美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

x根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

¨根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託文件編號：001-16853

SBA通信公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號(561) 995-7670

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：

無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人。x*¨

如果註冊人不需要根據《交易法》第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。¨*x

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。x*¨

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條要求提交的每一份互動數據文件。x*¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。¨

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。¨

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。¨*x

註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值約為#美元。24.9截至2023年6月30日。

註冊人普通股流通股數量(截至2024年2月15日)：A類普通股-108,108,678.

引用成立為法團的文件

註冊人為其2024年年度股東大會提交的最終委託書的部分內容將不遲於註冊人截至2023年12月31日的財政年度結束後120天提交，現以引用方式併入本年度報告的第三部分Form 10-K。

表中的目錄

第1項。生意場

一般信息

我們是無線通信基礎設施的領先獨立所有者和運營商，包括塔式結構、屋頂和其他支持用於無線通信的天線的結構，我們統稱為“塔式”或“站點”。我們的主要業務是在美國及其領土上。此外，我們在南美、中美洲、加拿大、南非、菲律賓和坦桑尼亞擁有和運營塔樓。我們的主要業務是場地租賃業務，在截至2023年12月31日的年度內，該業務貢獻了我們總部門運營利潤的97.4%。在我們的場地租賃業務中，我們(1)將我們擁有或運營的資產的空間出租給無線服務提供商和其他客户，以及(2)根據各種合同安排為物業所有者管理屋頂和塔樓場地。截至2023年12月31日，我們擁有39,618座塔樓，其中很大一部分是我們建造的，或者由其他塔樓所有者或運營商建造的，他們像我們一樣建造這樣的塔樓，將空間出租給多家無線服務提供商。我們的另一項業務是網站開發業務，通過這項業務，我們幫助無線服務提供商開發和維護他們自己的無線服務網絡。

業務戰略

我們的主要戰略是繼續專注於通過有機增長和擴大我們的塔樓投資組合來擴大我們的場地租賃業務，以創造股東價值。我們相信，我們的場地租賃業務的長期和重複性將使我們能夠保持穩定的經常性現金流，並減少我們在場地開發業務中出現的客户支出週期性變化的風險敞口。我們相信，我們的塔樓業務具有高度的可擴展性。因此，我們相信，我們能夠大幅增加我們的國內和國際塔樓產品組合，而不會按比例增加銷售、一般和管理費用。我們戰略的關鍵要素包括：

有機增長。

最大限度地提高我們的塔臺容量。我們通常建造或購買可容納多個租户的塔樓，我們的大多數塔樓都是高容量的塔樓結構。我們的大多數鐵塔都有相當大的容量可用於安裝額外的天線，我們相信增加我們鐵塔的結構容量可以產生額外的租賃收入，並以較低的增量成本實現。我們通過評估幾個因素來衡量現有場地支持額外租户的可用容量，這些因素包括塔樓高度、塔樓類型、風荷載、環境條件、塔樓上的現有設備以及塔樓所在司法管轄區有效的分區和許可法規。我們通過我們的內部銷售隊伍積極營銷我們的塔樓空間。截至2023年12月31日，我們平均每棟樓有1.9個租户。

充分利用我們的規模和管理經驗。我們是塔樓的大業主、運營商和開發商，擁有雄厚的資本、人力和運營資源。自1989年以來，我們一直在為美國的無線服務提供商開發塔臺，並自1997年以來擁有和運營塔臺。我們相信，我們的規模、經驗、能力和資源使我們成為美國和國際上無線服務提供商的首選合作伙伴。我們的管理團隊在場地租賃和場地開發方面擁有豐富的經驗，在塔樓和場地開發行業中擁有一些最長的任期。我們相信，我們的行業專業知識和與無線服務提供商的牢固關係將使我們能夠繼續有機地增長我們的網站租賃和網站開發服務。

系統化塔式產品組合增長. 我們打算通過收購塔樓和建造新的塔樓結構，在國內和國際上繼續擴大我們的塔樓產品組合。我們相信，我們的流動性，包括來自經營活動和借款的現金，最好的利用之一是以我們認為在短期和長期內對我們的股東都有利的價格收購和/或建造新的塔樓，並使我們能夠維持我們的長期目標槓桿率。

紀律嚴明的塔樓收購。在我們的塔樓收購計劃中，我們尋求來自第三方的塔樓，這些塔樓符合或超過我們關於當前和未來潛在回報的內部指導方針。對於每筆收購，我們準備了各種分析，包括對幾種不同投資回報指標的預測、對可用容量的審查、未來租賃預測，以及對當前和未來租户/技術組合的總結。

新的構建計劃。我們在國內和國際上建造新的塔樓。在我們的新建造計劃中，我們建造塔樓結構(1)在按需建造的安排下，或(2)在我們戰略性地選擇的地點。在按套建造的安排下，我們在無線服務提供商確定的地點為他們建造塔式結構。根據這些安排，我們保留了塔樓結構的所有權和合住額外租户的獨家權利。當我們在我們選擇的地點建造塔樓結構時，我們利用我們對客户網絡需求的瞭解來確定我們認為多個無線服務提供商需要或將需要放置天線以滿足容量或服務需求的地點。我們尋求為新的塔樓結構尋找有吸引力的地點，並完成必要的施工前程序，以確保在我們的租賃努力的同時確保該地點的安全。一般來説，我們至少會有

每個新建的塔樓結構在完工當天都會簽署一份租户租約，預計其中一些會有多個租户。

國際塔樓增長。與美國相比，我們的大多數國際市場通常擁有不太成熟的無線網絡，有線基礎設施有限，無線數據普及率較低。因此，我們在這些市場的增長主要是由(1)無線服務提供商尋求提高其網絡的質量和覆蓋範圍，(2)消費者移動數據流量的增加，如媒體流、移動應用程序和遊戲、網頁瀏覽和電子郵件，以及(3)增量頻譜拍賣以及增量語音和數據網絡部署推動的。 

機會主義的國際市場擴張。我們相信，通過將我們的場地租賃服務擴展到我們認為擁有有吸引力的無線行業和相對穩定的政治和監管環境的選定國際市場，我們可以創造大量價值。我們在確定新的擴張或繼續參與的潛在市場時，不斷評估各種因素(正如我們在2023年第四季度退出阿根廷市場所指出的那樣)，包括：

o國家分析-我們考慮國家的經濟和政治穩定，以及國家的總體商業、法律和監管環境是否有利於我們業務的可持續性和增長。

o市場潛力-我們定期分析對無線服務的預期需求，以及一個國家是否有多個積極尋求投資部署語音和數據網絡的無線服務提供商，以及已經發生或預計將發生的頻譜拍賣，並在該國行業發生實質性發展時更新此分析，無論是由於整合、頻譜分配、新參與者或法律和監管環境的變化。

o風險調整後的回報標準-我們不斷評估在一個國家購買或建造塔樓並提供我們的管理和租賃服務是否符合我們的回報標準。作為這項分析的一部分，我們考慮了與國際市場相關的風險(例如，外幣匯率和通脹、房地產、許可和税收風險的影響)，以及特定市場如何滿足我們的長期戰略和財務目標以及我們的總體業務。

利用我們的本地業務與主要無線服務提供商建立牢固的關係。鑑於鐵塔作為特定位置通信設施的性質，我們相信我們所做的幾乎所有事情都是在當地做得最好的。因此，我們擁有一個廣泛的領域組織，使我們能夠發展和利用我們在每個當地市場的經驗、專業知識和關係，這反過來又加強了我們的客户關係。我們尋求在國際上覆制這種運營模式。由於我們在當地市場的存在，我們相信我們處於有利地位，能夠有機地發展我們的場地租賃業務，並在我們的市場中捕捉新的塔樓建造機會，並在我們的市場中確定和參與場地開發項目。

控制我們的基礎土地頭寸。我們認為，強大的土地租賃業務的一個主要組成部分是控制基礎土地頭寸的能力。因此，我們已經獲得了我們塔樓結構所在土地的永久地役權、長期租約或其他財產權益，並打算以商業合理的價格繼續這樣做。我們相信，這些永久地役權、長期租賃和其他物業權益將增加我們的利潤率，改善我們的運營現金流，並將我們未來物業權益租金上漲的風險降至最低。截至2023年12月31日，我們大約71%的塔樓結構位於我們擁有或控制了20年以上的土地上，我們的土地租約和其他財產權益(包括我們控制的續期選擇權)的平均剩餘壽命為36年。截至2023年12月31日，我們大約10.3%的塔樓結構的土地租約或其他財產權益將在未來10年到期。

探索不斷髮展的技術和輔助服務領域的機遇。除了我們傳統的塔臺相關服務外，我們還繼續探索輔助服務和不斷髮展的技術，我們相信這些服務和技術將使我們能夠利用我們現有的資產、能力以及與無線服務提供商和其他公司的關係，在不斷增長的通信生態系統中擴大SBA的業務，從而創造額外的價值。這包括支持使用蜂窩和Wi-Fi技術的邊緣數據中心和專用網絡。例如，我們正在探索參與邊緣計算基礎設施的方法，以支持現有和未來客户日益增長的需求，即將計算能力部署到離最終用户更近的位置，例如位於我們塔樓底部的區域數據中心和較小的本地數據中心。SBA擁有三個地區性數據中心和多個基於塔式的數據中心，以支持此計劃。關於開放接入網絡，SBA與房地產開發商合作，部署可在社區各種公共區域和居民便利設施中訪問的網絡。我們還與運營商和高流量的消費者零售商合作，開發將數據卸載到無線網絡的系統。此外，我們正在探索利用塔式資產和基礎設施提供能源即服務的機會，包括通過部署現場電池備份系統和太陽能解決方案。

行業發展動態

我們認為，不斷增長的無線數據流量將要求無線服務提供商繼續增加其網絡的容量，我們認為，容量的持續增加將要求我們的客户在新站點安裝設備，並在現有站點添加新設備。我們預計，由於以下趨勢，無線通信行業將繼續增長：

由於採用了帶寬密集型無線數據應用，例如高清流媒體、銀行、遊戲、社交網絡、增強型網絡瀏覽和機器對機器應用，消費者對無線連接的需求不斷增加。根據愛立信在2023年11月發佈的一份報告，預計到2023年底，全球移動數據總流量將達到每月約130艾字節，並預計將以3倍的速度增長，到2029年達到每月403艾字節。

隨着運營商繼續部署新頻段和優化目前服務的頻段，頻譜開發的速度預計將保持動態，我們預計這兩項活動都將要求運營商在新地點安裝設備，並在現有地點增加新設備。例如，最近和未來的頻譜拍賣，如美國的C-Band拍賣、拍賣108和拍賣110，預計將在未來幾年繼續推動增長。此外，5G無線技術的繼續部署預計將增加現有地點的設備安裝。

消費者在終止或更改服務時將網絡質量列為一個關鍵因素。為了保持競爭力和降低用户流失率，無線運營商對其無線網絡進行了大量資本投資，以提高服務質量和擴大覆蓋範圍。我們預計無線運營商將繼續投入資金，以實現產品差異化。

我們相信，全球無線產業將繼續增長，資本充足，競爭激烈，並專注於高質量和先進的服務。因此，我們預計我們將看到客户對塔樓空間的多年額外需求趨勢，我們相信這將轉化為我們的租賃穩步增長。

我們的業務

場地租賃服務

我們的主要業務是根據美國、南美、中美洲、加拿大、南非、菲律賓和坦桑尼亞的長期租賃合同，將我們多租户塔樓上的天線空間租賃給各種無線服務提供商。我們的網站租賃收入主要來自無線服務提供商租户。無線服務供應商與我們訂立(1)個別租户場地租賃合約，每份合約均與個別場地的租賃或使用有關，或(2)與我們訂立的總租賃協議，就適用於多個場地的主要條款及條件作出規定；但在大多數情況下，總租賃協議下的每個個別場地亦受其本身的場地租賃協議管轄，該協議訂明定價及其他場地特定條款。我們的場地租賃業務幾乎創造了我們所有部門的總營業利潤，佔過去三個會計年度我們部門總營業利潤的96.2%或更多。我們的場地租賃業務分為兩個可報告的部門，國內場地租賃和國際場地租賃。

國內場地租賃

截至2023年12月31日，我們在美國及其領土擁有17,487個地點。在截至2023年12月31日的一年中，我們從這些網站獲得的網站租賃收入佔總收入的73.4%。我們的國內網站租賃收入主要來自T-Mobile、AT&T Wireless、Verizon Wireless和Dish Wireless。在美國，我們的租户的初始租期一般為五年至十年，租户可以選擇多次續訂。這些租約通常包含特定的年度租金自動扶梯，包括續約選擇期。我們在美國的土地租約和其他物業權益的初始期限一般為五年或更長時間，有多個續約期，可由我們選擇，並規定特定的年度租金自動扶梯。截至2023年12月31日，按塔樓數量計算，美國沒有任何州或地區佔我們總塔樓投資組合的10%以上，在截至2023年12月31日的一年中，美國沒有任何州或地區佔我們總收入的10%以上。

國際場地租賃

我們目前在南美、中美洲、加拿大、南非、菲律賓和坦桑尼亞的14個國際市場擁有和運營塔樓。截至2023年12月31日，我們在國際市場擁有22,131個站點，其中約30%的塔樓位於巴西，沒有其他國際市場(每個國家被視為一個市場)佔我們塔樓總數的5%以上。我們在國際市場的業務主要是場地租賃業務，

我們繼續專注於通過收購和開發塔樓以及有機增長來發展我們的國際場地租賃業務。

我們從我們運營的14個國家和地區的所有主要運營商那裏獲得國際場地租賃收入。我們的租户的初始租期一般為五年至十五年，租户可以選擇多次續訂。我們的租户租約通常是(1)包含特定的年度租金自動扶梯，(2)根據通脹指數每年遞增，或(3)使用固定和通脹調整後的自動扶梯的組合遞增。此外，我們的國際場地租賃可能包括直通費，如與土地租賃和其他財產權益、公用事業和燃料相關的租金。

