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Gas SalesMembers美國公認會計準則：運營部門成員MTDR：探索和生產細分市場成員2021-01-012021-12-310001520006MTDR：Natural Gas SalesMembersMTDR：中流細分市場成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-12-310001520006MTDR：Natural Gas SalesMembers美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2021-01-012021-12-310001520006MTDR：Natural Gas SalesMembersUS-GAAP：部門間消除成員2021-01-012021-12-310001520006美國公認會計準則：運營部門成員MTDR：探索和生產細分市場成員2021-01-012021-12-310001520006MTDR：中流細分市場成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-12-310001520006美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2021-01-012021-12-310001520006US-GAAP：部門間消除成員2021-01-012021-12-310001520006美國公認會計準則：運營部門成員MTDR：探索和生產細分市場成員2021-12-310001520006MTDR：中流細分市場成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-310001520006美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2021-12-310001520006US-GAAP：部門間消除成員2021-12-310001520006Mtdr:OilAndNaturalGasProducingPropertiesAndUndevelopedAcreageInLeaCountyNewMexicoMember美國公認會計準則：次要事件成員2024-02-152024-02-15
目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

 
表格10-K
 
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
對於從日本到日本的過渡期，日本將從日本過渡到日本，日本將從日本轉向日本。
委員會文件編號：001-35410

鬥牛士資源公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

德克薩斯州27-4662601
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
LBJ高速公路5400號，套房150075240
達拉斯,德克薩斯州
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)


(972) 371-5200
(註冊人的電話號碼，包括區號)
_________________________________________________________  
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元MTDR紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無
 
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
是  ☒ 沒有問題。☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
是☐    不是  ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器☒加速的文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。這是一個很大的問題。
是☐*☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，用勾號表示財務報表是否
申報文件中所列登記人的信息反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

截至註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，非關聯公司持有的註冊人持有的有投票權和無投票權普通股的總市值為#美元，按普通股最後出售價格計算。5,764,468,069.

截至2024年2月20日，有119,519,883已發行普通股的股份。
以引用方式併入的文件
本Form 10-K年度報告第III部分所要求的信息(此處未列出)通過參考註冊人關於2024年股東年會的最終委託書而併入，該最終委託書將在本Form 10-K年度報告所涉會計年度結束後120天內提交給證券交易委員會。
審計師姓名：畢馬威會計師事務所
審計師位置：德克薩斯州達拉斯
審計師事務所ID：185





目錄表
鬥牛士資源公司
表格10-K
截至2023年12月31日的財政年度
目錄
 
  
 頁面
第一部分
ITEM 1.
業務
2
ITEM 1A.
風險因素
35
ITEM 1B.
未解決的員工意見
67
ITEM 1C.
網絡安全
67
ITEM 2.
屬性
68
ITEM 3.
法律訴訟
69
ITEM 4.
煤礦安全信息披露
69
第II部
ITEM 5.
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
70
ITEM 6.
選定的財務數據
73
ITEM 7.
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
73
ITEM 7A.
關於市場風險的定量和定性披露
92
ITEM 8.
財務報表和補充數據
93
ITEM 9.
會計與財務信息披露的變更與分歧
93
ITEM 9A.
控制和程序
93
ITEM 9B.
其他信息
96
第三部分
ITEM 10.
董事、高管與公司治理
96
ITEM 11.
高管薪酬
96
ITEM 12.
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
96
ITEM 13.
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
96
ITEM 14.
首席會計費及服務
96
第四部分
ITEM 15.
展品和財務報表附表
97
第16項。
表格10-K摘要
97
 






i

目錄表
有關前瞻性陳述的警示説明
本年度報告(以下簡稱“年度報告”)中的某些表述屬於“前瞻性表述”，符合修訂後的1933年證券法(“證券法”)第27A條和修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第21E條的規定。此外，前瞻性陳述可由我們或以我們的名義在未來口頭或在新聞稿、會議、報告中、在我們的網站上或以其他方式發表。此類表述一般可通過使用的術語進行識別，如“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“假設”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“將”或其他類似詞語，儘管並非所有前瞻性表述都包含這樣的識別詞語。
就其性質而言，前瞻性陳述要求我們做出可能不會實現或可能不準確的假設。前瞻性陳述會受到已知和未知的風險、不確定因素和其他因素的影響，這些因素可能會導致實際結果、活動水平和成就與這類陳述明示或暗示的大不相同。這些因素包括：總體經濟狀況；我們執行業務計劃的能力，包括我們的鑽井計劃是否成功；石油、天然氣和天然氣液體(NGL)價格的變化以及對石油、天然氣和天然氣液體(NGL)的需求；我們替代儲量和有效開發現有儲量的能力；我們中游業務的石油、天然氣和水收集和運輸系統、管道和設施的經營結果；收購第三方業務和鑽探任何額外的鹽水處理井；運營成本；與生產石油、天然氣和NGL有關的延誤和其他困難；與監管和政府審批和限制有關的延遲和其他困難；地震事件對我們運營的影響；是否有足夠的資本執行我們的業務計劃，包括來自未來現金流、我們循環信貸安排下的可用借款能力和其他方面；我們以經濟上可接受的條件進行收購的能力；我們整合收購的能力；我們合資企業任何潛在分銷的運營結果和可用性；天氣和環境條件；我們收購造成的中斷，使維持業務和運營關係變得更加困難；與我們的收購相關的鉅額交易成本；與我們的收購相關的訴訟和/或監管行動的風險；以及在本年度報告和我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供的其他文件中討論的其他因素，所有這些因素都很難預測。前瞻性陳述可能包括有關以下方面的陳述：
•我們的經營戰略；
•我們估計的未來儲備及其現值，包括是否可以實現全額成本上限減值；
•我們的現金流和流動性；
•如有股息，股息的數額、時間和支付；
•我們的財務戰略、預算、預測和經營業績；
•石油、天然氣和天然氣的供需情況；
•石油、天然氣和天然氣價格，包括我們實現的價格；
•石油和天然氣未來生產的時間和數量；
•鑽井和生產設備的可用性；
•儲油量的可得性；
•油田勞動力的可得性；
•資本支出的數額、性質和時間，包括未來的勘探和開發成本；
•資本的可獲得性和條件；
•我們的鑽井；
•我們談判和完善收購和剝離機會的能力；
•將收購與我們的業務相結合；
•政府對石油和天然氣行業的監管和徵税；
•我們的石油和天然氣營銷；
•我們的開發項目或者財產收購；
•我們中游業務建造、維護和運營中游管道和設施的能力，包括運營低温天然氣加工廠和鑽探更多鹽水處理井的能力；
•我們中游業務吸引第三方銷量的能力；
•我們開發和開發我們的物業以及進行其他業務的成本；
•一般經濟狀況；
•石油和天然氣行業的競爭，包括勘探和生產以及中游領域的競爭；
•我們的風險管理和對衝活動的有效性；
•我們的技術；
•環境責任；
•我們在環境、社會和治理事務方面的倡議和努力；

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目錄表
•交易對手信用風險；
•產油國和天然氣生產國的地緣政治不穩定和事態發展；
•我們未來的經營業績；
•《2022年通脹削減法案》的影響；以及
•我們的計劃、目標、預期和意圖包含在本年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中，這些都不是歷史性的。
儘管我們認為本年度報告中的前瞻性陳述所傳達的預期是合理的，但我們不能對未來的結果、活動水平、成就或財務狀況做出保證。
你不應該過分依賴任何前瞻性陳述，應該認識到這些陳述是對未來結果的預測，可能不會像預期的那樣發生。由於上述風險和不確定性以及其他目前沒有預料到的風險和不確定性，實際結果可能與前瞻性陳述中預期的和歷史結果大不相同。任何一個因素對特定前瞻性陳述的影響都不能確定，因為這些因素相互依賴於其他因素。上述陳述並非排他性的，有關我們的進一步信息，包括可能對我們的財務業績產生重大影響的因素，可能會不時出現。我們沒有義務更新前瞻性聲明，以反映實際結果或影響此類前瞻性聲明的因素或假設的變化，除非法律要求，包括美國證券法和美國證券交易委員會的規則和法規。

第一部分
 
項目1.業務。
在本年度報告中，(I)對“我們”、“我們”或“公司”的提及是指鬥牛士資源公司及其子公司作為一個整體(除非文意另有説明)，(Ii)對“鬥牛士”的提及僅指鬥牛士資源公司，(Iii)提及的“先期”指的是Advance Energy Partners Holdings，LLC，(Iv)對“初步先期收購”的提及是指從EnCap Investments L.P.的聯屬公司收購先期，包括某些石油和天然氣生產資產、未開發面積和主要位於利亞縣、新墨西哥州和沃德縣的中游資產，(V)提及“預付特許權使用費收購”是指從EnCap Investments L.P.的聯屬公司收購額外權益，包括主要位於新墨西哥州萊縣的某些石油及天然氣物業的最高特許權使用費權益及特許權使用費權益，其中大部分包括在最初的預付收購中；(Vi)提及“預先收購”，統稱為最初預付收購及預付特許權使用費收購；(Vii)提及“San Mateo”是指San Mateo Midstream，LLC與其附屬公司合稱，(Viii)提及“Pronto”指Pronto Midstream，LLC及其附屬公司，及(Ix)提及“Pronto收購”指本公司一間附屬公司於2022年6月30日收購Pronto。有關本年度報告中使用的某些石油和天然氣術語，請參閲本年度報告中包含的“石油和天然氣術語詞彙”。
一般信息
我們是一家獨立的能源公司，在美國從事石油和天然氣資源的勘探、開發、生產和收購，重點是石油和天然氣頁巖和其他非常規業務。我們目前的業務主要集中在新墨西哥州東南部和德克薩斯州西部特拉華州盆地的WolfCamp和bone Spring Play的石油和液體豐富的部分。我們還在德克薩斯州南部的鷹灘頁巖業務和路易斯安那州西北部的海恩斯維爾頁巖和棉花谷業務中開展業務。此外，我們還從事中游業務，以支持我們的勘探、開發和生產業務，並向第三方提供天然氣加工、石油運輸服務、石油、天然氣和採出水收集服務以及採出水處理服務。
我們是一家得克薩斯州的公司，由約瑟夫·Wm於2003年7月創立。董事長兼首席執行官福蘭。1983年，福蘭用來自17個朋友和家人的27萬美元出資創立了福蘭石油公司，開始了他作為石油和天然氣獨立公司的職業生涯。福蘭石油公司後來在1988年由福蘭先生成立後被捐獻給鬥牛士石油公司。福蘭先生從該公司成立以來一直擔任董事長兼首席執行官，直到2003年6月該公司被以全現金交易出售給湯姆·布朗公司，企業價值約為3.885億美元。
2012年2月2日，我們的普通股開始在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，交易代碼為“MTDR”。在紐約證券交易所交易之前，我們的普通股還沒有建立起公開交易市場。

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目錄表
我們的目標是通過建立石油和天然氣儲量、生產和現金流，並以誘人的投資資本回報率提供中游服務來增加股東價值。我們計劃通過執行以下業務戰略來實現我們的目標：
•我們的勘探和開發活動主要集中在非傳統戲劇上，包括特拉華州盆地的狼營和骨泉戲劇；
•根據需要確定、評估和開發更多的石油和天然氣業務，以維持石油和天然氣資產的平衡組合；
•繼續提高業務和成本效益；
•確定和開發中遊機會，以支持和加強我們的勘探和開發活動，併為聖馬特奧和普隆託創造價值；
•維護我們的財務紀律；
•通過我們的股利政策向股東返還資本；
•尋求機會性收購、資產剝離和合資企業；
•以安全、保護環境並符合石油和天然氣行業最佳實踐的方式提供社會所需的能源。
我們的業務戰略的成功執行，包括預先收購，導致我們的石油和天然氣產量增加，並在2023年探明瞭石油和天然氣儲量。我們還提高了鑽井和完井業務的資本效率，全年實現了幾個關鍵的運營里程碑(如下文“-勘探和生產部門-新墨西哥州東南部和德克薩斯州西部-特拉華州盆地”進一步描述)。此外，年內，我們實現了幾個關鍵的資本資源目標，包括產生自由現金流、償還部分為前期收購提供資金的借款、增加我們的季度現金股息以及從我們在聖馬特奧的合資夥伴Five Point Energy LLC(“Five Point”)獲得業績激勵。此外，我們在2023年完成了幾項重要的融資交易，包括髮行2028年票據(定義如下)，增加我們信貸協議(定義如下)下的選定借款承諾和借款基數，以及增加聖馬特奧信貸安排(定義如下)下的貸款人承諾。聖馬特奧在2023年也實現了重要的里程碑，包括增加了產出水處理能力，並獲得了新的客户合同。這些行動增加了我們的運營靈活性和機會，同時保持了我們資產負債表的實力和流動性狀況。
2023年亮點
先期收購
2023年4月12日，我們完成了最初的預付款收購，據此，我們的全資子公司從EnCap Investments L.P.的關聯公司手中收購了Advance，包括主要位於新墨西哥州利縣和德克薩斯州沃德縣的某些石油和天然氣生產資產、未開發的面積和中游資產。初步預購事項的生效日期為二零二三年一月一日，總收購價包括(I)現金金額約為16億美元(該金額須受若干慣常成交後調整)(“現金代價”)及(Ii)平均油價(定義見證券購買協議)超過每桶85美元的2023年每個月的潛在額外現金代價750萬美元(於2023年的12個月內的所有該等付款為“或有代價”)。現金代價於初步預購事項完成時支付，資金來自手頭現金及信貸協議下的借款。我們在2023年第一季度、第二季度或第三季度沒有支付與或有對價相關的款項。2023年第四季度，我們支付了1500萬美元的或有對價，因為2023年9月和10月的平均油價超過了每桶85美元。
於2023年12月1日，吾等完成預付特許權使用費收購，據此，吾等向EnCap Investments L.P.的聯屬公司收購額外權益，包括主要位於新墨西哥州利縣的若干石油及天然氣物業的凌駕特許權使用費權益及特許權使用費權益，其中大部分已包括在初步預購權益中。預付特許權使用費收購的生效日期為2023年10月1日，總購買價格約為8,100萬美元(該金額受交易完成後某些慣例調整的影響)，資金來自手頭現金。
初始預購和預付特許權使用費自各自截止日期以來的經營結果已包括在截至2023年12月31日的年度綜合財務報表中。從2023年4月12日至2023年12月31日期間，預購的石油和天然氣產量使我們的收入和淨收入分別增加了3.989億美元和1.669億美元。見綜合財務報表附註5

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有關先期收購的更多信息，請參閲本年度報告中的聲明。這種信息在此引用作為參考。
增加石油、天然氣和油當量產量
在截至2023年12月31日的一年中，我們實現了創紀錄的石油、天然氣和日均油當量產量。2023年，我們生產了2750萬桶石油，比2022年的2190萬桶增長了26%。生產天然氣123.4 bcf，比2022年生產的99.3bcf增長24%。截至2023年12月31日的年度，我們的日均油當量產量為131,813桶BOE，包括每天75,457桶石油和338.1 MMcf天然氣，與截至2022年12月31日的年度的105,465 BOE相比，增長了25%，包括60,119桶石油和272.1 MMcf天然氣。石油和天然氣產量的增長主要歸因於預先收購以及我們在整個2023年期間在特拉華盆地持續進行的劃定和開發鑽探活動，抵消了Eagle Ford頁巖產量的下降。截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的每一年，石油產量佔我們總產量的57%(使用每六立方米天然氣一桶石油的換算率)。
增加石油、天然氣和石油當量儲量
截至2023年12月31日，我們估計的已探明石油和天然氣總儲量為4.601億桶，包括2.723億桶石油和1.13Tcf天然氣，較2022年12月31日的3.567億桶石油和962.6桶天然氣儲量增長29%.我們已探明石油和天然氣總儲量的標準化衡量標準從2022年12月31日的69.8億美元下降到2023年12月31日的61.1億美元，降幅為12%。我們已探明的石油和天然氣總儲量的PV-10從2022年12月31日的91.3億美元下降到2023年12月31日的77億美元，下降了16%。我們的標準化衡量標準和PV-10的下降主要是由於2023年12月31日用於估計已探明儲量的未加權算術平均石油和天然氣價格比2022年12月31日有所下降，但與2022年12月31日相比，2023年12月31日我們的已探明石油和天然氣總儲量增加了29%，部分抵消了這一影響。PV-10是一項非公認會計準則的財務指標。關於PV-10與標準化測量的對賬，請參閲“-估計已探明儲量”。
截至2023年12月31日，估計已探明儲量包括1.616億桶石油和782.7桶天然氣，估計已探明未開發儲量包括1.106億桶石油和344.0桶天然氣。截至2023年12月31日，已探明開發儲量和已探明石油儲量分別佔我們已探明石油和天然氣總儲量的63%和59%。截至2022年12月31日，已探明開發儲量和已探明石油儲量分別佔我們已探明石油和天然氣總儲量的62%和55%。
運營亮點
我們專注於優化我們的資源基礎的發展，通過尋找方法來最大化我們每口井的採收率相對於產生的成本，並最大限度地降低我們每生產一口京東方的運營成本。我們應用分析方法來跟蹤和監控我們的鑽井和完井技術以及服務提供商的有效性。這使我們能夠更好地管理運營成本、開發活動的步伐、技術應用、我們生產的聚集和營銷以及資本分配。此外，我們專注於我們的核心領域，這使我們能夠實現規模經濟並降低運營成本。在很大程度上由於這些因素，我們相信我們增加了對特拉華盆地油井鑽井、完井和生產的技術知識。我們預計特拉華盆地在2024年將繼續是我們的主要重點區域。
2023年，我們在特拉華州盆地完成並開始生產222口總(99.6淨)水平井，其中包括119口總(淨94.0)口作業井和103口總(淨5.6口)非作業井。截至2023年12月31日，我們在特拉華州盆地的總種植面積約為265,600畝(淨額152,200英畝)，主要分佈在新墨西哥州的萊縣和埃迪縣以及德克薩斯州的洛夫縣和沃德縣。我們將特拉華州盆地的業務重點放在以下資產地區：新墨西哥州埃迪縣的Stateline、Rustler Break和箭頭資產區，新墨西哥州利縣的羚羊嶺、遊騎兵和雙子湖資產區，以及德克薩斯州洛沃德縣的西得克薩斯州資產區。我們的特拉華州盆地物業是我們資產組合中最重要的組成部分。與2022年的100,135桶石油當量(佔總石油當量產量的95%)相比，2023年，特拉華盆地的日均石油當量產量增加了約27%，達到126,720桶/天(佔總石油當量產量的96%)，包括74,697桶石油/天(佔石油總產量的99%)和312.1毫克/天的天然氣(佔天然氣總產量的92%)，包括59,139桶/天的石油(佔總石油當量的98%)和246.0毫克/天的天然氣(佔天然氣總產量的90%)。我們預計，隨着我們繼續劃定和開發這些資產領域，我們的特拉華州盆地產量將在2024年增加。
2023年，我們在特拉華州盆地實現了年初設定的所有五個重大運營里程碑。這五個運營里程碑(如下所述-勘探和生產部門-新墨西哥州東南部和德克薩斯州西部-特拉華州盆地)都是在我們轉向銷售部門時實現的：

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•2023年上半年羅德尼·羅賓遜油井8口；
•2023年上半年有8口Stateline油井；
•21個Ranger油井在2023年下半年預先收購的物業上，這是我們歷史上最大的單批開發項目；
•2023年下半年將有17口Stebbins油井；以及
•2023年下半年將有13口沃爾夫井，包括我們頭兩口兩英里長的“掉頭”分支井。
除了實現這五個關鍵業務里程碑外，2023年特拉華州盆地的其他業務重點(如下文“勘探和生產部門-新墨西哥州東南部和德克薩斯州西部-特拉華州盆地”中進一步描述的)包括：
•繼續鑽探較長的側向，2023年已作業油井的平均完成側向長度約為9,800英尺；以及
•2023年用於鑽井、完成和裝備油井的資本支出(“D/C/E資本支出”)為11.6億美元，低於我們2023年2月21日提供的D/C/E資本支出11.8億至13.2億美元的估計範圍，並處於2023年7月25日提供的11.億至12.2億美元修訂估計範圍的中間。
資本資源與融資亮點
在2023年期間，我們實現了幾個重要的資本資源目標，其中包括：
•2023年所有四個季度的自由現金流的產生；
•我們在2023年第四季度修訂了股利政策，據此我們將季度現金股息從普通股每股0.15美元增加到普通股每股0.20美元；以及
•直接從Five Point獲得3820萬美元的業績激勵。
此外，我們在2023年完成了幾筆重要的融資交易，增加了我們的運營靈活性，同時保持了我們資產負債表的實力，並改善了我們的流動性狀況。這些交易包括：
•發行本金總額為5,000萬元、2028年到期、息率為6.875的優先債券(“2028年債券”)；
•根據我們第四次修訂及重訂信貸協議(“信貸協議”)的春季及秋季重新釐定：(I)把借款基數由2022年12月31日的22.5億元增至25億元，(Ii)將經選擇的借款承擔額增至13.25億元，由2022年12月31日的7.75億元增至13.25億元，(Iii)將貸款額度上限由2022年12月31日的15億元增至20.億元，及(Iv)增加兩家新銀行加入我們的貸款集團；及
•2023年10月對聖馬特奧循環信貸安排(“聖馬特奧信貸安排”)的修訂，以(I)將貸款人承諾從4.85億美元增加到5.35億美元，以及(Ii)在聖馬特奧的貸款集團中增加一家新銀行。
有關這些融資交易的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。
中游亮點
鬥牛士的中游業務主要通過San Mateo進行，我們擁有San Mateo 51%的股份，我們的合資夥伴Five Point擁有49%的股份，以及我們的全資子公司Pronto。
聖馬特奧在2023年取得了強勁的經營業績，突出表現在：(I)自由現金流產生，(Ii)中游服務收入增加，(Iii)天然氣收集和加工量、產出水處理量和石油收集和運輸量增加。截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度，不包括聖馬特奧某些客户在滿足最低數量承諾的情況下本應交付的全部數量(儘管這兩年都進行了部分交付)，但聖馬特奧在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度確認了收入。
2023年期間，聖馬特奧與新墨西哥州埃迪縣的石油和天然氣生產商及其他交易對手完成了新的中游交易，預計未來將產生更多天然氣收集和加工以及水處理能力。這些新機會中的大部分反映了現有客户授予聖馬特奧的額外業務，我們認為這表明聖馬特奧向特拉華州盆地的所有客户提供的服務質量。

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截至2023年12月31日，聖馬特奧的中游系統包括：
•天然氣資產：460 MMcf/天的設計天然氣低温處理能力和位於新墨西哥州Eddy縣和德克薩斯州Loving縣的約160英里天然氣收集管道，包括從Stateline資產區域到Arrowhead資產區域南部（“Greater Stebbins區域”）的43英里大直徑天然氣收集管道;
•石油資產：位於新墨西哥州Eddy County及德克薩斯州Loving County的三個石油中心輸送點（“CDP”），設計石油吞吐量超過100，000 Bbl，擁有約100英里的石油集輸管道，以及與Plains Marketing，L. P.（“平原”）收集我們和其他生產商在新墨西哥州埃迪縣的石油生產;以及
•生產水資產：16口商業鹽水處理井和相關設施，設計採出水處理能力為每天475，000 Bbl，在新墨西哥州埃迪縣和德克薩斯州Loving縣擁有約175英里的採出水收集管道。
於2023年，Pronto與新墨西哥州Eddy縣及Lea縣的交易對手完成了新的天然氣收集及加工交易，預計該等交易將於未來期間產生額外的天然氣收集及加工量。截至2023年12月31日，Pronto的中游系統包括一個設計入口處理能力為每天60 MMcf的低温天然氣處理廠（“Marlan處理廠”），三個壓縮機站以及新墨西哥州Eddy和Lea縣約70英里的天然氣收集管道，從Arrowhead資產區的東北部跨越到Ranger資產區。Pronto還簽約建造一個額外的天然氣處理廠，設計入口處理能力為每天200 MMcf，包括位於Marlan處理廠附近的脱氮裝置和其他相關設施。
環境、社會及管治（“ESG”）措施 
我們致力於以負責任的方式創造長期價值。我們的目標是以安全、保護環境、符合行業最佳實踐和最高適用監管和法律標準的方式，可靠、有利可圖地提供社會所需的能源。最近，我們開始在年度可持續發展報告中正式報告我們的管理工作，使用與行業領導者可持續發展會計準則委員會（SASB）制定的標準相一致的量化指標。
除另有説明外，我們的環境、社會及管治措施主要包括：
•於二零二二年，直接温室氣體排放強度較二零一九年減少44%;
•二零二二年的甲烷排放強度較二零一九年減少61%;
•與二零一九年相比，二零二二年的燃燒強度下降84%;
•到2022年，非淡水的使用量將增加到總用水量的99%;
•使用再生採出水的油井數量增加至2022年完工油井總數的72%，而2019年為16%;
•2023年，98%的運營生產水和94%的運營生產油通過管道輸送;
•提供約22，000小時的僱員持續教育，相當於二零二三年每名僱員約59小時。
這些可持續發展指標是使用我們可獲得的最佳信息計算的。用於計算此類指標的數據受某些報告規則、監管審查、定義、計算方法、估計、調整和其他因素的影響。我們預期於2024年下半年完成對環境、社會及管治措施中2023財政年度數據的審閲，以編制2023年可持續發展報告。
勘探與生產板塊
我們目前的業務主要集中在新墨西哥州東南部和西德克薩斯州特拉華盆地的Wolfcamp和Bone Spring油田的石油和液體豐富部分。我們還在德克薩斯州南部的Eagle Ford頁巖區以及路易斯安那州西北部的Haynesville頁巖區和Cotton Valley區開展業務。於二零二三年，我們將大部分精力及大部分資本開支投放於特拉華盆地Wolfcamp及Bone Spring區塊的鑽井及完井業務以及中游業務。自成立以來，我們的勘探和開發工作主要集中在已知的產烴盆地，這些盆地具有良好的生產歷史，具有多區完井的潛力。

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下表列出了截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的年度，我們每個經營區域的某些摘要數據。
生產已確定的總數已證實的估計淨收益
水井
鑽探地點(1)
儲量(2)
平均每天
毛收入淨收益毛收入*淨利潤為美元*葛蘭素史克：*淨利潤為美元%生產
種植面積種植面積
MBOE(3)
開發
(英國央行/日)(3)
新墨西哥州東南部/西德克薩斯州：
特拉華州盆地(4)
265,600 152,200 1,475 756.2 4,640 1,627 452,616 63.0 126,720 
南得克薩斯州：
鷹福特(5)
14,400 12,100 89 72.1 114 88 3,048 100.0 1,068 
路易斯安那州西北
海恩斯維爾16,200 8,900 256 18.1 138 13 3,847 100.0 3,761 
棉谷(6)
15,700 14,800 66 39.0 148 35 559 100.0 264 
總面積(7)
18,500 17,300 322 57.1 286 48 4,406 100.0 4,025 
總計298,500 181,600 1,886 885.4 5,040 1,762 460,070 63.5 131,813 
__________________
(1)確定和設計鑽井位置。該等地點已被確定為潛在未來鑽探地點，且於二零二三年十二月三十一日尚未生產。總淨工程鑽探位置是通過將作業區的總工程鑽探位置乘以我們在該等位置的工作權益參與度來計算的。單個水平鑽井位置通常代表各種橫向長度，從一英里到兩英里以上，這是基於我們目前對在該位置鑽井的假設，考慮到我們目前的面積位置。截至2023年12月31日，特拉華盆地約三分之二的已確定鑽井位置預計為橫向長度約為2英里或更長的水平鑽井，約83%的鑽井位置預計橫向長度約為1.5英里或更長。截至2023年12月31日，這些工程鑽探地點包括470個總（206個淨）運營和非運營地點，我們已將已探明的未開發儲量分配給這些地點，主要是在Wolfcamp或Bone Spring區塊，但也在特拉華盆地的Brushy Canyon，Yeso和Avalon地層。於2023年12月31日，我們並無向我們於Eagle Ford頁巖或路易斯安那州西北部的租賃權益分配任何已探明未開發儲量。
(2)這些估計是由我們的工程人員編制的，並由Sewell & Associates，Inc.審計，獨立的水庫工程師。有關我們的石油及天然氣儲量的其他資料，請參閲本年報未經審核補充資料所載的“-估計探明儲量”及補充石油及天然氣披露，該等資料以引用方式併入本年報。
(3)產量和探明儲量報告在兩個方面：石油和天然氣，包括幹天然氣和富含液體的天然氣。使用每6兆立方英尺天然氣轉換1桶石油的轉換率估算。
(4)包括2023年12月31日在特拉華盆地的Wolfcamp，Bone Spring，Brushy Canyon和Avalon的潛在未來工程鑽探位置。
(5)包括一口產油井，產自德克薩斯州拉薩爾縣的Austin Chalk地層。
(6)包括棉花谷地層和較淺的區域。
(7)一些相同的租約涵蓋了海恩斯維爾地層和較淺的棉花谷地層所示的淨英畝數。因此，兩個地層的淨面積之和不等於路易斯安那州西北部的總淨面積。這一總數包括我們正在生產的面積或我們認為這些地層的前景。
我們既作為運營商，也作為非運營，與各種行業參與者合作的利益所有者。於2023年12月31日，我們在新墨西哥州東南部和西德克薩斯州的特拉華盆地經營大部分面積。在那些我們不是操作者的油井中，我們的工作利益往往相對較小。於2023年12月31日，我們還經營約90%的Eagle Ford面積和約51%的Haynesville面積。
儘管我們並非總能直接獲取經營夥伴有關非經營物業未來井位的鑽探計劃，但我們確實嘗試與該等經營者的技術人員保持持續溝通，以瞭解彼等的鑽探計劃，以供我們的資本開支預算及我們預訂相關已探明未開發井位及儲量之用。我們與Sewell & Associates，Inc.，獨立的油藏工程師，以確保他們同意我們對這些鑽井計劃的估計和我們預訂這些儲量的方法。
新墨西哥州東南部和西德克薩斯州 — 特拉華州盆地
新墨西哥州東南部和得克薩斯州西部的大二疊系盆地是一個成熟的勘探和生產地區，在各種油氣系統中都有廣泛的開發，導致許多地區的目標層位疊加。從歷史上看，該盆地的大部分開發都集中在相對常規的儲層目標上，但先進的地層評估、三維地震技術、水平鑽井和水力壓裂技術的結合提高了該盆地的開發潛力，特別是在WolfCamp組的有機富頁巖或烴源巖，以及骨泉組、灌木峽谷組和Avalon組的低滲透砂巖和碳酸鹽巖儲層。

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在二疊紀盆地的西部，也被稱為特拉華盆地，在一個給定的地區有多個水平目標，這些目標存在於組成骨泉和沃爾夫坎普的數千英尺含油氣地層內。包括我們在內的公司正在整個垂直區段確定和瞄準多個水平鑽井和完井目標，包括灌木峽谷、阿瓦隆和骨泉(第一、第二和第三砂巖和碳酸鹽)以及WolfCamp頁巖中的幾個區段，通常被確定為WolfCamp A到D。
截至2023年12月31日，我們在新墨西哥州東南部和德克薩斯州西部的總種植面積約為265,600英畝(淨額約152,200英畝)，主要位於新墨西哥州的萊縣和埃迪縣以及得克薩斯州的洛夫縣和沃德縣。傑克遜信託和基多資產區於2023年12月31日在洛沃德縣(統稱為西德克薩斯)。我們認為，我們特拉華州盆地的絕大多數面積都有望成為骨泉和沃爾夫坎普地層中富含石油和液體的目標。我們某些區域的其他潛在目標包括灌木峽谷和阿瓦隆地層，以及阿博、斯特勞恩、泥盆紀、賓夕法尼亞頁巖、阿託卡、耶索和莫羅地層。截至2023年12月31日，我們在特拉華盆地的種植面積約為現有產量的78%。
在截至2023年12月31日的年度內，我們繼續描繪和開發我們的特拉華州盆地種植面積。我們在特拉華州盆地完成並開始生產222口總(99.6淨)水平井，其中包括119口總(淨94.0口)作業水平井和103口總(5.6淨)非作業水平井，分佈在我們的各個資產區域。在2023年12月31日，我們已經在我們的種植地點的不同地點測試了一些不同的生產層位，包括灌木峽谷，Avalon的兩個板凳，第一骨泉的兩個板凳，第二骨彈簧碳酸鹽的兩個板凳，第二骨泉碳酸鹽的三個板凳，第三骨泉碳酸鹽的三個板凳，第三骨泉砂的兩個板凳，WolfCamp A的四個板凳，包括X，Y和Z砂和更有機的，WolfCamp A的較低部分，WolfCamp B的三個板凳，WolfCamp D，Strawn和The Morrow。
由於我們在這些資產領域的持續鑽探和完井作業以及預先收購，我們的特拉華州盆地產量在2023年大幅增長。
截至2023年12月31日，我們估計的已探明石油和天然氣總儲量的約98%，或4.526億BOE，歸因於特拉華州盆地，包括約2.701億桶石油和1.09Tcf天然氣，較截至2022年12月31日的年度的3.468億BOE增長31%。截至2023年12月31日，我們的特拉華盆地已探明儲量約佔我們已探明石油儲量的99%，佔已探明天然氣儲量的97%，而截至2022年12月31日，已探明石油儲量約佔我們已探明石油儲量的99%，已探明天然氣儲量約佔已探明天然氣儲量的96%。
截至2023年12月31日，我們已確定4,640個工程地點(淨額1,627個)，用於我們特拉華州盆地未來潛在的鑽探，主要是在WolfCamp和bone Spring Play，但也包括較淺的灌木峽谷和Avalon地層。這些地點包括我們預計運營的2,287個總(1,437個)地點，因為我們在每個地點至少持有25%的營運權益。各個水平鑽探位置代表不同的橫向長度，從一英里到兩英里以上，這是根據我們目前對油井的假設，根據我們目前的種植面積位置，可以在指定的位置鑽探。截至2023年12月31日，這些已確定的鑽探地點中，預計約三分之二的水平側向長度約為2英里或更長，約83%的水平側向長度約為1.5英里或更長。這些工程地點是在逐個物業的基礎上確定的，並考慮了預期地質條件和儲集層屬性、估計回報率、基於現有公共數據從我們的特拉華盆地油井和附近其他油井估計的採收率、我們的物業和其他運營商物業的預期鑽探密度、估計鑽井和完井成本、間距和監管機構制定的其他規則和地面考慮等標準。截至2023年12月31日，我們的工程油井位置尚未包括我們種植面積的所有部分。我們已確定的井位假設在任何一個地表位置都可能有多個區段。雖然我們認為在某些資產地區或某些地層中可能會有更密集的井間距，但截至2023年12月31日，我們估計的大部分位置都是基於160英畝井間距的假設。隨着我們探索和開發特拉華州盆地的種植面積

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此外，我們預計我們可能會為未來的鑽探確定更多的地點。截至2023年12月31日，這些潛在的未來鑽探地點包括特拉華州盆地的470個運營和非運營地點(淨額206個)，主要位於WolfCamp和bone Spring Play，但也位於灌木峽谷、Yeso和Avalon，我們已將已探明的未開發儲量分配給這些地區。
我們從2023年開始在特拉華州盆地運營7個鑽井平臺。在2023年4月12日完成最初的Advance收購後，我們繼續運營Advance一直在運營的鑽井平臺。接近2023年6月底，我們釋放了第八個運營的鑽井平臺，並在2023年剩餘時間繼續在特拉華州盆地運營七個鑽井平臺。我們在2024年第一季度又增加了第八個運行中的鑽井平臺。我們在我們的鑽井計劃中加入了很大的可選性，這通常應該允許我們根據不斷變化的大宗商品價格和其他因素，根據需要減少或增加我們運營的鑽井平臺數量。
羚羊嶺資產區-新墨西哥州利亞縣
在Antelope Ridge資產區域，我們在2023年期間銷售了20口有油井(淨額16.8口)和18口非油井(淨額0.9口)。
總佔地1300英畝的Rodney Robinson租賃權是我們在收購BLM時收購的關鍵地塊之一。聯邦租約提供87.5%的淨收入利息(NRI)，而目前大多數收費租約的淨收入利息約為75%。2023年第一季度末，我們實現了2023年為鬥牛士設定的五個運營里程碑之一，我們在羅德尼·羅賓遜租約上銷售了八口總油井(淨額7.7口)。這些油井是羅德尼·羅賓遜租賃權上鑽探的第四組油井。羅德尼·羅賓遜的八口油井，包括四口第二骨彈簧碳酸鹽、兩口第三骨彈簧碳酸鹽和兩口WolfCamp B完井，在大約10個月的生產中總共生產了約170萬BOE。
2023年期間，我們在羚羊嶺資產區域的不同時期又銷售了12口毛收入(9.1英鎊)的運營油井。這12口羚羊山脊井包括1口第一骨泉砂、5口第二骨泉砂、2口第三骨泉砂、3口WolfCamp A和1口WolfCamp B完井，平均投產時間約為6個月，累計產出約140萬BOE。
國家資產區-新墨西哥州埃迪縣
在2023年第二季度，我們實現了五個運營里程碑中的另一個，我們轉向銷售Stateline資產區域的八口總(8.0淨)油井。這些油井包括四口WolfCamp B井、兩口上Avalon井和兩口下Avalon井，在大約六個月的生產中總共生產了約180萬BOE。這8口井的平均側向長度約為11,100英尺。
護林員和雙湖資產區-新墨西哥州利亞縣
在Ranger資產區域，我們在2023年期間銷售了40口毛收入(33.1淨額)的運營油井和11口毛收入(0.7淨額)的非運營油井。在雙湖資產區，我們在2023年期間沒有出售或參與任何水平井或非水平井。
在2023年第三季度，我們實現了五個運營里程碑中的另一個，當時我們轉向銷售Ranger資產區的21口總（20.4淨）井，這些井是作為提前收購的一部分收購的。每口井的橫向長度為2.25英里，完成了大約240，000個橫向英尺，這是鬥牛士歷史上最大的單批開發項目。這些井包括三個Second Bone Spring碳酸鹽，六個Second Bone Spring Sand，六個Third Bone Spring碳酸鹽，三個Third Bone Spring Sand和三個Wolfcamp A完井，平均每天1，600桶石油當量的24小時初始生產測試，平均含油率為84%，在大約四個月的生產中總共生產了240萬桶石油當量。
2023年，我們在Ranger資產區域的不同時間又銷售了19口總(12.7淨)油井，其中包括3口第一骨泉砂、7口第二骨泉砂、1口第三骨泉碳酸鹽、7口第三骨泉砂和1口WolfCamp A完井。這些油井在大約六個月的平均產量中總共生產了210萬口京東方。
箭頭資產區-新墨西哥州埃迪縣
這17口井的平均側向長度約為8800英尺。
我們還在2023年期間出售了箭頭資產地區的30口總(1.8淨)非作業油井。

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德克薩斯州西區-愛資產區和沃德縣
在2023年第四季度，我們實現了五個運營里程碑中的另一個，我們轉向銷售西德克薩斯州資產區沃爾夫部分的13口總油井(淨11.2口)。這些油井包括7口WolfCamp B井、5口WolfCamp A井和1口骨泉碳酸鹽完井井，在大約兩個月的生產中總共生產了約60萬BOE。這13口井的平均側向長度約為10,600英尺。
2023年，我們還在西德克薩斯州資產區出售了17口總(0.2淨)非運營油井。
偷盜者打破資產區-新墨西哥州埃迪縣
2023年第一季度、第二季度和第三季度，我們在不同時間銷售了Rustler Break資產地區的21口運營油井。這21口Rustler Break油井包括兩口第一骨泉砂、八口第二骨泉砂、六口WolfCamp A和五口WolfCamp B完井，在平均約八個月的生產時間內總共生產了約390萬BOE。
2023年，我們還在Rustler Break資產地區銷售了23口總計(淨額1.8口)的非作業油井。
南得克薩斯州— 鷹灘頁巖和其他地層
截至2023年12月31日，我們的物業包括南得克薩斯州Eagle Ford頁巖業務的約14,400總面積(12,100淨額)英畝。我們相信，伊格爾福特大約76%的土地主要是開採富含石油或液體的凝析油天然氣，其餘的主要是開採富含液體的天然氣。我們所有的鷹福特租賃權都是在2023年12月31日由現有生產持有的。
在截至2023年12月31日的一年中，我們在德克薩斯州南部的租賃物業上沒有進行任何運營鑽探和完井活動，儘管我們確實參與了一口總(0.4淨)非運營油井，該油井在2023年轉為銷售。事實上，自2019年第二季度以來，截至2023年12月31日，我們還沒有在鷹灘頁巖完成任何新的運營油井。由於自2019年以來沒有完成任何新運營的油井以及年內我們的資產出售，2023年，我們在Eagle Ford頁巖的日均油當量產量下降了22%，至1,068 BOE，包括每天755桶石油和1.9 MMcf天然氣，而2022年期間為1,373 BOE，包括971桶石油和2.4 MMcf天然氣。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的每個年度，我們每天總油當量的1%可歸因於Eagle Ford頁巖。
截至2023年12月31日，我們估計的已探明石油和天然氣總儲量的約1%，或300萬BOE，可歸因於Eagle Ford頁巖，包括約210萬桶石油和5.5Bcf天然氣。截至2023年12月31日，我們的Eagle Ford總探明儲量約佔我們已探明石油儲量的1%，佔我們已探明天然氣儲量的不到1%，與2022年12月31日基本持平。
路易斯安那州西北部--海恩斯維爾頁巖、棉花谷等地層
2023年，我們在路易斯安那州西北部的租賃物業上沒有進行任何運營鑽探和完井活動，儘管我們參與了22口總(0.4淨額)非運營海恩斯維爾頁巖井的鑽探和完井活動，這些油井於2023年轉為銷售。
截至2023年12月31日，我們在路易斯安那州西北部持有約18,500毛(17,300淨)英畝，其中包括海恩斯維爾頁巖遊戲的16,200毛(8,900淨)英畝和科頓山谷遊戲的15,700毛(14,800淨)英畝。我們幾乎所有的棉花谷和淺層生產都是在路易斯安那州西北部的租賃權益上運營的，以及我們所有的海恩斯維爾生產都在我們認為是海恩斯維爾頁巖業務核心區以外的土地上進行。我們經營着我們認為位於海恩斯維爾頁巖業務核心區的11,600總英畝(4,700淨英畝)英畝中的大約8%。我們在路易斯安那州西北部的海恩斯維爾和棉花谷劇場的所有租賃權都是由2023年12月31日的現有生產持有的。
在截至2023年12月31日的一年中，我們在路易斯安那州西北部的租賃權益約佔我們日均油當量產量的3%，或4,025 BOE，包括每天5桶石油和24.1 MMcf天然氣，而在截至2022年12月31日的一年中，我們在路易斯安那州西北部的物業約佔我們日均油當量產量的4%，或3957 BOE，包括每天9桶石油和23.7MMcf天然氣。在截至2023年12月31日的一年中，我們在路易斯安那州西北部的租賃權益約佔我們天然氣日產量的7%，或每天24.1MMcf，而在截至2022年12月31日的一年中，我們天然氣日產量的約9%，或每天23.7MMcf，歸因於這些資產。截至2023年12月31日，我們在路易斯安那州西北部的物業約佔我們估計的總已探明儲量的1%，或BOE的440萬。

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中游航段
我們的中游業務從事中游業務，以支持我們的勘探、開發和生產業務，並向第三方提供天然氣加工、石油運輸服務、石油、天然氣和採出水收集服務以及採出水處理服務。
新墨西哥州東南部和西德克薩斯州 — 特拉華州盆地
2017年2月17日，我們宣佈成立聖馬特奧，這是我們與Five Point的戰略合資企業。向聖馬特奧提供的中游資產包括：(1)聖馬特奧位於新墨西哥州埃迪縣的黑河低温天然氣加工廠(“黑河加工廠”)(擴建前)；(2)位於Rustler Break資產區的一口海水處理井和一個相關的商業海水處理設施；(Iii)位於西德克薩斯資產區的三口海水處置井及相關的商業鹹水處置設施；及(Iv)位於Rustler Break資產區及得克薩斯州洛夫縣的幾乎所有相關的石油、天然氣及採出水收集系統及管道(統稱為“特拉華中游資產”)。我們從聖馬特奧的成立中獲得了1.715億美元，並有可能在五年內獲得高達7350萬美元的績效激勵，並於2020年10月將激勵延長一年，至2023年1月31日。截至2023年1月31日，我們已經獲得了所有潛在的7350萬美元的績效激勵。關於San Mateo的成立，我們根據15年的固定費用石油、天然氣和採出水收集和採出水處置協議，致力於聖馬特奧目前和未來在Rustler Break資產區和西德克薩斯資產區Wolf部分的租賃權益。此外，根據一份為期15年的固定費用天然氣加工協議，我們將Rustler Break資產區域的當前和某些未來租賃權益轉讓給San Mateo。
2019年2月25日，我們宣佈成立San Mateo Midstream II，LLC(“San Mateo II”)，這是一家與Five Point的戰略合資企業，旨在擴大我們在特拉華盆地的中游業務，特別是在新墨西哥州的埃迪縣。此外，Five Point承諾支付聖馬特奧二世發生的第一筆1.5億美元資本支出中的1.25億美元，用於開發Greater Stebbins地區和Stateline資產地區的設施。2020年達到了1.5億美元的資本支出門檻，根據每家公司在聖馬特奧的比例權益，額外的資本支出由公司和Five Point負責。此外，到2024年年中，我們有能力賺取高達1.5億美元的績效激勵,外加額外的績效獎勵，以確保從第三方客户那裏獲得銷量。截至2024年2月20日，我們已經收到了潛在1.5億美元績效激勵中的8570萬美元。關於聖馬特奧二期的形成，我們根據為期15年的固定費用石油運輸、石油、天然氣和採出水收集、天然氣加工和採出水處置協議，致力於大Stebbins地區和Stateline資產區的San Mateo II種植面積。
從2020年10月1日起，聖馬特奧二世與聖馬特奧合併，併入聖馬特奧。該公司和Five Point分別擁有聖馬特奧51%和49%的股份。聖馬特奧為我們提供堅定的服務，同時也是我們Stateline、西德克薩斯州和Rustler Break Assets地區和Greater Stebbins地區及其周圍其他客户的中游服務提供商。我們保留對聖馬特奧的運營控制權，並繼續運營特拉華州中游資產、擴建的黑河加工廠以及在Greater Stebbins地區和Stateline資產地區開發的其他中游設施。
2022年6月30日，作為收購Pronto的一部分，我們在新墨西哥州的Lea和Eddy縣收購了Marlan加工廠、三個壓縮機站和大約45英里的天然氣收集管道。
天然氣收集和加工資產
黑河加工廠和相關的收集系統最初是為了支持我們在Rustler Break資產領域正在進行的和未來的開發努力，併為我們的Rustler Break天然氣生產提供堅定的外賣和加工服務。我們之前已經完成了一條12英寸長的天然氣幹線和相關收集管道的安裝和測試，這些收集管道貫穿我們的Rustler Break種植面積位置，這些天然氣收集管道正用於收集我們在Rustler Break運營的幾乎所有天然氣生產。
2020年，聖馬特奧完成了黑河加工廠擴建工程的建設併成功開工，使天然氣的設計進口能力在現有的每天260 MMcf天然氣的基礎上，增加了200 MMcf/天的設計進口能力，使總設計進口能力達到460 MMcf/d。擴建後的黑河加工廠為我們在特拉華州盆地的勘探和開發活動提供支持，並於2023年12月31日從Stateline資產地區和Greater Stebbins地區收集和加工天然氣。黑河加工廠還加工來自我們的Rustler Break資產區域的天然氣，併為該地區的其他聖馬特奧客户提供天然氣加工服務。
截至2023年12月31日，聖馬特奧在黑河加工廠和Stateline資產區(約24英里)和Greater Stebbins區(約19英里)之間擁有約43英里的大直徑天然氣收集管道。2023年12月31日，聖馬特奧正在收集或運輸我們幾乎所有運營的天然氣

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通過管道在Stateline資產區、Greater Stebbins區、Rustler Break資產區和我們西德克薩斯州資產區的Wolf部分進行生產。
此外，截至2023年12月31日，聖馬特奧在黑河加工廠有一條NGL管道連接到Epic Y級管道有限公司和Enterprise Products Partners LP擁有的NGL管道。與卡車運輸NGL相比，這些NGL連接為我們和其他聖馬特奧客户提供了幾個顯著的好處。聖馬特奧公司的客户獲得：(I)從特拉華州盆地外賣天然氣，(Ii)提高天然氣回收率，(Iii)通過降低運輸和分餾成本，提高定價實現，(Iv)通過聖馬特奧在乙烷回收模式下運營黑河加工廠的能力，提高可選性，(V)在惡劣天氣事件和其他情況下，是管道而不是卡車天然氣的可靠替代品。
在得克薩斯州洛夫縣西德克薩斯資產區的Wolf部分，San Mateo使用我們在出售全資子公司後保留的天然氣收集系統收集我們的天然氣生產，該全資子公司擁有西德克薩斯資產區的某些天然氣收集和加工資產，包括一個低温天然氣加工廠和大約6英里長的高壓收集管道。
截至2023年12月31日，聖馬特奧的天然氣收集系統包括天然氣收集管道和相關的壓縮和處理系統。在截至2023年12月31日的一年中，聖馬特奧平均每天收集約358 MMcf的天然氣，與截至2022年12月31日的一年中每天收集的287 MMcf相比，增長了25%。此外，在截至2023年12月31日的年度內，聖馬特奧在黑河加工廠每天處理約381MMcf的天然氣，較截至2022年12月31日的年度內每天處理的289MMcf天然氣增加32%。截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度，天然氣收集和加工量不包括聖馬特奧某些客户在滿足最低數量承諾的情況下本應交付的全部數量(儘管這兩年都進行了部分交付)，但聖馬特奧確認了收入。
截至2023年12月31日，普朗託擁有(I)Marlan加工廠，(Ii)三個壓縮機站和(Iii)新墨西哥州Lea和Eddy縣約70英里的天然氣收集管道。在截至2023年12月31日的一年中，普朗託平均每天加工約41MMcf的天然氣。
原油集輸資產
San Mateo和Plains已經建立了戰略合作關係，為新墨西哥州埃迪縣的上游生產商收集和運輸原油，並同意通過聯合關税安排和相關交易進行合作，為聯合開發區內的生產商提供從井口到德克薩斯州米德蘭的原油運輸服務，並進入其他終端市場。
截至2023年12月31日，聖馬特奧擁有(I)Greater Stebbins地區的原油收集和運輸系統，該系統連接到Rustler Breks資產區的現有互連，總計約80英里的各種直徑原油管道和(Ii)Stateline資產區的原油收集系統。隨着這些石油收集和運輸系統(統稱為Rustler Breks資產區的原油收集和運輸系統以及西德克薩斯資產區的原油收集系統，即“San Mateo石油管道系統”)投入使用，截至2023年12月31日，我們估計，我們從Stateline、西德克薩斯州和Rustler Break資產區生產的幾乎所有石油都是通過管道運輸的。
截至2023年12月31日，聖馬特奧石油管道系統包括從新墨西哥州埃迪縣和得克薩斯州洛夫縣原產地到普萊恩斯的原油集輸管道和兩個卡車運輸設施。在截至2023年12月31日的年度內，聖馬特奧石油管道系統的石油日吞吐量約為43,600桶，較截至2022年12月31日的年度約48,300桶石油的日吞吐量減少10%。
採出水收集和處置資產
2023年，聖馬特奧在Greater Stebbins地區投入使用了一口商業鹽水處理井，使聖馬特奧在Greater Stebbins地區的商業鹽水處理井數量達到四口。除了其在Greater Stebbins地區的四口商業鹽水處理井和相關設施外，截至2024年2月20日，San Mateo在Rustler Breks資產地區擁有九口商業鹽水處理井和相關設施，在西德克薩斯資產地區擁有三口商業鹽水處理井和相關設施，並在Stateline、Rustler Break和West Texas資產地區以及Greater Stebbins地區擁有生產水收集系統。截至2024年2月20日，聖馬特奧的設計處理能力約為每天475,000桶產出水。
在截至2023年12月31日的年度內，聖馬特奧每天處理約376,000桶產出水，增長4%，而截至2022年12月31日的年度，每天處理約361,000桶產出水。

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德克薩斯州南部/路易斯安那州西北部
在南得克薩斯州，我們擁有一個天然氣收集系統，該系統收集我們運營的鷹福特公司某些租約的天然氣產量。在路易斯安那州西北部，我們擁有中游資產，從我們運營的大部分租約中收集天然氣。我們在德克薩斯州南部和路易斯安那州西北部的中游資產不是聖馬特奧或普朗託的一部分。
運營總結
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的一些未經審計的生產和經營數據。
 截至2013年12月31日止的年度，
202320222021
未經審計的生產數據：
淨生產量：
石油(MBbl)27,542 21,943 17,840 
天然氣(Bcf)123.4 99.3 81.7 
總油當量(MBOE)(1)
48,112 38,495 31,454 
平均日產量(BOE/d)(1)
131,813 105,465 86,176 
平均售價：
未實現衍生品的石油(每桶)$77.88 $96.32 $67.58 
含已實現衍生品的石油(每桶)$77.88 $92.87 $56.70 
天然氣，不含已實現的衍生品(按MCF)$3.25 $7.98 $6.06 
天然氣，包括已實現的衍生品(按MCF)$3.17 $7.15 $5.74 
運營費用(按京東方計算)：
生產税、運輸和加工$5.50 $7.33 $5.69 
租賃經營$5.06 $4.08 $3.46 
工廠和其他中游服務正在運營$2.68 $2.48 $1.95 
損耗、折舊和攤銷$14.90 $12.11 $10.97 
一般和行政$2.29 $3.02 $3.06 
__________________
(1)使用每6立方米天然氣中有一桶石油的轉換率進行估算。
下表載列有關本公司截至2023年12月31日止年度的生產量、銷售價格及生產成本的資料，本公司認為經營區域為不同的領域，以計及產量。
東南
新墨西哥州/西德克薩斯州		南得克薩斯州路易斯安那州西北
特拉華州盆地
鷹福特(1)
海恩斯維爾
棉谷(2)
總計
年淨生產量
石油(MBbl)27,264 276 — 2 27,542 
天然氣(Bcf)113.9 0.7 8.2 0.6 123.4 
總油當量(MBOE)(3)
46,253 390 1,373 96 48,112 
佔年淨生產總量的百分比96.1 %0.8 %2.9 %0.2 %100.0 %
平均日淨生產量
石油(桶/天)74,697 755 — 5 75,457 
天然氣(MMcf/d)312.1 1.9 22.6 1.5 338.1 
總油當量(BOE/d)126,720 1,068 3,761 264 131,813 
平均銷售價格(4)
油(每桶)$77.90 $76.10 $— $74.53 $77.88 
天然氣(按MCF計算)$3.32 $3.54 $2.23 $2.09 $3.25 
總油當量(每BOE)$54.10 $60.01 $13.39 $13.61 $52.91 
生產成本(5)
租賃經營、運輸和加工(按京東方)$5.99 $32.78 $4.59 $17.79 $6.19 
__________________
(1)包括一口產油井，產自德克薩斯州拉薩爾縣的Austin Chalk地層。

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目錄表
(2)包括棉花谷地層和淺水區，還包括一口產自德克薩斯州奧蘭治縣Frio地層的油井，該油井於2023年9月剝離。
(3)報告的產量分為兩種：石油和天然氣，包括乾燥天然氣和富含液體的天然氣。使用每6立方米天然氣中有一桶石油的轉換率進行估算。
(4)不包括衍生品和解的影響。
(5)不包括工廠和其他中游服務運營費用、從價税以及石油和天然氣生產税。
下表列出了本公司截至2022年12月31日止年度的生產量、銷售價格和生產成本的資料，我們認為經營區域是不同的領域，用於核算生產。 
東南
新墨西哥州/得克薩斯州西部		南得克薩斯州路易斯安那州西北
特拉華州盆地
鷹福特(1)
海恩斯維爾
棉谷(2)
總計
年淨生產量
石油(MBbl)21,585 355 — 3 21,943 
天然氣(Bcf)89.8 0.9 8.3 0.3 99.3 
總油當量(MBOE)(3)
36,550 501 1,383 61 38,495 
佔年淨生產總量的百分比94.9 %1.3 %3.6 %0.2 %100.0 %
平均日淨生產量
石油(桶/天)59,139 971 — 9 60,119 
天然氣(MMcf/d)246.0 2.4 22.7 1.0 272.1 
總油當量(BOE/d)100,135 1,373 3,789 168 105,465 
平均銷售價格(4)
油(每桶)$96.34 $95.23 $— $91.53 $96.32 
天然氣(按MCF計算)$8.18 $9.04 $5.81 $5.71 $7.98 
總油當量(每BOE)$76.98 $83.24 $34.87 $37.23 $75.48 
生產成本(5)
租賃經營、運輸和加工(按京東方)$5.10 $27.41 $5.37 $22.69 $5.43 
_________________
(1)包括一口產油井，產自德克薩斯州拉薩爾縣的Austin Chalk地層。
(2)包括棉花谷地層和淺水區，還包括德克薩斯州奧蘭治縣Frio地層的一口油井。
(3)報告的產量分為兩種：石油和天然氣，包括乾燥天然氣和富含液體的天然氣。使用每6立方米天然氣中有一桶石油的轉換率進行估算。
(4)不包括衍生品和解的影響。
(5)不包括工廠和其他中游服務運營費用、從價税以及石油和天然氣生產税。


14
目錄表
下表列出了本公司截至2021年12月31日止年度的生產量、銷售價格和生產成本的資料，我們認為經營區域是不同的領域，用於核算生產。
東南
新墨西哥州/得克薩斯州西部		南得克薩斯州路易斯安那州西北
特拉華州盆地
鷹福特(1)
海恩斯維爾
棉谷(2)
總計
年淨生產量
石油(MBbl)17,279 558 — 3 17,840 
天然氣(Bcf)72.7 1.3 7.3 0.4 81.7 
總油當量(MBOE)(3)
29,395 776 1,217 66 31,454 
佔年淨生產總量的百分比93.4 %2.5 %3.9 %0.2 %100.0 %
平均日淨生產量
石油(桶/天)47,339 1,528 — 9 48,876 
天然氣(MMcf/d)199.2 3.6 20.0 1.0 223.8 
總油當量(BOE/d)80,534 2,126 3,334 182 86,176 
平均銷售價格(4)
油(每桶)$67.65 $65.41 $— $64.40 $67.58 
天然氣(按MCF計算)$6.33 $7.39 $3.19 $4.31 $6.06 
總油當量(每BOE)$55.43 $59.49 $19.16 $27.81 $54.06 
生產成本(5)
租賃經營、運輸和加工(按京東方)$4.49 $19.51 $4.84 $25.69 $4.92 
_________________
(1)包括一口從德克薩斯州拉薩爾縣的奧斯汀白堊層開採石油的油井，以及兩口從德克薩斯州薩瓦拉縣的聖米格爾地層生產少量天然氣的油井。德克薩斯州薩瓦拉縣的兩口油井於2022年1月被剝離。
(2)包括棉花谷地層和淺水區，還包括德克薩斯州奧蘭治縣Frio地層的一口油井。
(3)報告的產量分為兩種：石油和天然氣，包括乾燥天然氣和富含液體的天然氣。使用每6立方米天然氣中有一桶石油的轉換率進行估算。
(4)不包括衍生品和解的影響。
(5)不包括工廠和其他中游服務運營費用、從價税以及石油和天然氣生產税。
截至2023年12月31日的年度，我們的總油當量約為4810萬BOE，比截至2022年12月31日的年度的約3850萬BOE增加了25%。產量增加主要歸因於預先收購以及我們整個2023年在特拉華州盆地的勘探和開發業務，抵消了Eagle Ford頁巖產量的下降。截至2023年12月31日的年度，我們的平均日油當量產量為131,813 BOE/天，而截至2022年12月31日的年度，日均油當量為105,465 BOE/天。截至2023年12月31日的年度，我們的日均石油產量為75,457桶石油，較截至2022年12月31日的60,119桶石油日產量增加26%。截至2023年12月31日的一年，我們的天然氣日均產量為338.1 MMcf天然氣，較截至2022年12月31日的272.1 MMcf天然氣日產量增長了24%。
截至2022年12月31日的年度，我們的總油當量約為3850萬BOE，比截至2021年12月31日的年度的約3150萬BOE的總油當量增加了22%。產量的增加主要是由於我們在整個2022年在特拉華州盆地的劃定和開發業務，抵消了Eagle Ford頁巖產量的下降。截至2022年12月31日的年度，我們的平均日油當量產量為105,465 BOE/天，而截至2021年12月31日的年度，我們的平均日產量為86,176 BOE/天。截至2022年12月31日的一年，我們的平均石油日產量為60,119桶石油，較截至2021年12月31日的48,876桶石油日產量增長23%。截至2022年12月31日的年度，我們的天然氣日均產量為272.1 MMcf天然氣，較截至2021年12月31日的年度的223.8 MMcf天然氣日產量增長22%.

