美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至2020年12月31日的財政年度

委託檔案號1-12711

Ault Global Holdings，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據法案第12（g）條登記的證券： 沒有一

如果登記人是《證券法》第405條規定的知名的經驗豐富的發行人，則以勾 號標記。 是的， 否

如果不要求註冊人根據《交易法》第13節或第15（d）節提交報告，則用勾號標記。 是的， 否

用勾號 標出登記人是否（1）在上一年（或登記人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了《1934年證券交易法》 第13節或第15（d）節要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內 遵守了此類提交要求。是的， 否 ？

通過勾選 標記註冊人是否在過去12個月內（或在要求註冊人 提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據 法規S-T（本章第232.405節）第405條要求提交的所有交互式數據文件。是的， 否 ？

請勾選註冊人是大型加速 申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。請參閲《證券交易法》第12 b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“小型報告公司”和“新興 成長型公司”的定義 。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。？

通過勾選 標記註冊人是否已根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所 執行。¨

通過勾選 標記註冊人是否為空殼公司（如《交易法》第12 b-2條所定義）。 是的， 否

截至2020年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人 普通股的總市值為13，335，311美元，基於紐約證券交易所美國 報告的收盤價2.45美元。此類決定不應被視為承認註冊人的董事、高級職員或10%受益 所有人實際上是註冊人的關聯公司。

截至2021年4月14日，共有49，498，676股普通股流通在外。

通過引用併入的文件：無

AQUAL GLOBAL HOLDINGS，INC.和子公司

表格10-K

截至2020年12月31日的財政年度

索引

關於前瞻性陳述的説明

這份Form 10-K年度報告(“年度報告”)包含符合1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節的前瞻性陳述。這些陳述與未來事件或我們未來的財務表現有關。我們已嘗試通過術語來識別前瞻性陳述，這些術語包括“預期”、“相信”、“預期”、“ ”、“可以”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“ ”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“應該”或“將”或 這些術語或其他類似術語的否定。這些陳述只是預測；不確定性和其他因素可能導致我們的實際結果、活動水平、業績或成就與這些前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、水平或活動、業績或成就大不相同。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。 我們的預期是截至本年度報告提交之日，我們不打算在本年度報告提交之日之後更新任何前瞻性陳述 以將這些陳述確認為實際結果，除非法律要求。

本年度報告還包含由獨立各方和我們作出的與市場規模和增長有關的估計和其他統計數據以及其他行業數據。此數據涉及許多假設和限制，請注意不要過度重視此類估計。我們尚未獨立核實由獨立各方生成幷包含在本年度報告中的統計數據和其他行業數據，因此，我們無法 保證其準確性或完整性，儘管我們普遍認為這些數據是可靠的。此外，對我們未來業績和我們所在行業未來業績的預測、假設和估計，由於各種因素，包括本年度報告“風險因素”和其他部分所述的因素，必然受到高度不確定性和風險的影響。這些因素和其他因素可能會導致結果與獨立各方和我們的估計中所表達的結果大不相同。

風險因素摘要

以下是使我們的普通股投資具有投機性的主要因素摘要。這一總結並沒有解決我們面臨的所有風險。關於本風險因素摘要中總結的風險以及我們面臨的其他風險的其他討論 可以在下面的“風險因素”標題下找到，在就我們的普通股做出投資決定之前，應仔細考慮本年度報告以及我們提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的其他文件中的其他信息。

第一部分

一般信息

Ault Global Holdings，Inc.是特拉華州的一家公司，前身為DPW Holdings(“Ault Global”，“公司”或“We”)，成立於2017年9月。公司是一家多元化控股公司，擁有多家子公司，經營業務包括：商業和國防解決方案、商業貸款和先進紡織技術。該公司的直接和間接全資子公司包括Gresham Worldwide，Inc.(“GWW”)、Coolisys Technologies Corp.(“Coolisys”)、Digital Power Corporation、Gresham電力電子有限公司(F/k/a Digital Power Limited)(“Gresham Power”)、Enertec Systems 2001 Ltd(“Enertec”)、Relec Electronics Ltd.、Digital Power Lending LLC(“DP Lending”)、Ault Alliance，Inc.(“Ault Alliance”)和TanSocial LLC(“TanSocial”)。本公司亦擁有微相公司(“微相”) 的控股權，而Ault Alliance則擁有And Alliance Cloud Services，LLC(“ACS”)的控股權。Ault Global Holdings由執行主席米爾頓·陶德·奧爾特三世創立，由奧爾特先生、首席執行官威廉·B·霍恩和副董事長亨利·尼瑟、總裁和總法律顧問領導。它們共同組成執行委員會，負責管理控股公司的日常運營。公司的長期目標是實現每股內在價值最大化。所有重大投資和資本分配決策均由奧爾特先生和執行委員會為公司作出。該公司有三個可報告的部門 ：

我們是一家控股公司 ，主要通過子公司開展業務。我們以不被視為投資公司的方式開展活動 根據修訂後的1940年《投資公司法》(“投資公司法”)。一般來説，這意味着我們不會或不打算投資證券作為我們的主要業務，而且我們總資產的不超過40%將投資於投資證券，這一術語在《投資公司法》中有定義。根據《投資公司法》，像我們的子公司DP Lending這樣的公司被排除在投資公司的定義之外，因為其業務包括髮放小額貸款和工業銀行。我們還對雪崩國際公司進行了大量投資，該公司的業務名稱為MTIX International。

最初，我們主要是一個解決方案驅動型組織，為醫療、軍事、電信和工業市場設計、開發、製造和銷售高級定製和靈活的電力系統解決方案 。雖然我們積極通過收購尋求增長，但我們也將繼續 專注於針對商業、醫療和軍事/國防市場的高級和定製產品設計，這些市場的客户需要高密度、高效率和堅固耐用的產品，以滿足最苛刻和/或軍事任務關鍵的操作條件。

我們通過位於英國索爾茲伯裏的全資子公司Gresham Power Electronics(f/k/a Digital Power Limited)(“Gresham Power”)在歐洲開展業務。Gresham Power主要為歐洲市場設計、製造和銷售電力產品和系統解決方案，包括電源轉換、配電設備、DC/AC(直流/有源電流)逆變器和UPS(不間斷電源)產品。我們的歐洲防務業務專門從事海軍電力分配產品領域。

2016年11月30日，我們成立了全資子公司DP Lending。DP Lending向美國各地的公司提供商業貸款，為它們提供運營資本，為它們的業務增長提供資金。這些貸款的期限從六個月到三年不等，DP Lending 根據加州融資法許可證(許可證編號：60 DBO77905)。

2017年6月2日，我們購買了微相公司(“微相”)56.4%的流通股權益。微相公司是一家從設計到製造 原始設備製造商(“OEM”)的行業領先者，為軍事、航空航天和電信行業提供世界級的射頻(“RF”)和微波濾波器、雙工器、多路複用器、探測器、開關濾波器、集成組件和探測器對數視頻放大器。微相公司總部設在康涅狄格州謝爾頓。

2020年1月7日，我們成立了Coolisys Technologies Corp.(“Coolisys”)，這是一家全資子公司。Coolisys在汽車、醫療、軍事、電信、商業和工業市場以及主要由Gresham Power提供服務的歐洲市場以外的其他市場的定製和靈活的電力系統解決方案中運營其現有業務。

2017年9月1日，美國特拉華州電力公司(DPC)收購了加州有限責任公司Power-Plus Technical Distributors，LLC的全部未完成會員權益。Power-Plus是增值電源解決方案、UPS系統、風扇、過濾器、線纜和其他電力相關組件的行業分銷商。除了目前的業務外，Power-Plus還將作為我們靈活的整體POWER系統解決方案的擴展銷售組織。

2017年12月31日，特拉華州的Coolisys Technologies，Inc.與特拉華州的Micronet Enertec Technologies，Inc.(“MICT”)、MICT(“EML”)的全資子公司以色列公司Enertec Management Ltd.和以色列的全資子公司Enertec Systems 2001 Ltd.(“Enertec”)簽訂了股份購買協議，據此，CTI收購了Enertec。Enertec是以色列最大的私營軍事市場專用電子系統制造商。2018年5月23日，CTI完成了對Enertec的收購。

2018年1月，我們成立了全資子公司Super Crypto Mining，Inc.，於2019年1月18日更名為Digital Farm，Inc.(DFI) 。成立DFI是為了運營我們新成立的加密貨幣業務，該業務正在追求多種數字貨幣。 我們過去常常為自己的賬户挖掘排名前三的加密貨幣。這些加密貨幣包括比特幣、萊特幣和以太。DFI的 業務於2020年第一季度停止運營。

2018年5月23日，DP Lending與I.AM，Inc.(“I.AM”)、David和黛博拉·J·克勞斯簽訂並完成了一項證券購買協議。根據證券購買協議，I.AM向DP Lending出售了981股普通股，購買價為981美元，相當於I.AM已發行普通股的98.1%。根據I.AM和DP Lending之間的貸款和擔保協議，I.AM欠DP Lending 1,715,330美元的未償還本金。購買協議規定，由於I.AM根據貸款協議向DP Lending償還未償還貸款，DP Lending將按比例將I.AM的普通股 轉讓給David J.克勞斯，總額為471股。I.AM的業務已於2020年第一季度停產。

Gresham Worldwide，Inc.於2018年11月21日根據特拉華州法律註冊為DPW Technologies Group，Inc.，並於2019年12月6日更改名稱。

2020年11月30日，我們收購了總部位於英國韋勒姆的私人持股公司Relec。交易的結構為 股票購買，根據Relec未來的財務業績，我們支付了約4,000,000美元，並支付了高達約665,000美元的或有現金支付。收購Relec增強了我們在英國和歐洲工業和運輸市場的佔有率 ，並極大地擴大了我們的產品組合，包括高質量的電源轉換和顯示器產品。Relec專注於AC-DC電源、DC-DC轉換器、顯示器和EMC過濾器。

2021年1月29日，其全資子公司Ault Alliance的控股子公司Alliance Cloud Services，LLC完成了對位於密歇根州南部34.5英畝土地上的617,000平方英尺節能設施的收購，收購價格為 3,991,497美元。收購價款由本公司使用自有營運資金支付。

我們是特拉華州的公司， 最初於1969年在加利福尼亞州成立，並於2017年在特拉華州重新註冊。我們位於內華達州拉斯維加斯南高地公園大道11411號套房，郵編：89141。我們的電話號碼是(949)444-5464，我們的網址是www.aultlobal.com。

最近發生的事件

本公司於2021年1月19日將其名稱由DPW Holdings，Inc.更改為Ault Global Holdings，Inc.(“名稱更改”)。 根據日期為2021年1月7日的協議和合並計劃，名稱更改是通過母公司/子公司的縮寫合併實現的。合併或由此產生的名稱變更均不影響本公司證券持有人的權利。該公司的普通股繼續在紐約證券交易所美國交易所掛牌交易，代碼為“DPW”。反映本公司以前公司名稱的現有股票將繼續有效。反映新公司名稱的證書將隨着舊股票 證書的招標更換或轉讓給公司的轉讓代理而在適當的時候發放。在更名的同時，米爾頓·C·奧爾特三世被任命為我們的執行董事長，威廉·B·霍恩被任命為我們的首席執行官並繼續擔任我們的董事會副主席，亨利·尼塞爾被任命為我們的總裁併繼續擔任我們的總法律顧問。

自2019年10月至2020年2月，本公司根據本公司及其直接和間接擁有的子公司之間的一系列交易重組了公司結構。重組的目的是通過產品和服務調整公司的各項業務，這些產品和服務構成了每個子公司收入的大部分。由於上述 交易，本公司的公司結構如下：

2019年12月23日，該公司宣佈已達成一項協議，根據該協議，Ault&Company，Inc.將以每股1.12美元的收購價購買總計660,667股普通股，但須經紐約證券交易所 美國證券交易所批准，總收購價為739,948美元。此次收購是由紐約證券交易所美國人於2020年1月15日授權的。因此，在2020年1月15日收盤時，Ault&Company成為666,945股普通股的實益所有者，或當時已發行普通股的19.99%。

於2020年2月5日，我們向Ault&Company，Inc.出售併發行了本金為1,000,000美元的8%可轉換本票(“票據”) 。該票據的本金金額，加上任何應計和未支付的年利率為8%的利息，將於2020年8月5日到期並支付。根據紐約證券交易所公司指南第713(A)(Ii)條的規定，票據可轉換為本公司普通股股份，每股面值0.001美元(“普通股”)，轉換價格為每股1.45美元，但須經公司股東在其特別會議上批准，並隨後獲得紐約證券交易所美國人的授權。

於2020年2月10日，吾等與Esousa Holdings，LLC(“Esousa” 或“債權人”)訂立主交換協議(“主交換協議”)，購入本金約420萬美元，外加應計但未付利息， 先前由吾等發行予康涅狄格州有限責任公司Dominion Capital，LLC(“Dominion Note”)及加拿大特別機會基金LP(“CSOF Note”)及Dominion Note，“Esousa Bued Note”)的若干本票。債權人還同意購買額外票據，最高可達350萬美元的額外本金，外加應計但未付的利息(“額外票據”和 與Esousa購買的票據統稱為“票據”)。根據交換協議，債權人有 單方權利收購本公司普通股股份(“交換股份”)以換取 票據，票據證明本公司的債務總額高達約770,000美元。我們總共向Esousa發行了總計8,332,904股交易所股票。

第一次交換髮生於總交換協議日期，債權人將部分Esousa購買的票據交換為交換股份 ，第二次交換開始於2020年7月8日，當時公司在其股東特別會議上獲得股東批准交換Esousa額外購買的票據以交換公司普通股，並隨後獲得紐約證券交易所美國證券交易所的授權。

2020年3月4日，根據出售Dominion短期本票的證券購買協議條款，本公司向Dominion發行了12,500股普通股(見附註17)。

2020年4月13日，公司發行了本金為10萬美元的可轉換本票，年利率為10%，併發行了一份為期5年的認股權證，以購買相當於根據可轉換本票可發行的普通股數量的50%的公司普通股股份，行使價相當於每股普通股1.17美元。

2020年5月28日，本公司 與一家機構投資者簽訂了證券購買和交換協議。根據協議，本公司將本金為235,796美元的12%短期本票兑換於2020年6月30日到期及應付的新票據(“已兑換票據”)，倘若本公司根據所交換票據的條款違約，該票據將可轉換為本公司普通股。此外，根據協議，公司向投資者發行了一張於2020年11月28日到期和應付的票據，本金為200,000美元，自2020年6月30日起可轉換為公司普通股，原始發行折****r}為20%(20%)。在發行可換股票據的同時，公司還向投資者發行了認股權證， 以1.07美元的行使價購買總計400,000股普通股。

2020年6月26日，本公司向多家機構投資者發行了本金總額為800,000美元的無抵押12%短期本票和17個月認股權證，按每股普通股2.43美元的行使價購買本公司共361,991股普通股。

2020年8月5日，本公司從Esousa收到了2,000,000美元，並於2020年10月22日向Esousa發行了本金面值為2,000,000美元的本票，利率為13%。

2020年8月20日，公司發行了413,793股普通股，轉換為Ault和公司可轉換票據的本金600,000美元。

在2020年8月至2020年10月期間，本公司還從Esousa獲得了3,200,000美元的貸款，據此，本公司同意發行利率為13%和14%的無擔保短期本票，併發行期限約一年半的認股權證 ，以按普通股平均行使價每股2.70美元購買總計1,303,863股普通股。

在2020年10月2日，我們與Ascaldiant Capital Markets，LLC簽訂了一份在市場上發行銷售協議(“銷售協議”)，通過“在市場上發售” 計劃(“2020自動取款機發售”)，不時出售總髮行價高達8,975,000美元的普通股。2020年12月1日，我們向美國證券交易委員會提交了招股説明書補編修正案，將根據銷售協議修訂的自動取款機發售中可能發售的普通股總金額增加至40,000,000美元，包括之前在2020年自動取款機發售中出售的最多8,975,000美元的普通股。本次要約及出售2020年自動櫃員機發售的普通股乃根據本公司於2018年1月11日生效的S-3表格上的有效“擱置”登記説明書及隨附的基礎招股説明書(登記説明書第333-222132號)而作出。截至2020年12月31日，我們通過出售2020年自動取款機發行的12,582,000股普通股 ，獲得了39,978,350美元的總收益。2020年的ATM服務於2020年12月31日終止。

於2020年10月26日，公司宣佈已成功將其總額不到500萬美元的所有擔保債務轉換為股權，從而提高了公司的淨股本。

2020年11月2日，I.AM，Inc.根據第7章向加利福尼亞州中部地區聖安娜分部的美國破產法院提交了自願破產申請，案件編號8：20-bk-13076。

派生訴訟的和解

2020年2月24日，我們簽訂了最終和解協議(“和解協議”)，旨在了結之前披露的衍生產品訴訟 標題Ethan Young和Greg Young，代表名義被告DPW Holdings，Inc.訴Milton C.Ault， III，Amos Kohn，William B.Horne，Jeff Bentz，Mordechai Rosenberg，Robert O.Smith，以及Kristine Ault and DPW Holdings，Inc.作為名義被告(案件編號18-cv-6587)(於2019年3月11日修訂，“修訂後的起訴書”)針對本公司及其某些高級職員和董事的指控在美國加州中央地區法院(“法院”)待決。 如前所述，修訂後的起訴書指控違規行為，包括違反受託責任和基於之前提起的交易提出的不當得利要求 。

2020年4月15日，法院 發佈了一項命令(“命令”)，批准初步批准衍生訴訟和解的動議。2020年7月16日，法院發佈了一項動議(“最終命令”)，批准最終批准對DPW作為名義被告及其於2018年7月31日在其董事會任職的董事提起的衍生品訴訟和解的動議，這些董事並未因法院部分批准動議而被解僱。

2020年7月16日，法院根據最終命令作出判決。

根據批准協議的最終命令的條款，董事會應通過和/或維持對委員會章程和/或公司章程和/或公司章程的決議和修正案，以確保遵守某些公司治理政策(統稱為“改革”)，這些政策將在不少於五(5)年的時間內繼續有效，但須遵守下列任何一項條件：(A)多數獨立董事 認定改革不再符合公司的最佳利益，包括但不限於，由於改革不再適用的情況 ，或(B)公司合理地認為適用法律或法規要求的修改。

關於和解協議，雙方同意支付一筆600,000美元的律師費，由公司的董事 &高級管理人員責任保險支付。和解協議不包含承認不當行為。本公司始終堅持並繼續相信其沒有從事任何不當行為或以其他方式違反聯邦或州證券法律或其他法律。

戰略

作為一家控股公司，我們的業務戰略旨在增加股東價值。根據這一戰略，我們專注於管理和財務支持我們現有的子公司和合作夥伴公司， 目標是追求盈利機會並最大化回報給股東的價值。我們已經、正在並將考慮 舉措，其中包括：公開募股、出售個別合作伙伴公司、出售二級市場交易中的某些或所有合作伙伴公司權益或兩者的組合，以及其他實現股東價值最大化的機會，如維權交易。我們預計在滿足債務義務和營運資金需求後，向股東返還價值。

2019年10月7日，我們成立了由執行主席、首席執行官和總裁組成的執行委員會。執行委員會每天召開會議，以滿足公司的關鍵需求，並提供一個論壇來批准由首席執行官每兩週一次傳達給首席財務官和財務總監高級副總裁的交易。

我們的執行委員會批准和管理我們的投資和貿易戰略 。執行委員會在金融、投資和證券交易方面擁有數十年的經驗。在我們的創始人兼執行主席米爾頓·陶德·奧爾特三世的帶領下，我們尋求尋找具有全球影響力的被低估的公司和顛覆性技術。我們還使用傳統的方法對證券進行估值，主要是尋找深度低迷的價格。在進行投資時，我們通常會積極參與我們尋求收購的公司。這一活動可能涉及廣泛的方法，從影響目標公司管理層採取措施提高股東價值，到獲得目標公司的控股權或直接所有權以實施我們認為改善其業務所需的變革，然後運營 並擴大業務。奧爾特先生在很大程度上依賴公司副董事長兼首席執行官威廉·B·霍恩先生和公司總裁兼總法律顧問亨利·尼瑟先生就所有收購目標和整個收購過程提供分析和指導。

