美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期 至

委託文件編號：001-35331

阿卡迪亞醫療保健公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

6100塔圈, 1000套房

富蘭克林, 田納西州 37067

(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼)

(615) 861-6000

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 ☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。 ☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

截至2023年6月30日，非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為#美元。7.110億美元，基於納斯達克全球精選市場報告的註冊人普通股的收盤價每股79.64美元。

截至2024年2月28日，有92,289,068註冊人已發行普通股的股份。

以引用方式併入的文件

阿卡迪亞醫療保健公司

表格10-K的年報

表中的目錄

標準桿T I

除文意另有所指外，本年度報告中提及的“阿卡迪亞”、“本公司”、“我們”、“本公司”或“本公司”均指阿卡迪亞醫療保健公司及其合併子公司。

項目1.B有用處。

概述

我們的業務戰略是成為高敏鋭度和複雜需求患者羣體不可或缺的行為保健提供者。我們致力於為我們所服務的社區提供高質量、高成本效益的行為醫療服務，同時發展我們的業務，提高盈利能力，併為我們的股東創造長期價值。這一戰略包括五條增長路徑：擴展現有設施、合資夥伴關係、從頭開始設施、收購和擴展我們的整個護理系列。截至2023年12月31日，我們在38個州和波多黎各運營了253家行為醫療機構，約有11,200張牀位。於截至2023年12月31日止年度，我們新增牀位595張，包括現有設施增加302張，以及透過開設一間獨資設施及兩間合資設施而增加293張牀位，並開設六個綜合治療中心。

我們是美國領先的上市純行為保健服務提供商。管理層相信，我們的定位是在一個高度分散的行業中的領先平臺，在擁有豐富行業專業知識的經驗豐富的管理團隊的指導下。由於我們的規模和地理規模的擴大，管理層預計將利用幾種更容易獲得的戰略，包括繼續實施國家營銷戰略以吸引新患者和轉診來源，增加我們跨州轉診的數量，為新的和現有的患者和客户提供更廣泛的服務，並有選擇地尋求通過收購、全資擁有的新設施、合資企業和在現有設施中增加牀位來擴大我們在美國的設施和牀位數量。

我們的普通股在納斯達克全球精選市場掛牌交易，代碼為“ACHC”。我們的主要執行辦公室位於田納西州37067，富蘭克林，1000套房6100Tower Circle，我們的電話號碼是(615)861-6000。

收購

於2023年7月，我們簽署最終協議，收購Turning Point Centers（“Turning Point”）的絕大部分資產，Turning Point是一家擁有76張牀位的物質使用障礙及初級精神健康治療服務專科供應商，為猶他州鹽湖城大都市市場提供支持。轉折點提供全面的治療服務，包括住院、部分住院和重症門診服務。交易於2024年2月22日結束。

於2022年11月7日，我們向Brand New Start Treatment Centers（“Brand New Start”）收購位於喬治亞州的四間CTC。

於2021年12月31日，我們以現金代價約1. 4億美元收購CenterPointe Behavioral Health System，LLC及若干相關實體（“CenterPointe”）的股權。購置的資金來自庫存現金和從循環基金（定義見下文）提取的7 000萬美元。在收購時，CenterPointe經營着四家急性住院醫院，擁有306張牀位和10個門診點，主要位於密蘇裏州。

融資交易

於2021年3月17日，我們訂立信貸協議，（經修訂，“信貸融資”），提供6億美元的高級擔保循環信貸融資（“循環融資”）和初始本金額為4.25億美元的高級有抵押定期貸款融資（增加了增量定期貸款（定義見下文），“定期貸款融資”），各自於2026年3月17日到期。循環融資機制還提供2 000萬美元的次級融資，用於簽發信用證。見“第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-流動性和資本資源”，以瞭解有關信貸融資的更多信息。

於2023年3月30日，我們訂立信貸融資的第1號修訂（“第一修訂”），其以有抵押隔夜融資利率（由我們選擇釐定，期限為一個月、三個月或六個月，另加0. 10%的調整）取代倫敦銀行同業拆息作為信貸融資項下借款適用的參考利率（“經調整期限隔夜融資利率”）。

於2024年1月18日，我們訂立信貸融資第2號修訂案（“第二修訂案”），其規定本金總額為3.5億美元的額外優先有抵押定期貸款（“增量定期貸款”）的發生。此類增量定期貸款的結構為定期貸款額度的增加。適用於增量定期貸款的到期日、基於抵押的定價網格、強制性提前還款事件及其他條款與適用於定期貸款融資項下產生的初始4.25億美元定期貸款的條款大致相同。

截至2023年12月31日止年度，我們就循環融資借入40. 0百萬元，並償還未償還結餘35. 0百萬元。

截至2022年12月31日止年度，我們償還了循環融資的未償還餘額95. 0百萬美元。

作為2021年3月17日信貸融資結束的一部分，我們（i）根據日期為12月31日的經修訂和重述的信貸協議，對我們之前的信貸融資進行了再融資和終止，2012（“優先信貸融資”）及（ii）為贖回我們所有尚未償還二零二三年到期的5. 625%優先票據（“5. 625%優先票據”）提供資金。

就贖回5.625%優先票據而言，我們已履行及解除規管5.625%優先票據的契約，並於綜合經營報表中錄得330萬元的債務償還成本，包括撇銷遞延融資及溢價成本。

於2021年3月1日，我們履行及解除規管於2024年到期的6. 500%優先票據（“6. 500%優先票據”）的契約。就贖回6.500%優先票據而言，我們在綜合經營報表中記錄了1050萬美元的債務償還成本，包括630萬美元的破碎成本現金和420萬美元的遞延融資成本撇銷。

英國銷售

於2021年1月19日，我們完成出售英國（“英國”）的業務。RemedcoUK Limited，一間根據英格蘭及威爾士法律成立的公司，由Waterland Private Equity Fund VII（“英國”）管理或提供意見的基金擁有。出售”）。英國出售使我們能夠減少債務，並專注於我們的美國業務。我們報告，在所有列報期間，經營業績和現金流量的英國。在所附的財務報表中，這些業務被列為已終止業務。

關於我們英國的更多信息行動和英國"的行為醫療保健行業可以在我們之前提交給SEC的文件中找到。

競爭優勢

管理層認為，我們有別於其他行為醫療服務提供者的優勢如下：

卓越的運營管理團隊，擁有成功的業績記錄.我們的管理團隊在醫療保健行業擁有約300年的經驗。我們的管理團隊擁有豐富的國家經驗和運營專業知識，使我們成為行為醫療保健行業首屈一指的領導團隊。我們的管理團隊致力於利用其多年經營行為醫療保健設施的經驗來產生強大的現金流並發展盈利業務。

立法和有利的行業趨勢。根據美國衞生與公眾服務部（“HHS”）的物質濫用和精神健康服務管理局（“SAMHSA”）的2022年調查，精神疾病和物質使用障礙的患病率繼續打破往年的記錄。2022年，美國有5930萬18歲或以上的成年人在前一年患有精神疾病，1540萬人患有嚴重的精神疾病。此外，在2021年至2022年期間，患有嚴重精神疾病和物質使用障礙的成年人從640萬增加到740萬，增長了15%。2022年，約有5460萬12歲或以上的人在過去一年中需要藥物使用治療，但其中只有1310萬人接受了藥物使用治療。根據疾病控制和預防中心（“CDC”）的一項研究，青年心理健康繼續達到歷史最高水平。2021年，42%的高中生報告持續感到悲傷，而2011年為28%。此外，在2021年，10%的高中生試圖自殺。管理層認為，由於人們對精神健康和藥物濫用狀況以及治療方案的認識不斷提高，行為醫療服務市場將繼續增長。

雖然人們對精神健康和藥物濫用狀況的認識不斷提高，預計將加速對服務的需求，但隨着越來越多的人獲得保險，美國最近的醫療改革預計將增加獲得行業服務的機會。改革立法的一個關鍵方面是擴大2008年《保羅·韋爾斯通和皮特·多梅尼奇精神健康平等和成癮平等法》（“MHPAEA”）所確立的精神健康平等保護。MHPAEA要求提供行為醫療保健和成癮福利的僱主提供與其他醫療條件相同的保險。2016年12月13日，時任美國總統奧巴馬簽署了《21世紀治癒法案》。《21世紀治癒法》為行為保健和藥物濫用障礙的治療撥出了大量資源，並載有旨在加強《精神衞生和藥物濫用促進法》的措施。2018年10月21日，《促進患者和社區阿片類藥物康復和治療的物質濫用障礙預防法》（“支持法”）簽署成為法律。支持法案擴大了醫療保險的覆蓋範圍，包括2020年1月2日或之後提供的服務的阿片類藥物治療計劃。它還包括在其執行法案中適當和負責任的醫療補助計劃中的個人，該法案暫停了目前禁止使用聯邦醫療補助基金支付超過16張病牀的住院治療設施的物質使用障礙治療，並限制受益人每12個月住院治療不超過30天。

國家足跡和規模，區域密度和跨多個服務線的存在.我們是一個行業中領先的行為醫療平臺，該行業正在進行整合，以更好地滿足對急性行為醫療服務日益增長的需求。管理層預計將利用由於我們的規模和地理規模增加而更容易獲得的幾項戰略，包括繼續實施全國營銷戰略以吸引新患者和轉診來源，為新的和現有的患者和客户提供更廣泛的服務，並有選擇地尋求擴大我們的設施和牀位數量的機會。

多樣化的收入和付款人基礎.於二零二三年十二月三十一日，我們於38個州及波多黎各經營253間設施。我們的付款人，患者和地理多樣性減輕了與任何單一設施相關的潛在風險。截至2023年12月31日止年度，我們的持續經營收入中有54%來自Medicaid，28%來自商業支付者，15%來自Medicare，3%來自其他支付者。由於我們收到來自45個州、哥倫比亞特區和波多黎各的醫療補助付款，管理層不認為我們受到任何一個州或地區報銷政策變化的重大影響。截至2023年12月31日止年度，概無任何設施佔收入的4%以上，亦無任何州或美國領土佔收入的14%以上。我們相信，我們不斷增加的地理多樣性將減輕我們經營所在的特定州或市場可能產生的任何財務或預算壓力的影響。

強大的財務實力來執行我們的戰略。管理層相信，我們繼續處於有利地位，可以投資於我們的設施，擴展到新的和現有的市場，並提高我們的能力和基礎設施。我們通過盈利運營業務和積極管理營運資金來創造豐厚的回報。此外，由於行為醫療保健業務通常不需要採購和更換昂貴的醫療設備，我們的維護資本支出要求通常低於其他以設施為基礎的醫療保健提供商。截至2023年12月31日止年度，我們的維護資本開支約佔我們收入的3%。

業務戰略

我們的戰略是成為高敏度和複雜需求患者羣體不可或缺的行為醫療保健提供者。我們致力於為我們所服務的社區提供高質量，具有成本效益的行為醫療保健服務，同時發展我們的業務併為我們的股東創造長期價值。該戰略包括五個增長途徑：現有設施的擴張，合資夥伴關係，重新設施，收購和擴展我們的連續護理。我們的核心戰略重點包括：

推動現有設施的有機增長。我們尋求通過向新的和現有的患者和客户提供更廣泛的服務來增加我們設施的收入。此外，管理層打算增加我們現有設施中的牀位數量。在截至2023年12月31日的一年內，我們在現有設施上增加了302張病牀，並預計在截至2024年12月31日的一年內，在現有設施上增加400多張牀位。

管理層相信，通過利用我們管理層在現有項目中的專業知識和經驗，以及他們在改善表現不佳設施的績效方面的專業知識，我們可以提高效率和增加運營利潤率。管理層相信，通過投資於強勁市場的增長，解決表現不佳的資本受限設施，以及改進管理系統，可以實現效率。

通過加速合資夥伴關係和從頭開始建設以及進行方案合併和收購，推動設施的增長。我們將公司定位為美國領先的行為保健服務提供商。美國的行為保健行業高度分散，我們有選擇地尋找機會，通過收購更多設施、與醫療保健提供商建立合作伙伴關係來開發更多設施，並在有吸引力的市場上發展全資從頭開始的設施，來擴大和多樣化我們的運營基礎。我們在美國有許多潛在的收購、合資企業和全資新設設施，這些設施正處於不同的開發和考慮階段。

在截至2023年12月31日的一年內，我們通過開設一家獨資設施和兩家合資設施增加了293張牀位，並開設了六家託兒中心。在截至2024年12月31日的一年中，我們預計通過開設獨資和合資設施增加約800張牀位，並開設多達14個託兒所。

管理層相信，我們對行為保健的關注和完成收購的歷史為我們在採購、評估和完成收購方面提供了戰略優勢。我們利用我們的管理團隊的專業知識，根據注重服務質量、投資回報和戰略效益的紀律嚴明的收購戰略來識別和整合收購。我們還制定了全面的收購後戰略計劃，以促進收購設施的整合，包括改善設施運營，留住和招聘精神科醫生和其他醫療保健專業人員，以及擴大設施提供的服務範圍。

加快在整個護理過程中的擴展，特別是對於阿片類藥物使用和其他物質使用障礙的患者。我們的增長戰略包括以患者為中心的方法，涵蓋行為醫療服務的全連續護理。通過提供跨地點和不同級別的凝聚力護理，我們能夠最好地為最複雜的患者羣體提供服務。我們正在努力通過擴大我們的服務範圍和增加接入點來接觸到服務不足的患者羣體。

運營

我們的設施和服務大體上可以分為以下幾類：急性住院精神病設施；專科治療設施；CTC；以及住宿治療中心。與我們的設施相關的門診項目包括在每個相應的服務線中。下表列出了截至2023年12月31日的一年中，每一類別收入佔總收入的百分比：

我們從以下來源獲得在我們設施中提供的服務的付款：(I)州政府根據其各自的Medicaid和其他計劃；(Ii)商業保險公司；(Iii)聯邦政府根據Medicare和Medicaid服務中心(CMS)和其他計劃管理的Medicare計劃；以及(Iv)個人患者和客户。在截至2023年12月31日的一年中，我們獲得了54%的收入來自醫療補助，28%來自商業支付者，15%來自聯邦醫療保險，3%來自其他支付者。

截至2023年12月31日，我們在38個州和波多黎各運營了253家行為醫療機構，約有11,200張牀位。截至2023年12月31日，在我們的設施中，不包括CTC，大約56%是急性住院精神病機構，大約34%是專門治療機構，大約10%是住宅治療中心。我們的設施中有157個是CTC，其中19個是自有物業，138個是租賃物業。在我們非託兒所的設施中，93%的牀位是自有物業，7%是租賃物業。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們的持續運營分別創造了29.287億美元和26.104億美元的收入。

急性住院精神病院

急性住院精神病機構提供高水平的護理，以穩定對自己或他人構成威脅的患者的病情。急診環境提供24小時觀察、每日干預和精神病學家的監測。我們的設施提供急性護理服務，通過醫療交付模式為患有嚴重精神疾病的患者提供評估和危機穩定，該模式將結構化和強化的醫療和行為治療與精神病學家、受過精神病學培訓的護士、治療師和其他直接護理人員24小時監測相結合。危機穩定和急性護理的典型住院時間分別為3至5天和5至12天。

專科治療設施

我們的專業治療設施包括住宅康復設施和進食障礙設施。我們為患有成癮障礙和共生精神障礙的成年人提供全面的連續護理。我們的戒毒、住院、部分住院和門診治療計劃具有成本效益，使患者能夠獲得限制最少的護理水平。所有方案都在支持性和養育性環境中提供個性化治療。

我們的大部分專業治療服務是為濫用酒精、非法藥物或鴉片類藥物等成癮物質的患者提供的，包括處方藥。我們的一些設施還治療其他成癮和行為障礙，如慢性疼痛、性強迫症、強迫性賭博、情緒障礙、情感創傷和虐待。我們治療設施的目標是為個人提供適當水平的治療，無論他們處於疾病生命週期的哪個階段，以便使個人恢復到更健康、更有成效的生活，不依賴非法物質和破壞性行為。我們的治療設施提供多種不同的治療服務，如評估、戒毒、藥物輔助治療、諮詢、教育、講座和團體治療。我們評估和評估患者的醫療、心理和情感需求，並在治療過程中滿足這些需求。在此評估之後，設計了個體化治療計劃，為終身康復過程提供基礎。在我們的治療計劃中使用了許多方式來支持個人，包括十二步哲學、認知/行為療法、支持性療法和持續護理。

