前瞻性陳述

本年度報告包含受風險和不確定因素影響的前瞻性陳述。前瞻性陳述提供了與我們的財務狀況、經營結果、計劃、目標、未來業績和業務有關的當前預期和預測。你可以通過它們與歷史或當前事實沒有嚴格相關這一事實來識別前瞻性陳述。這些陳述可能包括“預期”、“估計”、“預計”、“預測”、“項目”、“計劃”、“打算”、“相信”、“自信”、“可能”、“應該”、“可能”、“可能”、“未來”、“樂觀”以及與任何關於未來經營或財務業績或其他事件的時間或性質的討論有關的其他類似含義的詞語和術語。

本年度報告中包含的前瞻性陳述是基於我們根據我們的行業經驗以及我們對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展和我們認為在這種情況下合適的其他因素的看法而作出的假設。當你閲讀和考慮這份報告時，你應該明白，這些陳述並不是對業績或結果的保證。它們涉及風險、不確定性(其中一些是我們無法控制的)和假設。儘管我們認為這些前瞻性陳述是基於合理的假設，但您應該意識到，許多因素可能會影響我們的實際財務結果，並導致它們與前瞻性陳述中預期的大不相同。本年度報告所載的前瞻性陳述包括下列估計數：

可能影響我們的實際財務結果並導致它們與前瞻性陳述中預期的大不相同的因素包括：

如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者這些假設中的任何一個被證明是不正確的，我們的實際結果可能與任何前瞻性陳述中預測的結果在重大方面有所不同。這些因素和其他可能影響未來結果的因素的詳細討論載於本年度報告表格10-K的第1A項。股東、潛在投資者和其他讀者在評估前瞻性陳述時應仔細考慮這些因素。

我們在本報告中所作的任何前瞻性陳述僅説明瞭報告發表之日。可能導致我們實際結果不同的因素或事件可能會不時出現，我們不可能預測所有這些因素或事件。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非法律要求。

第一部分

第2項：業務

概述

Generac是一家領先的能源技術解決方案公司，為住宅、商業和工業(C&I)應用、太陽能+電池存儲系統、能源監控和管理設備以及發動機和電池驅動的工具和設備提供備用和主要發電產品。作為一家“為更智能的世界提供動力”的能源技術解決方案公司，我們的企業目標是引領全球向更具彈性、更高效和更可持續的能源解決方案演進。

我們在為各種應用提供發電產品方面有着悠久的歷史，我們在北美電力設備市場保持着領先的市場地位，並在國際上不斷擴大。我們相信，我們擁有發電市場範圍最廣的產品之一，包括住宅、商業和工業備用發電機，以及用於各種應用的便攜式和移動發電機。近年來，該公司通過構建面向家庭和企業的能源技術產品、解決方案和服務的生態系統，不斷髮展其產品組合。作為這一發展的一部分，我們在住宅和C&I儲能、太陽能模塊級電力電子(MLPE)、能源監控和管理設備以及電動汽車(EV)充電等成長型市場進行了大量投資。這些生態系統的核心是公司的下一代連接設備、控制功能和軟件平臺，這些設備、控制功能和軟件平臺促進了我們產品的集成，並支持在電網服務計劃中不斷增加對此類分佈式能源資源(DER)的利用。此外，我們一直在利用我們在不斷增長的天然氣發電機市場的領先地位，我們認為天然氣發電機與柴油相比是一種更清潔的過渡燃料，我們一直在擴展到備用電力以外的應用領域，使我們能夠參與面向C&I客户的能源即服務和微電網項目。隨着傳統的集中式公用事業模式隨着時間的推移而發展，我們相信一個更加脱碳、數字化和分散化的電網基礎設施將會發展，而Generac的能源技術解決方案具有獨特的戰略地位，可以參與這個被稱為“電網2.0”的下一代電網。

隨着我們的傳統發電市場由於多種大趨勢而繼續增長，這些趨勢正在推動我們產品的滲透率增加，我們相信，鑑於我們的競爭優勢，我們處於有利地位，能夠抓住這個機會。此外，我們專注於更具彈性、更高效和更可持續的能源解決方案，極大地增加了我們服務的潛在市場，因此，我們相信Generac在長期內處於良好的成功地位。

公司歷史記錄

Generac成立於1959年，旨在將一系列價格實惠的便攜式發電機商業化，這些發電機提供卓越的性能和功能。該公司多年來的成功建立在工程專業知識、卓越的製造和我們對市場的創新方法上。這推動我們成長為住宅、商業和工業市場中各種應用的領先電力設備供應商。

1980年，我們從便攜式發電機擴展到工業發電市場，推出了我們的第一臺固定式發電機，提供了高達200千瓦的功率輸出。我們在1989年推出了第一臺家用備用發電機，並在20世紀90年代擴大了我們的工業產品供應和全球分銷系統，形成了一系列聯盟，迅速增加了我們的銷售額。我們的增長在本世紀頭十年加速，因為我們擴大了專門建造的住宅和商業自動備用發電機系列，並實施了我們的多層、全渠道分銷理念。在整個2000年代，一些備受矚目的停電事件也有助於提高人們對備用電源和家用備用發電機的認識和需求。2006年，Generac的創始人將公司出售給CCMP Capital Advisors，LLC的附屬公司，以及某些其他投資者和我們的管理層成員。2010年2月，我們完成了公司普通股的首次公開募股(IPO)。從那時起，我們擴大了我們的銷售和營銷能力和系統，同時也將Generac品牌打造成全國備用電源領域的領先品牌之一。

上市後不久，我們就實施了“奮發有為”的企業戰略。這一戰略計劃加快了公司從一家主要專注於北美的應急備用發電機公司向更多元化的工業技術公司的轉變，增加了新的和相鄰的產品類別，並擴大了全球業務，主要是通過一系列收購。2018年，我們過渡到名為“為我們的未來提供動力”的新企業戰略，該戰略推動了新市場和現有市場份額的進一步增長，利用了Generac在天然氣發電領域的領先地位，確立了我們的連接戰略，併為公司演變為能源技術解決方案公司奠定了基礎，包括我們在住宅清潔能源領域的初步收購。這最終導致了我們在2021年推出了“為更智能的世界提供動力”的企業戰略。我們目前的戰略計劃延續了Generac商業模式的演變，將傳統和新興的發電、轉換和存儲技術與新的監控、管理和電網服務能力相結合，為當今能源格局帶來的動態挑戰提供解決方案。

對能源技術解決方案的重大投資

幾十年來，我們一直為家庭和企業提供發電和彈性解決方案。利用發電方面的專業知識，Generac近年來進行了重大投資，以擴展其在能源技術解決方案方面的能力，從2019年3月收購Neurio Technology Inc.開始。Neurio Technology Inc.是一家領先的能源數據公司，專注於監控能源技術和複雜的分析，以優化家庭或企業的能源使用。緊隨其後的是2019年4月對Pika Energy Inc.(Pika Energy)的收購，Pika Energy是一家電池存儲技術的設計和製造商，為房主和企業捕獲和存儲太陽能或其他電源。2020年10月，該公司收購了EnBALA Power Networks Inc.，該公司是分佈式能源優化和控制軟件的領先提供商之一，有助於支持世界電網的運行穩定性。2021年7月，Generac收購了為太陽能市場設計和提供電網互動屋頂電力轉換設備和監控解決方案的Chilcon Power LLC，從而增加了其住宅清潔能源產品組合。通過這些收購，Generac在快速發展的住宅清潔能源市場建立了堅實的地位，專注於太陽能和電池存儲解決方案，以及電網服務平臺，這些平臺可以利用我們提供的任何能夠併網的產品。

2021年12月，Generac收購了可持續家居技術解決方案的領先者Ecoobe Inc.(Ecobee)。除了智能家居恆温控制和其他智能家居設備外，ECOBE還為其客户提供參與能源服務計劃的能力，這些計劃允許房主通過智能暖通空調控制來減少能源消耗和公用事業賬單。此次收購代表着公司在提供集成的住宅能源生態系統的努力中向前邁出了重要的一步，該生態系統包括一個複雜的用户界面平臺，允許房主負責他們的能源生產、儲存、消費和管理。我們相信，作為我們住宅能源生態系統的中心樞紐的ECOBEE解決方案，加上其產品和軟件開發專業知識，當與我們日益增長的能源技術解決方案套件相結合時，將被證明是Generac的獨特之處。

2023年12月，Generac對智能電動汽車充電和能源管理解決方案的全球領先者Wallbox N.V.(Wallbox)(紐約證券交易所股票代碼：WBX)進行了少數股權投資。除了這筆投資，Generac和Wallbox預計將合作向Generac的客户和分銷合作伙伴提供Wallbox的全套電動汽車充電解決方案。同樣在2023年，我們在內華達州里諾開設了一個專門的卓越工程中心，該中心將負責電池、開關、電力電子和其他清潔能源解決方案的開發和測試。

展望未來，我們預計將繼續投資於開發這些住宅能源技術所涉及的人員、流程和能力，並努力進一步擴大我們的產品供應和分銷網絡。此外，通脹降低法案和其他州法規強調了這些新興市場的有利政策背景，這為推動潛在的長期、創造價值的投資提供了必要的可見性。有了這個機會擺在我們面前，我們計劃擴大我們的住宅能源技術能力以及我們的產品和解決方案套件，因為我們希望在向更清潔、更可持續和更可靠的電網過渡過程中發揮重要作用。

Generac努力擴大其能源技術解決方案，覆蓋C&I和國際市場。2021年6月，公司收購了深海電子有限公司，這是一家總部位於英國的設計和製造商，為世界各地使用的一系列發電和其他應用提供先進控制。2021年9月，Generac收購了Off Grid Energy Ltd.，這是一家設計和製造以租賃市場為主的工業級移動儲能系統的公司。該公司在2022年10月收購了Blue Pillar，推進了其C&I連接戰略，Blue Pillar是一家設計、部署和管理工業物聯網解決方案的工業物聯網平臺開發商。Blue Pillar為我們的C&I產品構建連接解決方案提供了基礎，以進一步支持它們在網格服務計劃中的使用。2023年2月，Generac收購了REFU存儲系統有限公司(REFU)，該公司是一家為商業和工業市場提供電池存儲和逆變器硬件產品、高級軟件和平臺服務的開發商和供應商。REFU的能源存儲系統將補充和增強我們目前的全球產品供應，並有望進一步加快我們的新技術開發，因為我們將繼續為我們的商業和工業用户提供採用可再生能源的領先解決方案。此外，2023年，Generac在北美市場推出了一系列用於商業和工業應用的固定式電池儲能系統，這些系統將幫助我們提高微電網項目的能力。這些收購和相關的有機舉措將共同為我們在世界各地的C&I市場進一步推進我們的能源技術戰略奠定基礎。

有關最近收購的完整摘要，請參閲本年度報告中表格10-K第8項中的綜合財務報表附註1“業務説明”。

產品和解決方案

我們設計、製造和分銷各種能源技術產品和解決方案。我們設計和製造固定式、便攜式和移動式發電機，單引擎輸出功率在800瓦到3,250千瓦之間。我們已經開發了一系列儲能系統，用於住宅太陽能加儲能應用。我們還擁有一系列固定和移動儲能系統，服務於全球商業和工業市場。我們有越來越多的能源監測和管理設備和解決方案可供選擇，我們預計這些設備和解決方案將作為我們的住宅和C&I能源生態系統的中央樞紐或控制平臺。我們通過提供分佈式能源優化和控制軟件參與電網服務市場。我們設計和製造其他電力產品，包括燈塔和廣泛的户外電力設備，我們將其稱為“雜務產品”，其中包括各種由發動機和電池供電的物業維護設備。根據適用於不同終端客户的相似功率輸出範圍，我們將我們的產品分為三類：住宅產品、C&I產品以及“其他產品和服務”。以下摘要概述了這些類別，包括它們的關鍵屬性和客户應用。

住宅產品

我們的家用自動備用發電機的輸出功率從7.5kW到150kW不等，主要運行在天然氣和液體丙烷上，並永久安裝了自動轉換開關，這也是我們製造的。風冷發動機家用備用發電機的輸出功率從7.5kW到26kW不等，是中小型家庭的緊急備用發電機。液體冷卻發動機發電機是大型家庭和小型企業的緊急備用發電機，輸出功率從22kW到150kW不等。

作為產品類別的領導者，我們相信我們擁有市場上最廣泛的家用備用發電機系列。我們提供的每個家庭備用發電機都配備了Mobile Link™。這種遠程監控功能是一種支持WiFi的標準功能，允許我們的客户從他們的智能手機或平板電腦遠程查看發電機的狀態，還提供了類似地接收維護和維修警報的功能。此遠程監控功能提供的數據使我們能夠更好地瞭解我們的產品客户羣，同時優化產品質量和客户滿意度。2021年，我們通過收購物聯網丙烷儲罐監控解決方案公司Tank Utility Inc.(Tank Utility)，擴展了我們的住宅連接戰略。這一增加為我們的經銷商提供了增量價值，併為我們使用丙烷作為燃料來源的家用備用發電機的所有者提供了安心。

利用2019年收購Pika Energy時獲得的技術，我們開發了一系列清潔能源產品，以Generac品牌銷售，並使用PPWRcell™品牌名稱。這一住宅存儲解決方案由電池系統、逆變器、光伏(PV)優化器、電力電子控制和其他組件組成。該系統從太陽能電池板或其他電源捕獲和存儲電力，有助於降低家庭能源成本，同時保護家庭免受較短持續時間的停電。PWR電池系統的大小可以從9kWh到36kWh的存儲容量。2022年，我們推出了PWRManager，這是我們的第二代負載管理控件，允許客户對家中的某些負載進行編程和遠程控制，從而從他們的智能手機或平板電腦管理電池運行時間。

2021年，我們收購了可持續智能家居解決方案的領先者Ecobe，如智能恆温器和一套家庭監控產品，所有這些產品都以節能、便利、安心和舒適為重點設計。Ecobee的智能家居能源管理設備和互補傳感器智能地優化了供暖和製冷系統，這通常是家庭中最大的能源消耗系統，為房主節省了大量能源。2023年，ECOBE推出了一系列智能門鈴攝像頭，該系列與ECOBE的產品相集成，有助於推動消費者對其平臺的更多參與。通過ecobe和Tank Utility獲得的能力，再加上我們現有的Mobile Link遠程監控系統，為Generac的住宅連接戰略奠定了基礎，這將是我們智能家居能源生態系統持續發展不可或缺的一部分。

重要的是，我們正在利用ECOBEE的技術和軟件開發專業知識，在我們的家庭能源生態系統的中心開發一個用户界面平臺，使房主能夠使用“單一玻璃面板”來監控Generac的整個產品系列。2023年，我們向這一目標邁出了第一步，成功地將我們的家用備用發電機和丙烷罐監視器與Ecobe平臺集成在一起。我們相信，將我們的產品和解決方案整合到一個具有凝聚力的生態系統中，將為房主帶來更多的安心和能效好處。

這一功能還將有助於實現與我們的網格服務分佈式能源資源管理軟件(DERMS)的連接，該軟件稱為Concerto。我們所有的住宅能源技術產品和家庭備用發電機都具有併網功能，使消費者能夠連接並將他們的分佈式能源資源註冊到可用的電網服務計劃中。這些解決方案可以以更低的公用事業成本的形式為房主提供物質價值，同時還可以幫助電網運營商保留解決電網供需失衡的能力。

我們繼續開發新的Generac品牌能源技術產品，隨着我們建立更廣泛的能源管理生態系統，我們希望將這些產品推向市場，使我們的分銷商能夠獲得更多樣化的產品系列，這些產品可以服務於各種應用。例如，我們最近對Wallbox的投資預計將使我們能夠通過我們龐大的分銷網絡提供聯合品牌的電動汽車充電技術，從而參與快速發展的家用電動汽車充電市場。

我們還提供廣泛的便攜式和逆變器發電機產品線，尺寸從800瓦到18千瓦不等，以及多種便攜式電池解決方案，只需按一下按鈕即可提供清潔、零排放的電力。這些產品可以幫助充當家庭緊急備用電源，也可用於建築和娛樂目的。我們的便攜式發電機面向房主，價格範圍從消費價值端市場到高端房主市場；專業承包商，從價值端到高端承包商細分市場；以及娛樂市場，我們的逆變器發電機產品比傳統的便攜式發電機更安靜。此外，我們還提供手動轉換開關，以補充我們的便攜式發電機產品。

我們提供廣泛的户外電力設備產品線，稱為“雜務產品”，用於較大面積的住宅、商業物業、市政當局和農場的物業維護應用。這些產品包括修剪機、田間式和灌木式割草機、原木切割機、樹樁研磨機、碎紙機、草坪和樹葉吸塵器、壓力墊圈和水泵。我們還通過Mean Green Products提供商業級電池供電的草坪護理產品，該產品於2020年被收購。除了Generac努力擴大Mean Green的產能和分銷能力外，此次收購還將有助於加快我們動力更強的Chore產品陣容的電氣化。Chore產品主要通過直接面向消費者的在線目錄、零售五金店和户外電力設備經銷商在北美銷售，主要以Dr®品牌名稱銷售。

住宅產品包括51.3%, 分別佔2023年、2022年和2021年總淨銷售額的63.8%和65.8%。

工商業 P產品

我們提供全系列的C&I發電機，銷往世界各地。我們是清潔燃燒天然氣發電機的領先者，也有以柴油和雙燃料為燃料的C&I發電機的全套產品^TM。我們相信，我們擁有業內最廣泛的產品之一，功率輸出從10kW到3250kW不等。通過2021年對深海的收購，我們擴大了我們在設計和製造用於一系列C&I發電應用的先進控制方面的能力，例如微電網和“超越待機”配置。我們的天然氣C&I固定式發電機具有併網能力，使我們的客户能夠通過在可用的電網服務應用程序中將其發電機作為分佈式能源進行連接並註冊，從而產生增量投資回報。

我們的輕型商用備用發電機和相關轉換開關包括從22kW到150kW的全系列經濟實惠的系統，為大多數中小型企業提供足夠的三相功率，例如雜貨店、便利店、餐館、加油站、藥店、零售銀行、小型醫療保健設施和其他小型零售應用。我們的輕型商業發電機主要使用天然氣和液態丙烷。

