APEI-2023123100012017922023財年假象5611233P1YHttp://www.americanpubliceducation.com/20231231#LeaseLiabilityCurrentHttp://www.americanpubliceducation.com/20231231#LeaseLiabilityCurrentHttp://www.americanpubliceducation.com/20231231#LeaseLiabilityNoncurrentHttp://www.americanpubliceducation.com/20231231#LeaseLiabilityNoncurrent00012017922023-01-012023-12-3100012017922023-06-30ISO 4217：美元00012017922024-03-01Xbrli：共享00012017922022-12-3100012017922023-12-31ISO 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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格：10-K
(標記一)
☒根據1934年證券交易法第13或15（d）節提交的年度報告
截至本財年。12月31日, 2023
或
☐根據1934年證券交易法第13或15（d）節提交的過渡報告
從__到_的過渡期
委託文件編號： 001-33810
美國公共教育公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | |
特拉華州 | 01-0724376 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | (税務局僱主 識別號碼) |
| |
國會西街111號，查爾斯鎮西弗吉尼亞州 | 25414 |
| *(主要執行辦公室地址) | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號：(304) 724-3700
根據該法第12(B)節登記的證券：
| | | | | | | | |
| 每個班級的標題是什麼 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱和名稱 |
| 普通股，面值0.01美元 | APEI | 納斯達克全球精選市場 |
根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。
是o 不是 þ
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
是o 不是 þ
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 þ不是，不是，不是。o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是 þ不是，不是，不是。o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件管理器 | ☐ | 加速文件管理器 | þ | 非加速文件管理器 | ☐ |
| 規模較小的報告公司。 | ☐ | 新興成長型公司： | ☐ | | |
如果新興成長型公司用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否已提交報告並證明其管理層對
根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編)第404(B)條對財務報告進行內部控制的有效性。
7262(B))，由編制或出具審計報告的註冊會計師事務所提供。þ
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。o
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。o
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。
是☐不是þ
截至2023年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值，根據該日普通股在納斯達克全球精選市場上的最後銷售價格計算，約為$77百萬美元。
截至2024年3月1日，已發行普通股總數為17,505,345.
以引用方式併入的文件
註冊人為其2024年股東周年大會提交的最終委託書的某些部分(預計將在註冊人2023財年結束後120天內提交給證監會)通過引用併入本年報第III部分。
美國公共教育公司。
表格10-K
索引
| | | | | | | | |
| | | 頁面 |
第一部分 |
第1項 | 業務 | 1 |
項目1A. | 風險因素 | 45 |
項目1B | 未解決的員工意見 | 80 |
項目1C | 網絡安全 | 80 |
項目2 | 屬性 | 81 |
項目3 | 法律訴訟 | 81 |
項目4 | 煤礦安全信息披露 | 82 |
| |
第II部 |
項目5 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 82 |
第6項 | [已保留] | 86 |
項目7 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 86 |
項目7A | 關於市場風險的定量和定性披露 | 104 |
項目8 | 財務報表和補充數據 | 105 |
項目9 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 146 |
項目9A | 控制和程序 | 146 |
項目9B | 其他信息 | 149 |
項目9C | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 150 |
| |
第三部分 |
第10項 | 董事、高管與公司治理 | 151 |
項目11 | 高管薪酬 | 151 |
項目12 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 151 |
第13項 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 151 |
第14項 | 首席會計費及服務 | 151 |
| |
第四部分 |
第15項 | 展品和財務報表時間表 | 152 |
項目16 | 表格10-K摘要 | 152 |
關於前瞻性陳述的特別説明
本Form 10-K年度報告或本年度報告，包括題為“業務”、“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的章節，均含有前瞻性陳述。在某些情況下，我們可能會使用“項目”、“相信”、“預期”、“計劃”、“預期”、“估計”、“打算”、“應該”、“將會”、“可能”、“可能”、“將”或“可能”等詞語或表達方式來識別這些前瞻性表述。本年度報告中的前瞻性陳述包括有關以下方面的陳述：
•變化和我們遵守適用於本行業的廣泛監管框架的能力，包括90/10規則，以及州法律法規和認證機構的要求，以及任何不遵守的預期影響；
•我們有能力管理、發展和多樣化我們的業務，並執行我們的業務計劃和戰略；
•我們的現金需求和對運營現金流的預期，包括我們的償債和要求支付A系列高級優先股的股息支付的影響；
•我們有能力採取主動來改善學習體驗，吸引有可能堅持下去的學生，並提高學生的成績；
•關於我們的學生入學人數、淨課程註冊和學生組成的變化和預期，包括這些變化的速度；
•我們有能力維護、發展和發展我們的技術基礎設施，以支持我們的學生羣體；
•我們將潛在學生轉化為在校學生，並留住活躍的學生；
•我們有能力更新和擴展現有課程的內容，並開發新的課程以滿足新興的學生需求和市場需求，以及我們以經濟高效的方式或及時做到這一點的能力；
•我們對我們的機構的計劃、營銷和倡議；
•我們有能力利用我們的投資來支持我們的倡議、學生和機構；
•我們維持和擴大我們的關係和夥伴關係，並發展新的關係和夥伴關係；
•國防部或國防部或美國武裝部隊分支機構的行動，包括與中斷和暫停國防部學費援助或TA、計劃和ArmyIgnitED有關的行動，以及對這些行動的影響的預期；
•美國教育部、機構和計劃認證機構以及州授權機構採取的行動，以及對這些行動的影響的期望；
•聯邦撥款和其他預算事項，包括政府關門；
•大專學位授予機構的招生人數和勞動力需求的變化；
•我們所處的競爭環境；
•我們認識到我們的成本節約努力的好處及其好處的能力；
•分別向我們的業務部門和第三方供應商內包和外包信息技術服務方面的挑戰；
•我們管理和影響壞賬支出的能力；以及
•我們的總體財務表現。
前瞻性陳述是基於我們對我們未來業績的信念、假設和預期，考慮到我們目前掌握的信息，不是對未來結果的保證。有許多重要的
可能導致實際結果與這些前瞻性陳述預期的結果大不相同的因素。前瞻性陳述中涉及的風險和不確定因素包括以下“風險因素摘要”中列出的因素。
前瞻性陳述應考慮到這些因素以及本年度報告中其他部分描述的因素，包括“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。您應將本年度報告中的這些因素和其他警示聲明視為適用於所有相關前瞻性聲明，無論它們出現在本年度報告中。如果這些因素中的一個或多個成為現實，或者如果任何潛在的假設被證明是不正確的，我們的實際結果、業績或成就可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。
我們提醒讀者不要過度依賴我們所作的任何前瞻性陳述，這些陳述僅在本年度報告發布之日發表。我們沒有義務在本年度報告發布之日之後公開更新任何前瞻性陳述，除非法律另有要求，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
風險因素摘要
我們受到各種風險和不確定性的影響，包括可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響的風險。以下是使我們的證券投資具有投機性或風險性的主要因素的摘要，不應將其作為我們面臨的重大風險的詳盡摘要。在投資我們的證券之前，您應閲讀以下摘要以及我們認為在本年度報告第1A項“風險因素”下描述的材料以及本年度報告中包含的其他信息中所述的更詳細的風險描述。
與吸引和留住學生相關的風險
•我們依賴於我們能力的有效性來吸引堅持我們課程的學生。如果我們不能有效地營銷我們的計劃或擴展到新的市場，我們的運營結果將受到負面影響。
•現役軍人的註冊和課程註冊可能會受到與教育項目沒有直接關係的因素的不利影響，包括軍事活動和預算的變化。
•拉斯穆森大學(RU)的招生人數持續下降，可能會對RU和我們的盈利能力、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
•我們的機構可能會做出改變，以改善學生的體驗，提高他們識別和招收可能成功的學生的能力，這可能會對入學率，盈利能力，財務狀況和運營結果產生不利影響。
•教育市場的持續競爭可能會減少我們的市場份額並增加我們獲取學生的成本，如果我們無法成功適應未來市場需求，我們的業績可能會受損。
與我國產業監管相關的風險
•如果我們或我們的機構未能遵守監管要求或維持機構認證，我們可能會面臨學生入學率下降，收入，運營結果或現金流，制裁或責任，以及對運營的重大限制，包括失去授予學位或參加DoD TA計劃，Title IV計劃，退伍軍人事務部福利，以及獲得聯邦學生貸款和助學金的權利。
•如果我們的機構之一不遵守“90/10規則”連續兩年，它或他們將失去資格參加聯邦學生財政援助計劃。
•ED最近確定的有酬就業要求可能會在生效後對我們的業務產生重大不利影響。
•未能達到適用的全國理事會執照考試或NCLEX標準可能會減少我們的入學人數，收入和現金流，導致州護理委員會採取不利行動，並限制我們提供或迫使我們關閉教育計劃的能力。
•最近推出的佛羅裏達州立法，如果頒佈，可能會對RU的佛羅裏達州護理計劃產生重大不利影響，RU計劃關閉明尼蘇達州布盧明頓ADN計劃可能會對RU和我們產生不利影響，RU的伊利諾伊州ADN計劃受到監管行動的不利影響。
•畢業生無法在他們選擇的研究領域取得成果可能會減少我們的入學人數和收入，限制我們提供教育項目的能力，並可能導致訴訟，這可能會給我們帶來高昂的代價。
•與借款人對還款要求的辯護相關的ED規則可能會產生重大責任。
•政府和監管機構以及第三方可能會對我們進行合規審查、提出索賠或發起調查、執法行動或訴訟。
與我們的業務相關的風險
•我們的學生註冊，收入和現金流受到了不利影響，由於陸軍過渡到士兵申請TA的新系統，我們可能會繼續受到不利影響。
•美國和國外的經濟和市場狀況以及利率的變化可能會影響我們的入學率、成功的安置和持續性、隊列違約率以及獲得額外資本的能力。
•我們的業務可能會受到損害，如果我們遇到中斷的能力，處理標題四財政援助。
•業務合併和收購可能難以整合，擾亂我們的業務，稀釋股東價值或轉移管理層的注意力，我們可能無法實現任何完美收購的預期收益。我們業務模式多元化的努力可能帶來我們沒有準備或無法應對的挑戰。
•我們已經實施了一個共享服務模式，為我們的機構提供服務，由於這種模式的持續運作和擴展而遇到的挑戰可能會導致戰略或運營挑戰。
•我們依賴第三方供應商，他們的服務質量可能低於我們，他們的響應可能不如我們及時，他們的合規做法可能會增加我們的運營和合規風險。
•我們已經承擔了大量債務，償還債務的成本可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響，我們可能無法在未來償還債務。
•我們的A系列高級優先股提供我們普通股股東所不擁有的權利、優先權和特權，並且優先於我們的普通股。
•我們可能無法成功地管理和限制我們的壞賬風險。
•如果我們無法吸引、留住和培養技術人才，我們的業務和增長前景可能會受到嚴重損害，管理層的變動可能會造成混亂和不確定性。
•我們可能無法實現我們的成本節約努力的預期效益。
與我們的技術基礎設施相關的風險
•我們正在進行的從Collegis，LLC外包RU信息技術和營銷功能到新供應商的過渡可能不及時，高效或具有成本效益，或可能帶來其他挑戰。
•我們需要繼續在我們機構的信息技術上花費時間、金錢和資源，這可能會對我們的系統、控制和運營效率以及我們機構的系統、控制和運營效率產生不利影響。
•重大的信息技術系統中斷可能會對我們的創收能力產生負面影響，並可能損害我們的聲譽，限制我們吸引和留住學生的能力。
•網絡安全事件可能危及敏感信息，導致系統中斷，並對我們的業務和聲譽造成重大損害。
第I部分
第1項。生意場
公司概述
美國公共教育，或APEI, 通過我們的附屬機構，為大約107，000名學生提供在線和校園中學後教育，併為大約27，000人提供職業學習。我們的機構提供專門的教育計劃和職業學習，旨在為個人為他們的職業和社會做出富有成效的貢獻做好準備，並提供機會，以促進學生在他們目前的職業或幫助他們為下一個職業做好準備。
我們的願景和使命
我們的願景是教育，改變生活，推進職業生涯，並改善社區。我們的使命是為那些服務的人提供潛力和繁榮。我們的高等教育機構是專門為培養具有服務意識的學生在多元化和不斷變化的世界中就業，職業和領導力而建立的。我們是現役軍人和退伍軍人的頭號教育家，通過美國公立大學系統，在預許可護理教育的國家領導者，專注於實用護理文憑，或PN學位，和護理副學士學位，或ADN學位，通過拉斯穆森大學和洪德羅斯護理學院，並通過美國研究生院為聯邦政府和公共勞動力提供最大的培訓。
我們的機構
我們有四個附屬機構：美國公立大學系統，拉斯穆森大學，洪德羅斯護理學院和美國研究生院。
美國公立大學系統
APUS為大約89，800名成人學習者提供在線中學後教育。APUS的根源可以追溯到美國軍事大學，或AMU，成立於1991年，作為一個遠程學習，研究生水平的軍官尋求軍事研究高級學位的機構。從那時起，APUS擴大了其重點，包括其他軍事社區，退伍軍人，公共服務和公共服務意識的社區，重點是教育那些誰服務，並有兩個組成部分：AMU專注於教育來自軍隊，國家安全，軍事附屬和服務社區的學生，如警察，消防員，急救人員和政府僱員，以及美國公立大學，或APU，專注於教育以職業為中心的工作成年人，重點是教育在服務相關社區工作的專業人士，包括護理，公共衞生，公共管理和工商管理。今天，大多數APUS學生是本科生水平的學生，除了研究生和證書的學生。
APUS是一所專為滿足軍隊、軍隊附屬機構、公共服務和在職成人學生的需求而設立的在線高等教育機構。這些學生中的許多人在需要延長和不定期的工作時間的職位上工作，隨時待命執行快速反應任務，參加延長的部署和演習，經常出差或搬遷，而且經常必須平衡家庭和工作需求。雖然自成立以來，APUS的重點有所擴大，但它仍然強調與軍方的關係。截至2023年12月31日，約66%的APUS學生自報在首次入學時現役服役，約11%的APUS學生自報是退伍軍人。APUS的其餘學生是其他軍事或軍事附屬專業人員(如預備役人員或國民警衞隊成員)、公共服務專業人員(如執法人員或其他第一反應人員)和其他非軍事學生(如工作的成年學生和軍人配偶)。
APUS由高等教育委員會(HLC)進行機構認證，HLC是美國教育部(ED)認可的地區性認證機構。大多數其他高等教育機構接受APUS的課程作為這一認證的結果轉移學分。HLC將於2024年3月在APUS進行一次重點訪問，此前他對一個課程中的課程是否符合與計劃開發監督和計劃評估流程相關的標準提出了擔憂。APUS擁有標準路徑稱號，由於HLC決定進行重點訪問，於2023年從Open Path過渡到標準路徑。標準路徑上的所有機構，包括APUS，都必須接受週期中期的全面評估。2030-2031年將再次確認認證現場訪問日期。
拉斯穆森大學
RU在六個州的22個校區和在線上為14,100多名學生提供以護理和健康科學為重點的中學後教育。在其123年的歷史之初，RU專注於教育商科學生，為他們在簿記、祕書服務和會計方面的實際職業生涯做好準備。RU的教育基礎改變了生活，創建了一個為那些通常不是傳統高等教育服務的人服務的機構。雖然RU繼續提供包括商業、技術和教育在內的廣泛研究項目，但它擴大了廣度，並在2006年開始提供醫療保健教育。今天，北卡羅來納大學提供了一個全面的護理學位“階梯”，包括執照前的PN和ADN學位，獲得執照後的護理學學士學位，或BSN，以及RN到BSN學位，護理學、專業和護士執業醫師的理學碩士學位，以及護士實踐博士學位。
RU致力於在項目交付方面進行創新。例如，RU提供基於能力的教育，或CBE，幫助推動這種學習方法，即學生在實踐中學習，管理他們的節奏，並與教職員工和同行保持聯繫。此外，RU的幾乎每個護理課程都將在線內容與實驗室和臨牀或課堂組件結合在一起。截至2023年12月31日，約有5,700名學生在RU攻讀護理學位，其中超過90%的學生註冊了RU的執照前護理學位課程，約8,400名學生註冊了非護理課程。
RU是由HLC機構認證的開放式路徑指定，RU的所有護理課程都是由專業護理認證機構通過編程認證的。與APUS一樣，由於RU的HLC認證，大多數其他高等教育機構都接受RU的課程進行轉學分。
APEI於2021年9月1日收購了RU，我們稱之為對Rasmussen的收購，增加了我們認為對APEI具有吸引力的項目組合，並圍繞使命和文化進行了強有力的聯合。
洪德羅斯護理學院
HCN在三個州的八個校區為大約3100名學生提供護理教育。HCN提供執照前護理課程，旨在通過PN學位和ADN學位為個人的富有成效的職業生涯做準備，以及兩個直接進入ADN學位選項，為滿足某些轉學、學業和入學考試要求的學生提供加速畢業途徑。
HCN的學生主要在HCN的一個校區接受在校教學，併為那些喜歡遠程課程學習的學生在線學習某些課程。截至2023年12月31日，大約65%的HCN學生註冊了PN計劃，35%的學生註冊了ADN計劃。
HCN由健康教育學校認證局(ABHES)進行機構認證，ABHES是ED認可的國家認證機構。HCN的PN課程是由全國護理教育認證聯盟(NLN CNEA)認可的。
美國研究生院
總部設在華盛頓特區的GSUSA是向聯邦政府和公共僱員勞動力提供職業學習的最大提供商之一。我們於2022年1月1日收購了GSUSA的幾乎所有資產，進一步將重點放在為學生提供就業和職業發展途徑的培訓上。GSUSA為100多家聯邦政府機構客户提供合同培訓，並通過聯邦、州和市政府僱員、承包商和非政府僱員直接註冊。
GSUSA在其位於華盛頓特區的總部設施以及政府和客户網站提供在線和麪對面的職業學習。GSUSA通過其領導力與管理中心和政府審計培訓學院提供300多門課程目錄，專門從事基礎和持續專業發展，以及領導力培訓和實踐管理。GSUSA在2023年培訓了超過27,000人。
GSUSA是由繼續教育和培訓認證委員會(ACCET)認可的。
我們的細分市場
我們有三個可報告的細分市場：APUS細分市場、RU細分市場和HCN細分市場。未分配的公司活動、抵銷和GSUSA的結果包括在合併財務報表的“公司和其他”中。本年度報告在題為“財務報表和補充數據”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的章節中報告和討論了關於我們每個可報告部門的財務信息。
以下是截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的年度的我們部門的信息。
2023年的發展和未來的財務目標
校園擴建和搬遷
2023年，HCN將位於俄亥俄州代頓市郊區的前俄亥俄州費爾伯恩校區搬遷到代頓更大、更方便的新校區，以更好地為學生服務。HCN還打算將其位於俄亥俄州託萊多和哥倫布的校區遷至附近更大的新校區。這些搬遷預計將分別在2024年夏季和秋季完成。2023年4月，RU完成了將其位於堪薩斯州託皮卡的校園搬遷到一個新的、更大的地點，以擴大其校園足跡，並提供更大的教室，改善護理技能和模擬實驗室。此外，俄亥俄州立大學打算將位於佛羅裏達州奧卡拉的兩個校區合併為一個擴大的單一校區，以改善學生體驗。
市場營銷和信息技術的內包
從歷史上看，RU通過與Collegis、LLC或Collegis簽訂的兩份合同，分別與營銷和信息技術部門簽訂了一份合同，將其絕大多數營銷和信息技術職能外包出去。2022年10月，RU和Collegis相互同意終止營銷服務合同，自2023年1月31日起生效，並完成了RU營銷向我們內部集中營銷團隊的過渡。科萊吉斯信息技術合同下的外包信息技術服務將持續到2024年9月，屆時我們打算允許合同到期，並將目前外包給科萊吉斯的所有信息技術功能重新移交給我們的運營部門和一個或多個第三方供應商。2023年12月，我們簽訂了一項協議，將我們的某些信息技術運營外包給託管服務提供商，包括服務枱、最終用户支持以及網絡支持和運營。
高管領導層更迭
在2023年期間，我們進行了戰略招聘，旨在增強我們提供更好的學生體驗和結果的能力，加速增長和轉型，包括新任北卡羅來納大學的總裁、新任廣州州立大學的總裁和新的
首席營銷官。請參閲下面的“我們的機構和我們的業務-關於我們的高管的信息”，瞭解截至本年度報告日期我們的高管的更多信息。
拉斯穆森大學監管指標
RU的新領導團隊在2023年專注於改善RU的各種監管指標，特別是NCLEX通過率。我們在2023年增加了對這些指標的關注，因為RU的ADN註冊人數下降，這在很大程度上是由於自願和強制的註冊上限，主要是由於NCLEX通過率低於必要的州閾值，正如風險因素標題中進一步討論的那樣，標題為“RU目前正在接受ED的臨時認證，臨時認證的條款可能限制其增長潛力”和“RU註冊人數的持續下降可能對RU和我們的盈利能力、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。”我們相信，RU領導層在2023年實施的舉措，加上2023年4月實施的NCLEX改革，導致了RU NCLEX通過率的提高，包括與2023年上半年相比，2023年下半年幾乎每個校園的ADN計劃通過率都有所提高。我們預計，NCLEX通過率和監管指標將在2024年繼續成為重點和改進的領域。
90/10合規展望
我們在2023年持續關注“90/10規則”，該規則在下面的“學生資助來源和相關法規/要求-教育部-第四章資助計劃的規定-財務責任”中進行了描述。雖然我們的每一所機構都遵守了2023年的90/10規則，但APUS在2023年的相關百分比為89%。2023年，使用助教資金的學生入學人數呈上升趨勢，而使用非聯邦教育資助資金的學生入學人數繼續下降，導致APUS的90%的比例上升並向門檻靠攏。遵守“90/10”規則將繼續是一個重點領域，儘管我們作出了努力，但不能保證我們在未來幾年將能夠繼續遵守，特別是在亞洲及太平洋地區。有關更多信息，請參閲標題為“如果我們的一個或多個機構不遵守90/10規則，它或他們將失去參加聯邦學生資助計劃的資格”和“我們的學生註冊、收入和現金流受到不利影響，我們可能會繼續經歷不利影響的結果”的風險因素。
降低成本和費用
在2023年期間，我們啟動了幾項削減成本和費用的努力，包括在第三季度減少人員，導致74名員工被解僱，並取消了APEI、RU、HCN和GSUSA不同角色和部門的57個空缺職位。裁員反映了我們專注於重新調整組織結構、消除宂餘和優化某些職能的持續努力。由於這一有效的削減，我們產生了與員工遣散費相關的總計約300萬美元的税前現金支出，所有這些支出都發生在2023年第三季度。裁員預計將導致税前勞動力和福利按年率節省約1550萬美元。
股份回購計劃
2023年3月16日，我們的董事會確認，根據現有的股票回購計劃，我們可以回購最多約800萬美元的普通股。截至2023年4月30日，我們足額支出了這800萬美元，並回購了總計1,335,357股我們的普通股。2023年11月27日，董事會批准了一項新計劃，將額外回購至多1,000萬美元的普通股。在第四季度，我們根據這一回購授權回購了180,409股普通股，總回購金額為160萬美元。2023年，我們總共以970萬美元的價格回購了1,515,766股普通股。2024年1月，我們回購了251,146股普通股，總購買額為280萬美元。自2024年2月1日起，我們停止根據此購買授權進行購買。
財務目標
我們努力在2023財年我們的行動和成就創造的勢頭基礎上再接再厲，繼續執行我們的戰略計劃。具體地説，我們主要專注於(I)通過有機和非有機地增長我們企業的收入來實現公開市場規模，以及(Ii)提高企業範圍內的運營利潤率。
我們的市場和競爭
市場特徵
美國整體高等教育市場規模龐大，約有4500所高等學府，其商業模式多樣，而且各自為政，以至於沒有一所機構佔有相當大的市場份額。大多數高等教育機構，包括營利性高等教育機構，無論它們位於何處、如何組織或為誰服務，都面臨着挑戰，包括：
•對相關性和投資回報的需求，因為它們必須使具有相關技能的學生準備好在新的和快速變化的行業工作，應對技術變化，並支持僱主努力優化和提高其勞動力；
•重點關注質量和負擔能力，包括通過潛在學生、立法者、媒體和其他人提出的關於高等教育的質量和成本以及低質量和高成本的影響的問題；
•消費者需求的變化，因為潛在的學生希望不再捆綁他們的教育，在學位之外追求文憑；
•不斷變化的監管環境；
•入學人數的波動：2023年秋季全行業本科入學人數增長2.1%，而2022年秋季全行業整體入學人數下降0.7%；以及
•快速的技術變革，包括通過增加對在線產品的需求，利用技術來加強學生的學習，以及新興的人工智能(AI)技術。
競爭
除上述特點外，美國高等教育市場的特點是競爭激烈。除其他因素外，競爭因素包括：
•學術項目的質量和與高增長工作的一致性；
•可負擔性；
•學位提供的廣度；
•交付模式的靈活性；
•課程或課程開始的頻率；
•教職員工經驗；
•對學生成功的支持程度；
•職業諮詢和就業服務；
•聲譽；
•有效地吸引準備上大學的學生；以及
•合規跟蹤記錄。
為軍校學生服務的機構
APUS自成立以來一直專注於為軍事社區服務，該社區仍然是APUS學生的主要來源。大約有2500家機構通過參加國防部(DoD)、學費援助(TA)等項目為軍校學生提供服務，其中包括APUS。APUS吸引軍校學生的主要競爭對手是其他提供在線教學的機構和在軍事設施附近提供校園教學的學院和大學。
我們相信，APUS將繼續看到來自非營利性和營利性學校以及武裝部隊本身的軍事社區的競爭，包括通過遠程學習項目。例如，海軍在2019年啟動了美國海軍社區學院，或USNCC，這是一所社區學院，支持應徵服役人員的海軍教育。USNCC現在為大約2600名服役人員提供教育，它計劃最終實現容納多達25,000名學生的能力。雖然與APUS競爭的一些學校是USNCC的參與合作伙伴，但作為一家營利性機構，APUS不是合格的合作伙伴。隨着傳統的非營利性公立和私立學校在線能力的提升，我們相信它們也將對APUS構成日益激烈的競爭。
美國軍方正在顯示出對學位以外證書的支持程度有所增加，我們認為這可能會導致來自為軍校學生提供服務的機構的競爭加劇。例如，在線認證機會，或COOL，是一個為每個軍事部門和國防部平民提供的計劃，將軍事職業和經驗與平民證書(例如，職業證書、執照和學徒資格)聯繫起來。陸軍還提供一種
擴展的資格認證計劃稱為陸軍認證援助計劃，或陸軍CA，旨在支持希望獲得平民證書、執照和證書的士兵，這些證書可能直接導致特定的工作。我們認為，其他軍種可能會效仿陸軍，或尋求其他方法來加強對資格認證的支持，例如，包括海岸警衞隊的CA計劃。APUS以前是陸軍CA計劃的經批准的培訓提供商，但在2022年11月停止提供陸軍CA計劃下的課程。
護理計劃
RU和HCN的護理課程在其校園周圍的地理區域作為以校園為基礎的課程提供。在RU和HCN總共30個實地護理校園所在的大約20個市場區域，我們與社區學院、公立和私立專上機構以及其他提供類似執照前護理課程的職業護理學院展開競爭。由於這些執照前計劃的重點是相對當地的，我們的競爭環境是適度分散的，並受到各州和校園所在特定地區的各種因素的影響，包括當地對護士和護理學校的供求。我們還繼續專注於發展我們的持證後護理課程，競爭環境不那麼分散，有更大的競爭對手，包括RN到BSN和其他持證後學位可以在線和傳統的校園環境中獲得。
其他公立和專上院校
在更廣泛的高等教育市場中，我們的機構主要與非營利性、公立和私立兩年制和四年制大學以及其他營利性學校競爭，特別是那些提供在線學習課程的學校。由於在線大專課程的增加，我們面臨着越來越激烈的競爭，因為學生們從更廣泛的在線課程中選擇學位和證書為基礎的大專教育。例如，我們預計，隨着以校園為基礎的大專院校繼續增加在線學位課程和開發更多非傳統課程，它們的競爭將會加劇。
大多數公共機構都得到了政府大量補貼的資助。公立和私立非營利性機構受益於營利性機構無法廣泛獲得的贈款、免税、捐款和其他財務資源。許多公共競爭對手也受益於長期的知名度，能夠以更具成本效益的方式直接招生，特別是在當地市場。許多私立機構能夠在營銷方面進行更大的投資，因為它們的學費比我們機構的學費高。
非傳統競爭
我們還面臨着來自相互競爭的學校和提供非傳統教育項目的其他機構的競爭，這些項目往往是免費或低成本的，包括：
•提供以能力為基礎的教育或CBE的機構，以及旨在認證結果而不是學位結果的單一課程或課程包；
•企業培訓和其他公司與大學或聯邦政府合作，分別為學生和聯邦政府工作人員提供替代教育途徑；
•提供編碼訓練營或微型證書的實體；以及
•非學位授予機構，如大型在線課程提供商。
我們認為，我們的機構將繼續面臨來自非傳統項目的新競爭。
有關我們參與競爭的高等教育市場內競爭的更多信息，請參閲“風險因素--與吸引和留住學生有關的風險”。
我們的機遇和優勢
我們的機遇
現役軍人和退伍軍人
美國軍隊社區將繼續是在線教育的一個重要細分市場。我們相信，服役人員將繼續尋求受人尊敬的大學，這些大學提供以軍事為重點的支持服務，同時
在線課程和靈活的日程安排。我們認為，服役人員尤其對那些既能在軍隊內獲得職業發展，又能為在軍隊外就業做準備的大專學歷感興趣。
我們認為，退伍軍人代表着在線教育的另一個重要的潛在市場。美國人口普查局估計，2023年，年齡在18歲至34歲之間的退伍軍人約有140萬，年齡在35歲至54歲之間的退伍軍人約有390萬。我們相信，我們的軍事傳統、可負擔性和在線產品對退伍軍人具有吸引力。促進僱用退伍軍人的新政策和運動可能會降低非軍事工作的門檻，併為退伍軍人擁有的企業提供便利。隨着這些政策和運動降低了非軍事工作的門檻，併為退伍軍人所有的企業提供了便利，我們相信，在線大學為退伍軍人提供了寶貴的教育機會，無論他們在哪裏生活、工作或學習。
護理
不斷擴大的醫療保健需求加上護理短缺，繼續推動着對護理教育的巨大需求。根據美國勞工統計局的職業展望手冊，從2022年到2032年，執業護士和註冊護士的預計就業人數預計將分別以每年約5%和6%的速度增長。考慮到需要替換轉到不同職業或退出勞動力大軍的工人，如退休，美國勞工統計局預計，到2032年，註冊護士的空缺數每年約為193,100人，實習護士的空缺數約為54,400人。
合格學生對護理教育項目的需求還有很大的未得到滿足。儘管預計就業機會會增加，但合格的申請者並不總是被護理項目接受，主要是由於項目選擇性、臨牀場地、師資短缺和資源限制。然而，考慮到國家和監管部門的必要批准，對校園的投資，專業課程知識和相關認證，臨牀安置要求，獲得批准擴大招生的時間，以及護理學校必須達到的各種標準，我們認為護理教育的新進入者面臨着挑戰。我們還相信，隨着醫療保健提供者更多地參與教育和培訓未來的勞動力，我們可能會通過與醫療保健提供者發展直接合作夥伴關係，將自己與競爭對手區分開來，其中護士是最大的部分。
職業生涯學習
美國僱主越來越多地報告稱，所需技能與員工能力之間存在巨大差距。有工作的成年人也認識到有必要成為終身學習者。我們相信，僱主和專業協會將尋求與學術機構合作，通過高等教育和職業學習計劃提高員工的技能和生產率，我們認為這是一個機會，特別是對APUS、RU和GSUSA來説。我們還認為，APUS有機會在更廣泛的範圍內擴大品牌，以吸引超越其歷史背景的學生。
我們的競爭優勢
教育投資回報和可負擔性
我們的機構致力於不斷評估和加強我們的學術計劃和學生服務，以提供高質量的教育，並促進我們的學生和畢業生取得符合僱主需求的成功結果。此外，正如下面“我們的機構和運營-人力資本”所述，我們的機構通過聘用經驗豐富的教師並繼續發展他們的能力來專注於卓越。
提供實惠、優質的學位和證書課程是我們競爭戰略的重要組成部分。APUS的學雜費加在一起通常低於州立大學的平均成本。APUS的低學雜費，再加上APUS資助的學費補助和向所有本科生提供的書本補助，節省了大量資金，意味着APUS的學生不需要像在另一所學校那樣揹負那麼多債務。APUS慷慨的轉學學分政策和開放教育資源的使用，進一步降低了學生的自付費用。
與提供相同水平的靈活性、可及性和學生體驗的類似機構相比，RU和HCN的學雜費設計也是負擔得起的，具有競爭力。RU的學生還可以通過自我指導的評估來降低他們的總出勤費，這種評估通過允許證明某一學科熟練的學生在課程之外進行測試來節省成本。同樣，HCN學生可以應用基於成績的助學金和基於需求的助學金來平衡他們的學費。請參考下面的“我們的機構和運作-我們的機構-負擔能力和費用”。
我們相信，鑑於對高等教育中不斷上漲的學費和助學貸款債務的廣泛擔憂，我們有機會創造意識，並以負擔得起和價值的主要信息來吸引準備上大學的學生，以幫助我們的客户實現高等教育的投資回報，或英雄主義TM.
與需求保持一致的相關產品
我們的機構提供的計劃與美國勞工統計局數據和非政府組織指出的高增長領域的工作崗位相一致。我們的機構還致力於不斷評估和加強我們的學術計劃和學生服務，以提供高質量的教育，並促進我們的學生和畢業生取得符合僱主需求的成功結果。APUS和RU的非護理課程的深度和廣度旨在有效地滿足那些進入教育項目的學生的不同需求，這些學生具有截然不同的教育和職業背景和目標。例如，APUS利用行業諮詢委員會來評估其當前的課程，並確定課程和學位的職業相關性，這有助於將APUS的課程與其服務的行業和學生聯繫起來，並提供高質量的學術產品。同時，RU和HCN通過準備和培訓護生進入護士行業成為執業護士，創造新的護士，以滿足護士存在的嚴重供需失衡。
靈活的計劃選項
我們的機構提供靈活的學習方式，以滿足忙碌的成年人的需求。APUS提供按月開始的在線授課，並根據學生的需求提供個性化的學術支持，而RU提供CBE課程，為他們的護理和其他與醫療保健相關的課程提供在線和麪對面課程，併為其他課程提供靈活的開始日期和在線課程。HCN提供PN和ADN課程，通過提供在校教學、某些課程的在線教學以及白天和晚上/週末的選項來滿足在職成年人的需求。GSUSA提供虛擬和麪對面的講師指導、混合和按需在線課程，以滿足即時特定應用培訓的需求。
市場領先地位
在我們所服務的關鍵領域，我們作為市場領導者的地位意味着我們在這些領域處於優勢地位。APUS是現役軍人和退伍軍人的頭號教育者。自成立以來，APUS擴大了其重點，將其他軍事社區、退伍軍人以及公共服務和服務意識社區包括在內，重點放在一個廣泛的目標上，即“教育服役人員”。截至2023年12月31日，約66%的APUS學生自報在首次入學時現役服役，約11%的APUS學生自報是退伍軍人。我們也是全國執照前護理教育的領先者。RU在六個州的22個校區有超過5700名護理學生在網上學習，其中90%以上的學生攻讀執照前PN學位、ADN學位或執照後BSN學位。最後，我們是通過GSUSA為聯邦和公共僱員勞動力提供培訓的最大提供商之一，擁有廣泛的政府機構客户和直接招收的聯邦政府僱員。
擴張的護理足跡
我們的機構在9個州的30個校園通過在線培訓護士。考慮到必要的國家和監管部門批准、對實體校園設施的投資、專業課程知識和相關認證、臨牀安置要求、獲得批准擴大護理招生的時間以及護士學校必須滿足的各種標準，我們相信護理教育--尤其是初級或執照前護理教育--為我們提供了將自己從競爭對手中脱穎而出的機會。此外，我們相信我們是唯一一個擁有從PN到博士學位的完整護理課程“階梯”的教育者。
我們的業務戰略和目標
與服務意識強的學生共贏
我們的核心是認識到為國家和整個社會服務的個人的重要性。我們的目標是實現我們的教育願景，通過“教育那些服務的人”來改變生活，促進職業發展，改善社區。我們的機構旨在通過提供課程來教育服務意識強的學生，這些課程旨在為個人為其職業和社會做出貢獻做好準備，並提供機會讓學生在當前職業中取得進步，或幫助他們為下一份職業做準備。
我們尋求以捆綁形式提供課程，以引起具有服務意識的學生的共鳴。我們預計將繼續把重點放在提供真正技能和途徑的教育上，並在符合需求的領域實現就業和職業發展。我們的目標是在整個學生旅程中提供與眾不同的、令人難忘的學習者體驗。
為高等教育投資帶來回報
我們尋求最大化學生的教育投資回報。我們相信，學習者正在尋找一種實用的解決方案，為他們的教育投資提供價值回報，並符合他們的生活方式和價值觀。我們相信，有機會創造意識，並吸引準備上大學的學生，以負擔得起和價值的主要信息。
發展成為全國性的護理平臺
我們專注於通過擴展地理校園和擴展我們的課程和課程來擴大護理機會。這一重點包括擴大我們獲得執照後的招生人數，特別是在RU，那裏已經建立了關鍵的執照後課程，並主要在網上提供，這對我們的校友和其他已經獲得執照的護士來説是一個促進他們護理職業生涯的機會。我們還尋求加強提供商合作伙伴關係，以充當招生增長和支付學生成本的催化劑。我們打算繼續尋求有機和無機增長的機會，包括通過探索收購其他護理學校。
搭建職業學習平臺
我們相信，我們的機構為我們提供了一個基礎，我們可以在這個基礎上建立一個職業學習平臺。我們打算將GSUSA擴展到新的領域和模式。我們尋求進入新的，並擴大現有的護理提供者合作伙伴關係，如在HCN的那些。例如，在2022年第四季度，HCN與一家全國性醫療保健提供商簽訂了一項學費獎學金計劃，為俄亥俄州託萊多校區的ADN學生提供獎學金，以換取畢業後的工作承諾。2023年秋天，HCN與另一家全國性醫療機構合作，在其俄亥俄州哥倫布市校區為ADN學生提供類似的獎學金。此外，我們的機構還提供證書課程、證書認證和CBE課程。
轉型公司，實現可持續增長
我們的目標是通過有機和非有機的方式增加我們企業的收入，並提高整個企業的運營利潤率，從而擴大我們的公開市場規模。我們打算髮展推動有機增長的能力，並計劃繼續評估和追求戰略投資和收購，並將它們整合和增長，以實現無機增長。我們的戰略是圍繞我們認為自己有“取勝權利”的領域組織起來的。例如，我們將繼續專注於成為現役軍人、退伍軍人和獲得執照前護士的頂尖教育者。我們還旨在通過繼續執行財務紀律並採取措施，如我們專注於重新調整組織結構、消除宂餘和優化某些職能，來提高整個企業的運營利潤率。
關注監管指標
我們努力提供高質量、有競爭力的教育，同時展示對各種監管標準和衡量標準的遵守。我們預計將繼續專注於我們業務的核心要素，這些要素是滿足這些標準和指標所必需的。例如，在我們的護理計劃中，我們繼續專注於改進各種成就指標，特別是在NCLEX通過率和留存統計方面，在APUS，我們繼續專注於確保我們遵守90/10規則。
通過共享服務模式優化我們的成本結構
我們的目標是通過向我們的機構提供共享服務，為它們提供更好、更快、更具成本效益、負責任和可擴展的結果，如下所述。我們認為，共享服務模式促進了資源的高效利用。
我們的機構和業務
我們通過三所高等教育機構提供中學後教育：APUS，RU和HCN。我們還通過GSUSA為聯邦政府員工提供職業學習。每個機構主要負責自己的學術使命，而APEI在共享的基礎上為APUS，RU，HCN和GSUSA的利益執行某些業務功能，並有能力進一步將這些共享服務擴展到這些實體。我們認為，共享服務模式促進了資源的有效利用。
我們的機構
課程和研究領域
我們通過我們的機構提供184個學位課程，134個證書課程和4個文憑課程。我們提供廣泛的學習領域的課程，包括以公共服務為重點的領域，如護理，國家安全，軍事研究，情報和國土安全，以及傳統的學術領域，如商業，健康科學，信息技術，司法研究，教育和文科。此外，通過GSUSA，我們的產品還包括領導，財務，人力資源和其他對聯邦政府勞動力至關重要的研究領域的職業學習機會。
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| 節目 | 數 |
| APUS | |
| 博士學位 | 2 |
| 碩士學位 | 46 |
| 學士學位 | 58 |
| 副學士學位 | 31 |
| RU | |
| 博士學位 | 1 |
| 碩士學位 | 5 |
| 學士學位 | 19 |
| 副學士學位 | 21 |
| HCN | |
| 副學士學位 | 1 |
| 學位課程總數： | 184 | |
| |
| 證書 | |
| APUS | 111 |
| RU | 13 |
| GSUSA | 10 |
| 證書總數： | 134 | |
| 文憑 | |
| RU | 3 |
| HCN | 1 |
| 文憑總數： | 4 | |
| |
| 課程、證書和文憑合計 | 322 | |
普通學者
APUS在五個學習學院提供137個學位課程和111個證書課程。有1800多門不同的課程，有8周或16周的形式。大多數APUS學術學期在每個學期的第一個星期一開始
月份。APUS的證書課程通常要求至少18個學分，並專注於更廣泛的學位課程的特定組成部分。這些項目中有19個本科生和18個研究生納米證書TM課程是由三門相關興趣領域的學術課程組成的重點課程，這些課程提供職業或專業發展所需的技能，並獲得微證書。除了護理，RU還提供七個學習學院的60多個項目。RU提供超過775門不同的課程，有5.5周或11周的形式，從每年的1月、4月、7月和10月開始。
護理
北卡羅來納州立大學提供全面的護理學位“階梯”，包括註冊護士執照前文憑、ADN學位和BSN學位，以及獲得執照後RN到BSN學位、護理學碩士學位和護理實踐博士學位。此外，RU還提供研究生護理證書。HCN提供校內授課，幫助學生獲得PN文憑和ADN學位，以及直接入學ADN學位選項，為滿足某些轉學、學業和入學考試要求的學生提供更快的畢業途徑。這些課程的一部分是在線授課的。HCN的PN和ADN項目的學期每年開始四次，課程分別在1月、4月、7月和10月開始。RU和HCN的PN和ADN課程的畢業生在通過適用的國家委員會執照考試或NCLEX考試後，有資格獲得執照。
政府培訓
GSUSA為聯邦政府機構和聯邦政府工作人員提供專業發展和培訓課程，為組織和個人提供旨在支持組織使命、職業和職業發展以及成人學習者個人抱負的計劃。GSUSA提供的課程包括14個項目領域的300多門課程。
學生團體
總體而言，我們的機構約有10.7萬名學生在9個州的30個校區和網上註冊，註冊人數根據機構的不同而不同。此外，GSUSA在2023年培訓了27,000多人。
APUS的學生隊伍由大約89,800名在校學生組成，其中大多數是全日制學生。學生入學人數被定義為唯一活躍的學生數量，包括那些批准休假、目前正在參加一門課程或在過去12個月內至少完成了一門課程的學生。截至2023年12月31日，約66%的APUS學生自報在首次入學時現役服役，約11%的APUS學生自報是退伍軍人。APUS的其餘學生是其他軍事或軍事附屬專業人員(如預備役人員或國民警衞隊成員)、公共服務專業人員(如執法人員或其他第一反應人員)和其他非軍事學生(如工作的成年學生和軍人配偶)。許多APUS學生具有豐富的教育和職業經驗；91%的APUS學生是在職成年人，APUS學生的平均年齡為31歲。APUS旨在為這些成人學習者提供量身定做的服務，以支持他們成功地實現個人目標。
北卡羅來納大學為大約14,100名在校學生提供教育。學生入學人數被定義為唯一活躍的學生數量，包括那些批准請假的學生。RU提供廣泛的學習領域的課程，重點是醫療保健，特別是護理教育。在RU，81%的學生年齡在25歲以上，73%的學生是女性。截至2023年12月31日，約有5,700名學生在RU攻讀護理學位，其中超過90%的學生註冊了RU的執照前學位課程。
HCN在三個州的八個校區為大約3100名學生提供護理教育。HCN學生的平均年齡約為33歲，93%的HCN學生是女性。
認證
我們的機構有機構認證，它們的課程通常有計劃性或專業性認證。機構認證是我們機構的一個重要屬性。學院和大學在評估向研究生院轉移學分和申請時，在一定程度上依賴於認證。學生和學費報銷項目的贊助商希望通過認證來保證質量，僱主在評估候選人的資質時依賴於機構的認證地位。2023年，APUS從開放路徑指定過渡到標準路徑指定。作為這一過渡的結果，APUS將於2024年3月進行重點實地考察，並將接受
標準路徑下第四年週期中期審查的全面實地考察，將於2025年進行。認證現場訪問日期的重申保持不變，將於2030-2031年進行。RU擁有HLC的機構認證，指定為Open Path，下一次全面評估將於2026年5月重新確認認證。HCN獲得了ABHES的機構認證，2021年2月，ABHES為所有校區的所有課程授予了HCN持續認證，直至2027年2月。GSUSA獲得ACCET認證。
除了機構認證外，我們提供的某些課程還獲得了專業認證。例如，商學院和項目認證委員會對APUS提供的大約15個不同的以商業為重點的學術課程進行了認證，並將APUS的會計課程置於專門的會計認證之下。大學護理教育委員會認可APUS和RU護理專業的學士和碩士學位。北卡羅來納大學提供的某些課程也獲得了專業認證。例如，RU的ADN和有執照的實踐護理課程是由護理教育認證委員會認可的。HCN的PN計劃是由NLN CNEA認證的。
RU和HCN的地點和項目也得到了國家機構的批准。例如，RU和HCN提供的護理教育項目得到了相關州護理委員會的批准。
有關認證和許可的更多信息，請參閲本年度報告中的“監管環境-認可”和“監管環境-國家授權/許可”。
招生和錄取標準
我們努力吸引更有可能在我們的項目中堅持並取得成功的學生，並繼續努力確定和實施變化和倡議，以努力更有效地吸引和招收更多準備上大學的學生。我們歡迎學生通過APUS、HCN和RU的在線申請程序隨時申請入學。目前大多數本科課程的資格是高中文憑或普通教育發展證書。研究生項目的申請者必須擁有美國認可機構或同等外國機構的學士學位。某些項目可能會有額外的招生標準和限制。例如，RU和HCN要求未來的護理學生在某些課程的入學考試中取得合格的分數。
可負擔性和出勤費
長期以來，我們一直專注於為學生提供負擔得起的課程。自APUS成立以來，負擔得起的學費一直是APUS的優先事項。APUS的學費在四年制營利性行業中仍然是最低的之一。APUS的學雜費加在一起通常低於州立大學的平均成本。根據通過綜合高等教育數據系統向教育部門報告的最終2022-2023年機構數據，APUS的成本比四年制公立大學的州內全日制本科學費和書本的平均水平低25%以上。 這種低學費和低費用，再加上APUS資助的學費補助和向所有本科生提供的書本補助，為APUS的學生節省了大量資金。此外，APUS慷慨的轉學學分政策和開放教育資源的使用，進一步降低了學生的自付費用。RU和HCN的學雜費也被設計為負擔得起，與提供相同水平的靈活性、可及性和學生體驗的類似機構相比具有競爭力。
學雜費
APUS在2023年第二季度和第三季度對非軍人和退伍軍人學生實施了學雜費上調。在APUS，隨着學費的上漲，本科課程的學費為每學分350美元，而碩士課程的學費為每學分425美元。一般來説，按現行學費計算，學士學位的學費為42,000美元，按現行學費計算，APUS碩士學位的學費為15,300美元。APUS不收取入場費，也不對註冊、課程取消或類似活動等在許多其他機構引發費用的服務收取費用。由於APUS是一家專門的在線機構，因此不需要支付停車費、餐飲費、學生會費和娛樂費。在APUS攻讀研究生課程的學生每門課程收取85美元的技術費。如果適用，APUS學生將被收取一定的額外費用，如畢業費、延遲報名費、成績單要求費和綜合考試費。2024年第二季度，作為不斷提高教育質量舉措的一部分，APUS計劃對所有類別的碩士研究生實施適度增加的學費，包括軍人、非軍人和退伍軍人學生。
RU的費用在不同的項目以及兼職和全日制學生之間有所不同。2023年1月，俄亥俄州立大學提高了精選課程的學費，以幫助抵消提供優質教育增加的成本。RU的ADN課程通常每學分收費409美元，外加課程費用。學分小時費用從每學分小時199美元到
其他本科課程每學分419美元。在研究生階段，俄亥俄州立大學提供六種不同的碩士課程，每學分205美元或更少。RU對每門課程收取175美元的課程技術和資源費。學生可透過RU購買所需的課本或電子書，每門課程每本課本(傳統書或電子書)的統一收費為15元。
HCN的成本因其項目而異。在2023年第二季度，HCN在所有課程中實施了5%的學雜費上漲，以抵消提供高質量、有競爭力的教育所增加的成本。HCN的PN課程可能需要大約19,600美元的學雜費，而ADN課程可能需要大約27,800美元的學雜費，具體取決於校園位置。費用包括考試複習材料費用、實驗室費用和考試複習費用等。其中一些費用應支付給保健中心，另一些費用應支付給第三方。HCN的學生還需要支付課本、用品、校服和技術包的費用。這些費用因項目不同而有所不同，並由HCN的學生在需要課本或用品時支付。HCN估計，在其計劃的整個生命週期內，學生在PN計劃和ADN計劃的教科書和用品方面的成本約為4,000美元和6,000美元。
在RU和HCN，學費漲幅會進行調整，以與當地校園市場保持一致。即使包括最近增加的學費，RU和HCN的學費和費用與類似機構的學費和費用相比，也是負擔得起的，具有競爭力。
助學金和其他減費機會
2023年9月之前，為了支持APUS的現役軍人學生使用助教，APUS提供了APUS資助的學費補助，使有資格享受助教福利的本科生和碩士學生及其配偶和受扶養人的淨學費為每學分250美元。2023年9月，APUS取消了APUS資助的學費補助，APUS開始為所有美國現役軍人、國民警衞隊成員、預備役人員和軍人家屬提供本科和碩士課程每學分250美元的優惠軍事費率。在本科階段使用助教的現役軍人學生一般都沒有自掏腰包的費用。2023年第二季度，在上述學費上漲的同時，APUS為退伍軍人和退伍軍人家屬增加了10%的退伍軍人助學金，用於標準的本科和碩士課程。此外，有資格獲得100%後9/11退伍軍人教育援助法案或後9/11退伍軍人福利的退伍軍人，預計通常也不會有自付費用。
現役軍人本科生及其配偶和家屬通過APUS資助的機構圖書助學金計劃免費獲得教科書和某些課程材料，這些學生在APUS學習獲得學分課程。APUS還酌情利用開放獲取和在線圖書館材料，並與各種出版商合作，為支付教科書和課程材料的研究生和資助圖書補助金的APUS減少教科書和課程材料的成本。
在RU，學生可以通過自我指導評估來降低他們的總出勤費，這種評估通過允許表現出某一學科熟練程度的學生在課程之外進行測試來節省成本。如果可以進行自我指導評估，可以嘗試預付費用，每次嘗試通常為149美元。
在所有其他資金來源之後，HCN學生可以申請基於成績的助學金和基於需求的助學金來平衡他們的學費。HCN向證明有經濟需要的學生提供機構負擔能力補助金，以彌補學雜費總成本減去所有符合條件的資助資源數額之間的差額。該助學金旨在通過每月最高200美元的獎勵將學生的月供限制在200美元，或在考慮到經濟援助、僱主學費報銷和其他經濟來源後，每學期最多支付600美元。
HCN為其學生提供延期付款計劃選項。延期支付計劃旨在幫助學生支付包括學雜費在內的教育費用。付款計劃要求學生在註冊項目期間持續付款，並在出席或畢業的最後一天後延期。在適用的範圍內，利息通常是固定的，直到學生離開課程或畢業時才會產生利息。延期付款計劃選項不徵收任何發起費。
學生資助和資助的來源
我們的學生通過個人資源、教育署第四章項目、私人貸款、州和聯邦助學金、機構助學金、助教、退伍軍人事務部或退伍軍人事務部、教育福利和企業報銷計劃的組合來資助他們的教育。大多數學生除了依靠個人資源外，還依賴於某種形式的經濟援助。在APUS，使用國防部助教計劃作為主要支付來源的學生佔48%，使用退伍軍人教育的學生佔22%，使用教育部的第四標題計劃的學生佔17%，使用現金和其他來源的學生佔13%
2023年的收入。在俄亥俄州立大學，2023年，使用Ed第四章項目作為主要支付來源的學生佔收入的75%，使用現金和其他來源的學生佔23%，使用VA教育福利的學生佔2%。此外，大多數HCN學生除了個人資源外，還依賴某種形式的經濟援助。我們相信，我們的學生參與這些項目的能力對於APUS、RU和HCN的成功至關重要。
參與助教、退伍軍人管理局教育福利和第四章計劃增加了我們機構的監管負擔，並導致了更嚴格的監管審查，如下文“監管環境-學生融資來源和相關法規/要求”中更全面的描述。聯邦立法活動和教育部、國防部和退伍軍人事務部的行動可能會對我們學生獲得學費融資的能力產生不利影響，就像對學費融資的任何其他限制一樣，這可能會對招生和我們的財務狀況產生實質性的不利影響，如下文“風險因素-與我們的業務相關的風險”中更詳細地描述的那樣。
學生保留率與學業成績
我們的機構專注於執行將更有效地支持他們的學生並幫助改善這些學生的教育結果的舉措。提高參與度是我們留住合格學生目標的一個重要因素。例如，APUS和RU通過教師參與倡議和共同課程倡議等方式提高參與度，以提高課堂參與和協作水平，並加強這些機構與其學生之間的聯繫。我們還開展旨在改善學生教育成果的活動。例如，俄亥俄州立大學護理卓越委員會致力於幫助學生首次通過NCLEX考試，確定學生特定的挑戰領域，並提供定製的輔導資源和教師培訓。我們相信，這些舉措有助於提高2023年某些校園的NCLEX成績。RU還計劃在整個課程中整合NCLEX測試、模擬和準備工具，並進行課程評估，以確定RU可以更好地幫助學生掌握和成功的領域。
職業發展
我們相信，幫助學生在他們目前的職業生涯中發展或在完成他們的課程或課程後找到工作是我們使命的重要組成部分。我們的機構提供一系列的職業服務，包括通過與職業服務人員的直接互動為學生和校友提供補充的個性化職業建議，職業活動，如面對面和虛擬招聘會和校園招聘，以及機構贊助的在線招聘板。APUS還提供職業規劃工具，如確定適合學生興趣的職業選擇的興趣評估和與學生專業相關的職業指南，以及職業準備服務，如模擬面試服務、簡歷審查服務和社交媒體審查服務，以改善學生面向僱主的在線個人資料。RU提供各種自助資源，包括訪問網絡、職位發佈、職業研究網站、在線簡歷構建和麪試準備工具、網絡研討會和視頻教程，以及由專門的職業服務顧問提供的在線方案建議。我們努力在可能的情況下將學生與僱主直接聯繫起來。例如，在2022年第四季度，HCN與一家全國性醫療保健提供商簽訂了一項學費獎學金計劃，為俄亥俄州託萊多校區的ADN學生提供獎學金，以換取畢業後的工作承諾。2023年秋天，HCN與另一家全國性醫療機構合作，在其俄亥俄州哥倫布市校區為ADN學生提供類似的獎學金。
市場營銷和品牌塑造
我們努力使我們的營銷努力與我們的業務和戰略保持一致，並根據我們的教育產品和我們所服務的學生定製我們的營銷方法。這種方法涵蓋了我們所有的學習方式，從在線到在校再到混合式，以及我們所有的教育成果，從認證到學位，並導致學生離開我們後尋求的職業結果。作為這些努力的一部分，我們繼續強調某些與我們的戰略一致的關鍵營銷和品牌信息，包括教育那些服務、負擔能力和價值的人。
我們通過直接面向學生和企業對企業的渠道開展營銷工作。我們與學生的營銷關係貫穿了從招生到畢業的整個學生旅程，包括努力提高學生意識、提高學生入學資格、增強毅力、提高學生表現並關注職業成果。我們的目標是通過他們選擇的媒體或營銷渠道，以及他們所在的地理位置，向任何地方的學生進行營銷。我們的方法包括面對面和基於關係的營銷，以及數字(包括搜索、公司所有和外部內容、社交媒體和流媒體服務)，以及更傳統的媒體電視、廣播和印刷營銷努力。
我們還與合作伙伴合作，我們相信可以為我們提供更好的渠道，接觸那些將堅持我們學院項目的學生。我們註冊的RU中有近25%與聯盟或合作伙伴關係相關。我們與300多家僱主簽訂了協議，這些僱主的員工都在RU接受教育。在APUS，這包括與社區學院的合作，這為學生準備轉到APUS攻讀學士學位課程做好準備。在RU和HCN，我們已經開始與醫療保健提供者建立新的合作伙伴關係，以促進職業發展並支付教育成本，正如上文“我們的機構-職業發展”中更全面地討論的那樣。
為我們的機構量身定做的營銷工作考慮了潛在和現有的學生，包括他們各自的教育目標。為此，APUS營銷歷來注重與軍隊、軍隊附屬機構和公共服務社區的企業、專業組織和個人建立基於關係的長期關係。我們在APUS也有旨在幫助軍人過渡到私營部門工作的計劃。RU和HCN護理計劃營銷包括利用與醫療保健社區的關係和對醫療保健社區的營銷，2022年底，我們增加了RU的非護理營銷，以響應需求，這將持續到2023年，我們預計這將繼續作為我們2024年營銷戰略的一部分。
2022年，我們開始努力集中我們的營銷組織。我們的中央團隊目前通過共享服務模式向APUS和GSUSA提供所有營銷和品牌服務，併為HCN提供其中許多服務。RU歷史上一直依賴Collegis提供各種外包營銷服務。2022年10月，RU和Collegis相互同意終止營銷服務合同，自2023年1月31日起生效，我們已經完成了RU營銷向我們內部集中營銷團隊的過渡。我們還在開發跨越各種職能領域的營銷專業知識，並擴大我們對營銷技術和分析的使用。我們目前使用技術和分析來改進營銷組合、受眾定位、新計劃、消息傳遞和創意決策，以及廣告開發、交付和測試。2023年，為了支持我們所有的機構，我們還聘請了所有關鍵營銷職能領域的主題專家。
資訊科技
信息技術系統對我們的學生體驗和業務運營至關重要。APEI通過共享服務模式為我們的機構提供信息技術服務。此外，RU與Collegis簽訂了服務協議，將在2024年9月之前提供信息技術服務。RU目前依賴於Collegis的各種外包信息技術功能，包括數據中心，學習管理系統，用户支持以及網絡和語音服務，其技術基礎設施目前由Collegis託管，管理和支持。
我們正在進行的技術轉型
我們正在進行一項為期多年的技術轉型計劃，以增強學生的學習體驗，更好地適應新的靈活學習模式，並提高我們企業的運營效率。2022年4月，我們通知Collegis，我們打算允許RU與Collegis的合同於2024年9月到期。我們計劃將Collegis目前提供的所有技術和服務外包給雲服務或第三方供應商，我們將對這些供應商進行管理監督。作為從Collegis過渡的一部分，我們計劃繼續更廣泛地尋找機會，以進一步提高我們的信息技術業務的運營效率，併合理化我們的技術組合。例如，於2023年12月，我們訂立一項協議，將我們的多項資訊科技業務（包括部分先前由Collegis處理的業務）外判予一間管理服務供應商，包括服務枱、最終用户支援、網絡支援及營運。
學生信息和教學交付
我們的核心企業系統是（i）我們的學生信息和服務系統，或SIS，平臺，我們的機構用於與學生互動，並在招生，註冊，學費支付，成績報告，學位進度和各種其他功能等方面為學生提供支持，（ii）我們的學習管理系統，或LMS，平臺，我們的機構用於提供課程內容和支持教學，學習和協作，以及（iii）我們的客户關係管理系統，或CRM，管理我們的招生職能。
在APUS，我們有一個傳統的定製SIS，我們稱之為Partnership at a Distance™（PAD），以及支持PAD的專有信息系統和流程。RU使用Anthology Campus Nexus作為SIS。RU SIS環境目前由Collegis託管，Collegis為RU維護所有系統，支持和託管。APUS和RU准入功能在Salesforce內部進行管理，並連接到PAD for APUS和Anthology for RU，以確保所有相關信息正確同步。HCN和GSUSA有自己的SIS平臺。2024年，我們計劃更換現有的SIS
GSUSA使用的平臺，並將開始移動HCN到一個新的SIS平臺。更廣泛地説，我們將繼續審查和評估我們的學生信息和服務平臺及其功能，包括是否將更多或所有機構整合到一個標準平臺。
PAD旨在使APUS能夠在適當的時候為每個學生提供個性化的支持，從入學前到畢業後，包括學生諮詢，行政支持和社區網絡。我們不斷評估PAD的變化和升級，並預計我們最終將作出重大改變或取代這一系統。
於2021年，我們將APUS及HCN整合至單一雲端LMS平臺，名為D2 L的Tissue space。RU使用Blackboard Ultra作為其LMS平臺。這個環境由Blackboard託管，Blackboard現在歸Anthology所有。Blackboard Ultra的所有RU支持目前由Collegis提供。
我們正繼續將APUS的客户關係管理系統整合至單一平臺，第一階段已於2022年完成。2023年初，我們在APUS推出了一款全新的原生移動應用程序，以改善學生體驗。APUS移動應用程序為當前和未來的學生提供大學信息，並通過手機和平板電腦訪問學術工具，24/7。主要功能包括註冊，學術儀錶板，任務管理器，程序跟蹤器和實時通知。