15
目錄表
生產井
下表列出了2023年12月31日生產井的相關信息。根據油井的主要生產流程，油井分為油井和天然氣井。截至2023年12月31日，我們在所有油井中的平均工作權益約為84%。對於我們不是運營商的油井，我們的經營權益範圍從不到1%到大約52%，平均約10%。在下表中，總油井是我們擁有工作權益的生產井的總數，淨油井代表我們在總油井中擁有的部分工作權益的總數。 
油井天然氣井總井數
毛收入網絡毛收入網絡毛收入網絡
新墨西哥州東南部/西德克薩斯州：
特拉華州盆地(1)
1,300 666.8 175 89.4 1,475 756.2 
南得克薩斯州：
鷹福特(2)
89 72.1 — — 89 72.1 
路易斯安那州西北部：
海恩斯維爾— — 256 18.1 256 18.1 
棉谷(3)
— — 66 39.0 66 39.0 
總面積— — 322 57.1 322 57.1 
總計1,389 738.9 497 146.5 1,886 885.4 
__________________
(1)包括主要在多次交易中收購的223口總(89.9淨額)垂直油井。
(2)包括一口產油井，產自德克薩斯州拉薩爾縣的Austin Chalk地層。
(3)包括棉花谷地層和較淺的區域。
估算探明儲量
下表列出了我們在2023年、2022年和2021年12月31日估計的已探明石油和天然氣儲量。我們的產量和已探明儲量以兩種方式報告：石油和天然氣，包括乾燥天然氣和富含液體的天然氣。在我們生產富含液體的天然氣的地方，如特拉華州盆地和鷹灘頁巖，與天然氣相關的天然氣的經濟價值包括在開採和銷售天然氣的那些資產的估計井口天然氣價格中。儲量估計是基於我們的工程人員準備的評估，並已由荷蘭Sewell&Associates，Inc.，獨立油藏工程師審計其合理性。這些儲量估算是根據《美國證券交易委員會》石油和天然氣儲量報告規則編制的。所列估計儲量僅為已探明儲量，並不包括我們的物業可能存在的任何歸類為可能或可能儲量的未探明儲量，亦不包括任何可歸因於估計已探明儲量的地區以外的未探明及未評估面積的權益的任何代價。已探明石油和天然氣儲量是指，通過對地球科學和工程數據的分析，在提供經營權的合同到期之前，可以合理確定地估計(從給定日期起，從已知油藏中以及在現有經濟條件、運營方法和政府法規下)經濟上可生產的石油和天然氣儲量，除非有證據表明，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計，續期都是合理確定的。 

16
目錄表
12月31日，(1)
202320222021
已探明儲量估算數據：(2)
已探明儲量估算：
石油(MBbl)272,277 196,289 181,306 
天然氣(Bcf)1,126.8 962.6 852.5 
總計(MBOE)(3)
460,070 356,722 323,397 
估計已探明開發儲量：
石油(MBbl)161,642 116,030 102,233 
天然氣(Bcf)782.7 632.9 546.2 
總計(MBOE)(3)
292,097 221,507 193,262 
開發百分比63.5 %62.1 %59.8 %
已探明未開發儲量估計數：
石油(MBbl)110,635 80,259 79,073 
天然氣(Bcf)344.0 329.7 306.4 
總計(MBOE)(3)
167,973 135,215 130,135 
標準化的測量(4)(單位：百萬)
$6,113.5 $6,983.2 $4,375.4 
PV-10(5)(單位：百萬)
$7,704.1 $9,132.2 $5,347.6 
__________________
(1)由於四捨五入，表中數字可能不等於總數。
(2)我們的估計探明儲量、標準化計量和PV-10是使用石油和天然氣的指數價格確定的，不影響衍生工具交易，並在整個財產的壽命期間保持不變。截至2023年12月31日止12個月的首日價格的未加權算術平均值為石油74.70美元/桶，天然氣2.64美元/MMBtu，截至2022年12月31日止12個月為石油90.15美元/桶，天然氣6.36美元/MMBtu，截至12月31日止12個月，2021年，石油價格為每Bbl 63.04美元，天然氣價格為每MMBtu 3.60美元。這些價格根據質量、能源含量、區域價格差異、運輸費、營銷扣減和影響井口價格的其他因素按財產進行調整。
(3)使用每6兆立方英尺天然氣轉換1桶石油的轉換率估算。
(4)標準化計量指已探明儲量之估計未來現金流量淨額減估計未來開發、生產、封堵及棄置及所得税開支之現值，並按10%貼現以反映未來現金流量之時間。標準化計量並非對我們物業公平市值的估計。
(5)PV-10是一種非GAAP財務指標，通常與最直接可比的GAAP財務指標標準化指標不同，因為它不包括所得税對未來淨收入的影響。PV-10並非我們物業公平市值的估計。我們和其他業內人士使用PV-10作為衡量標準，以比較公司持有的探明儲量的相對規模和價值，以及與公司物業相關的潛在投資回報，而不考慮此類實體的具體税務特徵。我們於2023年、2022年及2021年12月31日的PV-10可通過將與該等儲備相關的貼現未來所得税加入標準化計量，與我們於該等日期的貼現未來淨現金流量的標準化計量對賬。於2023年、2022年及2021年12月31日的貼現未來所得税分別為15. 9億元、21. 5億元及9. 722億元。
我們的估計已探明石油及天然氣總儲量由二零二二年十二月三十一日的356. 7百萬桶石油當量增加29%至二零二三年十二月三十一日的460. 1百萬桶石油當量。探明石油和天然氣儲量的增加主要是由於 於二零二三年，我們於特拉華盆地的預先收購及劃界及開發業務。由於2023年的收購和交易，我們的石油和天然氣總探明儲量增加了109. 1百萬桶石油當量。我們還通過2023年的延伸和發現增加了8830萬桶石油和天然氣探明儲量，其中2，760萬桶石油當量來自於2023年轉為銷售的新油井位置，以建立探明的已開發儲量，6，070萬桶石油當量主要來自於我們在特拉華州現有面積上進行鑽井活動而確定的新探明未開發位置2023年的盆地。這些增長部分被去除1740萬桶石油當量所抵消，這是由於油價下跌17%，以及用於估計2023年12月31日總探明儲量的天然氣價格下跌58%，與2022年12月31日相比，以及在已探明的未開發儲量中去除3150萬桶石油當量，這些儲量在最初預訂後五年內未開發或預計不再開發，主要是由於以下因素的變化我們在特拉華盆地的某些物業的開發計劃。隨着我們繼續開發我們的特拉華盆地資產，我們可能會重新分類部分或全部這3150萬京東方探明儲量在未來的日期。
我們的探明石油儲量由二零二二年十二月三十一日的約196. 3百萬桶增加39%至二零二三年十二月三十一日的約272. 3百萬桶。我們的探明天然氣儲量由二零二二年十二月三十一日的962. 6億立方英尺增加17%至二零二三年十二月三十一日的1. 13萬億立方英尺。於二零二三年十二月三十一日，我們的探明儲量與產量比率為9. 6，較二零二二年十二月三十一日的9. 3增加3%。

17
目錄表
我們的石油及天然氣探明總儲量的標準化計量由二零二二年十二月三十一日的69. 8億元減少12%至二零二三年十二月三十一日的61. 1億元。我們已探明石油及天然氣總儲量的PV-10由二零二二年十二月三十一日的91. 3億元減少16%至二零二三年十二月三十一日的77. 0億元。我們的標準化指標和PV-10的減少主要是由於用於估計2023年12月31日的探明儲量的未加權算術平均石油和天然氣價格較2022年12月31日低，部分被我們於2023年12月31日的探明石油和天然氣總儲量較2022年12月31日增加29%所抵消，2022.截至2023年12月31日，用於估計探明儲量的石油和天然氣價格的第一天的未加權算術平均值分別為每Bbl 74.70美元和每MMBtu 2.64美元，分別下降了17%和58%。相比之下，2022年12月31日的平均石油和天然氣價格為每Bbl 90.15美元和每MMBtu 6.36美元，用於估計探明儲量。於二零二三年十二月三十一日，我們的總探明儲量由59%石油及41%天然氣組成，於二零二二年十二月三十一日，則由55%石油及45%天然氣組成。PV-10是一種非GAAP財務指標。PV-10與標準化測量的核對見上表。
下表彙總了截至2023年12月31日我們估計的已探明開發儲量的變化。
已探明已開發儲量
(MBOE)(1)
截至2022年12月31日221,507 
擴展和發現27,615 
原地礦產淨採購量70,230 
對先前估計數的修訂(14,071)
生產(48,112)
將已探明的未開發轉化為已探明的已開發34,928 
截至2023年12月31日292,097 
__________________
(1)使用每六立方米天然氣中有一桶石油的轉換率來估計。

我們已探明的已開發石油和天然氣儲量從2022年12月31日的2.215億京東方增加到2023年12月31日的2.921億京東方，增幅為32%。我們在2023年通過擴建和發現增加了2760萬BOE的已探明開發儲量，這是2023年為建立已探明儲量而鑽探的新井位所致。此外，在2023年期間，我們主要通過在特拉華州盆地的開發活動，將3490萬BOE的已探明未開發儲量轉化為已探明已開發儲量。由於物業收購(包括預購)和2023年完成的交易，截至2023年12月31日，我們還將已探明的開發儲量增加了7020萬BOE。此外，我們在先前估計的淨向下修正中實現了約1410萬BOE，其中大部分是由於用於估計2023年12月31日已探明儲量的大宗商品價格較低，導致我們某些生產資產的估計經濟壽命縮短。這些對我們已探明開發儲量的累計淨增118.7億京東方，超過了我們2023年石油和天然氣總產量4,810萬京東方的2.5倍。
我們已探明的已開發石油儲量從2022年12月31日的1.16億桶增加到2023年12月31日的1.616億桶，增幅為39%。我們已探明的已開發天然氣儲量從2022年12月31日的632.9 bcf增加到2023年12月31日的782.7 bcf，增幅為24%。截至2023年12月31日，已探明開發儲量佔我們已探明石油和天然氣總儲量的63%，而截至2022年12月31日，這一比例為62%。
下表彙總了截至2023年12月31日我們的已探明未開發儲量估計值的變化。
已探明未開發儲量
(MBOE)(1)
截至2022年12月31日135,215 
擴展和發現60,724 
原地礦產淨採購量38,872 
對先前估計數的修訂(31,910)
將已探明的未開發轉化為已探明的已開發(34,928)
截至2023年12月31日167,973 
__________________
(1)使用每6立方米天然氣中有一桶石油的轉換率進行估算。

18
目錄表
2023年，我們通過擴建和發現增加了6070萬BOE的已探明未開發儲量，這主要是由於2023年我們在特拉華州盆地現有土地上的鑽探活動確定了新的已探明未開發地點。此外，由於物業收購(包括預購)和2023年完成的交易，截至2023年12月31日，我們已探明的未開發儲量增加了3890萬BOE。
截至2023年12月31日，我們的估計中沒有已探明的未開發儲量，這些儲量在最初登記後仍未開發五年或更長時間，我們目前計劃在登記這些儲量後的五年內使用預期資本資源開發截至2023年12月31日剩餘的已探明未開發儲量。下表列出了自2020年以來，每年已探明的未開發儲量轉化為已探明的已開發儲量以及與這些轉化相關的投資(以千美元為單位)。
將已探明的未開發儲量轉換為已探明已開發儲量的投資
已探明未開發儲量
已轉換為
已探明已開發儲量
油天然氣總計
(Mbbl)(Bcf)
(MBOE)(1)
202016,256 76.1 28,944 $257,590 
202123,965 96.6 40,071 240,664 
202222,515 95.3 38,403 434,336 
202318,492 98.6 34,928 441,671 
總計81,228 366.6 142,346 $1,374,261 
__________________
(1)使用每6立方米天然氣中有一桶石油的換算率進行估算。

19
目錄表

下表按經營區域列出了截至2023年12月31日我們估計的已探明淨儲量的額外摘要信息。
淨探明儲量(1)
油天然氣油當量
標準化的測量(2)
PV-10(3)
(Mbbl)(Bcf)
中國(MBOE)(4)
(單位：百萬)(單位：百萬)
新墨西哥州東南部/西德克薩斯州：
特拉華州盆地270,136 1,094.9 452,616 $6,070.5 $7,649.9 
南得克薩斯州：
鷹福特(5)
2,135 5.5 3,048 35.9 45.3 
路易斯安那州西北
海恩斯維爾— 23.1 3,847 10.5 13.2 
棉谷(6)
6 3.3 559 (3.4)(4.3)
總面積6 26.4 4,406 7.1 8.9 
總計272,277 1,126.8 460,070 $6,113.5 $7,704.1 
__________________
(1)由於四捨五入，表中數字可能不等於總數。
(2)標準化計量是指已探明儲量的估計未來現金流量淨額減去估計未來開發、生產、封堵和廢棄成本及所得税支出的現值，按10%折現以反映未來現金流量的時間安排。標準化的衡量標準不是對我們物業的公平市場價值的估計。
(3)PV-10是一種非GAAP財務衡量標準，通常不同於最直接可比的GAAP財務衡量標準，因為它不包括所得税對未來淨收入的影響。PV-10不是對我們物業公平市場價值的估計。我們和業內其他公司使用PV-10作為一種衡量標準，以比較公司持有的已探明儲量的相對規模和價值，以及與公司財產相關的潛在投資回報，而不考慮這些實體的具體税務特徵。我們在2023年12月31日的PV-10可能會與我們在該日期的貼現未來淨現金流的標準化衡量標準保持一致，方法是將與此類準備金相關的未來所得税貼現計入標準化衡量標準。截至2023年12月31日的貼現未來所得税約為15.9億美元。
(4)使用每6立方米天然氣中有一桶石油的轉換率進行估算。
(5)包括一口產油井，產自德克薩斯州拉薩爾縣的Austin Chalk地層。
(6)包括棉花谷地層和較淺的區域。
用於建立儲量的技術
根據目前的美國證券交易委員會規則，探明儲量是指通過對地球科學和工程數據的分析，可以合理確定地在提供經營權的合同到期之前(從給定日期起，從已知油藏中，在現有經濟條件、運營方法和政府法規下)估計為經濟可行的石油和天然氣儲量，除非有證據表明，無論使用確定性方法還是概率方法進行估計，續期都是合理確定的。“合理確定性”一詞指的是對石油和/或天然氣的數量將被回收的高度信心。合理的確定性可以使用已被同一油藏或類似油藏的項目的實際生產證明有效的技術，或通過使用建立合理確定性的可靠技術的其他證據來建立。可靠技術是指一種或多種技術(包括計算方法)的組合，這些技術經過現場測試，並已被證明在被評估的地層或類似的地層中提供具有一致性和重複性的合理確定的結果。
為了對我們估計的已探明儲量建立合理的確定性，我們使用了已證明能夠產生一致性和重複性結果的技術。用於評估我們已探明儲量的技術和技術數據包括但不限於電測井、放射性測井、巖心分析、地質圖和可用壓力和生產數據、地震數據和試井數據。利用生產動態方法估算了已探明開發生產井的儲量。用生產動態和類比相結合的方法預測了一些生產歷史較少的新的生產性能，以抵消產量。使用類比和/或體積法對已開發和未開發資產的未生產儲量估計進行了預測。
儲量估算過程的內部控制
我們擁有一支由石油工程師和地球科學專業人員組成的內部員工隊伍，以確保我們儲量估計過程中使用的數據的完整性、準確性和及時性。各個資產團隊負責每個團隊資產區域的石油和天然氣活動的日常管理。這些資產團隊配備了油藏工程師，他們在每個日曆季度末為他們管理的資產準備儲量估計。我們油藏工程和儲量團隊的副總裁主要負責監督我們2023年儲量估計的準備工作。他獲得了石油工程和機械工程的理學學士學位

20
目錄表
德克薩斯理工大學，是德克薩斯州的註冊專業工程師，擁有十多年的行業經驗。我們的油藏工程副總裁總裁和儲量團隊在我們油藏工程執行副總裁兼高級資產經理總裁的直接指導下工作，他擁有德克薩斯農工大學石油工程理學學士學位，並擁有超過15年的行業經驗。公司對儲量估算流程和程序建立了內部控制，以支持根據美國證券交易委員會和公認會計準則的要求準確、及時地編制和披露儲量估算。這些控制包括我們的內部儲備組以及會計和財務人員對儲量估計過程的監督。在準備我們的儲量估計之後，這些估計由獨立的油藏工程師荷蘭Sewell&Associates，Inc.審計其合理性。本公司執行委員會成員及本公司董事會營運及工程委員會(“董事會”)成員審閲儲量報告及本公司的儲量估計程序，並由董事會其他成員審閲對本公司儲量的獨立審計。
種植面積彙總
下表列出了截至2023年12月31日，我們持有租賃權、礦產或其他權益的大致面積。
已開發的2英畝土地未開發的英畝土地*總英畝
*葛羅斯中國網*葛羅斯網絡*葛羅斯中國網
新墨西哥州東南部/西德克薩斯州：
特拉華州盆地218,900 118,900 46,700 33,300 265,600 152,200 
南得克薩斯州：
鷹福特14,400 12,100 — — 14,400 12,100 
路易斯安那州西北部：
海恩斯維爾16,200 8,900 — — 16,200 8,900 
棉谷15,700 14,800 — — 15,700 14,800 
總面積(1)
18,500 17,300 — — 18,500 17,300 
*總計251,800 148,300 46,700 33,300 298,500 181,600 
__________________
(1)其中一些租約涵蓋了海恩斯維爾地層和較淺的棉花谷地層的毛面積和淨面積。因此，兩個地層的總面積和淨面積之和不等於路易斯安那州西北部的總面積和淨面積。
未開發面積到期
下表列出了截至2023年12月31日按經營面積劃分的未來五年將到期的未開發英畝總面積和淨英畝的大致數量，除非在到期日之前在覆蓋英畝的間隔單位內建立生產，現有租約在到期前續簽，或持續運營在每個相應的主要期限到期後維持租約。2029年及以後到期的未開發面積總計2600英畝，全部位於特拉華州盆地。我們在德克薩斯州南部的伊格爾福特頁巖和路易斯安那州西北部的海恩斯維爾和棉花谷的所有租賃權都是由2023年12月31日的現有生產持有的。
英畝英畝英畝英畝英畝
2024年到期2025年到期2026年到期2027年到期2028年到期
毛收入網絡毛收入網絡毛收入網絡毛收入網絡毛收入網絡
新墨西哥州東南部/西德克薩斯州：
特拉華州盆地(1)
5,100 2,800 10,100 5,200 10,200 4,500 11,700 11,400 6,700 6,700 
總計5,100 2,800 10,100 5,200 10,200 4,500 11,700 11,400 6,700 6,700 
__________________
(1)在未來五年內，特拉華盆地約66%的面積將與我們位於新墨西哥州Lea縣北部的Twin Lakes資產區有關。我們希望通過我們未來的鑽探活動或支付額外的租賃獎金（如適用），持有或延長特拉華盆地某些到期面積的部分。
構成上表所述英畝面積的許多租約將於其各自主要年期屆滿時到期，除非進行營運以維持各租約在主要年期屆滿後有效，或該英畝土地的生產已於該日期前確定，在此情況下，租約將繼續有效，直至大多數情況下停止商業批量生產為止。我們還可以選擇在租賃的主要期限到期之前通過支付額外的租賃獎金來延長我們的一些租賃。此外，我們可能會嘗試在我們的某些種植面積到期時獲得新的租賃；然而，如果我們的租賃在各自的租期結束時到期，並且在該日期之前尚未建立生產，或者沒有進行運營以維持租賃在主要期限之後的有效，則可能存在第三方租賃或頂層租賃立即生效的情況。截至2023年12月31日，

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目錄表
我們的租約主要是收費和州租約，主要期限為三到五年，而聯邦租約的主要期限為10年。我們相信，我們的租賃條款與我們競爭對手的租賃條款類似，因為它們涉及主要期限和特許權使用費權益。到2023年12月31日，我們已探明的石油和天然氣儲量的約3%將受到這一未開發面積到期的影響。
鑽探結果
下表彙總了我們截至2023年、2022年和2021年12月31日的鑽探活動. 
截至2013年12月31日止的年度，
202320222021
毛收入網絡毛收入網絡毛收入網絡
開發井
多產222 84.1 138 61.4 96 40.2 
乾的— — — — — — 
探井
多產(1)
24 16.9 20 11.0 8 8.0 
乾的— — — — — — 
總井數
多產(2)
246 101.0 158 72.4 104 48.2 
乾的— — — — — — 
(1)這些井都是延伸井。
(2)包括2023年一口總(淨0.5口)垂直井和2022年三口總(淨1.6口)垂直井。
截至2023年12月31日，我們共有46口(淨額37.8口)開發井和6口(淨額4.9口)正在鑽井、正在完成或等待完成作業的探井。
市場營銷和客户
我們的原油是根據反映既定現場張貼價格的公佈價格公告，根據與獨立買家簽訂的長期和短期石油採購協議出售的。因此，當石油市場對供需因素做出反應時，我們收到的原油和我們較重的液體產品的價格與石油市場直接相關地起伏不定。我們較輕液體產品的價格波動與原油和天然氣市場之間的任何關係無關。與運輸原油和液體有關的運輸費用通常也從收到的原油和液體價格中扣除。
我們的天然氣是根據長期和短期天然氣採購協議銷售的。我們生產的天然氣在不同的交貨點銷售給獨立的營銷公司和獨立的中游公司。我們收到的價格是根據各種管道指數計算出來的。如果有機會這樣做，我們可能會讓我們的天然氣在聖馬特奧、普朗託或第三方的加工設施進行加工，以從天然氣中提取液態碳氫化合物。然後，我們根據銷售NGL產生的收益的談判百分比或其他談判定價安排，使用當時的市場定價減去固定費率的加工費、運輸費和分餾費，為提取的NGL支付費用。
我們收到的石油、天然氣和天然氣生產的價格波動很大。直接或間接引起價格波動的因素包括但不限於：國內和國外對石油、天然氣和天然氣的供求；石油輸出國組織、俄羅斯和某些其他石油出口國(“OPEC+”)和國有石油公司的行動；競爭對手供應的石油和天然氣的價格和可獲得性；外國進口的價格和數量；美元匯率的影響；國內外政府的法規和税收；石油和天然氣期貨合約的投機交易；石油、天然氣和天然氣的收集、加工和運輸系統以及採出水收集和處理系統的可用性、接近性和能力；煉油能力的可用性；替代燃料來源的價格和可用性；天氣條件和自然災害，包括墨西哥灣沿岸地區的颶風和熱帶風暴以及特拉華州盆地的嚴寒天氣；包括美國、中東、南美、俄羅斯、烏克蘭和中國在內的石油和天然氣生產地區或國家的政治狀況或衝突或影響這些地區或國家的政治狀況或衝突；俄羅斯與烏克蘭以及以色列與哈馬斯之間持續不斷的軍事衝突，以及美國和其他政府和政府組織在石油、天然氣和天然氣方面的相關行動，包括制裁、禁運、進口限制和商品價格上限；國內或全球健康問題，包括新冠肺炎及其變種等傳染性疾病或大流行性疾病的爆發或死灰復燃；恐怖主義的持續威脅以及軍事行動和內亂的影響；公眾對聯邦、州和地方政府施加壓力，要求其停止、大幅限制或監管石油和天然氣作業，包括水力壓裂活動；全球石油和天然氣庫存和勘探水平以及

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目錄表
生產活動；節能努力的影響；影響能源消費的技術進步；以及全球總體經濟狀況。這些大宗商品價格的下跌對我們已探明儲量的賬面價值以及我們的收入、盈利能力和現金流產生了不利影響。由於下游管道系統故障、能力問題和計劃內或計劃外的維護，以及涉及我們自己油井運營的維護和維修，我們的石油和天然氣生產短期中斷時有發生。這些情況一旦發生，就會削弱我們的生產能力和保持穩定收入來源的能力。見“風險因素--與我們的財務狀況有關的風險--我們的成功取決於石油、天然氣和天然氣的價格。較低的石油、天然氣和天然氣價格以及這些價格的持續波動可能會對我們的財務狀況以及我們滿足資本支出要求和財務義務的能力產生不利影響。“
我們收到的石油和天然氣生產價格通常反映了相關基準價格的折扣，例如NYMEX西德克薩斯中質油(“WTI”)油價或NYMEX Henry Hub天然氣價格。基準價和我們收到的價格之間的差額稱為差額。石油和天然氣基準價格與我們收到的井口價格之間的差額增加，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。見“風險因素--與我們的財務狀況有關的風險--NYMEX或其他石油和天然氣基準價格與我們生產的井口價格之間的差額的變化，可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。”
在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們有三個重要的買家，分別佔我們石油、天然氣和天然氣總收入的76%、70%和72%。如果我們失去一個或多個這些重要買家，並無法以我們認為可接受的條款將我們的產品出售給其他買家，可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。有關該等買家的進一步詳情，請參閲本年報綜合財務報表附註2。這種信息在此引用作為參考。
物業的標題
我們努力確保我們物業的所有權符合石油和天然氣行業普遍接受的標準。雖然我們依賴石油和天然氣租賃經紀人和/或地主的判斷來確定某些租賃和礦產權益收購的所有權，但我們通常在鑽探石油和天然氣井之前獲得詳細的所有權意見。我們的一些面積受到協議的約束，這些協議要求鑽探油井或進行其他勘探或開發活動，以保持我們在這些面積上的權益。我們對這些合同權益的所有權可能取決於我們滿意地履行此類義務。我們的部分物業亦須支付慣常的特許權使用費權益、與融資安排有關的留置權、營運協議、税項及其他類似的負擔，而我們相信這些負擔不會對該等物業的使用及營運造成實質幹擾或影響其價值。一般而言，吾等擬於不同時間段屆滿前進行作業、支付租賃租金或在需要時按需要從油井生產石油及天然氣，以避免終止租賃。見“風險因素--與我們的財務狀況有關的風險--我們可能會因我們所投資物業的所有權缺失而招致損失或成本。”
我們相信，我們對我們所有的物質資產都有令人滿意的所有權。雖然這些物業的所有權受習慣性產權負擔的約束，例如一般與取得不動產有關的習慣性權益、習慣性特許權使用費權益及合約條款和限制、當期税項及其他負擔的留置權、地役權、限制及石油和天然氣行業慣常的次要產權負擔，但我們相信這些留置權、限制、地役權、負擔或產權負擔均不會對我們在業務運作中使用及經營這些物業造成實質上的幹擾。此外，我們相信，我們已經從公共當局和私人機構獲得了足夠的通行權贈款和許可證，使我們能夠運營我們的業務。
季節性
一般來説，天然氣的需求和價格水平在冬季上升，夏季下降。為了減少季節性需求波動，管道、公用事業公司、當地分銷公司和工業用户利用天然氣儲存設施，並在夏季提前購買一些預期的冬季需求。然而，夏季對電力需求的增加可能會增加對存儲容量的需求。冬季和夏季駕車旺季對石油和取暖油的需求也普遍較高，儘管油價受全球供需影響更為明顯。季節性異常，如暖冬，有時會減弱這些波動。我們的某些鑽井、完井和其他作業也受到季節性限制，在需求高峯期可能無法獲得設備，或者天氣條件和事件導致作業延遲。見“風險因素--與我們業務相關的風險--因為我們的儲量和生產集中在少數幾個核心地區，某個地區的生產和市場問題可能會對我們的業務產生實質性影響。”


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目錄表
競爭
石油和天然氣行業競爭激烈。我們與大型和獨立的石油和天然氣公司競爭勘探和開發機會、面積收購以及鑽機和其他設備以及鑽探、完工、運營和開發我們物業所需的勞動力。我們還與公共和私營中游公司爭奪天然氣收集和加工機會，以及我們運營地區的產出水收集和處置以及石油收集和運輸活動。此外，中游行業的競爭是基於設施的地理位置、商業聲譽、可靠性和所提供服務的定價安排。聖馬特奧和普朗託與其他在其業務領域提供類似服務的中游公司展開競爭，這些公司可能與這些地區的生產商有傳統關係，在效率和可靠性方面可能有更長的歷史。
我們的許多競爭對手擁有更多的財務資源、員工、設施和其他資源。此外，規模較大的競爭對手可能比我們更容易承受聯邦、州和地方法律法規的任何變化帶來的負擔，這可能會對我們的競爭地位產生不利影響。這些競爭對手可能願意並有能力為鑽井平臺、租賃權和礦產面積、生產性石油和天然氣資產或中游設施支付更高的價格，並可能能夠識別、評估、競標和購買比我們更多的資產和前景。我們的競爭對手也有能力購買和運營自己的鑽機和水力壓裂設備。
我們鑽探和勘探石油和天然氣、收購物業和提供有競爭力的中游服務的能力，將取決於我們在這個競爭激烈的環境中開展運營、評估和選擇合適的物業以及完成交易的能力。此外，我們的許多競爭對手可能有更長的運營歷史。
石油和天然氣行業還與其他與能源相關的行業在供應工業、商業和個人消費者的能源和燃料需求方面展開競爭。見“風險因素--與第三方有關的風險--石油和天然氣行業競爭激烈，使我們更難獲得物業、銷售石油和天然氣、提供中游服務和獲得訓練有素的人員，我們的競爭對手可能會使用我們可能負擔不起的優越技術和數據資源。”
環境
減排
我們努力最大限度地提高我們從每口油井的生產中捕獲的天然氣的百分比。新鑽探的油井連接到天然氣管道，預計具有足夠的可靠性和能力來支持我們的生產運營。我們將我們的許多油井連接到聖馬特奧和普朗託的天然氣收集系統。這大大減少了燃燒天然氣的需要。我們設計我們的生產設施，並在生產過程中使用先進的天然氣捕獲和控制設備，包括使用蒸汽回收裝置(VRU)，以最大限度地提高天然氣捕獲能力。VRU使我們能夠收集和壓縮來自較低壓力來源的天然氣，否則這些天然氣可能會燃燒。這減少了排放，增加了我們可以銷售的天然氣數量。在可能的情況下，我們使用集中式坦克電池，並從多個油井混合生產，以利用規模經濟在我們的生產設施中使用這些VRU和其他專門設備。
我們的現場員工監控我們的設施，並檢查任何必要的維修或維護。此外，我們還實施了一項泄漏檢測和修復計劃，其中包括對天然氣捕獲進行定期檢查。我們使用光學氣體成像相機來支持這些檢查，這有助於識別肉眼可能看不到的潛在排放。我們還通過監控和數據採集(“SCADA”)設備在我們的一些較大的生產設施實施了對蒸汽控制系統的實時遠程監控。這些檢查由我們的工作人員和第三方承包商定期進行，比聯邦和州法規要求的更頻繁，地點更多。
此外，我們還將我們的許多生產設施連接到電網電源。接入電網可以讓我們放棄在現場使用內燃機，這進一步減少了排放。
水管理
使用改進的技術，我們能夠從現有油井和第三方系統中提取產出水，處理這些水，然後在我們的新油井完井作業中重複使用這些水。再生水的使用節省了大量的淡水，否則這些淡水將被用於水力壓裂作業。除了節約淡水，我們在完井作業中使用回收水還減少了必須處理的產出水量。它還帶來了顯著的成本節約和效率。除了在可能的情況下使用再生水，我們還使用其他非淡水來源，這減少了我們運營所使用的淡水的數量。
土地管理工作

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目錄表
我們試圖通過批量鑽探油井和鑽探更長的側向來減少地面足跡，這兩種方式都會減少所需的鑽井墊，並與包括新墨西哥州石油保護局(NMOCD)和美國內政部土地管理局(BLM)在內的各種監管機構合作，以獲得將不同油井的生產混合到集中式油罐電池中的批准。我們還採取措施確保我們在最大限度地減少對我們周圍棲息地的任何潛在幹擾的地點開展業務。作為這項努力的一部分，我們已經與美國魚類和野生動物管理局(USFWS)和危險材料管理英才中心簽訂了自願協議，以遵守旨在保護某些野生動物的操作限制，包括小草原雞、沙丘蜥蜴和德克薩斯州角殼貽貝的棲息地。此外，對於我們的聯邦地點，如有其他必要，我們進行野生動物、生物學和考古學調查，並對洞穴、巖溶和潛在的水文考慮進行審查。
在2023年期間，我們94%的石油總產量和98%的總自來水產量連接到管道。除了將石油、天然氣和產出水連接到管道給我們和我們的利益攸關方帶來的經濟利益外，這些管道連接還有許多其他好處，包括減少運輸石油和產出水所需的卡車數量。這一點意義重大，因為它(I)減少了卡車交通，提高了道路安全，(Ii)減少了排放。

監管
石油和天然氣監管
我們的石油和天然氣勘探、開發、生產、中游和相關業務受到廣泛的聯邦、州和地方法律、法規和法規的約束。不遵守這些法律、規則和條例可能會導致鉅額罰款或延遲或暫停運營。石油和天然氣行業的監管負擔增加了我們的經營成本，並影響了我們的盈利能力。由於這些法律、規則和條例經常被修改或重新解釋，以及新的法律、規則和規則的頒佈，我們無法預測遵守我們現在或將受到的法律、規則和規則的未來成本或影響。我們在石油和天然氣行業的競爭對手通常受到影響我們運營的相同監管要求和限制。
德克薩斯州、新墨西哥州、路易斯安那州和其他許多州要求獲得鑽探作業許可證、鑽探保證金和有關作業的報告，並對石油和天然氣的勘探、開發和生產提出其他要求。許多州也制訂了涉及石油和天然氣保護及其他事項的法律、細則和條例，其中包括關於石油和天然氣財產的統一或彙集、確定油井最高產出率、規範井間距、地面使用和恢復鑽探油井的財產、禁止、限制或限制排放、排放或燃燒天然氣、鑽井和完井過程中使用和產生的水的來源和處置、可能與鹽水處理井有關的地震活動以及井的封堵和廢棄等規定。雖然目前我們所在的州不是這樣，但一些州將生產限制在石油和天然氣的市場需求上，或者規定在其境內銷售天然氣的最高價格。此外，一些監管機構不時對生產實施價格控制和限制，將油井和天然氣井的流速限制在低於自然生產能力的水平，以節約石油和天然氣供應。此外，每個州通常對其管轄範圍內的石油、天然氣和天然氣的生產和銷售徵收生產税或遣散税。
我們的一些石油和天然氣租約是由聯邦政府的機構以及我們所在州的機構發放的。這些租約包含對準入和開發的各種限制，以及其他可能阻礙我們在這些租約所代表的土地上開展業務的能力的要求。BLM租賃包含相對標準化的條款，並要求遵守詳細的法規和命令，這些法規和命令可能會發生變化。這些作業還受BLM關於生產設施的工程和建設規範、混合生產的能力、安全程序、生產估值、支付特許權使用費、設施拆除、保證金張貼、水力壓裂、空氣排放控制和其他環境保護領域的規則的約束。這些規則可能會導致我們運營的合規成本增加，進而可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。在某些情況下，BLM可能會要求暫停或終止我們的聯邦租約業務。允許在聯邦土地上進行石油和天然氣活動所需的時間可能比不在聯邦土地上進行石油和天然氣活動的許可程序長得多。此外，政府中斷，例如由於未能通過預算撥款、通過持續的資金決議或提高債務上限而導致美國聯邦政府停擺，可能會推遲或停止發放和續簽開展我們業務所需的此類許可證或其他許可證、批准或證書。拖延獲得必要的許可或其他批准可能會擾亂我們的運營，並對我們的業務產生實質性的不利影響。
聯邦土地上的石油和天然氣勘探和生產活動也受《國家環境政策法》(“國家環境政策法”)的約束。《國家環境政策法》要求包括內政部在內的聯邦機構評估主要機構的行動

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目錄表
有可能對環境產生重大影響。在這種評估過程中，機構將編寫一份環境評估報告，評估“可合理預見”並與所審查的機構行動具有“合理密切的因果關係”的影響，如有必要，將編寫一份更詳細的環境影響報告書，供公眾審查和評論。這一過程，包括可能包括在該過程中的任何額外要求或程序，或關於該過程充分性的訴訟，可能會推遲甚至停止未來具有《國家環境政策法》適用性的石油和天然氣項目的開發。
2021年1月，拜登政府發佈了：(I)代理內政部長簽署的一項命令，規定暫停60天，限制BLM地方辦事處發放新租約和授予聯邦鑽探許可證以及開發聯邦石油和天然氣租約所需的某些延期、雜物、通行權和其他必要批准的權力；總裁·拜登簽署的行政命令，指示內政部暫停公共土地上新的石油和天然氣租約，等待完成對聯邦石油和天然氣許可和租賃做法的全面審查和考慮(統稱為“拜登政府聯邦租賃令”)。2022年8月，美國路易斯安那州地區法院下令包括德克薩斯州在內的13個州暫停投票。內政部最近在幾個州恢復了租賃銷售。
在2019年、2020年和2021年，一個環保組織在新墨西哥州和哥倫比亞特區的聯邦地區法院提起了多起訴訟，質疑某些BLM租賃銷售，包括我們在新墨西哥州購買租賃的租賃銷售(“租賃銷售訴訟”)。租賃銷售訴訟對BLM舉行租賃銷售的決定提出質疑，該決定是基於根據《國家環境政策法》進行的環境審查與這些銷售一起進行的環境審查中據稱存在缺陷。2020年，新墨西哥州聯邦地區法院駁回了該案的審理。這一決定被上訴到第十巡迴上訴法院，但上訴在2021年被自願駁回。哥倫比亞特區的訴訟也在2022年被駁回。與這些解僱有關的是，2022年2月，BLM宣佈了一項內部政策，推遲批准與租賃銷售訴訟相關的鑽探許可證，包括被駁回的新墨西哥州案件，同時BLM進行了額外的《國家環境政策法》分析。BLM後來宣佈，可以考慮為主題租約批准鑽探許可證，前提是這一過程包括更多時間徵求公眾意見和反對意見。2022年11月，BLM發佈了一份與租約相關的温室氣體排放的補充環境評估報告，評估了一項確認其之前提供和批准租約決定的提案。對補充環境評估的公眾意見於2022年12月27日結束。補充環境評估的結果，包括BLM對公眾意見的迴應，以及未來任何關於爭議租約和任何相關鑽探許可證的訴訟，都是不確定的。
2021年，以路易斯安那州為首的10個州向路易斯安那州聯邦地區法院提起訴訟，起訴總裁·拜登和其他多名聯邦政府官員和機構，挑戰一項行政命令，該行政命令指示聯邦政府在其決策過程中使用對碳和其他温室氣體的“社會成本”的某些計算(“碳訴訟的社會成本”)。受行政命令影響的決定包括與石油和天然氣租賃有關的《國家環境政策法》審查，以及BLM的許可決定。在路易斯安那州和密蘇裏州在聯邦地區法院以及第五和第八巡迴上訴法院提起訴訟後，2022年5月，美國最高法院允許受到質疑的温室氣體臨時社會成本生效。 2022年11月，美國環保局建議將温室氣體的社會成本價值從每公噸51美元提高到每公噸190美元，2023年12月，環境保護局在修訂石油和天然氣行業温室氣體和揮發性有機化合物排放的新來源績效標準(NSPS)和排放指南的最終規則中使用了每公噸190美元作為温室氣體的社會成本。作為最終規則制定的一部分，環保局發佈了一份關於温室氣體估計的最新社會成本的同行評議報告。環境保護局未來的規則制定還可能納入本報告中制定的温室氣體估計方法和社會成本，並導致影響石油和天然氣部門的更嚴格的規則和條例。
2022年，環保組織提起訴訟，指控BLM在2021年和2022年為新墨西哥州和懷俄明州聯邦土地上的油井發放鑽探許可證之前，未能進行充分的《國家環境政策法》審查，包括向該公司發放的一些鑽探許可證。2023年11月，哥倫比亞特區聯邦地區法院駁回了該案，認為環保組織缺乏地位。環保組織已經對地區法院的裁決提出上訴，他們的上訴仍在審理中。2023年2月，在另一起訴訟中，第十巡迴上訴法院裁定，新墨西哥州查科地區某些BLM油井鑽探許可證是在沒有經過充分的《國家環境政策法》審查的情況下發放的(與2022年訴訟統稱為“鑽探許可證訴訟”)。鑽探許可訴訟的結果，以及BLM可能實施的針對此類訴訟的任何程序變化，都是不確定的。BLM表示，租賃銷售訴訟、碳排放社會成本訴訟和鑽探許可訴訟可能會推遲租賃銷售和鑽探許可的批准。
2022年11月，BLM提出了一項新規則，旨在通過限制某些石油和天然氣生產活動，並對在運營過程中“不可避免地”損失的天然氣施加更嚴格的特許權使用費義務，來減少天然氣浪費。擬議的規則尚未被採納。

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目錄表
儘管拜登政府聯邦租賃令中的一些限制已經失效，但這些和類似的與石油和天然氣行業相關的聯邦行動的影響仍然不清楚，包括針對租賃銷售訴訟、碳排放社會成本訴訟和鑽探許可訴訟的行動，如果施加或繼續實施限制或禁令，我們在聯邦土地上的石油和天然氣業務可能會受到不利影響。見“風險因素-與法律法規相關的風險-我們在特拉華州盆地約32%的租賃地和礦產英畝位於聯邦土地上，這些土地受到行政許可要求和潛在的聯邦立法、法規和命令的限制或限制在聯邦土地上的石油和天然氣作業。”
管道監管
我們的天然氣銷售，以及我們從銷售中獲得的收入，都受到可獲得性、運輸條款和成本的影響。適用於通過管道進行州際天然氣運輸的費率、條款和條件由聯邦能源管理委員會(FERC)根據1938年的《天然氣法案》(NGA)以及1978年的《天然氣政策法案》(NGPA)第311條進行管理。根據《國家石油法》第1(B)條，天然氣收集設施不受FERC的管轄，州內原油管道設施也不受《州際商業法》(下稱《ICA》)的管轄。國家對天然氣收集設施和州內原油管道設施的監管通常包括各種安全、環境方面的監管，在某些情況下，還包括非歧視性的收費要求或基於投訴的費率監管。我們認為，我們收集系統中的天然氣管道符合FERC用來確定管道作為不受FERC管轄的採集者的地位的傳統測試。2018年12月，聖馬特奧將其位於新墨西哥州埃迪縣Rustler Breks資產區的原油收集和運輸系統(“Rustler Break石油管道系統”)投入使用，此前該公司於2018年早些時候在開放季節評估託運人對Rustler Breks石油管道系統承諾的原油州際運輸服務的興趣。在2020年第三季度又一次開放季節之後，Rustler Break石油管道系統擴展到了Greater Stebbins地區。Rustler Break石油管道系統，包括擴展到Greater Stebbins地區，受FERC管轄，包括從新墨西哥州埃迪縣的起點到與Plains互聯的大約70英里的各種直徑的原油管道。我們認為，我們收集系統中的其他原油管道符合FERC用來確定管道作為不受FERC管轄的州內設施的地位的傳統測試。
2005年，國會頒佈了《2005年能源政策法案》(《能源政策法案》)。除其他事項外，《能源政策法》修訂了《國家能源法》，禁止任何實體在FERC管轄範圍內購買或銷售天然氣或購買或銷售天然氣運輸服務的市場操縱行為，並指示FERC促進州際商業天然氣銷售或運輸市場的透明度。《能源政策法》還大大增加了對違反NGA、NGPA或FERC規則、條例或命令的處罰。聯邦能源研究委員會頒佈了實施《能源政策法》的條例。如果我們違反了反市場操縱法和相關法規，除了FERC施加的處罰和返還之外，我們還可能受到第三方損害索賠的影響。
州內的天然氣運輸受到州監管機構的監管(如上所述，在一定程度上受到FERC的監管)。州內天然氣運輸監管的基礎以及對州內天然氣管道費率和服務的監管和審查程度因州而異。由於這些法規將在可比基礎上適用於同一州內的所有州內天然氣運輸商，因此我們相信，我們運營所在的任何州的法規不會以任何與我們類似情況的競爭對手有實質性不同的方式影響我們的運營。
如上所述，2018年12月，聖馬特奧將Rustler Break石油管道系統投入使用。Rustler Break石油管道系統受到FERC根據ICA和1992年能源政策法案(“EP法案”)的監管。ICA及其實施條例授權FERC監管州際公共承運人管道的服務費率，並一般要求州際原油管道的費率和做法是公正、合理、不過度歧視和不過度優惠的。ICA還要求，規定州際原油管道公司在其FERC管轄範圍內的管道上提供運輸服務的費率，以及管理這些服務的規則和條例的關税，必須保存在FERC的檔案中並公開發布。EP法案及其實施條例通常還允許州際原油管道每年將其費率索引至規定的最高水平，並要求此類管道在指數為負的情況下將其費率索引降至規定的上限水平。
我們從石油和NGL銷售中獲得的價格將受到這些產品進入市場的可獲得性、條款和運輸成本的影響。如上所述，根據FERC通過的規則，州際輸油管道可以根據通脹指數改變費率，儘管在特定情況下可以使用其他費率機制。州內石油管道運輸費率受州監管委員會頒佈的規定管轄，各州的規定各不相同。我們不能肯定地預測這些法規對我們業務的影響。
2007年，《能源獨立與安全法》(EISA)正式生效。除其他事項外，EISA禁止任何人在購買或銷售原油、汽油或石油時操縱市場

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違反聯邦貿易委員會可能規定的規則和條例批發蒸餾油，指示聯邦貿易委員會執行這些規定，並根據規定對違反規定的行為規定處罰。
管道和危險材料安全管理局(“PHMSA”)根據修訂後的《天然氣管道安全法》和《危險液體管道安全法》的授權，對受監管的管道和集輸管道實施管道安全要求。Rustler Break石油管道系統受到PHMSA的監督。交通部通過PHMSA制定了關於州際石油管道完整性管理計劃的規則，包括Rustler Break石油管道系統。近年來，根據這些法律以及2011年和2016年的《管道安全、監管確定性和創造就業法案》和《管道法》，PHMSA擴大了對集輸管道的監管，對以前未受監管的管道提出了關於損害預防、腐蝕控制、公共教育計劃、最大允許操作壓力限制和其他要求的要求。根據PHMSA的要求，我們的某些天然氣集輸管道是聯邦政府監管的“集氣管道”。2016年4月8日，PHMSA發佈了一份擬議規則制定通知，將修訂現有的完整性管理要求，擴大中等人口密度地區的評估和修復要求，並將監管要求擴大到目前豁免的陸上天然氣收集管道。2019年10月，PHMSA提交了三大規則，包括重點關注的規則：輸氣管道安全(所謂的天然氣Mega規則三部分中的第一部分)，危險液體管道的安全和增強的緊急命令程序。最終的2019年輸氣規則要求1970年之前建設的輸氣管道的運營商通過重新確認最大允許運行壓力來確定其管道的材料強度。此外，該規則還更新了天然氣輸送管道的報告和記錄保留標準。PHMSA於2021年11月發佈了Mega規則的第二部分，將聯邦安全要求擴展到大口徑和高運行壓力的陸上天然氣收集管道。 PHMSA於2022年8月發佈了Mega規則的第三部分，該規則適用於陸上天然氣輸送管道，並澄清了完整性管理法規，擴大了腐蝕控制要求，要求在極端天氣事件後進行檢查，並更新了高後果區(“HCA”)和非HCA管道的現有維修標準。2023年9月，PHMSA發佈了一項適用於天然氣輸送和分配和收集管道的擬議規則，這將要求更新應急計劃和其他安全做法。此外，各州已經通過了類似於現有PHMSA法規的法規，用於州內收集和傳輸線路。見“風險因素--與法律和法規有關的風險--我們可能因遵守管道安全法規而招致重大成本和責任。”
管道安全要求的進一步擴大或我們的運營可能會使我們受到更嚴格或更昂貴的安全標準的約束，這可能會導致運營成本增加或運營延誤。
美國聯邦和州税收
我們所在地區的聯邦、州和地方政府對我們銷售的石油和天然氣產品徵税，對我們的許多油井來説，對我們鑽探和運營成本的很大一部分徵收銷售税和使用税。許多州已經提高了能源資源税或與碳氫化合物開採相關的州税，而且可能會進一步增加。例如，在新墨西哥州，有人提議對天然氣加工商徵收附加税，如果成為法律，可能會對我們在新墨西哥州加工的天然氣的價格產生不利影響。
此外，立法者和總統政府不時就聯邦一級的各種能源税提案進行大量討論。這些變化包括但不限於：(I)取消了某些石油和天然氣資產的百分比損耗準備，(Ii)取消了當前無形鑽探和開發成本的扣除，(Iii)取消了對某些美國生產或製造活動的扣除，以及(Iv)增加了與在美國境內勘探或開發石油或天然氣有關的地質和地球物理成本的攤銷期限。 聯邦所得税法的任何此類變化都可能取消或推遲行業內目前可用於石油和天然氣勘探和開發的某些税收減免，任何此類變化都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。
州或聯邦税法的變化可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。見“風險因素--與法律和法規相關的風險--我們需要繳納聯邦、州和地方税，而且由於未來的立法，我們可能需要繳納新税，或者已經取消或減少了目前可用於石油和天然氣勘探和生產活動的某些聯邦所得税減免，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。”
地下注水與水力壓裂
我們在整個作業區域擁有並運營地下注水井。地下注入是通過井下放置流體，如回注從石油和天然氣生產中分離出來的滷水。地下注水使我們能夠安全和經濟地處理採出的水。《安全飲用水法》(《安全飲用水法》)建立了地下注水的監管框架，其主要目標是確保

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確保注入裝置的機械完整性，並防止流體從注入區遷移到地下飲用水水源。此外，德克薩斯州鐵路委員會(“RRC”)和NMOCD要求將注入的流體限制在允許的注入間隔內，以幫助保護潛在的生產間隔。地下注水處理危險廢物比處理採出水受到更嚴格的要求。如果不能獲得或遵守發放必要許可證的要求，我們可能會受到民事和/或刑事執法行動和處罰。此外，在某些情況下，地下注水井的作業被指由於井的設計或操作有缺陷而引起地震(誘發地震)。這導致在一些司法管轄區對地下注水井的位置和操作提出了更嚴格的監管要求。此外，一些州已經對我們行業的其他人提起了一些訴訟，指控注入液體或開採石油和天然氣對鄰近財產造成了損害，或者違反了州和聯邦有關廢物處理的規定。為了迴應這些擔憂，包括新墨西哥州和德克薩斯州在內的一些州的監管機構正在尋求施加額外的要求，包括關於允許或不允許使用海水處理井的要求，以評估地震活動和此類井的使用之間的關係。2014年10月，RRC通過了處置井規則修正案，旨在要求將接收非危險產出水或其他石油和天然氣廢物的新處置井的申請者利用美國地質調查局進行地震活動搜索。搜索的目的是確定擬議中的新處置井周圍100平方英里的圓形區域內發生地震的可能性。如果許可證持有人或處置井許可證申請人未能證明產出的水或其他流體被限制在處置區內，或者如果科學數據表明這種處置井很可能或被確定為有助於地震活動，則RRC可以拒絕、修改、暫停或終止該處置井的許可證申請或現有的操作許可證。RRC利用這一權力拒絕了廢物處理井的許可，並限制了被允許的井授權注入的數量。此外，2021年，NMOCD實施了新的規則，建立了應對新墨西哥州地震事件的協議。根據這些協議，在新墨西哥州最近發生地震活動的某些地區申請海水處理井許可證，需要在批准之前加強審查。議定書還要求加強報告，並根據地震事件的震級、時間和鄰近程度，不同程度地減少海水處理井的注入速度，包括可能關閉這類井。例如，我們在先期收購中獲得的鹽水處理井因這些協議而受到限制。聯邦、州和地方立法和法規的通過可能會限制我們的鑽探和生產活動，以及我們處置從這類活動收集的產出水的能力，從而可能導致成本增加和額外的運營限制或延遲，進而可能對我們的生產量、收入、儲量、現金流和我們信貸協議下的可用性產生重大影響。
我們使用水力壓裂作為一種手段，在我們鑽探和完成的幾乎每一口井中最大限度地回收石油和天然氣。雖然每個區域的平均鑽井和完井成本不同，特定區域內每個油井的成本也不同，但我們水平井總成本的平均約一半可歸因於總體完井活動，這些活動主要集中在水力壓裂處理作業上。任何管理水力壓裂的聯邦和州法律法規的改變都可能影響這些成本，並對我們的業務和財務業績產生不利影響。見“風險因素--與法律法規相關的風險--與水力壓裂有關的聯邦和州立法和監管舉措可能會導致成本增加和額外的作業限制或延誤。”
水力壓裂的過程通常由國家石油和天然氣委員會監管。聯邦、州和地方各級的各種政策制定者、監管機構和政治候選人都提出了對水力壓裂的限制，包括徹底禁止水力壓裂。對水力壓裂的限制可能會減少我們最終能夠生產的石油和天然氣的數量。一些州和地方對水力壓裂活動施加了額外的監管負擔，並在一些地區嚴格限制或禁止這些活動。近年來，新墨西哥州立法機構提出了各種法案，以暫停、禁止或以其他方式限制水力壓裂，包括禁止在此類作業中注入淡水。此外，除了注水井和地震活動之間的潛在聯繫之外，還有人擔心水力壓裂活動可能與誘發地震活動有關。科學界和各級監管機構正在研究石油和天然氣活動與誘發地震活動之間可能存在的聯繫，一些州監管機構已經修改了法規或指導方針，以減輕誘發地震活動的潛在原因。根據SDWA，水力壓裂通常不受聯邦法規的約束，因為地下注入(除非柴油是壓裂液的一種成分)。如果水力壓裂的豁免從SDWA中取消，或者如果聯邦、州或地方各級制定其他立法對水力壓裂的使用施加任何限制，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。水力壓裂的額外負擔，如報告或許可要求，將導致額外的費用和我們的運營延誤。看見 風險因素-與法律法規相關的風險-與水力壓裂有關的聯邦和州立法和監管舉措可能導致成本增加以及額外的操作限制或延誤“以及”風險因素-與法律法規相關的風險-我們在特拉華州盆地約32%的租賃地和礦產英畝位於聯邦土地上，受

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行政許可要求和可能限制或限制在聯邦土地上進行石油和天然氣作業的聯邦立法、法規和命令。
環境、健康和安全法規
石油和天然氣的勘探、開發、生產、收集和加工受各種聯邦、州和地方環境法律法規的約束。這些法律法規可能會增加規劃、設計、鑽井、完成和運營油氣井、中游設施以及採出水注入和處置井的成本。我們的活動受各種環境法律和法規的約束，包括但不限於：1990年《石油污染法》(OPA 90)、《清潔水法》(CWA)、《全面環境反應、賠償和責任法》(CERCLA)、《資源保護和回收法》(RCRA)、《清潔空氣法》(CAA)和《職業安全與健康法》(OSHA)，以及類似的州法律和法規。我們還受制於處理、運輸、儲存和處置我們的活動產生的廢物以及我們的石油和天然氣業務可能產生的自然產生的放射性物質(“標準”)的法規。如果不遵守這些環境法律法規，可能會被處以行政、民事和刑事罰款和處罰，違反這些法律法規的行為和責任也可能導致補救清理、自然資源損害、許可證修改或撤銷、運營中斷或關閉以及其他責任。此外，這些法律和法規要求在開展某些活動之前獲得許可或其他政府授權，可能需要向利益攸關方通知擬議的和正在進行的作業，由於受保護的濕地、區域或物種而限制或禁止其他活動，並要求調查和清理污染。這些法律、規則和條例還可能限制石油和天然氣的生產速度，或將產出水注入處置井的速度限制在原本可能的水平以下。我們期望在所有實質性方面繼續遵守當前適用的環境法律和法規，並預計這些法律和法規不會對我們產生重大不利影響。
OPA 90及其條例規定了與防止原油泄漏有關的“責任方”的要求，以及對進入或在可航行水域、毗鄰海岸線或美國專屬經濟區內的石油泄漏所造成的損害的賠償責任。OPA 90規定的“責任方”可包括陸上設施的所有者或運營者。OPA 90要求責任方對法規涵蓋的石油泄漏造成的移除和補救費用以及包括自然資源損害在內的其他損害承擔嚴格的、連帶的和若干經濟責任。不遵守OPA 90可能使負責任的一方受到民事或刑事強制執行行動。
CWA和類似的州法律對向通航水域排放產出水、填充材料和其他材料施加限制和嚴格控制。多年來，這些控制措施變得更加嚴格，未來可能會施加額外的限制。向某些州和聯邦水域排放污染物以及在這些水域和濕地進行建築活動都需要獲得許可證。CWA和類似的州法規規定了對任何未經授權排放石油和其他污染物的民事、刑事和行政處罰，並規定了清除或補救此類排放造成的污染的費用。2015年9月，美國環保局和美國陸軍工程兵團發佈的一項規則生效，該規則修改了所有CWA項目的“美國水域”(“WOTUS”)的定義，從而定義了EPA和美國陸軍工程兵團的管轄權範圍。美國環保局於2019年廢除了這一規定，並於2020年頒佈了《通航水域保護規則》(NWPR)。與2015年的規則相比，NWPR被視為縮小了WOTUS的範圍。2021年8月，美國亞利桑那州地區法院騰出並還押了NWPR。2023年1月18日，環保局和兵團聯合發佈了一項最終規則，修改了WOTUS的定義，基本恢復到2015年前的監管制度。2023年9月8日，美國最高法院發佈了一項裁決，將聯邦對濕地的管轄權範圍限制在那些與水體有連續表面連接的濕地。2023年8月29日，環保局和兵團聯合發佈了一項最終規則，該規則立即生效，使WOTUS的監管定義與最高法院的裁決保持一致。
CERCLA，也被稱為“超級基金”法，對被認為促成向環境中釋放“危險物質”的各類人員施加責任，而不考慮過錯或原始行為的合法性。這些人包括髮生泄漏的地點的所有者或經營者，以及處置或安排處置在現場發現的危險物質的公司。根據《環境、環境、健康和文化權利國際公約》，對危險物質的釋放負有責任的人可能要承擔清理危險物質的費用和對自然資源的損害的連帶責任。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱排放到環境中的有害物質造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。儘管CERCLA一般將石油排除在危險物質的定義之外，但我們的業務可能--而且很可能將--涉及使用或處理根據CERCLA歸類為危險物質的材料。每個州也有類似於CERCLA的環境清理法律。
RCRA和類似的州和地方法規管理着危險和無害固體廢物的管理，包括處理、儲存和處置。我們在日常作業中會產生有害和無害的固體廢物。RCRA包括一項法定豁免，允許許多與原油和天然氣勘探相關的廢物

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和生產被歸類為無害廢物。類似的豁免也包含在許多與RCRA對應的州政府中。並不是我們產生的所有廢物都在這些豁免範圍內。在過去的不同時期，有人建議修改RCRA，以取消適用於原油和天然氣勘探和生產廢物的豁免。通過行政、立法或司法程序或通過更改適用的州法規來廢除或修改這一豁免，將增加我們需要管理和處置的危險廢物的數量，並將導致我們和我們的競爭對手產生更多的運營費用。與非危險廢物相比，危險廢物受到更嚴格和更昂貴的處置要求。
修訂後的CAA限制了許多來源的空氣污染物的排放，包括石油和天然氣生產。此外，某些州有類似的立法，這可能比CAA更具限制性。這些法律和任何實施條例對空氣許可提出了嚴格的要求，並要求我們在建設或修改某些預計會產生空氣排放的項目或設施時，或使用特定的設備或技術來控制排放時，必須事先獲得批准。聯邦和州監管機構可以對不遵守航空許可證或CAA和相關州法律法規的其他要求的行為施加行政、民事和刑事處罰。2022年8月16日，《通脹削減法案》創建了甲烷減排計劃，以激勵甲烷減排，並對超過規定排放水平的某些設施的温室氣體排放徵收費用。見“風險因素--與法律法規相關的風險--對我們運營中所有排放的新規定可能會導致我們招致巨大的成本。”
在國際上，2015年，美國參加了聯合國氣候變化會議，這導致了《巴黎協定》的產生。美國於2016年4月簽署了《巴黎協定》，該協定要求各國從2020年開始每五年審查一次設定温室氣體減排目標的國家自主貢獻(NDC)，並在這方面取得進展。美國於2020年11月退出《巴黎協定》，但於2021年2月19日重新加入該協定。2021年4月，美國提交了NDC報告，設定了2030年整個經濟範圍內温室氣體淨污染在2005年基礎上減少50%至52%的減排目標。此外，2021年11月，美國和其他國家簽署了《格拉斯哥氣候協定》，其中包括一系列旨在應對氣候變化的措施，包括但不限於逐步取消化石燃料補貼，到2030年將甲烷排放量減少30%，併合作推進替代能源的開發。
2019年1月，新墨西哥州州長簽署了一項行政命令，宣佈新墨西哥州將通過加入美國氣候聯盟來支持巴黎協定的目標。美國氣候聯盟是一個由州長組成的兩黨聯盟，致力於根據巴黎協定的目標減少温室氣體排放。該行政命令規定的目標是到2030年實現全州温室氣體排放量與2005年水平相比至少減少45%。這項行政命令還要求新墨西哥州的監管機構建立一個“可執行的監管框架”，以確保甲烷排放量的減少。2021年，國家環保部實施了關於減少天然氣廢物和控制排放的規定，其中要求上中游運營商每年固定減少天然氣廢物，到2026年底實現98%的天然氣捕獲率。新墨西哥州環境部於2022年4月通過了規則和條例，以解決地面臭氧的形成問題，包括現有的石油和天然氣作業。2022年8月，NMED發佈了一項最終規定，對石油和天然氣作業實施額外控制，以減少臭氧前體的排放。對臭氧前體規則的挑戰目前正在新墨西哥州法院待決。
環境法律和法規經常發生變化，任何導致更嚴格和更昂貴的廢物處理、儲存、運輸、處置、清理或運營要求的變化都可能對我們的運營和財務狀況以及整個石油和天然氣行業的運營和財務狀況產生重大不利影響。例如，2021年1月，總裁·拜登發佈了14088號行政命令，該命令指示全政府努力應對氣候變化，減少温室氣體排放，並在2050年或之前實現全球碳淨零排放。這一努力旨在將氣候政策注入聯邦決策的方方面面，包括涉及外交政策、國家安全、金融監管、聯邦採購、基礎設施和環境正義等方面的具體指令。根據這一行政命令和其他調查結果，環保局已開始通過和實施一套全面的法規，以根據CAA的現有條款限制温室氣體的排放。2023年12月2日，美國環保署發佈了最終規則的預公佈版本，以監管石油和天然氣來源的排放，其中包括限制新來源、修改或重建來源的温室氣體和揮發性有機化合物排放的NSPS，以及各州在制定限制現有來源甲烷排放計劃時應遵循的排放指南。此外，2023年11月17日，環保局發佈了一項最終規則，使各州能夠實施比聯邦指南要求更嚴格的甲烷排放標準。另一個例子是，2023年1月，環保局宣佈了一項擬議的同意法令，如果按提議最終敲定，將設立2024年12月10日的最後期限，要求環保局審查並提出修訂石油和天然氣生產設施以及天然氣傳輸和儲存設施的國家危險空氣污染物排放標準(NESHAP)，這可能需要我們對我們的運營做出額外的改變。