住宅區回收設施。我們的住宅康復設施在很長一段時間內為患者提供住宿和護理，通常治療來自廣泛定義的區域市場的患者。我們根據患者成癮和/或行為障礙的嚴重程度提供三種基本的住院治療。依賴關係最嚴重的患者通常會被置於

住院治療，即患者居住在治療設施中。如果患者的病情不那麼嚴重，他或她將得到白天的治療，這允許患者在晚上回家。最不密集的服務是患者每週只去設施幾個小時參加諮詢/小組會議。

在初級治療之後，我們的擴展護理計劃通常提供住院護理，使患者在保持安全和養育環境的同時，發展健康和適當的生活技能。患者在康復過程中得到半結構化生活環境的支持，使他們能夠開始就業過程或追求教育目標，併為他們的康復承擔個人責任。這一治療階段的結構由一名初級治療師監督，他與每一名患者合作，整合康復技能，並利用強大的支持系統建立清醒的基礎。住院時間會根據病人的需要而有所不同。

我們的門診診所為不需要住院治療或正從住院治療計劃過渡；有就業、家庭或學校承諾；已穩定康復實踐並正在尋求持續護理的患者提供服務。

飲食失調設施。我們的飲食障礙設施為飲食障礙提供治療服務，每一種飲食障礙都可以通過醫療、心理和社會治療計劃的組合得到有效治療。

我們的行為療法提供一系列治療模式，其中可能包括個人和團體治療、強化門診、門診、部分住院/日間治療、康復之路以及其他基於禁慾或藥物輔助的計劃。

綜合治療中心

我們的CTC專門在門診環境中提供藥物輔助治療。藥物輔助治療結合了行為療法和藥物治療來治療物質使用障礙。CTC主要對對阿片類鎮痛劑(處方止痛藥)等阿片類藥物上癮的個人進行藥物輔助治療。我們的專業人員可以為患者提供廣泛的服務，包括個性化治療計劃、藥物管理、藥物配藥、個人治療、團體治療、同伴支持、職業培訓和社會支持服務。藥物用於使大腦化學正常化，以阻止酒精和阿片類藥物的興奮效應，使我們的專業人員能夠提供行為治療。每個患者的治療時間不同，但通常持續一年以上。

住宿治療中心

住宿治療中心在非醫院環境下治療行為障礙患者。這些設施在治療活動與社交、學術和其他活動之間取得平衡。由於環境不那麼密集，對人員配備、安全和監督的要求通常低於住院精神病院。然而，隨着時間的推移，居民治療中心繼續為越來越嚴重的患者提供服務，這些患者在早些年會在急性護理機構接受治療。

我們通過醫療模式住宿治療設施提供住宿治療護理，該設施提供集中的、醫療驅動的幹預措施和個性化治療方案，旨在應對中到高水平的患者敏鋭度。被收容到這些設施的兒童和青少年通常有多項先前失敗的治療計劃、嚴重的身體、性和情感虐待、終止父母監護、藥物濫用、社交、人際和學術技能的明顯缺陷以及廣泛的精神障礙。治療通常由一個跨學科團隊提供，該團隊協調精神藥理學、個人、團體和家庭治療，以及在安全和未鎖定環境中的專門認可教育計劃。停留時間從三個月到幾年不等。

我們的一些住宿治療中心提供團體之家和治療團體之家項目。我們的團體之家計劃為年輕人提供家庭式的生活，在居民區內的一棟房子或公寓裏，24小時工作人員提供監督和支持。團體之家項目的目標是在現實生活環境中通過個人和團體諮詢課程教授家庭生活和社交技能。鼓勵居民對家庭和健康負起責任，積極參與社區活動。大多數人就讀於經過認證和許可的本地學校或當地的公立學校。我們還經營治療團體之家，為嚴重的情緒障礙青少年提供全面的治療服務。最終目標是讓這些兒童與家人團聚或安置，或在適當的情況下使他們為永久安置在親戚或收養家庭中做好準備。

收入來源

截至2023年12月31日，我們從以下來源收到了在我們設施中提供的服務的付款：(I)州政府根據其各自的Medicaid和其他計劃；(Ii)商業保險公司；(Iii)聯邦政府根據CMS和其他計劃管理的Medicare計劃；以及(Iv)個人患者和客户。我們根據向第三方付款人提供的合同調整、向未參保患者提供的折扣和隱含的價格優惠來確定交易價格。合同調整和折扣基於合同協議、折扣政策和歷史經驗。隱含的價格優惠是基於歷史收藏經驗。關於補充披露，見“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策--收入和應收賬款”。與我們的收入、收入和其他經營信息有關的其他信息在我們的綜合財務報表中提供。

監管

醫療行業受到眾多法律、法規和規則的約束，其中包括與政府醫療計劃參與要求、各種許可證和認證標準、患者服務補償、醫療信息隱私和安全規則以及政府醫療計劃欺詐和濫用條款有關的法律、法規和規則。被發現違反任何這些法律和法規的提供者可能被排除在參與政府醫療保健計劃之外，受到運營許可證的吊銷或限制，受到鉅額罰款或罰款，和/或被要求償還從政府收到的以前開出的患者服務的金額。

許可、認證和認可

我們的所有設施必須符合各種聯邦、州和地方許可和認證規定，並接受許可機構的定期檢查，以證明符合這些規定。我們參與政府醫療保健計劃的設施和認證的初始和持續許可取決於許多因素，包括與護理質量、護理環境、設備、服務、員工培訓、人員以及是否存在足夠的政策、程序和控制相關的各種州許可法規。聯邦、州和地方機構定期對我們的設施進行調查，以確定設施是否符合監管運營和衞生標準以及參與政府醫療保健計劃的條件。

我們的大部分住院和住宿設施都有來自私營機構的認證，例如聯合委員會或康復設施認可委員會(“CARF”)。聯合委員會和CARF是私營組織，為範圍廣泛的醫療機構提供認證計劃。聯合委員會對各種醫療保健組織進行了認證，包括醫院和行為保健組織。CARF認可提供精神健康和酒精、藥物使用和成癮服務的行為保健組織，以及阿片類藥物治療計劃和許多其他類型的保健計劃。這些認證計劃通常旨在提高認證機構提供的醫療服務的質量、安全性、結果和價值。某些聯邦和州許可機構以及許多政府和私人醫療支付計劃要求提供者被認可為獲得許可、認證或參與的條件。認證通常被授予一年至三年不等的特定期限，續簽認證通常需要完成續簽申請和現場續簽調查。

需求證明書

我們經營設施的許多州都制定了需要證明(CON)法律，對某些醫療設施的建設或擴建、某些資本支出或服務或牀位容量的變化進行監管。未能獲得CON批准的某些活動可能會導致：我們無法完成收購、擴建或替換；施加民事處罰；無法獲得Medicare或Medicaid報銷；或吊銷設施的許可證，其中任何一項都可能損害我們的業務。

審計

我們的醫療設施還接受聯邦、州和商業付款人審計，以驗證提交給政府醫療計劃和商業付款人的索賠的準確性。如果這些審計發現多付了款項，我們可能會被要求支付大量還款，但受各種上訴權的限制。在正常業務過程中，我們的設施會定期接受索賠審計。雖然沒有這種審計發現任何重大多付債務，但如果未來的審計產生潛在的重大多付債務，這種多付負債最終可能超過既定準備金，任何超額可能都是巨大的。此外，Medicare和Medicaid法規以及商業付款人合同還規定在某些情況下扣留或暫停付款，這可能會對我們的現金流產生不利影響。

《反回扣法》、《斯塔克法》與《反回扣回收法》

反回扣法規禁止醫療保健提供者和其他人直接或間接地索要、接受、提供或支付任何現金或實物報酬，以此作為使用、轉介、訂購、推薦或安排轉介或訂購服務或政府醫療保健計劃支付的其他物品的誘因或獎勵。如果報酬的至少一個目的是誘導或獎勵轉介，則可發現違反了《反回扣條例》。提供者不需要具有違反《反回扣條例》的實際知識或具體意圖即可被判觸犯法律。

衞生與公眾服務部監察長辦公室(下稱“OIG”)已發佈安全港法規，保護某些類型的常見安排不受《反回扣條例》的起訴或制裁。行為或商業安排不屬於安全港這一事實，並不自動使該行為或商業安排根據《反回扣條例》被定為非法。然而，不在安全港範圍內的行為和商業安排可能會導致政府執法部門加強審查。2020年12月，OIG最終完成了對反回扣法規安全港的修訂，併為基於價值的護理創建了新的安全港，並於2021年1月19日生效。新規定旨在通過減輕監管負擔，向協調和基於價值的護理轉變，改善患者護理，並培育創新的護理模式。

儘管管理層認為我們與醫生和其他轉介來源的安排符合現行法律和現有的解釋性指導，但作為一個實際問題，我們的安排並不總是可能安排得恰好在現有的安全港之內。在這種情況下，我們不能保證適用的監管機構將確定這些金融安排不違反反回扣法規或其他適用法律，包括國家反回扣法律，儘管我們確實構建了此類安排，以滿足儘可能多的安全港要求。

除了反回扣法規，聯邦醫生自我轉介法律，也被稱為斯塔克法律，禁止醫生將醫療保險患者轉介到與他們或他們的任何直系親屬有經濟關係的醫療實體，以提供任何“指定的醫療服務”，除非有某些例外情況。違反斯塔克法可能會導致拒絕付款，要求退還聯邦醫療保險計劃，對每個被禁止的索賠處以最高15,000美元的法定民事罰款，對規避計劃處以最高100,000美元的民事罰款，被排除在政府醫療保健計劃之外，並根據虛假索賠法案承擔責任。醫生與醫療機構之間的許多慣常財務安排都有所有權和補償安排例外，包括僱用例外、個人服務例外、租賃例外和某些招聘例外。作為CMS“協調護理監管衝刺”的一部分，CMS最終修訂了例外情況，併為2021年1月19日生效的基於價值的護理創造了新的例外情況。

管理層認為，我們與醫生的財務安排符合斯塔克法律的監管例外情況。然而，斯塔克法律是嚴格責任法規，這意味着不需要任何意圖來違反法律，即使是技術違規也可能導致重大處罰。

這些法律和法規極其複雜，在許多情況下，我們無法獲得監管或司法解釋的好處。對這些法律和法規的不同解釋或執行可能會使我們當前或過去的做法受到不當或非法行為的指控，或者可能要求我們改變與設施、設備、人員、服務、資本支出計劃和運營費用有關的安排。確定我們違反了這些法律中的一項或多項，或者公開宣佈我們正在接受可能違反一項或多項法律的調查，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們無法預測是否會通過其他聯邦或州立法或法規，這些立法或法規可能採取什麼形式，或者它們可能對我們產生什麼影響。

《支持法》載有若干條款，旨在查明有風險的個人，增加獲得阿片類藥物濫用治療的機會，減少過量處方，並促進數據共享，主要目標是減少阿片類藥物的使用和濫用。此外，《支持法》試圖在戒毒所和戒酒之家的背景下解決“病人中間人”問題。

《支持法案》的一節《消除恢復法中的回扣》規定，明知和故意：(1)索取或收取任何報酬，以換取將患者轉介到康復之家、臨牀治療機構或實驗室；或(2)支付或提供任何報酬，以促成此類轉介，或以個人使用康復之家、臨牀治療機構或實驗室的服務為交換，即屬聯邦犯罪。根據EKRA，每項定罪最高可判處200,000美元的金錢損害賠償或最高十(10)年的監禁，或兩者兼而有之。與反回扣法規不同，EKRA並不限於根據政府醫療保健計劃可報銷的服務。EKRA還包含類似於反回扣法規安全港的例外，但這些例外比反回扣法規安全港更窄，因此根據反回扣法規允許的做法可能違反EKRA。

如果我們被認為未能遵守反回扣法規、斯塔克法、EKRA或其他適用的法律和法規，我們可能會受到包括刑事處罰、民事處罰以及將一家或多家機構排除在政府醫療保健計劃之外的責任。施加此類處罰可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

聯邦《虛假索賠法》為政府提供了一種工具，可以追究醫療保健提供者提交虛假索賠或醫療保健項目或服務付款請求的責任。根據《虛假申報法》，政府可以對任何個人或實體處以罰款，其中包括故意向聯邦政府提交或導致提交虛假或欺詐性付款申請，或故意不正當地逃避或減少向聯邦政府付款的義務。聯邦政府廣泛使用《虛假索賠法案》來起訴聯邦醫療保險和其他聯邦醫療計劃欺詐行為，如編碼錯誤、為未提供的服務收費、提交虛假的成本報告以及提供醫療上不必要的或質量不達標的護理。對違反《反回扣條例》或《斯塔克法》而提供的服務或物品提出的索賠，也可以作為根據《虛假索賠法》承擔責任的依據。虛假報銷法還牽涉到明知未能在確定多付款項後60天內報告和退還多付款項，或在相應的成本報告到期之日之前報告和退還多付款項，以較晚的日期為準。

違反《虛假索賠法》的行為將受到重罰，每次欺詐性索賠將被處以總計13,946美元至27,894美元的罰款，外加政府所受損害賠償額的三倍。此外，根據《虛假申報法》中的檢舉人條款，私人當事人可以代表聯邦政府根據《虛假申報法》提起訴訟。這些被稱為關係人的私人當事人有權分享政府追回的任何金額，因此，近年來舉報人訴訟大幅增加。

大多數州還通過了普遍適用的保險欺詐法規，禁止醫療保健提供者向私營保險公司提交不準確、不正確或誤導性的索賠。管理層相信，我們的醫療保健機構已經實施了適當的保障措施和程序，以準確地填寫索賠表格和付款請求，並按照適用的法律運營。然而，帳單或其他錯誤的可能性永遠不能完全消除，我們不能保證政府或合格原告在審計或審查後不會採取立場，即如果發生帳單、患者護理質量或其他缺陷或錯誤，就違反了《虛假索賠法》。

HIPAA管理簡化以及隱私和安全要求

經《健康信息技術促進經濟和臨牀健康法》(HITECH)修訂的《健康保險可轉移性和問責法》(HIPAA)的行政簡化條款要求對以電子方式提交或接收的醫療索賠和支付交易使用統一的電子數據傳輸標準。這些規定旨在鼓勵醫療保健行業的電子商務。HIPAA還制定了保護可單獨識別的受保護健康信息的隱私和安全的聯邦規則(“PHI”)。隱私和安全條例控制PHI的使用和披露，以及患者瞭解和控制如何使用和披露PHI的權利。違反HIPAA的行為可能導致刑事和民事罰款和處罰。

HIPAA安全法規要求醫療保健提供者實施行政、物理和技術保障措施，以保護PHI的機密性、完整性和可用性。HITECH加強了HIPAA關於使用和披露PHI的某些規則，將某些HIPAA條款擴展到商業夥伴，並創建了安全違規通知要求，包括向受違規影響的個人、HHS以及在某些情況下向媒體發送通知。HITECH還提高了對違反HIPAA隱私規則的最高處罰。管理層相信，我們在實質上遵守了HIPAA的規定，並制定了我們的政策和程序，以確保持續遵守，儘管我們不能保證我們的設施不會受到可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響的安全事件或違規行為的影響。

《緊急醫療和勞工法》

《緊急醫療和勞工法》(“EMTALA”)旨在確保公眾獲得緊急服務，無論其支付能力如何。《社會保障法》第1867條規定，提供緊急服務的參加醫療保險的醫院有具體義務在提出緊急醫療檢查或治療請求時提供體檢檢查，而不論個人的支付能力如何。然後，醫院被要求為有緊急醫療條件的患者提供穩定的治療。如果醫院無法使病人在其能力範圍內穩定下來，或者病人提出要求，必須實施適當的轉院。EMTALA對像我們這樣具有專門能力的醫院施加了額外的義務，如果那些出現在沒有專門能力的醫院急診室的患者接受需要這種專門能力的患者的轉移。