除了我們的學生信息和服務系統，LMS平臺和CRM系統，我們也有幾個其他系統，支持學生的經驗，財政援助處理，財務管理，人力資源流程，營銷和決策支持。
香港的資訊基建設施
我們的信息技術基礎設施的骨幹目前由兩個託管數據中心組成。我們的技術環境由內部管理，並通過第三方託管服務提供商進行管理。學生訪問我們的系統是通過宂餘數據載體提供。RU的網絡通過軟件定義的廣域網基礎設施實現完全宂餘。我們打算繼續將我們的大部分基礎設施和核心應用程序遷移到雲計算模式，以提高我們核心基礎設施和應用程序的可靠性、可擴展性、敏捷性和安全性。
人力資本
戰略和價值觀
我們實現使命的能力和繼續轉變企業的能力，將重點放在高質量的學生成果和可持續增長上，這與我們的人力資本戰略密切相關。我們的業績取決於我們員工的才華、經驗和努力，以及我們培養高績效、創新、合作、誠信和尊重的文化和實踐的能力。我們尋求成為高潛力員工的目的地，並希望通過發展一流的人力資本能力來培養一批未來的領導者。在2023年期間，我們的主要人力資本努力集中於我們人力資本戰略的某些組成部分，包括實施共同的人才獲取方法和共同的人才管理和人才審查流程，以及通過我們的人力資源運營AskHR團隊集中和改進對人力資本查詢的迴應。我們還將繼續實施簡化和主動的員工通信方法，以提高連接性、參與度和效率。
截至2023年12月31日，APEI的員工人數如下：
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| 教職員工(全職) | | 其他專業人員(全職) | | 全職員工總數 | | 教職員工(兼職) | | 其他專業人員(兼職) | | 總計 |
| APUS | 326 | | | 568 | | | 894 | | | 1,341 | | | 6 | | | 2,241 | |
| RU | 263 | | | 465 | | | 728 | | | 1,627 | | | 300 | | | 2,655 | |
| HCN | 135 | | | 160 | | | 295 | | | 63 | | | 39 | | | 397 | |
| GSUSA | — | | | 54 | | | 54 | | | 256 | | | 10 | | | 320 | |
| 公司 | — | | | 422 | | | 422 | | | — | | | 2 | | | 424 | |
| 總計 | 724 | | | 1,669 | | | 2,393 | | | 3,287 | | | 357 | | | 6,037 | |
我們的員工具有不同的背景，部分原因是我們總部、行政設施和校園所在的地理位置，以及我們服務的社區，特別是軍隊、軍隊附屬社區、退伍軍人和護理社區。
截至2023年12月31日，我們的員工多樣性如下：
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| 女性(1) | | 有色人種(2) |
| APUS | 53 | % | | 23 | % |
| RU | 79 | % | | 32 | % |
| HCN | 78 | % | | 28 | % |
| GSUSA | 55 | % | | 44 | % |
| 公司 | 57 | % | | 26 | % |
(1)由自我認同為女性的員工組成。
(2)由自我認同為黑人或非裔美國人、西班牙裔、亞裔美國人、美洲原住民或多個種族或民族的員工組成。
多樣性和包容性是我們價值觀核心的商業必要性，我們相信多樣性和包容性反映了我們所服務的學生的期望。 2023年第一季度，我們啟動了一個跨職能的企業包容和影響理事會，成員包括行政領導成員以及來自我們所有教育單位的包容倡導者，並專注於推動圍繞多樣性、公平、包容和歸屬感倡議的意識和協調。為了支持我們的多樣性和包容性努力，我們還在我們的機構中設立了多樣性和包容性特別工作組和委員會。
人才培養和留住
我們相信，我們的教職員工和非教職員工的質量對學生的體驗和學生的結果至關重要，因此對我們機構的成功至關重要。招聘競爭非常激烈，特別是對專業領域的教師和合格的高管來説。RU和HCN還與護理學校和醫療保健專業人員的傳統僱主競爭，以填補教職空缺。護理師資的短缺仍在繼續，這對我們招聘和留住RU和HCN合格護理教師的能力造成了不利影響。我們認為，當前的就業市場動態，包括低失業率，進一步增加了招聘和留住員工的挑戰。我們努力留住我們的人才，並密切跟蹤員工的留任情況，包括教職員工。2023年，我們的全職員工流動率約為19%，其中73%是自願離職，27%是非自願離職。2022年，我們的全職員工流失率約為28%，其中70%是自願離職，30%是非自願離職。雖然我們已經採取了更多的措施來留住我們現有的教員，並尋找和招聘人才，但不能保證我們的努力會成功。
我們的戰略計劃要求我們的人員具有高水平的表現，並適應和學習新的技能和能力。新教職員工完成入職、入職培訓和培訓。所有教師都有年度發展機會和要求。此外，我們的機構還定期審查教師的工作表現。我們實施了一個集中的人才和轉型團隊，專注於改善內部學習和發展實踐以及繼任規劃，以確保我們培養提供高質量學生成果所需的技能，並幫助我們的業務增長。2023年，我們對副總裁及以上員工進行了全企業人才考評，確保了對人才的一致考評和更有意義的發展規劃，並加強了繼任規劃。我們還在公司層面投資了變革管理和整合人才，以幫助進一步整合我們的機構，並在整個組織範圍內繼續採用集中一致的合規培訓方法。我們致力於確保新員工和員工在受僱期間接受關於關鍵合規問題的全面培訓，並在任職期間每年接受一次培訓。我們還每年審查所有必要的合規培訓，以確保培訓是全面的。
為我們的機構配備人員
我們相信，聘用和留住受過良好教育和合格的教職員工對我們的成功至關重要。我們繼續集中更多的人才獲取職能，以努力提高人才搜索效率，提高我們招聘實踐的一致性，並加強招聘流程。這種集中化大大減少了我們填寫指標的時間，並提高了我們評估全公司人才需求的能力。
在APUS，我們大約65%的全職教師擁有各自研究領域的終極學位，幾乎所有本科教師都擁有研究生學位。APUS的許多教職員工在其他大學以及軍隊、企業和政府機構都有相關經驗。在RU和HCN，所有護理教員都獲得了BSN或更高學位。除了有必要的教育要求，北大和北大尋找在護理領域有經驗的教職員工。
員工敬業度和員工關係
我們通過徵求反饋意見來衡量員工敬業度，包括針對所有員工的年度員工敬業度調查，以瞭解員工的意見。敬業度調查的結果用於實施旨在提高員工敬業度和改善員工和教職員工體驗的計劃和流程。我們的員工都不是集體談判協議的一方，管理層認為員工關係良好。
健康與安全
我們致力於員工的健康和福祉，並持續評估我們的福利舉措和市場趨勢。從2022年開始，到2023年，我們更加關注員工的福祉，並加強了我們的全面獎勵團隊，該團隊專注於福利和福祉。2023年，我們增加了帶薪育兒假，以支持我們的員工及其家人，並增加了帶薪假期，包括志願服務時間，作為額外的留任工具。
自從新冠肺炎疫情緩解以來，我們允許員工重返混合工作環境。員工繼續遵循現場和遠程工作的混合模式，我們承諾在部門和角色的基礎上確定基於現場、靈活和完全遠程工作模式的最佳組合。
社區影響力
我們打算讓我們的包容和影響理事會領導努力，確保我們積極影響我們的員工工作和生活的社區，包括通過組織志願者機會。從2023年開始，我們為全職員工和教職員工提供了8小時的額外帶薪假期，用於志願服務和回饋社會。
關於我們的執行官員的信息
以下列出的是截至本年度報告日期的有關我們高管的某些信息。
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| 名字 | | 年齡 | | 職位 |
| 安吉拉·K·塞爾登 | | 58 | | APEI總裁兼首席執行官 |
| Richard W.小桑德蘭，CPA | | 63 | | APEI執行副總裁兼首席財務官 |
| 克雷格·S MacGibbon | | 60 | | APEI執行副總裁兼首席信息官 |
| Thomas A.貝克特 | | 56 | | APEI高級副總裁、總法律顧問兼祕書 |
| 坦尼婭·J·阿克森 | | 48 | | APEI高級副總裁兼首席人力資源官 |
| 卡梅拉·加夫尼 | | 56 | | 高級副總裁兼首席營銷官 |
| 努諾灣Fernandes | | 47 | | APUS總裁 |
| 保拉河歌手 | | 69 | | 校長兼首席學術官，RU |
| 哈利·T威爾金斯 | | 67 | | HCN首席執行官 |
安吉拉·K·塞爾登於2019年9月加入我們，擔任總裁兼首席執行官以及董事會成員。Selden女士自2016年10月以來一直擔任DIGARC，LLC的首席執行官，該公司是高等教育機構的教育技術提供商。從2015年7月至2016年4月，Selden女士擔任Skybridge Americas的臨時首席執行官，Skybridge Americas是一家全球聯絡中心和履行解決方案提供商，她從2015年7月至2018年12月擔任董事會成員。在加入Skybridge Americas之前，Selden女士於2014年至2015年擔任全球戰略勞動力管理提供商Workforce Insight，LLC的首席執行官，之後Workforce Insight被Baird Capital Partners收購，Selden女士於2013年至2014年擔任常駐執行官，並參與了對Workforce Insight的收購。在Baird任職之前，Selden女士曾擔任Arise Virtual Solutions，Inc.的首席執行官兼執行聯合主席，從2005年1月到2010年1月，
2011年8月。在她職業生涯的早期，Selden女士在埃森哲工作了18年，包括擔任管理合夥人，領導埃森哲的北美西部消費者和工業產品部實現了顯著增長。
Richard W.小桑德蘭，CPA2011年2月加入我們擔任顧問，2012年12月成為APUS財務總監高級副總裁。2014年1月，桑德蘭先生被任命為亞太經合組織執行副總裁總裁兼首席財務官。在加入APUS之前，桑德蘭先生於2008年至2010年擔任NovaSom，Inc.的首席財務官。此外，桑德蘭先生於2005年至2008年擔任Active Day公司的首席財務官，並於1993年至2004年擔任NeighborCare公司的財務總監、高級副總裁和首席財務官等各種職務。
記者克雷格·S·麥克吉本2022年8月加入我們，擔任執行副總裁總裁兼首席信息官。在加入APEI之前，MacGibbon先生在2019年7月至2022年8月期間是Wavstone US(前身為WGroup)的合夥人，該公司是總部位於巴黎的全球管理和IT諮詢公司Wavstone的北美分公司。在加入Wavstone美國公司之前，MacGibbon先生於2015年8月至2019年8月擔任Synovus Financial Corporation應用程序開發及支持總監，2014年至2015年擔任拉斯維加斯金沙公司全球共享服務副總裁總裁，2013年至2014年擔任聯合IL控股公司(現為Avangrid)首席信息官，並於2010年至2013年擔任第五第三銀行企業解決方案首席信息官兼首席信息官。MacGibbon先生還曾在米其林北美公司、Hubbell Inc.、艾默生電氣公司和Goldwell Cosmetics擔任領導職務。麥吉本在美國海軍開始了他的職業生涯，當了四年的航空電子技術員。
Thomas A.貝克特2011年4月加入我們，擔任董事APUS法律事務；2012年1月，總裁副法律事務；自2016年1月起，擔任我們的高級副總裁兼總法律顧問，並於2016年6月起擔任我們的祕書。在加入APUS之前，Beckett先生於2007年至2010年擔任HealthSports，Inc.及其全資子公司InnoZen，Inc.(現為Cate Pharmtics)的總法律顧問兼首席運營官。此外，從2004年至2010年，Beckett先生在HealthSports和InnoZen擔任過多個領導職位。在此之前，Beckett先生是King&Spalding LLP和Holland&Knight LLP的合夥人。貝克特的職業生涯始於第一聯合國民銀行的一名銀行官員。貝克特是無線電話和有線電視服務公司謝南多電信公司的董事會成員。
坦尼婭·J·阿克森2022年7月加入我們，擔任高級副總裁兼首席人力資源官。在加入APEI之前，Axenson女士在2021年1月至2022年7月期間擔任埃裏克森老年生活公司人力資源部的高級副總裁兼首席多元化官，該公司開發、運營和管理持續護理退休社區。在此之前，埃克森森女士還曾在2012年9月至2021年1月期間擔任領先的人才解決方案提供商愛樂科技公司的總裁副總裁兼首席人力資源官。阿克森森女士之前還在能源供應商Exelon/Constellation Energy擔任過各種其他人力資本和法律職位，並曾擔任Gibson，Dunn&Crutcher LLP的副律師。
卡梅拉·加夫尼2023年7月加入我們，擔任代理首席營銷官，2023年12月全職受聘。在加入APEI之前，加夫尼女士於2020年至2022年擔任學術合作伙伴關係首席營銷官，並於2018年至2020年在同一公司擔任數字與整合營銷首席營銷官高級副總裁。在此之前，加夫尼女士於2015年至2018年擔任鳳凰城大學電子商務和菲尼克斯.edu副總裁總裁，並於2013年至2015年擔任精選酒店國際數字商務副總裁總裁。加夫尼之前還曾在貝斯特酒店及度假村擔任過多個領導職務。
努諾·S·費爾南德斯2022年8月以總裁的身份加入APUS。在加入APUS之前，Fernandes先生曾在與拉美大學合作擴大該地區高等教育入學機會的ILumno公司任職，2019年5月至2022年8月擔任首席執行官兼首席執行官總裁，2018年4月至2019年5月擔任全球業務和戰略聯盟執行副總裁總裁，2017年5月至2018年4月擔任戰略聯盟執行副總裁總裁，2016年9月至2017年5月擔任全球業務執行副總裁高級副總裁，2015年9月至2016年9月擔任首席營銷和運營官，2014年1月至2015年9月擔任市場營銷、招生和學生服務主管，2013年1月至2014年1月擔任高級副總裁市場營銷。費爾南德斯先生還曾在海外休閒集團和博世擔任過各種領導職務。
保拉·R·辛格總裁於2023年4月加入我們，擔任北大首席學術官，並擔任北大董事會無投票權的成員。在加入RU之前，Paula在Laureate Education，Inc.工作了27年，並於2022年1月退休，擔任Laureate Online和Walden University的首席執行官。在Laureate Education，Inc.任職期間，辛格曾擔任瓦爾登大學主席長達19年。辛格是培育巢蒙特梭利學校的聯合創始人和主要所有者，也是康涅狄格大學基金會董事的董事會成員。
哈利·T威爾金斯他於2019年5月重新加入我們，擔任HCN首席執行官，從2013年12月至2015年12月退休。2021年7月至2022年6月，威爾金斯先生兼任亞太區執行副總裁總裁，負責戰略、增長和創新。在2013年12月之前，Wilkins先生擔任APEI的首席財務官。在擔任APEI首席財務官之前，威爾金斯先生曾擔任過多個行政職務，包括在Strayer Education，Inc.，即現在的Strategic Education，Inc.擔任首席財務官。
知識產權
我們和我們的機構擁有並行使與專利、版權、商標、服務標記、域名、協議和註冊相關的權利，以保護我們的知識產權。
我們的機構擁有或授權其教職員工開發的所有課程大綱、課程和教學材料，因此，這些課程材料可由我們的機構在當前和未來的課程中根據需要使用，以促進教學，並可由我們的機構進行修改，以滿足不斷變化的課程或課程要求。一般來説，我們的機構不主張對其教員的學術作品的所有權主張，例如文章和書籍，這些作品不是作為課程材料開發的。我們機構教職員工個人的此類知識產權仍然是每位教職員工的財產，除非該教職員工允許其他教職員工使用，否則只保留給擁有知識產權的教職員工使用。
我們的機構依賴於協議，根據這些協議，它們獲得使用教職員工和其他第三方內容提供商開發的課程內容的權利。我們的機構擁有教職員工作品的版權，如果已就這種所有權達成明確協議，如果機構為特定產品對教職員工進行了補償，或者如果機構資助了整個或部分研究。
我們或我們的機構已獲得或要求在我們及其各自業務中使用的各種名稱和術語的商標權利，包括“American Public Education，Inc.”、“American Public University System”、“American Military University”、“American Public University”、“American Public University”、“Graduate School USA”、“Rasmussen University”等。在我們收購HCN的過程中，我們獲得了免版税、不可撤銷、獨家、可轉讓、可再許可的許可證，可以在與HCN的業務和運營相關的情況下使用“Hondros College of Nursing”的名稱，而不是使用與護理、醫學或醫療保健直接相關的任何其他限定詞。我們使用的商標和服務標誌是我們機構整體品牌識別和營銷努力的核心，包括潛在學生如何識別它們。
我們的機構還擁有與其品牌名稱和其他唯一描述符相關的互聯網域名的權利。我們和我們的機構積極防禦侵犯知識產權的行為，包括商標、服務標記和版權。
季節性和季度波動
我們經歷了季度業績的波動，因此，任何季度的業績可能不代表我們在隨後任何季度或全年可能實現的結果。由於註冊人數的季節性或其他變化，運營結果會出現波動。例如，從歷史上看，在我們所有的機構中，我們的入學人數在秋季學期更高，這是學生傳統上開始接受教育的時候。我們的學生人數也因新入學人數、畢業人數、學生自然減員、我們營銷計劃的成功以及其他我們不能總是預料到的原因而發生變化。我們預計季度波動將持續下去。
有關我們的可用信息
APEI於2002年在特拉華州成立，作為1991年成立的弗吉尼亞州公司的繼任者。我們的網站是www.apei.com。我們在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提交給美國證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的這些報告的修正案。本年度報告中不包含有關本公司網站或可通過本公司網站獲得的信息，對本公司網站的任何引用僅作為非活躍的文本參考。
監管環境
我們和我們的機構受到(I)認證機構、(Ii)州監管機構和(Iii)聯邦政府通過ED的監管。APUS、RU和HCN被批准參加由國防部管理的TA計劃和由退伍軍人管理局管理的退伍軍人教育福利計劃，因此也受到這些機構的監督。法規，
這些機構的標準和政策涉及我們的絕大多數業務，包括我們的教育項目、設施、教學和行政人員、行政程序、營銷、招聘以及財務運營和條件。在某些情況下，我們還受到其他聯邦機構的監管，包括消費者金融保護局(CFPB)和聯邦貿易委員會(FTC)。
中學後教育的監管環境很複雜，而且還在繼續演變。法律、法規、標準和政策的變化或新的解釋可能會對我們的機構的認證、在各州運營的授權、允許的活動、接受學生資助計劃下的資金以及開展業務的成本產生實質性影響。由於美國聯邦選舉、總統管理和國會控制的變化以及州一級的立法活動，高等教育的監管環境也發生了變化，未來也可能發生變化。
有關監管和立法環境以及與之相關的潛在風險的更多信息，請參見下文和本年度報告中題為“風險因素”的章節。
認證
院校評審
認證是一種自願的、非政府的程序，通過這個程序，一個機構可以根據認證機構的標準以及該機構或項目的既定目標和宗旨，對其機構或項目進行審查。認證機構建立認證標準，進行同行審查評估，並公開承認那些符合規定標準的機構或項目被認為是經認證的機構或認證項目。經認證的機構和計劃將接受定期審查，以評估機構和計劃的完整性，鼓勵持續的高績效和改進，並確認認證標準繼續得到滿足。不符合標準的機構或項目的認證可能受到限制、吊銷或不續簽。
教育署認可的認證機構在機構一級的認證是參加第四章課程和助教所必需的。評審機構必須採用特定的標準和程序，才能獲得教育署的認可。如果我們機構的一家機構認證機構失去了作為認證機構的認可，而該機構無法獲得另一家公認的認證機構的認可，該機構可能會失去參加第四章課程和助教的資格。如果我們的一家機構失去參加第四章課程或助教的能力，可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。
以上“我們的機構和運作-我們的機構-學術機構-認證”中提供了有關我們每一所機構的認證的其他信息，如下所示：
•APUS獲得了HLC的機構認證。APUS的下一次重申認證定於2030-2031年。
HLC將於2024年3月在APUS進行一次重點訪問，此前由於一個計劃中的課程可用性問題，HLC對與計劃開發監督和計劃評估流程相關的標準合規性提出了擔憂。HLC的重點訪問將產生一份書面報告，討論呼籲進行重點訪問的信函中確定的關切議題。重點訪問小組的報告將包括接受該報告的建議，或者可能要求進行額外的監測、制裁、證明原因命令或撤銷認證。儘管APUS將有機會在HLC對報告採取任何行動之前做出迴應，但我們不能確保HLC團隊在重點訪問期間不會發現APU的不足之處，或因此呼籲對APUS採取與負面認證相關的行動。
APUS擁有標準路徑稱號，由於HLC決定進行重點訪問，於2023年從Open Path過渡到標準路徑。標準路徑上的所有機構都必須接受週期中期的綜合評估。APUS目前計劃於2025年進行週期中期綜合評價現場訪問。
•RU獲得了HLC的機構認證。RU的下一次全面評估以重申認證定於2026年5月進行。RU被授予開放式通道稱號。
•HCN獲得了ABHES的機構認證。2021年2月，ABHES為所有校區的所有課程授予了HCN持續認證，直至2027年2月。
ABHES每年審查學生成績指標，包括保留率、就業率以及執照和資格考試通過率。根據ABHES的政策，如果ABHES確定一所機構未能證明每個項目的保留率至少為70%，每個項目的就業率為70%，強制性許可和資格認證考試的通過率為70%，或者未能達到國家規定的資格認證或資格認證結果，ABHES可以隨時撤銷認證。或者，ABHES可以酌情為未達到ABHES結果閾值的計劃提供機會，使其在ABHES指定的時間段內達到合規，並且如果計劃隨着時間的推移或出於其他正當原因表現出改進，ABHES可以延長實現合規的期限。前幾年，某些HCN校區的幾個HCN計劃未能滿足ABHES的學生成績衡量標準，因此ABHES已將某些校園位置的特定計劃列入特定計劃的警告或結果報告狀態和所需的行動計劃。
由於留存率低於2021-2022報告年度70%的基準，這是ABHES連續第二個完整報告年度，ABHES於2023年1月將辛辛那提、克利夫蘭、哥倫布和代頓校區的PN計劃置於計劃特定警告狀態。由於託萊多PN和阿克倫ADN計劃的保留率低於2021-2022年報告年度的70%基準，這是第一個完整的報告年度，ABHES對這些計劃提出了額外的報告要求。由於未能達到門檻基準，ABHES要求HCN在2023年5月之前提交每個項目的報告，證明它們在2022-2023年報告年度的前三個季度的保留率。
根據這一要求提交的報告表明，在2022-2023報告年度的前三個季度，辛辛那提、克利夫蘭、哥倫布和代頓校區的PN計劃以及阿克倫校區的ADN計劃的留存率超過了70%的基準。因此，辛辛那提、克利夫蘭、哥倫布和代頓的PN計劃被從特定於計劃的警告狀態中刪除，ABHES通知HCN，阿克倫校區的ADN計劃不需要額外的信息。然而，HCN報告説，在2022-2023報告年度的前三個季度，託萊多園區的PN計劃的保留率低於70%的基準。因此，託萊多方案被置於成果報告狀態，並被要求在2023年10月提供額外的報告和行動計劃，HCN提交了這份報告。
在截至2023年6月30日的報告年度，克利夫蘭、哥倫布、代頓和託萊多校區的PN計劃以及阿克倫和代頓校區的ADN計劃的留存率低於70%的基準。因此，由於留存率低於70%的基準，ABHES繼續實施了關於結果報告狀態的託萊多PN計劃。ABHES還要求為克利夫蘭PN、哥倫布PN、代頓PN、代頓ADN和阿克倫ADN計劃提供額外的報告。在採取這些行動的同時，ABHES要求HCN提交每個項目的報告，證明它們在2023年至2024年報告年度的前三個季度的保留率。如果克利夫蘭PN、Columbus PN、Dayton PN、Dayton ADN和Akron ADN計劃在2023-2024報告年度的第三季度未達到70%的保留基準，ABHES可能會將這些計劃置於結果報告狀態。如果託萊多PN計劃在2023-2024報告年度第三季度之前未能達到70%的保留基準，ABHES可能會將該計劃置於計劃特定的警告狀態。
有關與這些比率相關的風險的更多信息，請參考“風險因素”中的風險因素，標題以“HCN未能滿足ABHES認證標準...”開頭。
•GSUSA獲得了ACCET的機構認證。GSUSA不參加第四章、助教或退伍軍人教育福利計劃。
機構認證是我們機構的一個重要屬性。學院和大學在評估向研究生院轉移學分和申請時，在一定程度上依賴於認證。許多機構將只接受具有一定機構認證的機構的轉賬學分。學生和學費報銷項目的贊助商希望通過認證來保證質量，僱主在評估候選人的資質時依賴於機構的認證地位。未能保持我們的機構認證將導致失去參加第四章課程和助教的資格。
方案認證和專業認可
除了機構認證外，我們的機構還獲得了某些課程的方案認證或專業認可，如上文“我們的機構和運營-我們的機構-學者-認證”中更全面地描述的那樣。在其他標準和要求中，方案認證人員可以利用基準來
學生在他們認可的項目中的結果，並可能要求該機構解決未能滿足這些基準的結果，或可能根據此類問題採取其他行動。如果我們的一所院校未能滿足這些課程認證機構或專業組織對相關課程的標準，這些院校可能會受到限制，或者可能失去這些課程的課程認證或專業認可，這可能會導致學生入學人數大幅減少，使該機構無法在某些需要課程認證的州提供課程，或者阻止我們的學生尋求和獲得許可證或就業機會。
護理教育認證委員會，或ACEN，在某些RU地點認可某些RU PN和ADN課程。自2020年7月以來，RU的伊利諾伊州ADN項目一直處於ACEN初始認證的候選狀態。ACEN不會像RU的伊利諾伊州ADN計劃那樣，向伊利諾伊州金融和專業監管部門(IDFPR)的試用期項目授予認證。目前的候選人資格將於2024年7月到期。
正如下面“州授權/許可-我們機構的州授權/許可”中進一步討論的那樣，最近頒佈的立法導致所有伊利諾伊州護理項目，包括RU的伊利諾伊州ADN項目，在三年內取消了試用期。然而，2024年2月，伊利諾伊州立法機構提出了幾項法案，試圖修改立法中的這一變化。此外，不能保證取消RU伊利諾伊州ADN項目的試用狀態會得到ACEN或其他護理項目認證機構的好評，或者會導致RU伊利諾伊州ADN項目在2024年2月的現場訪問後獲得ACEN認證。
由於持續未能滿足適用的認證機構和監管要求，RU位於明尼蘇達州布魯明頓的ADN項目一直受到ACEN(其項目認證機構)和其他監管機構的不利行動和更嚴格的審查。在《風險因素》中有更充分的討論，標題開頭是“俄亥俄大學計劃關閉明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃…”。2023年12月，RU通知明尼蘇達州護理委員會(MBN)，它打算在2024年6月15日自願關閉明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃。MBN在2024年2月1日的會議上投票批准自願關閉明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃。由於之前自行設定的註冊上限和新註冊的暫停，目前該計劃的註冊人數不到RU當前總註冊人數的2%。對於所有參加明尼蘇達州布魯明頓ADN項目的學生，2024年6月後畢業的學生，他們的註冊記錄將轉移到RU的明尼蘇達州聖克勞德ADN項目。然而，不能保證該項目中的任何或所有剩餘學生都會轉到聖克勞德校園。
2022年9月，ACEN批准了明尼蘇達州穆爾黑德的RU的ADN和PN課程，以及堪薩斯州Overland Park的RU的ADN計劃，並有條件地繼續認證，這兩個項目都是因為該計劃的NCLEX通過率首次低於ACEN要求的門檻。對於明尼蘇達州穆爾黑德的兩個項目，ACEN還確定了在項目決策中分析和使用評估數據方面不遵守的證據。ADN計劃有兩年的時間，PN計劃有18個月的時間，從施加條件之日起，證明符合與計劃被發現不符合的標準相關的所有標準，儘管ACEN不一定要在任何特定的時間表上採取行動。如果在監控期結束前仍未達到合規，ACEN可在沒有充分理由的情況下拒絕繼續進行認證。2024年2月，明尼蘇達州穆爾黑德的RU PN項目向ACEN提交了一份後續報告和一份出於正當理由繼續認證的申請。如果ACEN確定仍有不符合規定的領域，ACEN可以撤銷PN計劃的認證，或出於正當理由繼續給予其認證。
RU明尼蘇達州穆爾黑德的PN計劃目前已獲得MBN的批准，但首次NCLEX通過率已連續三年低於標準。RU預計，MBN將把RU在明尼蘇達州穆爾黑德的PN計劃置於有條件批准狀態，並在MBN 2024年4月的董事會會議後發佈糾正行動令。
國家授權/許可
我們的機構受到它們運營所在州的監管。各州的監管水平各不相同，這樣的規定經常發生變化。州法律通常為教學、教師資格、行政程序、營銷、招聘、財務運營和其他業務事項制定標準。一些州規定了與機構財務狀況相關的規定，一些州要求發佈擔保債券。州法律法規可能會影響我們的機構提供教育項目、開放地點和授予學位的能力。如果我們的一所院校未能遵守某個州的要求，它可能會失去該州的執照或授權，這將導致該機構無法在該州招收學生，並可能導致該機構無法獲得標題IV項目資金和助教資金，至少對該州的學生是如此。
一些州聲稱，如果一所機構的教育項目向這些州的居民提供，那麼該機構就有權對其進行監管，無論該機構是否在該州保持實際存在。在線教育的增長已經並可能進一步導致新的法律法規和對現有法律法規的新解釋。新的法律、法規或
解釋，包括我們機構的活動是否構成實體存在或可能需要授權或許可證，可能會增加我們的業務成本，並影響我們在特定州招生的能力，這可能會對招生和收入產生負面影響，並對我們的業務產生實質性的不利影響。我們商業活動的變化可能會導致目前不要求我們的機構獲得授權的州要求這種授權。監管義務增加的程度以及相關的成本和意義目前尚不清楚。此外，在一些州，可能需要相當長的時間才能滿足與新計劃計劃相關的適用法規要求，或者我們可能根本無法做到這一點。
州授權互惠協議，或Sara，是成員國(除加利福尼亞州以外的所有州)、地區和地區之間的自願協議，為跨州提供中學後遠程教育建立國家標準，旨在使學生更容易參加位於另一個司法管轄區的機構提供的在線課程。Sara要求，成員司法管轄區要根據院校認證和財務穩定，批准轄區內院校參加Sara，並解決學生投訴。申請必須每年續簽一次。Sara沒有報道或限制與某些活動相關的報道。因此，機構仍可能被要求獲得國家授權，例如，負責專業執照的機構或委員會。關於Sara領導下我國機構的狀況，請參閲本年度報告中的《我國機構的國家授權/許可》。
許多州也有特定的要求，個人必須滿足這些要求才能獲得特定領域的專業資格。學生能否成功獲得執照通常取決於許多因素，包括：畢業生的個人優點；機構和項目是由畢業生申請執照的州批准的，還是由專業協會批准的；項目是否符合所有州對專業執照的要求；以及機構和具體項目的認證。
聯邦政府對州授權/許可的要求
“家”的國家授權
教育署法規規定，一所院校可以如何根據教育署的要求，證明其獲得其所在州(S)的授權，提供高等教育課程，包括其主校區所在的州，我們稱之為其“家鄉”州，以及該州在其他方面滿足教育署的要求。如果教育署確定某一機構沒有所需的州批准，該機構將沒有資格參加第四章項目。如果我們的一所機構失去了參加與母州授權要求相關的第四章項目的能力，它也將失去參加TA和VA的能力，無法在該州運營，授予證書，並失去機構認證。
網絡教育的國家授權
教育部的規定要求，通過遠程教育向位於機構所在地或受州管轄的州的學生提供遠程教育的機構必須符合州的要求，才能在該州合法提供中學後遠程教育，或者必須受到州授權互惠協議的覆蓋，如Sara。教育部門的法規現在還規定了確定學生所在州的必要方法，以滿足遠程教育課程的州授權要求，並要求機構披露與導致專業許可的課程是否符合適用的州要求有關的某些信息，無論課程形式如何。
國家授權和專業人員許可
從2024年7月1日開始，教育部門的新規定將要求提供高等教育課程的機構必須滿足某些額外要求，才能保持參加第四標題課程的資格。在機構所在的每個州、遠程教育註冊學生所在的州，或者在2024年7月1日之後註冊的學生證明他們打算找工作的每個州，該計劃必須：(1)滿足所有適用的聯邦或州機構認證或預認證要求，包括作為該計劃為學生準備的職業的就業條件；(2)滿足適用的州教育對專業執照或認證的要求，以便尋求就業的學生有資格參加在該州實習或找到工作所需的任何執照或認證考試；以及(3)遵守與關閉有關的所有適用的州法律。
國家對我們機構的授權/許可
APUS被授權招收來自50個州和哥倫比亞特區的學生。APUS總部設在西弗吉尼亞州查爾斯鎮，並獲得西弗吉尼亞州高等教育政策委員會(WVHEPC)的授權提供其課程。根據現行法律，如果APUS失去HLC的認證，WVHEPC可以暫停、撤回或撤銷APUS的授權。不遵守WVHEPC的要求可能會導致APUS失去WVHEPC的授權，失去HLC的認證，失去參加第四章課程和助教的資格，或失去提供某些課程的能力，任何這些都可能迫使APUS停止運營。APUS參賽SaraAPUS還獲得了在加利福尼亞州開展業務的授權，加州是唯一一個非Sara管轄區的州。
RU總部設在明尼蘇達州布魯明頓，在佛羅裏達州、伊利諾伊州、堪薩斯州、明尼蘇達州、北達科他州和威斯康星州擁有22個校區。HCN總部設在俄亥俄州韋斯特維爾，在俄亥俄州有六個校區，一個在印第安納州，一個在密歇根州。RU和HCN已經從相關的州高等教育機構獲得了它們所在州的必要授權、批准或註冊。此外，RU和HCN提供的護理教育項目也得到了相關州護理委員會的批准。RU和HCN參與了Sara，RU也獲得了在加利福尼亞州運營的授權，加利福尼亞州是唯一一個非Sara管轄的州。HCN在加州不提供在線課程。
為了保持州護理委員會或我們運營的州同等機構的監管批准，教育項目必須在州定義的相關執照考試中保持一定的通過率。如果計劃沒有達到這一合格率，該計劃可能面臨各種後果，包括制定和實施糾正行動計劃、發佈糾正命令或根據裁決程序撤銷批准。在印第安納州，如果一個項目的通過率比全國平均通過率低一個標準差，那麼處於初始認證中的項目可能不會獲得完全認證。此外，如果該計劃的通過率連續三年低於全國平均通過率一個標準差，該計劃可能會受到額外的監督或改變認證狀態。
在某些RU校區和某些州，包括明尼蘇達州的布魯明頓和穆爾黑德、佛羅裏達州的邁爾斯堡、佛羅裏達州的坦帕/布蘭登、伊利諾伊州和堪薩斯州的ADN計劃及其明尼蘇達州的穆爾黑德的PN計劃，以及HCN的俄亥俄州ADN計劃，連續幾年沒有達到州政府建立的首次NCLEX基準。我們認為，合格率低可能是多種因素造成的，包括但不限於，我們學生的學業準備、課程差距、課程交付方式的變化，包括使用虛擬課程、考試不及格和不一致、入學人數和資源的不平衡，以及入學標準的變化。有關更多信息，請參考以標題“未能提高我們的某些計劃的NCLEX通過率...”開頭的風險因素。
MBN的規定和同意令要求俄亥俄州立大學明尼蘇達州布魯明頓的ADN項目在2023年底之前達到適用的NCLEX通過率標準，並在2023年保持特定的學生與教師比例，可能的懲罰高達(包括)撤回項目批准。到2023年底，明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃沒有達到適用的NCLEX通過率。因此，在2023年12月29日，RU通知MBN，它打算在2024年6月15日自願關閉明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃。MBN在2024年2月1日的會議上批准了明尼蘇達州布魯明頓ADN計劃的自願關閉。
對於所有參加明尼蘇達州布魯明頓ADN項目的學生，2024年6月以後畢業的學生，他們的註冊記錄將轉移到明尼蘇達州布魯明頓大學的聖克勞德，明尼蘇達州ADN。然而，不能保證該項目中的任何或所有剩餘學生都會轉到聖克勞德校園。
2022年2月，RU的伊利諾伊州ADN項目被IDFPR置於試用期。因此，北卡羅來納大學被要求暫時減少25%的錄取學生，並有兩年的時間證明實施了糾正缺陷的策略，並滿足要求的NCLEX通過率。該要求規定，兩年後，如果通過率達不到要求的標準，IDFPR將對該計劃進行重新評估，以確定該計劃是否將被允許在試用期繼續或是否應被駁回。伊利諾伊州的一項法規還要求護理項目在2022年底之前獲得認證，以滿足州政府的批准要求。RU的伊利諾伊州ADN項目目前處於ACEN的候選狀態，IDFPR根據這種候選狀態認為該項目符合該州的認證要求，但實際認證尚未授予。目前的候選人身份將於2024年7月到期。雖然IDFPR表示候選人身份符合這一要求，但IDFPR可能會改變立場。
伊利諾伊州於2023年8月頒佈了一項立法，並於2024年1月1日生效，我們認為這項立法將為RU的伊利諾伊州ADN計劃提供額外的時間來提高NCLEX通過率，從而對該計劃產生積極影響。
該立法將伊利諾伊州NCLEX通過率要求從僅基於首次嘗試的一年衡量改為包括所有測試嘗試的三年平均值，並暫時取消了所有護理項目，包括RU的伊利諾伊州ADN項目，為期三年。IDFPR的護士委員會現在公開將RU列為批准的，不涉及緩刑。然而，不能保證IDFPR的護士委員會不會因立法的這一變化而尋求施加不同的或額外的要求，也不能保證不會頒佈額外的立法，施加比現有條件更嚴格的新要求。此外，不能保證由此導致的取消RU伊利諾伊州ADN項目的試用狀態會受到ACEN或其他護理項目認證機構的好評，並可能導致RU伊利諾伊州ADN項目在2024年2月的一次現場訪問後獲得ACEN認證。
堪薩斯州的法規已於2022年1月生效，將首次通過率門檻提高到80%，並改變了對不遵守規定的糾正措施。2022年4月，堪薩斯護理委員會(KBN)向RU的堪薩斯ADN計劃發出了一份關注通知，要求RU向KBN提交一份行動計劃，以提高其NCLEX通過率。堪薩斯州ADN計劃必須在2024年4月之前將NCLEX通過率提高到監管標準。RU的堪薩斯ADN計劃的首次通過率超過了2023年的門檻通過率。
2023年2月，佛羅裏達州護士委員會(FBN)將佛羅裏達州邁爾斯堡的ADN項目置於試用期，直到其通過率達到一個日曆年的適用門檻。RU被要求向在校學生和未來的學生披露這一狀況。如果該計劃未能在試用期後兩年內達到要求的NCLEX通過率，如果該計劃顯示出取得進展，FBN可以將該計劃的狀態延長一年。然而，如果沒有進一步的延期或在延期結束前達到所需的費率，佛羅裏達州的法律規定FBN應終止該計劃。2024年2月，FBN還將佛羅裏達州的奧卡拉和佛羅裏達州坦帕/布蘭登的ADN項目置於試用期--這一狀態必須向在校學生和潛在學生披露--直到這些項目的通過率達到一個日曆年的適用門檻。RU被要求在2024年2月7日向FBN提交一份行動計劃，詳細説明衡量實現所需NCLEX通過率的進展情況的基準。2024年1月，佛羅裏達州參議院提出了一項立法，該立法將對佛羅裏達州護理項目的監管進行重大改革，可能會對RU的佛羅裏達州ADN和PN項目產生實質性的不利影響，但目前還不能保證該立法將如期實施，或者根本不能保證。
拉斯穆森大學於2024年1月與佛羅裏達州獨立教育委員會(FCIE)進行了年度審查，放棄了一項決定。拉斯穆森預計將出現在2024年5月的議程上，FCIE將在那裏審查佛羅裏達州校園NCLEX成績和校園損益表。根據FCIE的審查，由於最近的NCLEX通過率和校園損益表，FCIE可能會將拉斯穆森置於臨時執照上。如果被置於臨時狀態，佛羅裏達州的這個項目將有一年的時間來提高NCLEX分數，並改善其財務狀況。如果Rasmussen不能隨着時間的推移提高NCLEX的分數和財務狀況，這種情況可能會對他們招收學生的能力產生不利影響，並最終影響我們繼續在佛羅裏達州提供課程的能力。
由於連續五年沒有達到首次通過率標準，HCN的ADN計劃自2017年3月以來一直處於俄亥俄州的臨時批准狀態。俄亥俄州護士委員會(OBN)將考慮將一個項目恢復到完全批准狀態，如果該項目連續至少兩年達到首次通過率標準。2023年1月，OBN將HCN的PN計劃置於臨時批准狀態，為期18個月，原因是兩起自我報告的不符合教師資格和計劃記錄要求的事件。因此，HCN必須向OBN提交進度報告，證明其滿足並維持護理計劃的要求。此外，HCN將在2024年主辦OBN的現場訪問，之後OBN可能會重新考慮臨時批准狀態。如果臨時批准計劃在為臨時批准設立的期限結束時未能滿足OBN要求，在這種情況下，截至2024年6月，OBN可以提議在設定的時間段內繼續臨時批准，也可以建議撤回批准。
RU和HCN一直在實施ADN計劃的變化，包括RU的程序性認證改進計劃，以及HCN的課程、學業成績和課程重考政策變化，以幫助學生和畢業生為NCLEX考試的成功表現做好準備。然而，不能保證這些更改將在所需的時間段內成功，或不會對RU或HCN的註冊產生負面影響。如果如上所述，隨着時間的推移，RU和HCN無法提高NCLEX分數，在某些情況下，由於他們在某些校園和某些州的課程規定的最後期限，這種情況可能會對他們招收學生的能力產生不利影響，並最終影響我們在適用校園繼續提供ADN課程的能力。
不遵守國家授權或執照要求的做法已經受到影響，並可能在未來限制我們的機構招收或招收學生的能力，或導致其他制裁，包括罰款和處罰。與我們機構的教育項目相關的新法律、法規、解釋或環境變化可能會增加我們的經營成本，並影響我們在特定州招收學生和提供項目的能力，這反過來可能會產生不利影響
我們機構的招生和收入對我們的業務有實質性的影響。本年度報告的“風險因素”部分提供了與NCLEX通過率相關的當前影響和潛在風險的更多信息。
學生資助來源和相關法規/要求
我們的學生通過以下方式為他們的教育提供資金：第四章計劃、助教、退伍軍人管理局管理的教育福利、私人貸款、企業報銷計劃、個人資源和機構贈款，在HCN的情況下，還包括延長付款計劃選項。參與聯邦學生援助項目，包括由國防部和退伍軍人事務部管理的項目，以及HCN的延期付款計劃選項，增加了對我們運營的監管。
教育部
修訂後的1965年《高等教育法》或《高等教育法》和相關的教育部門法規要求我們接受嚴格的審查，我們必須滿足許多標準才能參與和管理標題IV項目。聯邦政府通過第四章方案以助學金和貸款的形式向符合條件的學生提供中學後教育支持，這些學生可以使用這些資金在任何經過教育部門認證的機構註冊合格的教育方案。一所院校只有在與教育署簽訂書面課程參與協議或PPA的情況下，才有資格參加第四標題計劃，該協議規定，參加第四標題計劃的條件是符合教育署的規定和PPA中規定的任何附加條件。
ED最近發佈了一項最終規則，修改和擴大了現行的財務責任、行政能力和認證法規，將於2024年7月1日生效。根據經修訂的規例，院校將須符合額外的財務責任準則，並須向教育署報告某些“財務責任”事件。這類事件包括某些強制性和可自由支配的觸發因素，這些觸發因素反映了機構的財務報表中可能沒有反映的財務情況，包括機構可能面臨第四章資金損失的情況。根據新規則，如果ED確定一家機構違反了90/10規則，借款人違約率較高，或某些懸而未決的法律和行政行動，它將要求該機構發佈“財務保護”，如信用證。如果教育署確定某些酌情觸發因素可能會對機構的財務狀況產生不利影響，例如未決的認證機構或政府機構的行動、較高的年輟學率或未決的借款人抗辯索賠，教育署也可能要求機構提供財務保護。如果教育署因一個以上的強制或酌情觸發因素而需要財務保障，教育署會為每一個觸發因素要求單獨的財務保護。除了財務保護外，教育署還可能要求未能滿足這些財務責任標準的機構根據臨時認證參加第四章項目。教育署還可能對該機構參與第四標題計劃施加額外要求，如限制招生、增加新計劃或收購。
高等教育法
HEA必須定期得到國會的重新授權，每個第四章項目必須每年通過撥款法案獲得資金。最近的一次全面重新授權發生在2008年，當時國會在2014聯邦財政年度重新授權了大多數HEA項目。在接下來的幾年裏，重新授權被暫時延長。國會此前審議了重新授權HEA的全面立法，包括共和黨人和民主黨人的提案，分別被稱為學生援助改善法案和大學可負擔性法案，國會未來可能會再次考慮此類立法。
我們無法預測HEA重新授權立法是否會以什麼形式或何時制定。對HEA的修改可能會作為重新授權的一部分發生，這可能需要我們修改我們的業務做法並增加行政成本，從而對我們的運營結果產生負面影響。
第四章資助方案的類型.
第四章項目資助主要是根據學生的經濟需要發放的，通常定義為上大學的費用與學生可以合理貢獻的金額之間的差額。我們的學生通過幾個第四章項目獲得助學金和貸款，以資助他們的教育，其中最大的兩個是直接貸款和佩爾助學金。我們的一些學生可能也有資格參加其他第四章助學金計劃，如聯邦補充教育機會助學金。第四章計劃在撥款和其他立法方面受到國會的行動，這些立法可能會影響資金水平、學生資格和其他要求。例如，佩爾撥款計劃可能會受到削減或
未來的變化，以及教育部門行政預算的削減可能會導致學生資格決定的延遲，以及聯邦學生貸款的發起和處理的延遲。
第四章資助計劃的規管
要獲得參加第四章課程的資格和認證，機構必須獲得教育署認可的認證機構的認證，必須獲得機構保持實體存在的每個州的適當監管機構的授權才能運營，並且必須遵守HEA中規定的特定標準和程序以及ED在其下發布的法規。
教育署定期修訂其法規，並改變其對現有法律和法規的解釋。認證機構和州教育機構也有責任監督機構遵守某些第四章計劃的要求。由於這些原因，我們不能肯定地預測第四標題計劃的要求將如何在所有情況下適用。與機構參與第四標題和處理第四標題援助有關的可能對我們產生不利影響的主要規定包括：
資格和認證程序。機構必須定期向教育署申請繼續認證，才能參加第四標題課程。重新認證一般需要每六年進行一次，但可能需要更早，包括當一家機構經歷所有權變更導致控制權變更時。當一所院校以某些方式擴大其活動時，例如開設一個額外的地點，增加一個新的項目，或者在某些情況下，當它修改所提供的學術資歷時，它可能會受到審查。
2024年7月1日生效的新的教育法規將實施補充的績效衡量標準，教育署在決定是否認證或限制機構參與第四章課程時將考慮這些衡量標準。在其他要求中，教育署可能會考慮用於教學和教學活動、學術支持和支持服務的金額，與用於招聘活動、廣告和其他入學前支出的金額進行比較。此外，如果一項計劃旨在滿足在某一職業就業所需的特定專業執照或認證的教育要求，並且認證機構或州要求該機構報告該計劃的執照考試通過率，教育部門可能會考慮這樣的通過率。
如教育署發現某間機構未能完全符合第四章的所有規定，以及在某些其他情況下，例如某間機構因所有權變更而導致控制權變更，教育署可給予該機構臨時核證地位。在臨時認證期間，機構必須遵守教育署施加的任何附加條件。此外，如果一所臨時認證機構申請批准開設新地點、增加教育項目、收購另一所學校或進行任何其他重大改變，教育署可能會更密切地審查該機構。如果教育署確定一家臨時認證機構無法履行其責任，它可以尋求撤銷該機構的認證，以參與比完全認證更少的正當程序保護的第四章項目。
2020年6月，APUS及時申請重新認證，參加TITLE IV項目。教育署隨後通知APUS，它已完成對APUS申請的審查，並已批准APUS臨時認證至2023年6月30日，因為APUS在續簽時須接受開放計劃審查。該計劃審查於2021年1月結束，沒有發現任何發現、處罰或需要採取進一步行動。APUS於2023年3月申請重新認證。APUS的重新認證申請仍在等待中，APUS仍在ED的臨時認證中.
2023年7月，教育署開始對APUS在2021-2022年和2022-2023年獲獎年度第四章項目的管理進行項目審查，其中包括對90/10規則的遵守情況進行審查。APUS尚未收到ED的計劃審查報告。因此，目前我們無法預測APUS計劃審查的結果、何時完成、由此產生的計劃審查報告中是否會有任何不利的發現、是否有與90/10規則合規性相關的發現(如果有的話)，或者ED是否會因為審查的結果而對APUS施加任何責任或其他限制。
2021年7月，在我們收購RU之前，RU於2019年3月發生所有權變更，Ed對RU實施了某些臨時增長限制，包括對新項目和地點的限制，以及對參加標題IV項目的學生的招生上限。此外，教育署要求地區大學定期提交財務和招生報告，以及財務責任信用證。關於Rasmussen的收購，RU及時向ED提交了所有權和控制權變更申請，尋求批准參與我們擁有的標題IV項目，並從2021年10月起，ED和RU簽訂了臨時計劃參與協議(TPPPA)，允許RU繼續支付標題IV資金，同時ED審查所有權變更申請。TPPPA繼續實施ED因2019年3月所有權變更而施加的限制。在……裏面
2023年8月，ED通知RU，根據臨時計劃參與協議(PPPA)，它已批准RU繼續參加APEI所有權下的標題IV計劃。PPPA繼續對包括在TPPPA中的RU施加某些增長限制，包括對新課程和地點的限制，以及對參加標題IV課程的學生的招生。ED繼續先前的要求，即RU提交定期財務報告和第四章招生報告。PPPA還對認證機構的行動、政府行動、集體訴訟和學生投訴提出了新的報告要求。PPPA規定，在教育部門審查並接受APEI擁有的RU第四章參與的一個完整財政年度的財務報表和合規審計後，RU可以尋求批准新計劃來取代當前計劃。儘管在APEI的所有權下，RU參與第四章的一個完整財年已經過去，我們相信我們現在可能會尋求批准新計劃來取代現有計劃，但我們尚未與ED確認它已接受用於此目的的財務報表和合規審計。PPPA還規定，在ED審查和接受涵蓋我們所有的RU參與第四章的第二個完整財政年度的財務報表和合規審計後，RU必須為新地點、不取代當前計劃的新計劃以及其他變化尋求預先批准。在第二個和第三個財政年度，RU還受到招生增長的限制，在此之後，RU可以請求ED釋放RU，使其不再受到進一步的招生限制。PPPA不再要求RU張貼Ed基於2019年RU所有權和控制權變更而施加的財務責任信用證，儘管該信用證尚未發佈。我們相信我們已經履行了開出信用證的所有義務。
2021年6月，HCN及時申請重新認證，參加TITLIV計劃。ED隨後通知HCN，它已獲得所有標題IV項目的臨時認證，截止日期為2023年9月30日。ED在臨時基礎上給予批准，因為在重新認證時，HCN要接受開放計劃審查。如《遵守監管標準和違反監管行為的影響-合規審查》中所述，2022年7月，HCN收到了ED的最終計劃審查決定，2022年9月，ED通知HCN它已經結束了計劃審查，儘管臨時指定保持不變，但不需要採取進一步行動。2023年6月，HCN再次及時申請重新認證。ED隨後通知HCN，它已獲準非臨時參與2023年8月15日至2026年6月30日到期的所有標題IV計劃。
聯署要求。參與機構必須與教育署簽署計劃參與協議，作為參加第四標題計劃的條件。2024年7月1日生效的新規定，編纂了現行的教育政策，要求對機構的財務責任具有或可能產生直接或間接影響的公司或其他法人實體簽名。根據新規定，擁有直接或間接所有權權益並有權對該機構行使控制權的實體必須共同簽署計劃參與協議。共同簽字人同意，他們對參與機構的第四章責任承擔連帶責任。
管理能力。教育部門的條例規定了一個機構必須滿足的廣泛標準，以確定它有必要的行政能力來參與第四標題計劃。除其他事項外，這些標準涉及機構人員配置、操作標準(如支付和保障第四章項目資金的程序)、及時向教育署提交準確的報告(指教育署總督察長辦公室或教育署OIG)、具有第四章責任的學生或員工可能參與與第四章項目管理有關的欺詐或非法行為的可信信息，以及各種其他程序事項。如上所述，由於2024年7月1日生效的新規定，ED可能會發現，如果一所機構沒有提供足夠的財務援助諮詢或職業服務，受到州或聯邦機構、法院或認證機構的負面行動，未能核實高中文憑，或沒有及時為學生提供地理上可獲得的臨牀或外部資助機會，該機構可能會發現該機構未能達到行政能力要求。如果一家機構未能滿足任何行政能力要求，教育署可要求償還第四章計劃資金，將該機構從第四章計劃資金的“預付款”系統轉移到更高的現金監控狀態，或轉移到“報銷”付款方式，將該機構置於臨時認證狀態，或啟動一項程序，以罰款或限制、暫停或終止該機構參與第四章計劃的資格。
經濟責任。HEA和ED條例建立了廣泛的財務責任標準，機構必須滿足這些標準才能參與第四標題方案。這些標準通常要求機構提供其官方出版物和報表中描述的服務，妥善管理其參與的第四章計劃，並履行其所有財務義務，包括向ED進行必要的退款和任何償還。
教育署每年評估各機構是否遵守具體的財務責任標準，包括根據機構經審計的財務報表中的細列項目制定的複雜公式。該公式側重於三個財務比率：（1）股本比率（衡量機構的資本資源，財務可行性和借款能力）;（2）主要準備金比率（衡量機構的可行性和流動性）;（3）淨收益比率（衡量機構的盈利能力或在其手段範圍內運營的能力）。一般來説，一個機構的財務比率必須產生一個
綜合得分至少為1.5，該機構被視為負有財務責任。ED認為綜合評分在1.0和1.4之間屬於“區域”。“區域”內的機構仍然可以通過ED法規中規定的“區域替代方案”或“財務保護替代方案”作為財務負責機構參與第四章方案。根據區域替代方案，機構：必須根據加強的現金監控或報銷支付方法申請和接收資金（導致第四章援助的現金資金延遲方法）;可能需要根據要求向ED提供額外信息（例如，儘早提交財務報表和合規審計，關於當前業務和未來計劃的信息）;必須要求其審計員就遵守區域替代要求發表意見;必須向執行董事及時提供有關某些監督和財務事件的信息。根據財政保護替代方案，該機構必須提供至少50%的財政保護，它在最近完成的財政年度收到的標題四資金。
教育署亦可將財務責任準則應用於與合資格機構共同擁有的其他實體。應教育署的要求，為了評估我們機構的財務責任，包括綜合得分的計算，我們向教育署提供綜合財務報表。由於教育署不會單獨審查我們機構的財務報表，執行董事確定我們的合併財務報表不符合“財務責任”這些要求可能會導致我們所有的機構失去獲得第四章計劃資金的機會，或導致繼續參與的其他處罰或條件。儘管我們的綜合綜合得分預計將在下次財務責任測試中超過1.5分，但不能保證未來將保持在1.5分或以上，或者如果未來落入“區域”，我們將能夠證明財務責任。
2024年3月4日，ED通知我們，在計算截至2022年12月31日止財政年度的綜合得分時，其在計算我們的資產時排除了我們的遞延税項資產。因此，教育署計算出我們的2022年綜合綜合得分為1.1，因此我們的機構處於“區域”。我們不同意執行董事的計算和結論，並打算及時向執行董事提交回應，以支持我們的立場，即我們的遞延税項資產不應排除在計算之外，以及我們截至2022年12月31日止年度的綜合得分高於1.5。然而，我們不能保證教育署會同意我們的立場。如果ED不接受我們的立場，我們打算遵守區域替代要求。（i）根據加強現金監管付款方法（HCM 1），向合資格學生及家長髮放第IV類付款，根據該方法，我們須先向合資格學生及家長髮放款項，並支付任何貸方結餘，然後才向教育署申請或收取有關款項;（ii）通知教育署某些事件，例如本機構的認可機構或州授權機構採取的不利行動;（iii）定期向教育署提交有關本機構目前運作及未來計劃的報告;及（iv）要求本機構的核數師就本機構是否符合安全區替代方案的規定發表意見。
綜合得分低於1.5分的機構沒有資格獲得Sara的批准，除非在得分高於1.0的情況下，母國政府行使自由裁量權考慮額外的財務信息。Sara的資格由機構所在州的Sara門户機構分別為我們的每一所機構確定。如果分別為APUS、RU或HCN的Sara門户機構因綜合分數較低而不續簽該機構的批准，我們將需要在受影響機構提供遠程教育項目的州獲得批准或豁免，或停止向這些州的學生提供受影響機構的課程。此外，一些州採用了與ED綜合評分類似的財務標準，這意味着如果失去Sara的參與，受影響的機構可能無法在該州獲得執照。而且，由於綜合分數被視為財務責任的衡量標準，其他監管機構或認證機構可能會考慮負面的“區域”綜合分數，這可能會對他們與我們的互動以及他們允許我們做什麼產生影響。
截至2020年9月30日，也就是收購拉斯穆森之前，RU的綜合得分等於1.4。RU選擇向ED張貼總計2,310萬美元的信用證，這相當於RU在最近結束的財政年度收到的標題IV計劃資金的10%。在完成對Rasmussen的收購後，RU被要求使用一個受限存款賬户為這份信用證提供資金，該賬户需要105%的保證金，即2,420萬美元，以確保RU信用證的安全。根據上述RU的最終購買力平價協議，教育署至少在審查和接受涵蓋RU在APEI擁有下的第四章參與的一個完整財政年度的財務報表和合規審計之前，繼續要求信用證。PPPA不再要求RU張貼Ed基於2019年RU所有權和控制權變更而施加的財務責任信用證，儘管該信用證尚未發佈。我們相信我們已經履行了發放信用證的所有義務，但我們從與ED的通信中瞭解到，截至2022年12月31日的年度財務報表仍在由Ed審查。此外，RU繼續被要求根據HCM1向符合條件的學生和家長支付第四章款項。
2019年9月，教育署公佈了對其財務責任標準的修訂，並於2020年7月1日生效。我們將這些規定稱為2019年借款人辯護規定。2019年借款人辯護條例確定
某些條件或其他觸發事件對機構的財務狀況具有或可能產生不利的實質性影響，作為迴應，教育署將或可能要求該機構向教育署提交某種形式的財務保護，如信用證。觸發事件的特徵是強制的或自由的。如果一家機構經歷了強制性觸發事件，教育署將認為該機構無法履行其財務或行政義務。如果一家機構經歷了酌情觸發事件，教育署可能會認為該機構不需要承擔財務責任。對於每個觸發事件，為了證明該機構仍然負有財務責任，該機構可以提交證據，證明觸發事件已經解決，該機構擁有覆蓋部分或全部債務或負債的保險，或者該觸發事件沒有或將不會對該機構產生重大不利影響。如果教育署確定我們的一所院校因一個或多個觸發事件而不承擔財務責任，該院校將被要求提供一份不可撤銷的信用證，該信用證至少相當於該院校在過去一年收到的聯邦學生資助資金的10%。2023年10月，教育署公佈了對其財務責任標準的修訂，並於2024年7月1日生效。這些經修訂的標準包括，除其他要求外，擴大了教育署可能需要財政保護的條件或其他觸發事件的清單，例如信用證。此外，如果教育署因一個以上的強制性或酌情觸發因素而需要財務保障，它將需要為每個單獨觸發因素提供單獨的財務保護。
2021年3月頒佈的《美國救援計劃法案》(American Rescue Plan Act，簡稱ARPA)修改了HEA的90/10規則，要求營利性機構不少於10%的收入來自聯邦教育援助基金以外的來源。ED在2022年10月發佈了最終法規，解決了ARPA對90/10規則的修改。新法規規定，從2023年1月1日或之後開始的財政年度，以及我們院校截至2023年12月31日的財政年度，用於計算比率“90%”的聯邦資金包括第四章資金和聯邦機構直接向機構或學生提供的任何其他教育援助資金，包括由非聯邦機構提供或管理的任何助學金資金中的聯邦部分，但直接提供給學生的非第四章聯邦資金除外，用於支付學費、雜費和其他機構費用以外的費用。埃德證實，90/10規則將不再允許機構將退伍軍人和服役人員的聯邦援助計入比例的10%。因此，自2023年1月1日起，助教和退伍軍人福利被計入比率的90%，我們機構的90/10規則百分比增加，特別是在APUS。2021年3月，陸軍推出了ArmyIgnitED，以取代GoArmyED作為其為參與機構處理陸軍TA資金的系統。與啟動ArmyIgnitED有關的問題導致陸軍向APUS支付的現金預計將在2023年收到，再加上90/10規則的變化，服役人員的入學人數增加，而使用非聯邦教育援助資金的學生人數下降，資金接收延遲已經並可能繼續導致APUS的90/10規則百分比增加，使滿足90/10規則變得更加困難。雖然我們的每個機構都遵守了2023年的90/10規則，APUS在2023年的相關百分比為89%，但不能保證我們在未來幾年將能夠繼續遵守，特別是在APUS。有關更多信息，請參閲標題為“如果我們的一個或多個機構不符合90/10規則，它或他們將失去參加聯邦學生資助計劃的資格”的風險因素。
最終條例還包括其他要求，包括：機構必須在財政年度結束前申請和支付第四章資金(或者，對於按照償還辦法或加強現金監測方法運作的機構，在財政年度結束前支付，並將資金報告為該財政年度比率的“90%”)；機構在何時以及如何將機構貸款和替代融資安排算作非聯邦收入受到限制；在某些情況下，機構可在其90/10年度計算中包括來自非第四章方案的非聯邦收入；如果院校未能通過90/10規則，必須及時通知教育署和學生。
“90/10法則”根據所謂的“90/10規則”，營利性機構不得在任何財政年度從第四章課程中獲得超過90%的收入(由教育部門計算)，這是以現金會計為基礎(某些機構貸款除外)。如果一家機構在任何財年未能滿足90/10規則，該機構將被置於兩個財年的臨時狀態。連續兩個財政年度未能滿足規則的機構將至少在兩個財政年度內沒有資格參加第四標題計劃，並被要求在恢復參加第四標題計劃之前至少另外兩個財政年度證明符合第四標題計劃的資格和認證要求。這樣的機構也將失去參加助教的能力，因為國防部要求機構參加第四章計劃才能參加助教。如果我們的任何一所或多所院校沒有資格參加第四章課程和助教，將對我們的招生人數、收入、運營結果和現金流產生重大不利影響。請參閲標題為“如果我們的一家或多家機構不遵守…”的風險因素以獲取更多信息。
使用適用的90/10公式，下表載有從第四標題方案資金中賺取的按現金基礎計算的收入的百分比：
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| 2021 | 2022 | 2023 |
| APUS | 34% | 31% | 89% |
| RU | 75% | 74% | 77% |
| HCN | 81% | 80% | 84% |
獎勵付款規則。參與第四章計劃的機構不得直接或間接基於成功獲得入學或聯邦學生資助而向參與任何招生、招生或經濟援助獎勵活動的任何個人或實體提供任何佣金、獎金或其他獎勵款項。教育署先前曾宣佈，會計算院校因違反獎勵付款規則而須承擔的責任，方法是計算院校不正當收取的第四標題經費對教育署造成的成本，包括院校在一段特定時間內收到的所有第四標題撥款對教育署的成本，而該等款項是透過實施違反獎勵付款規則招收學生的政策或做法而取得的。如果機構違反了禁令，教育署也可以對該機構處以罰款，或採取行政行動限制、暫停、撤銷、拒絕或終止該機構參加第四章計劃的資格。
我們已設計僱員薪酬及第三方合約安排，以符合現行獎勵付款規則。然而，由於ED如何解釋和執行該規則存在模糊之處，而且我們在執行過程中可能會出錯，因此我們無法保證ED不會發現我們過去、當前或未來的員工補償計劃和相關第三方合同安排中的不足之處。此外，近年來，其他高等教育機構也被列為根據《聯邦虛假索賠法》提起的舉報人訴訟（稱為“qui tam”案件）的被告，指控一所機構的賠償做法不符合獎勵支付規則。任何此類訴訟都可能代價高昂，並可能轉移管理層的時間和注意力，無論索賠是否有道理。獎勵支付規則也影響我們的機構如何補償和激勵員工。