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與氣候變化和温室氣體排放有關的立法和監管舉措可能--而且很可能--要求我們招致更高的運營成本，對我們的利潤產生不利影響，並可能對我們生產的石油和天然氣的需求產生不利影響，壓低我們收到的石油和天然氣價格。見“風險因素--與法律法規相關的風險--限制温室氣體排放或促進替代能源發展的立法或法規，可能導致運營成本增加，對我們生產的石油、天然氣和NGL的需求減少，而氣候變化的實際影響可能擾亂我們的生產，並導致我們在準備或應對這些影響時產生巨大成本”和“風險因素--與法律法規相關的風險--對我們運營中所有排放的新法規可能會導致我們產生重大成本。”
在我們日常的石油和天然氣作業過程中，可能會發生石油、產出水或其他材料的表面溢出和泄漏，包括套管泄漏，並且我們可能會產生廢物處理和環境合規的成本。也有可能，我們的石油和天然氣業務可能需要我們管理規範。NOM以不同濃度存在於地下地層中，包括碳氫化合物儲藏層，並可能集中在與原油和天然氣生產和加工氣流接觸的設備中的垢、膜和污泥中。包括德克薩斯州、新墨西哥州和路易斯安那州在內的一些州已經制定了管理NON的處理、處理、儲存和處置的法規。
我們必須遵守OSHA和類似的州法規的要求。OSHA危險通信標準、聯邦超級基金修正案和重新授權法案第三章下的“社區知情權”法規以及類似的州法規要求我們組織有關在我們的操作中使用、釋放或生產的危險物質的信息。其中某些信息必須提供給僱員、州和地方政府當局以及當地公民。我們還必須遵守OSHA工作場所標準中規定的要求和報告。
《瀕危物種法》(“歐空局”)是為了保護瀕危和受威脅物種而制定的。根據歐空局，如果一個物種被列為受威脅或瀕危物種，可以對對該物種棲息地造成不利影響的活動施加限制。2023年3月27日，一項最終規則生效，其中包括在我們開展業務的新墨西哥州東南部某些地區，根據歐空局將較小的草原雞列為瀕危物種。2023年7月3日，美國農業部發布了一項擬議的規則，將沙丘鼠尾草蜥蜴列為瀕危物種。《候鳥條約法》為候鳥提供了類似的保護，《禿鷹和金鷹保護法》為白頭鷹和金鷹提供了類似的保護。USFWS還必須指定物種的關鍵棲息地和合適的棲息地，作為確保該物種生存的努力的一部分。關鍵的棲息地或適當的棲息地指定可能導致對土地使用的實質性限制，並可能對石油和天然氣開發產生重大影響。我們在某些經營區域的石油和天然氣業務也可能受到季節性或永久性的鑽探活動限制的不利影響，這些限制旨在保護特拉華州盆地和我們運營的其他地區的某些野生動物，我們從租約獲得最大產量的能力可能會受到這些限制的不利影響。見“風險因素--與法律法規相關的風險--我們受制於政府監管和責任，包括複雜的環境法，這可能需要鉅額支出。”
由於環境法律和法規的影響，我們過去沒有，也預計在不久的將來不會被要求花費與我們的總資本支出相關的重大金額，但由於這些法律和法規會定期修訂，我們無法預測合規的最終成本。我們不能保證不會採取更嚴格的環境保護法律法規，也不能保證我們不會在未來發生與環境法律法規有關的重大費用。環境監管的明顯趨勢是對可能影響環境的活動施加更多限制和限制。環境法律和法規的任何變化或執法政策的重新解釋導致更嚴格和成本更高的許可、排放控制、廢物處理、儲存、運輸、處置或補救要求，都可能對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響。我們可能無法將增加的合規成本轉嫁給我們的客户。此外，我們的運營過程中可能會發生意外泄漏或泄漏，我們不能保證不會因此類泄漏或泄漏而招致重大成本和責任，包括任何第三方對財產、自然資源或人員損害的索賠。見“風險因素--與法律法規相關的風險--我們受制於政府監管和責任，包括複雜的環境法，這可能需要鉅額支出。”
以前的所有者和經營者在我們的一些物業上進行了石油和天然氣勘探和生產業務以及其他活動。以前的業主和運營商的作業可能沒有遵守適用的規則和條例，這些作業的材料可能會留在一些物業上，在某些情況下，需要補救。此外，我們有時必須同意分別賠償生產房產的賣家和買家，使他們免受與我們購買或出售的房產相關的環境索賠或侵權行為的部分責任。此外，我們將只能直接控制那些我們運營的油井的運營。儘管我們對部分由我們擁有但由他人運營的油井缺乏控制，但在某些情況下，運營商未能遵守適用的環境法規可能要歸咎於我們。雖然我們不認為我們因遵守環境法規以及補救以前或目前擁有或運營的產品而產生的成本

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物業將是材料，我們不能保證這些成本不會導致材料支出，從而對我們的盈利能力產生不利影響。
我們為與我們的行業和運營相關的一些(但不是全部)潛在風險和損失提供保險。我們一般不投保業務中斷險。對於某些風險，如果我們認為可用保險的成本相對於所呈現的風險而言過高，我們可能得不到保險。此外，污染和環境風險一般不能完全投保。如果發生重大事故或其他事件，並且沒有完全由保險覆蓋，可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。見“風險因素--與我們的業務相關的風險--我們不提供針對所有業務風險的保險。”
辦公地點
我們的公司總部位於林肯中心一號，LBJ高速公路5400LBJ，Suite1500，Dallas，Texas 75240。
人力資本
截至2023年12月31日，我們有395名全職員工。我們相信，我們與員工的關係令人滿意。沒有一名員工受到集體談判協議的保護。我們不時使用獨立顧問和承包商的服務來提供各種專業服務，包括地質和地球物理、土地、生產和中游作業、建築、設計、油井現場監督和監督、許可和環境評估、法律和所得税準備以及會計服務。獨立承包商應我們的要求鑽探和完成我們的所有油井，通常為我們提供現場和現場生產運營服務，包括中游服務、設施建設、抽水、維護、調度、檢查和測試。如果公司發展的重大機會出現，並需要更多的管理和專業知識，我們將尋求聘用合格的個人來填補開發這些機會所需的專業知識所需的職位。
員工招聘、留用與職業發展
我們在整個組織中促進包容性。我們尊重文化多樣性，不容忍任何形式的騷擾或歧視，包括但不限於基於種族、膚色、民族、宗教、性別、性取向、性別認同、年齡、國籍、殘疾和退伍軍人或婚姻狀況的歧視。
我們的員工是我們最重要的資產。我們投入了必要的時間、精力和資源來招募、留住和發展一支非凡的團隊。我們提供全面的薪酬方案，包括基本工資、可自由支配的獎金和股權激勵機會、帶薪假期、401(K)匹配繳費、員工股票購買計劃和負擔得起的全面健康保險計劃，以及其他福利。我們還為員工提供承擔重大責任的機會，並與我們的執行管理層和團隊領導進行日常互動。
我們鼓勵持續教育和學習，要求每位員工每年至少完成40小時的專業培訓。例如，在2023年，我們的員工完成了大約22,000小時的繼續教育和學習，相當於每位員工大約59小時。我們也有一個正式的領導力項目，通過定期會議和機會提高他們的領導能力，促進我們許多員工的發展和成長。
積極主動的安全文化
我們感到自豪的是，我們的公司文化在整個運營過程中都強調安全。我們的健康、安全和環境(“HSE”)小組以及參與我們鑽井、完井、生產和中游作業的經驗豐富的現場和辦公室工作人員積極主動地工作，將安全風險降至最低，並解決任何潛在的關切領域。
我們強調招聘和保持一個高質量的HSE小組的重要性，我們認為我們的HSE小組在該領域擁有實際操作經驗以瞭解可能出現的挑戰和問題是很重要的。我們HSE小組的經驗使我們能夠了解現場員工和承包商面臨的技術問題，並與我們運營地區的社區領導人就潛在的安全問題和緩解措施保持開放對話。

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項目1A.風險因素。
風險因素摘要
以下是可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響的一些風險和不確定性的摘要。您應該閲讀此摘要以及下面包含的更詳細的風險因素。
與我們的財務狀況有關的風險
•我們的成功有賴於石油、天然氣和天然氣的價格，這些價格的波動可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
•近年來，我們的行業和更廣泛的美國經濟經歷了比預期更高的通脹壓力。
•我們無法預測俄羅斯與烏克蘭、以色列與哈馬斯之間持續不斷的軍事衝突的影響。
•我們的業務需要大量的資本支出，這可能會超過我們來自運營和潛在借款的現金流。
•我們的石油和天然氣儲量是估計的，我們的石油和天然氣儲量估計或基本假設中的重大不準確將對我們的儲量數量和現值產生重大影響。
•我們已探明的石油和天然氣儲量未來淨收入的計算現值不一定與我們估計的石油和天然氣儲量的當前市場價值相同。
•截至2023年12月31日，我們總探明儲量中約39%由未開發和已開發的非生產儲量組成，這些儲量最終可能無法開發或生產。
•除非我們替換我們的石油和天然氣儲備，否則我們的儲量和產量將會下降。
•根據會計規則，我們可能被要求減記我們已證實的財產的賬面價值。
•對衝交易，或缺乏對衝交易，可能會限制我們的潛在收益，並可能導致財務損失。
•石油和天然氣的基準價格與我們生產的井口價格之間的價差變化可能會對我們產生不利影響。
•我們未能成功識別、完成或整合未來的收購，可能會減少我們的收益，阻礙我們的增長。
•我們可能會購買我們不知道或不正確評估的負債或風險的房產或中游資產。
•我們可能會因我們所投資物業的所有權缺失而招致損失或成本。
•我們完成資產處置或資產權益的能力可能會受到我們無法控制的因素的影響，在某些情況下，我們可能需要為某些事項保留負債。
與我們的流動性相關的風險
•我們可能無法產生足夠的現金來支付我們的資本支出，償還我們所有的債務，並向我們的股東支付股息，我們可能會產生額外的債務，這可能會降低我們的財務靈活性。
•我們的信貸協議項下的借款基數須定期重新釐定，而根據我們的信貸協議及聖馬特奧信貸安排，我們須承受利率風險。
•管理我們未償債務的協議條款可能會限制我們目前和未來的業務。
•我們的信用評級可能會被下調，這可能會降低我們的財務靈活性。
•股息支付由我們的董事會酌情決定，並受許多因素的影響。
與我們的運營相關的風險
•鑽探和生產石油、天然氣和天然氣是高度投機性的，涉及高度的運營和財務風險。
•我們的業務受到操作風險和風險的影響，我們沒有針對所有此類風險的保險。
•我們的儲量和產量集中在幾個核心地區。
•不能保證我們將在優化我們的間距、鑽井和完井技術方面取得成功。
•我們的某些物業位於可能已被補償油井部分耗盡或排乾的區域，而我們的某些油井可能會受到其他運營商的行動的不利影響。
•多井墊鑽可能會導致我們的經營業績波動。
•鑽機、完井設備和服務、用品和人員無法獲得或成本高昂，可能會對我們在預算內及時制定和執行勘探和開發計劃的能力造成不利影響。
•我們可能無法為我們的鑽井和水力壓裂作業獲得足夠的水供應，或者無法按照適用的環境規則以合理的成本處置我們使用的水。
•監管改革可能會阻礙我們繼續按照過去的做法開採油井。
•中游項目面臨施工延誤和成本超支的風險。

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•我們已確定的鑽探地點計劃在數年內進行，這使得它們容易受到不確定性和租約到期的影響，這些因素可能會大幅改變其鑽探的發生或時機。
•我們使用的地震數據和其他技術無法消除勘探風險。
與第三方有關的風險
•買家、運營商或其他第三方遇到的財務困難可能會減少我們的運營現金流，並對我們的前景和資產的勘探和開發產生不利影響。
•我們產品的適銷性取決於收集、加工和運輸設施。
•我們通過包括聖馬特奧在內的合資企業開展部分業務，這使我們面臨一定的風險。
•聖馬特奧和普龍託的長期成功取決於他們獲得新產品來源的能力，而這取決於他們無法控制的某些因素。
•我們的某些長期合同要求我們根據最小業務量向服務提供商支付費用，而不考慮實際業務量，這可能會限制我們使用其他服務提供商的能力。
•我們並不擁有我們中游資產所在的所有土地，這可能會擾亂我們的運營。
•我們的行業競爭激烈，我們的競爭對手可能會使用優越的技術和數據資源。
•我們可以依賴的戰略關係可能會發生變化。
•我們對我們不經營的物業的活動控制有限。
與法律法規相關的風險
•我們在特拉華州盆地約32%的租賃地和礦產英畝位於聯邦土地上，這些土地受到各種要求和法規的約束。
•我們受到政府監管，包括複雜的環境法，這可能需要大量支出。
•我們必須遵守税法，並可能需要繳納新的税種，或者取消或減少我們目前可以獲得的税收減免。
•與水力壓裂、誘發地震、排放和氣候變化有關的立法和監管舉措可能會導致成本增加和額外的運營限制或延誤，而氣候變化的實際影響可能會擾亂我們的生產，導致我們產生重大成本。
•美國證券交易委員會或我們在其中有業務或業務的州提出的新的氣候信息披露規則可能會增加我們的合規成本。
•我們可能會因遵守管道安全法規而招致巨大的成本和責任。
•FERC對我們一些資產的管轄權特徵的改變或FERC政策的改變可能會導致對我們資產的更多監管。
•我們受監管資產的利率受到聯邦監管機構的審查和報告。
•如果我們不遵守FERC管理的法規、規則、法規和命令，我們可能會受到鉅額處罰和罰款。
•國會通過的衍生品立法可能會限制我們對衝與我們業務相關的風險的能力。
與我們普通股相關的風險
•我們普通股的價格一直在大幅波動，未來可能也會大幅波動。
•對ESG和保護問題的關注，以及市場對石油和天然氣行業看法的負面轉變，可能會對我們產生不利影響。
•未來我們普通股的出售和發行可能會壓低我們普通股的價格。
•我們的董事和高管擁有我們相當大比例的股權，這可能使他們在公司交易和其他事務中具有影響力，他們的利益可能與其他股東不同。
•優先股的發行可能會削弱我們普通股持有人的權利。
一般風險因素
•我們可能很難管理我們業務的增長。
•任何關鍵人員或董事會成員的流失都可能擾亂我們的業務運營。
•網絡事件可能會導致信息被盜、數據損壞、運營中斷或財務損失。
•我們的管理文件和德克薩斯州的法律可能會產生反收購效果，可能會阻止控制權的改變。
•我們在一個容易打官司的環境中運作，並可能捲入法律程序。
與我們的財務狀況有關的風險
我們的成功取決於石油、天然氣和天然氣的價格。較低的石油、天然氣和天然氣價格以及這些價格的持續波動可能會對我們的財務狀況以及我們滿足資本支出要求和財務義務的能力產生不利影響。
我們生產的石油、天然氣和NGL的價格對我們的收入、盈利能力、可用於資本支出的現金流、債務的償還和現金股息的支付(如果有的話)、獲得資本的機會、我們的信貸協議下的借款能力和未來的增長率都有很大影響。石油、天然氣和天然氣都是大宗商品，

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因此，它們的價格會隨着供求關係的相對較小的變化而出現較大的波動。從歷史上看，石油、天然氣和天然氣市場一直不穩定，未來可能會繼續波動。在截至2023年12月31日的一年中，油價平均為每桶77.60美元，而2022年為每桶94.33美元，根據最早交割日期的WTI石油期貨合約價格，從9月下旬每桶93.68美元的高點到3月中旬每桶66.74美元的低點不等。在截至2023年12月31日的一年中，天然氣價格平均為每MMBtu 2.66美元，而2022年為每MMBtu 6.54美元，這是基於NYMEX Henry Hub天然氣期貨合約最早交割日期的價格。2023年期間，天然氣價格從3月底每MMBtu 1.99美元的低點到1月初每MMBtu 4.17美元的高位不等，年底時為每MMBtu 2.51美元。
我們收到的產品價格和我們產品的水平取決於許多因素。這些因素包括但不限於：
•國內外對石油、天然氣和天然氣的供應和需求；
•歐佩克+和國有控股石油公司的行動；
•競爭對手供應的石油、天然氣和天然氣的價格和供應情況；
•外國進口商品的價格和數量；
•美元匯率的影響；
•國內外政府規章和税收；
•石油和天然氣期貨合約的投機性交易；
•石油、天然氣和天然氣的收集、處理和運輸系統以及採出水的收集和處理系統的可用性、接近性和能力；
•煉油能力的可用性；
•替代燃料來源的價格和可獲得性；
•天氣條件和自然災害，包括墨西哥灣沿岸地區的颶風和熱帶風暴以及特拉華州盆地的嚴寒天氣；
•包括美國、中東、南美、俄羅斯、烏克蘭和中國在內的石油、天然氣和天然氣生產地區或國家的政治狀況或衝突或影響這些地區或國家的政治局勢或衝突；
•俄羅斯與烏克蘭、以色列與哈馬斯之間持續的軍事衝突，以及美國和其他國家政府和政府組織在石油、天然氣和天然氣方面的相關行動，包括制裁、禁運、進口限制和大宗商品價格上限；
•國內或全球衞生問題，包括傳染性疾病或大流行性疾病的爆發或死灰復燃，如新冠肺炎及其變種；
•恐怖主義的持續威脅以及軍事行動和內亂的影響；
•對聯邦、州和地方政府施加公眾壓力，以及聯邦、州和地方政府內部的立法和監管利益，要求停止、顯著限制或監管石油、天然氣和天然氣開採活動，包括水力壓裂活動；
•全球石油、天然氣和天然氣庫存以及勘探和生產活動的水平；
•節能工作的影響；
•影響能源消耗的技術進步；以及
•全球整體經濟狀況。
這些因素使人們很難準確預測未來大宗商品價格走勢。我們幾乎所有的石油、天然氣和天然氣銷售都是在現貨市場或根據基於現貨市場價格的合同進行的，而不是根據長期固定價格合同進行的。此外，石油、天然氣和天然氣價格不一定相互直接波動。
石油、天然氣或天然氣價格下跌不僅會減少我們的收入，還可能減少我們在經濟上可以生產的石油、天然氣和天然氣的數量，因此，可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和儲備以及我們遵守信貸協議下的財務契約的能力產生重大不利影響。如果石油、天然氣或天然氣價格下降到經濟上不具吸引力的水平，並在較長一段時間內保持在該水平，我們可能會選擇推遲我們對前景的一些勘探和開發計劃，由於預期此類活動對經濟不利，我們可能會在某些前景停止勘探或開發活動，或者停止或推遲我們中游項目的進一步擴張，每一個項目都可能對我們的業務、財務產生實質性的不利影響。

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條件、作業結果和儲量。此外，大宗商品價格的這種下跌可能會導致我們的借款基數減少。如果借款基數在任何時間少於吾等信貸協議下的未償還借款，吾等將被要求向貸款人提供性質和價值均令人滿意的額外抵押品，以將借款基數增加至足以彌補超出部分的金額，或在六個月內等額分期償還赤字。
近年來，由於石油和天然氣價格上漲、供應鏈持續中斷、勞動力短缺和地緣政治不穩定等壓力，我們的行業和更廣泛的美國經濟經歷了高於預期的通脹壓力。如果這些情況持續下去，可能會影響我們以具有成本效益的基礎上採購服務、材料和設備的能力，或者根本沒有影響，因此，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到重大不利影響。
近年來，美國的通貨膨脹已經變得更加嚴重。在整個2022年和2023年，我們經歷了某些油田服務、材料和設備的成本大幅上升，包括柴油、鋼鐵、勞動力、卡車運輸、沙子、人員和完井成本等，原因是最近石油和天然氣價格上漲，以及供應限制、供應鏈中斷、需求增加、勞動力短缺和與美國低失業率、通脹和其他因素相關的工資上漲。多起地緣政治事件導致全球能源供應中斷，包括俄羅斯與烏克蘭、以色列與哈馬斯之間持續的軍事衝突，以及美國和其他國家政府和政府組織在石油、天然氣和天然氣方面的相關行動，包括制裁、禁運、進口限制和大宗商品價格上限，加劇了供需基本面。如果石油和天然氣價格保持在當前水平或上漲，我們預計未來將受到額外的供應鏈限制和服務成本通脹，這可能會增加我們鑽探、完成、裝備和運營油井的成本。此外，整個美國和全球經濟以及石油和天然氣行業正在經歷的供應鏈中斷和其他通脹壓力可能會限制我們以及時和具有成本效益的方式採購鑽探、完井和生產油井所需的必要產品和服務的能力，這可能會導致我們的利潤率下降和業務延誤，進而可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們無法預測俄羅斯與烏克蘭、以色列與哈馬斯之間持續的軍事衝突以及相關的人道主義危機對全球經濟、能源市場、地緣政治穩定和我們的業務的影響。
儘管我們的租賃面積主要位於特拉華州盆地，但俄羅斯與烏克蘭以及以色列與哈馬斯之間衝突的更廣泛後果，可能包括進一步的制裁、禁運、供應鏈中斷、區域不穩定和地緣政治轉變，可能會對全球宏觀經濟條件產生不利影響，增加石油和天然氣價格和需求的波動性，增加受到網絡攻擊的風險，造成全球供應鏈中斷，增加外匯波動，造成資本市場約束或中斷，並限制流動性來源。我們無法預測這兩場衝突對我們的業務和運營結果以及對全球經濟和能源市場的影響程度。
我們的勘探、開發、開採和中游項目需要大量資本支出，這可能超過我們來自運營和潛在借款的現金流，我們可能無法以令人滿意的條件獲得所需資本，這可能對我們未來的增長產生不利影響。
我們的勘探、開發、開採和中游活動是資本密集型的。我們的現金、營運現金流、我們合資夥伴的貢獻，以及根據我們的信貸協議、聖馬特奧信貸安排或其他規定可能發生的未來借款，可能不足以為我們未來的所有資本支出或未來收購提供資金。我們未來的增長速度至少在一定程度上取決於我們以利率和我們認為可以接受的條件獲得資本的能力。
我們來自運營的現金流和獲得資本的機會受到許多變量的影響，包括：
•我們已探明的石油和天然氣儲量估計；
•我們生產的石油和天然氣的數量；
•我們銷售產品的價格；
•開發和生產我們的石油和天然氣儲備的成本；
•建造、營運和維護中游設施的成本；
•我們有能力為中游服務吸引第三方客户；
•我們獲得、定位和生產新儲量的能力；
•銀行或其他金融機構向我們放貸的能力和意願；以及
•我們進入股權和債務資本市場的能力。

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此外，未來可能發生的事件，例如石油和天然氣價格下跌或價格下跌持續時間較長、恐怖襲擊、戰爭或戰鬥維持和平特派團、傳染性疾病或大流行性疾病的爆發或死灰復燃、金融市場混亂、銀行倒閉、全面經濟衰退、石油和天然氣行業衰退、石油和天然氣公司破產、會計醜聞、上市石油公司誇大儲量估計以及金融和資本市場混亂，已導致金融機構、信用評級機構和公眾更加密切地審查包括能源公司在內的公共公司的財務報表、資本結構和支出和收益。此類事件過去限制了能源行業的可用資金，此類事件或類似事件可能會對我們未來獲得運營資金的機會產生不利影響。
如果我們的收入因石油和天然氣價格下跌、經營困難、儲量或其價值下降或任何其他原因而下降，我們獲得維持目前水平的運營所需的資本、進一步開發和開採我們現有物業或投資於某些機會的能力可能有限。或者，為了開發我們的物業，支付更高的服務成本，為收購提供資金，提高我們的增長率，或擴大我們的中游業務，我們可能決定通過發行債務或股權證券、出售生產付款、出售或合資中游資產、石油和天然氣生產資產或租賃權益、出售或合資石油和天然氣礦產權益、借款或其他方式大幅改變或增加我們的資本，以滿足資本支出的任何增加。如果我們成功出售額外的股權證券或可轉換為股權證券的證券來籌集資金或進行收購，我們現有股東的所有權將被稀釋，新投資者可能會要求優先於現有股東的權利、優惠或特權。如果我們通過發行新的債務證券或額外的債務來籌集額外的資本，我們可能會受到限制我們商業活動的額外公約的約束。如果我們無法以可接受的條件從現有來源籌集更多資金，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。
我們的石油和天然氣儲量是估計的，可能不反映我們將開採的石油和天然氣的實際數量，這些儲量估計或基本假設中的重大不準確將對我們的儲量數量和現值產生重大影響。
由於許多固有的不確定性，估計石油和天然氣儲量的過程是複雜和不準確的。這一過程依賴於對現有的地質、地球物理、工程和生產數據的解釋。這些技術數據的範圍、質量和可靠性各不相同。這一過程還需要與石油和天然氣價格、鑽井和運營費用、資本支出、税收和資金可獲得性等有關的某些經濟假設。儲量估計的準確性是以下因素的函數：
•現有數據的質量和數量；
•對該數據的解釋；
•擬備預算的人的判斷；及
•所用假設的準確性。
對已探明石油和天然氣儲量的任何估計的準確性通常都會隨着生產歷史的長短而增加。由於我們某些物業的生產歷史有限，與這些物業相關的未來產量估計可能與實際產量存在較大差異，而不是具有較長生產歷史的物業。隨着我們的油井隨着時間的推移而生產，以及獲得更多數據，估計的已探明儲量將至少每年重新確定一次，並可能根據我們的實際生產歷史、勘探和開發結果、當前石油和天然氣價格以及其他因素進行調整，以反映新的信息。
未來的實際產量、石油和天然氣價格、收入、税收、開發支出、運營費用和可採石油和天然氣數量很可能與我們的估計不同。我們油井未來的產量降幅可能比我們估計的要大。與我們的估計有任何重大差異，都可能對我們儲備的數量和現值產生重大影響。
我們已探明的石油和天然氣儲量未來淨收入的計算現值不一定與我們估計的石油和天然氣儲量的當前市場價值相同。
不應假設本年度報告所包括的未來現金流量淨額的現值是我們估計已探明石油和天然氣儲量的當前市場價值。根據美國證券交易委員會規則和條例的要求，已探明石油和天然氣儲量的估計貼現未來現金流量是基於一段時間內保持不變的當前成本和大宗商品價格，使用緊接估計日期之前12個月的未加權每月首日指數價格算術平均，並進行適當調整。未來的實際價格和成本可能會大大高於或低於用於這些估算的價格和成本，並將受到以下因素的影響：
•我們收到的石油和天然氣的實際價格；

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•開發和生產支出的實際成本和時間安排；
•實際生產的數量和時間；以及
•政府法規或税收的變化。
此外，基於不時生效的資本成本以及與我們的業務和總體石油和天然氣行業相關的風險，在根據GAAP進行報告時需要用來計算貼現未來淨收入的10%貼現率不一定是最合適的貼現率。
截至2023年12月31日，我們總探明儲量中約39%由未開發和已開發的非生產儲量組成，這些儲量最終可能無法開發或生產。
截至2023年12月31日，約37%的已探明儲量未開發，約2%的已探明儲量未開發。我們的未開發和/或已開發的非生產儲量可能永遠不會被開發或生產，或者該等儲量可能不會在我們預測的時間段內或以我們估計的成本開發或生產。美國證券交易委員會規定，除有限的例外情況外，已探明的未開發儲量只有在與預定在預訂之日起5年內鑽探的油井有關的情況下，才能被預訂。延遲開發我們的儲量或鑽探和開發該等儲量的成本增加，將會降低我們估計的已探明未開發儲量的現值和該等儲量的預計未來淨收入，導致一些項目變得不經濟，並減少我們的總已探明儲量。此外，儲量開發的延遲或用於估計未來已探明儲量的石油和/或天然氣價格下跌，可能會導致我們不得不將已探明儲量的一部分重新歸類為未探明儲量。未開發或已開發非生產儲量的重新分類導致我們已探明儲量的任何減少，都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大影響。
除非我們更換我們的石油和天然氣儲備，否則我們的儲量和產量將會下降，這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
隨着我們的儲量耗盡，我們的石油和天然氣資產的開採率下降。我們未來的石油和天然氣儲量和產量，以及我們的收入和現金流，高度依賴於我們能否有效地開發和開採我們現有的儲量，並在經濟上找到或獲得更多的石油和天然氣生產資產。我們目前正專注於開發特拉華盆地的資產，該地區競爭激烈，行業活動頻繁。作為這一活動的結果，我們可能在這一地區發展目前的產量或獲得新的物業方面遇到困難，未來可能在其他地區遇到這樣的困難。在石油和/或天然氣價格較低的時期，現有的儲備可能不再具有經濟意義，籌集必要的資本為擴張活動提供資金將變得更加困難。如果我們無法更換現有和未來的生產，我們的儲量將會減少，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流將受到不利影響。
根據會計規則，我們可能需要減記已證實財產的賬面價值，而這些減記可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
有一種風險是，當石油或天然氣價格處於低位或正在下降時，我們將被要求減記我們石油和天然氣資產的賬面價值，就像2020年發生的那樣。此外，如果我們有以下情況，可能會發生非現金減記：
•下調我國已探明儲量估計值；
•增加我們對開發成本的估計；或
•我們的勘探和開發成果惡化。
我們根據全成本會計規則定期審查我們的石油和天然氣資產的賬面價值。根據這些規則，石油和天然氣資產減去相關遞延所得税的淨資本化成本不得超過成本中心上限，該上限是根據不變價格和從單個時間點預測的成本計算得出的，即已探明儲量的估計未來税後現金流量淨額，折現率為10%。如果我們的石油和天然氣資產減去相關遞延所得税的淨資本化成本超過了成本中心上限，我們必須將超出的金額計入超額發生期間的運營。即使價格在隨後的期間上漲，我們也不能逆轉減記。減記不會影響來自經營活動、流動性或資本資源的淨現金流，但它確實會降低我們有形資產淨值、留存收益和股東權益的賬面價值，並可能降低我們普通股的價值。
對衝交易，或缺乏對衝交易，可能會限制我們的潛在收益，並可能導致財務損失。
為了管理我們面臨的價格風險，包括價差風險，我們不時地達成對衝安排，主要使用關於我們未來生產的一部分的“無成本項圈”或“掉期”。無成本項圈通過購買看跌期權為我們提供下行價格保護，看跌期權的融資來自於看漲期權的出售。由於看漲期權收益被用來抵消看跌期權的成本，這些安排最初是“無成本的”。

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敬我們。三向無成本環也通過購買看跌期權為我們提供下行價格保護，但它們也允許我們通過購買看漲期權參與價格上漲。看跌期權和看漲期權的購買都是通過出售看漲期權來籌集資金的。由於賣出看漲期權的收益被用來抵消購買看跌期權和看漲期權的成本，這些安排對我們來説最初也是“零成本”的。在無成本套的情況下，看跌期權和看漲期權具有不同的固定價格組成部分。在掉期合約中，浮動價格在指定期限內交換為固定價格，提供下行價格保護。這些套期保值和其他套期保值的目標是鎖定一系列價格(套頭型)或固定價格(掉期型)，以減輕價格波動並提高現金流的可預測性。如果石油、天然氣或天然氣價格高於看跌期權或掉期(視情況而定)確定的最高價格，這些交易將限制我們的潛在收益，如果價格跌破看跌期權或掉期(視情況而定)確定的最低價格，這些交易可能會提供保護，但僅限於當時對衝的成交量。
此外，套期保值交易可能會使我們在某些其他情況下面臨財務損失的風險，包括我們的產量低於預期或我們的看跌期權或掉期合約的交易對手未能履行合同的情況。金融市場的混亂可能會導致交易對手的流動性突然發生變化，這可能會削弱其根據合同條款履行義務的能力。我們無法預測交易對手在與我們簽訂的合同下的信譽或履行能力的突然變化。即使我們確實準確地預測了突然的變化，我們緩解這種風險的能力也可能是有限的，這取決於市場狀況。
此外，有時我們可能沒有對生產進行對衝，但回過頭來看，這樣做是明智的。至於是否以何種價格和產量進行對衝是困難的，取決於市場狀況和我們對未來產量以及石油、天然氣和天然氣價格的預測，我們可能並不總是採用最優的對衝策略。我們未來可能會使用不同於過去使用的對衝策略，繼續應用我們現有的策略或使用不同的對衝策略都可能不會成功。關於我們截至2023年12月31日的未平倉衍生金融工具的摘要，請參閲本年度報告中的綜合財務報表附註12。
如果NYMEX或其他石油和天然氣基準價格與我們生產的井口價格之間的差額發生變化，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們收到的石油和天然氣生產價格通常反映了相對於相關基準價格的折扣，如WTI油價或NYMEX Henry Hub天然氣價格。基準價和我們收到的價格之間的差額稱為差額。石油和天然氣基準價格與我們收到的井口價格之間的差額增加，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
在過去的幾年裏，這些石油和天然氣的基差是不穩定的，並在不同的時期擴大。有關差異的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--總體展望和趨勢”。這些較大的石油和天然氣基礎差價主要歸因於行業對特拉華州盆地石油、天然氣和天然氣生產的管道外賣能力短期內是否足夠的擔憂。如果我們確實遇到外賣能力或NGL分餾的任何中斷，我們的石油和天然氣收入、業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。
儘管從西德克薩斯州到德克薩斯州墨西哥灣沿岸和其他終端市場的額外石油和天然氣管道容量的完成改善了2020年和2021年的價格差異，但天然氣的價格差異在2022年和2023年擴大，並可能在未來期間進一步擴大。如果我們像歷史上那樣經歷未來天然氣的負定價時期，我們可能會暫時關閉某些高油氣比油井，並採取其他行動來減輕對我們實現的天然氣價格和業績的影響。
我們增長的一個組成部分可能來自收購，如果我們未能成功識別、完成或整合未來的收購，可能會減少我們的收益，阻礙我們的增長。
我們可能無法識別可供收購的物業或按我們認為經濟上可接受的條款進行收購。我們行業的收購機會競爭激烈。收購競爭可能會增加收購成本，或導致我們無法完成收購。收購的追求和完成可能取決於（其中包括）我們獲得債務和股權融資的能力，以及在某些情況下，監管部門的批准。我們通過收購實現增長的能力將要求我們繼續投資於運營、財務和管理信息系統，並吸引、留住、激勵和有效管理我們的員工。此外，倘我們未能成功物色及收購物業，我們的盈利可能會減少，而我們的增長亦可能會受到限制。
此外，我們收購的成功將部分取決於我們將收購的資產和業務整合到我們的業務中實現預期收益和成本節約的能力，並且不能保證我們將能夠成功整合或以其他方式實現收購的預期收益。無法有效管理收購整合可能會減少我們對後續收購和當前業務的關注，並可能對我們的經營業績和增長潛力產生負面影響。我們的管理團隊成員可能會被要求

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他們將花費大量時間進行整合，這將減少他們管理我們業務的時間。將我們的收購整合到我們公司的困難可能會導致我們的表現與預期不同，運營挑戰或延遲或無法實現預期的費用相關效率，並可能對我們的業務，財務狀況，經營業績和現金流產生重大不利影響。在融合過程中可能遇到的困難除其他外包括：
•無法成功地整合我們的收購業務，使我們能夠實現全部收入，預期的現金流和成本節約預期從這些收購;
•沒有實現預期的運營協同效應;以及
•潛在的未知負債和不可預見的費用、延遲或與此類收購相關的監管條件。
此外，我們決定收購在運營、地質特徵或地理位置上與我們的員工熟悉的地區有很大不同的物業，可能會影響我們在這些地區的生產率。由於在特定時期完成了重大收購，我們的財務狀況、運營結果和現金流可能會在不同時期發生重大波動。
我們可能會進行投標和談判，以完成成功的收購。我們可能被要求改變或大幅增加我們的資本金，以通過使用手頭現金、借入資金、發行債務或股權證券、出售生產付款、出售或合資中游資產或石油和天然氣生產資產或種植面積或其他方式為這些收購提供資金。我們的信貸協議、聖馬特奧信貸安排和管理我們未償還優先票據的契約包括限制我們產生額外債務的能力的契約。如果我們繼續進行一項或多項涉及發行普通股的收購，我們的股東的利益將受到稀釋。
我們可能購買石油和天然氣資產或中游資產，但存在我們不知道或我們沒有正確評估的負債或風險，因此，我們可能會受到可能對我們的運營結果產生不利影響的負債的影響。
於收購石油及天然氣物業或中游資產前，吾等會評估潛在儲量、未來石油及天然氣價格、營運成本、潛在環境負債、資產狀況、客户合約及其他與該等物業或資產有關的因素(視何者適用而定)。然而，我們的審查過程很複雜，涉及許多假設和估計，其準確性本質上是不確定的。因此，我們可能無法發現與我們購買的物業或資產相關的所有現有或潛在問題。我們可能對財產或資產不夠熟悉，無法充分評估它們的缺陷和能力。我們可能不會對每一口井、每一處物業或每一項資產都進行檢查，即使進行檢查，也未必能觀察到機械和環境問題。即使發現物業或資產有問題，賣方亦未必願意或在財政上不能就任何已發現的問題向我們提供合約保障，而我們可能會決定承擔與我們所收購的物業或資產有關的環境及其他風險及責任。如果我們收購的物業或資產有我們不知道的風險或負債，或我們沒有正確評估，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響，因為我們解決了索賠併產生了與這些負債相關的清理費用。
我們可能會因我們所投資物業的所有權缺失而招致損失或成本。
如果對我們購買的物業的所有權歷史進行檢查，發現我們錯誤地從不是此類權益所有者的人手中購買了石油和天然氣租約或礦產權益，或者如果該物業存在其他所有權缺陷，我們的權益很可能會低於我們支付的金額，或者可能一文不值。在這種情況下，為這種石油和天然氣租約或礦產權益支付的全部或部分款項，以及在發現所有權瑕疵之前根據租約條款支付的全部或部分特許權使用費，都將丟失。
我們並不是在所有收購石油和天然氣租約或礦產權益或此類權益的不可分割權益時，都需要聘請律師審查權益的所有權，這並不是我們的做法。相反，在某些收購中，我們依賴於石油和天然氣經紀人和/或地主的判斷，他們在試圖獲得租約或礦產權益之前，通過檢查適當政府辦公室的記錄來執行現場工作。
然而，在鑽探油井和天然氣井之前，油井運營商的標準行業慣例是對擬鑽油井的間隔單位進行初步所有權審查，以確保油井所有權不存在明顯不足。通常，由於這種檢查的結果，必須進行某些根本性的工作，以糾正標題適銷性方面的缺陷，而這種標題審查和根本性的工作涉及費用，這可能是一筆巨大的且難以準確預測的費用。未能解決任何業權缺陷可能會延遲或阻止我們利用相關的租賃權或礦產權益，這可能會對我們增加產量和儲量的能力產生不利影響。未來，我們可能會因為所有權缺陷或所有權失敗而蒙受金錢損失。此外，未經證實和評估的面積有

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土地所有權缺陷的風險比已開發的土地面積更大。若吾等持有權益的物業的租賃權或礦產權益的轉讓出現任何業權瑕疵或瑕疵，吾等將蒙受財務損失，可能對吾等的財務狀況、經營業績及現金流造成不利影響。
我們完成資產處置或資產權益的能力可能會受到我們無法控制的因素的影響，在某些情況下，我們可能需要為某些事項保留負債。
我們可能會不時出售戰略性資產的權益，以協助或加速該資產的發展。此外，我們定期審查我們的財產基礎，以確定非戰略性資產，處置這些資產將增加可用於其他活動的資本資源，並創造組織和運營效率。各種因素可能會對吾等處置該等權益或非戰略性資產或完成已公佈處置的能力有重大影響，包括收到政府機構或第三方的批准，以及確定願意按吾等可接受的條款及價格收購該等權益或非戰略性資產的買家。
賣方通常為某些成交前事項保留某些責任或賠償買方，如訴訟、環境意外情況、特許權使用費義務和所得税等事項。任何此類留存責任或賠償義務的規模在交易時可能難以量化，最終可能是實質性的。此外，與剝離交易中的典型情況一樣，第三方可能不願解除我們在出售剝離資產之前提供的擔保或其他信貸支持。因此，在資產剝離後，如果資產的買方未能履行這些義務，我們可能仍然對擔保或支持的義務承擔次要責任。
與我們的流動性相關的風險
我們可能無法產生足夠的現金來為我們的資本支出提供資金，償還我們所有的債務並向我們的股東支付股息，我們可能會被迫採取其他行動來履行適用債務工具下的義務，這可能不會成功。
我們是否有能力按計劃償還債務或對債務進行再融資，取決於我們的財務狀況和經營業績，而這些因素受當時的經濟和競爭狀況以及某些我們無法控制的金融、商業和其他因素的影響。我們可能無法維持經營活動的現金流水平，使我們能夠支付債務的本金、保費(如果有的話)和利息。
如果我們的現金流和資本資源不足以支付償債義務，我們可能會被迫減少或推遲投資和資本支出，出售資產，停止向股東支付任何股息，尋求額外資本，或重組或再融資債務。我們對債務進行重組或再融資的能力，將取決於資本市場的狀況和我們當時的財務狀況。任何對債務的再融資都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的公約，這可能會進一步限制商業運營。現有或未來債務工具的條款可能會限制我們採用其中一些替代方案。此外，任何未能及時支付未償債務的利息和本金，都可能導致我們的信用評級被下調，這可能會損害我們產生額外債務的能力。在缺乏足夠的現金流和資本資源的情況下，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被要求處置重大資產或業務，以履行償債和其他義務。我們的信貸協議、聖馬特奧信貸安排和管理我們未償還優先票據的契約目前限制了我們處置資產和使用此類處置所得收益的能力。我們可能無法完成這些處置，任何此類處置的收益可能不足以償還當時到期的任何償債義務。這些替代措施可能不會成功，並可能不允許我們履行預定的償債義務，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們可能會產生額外的債務，這可能會降低我們的財務靈活性，增加利息支出，並對我們的運營和單位成本產生不利影響。
截至2024年2月20日，信貸協議下的最高貸款金額為20.億美元，借款基數為25億美元，我們選擇的借款承諾為13.25億美元。信貸協議項下的借款限於借款基數、最高融資額及選定借款承諾中的最低者(須遵守下文所述的契約)。截至2024年2月20日，根據我們的信貸協議，我們的可用借款能力約為7.726億美元(在未償還信用證生效後)。我們的借款基數由我們的貸款人每半年確定一次，主要基於我們現有和未來石油和天然氣儲量的估計價值，但我們和我們的貸款人都可以在預定的重新確定日期之間請求一次計劃外的重新確定。我們的信貸協議以我們在我們大部分石油和天然氣資產中的權益為擔保，幷包含限制我們產生額外債務、出售資產、支付股息和進行某些投資的能力的契約。由於借款基數須定期重新釐定，若重新釐定的借款基數少於吾等根據信貸協議所作的借款，吾等將須向貸款人提供在性質及價值上均令人滿意的額外抵押品，以將借款基數增加至足以彌補該等超額或在六個月內等額分期償還赤字的數額。如果要求我們這樣做，我們可能沒有足夠的資金來充分做到這一點

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還款。信貸協議要求吾等維持債務與EBITDA比率，定義為未償還債務(最多7,500萬美元的無限制現金及現金等價物淨額)，除以四個季度EBITDA滾動計算的3.50至1.0或更低，以及流動比率，定義為(X)綜合流動資產總額加上信貸協議下的未用可用資金除以(Y)信貸協議下的綜合流動負債總額減去信貸協議下的當前到期日，等於或大於1.0的流動比率。
截至2024年2月20日，聖馬特奧信貸機制下的貸款金額為5.35億美元，聖馬特奧的可用借款能力約為3600萬美元(在實施未償還信用證後，並取決於聖馬特奧遵守下文所述契約的情況)。聖馬特奧信貸機制包括一個手風琴功能，它規定貸款人的承諾可能增加到最高7.35億美元。聖馬特奧信貸安排對鬥牛士及其其他子公司是無追索權的，但由聖馬特奧的子公司擔保，並以聖馬特奧的幾乎所有資產(包括不動產)為抵押。聖馬特奧信貸安排要求聖馬特奧維持債務與EBITDA的比率，該比率的定義是未償還的綜合融資債務總額(如聖馬特奧信貸安排中所定義)除以滾動計算的四個季度EBITDA，為5.00或更低，但某些例外情況除外。聖馬特奧信貸安排還要求聖馬特奧維持2.50或更高的利息覆蓋率，該比率的定義是滾動計算四個季度的EBITDA除以聖馬特奧在這一時期的綜合利息支出。聖馬特奧信貸安排還限制，如果聖馬特奧的流動性低於聖馬特奧信貸安排下貸款人承諾的10%，聖馬特奧向其成員分配現金的能力。除了這些限制外，聖馬特奧信貸基金還包含限制聖馬特奧產生額外債務、出售資產、支付股息和進行某些投資的能力的契約。
在未來，受管理我們的未償還優先票據的契約以及管理我們的其他未償還債務的其他工具(包括我們的信貸協議和聖馬特奧信貸安排)的限制，我們可能會通過發行額外票據或其他方式產生大量額外債務，包括根據我們的信貸協議和聖馬特奧信貸安排，以開發我們的物業、為收購提供資金或投資於某些機會。未來此類債務的利率可能高於當前水平，導致我們的融資成本相應增加。
高負債水平可能會在幾個方面影響我們的業務，包括：
•要求我們的現金流中有很大一部分用於償還債務；
•增加我們在一般不利經濟和行業條件下的脆弱性；
•與槓桿率較低的競爭對手相比，這使我們處於競爭劣勢，因此可能能夠利用我們的負債水平可能阻止我們追求的機會；
•限制我們在未來獲得額外資金用於營運資本、資本支出、收購和一般公司或其他目的的能力；以及
•增加了我們可能拖欠債務的風險。
我們的信貸協議項下的借款基數須定期重新釐定，而根據我們的信貸協議及聖馬特奧信貸安排，我們須承受利率風險。
信貸協議項下的借款基數由貸款人於5月1日及11月1日每半年釐定一次，主要根據吾等已探明石油及天然氣儲量分別於每年12月31日及6月30日的估計價值而釐定。在預定的重新確定日期之間，我們和貸款人可以各自要求對借款基數進行一次非計劃的重新確定。此外，由於各種因素，我們的貸款人可以靈活地減少我們的借款基礎，其中一些因素可能不是我們所能控制的。截至2024年2月20日，我們的借款基礎為25億美元，我們選擇的借款承諾為1.325億美元，信貸協議下的最高融資金額為20.億美元，我們在信貸協議項下有5.0億美元的未償還借款，根據信貸協議簽發的未償還信用證約為5,240萬美元。信貸協議項下的借款限於借款基數、最高融資額及選定借款承擔中的最低者(須遵守上述契約)。吾等可被要求償還信貸協議項下任何未償還債務的一部分，惟在重新釐定後，吾等當時的未償還借款超過重新釐定的借款基數。我們可能沒有足夠的資金來償還這些款項，這可能會導致信貸協議條款下的違約和信貸協議下貸款的加速，要求我們談判續約、安排新的融資或出售重大資產，所有這些都可能對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。
根據我們的信貸協議和聖馬特奧信貸安排，我們的收益面臨與借款相關的利率風險。信貸協議項下的借款形式可為基本利率貸款或以紐約聯邦儲備銀行(“SOFR”)管理的有擔保隔夜融資利率為基礎的貸款。如果我們以基本利率貸款的形式借入資金，這種借款將以(I)當日最優惠利率、(Ii)聯邦基金中最大者的利率計息

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於該日的有效利率(定義見信貸協議)加0.50%，及(Iii)一個月期限的經調整期限SOFR利率(定義見信貸協議)加1.00%，在每種情況下，加0.75%至1.75%不等的金額，視乎信貸協議下的借款水平而定。如吾等借入資金作為SOFR貸款，則該等借款將按利率(X)減去選定利息期間的經調整定期SOFR利率加(Y)1.75%至2.75%不等的利息，視乎信貸協議下的借款水平而定。如果我們的信貸協議下有未償還的借款，利率上升，我們的利息成本也會增加，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
同樣，聖馬特奧信貸機制下的借款可以是基本利率貸款或SOFR貸款。如果聖馬特奧以基本利率貸款的形式借入資金，則此類借款的利息將等於(I)該日的最優惠利率、(Ii)該日的聯邦基金有效利率(如聖馬特奧信貸安排中的定義)加0.50%和(Iii)調整後期限SOFR利率(見聖馬特奧信貸安排中的定義)加1.00%中的最大者，在每種情況下，金額從1.25%至2.25%不等，取決於聖馬特奧的綜合總槓桿率(定義見聖馬特奧信貸安排)。如果聖馬特奧以SOFR貸款的形式借入資金，則該等借款的利息將等於(X)所選利息期間的經調整定期SOFR利率加(Y)，數額由2.25%至3.25%不等，視乎聖馬特奧的綜合總槓桿率而定。如果聖馬特奧信貸基金有未償還的借款，利率上升，聖馬特奧的利息成本也會增加，這可能會對聖馬特奧的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
利率在2022年大幅上升，並在整個2023年一直居高不下，因為美聯儲試圖控制通脹。利率可能在2024年保持在高位或上調。我們的信貸協議和聖馬特奧信貸安排的浮動利率與SOFR或其他利率基準掛鈎，這些基準利率通常隨着聯邦基金利率的上升而上升。因此，我們現有浮動利率債務的利息支出在2022年至2023年期間上升，並可能在2024年保持高位或增加。此外，未來信貸安排和債券發行的利率可能高於當前水平，導致我們的融資成本相應增加。
管理我們未償債務的協議條款可能會限制我們目前和未來的業務，特別是我們應對業務變化或採取某些行動的能力。
我們的信貸協議、San Mateo信貸安排和管理我們優先票據的契約包含，以及我們未來產生的任何債務可能包含許多限制性契約，這些契約施加了重大的運營和財務限制，包括對我們從事可能符合我們最佳長期利益的行為的限制。其中一項或多項協議包括限制我們以下能力的公約：
•產生或擔保額外債務或發行某些類型的優先股；
•支付股本股利或贖回、回購或註銷股本或次級債務；
•轉讓、變賣資產；
•進行一定的投資；
•設立特定的留置權；
•簽訂協議，限制我們的受限制子公司(如管理我們的未償還優先票據的契約所界定的)向我們支付股息或其他款項；
•合併、合併或轉讓我們的全部或幾乎所有資產；
•與關聯公司進行交易；以及
•創建不受限制的子公司。
違反這些契約中的任何一項都可能導致根據我們的信用協議、聖馬特奧信貸安排和管理我們未償還優先票據的契約發生違約事件。例如，我們的信貸協議要求我們維持債務與EBITDA的比率，其定義為未償債務(最多7500萬美元的無限制現金和現金等價物淨額)除以滾動的四個季度EBITDA計算，為3.50至1.0或更低，以及流動比率，其定義為流動資產加上信貸協議下的未用可用資金，除以流動負債，等於或大於1.0至1.0。低石油和天然氣價格或石油或天然氣產量下降可能會對我們的EBITDA、現金流和債務水平產生不利影響，從而影響我們遵守該公約的能力。
同樣，聖馬特奧信貸安排要求聖馬特奧滿足債務與EBITDA的比率，該比率的定義是未償還的綜合融資債務總額(如聖馬特奧信貸安排中所定義)除以滾動計算的四個季度EBITDA，為5.00或更低，但某些例外情況除外。聖馬特奧信貸安排還要求聖馬特奧維持2.50或更高的利息覆蓋率，該比率的定義是滾動計算四個季度的EBITDA除以聖馬特奧在這一時期的綜合利息支出。由於銷量低於預期而導致收入下降，或

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否則，利率上升可能會對聖馬特奧的EBITDA和利息支出產生不利影響，從而影響聖馬特奧遵守這些公約的能力。聖馬特奧信貸安排還限制，如果聖馬特奧的流動性低於聖馬特奧信貸安排下貸款人承諾的10%，聖馬特奧向其成員分配現金的能力。
一旦發生違約事件，適用債務協議項下的所有未清償款項均可被宣佈為立即到期和應付，並可終止所有適用的進一步發放信貸的承諾。如果我們的信貸協議、聖馬特奧信貸安排或管理我們未償還優先票據的契約下的債務加速，則無法保證我們將有足夠的資產償還該等債務。這些債務協議和任何未來融資協議中的經營和財務限制以及契諾可能會對我們為未來的運營或資本需求提供資金或從事其他商業活動的能力造成重大不利影響。
我們的信用評級可能會被下調，這可能會降低我們的財務靈活性，增加利息支出，並對我們的運營造成不利影響。
2020年3月，我們的企業信用評級從S全球評級下調至B+，穆迪投資者服務公司的企業信用評級從B1下調至B3。評級下調的主要原因是2020年初油價突然下跌。穆迪投資者服務公司隨後於2020年7月將我們的企業信用評級上調至“B2”，於2021年9月上調至“B1”，並於2022年9月上調至“Ba3”。S全球評級於2021年6月將我們的企業信用評級上調至B，2022年1月上調至B+，2022年9月上調至BB-。2021年9月，惠譽評級為我們的企業信用評級為“B+”，隨後在2022年9月將我們的企業信用評級上調至“BB-”。截至2024年2月20日，我們的企業信用評級分別來自S全球評級、穆迪投資者服務公司和惠譽評級，分別為“BB-”、“BA3”和“BB-”。我們不能向您保證，我們的信用評級將在任何給定的時間段內保持有效，或者如果評級機構認為情況需要，評級機構不會完全下調或撤銷評級。未來任何降級都可能增加未來產生的任何債務的成本。
信用評級下調導致我們融資成本的任何增加，都可能對我們未來獲得額外融資的能力產生不利影響，用於營運資本、資本支出、額外信用證或我們可能需要向交易對手、收購和一般公司或其他目的提供的其他信用支持。如果信用評級下調發生在我們正在經歷大量營運資金要求或缺乏流動性的時候，我們的運營業績可能會受到重大不利影響。
股息的支付將由我們的董事會酌情決定，並受許多因素的影響，我們目前不打算回購我們普通股的任何股份。
2023年2月、2023年4月和2023年7月，我們的董事會宣佈季度現金股息為每股普通股0.15美元。2023年10月，董事會修訂了我們的股息政策，將季度股息增加到每股普通股0.20美元，並宣佈季度現金股息為每股普通股0.20美元。2024年2月13日，董事會宣佈於2024年3月13日向截至2024年2月23日登記在冊的股東支付每股普通股0.20美元的季度現金股息。我們打算根據董事會通過的股息政策，在未來繼續派發季度股息。然而，未來股息的支付及金額(如有)須由本公司董事會作出申報。該等支付將取決於(其中包括)我們的可用現金、收益、財務狀況、資本要求、負債水平、股票價格、適用於支付股息的法律和合同限制以及我們董事會認為相關的其他考慮因素。未來的現金股利支付可能只能從合法的資金中支付，如果我們遭受重大損失，這些資金可能無法使用。
我們目前不打算回購我們普通股的任何股份。我們的信用協議中的某些契約和管理我們的未償還優先票據的契約可能會限制我們支付股息或回購普通股股份的能力。因此，您可能不得不出售部分或全部普通股，以從您的投資中產生現金流，並且不能保證我們普通股的價格將超過您支付的價格。我們沒有義務為我們的普通股支付股息，並可能在未來的任何時候停止這種支付。任何取消或下調我們的股息支付都可能對我們的股票價格產生實質性的不利影響。
與我們的運營相關的風險
鑽探和生產石油、天然氣和NGL具有高度的投機性，涉及高度的運營和財務風險，存在許多不確定性，可能對我們的業務產生不利影響。
勘探和開發碳氫化合物儲量涉及高度的運營和財務風險，這使我們無法明確預測實現某些目標所需的成本和時間。我們的鑽探地點正處於不同的評估階段，從準備鑽探的地點到需要大量額外解釋和批准才能鑽探的地點。規劃、鑽井、完井和操作油井的預算成本可能會超過預算，而且由於在生產過程中可能出現的各種複雜情況，這些成本可能會大幅增加。

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鑽井、完井和作業。在鑽探一口井之前，我們可能會產生巨大的地質、地球物理和土地成本，包括地震採集成本，無論一口井最終是否生產商業數量的碳氫化合物，或者根本就沒有鑽井。探井可能比開發井承擔更大的損失風險。我們從其他油井、更充分勘探的地點或生產油田的現有數據中得出的類比可能不適用於我們的鑽探地點。如果我們的實際鑽探和開發成本明顯高於我們的估計成本，我們可能無法按建議繼續運營，並可能被迫相應地修改我們的鑽探計劃。
如果我們決定在某個地點鑽探，就有可能找不到或生產不出具有商業價值的石油或天然氣儲藏。我們可能會鑽探或參與不能生產的新油井。我們可能會鑽探或參與產量較高的油井，但這些油井的淨收入不足以在扣除鑽井、運營和其他成本後帶來利潤。在鑽探和測試之前，無法肯定地確定某一特定地點的石油或天然氣產量是否足以收回勘探、鑽井和完井成本，或者是否在經濟上可行。即使存在足夠數量的石油或天然氣，我們也可能會破壞潛在的含油氣地層，或在鑽井或完井過程中遇到機械故障，導致油井產量和儲量減少或報廢。油井的產能和盈利能力可能會受到其他一些因素的負面影響，包括以下因素：
•一般經濟和工業情況，包括石油和天然氣的價格；
•缺少或延誤獲取包括水力壓裂設備在內的設備和合格人員；
•通過對鄰近物業的運營，可能會將石油和天然氣從我們的物業中排出；
•斷層的存在或大小或意外的地質特徵；
•油田開發工具、服務工具滅失、損壞的；
•事故、設備故障或機械故障；
•標的財產的所有權瑕疵；
•增加遣散費税；
•惡劣的天氣條件，延誤鑽井活動或導致生產井關閉；
•勘探、鑽井、完井和生產成本上漲；
•國內外政府規章；以及
•靠近收集、加工、運輸和處置設施，並具備相應的能力。.
此外，我們的勘探和生產業務涉及使用我們、其他運營商和服務提供商開發的一些最新的鑽井和完井技術。我們在鑽完水平井時面臨的風險包括但不限於以下幾點：
•將我們的井筒降落在所需的鑽探區；
•在地層中水平鑽進時留在所需的鑽井區；
•下完整個井筒長度的套管；
•骨折刺激計劃的階段數；
•在水力壓裂作業後的兩個階段之間鑽出堵頭；以及
•能夠在水平井井筒中穩定地送入工具和其他設備。
所有這些風險在側向較長的油井中都會被放大。2023年，已投入銷售的已運營油井的平均完井側向長度約為9800英尺。如果我們未來不鑽探高產和有利可圖的油井，我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和儲備可能會受到實質性的不利影響。
我們的運營受到運營風險和風險的影響，這可能會導致重大損失和收入損失。
石油和天然氣勘探、開發、生產、收集、運輸和加工過程中存在許多固有的作業危險，包括：
•自然災害；
•不利的天氣條件，包括墨西哥灣沿岸地區的颶風和熱帶風暴以及特拉華州盆地的嚴寒天氣；

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•國內或全球衞生問題，包括傳染性疾病或大流行性疾病的爆發或死灰復燃，如新冠肺炎及其變種；
•鑽井液漏失；
•井噴，石油或天然氣在井口不受控制地流動；
•地層凹陷或坍塌；
•管道或水泥泄漏、故障或套管坍塌；
•損壞管道、加工廠和處置井及相關設施；
•起火或爆炸；
•排放危害環境的有害物質或者其他廢物的；
•地層中的壓力或不規則；以及
•設備故障或事故。
此外，由於我們對石油碳氫化合物和廢物的處理、我們向空氣和水的排放、地下注入或其他廢物處理、使用水力壓裂液以及歷史上的工業操作和廢物處理做法，在我們的業務和服務的執行中存在着產生重大環境成本和責任的固有風險，其中一些可能是物質的。任何此類或其他類似事件都可能導致我們的業務中斷或受損、鉅額維修費用、人身傷害或生命損失、重大財產損失、環境污染和重大收入損失。我們的油井、收集系統、管道和其他設施靠近居民區、商業商業中心和工業場所的位置，可能會顯著增加這些風險造成的損害程度。
此外，我們的業務可能會因地震事件而縮減。2021年，NMOCD實施了新的規則，建立了應對新墨西哥州地震事件的協議。這些協議要求加強報告，並根據地震事件的震級、時間和距離，在地震事件發生地區對鹽水處理井的注入率進行不同程度的削減，包括可能關閉水井。如果我們的運營區域發生地震事件，我們交付或運營的鹽水處理井可能會被關閉或縮減，這可能會導致開支增加或我們的石油和天然氣產量減少。此外，如果此類地震事件發生在公司或聖馬特奧的運營區域，公司或聖馬特奧可能需要關閉或減少其鹽水處理井中的處理量。例如，我們在預先收購中收購的鹽水處理井因這些協議而受到限制。任何此類進一步事件都可能對我們和聖馬特奧的收入和現金流產生不利影響。
此外，Marlan加工廠和Black River加工廠等低温天然氣加工廠的運營也存在重大風險。天然氣和NGL具有揮發性和爆炸性，可能含有致癌物質。黑河處理廠或馬蘭處理廠的損壞或不當操作可能導致爆炸或有毒氣體排放，這可能導致重大損害索賠，中斷收入來源，並阻止我們處理位於附近資產區域的我們的油井或第三方油井生產的部分或全部天然氣。此外，如果我們無法處理該等天然氣，我們可能被迫無限期地從受影響的油井中燃燒天然氣或關閉油井。
此外，San Mateo和Pronto的收集、加工和運輸資產連接到非附屬第三方擁有和運營的其他管道或設施。該等第三方管道、加工設施及其他中游設施的持續經營及我們持續使用該等管道、加工設施及其他中游設施不在我們的控制範圍內。這些管道、工廠、鹽水處理井和其他中游設施可能由於測試、檢修、線路維修、維護、操作壓力降低、缺乏操作能力、監管要求以及由於能力不足或由於惡劣天氣條件或其他操作問題造成的接收或交付縮減而變得不可用。此外，如果聖馬刁或Pronto在這些第三方管道上的接入和運輸成本大幅增加，其盈利能力可能會降低。如果發生任何此類成本增加，如果任何這些管道或其他中游設施無法接收，運輸，加工或處置產品，或者如果San Mateo或Pronto收集，加工或運輸的數量不符合此類管道或設施的產品質量要求，我們和San Mateo的收入和現金流可能會受到不利影響。
我們並沒有為所有營運風險投保。
我們並沒有為所有營運風險投保。我們並未就所有風險（包括一般無法從第三方或保險收回的開發及完工風險）作出全面投保。污染和環境風險通常不能完全投保。此外，如果我們認為現有保險的成本相對於所感知的風險過高，我們可能會選擇不購買保險。因此，損失可能發生在不可保的情況下，