在我們的國際市場上，土地租約和其他物業權益的初始期限一般為五年或更長時間，並有多個續期期限，我們可以選擇。我們的土地契約通常是(1)包含特定的年度租金自動扶梯，或(2)根據通脹指數每年遞增。

在厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、尼加拉瓜和巴拿馬，我們活動產生的所有收入、支出和資本支出都以美元計價。具體地説，我們的大部分土地租賃和其他財產權益、租户租賃和與塔樓相關的費用都是以美元支付的。在我們的中美洲市場，我們的當地貨幣義務主要限於(1)許可證和其他當地費用，(2)公用事業和(3)税收。在巴西、加拿大、智利、南非和菲律賓，我們所有的收入、支出和資本支出，包括租户租賃、土地租賃和其他財產權益，以及其他與塔樓相關的支出，都以當地貨幣計價。在哥倫比亞、哥斯達黎加、祕魯和坦桑尼亞，我們的收入、支出和資本支出，包括租户租賃、土地租賃和其他財產權益，以及其他與塔樓相關的支出，都是以當地貨幣和美元混合計價的。

網站開發服務

我們的網站開發業務僅在美國進行，是對我們網站租賃業務的補充，使我們能夠與產生我們幾乎所有網站租賃收入的無線服務提供商保持密切聯繫，並獲取我們網站租賃活動產生的輔助收入，例如在我們的塔樓位置安裝天線和設備。我們的網站開發服務收入主要來自向無線服務提供商提供全方位的端到端服務，或向無線服務提供商提供開發或項目管理服務的公司。我們的服務包括：(1)網絡預設計；(2)現場審計；(3)確定現有基礎設施上的發射塔和天線的潛在位置；(4)支持位置租賃；(5)協助獲得分區批准和許可；(6)發射塔和相關場地建設；(7)天線安裝；以及(8)無線電設備安裝、調試和維護。我們通過地區、市場和項目辦事處在我們的塔樓和其他人擁有的塔樓提供現場開發服務。這些市場辦事處負責所有場地開發業務。

顧客

我們的網站租賃和網站開發收入依賴於相對較少的客户。以下客户至少佔我們過去三年總收入的10%：

除了四大無線運營商（T-Mobile、AT&T Wireless、Verizon Wireless和DISH Wireless）之外，我們還為許多客户提供服務或租賃空間，包括：

‎

銷售和市場營銷

我們的銷售和營銷目標是：

利用現有的關係並與無線服務提供商發展新的關係，將天線空間出租給我們擁有的塔樓或託管物業，並銷售相關服務，使我們能夠發展我們的場地租賃業務；以及

成功競標並贏得那些將有助於我們的運營利潤率和/或為我們的場地租賃業務提供財務或戰略利益的場地開發服務合同。

我們在全公司的基礎上進行銷售，涉及到我們的許多員工。我們擁有一支敬業的銷售隊伍，並輔之以我們的執行管理團隊成員。我們敬業的銷售人員在地區和我們的公司辦公室工作。我們還依賴副總裁、董事和其他運營人員來銷售我們的服務並培養客户關係。我們的戰略是按地理區域或將銷售工作委託給與客户關係最好的員工。大多數無線服務提供商都有全國性的公司總部，並設有地區和本地辦事處。我們認為，無線服務提供商根據其公司總部的意見，在地區和地方層面上做出網站開發和網站租賃服務的大部分決策。我們的銷售代表在適當的情況下與地區和地方以及國家層面的無線服務提供商代表合作。我們銷售人員的薪酬在很大程度上取決於基於激勵的目標和衡量標準。

競爭

國內場地租賃-在美國，我們場地租賃活動的主要競爭對手是：(1)包括美國鐵塔公司和皇冠城堡國際在內的大型獨立鐵塔公司；(2)許多地區獨立鐵塔業主；(3)擁有和運營自己的鐵塔並將天線空間租賃給或未來可能決定出租給其他供應商的無線服務提供商；(4)替代設施(如屋頂、室外和室內分佈式天線系統(DAS))網絡、廣告牌、電線杆和電力傳輸塔的所有者和運營商；以及(5)替代無線技術系統和架構的所有者和運營商。

國際場地租賃-在國際上，我們的競爭對手包括擁有和運營自己的鐵塔網絡的無線服務提供商，大型跨國、國家和地區獨立鐵塔公司，以及替代設施，如屋頂、室外和室內網絡、廣告牌、電線杆和輸電鐵塔。

我們認為，塔樓的位置和容量、服務質量、地理市場內的密度以及價格歷來都是並將繼續是影響國內和國際場地租賃業務的最重要的競爭因素。

場地開發-土地開發業務競爭激烈，對價格敏感。我們相信，我們在美國網站開發業務中的大多數競爭對手都在當地和市場區域內運營，而一些公司則在全國範圍內提供服務。該市場包括來自不同細分市場的參與者，提供單獨的競爭服務或競爭服務的組合。競爭對手包括場地開發公司、分區顧問公司、房地產公司、無線建築公司、塔樓業主、通過多個分包商提供端到端場地開發服務的電信設備供應商，以及無線服務提供商的內部員工。我們認為，供應商根據一系列標準來決定網站開發服務，包括公司經驗、價格、業績記錄、當地聲譽、地理覆蓋範圍和完成項目的時間。

人力資本

我們的公司辦公室位於佛羅裏達州博卡拉頓。我們還在國際、地區和本地辦事處設有員工。我們認為我們的員工關係很好。截至2023年12月31日，我們擁有1787名員工，其中644人駐紮在美國及其領土以外。

人才管理。我們承認並讚賞員工對公司、客户和我們所服務的社區的成功所產生的影響。我們感到自豪的是，我們促進了一個包容的環境，慶祝和鼓勵各種形式的多樣性。我們也珍視所有為國家服務的人，併為在退伍軍人及其家人退伍時支持他們而自豪。截至2023年12月31日，女性佔我們全球勞動力的41%，佔我們被認定為少數族裔的美國員工的43%。

我們認識到吸引、發展、吸引和留住我們的人才的價值。我們通過提供資源和機會來發展員工的技能和專業知識，從而投資於員工的職業成長和發展。 我們

將思想和經驗的多樣性視為小型企業協會長期成功的關鍵因素。因此，我們致力於通過戰略性地招聘和留住反映我們所服務的社區和市場的人才，來建立未來商業領袖的渠道。

員工幸福感。員工的幸福感是我們文化、員工敬業度和工作效率的關鍵要素。我們的全球薪酬和福利戰略提供了專注於整體福祉的計劃和資源。我們提供具有競爭力的整體獎勵方案，其中包括基於市場的薪酬、基於績效的年度獎勵、醫療保健和退休福利、假期和帶薪假期以及學費補助。

健康與安全. 在SBA，為員工提供安全健康的工作環境是最重要的。自公司成立以來，我們登塔者的安全一直是公司的重點。2013年，我們開設了內部培訓設施“Tower U”，提供嚴格的多天安全認證計劃，這是我們僱用的攀巖者所必需的。我們感到自豪的是，2023年我們在美國的平均缺勤事故率(因工作場所事故而休假的天數)低於2022年勞工局的基準。

規管及環境事宜

聯邦法規。在美國，在截至2023年12月31日的一年中，佔我們場地租賃總收入的73.4%，聯邦通信委員會(FCC)和聯邦航空管理局(FAA)都對塔樓進行了監管。聯邦航空局的許多要求都在FCC法規中實施。這些規定管理塔樓的建造、照明和噴漆或其他標記，以及與塔樓有關的維護、檢查和記錄保存，並根據特定塔樓的特點，可能要求在建造、更改或使用塔樓之前事先批准和註冊塔樓。無線通信設備以及在鐵塔上運行的無線電或電視臺天線是單獨管理的，可能需要獨立的客户許可，具體取決於所使用的特定頻率或頻段。此外，任何申請FCC塔樓結構註冊的人(通過FCC的天線結構註冊系統)必須證明，根據1988年的《反藥物濫用法》，申請人及其負責人都不會因為持有或分銷受控物質而被判有罪而被剝奪聯邦福利。新的塔樓建設還需要獲得州或地方管理當局的批准，符合國家環境政策法案(NEPA)，符合國家歷史保護法案(NHPA)，符合瀕危物種法案(ESA)，並可能需要通知FAA並向FCC註冊。

根據修訂後的1934年《通信法》的要求，聯邦通信委員會與聯邦航空局共同制定了標準，以審議涉及新塔或改裝塔的提案。這些標準要求聯邦通信委員會和聯邦航空局考慮擬建塔樓的高度，塔樓與現有天然或人造障礙物的關係，以及塔樓與跑道和機場的距離。在一定高度以上建造或修改現有塔樓的提案必須經過聯邦航空局的審查，以確保該結構不會對空中航行構成危險。美國聯邦航空局可在符合規定的照明和/或塗裝要求的情況下發布無害化決定。符合一定高度和位置標準的塔樓也必須在FCC註冊。需要聯邦航空局批准的塔樓在聯邦航空局批准之前不會在FCC註冊。在註冊時，FCC還可能需要特殊的照明和/或油漆。無線通信塔的所有者可能有義務維護油漆和照明或其他標記，以符合FAA和FCC的規定。在這些塔樓上運營的塔樓所有者和FCC頻譜許可證持有者也有責任監控任何照明系統，並在任何照明中斷或故障時通知聯邦航空局。

塔樓的所有者和運營者可能會受到環境法律的約束，因此必須遵守這些法律，包括《國家環境政策法》、《國家健康政策法》和《歐空局》。根據《國家環境政策法》等法規，任何在鐵塔上獲得許可的無線電設施都要接受環境審查，這些法規要求聯邦機構在某些情況下評估其決定對環境的影響。聯邦通信委員會已經發布了實施《國家環境政策法》的規定。這些規定規定，申請者有責任在建造或改建鐵塔之前，以及在從鐵塔開始某些無線通信或電臺或電視臺的運營之前，調查其運營對環境的潛在影響，並在環境評估中披露任何對環境的潛在重大影響。如果FCC根據FCC制定的標準確定擬議的結構或操作將對環境產生重大影響，FCC將被要求準備一份環境影響聲明，該聲明將徵求公眾意見。這一過程可能會大大推遲特定塔樓的註冊。

我們一般會就客户未能遵守適用於塔樓業主或經營者的有關建造、改裝或放置塔樓的法律及法規合規要求，向客户作出賠償。不遵守適用的要求可能會導致民事處罰。

1996年的《電信法》修訂了1934年的《通信法》，保留了州和地方分區當局對塔樓的建造、改造和放置的管轄權。然而，該法律通過禁止任何歧視不同個人無線服務提供商的行為或完全禁止

建造、改建或者安置無線電通信鐵塔。最後，1996年的《電信法》和聯邦通信委員會實施該法案的規則要求聯邦政府幫助無線通信服務的許可證持有人進入其設施在聯邦財產上的首選地點。這可能需要聯邦機構和部門直接與許可證持有人合作，使聯邦財產可用於塔樓設施。

鐵塔運營商還必須考慮到某些無線電頻率(“RF”)排放法規，這些法規規定了各種程序和操作要求。FCC還審查了在塔樓結構中操作無線通信和電臺或電視臺的某些提議，以確保遵守有關人類暴露在射頻輻射中的要求。

環境監管。作為房地產的所有者和經營者，我們受某些環境法律的約束，這些法律規定我們對現場或非現場污染以及相關的人身傷害或財產損失的清理負有嚴格的連帶責任。我們還受到某些環境法律的約束，這些法律管理着塔樓的佈置，並可能要求進行施工前的環境研究。我們對環境影響的篩選包括評估我們的塔址位置(1)可能位於荒野地區或野生動物保護區，(2)可能影響受威脅和瀕危物種或它們的棲息地(ESA)，(3)可能影響列入國家歷史名勝名錄(NRHP)或印度宗教和文化遺址或符合列入條件的財產，(4)可能影響世界遺產地和IUCN I-IV類保護區，(5)將位於氾濫平原，設施設備將不會放置在泛濫平原的基本洪水高程之上至少一英尺，(6)塔樓的建造將涉及地面特徵的重大變化(例如濕地、水道改道、相當大的地面擾動、森林砍伐)；(7)塔樓高度超過450英尺時可能會影響候鳥；(8)塔樓需要在住宅區採用高強度照明，或者會導致射頻輻射超過FCC規定的限值；以及(9)根據我們國際市場的法律或最佳實踐，可能需要進行類似的考慮。當塔址受到任何所列類別的影響時，我們會立即完成環境評估，並獲得適當監管機構的批准，其中可能包括減輕工地建設或運營的影響的步驟。我們的區域現場經理定期檢查我們的塔樓現場，並報告任何環境或合規問題。這確保我們將對環境的影響降至最低，並在我們資產的運營期間保持合規。

我們相信，我們基本上遵守了任何適用的環境法律，並且我們不承擔任何重大責任。遵守現有或未來環境法律的這些成本以及與之相關的責任可能對我們的前景、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

州和地方法規。大多數州對房地產收購、租賃活動和建築活動的某些方面進行管理。如有需要，我們會透過持牌房地產經紀代理(可能是我們的僱員或受僱為獨立承包商)進行網站開發服務業務的地盤收購部分，並透過持牌承包商(可能是我們的僱員或獨立承包商)進行我們網站開發服務的建築部分。地方性法規包括城市和其他地方性法規、分區限制和社區開發商強加的限制性契約。這些法規在不同的司法管轄區有很大的不同，但通常要求鐵塔所有者在建造鐵塔之前獲得當地官員或社區標準組織或某些其他實體的批准，並建立關於鐵塔維護和拆除的法規。FCC規則為州和地方當局設定了假定合理的時間段，以對設施並置或部署設施(如塔樓)的申請採取行動。此外，許多地方分區當局要求塔樓所有者提交保證金或現金抵押品，以確保他們的拆除義務。由於塔樓的高度和能見度，地方分區當局通常不接受在其社區建造新的塔樓，在某些情況下，還制定了暫停令。然而，2018年8月，聯邦通信委員會發布了一項宣告性裁決，稱明示和事實上暫停部署電信設施違反了《通信法》。聯邦上訴法院確認了聯邦通信委員會的這一裁決。