隊列違約率。為了保持有資格參加第四章計劃，教育機構的學生貸款隊列違約率必須保持在一定水平以下。根據HEA的要求，如果任何一年的隊列違約率在任何一年超過40%，或連續三年超過30%，則機構失去參加Title IV計劃的資格。如果一個機構的隊列違約率在任何一年等於或大於30%，它必須建立一個違約預防工作組，並制定一個違約預防計劃，其中包括改善隊列違約率的可衡量目標。
2023年9月，ED發佈了2020年聯邦財政年度機構的最終官方隊列違約率，ED報告APUS，RU和HCN的隊列違約率為零。該等羣組違約率受到就COVID-19疫情提供的監管寬免的有利影響，根據該寬免，擁有Title IV計劃學生貸款的借款人毋須償還其聯邦貸款。正如下文“學生貸款”中進一步解釋的那樣，聯邦學生貸款的利息應計於2023年9月1日恢復，並於2023年10月1日開始付款，這可能導致未來更高的違約率。
APUS，RU和HCN在2018，2019和2020財年的最終官方ED隊列違約率如下：
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| 2018 | 2019 | 2020 |
| APUS | 9.4% | 2.4% | 0.0% |
| RU | 7.8% | 1.6% | 0.0% |
| HCN | 8.1% | 1.1% | 0.0% |
學生貸款政府為儘量減少COVID-19疫情對經濟的不利影響而採取的政策，人為地降低了我們機構的同期違約率，但該比率可能因疫情而高於預期。國會和教育部暫時凍結了學生貸款支付和應計利息，這意味着借款人不太可能拖欠貸款，我們機構的隊列違約率較低，不是因為借款人及時還款，而是因為政府允許他們不還款。2023年6月，《財政責任法》頒佈，結束了對付款和應計利息的凍結。因此，聯邦學生貸款的利息應計於2023年9月1日恢復，並於2023年10月1日開始付款，這可能導致違約增加，因此我們機構的隊列違約率增加。
ED已宣佈從2023年10月1日至2024年9月30日為期12個月的還款“坡道”，以便在此期間錯過每月付款的財務脆弱借款人不會被視為拖欠，據報道，
信用局，置於違約，或提到的債務收集機構。教育署還宣佈了其他旨在為學生貸款借款人提供債務減免和支持的行動，例如制定一項新的收入驅動的還款計劃。然而，不能保證我們的機構的同期違約率將從這些努力中受益，而“爬坡”期的最終結束也可能導致違約增加。
如果我們的一所院校因學生貸款違約率高而失去參加第四章項目的資格，學生將不再有資格使用該機構的第四章項目資金，這將顯著減少該機構的招生人數、收入和現金流，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，如果國會或教育部門限制允許的違約預防援助類型，我們以前的學生的違約率可能會受到負面影響。國會還可以延長衡量期限，這也可能對學生違約率產生負面影響。
有酬就業條例.根據將於2024年7月1日生效的新的有酬就業（GE）法規，ED將部分基於GE法規定義的兩項指標的特定績效水平的滿足情況來確定GE計劃的第四章資格：債務收益率（包括兩個利率，可自由支配的債務收益率和年度債務收益率）和收益溢價措施。ED之前發佈了一個數據集，稱為程序性能數據，或PPD，其中包括某些程序的兩個指標的計算。ED用於生成PPD的方法與GE最終法規中使用的方法不同，主要是由於數據限制。然而，在教育部在PPD評估的30個RU項目、47個APUS項目和3個HCN項目（包括一個不再在HCN提供的項目）中，6個目前的RU項目和3個APUS項目未能通過一項或兩項新措施。在PPD失敗的六個RU程序佔總學生入學人數的8.5%，截至2023年12月31日的三個月。在PPD中失敗的三個APUS計劃佔截至2023年12月31日的三個月淨課程註冊總數的2.1%。
在計算債務收益率或收益溢價措施的任何三個連續年度中的兩個年度未能達到通用電氣措施的指定績效水平的計劃將失去獲得第四章資金的機會。根據GE法規，我們的任何機構的計劃未能滿足規定的績效水平可能會對這些機構和計劃產生不利影響。我們預計，最早的計劃可能失去資格是2026年7月1日。此外，在一年內未能通過任何指標的項目將被要求警告註冊和潛在的學生，該項目有可能失去獲得第四條資金的機會。目前，很難預測我們機構的計劃是否會滿足未來通用電氣指標的績效水平，包括PPD中被確定為失敗的計劃是否會失敗，或者其他計劃是否會失敗或通過。
第三方服務商。教育部法規允許機構與第三方服務機構簽訂書面合同，以管理機構參與第四章計劃的任何方面。我們的機構利用第三方服務商提供某些服務，將來可能會考慮使用第三方服務商提供目前由我們機構直接管理的其他功能。除其他義務外，第三方服務商必須遵守第四章的要求，並與該機構對ED的任何違反第四章規定的行為承擔連帶責任。機構必須向執行董事報告與第三方服務機構簽訂的新合同或對合同的任何重大修改，以及與第三方服務機構有關的其他事項。如果我們的機構聘請的任何第三方服務商不遵守適用的法律法規，我們的機構可能會對其行為負責，我們的機構可能會失去參加第四章計劃的資格。
ED最近發佈並隨後撤回了指導，該指導將大大擴展構成標題IV目的的第三方服務機構活動的活動和功能的類型，並表明ED的立場，即機構不得與標題IV目的的第三方服務機構簽訂合同，如果服務機構（或其分包商）位於美國境外，或由非美國公民或國民或合法美國永久居民的個人擁有或經營。在2023年11月的新聞稿中，教育署表示，它打算在2024年初發布更新的指南，生效日期為發佈後至少六個月。一旦最終指南發佈，我們的機構必須評估他們與第三方的安排，以確定供應商現在是否必須根據指南被視為第三方服務商，這種評估可能導致需要修改或終止現有合同並建立新合同。
第四章資金返還當學生退學時，院校必須及時將未賺取的第四職稱課程資金退還給教育署。一所院校必須首先確定一名學生在退學前“賺取”的資助額。如果學生在任何招生或繳費期間的前60%退學，學生獲得的第四章計劃資金的金額等於學生本來有資格獲得的按比例分配的資金。如果學生在60%的門檻之後退學，那麼該學生已經獲得了第四章課程資金的100%。院校必須按特定順序退還適當的標題IV課程，以(I)未賺取的標題IV課程資金或(Ii)學生在該期間發生的機構費用乘以未賺取的標題IV課程的百分比中較小者為準
資金。院校必須在確定學生退學之日起45天內退還資金。
如果5%或更多的此類申報沒有及時提交，該機構可能被要求提交一份以教育署為受益人的信用證，金額相當於該機構被要求在其最近完成的財政年度返還未到期的第四章資金金額的25%。如果教育署確定我們的其中一所院校一再未能遵守教育署的規定，教育署可能會根據反覆的調查結果對該機構採取不利行動，或可能發現該機構未能如上所述證明其行政能力。如遵守監管標準和違反監管行為的影響-合規審查中所述，2022年1月，HCN收到了ED的計劃審查報告，其中包括與退還未正確計算的第四章資金計算有關的調查結果。關於這一調查結果，HCN被要求進行全面的檔案審查，並由獨立審計師對審查結果進行測試。2022年7月，HCN發佈了針對所有調查結果的最終計劃審查裁決，導致總負債約為12,000美元。2023年8月15日，美國教育部不受限制地重新認證了HCN的標題IV計劃參與協議，並取消了之前的臨時分類。
嚴重的失實陳述。根據《高等學府條例》及其實施規例，如某院校就其教育計劃的性質、財務收費或畢業生的就業能力作出重大失實陳述，教育署可對該院校採取行動。作為《2022年借款人辯護條例》的一部分，Ed修改了重大虛假陳述規則，明確將某些“事實遺漏”作為虛假陳述索賠或借款人抗辯還款索賠的基礎。如果教育署認定某院校在其教育計劃的性質、財務收費或畢業生的就業能力方面作出重大失實陳述，教育署可：(I)如該院校獲得臨時認證(如我們的院校目前的做法)，撤銷該院校的課程參與協議或對其參與第四標題課程施加限制；(Ii)拒絕代表該院校提出的參與申請；或(Iii)對該院校提起訴訟，罰款該院校，或限制、暫停或終止該機構參與第四標題課程的資格。
《克雷利法案》。我們的機構必須遵守某些校園安全和安保報告要求，以及珍妮·克萊裏披露校園安全政策和校園犯罪統計法案或克萊裏法中的其他要求。除其他事項外，《教員法》要求院校向教育署報告，並在年度安全報告中披露最近三個日曆年在該院校的“教區地理”上或之內發生的某些犯罪的統計數字，“教區地理”包括機構的校園和非校區建築和財產、校園內或校園附近和校園內可到達的公共財產，在某些情況下是在校園警察或安全部門的巡邏管轄範圍內，並公佈與校園安全有關的某些政策和程序。不遵守《傳教法》可能會導致我們的機構被罰款，或其參加第四章課程的資格受到限制、暫停或終止，可能會導致訴訟，或者可能損害我們機構的聲譽，每一項都可能反過來對我們機構的招生和收入產生不利影響，並對我們的業務產生實質性影響。
借款人抗辯。根據《高等教育條例》，教育署獲授權在規例中指明借款人可聲稱直接貸款計劃下的貸款或直接貸款的哪些作為或不作為為直接貸款的BDTR。教育署可提起訴訟，向機構收取因借款人抗辯申索而獲得的濟助金額。在2016年前，根據教育部的規定，如果機構的作為或不作為導致根據州法律對該機構提起訴訟，借款人可以主張直接貸款的BDTR。2016年11月，教育署發佈了2016年借款人辯護條例，其中涉及學生借款人或借款人團體可以聲稱作為償還直接貸款的抗辯的高等教育機構的作為或不作為。對於在2017年7月1日或之後首次發放的直接貸款，2016年《借款人辯護條例》為直接貸款的BDTR創建了新的聯邦標準，為此類索賠創建了新的時效期限，以及解決此類索賠的新流程。2016年的借款人辯護規定從2017年7月1日起生效，直到2020年7月1日，ED發佈了新的BDTR規定。2019年9月，ED發佈了2019年借款人辯護條例，其中修改了2020年7月1日或之後發放的直接貸款的BDTR標準、此類索賠的時效期限以及此類索賠的解決程序。2016年《借款人辯護條例》繼續適用於2017年7月1日或之後以及2020年7月1日之前發放的所有直接貸款，但2019年《借款人辯護條例》規定的某些例外情況除外。2019年借款人辯護條例適用於2020年7月1日或之後以及2023年7月1日之前發放的所有直接貸款，當時ED再次發佈了新的BDTR法規。
2021年3月，教育署公佈了一項修訂的方法，以確定成功提出借款人濟助申索的借款人的濟助。在這項新措施下，如有證據顯示借款人有某些不當行為，借款人將獲得全數貸款寬免。這一政策廢除了上屆政府的公式，即通常只對借款人的辯護索賠給予部分貸款減免。根據2016年《借款人辯護條例》和2019年《借款人辯護條例》，ED可以啟動單獨的程序，向機構收取基於BDTR索賠給予的減免金額。
2022年11月1日，ED發佈了最終法規，生效日期為2023年7月1日，以解決BDTR、貸款清償、糾紛前仲裁和集體訴訟豁免等問題，或2022年《借款人辯護條例》。《2022年借款人辯護條例》將創建單一的標準和簡化的救濟程序，該程序將：適用於截至2023年7月1日的所有未來和未決的BDTR索賠，而不是根據借款人的第一筆貸款支付日期而變化的標準；允許學生主張與直接合並貸款相關的借款人辯護；定義哪些類型的不當行為可能導致借款人免責(重大失實陳述、重大遺漏事實、違約、侵略性和欺騙性招募，以及某些判決或最終的ED行動)；為未被批准全面清償債權的借款人建立重新考慮程序；為組成借款人集團和根據這些集團債權的共同事實裁決債權創造一個程序；併為裁決集體債權和個人債權提供明確的時間表。《2022年借款人辯護條例》指出，教育署將要求大學對退學費用負責，包括建立一個與批准BDTR索賠分開的退款程序，並根據貸款首次發放時的標準做出退款決定。《2022年借款人辯護條例》的生效日期目前是由法院命令在全國範圍內規定的，這意味着教育署目前不能將《2022年借款人辯護條例》適用於任何機構。
作為2022年《借款人辯護條例》禁令的結果，ED宣佈，除非恢復生效日期，否則不會裁決《2022年借款人辯護條例》下的任何借款人辯護申請，但如果法院下令和解，它將繼續根據2016年《借款人條例》和2019年《借款人辯護條例》裁決借款人辯護申請。2022年，教育署加入了一項集體和解協議，該協議將為某些機構的學生在2022年6月22日之前提交的所有BDTR申請自動提供推定救濟，但我們的機構不包括在全面救濟範圍內。集體和解協議還將對與被排除在自動救濟名單之外的機構有關的借款人辯護索賠，以及對在執行和解後至最終批准之前的一段時間內提出申請的借款人，提供一定的快速審查。借款人必須在2022年11月15日之前提交申請，才能獲得快速審查。
在2023年12月，RU收到了ED 338 BDTR的索賠，所有這些索賠的提交日期都是在2022年6月23日至2022年11月15日之間，涉及在2000至2022年期間就讀RU的學生，申請的貸款總額約為610萬美元。2023年12月，HCN收到了ED77 BDTR的索賠，所有這些索賠的日期都是在2022年6月23日至2022年11月15日之間，這些索賠都是針對2007年至2022年期間就讀HCN的學生提出的，申請的貸款總額約為140萬美元。RU和HCN對這些索賠的有效性提出異議，並已向ED提出答覆。我們無法預測教育署會否批准豁免申索，或如果會的話，會否向殘疾人士聯盟及/或社區中心索償。雖然我們目前還沒有收到關於APUS的任何索賠，但我們相信我們有合理的可能性在未來收到索賠。有關更多信息，請參閲標題為“與BDTR索賠相關的ED規則可能會產生重大責任，從而可能對我們的業務產生不利影響”的風險因素。
封閉的學校貸款清償。2019年借款人辯護條例修改了ED關於機構或地點關閉時借款人有資格獲得解除貸款的情況的要求。例如，2016年的《借款人辯護條例》之前規定了在某些情況下自動解除貸款，但2019年的《借款人辯護條例》取消了2020年7月1日或之後關閉的學校的自動解除貸款。根據自動貸款清償規則，Ed認定RU對2015年北達科他州和2016年威斯康星州校園整合導致的關閉學校貸款清償負有168,630美元的責任；經上訴，負債減少至77,569美元。由於2021年佛羅裏達州兩個校區的整合和明尼蘇達州兩個校區的2022年整合，RU還可能面臨關閉的學校解僱責任。《2022年借款人辯護條例》將規定，任何在一所學校關閉前180天內入學，但在原學校關閉後一年內未在該校完成學業或在另一所學校通過批准的分包協議完成學業的借款人，將自動解除借款人資格。最終的規定縮短了之前的自動清償期限，這樣借款人就不會在學校關閉後拖欠貸款。
爭議解決。2016年《借款人辯護條例》適用於在2017年7月1日或之後以及2020年7月1日之前發放的所有直接貸款，禁止要求學生最初參與院校的內部投訴程序，禁止爭議前仲裁協議和集體訴訟豁免，並要求就可能構成BDTR基礎的索賠通知教育局仲裁申請和裁決。《2019年借款人辯護條例》適用於在2020年7月1日或之後、2023年7月1日之前發放的所有直接貸款，通常會取消這些禁令，但要求學生必須簽訂糾紛前仲裁協議或集體訴訟豁免的機構公開披露這些要求，並禁止要求學生在向教育局提交BDTR申請之前參與仲裁或任何內部糾紛解決程序。2022年《借款人辯護條例》適用於在2023年7月1日或之後發放的所有直接貸款，以及截至2023年7月1日為止所有懸而未決的BDTR索賠，禁止機構要求借款人簽署強制性爭議前仲裁協議或集體訴訟豁免，以滿足與發放聯邦直接貸款或提供
獲得貸款的教育服務。然而，《2022年借款人辯護條例》的生效日期目前是由法院命令在全國範圍內規定的，這意味着教育署目前不能將《2022年借款人辯護條例》適用於任何機構，包括新的糾紛解決規則。
其他教育部規章
學生個人信息和記錄的隱私。1974年的《家庭教育權利和隱私法》（FERPA）和教育部實施FERPA的法規要求教育機構保護學生教育記錄的隱私，其中包括限制在未經事先書面同意的情況下披露學生的個人身份信息。如果一個機構未能遵守FERPA，教育署可能會要求採取糾正措施或終止資格參加標題四計劃。此外，從事金融活動（如發放學生貸款）的教育機構有義務根據Gramm-Leach-Bliley法案（GLBA）和實施法規保護學生信息，其中包括要求合理的安全措施，以保護學生，家長或與該機構有客户關係的其他個人的個人身份財務信息。不遵守適用的GLBA要求可能導致FTC執法，其中可能包括施加條件，處罰，監測和監督。各機構也受FTC的一般欺騙和不公平做法管轄的第5節FTC法處理學生信息。FTC的執法主要集中在：（1）收集，使用，共享或保留與隱私政策和其他公開聲明中的陳述，承諾和承諾不一致的個人信息;（2）隱私政策沒有充分告知消費者實際做法;以及（3）未能合理保護個人信息的安全性，隱私性和機密性。機構還必須遵守FTC紅旗規則，這是一項旨在識別和減輕某些學生賬户身份盜竊的要求。各國還可以根據所謂的“小型公平貿易委員會法”以及其他適用的隱私和安全法採取類似的執法行動。例如，《加州消費者隱私法》（CCPA）及其實施條例規定了機構的披露和通知義務，並規定了與加州居民及其個人信息有關的廣泛的消費者權利，包括訪問個人信息的權利、選擇退出個人信息銷售的權利以及刪除個人信息的權利。CCPA有可能對不遵守規定的行為處以重大民事處罰，並對不合理的安全措施導致的數據泄露行為享有私人訴訟權和法定損害賠償。加州隱私權法案（CPRA）擴大了CCPA的要求，併為消費者提供了糾正個人信息和限制其披露的某些權利。我們的機構可能受到不同要求的其他全面的州隱私法也於2023年生效。我們收集與歐盟或歐盟個人相關的個人信息可能涉及歐盟全面的《通用數據保護條例》或GDPR。不遵守GDPR可能導致某些活動的罰款高達2000萬歐元或組織全球年收入的4%，以較高者為準。
殘疾學生的無障礙環境. 1973年《康復法》第504條或第504條禁止任何接受聯邦財政援助的組織歧視殘疾人，包括我們。執行第504條的教育署民權辦公室與司法部一起聲稱，當殘疾人無法使用此類技術時，要求在課堂環境中使用此類技術違反了第504條，除非向這些人提供便利或修改，使他們能夠以同樣有效和綜合方式。近年來，教育署的民權辦公室在確定其網站和在線學習管理平臺不允許殘疾人訪問後，對幾所高等教育機構採取了執法行動，其中主要包括在線機構。如果我們的機構被發現違反了第504條，它可能會被要求修改其在線課堂或其他技術用途的現有內容和功能，包括通過採用特定的技術標準。不符合第504條規定的機構可能會失去獲得聯邦資金的機會，包括參與第四章計劃和TA的能力。
第九章. 1972年教育修正案的第九條，或第九條，禁止在接受聯邦政府資助的教育計劃中基於性別的歧視。ED法規自2020年8月起生效，定義了在行政執法背景下構成第九條性騷擾的內容，描述了哪些行為觸發了機構對涉嫌性騷擾事件做出迴應的義務，並具體説明瞭機構必須如何迴應性騷擾指控。2022年6月，教育署發佈了擬議的法規，將大幅修改學校（包括高等教育機構）必須如何處理涉及性別歧視的案件，包括性騷擾、性騷擾和毆打案件。擬議的法規還將明確包括保護人們免受基於性取向、性別認同和性特徵的歧視。此外，擬議的條例將更新保護措施，防止因懷孕、相關疾病或終止妊娠而受到歧視。
遠程教育 2021年7月生效的規定在提供遠程教育和基於能力的教育計劃方面為機構提供了更大的靈活性。規則中的定義闡明瞭以下説明要求
遠程教育計劃必須遵守，才有資格獲得第四章的付款。如未能遵守這些標準，教育署可能會採取不良行動。
國防部
學費的監管
美國武裝部隊的服役人員有資格通過國防部的助教計劃從他們的軍種獲得學費援助。服務人員可使用助教在經教育署認可的認可機構認可的院校攻讀專上學位。APUS參加助教，對於APUS本科生，從2020年1月開始，APUS為APUS碩士課程的學生提供助學金，使APUS每學分小時的學費可以由助教100%覆蓋，前提是學生不超過每名學生的年度資助限額。RU和HCN也參與了TA。北卡羅來納大學的現役軍人學生在大多數本科課程和碩士研究生課程中按學分收取學費，學費與助教可用資金相稱，從而使助教能夠100%支付學費。HCN提供高達1,200美元的校友成就助學金，以幫助符合條件的PN計劃校友進入ADN計劃，以及向證明有經濟需求的學生提供機構負擔能力助學金，以彌補學雜費總成本減去所有符合條件的助學金資源的金額。
2013年3月，國防部限制了以前沒有參加過高等教育課程、在美國大陸以外的某些執勤地點或海外地點的服役人員獲得助教的能力，這些課程是由並非與國防部簽訂合同的高等教育機構在這些地點提供國防部志願教育計劃的一方提供的。由於我們沒有與國防部簽訂在海外地點授課的合同，在抵達適用的海外地點後開始他們的第一個大專教育項目的服務人員，在他們成功完成與在該海外地點提供志願教育項目的機構的課程之前，不得使用助教支付他們在我們項目中的教育費用。在到達海外地點之前已經註冊了我們的計劃之一的服務人員可以繼續獲得正在進行的計劃的助教，但他們將被鼓勵參加由在適用的海外地點提供計劃的機構提供的課程。
國防部要求教育機構滿足某些標準，包括一般至少有20名學生在基地，並以書面形式請求訪問，其中除其他外，概述訪問的具體目的，以便訪問僅提供諮詢的設施，並一般禁止教育機構僅為提供諮詢而在設施上定期或重複辦公時間。這限制了APUS支持現有學生和服務新學生的能力。如果APUS不能改善進入軍事設施的途徑，不能改善現有學生使用這些設施的機會，或者不能找到替代方法來為這些學生服務，那麼它的軍事招生人數可能會下降。
每個參與助教的機構在獲準參加助教之前，都必須簽署一份諒解備忘錄或諒解備忘錄，概述機構與國防部之間的某些承諾和協議。根據美國國防部的諒解備忘錄，除其他要求外，院校必須：向服務成員解釋某些工具，如教育部的“學院導航器”網站和CFPB的“支付學院費用”網站；遵守與服務成員重新招生政策有關的要求；遵守助教資金的使用限制；提供某些學術和學生支持服務；披露有關學分轉移的信息；在某些情況下，將助教資金退還給國防部(例如，當學生停止學習或機構取消課程時)；在提供或推薦私人學生貸款之前，向服務成員提供貸款諮詢；並遵守教育署第四章“計劃完整性”規則，包括與獎勵付款和失實陳述相關的規則。國防部諒解備忘錄還規定，只有在獲得教育部認可的認證機構、批准退伍軍人管理局資助的認證機構以及第四章項目的參與者的情況下，才能參與助教。與國防部諒解備忘錄相關的潛在風險的其他信息在本年度報告的“風險因素”部分提供。
幾個聯邦政府機構已經為服役人員、退伍軍人及其家人建立了一個在線學生投訴系統，以報告在管理後9/11退伍軍人法案、助教和其他與軍事相關的教育福利計劃的教育機構和培訓項目中的負面經歷。如果機構不斷提出實質性投訴，或表現出不願解決投訴，可能會面臨一系列處罰，包括撤銷其諒解備忘錄和取消參與助教的資格。
國防部的資金
自2013財年以來，一系列被稱為自動減支的聯邦預算自動削減措施對某些聯邦學生援助項目產生了影響，並已延長至2030財年。由於對可獲得性的不確定性
為了提供資金，幾個軍事部門最初暫停了他們的助教計劃，後來宣佈改變他們的助教計劃。例如，陸軍現在要求服役人員在從高級個人培訓畢業後完成一年的服務才有資格獲得助教，陸軍和海岸警衞隊都降低了每名服役人員的年度福利總額。
國會在預算問題上的不作為導致資金不足，導致政府關門，以及隨後的政策變化，影響了國防部的聯邦學生援助項目。未來的政府停擺，特別是包括國防部或暫停或由此導致的TA計劃修改的政府停擺，包括未能提高或推遲提高聯邦債務上限，可能會對APUS的登記人數和我們的現金流、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
資金短缺也影響了國防部的聯邦學生援助計劃。例如，由於海員每年可獲得的助教福利預計將耗盡，海軍在2019年5月停止批准為符合條件的海員提供助教資金，直到政府2020財年開始。目前，海軍服役人員必須至少有三年的服務時間才有資格使用助教，並且不能處於他們服務的最後一年，對於助教和海軍學院漂浮大學教育計劃，資助上限為每財年18個學期的學時，職業資助的上限為120個學期的學時。此外，符合條件的水手只能使用TA資助本財年每個季度的兩個課程，而一年期訂單的預備役軍人沒有資格獲得TA。
2024年，國會批准將國防部聯邦學生援助項目的撥款增加約5.9%；然而，尚不清楚增加的資金是否會鼓勵軍事部門擴大TA項目的服役人員資格，或者增加服役人員的年度福利金額。我們預計每個軍事部門和國防部將不斷評估他們對教育資助的方法，由此產生的變化可能會對服役人員在我們的機構繼續接受教育的資金產生影響。
退伍軍人事務部
退伍軍人管理局管理聯邦法律提供的教育福利，包括蒙哥馬利退伍軍人法案，或稱退伍軍人法案，以及9/11退伍軍人法案。APUS、RU和HCN被批准為西弗吉尼亞州的退伍軍人和選擇性預備役成員及其家屬提供教育，並獲得RU和HCN校區所在州的州批准機構的批准。一個機構要想參與退伍軍人管理局的教育福利，它必須是第四章計劃的參與者。
在2023-2024學年，在美國非公立機構就讀的符合條件的退伍軍人可以獲得退伍軍人教育福利，以支付學雜費，這是根據退伍軍人的淨成本計算的，最高可達27,120.05美元。退伍軍人在校園內進行一半以上時間的教育方案，有資格每月獲得相當於該地點軍人工資等級為E-5並有受撫養人的住房基本津貼的住房津貼。退伍軍人只通過半職以上的遠程教育接受教育，有資格獲得相當於全國平均水平的50%的每月住房津貼，即每月967.40美元。
在助教不能支付服務人員全部學費的情況下，符合資格的服務人員也可以通過“充值”計劃使用他們在“退伍軍人法案”或“****後退伍軍人法案”下的福利。“充值”計劃允許美國軍隊現役軍人使用他們的GI Bill或Post 9/11 GI Bill福利來支付大學課程總費用與軍方為該課程支付的助教金額之間的差額，但限制為36個月的付款。
約翰尼·伊薩克森和David·P·羅，醫學博士，2020年退伍軍人醫療保健和福利改善法案，或伊薩克森·羅法案，於2021年1月頒佈，修改了與退伍軍人法案和退伍軍人管理局管理的其他教育基金相關的政策，部分原因是為了使退伍軍人管理局的要求與國防部和教育部關於學生資助的要求保持一致。《艾薩克森·羅伊法》第1018條規定，接受退伍軍人教育福利的學校：(I)向退伍軍人事務部學生提供關於教育項目總成本的信息、學生畢業時的債務估計、畢業率、獲得教育課程旨在為其提供準備的任何執照、認證或批准的要求，以及某些其他信息；(Ii)在打包或安排私人學生貸款或替代融資項目之前，告知退伍軍人事務部學生聯邦財政援助的可用性和潛在資格；(Iii)避免欺詐性和過度激進的招聘或自動續簽技術；(Iv)避免在確保入學的基礎上作出失實陳述或支付獎勵補償；。(V)向退伍軍人學院學生提供有關畢業要求的資料；。(Vii)就新課程或計劃取得院校認可機構所需的批准；。(Viii)維持一項政策，容許因服務需要而暫時不能入學的現役人員及後備人員重新入學；及。(Ix)指定聯絡點，提供學術及經濟援助意見。
2021年12月頒佈的《負責任的教育緩解選擇和技術擴展法案》為某些退伍軍人教育福利提供了與新冠肺炎相關的擴展，並澄清了艾薩克森·羅法案第1018條對激勵性補償的禁止不適用於居住在美國以外、沒有資格獲得聯邦學生資助的外國學生。
各機構一般被要求在2021年8月之前遵守《艾薩克森·羅伊法》。然而，《艾薩克森·羅伊法》允許各院校向退伍軍人管理局申請為期一年的1018條款的學術豁免。隨後，Remote Act將Isakson Roe Act第1018條要求的生效日期推遲到2022年8月1日，並允許各機構尋求從2022年6月15日開始為期一年的學術豁免。RU沒有尋求放棄2021年8月1日的合規最後期限，並且在最後期限之前滿足了第1018條的要求。2021年9月，APUS和HCN在2021年8月1日至2022年7月31日期間獲得了1018條款要求的豁免。APUS和HCN沒有尋求額外的豁免延期，它們在2022年7月31日之前滿足了第1018條的要求。
2021年6月頒佈的改善退伍軍人就業的高需求角色培訓法案，或稱Thrive Act，修訂了ARPA和Isakson Roe Act中與退伍軍人教育計劃相關的條款。該立法要求退伍軍人事務部與勞工部合作，確定快速再培訓援助的高需求職業清單，將僅通過半職或更少時間遠程學習獲得的課程排除在再培訓計劃提供的住房津貼之外，並要求政府問責局報告再培訓計劃的結果和效果。該立法還要求退伍軍人管理局在與某機構簽訂了提供教育或招聘服務的協議的人違反退伍軍人管理局的獎勵薪酬禁令時採取紀律處分。
2022年8月26日，總裁簽署了《確保2022年退伍軍人最佳學校法案》，修改了退伍軍人管理局執行規則的方式，該規則一般禁止對參加該項目的學生使用退伍軍人福利，在該項目中，超過85%的學生的學費、雜費或其他費用的任何部分由該機構或退伍軍人管理局支付給他們或為他們支付，或85/15要求。除其他事項外，該法律澄清，與85/15要求相關的報告通常不適用於學生獲得GI賬單福利的35%或更少的學校，該福利分別計算主校區和任何分校或分校。該法律還豁免了不到10名學生的學費、費用或其他費用的任何部分由學校或退伍軍人管理局支付給他們或為他們支付的項目。符合豁免條件的機構必須每兩年向退伍軍人管理局提交核實信息。
學生助學金的其他來源
除了上述第四章、國防部和退伍軍人保護計劃外，符合條件的學生還可以參加其他經濟援助計劃，或從其他政府和私人來源獲得支持。我們的一些學生資助自己的教育，或獲得僱主全額或部分學費退還。我們的機構與不同的僱主簽訂協議，通過這些協議，我們的機構同意各種條款，包括與向符合條件的員工提供學費補助有關的條款。我們的院校可以為學生提供12個月以下的免息付款計劃，以幫助他們支付教育費用。在某些情況下，我們的學生可能會從許多私人貸款人那裏獲得替代貸款計劃，這些貸款計劃旨在彌補學生從所有經濟援助來源獲得的資金與學生的總上學費用之間的差額。作為一家機構參與第四章課程的條件，該機構必須通過與學生貸款有關的行為準則，包括替代貸款。
HCN為其學生提供延期付款計劃選項。延期支付計劃旨在幫助學生支付包括學雜費在內的教育費用。延期付款計劃受各種聯邦和州法律和法規的約束，例如Z法規中實施的貸款真實法案、B法規中實施的平等信用機會法案以及多德-弗蘭克法案X標題中的不公平、欺騙性或濫用行為或做法條款。
從2020年1月1日開始，HCN開始向證明有經濟需求的學生提供機構負擔能力津貼，以彌補學雜費總成本減去所有符合條件的資助資源的金額之間的差額。該助學金旨在通過每月最高200美元的獎勵將學生的月供限制在200美元，或在考慮到經濟援助、僱主學費報銷和其他經濟來源後，每學期最多支付600美元。
保護消費者權益
消費者金融保護局
CFPB對某些營利性高等教育機構採取了執法行動，併發布了幾份報告，直接涉及與高等教育機構有關的問題。2023年10月，CFPB教育貸款監察員發佈了其年度報告，分析了約2350起私立學生貸款投訴(與前一年的數據相比減少了約21%)和約6934起聯邦學生貸款投訴(與前一年的數據相比增加了約27%)。CFPB表示，幾乎十分之九的投訴涉及消費者與貸款服務機構打交道的問題。我們不知道CFPB可能會採取什麼執法行動，或者國會或聯邦機構可能採取什麼步驟來回應這些報告，以及這些行動(如果有的話)是否會對我們的業務或運營結果產生不利影響。
聯邦貿易委員會
2021年10月，FTC向包括APUS和RU在內的70所營利性高等教育機構發佈了信息性通知，告知它們某些營銷做法，FTC此前認為這些做法具有欺騙性或不公平，因此根據FTC法案，這些做法是非法的。FTC稱之為一項旨在阻止營利性大學欺詐的廣泛倡議。聯邦貿易委員會表示，一家機構收到通知並不表明該機構從事了欺騙性或不公平的行為。發出信息通知是為了促進聯邦貿易委員會法案的一項條款，該條款允許對那些在實際知道其不公平或欺騙性的情況下從事不公平或欺騙性行為或做法的人進行懲罰。通知告知這些機構，根據該條款，從事這種做法的公司可能會受到民事處罰。通過提供信息通知，聯邦貿易委員會能夠證明，這些機構知道聯邦貿易委員會發現這些營銷做法是不公平或欺騙性的。聯邦貿易委員會還宣佈，它將加強與其他監督教育機構的機構的執法合作，包括教育署聯邦學生援助辦公室和退伍軍人事務部。我們不知道聯邦貿易委員會根據其最近的信息通知可能採取哪些執法行動，以及此類行動是否會對我們的業務或運營結果產生不利影響。
與消費者保護和投訴有關的其他問題
許多州從消費者保護的角度更加積極地監管營利性教育，特別是與消費者保護法的執行和州總檢察長實施新法規有關的監管。州總檢察長和其他政府機構的行動，無論是否涉及我們或我們的機構，都可能損害我們的聲譽和我們機構的聲譽，並限制招生和招生的能力，這可能會減少學生對我們機構項目的需求，並對我們的收入和運營現金流產生不利影響。
我們的機構是向州監管機構、更好的商業局提出的投訴的接受者，併發布在在線論壇上。我們的機構試圖以合作的方式解決此類投訴。然而，即使這些投訴得到解決或毫無根據，它們仍可能損害我們機構的聲譽。
2021年10月8日，教育署宣佈，已恢復教育署聯邦學生援助辦公室內的執行辦公室，以加強對參與聯邦學生貸款、助學金和勤工儉學計劃的大專機構的監督和執法行動。
監管標準的遵從性與違規行為的影響
合規性審查
我們的機構接受各種外部機構的合規審查和審計，包括ED、ED OIG、州許可機構、國防部、退伍軍人事務部和認證機構。《高等教育條例》和《教育法》還要求各機構每年提交一份由獨立註冊會計師按照政府審計準則和適用的教育局OIG審計標準進行的合規審計。此外，為使教育署能釐定財務責任，院校每年必須提交根據教育署規例擬備的經審計財務報表。
2016年9月，教育署開始對APUS在2014-2015和2015-2016獲獎年度第四章項目的管理進行項目審查。Ed於2021年1月結束了對該計劃的審查，沒有發現任何發現、處罰或要求採取進一步行動。
2017年7月，ED開始對RU在2015-2016和2016-2017獲獎年度的第四章項目管理進行項目審查。2022年9月，RU收到了來自ED的計劃審查報告，其中斷言有14項不符合第四章規則的發現，包括與第四章管理、政策、消費者信息和報告要求以及聯邦工作研究、佩爾撥款和聯邦補充教育機會撥款計劃相關的規則。計劃審查要求RU對聯邦工作研究結果進行審查，準備政策
RU向兩名學生退還少量資金，提供培訓，並就調查結果採取其他行動，並提供迴應，RU及時提供了迴應。2023年7月，ED正式結束了計劃審查，發佈了最終的計劃審查決定，並表示其中12項調查結果被認為得到了解決，不承擔任何責任。其餘兩項與第四章行政管理有關的調查結果確定的負債不到100美元。教育署認為，總的責任微乎其微，因為它低於1,000美元的門檻，因此不需要賠償；然而，註冊處負責並已採取一切必要的步驟，以確保實施了適當的糾正程序。
2022年7月，HCN從ED收到了自2017年6月以來一直懸而未決的審查的最終計劃審查決定，2022年9月，ED通知HCN它已結束計劃審查，不需要採取進一步行動。審查結果包括未能按比例分攤費用、沒有正確計算退還第四標題資金計算、不及時和不準確地向國家助學貸款數據系統報告、核實不完整以及入學費用計算存在缺陷。HCN被要求就退還第四章資金調查結果進行全面檔案審查，由獨立審計員對審查進行測試，並制定政策和程序，並就調查結果採取其他行動。這項調查結果的負債總額為11,714.10美元，其中包括欠教育署的11,538.00美元本金和與未退還資金有關的176.10美元資金成本。
為了參與助教，院校必須同意參加國防部的自願教育機構合規計劃，或稱ICP。通過國際比較方案被發現不符合國防部要求並表現出不願解決調查結果的機構可能受到一系列處罰，從書面警告到終止該機構參與助教的資格。APUS和RS此前曾接受過比較方案的審查。例如，2020年2月，國防部通知APUS，它是2020年被選為比較方案審查的250家機構之一。應要求，2020年5月，亞太方案提交了一份與比較方案有關的自我評估。2020年11月30日，美國國防部發布了一份報告，發現APUS沒有明確闡述某些政策或明確披露某些信息。APUS按要求提交了糾正行動計劃和相關證據支持，2021年4月，APUS被告知審查已經完成，不需要採取進一步行動。
違反監管規定的潛在影響
如果我們的機構未能遵守第四章計劃的監管標準，教育署可能會實施一項或多項制裁，包括將我們的機構轉移到報銷或現金監控付款系統，要求償還某些第四章計劃的資金，要求以教育署為受益人的不可撤銷信用證作為繼續進行第四章計劃認證的條件，對我們的機構採取緊急行動，將此事提交刑事訴訟，或啟動程序，以罰款或限制、條件、暫停或終止參與第四章計劃。如果我們機構參與第四章計劃的批准被終止，它也將失去根據其國防部諒解備忘錄參與助教以及退伍軍人管理局管理的教育福利的能力。
如果對我們的機構實施這樣的制裁或程序，並導致大幅減少或終止參與第四章課程，這將對我們的招生、收入、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
如果我們的一所院校失去了參加第四標題計劃的資格，或者如果第四標題計劃的可用資金減少，我們可以尋求為學生安排或提供其他收入或經濟援助來源。儘管我們相信有一個或多個私人組織願意為就讀我們院校的學生提供經濟援助，但不能保證會是這樣，而且這種經濟援助的利率和其他條款可能不如第四章項目資金的利率和其他條款優惠。我們可能被要求擔保全部或部分此類替代援助，或可能因獲得替代財政援助來源而產生其他額外費用。因此，即使我們可以安排或提供其他收入或學生資助來源，我們失去參加第四章項目的資格，或可獲得的聯邦學生資助金額減少，預計也會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
除了由於我們的機構參與第四章課程而可能對我們提出的訴訟外，我們還可能不時地受到與法規合規有關的投訴和訴訟，這些投訴和訴訟不僅由我們的監管機構提出，而且還由其他政府機構和第三方提出，例如現在或以前的學生或員工和其他公眾。
監管行動和對運營的限制
我們可能希望在我們的業務中採取的許多行動都受到各種機構的監管。例如，在某些情況下，教育署的法規、州監管要求和認證機構標準可能會限制我們收購或出售機構，以及建立更多地點和項目的能力。例如，如“學生資助來源和相關規定/要求-教育部-第四章資助計劃的規定-資格和認證程序”中所述，俄亥俄州立大學目前受到某些臨時增長限制，包括對新計劃和地點施加限制，以及對參加第四章計劃的學生數量設定上限。許多州在機構增加新的項目、校園或教學地點之前需要批准。一般來説，這些機構要求機構通知他們，有時還要求機構在開設新地點或實施新項目之前獲得他們的批准。APUS受其機構認證機構HLC以及西弗吉尼亞州的一個州機構的監管。RU的管理機構是其機構認證機構HLC，以及RU實體校園所在的六個州機構，包括佛羅裏達州、伊利諾伊州、堪薩斯州、明尼蘇達州、北達科他州和威斯康星州。HCN由ABHES以及俄亥俄州、印第安納州和密歇根州的州機構監管。GSUSA由繼續教育和培訓認證委員會以及哥倫比亞特區的一個地區機構監管。
所有權的變更導致控制權的變更
ED的法規、州監管要求和認證標準可能會限制我們收購、合併或出售機構的能力，並可能對交易後的活動施加限制。例如，教育署必須批准任何所有權的變更，從而導致APEI、我們的機構或我們可能收購的任何機構的控制權發生變化。這些限制可能會阻礙我們通過收購或處置資產實現增長的能力。此外，作為一家上市公司，控制權變更的潛在不利監管影響可能會影響我們和我們的股東未來關於出售、購買、轉讓、發行或贖回我們股票的決定。此外，與控制權變更相關的監管負擔和風險可能會阻礙對我們普通股的競購，並可能對我們股票的市場價格產生不利影響。
例如，對拉斯穆森的收購被要求向各種教育監管機構報告，在某些情況下還必須得到批准。RU還跟進了與所有權變更有關的關閉後通知和同意。州機構、認證機構、護理委員會和其他相關監管機構也要求對拉斯穆森的收購採取進一步行動。例如，HLC要求在拉斯穆森收購結束後六個月內再進行一次現場訪問，訪問發生在2022年2月。此外，一些監管機構需要在所有權變更後獲得批准，才能繼續適當的許可證、認證、批准或授權。
此外，2022年1月1日，APEI以大約100萬美元的價格收購了GSUSA的幾乎所有資產，但需要進行營運資本調整。GSUSA獲得了哥倫比亞特區高等教育許可委員會(DCHELC)的許可，並得到了ACCET的認可。DCHELC和ACCET批准了這筆交易。
美國教育部
經歷所有權變更導致控制權變更的機構失去參加第四標題方案的資格，必須向教育署申請才能重新確立這種資格。ED條例規定了各種類型的法人實體的所有權和控制權的變更。例如，ED規例規定，上市公司的控制權變更以兩種方式之一發生：(I)有義務該公司向證券交易委員會提交表格8-K的當前報告，披露控制權變更；或(Ii)該公司的股東擁有該公司總已發行有表決權股票的至少25%，並且是該公司的最大股東，而該股東不再擁有該等股票的至少25%，或不再是最大股東。因此，對我們有表決權股票的重大購買或處置，包括導致股東擁有我們已發行股票至少25%的收購，可能被ED確定為所有權和控制權的變更。
《衞生與環境保護法》規定，在一家機構的所有權和控制權發生變更後，教育署可根據在變更發生後10個工作日內收到的實質完整的申請，對該機構進行臨時認證。教育署可按月繼續進行這類臨時認證，直至教育署就該機構的申請作出最後決定為止，但該機構須及時提供所有所需的資料及文件。如教育署批准申請，便會發出臨時證書，有效期不遲於臨時證書發出日期後的第三個完整頒獎年度完結時屆滿。
當所有權和控制權發生變更時，教育署會進行某些財務測試，以確定機構在新所有權下的財務責任。該機構一般須提交一份經審計的同日資產負債表，以反映該機構在所有權及控制權變更後的財務狀況，而同日資產負債表必須符合若干規定。此外，當所有權和控制權發生變動時，如有新的擁有人，該機構必須向教育署提交新擁有人最近兩個財政年度的經審計財務報表。如果這些審計不符合教育署的要求，教育署可能會對繼續參與第四章施加條件，如信用證、某些增長限制，包括增加地點和項目，以及額外的監控要求。教育署的財務責任標準在上文“學生資助來源及相關規定/要求--教育部--第四章資助計劃的管理--財務責任”一文中有更全面的描述。
2022年10月，教育署公佈了關於所有權變更和控制規則和程序變更的最終規則，自2023年7月1日起生效。如上所述，上市公司的所有權門檻仍為25%。對於非少數人持股或上市公司的實體，包括有限責任公司、有限責任合夥企業、有限合夥企業和類似類型的法人實體，最終法規將所有權變更的所有權權益門檻從25%提高到50%，從而導致控制權的變更自動觸發教育署的審批程序，並規定當控制權發生變更時，即使沒有達到50%的門檻，教育署的審批程序也可以適用。最終規定還要求，如果計劃中的所有權變更導致控制權變更，院校必須提前至少90天通知教育署和學生。此外，最終規定，如果所有權變更不會導致控制權變更，機構必須承擔報告義務，將報告此類變更的門檻從25%降至所有實體類型所有權權益的5%。最後的規定還包括：當新業主沒有財務報表或教育署認為有必要時，要求提供額外的財務保護(即信用證)；並取消現行的要求，即教育署必須在第四章協議中以與交易前相同的條款和條件繼續參與該機構。此外，最終條例界定了“主校區”，並修改了“附加校區”和“分校”的定義，以明確一個校址必須在該機構的同一“所有權結構”內。
國家監管機構
許多州要求高等教育機構在所有權或機構地位的其他方面發生某些變化時，必須報告或獲得批准。這種報告或批准的類型和觸發因素各不相同，但許多州在需要批准的控制權變更的定義中包括出售普通股的控股權。控制權的變更可能需要我們獲得所有權和控制權變更的批准，以維持我們的國家批准。在某些情況下，負責監督退伍軍人教育福利的州批准機構還可能要求機構獲得所有權和控制權變更的批准。
授權者
包括HLC在內的許多認證機構要求高等教育機構在法律地位、所有權、控制形式或機構地位的其他方面發生某些變化時，必須報告或獲得批准，但這種報告或批准的類型和觸發因素各不相同。許多認證機構還需要現場評估，以確認任何批准的適當性。一些認證機構的監督也可能延伸到發生在機構的母公司或控制實體中的明確變化，而不一定是機構本身。這種監督可能會引發對該機構的額外審查，並可能改變認證地位。
如果我們試圖與其他認證機構認證的機構進行交易，我們將被要求遵循這些認證機構的要求。我們的管理層可能沒有與目標機構的認證機構打交道的經驗，這將增加與此類交易相關的風險，並在交易後對該機構進行管理。
對增加地點和教育項目的限制
作為參加第四章課程的一項條件，教育署可能要求事先批准新的地點、課程，或以其他方式限制機構可能增加的課程數量。教育部的規定要求各院校在某些情況下(例如，當一所機構獲得臨時認證，如APUS和RU)，尋求批准在新的額外校園地點提供至少50%的課程，如果該機構想要向在該地點註冊的學生支付第四章課程資金。機構有責任知道它們是否需要批准，如果機構增加了地點和項目，並在未獲得任何必要批准的情況下支付與這些地點和項目有關的第四章計劃資金，可能會受到行政償還和其他制裁。
HEA要求營利性機構在獲得參加第四章項目的資格之前，必須全面運營兩年。然而，在許多情況下，教育部門的規定允許已經有資格參加第四章課程的機構設立額外的校園地點，而不受兩年規則的限制。新的校園地點必須滿足所有其他適用的機構資格要求，包括相關州授權機構和機構的認證機構的批准。
APUS和RU等臨時認證的高等教育機構，以及RU等HCM1上的機構，必須事先獲得ED的批准，才能提供有資格獲得標題IV計劃資金的新學術課程，並開設新的支付標題IV計劃資金的地點。完全認證的學位授予機構通常沒有義務事先獲得教育部門的批准，新的地點、額外的課程導致獲得教育部先前批准的同一級別的學位，或新課程既為學生在與以前被指定為該機構合格課程的教育課程相同或相關的公認職業中的有償就業做準備，並滿足某些最低時長要求。然而，教育署仍可以要求一家完全獲得認證的機構為參加第四章課程而事先獲得新課程和地點的批准。
其他規例
GSUSA的合同受聯邦採購條例或FAR監管框架的管轄。這對GSUSA與聯邦政府客户互動和開展業務的方式產生了深遠的影響，包括向政府機構提供商業合同中通常找不到的權利。我們的政府合同可能會規定政府可以在任何時候無故終止合同。此外，我們可能會接受與這些合同相關的審計和調查，任何違規行為都可能導致民事和刑事處罰以及行政處罰，包括終止合同、退款或暫停付款、沒收利潤、支付罰款，以及暫停或禁止未來的政府業務。我們的GSA時間表合同將於2024年3月4日到期，GSUSA正在準備新的GSA時間表合同的申請。如果不簽訂新的合同，GSUSA的政府業務將受到實質性的不利影響。本年度報告的“風險因素”部分提供了與受FAR管轄的GSUSA合同相關的風險信息。
其他近期的立法和監管活動
我們的許多學生依賴聯邦資助的項目，包括第四章項目、助教和退伍軍人管理局管理的教育福利，這些可能會受到聯邦預算變化的影響。由於通過第四章計劃、助教和退伍軍人事務部管理的教育福利向學校支付了大量聯邦資金，參與這些計劃的學生和機構數量眾多，以及對教育成本的重大政治興趣，國會繼續對高等教育機構的監管和監督表現出興趣，特別是那些營利性的機構。
此外，教育署宣佈打算在2024年舉行談判制定規則會議，以處理尚未發佈擬議或最終條例的其他議題，包括認可認證機構、機構資格、退還第四章資金、現金管理和第三方服務機構。
第1A項。風險因素
投資我們的普通股涉及很高的風險。在進行投資之前，您應仔細考慮以下風險以及本年度報告中包含的其他信息，包括我們的“財務報表和補充數據”和“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。以下描述的任何風險因素都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和前景產生重大不利影響。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為不是實質性的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流和前景產生不利影響。由於下面描述的風險和不確定性，以及這些額外的風險和不確定性，我們普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。
與吸引和留住學生相關的風險
我們的成功和財務表現取決於我們吸引堅持我們院校項目的學生的能力的有效性。
在潛在的學生中建立對我們的機構及其提供的課程的認識和聲譽，對於我們的機構吸引新學生的能力至關重要。為了維持和增加我們的收入、利潤和現金流，我們的院校必須繼續以具有成本效益的方式招收合格的新學生，這些學生必須保持活躍，並在我們的院校的項目中取得成功。此外，由於我們的機構經歷了由於畢業、轉到其他學術機構、撤軍、軍事部署和其他原因導致的學生人數下降，為了增長，我們首先需要吸引足夠的學生來取代那些離開的學生。除了在吸引合格學生方面面臨更廣泛的挑戰外，本“風險因素”部分列出的風險的發生、我們、監管機構或認證機構的行動或不作為、或我們無法控制的事件所產生的任何負面影響，都可能會阻止我們成功地宣傳和營銷我們機構的項目，併成功招收和留住合格的學生參加這些項目。如果我們不能繼續提高對我們的機構和我們提供的項目的認識和積極聲譽，並招收長期堅持我們項目的學生，我們的招生將受到影響，並可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
如果我們不能有效地營銷我們的計劃或擴展到新的市場，我們的運營結果將受到負面影響。
我們的APUS營銷戰略傳統上專注於與軍隊、軍方附屬機構和公共服務社區的企業、其他組織和個人建立長期的互惠關係。我們必須繼續發展和擴大營銷渠道，以吸引可能在APUS表現良好的、準備上大學的非軍隊學生，包括對接觸軍事學生的限制，如下文以“如果APUS與各種軍事設施沒有牢固的關係並不能接觸到各種軍事設施……”開頭的風險因素中進一步討論的那樣，以及繼續側重於努力吸引軍隊以外的學生，包括為了保持遵守90/10規則。然而，我們遇到了吸引這類學生的挑戰，不能保證我們能夠以符合成本效益的方式這樣做，也不能保證我們能夠防止APUS的非軍事入學人數進一步下降。
此外，由於APUS的學費通常低於大多數競爭對手，它在每個學生身上花在營銷和廣告上的錢也比競爭對手少。我們的定價結構和利潤率概況可能會限制用於營銷和註冊的財務資源的可用性。儘管如此，我們已經並可能在未來嘗試實施新的營銷策略和渠道，包括那些我們沒有經驗的營銷策略和渠道，我們不能保證我們的營銷和品牌努力會達到預期的結果。如果我們無法開發和優化營銷和廣告計劃，有效地提高人們對我們的機構和我們提供的課程及其價值主張的認識，並且無法在軍事和非軍事市場招收和留住合格的學生，我們的招生人數將受到影響，並可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
RU和HCN的成功在一定程度上取決於我們維持和增加這些機構項目的學生入學人數的能力。作為我們繼續建立全國護理平臺戰略的一部分，我們打算開設新的校園和其他運營地點；然而，由於紀律處分，RU目前並可能繼續受到其擴展到新地理市場的能力的限制。因此，我們不能保證我們將能夠在RU和HCN實現這一擴張戰略，或者該戰略是否會達到預期的結果。有關我們將護理計劃擴展到新的地理市場的能力的更多限制，請參閲以標題開頭的風險因素：如果我們的機構無法成功調整…如果我們或我們的機構未能遵守廣泛的監管…，“未能提高我們的某些項目的NCLEX通過率...”，“RU計劃關閉其布魯明頓…、“和”RU是
目前正在接受ED…的臨時認證，以及“監管環境--監管行動和業務限制”和“監管環境--學生資金來源和相關法規/要求”。
開設新的校區和地點要求我們獲得適當的聯邦、州和認證機構的批准，並遵守這些機構的任何相關要求。此外，隨着新校區的開設，我們已經並將繼續在我們的機構以前沒有校區的地理區域進行營銷，這些營銷努力可能不會成功。如果未來我們不能有效地營銷RU和HCN的項目，我們可能無法成功地維持和增加這些機構的招生人數，這將對我們的運營結果產生負面影響。
如果我們無法獲得適當的批准和認證、開設新校區並吸引更多學生到新校區、以經濟高效的方式在新校區提供課程、確定合適的臨牀安置或以其他方式有效管理新校區的運營，我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。此外，無法有效或成功地擴展現有計劃、推行新計劃計劃和增加新校區，包括由於營銷失敗，都會損害我們發展業務的能力，並可能對我們的財務狀況產生不利影響。
如果APUS與各種軍事設施和設施教育中心沒有牢固的關係，我們維持軍事學生入學的能力和我們未來的增長可能會受到損害。
我們高度依賴我們與軍隊及其成員的關係，以及我們吸引和留住軍人作為學生的能力。由於APUS依賴於推薦和人際關係進行招募，訪問障礙可能會對維持和生成軍校學生的註冊產生不利影響。
國防部要求我們滿足某些標準，包括通常至少有20名學生在基地，並以書面形式申請進入設施，以便僅為提供諮詢而進入設施，並通常禁止我們僅為提供諮詢而在設施上定期或重複地舉行辦公時間。這對我們支持現有學生和服務新生的努力產生了不利影響。此外，國防部諒解備忘錄明確了參與助教的條款和條件，並在《監管環境-學生資金來源和相關法規/要求-國防部》中進行了更深入的討論，以及國防部對與教育提供者的關係和監督的相關關注，或額外的國防部限制，可能會導致我們與軍事設施及其教育中心的關係的性質發生不利變化，以及我們接觸兵役人員的機會。
無法與安裝教育中心和軍人保持牢固的關係將對APUS吸引和留住合格學生的能力產生不利影響，從而對我們的財務狀況產生不利影響。
現役軍人的註冊和課程註冊可能會受到與教育項目沒有直接關係的各種因素的不利影響，包括軍事活動、預算和政府關門的變化。
與教育項目沒有直接關係的事件可能會導致現役學生的註冊人數減少。例如，課程淨註冊人數在2020年出現增長，我們認為這可能部分是由於新冠肺炎疫情的影響，但此後註冊和註冊人數有所放緩，包括更廣泛的教育部門註冊逆風的結果，在某些時期，本年度報告其他部分討論的過渡到ArmyIgnitED造成的中斷。美國現役軍隊的大規模裁員或其他重大縮編也可能對招生和課程註冊產生負面影響。行動和海外部署的增加，對現役軍人的需求增加，以及一些部署相關的互聯網接入有限，也可能對某些現役軍人學生接受高等教育的能力產生負面影響。
國會在預算問題上的不作為導致資金不足，導致政府關門，以及隨後的政策變化，影響了國防部的聯邦學生援助項目。未來的政府停擺，特別是影響國防部或包括暫停或由此導致的TA計劃修改的政府停擺，包括與國會採取行動或不採取與聯邦債務上限有關的行動，可能會對APUS的註冊人數以及我們的現金流、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，預算削減或限制，包括未能提高或推遲提高聯邦債務上限，可能會導致我們或APUS的學生在招生、入學、入學和助教時所依賴的服務和工具被迫減少或削減，從而對我們產生負面影響。即使是軍事活動和預算的臨時變化也可能對行動產生不利影響。
我們將繼續承受在軍隊內部和與軍隊有關的事件發生的風險，即使這些事件與TA的使用沒有直接關係。由於APUS對現役軍人學生的依賴，軍隊內部和與軍隊有關的變化可能會對我們的行動結果產生實質性的不利影響。
RU招生人數的持續下降可能會對RU和我們的盈利能力、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
自2022年第一季度以來，俄亥俄州立大學的入學人數持續下降。我們認為，RU在2022年意外的領導層離職對2023年上半年和2023年的整體運營結果(包括招生)產生了負面影響。對於明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃，由於未能達到適用的NCLEX基準、自行設定註冊上限、暫停新註冊以及計劃關閉，認證機構和州監管機構的不利調查結果進一步影響了註冊人數，這一點在“與我們行業監管相關的風險”中有更詳細的討論。如果註冊人數繼續下降，RU和我們的聲譽、盈利能力、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到實質性的不利影響。雖然我們已經確定並將繼續努力確定新的營銷戰略和其他舉措，我們相信這些戰略和舉措將吸引和錄取優質學生，但不能保證這些努力會成功。
我們的機構可能會對其運營做出改變，以改善學生體驗，並增強我們的機構識別和招收有可能成功的學生的能力，這可能會對我們的機構的招生、盈利能力、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們已經確定，並將繼續努力確定潛在的變化和計劃，我們相信這些變化和計劃將更有效地吸引和導致那些準備好並可能堅持我們機構的計劃的學生的入學，支持這些學生，並幫助改善他們的教育結果，包括通過改變招生，增加課堂參與和合作的水平並加強與學生的聯繫的計劃，在RU建立護理卓越委員會，以及改變RU和HCN的課程和課程重修政策。
其他舉措已經包括，並在未來可能包括以下內容：
•進一步修訂招生標準和要求；
•對招生程序和程序的補充更新；
•實施更嚴格的令人滿意的學業進步標準；
•改變學費和支付方式；以及
•改變我們院校的營銷努力，瞄準合適的潛在學生。
這些舉措需要大量的時間、精力和資源，並可能對我們機構的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響，特別是在短期內。由於組織、運營、監管、資源或其他方面的限制，我們可能無法成功實現目標。如果我們的努力不成功，我們可能會遇到註冊人數減少、費用增加或對我們的業務產生其他影響的情況，這些影響對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生了實質性的負面影響。即使這些舉措成功地識別和招收了可能取得成功的學生，並改善了學生的體驗，它們也可能對招生產生不利影響。由於可能影響註冊的因素很多，我們可能無法正確確定任何不利影響的原因，因此可能無法適當修改我們的計劃以應對此類影響。
如果我們的院校不能及時、經濟地更新和擴展現有課程的內容，開發新的課程、專業和教學模式，從而成功地適應未來的市場需求，我們的表現可能會受到影響。
我們認為，我們的院校需要不斷更新和擴大現有課程的內容，並開發新的課程、專業和教學模式，以便繼續吸引和留住合格的學生，並在高等教育市場保持競爭力。然而，我們機構現有課程的更新和擴展以及新課程和專業的開發可能不會被認證機構、州和聯邦監管機構(如ED)、現有或未來的學生或僱主接受。如果我們不能對市場需求的變化做出反應，我們的業務可能會受到不利影響。即使我們的機構能夠開發出可接受的新項目，它們也可能無法像學生要求的那樣迅速推出這些新項目，或者像競爭對手推出競爭項目那樣快。為了提供新的學術項目，我們的機構可能被要求獲得適當的聯邦、州和認證機構的批准，這些批准可能會受到限制或推遲，可能會嚴重影響我們的增長計劃。此外，我們的機構可能會因所有權的改變或其他方面的變化而受到增長限制，這將對我們適應未來市場需求的能力產生不利影響。例如，包括由於APEI收購RU的控制權發生變化，
RU目前受到教育部門對新課程和地點的限制，以及可以在RU註冊的獲得標題IV的學生數量的限制。此外，明尼蘇達州、伊利諾伊州和堪薩斯州的招生也受到州政府的限制。這些限制將限制或不利地影響RU的增長機會，包括限制其為更多學生提供服務的能力，特別是額外的護理學生，並限制其通過提供新的或修改的課程來繼續發展以滿足當前需求的能力。如果由於財政限制、監管限制或其他因素，我們無法充分應對市場需求的變化，我們的院校吸引和留住學生的能力可能會受到損害，我們的財務業績可能會受到影響。
建立新的學術課程、專業和教學模式，或修改或取消現有課程，要求我們的機構在管理、學術資源(包括師資)和資本支出方面進行投資，產生營銷費用，並重新分配其他資源。我們的院校可能在提供新的學習領域或新的教學模式(包括非學位證書)方面的經驗有限，可能需要修改系統和策略，或與其他機構和組織達成安排，以有效和有利可圖地提供新的課程。如果我們的機構無法建立新的學術項目、增加新的學術項目的註冊人數、以具有成本效益的方式提供項目、聘請教員管理新項目或提供專業教學，或以其他方式有效地管理這些項目的運營，我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。
高等教育市場持續的激烈競爭可能會減少我們院校的市場份額，並增加我們招收學生的成本。
在高等教育市場，我們的機構主要與非營利性的公立和私立兩年制和四年制大學以及其他營利性學校競爭。公立機構獲得大量政府補貼，公立和私立非營利性機構可以獲得政府和基金會撥款、可抵税的捐款以及營利性學校通常無法獲得的其他財政資源。這些機構可能擁有比我們的機構和其他營利性學校更好的教學和支持資源或課程交付工具。這些競爭對手中的許多，無論是營利性的、非營利性的還是公共的，也可能能夠利用它們更大的規模、規模、知名度以及財務和其他資源來競爭潛在的學生，或者提供可能優於我們的機構和其他營利性學校的教學和支持資源。此外，正如風險因素中指出的那樣，開始於“軍事市場的激烈競爭……”在下文中，武裝部隊已經建立了，並可能在未來建立自己的高等教育計劃。在護理教育市場，我們與其他提供類似課程的學校競爭，包括營利性和非營利性公立和私立大學，這些學校在我們所服務的地區可能擁有更多的資源或更大的市場佔有率或聲譽。此外，由於RU和HCN的護理項目相對側重於當地，我們的競爭環境受到各種因素的影響，這些因素特定於我們校園所在的特定領域，包括我們項目、護士和護理學校的當地供需動態。因此，RU和HCN的結果更容易受到單一競爭者行為的影響，而不是來自更廣泛地理區域的機構的結果。例如，另一所學校的營銷方法特別有效或無效，或另一所學校的開設或關閉，可能會對北卡羅來納大學和華中大學的競爭地位產生意想不到的損害或好處。
在一般的高等教育市場中，我們經歷了來自提供在線和非傳統課程的新進入者的日益激烈的競爭，包括與在線課程管理公司合作的提供商，以及營利性機構向非營利性機構轉變。我們在大約20個市場經營着30個地面校區，在那裏我們與當地的職業學院和兩四所大學展開競爭。-一年制大學。由於這些項目的重點是相對本地的，我們的競爭環境受到各種因素的影響，這些因素不僅特定於校園所在的州，也特定於校園所在的特定地區，包括當地對護士和護理學校的供求。2023年秋季，整個行業的本科入學人數自疫情開始以來首次增加了約2.1%，而2022年秋季整個行業的入學人數下降了0.7%。更長期的預測表明，以前高等教育學位授予機構的招生增長正在放緩。大專學生人數的減少增長或下降，以及在線大專教育市場上更多提供商的加入，將進一步加劇競爭，任何由此導致的入學人數下降都可能對我們的運營結果產生不利影響。此外，對準備上大學的學生的競爭加劇，導致某些營銷渠道的廣告成本增加。廣告費用的持續增加可能會對我們吸引準備上大學的學生的能力產生不利影響，和/或增加我們的學生獲取成本。
我們預計將繼續面臨來自教育機構和非傳統提供商提供的非傳統服務的更大競爭。
相互競爭的機構和其他機構提供免費或低成本的非傳統教育項目，包括CBE項目、編碼訓練營、微認證、大規模在線開放課程以及其他靈活和個性化的項目
程序。我們認為，我們的機構將繼續面臨來自非傳統項目的新競爭，包括成本較低的項目。我們提供或正在努力在其中一些領域開發我們自己的替代方案。然而，這些努力可能不會成功。其他機構有更完善的課程，我們的課程可能不那麼成功、廣泛或足夠大，也不會被市場接受。我們的機構可能無法成功地與當前或未來的競爭對手競爭，並可能面臨可能對其業務或運營結果產生不利影響的競爭壓力。為CBE項目提供更多聯邦學生資助可能會造成額外的競爭，並驅使更多的學生選擇非傳統教育項目。這些因素可能會導致我們院校的招生人數、收入和盈利能力大幅下降。