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或未投保的風險或超過現有保險範圍的金額。此外，今後可能無法以商業上合理的價格或商業上合理的條件獲得保險。由於各種因素導致的保險市場變化可能會使我們在未來更難獲得某些類型的保險。因此，我們可能無法獲得我們在這些市場變化之前本應獲得的保險水平或類型，而我們獲得的保險範圍可能不包括目前承保的某些危害或所有潛在損失，並且可能會受到大量免賠額的影響。未投保和投保不足的事件以及延遲支付保險金的損失和責任可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
由於我們的儲量和生產集中在幾個核心地區，特定地區的生產和市場問題可能會對我們的業務產生重大影響。
我們目前幾乎所有的石油和天然氣產量以及探明儲量都歸功於我們在新墨西哥州東南部和德克薩斯州西部的特拉華盆地、德克薩斯州南部的Eagle Ford頁巖和路易斯安那州西北部的Haynesville頁巖的資產。近年來，特拉華盆地已成為我們日益關注的地區，而我們於二零二三年的石油及天然氣總產量中約96%來自我們位於特拉華盆地的物業。自2016年以來，我們的絕大部分資本支出已分配給特拉華盆地。我們預計，2024年我們的大部分資本支出將繼續用於特拉華盆地，但分配給有限業務的金額以及我們南德克薩斯州和Haynesville頁巖位置的某些非運營井機會除外。
行業對特拉華州盆地的關注可能會對我們收集、運輸和加工我們的石油和天然氣生產的能力產生不利影響，因為在獲得收集系統、管道、加工和煉油設施以及石油、凝析油和產出水卡車業務方面存在激烈競爭。由於我們的業務集中，我們可能會因運輸能力限制或中斷、生產削減、設備、設施、人員或服務的可用性、重大政府法規、自然災害、惡劣天氣條件或因定期或非計劃維護而關閉工廠而導致我們作業區內油井生產延遲或中斷的影響，而受到不成比例的影響。由於我們的資產集中在特拉華州盆地，我們還特別容易受到石油和天然氣基準價格與我們生產的井口價格之間的任何差異的影響。見-與我們的財務狀況相關的風險-NYMEX或其他石油和天然氣基準價格與我們生產的井口價格之間的差異的變化可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們的業務還可能受到天氣條件和事件的不利影響，如颶風、熱帶風暴和嚴寒的冬季天氣，導致鑽井和完井延誤，設施和設備損壞，無法及時接收設備或接觸受影響工地的人員和產品。例如，近年來，特拉華州盆地經歷了一段時間的嚴冬天氣，影響了許多運營商。特別是，天氣條件和嚴寒導致生產井關閉、停電、卡車運輸減少、鑽井和油井完工延遲以及其他生產限制。特拉華盆地的某些地區也經歷了嚴重洪災，影響了我們的業務以及該地區的許多其他運營商，導致某些油井的鑽探、完工和投產延遲。隨着我們繼續將我們的行動集中在特拉華盆地，我們可能會越來越多地面臨惡劣天氣帶來的這些和其他挑戰。
由於我們物業組合的集中性質，我們的許多物業可能會同時經歷任何相同的情況，導致對我們的運營業績的影響可能比對其他擁有更多元化物業組合的公司的影響更大。例如，我們在特拉華盆地的業務受到基於環境敏感性和要求的鑽探活動以及鉀肥開採業務的特殊限制。此類延誤、中斷或限制可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
不能保證我們將成功地優化我們的間距、鑽井和完井技術，以最大限度地提高我們的回報率、運營現金流和股東價值。
隨着我們積累和處理地質和生產數據，我們試圖制定開發計劃，包括井距和完井設計，以最大限度地提高我們的回報率、運營現金流和股東價值。然而，由於許多因素，包括一些我們無法控制的因素，不能保證我們能夠找到最佳方案。未來的鑽井和完井工作可能會影響現有油井的產量，而親子井效應可能會由於時機、間距接近或其他因素而影響未來的油井生產率。如果我們不能設計和實施有效的間距、鑽井和完井戰略，可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們的某些物業所在的區域可能已被偏移油井部分耗盡或排幹，而我們的某些油井可能會受到其他運營商在鑽探、完成或操作他們擁有的油井時可能採取的行動的不利影響。

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我們的某些物業位於可能已被早先的偏移鑽井部分耗盡或排乾的區域。與我們的任何物業相鄰的租賃權益的所有者可能會採取行動，例如鑽探和完成更多的油井，這可能會對我們的運營產生不利影響。當一口新井建成並生產時，井附近的壓差會導致油藏流體向新井筒(並可能遠離現有井筒)運移。因此，這些潛在地點的鑽探和生產可能導致我們已探明儲量的枯竭，並可能抑制我們進一步開發已探明儲量的能力。此外，在鄰近或附近油井上進行的完井作業和其他活動可能會導致我們油井的生產無限期關閉，可能導致租賃運營費用增加，並可能在我們的油井重新開始生產後對產量和儲量產生不利影響。我們無法控制抵銷運營商的運營或活動。
多井墊鑽可能會導致我們的經營業績波動。
在可行的情況下，我們使用多井墊層鑽井。由於在墊板上鑽出的油井直到同時在墊板上鑽出的其他油井被鑽探並完成後才會生產，因此多井墊板鑽探會推遲在給定墊板上鑽出的油井的開始生產，這可能會導致我們的運營結果出現波動。此外，影響一口油井的問題可能會對同一襯墊上其他油井的產量產生不利影響。因此，多井墊鑽可能會導致預定的生產開始延遲或正在進行的生產中斷。此外，基礎設施的擴展，包括更復雜的設施和外賣能力，可能會在項目開發領域變得具有挑戰性。在考慮設計能力時，管理基礎設施擴展的資本支出可能會導致經濟約束。
鑽機、完井設備和服務、供應和人員(包括水力壓裂設備和人員)無法獲得或成本高昂，可能會對我們在預算內及時制定和執行勘探和開發計劃的能力造成不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
鑽機、完井設備和服務、鑽桿、套管和其他管狀貨物、人員或用品(包括沙子和其他支撐劑)短缺或成本高昂，可能會延誤或對我們的運營產生不利影響。當美國或特定作業區域的鑽探活動增加時，相關成本通常也會增加，包括與鑽機、設備、用品、鑽桿、套管和其他管狀貨物(包括沙子和其他支撐劑)、人員以及其他行業供應商的服務和產品有關的成本。這些成本可能會增加，我們可能無法以經濟的價格獲得必要的設備、用品和服務。如果成本出現這種增加，我們可能會推遲鑽井或完井活動，這可能會限制我們建立和替換儲量的能力，或者我們可能會產生這些更高的成本，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。此外，如果石油和天然氣價格下降，第三方服務提供商可能面臨財務困難，無法提供服務。提供給我們的服務提供商數量的減少可能會對我們留住合格服務提供商或以我們可以接受的成本獲得此類服務的能力產生負面影響。此外，整個美國和全球經濟正在經歷的供應鏈中斷和其他通脹壓力可能會限制我們以及時和具有成本效益的方式採購鑽探和完井所需的產品和服務的能力，這可能會導致我們的利潤率下降和鑽探和完井活動的延誤，進而可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
此外，對水力壓裂服務的需求不時超過整個行業，特別是在某些作業區域的壓裂設備和人員的供應。由於水力壓裂設備部署在具有較長側向長度和較多壓裂階段的非常規油氣田，其加速磨損可能會進一步放大這種設備和人員短缺。如果對壓裂服務的需求增加或壓裂設備和人員的供應減少，則可能導致採購這些服務的成本上升或延遲，從而可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
如果我們無法為我們的鑽井和水力壓裂作業獲得足夠的水供應，或無法以合理的成本和適用的環境規則處置我們使用的水，我們商業生產石油和天然氣的能力可能會受到損害。
我們在鑽井和水力壓裂作業中使用大量的水。我們無法以合理的價格獲得足夠的水，或在鑽井和水力壓裂後處理和處置水，這可能會對我們的運營產生不利影響。近年來，新墨西哥州東南部和得克薩斯州西部經歷了嚴重的乾旱。因此，我們可能會遇到困難，難以確保我們的行動所需的水量。此外，實施新的環境倡議和法規可能包括限制我們進行某些作業的能力，例如(I)水力壓裂，包括但不限於在此類作業中使用淡水，或(Ii)廢物處置，包括但不限於與石油和天然氣勘探、開發和生產相關的產出水、鑽井液和其他廢物的處置。此外，未來關於開採、儲存和使用水井水力壓裂所需的地表水或地下水的環境法規和許可要求可能

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增加運營成本並導致延遲、中斷或終止運營，其程度無法預測，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
如果監管改革阻礙了我們繼續以以往的方式開採油井，可能會對我們未來的生產業績產生實質性的不利影響。
在德克薩斯州，分配井允許操作員在兩個或更多租賃權下鑽水平井，這些租賃權不是彙集在一起的，或者跨越多個現有的彙集單元。在新墨西哥州，運營商能夠彙集多個間隔單元，以便在幾個租賃地上鑽一口水平井。我們積極鑽探和生產德克薩斯州的分配井和新墨西哥州的集合間距單位井。如果有關此類油井的監管發生變化，適用的州機構拒絕或大幅推遲此類油井的許可，立法將對當前允許此類油井的流程產生負面影響，或者訴訟挑戰允許此類油井的監管計劃，這可能會對我們在某些租約上鑽探長水平分支油井的能力產生不利影響，進而可能對我們預期的未來生產產生重大不利影響。
中游項目的建設使我們面臨着建設延誤、成本超支、我們增長受到限制以及對我們的財務狀況、運營結果、現金流和流動性產生負面影響的風險。
我們不時地通過聖馬特奧、普隆託或其他地方規劃和建設中游項目，其中一些項目可能需要幾個月的時間才能投入商業運營，如建設石油、天然氣和採出水收集或運輸系統、建設天然氣加工廠、鑽探商業鹽水處理井和建設相關設施。這些項目很複雜，受到許多我們無法控制的因素的影響，包括第三方土地所有者的延誤、許可程序、政府和監管批准、法律合規、材料不可用、勞動力中斷、環境危害、融資、事故、天氣和其他因素。這些項目的任何延遲完成都可能對我們的業務、運營結果、流動資金、財務狀況以及聖馬特奧或普隆託吸引第三方客户的能力產生重大不利影響。建設產出水處理設施、管道以及收集和處理設施需要大量的資本支出，這可能超過我們的估計成本。估計與這些發展項目有關的時間安排和支出是非常複雜的，而且受可能顯著增加預期成本的變數的影響。如果這些項目的實際成本超過我們的估計，我們的流動性和財務狀況可能會受到不利影響。這一水平的開發活動需要我們的管理和技術人員作出巨大努力，並對我們的財政資源和內部財務控制提出了額外的要求。我們可能沒有能力吸引和/或留住具備成功完成複雜項目所需技能的必要數量的人員。
我們已確定的鑽探地點計劃在數年內進行，這使得它們容易受到不確定性的影響，這些不確定性可能會實質性地改變其鑽探的發生或時間。
我們的管理團隊在多年的時間內確定並安排了我們作業區內的鑽探地點。我們鑽探和開發這些地點的能力取決於許多因素，包括石油和天然氣價格、風險評估、成本、鑽探結果、儲集層非均質性、設備和資本的可用性、監管機構的批准、租賃條款、季節性條件以及其他運營商的行動。此外，由於超過1英里的橫向長度在特拉華州盆地變得越來越普遍，我們可能不得不與其他運營商合作，以確保我們的面積包括在鑽井單位中或以其他方式開發。2021年1月，拜登政府發佈了拜登政府聯邦租賃令，限制發放聯邦鑽探許可證和其他必要的聯邦批准。BLM表示，租賃銷售訴訟和碳排放社會成本訴訟可能會推遲租賃銷售和鑽探許可證的批准。儘管拜登政府聯邦租賃令中的一些限制已經失效，但這些以及與天然氣行業相關的類似聯邦行動的影響尚不清楚。如果施加或繼續實施這些或其他限制或禁令，我們在聯邦土地上的鑽探地點可能無法按計劃進行鑽探。有關是否鑽探任何已確定地點的最終決定，將取決於本年度報告其他部分所述的因素，以及在某種程度上，我們就既定鑽探地點進行的鑽探活動的結果。由於這些不確定性，我們不知道我們確定的鑽探地點是否會在我們預期的時間框架內鑽探，或者根本不知道，或者我們是否能夠從這些或任何其他潛在的鑽探地點經濟地生產碳氫化合物。我們的實際鑽探活動可能與我們目前的預期大不相同，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們的某些未經證實和評估的面積將受到未來幾年將到期的租約的約束，除非在包含這些面積的單位上建立生產。
於2023年12月31日，我們在所有權益領域擁有約30,600英畝淨地的租賃權益，這些權益目前尚未由生產持有，並受2029年前到期的主要或續訂期限的租約的約束。除非我們在租期內對包含這些租約的單位建立和維持生產，通常是按數量支付，或者我們續簽這些租約，否則這些租約將到期。續簽此類租約的成本可能會大幅增加，而我們可能不會

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能夠以商業上合理的條款或根本不續簽此類租約。此外，在我們的某些面積上，第三方租約或頂級租約可能已經簽訂，如果我們的租約到期，可能會立即生效。如果我們的租約到期或我們無法續簽租約，我們將失去相關物業的開發權。因此，我們的實際鑽探活動可能與我們目前的預期大不相同，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們使用的二維和三維地震數據以及其他先進技術無法消除勘探風險，這可能會限制我們更換和增加儲量的能力，並對我們的運營結果和現金流產生實質性和不利的影響。
我們採用可視化和2-D和3-D地震圖像，以協助我們在勘探和開發活動中的適用。這些技術只能幫助地球科學家識別地下結構和碳氫化合物指標，而不能讓解釋者最終知道碳氫化合物是否存在或經濟上可開採。基於這些技術，我們可能會因為鑽探不產油的油井而遭受損失。此外，獲取地震和地質數據可能很昂貴，需要承擔各種風險和責任，我們可能無法以可接受的成本獲得許可或獲得此類數據。我們的勘探和開發活動業績不佳可能會限制我們更換和增加儲量的能力，並對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。
與第三方有關的風險
我們的石油、天然氣和NGL買家、第三方運營商或其他第三方遇到的財務困難可能會減少我們的經營現金流，並對我們的前景和資產的勘探和開發產生不利影響。
我們的大部分收入來自向獨立的第三方買家、獨立營銷公司和中游公司出售我們的石油、天然氣和NGL。由於我們的石油和天然氣應收賬款集中在幾個重要客户手中，我們還面臨信用風險。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的每一年裏，我們有三個重要的買家，他們分別佔我們石油、天然氣和天然氣總收入的76%、70%和72%。我們不能確保我們將繼續隨時進入合適的市場，以便我們未來的生產。如果我們失去了這些客户中的一個或多個，並且無法以我們認為可以接受的條件將我們的產品出售給其他客户，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。此外，我們無法預測，如果石油和天然氣價格下跌、此類價格持續低迷一段時間或我們行業的其他狀況惡化，交易對手的業務將受到多大程度的影響。由於我們的買家遇到財務問題而導致的任何付款延誤，都可能對我們的運營業績和現金流產生直接的負面影響。
除了與我們產品的購買者相關的信用風險外，我們還面臨來自我們經營物業的共同利益所有者以及聖馬特奧和普朗託客户的應收賬款的信用風險。共同利息應收賬款產生於在我們經營的油井中擁有部分權益的賬單實體。這些實體主要根據它們在我們鑽探的租約中的所有權參與我們的油井。我們通常無法控制哪些共同所有者參與我們的油井。我們的共同權益擁有者或我們非運營物業的第三方運營商遇到的流動性和現金流問題可能會阻止或推遲鑽井或項目的開發。我們的共同利益所有人可能不願意或沒有能力在項目成本到期時支付他們應承擔的份額。就農場方而言，我們將不得不找到一個新的農場方或獲得替代資金，以完成受農場會協議約束的前景的勘探和開發。在工作權益所有者的情況下，我們可能被要求支付工作權益所有者在項目成本中的份額。如果我們不能獲得必要的資金來資助這些意外情況，或者找不到一個新的外派方，我們的運營結果和現金流可能會受到不利影響。
我們產品的適銷性依賴於石油、天然氣和天然氣的收集、加工和運輸設施，如果沒有令人滿意的石油、天然氣和天然氣的收集、加工和運輸安排，可能會對我們的收入產生重大不利影響。
無法獲得令人滿意的石油、天然氣和天然氣收集、加工和運輸安排，可能會阻礙我們進入石油、天然氣和天然氣市場，或延誤我們油井的生產。我們的石油、天然氣和天然氣生產是否有現成的市場取決於許多因素，包括石油、天然氣和天然氣生產的需求和供應，以及儲備是否接近管道和終端設施。我們銷售產品的能力在很大程度上取決於收集系統、管道、加工設施以及石油和凝析油卡車運輸業務的可用性和能力。這些系統和業務包括聖馬特奧的系統和業務，以及由第三方擁有和運營的其他系統和業務。第三方系統和運營的持續運營以及我們對其的持續訪問都不在我們的控制範圍之內。無論誰運營我們所依賴的中游系統或運營，如果我們不能以可接受的條件獲得這些服務，可能會對我們的業務造成實質性的損害。此外，其中某些收集系統、管道和處理設施，特別是特拉華州盆地的收集系統、管道和處理設施可能已經過時或需要維修，線路損失率、故障率和故障率較高。此外，由於測試、週轉、線路等原因，這些設施可能變得不可用

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維修、維護、業務壓力降低、業務能力不足、監管要求以及由於能力不足或惡劣天氣條件或其他業務問題造成的損壞導致收貨或交貨減少。
我們可能會因為缺乏市場，或者因為管道、收集系統、加工設施或卡車運輸能力不足或不可用而被要求關閉油井。如果發生這種情況，我們將無法從這些油井實現收入，直到做出生產安排，將我們的產品交付給市場。此外，如果我們被要求關閉油井，我們還可能有義務向某些礦產權益所有者支付關閉的特許權使用費，以維持我們的租約。
由於維護、天氣或其他因素導致我們自己或第三方設施的中斷，可能會對我們營銷和交付石油、天然氣和NGL的能力產生負面影響。如果我們通過這些管道進入和運輸的成本大幅增加，我們的盈利能力可能會降低。第三方控制着何時或是否恢復他們的設施，以及將收取什麼價格。過去，我們經歷過管道和天然氣加工中斷，以及與天然氣生產相關的產能和基礎設施限制。雖然我們已經簽訂了天然氣加工和運輸協議，涵蓋了我們位於新墨西哥州東南部和德克薩斯州西部的特拉華盆地很大一部分地區的預期天然氣產量，但不能保證這些協議將完全緩解這些問題，如果我們不履行收集或加工承諾，我們可能需要根據此類協議支付欠款。例如，在2024年1月，由於維護和限制，我們經歷了天然氣管道和加工的臨時中斷，據估計，這些中斷導致每天大約5,500 BOE的產量減少。2024年，隨着我們繼續探索和開發我們在特拉華州盆地的狼營、骨泉和其他富含液體的戲劇，我們可能會經歷類似的中斷和處理能力限制。如果我們因管道中斷或缺乏加工設施或這些設施的能力而被要求長時間關閉生產，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們通過合資企業開展部分業務，這使我們面臨額外的風險，這些風險可能會對這些業務的成功、我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。
我們在新墨西哥州埃迪縣和得克薩斯州洛夫縣通過聖馬特奧擁有和運營我們幾乎所有的中游資產，我們已經並可能在未來繼續達成其他合資安排。合資企業的性質要求我們與獨立的第三方分享一部分控制權。此外，合資安排涉及各種風險和不確定性，例如承諾我們為運營和/或資本支出提供資金，這可能是我們無法控制的時間和金額。此外，如果我們的合資夥伴不履行其合同、財務和其他義務，受影響的合資企業可能無法按照其業務計劃運營，我們可能被要求提高我們的財務承諾水平或尋求第三方資本，這可能會稀釋我們在適用合資企業中的所有權。如果我們不及時履行我們的財務承諾或以其他方式遵守我們的合資企業協議，我們對適用合資企業的所有權和權利可能會減少或以其他方式受到不利影響。此外，不能保證任何合資企業都會成功，或產生我們預期的現金流，或者根本不能。合資企業參與者之間的意見分歧還可能導致商業決定的延遲或其他方面、未能就重大問題達成一致、運營效率低下和僵局、訴訟或其他問題。我們為某些合資企業提供管理職能，並可能為未來的合資企業安排提供此類服務，這可能需要額外的時間和管理層的注意，或需要我們僱用或簽約額外的人員。第三方也可能要求我們對合資企業的責任負責。這些問題或任何其他導致合資企業偏離其原始業務計劃的困難可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
由於聖馬特奧和普隆託中游業務地區的產量自然下降，聖馬特奧和普隆託的長期成功取決於他們獲得新產品來源的能力，這取決於聖馬特奧和普隆託控制之外的某些因素。對其中游設施的任何供應減少都可能對聖馬特奧和普隆託的業務和經營業績產生不利影響。
聖馬特奧和普朗託的中游設施正在或將連接到由我們或第三方運營的石油和天然氣井，這些油井和天然氣井的產量將隨着時間的推移自然下降，這意味着與這些石油、天然氣、天然氣和採出水來源相關的現金流也將隨着時間的推移而下降。其中一些第三方不受最低數量承諾的約束。為了維持或提高聖馬特奧和普隆託收集系統的吞吐量水平以及其他中游設施的利用率，聖馬特奧和普隆託必須不斷獲得新的產品來源。聖馬特奧和普龍託能否獲得更多的石油、天然氣、天然氣和採出水來源，在一定程度上取決於其集輸系統和其他中游設施附近的成功鑽探和生產活動水平。聖馬特奧和普朗託無法控制其作業區域的活動水平、與油井相關的儲量數量或油井產量下降的速度。此外，聖馬特奧和普朗託對生產商或其鑽探或生產決策沒有控制權，這些決策受當前和預計的能源價格、碳氫化合物需求、儲量水平、地質考量、政府法規、鑽井平臺的可用性、其他生產和開發成本以及資金的供應和成本等因素的影響。

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我們已經簽訂了某些長期合同，要求我們根據最低數量向我們的服務提供商支付費用，無論實際數量如何，這可能會限制我們使用其他服務提供商的能力。
我們不時與包括San Mateo在內的中游公司訂立並可能於未來訂立若干石油、天然氣或污水收集或運輸協議、天然氣加工協議、NGL運輸協議、污水處理協議或類似的商業安排。其中某些協議要求我們滿足最低產量承諾，通常與實際產量無關。我們鑽探活動的減少可能導致產量不足，無法履行我們在這些協議下的義務。截至2023年12月31日，我們根據最低數量承諾協議承擔的長期合同義務總額約為7.642億美元。如果我們的產量不足以滿足這些協議中任何一項的最低產量承諾，我們的運營現金流將會減少，這可能需要我們減少或推遲計劃的投資和資本支出，或者尋求其他融資手段，所有這些都可能對我們的運營結果產生重大不利影響。
根據我們與中游公司的某些協議，我們已將我們在某些資產領域的當前和未來租賃權益奉獻給交易對手。因此，我們使用其他收集、加工、處置和運輸服務提供商的能力將受到限制，即使這些服務提供商能夠為我們提供更優惠的價格或更高效的服務。
我們並不擁有我們中游資產所在的所有土地，這可能會擾亂我們的運營。
我們並不擁有我們中游資產所在的所有土地，因此，如果我們沒有有效的通行權或租約，或者如果該等通行權或租約失效或終止，我們可能會面臨更繁瑣的條款和/或增加的成本或特許權使用費，以保留必要的土地使用權。我們有時會在一段時間內獲得第三方和政府機構擁有的土地的權利。我們失去這些權利，由於我們無法續簽通行權合同、租賃或其他方面，可能會導致我們停止在受影響土地上的運營或為我們的運營尋找其他地點，增加成本，每一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
石油和天然氣行業競爭激烈，使我們更難獲得物業、營銷石油和天然氣、提供中游服務和獲得訓練有素的人員，我們的競爭對手可能會使用我們可能負擔不起的優越技術和數據資源。
在我們業務的幾乎所有方面，競爭都很激烈。我們能否在未來獲得更多的前景以及發現和開發儲量，在一定程度上將取決於我們在競爭激烈的環境中評估和選擇合適的物業並完成交易的能力，以獲得物業、銷售石油和天然氣以及獲得訓練有素的人員。同樣，我們的中游業務，尤其是聖馬特奧和普隆託的成功，在一定程度上取決於我們能否與其他中游服務公司競爭，以吸引第三方客户到我們的中游設施。聖馬特奧和普朗託與其他在其業務領域提供類似服務的中游公司展開競爭，這些公司可能與這些地區的生產商有傳統關係，在效率和可靠性方面可能有更長的歷史。此外，石油和天然氣行業對可供投資的資本也存在激烈的競爭。我們的許多競爭對手擁有和使用的財務、技術、技術和人員資源遠遠超過我們。這些公司也許能夠為石油和天然氣的生產性資產和勘探前景支付更高的價格，並能夠評估、競標和購買比我們的財務、技術、技術或人力資源所允許的更多的資產和前景。隨着我們的競爭對手使用或開發新技術，我們可能會處於競爭劣勢，競爭壓力可能會迫使我們以高昂的成本實施新技術。我們不能確定我們是否能夠及時或以我們可以接受的成本實施技術。我們使用或未來可能實施的一項或多項技術可能會過時，我們的運營可能會受到不利影響。
此外，其他公司可能能夠提供比我們更好的薪酬方案，以吸引和留住合格的人才。近年來，由於勞動力市場競爭激烈、通貨膨脹和其他因素，吸引和留住合格人員的成本有所增加，今後可能會大幅增加。我們可能無法在未來成功收購潛在儲量、開發儲量、開發中遊資產、營銷碳氫化合物、吸引和留住優秀人才以及籌集額外資本，這可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
我們可能依賴的戰略關係可能會發生變化，這可能會削弱我們開展業務的能力。
我們成功勘探、開發和生產石油和天然氣資源、獲得石油和天然氣權益和麪積以及開展中游活動的能力取決於我們的開發和保持密切合作

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與行業參與者的關係以及我們在競爭激烈的環境中選擇和評估合適收購機會的能力。這些關係會發生變化，如果發生變化，我們成長的能力可能會受到損害。
為了發展我們的業務，我們努力利用我們管理層和董事會的業務關係建立戰略關係，這種關係可能採取與其他石油和天然氣公司和服務公司的合同安排的形式，包括供應設備和其他資源的公司，我們預計將在我們的業務中使用，以及中游公司和某些金融機構。我們可能無法建立這些戰略關係，或者即使建立了，我們也可能無法維持這些關係。此外，我們與戰略合作伙伴關係的動態可能要求我們承擔費用或開展活動，否則我們不會傾向於承擔或開展這些活動，以履行我們對這些合作伙伴的義務或維持我們的關係。如果我們的戰略關係沒有建立或維持，我們的業務前景可能會受到限制，這可能會削弱我們開展業務的能力。
我們對我們不經營的物業的活動控制有限。
我們不是路易斯安那州西北部一些物業的運營商，特別是在Haynesville頁巖。我們在新墨西哥州東南部、德克薩斯州西部和德克薩斯州南部也有其他非經營性種植面積。由於我們並非該等物業的經營者，我們對該等物業的經營或其相關成本施加影響的能力有限。我們對這些項目的運營商和其他運營權益所有者的依賴，以及我們影響運營和相關成本或控制風險的能力有限，可能會對這些資產的鑽探結果、儲量和未來現金流產生重大不利影響。因此，我們在他人經營的物業上的鑽探及開發活動的成功及時間取決於多項因素，包括：
•資本支出的時間和數額；
•經營者的專業知識和財力；
•儲量的生產率（如有）;
•其他鑽井參與者的批准;以及
•技術的選擇和實施或執行。
在我們無權提議鑽井的地區，我們對該等地區的物業開發時間、方式及速度的影響力可能有限。此外，這些資產的運營商可能會在未來遇到財務問題，或者可能會將其權利出售給我們未選擇的另一家運營商，這兩種情況都可能限制我們開發和貨幣化潛在石油或天然氣儲量的能力。此外，該等物業的經營者可能會選擇在石油或天然氣價格低的期間削減石油或天然氣產量或關閉該等物業的油井，而我們可能會從該等物業獲得少於預期的產量及相關收入，或無法獲得產量及相關收入，直至經營者選擇恢復生產為止。
與法律法規相關的風險
我們在特拉華盆地約32%的租賃土地和礦產地位於聯邦土地上，這些土地受到行政許可要求和可能限制或限制聯邦土地上石油和天然氣業務的潛在聯邦立法、法規和命令的約束。
截至2023年12月31日，鬥牛士在特拉華州盆地擁有約152,200英畝的淨租賃和礦產英畝，主要是在新墨西哥州的埃迪縣和萊縣以及德克薩斯州的洛夫縣和沃德縣，其中約48,100英畝(約32%)位於BLM管理的聯邦土地上。除了州和地方當局頒發的許可外，在聯邦土地上進行石油和天然氣活動也需要獲得BLM的許可。允許在聯邦土地上進行石油和天然氣活動所需的時間可能比不在聯邦土地上進行石油和天然氣活動的許可程序長得多。此外，政府中斷，例如由於未能通過預算撥款、通過持續的資金決議或提高債務上限而導致美國聯邦政府停擺，可能會推遲或停止發放和續簽開展我們業務所需的此類許可證或其他許可證、批准或證書。拖延獲得必要的許可或其他批准可能會擾亂我們的運營，並對我們的業務產生實質性的不利影響。BLM租賃包含相對標準化的條款，並要求遵守詳細的法規和命令，這些法規和命令可能會發生變化。例如，2022年8月16日，H.R.5376，俗稱2022年《降低通貨膨脹法案》(IRA)頒佈。根據****的規定，2022年8月16日或之後發放的聯邦租約的特許權使用費税率提高到16.67%。2023年7月24日，BLM發佈了一項擬議的規則，將修訂BLM的石油和天然氣租賃法規，包括將特許權使用費、租金和最低出價與****保持一致，並將更新租賃、開發和生產的擔保要求。這些作業還受BLM關於生產設施的工程和建設規範、混合生產的能力、安全程序、生產估值、支付特許權使用費、設施拆除、保證金張貼、水力壓裂、空氣排放控制和其他環境保護領域的規則的約束。這些規則可能會導致我們運營的合規成本增加，進而

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目錄表
可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。在某些情況下，BLM可能會要求暫停或終止我們的聯邦租約業務。此外，與租賃和許可聯邦土地有關的訴訟也可能限制、推遲或限制我們在聯邦租賃權上進行運營或獲得額外的聯邦租賃權的能力。2021年1月，拜登政府發佈了拜登政府聯邦租賃令，限制發放聯邦鑽探許可證和其他必要的聯邦批准。BLM表示，租賃銷售訴訟和碳排放社會成本訴訟可能會推遲租賃銷售和鑽探許可證的批准。儘管拜登政府聯邦租賃令中的一些限制已經失效，但這些和類似的聯邦行動的影響仍不清楚。如果施加或繼續實施這些或其他限制或禁令，我們在聯邦土地上的石油和天然氣業務可能會受到不利影響。在聯邦層面，包括總裁·拜登在內的多位政策制定者、監管機構和政治候選人也提出了對水力壓裂的限制，包括徹底禁止水力壓裂。對水力壓裂的任何此類限制都可能特別針對聯邦土地上的活動。任何旨在限制或限制聯邦土地上的石油和天然氣業務的聯邦立法、法規或命令，如果獲得通過，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
聯邦土地上的石油和天然氣勘探和生產活動也受《國家環境政策法》的約束，該法案要求包括內政部在內的聯邦機構評估可能對環境產生重大影響的主要機構行動。在這種評估過程中，機構將編寫一份環境評估報告，評估“可合理預見”並與所審查的機構行動具有“合理密切的因果關係”的影響，如有必要，將編寫一份更詳細的環境影響報告書，供公眾審查和評論。這一過程，包括可能實施的任何額外要求或與該過程有關的訴訟，都有可能推遲甚至停止未來適用於《國家環境政策法》的石油和天然氣項目的開發。
我們受到政府監管和責任的約束，包括複雜的環境法，這可能需要大量支出。
美國石油和天然氣的勘探、開發、生產、收集、加工、運輸和銷售受到許多聯邦、州和地方法律、法規的約束，包括複雜的環境法律法規。總統行政當局的更迭，以及嚴重分裂的國會，也可能增加這些法律、規則和條例的潛在變化以及政府當局執行任何新立法或指令的不確定性。受監管的事項包括排放許可證、鑽井保證金、有關作業的報告、油井間距、財產的單位化和合並、税收、石油、天然氣和天然氣的收集和運輸、採出水的收集和處置、環境問題以及涉及工人保護的健康和安全標準。根據這些法律和法規，我們可能被要求進行可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響的鉅額支出。如果現有法律法規被修訂或重新解釋，或者如果新的法律法規適用於我們的運營或我們服務提供商的運營，此類變化可能會影響我們為此類服務支付的成本或業務結果。除了我們遵守此類法律法規所需的支出外，此類法律法規所要求的支出還可能包括以下方面的付款和罰款：
•人身傷害；
•財產損失的；
•遏制和清理石油、採出水和其他泄漏；
•排放、燃燒或其他排放物；
•管理和處置危險材料；
•補救、清理費用和自然資源損害；以及
•其他破壞環境的行為。
我們不相信所有潛在的損害都能以合理的費用獲得全額保險。不遵守這些法律和法規也可能導致我們的業務暫停或終止，並使我們受到行政、民事和刑事處罰、禁令救濟和/或施加調查或其他補救義務。補救不遵守規定的成本可能會很高，補救義務可能會對我們的財務狀況、運營結果和租賃面積產生不利影響。保護環境的法律、法規和法規經常發生變化，變化往往包括越來越嚴格的要求。即使我們沒有疏忽或過錯，這些法律、規則和法規也可能會要求我們承擔破壞環境和處置危險和非危險材料的責任。我們也可能被發現對他人的行為或在我們實施這些行為時遵守適用法律、規則或法規的行為負責。這些法律、規則和條例由許多聯邦和州機構解釋和執行。此外，私人當事人，包括我們的水井鑽探或我們的設施所在物業的業主，與這些物業相鄰或接近的物業的業主或非

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目錄表
政府組織，如環保組織，也可以基於我們被指控不遵守某些法律、規則和法規而對我們採取法律行動。例如，在一些州，一些州對我們行業的其他人提起了一些訴訟，指控注入液體或開採石油和天然氣對鄰近財產造成了損害，或者違反了州和聯邦有關廢物處理的規定。私人當事人還可以採取法律行動，挑戰授權我們某些業務的許可計劃。例如，法院可以騰出相關的淨值許可證，因為這種潛在的許可證覆蓋範圍涉及石油和天然氣部門的活動，或者拜登政府可以選擇在未來暫停提供淨值許可證，從而迫使我們的相關業務根據CWA第404條(這是一個更長和更復雜的行政程序，受《國家環境政策法》約束)尋求個人許可證的覆蓋範圍。
在某些情況下，我們運營所處的監管環境的一部分包括聯邦要求，要求在開始勘探和生產或中游活動之前獲得環境評估、環境影響聲明和/或開發計劃。我們某些作業區的石油和天然氣作業可能會受到季節性或永久性限制鑽探活動的不利影響，這些活動旨在保護各種野生動物。例如，2023年3月27日，一項最終規則生效，其中包括在我們開展業務的新墨西哥州東南部某些地區，根據歐空局將較小的草原雞列為瀕危物種。2023年7月3日，美國農業部發布了一項擬議的規則，將沙丘鼠尾草蜥蜴列為瀕危物種。我們參與了小草原雞，以及沙丘鼠尾草蜥蜴和德克薩斯州角殼貽貝的候選保護協議，根據這些協議，我們被限制在某些敏感地點或特定時間進行作業。將沙丘鼠尾草蜥蜴列為瀕危物種、參與該等候選保育協議或將以前未受保護的物種指定為受威脅或瀕危物種，可能會禁止在我們某些作業區進行鑽探或其他作業，導致我們因物種保護措施而產生的成本增加，或導致我們的勘探、生產和中游活動受到限制，每一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。請參閲“商業監管”。
我們須繳納聯邦、州和地方税，並可能因未來立法而需要繳納新税或已取消或減少某些與石油和天然氣勘探和生產活動相關的現有聯邦所得税減免，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們所在地區的聯邦、州和地方政府對我們銷售的石油和天然氣產品徵税，對我們的許多油井來説，對我們鑽探和運營成本的很大一部分徵收銷售税和使用税。許多州已經提高了能源資源税或與碳氫化合物開採相關的州税，而且可能會進一步增加。例如，在新墨西哥州，有人提議對天然氣加工商徵收附加税，如果成為法律，可能會對我們在新墨西哥州加工的天然氣的價格產生不利影響。
從歷史上看，我們產生並結轉淨營業虧損(“NOL”)的金額足以抵消我們幾乎所有的應税收入，因此沒有產生重大的聯邦或州所得税負債。截至2022年12月31日，我們已經使用了所有的聯邦NOL結轉。在2023年期間，我們確認了7400萬美元的研究和實驗支出税收抵免，這降低了我們2023年的聯邦所得税負擔。我們在2024年和隨後幾年的聯邦和州所得税負擔將取決於各種因素，這些因素將影響我們的應税收入，包括石油和天然氣價格、允許的扣除額和任何有關立法的變化，以及產生的任何税收抵免，以抵消未來時期的税收負擔。
此外，****對《國內税法》進行了多項修訂，包括(I)對某些公司徵收15%的公司最低所得税，這些公司在截至公司本納税年度之前的三年税期內的平均調整財務報表收入超過10億美元，(Ii)從2022年12月31日之後的納税年度開始對公司股票回購徵收1%的消費税，以及(Iii)擴大營業税抵免和針對開發清潔能源項目和生產清潔能源的激勵措施。15%的公司最低税率的影響將取決於我們每年的運營結果。雖然我們預計這項最低税額(或《愛爾蘭共和法》所載的任何其他税項規定)不會立即產生任何實質性影響，但我們會在獲得進一步資料後，繼續評估其未來影響。
此外，立法者和總統政府已經就美國聯邦一級的各種能源税提案進行了大量討論。定期出臺立法，取消石油和天然氣勘探和生產公司目前享有的某些關鍵的美國聯邦所得税優惠。這些變化包括但不限於：(I)取消某些石油和天然氣資產的百分比損耗津貼，(Ii)取消當前無形鑽探和開發成本的扣除，(Iii)取消某些美國生產或製造活動的扣除，以及(Iv)增加與在美國境內勘探或開發石油或天然氣有關的地質和地球物理成本的攤銷期限。任何此類立法的通過或美國聯邦所得税或州税法的任何其他類似變化可能會影響目前可用於石油和天然氣勘探和生產活動的某些税收減免，並可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

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目錄表
與水力壓裂相關的聯邦和州立法和監管舉措可能會導致成本增加和額外的操作限制或延誤。
水力壓裂涉及在壓力下將水、沙或其他支撐劑和化學品注入巖層，以刺激石油和天然氣生產。我們經常使用水力壓裂來完成油井，以便從我們集中運營的WolfCamp和bone Spring Play、Eagle Ford頁巖和Hayensville頁巖等地層中生產石油、天然氣和天然氣。通過許可和合規要求，在州和地方各級對水力壓裂進行了監管。針對水力壓裂工藝各個方面的聯邦、州和地方法律或法規正在考慮之中，或已經提出或實施。在過去的幾屆會議上，國會曾考慮過立法，但尚未通過，以修訂SDWA，取消SDWA對大多數水力壓裂作業(使用含柴油流體的作業除外)的豁免，並要求報告和披露石油和天然氣公司在水力壓裂過程中使用的化學品。同樣在聯邦層面，2015年3月，BLM發佈了最終規則，包括與公開披露、井筒完整性和回水處理相關的新要求，以規範聯邦和印度土地上的水力壓裂，但這些規則從未生效。這些規則於2017年12月被規則廢除。撤銷受到了質疑，這一質疑仍在第九巡迴上訴法院待決。另外，2016年，BLM發佈了2016年廢物預防規則，以解決聯邦土地上石油和天然氣作業的燃燒、排放和泄漏問題。在訴訟之後，2016年的廢物預防規則被撤銷。然而，****包含一系列條款，涉及聯邦租約下的陸上和海上石油和天然氣開發。在****的授權下，2022年11月30日，BLM提出了新的法規，以減少聯邦和印度租約上石油和天然氣生產活動中因泄氣、燃燒和泄漏造成的天然氣浪費。此外，2023年7月，路易斯安那州自然資源部發布了一項擬議的規定，將限制該州石油和天然氣生產設施的甲烷常規排放和燃燒。
聯邦、州和地方各級的各種政策制定者、監管機構和政治候選人都提出了對水力壓裂的限制，包括徹底禁止水力壓裂。對聯邦土地上水力壓裂的任何此類限制都可能對我們在特拉華盆地的業務產生不利影響，而徹底禁止將基本上對我們的所有業務產生不利影響。此外，一些州和地方監管機構正在考慮或已經實施了適用於水力壓裂的更嚴格的監管要求，包括禁止或暫停鑽探，有效地禁止通過使用水力壓裂或類似作業進一步生產石油和天然氣。例如，德克薩斯州和新墨西哥州已通過法規，要求披露水力壓裂過程中使用的物質的信息。新墨西哥州立法機構已經提出法案，暫停、禁止或以其他方式限制水力壓裂活動，包括禁止在此類作業中注入淡水。儘管這樣的法案尚未通過，但類似的法律、規則、法規或命令，如果在地方、州或聯邦一級獲得通過，可能會限制我們的行動。
通過新的法律或法規，對水力壓裂過程施加報告或操作義務，或以其他方式限制或禁止，可能會使非常規作業中的油井和天然氣井更難完成。此外，如果由於聯邦立法或EPA或BLM的監管倡議而在聯邦一級對水力壓裂進行監管，水力壓裂活動可能會受到額外的許可要求，以及隨之而來的許可延誤和潛在的成本增加，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。
可能會通過聯邦、州和地方立法和法規，以應對我們作業區域潛在的誘發地震活動，這可能會限制我們的鑽探和生產活動，以及我們處理從此類活動中收集的產出水的能力，這可能會減少我們和聖馬特奧的收入，並導致成本增加和額外的運營限制或延誤。
州和聯邦監管機構最近重點關注用於處理採出水的注水井的運行與地震活動增加之間可能存在的聯繫。這種由人類活動引起的地震稱為“誘發地震”。各級監管機構正在繼續研究石油和天然氣活動與誘發地震活動之間可能存在的聯繫。此外，一些州已經對我們行業的其他人提起了一些訴訟，指控注入液體或開採石油和天然氣對鄰近財產造成了損害，或者違反了州和聯邦有關廢物處理的規定。為了迴應這些擔憂，包括新墨西哥州和德克薩斯州在內的一些州的監管機構正在尋求施加額外的要求，包括關於允許或不允許使用海水處理井的要求，以評估地震活動和此類井的使用之間的關係。
雖然科學界和各級監管機構正在繼續研究石油和天然氣活動與誘發地震活動之間的可能聯繫，但包括德克薩斯州和新墨西哥州在內的一些州監管機構已經修改了其條例或指導方針，以減輕誘發地震活動的潛在原因。例如，2021年，NMOCD實施了新的規則，建立了應對新墨西哥州地震事件的協議。根據這些協議，在新墨西哥州最近發生地震活動的某些地區申請海水處理井許可證，需要在批准之前加強審查。此外，議定書要求加強報告，並不同程度地削減鹽的注射速度。

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根據地震事件的震級、時間和鄰近程度，在地震事件區域內的水處理井，包括可能關閉的井。見“企業-法規-環境、健康和安全法規”。
我們作業地區地震活動的增加可能會導致我們或我們可能與之簽訂合同的第三方使用注水井來處理產出水的額外監管和限制。對誘發地震活動的額外監管和關注也可能導致對石油和天然氣活動的更大反對，包括訴訟。這些發展中的任何一個或多個都可能導致運營延遲、增加我們的運營和合規成本或以其他方式對我們的運營產生不利影響。我們和聖馬特奧根據監督此類處置活動的政府當局向我們發放的許可證，通過將從我們和第三方的鑽探和生產作業中收集的大量產出水注入油井來處置這些產出水。雖然這些許可證是根據現行法律和條例發放的，但這些法律要求可能會發生變化，這可能導致實施更嚴格的業務限制或新的監測和報告要求，原因除其他外，公眾或政府當局對這種收集或處置活動感到擔憂。通過和實施任何新的法律或法規，限制我們處理從鑽井和生產活動中收集的產出水的能力，可能會對我們的業務、現金流和運營結果產生不利影響，並可能減少我們和聖馬特奧的收入，導致成本增加和額外的運營限制或延誤。
限制温室氣體排放或促進替代能源發展的立法或法規可能會導致運營成本增加，對我們生產的石油、天然氣和天然氣的需求減少，而氣候變化的實際影響可能會擾亂我們的生產，並導致我們在準備或應對這些影響方面付出巨大成本。
我們認為，有關氣候變化的程度、原因和責任等問題的科學和政治關注很可能會繼續下去，可能會出現進一步的監管和訴訟，從而影響我們的業務。我們的行動會導致温室氣體排放。美國環保署發佈了其最終調查結果，稱二氧化碳、甲烷和其他温室氣體的排放對公眾健康和福利構成了威脅，因為根據環保局的説法，這些氣體的排放會導致地球大氣變暖和其他氣候變化。有人試圖通過全面的聯邦立法建立總量管制和交易計劃，但這項立法沒有獲得通過。此外，各州還考慮或通過了旨在控制或減少來自各種來源的温室氣體排放的立法。在國際上，2015年，美國參加了聯合國氣候變化會議，這導致了《巴黎協定》的產生。美國於2016年4月簽署了《巴黎協定》，該協定要求各國從2020年開始，每五年審查一次設定温室氣體減排目標的國家發展目標，並在這方面取得進展。美國於2020年11月退出《巴黎協定》，但於2021年2月19日重新加入該協定。2021年4月，美國提交了NDC報告，目標是在2030年實現整個經濟範圍內温室氣體淨污染比2005年減少50%至52%的目標。此外，2021年11月，美國和其他國家簽署了《格拉斯哥氣候協定》，其中包括一系列旨在應對氣候變化的措施，包括但不限於逐步取消化石燃料補貼，到2030年將甲烷排放量減少30%，以及合作推進替代能源的開發。2022年8月16日，****創建了甲烷減排計劃，以激勵甲烷減排，並有史以來第一次對超過指定排放水平的某些設施的温室氣體排放徵收費用。此外，2022年11月11日，美國環保局發佈了一份補充通知，擬就石油和天然氣行業新的和現有來源的甲烷和温室氣體排放制定規則。2023年12月2日，EPA發佈了減少石油和天然氣行業甲烷和揮發性有機化學品排放的最終規則的預版，該規則加強和擴大了EPA 2021年11月1日對根據CAA第111條建立的新來源性能標準計劃的擬議修訂，並對現有來源制定了新的排放限制。2023年11月17日，美國環保局發佈了一項最終規則，允許各州實施比聯邦指南要求更嚴格的甲烷排放標準。2019年，新墨西哥州州長簽署了一項行政命令，宣佈新墨西哥州將通過加入美國氣候聯盟來支持巴黎協議的目標。美國氣候聯盟是一個由州長組成的兩黨聯盟，致力於根據巴黎協議的目標減少温室氣體排放。該行政命令規定的目標是到2030年實現全州温室氣體排放量與2005年水平相比至少減少45%。這項行政命令還要求新墨西哥州的監管機構建立一個“可執行的監管框架”，以確保甲烷排放量的減少。2021年，NMOCD實施了關於減少天然氣廢物和控制排放的規定，其中包括禁止在某些情況下燃燒，並要求上游和中游運營商每年固定減少天然氣廢物，到2026年底實現98%的天然氣捕獲率。NMED於2022年4月通過了規則和條例，以解決地面臭氧的形成問題，包括現有的石油和天然氣作業。2022年8月，NMED發佈了一項最終規定，對石油和天然氣作業實施額外控制，以減少臭氧前體的排放。對臭氧前體規則的挑戰目前正在新墨西哥州法院待決。環保局已經開始通過和實施一套全面的法規，根據CAA的現有條款和****最近的授權限制温室氣體排放。與氣候變化和温室氣體排放有關的立法和監管舉措可能，而且很可能會要求我們招致更多的運營成本，對

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我們的利潤，可能會對我們生產的石油和天然氣的需求產生不利影響，壓低我們收到的石油和天然氣價格。
在一份關於氣候變化披露的解釋性指南中，美國證券交易委員會指出，氣候變化可能對天氣的嚴重程度（包括颶風、乾旱和洪水）、海平面、農田的可耕種性以及水的供應和質量產生影響。倘出現該等影響，我們的勘探及生產業務可能受到不利影響。潛在的不利影響可能包括強風或低窪地區水位上升對我們的設施造成的損害、生產中斷、氣候影響導致的效率降低或非常規運營做法，以及此類影響後的保險成本增加。任何未來勘探及開發活動及設備亦可能受到颶風或冰凍温度等惡劣天氣狀況的不利影響，可能因區域停電或設施及設備損失或損壞而導致活動暫時停止而導致生產損失。該等惡劣天氣狀況亦可能影響我們使用鑽井及生產設施進行日常操作、維護及維修，以及影響我們獲得所需第三方服務（如收集、加工、壓縮及運輸服務）的可用性及我們獲得該等服務的機會。這些限制以及由此產生的短缺或高成本可能會延遲或暫時停止我們的運營，並大幅增加我們的運營和資本成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。氣候變化的重大物理影響也可能通過中斷我們或與我們有業務關係的其他中游公司、服務公司或供應商提供的運輸或流程相關服務，對我們的融資和運營產生間接影響。我們可能無法通過保險收回氣候變化潛在物理影響可能導致的部分或任何損害、損失或成本。此外，我們的水力壓裂作業需要大量的水。請參閲“-與我們的運營有關的風險-如果我們無法為我們的鑽井和水力壓裂作業獲得足夠的水供應，或者無法以合理的成本並根據適用的環境法規處置我們使用的水，我們以商業和商業數量生產石油和天然氣的能力可能會受到損害。如果發生氣候變化或其他乾旱情況，我們獲得足夠質量和數量的水的能力可能會受到影響，反過來，我們進行水力壓裂作業的能力可能會受到限制或成本更高。
採用立法或監管計劃以減少温室氣體排放可能需要我們承擔增加的運營成本，例如購買和運營排放控制系統的成本，獲得排放配額或遵守新的監管或報告要求。任何此類立法或監管計劃也可能增加消費成本，從而減少對我們生產的石油和天然氣的需求。因此，減少温室氣體排放的立法和監管計劃可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。對我們生產的石油和天然氣需求的減少也可能導致我們儲量價值的降低。此外，近年來還努力影響投資界，包括投資顧問、投資基金經理和某些家族基金會、大學、個人投資者和主權財富、養老金和捐贈基金，促進撤資或限制對化石燃料股票的投資，並向貸款人施加壓力，限制或停止向從事開採化石燃料儲量的公司提供資金。這些旨在限制氣候變化和減少空氣污染的環保行動和舉措可能會干擾我們的業務活動、運營和獲得資金的能力。此外，氣候變化的威脅導致美國的政治風險增加，因為聯邦、州和地方各級的各種政策制定者、監管機構和政治候選人提出禁止在聯邦財產上生產礦物的新租賃，以及對水力壓裂法的各種限制，包括徹底禁止。2021年1月，拜登政府發佈《拜登政府聯邦租賃令》，限制聯邦鑽探許可證和其他聯邦審批的發放。同樣在2021年，拜登總統發佈了一項行政命令，指示聯邦政府在決策中利用碳和其他温室氣體的“社會成本”的某些計算。BLM表示，租賃銷售訴訟和碳訴訟的社會成本可能會推遲租賃銷售和鑽探許可證的批准。儘管拜登政府聯邦租賃令中的一些限制已經失效，但這些和類似聯邦行動的影響仍不清楚。如果這些或其他限制或禁令被施加或繼續適用，我們在聯邦土地上的石油和天然氣業務可能會受到不利影響。
總裁·拜登和現在控制着美國參議院的民主黨已經將氣候變化確定為優先事項，拜登政府期間提出和/或頒佈了新的行政命令、監管行動和/或立法，目標是温室氣體排放、提高能效或開發和消費替代能源，或者禁止或限制某些領域的石油和天然氣開發活動，並可能出臺更多此類措施。拜登政府發佈了多項與環境法規和氣候變化有關的行政命令，包括《關於保護公眾健康和環境並恢復科學以應對氣候危機的行政命令》和《關於應對國內外氣候危機的行政命令》。在後一份行政命令中，總裁·拜登將氣候變化確立為主要的外交政策和國家安全考慮因素，確認到2050年或之前實現温室氣體淨零排放是關鍵優先事項，確認他的政府希望讓美國成為應對氣候變化的領導者，並總體上進一步將氣候變化和環境正義的考慮納入政府機構的決策，以及其他措施。最後，對氣候變化風險的日益關注導致了公眾提起訴訟或調查的可能性增加

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以及私營實體反對石油和天然氣公司的温室氣體排放。如果我們成為任何此類訴訟或調查的目標，我們可能會承擔責任，在涉及社會壓力或政治或其他因素的情況下，可以施加責任，而不考慮所稱損害的原因或原因，或其他減輕因素。與温室氣體排放有關的協議、立法和措施對我們的財務業績的最終影響是高度不確定的，因為我們無法對許多個別司法管轄區的政治決策進程的結果以及與這些進程不可避免地發生的變數和權衡進行預測。
美國證券交易委員會或我們在其有業務或開展業務的州提出的新的氣候披露規則可能會增加我們的合規成本，並對我們的業務產生不利影響。
2022年3月21日，美國證券交易委員會發布了擬議的新規則，要求大幅擴大美國證券交易委員會備案文件中與氣候相關的披露，包括某些與氣候相關的風險、與氣候相關的指標和温室氣體排放、與氣候相關的目標和信息、過渡計劃(如果有的話)以及廣泛的認證要求。擬議的規則包括披露範圍1、範圍2和範圍3的某些分階段遵守日期。按照最初的提議，像我們這樣的大型加速申報機構將有義務從規則適用的第一個申報年度開始披露範圍1和範圍2温室氣體排放，並從下一個申報年度開始披露範圍3温室氣體排放。雖然我們目前正在評估擬議的規則，但規則的最終形式和實質內容尚不清楚，目前我們無法預測實施該規則的成本或該規則造成的任何潛在不利影響。此外，在沒有聯邦行動的情況下，各州可以提出並通過氣候披露要求。
如果美國證券交易委員會最終確定其擬議的氣候披露規則，或者我們運營或開展業務的州採用氣候披露要求，我們可能會產生與評估和披露氣候相關風險相關的大量額外成本，包括與監測、收集、分析和報告新的指標和實施系統，並採購額外的內部和外部人員與必要的技能，專業知識來服務這些功能。該等額外成本或營運變動可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及現金流量產生重大不利影響。如果按照建議最終確定，我們還可能面臨與根據該規則進行的披露相關的訴訟風險增加。此外，加強氣候信息披露要求可能會加速某些投資者和貸款人限制或尋求更嚴格的碳密集型部門投資條件的趨勢。另外，SEC還宣佈，它正在審查公開文件中現有的氣候變化相關披露，如果SEC指控發行人現有的氣候披露具有誤導性或存在缺陷，則增加了執法的可能性。
對我們運營中所有排放的新規定可能會導致我們產生重大成本。
近年來，美國環保署發佈了最終規則，將石油和天然氣業務納入CAA下的NSPS和NESHAP計劃的監管範圍，並在這兩個計劃下實施新的和修訂的要求。EPA規則包括NSPS標準，用於完成水力壓裂的石油和天然氣井、壓縮機、控制器、減壓器、儲罐、天然氣加工廠和某些其他設備。這些規定要求我們改變運營，包括安裝新設備以控制排放。2023年1月，美國環保署宣佈了一項擬議的同意法令，如果最終按提議完成，將為美國環保署設定2024年12月10日的最後期限，以審查並提出對石油和天然氣生產設施以及天然氣輸送和儲存設施的NESHAP的修訂，這可能需要我們對我們的運營進行額外的更改。美國環保署於2015年10月最終確定了更嚴格的國家環境空氣質量標準。美國環保署於2018年完成了新標準下的最終區域指定，在我們運營的區域被歸類為“非達標”區域的情況下，可能會導致排放控制成本增加，並要求進行額外的監測和測試，以及更繁瑣的許可程序。在某種程度上，根據較低的臭氧標準被重新分類為未達標地區的地區已經開始實施新的、更嚴格的法規，這些法規也適用於我們或聖馬特奧的客户的運營。一般來説，各州需要幾年時間來制定其非達標領域的合規計劃。2016年11月，BLM發佈了有關在聯邦和印度土地上運營的石油和天然氣生產商的天然氣排放，燃燒和泄漏的最終規則。這些規則旨在限制天然氣的常規燃燒，要求對可避免的天然氣損失支付特許權使用費，並要求制定與天然氣捕獲和泄漏檢測和修復有關的計劃或方案。在訴訟之後，2016年的廢物預防規則被撤銷。然而，《****協定》包含一套條款，涉及聯邦租賃下的陸上和海上石油和天然氣開發。在****的授權下，2022年11月30日，BLM提出了新的法規，以減少在聯邦和印度租賃的石油和天然氣生產活動中因排氣，燃燒和泄漏而造成的天然氣浪費。如果不撤回或大幅修改，這些擬議規則預計將導致我們的運營成本增加和運營變化。2023年12月，EPA發佈了最終的NSPS更新和排放指南，以減少石油和天然氣行業的甲烷和其他污染物。此外，幾個州正在採取類似措施，管制石油和天然氣來源類別中新的和現有來源的甲烷排放。由於這種持續的監管重點，未來聯邦和州對石油和天然氣行業的監管仍然是一種可能性，並可能導致我們的業務合規成本增加。

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目錄表
我們可能會因遵守管道安全法規而招致巨大的成本和責任。
我們的管道受到與管道安全和完整性管理相關的嚴格而複雜的監管。例如，運輸部通過PHMSA制定了一系列規則，要求管道運營商制定和實施危險液體（包括石油）管道段的完整性管理計劃，這些管道段在發生泄漏或破裂時可能會影響高後果區域。Rustler Breaks Oil Pipeline System就是這樣一個系統。PHMSA最近還完成了規則制定，將現有的完整性管理，報告和記錄保留以及安全要求擴展到某些天然氣傳輸線路。PHMSA未來可能會就管道完整性管理要求採取其他行動。目前，我們無法預測這些要求的成本，但它們可能很大。此外，違反管道安全法規可能導致重大處罰。
幾個州也通過了立法或頒佈了規則來解決管道安全問題。由於可能出現新的或修訂的法律和法規，或重新解釋現有的法律和法規，不能保證未來遵守PHMSA或國家要求不會對我們的運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。
FERC對我們部分資產管轄權特徵的改變或FERC政策的改變可能會導致對我們資產的監管力度加大，這可能會導致我們的收入下降，運營費用增加。
NGA第1(B)條豁免天然氣收集設施受FERC根據NGA進行的監管。我們相信，我們收集系統中的天然氣管道符合FERC用來確立不受FERC監管的管道收集者地位的傳統測試。然而，FERC監管的傳輸服務和聯邦不受監管的收集服務之間的區別是正在進行的訴訟的主題，因此我們收集設施的分類和監管可能會根據FERC、法院或國會未來的裁決而改變。同樣，根據ICA，州內原油管道設施不受FERC監管。聖馬特奧的Rustler打破石油管道系統，該系統包括從新墨西哥州埃迪縣原點到與Plains互聯的原油收集和運輸管道，受FERC管轄。我們認為，我們收集系統中的其他原油管道符合FERC用來確定管道作為不受FERC監管的州內設施的地位的傳統測試。管道是在州際商業中提供服務還是在州內商業中提供服務，這在很大程度上取決於事實，並取決於具體情況。FERC、法院或國會對我們設施管轄權特徵的改變、FERC或國會政策的改變或我們活動的擴大可能會導致對我們資產的監管增加，這可能會導致我們的收入下降和運營費用增加。
我們受監管資產的利率受到聯邦監管機構的審查和報告，這可能會對我們的收入產生不利影響。
Rustler Break石油管道系統在州際商業中運輸原油。FERC監管州際貿易中輸送原油的管道的費率、條款和條件。如果有經濟利益的一方對我們的關税税率提出申訴或抗議任何擬議的關税上調，或者FERC對我們的税率發起調查，那麼我們的税率可能會受到詳細審查。如果FERC發現任何擬議的利率上調超過了公正和合理的水平，FERC可以命令我們降低利率，並退還被確定為過度加息的金額，以及利息。如果FERC發現我們現有的費率超過了公正合理的水平，我們可能會被勒令退還在對費率提出申訴之前兩年內收取的超出部分，我們可能會被勒令前瞻性地降低費率。此外，州委員會還可以主動或在託運人或其他相關方的敦促下調查我們的州內費率或我們的服務條款和條件。如果州委員會發現我們的費率超過了我們的服務成本合理的水平，州委員會可以命令我們降低費率。任何此類削減都可能導致收入和現金流下降。
如果我們未能遵守FERC管理的所有適用的法規、規則、法規和命令，我們可能會受到重罰和罰款。
根據能源政策法案，FERC根據NGA擁有民事懲罰權，可以對目前的違規行為處以每天最高約130萬美元的罰款，以及返還與任何違規行為相關的利潤。法規規定的這一最高處罰權限將繼續根據通貨膨脹情況定期調整。雖然我們的收集設施的性質是這些設施還沒有受到FERC的監管，但Rustler Break石油管道系統確實在州際商業中運輸原油，因此受到FERC的監管。FERC或國會可不時審議或通過與上述事項和其他事項有關的法律、規則和條例。如果未來不遵守這些法律、規則和法規，我們可能會承擔民事處罰責任。

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目錄表
國會通過的衍生品立法可能會對我們對衝與我們業務相關的風險的能力產生不利影響。
《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(以下簡稱《多德-弗蘭克法案》)對某些衍生產品，包括我們使用的這類商品套期保值，建立了聯邦監管和監管。《多德-弗蘭克法案》要求商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會頒佈實施《多德-弗蘭克法案》的規則和條例。儘管商品期貨交易委員會已經敲定了某些規定，但其他規定仍有待敲定或實施，目前無法預測何時或是否會實現這一點。
2011年，CFTC發佈規定，對主要能源市場的某些期貨和期權合約以及相當於經濟的掉期合約設定頭寸限制。美國哥倫比亞特區地區法院於2012年撤銷了最初的頭寸限制規則。然而，2013年，CFTC提出了新規則，將限制某些大宗商品的某些核心期貨和等值掉期合約的頭寸，或與某些現貨大宗商品掛鈎，但某些真正的對衝交易除外。2016年，CFTC決定重新提出某些監管規定，而不是最終敲定，包括對投機性期貨和掉期頭寸的限制。CFTC沒有對重新提出的頭寸限制規定採取行動。由於這些新的持倉限制規則尚未最終確定，這些條款對我們的影響目前還不確定。多德-弗蘭克法案還可能導致對我們的衍生品安排提出額外的監管要求，其中可能包括新的保證金、報告和清算要求。此外，這項立法可能會對我們的交易對手產生重大影響，並可能增加我們未來衍生品安排的成本。
如果這些類型的大宗商品對衝變得不可用或不經濟，我們的大宗商品價格風險可能會增加，這將增加收入的波動性，並可能減少我們可獲得的信貸額度。我們使用衍生品安排的任何限制或變化也可能對我們的現金流產生重大影響，這可能會對我們的資本支出能力產生不利影響。
最後，《多德-弗蘭克法案》在一定程度上是為了降低石油和天然氣價格的波動性，一些議員將其歸因於與石油和天然氣相關的衍生品和大宗商品工具的投機性交易。因此，如果多德-弗蘭克法案和實施法規的結果是降低大宗商品價格，我們的收入可能會受到不利影響。
這些後果中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
與我們普通股相關的風險
我們普通股的價格一直在大幅波動，未來可能也會大幅波動。
我們的股票價格經歷了波動，可能會因為許多因素而發生重大變化。2023年，我們的股價在69.41美元的高點和42.04美元的低點之間波動。此外，我們普通股的交易量可能會繼續波動，導致價格發生重大變化。如果我們普通股的市場價格下跌，您在我們普通股上的投資可能會損失很大一部分或全部。此外，股票市場總體上經歷了極端的波動，這種波動往往與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。
可能影響我們的股價或導致我們普通股的市場價格或交易量波動的因素包括：
•我們實際或預期的經營和財務業績以及鑽探地點，包括石油和天然氣儲量估計；
•我們的財務指標增長率的季度變化，如每股淨收益、淨收益和現金流，或那些被認為與我們相似的公司的財務指標；
•收入、現金流或收益預期的變化或股票研究分析師發佈報告的情況；
•宣佈派息或調整派息政策；
•新聞界或投資界的投機行為；
•宣佈或完成我們的收購、處置或合資企業；
•公眾對我們的運營或計劃、新聞稿、公告和提交給美國證券交易委員會的文件的反應；
•發表行業分析師對本公司、其競爭對手或本行業的研究或報告；
•頒佈聯邦、州或地方法律、規則或條例，限制我們開展業務的能力，例如《拜登政府聯邦租賃令》；