精神衞生平等立法

MHPAEA於2008年10月簽署成為法律，要求提供精神健康和成癮保險的醫療保險計劃提供與其他疾病提供的財務和治療保險相同的保險。MHPAEA有一些

限制，因為尚未涵蓋精神健康治療的健康計劃不需要這樣做，也不要求健康計劃涵蓋美國精神病學協會出版的《精神疾病診斷和統計手冊》中公佈的每一種精神健康疾病。MHPAEA還包含一項費用豁免，如果遵守MHPAEA的成本變得太高，則可免除羣體健康計劃的MHPAEA要求。

2016年12月13日，當時的總裁·奧巴馬簽署了第21屆ST世紀治療法案。21世紀ST《世紀治療法》為行為保健和藥物濫用障礙的治療撥出了大量資源，幷包含了旨在加強MHPAEA的措施。

CARE法案和其他監管事項

2020年3月27日，《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》)簽署成為法律。CARE法案為美國經濟提供了超過2萬億美元的刺激福利。在其他方面，CARE法案包括對小企業的額外支持，擴大失業救濟金，向小企業提供可免除的貸款，規定某些聯邦所得税改革，併為美國企業提供5000億美元的貸款、貸款擔保和其他投資。

此外，CARE法案載有多項條款，旨在協助醫療服務提供者抗擊被稱為新冠肺炎(“新冠肺炎”)的新型冠狀病毒全球大流行的影響。除其他外，這些條款包括：

美國政府最初宣佈，將通過PHSSE基金向符合條件的醫療保健提供者提供1000億美元的救濟。2020年4月24日，時任總裁·特朗普簽署了《支付寶保護計劃和醫療增強法案》(簡稱《PPP法案》)，使之成為法律。其中，購買力平價法案向符合條件的醫療保健提供者撥款750億美元，以幫助抵消與新冠肺炎相關的損失和費用。根據PPP法案分配的750億美元是在CARE法案中為相同目的分配給醫療保健提供者的1000億美元之外的，並根據與CARE法案資金類似的條款和條件支付給提供者。2020年，我們收到了PHSSE基金分發的資金中的大約3490萬美元。在2020年第四季度，我們從提供者救濟基金獲得的收入約為3,280萬美元，與2020年收到的PHSSE基金金額相關。

2021年，我們從PHSSE基金獲得了2420萬美元的額外資金。在2021年第四季度，我們記錄了1,790萬美元的提供者救濟基金收入，與收到的PHSSE基金金額相關。在截至2022年12月31日的年度內，我們從PHSSE基金獲得了770萬美元的額外資金，並從美國救援計劃(ARP)的農村醫院付款中獲得了1420萬美元。在截至2022年12月31日的年度內，我們記錄了2150萬美元的提供者救濟基金收入，與PHSSE基金金額和收到的ARP資金有關。在截至2023年12月31日的年度內，我們記錄了640萬美元的提供商救濟基金收入，與收到的ARP資金有關，並償還了為消除債務而收到的ARP資金的餘額。截至2022年12月31日，900萬美元的未確認資金計入合併資產負債表的其他應計負債。

醫療保健提供者被要求籤署一份證明，確認已收到PHSSE基金金額，並同意支付條款和條件。根據收到付款的條款和條件，我們被允許使用這筆資金來彌補與新冠肺炎相關的收入損失和醫療成本，我們被要求向衞生部適當和完整地記錄這些資金的使用情況。今後將對基金的報告情況進行審計，以確保遵守條款和條件。我們確認PHSSE基金金額的程度，我們有資格新冠肺炎支出或損失的收入在條款和條件允許的。

2020年，我們申請並收到了CMS加速和預付款計劃約4520萬美元的付款。在2020年收到的4,520萬美元預付款中，我們在2021年償還了約2,510萬美元預付款，並在截至2022年12月31日的年度內額外償還了約2,010萬美元，以消除債務。

根據CARE法案，由於從2020年5月1日至2022年3月31日暫時暫停聯邦醫療保險自動減支，我們設施的聯邦醫療保險報銷率增加了2%，2022年4月1日降至1%，並於2022年7月1日起取消。

CARES法案還規定了某些聯邦收入和其他税收變化。2020年，我們收到了約3930萬美元的現金福利，與延遲支付社會保障工資税的僱主部分有關。我們在2021年第三季度償還了3930萬美元工資税遞延的一半，並在2022年第三季度償還了剩餘部分，以消除負債。

與CARE法案相關的監管變化是暫時的，並於2023年5月11日新冠肺炎突發公共衞生事件結束時到期。

《企業誠信協議》

在2019年第二季度，我們與OIG簽訂了一項企業誠信協議(“CIA”)，對我們及其子公司CRC Health，LLC施加了某些合規義務。關於此事和中央情報局背景的進一步討論，見“項目1A”。風險因素--如果我們不遵守現有中央情報局的條款或未來的任何類似協議，我們可能會受到罰款和其他制裁，包括被排除在聯邦醫療保健計劃之外“。

風險管理與保險

醫療保健行業總體上繼續經歷着訴訟和索賠的頻率和嚴重性的增加。與醫療保健行業的典型情況一樣，我們會受到索賠，稱我們的服務導致我們的患者或客户受到傷害或其他不利影響。此外，居民、遊客和員工的受傷也使我們面臨訴訟的風險。雖然管理層相信在我們的設施中為患者和客户提供高質量的護理，並且我們基本上遵守了所有適用的法規要求，但在法律程序或政府調查中做出不利的和解決定可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們的法定工人賠償計劃是全額保險，每次事故免賠額為50萬美元。我們的部分專業責任風險通過一家全資擁有的保險子公司投保，該子公司在2023年8月31日之前為每項索賠提供高達500萬美元的保險，為某些其他索賠提供高達1,000萬美元的保險，以及在此之後為某些其他索賠提供700萬美元和1,000萬美元的保險。我們已經從第三方那裏獲得了再保險，以覆蓋超過這些限額的索賠。對於2023年8月31日之前的某些其他索賠，再保險單的承保限額為7,500萬美元或總計7,000萬美元，此後某些其他索賠的承保限額為7,800萬美元或總計7,500萬美元。

環境問題

(2)對過去的泄漏、場內和場外廢物處置或其他危險材料或受管制物質的排放造成的清理費用和對自然資源的損害規定責任；(3)監管工作場所安全。由於患者的疾病或身體狀況，我們的一些設施會產生感染性或其他危險的醫療廢物。感染性醫療廢物的管理受到各種聯邦、州和地方環境法的監管，這些法律規定了對此類廢物的管理要求。這些要求包括記錄保存、通知和報告義務。我們的每個設施都與一家廢物管理公司簽訂了處置醫療廢物的協議。然而，使用這類公司並不能完全保護我們免受違反醫療廢物法律的行為或相關的第三方對清理費用的索賠。

有時，我們的運營已導致或可能導致不遵守或根據環境或健康和安全法律或法規承擔責任。管理層認為，我們的運營總體上符合環境、健康和安全法規要求，包括與氣候變化有關的法律要求，或者任何不符合規定的行為不會導致實現合規的重大責任或成本。從歷史上看，在我們的設施中實現和保持遵守環境法律和法規的成本並不是很大。然而，我們不能向您保證，我們遵守現有環境、健康和安全法律法規的任何新的或變化，或新的或發現的環境條件所需的未來成本和支出不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。此外，如果氣候變化導致惡劣天氣條件或影響我們設施所在社區的其他幹擾，我們可能會受到氣候變化的影響。關於氣候變化及其對我們可能產生的不利影響的更多信息，見“項目1A”。風險因素--運營風險--我們的業務和運營受到與自然災害和氣候變化相關的風險的影響。

我們沒有被告知，管理層目前也不知道我們目前或以前運營的設施中有任何污染，根據環境法律或法規，可能會導致我們承擔調查和補救該等污染的重大責任或費用，我們目前沒有進行任何補救或調查活動。

與任何此類污染狀況有關的信息。然而，可能存在我們目前未知的與我們以前、現有或未來的場地或業務有關的環境條件，或我們可能承擔或收購其責任的前身公司的環境條件，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。

新的法律、法規或政策或現有法律、法規或政策的變化或其執行、未來的泄漏或事故，或發現目前未知的情況或違規行為，可能會導致調查和補救責任、合規成本、罰款和罰款，或因我們運營中使用的物質或材料造成的所謂人身傷害或財產損失的責任和索賠，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

競爭

醫療保健行業競爭激烈。我們的主要競爭對手包括其他行為保健服務公司，包括Universal Health Services，Inc.(紐約證券交易所代碼：UHS)和其他急性住院精神病醫院、其他住宅行為保健提供者、其他門診阿片類藥物治療提供者和提供精神健康服務的一般保健機構。我們業務戰略的一個重要組成部分是繼續有針對性地收購其他行為保健設施。然而，精神健康平價立法的通過，以及對精神健康服務需求的增加，可能會吸引其他潛在買家，包括多元化的醫療保健公司、其他純粹的行為保健公司和私人股本公司。

除了我們面臨的收購競爭外，我們還必須競爭病人。患者通過許多不同的來源被轉介到我們的行為醫療機構，包括醫療從業者、公共項目、其他治療機構、管理式護理組織、工會、急診科、司法官員、社會工作者、警察部門以及之前接受治療的患者及其家人的口碑等。相反，這些轉介來源可能會將患者轉介到能夠提供全套醫療服務的醫院或其他行為保健中心。

人力資本

截至2023年12月31日，我們約有23,500名員工，其中17,000名為全職員工。截至2023年12月31日，我們有一家工廠和一個工會，代表了我們大約150名員工。工會組織活動和聯邦勞工法律法規的某些潛在變化可能會增加未來員工成立工會的可能性。

通常，我們的住院設施由一名首席執行官、醫療董事、董事護理部、首席財務官、臨牀董事和績效改進董事組成。在我們機構工作的精神科醫生和其他內科醫生是有執照的醫療專業人員，他們通常不是我們僱用的，而是作為獨立承包商或醫務人員在我們的設施工作。

多樣性和包容性

我們致力於維護一個歡迎和包容的環境，以尊嚴和尊重對待每一個人。我們大約73%的員工是女性，大約48%是有色人種。我們的政策嚴格禁止基於種族、膚色、民族血統、年齡、宗教、殘疾、性別、婚姻狀況、退伍軍人身份或聯邦、州或地方法律禁止的任何其他理由的歧視。

我們還設立了多樣性和包容性理事會，這是一個多學科小組，負責監督和推進多樣性和包容性倡議。

人才的獲取、發展和留住

我們的成功取決於我們吸引、培養和留住有才華、敬業的員工的能力。我們致力於成為僱主的選擇，並提供令人信服的全面獎勵計劃。除了基本工資，我們還為員工提供全方位的福利，包括醫療、牙科、視力和殘疾計劃、健康儲蓄和靈活的支出賬户、包括匹配繳費的401(K)退休儲蓄計劃、帶薪假期和員工援助計劃。我們還進行全面的員工滿意度調查，以評估和確保我們對員工的願望和關切做出迴應。

像大多數醫療保健提供者一樣，我們的設施經歷了勞動力成本和營業額的上升，我們已經求助於在我們的某些設施使用更昂貴的合同工。在一些市場，合格醫務人員的可獲得性和留住已成為醫療保健提供者的重大運營問題，包括我們的某些設施。護士、合格的成癮諮詢師和其他醫療和護理支持人員的短缺可能會對我們的業務造成許多不利影響，包括能力和增長受限、患者滿意度下降、員工滿意度下降、對提供的服務的影響以及成本增加等。有關勞動力成本上升的風險及其可能對我們的不利影響的更多信息，請參閲

“第1A項。風險因素-人力資本風險-我們的工廠面臨人員競爭、勞動力短缺和更高的流失率，這可能會增加我們的勞動力成本，降低我們的盈利能力。

健康與安全

我們致力於在安全、治療的環境中為我們的患者提供護理。為了進一步履行這一承諾，我們為員工提供各種工作場所安全培訓計劃，並不斷評估我們促進患者安全和員工福祉的政策。

2020年3月，新冠肺炎開始影響我們的設施、員工、患者、社區、業務運營和財務業績，以及更廣泛的美國人口、經濟和金融市場。在許多地方 我們的設施、員工和/或患者中，新冠肺炎檢測呈陽性。為了應對新冠肺炎疫情，我們對政策和程序進行了大量修改，以確保患者、員工、承包商和社區的健康，包括在我們的設施中建立社會距離做法和保護措施，其中包括限制或暫停訪客准入，根據疾控中心和當地衞生官員制定的標準對進入我們設施的患者和工作人員進行篩查，以及在必要時對患者進行測試和隔離。

服務需求的季節性

我們的住院康復機構和其他住院機構在節假日期間的病人數量和收入通常較低，而我們的兒童和青少年設施在夏季、假期和其他放假期間的病人數量和收入通常較低。

可用信息

我們的互聯網網址是www.acadiaHealthare.com。我們在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向美國證券交易委員會提交這些材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供我們的10-K年度報告、10-Q季度報告、8-K當前報告以及對這些報告的所有修訂，這些報告的標題為“美國證券交易委員會備案文件”，標題為“美國證券交易委員會備案文件”。美國證券交易委員會在http://www.sec.gov有一個網站，其中包含我們提交的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。我們的網站及其包含或鏈接的信息不打算納入本Form 10-K年度報告中。

第1A項。國際扶輪SK因素

風險因素摘要

我們面臨各種風險和不確定性，包括財務風險、運營風險、人力資本風險、法律訴訟和監管風險以及某些一般性風險，這些風險可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。我們認為具有重大意義的風險在下面的“風險因素”項下描述，包括但不限於以下內容：

金融風險

操作風險

人力資本風險

法律程序與監管風險

一般風險因素

風險因素

以下任何風險都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。在作出與我們有關的投資決定之前，應仔細考慮這些風險。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險，可能還有我們目前沒有意識到的或我們目前認為不太可能產生重大影響的其他風險。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到影響，我們普通股的交易價格可能會下降。

金融風險

我們的收入和運營結果受到政府和第三方支付者付款的嚴重影響。

我們很大一部分收入來自政府醫療保健計劃。在截至2023年12月31日的一年中，我們持續運營收入的約69%來自聯邦醫療保險和醫療補助計劃。

美國的政府付款人，如醫療補助，通常根據預先確定的報銷費率時間表，按服務收費向我們報銷。因此，我們可以從這些政府項目中記錄為服務收入的金額是有限的，如果我們的成本增加，我們通常將無法收回這一增長。此外，聯邦政府和許多州政府都在巨大的預算壓力下運作，他們可能會尋求減少醫療補助計劃下對我們提供的服務的支付。政府付款人也傾向於按較慢的時間表付款。除了限制他們將為我們向其成員提供的服務支付的金額外，政府支付者還可以實施事先授權和同時使用審查計劃，這可能會進一步限制他們將支付的服務，並將患者轉移到較低的護理和報銷水平。因此，如果政府實體減少他們將為我們的服務支付的金額，如果他們選擇不繼續為此類服務支付費用，或者如果州醫療補助計劃覆蓋的個人數量大幅減少，我們的業務、財務狀況或運營結果可能會受到不利影響。此外，如果政府實體進一步放慢支付週期，我們的運營現金流可能會受到負面影響。

商業付款人，如管理式醫療組織、私人健康保險計劃和工會，通常根據合同確定的費率向我們報銷向投保患者提供的服務。這些商業支付者面臨着控制醫療成本的巨大壓力。除了限制他們將為我們向其成員提供的服務支付的金額外，商業支付者還可以實施事先授權和併發使用審查計劃，這可能會進一步限制他們將支付的服務，並將患者轉移到較低的護理和報銷水平。這些行動可能會減少我們從商業付款人那裏獲得的收入。