我們設計和製造了廣泛的模塊化和配置式固定發電機和相關轉換開關產品線，用於各種工業待機、連續工作和優質額定應用。我們的單引擎工業發電機的輸出範圍從10kW到3250kW，包括固定式和集裝式組件，並且可以包括我們的模塊化電力系統(MPS)技術，該技術通過集成的並聯配置將我們的產品範圍擴展到更大的多兆瓦系統。在過去的幾年裏，我們推出了更大、更高功率的氣體燃料發電機，單台發動機的最高輸出功率為1,000千瓦。我們的工業備用發電機主要用於大型應用(如醫療保健、電信、數據通信、商業辦公、零售、市政和製造市場等)的緊急備用。近年來，我們集中精力將我們的氣體燃料發電機用於包括分佈式發電和微電網項目在內的“超越待機”應用，併為這些具有併網能力的應用開發了專門設計的產品。這種併網功能和我們內部高級控制能力的顯著擴展進一步提高了我們發電機在這些應用中的潛在利用率。

我們的MPS技術將幾個較小發電機的功率結合在一起，以產生較大發電機的輸出，以經濟高效的方式為我們的客户提供宂餘和可擴展性。對於更大的工業應用，我們的MPS產品為客户提供了一種高效、經濟的方式來擴展他們的待機電源需求，同時提供了卓越的可靠性，因為其內置的宂餘允許單個設備脱機進行日常維護，同時保持對關鍵電路的覆蓋。

我們還提供全系列工業傳輸交換機，以滿足從輕型商業應用到最苛刻的任務關鍵型安裝的各種需求。近年來，我們大幅增加和升級了我們的工業轉移開關產品供應，我們相信這將有助於提高我們對這些產品的依存率和相關市場份額。Generac的創新功能集和靈活的平臺提供了各種交換配置，幾乎可以滿足任何項目需求。

我們還設計和製造廣泛的C&I移動產品系列，如燈塔和移動發電機，為世界各地的各種終端市場(如道路和商業建築、能源、採礦、軍事和特殊活動)提供臨時照明和電力。我們還為各種應用提供商用移動式泵、加熱器和除塵設備。我們所有的移動產品通常都出售給國家和地區的租賃公司，然後他們將設備出租給最終用户。

我們繼續擴大我們的能源技術解決方案組合，用於C&I應用。2021年，我們收購了Off Grid Energy，這是一家總部位於歐洲的移動儲能系統製造商，主要用於租賃市場。2023年，我們收購了REFU，一家總部位於歐洲的固定式儲能系統及相關逆變器產品供應商。我們還在北美市場有機地推出了一系列更大的固定式電池儲能系統，用於C&I應用。我們相信，這些集合產品將使我們能夠在未來迅速擴大的電池儲能系統(BESS)市場中搶佔市場份額。我們的BESS解決方案主要針對現場儲能的“表後”應用。我們希望利用我們作為傳統固定發電機供應商的領先地位，在全球Bess市場獲得份額。這種專業知識對於將發電機與儲能資產相結合的多資產解決方案尤其有益，從而提供計時器後存儲的許多好處，並提供更長持續時間的停電保護。我們還繼續開發其他能源技術產品，如移動電池供電的燈塔，以及混合移動解決方案，將電池與柴油發動機配對，以減少排放和噪音污染。此外，我們繼續提供各種天然氣發動機控制系統和配件，用於我們的天然氣發生器，以及銷售給其他燃氣發動機製造商和售後市場客户。

C&I產品包括d 37.2%,分別佔2023年、2022年和2021年總淨銷售額的27.6%和26.7%。

其他P產品和服務

我們的“其他產品和服務”類別主要包括向客户銷售的售後服務部件和產品配件、安裝和維護服務、延長保修收入、網格服務收入、遠程監控訂閲收入，以及我們自己的工業分銷商提供的其他服務。

包括在“其他產品和服務”這一類別中的是能源服務收入，這些收入是由Ecobe、Blue Pillar和我們的Concerto軟件平臺產生的。Concerto能源平衡軟件平臺為控制和調度來自靈活負載、備用發電機、儲能系統和其他可再生能源的分佈式能源提供了高度靈活的方法，並使公用事業公司和電網運營商能夠靈活地實時運營虛擬發電廠，以更好地管理未來電網日益複雜的情況。這些功能被廣泛地稱為網格服務。

對Ecobe的收購進一步加強了我們在網格服務方面的努力。除了產品銷售外，當房主將他們的智能恆温器註冊到他們的公用事業公司提供的電網服務計劃中時，ecobe還會在某些情況下確認服務收入。Ecobee可以為公用事業公司提供與房主的智能恆温器的直接連接，從而允許控制家庭很大一部分電力負載。作為對此功能的交換，公用事業公司需要為該連接支付費用。

2022年收購Blue Pillar擴展了我們的C&I連接能力，併為我們所有的C&I產品提供了連接到我們的Concerto平臺的標準協議。除了連接設備銷售，Blue Pillar還確認其平臺為客户提供的監控和管理能力帶來的軟件訂閲和支持收入。

最後，我們的Mobile Link平臺為我們的住宅備用客户提供遠程監控服務，併為我們的住宅備用經銷商提供“車隊”服務，據此，我們定期收取該等服務的訂閲收入。

“其他產品和服務”compri11.5%，82023年、2022年和2021年分別佔總銷售淨額的.6%和7.5%。

大趨勢、戰略增長主題和其他業務驅動因素

2021年，我們公佈了“為智能世界賦能”戰略計劃，作為我們已作出並將繼續作出重大投資的框架，以利用Generac的長期增長前景。我們的企業戰略是基於幾個關鍵的大趨勢的結合，我們相信這將推動我們業務的幾個重大戰略增長主題。

主要大趨勢：

戰略增長主題：

電能質量問題持續增加.電力中斷是消費者對備用電力意識的重要驅動力，並且在歷史上影響了美國和國際上對發電機的需求。主要停電事件的頻率和持續時間增加，其影響範圍超出局部範圍，提高了產品認知度，並可能促使消費者在立即和隨後的時間內加速購買備用或便攜式發電機，我們認為這可能會持續六到十二個月。儲能系統為消費者提供了類似的彈性優勢，並且可以從這些相同的意識驅動器中受益，至少在短時間停電時是如此。C&I發電的可選備用市場也受到電力質量問題和對備用電源的相關需求的推動。近年來，人們對氣候變化的態度發生了變化，全球對氣候變化的關注也越來越多，而老化和投資不足的電網基礎設施仍然非常容易受到更惡劣和多變天氣的影響。此外，太陽能和風能等可再生能源的快速增長導致供應的不穩定性增加，進一步削弱了電力的可靠供應，因為隨着各種消費和商業產品的電氣化，需求開始有意義地增加，包括運輸，HVAC系統和其他主要電器。這些發展正在導致北美電網運營商的供需不平衡日益加劇，這導致了滾動停電的高調例子，並呼籲公用事業客户減少消費以保持電網完整性。事實上，北美電力可靠性公司已經將美國和加拿大的大部分地區標記為在2024-2028年期間正常季節性高峯條件下資源充足性短缺的高風險，部分原因是這些供需動態。我們看到越來越多的證據表明，潛在資源不足的警告正在推動消費者越來越意識到對備用電源解決方案的需求。我們認為，公用事業供應短缺和相關警告可能會在未來繼續，進一步擴大對北美電力質量惡化的認識。總的來説，我們預計這些因素將繼續推動人們對備用電源需求的認識，以及對Generac多個類別產品的需求。

家庭待機滲透機會顯著.許多潛在客户仍然沒有意識到自動備用電源解決方案的成本和優勢。只有大約6.25% 隨着美國住宅目標市場的滲透（我們將其定義為房屋價值超過15萬美元的單户獨立自住家庭，根據美國人口普查局2021年美國住房調查的定義），我們認為有很大的機會進一步滲透國內和國際的住宅備用發電機市場。我們相信，通過擴大我們的分銷網絡，繼續發展我們的產品線，並針對我們的營銷工作，我們可以繼續建立意識，提高滲透率，為我們的家庭備用發電機。

太陽能、儲能和能源管理市場發展迅速.我們認為，由於公用事業費率上升、電網不穩定和電力質量問題、環境問題以及可再生能源和儲能技術的持續性能和成本改善，未來十年電力行業格局將發生重大變化。來自可再生能源和清潔燃燒天然氣發電機的現場發電預計將變得更加普遍，因為需要監測，管理和存儲這種電力-可能發展成為一個重要的市場機會。此外，這些市場正在獲得越來越多的監管和立法支持，最明顯的是2022年通過的《降低通貨膨脹法》。這項立法包括在未來十年為消費者和企業提供大量補貼和投資税收抵免，以及為滿足可再生能源產品生產某些國內製造要求的企業提供生產税收抵免。我們相信，這一立法支持將為該領域的市場參與者提供必要的長期、創造價值的投資機會。我們希望通過增加產品開發、採購、分銷和營銷工作，進一步提高我們在能源技術方面的能力。此外，我們應該能夠利用我們在住宅備用發電機市場的重要能力，在新興的住宅太陽能、儲能和能源管理市場建立我們的市場地位。

能源即服務模式， “超出備用”應用和能源服務開闢了新的市場機會.我們預計，傳統電力公用事業模式向脱碳、數字化和分散化解決方案的演變將繼續推動電網運營商接入和控制DER的需求。這將需要能夠優化日益複雜的供需方程的高度智能的軟件平臺，例如我們的Concerto DERMS軟件平臺。此外，對我們各種“超越待機”應用的C&I產品的興趣日益增長，推動了最終客户對訂閲式模式的需求增加，其中Generac將與第三方合作提供彈性解決方案，這些解決方案也能夠以最小的前期資本支出促進電網穩定性。我們還相信，我們可以在C&I“儀表背後”儲能市場中獲得份額，包括需要先進系統級控制的微電網應用。近年來，我們在產品連接方面取得的重大進步是這些新功能的核心，這些新功能在Generac發展成為能源技術解決方案公司的過程中發揮了關鍵作用。

天然氣發電機，持續增長的機會.我們相信，與柴油相比，天然氣將繼續成為未來重要且更清潔的過渡燃料，因為世界將繼續轉向低排放發電來源。天然氣發電機的需求繼續代表整個C&I市場的一個越來越大的部分，我們相信這將繼續以比傳統柴油發電機更快的速度增長。我們還將繼續探索和擴大我們在新的氣體發電機市場機會中的能力，包括連續工作，主要額定，分佈式發電，需求響應，微電網以及在需要電網穩定性的地區作為分佈式能源的整體使用。我們的天然氣發電機能夠參與現有的電網服務計劃，從而幫助抵消產品壽命期間設備的購買價格，從而使許多這些應用成為可能。將我們的天然氣產品供應擴展到更大的電力節點也是這一增長主題的一部分，以利用從柴油發電機到天然氣發電機的持續轉變。

數字基礎設施的重要性日益增加，功耗不斷增加.隨着“連接”設備的數量持續快速增加，無線網絡被認為是美國的關鍵基礎設施，網絡可靠性和正常運行時間對於我們日益連接的社會是必要的。這將需要整個網絡中具有高度彈性的蜂窩塔站點，因此需要在這些蜂窩塔現場提供備用電源。Generac是美國電信市場備用電源的領先供應商，在美國，大約一半的現有塔站尚未通過備用電源進行加固。隨着越來越多的關鍵任務數據通過無線網絡傳輸，我們認為這一滲透率必須大幅提高，以保持整個網絡的更高水平的可靠性。我們與全球主要的一級運營商和鐵塔公司建立了關係，此外還擁有分銷合作伙伴，為全球市場提供服務支持。我們相信，這些因素加上Generac根據每個客户的需求定製解決方案的能力，有助於我們在全球電信市場保持優勢。

此外，數據中心的快速增長正在推動對備用電源解決方案的需求增加，因為這種基礎設施具有關鍵性。人工智能需求、超大規模、邊緣計算和“連接設備”的擴展預計將使數據中心的功耗從2022年到2030年翻一番。我們相信，電力消耗的顯著增長，以及社會對下一代數字基礎設施的日益依賴，將推動對備用電源和智能能源管理解決方案的需求，無論是在單個站點層面還是在更廣泛的電網層面。

其他業務驅動因素

住宅投資週期的影響。 我們多項住宅產品的市場受住宅投資週期及整體消費者信心及情緒影響。當房主對自己的家庭收入、房屋價值和整體淨資產充滿信心時，他們更有可能投資於自己的房屋。這些趨勢可能會對住宅發電機、儲能系統和能源管理設備的需求產生影響。新住房市場的趨勢，以住宅開工為重點，也會影響對這些產品的需求。户外電力設備的需求也受到其中幾個因素以及天氣模式的影響。可再生能源授權、投資税收抵免和其他補貼的存在，隨着《降低通貨膨脹法》的通過變得更加普遍，也可能對太陽能和儲能系統的需求產生影響。

商業資本投資和其他經濟週期的影響。 我們的C&I產品的全球市場受到不同資本投資週期的影響，這些週期在我們所服務的不同地區和市場之間可能存在很大差異。這些週期包括非住宅建築、耐用品和基礎設施支出，以及對石油和天然氣勘探和生產的投資，因為企業或組織要麼增加新的地點，要麼投資升級現有地點或設備。這些趨勢和市場狀況可能對我們產品的需求產生重大影響。資本投資週期可能因我們所服務的各種C&I終端市場而異，包括輕型商業、零售、辦公、電信、租賃、工業、數據中心、醫療保健、建築、石油和天然氣以及市政基礎設施等。這些產品的市場還受到我們服務的各個國家的總體經濟狀況、利率波動和地緣政治問題以及這些地區的信貸供應的影響。

企業戰略

我們確定的大趨勢和戰略增長主題支持我們的企業戰略“為智能世界提供動力”，以及我們的目標聲明“引領更有彈性，更高效和可持續的能源解決方案的發展”。隨着我們繼續執行未來的戰略計劃，我們專注於三個關鍵目標：（i）提高能源彈性和獨立性，（ii）優化能源效率和消費，以及（iii）保護和建設關鍵基礎設施。這些目標進一步解釋如下：

提高能源彈性和獨立性。通過為家庭、企業和社區提供彈性的現場發電和存儲解決方案，提高電力可靠性。

家庭、企業和社區的可靠電力供應正在惡化，原因包括：氣候變化的影響導致更嚴重和不穩定的天氣，導致停電增加;容量受限的傳統電力基礎設施仍然主要是單向系統，仍然嚴重依賴化石燃料;電力基礎設施因投資不足而受損，使其更容易受到停電的影響;以及監管和立法行動，對碳強度實施處罰，同時鼓勵採用更多間歇性可再生能源。我們的住宅和C&I產品系列從發電和儲能產品開始，包括家用備用發電機、儲能系統和C&I發電機。這些現場發電和儲能解決方案通過為最終用户及其社區提供能源彈性和獨立性，讓用户安心並保護他們免受日益嚴重的電能質量問題的影響。這些現場解決方案中的許多都能夠連接到電網，並有助於支持整體電網的可靠性、彈性和可持續性。

優化能源效率和消耗。 通過監測、管理和低碳解決方案實現可持續和更高效的發電和消費。

“一切電氣化”預計將在未來幾年推動電力需求的增長;包括通過電動汽車的採用和擴大充電基礎設施實現交通電氣化;家庭電氣化，包括HVAC系統和其他電器;以及商業和工業系統的電氣化。這些全球電氣化趨勢將要求公用事業和能源零售商有意義地增加電力供應和可靠性，同時努力實現碳減排目標，預計這將進一步導致供需失衡和其他電力質量問題。作為我們不斷擴大的能源技術解決方案生態系統的一部分，我們繼續建立我們的住宅監控和管理能力，以提高能源效率並優化最終用户的消費。這包括ecobee的智能家居能源管理設備、Tank Utility的丙烷罐監控解決方案以及我們的第二代負載控制設備PWRmanager。我們希望進一步簡化我們的住宅產品，並將其整合到一個單一的生態系統中，充分利用我們收購Ecobee後帶來的軟件開發能力。這個單一的系統級平臺旨在作為消費者監控和管理所有DER的中心樞紐和用户界面，從而使用户能夠優化能源效率和消耗。在我們的全球C&I產品中，我們正在開發一個類似的控制生態系統，該生態系統基於Deep Sea的系統級控制和Blue Pillar的工業物聯網網絡解決方案，幫助企業更好地優化其能源效率和消耗。這些增強的連接能力為我們的C&I客户繼續構建集中式系統級平臺提供了基礎，以監控和控制其所有DER，包括非Generac資產。

保護和建設關鍵基礎設施。 提供創新的解決方案，支持和保護下一代電力、通信、交通和其他關鍵基礎設施。

世界各地的關鍵電力基礎設施對日益嚴重的電力供需失衡越來越敏感。Generac的產品套件可以在Concerto分佈式能源管理系統中連接和同步，為公用事業和電網運營商提供了實時訪問和控制這些DER的靈活性，以更好地管理其電網日益複雜的情況。當這些應用程序使用時，我們的住宅和C&I產品基本上以虛擬發電廠的形式為公用事業公司和電網運營商提供電力容量。我們相信，下一代關鍵電力基礎設施將更加脱碳、數字化和去中心化，我們將分佈式能源資源的匯聚和管理視為創造未來“網格2.0”的一個重要方面。

此外，全球數據中心和5G電信網絡不斷增長的電力需求和日益關鍵的性質使得備用電源解決方案成為創建具有彈性的下一代基礎設施的基本要素。最後，我們廣泛的C&I移動產品(包括移動燈塔、移動發電機、移動儲能系統和混合動力發電機)在道路、高速公路、橋樑和機場等基礎設施建設項目的完成中發揮着關鍵作用。

有關影響對我們產品的需求的其他驅動因素和影響我們所服務的市場的其他因素，請參閲“項目7，管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--業務驅動因素和運營因素”。

分銷渠道和客户

我們通過各種不同的分銷渠道分銷我們的產品，以提高人們對我們的產品類別和品牌的認知度，並確保我們的產品到達廣泛的全球客户基礎。這個全渠道分銷網絡包括獨立住宅經銷商、工業分銷商和經銷商、國家和地區零售商、電子商務合作伙伴、電氣/暖通空調/太陽能批發商、太陽能安裝商、目錄、設備租賃公司和其他設備分銷商。我們還直接銷售給某些國家和地區的客户，以及作為我們產品最終用户的個人消費者或企業。