軍事市場的激烈競爭可能會減少我們院校的市場份額，增加我們獲取學生的成本。
我們預計，APUS將繼續在軍事市場內看到激烈的競爭，而軍事市場仍然是APUS的主要市場。由於市場的規模和資金的可獲得性，許多營利性學校和非營利性機構專注于軍事市場，一些營利性學校尋求吸引有資格享受TA和/或VA教育福利的學生。這些機構中的一些可能會與軍事和教育服務官員發展比APUS更強大的關係，這可能會對APUS吸引和留住合格學生的能力產生不利影響，並最終影響我們的財務狀況。
此外，武裝部隊已經建立並可能在未來建立自己的中學後教育方案。例如，2022年1月，美國海軍部與美國海軍陸戰隊、海岸警衞隊和海岸警衞隊預備役人員合作，擴大了美國海軍社區學院(USNCC)在線課程的試點計劃，USNCC是一所支持應徵軍人海軍教育的社區學院，有1100多名學生與合作學院和大學一起註冊了目標副學士學位和證書課程。試點項目於2023年9月30日完成，有關結果的公開報告計劃於2024年初報告。 USNCC目前已進入初步運營階段，約有2600名學生，預計2028年全面運營。雖然與APUS競爭的許多學校都參與了這一計劃，但APUS作為一家營利性機構，並不是合格的合作伙伴。其他武裝部隊軍種也可能開始通過自己的機構提供遠程學習。
RU、APUS和HCN的學費和費用上漲已經並可能對招生、我們的財務狀況和我們的運營結果產生不利影響。
RU從2023年1月起對部分項目實施學費上調，APUS在2023年第二季度和第三季度對其非軍人和退伍軍人學生實施學費上調，HCN對所有項目的學費和費用從2023年第二季度起實施5%的上調。實施這些增長是為了幫助抵消提供高質量、有競爭力的教育所增加的成本。然而，更高的學雜費可能會導致潛在學生不願意或無法在我們的機構和/或受影響的課程中入學，而現有學生可能不願或無法繼續入學，這將導致我們機構的招生人數減少，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。
與我國產業監管相關的風險
如果我們或我們的機構未能遵守對高等教育機構運營的廣泛監管要求，我們和我們的機構可能面臨處罰和運營方面的重大限制，包括失去聯邦學生貸款和助學金以及獲得國防部助教計劃的機會。
我們和我們的機構受到(I)認證機構、(Ii)州監管機構和(Iii)聯邦政府通過ED的監管。我們的機構也受到國防部和退伍軍人管理局的監督，因為我們的機構參與了退伍軍人管理局管理的助教和退伍軍人教育福利計劃。這些機構的法規、標準和政策影響着我們的絕大多數業務，包括我們的教育項目、設施、教學和行政人員、行政程序、營銷、招聘以及財務運營和條件。這些監管要求還可能影響我們收購新機構、開設新地點、增加新的或擴展現有教育項目、改變我們的公司結構或所有權，以及做出與我們公司相關的其他實質性變化的能力。遵守這些要求會增加我們的運營成本。
違反這些法律、法規、標準和政策的發現可能會導致相關監管機構採取某些行動，包括：處以罰款、處罰或禁令；限制運營，包括限制我們的機構提供新的學習項目或開設新地點的能力，或對我們的增長施加限制；限制或終止我們授予學位的能力；限制或撤銷我們機構的認證、執照或
我們需要獲得其他批准才能運營；限制、暫停或終止我們的機構參與第四章計劃、助教或退伍軍人教育福利計劃的資格；要求我們償還資金、張貼信用證，或受制於非預付系統的第四章計劃的付款方式；使我們受到民事或刑事處罰；或其他可能對我們的業務產生重大不利影響的行為。另請參閲以“政府、監管機構和第三方…”開頭的風險因素下面。
如果我們的一所院校失去了參加第四章、助教或退伍軍人教育福利計劃的資格，或者如果這些計劃下的可用資金減少，我們可以尋求為學生安排或提供其他收入或經濟援助來源。儘管我們相信有一個或多個私人組織願意為就讀我們院校的學生提供經濟援助，但不能保證情況會是這樣，而且這種經濟援助的條款可能不如標題IV、助教或退伍軍人教育福利計劃下的資金優惠。我們可能被要求擔保全部或部分此類替代援助，或可能因獲得替代財政援助來源而產生其他額外費用。因此，我們失去參加這些項目的資格，或可獲得的聯邦學生資助金額減少，預計將對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，即使我們可以安排或提供其他收入來源或學生資助。
教育部、州監管機構和我們院校的認證機構的法規、標準和政策經常變化，受到解釋含糊的影響。適用的法律、法規、標準或政策的最新和即將發生的變化或新的解釋，或我們不遵守任何適用的法律、法規、標準或政策，可能會對我們的認證、在各州運營的授權、允許的活動、TA項下的資金接收、參與標題IV計劃的能力、參與退伍軍人管理局教育福利計劃的能力或開展業務的成本產生重大不利影響。我們無法肯定地預測這些監管要求將如何實施，或者我們是否能夠遵守或被其他人視為已經遵守了所有要求。
此外，在某些不遵守或被指控不遵守的情況下，我們可能會受到聯邦虛假索賠法案、類似的州虛假索賠法規或各種“告密者”法規的訴訟。在某些情況下，這些訴訟可以由私人原告就我們採取的一些行動提起訴訟，即使教育署或其他監管機構不同意原告的責任理論，或者政府可以介入併成為訴訟的一方。這些訴訟有可能產生與我們接受政府資金有關的重大財務責任，包括標題IV基金和TA基金。不遵守或被指控不遵守也可能導致衍生訴訟或涉及其他利益相關者的訴訟。任何此類訴訟都可能導致鉅額費用，並轉移我們管理層的注意力和資源。
如果我們的機構未能保持其機構認證，它們將失去參加第四章和國防部助教項目的能力，我們的學生入學人數將會下降。
教育署認可的認證機構在機構一級的認證是參加第四章和助教課程所必需的。我們院校的認證機構可能會對它們的認證施加限制，也可能會終止它們的認證。為了保持認證，我們的機構必須不斷達到某些標準和標準，其中包括與績效、管治、機構誠信、教育質量、師資、行政能力、資源和財務穩定有關的標準。我們的機構還必須遵守認證機構的政策和要求，例如申請和等待批准才能做出某些變化的要求。例如，就像對拉斯穆森的收購一樣，HLC需要在交易結束前獲得批准，才能讓一家機構在交易完成後保持認可地位。不符合認證標準或標準或不遵守認證政策和要求可能導致認證機構自行決定失去認證。如果我們的一所院校完全失去院校認證，除其他事項外，將使該院校及其學生沒有資格參加TITLE IV和TA項目，並對我們的招生、收入和運營結果產生重大不利影響。此外，失去第四章的參與將導致失去助教和退伍軍人管理局的參與。
授權我們的機構和項目的認證機構的標準可以而且確實不同，認證機構可能會制定比目前更嚴格的標準。遵守更嚴格的認證標準可能需要我們對業務運營方式進行重大改變，並增加我們的行政和其他成本。我們不能保證我們的機構或項目能夠及時或完全符合更嚴格的認證標準。如果我們的一個機構或項目不符合其認證要求，其認證可能會受到限制、修改、暫停或終止。未能保持院校認證將使我們的院校沒有資格參加標題IV和助教項目，這可能會對院校的學生招生和收入產生實質性的不利影響。此外，認證機構可以採用新的或修訂的標準、標準和政策，以監測、管理或限制我們的計劃或類似我們的營利性機構的增長。
學院和大學在評估向研究生院轉移學分和申請時，在一定程度上依賴於認證。許多機構將只接受具有一定機構認證的機構的轉賬學分。學生和學費報銷項目的贊助商希望通過認證來保證質量，僱主在評估候選人的資質時依賴於機構的認證地位。此外，我們的某些課程還獲得了課程認證機構的認證或專業組織的認可。如果我們的機構未能達到這些課程認證機構和專業組織的標準，相關課程可能會失去課程認證或專業認可，這可能會導致這些課程的學生入學人數大幅減少，並對我們產生實質性的不利影響。此外，在某些情況下，如果執照申請人從缺乏機構或方案認證的機構或教育項目獲得相關教育證書，則不會授予專業執照。未能獲得或保持某些課程的課程認證或專業認可可能會阻止我們的學生尋求並獲得執照或就業，導致受影響課程的學生入學人數大幅減少，並對我們產生實質性的不利影響。
如果我們的一個或多個機構連續兩年沒有遵守90/10規則，它或他們將失去參加聯邦學生資助計劃的資格。
HEA要求所有營利性教育機構遵守通常所説的90/10規則，該規則對在現金會計基礎上從標題IV項目和其他聯邦教育援助基金獲得超過90%總收入的機構實施制裁，根據教育部的規定計算。如《監管環境-學生資助來源及相關法規/要求-教育部-第四章財政援助計劃的規定-‘90/10規則’》中更全面地描述的那樣，對於2023年1月1日或之後的財政年度，對我們的機構來説，這意味着截至2023年12月31日的一年，用於計算比率的“90%”方面的聯邦教育援助資金包括第四章基金和由聯邦機構直接提供給機構或學生的任何其他教育援助基金，包括由非聯邦機構提供或管理的任何補助資金中的聯邦部分。除了直接提供給學生的非第四章聯邦教育資助基金，用於支付除學雜費和其他機構收費以外的其他費用。埃德證實，90/10規則不再允許機構將退伍軍人和服役人員的聯邦援助計入比例的10%。因此，自2023年1月1日起，助教和退伍軍人福利被計入比率的90%，我們機構的90/10規則百分比增加，特別是在APUS。雖然我們的每個機構都遵守了2023年的90/10規則，APUS在2023年的相關百分比為89%，但不能保證我們在未來幾年將繼續能夠遵守，特別是在APUS。
由於與助教之間的問題在《風險因素》中進行了更詳細的討論，因此我們的學生註冊、收入和現金流都受到了不利影響……下面，預計在2021年和2022年從陸軍向APUS支付的現金是在2023年收到的，再加上最近對90/10規則的修改，以及與使用非聯邦教育援助資金的學生下降相比，服役人員的入學人數增加，導致APUS的90/10規則百分比增加。截至2023年12月31日，陸軍應支付約2230萬美元，其中1270萬美元應從課程開始日期起60天內到期，而截至2022年12月31日，陸軍應支付2600萬美元，其中1650萬美元應從課程開始日期起60天內到期。如果我們無法收回軍隊到期的款項，這可能會導致我們的壞賬增加。此外，下面討論的延遲開票可能會導致比率的“90%”方面在2024年或未來幾年增加，這可能會對我們的現金流和運營結果以及APUS在2024年或未來幾年遵守90/10規則的能力產生不利影響。
2023年9月，APUS改變了為TA開具發票的方法，以抵消因ArmyIgnitED系統問題而延遲收到陸軍付款的影響。APUS目前對TA的賬單需要更長的時間，這導致TA的付款被推遲到2024年，而通常情況下，TA的付款應該在2023年收到。我們估計，APUS在賬單方法上的改變導致我們本應在2023年收到的應收賬款在2024年收到了約2210萬美元。雖然計費方法的改變在2023年對比率的“90%”方面產生了積極影響，但它可能會導致比率的“90%”方面在2024年或未來幾年增加。除了2024年由於賬單時間的改變而收到的2210萬美元應收賬款外，我們預計2024年將向陸軍開具賬單，並從2022年及之前開始的課程中收取400萬美元的未付款項。2024年1月，APUS單獨修訂了針對使用TA的學生的計費政策，從課程開始日期後兩週至五週至課程開始日期後九周。如果發票拖欠超過30天，則應收帳款被視為逾期。
賬單慣例的改變也增加了我們截至2023年12月31日的應收賬款，並導致我們在截至2023年12月31日的信貸協議和A系列高級優先股股份購買協議下的槓桿率增加，如我們截至2023年12月31日的經審計綜合財務報表的附註9和13所述。有關對我們槓桿率的影響的討論，請參閲下面的討論：我們的A系列高級優先股提供了我們的普通股股東沒有持有的權利、優惠和特權，並且優先於我們的普通股，這可能會對我們的現金流、流動性和財務狀況產生不利影響。雖然我們沒有預料到
較高的槓桿率將對我們2024年的預期運營產生實質性限制，這可能會導致2024年和未來幾年的運營靈活性降低。此外，鑑於最近對90/10規則的修改，我們還預計將對整個行業的做法和對90/10規則的遵守情況進行更全面的審查。正如標題為“政府和監管機構及第三方……”的風險因素中所指出的，教育署目前正在APUS進行定期計劃審查，其中包括審查APUS對90/10規則的遵守情況。APUS尚未收到ED的計劃審查報告，因此，目前我們無法預測ED是否會對APUS的90/10規則合規性和相關實踐有進一步的反饋或發現，無論是計劃審查的結果還是其他結果。
我們無法預測國會或教育部是否會繼續修改有關資金來源或計算的其他方面的90/10規則。例如，近年來，國會審議了修改90/10規則的各種其他提案，包括將第四章資金限額從90%降至85%的提案。這些建議或其他類似的立法，如果成為法律，可能會對我們的機構的運作產生重大的不利影響。此外，至少有一個州已經通過，其他州可能會在未來通過自己版本的90/10規則，與新的聯邦90/10規則一樣，該規則將助教和退伍軍人管理局的教育福利或其他資金來源包括在比率的“90%”一側。如果通過任何額外的法律或法規，進一步限制或限制營利性學校或遠程教育項目參與助教或第四章項目，或進一步限制或限制營利性學校或遠程教育項目有資格獲得助教的金額，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。
在過去三年中，RU的收益不到80%，而HCN在現金會計基礎上的總收入的80%以上來自第四章項目以及根據教育部修訂後的條例計算的其他聯邦教育資助基金。如果我們的機構無法吸引那些不依賴第四章計劃資助或TA或VA福利的學生，例如資助自己的教育或從非政府僱主那裏獲得全額或部分學費退還的學生，他們的90/10規則百分比可能會增加。
雖然我們的每個機構都遵守了2023年的90/10規則，但我們預計在遵守90/10規則方面將繼續面臨挑戰，特別是在APUS。在APUS，使用助教資金的學生的入學人數一直在上升，而使用非聯邦教育援助資金的學生的入學人數繼續下降。這使得APUS更難滿足90/10規則。為了嘗試和應對APUS的90/10挑戰，我們可能會進行戰略交易，包括業務合併和收購。這些交易可能不會成功，或者可能會擾亂我們的運營。有關某些類型的戰略交易可能面臨的一些挑戰的例子，請參閲以“業務合併和收購可能難以整合…”開頭的風險因素下面。
如果我們的任何一所院校未能滿足90/10規則並失去參與第四章計劃的資格，它也將失去參加助教的能力，因為國防部要求機構必須參加第四章計劃才能參加助教，並且我們的任何一所機構或兩所機構都沒有資格參加第四章計劃和助教，這將對我們的招生、收入、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。同樣，如果我們的其中一所院校未能在任何財政年度符合90/10規則，將需要該院校通知教育署和學生，導致該院校在兩個財政年度處於臨時狀態，可能會受到更嚴格的監管審查和可能的不利監管行動，並可能損害該機構的聲譽，這將對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。如果一家機構連續兩個財年未能達到90/10規則，將導致該機構在至少兩個財年內沒有資格參加第四章計劃，這將對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。
國防部的諒解備忘錄對我們的院校在參與國防部助教項目方面提出了廣泛的監管要求，如果我們的機構不再能夠獲得國防部助教項目下的資金，或者如果助教被減少、取消或暫停，我們的收入和學生人數將會減少。
如“監管環境-學生資金來源和相關法規/要求-國防部”和“監管環境-遵守監管標準和違規行為的影響-合規審查”所述，參與TA的每個機構都是類似形式的諒解備忘錄的一方，概述了與接受TA資金有關的某些承諾和協議。例如，諒解備忘錄包括一項協議，即為了參加技術援助而參加比較方案。通過ICP發現不符合國防部要求的機構，並表明不願意解決調查結果，可能會受到一系列處罰，從書面警告到終止該機構參與TA。
國防部諒解備忘錄還規定，一個機構只能參加技術援助，如果它是由教育部認可的認證機構認證，批准VA資金，並在標題四計劃的參與者。不遵守諒解備忘錄可能導致機構失去參與技術援助的能力。我們還認為，在某些情況下，國防部可能會對未能遵守規定的機構實施制裁，而不是拒絕機構參與TA的能力，包括限制學生參加TA課程，暫停機構招收新生，限制進入軍事設施，使機構受到更嚴格的合規監督，或以其他方式限制機構參與TA的能力。如果一家機構未能遵守諒解備忘錄的要求，可能會受到制裁，甚至失去參與TA的能力，這可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
參加TA的學生約佔APUS調整後2023年淨課程註冊人數的48%。我們不知道未來可能對TA採取的行動的規模或性質，其中可能包括取消這些計劃，減少資金，福利或其中可用的報銷水平，改變受益人的資格標準，對機構參與制定新的限制，或對機構實施其他資格標準，所有這些都可能影響服務成員的註冊。國防部項目的其他行政變化也可能對我們的招生產生負面影響。
TA下的資格要求之前發生了影響我們的變化，未來可能會發生影響我們的其他變化。由於國會的行動或國防部的政策和資金的變化，可能會對技術援助進行額外的修改。例如，國會未能通過撥款立法限制了資金的釋放，過去有時也可能在未來這樣做，包括由於與聯邦債務上限有關的預算爭議。每年的技術援助資金是有限的，由於預算限制或需求或政策的變化，可能在任何一年用完。由於資金有限，我們無法預測武裝部隊是否以及在多大程度上會對未來的技術援助審批施加限制。此外，我們希望每個軍事部門和國防部不斷評估他們的教育方法，包括通過建立或擴大自己的機構，正如在風險因素開始“軍事市場的激烈競爭......”中詳細討論的那樣。這些行動可能會影響現役軍人在本港院校接受教育的經費。資金分配的變化可能對APUS的入學率產生重大不利影響。
如果我們不再能夠從TA獲得資金，或者如果這些計劃被修改，減少，取消或暫時停止，我們的註冊，收入和現金流可能會大幅減少，這將對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。另見風險因素標題“我們的學生註冊，收入和現金流受到了不利影響，我們可能會繼續經歷不利影響，因為陸軍過渡到新的系統，士兵要求TA”下面。
HLC已安排在APUS十年認證週期的第四年對APUS進行一次全面的現場訪問，以進行中期審查，而不是小組審查。
HLC將於2024年3月對APUS進行重點訪問，此前HLC對APUS是否遵守與項目開發監督和項目評估流程相關的標準提出了潛在的擔憂，因為某些課程在一個項目中不適用於學生。根據HLC政策，APUS已從開放式路徑過渡到標準路徑，因為決定進行重點訪問。由於這一過渡，APUS將在標準途徑下的第四年中期審查中進行全面的實地考察，目前計劃於2025年春季進行。再次確認的認證現場訪問日期保持不變，將於2030-2031年進行。
南南合作高級別委員會的重點訪問將產生一份書面報告，討論要求進行重點訪問的信函中確定的關切問題。重點訪問小組的報告將包括接受報告的建議，或可能要求進行額外監測、制裁、出示理由令或撤銷認證。雖然APUS有機會在HLC對報告採取任何行動之前作出迴應，但我們不能確定HLC團隊不會在重點訪問期間發現APUS的缺陷，或因此要求對APUS採取負面認證相關行動。
ED最近確定的新的有酬就業要求可能會對我們的業務產生重大不利影響。
根據將於2024年7月1日生效的新的有報酬就業(GE)法規，教育部門將部分根據GE法規定義的兩個指標的特定業績水平的滿足情況來確定GE項目的標題IV資格：債務與收益比率(包括兩個比率，可自由支配的債務與收益比率和年度債務與收益比率)和收益溢價指標。ED之前發佈了一個數據集，稱為項目性能數據，或PPD，其中包括對某些項目的兩個指標的計算。ED用於編制PPD的方法不同於最終GE法規下將使用的方法，主要是由於數據限制。然而，
在Ed在PPD中評估的30個RU計劃、47個APUS計劃和3個HCN計劃(包括一個不再在HCN提供的計劃)中，6個當前的RU計劃和3個APUS計劃沒有通過一項或兩項新措施。在PPD中失敗的六個RU項目佔截至2023年12月31日的三個月學生總數的8.5%。在PPD中失敗的三個APUS項目佔截至2023年12月31日的三個月淨課程註冊總數的2.1%。
在計算債務收益率或收益溢價指標的任何連續三年中，有兩年未能達到GE衡量標準的具體業績水平的項目將失去獲得第四章資金的機會。根據通用電氣公司的規定，我們的任何機構的計劃如果未能滿足所需的特定績效水平，可能會對這些機構和計劃產生不利影響。我們預計，計劃最早可能在2026年7月1日失去資格。此外，在一年內未能通過任何一項指標的項目將被要求警告在冊和潛在的學生，該項目有可能失去獲得第四章資助的機會。目前，很難預測我們機構的計劃是否會滿足未來GE指標的表現水平，包括在PPD中被確定為失敗的計劃是否真的會失敗，或者其他計劃是否會失敗或通過。
如果不能提高我們項目的某些NCLEX通過率和更普遍地滿足NCLEX要求，可能會減少我們的註冊人數、收入和現金流，導致州護理委員會採取不利行動，並限制我們提供教育項目的能力。
RU的大多數畢業生，HCN畢業生和某些APUS畢業生在畢業後在他們選擇的領域尋求專業執照、就業或其他成果，特別是在護理領域。他們能否取得這些成果取決於許多因素，包括畢業生的個人價值、機構和項目是由畢業生申請執照所在的州批准的，還是由專業協會批准的，項目是否符合所有州對專業執照的要求，以及機構和具體項目的認證。正如在“監管環境-州授權/許可”中更詳細地討論的那樣，未能滿足州護理委員會施加的NCLEX通過率要求可能會導致州護理委員會和其他監管機構採取某些不利行動，包括設置臨時批准狀態計劃或根據裁決程序撤回批准，以及NCLEX考試通過率要求可能限制我們的機構擴展到新地區的能力。
在某些RU校區和某些州，包括明尼蘇達州布魯明頓和穆爾黑德、佛羅裏達州邁爾斯堡、佛羅裏達州奧卡拉、佛羅裏達州坦帕/布蘭登、佛羅裏達州和伊利諾伊州的許多項目，堪薩斯州的ADN項目及其明尼蘇達州穆爾黑德的PN項目，以及HCN的俄亥俄州ADN項目，連續幾年沒有達到州政府建立的首次NCLEX基準。正如在“監管環境-國家授權/許可-我們機構的國家授權/許可”中更詳細地描述的那樣，因此，在某些情況下，監管機構和認證機構將這些項目置於試用期或類似狀態，或要求它們採取糾正措施，包括限制招生或採取具有限制招生效果的行動。我們認為，合格率低可能是多種因素造成的，包括但不限於學生的學業準備、課程差距、課程交付方式的變化(包括使用虛擬課程)、考試不及格和不一致、入學人數和資源的不平衡，以及入學標準的變化。我們正在採取行動，旨在提高NCLEX通過率並達到相關標準，但不能保證我們已經準確地確定了通過率低的根本原因，也不能保證我們提高通過率的努力是否會及時取得成功。NCLEX的重大變化於2023年4月生效。雖然RU和HCN的平均分數都有所上升，但全國範圍內的平均分也有所上升，NCLEX的變化的最終影響仍不確定，包括因為NCLEX的監管門檻可能會改變。此外，僅僅是受到紀律處分、試用期或類似的身份或要求，可能會使提高NCLEX通過率或達到其他適用標準變得更加困難，例如損害我們的聲譽，使招收有可能成功的學生變得更加困難。任何自願、強制或其他方式的註冊減少都將對我們的收入產生不利影響。
2023年2月，佛羅裏達州護士委員會(FBN)將佛羅裏達州邁爾斯堡的ADN項目置於試用期，直到其通過率達到一個日曆年的適用門檻。RU被要求向在校學生和未來的學生披露這一狀況。如果該計劃未能在試用期後兩年內達到要求的NCLEX通過率，如果該計劃顯示出取得進展，FBN可以將該計劃的狀態延長一年。然而，如果沒有進一步的延期或在延期結束前達到所需的費率，佛羅裏達州的法律規定FBN應終止該計劃。2024年2月，FBN還將佛羅裏達州的奧卡拉和佛羅裏達州坦帕/布蘭登的ADN項目置於試用期--這一狀態必須向在校生和潛在學生披露--直到這些項目的通過率達到一個日曆年的適用門檻。RU被要求在2024年2月7日向FBN提交一份行動計劃，詳細説明衡量實現所需NCLEX通過率的進展情況的基準。2024年1月，佛羅裏達州參議院提出了一項立法，該立法將對佛羅裏達州護理項目的監管進行重大改革，可能會對RU的佛羅裏達州ADN和PN項目產生實質性的不利影響，但目前還不能保證該立法將如期實施，或者根本不能保證。
儘管監管機構和認證機構在執行NCLEX通過率標準時的做法和自由裁量權的使用存在差異，使得很難預測後果，但如果不遵守對這些項目施加的任何限制性狀態的條款，採取適當的糾正措施，或在要求的時間框架內達到適用的門檻，可能會使受影響的項目面臨額外的不利行動，包括撤回批准，我們可能會採取自願行動來限制或終止受影響的項目，其中任何一項都將對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。即使受影響的計劃在符合NCLEX通過率標準方面取得了長期的成功，我們採取的符合標準的行動也可能導致成本增加或註冊人數減少，並損害RU或HCN的商譽。
最近引入的佛羅裏達州立法，如果獲得通過，可能會對RU在佛羅裏達州的ADN和PN計劃產生實質性的不利影響。
2024年1月，佛羅裏達州參議院提出了一項立法，將對佛羅裏達州護理項目的監管進行重大改革。如果通過，這項立法可能會對RU在佛羅裏達州的ADN和PN計劃產生實質性的不利影響。目前，這項立法是否會附在另一項法案上、按草擬方式制定，還是完全通過，目前尚不確定。
RU計劃從2024年6月起關閉明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃，這可能會對RU和我們產生不利影響。
由於繼續未能滿足適用的監管和認證要求，RU在明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃受到了監管機構的不利行動和更嚴格的審查。2021年9月，ACEN對明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃的繼續認證提出了條件，要求其在兩年內證明符合所有適用的認證標準。2023年6月，ACEN的現場訪問團隊建議拒絕繼續對該項目進行認證，因為該團隊發現，該項目沒有證明符合與學生結果相關的某些認證標準，儘管RU認為存在充分的理由不拒絕繼續認證。ACEN於2023年10月通知RU，ACEN董事會已批准持續認證，直至2024年9月。ACEN還要求在2024年春季關於學生成績標準的後續訪問之前提交一份關於良好理由的後續報告。除了計劃的2024年春季後續訪問外，ACEN董事會通知RU，由於ACEN收到關於學生臨牀準備和研究生臨牀表現的投訴，計劃進行一次重點訪問。2023年8月，俄亥俄大學決定從2023年11月開始自願暫停新的註冊。2023年12月29日，RU通知MBN，它打算自願關閉明尼蘇達州布魯明頓的ADN計劃，從2024年6月15日起生效。MBN在2024年2月1日的會議上批准了明尼蘇達州布魯明頓ADN計劃的自願關閉。對於所有參加明尼蘇達州布魯明頓ADN項目的學生，2024年6月以後畢業的學生，他們的註冊記錄將轉移到明尼蘇達州布魯明頓大學的聖克勞德，明尼蘇達州ADN。然而，不能保證該項目中的任何或所有剩餘學生都會認為聖克勞德轉學計劃合適。由於之前自行設定的註冊上限和新註冊的暫停，目前該計劃的註冊人數不到RU當前總註冊人數的2%。當RU評估其其他校園和項目時，它可能會對其他項目或校園做出類似的關閉決定。明尼蘇達州布魯明頓ADN項目的關閉，或其他項目或校園的關閉，可能會對RU的招生和聲譽產生不利影響，這可能會進一步影響RU的招生操作、現金流和財務狀況。
RU的伊利諾伊州ADN計劃受到監管行動的不利影響，包括未能達到適用的NCLEX通過率，監管機構和認證機構的進一步行動可能會導致額外的不利影響。
RU的伊利諾伊州ADN計劃連續三年沒有達到州政府建立的首次NCLEX基準。2022年2月，RU的伊利諾伊州ADN項目被伊利諾伊州金融和專業監管部門(IDFPR)置於試用期，因此RU被要求暫時將該項目的錄取學生人數減少25%，並有兩年時間證明實施策略以糾正缺陷並滿足NCLEX要求的通過率。
2023年8月，伊利諾伊州頒佈了一項立法，於2024年1月1日生效，為項目提供了額外的時間來提高NCLEX通過率。該立法將伊利諾伊州NCLEX通過率要求從僅基於首次嘗試的一年衡量改為包括所有測試嘗試的三年平均值，並取消了包括RU伊利諾伊州ADN計劃在內的所有護理計劃的三年試用期。然而，我們不能保證他們不會因這項法例的改變而尋求施加不同或額外的規定。此外，不能保證任何由此導致的取消RU伊利諾伊州ADN項目的試用狀態會得到ACEN或其他護理項目認證機構的好評，或者會導致RU伊利諾伊州ADN項目在2024年2月的現場訪問後獲得ACEN認證。
伊利諾伊州的一項法規還要求該州的護理項目在2022年底之前獲得認證，以滿足州政府的批准要求。RU的伊利諾伊州ADN項目一直處於初始認證的候選狀態，
ACEN自2020年7月以來。雖然IDFPR表示候選人身份符合這一要求，但IDFPR可能會改變立場。ACEN不會像RU的伊利諾伊州ADN項目那樣，向IDFPR的試用期項目授予認證。目前的候選人資格將於2024年7月到期。如果ACEN最終拒絕最初的認證，而RU無法獲得另一家國家護理認證機構的認證或候選資格，RU可能不得不關閉伊利諾伊州的ADN項目。根據上述新頒佈的伊利諾伊州立法，取消試用期可能會受到ACEN或其他護理項目認證機構的歡迎，並可能導致RU的伊利諾伊州ADN項目在2024年2月進行現場訪問後獲得ACEN認證。然而，不能保證這項立法將如預期的那樣使RU的伊利諾伊州ADN計劃受益，也不能保證該計劃將滿足新的NCLEX通過率要求。
我們院校的畢業生無法在他們選擇的研究領域獲得專業證書、就業或其他成果，特別是在護理領域，這可能會減少我們的入學人數和收入，限制我們提供教育項目的能力，並可能導致對我們來説代價高昂的訴訟。
正如以標題“未能提高我們計劃的某些NCLEX通過率...”開頭的風險因素中所解釋的那樣， RU的大多數畢業生、HCN畢業生和某些APUS畢業生在畢業後尋求在他們選擇的領域獲得專業執照、就業或其他成果，特別是在護理領域。國家對執照的要求可能會發生變化，專業認證標準也是如此，我們可能不會意識到在某些情況下可能會影響我們的學生的變化。此外，如“監管環境-州授權/授權-州授權和專業許可的聯邦要求”中進一步討論的那樣，新的教育法規將要求提供高等教育課程的機構必須滿足某些額外要求，以便這些課程保持參加第四標題計劃的資格。在機構所在的每個州、遠程教育註冊學生所在的州，或者2024年7月1日之後註冊的學生證明他們打算找工作的每個州，該計劃必須滿足適用的州教育對專業執照或認證的要求，以便尋求就業的學生有資格參加在該州實習或找到工作所需的任何執照或認證考試。如果一個或多個州基於與我們的機構或項目相關的因素拒絕承認我們機構的學生獲得專業證書，我們機構項目的潛在和實際增長將受到負面影響，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
此外，對就業的要求因僱主和領域的不同而不同。如果我們的畢業生不能滿足特定僱主或基於我們課程特點的特定職業的就業要求，我們院校的招生能力以及增長潛力將受到負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。此外，如果我們機構的畢業生未能在他們選擇的研究領域獲得專業執照、就業或其他結果，我們和我們的機構可能會面臨訴訟，包括集體訴訟，聲稱我們對這種失敗負有責任，這將迫使我們招致法律和其他費用，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
如果HCN未能滿足ABHES認證標準，包括具體的學生成績指標，可能會對HCN的學生招生、收入、運營結果和現金流產生重大不利影響。
ABHES每年審查學生成績指標，包括保留率、就業率以及執照和資格考試通過率。根據ABHES的政策，如果ABHES確定一所機構未能證明每個項目的保留率至少為70%，每個項目的就業率為70%，強制性許可和資格認證考試的首次通過率為70%，或者未能達到國家規定的資格認證或資格認證結果，ABHES可以隨時撤銷認證。或者，ABHES可以酌情為計劃提供在ABHES指定的時間段內達到合規的機會，如果計劃隨着時間的推移或出於其他好的原因表現出改進，ABHES可以延長實現合規的期限。前幾年，某些HCN校區的幾個HCN計劃未能滿足ABHES的學生成績衡量標準，因此，ABHES已將某些地點和計劃列入特定計劃的警告或結果報告狀態和必需的行動計劃。
由於2021-2022報告年度的留存率低於70%的基準，這是ABHES連續第二個完整報告年度，ABHES於2023年1月將辛辛那提、克利夫蘭、哥倫布和代頓校區的PN計劃置於計劃特定警告狀態。託萊多PN和阿克倫ADN計劃保留率降至2021-2022年報告年度的70%基準以下，這是第一個完整的報告年度。由於未能達到門檻基準，ABHES要求HCN在2023年5月之前提交每個項目的報告，證明它們在2022-2023年報告年度的前三個季度的保留率。
根據這一要求提交的報告表明，在2022-2023報告年度的前三個季度，辛辛那提、克利夫蘭、哥倫布和代頓校區的PN計劃以及阿克倫校區的ADN計劃的留存率超過了70%的基準。因此，辛辛那提、克利夫蘭、哥倫布和代頓的PN計劃被從特定於計劃的警告狀態中刪除，ABHES通知HCN，阿克倫校區的ADN計劃不需要額外的信息。然而，HCN報告説，在2022-2023報告年度的前三個季度，託萊多園區的PN計劃的保留率低於70%的基準。因此，託萊多方案被置於成果報告狀態，並被要求在2023年10月提供額外的報告和行動計劃，HCN提交了這份報告。
在截至2023年6月30日的報告年度，克利夫蘭、哥倫布、代頓和託萊多校區的PN計劃以及阿克倫和代頓校區的ADN計劃的留存率低於70%的基準。因此，由於留存率低於70%的基準，ABHES繼續實施託萊多PN計劃的結果報告狀態。ABHES還要求為克利夫蘭PN、哥倫布PN、代頓PN和阿克倫ADN計劃提供額外的報告。在採取這些行動的同時，ABHES要求HCN提交每個項目的報告，證明它們在2023年至2024年報告年度的前三個季度的保留率。如果克利夫蘭PN、Columbus PN、Dayton PN、Dayton ADN和Akron ADN計劃在2023-2024報告年度的第三季度未達到70%的保留基準，ABHES可能會將這些計劃置於結果報告狀態。如果託萊多PN計劃在2023-2024報告年度第三季度之前未能達到70%的保留基準，ABHES可能會將該計劃置於計劃特定的警告狀態。
如果ABHES將任何HCN計劃置於計劃特定警告狀態，並且ABHES確定HCN對計劃特定警告狀態的響應不足，它可能會採取可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響的措施，包括限制計劃登記、暫停計劃登記和新的開始，直到HCN滿足ABHES制定的條款和條件，或撤回對一個或多個計劃的批准。HCN還被要求向在校生和未來的學生披露特定於項目的警告，這可能會對HCN的聲譽和招生造成不利影響。
如果任何HCN校區或項目未能滿足ABHES的成績衡量標準，該HCN校區或項目的招生人數可能會下降，或者我們可能被迫停止該校區或該項目的招生，這可能會對HCN的學生招生人數以及我們和HCN的收入、運營結果和現金流產生重大不利影響。HCN為遵守ABHES要求而採取的行動可能無法成功解決現有問題，如果這些行動是針對特定的校園或項目，它們可能無法阻止與這些或其他校園或項目相關的額外問題。同樣，即使HCN在長期內成功地遵守了這些標準，HCN為遵守這些標準而採取的行動也可能導致成本增加或登記人數減少，並損害HCN的商譽。
更廣泛地説，任何機構或課程認證機構可能都有與特定學生成績指標相關的政策或標準，如果不能達到這些政策或標準，可能會導致我們的機構遭遇不利行動，最高可達甚至包括撤銷某些課程的認證。這樣的結果可能會對我們招收學生的能力產生不利影響，並最終影響我們繼續某些項目的能力，其中任何一個都會對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。
如果我們的機構未能在其實際所在的州保持州政府的授權，這些機構將失去在該州授予學位和其他證書以及參與第四標題計劃和國防部助教計劃的能力。
如“監管環境-國家許可/授權”中所述，要參與第四章課程和助教，機構必須獲得其主校區實際所在州的相關教育機構的合法授權。如果我們的一所院校在其主校區實際所在的州失去州授權，將使該機構沒有資格參加第四章項目，因此TA和VA也沒有資格在該州運營和授予證書，並失去機構認證。如果我們的一所學校失去了對非主校區的州政府授權，它將無法向該地點的學生發放第四章資助，也將無法在該地點運營。
ED法規規定，如果一個州有一個審查有關該機構的投訴並採取適當行動的程序，包括執行適用的州法律，並且該機構遵守任何適用的州批准或許可證要求，則該機構被視為獲得該機構的合法授權。如果我們的一所機構所在的州未來未能滿足該規定的規定，我們的機構在該州運營和參與第四章計劃的能力可能會受到限制或終止。
如果我們的機構不遵守Sara的要求或教育部或各州與國家授權有關的規定，可能會導致對我們的招生、收入和運營結果產生實質性不利影響的行為。
各州對在其邊界內運營的教育機構提出了監管要求，包括適用於在該州沒有實際位置或其他存在，但向居住在該州的學生提供教育服務或向該州的潛在學生發佈廣告或招收學生的在線教育機構的註冊要求。正如在《監管環境-州許可/授權》和《監管環境-州授權/許可》中更詳細地描述的那樣，APU和RU必須遵守加州的要求，加州是唯一沒有參與Sara計劃的州，APUS、RU和HCN必須遵守Sara關於跨州提供中學後遠程教育和在線教育的要求。這些要求可能會不時改變，在某些情況下是模稜兩可的，或者留給國家監管機構的解釋性自由裁量權。參加Sara的要求的變化或州法律法規的變化以及這些法律法規的解釋可能會限制我們提供教育項目和授予學位的能力。如果我們的一所院校未能遵守這些要求，該院校可能會失去參加Sara課程的能力，或者可能會失去提供遠程教育的國家許可證或授權。如果我們的一家機構未能遵守國家要求獲得許可證或授權，它也可能受到禁令行動或處罰。我們無法預測各州將在多大程度上保留Sara的會員資格，Sara規則可能被修改、解釋和執行的方式，我們的機構是否有能力遵守Sara的要求並保留資格，或者未能滿足Sara的要求可能對我們的業務產生什麼影響。
正如在“監管環境-州許可/授權”中更詳細地描述的那樣，我們的院校受到法規的約束，其中包括澄清為滿足遠程教育課程的州授權要求而確定學生所在州所需的方法，並要求機構披露與導致專業許可的課程是否符合適用的州要求相關的某些信息，無論課程形式如何。如果不按照這些規定進行披露，我們可能會面臨行政執法行動或相關訴訟的風險，包括學生就失實陳述和其他事項提出的索賠。此外，我們無法預測此類披露要求是否或在多大程度上會對我們的註冊過程和結果產生影響。
我們的機構必須定期尋求重新認證才能參與第四章課程，在某些情況下，可能會在尋求重新認證之前接受教育署的審查，如果我們的機構無法成功保持認證或獲得重新認證，我們未來的成功可能會受到不利影響。
正如在“監管環境-學生資助來源和相關法規/要求-教育部-第四章資助計劃的規定-資格和認證程序”中更詳細地描述的那樣，APUS、RU和HCN必須定期向教育署尋求重新認證，教育署可能會審查我們的機構參與第四章計劃的資格和認證，或其範圍。
如果我們的機構不能成功地保持認證或獲得重新認證來參與教育署的第四標題計劃，它們將無法參加助教，因為每一份國防部諒解備忘錄都要求一家機構獲得參與第四章計劃的認證才能參加助教。同樣，機構需要獲得參加第四標題方案的認證，才有資格參加退伍軍人管理局教育福利方案。失去對第四章計劃、助教和退伍軍人管理局教育福利計劃的參與將對我們的招生、收入、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
此外，正如在“監管環境--學生資助來源和相關規定/要求--教育部--第四章資助計劃的規定--資格和認證程序”中更全面地描述的那樣，在某些情況下，教育署必須對一所機構進行臨時認證，這對該機構接受第四章資助施加了額外的條件。例如，APUS和RU目前已獲得ED的臨時認證。正如在開頭的風險因素中更全面地描述的那樣，“RU目前正在接受ED的臨時認證……”以下是RU和Ed就Rasmussen收購達成的PPPA，延續了Ed因RU 2019年3月所有權變更而施加的限制，包括對參與第四章的學生的招生上限。
2020年6月，APUS及時申請重新認證，參加TITLE IV項目。教育署隨後通知APUS，它已完成對APUS申請的審查，並已批准APUS臨時認證至2023年6月30日，因為APUS在續簽時須接受開放計劃審查。該計劃審查於2021年1月結束，沒有發現任何發現、處罰或需要採取進一步行動。APUS於2023年3月23日申請重新認證。APUS的重新認證申請仍在等待中，APUS仍處於臨時認證階段。2021年6月，HCN及時申請認證，參與TITLIV計劃。教育署其後通知清華大學已獲臨時認證。
適用於2023年9月30日之前的所有第四章計劃。正如PPPA中所描述的，ED在臨時基礎上批准，因為HCN在認證時要接受開放計劃審查。如《監管環境-監管標準的合規性和違規行為的影響-合規性審查》中所述，2022年7月，HCN收到了ED的最終計劃審查決定，2022年9月，ED通知HCN它已經結束了計劃審查，儘管臨時指定保持不變，但不需要採取進一步行動。2023年6月，HCN再次及時申請重新認證。ED隨後通知HCN，它已獲準非臨時參與2023年8月15日至2026年6月30日到期的所有標題IV計劃。
我們的機構未能達到財務責任標準可能會導致額外的監管要求，這可能會對現金流產生負面影響，或者使我們的機構之一失去參與第四章計劃的資格。
要參與第四章計劃，有資格的機構必須滿足教育署規定的具體財務責任措施，或張貼以教育署為受益人的信用證，並可能接受其他條件，如臨時認證、額外的報告要求或對其參與第四章計劃的監管監督。如“監管環境--學生資助來源及相關規定/要求--教育部--第四章資助計劃的規定--財務責任”一文所述，教育署對符合財務責任標準的年度評估，包括根據院校經審計的財務報表中的項目計算綜合分數。一般來説，一家機構的綜合得分必須達到1.5或更高，才能被視為對財務負責。在某些情況下，綜合得分低於1.5分的機構可能能夠通過遵守各種條件，在另一種基礎上確定財務責任。在1.0至1.4之間的綜合分數被教育署視為處於“區域”，而“區域選擇”允許機構通過滿足具體的監測要求來展示財務責任。為了評估各院校的財務責任，包括綜合分數的計算，我們向教育署提供綜合財務報表，因為教育署不會分別審核每間院校的財務報表。未能達到教育署的財政責任標準或受分區替代規定所規限，可能會對我們的運作結果和運作造成不利影響。
正如在《監管環境-學生資助來源及相關規定/要求-教育部-第四章資助計劃的規定-財務責任》中更詳細地描述的那樣，2024年3月4日，教育署通知我們，根據它的計算，我們的2022年綜合綜合分數為1.1，因此我們的院校處於“區域”。雖然我們不同意教育署的計算和結論，並計劃向教育署提出反駁，但教育署可能不同意我們的立場。如果教育署不同意我們的立場，我們打算遵從分區的另一項規定，根據這項規定，我們須：(I)向符合資格的學生和家長髮放“加強現金監察付款法”(HCM1)下的第四類款項，根據該方法，我們須先向合資格的學生和家長支付款項，並支付任何學分結餘，然後才向教育署申請或收取該等款項；(Ii)將某些事件通知教育署，例如本校的任何認可機構或州授權機構採取的不利行動；(Iii)定期向教育署提交有關我們機構目前運作和未來計劃的報告；及。(Iv)要求我們的核數師就我們是否遵守另類地區的規定發表意見。確定我們在該區域還可能導致額外的不利監管和認證要求和行動，包括與Sara的資格有關的要求和行動。如果分別為APUS、RU或HCN的Sara門户機構因綜合分數較低而不續簽該機構的批准，我們將需要在受影響機構提供遠程教育項目的州獲得批准或豁免，或停止向這些州的學生提供受影響機構的課程。此外，一些州採用了與ED綜合評分類似的財務標準，這意味着如果失去Sara的參與，受影響的機構可能無法在該州獲得執照。而且，由於綜合分數被視為財務責任的衡量標準，其他監管機構或認證機構可能會更普遍地認為處於“區域”的綜合分數是負面的，這可能會對他們與我們的互動以及他們允許我們做的事情產生影響。
郵寄信用證的義務或接受其他條件的義務，例如，由於不符合財務責任標準而改變我們的第四章付款制度，可能會增加我們遵守監管的成本，或影響我們的現金流。正如在“監管環境-學生資助來源及相關規定/要求-教育部-第四章資助計劃的監管-財務責任”一文中所述，在被我們收購之前，RU的財務比率未能達到教育署的財務責任標準。2021年5月，RU公佈了與ED的信用證，總額為2310萬美元，佔RU在截至那時的最近結束的財政年度內收到的標題IV計劃資金的10%。此外，註冊大學須向符合資格的學生及家長髮放第四章款項，並向教育署提供每月及每兩週一次的財務及入學報告。
2019年借款人辯護條例確定了對機構財務狀況具有或可能產生不利實質性影響的某些條件或其他觸發事件，作為迴應，教育署將或可能要求
機構向教育署提交某種形式的經濟保護。有關借款人辯護條例的財務責任條款的更多信息，請參閲“監管環境--學生資助來源及相關規定/要求--教育部--第四章資助計劃的規定--借款人辯護”。如果根據2019年借款人辯護條例，教育署確定我們的一所機構由於一個或多個觸發事件而不承擔財務責任，該機構將被要求提供至少相當於該機構過去一年收到的聯邦學生資助資金金額的10%的不可撤銷信用證。
ED最近發佈了一項最終規則，修改和擴大了現行的財務責任、行政能力和認證法規，將於2024年7月1日生效。根據經修訂的規例，院校將須符合額外的財務責任準則，並須向教育署報告某些“財務責任”事件。這類財務責任事件包括某些強制性和可自由支配的觸發因素，這些觸發因素反映了機構的財務報表中可能沒有反映的財務情況，包括機構可能面臨第四章資金損失的情況。根據新規則，如果教育署確定一家機構違反了90/10規則，借款人違約率較高，或某些懸而未決的法律和行政行動，它將要求該機構發佈“財務保護”。如果教育署確定某些酌情觸發因素可能會對機構的財務狀況產生不利影響，例如未決的認證機構或政府機構的行動、較高的年輟學率或未決的借款人抗辯索賠，教育署也可能要求機構提供財務保護。如果教育署因一個以上的強制或酌情觸發因素而需要財務保障，教育署會為每一個觸發因素要求單獨的財務保護。除了財務保護外，教育署還可能要求未能滿足這些財務責任標準的機構根據臨時認證參加第四章項目。教育署還可能對該機構參與第四標題計劃施加額外要求，如限制招生、增加新計劃或收購。
如果我們的一所機構被發現沒有滿足教育署的財務責任要求，它可能會在獲得或失去第四章計劃資金方面受到限制，這將限制我們的增長潛力，並對我們的招生、收入和運營結果產生不利影響。如果我們作為符合資格的機構的母公司被發現沒有滿足教育署的財務責任措施，我們所有的機構可能會在獲得或失去第四章計劃資金方面受到限制，這將限制我們的增長潛力，並對我們的招生、收入、運營結果和財務狀況產生不利影響。有關財務責任要求的更多信息，請參考“監管環境--學生資助來源及相關法規/要求--教育部--第四章資助項目管理辦法”。
未能證明“管理能力”可能會導致失去參加第四章課程的資格。
教育部的條例規定了一個機構必須滿足的廣泛標準，以確定它具有參與第四章方案的必要行政能力，以及教育部在一個機構未能滿足任何這些標準時可能實施的制裁。這些標準涉及，除其他事項外，機構人員配備，操作標準，如用於支付和維護標題IV計劃資金的程序，及時向ED提交準確的報告，參考ED OIG可信的信息，即學生或具有標題IV責任的員工可能參與與標題IV計劃管理有關的欺詐或非法行為，以及其他各種程序事項。教育署可能會發現，一個機構已經失敗的行政能力要求，如果該機構不提供足夠的財政援助諮詢或職業服務，已受到一個州或聯邦機構，法院或檢察官的負面行動，未能驗證高中文憑，或不及時將學生在地理上可訪問的臨牀或實習機會。如果一個機構未能滿足任何行政能力要求，ED可以要求償還標題IV計劃資金，將該機構從標題IV計劃資金支付的“預付”系統轉移到加強現金監控狀態，或轉移到支付的“償還”方法，將該機構置於臨時認證狀態，或開始進行罰款或限制，暫停，或終止該機構參與第四章計劃，這將對我們的招生，收入，經營業績和財務狀況產生不利影響。有關借款人防禦條例的財務責任條款的更多信息，請參閲“監管環境-學生資金來源和相關法規/要求-教育部-第四章財政援助計劃的規定-行政能力”。
與BDTR索賠相關的ED規則可能會產生重大責任，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。
根據《高等教育法》，教育署有權在條例中具體規定，借款人可以將高等教育機構的哪些行為或不行為作為償還直接貸款方案或直接貸款的辯護理由。正如在“監管環境-學生資金來源和相關法規/要求-教育部-第四章財政援助計劃的監管-借款人辯護”中更全面地描述的那樣，ED可以啟動一項程序，從機構收集因個人借款人提出的借款人辯護而產生的救濟金額。如果ED確定參加我們機構的直接貸款（或2023年7月1日之後發放的直接合並貸款）的借款人有辯護權，
償還他們的直接貸款，我們可能會受到償還責任ED，可能會對我們的財務狀況，經營業績和現金流產生重大不利影響。然而，2022年借款人防禦條例的2023年7月1日生效日期目前已被法院命令在全國範圍內禁止，因此我們無法預測最終法規是否會導致會損害我們業務的監管變化。
由於2022年借款人辯護條例禁令，ED宣佈，雖然它不會根據2022年借款人辯護條例裁定任何借款人辯護申請，除非生效日期恢復，但如果法院下令和解，它將繼續根據2016年借款人條例和2019年借款人辯護條例裁定借款人辯護申請。在2022年，教育署加入了一個類和解協議，這將導致在2022年6月22日之前，某些機構的學生提交的所有BDTR申請的自動，推定救濟的一攬子贈款，但我們的機構不包括在救濟的一攬子贈款。集體和解協議還將對與排除在自動救濟名單之外的機構有關的借款人辯護索賠以及在執行和解後和最終批准前提出申請的借款人進行某些快速審查。借款人必須在2022年11月15日之前提交申請，以便獲得快速審查。
於2023年12月，RU收到ED 338 BDTR申索，所有申索日期均為2022年6月23日至2022年11月15日，涉及2000年至2022年期間就讀RU的學生，尋求解除合共約610萬元的貸款。於2023年12月，HCN收到ED 77 BDTR申索，所有申索日期均為2022年6月23日至2022年11月15日，涉及2007年至2022年期間在HCN就讀的學生，尋求解除合共約140萬元的貸款。RU和HCN對這些索賠的有效性提出異議，並已向ED提交了答覆。我們無法預測ED是否會就索賠給予BDTR救濟，或者如果是，它是否會向RU和/或HCN尋求賠償。但是，如果將來我們的機構受到ED補償行動的影響，我們的業務，聲譽，招生和財務狀況可能會受到不利影響。雖然我們目前還沒有收到任何關於APUS的索賠，但我們相信我們將來很可能會收到索賠。除其他問題外，在“監管環境-學生資金來源和相關條例/要求-教育部-第四章財政援助方案的監管-借款人辯護”中對BDTR條例作了更全面的描述。
由於美國聯邦選舉的結果，中學後教育的監管環境已經改變，並可能在未來發生變化。
由於選舉或其他事件的結果，總統行政當局和國會控制權的變化可能會導致可能對我們的業務產生實質性影響的新立法、撥款、法規、標準、政策和執法行動的變化，包括對我們機構的認證、在各州開展業務的授權、允許的活動、接受學生資助計劃下的資金以及開展業務的成本的實質性後果。例如，由於2020年美國聯邦選舉，傾向於支持對營利性機構進行更多監管和限制的民主黨人獲得了對行政部門和國會兩院的控制，而由於2022年美國聯邦中期選舉，民主黨人保留了對參議院的控制，並失去了對眾議院的控制。拜登政府和2020年國會已經並可能繼續採取行動，改變或廢除與教育相關的立法和教育法規，並頒佈新的立法，例如重新授權高等教育機構的立法，教育部門已經啟動並可能啟動新的規則制定程序，以改變現有法規，並可能採取行動，改變教育部門關於高等教育機構相關事項的現有政策和做法。例如，2021年頒佈了ARPA，它修改了HEA的90/10規則，要求營利性機構不少於10%的收入來自“聯邦教育援助基金”以外的來源，教育部已經發布了最終法規，以解決90/10規則和其他主題。教育部還發布了最終規定，以解決BDTR、公共服務學生貸款豁免計劃、強制性糾紛前仲裁和禁止集體訴訟等問題。我們無法預測拜登政府和國會、或任何未來的政府或國會將在多大程度上採取行動來改變、取消或實施新的法律、法規、標準、政策和做法，也無法預測新的法律、法規、標準、政策或做法可能採取的形式或這些法規、做法或政策可能影響我們或我們的機構的程度。
如果我們的機構未能遵守教育署的獎勵付款規則，可能會根據《虛假申報法》受到制裁和承擔責任。
如果我們的一家機構支付獎金、佣金或其他獎勵付款，違反了HEA禁止此類支付的規定(通常稱為獎勵付款規則)，該機構可能會受到制裁，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。如果教育署裁定我們的其中一所院校違反獎勵付款規則，教育署可要求該院校更改其付款安排，以令教育署滿意。教育署亦可對該機構處以罰款，或採取行動限制、暫停或終止該機構參與第四章課程的資格。教育署亦可尋求追回與被禁止的獎勵付款有關的第四章款項。如“監管環境--學生資助來源和相關法規/要求--教育部--第四章資助條例”所述
根據《計劃-獎勵付款規則》，改變對這一禁令的解釋可能會導致不確定什麼是不允許的獎勵付款，而我們的補償計劃和安排執行中的錯誤也可能導致不允許的付款。對於如何解釋激勵付款規則的模稜兩可，也可能會影響我們在就業政策和做法方面的方法，或限制我們的選擇，從而可能對我們招聘、留住和激勵員工的能力產生負面影響。
國防部諒解備忘錄要求參與技術援助的機構制定政策，符合教育部門發佈的有關限制獎勵付款的規定。此外，2020年退伍軍人醫療保健和福利改善醫學博士約翰尼·伊薩克森和David·P·羅禁止基於成功獲得登記或退伍軍人福利財政援助的獎勵付款。
此外，第三方可以根據聯邦虛假索賠法案代表聯邦政府提起訴訟，指控違反獎勵付款規則。這樣的訴訟可能會促使ED進行調查，聯邦政府可能會決定幹預這些訴訟。特別是考慮到圍繞獎勵支付規則解釋的不確定性，此類訴訟或ED調查的存在、迴應成本和結果可能會對我們的聲譽產生實質性的不利影響，導致我們的註冊人數下降，可能導致我們產生對我們的業務至關重要的成本，並可能影響我們機構參與標題IV計劃的能力等。因此，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。
如果我們的機構的學生貸款違約率太高，可能會失去參加第四章項目的資格，我們未來的增長可能會受到影響。
如“監管環境--學生資助來源和相關規定/要求--教育部--第四章資助計劃的規定--學生貸款違約”和“-
隊列違約率“，如果任何一年的隊列違約率在任何一年超過40%，或連續三年超過30%，機構將失去參加第四章計劃的資格。如果一家機構在任何一年的羣體違約率等於或超過30%，它必須建立一個違約預防工作組，並制定一個具有可衡量目標的違約預防計劃，以提高羣體違約率。
政府旨在將新冠肺炎疫情的不利經濟影響降至最低的政策，人為地降低了我們機構的羣體違約率，儘管如此，由於疫情的影響，違約率可能高於預期。國會和教育部暫時凍結了學生貸款的支付和利息應計項目，這意味着借款人不太可能拖欠貸款，我們機構的羣體違約率也較低，不是因為借款人及時還款，而是因為政府允許他們不還款。2023年6月，頒佈了《財政責任法》，結束了對付款和應計利息的凍結。因此，聯邦學生貸款的利息於2023年9月1日恢復，付款從2023年10月1日開始到期，這可能會導致違約率增加，從而增加我們機構的總體違約率。
教育署已宣佈由2023年10月1日起至2024年9月30日止為期12個月的“入境期”還款，使在此期間未能按預期每月還款的有經濟困難的借款人不會被視為拖欠款項、向信貸局舉報、違約或轉介收數公司。教育署亦已宣佈其他旨在為學生貸款借款人提供債務減免和支援的措施，例如制訂一項以收入為本的新還款計劃。然而，我們不能保證我們機構的總體違約率將從這些努力中受益，而“上坡期”的最終結束也可能導致違約率上升。
如果我們的一所院校因學生貸款違約率高而失去參加第四章項目的資格，學生將不再有資格使用該機構的第四章項目資金，這將顯著減少該機構的招生人數、收入和現金流，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，如果國會或教育部門限制允許的違約預防援助類型，我們以前的學生的違約率可能會受到負面影響。國會還可以延長衡量期限，這也可能對學生違約率產生負面影響。
我們依賴第三方來管理APUS和HCN參與第四章計劃的要素，如果他們未能按照約定履行服務或不遵守適用法規，可能會導致我們失去參加第四章計劃的資格。
教育部的條例允許機構與第三方服務機構簽訂書面合同，管理機構參與第四標題方案的任何方面。除其他義務外，第三方服務機構必須遵守第四章的要求，並與機構共同和個別對服務機構違反任何
第四條規定。機構必須向教育署報告與第三方服務商簽訂的新合同或與第三方服務商簽訂的合同的任何重大修改，以及與第三方服務商有關的其他事項。如果我們聘請的任何第三方服務機構不遵守適用的法律法規，我們的機構可能會對其行為負責，我們的機構可能會失去參與第四章計劃的資格。如果我們的一家第三方服務商未能按照約定履行服務，可能會對我們的運營能力、我們參加第四章計劃的資格以及我們的財務狀況產生不利影響。此外，如果我們的機構向第三方服務機構過渡或從第三方服務機構過渡，將會有與過渡相關的成本和風險，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。
正如在“監管環境-學生資助來源及相關法規/要求-教育部”一文中所討論的，教育署最近發佈了指導意見，隨後撤回了指導意見，該指導意見將大大擴大構成第三方服務機構第四章活動的活動和職能的類型，並表明教育署的立場，即如果第三方服務機構(或其分包商)位於美國境外，或由非美國公民、國民或合法的美國永久居民的個人擁有或經營，則機構不得就第四章的目的與第三方服務機構簽訂合同。在2023年11月的新聞稿中，教育署表示打算在2024年初發布更新的指導意見。並在公佈後至少六個月內生效。一旦發佈最終指導，我們的機構必須評估它們與第三方的安排，以確定供應商現在是否必須根據指導被視為第三方服務機構，這種評估可能導致需要修改或終止現有合同並建立新的合同。由於新的指導方針，我們的機構向第三方服務機構或從第三方服務機構進行的任何過渡都可能代價高昂，並帶來與過渡相關的其他風險，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
如果教育署認定我們的院校未能正確計算並及時退還學生在完成學業前退學的第四章課程資金，我們的院校將受到制裁，這可能會對我們的結果產生重大影響，並損害我們的聲譽。
如“監管環境--學生資助來源及相關規定/要求--第四章資助計劃規定--第四章返還資金”一文中更詳細的描述，參加第四章計劃的機構必須計算在完成學業前已支付給退學學生的未賺取的第四章計劃資金，並必須及時返還這些資金。根據教育署的規定，對於在機構年度標題IV合規審計中抽樣的5%或更多的學生，遲交的標題IV項目資金構成重大不符合規定，機構通常必須提交不可撤銷的信用證。
如果我們的機構不遵守教育署的重大失實陳述規則，可能會受到實質性的制裁。
如“監管環境-學生資助來源及相關規定/要求-第四章資助計劃的規定-嚴重失實陳述”一文中所述，教育署可對在教育計劃性質、財務收費或畢業生就業能力方面作出重大失實陳述的院校處以罰款、暫停或終止參與第四章計劃的資格。如果針對我們的機構提起行政訴訟或訴訟，聲稱存在重大失實陳述，我們可能會招致與調查和辯護相關的法律費用，這可能會對我們的財務狀況造成實質性和不利的影響。
與技術可獲得性有關的法律的執行情況繼續發展，這可能導致信息技術開發成本和遵約風險的增加。
我們的機構通過個人電腦、移動設備和其他技術設備向學生提供某些課程內容。該課程綜合運用了圖形、圖片、視頻、動畫、聲音和互動內容。我們還通過我們的網站與普通公眾和我們的在校學生進行交流，這也觸發了聯邦法律對無障礙訪問的要求。包括教育署和司法部在內的聯邦機構已經或正在考慮如何使殘疾人能夠使用電子和信息技術，包括通過具體的技術標準。例如，正如在“監管環境--教育部--第四章資助計劃的管理--學生和殘疾人的無障礙環境”一文中進一步討論的那樣，教育署民權辦公室(OCR)近年來已對高等教育機構採取執法行動，原因是殘疾人無法訪問其網站和在線學習管理平臺。 2022年，OCR啟動了對APUS學習管理系統和課程的隨機合規性審查。目前，我們無法預測合規性審查的結果或何時完成，也無法預測由此產生的合規性審查中是否會有任何不利的結果，或者OCR是否會因合規性審查而對APUS施加任何責任或其他限制。
由於這種執法行動，或由於新的法律和法規要求更容易獲得或根據特定的技術標準獲得更多機會，我們的機構可能不得不修改其在線教室和其他技術使用，以滿足適用的要求，這可能需要大量的財政投資。與適用於接受聯邦財政援助的所有非歧視法律一樣，如果一家機構不遵守第504條的要求，它可能會失去獲得聯邦財政援助的機會。此外，私人當事人可以提起或威脅提起訴訟，指控未能遵守禁止基於殘疾的歧視的法律，例如APUS在2020年7月收到的關於其網站無障礙的集體訴訟，該訴訟於2020年9月達成和解，針對此類訴訟的辯護可能要求我們的機構招致費用，以修改其在線教室和其他技術使用，並支付訴訟費用。
政府、監管機構和第三方可能會對我們進行合規審查、提出索賠或提起執法行動或訴訟，任何這些都可能擾亂我們機構的運營並對其業績產生不利影響。
我們的機構受到政府機構、監管機構、學生、員工和第三方的審計、合規審查、查詢、投訴、調查、違規索賠、執法程序和訴訟，包括第三方代表聯邦政府提出的索賠。例如，教育署定期對參與第四章計劃的教育機構進行計劃審查，教育署OIG定期對這些機構進行審計和調查。教育部於2023年7月完成了對RU的標題IV計劃審查，APUS目前正在進行標題IV計劃審查。
2023年7月，教育署開始對APUS在2021-2022年和2022-2023年頒獎年度對第四章項目的管理進行項目審查，其中包括對90/10規則的遵守情況進行審查。目前，我們無法預測APUS計劃審查的結果、何時完成、由此產生的計劃審查報告中是否會有任何不利的發現、是否有與90/10規則合規性相關的發現(如果有的話)，或者ED是否會因為審查的結果而對APUS施加任何責任或其他限制。