我們不時地與對我們的子公司或合作伙伴公司感興趣的其他公司進行討論，以迴應詢問或作為我們發起的流程的一部分。如果我們相信 子公司合夥人公司的進一步增長和發展最能得到不同所有權結構的支持，或者 我們認為這符合我們股東的最佳利益，我們將尋求出售我們在子公司或合夥人公司的部分或全部頭寸。這些出售可以採取私下協商出售股票或資產、合併和收購、子公司或合夥公司證券的公開發行 ，如果是公開交易的合夥公司，則是在公開市場上進行證券交易 。我們的計劃可能包括通過配股和定向股票認購計劃讓子公司或合作伙伴公司上市。我們將繼續考慮這些和功能相當的計劃以及在二級市場交易中出售某些子公司或合作伙伴的公司權益，以最大限度地為我們的股東創造價值。

我們的執行委員會充當我們子公司DP Lending的承銷委員會，並批准所有貸款交易。在其商業模式下，DP Lending 通過向借款人收取發放費和每筆貸款產生的利息來創造收入。DP Lending還可以通過對有價證券以及在任何特定融資中向DP Lending發行的普通股標的可轉換票據或認股權證的任何股份的投資增值而獲得收入 。DP Lending的活動在本年度報告的其他部分有更全面的描述； 參見第10頁。

作為一家控股公司，我們的業務戰略旨在增加股東價值。根據這一戰略，我們專注於管理和財務支持我們現有的子公司和合作夥伴公司， 目標是追求盈利機會並最大化回報給股東的價值。我們已經、正在並將考慮 舉措，其中包括：公開募股、出售個別合作伙伴公司、出售二級市場交易中的某些或全部合作伙伴公司權益、或兩者的組合，以及實現股東價值最大化的其他機會。我們 預期在履行債務和營運資金需求後向股東返還價值。

在最近的過去中，我們提供了資金和相關專業知識，以推動國防/航空航天、工業、電信、醫療和紡織等領域的業務增長。我們已向我們擁有股權或可能積極參與的子公司和合作夥伴公司提供資本，通過董事會代表和管理層支持影響發展。

市場

我們向全球各種商業和國防行業及市場的客户銷售我們的定製電源系統解決方案、高等級柔性系列電源產品和增值服務，重點是北美和歐洲。我們目前的客户羣包括大約220家公司，其中一些公司是通過我們的合作伙伴渠道提供服務的。我們主要通過我們的國內全資子公司Digital Power Corporation為北美電力電子市場提供服務，而歐洲市場通過另一家全資子公司Gresham Worldwide提供服務。

Gresham Worldwide的業務僅專注於支持國防工業和其他關鍵任務應用的電子解決方案市場。 這些應用的基本性質在一定程度上避免了與全球其他經濟領域相關的波動，同時考慮到Gresham Worldwide在其服務的細分市場中可獲得的潛在市場機會的穩定和穩步增長 。滿足這些要求的解決方案需求繼續不受影響，在許多情況下，在全球危機時期還會增加。到2021年，Gresham Worldwide目前運營的三個國家的國防開支總額預計將超過8130億美元。Gresham Worldwide還向其他18個國家的軍隊和國防承包商銷售產品。到2023年，全球總體國防開支預計將以3%的複合年增長率(CAGR)增長，同期美國的國防開支將以5%的複合年增長率增長。

根據文藝復興戰略顧問公司2020年9月的《全球國防電子市場、趨勢、驅動程序和2020年及以後的展望》，提高態勢感知和密切協調空中、陸地、海洋、太空和網絡行動的驅動力將推動國防電子子系統和組件的增長，2020年總支出為1310億美元，預計到2024年的複合年增長率為5.6%。對更好的連接性和分析的推動將反過來增加對新的主要軍事平臺中的射頻通信、電源解決方案和電子控制系統內容的需求，這些平臺正好處於Gresham Worldwide運營部門的最佳位置。

數以萬計的公司 在這個市場上競爭，以提供滿足國防和其他關鍵任務應用的電子解決方案。然而，Gresham Worldwide的運營部門與美國(洛克希德公司、BAE系統公司、L3Harris公司、雷神公司、波音公司)、英國(BAE公司、勞斯萊斯公司、泰利斯公司、龐巴迪公司)和以色列(IAI、Rafael、Elbit)的主要國防承包商保持着長期的合作關係，這些承包商持有生命週期非常長的主要國防平臺的合同。這些關係使Gresham Worldwide能夠大大縮小競爭領域，從而在銷售成本相對較低的回頭客業務的基礎上實現增長。

除了國防領域， 計劃在未來五年完成500億美元的英國現有國家鐵路系統升級，同時在未來10年花費 1300億美元建設連接倫敦與伯明翰、利茲和曼徹斯特等中部城市的高鐵 將產生巨大的電力解決方案需求增長機會，以升級和更換現有的基礎設施，包括機車車輛和軌道側控制。Relec Electronics在為英國鐵路行業提供電力解決方案方面目前的關係和往績記錄使Gresham Worldwide處於理想的地位，可以利用這些正在進行的翻新和擴建努力。醫療電源市場也同樣強勁，年複合增長率為5.4%，到2022年將達到44億美元，這為我們在英國的子公司Relec Electronics創造了巨大的增長機會。

我們通過直銷或我們的銷售渠道(包括製造商代表和分銷商)向OEM客户銷售產品。我們的 銷售戰略是識別和關注戰略客户。此策略使我們能夠與 此類客户保持密切和直接的關係，從而使我們成為滿足這些客户具有挑戰性、創新性和苛刻的新產品要求的首選供應商。在爭取更多市場份額的同時，我們同時尋求加強我們的製造商代表和分銷商的傳統銷售渠道。我們計劃到2021年繼續建設更多的渠道，增加我們的市場份額。

商業客户。 我們服務於全球商業市場，包括醫療、電信和工業公司。我們的產品用於各種應用 ，並在客户要求任務關鍵型電源可靠性和偶爾極端環境條件的廣泛系統中運行。我們的商業客户包括Elma GmbH、強生的子公司Biosense Webster、RS Components、Farnell、Parker Hannifin、Vanderbilt、龐巴迪。

軍事/國防客户。 我們為軍事和國防市場開發了一系列堅固耐用的產品解決方案，能夠承受惡劣的 環境。這些堅固耐用的產品解決方案包括定製改裝和完全定製設計，專為作戰環境而設計，可滿足我們國防客户的要求。我們通過國內製造商 製造我們的軍事產品，該製造商符合美國國際武器貿易法規(“ITAR”)，並獲得提供此類製造服務的認證 。我們遵守ITAR法規，是美國空軍、海軍和陸軍的認可供應商。

每一個軍事電子系統的核心都是電源。任務關鍵型系統需要堅固耐用的高性能動力平臺，這些平臺能夠在惡劣的環境條件下運行並存活下來。我們的電源在這些惡劣的軍事環境中有效發揮作用，包括導彈-地對空、空對空和海空；海軍-海軍電力轉換和分配；移動和地面通信-主動保護、通信和導航；炮兵-陀螺儀模塊方位定位和導航系統；監視、測試設備；以及無人機(無人機)-非常輕的電力系統 。

根據國防標準化計劃的政策和程序，我們的軍用產品符合 相關國防標準MIL-STD。空間、重量、輸出功率、電磁兼容性、功率密度和多輸出要求只是任何軍用電源設計面臨的挑戰的一部分。憑藉數十年的經驗，我們的工程團隊應對了這些嚴峻的挑戰。我們的電源是全球許多主要武器系統的關鍵組件。

我們的全資子公司Gresham Power開發和製造一些軍事和防務產品，主要部署在幾個海軍艦隊。

我們的子公司及其業務

庫利塞斯

我們提供最高密度、最高效率和高等級靈活性的電源產品和系統。我們為汽車、醫療、軍事、電信、商業和工業等不同行業和市場提供全定製、標準和改裝標準的產品解決方案和增值服務。我們相信，我們的解決方案結合了低泄漏功率排放、非常高的功率密度和卓越的能效、靈活的設計(利用定製固件)和較短的上市時間。

對於Coolisys Technologies Corp.或CTC，我們的戰略是成為包括OEM在內的需要高質量電源系統解決方案的公司的首選供應商 這些解決方案中，定製設計、卓越的產品、高質量、上市時間和極具競爭力的價格對業務成功至關重要 。我們相信，我們提供先進的定製產品設計服務，以交付達到高效率和高密度水平的高品位產品，並能夠滿足嚴格的環境要求。我們的客户受益於與我們的直接關係， 支持他們在設計和製造電源解決方案和產品方面的所有需求。通過實施我們先進的核心技術，包括集成電路中的工藝實施，我們可以將客户現有的電源 替換為我們的定製設計經濟高效的產品，從而為客户降低成本。

電動汽車(“EV”)市場。Coolisys的電動汽車供應設備，包括其電動汽車充電站產品線，處於有利地位，能夠 滿足支持全球廣泛採用電動汽車所需的預期快速基礎設施擴展。Coolisys以提供高可靠性電源解決方案而享有盛譽，專為在最惡劣的環境中服務於關鍵任務應用而設計。 Coolisys的創新充電解決方案可以在短短30分鐘內為一輛帶有150英里續航里程的電動汽車充滿電。它 包括一系列解決方案，包括與SAE J1772標準兼容的208-240伏的2級交流電動汽車充電站 ，以及與配備組合充電系統的充電器或CCS、CHAdeMO和SAE J1772充電插頭兼容的150-1500Vdc的重型3級直流快速電動汽車充電站。Coolisys EVSE系列幾乎可以為任何類型的電動汽車充電，例如本田、日產、三菱、豐田、起亞、斯巴魯、福特、通用汽車、大眾、奧迪、捷豹和特斯拉(使用適當的特斯拉充電適配器)。

定製電源系統 解決方案。我們為多個行業領域的多家客户提供高品質的定製電力系統解決方案。我們的定製解決方案 技術包括全數字信號處理(“DSP”)控制、數字負載分擔、智能電源管理 和可定製固件。這些產品具有高功率密度、特殊佈局和多個輸出，以滿足每個客户的獨特要求。我們將我們的電源設計能力與最新的電路設計相結合，為幾乎任何看似合理的需求提供完整的電源解決方案。在定製電源解決方案的設計中，我們與客户的工程團隊密切合作， 開發機械外殼，以確保與任何託管平臺100%兼容。

我們的 定製電源解決方案的標準合同包括多年的大批量生產預測，使我們能夠確保長期的生產保證(從而可能節省批量訂單的製造成本)，同時提供促進我們知識產權(IP)組合發展的環境 。我們相信，這種業務模式會激勵我們的客户 致力於大批量生產訂單。

高級靈活性 系列電源產品。我們提供功能豐富的功率整流器，支持靈活的配置和高質量的設計實施。這包括創新的設計和實現，包括用於功率因數校正(“PFC”)和DC/DC的DSP控制、在DSP控制下的同步整流輸出、兩相PFC、熱插拔、均流和其他功能。雖然我們的一些客户有包括完全定製設計的特殊要求，但其他客户可能只需要對標準電源產品進行某些電氣更改，例如修改輸出電壓、獨特的狀態和控制信號，以及為適應特定應用而量身定做的機械重新包裝 。我們提供範圍廣泛的標準和修改後的標準產品，可以輕鬆與我們多元化細分市場中的任何 平臺集成。

增值服務。 除了我們提供的定製解決方案和高級靈活性系列專有產品外，我們還為OEM提供增值 服務。我們將OEM精選的電子元件、盤櫃、電纜組件和其他合規組件 整合到我們的電源系統解決方案中，以生產與OEM自己的設備兼容的電源子組件，並且專門針對OEM的需求量身定做。我們購買OEM本身將附加或集成到我們的電源系統上的零部件，併為OEM提供集成和安裝服務，從而消除了複雜、耗時和昂貴的系統集成的需要。我們認為，這項增值服務非常適合那些希望減少供應商數量並將製造投資降至最低的OEM，因為這會導致固定成本增加。獲得這些增值服務後， OEM不需要建立組裝設施來製造自己的電源子組件，因此不需要從許多供應商購買 單個部件。

格雷厄姆全球公司

Gresham Worldwide為微相、Enertec、Gresham Power和Relec提供防禦解決方案

Gresham Power(前身為Digital Power Limited)

Gresham Power以Gresham的名義為商業和軍事市場設計、製造和分銷開關電源、不間斷電源以及電力轉換和配電設備變頻器 。海軍軍艦使用格雷沙姆公司生產的變頻器將60周的電力供應轉換為400周的電力供應。這種400週期的電源用於為他們的關鍵設備 供電，如陀螺儀、指南針和武器系統。Gresham還設計和製造用於海軍的變壓器整流器。通常，這些設備為機械和通信等關鍵直流系統提供電池支持的後備電源。此外，更高功率整流器 用於啟動和維修海軍艦艇上的直升機，Gresham現在將其作為整個直升機啟動和維修系統的一部分提供。我們相信，Gresham產品增加了我們產品線的多樣性，提供了更多進入英國和歐洲市場的機會，並加強了我們的工程和技術資源。

Gresham Power專門從事工程、設計和開發海軍應用的電力轉換和配電解決方案，英國皇家海軍幾乎所有的潛艇和水面艦隊都安裝了設備 。Gresham Power的許多超可靠產品支持在緊急情況下(如主船斷電)在船上分配電力，以實現武器系統、戰術通信和照明的持續運行。Gresham Power專門從事從印刷電路板和機械設計到原型開發到電路板和系統組裝和測試的廣泛活動。其工程師對船用電力產品進行加固，以滿足高級別的衝擊、振動、惡劣的氣候條件和最嚴格的MIL STD要求。格雷舍姆電力公司還在澳大利亞、馬來西亞、阿曼、西班牙、土耳其和日本等15個國家的海軍艦艇上部署了其設備。

微相公司

微相公司設計、製造和銷售用於雷達、電子戰和通信系統的微波電子元件。這些組件包括射頻(“RF”)和微波濾波器、雙工器、多路複用器、探測器、開關濾波器、集成組件和探測器對數視頻放大器(“DLVA”)。微相公司的客户包括美國軍方和盟軍，以及美國軍方的承包商，包括主承包商和分包商。微相公司最近的技術創新被用於許多重要的美國政府國防項目，包括北極星潛艇、F-16、F-35和捕食者無人機。微相公司產品的其他著名項目包括阿特拉斯導彈、先鋒導彈、北極星導彈系統、伯洛克導彈、ARM導彈、愛國者導彈系統、薩德(或終端高空區域防禦)、薩莫斯、蒂羅斯和庫裏爾空間探測器、B-1轟炸機、FB-111、EA-6B、F-14、F-16、F-18、JAS鷹獅戰鬥機和F-35聯合打擊戰鬥機，以及最近的無人機項目，包括捕食者、死神和影子。

微相公司先進的 技術產品實現了超靈敏檢測和高精度視頻放大，這是準確恢復信號和方便使用所接收信息所必需的。這些產品包括：

製造和測試

與我們專注於定製設計產品和高級柔性系列產品的戰略 相一致，我們的目標是通過使用具有戰略重點的合同製造商，在我們的製造中保持高度的靈活性。我們選擇合同製造商以確保他們 滿足我們的近期成本、交付和質量目標。此外，我們相信這些關係最終將為我們提供進入新市場的機會和有益的交叉許可機會。電力供應行業的競爭性質給銷售價格帶來了持續的下行壓力。為了用勞動密集型產品實現我們的低成本製造目標，我們已經與國內和亞洲的某些合同製造商簽訂了製造協議。

我們正在不斷改進我們的內部流程，同時監控我們合同製造商的流程，以確保我們電源解決方案的最高質量和一致性製造 。我們根據我們作為生產流程的一部分制定的測試程序，在壓力操作條件下測試我們的所有產品。這種方法確保我們的客户可以開箱即用我們的電源。客户特定的 測試服務隨定製設計的測試台一起提供，以模擬我們客户應用程序中的操作。

符合國際安全機構標準在每個應用中都是至關重要的，而電源解決方案在滿足這些合規要求方面發揮着重要作用。 我們的安全工程師和質量保證團隊幫助確保我們的定製產品設計滿足所有安全要求，並且 有適當的文檔記錄以加快安全審批流程。

Enertec Systems 2001 Ltd.

Enertec總部設在以色列，為軍事、醫療、電信和工業市場設計、開發、製造和維護先進的端到端高科技電子解決方案。這些解決方案包括定製的基於計算機的自動化測試設備和交鑰匙系統，以確保戰備狀態， 在惡劣環境和戰場條件下的軍事行動中提供指揮和控制，並指揮和部署資源。 該公司還為一家全球保健產品公司設計、開發、製造和維護用於救命醫療操作的高精度校準設備，以及用於電動汽車、電信和其他工業應用的先進電源系統。 Enertec提供完整的端到端項目管理，包括需求定義、系統工程、設計/開發、生產、 測試、集成、現場支持、維護和優化。其定製工程解決方案支持並支持關鍵任務的空中、陸地和海上軍事平臺，例如導彈、無人機、戰鬥機、船隻、潛艇、拖車和衞星。

Enertec的主要客户包括以色列國防部和以色列三大國防承包商--以色列航空工業公司(IAI)、Rafael和埃爾比特系統公司。此外，Enertec還與Cyient建立了戰略合作伙伴關係，為印度軍方構建和交付解決方案。提供先進電子解決方案的高科技能力為其他Gresham Worldwide運營子公司-微相和Gresham Power-為Enertec解決方案提供組件創造了機會。Enertec還將業務拓展到中東和印度，以擴大Gresham Worldwide在全球提供最高質量和最先進技術解決方案的足跡。

Enertec是以色列最大、最知名的測試設備和模擬器製造商。我們為所有級別的維護、開發和集成的所有類型的武器系統開發和製造測試系統和模擬器。我們目前正在開發新一代電子卡和組件，以構建新一代測試系統。

Enertec遵守客户合同中包含的所有 信息安全要求，以及以色列國要求的與國防相關工作的所有保密法。

瑞萊克電子有限公司

Relec Electronics Ltd成立於1978年，旨在為電子行業的專業人員提供專業的電源轉換和顯示產品。Relec營銷和分銷用於關鍵任務鐵路、工業、醫療、電信和軍事應用的電力電子和顯示解決方案。Relec為各種應用開發定製解決方案，範圍從輕工業到最嚴酷的環境。Relec盡最大努力定製產品或功能，以實現最佳性能和服務交付。Relec繼續遵循這一理念，目前在特定領域運營，專門從事AC-DC電源、DC-DC轉換器、顯示器和EMC過濾器。

Ault Alliance，Inc.