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•公司、董事、高級管理人員或其他股東出售我們的普通股，或認為可能發生此類出售；
•一般金融市場狀況以及石油和天然氣行業市場狀況，包括石油、天然氣和天然氣價格的波動；
•國內或全球衞生問題，包括傳染性疾病或大流行性疾病的爆發或死灰復燃，如新冠肺炎及其變種；
•實現本年度報告中提出的任何風險因素；
•關鍵人員的招聘或離職；
•訴訟的開始、參與或不利的解決;
•我們的勘探和開發業務，我們的中游業務（包括聖馬特奧）以及我們生產的任何石油，天然氣和NGL的營銷的成功;
•與我們類似的公司的市值變化;以及
•與我們的業績無關的國內和國際經濟、法律和監管因素。
對環境、社會及管治及環保事宜的關注，以及市場對石油及天然氣行業看法的負面轉變，可能對石油及天然氣的需求及我們的股價產生不利影響。
政府和監管機構、投資者、消費者和其他利益相關者對ESG實踐的關注，以及消費者、工業和商業行為的變化，投資者和社會對公司應對氣候變化的期望，以及對氣候變化和可持續性的自願披露，對能源生產和消費的偏好和態度，碳氫化合物的使用以及使用碳氫化合物製造或提供動力的產品，可能導致政府、監管機構、企業和/或投資者社區層面頒佈氣候和環境、社會和管治相關法規、政策和舉措;能源生產、傳輸、儲存和消費方面的技術進步;低排放產品和服務的開發以及消費者對低排放產品和服務的需求增加。這些發展可能會在未來導致成本增加（包括與合規、股東參與、合同和保險相關的成本增加），並減少對石油產品製造或動力產品的需求，以及對我們產品和服務的需求。這些事態發展可能會對包括我們在內的石油和天然氣公司的股價造成下行壓力。
此外，對我們的行業和聲譽風險的負面看法，包括對我們的ESG計劃（可能包括與氣候變化、環境管理、社會責任和公司治理有關的政策、實踐和法外目標）的充分性的看法，可能會在未來對我們獲得資本產生不利影響，從而對我們成功實施業務戰略的能力產生不利影響。特別是，投資界的某些部分最近對投資石油和天然氣行業表示了負面情緒。在2021年之前的近幾年，該行業相對於其他行業的股票回報率導致石油和天然氣在某些關鍵股票市場指數中的代表性較低。一些投資者，包括某些養恤基金、主權財富基金、大學捐贈基金、個人投資者和家庭基金會，已宣佈基於社會和環境考慮減少或取消其在石油和天然氣部門的投資的政策。國內外其他重要投資者和資產管理公司已發佈ESG指引和披露標準，希望其投資的公司採納或遵循。
某些其他利益攸關方向商業和投資銀行以及其他資本提供者施壓，要求停止或限制為石油和天然氣項目提供資金，並向保險公司施壓，要求限制對從事開採化石燃料儲備的公司的承保範圍。向能源公司提供融資的機構貸款人也更加關注可持續貸款做法，有些機構可能選擇不向傳統能源生產商或支持這些生產商的公司提供資金。隨着石油和天然氣價格的持續波動，以及利率在短期內上升的可能性，增加了借貸成本，某些投資者強調資本效率和盈利的自由現金流是能源公司的關鍵驅動力，特別是那些主要專注於頁巖油的公司。這也可能導致潛在開發項目的可用資本資金減少，進一步影響我們未來的財務業績。此外，如果我們無法在市場預期的時間內達到理想的資本效率或自由現金流水平，我們的股價可能會受到不利影響。
此外，石油和天然氣行業的股東行動主義最近有所增加，股東可能會試圖通過股東提案、公眾活動、代理權徵集或其他方式改變我們的業務或治理。向投資者提供公司治理和相關事項信息的組織制定了評級流程，用於評估公司處理ESG事項的方法，一些投資者使用此類評級來告知其投資和投票決定。不利的ESG評級和最近旨在轉移資金的行動主義

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來自擁有能源相關資產的公司的投資可能導致投資者對我們的負面情緒增加，並將投資轉移到其他行業，這可能對我們的股價以及我們獲得資金的渠道和成本產生不利影響。
現有股東未來出售我們的普通股，以及我們未來發行我們的普通股，可能會壓低我們普通股的價格。
由於在市場上大量出售我們普通股的股票，包括可轉換為普通股的股票或債務證券的股票，我們普通股的市場價格可能會下降，而對這些出售可能發生的看法也可能壓低我們普通股的市場價格。如果我們的現有股東，包括董事或管理人員，在公開市場上出售或表示有意出售大量我們的普通股，我們普通股的交易價格可能會大幅下降。出售我們的普通股可能會使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售股權證券變得更加困難。這些出售還可能導致我們的股票價格下跌，使您更難出售我們普通股的股票。
我們還可以在公開或非公開發行或與收購相關的情況下出售或發行可轉換為普通股的普通股或股權或債務證券。我們無法預測未來我們普通股或可轉換證券的發行規模，也無法預測未來發行和出售我們的普通股或可轉換證券的股票將對我們普通股的市場價格產生的影響。
我們的董事和高管擁有我們相當大比例的股權，這可能使他們在公司交易和其他事務中具有影響力，他們的利益可能與其他股東不同。
截至2024年2月20日，我們的董事和高管實益擁有我們已發行普通股的約6.3%。他們對本公司的影響或控制可能會延遲或阻止本公司控制權的變更，並可能對其他股東的投票權和其他權利產生不利影響。此外，由於他們在我們普通股中的所有權權益，我們的董事和高管可能能夠繼續堅守他們的職位。
本公司董事會有權發行一個或多個系列的優先股，並確定優先股的投票權、優先股和其他權利及限制。因此，我們可以發行優先股，優先於我們的普通股，在清算或解散時的股息或分配，或在其他方面可能對普通股持有人的投票權或其他權利產生不利影響。
優先股的發行，取決於優先股的權利、優先和指定，可能會延遲、阻止或阻止公司控制權的變更，即使控制權的變更可能使我們的股東受益。
一般風險因素
我們可能難以管理業務的增長，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流以及我們及時執行業務計劃的能力產生實質性的不利影響。
由於我們的規模，按照我們的業務計劃進行的增長，如果實現，將對我們的財務、技術、運營和管理資源造成重大壓力。當我們通過聖馬特奧、普隆託或其他方式擴大我們的活動時，包括我們的中游業務，將對我們的財務、技術和管理資源產生額外的需求。未能繼續升級我們的技術、行政、運營和財務控制系統或發生意想不到的擴張困難，包括無法招聘和留住經驗豐富的經理、地球科學家、石油工程師、地主、中游專業人員、律師以及財務和會計專業人員，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流以及我們及時執行業務計劃的能力產生重大不利影響。
我們的成功在很大程度上取決於我們能否留住關鍵人員，包括我們的董事長和首席執行官、管理和技術團隊以及我們的董事會成員，而任何關鍵人員或董事會成員的流失都可能擾亂我們的業務運營。
我們普通股的投資者必須依賴我們管理層的能力、專業知識、判斷力和判斷力，以及我們技術團隊在識別、評估和開發前景和儲量方面的成功。我們的業績和成功在很大程度上取決於我們的管理和技術人員的努力和持續聘用，包括我們的董事長兼首席執行官約瑟夫·温。福蘭。我們認為，他們不可能很快被具有同等經驗和能力的人員取代，他們的繼任者可能不會那麼有效。我們已經開始工作了

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與福蘭先生和其他關鍵人員的協議。然而，這些僱傭協議並不能確保這些人將繼續受僱於我們。如果福蘭先生或其他關鍵人員辭職或無法繼續擔任目前的職務，如果他們沒有得到充分的替換，我們的業務運營可能會受到不利影響。除福蘭先生外，我們不保有、也不打算購買任何針對這些個人損失的保險。
我們有一個活躍的董事會，全年至少每季度召開一次會議，並密切參與我們的業務和我們運營戰略的確定。董事會成員與管理層密切合作，以確定潛在的前景、收購和進一步發展的領域。如果我們的任何董事辭職或無法繼續擔任目前的職務，可能很難找到具有相同知識和經驗的繼任者，因此，我們的運營可能會受到不利影響。
媒體和其他地方也廣泛報道，自新冠肺炎疫情爆發及隨後的復甦以來，企業面臨着更具挑戰性的招聘環境，這導致吸引熟練勞動力的成本增加，比如更高的工資或承包商的成本。如果我們的業務要求、薪酬、福利和/或福利與當前或未來員工的期望不一致，或者如果工人尋求與能源行業相比波動較小的領域的工作，我們可能會遇到員工流動率或勞動力短缺的情況。如果我們不能成功地以我們可以接受的條件吸引和留住足夠的合格人才，或以維持我們的競爭地位所需的速度這樣做，我們的業務可能會受到不利影響。
網絡事件可能會導致信息被盜、數據損壞、運營中斷或財務損失。
石油和天然氣行業依賴數字技術來進行某些勘探、開發、生產、收集、加工和金融活動，包括由我們所在行業的第三方服務提供商或其他提供商管理的技術，我們直接或間接依賴這些提供商幫助我們收集、託管或處理信息。我們依賴這些數字技術來估計石油和天然氣儲量，規劃、執行和分析鑽井、完井、生產、收集、加工和處置作業，處理和記錄財務和運營數據，並與員工、股東、特許權使用費所有者和其他第三方行業參與者進行溝通。工業控制系統，如我們的SCADA系統，控制着對我們的運營至關重要的重要流程和設施。
雖然我們和我們的第三方服務提供商投入資源來設計、實施和監控我們的信息系統，但不能保證這些安全措施將提供絕對的安全。儘管有這些安全措施，我們可能無法預測，檢測或防止網絡攻擊，特別是因為攻擊者使用的方法經常變化，或者可能在啟動之前無法識別，並且因為攻擊者越來越多地使用旨在規避控制和避免檢測的技術。如果任何此類程序或系統發生故障或在我們的硬件或軟件網絡基礎設施中創建錯誤信息，或者我們受到網絡空間漏洞、網絡釣魚計劃或攻擊，可能的後果包括財務損失、聲譽受損以及無法從事任何上述活動。任何該等後果均可能對我們的業務造成重大不利影響。 此外，我們的第三方供應商的計算機系統或我們的客户、供應商或與我們有業務往來的其他人的計算機系統的任何故障，都可能嚴重影響我們運營業務的能力。
雖然我們經歷了某些網絡釣魚計劃和訪問我們網絡的努力，但我們沒有因網絡事件而遭受任何重大損失。但是，我們將來可能會遭受這樣的損失。如果我們或我們的第三方供應商的網絡事件防護系統被證明不足，我們可能會受到未經授權訪問專有信息的不利影響，這可能導致數據損壞、通信中斷、我們或第三方的機密或專有信息暴露、我們當前或計劃中的業務運營或交易中斷、我們的聲譽受損或財務損失。此外，由於網絡安全威脅，保險成本也可能增加，而針對網絡事件相關損失的保險可能變得更加難以獲得。
隨着網絡威脅的不斷髮展，我們可能需要花費額外的資源來繼續修改和進一步增強我們的保護系統或調查和修復任何漏洞。此外，網絡安全攻擊的持續和不斷變化的威脅導致法律和合規問題不斷變化，包括監管更加註重預防，這可能導致監管合規成本、保險成本或資本支出增加。 我們若未能遵守任何額外法規，可能會受到重大處罰並承擔責任，我們無法預測額外法規對我們的業務或能源行業的潛在影響。我們還可能受到與網絡安全問題有關的監管調查或訴訟。
我們的成立證書、章程和德克薩斯州法律的規定可能具有反收購效果，即使可能對我們的股東有利，也可能阻止控制權的變化。
我們的成立證書和公司章程包含某些條款，可能會阻止、延遲或阻止公司的合併或收購或我們的股東可能認為有利的其他控制權交易的變化。這些規定包括：

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•授權董事會在未經股東批准的情況下發行優先股;
•一個分類的董事會，使我們的董事會成員不是在同一時間選出;
•在選舉董事時禁止累積投票;及
•限制股東召開特別會議的能力，使其擁有至少25%的已發行普通股。
德克薩斯州法律的條款也可能阻止、推遲或阻止某人收購或與我們合併，這可能會導致我們普通股的市場價格下跌。根據德克薩斯州法律，實益擁有我們20%以上有表決權股票的股東或關聯股東，在自該人成為關聯股東之日起三年內不能收購我們，除非滿足各種條件，例如在此人成為關聯股東之前，我們的董事會批准了交易，或至少三分之二的已發行有表決權股份的持有人批准了非關聯股東實益擁有的股份。
我們在訴訟環境中運營，並可能捲入可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響的法律程序。
與許多石油和天然氣公司一樣，我們在日常業務過程中不時涉及各種法律和其他訴訟程序，例如所有權、特許權使用費或合同糾紛、監管合規事項以及人身傷害或財產損害事項。這樣的法律程序本質上是不確定的，其結果也無法預測。無論結果如何，由於法律費用、管理層和其他人員的分流等因素，此類訴訟可能會對我們產生實質性的不利影響。此外，一個或多個此類訴訟的解決可能會導致責任、處罰或制裁，以及需要改變我們的業務做法的判決、同意法令或命令，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。此種責任、處罰或制裁的應計費用可能不足。確定與法律程序和其他訴訟程序有關的應計項目或損失範圍的判決和估計數可能在不同時期有所不同，這種變化可能是實質性的。

項目1B。未解決的員工評論。

不適用。

項目1C。網絡安全。
風險管理和戰略
本公司認識到制定、實施和維護網絡安全措施的重要性，以更好地保護我們的信息系統，並保護我們數據的機密性、完整性和可用性。

重大風險管理與綜合全面風險管理

公司已將網絡安全整合到我們更廣泛的風險管理框架中。我們的風險管理團隊與我們的IT部門密切合作，根據我們的業務目標和運營需求評估和應對網絡安全風險。公司要求董事會和員工完成與資產實物安全、數據隱私和其他信息安全政策和程序相關的網絡安全培訓。

就風險管理與第三方接洽

認識到網絡安全威脅的複雜性和不斷演變的性質，該公司與包括網絡安全顧問在內的一系列外部專家一起評估和測試我們的風險管理系統。我們與這些第三方的合作包括定期審計、威脅評估、滲透測試和安全增強諮詢。

監督第三方風險

由於我們意識到與第三方供應商、服務提供商和業務合作伙伴相關的風險，因此我們實施了監督和管理這些風險的流程。我們在接洽之前對第三方提供商進行初步風險評估。這些評估包括對能夠訪問我們的網絡、機密信息和信息系統的第三方進行盡職審查，以評估網絡安全威脅的風險。此方法旨在降低與數據泄露或第三方引發的其他安全事件相關的風險。

網絡安全威脅帶來的風險

我們沒有受到網絡安全挑戰的影響，這些挑戰對我們的運營或財務狀況造成了實質性損害。

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治理

本公司意識到管理與網絡安全威脅相關的風險的關鍵性質，並在董事會和管理層建立了監督機制，以確保在管理與網絡安全威脅相關的風險方面進行有效治理。

董事會監督

董事會監督網絡安全風險，具體地説，董事會審計委員會負責監督本公司的指導方針和政策，以管理管理層進行風險評估和風險管理的過程，包括網絡安全風險。我們的董事會由具有不同專業知識的成員組成，包括風險管理、技術和金融，這些經驗為他們提供了有效監督網絡安全風險所需的技能。

管理人員在管理風險中的作用

該公司的信息技術委員會包括高級管理人員和其他管理層成員，定期開會監測和討論網絡安全問題。在向董事會通報網絡安全風險方面，信息技術總監高級副總裁、執行副總裁總裁兼首席會計官(“首席財務官”)和聯席首席運營官(“首席運營官”)扮演着重要角色。他們定期向董事會提供全面情況介紹，最低頻率為每年一次。這些簡報會涵蓋廣泛的主題，包括：

•當前的網絡安全格局和新出現的威脅；
•正在進行的網絡安全倡議和戰略的現狀；
•事件報告和從任何網絡安全事件中吸取的教訓；以及
•符合法規要求和行業標準。

除了我們預定的會議外，董事會、信息技術部門的高級副總裁、首席營運官和首席運營官還就新出現的或潛在的網絡安全風險保持着持續的對話。他們一起收到關於網絡安全領域重大事態發展的最新情況，確保委員會的監督是積極主動的和反應迅速的。該委員會積極參與與網絡安全有關的戰略決策，為重大舉措提供指導和批准。這一參與確保將網絡安全考慮納入公司更廣泛的戰略目標。

風險管理人員

評估、監測和管理我們的網絡安全風險的主要責任在於信息技術部門的高級副總裁。他在信息技術領域擁有超過35年的經驗，為自己的工作帶來了豐富的專業知識。他的深入知識和經驗有助於制定和執行我們的網絡安全戰略。我們的信息技術部高級副總裁負責測試我們的標準合規性，糾正已知風險，並領導我們的員工培訓計劃。

向董事會報告

信息技術高級副總裁定期向首席執行官和首席運營官通報與網絡安全風險和事件有關的方方面面。這確保最高管理層瞭解公司面臨的網絡安全形勢和潛在風險。此外，重要的網絡安全事項和戰略風險管理決定上報給董事會，確保它們得到全面監督，並能夠就關鍵的網絡安全問題提供指導。

監控網絡安全事件

信息技術部長高級副總裁監測網絡安全的最新發展，包括潛在的威脅和創新的風險管理技術。信息技術部的高級副總裁負責實施和監督對我們的信息系統進行定期監測的流程。這包括部署先進的安全措施和定期系統審計，以確定潛在的漏洞。一旦發生網絡安全事件，信息技術的高級副總裁都配備了事件應對預案。該計劃包括為減輕影響而立即採取的行動，以及補救和預防未來事故的長期戰略。

項目2.財產。

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有關我們酒店的描述，請參閲“商務”。我們還有各種經營租賃，用於租用辦公空間以及辦公室和外地設備。有關未來最低租金付款，請參閲本年報綜合財務報表附註4。此類信息在此併入作為參考。

第三項：法律訴訟。
我們是在正常業務過程中遇到的幾個法律程序的當事人。雖然最終結果和對我們的影響不能肯定地預測，但管理層認為，這些法律程序將對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的可能性很小。

第四項礦山安全披露。
不適用。

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第II部
 
第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。
一般市場資訊
我們普通股的股票在紐約證券交易所交易，代碼是“MTDR”。我們的股票自2012年2月2日起在紐約證券交易所交易。在紐約證券交易所交易之前，我們的普通股還沒有建立起公開交易市場。
截至2024年2月20日，我們有119,519,883股流通股，由大約350名記錄保持者持有，不包括以“代名人”或“街道”名義持有股份的股東。
分紅
2023年2月、2023年4月和2023年7月，我們的董事會宣佈季度現金股息為每股普通股0.15美元。2023年10月，董事會修訂了我們的股息政策，將季度股息增加到每股普通股0.20美元，並宣佈季度現金股息為每股普通股0.20美元。2024年2月13日，董事會宣佈於2024年3月13日向截至2024年2月23日登記在冊的股東支付每股普通股0.20美元的季度現金股息。我們預計，根據目前的情況，在可預見的未來，將繼續支付可比的現金股息。
股權薪酬計劃信息
下表列出了截至2023年12月31日根據我們的股權補償計劃授權發行的證券。
股權薪酬計劃信息
計劃類別行使未償還期權、認股權證及權利時將發行的股份數目未償還期權、權證和權利的加權平均行權價股權補償計劃下未來可供發行的剩餘股份數量
證券持有人批准的股權補償計劃(1)(2)(3)
830,377 $19.11 8,422,916 
未經證券持有人批准的股權補償計劃— — — 
總計830,377 $19.11 8,422,916 
__________________

(1)本公司董事會已決定不會根據鬥牛士資源公司經修訂及重訂的二零一二年長期獎勵計劃(“二零一二年獎勵計劃”)額外授予任何獎勵。
(2)《鬥牛士資源公司2019年長期激勵計劃》(以下簡稱《2019激勵計劃》)於2019年4月獲本公司董事會通過，並於2019年6月6日獲本公司股東批准。有關我們2019年激勵計劃的説明，請參閲本年度報告中合併財務報表的附註9。
(3)鬥牛士資源公司2022年員工購股計劃(“ESPP”)於2022年4月獲本公司董事會通過，並於2022年6月10日獲本公司股東批准。有關本公司ESPP的説明，請參閲本年度報告中綜合財務報表的附註9。

70
目錄表
股票表現圖表
下圖將2018年12月31日至2023年12月31日期間我們普通股100美元投資的累計回報與同期羅素2000指數和羅素2000能源指數100美元投資的累計回報進行了比較。在計算累計收益時，假設股息進行了再投資。
此圖表不是“徵集材料”，不被視為已在美國證券交易委員會備案，也不會以引用的方式納入我們根據證券法或交易法提交的任何文件中，無論是在本文件日期之前、之日或之後製作的，也無論在任何此類文件中使用的任何一般合併語言。此圖表是根據美國證券交易委員會的披露規則包括的。這種歷史性的股票表現並不能預示未來的股票表現。

兩種股票累計總收益的比較
鬥牛士資源公司，羅素2000指數
和羅素2000能源指數
 3314

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目錄表
本公司或聯營公司回購股權
在截至2023年12月31日的季度內，公司從某些員工手中重新收購普通股，以滿足員工與歸屬限制性股票相關的税務責任。
期間
購買的股份總數(1)
每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可購買的最大股票數量
2023年10月1日至2023年10月31日373 $61.88 — — 
2023年11月1日至2023年11月30日— — — — 
2023年12月1日至2023年12月31日394 55.93 — — 
總計
767 $58.82 — — 
_________________

(1)該等股份並無根據任何回購計劃或計劃重新收購。本公司向若干僱員重新收購普通股股份，以履行僱員就限制性股票歸屬的税務責任。



72
目錄表
第6項：精選財務數據
不適用。 


項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
以下有關本集團財務狀況及經營業績的討論及分析應與本年報其他部分所載的綜合財務報表及相關附註一併閲讀。以下討論包含反映我們未來計劃、估計、信念和預期業績的“前瞻性陳述”。我們提醒您，對未來事件的假設、預期、預測、意圖或信念可能會（而且經常會）與實際結果有所不同，而且差異可能是實質性的。可能導致實際結果與我們預期不同的一些關鍵因素包括石油或天然氣價格的變化、計劃資本支出的時間、我們的信貸協議和聖馬特奧信貸額度下的可用性、估計探明儲量和預測生產結果的不確定性、影響我們的石油和天然氣以及中游業務的運營因素、資本市場的總體狀況、以及我們訪問它們的能力，收集，加工和運輸設施的接近程度和容量，收購的可用性和整合，環境法規或訴訟的不確定性以及影響我們業務的其他法律或監管發展，以及下文和本年度報告其他地方討論的因素，所有這些都很難預測。鑑於該等風險、不明朗因素及假設，所討論的前瞻性事件可能不會發生。請參閲“關於前瞻性陳述的警示性説明”。
有關我們截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度的經營業績比較，請參閲我們於2023年3月1日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日止年度10-K表格年報中的“管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析”。
概述
我們是一家獨立的能源公司，成立於2003年7月，在美國從事石油和天然氣資源的勘探、開發、生產和收購，重點是石油和天然氣頁巖和其他非常規業務。我們目前的業務主要集中在新墨西哥州東南部和西德克薩斯州特拉華盆地的Wolfcamp和Bone Spring油田的石油和液體豐富部分。我們還在德克薩斯州南部的Eagle Ford頁巖區以及路易斯安那州西北部的Haynesville頁巖區和Cotton Valley區開展業務。此外，我們開展中游業務，以支持我們的勘探、開發和生產業務，並向第三方提供天然氣加工、石油運輸服務、石油、天然氣和採出水收集服務以及採出水處置服務。
2023年運營亮點
我們從2023年開始在特拉華盆地運營7個鑽井平臺。於二零二三年四月十二日完成初步Advance收購後，我們繼續經營Advance一直經營的鑽機。接近二零二三年六月底，我們釋放了第八臺已運營鑽機，並於二零二三年餘下時間繼續在特拉華盆地運營七臺鑽機。我們於2024年第一季度增加了第八臺已運營鑽機。我們已經在鑽井計劃中建立了重要的選擇權，這通常允許我們根據不斷變化的商品價格和其他因素，根據需要減少或增加我們運營的鑽機數量。我們能夠實現2023年的D/C/E資本支出11.6億美元，低於我們在2023年2月21日提供的2023年D/C/E資本支出11.8億美元至13.2億美元的估計範圍，並且處於7月25日提供的11.0億美元至12.2億美元的修訂估計範圍的中間。2023.
截至2023年12月31日止年度，我們完成並開始從特拉華盆地的119口總（94. 0淨）運營井和103口總（5. 6淨）非運營水平井生產石油和天然氣。於二零二三年，我們並無就我們位於南德克薩斯州或路易斯安那州西北部的租賃物業進行任何已營運的鑽井及完井活動，儘管我們參與了22口總（0. 4淨）Haynesville非營運頁巖井及一口總（0. 4淨）南德克薩斯州非營運頁巖井的鑽井及完井，並於二零二三年開始生產。
我們2023年的絕大部分資本支出用於（i）進一步劃定和開發我們在特拉華盆地的租賃位置，包括在預先收購中收購的物業，（ii）中游資產的收購、建設、安裝和維護，（iii）我們參與在特拉華盆地鑽探和完成的非運營油井，除了分配給我們南德克薩斯州和Haynesville頁巖位置的有限業務的金額外，包括某些非運營井機會，以及（iv）收購Wolfcamp，Bone Spring和特拉華盆地其他富含液體的區塊的額外生產屬性，租賃和礦產權益。

73
目錄表
截至2023年12月31日止年度，我們的平均每日石油當量產量為每日131，813桶石油當量，包括每日75，457桶石油當量及每日338. 1百萬立方英尺天然氣當量，較2023年的每日105，465桶石油當量（包括每日60，119桶石油當量及每日272. 1百萬立方英尺天然氣當量）增加25%。截至2022年12月31日止年度。我們於二零二三年的平均每日石油產量為每日75，457桶油，較二零二二年的每日60，119桶油增加26%。石油產量的增加主要是由於預先收購以及我們在特拉華盆地正在進行的劃界和開發鑽井活動，這抵消了Eagle Ford頁巖的石油產量下降，自2019年第二季度以來，我們沒有轉向銷售任何新的運營井。截至2023年12月31日止年度，我們的天然氣平均每日產量為338. 1百萬立方英尺，較2022年的每日272. 1百萬立方英尺增加24%。天然氣產量的增加主要歸因於提前收購以及我們在特拉華盆地正在進行的劃界和開發鑽井活動。截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度各年，石油產量佔我們總產量的57%。
截至2023年12月31日止年度，我們的石油及天然氣收入為25. 5億美元，較截至2022年12月31日止年度的29. 1億美元減少12%。我們的石油收入增加1%至21. 4億元，而截至2022年12月31日止年度則為21. 1億元。石油收入增加乃由於上文所述我們的石油產量增加26%所致，惟部分被截至2023年12月31日止年度實現的加權平均油價下跌19%至每桶77. 88美元（截至2022年12月31日止年度實現的每桶96. 32美元）所抵銷。我們的天然氣收入由截至2022年12月31日止年度的792. 1百萬元減少49%至400. 7百萬元。天然氣收入減少乃由於我們於二零二三年的加權平均已實現天然氣價格由二零二二年的每百萬立方英尺7. 98美元下降至每百萬立方英尺3. 25美元，惟上述截至二零二三年十二月三十一日止年度的天然氣產量增加24%部分抵銷。
截至2023年12月31日止年度，我們報告歸屬於鬥牛士股東的淨收入約為8.461億美元，或每股攤薄普通股7.05美元，而截至2022年12月31日止年度的淨收入為12.1億美元，或每股攤薄普通股10.11美元。截至2023年12月31日止年度的經調整EBITDA為18. 5億元，而截至2022年12月31日止年度的經調整EBITDA為21. 3億元。調整後的EBITDA是一個非GAAP財務指標。有關調整後EBITDA的定義以及調整後EBITDA與經營活動提供的淨收入和淨現金的對賬，請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-非GAAP財務指標”。
截至2023年12月31日，我們估計的已探明石油和天然氣總儲量為4.601億桶石油當量，包括2.723億桶石油和1.13萬億立方英尺天然氣，標準化措施為61.1億美元，PV-10為77億美元。於2022年12月31日，我們估計已探明石油及天然氣總儲量為3.567億桶油當量，包括1.963億桶石油及9.626億立方英尺天然氣，標準化計量為69.8億美元，PV-10為91.3億美元。我們於2023年12月31日的估計探明總儲量為460. 1百萬桶石油當量，較2022年12月31日的356. 7百萬桶石油當量同比增長29%。於2023年12月31日，我們的估計探明石油儲量為272. 3百萬桶，較2022年12月31日的196. 3百萬桶增加39%，而於2023年12月31日，我們的估計探明天然氣儲量為1. 13萬億立方英尺，較2022年12月31日的962. 6億立方英尺增加17%。於二零二三年十二月三十一日，探明石油儲量佔我們總探明儲量的59%，而於二零二二年十二月三十一日則為55%。於2023年12月31日，我們總探明儲量的63%為探明開發儲量，而於2022年12月31日則為62%。
於二零二三年十二月三十一日，我們在特拉華盆地的已探明石油及天然氣儲量增加31%至452. 6百萬桶油當量，而於二零二二年十二月三十一日則為346. 8百萬桶油當量，主要由於提前收購以及我們在該盆地的持續劃界及開發業務。於2023年12月31日，我們已探明石油及天然氣總儲量的約98%來自我們位於特拉華盆地的物業。於二零二三年十二月三十一日，我們在特拉華盆地的探明石油儲量增加40%至270. 1百萬桶/桶，而於二零二二年十二月三十一日則為193. 5百萬桶/桶，而我們在特拉華盆地的探明天然氣儲量增加19%至1. 09萬億立方英尺，而於二零二二年十二月三十一日則為919. 7億立方英尺。於二零二三年十二月三十一日，探明石油儲量佔我們特拉華盆地總探明儲量的60%，而於二零二二年十二月三十一日則為56%。
在2023年12月31日和2022年12月31日，這些儲量估計都是基於我們的工程人員準備的評估，並經過了獨立油藏工程師荷蘭休厄爾聯合公司的審計，以確定其合理性和是否符合美國證券交易委員會的指導方針。標準化計量是指已探明儲量的估計未來現金流量淨額減去估計未來開發、生產、封堵和廢棄成本及所得税支出的現值，按10%折現以反映未來現金流量的時間安排。標準化的衡量標準不是對我們物業的公平市場價值的估計。PV-10是一項非公認會計準則的財務指標。有關PV-10與標準化測量的對賬，請參閲“商業-估計已探明儲量”。

74
目錄表
2023年中游亮點
聖馬特奧在2023年取得了強勁的經營業績，突出表現在：(I)自由現金流產生，(Ii)中游服務收入增加，(Iii)天然氣收集和加工量、產出水處理量和石油收集和運輸量增加。截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度，不包括聖馬特奧某些客户在滿足最低數量承諾的情況下本應交付的全部數量(儘管這兩年都進行了部分交付)，但聖馬特奧在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度確認了收入。我們擁有聖馬特奧51%的股份，我們的合資夥伴Five Point擁有49%的股份。
2023年期間，聖馬特奧與新墨西哥州埃迪縣的石油和天然氣生產商及其他交易對手完成了新的中游交易，預計未來將產生更多天然氣收集和加工以及水處理能力。這些新機會中的大部分反映了現有客户授予聖馬特奧的額外業務，我們認為這表明聖馬特奧向特拉華州盆地的所有客户提供的服務質量。
截至2023年12月31日，聖馬特奧的中游系統包括：
•天然氣資產：新墨西哥州埃迪縣和得克薩斯州洛夫縣每天460MMcf的設計天然氣低温處理能力和約160英里的天然氣收集管道，包括從新墨西哥州埃迪縣的Stateline資產區到Greater Stebbins地區的43英里大直徑天然氣收集管道；
•石油資產：三個石油CDP，設計石油吞吐能力超過10萬桶，在新墨西哥州埃迪縣和得克薩斯州洛夫縣約100英里長的石油集輸管道，以及與Plains 40萬英畝的聯合開發區，將我們和其他生產商在新墨西哥州埃迪縣的石油生產集中在一起；以及
•生產水資產：16口商業鹽水處理井和相關設施，設計採出水處理能力為每天475，000 Bbl，在新墨西哥州埃迪縣和德克薩斯州Loving縣擁有約175英里的採出水收集管道。
2023年期間，普朗託與新墨西哥州埃迪縣和利亞縣的交易對手完成了新的天然氣收集和加工交易，預計未來將產生更多天然氣收集和加工量。截至2023年12月31日，普朗託的中游系統包括新墨西哥州埃迪縣和利亞縣的Marlan加工廠、三個壓縮機站和約70英里的天然氣收集管道，這些管道從箭頭資產區的東北部延伸到Ranger資產區。Pronto還簽約建設另一個天然氣加工廠，設計進口處理能力為每天200MMcf，包括一個氮氣拒絕裝置和位於Marlan加工廠附近的額外相關設施。
2024年非經常開支預算
我們預計，特拉華州盆地資產的開發將是我們2024年業務和資本支出的主要重點。我們從2023年開始在特拉華州盆地運營7個鑽井平臺。在2023年4月12日完成最初的Advance收購後，我們繼續運營Advance一直在運營的鑽井平臺。接近2023年6月底，我們釋放了第八個運營的鑽井平臺，並在2023年剩餘時間繼續在特拉華州盆地運營七個鑽井平臺。我們在2024年第一季度又增加了第八個運行中的鑽井平臺。我們在2024年的鑽井計劃中加入了很大的可選性，這通常應該允許我們根據不斷變化的大宗商品價格和其他因素，根據需要減少或增加我們運營的鑽井平臺數量。我們的2024年估計資本支出預算包括1.1億至13.億美元的D/C/E資本支出和200.0至2.5億美元的中游資本支出，這反映了我們在聖馬特奧2024年估計資本支出以及其他全資中游項目(包括普隆託完成的項目)2024年估計資本支出中的比例。中游資本支出預算包括與上述Marlan加工廠擴建相關的100%成本，儘管在2024年2月20日，我們正在繼續評估普朗託的潛在合作伙伴，這些合作伙伴將分享這些資本支出和戰略機會。預計所有此等2024年的估計資本開支將分配給(I)進一步劃定和發展我們的租賃地位，(Ii)建設、安裝和維護中游資產，以及(Iii)我們參與特拉華盆地、南得克薩斯州和海恩斯維爾頁巖的某些非運營油井機會。我們的2024年特拉華盆地運營的鑽井計劃預計將專注於整個特拉華盆地各種資產區域的持續開發，繼續強調在2024年鑽探和完成較長水平井的高比例，包括99%的預計完成的側向長度為一英里或更長的水平井。

75
目錄表
截至2023年12月31日，根據信貸協議，我們有5,270萬美元的現金(不包括限制性現金)和7.726億美元的未提取借款能力(根據我們選擇的13.25億美元的借款承諾，生效後)。我們預計將通過手頭現金、運營現金流和Five Point向我們支付的與聖馬特奧有關的業績激勵來為2024年的資本支出提供資金。倘若資本開支於2024年超過我們的營運現金流，我們預期將透過信貸協議或聖馬特奧信貸安排(假設在該等安排下可用)或其他資本來源，包括根據擴大或額外信貸安排的借款、出售或合資中游資產、石油及天然氣生產資產、租賃權益或礦產權益，以及潛在的股權、債務或可轉換證券的發行，為任何超額資本開支提供資金，包括其他重大收購，而上述各項均不能以令人滿意的條款提供或根本不存在。
正如我們近年來所做的那樣，我們可能會剝離部分非核心資產，特別是在德克薩斯州南部的伊格爾福特頁巖和路易斯安那州西北部的海恩斯維爾頁巖，並考慮在創造價值的機會出現時將其他資產貨幣化，如某些中游資產以及礦產和特許權使用費權益。此外，在2024年期間，我們打算繼續評估對主要位於特拉華州北部盆地的生產財產、面積和礦產權益以及中游資產的機會性收購。這些貨幣化、資產剝離和支出是特定於機會的，收購價格倍數和每英畝價格可能會根據資產或潛在客户的不同而有很大差異。因此，很難以任何程度的確定性估計這2024年的貨幣化、資產剝離和資本支出；因此，我們沒有提供與貨幣化或資產剝離相關的估計收益，或者與收購生產物業、面積和礦產權益以及中游資產相關的估計資本支出。

76
目錄表
收入
下表彙總了我們所指時期的收入和生產數據。
截至2013年12月31日止的年度，
202320222021
運營數據：
收入(以千為單位)：(1)
油$2,144,894 $2,113,606 $1,205,608 
天然氣400,705 792,132 494,934 
石油和天然氣總收入2,545,599 2,905,738 1,700,542 
第三方中游服務收入122,153 90,606 75,499 
購進天然氣銷售情況149,869 200,355 86,034 
衍生品已實現虧損(9,575)(157,483)(220,105)
衍生品未實現(虧損)收益(1,261)18,809 21,011 
總收入$2,806,785 $3,058,025 $1,662,981 
淨生產量：(1)
石油(MBbl)27,542 21,943 17,840 
天然氣(Bcf)123.4 99.3 81.7 
總油當量(MBOE)(2)
48,112 38,495 31,454 
平均日產量(BOE/d)(2)
131,813 105,465 86,176 
平均售價：
未實現衍生品的石油(每桶)$77.88 $96.32 $67.58 
含已實現衍生品的石油(每桶)$77.88 $92.87 $56.70 
天然氣，不含已實現的衍生品(按MCF)$3.25 $7.98 $6.06 
天然氣，包括已實現的衍生品(按MCF)$3.17 $7.15 $5.74 
________________
(1)我們報告了我們的產量在兩個方面：石油和天然氣，包括乾燥和富含液體的天然氣。與NGL相關的收入包括在我們的天然氣收入中。
(2)使用每6立方米天然氣中有一桶石油的轉換率進行估算。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較
石油和天然氣收入。在截至2023年12月31日的一年中，我們的石油和天然氣收入減少了3.601億美元，降幅為12%，降至25.5億美元，而截至2022年12月31日的一年為29.1億美元。在截至2023年12月31日的一年中，我們的石油收入增加了3130萬美元，增幅為1%，達到21.4億美元，而截至2022年12月31日的一年為21.1億美元。石油收入的增加源於截至2023年12月31日的一年，我們的石油產量增加了26%，達到2750萬桶石油，而石油產量為2190萬桶石油 截至2022年12月31日止年度的加權平均油價下跌19%至每桶77.88美元，而截至2022年12月31日止年度的加權平均油價為每桶96.32美元，部分抵銷了上述跌幅。石油產量的增加主要歸因於預先收購以及我們在特拉華州盆地的持續劃定和開發鑽探活動。在截至2023年12月31日的一年中，我們的天然氣收入減少了3.914億美元，降幅為49%，降至4.07億美元，而截至2022年12月31日的年度為7.921億美元。天然氣收入減少主要是由於截至2023年12月31日止年度實現的天然氣加權平均價格下跌59%至每立方米3.25美元，而截至2022年12月31日止年度的加權平均天然氣價格為每立方米7.98美元，而截至2023年12月31日止年度的天然氣產量則由截至2022年12月31日止年度的99.3bcf上升24%至123.4 bcf。天然氣產量的增加主要歸因於預先收購以及我們在特拉華州盆地的持續勘探和開發鑽探活動。
第三方中游服務收入。在截至2023年12月31日的一年中，我們的第三方中游服務收入增加了3150萬美元，增幅為35%，達到1.222億美元，而截至2022年12月31日的一年為9060萬美元。第三方中游服務收入是與第三方相關的中游業務收入，包括我們運營油井的工作權益所有者。這一增長主要是由於(I)截至2023年12月31日的年度，我們的第三方天然氣收集、運輸和加工收入增至6590萬美元，而截至2022年12月31日的年度為4510萬美元，其中包括截至2023年12月31日的年度與運營我們的Pronto中游資產相關的1590萬美元，而截至2022年12月31日的年度為440萬美元，以及(Ii)截至2023年12月31日的年度，第三方採出水處理收入增加至4530萬美元。相比之下，截至2022年12月31日的財年為3560萬美元。

77
目錄表
銷售購進的天然氣。在截至2023年12月31日的一年中，我們購買的天然氣銷售額減少了5050萬美元，降幅為25%，降至1.499億美元，而截至2022年12月31日的年度為2.04億美元。這一下降主要是由於已實現天然氣價格下降了65%，而在截至2023年12月31日的年度內，天然氣銷量增長了117%，部分抵消了這一降幅。購買天然氣的銷售主要反映我們定期與第三方簽訂的天然氣購買交易，據此，我們購買天然氣並(I)隨後將天然氣出售給其他買家，或(Ii)在普朗託的Marlan加工廠或San Mateo的黑河加工廠加工天然氣，然後將殘渣天然氣和天然氣液化天然氣出售給其他買家。這些收入以及與這些交易相關的費用包括在“購買的天然氣”中，在我們的綜合損益表中以毛為基礎列報。
衍生品已實現虧損。在截至2023年12月31日的一年中，我們的衍生品已實現淨虧損為960萬美元，而截至2022年12月31日的年度已實現淨虧損約為1.575億美元。我們在截至2023年12月31日的年度實現了約960萬美元的淨虧損，這與我們的天然氣無成本套頭和天然氣基差互換合同有關，主要是由於天然氣基差高於我們的天然氣基差互換合同的執行價格，但被低於我們某些天然氣無成本套頭合同的底價的天然氣價格所抵消。在截至2022年12月31日的一年中，我們實現了與天然氣無成本套筒合同有關的淨虧損約8170萬美元，這主要是由於天然氣價格高於我們某些天然氣無成本套筒合同的最高價格。在截至2022年12月31日的一年中，我們實現了7390萬美元的淨虧損，這主要是由於油價高於我們某些無石油成本合同的最高價格。我們在截至2022年12月31日的一年中實現了190萬美元的淨虧損，這是由於石油基礎差價高於我們某些石油基礎差價掉期合同的固定價格。在截至2023年12月31日的一年中，我們實現了天然氣衍生品的平均虧損約為每立方米天然氣0.08美元，而在截至2022年12月31日的一年中，我們的天然氣衍生品的平均虧損約為每立方米天然氣虧損0.83美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們的天然氣套期保值總量分別佔我們天然氣總產量的2%和61%。
衍生品未實現(虧損)收益。在截至2023年12月31日的一年中，我們的衍生品未實現虧損約為130萬美元，而截至2022年12月31日的年度未實現收益為1880萬美元。在截至2023年12月31日的年度內，我們的未平倉天然氣衍生合約的總公允價值淨值從淨資產約390萬美元變為淨資產約270萬美元，導致截至2023年12月31日的年度衍生工具未實現虧損約130萬美元。在截至2022年12月31日的年度內，我們的未平倉石油和天然氣衍生工具及石油基礎差價掉期合約的總公允價值淨額從約1,490萬美元的淨負債變為約390萬美元的淨資產，導致截至2022年12月31日的年度衍生工具的未實現收益約為1,880萬美元。



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目錄表
費用

下表彙總了我們在所示期間的運營費用和其他收入(費用)。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(單位為千，不包括每個京東方的費用)
費用：
生產税、運輸和加工$264,493 $282,193 $178,987 
租賃經營243,655 157,105 108,964 
工廠和其他中游服務正在運營128,910 95,522 61,459 
購買天然氣129,401 178,937 77,126 
損耗、折舊和攤銷716,688 466,348 344,905 
資產報廢債務的增加3,943 2,421 2,068 
一般和行政110,373 116,229 96,396 
總費用1,597,463 1,298,755 869,905 
營業收入1,209,322 1,759,270 793,076 
其他收入(支出)：
資產出售和減值淨虧損(202)(1,311)(331)
利息支出(121,520)(67,164)(74,687)
其他收入(費用)8,785 (5,121)(2,712)
其他費用合計(112,937)(73,596)(77,730)
*1,096,385 1,685,674 715,346 
所得税撥備(福利)
這是目前的情況13,922 54,877 — 
*延期172,104 344,480 74,710 
*186,026 399,357 74,710 
附屬公司非控股權益應佔淨收益(64,285)(72,111)(55,668)
鬥牛士資源公司股東應佔淨收益$846,074 $1,214,206 $584,968 
每個京東方的費用：
生產税、運輸和加工$5.50 $7.33 $5.69 
租賃經營$5.06 $4.08 $3.46 
工廠和其他中游服務正在運營$2.68 $2.48 $1.95 
損耗、折舊和攤銷$14.90 $12.11 $10.97 
一般和行政$2.29 $3.02 $3.06 
截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較
生產税、運輸費和加工費。在截至2023年12月31日的一年中，我們的生產税以及運輸和加工費用減少了1770萬美元，降幅為6%，降至2.645億美元，而截至2022年12月31日的年度為2.822億美元。在以生產為單位的基礎上，截至2023年12月31日的年度，我們的生產税以及運輸和加工費用下降了25%，至每京東方5.50美元，而截至2022年12月31日的年度，我們的生產税以及運輸和加工費用為每京東方7.33美元。減少的主要原因是，在截至2023年12月31日的一年中，我們的生產税減少了2,270萬美元，從截至2022年12月31日的一年的2.229億美元減少到2.229億美元；與截至2022年12月31日的一年相比，石油和天然氣收入減少了3.601億美元，但運輸和加工費用增加了500萬美元，與截至2022年12月31日的一年的5,930萬美元相比，運輸和加工費用增加了500萬美元，部分抵消了這一減少。這主要是由於各個時期之間的總油當量產量增加了25%。
租賃運營費用。截至2023年12月31日的年度，我們的租賃運營費用增加了8,660萬美元，增幅為55%，達到2.437億美元，而截至2022年12月31日的年度為1.571億美元。在生產單位的基礎上，截至2023年12月31日的年度，我們的租賃運營費用增加了24%，達到每京東方5.06美元，而截至2022年12月31日的年度，我們的租賃運營費用為每京東方4.08美元。截至2023年12月31日止年度的增長主要是由於與截至2022年12月31日止年度相比，我們經營的油井數目增加，包括來自預先收購的127口油井及其他運營商(我們擁有營運權益)，以及截至2023年12月31日止年度的營運成本通脹。
工廠和其他中游服務運營。在截至2023年12月31日的一年中，我們的工廠和其他中游服務運營費用增加了3340萬美元，增幅為35%，達到1.289億美元，而截至2022年12月31日的年度為9550萬美元。

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目錄表
來自鬥牛士和其他客户，這導致(I)截至2023年12月31日的年度，與擴大管道業務相關的支出增加3,670萬美元，而截至2022年12月31日的年度為2,490萬美元；(Ii)截至2023年12月31日的年度，與商業產出水處理業務相關的支出增加5,360萬美元，與截至2022年12月31日的年度的4,650萬美元相比；(3)截至2022年12月31日的年度，與運營我們的Pronto中游資產相關的支出增加1,830萬美元，這些資產是在2022年6月30日購買的，相比之下，截至2022年12月31日的財年為830萬美元。
損耗、折舊和攤銷。截至2023年12月31日的年度，我們的損耗、折舊及攤銷費用增加2.503億美元至7.167億美元，增幅為54%，而截至2022年12月31日的年度為4.663億美元，這主要是由於預先收購以及兩個時期之間我們的總石油當量產量增加了25%所致。在生產單位的基礎上，截至2023年12月31日的年度，我們的損耗、折舊和攤銷費用增加了23%，達到每京東方14.90美元，而截至2022年12月31日的年度，我們的損耗、折舊和攤銷費用為每京東方12.11美元，這主要是由於預先收購以及在這兩個時期之間鑽探、完成和裝備油井的實際成本和估計未來成本的增加。
一般的和行政的。在截至2023年12月31日的一年中，我們的一般和行政費用減少了590萬美元，即5%，降至1.104億美元，而截至2022年12月31日的年度為1.162億美元。截至2023年12月31日止年度，我們按生產單位計算的一般及行政開支下降24%至每京東方2.29美元，而截至2022年12月31日止年度則為每京東方3.02美元，主要是由於兩個期間的總油當量產量增加25%所致。
利息支出。在截至2023年12月31日的年度內，我們產生的利息支出總額約為1.437億美元。在截至2023年12月31日的一年中，我們將大約2220萬美元的利息支出用於某些符合條件的項目，並將剩餘的1.215億美元用於運營。在截至2022年12月31日的年度內，我們產生的利息支出總額約為7720萬美元。在截至2022年12月31日的一年中，我們將大約1010萬美元的利息支出用於某些符合條件的項目，並將剩餘的6720萬美元用於運營。截至2023年12月31日止年度的利息開支增加，是由於信貸協議項下的借款用於預購、聖馬特奧信貸安排項下的借款、2023年4月發行2028年票據，以及兩期利率大幅上升所致。
所得税撥備總額。在截至2023年12月31日的一年中，我們記錄了1390萬美元的現行所得税撥備和1.721億美元的遞延所得税撥備。截至2023年12月31日的一年，我們18%的有效所得税税率與美國聯邦法定税率不同，主要是因為確認了7400萬美元的研究和實驗性支出税收抵免，這部分被賬面和應税收入與州税收之間的永久性差異所抵消，主要是在新墨西哥州。在截至2022年12月31日的一年中，我們記錄了5,490萬美元的現行所得税準備金和344.5美元的遞延所得税準備金。截至2022年12月31日的一年，我們的有效所得税税率為25%，與美國聯邦法定税率不同，主要是由於賬面和應税所得税與州税收之間的永久性差異，主要是在新墨西哥州。
流動性與資本資源
我們對資本的主要用途一直是，我們預計在2024年期間以及在可預見的未來將繼續用於收購、勘探和開發石油和天然氣資產以及中游投資。2023年4月，我們完成了最初的預付款收購，資金來自手頭的現金和我們信貸協議下的借款。此外，在2023年4月11日，我們發行和出售了本金總額為5.0億美元的2028年債券。我們使用出售2028年債券的淨收益約4.876億美元，扣除初始購買者的折扣和估計發售費用，以償還我們的信貸協議下的部分借款。我們預計將通過手頭現金、運營現金流和Five Point向我們支付的與聖馬特奧有關的業績激勵來為2024年的資本支出提供資金。倘若資本開支於2024年超過我們的營運現金流，我們預期將透過信貸協議或聖馬特奧信貸安排(假設在該等安排下可用)借款或其他資本來源，包括根據擴大或額外信貸安排借款、出售或合資中游資產、石油及天然氣生產資產、租賃權益或礦產權益，以及潛在的股權、債務或可轉換證券的發行，為任何超額資本開支提供資金，包括進行重大收購，而上述各項均不能以令人滿意的條款提供或根本不存在。我們未來在擴大已探明儲量和產量方面的成功將高度依賴於我們產生運營現金流和獲得外部資本來源的能力。
截至2023年12月31日，我們擁有總計5270萬美元的現金和總計5360萬美元的受限現金，這些現金主要與聖馬特奧有關。根據合同協議，我們非全資子公司持有的賬户中的現金不得與我們的其他現金混合使用，只能用於為這些非全資子公司的資本支出和運營提供資金。

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目錄表
於2023年12月31日，吾等有：(I)2026年9月到期的未償還5.875%優先票據(“2026年票據”)699,200,000美元；(Ii)2028年未償還票據500,000,000美元；(Iii)信貸協議項下未償還借款500,000,000美元；及(Iv)根據信貸協議發行的未償還信用證約5,230萬美元。
於2023年3月，吾等信貸協議項下的貸款人完成對吾等已探明石油及天然氣儲量的審核，因此，吾等與吾等的貸款人對第四份經修訂及重新簽署的信貸協議作出修訂，其中包括：(I)重申借貸基礎為22.5億美元；(Ii)將選定的借款承擔由7.75億美元提高至12.5億美元；及(Iii)將貸款金額上限維持在1.5億美元。2023年3月的重新確定構成了定期安排的5月1日重新確定。
於2023年10月，吾等信貸協議項下的貸款人完成對吾等已探明石油及天然氣儲量的審核，因此，吾等與吾等的貸款人對第四份經修訂及重新簽署的信貸協議作出修訂，其中包括：(I)將借款基數由22.5億元增加至2.5億元；(Ii)將選定借款承擔由12.5億元增加至1.325元；及(Iii)將最高貸款額由1.5億元提高至2.00億元。2023年10月的重新確定構成了定期安排的11月1日重新確定。信貸協議項下的借款限於借款基數、最高融資額及選定借款承諾中的最低者(須遵守下文所述的契約)。信貸協議將於2026年10月31日到期。
信貸協議要求吾等維持(I)流動比率，其定義為(X)綜合流動資產總額加上信貸協議下的未用可用金額除以(Y)綜合流動負債總額減去信貸協議下的流動到期日，不低於1.0至1.0；及(Ii)債務與EBITDA比率，定義為未償還債務(最多7,500萬美元無限制現金及現金等價物淨額)除以滾動四個季度EBITDA計算，於每個財政季度結束時為3.50至1.0或更少。我們相信，我們在2023年12月31日遵守了信貸協議的條款。
截至2023年12月31日，根據聖馬特奧信貸安排，聖馬特奧有5.22億美元的未償還借款，根據聖馬特奧信貸安排簽發的未償還信用證約為900萬美元。2023年10月，聖馬特奧信貸安排下的貸款人將貸款人承諾的金額從485.0美元增加到535.0美元。聖馬特奧信貸安排將於2026年12月9日到期。
聖馬特奧信貸安排對鬥牛士及其其他子公司是無追索權的，但由聖馬特奧的子公司擔保，並以聖馬特奧的幾乎所有資產(包括不動產)為抵押。聖馬特奧信貸安排要求聖馬特奧維持債務與EBITDA的比率，該比率的定義是未償還的綜合融資債務總額(如聖馬特奧信貸安排中所定義)除以滾動計算的四個季度EBITDA，為5.00或更低，但某些例外情況除外。聖馬特奧信貸安排還要求聖馬特奧維持2.50或更高的利息覆蓋率，該比率的定義是滾動計算四個季度的EBITDA除以聖馬特奧在這一時期的綜合利息支出。聖馬特奧信貸安排還限制，如果聖馬特奧的流動性低於聖馬特奧信貸安排下貸款人承諾的10%，聖馬特奧向其成員分配現金的能力。我們認為，聖馬特奧在2023年12月31日遵守了聖馬特奧信貸安排的條款。
2023年2月、2023年4月和2023年7月，我們的董事會宣佈季度現金股息為每股普通股0.15美元。2023年10月，董事會修訂了我們的股息政策，將季度股息增加到每股普通股0.20美元，並宣佈季度現金股息為每股普通股0.20美元。2024年2月13日，董事會宣佈於2024年3月13日向截至2024年2月23日登記在冊的股東支付每股普通股0.20美元的季度現金股息。
我們預計，特拉華盆地資產的開發將成為我們2024年運營和資本支出的主要重點。我們於2024年開始在特拉華盆地運營七個承包鑽機，並於2024年第一季度增加了第八個運營鑽機。我們已經在鑽井計劃中建立了重要的選擇權，這通常允許我們根據不斷變化的商品價格和其他因素，根據需要減少或增加我們運營的鑽機數量。我們的2024年估計資本支出預算包括11億至13億美元的D/C/E資本支出和2億至2.5億美元的中游資本支出，這反映了我們在聖馬特奧估計2024年資本支出中的比例份額以及其他全資中游項目的估計2024年資本支出，包括Pronto完成的項目。中游資本支出預算包括與上述Marlan加工廠擴建相關的100%成本，儘管截至2024年2月20日，我們仍在繼續評估Pronto的潛在合作伙伴，這些合作伙伴將分享這些資本支出和戰略機會。預計該等2024年估計資本開支絕大部分將分配予（i）進一步劃定及開發我們的租賃地位;（ii）中游資產的建造、安裝及維護;及（iii）我們參與特拉華盆地、南德克薩斯州及Haynesville頁巖的若干非營運油井機會。我們的2024年特拉華盆地運營鑽井計劃預計將專注於我們在整個特拉華州的各種資產區域的持續開發。

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目錄表
盆地，繼續強調鑽井和完成高比例的較長水****括99%的預期完成的橫向長度大於一英里。
正如我們近年來所做的那樣，我們可能會剝離部分非核心資產，特別是在德克薩斯州南部的伊格爾福特頁巖和路易斯安那州西北部的海恩斯維爾頁巖，並考慮在創造價值的機會出現時將其他資產貨幣化，如某些中游資產以及礦產和特許權使用費權益。此外，在2024年期間，我們打算繼續評估對主要位於特拉華州北部盆地的生產財產、面積和礦產權益以及中游資產的機會性收購。這些貨幣化、資產剝離和支出是特定於機會的，收購價格倍數和每英畝價格可能會根據資產或潛在客户的不同而有很大差異。因此，很難以任何程度的確定性估計這2024年的貨幣化、資產剝離和資本支出；因此，我們沒有提供與貨幣化或資產剝離相關的估計收益，或者與收購生產物業、面積和礦產權益以及中游資產相關的估計資本支出。
我們的2024年資本支出可能會根據業務狀況進行調整，該等支出的金額、時間和分配在很大程度上是酌情決定的，並在我們的控制範圍內。我們將支出的資本總額可能會根據市場狀況、鑽探、完成和部署生產運營或非運營油井的實際成本、我們的鑽探結果、我們中游活動的實際成本和範圍、我們的合資夥伴履行其資本義務的能力、我們可能獲得的其他機會以及我們獲得資本的能力而大幅波動。當石油或天然氣價格下跌或成本大幅增加時，我們可以靈活地將大部分資本支出推遲到後期，以節省現金或專注於我們認為具有最高預期回報和產生短期現金流潛力的項目。我們定期監控和調整資本支出，以應對價格變化、融資可用性、鑽井、完井和收購成本、行業狀況、監管批准的時間、鑽機可用性、勘探和開發活動的成功或失敗、合同義務、我們不經營的物業的鑽井計劃以及我們控制範圍內外的其他因素。
勘探及開發活動受多項風險及不確定因素影響，可能導致該等活動不如我們預期成功。我們預計2024年運營現金流的很大一部分預計將來自特拉華盆地Wolfcamp和Bone Spring區塊、德克薩斯州南部Eagle Ford頁巖和路易斯安那州西北部Haynesville頁巖的生產井和開發活動。我們現有的油井可能無法達到我們預測的水平，我們在這些地區的勘探和開發活動可能不會像我們預期的那樣成功。此外，我們的預期經營現金流是基於目前對2024年石油和天然氣價格的預期以及我們目前已經到位的對衝。有關我們對此類商品價格預期的討論，請參閲下文“-總體展望和趨勢”。有時，我們使用商品衍生金融工具來減輕石油、天然氣和NGL價格波動的風險，並部分抵消商品價格下跌導致的經營現金流減少。有關我們於2023年12月31日的開放式衍生金融工具概要，請參閲本年報綜合財務報表附註12。請參閲“風險因素-與我們的財務狀況有關的風險-我們的勘探、開發、開採及中游項目需要大量資本開支，可能超過我們來自營運及潛在借款的現金流量，而我們可能無法按令人滿意的條款獲得所需資本，這可能對我們的未來增長產生不利影響”、“風險因素-與我們的營運有關的風險-鑽探及生產石油，天然氣和NGL具有高度投機性，涉及高度的運營和財務風險，許多不確定因素可能對我們的業務產生不利影響，”“風險因素-與我們的運營相關的風險-我們確定的鑽井地點計劃在幾年內進行，使他們容易受到不確定性的影響，這些不確定性可能會實質性地改變他們鑽井的發生或時間”和“風險因素-與法律法規有關的風險-約32%我們在特拉華盆地的租賃土地和礦產英畝位於聯邦土地上，這些土地受到行政許可要求和可能限制或限制聯邦土地上石油和天然氣業務的潛在聯邦立法，法規和命令的約束。

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目錄表
我們截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的現金流量呈列如下。
 
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
(單位：千)   
經營活動提供的淨現金$1,867,828 $1,978,739 $1,053,355 
用於投資活動的現金淨額(3,211,192)(1,037,477)(729,265)
融資活動提供(用於)的現金淨額902,332 (480,852)(328,553)
現金淨變動額$(441,032)$460,410 $(4,463)
調整後的EBITDA歸屬於鬥牛士資源公司股東(1)
$1,849,547 $2,127,156 $1,051,973 
__________________
(1)調整後的EBITDA是一個非GAAP財務指標。有關調整後EBITDA的定義以及調整後EBITDA與我們的淨收入和經營活動提供的淨現金的對賬，請參閲下文“-非公認會計準則財務指標”。
經營活動提供的現金流
截至2023年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額減少1. 109億美元至18. 7億美元，而截至2022年12月31日止年度的經營活動提供的現金淨額為19. 8億美元。撇除經營資產及負債的變動，經營活動提供的現金淨額由截至2022年12月31日止年度的21億元減少至截至2023年12月31日止年度的18. 2億元。該減少主要由於截至二零二三年十二月三十一日止年度的已實現石油及天然氣價格較截至二零二二年十二月三十一日止年度低，惟部分被二零二三年的總油當量產量較二零二二年增加25%所抵銷。我們的經營資產及負債於二零二二年十二月三十一日至二零二三年十二月三十一日期間的變動導致截至二零二三年十二月三十一日止年度經營活動提供的現金淨額較截至二零二二年十二月三十一日止年度淨增加約168. 0百萬元。
我們的營運現金流對許多變數很敏感，包括我們產量的變化以及報告期間石油和天然氣價格的波動。地區和全球經濟活動、歐佩克+和其他國家控制的大型產油國的行動、天氣、進入市場的基礎設施能力和其他可變因素顯著影響石油和天然氣價格。這些因素超出了我們的控制範圍，很難預測。我們不時使用大宗商品衍生金融工具，以減輕我們對石油、天然氣和天然氣價格波動的影響。有關價格變化對我們財務狀況的影響的更多信息，請參閲“關於市場風險的定量和定性披露”。另見“風險因素--與我們的財務狀況有關的風險--我們的成功取決於石油、天然氣和天然氣的價格。較低的石油、天然氣和天然氣價格以及這些價格的持續波動可能會對我們的財務狀況以及我們滿足資本支出要求和財務義務的能力產生不利影響。“
用於投資活動的現金流
在截至2023年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金增加了21.7億美元，從截至2022年12月31日的10.4億美元增加到32.1億美元。用於投資活動的現金淨額增加主要是由於(I)與預購相關的支出增加16.8億美元，(Ii)主要由於我們在特拉華盆地的運營和非運營鑽井、完井和裝備活動而導致的D/C/E資本支出增加4.21億美元，以及(Iii)中游資本支出增加8570萬美元。這些增長被與2022年收購Pronto相關的7580萬美元的減少部分抵消。
由融資活動提供(用於)的現金流
在截至2023年12月31日的一年中，融資活動提供的淨現金增加了13.8億美元，達到9.023億美元，而截至2022年12月31日的一年，融資活動使用的淨現金為4.809億美元。於截至2023年12月31日止年度，本公司由融資活動提供的現金淨額主要來自(I)發行2028年債券所得款項4.948億美元，(Ii)吾等信貸協議項下的借款淨額5.0億美元及(Iii)聖馬特奧信貸安排項下的借款淨額5700萬美元，但由(X)支付的股息7720萬美元及(Y)與少於全資擁有附屬公司的非控股權益擁有人有關的淨分派1560萬美元部分抵銷。於截至2022年12月31日止年度，本公司用於融資活動的現金淨額主要由於(I)回購總額3.508億美元的2026年債券本金3.443億美元，(Ii)根據吾等信貸協議淨償還1.0億美元，(Iii)與非全資附屬公司的非控股權益擁有人有關的淨分派5770萬美元及(Iv)支付股息3520萬美元，該等股息由聖馬特奧信貸安排項下的淨借款8000萬美元部分抵銷。

