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管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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以下是管理層對Quipt Home Medical Corp.及其子公司(“Quipt”或“公司”)截至2023年12月21日的財務狀況和經營業績的討論和分析(“MD&A”)，應與截至2023年9月30日、2023年和2022年9月30日的未經審計的綜合財務報表一起閲讀，包括其中的附註。該等未經審核簡明綜合中期財務報表乃根據國際會計準則第34號“中期財務報告”編制，採用與國際會計準則委員會(“IASB”)頒佈的國際財務報告準則(“IFRS”)一致的會計政策。除非另有説明，所有財務數據均以美元表示。“我們”、“公司”和“Quipt”是指Quipt Home Medical Corp.和/或公司的管理層和員工。

有關該公司的更多信息可在SEDAR上查閲，網址為：Www.sedar.com.

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管理層的討論與分析

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有關前瞻性陳述的注意事項

本MD&A包含加拿大證券法所指的某些“前瞻性信息”和適用證券法所指的“前瞻性‎聲明”，包括1995年美國私人證券‎訴訟改革法案(統稱為“前瞻性聲明”)‎。前瞻性陳述既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，它們是基於對其業務未來、‎未來計劃和戰略以及公司其他未來狀況的當前信念、預期和假設而制定的‎。前瞻性‎聲明可以由‎等詞來標識，如“Expect”、“Like”、“May”、“Will”、“Can”、“Shout”、“Continue”、“冥想”、“Intent”或‎‎“Expect”、“Believe”、“EnVision”、“Estiate”、“Expect”、“Plans”、“Forect”、“Project”、“Target”、“Potential”、“‎‎”、“估計”和其他類似的詞語，包括其否定的和語法上的變體，或‎關於某些事件或條件“可能”或“將”發生的陳述，或通過討論戰略。前瞻性‎陳述包括估計、計劃、預期、意見、預測、預測、目標、指導或其他非事實陳述的‎陳述。此類前瞻性陳述是自本‎MD&A‎發佈之日起作出的。

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本MD&A中的前瞻性表述包括但不限於：‎經營業績；‎盈利能力；‎財務狀況和資源；‎對營運資本的預期需求；‎流動性；‎資本資源；‎資本支出；‎里程碑；‎許可里程碑；‎潛在收購；有關未來增長和增長戰略的信息；‎公司經營行業的預期趨勢；‎公司未來的融資計劃；‎時間表；‎匯率波動；‎政府監管；‎意外費用；‎商業糾紛或索賠；‎對保險承保範圍的限制；‎現金流的可用性和預期以滿足資本要求；‎公司的產品供應；‎行業的競爭狀況；‎公司的競爭和業務戰略；‎適用的法律、法規和任何修正案；‎關於公司的業務和未來活動以及相關發展的陳述；‎包括公司的業務、運營和計劃的未來業務戰略、競爭優勢、目標、擴張和增長‎；以及‎未來可能發生的其他事件或條件。‎

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前瞻性陳述基於對‎公司管理層的合理假設、估計、分析和意見，這些假設、估計、分析和意見是根據管理層的經驗及其對趨勢、現狀和‎預期發展的看法，以及管理層認為在作出此類陳述之日與‎環境相關和合理的其他因素作出的，但這些因素可能被證明是不正確的。‎公司認為，這些前瞻性陳述中反映的假設和預期是合理的。‎用於制定本MD&A、‎中包含的前瞻性陳述的重要因素和假設，但不限於：‎公司成功執行其增長戰略和業務計劃的能力；‎成功確定戰略收購的能力；‎公司實現預期效益、協同效應或從‎中產生收入、利潤或價值的能力；‎管理層對歷史趨勢、現狀和預期未來發展的看法；‎公司從競爭對手手中奪取市場份額的能力；‎公司吸引和留住熟練員工的能力；‎市場狀況和競爭；‎公司競爭對手提供的產品、服務和技術；‎公司從運營中產生現金流的能力；公司跟上不斷變化的監管要求的能力；‎在公司運營和‎未來可能運營的監管環境中開展業務的持續能力；‎公司與其供應商、服務提供商和‎其他第三方保持強大業務關係的能力將保持；公司履行服務和產品處方的能力；‎家庭設備和監測利基市場的預期增長；對各種醫療產品和設備的預期需求增加；‎對公司產品和服務的需求和興趣；‎預先部署資本購買監測和治療設備的能力；‎預期和意想不到的成本；‎及時收到任何所需的監管授權、批准、同意、許可和/或許可證；‎公司經營‎的一般經濟、金融市場、監管和政治條件；以及公司的行業、監管環境或‎全球經濟沒有重大不利變化；以及管理層認為在這種情況下適當的其他考慮。‎

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前瞻性陳述僅以發表之日為依據，並基於‎目前掌握的信息和當時的預期。許多因素可能導致實際事件、業績或結果與前瞻性陳述中預測的大不相同。敬請讀者注意，前瞻性‎陳述不以歷史事實為基礎，而是以‎提供‎或作出‎時公司管理層的合理假設和估計為基礎，涉及已知和未知風險、‎不確定性和其他因素，這些因素可能導致‎實際結果、業績或成就(如適用)與此類前瞻性‎陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同，包括但不限於已知和未知風險、不確定性、‎假設和其他因素，包括在“‎”中列出的那些。這些風險包括：信用風險、市場風險‎‎(包括與股票、商品、外匯和利率市場有關的風險)、流動性風險、‎操作風險(包括與技術和基礎設施有關的風險)、以及與聲譽、‎保險、戰略、監管事項、法律事項、環境事項和資本充足率有關的風險。‎這類風險因素的例子包括：公司可能面臨重大的資本要求和經營風險；‎法律的變化，執行業務戰略、增長戰略和追求商機的能力；‎資本市場的狀況；開展業務的資金和資源的可用性；報銷‎率下降；對少數付款人的依賴；可能的新藥發現；新的商業模式；對關鍵‎供應商的依賴；在高度監管的行業中授予許可證和執照；競爭；整合新‎收購的業務的困難；低利潤市場細分；對信息‎技術、互聯網、網絡訪問或其他語音或數據通信系統或服務的中斷或攻擊(包括網絡攻擊)；‎各種類型的欺詐或其他犯罪行為的演變；第三方未能履行其義務；新的法律和法規的變化或應用對‎的影響；包括在美國在內的整體訴訟‎環境；‎競爭加劇；外幣匯率變化；外國私人發行人地位的潛在喪失；與‎全球經濟狀況惡化有關的風險；由於市場流動性不足‎和資金競爭而增加的融資成本和市場波動性；關鍵會計估計和會計準則、政策和‎方法的變化；以及由該等事件、‎以及其他一般經濟、市場和商業狀況引起的自然和非自然災難性事件和索賠的發生，‎以及本MD&A報告中“風險因素”標題下和本MD&A報告中其他部分以及其中描述的風險因素‎，以及‎不時提交給加拿大證券監管機構的文件中描述的風險因素，包括但不限於公司經審計的年度財務報表和公司的年度信息表(“AIF”)。儘管公司試圖找出可能導致實際行動、事件或結果與‎前瞻性陳述中描述的大不相同的重要因素，但可能還有其他因素導致行動、事件或結果與預期的、‎估計的或預期的不同。該公司不保證前瞻性陳述將被證明是‎準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類陳述中預期的大不相同。‎

提醒讀者，以上警示聲明和風險因素的清單並不詳盡。許多因素可能導致‎的實際事件、表現或結果與前瞻性‎陳述中預測的大不相同。前瞻性陳述的目的是為讀者提供對管理層‎期望的描述，這種前瞻性陳述可能不適合任何其他目的。您不應過度依賴本MD&A中包含的前瞻性陳述。儘管‎公司認為此類前瞻性陳述中反映的‎預期是合理的，但它不能保證‎將證明這些預期是正確的。自本新聞稿發佈之日起，本公司提供並作出前瞻性陳述，除適用法律要求外，公司不承擔任何修訂或更新任何前瞻性‎陳述的義務。‎本MD&A中包含的前瞻性陳述受本警告性聲明的明確限制。‎