Ault Alliance通過DP Lending提供商業貸款，通過ACS提供數據中心運營，通過TanSocial和數字學習提供數字營銷。

DP借貸

DP Lending通過貸款和投資為企業提供資金。DP Lending提供多種貸款類型，包括商業貸款、可轉換票據和循環信貸額度。DP Lending致力於向美國各地的公司提供商業貸款，為它們提供運營資本，為它們的業務增長提供資金。貸款主要是短期貸款，期限從6個月到12個月不等。 但期限可能更長。這些條款可能會隨着市場需求的變化而更改，DP Lending預計將在未來提供更多 產品。

DP Lending使用其豐富的財務經驗、數據分析、 和信用評分模型來評估每個小企業借款人的信用狀況。如果業務滿足DP Lending的 標準，DP Lending會根據其信貸和財務模型設置初始利率。提供給借款人的最終利率將由DP Lending對市場的解釋確定。為了從DP Lending借款，借款人必須 顯示持久的商業和財務狀況的特徵。這些因素包括收入、營業時間、員工數量以及財務和信貸變量。為了獲得資格，企業借款人申請者必須通過DP Lending的承銷流程獲得批准，該流程分析企業和企業主的信用和財務數據。DP Lending 考慮了幾個業務因素(包括收入、業務年限、現金流和其他變量)。承保流程 根據上述分析以及其他因素(包括貸款期限、按類型和等級估計的違約率以及總體經濟環境)來確定要批准的貸款金額、貸款定價方式以及是否包括一攬子留置權。

我們的執行委員會由我們的執行主席、首席執行官和總裁組成，擔任DP Lending的承銷委員會，並批准所有貸款交易。執行委員會在金融、投資和證券交易方面擁有數十年的經驗。在其業務模式下，DP Lending通過向借款人收取發放費和每筆貸款產生的利息來產生收入。DP Lending還可以通過對有價證券以及在任何特定融資中向DP Lending發行的任何普通股標的可轉換票據或認股權證的任何股份的投資增值 獲得收入。

如上所述，我們將不時通過DP Lending與對我們的子公司或合作伙伴公司感興趣的其他公司進行討論，迴應詢問或作為我們發起的流程的一部分。如果我們認為子公司合夥公司的進一步增長和發展最能得到不同所有權結構的支持，或者如果我們認為這符合我們股東的最佳利益，我們將尋求出售我們在子公司或合夥公司的部分或全部頭寸。這些出售可以採取私下協商出售股票或資產、合併和收購、子公司或合夥公司證券的公開發行，如果是公開交易的合夥公司，則在公開市場上進行其證券交易。我們的計劃可能包括通過配股和定向股票認購計劃將子公司或合作伙伴公司 上市。我們將繼續考慮這些和功能相當的計劃，以及在二級市場交易中出售某些子公司或合作伙伴公司的權益，以最大限度地為我們的股東創造價值。

在2021年，我們預計 將提供大量新資金，以擴大DP Lending的貸款和投資組合。根據加州融資法許可證(許可證號：60 DBO77905)。

華西

ACS運營一個數據中心，並在密歇根州南部一塊34.5英畝土地上佔地617,000平方英尺的節能設施中進行比特幣開採，能夠提供高達300兆瓦的臨界功率。數據中心於2021年2月1日收購，現有商業地產業務的收入在截至2021年3月31日的季度內開始確認，在完成最初的30,000平方英尺(相當於1,000個機櫃，可容納40,000多臺服務器)後，企業雲數據中心的收入預計將在截至2021年6月30日的季度開始確認。

最初的30,000平方英尺將用於託管服務，包括構建到套裝安排，在這種安排中，客户將獲得安全、可靠和強大的硬件環境，以及聚合和分發信息所需的網絡連接訪問。 通過最初專注於從單個機架到多兆瓦超大規模需求的託管服務，我們將能夠 最大限度地減少資本和運營成本，併為內部託管和 需要額外容量或正在評估構建與購買替代方案的公司提供一個有吸引力的替代方案。我們預計託管服務的收入將主要 基於經常性收入模式，包括預定數量的已分配電力和相關互聯產品的託管。 最終，我們打算擴展我們的服務產品，以包括託管雲計算，換言之，即按需提供各種技術資源，如計算、存儲和網絡。雖然我們相信該機制及其預期的未來業務將取得成功，但它的期望有可能不能及時實現(如果有的話)。

TanSocial

TanSocial是一家處於早期階段的營銷公司，利用創新的數字工具提供銷售線索、有影響力的推廣和營銷、客户獲取培訓系統、社交媒體品牌/內容、數字營銷諮詢和短信營銷。

銷售和市場營銷

我們通過內部銷售團隊以及包括獨立製造商代表和分銷商在內的渠道合作伙伴直接銷售我們的產品。 每個製造代表在指定的特定地理區域推廣我們的產品。通常，由於實現了代表協議中定義的營銷和銷售目標，製造代表 有機會獨家訪問指定區域內的所有潛在客户。我們的製造商代表協議規定，在將產品發貨給指定區域的客户後，我們將收取銷售總額的5%至5%的佣金和銷售總額的1.75%至2.0%的保留佣金。通常，我們或製造代表有權在30天書面通知後終止製造 代表協議。

Gresham Power Electronics 有限地利用渠道合作伙伴，包括中東、印度和澳大利亞的獨立製造商代表和戰略運營合作伙伴。這些代表按照約定在全球特定地區宣傳我們的產品，並充當Gresham Power的客户界面。通常，我們或製造代表有權在30天書面通知後終止製造商代表協議。

我們的Relec子公司在具有高度針對性的行業出版物上做廣告，如《電子週刊》、《新電子學》、《電子產品設計與測試》、《電子學規範》、《電子元件》、《設計產品與應用》、《鐵路技術雜誌》、《鐵路工程師》、《鐵路專業人士》。 此外，Relec還定期就客户和潛在客户感興趣的話題發佈播客，並開展積極的公關活動 以獲得付費媒體的植入和廣泛媒體的報道。我們希望在其他運營子公司複製類似的活動 以產生查詢/線索，提高對Gresham Worldwide的認識，並支持人才招聘努力。

我們提供全面的 輔助材料，包括產品數據表、參加貿易展會以及我們的網站www.didipwr.com和 www.microphase.com。我們使用我們的網站來強調我們的能力和營銷方向。所有產品規格均已 上傳到我們的網站並可在市場上訪問。我們將通過添加更多功能和功能(如電子商務)來繼續增強我們的網站，允許我們的客户通過我們的網站進行直接購買。我們未來的 促銷活動可能包括在特定行業出版物上做廣告，以及為我們的新產品 做公關。

工程與技術

我們的工程和產品開發工作主要致力於開發與定製產品設計相關的新產品，並對我們的標準電力系統進行修改，以提供廣泛的獨立型號。

我們的新定製產品解決方案 是由我們的能力推動的，我們能夠為客户提供先進的技術，以滿足他們的產品需求，並支持特殊操作 和環境要求，週轉時間短，價格非常有競爭力。我們相信，我們正在成功地執行我們的戰略客户重點，其中一些客户授予了第二代和第三代產品開發合同就是明證。我們定製電源解決方案的標準合同包括多年的大批量生產預測，這可以使我們 在確保長期生產保證的同時，提供一個促進我們的知識產權組合發展的環境。

我們還將一些產品開發項目外包給工程合作伙伴，以便根據 目標應用客户要求實現最佳的技術和產品設計結果。當需要時，我們還會修改標準產品以滿足特定的客户要求，包括(但不限於)根據商用現成(COTS)產品重新設計商用產品以滿足軍事應用的MIL-STD要求，以及在適用的情況下滿足其他定製產品要求。我們不斷尋求提高產品的功率密度、適應性和效率，同時嘗試預測不斷變化的市場需求，以增強功能，例如PFC控制的DSP、定製固件和改進的EMI(電磁幹擾)過濾。我們繼續嘗試利用位於加利福尼亞州的工程集成實驗室，通過增強、修改和定製我們現有的產品組合，將我們的所有產品與商品類型的產品區分開來。

競爭

電力系統解決方案行業高度分散，競爭激烈。我們的競爭對手包括遍佈世界各地的數百家公司，其中一些公司在勞動力和組件成本方面比我們更有優勢，有些公司可能提供比我們更好的產品 或在質量上與我們相當。我們的許多競爭對手，包括Bel Fuse、Artesyn Embedded Technologies、TDK-Lambda、Delta Electronics、村田和Mean-Well Power Supplies，都比我們擁有更多的財務和營銷資源和地理位置。如果我們成功增加了收入，競爭對手可能會注意到這一點，並加大與客户的競爭力度。我們還面臨來自現有和潛在客户的競爭，這些客户可能會決定在內部設計和製造其產品所需的電源。此外，某些較大的原始設備製造商往往只與較大的電源製造商簽約。

我們預計，在目前的經濟形勢下，更多的競爭對手可能會進入戰略聯盟甚至收購。因此，如果電子行業的整合趨勢持續下去，並且我們向其銷售產品的一些OEM被更大的OEM收購，競爭可能會變得更成問題。為了保持競爭力，我們必須繼續在價值的基礎上進行有利的競爭，提供可靠的製造、提供客户驅動的工程服務(包括定製設計和製造)、持續提高質量和可靠性水平，以及提供靈活可靠的交貨計劃。

我們相信，我們的電源 系統解決方案和先進技術優於競爭對手的電源，這主要是因為我們使用了最新的電源技術 處理和控制，這使得這些電源具有高度的定製化和高效性。與競爭對手提供的電源解決方案相比，功率體積比使我們的電源解決方案更加緊湊，並且適用於定製基礎設施，以滿足客户的要求。

我們的POWER 系統解決方案產品線的另一個優勢是採用了可調節的功率範圍和可選數量的輸出產品設計平臺的“靈活”系列。我們相信，對於需要高質量、緊湊型、可隨時修改以滿足客户獨特要求的產品的目標客户，我們具有競爭優勢。我們設計了基本型號的Power System 平臺，以便可以快速、經濟地進行修改，並適應任何託管平臺或OEM的特定電力需求。這種“靈活性”方法使我們能夠在最初諮詢後的幾天內向OEM客户提供改裝後的電力系統樣本，這是一項重要的能力，因為OEM強調“上市時間”。它還導致非常低的非經常性工程(“NRE”)費用。由於NRE費用減少，我們通常不向OEM 客户收取與根據客户的特定要求定製電源系統相關的NRE費用。我們相信，這使我們比我們的競爭對手更具優勢，許多競爭對手向客户收取NRE費用。

微階段 所在的市場也競爭激烈，對技術進步非常敏感。微相的許多競爭對手都比它更大，並保持着更高的研發支出水平。微相公司市場的主要競爭因素是產品質量和可靠性；技術能力；服務；過去的表現；開發和實施複雜的集成解決方案的能力；滿足交貨時間表的能力；第三方銷售渠道在國際市場的有效性；以及 成本效益。

在射頻通信市場，過濾元件產品的主要競爭對手包括位於馬裏蘭州索爾茲伯裏的多佛公司K&L微波、總部位於新澤西州巴特勒的私人持股公司RS微波、位於馬裏蘭州索爾茲伯裏的洛奇微波，後者是在倫敦證券交易所上市的全球科技公司史密斯集團的成員，以及位於亞利桑那州的私人公司Delta Diversified Products。

在視頻放大器領域，探測器原木視頻放大器傳感器產品的主要競爭對手包括總部位於馬裏蘭州弗雷德裏克的非上市公司美國微波公司、總部位於加利福尼亞州聖何塞的非上市公司Akon Inc.、總部位於馬裏蘭州弗雷德裏克的私人持股公司Planar Monolithics Industries、總部位於紐約州紐約的上市公司L-3通信公司的子公司L-3 NARDA-MITEQ以及總部位於康涅狄格州斯坦福德的上市公司克蘭股份有限公司的子公司信號技術公司。

我們的Enertec子公司面臨着來自NIR或、EPS、MER、Alexander Schneider、Symcotech和Chaban等規模較小的公司的直接競爭，這些公司專門從事電子解決方案的組件 。提供端到端、交鑰匙解決方案使Enertec相對於其他私營承包商具有競爭優勢，這些承包商競相向以色列國防部和主要OEM提供電子系統和組件。這種競爭優勢使Enertec約80%的業務實際上是在沒有其他可行的競爭對手的情況下進行的“唯一來源”工作。

Gresham Power面臨來自Ultra Electronics和勞斯萊斯的競爭。與微相公司的情況一樣，優雅的設計、強大的工程設計以及提供超可靠的高質量電力電子解決方案的長期記錄使格雷欣電力公司能夠有效地競爭。

Relec與許多電力電子和顯示產品的分銷商 競爭，面臨來自Fidus Power Ltd、Mouser Electronics 和Avnet Abacus等公司以及直接銷售的電源和電子產品製造商(如XP和ABB)的競爭，其中許多製造商擁有比Relec多得多的財政和營銷資源。然而，高觸覺、以客户為中心的方法使Relec能夠有效地與大批量分銷商和直銷製造商競爭。事實證明，在客户產品線中優化和設計解決方案在與客户和供應商建立持久的關係方面非常有效，產生了定期的重複業務 並建立了客户服務的聲譽，在爭取新客户時提供強大的競爭優勢。

我們還面臨來自現有和潛在客户的競爭，這些客户可能決定設計和製造滿足其內部規劃要求所需的電力電子、通信組件和電子解決方案。

國防 技術解決方案市場的整合，包括通過我們向其銷售產品的主要實體之間的合併、收購和/或戰略聯盟，有可能加劇我們面臨的競爭壓力。我們的許多現有和潛在競爭對手可能比我們在收購其他公司、技術或產品方面處於更有利的地位。我們相信，我們基於多種因素進行有利競爭，包括產品質量和可靠性、技術能力、服務、過去的性能、設計靈活性 以及開發和實施根據客户需求定製的複雜、集成解決方案的能力，以及成本效益。專注於業務量相對較小、利潤率較高的定製技術產品，使我們的運營子公司能夠在 價格上與間接成本結構高得多的大公司競爭。最後，國防技術市場的碎片化也為Gresham Worldwide創造了通過收購競爭對手和/或潛在競爭對手實現增長的機會。

原材料

電力供應的原材料主要是電子元件。這些原材料可從各種來源獲得，因此我們不依賴任何一家供應商。我們通常允許我們的分包商根據收到的訂單或預測來採購組件，以最大限度地降低庫存不可用的風險。在必要的範圍內，我們可以允許他們在收到訂單之前採購材料，以獲得更短的交貨期，並在風險評估後實現數量折扣。此外，我們還決定直接採購某些交貨期較長的電子元器件，以縮短交付期。

許多原材料供應商 減少了產能，關閉了生產線，在某些情況下，還停止了運營。因此，一些材料不再 可用於支持我們的一些產品，這需要我們搜索交叉材料，或者在某些情況下重新設計我們的一些 產品以符合當前可用的材料。

知識產權

我們依靠商業祕密、行業專業知識、保密程序和合同條款的組合來保護我們的知識產權。我們相信，由於我們的產品不斷更新和修改，獲得專利將是昂貴的，也是無益的。我們的政策是 與我們的員工和承包商簽訂保密和發明轉讓協議，以及與我們的供應商和戰略合作伙伴簽訂保密協議 ，以限制對我們專有信息的訪問和披露。然而，在未來，隨着我們繼續開發獨特的核心技術，我們可能會尋求為一些核心技術獲得專利。2012年7月10日，我們的 商標“DP數字電源靈活電源”在美國專利商標局註冊。

結合我們對微相的多數收購，我們得出結論，由於微相商標和商號已有近60年的歷史，由於業界對其的認可，該商號和商標代表着一項重要的知識產權資產。

微相和Enertec通常 根據我們的客户規範設計定製產品，稱為“受僱工作”，因此在 設計中沒有知識產權。作為最終用户，美國國防部和以色列國防部通常會獲得並保留所有此類技術數據的權利。微階段 在產品生產後的製造、組裝、調整和測試協議方面確實獲得並擁有知識產權。 隨着他們對新技術解決方案進行更多獨立研究和開發，兩家公司計劃申請專利以保護其知識產權。

在英國，Gresham Power通常將保留為國防應用開發的產品設計的知識產權所有權。然而，Relec和Gresham Power通常都不會保留它們在商業市場上銷售的任何標準電力產品的知識產權。

遵守物質政府(不僅僅是環境)法規

庫利塞斯

Coolisys的業務在其大部分市場都受到嚴格監管。 Coolisys主要以電力轉換的形式經營電力電子產品。Coolisys必須考慮電子安全的幾個標準 以保護人類和動物的健康。Coolisys服務於不同的市場，包括汽車、國防/航空航天、醫療/保健、工業和電信，每個市場都有自己的一套安全法規和標準，Coolisys 必須遵守。

政府合同。 美國政府和其他政府可以在方便的時候終止Coolisys的任何政府合同，也可以因我們未能滿足特定的績效要求而違約。如果為方便起見，Coolisys的任何美國政府合同被終止，Coolisys通常有權獲得已完成工作的報酬和允許的終止或取消費用。如果Coolisys的任何政府合同因違約而終止，一般情況下，美國政府 將只支付已被接受的工作，並可要求Coolisys支付原始合同價格 與重新採購合同項目的成本之間的差額(扣除從原始合同接受的工作)。美國政府還可以要求Coolisys對違約造成的損害承擔責任。

醫療設備電源。 Coolisys的醫療電源必須包含一種或多種保護(“拖把”)以避免觸電。 拖把可以是安全絕緣、保護接地、規定的爬電距離、氣隙(間隙)或其他保護阻抗。 這些可以以各種組合使用-擁有兩個拖把意味着如果一個拖把出現故障，則另一個拖把到位。拖把可以通過 安全絕緣、保護性接地、規定的爬電距離、氣隙、其他保護阻抗或通過實施這些技術的組合來實現。Coolisys必須遵守對待操作員和患者的標準，因此分類為“操作員保護手段”和“患者保護手段”。後一種要求更為嚴格，因為患者 可能通過AP進行物理連接，並且在故障發生時失去知覺。

環境保護。Coolisys 受與環境保護有關的各種聯邦、州、地方和非美國法律法規的約束，包括危險物質和廢物的排放、處理、儲存、處置和補救。Coolisys持續評估其合規狀態和環境事項管理，以確保其運營符合所有適用的環境法律法規。 與環境合規和場地管理相關的調查、補救以及運營和維護成本是Coolisys運營的正常且經常性的部分。

非美國銷售。Coolisys的非美國銷售同時受美國和非美國政府法規及採購政策和做法的約束，包括與進出口控制、關税、投資、外匯管制、反腐敗和收益匯回有關的法規。非美國銷售 也受到各種貨幣、政治和經濟風險的影響。

格雷沙姆

格雷欣的業務在其大部分市場都受到嚴格監管。Gresham與許多美國政府機構和實體進行交易，包括但不限於國防部、美國軍方分支機構和國土安全部。類似的政府機構 在格雷厄姆的非美國市場實施類似的監管監督。

政府合同。 美國、英國和以色列政府可以在方便的時候終止格雷欣任何適用的運營子公司的政府合同 ，也可以因我們未能滿足特定的績效要求而違約。如果美國政府為方便起見而終止了Gresham的任何合同，Gresham通常有權獲得已完成工作的報酬和允許的終止或取消費用。如果Gresham的任何政府合同因違約而終止，一般情況下，美國 政府將只為已接受的工作支付費用，並可要求Gresham支付原始合同價格與重新採購合同項目的成本之間的差額，這不包括從原始合同接受的工作。美國政府還可以 要求Gresham對違約造成的損害負責。類似的規定也適用於Gresham與其他政府的合同，以及Gresham與直接向政府提供系統或軍事平臺的主要國防承包商的分包商。

電力電子。 在美國的所有格雷沙姆市場，格雷欣的商業電力電子產品必須符合由國際標準組織發佈和管理的安全、能源使用和運行性能法規和標準(IEC/EN/UL/CSA)。在美國，能源部、環境保護局和聯邦通信委員會強制和強制 遵守這些標準。在美國以外，英國、歐洲和以色列的多個政府機構在安全、能源使用和運營績效方面強制要求並強制執行這些國際要求。在商業市場上，格雷欣的供應商 承擔了遵守國際標準的大部分費用，作為標準業務成本。鑑於這些要求的普遍應用，合規成本不會造成任何競爭劣勢，因為所有競爭對手都必須合規才能向市場銷售產品。