國際規則。美國及其地區以外的監管制度因國家和地區而異；然而，這些法規通常要求鐵塔所有者和/或許可證持有人在建造或修改鐵塔或向現有鐵塔添加新天線之前，必須獲得當地官員或政府機構的批准。此外，一些法規還包括有關油漆、照明和維護的持續義務。我們的國際業務也可能受到某些地區的外國土地所有權的限制。根據我們到目前為止的經驗，這些制度與美國的制度相似，但並不比美國的制度更嚴格、更繁重或更全面。不遵守這些規定可能會導致罰款或解體令。我們的國際業務還受到有關員工關係和其他職業健康和安全事項的各種法規和指導方針的約束。隨着我們將業務擴展到更多的國際地理區域，我們將受到這些司法管轄區的監管。

提供報告和其他信息

SBA通信公司於1997年3月在佛羅裏達州註冊成立，是一家出於聯邦所得税目的的房地產投資信託基金(“REIT”)。我們的公司網站是Www.sbasite.com。在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或向美國證券交易委員會(“委員會”)提交或提交這些材料後，我們在合理可行的範圍內，儘快在我們的網站上“投資者-美國證券交易委員會備案文件”項下免費提供我們的10-K年度報告、10-Q季度報告、8-K當前報告、附表14A的委託書以及根據1934年美國證券交易法(SEC)第13(A)或15(D)節提交或提供的材料修正案。

項目1A.風險因素

與我們的業務相關的風險

如果我們的無線服務提供商客户在很大程度上合併他們的業務，我們未來的經營業績、償還債務的能力和股票價格可能會受到不利影響。

我們的國內和國際無線服務提供商已經並可能繼續受到競爭壓力、頻譜限制、根據不斷髮展的技術建設國家網絡所需的鉅額資本支出以及試圖限制電信基礎設施在市場內足跡的政府政策的影響。我們的無線服務提供商客户之間的重大整合已經導致，預計將繼續導致我們的客户無法續訂現有的塔樓空間租約，原因是覆蓋範圍重疊、附近位置重疊，或者由於他們現有的網絡和擴展計劃可能重疊或非常相似而總體上減少了未來的資本支出。

從歷史上看，國內三大無線服務提供商T-Mobile、AT&T Wireless和Verizon Wireless都是通過收購其他無線服務提供商實現增長的。因此，合併後的公司對其網絡的重複部分進行了合理化，或者網絡已經停產。在2020年，T-Mobile和Sprint的合併完成，我們開始經歷由於這次合併而導致的某些租約的不續簽(“流失”)。我們目前預計，從2024年到2028年，這一流失將意味着1.25億至1.5億美元的現金網站租賃收入。總流失率估計包括重疊和相鄰的Sprint租賃。我們預計在這段時間內每年的人員流失量不會是一致的，因為人員流失的時間將取決於終止權以及承運人的需求。

在國際上，巴西的OI S.A.(“OI”)和我們在中美洲的一些無線服務提供商最近利用整合來應對財務或其他競爭壓力。例如，在巴西，Oi的重組於2022年12月基本完成，導致Oi的所有無線資產出售給巴西的其他三家電信供應商：Telefonica、Claro和Tim。我們目前預計這筆交易將帶來1300萬至2300萬美元的流失(包括我們從Grupo TorreSur收購的網站的流失)。這個範圍不包括2023年與Tim相關的1000萬美元流失的影響。雖然我們與Oi的租約在當前期限內平均還有五年的剩餘時間，但我們預計與這些租約相關的流失可能會早於當前期限結束日期，具體取決於與每家航空公司的談判。

如果我們的國內或國際無線服務提供商客户繼續整合，這些整合可能會顯著影響我們的塔樓租約未續簽的數量，或者我們的無線服務提供商客户為擴展其網絡而需要的新租約數量，這可能會對我們未來的運營業績產生實質性的不利影響。

我們 我們的大部分收入依賴於相對較少的客户，而我們任何重要客户的流失、整合或財務不穩定可能會大幅減少我們的收入，並對我們的財務狀況產生不利影響。

我們很大一部分收入來自一小部分客户。因此，場地租賃需求的減少、未來網絡資本支出或運營費用的減少，或由於破產、與我們的其他客户合併或其他原因導致我們任何最大客户的損失，都可能大幅減少我們的收入，並對我們的增長產生不利影響。我們的增長預測是基於我們對這些客户未來收入的信念，這些預測可能會受到這些客户的流失、整合或財務不穩定的不利影響。

我們通過大量的場地租賃和場地開發合同獲得收入。在美國和我們的國際市場，每份場地租賃合同涉及單個塔樓的空間租賃，最初的租期一般為五年至十五年，租户可以選擇多次續期。然而，如果我們的任何重要場地租賃客户遇到財務困難，大幅減少他們的資本支出，或減少他們對我們場地上租賃的塔樓空間的依賴，並且無法與我們續約，我們的收入、未來的收入增長和經營業績將會受到不利影響。

受影響。例如，2023年，由於財務困難，OI進入了與OI有線業務相關的第二次司法追回程序。OI的電纜業務及其從巴西聯邦共和國對我們2,113座塔樓下的土地的特許權繼續受到司法追回程序的限制。我們目前從Oi的有線業務中獲得了大約2400萬美元的年收入，這項業務主要是通過合同承諾到2048年的。目前尚不清楚司法追討程序可能會在多大程度上影響其他指定用途電纜剩餘收入的數額、期限或時間，或我們對受影響塔樓下的土地的權利。此外，我們在國際市場的許多租户都是全球電信公司的子公司。這些子公司可能沒有其母實體的明確或默示的財務支持，這可能會影響它們的信譽。

我們的站點開發客户在逐個項目的基礎上與我們接觸，客户通常可以在任何時候終止任務，而不會受到懲罰。此外，客户對站點開發服務的需求可能會降低，我們可能無法成功地與新客户建立關係。此外，我們現有的客户可能不會繼續與我們接洽其他項目。

雖然美國無線服務提供商市場最近已經減少到三家全國性的無線服務提供商，AT&T Wireless、T-Mobile和Verizon Wireless，但我們和大多數行業人士預計，一旦DISH Wireless成功地建立起其全國網絡，全國性無線服務提供商的數量將再次增加到四家。如果DISH Wireless無法成功建設其無線網絡，或一旦其網絡建成後無法成功競爭客户，那麼我們對三家美國無線服務提供商的財務和運營增長的依賴將會加劇。此外，由於上文討論的OI重組，我們在巴西的業務嚴重依賴三家無線服務提供商。

以下是重要客户(在過去三年中的任何一年中至少佔收入的10%)的列表，以及在指定時間段內來自這些客户的總收入的百分比：

我們還在每個財務報告部門的收入方面有客户集中度：

(1)金額反映了將Oi的無線資產出售給Telefonica、Claro和Tim。

如果我們的無線服務提供商客户無法獲得足夠的資本，或者基於此類資本的經濟成本或其他原因不願投資於他們的基礎設施或頻譜，這可能會降低我們滿足增長預期的能力。

每個無線服務提供商都必須擁有大量的資本資源和能力，以便在其無線網絡中部署新的頻譜，包括頻譜許可證。利率上升已經並預計將繼續影響無線服務提供商產生資本支出以擴大網絡的歷史水平的能力和意願，這將對我們未來的收入增長率產生不利影響。例如，某些提供商表示，他們預計將在2024年減少資本支出。較高的利率增加了可用資本的經濟成本，並可能使無線服務提供商獲得投資資本的條件變得不那麼有利。如果我們的部分或全部無線服務提供商客户或潛在客户無法獲得足夠的資本，或根據此類資本的經濟成本不願投資於其網絡擴展，這可能會對我們的收入增長產生不利影響。無線資本支出還可能受到運營商關於債務水平、股息、自由現金流目標和各種其他因素的決策的不利影響。

我們的浮動利率債務和再融資義務使我們面臨利率風險，這可能導致我們的償債義務顯著增加。

根據吾等信貸協議的條款，吾等就循環信貸安排下產生的債務及定期貸款支付的利率，根據基準利率或參考SOFR利率的歐洲美元利率的固定保證金而有所不同。截至2023年12月31日，這筆債務約為24億美元，佔我們總債務的19.8%。因此，我們面臨利率風險。利率，包括SOFR，定期波動，因此未來可能會增加。如果利率上升，我們對浮動利率債務的償債義務將增加，即使借款金額保持不變，我們的淨收益和現金流，包括可用於償還債務的現金，將相應減少。由於美國經濟的通脹壓力和政府抗擊通脹的行動，利率在過去兩年大幅上升，未來利率可能會上升，這可能會增加我們對浮動利率債務的利息支出，並減少我們的淨收入。此外，利率上升可能導致我們目前的固定利率債務在再融資時產生更高的利息支出。

儘管我們不時使用利率互換來降低我們的利率風險，但我們可能不會就我們所有的浮動利率債務維持利率互換，我們達成的任何掉期可能無法完全緩解我們的利率風險。此外，如果衍生工具的交易對手未能滿足或履行該工具的條款，我們對衍生工具的使用的增加會增加我們對交易對手信用風險的風險。在整個2023年，我們對2018年定期貸款的一部分進行了利率互換，該貸款的名義價值固定為19.5億美元，收到的利息為(I)一個月倫敦銀行同業拆借利率加175個基點，截至2023年7月31日，年利率為1.874%；(Ii)一個月期限SOFR加185個基點(包括0.10%的信用利差調整(CSA))，從2023年8月1日至2025年3月31日，支付年利率1.900%的固定利率。2024年1月25日，我們發行了一筆新的23億美元7年期優先擔保定期貸款B(“2024年定期貸款”)，取代了2018年的定期貸款。包括利率互換的影響，2024年定期貸款的利息為一個月期限SOFR加200個基點，從2024年1月25日至2025年3月31日，年利率為2.050%。於2023年11月3日，吾等透過全資附屬公司SBA High Finance II訂立一項遠期起始利率互換協議，該協議將以1個月SOFR加200個基點的名義應計利息互換1億美元，換取年利率5.830%的固定利率。互換的生效日期為2025年3月31日，到期日為2028年4月11日。

我們的負債水平很高，這可能會對我們的業務產生不利影響，或者限制我們利用商業、戰略或融資機會的能力。

如下所示，我們已經並將繼續揹負大量債務。下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的債務本金總額和股東赤字：

我們龐大的負債水平增加了我們可能無法產生足夠的現金來支付債務的本金、利息或其他金額的可能性。受我們現有債務的某些限制，我們和我們的子公司未來還可能產生重大的額外債務，這可能會增加我們的總槓桿率。

由於我們的負債，(1)對我們現金資源的需求可能增加，(2)我們受到限制性契約的進一步限制，這些契約進一步限制了我們的財務和運營靈活性，以及(3)我們可能基於某些考慮因素，包括市場利率、我們的相對槓桿和我們的戰略計劃，選擇對我們的債務施加自我限制。例如，由於我們的鉅額債務以及信貸市場和美國經濟中出現的不確定性：

•我們可能更容易受到普遍不利的經濟和行業狀況的影響；

•如果利率上升，我們可能不得不在再融資時支付更高的利率，或者為我們的浮動利率債務支付更高的利率，從而減少我們的現金流；

•我們可能會發現更難獲得額外的融資，以資助未來的營運資本、資本支出和其他符合我們最佳長期利益的一般公司需求；

•我們可能被要求將運營現金流的很大一部分用於支付債務的本金和利息，從而減少了可用於其他投資的現金流，包括股票回購、塔樓收購和新建資本支出，或滿足我們的REIT分配要求；

•我們在規劃或應對業務或行業中的變化方面的靈活性可能有限；

•與其他槓桿率較低的行業公司相比，我們可能處於競爭劣勢；以及

•我們可能被要求出售債務或股權證券，或出售我們的一些核心資產，可能是以不利的條款，以履行付款義務。

塔樓行業日益激烈的競爭可能會造成定價壓力或導致不續訂，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們的行業競爭激烈，我們的無線服務提供商客户有時會有租用天線空間的替代方案。我們認為，塔樓的位置和容量、服務質量、地理市場的密度以及價格歷來是並將繼續是影響場地租賃業務的最重要的競爭因素。然而，我們的競爭對手對塔樓租户的競爭性定價壓力已經並可能在未來導致我們簽訂主租賃協議，這可能會影響現有或未來個別場地租賃協議的某些條款。可能受影響的條款包括定價折扣、條款優惠和設備權利。對租户的競爭，無論是否導致達成總租賃協議，都可能對我們的租賃率產生重大不利影響，或導致現有租約無法續簽。此外，定價壓力可能會導致國內和國際上更普遍的網絡共享，這可能會減少對我們塔樓空間的需求，或者導致現有租賃的不續簽。此外，塔樓數量的增加(1)可能會使客户能夠將他們的天線遷移到其他塔樓，如果他們確定存在更合適、更高效或更經濟的位置，這可能導致不續簽現有租約，或(2)可能對我們簽訂新客户租約的能力產生不利影響。如果競爭對手在我們現有的塔樓附近建造塔樓，這種影響可能會加劇。這些因素中的任何一個都可能對我們的增長率和未來的運營產生實質性的不利影響。

在場地租賃業務方面，我們的競爭對手是：

•擁有和運營自己的發射塔並將天線空間出租給或未來可能決定出租給其他提供商的無線服務提供商；

•國家和地區的塔樓公司可能比我們大得多，擁有更多的財務資源；

•進入國際市場的時間比我們長的國際塔樓公司；以及

•替代設施，如屋頂、室外和室內DAS網絡、廣告牌和輸電塔。

我們行業的網站開發領域也競爭激烈。有許多大大小小的公司提供我們網站開發業務提供的一項或多項服務。由於這場競爭，這一細分市場的利潤率可能會受到壓力。我們的許多競爭對手的管理費用較低，因此可能能夠以我們認為無利可圖的價格提供服務。如果這一部門的利潤率下降，我們的綜合收入和網站開發部門的運營利潤可能會受到不利影響。