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2023財年亮點

精選年度信息

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“我們”、“我們的”、“我們”、“公司”和“Quipt”是指Quipt Home Medical Corp.及其子公司。

報告實體

該公司的普通股在加拿大多倫多證券交易所和美國納斯達克上市交易，交易代碼均為QIPT。

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關於我們的業務

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Quipt業務目標

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美國醫療市場老年患者數量的增長帶來了提供更高效的服務系統的壓力。醫療保健提供者，如醫院、醫生和藥房，正在尋找能夠提供一系列產品和服務的合作伙伴，這些產品和服務可以改善結果、減少再次住院並幫助控制成本。Quipt通過提供越來越多的專業化產品和服務來滿足這一需求，以實現這些目標。Quipt尋求通過幾種增長戰略在美國境內更大的地理區域提供不斷擴大的產品和服務系列。Quipt在美國擁有100多個辦事處，擁有1100多名員工。

未來展望

Quipt預計將產生淨收入和調整後的正EBITDA。我們的首要任務仍然是在2024財年及以後產生運營淨利潤、正現金流和調整後EBITDA的增長。隨着我們繼續在現有市場擴張，我們計劃利用我們的業務平臺進入新市場。隨着我們繼續增長和實現規模，運營產生的越來越多的現金將用於營銷我們的產品和服務，並獲得市場份額。我們持續的業務整合和合理化，以及我們的收購，使我們在每個業務部門都有了實現盈利的重點和途徑。

展望未來，我們尋求找到繼續擴大我們的客户基礎和滲透這些市場的方法，同時繼續精簡我們的運營平臺，產生正的現金流和運營利潤。我們將繼續提高運營效率和呼叫中心管理，因為它們是維持我們健康毛利率的關鍵執行點，同時通過向現有和獲得的患者交叉銷售服務來增加收入。

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經營業績

會計政策和估算

截至2022年9月30日止年度的綜合財務報表乃根據國際會計準則委員會(“IASB”)理事機構頒佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制。按照“國際財務報告準則”編制合併財務報表需要管理層作出估計和假設。這些估計和假設影響合併財務報表期間報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。

非國際財務報告準則計量

在整個MD&A中，提到了幾個被認為對評估公司業績有意義的指標。這些指標是國際財務報告準則下的非標準指標，可能與其他公司報告的類似指標不同。請讀者注意，披露這些項目的目的是增加而不是取代對根據國際財務報告準則確定的財務結果的討論。這些非IFRS措施的主要目的是提供補充信息，這些信息可能被證明對希望考慮某些非現金或不可控項目對公司經營業績的影響的投資者有用。管理層在規劃、監測和評估公司業績時同時使用國際財務報告準則和非國際財務報告準則的衡量標準。

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調整後的EBITDA

本MD&A指的是“調整後的EBITDA”，這是一種非國際財務報告準則‎的財務指標，沒有國際財務報告準則規定的標準化含義。‎公司對這一財務指標的‎表述可能無法與‎其他‎公司使用的類似名稱的指標相比較。這一財務措施旨在向投資者提供有關‎‎公司業績的更多信息。‎

調整後的EBITDA定義為EBITDA(淨收益(虧損)，加上利息支出、淨額、折舊和攤銷、所得税準備(利益))，並加上基於股票的薪酬、收購相關成本、外幣交易損益、債務清償損失、政府贈款的其他收入以及債券公允價值的變化。EBITDA和調整後EBITDA是公司用作財務健康指標的非國際財務報告準則衡量標準，不包括對考慮公司財務狀況可能有用的幾個項目‎。

以下是已從淨收益或虧損中剔除以計算調整後EBITDA的重大財務項目的説明，以及與使用這些非國際財務報告準則財務計量相比淨收益或虧損相關的重大限制。

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下表顯示了我們的非國際財務報告準則計量(調整後的EBITDA)與我們的‎淨收益(虧損)對賬後的指示期間‎(以百萬美元為單位)：

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收入

在截至2023年9月30日的財年中，收入總計221,742,000美元，比截至2022年9月30日的財年增加了81,880,000美元，增幅為59%。這一增長主要是由於截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度內的收購，以及大約900萬美元的有機增長。

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在截至2023年9月30日的一年中，醫療設備和用品的銷售額總計為125,505,000美元，比截至2022年9月30日的一年增加了54,835,000美元，增幅為78%。這一增長是由於在截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度內進行的收購，以及專注於呼吸再補充產品的銷售。

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在截至2023年9月30日的一年中，醫療設備租金總額為96,237,000美元，比截至2022年9月30日的一年增加了27,045,000美元，增幅為39%。這一增長主要是由於截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度內的收購。

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在截至2023年9月30日的三個月中，收入總額為62,523,000美元，比截至2022年9月30日的三個月增加了22,431,000美元，增幅為56%。這一增長主要是由於截至2023年9月30日的年度內的收購以及大約400萬美元的有機增長。

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已售出庫存

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在截至2023年9月30日的一年中，售出的庫存總額為57,897,000美元，而截至2022年9月30日的一年為33,213,000美元。以美元計的增長是由於收入的增長，但由於醫療設備和用品的銷售佔總收入的比例較高，因此增長的百分比大於收入。

截至2023年9月30日的三個月，庫存銷售總額為16,283,000美元，而截至2022年9月30日的三個月為9,294,000美元。以美元計的增長是由於收入的增長，但由於醫療設備和用品的銷售佔總收入的比例較高，因此增長的百分比大於收入。

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運營費用

在截至2023年9月30日的一年中，運營費用為103,224,000美元，比截至2022年9月30日的65,203,000美元增加了38,021,000美元。收購貢獻了大約31,500,000美元的增長，其他增長主要與工資增長有關，特別是銷售人員，以及與再補給業務有關的出境貨運。

截至2023年9月30日的三個月，運營費用為28,691,000美元，比截至2022年9月30日的三個月的18,606,000美元增加了10,085,000美元。收購貢獻了大約7400,000美元的增長，其他增長主要與工資增長有關，特別是銷售人員，以及與再補給業務有關的出境貨運。

壞賬支出

在截至2023年9月30日的一年中，壞賬支出從12,225,000美元降至10,065,000美元，佔收入的4.5%，佔收入的8.7%。減少的原因是收款有所改善，並歸因於公司將重點放在賬單和收款流程上。

截至2023年9月30日的三個月，壞賬支出從截至2022年9月30日的三個月的3,242,000美元降至2,875,000美元，佔收入的4.6%，佔收入的8.1%。減少的原因是收款有所改善，並歸因於公司將重點放在賬單和收款流程上。

折舊費用

截至2023年9月30日的一年，折舊支出增加了14,513,000美元，達到34,966,000美元。這一增長主要是由於在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個年度內，與收購相關的財產、設備和使用權資產的增加。

截至2023年9月30日的三個月，折舊費用增加了4,345,000美元，達到10,639,000美元。這一增長主要是由於在截至2023年9月30日的年度內，與收購相關的財產、設備和使用權資產的增加。

與收購相關的成本

截至2023年9月30日的年度，與收購相關的成本增加了472,000美元，達到1,269,000美元。這一增長主要是由於收購了Great Elm。

截至2023年9月30日的三個月，與收購相關的成本減少了437,000美元，降至137,000美元。這一減少是由於每年的收購時機所致。

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基於股票的薪酬

在截至2023年9月30日的一年中，基於股票的薪酬略有減少21.3萬美元，降至約528萬美元。

由於在截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度內授予限制性股票單位和股票期權的時間安排，截至2023年9月30日的三個月的基於股票的薪酬增加了472,000美元，達到約1,369,000美元。

來自政府補助的其他收入

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政府撥款的其他收入4,885,000美元包括與免除本公司工資保障計劃貸款有關的4,254,000美元，以及截至2022年9月30日的三個月來自使用公共衞生和社會服務緊急基金的631,000美元。