我們相信，我們的全球分銷網絡是一種競爭優勢，多年來，由於增加、擴大和發展了我們銷售產品的各種分銷渠道，這一優勢得到了加強。我們提供廣泛的工具、計劃、工廠支持和銷售線索，幫助我們的分銷合作伙伴取得成功。我們的網絡非常平衡，沒有一家客户提供超過4%的用户R 2023年的銷售額。

我們在北美擁有業界最大的工廠直接獨立發電機經銷商網絡。我們的住宅經銷商網絡由美國和加拿大的電氣和暖通空調承包商組成。這些經銷商向終端用户銷售、安裝和維修我們的住宅和輕型商業發電機。多年來，我們為發展這一經銷商網絡進行了大量投資，鑑於這一渠道的重要性，我們將在未來繼續進行這些投資。我們繼續專注於各種舉措，以更有效地營銷和銷售我們的家用備用產品，並更好地使我們的經銷商網絡與忠利保持一致。這些舉措有助於提高客户線索質量和發展我們的經銷商，從而提高成交率並隨着時間的推移降低我們的每條線索的成本。多年來，我們在面向住宅經銷商的“Power Play”指導銷售流程方面進行了大量投資，在多個領域進行了改進，旨在改善客户體驗和總體成交率。此外，我們的遠程監控平臺允許我們的住宅發電機經銷商通過我們稱為“Fleet”的功能監控他們的客户羣，使他們能夠提供更主動的體驗來維修客户的發電機。

近年來，我們一直在建立銷售、安裝和維護我們的PWRcell儲能系統的太陽能承包商基礎。通過利用我們與住宅發電機經銷商合作的數十年專業知識，我們相信我們可以擴大我們的太陽能安裝商網絡，增加對Generac產品的認知份額，幫助我們在清潔能源市場取勝。此外，我們一直在與全國太陽能供應商發展分銷關係，在他們的產品和服務組合中提供我們的設備。隨着我們未來繼續推出新的清潔能源產品，我們預計將加快努力，擴大這些產品的分銷。

我們的工業配電網絡由覆蓋全球特定地區的工業發電分銷商組成。在過去的幾年裏，我們一直通過收購和有機的方式加強我們在全球的經銷商網絡，以增加我們的C&I產品銷售和相關的市場份額。此外，自2020年以來，我們收購了加州北部和南部以及新英格蘭的工業經銷商，使我們能夠直接覆蓋美國西海岸和東北部地區，並加快我們在這些市場的努力。工業分銷商和經銷商為C&I終端用户提供持續的銷售、安裝、服務和產品支持。我們的工業分銷商和經銷商幫助維護當地與商業電氣承包商的關係，指定工程師和全國客户區域採購辦事處。我們還向某些工程、採購和建築(EPC)公司以及其他專門管理更復雜發電項目的公司銷售產品，包括微電網和“超越待機”應用。

我們的零售分銷渠道覆蓋全球數千個地點，包括各種地區性和全國性家裝連鎖店、電子產品零售商、俱樂部、購買集團、五金店和農場用品商店。這些實體零售地點得到了大量電子商務零售商以及一些目錄零售商的補充。零售渠道主要銷售我們的住宅備用、便攜式和輕型商用發電機，以及我們的户外電力設備和生態智能家居能源管理設備。我們產品在零售點的位置提升了我們的品牌和自動家用備用發電機產品類別的知名度。

我們的批發商網絡經銷我們的住宅和輕型商業發電機、儲能系統和智能家居能源管理設備。該渠道包括以批發為基礎銷售電氣、暖通空調和太陽能產品的全國性和地方性分銷機構的分支機構，而這些產品通常銷售給不在我們經銷商網絡中的電工和暖通空調/太陽能安裝商。

在選擇性的基礎上，我們與第三方合作伙伴建立了自有品牌和特許安排，以提供不同品牌的住宅、輕工商業和工業發電機。這些合作伙伴包括領先的家用設備、電氣設備和工程機械公司，每一家公司都為我們的產品提供了遞增的分銷渠道。

我們C&I移動產品的分銷包括國際、國家、地區和特種設備租賃公司、設備分銷商和建築公司，這些公司主要服務於非住宅建築建設、道路建設、能源市場和特殊活動。

我們還直接向某些客户銷售我們的產品，這些客户是我們產品的最終用户，覆蓋了國內和世界各地的許多終端市場垂直市場。這包括電信、零售、銀行、能源、公用事業、醫療保健、便利店、雜貨店、餐館、政府和其他商業應用。此外，我們的某些住宅產品直接銷售給個人消費者，他們是產品的最終用户。在網格服務領域，我們直接向公用事業公司和電網運營商銷售軟件和設備。

研究與開發

我們專注於廣泛的能源技術產品和解決方案，推動技術創新，先進的工程能力和專業製造能力。自成立以來，研究和開發（R&D）一直是Generac的核心競爭力，今天包括1，000多名工程師在世界各地的各種設施中從事眾多項目，包括我們位於威斯康星州，內華達州，馬薩諸塞州，中國蘇州和墨西哥墨西哥城的技術中心。這些活動的重點是開發新技術和產品改進，以及通過降低製造成本，提高安全特性，可靠性和性能來保持產品競爭力，同時確保符合監管標準。我們在使用天然氣發動機方面擁有豐富的經驗，並在燃料系統和排放技術方面積累了專業知識。在住宅和輕型商業市場，我們開發了專有的發動機、冷卻組件、控制系統、燃油系統和排放系統。

近年來，我們進行了幾次收購，大大增強了我們的研發能力。這包括住宅應用的儲能、監控和電力轉換以及C&I儲能和發電機控制領域的大量技術資源。這些資源提高了我們在電力電子和電池管理軟件方面的熟練程度，我們還在設計和原型設計能效產品方面增加了相當多的專業知識。我們在各種應用程序中大大提高了軟件開發能力，包括系統級控制、遠程監控和分佈式能源管理系統。將先進的軟件開發與我們電氣工程資源的擴展相結合，有望加快我們的能源技術工作。

我們還擁有工程和產品管理資源，專注於評估和開發新興的替代技術，這些技術從長期來看可能具有商業可行性，例如燃料電池和氫氣。隨着我們繼續評估更加脱碳，數字化和分散化的新技術，我們相信我們在能源技術解決方案方面的專業知識為我們提供了開發新產品和服務的能力，這將使我們的終端市場繼續多樣化和差異化。

知識產權

我們致力於研究和開發，我們依靠專利和商標的組合來幫助建立和保護我們的專有權利。我們的專利保護我們開發的某些功能和技術，用於我們的產品，包括燃料系統，氣流，電子和控制，降噪，風冷發動機，能源管理，能源監控，能源存儲和負載管理。我們相信，這些專利和商標的存在，以及我們正在進行的註冊其他專利和商標的過程，有助於保護我們的知識產權，並增強我們的品牌和競爭地位。我們還使用需要定製設備的專有製造工藝。隨着我們持續專注於研究和開發，我們預計將持續開發新的知識產權。

見“第1A項。風險因素”指可能影響我們業務的與知識產權有關的其他因素。

製造業

我們在世界各地經營着眾多的製造工廠、分銷設施和庫存倉庫。我們將成品儲存在美國的第三方物流供應商處，以滿足客户的材料儲存和快速響應要求。有關我們主要業務的地點及活動的更多詳情，請參閲“項目2 -物業”。

近年來，我們通過投資自動化、提高利用率以及通過有機方式和收購擴大我們的製造足跡，增加並繼續增加製造能力。2023年，我們宣佈計劃在威斯康星州Beaver Dam建立一個新的製造工廠，這將擴大我們的產能，並提高我們某些C&I產品線的垂直整合能力。我們提高產能的能力對於執行我們的戰略增長優先事項至關重要。我們相信，我們在家用備用發電機領域的垂直整合和規模為我們提供了實質性的好處，使我們能夠以最先進的製造工藝保持行業領先的產量，特別是當對我們產品的需求在很短的時間內迅速增加時。

原材料、零部件和設備供應商

我們的主要原材料投入是鋼、銅和鋁，所有這些都是從第三方購買的，在許多情況下，作為機械加工或製造的部件的一部分。在某些情況下，我們從第三方供應商(包括合同製造商)購買完整的設備或系統。鑑於我們越來越關注能源技術解決方案，先進的電子元件和微處理器已成為我們供應鏈中更大的考慮因素。在清潔能源市場中，電池是我們能源儲存系統的重要供應鏈投入。幾十年來，我們在美國和世界各地建立了廣泛的可靠供應商網絡。我們不斷評估我們採購的零部件和設備的質量和成本結構，並評估我們供應鏈的能力。對於某些產品，我們沒有內部製造能力，而是依賴少數代工製造商來製造這些產品或供應這些新的組件，包括但不限於某些能源技術產品或組件。

關於其他宏觀經濟因素的影響的補充資料，見“項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”。

有關可能影響我們的原材料、部件和設備供應的其他因素，請參閲“第1A項：風險因素”。

競爭

發電設備、儲能系統、能源管理解決方案和其他發動機驅動產品的市場競爭激烈。我們面臨着來自各種大型多元化工業公司以及較小發電機制造商的競爭，以及國內外移動設備、發動機工具、太陽能逆變器、太陽能電池存儲、智能恆温器和電網服務提供商的競爭。

具體地説，在發電機市場，大多數傳統參與者在更集中的基礎上競爭，瞄準其更大的多樣化產品組合中的特定應用。我們是唯一一家主要專注於電力設備的重要市場參與者，重點是備用、便攜式和移動發電機，這些發電機具有廣泛的住宅、輕工業和工業市場的能力。我們相信，我們的工程能力和對發電機的核心關注為我們提供了製造靈活性，並使我們能夠在產品創新方面保持競爭優勢。我們還相信，我們廣泛的產品供應、多樣化的全渠道分銷模式和強大的工廠支持也提供了額外的優勢。

近年來，該公司一直在發展其商業模式，更多地專注於能源技術解決方案和服務，這引入了一系列新的競爭對手。

我們主要產品類別的主要競爭對手摘要如下：

住宅產品 – 科勒、布里格斯、斯特拉頓、康明斯、本田、冠軍、Techtronics International、Husqvarna、Ariens、LG Chem、特斯拉、恩相、Solar Edge、谷歌、Resideo和Emerson以及其他一些國內外競爭對手；其中一些公司還在其他製造業務中擁有廣泛的業務。

C&I產品-卡特彼勒、康明斯、科勒、IGSA、阿克薩、Multiquip、瓦克、斗山、阿特拉斯·科普柯、希莫因薩、FG·威爾遜、伍德沃德、Planelec和Co-MAP，以及其他國內外競爭對手；其中一些公司專注於柴油發電機市場，因為它們也是柴油發動機製造商。此外，我們還與服務於世界各地本地市場的其他地區性包裝商競爭。

其他產品-相對於服務部件和延長保修收入，上述所有公司都是主要競爭對手。相對於網格服務優化軟件，AutoGrid和Energy Hub以及其他網格服務解決方案提供商是主要競爭對手。

在不斷髮展的市場中，我們相信我們的規模和廣泛的能力使我們處於有利地位，能夠保持競爭力。我們的競爭主要基於品牌聲譽、質量、可靠性、定價、創新功能、產品供應的廣度、產品可用性和工廠支持。

政府激勵和監管，包括環境問題

Generac在能源技術解決方案中的影響力越來越大，這增加了我們對可再生能源授權、投資税收抵免和某些現有和潛在的政府激勵措施(如2022年通過的《降低通脹法案》中包括的激勵措施)的其他需求創造補貼的敞口。這些激勵措施涵蓋廣泛的產品和解決方案，包括MLPE解決方案、太陽能加存儲系統、電網服務和電網邊緣設備，此類激勵措施的可用性、規模和前景可能會影響這些產品和解決方案的市場。此外，2023年，Generac被能源部選中參與波多黎各和馬薩諸塞州的兩個聯邦支持項目，這兩個項目的重點是通過我們的住宅能源技術解決方案提高電網彈性和效率。

作為一家制造公司，我們的運營受到涉及環境、健康和安全問題的各種聯邦、州、地方和外國法律法規的約束。適用的法律和法規包括管理向空氣排放、向水排放、噪音和員工安全，以及廢物和其他材料的產生、處理、儲存、運輸、處理和處置的法律和法規。此外，我們的產品受各種法律法規的約束，其中包括排放和燃料要求，以及標籤、儲存、運輸和營銷。

我們在美國銷售的產品受美國環境保護局(EPA)、加州空氣資源委員會(CARB)和其他州和地方空氣質量管理區的監管。這些管理機構繼續通過法規，要求我們達到更嚴格的排放標準，我們所有的發動機和發動機驅動的產品都在美國及其領土內受到監管。此外，美國的某些產品受各種其他標準和規則制定機構或州和地方機構(包括美國消費品安全委員會(CPSC))建立的安全標準的約束。

同樣，其他國家對我們的產品也有不同程度的監管，具體取決於產品應用和燃料類型。

有關可能影響我們銷售的產品和我們的運營結果的其他法律和法規因素，請參閲“第1A項：風險因素”。

環境、社會和治理計劃

我們繼續推進我們的環境、社會和治理(ESG)計劃，並於2023年4月發佈了一份擴展的ESG報告。這份報告詳細介紹了我們在執行ESG目標和倡議方面的進展，這些目標和倡議與我們的“為更智能的世界提供動力”的企業戰略和我們的目標聲明相一致：“引領向更具彈性、更高效和更可持續的能源解決方案的演變。”ESG報告包含關鍵業績指標和數據點的擴展清單，並與一些自願的ESG框架保持一致，如可持續會計準則委員會(SASB)、全球報告倡議(GRI)和聯合國可持續發展目標(UN SDG)。我們在2023年4月發佈的ESG報告或任何未來的ESG報告中提供的信息不是本報告的一部分，因此不包含在此作為參考。ESG報告的副本可從我們的投資者關係網頁Generac.com獲得。我們計劃在2024年4月發佈一份更新的ESG報告，與我們提交年度委託書的時間一致。

有關我們的ESG計劃的其他因素，請參閲“項目1A.其他風險因素”。

人力資本

“我們的人”是我們“為智能世界提供動力”企業戰略的基本要素之一，也是一種企業價值觀。我們培養多元化和參與性的文化，以加強我們的公司，同時支持個人成就、公平、包容性和良好的全球企業公民意識。我們相信，我們的成功與員工的職業成長和個人福祉直接相關，再加上強大的家庭和社區。

我們重點關注的關鍵人力資本計劃和倡議的一些例子包括：

健康、健康和安全-員工的健康和安全是公司的首要任務。Generac的總獎勵計劃建立在平衡、安全、福祉和社區四大支柱的基礎上。這些計劃旨在滿足我們多樣化的勞動力的多樣化和不斷變化的需求。我們維持員工健康計劃，激勵健康生活活動，並制定和管理全公司政策，以幫助確保每個員工的安全，並遵守政府機構和其他標準。

多樣性、公平和包容性(Dei)-在Generac，具有不同背景和觀點的人一起工作，支持我們全球的客户。作為一個包容性的工作場所，我們的員工擁抱各種形式的多樣性，慶祝差異，平等和尊重他人。Generac還專注於通過教育和開放溝通建立對Dei的理解和意識。我們贊助各種員工領導的企業員工資源小組(Bergs)，以促進與同行和領導力的網絡和強大聯繫，我們繼續擴大我們的Dei學習庫，並與代表殘疾客户的社區就業機構和勞動力釋放計劃合作，為面臨就業障礙的人提供就業機會。

人才培養與員工敬業度-我們的成功直接與我們的員工以及我們能夠共同完成的工作息息相關。我們優先創造機會，幫助員工建立事業並支持他們的成長，作為有意義和有價值的員工體驗的一部分。我們舉辦內部職業發展活動，並與當地教育資源合作，提供關於工作學習、協作工作經驗和關於精益方法和項目管理技能的正式學習計劃，以支持我們勞動力的進步和進步。此外，我們保持着持續的全球員工敬業度計劃，並按地區、職能和業務組制定有針對性的行動計劃。行動計劃及其進展通過全球員工敬業度調查來衡量。

截至2023年12月31日，我們有8,600名員工(全職員工8,315名，兼職和臨時員工285名)。其中，約有3,500名員工直接或間接參與了我們製造工廠的製造工作。

在國內，我們在過去的50多年裏一直有一個“開放商店”的討價還價協議。目前的協議將於2026年10月17日到期，涵蓋我們位於威斯康星州伊格爾的工廠。此外，我們在墨西哥、意大利、德國和西班牙的工廠是在各種地方或國家工會團體或工會委員會的領導下運營的。我們的其他設施沒有加入工會。

可用信息

公司的主要執行辦事處設在威斯康星州沃基沙的S45 W29290駭維金屬加工59，郵編：53189，公司的電話號碼是。該公司的網站是www.Generac.com。公司的年度報告Form 10-K、季度報告Form 10-Q、當前報告Form 8-K以及對這些報告的修正可在提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)後，在合理可行的情況下儘快通過公司網站的“投資者關係”部分免費獲取。這些網站上提供的信息不是本報告的一部分，因此不作為參考併入本文。

關於我們的執行官員的信息

下表列出了有關我們執行幹事的信息：

Aaron P.Jagdfeld自2008年9月以來一直擔任我們的首席執行官，自2006年11月以來一直擔任董事的首席執行官，並於2016年2月被任命為董事長。在成為首席執行官之前，Jagdfeld先生在Generac工作了15年。他於1994年在財務部門開始了他的職業生涯，並於2002年成為我們的首席財務官。2007年，他被任命為總裁，負責銷售、營銷、工程和產品開發。在加入Generac之前，Jagdfeld先生曾在德勤和Touche位於威斯康星州密爾沃基的辦事處從事審計工作。Jagdfeld先生擁有威斯康星大學白水分校會計學工商管理學士學位。

自2008年9月以來，約克·A·拉根一直擔任我們的首席財務官。在擔任首席財務官之前，拉根先生曾在興業銀行擔任董事財務部部長和總裁副財務長。在2005年加入Generac之前，拉根先生是APW技術有限公司公司副總監總裁先生，APW技術有限公司是從應用電力技術公司(現為Enerpac工具集團)剝離出來的公司。拉根先生的職業生涯始於阿瑟·安德森在威斯康星州密爾沃基的辦公室審計業務。拉根先生擁有威斯康星大學白水分校會計學工商管理學士學位。