無線服務需求的放緩可能會對我們未來的增長和收入產生實質性的不利影響。

我們預計，我們未來收入增長的很大一部分將來自我們的無線服務提供商客户在部署新頻譜或閒置頻譜方面的投資，包括Dish Wireless在美國擴建第四個全國性網絡。無線服務提供商通常會投資於他們的網絡，以滿足消費者對額外或更高質量服務的需求。潛在的經濟低迷時期或可自由支配收入的減少也可能減少消費者在額外或更高質量無線服務上的支出和需求。如果消費者大幅減少他們對無線服務的使用，或未能廣泛採用和使用新的無線技術及其產品和應用，我們的無線服務提供商客户可能會感受到他們服務的增長率或需求下降，從而減少他們對網絡的投資。此外，經濟放緩可能會增加塔樓行業的競爭，這反過來可能會增加我們對本文所述風險的敞口。

日益激烈的競爭可能會對我們長期發展通信網站產品組合的能力產生負面影響。

我們打算通過收購和新的建設，在國內和國際上繼續擴大我們的塔樓產品組合。我們實現增長目標的能力在很大程度上取決於我們建造或收購符合我們投資要求的現有塔樓的能力。傳統上，我們的收購戰略側重於從規模較小的塔樓公司、獨立塔樓開發商和無線服務提供商手中收購塔樓。然而，由於塔樓行業的整合，這類塔樓交易的可用數量減少，收購現有塔樓的競爭更加激烈。收購競爭的加劇可能會導致我們的收購機會減少，收購價格上升，談判和收購此類塔樓的難度增加。此外，就收購塔樓的機會而言，我們的一些競爭對手和財務贊助商比我們大得多，擁有更多的財務資源。最後，監管國內和國際競爭的法律可能會限制我們獲得某些投資組合的能力。由於這些風險，收購這些塔樓的成本可能高於我們的預期，或者我們可能無法實現我們的年度和長期塔樓投資組合增長目標。如果我們不能成功應對這些挑戰，我們可能無法通過收購在長期內大幅增加我們的塔樓產品組合。

我們建造新鐵塔的能力取決於我們無線客户的需求和足夠資本的可獲得性來為建設提供資金，我們有能力為這類鐵塔選址並以商業合理的價格獲得有吸引力的地點，以及我們獲得必要的分區和許可的能力。當地法規，包括市政或地方條例、分區限制和社區開發商強加的限制性契約，差異很大，但通常要求天線塔和結構所有者在建造或修改塔或結構之前獲得當地官員或社區標準組織的批准。至於我們的國際新建築，我們的塔樓建設可能會因為當地的分區限制、法律之間的不一致或國際市場上建設的其他障礙而延遲或停止。由於這些風險，我們在國內和國際上完成新塔樓的時間可能會比預期的更長，建造這些塔樓的成本可能會高於我們的預期，或者我們可能無法在2024年按計劃增加那麼多的塔樓。如果我們不能像預期的那樣增加我們的新建築塔樓投資組合，可能會對我們實現財務目標的能力產生負面影響。

我們的國際業務受到經濟、政治和其他風險的影響，這些風險可能會對我們的收入或財務狀況產生實質性的不利影響。

我們目前在發展中市場的業務運營，以及我們未來向任何其他國際市場的擴張，可能會導致不利的財務後果和運營問題，這些問題在美國是不常見的。在截至2023年12月31日的一年中，我們的國際業務產生的場地租賃收入約佔我們總收入的24.7%，我們預計我們的國際業務收入在未來將繼續增長。因此，我們的業務正在並將受到與開展國際業務相關的風險的影響，包括：

•規定我們如何運營和開展業務的法律和法規，以及可能不確定、不一致或不利變化的法律和法規，包括與分區、建設、維護和環境事項有關的法律和法規，以及與房地產所有權有關的法律；

•特定國家或地區政治或經濟條件的變化，包括通貨膨脹或貨幣貶值；

•影響電信基礎設施的法律，包括共享這類基礎設施；

•對收益或其他資金匯回徵税或以其他方式限制資本分配的法律和條例；

•現有或新的國內或國際税法的變化，新的或大幅增加的專門針對塔樓所有權和運營的市政費用，這些收費可能會追溯適用和強制執行，並可能對我們的運營利潤產生重大影響；

•徵收和政府規定限制外資所有權或要求歸還或剝離；

•影響塔式許可證、頻譜許可證和特許權的政府法規和限制，包括對使用或吊銷此類許可證、特許權或頻譜的額外限制，以及接受或維持此類許可證的額外條件；

•管理員工關係的法律和法規，包括職業健康和安全事項以及員工補償和福利事項；

•我們遵守反賄賂法律的能力和遵守這些法律的成本，例如《反海外腐敗法》和類似的當地反賄賂法律；

•我們談判和執行租賃或其他合同的能力，其條款與我們在美國的業務類似；

•法律或司法制度方面的不確定性，包括法律、條例和法令之間和內部的不一致之處，以及其司法適用情況，以及司法程序的拖延；

•某些市場基礎設施欠發達帶來的挑戰;

•難以招聘和留住訓練有素的人員;

•我們的能力，提供電力，我們的網站在這些國際市場上沒有一個可用的電網在我們的塔網站。

我們亦面臨在通脹水平高的國家經營的風險，包括在我們的租賃包括固定自動扶梯的市場，通脹率超過我們的固定自動扶梯百分比的風險，以及不利的經濟狀況可能抑制消費者需求增長，從而減少客户對我們場地租賃服務的需求的風險。截至2023年12月31日，我們在國際市場的租户租賃中約有15. 2%包括固定自動扶梯。

貨幣波動可能對我們的經營業績產生負面影響。

在厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、尼加拉瓜和巴拿馬， 我們的業務產生的所有收入均以美元計值。具體而言，我們的大部分土地租賃和其他物業權益、租户租賃以及塔樓相關費用均以美元支付.在巴西、加拿大、智利、南非和菲律賓，我們所有的收入、支出和資本支出，包括租户租賃、地面租賃和其他物業權益，以及其他與塔樓相關的支出，都以當地貨幣計價。在哥倫比亞、哥斯達黎加、祕魯和坦桑尼亞，我們的收入、支出和資本支出（包括租户租賃、地面租賃和其他物業權益）以及其他與塔相關的支出以當地貨幣和美元混合計價。我們以外幣計值的收入及開支按平均匯率換算為美元，以納入我們的綜合財務報表。

截至2023年12月31日止年度，我們的場地租賃收益總額約26. 6%來自國際業務，其中23. 3%以非美元貨幣產生，包括15. 6%以巴西雷亞爾計值。近年來，我們的外幣與美元之間的匯率波動很大，未來可能會繼續如此。例如，巴西雷亞爾歷來波動較大，與截至2023年及2022年12月31日止年度的平均匯率相比，升值3. 2%。這種波動已經影響到，並可能在未來繼續影響，我們的經營業績報告。

這些當地貨幣與美元之間的匯率變化將影響場地租賃收入、分部經營利潤、資產和/或負債的記錄水平。外匯匯率的波動也會影響我們為國際業務和擴張工作制定計劃、預測和預算的能力。

此外，我們與我們的外國子公司簽訂了公司間貸款協議，以美元借款。於2023年及2022年12月31日，根據公司間貸款協議須與我們的海外附屬公司重新計量的未償還總額分別為13億元及15億元。根據會計準則彙編（“ASC”）830，我們重新計量以外幣計價的公司間貸款，並將餘額的相應變化記錄在我們的綜合經營報表中的其他收入（費用）淨額中，因為預計或計劃在可預見的未來進行結算。因此，如果美元兑巴西雷亞爾、南非蘭特或坦桑尼亞先令走強，我們的經營業績將受到不利影響。截至2023年及2022年12月31日止年度，我們因匯率變動而重新計量公司間貸款，分別錄得5，240萬元收益及1，290萬元收益（扣除税項）。截至2023年12月31日止年度，我們根據公司間貸款協議融資420萬美元，並償還2. 234億美元。在年底之後，我們根據公司間貸款協議償還了額外的1500萬美元。

延遲推出新頻譜或部署新技術可能會對我們未來的增長和收入產生重大不利影響。

我們的增長能力取決於我們的無線服務提供商客户投資推出新頻譜或新技術的能力和意願。國內無線服務提供商未來的大部分資本投資預計將來自5G的推出。然而，包括3G和4G在內的先前頻譜的推出往往被推遲，而該頻譜的推出可能會遇到類似的中斷。例如，2022年1月，美國幾家主要的無線運營商不得不暫時推遲部署新的無線設施，以促進其無線網絡向5G技術的演進，以應對航空業的擔憂，即這些5G設施可能會干擾航空設備，並可能妨礙航空安全。雖然這個問題已經基本解決，但新技術的部署已經導致並可能繼續導致意外問題，這些問題可能會增加成本或延遲新技術的部署。

聯邦通信委員會繼續拍賣新的頻段，包括C頻段、拍賣108和拍賣110。我們的客户一直是這些拍賣的主要贏家，預計他們將成為這些拍賣的主要獲勝者，並隨後在我們的投資組合中部署該頻譜，這將為我們提供收入增長機會。這些拍賣的任何延遲或失敗都可能對未來對我們的塔樓的需求產生負面影響。同樣，在這些拍賣之後，在清理或提供這一頻譜方面的任何延誤，都可能推遲對我們發射塔的相關需求。

新技術或網絡架構或客户業務模式的變化可能會減少對我們無線基礎設施的需求，或對我們的收入產生負面影響。

改進或更改無線網絡的效率、架構和設計，或更改無線服務提供商客户的業務模式，可能會減少對我們無線基礎設施的需求。此外，隨着客户部署更多的資本來開發和實施新技術，他們可能會減少用於租賃我們塔樓空間的預算。例如，可能會促進我們的無線服務提供商客户的網絡共享、聯合開發或轉售協議的新技術，如信號組合技術或網絡功能虛擬化，可能會減少對我們的無線基礎設施的需求，或者可能導致某些站點上的設備退役，因為客户的部分網絡可能會變得宂餘。此外，其他技術和架構，如WiFi、DAS、毫微微蜂窩、其他小蜂窩或衞星(如近地軌道)和網狀傳輸系統，在未來可能作為傳統的宏站點通信架構的替代或替代，而傳統的宏站點通信架構是我們幾乎所有站點租賃業務的基礎。我們的大部分塔式產品組合包括傳統的宏站點，因此不像我們的一些競爭對手那樣多元化地進入非宏站點以及其他技術和架構。此外，增強無線設備範圍、效率和容量的新技術可能會減少對我們的無線基礎設施的需求。例如，我們的無線服務提供商客户越來越多地使用網絡共享、漫遊或轉售安排，從而減少了資本支出，或者決定出售或不續簽他們的頻譜許可證或特許權。由於新技術或新架構或客户業務模式的改變而導致對我們無線基礎設施的需求顯著減少，可能會對我們的收入產生負面影響，或者對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。與我們的競爭對手相比，任何此類事件對我們業務的影響都可能不成比例，競爭對手的投資組合在技術和架構上可能比我們的多樣化。此外，雖然我們正在探索和投資輔助服務和新興技術，包括我們的移動邊緣計算計劃和專用網絡，但這些投資可能被證明是無利可圖的。

這些因素也可能對我們的增長率產生重大不利影響，因為新技術帶來的增長機會和對我們塔樓空間的需求可能無法在預期的時間或程度上實現。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們不能保護我們對塔樓下土地的權利，可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們的與我們的塔樓結構下的土地相關的房地產權益主要包括租賃和轉租權益、手續費權益、地役權、許可證、通行權和其他類似權益。我們不時會與土地擁有人就塔式建築物下土地的協議條款發生爭執，這可能會影響我們進入和營運這些塔式建築物的能力。此外，土地所有者可能不想與我們續簽協議，他們可能會失去土地的權利，或者他們可能會將他們的財產權益轉讓給第三方，包括房地產權益集合商和我們的競爭對手，這可能會影響我們以商業上可行的條款續簽協議的能力，或者根本沒有影響。此外，由於各種原因，在我們經營業務的一些外國司法管轄區的財產權益的所有權可能不像我們在美國的財產權益的所有權那樣確定。

例如，巴西3,868座塔樓下的土地目前受到巴西聯邦共和國的特許權。巴西於2021年通過了一項新的電信法，規定這些特許權在期限結束時可轉換為永久授權，並規定賣方和/或巴西政府有權出售作為這些資產基礎的土地。將這些特許權轉換為授權書所需支付的金額，以及/或我們購買此類權益所需支付的費用，尚未確定。在特許權條款結束時，如果我們的客户沒有選擇將他們的特許權轉換為授權，巴西政府可以終止特許權，並接管土地和該土地上的塔樓。如果特許權沒有續期，我們無法購買土地，那麼我們從合租租户那裏獲得的土地租賃收入將在此類租約結束之前終止。在這3,868座塔樓中，有2,113座塔樓所在的土地受到巴西聯邦共和國的OI的特許權，我們已經就此談判了優先購買權。如上所述，2023年，由於財政困難，OI進入了與其有線業務有關的第二次司法追回程序，他們對我們2,113座塔樓下的土地的特許權繼續受到追回程序的制約。目前尚不清楚恢復過程可能會在多大程度上影響我們對受影響塔樓下的土地的權利。在截至2023年12月31日的一年中，我們從這3,868座塔樓獲得的國際場地租賃收入約佔我們總收入的14.7%。

截至2023年12月31日，我們控制的土地租約和其他物業權益(包括續期選擇權)的平均剩餘壽命約為36年，我們約10.3%的塔樓結構的土地租約或其他物業權益將在未來10年到期。未能保護我們對塔樓下土地的權利可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可能無法充分認識到我們所獲得的塔樓的預期好處。