利息支出

在截至2023年9月30日的一年中，利息支出從截至2022年9月30日的2,079,000美元增加到6,607,000美元。這主要是由於收購Great Elm導致公司高級信貸安排的借款增加。

在截至2023年9月30日的一年中，利息支出從截至2022年9月30日的三個月的572,000美元增加到1,904,000美元。這主要是由於收購Great Elm導致公司高級信貸安排的借款增加。

債權證公允價值變動

2019年發行的債券按當前交易價格按公允價值估值。債券在2022年9月轉換為普通股，因此在截至2023年9月30日的一年中沒有未償還的債券。在截至2022年9月30日的一年中，債券的公允價值變化為收益11萬美元，而在截至2022年9月30日的三個月中，債券的公允價值變化為虧損8.5萬美元。

債務清償損失

截至2022年9月30日的三個月和年度的債務清償虧損281,000美元與2022年9月2020年循環信貸安排的再融資有關。

待發行股份結算虧損

在截至2022年9月30日的三個月和年度，將發行的股票的結算虧損為442,000美元。這代表了預期從收購中發行的股票與為結算股票而不是發行股票而支付的現金金額之間的差額。

投資收益中的權益

截至2022年9月30日的三個月和年度，投資收益中的股本虧損8.9萬美元。這是該公司在截至2023年9月30日的三個月中收購的DMEScript，LLC淨虧損的按比例百分比。

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所得税撥備(福利)

截至2023年9月30日的一年，所得税撥備為8.5萬美元，而截至2022年9月30日的一年，所得税福利為1,904,000美元。這兩年的準備金(福利)中目前應支付的部分約為600 000美元。所得税準備(利益)中的遞延税項部分主要是由於在截至2023年9月30日的一年中確認了與預期實現被收購企業的遞延税項負債有關的以前未確認的遞延税項資產的利益。與截至2022年9月30日的年度相比，由於在截至2023年9月30日的年度內收購的實體的税務結構，這項福利較少。

截至2023年9月30日的三個月的所得税準備金為7.5萬美元，而截至2022年9月30日的三個月的所得税福利為236.2萬美元。由於在截至2023年9月30日的年度內收購的實體的税收結構與截至2022年9月30日的年度相比，在截至2023年9月30日的季度確認與預期實現被收購企業的遞延税項負債相關的以前未確認的遞延税項資產的收益較少。

收益的使用

2021年11月12日，公司向加拿大各省和地區的證券委員會提交併獲得了最終簡短基礎架子招股説明書(‎‎“最終架子招股説明書”)的收據，以及根據‎美國/加拿大多司法管轄區披露系統向美國證券交易委員會提交的‎相應的F-10表格註冊‎聲明(“註冊聲明”)。‎最終框架招股説明書和相應的註冊‎聲明允許Quipt承接‎普通股、優先股、債務證券、認股權證、‎認購收據和單位(統稱為“證券”)或其任何組合的發行。在最終‎招股説明書保持有效的25個月期間，‎‎不時總計200,000,000美元。‎最終的貨架説明書於2023年12月12日到期。根據以每股7.85美元的價格在公司股本中購買4,460,000股普通股的收購交易要約，本公司在最終擱置招股説明書和註冊説明書下籌集了總計35,011,000美元的總收益。在公開發售的同時，本公司按商業上合理的最大努力，在魁北克省以每股7.85美元的價格完成了經紀私募普通股，總收益約為2,000,000美元。

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財務狀況

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流動性

該公司的主要流動資金來源是手頭的現金及其可用信貸額度。

截至2023年9月30日，公司手頭現金為17,209,000美元，循環信貸可用金額為20,000,000美元。本公司管理流動資金的方法是在可能的範圍內確保有足夠的流動資金來償還到期債務。該公司將通過持續監測實際和預期的現金流並監測金融市場狀況以尋找疲軟跡象來實現這一目標。本公司目前的財務債務在到期和應付時面臨的流動性風險最小。

資本管理

本公司認為其資本為股東權益和長期債務，截至2023年9月30日，股東權益總額為111,115,000美元，長期債務總額為75,375,000美元。

本公司在必要時籌集資本以滿足其需要，例如為其營運資金需求提供資金和利用所察覺到的機會，因此，其資本結構沒有數字目標。資金主要通過信貸安排和其他長期債務安排以及發行普通股籌集。管理層不斷檢討其資本管理方法，並認為鑑於本公司的相對規模，這種方法是合理的。

該公司在美國和加拿大的主要金融機構以現金形式保留了所有超出其直接業務需要的資本。

截至2023年9月30日和2022年9月30日，該公司有以下未償還的股本工具：

融資

從歷史和目前來看，該公司的運營資金來自運營、設備貸款、債券、租賃、股權融資的現金流，以及通過發行股票收購業務。

高級信貸安排

2022年9月，本公司與多家美國銀行簽訂了價值1.1億美元的高級信貸安排(“貸款”)，該貸款將於2027年9月到期。該貸款包括一筆85,000,000美元的延遲支取定期貸款，一筆在成交時提取的5,000,000美元定期貸款，以及一筆20,000,000美元的循環信貸安排。該機制修訂了2020年9月簽訂的20,000,000美元循環信貸安排。該貸款以本公司幾乎所有資產作抵押，並受若干財務契諾所規限。

截至2023年9月30日，該基金的利息為8.2%，將於2023年11月30日重新定價，並對未使用的餘額收取費用。該利率基於有擔保的隔夜融資利率加上基於公司槓桿率的2.1%至2.85%(截至2023年9月30日為2.6%)的利差。本公司須取得至少一半未償還本金的利率保障協議。自2023年11月30日起，公司進入

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根據該協議，34,000,000美元的本金餘額將獲得4.4%的固定擔保隔夜融資利率(在上文討論的利差之前)，直至2027年9月到期。截至2023年9月30日，貸款機制下未償還的延遲支取定期貸款餘額共計61 600 000美元，定期貸款餘額為4 750 000美元，應按季度分期償還總額為862 500美元，餘額在到期時到期償還。截至2023年9月30日，循環信貸安排沒有餘額。

截至2023年9月30日及2022年9月30日止年度的貸款利息支出分別為4,415,000美元及26,000美元。該基金的公允價值與截至2023年9月30日的賬面價值大致相同。

本公司為取得該貸款累計產生2,360,000美元融資成本，反映為未償還餘額的減少，並按該貸款的存續期內的實際利息方法攤銷為利息開支。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度內，分別記錄了462,000美元和15,000美元的遞延融資成本攤銷。

在截至2022年9月30日的年度內，以該貸款取代的循環信貸安排產生了12.6,000美元的利息支出和135,000美元的遞延融資成本攤銷。在截至2022年9月30日的年度，還為剩餘的未攤銷融資成本記錄了281,000美元的長期債務清償損失。

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截至2023年9月30日，與該機制有關的未清餘額摘要如下：

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設備貸款

公司的供應商和供應商指定的金融機構向公司提供融資安排，在這種安排下，可以為某些發票或產品的付款提供資金，並在較長時間內付款。當原始發票到期時，金融機構向供應商付款，公司在一段時間內向第三方金融機構付款。在大多數情況下，供應商接受金融機構的折扣金額，公司按發票面額償還金融機構，不計利息，分十二個月等額分期付款。該公司使用其7.0%至8.0%的遞增借款利率來計算這些安排的利息。該公司還在其幾項收購中承擔了設備貸款。

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這些負債的未來付款如下：

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目錄表

管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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租賃負債

本公司訂立不動產及車輛租賃。房地產租賃按未來租賃付款的淨現值按增量借款利率6. 1%至8. 8%進行估值。車輛租賃乃根據車輛之現值及估計剩餘價值按租賃隱含之利率（相當於介乎3. 0%至12. 2%）入賬。這些負債的未來付款如下：