近年來，這些政府計劃的變化導致了對補償的限制，在某些情況下，降低了醫療服務的補償水平。聯邦和州政府醫療保健計劃的付款受到法律和法規變化、行政裁決、解釋和決定、使用審查要求以及聯邦和州資金限制的影響，所有這些都可能大幅增加或減少計劃付款，並影響向患者提供服務的成本和向設施付款的時間。我們無法預測最近和未來的政策變化對我們業務的影響。此外，由於大多數州的預算是平衡的，而且醫療補助計劃通常是州內最大的計劃，可以預期一些州將制定或考慮制定立法，以減少其醫療補助支出。如果政府支付的差餉或服務範圍被削減，可能會對我們的業務、財政狀況和經營業績造成重大的不利影響。

除了政府報銷計劃的變化外，我們與私人付款人(包括管理醫療提供者)談判有利合同的能力顯著影響我們設施的財務狀況和運營結果。此外，我們可能無法談判或維持近年來經歷的加息，也可能無法實現年復一年的持續加息。管理層希望第三方付款人積極管理報銷水平和成本控制。從第三方付款人收到的報銷金額的減少可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的醫療設施還接受聯邦、州和商業付款人審計，以驗證提交給政府醫療計劃和商業付款人的索賠的準確性。如果這些審計發現多付了款項，我們可能會被要求支付大量還款，但受各種上訴權的限制。我們的設施通常都要接受索賠審計。

生意上的事。雖然沒有這種審計發現任何重大多付債務，但如果未來的審計產生潛在的重大多付債務，這種多付負債最終可能超過既定準備金，任何超額可能都是巨大的。此外，Medicare和Medicaid法規以及商業付款人合同還規定在某些情況下扣留或暫停付款，這可能會對我們的現金流產生不利影響。

我們的債務可能會對我們的財務健康造成不利影響，並阻止我們履行融資安排下的義務。

於2023年12月31日，吾等的總債務約為14億美元(扣除債務發行成本、貼現及保費1,040萬美元)，其中包括信貸安排項下約4.572億美元的債務、5.500%優先債券(定義見下文)項下的4.50億美元債務及5.000%優先債券(定義見下文)項下的4.75億美元債務。有關我們未償債務的更多細節，請參閲“項目1.業務融資交易”。

我們的債務可能會對我們的業務產生重要影響。例如，它可以：

此外，我們的融資安排條款包含限制性公約，限制了我們從事可能符合我們長期最佳利益的活動的能力。我們不遵守這些公約可能會導致違約事件，如果不能治癒或免除，可能會導致我們所有債務的加速，包括信貸安排和優先票據(定義如下)。

償還債務需要大量現金。我們產生足夠現金償還債務的能力取決於許多我們無法控制的因素。

我們償還債務和為債務再融資的能力，為計劃中的資本支出提供資金，以及保持足夠的營運資本的能力，將取決於我們未來產生現金的能力。這在一定程度上受到一般經濟、金融、競爭、立法、監管和其他我們無法控制的因素的影響。

我們不能向您保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，或者我們未來將根據信貸安排或從其他來源獲得足以使我們能夠償還債務或為我們的其他流動性需求提供資金的借款。如果我們的現金流和資本資源不足以使我們能夠按計劃償還我們的債務，我們可能需要減少或推遲資本支出、出售資產、尋求額外資本或在債務到期或到期之前重組或再融資我們的全部或部分債務，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。我們不能向您保證，我們將能夠以商業上合理的條款或根本不為我們的任何債務進行再融資，或該債務的條款將允許上述任何替代措施，或這些措施將滿足我們預定的償債義務。如果我們無法產生足夠的現金流來償還我們的債務或以優惠的條件進行再融資，這可能會對我們的財務狀況和未償債務的價值產生重大不利影響。我們對債務進行重組或再融資的能力將取決於資本市場的狀況和我們的財務狀況。對我們的債務進行任何再融資可能會以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。

我們受到許多限制性公約的約束，這些公約可能會限制我們的業務和融資活動。

我們的融資安排對我們施加了，未來任何債務的條款可能會對我們施加、經營和其他限制。此類限制影響，並在許多方面限制或禁止我們和我們的子公司的能力：

信貸安排還要求我們滿足某些財務比率，包括固定費用覆蓋率和綜合槓桿率。見“項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--流動性和資本資源--信貸安排”。

這些限制可能會阻止我們採取管理層認為最符合我們業務利益的行動，並可能使我們難以成功執行我們的業務戰略或有效地與不受類似限制的公司競爭。我們還可能承擔未來的債務義務，這可能會使我們受到額外的限制性公約的約束，這些公約可能會影響我們的財務和運營靈活性。我們能否在未來遵守這些公約，在很大程度上將取決於我們產品和服務的定價、我們能否成功實施降低成本的措施，以及我們成功實施整體業務戰略的能力。我們不能向您保證，如果我們因任何原因不能遵守我們的財務契約，我們將獲得豁免或修改我們的融資安排。任何違反這些契約和限制的行為都可能導致管理優先票據的契約或信貸安排下的違約，這可能導致我們的債務加速。

儘管我們目前的債務水平，我們可能會產生大量的額外債務，這可能會進一步加劇與我們的債務相關的風險。

2024年1月，我們簽署了第二修正案，其中規定了3.5億美元的增量定期貸款。我們未來可能會招致大量的額外債務，包括額外的票據和其他債務。儘管管理優先票據和信貸安排的契約包含對產生額外債務的限制，但這些限制受到一些重大限制和例外情況的限制，在某些情況下，遵守這些限制可能產生的債務數額可能很大。如果在我們現有的債務水平上再增加新的債務，我們現在面臨的相關風險將會加劇，我們可能無法履行所有債務義務。

如果我們拖欠償還債務的義務，我們可能無法支付我們的融資安排。

規管我們債務的協議下的任何違約，包括信貸融資或規管優先票據的契約下的違約，以及該等債務持有人尋求的補救措施，可能對我們支付優先票據本金、溢價（如有）及利息的能力產生不利影響，並大幅降低優先票據的市值。如果我們無法產生足夠的現金流，或者無法獲得必要的資金來支付我們債務的本金、溢價（如有）和利息，或者如果我們未能遵守管理我們債務的文書中的各種契約，包括財務和經營契約，（包括信貸融資及規管優先票據的契約），根據規管該等債務的協議條款，我們將違約。如果發生此類違約，此類債務的持有人可以選擇宣佈根據該等債務借入的所有資金到期應付，信貸融資項下的貸款人可以選擇終止其承諾或停止提供進一步貸款並對我們的資產提起止贖程序，或者我們可能被迫動用所有可用現金流償還此類債務，在任何此類情況下，我們最終可能被迫破產或清算。由於規管優先票據的契約及規管信貸融資的協議具有慣常的交叉違約條文，倘優先票據或信貸融資項下的債務加速償還，我們可能無法償還或再融資到期款項。

如果我們的商譽、無形資產以及財產和設備出現減值，我們可能需要在未來收益中記錄額外費用。

根據美國公認會計原則(“GAAP”)，吾等須每年審核，或在事件顯示報告單位的賬面價值可能無法收回的情況下，更頻繁地審核我們的商譽及無限期減值無形資產。雖然在2023年年度減值審核中並無記錄減值費用，但我們可能需要在商譽、無形資產以及財產和設備的減值被確定為可能對我們的經營業績產生不利影響的任何期間將減值費用計入收益。在截至2023年12月31日的年度，我們記錄了與關閉某些設施有關的980萬美元的非現金減值費用，這些費用記錄在我們的精簡綜合經營報表中。非現金減值費用包括540萬美元的無限期生活資產減值、200萬美元的財產減值和240萬美元的經營租賃使用權資產減值。我們對商譽的評估以及後續期間任何進一步減值的必要性對我們當前預測的修訂非常敏感。更多信息見“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策--財產和設備及其他長期資產”和“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策--商譽和無限期無形資產”。

我們的運營成本受到員工工資和薪金增加的影響。

我們工廠最重要的運營成本是工資成本，這是指提供我們的服務和運營我們的設施所產生的員工成本，這主要是由員工數量和薪酬推動的。我們僱用的員工數量主要與我們運營的設施數量和我們照顧的個人數量有關。雖然我們已經在設施入住率下降時減少了員工數量，並可以在未來繼續這樣做，但在不影響我們服務質量的情況下，這樣做的程度是有限的。

我們還有一些經常性成本，包括保險、公用事業和租金成本，並可能面臨其他經常性成本的增加，如監管合規成本。不能保證我們的任何經常性成本的增長速度不會快於我們的收入增長速度。因此，我們運營成本的任何增加都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們受制於全球資本和信貸市場的波動，以及宏觀經濟和政治狀況的重大發展，這些情況不是我們所能控制的。

我們的業務過去一直並可能繼續受到一些我們無法控制的因素的影響，例如宏觀經濟總體狀況、金融服務市場狀況、地緣政治狀況和其他一般政治和經濟發展，未來也可能繼續受到這些因素的影響。特別是，我們歷來通過各種來源，包括我們自己的現金儲備和債務融資，為收購、開發新的和合資設施以及改造我們現有的設施提供資金。雖然我們打算在未來尋求從類似來源為收購以及新的和現有的開發項目提供資金，但可能沒有足夠的現金儲備來支付預算的資本支出，市場狀況和其他因素可能會阻止我們以適當的條款或根本不能獲得債務融資。此外，市場狀況可能會限制願意向房東提供融資的金融機構的數量，我們希望與房東簽訂合同，建造新的醫療設施，然後可以通過長期運營租賃向我們提供這些設施。如果全球經濟狀況仍然不明朗或進一步疲軟，這可能會對我們的平均每日人口普查產生重大不利影響，這將對我們的業務、運營業績和財務狀況產生相應的負面影響。

我們所在地區經濟和就業狀況的惡化可能會對我們的業務和未來的經營業績產生重大影響。

在高失業率時期，由於成本增加和税收低於預期，政府實體經常出現預算赤字。聯邦、州和地方各級的這些預算赤字已經減少，並可能繼續減少，用於醫療和公共服務項目的支出，包括聯邦醫療保險和醫療補助，這是我們設施的重要支付者來源。在高失業率時期，我們已經並可能繼續面臨以下風險：私人保險覆蓋的人口可能減少，患者決定推遲或決定不接受行為醫療服務，我們服務的未參保和保險不足人口可能增加，以及在收取患者自付和可扣除應收賬款方面的進一步困難。

我們從某些住宿康復、飲食失調設施、CTC和青少年項目中獲得的收入中，有相當大一部分來自自付者。因此，美國經濟的持續低迷可能會限制我們的患者和學生家屬支付服務費用的能力。

此外，近幾年來，為維持和擴大世界各地的許多業務活動提供資金的流動資金和資本資源有限。在我們想要或需要進入資本市場的時候，我們以可接受的條件進入資本市場的能力可能會受到嚴重限制，這可能會對我們的增長計劃、我們對不斷變化的經濟和商業條件做出反應的靈活性以及我們為現有債務(包括以下債務)進行再融資的能力產生負面影響

信貸安排和高級票據)。持續的經濟低迷或其他經濟狀況也可能對我們協議的交易對手產生不利影響，包括信貸安排下的貸款人，導致他們無法履行對我們的義務。

通脹上升和利率上升可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

美國的通脹最近有所加速，目前預計短期內將繼續處於較高水平。除其他外，當前和未來的通脹影響可能是供應鏈中斷和政府刺激或財政政策，以及地緣政治不穩定，包括烏克蘭和俄羅斯之間以及以色列和加沙之間持續的衝突。通脹的持續上升在過去和未來都會影響我們的勞動力和服務成本，以及我們能夠實現的設施和服務運營的利潤率，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。通貨膨脹也導致了更高的利率，這反過來將導致更高的債務借款成本，並可能限制我們的增長戰略。

基於價值的採購的行業趨勢可能會對我們的收入產生負面影響。

醫療保健行業有一種趨勢，即基於價值購買醫療服務，而不是按日收費。這些基於價值的採購計劃包括公開報告質量數據和可預防的不良事件，這些不良事件與設施提供的護理質量和效率有關。包括聯邦醫療保險和醫療補助在內的政府計劃目前要求醫院報告某些質量數據，才能收到完整的報銷更新。此外，聯邦醫療保險不會報銷與某些可預防的不良事件相關的護理費用。目前，許多大型商業付款人要求醫院報告質量數據，一些商業付款人不會為某些可預防的不良事件向醫院報銷。

我們預計基於價值的購買計劃，包括根據患者結果衡量標準進行報銷的計劃，將變得更加普遍，並涉及更高比例的報銷金額。我們目前無法預測這一趨勢將如何影響我們的運營結果，但如果我們無法達到政府和私人付款人建立的質量標準，它可能會對我們的收入產生負面影響。

保險公司和管理醫療機構簽訂獨家合同的趨勢可能會限制我們獲得患者的能力。

保險公司和管理醫療機構正在與醫療保健提供者簽訂獨家來源合同，這可能會限制我們獲得患者的能力，因為我們不提供這些合同所需的一系列服務。此外，私營保險公司、管理保健組織以及醫療補助和醫療保險(程度較小)正開始開闢具體的服務，包括精神健康和藥物濫用服務，並以固定的償還率為這類服務建立小型、專門的提供者網絡。如果我們沒有被選中參與此類網絡，或者如果此類網絡的報銷率不足以彌補提供服務的成本，那麼使用分拆安排的持續增長可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

雖然新冠肺炎突發公共衞生事件已於2023年5月到期，但我們的運營、業務和財務狀況以及我們的流動性可能會受到負面影響，特別是如果美國經濟在很長一段時間內保持不穩定，或者如果我們設施的病人數量下降。

新冠肺炎的全球流行已經影響到我們的設施、員工、患者、社區、業務運營和財務業績，以及更廣泛的美國經濟和金融市場。自2020年以來，新冠肺炎導致轉診到我們設施的人數減少，自願入院人數減少，因為個人不太願意離開家尋求治療。當設施的員工和/或患者感染新冠肺炎時，病毒有可能傳播給設施中的其他人，並影響設施的運營。新冠肺炎正在繼續發展，其全面影響仍是未知和難以預測的；然而，自2020年以來，它已經對我們的業務運營產生了不利影響，並可能對我們未來的財務業績產生負面影響。

我們可能會遇到供應鏈中斷以及設備、藥品和醫療用品價格大幅上漲的情況，這可能會導致我們開發新工廠或合資工廠或修改現有設施的能力出現延誤。與大流行有關的人員配備困難和設備、藥品和醫療用品短缺可能會影響我們在設施中治療病人的能力。這種短缺可能會導致我們為用品、設備和勞動力支付更高的價格，並增加支付給我們員工的加班時間。

我們為緩解新冠肺炎的財務影響而採取的措施可能不會成功，我們可能會在2023年或更長時間內經歷調整後EBITDA的大幅下降。此外，我們可能需要採取進一步措施來緩解新冠肺炎的財務影響，這些行動可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。

新冠肺炎帶來的廣泛經濟因素，包括消費者支出減少，也可能對我們的付款人組合產生負面影響，增加我們提供的低利潤率服務的相對比例，減少患者數量，以及削弱我們收回未償還應收賬款的能力。我們所在地區的企業關閉和裁員可能會導致未參保和參保不足的人口增加，並對我們的服務需求以及患者和其他人的能力產生不利影響

付款人為所提供的服務付費。患者應收賬款金額的任何增加或惡化都將對我們的現金流和運營結果產生不利影響，需要增加營運資本水平。如果整體經濟狀況繼續惡化或長期不明朗，我們的流動資金和償還未償債務的能力可能會受到不利影響。

此外，我們的業績和財務狀況可能會受到未來聯邦或州法律、法規、命令或其他政府或監管行動的進一步不利影響，這些法律、法規、命令或其他政府或監管行動應對當前的新冠肺炎疫情或美國醫療體系，如果採用這些措施，可能會導致我們的業務受到直接或間接限制。我們還可能受到負面新聞和/或來自患者、員工和其他在我們設施中接觸新冠肺炎的人的訴訟。這樣的行動可能涉及巨大的要求，以及解決的鉅額成本。我們的專業責任保險和一般責任保險可能不包括對我們的所有索賠。