環境保護。Gresham 必須滿足客户指定或當地法規或法律要求的適用法規、環境、排放、安全和其他要求。Gresham在歐洲營銷和銷售的產品還可能受到2003年歐洲限制危險物質指令(“RoHS”)和2002年歐洲廢舊電氣設備指令(“WEEE”)的約束，前者限制在某些電子和電氣設備的製造中使用六種危險材料， 確定了電子產品的收集、回收和回收目標。2006年7月，Gresham行業開始在大多數地理市場分階段引入RoHS和WEEE要求，特別強調以消費者為基礎的產品。Gresham認為，隨着行業向這些新要求過渡，符合RoHS和WEEE的組件可能會面臨更長的交貨期和更高的價格。 REACH(化學品註冊、評估、授權和限制)是歐盟自2006年12月18日起實施的法規。REACH涉及化學物質的生產和使用，及其對人類健康和環境的潛在影響。

這些監管規定 適用於格雷欣的所有運營子公司。Gresham已制定了符合這些要求的運營結構，並且對交付期或價格幾乎沒有影響。考慮到這些要求對所有競爭對手的適用性，合規性並未對任何運營子公司的競爭地位產生影響。

非美國銷售。Gresham的非美國銷售同時受美國和非美國政府法規及採購政策和做法的約束，包括與進出口控制、關税、投資、外匯管制、反腐敗和收益匯回有關的法規。非美國銷售 也受到各種貨幣、政治和經濟風險的影響。

聯盟雲服務

ACS受各種聯邦、州、地方和非美國法律法規的約束，這些法規與環境保護以及危險物質和廢物的補救有關。ACS持續評估環境問題的合規狀態和管理，以確保我們的運營符合所有適用的環境法律法規。與現場環境合規性和管理相關的調查、補救以及運營和維護成本是運營的正常、經常性部分。雖然ACS的合規成本 目前不被認為是實質性的，但如果發現新的土壤、空氣和地下水污染區域和/或持續監測的結果促使工作範圍擴大，則確保持續環境合規所產生的成本可能會對運營結果、財務狀況或現金流產生重大影響 。

安全許可

作為美國政府承包商， 我們需要保持符合國防部和其他聯邦機構要求的設施和人員安全許可。微階段 維護與美國國防部的工作相關的處理機密信息和機密非機密信息的嚴格協議，並在其Shelton Products 設施內建立了“安全分區信息設施”，經認證可生成、存儲和審查機密信息。

Gresham Power適用於許多被歸類為“官方敏感”的 合同，這些合同需要獲得個人安全許可，並遵守英國《官方保密法》及其實施條例所要求的接收、處理和存儲機密信息的協議。

Enertec遵守其客户合同中包含的所有 信息安全要求，以及以色列國 要求的與國防相關工作的所有保密法。

審計和調查

作為一家政府承包商，我們接受美國政府機構的審計和調查，包括國防合同審計署(DCAA)、國防合同管理署(DCMA)、國防部監察長和其他部門和機構， 政府問責局、司法部和國會委員會。這些機構和其他機構不定期調查或進行審計，以確定承包商的運營是否符合適用的要求。 DCAA和DCMA還審查承包商的內部控制系統和政策的充分性和合規性，包括承包商的會計、採購、財產、估算、掙值管理和材料管理會計系統。 我們每年的最終允許發生成本也要接受審計，並不時導致我們 與美國政府之間的糾紛。任何被發現不適當地分配給特定合同的成本將不會得到報銷，或者如果已經報銷，則必須退還。 如果審計或調查發現不當或非法活動，我們可能會受到民事和刑事處罰 以及行政處罰，可能包括終止合同、沒收利潤、暫停付款、罰款和暫停 或禁止與美國政府做生意。

Enertec在以色列國防部和國防部開展大部分業務的承包商的持續監督下開展業務。其所有合同都要接受性能、質量和價格合理性的審計。

Gresham Power與英國國防部、皇家海軍或為這些機構服務的主要國防承包商簽訂的合同包括標準條款，使客户 有權在他們認為合適的時候審核我們在這些合同下的表現。審計是與政府做生意的一部分，通常關注交付情況--按時交付、項目里程碑和質量。皇家海軍將每12個月審查一次根據支持合同提供的服務的Gresham Power定價 是否合理。

在標準合同條款中實施的《國防聯邦採購條例》要求微階段建立並遵循廣泛的詳細流程和協議，以保護機密和機密非機密信息(CUI)免遭泄露和未經授權的訪問。該任務 包括要求微階段制定和實施系統安全計劃，該計劃包含110個不同的元素和協議，用於處理 並保護機密信息和CUI。在接下來的3年裏，國防部將要求國防供應鏈中的所有參與者 證明符合通過獨立第三方審計師驗證的能力模型成熟度網絡安全。遵守這些規定需要並將需要微階段投入大量資源來維護合規性。例如，合規性 要求對微相IT系統的訪問、強大的防火牆和入侵監控進行廣泛的安全控制。微階段將有 聘請全職人員來確保信息安全，並擔任設施安全官以及監督所有微階段 員工的安全。這些投資增加了間接成本池，微階段必須為國防部和承包商收回其產品價格。

Gresham Power Electronics Ltd獲得完全認證，符合Cyber Essentials標準。Cyber Essentials是一項政府支持、行業支持的計劃 ，旨在幫助組織保護自己免受常見的在線威脅。英國政府要求競標涉及處理敏感和個人信息的合同的所有供應商都必須符合Cyber Essentials計劃標準。

Enertec實施了與其規模相同的公司可用的資源相一致的最強大的網絡安全保護。

其他合規問題

此外，我們還受制於我們運營所在司法管轄區的當地、州和國家法律法規，這些法規通常會影響到公司，包括管理商業、知識產權、貿易、健康和安全、合同、隱私和通信、消費者保護、網絡服務、税收以及公司法和證券法的法律法規。這些法規和法律可能會隨着時間的推移而變化。現有和新的法律法規中的不利變化 可能會增加我們的業務成本並阻礙我們的增長。

研究與開發

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們在研發方面的支出分別約為1,848,866美元和1,861,103美元。

人力資本資源

我們致力於吸引和留住最聰明和最優秀的人才，因此投資於人力資本對我們的成功至關重要。我們重視的員工特質包括 勤奮、求知慾強、成長心態和對工作質量的深切關注。我們在管理業務時關注的人力資本衡量標準和目標 包括員工安全、人才獲取和留住、員工敬業度、發展和培訓、多樣性和包容性以及薪酬和薪酬公平。我們的任何員工都不是集體談判單位的代表，也不是集體談判協議的一方。我們相信，我們與員工的關係是良好的。

以下説明 提供了我們公司的總體情況。然而，由於我們是一家控股公司，並不是每一份聲明都適用於每一家子公司， 特別是因為一些子公司位於外國，其他子公司在國防部認為必要的行業運營，因此在新冠肺炎疫情期間仍在工作。

員工簡檔

截至2020年12月31日，我們在美國、英國和以色列擁有154名員工，其中54人從事工程和產品開發，14人從事銷售和營銷，46人從事一般運營，40人從事一般管理和財務。除10名員工外，其餘員工均為全職員工。我們的員工目前都沒有工會代表。我們認為我們與員工的關係是良好的。

截至2020年12月31日，我們現有員工中約有36%為女性，64%為男性，我們的平均任期為10.0年，較截至2019年12月31日的9.7年的平均任期增長3.7%。

人才

我們人才制度的核心宗旨是既從內部培養人才，又補充外部招聘。這種方法在我們的員工羣中產生了忠誠度和承諾，這反過來又發展了我們的業務、我們的產品和我們的客户，同時增加新員工和外部想法支持 持續改進的思維方式和我們多樣化和包容性員工隊伍的目標。我們相信，到2020財年結束時，我們的平均任期為十年，這反映了我們的員工對這一核心人才系統信條的敬業度。

公司相信其遵守所有適用的州、當地和國際法律，這些法律規範了公司在每個運營地點的僱傭方面的非歧視 。所有申請者和員工，無論其性別、種族、宗教、民族血統、年齡、婚姻狀況、政治背景、性取向、性別認同、殘疾或受保護的退伍軍人身份，都受到同等高度的尊重。

員工敬業度和發展

我們的員工參與努力 包括我們頻繁和透明的“全體”會議和高管溝通，我們的目標是通過這些會議和溝通讓我們的員工 充分了解情況並提高透明度。我們相信持續改進，並利用員工反饋來推動和改進流程， 以支持我們的客户並確保深入瞭解員工的需求。我們計劃每年進行一次保密的員工調查 ，因為我們相信持續的績效反饋會鼓勵員工更多地參與我們的業務並提高個人績效。我們的 員工將參與360度評估流程，以確定關鍵的發展能力並制定新的擴展 目標。

目標和關鍵成果 用於推動我們的業務戰略。我們的所有團隊都參與年度戰略規劃流程，以確定 業務增長和創新的目標。我們的團隊和員工每季度設定目標，以實現公司的年度目標。

薪酬公平

我們的員工薪酬 戰略支持三個主要目標：吸引和留住最優秀的團隊成員，反映和強化我們最重要的價值觀 ，並在建立持久價值的過程中使團隊成員的利益與股東的利益保持一致。我們相信人們應該為他們所做的事情和他們如何做而獲得報酬，無論他們的性別，種族或其他個人特徵如何。為了實現這一承諾，我們根據市場數據制定基準 和薪酬範圍，並考慮員工的角色和經驗、工作地點 和績效等因素。我們還定期審查我們的薪酬做法，包括整體員工和個別員工， 以確保我們的薪酬公平合理。

總獎勵

作為我們薪酬 理念的一部分，我們認為必須為員工提供並維持具有市場競爭力的總體獎勵計劃，以吸引 並留住優秀人才。除了健康的基本工資外，其他計劃還包括年度獎金機會、醫療保健和 保險福利、醫療儲蓄和靈活支出賬户、帶薪休假、探親假、家庭護理資源和靈活工作時間表 。我們預計將在2021年建立一個全公司範圍的擴大員工股票購買計劃和一個公司匹配的401（k）計劃。

健康與安全

我們業務的成功 從根本上與我們員工的福祉息息相關。因此，我們致力於僱員的健康、安全及健康。 我們為員工及其家人提供各種靈活方便的健康和福利計劃，包括 通過提供工具和資源來幫助他們改善或保持健康狀況，從而支持他們的身心健康的福利， 並在可能的情況下提供選擇，以便他們可以定製福利，以滿足他們的需求及其家人的需求。 為應對COVID-19疫情，我們實施了我們認為符合我們員工以及我們經營所在社區的最佳利益 且符合政府法規的重大經營環境變化。這包括讓 大部分員工在家工作，同時為繼續進行關鍵現場 工作的員工實施額外的安全措施。有關此主題以及COVID-19如何影響我們公司及其子公司的更多信息，請參閲“冠狀病毒 對我們運營的影響”。

投資我們的普通 股涉及重大風險。在決定投資我們的普通股之前，您應仔細考慮本年度 報告中列出的以下風險和所有其他信息。如果發生下述任何事件或發展，我們的業務、財務 狀況和經營業績可能會受到影響。在這種情況下，我們普通股的價值可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。

在評估公司的業務和前景時，您應考慮 以下每一項風險因素以及本年度報告和公司向 證券交易委員會（“SEC”）提交的其他報告中列出的任何其他信息，包括公司的財務報表和相關附註。 下文所述的風險和不確定性並不是影響 公司運營和業務的唯一風險和不確定性。公司目前未知的或公司 目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能損害其業務或運營。如果實際發生以下任何風險，可能會損害公司的 業務和財務狀況、業績或前景。請同時仔細閲讀本年度報告開頭題為“關於 前瞻性陳述的説明”的部分。

與我們公司相關的風險

我們將需要籌集 額外的資本，為我們的運營提供資金，以推進我們的業務計劃。

在 實現盈利之前，我們將需要迅速籌集額外資本，以便為我們的運營提供資金，從而推進我們的業務計劃。 建議的融資可能包括普通股、優先股、購買普通股或優先股的認股權證、債務證券、由上述證券組成的單位、來自戰略發展合作伙伴的股權投資或每種的某種組合 。任何額外的股權融資可能會在財務上稀釋我們的股東，並且從所有權的角度來看會稀釋我們的股東， 並且根據此類融資的規模，此類稀釋可能會很大。此外，我們無法保證 此類資金將及時、按所需數量或以有利於我們的條款提供（如果有的話）。

我們面臨2019新型冠狀病毒（“COVID-19”）爆發導致的業務中斷 及相關風險，這可能對我們的業務及經營業績產生重大 不利影響，並削弱我們籌集融資的能力。

我們的業務受到COVID-19爆發的幹擾 及重大不利影響。由於受影響地區的政府採取了措施， 企業和學校因旨在控制疫情的禁令而停課，這些地區的許多人被迫在家工作 。COVID-19從中國傳播到其他國家，導致世界衞生組織總幹事 根據《國際衞生條例（2005）》下的突發事件委員會 的建議，宣佈COVID-19的爆發為國際關注的突發公共衞生事件，美國疾病控制和預防中心於 2月25日發出警告，自COVID-19首次爆發以來，國際股市 反映了美國、以色列和英國經濟放緩帶來的不確定性。我們仍在評估我們的業務 運營和系統支持以及COVID-19可能對我們的業績和財務狀況產生的影響，但不能保證 該分析將使我們能夠避免COVID-19傳播或其後果（包括整體或我們的行業的商業信心下降 ）的部分或全部影響。

我們的 業務位於加利福尼亞州阿拉米達縣、加利福尼亞州奧蘭治縣、內華達州拉斯維加斯、康涅狄格州費爾菲爾德縣、英國和以色列，我們的高級管理人員 在華盛頓州西雅圖和紐約州紐約工作，這也是公司 獨立審計師辦公室的所在地。過去幾周，該公司一直遵循當地衞生部門 的建議，以最大限度地降低員工的暴露風險，包括暫時關閉辦公室，並儘可能讓員工 遠程工作，這在一定程度上對他們的效率產生了不利影響。

按業務單位分列的最新情況如下：

2020年12月，5名員工新冠肺炎檢測呈陽性。微相暫時關閉康涅狄格州的生產設施一週 進行深度清潔，並對所有員工進行新冠肺炎檢測。由於疫情對裝配工人的影響不成比例，微相公司的裝配作業持續關閉了三週，直到所有裝配工人至少有兩項陰性檢測。隨着工人在12月下旬逐漸恢復運營，勞動力在2021年1月中旬全面恢復。

生產運營中斷 推遲了訂單完成和發貨，導致2020年12月預測的收入大幅下降，並對2021年1月和2021年2月的收入產生了揮之不去的影響，但影響只是部分和較小的。生產中斷 增加了支付不能工作的員工的成本，並推遲了發貨延遲帶來的收入。

微階段 繼續遵循疾控中心關於社交距離、面罩和加強消毒的指導方針，以確保員工的安全和健康。 微階段嚴格限制員工進入其設施，並要求所有員工將與其他人的接觸降至最低。所有可以在家工作的微階段員工都將這樣做，而周圍社區的新冠肺炎水平仍然很高。但是，一些員工可能仍然需要在其他員工附近工作。管理層正在與州和聯邦當局合作， 優先為所有員工接種疫苗，因為國防部已正式將其指定為“關鍵基礎設施員工”，作為“國防工業基地”的一部分。一些員工已經接種了疫苗，我們希望所有員工在2021年3月底之前同時接種這兩種疫苗。

由於國內外前所未有的市場狀況，以及COVID-19已經並將繼續對公司的運營和財務表現產生影響，目前尚不清楚影響的程度，公司暫時暫停2021年的指導。本公司 將嚴格監控情況，並在情況需要時提供業務更新，並在管理層認為此類信息可靠且具有實質性信息時恢復對本公司 業務提供指導。

COVID-19疫情影響的持續時間 和程度取決於目前無法準確預測的未來發展，例如 病毒或其變種的嚴重程度和傳播率、遏制行動的程度和有效性以及這些因素和其他因素對我們的員工、客户、合作伙伴和供應商的影響。如果我們不能有效地應對和管理 此類事件的影響，我們的業務將受到損害。

我們的業務模式不斷髮展，這增加了我們業務的複雜性 。

我們的業務模式 在過去不斷髮展，並將繼續發展。在過去幾年中，我們增加了其他類型的服務和產品， 在某些情況下，我們修改或停止了這些產品。我們打算繼續嘗試提供其他類型的產品或服務， 我們不知道其中是否會成功。我們還不時修改與產品組合相關的業務模式。我們不知道這些或任何其他修改是否會成功。 業務的增加和修改增加了我們業務的複雜性，並對我們的管理、人員、運營、系統、 技術性能、財務資源以及內部財務控制和報告職能造成了巨大壓力。未來對我們業務的增加或修改 可能會產生類似的影響。此外，我們推出的任何不受 市場歡迎的新業務或網站都可能損害我們的聲譽或品牌。發生上述任何情況可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們是一家控股公司，其子公司 被賦予一定程度的獨立性，我們未能整合子公司可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

我們賦予子公司及其高管一定程度的決策獨立性。這種獨立性一方面可能會增加 各級的主人翁意識，另一方面也增加了經營管理一體化的難度， 導致管理一體化的難度加大。如果我們無法成功管理我們的子公司， 這將導致經營困難，並對我們的業務產生負面影響。

我們收到了 委員會的命令和傳票，關於DPW Holdings，Inc.,”其後果 是未知的。

我們在2019年11月收到了委員會的命令和相關傳票，稱委員會的工作人員正在進行一項調查， 關於DPW Holdings，Inc.發出傳票是為了調查我們和我們的某些高級管理人員、董事、員工、合作伙伴、子公司和/或關聯公司，和/或其他人士或實體是否直接或間接違反了證券法和交易法中與提供和出售我們的證券有關的某些條款。我們的某些附屬機構和相關方也已被傳喚。儘管該命令規定，委員會可能有與此類涉嫌違規行為有關的信息，但傳票明確規定，調查不得被解釋為委員會或其工作人員表明發生了任何違反聯邦證券法的行為。我們已經提供了迴應傳票的文件 。自從最初的傳票發出以來，我們在2020年7月收到了第二張傳票。歐盟委員會未來可能會要求我們提供更多文件或信息，或尋求我們管理團隊其他成員的證詞。

我們不知道專員調查的範圍或時間。因此，我們不知道委員會的調查是如何進行的，也不知道何時結束。我們也無法預測委員會或其 工作人員未來可能會因其調查事項而採取什麼行動，也無法預測繼續迴應傳票的成本可能對我們的財務狀況或運營結果產生什麼影響(如果有的話)。我們沒有為這件事的損失建立任何準備金。此外，遵守歐盟委員會未來對文件或證詞的任何此類要求，可能會分散我們官員和董事的時間和注意力，或將我們的資源從正在進行的業務事務中分流出來。這項調查可能導致 鉅額法律費用，轉移管理層對我們業務的注意力，損害我們的業務和聲譽， 並可能使我們受到廣泛的補救措施，包括歐盟委員會的執法行動。不能保證此問題和任何類似問題的任何最終解決方案不會對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們無法成功整合新的 收購可能會對我們合併後的業務產生不利影響；我們的業務被廣泛支付。

我們通過收購實現增長的戰略充滿了風險。2017年6月2日，我們收購了微階段的多數股權，2018年5月23日，我們收購了Enertec，2020年11月30日，我們收購了Relec，2021年1月29日，我們收購了密歇根州的設施。我們的戰略和業務計劃取決於我們能否成功整合微相、Enertec和我們其他收購的業務，特別是Relec和Gresham Power的業務。此外，雖然我們的總部設在內華達州拉斯維加斯，但我們的財務部門位於加利福尼亞州紐波特海灘，微相的業務位於康涅狄格州的謝爾頓，Enertec的業務位於卡爾米爾，以色列和格雷沙姆電力的業務位於英國的索爾茲伯裏。這些遙遠的地點以及我們未來可能參與的其他地點將使我們的資源和管理時間捉襟見肘。此外，如果不能快速、充分地整合所有這些業務和人員，可能會對我們合併後的業務以及我們實現目標和戰略的能力產生不利影響。鑑於我們將在目前運營的領域實現協同效應，因此無法保證 。