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債券

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2019年3月7日，公司發行了價值15,000,000加元的8.0%可轉換無擔保債券。每張1,000加元(807美元)的債券可由持有者選擇轉換為192.31股普通股。從2022年3月9日開始，根據某些標準，該公司可以每股5.20加元的轉換價強制轉換未償還本金。本公司於截至2022年9月30日止年度內行使此項選擇權。在截至2022年9月30日的年度內，10,959,000加元的債券本金被轉換為普通股(持有人自願和本公司於2022年9月強制轉換)。債券於轉換日期的公平價值合共13,665,000加元(10,683,000美元)。截至2023年9月30日或2022年，沒有未償還的債券。

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或有事件

本公司不時涉及因正常業務程序而引起的各種法律訴訟。本公司目前所涉及的任何事項，無論是個別或整體，預期均不會對本公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

季度經營業績

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該公司運營的醫療保健服務市場的運營結果顯示，每個季度幾乎沒有季節性。去年收入的增長主要是由於公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的一年中進行的收購。

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下表提供了精選的歷史信息和其他數據，應與公司的財務報表一起閲讀。

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目錄表

管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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關聯方交易

該公司與一家附屬於該公司首席執行官格雷戈裏·克勞福德的租賃公司簽訂了六份辦公、倉庫和零售空間的租賃合同，其中大部分合同於2015年簽訂。租約總面積為74520平方英尺。根據這些租約，截至2022年9月30日的年度的租金約為每月52,000元，並自2022年10月起增加至每月約65,000元，每年10月1日的增幅相等於(I)所有城市消費者的消費物價指數(CPI-U)和(Ii)3%中較大者。其中一份租約將於2026年6月到期，其餘五份租約將於2029年9月30日到期。

截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度的董事會費用支出分別為294,000美元和287,000美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度，董事會的股票薪酬分別為1,517,000美元和381,000美元。

關鍵管理人員也參與了公司的股票期權計劃。公司向關鍵管理人員支付或應計薪酬如下：

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表外安排

本公司並無重大未披露的表外安排，對其經營業績或財務狀況、經營收入或開支、流動資金、資本開支或資本資源具有或可能產生當前或未來的影響。

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目錄表

管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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會計和信息披露事項

財務報告的內部控制

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對披露控制和程序的評價。

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交易法下的披露控制和程序(定義見規則13a-15(E)和15d-15(E))旨在提供合理保證：(I)公司在提交或提交給加拿大證券監管機構或美國證券交易委員會(視情況而定)的報告中要求披露的信息，在適用規則和表格中指定的時間內被記錄、處理、彙總和報告；(Ii)在公司提交給加拿大證券監管機構或美國證券交易委員會(視情況適用)的報告中要求披露的重大信息經過積累並傳達給公司管理層，包括其行政總裁(“行政總裁”)及財務總監(“財務總監”)，以便及時作出有關所需披露的決定。應注意的是，由於固有的侷限性，我們的披露控制和程序，無論設計和運作得多麼好，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，確保披露控制和程序的目標得以實現。

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根據《交易所法案》第13a-15條(B)段的要求，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估。基於這樣的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序並不有效。

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管理層關於財務報告內部控制的報告。

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公司管理層負責建立和維護適當的“ICFR”（該術語在國家文書52-109中定義 發行人在年度和中期申報文件中披露信息的證明)和 “財務報告內部控制”（該術語在《交易法》規則13 a-15（f）和15 d-15（f）中定義）（統稱“ICFR”）。我們對財務報告的內部控制是在首席執行官和首席財務官的監督下設計的，並由董事會、管理層和其他人員實施的一個過程，旨在合理保證財務報告的可靠性，並根據國際財務報告準則編制財務報表供外部使用。我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：

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由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策和程序的遵守程度可能惡化。

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我們於2023年1月3日完成了對Great Elm的收購，並於2023年9月1日完成了對Southern Pharmeceuticals Corporation(“Southern”)的收購。我們正在繼續將我們的內部控制和程序與Great Elm和Southern整合。在美國證券交易委員會新收購企業員工指導意見允許的情況下，我們關於我們內部控制的報告

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目錄表

管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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截至2023年9月30日的年度財務報告，包括收購的Great Elm和Southern業務的範圍例外。截至2023年9月30日，Great Elm和Southern佔公司總資產的40%，佔截至2023年9月30日的年度總收入的23%。

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管理層已根據Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission發佈的《內部控制-綜合框架（2013）》框架，對截至2023年9月30日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。管理層的評估包括對我們財務報告內部控制設計的評價，以及對我們財務報告內部控制運作有效性的測試。管理層與董事會審核委員會審閲評估結果。根據與審計委員會的評估和審查，管理層得出結論，截至2023年9月30日，公司對財務報告的內部控制並不有效。具體而言，管理層並未持續執行控制措施，以驗證若干手動控制操作所用基礎數據的完整性及準確性。

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財務報告內部控制的變化。

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於截至二零二三年九月三十日止年度，在外部顧問的協助下，本公司加強及發展其財務報告及披露控制的內部監控的設計、執行、評估及文件編制，以補救截至二零二二年九月三十日已識別及報告的重大弱點。在截至2023年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制（如《交易法》第13 a-15（f）條和第15 d-15（f）條所述）沒有其他重大影響或合理可能重大影響我們對財務報告的內部控制的變化。

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關鍵會計估計

根據《國際財務報告準則》編制財務報表要求管理層作出某些估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響財務報表所涉期間的資產和負債額、相關披露以及收入和支出的報告金額。公司管理層根據經驗和其他因素，包括對未來事件的預期，不斷審查這些估計、判斷和假設，這些預期在當時的情況下是合理的。對估計數的修訂將在修訂估計數的期間進行前瞻性調整。

管理層作出主觀判斷並在未來會計期間對資產和負債存在重大調整風險的估計包括金融工具和以股份為基礎的交易的公允價值計量、非金融資產(財產和設備以及無形資產)的使用壽命和減值、預期信貸損失準備、業務收購中收購的資產和負債的公允價值計量以及遞延税項的計算。

本公司已確認下列會計政策，根據該等政策作出重大判斷、估計及假設，而在不同假設及條件下，實際結果可能與該等估計有所不同，可能會對未來期間的財務結果或財務狀況產生重大影響。

收入確認

收入記入賬單，從第三方保險公司(其中最大的是聯邦醫療保險)和患者那裏收到收款。由於醫療保健行業和第三方報銷的持續變化，這些保險公司的應收對價是可變的，因為這些賬單可能會受到付款人的質疑。因此，公司收取的金額減去公司認為是保險合同最終允許的允許費用的估計金額。上述估計涉及重大判斷，包括分析

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目錄表

管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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過去的收藏和歷史修改率。管理層定期審查保險公司批准的實際索賠，根據需要調整估計收入。

應收賬款的計價

對預期信貸損失的衡量考慮了有關過去事件和當前狀況的信息。前瞻性宏觀經濟因素被納入風險參數，如失業率、通貨膨脹率和利率。作出重大判斷是為了將前瞻性信息納入儲量估計，並可能導致撥備在不同時期發生變化，從而可能對我們的業務結果產生重大影響。

本公司估計，來自客户的應收賬款中的一定部分可能無法收回，併為預期的信貸損失保留準備金。本公司評估截至合併財務狀況報表日期的應收賬款的可變現淨值。具體地説，公司考慮歷史變現數據，包括當前和歷史現金收款、應收賬款賬齡趨勢、其他經營趨勢和相關業務狀況。如果與某些客户相關的情況發生變化或實際結果與預期不同，我們對應收賬款可回收性的估計可能會與我們的合併財務報表中規定的有所不同。估計的變化可能會影響壞賬支出和應收賬款。

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租賃負債

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租賃期估計

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當本公司確認租約時，將根據租約的條件評估租期，並決定是否在租賃合同結束時延長租約或行使提前終止選擇權。由於不能合理地確定是否會行使延期或提前終止選擇權，本公司決定其租賃期以原始租賃期或租賃資產的使用年限中較短者為準。如果該公司延長租期或行使提前終止選擇權，這一重大估計可能會影響未來的業績。

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增量借款利率

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當公司確認租賃時，未來的租賃付款將使用公司的遞增借款利率進行貼現。這一重大估計影響了租賃負債的賬面金額和在綜合損失表和全面損益表上記錄的利息支出。