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目錄表
關於我們債務的摘要，見本年度報告綜合財務報表附註7，包括信貸協議、聖馬特奧信貸安排、2026年票據和2028年票據。
擔保人財務信息
截至2023年12月31日，根據證券法登記的鬥牛士未償還優先票據包括2026年票據。2026年債券由鬥牛士的若干附屬公司(“擔保人附屬公司”)以全面及無條件方式提供聯名及個別擔保(慣常發放條款除外)。截至2023年12月31日，擔保人子公司均由鬥牛士100%擁有。鬥牛士為母公司控股公司，並無獨立資產或業務，對鬥牛士以股息或貸款方式從擔保人附屬公司取得資金的能力並無重大限制。聖馬特奧和普隆託都不是2026年債券的擔保人子公司。
下表彙總了鬥牛士(作為2026年票據的發行人)和擔保人子公司在扣除(I)母公司和擔保人子公司之間的公司間交易和餘額以及(Ii)任何非擔保人子公司的收益和投資的權益後的合併財務信息。本財務信息是根據S-X法規第3-10條的修訂要求編制的。下列財務信息不一定表明擔保人子公司作為獨立實體運作的經營結果或財務狀況。
(單位：千)
彙總資產負債表2023年12月31日
資產
流動資產$619,716 
淨資產和設備$5,867,130 
其他長期資產$64,759 
負債
流動負債$684,159 
長期債務$1,684,627 
其他長期負債$701,153 
(單位：千)截至的年度
損益彙總表2023年12月31日
收入$2,550,755 
費用1,499,363 
營業收入$1,051,392 
其他費用(80,325)
税收撥備(186,026)
淨收入$785,041 
非公認會計準則財務指標
調整後的EBITDA不是由公認會計準則確定的淨收益(虧損)或現金流的衡量標準。調整後的EBITDA是一項補充的非GAAP財務指標，供管理層和我們合併財務報表的外部用户使用，如行業分析師、投資者、貸款人和評級機構。
管理層認為，調整後的EBITDA是必要的，因為它使我們能夠評估我們的經營業績，並比較不同時期的經營結果，而不考慮我們的融資方式或資本結構。在計算經調整EBITDA時，我們將上述項目從淨收益(虧損)中剔除，因為這些金額可能因本行業內不同公司的會計方法和資產賬面價值、資本結構以及某些資產的收購方法而有很大差異。
調整後的EBITDA不應被視為根據公認會計原則確定的經營活動提供的淨收益(虧損)或淨現金的替代指標或更有意義的指標，也不應被視為我們經營業績或流動性的主要指標。調整後的EBITDA中不包括的某些項目是理解和

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目錄表
我們的調整後EBITDA可能無法與另一家公司的類似名稱衡量標準相比較，因為所有公司可能不會以相同的方式計算調整後EBITDA。
下表列出了我們對調整後EBITDA的計算以及調整後EBITDA與GAAP財務計量的調整，分別反映了經營活動提供的淨收益和淨現金。
截至2013年12月31日止的年度，
202320222021
(單位：千)
未經審計的調整後EBITDA對賬至淨收入：
鬥牛士資源公司股東應佔淨收益$846,074 $1,214,206 $584,968 
附屬公司非控股權益應佔淨收益64,285 72,111 55,668 
淨收入910,359 1,286,317 640,636 
利息支出121,520 67,164 74,687 
所得税撥備總額186,026 399,357 74,710 
損耗、折舊和攤銷716,688 466,348 344,905 
資產報廢債務的增加3,943 2,421 2,068 
衍生工具未實現虧損(收益)1,261 (18,809)(21,011)
非現金股票薪酬費用13,661 15,123 9,039 
減值淨虧損202 1,311 331 
(收入)與或有對價和其他有關的費用(6,038)4,926 1,485 
合併調整後EBITDA1,947,622 2,224,158 1,126,850 
可歸因於子公司非控股權益的調整後EBITDA(98,075)(97,002)(74,877)
調整後的EBITDA歸屬於鬥牛士資源公司股東$1,849,547 $2,127,156 $1,051,973 

截至2013年12月31日止的年度，
202320222021
(單位：千)
未經審計的調整後EBITDA對賬至經營活動提供的現金淨額：
經營活動提供的淨現金$1,867,828 $1,978,739 $1,053,355 
營業資產和負債淨變動(50,027)117,935 982 
扣除非現金部分的利息支出114,473 63,064 71,028 
現行所得税撥備13,922 54,877 — 
其他非現金和非經常性費用1,426 9,543 1,485 
可歸因於子公司非控股權益的調整後EBITDA(98,075)(97,002)(74,877)
調整後的EBITDA歸屬於鬥牛士資源公司股東$1,849,547 $2,127,156 $1,051,973 
截至2023年12月31日止年度，我們錄得Matador股東應佔淨收入8. 461億元，而截至2022年12月31日止年度則為12. 1億元。該減少主要由於截至2023年12月31日止年度的已實現石油及天然氣價格較截至2022年12月31日止年度下降，部分被石油及天然氣產量增加所抵銷。此外，截至2023年12月31日止年度，我們的損耗、折舊及攤銷開支增加7.167億美元，而截至2022年12月31日止年度為4.663億美元，截至2023年12月31日止年度的利息開支增加1.215億美元，而截至2022年12月31日止年度則為6，720萬元。截至2023年12月31日止年度的所得税撥備為1. 860億元，而截至2022年12月31日止年度的所得税撥備為3. 994億元，部分抵銷了上述影響。
截至2023年12月31日止年度，經調整EBITDA（非GAAP財務指標）減少2. 776億美元至18. 5億美元，而截至2022年12月31日止年度為21. 3億美元。該減少主要歸因於較低的已實現石油及天然氣價格，部分被上文所述截至2023年12月31日止年度的石油及天然氣產量較截至2022年12月31日止年度增加所抵銷。
表外安排
我們不時訂立可產生重大資產負債表外責任的資產負債表外安排及交易。截至2023年12月31日，我們已訂立的重大資產負債表外安排及交易包括（i）非經營性鑽探承諾;（ii）公司採集、運輸、加工、分餾、銷售及處置承諾;及（iii）最終結算金額不固定及不可釐定的合約責任，例如對商品價格或利率的未來變化敏感的衍生工具合同，對未來吞吐量不確定的採集、處理、運輸和處置承諾，開放交付承諾和某些資產剝離後的賠償義務。除上述資產負債表外安排外，

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目錄表
本公司與未合併實體或其他人士並無任何交易、安排或其他關係，而該等交易、安排或其他關係合理地可能會對本公司的流動資金或資本資源的可用性或要求造成重大影響。有關我們的資產負債表外安排的更多資料，請參閲下文“-責任及承擔”及本年報綜合財務報表附註14。這些信息通過引用併入本文。
義務和承諾
於二零二三年十二月三十一日，我們有以下重大合約責任及承擔。
按期間到期的付款
總計不到1年1-3歲3-5年5年以上
(單位：千)
合同義務：
借款，包括信用證(1)
$1,083,317 $— $1,083,317 $— $— 
優先無擔保票據(2)
1,199,191 — 699,191 500,000 — 
寫字樓租賃10,229 4,385 5,844 — — 
非作業鑽探承諾(3)
27,946 27,946 — — — 
鑽機合同(4)
22,226 21,742 484 — — 
資產報廢債務(5)
92,090 4,605 4,220 2,376 80,889 
與非附屬公司簽訂的運輸、收集、加工和處置協議(6)
546,023 78,563 164,709 132,073 170,678 
(7)
218,185 — 110,719 107,466 — 
中游合同(8)
162,692 109,979 52,713 — — 
合同現金債務總額$3,361,899 $247,220 $2,121,197 $741,915 $251,567 
__________________
(1)上表所列金額僅代表本金到期日。截至2023年12月31日，我們根據信貸協議有5.0億美元的未償還借款，根據信貸協議簽發的未償還信用證約為5230萬美元。信貸協議將於2026年10月31日到期。截至2023年12月31日，根據聖馬特奧信貸安排，聖馬特奧有5.22億美元的未償還借款，根據聖馬特奧信貸安排簽發的未償還信用證約為900萬美元。聖馬特奧信貸安排將於2026年12月9日到期。假設信貸協議和San Mateo信貸安排於2023年12月31日的未償還金額和利率分別為7.21%和7.71%，則該等貸款的利息支出預計每年約為3660萬美元和4080萬美元，直至到期。
(2)上表所列金額僅代表本金到期日。截至2023年12月31日，6.992億美元未償還2026年債券的利息支出預計每年約為4110萬美元，直到到期。截至2023年12月31日，5.0億美元未償還2028年債券的利息支出預計每年約為3440萬美元，直到到期。
(3)截至2023年12月31日，我們有參與各種非作業井的鑽探和完井的未完成承諾。
(4)我們不擁有或運營我們自己的鑽井平臺，而是與第三方簽訂此類鑽井平臺的合同。有關這些合同承諾的更多信息，見本年度報告綜合財務報表附註14。
(5)上表所列金額為截至2023年12月31日的未來資產報廢債務的貼現現金流估計。
(6)我們不時與第三方簽訂協議，承諾提供預期的天然氣和石油產量，以及從我們的某些種植面積生產的水，用於運輸、收集、加工、分餾、銷售和處置。其中某些協議包含最低數量的承諾。如果我們沒有達到這些協議規定的最低數量承諾，我們將被要求支付某些缺額費用。有關這些合同承諾的更多信息，請參閲本年度報告綜合財務報表附註14。
(7)根據為期15年的固定費用石油運輸、石油、天然氣和採出水收集和處理協議，我們將Rustler Break資產區和西德克薩斯資產區的Wolf部分以及Greater Stebbins區和Stateline資產區的面積的當前和某些未來租賃權益獻給San Mateo。此外，根據為期15年的固定費用天然氣加工協議，我們將目前和某些未來在Rustler Break資產區和Greater Stebbins區和Stateline資產區的租賃權轉讓給San Mateo。有關這些合同承諾的更多信息，見本年度報告綜合財務報表附註14。
(8)截至2023年12月31日，除了承諾購買11台壓縮機用於聖馬特奧和普隆託的運營外，我們還獲得了與建設和安裝普隆託額外的天然氣加工廠有關的未償還承諾，該工廠的設計進口處理能力為每天200MMcf，包括一個氮氣拒絕裝置和額外的相關設施。

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目錄表
大體展望及趨勢
我們的業務成功和財務業績取決於許多我們無法控制的因素，例如經濟、政治和監管發展，以及來自其他能源來源的競爭。大宗商品價格波動尤其對我們的業務、現金流和運營結果構成重大風險。大宗商品價格受到市場供求變化的影響，受整體經濟活動、俄羅斯與烏克蘭和以色列與哈馬斯之間持續的軍事衝突、中國政局不穩定、中東軍事衝突和政治不穩定、歐佩克+行動、天氣、管道產能限制、庫存水平、石油和天然氣價差等因素的影響。
我們收到的石油、天然氣和天然氣價格對我們的收入、盈利能力、可用於資本支出的現金流、償還債務和支付現金股息(如果有的話)、獲得資本的機會、我們的信貸協議下的借款能力和未來的增長率都有很大影響。石油、天然氣和天然氣價格會因供需關係相對較小的變化而出現較大波動。從歷史上看，石油、天然氣和天然氣市場一直不穩定，這些市場未來可能會繼續波動。石油、天然氣或天然氣價格下跌不僅會減少我們的收入，還可能減少我們在經濟上可以生產的石油、天然氣和天然氣的數量，因此，可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和儲備以及我們遵守信貸協議下的財務契約的能力產生重大不利影響。見“風險因素--與我們的財務狀況有關的風險--我們的成功取決於石油、天然氣和天然氣的價格。較低的石油、天然氣和天然氣價格以及這些價格的持續波動可能會對我們的財務狀況以及我們滿足資本支出要求和財務義務的能力產生不利影響。“
在截至2023年12月31日的一年中，油價平均為每桶77.60美元，而2022年為每桶94.33美元，根據最早交割日期的WTI石油期貨合約價格，從3月中旬的每桶66.74美元的低點到9月下旬的每桶93.68美元的高點不等。在截至2023年12月31日的一年中，我們的石油生產實現了加權平均油價每桶77.88美元(沒有石油衍生品的已實現收益或虧損)，而截至2022年12月31日的年度為每桶96.32美元(包括石油衍生品的已實現虧損92.87美元)。截至2024年2月20日，最早交割日期的WTI石油期貨合約價格較2023年底有所上漲，收於每桶78.18美元，也高於2023年2月17日的每桶76.34美元。
天然氣價格在2023年期間大幅下降。在截至2023年12月31日的一年中，天然氣價格平均為每MMBtu 2.66美元，而2022年為每MMBtu 6.54美元，這是基於NYMEX Henry Hub天然氣期貨合約最早交割日期的價格。2023年期間，天然氣價格從1月初每MMBtu 4.17美元的高位到3月底每MMBtu 1.99美元的低點不等。由於比預期温和的冬季天氣和較高的儲存水平，天然氣價格在2023年第四季度下降，全年價格為每MMBtu 2.51美元。我們報告了兩個領域的產量，石油和天然氣(包括幹氣和天然氣)。與2022年相比，2023年NGL價格也較低，這導致截至2023年12月31日的年度實現的加權平均天然氣價格較低。截至2023年12月31日的年度，我們的天然氣生產實現的加權平均天然氣價格為每立方米3.25美元(包括天然氣衍生品的已實現虧損)，而截至2022年12月31日的年度的加權平均天然氣價格為每立方英尺7.98美元(包括天然氣衍生品的已實現虧損)。截至2024年2月20日，最早交割日期的NYMEX Henry Hub天然氣期貨合約價格較2023年底進一步下跌，收於每MMBtu 1.58美元，也低於2023年2月17日的每MMBtu 2.28美元。
我們收到的石油和天然氣生產價格通常反映出相對於相關基準價格的折扣，如WTI油價或NYMEX Henry Hub天然氣價格。基準價和我們收到的價格之間的差額稱為差額。截至2023年12月31日，我們在特拉華盆地生產的大部分石油是根據德克薩斯州米德蘭制定的價格出售的，我們從特拉華盆地生產的天然氣有很大一部分是根據休斯頓船運渠道定價出售的，而我們特拉華盆地生產的其餘天然氣主要是根據德克薩斯州西部Waha樞紐制定的價格出售的。
近年來，米德蘭-庫欣(俄克拉荷馬州)油價差波動很大。截至2024年2月20日，這一油價差約為每桶+1.64美元。截至2024年2月20日，我們沒有任何衍生品合約來緩解我們對2024年米德蘭-庫欣(俄克拉荷馬州)油價差價的敞口。
我們特拉華盆地的某些天然氣產量受到Waha-Henry Hub基差的影響，該基差近年來也非常不穩定。2022年，人們對特拉華盆地天然氣管道外賣能力的擔憂開始增加，特別是從2022年下半年開始到2023年。結果，Waha-Henry Hub的基差開始擴大。截至2023年12月31日的一年，Waha-Henry Hub基差平均為每MMBtu(1.00美元)。在2023年12月31日至2024年2月20日期間，這一天然氣價差收窄至約每MMBtu(0.80美元)。然而，我們特拉華盆地天然氣生產的很大一部分是按休斯頓船運渠道定價出售的，不受Waha定價的影響。在2022年至2023年期間，我們通常意識到

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目錄表
與Waha樞紐銷售的天然氣不同，儘管將天然氣運輸到墨西哥灣沿岸產生了更高的運輸費。在某些時候，我們還可能將我們生產的天然氣的一部分出售給其他市場，以提高我們實現的天然氣定價。此外，在截至2023年12月31日的年度內，我們報告的天然氣產量中約有8%來自海恩斯維爾和伊格爾福特頁巖油田，這兩個油田不受Waha定價的影響。此外，作為一名雙流記者，我們在特拉華州盆地的大部分天然氣產量都是為NGL加工的，這導致報告的受Waha定價影響的天然氣產量進一步減少。
我們不時使用衍生金融工具來降低與石油、天然氣和天然氣價格相關的大宗商品價格風險。即便如此，決定是否以什麼價格和多少產量進行對衝是困難的，取決於市場狀況和我們對未來產量以及石油、天然氣和天然氣價格的預測，我們可能並不總是採用最優的對衝策略。這反過來可能會影響可通過信貸協議下的借款基礎和資本市場獲得的流動資金。在截至2023年12月31日的年度內，我們在天然氣基礎差價衍生合約上產生了約960萬美元的已實現虧損，主要原因是天然氣基礎差價高於我們的天然氣基礎差價掉期合同的執行價格，但被低於我們某些天然氣無成本套筒合同的底價的天然氣價格所抵消。於2023年12月31日，我們擁有衍生天然氣基差互換合約，以減少我們對Waha-Henry Hub基差的敞口，2024年和2025年我們的預期天然氣產量約為11.0Bcf。
我們有時會遇到與石油、天然氣或天然氣生產或產出水處理有關的管道中斷。在最近的某些時期，特拉華州盆地的某些運營商經歷了天然氣精餾能力短缺的情況。雖然我們沒有遇到這樣的分餾能力問題，但我們不能保證不會出現這樣的問題。如果我們在產出水處理、外賣能力或NGL分餾方面遇到任何實質性中斷，我們的石油和天然氣收入、業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。如果我們未來經歷天然氣負價格期，就像我們歷史上經歷的那樣，我們可能會暫時關閉某些高油氣比油井，並採取其他行動來減輕對我們實現的天然氣價格和業績的影響。
由於2022年至2023年期間油價上漲，我們有時會經歷某些油田服務成本的通脹，包括柴油、鋼鐵、勞動力、卡車運輸、沙子、人員和完井成本等。如果油價保持在目前的水平或上漲，我們可能會在未來一段時間內受到額外服務成本通脹的影響，這可能會增加我們鑽探、完成、裝備和運營油井的成本。此外，美國各地、全球經濟以及石油和天然氣行業最近經歷的供應鏈中斷和其他通脹壓力可能會限制我們採購所需產品和服務的能力，以及時和具有成本效益的方式鑽探、完成和生產油井，這可能導致我們的利潤率下降和業務延誤，進而可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
在截至2023年12月31日的財年，我們記錄了1,390萬美元的現行所得税撥備和172.1美元的遞延所得税撥備。截至2023年12月31日的一年，我們18%的有效所得税税率與美國聯邦法定税率不同，主要是因為確認了7400萬美元的研究和實驗性支出税收抵免，這部分被賬面和應税收入與州税收之間的永久性差異所抵消，主要是在新墨西哥州。截至2024年2月20日，根據我們目前的預測，我們預計新墨西哥州將繼續繳納2024年税前賬面收入5%至10%的聯邦所得税和州所得税，但我們預計2024年不需要繳納公司替代最低税(CAMT)。我們可能在未來幾年受到CAMT的約束，這將要求我們支付最低15%的現金納税，這是年度調整後税前賬面收入的15%。
我們的石油和天然氣勘探、開發、生產、中游和相關業務受到廣泛的聯邦、州和地方法律、法規和法規的約束。不遵守這些法律、規則和條例可能會導致鉅額罰款或延遲或暫停運營。石油和天然氣行業的監管負擔增加了我們的經營成本，並影響了我們的盈利能力。由於這些法律、規則和法規經常被修改或重新解釋，以及新的法律、規則和法規被提出或頒佈，我們無法預測遵守我們正在或將成為其約束的法律、規則和法規的未來成本或影響。例如，雖然這類法案尚未通過，但近年來，新墨西哥州立法機構提出了各種法案，提議增加對天然氣加工者的附加税，並提議暫停、禁止或以其他方式限制水力壓裂，包括禁止在此類作業中注入淡水。2019年，新墨西哥州州長簽署了一項行政命令，宣佈新墨西哥州將通過加入美國氣候聯盟來支持巴黎協議的目標。美國氣候聯盟是一個由州長組成的兩黨聯盟，致力於根據巴黎協議的目標減少温室氣體排放。該行政命令規定的目標是到2030年實現全州温室氣體排放量與2005年水平相比至少減少45%。這項行政命令還要求新墨西哥州的監管機構建立一個“可執行的監管框架”，以確保甲烷排放量的減少。2021年，NMOCD實施了關於減少天然氣浪費和控制排放的規定，除其他事項外，這些規定要求上游和中游

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目錄表
運營商每年固定減少天然氣浪費，到2026年底實現98%的天然氣捕獲率。NMED也實施了類似的規章制度。這些和其他法律、規則和法規，包括任何旨在限制或限制在聯邦土地上進行石油和天然氣作業的聯邦立法、法規或命令，如果獲得通過，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。請參閲“商業監管”。
2021年1月，總裁·拜登簽署了一項行政命令，指示內政部在完成對聯邦石油和天然氣許可和租賃做法的全面審查和考慮之前，暫停公共土地上新的石油和天然氣租賃。在2019年、2020年和2021年，一個環保組織在新墨西哥州和哥倫比亞特區的聯邦地區法院提起了多起訴訟，質疑某些BLM租賃銷售，包括我們在新墨西哥州購買租賃的租賃銷售。2021年，以路易斯安那州為首的10個州向路易斯安那州聯邦地區法院提起訴訟，起訴總裁·拜登和其他多名聯邦政府官員和機構，挑戰一項行政命令，該行政命令指示聯邦政府在決策中使用對碳和其他温室氣體的特定計算。BLM表示，租賃銷售訴訟或碳排放社會成本訴訟可能會推遲租賃銷售和鑽探許可證的批准。與石油和天然氣行業相關的聯邦行動和訴訟的影響尚不清楚，如果施加或繼續實施其他限制或禁令，我們在聯邦土地上的行動可能會受到不利影響。這些限制或禁令幾乎肯定會影響我們未來的鑽井和完井計劃，並可能對我們的產量、收入、儲量、現金流和我們信貸協議下的可用性產生重大影響。見“風險因素-與法律法規相關的風險-我們在特拉華州盆地約32%的租賃地和礦產英畝位於聯邦土地上，這些土地受到行政許可要求和潛在的聯邦立法、法規和命令的限制或限制在聯邦土地上的石油和天然氣作業。”
我們和聖馬特奧根據監督此類處置活動的政府當局向我們發放的許可證，通過將從我們和第三方的鑽探和生產作業中收集的大量產出水注入油井來處置這些產出水。州和聯邦監管機構最近關注的是，用於處理採出水的注水井的運行與地震活動增加之間可能存在的聯繫，地震活動也被稱為“誘發地震活動”。這導致在一些司法管轄區對地下注水井的位置和操作提出了更嚴格的監管要求。此外，一些州已經對我們行業的其他人提起了一些訴訟，指控注入液體或開採石油和天然氣對鄰近財產造成了損害，或者違反了州和聯邦關於廢物處理的規定。為了迴應這些擔憂，包括新墨西哥州和德克薩斯州在內的一些州的監管機構正在尋求施加額外的要求，包括關於允許或不允許使用海水處理井的要求，以評估地震活動和此類井的使用之間的關係。例如，2021年，NMOCD實施了新的規則，建立了應對新墨西哥州地震事件的協議。根據這些協議，在新墨西哥州最近發生地震活動的某些地區申請海水處理井許可證，需要在批准之前加強審查。此外，議定書要求加強報告，並根據地震事件的震級、時間和鄰近程度，不同程度地削減鹽水處理井的注入速度，包括可能關閉這類井。通過聯邦、州和地方立法和法規以應對我們業務所在地區的誘發地震活動，可能會限制我們的鑽探和生產活動，以及我們處理從此類活動收集的產出水的能力，並可能導致成本增加和額外的運營限制或延誤，這反過來可能對我們的生產量、收入、儲量、現金流和我們信貸協議下的可用性產生重大影響。通過這樣的立法和條例還可能減少我們和聖馬特奧的收入，並導致聖馬特奧的成本增加和額外的經營限制。
投資界的某些羣體最近表達了對投資石油和天然氣行業的負面情緒。在2021年之前的近年來，該行業的股票回報率相對於其他行業，導致石油和天然氣在某些關鍵股票市場指數中的比例較低，包括某些養老基金、主權財富基金、大學捐贈基金和家族基金會在內的一些投資者出於社會和環境考慮，宣佈了減少或取消對石油和天然氣行業投資的政策。
與其他石油和天然氣生產公司一樣，我們的資產也會受到自然產量下降的影響。從本質上講，我們的油井和天然氣井將經歷初期產量的快速下降。我們試圖通過鑽探來開發和確定更多的儲量，通過探索新的儲量來源，有時還通過收購，來克服這些產量下降的問題。然而，在石油、天然氣和天然氣價格嚴重下跌的時期，鑽探更多的油井或天然氣井可能並不經濟，我們可能會發現有必要減少資本支出和減少鑽探作業，以保持流動性。資本支出和鑽探活動的大幅減少可能會對我們的產量、收入、儲備、現金流和我們的信貸協議下的可用性產生重大影響。見“風險因素-與我們的財務狀況相關的風險-我們的勘探、開發、開採和中游項目需要大量的資本支出，可能超過我們來自運營和潛在借款的現金流，我們可能無法以令人滿意的條件獲得所需資本，這可能對我們未來的增長產生不利影響”。

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目錄表
我們努力將重點放在增加石油和天然氣儲量和產量上，同時將成本控制在適合長期運營的水平。我們有能力以經濟成本發現和開發足夠數量的石油和天然氣儲量，這對我們的長期成功至關重要。未來的發現和開發成本受收購、鑽探和完成我們的前景的成本變化的影響。
關鍵會計政策和估算
根據公認會計原則編制財務報表時，我們需要作出估計和假設，以影響每個報告期內某些資產、負債、收入和費用的報告金額。我們相信我們的估計和假設是合理和可靠的，實際結果不會與報告的結果大不相同；然而，該等估計和假設會受到許多風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果與我們的估計大不相同。我們認為以下是我們最關鍵的會計政策和估計，涉及我們管理層的重大判斷或估計。有關我們截至2023年12月31日的會計政策的進一步詳情，請參閲本年度報告中的綜合財務報表附註2。
石油和天然氣的性質
我們使用全成本法來核算我們在石油和天然氣資產上的投資。根據這一方法，與石油和天然氣資產和儲量的獲取、勘探和開發相關的所有成本，包括未經證實和評估的資產成本，都作為已發生的成本進行資本化，並在代表我們活動的單一成本中心累計，這些活動僅在美國進行。該等成本包括租賃購置成本、地質及地球物理開支、未開發物業的租賃租金、鑽探生產及非生產油井的成本、合資格項目的資本化權益及與收購、勘探及開發活動直接相關的一般及行政費用，但不包括與生產、銷售或一般公司行政活動有關的任何成本。
石油和天然氣資產的資本化成本採用基於產量和已探明儲量估計的單位產量法攤銷。未經證實和未評估的財產成本不包括在用於確定損耗的攤銷基數之外。未經證實及未評估的物業會根據營運或經濟狀況的變化，定期評估可能出現的減值。這項評估包括考慮以下因素，其中包括：已探明儲量的分配、地質和地球物理評估、鑽探意向、剩餘租約期限以及鑽探活動和結果。在減值時，未經證實和未評估的物業的成本立即計入攤銷基數。一旦確定油井不能生產，就立即將勘探的****括在攤銷基礎中。
天花板測試
石油和天然氣資產的淨資本化成本僅限於未攤銷成本減去相關遞延所得税或成本中心“上限”中的較低者。成本中心上限定義為以下各項的總和：
(A)已探明石油和天然氣儲量未來淨收入的現值，折現為10%，減去開發這些儲量的估計成本，外加
(B)未經證實和未評估的未攤銷財產費用，加上
(C)包括在攤銷的費用中的成本或未經證實和評估的財產的估計公允價值中的較低者(如有的話)
(D)與所涉財產有關的任何所得税影響。
超過上述成本中心上限的淨資本化成本的任何超額部分都作為全成本上限減值計入運營。我們的衍生工具不包括在上限測試計算中，因為我們沒有將這些工具指定為會計上的對衝工具。
石油天然氣儲量與未來淨收益的標準化測算
我們的工程師和技術人員準備我們對石油和天然氣儲量以及相關未來淨收入的估計。雖然適用的規則允許我們披露已探明儲量、可能儲量和可能儲量，但我們已選擇在本年報中僅公佈已探明儲量。適用規則將探明儲量定義為在提供經營權的合同到期之前，通過對地球科學和工程數據的分析，可以合理確定地估計石油和天然氣的儲量是經濟上可生產的--從某一特定日期起，從已知的油氣藏和現有的經濟條件、運營方法和政府法規下--除非有證據表明續簽是合理確定的，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計。開採碳氫化合物的項目必須已經開始，或者操作員必須合理地確定它將在合理的時間內開始該項目。

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目錄表
我們的工程師和技術人員在進行儲量估計時，必須根據他們的專業判斷做出許多主觀假設。儲量估計每季度更新一次，並考慮每口井的最新產量水平和其他技術信息。估計石油和天然氣儲量是複雜和不準確的，因為這一過程中存在許多固有的不確定性。這一過程依賴於對現有的地質、地球物理、巖石物理、工程和生產數據的解釋。數據和相關解釋的範圍、質量和可靠性各不相同。這一過程還需要某些經濟假設，包括但不限於石油和天然氣價格、發展支出、運營支出、資本支出和税收。未來的實際產量、石油和天然氣價格、收入、税收、開發支出、運營費用以及可採石油和天然氣數量很可能與我們的估計不同。因此，儲量估計通常與最終開採的石油和天然氣數量不同。任何重大差異都可能對我們未來的儲量估計、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。我們無法預測未來外匯儲備修訂的數量或時間。如果這些修訂是重大的，它們可能會對未來資本化成本的攤銷產生重大影響，並導致可能是重大資產的減值。見“風險因素--與我們的財務狀況相關的風險--我們的石油和天然氣儲量是估計的，可能不能反映我們將開採的石油和天然氣的實際數量，這些儲量估計或基本假設中的重大不準確將對我們的儲量的數量和現值產生重大影響”和“風險因素--與我們的財務狀況相關的風險--我們可能被要求根據會計規則減記我們已探明資產的賬面價值，這些減記可能對我們的財務狀況產生不利影響。”
已探明石油和天然氣儲量的估計是用於計算消耗、上限測試和分配給在企業合併中獲得的已探明石油和天然氣儲量的公允價值的關鍵輸入。已探明石油和天然氣儲量未來淨現金流的估計現值在很大程度上取決於已探明儲量的數量，而對已探明儲量的估計需要進行大量判斷。石油和天然氣儲量是根據當時的運營和經濟條件估計的，除合同安排外，沒有為未來期間的價格和成本上升撥備。相關商品價格及適用折現率用以釐定在企業合併中收購的已探明石油及天然氣儲量的公允價值，乃根據收購日期的各種因素釐定。消耗估算和上限測試中使用的相關商品價格和適用的貼現率符合美國證券交易委員會制定的指導方針。根據這些指導方針，未來的淨收入是使用代表前12個月期間每月1日石油和天然氣價格的算術平均值的價格計算的，並使用10%的貼現率來確定未來淨收入的現值。
所得税
我們在財務會計和報告中使用資產負債法來核算所得税。所記錄的所得税數額需要對聯邦和州税務當局的複雜規則和條例進行解釋。我們已經確認了暫時性差異、營業虧損和税收結轉的遞延税項資產和負債。我們評估實現遞延税項資產未來收益的可能性，併為未來實現所得税收益的可能性不符合更有可能確認的標準的任何遞延税項資產部分提供估值準備。
我們只有在確定相關税務機關在審計後更有可能維持税務頭寸之後，才確認税務頭寸的財務報表收益，以計入所得税的不確定性。對於更可能達到起徵點的税務頭寸，財務報表中確認的金額是最終與相關税務機關達成和解後實現可能性大於50%的利益。
採購會計
我們定期在入賬列作業務合併的交易中收購資產及承擔負債，例如二零二三年的預先收購。
在估計這些交易（包括預先收購）中所收購資產和所承擔負債的公允價值時，我們必須作出多項估計和假設，並可能聘請第三方估值專家。最重要的假設與石油及天然氣資產的估計公平值有關。該等估計包含重大判斷及假設，包括（其中包括）對未來產量的估計、對未來商品價格的估計、預期開發及經營成本、對基於市場的加權平均資本成本率的估計及近期市場可比較交易的未探明面積。
近期會計公告
有關近期會計公告的描述，請參閲本年報綜合財務報表附註2。

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目錄表
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露。
我們面臨多種市場風險，包括商品價格風險、利率風險以及交易對手及客户風險。我們通過風險管理計劃（包括使用衍生金融工具）來應對這些風險，但我們不會為交易目的而訂立衍生金融工具。
商品價格風險。由於石油、天然氣及天然氣凝析油的價格因供求變化及其他因素而波動，我們面臨市場風險。為部分減低該等市場波動所引致的價格風險，我們過往已訂立衍生金融工具，並預期於未來訂立衍生金融工具，以涵蓋我們預期未來產量的大部分。
我們通常使用無成本（或零成本）套環、三方套環和/或掉期合約來管理與石油、天然氣和NGL價格變化相關的風險。無成本項圈通過購買看跌期權為我們提供下行價格保護，看跌期權通過出售看漲期權融資。由於看漲期權收益用於抵消看跌期權的成本，這些安排最初對我們來説是“無成本”的。三向無成本項圈也通過購買看跌期權為我們提供了下跌價格保護，但它們也允許我們通過購買看漲期權參與價格上漲。購買看跌期權和看漲期權都是通過出售看漲期權來融資的。由於出售看漲期權的收益用於抵消購買看跌期權和看漲期權的成本，這些安排最初對我們來説也是“無成本”的。在無成本套環的情況下，看跌期權和看漲期權具有不同的固定價格成分。當結算價低於價格下限時，我們會從交易對手收取一筆款項，金額相等於結算價與價格下限之間的差額乘以合約石油、天然氣或天然氣產量。當結算價高於無成本上限時，我們向交易對手支付的金額等於結算價與價格上限之間的差額乘以合約石油、天然氣或NGL量。在掉期合約中，浮動價格在特定時期內交換為固定價格，提供下行價格保護。
我們以公允價值記錄所有衍生金融工具。我們的衍生金融工具的公平值乃使用類似交易證券的買賣資料釐定。於2023年12月31日，美國銀行為我們衍生工具的交易對手。我們在釐定衍生金融工具的公平值時已考慮交易對手的信貸狀況。
於2023年12月31日，我們已訂立天然氣基差掉期合約，以減輕我們面臨的天然氣價格波動風險，該合約具有特定期限（計算期）、名義數量（對衝量）及固定價格。
有關我們於2023年12月31日的開放式衍生金融工具概要，請參閲本年報綜合財務報表附註12。這些信息通過引用併入本文。
衍生品立法的影響。 《多德-弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）建立了對某些衍生產品的聯邦監督和監管，包括我們使用的大宗商品對衝。《多德-弗蘭克法案》要求CFTC和SEC頒佈實施《多德-弗蘭克法案》的規則和條例。雖然CFTC已經完成了某些規定，但其他規定仍有待完成或實施，目前還無法預測何時或是否會完成。根據我們就《多德-弗蘭克法案》所能作出的有限評估，《多德-弗蘭克法案》有可能對我們訂立及維持該等商品對衝的能力產生重大不利影響。特別是，多德-弗蘭克法案可能導致對我們的衍生工具安排實施頭寸限制和額外監管要求，其中可能包括新的保證金、報告和結算要求。此外，這項立法可能對我們的交易對手產生重大影響，並可能增加我們未來衍生工具安排的成本。請參閲“風險因素-與法律法規相關的風險-國會通過的衍生品立法可能對我們對衝業務相關風險的能力產生不利影響。”
利率風險。我們沒有，也從來沒有使用利率衍生品來改變利率敞口，試圖降低現有債務的利率支出。於2023年12月31日，我們有5,000,000,000美元的未償還借款，利率為7.21%；699,200,000美元的未償還2026年票據，票面利率為5.875%；5,000,000,000美元的未償還2028年票據，票面利率為6.875%；以及52,200,000,000美元的未償還借款，利率為7.71%。如果我們在未來產生更多的債務和更高的利率，我們可能會使用利率衍生品。利率衍生品將僅用於調整利率敞口，而不是用於調整債務組合的整體槓桿。
交易對手和客户信用風險。共同利息應收賬款產生於在我們經營的油井中擁有部分權益的賬單實體。這些實體主要根據它們在我們希望鑽探的租約中的所有權參與我們的油井。我們在控制油井參與方面的能力有限。由於我們的石油和天然氣應收賬款集中在幾個重要客户手中，我們還面臨信用風險，而聖馬特奧和普朗託則受到客户信用風險的影響。我們、聖馬特奧或普朗託的重要客户不能或不能履行他們的義務或

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目錄表
破產或清算可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。此外，我們的衍生品安排使我們在交易對手不履行義務的情況下面臨信用風險。
雖然我們不要求我們的客户提供抵押品，我們也沒有一個正式的程序來評估和評估我們的石油和天然氣應收賬款的重要客户以及我們衍生工具的交易對手的信用狀況，但我們會在我們認為適當的情況下評估該等交易對手的信用狀況。這項評估要求我們進行必要的盡職調查，以確定信用條款和信用額度，這可能包括(I)審查交易對手的信用評級、最新的財務信息，對於與我們有應收賬款的客户，審查其歷史付款記錄及其母公司在客户無法付款的情況下的財務能力，以及(Ii)進行必要的盡職調查，以確定信用條款和信用額度。我們於2024年2月20日生效的衍生金融工具的交易對手是美國銀行，根據我們的信貸協議，美國銀行也是貸款人(或其附屬公司)。
通貨膨脹的影響。近年來，美國的通貨膨脹已經變得更加嚴重。我們不知道這些通脹壓力可能會持續多久，也不知道它們可能對我們未來的業務產生什麼影響。隨着石油和天然氣價格的上漲，以及我們業務地區鑽探活動的增加，我們往往會特別感受到油田服務和設備成本的通脹壓力，包括特拉華州盆地的WolfCamp和bone Spring Play，Eagle Ford頁巖Play和Hayensville頁巖Play。見“風險因素--與我們的財務狀況相關的風險--我們的行業和更廣泛的美國經濟近年來經歷了高於預期的通脹壓力，這些壓力與石油和天然氣價格上漲、供應鏈持續中斷、勞動力短缺和地緣政治不穩定等壓力有關。如果這些情況持續下去，可能會影響我們在成本效益的基礎上採購服務、材料和設備的能力，或者根本不影響，因此，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到實質性的不利影響“以及”風險因素--與我們的運營相關的風險-鑽機、完井設備和服務、用品和人員，包括水力壓裂設備和人員--無法獲得或成本高昂，可能對我們在預算內和及時制定和執行勘探和開發計劃的能力產生不利影響，這可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。“
項目8.財務報表和補充數據。
我們的財務報表在本年度報告的末尾，從F-1頁開始。
第9項會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧。
不適用。
項目9A。控制和程序。
信息披露控制和程序的評估
截至本年度報告所述期間結束時，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，評估了公司的披露控制和程序(定義見交易所法案第13a-15(E)條)的設計和運作的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序於2023年12月31日生效，以確保(I)根據交易所法案提交和提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，(Ii)根據交易所法案必須披露的信息被累積並傳達給公司管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年12月31日的季度內，我們的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責按照修訂後的《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的規定，建立和維護對財務報告的充分內部控制。在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的2013年“內部控制-綜合框架”框架，評估了截至本年度報告所涉期間結束時我們對財務報告的內部控制的有效性。基於該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們對財務報告的內部控制是有效的，可以為我們的財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據美國公認會計原則為外部目的編制我們的財務報表。

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目錄表
我們的獨立註冊會計師事務所畢馬威已經發布了一份關於我們截至2023年12月31日財務報告控制的認證報告，包括在本文中。
重要考慮事項
我們的披露控制和程序以及我們對財務報告的內部控制的有效性受到各種固有限制的影響，包括成本限制、決策中使用的判斷、對未來事件可能性的假設、我們系統的穩健性、人為錯誤的可能性和欺詐風險。此外，對未來期間的任何有效性評價進行預測，都存在控制可能因情況變化而變得不充分的風險，以及遵守政策或程序的程度可能隨着時間的推移而惡化的風險。由於這些限制，不能保證任何披露控制和程序或財務報告內部控制系統將成功防止所有錯誤或欺詐，或及時向適當的管理層提供所有重大信息。

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目錄表
獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會
鬥牛士資源公司：
財務報告內部控制之我見
我們已經審計了鬥牛士資源公司及其子公司(本公司)截至2023年12月31日的財務報告內部控制，基於內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2023年12月31日，公司在所有重大方面均按照《財務報告準則》確立的標準對財務報告保持了有效的內部控制。內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表、股東權益變動表和現金流量表以及相關附註(統稱為綜合財務報表)，我們於2024年2月27日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

//S/畢馬威會計師事務所
德克薩斯州達拉斯
2024年2月27日

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目錄表
項目9B。其他信息。
在截至2023年12月31日的三個月內，董事或本公司高級職員(定義見交易法第16a-1(F)條)通過、修改或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，每個術語在S-K條例第408(A)項中定義。
第三部分
 
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
根據交易所法案頒佈的第14A條，我們將於本年度報告所涵蓋的財政年度結束後120天內向美國證券交易委員會提交本公司2024年股東周年大會的最終委託書(下稱“最終委託書”)。這些響應性的信息預計將包括在“提案1-董事選舉”、“公司治理”、“高管薪酬”和“董事薪酬”的標題下。
項目11.高管薪酬
在此引用我們的最終委託書，標題為“高管薪酬”，以響應本條款第11條所需的信息。
第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項。
有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的某些信息包括在本年度報告第二部分第5項“股權補償計劃信息”的標題下，並以引用的方式併入本文。響應本條款12所需的其他信息在此引用我們的最終委託書，標題為“某些受益所有者和管理層的安全所有權”。
項13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。
為迴應這項第13條所需的信息在此引用我們的最終委託書，標題為“與相關人士的交易”和“公司治理--董事的獨立性”。
第14項主要會計費用及服務
為迴應這一項目14所需的信息在此引用我們的最終委託書，標題為“提案4-批准對畢馬威有限責任公司的任命”。

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目錄表
第四部分
項目15.物證和財務報表附表。
以下文件作為本年度報告的一部分提交：
1.綜合財務報表索引、獨立註冊會計師事務所報告、截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的綜合收益表、截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的綜合股東權益變動表以及截至2023年12月31日、2023年和2021年12月31日的綜合現金流量表。
2. 財務報表明細表：在適用的美國證券交易委員會會計條例中作出規定的所有其他附表均被省略，因為所要求的信息要麼不適用、不需要，要麼顯示在各自的財務報表或其附註中。
3.陳列品本條款15所要求提交的展品列於下文的展品索引中。
第16項.表格10-K摘要
沒有。

97
目錄表
展品索引
展品
數		描述
2.1*
證券購買協議，日期為2023年1月24日，由MRC Hat Mesa，LLC、MRC Energy Company(僅用於其中所述的有限目的)、AEP EnCap HoldCo，LLC、amerance Advance Management LLC和Advance Energy Partners Holdings，LLC(通過參考2023年1月24日提交的當前8-K表格的附件2.1合併而成)。
2.2
證券購買協議第1號修正案，日期為2023年4月5日，由MRC Hat Mesa，LLC，AEP EnCap HoldCo，LLC，amerAdvance Management LLC和Advance Energy Partners Holdings，LLC之間簽署(隨函提交)。
2.3*
MRC Hat Mesa，LLC，AEP EnCap HoldCo，LLC，amerance Management LLC和Advance Energy Partners Holdings，LLC之間於2023年12月1日簽署的放棄和釋放協議以及證券購買協議第2號修正案(隨函提交)。
3.1
經修訂及重訂的鬥牛士資源公司成立證書(於截至2017年6月30日的季度10-Q表格中引用附件3.2併入)。
3.2
2015年4月2日修訂和重新發布的鬥牛士資源公司成立證書(通過參考截至2017年6月30日的季度報告10-Q表的附件3.3併入)。
3.3
自2017年6月2日起生效的經修訂及重訂的鬥牛士資源公司成立證書(於截至2017年6月30日的季度報告10-Q表格中參考附件3.4併入)。
3.4
經修訂的《鬥牛士資源公司章程》(通過參考2018年2月22日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)。
4.1
普通股股票表格(參考2012年1月19日提交的S-1表格登記説明書第4號修正案附件4.1併入)。
4.2
契約，日期為2018年8月21日，由鬥牛士資源公司(鬥牛士資源公司)的附屬擔保方和作為受託人的全國富國銀行協會之間(通過參考2018年8月21日提交的當前8-K表格報告的附件4.1合併而成)。
4.3
第一補充契約，日期為2019年2月27日，由鬥牛士資源公司(WR Permian，LLC)(其附屬擔保方)和作為受託人的富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)(通過參考截至2018年12月31日止年度10-K表格年報附件4.3合併而成)。
4.4
第二份補充契約，日期為2021年12月14日，由其附屬擔保方鬥牛士資源公司和作為受託人的全國富國銀行代理的ComputerShare Trust Company，N.A.(通過參考2021年12月14日提交的當前8-K表格報告的附件4.1合併而成)。
4.5
一份日期為2023年4月11日的契約，由鬥牛士資源公司、其附屬擔保人一方和作為受託人的北卡羅來納州計算機股份信託公司(通過參考2023年4月11日提交的當前8-K表格報告的附件4.1合併而成)。
4.6
第三補充契約，日期為2023年7月25日，由鬥牛士資源公司、MRC Hat Mesa，LLC、其附屬擔保方和作為受託人的北卡羅來納州計算機股份信託公司(通過參考截至2023年6月30日的10-Q表格季度報告的附件4.2註冊成立)發行。
4.7
第一補充契約，日期為2023年7月25日，由鬥牛士資源公司、MRC Hat Mesa，LLC、附屬擔保人MRC Hat Mesa，LLC和作為受託人的北卡羅來納州計算機股份信託公司(通過參考截至2023年6月30日的10-Q表格季度報告的附件4.3註冊成立)發行。
4.8
股本説明(參考截至2019年12月31日止年度10-K表格年報附件4.4)。
10.1†
鬥牛士資源公司和Joseph Wm之間的僱傭協議。FORAN(參考2011年11月14日提交的S-1表格註冊説明書第1號修正案附件10.3註冊成立)。

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目錄表
10.2†
鬥牛士資源公司與Joseph Wm之間僱傭協議的第一修正案。FORAN(參照2011年11月14日提交的S-1表格註冊説明書第1號修正案附件10.8註冊成立)。
10.3†
鬥牛士資源公司與Joseph Wm之間僱傭協議的第二修正案。FORAN(參考2011年12月30日提交的S-1表格註冊説明書第2號修正案附件10.12註冊成立)。
10.4†
鬥牛士資源公司與克雷格·N·亞當斯簽訂的僱傭協議表格(參考截至2013年12月31日的10-K表格年度報告附件10.51)。
10.5†
鬥牛士資源公司與Van H.Singleton，II的僱傭協議表格，2015年2月5日生效(參考截至2014年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.52)。
10.6†
鬥牛士資源公司與比利·E·古德温和G·格雷格·克魯格各自簽訂的僱傭協議表格，於2016年2月19日生效(通過參考截至2017年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入)。
10.7†
鬥牛士資源公司和比利·E·古德温之間的僱傭協議的第一修正案(通過參考截至2018年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.1而併入)。
10.8†
鬥牛士資源公司與G.Gregg Krug之間的僱傭協議第一修正案(通過參考截至2019年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.4併入)。
10.9†
鬥牛士資源公司與Michael D.Frenzel、W.Thomas Elsener和Brian J.Willey各自簽訂的僱傭協議表格(通過參考截至2022年9月20日的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入)。
10.10†
鬥牛士資源公司與各董事及高級管理人員之間的賠償協議表格(參照2011年11月14日提交的S-1表格登記聲明修正案第1號附件10.22併入)。
10.11
第二次修訂及重訂由MRC Energy Company、Longwood Gathering and Disposal Systems GP，Inc.及加拿大皇家銀行作為行政代理，於二零一二年九月二十八日簽訂的質押及擔保協議(以截至二零一二年十二月三十一日止年度的Form 10-K年度報告附件10.49作為參考併入)。
10.12
由MRC二疊紀公司、MRC Rockies公司、鬥牛士製作公司、Longwood收集和處置系統公司、Longwood收集和處置系統公司、LP、鬥牛士資源公司和加拿大皇家銀行作為行政代理於二零一二年九月二十八日由MRC二疊紀公司、MRC Rockies公司、鬥牛士製作公司、Longwood收集和處置系統公司、長木收集和處置系統公司及加拿大皇家銀行共同修訂、重新訂立及合併的無條件擔保，修訂日期為二零一二年九月二十八日(以截至二零一二年十二月三十一日止年度的Form 10-K年度報告附件10.50為參考)。
10.13
第四次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年11月18日，由MRC Energy Company作為借款人、貸款實體不時作為貸款人、加拿大皇家銀行作為行政代理人(通過參考2021年11月18日提交的當前8-K表格報告的附件10.1併入)簽署。
10.14
對截至2022年4月25日的第四次修訂和重新簽署的信貸協議的第一修正案，由作為借款人的MRC Energy Company、作為貸款人的貸款實體以及作為行政代理的加拿大皇家銀行(通過參考截至2022年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入)。
10.15
對第四次修訂和重新簽署的信貸協議的第二修正案，日期為2023年3月31日，由MRC Energy Company作為借款人，貸款實體不時作為貸款人，加拿大皇家銀行作為辭職管理代理，Truist Bank作為繼任管理代理(通過引用2023年4月3日提交的當前8-K表格報告的附件10.1併入)。
10.16
對第四次修訂和重新簽署的信貸協議的第三修正案，日期為2023年4月10日，由MRC Energy Company作為借款人，不時作為貸款人的貸款實體，以及Truist Bank作為行政代理(通過參考截至2023年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.2併入)。
10.17
對第四次修訂和重新簽署的信貸協議的第四次修正案，日期為2023年10月19日，由MRC Energy Company作為借款人，作為貸款人的貸款實體和作為行政代理的Truist Bank(通過引用2023年10月19日提交的當前報告的附件10.1併入)。

99
目錄表
10.18†
鬥牛士資源公司非僱員董事非限制性遞延薪酬計劃(以截至2015年12月31日止年度10-K表格的附件10.59作為參考併入)。
10.19†
鬥牛士資源公司年度現金獎勵計劃，自2019年1月1日起生效(通過引用截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.66併入)。
10.20†
修訂和重新修訂了2012年長期激勵計劃(通過引用附件10.2併入2015年6月11日提交的當前8-K表格報告中)。
10.21†
鬥牛士資源公司修正案一修訂和重申了2012年長期激勵計劃(通過參考截至2017年9月30日的季度報告10-Q表的附件10.1併入)。
10.22†
與鬥牛士資源公司有關的不受限制股票期權協議表格修訂及重訂2012年無僱傭協議僱員長期激勵計劃(以截至2015年12月31日止年度10-K表格的年報附件10.53作為參考併入)。
10.23†
與鬥牛士資源公司有關的限制性股票獎勵協議表格經修訂及重訂2012年無僱傭協議僱員長期激勵計劃(於截至2015年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中參考附件10.54併入)。
10.24†
與鬥牛士資源公司二零一二年長期激勵計劃有關的延遲交付限制性股票單位獎勵協議表格(於截至二零一六年十二月三十一日止年度的Form 10-K年報附件10.63併入)。
10.25†
與鬥牛士資源公司有關的延遲交付年度獎勵計劃限制性股票單位獎勵協議表格修訂和重訂2012年長期激勵計劃(通過參考截至2017年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.4併入)。
10.26†
關於鬥牛士資源公司董事延遲交付獎勵的限制性股票單位獎勵協議表格修訂和重訂了2012年長期激勵計劃(通過參考截至2017年9月30日的10-Q表格季度報告附件10.3併入)。
10.27†
鬥牛士資源公司獎勵非限制性股票期權協議表格修訂及重訂2012年無僱傭協議僱員長期激勵計劃(納入截至2017年9月30日的10-Q表格季度報告附件10.4)。
10.28†
鬥牛士資源公司獎勵非限制性股票期權協議表格修訂及重訂2012年有僱傭協議的僱員長期激勵計劃(納入截至2017年9月30日的10-Q表格季度報告的附件10.5)。
10.29†
鬥牛士資源公司下的限制性股票獎勵協議表格修訂和重新修訂了2012年無僱傭協議員工長期激勵計劃(通過參考截至2017年9月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.6併入)。
10.30†
鬥牛士資源公司下的限制性股票獎勵協議表格修訂和重新修訂了2012年有僱傭協議的員工長期激勵計劃(通過參考截至2017年9月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.7併入)。
10.31†
鬥牛士資源公司獎勵幻影單位獎勵協議表修訂及重訂2012年僱傭協議僱員長期獎勵計劃(於截至2018年12月31日止年度10-K表格年報中參考附件10.67併入)。
10.32†
績效股票單位獎勵協議表格鬥牛士資源公司下的獎勵修訂和重訂2012年有僱傭協議的員工長期激勵計劃(通過參考截至2018年12月31日的年度報告10-K表格的附件10.68併入)。
10.33†
鬥牛士資源公司2019年長期激勵計劃(參考2019年6月6日提交的S-8表格註冊説明書附件99.1併入)。
10.34†
鬥牛士資源公司2019年長期激勵計劃第一修正案於1011年4月21日生效(通過引用附件10.1併入2022年6月16日提交的當前8-K表格報告中)。
10.35†
鬥牛士資源公司2019年長期激勵計劃下董事獎勵的限制性股票單位獎勵協議表格(通過引用截至2019年6月30日的季度報告10-Q表格的附件10.2併入)。
10.36†
鬥牛士資源公司2019年長期激勵計劃項下延遲交付董事獎勵的限制性股票單位獎勵協議表格(通過參考截至2019年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.3併入)。

100
目錄表
10.37†
根據鬥牛士資源公司2019年長期激勵計劃為持有僱傭協議的員工提供的獎勵的幻影單位獎勵協議表格(通過參考截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入)。
10.38†
績效股票單位獎勵協議表格根據鬥牛士資源公司2019年長期激勵計劃為有僱傭協議的員工(通過引用截至2020年3月31日的季度報告10-Q表格的附件10.2併入)。
10.39†
績效股票單位獎勵協議表格根據鬥牛士資源公司2019年長期激勵計劃為持有僱傭協議的員工提供獎勵(在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中引用附件10.58)。
10.40†
績效股票單位獎勵協議表格根據鬥牛士資源公司2019年無僱傭協議員工長期激勵計劃(通過參考截至2021年12月31日的年度報告表格10-K的附件10.59併入)。
10.41†
鬥牛士資源公司2019年長期獎勵計劃下的限制性股票獎勵協議表格，為無僱傭協議的員工提供應課差餉歸屬(通過參考截至2021年12月31日的年度報告10-K表格的附件10.60併入)。
10.42†
鬥牛士資源公司項下若干股票期權的股票期權註銷協議表格經修訂及重訂的2012年長期激勵計劃(於截至2020年12月31日止年度的10-K表格年報中參考附件10.56併入)。
10.43†
鬥牛士資源公司2022年員工股票購買計劃(通過引用附件10.2併入2022年6月16日提交的8-K表格的當前報告)。
21.1
鬥牛士資源公司子公司名單(茲存檔)。
22.1
附屬擔保人名單(隨函存檔)。
23.1
畢馬威會計師事務所的同意書(茲提交)。
23.2
荷蘭休厄爾律師事務所同意書(隨函存檔)。
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發的首席執行幹事證書(現提交)。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發的首席財務幹事證書(現提交)。
32.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定的首席執行幹事證書(隨函提供)。
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定的首席財務官證書(隨函提供)。
97
鬥牛士資源公司追回政策（隨附文件）.
99.1
審計報告，Sewell & Associates，Inc.（隨附文件）。
101
以下財務信息來自Matador Resources Company截至2023年12月31日的10-K表格年度報告，格式為內聯XBRL（內聯可擴展業務報告語言）：（i）合併資產負債表，（ii）合併收益表，（iii）合併股東權益變動表，（iv）綜合現金流量表及（v）綜合財務報表附註（以電子方式隨本文件提交）。
104封面交互式數據文件，格式為內聯XBRL（作為附件101）。
†指管理合同或補償計劃或安排。
*本文件不包括根據S-K法規第601（a）（5）條規定的某些附表和附件，本公司同意應要求向SEC提供這些附表和附件;但是，本公司可以根據1934年證券交易法第24 b-2條（經修訂）要求對所提供的任何附表或附件進行保密處理。


101
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本年度報告。
 
 鬥牛士資源公司
2024年2月27日 發信人：約瑟夫·W. Foran
 Joseph W. Foran
 董事長兼首席執行官
根據1934年《證券交易法》的要求，本年度報告已由以下人員代表註冊人並以所示的身份和日期簽署如下。
簽名標題 日期
約瑟夫·W. Foran董事長兼首席執行官 2024年2月27日
Joseph W. Foran(首席行政主任)
/S/布萊恩·J·威利常務副總裁兼首席財務官 2024年2月27日
布萊恩·J·威利(首席財務官)
文/S/羅伯特·T·麥卡利克常務副總裁兼首席會計官 2024年2月27日
羅伯特·T·馬卡里克(首席會計主任)
/S/作者雪萊·F·阿佩爾董事2024年2月27日
雪萊·F·阿佩爾
/S/雷納德·A·巴里堡董事 2024年2月27日
雷納德·A·巴里堡
/S/羅伯特·R·蓋恩斯·巴蒂董事 2024年2月27日
R·蓋恩斯·巴蒂
/作者S/威廉·M·拜爾利董事 2024年2月27日
威廉·M·拜爾利
/S/莫妮卡·U·埃爾曼董事2024年2月27日
莫妮卡·U·埃爾曼
/S/朱莉婭·P·弗雷斯特·羅傑斯董事2024年2月27日
朱莉婭·P·弗雷斯特·羅傑斯
/S/詹姆斯·M·霍華德董事2024年2月27日
詹姆斯·M·霍華德
//S/蒂莫西·E·帕克董事2024年2月27日
蒂莫西·E·帕克
//S/肯尼斯·L·斯圖爾特董事2024年2月27日
肯尼斯·L·斯圖爾特
/作者S/蘇珊·M·沃德董事2024年2月27日
蘇珊·M·沃德


102
目錄表
石油和天然氣術語表
以下是對本年度報告中使用的一些石油和天然氣行業術語的含義的描述。
間歇鑽進. 從一個襯墊上鑽出多口水平井的過程。在批量鑽井中，先鑽每口井的表面孔，然後鑽生產孔，包括每口井的水平側向。
Bbl。一個儲罐桶，或42美國加侖液體體積，在本年度報告中用於指原油、其他液態碳氫化合物或採出水。
Bcf。10億立方英尺的天然氣。
長凳。地質帶、地質層或地質層的一部分。
教委會。桶油當量，使用一桶原油、凝析油或NGL與六立方英尺天然氣的比率來確定。
BoE/d。每天一次。
BTU或英制熱量單位。將一磅水的温度提高1華氏度所需的熱量。
中央傳送點或CDP。石油、天然氣或產出水系統上的一個點，在這裏，這些產品從一個或多個收集或運輸管道、油井、油罐電池或租約中聚集。監護權通常在中央交貨點移交給第三方。
完成。從井筒建立石油或天然氣生產所需的作業，通常涉及射孔、刺激和/或在油井中安裝永久性設備，或在乾井的情況下，向適當的機構報告廢棄情況。
凝析油。一種碳氫化合物的混合物，在原始儲集層温度和壓力下存在於氣相中，但在開採時，在表面壓力和温度下是液態。
常規儲集層或資源。由鑽入地質地層的井生產的天然氣或石油，在地質地層中，儲集層和流體的特性允許天然氣或石油容易地流入井筒。
取心。取核心的行為。巖心是一種堅固的巖石柱，直徑通常在2到4英寸之間，用作地下構造的樣本。在鑽井過程中從油井中取出巖心是一種常見的做法。一個取心鑽頭固定在鑽桿的末端。然後，巖心鑽頭從被鑽入的地層中切割出一柱巖石。然後取出巖心並測試石油或天然氣的證據及其特徵(孔隙度、滲透率等)。是有決心的。
已開發種植面積。分配給或可分配給生產井的英畝數。
已開發石油和天然氣儲量。預計可回收的任何類別的儲量：(I)通過現有設備和作業方法的現有油井，或所需設備的成本與新油井的成本相比相對較小，以及(Ii)通過已安裝的開採設備和在儲量估計時運行的基礎設施(如果開採方式不涉及油井)。
開發井。在石油或天然氣儲集層的探明區域內鑽到已知可生產的地層層位深處的井。
差動。特定石油或天然氣價格與適用的基準價格之間的差價，例如NYMEX西德克薩斯中質原油價格或NYMEX Henry Hub天然氣價格。
乾井。一口被發現不能生產碳氫化合物的井。
經濟上可生產。因為它與一種資源有關，即產生的收入超過或合理地預期超過運營成本的資源。
ESP。電動潛水泵。
探井。為了尋找新油田或在以前在另一個儲集層中發現石油或天然氣的油田中發現新儲集層而鑽探的井。一般來説，探井是指不是開發井、延伸井、服務井或地層測試井的井。
延伸井。為擴大已知儲集層的範圍而鑽的井。
農場主還是農場主。一種協議，根據該協議，石油或天然氣租約中的工作權益的所有人將工作權益或部分工作權益轉讓給另一方，後者希望在租賃的土地上鑽探。一般而言，