我們增長戰略的一個關鍵要素是通過收購來增加我們的塔樓產品組合。由於這些收購活動，我們面臨許多風險和不確定因素。這些活動可能無法實現我們預期的收購收益，或者收購的資產可能不符合我們關於當前和未來回報的內部指導方針，特別是如果我們被要求在個別重大收購中更多地依賴賣方的財務和運營陳述和擔保。在國際市場收購塔樓時，這些風險的影響進一步增強，因為在國際市場上，可能更難核實與所收購資產有關的所有相關信息。這些風險可能會對我們的收入和經營業績產生不利影響。

此外，總體上重大的收購可能會加劇我們增長戰略固有的風險，例如(1)如果收購的塔樓無法實現預期的財務結果，(2)與此類收購相關的意外成本對我們運營結果的影響，(3)對我們現金資源的需求增加，這可能會影響我們探索其他機會的能力，(4)我們可能無法收回的未披露和承擔的債務，(5)對我們現有客户關係的不利影響，(6)額外的費用和暴露在新的監管、政治和經濟風險中，(7)管理者注意力的轉移。

作為新收購自然災害多發地區塔樓資產的一部分，我們可能會評估資產的物理風險敞口，並檢查資產是否有氣候相關損害的跡象，以幫助我們瞭解該地點長期可能面臨的龍捲風、火災、颶風、洪水和地震的風險程度。然而，我們的環境盡職調查可能無法發現我們收購的塔樓資產的所有與自然災害相關的風險，我們的緩解措施可能不會成功，這可能需要我們產生鉅額支出，並可能對我們的運營或財務狀況產生不利影響。

將任何收購的塔樓整合到我們的運營中的過程也受到一些風險和財務影響，包括不可預見的運營困難、鉅額支出、管理層注意力的轉移、關鍵客户和/或人員的流失、我們無法留住或及時為運營收購業務所需的關鍵員工和管理層找到合適的繼任者，以及承擔意外的債務。收購大量塔樓可能會加劇這些風險。不能保證我們會成功地將國內和國際收購整合到我們現有的業務中。

管理我們債務的文件包含限制性契約，這些契約可能會限制我們的靈活性，從而對我們的業務產生不利影響。

2020年高級債券和2021年高級債券的契約、高級信貸協議和Tower Securities相關抵押貸款協議包含對我們施加重大運營和財務限制的限制性契約，包括可能限制我們從事可能符合我們長期最佳利益的行為的限制。除其他事項外，每項文書下的公約限制了我們的能力：

•合併、合併或出售資產；

•進行限制性支付，包括支付股息或進行其他分配；

•與關聯公司進行交易；

•進行銷售和回租交易；以及

•出具債務擔保。

此外，管理與我們的Tower Securities有關的按揭貸款的協議包含金融契約，要求借款人在綜合基礎上維持最低償債比率。如果截至任何日曆季度末的償債覆蓋率降至1.30倍或更低，則超過償還債務付款、為所需準備金提供資金、支付管理費和預算運營費用以及進行貸款文件所要求的其他付款所需金額的所有現金流，稱為“超額現金流”，將被存入儲備賬户，而不是發放給借款人。除非連續兩個日曆季度的償債覆蓋率超過1.30倍，否則不會向借款人發放準備金賬户中的資金。如果在任何一個日曆季度結束時償債覆蓋率降至1.15倍以下，則將開始一個“攤銷期”，儲備賬户中的所有存款將用於預付按揭貸款，直到一個日曆季度的償債覆蓋率超過1.15倍。

經修訂的高級信貸協議要求SBA高級財務II LLC(“SBA高級財務II”)維持特定的財務比率，包括(1)任何財政季度的綜合淨債務與年化借款人EBITDA的比率不超過6.5倍，以及(2)任何財政季度的綜合淨債務與年化借款人EBITDA與年化現金利息支出的比率(根據高級信貸協議計算)不低於2.0倍。

與我們的一些競爭對手相比，這些公約可能會使我們處於不利地位，這些競爭對手的限制性公約可能較少，而且可能不需要在這些限制下運營。此外，這些公約可能會限制我們利用融資、新塔樓開發、合併和收購或其他機會的能力，從而對我們的業務產生不利影響。如果我們未能遵守這些公約，可能會導致我們的債務工具發生違約事件。如果發生任何違約，我們的未償還票據和高級信貸協議下的所有未償還金額可能會立即到期並支付。

我們對子公司現金流的依賴可能會對我們的業務產生負面影響。

我們是一家控股公司，沒有自己的業務運營。我們唯一的重要資產是，預計也將是我們子公司的未償還股本和會員權益。我們通過我們的子公司進行，並預計將繼續通過我們的子公司進行所有業務運營。因此，我們支付債務的能力取決於我們的子公司向我們支付的股息和其他分配。我們的大部分債務是由我們的子公司直接欠下的，包括以Tower Securities為基礎的抵押貸款和我們根據高級信貸協議可能借入的任何金額。因此，該等附屬公司經營所產生的任何現金流的第一用途將是支付其各自債務項下的利息及本金(如有)。除了償還2020年優先債券和2021年優先債券到期金額所需的現金以及用於股票回購和股息支付的資金外，我們目前預計我們子公司的幾乎所有收益和現金流將被保留並用於其運營，包括償還各自的債務義務。我們的運營子公司向我們支付股息或轉移資產的能力受到適用的州法律和合同限制的限制，包括其未償還債務工具的條款。

失去關鍵人員或大量員工的服務可能會對我們的業務產生負面影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們的關鍵人員的表現和積極參與。自2023年12月31日起，傑弗裏·A·斯托普斯從總裁兼首席執行官的職位上退休，布倫丹·T·卡瓦納接任首席執行官一職。馬克·蒙塔格納擔任執行副總裁總裁和首席財務官，此前由卡瓦納擔任。此外，賽德租賃執行副總裁賈森·西爾伯斯坦將於2024年8月1日退休。與這些高級管理人員的過渡有關，我們的新管理人員可能不具備與他們的前任相同的機構知識或行業關係，或者我們可能無法長期留住這些管理人員。如果我們的任何關鍵人員離職或退休，我們可能無法及時找到適當的繼任者，我們的業務結果可能會受到負面影響。此外，大量員工的流失或我們無法僱用足夠數量的合格員工可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的業務受到政府法規的約束，當前或未來法規的變化可能會損害我們的業務。

我們的業務在美國和國際上都受到聯邦、州和地方的監管。在美國，美國聯邦航空局和聯邦通信委員會都對支持用於無線通信和廣播電視廣播的天線的塔和結構的建造、改造和維護進行監管。此外，FCC還單獨頒發許可證或以其他方式管理從這些發射塔運營的無線通信設備、無線無線電臺以及廣播和電視廣播站。美國聯邦航空局和聯邦通信委員會的法規管理着塔樓的建造、照明、油漆和標記，並可能根據塔樓的特點要求對塔樓進行註冊。美國聯邦航空局審查了建造新塔樓、或在現有塔樓上改裝或增加新設備的某些建議，以確保塔樓不會對空中航行構成危險。此外，關於我們之前收購的一棟包含數據中心的大樓，我們還收購了有限數量的住宅公寓單元和受制於其他聯邦、州和地方法律和法規，如建築、分區、房東/租户、健康和安全以及管理住宅的可訪問性。

塔業主可能有義務標記或油漆這些塔或安裝照明，以符合聯邦航空局和聯邦通信委員會的規定，並保持這種標記，油漆和照明。塔業主也可能有責任通知聯邦航空局任何照明中斷。FCC還審查了從發射塔運營無線通信和廣播或電視廣播站的某些提案，以確保符合聯邦法規（包括NEPA，NHPA和ESA）中規定的環境影響要求。未能遵守現有或未來適用的要求可能導致民事處罰或其他責任，並可能使我們對客户承擔重大賠償責任，以防止任何此類未能遵守。此外，新法規可能會給我們帶來額外的昂貴負擔，這可能會影響我們的收入並導致我們的增長延遲。當地法規，包括市政或地方法令、分區限制和社區開發商施加的限制性契約，差異很大，但通常要求塔業主在塔建設或修改之前獲得當地官員或社區標準組織的批准。當地法規可能會延遲、阻止或增加新建築、託管或場地升級的成本，從而限制我們響應客户需求的能力。此外，可能會採用新的規定，增加延誤或導致我們的額外成本。 在我們的國際業務中，分區、許可和相關法規的影響，

對我們的新建築、共同定位和運營的限制性契約可能會加劇，因為其中一些市場可能缺乏既定的塔許可流程，國家和地方法規之間存在不一致，並且存在及時建設和批准塔的其他障礙。因此，我們部分國際市場的鐵塔建設可能會延遲或停止，或我們收購的鐵塔可能無法按預期運行。 該等因素可能對我們未來的增長及營運造成重大不利影響。

網絡安全漏洞和其他中斷可能會損害我們的信息，這將導致我們的業務和聲譽受到影響。

作為我們日常運營的一部分，我們依賴信息技術和其他計算機資源和基礎設施進行重要的業務活動，並保存我們的業務記錄。我們的計算機系統或我們的雲或基於互聯網的提供商的計算機系統可能會自行失效，並可能因停電、計算機和電信故障、計算機病毒、安全漏洞而中斷或損壞。（包括通過網絡攻擊、數據盜竊和利用潛在的易受攻擊的服務，如虛擬專用網絡和遠程工作所產生的協作平臺）、錯誤，災難性事件，如自然災害，以及我們無法控制的其他事件。如果我們或我們的供應商的計算機系統和備份系統受到損害、降級、損壞或破壞，或以其他方式停止正常運行，我們的運營可能會中斷，或無意中允許專有或機密信息（包括有關我們的租户或房東的信息）被盜用。這可能會損害我們的聲譽，擾亂我們的運營和我們向客户提供的服務，從而對我們的業務和經營業績產生不利影響。此外，影響我們的客户和其他業務合作伙伴的安全事件可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。此外，我們對輔助服務和新興技術的投資，包括數據中心和我們的移動邊緣計算計劃，可能會使我們更容易受到安全事件的影響，為我們帶來新的不同類型的安全事件，或加劇此類事件對我們業務和經營業績的影響。

數據隱私和保護法律在全球範圍內不斷髮展，並帶來了與我們處理敏感數據相關的風險，這些風險可能導致監管處罰或訴訟。

支持我們業務的部分活動涉及收集、存儲和傳輸我們員工、租户、地面出租人和其他第三方的敏感數據，包括由於我們之前收購的數據中心（包括數量有限的住宅公寓）而導致的住宅租户。近年來，公眾越來越關注個人數據保護和數據傳輸安全，同時制定了旨在加強數據保護和信息安全的立法和條例。美國和我們開展業務的其他國家/地區的隱私法不斷演變，可能會影響我們處理此類數據的合規成本。許多數據隱私法規也授予私人訴訟權，包括巴西的《通用數據保護法》和某些州的法律，如加利福尼亞州的《消費者隱私法》。隨着這些和其他未來數據隱私法規和行業標準的解釋和執行的發展，如果我們被指控不合規，我們可能會產生與訴訟或監管處罰相關的費用。

自然災害和其他不可預見事件造成的破壞可能對我們產生不利影響。

我們的塔樓受到與氣候有關的有形風險和自然災害(包括氣候變化的任何潛在影響)的影響，如龍捲風、火災、颶風、洪水和地震，或者可能由於各種原因而倒塌，包括結構缺陷。此外，我們的一些塔址上有能源，任何不可預見的事件都可能對周圍財產造成損害。我們維持保險，以支付更換受損塔樓和周圍財產損壞的估計費用，但這些保險受到損失限額、免賠額和保留金的限制。我們還維護第三方責任保險，受損失限額、免賠額和保留金的限制，以在發生涉及塔樓的事故時保護我們。涉及我們的塔樓或塔樓場地的事故，如果我們沒有投保或保險不足，或損壞我們的大量塔樓或周圍財產，可能需要我們招致鉅額支出，並可能對我們的運營或財務狀況產生重大不利影響，並可能損害我們的聲譽。

在我們無法履行對客户的合同義務的範圍內，由於自然災害或其他災難性情況，我們的客户可能沒有義務或不願意支付他們的租賃費用；但是，我們可能需要繼續支付與受影響塔樓相關的固定費用，包括土地租賃和其他財產權益的費用。如果我們無法履行對客户的合同義務，為我們的塔的重要部分，我們的運營可能會受到實質性和不利的影響。

根據環境法，我們可能會承擔責任，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務與其他從事類似業務的公司一樣，受各種聯邦、州、地方和外國環境和職業安全與健康法律法規(包括與氣候相關的法律法規)的要求，包括與危險和非危險物質、材料和廢物的管理、使用、儲存、處置、排放和補救以及暴露在其中的法律法規有關的要求。作為眾多塔式構築物的所有者、承租人或運營者，無論我們作為擁有者、承租人或運營者是否知道或對污染負責，我們可能都要承擔修復被危險材料污染的土壤和地下水的鉅額費用。如果我們不遵守這些要求中的任何一項，我們可能會受到鉅額罰款、處罰或税收。目前遵守這些法律的成本對我們的財務狀況或運營結果並不重要。然而，這些法律法規的要求複雜，變化頻繁，未來可能會變得更加嚴格。這些要求可能會發生變化，或者未來可能會出現負債，對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們如果税務機關不同意我們的税務立場，可能會遭受不利的税收和其他財務後果。

我們定期接受我們所在州和國家的税務當局的一系列税務檢查。我們在美國聯邦和州税務管轄區也有重大淨營業虧損(“NOL”)。一般來説，出於美國聯邦和州税收的目的，在2018納税年度之前產生的NOL可以結轉並使用長達20年，我們所有的NOL將繼續接受檢查，直到我們的NOL使用或到期後三年。從2018納税年度開始產生的NOL可以無限期結轉，但受80%利用率的限制。我們預計，未來我們將繼續接受税務審查。此外，美國聯邦、州和地方以及國際税收法律法規極其複雜，受到不同解釋的影響。如果我們的税收優惠，包括我們使用NOL或其他税收屬性，被税務機關成功挑戰，我們可能會被要求支付額外的税款或罰款，或進行額外的分配，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們在持有資產或經營的地理區域繳納所得税和其他税，我們定期收到税務當局關於審計、評估或其他行動的通知。在某些司法管轄區，税務機關可能會發出通知和評估，而這些通知和評估可能並不反映我們最終要承擔的實際税務責任。