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批判性會計判斷

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以下是在應用本公司會計政策的過程中作出的、對合並財務報表中確認的金額有最重大影響的關鍵判斷，但涉及估計的判斷除外。

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功能貨幣

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本公司的綜合財務報表以美元列報，美元是本公司的功能貨幣。根據管理層的判斷，它將獲得收入和產生這些收入所產生的費用的主要經濟環境是美國。管理層已作出判斷，根據實體運作所處的主要經濟環境，並參照各種指標，選擇其合併的每個實體的本位幣，包括主要影響或

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目錄表

管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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決定商品和服務的銷售價格和生產成本，包括勞動力、材料和其他成本，以及其競爭力和法規主要決定銷售價格的貨幣。

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企業合併

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根據IFRS 3-企業合併(“IFRS 3”)，如果除承擔的財產和相關抵押債務之外的重大資產、負債或活動構成企業，則交易被記錄為企業合併。企業被定義為能夠為提供回報、降低成本或其他經濟效益而進行和管理的活動和資產的綜合集合。在沒有這種綜合活動的情況下，交易被視為資產購置。對收購中收購的資產和負債的公允價值的估計取決於對市場價值的估計和對未來事件的預測。這些價值是不確定的，可能會對收購資產、收購負債和分配給商譽的金額的賬面價值產生重大影響。這些估計和假設在未來可能會由於不確定的競爭和經濟市場‎條件或商業戰略的變化而改變。‎

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在確定這些公允價值的過程中，公司需要對貼現率、預計收入、特許權使用費和根據經驗、實際經營業績和預算得出的利潤率做出長期的估計和假設。由於不確定的競爭和經濟市場條件或業務戰略的變化，這些估計和假設在未來可能會發生變化。

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合同義務的表格披露

下表彙總了公司截至2023年9月30日的合同承諾和債務(以千計)，主要用於債務、辦公室租賃和其他債務。租約的期限從一年到十年不等，包括可選的延期。

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金融工具和風險管理

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金融工具風險敞口

本公司面臨不同程度的財務風險，這些風險將影響其實現其增長戰略目標的能力：市場風險(包括價格風險、貨幣風險和利率風險)、信用風險和流動性風險。這些風險來自正常的經營過程，所有交易都是為了支持公司作為持續經營的企業繼續存在的能力。風險管理是由管理層根據董事會批准的政策進行的。管理層與公司的經營單位合作，識別和評估財務風險。公司的整體風險管理計劃旨在將對公司財務業績的潛在不利影響降至最低。

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信用風險

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目錄表

管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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信用風險是指金融工具的一方當事人無法履行義務並導致另一方遭受經濟損失的風險。可能使公司面臨信用風險的金融工具主要是現金和應收賬款。每家子公司都將現金存放在一家主要金融機構。有時，金融機構中的現金暫時超過聯邦存款保險公司承保的金額。幾乎所有應收賬款都是根據第三方付款人的服務收費合同到期的，例如保險公司和政府資助的醫療項目，直接來自患者或製造商應支付的回扣。應收款一般是在行業標準內為第三方付款人和製造商收取的。本公司持續監控客户的收款情況，並根據發現的任何特定付款人收款問題和歷史經驗，為預期的信貸損失預留準備金。

截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，公司分別錄得壞賬支出10,065,000美元和12,225,000美元。截至2023年9月30日，沒有一個客户的未付應收賬款超過10%。該公司通過醫療保險確實有超過8%的應收賬款。由於這是美國政府的一項聯邦計劃，我們認為與這些餘額相關的信用風險很小。

貨幣風險

貨幣風險是指公司在履行以外幣計價的債務時受到外幣波動的風險。公司出售的所有銷售和庫存以及公司的大部分運營費用都是以美元計算的。該公司的普通股以加元計價。現金既有美元，也有加元。因此，該公司面臨外匯波動的風險。該公司將繼續保持美元和加元的現金餘額，但管理層預計，它不會購買任何證券或金融工具來投機貨幣波動或從事任何貨幣對衝計劃。

該公司管理其外匯風險的目標是監測外匯匯率，並通過通常將其大部分現金以美元形式持有，將其對外幣現金流的淨敞口降至最低。然而，有時，包括2023年9月30日，該公司確實暫時持有大量加元現金。在截至2023年9月30日的12個月中，由於匯率的有利變動，公司確認了大約108,000美元的外幣收益。本公司監控外幣風險，並可不時授權使用遠期外匯合約等衍生金融工具，以經濟地對衝部分外幣波動。

根據加拿大在2023年9月30日的現金敞口，加元對美元的貶值或升值可能會對淨收益或虧損造成重大影響。該公司沒有采用任何外幣對衝計劃。

利率風險

利率風險是指金融工具的未來現金流因市場利率變化而波動的風險。本公司於2022年9月簽訂的信貸安排的利率為浮動利率，最長可固定六個月。自2023年11月30日起，該公司簽訂了一項利率互換協議，其中34,000,000美元的本金將獲得固定利率。截至2023年9月30日，該工具的借款為66,350,000美元，每增加1%，每年的利息支出將增加32,350美元。本公司其他債務的利息為推算利息或固定利率，不受現金流利率風險的影響。

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股本

截至2023年12月21日，已發行和已發行的普通股共有42,102,471股。

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目錄表

管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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截至2023年11月30日，根據本公司2021年股權激勵計劃的授予，根據已發行的限制性股票單位，可發行1,034,438股普通股，根據已發行的股票期權授予，可發行‎1,603,500股‎普通股。

截至2023年11月30日，根據本公司經修訂和重述的固定數量股票期權計劃（及其前身）的授予，根據未行使的股票期權授予，可發行2，349，250股普通股。

風險因素

投資於本公司證券應被視為高度投機及涉及重大風險。投資者在決定購買本公司證券之前，應仔細考慮下文所述的風險、本管理層討論和分析其他部分所述的其他信息以及本公司截至2023年9月30日止年度的AIF所載的風險。本文所述風險並非本公司面臨的唯一風險因素，亦不應視為詳盡無遺。本文所述的一些風險因素是相互關聯的，因此，這些風險因素應作為一個整體來處理。如果發生由這些或其他風險引起的任何事件，本公司的業務、前景、財務狀況、財務表現、經營業績和現金流可能受到重大不利影響，這可能對本公司證券的交易價格產生不利影響，投資者可能損失其在該等證券上的全部或部分投資。本公司目前不知道或未知或本公司目前認為不重要的其他風險和不確定性可能會對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，許多風險超出了本公司的控制範圍，儘管本公司對其風險敞口進行了積極管理，但無法保證這些風險管理活動將成功減輕此類風險。概不保證所採取的風險管理措施將避免因發生下述或其他不可預見的風險而導致的未來損失。

雖然不可能確定所有這些風險因素，但可能導致實際結果與我們估計的結果存在重大差異的因素包括：

普通股市場價格波動

本公司的普通股目前在多倫多證券交易所和納斯達克資本市場（“納斯達克”）上市和掛牌交易。本公司普通股的市場價格可能會波動，並受眾多因素的影響而大幅波動，其中許多因素超出本公司的控制範圍。小型股和小型醫療保健公司的證券過去經歷了大幅波動，通常是基於與所涉公司的財務業績或前景無關的因素。這些因素包括北美和全球的宏觀經濟發展，以及市場對行業吸引力的看法。普通股的價格亦可能受商品成本的短期變動或本公司財務狀況的變動或經營業績的變動的重大影響。其他與本公司業績無關但可能對普通股價格產生負面影響的因素包括：如果具有研究能力的投資銀行不跟蹤本公司證券，則投資者對本公司業務的分析覆蓋範圍可能有限;減少交易量和對公司證券的一般非上市市場興趣可能會影響投資者交易大量非上市普通股的能力;公司的公眾持股量可能會限制一些機構投資於公司證券的能力;如果公司普通股的價格在一段相當長的時間內持續大幅下跌，可能導致公司的證券（如果在非上市交易所上市）從該交易所退市，進一步減少市場流動性;一般市場或電子行業狀況或經濟趨勢的不利變化;或各種其他因素。