我們嚴重依賴我們的高級管理層，失去一名高級管理團隊成員可能會導致我們的股價下跌。

如果我們失去執行主席米爾頓·C·奧爾特三世、威廉·B·霍恩、首席執行官肯·克拉貢、首席財務官或亨利·尼瑟、總裁和總法律顧問和/或某些關鍵員工的服務，我們可能無法及時找到合適的替代者，我們的業務可能會受到不利影響。我們現有的運營和未來的持續發展在很大程度上取決於這些個人和某些關鍵員工的表現和積極參與。雖然我們已經與Ault、Horne和Nisser先生簽訂了僱傭協議，未來可能還會與其他關鍵員工簽訂僱傭協議，但我們不能保證我們將成功保留這些個人的服務。如果我們失去了這些人員中的任何一個，我們可能無法及時找到合適的替代人員，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響 。

我們依賴高技能人員和我們高管的持續努力，如果我們無法留住、激勵或聘用合格人員，我們的業務可能會受到嚴重幹擾。

我們的業績在很大程度上取決於高技能人員的天賦、知識、技能、訣竅和努力，尤其是我們的執行主席米爾頓·C·奧爾特三世所擁有的專業知識。如果他的缺席，將對我們 項目和業務的發展和實施產生實質性和不利的影響。我們未來的成功取決於我們繼續為組織的所有領域確定、聘用、發展、激勵和留住高技能人員的能力。我們持續有效競爭的能力取決於我們吸引新技術開發商以及留住和激勵現有承包商的能力。如果我們的一名或多名執行幹事不能或 不願繼續擔任目前的職位，我們可能無法隨時更換他們。因此，我們的業務可能會受到嚴重幹擾，我們可能會產生招聘和留住新官員的額外費用。此外，如果我們的任何高管加入了競爭對手或組建了競爭對手公司，我們可能會失去一些客户。

我們可能會被歸類為疏忽投資公司。

我們並不從事證券投資、再投資或交易的業務，也不自稱從事這些活動。然而，根據《投資公司法》，如果一家公司的投資證券價值在綜合基礎上超過其總資產(不包括政府證券和現金項目)的40%，則可根據《投資公司法》第3(A)(1)(C)條將其視為投資公司。

我們的貸款子公司Digital Power Lending，LLC(“DP Lending”)在加州金融貸款許可證#60DBO-77905下運營。根據1940年的《投資公司法》，幾乎所有業務僅限於發放小額貸款、工業銀行或類似業務的公司，如DP Lending，不屬於投資公司的定義。

我們已經開始數字資產挖掘，其輸出是加密貨幣，歐盟委員會已表示，它認為這是一種證券。如果我們持有的數字資產 超過總資產的40%(不包括現金)，我們將無意中成為一家投資公司。疏忽投資 如果一家公司能夠依據《投資公司法》規定的其中一項排除，就可以避免被歸類為投資公司。 《投資公司法》第3a-2條規則就是這樣一種排除。允許無意中的投資公司有一年的寬限期，從(A)發行人在合併或非合併基礎上擁有價值超過發行人總資產50%的證券和/或現金的日期和(B)發行人擁有或擬收購價值超過發行人總資產(不包括政府證券和現金項目)總資產價值40%的投資證券的日期起計一年。我們正在制定政策，我們預計將努力將我們持有的投資證券保持在我們總資產的40%以下，其中可能包括用我們的現金收購資產，清算我們的投資證券，或者如果我們無法及時獲得足夠的資產或清算足夠的投資證券，則尋求委員會的不採取行動 。

由於規則3a-2對一家公司每三年不超過一次可用，並且假設我們沒有其他例外，我們必須在不再是無意投資公司後至少三年內保持在 40%的限制內。這可能會限制我們進行某些投資或成立合資企業的能力，否則這些投資或合資企業可能會對我們的收益產生積極影響。無論如何，我們不打算 成為一家從事證券投資和交易業務的投資公司。

根據《投資公司法》歸類為投資公司需要在委員會登記。如果一家投資公司未能註冊，它將不得不停止幾乎所有業務，其合同將變為無效。註冊既耗時又有限制， 需要對我們的業務進行重組，我們作為註冊投資公司所能開展的業務也會受到很大的限制。此外，我們將在管理、運營、與關聯人的交易和投資組合方面受到實質性監管，並需要根據《投資公司法》制度提交報告。此類合規的成本將導致我們產生大量額外費用，如果需要，如果不註冊，將對我們的運營產生實質性的不利影響 。

如果根據《投資公司法》，我們被視為投資公司，我們將無法成功執行我們的業務戰略。

擁有超過100名股東或在美國上市且主要從事證券投資、再投資或交易業務的美國公司受《投資公司法》的監管。除非我們資產的很大一部分 由我們主要控制的控股子公司和公司的權益組成，並且我們的大部分收入來自於這些權益 ，否則我們可能被要求註冊並受《投資公司法》的監管。如果根據《投資公司法》，比特幣和其他虛擬貨幣被視為證券，或者如果我們被視為擁有但 沒有運營我們的一個或多個其他子公司，我們將難以避免被歸類為投資公司並受到監管。

如果我們被視為投資公司，並且 被要求註冊為投資公司，我們將被迫遵守投資公司法的實質性要求，包括對我們借款能力的限制、對我們資本結構的限制、對收購聯營公司權益的限制、對與附屬公司交易的禁止、對特定投資的限制，以及遵守報告、記錄保存、投票、代理披露和其他規章制度的要求。如果我們被迫遵守《投資公司法》的規章制度，我們的運營將發生重大變化，我們將無法成功執行我們的業務 戰略。為了避免《投資公司法》和歐盟委員會頒佈的相關規則的監管，我們可能需要出售 比特幣和其他我們想要保留的資產，否則我們可能無法出售我們想要出售的資產。 此外，我們可能被迫購買或保留其他我們將 不會獲得或保留的創收或虧損資產，並可能需要放棄收購比特幣和其他有利於我們業務的資產的機會。如果我們被迫以這種方式出售、購買或保留資產，我們可能無法成功執行我們的業務 戰略。

我們資產的證券化使我們面臨各種風險。

我們可能會將資產證券化以 產生現金，為新投資提供資金。我們參考術語證券化來描述一種槓桿形式，在這種槓桿形式下，公司(有時稱為“發起人”或“發起人”)將產生收入的資產轉移到一個單一目的、遠離破產的 子公司(也稱為“特殊目的實體”或“特殊目的實體”)，該子公司完全出於持有此類資產和進行結構性融資交易的目的而設立。然後，特殊目的實體將發行以此類資產為擔保的票據。 特殊目的實體可以在資本市場上公開或私下向包括銀行、非銀行金融機構和其他投資者在內的各種投資者發行票據。可能有一類票據或多類票據，最高級的票據信用風險較小，而最初級的票據可能與SPE的股權承擔基本上相同的信用風險。

大多數債務證券化交易的一個重要方面是，就會計目的而言，將資產出售和/或貢獻給特殊目的實體被視為真實的出售和/或貢獻 ，如果特殊目的實體基於公平原則破產，審查法院不會將特殊目的實體與發起人的業務合併。從整體上看，債務證券化旨在通過將證券化的資產隔離在不受發起人信用和破產風險影響的特殊目的實體中來降低票據購買者的風險。 由於這種明顯的風險降低，債務證券化交易通常比傳統的擔保借貸交易實現更低的總體槓桿成本。

根據上述 描述，為了將貸款證券化，我們可以創建一家全資子公司，並將我們的資產池貢獻給該子公司。SPE的資金可能來自其他資金池的全部貸款或利息，這些貸款可能會被評級，也可能不會被評級。SPE 然後將其票據出售給我們預計願意接受較低利率且沒有針對我們的任何追索權的購買者，以投資於我們的債權人都無法獲得的創收資產池。我們將保留SPE的全部或部分股權 。無法通過擔保和無擔保借款成功證券化我們的部分投資組合或以其他方式利用我們的投資組合，可能會限制我們發展業務和全面執行業務戰略的能力，並可能減少 我們的收益(如果有的話)。然而，我們投資組合部分的成功證券化使我們面臨SPE中保留的股權的損失風險，並可能使我們的剩餘投資組合面臨更大的風險，因為我們保留的資產可能往往是那些風險更高、更有可能產生損失的資產。成功的證券化還可能施加財務和運營契約， 限制我們的業務活動，並可能包括可能阻礙我們為額外貸款和投資融資的能力的限制。 《投資公司法》還可能對任何證券化的結構施加限制。

我們在SPE中持有的權益， 如果有的話，將從屬於SPE發佈的其他權益。因此，如果SPE已就其發行的所有其他利息支付了所有現金利息和其他所需付款，我們將只收到此類利息的現金分配 。此外，我們的附屬 權益可能是無擔保的，排在SPE的所有有擔保債權人之後，無論是已知的還是未知的，包括其發行的優先權益的持有人。因此，如果SPE的資產組合的價值因信貸市場狀況或違約而縮水，我們保留的從屬權益的價值將會減少。證券化對我們施加的風險與借款相同，只是我們在證券化中的風險限於我們保留的從屬權益的金額，而在我們直接借款或債務發行中，我們將面臨借款或債務發行的全部金額的風險。

我們還可以利用SPE和證券化技術進行交易，其中出售或貢獻給SPE的資產將保留在我們的資產負債表中以進行會計處理 。例如，如果我們將資產出售給有追索權的SPE，或者向SPE提供擔保或其他信貸支持，其 資產將保留在我們的資產負債表上。如果我們在與我們的審計師協商後確定合併將導致更準確地反映我們的資產、負債和運營結果，通常也會導致合併。在這些結構中， 風險將與其他證券化交易中的風險基本相同，但就上述對非合格資產的投資限制而言，這些資產仍將是我們的資產，SPE產生的槓桿將被視為我們因我們對優先證券的發行進行限制而產生的借款。

我們可能無法利用我們的淨營業虧損結轉。

在2020年12月31日，我們有聯邦淨營業虧損結轉 (“NOL”)，用於所得税目的，在考慮到§382限制後，大約18,568,667美元。 冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法於2020年3月27日簽署生效，規定在2018、2019或2020開始的納税年度 產生的NOL現在可以結轉五年並無限期結轉。此外，暫時取消了80%的應納税所得額限制，允許淨額納税所得額完全抵消應納税所得額。然而，我們不知道我們是否或何時會有任何收益和資本利得，我們可以將這些結轉應用於此。此外，由於我們普通股的所有權發生變化，我們使用聯邦NOL的能力將受到美國國税法第382節的限制。州NOL在許多情況下受到類似的 限制。因此，我們的大量NOL可能對我們沒有任何價值。

我們的公司結構和公司間安排 受不同司法管轄區的税法約束，我們可能面臨比預期更大的納税義務，這將損害我們的 運營業績。

我們受美國和某些外國司法管轄區(包括以色列和英國)的税法的約束。我們的所得税義務部分基於我們的公司結構和公司間安排。適用於我們業務的税法越來越複雜，受到 解釋的影響，其適用可能不確定。由於適用税收原則的變化，包括税率提高、新税法或對現有税法和先例的修訂解釋，我們在運營所在司法管轄區繳納的税款可能會大幅增加 。

我們的所得税申報表 須接受我們經營所在司法管轄區的國税局和外國税務機關的審查，我們 將來可能會在任何此類司法管轄區接受評估或審計。這些司法管轄區的税務機關可能會 積極地解釋其法律，以努力提高額外的税收收入，並可能聲稱各種預扣税要求適用於我們或我們的 子公司，質疑我們或我們的子公司根據税收協定獲得某些優惠的可能性，並質疑我們評估開發技術或公司間安排或我們的收入確認政策的方法，這可能導致我們的全球有效税率增加，並對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果我們被要求確認與商譽相關的非現金減值 費用，則可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

We carry a significant amount of goodwill on our balance sheet. We have recorded approximately $9.6 million of goodwill in connection with several acquisitions, including the acquisition of Microphase in 2017, the acquisition of Enertec in 2018 and the acquisition of Relec in November 2020. We assess goodwill for impairment at least annually during the fourth fiscal quarter and whenever facts or circumstances indicate that the carrying value of goodwill may be impaired. Impairment analysis involves comparing the estimated fair value of a reporting unit to its carrying value. If the carrying value of a reporting unit exceeds its estimated fair value, we record an impairment charge. Determination of fair value requires considerable judgment and is sensitive to changes in underlying assumptions, estimates and market factors. Those assessments may be affected by significant negative industry or general economic trends, disruptions to our business and unexpected significant changes or planned changes in our use of the assets. To the extent any of our acquisitions, including Relec, do not perform as anticipated and our underlying assumptions and estimates related to the fair value determination are not met, the value of such assets may be negatively affected and we may be required to record impairment charges. If we are required to recognize noncash charges related to impairment of goodwill, our results of operations would be materially and adversely affected.

與關聯方交易相關的風險

本公司與某些關聯方及其各自的董事和高管之間可能存在 利益衝突，這些衝突可能無法以有利於本公司的方式解決。更重要的是，我們的某些關聯方與其各自的董事和高級管理人員之間可能存在衝突，這些衝突可能不會以有利於我們的方式解決。該等風險載於下文與相關關聯方有關。

奧爾特公司

我們與奧爾特公司的關係可能 增加我們獲得融資的難度，並使我們面臨某些利益衝突。

截至2020年12月31日，Ault & Company，其中Milton C. Ault是首席執行官，實益擁有1，362，795股我們的普通股，包括 1，078，967股我們擁有的普通股， 275，862股我們於2020年2月5日出售給Ault & Company的未償還本金額為400，000美元的8%可轉換承兑票據相關的普通股，假設本票據的應計未付利息 沒有轉換，則可認購Philou Ventures目前可行使的94股普通股和Philou Ventures擁有的股份，其中 Ault & Company，Inc.是管理人，包括：（i）125，000股B系列優先股，可轉換為2，232股普通股;（ii）可在本協議日期後60天內行使的2，232股普通股認股權證;以及（iii）3，408股普通股。假設Ault & Company在本年度報告日期轉換其票據，則Ault & Company 將擁有相當於本年度報告日期 已發行普通股數量4.9%的普通股。

鑑於奧爾特公司與本公司之間的密切關係 ，我們與奧爾特公司簽訂額外的 證券購買協議並非不可想象。

雖然我們過去一直依賴 Philou為我們提供資金，但Philou已不再實益擁有我們相當數量的普通股，並且預計 Ault & Company可能會根據一項協議購買我們的C系列優先股，但我們 無法向您保證Philou或Ault & Company將來會幫助我們。與其他融資來源相比，我們更願意依賴這些實體的 援助，因為它們為我們提供的條款通常比我們在其他地方獲得的條款更有利。然而，Ault先生、Horne先生和Nisser先生可能面臨利益衝突，因為他們分別在Ault & Company和我們公司的董事會任職。如果他們確定對我們公司的投資不符合奧爾特公司的最佳利益， 我們可能被迫從其他來源尋求融資，這些來源不一定能為我們提供同樣有利的條件。

我們與Ault&Company之間的其他利益衝突 可能與商業或戰略機會或 計劃有關。作為Ault&Company的控股股東，奧爾特先生可能不會以對我們有利的方式解決這些衝突。例如， 我們不能向您保證，Ault&Company不會尋求向其他實體提供融資的機會，無論它目前 是否與此類其他實體有關係。此外，由於奧爾特先生對我們的願景，我們探索Ault& 公司以外的其他融資來源的能力可能會受到限制，他可能不希望我們從他控制的實體獲得除 以外的任何融資。

阿爾茨海默神經公司

我們與阿爾茨海默神經的關係可能會使我們面臨某些利益衝突。

2020年8月，阿爾茨曼Neuro 與本公司簽訂了一項證券購買協議，出售阿爾茨莫尼可轉換本票，本金總額為50,000美元，併發行為期5年的認股權證，購買其普通股16,667股。可轉換本票 的年利率為8%，本金和所有應計及未付利息應在發行之日起六個月後到期。從可轉換本票上賺取的本金和利息可以每股1.50美元的價格轉換為阿爾茨曼神經公司的普通股 。認股權證的行權價為每股3.00美元。

2020年12月，我們向阿爾茨曼·紐羅提供了750,000美元的短期預付款，2021年3月，我們與阿爾茨曼·紐羅公司達成了一項協議，根據該協議，我們購買了價值400萬美元的阿爾茨曼·紐羅普通股，並有能力再購買價值600萬美元的此類股票， 前提是阿爾茨海默·紐羅達到了某些里程碑。

奧爾特、霍恩和尼瑟先生可能面臨利益衝突，因為他們分別在阿爾茨曼·紐羅和我們公司的董事會任職。Cragan先生， 我們的首席財務官也是阿爾茨曼神經公司的首席財務官。

雪崩國際公司

我們已將大量資金借給關聯方雪崩，其償還我們的能力受到嚴重質疑，將票據轉換為雪崩普通股可能不符合我們股東的最佳利益，即使我們有合理可行的方法這樣做。

於2017年9月6日，吾等與雪崩訂立貸款及擔保協議(經修訂，即“AVLP貸款協議”)，生效日期為2017年8月21日，據此，吾等將向雪崩提供非循環信貸安排。AVLP貸款協議最近增加了 至最高15,000,000美元，並延長至2023年12月31日。

於2020年12月31日，根據AVLP貸款協議，吾等已向雪崩提供11,269,136美元。與非循環信貸一起發行的認股權證使我們有權購買最多22,538,272股雪崩普通股，行使價為每股0.50美元，為期五年 。0.50美元的行權價格可能會根據慣例的股票拆分、股票分紅、合併或類似的 事件進行調整。認股權證可以現金行使，也可以無現金行使。

雖然雪崩於2019年4月初收到來自第三方的款項2,750,000美元，作為其向該第三方發行可轉換承付票(“第三方票據”)的代價，但2,676,220美元已用於支付應付吾等的未償還應收賬款，而根據AVLP貸款協議，並無任何款項 用於償還Avalance欠吾等的債務。雪崩隊是否能夠及時償還這筆款項還存在疑問，除非雪崩隊從其運營中獲得可觀的淨收入或從其他來源獲得額外的 融資；即使如此，除非雪崩隊僅通過發行股權證券獲得融資，否則雪崩隊只會增加欠其他方的金額，除非我們同意將我們的償還權從屬於其他第三方來源，否則雪崩隊很可能不會提供這筆款項。

雪崩普通股目前沒有流動的 市場。因此，即使我們傾向於將雪崩欠我們的債務轉換為其普通股，我們出售此類股票的能力也將受到嚴重限制。雪崩不是目前提交給委員會的文件 ，也不需要註冊作為新票據基礎的普通股或我們與上述雪崩達成的任何其他貸款安排。此外，即使雪崩願意登記這類股票，它也不會被允許這樣做，直到它 登記了作為第三方票據基礎的普通股的股份。

因此，對於雪崩是否有能力償還欠我們的債務，或者如果我們將雪崩欠我們的債務轉換為其普通股 股，我們通過出售此類股票將這些股票轉換為現金的能力將受到嚴重限制，直到 這樣的時候，雪崩普通股的流動性市場才會形成。如果我們在可預見的未來無法收回我們在雪崩的投資 ，這種失敗將對我們的財務狀況和未來前景產生重大不利影響。

最初，我們向雪崩提供的貸款是以雪崩所有資產的留置權為抵押的。目前，我們只有第三優先權益。

最初，我們向雪崩隊提供的貸款是以對雪崩隊所有資產的留置權為抵押的。當雪崩與MTIX訂立交換協議(見下文 )時，MTIX的前擁有人獲授予MTIX所有資產的第一優先權益，而該等資產幾乎構成雪崩所有資產的 ，並將我們的權益減至第二權益，令其價值大幅縮水。當雪崩發行上述第三方票據時，它授予第三方對其所有資產的優先擔保權益，包括由MTIX組成的那些 。我們和MTIX的前業主都同意我們各自的擔保權益從屬於我們。由於我們的擔保權益已降至第三位，我們將無法使用雪崩的資產來抵消雪崩欠我們的債務的任何違約 ，除非且直到另外兩個擔保權益終止，這在雪崩對優先債權人的債務償還之前不會發生。我們預計雪崩不會在可預見的未來向這些債權人償還債務 ，因此，如果雪崩在這段時間內拖欠我們的債務，我們將沒有追索權。 雪崩的任何未能償還我們的債務都將對我們的運營業績、財務狀況和未來前景產生重大不利影響。