埃裏克·王爾德於2016年7月開始擔任我們美洲工業部執行副總裁總裁。王爾德先生從2013年起一直擔任建築、採礦和緊湊型建築設備製造商小松美國公司的副總裁兼礦業事業部總經理，直至他加入忠利。在此之前，他從2005年開始在小松美國公司擔任ICT業務部和產品營銷副總裁總裁的領導職務。王爾德先生擁有博伊西州立大學工商管理學士學位和凱勒管理研究生院工商管理碩士學位。

Patrick Forsythe自2021年1月以來一直擔任我們的首席技術官。他之前從2015年7月開始擔任我們全球工程部常務副總裁。在重新加入創業板之前，Forsythe先生於2008年至2015年擔任海沃德工業全球工程技術副總裁總裁，於2004年至2008年在英格索爾蘭德公司(及被收購的斗山英菲科爾國際)擔任全球工程副總裁總裁，並於2002年至2004年在英格索爾蘭德公司擔任工程副總裁董事。在2002年前，Forsythe先生於1995-2002年間在Generac公司擔任各種工程管理職務。Forsythe先生擁有英國阿爾斯特大學機械工程高級國家文憑(HND)、機械工程學士學位和英國開放大學制造管理與技術碩士學位。

拉傑·卡努魯是我們的執行副總裁總裁，總法律顧問兼祕書，是公司的主要法律和合規官，自2013年加入忠利以來一直擔任這一職務。在加入Generac之前，卡努魯先生在卡特彼勒公司擔任了近14年的內部法律顧問，擔任過各種領導職務，包括在卡特彼勒的證券、監管和税務部門、卡特彼勒金融公司以及卡特彼勒的能源和運輸部門。2009年至2013年，卡努魯先生擔任進步鐵路服務公司及其子公司(卡特彼勒的一家公司)的副法律總顧問兼祕書長總裁。他的法律生涯始於Arthur Andersen LLP税務諮詢業務的高級助理。卡努魯先生擁有伯明翰南方學院的金融學學士學位，並在阿拉巴馬大學獲得了法學博士學位。

諾曼·塔菲於2022年8月開始擔任總裁能源技術公司。在加入Generac之前，Taffe先生於2018年至2021年擔任SunPower Corporation北美住宅執行副總裁總裁。在此之前，塔菲先生於2013年至2018年擔任電廠產品和解決方案部執行副總裁總裁和總裁。Taffe先生還在1989年至2012年期間在賽普拉斯半導體公司擔任過各種工程和營銷管理職務，包括2005年至2012年在賽普拉斯半導體消費與計算設備部擔任執行副總裁總裁。Taffe先生擁有密歇根大學電氣工程理學學士學位和哈佛商學院EMBA學位。

凱爾·拉貝自2019年11月以來一直擔任我們的消費者力量部總裁。在重新加入廣發之前，拉貝先生於2018年至2019年擔任北美銷售、需求規劃和銷售運營部門的高級副總裁，2015年至2018年在萬能鎖業公司擔任商業安全和安全部門銷售副總裁。在萬能鎖業公司工作之前，拉貝先生於2007年至2015年在萬科動力系統公司領導多個部門，分別負責批發和經銷商分銷部門的董事、批發分銷部門的總裁副部門和工業分銷部門的總裁副部門。拉貝曾在威立雅北美分部任職，負責中西部地區服務運營的環境服務。拉貝擁有勞倫斯大學生物科學學士學位。

第1A項。風險因素

您應該仔細考慮以下風險。這些風險可能會對我們的業務、經營結果或財務狀況產生重大影響，導致我們普通股的交易價格大幅下跌，或導致我們的實際結果與預期或我們所作的任何前瞻性陳述中表達的結果大不相同。這些風險不是排他性的，我們面臨的其他風險包括但不限於“前瞻性陳述”中提到的因素，以及本年度報告中其他地方描述的我們業務的風險。

與我們的商業和行業相關的風險因素

原材料的可得性和質量下降或成本增加,關鍵組件和勞動我們用來生產產品的產品可能會大幅減少我們的收入。

我們生產產品的主要原材料包括鋼、銅和鋁，以及電池和先進的電子元件。我們還從第三方採購大量零部件，用於生產我們的產品。由於供求趨勢、大宗商品價格、貨幣、運輸成本、政府法規和關税、價格控制、經濟狀況和其他我們無法控制的意外情況，這些原材料和零部件的價格容易受到重大波動的影響。事實上，我們已經看到這些趨勢對我們的業務產生了重大影響，導致材料、零部件和勞動力的成本上升和短缺，在可預見的未來，這種影響可能會繼續或再次出現。我們通常沒有簽訂長期供應合同，以確保我們使用的原材料和零部件能夠以必要的數量或固定價格獲得。在短期內，我們一直無法通過產品設計改進、客户價格上漲、製造生產率提高或對衝交易來完全緩解原材料或零部件價格上漲，如果我們的緩解努力在短期或長期繼續不能完全有效，我們的盈利能力可能會受到不利影響。此外，我們能否繼續獲得高質量的材料和部件取決於我們供應商的持續可靠性和生存能力，在某些情況下，供應商是某些重要部件的唯一來源。要始終如一地獲得足夠、具有成本效益或及時交付某些所需的原材料和零部件，或獲得足夠的勞動力資源，這一直是一項挑戰，如果這種趨勢持續下去，我們可能無法及時生產足夠數量的產品。這可能會導致我們失去額外的銷售額，產生額外的成本，推遲新產品的推出，或者損害我們的聲譽。

我們依賴少數外部合同製造商和零部件供應商以及單一來源供應商提供某些產品和零部件，如果我們遇到這些方面的問題，我們的業務和運營可能會中斷。

對於某些產品，我們沒有內部製造能力，依賴少數代工製造商來製造這些產品或供應這些新組件，包括但不限於某些清潔能源產品或組件。由於與不同銷售水平相關的需求波動以及經濟狀況的變化，未來期間的採購時間可能與我們的估計大不相同。此外，我們的合同製造商從我們的訂單中獲得的收入可能只佔其總收入的相對較小的百分比。因此，在及時履行所有客户義務的能力有限的情況下，可能不會將履行訂單視為優先事項。如果這些合同製造商或零部件供應商中的任何一家不能或不願意按要求的數量和高質量水平生產或生產我們的產品，或根據供應協議續訂現有條款，我們將不得不確定、鑑定和選擇可接受的替代合同製造商，這些製造商可能無法以優惠條款向我們提供，如果根本沒有的話。我們對這類合同製造商的依賴使我們容易受到可能的產能限制以及對零部件可用性、交貨時間表、質量問題、製造產量和成本的控制減少的影響。此外，我們在產品設計中單一採購某些類型的部件。我們供應商交貨的延遲已經並可能繼續削弱我們向客户交付產品的能力。造成此類延誤的因素多種多樣，包括但不限於缺乏能力、經濟低迷、信貸可獲得性、後勤挑戰、勞動力或材料短缺、貿易限制、天氣事件、政治不穩定、戰爭、恐怖主義、內亂、疾病或自然災害。如果這些供應商中的任何一家減少或取消未來對我們的零部件供應，我們的收入、業務、財務狀況和運營結果將受到不利影響。儘管我們與某些此類供應商存在持續的合同糾紛，但此類糾紛迄今尚未對我們的主要業務、財務狀況或運營結果產生任何重大不利影響。

如果我們未能充分保護我們的知識產權，或者第三方聲稱我們侵犯了他們的知識產權，我們的業務可能會受到負面影響。

我們認為我們的知識產權是重要的資產，並試圖通過專利、商標、版權和商業祕密法律以及許可和保密協議來保護它們。這些保護可能不足以防止第三方在未經我們授權的情況下使用我們的知識產權、違反與我們的任何保密協議、複製或反向工程我們的產品，或開發和營銷與我們的產品大體相當或更好的產品。他人未經授權使用我們的知識產權可能會削弱我們的競爭優勢，損害我們的業務。與知識產權相關的訴訟不僅負擔沉重，成本高昂，而且可能需要數年時間才能解決，我們可能最終不會勝訴。我們不能保證任何專利，無論已頒發或正在申請，都將為我們提供任何競爭優勢，或不會受到第三方的挑戰。此外，我們的專利到期可能會導致某些產品的競爭加劇。如果我們未能保護我們的知識產權和其他專有權利，或者如果這些知識產權和專有權利受到侵犯、挪用或以其他方式侵犯，我們的業務、運營結果或財務狀況可能會受到實質性損害。

此外，我們不能確定我們沒有或將不會侵犯第三方的知識產權。我們目前、以前一直是此類第三方侵權索賠的對象，未來也可能繼續受到此類索賠的影響。任何此類索賠，即使被認為沒有法律依據，辯護起來也可能既昂貴又耗時，使我們遭受損害，導致我們停止製造、使用或銷售某些包含有爭議知識產權的產品，需要我們重新設計我們的產品，轉移管理時間和注意力，和/或要求我們達成代價高昂的版税或許可安排。我們的某些業務經驗涉及重大的知識產權訴訟，我們過去和將來都可能捲入涉及專利或其他知識產權的昂貴和漫長的訴訟，這可能會對我們的業務產生不利影響。我們最近受到不利裁決，或已就與侵犯第三方知識產權有關的重大金額達成和解，並可能繼續受到此類索賠、損害賠償或和解付款的影響。此外，我們可能不會在未來的此類訴訟中獲勝。任何此類訴訟的不利結果可能會降低我們的競爭優勢，或以其他方式損害我們的財務狀況和業務，或可能損害我們的專利和技術無形資產，這可能對我們的財務報表產生重大不利影響。

詳情見附註“18.承付款和或有事項”。

我們可能會因產品責任、保修索賠、產品召回或其他索賠而招致成本和責任。

我們面臨着當前和未來產品責任索賠的風險，這些索賠聲稱是由於使用我們的產品而引起的，據稱可能會導致傷害或其他損害。儘管我們目前維持產品責任保險範圍，但目前的保險範圍可能不足以涵蓋索賠或損害賠償，或者我們可能無法在未來以可接受的條款獲得此類保險，或者可能無法獲得針對潛在索賠提供足夠保險的保險。產品責任索賠的辯護成本可能很高，而且可能會在很長一段時間內轉移管理層和其他人員的注意力，無論最終結果如何。重大不成功的產品責任辯護可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們相信，我們的業務有賴於我們發展起來的強大品牌聲譽。如果我們的聲譽受損，我們可能會面臨在某些產品上保持市場份額和定價的困難，這可能會降低我們的銷售額和盈利能力。我們已經並可能繼續經歷產品責任索賠或其他與產品相關的索賠，包括更高的保修成本，這可能會影響我們的聲譽以及由此產生的銷售和盈利能力。例如，我們已經並可能繼續遇到與某些清潔能源、發電機和/或雜貨產品有關的產品責任、產品質量或可靠性索賠或保修索賠，包括遭受某些消費品集體訴訟或與此類產品相關的其他政府罰款或罰款。如果此類產品或保修相關索賠在未來繼續或大幅上升，或者我們招致與當前或未來產品責任訴訟或產品相關索賠相關的損失或其他損害，這可能會繼續對我們與此類產品相關的聲譽或品牌質量造成不利影響，使我們面臨顯著增加的成本或處罰，並以其他方式對我們的運營結果、財務狀況和我們的業務造成實質性損害。即使在我們認為承擔責任的可能性微乎其微的訴訟中，涉及多名原告的案件或據稱的集體訴訟的負面裁決或決定也存在風險，可能會對我們的競爭地位、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

雖然我們確實記錄了未來保修索賠的準備金，但我們對以前銷售的產品的估計保修應計費用和我們對當前產品銷售的保修成本是基於歷史經驗的假設，而且我們在某些產品方面沒有很長的歷史。因此，這些假設可能被證明與此類產品的實際性能大不相同，導致我們在未來維修或更換缺陷產品或賠償客户的缺陷產品時產生大量意想不到的費用。我們未能準確預測未來的索賠可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，如果我們的產品被指控存在缺陷、造成財產損失、造成傷害或疾病，或者如果我們被指控違反政府規定，我們已經並可能繼續面臨產品召回和不良公關。產品召回可能導致鉅額和意想不到的支出，這將減少運營利潤和現金流。此外，產品召回可能需要管理層的高度重視。產品召回可能會損害我們品牌的價值，並導致對我們產品的需求減少。產品召回已經並可能繼續導致聯邦、州或國際監管機構對我們的運營或業務進行更嚴格的審查、罰款或其他處罰，並增加訴訟，並可能對我們的綜合運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

詳情見附註“18.承付款和或有事項”。

我們不能保證我們的股票回購計劃將完全完成，也不能保證它們將提高長期股東價值。股票回購還可能增加我們股票市場價格的波動性，並減少我們的現金儲備。

2024年2月12日，公司董事會批准了一項新的股票回購計劃，允許在未來24個月內回購至多5億美元的公司普通股。新的股票回購計劃取代了之前的股票回購計劃，在新計劃獲得批准時，股票回購計劃剩餘約2600萬美元可供回購。雖然我們的董事會已經批准了這樣的股票回購計劃，但該計劃並不要求我們回購任何特定的美元金額或收購任何特定數量的股票。這樣的計劃也可能減少我們的現金儲備。此外，我們可能會基於幾個因素停止、修改或暫停我們的股票回購計劃，這些因素包括我們的現金餘額和戰略交易的潛在未來資本需求，包括收購、經營業績、財務狀況和我們的董事會可能認為相關的其他因素。我們股票回購計劃的任何修改、暫停或終止都可能導致我們的股價下跌。我們不能保證這樣的計劃將完全完成，也不能保證它將提高長期股東價值。

不遵守適用於我們全球業務的美國和外國法律法規的風險可能會對我們的運營結果、財務狀況或戰略目標產生重大影響。

我們的全球業務使我們受到美國聯邦和州法律以及多種外國法律、法規和政策的監管。這些法律和法規復雜，變化頻繁，隨着時間的推移變得更加嚴格，增加了我們的經營成本。這些法律和法規包括進出口管制、環境、健康和安全法規、數據隱私要求、國際勞動法和工作委員會以及反腐敗和賄賂法律，如美國《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法案》、《聯合國反賄賂公約》以及禁止向政府官員支付腐敗款項的當地法律。

我們面臨的風險是，我們、我們的員工、我們的關聯實體、承包商、代理商或他們各自的高級管理人員、董事和員工可能會採取行動，違反任何這些法律，我們可能要對此負責，特別是當我們通過有機增長和收購在地理上擴大我們的業務時。實際或被指控的違規行為可能導致鉅額罰款、制裁、民事或刑事處罰、政府合同被取消、某些司法管轄區的業務被削減、競爭或聲譽損害、訴訟或監管行動以及其他可能對我們的運營結果、財務狀況或戰略目標產生不利影響的後果。

對我們的ESG做法進行更嚴格的審查可能會影響我們的聲譽。

增加政府和社會對ESG事項的關注，包括擴大強制性和自願報告，以及披露氣候變化、可持續發展、自然資源、減少廢物、能源、人力資本和風險監督等主題，可能會擴大我們需要控制、評估和報告的事項的性質、範圍和複雜性。我們努力通過我們的業務提供共享價值，我們的不同利益相關者希望我們在某些ESG優先問題領域取得進展。我們可能不能及時或根本不成功地實現我們的ESG目標，或者實現這些目標的成本變得令人望而卻步。此外，我們的利益相關者可能對我們的倡議或努力或我們朝着任何此類抱負和目標取得進展的速度不滿意。此外，向投資者提供ESG事項信息的組織已經開發了評級系統，用於評估公司對ESG的方法。不利的評級可能會導致投資者的負面情緒，這可能會對我們的股價產生負面影響。任何未能或被認為未能迴應ESG關注的問題都可能損害我們的業務和聲譽。

我們的業務可能會面臨來自投資界、監管機構、媒體和其他利益相關者對我們可持續發展活動的更嚴格審查，包括我們的承諾、目標、目的和目的，以及我們實現這些目標的方法和時間表。我們在可持續性相關披露方面受到越來越多的監管要求的約束，包括SEC或其他國際政府機構的重大預期規則制定，這些規則可能會繼續發展。遵守監管機構的披露要求可能會帶來大量額外成本，並需要額外資源，包括第三方證明，以便能夠捕獲、分析和審計適當的數據。任何實際或涉嫌未能遵守監管要求的行為都可能導致罰款、處罰和民事責任，並損害我們的聲譽。此外，如果我們的可持續發展報告和實踐不符合投資者、監管機構或其他利益相關者的期望、標準和要求，我們的聲譽、吸引或留住員工的能力以及作為投資、業務合作伙伴或收購方的吸引力可能會受到負面影響。同樣，我們未能或被認為未能在我們宣佈的時間表內追求或實現我們的可持續發展承諾、目標、指標和目的，遵守道德、環境或其他標準、法規或期望，或遵守與這些事項有關的報告要求和標準，或根本沒有遵守這些要求和標準，可能會對運營、聲譽、財務和法律產生影響。

如果我們未能開發新產品或改進現有產品，或者我們的客户不接受我們開發的新產品或增強產品，我們的收入和盈利能力可能會受到不利影響。

在研究、開發或生產新產品或改進產品方面遇到困難或延誤，或未能獲得市場對新產品或改進產品和技術的認可，可能會減少未來的銷售額，並對我們的競爭地位產生不利影響。我們繼續投資於新產品或增強型產品的開發和營銷。我們無法保證我們將有足夠的資源進行此類投資，我們將能夠進行必要的技術進步以保持競爭優勢，或者我們可以收回主要的研究和開發費用。如果我們不進行創新，推出有質量問題的產品或市場不接受我們的新產品，我們的財務狀況，經營業績，現金流和流動性可能會受到不利影響。此外，當推出新產品或改良產品時，我們必須成功管理舊產品的過渡，以儘量減少對客户訂購模式的幹擾，避免舊產品或過時產品庫存過多，並確保我們能夠提供足夠的新產品供應，以滿足客户的需求。