結合巴西目前的一項評估，税務當局公佈了2016至2019納税年度與採購會計調整有關的所得税缺額。我們不同意這一評估，並已向更高的上訴税務機關提出上訴。我們將繼續積極抗辯這些調整，並期待用盡所有必要的行政和司法補救措施來解決問題，這可能是一個漫長的過程。不能保證這些問題將以對我們有利的方式得到解決，不利的結果或任何未來涉及類似斷言的税務檢查，都可能對我們在任何一個時期的運營業績或現金流產生重大影響。截至2023年12月31日，我們估計，超過應計金額的合理可能損失的總範圍在0至9780萬美元之間。這一範圍不包括罰款和利息，截至目前，罰款和利息為1.046億美元。

我們發行股本證券及其他相關交易可能會觸發未來所有權變動，從而可能對我們日後使用NOL的能力產生負面影響。

發行股本證券和其他相關交易可能會增加我們根據1986年《國內税收法典》（“法典”）第382條進行未來所有權變更的機會。我們也可能有一個未來的所有權變化，我們的控制之外，由未來的股權交易所造成的我們目前的股東。根據我們在未來所有權變更時的市場價值，第382條下的所有權變更可能會對我們利用NOL的能力產生負面影響，並可能導致我們不得不進行額外的現金分配。

我們的成本可能會增加，我們的收入可能會減少，由於感知的健康風險，從射頻能量。

美國和其他外國政府實施了與暴露於RF能量相關的要求和其他指南。暴露於高水平的射頻能量會對健康造成負面影響。暴露於低水平的射頻能量與某些負面健康影響（包括某些形式的癌症）之間的潛在聯繫近年來一直是科學界進行大量研究的主題。據FCC稱，迄今為止，這些研究的結果尚未得出結論。然而，公眾對蜂窩和其他無線通信技術（如5G）可能帶來的健康風險的看法可能會減緩無線公司的增長和新技術的部署，這反過來可能會減緩我們的增長。特別是，公眾對健康風險的負面看法和有關法規可能導致無線需求下降

通信服務。此外，如果暴露於低水平的射頻能量和可能的負面健康影響（包括癌症）之間的聯繫得到證實，我們可能會受到許多索賠。我們目前的政策不涵蓋基於射頻能量暴露的索賠。如果我們受到與暴露於射頻能量有關的索賠，即使該等索賠最終被認為沒有道理，我們的財務狀況可能會受到重大不利影響。

與我們作為房地產投資信託基金的地位有關的風險

遵守REITs的要求可能會導致我們清算資產，或妨礙我們尋求其他有吸引力的資產收購機會的能力。

為了符合聯邦所得税的REIT資格，我們必須不斷滿足有關資產性質和多樣化、收入來源以及分配給股東的金額等方面的測試。例如，要符合REITs的資格，我們必須確保在每個日曆季度末，我們資產價值的至少75%由現金、現金項目、政府證券和“房地產資產”（如守則所定義）組成，包括塔樓和某些抵押貸款和證券。我們的其餘投資（政府證券、合資格房地產資產及由應課税房地產投資信託附屬公司（“TRS”）發行的證券除外）一般不得包括超過任何一家發行人已發行有投票權證券的10%或超過任何一家發行人已發行證券總值的10%。此外，一般而言，任何一家發行人的證券不得超過我們總資產價值的5%（政府證券、合資格房地產資產及TRS發行的證券除外），一家或多家TRS的證券不得超過我們總資產價值的20%。如果我們未能在任何日曆季度結束時遵守這些要求，我們必須在日曆季度結束後30天內糾正錯誤或符合某些法定救濟條款，以避免失去我們的REITs資格並遭受不利的税務後果。因此，我們可能需要清算資產 在不利的市場條件下，或者放棄其他有吸引力的投資。這些行動可能會減少我們的收入和可供分配給我們股東的金額。

除了上述資產測試外，為了符合REIT的資格並納税，我們將被要求每年在使用任何可用的NOL(不考慮支付的股息扣減和不包括淨資本收益)後，將至少90%的REIT應税收入分配給我們的股東。我們決定未來分紅的時間或金額將基於一系列因素，包括我們核心業務周圍的投資機會和現有NOL的可用性。只要我們滿足90%的分配要求，但分配的REIT應税收入少於100%(在應用可用NOL後，如果有)，我們將對未分配的應税收入繳納美國聯邦公司所得税。此外，如果我們在一個日曆年度向股東支付的實際金額低於守則規定的最低金額，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。這些分配要求可能會阻礙我們尋求其他有吸引力的資產收購機會的能力。此外，如果我們需要或要求目標公司遵守某些REIT要求，我們在國內和國際市場競爭收購機會的能力可能會受到不利影響。這些行動可能會減少我們的收入，可供分配給股東的金額，以及可用於償還債務的金額。

符合REIT的資格涉及高度技術性和複雜的守則條款。如果我們未能保持REIT的資格，只要我們擁有REIT應税收入並使用了我們的NOL，我們將失去在計算我們的應税收入時扣除支付給我們股東的股息的能力，作為普通公司，我們將就此類應税收入繳納美國聯邦所得税，並可能面臨巨大的納税義務，這將減少可用於分配給我們股東的現金數量。

作為REIT的資格涉及到應用高度技術性和複雜的法規條款，而這些條款只有有限的司法和行政權力。即使是技術性或無意的違規行為也可能危及我們的REIT資格。我們作為REIT的資格將取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足。我們滿足資產測試的能力取決於我們對我們資產的特性和公平市場價值的分析，其中一些不受準確確定的影響，因此我們將無法獲得獨立的評估。

如果我們在任何納税年度沒有資格成為REIT，只要我們有REIT應税收入並使用了我們的NOL，我們將按正常的公司税率就我們的應税收入繳納美國聯邦所得税，我們在計算我們的應税收入時將不能扣除支付給我們股東的股息。任何由此產生的公司税負債可能是巨大的，並將減少可用於分配給我們股東的現金數量，這反過來可能對我們的普通股價值產生不利影響。除非我們根據準則的某些條款有權獲得減免，否則此外，在我們未能取得REIT資格後的四個課税年度內，我們亦會被取消重新選擇作為REIT繳税的資格。*如果我們未能取得REIT的税務資格，我們可能需要借入額外資金或將資產變現，以支付任何額外的税務責任。因此，可供投資和償還債務的資金將會減少。

我們可能被要求借入資金、出售資產或籌集股本，以滿足我們的REIT分配要求。

有時，由於確認應税收入和實際收到現金之間的時間差異，或由於不可扣除資本支出、建立準備金或所需債務或攤銷付款的影響，我們可能會不時產生比我們的現金流更大的REIT應税收入。如果在這些情況下我們沒有其他資金可用，我們可能需要借入資金、出售資產或籌集股本，即使當時的市場狀況對這些借款、銷售或發售不利，使我們能夠滿足房地產投資信託基金的分配要求，並在特定年度避免美國聯邦企業所得税和4%的消費税。這些替代方案可能會增加我們的成本和槓桿，減少我們來自運營的調整資金，或要求我們分配原本投資於未來收購或股票回購的金額。

因此，遵守REIT要求可能會阻礙我們的增長能力，這可能會對我們普通股的價值產生不利影響。此外，遵守REIT分配要求可能會增加我們為資本支出、未來增長或擴張計劃提供資金所需的融資，這將增加我們的總槓桿。

我們當前和未來債務工具中規定的契約可能會限制我們進行所需REIT分配的能力。

與我們的證券化交易相關的抵押貸款協議、高級信貸協議以及管理我們2020年優先債券和2021年優先債券的契約包含某些契約，可能會限制我們向股東進行分配的能力。根據與我們的證券化交易相關的抵押貸款協議，如果未能遵守該協議中的償債覆蓋率，可能會阻止我們的借款人子公司將其塔樓運營的任何多餘現金分配給我們。此外，儘管高級信貸協議 允許我們的附屬公司向我們作出分派，以滿足我們的REIT分派要求，但這一授權的條件是，我們的附屬公司當時沒有拖欠高級信貸協議下的付款義務，或者我們或我們的任何附屬公司已就債務人的破產、資不抵債、重組或免除提起訴訟。此外，雖然管限2020年高級債券及2021年優先債券的契約容許我們向股東作出必要的分派，以維持我們作為房地產投資信託基金的地位或避免實體層面的税項，但此項授權須受以下條件規限：不存在或不會因此而導致違約或違約事件，以及2020年高級債券或2021年優先債券(視乎適用而定)下的責任並未以其他方式加速履行。

如果這些限制阻止我們滿足REIT的分配要求，我們可能無法獲得REIT的税收資格。如果這些限制不危及我們作為房地產投資信託基金的納税資格，但確實阻止我們分配100%的房地產投資信託基金應税收入，我們將繳納美國聯邦公司所得税，並可能對留存金額徵收不可抵扣的4%消費税。

我們未來對現金分配的支付不受保證，任何未來現金分配的金額可能會波動，這可能會對我們A類普通股的價值產生不利影響。

REITs必須每年至少分配其REIT應納税所得額的90%(在扣除已支付股息之前確定，不包括任何淨資本利得)。我們可能會使用我們的NOL來抵消我們的REIT應税收入，因此可能會減少或取消任何需要分配給股東的時間，直到NOL被充分利用，這可能會對我們A類普通股的市場價值產生不利影響。準則根據我們股本的變化對未來NOL的可用性進行了限制。如果發生這種情況，我們用現有的NOL抵消未來收入的能力可能會受到限制。

未來的分配金額將由我們的董事會不時決定，以平衡我們增加長期股東價值和保留足夠現金的目標，以實施我們目前的資本分配政策，該政策優先投資於符合我們回報標準的優質資產，然後在我們認為我們的股票價格低於其內在價值時進行股票回購。實際分配的時間和金額將由我們的董事會決定和宣佈，並將取決於我們的NOL、我們的財務狀況、收益、債務契約和此類資金的其他可能用途。因此，我們未來的分配水平可能會波動。

我們的某些業務活動可能需要繳納公司所得税和外國税，這將減少我們的現金流，並可能產生潛在的遞延和或有税項負債。

我們的收入和資產可能需要繳納某些聯邦、州、地方和外國税，包括替代性最低税、任何未分配收入的税，以及州、地方或外國收入、特許經營權、財產税和轉讓税。此外，在某些情況下，我們可能被要求支付消費税或懲罰税，數額可能很大，以利用守則中的一項或多項減免條款，以保持作為REIT的徵税資格。此外，我們可能會產生100%的税收

對與TRS進行的交易徵收消費税，如果這些交易不是在公平的基礎上進行的。這些税收中的任何一項都會減少我們的收入和我們的可用現金。

我們的TRS資產和業務也將繼續在適用的情況下繳納聯邦和州公司所得税以及這些資產和業務所在司法管轄區的外國税。這些税收中的任何一項都會減少我們的收益和可用現金。

我們使用TRSS可能會導致我們不符合REIT的資格。

我們的TRS的淨收入不需要分配給我們，該等未分配的TRS收入通常不受我們的REIT分配要求的約束。然而，如果在我們的TRS中積累現金或對重大收益進行再投資，導致我們在這些實體中的證券的公平市場價值，連同其他不符合資格的資產，佔我們總資產的20%以上，在每種情況下，根據REIT資產測試的目的，我們將無法符合REIT的資格，如果沒有及時的迴應行動。如果我們繼續進行國際擴張，我們的TRS公平市場價值可能會導致我們超過上述門檻。

影響REITs的立法或其他行動可能會對我們產生負面影響。

與美國聯邦所得税有關的規則不斷受到參與立法程序的人員以及美國國税局和財政部的審查。税法或其解釋的任何變化，無論是否具有追溯力，都可能對我們的投資者或我們產生實質性的不利影響。我們無法預測税法的變化可能如何影響我們的投資者或我們。根據新的立法、美國財政部的法規、行政解釋或法院裁決，可能會對我們符合REIT或美國聯邦所得税資格的能力產生重大負面影響，對我們的投資者和我們的這種資格的後果。

我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下撤銷我們的REIT資格，這可能會給我們的股東帶來不利的後果。

我們的公司章程規定，如果董事會認為繼續作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益，則董事會可以在沒有股東批准的情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉。如果我們不再是房地產投資信託基金，在計算我們的應税收入時，我們將不被允許扣除支付給股東的股息(如果有的話)，而且只要我們有應税收入並利用了我們的NOL，我們將按正常的公司税率以及州和地方税繳納美國聯邦所得税，這可能會對我們向股東的總回報產生不利影響。

我們於2016年開始以房地產投資信託基金的形式運營，這可能會對我們的財務狀況、運營結果、現金流、普通股每股交易價和償還債務的能力產生不利影響。

我們於2016年開始以REIT的身份運營，可能無法繼續以REIT的身份成功運營。此外，為了保持我們作為REIT的地位，我們還需要保持大量的控制系統和程序。我們還產生了額外的法律、會計和其他費用，這些費用是我們作為REIT運營之前沒有發生的，我們的管理層和其他人員投入了額外的時間來遵守這些規則和法規以及繼續遵守準則所需的控制措施。這些因素可能會對我們作為REIT的業績產生不利影響。即使我們的業績受到不利影響，也可能影響我們的財務狀況、運營結果、現金流、以及履行我們償債義務的能力。

REITs支付的股息通常不符合某些股息的降低税率。

適用於支付給美國股東的“合格股息”收入的最高美國聯邦所得税税率目前為20%。然而，REITs支付的股息通常沒有資格享受適用於合格股息的降低税率，而通常按普通所得税税率徵税。儘管這些規定不會對REITs的税收產生不利影響，但適用於合格股息的更優惠的税率可能會導致個人、信託和遺產投資者認為，投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REIT公司的股票。這可能會對REITs的股票價值產生不利影響，包括我們的普通股。然而，在2026年前開始的納税年度，我們的非公司美國股東通常可以扣除我們支付的股息的高達20%，資本利得股息和被視為“合格股息”的股息除外。如果不採取進一步的立法行動，這項20%的扣除額將於2026年1月1日到期.