Milton C.Ault，III和William Horne，分別是我們的執行主席和首席執行官，以及我們的兩名董事是雪崩的董事。此外，Philou 是雪崩的控股股東。

米爾頓·奧爾特三世和威廉·霍恩分別是我們的執行主席和首席執行官，以及我們的兩名董事，他們也是雪崩的董事。此外，Philou還是雪崩的控股股東。除了與雪崩欠我們的債務有關的衝突外，我們與雪崩之間的某些利益衝突也可能與商業或戰略機會或計劃有關。例如，奧爾特先生和霍恩先生可能很難確定如何履行他們對我們和雪崩的受託責任 ，這可能會導致對我們不利的結果，如果他們只是我們公司的董事 。此外，即使奧爾特和霍恩先生能夠成功履行他們對我們和雪崩的受託義務， 他們都是兩家公司的董事會成員這一事實可能會削弱他們專注於我們的業務和 最佳利益的能力，這可能會對兩家公司都不利。奧爾特先生通過奧爾特公司對Philou的控制只會增加讓奧爾特和霍恩先生同時擔任我們公司和雪崩公司董事的固有風險。

與我們的業務和行業相關的風險-概述

如果我們不能及時、經濟高效地預測和充分應對行業中的快速技術變化，包括不斷髮展的行業標準，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到重大不利影響。

我們經營的市場的特點是技術變革。這些變化，包括不斷髮展的行業標準、客户要求的變化以及新產品的推出和增強，可能會使我們的產品過時。因此，我們需要持續監控和預測行業中的技術變化，並開發新的產品和技術，或者調整或修改我們現有的產品和技術 ，以跟上行業的技術進步並保持競爭力。

我們實施業務戰略並持續增長收入的能力將取決於多種因素，包括我們持續實現以下目標的能力：

我們認為，為了在未來保持競爭力，我們將需要繼續投入大量的財務資源來開發新的產品和技術，或者調整或修改我們現有的產品和技術，包括通過內部研發、戰略收購和合資企業或其他安排。然而，這些努力的成本可能比我們預期的要高，而且不能保證它們會 成功。

如果我們不能發現、吸引、培訓和留住合格的人員，特別是我們的設計和技術人員，我們的業務和運營結果將受到實質性的 和不利影響，我們可能無法有效地執行我們的業務戰略。

我們的業績和未來的成功在很大程度上取決於我們繼續發現、吸引、培訓、留住和激勵合格人員的能力，包括我們的管理、銷售和營銷、財務，特別是我們的工程、設計和技術人員。例如，我們目前 組裝和測試流程合格的人員數量有限。我們不知道在我們繼續執行業務戰略的過程中，是否能夠留住所有這些人員。我們的工程、設計和技術人員是一項重要的資產。我們行業對人才的競爭非常激烈，限制了我們吸引人才的能力。我們的一名或多名關鍵員工，特別是我們的關鍵工程、設計和技術人員失去服務，或者我們無法吸引、留住和激勵合格的人員，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響 。

我們未來的業績將取決於我們 維持和擴展現有銷售渠道的能力，以及為運營中的子公司構建營銷、業務開發和銷售功能的能力。

為了發展業務，除了保留和增加現有客户的銷售額外，我們還必須為我們的產品 增加新客户。目前，只有我們在2020年11月收購的運營子公司Relec擁有一支高效的銷售隊伍，專注於與客户建立關係 我們預計這種關係將隨着時間的推移而持續下去。在其他子公司，我們歷來依賴關鍵高管通過與現有客户的業務回報來推動增長。在所有運營子公司中建立營銷、業務開發和銷售職能對於推動與我們的戰略計劃保持一致的顯著增長至關重要。我們計劃簽約營銷服務，以改善我們的網站，管理公共關係，並優化我們的社交媒體存在。未能招聘和留住業務開發和銷售人員來執行拓展和獲取新業務，或者這些新員工或營銷服務未能按預期執行，將 限制我們實現增長目標的能力。

我們依賴於我們的能力和我們的合同製造商的能力，以及時採購電子元件。

由於全球經濟，許多原材料供應商削減了產能，關閉了生產線，在某些情況下甚至停止了運營。因此，某些電子或礦物組件出現全球短缺，這可能會延長我們的生產提前期和生產成本 。有些材料不再支持我們的一些產品，因此需要我們搜索交叉材料，或者更糟糕的是，重新設計我們的一些產品以支持當前可用的材料。這樣的重新設計工作可能需要某些監管機構和安全機構重新提交，這可能會導致進一步的生產延遲。雖然我們已經採取行動，我們認為這將限制我們對此類問題的風險敞口，但我們許多市場的動態業務狀況可能會挑戰已實施的解決方案 ，未來可能會再次出現問題。

此外，我們的一些產品 由位於亞洲的第三方分包商和合同製造商製造、組裝和測試。雖然我們過去曾與其中許多第三方建立過關係，但我們無法預測這些關係在未來將如何或是否會持續下去。此外，這些第三方的管理、財務可行性、製造需求或產能或其他因素的變化 可能會損害我們生產產品的能力。

我們的大部分收入依賴於幾個主要客户，而這些客户中的任何一個的流失，或者他們從我們那裏購買的產品數量的大幅減少，都將顯著減少我們的收入和淨收入。

目前，我們很大一部分收入依賴於少數幾個主要OEM和其他客户。如果我們的主要OEM客户減少或取消他們的訂單 縮減一些活動，我們的收入和淨收入將顯著減少。此外，其中某些客户的資本支出轉向新網絡元素已經並可能繼續導致他們對我們產品的需求減少， 這反過來可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。如果我們的一個或多個主要客户的財務狀況惡化，或者如果他們由於上述或其他任何因素而難以獲得投資資本， 我們的收入可能會大幅下降。我們依賴電子設備行業，因此 將受到當前經濟狀況對該行業的影響。

我們現有的幾乎所有客户都在電子設備行業，他們生產的產品容易受到快速技術變化、過時、 和需求大幅波動的影響。該行業的進一步特點是激烈的競爭和波動。服務於此 行業的OEM面臨着提高產品性能和降低產品價格的壓力。OEM反過來也對我們這樣的供應商提出了類似的要求，要求提高產品性能和降低價格。此類需求可能會對我們在某些市場上成功競爭的能力或維持毛利率的能力造成不利影響。

我們依賴分包製造商來生產我們產品的某些方面存在風險，包括產品發貨延遲和對產品質量控制的降低。

由於我們沒有重要的製造設施，我們必須並將繼續依賴數量有限的分包製造商來生產我們的電源產品。我們對此類分包製造商的依賴涉及幾個風險，包括對製造成本、交貨時間、組件的可靠性和質量的控制降低、不利的匯率波動，以及用於製造我們電源產品的許多原材料持續的通脹壓力 。如果我們遇到由於供應來源有限而導致的關鍵製造 組件短缺，或由於製造能力降低、我們的 分包商無法採購原材料、失去關鍵的裝配分包商、與向新的分包商過渡相關的困難或其他因素而導致的製造延遲，我們可能會遇到收入損失、成本增加以及訂單或發貨的延遲或取消 或重新安排，任何這些都將對我們的業務造成嚴重損害。

我們將我們的一些定製設計產品的開發外包，並依賴於開發人員合作伙伴。

我們做出了運營決策 ，將我們的一些定製設計產品外包給眾多開發合作伙伴。這一業務結構將一直保持不變，直到定製設計量證明有理由擴展我們的內部能力。不完全符合客户 規格和要求的不完整產品設計可能會影響我們過渡到定製設計產品的批量生產階段的能力，在此階段，收入目標取決於定製產品的大量生產。此外，我們依賴設計合作伙伴的能力 為我們的客户批准提供高質量的設計產品原型，這是批准生產的關鍵階段。

我們面臨激烈的行業競爭、價格侵蝕和產品 過時，這反過來可能會降低我們的盈利能力。

我們所在的行業通常以激烈競爭為特徵。我們認為，我們市場的主要競爭基礎是產品線的廣度、產品的質量、供應商的穩定性、可靠性和聲譽，以及成本。因此，隨着競爭對手努力保持或擴大市場份額，由於技術改進而導致的數量折扣、價格侵蝕和產品快速淘汰在我們的行業中很常見。產品 陳舊可能導致無法銷售的庫存增加，可能需要註銷，因此可能會降低我們的盈利能力。 同樣，價格侵蝕可能會減少我們的收入和毛利率，從而降低我們的盈利能力。事實上，在過去的幾年裏，我們看到我們銷售的大多數產品的價格都受到了侵蝕，我們預計未來還會有更多的價格侵蝕。

我們未來的業績取決於我們是否有能力 建立、維護和擴大我們製造商的代表OEM關係和我們的其他關係。

我們通過國內和國際OEM關係和其他分銷渠道(如製造商代表和 分銷商)來營銷和銷售我們的產品。我們未來的業績取決於我們與OEM建立、維護和擴大關係的能力，以及與製造商代表和分銷商銷售我們產品的能力。但是，如果與我們簽訂此類OEM和其他安排的第三方未能履行其合同義務、停止與我們開展業務或減少其業務量，或者以其他方式無法實現其自身的業績目標，則客户對我們產品的需求可能會受到不利影響，這將對我們的收入產生不利影響。

我們可能無法為我們的產品採購必要的關鍵 組件，或者我們可能購買了太多庫存或購買了錯誤的庫存。

電源行業和整個電子行業可能會受到商業週期的影響。在增長和對我們產品的高需求期間，我們手頭可能沒有足夠的庫存供應來滿足客户的需求。此外，在這些增長期間，我們的 供應商可能也會經歷高需求，因此可能沒有足夠的組件和其他材料來生產我們需要的產品，以便我們能夠滿足客户的需求。我們無法獲得足夠的組件來為客户製造產品 可能會對我們的銷售和運營業績產生負面影響。我們可能會選擇通過增加某些關鍵組件的庫存水平來降低此風險。如果我們的預測未能實現，或者如果存在影響客户終端市場的負面因素，增加庫存水平可能會增加過剩和過時的潛在風險。如果我們購買了太多庫存或錯誤的庫存，我們可能不得不記錄額外的庫存儲備或註銷庫存，這可能會對我們的毛利率和運營結果產生實質性的不利影響 。

儘管我們很大一部分收入依賴於傳統產品的銷售，但這些產品已經成熟，其銷售額將會下降。

從歷史上看，我們銷售額的很大一部分 歸功於我們的傳統產品。我們預計，在可預見的未來，這些產品可能會繼續佔我們收入的很大比例。然而，這些銷售額正在下降。雖然我們無法預測傳統產品的未來價格 ，但由於上述原因，我們預計這些產品的價格在某些 市場將繼續面臨巨大的下行壓力。因此，我們保持或增加收入的能力將取決於我們是否有能力 擴大我們的客户基礎，增加這些產品的單位銷售量，以及成功地開發、推出和銷售新產品 ，如定製設計和增值產品。我們不能向您保證我們將能夠擴大我們的客户基礎、增加現有產品的單位銷售量或開發、推出和/或銷售新產品。

如果我們的信息技術基礎設施 無法有效運行，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們嚴重依賴信息技術基礎設施來實現我們的業務目標。如果出現損害此基礎設施的問題，則由此產生的中斷可能會阻礙我們記錄或處理訂單、及時製造和發貨或以其他方式正常開展業務的能力 。任何此類事件都可能導致我們失去客户或收入，並可能需要我們招致鉅額費用進行補救。

我們在國際銷售方面受到某些政府監管 限制。

我們的某些產品 受《國際武器貿易條例》(“ITAR”)的約束，該條例由美國國務院負責解釋、執行和管理。ITAR法規不僅控制為軍事系統專門設計、修改、配置或改裝的某些產品的出口、進口和貿易，而且還控制相關技術數據和國防服務的出口以及國外生產。在獲得受ITAR法規和規則約束的產品所需的出口、進口或貿易許可證方面的任何延誤，都可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。此外，美國進出口法律的變更要求我們獲得額外的進出口許可證，或目前正在尋求的獲得進出口許可證的延遲 ，可能會導致重大的發貨延遲，如果延遲太大，可能會導致取消 訂單。美國或任何其他國家/地區未來對我們的國際銷售或外國子公司施加的任何限制或收費 都可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。此外，我們還不時地與以色列國防部簽訂受美國對外軍事融資計劃(“FMF”)管轄的合同。任何此類未來的銷售都將受到這些規定的約束。不遵守ITAR或FMF規則可能會 對我們的財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

我們的大部分組件和產品都依賴於國際運營。

我們的大部分組件都是從外國製造商那裏購買的，我們的大部分商業產品都是由美國以外的分包商組裝、包裝和測試的。這些活動受到與國際業務運營相關的不確定性的影響，包括貿易壁壘和其他限制、貿易政策的變化、政府法規、匯率波動、知識產權保護的減少、戰爭和其他軍事活動、恐怖主義、社會、政治或經濟條件的變化，以及生產或發貨的其他中斷或延誤，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

我們收入的一部分依賴於國際銷售。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，面向北美以外的客户的銷售額分別佔淨收入的52%和56.9%，我們預計國際銷售額將繼續佔我們總收入的重要部分。國際銷售受到上述國際業務運營的風險，以及通常較長的付款週期、更大的應收賬款收回難度、 和貨幣限制。此外，我們在英國的全資子公司Gresham為我們的歐洲和其他國際客户、分銷商和銷售代表提供支持，因此也受當地法規的約束。國際銷售也受美國和其他國家/地區的出口法律法規的約束。

由於我們很大一部分收入和支出是以外幣計價的，匯率波動可能會對我們的經營業績產生重大不利影響 。

我們面臨外匯風險 因為我們的收入和支出有很大一部分是以外幣計價的。此外，Enertec和 Relec的一些供應商要求以美元付款，這使我們面臨風險。通常，美元走強會對我們以外幣產生的收入轉換為美元的部分產生不利影響。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們收入的約46.9%和48.2%分別以美元以外的貨幣計價。我們的運營結果也可能受到美元走強的負面影響，因為我們的很大一部分成本是以美元計價的。 我們對某些資產也存在外匯風險敞口，這些資產以子公司功能貨幣以外的貨幣計價，我們的財務業績受到這些非美國貨幣重新計量並換算成美元的影響，這反映在匯率變化對現金和現金等價物的影響上。以及合併現金流量表 上的限制性現金。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，由於匯率波動和美元走強，匯率對我們的現金、現金等價物和限制性現金的影響總計為122,980美元和179,830美元。雖然我們可能會選擇進行交易來對衝未來部分外幣兑換和資產負債表風險敞口，但無法預測或消除外匯風險敞口的影響。美元走強可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

由於我們提供的產品和服務中固有的風險，我們的保險覆蓋範圍和賠償可能 不足以覆蓋我們可能面臨的潛在責任。

我們面臨着我們所提供的產品和服務所獨有的責任。我們很大一部分業務涉及設計、開發和製造組件、集成組件和子系統，用於先進的國防、醫療、運輸、工業、技術和通信系統和產品 。與這些系統和產品相關的新技術可能未經測試或未經驗證。我們開發的某些防禦系統和產品的組件本質上是危險的。衞星、導彈系統、空中交通管制系統、國土安全應用程序和飛機的故障有可能造成生命損失和廣泛的財產損失。在大多數情況下，我們可能會從我們在美國、英國和以色列的國防產品的政府最終用户那裏獲得賠償。 此外，我們為醫療設備、交通控制或工業系統製造或分銷的產品和系統的故障也可能導致生命損失、人身傷害和/或廣泛的財產損失。

雖然我們為某些風險 提供保險，但我們的保險金額可能不足以覆蓋所有索賠或責任，我們可能被迫 承擔事故或事件的鉅額費用。我們也不可能獲得針對所有運營風險和責任的保險 。超出政府賠償和我們的保險覆蓋範圍的事故所導致的大量索賠將損害我們的財務狀況、運營結果和現金流。此外，我們應對其負責的任何事故或事故，即使是完全投保，也可能對我們在客户和公眾中的地位產生負面影響，從而使我們更難有效競爭 ，並可能嚴重影響未來充足保險的成本和可用性。

如果我們無法滿足客户 特定的產品質量、認證或網絡要求，我們的業務可能會中斷，我們的財務狀況可能會 受到損害。

我們的客户要求我們的產品滿足嚴格的質量、性能和可靠性標準。我們在滿足此類標準方面不時遇到問題。與我們的產品質量、性能和可靠性有關的缺陷或故障在過去發生過，將來也可能發生。我們的客户還不時要求我們對我們的產品進行特定的更改，以允許這些產品在其特定的網絡配置中運行。如果我們無法補救這些故障或缺陷，或者如果我們無法實施 所需的產品修改，我們可能會損失收入、增加成本，包括庫存註銷、保修費用和與客户支持相關的成本、訂單或發貨的延遲、取消或重新安排，以及產品退貨或折****r}任何這些都會損害我們的業務。

我們的部分業務受美國政府採購法律和法規的約束。

我們 必須遵守與聯邦政府合同的形成、管理和履行相關的某些法律法規。 這些法律法規會影響我們處理聯邦政府合同的方式，包括我們作為分包商所做的業務。在遵守這些法律法規的過程中，我們可能會產生額外的成本，不遵守可能會導致評估 罰款和處罰，包括合同損害或業務損失。

不遵守反賄賂、反腐敗、反洗錢法和類似法律，或對此類不遵守的指控，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們遵守各種反賄賂、反腐敗和反洗錢法律，包括經修訂的1977年美國《反海外腐敗法》(以下簡稱《反海外腐敗法》)、 美國旅行法、美國愛國者法、英國《2010年行賄法》、《犯罪所得法》、1977年以色列刑法第9章(第 5子章)、以色列《2000年禁止洗錢法》，以及我們開展業務的美國以外國家/地區的其他類似法律。近年來，反腐敗和反賄賂法律得到了積極的執行，並被廣泛解讀為一般禁止公司、其員工、代理人、代表、業務合作伙伴、 和第三方中間人授權、提供或直接或間接向公共或私營部門的接受者提供不當付款或福利 。

我們、我們的員工、代理、代表、業務合作伙伴和第三方中介可能與政府機構或國有或附屬實體的官員和員工 有直接或間接的互動，並可能被要求對這些 員工、代理、代表、業務合作伙伴或第三方中介的腐敗或其他非法活動負責，即使我們沒有明確授權此類活動。

這些法律還要求我們保存準確的記錄，並維護旨在防止任何此類行為的內部控制和合規程序。雖然我們有政策和程序來解決此類法律的合規性問題，但我們不能向您保證，我們的任何員工、代理、代表、業務合作伙伴或第三方中介機構都不會採取違反我們的政策和適用法律的行為，我們可能最終要對此承擔責任。此外，我們可能要為我們收購的公司違反《反海外腐敗法》或類似的外國法律而承擔責任。

任何涉嫌或實際違反《反海外腐敗法》或其他適用的反賄賂、反腐敗和反洗錢法律的行為都可能導致舉報人投訴、 調查、執法行動、罰款和其他刑事或民事制裁、不利的媒體報道、喪失出口特權或 暫停或終止政府合同。應對任何調查或執法行動都需要我們的管理和資源的高度關注，包括鉅額的國防成本和其他專業費用。因此，不遵守反賄賂、反腐敗、反洗錢法律和類似法律，或對此類不遵守的指控，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和未來前景產生實質性的不利影響。