需求 大多數人我們的產品意義重大Y受不可預測的影響電源停電活動這可能會導致我們的財務業績在不同時期有很大的差異和不確定性。

我們產品的銷售受到消費者購買模式的影響，對我們大多數產品的需求受到雷暴、颶風、冰暴、停電、公共安全停電和其他電網可靠性問題導致的停電事件的影響，所有這些都影響我們準確管理業務和預測未來業績的能力。這些停機事件對我們銷售的影響可能會因位置、頻率和嚴重程度的不同而有所不同。持續一段時間不發生重大電力中斷可能會導致，過去也曾導致消費者對備用和便攜式發電機產品的好處的認識降低，並可能導致並以前曾導致銷售增長率下降和庫存過剩。頻繁發生的規模較小、範圍更廣的停電情況推動了對備用電源解決方案的基準需求水平。沒有重大停電事件和停電活動基線水平的波動是我們業務管理的一部分，這些波動可能會對我們的淨銷售額和利潤產生不利影響，以前也是如此。儘管停電具有不可預測性，但我們相信，停電會提高人們的意識，並加速我們的家庭備用產品的採用。

消費者和企業的耐用品支出對我們產品的需求有很大影響,以及其他宏觀經濟狀況。

我們的業務受到總體經濟狀況以及不確定性或不利變化的影響，例如美國住宅投資的長期低迷，以及更嚴格的信貸標準和不斷上升的利率或通脹的影響。這些問題之前曾導致，並可能再次導致對我們產品的需求下降，以及降低我們價格的壓力。我們的輕型商業和工業發電機的銷售受到非住宅建築部門的條件以及小型和大型企業和市政當局的資本投資趨勢的影響。如果這些企業和市政當局由於經濟或其他因素而無法進入信貸市場或不使用可自由支配的資金購買我們的產品，我們的業務可能會受到影響，我們從輕工商部門增加銷售的戰略中獲得好處的能力可能會受到不利影響。此外，消費者信心和房屋改建支出對我們住宅產品的銷售產生了重大影響，耐用品消費支出的長期疲軟以前已經並可能再次對我們的業務產生實質性影響。我們目前沒有與我們的客户簽訂任何需要承諾數量的實質性合同，我們不能保證我們現有的客户將繼續以相同的水平購買我們的產品，如果有的話。如果整體經濟狀況或消費者信心惡化，或非住宅建築行業或資本投資率下降，我們的淨銷售額和利潤可能會受到不利影響。政府貨幣或財政政策的變化可能會對我們的業績產生負面影響，包括利率上升或持續的通脹壓力，這可能會對整體增長和我們產品的銷售產生負面影響。此外，根據資本可獲得性和內部資本支出預算，我們的國民賬户客户的資本支出時間可能會因季度而異。此外，可再生能源授權、投資税收抵免和其他補貼的可獲得性、續期或潛在損失可能會對能源儲存系統的需求產生影響。我們的全球運營面臨政治和經濟風險、商業不穩定以及我們所在國家無法控制的事件。這些風險或事件可能會擾亂我們的供應鏈，使我們無法生產出真正滿足客户需求的產品。

如果我們不能準確地預測對我們產品的需求，我們可能會遇到產品短缺、產品發貨延遲、產品庫存過剩、計劃費用困難或與供應商發生糾紛，任何一種情況都可能 對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

我們根據客户的實際訂單和我們對客户需求的估計來生產我們的產品。這一過程要求我們對分銷商的需求、其最終客户、整體市場狀況和其他宏觀經濟狀況做出多項預測和假設。因此，可能難以預測未來客户需求以規劃我們的營運，這可能對我們的業務及財務狀況造成不利影響。如果我們高估了對我們產品的需求，我們可能會有多餘的庫存，我們無法出售。我們可能需要根據目前未知的事件對存貨撇減作出重大撥備，而該等撥備或對該等撥備作出的任何調整可能屬重大。我們還可能與供應商發生糾紛，供應商可能聲稱我們未能滿足預測或最低採購要求。相反，如果我們低估了需求，我們可能沒有足夠的庫存來滿足最終客户的需求，我們可能會失去市場份額，損害與分銷商和最終客户的關係，並放棄潛在的收入機會。在產品短缺的情況下獲得額外供應可能成本高昂或不可能，這可能會阻止我們及時和經濟高效地履行訂單或根本無法履行訂單。此外，如果我們高估了我們的生產需求，我們的合同製造商可能會購買多餘的組件並建立多餘的庫存。如果我們的合同製造商應我們的要求購買了我們產品特有的多餘部件，並且無法通過轉售或退貨或生產多餘產品來收回該等多餘庫存的成本，我們可能需要支付這些多餘部件或產品並確認相關的庫存減記。

我們競爭的行業競爭激烈，我們未能成功競爭， 可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們在競爭激烈的市場中運營。我們的一些競爭對手已經建立了品牌，規模更大，或者是擁有比我們大得多的財務資源的大型多元化公司的部門。我們的一些競爭對手已經並可能繼續願意降低價格和接受更低的利潤率，以與我們競爭。此外，我們可能面臨來自大型國際或國內公司的新競爭，這些公司擁有進入我們終端市場的知名品牌。對我們產品的需求也可能受到我們應對設計和功能變化的能力、應對價格下調壓力的能力以及為我們的產品提供比競爭對手更短的交貨期的能力的影響。如果我們不能成功應對這些競爭壓力，我們可能會失去市場份額，這可能會對我們的業績產生不利影響。欲瞭解更多信息，請參見“第1項-商業-競爭”。

我們依賴於獨立經銷商和分銷合作伙伴，失去這些經銷商和分銷合作伙伴，或失去我們與重要的自有品牌的任何銷售安排， 國家零售或設備租賃客户，將對我們的業務產生不利影響。

我們依靠獨立分銷商和經銷商的服務來銷售和安裝我們的產品，併為我們的最終客户提供服務和售後支持。他們的產能限制和/或無法安裝和維修我們的產品，包括他們無法僱用、開發或留住合格的技術人員或其他勞動力，可能會限制我們維持和增長銷售的能力。我們還依靠我們的分銷渠道來提升我們的產品類別和品牌的知名度。此外，我們通過與領先的家用設備、電氣設備和工程機械公司達成的自有品牌協議，與頂級零售商和設備租賃公司的協議，以及與電信和其他工業客户的直接國民賬户，向最終用户銷售我們的產品。我們的經銷協議和我們與大型全國性、零售業和其他客户簽訂的任何合同通常都不是排他性的，與我們有業務往來的許多分銷商也提供競爭對手的產品和服務。

我們與我們的分銷商、經銷商或大客户的關係受損，大量這些分銷商或經銷商或一個或多個大客户的損失，或我們的分銷商或經銷商向我們的客户銷售我們競爭對手的產品或我們的大客户購買我們競爭對手產品的增加，都可能大幅減少我們的銷售額和利潤。例如，我們已經並可能繼續與我們向其銷售產品(包括清潔能源產品)的一個或多個客户、分銷商或經銷商發生糾紛，這可能會減少或限制此類產品的銷售增長。此外，我們能否成功實現我們的增長戰略在一定程度上取決於我們在分銷平臺的各個層面識別、吸引和留住新分銷商的能力，包括增加儲能分銷商的數量，我們不能確定這些努力是否會成功。

我們無法確定銷售價格變化或數量變化的具體影響或混搭我們的產品在我們的淨銷售額上。

由於我們銷售的產品範圍很廣，我們許多產品的定製化程度，新產品的頻繁推出，使用的不同會計系統，以及我們不在整個產品組合中統一應用定價變化的事實，我們無法具體確定銷售量或組合變化或銷售價格變化對我們淨銷售額的影響。

風險因素與我們的運營有關

我們高級管理團隊的任何關鍵成員或關鍵員工的流失都可能擾亂我們的運營，損害我們的業務。

我們的成功在一定程度上取決於某些關鍵個人的努力，包括我們高級管理團隊的成員，他們在能源產品和解決方案行業擁有豐富的經驗。如果出於任何原因，我們的高級管理人員沒有繼續積極參與管理，或者如果我們的關鍵員工離開了我們的公司，我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到不利影響。如果不能繼續以合理的薪酬水平吸引或留住這些人員，可能會對我們的業務、流動性和運營結果產生重大不利影響。如果我們需要在不久的將來更換這些人中的任何一個，如果我們沒有有效的繼任計劃，他們服務的損失可能會擾亂我們的運營，並對我們的業務產生實質性的不利影響。

勞資糾紛造成的中斷公民或有組織的勞工活動可能會損害我們的業務。

我們可能會不時地在我們的非工會設施中體驗工會組織活動。與當前工會或新的工會組織活動的糾紛可能會導致工作放緩或停工，並使我們難以或不可能在向客户發貨的預定時間內交付產品，這可能導致業務損失。此外，工會活動可能導致更高的勞動力成本，這可能會損害我們的財務狀況、運營結果和競爭地位。我們工廠因任何原因停工或生產受到限制，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，我們的許多供應商都成立了工會。我們的客户或供應商經歷的罷工或停工可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們吸引、激勵、發展和留住員工的能力可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

我們致力於吸引、激勵、發展和留住我們的員工，以確保我們仍然是首選的僱主。儘管我們做出了努力，但我們已經並可能繼續經歷員工流失率和缺勤率上升的情況，這取決於外部市場條件。此外，在我們工廠所在的市場上，對技術人員的競爭往往非常激烈。我們員工基礎內的離職率增加，相對於競爭僱主向我們員工支付的總薪酬存在明顯或實際的不足，或者由於一般宏觀經濟因素或其他原因，可能會導致成本增加，例如增加加班以滿足需求，並可能進一步提高工資和工資率以吸引和留住員工，並可能對我們有效運營製造設施和整體業務的能力產生負面影響。如果我們無法聘用和留住有能力在高水平上表現的員工，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們的製造業務可能會經歷實質性的中斷。

雖然我們尋求按照適用的規則和法規運營我們的設施，並採取措施將設施中斷的風險降至最低，但我們其中一個製造設施的重大中斷可能會阻止我們滿足客户需求，減少我們的銷售額和/或對我們的財務業績產生負面影響。我們的任何製造設施或運行中的設施內的任何設備都可能因以下事件而意外停止運行：

此外，我們很大一部分製造和生產設施都位於威斯康星州，彼此之間方圓100英里。由於我們在威斯康星州的製造設施內或周圍發生不可預見的事件，我們可能會經歷長時間的減產。如果我們的工廠，特別是威斯康星州的工廠發生業務中斷，我們可能無法將製造能力轉移到替代地點，無法接受供應商的材料或滿足客户發貨需求，以及其他嚴重後果。這樣的事件可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

美國貿易政策的變化，包括徵收關税和由此產生的後果，可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們從自由貿易協定中獲得的商業利益，以及退出或大幅修改此類協定的努力，加上實施更嚴格的貿易政策，例如更詳細的檢查、更高的關税、進出口許可要求、外匯管制或新的進入壁壘，可能會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響。在過去的幾年裏，美國政府對美國的貿易政策做出了改變。這些變化包括重新談判和終止某些現有的雙邊或多邊貿易協定，如美國-墨西哥-加拿大協定，以及對來自不同國家和地區的某些外國商品徵收關税，最引人注目的是中國。美國貿易政策的這些變化已經並可能繼續導致一個或多個外國政府採取響應性的貿易政策，使我們在這些國家開展業務或從這些國家進口我們的產品或零部件變得更加困難或成本更高。我們每個細分市場的銷售額、毛利率和盈利能力都可能直接受到關税和貿易協議變化的影響。

此外，我們的某些產品或關鍵部件或原材料已經並可能繼續因對其徵收反傾銷税和反補貼税而被徵收更高的關税。但如果政府對該等產品實施此類行動、關税或關税，可能會對我們的運營業績、財務狀況和業務產生不利影響。

我們無法預測美國或其他國家未來將在多大程度上對我們產品的進出口實施新的或額外的配額、關税、關税、税收或其他類似限制，也無法預測未來的貿易政策或任何重新談判的貿易協定的條款及其對我們業務的影響。貿易限制的持續採用或擴大、貿易戰的發生或與關税、貿易協議或政策相關的其他政府行動可能會對對我們的產品、我們的成本、我們的客户、我們的供應商和美國經濟的需求產生不利影響，進而可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可能無法實現收購、資產剝離、重組或重組帶來的所有預期好處，或者這些好處實現的時間可能比預期的要長。在整合被收購的企業方面，我們可能還會遇到意想不到的重大困難。

我們定期執行收購、資產剝離、重組和調整等組織變革，以支持我們的增長和管理戰略。如果我們不能成功管理這些和其他組織變革，完成這些活動並實現預期的協同效應或成本節約的能力，以及我們的運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們實現收購預期收益的能力在很大程度上將取決於我們將收購的業務與我們的業務整合的能力。獨立企業的整合是一個複雜、昂貴和耗時的過程。此外，將業務與國際業務整合和管理可能會帶來我們管理層以前從未經歷過的挑戰。因此，我們可能需要投入大量的管理注意力和資源，將任何收購業務的業務實踐和運營與我們的業務整合在一起。整合過程可能會擾亂我們的業務，如果實施不力，可能會阻礙我們實現預期的全部好處。我們未能應對將收購的業務整合到我們現有業務中所涉及的挑戰，或未能實現交易的預期好處，可能會導致我們的活動中斷或失去動力，並可能對我們的運營結果產生不利影響。

作為進行收購的一部分，我們還可能大幅修改我們的資本結構或運營預算，例如發行普通股，稀釋我們股東的所有權比例，承擔債務或債務，利用我們的大部分現金資源來支付收購或大幅增加運營費用。我們的收購已經導致並可能在未來導致單個季度和未來時期的費用，這導致我們的季度收益不穩定。此外，我們在任何特定季度的有效税率也可能受到收購的影響。收購完成後，我們還可能與賣方就合同要求和契約、購買價格調整、或有付款或可賠償損失發生糾紛。任何此類糾紛都可能會耗費時間，並分散管理層對業務其他方面的注意力。作為收購條款的一部分，如果實現了某些收入或其他業績里程碑，我們可能會承諾支付額外的或有對價。我們必須在每個報告日期評估該等承諾的公允價值，並在公允價值發生變化時調整所記錄的金額。

此外，我們收購的業務的全面整合可能會導致重大的意想不到的問題、費用、負債、競爭反應、客户關係的喪失和管理層的注意力轉移，並可能導致我們的股票價格下跌。將被收購企業的業務與我們的業務合併的困難包括：

其中許多因素可能是我們無法控制的，其中任何一個因素都可能導致成本增加、預期收入減少以及管理層的時間和精力分流，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。此外，即使我們收購的業務的運營與我們的運營成功整合，我們也可能無法實現交易的全部好處，包括我們預期的協同效應、成本節約或銷售或增長機會。這些好處可能無法在預期的時間框架內實現，或者根本無法實現，而且在整合或管理我們的業務時可能會產生額外的意想不到的成本。所有這些因素都可能導致我們每股收益的稀釋，降低或推遲收購的預期增值效果，並導致我們普通股價格的下降。因此，我們不能保證我們的收購與我們的業務相結合將導致從交易中實現預期的全部好處。

我們購買的零部件有很大一部分是從國外採購的，這讓我們面臨着可能在美國不存在的額外風險。

我們購買的零部件有很大一部分是從海外採購的，主要是在亞洲和歐洲。除了通常與第三方採購相關的風險外，我們的國際採購還使我們面臨許多潛在風險。這些風險包括：

這些因素在過去和目前都對我們高效、經濟高效地從海外採購我們購買的組件的能力產生了不利影響。此外，如果美元對我們從外國供應商購買原材料時使用的貨幣大幅貶值，我們銷售的商品成本可能會大幅上升，這將對我們的經營業績產生不利影響。

風險因素與法律和監管事項有關

在我們的業務過程中，我們會受到各種訴訟和其他法律和監管程序的影響，這可能會對我們的業務、財務報表或我們的運營結果產生不利影響。

我們的業務(或以前所有實體的業務運營)會受到各種訴訟和其他法律和監管程序的影響，包括因使用產品或服務引起的損害索賠，以及與產品設計、安全、製造和性能責任、合同、商業糾紛、競爭、銷售和貿易慣例、僱傭問題、環境問題、知識產權、税收、證券、監管合規、人身傷害、保險覆蓋和收購相關事項有關的索賠，以及在我們正常業務過程中和之外產生的其他法律訴訟。這些事項可能包括對補償性損害賠償、懲罰性和後果性損害賠償和/或禁令救濟的索賠。對這些問題的辯護可能會轉移我們管理層的注意力，我們可能會在為此類事件辯護時產生鉅額費用，我們可能會被要求支付罰款、罰款、損害賠償或和解，或者受到可能對我們的運營和財務報表產生不利影響的公平補救。

我們經營的行業也會定期受到監管機構的審查或調查，我們正在接受並可能繼續受到此類調查和索賠，包括美國司法部(DoJ)、CPSC和EPA的調查和索賠，這可能導致執法行動、罰款和處罰或私人訴訟索賠的主張。儘管公司正在配合此類政府調查，但無法確定地預測此類索賠的結果，或任何其他當前或未來的索賠、調查和訴訟，並且我們可能在未來導致判決：在任何特定時期，可能對我們的聲譽、業務、運營結果或財務狀況產生不利影響的罰款或處罰，或就訴訟和索賠達成和解。

此外，我們業務的性質意味着法律和合規風險將繼續存在，可能會不時出現額外的法律訴訟和其他意外情況，其結果無法確切預測。此外，法律程序或調查的後續發展可能會影響我們對記錄為準備金的或有損失的評估和估計，並要求我們支付超過我們準備金的款項，這可能會對我們的聲譽、業務和運營結果或財務狀況產生不利影響。

此外，我們可能擁有的任何保險或賠償權利可能不足以或無法保護我們免受此類損失。此外，在任何特定時期，訴訟程序的發展可能需要我們調整我們在財務報表中記錄的或有損失估計，記錄以前不受合理估計影響的負債或資產估計，或支付現金結算或判斷。任何這些事態發展都可能在任何特定時期對我們的財務報表產生不利影響。我們不能保證我們在訴訟和其他法律和監管程序方面的責任不會超過我們的估計，或對我們的財務報表和聲譽產生不利影響。