2022年9月，RU收到了ED關於先前披露的2015-2016和2016-2017獲獎年度開放計劃審查的計劃審查報告。ED斷言有14項發現違反了第四章規則，包括與第四章管理、政策、消費者信息和報告要求以及聯邦工作研究、佩爾撥款和聯邦補充教育機會撥款計劃相關的規則。項目審查報告要求RU就聯邦工作研究發現進行審查，準備政策和程序，向兩名學生退還少量資金，提供培訓，並就發現的結果採取其他行動，並提供迴應，RU及時提供了迴應。2023年7月，RU收到了教育署的最終計劃審查報告，其中教育署發現，所有不符合第四章規則的調查結果都已得到解決，總負債約為4,200美元，其中包括與該負債相關的最低利息金額。
2022年7月，HCN從ED收到了自2017年6月以來一直懸而未決的審查的最終計劃審查決定，2022年9月，ED通知HCN它已結束計劃審查，不需要採取進一步行動。審查結果包括未能按比例分攤費用、沒有正確計算退還第四標題資金計算、不及時和不準確地向國家助學貸款數據系統報告、核實不完整以及入學費用計算存在缺陷。HCN被要求就退還第四章資金調查結果進行全面檔案審查，由獨立審計員對審查進行測試，並制定政策和程序，並就調查結果採取其他行動。總負債約為12000美元。HCN以書面形式通知所有學生和/或借款人代表他們支付的款項。HCN根據提供的指示，及時向ED提交了全部付款。
此外，聯邦貿易委員會調查了營利性機構，並在某些情況下對這些機構提起訴訟，指控這些機構從事欺騙性貿易行為，消費者金融保護局起訴營利性機構從事所謂的非法掠奪性放貸行為。2021年10月，FTC向包括APUS和RU在內的70所營利性高等教育機構發佈了信息性通知，告知它們某些營銷做法是FTC之前認定為欺騙性或不公平的，因此根據FTC法案是非法的，從而記錄了這些機構知道這些營銷做法是不公平或欺騙性的。APUS和RU沒有被明確指控存在不當行為。聯邦貿易委員會宣佈，它將加強與其他監督教育機構的機構的執法合作，包括教育署聯邦學生援助辦公室和退伍軍人事務部。同樣在2021年10月，教育署宣佈，它已經恢復了教育署聯邦學生援助辦公室內的執法辦公室，以加強對參與聯邦學生貸款、助學金和勤工儉學計劃的大專院校的監督和執法行動。任何民事處罰或執法行動都可能對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。
如果合規審查或其他訴訟的結果對我們的機構不利，或者如果他們無法成功地抗辯訴訟或索賠，我們的機構可能被要求支付金錢損害賠償，或受到罰款、限制、失去第四章資金、禁令或其他處罰，包括要求退款。即使我們的機構充分解決了合規審查提出的問題，或者成功地為訴訟或索賠辯護，我們也可能不得不從我們正在進行的業務運營中轉移大量財務和管理資源，以解決這些審查提出的問題或對抗這些訴訟或索賠。對我們或我們的機構提出的索賠和訴訟可能會導致聲譽損害，即使這些索賠和訴訟沒有法律依據，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響，並導致對我們和我們的機構施加重大限制，這可能會對我們的運營能力產生重大不利影響。
州總檢察長、國會和政府機構的調查可能會導致監管負擔和成本增加。
近年來，我們和其他營利性高等教育提供者受到了越來越多的監管審查和訴訟。州總檢察長越來越多地關注有關不當招聘、薪酬和欺騙性營銷做法等問題的指控。各州也可能制定消費者信息披露法律，包括專門適用於營利性機構的法律，州總檢察長可能會採取這樣的立場，即任何此類法律都適用於向該州學生提供完全在線教育的機構。近年來，一些州總檢察長對營利性高等教育機構展開了調查。州總檢察長也可以對我們或我們的機構進行調查。州總檢察長和其他政府機構的行動，例如最近在教育署聯邦學生援助辦公室內恢復的執行辦公室，無論是否涉及我們或我們的機構，都可能損害我們的聲譽和我們機構的聲譽，並限制招生和招生的能力，這可能會減少學生對我們機構項目的需求，並對我們的收入和運營現金流產生不利影響。
我們的監管環境和我們的聲譽可能會受到其他營利性機構的行動的負面影響。
針對其他營利性教育機構的監管調查和民事訴訟吸引了負面媒體和社交媒體的報道，成為聯邦和州立法聽證會的主題，在某些情況下導致了立法或規則制定。在某些情況下，機構已經停止運營，包括在接受多項政府調查期間。針對整個營利性學校部門的更廣泛的指控已經對公眾對營利性教育機構的看法產生了負面影響，包括我們的機構，這一趨勢可能會繼續或擴大。此外，關於包括營利性學校在內的各種貸款機構和學校的學生貸款做法的報道，以及一些州總檢察長、國會和政府機構的調查，導致媒體和社交媒體對中學後教育和營利性教育進行負面報道。媒體或社交媒體對我們行業其他人的負面報道，或直接針對我們或我們的機構的負面報道，可能會損害我們的聲譽，可能導致我們機構的招生人數減少，收入減少，費用增加，並可能對我們的股票價格產生負面影響。此類指控還可能導致ED、國會、認證機構、州立法機構、州總檢察長或其他政府當局對所有營利性機構，包括我們和我們的機構，加強審查和監管。出於這些或其他原因，非營利性或公立教育機構可能會採取行動，將自己與營利性教育機構區分開來，包括選擇不與包括我們在內的營利性機構合作，或將營利性機構排除在行業組織的成員之外。同樣，一些公司已經選擇，將來也可能選擇不與我們這樣的營利性提供商合作，為他們的員工提供計劃或用於其他培訓目的。
如果我們的擁有權或控制權發生變動，教育署將對尚未處於臨時身份的機構進行臨時認證，而臨時認證的條款可能會限制我們的機構的增長潛力，並對我們的機構的招生、收入和運營結果產生不利影響。
正如在“監管環境--監管行動和業務限制”一節中更詳細地描述的那樣，如果母公司發生所有權變更導致控制權變更，機構將失去參加第四章計劃的資格，必須向教育局申請才能重新確立這種資格。根據教育署的規定，未來的交易可能構成所有權或控制權的變更，並可能導致教育署按照HEA的要求為我們的機構保留臨時認證。臨時認證的條件或教育署加強審查的條件可能會影響我們的機構增加教育項目或增加地點的能力，我們收購其他機構的能力，或我們進行其他重大改變的能力。例如，如《監管環境-學生資助來源及相關法規/要求-教育部-第四章資助計劃的規定-資格和認證程序》中所述，教育署就RU 2019年所有權變更對RU施加了增長限制，並在收購Rasmussen後繼續實施這些限制，作為RU臨時認證的一部分。此外，如果教育署裁定我們的院校在獲得臨時認證期間不能履行其責任，
我們的機構目前是，教育署可以尋求撤銷我們的機構參與標題IV項目的認證，與完全認證的情況相比，正當程序保護更少。對我們機構運營的限制可能會對我們的機構的註冊人數以及我們的收入和運營結果產生不利影響，而我們的機構失去參與第四標題項目的認證將會對我們的機構的註冊人數以及我們的收入和運營結果產生不利影響。另請參閲以“RU當前正在接受ED的臨時認證...”開頭的風險因素。下面。
RU目前正在與ED進行臨時認證，該臨時認證的條款可能會限制其增長潛力。
2021年7月，ED通知RU，在我們收購RU之前，Ed於2019年3月變更了所有權，對RU實施了某些臨時增長限制，包括對新項目和地點的限制，以及對參加Title IV項目的學生的招生上限。此外，教育署要求註冊大學定期提交財務和招生報告，這是教育署向註冊大學施加的一項要求，而這項要求是與先前向註冊大學施加的財務責任信用證有關。關於對拉斯穆森的收購，RU及時向ED提交了所有權和控制權變更申請，尋求批准參與我們擁有的標題IV項目，並從2021年10月起，ED和RU簽訂了一項TPPPA，允許RU繼續支付標題IV資金，同時ED審查所有權變更申請。TPPPA繼續實施由於先前所有權變更而施加的增長限制，在“監管環境--監管行動和業務限制”和“學生資金來源和相關法規/要求”中更全面地描述了某些限制條件。
2023年8月，教育署通知RU，它已批准RU繼續參加APEI旗下的標題IV項目。在RU與批准相關的PPPA中，教育署繼續對TPPPA中包括的RU施加某些增長限制，包括對新課程和地點的限制，以及對參加標題IV課程的學生數量的註冊上限。教育署亦繼續要求復旦大學提交定期財務報告及第四章招生報告。PPPA還對認證機構的行動、政府行動、集體訴訟和學生投訴提出了新的報告要求。PPPA規定，在教育部門審查並接受APEI擁有的RU第四章參與的一個完整財政年度的財務報表和合規審計後，RU可以尋求取消註冊上限，並批准取代當前計劃的新計劃。PPPA還規定，至少在ED審查和接受涵蓋我們擁有的RU參與第四章的第二個完整財年的財務報表和合規審計之前，RU必須為新地點、不取代當前計劃的新計劃和其他變化尋求預先批准。在第二個和第三個財政年度，RU還受到招生增長的限制，在此之後，RU可以請求ED釋放RU，使其不再受到進一步的招生限制。PPPA不再要求RU張貼Ed基於2019年RU所有權和控制權變更而施加的財務責任信用證，儘管該信用證尚未發佈。我們相信我們已經履行了開出信用證的所有義務。
這些增長限制可能會限制或不利地影響RU的增長機會，包括限制其為更多學生提供服務的能力，特別是額外的護理學生。
如果監管機構不批准或推遲批准涉及我們公司或我們擁有或收購的機構控制權變更的交易，我們和我們機構的運營能力可能會受到損害。
如果我們或我們的機構之一在適用的州監管機構、認證機構、ED或其他監管機構的標準下發生所有權或控制權變更，我們或受該等機構管轄的機構必須通知或尋求每個相關監管機構的批准。構成控制權變更的交易或事件包括機構普通股的重大收購或處置、機構董事會組成的重大變化、內部重組、包括收購拉斯穆森在內的機構收購，或某些其他交易。其中一些交易或事件可能超出我們的控制。在涉及所有權或控制權變更的交易後，我們或我們的機構未能從相關監管機構獲得控制權變更的批准或延遲，可能會導致暫停運營授權、失去認證或暫停、失去參與第四章計劃的能力或某些增長限制，包括增加地點和計劃，這可能對我們的機構和我們的財務狀況產生實質性的不利影響。我們未能獲得或延遲從我們目前獲得許可或授權的其他州獲得任何控制權變更的批准，可能會要求我們的機構暫停在該州的活動，或以其他方式損害我們機構的運營。控制權變更的潛在不利影響可能會影響我們和我們的股東未來關於出售、購買、轉讓、發行或贖回我們股票的決定。此外，與控制權變更相關的監管負擔和風險也可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。教育署可因所有權變更而施加的增長限制，在“規管環境-規管行動及營運限制”及“-學生資助來源及相關規例/規定”中有更詳細的描述。
國會過去已經改變了，未來也可能改變聯邦學生資助計劃、國防部助教和其他計劃的資格標準和資金水平。其他政府或監管機構也可能改變與此類項目相關的類似法律或法規，這可能會對我們的學生人數、收入和財務狀況產生不利影響。
第四章課程是根據《衞生與環境保護法》的規定提供的。HEA必須定期得到國會的重新授權，每個第四章項目必須每年通過撥款法案獲得資金。最近的一次全面重新授權發生在2008年，當時國會在2014聯邦財政年度重新授權了大多數HEA項目。在接下來的幾年裏，重新授權被暫時延長。國會此前審議了重新授權HEA的全面立法，包括共和黨人和民主黨人的提案，分別被稱為學生援助改善法案和大學可負擔性法案，國會未來可能會再次考慮此類立法。我們無法預測HEA重新授權立法是否會以什麼形式或何時頒佈。對HEA的修改可能會作為重新授權的一部分發生，這可能需要我們修改我們的業務做法並增加行政成本，從而對我們的運營結果產生負面影響。
未來的國會行動，包括重新授權或撥款法案，可能會導致立法變化，這可能會對我們的機構參與第四章項目TA的能力以及對我們學生的此類資金來源的可用性產生不利影響。國會議員可能會提出立法，改變或修改我們的機構參與聯邦學生資助計劃的條款。國會採取的任何行動，如果大幅減少第四章項目的資金，或我們的機構或學生參與這些項目的能力，都可能對我們機構的業務造成實質性的損害。政府資助水平的降低可能會導致我們的機構招生人數減少，並要求我們的機構為學生安排其他經濟援助來源。我們院校的學生入學人數減少或他們的學生無法安排其他資金來源，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。國會的行動還可能要求我們的機構以可能導致行政和監管費用增加的方式修改它們的做法。
我們無法預測國會可能會在多大程度上關注營利性教育機構，或者是否會在未來預測任何可能對營利性教育部門產生不利影響的特定立法是否會在國會獲得通過或簽署成為法律，但傾向於支持對營利性機構進行更多監管和限制的民主黨人目前控制着美國政府的行政部門。在標題IV項目之間重新分配資金、對參與此類項目的要求進行重大更改，或替換完全不同的標題IV項目，可能會降低某些學生在我們機構接受教育的能力，並對我們的收入和運營結果產生不利影響。
如果不遵守管理HCN延期付款計劃選項的各種聯邦和州法律法規，我們可能會面臨罰款、處罰、償還貸款的義務和其他禁令要求。
HCN提供擴展付款計劃選項，旨在幫助學生支付教育成本，包括學雜費。延期付款計劃受各種聯邦和州法律法規的約束，如“監管環境--學生資助來源和相關法規/要求--額外的學生付款來源”中所述。如果我們不遵守這些法律和法規，我們可能會被罰款、處罰、償還貸款的義務和其他禁令要求，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響，並導致對我們和我們的運營能力施加重大限制。此外，對上述任何事項的不利指控、發現或結果也可能對我們維持、獲得或續簽執照、批准或認證以及保持參與第四標題計劃的資格的能力產生實質性和不利的影響，或作為教育署履行某些第四標題學生貸款並要求從我們那裏追回部分或全部損失的基礎，其中任何一種情況都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響，並導致對我們及其運營能力施加重大限制。
與我們的業務相關的風險
我們的學生註冊，收入和現金流受到了不利影響，由於陸軍過渡到士兵申請TA的新系統，我們可能會繼續受到不利影響。
APUS依賴於陸軍和武裝部隊其他部門的能力來處理服役人員參與TA計劃的情況，而流程的變化有時會影響服役人員參與這些計劃的能力。例如，陸軍在2021年從其遺留系統GoArmyED過渡到新系統ArmyIgnitED，供士兵用於請求TA。這一過渡受到了陸軍助教的延誤和中斷的困擾
程序。在轉型方面，我們經歷了與系統性能、流程變化和第三方軟件缺陷相關的挑戰，並對2021年第二季度和第三季度的註冊和收入、利潤和現金流產生了不利影響。由於過渡，ArmyIgnitED目前沒有反映士兵以前在有關期間參加的所有課程，也沒有反映應支付給軍事行動部的所有數額。我們與陸軍合作解決這些分歧的努力仍在繼續，但可能不會成功。如果陸軍不承認和處理士兵在此期間參加的所有課程的付款，或者如果士兵不支付未通過陸軍助教報銷的課程的學費，我們可能會產生壞賬費用。
2022年8月，陸軍從最初的ArmyIgnitED版本過渡到升級後的ArmyIgnitED 2.0，並增加了一個新的第三方服務提供商，並宣佈所有助教課程請求都將被要求通過ArmyIgnitED 2.0提交。作為這一變化的一部分，陸軍停止允許機構提交2022年部分時間的發票，這影響了我們收取應收賬款的能力，並導致我們的應收賬款增加。此外，預計在2021年和2022年從陸軍支付的一些款項被推遲到2023年，再加上最近對90/10規則的修改，以及與使用非聯邦教育援助資金的學生的入學人數下降相比，服役人員的入學人數增加，導致APUS 2023年這一比率的“90%”方面有所增加。如果我們的一個或多個機構不遵守90/10規則…，將在開始的風險因素中更詳細地討論資金延遲收到的影響和APU在賬單流程中的變化。我們不能保證我們繼續努力減輕過渡到ArmyIgnitED 2.0對應收賬款、壞賬和現金流的任何不利影響，也不能保證ArmyIgnitED 2.0將按預期工作。
與過渡到ArmyIgnitED或任何進一步升級或過渡到新的服務提供商有關的困難，包括相關的數據遷移，可能會進一步擾亂士兵尋求和獲得技術援助的能力，以及陸軍處理髮票和向軍事行動處付款的工作。我們可能會在國防部或政府的其他部門進行的任何其他系統轉型中遇到類似的挑戰。例如，退伍軍人管理局宣佈了多年計劃，升級用於退伍軍人教育福利的系統，我們不能保證升級不會擾亂退伍軍人獲得這些福利的機會，以及我們收取相關應收賬款的能力。士兵無法參加助教計劃，或退伍軍人無法獲得退伍軍人教育福利計劃，或他們的申請和參與能力繼續或額外的限制，將對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
美國和國外的經濟和市場狀況以及利率的變化可能會影響我們的招生人數、安置和堅持不懈的成功以及隊列違約率。
我們的業務一直受到並可能在未來受到美國或國外經濟普遍放緩、衰退或其他不利經濟發展的不利影響，包括利率上升和通脹。我們的機構很大一部分收入來自第四章項目，其中包括由聯邦政府補貼利率的學生貸款。此外，一些學生通過私人貸款資助他們的教育，這些貸款不是政府補貼的。處於歷史低位的利率為學生創造了有利的借貸環境。然而，由於最近利率的提高，我們的學生可能不得不為他們的第四章課程貸款和私人貸款支付更高的利率。任何適用利率的增加都可能導致我們現有和未來學生的教育成本相應增加，這可能導致我們的招生人數減少。更高的利率也可能導致我們的學生償還教育貸款的違約率更高。更高的違約率可能反過來對我們參加某些標題IV計劃的資格產生不利影響，這可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。此外，通貨膨脹已經並在未來可能導致勞動力和材料成本的增加，這可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。
不利的經濟發展，比如新冠肺炎疫情對美國的影響，也可能導致我們的畢業生就業機會減少，與可用就業相關的工資降低，這反過來可能會導致我們在就業和毅力方面的成功程度下降。此外，不利的經濟發展可能會對我們以前的學生償還學生貸款的能力或意願產生不利影響，這可能會增加我們機構的學生貸款違約率，並需要更多的時間、注意力和資源來管理這些違約。我們院校的學生可以借到超過他們學雜費的第四章貸款。超出的部分將作為學分餘額退款給這些學生。然而，如果學生退學，我們的院校必須退還任何未賺取的第四章資金(可能包括部分學分餘額退款)，並必須設法從該學生那裏收回所欠院校的任何款項。長期的經濟放緩可能會對這些學生償還欠該機構的債務的能力產生負面影響，包括因返還未到期的第四章金額而產生的債務。因此，在不償還院校學生的情況下，我們必須退還的第四章資金的金額可能會增加，我們的財務業績可能會受到影響。
如果我們的機構處理第四章財政援助的能力受到幹擾，我們的業務可能會受到損害。
我們2023財年綜合收入的很大一部分來自收到第四章財政援助計劃資金。教育署、我們的院校或第三方服務供應商造成的任何處理中斷，都可能影響我們院校的學生及時獲得第四章資助的能力。如果我們的機構因其本身或其供應商的行政挑戰，或由於教育署無法及時處理第四章的資金，以致其處理第四章資助的能力受阻，可能會對我們的機構的業務及我們的財政狀況、經營業績和現金流量造成重大的不利影響。如果我們的機構因自身或供應商方面的行政挑戰而中斷其處理第四章資助的能力，教育署可以要求我們的機構接受不是預付款系統的第四章項目的付款方式，這可能會對我們機構的現金流產生實質性的不利影響。
業務合併和收購可能難以整合、擾亂我們的業務、稀釋股東價值或轉移管理層的注意力，我們可能無法實現任何完善的業務合併或收購的預期好處。
我們不時探索或進行業務合併和收購，例如我們最近收購的拉斯穆森和GSUSA，這通常伴隨着一些風險，包括：
•未完成或者遲延完成交易的；
•對目標業務缺乏瞭解；
•對收購收益的不切實際的期望，或低估了整合的困難和成本以及對現金流的影響；
•未能實現預期的交易效益或預期的財務結果和業務協同效應；
•合併業務和整合財務、信息技術和其他系統的困難，以及在保持統一、有效或合規的標準、控制、政策和程序，包括財務報告程序方面的挑戰；
•中斷或終止與學生或商業夥伴的關係；
•在收購和整合過程中分散管理層和其他關鍵人員對正常業務運營的注意力；
•無法獲得或延遲獲得必要監管機構對收購的批准，或對我們或被收購機構施加經營限制或信用證要求，如在收購拉斯穆森的情況下；
•與整合工作相關的費用；
•由於最近的通貨膨脹和利率上升，戰略交易的成本增加；
•不利的税務或會計影響；以及
•在盡職調查過程中未發現的未確定問題，包括法律和監管意外情況。
任何不能以高效和及時的方式整合已完成收購的情況都可能對我們的運營結果產生不利影響。此外，許多收購都會導致收購方記錄商譽。如果我們記錄了商譽的任何收購不成功或遇到挑戰，該商譽可能會受損，並對我們的運營結果產生不利影響。例如，在截至2022年和2023年12月31日的財政年度內，由於確定RU的公允價值低於其賬面價值，我們分別記錄了1.469億美元和6400萬美元的非現金費用，並反映了3600萬美元和1580萬美元的相應税務影響，以減少RU商譽和無形資產的賬面價值。
2023年6月，我們完成了對RU和HCN分部商譽的定性評估，以確定是否有必要進行中期商譽減值測試。我們的結論是，與2023年的內部目標相比，RU部門的公允價值更有可能低於其賬面價值，這是由於與2023年的內部目標相比，RU的表現不佳、預計的招生趨勢、預計2023年剩餘時間的財務表現與先前的預測相比有所下降，以及我們的市場價值。因此，我們在2023年第二季度完成了與其RU部門商譽估值相關的量化減值測試。鑑於目前的競爭和監管環境以及對業務的相關影響的不確定性，不能保證為我們的商譽減值測試目的所做的估計和假設將被證明是對未來的準確預測。
根據適用的監管標準，對拉斯穆森的收購被認為是對被收購機構所有權和控制權的改變，我們對任何其他教育機構的收購也可能被視為改變。對於Rasmussen的收購，我們需要，對於任何此類收購，我們都需要得到ED的批准，我們需要通知或獲得適用的州機構和認證機構，可能還有其他監管機構的批准
在這些機構或機構需要採取此類行動的範圍內。只有在收購完成後，才能申請其中的一些批准。我們無法就完成的收購獲得此類批准，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。如果我們不能成功完成收購，我們可能會產生鉅額費用，並投入大量的管理時間和資源，而不會產生實質性的結果。此外，未來的收購可能導致證券的稀釋發行，或者可能需要使用我們可用現金的很大一部分，或者發行債務或股權，就像收購拉斯穆森一樣，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
我們尚未完全實現收購拉斯穆森的預期收益，如上文討論的商譽和無形資產的賬面價值減少所證明的那樣，並且可能無法在預期時間框架內實現任何未來收購的預期收益，包括成本節約和其他協同效應和增長機會，或者根本無法實現。例如，我們無法控制的事件，如法規和法律的變化以及經濟趨勢，可能會對我們實現預期收益的能力產生不利影響。繼續無法充分實現拉斯穆森收購的預期收益，或無法完全實現未來收購的預期收益，可能會對我們的收入、運營結果和費用水平產生不利影響，這可能會對我們的普通股價值產生不利影響。
在我們的機構所服務的傳統領域之外，努力使我們的業務多樣化，可能會帶來我們沒有準備或能夠應對的戰略和業務挑戰。
我們打算繼續探索投資教育行業的機會，包括收購或投資其他與教育相關的公司或開發新技術的公司。當我們尋求機會擴大我們的業務並服務於我們機構傳統服務之外的市場時，例如通過收購GSUSA的聯邦政府培訓市場，我們可能會遇到與我們現有機構內部不同的戰略和運營挑戰。我們或我們的機構可能在新的業務和市場或新的教學模式中運作的經驗有限，可能需要修改系統和戰略，或與其他機構和組織達成安排。此外，我們的系統和基礎設施可能無法足夠快地響應以支持新的業務機會，或者我們可能無法以其他方式解決這些新機會的戰略或運營差異或與之相關的合規挑戰。如果我們不能成功地利用新的機會，我們普通股的價值可能會隨着時間的推移而下降，包括因為在我們目前的模式下發展我們的核心業務的挑戰。
我們已經實施了為我們的機構提供服務的共享服務模式，由於這一模式的持續運作和擴展而遇到的挑戰可能會導致戰略或運作挑戰，並對我們產生不利影響。
在過去的幾年裏，我們投入了資本和人力資源來過渡和實施共享服務模式，根據這種模式，APEI向我們的機構提供服務，而這些服務以前是在這些機構內直接處理的。然而，APEI提供的共享服務可能無法提供足夠的服務水平或足夠快的響應速度來滿足我們機構的業務需求。我們可能無法實現預期或期望的協同效應或實施共享服務的其他好處。此外，共享服務模式的運營和持續擴展可能導致戰略和運營挑戰、效率低下或成本增加，其中任何一項都可能導致我們的機構對共享服務模式感到不滿，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們依賴第三方供應商，他們的服務質量可能低於我們，他們的響應可能不如我們及時，他們的合規做法可能會增加我們的運營和合規風險。
我們依賴第三方供應商為我們的機構及其學生提供某些主要與信息技術服務、我們的學習管理系統和經濟援助處理相關的服務，並預計未來將更多地依賴此類供應商，特別是通過雲計算服務。例如，2023年12月，我們簽訂了一項協議，將我們的某些信息技術運營外包給託管服務提供商，包括服務枱、最終用户支持、網絡支持和其他信息技術託管服務運營。雖然我們監控和評估供應商服務，但服務質量和供應商響應的及時性可能低於我們或我們的機構提供的服務和響應速度。使用第三方供應商會增加合規性風險，即供應商可能不能充分保護個人信息，或者他們可能不遵守適用的聯邦或州法規。
此外，從供應商或內部流程過渡到新提供商或從第三方提供商過渡到內部流程或反之亦然，例如將RU營銷從Collegis過渡到我們的內部集中式營銷團隊
將以前外包給科萊吉斯的信息技術和相關服務過渡到我們的控制和管理、雲服務或第三方供應商，涉及內在風險，包括整體流程嚴重中斷的風險或服務質量與先前供應商相比下降的風險。如果第三方供應商未能提供服務，缺乏足夠的業務連續性規劃，或未能提供必要的實施或過渡服務，我們的財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。
我們不能保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，或者我們未來的資本或借款將足以使我們能夠滿足我們的其他流動性需求。
儘管我們相信我們的運營現金流以及我們現有的現金和現金等價物將為持續運營、債務和利息義務以及未來12個月和可預見的未來的計劃資本支出提供足夠的資金， 我們未來的資本需求，以及我們產生足夠現金為未來運營提供資金的能力，將取決於許多因素。我們的業務可能無法從運營中產生足夠的現金流，未來的資本或借款可能不足以讓我們償還債務，在到期時支付A系列高級優先股的股息，或為我們的其他流動性需求提供資金。如果未能實現與我們預期一致的業務業績，未能扭轉北卡羅來納大學招生人數下降的局面，包括監管行動的結果，或者任何政府關閉，都可能對我們的現金流和運營結果產生不利影響。此外，我們努力遵守90/10規則，包括APUS更改其計費方式以延遲TA的開票，這可能會導致我們減少登記、要求我們支出或導致其他結果，從而減少我們現有的可用於運營的現金。
根據我們的信貸協議，我們已經產生了鉅額債務，償還這些債務的成本可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響，我們未來可能無法償還這些債務。
我們對信貸協議下的債務進行定期付款或再融資的能力將取決於我們的財務和經營業績，而這些業績將受到經濟、財務、競爭、商業和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的。我們因收購拉斯穆森而產生的債務要求我們將一部分現金流用於償還這筆債務，從而減少了為其他業務活動提供資金的現金供應。不能保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流來償還我們的債務。如果我們無法履行我們的債務或為我們的其他流動性需求提供資金，我們可能需要在到期或到期之前對我們的全部或部分債務進行重組或再融資，或者出售我們的某些資產。不能保證我們能夠以對我們有利的條款或商業上合理的條款對我們的任何債務進行重組或再融資，這可能會導致我們的債務違約並損害我們的流動性。此外，一旦發生某些事件，例如控制權的變更，我們可能會被要求償還或再融資我們的債務。對我們的債務進行任何再融資可能會以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。我們不能保證我們能夠以商業上合理的條款為我們的債務進行再融資，或者根本不能。如果我們無法產生或借入足夠的現金來償還我們的債務，我們的業務和財務狀況將受到嚴重損害。有關更多信息，請參閲以標題“如果我們的一個或多個機構不遵守...”開頭的風險因素。
我們的A系列高級優先股提供我們的普通股股東沒有擁有的權利、優先和特權，並且優先於我們的普通股，這可能對我們的現金流、流動性和財務狀況產生不利影響。
我們需要定期向我們的A系列高級優先股持有人支付現金股息，該股息將以相當於長期SOFR的年利率累計（如指定證書中所定義）加10.00%，並將在2025年6月28日增加2.0%，在2025年10月1日和隨後每個季度的第一天再增加0.5%，最高不超過期限SOFR加25.0%，但指定證書項下與違約事件相關的股息率增加除外。我們支付股息的能力將取決於我們的財務狀況、現金流和經營業績，這些都受到經濟和競爭條件以及我們無法控制的因素的影響。我們未能支付到期股息將導致股息率每年立即增加6.0%，直至不再存在任何違約並持續存在，並且（如果未能在2027年6月29日之前發生）將觸發立即要求向A系列高級優先股持有人支付相當於全額金額加上重大額外溢價的款項。我們將此付款稱為早期保費金額。我們還可以選擇，不時地，按比例全部或部分贖回A系列高級優先股。支付股息或行使贖回權可能會對我們的流動性產生不利影響，並減少可用於營運資金、資本支出、增長機會和其他一般企業用途的現金流量。
此外，我們的A系列高級優先股持有人擁有某些同意權，限制了我們獲得債務或優先股融資或採取某些其他公司行動的能力。未經A系列優先股當時已發行股份的至少60%的同意，除某些例外情況外，我們不得（其中包括）（i）產生任何債務，如果該等債務會導致我們的總淨槓桿比率（如A系列高級優先股購買協議中所定義）超過0.75比1：00，（ii）發行任何優先於A系列優先股或與A系列優先股享有同等權益的股本，（iii）宣佈或支付我們普通股的任何現金股息，或（iv）購回合共超過3，000萬元的本公司普通股。該等同意權可能會限制我們的財務及營運靈活性，從而可能對我們的業務或流動資金造成重大不利影響。
最後，我們的普通股在支付股息和在我們清算、解散或清算事務時應付的金額方面低於我們的A系列高級優先股。在我們清算、解散或清算我們的事務的情況下，在我們向A系列高級優先股持有人支付相當於每股100，000美元的A系列高級優先股加上應計未付股息加上早期溢價金額的清算優先權之前，不得向我們的普通股持有人進行分配或支付。
我們將來可能需要額外的資金，但不能保證資金將以可接受的條件提供。
未來，我們可能出於各種原因需要額外的資本，包括為業務收購提供資金，就像我們在Rasmussen收購中所做的那樣，或協助APUS解決90/10規則合規問題，或投資於技術，或實現增長或為其他業務計劃提供資金。概不保證將有足夠金額或按我們可接受的條款可供動用的資本，且可能會攤薄現有股東。此外，為籌集資本而發行的任何證券可能擁有比現有股東優先的權利、優先權或特權，例如我們的A系列高級優先股股東與我們的普通股股東的權利相比。如果沒有足夠的資金，或不能以可接受的條件獲得資金，我們和我們的機構擴展、發展或提高服務或產品的能力，或應對競爭壓力的能力，都會受到限制。
我們能否進入資本市場及尋求額外資金以擴展或經營業務，須視乎市況而定。對營利性中學後教育行業整體的信貸擔憂也可能阻礙我們進入資本市場。如果我們無法以我們可接受的條款獲得所需資本，我們可能不得不限制戰略舉措或採取其他對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響的行動。
我們可能無法成功地管理和限制我們的壞賬風險。
近年來，我們每個可報告分部的壞賬都有所增加。我們無法保證能夠限制壞賬風險，也無法保證我們為限制壞賬而採取的措施將有效。我們機構的壞賬增加可能對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生重大不利影響。
如果我們的機構未能保持足夠的系統和流程來檢測和防止學生入學和財政援助中的欺詐活動，我們的機構可能會失去參與Title IV計劃或DoD TA計劃的能力，或者有條件或有限地參與這些計劃。
我們的機構必須維持系統和程序，以識別和防止欺詐性的入學和經濟援助申請。我們不能肯定，面對日益複雜的欺詐計劃，我們的機構的系統和程序是否繼續足夠，或者我們是否能夠按照這些欺詐計劃不斷變化的性質來擴展這些系統和程序。我們的機構，特別是APU，一直是欺詐和濫用活動的目標，包括與第四章計劃資金有關的活動。我們認為，由於APUS是一家專門的在線教育提供商，而且學費相對較低，外部機構試圖在APUS的第四章項目資金的授予和支付方面實施欺詐的風險，包括由於身份盜竊而增加的風險。
教育署要求參與第四章課程的院校向教育署OIG提交有關涉及第四章課程的欺詐或其他非法行為的可信信息，而在過去，我們的機構曾參考OIG關於申請者和學生潛在欺詐的信息。如果我們的機構已建立的發現和防止舞弊的系統和程序不充分，教育署可能會發現我們的機構不符合教育署的行政能力要求，這可能會產生風險因素標題為“未能證明”行政能力“可能導致失去參加第四章計劃的資格”的不利影響。此外，我們的機構是否有能力參加第四標題課程和助教，是以保持獲得ED認可的認證機構的認證為條件的。任何嚴重未能充分發現與學生入學和經濟援助有關的欺詐活動都可能導致我們的機構無法達到其認證機構的標準。此外，評估機構提供以下服務的認證機構
與APUS的項目一樣，在線項目必須要求此類機構建立流程，通過這些流程，註冊此類項目的學生必須與參加該項目並獲得學分的學生相同。不符合我們院校認證機構的要求可能會導致我們的一所或多所院校失去認證資格，這可能導致它們失去參加第四章課程、助教或兩者的資格。
如果我們不能吸引、留住和發展技術人才和管理人員，我們的業務和增長前景可能會受到嚴重損害，管理層的變動可能會造成混亂和不確定性。
我們必須為我們的機構吸引、留住和培養多樣化和高素質的教師、管理人員、行政人員和其他技能人員。我們需要確保關鍵高管和員工角色的有效繼任，以實現我們業務的增長、發展和盈利目標。招聘競爭非常激烈，特別是對於專業領域的教師和合格的高管，以及信息技術和金融等領域。我們還認為，當前的就業市場動態，包括低失業率，進一步增加了招聘和留住員工的挑戰。
繼續缺乏護理教師，這可能會影響我們招聘和留住RU和HCN的合格護理教師的能力。如果我們無法將師生比例保持在令人滿意的水平，我們可能會實施某些舉措，包括但不限於，提高招生標準和限制可以被項目錄取的學生數量，以便專注於學生的滿意度和成功，並專注於提高NCLEX成績。這些措施可能會對招生產生不利影響。
我們努力留住我們的人才，並密切跟蹤員工的留任情況，包括員工和教職員工。2023年，我們的全職員工流動率約為19%，其中73%是自願離職，27%是非自願離職。2022年，我們的全職員工流動率為28%，其中70%是自願的，30%是非自願的。
任何未能發展和維持積極的文化和強烈的員工士氣，或未能繼續促進員工的成長和發展，包括使用工作人員績效評估系統和程序，都可能對我們的業務和經營結果產生重大不利影響。此外，如果我們的領導者的行為方式與我們的價值觀不一致，例如誠信領導，我們可能會感受到對我們的品牌和聲譽以及我們的文化的重大影響。招聘和留住員工還可能取決於我們是否有能力建立和維護一種多元化和包容性的工作場所文化，使我們的員工能夠茁壯成長。我們正在投入資源，以支持我們領導人的發展以及我們的包容性和注重公平的理事會和委員會網絡。
我們必須在整個業務中管理領導力發展和繼任規劃。在過去的幾年裏，我們已經有許多其他高管退休或以其他方式離開我們的公司，我們不斷評估我們的領導結構。雖然我們與我們的首席執行官和首席財務官有僱傭協議，但我們與其他高管或人員沒有僱傭協議，而且我們確實有的僱傭協議並不阻止我們的高管自願停止為我們工作。就我們失去有經驗的人員而言，我們發展其他員工、聘用新的合格人員併成功管理關鍵知識的轉移是至關重要的。管理層的更替和空缺可能會對運營、士氣和我們的執行能力產生負面影響。雖然我們已經制定了管理過渡和知識轉移的流程，但關鍵人員的流失，加上無法充分培訓其他人員、招聘新人員或轉移知識，可能會對我們的業務和運營結果產生重大影響。例如，在2022年期間，我們認為RU的領導層意外離職是導致RU 2022年招生人數下降的原因之一，並對2023年上半年和2023財年的整體運營結果產生了負面影響。
雖然我們繼續努力加強我們的管理團隊，吸引和留住高素質人才，包括通過各種人力資源計劃，以及我們認為具有競爭力的市場薪酬和福利做法，但我們的努力可能不會成功。如果我們不能吸引新的教師、管理人員、管理人員或技術人員，或者不能留住、發展和激勵我們現有的教師、管理人員、管理人員和技術人員，我們的機構以及我們為學生服務、獲得新學生、擴大課程、開設新地點、進行投資或收購以及更新或增強我們的技術的能力可能會受到嚴重損害，管理層的變化可能會擾亂我們的業務並造成不確定性。
我們可能無法實現我們的成本節約努力的預期效益，包括減少兵力，而任何節省的資金可能會被其他領域的成本增加所抵消。
2023年第三季度，我們完成了裁減兵力的工作，結果解僱了74名僱員，取消了多個角色和部門的57個空缺職位。裁員預計將導致税前勞動力和福利按年率節省約1550萬美元。裁員反映了我們正在進行的
工作重點是調整組織結構，消除宂員，優化某些職能。我們繼續檢查我們的成本結構，以尋找更多的機會。我們不能保證我們會成功，也不能確認我們預期從成本節約努力中獲得的好處。
此外，一些預期的節省可能會被工資、薪金和福利的增長所抵消，這些增長是保持競爭力所必需的，或者如果我們認為有必要的話，可以通過增加招聘來抵消。減少兵力還可能導致成本增加，而不是成本節約，包括相關的法律風險，並可能分散管理層和員工的注意力。裁員，包括之前的裁員，也可能對員工士氣產生不利影響，並使招聘和留住合格人員變得更加困難。
我們在投資其他實體方面的經驗有限，任何此類投資都可能不會為我們的業務帶來戰略利益，也可能使我們面臨其他風險。
我們可能會不時地對其他學校、服務提供商、教育技術相關公司和其他類型的實體進行戰略投資，或與其建立夥伴關係或合資企業。這些類型的投資涉及重大挑戰和風險，包括投資沒有推進我們的業務戰略，我們沒有實現令人滿意的投資回報，我們獲得了未知的負債，或者管理層的注意力從我們的核心業務轉移，並使我們面臨所投資實體的運營和財務風險。我們可能沒有能力控制我們不具有獨家控制權的實體的政策、管理或事務，這可能會對我們實現這些投資的戰略利益的能力產生負面影響。我們可能無法從投資中實現戰略利益，因此可能需要，過去也曾被要求降低投資的賬面價值。如果我們因未能實現收益、業績不佳或其他原因而希望處置一項投資，我們可能無法及時這樣做，或者可能不得不以低於賬面價值的價格出售，就像我們在2021年對一項投資的權益所做的那樣，最初是在2014年投資的，在2023年我們對一項投資的權益是在2012年最初投資的，當時被投資人簽訂了一項出售協議，將不會產生任何銷售收益。這些事件中的任何一項都可能損害我們的經營業績或財務狀況。
我們獲得獨家專有權利和保護我們知識產權的能力有限，以及我們可能不時與第三方就我們使用他們的知識產權而發生的糾紛，都可能損害我們的運營和前景。
在正常的業務過程中，我們的機構開發許多類型的知識產權，這些知識產權是或將成為專利、版權、商標、服務商標、域名、協議和其他註冊的標的。我們的機構依賴於協議，根據這些協議，我們獲得使用由教職員工和其他第三方內容專家開發的課程內容的權利。
我們不能確保我們和我們的機構為保護我們的知識產權或獲得他人知識產權的權利而採取的任何措施是足夠的，我們不能確保我們已經或將能夠確保我們機構在美國或外國司法管轄區的所有專有權利得到適當的保護，或者第三方不會侵犯或侵犯我們機構的專有權利。儘管我們努力保護這些權利，但第三方可能會嘗試開發競爭程序或複製我們機構的課程、在線資源材料、質量管理和其他專有內容。任何此類嘗試如果成功，都可能對我們的機構的業務產生不利影響。保護這些類型的知識產權可能會很困難，特別是因為它涉及到我們機構的競爭對手開發的競爭課程和課程。
我們的機構可能會不時遇到有關知識產權的權利和義務的糾紛，並且可能不會在這些糾紛中獲勝。第三方可以向我們的機構提出索賠，指控他們的知識產權受到侵犯或違反。一些第三方知識產權可能非常廣泛，我們的機構可能不可能以避免這些知識產權糾紛的方式進行操作。任何此類糾紛都可能使我們的機構面臨代價高昂的訴訟，並對我們的財政資源和管理人員造成巨大壓力，無論這場糾紛是否有價值。我們的保險可能不足以或根本不包括這類潛在的索賠，我們的機構可能被要求改變課程內容或支付金錢損害賠償，這可能是重大的。
我們可能會因未經授權複製或分發網上發佈的課程討論材料而招致責任。
在某些情況下，我們機構的教職員工或學生可能會在課程討論板或其他場所在線發佈各種文章或其他第三方內容。管理這些第三方材料的合理使用的法律並不精確，而且是在個案的基礎上作出裁決，這使得通過和實施適當平衡的制度具有挑戰性。
管理這些做法的政策。我們和我們的機構可能會因未經授權複製或分發網上發佈的本材料而承擔責任。第三方可以就未經授權複製本材料向我們和我們的機構提出索賠。任何此類索賠都可能使我們和我們的機構面臨代價高昂的訴訟，並對財政資源和管理人員造成巨大壓力，無論索賠是否合理。我們機構的教職員工或學生也可以在課程討論板上發佈機密材料，這可能會讓我們承擔民事和刑事責任，並損害我們機構的聲譽以及與軍方和政府成員的關係。我們的保險可能不足以或根本不包括這類潛在的索賠，我們可能被要求支付金錢損害賠償，我們的機構可能被要求改變課程內容。
我們依靠我們運營子公司的股息、分配和其他支付、預付款和資金轉移來履行我們的義務，併為收購和某些投資提供資金。
我們依賴運營子公司的股息、分配和其他支付、墊款和資金轉移來履行我們的義務，並通過我們的子公司為收購和某些投資提供資金，併產生我們所有的運營收入。因此，我們依賴運營子公司的股息和其他付款或分配來履行我們的義務，包括支付我們債務的本金和利息以及我們A系列高級優先股的股息，併為收購和投資提供資金。我們的營運附屬公司向吾等支付股息或分派或其他付款的能力取決於其各自的經營業績，並可能受其各自組織司法管轄區的法律、監管要求(例如維持某些受限制的現金或郵寄信用證的義務)、財務表現、認證要求、經營附屬公司簽訂的協議，以及吾等或我們的附屬公司可能產生的任何未來責任的契諾等限制。例如，由於財務業績，RU和HCN在2023年沒有支付股息，GSUSA沒有向APEI進行分配。如果我們的運營子公司無法支付股息或進行其他支付或分配，而我們被要求為其運營提供資金，那麼我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。
法律訴訟，特別是集體訴訟，可能需要人力和財力，分散我們的管理人員的注意力，並對我們的聲譽和運營結果產生負面影響。
我們和我們的機構不時地捲入各種法律程序。近年來，我們觀察到了針對營利性學校的訴訟，包括學生和潛在學生因涉嫌對學校的項目進行虛假陳述而提起的集體訴訟，以及州總檢察長對營利性大專教育機構的調查，這些都在上面的標題“與我們的行業監管相關的風險”中描述。這類事情可能很耗時，需要大量的人力和財力來調查和迴應未來任何訴訟中提出的索賠，並可能轉移管理層對我們業務運營的注意力。此外，這類事件是不可預測的，可能導致更大的付款或債務，包括不利的監管行動，並因此對我們的運營結果產生負面影響。
與我們的技術基礎設施相關的風險
我們正在進行的從Collegis向新提供商外包RU營銷和信息技術功能的過渡可能不及時、高效或具有成本效益，或者可能會帶來其他運營挑戰。
根據一份營銷服務合同和另一份信息技術職能合同，RU歷來依賴Collegis提供各種外包營銷服務和信息技術職能。2022年4月，我們通知Collegis，我們打算允許合同按其條款在2024年9月30日到期。營銷服務合同此後相互終止，自2023年1月31日起生效。我們已經過渡了營銷服務，並正在將目前外包給Collegis的信息技術服務過渡回我們的運營部門或一個或多個其他第三方供應商，時間為2024年9月30日。我們預計將在2024年進行大部分信息技術過渡，並承擔大部分相關費用。過渡已經並將在未來導致我們產生與轉移資產和服務相關的額外費用。這種外包的複雜性和廣泛性產生了固有的風險，包括新業務上線時效率低下和典型信息技術和業務流程嚴重中斷的風險，與第三方提供商相比服務質量或速度下降的風險，以及意外的額外費用。
我們需要繼續在我們和我們機構的信息技術上花費時間、金錢和資源，這可能會給我們的能力帶來壓力，可能會對我們的系統、控制和運營效率以及我們機構的系統、控制和運營效率產生不利影響。
我們需要投入資金、時間和資源來更新我們的信息技術，包括我們的硬件和麪向學生的系統，以應對市場中的競爭壓力和學生的期望，包括數據分析、人工智能、交互式和身臨其境的用户和學習體驗技術，例如那些利用虛擬和增強現實、多渠道客户參與和機器人流程自動化的技術，以更新或更換較舊的系統和基礎設施，並增強功能。我們已經進行了投資，以整合RU和GSUSA的技術系統，並可能不得不為我們未來可能收購的任何其他業務進行類似的投資。我們目前資訊科技的性質和年齡可能會限制我們的商業機會，而我們維持和改善資訊科技系統的努力可能不會成功、成本可能比預期為高、可能會增加我們的開支水平，而這些開支並非全部可以轉化為資本、所需的時間可能較預期為長、或需要我們投入比預期更多的資訊科技資源，或以其他方式對我們的財政狀況造成不利影響。因此，通過替換過時的技術、軟件或其他與技術相關的資產，我們過去擁有並可能在未來擁有減值的資產。我們不斷評估APUS定製的學生信息和服務系統PAD，以尋找可能的更改和升級，並預計我們最終也將對該系統進行重大更改或更換。此外，如果不能解決數據質量和完整性差的問題，以及在定義、收集、管理、使用和存儲數據方面缺乏一致性和標準化，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。
如果我們不能適當地增加我們院校的技術資源的能力或更新它們的資源，它們處理未來增長、吸引或留住學生的能力，以及我們的財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。同樣，即使我們能夠增加我們機構資源的能力並適當地更新它們的資源，我們的財政狀況和運作結果也可能因支出水平的增加而受到不利影響。
我們的在線計算機網絡、技術基礎設施或在線課堂基礎設施，或第三方的網絡、基礎設施和系統的重大系統中斷，可能會對我們的創收能力產生負面影響，並可能損害我們的聲譽，限制我們吸引和留住學生的能力。
我們和我們的機構的網絡和技術基礎設施，包括我們使用或依賴的第三方系統的網絡和技術基礎設施的性能和可靠性，對我們的運營以及我們機構的聲譽和吸引和留住學生的能力至關重要。任何系統錯誤或故障，包括擁有或依賴過時的系統或基礎設施可能導致的停機和其他困難，或帶寬使用量的突然和顯著增加，都可能中斷我們或我們的機構的運營能力，並可能導致我們的在線教室不可用，阻止學生訪問他們的課程，並對我們的運營結果產生不利影響。此外，由於我們無法控制的事件，包括自然災害、網絡攻擊、恐怖活動和電信故障，以及我們自身未能充分開發或測試我們的業務連續性和災難恢復計劃，我們機構的技術基礎設施和我們第三方供應商的技術基礎設施可能容易受到中斷或故障的影響。
在APUS，PAD主要是內部開發的，外部供應商的支持有限。就我們利用第三方供應商為我們的系統提供某些軟件產品而言，我們通常需要將這些產品集成到PAD中，並確保它們與PAD一起運行。我們不斷致力於PAD架構的現代化升級，我們的員工將大量時間投入到PAD的開發和第三方產品的成功集成中。如果我們面臨PAD的系統中斷、故障或漏洞，或PAD無法達到內部或行業標準，或失去對我們系統有經驗的員工，我們可能沒有能力解決此類中斷、故障、漏洞或故障，或繼續管理或對我們的內部資源進行足夠的修改，並且我們可能無法識別具有與我們的定製系統相關的專業知識的外部承包商。
我們依賴第三方提供某些信息技術能力。我們使用第三方服務，如雲計算和軟件即服務，用於我們運營的某些方面，並依賴供應商的能力來實現這些功能。供應商可能會採取超出我們控制範圍的行動，可能會對我們訪問供應商的服務產生不利影響，包括停止或限制我們訪問其平臺，或者以影響我們經營業務和運營能力的方式修改或解釋其服務條款或其他政策。此外，概不保證我們將能夠與供應商重續即將到期的合約，或該等重續將按相同或大致類似的條款或對我們而言商業上合理的條件進行。任何第三方服務的過渡，無論是向另一家供應商還是直接向我們或我們的機構，都可能難以實施，並導致我們花費大量時間和費用。這些服務的任何重大停機或其他中斷或中斷，無論是由於網絡攻擊、其他網絡安全事件還是其他原因，都可能對我們的運營和業務產生不利影響。
我們或我們的供應商的數據中心或服務器機房的運營出現任何重大中斷都可能導致數據丟失。即使有宂餘，這些設施的運作嚴重中斷或機構和
由於自然災害、火災、電力中斷、恐怖主義行為或其他不可預見的災難性事件（包括由於氣候變化）而導致的操作數據可能無法預防。這些設施的運營出現任何重大中斷，包括因未能成功擴展或升級系統或管理過渡和實施而導致的中斷，都可能降低管理網絡和技術基礎設施的能力，從而對我們機構的運營和聲譽產生不利影響。此外，我們的機構不一定控制託管我們的技術基礎設施的設施的運營，可能需要依賴其他方提供物理安全、設施管理和通信基礎設施服務。如果任何第三方供應商遇到財務困難或發生我們無法控制的其他事件，導致他們無法充分保護和維護其設施或提供必要的連接或容量，我們的機構及其學生可能會遇到服務中斷或重要數據丟失或被盜，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
網絡安全事件可能危及敏感信息，包括個人信息，並導致系統中斷，對我們的業務和聲譽造成重大損害。
我們在我們的網絡系統上處理和維護某些機密、專有、個人或其他敏感信息，包括財務和機密業務信息。我們的計算機網絡以及我們的第三方供應商的網絡可能容易受到計算機黑客、網絡釣魚、勒索軟件、計算機病毒、拒絕服務攻擊、惡意社會工程和其他網絡攻擊或安全事件（包括軟件和軟件代碼中的漏洞）的未經授權訪問。規避安全措施或利用漏洞的內部或外部個人或團體可能會盜用機密、專有或個人信息，或導致運營中斷或故障。此外，在存儲，使用或傳輸機密，專有，個人或其他敏感信息，錯誤與我們的網絡系統，或故意或無意的濫用或此類信息的丟失可能會導致違反學生或員工的隱私。 我們的網絡系統和由我們的第三方供應商維護的系統一直受到未經授權訪問、違規和其他系統中斷的影響，儘管迄今為止沒有此類事件對我們來説是重大的，這些和類似事件可能再次發生。我們可能難以預測或立即發現此類事件、此類事件的範圍及其造成的損害，並且我們可能尚未意識到或知道先前事件的範圍及其造成的損害。由於我們網絡系統的複雜性和互聯性，以及我們所依賴的網絡系統，升級或修補我們的保護措施的過程本身可能會給我們以及依賴或接觸此類網絡系統的教育機構帶來網絡安全問題或系統中斷的風險。 如果我們或我們參與關鍵業務流程或訪問我們的網絡系統或機密、專有、個人或其他敏感信息的第三方在未來遇到網絡攻擊或安全事件，或者我們瞭解到我們或第三方過去經歷過的事件，我們可能需要花費大量資源進行調查、補救、恢復，或披露這些事件或解決由此產生的監管調查或訴訟。該等事件可能導致罰款、中斷我們的營運、損害我們的聲譽，其中任何一項均可能對我們的業務及財務狀況造成重大不利影響。我們越來越多地使用和依賴雲計算可能會使我們面臨更多的風險。雖然我們與第三方供應商（如雲計算供應商）的合同安排提供了信息保護，但我們無法控制這些供應商或其系統，也無法保證未來不會發生事故。
我們使用外部供應商定期進行安全評估，以審查和評估我們的信息安全。我們利用這些信息來審計自己，監控我們的技術基礎設施的安全性，並評估是否以及如何優先分配資源以保護數據和系統。然而，我們無法確保這些安全評估和審計將識別或適當地分類所有相關風險，或導致我們的計算機網絡免受網絡攻擊和安全事件的充分保護。同樣，雖然我們要求我們的第三方供應商以合同方式維持我們可接受的安全級別，並與供應商密切合作以解決潛在和實際的安全問題和攻擊，但我們無法確保他們將保護其系統上的機密，專有，個人或其他敏感信息。第三方供應商的事件也可能影響我們的網絡系統。影響我們的在線計算機網絡、技術基礎設施或在線教室基礎設施，或第三方網絡、基礎設施和系統的系統中斷和安全事件可能對我們的財務狀況產生不利影響。如果我們的第三方服務提供商未能履行其對我們的安全相關義務，我們可能有權獲得損害賠償，但任何賠償可能不足以彌補我們的損失，或者我們可能無法收回該賠償。
我們的計算機網絡系統面臨越來越多的威脅，包括未經授權的活動和訪問、惡意滲透、系統病毒、勒索軟件、網絡釣魚、軟件和軟件代碼中的其他惡意代碼和漏洞以及網絡攻擊，包括個人或有組織的網絡攻擊。這些威脅中的任何一個都可能影響我們的安全並破壞我們的系統。當我們對網絡系統進行更改或實施新系統時，這些風險會增加。我們的規模使我們成為教育行業黑客和其他網絡攻擊的突出目標。我們不時會遇到安全事件和事故，這反映了複雜性、組織和創新水平的不斷提高。我們有
我們已投入大量資源，並將繼續投入大量資源，以確保我們的計算機系統的安全，但它們可能仍然容易受到這些威脅，並可能隨後被監管機構或法院視為不足。在數據安全和網絡安全法律中缺乏規範性措施，可能會導致任何此類監管機構或法院認定存在不足。儘管我們就該等類型的事件購買保險，但不能保證可用的保險賠償金足以補償我們因該等事件而蒙受的損失。
不遵守隱私法律或法規可能會對我們的業務產生不利影響。
各種聯邦，州和國際法律法規管理學生和消費者數據的收集，使用，保留，共享和安全。這些法律的適用方式可能會導致我們的業務成本、罰款和運營條件。例如，如果一個機構未能遵守FERPA，ED可能會要求該機構採取糾正措施，或終止該機構參加Title IV計劃的資格。不遵守適用的GLBA要求可能導致FTC執法，其中可能包括施加條件，處罰，監測和監督。此外，這一法律領域以及對適用法律和法規的解釋各不相同，並在不斷演變。美國和全球各國的州和聯邦立法機構一直在制定和考慮新的立法。這些不斷變化的法律和解釋難以預測，可能會對我們的業務產生不利影響，包括增加合規成本，例如限制使用或共享消費者數據，包括用於營銷或廣告。CCPA和相關法規是美國州法律的一個例子，該法律規定企業有義務披露個人的個人信息，並賦予這些個人與其個人信息相關的權利，這可能會影響我們使用個人信息的能力。CCPA規定了處罰措施，幷包括對某些數據泄露採取行動的私人權利。CPRA擴大了CCPA的要求，併為消費者提供了糾正個人信息和限制其披露的某些權利。我們的機構可能受到不同要求的其他全面的州隱私法也於2023年生效。此外，我們的機構可能會受到GDPR的約束，GDPR對處理歐盟個人信息的企業有廣泛的要求。這些法律對我們的適用性可能導致大量合規成本或責任。不遵守GDPR可能導致某些活動的罰款高達2000萬歐元或組織全球年收入的4%，以較高者為準。未能遵守我們機構的隱私政策或適用法律或法規的索賠可能構成政府或私人對我們採取行動的依據。該等申索及行動可能會損害我們機構的聲譽，並可能對我們的財務狀況造成不利影響。制定額外的隱私和數據安全法律或修訂現有法律可能會導致重大成本，並要求我們改變一些商業慣例。
與持有我們的普通股相關的風險
我們普通股的價格可能會波動，因此，我們普通股的投資回報可能會波動。
我們普通股的交易歷來是有限的，有時還會波動。我們普通股的活躍交易市場可能無法持續，我們普通股的交易價格可能會大幅波動。我們普通股的價格可能會因以下部分或全部原因而波動：
•整體股市的價格和成交量不時出現波動；
•可比公司的市場價格和交易量大幅波動；
•政治環境、政府政策、法律和法規的變化或認證機構做出的類似變化的實際、預期或預期影響；
•有關政府機構作出的不利裁決或調查結果；
•總體經濟狀況和趨勢；
•災難性事件；
•行業內其他公司的行為，包括但不限於收購、投資或戰略聯盟。
•我們的收入、我們機構的淨課程註冊或註冊人數的實際或預期變化，或我們運營結果的波動；
•我們達到或超過證券分析師的預期，或分析師對我們公司的覆蓋範圍或準確性的能力；
•我們普通股的市場深度和流動性；
•大量買入或賣出我公司股票；
•未來發行普通股或其他證券；
•關鍵人員的招聘或離職；或
•交易我們股票的人的投資策略或其他行動。
在過去，隨着一家公司證券市場價格的波動，該公司經常會被提起證券集體訴訟。由於我們股價的潛在波動性，我們未來可能成為證券訴訟的目標。證券訴訟可能導致鉅額費用和金錢損失，並可能轉移管理層對我們業務的注意力和資源，而我們的保險可能無法或不足以涵蓋這些索賠。
我們經營業績的季節性和其他波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。
我們的季度業績起伏不定，因此，任何季度的業績可能並不代表我們在隨後的任何季度或全年可能實現的業績。我們的收入和運營結果通常會因我們機構的入學人數和相關費用的季節性或其他變化而波動。由於新招生、畢業、學生自然減員、軍事行動和部署的增加、我們營銷計劃的成功，以及其他我們不能總是預料到的原因，我們各機構的學生人數各不相同。我們預計，由於我們機構的季節性招生模式和相關費用的波動，運營結果的季度波動將繼續下去。這些波動可能會導致我們的運營結果出現波動，對我們普通股的市場價格產生不利影響，或者兩者兼而有之。
我們可能面臨與股東激進主義相關的風險。
上市公司受到股東發起的運動的影響，這些運動倡導與公司治理、運營實踐和戰略方向等事項相關的公司行動。我們之前一直受到股東活動和要求的影響，未來可能還會受到進一步活動和要求的影響。此類活動可能會干擾我們執行業務計劃的能力，成本高昂，耗時長，擾亂我們的運營，轉移管理層的注意力，其中任何一項都可能對我們的業務或我們普通股的價格產生不利影響。
我們未來的經營業績和財務狀況可能與我們的指導或預期不符。
我們就預期的運營結果、財務狀況和其他措施提供指導。該等預測屬投機性預測，受風險及不確定因素影響，包括“風險因素”一節及本年度報告其他部分所述的風險及不確定因素，並反映截至指引日期的管理層估計及假設，這些估計及假設可能被證明是不正確的。實際結果可能與我們的指導意見大相徑庭，並可能超出我們提供的任何預期結果範圍。未能成功執行我們的計劃或發生本“風險因素”部分明示或暗示的事件或情況，以及我們為遵守適用於本行業的廣泛監管框架而可能採取的任何行動，包括90/10規則、州法律法規和認證機構的要求，都可能導致實際結果與我們的指導意見大相徑庭，這可能對我們的運營結果、現金流、財務狀況和普通股的交易價格產生重大不利影響。
我們過去只提供季度指導，但現在提供年度指導，以強調我們對長期價值創造的關注。年度指導雖然基於我們認為在給出指導時是合理的結果和假設，但可能在更大程度上不能反映我們採取的某些行動、影響我們任何機構的立法、監管行動或認證機構決定的變化或其他事件的影響，並且可能不如季度指導準確。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目1C。網絡安全
我們在信息安全方面的努力
網絡安全風險、管理和戰略
我們使用或依賴的網絡和技術基礎設施的性能、可靠性和安全性對我們的運營、我們機構的聲譽以及我們吸引和留住學生的能力至關重要。我們已經開發了我們認為是強大的網絡安全計劃，其中包括識別和管理整個企業的網絡安全風險的過程。作為我們網絡安全風險管理流程的一部分，我們通過審查我們的技術堆棧和流程中的元素來識別風險，包括對APEI在組織內的所有數字和實物資產的全面掃描和識別流程，包括硬件、軟件、數據和人員。資產被記錄下來，並根據其價值進行評估，考慮到它們的重要性和如果受到損害的潛在成本。我們對內部(例如，員工、承包商等)進行威脅評估和外部(例如，黑客、惡意軟件等)網絡安全威脅，我們已經制定了計劃和行動來檢測未經授權的活動。我們聘請第三方顧問進行評估，包括年度滲透測試，並保持風險登記冊。風險登記冊包括記錄已確定的風險、潛在影響和發生的可能性、緩解措施和所需的企業級應對措施。根據發生的概率和影響的嚴重程度，每個已識別的風險都被從低到高進行風險分類。
我們至少每年都會進行桌面演習，以模擬各種攻擊，加強我們對潛在威脅的準備。這些桌面演習是在第三方網絡安全專家的支持下進行的。我們利用第三方對我們日常運營的正常模式之外的活動進行全天候全面監控，從而持續監控和檢測我們的系統、網絡和數據存儲庫中的可疑活動。我們的信息安全團隊通過與外部機構的合作伙伴關係保持最新的威脅情報。我們將安全事件數據累積到我們的安全信息和事件管理(SIEM)中 跟蹤和監控事件的工具，可全面瞭解如何應對各種威脅。
我們還擁有一個內部信息技術審計團隊，定期掃描環境並記錄我們在遵守管理我們業務的法規和標準方面所做的努力，例如《薩班斯-奧克斯利法案》、《支付卡行業數據安全標準》（PCI-DSS）、《健康保險流通與責任法案》、《FERPA》和《Gramm-Leach-Bliley法案保障規則》。
我們努力確保整個公司都能及時履行自己的責任，並通過強大的培訓和教育計劃瞭解他們對保持網絡安全所做貢獻的重要性。僱員及承包商負責每年接受強制性網絡培訓。我們還定期進行網絡釣魚練習，以幫助確保員工能夠識別並報告適當的活動和社交工程嘗試。
我們有一個不斷改進的過程，通過從嘗試攻擊中吸取的經驗教訓和網絡釣魚練習的反饋，以及其他學習。我們還有第三方風險管理流程，根據該流程，新的和現有的供應商對其控制和系統進行結構化審查，並由我們的安全團隊進行定期審查，以幫助確保供應商保護我們的數據和系統。我們尋求通過合同要求我們的第三方供應商維持我們可接受的安全級別。
我們沒有經歷過任何網絡安全威脅的風險，包括任何先前的網絡安全事件，這些事件已經嚴重影響或我們認為合理地可能會嚴重影響我們，包括我們的業務戰略，經營業績或財務狀況。我們維持特定的保險保障，以減輕與影響我們或我們第三方的信息技術及信息系統的若干網絡安全事件相關的損失，但不能保證就任何已產生的損失而言，保障將是足夠的。
我們的網絡安全風險管理流程是一個獨立的流程，但它與我們的整體企業風險管理計劃相結合併為之提供信息。
網絡安全治理
2019年，APEI成立了信息安全指導委員會，或指導委員會，由首席執行官、首席財務官、首席信息官、首席信息安全官、總法律顧問和法律團隊的其他成員組成，以建立和監督我們的網絡安全計劃。指導委員會每季度舉行一次會議，並聽取有關我們的網絡安全計劃、我們如何降低風險、 顯著 發生的事件和網絡釣魚活動結果。此外，指導委員會還審查信息技術安全部門的適當資金和人員配置計劃，以及該計劃與我們的戰略目標的一致性。指導委員會審查和批准安全政策，並幫助確保適當的控制措施到位並得到遵守。指導委員會是根據適用的聯邦和州法規審查網絡安全計劃及其計劃改進進展的關鍵因素。