上述以及新冠肺炎疫情對我們業務造成的其他持續幹擾已經影響了我們的業務，並可能對我們的業務、運營結果、財務狀況、現金流和我們償還債務的能力產生重大不利影響。此外，新冠肺炎大流行(包括政府應對措施、廣泛的經濟影響和市場混亂)加劇了本文描述的某些其他風險因素的重要性。

未參保或參保不足的患者增加或患者應收賬款的可收回性惡化可能會損害我們的經營結果。

從第三方付款人和患者那裏收取應收賬款對我們的經營業績至關重要。我們的主要託收風險涉及未投保的患者和患者責任的賬單部分，主要包括自付部分和免賠額。我們根據向第三方付款人提供的合同調整、向未參保患者提供的折扣和隱含的價格優惠來確定交易價格。合同調整和折扣基於合同協議、折扣政策和歷史經驗。隱含的價格優惠是基於歷史收藏經驗。截至2023年12月31日，我們估計的隱含價格優惠約佔截至該日期我們應收賬款餘額的16%。

企業辦公室運營、付款人組合、經濟狀況或聯邦和州政府醫療保險趨勢的重大變化可能會影響我們的應收賬款收集、現金流和運營結果。如果我們經歷了未參保和參保不足患者的意外增長，或者壞賬費用的增加，我們的運營結果將受到損害。

未能根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(“薩班斯-奧克斯利法案”)第404條對財務報告進行有效的內部控制，可能會對我們的業務產生重大不利影響。

根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條，我們必須對財務報告進行內部控制。如果吾等無法對財務報告維持足夠的內部控制，吾等可能無法及時報告吾等的財務信息，可能遭受不利的監管後果或違反納斯達克上市規則，以及可能違反吾等融資安排下的公約。由於投資者對我們失去信心以及我們財務報表的可靠性，金融市場也可能出現負面反應。如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所發現我們未來在財務報告的內部控制方面有任何重大缺陷(包括我們收購的業務的控制方面的任何重大缺陷)，糾正這些缺陷可能需要額外的補救措施，這可能是昂貴、耗時的，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。

我們打算保留我們未來的收益，用於我們的業務或其他公司目的，並不預期在可預見的未來將支付普通股的現金股息。關於未來股息支付的任何決定將取決於我們的經營結果、財務狀況以及董事會酌情認為相關的其他因素。此外，我們的債務條款極大地限制了我們支付股息的能力。因此，我們普通股的資本增值(如果有的話)將是股東在可預見的未來唯一的收益來源。

操作風險

涉及我們的一名或多名患者或我們的一家或多家醫療機構未能提供適當護理的事件可能會導致監管負擔增加、政府調查、訴訟、負面宣傳，並對我們普通股的交易價格產生不利影響。

由於我們治療的許多患者患有嚴重的精神健康和化學依賴障礙，患者事件，包括死亡、性虐待、攻擊和私奔，過去曾發生過，未來可能會繼續發生。由於患者的不良事件，我們經歷了入院擱置、不利的監管行動、民事訴訟、負面宣傳和對轉診的負面影響。如果我們的一個或多個設施在未來遇到不良患者事件，或被發現未能提供適當的患者護理、入院暫停、失去認證、執照吊銷或其他不利的監管

可能會對我們採取行動。任何此類患者事件或不利的監管行動都可能導致政府調查、判決或罰款，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，我們已經並可能成為負面宣傳或不利媒體關注的對象，無論是有根據的還是無根據的，這可能會對我們普通股的交易價格產生重大的不利影響，或對我們的聲譽以及我們的推薦來源和付款人如何看待我們產生不利影響。

合資企業可能會消耗大量資源，可能不會成功，可能會讓我們承擔不可預見的責任。

作為我們增長戰略的一部分，我們已經完成並宣佈計劃完成一些合資企業和戰略聯盟。這些合資企業可能涉及大量現金支出、債務產生、額外的運營虧損和支出以及合規風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生負面影響。此外，在我們成立合資企業和建立新工廠並對我們的運營結果產生積極的財務影響之間，往往會有很大的延遲。

合資企業的性質要求我們與獨立的第三方協商並分享某些決策權，其中一些可能是非營利性的醫療保健系統。如果我們的合資夥伴不履行他們的義務，受影響的合資企業可能無法按照其業務或戰略計劃運營。在這種情況下，我們的財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響，或者我們可能需要增加對合資企業的財務承諾水平。此外，合資企業參與者之間的經濟或商業利益或目標的差異可能導致決定延遲、在重大問題上無法達成一致，甚至訴訟。如果這些差異導致合資企業偏離其業務或戰略計劃，或者如果我們的合資夥伴採取與我們的政策、目標或合資企業的最佳利益背道而馳的行動，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到負面影響。此外，我們與非營利性醫療保健系統的關係以及管理這些關係的合資協議的結構旨在遵守美國國税局發佈的當前收入規則，以及與營利性和非營利性醫療保健實體之間的合資企業相關的判例法。這些機構的重大變化可能會對我們與非營利性醫療保健系統的關係以及相關的合資安排產生不利影響。

我們通過有機擴張發展業務的能力，無論是通過發展新的或合資的設施，還是通過修改現有的設施，都取決於許多因素。

我們通過有機擴張實現業務增長的能力取決於我們設施的容量和佔有率。如果我們的設施達到最大使用率，我們可能需要實施其他增長戰略，要麼發展新的或合資設施，要麼通過改造現有設施。

我們的設施通常需要有針對性地設計，以實現我們提供的服務類型和質量。因此，我們必須開發場地來建造設施，或者購買或租賃現有設施，這可能需要進行重大改造。我們必須能夠物色到合適的地點，但不能保證這些地點一定可以供應，或以經濟上可行的成本，或在對我們的服務有足夠需求的地區。隨後能否成功開發和建造一個新的或合資的設施，除其他外，取決於建築合同、管理許可和規劃同意的談判以及令人滿意的建設完成。同樣，我們擴展現有設施的能力也取決於各種因素，包括確定適當的擴展項目、許可、許可、融資、融入我們與付款人和轉介來源的關係，以及由於新公司和合資機構充滿患者而帶來的利潤率壓力。

由於上述任何因素造成的困難造成的延誤可能會導致成本超支和投資產生回報之前的較長時間(如果有的話)。我們可能會產生鉅額資本支出，但由於監管、規劃或其他原因，我們可能會發現我們無法開設新的或合資的設施或修改現有的設施。此外，即使有這類發展非經常開支，我們也不能保證在有牀位可供使用時，便可以填滿病牀。在一家新的或合資的工廠開始運營後，我們通常預計平均需要10至12個月的時間才能達到盈虧平衡的結果。我們項目的任何延誤或停工、該等項目未能令人滿意的竣工或施工，或該等項目未能提高我們的入住率，都可能對我們的ADC產生重大不利影響，從而對我們的業務、運營業績和財務狀況產生相應的負面影響。

我們的業務增長和收購戰略使我們面臨各種運營和財務風險。

我們業務戰略的一個主要要素是通過收購行為保健行業的其他公司和資產來實現增長。通過收購實現的增長使我們面臨各種運營和財務風險。我們將這些風險中最重要的總結如下。

整合風險

我們必須將我們的收購與我們現有的業務整合起來。這一過程包括整合我們業務的各個組成部分以及我們已經收購或未來可能收購的業務，包括以下內容：

整合新收購的設施可能既昂貴又耗時，可能會擾亂我們正在進行的業務，對現金流產生負面影響，並分散管理層和其他關鍵人員的日常運營注意力。

我們可能無法成功地將收購設施的運營與我們的運營結合起來，即使完成了這種整合，我們也可能永遠不會意識到收購的潛在好處。收購與我們業務的整合需要管理層的高度重視，可能會對我們的業務或其他項目提出大量要求，並可能對合並後的業務帶來挑戰，包括但不限於業務標準、程序、政策、業務文化以及內部控制和合規方面的一致性。某些收購涉及資本支出，我們從任何資本投資中獲得的回報可能低於我們在其他項目或投資中獲得的回報。如果我們不能完成收購設施的整合，我們可能永遠無法充分實現相關收購的潛在好處。

成功的整合取決於是否有能力對業務或人員進行任何必要的變動，這可能會帶來不可預見的負債。被收購業務的整合可能會使我們面臨某些風險，包括：難以以經濟高效的方式整合這些業務，包括建立有效的管理信息和財務控制系統；因合併而產生的不可預見的法律、法規、合同、僱傭或其他問題；合併企業文化；維持員工士氣和留住關鍵員工；高級管理層專注於整合這些業務可能對我們正在進行的業務造成的中斷；以及合併後資產的表現不符合我們的預期或計劃。如果未能妥善整合這些業務，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況或前景產生相應的重大不利影響。

好處可能不會實現

在評估潛在收購目標時，我們確定了我們預計在成功完成收購和整合相關業務後實現的潛在協同效應和成本節約。然而，我們可能無法實現或可能永遠不會實現預期的好處。我們能否從潛在的成本節約和收入改善機會中實現預期收益，受到重大的業務、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多是我們無法控制的，例如管理或以其他方式影響行為醫療行業的政府法規的變化，第三方付款人的報銷率降低，我們合同下的服務水平降低，運營困難，客户偏好，競爭的變化和總體經濟或行業狀況。如果我們沒有成功實施這些改進，或者如果我們沒有達到預期的結果，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

對未知負債的假設

我們收購的設施可能有未知或或有負債，包括但不限於不確定税收狀況的負債、未能遵守醫療法律法規的負債以及未解決的訴訟或監管審查的負債。儘管我們通常試圖從我們的收購交易中排除重大責任，並向此類設施的賣家尋求賠償，但我們一些重大收購的購買協議包含關於我們收購的實體和業務的最低限度的陳述和擔保。此外，根據一些採購協議，我們沒有對賣方的賠償權利，所有的購買價格代價都是在成交時支付的。因此，我們可能會為收購的實體和設施過去的活動承擔重大責任。即使在我們擁有這種權利的那些收購中，我們可能會遇到執行賣方義務的困難，或者我們可能會為所收購設施過去的活動承擔重大責任。此類責任和相關的法律或其他成本和/或由此對設施聲譽造成的損害可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生負面影響。

競相收購

我們面臨着主要來自其他營利性醫療保健公司以及非營利性實體對收購候選者的競爭。我們的一些競爭對手可能比我們擁有更多的資源。因此，我們可能會支付更高的價格來收購目標企業，或者可能會同意不太有利的交易條款。我們收購的主要競爭對手包括UHS和私募股權公司。此外，由於不利的條款，合適的收購可能無法完成。此外，

收購成本可能會對我們的經營結果產生稀釋效應，這取決於各種因素，包括收購融資的金額、收購融資的運營結果、收購資產和承擔的負債的公允價值、後續立法的影響以及對利率上調的限制。此外，我們可能不得不支付現金、產生債務或發行股權證券來支付任何此類收購，這可能會對我們的財務業績產生不利影響，導致我們的股東被稀釋，導致固定債務增加或阻礙我們管理運營的能力。不能保證我們將能夠以歷史或預期的價格或以優惠的條件收購設施。

反壟斷和其他法律挑戰

在收購設施或其他業務時，我們可能會面臨反壟斷和其他法律挑戰，這可能會對我們完成收購交易的能力產生負面影響。醫療保健行業的反壟斷執法目前是聯邦貿易委員會、司法部和許多州機構的優先事項，包括在醫院收購方面。此外，許多州要求CONS才能獲得醫院或其他醫療設施。收購醫院和其他醫療設施通常還需要獲得許可證批准或審查，以及醫療保險和其他付款人複雜的所有權變更流程。日益具有挑戰性的反壟斷執法環境和其他監管審查或審批程序可能會顯著推遲甚至阻止我們收購設施和其他業務的能力，並增加我們的收購成本，這可能會對我們的整體增長戰略產生不利影響。

管理增長

我們已收購或未來可能收購的一些設施在我們收購之前的營業利潤率可能已大幅下降，或在此類收購之前可能已出現營業虧損。如果我們不能提高我們收購的設施的運營利潤率，以盈利的方式運營這些設施，或者有效地整合收購設施的運營，我們的運營結果可能會受到負面影響。

我們在收購和其他戰略交易中產生了大量與交易相關的成本。

我們在收購和其他戰略交易方面產生了大量成本，包括與交易相關的費用。此外，我們可能會產生維持員工士氣、留住關鍵員工以及制定和執行整合計劃的額外成本。儘管我們預計，消除重複成本，以及實現與被收購業務整合相關的其他效率，應使我們能夠隨着時間的推移抵消與交易和收購相關的增量成本，但這種淨收益可能不會在短期內實現，或者根本不會實現。

我們照顧大量具有複雜需求的弱勢人羣，任何護理質量缺陷都可能對我們的品牌、聲譽和有效營銷我們服務的能力產生不利影響。

我們未來的增長將在一定程度上取決於我們能否保持我們提供高質量患者護理的聲譽，並通過新的計劃和營銷活動增加對我們服務的需求。諸如我們患者的敏鋭度提高、我們設施的健康和安全事件、監管執法行動、負面新聞、民事責任或客户普遍不滿等因素可能導致我們的質量評級水平惡化或公眾對我們服務質量的看法惡化(包括對我們行業的普遍負面宣傳的結果)，這反過來可能導致患者安置、轉介和自費患者或服務用户的損失。任何對我們聲譽的損害、商譽的損失或對我們品牌價值的損害都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的許多服務使用者有複雜的醫療條件或特殊需要，他們很脆弱，經常需要大量的護理和監督。我們的服務用户過去曾被我們的一名或多名員工傷害，未來也可能被我們的員工傷害，無論是故意的、疏忽的還是意外的。此外，我們照顧的個人過去曾從事，將來也可能從事導致傷害自己、我們的員工或一個或多個其他個人(包括公眾成員)的行為。涉及傷害一個或多個服務用户或其他個人的嚴重事件可能會導致負面宣傳。這種負面宣傳可能會對我們的品牌、聲譽和ADC產生實質性的不利影響，從而對我們的業務、運營業績和財務狀況產生相應的負面影響。此外，任何此類事件對我們的聲譽或相關設施的聲譽造成的損害，可能會因我方未能對此類事件做出有效反應而加劇。

建築材料和勞動力的成本顯著增加，我們通過擴大現有設施以及發展新的和合資的設施來繼續增長我們的業務。

儘管我們通過確定預計投資現金流回報是否超過我們的資本成本來評估建設項目的財務可行性，並已努力實現設計和建設流程的效率，

如果建造成本繼續大幅上升，或未能達到預期的病人數量，則可能無法實現這些回報。

如果我們的信息系統出現故障，或者我們的數據庫被破壞或損壞，我們的業務可能會中斷。

我們的資訊科技（“資訊科技”）平臺支援（其中包括）病人行政、賬單及財務資料及報告程序的管理控制。例如，我們某些設施的患者擁有電子病歷，可讓我們的護理人員和護士查看有關患者護理和治療的信息。我們的IT系統可能會因停電、設施損壞、計算機和電信故障、計算機病毒、安全漏洞（包括信用卡或個人身份信息泄露）、故意破壞、盜竊、自然災害、災難性事件、人為錯誤和潛在網絡威脅（包括惡意代碼、蠕蟲、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、勒索軟件和其他複雜的網絡攻擊）而受到損壞或中斷，我們的災難恢復計劃無法應對所有可能發生的情況。我們的資訊科技系統出現任何故障或遭破壞，均可能對我們的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。

如果我們不繼續利用最新的技術進步來改善我們的設施，我們維持和擴大市場的能力將受到不利影響。

隨着醫療技術的不斷進步，我們希望信息技術在我們的營銷和招生流程以及我們設施的運營中發揮更大的作用。為了有效地競爭，我們必須不斷評估我們的自動化需求，並在重大技術進步時進行升級。如果我們的設施不能跟上醫療保健行業的技術進步，患者可能會尋求其他提供者的治療和/或醫生可能會將他們的患者轉介到其他來源，這可能會對我們的經營業績產生不利影響並損害我們的業務。