雖然我們將保險金額維持在我們認為合理的範圍內，但我們不能保證我們將能夠以可接受的條款維持這項保險，或這項保險將為可能出現的潛在責任提供足夠的保險。任何產品責任索賠還可能包括施加懲罰性損害賠償，其賠償可能不在保險範圍內。對我們提出的任何索賠，無論是否有正當理由，都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響，因為潛在的不利結果、與辯護此類索賠相關的費用、我們管理層的資源和時間被轉移以及對我們的商業聲譽的潛在不利影響。

詳情見附註“18.承付款和或有事項”。

我們的運營受到各種環境、健康和安全法律法規的約束，不遵守這些法律法規或根據這些法律法規承擔責任可能會導致鉅額成本、罰款、制裁和索賠。

我們的營運須遵守多項外國、聯邦、州及地方環境、健康及安全法律及法規，包括（其中包括）有關廢氣排放、污水排放、噪音，以及廢物及其他物料的產生、處理、儲存、運輸、處理及棄置的法律及法規。此外，根據聯邦和州的環境法律，我們可能需要調查、補救和/或監測與過去和現在的運營相關的地點以及我們運營產生的廢物處置的第三方地點的材料釋放或處置的影響。無論我們是否導致或知道這些材料的存在，這種責任可能會追溯性地施加，並可能導致我們支付超過我們公平份額的相關費用。違反這些法律和條例或承擔這些法律和條例規定的責任可能導致鉅額費用、罰款和民事或刑事訴訟或人身傷害和工人賠償要求。

我們的產品受到政府的嚴格監管。

我們的產品受到廣泛的法律和監管要求的約束，其中包括排放、噪音、標籤、運輸、產品內容、產品安全和數據隱私，包括EPA、CARB、CPSC和世界各地其他監管機構制定的標準。此外，隨着我們增加與產品和客户的連接，我們可能需要遵守其他數據隱私和網絡安全法規。例如，個人隱私和數據安全在美國、歐洲和我們運營的許多其他司法管轄區已成為重要問題。全球隱私和安全問題的監管框架正在迅速發展，在可預見的未來可能仍然不確定。在美國，這些包括在聯邦機構、州檢察長、立法機構和消費者保護機構的授權下頒佈或待決的規則和條例。在國際上，我們運營所在的許多司法管轄區都建立了自己的數據安全和隱私法律框架，我們、相關供應商和客户都必須遵守。儘管我們已實施了某些政策、程序，以及在其他情況下，旨在促進遵守適用的隱私和數據安全法律和標準的合同安排，但任何挑戰或無法充分解決隱私和安全問題，即使沒有根據，或遵守適用的隱私和數據安全法律、法規和政策，都可能導致額外的罰款、成本、對我們的責任，損害我們的聲譽，抑制銷售，並對我們的業務產生不利影響。

這些法律在不斷髮展，許多法律變得越來越嚴格。再舉一個例子，最近的CARB法規將禁止未來在加利福尼亞州銷售某些小型越野發動機，這可能會對我們今天在該州銷售的某些產品的長期銷售產生負面影響。此外，一些城市或市政當局已經或正在考慮限制天然氣連接到新建築物或施加額外的許可限制，這可能會對我們在這些司法管轄區銷售的某些產品的銷售產生不利影響。適用法律或法規的變化或其執行可能要求我們重新設計或召回我們的產品，並可能對我們未來的業務或財務狀況產生不利影響。為滿足這些新要求而開發和銷售產品可能會導致大量額外成本，在某些市場可能難以收回。在某些情況下，我們可能需要修改我們的產品或開發新產品，以符合新的法規，特別是與空氣排放和一氧化碳有關的法規。通常，與重大合規性修改相關的額外成本會轉嫁給市場。

未能遵守現有和未來的監管標準或要求可能會對我們在我們所服務的市場中的地位、我們的聲譽、業務、經營業績或任何特定時期的財務狀況產生不利影響。

與網絡安全相關的風險因素

我們的網絡或信息技術系統的故障或安全漏洞可能會對我們的業務產生不利影響.

我們在為客户提供的產品和服務以及用於運營業務的IT系統中高度依賴信息技術（IT）。此外，我們還在基於雲的數據中心和我們的網絡上收集和存儲敏感信息。政府機構和安全專家警告説，黑客、網絡犯罪分子、惡意內部人員和其他行為者針對機密信息和所有類型的IT系統的風險越來越大。這些行為者可能參與欺詐活動、竊取機密或專有信息以及破壞或勒索軟件。

我們的IT系統、我們連接的產品和機密信息可能容易受到各種攻擊的破壞或入侵，包括計算機病毒、蠕蟲或其他惡意軟件程序。隨着我們整合新收購的公司或開發新的互聯產品和相關軟件，此類攻擊的風險可能會增加。這些攻擊對我們的產品、私人數據、系統和網絡以及我們的客户、供應商和第三方服務提供商的安全，以及我們信息的保密性和我們數據的完整性和可用性構成了風險。雖然我們試圖通過董事會監督、聘請更多內部網絡安全專業人員來管理這些風險、加強控制、盡職調查、員工培訓和溝通、第三方入侵測試、系統強化、電子郵件和網絡過濾器、定期打補丁、多因素身份驗證、監控、加密和其他措施來降低這些風險，但我們仍然容易受到信息安全威脅。

我們監控我們系統中的某些網絡安全威脅和漏洞，我們經歷了針對我們的IT系統和網絡的病毒和攻擊。到目前為止，此類之前的事件尚未對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性影響。儘管我們採取了預防措施，但我們的系統或相關產品已經並可能再次受到入侵或感染。儘管到目前為止，此類入侵或感染尚未導致我們的業務嚴重中斷，或丟失專有或機密信息，但我們不能保證未來的入侵或感染也是如此。同樣，對我們的IT系統或連接產品的攻擊可能會導致商業祕密或其他知識產權的盜竊或泄露、客户或員工機密信息的泄露，或者產品故障或誤用。任何此類事件都可能對銷售產生不利影響，損害我們的聲譽，並導致我們承擔法律責任，並增加解決此類事件和相關安全問題的成本。隨着威脅的演變和變得更加強大，我們可能會產生額外的成本來保護我們銷售的產品以及我們的數據和網絡和設備的基礎設施。

有關網絡安全風險的其他信息，請參閲“項目1C.網絡安全”。

風險因素與我們的資本結構有關

我們有e負債，這可能會對我們的現金流和我們償還債務的能力產生不利影響。

截至2023年12月31日，我們的總債務為1,575.2 m幾百萬美元。我們的負債水平增加了我們可能無法產生足夠的現金來支付到期的本金、利息或與我們的債務相關的其他金額的可能性。雖然我們維持覆蓋部分未償債務的利率互換，但如果利率上升，我們的利息支出可能會增加，因為我們信貸安排下的債務以擔保隔夜融資利率(SOFR)或其他基本利率為基礎的可變利率產生利息。在2022年6月我們的信貸協議和修正案中，SOFR成為新的A部分定期貸款工具和循環工具的新基準利率，所有適用於現有B部分定期貸款工具的LIBOR條款被SOFR條款取代。如果我們沒有足夠的收益償還債務，我們可能被要求對現有債務的全部或部分進行再融資，出售資產，借入更多資金或出售證券，但我們都不能保證我們能夠做到這一點。我們的定期貸款B將於2026年12月13日到期，我們的定期貸款A以及我們的循環貸款將於2027年6月29日到期。

我們信貸安排的條款限制了我們目前和未來的運營，特別是我們對業務變化的反應能力或採取某些行動的能力。

我們的信貸安排包含，我們或我們子公司未來的任何債務都可能包含一些限制性契約，這些契約對我們和我們的子公司施加了更多的運營和財務限制，包括對我們從事可能符合我們最佳長期利益的行為的能力的限制。這些限制限制了我們的能力，其中包括：

我們的信貸安排和任何未來的融資協議中的經營和財務限制可能會對我們為未來的經營或資本需求提供資金或從事其他業務活動的能力產生不利影響。如果違反我們信貸安排中的任何限制性條款，都將導致違約。如果發生任何此類違約，我們的信貸安排下的貸款人可以選擇宣佈所有未償還借款以及應計利息和其他費用立即到期和支付，或強制執行其擔保權益，其中任何一項都將導致違約事件。在這種情況下，貸款人還將有權終止他們必須提供進一步借款的任何承諾。

我們可能需要額外的資本來資助我們的增長戰略或為我們現有的信貸安排進行再融資，而我們可能無法以可接受的條款獲得這些資金，或者根本無法獲得，這可能會限制我們的R成長的能力。

我們可能需要額外的資金來擴大我們的業務。我們可能無法獲得融資，或者只有在不有利的條款下才能獲得融資。我們高級擔保信貸安排的條款限制了我們產生額外債務的能力。此外，經濟狀況，包括信貸市場的低迷，可能會影響我們以可接受的條件為我們的增長融資的能力，或者根本沒有影響。如果我們無法籌集更多資金或以可接受的條件獲得資本，我們可能不得不推遲、修改或放棄部分或全部增長戰略。未來，如果我們無法以可接受的條款為我們的信貸安排進行再融資，我們的流動性可能會受到不利影響。

我們的總資產包括大量商譽和其他無限期無形資產。如果我們確定這些細胞已經受損，我們的淨利潤可能會受到實質性的不利影響。

商譽是指在企業合併中獲得的淨資產的成本超出公平市場價值的部分。無限期的無形資產由某些商標名組成。在2023年12月31日，商譽和其他無限期的無形資產總計 $1,560.7 m幾百萬美元。我們至少每年審查商譽和其他無形資產的減值，任何超過估計公允價值的賬面價值都計入全面收益表。除其他事項外，未來減值可能源於收購業務或產品線的業績惡化、不利的市場狀況、利率大幅上升、競爭格局的變化、適用法律或法規的不利變化(包括限制收購業務或產品線活動的變化)以及包括上述任何風險因素在內的各種其他情況。由於商譽或無限期無形資產的減記或減值而導致的淨收入減少，可能會對我們的財務報表產生重大不利影響。有關我們評估商譽減值的詳細信息，請參閲本年度報告10-K表第7項中的關鍵會計政策和估計。

一般風險因素

無論我們的經營業績如何，我們普通股的市場價格可能會波動，也可能會下降。

我們普通股的市場價格一直並可能受到廣泛波動的影響，以應對此處描述的其他風險因素，以及其他我們無法控制的因素，例如經營業績的季度變化、我們或我們的競爭對手宣佈的技術創新或新產品、財務估計和證券分析師建議的變化、投資者可能認為與我們相當的其他公司的運營和股價表現，以及與我們市場趨勢或總體經濟狀況有關的新聞報道。這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業波動，以及一般的經濟、政治和市場狀況，如經濟衰退、利率變化或國際貨幣波動，可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響，無論我們的經營業績如何。

我們已經經歷並可能繼續看到我們股票價格的市場價格波動。因此，我們一直受到證券集體訴訟的影響，未來可能繼續成為此類訴訟的目標。針對我們的證券訴訟可能導致鉅額成本，並將我們管理層的注意力從其他業務上轉移開來，這可能會嚴重損害我們的業務。

詳情見附註“18.承付款和或有事項”。

我們的業務要承擔潛在的納税義務。

在我們開展業務的司法管轄區內，我們需要繳納所得税、間接税或其他税務機關的納税申索。在我們的正常業務過程中，有許多交易和計算中，最終的所得税、間接税或其他税收決定是不確定的。雖然我們相信我們的税務估計是合理的，但我們不能確定我們税務審計和訴訟的最終決定與歷史税收撥備和應計項目中反映的結果沒有實質性差異。如果因審計、評估或訴訟而評估額外税款，可能會對我們的現金、税務撥備和作出該決定的一個或多個期間的淨收入產生重大不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C.網絡安全

公司管理層和董事會認識到對網絡安全風險、信息安全和技術進行強有力的監督對於維護客户、合作伙伴、員工和股東的信任和信心的重要性。公司的網絡安全措施與國家標準與技術研究所網絡安全框架(框架)保持一致，該框架將網絡安全風險組織為五類：識別、保護、檢測、響應和恢復。我們評估、識別和管理來自網絡安全威脅的重大風險的流程被納入我們的企業風險管理(ERM)計劃，並根據該框架進行評估。我們的信息安全和ERM團隊相互協調，使用各種工具和服務定期審查和評估這些風險。

我們的網絡安全風險是通過我們的全球網絡安全指導委員會積極管理的，該委員會制定了關於網絡安全事務的全公司政策和標準。這些政策直接或間接與網絡安全有關，包括防病毒保護、遠程訪問、多因素身份驗證、機密信息遏制以及互聯網、電子郵件和無線設備的使用。*公司首席信息安全官(CISO)負責制定和實施我們的信息安全計劃，並定期向執行管理層和董事會報告網絡安全問題。CISO擁有超過25年的支持網絡安全和信息技術的經驗，是當地網絡威脅應對聯盟組織的董事會成員。在我們CISO的領導下，支持我們信息安全計劃的團隊成員具有相關的教育和行業經驗。

CISO和信息技術安全團隊定期進行風險評估，以確定需要額外投資和資源的領域。這些風險評估延伸到我們的供應鏈，我們的關鍵供應商在供應鏈中使用網絡安全健康評估。結果用於計算網絡安全風險分數，這是我們供應鏈記分卡的關鍵組件，用於主動識別和管理潛在風險。此外，我們通常要求那些可能給我們帶來重大網絡安全風險的第三方通過合同同意以適當的特定方式管理他們的網絡安全風險。我們還對新產品和軟件進行風險評估，並定期聘請第三方服務進行滲透測試和安全評估。我們還定期評估我們的技術基礎設施和業務流程，以識別和解決潛在的安全漏洞和漏洞。在我們的能源服務業務中保持着國際標準化組織27001認證。

作為網絡安全指導委員會的主席，CISO定期召開會議，就公司的網絡安全基礎設施和準備情況提供戰略最新信息。這些會議輔以定期更新董事會的信息，有助於與公司的戰略目標保持一致。我們的董事會還獲得持續的教育，包括相關法律的更新，並定期收到關於網絡安全風險、威脅、事件和其他趨勢的報告。我們董事會審計委員會的幾位成員都有網絡安全方面的專業知識和經驗，其中一位董事是一家主要網絡安全服務提供商的總裁。

為了在整個組織內促進安全意識文化，所有員工都必須完成年度網絡安全意識培訓，並定期獲得有關網絡安全威脅的信息更新。我們還維護網絡保險單，以幫助部分緩解重大網絡安全事件的財務影響。

儘管我們盡了最大努力，但我們不能保證我們的安全措施將防止所有潛在的網絡安全事件或入侵。我們的系統不斷受到複雜和不斷變化的網絡威脅，如網絡釣魚、勒索軟件、社會工程和高級持續威脅。然而，到目前為止，我們還沒有受到任何事件或成功的網絡攻擊，這些事件或成功的網絡攻擊對我們的運營或財務狀況產生了實質性影響。該公司在開發和獲取網絡安全能力方面進行了投資，使我們能夠監控威脅和管理事件響應。我們還制定了減少網絡安全事件的內部政策，包括為事件分類和響應提供明確的指導方針。我們認識到繼續監控和改進我們的網絡安全計劃的重要性，並將繼續投資於我們的安全控制、事件響應能力和第三方供應商管理協議。

關於我們面臨的網絡安全風險的更多信息，也見項目1A。“風險因素”。

項目2.財產

我們在全球擁有或租賃製造、分銷、研發和辦公設施，總面積超過500萬平方英尺。我們還利用第三方庫存倉庫，以滿足我們客户的材料存儲和快速響應要求。下表提供了我們超過20,000平方英尺的主要自有或租賃設施的信息：

除上述國家外，該公司還在阿拉伯聯合酋長國、羅馬尼亞、巴林和哥倫比亞經營小型設施。

截至2023年12月31日，我們絕大部分國內擁有的物業及部分國際擁有的物業均須遵守我們的高級有抵押信貸融資項下的抵押品條文。

項目3.法律訴訟

有關公司法律訴訟的進一步信息，請參見本年度報告10-K表格第8項中的綜合財務報表附註18“承諾和或有事項”。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在紐約證券交易所（NYSE）交易，股票代碼為“GNRC”。

發行人及關聯購買人購買股權證券

下表概述截至2023年12月31日止三個月的股票回購活動，其中包括根據先前公佈的股票回購計劃授權進行的股票回購，以及在限制性股票獎勵歸屬時預扣股份以代表接收人支付相關預扣税：

有關股權補償計劃的信息，請參閲本年度報告表格10-K第8項中的合併財務報表附註17“股份計劃”。有關公司股票回購計劃的信息，請參閲合併財務報表附註13“股票回購計劃”。此外，在2024年2月12日，我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃，允許在未來24個月內回購高達5億美元的普通股。新計劃取代了之前的股票回購計劃，該計劃在新計劃獲得批准時仍有約2630萬美元可用於回購。

股票表現圖表

下圖將我們普通股的累計股東總回報與標準普爾(S)指數、S中型股400指數和S工業指數在截至2023年12月31日的五年期間的累計總回報進行了比較。圖表假設在2018年12月31日投資了100億美元，投資於我們的每一隻普通股-S指數、S中型股400指數和S工業指數，並且所有股息都進行了再投資。我們普通股S指數、S中型股400指數和S工業指數的累計股東總回報是基於我們的會計年度。

持有者

截至2024年2月16日，有 1,138登記在冊的Generac普通股持有人。更多的Generac普通股持有者是“街頭名人”或實益持有人，他們的股票由銀行、經紀商和其他金融機構登記持有。

分紅

在可預見的未來，我們沒有計劃為我們的普通股支付股息。然而，在未來，根據我們的總體經濟和商業狀況、我們的財務狀況和經營結果、我們的資本要求、我們未來的流動性和資本化，以及我們董事會可能認為相關的其他因素，我們可能會改變這一政策，並選擇分紅。我們支付普通股股息的能力目前受到我們優先擔保信貸安排條款的限制，並可能受到我們未來產生的任何債務的進一步限制。我們子公司產生的股息和現金將成為我們償還債務、基金運營、回購普通股和支付股息的主要現金來源。因此，我們向股東支付股息的能力取決於我們子公司的收益和資金分配。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲“第12項--某些受益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項”，在此併入作為參考。

最近出售的未註冊證券

沒有。

使用註冊證券所得收益

不適用。

第六項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本年度報告10-K表格第8項中的“第1項-業務”、合併財務報表及其相關附註一起閲讀。本討論包含前瞻性陳述，基於當前的預期，與未來事件和我們未來的財務業績有關，涉及風險和不確定性。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果存在重大差異，這是由於許多因素，包括“第1A項”中所述的因素。- 風險因素”。

