)
NGL(Bbl)(1)
殘餘氣體(Mcf)(2)
已被證明是發達的305,710 408,280 25,907,890 
事實證明是未開發的32,570 11,030 1,784,670 
總計338,280 419,310 27,692,560 

(1)Bbl。一桶庫存，或42加侖液體體積。
(2) 麥克夫。按合同壓力和温度計算的1000立方英尺天然氣。

估算探明儲量

下表彙總了截至2023年12月31日的年度內已探明儲量的變化：

估算探明儲量
石油(桶) (1)
NGL(Bbl)(1)
殘餘氣體(Mcf)(2)
2022年12月31日338,280 419,310 27,692,560 
購買259,178 43,934 609,184 
擴展和發現170,330 77,527 2,340,715 
對先前估計數的修訂 (3)
37,483 (73,375)1,027,779 
生產(98,553)(56,768)(7,601,521)
其他(41,328)(26,258)(446,187)
2023年12月31日665,390 384,370 23,622,530 

估計已探明未開發儲量(“PUD”)

下表彙總了截至2023年12月31日的年度內PUD的變化：

已探明未開發儲量估算
石油(桶) (1)
NGL(Bbl)(1)
殘餘氣體(Mcf)(2)
2022年12月31日32,570 11,030 1,784,670 
購買2,300 950 8,237 
擴展和發現5,786 2,021 14,814 
轉換
(29,757)(9,172)(1,770,232)
對先前估計數的修訂 (3)
(1,879)(1,109)(11,069)
2023年12月31日9,020 3,720 26,420 
(1)Bbl。一桶庫存，或42加侖液體體積。
(2) 麥克夫。按合同壓力和温度計算的1000立方英尺天然氣。
(3)對先前估計數的修訂包括因大宗商品價格變化、歷史和預測業績以及其他因素而進行的技術性修訂。

作為礦產和特許權使用費權益的所有者，該公司一般沒有批准運營商開發計劃的證據。因此，已探明的未開發儲量估計僅限於那些相對較少的已公開提交鑽探許可證的地點。截至2023年12月31日，PUD儲量由45口處於不同鑽井或完井階段的油井組成。截至2023年12月31日，不到1該公司已探明總儲量的%被歸類為PUD。
F-41
目錄表

合併財務報表附註
NACCO實業公司及附屬公司
(表格金額以千為單位，不包括每股、百分比數據和石油和天然氣披露)
未來淨現金流量貼現的標準化計量

未來現金流入是指根據12個月未加權的當月首日商品價格平均值計算的期末已探明儲量生產的預期收入。未來現金流入是通過將與已探明儲量有關的適用價格應用於這些儲量的年終數量來計算的。未來產量和成本是在假設現有經濟狀況持續的情況下根據當前成本計算得出的。在使用法定税率計算標準化措施時，聯邦所得税費用從未來的生產收入中扣除。該公司需要繳納某些基於州的税收；然而，這些金額並不重要。這些預測不應被視為對未來現金流的現實估計，也不應被解釋為代表公司的當前價值。未來可能會對已探明儲量的估計進行重大修訂；儲量的開發和生產可能不會在假設的期間發生；實際實現的價格預計與使用的價格有很大差異；實際成本可能不同。

下表提供了基於標準化折現現金流計量的截至2023年12月31日的與已探明油氣儲量相關的未來淨現金流量:

總金額法定税率淨額
未來現金流入(3)
$122,286 
未來生產成本27,487 
未計所得税費用前的未來現金流量淨額94,799 21 %74,891 
9%折扣以反映現金流的時間安排(33,521)21 %(26,481)
現金流貼現的標準化計量$61,278 21 %$48,410 

下表提供了基於標準化折現現金流計量的截至2022年12月31日的與已探明油氣儲量相關的未來淨現金流量:

總金額法定税率淨額
未來現金流入(3)
$218,982 
未來生產成本39,841 
未計所得税費用前的未來現金流量淨額179,141 21 %141,521 
9%折扣以反映現金流的時間安排(62,615)21 %(49,465)
現金流貼現的標準化計量$116,526 21 %$92,056 

以下彙總了2023年貼現未來淨現金流量的標準化計量的主要變化來源：
總金額
20232022
一月一日$116,526 $36,839 
購買11,312 6,236 
擴展和發現11,419 54,795 
對先前估計數的修訂 (3)(4)
(61,206)18,695 
轉換(16,773)(39)
12月31日$61,278 $116,526 
(3)估計和披露石油和天然氣儲量的要求要求儲量估計數和未來現金流應以一年中每個月第一個日曆日的石油和天然氣銷售平均市場價格為基礎。2023年至2022年期間，俄克拉荷馬州庫欣出售的WTI原油的基準價為每桶1美元。78.22及$93.67分別為每桶。Henry Hub在2023年至2022年期間交付的天然氣的基準價格為1美元。2.64及$6.36分別為每個MMBTU。未來的實際價格和成本可能與計算報告金額時使用的歷史價格和成本有很大不同。對報告數額的任何分析或評價都應具體認識到所採用的計算方法及其固有的侷限性。
(4)對先前估計數的修訂包括因大宗商品價格變化、歷史和預測業績以及其他因素而進行的技術性修訂。
F-42
目錄表
附表二-估值及合資格賬目
NACCO實業公司及附屬公司
截至2023年和2022年12月31日的年度
  加法  
描述期初餘額收費至
成本和
費用		收費至
其他帳户
-描述		扣除額
-描述		餘額為
結束
期間(A)
(單位：千)
2023      
從資產賬户中扣除的準備金：      
遞延税額估值免税額$11,809 $(26)$— $— $11,783 
2022      
從資產賬户中扣除的準備金：      
遞延税額估值免税額$11,695 $114 $— $— $11,809 
(A)省略了不需要列報的餘額和無關緊要的餘額。
F-43