網絡安全事件可能會對公司產生重大不利影響，包括根據聯邦和州隱私法進行的重大制裁、罰款、損害賠償以及民事和刑事處罰，以及聲譽損害和成本增加。

我們過去曾經歷過不利的IT事件，包括對我們的計算機網絡的犯罪勒索軟件攻擊，導致暫時的系統中斷，以及計算機黑客攻擊、破壞和盜竊、惡意軟件、計算機病毒、惡意代碼、蠕蟲、網絡釣魚和其他網絡攻擊的企圖。到目前為止，我們沒有看到這些攻擊或事件對我們的業務或運營造成重大影響。然而，據廣泛報道，醫療保健公司越來越成為網絡攻擊的主要目標，我們預計我們的系統將繼續定期受到攻擊。

不斷髮展的網絡威脅的激增意味着我們和我們的第三方服務提供商和供應商必須不斷評估和調整我們各自的系統和流程以及整體安全環境，以及我們收購的任何業務的系統和流程。隨着網絡罪犯的戰術、技術和程序不斷演變，他們變得更加老練，我們已經並將繼續採取額外的預防措施，以加強我們的網絡和數據的網絡防禦。不能保證這些措施足以防範所有數據安全漏洞、系統危害或數據濫用。

我們可能需要花費大量資本和其他資源來防範安全漏洞的威脅或緩解漏洞造成的問題，包括未經授權訪問存儲在我們IT系統中的患者數據和個人身份信息，向我們的系統引入計算機病毒或其他惡意軟件程序，以及網絡攻擊、電子郵件釣魚計劃、惡意軟件和勒索軟件。此外，安全漏洞或其威脅可能需要我們花費大量資源來修復或改進我們的信息系統和基礎設施，並可能分散管理層和其他關鍵人員履行其主要業務職責的注意力。如果發生重大入侵或網絡攻擊，相關費用和損失可能超過我們目前對此類事件的保險覆蓋範圍。此外，一些不良後果是不能投保的，如聲譽損害和第三方業務中斷。

繞過我們的IT安全系統的網絡攻擊或其他不利的IT事件，導致IT安全漏洞、PHI或其他受隱私法約束的數據丟失、專有業務信息丟失或我們IT業務系統的重大中斷，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。任何成功的網絡安全攻擊或其他未經授權訪問我們的系統或設施的嘗試都可能導致負面宣傳，這可能會損害我們在患者、轉介來源、付款人或其他第三方中的聲譽或品牌，並可能使我們受到聯邦和州隱私法規定的重大制裁、罰款、損害賠償以及民事和刑事處罰，此外還可能與受影響的人提起訴訟。

我們可能沒有按照適用的法規處理醫療廢物，或者違反了相關的醫療、健康和安全或環境法律法規。

作為我們正常商業活動的一部分，我們生產和儲存可能對環境或人類健康產生有害影響的醫療廢物。此類廢物的儲存和運輸受到嚴格監管。我們的廢物處理服務是外判的，如果有關服務供應商未能遵守有關規定，我們可能會面臨以下制裁或罰款：

可能對我們的品牌、聲譽、業務或財務狀況產生不利影響。健康和安全風險是我們提供的服務中固有的風險，而且經常存在於我們的設施中，主要涉及食品和水的質量、消防安全以及服務使用者可能對自己、其他服務使用者或員工造成傷害的風險。與其他類似服務的提供者一樣，我們不時會遇到不受歡迎的健康和安全事件。我們的一些活動尤其面臨與感染傳播或為居民和病人開處方和給藥有關的重大醫療風險。如果上述任何醫療或健康和安全風險成為現實，我們可能會因未能遵守適用的法規而被追究責任、罰款，並可能被暫時吊銷或吊銷任何註冊證書，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

雖然我們在38個州和波多黎各都有工廠，但我們在賓夕法尼亞州、加利福尼亞州、田納西州、馬薩諸塞州和亞利桑那州都有大量業務，這使得我們對這些州的監管、經濟、環境和競爭狀況和變化特別敏感。

來自賓夕法尼亞州、加利福尼亞州、田納西州、馬薩諸塞州和亞利桑那州的收入分別約佔我們截至2023年12月31日年度總收入的13%、8%、7%、6%和6%。這種集中度使我們對這些州的立法、監管、經濟、環境和競爭變化特別敏感。當前支付計劃或這些地點的監管、經濟、環境或競爭條件的任何重大變化都可能對我們的整體業務結果產生不成比例的影響。如果我們在這些地點的設施受到監管和經濟條件變化的不利影響，我們的業務、財務狀況或運營結果可能會受到不利影響。

我們的業務和運營受到與自然災害和氣候變化相關的風險的影響。

我們的一些設施位於颶風或野火易發地區。從歷史上看，自然災害對這些地區設施的運作和患者羣體產生了破壞性影響。我們的業務活動可能會受到野火、颶風或其他自然災害的嚴重幹擾，我們的財產保險可能不足以彌補此類野火、風暴或其他自然災害造成的損失。即使我們的設施沒有直接受損，我們的人員、付款人、供應商和其他人在受風暴影響的地區遇到的財產損失或電力中斷也可能導致我們的運營受到相當大的幹擾。此外，長期的不利天氣條件，無論是由全球氣候變化或其他原因造成的，都可能導致人們從我們設施所在的社區遷出。如果發生上述任何情況，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到不利影響。

在我們經營的市場中或以其他方式影響我們的設施的傳染病的大流行、流行或爆發可能會對我們的業務造成不利影響。

如果在我們開展業務的地區發生大流行、流行病、傳染病爆發(如新冠肺炎)或其他公共衞生危機，我們的業務可能會受到不利影響。這樣的危機可能會降低公眾對醫療機構的信任，特別是那些有受傳染病影響的患者的機構。如果我們的任何機構參與或被認為參與了此類患者的治療，其他患者可能無法到我們的機構尋求治療，我們的聲譽可能會受到負面影響。此外，大流行、流行病或疫情可能會對我們的業務造成不利影響，因為它會導致患者暫時關閉或分流，擾亂或推遲藥品和其他醫療用品的生產和交付，或者導致我們設施中的人員短缺。儘管我們已經制定了災難計劃，並根據傳染病協議運作，但大流行、流行病或傳染病爆發對我們的市場或設施的潛在影響很難預測，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

如果我們不能培養新的或與推薦來源保持已建立的關係，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們發展甚至維持現有業務水平的能力在很大程度上取決於我們與醫生、管理護理公司、保險公司、教育顧問和其他推薦來源建立和保持密切工作關係的能力。我們可能無法維持現有的推薦來源關係，也無法在現有或新的市場中發展和維持新的關係。如果我們失去了與推薦來源的現有關係，我們向其提供服務的人數可能會減少，這可能會對我們的收入產生不利影響。如果我們不能發展新的推薦關係，我們的增長可能會受到限制。

我們在一個競爭激烈的行業運營，競爭可能會導致患者數量下降。

醫療保健行業競爭激烈，近年來，醫療保健提供者(包括醫院)對患者、醫生和其他醫療保健專業人員的競爭加劇。還有其他醫療機構提供行為和其他精神健康服務，可與我們在每個地理區域的設施提供的服務相媲美。我們的一些競爭對手由税收支持的政府機構或非營利性公司擁有，可能擁有我們無法獲得的某些財務優勢，包括捐贈、慈善捐款、免税融資以及免徵銷售税、財產税和所得税。我們的一些營利性競爭對手是當地的獨立運營商或醫生團體，

在周邊社區中建立了良好的聲譽，這可能會對我們在與此類提供商競爭的市場中吸引足夠多的患者的能力產生不利影響。我們還面臨來自其他營利性實體的競爭，這些實體可能比我們擁有更多的財務、營銷或研發資源，或者可能投資更多資金翻新設施或開發技術。

如果我們的競爭對手能夠更好地吸引患者、招聘和留住醫生和其他醫療保健專業人員、擴大服務或在其設施中獲得有利的管理式護理合同，我們可能會經歷患者數量的下降，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們可能無法在租約到期時延長租約，這可能會損害我們的業務、財務狀況或運營結果。

我們租賃了我們的許多設施所在的房地產。我們的租賃協議通常賦予我們續簽或延長租賃期限的權利，在某些情況下，我們還有權購買房地產。這些續期和購買權通常基於規定的公式或公平的市場價值。管理層期望在正常業務過程中就我們的租賃續簽、延期或行使購買選擇權；然而，不能保證這些權利將在未來行使，或我們將能夠滿足行使任何此類續簽、延期或購買選擇權的先決條件。此外，以公平市價為基礎的任何此等期權的條款本質上是不確定的，並可能不可接受或對我們不利，視乎行使時的情況而定。倘若吾等未能在現有租賃條款屆滿時或之前續訂或延長現有租約，或購買受該等租約約束的不動產，或倘若該等期權的條款對吾等不利或不可接受，則吾等的業務、財務狀況或經營業績可能會受到不利影響。

旨在減少住院服務的控制措施可能會減少我們的收入。

醫療保險、醫療補助和商業第三方支付者旨在減少入院人數和住院時間的控制措施（通常稱為“利用審查”）已經影響並預計將繼續影響我們的設施。住院病人的利用率，平均住院時間和入住率繼續受到付款人要求的入院前授權和利用審查，以及付款人的壓力，以最大限度地提高門診和替代醫療保健服務，為不太急性病患者的負面影響。預計將繼續努力實行更嚴格的成本控制。例如，經2010年《醫療保健和教育和解法》修訂的《患者保護和平價醫療法》通過消除對預付費審查的某些法定限制，擴大了醫療保險承包商對預付費審查的潛在使用。使用審查也是大多數非政府管理式醫療組織和其他第三方付款人的要求。雖然我們無法預測這些控制措施和變化將對我們的運營產生的影響，但對報銷服務範圍以及報銷率和費用的重大限制可能會對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

人力資本風險

我們的工廠面臨着人員配備競爭、勞動力短缺和更高的流失率，這可能會增加我們的勞動力成本，降低我們的盈利能力。

我們的運營取決於我們的管理和醫療支持人員的努力，能力和經驗，包括我們的成癮顧問，治療師，護士，藥劑師，執業顧問，臨牀技術人員和心理健康技術人員，以及我們的精神病醫生和其他專業人員。我們與其他醫療保健提供商競爭，招聘和保留合格的管理人員，項目總監，醫生（包括精神科醫生）和支持人員，負責我們業務的日常運營，財務狀況或運營結果。

護士、合格的成癮諮詢師和其他醫療和護理支持人員的短缺，加上這些人員的低失業率和來自其他醫療機構的激烈競爭，一直是我們和其他醫療服務提供者面臨的一個重大運營問題。我們可能需要提高工資和福利，以僱用護士，合格的成癮諮詢師和其他醫療和護理支持人員，僱用更昂貴的臨時人員或增加我們與勞動力相關的招聘和營銷成本。我們在某些設施中使用了更昂貴的合同工，使用臨時或代理工作人員可能會增加我們的設施發生不良患者事件的風險。此外，由於我們通常從相關設施所在的當地招聘員工，因此某些地區的合格人員可能有限，特別是護理之家管理人員、合格的教學人員和護士。此外，我們的某些設施需要保持特定的人員配備水平。如果我們無法達到這些水平，我們可能需要限制這些設施提供的服務，這將對我們的淨營業收入產生相應的不利影響。我們的某些治療設施位於偏遠地區，遠離人口中心，這增加了這種風險。

我們無法預測未來吸引和留住優秀醫療支助人員的可用性或成本將在多大程度上影響我們。如果我們的一般勞動力和相關費用增加，我們可能無法相應地提高我們的費率。員工流動率的增加可能導致效率下降和成本增加，例如增加加班時間和使用合同工來滿足需求，以及提高工資率以吸引和留住員工。我們招募失敗，

保留合格的管理人員、精神科醫生、治療師、諮詢師、護士和其他醫療支持人員或控制我們的勞動力成本可能對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們的業績取決於我們招聘和留住高素質精神科醫生和其他醫生的能力。

我們的設施的成功和競爭優勢部分取決於我們設施的精神科醫生和其他醫生的數量和質量以及我們與這些醫療專業人員的良好關係。雖然我們在許多設施中僱用精神科醫生和其他醫生，但精神科醫生和其他醫生通常不是我們設施的員工，並且在我們的一些市場中，他們在提供急性或住院行為醫療服務的競爭醫院中享有準入特權。此類醫生（包括精神科醫生）可隨時終止與我們的合作關係，或將其患者送往競爭醫療機構或醫院。如果我們無法通過提供足夠的支持人員和設施來吸引和留住足夠數量的高質量精神科醫生和其他醫生，以滿足這些精神科醫生和其他醫生的需求，他們可能會停止將患者轉介到我們的設施，我們的運營結果可能會下降。

我們可能很難吸引和留住足夠數量的精神科醫生和其他醫生在我們設施所在的某些社區執業。我們未能在這些社區招聘精神科醫生和其他醫生，或在這些社區失去這樣的醫療專業人員，可能會使我們更難吸引患者來到我們的設施，從而可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們招聘精神科醫生和其他內科醫生的能力受到嚴格監管。我們可以向招聘的精神科醫生和其他醫生提供的援助的形式、金額和期限受到斯塔克法律、反回扣法規、州反回扣法規和相關法規的限制。

我們的一些員工由工會代表，任何停工都可能對我們的業務產生不利影響。

工會活動的增加可能會對我們的勞動力成本產生不利影響。2023年12月31日，一個工會代表了我們其中一家工廠約150名員工。我們不能向您保證員工關係將保持穩定。此外，工會活動有可能導致停工，這可能會增加我們的勞動力成本，並對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。如果我們的大部分員工加入工會，並且任何集體談判協議的條款與我們目前的薪酬安排有很大不同，我們的勞動力成本可能會大幅增加，我們的業務、財務狀況或運營結果可能會受到不利影響。

我們依賴關鍵管理人員，而我們的一名或多名主要高管或相當一部分本地設施管理人員的離職可能會損害我們的業務。

我們的高級管理人員和首席執行官、首席財務官、醫療總監、醫生和我們設施管理人員的其他關鍵成員的專業知識和努力對我們的業務成功非常重要。2023年，我們聘請了一位新的首席財務官和總法律顧問，以取代2023年期間離開公司的高管。新官員融入我們的業務可能需要時間。此外，失去我們一名或多名高級管理人員或設施管理人員的服務可能會嚴重削弱我們的管理專業知識以及我們在設施中提供高效、優質醫療服務的能力，這可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

法律程序與監管風險

我們現在是，未來也可能成為額外的政府調查、監管行動和舉報人訴訟的對象。

美國的醫療保健公司可能會受到各種政府機構的調查。我們的某些設施已經收到，其他設施可能會不時收到來自聯邦和州機構的傳票、民事調查要求、審計報告和其他詢問，並可能受到聯邦和州機構的調查。有關未決調查的更多信息，請參閲本年度報告10-K表格F-1頁開始的合併財務報表附註中的附註11-承付款和或有事項。這些調查可能導致償還義務，違反《虛假申報法》可能會導致鉅額罰款和罰款，強制實施公司誠信協議，並被排除在參與政府健康計劃之外。如果我們因迴應或解決這些或未來的詢問或調查而產生鉅額成本，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

此外，根據《虛假索賠法》，私人當事人可以對向政府提交虛假付款申請或不當扣留政府多付款項的公司提起訴訟。由於Qui Tam訴訟是在蓋章的情況下提起的，我們可能會在一起或多起我們不知道的此類訴訟中被點名。由於公開宣佈對此類索賠進行任何調查，我們還可能遭受重大的聲譽損害。