概述

Generac是一家領先的能源技術解決方案公司，為住宅和C&I應用提供備用和主要發電系統，太陽能+電池存儲解決方案，智能家居能源管理設備和能源服務，先進的電網軟件平臺，以及發動機和電池供電的工具和設備。作為一家能源技術解決方案公司，我們的目標是“為智能世界提供動力”，我們的企業目標是引領全球向更具彈性，高效和可持續的能源解決方案發展。

有關我們業務的更多信息，請參見“第一部分，第1項”。業務”的年度報告。

業務驅動因素和運營因素

“第一部分，項目1。本年度報告的“業務”部分包含有關業務驅動因素的信息，包括副標題“大趨勢、戰略增長主題和其他業務驅動因素”下的主要大趨勢和戰略增長主題。

 F演員影響O的結果操作

我們受到各種可能影響我們經營業績的因素的影響，我們試圖通過我們可以控制的因素來緩解這些因素，包括持續的產品開發，擴大分銷，定價，成本控制和對衝。影響我們業務的某些運營和其他因素包括：

商品、貨幣、組件價格波動和資源可用性的影響。 鋼鐵、銅和鋁等主要商品以及我們產品中使用的其他組件的行業價格波動，以及生產我們產品所需的勞動力成本的變化，可能會對我們的經營業績產生重大影響。近年來的收購增加了我們對先進電子元件和電池的使用，並進一步擴大了我們在美國以外的商業和運營業務。我們的國際收購以及我們現有的全球供應鏈使我們面臨外匯匯率和監管關税的波動，這也可能對我們的經營業績產生重大影響。

我們一直試圖通過改進產品設計和採購、提高生產效率、提高價格和選擇對衝交易來減輕任何通脹壓力的影響。過去幾年，我們多次提價，以幫助減輕成本上漲的影響，我們在2023年繼續實現這些定價行動的好處。我們的業績也會受到燃料價格變化的影響，這些變化以運費的形式表現出來，在某些情況下，我們的客户會接受這些變化，而在其他情況下，運費則由我們支付。

季節性。 雖然全年都有對我們產品的需求，但在過去五年中，我們淨銷售額的19%至25%發生在第一季度，22%至28%發生在第二季度，24%至28%發生在第三季度，23%至31%發生在第三季度。第四季度，主要取決於每年重大停電活動的發生，時間和嚴重程度，具有不同的季節性。重大停電活動本質上是不可預測的，因此，我們的銷售水平和盈利能力可能會在不同時期波動。在重大停電期間以及事件發生後的隨後季度，經歷的季節性將相對於未發生重大停電事件的其他時期有所不同。

俄烏衝突。2022年2月，俄羅斯開始對烏克蘭採取軍事行動。作為迴應，美國和其他某些國家對俄羅斯、白俄羅斯以及與俄羅斯或白俄羅斯的政治、商業和金融組織有關的某些個人和實體實施了嚴厲的制裁和出口管制。2022年3月，我們宣佈暫停在俄羅斯的運營和銷售。然而，情況仍然不確定，很難預測衝突和為應對衝突而採取的行動將對我們的業務產生什麼影響。尤其是，這種情況可能會增加我們的成本，擾亂我們的供應鏈，顯著阻礙我們找到製造某些產品所需的材料或關鍵的單一來源組件的能力，或者以其他方式對我們的業務和運營結果產生不利影響。

影響利息支出的因素。  我們的利息支出可能受到各種因素的影響，包括SOFR的市場波動、利率選擇期、利率互換協議、債務償還或借款以及我們信貸協議的修訂。關於我們在2022年6月修訂的信貸協議，SOFR成為新的A批定期貸款工具和循環貸款工具的新基準利率，並且現有B批定期貸款工具中的所有LIBOR撥備都被SOFR撥備所取代。與2022年相比，2023年的利息支出有所增加，這主要是由於借款增加和利率上升所致。有關詳細信息，請參閲本年度報告Form 10-K第8項中的合併財務報表附註12“信貸協議”。

影響所得税和現金撥備的因素收入交了税。截至2021年12月31日，我們在2006年被CCMP Capital Advisors，LLC收購的可抵税商譽和無形資產已全部攤銷。這一重大税盾的到期導致了2022年更高的現金所得税義務，並將繼續導致未來更高的所得税義務。

2022年8月16日，美國政府頒佈了《降低通脹法案》(簡稱《法案》)。該法在一定程度上為某些清潔能源產品和項目提供了資金和税收優惠。雖然該法案沒有對我們的結果產生實質性影響，但我們將繼續審查該法案以及美國財政部或州政府發佈的任何可能提供税收優惠或支出的法規或指導。我們將根據新的法規或指導方針相應地更新我們未來的税收條款。

2021年，經濟合作與發展組織(OECD)發佈了兩個支柱全球反基地侵蝕示範規則，旨在確保大公司在所有運營國家的最低税率為15%。經合組織繼續發佈指導意見，各國正在實施立法，以通過這些規則，其中一些規則將於2024年1月1日生效。美國尚未制定實施第二支柱的立法。我們正繼續評估第二支柱規則及其對未來期間的潛在影響，但我們預計這些規則不會對我們的實際税率產生實質性影響。

淨銷售額和費用的構成

網絡S麥酒

我們的淨銷售額主要包括對客户的產品銷售。這包括向住宅、商業和工業市場銷售我們的發電設備、儲能系統和其他電力產品，以及向我們的經銷商網絡銷售服務部件。淨銷售額還包括向客户收取的運費和手續費，相關運費包括在售出貨物的成本中。此外，我們還提供其他服務，包括延長保修、安裝、維護、數據中心和電信設計和構建、遠程監控以及在某些情況下向公用事業公司提供網格服務。這些服務佔或少於4%的我們截至2023年12月31日的年度淨銷售額。有關我們的收入來源和相關收入確認會計政策的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K中第8項綜合財務報表的附註2“收入會計政策摘要-收入確認”。

我們的淨銷售額不依賴於任何一個渠道或客户，沒有一個客户代表更多超過4%的我們的銷售額，我們的前十大客户代表不到21%在截至2023年12月31日的年度內，我們的總淨銷售額。

商品成本S老

銷貨成本的主要要素是零部件、原材料、進出運費、製造費用和人工。零部件和原材料約佔 69%的截至2023年12月31日止年度的銷售成本。主要部件是發動機、交流發電機、蓄電池、電子控制裝置和鋼製外殼。我們為我們的某些發電機設計和製造高達26 kW的風冷發動機，以及某些液冷天然氣發動機。我們為我們的某些小型產品和所有柴油產品採購發動機。對於某些天然氣發動機，我們採購基本發動機缸體，然後添加大量的價值工程、子系統和其他內容，以使我們被公認為這些發動機的原始設備製造商（OEM）。我們為我們的發電機設計和製造許多交流發電機。我們還生產其他發電機組件，我們相信我們有設計和成本優勢。我們從可靠、高質量的全球供應商網絡中採購零部件。在某些情況下，這些關係是專有的。對於某些能源技術產品，我們使用我們的設計從某些合同製造商採購這些產品。

生產過程中使用的主要原材料為鋼、銅和鋁。我們容易受到這些商品成本波動的影響，從而影響我們的銷售成本。我們透過持續專注於全球採購、產品設計改進、生產效率、價格上漲及精選對衝交易，尋求減輕商品價格對我們業務的影響。鑑於我們的全球供應鏈，我們還受到外匯波動的影響。原材料價格波動與其對我們銷售成本的影響之間通常存在滯後。

我們一直試圖通過改進產品設計和採購、提高生產效率、提高價格和選擇對衝交易來減輕任何通脹壓力的影響。過去幾年，我們多次提價，以幫助減輕成本上漲的影響，我們在2023年繼續實現這些定價行動的好處。我們的業績也會受到燃料價格變化的影響，這些變化以運費的形式表現出來，在某些情況下，我們的客户會接受這些變化，而在其他情況下，運費則由我們支付。

銷售成本結餘包括我們的製造及倉儲設施、製造費用、勞工及運輸成本。製造費用包括公用事業、保險、輔助人員、折舊、一般用品和維修。儘管我們試圖保持靈活的製造成本結構，但如果我們不能及時調整勞動力和製造成本以適應淨銷售額的波動，我們的利潤率可能會受到影響。

操作E支出

我們的經營開支包括為支持我們的銷售、營銷、分銷、備件、保修、工程、信息系統、人力資源、會計、財務、風險管理、法律和税務職能等而產生的成本。該等開支包括（其中包括）薪金、花紅、僱員福利成本、工資税及以股份為基礎的薪酬成本等人事成本，並分為三類：銷售及服務、研發及一般及行政開支。此外，與我們的有限壽命無形資產相關的攤銷費用包括在運營費用中。

銷售和服務。 我們的銷售和服務費用主要包括人員費用、營銷費用、標準保證保修費用、壞賬準備和其他銷售費用。我們在銷售和服務費用中記錄的人員費用包括我們的銷售人員和參與我們產品的營銷、銷售和服務的其他人員的費用。標準保修費用是根據歷史趨勢或根據已知和可合理估計的具體保修事項估計的。我們的營銷費用包括媒體廣告、促銷費用、合作社廣告費用、直郵費用、印刷材料費用、產品展示費用、市場研究費用和貿易展覽費用。營銷費用通常與推出新產品、為我們的產品創造市場知名度的機會以及一般品牌知名度營銷工作有關。我們的營銷活動是潛在客户的重要來源。

研究和發展。 我們的研發費用包括機械工程、電子工程和軟件開發費用，它們支持涵蓋我們所有產品線的眾多項目。它們還支持我們的連接、電網服務、遠程監控和能源管理計劃。我們在全球多個地點運營具有廣泛能力的工程設施，1100元 負責新產品開發、現有產品改進和成本控制。我們致力於研究和開發，並依靠專利和商標的組合來建立和保護我們的專有權利。我們的研發成本於產生時支銷。

一般的和行政的。 我們的一般及行政開支包括一般及行政僱員的人事成本;會計、法律及專業服務費用;信息技術成本;保險;差旅及娛樂開支;或有收購代價調整;以股份為基礎的薪酬成本;及其他企業開支。

與購置有關的費用。 收購相關成本為與業務合併有關之外部成本，包括法律費用、專業及顧問服務、印花税以及彌償及保證保險費。

無形資產攤銷。 我們的無形資產攤銷費用包括有限壽命的商號、客户名單、專利和技術以及其他無形資產的直線攤銷。

其他(費用)收入

其他（費用）收入包括我們未償還借款的利息費用、債務融資成本和原始發行折扣的攤銷、信貸融資承諾費用以及或有收購對價的利息增加。其他（費用）收入還包括其他金融項目，如債務償還損失、現金和現金等價物的投資收入以及出售某些投資的收益/損失。

經營成果

有關公司2021財年至2022財年的年度變化的詳細討論，請參見公司2023年2月22日提交的10-K表格2022財年年度報告的管理層討論和分析部分。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

下表載列所示期間我們的綜合經營報表數據：

以下列出了我們在所示期間的可報告部門信息：

下表載列所示期間按產品類別劃分的銷售淨額：

淨銷售額。 本年度國內分部銷售額減少 2023年12月31日 這主要是由於住宅產品銷售下降，特別是在家庭備用發電機，便攜式發電機和清潔能源產品出貨量。本年度家用備用發電機的銷售受到現場庫存水平上升以及去年強勁對比的影響。住宅產品銷售額的下降部分被全年C&I產品銷售額的強勁增長所抵消，這主要是由於向工業分銷商和某些直接客户的“超越待機”應用的出貨量。

截至二零一零年十二月三十一日止年度， 2023年12月31日這主要是由於全球幾乎所有地區的C&I增長，部分被歐洲便攜式發電機銷售疲軟所抵消。

毛利。下半身截至該年度的毛利率2023年12月31日為33.9%，而截至年底的年度為33.3%2022年12月31日。毛利率的增長主要是由於有利的定價行動和原材料和物流成本降低帶來的成本效益，以及生產效率的提高。這些好處被不利銷售組合的影響部分抵消，這主要是由於家用備用發電機出貨量減少所致。

運營費用。下半身與上年相比，營業費用增加了2360萬美元，增幅為2.5%。2023年的運營費用包括與CPSC的監管事項相關的580萬美元撥備，與專利和其他訴訟相關的法律費用2830萬美元(有關更多信息，請參閲附註18，“承諾和或有事項”)，與申請破產的清潔能源產品客户相關的額外客户支持成本440萬美元，以及員工和營銷成本的增加。2022年的運營費用包括3,730萬美元的清潔能源產品保修相關事項撥備，1,790萬美元的與上文提到的申請破產的清潔能源產品客户相關的壞賬撥備，以及1,000萬美元的CPSC監管事項撥備。

其他費用也包括在內。2023年其他費用、淨收益的增長主要是由於與前一年相比更高的借款水平和利率導致的利息成本上升。

所得税撥備ES.**截至年底止年度的實際所得税税率2023年12月31日和2022年12月31日分別為25.2%和19.6%。實際税率的增加主要是由於本年度的股權補償收益大幅下降，加上前一年的單獨税收優惠。

可歸因於Generac控股公司的淨收入。忠利控股公司的淨收入為214.6美元，而去年同期為399.5美元。收入下降主要是由於淨銷售額和上文提到的其他項目減少所致。

調整後的EBITDA。巴塞羅那調整後的EBITDA在“非公認會計準則計量--調整後的EBITDA”中定義，並與淨收入進行核對，包括在本年度報表10-K的第7項中。2023年12月31日佔國內部門總銷售額的15.8%，而截至本年度的銷售額為18.2%2022年12月31日。在截至2023年12月31日的年度內，調整後的EBITDA利潤率較低，主要是由於不利的銷售組合和降低的運營槓桿對銷售額下降的重大影響，以及為未來增長而繼續進行的運營費用投資。這些不利因素被有利的價格和成本效益部分抵消了。

國際分部的調整後EBITDA利潤率，在扣除非控股權益之前，截至該年度2023年12月31日佔國際部門總銷售額的13.7%，而上一年為13.8%，主要原因是不利的銷售組合，這主要被有利的價格和成本效益以及更高銷售量帶來的經營槓桿改善所抵消。

調整後的淨收入。下半身調整後的淨收入在“非公認會計準則計量--調整後的淨收入”中定義並與淨收入對賬，該表載於本年度報表10-K的第7項。截至該年度的調整後淨收入為335.3美元2023年12月31日與截至年度的538.8美元相比，下降了37.8%2022年12月31日這主要是由於上述因素，以及本年度和前幾年各種增加的影響。

流動性和財務狀況

我們的主要現金需求包括支付原材料和零部件、工資和福利、設施和租賃成本、運營費用、債務利息和本金支付以及資本支出。我們的運營資金主要來自運營產生的現金流，如有必要，還可以通過我們的循環信貸安排獲得借款。

我們的信貸協議最初規定了12億美元的定期貸款B級信貸安排(B部分定期貸款安排)，目前包括3.00億美元的未承諾增量定期貸款安排。此外，我們的信貸協議之前規定了5.0億美元的ABL貸款安排，該安排已於2022年6月償還並終止。

2022年6月，我們對現有的信貸協議(修訂後的信貸協議)進行了修訂和重述，產生了本金總額為7.5億美元的新定期貸款安排(A部分定期貸款安排)，新的12.5億美元循環貸款安排(循環貸款安排)，終止了前ABL貸款安排，並以SOFR撥備取代了所有LIBOR撥備。從A部分定期貸款安排收到的收益用於償還我們前ABL貸款安排的現有未償還餘額總額，並將對B部分定期貸款安排進行2.5億美元的自願預付款，剩餘資金用於未來的一般企業用途。2022年第二季度，我們已經註銷了350萬美元的原始發行貼現和資本化債券發行成本，作為債務清償虧損。循環融資機制在關閉時沒有資金。

截至2023年12月31日，B部分定期貸款安排下未償還的資金為5.3億美元，A部分定期貸款安排下的未償還資金為7.453億美元，以及 $150 有資金的循環貸款借款為百萬美元，剩餘1,099.2 未使用的運力為百萬噸，扣除未付信用證。我們的B部分定期貸款工具按基本利率加適用保證金0.75%或調整後SOFR利率加適用保證金1.75%的利率計息，SOFR下限為0.0%。從2023年1月1日開始，A批定期貸款工具和循環貸款工具的利率以調整後的SOFR加上1.25%至1.75%之間的適用利潤率為基礎，基於我們的總槓桿率，並受SOFR下限0.0%的限制。Re 6.99%、6.94%、和7.19%，有關利率掉期的進一步資料，請參閲附註5“衍生工具及對衝活動”及第7A項。利率掉期有助降低借貸成本。

B部分定期貸款工具將於2026年12月13日到期，而A部分定期貸款工具和循環貸款工具將於2027年6月29日到期。A部分定期貸款工具將於2023年9月開始的每個季度末分期償還。循環貸款基金的付款要到2027年才到期。這些金融設施的到期時間表如下：

截至2023年12月31日，我們的總流動資金為*根據我們限制最嚴格的債務契約，11.938億美元，其中包括201.0美元現金和現金等價物以及992.8美元在我們的循環設施下，可提供數百萬英鎊。我們相信，我們擁有強大的流動性狀況，使我們能夠執行我們的戰略計劃，並提供繼續投資於未來增長機會的靈活性。

2020年9月，我們的董事會批准了一項2.5億美元的股票回購計劃，該計劃在2022年第三季度耗盡。2022年7月底，我們的董事會批准了另一項股票回購計劃，該計劃於2022年8月5日開始，並允許我們在24個月內回購最多5.0億美元的普通股。此外，2024年2月12日，公司董事會批准了一項新的股票回購計劃，允許在未來24個月內回購至多5.0億美元的公司普通股。新的股票回購計劃取代了之前的股票回購計劃，在新計劃獲得批准時，仍有約2630萬美元可供回購。根據批准的計劃，我們還可以根據市場狀況和其他考慮因素，不時回購我們的普通股，回購金額和價格為我們認為合適的。回購可以使用公開市場購買、私下談判的協議或其他交易來執行。根據該計劃回購的股票的實際時間、數量和價值將由管理層酌情決定，並符合我們的信用協議條款。回購的資金可能來自手頭的現金、可用的借款或潛在債務或其他資本市場來源的收益，並可能在任何時候暫停或停止，而無需事先通知。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們回購了2,188,475 我們的第一家普通股以251.5億美元的價格搶購億股和2,722,007股，分別為345,840美元。自所有股票回購計劃(從2015年8月開始)開始以來，我們已經回購了13,937,188股普通股，價格為10.289億美元(平均每股成本為73.82美元)。我們定期從國庫股票中重新發行股票，包括用於溢價支付。