這種波動性可能會影響普通股持有人以有利價格出售其證券的能力。普通股市場價格的波動可能是由於本公司的經營業績未能達到預期，

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管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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證券分析師或投資者在任何時期，證券分析師的估計下調，一般市場條件或經濟趨勢的不利變化，公司或其競爭對手的收購，處置或其他重大公告，以及各種其他因素，以及本文或AIF中描述的其他風險因素。這些廣泛的市場波動可能會對普通股的市場價格產生不利影響。

金融市場在歷史上不時經歷重大的價格和成交量波動，尤其影響公司股本證券的市場價格，而這些波動往往與該等公司的經營業績、相關資產價值或前景無關。因此，即使公司的經營業績沒有變化，普通股的市場價格也可能下降。不能保證價格和數量的持續波動不會發生。如果這種波動性和市場動盪程度的增加繼續下去，公司的運營可能會受到不利影響，普通股的交易價格可能會受到重大不利影響。

由於上述任何因素，‎‎普通股在任何給定時間點的市場價格可能無法準確反映公司的長期價值。在證券市場價格出現波動之後，‎‎經常會對公司‎提起證券集體訴訟。在‎‎的未來，該公司可能成為‎類似訴訟的目標。證券訴訟可能導致鉅額成本和損害，並轉移‎‎管理層對‎和Resources‎的注意力。‎

股東日後出售股份的情況

在公開市場上出售大量‎‎普通股，或出售此類股票的可能性，可能會降低‎‎普通股的‎交易價格，並可能削弱公司通過未來‎‎普通股的‎‎銷售籌集資金的能力。該公司無法預測未來出售‎‎普通股或其他與‎股權相關的‎證券將對‎‎普通股的市場價格產生的影響。‎的價格可能會受到‎可能通過對衝或套利交易活動出售‎‎普通股的影響。如果‎公司通過發行額外的股權證券來籌集額外的資金‎，這種融資可能會極大地稀釋‎公司股東的權益，並降低他們的投資價值。‎

流動性

公司股東可能無法在公開‎交易市場出售大量普通股，除非他們的普通股價格大幅降低(如適用)，或者根本不能。‎不能保證普通股在交易市場上有足夠的流動性，也不能保證‎公司將繼續滿足多倫多證券交易所或納斯達克的上市要求，或在任何其他‎上市交易所上市。‎

稀釋

本公司可能需要額外資金以進一步發展本公司的業務。如果本公司通過發行額外的股本證券籌集資金，該融資將稀釋其第三方股東的股權。

全球金融狀況可能會降低股價並限制融資渠道

公司商業計劃的經濟可行性受到公司獲得可持續融資能力的影響。全球經濟狀況影響通過公共和私人債務市場和股票市場以及通過其他渠道獲得融資的普遍性。‎

重大政治、市場及經濟事件可能會產生廣泛影響，倘未能準確預測或反映於市場價格，則可能導致市場突然波動及調整。市場週期

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管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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波動和調整可能對經濟增長和前景以及信貸和資本市場活動產生不利影響，所有這些都可能影響公司以優惠條款獲得充足的可持續融資的能力，或者根本沒有影響。

此外，一般市場、政治和經濟狀況，包括例如通貨膨脹、利率和貨幣匯率、政治發展、立法或監管變化、社會或勞工動盪以及股票市場趨勢，將影響公司的經營環境及其經營成本、利潤率和股票價格。與政府監管、經濟和外交政策相關的不確定性或不利變化，以及其他世界性事件，有可能對加拿大和全球經濟的表現和前景產生不利影響，進而可能影響公司以非常有利的條件或不合理的條件獲得融資的能力。例如，最近加拿大能否通過美國-墨西哥-加拿大協定進入北美市場的不確定性以及某些地緣政治熱點地區動盪程度的增加，有可能分別增加加拿大和全球市場的不確定性和波動性。加拿大和更廣泛的全球經濟中的負面情緒或事件的突然發生可能對加拿大公司的業務、財務狀況、經營業績、現金流或前景產生重大不利影響。

有限的運營歷史

本公司的經營歷史相對有限。概不保證本公司及╱或其附屬公司之業務將成功及產生或維持任何溢利。

新的商業模式

患者的家庭監護是一項相對較新的業務，因此很難預測市場接受度、可持續發展、擴張和方向。該公司將提供的家庭監控服務代表了美國醫療保健行業的一個相對較新的發展。因此，患者和內科醫生的採用可能需要教育，這可能導致漫長的銷售週期。市場可能需要時間來發展。醫生和/或患者可能會緩慢地採用新方法。本公司家用電器監控業務的發展取決於多個因素。這些因素包括：公司將公司服務與公司競爭對手的服務區分開來的能力;公司服務作為傳統服務和患者監測方法的替代或補充而被廣泛接受的程度和時間;公司銷售和營銷的有效性以及與健康計劃客户及其健康計劃參與者的互動努力;公司提供優質客户服務的能力，正如患者和醫生所感知的那樣。‎

由於監控業務不斷髮展，本公司可能無法預測及適應快速發展的市場。此外，本公司無法肯定地預測市場的未來增長率或最終規模。

報銷率可能會下降

公司提供的服務的報銷主要來自醫療保險和私人健康保險公司。所提供的補償率超出本公司的控制範圍。由於健康保險公司和政府實體試圖控制醫療保健成本，這一領域的報銷率以及美國大部分醫療保健市場的報銷率一直在不斷下降。本公司無法預測任何補償率降低的程度和時間。

報銷率的降低可能會對公司運營的盈利能力產生重大影響。償還額的大幅減少可能與同時發生的業務費用下降無關，

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管理層的討論與分析

2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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盈利能力下降。該公司的運營成本可能會增加，但成本增加可能不會轉嫁到客户身上，因為報銷率的設定沒有考慮服務成本。‎

競爭性投標的失敗

聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(“CMS”)‎監督一個涵蓋耐用醫療設備‎(“‎‎”)的競爭性招標項目，該項目是指聯邦醫療保險供應商‎向聯邦醫療保險受益人提供耐用醫療設備‎產品的過程。‎公司有可能不會在競標‎的部分或全部競標區域(“CBA”)中被選中。也有可能的是，‎公司可能不會被選為‎，因為它為‎‎出價更高的部分或所有產品類別和/或產品類別可能‎會導致收入和推薦來源的損失。‎

依賴與主要供應商的關係

能供病人在家使用的設備製造商寥寥無幾。‎一種新的儀表在第一次投放市場時可能會遇到困難或“錯誤”，而且初始技術支持成本‎可能比更成熟的儀表更高。即使公司改用其他競爭對手的電錶，‎他們也可能會遇到技術困難或監管問題。市場的新興性質帶來了供應商可能無法提供滿足需求的設備的風險‎。可能供不應求，導致‎設備短缺。相反，錯誤的需求預測可能導致庫存過剩。該行業受到高度監管審查，政府或製造商召回可能會對‎公司提供服務和實現收入目標的能力產生不利影響。‎

供應不足可能會削弱公司吸引新業務的能力，並可能對設備和供應造成上調定價‎的壓力，從而對公司的利潤率產生不利影響。幾家設備‎製造商正在推行垂直整合戰略，如果公司需要從這些製造商訂購‎設備，這些設備可能無法以優惠條件提供。‎

依賴於很少的付款人

該公司通過向聯邦醫療保險和私人健康保險公司尋求補償來獲得收入，‎以美國政府的聯邦醫療保險計劃為主要支付實體。如果‎醫療保險計劃因任何原因減緩公司應收賬款的支付，公司將受到‎的不利影響。此外，政府和私營健康保險公司都可能尋求避免或推遲報銷的方法，這可能會對公司的現金流和收入產生不利影響。‎

政府監管

該公司的某些業務需要從美國當局獲得某些許可證和許可。公司及其子公司按可接受的‎條款獲得、維持或續訂任何此類許可證和許可的‎能力取決於法規和政策的變化，以及適用當局或其他‎政府機構的酌情決定權。不能保證該公司將滿足這些條件。‎