103
目錄表
受讓人被要求鑽一口或多口井，以賺取其在該面積上的權益。轉讓人通常在租約中保留特許權使用費或復古權益。受讓人收到的利息是“抵押貸款”，而轉讓人轉讓的利息是“抵押貸款”。
字段。由一個或多個儲集層組成的區域，這些儲集層都集中在同一地質構造特徵和/或地層條件上，或與之相關。
GAAP，或美國GAAP。美國，公認的會計原則。
總英畝或總井。一塊土地或一口油井所擁有的總面積。
由生產部門持有。租約中的石油和天然氣財產，在租約的主要期限之後，由於該財產的生產，按照租約條款，租約繼續有效。
水平鑽井或水平井。在生產或潛在生產的地層中水平鑽取一部分油井的鑽井作業。這種操作通常會產生一口水平井，其產量比在同一地層中鑽的直井的產量高。一口水平井被設計成取代多口垂直井，從而降低了排水等面積的資本支出，並限制了地面破壞。
水力壓裂。一種提高油井產量或注入速度的技術，方法是將混合的流體泵入地層，使巖石破裂，形成一條人工通道。作為這項技術的一部分，還可以將砂子或其他材料注入地層以支撐通道打開，這樣流體或氣體就可以更容易地從地層流出，通過裂縫通道進入井筒。這項技術也可以被稱為骨折刺激。
側向長度。水平井的鑽井或完井部分的長度。
液體。液體，或天然氣液體，是指由天然氣加工設施對從原料天然氣中分離出的可液化碳氫化合物進行進一步處理後產生的包括乙烷、丙烷、丁烷、戊烷和天然氣在內的可銷售液體產品。
Mbbl。1000桶原油、其他液態碳氫化合物或採出水。
MBOE。一千京歐。
麥克夫。一千立方英尺的天然氣。
MMBtu。百萬英制熱量單位。
MMCF。100萬立方英尺的天然氣。
NGL。天然氣液體。
淨英畝或淨井。以總英畝或油井為單位的零碎工作權益的總和。
淨營收利息。定義油井所有者從油井生產的石油、天然氣和/或天然氣液體的銷售中獲得的收入百分比的利息。
紐約商品交易所。紐約商品交易所。
石油輸出國組織或歐佩克。由13個世界主要石油出口國組成的政府間集團，成立於1960年，目的是協調其成員國的石油政策，並向成員國提供技術和經濟援助。
歐佩克+。歐佩克成員國和包括俄羅斯在內的世界其他10個主要石油出口國之間的鬆散聯繫。
凌駕於特許權使用費權益之上。除支付給出租人的一般特許權使用費外，租賃在石油和天然氣總產量中的部分權益，不包括任何勘探、鑽探、開發、運營、營銷和其他與生產和銷售租賃所產生的石油和天然氣相關的成本。這是一種從承租人的工作利益中分割出來的權益，有別於出租人保留的特許權使用費權益。
襯墊。為適應油井或天然氣井的鑽井、完井和生產作業而建造的地面。
墊層鑽進。從一個襯墊上鑽出多口水平井的過程。在墊層鑽井中，在下一口井開始之前，墊層上的每一口井都被鑽到總深度。
滲透性。指石油和/或天然氣流經儲集層的能力。

104
目錄表
巖石物理分析。通過插入井眼的一系列電子工具獲得的測井測量結果和從地下提取巖石樣品的巖心測量結果的解釋，然後將這些測量結果與其他相關的地質和地球物理信息相結合，以描述儲集層巖石的性質。
玩。一組已知或假定的石油和/或天然氣聚集，具有相似的地質、地理和時間性質，如源巖、運移路徑、時間、圈閉機制和碳氫化合物類型。
可能儲量。比可能儲量更不確定的額外儲量。
可能儲量。比已探明儲量更難開採，但與已探明儲量一樣有可能無法開採的額外儲量。
生產井.發現能夠生產足夠數量的碳氫化合物的井，使得出售該井產品的收益超過與生產有關的費用和税收。
生產成本. 運營和維護油井及相關設備和設施所產生的成本，包括支持設備和設施的折舊和適用運營成本，以及運營和維護該等油井及相關設備和設施的其他成本。
屬性.天然氣及油井、生產及相關設備及設施以及石油、天然氣或其他礦產費、租賃及相關權益。
展望.根據地質、地球物理或其他輔助數據以及使用合理預期價格和成本進行的初步經濟分析，被認為具有發現商業碳氫化合物潛力的特定地理區域。
前瞻性.在特定地理區域或地層中具有發現和/或未來開發商業碳氫化合物的潛力。
探明面積. 已探明儲量的那部分資產。
已證實開發的非生產型.被井眼穿透的潛在生產層位中的烴類，其生產已被推遲，等待地面設備或收集設施的安裝，或等待從被井眼穿透的另一地層中生產烴類。碳氫化合物被分類為已探明的已開發但未開採的儲量。
已探明已開發儲量.通過現有的油井和設施以及現有的作業方法預計可以開採的探明儲量。
已證明的性質. 已探明儲量的資產。
已探明儲量.在提供經營權的合同到期之前，通過分析地球科學和工程數據，可以合理確定地估計從給定日期起，在現有經濟條件、經營方法和政府法規下，從已知儲層中可經濟生產的石油和天然氣的數量，除非有證據表明可以合理確定續約，而不管確定性方法還是概率性方法用於估計。
已探明未開發儲量。已探明儲量，預計將從未鑽井面積上的新油井或需要較大支出才能重新完井的現有油井中回收。
合理的確定性。高度相信石油和/或天然氣的數量將被回收。
重新完成。在原油藏放棄生產後，在同一井筒內完井，以達到新的油藏。
重複性。在一個勘探或趨勢內鑽多口井的潛在能力。
水庫。一種多孔、可滲透的地下地層，含有可採石油和/或天然氣的自然聚集，被不透水的巖石或水屏障所限制，是獨立的，與其他儲集層分開。
預備隊。估計剩餘的石油和天然氣及相關物質，預計在某一特定日期可通過開發項目對已知的堆積物進行經濟上的生產。
專利權使用費權益。石油和天然氣租賃中的一種權益，該權益的所有者有權從租賃面積中獲得部分產量(或出售收益)，但一般不要求所有者支付在租賃面積上鑽探或運營油井的任何部分成本。特許權使用費可以是土地所有人的特許權使用費，在授予租約時由租賃面積的所有人保留，也可以是壓倒一切的特許權使用費，通常由承租人在轉讓給後續所有人時保留。

105
目錄表
二維地震。通過對沿單一震源剖面收集的反射地震數據進行解釋來建立地球次表層橫截面的方法。
三維地震。通過對通過地面網格收集的反射地震數據的解釋來創建地球次表面的三維圖像的方法。三維地震勘探可以比二維地震勘探更詳細地瞭解地下，並對野外評估、開發和生產做出重大貢獻。
服務很好。為支持現有油田的生產而鑽探或完工的井。
土豆。開始鑽油井或天然氣井的行為。
地層測試井。地質導向的鑽探工作，以獲取與特定地質條件有關的信息。
Tcf。一萬億立方英尺天然氣。
吞吐量。通過管道、工廠或其他設施運輸或通過的產品量。
趨勢。石油和/或天然氣生產區，其地理界限尚未完全確定，其地質特徵已通過支持地質、地球物理或其他數據確定，以包含特定地層或一系列地層中石油和/或天然氣儲量的潛力。
非常規資源發揮。從(I)低滲透性砂巖和頁巖地層及(Ii)煤層氣中開採的一套可供進一步勘探的已知或假定的石油和/或天然氣資源或儲量。這些業務需要應用先進技術來開採石油和天然氣資源。
未開發面積。未鑽探或完成油井的租賃面積，無論該面積是否含有已探明儲量，均可生產商業數量的石油和天然氣。未開發的面積通常被認為是指未分配或不能分配給生產井的所有面積。
未經驗證和未評估的屬性。未進行鑽探或採取其他行動允許將該等財產歸類為已探明且未分配探明儲量的財產。
垂直井。豎直鑽入地下的洞，石油、天然氣或水從這裏流出或被抽出。
可視化。一種勘探技術，它根據測井、地震數據和其他井信息得出的信息繪製和分析地下特徵的大小和形狀。
體積儲量分析。一種用來估計可採石油和天然氣數量的技術。它包括計算儲集巖的體積，並根據巖石孔隙度、含油氣飽和度、地層體積係數和採收率對體積進行調整。
WTI。西德克薩斯中質油。
井筒。由一口井打出的洞。
工作利益。賦予所有者在該物業上鑽探、生產和進行經營活動並獲得生產份額的權利的經營利益。

106
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
索引
 
獨立註冊會計師事務所報告
F-2
合併財務報表
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
F-5
截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的綜合損益表
F-6
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度股東權益變動表
F-7
截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表
F-8
合併財務報表附註
F-9
未經審計的補充信息
F-42


F-1
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
鬥牛士資源公司：
對合並財務報表的幾點看法
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年2月27日的報告對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

油氣物性估算探明儲量對枯竭費用的影響及上限試算

如綜合財務報表附註2所述，本公司對其於石油及天然氣資產的投資採用全成本法核算，並採用以產量及已探明儲量估計為基礎的單位產量法攤銷石油及天然氣資產的資本化成本。本公司須按季度進行上限測試計算，適用上限等於(1)已探明石油及天然氣儲量未來淨收入的現值(以10%折現)減去開發該等儲量的估計成本，加上(2)未予攤銷的未經探明及未評估物業成本，加上(3)未經探明及未評估物業的成本或估計公允價值較低者(如有)，減去(4)與所涉物業有關的任何所得税影響。超過成本中心上限的公司淨資本化成本的任何超額部分都作為全成本上限減值計入運營。對經濟上可開採的石油和天然氣儲量的估計取決於若干因素和假設，包括最終開採的石油和天然氣數量、開採石油和天然氣儲量的時間、所產生的運營成本、未來開發支出的數額以及生產所獲得的價格。

F-2
目錄表
在截至2023年12月31日的一年中，該公司記錄的評估石油和天然氣資產的損耗費用為6.72億美元。此外，如綜合財務報表附註3所述，截至2023年12月31日，公司的綜合資產負債表包括96億美元的石油和天然氣資產評估總額。公司內部油藏工程師編制已探明石油和天然氣儲量估算，公司聘請外部油藏工程師對公司估算的已探明石油和天然氣儲量進行獨立評估。

我們已將評估已探明石油及天然氣儲量與評估石油及天然氣性質有關的估計已探明石油及天然氣儲量對耗竭費用及上限測試計算的影響的評估確定為一項關鍵審計事項。評估已探明石油和天然氣儲量的估計具有高度的主觀性，因為需要審計師的判斷來評估公司使用的與未來產量、開發成本、運營成本以及預測的石油和天然氣價格(包括差價)有關的假設。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並測試了針對公司損耗和上限測試流程的某些內部控制的運行有效性。這包括與制定上文所列用於估計各自計算中使用的已探明儲量的假設有關的控制措施。我們評估了(1)公司內部油藏工程師以及外部油藏工程師和外部工程公司的專業資格，(2)公司內部和外部油藏工程師的知識、技能和能力，以及(3)外部油藏工程師和外部工程公司與公司的關係。我們評估了該公司用來估計儲量的方法，以確保與行業和監管標準保持一致。我們還將油藏工程師估計已探明儲量時使用的定價假設(包括價差)與公開可用的石油和天然氣定價數據進行了比較。我們根據歷史實際結果評估了油藏工程師對未來運營和開發成本的估計中使用的假設。此外，我們將公司的歷史產量預測與實際產量進行了比較，以評估公司準確預測的能力，並將公司本期使用的預測產量假設與歷史產量進行了比較。我們閲讀了該公司外部儲集層工程師在評估該公司儲量估計時的調查結果。我們重新計算了損耗費用計算，並分析了它是否符合行業和法規標準。我們還分析了符合行業和監管標準的上限測試減值計算。此外，我們對上限測試減值計算進行了獨立計算，並將我們的結果與公司的結果進行了比較。

在Advance Energy Partners業務合併中收購的已評估石油和天然氣資產的公允價值計量

如綜合財務報表附註6所述，2023年4月12日，公司完成了對Advance Energy Partners的收購。作為這筆交易的結果，該公司收購了經評估的石油和天然氣資產，收購日期的公允價值為14億美元。本次收購按照會計收購法入賬。根據收購會計方法，收購價格按收購日的估計公允價值分配給收購的資產和承擔的負債，任何超出的購買價格分配給商譽。評估的石油和天然氣資產的公允價值採用貼現現金流量法計量。對評估的石油和天然氣資產估值的投入包括對未來產量、預期運營和開發成本、未來大宗商品價格和基於市場的加權平均資本成本率的估計。

我們確認對Advance Energy Partners交易中收購的已評估石油和天然氣資產的公允價值計量的評估是一項重要的審計事項。在評估管理層用以估計該等物業的公允價值的主要假設時，審計師有高度的主觀判斷。具體而言，該等主要假設包括未來生產量、預期營運及發展成本、未來商品價格及以市場為基礎的加權平均資本成本率，因為這些主要假設的變動可能會對釐定公允價值產生重大影響。此外，與評估未來商品價格和基於市場的加權平均資本成本相關的審計工作需要專門技能和知識。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並測試了本公司收購日估值過程中某些內部控制的運作有效性，包括對用於衡量所收購評估的石油和天然氣資產的初始公允價值的上文所列關鍵假設的確定進行控制。我們評估了(1)公司內部和外部油藏工程師和外部工程公司的專業資格，(2)公司內部和外部油藏工程師的知識、技能和能力，以及(3)外部油藏工程師和外部工程公司與公司的關係。我們評估了公司內部和外部油藏工程師在評估評估的石油和天然氣儲量時所使用的方法與行業的合規性

F-3
目錄表
和監管標準。我們將公司估計的未來評估生產量與先期能源夥伴的歷史生產量進行了比較。我們評估了內部油藏工程師用來估計未來現金流的預期運營和開發成本假設，方法是將它們與Advance Energy合作伙伴的歷史成本進行比較，並與公司對在同一地區運營的可比資產使用的未來運營和開發成本假設進行比較。我們通過與Advance Energy Partners和本公司的歷史已實現基差進行比較，測試了應用於未來大宗商品價格假設的相關基差。此外，我們還聘請了具有專業技能和知識的評估專業人員，他們協助評估：

•通過與分析師和其他行業來源獨立開發的一系列遠期價格估計進行比較，得出未來大宗商品的價格假設
•以市場為基礎的加權平均資本成本利率，通過將其與獨立開發的範圍進行比較，該範圍使用可比較實體的公開可用市場數據。

/s/畢馬威律師事務所

自2014年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

德克薩斯州達拉斯
2024年2月27日


F-4
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併資產負債表
(以千為單位，面值和共享數據除外)

 12月31日，
 20232022
資產
流動資產
現金$52,662 $505,179 
受限現金53,636 42,151 
應收賬款
石油和天然氣收入274,192 224,860 
共同利息賬單163,660 180,947 
其他35,102 48,011 
衍生工具2,112 3,930 
租賃和油井設備庫存41,808 15,184 
預付費用和其他流動資產92,700 51,570 
流動資產總額715,872 1,071,832 
按成本價計算的財產和設備
石油和天然氣性質，全成本法
已評估9,633,757 6,862,455 
未經證實和未評估1,193,257 977,502 
中游屬性1,318,015 1,057,668 
其他財產和設備40,375 32,847 
減少累計損耗、折舊和攤銷(5,228,963)(4,512,275)
淨資產和設備6,956,441 4,418,197 
其他資產
衍生工具558 — 
其他長期資產54,125 64,476 
其他資產總額54,683 64,476 
總資產$7,726,996 $5,554,505 
負債和股東權益
流動負債
應付帳款$68,185 $58,848 
應計負債365,848 261,310 
應付特許權使用費161,983 117,698 
應付關聯公司的金額28,688 32,803 
共同權益擁有人的墊款19,954 52,357 
其他流動負債40,617 52,857 
流動負債總額685,275 575,873 
長期負債
信貸協議項下的借款500,000 — 
聖馬特奧信貸安排下的借款522,000 465,000 
應付優先無擔保票據1,184,627 695,245 
資產報廢債務87,485 52,985 
遞延所得税581,439 428,351 
其他長期負債38,482 19,960 
長期負債總額2,914,033 1,661,541 
承付款和或有事項(附註14)
股東權益
普通股--$0.01面值，160,000,000授權股份；119,478,282和118,953,381已發行股份;及 119,458,674和118,948,624分別發行流通股
1,194 1,190 
額外實收資本2,133,172 2,101,999 
留存收益1,776,541 1,007,642 
國庫股，按成本價計算，19,608和4,757分別為股票
(45)(34)
鬥牛士資源公司股東權益總額3,910,862 3,110,797 
附屬公司的非控股權益216,826 206,294 
股東權益總額4,127,688 3,317,091 
總負債和股東權益$7,726,996 $5,554,505 
附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-5
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併損益表
(單位為千，每股數據除外) 
 截至2013年12月31日的一年，
 202320222021
收入
石油和天然氣收入$2,545,599 $2,905,738 $1,700,542 
第三方中游服務收入122,153 90,606 75,499 
購進天然氣銷售情況149,869 200,355 86,034 
衍生品已實現虧損(9,575)(157,483)(220,105)
衍生品未實現(虧損)收益(1,261)18,809 21,011 
總收入2,806,785 3,058,025 1,662,981 
費用
生產税、運輸和加工264,493 282,193 178,987 
租賃經營243,655 157,105 108,964 
工廠和其他中游服務正在運營128,910 95,522 61,459 
購買天然氣129,401 178,937 77,126 
損耗、折舊和攤銷716,688 466,348 344,905 
資產報廢債務的增加3,943 2,421 2,068 
一般和行政110,373 116,229 96,396 
總費用1,597,463 1,298,755 869,905 
營業收入1,209,322 1,759,270 793,076 
其他收入(費用)
資產出售和減值淨虧損(202)(1,311)(331)
利息支出(121,520)(67,164)(74,687)
其他收入(費用)8,785 (5,121)(2,712)
其他費用合計(112,937)(73,596)(77,730)
所得税前收入1,096,385 1,685,674 715,346 
所得税撥備(福利)
當前13,922 54,877 — 
延期172,104 344,480 74,710 
所得税撥備總額186,026 399,357 74,710 
淨收入910,359 1,286,317 640,636 
附屬公司非控股權益應佔淨收益(64,285)(72,111)(55,668)
鬥牛士資源公司股東應佔淨收益$846,074 $1,214,206 $584,968 
普通股每股收益
基本信息$7.10 $10.28 $5.00 
稀釋$7.05 $10.11 $4.91 
加權平均已發行普通股
基本信息119,139 118,122 116,999 
稀釋119,980 120,131 119,163 


附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-6
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併股東權益變動表
(單位：千)
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度


鬥牛士資源公司應佔股東權益總額
 其他內容
已繳費
資本		(累計虧損)留存收益庫存股附屬公司的非控股權益
股東權益總額
 普通股
 股票金額股票金額
2021年1月1日的餘額116,847 $1,169 $2,027,069 $(741,705)2 $(3)$1,286,530 $226,495 $1,513,025 
宣佈的股息(0.125每股)
— — — (14,581)— — (14,581)— (14,581)
根據員工股票補償計劃發行普通股768 7 (7)— — — — — — 
根據董事和顧問薪酬計劃發行普通股81 1 (1)— — — — — — 
與基於股權的獎勵相關的基於股票的補償費用，包括資本化金額— — 12,113 — — — 12,113 — 12,113 
已行使的股票期權，扣除在淨股份結算中沒收的期權312 3 (4,258)— — — (4,255)— (4,255)
被沒收的限制性股票— — — — 156 (2,621)(2,621)— (2,621)
與組建聖馬特奧有關的捐款，扣除税款，3.6（見附註11）
— — 45,056 — — — 45,056 — 45,056 
向非全資附屬公司的非控股權益擁有人作出的分派— — — — — — — (61,985)(61,985)
庫存股註銷(146)(1)(2,380)— (146)2,381 — — — 
本期淨收入— — — 584,968 — — 584,968 55,668 640,636 
2021年12月31日的餘額117,862 1,179 2,077,592 (171,318)12 (243)1,907,210 220,178 2,127,388 
宣佈的股息(0.30每股)
— — — (35,246)— — (35,246)— (35,246)
根據員工股票補償計劃發行普通股1,001 10 (11,544)— — — (11,534)— (11,534)
根據董事和顧問薪酬計劃發行普通股25 — — — — — — — — 
與基於股權的獎勵相關的基於股票的補償費用，包括資本化金額— — 20,224 — — — 20,224 — 20,224 
已行使的股票期權，扣除在淨股份結算中沒收的期權157 2 (4,007)— — — (4,005)— (4,005)
被沒收的限制性股票— — — — 85 (2,376)(2,376)— (2,376)
與組建聖馬特奧有關的捐款，扣除税款，5.9（見附註11）
— — 22,318 — — — 22,318 — 22,318 
向非全資附屬公司的非控股權益擁有人作出的分派— — — — — — — (85,995)(85,995)
庫存股註銷(92)(1)(2,584)— (92)2,585 — — — 
本期淨收入— — — 1,214,206 — — 1,214,206 72,111 1,286,317 
2022年12月31日的餘額118,953 $1,190 $2,101,999 $1,007,642 5 $(34)$3,110,797 $206,294 $3,317,091 


鬥牛士資源公司應佔股東權益總額
 其他內容
已繳費
資本		(累計虧損)留存收益庫存股附屬公司的非控股權益股東權益總額
 普通股
 股票金額股票金額
2023年1月1日的餘額118,953 $1,190 $2,101,999 $1,007,642 5 $(34)$3,110,797 $206,294 $3,317,091 
宣佈的股息($0.65每股)
— — — (77,175)— — (77,175)— (77,175)
根據員工股票補償計劃發行普通股623 6 (15,560)— — — (15,554)— (15,554)
根據董事和顧問薪酬計劃發行普通股11 — — — — — — — — 
與基於股權的獎勵相關的基於股票的補償費用，包括資本化金額— — 21,580 — — — 21,580 — 21,580 
已行使的股票期權，扣除在淨股份結算中沒收的期權22 — 49 — — — 49 — 49 
被沒收的限制性股票— — — — 146 (5,087)(5,087)— (5,087)
與組建聖馬特奧有關的捐款，扣除税款後，8.0（見附註11）
— — 30,178 — — — 30,178 — 30,178 
非全資附屬公司之非控股權益擁有人之供款（見附註11）— — — — — — — 24,500 24,500 
向非全資附屬公司的非控股權益擁有人作出的分派— — — — — — — (78,253)(78,253)
庫存股註銷(131)(2)(5,074)— (131)5,076 — — — 
本期淨收入— — — 846,074 — — 846,074 64,285 910,359 
2023年12月31日的餘額119,478 $1,194 $2,133,172 $1,776,541 20 $(45)$3,910,862 $216,826 $4,127,688 



附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-7
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併現金流量表
(單位：千)
 截至2013年12月31日的一年，
 202320222021
經營活動
淨收入$910,359 $1,286,317 $640,636 
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額
衍生工具未實現虧損(收益)1,261 (18,809)(21,011)
損耗、折舊和攤銷716,688 466,348 344,905 
資產報廢債務的增加3,943 2,421 2,068 
基於股票的薪酬費用13,661 15,123 9,039 
遞延所得税準備172,104 344,480 74,710 
攤銷債務發行成本和其他與債務有關的成本7,047 (517)3,659 
其他非現金變動(7,262)1,311 331 
經營性資產和負債的變動
應收賬款59,893 (205,426)(98,456)
租賃和油井設備庫存(3,034)(2,847)(1,537)
預付費用和其他流動資產(11,757)(22,952)(11,786)
其他長期資產646 175 56 
應付賬款、應計負債和其他流動負債2,810 63,455 76,891 
應付特許權使用費34,273 23,339 28,310 
共同權益擁有人的墊款(32,402)34,283 7,018 
其他長期負債(402)(7,962)(1,478)
經營活動提供的淨現金1,867,828 1,978,739 1,053,355 
投資活動
鑽井、完井和裝備資本支出(1,192,800)(771,830)(431,136)
收購Advance(1,676,132)— — 
石油和天然氣資產的購置(187,655)(155,074)(238,609)
中游資本支出(165,719)(80,051)(63,359)
收購中游資產— (75,816)— 
其他財產和設備支出(3,636)(1,213)(376)
出售資產和其他資產的收益14,750 46,507 4,215 
用於投資活動的現金淨額(3,211,192)(1,037,477)(729,265)
融資活動
償還信貸協議項下的借款(3,032,000)(300,000)(600,000)
信貸協議項下的借款3,532,000 200,000 260,000 
償還聖馬特奧信貸安排下的借款(171,000)(150,000)(84,000)
聖馬特奧信貸安排下的借款228,000 230,000 135,000 
訂立或修訂信貸安排的費用(9,296)(3,725)(4,108)
發行優先無抵押票據所得款項494,800 — — 
優先無擔保票據的發行成本(8,503)— — 
購買優先無抵押票據— (344,302)— 
已支付的股息(77,175)(35,246)(14,581)
與聖馬特奧形成有關的貢獻38,200 28,250 48,626 
非全資附屬公司非控股權益擁有人的出資24,500 — — 
向非全資附屬公司的非控股權益擁有人作出的分派(78,253)(85,995)(61,985)
與股票薪酬淨額結算有關的已支付税款(22,910)(19,242)(8,211)
其他(16,031)(592)706 
融資活動提供(用於)的現金淨額902,332 (480,852)(328,553)
現金和專用現金增加（減少）額(441,032)460,410 (4,463)
期初現金和限制性現金547,330 86,920 91,383 
期末現金和限制性現金$106,298 $547,330 $86,920 
補充披露現金流量資料(附註15)
附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-8
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日、2022年和2021年

注1-業務性質
鬥牛士資源公司是德克薩斯州的一家公司(“鬥牛士”，與其子公司統稱為“公司”)，是一家獨立的能源公司，從事美國石油和天然氣資源的勘探、開發、生產和收購，重點是石油和天然氣頁巖及其他非常規業務。該公司目前的業務主要集中在新墨西哥州東南部和德克薩斯州西部特拉華州盆地的WolfCamp和bone Spring Play的石油和液體豐富的部分。該公司還在德克薩斯州南部的伊格爾福特頁巖業務和路易斯安那州西北部的海恩斯維爾頁巖和棉花谷業務中開展業務。此外，公司主要通過其中游合資公司San Mateo Midstream，LLC及其子公司(“San Mateo”)和Pronto Midstream，LLC及其子公司(“Pronto”)開展中游業務，以支持公司的勘探、開發和生產業務，並向第三方提供天然氣加工、石油運輸服務、石油、天然氣和採出水收集服務以及採出水處理服務。
注2-重要會計政策摘要
陳述的基礎
合併財務報表包括鬥牛士及其全資和控股子公司的賬目。該等綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。因此，本公司合併若干非全資擁有及不涉及石油及天然氣勘探的附屬公司及合營公司，包括聖馬特奧，而該等附屬公司的非控股權益應佔淨收益及權益已按會計準則編纂(“ASC”)的要求分開呈報。整合(主題810)。該公司按比例合併某些涉及石油和天然氣勘探的非全資合資企業。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
預算的使用
按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。這些估計數和假設還可能影響財務報表日期的或有資產和負債的披露，以及報告所述期間報告的收入和支出數額。該公司的綜合財務報表基於一些重要的估計，包括石油和天然氣收入、應計資產和負債、基於股票的薪酬、衍生工具的估值、遞延税項資產和負債、收購價格分配以及石油和天然氣儲量。石油和天然氣儲備量和未來淨現金流的估計是計算石油和天然氣資產的損耗和減值以及資產報廢債務和某些應計税項的基礎。公司的石油和天然氣儲量估計本身就是不準確的，並基於許多公司無法控制的因素，包括石油和天然氣價格，由公司的工程人員根據美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)制定的指導方針編制，然後由獨立油藏工程師荷蘭休厄爾聯合公司進行審計，以確定其合理性和是否符合美國證券交易委員會的指導方針。雖然本公司相信其估計是合理的，但事實和假設的改變或新信息的發現可能會導致修訂估計。實際結果可能與這些估計不同。
受限現金
限制性現金是與該公司不完全擁有的子公司，主要是聖馬特奧公司相關的現金的一部分。根據合同協議，公司非全資子公司持有的賬户中的現金不得與公司其他現金混合使用，只能用於為這些非全資子公司的資本支出和運營提供資金。
應收帳款
該公司將其運營的石油、天然氣和天然氣液體(“NGL”)產品出售給不同的買家(見下文“收入”)。此外，該公司可能會與行業合作伙伴一起參與油井和天然氣井的鑽井、完井和運營。該公司的應收賬款幾乎全部來自石油、天然氣和NGL的購買者、該公司作為運營商的油氣井的參與者、聖馬特奧和普隆託的客户或該公司的衍生交易對手。應收賬款通常在30至60生產日期的天數和30付款日期的天數，並以購買者和行業合作伙伴應支付的金額表示。如果未償還的金額為60幾天或更長時間。逾期到期的金額通常不會收取利息。

F-9
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註2--主要會計政策摘要--續
本公司定期檢討是否需要撥備壞賬準備，並會考慮逾期應付時間長短、過往虧損歷史、與債務人於本公司經營的石油及天然氣資產的所有權權益有關的未來收入淨額，以及債務人償還債務的能力等因素，以釐定撥備(如有)。該公司擁有不是提列任何報告期與其應收賬款有關的可疑賬款備抵。
截至2023年12月31日的年度，三重要的買家佔了76佔該公司石油、天然氣和天然氣收入總額的百分比：Plains Marketing，L.P.(42%)，埃克森美孚(Exxon Mobil Corporation)(24%)和企業(10%)。截至2022年12月31日的年度，三重要的買家佔了70佔該公司石油、天然氣和天然氣總營收的百分比：埃克森美孚(Exxon Mobil Corporation)(34%)，Plains Marketing，L.P.(27%)和BP美國生產公司(9%)。截至2021年12月31日的年度，三重要的買家佔了72佔該公司石油、天然氣和天然氣總營收的百分比：埃克森美孚(Exxon Mobil Corporation)(33%)，Plains Marketing，L.P.(29%)和BP美國生產公司(10%)。如果鬥牛士的任何一個主要客户停止購買其產品，該公司相信還有許多其他買家可以向其銷售鬥牛士的產品。如果多個重要客户突然停止購買鬥牛士的產品，該公司相信它將擁有進入替代客户或市場所需的資源，並避免或大幅減輕相關的銷售中斷。在2023年、2022年和2021年12月31日，大約38%, 29%和39本公司與前三名買家有關的應收賬款(包括聯名利息賬單)的百分比。
租賃和油井設備庫存
租賃和油井設備庫存按成本或可變現淨值中較低者列報，完全包括計劃在未來油井或中游作業中使用的材料或設備。
石油和天然氣的性質
該公司使用全成本法核算其在石油和天然氣資產上的投資。根據這一方法，與石油和天然氣資產和儲量的收購、勘探和開發相關的所有成本，包括未經證實和評估的資產成本，都在代表公司活動的單一成本中心進行資本化和積累，這些活動只在美國進行。該等成本包括租賃購置成本、地質及地球物理開支、未開發物業的租賃租金、鑽探生產及非生產油井的成本、合資格項目的資本化權益及與收購、勘探及開發活動直接相關的一般及行政費用，但不包括與生產、銷售或一般公司行政活動有關的任何成本。該公司資本化了$54.2百萬，$47.8百萬美元和美元38.42023年、2022年和2021年，其一般和行政成本將分別投入石油和天然氣資產。該公司資本化了$20.2百萬，$10.1百萬美元和美元4.8截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，其利息支出分別用於石油和天然氣資產。
石油和天然氣資產的資本化成本採用基於產量和已探明儲量估計的單位產量法攤銷。截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司錄得虧損支出#美元672.01000萬，$428.9百萬美元和美元310.1分別為100萬美元。未經證實和未評估的財產成本不包括在用於確定損耗的攤銷基數之外。未經證實及未評估的物業會根據營運或經濟狀況的變化，定期評估可能出現的減值。這項評估包括考慮以下因素，其中包括：已探明儲量的分配、地質和地球物理評估、鑽探意向、剩餘租約期限以及鑽探活動和結果。在減值時，未經證實和未評估的物業的成本立即計入攤銷基數。一旦確定油井不能生產，就立即將勘探的****括在攤銷基礎中。
石油和天然氣資產的銷售被計入對資本化淨成本的調整，不確認損益，除非此類調整將顯著改變淨資本化成本與石油和天然氣已探明儲量之間的關係。與生產活動以及維護和維修有關的所有費用都在發生時計入費用。增加房地產儲量的重大修繕工作將被資本化。
天花板測試
石油和天然氣資產的淨資本化成本僅限於未攤銷成本減去相關遞延所得税或成本中心“上限”中的較低者。成本中心上限定義為以下各項的總和：
(A)按現值折現10已探明石油和天然氣儲量未來淨收入的%，減去開發這些儲量的估計成本，外加

F-10
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註2--主要會計政策摘要--續
(B)未經證實和未評估的未攤銷財產費用，加上
(C)包括在攤銷的費用中的成本或未經證實和評估的財產的估計公允價值中的較低者(如有的話)
(D)與所涉財產有關的任何其他所得税影響。
超過上述成本中心上限的公司淨資本化成本的任何超出部分都作為全成本上限減值計入運營。由於本公司並無就會計目的指定該等衍生工具為對衝工具，故本公司的衍生工具並不計入上限測試計算。
已探明石油和天然氣儲量的税後未來淨現金流的估計現值在很大程度上取決於已探明儲量的數量，而對已探明儲量的估計需要大量判斷。這些估算中使用的相關商品價格和適用的貼現率是根據美國證券交易委員會制定的指導方針進行的。根據這些準則，石油和天然氣儲量是根據當時的運營和經濟條件估計的，除合同安排外，沒有為未來期間的價格和成本變化撥備。未來淨收入是用代表上一年每月第一天石油和天然氣價格的算術平均值的價格計算的。12-月期間，以及10折現率是用來確定未來淨收入的現值。從2023年1月到12月，石油和天然氣的平均價格為1美元。74.70每桶和$2.64分別為每MMBtu。從2022年1月到12月，石油和天然氣的平均價格為1美元。90.15每桶和$6.36分別為每MMBtu。從2021年1月到12月，石油和天然氣的平均價格為1美元。63.04每桶和$3.60每MMBtu，分別。在估計探明石油和天然氣儲量的未來税後淨現金流量現值時，石油平均價格進一步按質量、運銷費和地區差價調整，天然氣平均價格進一步按能值、運銷費和地區差價調整。
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司的全成本上限超過資本化成本淨額減相關遞延所得税。因此，本公司於截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度並無錄得資本化成本淨額減值。石油和天然氣生產率、石油和天然氣價格、儲量估計、未來開發成本和其他因素的變化將決定公司未來期間的實際上限測試計算和減值分析。
中游物業及其他物業和設備
中游物業及其他物業和設備按歷史成本或收購日期的公允價值記錄，包括中游設備和設施，包括公司的管道、加工設施和採出水處理系統，以及公司資產，包括傢俱、固定裝置、設備、土地和租賃裝修。中流作業設備及設施的折舊， 30- 年使用壽命，採用直線法，月中慣例法。租賃物業裝修按其可使用年期或租賃期兩者中較短者折舊。軟件、傢俱、固定裝置和其他設備按其使用壽命折舊（五至30年），採用直線法。公司資本化$2.9百萬，$2.2百萬美元和美元1.32023年、2022年及2021年的一般及行政成本分別為1，000，000元。公司資本化$2.1 截至2023年12月31日止年度，本集團將利息開支100萬元撥入中流物業。本公司 不是截至2022年或2021年12月31日止年度，本集團不會將任何利息開支資本化至中游物業。不會延長物業或設備可使用年期的保養及維修成本於產生時支銷。有關中游物業及其他物業及設備的詳情，請參閲附註3。
當有事件或情況變化顯示中游物業及其他物業及設備的賬面值可能無法收回時，本公司會評估其潛在減值。當長期資產的賬面值超過預期使用及最終處置該資產所產生的未來現金流量的未貼現總和時，該資產的賬面值不可收回。預期未來現金流量指管理層根據合理及可支持的假設作出的估計。
與出售中游物業及其他物業及設備有關的收益及虧損於綜合收益表確認為其他收入（開支）的組成部分。

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目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註2--主要會計政策摘要--續
資產報廢債務
如能對公允價值作出合理估計，本公司確認資產報廢債務在產生期間的公允價值。資產報廢債務按其估計現值計入負債，在合併資產負債表的石油和天然氣資產、中游資產或其他資產和設備中確認抵消性增加。估計負債貼現價值的定期增加在合併損益表中記為費用。
衍生金融工具
本公司不時使用衍生金融工具，以減低與石油、天然氣及天然氣價格有關的商品價格風險。本公司的衍生金融工具在綜合資產負債表中按公允價值計量的資產或負債入賬。本公司已選擇不對其現有衍生金融工具應用對衝會計，因此，本公司在其綜合損益表中確認衍生工具公允價值在報告期間之間的變動。本公司衍生金融工具的公允價值是使用行業標準模型確定的，這些模型考慮了各種投入，包括：(I)大宗商品的遠期報價，(Ii)貨幣的時間價值和(Iii)相關工具的當前市場和合同價格，以及其他相關的經濟指標。衍生金融工具結算的已實現損益和剩餘未結算衍生金融工具估值變動的未實現收益和未實現虧損在綜合損益表中作為收入組成部分列報。有關本公司衍生工具的其他資料，請參閲附註12。
收入
該公司與客户簽訂合同，出售其石油和天然氣生產。這些合同的收入在公司履行這些合同下的義務時確認，這通常發生在將石油和天然氣的控制權移交給買方時。在滿足下列標準時，控制權通常被視為轉讓：(1)實物保管的轉讓；(2)所有權的轉讓；(3)損失風險的轉讓；(4)任何回購權或其他類似權利的放棄。鑑於所售產品的性質，收入在某個時間點根據公司預期按照合同規定的價格收到的對價進行確認。石油和天然氣銷售合同下的對價通常是從買方收到的一至兩個月製作完成後。
該公司的大多數石油銷售合同轉移了井口或中心交貨點或附近的實際保管權和所有權，這通常是石油控制權移交給買方的時候。生產的大部分石油是根據基於市場的定價合同銷售的，然後根據交付地點和石油質量的差異調整價格。如果差額是在石油控制權轉移之時或之後產生的，差額應計入損益表上的石油收入，因為差額是合同交易價格的一部分。如果差額或其他相關成本是在石油控制權轉移之前發生的，這些成本包括在公司綜合收益表的生產税、運輸和加工費用中，因為它們是對與客户合同之外提供的服務的付款。
該公司的天然氣在租賃地點、天然氣加工廠的入口或出口或從加工廠運輸後在營銷中心附近的互連處銷售。該公司的大部分天然氣是根據收費合同銷售的。當天然氣以租賃方式出售時，購買者通過管道將天然氣收集到天然氣加工廠，必要時在那裏提取NGL。然後，天然氣液化天然氣和剩餘的殘餘氣由買方出售，或者如果公司選擇以實物形式接受天然氣或天然氣液化天然氣，公司將天然氣或天然氣液化天然氣出售給第三方。根據收費合同，該公司收到天然氣和殘餘氣的價值減去費用部分，或收到費用部分的發票。就天然氣在收集和加工活動上游轉移的控制程度而言，收入確認為從購買者那裏收到的淨額。就控制轉移到這些服務的下游而言，收入按毛數確認，相關成本包括在公司綜合損益表的生產税、運輸和加工費用中。
該公司在提供服務時確認中游服務收入，價格是固定和可確定的。第三方中游服務收入是指與第三方有關的中游業務收入，包括公司運營油井的工作權益所有者。所有與公司工作利益相關的中游服務收入都在合併中被剔除。由於本公司有權從其客户那裏獲得與客户根據每份合同完成的履約所獲得的價值直接對應的金額，因此本公司適用會計準則更新2014-09中的實際權宜之計，與客户簽訂合同的收入(主題606)

F-12
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註2--主要會計政策摘要--續
(“ASC 606”)，允許在有權向客户開具發票的金額中確認收入，而無需估計每份合同的交易價格，並將該交易價格分配給每份合同的履行義務。
本公司定期與第三方訂立天然氣採購交易，據此，本公司(I)購買第三方的天然氣，隨後將天然氣出售給其他買家，或(Ii)在普朗託位於新墨西哥州埃迪縣的低温天然氣加工廠(“馬蘭加工廠”)或聖馬特奧位於新墨西哥州埃迪縣的黑河低温天然氣加工廠(“黑河加工廠”)加工第三方的天然氣，然後購買殘餘氣和液化天然氣，然後將其出售給其他買家。這些交易的收入和支出在公司的綜合收益表中以毛為基礎列報，因為公司作為交易的委託人，承擔了購買的天然氣的所有權風險和回報，包括信用風險，並承擔了運輸和加工待售天然氣的責任。
本公司作為礦產權益的擁有人，可不時與第三方承租人訂立或延長租約，以開發其若干礦產權益所應佔的石油及天然氣，以換取指定的付款或租賃紅利。在這些情況下，收入在租約簽訂時確認，公司對承租人沒有進一步的義務。該公司在其綜合損益表中將這些付款記為“租賃紅利--礦產面積”收入。
下表彙總了公司截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年四個年度的總收入和與客户簽訂合同的收入(單位：千)。
截至十二月三十一日止的年度、
202320222021
與客户簽訂合同的收入$2,817,621 $3,196,699 $1,862,075 
衍生品已實現虧損(9,575)(157,483)(220,105)
衍生品未實現(虧損)收益(1,261)18,809 21,011 
總收入$2,806,785 $3,058,025 $1,662,981 

截至十二月三十一日止的年度、
202320222021
石油收入$2,144,894 $2,113,606 $1,205,608 
天然氣收入400,705 792,132 494,934 
第三方中游服務收入122,153 90,606 75,499 
購進天然氣銷售情況149,869 200,355 86,034 
與客户簽訂合同的總收入$2,817,621 $3,196,699 $1,862,075 

本公司在根據ASC 606實施實際權宜之計時，不披露其與客户簽訂的合同中未履行的履約義務的價值。如ASC 606-10-50-14(A)中所述，權宜之計適用於被認為是產品控制權轉移給客户的可變對價。由於每個產品單位代表一項獨立的履約義務，未來的成交量完全不能滿足，因此不需要披露分配給剩餘履約義務的交易價格。
基於股票的薪酬
公司可向董事會成員和某些員工、承包商和顧問授予基於股權和基於責任的普通股、股票期權、限制性股票、限制性股票單位、績效股票單位以及公司當時有效的任何長期激勵計劃允許的其他獎勵。所有以股權為基礎的獎勵於授予日按公允價值計量，並於獎勵歸屬期間按直線原則確認為綜合收益表中一般及行政開支的組成部分，或根據本公司有關將參與收購、勘探、開發及中游活動的員工的一般及行政開支資本化的政策予以資本化。預計將以現金結算的獎勵是基於責任的獎勵，它們是

F-13
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註2--主要會計政策摘要--續
於每個報告日期按公允價值計量，並於獎勵歸屬期間於綜合收益表中確認為一般及行政開支的組成部分，或根據本公司對參與收購、勘探、開發及中游活動的僱員的一般及行政開支資本化的政策予以資本化。
本公司採用蒙特卡羅模擬法計量績效單位的公允價值。鬥牛士普通股於授出日的收市價用於衡量根據二零一二年長期激勵計劃(其後經修訂及重述，即“二零一二年激勵計劃”)授予的限制性股票及限制性股票單位獎勵的公允價值，而鬥牛士普通股於授出日期前一交易日的收市價則用於衡量根據2019年長期激勵計劃(“2019年激勵計劃”)授予的限制性股票及限制性股票單位獎勵的公允價值。
公司截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合收益表包括基於股權的薪酬(非現金)支出#美元13.7百萬，$15.1百萬美元和美元9.0分別為100萬美元。這項基於股權的薪酬支出包括普通股發行和限制性股票單位支出，總額為#美元。1.2百萬，$1.0百萬美元和美元0.9截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，分別向董事會獨立成員及顧問支付百萬元，作為他們對本公司服務的補償。
所得税
該公司採用資產負債法進行財務會計和報告，對所得税進行會計處理。本公司評估實現其遞延税項資產未來收益的可能性，並在遞延税項資產的收益很可能無法實現時，記錄任何遞延税項資產部分的估值備抵。
本公司根據以下兩個步驟確認來自不確定税務狀況的税務利益：(I)
公司確定税務狀況是否更有可能在税務部門審查後得到維持
當局根據該職位的技術價值和(Ii)符合以下條件的税務職位：
確認門檻，公司確認可能實現的最大税收優惠金額超過50%
最終與相關税務機關結算時。
必要時，公司將把税務機關評估的利息計入“利息支出”，並將與所得税有關的罰金計入合併損益表的“其他費用”。本公司在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度內沒有記錄任何與所得税有關的利息或罰款。
企業合併中的購進價格分配
作為該公司業務戰略的一部分，該公司定期收購中游資產以及石油和天然氣資產。企業合併中的收購價格按收購日的公允價值分配給收購的資產和承擔的負債，該公允價值可能發生在公告日期之後的許多個月。因此，雖然將支付的對價可能是固定的，但收購資產和承擔的負債的公允價值在公告日至收購日期間可能會發生變化。分配中最重要的估計通常涉及分配給已探明石油和天然氣儲量以及未探明和未評估資產的價值。由於購買價格的分配受到重大估計和主觀判斷的影響，這一評估的準確性本質上是不確定的。
普通股每股收益
本公司公佈鬥牛士資源公司股東應佔每股普通股的基本收益(不包括潛在攤薄證券的影響)和每股鬥牛士資源公司股東應佔普通股的攤薄收益(包括所有潛在攤薄證券的影響，除非其影響是反攤薄的)。

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附註2--主要會計政策摘要--續
以下是用於計算公司截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日報告的基本和稀釋後每股普通股收益的分子和分母的對賬(單位為千，每股數據除外)。
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
鬥牛士資源公司股東應佔淨收益-分子$846,074 $1,214,206 $584,968 
加權平均已發行普通股-分母
基本信息119,139 118,122 116,999 
期權和限制性股票單位的稀釋效應841 2,009 2,164 
稀釋加權平均已發行普通股119,980 120,131 119,163 
鬥牛士資源公司股東應佔普通股每股收益
基本信息$7.10 $10.28 $5.00 
稀釋$7.05 $10.11 $4.91 
 信用風險
該公司的現金存放在金融機構，有時超過聯邦存款保險公司的保險限額。然而，管理層認為，根據選定機構的聲譽和歷史，公司的交易對手風險是最小的。
這些交易使公司面臨來自其交易對手的潛在信用風險。此外，本公司於2023年12月31日的商品衍生合約是與美國銀行簽訂的，後者是本公司以準備金為基礎的循環信貸協議(“信貸協議”)的貸款人。
應收賬款構成公司可能面臨的額外信用風險的主要組成部分。該公司試圖通過監測其購買者和共同利益夥伴的財務狀況和付款記錄，將對交易對手的信用風險敞口降至最低。

近期會計公告
細分市場。分部報告(主題280)：改進可報告分部披露這加強了公司年度和中期合併財務報表中對經營部門的披露要求。本ASU追溯到2023年12月15日以後的財政年度和2024年12月15日之後的財政年度內的中期有效。該公司目前正在評估這一標準對其披露的影響。
所得税。2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，所得税(專題740)：所得税披露的改進旨在提高所得税披露的透明度和決策有用性。本標準中的修正案主要通過更改税率調節和支付的所得税來加強所得税信息。本ASU在2024年12月15日之後的所有年度內對本公司均有效。該公司目前正在評估這一標準對其披露的影響。


F-15
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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日 
注3-財產和設備
下表列出了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財產和設備餘額摘要(單位：千)。
 12月31日，
 20232022
石油和天然氣性質
評估(攤銷)$9,633,757 $6,862,455 
未經證實和未評估(不受攤銷影響)1,193,257 977,502 
石油和天然氣的總性質10,827,014 7,839,957 
累計耗竭(5,034,243)(4,362,292)
石油和天然氣淨資產5,792,771 3,477,665 
中游屬性
中游設備和設施1,318,015 1,057,668 
累計折舊(167,116)(126,706)
Net中游屬性1,150,899 930,962 
其他財產和設備
傢俱、固定裝置和其他設備17,985 13,257 
軟件8,241 8,225 
租賃權改進14,149 11,365 
其他財產和設備合計40,375 32,847 
累計折舊(27,604)(23,277)
淨額其他財產和設備12,771 9,570 
淨資產和設備$6,956,441 $4,418,197 
 下表提供了截至2023年12月31日公司不受攤銷影響的未經證實和未評估的財產成本以及發生這些成本的年份的細目(以千為單位)。
描述20232022202120202019年及更早版本總計
發生的費用
物業收購$326,437 $97,748 $109,718 $40,355 $546,592 $1,120,850 
探井21,359 1,298 488 303 722 24,170 
開發井42,904 2,198 908 542 1,685 48,237 
總計$390,700 $101,244 $111,114 $41,200 $548,999 $1,193,257 
物業收購成本為購買、租賃或以其他方式收購石油及天然氣物業所產生的成本，但亦可能包括經紀及法律開支、地質及地球物理開支以及與開發該等物業的石油及天然氣前景有關的資本化內部成本。物業收購成本於評估該等物業及確立探明儲量或釐定減值時按持續基準轉撥至攤銷基準。未經證實及未經評估之物業會根據經營或經濟狀況之變動定期評估是否可能出現減值。
截至2023年12月31日，仍在未經證實和未經評估的物業中產生的物業收購成本與公司在新墨西哥州東南部和西德克薩斯州特拉華盆地的租賃和礦產收購有關。這些費用與尚未確定探明儲量的面積有關。該等成本中的很大一部分與生產持有或具有自動續租選擇權的物業有關。由於本公司鑽井並將探明儲量分配給這些財產，或確定該面積的某些部分（如果有的話）不能分配探明儲量，因此這些成本的一部分被轉移到攤銷基礎。
不包括在攤銷範圍內的成本還包括與勘探和開發中的油井或年底等待完工的油井有關的成本。這些成本在這些油井完工和探明儲量確定或確認時持續轉入攤銷基礎。這些費用共計$72.4於2023年12月31日止。其中，$24.2與勘探井有關的費用為100萬美元，48.2100萬美元與開發井有關。的

F-16
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
注3 -財產和設備-續
公司預計，大部分的$72.4 於二零二三年十二月三十一日與這些在建油井相關的百萬美元將於二零二四年轉移至攤銷基數。2023年以前年度發生的勘探和開發井的未經證實和未經評估的物業成本是與本公司未來擬鑽探的井的前期準備有關的成本。
注4-租契
本公司在合同開始時確定一項安排是否為租賃。如果一項安排是一項租賃，則相關租賃付款的現值被記錄為負債，同等金額在公司的綜合資產負債表上作為使用權資產資本化。在確定租賃付款的現值時，公司選擇計入與某些租賃相關的非租賃部分的付款。使用權資產代表本公司在租賃期內使用標的資產的權利，而租賃負債代表本公司支付租賃所產生的租賃款項的義務。本公司於租賃開始日以本公司平均擔保借款利率釐定的估計遞增借款利率，用於計算現值。截至2023年12月31日的年度使用的加權平均估計增量借款利率為5.92%和4.55經營租賃和融資租賃分別為%。就此等目的而言，租賃期包括在合理確定本公司將行使該等選擇權時延長租約的選擇權。除非終止租賃有重大成本，包括移走租賃資產的成本，否則12個月或以下租期的租賃在開始時不會計入綜合資產負債表。由於本公司為此等安排下的責任方，本公司按綜合資產負債表按毛數計入由此產生的資產及負債。
下表按毛額列出截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度與租賃費用有關的補充綜合收益表資料(單位：千)。租賃付款是指對供應商的支付總額，對於公司的某些運營資產，這部分被從公司運營的油井中的其他工作權益所有者那裏收到的金額所抵消。
截至十二月三十一日止的年度：
20232022
經營租約
租賃經營$25,637 $15,970 
廠房及其他中游服務360 285 
一般和行政2,933 3,266 
經營租約合計(1)
28,930 19,521 
短期租約
租賃經營27,252 17,437 
廠房及其他中游服務5,590 4,359 
一般和行政63 34 
短期租賃合計(2)(3)
32,905 21,830 
融資租賃
資產折舊2,765 571 
租賃負債利息410 143 
融資租賃合計3,175 714 
租賃總費用$65,010 $42,065 
_____________________
(1)這不包括與鑽井平臺租賃有關的毛付款#美元。84.11000萬美元和300萬美元58.7截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表中，分別資本化和計入“石油和天然氣資產全成本法”的資產分別為2.5億美元。
(2)由於這些成本屬於短期租賃，因此這些成本與未在綜合資產負債表中作為使用權資產或租賃負債入賬的租賃有關。
(3)這不包括與短期鑽機租賃和其他設備租金有關的毛付款#美元。159.71000萬美元和300萬美元101.5截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表中，分別資本化和計入“石油和天然氣資產全成本法”的資產分別為2.5億美元。

F-17
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註4-租約-續
下表分別列出截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日與租賃相關的補充綜合資產負債表信息(單位：千)。
十二月三十一日，
20232022
經營租約
其他長期資產$44,404 $58,798 
其他流動負債$(36,946)$(43,921)
其他長期負債(10,800)(19,532)
經營租賃負債總額$(47,746)$(63,453)
融資租賃
其他財產和設備，按成本價計算$11,316 $7,425 
累計折舊(7,236)(4,470)
淨資產和設備$4,080 $2,955 
其他流動負債$(1,254)$(685)
其他長期負債(869)(630)
融資租賃負債總額$(2,123)$(1,315)
下表分別列出截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度與租賃付款有關的補充綜合現金流信息(單位：千)。
截至十二月三十一日止的年度：
20232022
與租賃負債相關的已支付現金
經營租賃的經營現金支付$28,766 $19,290 
將現金支付投資於經營租賃$84,065 $58,693 
融資為融資租賃支付現金$1,082 $620 
為換取在該期間訂立的租賃義務而獲得的使用權資產
經營租約$87,042 $80,254 
融資租賃$3,891 $1,511 
下表列出了截至2023年12月31日的租賃負債到期日(以年為單位)。
加權平均剩餘租期2023年12月31日
經營租約1.4
融資租賃1.6

F-18
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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註4-租約-續
下表列出了截至2023年12月31日所有租賃協議要求的未來最低租賃付款時間表(以千為單位)。 
2023年12月31日
經營租約融資租賃
2024$36,946 $1,254 
20258,939 842 
20263,035 153 
2027296 — 
2028— — 
此後— — 
租賃付款總額49,216 2,249 
扣除計入的利息(1,470)(126)
租賃債務總額47,746 2,123 
較少的流動債務(36,946)(1,254)
長期租賃義務$10,800 $869 
注5-資產報廢債務
本公司的資產報廢責任主要涉及與封堵和廢棄其石油、天然氣和海水處置井、從租賃面積移除管道、設備和設施以及將該等土地歸還其原始狀態相關的未來成本。確認的金額基於許多估計和假設，包括未來的退休成本、未來可回收的石油和天然氣數量、未來的通貨膨脹率和公司經信貸調整的無風險利率。由於這些估計和假設的變化，或者如果聯邦或州監管機構制定了新的封堵和放棄要求，可能會對負債進行修訂。在實際封堵和廢棄其油井和天然氣井時，如果實際成本與估計負債不同，公司將計入與攤銷基地運營相關的任何損益。
下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度公司資產報廢義務的變化情況（以千計）。 
截至2013年12月31日的一年，
20232022
開始資產報廢債務$53,741 $41,959 
期內產生的負債6,944 4,069 
期內結清的負債(1,634)(1,198)
對估計現金流量的修訂21,642 10,794 
期內收購事項8,326 — 
本期資產剝離(872)(4,304)
吸積費用3,943 2,421 
期末資產報廢債務92,090 53,741 
減：流動資產報廢債務(1)
(4,605)(756)
長期資產報廢債務$87,485 $52,985 
__________________
(1)計入本公司於2023年及2022年12月31日的綜合資產負債表中的“應計負債”。




F-19

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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
注6-業務合併和資產剝離
企業合併
先期收購
於2023年4月12日，本公司一家全資附屬公司完成向EnCap Investments L.P.聯屬公司收購Advance Energy Partners Holdings，LLC(“Advance”)，包括主要位於新墨西哥州里亞縣及德克薩斯州沃德縣的若干石油及天然氣生產物業、未開發面積及中游資產(“初步先期收購”)。首次預購的生效日期為2023年1月1日，總收購價格包括：(I)現金金額約等於#美元1.60200億美元(該數額取決於某些慣例的結賬後調整)(“現金對價”)和(2)潛在額外現金對價#美元7.52023年，平均油價(根據證券購買協議的定義)超過1美元的每月1,000萬美元85每桶(2023年前12個月的所有此類付款，稱為“或有對價”)。現金代價於初步預購事項完成時支付，資金來自手頭現金及信貸協議下的借款。該公司製造了不是2023年第一季度、第二季度或第三季度與或有對價有關的付款。在2023年第四季度，公司支付了或有對價$15.01000萬美元，因為2023年9月和10月的平均油價超過了每桶1美元。85每桶。
本公司在業務合併當日按公允價值計入或有對價，並在未來期間將公允價值變動記為“其他收入(費用)”。或有對價的公允價值為#美元。21.2截至2023年4月12日，為2.5億美元。在2023年12月31日終了年度內，列入“其他收入(費用)”的或有對價的公允價值變動為收入#美元。6.21000萬美元。本公司採用蒙特卡羅模擬法計量或有對價的公允價值，該對價具有不可觀察的投入，因此在公允價值層次中被歸類為第三級(公允價值層次的討論見附註13)。
於2023年12月1日，本公司向EnCap Investments L.P.的聯屬公司收購額外權益，包括主要位於新墨西哥州利亞縣的若干石油及天然氣資產的凌駕性特許權使用費權益及特許權使用費權益，其中大部分已包括在初步預購(“預付特許權使用費收購”)中。預付特許權使用費收購的生效日期為2023年10月1日，總購買價格約為$81.030億美元(這一數額取決於某些慣例的結賬後調整數)，資金來自手頭現金。
初步先期收購及先期特許權使用費收購(統稱為“先期收購”)根據“會計準則編纂專題805，業務合併”(“ASC專題805”)作為業務合併會計的收購方法入賬。在美國會計準則主題805項下，收購價格按收購相關有形和無形資產及承擔的相關有形資產和無形資產的估計公允價值分配，任何超出的購買價格均分配給商譽。預購被視為為税務目的的資產收購，因為本公司收購了100在初始預付收購中獲得會員權益的百分比，並在預付特許權使用費收購中獲得額外的壓倒一切的特許權使用費權益和特許權使用費權益。
預購款採購總價的初步分配如下(以千計)。該公司預計，在確定最終的採購價格調整後，將在2024年第二季度完成採購價格的分配。

F-20
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註6-業務合併和資產剝離-續

已給予考慮
分配
現金
$1,676,132
週轉金調整(4,161)
2023年4月12日或有對價的公允價值21,151
給予的總對價
$1,693,122
購進價款分配
流動資產$79,215
石油和天然氣性質
已評估
1,418,668
未經證實和未評估
213,528
中游資產
63,644
流動負債(73,607)
資產報廢債務
(8,326)
取得的淨資產
$1,693,122
所取得的資產和承擔的負債的公允價值計量是基於在市場上看不到的投入，因此代表第三級投入。石油和天然氣資產和資產報廢債務的公允價值採用折現現金流量估值技術計量。
對石油及天然氣資產估值的重要參考資料包括：(I)未來產量、(Ii)預期營運及開發成本、(Iii)未來商品價格、(Iv)近期未探明種植面積的市場可比交易及(V)基於市場的加權平均資本成本比率。這些投入需要重要的判斷和估計，而且是最敏感的，也是最容易改變的。
自各自截止日期以來的預先收購的經營結果已包括在公司截至2023年12月31日的年度綜合財務報表中。預先收購的石油和天然氣產量使公司2023年4月12日至2023年12月31日期間的收入和淨收入增加了美元。398.91000萬美元和300萬美元166.9分別為2.5億美元和2.5億美元。
備考資料
以下未經審計的備考財務信息是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的簡明綜合經營業績摘要，假設預購已於2022年1月1日完成。備考財務資料僅供説明之用，並不代表在上述日期進行預購時本公司的實際綜合經營業績或綜合財務狀況，亦不一定顯示本公司未來的經營業績或綜合財務狀況。由於各種因素，未來的結果可能與反映的結果大不相同。

F-21
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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註6-業務合併和資產剝離-續
以下資料反映若干與業務合併直接相關的非經常性備考調整，該等非經常性備考調整乃基於現有資料及本公司認為可為展示預購事項的重大影響提供合理基礎，包括(I)反映收購物業的相對公允價值及生產量的損耗增加，以及反映收購儲備量的損耗率的修訂，(Ii)因為預購融資而需增加借款而對利息開支作出的調整，及(Iii)預估調整的估計税務影響。備考財務資料並未反映預期的協同效益、潛在的成本節省或實現該等節省所需的成本、增加收入的機會或預先收購可能產生的其他因素，因此不會試圖預測或建議未來的業績。管理層不能確定該等節省的時間、性質及數額、成本或其他因素，任何可能影響本公司未來綜合經營業績或綜合財務狀況的因素。
截至的年度
十二月三十一日，
20232022
未經審計
(單位為千，每股數據除外)
總收入$2,969,831 $3,818,976 
鬥牛士資源公司股東應佔淨收益$937,031 $1,496,346 
每股收益：
基本信息$7.87 $12.67 
稀釋$7.81 $12.46 
搶先收購
2022年6月30日，公司收購了馬蘭加工廠，三壓縮機站和大約 45作為收購Summit Midstream Partners，LP全資附屬公司（其後更名為Pronto）（“Pronto收購”）的一部分，收購位於新墨西哥州Lea和Eddy縣的數英里天然氣集輸管道。此收購亦根據ASC Topic 805入賬為業務合併。此外，該公司還承擔了聯邦能源監管委員會監管的天然氣管道的某些外賣能力。作為業務合併的代價，本公司支付約$77.8 以現金支付，但須按慣例在收盤後對收購價格進行調整。本次業務合併對2022年收入和淨收入的備考影響對公司報告的2022年收入和淨收入並不重大。
與此業務合併相關的代價分配如下（以千計），本公司認為其於二零二二年十二月三十一日為最終分配。

已給予考慮
分配
給予的現金代價總額
$77,828 
購進價款分配
獲得的現金
$2,012 
物業、廠房和設備
74,100
應收賬款
6,093
其他資產
296
應計負債
(4,673)
取得的淨資產
$77,828 


F-22
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鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註6-業務合併和資產剝離-續
資產剝離    
在2023年至2022年期間，該公司將大約0.71000萬美元和300萬美元46.5分別將100萬非核心資產轉換為現金。這些房產主要位於德克薩斯州南部和路易斯安那州西北部。
注7-債務
於2023年12月31日，本公司擁有(I)美元699.2百萬美元未償還債務5.8752026年到期的優先債券百分比(“2026年債券”)，(Ii)$500.0百萬美元未償還債務6.8752028年到期的優先債券百分比(“2028年債券”)，(Iii)$500.0信貸協議項下未償還借款百萬美元；及(Iv)約$52.3根據信貸協議簽發的未償還信用證金額為百萬美元。
在2023年12月31日，聖馬特奧有$522.0其循環信貸安排(“聖馬特奧信貸安排”)下的未償還借款為100萬美元，約為#美元9.0根據聖馬特奧信貸安排簽發的未償還信用證為100萬美元。
信貸協議
MRC能源公司
於2021年11月18日，本公司與貸款方(目前由Truist Bank作為行政代理牽頭)訂立第四份經修訂及重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)。MRC Energy Company(“MRC”)是鬥牛士的附屬公司，直接或間接持有本公司其他營運附屬公司(非全資附屬公司除外)的所有權權益，為信貸協議項下的借款方。借款由抵押貸款擔保，至少85MRC及受限制附屬公司(定義見信貸協議)已探明石油及天然氣資產的百分比，以及MRC若干全資附屬公司(亦為擔保人)的權益。聖馬特奧和普隆託不是信貸協議的擔保人。此外，信貸協議項下的所有債務均由母公司鬥牛士擔保。與信貸協議項下若干貸款人(或其聯營公司)訂立的各種商品對衝協議，亦以MRC若干合資格附屬公司的抵押品及擔保為抵押。信貸協議將於2026年10月31日到期，如果較早，則為180於本公司任何未償還本金餘額超過$的優先票據的最早述明贖回日期前2天25.01000萬美元。
信貸協議項下的借款基數由貸款人於五月一日及十一月一日每半年釐定一次，主要根據本公司已探明石油及天然氣儲量分別於每年十二月三十一日及六月三十日的估計價值釐定。本公司和貸款人可各自要求在預定的重新確定日期之間對借款基數進行一次非計劃的重新確定。
2023年3月，貸款人完成了對本公司已探明石油和天然氣儲量的審查，因此，本公司及其貸款人簽訂了第四次修訂和重新簽署的信貸協議修正案，其中修訂了信貸協議，以：(I)重申借款基數為#美元。2.25200億美元，(二)將選定的借款承諾從#增加到#775.02000萬美元至2000萬美元1.2530億美元，(3)將最高貸款金額維持在#億美元1.5030億美元和(Iv)在貸款集團中再增加一家銀行。2023年3月重申借款基數構成了定期安排的5月1日重新確定。
2023年10月，貸款人完成了對本公司已探明石油和天然氣儲量的審查，因此，本公司及其貸款人對第四次修訂和重新簽署的信貸協議進行了修訂，修訂了信貸協議，其中包括：(I)將借款基數從#美元增加到2.2530億美元至50億美元2.50200億美元，(二)將選定的借款承諾從#增加到#1.2530億美元至50億美元1.32530億美元，(Iii)將最高貸款金額從1.5030億美元至50億美元2.0030億美元和(Iv)在貸款集團中再增加一家銀行。2023年10月的重新確定構成了定期安排的11月1日重新確定。信貸協議項下的借款限於借款基數、最高融資額及選定借款承諾中的最低者(須遵守下文所述的契約)。
如果所選擇的借款承諾增加，本公司須向貸款人支付相當於增加金額的百分比的費用，這是根據增加時的市場狀況確定的。如在重新釐定借款基數時，借款基數將少於當時信貸協議下的未償還借款，本公司須向貸款人提供在性質及價值上均令人滿意的額外抵押品，以將借款基數增加至足以彌補該等超額數額或在一段期間內以等額分期償還赤字。六個月.