有關我們的信貸協議和股票回購計劃的更多信息，請參閲本年度財務報告(Form 10-K)第8項中包含的合併財務報表的附註12“信貸協議”和附註13“股票回購計劃”。

我們與一家金融公司達成了一項安排，為選定的經銷商提供平面圖融資。這一安排為我們的交易商提供流動性，為經銷商購買Generac產品提供資金，並從財務公司獲得信貸。我們在產品發貨給經銷商後收到財務公司的付款，我們的經銷商有更長的時間向財務公司付款。如果我們的經銷商不向財務公司付款，我們可能被要求回購經銷商持有的適用庫存。我們不賠償財務公司可能造成的任何信用損失。根據這一安排提供資金的經銷商購買總額約佔12% 和15%分別為截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的淨銷售額。由交易商提供資金的未償還金額為$158.0截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元和212.2美元。

長期流動性

我們相信，我們的現金和現金等價物、運營現金流以及循環貸款和其他短期信貸額度下的可用性將為我們提供足夠的資本來繼續運營我們的業務。我們可能會將一部分現金流用於償還債務和普通股回購，影響可用於營運資本、資本支出、收購和其他一般公司用途的金額。隨着我們繼續擴大我們的業務，我們可能需要額外的資本來資助其他股東價值提升活動。

現金流

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

下表按來源(用途)彙總了所列期間的現金流：

經營活動提供的現金淨額增加，主要是營運資本投資較上年大幅減少，但部分被經營收益下降所抵銷。

投資活動中使用的現金淨額2023年12月31日主要包括用於購買物業和設備的129.1美元現金支付(扣除截至2023年12月31日的應付賬款中的1,090萬美元資本支出淨額)，3,000萬美元用於Wallbox的少數股權投資，1,600萬美元用於收購REFU，660萬美元用於税收股權投資，以及260萬美元的Rolling Energy Resources和Earth Foundry的少數股權投資。

投資活動中使用的現金淨額2022年12月31日主要包括用於購買物業和設備的現金支付8,620萬美元(扣除截至2022年12月31日的應付賬款中770萬美元的資本支出)，用於商業收購的2,510萬美元，對瓦特燃料電池公司的1,500萬美元投資，以及對税收股權投資的貢獻1,490萬美元，這些收入被以130萬美元出售一項投資的現金收益部分抵消。

財務活動所提供的現金淨額2023年12月31日主要是長期借款收益3.488億美元，短期借款收益6430萬美元，行使股票期權收益780萬美元。這些現金收益被用於購買Pramac剩餘所有權權益的1.048億美元的現金支付，用於股票回購的2.515億美元，325.8美元的債務償還(3710萬美元的短期借款和2.887億美元的長期借款和融資租賃債務)，1090萬美元的與股權獎勵有關的税款，以及500萬美元的或有收購對價的支付所抵消。

籌資活動提供的現金淨額為終了年度2022年12月31日這主要包括長期借款的收益10.263億美元，短期借款的收益248.2美元，以及行使股票期權的收益1,380萬美元。這些現金收益被810.3美元的債務償還(268.1美元的短期借款和542.2美元的長期借款和融資租賃債務)、345.8美元的股票回購、4,090萬美元的與股權獎勵相關的税款、1,610萬美元的或有收購對價和1,030萬美元的債務發行成本所部分抵消。

高級擔保信貸安排

有關我們的高級擔保信貸安排的資料，請參閲附註12，“信貸協議”，參閲綜合財務報表第8項，以及本年報10-K表格第7項所載的“流動資金及財務狀況”一節。

《公約》遵守情況

定期貸款限制了可支付的股息和分派的總額，在某些情況下，要求形式上符合某些固定費用覆蓋率或總槓桿率(如適用)，以支付某些股息和分派。定期貸款還包含其他積極和消極的契約，其中包括限制額外債務、財產留置權、出售和回租交易、投資、貸款和墊款、合併或合併、資產出售、收購、與附屬公司的交易、某些其他債務的預付款以及對我們組織文件的修改。A部分定期貸款融資及循環融資包括若干財務契約，要求本公司將總槓桿率維持在3.75至1.00以下，以及利息覆蓋率維持在3.00至1.00以上。截至2023年12月31日，公司的總槓桿率為2.18降至1.00，公司的利息覆蓋率為6.44升至1.00。截至2023年12月31日，本公司還遵守了經修訂的信貸協議的這些和所有其他契諾。B部分定期貸款安排不包含任何財務維持契約。

定期貸款包括常規違約事件，除其他事項外，包括不支付本金、利息或其他金額、未能履行契諾、在任何實質性方面的陳述或擔保不準確、與其他重大債務交叉違約、某些未清償判決、發生某些ERISA、破產或破產事件，或發生控制權變更(定義見定期貸款)。破產或無力償債的違約事件將導致定期貸款項下的債務自動成為立即到期和應付的債務。

如上所述，循環貸款安排還包含與定期貸款基本相似的違約契諾和違約事件。

合同義務

下表彙總了我們對截至2023年12月31日的重大合同義務的預期付款，使用該日期的有效利率：

(1)B批定期貸款將於2026年12月13日到期。A部分定期貸款和循環貸款將於2027年6月29日到期。截至2023年12月31日，循環貸款下有1.5億美元的未償還債務被歸類為長期債務。

(2)融資租賃義務，包括當前部分，包括對合理確定將於2025年行使的購買選擇權的付款。

(3)短期借款包括我們的海外子公司在當地信用額度上的借款。

資本支出

我們的運營需要用於設施和相關改進、技術、研發、工具、設備、容量擴展、內部使用軟件、IT系統和基礎設施以及升級的資本支出。$129.1 在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度中，分別為8620萬美元和1.1億美元，資金主要來自運營現金。

關鍵會計政策和估算

在編制財務報表時，要求管理層作出對所報告的資產、負債、收入和支出數額有影響的估計和假設。這些估計還可能影響我們的補充信息披露，包括有關或有事項、風險和財務狀況的信息。我們相信，鑑於目前的事實和情況，我們的估計和假設是合理的，符合美國公認會計準則，並得到一致應用。估計或假設的固有性質是，實際結果可能與估計不同，估計可能會隨着新的事實和情況的出現而變化。我們在確定應收賬款、庫存、財產和設備、預付費用、產品保修和其他準備金的可變現淨值時進行例行估計和判斷。管理層認為，我們最關鍵的會計估計和假設是在以下領域：業務合併和購買會計；商譽和其他不確定的無形資產減值評估；以及所得税。以下是對上述每個領域的關鍵會計估計的討論。

業務C組合和P熊市A記賬

我們採用收購會計方法對企業合併進行會計核算，因此，被收購企業的資產和負債按各自的公允價值入賬。購買價格超過資產和負債估計公允價值的部分計入商譽。對收購日收購的資產和承擔的負債分配公平市價需要了解當前市場價值、使用中資產的價值，而且往往需要應用關於估計和假設的判斷。雖然最終責任在於管理層，但對於重大收購，我們保留註冊估值專家的服務，以協助為某些收購資產和承擔的負債分配估計價值，包括無形資產、有形長期資產和或有對價。收購的無形資產(不包括商譽)根據所購買的無形資產類型的特定未來現金流量，採用某些貼現現金流量法進行估值。這一方法納入了各種估計和假設，其中最重要的是預計收入增長率、利潤率、預測現金流、平均貼現率和終端增長率。如果或有對價被認為是重大的或沒有商定的支付金額，則使用蒙特卡羅方法評估或有對價和相應負債的初始計量價值。對於這種估值方法，管理層利用各種潛在的支付方案，制定涵蓋或有對價期間的預測。概率也適用於每個潛在的情景，結果值使用一個考慮加權平均資本成本以及與或有對價本身、相關預測和整體業務的風險相關的特定風險溢價的比率進行折現。有關公司業務收購的更多信息，請參閲本年度報告10-K表格第8項中的綜合財務報表的附註1“業務説明”和附註3“收購”。

商譽及其他無限期--活着I無形的 ASSETS

我們對2023、2022和2021財年的商譽和其他無限期無形資產進行了規定的年度減值測試，沒有發現減值。

在為我們的年度減值測試準備貼現現金流分析時，我們做出了一些關鍵的估計和假設。我們根據歷史和預測的收入和運營成本估計業務的未來現金流。此外，出於估值的目的，我們對估計的未來現金流應用貼現率。這一貼現率是基於企業的估計加權平均資本成本，可能每年都會發生變化。加權平均資本成本包括某些假設，如市場資本結構、市場貝塔係數、無風險收益率和估計借款成本。

2023年第四季度，我們修訂了國際可報告部門的運營結構。因此，拉丁美洲不再符合報告單位的定義。在運營結構改變之前，我們對拉丁美洲報告部門進行了最終減值測試。我們已計算估計公允價值較其賬面值高出約12%，因此並無發現減值。截至最終減值測試，我們拉丁美洲報告部門的商譽賬面價值為5240萬美元。

對於所有報告單位，在進行商譽和無限期無形資產減值測試時，需要大量的管理判斷和假設。雖然我們相信我們的判斷和假設是合理的，但不同的假設可能會改變估計的公允價值。許多因素，其中許多我們無法控制，可能會導致實際結果與我們採用的估計和假設不同。這些因素包括：

如果管理層對未來經營業績的估計發生變化，或如果其他假設因這些因素而發生變化，則對公允價值的估計可能會發生重大變化。這種變化可能導致未來期間的減值費用，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。

有關本公司關於商譽和其他無限期無形資產會計政策的進一步信息，請參閲本年度報告10-K表第8項中的合併財務報表附註2“國際會計政策摘要--商譽和其他無限期無形資產”。

收入T軸

我們根據會計準則彙編(ASC)740來核算所得税，所得税。我們對應付所得税、遞延所得税和有效税率的估計是基於對許多因素的分析，包括對聯邦、州和國際所得税法的解釋；資產和負債的税收和財務報告基礎之間的差異；對不同司法管轄區當前到期或欠款的估計；以及現行會計準則。隨着事實和情況的變化以及實際結果的瞭解，我們每季度都會審查和更新我們的估計。

在評估資產負債表上遞延税項資產的可變現淨值時，我們會考慮部分或全部遞延税項資產是否更有可能無法變現。遞延税項資產的最終變現取決於在這些暫時性差異成為可扣除的年份期間未來應税收入的產生情況。我們在作出此評估時，會考慮過往結轉年度的應課税收入、遞延税項負債的預定沖銷、預計未來應課税收入及税務籌劃策略。

有關公司所得税和所得税狀況的更多信息，請參閲本年度報告10-K表第8項中的綜合財務報表附註15“所得税”。

新會計準則

有關新的會計聲明以及這些聲明對我們的合併財務報表的影響的信息，請參閲本年度報告表格10-K第8項中的附註2，“國際會計政策摘要-新的會計聲明”。

非GAAP會計準則衡量標準

調整後的EBITDA

為補充我們根據美國公認會計原則列報的綜合財務報表，我們提供了本公司應佔經調整EBITDA的計算方法，該經調整EBITDA的定義為扣除非控制權益前的淨收入，經調整的項目包括利息開支、折舊開支、無形資產攤銷、所得税開支、某些非現金損益，包括某些購買會計調整及或有對價調整、基於股份的薪酬開支、債務清償虧損、某些交易成本及信貸安排費用、業務優化開支、若干特定撥備，以及應佔非控制權益的經調整EBITDA，詳見下表。調整後EBITDA的計算主要基於我們的信貸協議中包含的定義。

我們將調整後的EBITDA視為衡量我們業績的關鍵指標。我們提出調整後的EBITDA不僅是因為它對我們的信貸協議的重要性，而且還因為它有助於我們在一致的基礎上比較我們在報告期間的業績，因為它排除了我們認為不代表我們核心經營業績的項目。我們的管理層使用經調整EBITDA：

我們相信，證券分析師、投資者和其他利益相關方在評估本公司時使用經調整EBITDA。管理層認為，調整後EBITDA的披露提供了一個額外的財務指標，當與根據美國公認會計原則（美國GAAP）編制的業績以及與美國GAAP業績的對賬相結合時，可以更全面地瞭解我們的經營業績以及影響我們業務的因素和趨勢。我們認為調整後的EBITDA對投資者有用，原因如下：

下表所列之調整乃呈列以説明本集團業務之經營表現，呈列方式與本集團管理層及董事會所採用之呈列方式一致。這些調整消除了一些項目的影響，這些項目：

我們在下面的腳註（a）至（f）中更詳細地解釋了為什麼我們認為這些調整在計算調整後EBITDA作為衡量我們經營業績的指標時是有用的。

調整後的EBITDA不代表，也不應該是一個替代，淨收入或現金流量從業務根據美國公認會計原則確定。調整後的EBITDA作為分析工具具有侷限性，您不應孤立地考慮它，或將其作為根據美國公認會計原則報告的結果分析的替代品。一些限制是：

此外，如上所述，我們使用經調整EBITDA之一是作為確定高級管理人員薪酬要素的基準。與此同時，部分或所有這些高級管理人員有責任監督我們的財務業績，通常包括計算調整後EBITDA的調整（最終由董事會在董事會審查我們的財務報表的背景下進行審查）。雖然許多調整（例如，交易成本和信貸服務費用）涉及我們財務報表中反映的項目的數學應用，但其他調整涉及一定程度的判斷和自由裁量權。雖然我們認為所有這些調整都是適當的，而且這些計算還有待我們的董事會在董事會審查我們的財務報表的背景下進行審查，並由我們的首席財務官在我們的定期貸款和循環貸款下向貸款人提供的合規證書中進行認證，這種自由裁量權可以被視為對使用調整後EBITDA作為分析工具的額外限制。

由於這些限制，調整後EBITDA不應被視為衡量我們可用於投資業務增長的可支配現金的指標。我們主要依靠美國公認會計原則的結果來彌補這些侷限性，並僅間接使用調整後的EBITDA。

下表呈列Generac Holdings Inc.應佔淨收入與經調整EBITDA的對賬：

(A)指下列非現金費用、收益和其他調整：非正常業務過程中處置資產的損益、出售某些投資的損益、商品合同按市值計價的未實現調整、某些與外幣有關的調整以及某些購進會計和或有對價調整。我們認為，調整這些項目的淨收入是有用的，原因如下：

(B)代表以股份為基礎的薪酬支出，以計入股票期權、限制性股票和其他股票獎勵在各自歸屬期間的支出。

(C)這是由於自願預付債務而對原始發行貼現和遞延融資費用的非現金核銷。有關清償債務損失的進一步資料，請參閲本年度報告表格10-K第8項下的合併財務報表附註12“信貸協議”。

(D)指與吾等信貸協議、股權發行或債務發行或再融資所界定的任何投資直接相關的交易成本，連同與吾等優先擔保信貸安排有關的某些費用，例如吾等經修訂信貸協議項下的行政代理費及信貸安排承諾費，吾等認為該等費用與利息開支相類似或與利息開支有關，因此將其計入經調整的EBITDA類似於在該計算中計入利息開支。

(E)代表與合併某些業務設施和組織職能有關的遣散費和其他重組費用。

(F)代表以下重大和不尋常的費用，而不表明我們正在進行的業務：·與某些專利和其他訴訟有關的判決和法律費用準備金--2023年為2830萬美元。
·向CPSC提出一項規定，涉及對據稱未能根據CPSA及時提交報告的某些便攜式發電機施加民事罰款的規定，這些發電機之前於

2021年7月29日-2023年為580萬美元；2022年為1000萬美元。
·與2022年申請破產的清潔能源產品客户相關的壞賬撥備和額外的客户支持成本-2023年額外的客户支持成本為440萬美元；2022年的壞賬撥備為1790萬美元。
·提供保修條款，以解決某些與清潔能源產品保修相關的問題--2022年為3730萬美元。

調整後淨收益

為根據美國公認會計原則進一步補充我們的綜合財務報表，我們提供了本公司調整後淨收益的計算方法，該淨收益定義為扣除非控制利益之前的淨收入，調整項目如下：無形資產攤銷、與我們的債務相關的遞延融資成本和原始發行折扣、無形減值費用(如果有)、某些交易成本和其他購買會計調整、債務清償損失、業務優化費用、某些特定撥備、其他非現金收益和損失或費用，以及調整後的非控制利益淨收入，詳見下表。此外，在2022年前，調整後的淨收入反映了現金所得税支出，這是由於CCMP Capital Advisors，LLC在2006年收購我們的資產時，存在可抵税商譽和無形資產攤銷的税盾。由於這一税盾在2021年第四季度到期，從2022年開始就沒有類似的對賬項目。

我們認為，證券分析師、投資者和其他相關方在評估我們公司的運營時使用了調整後的淨收入。管理層相信，調整後淨收益的披露提供了一個額外的財務指標，當與美國公認會計原則結果以及與美國公認會計原則結果的對賬一起使用時，可以更全面地瞭解我們正在進行的運營結果，以及影響我們業務的因素和趨勢。

下面列出的對帳表中包括的調整是為了説明我們業務的經營業績，其方式與投資者和證券分析師使用的表述方式一致。與調整後的EBITDA對賬類似，這些調整消除了一些我們認為不能反映我們持續經營業績或現金流的項目的影響，例如與償還債務有關的攤銷成本、交易成本和註銷。在我們的税盾於2021年第四季度到期之前，我們也對由於我們有利的税收屬性而支付的現金税進行了一些調整。

與調整後的EBITDA類似，調整後的淨收入不代表，也不應取代根據美國公認會計準則確定的淨收益或運營現金流量。調整後的淨收入作為一種分析工具具有侷限性，您不應單獨考慮它，也不應將其作為根據美國公認會計準則報告的我們業績分析的替代品。其中一些限制是：

下表顯示了可歸因於Generac控股公司的淨收入與調整後淨收入的對賬：