我們的網絡安全計劃由首席信息官和首席信息安全官監督。首席信息官和首席信息安全官在運行和管理民用和政府機構的網絡安全計劃方面擁有豐富的經驗。
我們建立了結構化的流程和機制，包括事件報告和升級、全面的事件響應計劃和溝通計劃，以應對漏洞被利用或攻擊成功的情況。這些溝通計劃包括內部報告和溝通，包括向首席信息官和首席信息安全官，以及外部報告，包括通知適當的機構，管理層和董事會。首席信息官和首席信息安全官向董事會報告網絡安全威脅的風險、風險級別和任何重大網絡安全事件，並每年與董事會一起審查預算、系統利用率、流程和控制措施，以應對網絡安全風險和管理。首席信息官和/或首席信息安全官至少每季度向董事會報告這些領域的重大進展。
有關我們的信息技術投資及其對我們經營業績的影響的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-概述”，有關我們的信息技術相關風險的更多信息，請參閲“風險因素-與我們的技術基礎設施相關的風險”。
第二項。特性
美國公共教育公司，或APEI和美國公立大學系統公司（American Public University System，Inc.）我們共同在西弗吉尼亞州的查爾斯鎮運營行政設施，該地區也是我們的公司總部。在查爾斯鎮，我們有六個自有設施，總面積約211，000平方英尺。APEI的行政辦公室還包括位於馬裏蘭州巴爾的摩的約3，000平方英尺的租賃空間，該租賃將於2024年5月到期，從2023年2月開始，位於佛羅裏達州勞德代爾堡的約3，100平方英尺的租賃空間將於2026年1月到期。
拉斯穆森大學在芝加哥郊區、伊利諾伊州、明尼阿波利斯、明尼蘇達州和佛羅裏達州奧蘭多租用行政辦公空間，並在六個州租賃22個校區。這些行政辦公室和校園總面積約為644,000平方英尺。租賃條款和延期選項因設施而異，到期日期從2024年到2033年不等。
洪德羅斯護理學院租用了位於俄亥俄州哥倫布市郊區的行政辦公室，並租用了位於三個州的八個校區。這個行政辦公室和校園加起來大約有206,000平方英尺。租賃條款和延期選項因設施而異，到期日期從2024年到2032年不等。
美國研究生院租賃了華盛頓特區和夏威夷火奴魯魯的教室和行政辦公空間，合計約6.2萬平方英尺，運營租約將持續到2036年。
**我們相信我們現有的設施處於良好的運營狀況，足以開展我們的業務。
第三項。法律程序
除了時不時地，我們已經並可能捲入各種法律程序。我們目前沒有實質性的法律程序待決。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
第II部
第五項。註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
市場信息
我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為APEI。
持有者
截至2024年3月1日，我們普通股的登記持有者約為433人。
普通股分紅
我們歷來沒有為普通股支付過股息，我們的信貸協議對未來股息的支付也有限制。未來我們普通股的任何股息支付將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、運營結果、收益、資本要求、合同限制、未償債務以及我們董事會認為相關的其他因素。
性能圖表
下圖將美國公共教育公司S普通股持有者五年的累計總回報與S指數、納斯達克綜合指數的累計總回報進行了比較。美團綜合指數是由六家公司組成的定製同行組，其中包括Adtalem Global Education Inc.、大峽谷教育公司、Perdoceo Education Corp(前身為Career Education Corporation)、Strategic Education Inc.、林肯教育服務公司和環球技術學院公司。該圖假設在2018年12月31日，我們普通股、每個指數和同行組(包括股息的再投資)的投資價值為100美元。並分別跟蹤這些投資的價值，直至2023年12月31日。
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| 2018年12月31日 | 2019年12月31日 | 2020年12月31日 | 2021年12月31日 | 2022年12月31日 | 2023年12月31日 |
| APEI | 100.00 | | 96.24 | | 107.10 | | 78.18 | | 43.18 | | 33.91 | |
| 標準普爾500指數 | 100.00 | | 131.49 | | 155.68 | | 200.37 | | 164.08 | | 207.21 | |
| 納斯達克複合體 | 100.00 | | 136.69 | | 198.10 | | 242.03 | | 163.28 | | 236.17 | |
| 同級組 | 100.00 | | 108.02 | | 90.46 | | 77.12 | | 94.73 | | 128.25 | |
上圖和表格中的股價表現不一定代表未來的股價表現。
最近出售的未註冊證券
沒有。
發行人及關聯購買人購買股權證券
2019年5月2日，我們的董事會授權回購最多3500萬美元的普通股，2019年12月5日，我們的董事會批准了回購最多2500萬美元普通股的額外授權。2023年3月16日，我們的董事會確認，根據2019年股票回購計劃，我們可以回購高達約800萬美元的普通股。截至2023年4月30日，我們已完全花費了這800萬美元，並回購了總計1，335，357股普通股。2023年11月27日，董事會批准了一項新計劃，回購最多1000萬美元的普通股。在第四季度，我們根據這一授權回購了180，409股普通股，總購買金額為160萬美元。總的來説，在2023年，我們以970萬美元回購了1，515，766股普通股。2024年1月，我們回購了251，146股普通股，總購買金額為280萬美元。
根據市場情況、適用的法律要求和其他因素，回購可能會不時在公開市場或私下協商的交易中進行。該授權並不要求我們收購任何股份，我們可以根據市場狀況和我們認為合適的其他因素隨時開始或暫停購買。
截至2023年12月31日，根據當前的購買授權，約有880萬美元可用。我們的信貸協議包括對我們回購普通股的能力的限制，我們的A系列高級優先股的條款要求我們的A系列高級優先股當時已發行股份的至少60%的持有人同意，以便我們回購總計超過3000萬美元的普通股。自2024年2月1日起，我們將停止根據此購買授權進行購買。
下表呈列我們於截至2023年12月31日止三個月的股份回購。有關本公司股份購回的其他資料，請參閲“財務報表及補充數據-綜合財務報表附註-附註12”。股東權益-回購”。
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| 期間 | | 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或計劃可購買的最大股票數量(1) | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值(2) (3) |
| 2023年10月1日-2023年10月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | 755,359 | | | $ | 397,136 | |
| 2023年11月1日-2023年11月30日 | | — | | | — | | | — | | | 755,359 | | | 10,397,136 | |
| 2023年12月1日-2023年12月31日 | | 180,409 | | | 9.11 | | | 180,409 | | | 755,359 | | | 8,752,961 | |
| 總計 | | 180,409 | | | $ | 9.11 | | | 180,409 | | | 755,359 | | | $ | 8,752,961 | |
(1)2011年12月9日，我們的董事會批准了一項針對我們普通股的股票回購計劃，根據該計劃，我們每年可以根據我們的股權激勵和股票購買計劃，每年購買不超過該年度已發行或視為已發行的股票數量。回購可能不時在公開市場上以現行市場價格進行，或根據商業和市場情況在私下協商的交易中進行。股票回購計劃不要求我們回購任何股票，可以隨時暫停或終止，資金來自我們的可用現金。
(2)2019年5月2日，我們的董事會批准回購高達3500萬美元的普通股，2019年12月5日，我們的董事會批准了高達2500萬美元的額外授權。此外，2023年11月27日，我們的董事會批准了高達1,000萬美元的額外授權。我們可以在公開市場上、在私下協商的交易中、在通過投資銀行機構進行的結構性交易中購買股票，或在上述交易的組合中購買股票。我們可能會不時訂立規則10b5-1計劃，以促進根據此授權進行的股份回購。回購的金額和時間受到多種因素的影響，包括流動性、現金流、股票價格以及一般商業和市場狀況。我們沒有義務回購股份，並可能隨時修改、暫停或終止回購計劃。該計劃下的授權是對我們的回購計劃的補充，根據該計劃，我們每年可以購買根據我們的股權激勵和股票購買計劃發行或被視為在該年度發行的累計股票數量。
(3)在截至2023年12月31日的三個月期間，502股普通股被視為回購了員工沒收的普通股，以滿足與授予限制性股票相關的最低預扣税要求。
第六項。[已保留]
第7項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
您應閲讀以下討論以及合併財務報表和本10-K年度報告或本年度報告中其他部分包含的相關説明。本討論包含前瞻性陳述，這些陳述基於管理層對我們業務和運營的當前預期、估計和預測，涉及風險和不確定性。由於許多因素，包括我們在“風險因素”、“關於前瞻性陳述的特別説明”以及本年度報告的其他部分討論的因素，我們的實際結果可能與此類前瞻性陳述中目前預期和表達的結果大不相同。有關我們2022年與2021年的財務狀況和經營結果的討論，請參閲我們於2023年3月14日提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的Form 10-K年度報告第二部分第7項，其中的討論通過引用包含在本年度報告中，並可在SEC網站www.sec.gov上免費獲取。
概述
**我們是一家在線和校園大專教育和職業學習的提供商，通過四個附屬機構，美國公立大學系統(APUS)、拉斯穆森大學(RU)、洪德羅斯護理學院(HCN)和美國研究生院(GSUSA)為大約107,000名學生提供服務。我們的附屬機構提供有針對性的教育課程和職業學習，旨在為個人為其職業和社會做出富有成效的貢獻做好準備，並提供旨在提升學生在當前職業中的地位或幫助他們為下一份職業做準備的機會。我們的附屬機構獲得州當局的許可或以其他方式授權，可以在機構認為需要此類許可或授權的範圍內提供高等教育課程，並獲得APUS、RU和HCN的許可或授權，並獲得美國教育部(Ed)的認證，以參與第四章的課程。關於我們的附屬機構及其監管的更多信息包括在本年度報告的“業務”部分。
2022年1月1日，也就是GSUSA結束之日，我們的全資子公司American Public Trading LLC完成了我們對美國研究生院幾乎所有資產的收購，或者説GSUSA收購。
我們的收入在很大程度上是由我們機構的註冊學生數量、學生選修的課程數量和類型、學生付費來源以及學生參加的課程組合推動的。我們在2023年的綜合收入為6.05億美元，比2022年的6.063億美元減少了580萬美元，降幅為1.0%。我們很大一部分收入來自我們的機構參與第四章計劃、APUS參與助教計劃和其他政府計劃，這給我們的運營帶來了重大風險。
我們的業務分為三個報告部門：
•美國公立大學系統，或APUS細分市場。 這一部分反映了亞洲及太平洋區域辦事處的業務活動。
•拉斯穆森大學分部或RU分部。這一部分反映了研究組的業務活動。
•洪德羅斯護理學院，或HCN段。*這一部分反映了保健中心的業務活動。
GSUSA沒有達到作為可報告細分市場的量化門檻。因此，我們在“公司和其他”範圍內介紹其業務活動。我們還在“公司和其他”中包括調整，以將分部結果與合併財務報表進行協調，主要與未分配的公司活動和抵銷有關。
關於我們每個可報告部門的財務信息在本年度報告中的“財務報表和補充數據”部分和“-截至2023年12月31日的可報告部門的經營業績與截至2022年12月31日的年度相比”中報告。
學生團體。截至2023年12月31日，約66%的APUS學生自我報告稱，他們在首次入學時曾在軍隊中現役，因此APUS特別依賴學費援助(TA)項目和國防部(DoD)預算。在APUS，現役軍人學生平均每年上的課程比非軍人學生少，每門課程的淨註冊收入也低於使用其他資金來源的學生。APUS的很大一部分註冊也歸因於使用退伍軍人管理局的學生
教育福利，以及來自第四標題項目的資金。北卡羅來納大學護理專業的學生和HCN學生一般在物理校園上課，並使用第四標題項目資金。在APUS和RU項目中，除執照前護理和專職健康外，所有課程都是在線交付的。在截至2023年12月31日的財年中，俄勒岡大學40%的學生註冊了護理專業，23%的學生註冊了健康科學專業，17%的學生註冊了商學專業，其餘的學生註冊了教育、技術、設計和司法研究項目。在截至2023年12月31日的財年中，大約65%的HCN學生註冊了實踐護理(PN)計劃，而35%的學生註冊了護理副學位(ADN)計劃。
增加了成本和開支。我們的成本和開支隨着時間的推移而增加，部分原因是收購了RU和GSUSA，RU和HCN的校園搬遷，新的HCN校區的增加，包括HCN位於底特律郊區的新校區於2022年10月開放，護理教師和員工薪酬成本增加，以及我們學生不斷變化的需求，包括支持我們機構學生所需的技術成本。
我們認為，為了繼續吸引和留住合格的學生，我們的院校需要不斷更新和擴大現有課程的內容，並開發新的課程、專業和教學模式、教師參與倡議和聯合課程倡議。這些努力可能需要獲得適當的監管批准，產生營銷費用，並對管理和資本支出進行投資，包括與技術相關的支出。吸引和留住合格學生的計劃需要大量的時間、精力和資源，如果我們的努力不成功，我們的運營結果、現金流和財務狀況可能會受到不利影響。有關吸引和留住合格學生的風險的更多信息，請參閲“風險因素--與吸引和留住學生有關的風險”。
減少武力。我們在2021年、2022年和2023年完成了大規模裁員。這些裁員反映了我們專注於重新調整組織結構、消除宂餘和優化某些職能的持續努力。
在2021年第三季度，我們完成了裁員，導致APUS的11名全職教職員工和28名非教職員工被解僱，他們涉及APEI和APUS的各種角色和部門，約佔APUS全職教職員工總數的3.2%，佔APEI和APUS非教職員工總數的3.1%。由於這一有效的削減，我們產生了大約100萬美元的與員工遣散費相關的税前現金支出。裁員導致2021年税前勞動力和福利節省約140萬美元。
在2022年第一季度，RU完成了裁員，導致RU不同角色和部門的9名全職教職員工和19名非教職員工被解僱，約佔RU全職教職員工總數的3.0%，佔RU非教職員工總數的2.1%。由於這一有效的削減，我們產生了與員工遣散費相關的總計約40萬美元的税前現金支出。勞動力的減少導致2022年税前勞動力和福利節省了約270萬美元。
在2022年第四季度，我們完成了裁員，導致98名非教職員工被解僱，並取消了APEI，APUS，RU和HCN的各種角色和部門的78個空缺職位，佔我們非教職員工的約5. 8%。由於這一削減，我們總共產生了約310萬美元的與員工遣散費相關的税前現金支出。減少勞動力導致2022年額外節省約230萬美元的税前勞動力和福利。
在2023年第三季度，我們完成了裁員，導致74名員工（主要是非教職員工）被解僱，並取消了APEI，RU，HCN和GSUSA的各種角色和部門的57個職位。由於這一削減，我們總共產生了約300萬美元的與員工遣散費相關的税前現金支出。減少勞動力導致額外的税前勞動力和福利在2023年節省約620萬美元，或每年節省1550萬美元。
上述節省的成本不包括與員工離職福利相關的費用。我們根據財務會計準則委員會（FASB）、會計準則彙編（ASC）主題420記錄了與裁員有關的解僱福利費用， 退出或處置費用債務。
我們的倡議。 我們的收入可能會下降，我們的成本和費用可能會增加，因為我們的機構調整其學生組成的變化，採取措施改善學習體驗，並努力吸引更有可能堅持其計劃的學生。我們正在實施或可能實施的可能增加成本和費用或對我們的收入產生不利影響的其他舉措可能包括：
•改變我們的機構的營銷計劃，以針對適當的未來學生;
•投資於與我們整體信息技術計劃相關的技術，以支持我們當前和未來的需求;
•改變招生標準、要求、過程和程序;
•實施更嚴格的令人滿意的學業進步標準；
•改變學費和付款方式;
•改善我們的RU部門的財務業績，NCLEX通過率，並穩定招生;
•升級或搬遷現有校園，並開設更多校園，以滿足學生的需求;
•改變撥款方法;及
•實施替代學習交付方法。
信息技術系統是學生體驗和我們的業務運營的重要組成部分，在“業務-信息技術”在本年度報告中更充分地討論。APEI通過共享服務模式向APUS、HCN、RU和GSUSA提供信息技術服務。我們認為，我們將需要繼續並可能增加我們在技術運營和增強方面的時間和資金投資，以支持我們的系統和任務，並評估何時適合進行重大更改，修改或升級。我們相信，我們亦需要繼續投資於資訊科技，以應付市場的競爭壓力，包括對互動式解決方案和從多個平臺接達的需求增加，以及更新舊系統和加強功能。信息技術運營和資本支出可能會在未來增加，因為我們加快了對 和更新我們的信息技術系統。
我們的信息技術系統的變更和升級已經導致並可能繼續導致我們產生重大成本，包括在短期內，並對我們的運營和財務業績帶來風險。在2021年和2022年，我們在APUS部門分別產生了約600萬美元和320萬美元的信息技術成本，這些成本與我們的多年技術轉型計劃有關。於2021年，我們完成了將HCN及APUS整合至單一雲端LMS平臺的工作。我們正繼續將APUS的客户關係管理系統整合至單一平臺，第一階段已於2022年完成。我們也有其他幾個系統，支持學生的經驗，財政援助處理，財務管理，人力資源流程，營銷和決策支持。2023年初，我們推出了一款全新的原生移動應用程序，以改善APUS的學生體驗。並非我們所有的信息技術支出都能得到資本化，我們的投資可能會比預期的成本高，也可能不會成功。此外，由於不成功的開發工作，或由於更換過時的技術，軟件或其他技術相關資產，我們可能會有資產受損。
我們計劃將RU目前外包給Collegis的所有信息技術服務轉移回我們的運營或一個或多個其他第三方供應商。作為過渡及我們整體多年技術轉型計劃的一部分，我們於二零二三年十二月訂立協議，將多項資訊科技業務外判予一家託管服務供應商，包括服務枱、終端用户支援以及網絡支援及營運。隨着我們繼續制定過渡計劃，目前我們估計，到2024年，過渡的成本將在約290萬美元至360萬美元之間。
在北卡羅來納大學和北卡羅來納大學開設新校區和維護現有校區可能會導致我們未來的鉅額成本。在密歇根州立大學和加州大學伯克利分校，增加新校區是將我們的學生覆蓋範圍擴大到全美的必要步驟。例如，在2021年和2022年期間，HCN分別在俄亥俄州阿克倫和密歇根州底特律開設了新校區，2022年7月，RU通過合併兩個現有校區並搬遷到新空間，在明尼蘇達州開設了合併後的Hennepin/Anoka校區。隨着我們繼續增加新校區和現有校區的維護成本，未來的運營和資本支出將會增加。
所有權變更。RU的收購，或Rasmussen收購，需要向各教育監管機構報告，在某些情況下，需要得到各教育監管機構的批准。一個機構必須獲得ED批准的所有權和控制權的變化，以繼續參與標題四計劃下的新的所有權。於2021年9月，就Rasmussen收購事項，RU及時向ED提交所有權及控制權變更申請，尋求批准參與我們擁有的Title IV計劃。ED和RU於2021年10月簽訂了一份臨時臨時計劃參與協議（TPPPA），允許RU在ED審查所有權變更申請期間繼續支付Title IV資金。TPPPA延續了ED
由於RU在2019年3月的所有權和控制權變更而實施，這是在我們收購RU之前，包括對新計劃和地點的限制，以及入學上限，直到ED審查並接受涵蓋RU在我們所有權下的Title IV參與的完整財政期的財務報表和合規審計之後。
2023年8月，ED通知RU，它已批准RU根據臨時計劃參與協議（PPPA）繼續參與APEI所有權下的Title IV計劃。PPPA繼續對TPPPA中包含的RU施加某些增長限制，包括對新課程和地點的限制以及對參加Title IV課程的學生人數的入學上限。教育署繼續先前的要求，RU提交定期財務和標題四招生報告。PPPA還規定了與認證機構行動，政府行動和集體訴訟有關的新報告要求，以及與學生投訴有關的新報告要求。PPPA規定，在ED審查並接受RU在我們所有權下參與的一個完整財政年度的財務報表和合規審計後，RU可以尋求取消招生上限並批准取代當前計劃的新計劃。雖然一個完整的財政年度的RU的標題IV參與下APEI的所有權已經過去，我們相信，我們現在可能會尋求批准新的計劃，取代目前的計劃，我們還沒有確認與ED，它已經接受了財務報表和合規審計，為這樣的目的。PPPA還規定，在ED審查並接受涵蓋RU在我們所有權下參與Title IV的第二個完整財政年度的財務報表和合規審計後，RU必須尋求新地點的預先批准，新計劃不會取代當前計劃，以及其他更改。對於RU在APEI所有權下參與Title IV的第二和第三個財政年度，RU也受到入學增長限制，之後RU可以要求ED釋放RU進一步的入學限制。PPPA不再要求RU發佈ED根據RU的所有權和控制權的2019年變更而施加的財務責任信用證，儘管該信用證尚未發佈。我們相信我們已經履行了解除信用證的所有義務。
有關Rasmussen收購和RU先前所有權變更及相關風險的監管審查的更多信息，請參閲“商業-監管環境-學生資金來源和相關法規/要求-第四章財政援助計劃的監管-資格和認證程序”和“-監管行動和運營限制-所有權變更導致控制權變更”以及“風險因素-與我們行業監管相關的風險- RU目前正在接受ED的臨時認證，臨時認證的條款可能會限制其增長潛力”。
競爭。美國高等教育市場的特點是競爭激烈，大約有4,500所高等教育機構。由於COVID-19疫情導致網上專上教育課程增加，加上美國專上教育招生前景持續不明朗，我們面臨更激烈的競爭，因為越來越少的學生從更廣泛的課程選擇中選擇以學位為基礎的專上教育。例如，在2019年，海軍推出了美國海軍社區學院，或USNCC，支持海軍服役人員的教育。雖然與APUS競爭的一些學校是USNCC的參與合作伙伴，但APUS作為一個營利性教育機構，不是合格的合作伙伴。截至2021年、2022年及2023年12月31日止各年度，海軍相關注冊分別佔總淨註冊的5%，以TA作為其主要薪酬類型。我們希望每個軍事部門和國防部不斷評估他們的教育方法，任何由此產生的變化都可能對APUS的招生產生重大不利影響。有關我們的競爭及其潛在影響的更多資料，請參閲本年報“業務-我們的市場及競爭-競爭”。
“90/10規則”合規性和延遲計費。 從2023年1月1日或之後開始的財政年度，對於我們的機構來説，指的是截至2023年12月31日的一年，用於計算比率“90%”的聯邦教育援助資金包括第四章資金和由聯邦機構直接向機構或學生提供的任何其他教育援助資金，包括由非聯邦機構提供或管理的任何補助資金中的聯邦部分，但直接向學生提供的非第四章聯邦教育援助資金除外。埃德證實，90/10規則不再允許機構將退伍軍人和服役人員的聯邦援助計入比例的10%。因此，自2023年1月1日起，助教和退伍軍人福利被計入比率的90%，我們機構的90/10規則百分比增加，特別是在APUS。雖然我們的每個機構都遵守了2023年的90/10規則，APUS在2023年的相關百分比為89%，但不能保證我們在未來幾年將繼續能夠遵守，特別是在APUS。
由於與助教之間的問題在《風險因素》中進行了更詳細的討論，因此我們的學生註冊、收入和現金流都受到了不利影響……陸軍原定於2021年和2022年向APUS支付的現金被推遲，並於2023年收到。這些延遲付款，加上最近對90/10規則的修改，以及與使用非聯邦教育援助基金的學生的入學人數下降相比，服役人員的入學人數增加，導致APUS的90/10規則百分比增加。在截至2023年12月31日的一年中，APUS從陸軍獲得了大約5630萬美元的付款，而相比之下，這一數字為4880萬美元
在截至2022年12月31日的一年中，在2023年從陸軍收到的款項中，約有1840萬美元是前幾年預期的延遲付款。截至2023年12月31日，陸軍應支付約2230萬美元，其中1270萬美元應從課程開始日期起60天內到期，而截至2022年12月31日，陸軍應支付2600萬美元，其中1650萬美元應從課程開始日期起60天內到期。如果我們無法收回軍隊到期的款項，這可能會導致我們的壞賬支出增加。此外，延遲開具發票可能會導致比率的“90%”方面在2024年或未來幾年增加，這可能會對我們的現金流和運營結果以及APUS在2024年或未來幾年遵守90/10規則的能力產生不利影響。
2023年9月，APUS改變了對TA開具發票的方法，其效果是抵消了從陸軍收到的延遲付款。APUS目前對TA的賬單需要更長的時間，這導致TA的付款被推遲到2024年，而通常情況下，TA的付款應該在2023年收到。我們估計，APUS在賬單方法上的改變導致我們本應在2023年收到的約2210萬美元應收賬款在2024年收到，這可能導致比率的“90%”方面在2024年或未來幾年增加。除了2024年由於賬單時間的改變而收到的2210萬美元應收賬款外，我們預計2024年將向陸軍開具賬單，並從2022年及之前開始的課程中收取400萬美元的未付款項。賬單慣例的改變也增加了我們截至2023年12月31日的應收賬款，並導致我們在截至2023年12月31日的信貸協議和A系列高級優先股股份購買協議下的槓桿率提高，如我們截至2023年12月31日的經審計綜合財務報表的附註9和13所述。
此外，自2024年1月1日起，APUS修訂了針對使用助教的學生的計費政策，以前的收費範圍為開課日期後兩週至五週至課程開始日期後九周。如果發票拖欠超過30天，則應收帳款被視為逾期。
受管制行業。我們的機構在一個高度監管的行業中運作。有關我們的機構所受監管的更多信息和監管的最新發展，請參閲本年報中的“商業-監管環境”。法規可能會以我們無法預測的方式影響我們的財務業績，並可能對我們的財務狀況產生不利影響。
我們的關鍵財務指標
收入
在審查我們的收入時，我們評估以下要素：淨課程註冊和註冊；學費；淨學費；以及其他費用。
網上課程註冊和註冊。出於財務報告和分析的目的，APUS通過課程總註冊或淨課程註冊來衡量其學生人數。淨課程註冊，包括一學分的實驗室課程及其相關的三學分課程，代表學生在可以不受經濟處罰的情況下退學的日期後仍在註冊的課程總數。RU和HCN根據學生入學人數來衡量其學生人數。學生入學人數是指在學生可以在不受經濟處罰的情況下退學的日期之後，緊隨其後的一個學期的註冊學生總數。
在APUS，由於我們確認課程持續時間的收入，財務報告期內的淨課程註冊和學生註冊與該期間的收入不直接相關，因為從課程確認的收入不一定在課程註冊或註冊發生的財務報告期確認。例如，在APUS，一個季度的收入反映了上一季度開始並持續到本季度的課程收入的一部分，該季度開始和結束的課程的所有收入，以及該季度開始但未結束的課程的部分收入。在RU和HCN，術語通常以日曆季度開始和結束。
APUS的學生平均選修的課程數量因付款人類型而異。例如，標題四的學生平均比助教的學生學習更多的課程。因此，如果APUS使用教育部第四標題課程的學生數量減少(或使用助教的學生數量增加)，我們預計這可能會導致每個學生每學期的平均課程數量減少。
您不應依賴之前任何時期的結果作為APUS未來課程淨註冊、RU和HCN的學生註冊人數或綜合收入的指標。我們的學生構成、不斷變化的市場需求和競爭使預測變得非常困難，我們無法確定我們是否會繼續增長，或者我們將實現什麼水平的增長，如果有的話。同樣，您不應依賴我們之前任何時期的營業利潤率作為我們未來營業利潤率的指標。
學費。提供負擔得起的學位和證書課程是我們競爭戰略的重要組成部分。APUS在2023年第二季度和第三季度對非軍人和退伍軍人學生實施了適度的學雜費上調，但我們估計APUS的學雜費仍然低於州立大學的平均成本。RU對部分項目實施了2023年第一季度生效的適度學費上漲，HCN在2023年第二季度對所有項目實施了5%的學雜費上漲。在RU和HCN，學費漲幅會根據當地校園市場進行調整。即使包括這些增加，RU和HCN的學費和費用設計為與提供相同水平的靈活性、可及性和學生體驗的類似機構的學費和費用相比，是負擔得起的和具有競爭力的。2024年第二季度，作為不斷提高教育質量舉措的一部分，APUS計劃對所有類別的碩士研究生實施適度增加的學費，包括軍人、非軍人和退伍軍人學生。
淨學費。不同時期的學費收入取決於在我們院校註冊的學生人數、學生選修的課程數量和類型、學生付費來源、學生參加的課程組合、在此期間每月開課的學生人數以及每月或學期開課的時間。學費收入將進行調整，以反映在退學發生的月份或學期退學的學生的金額。我們還為某些學生提供學費助學金和獎學金，以幫助他們實現教育目標。這些助學金和獎學金的成本被報告為為建立淨學費收入而發生的學費收入的減少。
其他費用。除學費外，APUS還收取每門課程85至100美元的技術費，具體取決於課程。2023年第二季度，每門課程的技術費從65美元上漲，2023年第三季度，所有本科生每門課程的技術費都取消了。APUS的學生還會被收取一些額外的費用，如畢業費、延遲報名費、成績單要求費和綜合考試費。2023年9月之前，APUS為使用助教和其他項目的學生提供了一筆助學金，用於支付適用的技術費用。2021年扣除贈款後的技術費用收入約為790萬美元，2022年為730萬美元，2023年為810萬美元，分別佔收入的2.8%、2.6%和2.7%。
RU和HCN學生被收取各種項目的費用，如申請、測試、書籍和用品、實驗室工作、技術和畢業。例如，俄亥俄州立大學對每門課程收取175美元的課程技術和資源費，對所有新生、重新入學和項目轉學的學生收取一次性管理費，最高可達495美元。RU和HCN的教科書和其他課程材料收入在2021年約為2220萬美元，2022年約為4960萬美元，2023年約為4330萬美元，分別佔收入的16.4%、16.5%和16.0%。
成本和開支
我們將我們的成本和費用歸類為以下類別：教學成本和服務費用；銷售和促銷費用；一般和行政費用；折舊和攤銷；商譽和無形資產減值；持有待售資產的損失；以及處置長期資產的損失。
教學成本和服務費用。教學成本和服務費用直接歸因於我們的機構為學生提供的教育服務。教學成本和服務費用包括全職教師、管理人員和學術顧問的工資和福利，以及與兼職教師相關的成本。教學成本和服務費用還包括與課程開發、學術記錄和畢業相關的成本，以及我們機構提供的其他服務，如評估成績單。教學成本和服務費用通常受學術資源成本、向學生提供學術產品和服務的效率、我們的教職員工和其他學術和行政人員的工資和福利以及新的和現有學術項目的支出水平的影響。在RU和HCN，教學成本和服務費用還包括與校園運營直接相關的運營費用，包括租金。在APUS，教學成本和服務費用包括與課程材料、學習資源、圖書館、APUS資助的圖書資助計劃以及主要取決於所教學生數量的兼職教師的教學工資有關的費用。
銷售和促銷費用。銷售和促銷費用包括招生人員的工資和福利、廣告費用和營銷材料製作成本，在2023年1月31日之前，還包括與Collegis簽訂的向RU提供營銷服務的第三方合同的費用。我們的銷售和促銷費用通常受到廣告媒體成本、我們銷售工作的效率、我們銷售和招生人員的工資和福利以及新的和現有學術項目廣告計劃的支出水平的影響。
一般和行政費用。一般和行政費用包括從事公司管理、財務、財務援助處理、信息技術的員工的工資和福利，包括與Collegis簽訂的向RU提供IT服務的第三方合同的費用、人力資源、財務、法律和合規以及其他公司職能的費用、租用和維護行政設施的成本、技術費用和專業服務成本。一般和行政費用還包括壞賬費用。一般和行政費用通常受一般和行政人員的工資和福利成本、提供包括技術服務在內的後臺支持的效率以及支持公司計劃的支出水平的影響。
折舊和攤銷。我們產生折舊和攤銷費用與資產、設備、軟件和程序開發的資本化相關的成本，以直線為基礎，超過資產的估計使用壽命。此外，我們因收購拉斯穆森而產生的已確認無形資產具有確定壽命的攤銷費用產生了攤銷費用。
商譽和無形資產減值。商譽和無形資產減值確認商譽和無形資產的賬面價值與商譽和無形資產的公允價值之間的差額。
持有待售資產的損失。持有待售資產損失是指資產的估計公允價值減去估計出售成本與資產不再用於運營並根據持有待售標準重新分類為待售資產時的資產賬面價值之間的差額。
處置長期資產的損失。長期資產處置損失是指長期資產的剩餘價值與資產處置或放棄時的賬面價值之間的差額。
利息支出，淨額。利息支出淨額主要包括我們的長期債務產生的利息，扣除現金和現金等價物賺取的任何利息收入。
股權投資虧損。股權投資虧損包括我們應佔股權投資的税後收入或虧損的比例，以及任何其他非臨時性減值費用的虧損，代表投資的賬面價值與公允價值之間的差額。
關鍵會計政策和估算
對我們財務狀況和經營結果的討論是以我們的合併財務報表為基礎的，該報表是根據美國公認的會計原則或GAAP編制的。在編制這些財務報表時，我們必須做出影響資產、負債、收入、成本和費用的報告金額以及相關披露的估計和假設。在持續的基礎上，我們評估我們的估計和假設，包括與收入確認以及商譽和無限期無形資產估值有關的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們的分析結果構成了對資產和負債的賬面價值做出假設的基礎，這些假設從其他來源來看並不容易顯現。實際結果可能與我們的綜合財務報表不同，並對我們的綜合財務報表或我們的經營結果和財務狀況產生重大影響，後續事件不一定表明原始假設或估計的合理性。以下對我們的關鍵會計政策和估計的討論旨在補充我們的合併財務報表中的“附註2.重要會計政策”中提出的會計政策。
企業合併。我們使用收購會計方法對企業合併進行會計核算，這要求一旦獲得控制權，收購價格將分配給所有有形資產和可識別的無形資產，以及根據收購日期的估計公允價值承擔的負債。任何超出收購淨資產和承擔負債公允價值的購買價格均記為商譽。在確定收購資產和假設負債的公允價值時，需要對現金流預測、收入增長率、息税前利潤、學生流失率、特許權使用費、貼現率和有用年限的時間和金額進行估計和假設。這些估計是基於我們認為合理的假設，並在適當的情況下包括獨立第三方評估公司的協助。在自收購日期起計至一年的計量期內，我們記錄了對收購資產和承擔負債的調整，並對商譽進行了相應的調整。
商譽和無限期無形資產。
商譽是指被收購企業的收購價格超過被收購資產和承擔的負債的公允價值。商譽不會攤銷。商譽在報告單位級別進行報告，我們將其定義為
報告段。關於收購RU和HCN，我們在RU和HCN部門分別錄得2.174億美元和3860萬美元的商譽。我們在2022年和2023年為RU記錄了非現金減值費用，在2016和2019年為HCN記錄了非現金減值費用，使RU和HCN部門商譽的賬面價值分別降至3300萬美元和2660萬美元。公司及其他報告並無記錄與收購GSUSA有關的商譽，我們的APUS部門亦無商譽記錄。
除商譽外，與收購RU及HCN有關，吾等於RU及HCN分部入賬確認的無形資產，總使用年限分別為5,100萬美元及370,000美元，包括與商號、認證、授權及所有權IV有關的無形資產，以及聯營協議。我們在2023年和2022年記錄了非現金減值費用，將RU確認的使用壽命不確定的無形資產的賬面價值減少到2450萬美元。本公司及其他報告並無因收購GSUSA而確認的無限期使用年限無形資產。在我們的APUS部門中，沒有無限期的無形資產。
我們分別就RU、HCN及GSUSA的收購記錄了3,550萬美元、4,400,000美元及1,000,000美元的已確認無形資產，分別與RU、HCN及GSUSA的收購有關，並分別於RU及HCN分部以及公司及其他部門呈報。在我們的APUS部門中沒有固定存在的無形資產。
商譽及無限期無形資產至少每年進行一次減值測試，如果發生的事件和情況更可能導致報告單位的公允價值低於其賬面價值，則會更頻繁地進行減值測試。評估商譽和無限期無形資產減值的過程是主觀的，需要大量的判斷和估計。在執行可選的定性分析時，我們會考慮許多因素，包括一般經濟條件、行業和市場條件、某些成本因素、財務業績和關鍵業務驅動因素(例如，學生入學)、長期運營計劃，以及最近的公允價值分析中使用的重大假設和估計的潛在變化。可能會發生意想不到的事件和情況，影響此類假設和估計的準確性或有效性。實際結果可能不同，並對我們的經營結果和財務狀況產生重大影響，隨後發生的事件不一定表明最初假設或估計的合理性。
在我們的量化分析中，我們通過對兩種不同估值方法的結果進行加權來估計公允價值。它們是：(1)貼現現金流量和(2)指導性上市公司。根據貼現現金流量法，公允價值是通過按RU和HCN的估計加權平均資本成本折現估計的未來現金流量來確定的。我們結合了預測財務信息和貼現率的使用，這些信息和貼現率是根據基於市場參與者的假設制定的。現金流預測基於管理層制定的三年財務預測，其中包括收入預測、資本支出趨勢和營運資本投資，以支持預期的收入增長，這些預測至少每年更新一次，並經管理層批准。在指導上市公司法下，採用公立高等教育市場上其他上市公司的定價倍數來確定RU和HCN的公允價值。根據這兩種估值方法得出的價值隨後被加權以估計RU和HCN的企業價值。如果我們確定報告單位的賬面價值超過其公允價值，我們然後計算報告單位商譽的隱含公允價值與其賬面金額的比較，以確定適當的減值費用。儘管我們相信我們的假設是合理的，但實際結果可能會有很大差異，並可能使我們在未來面臨重大減值費用。我們確定公允價值的方法在本報告所述期間保持一致。
在2022年第二季度，我們完成了一項定性評估，以確定是否有必要進行中期商譽減值測試。評估得出的結論是，由於我們的RU部門與收購時的預測相比表現不佳，加上我們的市值和可比公司的市值下降，我們RU部門的公允價值很可能低於其賬面價值。因此，我們進行了定量損傷測試。由於這些評估的結果，我們記錄了1.314億美元的非現金商譽減值費用，並反映了2022年第二季度減少RU分部商譽賬面價值的相應税務影響。此外，我們得出結論，在2022年第二季度和年度評估期間，存在RU部門無形資產的減值指標。我們確定RU部門認證、許可和第四章無限期無形資產的公允價值在2022年第二季度為1,350萬美元，在年度評估期間為200萬美元，低於其賬面價值。因此，我們在2022年記錄了總額為1550萬美元的非現金減值費用，以減少我們的RU部門無限壽命無形資產的賬面價值。我們的HCN部門沒有任何減損指標。
在2023年第二季度，我們完成了定性評估，以確定是否有必要進行中期商譽減值測試。評估得出的結論是，由於我們的RU部門與2023年的內部目標相比表現不佳，預計的招生趨勢，預計2023年剩餘時間的財務表現與之前的預測相比有所下降，以及我們的市場價值，我們RU部門的公允價值更有可能是
低於其賬面價值。因此，我們進行了定量損傷測試。由於這些評估的結果，我們記錄了53,000,000美元的非現金商譽減值費用，反映了相應的税務影響，以減少RU分部商譽的賬面價值。此外，我們得出結論，RU部門的無形資產存在減值指標。因此，我們記錄了1100萬美元的非現金減值費用，以減少我們的RU部分無限壽命無形資產的賬面價值。我們的HCN部門沒有任何減損指標。
2022年10月31日，我們完成了對RU和HCN部門商譽和無限期無形資產的年度評估。年度評估的結論是，RU和HCN的商譽公允價值分別比其賬面價值高出約1,000萬美元(5%)和490萬美元(13%)。貼現現金流估值模型中使用的預測中的重要假設包括第三年我們的RU部門的註冊人數恢復到歷史正常水平，以及我們的HCN部門未來的兩個校園開放。這些假設可能會受到以下因素的負面影響，包括但不限於，我們監管環境的變化，學生入學人數的下降，州護理委員會的不利行動，包括入學上限，以及我們計劃之外的費用增加。此外，如上所述，我們確定我們的RU部門的無限壽命無形資產的公允價值低於其賬面價值。因此，我們記錄了200萬美元的非現金減值費用，以減少我們的RU部分無限期無形資產的賬面價值，用於認證、許可和第四章。沒有對HCN商譽或無限期無形資產的減值。我們RU部門的估計公允價值不會顯著超過其在測試之日的賬面價值。我們對我們的RU和HCN部門的公允價值應用了假設的10%的減值，這將在2022年12月31日引發我們的RU部門的額外減值測試和分析。將假設減值應用於我們的HCN分部的公允價值，並未導致額外減值。
於二零二三年十月三十一日，我們完成對RU及HCN分部的商譽及無限期無形資產的年度評估。年度評估的結論是，RU和HCN的商譽公允價值分別超過其賬面值約32. 4百萬美元或25%和7. 4百萬美元或21%。貼現現金流量估值模型所用預測的重大假設包括我們RU分部招生的回收及成本控制措施。我們的HCN部門在預測中的重要假設涉及在所有俄亥俄州校園增加醫療助理計劃，未來校園開放和未來學費增加。這些假設可能會受到以下因素的負面影響，包括但不限於我們的監管環境變化、學生入學率下降、州護理委員會的不利行動（包括招生上限）以及計劃外費用增加。此外，我們確定我們的RU部門的不確定壽命的無形資產的公允價值大於其賬面價值。因此，我們的RU分部無限期無形資產的賬面值並無錄得減值支出。此外，HCN商譽或無限期無形資產並無減值。
於2023年12月31日，於2022年及2023年商譽及無形資產導致賬面值減少後，以及在HCN分部過往年度減值支出的情況下，RU及HCN分部的商譽分別為33. 0百萬元及26. 6百萬元。
商譽估值方法固有的重大假設包括但不限於未來財務資料、增長率、終值、貼現率及高等教育市場上市公司的可比倍數。未來變動（包括重大假設或其他因素（包括收入、經營收入、估值倍數及估值過程的其他輸入數據）的輕微變動）可能導致未來減值支出，而該等支出可能屬重大。
有關商譽及無限年期無形資產的其他詳情，請參閲“附註7。商譽及無形資產”包括在我們的綜合財務報表內。
A股優先股2022年12月28日，我們向現有普通股股東的關聯公司發行了4000萬美元的A系列高級優先股，每股面值0.01美元。
A系列高級優先股已在隨附的合併資產負債表中列為永久權益。A系列高級優先股扣除發行成本後入賬。A系列高級優先股的應計股息在綜合損益表中以優先股股息列報。我們的優先股股息是累積的，並作為合同義務累計。股息將在董事會批准後支付。
確定永久股權待遇時考慮到了對股東的義務。A系列高級優先股只能根據我們的選擇贖回。在控制權變更、違約、違規事件或清算事件發生時，適用增加的股息率，並視時間而定，可能適用提前溢價，但A系列高級優先股不可強制贖回。
我們在發行時評估了A系列高級優先股的嵌入式衍生工具特徵和ASC 815下分叉的潛在需求 衍生工具和套期保值-嵌入式衍生工具.我們委聘獨立估值公司協助進行發行時的評估。截至2022年12月31日，確定為分叉的嵌入特徵被確定為價值極小或沒有價值，因此被視為對財務報表不重大。我們已審閲截至2023年12月31日的嵌入式特徵，並確定其對財務報表並不重大。
A系列高級優先股沒有規定的到期日，不可轉換，不受任何強制贖回、償債基金或其他類似條款的約束，除非我們選擇贖回，否則將一直未贖回。我們有權按比例贖回全部或部分優先股，每股價格等於清算優先權，加上指定證書和購買協議中註明的任何適用的早期溢價金額。
A系列優先股對董事或其他人沒有投票權，除非法律要求或某些保護性條款。然而，我們的A系列高級優先股持有人擁有某些同意權，限制了我們獲得債務或優先股融資或採取某些其他公司行動的能力。未經A系列優先股當時已發行股份的至少60%的同意，除某些例外情況外，我們不得（其中包括）（i）產生任何債務，如果該等債務會導致我們的總淨槓桿比率（如購買協議中所定義）超過0.75至1.00，（ii）發行任何優先於A系列優先股或與A系列優先股享有同等權益的股本，（iii）宣佈或支付我們普通股的任何現金股息，或（iv）回購總額超過3000萬美元的我們普通股。
有關A系列高級優先股的更多詳情，請參閲我們綜合財務報表中的“附註13.優先股”。
最近的會計聲明
*我們考慮所有會計準則更新或華碩的適用性和影響。有關我們對最近會計聲明的影響的討論的相關信息，請參閲我們的合併財務報表中包含的“重要會計政策”。.
經營成果
下表列出了每一終了年度的收入數據佔收入的百分比：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022 | | 2023 |
| 收入 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| 成本和支出： | | | | |
| 教學成本和服務 | | 47.6 | % | | 48.8 | % |
| 銷售和促銷 | | 25.5 | % | | 22.1 | % |
| 一般和行政 | | 19.9 | % | | 21.3 | % |
| 折舊及攤銷 | | 5.3 | % | | 4.6 | % |
| 商譽和無形資產減值 | | 24.2 | % | | 10.7 | % |
| 持有待售資產的損失 | | — | % | | 0.4 | % |
| 處置長期資產的損失 | | 0.2 | % | | 0.1 | % |
| 總成本和費用 | | 122.7 | % | | 108.0 | % |
| 扣除利息和所得税前的營業虧損 | | (22.7) | % | | (8.0) | % |
| 收購收益 | | 0.6 | % | | — | % |
| 利息收入(費用) | | (2.9) | % | | (0.7) | % |
| 所得税前營業虧損 | | (25.0) | % | | (8.8) | % |
| 所得税費用 | | (6.0) | % | | (1.8) | % |
| 股權投資虧損 | | — | % | | (0.9) | % |
| 淨虧損 | | (19.0) | % | | (7.9) | % |
| 優先股分紅 | | — | % | | 1.0 | % |
| 普通股股東可獲得的淨虧損 | | (19.0) | % | | (8.9) | % |
截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較
收入
截至2023年12月31日的年度，我們的綜合收入為6.05億美元，與2022年的6.063億美元相比，減少了580萬美元，降幅為1.0%。收入的減少主要是由於我們的RU部門的收入減少了3920萬美元，或15.5%，但被我們的APUS部門的收入增加了1820萬美元，或6.4%，我們的HCN部門的收入增加了990萬美元，或20.9%，以及包括在公司和其他項目中的GSUSA收入的530萬美元，或25.0%的增長部分抵消了。
在截至2023年12月31日的一年中，APUS淨課程註冊人數增長了約4.9%，從2022年期間的約350,400人增至367,600人。淨課程註冊增加的主要原因是使用助教的學生增加了與軍事有關的註冊，這導致每次註冊產生的收入較低。淨課程註冊是指學生在可以不受經濟處罰的情況下退學的日期之後仍然註冊的課程總數。
在截至2023年12月31日的一年中，德克薩斯大學的入學人數與2022年同期相比下降了11.0%。我們認為，招生人數的下降可以歸因於幾個因素，包括負責招生和護理操作的領導層提前離職，以及某些RU校區的護理學生招生上限。RU學生入學總人數是指在學生可以在不受經濟處罰的情況下退學的日期之後立即註冊的課程的總人數。
在截至2023年12月31日的一年中，與2022年期間相比，HCN學生入學人數增加了約16.9%。我們認為，學生總招生人數的增加主要是由於新校區的開設，包括2022年10月開放的密歇根州底特律校區。HCN學生入學總人數是指在學生可以在不受經濟處罰的情況下退學的日期之後立即註冊的課程的總人數。
成本和開支
在截至2023年12月31日的一年中，成本和支出為6.489億美元，與2022年的7.437億美元相比減少了9480萬美元，降幅為12.8%。成本和支出較上年同期減少的主要原因是非現金商譽和無形資產減值費用較上年同期減少。截至2023年12月31日止年度的成本及開支包括非現金商譽及無形資產減值費用6,400萬美元，以減少RU Segment商譽及無形資產的賬面價值，並反映與非現金減值費用相比的相應税項影響及上年同期的相應税項影響1.469億美元，較本年度減少8,290萬美元。與上年同期相比，截至2023年12月31日的年度的其他成本和支出減少包括所有部門廣告成本的下降以及折舊和攤銷成本的下降，但被公司和其他部門以及我們的HCN部門員工薪酬成本的增加以及我們APUS部門待售資產的240萬美元損失部分抵消。
2023年的費用和支出還包括以下税前費用：與裁減兵力有關的遣散費300萬美元，與終止與科萊吉斯的營銷合同有關的銷售和促銷費用240萬美元。2022年，成本和支出還包括税前基礎上的以下項目：與終止與Collegis的營銷合同有關的銷售和促銷費用390萬美元，與裁員有關的遣散費350萬美元，與我們多年技術改造計劃有關的信息技術成本320萬美元，以及主要與拉斯穆森和GSUSA收購有關的專業服務成本190萬美元。
成本和支出佔收入的比例從2022年的108.0%下降到2023年的122.7%。不包括減值費用、待售資產虧損和Collegis過渡費、成本和支出，在截至2023年12月31日的一年中，成本和支出佔收入的96.6%，而去年同期為收入的97.8%。我們的利息和所得税前收入佔收入的百分比，或我們的營業利潤率，與去年同期相比，從負22.7%提高到負8.0%。不包括減值費用、待售資產損失和Collegis過渡費用，我們的營業利潤率從去年同期的2.2%提高到3.4%。我們的成本和支出佔收入的百分比和營業利潤率的下降主要是由於上述因素。
教學成本和服務費用。*截至2023年12月31日的年度，教學成本和服務支出為2.929億美元，與2022年的2.885億美元相比，增加了約440萬美元，增幅為1.5%。教學成本和服務費用的增加主要是由於APU和HCN部門的員工和教職員工薪酬成本增加，這是由於APU和HCN部門的註冊人數增加，以及公司和其他部門的收入增加，我們RU和HCN部門的課堂材料成本增加，以及我們RU和HCN部門的設施維護成本增加，但被RU部門的員工和教師薪酬成本因招生減少而減少，以及我們的APUS部門的課堂材料成本下降所部分抵消。2023年，教學成本和服務費用佔收入的百分比增至48.8%，而2022年為47.6%。
銷售和促銷費用。截至2023年12月31日的年度，銷售和推廣費用為1.33億美元，與2022年的1.546億美元相比，減少了2160萬美元，降幅為14.0%。銷售和促銷費用的減少主要是由於所有部門和公司及其他部門的廣告成本下降，我們的APUS部門的員工薪酬成本下降，以及我們的RU部門從Collegis過渡到我們的內部營銷職能，但部分被公司和其他部門員工薪酬成本的增加所抵消。2023年和2022年，與2023年1月31日生效的Collegis營銷合同終止有關的銷售和促銷成本分別包括240萬美元和390萬美元。2023年，銷售和促銷費用佔收入的比例降至22.1%，而2022年為25.5%。不包括Collegis過渡服務費，2023年的銷售和促銷費用為21.7%，而2022年為24.9%。
一般和行政費用。在截至2023年12月31日的一年中，一般和行政費用為1.282億美元，比2022年的1.204億美元增加了790萬美元，增幅為6.6%。一般及行政開支的增加主要是由於公司及其他部門的員工薪酬成本增加，所有部門的壞賬開支增加，以及所有部門及公司及其他部門的技術成本增加，但被APUS部門的員工薪酬成本下降，以及我們的APU及RU部門的專業服務成本下降所部分抵銷。一般和行政費用佔收入的比例從2022年的19.9%增加到2023年的21.3%。
在截至2023年12月31日的一年中，合併壞賬支出從2022年的1,350萬美元增加到1,650萬美元，約佔收入的2.7%，約佔收入的2.2%。壞賬支出增加的主要原因是，與去年同期相比，APUS、HCN和RU部門分別增加了130萬美元、100萬美元和50萬美元。
折舊及攤銷。2023年的折舊及攤銷費用為2,780萬美元，較2022年的3,210萬美元減少430萬美元或13.4%，主要與我們的RU部門於2023年對某些確定的已活無形資產進行全額攤銷有關。折舊和攤銷費用佔收入的比例從2022年的5.3%下降到2023年的4.6%。
商譽和無形資產的減值。在截至2023年12月31日的年度，我們在RU部門記錄了6400萬美元的非現金減值費用，以減少RU部門商譽和無形資產的賬面價值，並反映相應的税收影響，而2022年為1.469億美元。有關商譽及無形資產減值的其他資料，以及有關商譽及無形資產未來可能計提減值費用的討論，請參閲本年報綜合財務報表中“附註7.商譽及無形資產”的討論。
持有待售資產的損失。在截至2023年12月31日的年度，我們記錄了240萬美元的虧損，以減少我們APUS部門持有的待售房地產的賬面價值。在截至2022年12月31日的年度內，持有待售資產沒有虧損。
處置長期資產的損失。2023年處置長期資產的虧損為60萬美元，而2022年為120萬美元。上一年的虧損主要與出售位於西弗吉尼亞州查爾斯鎮的過剩設施有關。
以股票為基礎的補償。2023年包括在教學成本和服務、銷售和推廣以及一般和行政費用中的股票薪酬支出總計為770萬美元，與2022年的800萬美元相比減少了30萬美元，降幅為3.4%。基於股票的薪酬成本包括績效股票單位激勵成本和符合退休條件的員工的加速費用。
下表反映了我們在截至2022年和2023年的合併財務報表中的合併損益表中記錄的基於股票的薪酬支出(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2022 | | 2023 |
| 教學成本和服務 | | $ | 1,254 | | | $ | 895 | |
| 銷售和促銷 | | 823 | | | 490 | |
| 一般和行政 | | 5,932 | | | 6,355 | |
| 基於股票的薪酬總支出 | | $ | 8,009 | | | $ | 7,740 | |
利息支出，淨額。2023年扣除利息收入後的利息支出淨額為450萬美元，而2022年扣除利息收入後的淨利息支出為1770萬美元。利息支出減少主要是由於優先擔保定期貸款的未償還餘額減少所致。2022年12月，我們預付了6500萬美元以減少未償債務，作為這些預付款的結果，我們按比例註銷了390萬美元的未攤銷債務發行成本。2022年的註銷計入截至2022年12月31日的年度綜合收益表的利息支出。
所得税(福利)費用。在截至2023年12月31日的一年中，我們確認了1070萬美元的所得税優惠，而2022年的所得税優惠為3630萬美元。2023年和2022年的有效税率分別為18.5%和24.0%。截至2023年和2022年12月31日的年度分別包括與商譽和無形資產減值相關的1,580萬美元和3,600萬美元的所得税優惠。與2022年相比，2023年的有效税率受到與税前虧損相關的不可扣除費用增加的影響。
股權投資虧損。2023年股權投資虧損為520萬美元，而2022年股權投資虧損為2.1萬美元。增加的主要原因是與被投資方簽訂出售協議有關的520萬美元非現金投資損失，導致沒有銷售收益。
淨收益(虧損)2023年的淨虧損為4730萬美元，而2022年的淨虧損為1.15億美元，減少了6770萬美元。這一下降與上述因素有關。
優先股股息。截至2023年12月31日的一年，優先股股息為600萬美元，而2022年為4.8萬美元。A系列高級優先股於2022年12月28日發行。
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)。2023年普通股股東可獲得的淨虧損為5330萬美元，而普通股股東2022年可獲得的淨收益為1.15億美元，減少了6170萬美元。這一下降與上述因素有關。
按可報告部門劃分的經營業績-截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度相比
下表按可報告部門詳細説明瞭我們在所示期間的運營結果(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 收入 | | | | | | | |
| APUS細分市場 | $ | 285,128 | | | $ | 303,303 | | | $ | 18,175 | | | 6.4 | % |
| RU網段 | 253,257 | | | 214,086 | | | (39,171) | | | (15.5) | % |
| HCN網段 | 47,078 | | | 56,936 | | | 9,858 | | | 20.9 | % |
| 公司和其他 | 20,865 | | | 26,220 | | | 5,355 | | | 25.7 | % |
| 總收入 | $ | 606,328 | | | $ | 600,545 | | | $ | (5,783) | | | (1.0) | % |
| 利息和所得税前業務收入（虧損） | | | | | | | |
| APUS細分市場 | $ | 58,452 | | | $ | 84,426 | | | $ | 25,974 | | | 44.4 | % |
| RU網段 | (166,557) | | | (103,575) | | | 62,982 | | | (37.8) | % |
| HCN網段 | (4,011) | | | (1,396) | | | 2,615 | | | (65.2) | % |
| 公司和其他 | (25,232) | | | (27,761) | | | (2,529) | | | 10.0 | % |
| 利息和所得税前業務收入（虧損）總額 | $ | (137,348) | | | $ | (48,306) | | | $ | 89,042 | | | (64.8) | % |
APUS細分市場
2023年，我們的APUS分部收入為3.033億美元，較2022年的2.851億美元增加1820萬美元或6.4%，主要歸因於第二季度和第三季度淨課程註冊人數增加以及學費和費用上漲的影響。於二零二三年，APUS的淨課程註冊人數較二零二二年期間增加4. 9%至約367，600人。淨課程註冊人數的增加主要是由於使用TA的學生的軍事相關注冊人數增加，這導致每次註冊的收入減少。2023年的未計利息及所得税前經營收入約為84. 4百萬美元，較2022年期間增加26. 0百萬美元或44. 4%。利息和所得税前業務收入的增加是由於上述收入和費用的變化。
RU網段
二零二三年，我們的RU分部收益為214. 1百萬元，較二零二二年的253. 3百萬元減少39. 2百萬元或15. 5%，主要由於入學人數減少。截至二零二三年十二月三十一日止年度，RU的入學人數較二零二二年期間減少約11. 0%。我們認為，這種入學率的下降反映了新的和總的護理入學率的逐年下降，這部分被非護理課程入學率的增加所抵消，可以歸因於幾個因素，包括負責招生和護理業務的領導層的提前離職以及某些RU校區護理學生入學率的上限。於二零二三年，RU分部除利息及所得税前經營虧損為1. 036億元，而二零二二年除所得税前經營虧損為1. 666億元。RU分部虧損包括二零二三年及二零二二年分別為64，000，000元及146，900，000元的商譽及無形資產減值支出，以及分別為15，800，000元及36，000，000元的相應税務影響。
HCN網段
我們的HCN分部收入於2023年約為5，690萬美元，較2022年期間的4，710萬美元增加990萬美元或20. 9%，主要由於2023年第二季度的學生入學人數增加及學費增加5%。截至二零二三年十二月三十一日止年度，HCN學生人數較二零二二年期間增加約16. 9%。HCN總學生人數的增加主要是由於新校區的開設，包括密歇根州底特律校區，該校區於2022年10月開業。於二零二三年，HCN分部的除利息及所得税前經營虧損約為1，400，000元，而二零二二年的經營虧損為4，000，000元，改善2，600，000元。除利息及所得税前經營虧損減少乃由於上述收入及開支變動所致。
流動性與資本資源
於2022年及2023年12月31日，現金、現金等價物及受限制現金分別為1.295億美元及1.443億美元，較2023年同期增加1490萬美元或11.5%。現金的增加主要是由於APUS的收入和營業收入增加，從陸軍收到的付款增加，包括與2023年之前的時期有關的付款，以及其他收支的時間，部分被我們對資本支出的投資，優先股息的支付，2023年普通股的回購以及APUS TA計費方法的變化所抵消。我們歷來以經營活動提供的現金為經營活動和資本支出提供資金。我們預計將繼續通過十二個月及以後的運營產生的現金為我們的成本和費用提供資金。有關我們因已知合約及其他責任而產生的重大現金需求的詳情，請參閲本年報“合約責任”。
我們獲得我們的收入的很大一部分來自我們在ED的標題IV計劃，其中支付受聯邦法規的參與。我們通常在適用課程或學期開始後30天內收到標題IV計劃下的付款。另一個重要的收入來源是來自國防部的技術援助和退伍軍人事務部的項目。一般而言，這些資金在相關課程開始後60天內收到。
2021年，陸軍從其遺留系統GoArmyEd過渡到新系統ArmyIgnitED，供士兵使用以請求TA。這一過渡受到了陸軍技術援助計劃的拖延和中斷的困擾。在過渡期間，我們經歷了與系統性能、流程變更和第三方軟件缺陷相關的挑戰。陸軍TA的中斷以及由此導致的陸軍註冊減少對2021年第二季度和第三季度的註冊和收入、利潤和現金流產生了不利影響。 2022年8月，陸軍從最初的ArmyIgnitED版本過渡到升級後的ArmyIgnitED 2.0，並增加了新的第三方服務提供商，並宣佈所有從2022年10月1日或之後開始的助教申請必須通過ArmyIgnitED 2.0提交。2023年初，我們體驗了陸軍對當前發票和付款處理的改進，同時繼續與陸軍合作，處理在過渡到ArmyIgnitED 2.0期間提交的發票。例如，由於過渡，ArmyIgnitED目前沒有反映士兵以前在有關期間參加的所有課程，ArmyIgnitED也沒有反映應支付給APUS的所有款項。在截至2023年12月31日的一年中，APUS從陸軍獲得了約5630萬美元的付款。截至2023年12月31日，陸軍應支付約2230萬美元，其中1270萬美元應從課程開始日期起60天內到期，而截至2022年12月31日，陸軍應支付2600萬美元，其中1650萬美元應從課程開始日期起60天內到期。 不能保證我們繼續努力緩解過渡到ArmyIgnitED 2.0對應收賬款、壞賬和現金流的任何不利影響是否會成功.