與我們的業務和行業相關的風險-微觀階段

微相有虧損的歷史，我們 未來的季度或年度盈利能力不確定，這可能會對我們的業務和我們 公司的價值產生有害影響。

在過去的三個財年中，微相公司的運營出現了虧損。這些虧損是由於向主要國防承包商出售的產品數量減少，部分原因是美國國會全面削減國防開支和自動減支。自2008年金融危機以來，微相公司一直嚴重缺乏為其產品生產採購零部件以完成此類產品訂單 所需的資金。有時，微相公司沒有現金預付款購買部件，因此，微相公司將無法從供應商那裏收到完成客户訂單所需的部件。這將延遲 向客户交付產品，並延遲確認由此產生的收入和從客户那裏收到現金。 有時，客户在遇到來自Micro階段的訂單交付延遲後，不會向Micro階段下下訂單， 從而導致業務損失。

微相未來的盈利能力取決於許多因素，包括一些超出其控制範圍的因素。這些因素包括但不限於：

此外，作為一家沒有任何證券交易市場的報告公司，微階段 產生了大量的法律、會計和其他費用。作為這些支出的結果，微階段將不得不創造和維持更多的收入，以實現 並保持未來的盈利能力。

微相目前很大比例的收入 來自美國政府及其盟友的主要國防承包商，失去這些關係、美國政府資金減少或美國政府支出優先順序或招標程序的改變可能會對其業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

微相公司高度依賴對美國軍方及其盟友的主要國防承包商的銷售，包括洛克希德·馬丁公司、雷神公司、BAE系統公司和薩博公司。該公司向這些指定的主要國防承包商和直接向美國政府銷售收入的百分比在2020財年為50.7%，在2019財年為51.5%。因此，微相與任何此類主要國防承包商或美國政府的關係的任何重大中斷或惡化都可能大幅減少其收入。在截至2020年12月31日的一年中，有五家客户的銷售額佔微相公司銷售額的10%以上：BAE系統公司、波音/Argonist公司、 Inc.、DFAS Columbus Center、雷神公司和內華達山脈公司。在截至2019年12月31日的年度內，有兩家客户 的銷售額佔微相公司銷售額的10%以上：BAE系統公司和DFAS哥倫布中心。Micro階段的競爭對手不斷 努力擴大與同一家主要國防承包商和美國政府的業務關係，並將在未來繼續 這些努力，美國政府可能會選擇使用其他承包商。微階段預計，它尋求的大部分業務將通過競爭性投標獲得。微相在競爭激烈的市場中運營，其競爭對手在許多領域擁有比微相更廣泛或更專業的工程、製造和營銷能力，而微相 可能無法繼續贏得競爭性授予的合同或根據多項授予合同獲得任務訂單。此外， 競爭性投標過程需要大量的成本和管理時間來準備可能無法授予微階段的合同的投標和建議書，以及微階段可能無法準確估計履行授予我們的任何合同所需的資源和成本的風險。授予任何合同後，由於競爭對手在競爭性投標中對授予它的合同提出抗議或挑戰，微階段可能會發生重大費用或延遲、合同修改或合同解除。微相公司向其供應系統部件的主要國防承包商必須與其他主要國防承包商(微相公司不能向其提供部件)爭奪美國政府的軍事訂單。

此外，微階段還與可能被視為更有必要的其他政策需求爭奪預算和撥款過程中有限的資源和不斷變化的可用資金 。美國政府所作的預算和撥款決定不在微觀控制範圍內 並對其業務產生長期影響。美國政府支出的優先順序和水平仍然不確定，難以預測 ，並且受到許多因素的影響，包括直到最近的自動自動、全面削減美國政府預算支出 ，以及購買我們的產品可能會被替代安排取代。雖然美國國防預算最近有所增加，但不能保證這種增長在可預見的未來會保持下去，特別是考慮到聯邦政府最近為減輕新冠肺炎造成的經濟損失而進行的聯邦支出。美國政府支出優先順序的改變或以犧牲我們的計劃為代價的非採購支出的增加，或美國政府總支出的減少 可能會對微相的未來業務產生實質性的不利影響。

微階段的美國政府合同 可能在完成之前隨時被聯邦政府終止，這可能會導致銷售意外損失並減少微階段的積壓 。

根據微相公司美國政府合同的條款，美國政府可以單方面：

為了聯邦政府的方便，聯邦政府可以 終止或修改其與微相或其主承包商的任何合同，如果微相或其主承包商違約，則終止或修改其與微相或其主承包商的任何合同。由於微階段的違約而導致的終止 可能使其承擔責任，並對其競爭未來的聯邦政府合同和分包合同的能力產生重大不利影響。如果聯邦政府或其主承包商終止和/或實質性修改微相公司的任何 合同，或者如果沒有行使任何適用的選項，微相公司未能更換此類合同產生的銷售額將導致銷售額下降，並將對其收益產生不利影響，這可能對微相公司的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。截至2020年12月31日，微階段的積壓金額約為550萬美元。如果合同被修改或終止，微階段的積壓可能會受到不利影響。

微相具有軍事用途的產品 受出口法規的約束，遵守這些法規的成本可能會很高。

微相需要獲得出口許可證，然後才能滿足其許多具有軍事或其他政府應用的產品的外國訂單。美國出口管理條例出於國家安全和遵守外交政策的原因，控制技術出口，如其產品，以保證國內短缺產品的儲備，並在某些情況下，為了目的地國家的安全。因此，任何需要出口許可證的產品的海外銷售都必須遵守這些一般政策。遵守這些法規的成本很高，而且這些法規可能會發生變化，任何此類變化都可能要求微相公司改進其 技術，或產生費用，或者兩者兼而有之，以遵守這些法規。

微階段取決於發放給主要國防承包商的美國政府合同 ，這些合同通常只有部分資金，可以立即終止，並受到嚴格監管和 審計。終止或未能為其中一項或多項合同提供資金，或對其中一項或多項合同進行負面審計，可能對微相的業務產生不利影響 。

在整個生命週期內，授予主要國防承包商的美國政府項目可以通過授予許多不同的個人合同和分包合同來實施。 美國政府項目的資金取決於國會撥款。雖然多年期合同可能會被批准，並與重大采購有關，但國會通常會在財政年度的基礎上撥款。採購資金通常用於一至三年的債務。因此，項目最初通常只獲得部分資金，只有在國會批准進一步撥款時，才會指定額外的資金。終止為美國政府計劃提供資金的主要國防承包商(Micro階段是其分包商)將導致該計劃預期的 未來收入損失，這可能對其運營產生不利影響。此外，終止或 無法承諾額外資金，可能會導致收入損失，並增加其開展業務的總成本。

通常，美國政府的合同要接受美國政府代表的監督審計。此類審計可能導致微相的 合同成本調整。任何被發現不適當地分配到特定合同的成本將不會得到報銷，並且已經報銷的此類成本必須退還 。微階段根據最終審計後預期實現的成本記錄了合同收入。然而，微階段 不知道未來任何審計和調整的結果，可能需要微階段在完成審計和最終談判後大幅減少收入或利潤 。負面審計結果還可能導致終止合同、沒收利潤、暫停付款、罰款以及暫停或禁止美國政府在一段時間內進行承包或分包。

此外，美國政府的合同通常包含條款，允許在美國政府方便的情況下，僅對終止時完成的工作和作出的承諾支付報酬，即可全部或部分終止合同，而無需事先通知。微階段不能保證在這些情況下，美國政府與提供組件產品的主要國防承包商簽訂的一份或多份合同不會被終止。此外，微階段不能保證它將能夠獲得新的合同，以抵消因終止其美國政府合同而損失的收入或積壓。由於微相的很大一部分收入依賴於其根據美國政府合同的業績和付款，因此失去一份或多份大型合同可能會對其業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

微相的政府業務也受到特定的採購法規和其他要求的約束。這些要求雖然是美國政府合同中的慣例，但會增加其性能和合規成本。此外，未來這些成本可能會增加，從而降低微相的利潤率，這可能會對其業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。未能遵守這些法規和要求可能導致罰款、處罰、償還或補償性或三倍損害賠償，或暫停或 在一段時間內禁止美國政府承包或分包。取消資格的原因包括違反各種法律，包括與採購誠信、出口管制、美國政府安全法規、僱傭做法、環境保護、記錄的準確性、成本的適當記錄和外國腐敗有關的法律。由於這些行為中的任何一項而終止美國政府合同或關係將對微相的運營產生不利影響，並可能對其地位和獲得未來美國政府合同的資格產生不利影響。

微相的業務可能會受到網絡安全威脅和其他安全威脅和中斷的負面影響。

作為美國政府國防承包商，微階段面臨一定的安全威脅，包括對其信息技術基礎設施的威脅、試圖訪問其專有或機密信息的嘗試、對物理安全的威脅以及國內恐怖主義事件。微相的信息技術網絡和相關係統對其業務運營至關重要，對其成功執行日常運營的能力也至關重要。微階段還涉及為某些客户和其他第三方提供信息技術系統，這些客户和第三方通常面臨類似的安全威脅。尤其是網絡安全威脅持續存在，發展迅速，包括但不限於計算機病毒、試圖獲取信息、拒絕服務和其他電子安全漏洞。微階段 相信它已經實施了適當的措施和控制，並投入了熟練的信息技術資源，以適當地 識別威脅和緩解潛在風險，但不能保證此類行動足以防止任務關鍵型系統中斷 、機密信息未經授權發佈或數據損壞。涉及這些類型的信息和信息技術網絡及相關係統的安全漏洞或其他重大 中斷可能：

任何 或以上所有情況都可能對其業務、財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

微階段簽訂固定價格合同 ，在成本超支或通貨膨脹大幅上升的情況下，它可能會蒙受損失。

微階段有許多固定價格合同，使其能夠從成本節約中受益，但面臨潛在成本超支的風險，特別是對於固定價格合同，因為微階段承擔全部成本負擔。如果最初的估計不正確，微階段 可能會在這些合同上賠錢。美國政府合同可能會使微相面臨潛在的巨大損失，因為美國政府 可以要求微相負責完成項目，或者在某些情況下，支付由另一家供應商更換項目的全部成本，而無論合同期限內發生的任何成本超支的規模或可預見性如何。由於這些 合同中許多涉及新技術和應用，技術困難、原材料價格波動、供應商問題和成本超支等不可預見的事件可能會導致合同價格變得不那麼優惠，甚至對微相公司無利可圖。美國和其他國家的通貨膨脹率也可能大幅上升。通貨膨脹率的大幅上升 可能會對這些合同的盈利能力產生重大不利影響。此外，如果微相未能在合同 期限或規格內完成，則微相可能需要以不太有利的條款重新談判合同，被迫支付罰款或違約金 如果客户行使解約權，則可能會遭受重大損失。此外，它的一些合同有與成本控制和審計權有關的條款，如果微相未能滿足這些合同中規定的條款，微相可能無法實現其 全部利益。微相公司的經營業績取決於其從合同中獲得最大收益的能力。成本 超支可能會對其財務業績產生不利影響。

遵守法規、標準、 以及與隱私、數據保護和數據安全相關的合同義務可能會導致我們產生額外費用，而不遵守這些義務 可能會損害我們的業務和未來的運營結果。

我們預計隱私、數據保護和數據安全的監管框架將繼續發展，這可能會導致內部 合規的額外運營成本，並給我們的業務帶來風險。在歐盟，《一般數據保護條例》(GDPR)包含對數據處理器的嚴格義務，以及公司對數據保護合規計劃的嚴格文件要求。在其他要求中，GDPR規定將受GDPR約束的個人數據轉移到尚未被發現 為此類個人數據提供充分保護的第三國，包括美國。在歐洲聯盟，使用cookie和直接電子營銷可能需要得到知情同意。GDPR還對獲得有效同意施加條件。不遵守GDPR可能會導致對違規行為的處罰(包括對於最嚴重的違規行為，可能對我們上一財政年度的全球年收入處以最高2000萬歐元和4%的罰款，以及根據GDPR第82條獲得個人要求的經濟 或非經濟損害賠償的權利)。

除了GDPR，歐盟委員會在審批過程中還有另一項法規草案，重點是隱私權。擬議的法規，即電子隱私法規，將取代實施當前歐盟電子隱私指令的成員國法律。電子隱私法規將大幅提高對違規行為的罰款。

英國頒佈了一項數據保護法，實質上實施了GDPR，於2018年5月生效，該法案經過進一步修訂，在英國退歐後與GDPR更加接軌。目前尚不清楚英國數據保護法律或法規將如何發展，以及未來將如何對進出英國的數據傳輸進行監管。

與我們的業務和行業相關的風險-Enertec

以色列潛在的政治、經濟和軍事不穩定可能對我們的行動產生不利影響。

我們很大一部分業務是通過我們的以色列子公司Enertec開展的。因此，以色列和周邊地區的政治、經濟和軍事狀況可能會直接影響我們的以色列行動。近年來，以色列與控制加沙地帶的伊斯蘭恐怖組織哈馬斯、控制黎巴嫩南部大部分地區的伊斯蘭恐怖組織真主黨以及伊朗支持的敍利亞軍事力量發生了零星的武裝衝突。其中一些敵對行動伴隨着來自加沙地帶的導彈襲擊以色列各地的平民目標，包括我們設施所在的地區，並對以色列的商業條件產生了負面影響。美國總統職位的更迭可能會改變中東的動態，因為敵視以色列存在的勢力試圖扭轉亞伯拉罕協議最近創造的穩定和商業機會。例如，越來越多的人擔心伊朗可能發動襲擊。以色列和伊朗和/或這些組織之間的緊張局勢未來可能會升級，並變得更加暴力，這可能會影響以色列總體經濟，特別是我們。

我們的商業保險不承保因戰爭和恐怖主義事件可能造成的損失。儘管以色列政府目前承保的是由恐怖襲擊或戰爭行為造成的直接損害的恢復價值，但我們不能向您保證，該政府的保險範圍將保持不變，或者它將充分覆蓋我們的潛在損害。我們造成的任何損失或損害都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

此外，自以色列成立以來，總部設在以色列的公司和與以色列有業務往來的公司一直受到阿拉伯聯盟成員國和其他一些以穆斯林為主的國家的經濟抵制。儘管以色列已經與某些阿拉伯國家和巴勒斯坦權力機構簽訂了各種協議，並簽署了與解決中東一些經濟和政治問題有關的各種宣言，但我們無法預測這些問題是否或將以何種方式得到解決。戰爭和恐怖主義行為對以色列經濟造成重大破壞，包括降低外國和當地投資水平。

此外，以色列在過去18個月裏舉行了三次選舉，其聯合政府在議會未能通過年度預算後於2020年12月垮臺。以色列議會在2021年3月23日舉行了新的選舉，沒有一個政黨能夠贏得議會多數席位。 這場動盪已經產生了負面影響，並可能在未來繼續影響以色列國防部通過新預算、實施新計劃並及時向供應商付款的能力，這反過來可能會對我們在以色列的業務和我們的運營業績產生不利影響。

我們Enertec的許多員工有義務在以色列履行預備役，這可能會對我們的業務產生破壞性影響。

一般來説，以色列成年男性和某些女性公民和永久居民有義務在規定年齡之前在以色列國防軍履行年度預備役。他們也可以在緊急情況下隨時被召喚執行現役軍事任務。如果未來敵對行動繼續發展，這些兵役義務可能會對我們的業務產生破壞性影響。

Enertec可能成為其員工要求報酬或轉讓服務發明權的特許權使用費的對象，這可能會導致訴訟並損害我們的業務。

Enertec產品所涵蓋的很大一部分知識產權是由Enertec的員工在為Enertec工作的過程中開發的。根據以色列專利法5727-1967或專利法，以及以色列最高法院和以色列補償和版税委員會(根據專利法組成的機構)最近的決定，以色列員工可以為他們為我們開發的知識產權 獲得報酬，除非他們明確放棄任何此類權利。如果Enertec無法與其未來的員工 簽訂協議，同意在其僱傭或聘用範圍內創造的任何發明均為Enertec獨家所有(就像它過去所做的那樣)，Enertec可能面臨索要報酬的索賠。由於此類索賠，Enertec可能被要求向其現任和前任員工支付額外的薪酬或特許權使用費，或者被迫對此類索賠提起訴訟，這可能會對其業務產生負面影響。

遵守法規、標準、 以及與隱私、數據保護和數據安全相關的合同義務可能會導致我們產生額外費用，而不遵守這些義務 可能會損害我們的業務和未來的運營結果。

在以色列，司法部最近公佈了一份法案草案，建議修改以色列第5741-1981號隱私保護法，使其與歐洲數據隱私監管框架更緊密地結合起來，並可能在不久的將來出臺進一步的修改。在以色列採用類似GDPR的制度將要求Enertec與其共享該制度所涵蓋的個人數據的實體簽署協議，並提供收集此類數據和使用“cookie”的通知，同時在其網站上張貼“選擇退出”條款 。遵守這些要求可能需要修改Enertec內部政策、業務實踐和數據處理 協議。

如果我們被發現 違反了與隱私、數據保護或安全相關的任何適用法律或法規，我們的業務可能會受到實質性的不利影響，我們可能不得不改變我們的業務做法。此外，這些法律和法規可能會給我們帶來巨大的成本，並可能限制我們以商業上理想的方式使用和處理數據的能力。此外，如果數據安全遭到破壞，或發生或被指控違反與隱私、數據保護或數據安全相關的法律法規，我們的聲譽將受到損害，我們的業務和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

與我們的業務和行業相關的風險-電子

我們供應某些產品所依賴的第三方位於美國以外。

Relec經銷位於亞洲的外國製造商的產品。我們未來的經營業績將取決於我們繼續依賴這些安排的能力。如果我們不再能夠依賴這些或其他類似的安排來供應某些產品， 或者如果我們依賴這些安排的成本因海關、關税、配額、貿易壁壘或其他貿易保護措施的實施或變化而大幅增加，或以其他方式，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們的戰略重點是定製電源 解決方案能力和同時的成本降低計劃可能無效或可能限制我們的競爭能力。

由於我們的戰略 專注於定製電源解決方案，我們將繼續投入大量資源為大量客户開發和製造定製電源解決方案，其中每種產品都代表着針對特定客户的 需求的獨特定製解決方案。未能滿足這些客户的產品要求或未能滿足生產計劃和/或產品質量標準 可能會使我們與這些客户中的一個或多個處於風險之中。此外，市場狀況的變化和我們客户方向的戰略變化 可能會影響他們繼續從我們這裏購買的決定。失去一個或多個重要的定製電源解決方案客户可能會對我們的收入、業務或財務狀況產生重大不利影響。

我們還實施了一系列旨在提高效率和降低成本的計劃。雖然我們相信這些措施將降低成本，但它們可能 不足以實現所需的運營效率，從而使我們能夠更快地對市場變化做出反應 或帶來我們預期的業務改善。在這種情況下，我們可能被迫採取額外的成本削減措施，包括涉及我們人員的措施，這可能會對季度收益和盈利能力產生負面影響，因為我們會計入遣散費和其他相關成本。此外，此類措施可能會對我們的業務產生長期不利影響，因為它會減少我們的人才庫，減少或減緩我們產品或服務的改進，使我們更難響應客户， 限制了我們在解決方案需求增加時快速提高產量的能力，並限制了我們僱用 和保留關鍵人員的能力。這些情況可能會導致我們的收入低於正常情況下的收入。

與我們普通股所有權相關的風險

如果我們不繼續 滿足紐約證券交易所美國證券交易所繼續上市的要求，我們的普通股可能會從紐約證券交易所美國證券交易所退市。

我們的普通股能否在紐約證券交易所美國證券交易所上市取決於我們是否遵守紐約證券交易所美國證券交易所繼續上市的條件。2020年7月24日，我們接到《紐約證券交易所美國人》的通知，我們不再遵守紐約證券交易所美國證券交易所持續上市標準，因為我們報告的股東權益低於持續上市標準。《紐約證券交易所美國人》要求，如果上市公司在最近五個會計年度報告了持續運營虧損和/或淨虧損，則其股東權益必須達到600萬美元或更多。