與我們A類普通股所有權相關的風險

與REIT相關的所有權和轉讓限制可能會限制或阻止我們的股東參與我們普通股的某些轉讓。

為使我們符合REIT資格的要求，我們所有類別或系列的已發行股票的價值不得超過50%，在每個課税年度的後半年度(已選擇作為REIT納税的第一年除外)的任何時間，由5名或更少的個人(如守則所界定的包括某些實體)實益或建設性地擁有。此外，我們的股本必須在12個月的納税年度的至少335天內或在較短的納税年度的相應部分(已選擇作為房地產投資信託基金徵税的第一年除外)期間由100人或以上的人實益擁有。我們的公司章程包含與房地產投資信託基金相關的所有權和轉讓限制，這些限制一般限制股東持有超過9.8%的A類普通股流通股，或所有類別和系列股本的流通股總價值9.8%。根據適用的推定所有權規則，某些關聯所有人擁有的任何股份通常將被加在一起，以達到所有權限制的目的。這些所有權和轉讓限制可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們股本溢價或符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。

我們的公司章程、章程和佛羅裏達州法律規定了反收購條款，這可能會使第三方更難收購我們。

我們的公司章程、章程和佛羅裏達州法律的規定可能會使第三方更難收購我們，即使這樣做對我們的股東有利。這些條款單獨或相互結合，可能會阻止涉及實際或潛在控制權變更的交易，包括否則可能涉及向我們A類普通股持有人支付高於當前市場價格的溢價的交易，或者可能限制我們的股東批准他們認為最符合他們利益的交易的能力。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C.網絡安全

風險管理與戰略

網絡安全威脅是指在我們的信息系統上或通過我們的信息系統發生的任何潛在的未經授權的事件，可能會對我們的信息系統或其中駐留的任何信息的保密性、完整性或可用性造成不利影響。我們擁有全面、跨職能的網絡安全風險管理方法，由我們的信息安全管理系統推動，並由我們的內部信息技術安全團隊和我們聘請的頂級第三方顧問和公司提供的行業領先專業知識推動。我們的網絡風險管理流程得到了管理層和董事會的支持。

我們的網絡安全風險管理戰略是我們企業風險管理(“ERM”)整體方法的組成部分。我們的網絡安全政策、標準、流程和實踐完全集成到我們的ERM計劃中，並基於公認的國家標準與技術研究所(NIST)網絡安全框架。我們不斷尋求採用市場領先的標準和程序來保護我們的塔式基礎設施、數據以及運營商和消費者信息。我們網絡安全風險管理戰略的關鍵要素包括：

(1)系統監控和測試。我們與第三方行業專家和顧問合作，從我們的系統網絡外部和內部定期進行漏洞評估和滲透測試。我們的信息安全團隊將終端軟件與技術平臺和應用程序結合使用，旨在使其能夠在我們的公司總部以及全球任何站點實時監控用户和網絡行為以及起始點。此外，我們還進行了季度網絡釣魚活動模擬，其中包括在部門員工出現故障時通知相應的執行副總裁總裁。

(2)威脅識別和響應。我們的內部信息安全團隊與外部行業顧問通力合作，利用符合MITRE ATT&CK(對抗戰術、技術和公共知識)框架的分析和指標來識別威脅，並減少企業系統各個層的攻擊。我們

利用NIST網絡安全框架的核心功能(識別、保護、檢測、響應和恢復)，不斷努力尋找機會，進一步改進和發展我們的風險緩解戰略。我們還以ISO 27001標準的原則為基礎，並已為我們的一個數據中心獲得了ISO 27001：2013認證。作為我們應急準備的一部分，我們的執行管理團隊每年都會參與全面的桌面演習，模擬網絡安全漏洞或其他事件，模擬根據我們的風險管理計劃識別、響應和報告此類事件。

(3)防禦程序和準備工作。我們已經建立並維護了數據事件響應和業務連續性管理計劃，以及時、一致和適當地應對可能發生的網絡威脅，儘管我們採取了保障措施。應急計劃的範圍是全球性的，涵蓋事故應急進程的主要階段，包括準備、檢測和分析、遏制和調查、通知(如果被認為是重要的或適當的，可包括及時通知董事會)、根除和恢復、以及事故結束和事故後分析。我們的應對計劃每年都會進行審查，定期進行測試，並根據行業的發展進行更新。我們的業務連續性管理系統包括針對數據中心和服務器的目標和目標、影響分析和風險評估、練習和測試、培訓和意識、文檔和標準。

(4)外部顧問和行業專家。除了我們內部信息安全團隊的廣泛能力外，我們還聘請各種外部顧問，包括承包商、安全公司、審計師和其他第三方主題專家，除其他外，對我們的網絡和系統進行定期測試，以通過滲透測試識別漏洞，同時還測量我們的網絡安全計劃並就潛在的改進提供建議。我們也是公認的全球行業組織的成員，如信息系統審計與控制協會(ISACA)、國際信息系統安全認證聯盟(ISC)和國際隱私專業人士協會(IAPP)。

(5)第三方風險評估。我們堅持全面的基於風險的方法來識別和監督第三方(包括我們的供應商和服務提供商)帶來的潛在網絡安全風險。我們有一個專門的信息技術供應商管理團隊，向我們的首席信息官(CIO)彙報工作。我們對我們在運營中接觸的第三方供應商及其信息安全政策和系統進行初步和定期的網絡安全評估，以識別、評估和解決潛在的漏洞。

(6)團隊成員教育和意識。我們繼續致力於培養網絡安全的內部文化，我們所有的團隊成員都接受過識別、應對和報告可能出現的潛在網絡安全威脅的培訓。新員工需要參加網絡安全入職培訓，現有員工負責每年完成強制性網絡安全培訓，每季度完成釣魚意識培訓。我們的領導團隊參與高級、有針對性的網絡安全培訓和演習，以確保更高的安全性。

作為我們網絡安全風險管理戰略的一部分，每個網絡威脅都會被評估其重要性，並根據對我們運營的潛在嚴重性和風險影響的評估來升級。在過去的三年裏，我們沒有經歷過重大的網絡安全漏洞。因此，在此期間，我們沒有因網絡安全違規行為產生任何重大費用，也沒有因網絡安全違規行為而產生任何罰款或和解費用。有關可能對我們的業務戰略、經營結果或財務狀況產生重大影響的網絡安全相關風險的更多信息，請參閲本表格10-K標題下的項目1A。安全漏洞和其他中斷可能會危及我們的信息，這將導致我們的業務和聲譽受損.”

治理與人事

我們的董事會認為，強大的網絡安全戰略對於保護我們的業務、客户和資產至關重要。董事會已授權審計委員會負責監督和審查我們的網絡安全以及其他信息技術和數據隱私風險管理計劃、控制、戰略和程序。審計委員會定期評估我們的網絡安全戰略以確保有效性，並在適當的情況下包括第三方專家的審查。此外，我們的委員會還可以審查和評估網絡安全風險，作為其一般風險監督職責的一部分。

我們的首席信息官在每次定期會議上(或根據需要更頻繁地)向審計委員會報告，討論網絡安全風險暴露和風險管理戰略。我們的首席信息官在全球組織的信息技術和安全行業擁有超過25年的經驗。我們的行政領導團隊，包括我們的首席信息官，通過定期安排的會議審查和管理我們網絡安全戰略和計劃的實施。

我們的信息安全團隊由我們的首席信息官和高級董事、IT安全和合規部領導，擁有超過75年的集體網絡安全經驗，並保持着許多活躍的行業公認的網絡認證，例如註冊信息安全經理、註冊信息系統安全專業人員和註冊信息系統審計師。我們的信息安全團隊在日常監控和管理整個業務的網絡安全風險方面採取了各種措施。例如，信息安全團隊使用工具監控我們的技術基礎設施

旨在檢測可疑行為並在全球範圍解密我們系統上的VPN流量。信息安全小組定期與第三方網絡安全專家進行內部和外部審計，以確定和評估其網絡安全系統中的潛在弱點。其中一些第三方監控功能全年持續，而其他第三方安全專家則定期保留以審計我們網絡安全計劃的特定領域。此外，我們的信息安全團隊與我們的內部審計功能合作，以監控整個業務部門的網絡安全事件報告的報告和上報.

第二項。特性

我們的總部位於佛羅裏達州博卡拉頓，目前我們在那裏有大約16萬平方英尺的辦公空間。我們還擁有或簽訂了便於我們場地租賃活動管理和運營的國際和地區地點的長期租約，以及我們預計我們的活動將長期進行的某些場地開發寫字樓地點。我們相信，我們現有的設施足以滿足我們目前和計劃中的運營水平，並且我們運營的市場中有合理的額外辦公空間來滿足我們的需求。

我們在塔樓及其下方土地的權益由各種收費權益、長期租賃協議產生的租賃權益、永久地役權、地役權、許可證、通行權、使用權和其他類似權益組成。截至2023年12月31日，我們大約71%的塔樓建築位於我們擁有的地塊上，受永久地役權限制的土地，或權益超過20年的地塊。在我們的土地租約和其他物業權益(包括我們控制的續期選擇權)下，平均剩餘壽命為36年。在農村地區，支持我們的塔樓、設備庇護所和相關設備需要一塊通常高達10,000平方英尺的土地。單極或自立式鐵塔所需的面積不到2500平方英尺，這種鐵塔通常用於大都市地區的無線通信鐵塔。土地租賃和其他物業權益的初始期限一般為五年或以上，並有多個續期期限，總計為30年或更長時間。

我們的大多數發射塔都有相當大的容量可用於安裝額外的天線。我們通過評估幾個因素來衡量我們現有設施的可用容量，以支持額外的租户和產生額外的租賃收入，這些因素包括塔樓高度、塔樓類型、風荷載、環境條件、塔樓上的現有設備以及塔樓所在司法管轄區有效的分區和許可法規。截至2023年12月31日，我們平均每棟樓有1.9個租户。

第三項。法律法律程序

我們參與了與正常業務過程中發生的索賠有關的各種法律程序。我們不認為這些問題的最終解決會對我們的業務、財務狀況、經營結果或流動性產生實質性的不利影響。

項目4. 礦場安全信息披露

不適用。

 第II部

第5項。市場登記人的普通股、相關股東事宜及發行人購買股本

A類普通股市場

我們的A類普通股於1999年6月16日在納斯達克全國市場系統開始交易，股票代碼為“SBAC”。我們現在在納斯達克全球精選市場進行交易，這是納斯達克全球市場的一部分，正式名稱為納斯達克全國市場系統。

截至2024年2月15日，我們的A類普通股有283名記錄持有人。

分紅

作為房地產投資信託基金，我們須每年分派房地產投資信託基金應課税收入的至少90%（在動用任何可用的NOL後）（在扣除已付股息前釐定，不包括任何淨資本收益）。截至2023年12月31日，聯邦NOL中有3.823億美元屬於REITs。我們可能會使用這些NOL來抵消我們的REIT應納税收入，

在我們的NOL被充分利用之前，任何需要向股東分配的可能會減少或取消。未來分配的金額將由我們的董事會不時確定，以平衡我們增加長期股東價值的目標和保留足夠的現金以實施我們目前的資本分配政策，該政策優先投資於符合我們回報標準的優質資產，然後在我們認為我們的股價低於其內在價值時回購股票。未來股息的實際金額、時間和頻率將由我們的董事會全權決定，並將根據各種因素宣佈，其中許多因素是我們無法控制的。

發行人購買股票證券

下表呈列有關我們於2023年第四季度回購A類普通股的資料：

(1)2021年10月28日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權我們不時回購高達10億美元的已發行A類普通股(“回購計劃”)。截至2023年12月31日，該公司在回購計劃下仍有4.047億美元的授權。回購計劃不會到期，並將一直持續到我們的董事會在任何時候自行決定修改或終止。

 項目6.決議已豎立

 第7項。管理層的財務狀況與經營成果的探討與分析

以下關於我們財務狀況和經營結果的討論應與我們的合併財務報表及其附註中的信息結合起來閲讀。以下討論包括涉及某些風險和不確定性的前瞻性陳述，包括但不限於項目1A中描述的那些風險和不確定性。風險因素。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。見“關於前瞻性陳述的特別説明”和項目1A。風險因素。

我們是無線通信基礎設施的領先獨立所有者和運營商，包括塔式結構、屋頂和其他支持用於無線通信的天線的結構，我們統稱為“塔式”或“站點”。我們的主要業務是在美國及其領土上。此外，我們在南美、中美洲、加拿大、南非、菲律賓和坦桑尼亞擁有和運營塔樓。我們的主要業務是場地租賃業務，在截至2023年12月31日的年度內，該業務貢獻了我們總部門運營利潤的97.4%。在我們的場地租賃業務中，我們(1)將我們擁有或運營的資產的空間出租給無線服務提供商和其他客户，以及(2)根據各種合同安排為物業所有者管理屋頂和塔樓場地。截至2023年12月31日，我們擁有39,618座塔樓，其中很大一部分是我們建造的，或者由其他塔樓所有者或運營商建造的，他們像我們一樣建造這樣的塔樓，將空間出租給多家無線服務提供商。我們的另一項業務是網站開發業務，通過這項業務，我們幫助無線服務提供商開發和維護他們自己的無線服務網絡。