正如上面在“概述-90/10規則遵守和延遲計費”中更詳細地討論的那樣，預計在2021年和2022年從陸軍獲得的付款被推遲了。2023年收到的延期付款約為1840萬美元，計入90/10規則的“90”部分。2023年9月，APUS改變了為TA開具發票的方法，這抵消了從陸軍收到的延遲付款，導致我們本應在2023年收到的應收款約為2210萬美元，但在2024年收到了。雖然計費方法的改變在2023年對比率的“90%”方面產生了積極影響，但它可能會導致比率的“90%”方面在2024年或未來幾年增加。除了由於賬單時間的變化預計2024年將收到2210萬美元的應收賬款外，我們預計2024年將向陸軍開具賬單，並從2022年及之前開始的課程中收取400萬美元的未付款項。自2024年1月1日起，APUS修訂了針對使用助教的學生的計費政策，以前的收費政策範圍為開課日期後兩週至五週至課程開始日期後九周。如果發票拖欠超過30天，則應收帳款被視為逾期。
吾等的信貸協議及購買A系列高級優先股股份的協議或購買協議載有財務契約，規定除若干例外情況外，吾等須分別維持總淨槓桿率不高於2.00至1.00及0.75至1.00。TA的變化
發票增加了我們截至2023年12月31日的應收賬款，並導致我們截至2023年12月31日的信貸協議和購買協議項下的槓桿比率增加，如我們截至2023年12月31日止年度的經審核綜合財務報表附註9和13所述。
根據信貸協議，我們於2022年及2023年12月31日的總淨槓桿比率分別為0. 67及0. 51。雖然我們預計較高的槓桿率不會對我們2024年的預期運營造成重大限制，但可能會導致2024年及未來幾年的運營靈活性降低。
預算削減或限制，包括未能增加或延遲增加聯邦債務上限，可能會對我們產生負面影響，導致我們或APUS的學生依賴於招聘，入學，訪問和TA的服務和工具被迫減少或削減。即使是軍事活動和預算的臨時變化也可能對行動產生不利影響。例如，為聯邦政府或其部分部門（包括國防部、國土安全部和海岸警衞隊）提供的資金已經失效，並導致2018年和2019年部分關閉。任何未來的政府關閉都可能對APUS的註冊以及我們的現金流和經營業績產生重大不利影響，美國政府債務違約將對宏觀經濟產生廣泛的不利影響，這將對我們的現金流和經營業績產生重大影響。
正如在“監管環境-學生資金來源和相關法規/要求-教育部-第四章財政援助計劃的監管-財務責任”中更全面地描述的那樣，2024年3月4日，教育部通知我們，根據其計算，我們的2022綜合綜合得分為1.1，因此我們的機構處於“區域”。雖然我們不同意教育署的計算和結論，並計劃向教育署提出反駁，但教育署可能不同意我們的立場。如果教育署不同意我們的立場，我們打算遵守所謂“分區替代”的規定，根據這些規定，我們必須：（i）根據加強現金監控支付方法（HCM 1）向符合條件的學生和家長支付第四章的費用，根據該規定，我們將被要求首先向符合條件的學生和家長支付款項，並在我們請求或接收資金之前支付任何貸方餘額。（ii）通知ED某些事件，例如我們機構的認證機構或州授權機構採取的不利行動;（iii）向ED提供有關我們機構當前運營和未來計劃的定期報告;以及（iv）要求我們的審計師對我們遵守區域替代規定的要求發表意見。雖然Rasmussen已經遵守HCM 1，但如果HCM 1在2023年適用於APUS和HCN，我們估計在我們支付相關資金後的某個時間點，我們將從ED獲得約620萬美元。
隨着我們繼續投資於信息技術系統的現代化、廣告和其他支出，我們的運營支出在未來期間可能會增加。截至2021年12月31日和2022年12月31日止年度，我們分別產生了約600萬美元和320萬美元的信息技術成本，這些成本與我們的多年技術轉型計劃有關，重點是特定的信息技術項目，包括更換我們的學習管理和客户關係管理系統。我們在APUS有一個傳統的定製SIS，我們稱之為遠程合作伙伴關係™（PAD），以及支持PAD的專有信息系統和流程，我們投入了大量的時間和資金。PAD旨在使APUS能夠在適當的時候為每個學生提供個性化的支持，從入學前到畢業後，包括學生諮詢，行政支持和社區網絡。我們不斷評估PAD的變化和升級，並預計我們最終將作出重大改變或取代這一系統。RU使用Anthology Campus Nexus作為SIS。RU SIS環境目前由Collegis託管，Collegis負責維護所有系統，支持和託管。RU和APUS的錄取功能在Salesforce內部進行管理，並連接到Anthology for RU和PAD for APUS，以確保所有相關信息都得到適當同步。HCN和GSUSA有自己的SIS平臺。於2024年，我們計劃更換GSUSA使用的現有SIS平臺，並將開始將HCN轉移至新的SIS平臺。更廣泛地説，我們將繼續審查和評估我們的學生信息和服務平臺及其功能，包括是否將更多或所有機構整合到一個標準平臺。
未來的資本支出可能會更高，原因包括技術或其他業務能力的額外支出、RU和HCN的現有校區的維護、RU和HCN的新校區的啟用、收購或租賃現有結構或潛在的新建築項目，以及我們不斷評估我們的空間需求和實體增長機會而產生的必要的租户改善。我們還期待繼續探索投資教育行業的機會，其中可能包括收購或投資其他與教育相關的公司或開發新技術的公司。於截至2021年及2022年12月31日止年度，我們分別產生約760萬美元及190萬美元與Rasmussen及GSUSA收購有關的收購相關開支，該等開支已計入綜合損益表的一般及行政開支。
根據一份營銷服務合同和另一份信息技術職能合同，RU歷來依賴Collegis、LLC或Collegis提供各種外包營銷服務和信息技術職能。2022年4月，我們通知Collegis，我們打算允許這兩份合同在2024年9月30日到期。2022年10月，RU和Collegis共同同意從2023年1月31日起終止營銷服務合同，而不是讓合同在2024年9月到期。2022年第四季度的支出包括與由於特定過渡義務完成而終止Collegis營銷服務合同有關的390萬美元過渡費，2023年第一季度的支出包括剩餘的240萬美元過渡服務費，非經常性過渡服務費總額為630萬美元。我們在2023年第一季度完成了RU營銷向我們內部集中式營銷團隊的過渡。我們計劃在2024年將目前外包給Collegis的所有信息技術服務重新轉移到我們的運營和一個或多個第三方供應商。
2022年12月，我們向本公司現有普通股股東的關聯公司發行了價值4000萬美元的A系列高級優先股，每股面值0.01美元。我們用出售A系列高級優先股的淨收益的一部分，連同可用現金，償還了我們定期貸款的未償還本金餘額中的大約6500萬美元。償還後，截至2022年12月31日，未償還定期貸款總額為9910萬美元。本公司須定期向A系列高級優先股持有人支付現金股息，股息將按相當於SOFR(定義見指定證書)加10.00%的年率遞增，並於2025年6月28日增加2.0%，於2025年10月1日及隨後每個季度的第一天再增加0.5%，但與指定證書下的違約事件有關的股息率增加除外。我們亦有權不時按比例全部或部分贖回A系列高級優先股。支付股息或行使這項贖回權可能會對我們的流動性產生不利影響，並減少可用於營運資本、資本支出、增長機會和其他一般公司目的的現金流。
關於完成對拉斯穆森的收購，吾等與作為行政代理和抵押品代理的Macquarie Capital Funding LLC、作為聯席牽頭安排人和賬簿管理人的Macquarie Capital(USA)Inc.和Truist Securities，Inc.以及貸款人組成的銀團或貸款人訂立了信貸協議，貸款人根據信貸協議向吾等提供(I)1.75億美元的定期貸款，及(Ii)總承諾額為2000萬美元的優先擔保循環貸款安排，或連同定期貸款一起提供。我們用定期貸款的收益支付了收購拉斯穆森的部分對價。有關貸款及其條款的更多信息，請參閲“附註9.長期債務” 包括在本年度報告的綜合財務報表中。
我們相信，我們的運營現金流以及我們現有的現金和現金等價物將為持續運營、債務和利息義務以及未來12個月和可預見的未來的計劃資本支出提供充足的資金。然而，我們未來的資本需求以及我們產生足夠現金為未來運營提供資金的能力將取決於許多因素。不能保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，或未來的資本或借款將足以使我們能夠償還債務，在到期時支付A系列優先股的股息，或為我們的其他流動性需求提供資金。未能實現與我們的預期一致的業務業績，未能扭轉RU招生人數的下降趨勢，包括監管行動的結果，或未能遵守90/10規則或滿足財務責任要求，或者任何政府關閉都可能對我們的現金流和運營結果產生不利影響。此外，我們遵守90/10規則的努力可能會導致我們減少註冊人數或要求我們進行支出，從而減少我們現有的可用於運營的現金。此外，一旦發生某些事件，如控制權變更，我們可能需要償還或再融資我們的債務，或向我們A系列高級優先股的持有者支付特別股息，這也將減少我們現有的可用於運營的現金。我們不能保證我們能夠以商業上合理的條款為我們的債務進行再融資，或者根本不能。
經營活動
2022年和2023年，經營活動提供的淨現金分別為2920萬美元和4550萬美元。來自經營活動的現金增加，主要是由於財務業績改善以及因收付時間安排而導致營運資金的變化。與2022年12月31日相比，2023年12月31日的應收賬款增加了約860萬美元，這主要是因為APUS使用助教的學生的賬單時間發生了變化，但部分被RU應收賬款的減少所抵消。截至2023年12月31日，應付賬款、應計負債以及應計薪酬和福利比2022年12月31日高出約420萬美元，這主要是由於付款處理的時間安排。
投資活動
2022年和2023年，用於投資活動的淨現金分別為1370萬美元和1380萬美元。截至2022年和2023年12月31日的年度的投資活動分別包括1,640萬美元和1,390萬美元的資本支出。截至2022年12月31日的年度業績包括從收購GSUSA收到的200萬美元現金。
融資活動
2022年和2023年，用於融資活動的現金淨額分別為3570萬美元和1690萬美元。2023年用於融資活動的現金包括600萬美元用於支付我們優先股的股息，970萬美元用於回購我們的普通股，以及100萬美元用於假定回購我們的普通股，以滿足與授予限制性股票有關的最低預扣税要求。2022年用於融資活動的現金是由於2022年12月支付的債務本金預付款，但被我們發行A系列高級優先股的收益所抵消。截至2024年1月31日，我們以280萬美元的價格額外回購了251,000股票。自2024年2月1日起，我們停止根據此購買授權進行購買。
合同義務
長期債務
截至2023年12月31日，根據信貸協議，我們有9910萬美元的長期債務未償。由於2022年12月的預付款，2024年沒有本金到期。假設2023年12月31日的浮動利率，1090萬美元的應付利息將於2024年到期。有關本行日後支付本金及利息的時間及金額的詳情，請參閲本年報綜合財務報表內的“附註9.長期債務”。
租賃義務
我們有辦公空間和校園設施的租約。截至2023年12月31日，我們有1.491億美元的租賃付款義務，其中1850萬美元應在2024年支付。有關我們未來租賃義務的時間和金額的更多信息，請參閲本年報綜合財務報表中的“附註8.租賃”。
其他購買義務
截至2023年12月31日，我們有1090萬美元的其他採購義務，其中820萬美元應在2024年支付。科萊吉斯是一家第三方服務提供商，此前曾與RU簽約提供營銷服務，目前與RU簽約提供信息技術服務，直至2024年9月。最初的協議將於2024年9月30日到期。2022年4月向科萊吉斯發出了不續簽營銷和信息技術服務合同的通知。2022年10月，RU和Collegis共同同意從2023年1月31日起終止營銷服務合同，而不是讓合同在2024年9月到期。2022年第四季度的支出包括與由於特定過渡義務完成而終止Collegis營銷服務合同有關的390萬美元過渡費，2023年第一季度的支出包括剩餘的240萬美元過渡服務費，非經常性過渡服務費總額為630萬美元。我們在2023年第一季度完成了RU營銷向我們內部集中式營銷團隊的過渡。
科萊吉斯信息技術合同下的外包信息技術服務將持續到2024年9月30日，屆時我們將完成目前由科萊吉斯提供的信息技術服務向我們的運營以及向一個或多個第三方供應商的過渡。截至2024年9月30日，信息技術服務的最低總支出約為700萬美元。
我們計劃將RU目前外包給Collegis的所有信息技術服務轉換回我們的運營或一個或多個其他第三方供應商。作為這一過渡的一部分，我們進一步評估了公司信息技術基礎設施的當前和未來需求，並決定將我們的許多信息技術運營外包給託管服務提供商，包括服務枱、最終用户支持以及網絡支持和運營。隨着我們繼續制定我們的過渡計劃，目前我們估計2024年過渡的成本約為290萬至360萬美元。
通貨膨脹的影響
最近，美國經濟經歷了自20世紀80年代以來最高的通貨膨脹率。從歷史上看，我們的業務沒有經歷過因市場價格波動而產生的重大通脹風險，然而，我們提高學雜費的能力取決於市場狀況。APUS、RU和HCN從2023年開始增加某些學雜費，APUS打算在2024年增加，以抵消增加的教員成本和其他成本，但在此期間，我們可能無法完全收回增加的成本。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
我們受到利率變化的影響，並可能受到未來投資市值變化的影響。我們將多餘的現金投資於銀行存款賬户、投資於聯邦證券的貨幣市場基金，以及購買時原始到期日為三個月或更短的美國短期國庫券。
市場風險
截至2023年12月31日，我們沒有實質性衍生性金融工具或衍生性大宗商品工具。我們在銀行存款賬户、貨幣市場基金和短期美國國庫券中維護我們的現金和現金等價物。銀行存款超過了聯邦保險的限額。從歷史上看，我們在這類賬户中沒有經歷過任何虧損。我們相信，我們在現金和現金等價物上不存在任何重大的信用風險。由於我們的投資組合期限較短，投資組合的收益率較低，以及我們的投資風險較低，利率上升或下降10%不會對我們投資組合的公允價值產生實質性影響。
利率風險
我們面臨利率變化的風險，主要是因為我們將資金投資於以低於面值的價格發行的短期美國國庫券。由於利率的變化，我們未來的投資收益會有所不同。
在正常的業務過程中，我們採用既定的政策和程序來管理我們對利率變化的敞口。SOFR期限每增加100個基點，我們每年將產生100萬美元的額外利息支出，不包括利率上限協議抵消的任何影響。為了減少我們因浮動利率債務利率上升而面臨的市場風險，我們以利率上限協議的形式達成了一項對衝安排。新利率上限協議於本年報綜合財務報表附註“附註9.長期債務”中作進一步討論，於一個月期SOFR利率升至1.78釐以上及終止日期為2024年12月31日時，為吾等提供利率保障。截至2023年12月31日，利率上限協議對衝了我們定期貸款項下8750萬美元的本金。
第八項。財務報表和補充數據
合併財務報表索引
美國公共教育公司及其子公司
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| | 頁面 |
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| 美國公共教育公司及子公司： | |
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID34) | 106 |
截至2022年及2023年12月31日的綜合資產負債表 | 108 |
截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日止年度的綜合收益表 | 109 |
截至2021年、2022年和2023年12月31日止年度的綜合全面收益表 | 110 |
截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度的合併股東權益報表 | 111 |
截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月止年度的綜合現金流量表 | 112 |
合併財務報表附註 | 113 |
獨立註冊會計師事務所報告
致美國公共教育公司的股東和董事會。
對財務報表的幾點看法
我們已審計隨附的美國公共教育公司的綜合資產負債表。及附屬公司（“本公司”）截至2023年及2022年12月31日的綜合收益表、綜合收益表、股東權益表及現金流量表，以及指數第15（c）項所列的相關附註及附表（統稱“財務報表”）。我們認為，財務報表在所有重大方面公允地反映了貴公司於2023年及2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日止三個年度各年的經營成果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布，我們的報告日期為2024年3月5日， 對公司財務報告內部控制發表無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
商譽和無形資產--拉斯穆森大學報告股--請參閲財務報表附註2和7。
關鍵審計事項説明
與公司2021年9月1日收購拉斯穆森大學(RU)有關，公司記錄了2.174億美元的商譽，即收購價格超過分配給新收購資產的金額，以及初始公允價值為5100萬美元的無形資產。於截至2022年12月31日止財政年度，本公司錄得非現金減值費用1.314億美元及1,550萬美元，令RU商譽及無形資產的賬面價值分別降至8,600萬美元及3,550萬美元。
本公司每年對商譽和無限期無形資產進行評估，如果事件和情況表明估計公允價值可能不再超過其賬面價值，則更頻繁地進行評估。該公司評估中考慮的這些因素包括但不限於招生趨勢、財務表現、宏觀經濟狀況以及行業和市場考慮。在進行量化減值測試時，如果報告單位的公允價值是
如果報告單位的賬面價值低於其賬面價值，商譽就會減值，報告單位賬面價值超過公允價值的部分被確認為減值損失。
於2023年第二季度，本公司得出結論，RU報告單位的公允價值極有可能低於其賬面價值。因此，公司對RU報告單位進行了截至2023年5月31日的量化減值測試。因此，在截至2023年6月30日的季度和截至2023年12月31日的年度內，公司記錄了5300萬美元的非現金減值費用，以將RU商譽的賬面價值減少到隱含公允價值。同樣在2023年第二季度，本公司在截至2023年6月30日的季度和截至2023年12月31日的年度記錄了1100萬美元的非現金減值費用，以減少RU無形資產的賬面價值。
於2023年第四季度，本公司完成了對RU報告單位商譽和無限期無形資產的年度評估。年度評估的結論是，RU的商譽和無限期無形資產的公允價值超過了它們的賬面價值，因此沒有造成減值損失。
鑑於管理層為估計住宅單位報告單位的公允價值而作出的重大估計和假設，以及估計公允價值對該等估計和假設的變動的敏感性，執行審計程序以評估管理層在減值評估中使用的估計和假設的合理性，特別是對未來收入的預測、EBITDA利潤率、貼現率的選擇和特許權使用費的選擇，需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度，包括需要讓公允價值專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們的審計程序包括評估管理層的公允價值估計和重大假設、管理層使用的未來收入預測、EBITDA利潤率、貼現率和特許權使用費比率是否合理，考慮到(I)報告單位當前和過去的業績，(Ii)與外部市場和行業數據的一致性，以及(Iii)這些假設是否與審計其他領域獲得的證據一致。我們與收入預測、EBITDA利潤率、貼現率和特許權使用費相關的審計程序包括以下內容：
•我們測試了對管理層商譽減值評估的控制的有效性，包括對確定RU報告單位公允價值的控制，例如與管理層對未來收入的預測、EBITDA利潤率、貼現率的選擇和特許權使用費的選擇有關的控制。
•我們通過將管理層的預測與以下各項進行比較，評估了管理層收入和EBITDA利潤率預測的合理性：
◦歷史功績；
◦先前的預測；
◦與公司管理層和董事會的內部溝通；以及
◦預測信息包括在公司的新聞稿以及公司及其同行公司的分析師和行業報告中。
•我們考慮了監管環境的變化對管理層預測的影響，以及公司歷史上的註冊人數和收入。
•我們評估了自2023年5月31日中期減值測試日期和2023年10月31日年度減值測試日期以來管理層預測變化的影響。
•在我們公允價值專家的協助下，我們通過測試基本來源信息、計算的數學準確性、制定一系列獨立估計並將其與管理層選擇的貼現率和特許權使用費進行比較，來評估所使用的估值方法、折現率、長期增長率和特許權使用費的合理性。
•我們將報告單位的賬面價值與公司記錄的金額進行了比較。
•我們重新計算了公允價值超過RU報告單位賬面價值的盈餘或虧損。
/s/ 德勤律師事務所
弗吉尼亞州麥克萊恩
2024年3月5日
自2018年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
美國公共教育公司。
合併資產負債表
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日， |
| | | 2022 | | 2023 |
| | | (以千為單位，每股除外) |
| 資產 | | | | |
| 流動資產： | | | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金(注2) | | $ | 129,458 | | | $ | 144,342 | |
應收賬款，扣除備用金#美元13,3282022年和$15,3592023年 | | 42,353 | | | 50,973 | |
| 預付費用 | | 11,409 | | | 13,032 | |
| 應收所得税 | | 2,871 | | | 474 | |
| 持有待售資產 | | — | | | 8,561 | |
| 流動資產總額 | | 186,091 | | | 217,382 | |
| 財產和設備，淨額 | | 100,892 | | | 87,503 | |
| 經營租賃資產，淨額 | | 108,870 | | | 100,023 | |
| 遞延所得税 | | 35,355 | | | 51,360 | |
| 無形資產，淨額 | | 54,734 | | | 31,539 | |
| 商譽 | | 112,593 | | | 59,593 | |
| 其他資產，淨額 | | 16,521 | | | 9,986 | |
| 總資產 | | $ | 615,056 | | | $ | 557,386 | |
| 負債與股東權益 | | | | |
| 流動負債： | | | | |
| 應付帳款 | | $ | 3,808 | | | $ | 8,663 | |
| 應計薪酬和福利 | | 15,010 | | | 16,711 | |
| 應計負債 | | 13,784 | | | 11,476 | |
| 遞延收入和學生存款 | | 23,760 | | | 23,830 | |
| | | | |
| 租賃負債，流動 | | 14,396 | | | 13,309 | |
| | | | |
| 流動負債總額 | | 70,758 | | | 73,989 | |
| 長期租賃負債 | | 101,420 | | | 96,739 | |
| | | | |
| 長期債務，淨額 | | 93,151 | | | 94,682 | |
| 總負債 | | 265,329 | | | 265,410 | |
| 承付款和或有事項(附註14) | | | | |
| 股東權益： | | | | |
優先股，$.01面值；授權股份-10,000,000；A系列高級優先股，400分別於2022年和2023年發行或發行的股票。($155,587及$138,132每股清算優先權，$62,235及$55,253合計，分別為2022年和2023年)(注13) | | 39,691 | | | 39,691 | |
普通股，$.01面值；授權股份-100,000,000; 18,892,7912022年發行並未償還；17,604,3712023年發行和未償還 | | 189 | | | 176 | |
| 額外實收資本 | | 292,854 | | | 299,561 | |
| 累計其他綜合收益 | | 3,102 | | | 1,644 | |
| 留存收益(累計虧損) | | 13,891 | | | (49,096) | |
| 股東權益總額 | | 349,727 | | | 291,976 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 615,056 | | | $ | 557,386 | |
附註是這些合併報表的組成部分。
美國公共教育公司。
合併損益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日止的年度， |
| | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| | | (以千為單位，每股除外) |
| 收入 | | $ | 418,803 | | | $ | 606,328 | | | $ | 600,545 | |
| 成本和支出： | | | | | | |
| 教學成本和服務 | | 172,622 | | | 288,472 | | | 292,862 | |
| 銷售和促銷 | | 93,317 | | | 154,649 | | | 132,955 | |
| 一般和行政 | | 103,379 | | | 120,352 | | | 128,239 | |
| 折舊及攤銷 | | 17,832 | | | 32,127 | | | 27,816 | |
| 商譽和無形資產減值 | | — | | | 146,900 | | | 64,000 | |
| 持有待售資產的損失(附註6) | | — | | | — | | | 2,425 | |
| 處置長期資產的損失 | | 1,282 | | | 1,176 | | | 554 | |
| 總成本和費用 | | 388,432 | | | 743,676 | | | 648,851 | |
| 利息和所得税前業務收入（虧損） | | 30,371 | | | (137,348) | | | (48,306) | |
| 收購收益(附註3) | | — | | | 3,828 | | | — | |
| 利息支出，淨額 | | (4,277) | | | (17,728) | | | (4,459) | |
| 所得税前營業收入(虧損) | | 26,094 | | | (151,248) | | | (52,765) | |
| 所得税支出(福利) | | 7,511 | | | (36,276) | | | (10,715) | |
| 股權投資虧損 | | (831) | | | (21) | | | (5,236) | |
| 淨收益(虧損) | | 17,752 | | | (114,993) | | | (47,286) | |
| 優先股股息 | | — | | | 48 | | | 6,008 | |
| 普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | | $ | 17,752 | | | $ | (115,041) | | | $ | (53,294) | |
| 每股普通股淨收益(虧損)： | | |
| 基本信息 | | $ | 0.98 | | | $ | (6.10) | | | $ | (2.94) | |
| 稀釋 | | $ | 0.97 | | | $ | (6.08) | | | $ | (2.93) | |
| 加權平均流通股數量： | | | | | | |
| 基本信息 | | 18,085 | | | 18,859 | | | 18,112 | |
| 稀釋 | | 18,255 | | | 18,914 | | | 18,193 | |
附註是這些合併報表的組成部分。
美國公共教育公司。
綜合全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021 | | 2022 | | 2023 | | |
| (單位：千) | | |
| 淨收益(虧損) | $ | 17,752 | | | $ | (114,993) | | | $ | (47,286) | | | |
| 其他綜合(虧損)收入，税後淨額： | | | | | | | |
| 套期保值衍生產品的未實現收益 | 149 | | | 4,429 | | | 924 | | | |
| 税收效應 | (41) | | | (1,094) | | | (227) | | | |
| 套期保值衍生產品的未實現收益，税後淨額 | 108 | | | 3,335 | | | 697 | | | |
| | | | | | | |
| 收益重新分類為淨收入 | — | | | (453) | | | (2,857) | | | |
| 税收效應 | — | | | 112 | | | 702 | | | |
| 將收益重新分類為税後淨收益 | — | | | (341) | | | (2,155) | | | |
| 其他全面收益(虧損)合計 | $ | 108 | | | $ | 2,994 | | | $ | (1,458) | | | |
| | | | | | | |
| 綜合收益(虧損) | $ | 17,860 | | | $ | (111,999) | | | $ | (48,744) | | | |
附註是這些合併報表的組成部分。
美國公共教育公司。
股東權益合併報表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (以千為單位，股票除外) |
| | | | | | | | | | 額外實收資本 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 留存收益(累計虧損) | | 股東權益總額 |
| | 優先股 | | 普通股 | | | | |
| | 股票 | | 金額 | | 股票 | | 金額 | | | | |
截至2020年12月31日的餘額 | — | | | $ | — | | | 14,809,172 | | | $ | 148 | | | $ | 195,597 | | | — | | | $ | 111,180 | | | $ | 306,925 | |
| 公開發行普通股 | — | | | — | | | 3,680,000 | | | 37 | | | 86,168 | | | — | | | — | | | 86,205 | |
| 根據員工福利計劃發行普通股 | — | | | — | | | 319,468 | | | 3 | | | (3) | | | — | | | — | | | — | |
| 被視為回購的普通股和限制性股票，用於預扣税款 | — | | | — | | | (99,469) | | | (1) | | | (3,031) | | | — | | | — | | | (3,032) | |
| 基於股票的薪酬 | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,654 | | | — | | | — | | | 7,654 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他綜合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 108 | | | — | | | 108 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,752 | | | 17,752 | |
截至2021年12月31日的餘額 | — | | | — | | | 18,709,171 | | | 187 | | | 286,385 | | | 108 | | | 128,932 | | | 415,612 | |
| 私募發行優先股 | 400 | | | 39,691 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 39,691 | |
| 優先股分紅 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (48) | | | (48) | |
| 根據員工福利計劃發行普通股 | — | | | — | | | 264,384 | | | 3 | | | (3) | | | — | | | — | | | — | |
| 被視為回購的普通股和限制性股票，用於預扣税款 | — | | | — | | | (80,764) | | | (1) | | | (1,537) | | | — | | | — | | | (1,538) | |
| 基於股票的薪酬 | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,009 | | | — | | | — | | | 8,009 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他綜合收益 | | | | | — | | | — | | | — | | | 2,994 | | | — | | | 2,994 | |
| 淨虧損 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (114,993) | | | (114,993) | |
截至2022年12月31日的餘額 | 400 | | | 39,691 | | | 18,892,791 | | | 189 | | | 292,854 | | | 3,102 | | | 13,891 | | | 349,727 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股分紅 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,008) | | | (6,008) | |
| 根據員工福利計劃發行普通股 | — | | | — | | | 319,201 | | | 3 | | | (3) | | | — | | | — | | | — | |
| 被視為回購的普通股和限制性股票，用於預扣税款 | — | | | — | | | (91,855) | | | (1) | | | (1,030) | | | — | | | — | | | (1,031) | |
| 基於股票的薪酬 | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,740 | | | — | | | — | | | 7,740 | |
| 回購和註銷的普通股 | — | | | — | | | (1,515,766) | | | (15) | | | — | | | — | | | (9,693) | | | (9,708) | |
| 其他綜合損失 | | | | | — | | | — | | | — | | | (1,458) | | | — | | | (1,458) | |
| 淨虧損 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (47,286) | | | (47,286) | |
截至2023年12月31日的餘額 | 400 | | | $ | 39,691 | | | 17,604,371 | | | $ | 176 | | | $ | 299,561 | | | $ | 1,644 | | | $ | (49,096) | | | $ | 291,976 | |
附註是這些合併報表的組成部分。
美國公共教育公司。
合併現金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日止的年度， |
| | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 經營活動 | | (單位：千) |
| 淨收益(虧損) | | $ | 17,752 | | | $ | (114,993) | | | $ | (47,286) | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | | |
| 折舊及攤銷 | | 17,832 | | | 32,127 | | | 27,816 | |
| 債務發行成本的攤銷和註銷 | | 885 | | | 6,480 | | | 1,631 | |
| 基於股票的薪酬 | | 7,654 | | | 8,009 | | | 7,740 | |
| 股權投資虧損 | | 831 | | | 21 | | | 5,236 | |
| 遞延所得税 | | 5,530 | | | (41,910) | | | (16,005) | |
| 持有待售資產的損失 | | — | | | — | | | 2,425 | |
| 處置長期資產的損失 | | 1,282 | | | 1,176 | | | 554 | |
| 收購收益 | | — | | | (3,828) | | | — | |
| 商譽和無形資產減值 | | — | | | 146,900 | | | 64,000 | |
| 其他 | | 15 | | | 16 | | | — | |
| 經營性資產和負債變動情況： | | | | | | |
| 應收賬款，扣除壞賬準備後的淨額 | | (7,637) | | | (2,045) | | | (8,620) | |
| 預付費用 | | (614) | | | 354 | | | (1,623) | |
| 應收/應付所得税 | | (5,481) | | | 2,432 | | | 2,397 | |
| 經營租賃資產，淨額 | | 2,606 | | | 1,373 | | | 3,193 | |
| 其他資產 | | (1,517) | | | 519 | | | (259) | |
| 應付帳款 | | 8,026 | | | (10,207) | | | 4,855 | |
| 應計薪酬和福利 | | (3,406) | | | (141) | | | 1,701 | |
| 應計負債 | | (4,432) | | | 2,917 | | | (2,311) | |
| 遞延收入和學生存款 | | (23,061) | | | 15 | | | 70 | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 16,265 | | | 29,215 | | | 45,514 | |
| 投資活動 | | | | | | |
| 為收購支付的現金，扣除獲得的現金 | | (325,509) | | | 1,951 | | | — | |
| 資本支出 | | (11,828) | | | (16,389) | | | (13,895) | |
| 出售不動產的收益 | | 672 | | | 765 | | | 123 | |
| 用於投資活動的現金淨額 | | (336,665) | | | (13,673) | | | (13,772) | |
| 融資活動 | | | | | | |
| 為回購普通股/限制性股票支付的現金 | | (3,032) | | | (1,538) | | | (10,739) | |
| 支付的優先股股息 | | — | | | — | | | (6,005) | |
| 從發行普通股收到的現金 | | 86,205 | | | — | | | — | |
| 發行優先股所收到的現金 | | — | | | 39,691 | | | — | |
| 為借款和融資租賃本金支付的現金 | | (2,188) | | | (73,864) | | | (114) | |
| 從借款收到的現金 | | 175,000 | | | — | | | — | |
| 為債務發行成本支付的現金 | | (13,644) | | | — | | | — | |
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | | 242,341 | | | (35,711) | | | (16,858) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增 | | (78,059) | | | (20,169) | | | 14,884 | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | | 227,686 | | | 149,627 | | | 129,458 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 149,627 | | | $ | 129,458 | | | $ | 144,342 | |
| 現金流量信息的補充披露 | | | | | | |
| 支付的利息 | | $ | 3,676 | | | $ | 12,496 | | | $ | 10,603 | |
| 已繳納的所得税 | | $ | 7,464 | | | $ | 3,996 | | | $ | 2,417 | |
附註是這些合併報表的組成部分。
合併財務報表附註
注1。業務性質
美國公共教育公司，或APEI，與其子公司一起被稱為“公司”，是一家通過以下附屬機構為學生提供在線和校園大專教育和職業學習的提供商：
•美國公立大學系統公司(APUS)通過美國軍事大學(AMU)和美國公立大學(APU)主要針對軍隊、附屬於軍隊、公共服務和有服務意識的社區的需求提供在線高等教育。APUS獲得了高等教育委員會(HLC)的機構認證。
•拉斯穆森學院，LLC，這裏被稱為拉斯穆森大學，或RU，一家專注於護理和健康科學的機構，為其學生提供中學後教育22校園對面六州和在線。RU獲得了HLC的機構認證。
•國家教育研討會公司，在這裏被稱為洪德羅斯護理學院，或HCN，為註冊的學生提供護理教育八北京的校園三各州。HCN由衞生教育學校認證局(ABHES)進行機構認證。
•美國公共培訓有限責任公司，在這裏被稱為美國研究生院，或GSUSA，為聯邦工作人員提供面對面和在線的職業學習和領導力培訓。GSUSA是由繼續教育和培訓認證委員會(ACCET)認可的。
本公司的附屬機構獲得州當局的許可或以其他方式授權，可以在機構認為需要此類許可或授權的範圍內提供教育項目，並且APUS、RU和HCN經美國教育部或ED認證，可以參加1965年修訂的《高等教育法》第四章授權的學生資助計劃或第四章計劃。
**本公司的業務組織如下三可報告的細分市場：
•美國公立大學系統部分，或APUS細分市場。 這一部分反映了亞洲及太平洋區域辦事處的業務活動。
•拉斯穆森大學分部或RU分部。這一部分反映了研究組的業務活動。
•洪德羅斯護理學院，或HCN段。*這一部分反映了保健中心的業務活動。
將分部結果與綜合財務報表進行核對的調整包括在“公司及其他”內。這些調整包括未分配的公司活動和抵銷，以及GSUSA的業務活動。GSUSA作為APEI的獨立子公司運營，但不符合作為可報告分部的量化門檻，也不具備作為可報告分部的其他必備特徵。因此，GSUSA的結果被合併並在“公司和其他”中展示。
有關本公司報告分部的詳細資料，請參閲“附註16.分部資料”。
注2.重大會計政策
以下是該公司的主要會計政策摘要：
列報和核算的基礎。隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則或公認會計原則編制的。
企業合併。 本公司按照《財務會計準則委員會會計準則彙編》第805號對企業合併進行會計核算，企業合併，或FASB ASC 805，它要求所有業務合併都使用收購方法。根據美國會計準則第805條，被收購公司的資產和負債在被收購之日按商業公允價值與被收購無形資產的公允價值一起報告。商譽是指被收購企業的收購價格超過分配給收購資產和承擔的負債的金額，以及分配給可識別無形資產的公允價值。
本公司於2021年9月1日或RU成交日期完成對RU的收購或Rasmussen收購，並於2022年1月1日或GSUSA成交日期完成對GSUSA幾乎所有資產的收購或GSUSA收購。因此，本公司於各自收購日期及截至收購日期前任何期間的財務業績不包括RU和GSUSA的財務業績，因此不可直接比較。
鞏固原則。隨附的合併財務報表包括APEI及其全資子公司的賬目。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。
估計的使用。在按照公認會計原則編制財務報表時，本公司必須做出影響報告期內資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期間收入和費用的報告金額的估計和假設。本公司持續評估該等估計及判斷，並根據經驗、當前及預期未來狀況及本公司認為在當時情況下合理的其他各種假設作出估計。在不同的假設或條件下，實際結果可能與估計的結果不同，這種差異的影響可能對合並財務報表具有重大影響。
現金和現金等價物。本公司將購買時到期日在三個月或以下的所有短期高流動性投資視為現金等價物。現金和現金等價物包括在金融機構的活期存款、貨幣市場基金和美國國庫券。現金和現金等價物是公允價值報告層次結構中的第一級資產。
受限現金。受限現金包括為學生持有的資金，用於從第四章項目獲得的未付費教育服務。作為這些第四章計劃資金的受託人，公司必須根據與ED的計劃參與協議的條款維持和限制這些資金。限制性現金還包括保證信用證安全的金額，包括#美元。24.3在一個受限制的存單賬户中存入100萬美元，以代表RU獲得一份與RU 2020年綜合分數有關的信用證，該分數由ED用來確定是否符合財務責任標準，低於最低要求，以及$0.7100萬張有限制的存單，以獲得信用證，而不是RU租用的校園的保證金。截至2022年和2023年12月31日，綜合資產負債表上的限制性現金(不包括限制性存單)為#美元。2.0百萬美元和美元2.7分別為100萬美元。截至2022年12月31日和2023年12月31日的受限現金總額為26.9百萬美元和美元27.7分別為100萬美元。
截至2022年12月31日、2022年12月31日和2023年12月31日的現金和現金等價物以及限制性現金如下(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2023年12月31日 |
| Cash, cash equivalents, and restricted cash | $ | 129,458 | | | $ | 144,342 | |
| 減去：受限現金 | (26,939) | | | (27,682) | |
| 無限制現金總額 | $ | 102,519 | | | $ | 116,660 | |
應收賬款。本公司根據財務會計準則ASC 310對應收賬款進行會計處理，應收賬款。在學生開始課程或學期時，學費被記錄為應收賬款和遞延收入。學生可以在入學時匯出學費，或者他們可以選擇各種其他付款方式，付款期限超過課程或學期的開始。這些其他付款選擇包括贊助商付款、經濟援助、替代貸款或學費援助或TA計劃，這些計劃直接將付款匯給附屬機構。RU和HCN還提供擴展付款計劃選項。
當學生在課程或學期開始後匯款時，應收賬款就會減少。如果在課程或學期開始之前付款，這筆款項將被記錄為學生押金，在APUS和GSUSA的情況下，學生可以在課程開始時訪問課程，或者在RU和HCN的情況下允許學生開始學期。如果確認了付款選項，則允許學生開始課程或學期。一般來説，如果沒有確認收據或獲得付款選項，學生將被從課程中除名或不允許開始學期。因此，應收帳款是指根據事先商定的條款準備併發送給學生或適用的第三方付款人的費用。
當學生開始一門課程時，助教是按服務部門按課程收費的，而第四章課程是根據學生學期所包括的課程收費的。自2024年1月1日起，APUS修訂了針對使用助教的學生的計費政策，以前的收費範圍為開課後兩週至五週至九周
在課程開始日期之後。如果發票拖欠超過30天，則應收帳款被視為逾期。
計提壞賬準備。壞賬準備的依據是管理層對現有應收賬款狀況的評價。除其他因素外，管理層還考慮應收賬款的使用年限、預期付款來源和歷史備抵因素。還考慮到現有應收賬款餘額中任何特定的已知風險領域。以前註銷的應收賬款在收到時被記錄下來。APUS、RU和GSUSA不對逾期應收賬款收取利息。當學生畢業後退出付款計劃或退出計劃時，HCN會對付款計劃收取利息。在本報告所述期間，HCN就付款計劃收取的利息並不重要。
持有待售資產。待售資產是指位於西弗吉尼亞州查爾斯鎮的房地產，屬於公司的APUS部門。長期資產被歸類為持有待售資產，當資產預計將被出售並符合其他持有待售標準時。有關持有待售資產的其他詳情，請參閲本綜合財務報表內的“附註6.持有待售資產”。
財產和設備。所有物業及設備均按成本減去累計折舊列賬，但RU及GSUSA的收購資產除外，該等資產於收購結束日期按公允價值入賬。折舊和攤銷是在資產的估計使用年限內按直線計算的。租賃改進折舊是按資產的估計使用年限或租賃期限按直線計算的。出於納税目的，使用了不同的方法。維護和維修在發生時計入費用，而其他成本如果延長了資產的使用壽命則計入資本化。
本公司根據FASB ASC 350-40將軟件開發的某些成本資本化，為內部使用而開發或獲取的計算機軟件的成本核算，這些成本在合併資產負債表中被歸類為財產和設備。這些成本在估計的使用年限內攤銷五年。該公司還將學術項目開發的某些成本資本化，這些成本將在不超過估計壽命的情況下攤銷三年.
租約。本公司按照FASB ASC 842對租賃安排進行會計處理，租契。該公司在成立時確定是否有租約。本公司分析每項租賃安排，以決定是否應將其歸類為經營性租賃或融資租賃。租賃資產是使用權資產，或ROU資產，代表在租賃期內使用標的資產的權利。租賃負債是指支付租賃所產生的租賃款項的義務。淨收益資產及租賃負債於租賃開始日根據租賃期內租賃付款的現值確認。當租賃未提供隱含利率時，本公司根據租賃開始時可獲得的信息使用遞增借款利率來確定租賃付款的現值。ROU資產包括所有租賃付款，不包括租賃獎勵。
12個月或以下的租賃不計入資產負債表。本公司在租賃期內按直線原則確認該等租約的租賃費用。在計算ROU資產和租賃負債時，公司選擇將租賃和非租賃組成部分合併為單一組成部分。
商譽和無形資產。商譽是指被收購企業的購買價格超過分配給被收購資產和承擔的負債的金額。商譽不會攤銷。本公司按照FASB ASC 350會計準則對商譽和無限期無形資產進行會計處理。無形的商譽和其他和會計準則更新，或ASU 2017-04，無形資產-商譽和其他(話題350)：簡化商譽減值測試。公司的商譽和無形資產可在納税時扣除。
本公司每年對商譽進行減值評估，如果事件和情況表明商譽可能減值，則更頻繁地評估商譽減值。商譽減值測試包括可選的定性評估和定量測試。量化測試將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值大於零，且其公允價值大於其賬面價值，則不存在減值。如果賬面價值大於公允價值，這兩個價值之間的差額將計入減值。
在企業合併中收購的無限期無形資產和有限期限無形資產在收購日按公允價值入賬。有限年限無形資產在資產的估計使用年限內按直線攤銷。
每當事件或環境變化顯示某項資產的賬面價值可能無法收回時，本公司就其有限年限的無形資產進行減值審查。如該等資產不可收回，則在該等資產的賬面值超過該等資產的公允價值時，確認潛在的減值虧損。
有關商譽及無形資產的其他詳情，請參閲本合併財務報表中的“附註7.商譽及無形資產”。
對長期資產的估值。本公司根據FASB ASC 360核算長期資產的估值，計入長期資產的減值或處置。ASC 360要求，只要發生事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回，就應審查長期資產的減值。長期資產的可回收能力是通過資產的賬面價值與資產預期產生的未來未貼現現金流的比較來衡量的。
如該等資產被視為減值，應確認的減值以該資產的賬面金額超過該資產的估計公允價值的金額計量。待處置資產以賬面值或公允價值減去出售成本中較低者為準。
投資。本公司根據財務會計準則委員會會計準則第323條對其在多數股權以下公司的投資進行會計處理。投資--權益法和合資企業和 FASB ASC 321，投資--股票證券。該公司將ASC 323應用於投資 w它有能力施加重大影響，但不能控制公司的經營和財務政策。這通常表現為至少20%但不超過50%的股權所有權。根據權益法入賬的投資最初按成本入賬，其後於收購日期後按本公司在收入或虧損中所佔權益進行調整。被投資方的經營業績按比例作為權益投資收益或虧損在綜合損益表中列報。不符合權益法要求的投資按美國會計準則第321條下的成本法入賬，並在綜合收益表中作為權益投資收益或虧損列報投資的公允價值變動。
**本公司定期評估其權益法投資，以確定非臨時性減值的指標。在評估非暫時性減值時，公司考慮的因素包括減值的持續時間和嚴重程度、價值下降的原因以及潛在的恢復期。對於具有減值指標的被投資方，本公司根據折現現金流量或其他適當的估值方法計量公允價值。如果本公司很可能無法收回投資的賬面金額，減值將被視為非臨時性的，並計入股權投資損失，股權投資餘額相應減記至其公允價值。
在每個報告期內，本公司都會評估其成本法投資是否有可見的價格變動。在評估可見價格時，公司可能考慮的因素可能包括監管、經濟或技術環境的重大變化、一般市場狀況的變化、購買或出售類似投資的真誠要約，以及其他標準。
於2023年第三季度，本公司評估其權益法及成本法投資的減值，並得出結論，成本法投資的公允價值少於其賬面價值。因此，該公司記錄了#美元的投資損失。5.22023年第三季度，這一數字為1000萬美元。這項投資虧損計入綜合收益表的權益投資虧損，是由於被投資方訂立了一項將予出售的協議，因此並無向本公司出售任何收益。所記錄的投資損失使成本法投資的賬面價值降至零。在截至2021年、2021年和2022年12月31日的年度內，沒有減值指標。公司的權益法和成本法投資計入其他資產，淨額計入隨附的綜合資產負債表。截至2023年12月31日，公司投資在ASC 321項下的賬面價值總額約為$3.31000萬美元。
管理層在評估其股權投資的潛在減值時必須做出重大判斷。
衍生工具和套期保值。衍生金融工具在綜合資產負債表中作為資產或負債入賬，並於每個報告日期按公允價值重新計量。對於被指定為現金流對衝的衍生品，衍生品的有效損益部分報告為其他全面收益，並重新分類為對衝交易影響收益的同一期間的收益。
遞延收入和學生存款。遞延收入和學生存款約為$23.82022年12月31日和2023年12月31日均為100萬。遞延收入包括從學生那裏收到的課程或
仍在處理中的條款和學生存款是指在課程或學期開始前從學生那裏收到的現金，如果學生在課程或學期開始前退款，則可退還給學生。
A系列高級優先股。公司按照FASB ASC 480對優先股進行會計處理，區分負債和股權，並在隨附的綜合資產負債表中將其A系列高級優先股歸類為永久股權。A系列高級優先股是在扣除發行成本後入賬的。A系列高級優先股的股息在綜合收益表的優先股股息中列示。A系列高級優先股是一種累積性、永久性、可贖回的工具。紅利將作為合同規定的義務應計，並經公司董事會批准後支付。
收入確認。公司按照會計準則FASB ASC 606、與客户簽訂合同的收入。根據ASC 606，當合同證據存在、交付已經發生或提供指導服務、價格可確定且可合理確保可收款時，收入才被確認。收費收入在向學生提供信息或服務時確認，假設滿足所有其他收入確認標準。有關收入確認的更多信息，請參閲這些合併財務報表中的“附註4.收入”。
本公司為某些學生提供獎學金和助學金，以資助他們的經濟和促進他們的入學。獎學金資助和技術費補助金#美元54.6百萬，$68.8百萬美元，以及$80.7分別於2021年、2022年和2023年12月31日終了年度撥備100萬美元，並作為收入減少額列入所附綜合損益表。
廣告費。廣告費用在本年度發生時計入費用。截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度廣告費用為60.3百萬，$90.5百萬美元，以及$82.6分別為100萬美元，並計入隨附的綜合收益表中的銷售和促銷費用。
所得税。遞延税項按負債法釐定，遞延税項資產確認為可扣除的暫時性差異，遞延税項負債確認為應課税暫時性差異。暫時性差異是指報告的資產和負債金額及其納税基礎之間的差異。隨着這些差異的逆轉，它們將參與未來應納税所得額的確定。當管理層認為部分或全部遞延税項資產很可能無法變現時，遞延税項資產減值準備。遞延税項資產及負債於税法及税率變動頒佈之日按税法及税率變動的影響作出調整。
根據FASB ASC 740，所得税，公司被要求確定不確定的税務狀況是否應該在公司的財務報表中確認。本公司確認與所得税支出中不確定的税收狀況有關的利息和罰款(如果有)。當一項税務狀況完全基於其技術價值而被確定時，不確定的税務狀況就會被確認，而不是更有可能不被維持。於釐定時，不確定的税務狀況會予以計量，以釐定最終與完全知悉所有相關資料的税務機關達成和解時可能實現的超過50%的利益金額。如果不確定的税收狀況不再達到維持的可能性更大的門檻，那麼它就會發生逆轉。截至2021年、2021年、2022年或2023年12月31日，沒有實質性的不確定税收頭寸。本公司於呈列任何年度內並無錄得任何重大利息或罰款。
以股票為基礎的補償。 本公司根據FASB ASC 718對股票薪酬進行會計處理。股票薪酬，它要求公司根據公允價值支付基於股份的薪酬，以及ASU 2016-09，薪酬-股票薪酬(主題718)：改進基於員工股份的薪酬會計。股票支付可以包括激勵性股票期權或非限制性股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、股息等價權、績效股票、績效單位、現金獎勵、其他股票獎勵(包括非限制性股票)或上述各項的任意組合。
以股票為基礎的補償成本通常在一個 三年制對員工採用直線法，對公司董事會成員採用分級授權法。它是使用公司在授予之日的收盤價來衡量的。一種加速的一年制期間用於確認在授予之日達到一定服務和退休資格標準的員工的基於股票的薪酬成本。每個期權獎勵的公允價值是在授予之日使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計的，該模型使用了某些假設。公司根據公司普通股的平均歷史波動率對預期的股價波動率進行假設。此外，本公司通過選擇美國財政部恆定到期日與期權的估計壽命相同的到期日來確定無風險利率，該期權是在授予該營業日時有效的投資基礎上報價的。
在估計預期歸屬的股份獎勵百分比時，以及在業績股票單位或PSU的情況下，將實現的業績水平和將賺取的股份數量時，需要作出判斷。公司於授出時估計以股份為基礎之獎勵之沒收情況，並於其後期間修訂有關估計（倘實際沒收情況與原先估計不同）。沒收假設最終按實際沒收率調整。 如果實際結果與這些估計有很大差異，基於股票的補償費用可能會更高或更低，並對公司的合併財務報表產生重大影響。公允價值的估計是主觀的，並不打算預測實際的未來事件，後續事件並不表明根據ASC 718所作的公允價值原始估計的合理性。. 有關以股票為基礎的補償的額外資料，請參閲“附註12.本合併財務報表中的“股東權益”。
每股普通股淨收益（虧損）。每股普通股淨收益（虧損）的計算方法是普通股股東可獲得的淨收益（虧損）除以該期間已發行普通股的加權平均數。普通股股東可獲得的淨收益（虧損）是根據宣佈的優先股股息調整後的淨收益（虧損）。每股普通股攤薄虧損的計算方法為普通股股東可獲得的淨虧損除以已發行普通股的加權平均股數，再加上每股計算所用的股份，再加上限制性股票和期權獎勵的攤薄影響。
金融工具的公允價值。 本公司為披露目的按公允價值計量某些金融資產，以及在非經常性基礎上計量被視為非暫時性減值的金融資產。
公平值指市場參與者之間於有序交易中出售資產所收取或轉讓負債所支付之金額。因此，公平值乃根據市場參與者將用於為資產或負債定價之假設而釐定之市場計量。按公平值列賬之資產及負債乃根據市場上用於計量公平值之輸入數據之可觀察性，根據三層公平值架構計量及分類：
第一級-估值技術的輸入數據，即相同資產或負債在活躍市場上的報價;
第2級-估值技術的輸入數據，而非報價，但可直接或間接觀察資產或負債;或
第三級-資產或負債不可觀察的估值技術輸入數據。
公平值層級要求實體於計量公平值時儘量使用可觀察輸入數據及儘量減少使用不可觀察輸入數據。
本公司的現金、現金等價物、限制性現金、應收賬款、應付賬款和應計負債均為短期性質。因此，其賬面值與公平值相若，並屬於公平值層級第一級。利率上限的估值按所有預期未來現金流量的現值計量，該現值基於定期擔保隔夜融資利率（或定期SOFR）。現值計算採用經調整以反映本公司及其交易對手之信貸質素之貼現率。因此，本公司的利率上限屬於公允價值層級的第2級。長期債務的賬面價值與公允價值接近，因為它是基於可變利率指數。
信用風險集中。本公司將其現金、現金等價物及受限制現金存放於多間金融機構的銀行存款賬户。現金、現金等價物和受限制現金餘額可能超過FDIC的保險限額。本公司在歷史上從未經歷過此類賬户的任何損失。
最近的會計聲明。本公司考慮FASB發佈的所有ASU的適用性和影響。已發行但未上市的ASU被評估並確定為不適用或預計對公司的綜合財務狀況和/或經營業績的影響極小。
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07號，細分市場報告（第280章）： 對可報告分部披露的改進.該準則要求本公司披露定期提供給主要經營決策者（或主要經營決策者）並計入各報告分部經營業績的重大分部開支。該準則還要求本公司披露分部經營業績中包含的任何其他項目的總額，這些項目不被視為單獨披露的重大支出，並對這些其他項目的組成進行定性描述。此外，該準則亦要求披露主要營運決策者的職銜及職位，以及有關主要營運決策者如何使用分部經營業績的呈報計量以評估分部表現及分配資源的詳情。該指南適用於2023年12月15日之後開始的財政年度，以及2023年12月15日開始的財政年度內的中期期間。
2024年12月15日之後，並應追溯應用，除非這樣做不切實際。允許提前採用。我們目前正在評估ASU，以確定其對我們的分部披露的影響。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09號，所得税(話題740)：改進所得税披露，其中除其他外，要求公共企業實體：㈠加強披露費率調節中包括的特定類別調節項目，以及任何符合某些質量和數量閾值的項目的額外信息;（ii）披露其性質，匯率調節中披露的每個單獨調節項目的影響和根本原因，以及在分類時使用的判斷（如果不明顯）;及（iii）加強披露已繳付的所得税，包括聯邦、州及外國税項，以及個別司法管轄區超過某個量化門檻的所得税。該指引於2024年12月15日之後開始的財政年度（包括該等財政年度內的中期期間）生效，並可按前瞻或追溯基準應用。允許提前採用。我們目前正在評估ASU，以確定其對我們的所得税披露的影響。
注3.收購活動
在RU交割日，公司完成了Rasmussen收購，調整後的總購買價格，受交割後營運資金調整的影響，並扣除收購的現金，為$325.51.2億美元現金。
本公司對Rasmussen收購事項應用收購會計法，據此，所轉讓代價於收購日期之公平值超出所承擔可識別資產及負債之公平值之差額已分配至商譽。在RU交割日，商譽反映了與RU勞動力相關的公允價值，以及預計因收購而產生的合併後公司的成本節約、運營和收入增加所帶來的協同效應。作為收購一部分入賬的商譽分配至RU分部，金額為$217.4百萬美元，並可在納税時扣除。
初步期初資產負債表須根據對某些已購入資產和負債(主要是無形資產和商譽)的公允價值的最終評估進行調整。該公司有最多一年的時間來完成收購價格的分配，從RU成交之日起算。本公司完成了對計量期內承擔的某些收購資產和負債的公允價值的評估，因此，在2022年第一季度，記錄了#美元0.5基於最終營運資本調整，與收購拉斯穆森相關的商譽增加了100萬美元。 在2022年第二季度和2023年第二季度，公司記錄的非現金減值費用為131.41000萬美元，以及相應的税收影響為36.02000萬美元，和美元53.01000萬美元，以及相應的税收影響為15.8如本綜合財務報表“附註7.商譽及無形資產”中進一步討論的，將分別減少RU分部商譽的賬面價值。
下表彙總了考慮因素以及採購價格分配(以千為單位)：
| | | | | |
| 購進價格分配 | 金額 |
| 現金和現金等價物 | $ | 329,000 | |
| 週轉資金調整和額外現金繳款 | 2,333 | |
| 總對價 | 331,333 | |
| |
| 收購的資產： | |
| 現金和現金等價物 | 5,200 | |
| 應收賬款 | 10,700 | |
| 預付費用 | 4,600 | |
| 財產和設備，淨額 | 36,996 | |
| 經營性租賃資產 | 75,800 | |
| 遞延税項資產 | 3,049 | |
| 無形資產 | 86,500 | |
| 其他資產 | 600 | |
| 收購的總資產 | 223,445 | |
| |
| 承擔的負債： | |
| 應付賬款和應計負債 | 7,342 | |
| 遞延收入 | 22,700 | |
| 經營租賃負債，流動 | 11,200 | |
| 長期經營租賃負債 | 67,000 | |
| 其他負債 | 1,300 | |
| 承擔的總負債 | 109,542 | |
| 取得的淨資產 | 113,903 | |
| 商譽 | $ | 217,430 | |
已確定的無形資產的公允價值，包括商號、學生名冊和領導轉換，是使用基於收入的方法確定的。認證、許可、第四標題和課程確定的無形資產的公允價值是使用成本法確定的。下表彙總了購置的無形資產以及這些資產的使用年限(以千計)：
| | | | | | | | |
| 無形資產 | 使用壽命 | 金額 |
| 商號 | 不定 | $ | 26,500 | |
| 認證、許可和標題IV | 不定 | 24,500 | |
| 學生花名冊 | 2年份 | 20,000 | |
| 課程設置 | 3年份 | 14,000 | |
| 鉛轉換率 | 2年份 | 1,500 | |
| | $ | 86,500 | |
在2022年至2023年期間，公司記錄的非現金減值費用為#美元15.51000萬美元和300萬美元11.0如本合併財務報表中“附註7.商譽及無形資產”進一步討論的那樣，將分別減少RU分部認證、許可、第四標題及商品名稱的賬面價值不確定的無形資產。
備考財務信息
以下未經審核的備考資料按拉斯穆森收購發生在所列最早期間開始時的情況列報。在準備預計結果時，公司被要求作出估計和假設，包括基本財務業績、採購會計、適當的折舊和攤銷方法、有效税率和未來利率，以及其他估計和假設。本公司相信這些估計和假設在當時情況下是合理的。預計結果並不代表未來可能發生的情況，因為在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同，這種差異的影響可能對公司的綜合財務報表具有重大影響。下表列出了該公司截至2021年12月31日的預計綜合收入和淨收入(單位：千)：
收購美國研究生院
於GSUSA成交日期，本公司根據美國公共培訓有限責任公司與美國研究生院或賣方於2021年8月10日訂立的資產購買協議，完成對GSUSA的收購，收購總價為$1.01000萬美元，有待營運資本調整。在交易結束時，公司收到了大約#美元。1.9來自賣方的100,000,000美元，代表成交時估計的淨營運資本，減去向賣方支付的初始現金#美元。0.5哪個是購買價格減去$0.5公司為保證賣方的賠償義務而保留的100萬美元。收購價反映了美元0.5 由於賣方成交後，以及在成交時對估計淨營運資金的額外調整，
本公司將收購會計方法應用於GSUSA收購，據此，收購的資產和承擔的負債在GSUSA完成日按公允價值確認。曾經有過不是因收購GSUSA而記錄的商譽，但約為$3.8 百萬美元的非現金，非應税收益的收購記錄，並作為一個單獨的行項目列入 截至2022年12月31日止年度的綜合收益表.