如果我們不遵守現有的中央情報局或未來任何類似協議的條款，我們可能會受到罰款和其他制裁，包括被排除在聯邦醫療保健計劃之外。

在2019年第二季度，我們與西弗吉尼亞州南區聯邦檢察官辦公室就我們在西弗吉尼亞州的七家CTC歷來向西弗吉尼亞州醫療補助計劃提出實驗室索賠的方式達成和解。在截至2019年6月30日的三個月內，我們與OIG簽訂了CIA協議，就此類和解向我們及其子公司CRC Health，LLC施加了某些合規義務。重大、未經糾正的違反中央情報局的行為可能會導致我們暫停或被排除在參加聯邦醫療保險、醫療補助和其他聯邦和州醫療保健計劃以及償還義務之外。此外，如果我們未能切實遵守中央情報局的條款，可能會受到民事處罰，包括規定的每天1,000美元至2,500美元不等的罰款。根據CIA的報告條款，我們還將對我們或代表我們做出的每一份虛假證明處以50,000美元的規定罰款。中央情報局增加了我們必須向聯邦政府提供的關於我們的醫療實踐和我們對聯邦法規的遵守情況的信息量。我們提供的與中情局有關的報告可能會導致監管當局進行更嚴格的審查。

即使我們成功地遵守了現有CIA的所有條款，如果我們被發現違反了針對醫療欺詐、浪費和濫用的法律，我們未來可能會受到類似協議的約束。任何不遵守任何此類協議的行為都可能對我們的財務業績和我們運營業務的能力產生實質性影響。

我們現在或將來可能會因服務使用者或其家人或僱員或前僱員的疏忽或違反合約或法定責任而參與法律程序。

我們過去和將來都會繼續接獲服務使用者及其家人的投訴和申索，指其專業疏忽、醫療失當或受到虐待。當病人聲稱他們根據適用的法律和法規不應該被拘留，或者沒有正確地遵循適當的程序時，我們也會不時地受到非法拘留的指控。同樣，我們過去和將來都會繼續面對僱員在執行職務時因人身受傷而提出的大量索償。現任或前任員工也可以就違反勞動法向我們提出索賠。我們的設施也可能發生保護事件，根據情況，可能會對涉及的工作人員判處監禁或其他刑事制裁。

例如，正如我們合併財務報表附註中的附註11-承諾和或有事項中更詳細地描述的那樣，2023年7月7日，在與我們的Desert Hills訴訟中的一起訴訟有關的案件中，陪審團判給原告8000萬美元的補償性損害賠償和4.05億美元的懲罰性賠償。隨後，我們支付了總計4.0億美元，以換取釋放和解除因這起訴訟以及另外兩起相關案件而產生的、與之有關的、與之有關的所有索賠。另一起基於類似事實的訴訟已經提起，我們可能會因這起訴訟或未來的任何索賠而產生重大損害賠償或和解。

由於捲入任何法律訴訟而導致的鉅額法律費用、損害賠償或其他罰款以及對我們品牌或聲譽的潛在影響，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性影響。

我們有很大的自保保留額，並可能對保險範圍外的大量金額負責。此外，我們的保險可能不足，保費可能會增加，如果我們的索賠經歷顯著惡化，可能無法按可接受的條款獲得保險。

我們過去一直是，將來也將繼續在正常的業務過程中受到醫療事故訴訟和其他法律行動的影響。其中一些訴訟，如沙漠山訴訟，可能涉及鉅額索賠，以及鉅額辯護費用。我們無法預測這些訴訟的結果，也無法預測這些訴訟的結果可能對我們產生的影響。我們維持責任保險，以涵蓋服務用户、第三方和員工的人身傷害索賠。由於我們的保險計劃的結構，我們承擔着大量的自我保險保留，在任何保險承保人滿足之前，可能會有大量的索賠落在我們身上，損害和費用的責任落在我們身上。與Desert Hills訴訟的情況一樣，也可能有超出我們保險範圍的索賠，或者由於其他保單限制或排除或我們未能遵守保單條款而不在我們保險範圍內的索賠。此外，我們不能保證我們將來能夠以可接受的條件獲得責任保險，或者在沒有大幅增加保費的情況下，或者根本不能保證，特別是如果我們的索賠歷史惡化的話。如果對我們提出的索賠不在我們的保險範圍之內或超出我們的保險範圍，可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們在正常業務過程中處理受眾多美國法律保護的敏感個人數據，任何未能對此類數據保密的行為都可能導致法律責任和聲譽損害。

作為我們業務的一部分，我們收集、處理和存儲敏感的個人數據。如果發生安全漏洞，敏感的個人數據可能會公開。我們目前不知道任何潛在的數據泄露的重大事件；但是，不可能有

確保此類違規行為不會在未來發生。儘管我們有防止此類違規的政策和程序，但違規可能是由於我們的員工的違規行為或我們向其提供敏感個人數據的第三方的違規行為造成的。根據數據保護法，我們可能面臨責任。

數據保護法規定的責任可能會導致制裁，包括對受影響的人處以鉅額罰款和/或賠償。此外，責任可能導致我們的品牌和聲譽遭受損害，這可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們不遵守廣泛的法律和政府法規，我們可能會受到懲罰，或者被要求對我們的業務進行重大改變。

在美國經營行為保健行業的公司被要求遵守聯邦、州和地方政府層面廣泛而複雜的法律和法規，這些法律和法規涉及以下方面：服務的計費做法和價格；與醫生和其他轉診來源的關係；醫療保健的必要性和質量；設施的狀況和充分性；醫療和支持人員的資格；與健康相關的信息和PHI相關的機密性、隱私和安全問題；EMTALA合規性；受控物質的處理；我們設施的認證、許可和認可；運營政策和程序；與競爭對手有關的活動；州和當地的土地使用和分區要求；以及增加或擴展設施和服務。

適用於我們業務的法律包括聯邦反回扣法規、斯塔克法、聯邦虛假申報法、EKRA和類似的州法律。這些法律影響了我們可能與醫生和其他潛在轉診來源之間的關係。我們與醫生和其他專業人員有各種財務關係，他們將患者轉介到我們的設施，包括僱傭合同、租賃和專業服務協議。OIG發佈了一些安全港法規，概述了根據反回扣法規被認為是可接受的做法，CMS也根據斯塔克法律頒佈了類似的監管例外。雖然我們努力確保我們與轉介來源的安排符合反回扣法規適用的安全港，但我們目前與醫生和其他潛在轉介來源的某些安排可能沒有資格獲得此類保護。未能達到安全港並不意味着這一安排自動違反了反回扣法規，但可能會使該安排受到更嚴格的審查。即使我們的安排被發現符合反回扣法規，它們仍可能面臨新頒佈的EKRA法律的審查。此外，雖然我們認為我們與醫生的安排符合適用斯塔克法律的例外情況，但斯塔克法律是一項嚴格的責任法規，不需要有違反法律的意圖。

從2022年1月1日起，作為綜合撥款法案(“CAA”)的一部分而頒佈的“無意外法案”制定了價格透明度要求，包括(I)要求提供商在提供預定項目或服務之前，向患者或其醫療計劃發送預期費用和診斷代碼的善意估計，以及(Ii)禁止提供商向患者收取超出網絡外提供商提供的服務的網絡內成本分攤金額，但有限的例外情況除外。價格透明舉措，如《無意外法案》，可能會影響我們獲得或維持有利合同條款的能力，並可能影響我們的競爭地位以及我們與患者和保險公司的關係。

這些法律和法規極其複雜，在許多情況下，我們無法獲得監管或司法解釋的好處。未來，對這些法律和法規的不同解釋可能會使我們當前或過去的做法受到不當或非法行為的指控，或者可能要求我們改變我們在設施、設備、人員、服務、資本支出計劃和運營費用方面的安排。如果確定我們違反了這些法律中的一項或多項，我們可能會受到民事處罰、將一家或多家醫療機構排除在政府醫療保健計劃之外，如果違反了某些法律和法規，還可能受到刑事處罰。即使是公開宣佈我們正在接受可能違反這些法律的調查，也可能導致我們的聲譽受損，並對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們無法預測是否會在聯邦或州一級通過其他類似的立法或法規，這些立法或法規可能採取什麼形式，或者它們可能對我們產生什麼影響。

美國醫療機構的建設和運營受到廣泛的聯邦、州和地方法規的約束，這些法規涉及醫療保健、設備、人員、運營政策和程序、防火、費率設定、遵守建築法規和環境保護等方面的充分性。此外，政府當局會定期檢查這類設施，以確保它們繼續符合這些不同的標準。如果我們不遵守這些標準，我們可能會受到罰款或經營能力的限制。

我們所有處理和分配受控物質的設施必須遵守有關購買、儲存、分銷和處置此類受控物質的嚴格聯邦和州法規。此類受控物質可能被盜或轉用於非法用途，這導致聯邦政府以及一些州和地方採取了許多其他類型的醫療保健提供者不適用的嚴格法規。遵守這些規定的成本很高，這些成本未來可能會增加。

物業所有者和地方當局已經並可能在未來嘗試使用或頒佈分區條例，以消除我們運營特定處理設施或項目的能力。在某些情況下，地方政府當局也有

企圖利用訴訟和起訴威脅迫使關閉某些綜合治療設施。如果這些嘗試中的任何一項成功或頻率增加，我們的收入將受到不利影響，我們的經營業績可能會受到損害。此外，這樣的行動可能需要我們提起訴訟，這將增加我們的成本。

我們的許多設施還獲得了第三方認證機構的認證，如聯合委員會或CARF。如果我們現有的任何醫療機構失去認證，或者我們的任何新創或合資機構未能獲得認證，這些機構可能沒有資格獲得聯邦醫療保險或醫療補助下的報銷。

聯邦、州和地方法規決定了我們的許多設施可以運營的能力。國家許可標準要求我們的許多設施都有最低人員配備水平；每個學生或患者的最低居住空間，並遵守其他最低標準。當地法規要求我們在許多設施中遵守土地使用指南，包括與消防安全、下水道容量和其他物理工廠相關的指南。

我們的設施在過去和未來都將繼續接受聯邦、州和地方監管機構、認證機構和某些推薦來源的定期調查。這類調查在過去和未來可能會導致直接危險、許可限制和招生有效的調查結果。此類調查活動在未來可能導致失去認證、失去認證、招生持有量和執照吊銷，這可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們不能保證現行法律、法規和監管評估方法在未來不會被修改或取代。我們不能保證我們的業務、經營結果和財務狀況不會受到任何未來監管發展的不利影響，也不能保證遵守新法規的成本不會很大。

我們可能會被要求花費大量資金來遵守與PHI隱私和安全相關的法規和法規。

目前，美國有許多立法和監管舉措，以解決患者隱私和信息安全方面的擔憂。特別是，根據HIPAA發佈的聯邦法規要求我們的設施符合保護PHI隱私、安全和完整性的標準。這些要求包括：採取某些行政、物理和技術保障措施；制定適當的政策和程序、培訓計劃和其他舉措，以確保保護PHI的隱私；與所謂的商業夥伴簽訂適當的協議；以及賦予患者關於其PHI的某些權利，包括通知任何違規行為。遵守這些規定需要大量支出，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生負面影響。此外，我們的管理層已經並可能在未來花費大量的時間和精力在合規措施上。

除了HIPAA，我們還受到類似的州和聯邦隱私法規的約束，在某些情況下，這些法規更加嚴格。例如，聯邦政府和一些州實施了管理與精神健康和/或藥物濫用治療有關的健康信息的使用和披露的法律，這些法律比一般適用於醫療信息的規則更加嚴格。隨着公眾對醫療信息隱私和安全問題的關注，各州可以修訂或擴大關於使用和披露健康信息的法律，或者可以通過針對這些主題的新法律。

違反隱私和安全法規可能會使我們的運營面臨鉅額民事罰款，以及與違反數據安全相關的大量其他成本和處罰，包括刑事處罰。如果我們遇到涉及PHI的重大安全漏洞，我們還可能受到重大聲譽損害。

我們可能面臨與法律法規變化相關的風險，或因法律法規變化而產生的風險，包括涉及環境、健康和安全法律法規的風險。

我們受各種聯邦、外國、州和當地法律法規的約束，這些法規包括：

遵守這些法律法規可能會增加我們的運營成本。違反這些法律可能會使我們面臨鉅額罰款、罰款或處置成本，這可能會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生負面影響。我們可以負責調查和補救目前或以前擁有、運營或租賃的場地的環境狀況，以及相關責任，包括自然資源損害、第三方財產損害或因政府或私人訴訟當事人可能提起的訴訟而造成的人身傷害的責任，這些訴訟涉及我們的運營、設施的運營或我們設施所在的土地。無論我們是否運營、租賃或擁有該設施，也無論此類環境條件是由我們還是由以前的所有者或租户造成的，還是由其運營可能影響該設施或土地的第三方或鄰近設施造成的，我們都可能承擔這些責任。這是因為責任

因為，根據某些環境法，可以將污染強加給場地的現任或前任所有者、出租人或經營者，而不考慮過錯。我們不能向您保證，與我們以前、現有或未來場地或我們可能承擔或收購其責任的前身公司有關的環境條件不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

國家監管醫療設施建設或擴建的努力可能會削弱我們運營和擴大運營的能力。

我們運營設施的大多數州都制定了CON法律，對醫療設施的建設或擴建、某些資本支出或服務或牀位容量的變化進行監管。在批准這些行動時，這些州會考慮是否需要增加或擴大醫療設施或服務。我們未能獲得必要的州批准可能(I)導致我們無法獲得目標設施、完成所需的擴建或進行所需的更換，(Ii)使設施沒有資格獲得聯邦醫療保險或醫療補助計劃下的報銷，或(Iii)導致設施的執照被吊銷或施加民事或刑事處罰，其中任何一項都可能損害我們的業務。

此外，一些州提出了重大的CON改革，這些改革將提高資本支出門檻，並免除各種服務的審查要求。過去，我們沒有經歷過此類要求帶來的任何實質性不利影響，但我們無法預測這些變化對我們運營的影響。

我們被要求治療有緊急醫療條件的病人，而不管他們是否有支付能力。

根據我們的內部政策和程序以及EMTALA，我們為任何來到我們的醫院尋求治療的個人(無論此人是否有資格獲得保險福利和支付能力)提供體檢檢查，以確定此人是否患有緊急醫療條件。如果確定此人有緊急醫療條件，我們將在設施的能力範圍內提供穩定患者的醫療條件所需的進一步醫療檢查和治療，或根據適用法律和治療醫院的書面程序安排將患者轉移到另一醫療機構。如果我們未能提供適當的篩查和穩定治療，或未能按照EMTALA的要求促進其他適當的轉移，我們的醫院可能面臨實質性的民事處罰。

我們在美國、波多黎各和各個州的司法管轄區都要納税。這些司法管轄區税法的任何不利發展或與我們税務立場的任何不一致都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。此外，我們的實際税率可能會因税法的改變而大幅改變。

由於我們的業務以及我們的公司和融資結構，我們在美國、波多黎各和各個州的司法管轄區都要繳納税收，並遵守這些國家的税收法律和法規。在任何適用司法管轄區內，這些税務法律或法規的不利發展，或有關其適用、管理或解釋的立場的任何改變，都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。此外，任何適用司法管轄區的税務機關可能不同意我們的任何交易的税務處理或定性，如果成功地被該等税務機關挑戰，可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。我們的收入在不同司法管轄區之間的組合以及在計算所得税時使用的假設的某些變化，以及其他因素，可能會對我們的整體實際税率產生重大不利影響。

一般風險因素

我們的章程文件或特拉華州法律的條款可能會推遲或阻止對我們的收購，即使收購對我們的股東有利，並可能使股東更難更換管理層。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程的條款可能會阻止、推遲或阻止股東可能認為有利的合併、收購或其他控制權變化，包括股東可能從其股票中獲得溢價的交易。這是因為這些規定可能會阻止或挫敗股東更換或撤換我們管理層的企圖。這些規定包括：

特拉華州一般公司法(下稱“特拉華州一般公司法”)第203條禁止特拉華州的上市公司與有利害關係的股東進行業務合併，除非該業務合併已按規定方式獲得批准，除非該業務合併已按規定的方式獲得批准。雖然吾等已選擇不受本公司第203條的約束，但我們經修訂及重述的公司註冊證書包含與第203條具有同等效力的條文，不同之處在於該等條文規定Waud Capital Partners，L.L.C.(“WCP”)、其聯屬公司及由WCP管理的任何投資基金將被視為已獲本公司董事會批准，因此不受本公司經修訂及重述的公司註冊證書所載具有與DGCL第203條同等效力的限制。因此，我們修訂和重述的公司註冊證書中採用DGCL第203條修改版本的條款可能會阻止、推遲或阻止對我們的控制權的變更。