該公司受美國聯邦和州當局的監管。監管行動可能會擾亂‎提供服務的能力。這種監管行動可以是對‎製造商採取與公司行為無關的行動，也可以是基於公司運營的行動。‎的監管行動可能會阻止或推遲某些服務的報銷。‎

還可能有立法行動對該公司的商業模式產生不利影響，包括但不限於‎：美國政府決定成為‎Some的獨家醫療服務提供商

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2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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未來的時間;美國聯邦或州法律、規則和法規的變化，包括管理公司醫療實踐和費用分割的法律、規則和法規的變化;以及美國反回扣法和斯塔克法和/或類似的州法律、規則和法規的變化。相反，美國的預算問題可能會導致資金減少，大幅修改或取消醫療保險計劃，這將導致許多患者無法報銷。不能保證不會頒佈新規則及規例或應用現有規則及規例而可能限制或縮減本公司業務範圍。現行法律法規的修訂可能對本公司產生重大不利影響。

在美國，醫療保險的CMS政策可能會影響CIMCO公司獲得的收入。該公司面臨的風險是，聯邦和私營部門付款人對其服務的報銷率將隨着時間的推移而下降。聯邦計劃的報銷受到聯邦當局不斷的監管審查和越來越多的審計，其影響可能是增加服務成本和延遲或影響報銷，這可能會對現金流和/或收入產生負面影響。審計可能是昂貴和耗時的，並可能延遲現金流，即使公司在各方面都採取了適當的行動。

美國健康保險公司的政策可能會影響本公司的收入。

醫療改革立法

醫療改革法對美國醫療服務業產生了重大影響。近年來，國會和一些州立法機構提出了許多立法提案，這些提案將影響全國或州一級醫療保健系統的重大變革。在聯邦一級，國會繼續提出或考慮大幅減少醫療保險和醫療補助計劃下的醫療預算。任何醫療改革立法的最終內容、時間或效果，以及潛在的醫療改革立法對我們的影響，都是不確定的，即使不是不可能，也很難預測。該影響可能對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大影響。

高度競爭的市場

本公司所經營的行業是一個競爭激烈的市場，隨着新的參與者進入，競爭可能會變得更加激烈。某些競爭對手將是規模更大、資本狀況更好的上市公司的子公司或部門。某些競爭對手將垂直整合市場的製造業和服務業。本公司在服務市場方面可能擁有較少資本及可能遇到較大營運挑戰。資本充足的競爭對手也可能比公司更容易借錢或舉債購買設備。

低利潤細分市場

如果公司向不經常使用租賃設備或不經常使用租賃設備的患者提供服務，則該患者可能不太可能盈利。在這些情況下，公司可能無法與患者保持足夠長的租賃設備以收回成本。如果公司擁有租賃的醫療設備，患者未能將設備歸還給公司可能會影響盈利能力。提起訴訟以獲得設備返還的法律費用可能超過設備的價值，即使在有利的報銷環境下，也會導致某些患者羣體的損失。

外國子公司

該公司通過其美國子公司開展所有業務。因此，就該等控股而言，本公司（直接及間接）依賴該等附屬公司之現金流量履行其責任。該等附屬公司向其母公司付款的能力可能受以下因素限制：

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各子公司經營所在司法管轄區的税收水平，特別是公司利潤和預扣税;以及外匯管制或匯回限制的引入或可供匯回的硬通貨的可用性。

吸引和留住包括董事在內的關鍵人員

本公司管理團隊規模較小，失去一名主要人員或無法吸引合適的合資格員工可能會對本公司業務造成重大不利影響。本公司亦可能在招聘及挽留合適合資格員工方面遇到困難。本公司的成功取決於管理層正確解讀市場數據的能力，以及解讀和應對經濟、市場波動和其他情況的能力，以發現和利用適當的機會。本公司依賴主要行政人員（包括董事會成員及少數高技能及經驗豐富的行政人員及人員）的服務。由於本公司的規模相對較小，失去這些人員或本公司無法吸引和留住額外的高技能員工可能會對其業務和未來運營產生不利影響。‎

增長管理

該公司可能難以確定或獲得合適的收購目標並保持有機增長，這是其商業模式的重要方面。如果無法管理增長，該公司可能無法實現其擴張戰略，這可能對其每股收益、收入和‎利潤產生不利影響。‎

分紅

該公司從未宣佈或支付其普通股的任何股息。在‎‎可預見的未來，公司打算保留其未來的收益(如果有的話)，為公司的業務活動提供資金。未來股息的支付‎(如果有的話)將由董事會定期審查，並將取決於(其中包括)當時的現有‎‎條件，包括收益、財務狀況、手頭現金、為‎業務‎活動提供資金的財務需求、發展和增長，以及董事會可能認為在‎‎情況下合適的其他因素。‎

使用可用資金的自由裁量權

管理層對公司可用資金的使用以及‎支出的時間擁有廣泛的自由裁量權。因此，股東和投資者將依賴管理層的判斷來‎申請公司的可用資金。管理層可能會以‎投資者可能認為不可取的方式使用可用資金。可用資金的應用結果和有效性是不確定的(‎)。如果可用資金得不到有效運用，公司的經營業績可能會受到影響。‎

不保證未來融資將可用

該公司未來可能需要獲得額外的融資。獲得此類額外融資的能力將取決於許多因素，包括當時的市場狀況和該公司的經營業績。不能保證公司將以優惠的條款或根本不能獲得任何此類融資。如果通過出售債務、股權或資本財產獲得融資，則此類融資的條款可能不利於

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(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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結伴。未能在需要時籌集資金可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

潛在的利益衝突

本公司部分董事及高級管理人員在與本公司經營有關的情況下可能會受到‎的潛在利益衝突的影響，並可能出現董事及高級管理人員與本公司直接競爭的情況。所產生的利益衝突(如有)可能受不列顛哥倫比亞省商業公司法(‎‎)(“商業公司法”)‎所訂明的程序所規限及管限，該等程序要求董事或身為‎董事訂約方或身為董事訂約方或於其中擁有重大權益的任何人士的高級職員披露其權益，並避免就有關合約就有關合約投票，除非該商業公司法另有準許。任何此類董事和‎管理人員做出的任何涉及公司的決定都應根據他們的職責和義務做出，以公平和真誠的態度處理，以期實現公司及其股東的最佳利益。‎

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保險和未投保風險‎

該公司的業務總體上受到一些風險和危險的影響，包括一般責任。此類‎事件可能導致財產、庫存、設施、人身傷亡、公司的‎財產或他人財產的損壞、金錢損失以及可能的法律責任。‎

該公司可能會受到產品責任和醫療事故索賠的影響，這可能會對其‎業務產生不利影響。該公司所在的行業受到高度監管，可能會因違反法規和法律而受到‎的監管審查。該公司可能會受到‎參與監管調查的時間和成本的不利影響，即使它的運營符合所有法律。調查還可能對應收賬款的及時支付產生不利影響。‎‎

儘管本公司以其認為合理的金額對某些風險進行保險，但其保險並不涵蓋與其業務相關的所有潛在風險。該公司也可能無法以經濟上可行的保費維持保險以承保這些風險。(‎)保險承保範圍可能無法繼續提供，或者可能不足以支付任何由此產生的責任。‎本公司也可能因‎而承擔可能無法投保的責任，或因保費費用或其他原因而選擇不承保‎的責任。這些事件造成的損失可能導致該公司產生重大的‎成本，這可能對其財務業績和經營結果產生重大不利影響。‎

額外資本

公司的發展和業務(包括收購)可能需要額外的融資、‎，這可能涉及高昂的交易成本、對股東的攤薄、高利率或不利的條款和‎條件。如果不能獲得足夠的融資，可能會導致其業務‎計劃推遲或無限期推遲。該公司最初的主要資金來源是股權融資。‎不能保證在需要時會有額外的資本或其他類型的融資，或者如果有的話，這種融資的‎條款將對公司有利。‎