F-23
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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註7-債務-續
遞延貸款總成本為$9.3截至2023年12月31日，這些成本將在信貸協議期限內攤銷。截至2023年12月31日，公司擁有500.0根據信貸協議，未償還借款為百萬美元，約為52.3根據信貸協議簽發的未償還信用證金額為百萬美元。根據信貸協議，本公司的實際利率為7.21%於二零二三年十二月三十一日。
於信貸協議修訂生效後，信貸協議項下借款的適用利差範圍為1.75%至2.75根據調整後期限SOFR利率計息的借款的%0.75%至1.75參考備用基本利率(定義見信貸協議)計息的借款的%，每種情況視信貸協議下的借款水平而定。此外，調整後的期限SOFR利率包括信用利差調整為0.10所有利息期均為%。調整後期限SOFR借款的利息期限可為一, 三或六個月由MRC指定。如果MRC在信貸協議下有未償還借款，利率上升，MRC的利息成本也會增加，這可能對公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
承諾費：0.375%至0.50%，取決於信貸協議下的借款水平，也按季度支付欠款。該公司將這筆承諾費、任何遞延融資成本的攤銷(包括髮起、借款基數增加和修改費用)和年度代理費(如果有的話)作為利息支出包括在其利率計算和相關披露中。信貸協議要求本公司於每個財政季度末維持不少於1.0至1.0的流動比率，其定義為(X)綜合流動資產總額加上信貸協議下的未用可用金額除以(Y)綜合流動負債總額減去信貸協議下的當前到期日，及(Ii)債務與EBITDA比率，定義為未償還債務(淨額不超過#美元)。75百萬無限制現金和現金等價物)除以滾動的四個季度EBITDA計算，3.50在每個財政季度末降至1.0或更低。
除某些例外情況外，信貸協議包含各種契約，限制MRC及其受限制子公司(如信貸協議所界定)採取某些行動的能力，包括但不限於以下內容：
•對其任何資產產生債務或給予留置權；
•訂立商品套期保值協議或利率協議；
•宣佈或支付股息、分配或贖回；
•合併或合併；
•進行任何貸款或投資；
•與關聯公司進行交易；
•從事某些資產處置，包括出售MRC的全部或幾乎所有資產；以及
•對本公司的優先無擔保票據採取某些行動。
如果信貸協議下存在違約事件，貸款人將能夠終止其承諾，加快借款的到期時間，並行使其他權利和補救措施。違約事件包括但不限於以下事件：
•未在一定寬限期內支付到期未償還借款的本金或未償還借款的利息、信用證項下的任何償還義務、任何費用或其他金額；
•未能履行或以其他方式遵守信貸協議或其他貸款文件中的契諾和義務，在某些情況下，須有一定的寬限期；
•涉及本公司或任何受限制附屬公司的破產或無力償債事件；及
•信貸協議中定義的控制權變更。
本公司相信其於2023年12月31日已遵守信貸協議的條款。
聖馬特奧中流有限責任公司
2018年12月19日，聖馬特奧與貸款方簽訂了聖馬特奧信貸安排，目前由Truist Bank作為行政代理領導。2023年10月，聖馬特奧信貸安排下的貸款人增加了貸款人

F-24
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註7-債務-續
來自美元的承付款485.02000萬美元至2000萬美元535.05億美元，並在聖馬特奧的貸款集團中增加了一家新銀行。聖馬特奧信貸機制包括手風琴功能，它提供了貸款人承諾的潛在增加，最高可達$735.01000萬美元。聖馬特奧信貸安排對鬥牛士及其其他子公司是無追索權的，但由聖馬特奧的子公司擔保，並以聖馬特奧的幾乎所有資產(包括不動產)為抵押。
遞延貸款總成本為$3.1截至2023年12月31日，這些成本將在聖馬特奧信貸安排的期限內攤銷。聖馬特奧信貸機制下的實際利率為7.712023年12月31日。在2023年12月31日，聖馬特奧有$522.0聖馬特奧信貸安排下未償還的借款百萬美元和9.0根據聖馬特奧信貸安排簽發的未償還信用證為100萬美元。聖馬特奧信貸安排下的未償還借款將於2026年12月9日到期。
聖馬特奧信貸安排下的借款可以是基本利率貸款或調整後定期SOFR利率貸款的形式。如果聖馬特奧以基本利率貸款的形式借入資金，則此類借款的利息將等於(I)該日的最優惠利率，(Ii)該日的聯邦基金有效利率(如聖馬特奧信貸安排中定義的)，外加0.50%，以及(Iii)一個月期限加1個月的調整後期限SOFR利率(如聖馬特奧信貸安排中所定義)1.0%，外加，在每種情況下，金額範圍為1.25%至2.25%取決於聖馬特奧的綜合總槓桿率(如聖馬特奧信貸安排中所定義)。如果聖馬特奧以調整後定期SOFR利率貸款的形式借入資金，則此類借款將按所選利率期間調整後期限SOFR利率的(X)加(Y)的利率計息，金額範圍為2.25%至3.25%取決於聖馬特奧的綜合總槓桿率。如果聖馬特奧信貸基金有未償還的借款，利率上升，聖馬特奧的利息成本也會增加，這可能會對聖馬特奧的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
承諾費：0.30%至0.50%，取決於聖馬特奧的綜合總槓桿率，也是每季度支付的欠款。該公司將這筆承諾費、任何遞延融資成本的攤銷(包括髮起和修改費用)和年度代理費(如果有)作為利息支出包括在其利率計算和相關披露中。聖馬特奧信貸安排要求聖馬特奧保持債務與EBITDA的比率，該比率的定義是未償還的綜合融資債務總額(如聖馬特奧信貸安排中所定義)除以滾動四個季度的EBITDA計算，5.00或更少，但有某些例外情況。聖馬特奧信貸安排還要求聖馬特奧保持利息覆蓋率，該比率的定義是滾動四個季度的EBITDA計算除以聖馬特奧在該期間的綜合利息支出，2.50或者更多。聖馬特奧信貸安排還限制，如果聖馬特奧的流動性低於聖馬特奧信貸安排下貸款人承諾的10%，聖馬特奧向其成員分配現金的能力。
除某些例外情況外，聖馬特奧信貸機制包含各種契約，限制聖馬特奧及其受限子公司採取某些行動的能力，包括但不限於以下內容：
•對聖馬特奧的任何資產產生債務或授予留置權；
•簽訂套期保值協議；
•宣佈或支付股息、分配或贖回；
•合併或合併；
•進行任何貸款或投資；
•與關聯公司進行交易；
•從事某些資產處置，包括出售聖馬特奧的全部或幾乎所有資產；以及
•發行聖馬特奧或其受限子公司的股權。
如果聖馬特奧信貸機制下存在違約事件，貸款人將能夠終止其承諾，加速借款的到期，並行使其他權利和補救措施。違約事件包括但不限於以下事件：
•未在一定寬限期內支付到期未償借款的本金、利息或任何信用證項下的償還義務，或未支付任何費用或其他金額的；
•未能履行或以其他方式遵守聖馬特奧信貸安排或其他貸款文件中的契諾和義務，在某些情況下須給予某些寬限期；
•涉及聖馬特奧或其子公司的破產或無力償債事件；以及

F-25
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註7-債務-續
•控制權變更，如聖馬特奧信貸工具所定義。
該公司認為，聖馬特奧在2023年12月31日符合聖馬特奧信貸融資的條款。
高級無擔保票據
2026年筆記
截至2023年12月31日，公司擁有699.22026年未償還票據， 5.875%的票面利率。二零二六年票據根據證券法登記，並於二零二六年九月十五日到期。2026年票據的利息將於每年3月15日及9月15日每半年支付一次。二零二六年票據由本公司若干附屬公司（“擔保人”）按優先無抵押基準共同及個別擔保。San Mateo及Pronto並非受限制附屬公司（定義見規管二零二六年票據的契約（“二零二六年票據契約”））或二零二六年票據的擔保人。
本公司可隨時或不時按以下贖回價（以本金額之百分比表示）另加截至適用贖回日期之應計及未付利息（如有）贖回全部或部分二零二六年票據（倘於下列年度九月十五日起計十二個月期間內贖回）：
年贖回價格
2023101.469%
2024年及其後100.000%
除某些例外情況外，2026年票據契約包含各種限制公司及其受限制子公司採取某些行動的能力的契約，包括但不限於以下內容：
•招致額外的債務；
•出售資產；
•支付股息或進行某些投資;
•創造擔保債務的留置權;
•與關聯公司進行交易；以及
•與其他公司合併或合併。
如因鬥牛士、屬重要附屬公司(定義見《2026年票據契約》)的任何受限制附屬公司(定義見《2026年票據契約》)或任何一組合並將構成重要附屬公司的受限制附屬公司因某些破產或無力償債事件而發生違約事件，所有未償還的2026年票據將立即到期及應付，無須採取進一步行動或發出通知。如果任何其他違約事件發生並仍在繼續，受託人或至少25當時未償還的2026年債券的本金百分比可宣佈所有2026年債券即時到期及應付。違約事件包括但不限於以下事件：
•默認設置為302026年期票據到期付息天數；
•在2026年期票據的本金或溢價(如有)到期時拖欠款項；
•公司沒有履行根據2026年票據契約的控制權或資產出售契約的變更要約購買或購買2026年票據的義務，或沒有遵守與合併有關的契約；
•公司未能履行以下職責180在收到遵守《2026年票據契約》規定的報告義務通知後幾天；
•公司未能履行以下職責60在通知遵守2026年票據契約中的任何其他協議的日期後；
•本公司及其受限制附屬公司本金總額為#美元的其他債務的拖欠和提速50.0百萬或更多；
•公司或任何受限制附屬公司沒有支付某些最終判決，總金額超過$50.0百萬內60天數；

F-26
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註7-債務-續
•擔保人的附屬擔保不再具有全部效力，在司法程序中被宣告無效，或者被擔保人拒絕或否認；
•本公司或屬於重要附屬公司的任何受限制附屬公司或任何一組受限制附屬公司的某些破產或無力償債事件，合在一起將構成一間重要附屬公司。
2028年筆記
2023年4月11日，公司完成了對美元的銷售500.02028年發行的債券本金總額為百萬元，6.875票面利率%，2028年4月15日到期。2028年發行的債券每半年派息一次，分別在每年4月15日及10月15日到期。2028年發行的債券由擔保人以優先無抵押方式共同及各別提供擔保。聖馬特奧和普朗託並非受限制附屬公司(定義見管理2028年債券的契約(“2028年債券契約”))或2028年債券的擔保人。
在2025年4月15日之前的任何時間，公司最多可以贖回352028年期債券本金總額為%，贖回價格為106.875本金的%，另加贖回日的應計未付利息，但不得超過某些股票發行的淨收益，只要贖回發生在180完成股權發行的天數，至少652028年債券本金總額的%在贖回後仍未償還。此外，在2025年4月15日之前的任何時間，公司可以贖回全部或部分2028年債券為現金，贖回價格相當於100本金的%，外加適用的全額保費和應計及未付利息。
在2025年4月15日或之後，公司可以在以下時間或不時贖回全部或部分2028年債券，贖回價格如下(以本金的百分比表示)，另加到適用贖回日期的應計未付利息(如果有)，如果贖回日期是從以下年份的4月15日開始的12個月期間：
年贖回價格
2025103.438%
2026101.719%
2027年及其後100.000%
除某些例外情況外，2028年票據契約包含各種契約，這些契約限制了公司及其受限制的子公司採取某些行動的能力，包括但不限於：
•招致額外的債務；
•出售資產；
•支付股息或進行某些投資;
•創造擔保債務的留置權;
•與關聯公司進行交易；以及
•與其他公司合併或合併。
如因鬥牛士、屬重要附屬公司(定義見《2028年票據契約》)的任何受限制附屬公司(定義見《2028年票據契約》)或任何一組合共構成重要附屬公司的受限制附屬公司因某些破產或無力償債事件而發生違約事件，所有未償還的2028年票據將立即到期及應付，無須採取進一步行動或發出通知。如果任何其他違約事件發生並仍在繼續，受託人或至少25當時未償還的2028年債券的本金百分比可宣佈所有2028年債券立即到期及應付。違約事件包括但不限於以下事件：
•默認設置為302028年期票據利息到期兑付天數；
•拖欠2028年期票據的本金或溢價(如有的話)；
•公司未能履行根據2028年票據契約的控制權或資產出售契約的變更而要約購買或購買2028年票據的義務，或未能遵守與合併有關的契約；
•公司未能履行以下職責180在通知履行其根據《2028年票據契約》規定的報告義務後幾天；

F-27
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註7-債務-續
•公司未能履行以下職責60在通知遵守2028年票據契約中的任何其他協議的日期後；
•本公司及其受限制附屬公司本金總額為#美元的其他債務的拖欠和提速100.01000萬美元或更多；
•公司或任何受限制附屬公司沒有支付某些最終判決，總金額超過$100.0300萬美元60天數；
•擔保人的附屬擔保不再具有全部效力，在司法程序中被宣告無效，或者被擔保人拒絕或否認；
•本公司或屬於重要附屬公司的任何受限制附屬公司或任何一組受限制附屬公司的某些破產或無力償債事件，合在一起將構成一間重要附屬公司。
債務到期日
截至2023年12月31日、2023年和2022年的債務組成部分，包括髮行成本和淨貼現的影響如下(以千為單位)。
十二月三十一日，
20232022
循環信貸協議：
信貸協議將於2026年到期$500,000 $— 
聖馬特奧信貸安排將於2026年到期522,000 465,000 
優先無擔保票據：
5.8752026年到期的優先票據百分比
699,191 699,191 
6.8752028年到期的優先票據百分比
500,000 — 
發行費用和折扣，淨額(14,564)(3,946)
優先無擔保應付票據總額1,184,627 695,245 
長期債務總額$2,206,627 $1,160,245 


F-28
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日


注8-所得税
遞延税項資產及負債乃財務報表賬面值與資產及負債之税基之間之暫時差額所致。 本公司截至2023年及2022年12月31日的遞延税項淨額狀況如下（以千計）。
十二月三十一日，
 20232022
遞延税項資產
淨營業虧損結轉$14,387 $12,874 
補償13,303 14,184 
研究和試驗税收抵免，扣除準備金12,638 — 
租賃負債9,723 12,585 
其他451 1,934 
遞延税項資產總額50,502 41,577 
遞延税項資產的估值準備(12,556)(11,322)
遞延税項資產總額，扣除估值免税額37,946 30,255 
遞延税項負債
財產和設備(534,538)(378,925)
低於全資子公司(71,735)(63,388)
使用權資產租賃(9,723)(12,585)
衍生品未實現收益(676)(995)
其他(2,713)(2,713)
遞延税項負債總額(619,385)(458,606)
遞延税項淨負債$(581,439)$(428,351)
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的現行所得税撥備和遞延所得税撥備由以下部分組成(以千計)。 
截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
現行所得税撥備
聯邦所得税$1,554 $31,335 $— 
州所得税12,368 23,542 — 
當期所得税撥備淨額$13,922 $54,877 $— 
遞延所得税準備
聯邦所得税$145,711 $302,486 $44,883 
州所得税26,393 41,994 29,827 
遞延所得税準備淨額$172,104 $344,480 $74,710 

F-29
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註8-所得税-續
在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，按法定聯邦税率計算的税收支出與公司所得税撥備總額的對賬如下(以千計)。 
截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
按法定税率計算的聯邦税收支出(1)
$230,241 $353,992 $150,223 
國家所得税支出38,525 59,870 26,646 
永久性差異3,558 (84)9,612 
附屬公司的非控股權益(13,500)(15,143)(11,690)
已生成的税收抵免(109,368)— — 
不確定税收頭寸準備金35,336 — — 
聯邦估價免税額的變化— — (103,262)
國家估價免税額的變化1,234 722 3,181 
所得税撥備總額$186,026 $399,357 $74,710 
__________________    
(1)截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，法定聯邦税率為21%。
該公司提交了一份美國聯邦所得税申報單和幾份州納税申報單，其中一些仍在開放供審查。聯邦、新墨西哥州和路易斯安那州的納税申報單最早開放審查的納税年度是2020年。德克薩斯州納税申報單最早開放審查的納税年度是2019年。
截至2023年12月31日，公司擁有未確認的税收優惠(UTB)$35.3由於與水平鑽井和完井創新相關的研究和實驗支出，公司將在未來期間降低實際税率，如果實現的話。有幾個不是截至2022年或2021年12月31日的違約量。雖然本公司預期違例建築在未來12個月內不會有重大改變，但本公司何時實質上解決與違例建築有關的不明朗因素仍不得而知。
2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日終了年度的違約金核對情況如下(單位：千)。
截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
期初餘額$— $— $— 
税務狀況的增加35,336 — — 
期末餘額(1)
$35,336 $— $— 
__________________    
(1)於二零二三年十二月三十一日，與美國聯邦及德克薩斯州司法管轄區有關的UTB為$30.71000萬美元和300萬美元4.6分別為2.5億美元和2.5億美元。
注9-基於股票的薪酬
2012年，公司董事會通過並股東批准了2012年激勵計劃。2012年激勵計劃規定， 8,700,000根據期權、限制性股票、股票增值權、限制性股票單位或其他業績獎勵授予而發行的普通股股份總數。
於二零一九年，董事會採納及股東批准二零一九年激勵計劃。於2022年，董事會採納及股東批准對2019年長期激勵計劃的第一次修訂，授權額外增加 3,725,000發行給本公司僱員、董事、承包商或顧問的普通股。截至2023年12月31日，2019年激勵計劃規定最多 4,488,901根據授予期權、限制性股票、股票增值權、限制性股票單位或其他績效獎勵授予而可能發行的普通股股份總數。根據二零一九年獎勵計劃合資格領取獎勵的人士包括本公司僱員、董事、承包商或顧問。二零一九年獎勵計劃之主要目的為吸引及挽留本公司之主要僱員、董事、承包商或顧問。採納二零一九年獎勵計劃後，本公司預期不會根據二零一二年獎勵計劃作出任何未來獎勵，惟二零一二年獎勵計劃將繼續有效，直至該計劃項下所有尚未支付的獎勵已結清為止。

F-30
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
註釋9 -基於股票的補償-續
二零一二年獎勵計劃及二零一九年獎勵計劃（統稱“長期獎勵計劃”）由董事會獨立成員管理，彼等根據董事會策略規劃及薪酬委員會之建議，釐定將予授出之購股權、受限制股份或其他獎勵之數目、生效日期、授出條款及歸屬期。本公司通常使用新發行的普通股股份來滿足期權行使或限制性股份授予。
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，本公司根據二零一九年獎勵計劃授出以權益為基礎及以負債為基礎的獎勵。以權益為基礎之獎勵之公平值於授出日期釐定，而以負債為基礎之獎勵之公平值則於各報告期間重新計量。
於2022年，董事會採納及股東批准僱員購股計劃（“僱員購股計劃”），該計劃最多可授權 4.0將購買1.2億股普通股。ESPP的目的是鼓勵和使公司的合格員工能夠通過擁有普通股來獲得公司的權益。於2023年12月31日，本公司擁有3,934,015根據ESPP可供發行的剩餘股份。
服務型限制性股票、限制性股票單位和普通股
本公司已根據長期股權投資計劃向本公司的僱員、顧問、外部董事及顧問授予股票、限制性股票及限制性股票單位獎勵。股票和限制性股票在授予時發行，如果有限制，則在歸屬時取消。基於股權的限制性股票單位在歸屬時發行，除非接受者選擇在歸屬後推遲發行一段固定期限。以負債為基礎的限制性股票單位在歸屬時以現金結算。2023年、2022年和2021年授予的限制性股票和限制性股票單位是基於服務的獎勵，將以現金或股權結算，並在一年制至三年制句號。2023年和2022年授予的基於業績的限制性股票單位的授予金額在零和200按本公司相對股東總回報計算的目標單位百分比三年制分別截至2025年12月31日和2024年12月31日的期間，與指定的同行組相比，並將以股權結算。
以股權為基礎
截至2023年12月31日的非既有股權限制性股票和限制性股票單位摘要如下(以千為單位，公允價值除外)。
 限制性股票限售股單位
基於服務的基於服務的基於性能
非既有限制性股票和
限制性股票單位		股票加權
平均值
公平
價值		股票加權
平均值
公平
價值		股票加權
平均值
公平
價值
截至2022年12月31日未歸屬
658 $24.59 16 $66.16 596 $56.31 
授與277 $53.53 24 $51.50 144 $87.39 
既得(1)
(290)$19.90 (16)$66.16 (281)$50.53 
被沒收(49)$47.50 — $— (103)$54.81 
截至2023年12月31日未歸屬
596 $47.31 24 $51.50 356 $73.82 
__________________    
(1)2023年12月31日，280,500在2021年授予的績效獎勵中，有一半是已授予的。既得單位賺取178每項歸屬裁決的百分比為499,290普通股的總和，於2023年12月31日發行。

F-31
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
註釋9 -基於股票的補償-續
基於責任的
截至2023年12月31日，基於非既有負債的限制性股票單位摘要如下(以千為單位)。
非既得限制性股票單位股票
截至2022年12月31日未歸屬
722 
授與229 
既得(379)
被沒收(107)
截至2023年12月31日未歸屬
465 
於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度內，本公司於378,852, 587,251和487,252基於責任的獎勵，分別為#美元20.51000萬，$30.81000萬美元和300萬美元12.4分別為百萬美元現金。
於2023年12月31日，已發行限制性股票及限制性股票單位的內在價值合計為$82.8100萬美元，其中26.7預計將以現金結算，按歸屬的受限股票單位的最高股份數量計算，基於鬥牛士普通股在長期股權投資計劃下適當日期的收盤價計算。
截至2023年12月31日，與未歸屬限制性股票和限制性股票單位相關的未確認補償支出總額約為$49.2100萬美元，其中17.6根據長期融資計劃，預計100萬美元將以現金結算，這是基於鬥牛士普通股在適當日期的收盤價。所有未歸屬的限制性股票和限制性股票單位的加權平均剩餘必需服務期(歸屬期間)為1.7好幾年了。
2023年、2022年和2021年期間歸屬的限制性股票和限制性股票單位的公允價值為$64.8百萬，$99.6百萬美元和美元51.9分別為100萬美元。
摘要
在截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度內，限制性股票和限制性股票單位的應佔支出總額為#美元33.0百萬，$51.6百萬美元和美元36.3分別為100萬美元。在截至2023年12月31日的年度內，本公司不確認歸屬於股票期權的費用。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，股票期權支出總額為#美元0.5百萬美元和美元1.0分別為100萬美元。在截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度內，公司資本為7.4百萬，$5.0百萬美元和美元7.2百萬美元，分別與基於股票的薪酬有關，並支出剩餘的#美元25.6百萬，$47.1百萬美元和美元30.0分別為100萬美元。
所有基於股票的薪酬確認的税收優惠總額為#美元。7.0百萬，$11.0百萬美元和美元7.9截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
附註10-員工福利計劃
401(K)計劃
所有全職公司員工都有資格參加公司的固定繳款退休計劃，該計劃是在他們受僱之日之後的日曆月的第一天。每位員工的繳費金額最高可達《國税法》所允許的最高限額。每年，公司都會為該計劃做出貢獻，3僱員年度薪酬的%，最高可達《國税法》所允許的最高限額，稱為僱主的安全港非選擇性繳費，總額為#美元2.2百萬，$1.8百萬美元和美元1.62023年、2022年和2021年分別為100萬。此外，本公司每年可酌情作出等額供款，以及額外供款。該公司的酌情配對供款總額為#美元。2.8百萬，$2.3百萬美元和美元2.12023年、2022年和2021年分別為100萬。該公司製造了不是在任何報告期內提供的額外捐款。

F-32
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日


注11-股權
普通股分紅
董事會宣佈季度現金股息為#美元。0.152023年第一季度、第二季度和第三季度的每股普通股。第一季度股息，總額為1美元17.82023年3月9日向截至2023年2月27日登記在冊的股東支付了100萬美元。第二季度股息，總額為美元17.92023年6月1日支付給截至2023年5月11日登記在冊的股東。第三季度股息，總額為美元17.82023年9月1日支付給截至2023年8月11日登記在冊的股東。2023年10月，董事會修訂了公司的股息政策，將季度股息增加到#美元0.20每股普通股，並宣佈季度現金股息為#美元。0.20每股普通股。第四季度股息，總額為美元23.72023年12月1日支付給截至2023年11月10日登記在冊的股東。
董事會宣佈季度現金股息為#美元。0.05每股普通股，董事會宣佈季度現金股息為#美元。0.102022年最後兩個季度的每股普通股。宣佈和支付的現金股息總額為#美元77.21000萬美元和300萬美元35.2在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，分別為2.5億歐元和1.3億歐元。
2024年2月13日，董事會宣佈季度現金股息為#美元0.20每股普通股，於2024年3月13日支付給2024年2月23日登記在冊的股東。
庫存股
2023年10月19日、2022年10月20日和2021年10月21日，鬥牛士董事會分別註銷了截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日的所有流通股。這些股票恢復為本公司授權但未發行的普通股的狀態。
2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的已發行庫存股股份代表由於與員工的股份淨結算而沒收非既有限制性股票獎勵和沒收完全既得限制性股票獎勵。
優先股
公司修訂和重新簽署的成立證書授權2,000,000優先股的股份。在發行任何該等股份前，董事會應釐定及釐定各該等系列股份的指定、優先、限制及相對權利，包括投票權。
聖馬特奧的分佈和貢獻
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，聖馬特奧分發了81.41000萬，$89.51000萬美元和300萬美元64.5百萬美元，分別給予公司和美元78.31000萬，$86.01000萬美元和300萬美元62.0分別向本公司在聖馬特奧的合資夥伴Five Point Energy，LLC(“Five Point”)支付100萬美元。在截至2023年12月31日的年度內，本公司貢獻了25.52000萬和Five Point貢獻了$24.52000萬現金給聖馬特奧。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，本公司和Five Point都沒有向San Mateo提供現金。
績效激勵
作為與Five Point的合資協議的一部分，該公司有可能獲得兩套不同的業績激勵。這些業績獎勵在收到時被記錄為與聖馬特奧的形成有關的額外捐款。從2017年開始，該公司有可能賺取高達$73.5與公司在艾迪縣的Rustler Break資產區和位於洛夫縣的西德克薩斯資產區的Wolf部分的業績相關的業績激勵五年制這一期限在2020年10月又延長了一年，至2023年1月31日。截至2023年1月31日，該公司已經賺取了所有潛在的美元73.52000萬美元的績效激勵。Five Point支付了$14.72018年、2019年、2020年、2021年和2023年第一季度的績效激勵各為100萬美元。從2019年開始，該公司有可能賺取高達150.0截至2024年年中，在其Stebbins區以及箭頭資產區南部(“Greater Stebbins Area”)和Stateline資產區周圍租約的額外遞延業績獎勵100萬美元，其中公司賺取了#美元85.7到2024年2月20日，再加上額外的績效激勵，以確保從第三方客户那裏獲得銷量。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，Five Point支付了$23.51000萬美元和300萬美元28.3在這些額外的業績激勵中，分別為2.5億美元。這兩項績效激勵在收到時都記錄在案，扣除$8.0百萬美元和美元5.9截至2023年、2023年和2022年12月31日止年度對鬥牛士的遞延税項影響，分別計入公司綜合資產負債表中的“額外實收資本”。

F-33
目錄表
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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日

附註12-衍生金融工具
本公司不時使用衍生金融工具，以減低與石油、天然氣及天然氣價格有關的商品價格風險。本公司於其綜合資產負債表中將衍生金融工具列為按公允價值計量的資產或負債。本公司已選擇不對其現有衍生金融工具應用對衝會計。因此，本公司將當前綜合損益表中各報告期之間衍生公允價值的變動確認為未實現損益。本公司衍生金融工具的公允價值是使用行業標準模型確定的，這些模型考慮了各種投入，包括：(I)大宗商品的遠期報價，(Ii)貨幣的時間價值和(Iii)相關工具的當前市場和合同價格，以及其他相關的經濟指標。本公司在釐定其衍生金融工具的公允價值時，已評估及考慮交易對手的信用狀況。
於2023年12月31日，本公司持有天然氣基礎差價掉期合約，以減輕其對天然氣價格波動的敞口，並有特定期限(計算期)、名義數量(套期)和固定價格。截至2023年12月31日，該公司沒有與石油或NGL價格相關的未平倉合同。
 以下為該公司於2023年12月31日的未平倉基礎差額掉期合約摘要。
名義數量(MMBtu)固定價格
($/MMBtu)		資產(負債)公允價值(千)
美國商品價格指數：*
天然氣基礎差01/01/2024 - 12/31/202521,930,000 $(0.59)2,670 
總未平倉基差掉期合約$2,670 
本公司的衍生金融工具須遵守總淨額結算安排，而本公司的交易對手容許跨商品的總淨額結算，前提是商品的結算日期相同。本公司不會在其綜合資產負債表中按淨值與同一交易對手呈列不同類型的商品。

F-34
目錄表
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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註12-衍生金融工具-續
下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司大宗商品價格衍生金融工具的總資產和負債公允價值以及這些餘額在綜合資產負債表中的位置(單位：千)。
衍生工具確認的總金額綜合資產負債表中淨額總額綜合資產負債表中列報的淨額
2023年12月31日
流動資產$2,573 $(461)$2,112 
其他資產1,743 (1,185)558 
總計$4,316 $(1,646)$2,670 
2022年12月31日
流動資產$3,930 $— $3,930 
總計$3,930 $— $3,930 

下表彙總列報各期間於綜合收益表中記錄的所有衍生金融工具的位置及合計損益(以千計)。
截至2013年12月31日止的年度，
儀器類型收入報表中的地點202320222021
衍生工具
油收入：在金融衍生品上實現了虧損$— $(75,806)$(194,058)
天然氣收入：衍生品已實現虧損(9,575)(81,677)(26,047)
金融衍生品已實現虧損(9,575)(157,483)(220,105)
油收入：金融衍生品的未實現收益— 14,727 26,857 
天然氣收入：金融衍生品的未實現(虧損)收益(1,261)4,082 (5,846)
衍生品未實現(虧損)收益(1,261)18,809 21,011 
總計$(10,836)$(138,674)$(199,094)


F-35
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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
注13-公允價值計量
公司按公允價值計量和報告某些金融和非金融資產和負債。公允價值是在計量日在市場參與者之間有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格(退出價格)。公允價值計量按下列類別之一進行分類和披露。
第1級是指活躍市場中相同、不受限制的資產或負債的未經調整的報價。
第2級：指在不活躍的市場上報價，或在資產或負債的整個期限內直接或間接可觀察到的投入。這一類別包括採用考慮各種投入的行業標準模型進行估值的衍生工具，包括：(1)商品的遠期報價；(2)貨幣的時間價值；(3)標的工具的當前市場和合同價格，以及其他相關的經濟衡量標準。幾乎所有這些投入在整個衍生工具的整個期限內都可以在市場上觀察到，並可以從市場上執行交易的可觀察數據中得出或由市場上執行交易的可觀察水平支持。
第三級是指無法觀察到的輸入，這些輸入沒有得到反映公司自身市場假設的市場數據的證實。
金融和非金融資產和負債根據對公允價值計量有重要意義的最低投入水平進行分類。對公允價值計量的特定投入的重要性的評估需要判斷，這可能會影響資產和負債的公允價值的估值及其在公允價值層級中的放置。
下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日按照上述分類按公允價值經常性核算的公司金融資產和負債的估值(單位：千)。 
按公允價值計量
2023年12月31日使用
描述
1級2級3級總計
資產(負債)
天然氣衍生物$— $2,670 $— $2,670 
總計$— $2,670 $— $2,670 
按公允價值計量
2022年12月31日使用
描述
1級2級3級總計
資產(負債)
天然氣衍生物$— $3,930 $— $3,930 
總計$— $3,930 $— $3,930 
與衍生金融工具有關的其他披露載於附註12。
其他公允價值計量
 於2023年12月31日及2022年12月31日，應收賬款、預付開支及其他流動資產、應付賬款、應計負債、應付特許權使用費、應付聯屬公司款項、聯屬公司墊款及其他流動負債的賬面價值因其短期到期日而接近其公允價值。
於二零二三年十二月三十一日、二零二三年及二零二二年十二月三十一日，信貸協議及聖馬特奧信貸安排項下借款的賬面價值與其公允價值相若，因為兩者均須按反映本公司當時可用市場利率的短期浮動利率計算，並在公允價值分級中被分類為第二級。
在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，2026年債券的公允價值為694.1百萬美元和美元675.7根據代表公允價值層次結構中的第一級投入的報價市場價格，分別為1000萬歐元。
於2023年12月31日，2028年債券的公允價值為$510.91,000,000美元，基於報價的市場價格，這代表了公允價值等級中的第一級投入。
某些資產和負債在非經常性基礎上按公允價值計量，包括在企業合併、租賃和油井設備庫存中獲得的資產和負債，當市場價值被確定低於成本時

F-36
目錄表
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合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註13-公允價值計量-續
當存貨和其他財產及設備減值或持有以待出售時，按公允價值減值的資產和設備。《公司記錄》不是2023年和2022年對其租賃和油井設備庫存或其他財產和設備的減值。
附註14-承付款和或有事項
處理、運輸和產出水處理承諾
堅定不移的承諾將繼續下去。
本公司不時與第三方訂立協議，承諾提供預期的天然氣和石油產量，以及從其某些地區生產的水，用於收集、運輸、加工、分餾、銷售和處置。該公司支付了大約$51.5百萬美元和美元48.3在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，根據這些協議交付的貨物分別為100萬美元。其中某些協議包含最低數量的承諾。如果公司沒有達到這些協議下的最低數量承諾，它將被要求支付某些缺額費用。如果公司在2023年12月31日停止在受這些協議約束的地區的運營，根據這些協議，公司需要支付的欠款總額約為$546.01000萬美元。
聖馬特奧承諾
公司致力於聖馬特奧，其目前和某些未來在Rustler Break資產區域和西德克薩斯資產區域的Wolf部分的租賃權益，以及Greater Stebbins區域和Stateline資產區域的面積，根據15-一年固定費用的石油運輸、石油、天然氣和採出水收集和採出水處理協議。此外，本公司致力於San Mateo，其目前和某些未來在Rustler Break資產區域的租賃權益以及Greater Stebbins區域和Stateline資產區域的面積，根據15--一年期、固定費用天然氣處理協議(統稱為運輸、集氣和採出水處理協議，簡稱“業務協議”)。聖馬特奧根據每項運營協議為公司提供確定的服務，以換取某些最低數量承諾。截至2023年12月31日，業務協議剩餘的最低合同債務約為#美元。218.2百萬美元。
其他承諾
該公司並不擁有或經營自己的鑽機，而是與第三方簽訂了該等鑽機的合同。這些合同確定了鑽機的每日費率和公司承諾提供的鑽井服務的期限。如本公司選擇終止合約，而鑽探承包商未能按在各自合約條款結束前向本公司收取的相同日薪更換合約鑽機，則本公司將招致終止責任。該公司鑽機合同項下未貼現的最低未償還終止債務總額約為#美元。22.22023年12月31日為100萬人。
截至2023年12月31日，公司有參與各種非作業井的鑽探和完井的未履行承諾。如果所有這些油井都按建議鑽探和完成，公司參與這些未運營油井的未貼現最低未償還承諾總額約為#美元。27.92023年12月31日為100萬人。該公司預計這些費用將在明年內發生。
截至2023年12月31日，公司有未償還的中游承諾為$162.71000萬美元，用於建設和安裝普朗託額外的天然氣處理廠，設計進口處理能力為200除購買承諾外，每天的MMCF，包括一個氮氣拒絕裝置和額外的相關設施11將在聖馬特奧和普隆託作業中使用的壓縮機。該公司預計這些成本中的大部分將在明年內發生。
法律訴訟
該公司是在其正常業務過程中遇到的幾個法律程序的一方。雖然最終結果和對本公司的影響無法確切預測，但管理層認為，這些法律訴訟程序對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的可能性很小。


F-37
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附註15-補充披露
應計負債
下表彙總了該公司在2023年12月31日和2022年12月31日的應計負債(單位：千)。
十二月三十一日，
20232022
應計的已評估和未證實及未評估的財產成本$144,443 $112,766 
應計中游物業成本55,195 11,623 
應計租賃經營費用62,005 46,975 
應計債務利息22,857 10,461 
應計資產報廢債務4,605 756 
應計合夥人在共同利息費用中的份額42,101 42,199 
與購買天然氣有關的應計應付款項10,400 11,158 
其他24,242 25,372 
應計負債總額$365,848 $261,310 
補充現金流信息
下表補充披露了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的現金流量信息(單位：千)。
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
已支付所得税的現金，扣除已收到的退款(1)
$4,597 $63,500 $— 
利息支出支付的現金，扣除資本化金額$111,742 $72,561 $74,843 
與礦物財產有關的資產報廢債務增加$33,209 $9,111 $1,091 
與中游物業有關的資產報廢債務增加$1,197 $251 $257 
鑽井、完井和裝備資本支出的負債增加(減少)$31,364 $(13,304)$80,255 
購置石油和天然氣資產的負債增加(減少)$709 $(2,531)$2,981 
中游資本支出負債增加(減少)$43,572 $3,824 $(4,478)
確認為負債的股票薪酬費用$11,380 $31,906 $24,494 
將庫存從(向)石油和天然氣資產轉移$933 $148 $(398)
_____________________
(1)表示納税金額為#美元。13.51000萬美元和300萬美元63.5截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為400萬美元和美國聯邦退税1美元8.9在截至2023年12月31日的一年中，

下表將合併資產負債表中記錄的現金和限制性現金與合併現金流量表中列報的現金和限制性現金進行對賬(以千計)。
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
現金$52,662 $505,179 $48,135 
受限現金53,636 42,151 38,785 
現金總額和限制性現金$106,298 $547,330 $86,920 


F-38
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附註16-細分市場信息


該公司在以下地區運營二業務部門：(I)勘探和生產以及(Ii)中游。勘探和生產部門從事美國石油和天然氣資源的勘探、開發、生產和收購，目前主要專注於新墨西哥州東南部和得克薩斯州西部特拉華州盆地的WolfCamp和bone Spring Play富含石油和液體的部分。該公司還在德克薩斯州南部的伊格爾福特頁巖業務和路易斯安那州西北部的海恩斯維爾頁巖和棉花谷業務中開展業務。中游部分從事中游業務，以支持公司的勘探、開發和生產業務，並向第三方提供天然氣加工、石油運輸服務、石油、天然氣和採出水收集服務以及採出水處理服務。該公司在Rustler Break、西德克薩斯州和Stateline資產區以及特拉華州盆地的Greater Stebbins地區的大部分中游業務都是通過聖馬特奧進行的。此外，於2023年12月31日，本公司透過其全資附屬公司普朗託營運新墨西哥州Lea及Eddy縣的Marlan加工廠、壓縮機站及天然氣收集管道。聖馬特奧和普隆託都不是2026年債券或2028年債券的擔保人。
下表列出了有關本公司業務部門的獨立列報期間的精選財務信息、未分配給某一部門的公司費用以及在綜合基礎上得出本公司財務信息所需的合併和抵銷分錄(以千計)。在綜合基礎上，中游服務收入主要包括與第三方有關的中游業務的收入，包括公司運營油井的工作權益所有者。與公司擁有的生產相關的所有中游服務收入在合併中被消除。在評估勘探和生產及中游業務的經營業績時，本公司不會將某些費用分配給個別業務部門，包括一般和行政費用。這類費用反映在標記為“公司”的欄中。
勘探和生產合併和淘汰合併後的公司
中游公司
截至2023年12月31日的年度
石油和天然氣收入$2,538,813 $6,786 $— $— $2,545,599 
中游服務收入— 346,933 — (224,780)122,153 
購進天然氣銷售情況23,521 126,348 — — 149,869 
衍生品已實現虧損(9,575)— — — (9,575)
衍生工具未實現虧損(1,261)— — — (1,261)
費用(1)
1,417,957 304,924 99,362 (224,780)1,597,463 
營業收入(2)
$1,133,541 $175,143 $(99,362)$— $1,209,322 
總資產(3)
$6,385,762 $1,257,988 $83,246 $— $7,726,996 
資本支出(4)
$2,970,230 $254,393 $3,636 $— $3,228,259 
_____________________
(1)675.0百萬美元和美元40.4勘探和生產部門和中游部門分別為1000萬美元。還包括公司損耗、折舊和攤銷費用#美元。1.3百萬美元。
(2)包括$64.3可歸因於與中游業務相關的附屬公司的非控股權益所產生的淨收入為百萬美元。
(3)不包括公司間應收賬款和對子公司的投資。
(4)包括$1.8163.6中游收購支出為4億美元，42.2與中游業務相關的子公司的非控股權益應佔資本支出百萬美元。

F-39
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鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註16-分類信息-續
勘探和生產合併和淘汰合併後的公司
中游公司
截至2022年12月31日的年度
石油和天然氣收入$2,897,336 $8,402 $— $— $2,905,738 
中游服務收入— 298,184 — (207,578)90,606 
購進天然氣銷售情況116,772 83,583 — — 200,355 
衍生品已實現虧損(157,483)— — — (157,483)
衍生品未實現收益18,809 — — — 18,809 
費用(1)
1,177,104 227,556 101,673 (207,578)1,298,755 
營業收入(2)
$1,698,330 $162,613 $(101,673)$— $1,759,270 
總資產(3)
$4,022,609 $1,016,580 $515,316 $— $5,554,505 
資本支出(4)
$903,518 $158,544 $1,213 $— $1,063,275 
_____________________
(1)包括損耗、折舊和攤銷費用#美元429.7百萬美元和美元34.7勘探和生產部門和中游部門分別為1000萬美元。還包括公司損耗、折舊和攤銷費用#美元。2.0百萬美元。
(2)包括$72.1可歸因於與中游業務相關的附屬公司的非控股權益所產生的淨收入為百萬美元。
(3)不包括公司間應收賬款和對子公司的投資。
(4)包括$131.0與勘探和生產部門有關的土地和地震購置支出，百萬美元75.8中游收購支出為4億美元，39.6與中游業務相關的子公司的非控股權益應佔資本支出百萬美元。
勘探和生產合併和淘汰合併後的公司
中游公司
截至2021年12月31日的年度
石油和天然氣收入$1,695,032 $5,510 $— $— $1,700,542 
中游服務收入— 228,817 — (153,318)75,499 
購進天然氣銷售情況47,398 38,636 — — 86,034 
衍生品已實現虧損(220,105)— — — (220,105)
衍生品未實現收益21,011 — — — 21,011 
費用(1)
794,880 142,444 85,899 (153,318)869,905 
營業收入(2)
$748,456 $130,519 $(85,899)$— $793,076 
總資產(3)
$3,324,681 $879,672 $57,800 $— $4,262,153 
資本支出(4)
$778,191 $59,361 $376 $— $837,928 
_____________________
(1)包括損耗、折舊和攤銷費用#美元310.9百萬美元和美元31.5勘探和生產部門和中游部門分別為1000萬美元。還包括公司損耗、折舊和攤銷費用#美元。2.6百萬美元。
(2)包括$55.7可歸因於與中游業務相關的附屬公司的非控股權益所產生的淨收入為百萬美元。
(3)不包括公司間應收賬款和對子公司的投資。
(4)包括$263.5可歸因於與勘探和生產部門有關的土地和地震購置支出和#美元28.5與中游業務相關的子公司的非控股權益應佔資本支出百萬美元。


F-40
目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
合併財務報表附註--續
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
附註17-後續事件
2024年1月1日至2024年2月20日，該公司的一家全資子公司收購了位於新墨西哥州萊縣和埃迪縣的石油和天然氣生產資產和未開發的英畝土地。收購的對價包括一筆約等於#美元的現金。155.12000萬美元(這一數額取決於某些慣例的關閉後調整)和某些油井費用的假設。該公司正在評估對這些交易的會計處理。






























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目錄表
鬥牛士資源公司及其子公司
未經審計的補充資料
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
補充石油和天然氣披露

已招致的費用
下表彙總了該公司在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內在收購、勘探和開發石油和天然氣資產方面發生和資本化的成本(單位：千)。
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
物業購置成本
證明瞭$1,478,258 $36,985 $145,759 
未經證實和未評估328,579 97,127 104,582 
勘探成本230,712 136,209 51,534 
開發成本966,338 643,947 476,316 
已發生的總成本(1)
$3,003,887 $914,268 $778,191 
__________________
(1)不包括截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度與中游相關的開發和公司成本分別約為2.58億美元、1.598億美元和5970萬美元。
物業收購成本指因購買、租賃或以其他方式收購石油和天然氣資產而產生的成本，包括未經證實和未評估的租賃以及購買現有儲量的成本。截至2023年12月31日止年度，本公司的物業收購成本大部分來自預先收購。
勘探成本為識別可能需要勘探的該等石油及天然氣資產區域及勘探被視為具有石油及天然氣儲量前景的特定區域所產生的成本，包括鑽探勘探井的成本、地質及地球物理成本以及持有及保留未經證實及未經評估資產的成本。勘探成本可能於收購相關石油及天然氣資產之前或之後產生。截至2021年12月31日止年度，本公司將750萬美元的地質和地球物理成本資本化，該成本計入上表的勘探成本。本公司於二零二三年或二零二二年並無將任何地質及地球物理成本資本化。
開發成本為取得探明儲量及提供開採、處理、收集及儲存石油及天然氣之設施所產生之成本。開發成本包括準備鑽井井位、鑽井及裝備開發井以及收購、建造及安裝生產設施的成本。
所發生的費用還包括新設立的資產報廢義務，以及因費用估計數修訂或廢棄日期而導致的資產報廢義務的變化。上表所列資產報廢債務分別增加3380萬美元，截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度分別增加1070萬美元和140萬美元。與收購、勘探及開發活動直接相關的資本化一般及行政開支亦計入上表。本公司於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度分別將5，420萬美元、4，780萬美元及3，840萬美元的內部成本資本化，不包括中游相關的資本化一般及行政開支。符合條件的項目的資本化利息支出也列入上表。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，公司分別將2020萬美元、1010萬美元和480萬美元的利息支出資本化，不包括中游相關的資本化利息支出。
石油和天然氣儲量
探明儲量是指石油和天然氣的數量，通過對地球科學和工程數據的分析，可以合理確定地估計，在提供經營權的合同到期之前，從給定日期開始，在現有的經濟條件、經營方法和政府法規下，從已知的油藏中可以經濟地開採，除非有證據表明可以合理確定續約，而不管確定性方法還是概率性方法用於估計。石油和天然氣儲量的估計是複雜和不準確的，因為在這個過程中固有的許多不確定性。該過程依賴於對現有地質、地球物理、巖石物理、工程和生產數據的解釋。數據的範圍、質量和可靠性以及對數據的相關解釋可能各不相同。此過程亦需要若干經濟假設，包括但不限於石油及天然氣價格、鑽井、完井及營運開支、資本開支及税項。實際未來

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未經審核的執行資料-續
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石油和天然氣信息披露-續
產量、石油和天然氣價格、收入、税收、開發支出、運營費用以及可開採石油和天然氣的數量很可能會與公司的估計有所不同。
該公司報告其生產和探明儲量在兩個流：石油和天然氣，包括乾和富含液體的天然氣。如果公司生產富含液體的天然氣，例如在新墨西哥州東南部和西德克薩斯州特拉華盆地的Wolfcamp和Bone Spring以及南德克薩斯州的Eagle Ford頁巖中，與天然氣相關的NGL的經濟價值包括在這些屬性的估計井口天然氣價格中，
提取並出售NGL。公司截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的石油和天然氣儲量估計由公司的工程人員根據美國證券交易委員會制定的指導方針編制，然後由美國證券交易委員會、休厄爾聯合公司（Sewell & Associates，Inc.）獨立的水庫工程師。
石油及天然氣儲量乃按當時之經營及經濟狀況估計，除合約安排外，並無就未來期間之價格及成本上升作出撥備。用於估計石油和天然氣儲量的商品價格是基於前12個月期間每月第一天石油和天然氣價格的未加權算術平均值。從2023年1月到12月，這些平均石油和天然氣價格分別為每Bbl 74.70美元和每MMBtu 2.64美元。2022年1月至12月期間，石油和天然氣的平均價格分別為每Bbl 90.15美元和每MMBtu 6.36美元。2021年1月至12月期間，石油和天然氣的平均價格分別為每Bbl 63.04美元和每MMBtu 3.60美元。

























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未經審核的執行資料-續
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石油和天然氣信息披露-續

本公司已探明石油及天然氣儲量估計數量的淨擁有量及已探明儲量淨額的變動摘要如下。該公司的所有石油和天然氣儲量都歸因於位於美國的資產。下列估計儲量僅為已探明儲量，並不包括該等物業可能存在的歸類為可能或可能儲量的未探明儲量的任何價值，亦不包括可歸因於估計儲量範圍以外的未評估面積權益的任何代價。在本節提供的表格中，使用一桶石油與六立方米天然氣的比率將天然氣轉換為石油當量。
 淨探明儲量
 油天然氣油
等價物
(Mbbl)(MMcf)(MBOE)
2020年12月31日的總數
159,949 662,302 270,332 
對先前估計數的修訂5,370 121,471 25,615 
原地礦產淨採購量7,533 11,976 9,529 
擴展和發現26,294 138,484 49,375 
生產(17,840)(81,686)(31,454)
截至2021年12月31日的總數
181,306 852,547 323,397 
對先前估計數的修訂(6,953)(4,324)(7,673)
原地礦產淨採購量(剝離)1,239 (1,332)1,017 
擴展和發現42,640 215,011 78,476 
生產(21,943)(99,308)(38,495)
截至2022年12月31日的總數
196,289 962,594 356,722 
對先前估計數的修訂(31,184)(88,779)(45,981)
原地礦產淨採購量78,550 183,311 109,102 
擴展和發現56,164 193,054 88,339 
生產(27,542)(123,420)(48,112)
截至2023年12月31日的總數
272,277 1,126,760 460,070 
已探明已開發儲量
2020年12月31日69,647 323,160 123,507 
2021年12月31日102,233 546,173 193,262 
2022年12月31日116,030 632,858 221,507 
2023年12月31日161,642 782,733 292,097 
已探明未開發儲量
2020年12月31日90,301 339,142 146,825 
2021年12月31日79,073 306,374 130,135 
2022年12月31日80,259 329,736 135,215 
2023年12月31日110,635 344,026 167,973 
以下是對該公司截至2023年、2022年和2021年12月31日的已探明石油和天然氣儲量估計的變化的討論。
公司已探明的石油和天然氣儲量從2022年12月31日的3.567億京東方增加到2023年12月31日的4.601億京東方，增幅為29%。截至2023年12月31日止年度，公司已探明的石油和天然氣儲量增加1.515億京東方，生產4810萬京東方，淨增加1.033億京東方。已探明石油和天然氣儲量的增加主要歸因於預先收購以及公司2023年在特拉華州盆地的勘探和開發業務。由於2023年的收購和交易，該公司已探明的石油和天然氣總儲量增加了1.091億BOE。2023年，公司還通過擴建和發現增加了8830萬BOE的已探明儲量，其中2760萬BOE來自2023年為建立已探明已開發儲量而鑽探的新井位，6070萬BOE

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未經審核的執行資料-續
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石油和天然氣信息披露-續
主要來自2023年在特拉華州盆地對其現有土地進行鑽探活動而確定的新的已探明未開發地點。與2022年12月31日相比，用於估計2023年12月31日總已探明儲量的石油價格和天然氣價格分別下降了17%和58%，這部分抵消了1740萬BOE的減少，以及主要由於公司在特拉華州盆地的某些物業的開發計劃發生變化，導致已探明的未開發儲量中未開發或預計不再開發的3150萬BOE被部分抵消。隨着公司繼續開發其特拉華州盆地資產，公司可能會在未來將這3150萬BOE的部分或全部重新歸類為已探明儲量。
公司已探明的已開發石油和天然氣儲量從2022年12月31日的2.215億京東方增加到2023年12月31日的2.921億京東方，增幅為32%。截至2023年12月31日止年度，公司已探明的石油及天然氣已開發儲量增加118.7百萬京東方，生產4,810萬京東方，淨增加7,060萬京東方。2023年，公司通過擴建和發現增加了2760萬BOE的已探明開發儲量，這是2023年為建立已探明儲量而鑽探的新井位所致。此外，在2023年期間，該公司主要通過其在特拉華州盆地的開發活動，將3490萬BOE的已探明未開發儲量轉換為已探明已開發儲量。截至2023年12月31日，由於物業收購(包括預購)和2023年完成的交易，該公司的已探明開發儲量增加了7020萬BOE。此外，公司在先前估計的淨下調中實現了約1,410萬BOE，其中大部分是由於用於估計2023年12月31日已探明儲量的大宗商品價格較低，導致其某些生產資產的估計經濟壽命縮短。
該公司已探明的未開發石油和天然氣儲量從2022年12月31日的1.352億BOE增加到2023年12月31日的1.68億。2023年，該公司通過擴建和發現增加了6070萬BOE的已探明未開發儲量，這主要是由於2023年對其在特拉華州盆地的現有土地進行鑽探活動而確定的新的已探明未開發地點。此外，由於物業收購(包括預購)和2023年完成的交易，本公司於2023年12月31日的已探明未開發儲量增加了3890萬BOE。這些增長被約3,190萬BOE對先前已探明未開發儲量估計的淨向下修正部分抵消，這主要是由於特拉華盆地某些物業的開發計劃於2023年12月31日發生變化，已探明未開發儲量未開發或預計不再在初始預訂後五年內開發。
截至2023年12月31日，本公司已探明儲量的59%為石油，41%為天然氣，約63%已探明已開發，37%已探明未開發。本公司於2023年12月31日的已探明已開發儲量增至總已探明儲量的63%，反映本公司的已探明已開發儲量佔已探明已開發儲量的百分比持續上升，而於2022年12月31日及2021年12月31日的已探明已開發儲量分別為62%及60%。
公司已探明的石油和天然氣儲量從2021年12月31日的3.234億京東方增加到2022年12月31日的3.567億京東方，增幅為10%。截至2022年12月31日，公司已探明的石油和天然氣儲量增加了7180萬京東方，生產了3850萬京東方，淨增加3330萬京東方。2022年，本公司通過擴建和發現增加了7850萬BOE的已探明儲量，其中2470萬BOE來自2022年為建立已探明已開發儲量而鑽探的新井位，5380萬BOE主要來自2022年在特拉華州盆地現有土地上的鑽探活動確定的新的已探明未開發地點。該公司實現了約770萬BOE，這主要是由於特拉華州盆地某些物業的開發計劃於2022年12月31日發生變化，導致已探明的未開發儲量在最初預訂後五年內沒有開發或不再預期開發。
公司已探明的石油和天然氣儲量從2020年12月31日的2.703億京東方增加到2021年12月31日的3.234億京東方。截至2021年12月31日，公司已探明的石油和天然氣儲量增加了8450萬京東方，公司生產了3150萬京東方，淨增加5310萬京東方。2021年，公司通過擴建和發現增加了4940萬BOE的探明儲量，其中2240萬BOE來自2021年為建立已探明已開發儲量而鑽探的新井位，2690萬BOE主要來自2021年在特拉華州盆地現有土地上的鑽探活動確定的新的已探明未開發地點。公司在先前估計的淨上調中實現了約2560萬BOE，主要是由於用於估計2021年12月31日已探明儲量的大宗商品價格大幅上升，導致其某些資產的估計經濟壽命更長，導致BOE增加了4010萬BOE。該公司還小幅上調了先前的估計數，原因是工作利益增加和估計數減少

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石油和天然氣信息披露-續
其某些物業的運營成本。這些上調部分被約1,630萬京東方對先前估計的下調所抵消，這主要是由於特拉華盆地某些物業的開發計劃於2021年12月31日發生變化，導致已探明的未開發儲量在初始預訂後五年內未開發或不再預期開發。此外，由於2021年期間完成的物業收購和資產剝離，截至2021年12月31日，公司已探明的石油和天然氣儲量淨增950萬BOE。
與探明石油和天然氣儲量相關的未來現金流量折現及其變化的標準化計量
與已探明石油和天然氣儲量相關的未來現金流量貼現的標準化計量並不是為了提供對公司石油和天然氣資產的重置成本或公平市場價值的估計。對公平市場價值的估計還將考慮到，除其他事項外，目前未被歸類為已探明儲量的儲量的回收、預期未來價格和成本的變化、行業技術和運營做法的潛在改進、儲量估計所固有的風險，可能還有不同的貼現率。
如前所述，2023年1月至12月期間，未加權的每月第一天石油和天然氣價格的算術平均值分別為每桶74.70美元和每桶2.64美元。2022年1月至12月期間，可比石油和天然氣的平均價格分別為每桶90.15美元和6.36美元。2021年1月至12月期間，可比石油和天然氣的平均價格分別為每桶63.04美元和3.60美元。
未來現金流量淨額乃將該等石油及天然氣價格(經所有相關運輸及收集成本、重力及能量含量及地區價差調整後)按已探明石油及天然氣儲量的年終數量計算，並計入與生產該等儲量有關的任何未來生產、開發及封堵及廢棄成本；在該等計算中，價格及成本均未隨時間上升。
未來所得税的計算方法是將法定税率適用於與已探明的石油和天然氣儲量相關的未來現金流量淨額減去相關物業的税基後的超額部分。在計算未來所得税時，本公司可獲得的税項抵免和淨營業虧損結轉也被考慮在內。使用10%的年貼現率對所得税後的未來淨現金流量進行貼現，以得出貼現未來淨現金流量的標準化衡量標準。
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度與已探明石油和天然氣儲量有關的未來現金流量折現淨額的標準化計量(單位：千)。
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
未來現金流入$23,662,653 $24,952,118 $15,174,065 
未來生產成本(7,717,106)(6,752,752)(4,588,677)
未來開發成本(2,162,625)(1,776,029)(1,251,581)
未來所得税支出(2,939,514)(3,935,271)(1,836,009)
未來淨現金流10,843,408 12,488,066 7,497,798 
估計現金流量的時間，每年有10%的折扣(4,729,916)(5,504,863)(3,122,373)
未來淨現金流量貼現的標準化計量$6,113,492 $6,983,203 $4,375,425 

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石油和天然氣信息披露-續
下表彙總了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度與已探明石油和天然氣儲量有關的未來現金流量折現標準化計量的變化(單位：千)。
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
期初餘額$6,983,203 $4,375,425 $1,584,399 
與未來生產有關的銷售和轉讓價格以及生產(提升)成本的淨變化(3,074,085)4,046,504 3,347,910 
未來開發費用估計數的變化(504,323)(744,687)(238,871)
期間生產的石油和天然氣的銷售和轉讓(2,037,451)(2,466,440)(1,412,591)
已到位儲備淨購買量2,113,620 28,841 178,695 
因擴展和發現而產生的淨變化1,711,389 2,017,170 620,235 
儲量估計數訂正引起的淨變動(890,794)(8,576)786,061 
以前估計的這一期間發生的開發費用441,671 434,336 240,664 
折扣的增加807,896 475,474 165,799 
其他3,913 1,982 1,737 
所得税淨變動558,453 (1,176,826)(898,613)
未來淨現金流量貼現的標準化計量$6,113,492 $6,983,203 $4,375,425 


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