由於我們的章程文件和特拉華州法律中的這些規定，投資者未來可能願意為我們的普通股支付的價格可能是有限的。

我們的經營業績、季度收益和其他因素的波動，包括我們無法控制的因素，可能會導致我們的普通股價格大幅下降。

股票市場經歷了波動，在某些情況下與經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響，因此，我們普通股的市場價格可能會出現重大波動。如果我們不能像過去那樣有利可圖地運營我們的設施，或者我們的投資者在未來期望我們這樣做，那麼當市場預期可能無法實現時，我們普通股的市場價格可能會下降。除了我們的經營業績外，許多我們無法控制的經濟和其他因素可能會對我們的普通股價格產生不利影響，並增加我們季度收益的波動。這些因素包括本文討論的某些風險、政治選舉結果、人口結構變化、其他醫療保健公司的經營業績、我們財務估計或證券分析師建議的變化、媒體或投資界的猜測、戰爭、恐怖主義和其他敵對行動的可能影響、不利天氣條件、氣候變化、大流行、流行病或傳染病爆發的影響、管理式護理合同談判和終止、經濟或金融市場總體狀況的變化或影響醫療保健行業的其他事態發展。

我們現有股東未來出售普通股可能會導致我們的股票價格下跌。

我們普通股的市場價格可能會因為我們或我們的現有股東，特別是我們的最大股東、我們的董事和高管在市場上出售，或者因為人們認為這些出售可能發生而下降。這些出售也可能使我們更難在我們認為合適的時間和價格出售股權證券。

如果證券或行業分析師沒有發表關於我們業務的研究或報告，如果他們改變了對我們股票的建議，或者如果我們的經營業績不符合他們的預期，我們的股價和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們的研究和報告的影響。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。此外，如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者如果我們的經營業績沒有達到他們的預期，我們的股價可能會下跌。

作為一家上市公司，我們招致了大量成本。

作為一家上市公司，我們產生了大量的法律、會計、保險和其他費用，包括與上市公司報告要求相關的成本。我們會因遵守《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(下稱《多德-弗蘭克法案》)以及美國證券交易委員會和納斯達克實施的相關規則的要求而產生成本。2010年7月頒佈的多德-弗蘭克法案包含重要的公司治理和高管薪酬相關條款，美國證券交易委員會通過在高管薪酬等領域採取額外的規章制度來實施其中的一些條款。一般情況下，上市公司用於報告和公司治理的費用一直在增加。管理層預計這些法律和法規將增加我們的法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時和昂貴，儘管管理層目前無法確定地估計這些成本。這些法律法規可能會使我們更難或更昂貴地獲得某些類型的保險，包括董事和高級人員責任保險，我們可能會被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的保險而產生更高的成本。這些法律和法規也可能使我們更難吸引和留住合格的人加入我們的董事會、董事會委員會或擔任我們的高管。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務，我們可能會受到普通股退市、罰款、制裁和其他監管行動的影響，還可能面臨民事訴訟。

項目1B。未解決教育署工作人員評論。

沒有。

項目1C。網絡安全。

作為我們企業風險管理(“ERM”)流程的一部分，我們識別風險，並將管理每個風險的責任分配給適當的管理層。網絡安全是我們的企業風險管理過程中發現的一個風險。管理層實施了符合行業標準和監管要求的全面網絡安全風險管理戰略。這一戰略包括：

我們持續監控我們的網絡和系統，並集成威脅情報饋送以評估不斷髮展的網絡威脅。我們定期進行測試和模擬演習，包括聘請第三方服務提供商進行滲透測試，以識別和解決我們防禦中的弱點，並聘請第三方服務提供商進行基於國家標準與技術研究所框架的網絡安全風險評估。對於那些被認為對我們的運營至關重要的第三方關係，以及那些可以訪問或保管機密數據或客户非公開信息(包括PHI)的關係，以及在雲環境中訪問或涉及生成性人工智能或其他機器學習技術的服務或產品，我們都會考慮和應對網絡風險。

董事會審計與風險委員會負責對公司的企業風險評估和風險管理制度進行監督。我們的首席信息官、信息安全高級董事和其他授權職位負責評估和管理來自網絡安全風險的重大風險。我們的首席信息官在網絡安全方面有15年的經驗，在管理信息系統方面擁有學位。我們還有一個網絡安全基礎設施委員會，每月開會。我們已經實施了事件響應策略，作為我們整體風險管理方法的一個要素。我們的事件應對計劃需要明確定義的角色和責任、建立的通信協議和措施，以減輕任何網絡安全事件的影響。我們過去經歷過不利的IT事件，但到目前為止，我們還沒有看到這些攻擊或事件對我們的業務或運營產生實質性影響。我們將檢測、響應和從潛在入侵中恢復放在首位，並提供網絡安全保險，其中包括網絡攻擊響應服務。我們的網絡安全保險的範圍和覆蓋範圍每年都會進行審查。風險和潛在威脅通過這些監控、測試和響應流程程序和重大風險進行識別和衡量，威脅由首席信息官向審計和風險委員會報告。

項目2.新聞歌劇。

下表按州或國家/地區列出了截至2023年12月31日，我們直接或間接擁有和運營的行為醫療機構的數量：

見“第1項。業務-運營”為我們擁有和租賃的設施的摘要描述。此外，我們目前在田納西州富蘭克林市6100 Tower Circle租賃了約61，000平方英尺的辦公空間，作為我們的公司總部。我們的總部及設施大致上保養良好，運作狀況良好。

項目3.法律法律程序。

關於這一項目的信息可以在附註11--承付款和或有事項中找到，附註從本年度報告10-K表的F-1頁開始，附在合併財務報表的附註中，將這些信息併入本文作為參考。

項目4.地雷安全信息披露

不適用。

標準桿T II

項目5.註冊人普通股的市場，相關股東事項S與發行人購買股權證券。

我們的普通股在納斯達克全球精選市場掛牌交易，代碼為“ACHC”。

股東

截至2024年2月28日，我們的普通股約有598名登記持有者。

最近出售的未註冊證券

沒有。

發行人購買股票證券

在截至2023年12月31日的三個月中，公司扣留了公司普通股股份，以履行在歸屬限制性股票單位時應支付的員工最低法定預扣税義務，如下：

分紅

我們從未宣佈或支付過普通股的股息。我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金，並償還債務，因此我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。此外，由於我們是一家控股公司，我們為普通股支付股息的能力受到子公司向我們支付股息或分配能力的限制，包括管理我們債務的協議條款下的限制。任何未來派發股息的決定將由我們的董事會酌情決定，取決於我們目前和未來債務協議(包括信貸安排和管理優先債券的契約)中的契約是否得到遵守，並將取決於我們的運營結果、財務狀況、資本要求和我們董事會認為相關的其他因素。

第六項。[已保留]

項目7.管理層對以下問題的討論和分析財務狀況及經營業績

你應該閲讀以下關於我們的財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們的經審計的綜合財務報表及其附註，這些報表包括在本年度報告10-K表的其他部分。

有關前瞻性陳述的注意事項

這份Form 10-K年度報告包含1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括涉及未來結果或事件的任何陳述。在某些情況下，你可以通過諸如“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”或其否定的術語來識別前瞻性陳述。一般而言，“預期”、“相信”、“繼續”、“預期”、“打算”、“估計”、“項目”、“計劃”以及類似的表述都是前瞻性表述。具體而言，所含有關我們的預期、信念、計劃、目標、假設或未來事件或業績的陳述均為前瞻性陳述。

我們的這些前瞻性陳述是基於我們目前的預期、假設、估計和預測。雖然我們相信這些預期、假設、估計和預測是合理的，但此類前瞻性表述只是預測，涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，其中許多因素是我們無法控制的，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與此類前瞻性表述明示或暗示的任何結果、業績或成就大不相同。這些風險、不確定因素和其他因素包括但不限於以下內容：

鑑於這些風險和不確定性，謹告誡您不要過度依賴此類前瞻性陳述。這些風險和不確定性可能導致我們未來的實際結果與我們的前瞻性陳述中所表達的大不相同。這些前瞻性陳述僅在本年度報告發布之日以Form 10-K的形式作出。我們不承擔也不明確拒絕任何更新任何此類聲明或公開宣佈任何此類聲明的修訂結果以反映未來事件或事態發展的義務。

概述

我們的業務戰略是成為高敏鋭度和複雜需求患者羣體不可或缺的行為保健提供者。我們致力於為我們所服務的社區提供高質量、高成本效益的行為醫療服務，同時發展我們的業務，提高盈利能力，併為我們的股東創造長期價值。這一戰略包括五條增長路徑：擴展現有設施、合資夥伴關係、從頭開始設施、收購和擴展我們的整個護理系列。截至2023年12月31日，我們在38個州和波多黎各運營了253家行為醫療機構，約有11,200張牀位。在截至2023年12月31日的一年內，我們增加了595張病牀，其中包括在現有設施基礎上增加的302張

通過開設一個獨資設施和兩個合資設施，增加了293個，我們開設了六個CTC。在截至2024年12月31日的一年中，我們預計將增加約1,200張牀位，並開設最多14個託兒所，不包括收購。

我們是美國領先的上市純行為保健服務提供商。管理層相信，在擁有豐富行業專業知識的經驗豐富的管理團隊的指導下，我們將成為高度分散的行業中的領先平臺。由於我們的規模和地理規模的擴大，管理層預計將利用幾種更容易獲得的戰略，包括繼續實施國家營銷戰略以吸引新患者和轉診來源，增加我們跨州轉診的數量，為新的和現有的患者和客户提供更廣泛的服務，並有選擇地尋求通過收購、全資擁有的新設施、合資企業和在現有設施中增加牀位來擴大我們在美國的設施和牀位數量。

2021年1月19日，我們根據股份購買協議完成了在英國的出售，其中我們出售了AHC-WW Jersey Limited的所有證券，AHC-WW Jersey Limited是一家在澤西島註冊的私人有限責任公司，是公司的子公司，構成了我們在英國的全部業務。作為出售英國業務的結果，我們在隨附的財務報表中將英國業務的運營結果和現金流作為非持續業務在所附財務報表中報告。

收購

2023年7月，我們簽署了一項最終協議，收購了Turning Point的幾乎所有資產，Turning Point是一家擁有76個牀位的藥物使用障礙和初級精神健康治療服務的專業提供商，支持猶他州鹽湖城的大都市市場。Turning Point提供全方位的治療服務，包括住宿、部分住院和強化門診服務。這筆交易於2024年2月22日完成。

2022年11月7日，我們從Brand New Start手中收購了四家位於佐治亞州的CTC。

2021年12月31日，我們以約1.4億美元的現金對價收購了Centerpoint的股權。此次收購的資金來自手頭的現金和從循環貸款中提取的7000萬美元。在收購時，Centerpoint經營着四家急性住院醫院，擁有306張牀位和10個門診地點，主要位於密蘇裏州。

經營成果

下表説明瞭我們在所示各期間的綜合業務結果(以千美元為單位)：

我們相信，我們處於有利地位，能夠幫助滿足不斷增長的行為醫療服務需求，在截至2023年12月31日的財年，收入與截至2022年12月31日的財年相比增長了12%。與全國許多其他醫療保健提供商和其他行業類似，我們繼續在緊張的勞動力市場中導航。雖然我們在2023年經歷了比長期歷史平均水平更高的工資通脹，但我們已經看到我們的勞動力成本穩定，我們積極的專注幫助我們度過了這種環境。我們仍然專注於確保我們擁有足夠的員工水平，以滿足38個州和波多黎各市場的需求。

下表列出了與前幾年相比，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們持續運營的相同設施運營數據的百分比變化：

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

收入。在截至2023年12月31日的財年，收入增長了3.183億美元，增幅為12.2%，從截至2022年12月31日的26.104億美元增至29.287億美元。與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度，相同設施的收入增加了3.093億美元，或12.0%，原因是相同設施的住院日增長了5.1%，每患者日的相同設施收入增加了6.5%，同一設施的入院人數增加了4.9%。與2022年相同設施的患者日數增長一致，截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度相比，相同設施患者日數的增長是由於我們現有設施增加了牀位和對我們服務的持續需求。

工資、工資和福利。截至2023年12月31日的一年，工資、工資和福利(“SWB”)支出為15.723億美元，而截至2022年12月31日的一年為13.934億美元，增加了1.789億美元。SWB支出包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度基於股權的薪酬支出分別為3230萬美元和2960萬美元。不包括基於股權的薪酬支出，截至2023年12月31日的一年，SWB支出為15.4億美元，佔收入的52.6%，而截至2022年12月31日的一年，SWB支出為13.638億美元，佔收入的52.2%。在截至2023年12月31日的一年中，同一設施的SWB支出為13.961億美元，佔收入的48.2%，而截至2022年12月31日的一年，該支出為12.533億美元，佔收入的48.4%。

專業費。截至2023年12月31日的一年，專業費用為1.76億美元，佔收入的6.0%，而截至2022年12月31日的一年，專業費用為1.58億美元，佔收入的6.1%。截至2023年12月31日的一年，同一設施的專業費用為1.56億美元，佔收入的5.4%，而截至2022年12月31日的一年，同一設施的專業費用為1.452億美元，佔收入的5.6%。

補給。截至2023年12月31日的一年，供應支出為1.06億美元，佔收入的3.6%，而截至2022年12月31日的一年，供應支出為1.02億美元，佔收入的3.8%。同樣的設施供應支出在截至2023年12月31日的一年中為1.04億美元，佔收入的3.6%，而截至2022年12月31日的一年為9900萬美元，佔收入的3.8%。

租金和租約。截至2023年12月31日的一年，租金和租賃為4660萬美元，佔收入的1.6%，而截至2022年12月31日的一年，租金和租賃為4550萬美元，佔收入的1.7%。截至2023年12月31日的一年，相同設施的租金和租賃為4,250萬美元，佔收入的1.5%，而截至2022年12月31日的一年，租金和租賃為4,210萬美元，佔收入的1.6%。

其他經營費用。其他業務費用主要包括購買的服務、水電費、保險費、旅費和維修費。截至2023年12月31日的一年，其他運營支出為3.889億美元，佔收入的13.3%，而截至2022年12月31日的一年，其他運營費用為3.493億美元，佔收入的13.4%。截至2023年12月31日的一年，同一設施的其他運營支出為3.626億美元，佔收入的12.5%，而截至2022年12月31日的一年，為3.317億美元，佔收入的12.8%。

來自救助基金的收入。在截至2023年12月31日的一年中，我們從提供商救濟基金中獲得了與2022年收到的ARP資金相關的640萬美元收入。 在截至2022年12月31日的一年中，我們從提供者救濟基金獲得了2150萬美元的收入，這些收入與2021年和2022年收到的PHSSE基金金額和ARP資金有關。

折舊和攤銷。截至2023年12月31日的一年，折舊和攤銷費用為1.323億美元，佔收入的4.5%，而截至2022年12月31日的一年，折舊和攤銷費用為1.178億美元，佔收入的4.5%。

利息支出。截至2023年12月31日的一年的利息支出為8210萬美元，而截至2022年12月31日的一年的利息支出為6980萬美元。利息支出的增加主要是利率上升的結果。

法律和解費用。截至2023年12月31日的一年，與沙漠山訴訟相關的法律和解費用為3.942億美元。

減值損失。在截至2023年12月31日的年度內，我們記錄了與關閉某些設施相關的總計980萬美元的非現金減值費用。非現金減值費用包括540萬美元的無限期無形資產減值、200萬美元的財產減值和240萬美元的經營租賃使用權資產減值。

出售財產所得的收益。在截至2023年12月31日的年度內，我們錄得設施物業銷售收益970萬美元。

交易、法律和其他費用。截至2023年12月31日的一年，交易、法律和其他成本為6200萬美元，而截至2022年12月31日的一年為2380萬美元。交易費用、法律費用和其他費用是指在各自期間發生的法律、會計、終止、重組、管理層過渡、收購和其他類似費用，概述如下(以千計)：