喪失外國私人發行人地位

該公司可能在未來失去其外國私人發行人的地位，這可能導致大量額外的‎‎‎成本和支出。作為外國私人發行人，如經修訂的《交易法》(‎‎‎)下的規則3b-4所界定，本公司目前不受美國‎‎‎聯邦證券法的某些條款的約束。例如，擁有總資產的發行人

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(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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超過1,000萬美元，且其未償還的‎‎‎股本證券由2,000人或更多人持有，或500人或更多非“認可投資者”持有，則必須根據交易法將此類證券登記為‎‎‎類別。然而，作為一家受加拿大交易所持續披露要求約束的外國私人發行人，公司可以要求根據規則12g3-2(B)根據‎‎‎‎‎‎Act獲得註冊豁免，即使超過了這些門檻。要被視為外國‎‎‎私人發行人，該公司必須滿足美國股東測試(一家公司的有投票權的‎‎‎證券必須不超過50%由美國居民持有)，如果符合以下任何喪失資格的‎‎‎條件：(I)公司的大多數高管或董事是美國公民或‎‎‎居民；(Ii)公司超過50%的資產位於美國；或(Iii)公司的‎‎‎業務主要在美國管理。根據截至2023年3月31日(公司第二財季的最後一個營業日)可獲得的信息，公司估計，大約45.3%的‎of‎‎公司的未償還有表決權證券由美國居民直接或間接持有。如果該公司失去其作為外國私人發行人的地位，這些規定可以適用，也可以是‎‎要求‎開始報告美國國內公司所要求的表格，如Form 10-K、10-Q和8-K。它還可能受到美國委託書規則的約束，其股權證券的某些持有者可能會受到《交易法》第16條規定的內幕交易報告(‎‎‎‎‎‎‎‎)內幕報告和“空頭擺動”利潤規則的約束。此外，公司發行的任何證券‎‎‎如果失去外國私人發行人的地位，將受到美國證券法下的某些規則和限制‎‎‎的約束，即使它們是在美國境外發行或轉售的。‎遵守這些證券法下的‎‎額外披露、合規和時間要求可能會導致‎增加‎‎費用，並將要求公司管理層投入大量時間和‎資源來‎‎是否符合新的監管要求。‎

美國業務和匯率波動

該公司的所有收入都來自美國的業務。該公司面臨着與其運營相關的大量風險，這些風險可能會增加負債和成本，並需要‎管理層給予重大關注。這些風險包括：‎

此外，該公司還面臨外匯風險。有時，包括2023年9月30日，該公司確實暫時持有大量加元現金。本公司監控外幣風險，並可不時授權使用遠期外匯合約等衍生金融工具，以經濟地對衝部分外幣波動。

根據加拿大在2023年9月30日的現金敞口，加元對美元的貶值或升值可能會對淨收益或虧損造成重大影響。該公司沒有采用任何外幣對衝計劃。

全球經濟‎

最近的市場事件和狀況，包括國際信貸市場和其他金融‎系統的中斷以及全球經濟狀況的惡化，可能會阻礙公司獲得資本或‎增加成本

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(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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資本。儘管美國和外國政府採取了各種行動，但‎對資本市場、金融工具、銀行、投資銀行、‎保險公司和其他金融機構總體狀況的擔憂導致更廣泛的信貸市場惡化，股票市場‎大幅波動。‎

當前信貸和金融市場的這些中斷對許多金融機構造成了重大的不利影響，許多公司獲得資本和信貸的機會有限。除其他事項外，這些‎中斷可能會使公司更難獲得資金，或增加‎為其運營獲得資本和融資的成本。‎公司可能無法按照它可以接受的條款獲得額外資本，或者根本不能獲得。‎

網絡安全

該公司依靠數字和互聯網技術開展和擴大其業務，包括依靠‎信息技術處理、傳輸和存儲敏感和機密數據，包括受保護的健康‎信息、個人身份信息以及專有和機密的業務業績數據。因此，‎導致公司和/或其客户面臨與網絡安全相關的風險。此類風險可能包括‎未經授權訪問、使用或泄露敏感信息、損壞或破壞數據，或由系統損壞(例如惡意軟件)導致的操作‎中斷。該公司的運營在一定程度上取決於它如何很好地保護網絡、設備、信息技術系統和軟件免受各種‎威脅的損害，這些威脅包括但不限於對硬件、計算機病毒、黑客和盜竊的破壞。公司的‎業務還依賴於網絡、設備、信息‎技術系統和軟件的及時維護、升級和更換，以及為降低故障風險而預先支付的費用。‎公司的信息技術或機密信息或公司患者和與公司互動的第三方‎的信息泄露可能會導致負面後果，包括無法處理‎患者交易、影響患者和/或投資者信心的聲譽損害、根據‎隱私、安全、消費者保護或其他適用法律可能承擔的責任、監管處罰和額外的監管‎審查，任何這些都可能對公司的業務、財務狀況、運營或現金流的結果‎產生重大不利影響。由於公司可以訪問敏感和機密信息，包括‎個人信息和個人健康信息，並且公司可能容易受到重大‎安全漏洞、盜竊、錯位、丟失或損壞數據、編程錯誤、員工錯誤和/或瀆職‎‎(包括離職員工的挪用)的影響，因此存在通過不當使用‎公司系統、軟件解決方案或網絡而泄露敏感和機密信息(包括個人信息和個人健康信息)的風險，或者可能未經授權訪問、使用、披露、修改或破壞此類信息。該公司的持續風險和對這些事項的暴露是‎，部分原因是這些威脅的演變性質。因此，網絡安全以及‎繼續開發和加強旨在保護系統、計算機、‎軟件、數據和網絡免受攻擊、損壞、故障、人為錯誤、技術錯誤或未經授權的‎訪問的控制、流程和做法是當務之急。隨着網絡威脅的持續發展，該公司可能需要花費額外的‎資源來繼續修改或增強保護措施，或調查和補救任何安全‎漏洞。‎

新冠肺炎大流行‎

儘管公司目前沒有受到新冠肺炎(或任何其他疾病、流行病或流行病)的影響，但新的‎新冠肺炎變種的持續存在可能會對公司的業務、運營、‎以及財務業績和狀況產生實質性的不利影響，包括員工流失、公司供應鏈‎和銷售渠道中斷、公司零售店運營受到限制、參加醫療保險的美國‎人數變化導致對公司產品的需求發生變化，以及‎總體經濟狀況惡化，包括可能發生的全國性或全球性衰退。‎

新冠肺炎的實際或威脅蔓延也可能對全球經濟和‎金融市場產生不利影響，導致經濟長期低迷和公司股票‎價格下跌。COVID在多大程度上-

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2023年、9月30日和2022年

(表格美元金額以千為單位，每股金額除外)

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19影響商業活動或‎財務結果，任何這種負面影響的持續時間將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，無法預測，包括可能出現的新信息。

訴訟風險與政府訴訟

該公司現在是，將來可能會受到法律和政府訴訟和索賠的約束。在此類法律訴訟中，當事人‎可能向我們索要保險可能不包括全部或部分的金額。‎針對此類法律行動進行辯護可能會導致巨大的成本，並可能需要公司管理團隊花費大量的時間、‎和精力。該公司無法預測它所參與的訴訟或‎政府訴訟的結果，也無法預測它是否會受到未來的法律行動的影響。因此，與針對該公司的法律行動相關的‎潛在成本可能對其業務、財務‎狀況、經營結果、現金流或前景產生不利影響。‎

前瞻性陳述可能被證明是不準確的

告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述。就其性質而言，前瞻性‎‎陳述涉及許多假設，既有一般性質的，也有‎‎特有的已知和未知的風險和不確定性，這可能導致實際結果與前瞻性‎‎陳述中建議的結果大不相同，或者導致預測、預測或預測被證明是實質性的‎‎不準確的可能性。有關風險、假設和不確定性的更多信息可在本MD&A和本文引用的文件的某些‎‎中找到，這些文件的標題為“關於‎前瞻性‎聲明的注意”。‎

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