場地租賃

我們的主要業務是根據美國、南美、中美洲、加拿大、南非、菲律賓和坦桑尼亞的長期租賃合同，將我們多租户塔樓上的天線空間租賃給各種無線服務提供商。截至2023年12月31日，按塔樓數量計算，美國沒有任何州或地區佔我們總塔樓投資組合的10%以上，在截至2023年12月31日的一年中，美國沒有任何州或地區佔我們總收入的10%以上。此外，截至2023年12月31日，我們的塔樓總數約有30%位於巴西，沒有其他國際市場(每個國家被視為一個市場)佔我們塔樓總數的5%以上。

我們從我們運營的15個國家/地區的所有主要運營商那裏獲得網站租賃收入。我們的租户租賃要麼(1)按塔式場地租賃個別租户場地，要麼(2)受總租賃協議管轄，該協議規定了適用於多個場地的重要條款和條件；儘管在大多數情況下，主租賃協議下的每個單獨場地也受其自己的場地租賃協議管轄，該協議規定了定價和其他場地特定條款。我們的租户的初始租期一般為五年至十五年，租户可以選擇多次續訂。我們的租户租約通常是(1)包含特定的年度租金自動扶梯，(2)根據通脹指數每年遞增，或(3)使用固定和通脹調整後的自動扶梯的組合遞增。此外，我們的國際場地租賃可能包括直通費，如與土地租賃和其他財產權益相關的租金、水電費、物業税和燃料費。

場地租賃收入的成本主要包括：

•土地租賃、使用權和其他相關財產權益的現金和非現金租金支出；

•財產税；

•現場維護和監控費用(不包括與員工有關的費用)；

•公用事業；

•財產保險；

•燃料(在我們的塔址沒有電網的國際市場)；以及

•租賃初始直接成本攤銷。

土地租約和其他物業權益的初始期限一般為五年或更長時間，並有多個續期期限，可由我們選擇。我們的土地契約通常是(1)包含特定的年度租金自動扶梯，或(2)根據通脹指數每年遞增。截至2023年12月31日，我們大約71%的塔樓建築位於我們擁有的地塊上，受永久地役權限制的土地，或我們擁有超過20年租賃權益的地塊。對於任何給定的塔，成本在每月或每年的時間段內是相對固定的。因此，自有塔樓的運營成本通常不會因為增加塔樓客户而增加。不同地點的財產税數額不同，這取決於徵税管轄區以及塔樓的高度和年齡。持續的維護要求通常很低，包括更換照明系統、粉刷塔樓，或者升級或修復通道或圍欄。

在厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、尼加拉瓜和巴拿馬，我們活動產生的所有收入、支出和資本支出都以美元計價。具體地説，我們的大部分土地租賃和其他財產權益、租户租賃和與塔樓相關的費用都是以美元支付的。在我們的中美洲市場，我們的當地貨幣義務主要限於(1)許可證和其他當地費用，(2)公用事業和(3)税收。在巴西、加拿大、智利、南非和菲律賓，我們所有的收入、支出和資本支出，包括租户租賃、土地租賃和其他財產權益，以及其他與塔樓相關的支出，都以當地貨幣計價。在哥倫比亞、哥斯達黎加、祕魯和坦桑尼亞，我們的收入、支出和資本支出，包括租户租賃、土地租賃和其他財產權益，以及其他與塔樓相關的支出，都是以當地貨幣和美元混合計價的。

如下表所示，我們的場地租賃業務基本上創造了我們所有部門的總營業利潤。有關我們經營部門的信息，請參閲本年度報告中包含的綜合財務報表附註15。

我們相信場地租賃業務由於長期合約、內置自動扶梯租金、高營運利潤率及低客户流失率(指租期屆滿前未續約、取消或打折的租約)而繼續具吸引力，而非與客户整合或特定技術終止有關。我們相信，從長遠來看，由於網絡使用和數據傳輸時間的增加、網絡擴展和網絡覆蓋要求的增加，無線服務提供商將在我們的塔樓上租賃更多的天線空間，因此場地租賃收入將繼續增長。

2024年，我們預計國內和國際市場的有機場地租賃收入將在2023年的水平上有所增長，部分原因是無線運營商部署了未使用的頻譜。我們相信，我們的場地租賃業務的特點是穩定和長期的經常性收入，可預測的運營成本，以及最低的非可自由支配資本支出。由於我們的塔樓投資組合的年齡和組合相對較年輕，我們預計未來維護這些塔樓所需的支出將微乎其微。因此，我們預計將通過以下方式增加我們的現金流：(1)通過利用現有塔樓容量以最小的增量成本向我們的塔樓增加租户，或要求無線服務提供商承擔全部或部分塔樓改造成本，以及(2)隨着無線服務提供商增加或升級其設備而執行貨幣修訂。此外，因為我們的塔樓在戰略上

除了與客户整合或特定技術的終止有關外，我們歷來經歷過租户終止租賃佔收入的比例較低的情況。

2020年，T-Mobile和Sprint的合併完成，我們開始經歷由於這次合併而導致的某些租約不續簽的情況。我們目前預計，從2024年到2028年，這一流失將意味着1.25億至1.5億美元的現金網站租賃收入。總流失率估計包括重疊和相鄰的Sprint租賃。

場地開發

我們的場地開發業務僅在美國進行，是對我們場地租賃業務的補充，使我們能夠與產生我們幾乎所有場地租賃收入的無線服務提供商保持密切聯繫，並獲取我們場地租賃活動產生的輔助收入，例如在我們塔臺位置安裝天線和設備。網站開發收入主要來自向無線服務提供商提供全方位的端到端服務，或向無線服務提供商提供開發或項目管理服務的公司。我們的服務包括：(1)網絡預設計；(2)現場審計；(3)確定現有基礎設施上的發射塔和天線的潛在位置；(4)支持位置租賃；(5)協助獲得分區批准和許可；(6)發射塔和相關場地建設；(7)天線安裝；以及(8)無線電設備安裝、調試和維護。我們通過地區、市場和項目辦事處，在我們的塔樓和其他人擁有的塔樓上提供現場開發服務。市場辦事處負責所有場地開發業務。

有關我們經營部門的信息，請參閲本年度報告中包含的綜合財務報表附註15。

資本配置策略

我們的資本配置戰略旨在通過投資於符合我們回報標準的優質資產、在我們認為股票價格低於其內在價值時回購股票以及以現金股息的形式返還我們業務產生的現金來增加股東價值。雖然在我們的資本分配策略中增加現金股息為我們提供了一個向股東返還價值的額外工具，但我們仍然相信，我們的首要任務是將投資重點放在增加每股運營的調整後資金上。我們資本分配戰略的關鍵要素包括：

投資組合增長。我們打算繼續擴大我們在國內和國際上的資產組合，主要是通過收購塔樓和建造符合我們內部投資資本回報率標準的新塔樓。

股票回購計劃。當我們認為我們的股價低於其內在價值時，我們目前將股票回購作為我們資本分配政策的一部分。我們相信，當以合適的價格購買股票回購時，將有助於我們實現增加每股運營調整後資金的目標。

分紅。現金分紅是我們向股東返還價值戰略的一個額外組成部分。我們預計我們的股息不會要求我們的槓桿率發生任何變化，並相信，由於我們的股息支付率較低，我們可以繼續專注於建立和購買優質資產，並機會性地回購我們的股票。雖然未來分紅的時間和金額將取決於我們董事會的批准，但我們相信，我們未來的現金流產生將允許我們在未來增加我們的現金紅利。

關鍵會計政策和估算

我們已確定以下政策和重要的評估流程對我們的業務運營和對我們運營結果的理解至關重要。這份清單並不打算是一份全面的清單。在許多情況下，對特定交易的會計處理是由美國普遍接受的會計原則具體規定的，在應用這些原則時不需要管理層的判斷。在其他情況下，要求管理層在對特定交易適用會計原則時作出判斷。在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中討論了與這些政策相關的對我們業務運營的影響和任何相關風險，這些政策影響已報告和預期的財務結果。有關上述及其他會計政策應用的詳細討論，請參閲本公司截至2023年12月31日的年度合併財務報表附註2。我們的財務報表編制要求我們作出估計和假設，這些估計和假設會影響我們財務報表日期的資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出金額。管理層的估計是基於歷史經驗和各種不同的

在這種情況下被認為是合理的假設。不能保證實際結果不會與這些估計數不同，而且這種差異可能很大。

我們的重要會計政策載於本年度報告所包括的綜合財務報表附註2。在截至2023年12月31日的年度內，我們的重大會計政策沒有重大變化。我們正在審查我們的塔樓和無形資產的剩餘估計使用壽命，並正在考慮是否應該根據我們的歷史運營經驗修改我們目前對資產壽命的估計，以符合美國公認會計準則的要求。我們聘請了一名獨立顧問協助完成這項審查和分析。我們目前按基準土地租約(包括續期選擇權)的較短期限以直線方式對塔樓進行折舊，並考慮了塔樓的剩餘價值或估計使用年限，我們歷來估計使用年限為15年。此外，我們某些無形資產的攤銷基準與我們的塔樓資產類似，因為該等無形資產的估計使用年限與塔樓的使用年限相關。若吾等根據吾等的審核及分析得出結論認為對塔樓及無形資產的估計可用年限作出修訂是適當的，吾等將根據ASC 250會計變更及錯誤更正將可用年限的任何變動記入會計估計變動，該變動將於變動期間開始進行前瞻性記錄。根據迄今獲得的初步信息，我們預計我們的估計資產壽命可能會延長，這將導致預期的(I)折舊和攤銷減少，(Ii)使用權資產和經營租賃負債增加，這些變化可能對未來的折舊和攤銷以及我們的綜合經營業績產生重大影響。我們預計在2024年第一季度完成分析。

收入確認和應收賬款

場地租賃收入

場地租賃的收入在相關租賃協議的當前期限內以直線基礎確認，一般為五年至十五年。與土地租賃的直線化相關的應收賬款反映在綜合資產負債表上的其他資產中。預收租金金額在綜合資產負債表中記為遞延收入。來自場地租賃的收入佔我們截至2023年12月31日的年度總收入的93%。

網站開發收入

我們提供諮詢服務的網站開發項目包括以固定價格為基礎的合同，這些合同按合同費率計費。隨着時間的推移，收入根據所實現的里程碑確認，這些里程碑是根據所發生的成本確定的。預收帳款(已收或未收)在我們的綜合資產負債表上記為遞延收入。

建築項目的收入是隨着時間的推移確認的，由迄今產生的成本與管理層估計的每份合同總成本的百分比確定。之所以使用這種方法，是因為管理層認為總成本是衡量合同進展情況的最佳辦法。這些數額是根據估計數計算的，最初估計數中固有的不確定性隨着合同工作接近完成而減少。請參閲本年度報告所包括的綜合財務報表中的附註5，以瞭解有關未完成合同的成本和超出賬單的估計收益的進一步細節。未完成合同的估計損失準備金是在確定此類損失可能發生的期間計提的。

網站開發部門約佔我們截至2023年12月31日的年度總收入的7%。我們根據ASC 606《與客户簽訂合同的收入》核算網站開發收入。付款條款不會導致任何重大的融資安排。此外，這些合同通常不包括可變對價；因此，隨着時間的推移確認的交易價格通常是總合同的金額。

應收賬款

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的應收賬款餘額分別為1.827億美元和1.844億美元，其中分別涉及場地開發部門的3,230萬美元和5,960萬美元。我們定期對客户進行信用評估。此外，我們監控客户的收款和付款，並根據歷史經驗、發現的特定客户收款問題和根據合同條款確定的逾期餘額，為估計的信貸損失保留準備金。根據與客户訂立的有關合約或協議的條款，按個別情況向客户收取未償還應收賬款的利息。被確定為無法收回的金額，在被確定為可能無法收回的期間，從壞賬準備中註銷。請參閲本年度報告所包括的綜合財務報表中的附註15，以瞭解場地開發部分的進一步詳情。

租賃會計

會計準則第2016-02號租賃（“主題842”）要求所有承租人確認使用權資產及租賃負債，初步按租賃付款的現值計量。我們已選擇不將所有相關資產類別的非租賃組成部分與相關租賃組成部分分開。為計算我們的租賃負債，我們就租期及貼現率作出若干假設。為釐定租期，我們考慮所有合理確定將予行使的續租期，並考慮所有經濟因素，包括通信場地的估計經濟年期及租户根據該場地的現有租賃安排各自的租期。就貼現率而言，我們使用租賃中隱含的可用於將租賃付款貼現至現值的利率。然而，我們的土地租賃及其他物業權益一般並無提供可輕易釐定的隱含利率。因此，我們根據租期及租賃貨幣估計增量借款利率以貼現租賃付款。在計算增量借款利率時，我們使用具有類似特徵的工具的公開數據。有關租賃會計處理的進一步討論，請參閲本年報所載綜合財務報表附註2。

中間價改革

於2023年6月21日，我們修訂了利率掉期，由作為利率基準的倫敦銀行同業拆息變更為定期SOFR的替代基準，自2023年8月1日起生效。我們選擇了可選的權宜方法，允許公司在衍生工具對衝文件中更改參考利率和其他與參考利率改革相關的關鍵條款，而無需取消指定對衝關係，從而使我們能夠繼續將對衝會計應用於現金流量對衝。於2023年7月3日，我們修訂了2018年定期貸款及循環信貸融資，以使用定期SOFR作為基準利率。由倫敦銀行同業拆息過渡至定期SOFR對綜合財務報表並無重大影響。請參閲下面的“債務工具和償債要求”，以進一步討論2018年定期貸款，循環信貸和利率互換。

行動的結果

本報告在消除外幣匯率變化的影響後，以GAAP為基礎，並就我們的國際和綜合業績，介紹了我們的財務業績和其他財務指標。我們相信，在固定匯率基礎上提供這些財務業績和指標（非GAAP指標），使管理層和投資者能夠在不受外幣匯率波動影響的情況下評估我們的業務表現。我們通過將本期財務業績除以上一年度的月平均匯率來消除外幣匯率變化的影響，並消除公司間貸款的已實現和未實現損益的影響。

截至2023年止年度與截至2022年止年度比較

收入和部門營業利潤：