初步期初資產負債表可根據若干所收購資產及所承擔負債之公平值之最終評估作出調整。本公司有最多一年的時間從GSUSA截止日期，或測量期，以完成購買價格的分配。本公司於計量期間完成對若干所收購資產及所承擔負債的公平值的評估，因此，於二零二二年第二季度，本公司錄得0.7 根據最終營運資金調整，與GSUSA收購事項有關的收購收益減少100萬港元。
下表彙總了考慮因素以及採購價格分配(以千為單位)：
| | | | | |
| 購進價格分配 | 金額 |
| 現金和現金等價物 | $ | 1,000 | |
| 營運資金調整 | (2,450) | |
| 總對價 | (1,450) | |
| |
| 收購的資產： | |
| 應收賬款 | 4,282 | |
| 預付費用 | 1,096 | |
| 財產和設備，淨額 | 400 | |
| 經營性租賃資產 | 31,635 | |
| |
| 無形資產 | 965 | |
| |
| 收購的總資產 | 38,378 | |
| |
| 承擔的負債： | |
| 應付賬款和應計負債 | 810 | |
| |
| 遞延收入 | 1,969 | |
| 租賃負債，流動 | 1,179 | |
| 長期租賃負債 | 30,779 | |
| 遞延所得税 | 1,263 | |
| 承擔的總負債 | 36,000 | |
| 取得的淨資產 | 2,378 | |
| 收購收益 | $ | 3,828 | |
收購收益是指收購淨資產的公允價值超過支付的對價。支付的對價較GSUSA截止日期的淨資產賬面價值有很大折扣，主要是由於與賬面價值相比與商號、固定資產和使用權租賃資產和負債相關的公允價值調整。收購的收益主要是由於先前的財務業績、賣方無法獲得資本以及商定的收購價格反映出GSUSA可能需要額外資本來彌補運營虧損。
已確認無形資產的公允價值，包括客户合同和關係以及商號，均採用以收入為基礎的方法確定。課程以及認證和許可確定的無形資產的公允價值是使用成本法確定的。下表彙總了購置的無形資產以及這些資產的使用年限(以千計)：
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| 無形資產 | 使用壽命 | 金額 |
| 客户合同和關係 | 2.5年份 | $ | 744 | |
| 課程設置 | 3年份 | 158 | |
| 商號 | 1年 | 35 | |
| 認證和發牌 | 2.5年份 | 28 | |
| | $ | 965 | |
與GSUSA收購相關的預計財務信息沒有公佈，因為GSUSA的收購對公司來説並不是一項重大的商業收購。
該公司產生了大約$7.61000萬美元和300萬美元1.9分別截至2021年12月31日和2022年12月31日的年度，與RU和GSUSA相關的收購相關費用為1,000萬美元。這些費用計入綜合損益表的一般費用和行政費用。
注4.收入
以下是公司產生收入的主要活動的描述。
它提供了更多的教學服務。教學服務收入包括學費、合同培訓、技術和實驗室費用。本公司一般按比率確認收入，因為在課程或期限內提供指導服務，對於APUS，即為期8周或16周的課程，對於RU和HCN，季度期限，以及對於GSUSA，培訓計劃的持續時間。學費按課程或學期收取，技術費用按課程向APUS學生收取，技術和實驗室費用按適用情況按學期向RU和HCN學生收取。一般來説，教學服務在課程或學期開始時收費，並在三十天帳單日期。2023年9月，APUS取消了本科生的技術費。
**取消畢業費。APUS畢業費收入是指在提交項目畢業申請時向學生收取的每個學位的一次性費用，不能退還。從2023年4月起，費用從1美元增加到1美元100至$150每個學位，這包括與在畢業前完成對學生的學術和經濟狀況的審查相關的行政費用。該公司在畢業審查服務完成後確認收入。一般來説，畢業費是在學生提交畢業申請時開具和支付的。
支付課本和其他課程材料費。教科書和其他課程材料收入是指與向RU和HCN學生銷售教科書和其他課程材料有關的費用。收入在學期開始時確認，在課本和其他課程材料費用的賬單上。付款一般在以下時間內收到三十天帳單日期。向學生銷售教科書和其他課程材料徵收的銷售税不包括在税收中。
此外，還包括其他費用。。其他費用收入是指一次性、不退還的費用，如申請費、招生費、成績單和其他雜費。一般情況下，其他費用收入在向學生收取費用時確認，這與對學生完成特定表現義務的時間一致。
在2023年9月之前，APUS為有資格享受TA福利的本科生和碩士學生及其配偶和受撫養人提供APUS資助的學費補助。2023年9月，APUS取消了這些學費補助，轉而為所有美國現役軍人、國民警衞隊成員、預備役人員和軍人家屬提供本科和碩士課程的優先軍事費率。2023年4月，在APUS學費上漲的同時，APUS為退伍軍人和退伍軍人家屬增加了10%的退伍軍人助學金，用於標準的本科和碩士課程，部分抵消了退伍軍人學生的學費上漲。
RU還提供RU資助的學費補助，以支持美國軍隊現役軍人、國民警衞隊、預備役軍人、退役軍人和退伍軍人註冊學位、文憑或證書課程的學生。RU還將補助金擴展到符合條件的配偶和現役軍人、退役軍人和退伍軍人的家屬。
APUS、RU和HCN還向某些學生提供助學金和獎學金，以幫助他們實現教育目標。
收入的分類
下表顯示的是扣除補助金和獎學金後的收入，按提供的服務類型分列。該表還包括可報告部分內的分類收入對賬(以千為單位)：
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| 截至2021年12月31日的年度 |
| APUS | | RU | | HCN | | 公司和其他 | | 已整合 |
| 教學服務，扣除補助金和獎學金後的淨額 | $ | 281,689 | | | $ | 74,515 | | | $ | 38,569 | | | $ | (183) | | | $ | 394,590 | |
| 畢業費 | 1,309 | | | — | | | — | | | — | | | 1,309 | |
| 教科書和其他課程材料 | — | | | 13,461 | | | 6,695 | | | — | | | 20,156 | |
| 其他費用 | 702 | | | 1,507 | | | 539 | | | — | | | 2,748 | |
| 總收入 | $ | 283,700 | | | $ | 89,483 | | | $ | 45,803 | | | $ | (183) | | | $ | 418,803 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| APUS | | RU | | HCN | | 公司和其他 | | 已整合 |
| 教學服務，扣除補助金和獎學金後的淨額 | $ | 283,079 | | | $ | 211,253 | | | $ | 39,505 | | | $ | 20,865 | | | $ | 554,702 | |
| 畢業費 | 1,348 | | | — | | | — | | | — | | | 1,348 | |
| 教科書和其他課程材料 | — | | | 38,740 | | | 6,964 | | | — | | | 45,704 | |
| 其他費用 | 701 | | | 3,264 | | | 609 | | | — | | | 4,574 | |
| 總收入 | $ | 285,128 | | | $ | 253,257 | | | $ | 47,078 | | | $ | 20,865 | | | $ | 606,328 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| APUS | | RU | | HCN | | 公司和其他 | | 已整合 |
| 教學服務，扣除補助金和獎學金後的淨額 | $ | 300,794 | | | $ | 179,699 | | | $ | 47,998 | | | $ | 26,220 | | | $ | 554,711 | |
| 畢業費 | 1,764 | | | — | | | — | | | — | | | 1,764 | |
| 教科書和其他課程材料 | — | | | 32,008 | | | 8,255 | | | — | | | 40,263 | |
| 其他費用 | 745 | | | 2,379 | | | 683 | | | — | | | 3,807 | |
| 總收入 | $ | 303,303 | | | $ | 214,086 | | | $ | 56,936 | | | $ | 26,220 | | | $ | 600,545 | |
RU部分反映了RU的運營情況，該RU是在RU截止日期獲得的。本公司並未於RU截止日期前綜合RU部門的財務業績。
公司和其他包括GSUSA在結算日獲得的學費和合同培訓收入，以及部門間收入的消除。APUS部門根據HCN部門員工和公司員工在APUS學習的課程價值向HCN部門和公司員工收取費用。
合同餘額和履行義務
該公司擁有不是截至2022年12月31日和2023年12月31日的合同資產或遞延合同成本。
此外，在APUS和GSUSA的情況下，當學生開始課程時，公司確認合同責任或遞延收入，或者在RU和HCN的情況下，當學生開始學期時，公司確認合同責任或遞延收入。截至2022年12月31日的遞延收入為$23.8百萬美元，包括$13.0尚未從正在進行的課程和學期中賺取的未來收入，以及10.8為未來的課程或條款或學生存款預先收到的對價為100萬美元，代表公司將未來的教學服務轉移給學生的履約義務。2023年12月31日的遞延收入也是
$23.8百萬美元，包括$13.8尚未從正在進行的課程和學期中賺取的未來收入10.0百萬美元的學生存款。
因此，作為一種實際的權宜之計，公司選擇不披露與預期期限為一年或更短時間的學生簽訂的合同的未履行履約義務的額外信息。
當公司開始提供履約義務時，就產生了應收合同，從而在公司的綜合資產負債表上產生了應收賬款。該公司使用投資組合方法，這是一種實用的權宜之計，以評估合同是否存在，並根據歷史經驗在合同開始時評估是否可收回。如果重大事件或情況表明合同有變化，則隨後審查合同的可收集性。
退款政策
該公司規定了一段規定的時間段，在此期間，學生可以退出APUS課程或RU和HCN的學期，而不會有進一步的財務義務導致退款責任。如果學生在學期期間退學，公司將根據學費退還政策和適用的州法律計算不可退還的學費部分，並將其確認為退學期間的收入。對於GSUSA，只有在學生在課程開始前取消的情況下才會提供退款。
退款責任
本公司使用組合法並應用預期價值法確定是否存在退款負債。這需要管理層作出判斷，並使用估計及歷史數據評估退款負債導致收益撥回的可能性及幅度。由於課程持續時間短，以及上述退款政策，有關學生退學的任何不確定性都可以在短時間內解決。根據計量和分析，本公司確定，預計確認的收入累計金額不會發生重大轉回。本公司將此估計計入交易價格。計入遞延收益的APUS及GSUSA的退款負債於所有呈列期間均不重大。APUS及GSUSA於各報告期末就預期變動更新退款負債的計量，倘撥回變得重大，則確認對收入作出相應調整。
由於RU和HCN的條款與公司的財政季度期間一致， 不是截至2022年12月31日和2023年12月31日的RU或HCN退款負債。
注5.財產和設備
財產和設備包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至12月31日， |
| | 有用
生命 | | 2022 | | 2023 |
| | | | | (單位：千) |
| 土地 | | — | | $ | 8,798 | | | $ | 8,268 | |
| 建築和建築改進 | | 15 - 39年份 | | 50,589 | | | 40,109 | |
| 租賃權改進 | | 最高可達20年份 | | 37,157 | | | 42,924 | |
| 辦公設備 | | 5五年 | | 1,461 | | | 1,492 | |
| 計算機設備 | | 3 - 5年份 | | 23,658 | | | 27,493 | |
| 傢俱和固定裝置 | | 5 - 7五年 | | 17,924 | | | 18,493 | |
| 其他資本資產 | | 5五年 | | 168 | | | 81 | |
| 軟件開發 | | 3 - 5五年 | | 74,314 | | | 72,149 | |
| 程序開發 | | 3五年 | | 11,631 | | | 12,236 | |
| | | | | 225,700 | | | 223,245 | |
| 累計折舊和攤銷 | | | | 124,808 | | | 135,742 | |
| | | | | $ | 100,892 | | | $ | 87,503 | |
該公司處置了長期資產，導致損失#美元。1.3百萬，$1.2百萬美元，以及$0.6分別在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度內達到100萬美元。處置和損失主要與不再使用的資產有關。長期資產損失在這些合併財務報表中計入長期資產處置損失。
在截至2021年12月31日、2022年12月31日和2023年12月31日的年度中，APUS部門出售了位於西弗吉尼亞州查爾斯鎮的某些過剩房地產和設備，淨銷售價格為$0.7百萬，$0.8百萬美元，以及$0.1分別為100萬美元，導致處置長期資產虧損#美元。0.5百萬，$0.4百萬美元，以及$0.1分別為100萬美元。在這些合併財務報表中，該損失計入長期資產處置損失。
在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度內，公司記錄的折舊費用為12.7百萬，$16.2百萬美元和美元15.6分別為100萬美元。
注6.持有待售資產
截至2023年12月31日待售的資產是位於西弗吉尼亞州查爾斯鎮的公司APUS部門的多餘不動產，由於員工搬遷到新設施以及在新冠肺炎疫情緩解後許多員工繼續遠程工作，該部門已不再使用。長期資產被歸類為持有待售資產，當資產預計在下一年內出售時123個月，並符合其他相關持有待售標準。因此，該物業按賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者入賬，直至該資產售出為止。該公司估計房地產的公允價值為#美元。9.02000萬美元，扣除估計銷售成本約為$0.41000萬美元，導致損失美元2.4在截至2023年12月31日的一年中，該損失計入這些綜合財務報表中持有待售資產的損失。
注7.商譽與無形資產
商譽
在收購過程中，公司適用FASB ASC 805，企業合併，採用會計的收購法。該公司記錄了$217.41000萬美元和300萬美元38.6 於二零一零年十二月三十一日，本集團確認與RU及HCN收購有關之商譽（分別為購買價超出所收購資產及所承擔負債（包括可識別無形資產）之公平值之差額）約為百萬港元。 本公司於2022年錄得非現金減值支出，
RU為2023年，HCN為2016年和2019年，將RU和HCN商譽的賬面價值減少至$33.01000萬美元和300萬美元26.6分別為2.5億美元和2.5億美元。曾經有過不是與收購GSUSA有關的商譽。
本公司按照FASB ASC 350會計準則對商譽和無限期無形資產進行會計處理。無形的商譽和其他，和ASU 2017-04，無形資產--商譽和其他(主題350)：簡化商譽減值測試。本公司每年評估商譽是否減值，或倘有事件及情況顯示商譽可能減值，則會更頻密地進行評估。商譽減值測試包括可選的定性評估以及定量測試。定量測試比較報告單位之公平值與其賬面值。如果報告單位的賬面值大於零，且其公允價值大於其賬面值，則不存在減值。倘賬面值高於公平值，則兩個價值之間的差額記錄為減值。
在2022年第二季度，公司得出結論，由於RU的表現低於收購時的預測，以及公司和可比公司的市值下降，公司RU部門的公允價值更有可能低於其賬面價值。因此，在第二季度，公司對RU部門進行了中期定量減值測試。RU分部商譽的隱含公平值已計算並與記錄的商譽值進行比較。因此，在第二季度，該公司錄得非現金減值費用為美元131.41000萬美元，以及相應的税收影響為36.0 百萬美元，以減少RU分部商譽的賬面值至$86.0 萬商譽減值支出已對銷商譽公平值與RU分部商譽賬面值之間的差額。於2022年第四季度，本公司完成了對RU分部商譽減值的年度評估，並確定公平值大於賬面值，因此截至估值日期10月31日，RU分部商譽並無減值。
在2023年第二季度，該公司得出結論，與2023年內部目標相比，RU表現不佳，預計招生趨勢，與之前的預測相比，預計2023年剩餘時間的財務業績下降，以及公司的市值，公司RU部門的公允價值更有可能低於其賬面價值。因此，在第二季度，公司對RU部門進行了中期定量減值測試。RU分部商譽的隱含公平值已計算並與記錄的商譽值進行比較。因此，本公司錄得非現金減值支出$53.01000萬美元，以及相應的税收影響為15.8 百萬美元，以減少RU分部商譽的賬面值至$33.01000萬美元。計入的減值費用抵銷了RU分部商譽的公允價值與賬面價值之間的差額。
截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，本公司完成了對HCN商譽的年度評估，並得出結論認為HCN的公允價值高於賬面價值;因此，沒有減值。
該公司在2023年第四季度進行的2023年年度評估得出結論，RU和HCN的公允價值超過其賬面價值約$32.4百萬美元，或25%和$7.4百萬美元，或21%。
本公司委聘獨立估值公司協助估值。獨立估值公司對兩種不同估值方法的結果進行加權以確定公允價值：（1）貼現現金流和（2）指導上市公司。根據貼現現金流量法，公平值乃按RU及HCN之估計加權平均資本成本貼現其估計未來現金流量釐定。根據指引公眾公司法，來自公立高等教育市場其他公眾公司的定價倍數用於釐定RU及HCN的公平值。根據這兩種估值方法得出的價值，然後加權估計RU和HCN的企業價值。在適用的情況下，使用收入和成本法對RU和HCN的無限期無形資產進行估值。
截至2022年及2023年12月31日止年度按可報告分部劃分的商譽賬面值變動如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| APUS細分市場 | | RU網段 | | HCN網段 | | 總商譽 |
| | | |
截至2021年12月31日的商譽 | $ | — | | | $ | 216,923 | | | $ | 26,563 | | | $ | 243,486 | |
| 獲得的商譽 | | | — | | | | | — | |
| 減損 | — | | | (131,400) | | | — | | | (131,400) | |
| 調整 | | | 507 | | | | | 507 | |
截至2022年12月31日的商譽 | $ | — | | | $ | 86,030 | | | $ | 26,563 | | | $ | 112,593 | |
| 獲得的商譽 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 減損 | — | | | (53,000) | | | — | | | (53,000) | |
| 調整 | — | | | — | | | — | | | — | |
截至2023年12月31日的商譽 | $ | — | | | $ | 33,030 | | | $ | 26,563 | | | $ | 59,593 | |
無形資產
除商譽外，與收購RU和HCN有關，本公司還記錄了確認的無形資產，其使用壽命無限期，總額為#美元。51.01000萬美元和300萬美元3.72000萬美元，其中包括商號、認證、許可和第四章，以及附屬協議。沒有因收購GSUSA而確定的無限期使用年限的無形資產。
該公司記錄了$35.51000萬，$4.42000萬美元，和美元1.0分別與收購RU、HCN和GSUSA相關的已確認且具有確定使用年限的無形資產。於截至2022年、2022年及2023年12月31日止年度，本公司錄得與確定的活期無形資產有關的攤銷開支$15.8百萬美元和美元12.2分別為100萬美元。截至2021年12月31日，所有與收購HCN相關的已入賬確認、具有一定使用年限的無形資產均已全部攤銷。
在購置日，分配給每種具有確定使用年限的無形資產的使用年限如下：
| | | | | |
| 使用壽命 |
| 學生合同和關係 | 2.5幾年-6年份 |
| 競業禁止協議 | 5年份 |
| 課程設置 | 3年份 |
| 認證和發牌 | 2.5年份 |
| 鉛轉換率 | 2年份 |
| 學生花名冊 | 2年份 |
| 商號 | 1年 |
於2022年第二季度及第四季度，本公司得出結論，本公司RU部門無形資產的公允價值極有可能低於其賬面價值，原因是RU表現遜於收購時的預測，以及本公司及可比公司市值下降。因此，該公司在第二季度和第四季度完成了與其RU部門無形資產估值相關的減值測試。計算了無形資產的隱含公允價值，並與記錄價值進行了比較，確定了認可、許可和第四標題的公允價值為#美元。11.02000萬美元，或美元13.5第二季度比賬面價值少100萬美元，以及9.02000萬美元，或美元2.0比第四季度的賬面價值少了1000萬美元。因此，公司記錄的非現金減值費用為#美元。15.52022年，將減少RU Segment無限期居住的無形資產的賬面價值。所記錄的減值費用消除了認可、許可和標題四無限期無形資產的公允價值與賬面價值之間的差異。
在2023年第二季度，公司得出結論，公司RU部門無形資產的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，原因是與2023年的內部目標相比，RU部門的表現不佳，預計的招生趨勢，其餘部分的財務業績預計下降
與先前預測的2023年相比，以及公司的市值。因此，公司在第二季度完成了與RU Segment無形資產估值相關的減值測試。計算無形資產的隱含公允價值，並與記錄價值進行比較，確定RU Segment商品名稱的公允價值為$18.52000萬美元，或美元8.02000萬美元，低於賬面價值，RU Segment認證、許可和標題IV為$6.02000萬美元，或美元3.0第二季度比賬面價值少了1000萬美元。因此，公司記錄了一筆非現金減值費用#美元。11.0 2023年，我們將減少RU分部無限期無形資產的賬面價值。記錄的減值費用消除了商號和認證、許可和第四章無限期無形資產的公允價值與賬面價值之間的差額。
下表為公司截至2022年12月31日的無形資產餘額(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總賬面金額 | | 累計攤銷 | | 減損 | | 賬面淨額 |
| 有限壽命無形資產 | | | | | | | |
| 學生花名冊 | $ | 20,000 | | | $ | 13,333 | | | $ | — | | | $ | 6,667 | |
| 課程設置 | 14,563 | | | 6,680 | | | — | | | 7,883 | |
| 學生合同和關係 | 4,614 | | | 4,168 | | | — | | | 446 | |
| 鉛轉換率 | 1,500 | | | 1,000 | | | — | | | 500 | |
| 競業禁止協議 | 86 | | | 86 | | | — | | | — | |
| 商標名 | 35 | | | 35 | | | — | | | — | |
| 認證和發牌 | 28 | | | 11 | | | — | | | 17 | |
| 有限壽命無形資產總額 | $ | 40,826 | | | $ | 25,313 | | | $ | — | | | $ | 15,513 | |
| 活生生的無限無形資產 | | | | | | | |
| 商號 | 28,498 | | | — | | | — | | | 28,498 | |
| 認證、許可和標題IV | 26,186 | | | — | | | 15,500 | | | 10,686 | |
| 從屬協議 | 37 | | | — | | | — | | | 37 | |
| 無限期無形資產合計 | 54,721 | | | — | | | 15,500 | | | 39,221 | |
| 無形資產總額 | $ | 95,547 | | | $ | 25,313 | | | $ | 15,500 | | | $ | 54,734 | |
下表為公司截至2023年12月31日的無形資產餘額(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總賬面金額 | | 累計攤銷 | | 減損 | | 賬面淨額 |
| 有限壽命無形資產 | | | | | | | |
| 學生花名冊 | $ | 20,000 | | | $ | 20,000 | | | $ | — | | | $ | — | |
課程設置 | 14,563 | | | 11,400 | | | — | | | 3,163 | |
| 學生和客户的合同和關係 | 4,614 | | | 4,465 | | | — | | | 149 | |
| 鉛轉換率 | 1,500 | | | 1,500 | | | — | | | — | |
競業禁止協議 | 86 | | | 86 | | | — | | | — | |
| 商標名 | 35 | | | 35 | | | — | | | — | |
| 認證和發牌 | 28 | | | 22 | | | — | | | 6 | |
| 有限壽命無形資產總額 | $ | 40,826 | | | $ | 37,508 | | | $ | — | | | $ | 3,318 | |
| 活生生的無限無形資產 | | | | | | | |
商號 | 28,498 | | | — | | | 8,000 | | | 20,498 | |
| 認證、許可和標題IV | 26,186 | | | — | | | 18,500 | | | 7,686 | |
| 從屬協議 | 37 | | | — | | | — | | | 37 | |
無限期無形資產合計 | 54,721 | | | — | | | 26,500 | | | 28,221 | |
無形資產總額 | $ | 95,547 | | | $ | 37,508 | | | $ | 26,500 | | | $ | 31,539 | |
有限年限無形資產以反映無形資產估計經濟效益的方式攤銷，並按直線攤銷。
壽命有限的無形資產未來攤銷情況如下(單位：千)：
| | | | | |
| 無形資產的未來攤銷 | 攤銷 |
| 2024 | 3,318 | |
| |
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| 總計 | $ | 3,318 | |
確定公允價值需要判斷和使用重大估計和假設，包括註冊人數、收入增長率、營業利潤率、貼現率和未來市場狀況等的波動。鑑於目前的競爭和監管環境以及有關對業務的相關影響的不確定性，不能保證為公司中期和年度商譽和無形資產減值測試而做出的估計和假設將被證明是對未來的準確預測。如果公司的假設沒有實現，公司可能會在未來期間記錄額外的商譽和無形資產減值費用。目前無法確定未來是否會產生任何此類減值費用，或者此類費用是否會產生重大影響。
注8.租契
據報道，該公司擁有辦公空間和校園設施的運營租賃。作為收購GSUSA的結果，該公司獲得了被歸類為融資租賃的複印機和打印機的租賃。
租賃被歸類為經營性租賃，除非它們符合以下任何一項被歸類為融資租賃的標準：
•租賃期滿時轉移資產所有權；
•租賃授予購買預期承租人將行使的資產的選擇權；
•租賃期限反映了資產經濟壽命的主要部分；
•租賃款項的現值等於或超過該資產的公允價值；
•該資產是專門化的，在期限結束時對出租人沒有其他用途。
經營租約
該公司擁有辦公空間和校園設施的運營租賃。某些租約包括終止或延期的選項一或者更多年。當合理地確定期權將被行使時，這些期權被包括在租賃期內。該公司根據分別於2024年5月和2026年1月到期的經營租約，在馬裏蘭州和佛羅裏達州租賃公司辦公空間，從2023年1月開始。RU Segment租賃位於伊利諾伊州芝加哥郊區和明尼蘇達州明尼阿波利斯的行政辦公空間，並租賃22位於以下位置的校園六各州的經營租約將於2033年10月到期。HCN Segment租賃俄亥俄州哥倫布市郊區的行政辦公空間，並出租八位於以下位置的校園三根據經營租賃，到2032年6月到期。GSUSA在華盛頓特區和夏威夷檀香山租賃教室和行政辦公空間，經營租約到期至2036年9月。
經營租賃資產為使用權資產，指於租賃期內使用相關資產的權利。經營租賃負債指因租賃產生之租賃付款責任。經營租賃包括在合併資產負債表的經營租賃資產淨額和經營租賃負債（即期和長期）中。該等資產及租賃負債於租賃開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。當租賃不提供隱含利率時，本公司根據租賃開始時可獲得的信息使用增量借款利率確定租賃付款的現值。使用權資產包括所有租賃付款且不包括租賃優惠。
經營性租賃的租賃費用在租賃期內以直線法確認。確實有不是可變租賃付款。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度的租賃開支約為$7.51000萬，$19.92000萬美元，和美元20.7 百萬，分別。該等成本主要與長期經營租賃有關，但亦包括租期超過30日但並不重大的短期租賃金額。截至2022年及2023年12月31日止年度，就計入經營租賃負債現值的金額支付的現金為$19.5百萬美元和美元20.2並計入經營現金流量。
融資租賃
就GSUSA收購事項而言，本公司收購分類為融資租賃並於二零二四年十二月三十一日屆滿的複印機及打印機租賃。本公司已抵押已融資資產以擔保未償還租賃承擔。截至2023年12月31日，融資租賃負債總額為$0.11000萬美元，平均利率為3.75%。淨收益資產計入綜合資產負債表中的財產和設備淨額。與公司融資租賃相關的租賃攤銷費用約為#美元0.1 截至2023年12月31日止年度，本集團的資產淨值為100，000，000港元，並於綜合收益表的折舊及攤銷開支內入賬。
下表列出了截至2023年12月31日公司經營和融資租賃產生的現金流量的金額和時間信息（單位：千美元）：
| | | | | | | | |
| 租賃負債到期日 | 經營租約 | 融資租賃 |
| 2024 | $ | 17,999 | | $ | 113 | |
| 2025 | 17,341 | | — | |
| 2026 | 16,543 | | — | |
| 2027 | 16,583 | | — | |
| 2028 | 14,914 | | — | |
| 2029年及以後 | 52,877 | | — | |
| 未來最低租賃付款總額 | $ | 136,257 | | $ | 113 | |
| 減去：推定利息 | (26,320) | | (2) | |
| 經營租賃負債現值 | $ | 109,937 | | $ | 111 | |
| 減去：租賃負債，流動 | (13,198) | | (111) | |
| 長期租賃負債 | $ | 96,739 | | $ | — | |
| | | | | |
| 資產負債表分類 | |
| 當前 | |
| 經營租賃負債，流動 | $ | 13,198 | |
| 融資租賃負債，流動 | 111 | |
| 長期的 | |
| 長期經營租賃負債 | 96,739 | |
| 長期融資租賃負債 | — | |
| 租賃總負債 | $ | 110,048 | |
| | | | | |
| 其他信息 | |
| 加權平均剩餘租賃年限(年) | |
| 經營租約 | 8.35 |
| 融資租賃 | 1.00 |
| 加權平均貼現率 | |
| 經營租約 | 4.6 | % |
| 融資租賃 | 3.8 | % |
注9.長期債務
關於Rasmussen收購，APEI作為借款人，與作為行政代理和抵押品代理的Macquarie Capital Funding LLC或作為牽頭安排人和聯合簿記管理人的代理Macquarie Capital USA Inc.和Truist Securities，Inc.以及某些貸款方或貸款人簽訂了信貸協議。信貸協議規定：(1)優先擔保定期貸款安排，原始本金總額為#美元。175.0百萬美元，或定期貸款，預定到期日為2027年9月1日；(2)優先擔保循環貸款安排，總承諾額為#美元20.0或循環信貸貸款，與定期貸款一起稱為貸款，其預定到期日為2026年9月1日，其全部能力可用於簽發信用證。循環信貸安排還包括#美元5.0萬元迴旋額度貸款的子貸款。這筆定期貸款的收益用作收購Rasmussen的現金對價的一部分，在RU成交日獲得全額資金，並在綜合資產負債表中扣除遞延融資費用後列報。遞延融資費在定期貸款期限內採用實際利息法攤銷。截至2022年、2022年和2023年12月31日，剩餘未攤銷遞延融資費為美元。5.9百萬美元和美元4.4分別為100萬美元。遞延融資費#美元0.5與循環信貸安排有關的100,000,000美元被記錄為資產，並在循環信貸安排期間攤銷為利息支出。截至2022年12月31日和2023年12月31日，循環信貸安排上沒有未償還的借款。
信貸協議為本公司提供選擇權，但須受若干條件規限，包括取得一名或多名貸款人的承諾，以增加循環信貸安排下的總承擔額、增加定期貸款金額及/或產生總額不超過(A)(以較大者為準)$91.0(2)相當於最近結束的四個季度期間的預計綜合EBITDA的金額(減去APEI允許發生的某些其他增量債務的總額，加上APEI允許發生的某些其他增量債務的自願預付款總額)和(B)(1)在有擔保的增量融資的情況下平價通行證有了這些設施，第一留置權淨槓桿率不會大於1.50至1.00，且總淨槓桿率不會大於2.00到1.00，(2)在設施級別較低的有擔保的增量設施的情況下，使得有擔保的淨槓桿率不會大於1.75至1.00，且總淨槓桿率不會大於2.00到1.00，以及(3)在無擔保增量設施的情況下，使得總淨槓桿率不會大於2.00至1.00，否則利息覆蓋率不會低於2.00到1.00。第一留置權淨槓桿率、有擔保淨槓桿率和總淨槓桿率均在信貸協議中定義，並在第一留置權淨槓桿率、綜合第一留置權負債(扣除無限制現金和現金等價物超過#美元的淨額)的情況下反映(X)的比率。50.0(Y)在有擔保淨槓桿率的情況下，綜合有擔保負債(無限制現金和現金等價物淨額超過#美元)50.0(Z)在總淨槓桿率的情況下，合併總負債與合併EBITDA之比。利息覆蓋率也在信貸協議中定義，反映綜合EBITDA與綜合利息支出的比率。
於2023年6月，就停止公佈倫敦銀行同業拆息利率(LIBOR)，信貸協議作出修訂，將適用的浮息指數利率由LIBOR改為定期擔保隔夜融資利率或期限SOFR(定義見經修訂的信貸協議)，為前瞻性期限利率。貸款項下的未償還借款按相當於SOFR期限的年利率計息(加上信貸利差調整，範圍為0.11448%至0.42826%取決於APEI選擇的利息期，並受0.75調整生效後的下限百分比)加5.50%，這將額外增加2.00如果APEI未能在到期時支付任何金額，則對所有逾期債務徵收%。截至2023年12月31日，設施借款利率為10.96%不包括下文所述利率上限協議的任何抵銷。未使用的承諾費金額為0.50根據循環信貸機制下的平均每日未使用承付款數額，每季度應支付%的欠款。APEI必須在每個季度的最後一天，從截至2021年12月31日的季度開始，支付定期貸款的本金，金額相當於#美元。2.2每季度百萬美元。在截至2021年12月31日、2022年和2023年12月31日的年度內，APEI支付了4.61000萬，$18.72000萬美元，和美元9.6分別為利息、債務發行成本攤銷以及與其定期貸款和循環信貸安排相關的未使用承諾費。
2022年12月，APEI預付了總計#美元65.0這筆定期貸款的利息為1000萬美元。有了這筆預付款，APEI在2027年9月到期支付未償還本金之前，不需要每季度支付本金。此外，由於債務預付，公司按比例註銷了未攤銷債務發行成本，金額為#美元。3.91000萬美元。註銷在截至2022年12月31日的年度的綜合損益表上計入利息支出。
除某些例外情況外，包括債務預付款，定期貸款包含強制性預付款要求，包括超額現金流、某些資產出售的收益、傷亡和譴責事件以及不允許的債務發行。有了2022年12月的債務預付款，APEI在截至2023年12月31日的年度沒有強制性的預付款義務。
這些設施現在和將來都將由APEI的子公司和APEI的某些未來子公司擔保，這些子公司必須作為擔保人成為擔保方(統稱為“擔保人”)。APEI及擔保人的責任以根據APEI、代理人及擔保人不時訂立的抵押品協議(“抵押品協議”)的條款於RU成交日期訂立的抵押品協議(“抵押品協議”)的條款實質上以彼等各自的資產作抵押。
信貸協議載有慣常的正面及負面契諾，包括對APEI及其附屬公司招致額外債務、授予或準許額外留置權、作出投資及收購、與其他公司合併或合併、處置資產、支付股息及分派及進行聯營交易的能力的限制，但須受若干例外情況所規限，以及慣常陳述、保證、違約事件及違約時的補救措施，包括加速及抵押貸款抵押品的止贖權利。此外，信貸協議包含一項金融契約，要求APEI保持總淨槓桿率不高於2.00到1.00。截至2023年12月31日，公司遵守了所有債務契約。
請參閲本綜合財務報表中的“附註13.優先股”，瞭解根據公司A系列高級優先股條款對公司債務施加的某些限制的信息。
長期債務由以下部分組成(以千計)：
| | | | | | | | |
| 截至12月31日， |
| 2022 | 2023 |
| 信貸協議 | $ | 99,063 | | $ | 99,063 | |
| 遞延融資費 | (5,912) | | (4,381) | |
| 93,151 | | 94,682 | |
| 減：當前部分 | — | | — | |
| $ | 93,151 | | $ | 94,682 | |
截至2023年12月31日的長期債務計劃到期日如下(單位：千)：
| | | | | |
| 長期債務的到期日 | 還貸 |
| |
| |
| |
| |
| 2027 | 99,063 | |
| 總計 | $ | 99,063 | |
衍生工具和套期保值
由於信貸協議項下的所有未償還借款須按浮動利率計算，因此本公司須承受利率風險。於2021年9月30日，本公司訂立利率上限協議，以管理其對總名義價值為$的浮動利率的敞口。87.51000萬美元。這項利率上限協議被指定為現金流對衝，在LIBOR利率超過時為公司提供利率保護2.0%。利率上限於2021年10月1日生效，原定於2025年1月1日到期。
關於停止公佈LIBOR，本公司終止了現有的利率上限協議，並簽訂了一項新的利率上限協議，從2023年6月30日起將基準利率過渡到期限SOFR。新利率上限協議的結構使本公司的價值不變，並在期限SOFR利率超過時為本公司提供利率保障1.78%。新的利率上限協議將於2024年12月31日到期。
被指定為對衝工具的利率上限的公允價值變化，有效抵消了與本公司可變利率長期債務相關的現金流量的變化，在累計其他全面收益中報告。這些金額隨後被重新分類為利息支出，作為相關利息影響收益的同期對衝利息支付的收益調整。
2023年12月31日，美元2.6利率上限的百萬美元公允價值計入綜合資產負債表的其他資產。未實現收益$0.91000萬美元包括在其他全面收入中。
截至2022年、2022年和2023年12月31日的年度，公司重新分類約為$0.51000萬美元和300萬美元2.9從其他綜合收入到利息支出分別為1000萬美元。該公司估計，大約有$2.3100萬美元將在未來12個月內從累積的其他全面收入中重新分類為利息支出。
注10.所得税
所得税支出的構成如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| | | | | | |
| 當期所得税支出： | | | | | | |
| 聯邦制 | | $ | 513 | | | $ | 4,293 | | | $ | 2,384 | |
| 狀態 | | 1,535 | | | 2,086 | | | 2,430 | |
| | 2,048 | | | 6,379 | | | 4,814 | |
| 遞延所得税費用(福利)： | | | | | | |
| 聯邦制 | | 4,948 | | | (36,395) | | | (12,713) | |
| 狀態 | | 515 | | | (6,260) | | | (2,816) | |
| | | 5,463 | | | (42,655) | | | (15,529) | |
| 所得税支出(福利) | | $ | 7,511 | | | $ | (36,276) | | | $ | (10,715) | |
本金暫時性差異的税收影響如下(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日， |
| | | 2022 | | 2023 |
| | |
| 遞延税項資產 | | | | |
| 商譽和無形資產 | | $ | 34,001 | | | $ | 47,147 | |
| 經營租賃負債 | | 28,657 | | | 27,370 | |
| 壞賬準備 | | 3,172 | | | 3,046 | |
| 利息支出 | | 1,572 | | | 1,108 | |
| 限制性股票 | | 1,367 | | | 1,445 | |
| 應計假期和遣散費 | | 727 | | | 418 | |
| 投資 | | 771 | | | 2,071 | |
| 其他 | | 206 | | | 683 | |
| 股票期權補償費用 | | 232 | | | 305 | |
| 遞延收入 | | 36 | | | 36 | |
| | | | |
| 遞延税項總資產總額 | | 70,741 | | | 83,629 | |
| 估值免税額 | | (547) | | | (2,160) | |
| 遞延税項淨資產總額 | | 70,194 | | | 81,469 | |
| 遞延税項負債 | | | | |
| 所得税可抵扣資本化軟件開發成本 | | (1,273) | | | (745) | |
| 經營性租賃資產 | | (27,026) | | | (24,931) | |
| 財產和設備 | | (3,622) | | | (3,722) | |
| 應收賬款 | | (1,434) | | | — | |
| 預付費用 | | (437) | | | (167) | |
| | | | |
| 其他全面收益-利率上限未實現收益 | | (1,047) | | | (544) | |
| 遞延税項負債總額 | | (34,839) | | | (30,109) | |
| 遞延税項資產，淨額 | | $ | 35,355 | | | $ | 51,360 | |
於2023年12月31日，本公司已分攤國家淨經營虧損結轉$4.4 百萬美元和聯邦資本損失結轉7.9 這兩項收入可用於抵消未來的應納税所得額。於2022年12月31日，本公司已分攤國家淨經營虧損結轉$2.4 百萬美元和聯邦資本損失結轉1.8 這兩項收入可用於抵消未來的應納税所得額。聯邦資本損失結轉將於2026年開始到期，而州淨運營損失結轉將於2037年至2043年的不同年份開始到期。可以無限期結轉的州淨經營虧損金額為$2.7 萬由於1986年《國內税收法》第382條的所有權變更規定（經修訂），公司對淨營業虧損結轉的利用可能受到年度限制。
所得税開支（利益）有別於將美國聯邦所得税税率應用於因應用州分攤法而產生的税前收入及虧損而釐定的税額、永久性税項差額及其他暫時性差額（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| | | 金額 | | % | | 金額 | | % | | 金額 | | % |
| | | | | | | | | | | |
| 按法定税率計税的費用 | | $ | 5,305 | | | 21.00 | % | | $ | (31,778) | | | 21.00 | % | | $ | (12,180) | | | 21.00 | % |
| 州税，淨額 | | 1,576 | | | 6.24 | % | | (4,163) | | | 2.75 | % | | (1,084) | | | 1.87 | % |
| 永久性差異 | | 678 | | | 2.68 | % | | 318 | | | (0.21) | % | | 270 | | | (0.47) | % |
| | | | | | | | | | | | |
| 基於股權的薪酬福利 | | (219) | | | (0.87) | % | | 479 | | | (0.32) | % | | 837 | | | (1.44) | % |
| 收購收益 | | — | | | — | % | | (947) | | | 0.63 | % | | — | | | — | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 估值免税額 | | 206 | | | 0.82 | % | | (197) | | | 0.13 | % | | 1,614 | | | (2.78) | % |
| 其他 | | (35) | | | (0.14) | % | | 12 | | | (0.01) | % | | (172) | | | 0.29 | % |
| | | $ | 7,511 | | | 29.73 | % | | $ | (36,276) | | | 23.97 | % | | $ | (10,715) | | | 18.47 | % |
上表中的永久性差異主要是由於高管和股票薪酬、不可扣除的餐飲和娛樂費用，以及不可扣除的僱主對美國公共教育公司員工股票購買計劃(ESPP)的貢獻。
報告稱，截至2021年、2021年、2022年或2023年12月31日，沒有實質性的不確定税收頭寸。與不確定的所得税狀況相關的利息和罰款將被歸類為所得税費用。本公司於呈列任何年度內並無錄得任何重大利息或罰款。
本公司須繳納美國聯邦所得税以及多個州司法管轄區的所得税。就美國聯邦和州税收而言，2020-2022納税年度仍有待審查。
注11.其他員工福利
該公司已經建立了一項遞延納税的401(K)退休計劃，為其合格的員工提供退休福利。參賽者可選擇捐款最多至60其年收入總額的百分比不得超過ERISA和國税局的限制。該計劃規定公司可自由支配的利潤分享繳費按相應的百分比計算。公司為該計劃提供了可自由支配的捐款#美元。5.1百萬，$6.2百萬美元，以及$6.3截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。
該公司設立了ESPP，每季度註冊一次。符合條件的參與者只能在投保期開始時輸入計劃並建立扣繳。參加計劃的員工可以隨時退出計劃並終止工資扣減，最高可達五天在購股日之前，資金將退還給他們。根據員工持股計劃，參與計劃的員工可按以下價格購買公司普通股，但須受某些限制85在季度期間的最後一天，其公平市值的%。每位參加者的捐款總額不得超過$。21,000或每個參與者購買的普通股價值不能超過$25,000。2014年、2020年和2023年，公司股東批准了增加參與員工可購買股票數量的計劃修正案，並延長了ESPP的期限。自2023年12月31日起，公司決定暫停ESPP。從2024年1月1日起，在公司恢復該計劃之前，符合條件的員工不得再通過ESPP購買公司普通股。
根據截至2021年、2022年和2023年12月31日的年度計劃，在公開市場購買的向員工發行的股票如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 購買日期 | | 股票 | | 普通股
公允價值 | | 購進價格 | | 補償費用 |
| 2021年3月31日 | | 3,284 | | | $ | 35.63 | | | $ | 30.29 | | | $ | 17,550 | |
| 2021年6月30日 | | 3,527 | | | $ | 28.34 | | | $ | 24.09 | | | $ | 14,993 | |
| 2021年9月30日 | | 5,203 | | | $ | 25.61 | | | $ | 21.77 | | | $ | 19,987 | |
| 2021年12月31日 | | 5,583 | | | $ | 22.25 | | | $ | 18.91 | | | $ | 18,633 | |
| 總計/加權平均數 | | 17,597 | | | $ | 27.86 | | | $ | 23.68 | | | $ | 71,163 | |
| 2022年3月31日 | | 9,112 | | | $ | 21.24 | | | $ | 18.05 | | | $ | 29,031 | |
| 2022年6月30日 | | 12,380 | | | $ | 16.16 | | | $ | 13.74 | | | $ | 30,009 | |
| 2022年9月30日 | | 23,407 | | | $ | 9.14 | | | $ | 7.77 | | | $ | 32,091 | |
| 2022年12月31日 | | 15,947 | | | $ | 12.86 | | | $ | 10.93 | | | $ | 30,762 | |
| 總計/加權平均數 | | 60,846 | | | $ | 13.36 | | | $ | 11.35 | | | $ | 121,893 | |
| 2023年3月31日 | | 20,002 | | | $ | 5.42 | | | $ | 4.61 | | | $ | 16,262 | |
| 2023年6月30日 | | 41,729 | | | $ | 4.74 | | | $ | 4.03 | | | $ | 29,669 | |
| 2023年9月30日 | | 34,332 | | | $ | 4.71 | | | $ | 4.00 | | | $ | 24,256 | |
| 2023年12月31日 | | 16,488 | | | $ | 9.96 | | | $ | 8.47 | | | $ | 24,633 | |
| 總計/加權平均數 | | 112,551 | | | $ | 5.62 | | | $ | 4.77 | | | $ | 94,820 | |
注12.股東權益
股票激勵計劃
近日，美國公共教育公司2017年綜合激勵計劃或2017年激勵計劃於2017年5月12日或生效日期生效。自2017年激勵計劃生效後，公司停止根據美國公共教育公司2011年綜合激勵計劃或2011年激勵計劃進行獎勵。2017年激勵計劃允許公司授予最多1,675,000於生效日期根據二零一一年獎勵計劃可供發行的本公司普通股及股份。此外，2017年獎勵計劃下可供使用的普通股數目不時增加根據2011年獎勵計劃授予的未予獎勵的股份數目，該等股份於生效日期後到期、沒收、註銷或以其他方式終止，而不發行該等股份。2020年5月15日，公司股東批准了2017年激勵計劃修正案，將根據該計劃可供發行的股票數量增加1,425,000並將2017年計劃的期限延長至2030年5月15日，以及澄清重新定價的限制。2022年5月20日，公司股東批准了2017年激勵計劃修正案，以增加可根據該計劃發行的股票數量1,125,000並澄清有關歸屬於股息或因未歸屬獎勵而支付的股息等價權以及公平市場價值的確定的規定。2023年5月19日，公司股東批准了一項修正案，將根據修正案可發行的股票數量增加1,200,000。2017年獎勵計劃下的贈款通常在三年本公司確認該期間的補償費用。2017年獎勵計劃包括一項條款，允許在授予之日達到一定服務和退休資格標準的個人獲得一年。本公司確認這些個人在加速期內的補償費用。截至2023年12月31日，所有未償還獎勵的股票均在2017年激勵計劃範圍內。
限制性股票和限制性股票單位獎
此外，公司限制性股票和限制性股票單位獎勵的公允價值按授予日公司股票的收盤價計算。這些獎勵的估計公允價值被確認為基於股票的薪酬支出，並在歸屬期間使用公司員工的直線法和公司董事會成員的分級歸屬方法進行支出。本公司確認以業績為基礎的限制性股票單位的估計公允價值，方法是假設任何以業績為基礎的目標在“目標”水平上得到滿足，這是在授予時為會計目的而確定的最可能的結果，並將基於該業績而賺取的相應股份數量乘以公司股票在授予日的收盤價。如果績效目標得不到滿足，則最終不會根據目標確認薪酬成本，而且在一定程度上
以前確認的，補償成本被沖銷。本公司亦於授出時估計以股份為基礎的獎勵被沒收的情況，並於其後期間修訂該等估計，如實際沒收不同於原來的估計。
下表列出了截至2021年12月31日的年度限制性股票和限制性股票單位活動：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 數
的股份 | | 加權
平均補助金
價格與公允價值 |
| 非既得利益，2020年12月31日 | | 526,800 | | | $ | 26.43 | |
| 已授予的股份 | | 343,851 | | | 29.50 | |
| 既得股份 | | (268,329) | | | 26.66 | |
| 被沒收的股份 | | (95,535) | | | 28.78 | |
| 非既得利益者，2021年12月31日 | | 506,787 | | | $ | 27.68 | |
下表列出了截至2022年12月31日的年度限制性股票和限制性股票單位活動：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 數
的股份 | | 加權
平均補助金
價格與公允價值 |
| 非既得利益者，2021年12月31日 | | 506,787 | | | $ | 27.68 | |
| 已授予的股份 | | 617,830 | | | 20.10 | |
| 既得股份 | | (267,554) | | | 27.29 | |
| 被沒收的股份 | | (187,390) | | | 24.20 | |
| 非既得利益者，2022年12月31日 | | 669,673 | | | $ | 22.00 | |
下表列出了截至2023年12月31日的年度限制性股票和限制性股票單位活動：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 數
的股份 | | 加權
平均補助金
價格與公允價值 |
非既得利益者，2022年12月31日 | | 669,673 | | | $ | 22.00 | |
| 已授予的股份 | | 831,746 | | | 11.83 | |
| 既得股份 | | (319,225) | | | 22.03 | |
| 被沒收的股份 | | (130,030) | | | 17.53 | |
非歸屬，2023年12月31日 | | 1,052,164 | | | $ | 14.74 | |
截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日止年度， 3,233, 490,127，以及885,080反攤薄限制性股票或限制性股票單位的股份，分別排除在每股普通股攤薄淨收益的計算。
於2023年12月31日，未確認補償費用總額為$8.3百萬美元與非歸屬限制性股票和限制性股票單位有關，將在 1.7好幾年了。
由於終止僱用，本公司接受以下普通股沒收： 89,944股票價格為$2,581,284在2021年，181,801股票價格為$4,339,1912022年，以及110,632股票價格為$1,866,736在2023年。
期權大獎
每個期權獎勵的公允價值是在授予之日使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計的。公司根據公司普通股的平均歷史波動率對預期的股價波動率進行假設。此外，該公司通過選擇美國財政部來確定無風險利率
恆定成熟度與期權的估計壽命相同的到期日，在授予該營業日時有效的投資基礎上報價。對公允價值的估計是主觀的，不打算預測實際的未來事件，後續事件不一定表明根據美國會計準則第718條作出的公允價值原始估計的合理性。. 目前未償還的期權在一段時間內按比例歸屬三年並且到期了十年自授予之日起生效。
下表列出了截至2021年12月31日的年度的股票期權活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 數
選項的數量 | | 加權
平均運動量
價格 | | 加權
平均值
合同
壽命(年) | | 集料
固有的
價值 |
| | | | | | | | | (單位：千) |
| 傑出，2020年12月31日 | | 60,504 | | | $ | 26.45 | | | 8.96 | | $ | 264 | |
| 授予的期權 | | 51,230 | | | 27.72 | | | 10 | | $ | — | |
| 行使裁決書 | | — | | | — | | | | | |
| 被沒收的期權 | | (10,214) | | | 30.83 | | | | | |
| 未完成，2021年12月31日 | | 101,520 | | | $ | 26.65 | | | 8.39 | | $ | — | |
| 可行使，2021年12月31日 | | 34,547 | | | $ | 25.34 | | | 7.10 | | $ | — | |
下表列出了截至2022年12月31日的年度的股票期權活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 數
選項的數量 | | 加權
平均運動量
價格 | | 加權
平均值
合同
壽命(年) | | 集料
固有的
價值 |
| | | | | | | | | (單位：千) |
| 未完成，2021年12月31日 | | 101,520 | | | $ | 26.65 | | | 8.39 | | $ | — | |
| 授予的期權 | | 56,249 | | | 13.90 | | | 10 | | $ | — | |
| 行使裁決書 | | — | | | — | | | | | |
| 被沒收的期權 | | (24,181) | | | 27.99 | | | | | |
| 未償還，2022年12月31日 | | 133,588 | | | $ | 21.04 | | | 8.09 | | $ | 37 | |
| 可行使，2022年12月31日 | | 58,782 | | | $ | 25.19 | | | 6.59 | | $ | — | |
下表列出了截至2023年12月31日的年度的股票期權活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 數
選項的數量 | | 加權
平均運動量
價格 | | 加權
平均值
合同
壽命(年) | | 集料
固有的
價值 |
| | | | | | | | | (單位：千) |
未償還，2022年12月31日 | | 133,588 | | | $ | 21.04 | | | 8.09 | | $ | 37 | |
| 授予的期權 | | 33,762 | | | 6.71 | | | 10 | | $ | — | |
| 行使裁決書 | | — | | | — | | | | | |
| 被沒收的期權 | | (3,968) | | | 26.20 | | | | | |
未完成，2023年12月31日 | | 163,382 | | | $ | 17.95 | | | 7.73 | | $ | 119 | |
可行使，2023年12月31日 | | 83,644 | | | $ | 23.16 | | | 6.78 | | $ | — | |
下表列出了在授予每個期權獎勵之日計算公允價值時使用的假設：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 預期波動率 | | 44.18 | % | | 48.08 | % | | 53.50 | % |
| 預期股息 | | — | % | | — | % | | — | % |
| 預期期限(以年為單位) | | 10 | | 10 | | 10 |
| 無風險利率 | | 1.35 | % | | 2.95 | % | | 3.49 | % |
| 年度內授予的期權的加權平均公允價值 | | $ | 15.13 | | | $ | 8.53 | | | $ | 4.44 | |
截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日止年度， 101,520, 133,588，以及163,382反稀釋股票期權分別被排除在每股稀釋後淨收益的計算之外。
於2023年12月31日，未確認補償費用總額為$0.4百萬美元涉及非既得股票期權，將在加權平均期間確認1.6好幾年了。
基於股票的薪酬費用
在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度，公司確認基於股票的薪酬支出如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| | | (單位：千) |
| 教學成本和服務 | | $ | 1,480 | | | $ | 1,254 | | | $ | 895 | |
| 銷售和促銷 | | 771 | | | 823 | | | 490 | |
| 一般和行政 | | 5,403 | | | 5,932 | | | 6,355 | |
| 基於股票的薪酬總支出 | | $ | 7,654 | | | $ | 8,009 | | | $ | 7,740 | |
公司確認所得税優惠為#美元。2.3百萬，$1.5百萬美元，以及$1.1分別來自既有限制性股票和限制性股票單位截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度。
回購
公司董事會已經批准了一項普通股回購計劃，根據該計劃，公司每年可以根據股權激勵和股票購買計劃購買不超過該年度已發行或視為已發行的累計數量的股票。回購可能不時在公開市場上以現行市場價格進行，或根據商業和市場情況在私下協商的交易中進行。股票回購計劃沒有義務公司回購任何股票，可以隨時暫停或停止，資金來自可用現金。
2019年5月2日，公司董事會批准回購至多美元35.02019年12月5日，董事會批准了一項額外授權，最高可達$25.0百萬股，其中約美元8.4截至2022年12月31日，仍有1.8億台可用。此外，2023年11月27日，公司董事會批准了一項新的計劃，最高可額外回購美元10.0公司普通股1,300萬股。根據市場條件、適用的法律要求和其他因素，根據這些授權進行的回購可能會不時在公開市場或私下協商的交易中進行。該等授權並不規定本公司有義務收購任何股份，並可根據市場情況及本公司認為適當的其他因素隨時開始或暫停購買。本公司可在公開市場、私下協商的交易、通過投資銀行機構進行的交易或上述各項的組合中，由管理層酌情購買股份。本公司亦可不時訂立規則10b5-1計劃，以促進根據此等授權回購股份。回購的金額和時間受到多種因素的影響，包括流動性、現金流、股價以及一般商業和市場狀況。本公司沒有回購股份的義務，並可隨時修改、暫停或終止回購計劃。根據這一計劃的授權是對公司回購計劃的補充，根據該計劃，公司每年可以根據其股權激勵和股票購買計劃購買不超過該年度已發行或視為已發行的累計數量的股票。
該公司的信貸協議包括對其回購普通股能力的限制，而A系列優先股的條款至少需要得到持有者的同意60A系列高級優先股當時已發行股份的百分比，以便公司回購超過$30.0其普通股總數為2.5億股。
截至2021年、2021年及2022年12月31日止年度，本公司並無回購普通股股份。
截至2023年12月31日止年度，本公司購回 1,515,766普通股的價格為$9.71000萬美元。截至2023年12月31日，公司擁有美元8.8仍在其股份回購授權下的1.8億美元。在2024年1月1日至2024年1月31日期間，我們回購了251,000股票價格為$2.81000萬美元。自2024年2月1日起，本公司停止根據此購買授權進行購買。
於截至2021年、2021年、2022年及2023年12月31日止年度內，本公司被視為已回購99,469, 80,764，以及91,855分別是員工為滿足與授予限制性股票有關的最低預扣税要求而沒收的普通股。這些回購並不是上述公司董事會授權的股票回購計劃的一部分。
注13.優先股
2022年12月28日，APEI發行了美元40300萬股A系列高級優先股，$0.01每股面值，支付給本公司現有普通股股東的關聯公司。
A系列高級優先股具有每日累計股息，年利率等於SOFR期限(由公司為每個劃分的期間選擇)，加上10.00%。論30個月發行週年，股息率利差增加2.00%，並須按0.50在此後的每個完整的財政季度開始時，每年的百分比。股息率利差擴大6.00如果發生違約、控制權變更或相關指定證書和A系列高級優先股股份購買協議或購買協議中所述的其他不合規情況。除與違約有關的股息率利差增加外，股息率利差在任何情況下都不會超過SOFR PLUS25.00%。截至2023年12月31日，股息率為15.35%，基於三個月的股息期。股息期將按月、每隔三個月或每一個六個月，由公司選擇，公司目前預計使用三個月的期限。在公司董事會宣佈後，將就每個股息期支付股息。如果公司選擇六個月的股息期，則每三個月的股息期將需要支付中期股息。在截至2023年12月31日的年度內，6.0在A系列高級優先股上宣佈和支付了1.8億股息。
A系列高級優先股沒有規定的到期日，不可轉換，不受任何強制性贖回、償債基金或其他類似條款的約束，除非根據公司的選擇贖回，否則將保持未償還狀態。本公司有權按相當於清算優先股或清算優先股的每股價格，再加上指定及購買協議中註明的任何適用的早期溢價金額，按比例全部或部分贖回A系列高級優先股。
清算優先權#美元。62.2百萬美元和美元55.3於二零二二年及二零二三年十二月三十一日分別為百萬美元的違約事件乃基於發生清盤事件，該事件亦被視為指定證書所界定的違約事件。清算優先權包括提前贖回溢價金額和2025年6月30日之前任何證券贖回的全額支付。截至2022年及2023年12月31日，清盤優先權中包括的全數付款為$19.3百萬美元和美元12.3百萬，分別。清算優先權中包含的全額付款將按季度減少，直到2025年6月30日，屆時將被取消。違約事件觸發股息率差增加， 6.00%和指定證書中定義的早期保費金額。
下表列出了下文所列各期間的清理結束優先權的組成部分(單位：千)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | 截至2023年12月31日 |
| | | |
| A系列高級優先股(加上應計和未支付股息) | $ | 40,069 | | | $ | 40,072 | |
| 全額付款 | 19,251 | | | 12,266 | |
| 提前贖回保費 | 2,915 | | | 2,915 | |
| 清算優先權 | $ | 62,235 | | | $ | 55,253 | |
A系列優先股對董事或其他人沒有投票權，除非法律要求或某些保護性條款。然而，我們的A系列高級優先股持有人擁有某些同意權，限制了我們獲得債務或優先股融資或採取某些其他公司行動的能力。如果沒有至少 60A系列高級優先股當時已發行股份的百分比，除某些例外情況外，本公司不得(I)產生任何債務，如該等負債會導致本公司的總淨槓桿率(定義見購買協議)超過0.75至1.00，（ii）發行任何優先於A系列優先股或與A系列優先股享有同等權益的股本，（iii）宣佈或支付公司普通股的任何現金股息，或（iv）回購總額超過$302000萬美元的公司普通股。
注14.或有事件
本公司計提與或有事項相關的成本，包括但不限於監管合規和法律事務，當此類成本很可能發生並可以合理估計時。為應付或有事項而設立的負債會隨着進一步資料的發展、情況的變化或或有事項的解決而作出調整。本公司根據管理層對此類成本的估計計算這些應計費用，這些成本可能與任何此類意外事故相關的最終成本和費用不同。
本公司在正常業務過程中可能不時涉及法律事宜。
注15.濃度
這些學生利用各種支付來源和計劃來資助他們的教育費用，包括來自國防部(DoD)、TA計劃、美國退伍軍人事務部(VA)管理的教育福利計劃的資金、來自Title IV計劃的聯邦學生援助，以及現金和其他來源。截至2023年12月31日，大約66有%的APUS學生自我報告稱，他們在最初入學時曾在軍隊服役。現役軍人學生平均每年上的課程比非軍人學生少。
按主要資助來源劃分的APUS分部收入摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 國防部的學費資助計劃 | 45% | | 47% | | 48% |
| 退伍軍人事務部教育福利 | 21% | | 21% | | 22% |
| 第四章計劃 | 20% | | 18% | | 17% |
| 現金和其他來源 | 14% | | 13% | | 13% |
按主要資助來源劃分的學生收入摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 第四章計劃 | 76% | | 74% | | 75% |
| 現金和其他來源 | 22% | | 24% | | 23% |
| 退伍軍人事務部教育福利 | 2% | | 2% | | 2% |
以下是按主要資助來源劃分的來自學生的母嬰健康護理分部收入摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 第四章計劃 | 81% | | 80% | | 82% |
| 現金和其他來源 | 17% | | 18% | | 16% |
| 退伍軍人事務部教育福利 | 2% | | 2% | | 2% |
TA、VA教育福利、第四章計劃和其他支付來源的減少或變化可能會對公司的運營和財務狀況產生重大影響。
注16.細分市場信息
該公司擁有三可報告網段：APUS網段、RU網段和HCN網段。GSUSA不符合量化門檻，不符合作為可報告類別的資格；因此，其經營活動在“公司和其他”中列示如下。將分部結果與合併財務報表進行核對的調整，包括以前一般在APEI分部報告的未分配公司活動和抵銷，也包括在“公司和其他”中。
根據FASB ASC 280，細分市場報告，首席運營決策者已被確定為公司首席執行官。該公司首席執行官審查經營結果，以作出關於分配資源和評估APU、RU和HCN部門業績的決定。
按可報告類別分列的財務信息摘要如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 收入 | | | | | |
| APUS細分市場 | $ | 283,700 | | | $ | 285,128 | | | $ | 303,303 | |
| RU網段 | 89,483 | | | 253,257 | | | 214,086 | |
| HCN網段 | 45,803 | | | 47,078 | | | 56,936 | |
| 公司和其他 | (183) | | | 20,865 | | | 26,220 | |
| 總收入 | $ | 418,803 | | | $ | 606,328 | | | $ | 600,545 | |
| 折舊及攤銷 | | | | | |
| APUS細分市場 | $ | 9,064 | | | $ | 6,373 | | | $ | 5,284 | |
| RU網段 | 7,989 | | | 24,206 | | | 20,627 | |
| HCN網段 | 738 | | | 958 | | | 1,253 | |
| 公司和其他 | 41 | | | 590 | | | 652 | |
| 折舊及攤銷總額 | $ | 17,832 | | | $ | 32,127 | | | $ | 27,816 | |
| 利息和所得税前業務收入（虧損） | | | | | |
| APUS細分市場 | $ | 51,050 | | | $ | 58,452 | | | $ | 84,426 | |
| RU網段 | 1,630 | | | (166,557) | | | (103,575) | |
| HCN網段 | 1,829 | | | (4,011) | | | (1,396) | |
| 公司和其他 | (24,138) | | | (25,232) | | | (27,761) | |
| 利息和所得税前業務收入（虧損）總額 | $ | 30,371 | | | $ | (137,348) | | | $ | (48,306) | |
| 利息收入(費用) | | | | | |
| APUS細分市場 | $ | 210 | | | $ | 219 | | | $ | 1,882 | |
| RU網段 | 132 | | | 79 | | | 11 | |
| HCN網段 | 9 | | | 23 | | | 95 | |
| 公司和其他 | (4,628) | | | (18,049) | | | (6,447) | |
| 利息收入(費用)總額 | $ | (4,277) | | | $ | (17,728) | | | $ | (4,459) | |
| 所得税支出(福利) | | | | | |
| APUS細分市場 | $ | 14,023 | | | $ | 16,465 | | | $ | 23,530 | |
| RU網段 | 509 | | | (41,651) | | | (26,103) | |
| HCN網段 | 522 | | | (1,026) | | | (211) | |
| 公司和其他 | (7,543) | | | (10,064) | | | (7,931) | |
| 所得税支出(福利)合計 | $ | 7,511 | | | $ | (36,276) | | | $ | (10,715) | |
| 資本支出 | | | | | |
| APUS細分市場 | $ | 3,902 | | | $ | 3,817 | | | $ | 4,458 | |
| RU網段 | 5,987 | | | 9,263 | | | 4,499 | |
| HCN網段 | 1,939 | | | 3,134 | | | 2,882 | |
| 公司和其他 | — | | | 175 | | | 2,056 | |
| 資本支出總額 | $ | 11,828 | | | $ | 16,389 | | | $ | 13,895 | |
按可報告部門分列的公司綜合資產摘要如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日， |
| 2022 | | 2023 |
| 資產 | | | |
| APUS細分市場 | $ | 113,551 | | | $ | 108,749 | |
| RU網段 | 300,625 | | | 220,901 | |
| HCN網段 | 59,820 | | | 60,270 | |
| 公司和其他 | 141,060 | | | 167,466 | |
| 總資產 | $ | 615,056 | | | $ | 557,386 | |
注17.後續事件
2024年2月，該公司選擇終止計劃中的德克薩斯州達拉斯園區的RU Segment租約。該公司支付了#美元的租賃終止費。2.21000萬美元，並錄得虧損1美元2.12024年第一季度因此租賃終止而產生的收入為1000萬美元。
注18.季度財務摘要(未經審計)
以下未經審計的綜合中期財務信息應與公司綜合財務報表中包含的其他信息一起閲讀。管理層認為，以下未經審計的綜合財務信息反映了公平列報中期業績所需的所有調整。歷史結果不一定代表未來期間預期的業務結果。下表列出了公司過去8個季度中每一個季度的精選未經審計的季度財務信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第一季度 | | 第二季度 | | 第三季度 | | 第四季度 |
| (單位為千，每股數據除外) |
| 2022 | | | | | | | |
| 收入 | $ | 154,747 | | | $ | 149,608 | | | $ | 149,535 | | | $ | 152,438 | |
| 所得税前營業收入(虧損) | 6,378 | | | (145,355) | | | (4,620) | | | (7,651) | |
| 普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | 5,333 | | | (110,029) | | | (3,762) | | | (6,583) | |
| 每股普通股淨收益(虧損)： | | | | | | | |
| 基本信息 | $ | 0.28 | | | $ | (5.83) | | | $ | (0.20) | | | $ | (0.35) | |
| 稀釋 | $ | 0.28 | | | $ | (5.82) | | | $ | (0.20) | | | $ | (0.35) | |
| 2023 | | | | | | | |
| 收入 | $ | 149,689 | | | $ | 147,214 | | | $ | 150,838 | | | $ | 152,804 | |
| 所得税前營業收入(虧損) | (7,149) | | | (66,365) | | | 5,608 | | | 15,141 | |
| 普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | (7,197) | | | (52,719) | | | (4,853) | | | 11,475 | |
| 每股普通股淨收益(虧損)： | | | | | | | |
| 基本信息 | $ | (0.38) | | | $ | (2.94) | | | $ | (0.27) | | | $ | 0.65 | |
| 稀釋 | $ | (0.38) | | | $ | (2.93) | | | $ | (0.27) | | | $ | 0.64 | |
第九項。會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
截至2023年12月31日，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序(根據修訂後的1934年證券交易法或交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的規則)的有效性進行了評估。根據這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至該期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化。
於2023年第四季度期間，根據《交易法》第13a-15(D)和15d-15(D)條要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
管理層關於財務報告內部控制的年度報告
我們的管理層負責建立和維護對公司財務報告的充分內部控制。根據《交易法》頒佈的第13a-15(F)或15d-15(F)條對財務報告的內部控制的定義是，由我們的主要執行人員和主要財務官設計或在其監督下，由我們的董事會、管理層和其他人員實施的程序，以根據公認的會計原則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證，包括以下政策和程序：
•與保存合理、詳細、準確和公平地反映我們對資產的交易和處置的記錄有關；
•提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據管理層和董事的授權進行；以及
•就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置我們的資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。
在首席執行官和首席財務官的監督下，我們的管理層評估了截至2023年12月31日財務報告內部控制的有效性。在進行這項評估時，我們的管理層採用了內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈。
根據其評估，管理層得出結論，截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。管理層與我們董事會的審計委員會審查了其評估結果。
我們的獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所對本年度報告中包含的我們的綜合財務報表進行了審計和報告，也審計了截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性，如下所示。
獨立註冊會計師事務所報告
致美國公共教育公司的股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們審計了美國公共教育公司及其子公司(“公司”)截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2023年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日及截至2023年12月31日年度的綜合財務報表以及我們2024年3月5日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤律師事務所
弗吉尼亞州麥克萊恩
2024年3月5日
項目9B。其他信息
在截至2023年12月31日的三個月內，我們的董事或高級管理人員通過或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，每個術語在S-K條例第408(A)項中定義。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
第III部
第10項。董事、高管和公司治理
行政人員
根據表格10-K的一般指示G(3)和S-K規則第401項的指示，關於我們的高管的信息在本年度報告第I部分的第1項“關於我們的高管的信息”下列出。
道德守則
作為我們公司治理制度的一部分，我們的董事會通過了適用於我們的主要行政人員和高級財務人員的《主要管理人員道德守則》。我們的《主要官員道德守則》可在我們網站www.apei.com的治理頁面上查閲。我們打算通過在我們的網站上張貼上述地址來滿足表格8-K第5.05項中關於修訂或豁免適用於我們的主要行政人員或高級財務人員的《主要管理人員道德守則》條款的任何披露要求。我們網站上的信息或通過我們網站獲得的信息明確不會以引用的方式併入本10-K表格的年度報告中，任何對我們網站的引用僅作為非活躍的文本參考。
附加信息
本項目要求的有關董事、高管和公司治理的其他信息，從我們關於2024年股東年會的委託書或我們的委託書中包含的信息中參考併入，該委託書將於2023年12月31日後120天內提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會。
第11項。高管薪酬
本項目所需信息在此引用自我們的委託書中包含的信息，委託書將於2023年12月31日後120天內提交給美國證券交易委員會。
第12項。某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
本項目所需信息在此引用自我們的委託書中包含的信息，委託書將於2023年12月31日後120天內提交給美國證券交易委員會。
第13項。若干關係及關聯方交易及董事獨立性
本項目所需信息在此引用自我們的委託書中包含的信息，委託書將於2023年12月31日後120天內提交給美國證券交易委員會。
第14項。首席會計師費用及服務
本項目所需信息在此引用自我們的委託書中包含的信息，委託書將於2023年12月31日後120天內提交給美國證券交易委員會。
第IV部
第15項。展品和財務報表附表
(a)作為本年度報告一部分提交的文件清單：
(i)所需的財務報表載於本年報第二部分第8項。
(Ii)所需的財務報表附表載於本年報第二部分第8項。
(Iii)請參閲本年報所載並以引用方式併入本年報的展品索引。
(b)請參閲本年報所載並以引用方式併入本年報的展品索引。
(c)見附表二：估值及合資格賬目，載於本年報，並以提述方式併入本年報。
其他明細表因不需要而省略。
第16項。表格10-K摘要
沒有。
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| | 展品索引 |
| 證物編號： | | 展品説明 |
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| 2.1 | | | 美國公共教育公司、FAH Education，LLC、Rasmussen，LLC和Rasmussen College，LLC之間的會員權益購買協議日期為2020年10月28日 (5) |
| 3.1 | | | 第五次修訂和重新頒發的公司註冊證書 (1) |
| 3.2 | | | 第五條修訂和重新制定的公司章程 (15) |
| 3.3 | | | A系列高級優先股指定證書 (16) |
| 4.1 | | | 代表公司普通股的證書格式，每股面值0.01美元 (2) |
| 4.2 | | | 證券説明 (17) |
| 10.1+ | | 美國公共教育公司2017年綜合激勵計劃 (7) |
| 10.2+ | | 美國公共教育公司2017年綜合激勵計劃修正案一 (9) |
| 10.3+ | | 美國公共教育公司2017年綜合激勵計劃修正案二 (14) |
| 10.4+ | | 美國公共教育公司2017年綜合激勵計劃修正案3 (18) |
| 10.5+ | | 美國公共教育公司高管離職計劃 (7) |
| 10.6+ | | 美國公共教育公司員工股票購買計劃 (2) |
| 10.7+ | | 美國公共教育公司員工股票購買計劃修正案 (4) |
| 10.8+ | | 美國公共教育公司員工股票購買計劃修正案二 (9) |
| 10.9+ | | 美國公共教育公司員工股票購買計劃修正案三 (19) |
| 10.10+ | | APUS不合格計劃 (6) |
| 10.11+ | | 與董事及行政人員簽訂的彌償協議的格式 (2) |
| 10.12+ | | 美國公共教育公司和安吉拉·塞爾登之間於2019年8月21日簽署的高管聘用協議 (8) |
| 10.13+ | | 美國公共教育公司和安吉拉·塞爾登之間於2020年9月23日簽署的《高管聘用協議修正案》 (10) |
| 10.14+ | | 2014年8月1日的僱傭協議，由美國公立大學系統公司、美國公共教育公司和小理查德·W·桑德蘭簽署。 (3) |
| 10.15* | | D2L主條款和條件協議，由美國公立大學系統公司和D2L有限公司簽署，日期為2019年10月31日 (11) |
| 10.16 | | | 信貸協議，日期為2021年9月1日，由美國公共教育公司、貸款人和發行銀行、麥格理資本融資有限責任公司、麥格理資本(美國)公司和Truist證券公司簽署。 (12) |
| 10.17 | | | 美國公共教育公司麥格理資本基金有限責任公司於2023年6月12日簽署的信貸協議第1號修正案，作為貸款人的行政代理 (20) |
| 10.18 | | 抵押品協議，日期為2021年9月1日，由美國公共教育公司、麥格理資本基金有限責任公司作為行政代理和抵押品代理以及不時作為其擔保人的一方簽署。 (12) |
| 10.19* | | 第三次修訂和重新簽署的信息技術服務協議，日期為2016年10月1日，由拉斯穆森學院公司和科萊吉斯有限責任公司簽署 (13) |
| 10.20* | | 科萊吉斯有限責任公司和拉斯穆森學院有限責任公司之間的工作聲明#4，日期為2019年3月15日，符合日期為2016年10月1日的第三次修訂和重新簽署的信息技術服務協議的條款。 (13)
|
| 10.21* | | A系列高級優先股購買協議，日期為2022年12月28日，由美國公共教育公司與Redwood Master Fund，Ltd.，Redwood Drawdown Master Fund III，L.P.，MSD SIF Holdings II，L.P.以及MSD Special Investments Fund II，L.P.簽署。 (16) |
| 10.22 | | | 合作協議，由325 Capital LLC、325 Capital Master Fund LP、325 Capital GP LLC、Daniel M.Friedberg、Anil K.Shriastava和Michael D.Braner簽署，日期為2023年3月20日 (21) |
| 21.1 | | | 附屬公司名單(隨函存檔) |
| 23.1 | | | 德勤律師事務所同意(茲提交) |
| | | | | | | | |
| 24 | | | 授權書(隨函存檔) |
| 31.1 | | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條頒發的首席執行官證書(現提交本文件) |
| 31.2 | | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條對首席財務官的證明(特此提交) |
| 32.1 | | | 依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條首席執行官證書(隨函提供) |
| 32.2 | | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官證書(隨函提供) |
| 97 | | | 獎勵性補償追回政策(現備案) |
| | | | | |
| EX-101.INS | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
| EX-101.SCH | 內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
| EX-101.CAL | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| EX-101.DEF | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
| EX-101.LAB | 內聯XBRL分類擴展和標籤Linkbase文檔 |
| EX-101.PRE | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| 104 | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) |
| | | | | | | | | | | | | | |
| + | | 管理合同或補償計劃或安排。 | | |
| * | | 本展品的部分內容已根據S法規第601(B)(10)條的規定進行了編輯。 | | |
| | | |
| (1) | | | 通過引用與註冊人於2007年11月14日提交給委員會的8-K表格當前報告(文件號：0001-33810)一起提交的證物。 | | |
| (2) | | | 通過引用與註冊人登記聲明一起提交的S-1表格(檔案號：333-145185)中的證物。 | | |
| (3) | | | 通過引用與註冊人於2014年8月5日提交給委員會的10-Q表格季度報告(文件編號001-33810)一起提交的證據。 | | |
| (4) | | | 通過引用結合於2014年6月17日提交給委員會的註冊人當前8-K報告(文件編號001-33810)中的證物。 | | |
| (5) | | | 通過引用與註冊人於2020年10月29日提交給委員會的8-K表格當前報告(文件編號001-33810)一起提交的證物。 | | |
| (6) | | | 通過引用與註冊人提交的截至2013年12月31日的10-K表格年度報告(文件編號001-33810)合併為證據，該報告於2014年2月27日提交給委員會。 | | |
| (7) | | | 通過引用與註冊人於2017年5月15日提交給委員會的8-K表格當前報告(文件編號001-33810)一起提交的證據併入。 | | |
| (8) | | | 通過引用結合於2019年8月22日提交給委員會的註冊人當前8-K報告(文件編號001-33810)中的證據。 | | |
| (9) | | | 通過引用與註冊人於2020年5月18日提交給委員會的8-K表格當前報告(文件編號001-33810)一起提交的證物。 | | |
| (10) | | | 通過引用與註冊人提交的截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q(文件編號001-33810)一起提交的證據，於2020年11月9日提交給委員會。 | | |
| (11) | | | 通過引用結合於2021年3月9日提交給委員會的註冊人年度報告Form 10-K(截至2020年12月31日的財政年度第001-33810號文件)的證據。 | | |
| (12) | | | 通過引用與註冊人於2021年9月2日提交給委員會的8-K表格當前報告(文件編號001-33810)一起納入的證據。 | | |
| (13) | | | 通過引用與註冊人於2021年11月8日提交給委員會的截至2021年9月30日的季度報告Form 10-Q(文件編號001-33810)一起提交的證據。 | | |
| (14) | | | 通過引用與註冊人於2022年5月24日提交給委員會的8-K表格當前報告(文件編號001-33810)一起納入的證據。 | | |
| (15) | | | 通過引用與註冊人於2022年12月23日提交給委員會的8-K表格當前報告(文件編號001-33810)一起納入的證據。 | | |
| (16) | | | 通過引用與註冊人於2022年12月28日提交給委員會的8-K表格當前報告(文件編號001-33810)一起納入的證據。 | | |
| (17) | | | 通過引用結合於2023年3月14日提交給美國證券交易委員會的註冊人年度報告Form 10-K(文件號：001-33810)中的證據。 | | |
| (18) | | | 通過引用結合到與註冊人於2023年5月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的當前報告(文件編號001-33810)中的證據。 | | |
| (19) | | | 以引用方式結合於2023年6月7日與註冊人登記聲明一起提交給美國證券交易委員會的S-8表格(文件編號001-33810)。 | | |
| (20) | | | 通過引用與註冊人於2023年8月8日提交給委員會的截至2023年6月30日的10-Q表格季度報告(文件編號001-33810)一起提交的證據。 | | |
| (21) | | | 通過引用結合到與註冊人於2023年3月20日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的當前報告(文件編號001-33810)中的證據。 | | |
美國公共教育公司。
附表II
估值及合資格賬目
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 餘額為
開始於
期間 | | 增加/(減少) | | 核銷 | | 餘額為
期末 |
| | (單位：千) |
| 截至2023年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 美國公立大學系統部分 | | $ | 1,711 | | | $ | 2,694 | | | $ | (1,635) | | | $ | 2,770 | |
| 拉斯穆森大學分部 | | 4,547 | | | 8,694 | | | (9,319) | | | 3,922 | |
| 洪德羅斯護理學院 | | 6,938 | | | 5,691 | | | (4,499) | | | 8,130 | |
| 公司和其他 | | 132 | | | 405 | | | — | | | 537 | |
| 應收款備抵 | | $ | 13,328 | | | $ | 17,484 | | | $ | (15,453) | | | $ | 15,359 | |
| 截至2022年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 美國公立大學系統部分 | | $ | 1,750 | | | $ | 1,658 | | | $ | (1,697) | | | $ | 1,711 | |
| 拉斯穆森大學分部 | | 3,444 | | | 8,657 | | | (7,554) | | | 4,547 | |
| 洪德羅斯護理學院 | | 6,202 | | | 4,706 | | | (3,970) | | | 6,938 | |
公司和其他2 | | — | | | 132 | | | — | | | 132 | |
| 應收款備抵 | | $ | 11,396 | | | $ | 15,153 | | | $ | (13,221) | | | $ | 13,328 | |
| 截至2021年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 美國公立大學系統部分 | | $ | 2,196 | | | $ | 1,693 | | | $ | (2,139) | | | $ | 1,750 | |
拉斯穆森大學分部1 | | — | | | 5,902 | | | (2,458) | | | 3,444 | |
| 洪德羅斯護理學院 | | 3,787 | | | 4,293 | | | (1,878) | | | 6,202 | |
| 應收款備抵 | | $ | 5,983 | | | $ | 11,888 | | | $ | (6,475) | | | $ | 11,396 | |
1拉斯穆森大學細分市場增加包括$3.5 截至2021年9月1日的期初餘額為100萬美元。
2企業和其他包括截至2022年1月1日的GSUSA活動。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | | | | | | | |
| | 美國公共教育公司。 |
| | | |
| | | |
| | | |
| 日期： | 2024年3月5日 | 發信人： | 安吉拉·K.塞爾登 |
| | 姓名： | 安吉拉·K·塞爾登 |
| | 頭銜：中國 | 總裁與首席執行官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | | 日期 | | 標題 |
| |
| | | | | |
| 安吉拉·K.塞爾登 | | 2024年3月5日 | | 董事首席執行官總裁 |
| 安吉拉·K·塞爾登 | | | | (首席行政主任) |
| | | | | |
| S/理查德·W·桑德蘭，Jr.註冊會計師 | | 2024年3月5日 | | 常務副祕書長總裁和 |
| Richard W.小桑德蘭，CPA | | | | 首席財務官
(首席財務官和
首席會計官) |
| | | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事會主席 |
| 埃裏克·C·安徒生 | | | | |
| | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事 |
| Granetta B.Blevins | | | | |
| | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事 |
| 邁克爾·D·布蘭納 | | | | |
| | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事 |
| 安娜·M·法佈雷加 | | | | |
| | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事 |
| 讓·C·哈雷 | | | | |
| | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事 |
| 詹姆斯·肯尼斯堡 | | | | |
| | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事 |
| 芭芭拉·L·庫爾尚博士 | | | | |
| | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事 |
| Daniel·S·偏科 | | | | |
| | | | |
| * | | 2024年3月5日 | | 董事 |
| 小威廉·G·羅賓遜 | | | | |
*小理查德·W·桑德蘭在此簽名，代表登記人的董事簽署本報告，根據該等董事正式簽署並提交給證券交易委員會的授權書，登記人的打字名稱出現在上面的星號上。
| | | | | | | | |
發信人： | /S/理查德·W·桑德蘭，Jr. | |
| 小理查德·W·桑德蘭 | |
| | |
| 事實上的律師 | |