在提交我們的合規計劃以表明我們打算如何重新遵守持續的上市標準後，我們在2020年10月8日接到通知，根據我們的計劃，紐約證券交易所美國上市公司批准我們將上市延期至2022年1月24日。在延期期間，我們將接受紐約證券交易所美國員工的定期審查。如果在延長期結束前未能取得與計劃一致的進展或重新遵守持續上市標準，可能會導致我們的普通股從紐約證交所美國公司退市 。2021年1月4日，我們接到紐約證券交易所美國證券交易所的通知，我們未能遵守紐約證券交易所美國證券交易所持續上市標準 ，因為我們無法在上一財年結束後一年內召開股東年會。 鑑於我們持續虧損且無法獲得年度會議的法定人數，不能保證我們能夠 重新遵守紐約證券交易所美國證券交易所持續上市標準。如果我們未能滿足紐約證券交易所美國上市要求，我們可能會 被紐約證券交易所美國證券交易所退市。如果我們的普通股不再在紐約證券交易所美國交易所掛牌交易，我們的交易量和股價可能會下降，我們在籌集資金方面可能會遇到進一步的困難，這可能會對我們的運營和財務業績產生重大影響。此外，從紐約證券交易所美國證券交易所退市還可能產生其他負面影響，包括合作伙伴、貸款人、供應商和員工可能 失去信心，還可能引發我們的貸款協議和其他未完成協議項下的各種違約。最後，退市可能會讓我們更難籌集資金和出售證券。您可能會因為未來的股票發行而經歷 未來的稀釋。為了籌集額外資本，我們可能會在未來提供額外的普通股或其他證券，可轉換為我們的普通股或可交換為我們的普通股，價格可能不同於此次發行中的每股價格。我們可以低於投資者在此次發行中支付的每股價格的每股價格出售任何其他發行的股票或其他證券，未來購買股票或其他證券的投資者可能擁有高於現有股東的權利 。我們在未來交易中出售額外普通股或可轉換為普通股的證券的每股價格可能高於或低於投資者在此次發行中支付的每股價格。

我們的普通股價格是不穩定的；我們普通股價格的波動可能會使我們受到證券訴訟。

我們的普通股在紐約證券交易所美國證券交易所上市。過去，我們的交易價格波動很大，這取決於許多因素，這些因素可能與我們的運營或業務前景幾乎沒有什麼關係。根據Nasdaq.com的報道，在過去的一年裏，截至2021年4月12日，我們的股價在每股0.53美元到10.94美元之間。此外， 2018年第一季度，據Nasdaq.com報道，我們的普通股收於每股2,880.00美元的高點。2021年4月12日，我們的普通股收盤價為2.98美元。

總的來説，股票市場已經並將繼續經歷重大的價格和成交量波動，我們普通股的市場價格可能會繼續受到與我們的經營業績或前景無關的類似市場波動的影響。這種波動性的增加，加上低迷的經濟狀況，可能會繼續對我們普通股的市場價格產生壓低作用。以下因素可能會影響我們的股價，其中許多因素是我們無法控制的：

開始或參與涉及我們的訴訟；

此外，證券市場不時會經歷與特定公司的經營業績無關的重大價格和成交量波動。這些因素中的任何一個都可能導致我們普通股的交易量和交易價格發生巨大而突然的變化 並可能導致我們的股東遭受重大損失。過去，在一家公司的證券市場價格出現波動之後，股東往往會對該公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟或其他證券訴訟，將轉移我們高級管理層的注意力，要求我們產生鉅額費用 ，無論是否被確定為不利因素，都會對我們的業務、財務狀況、運營結果和 前景產生重大不利影響。

我們有相當數量的可轉換票據、認股權證、期權和優先股未償還，這可能會影響我們的價格。

由於大量融資，我們有相當數量的股票需要根據未償還的可轉換債券、認股權證和期權進行發行。這些轉換價格和行使價格從普通股每股0.88美元到2000美元不等。截至本年度報告日期，受可轉換票據、認股權證、期權和優先股約束的普通股數量分別為440,862股、 3,309,060股、850,925股和2,232股。根據可轉換票據、認股權證、期權和優先股以低於市場價的轉換或行使價發行普通股，可能會限制我們普通股的市價上漲，直到所有這些標的股票發行完畢。

向我們的管理層或其他人發行我們B類普通股的股票可能會為這些人提供投票控制權，使我們的其他股東 無法選舉我們的董事，而我們普通股的持有者對我們的管理層幾乎沒有影響。

雖然我們目前沒有發行和發行B類普通股，但我們的公司註冊證書授權發行25,000,000股B類普通股。每一股B類普通股為其持有人提供了提交股東投票表決的所有 事項十(10)票。我們的公司註冊證書沒有規定董事選舉的累積投票。 任何個人或團體如果控制或能夠獲得每個董事選舉的50%以上的選票，將控制董事選舉 ，其他股東將無法選舉任何董事或對管理層決策施加任何影響。由於我們的B類普通股擁有超級投票權，向我們的管理層或其他人發行此類股票可能會 為這些人提供投票權控制權，我們的其他股東將無法選舉我們的董事，對我們的管理層幾乎沒有影響 。雖然我們在紐約證券交易所美國證券交易所或任何其他國家證券交易所上市，但我們 不太可能發行任何B類普通股，因為這樣做將危及我們在任何此類交易所的繼續上市。然而，如果 因其他原因被摘牌，而我們的A類普通股在場外交易市場交易，那麼我們將不會面臨發行B類普通股的 限制。

一般風險因素

我們有限的運營歷史使我們很難評估我們未來的業務前景，並根據我們的歷史業績做出決策。

雖然我們的高管 已經在我們經營的行業工作了不同程度的時間，但我們直到最近才開始運營我們目前的業務 。我們目前的運營歷史非常有限，這使得我們很難根據歷史運營來評估我們的業務。因此，很難(如果不是不可能)根據我們的歷史數據來預測我們的未來業績。對我們歷史結果的依賴可能不代表我們將取得的結果，對於我們開展業務的某些領域，主要是那些與國防合同無關的領域，根本不會起到任何指示作用。由於我們缺乏 歷史運營相關的不確定性，我們預測和及時適應銷售、產品成本或費用的增減的能力可能會受到阻礙。如果我們由於不可靠的歷史數據而做出糟糕的預算決策，我們的利潤可能會降低或蒙受損失， 這可能會導致我們的股價下跌。

如果我們進行任何其他收購，它們可能會擾亂我們的業務或對我們的業務產生負面影響。

我們計劃最終 在微相、Enertec、Relec和設備之外進行更多收購。每當我們進行收購時，我們都可能難以將被收購公司的人員和運營與我們自己的整合在一起。此外，被收購業務的關鍵人員 可能不願意為我們工作。我們無法預測擴張可能對我們的核心業務產生的影響。無論我們是否成功進行收購，談判都可能擾亂我們正在進行的業務，分散我們的管理層和員工的注意力，並增加我們的費用。除了上述風險外，收購還伴隨着許多固有風險，包括但不限於以下風險：

如果我們無法成功解決與這些收購有關的任何這些風險或其他問題，我們的業務可能會嚴重受損 ，其中許多目前無法確定，這些風險和問題可能會擾亂我們正在進行的業務，分散 我們的管理層和員工的注意力，增加我們的費用並對我們的經營業績產生不利影響。

我們可能無法成功確定 合適的收購目標並完成收購以滿足我們的增長戰略，即使我們能夠這樣做，我們也可能無法實現 此類收購的全部預期收益，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到影響。

通過 收購增加收入是我們增長戰略的關鍵組成部分之一。確定合適的收購候選人可能很困難、耗時 且成本高昂，我們可能無法及時確定合適的候選人或以符合成本效益的方式完成收購 ，甚至根本無法完成收購。

我們將不得不支付現金， 承擔債務，或發行股票作為任何未來收購的代價，每一個都可能對我們的財務狀況 或我們普通股的市場價格產生不利影響。出售股權或發行與股權相關的債務以資助未來的任何收購可能 導致我們的股東權益被稀釋。由於債務工具中包含的契約或其他限制，債務的產生將導致固定債務增加，並可能限制我們管理業務的 靈活性。

此外，我們可能無法 實現已完成收購的預期收益。某些收購目標可能沒有成熟的業務，或者正在經歷 效率低下並遭受損失。此外，我們認為合適的收購目標的小型國防承包商可能 依賴於其先前的所有者，收購完成後失去這些所有者的服務可能會對 其業務產生不利影響。因此，如果收購的業務沒有按計劃發展，或者我們 無法實現預期的成本效益或減少損失，我們可能會失去投資。

此外，我們的收購 以前需要大量的管理工作和支出，未來任何類似的交易也可能需要大量的管理工作和支出。無論 我們是否成功進行收購，談判都可能會擾亂我們正在進行的業務，轉移 管理層和關鍵員工的注意力，並增加我們的費用。

無法保證業務的成功擴展。

我們在業務範圍和規模方面的顯著增長，包括招聘更多人員，導致運營費用顯著增加。我們預計我們的運營費用將繼續增加。我們業務的擴張還可能對我們的管理、財務和其他資源產生重大需求。我們是否有能力管理預期的未來增長，將取決於我們的會計和其他內部管理系統的顯著擴展，以及各種系統、程序和控制的實施和後續改進。我們不能保證這些領域不會發生重大問題。如果不能擴展這些領域，並以與我們業務一致的速度有效地實施和改進這些系統、程序和控制 ，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們不能保證在任何未來的 期間，嘗試擴大我們的營銷、銷售、製造和客户支持的努力都會成功或產生額外的銷售額或利潤。由於我們業務的擴張和運營費用的預期增加，以及預測收入水平的困難，我們預計其運營結果將繼續出現大幅波動。

我們可能無法成功擴展我們的產能 ，這可能會導致材料延遲、質量問題、成本增加和失去商機，這可能會對我們的產品利潤率和盈利能力產生負面影響。

我們未來增長戰略的一部分是提高我們的生產能力，以滿足對我們產品日益增長的需求。假設我們獲得了足夠的資金來增加產能 ，任何增加產能的項目都可能無法按預期時間表或預算進行建設。 我們在實施任何生產升級時也可能會遇到質量控制問題。完成這些項目的任何重大延誤、 或與這些項目相關的任何重大成本增加或質量問題都可能嚴重延遲我們將我們的產品推向市場的能力，並對我們的業務產生不利影響，減少我們的收入、收入和可用現金，所有這些都可能損害我們的財務狀況 。

如果我們不能建立和維護有效的財務報告內部控制制度，我們可能無法準確地報告我們的財務結果或防止舞弊。 任何不能準確、及時地報告和提交我們的財務業績都可能損害我們的聲譽，並對我們普通股的交易價格造成不利影響 。

對財務報告進行有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告和防止舞弊是必要的。如果我們不能提供可靠的財務報告或防止欺詐，我們可能無法像存在有效的控制環境時那樣有效地管理我們的業務， 我們的業務和投資者的聲譽可能會受到損害。因此，我們的規模較小以及目前的任何內部控制缺陷都可能對我們的財務狀況、經營結果和獲得資本產生不利影響。我們在 監督下，並在我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的參與下，對截至本報告涵蓋的最近期間結束時我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估 。基於上述，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，由於以下所述的重大弱點，我們的披露 控制和程序在合理的保證水平上並不有效。

重大缺陷是指上市公司會計監督委員會(PCAOB)審計準則第5號所指的財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得我們的年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法得到及時防止或發現。管理層發現了以下重大弱點 導致管理層得出結論，截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制(“ICFR”) 未達到合理保證水平：

我們的會計職能沒有足夠的資源，這限制了我們及時收集、分析和適當審查與財務 報告相關的信息，包括公允價值估計。此外，由於我們的規模和性質，分離所有相互衝突的職責可能並不總是可能的，在經濟上也可能不可行。但是，在可能的範圍內，交易的發起、資產保管和交易記錄應由單獨的個人執行。管理層在評估我們的披露控制和程序時，評估了 我們未能進行職責分工的影響，並得出結論，導致重大缺陷的控制 缺陷。

有計劃的補救

管理層在董事會的投入、監督和支持下，確定了以下措施，以加強我們對財務報告的控制環境和內部控制。

2020年8月19日，霍恩先生辭去我們首席財務官一職，任命總裁為我們的首席執行官。Cragan先生自2018年10月1日起擔任本公司首席會計官，接替Horne先生擔任本公司首席財務官。2018年1月，我們聘請了一家財務會計諮詢公司提供服務。2019年1月， 我們聘請了一位財務高級副總裁。2019年5月，我們聘請了常務副總裁和總法律顧問，他後來成為我們的 總裁和總法律顧問。最後，在2021年1月，我們聘請了一名董事記者。這些人員的任務是擴大 和監控公司的內部控制，對複雜的財務問題提供更高級別的審查，並協助 進行財務報告。2019年10月7日，我們成立了執行委員會，目前由我們的執行主席、首席執行官和總裁組成。執行委員會每天召開會議，以滿足公司的關鍵需求，並提供一個論壇來批准由首席執行官每兩週向公司首席財務官和財務總監高級副總裁傳達的交易，首席執行官還審查公司的所有重大交易，並 審查我們每個子公司的財務業績。2020年12月16日，在與審計委員會主席協商後，我們聘請了一家專業服務公司來審查管理層對2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條合規性的評估，並確定內部控制流程改進的機會。雖然這些變化改進和簡化了我們的內部流程，並導致了增強的控制，但這些增強還沒有運行足夠長的時間，管理層 無法通過測試得出這些控制正在有效運行的結論。此外，隨着我們繼續擴大內部會計部門，審計委員會主席將履行以下職責：

我們目前正在努力 進一步改進和簡化我們的內部流程，並實施加強的控制，如上所述，以解決我們在財務報告內部控制方面的重大弱點 ，並補救我們的披露控制和程序的無效。在適用的補救控制措施運行了足夠長的一段時間並且管理層通過測試得出結論認為這些控制措施正在有效運行之前，將不會認為該重大缺陷已得到補救。

如果我們的會計控制和程序被規避或以其他方式無法達到預期目的，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們 在每個財政季度末評估我們的披露控制和程序，並每年審查和評估我們對財務報告的內部控制 ，以遵守委員會根據2002年薩班斯-奧克斯利法案通過的關於財務報告內部控制的規則。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測可能會受到以下風險的影響：控制 可能會因為條件的變化而變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。 如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，或者我們的管理層沒有及時評估此類 內部控制的充分性，我們可能會受到監管制裁，我們的聲譽可能會下降。

我們面臨着激烈的競爭，包括定價方面的變化。

我們產品的市場既競爭激烈，又對價格敏感。許多競爭對手擁有豐富的財務、運營、銷售和營銷資源，外加 研發經驗，並通過提供更低的價格與我們競爭。競爭對手可以開發與我們的產品競爭的新技術，以實現更低的單價。如果競爭對手開發成本更低和/或更先進的技術或成本效益高的產品和服務替代產品和服務，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們的一些 產品的市場也面臨特定的競爭風險，因為這些市場對價格高度敏感。我們的競爭對手過去曾通過降低某些產品的價格進行競爭。如果他們再次這樣做，我們可能會被迫通過降低價格來回應。這將 減少銷售收入並增加損失。未能預見和應對價格競爭也可能會影響銷售並加劇 損失。

我們的許多競爭對手比我們更大，擁有比我們更多的財政和其他資源。

我們的產品將與競爭對手生產的類似產品(如果不是相同的產品)競爭，也將與之競爭。這些有競爭力的產品可以由成熟、成功的公司進行營銷，這些公司擁有比我們更多的財務、營銷、分銷人員和其他資源。使用這些資源， 這些公司可以實施廣泛的廣告和促銷活動，包括一般情況下的廣告和促銷活動，以及針對競爭對手的特定營銷努力的活動 。他們可以更快地將新產品推向新市場。在某些情況下，擁有更多財力的競爭對手可能能夠進入與我們直接競爭的市場，提供有吸引力的營銷工具來鼓勵銷售與我們的產品競爭的產品，或者提供消費者可能會覺得有吸引力的成本特徵。

我們的增長戰略面臨着很大程度的風險。

我們的 通過收購實現增長的戰略包含很大程度的風險。我們已確定為收購目標或進行了重大投資的一些公司可能沒有成熟的業務，或者正在經歷低效率和虧損。因此，如果這些公司的業務沒有按計劃發展，或者無法實現預期的成本效益或減少損失，我們可能會失去投資。

此外， 為了實施我們的增長計劃，我們聘請了更多員工和顧問來審查潛在投資並實施我們的 計劃。因此，我們大幅增加了基礎設施和成本。如果我們不能迅速找到提供收入以抵消成本的新公司，我們將繼續蒙受損失。無法保證我們的產品開發和投資 將產生足夠的收入來抵消這些支出的增加。

我們的業務和運營正在快速增長。 如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務和運營業績可能會受到損害。

我們已經並可能繼續經歷我們業務的快速增長。這已經並可能繼續對我們的管理、運營和財務基礎設施提出重大要求。如果我們不有效地管理我們的增長，我們的產品和服務質量可能會受到影響， 這可能會對我們的經營業績產生負面影響。為了有效地管理我們的增長，我們必須繼續改進我們的運營、財務和管理控制以及報告系統和程序。這些系統改進可能需要大量的資本支出 和管理資源。如果不能實施這些改進措施，可能會損害我們管理增長和財務狀況的能力。

我們的經營業績可能會因季度而異。

我們的經營業績過去一直受到季度間波動的影響，我們預計這些波動將持續下去，並可能在未來增加 量級。對我們產品的需求是由許多因素推動的，包括我們產品在客户資本預算中的資金可用性 。有一種趨勢是，我們的一些客户在季度末或財政年度即將結束時下大訂單，部分原因是花費剩餘的資本預算資金。由於預算和其他方面的考慮，客户對我們產品的需求出現季節性波動 可能會造成期間間收入的相應波動，因此我們無法向您保證 我們在一個時期的業績一定能反映我們未來任何時期的收入。此外，對於我們來説，單筆大筆銷售的數量和時間以及獲得接受這些銷售的能力(如果適用)一直難以預測。 在某些情況下，大筆單筆銷售發生在我們預期的季度之後，或者根本沒有發生。 一個季度中一個或多個重大銷售的損失或推遲可能會損害我們在該季度的運營業績。有可能在某些季度，我們的經營業績將低於公開市場分析師或投資者的預期。在這種情況下，或在不利條件盛行的情況下，我們普通股的市場價格可能會大幅下跌。

美國税收和其他法律法規的變化可能會對我們的業務產生不利影響 。

美國政府可能會以可能對我們的業務產生重大不利影響的方式修訂 税法、法規或官方解釋，包括可能會減少我們從國際業務中有效實現的利潤的修改 ，或者可能需要對這些業務或其結構方式進行代價高昂的更改 。例如，大多數美國公司的有效税率反映了這樣一個事實：在美國境外賺取和再投資的收入通常按當地税率徵税，這可能比美國的税率低得多。 如果我們在海外擴張，而税收法律、法規或解釋發生變化，大幅提高了非美國收入的税率，我們的有效税率可能會提高，我們的利潤可能會減少。如果這些增長是由於我們作為一家美國公司的地位造成的， 如果我們的非美國競爭對手仍然受到較低的當地税率的影響，這些變化可能會使我們處於不利地位。

我們的銷售和盈利能力可能會受到經濟、商業和行業環境變化的影響。

如果美國或國外的經濟環境惡化，客户或潛在客户可能會減少或推遲他們的技術投資。減少或推遲技術和娛樂投資可能會降低我們的銷售額和盈利能力。在這種環境下，我們的客户可能會 遇到財務困難，停止運營，無法預算或減少購買我們的產品和專業服務的預算 。這可能導致銷售週期延長、購買決策、付款和收款延遲，還可能導致價格下行壓力，導致我們的銷售額和盈利能力下降。此外，普遍的經濟不確定性和信息技術領域的資本支出普遍下降使得我們很難預測我們客户和我們所服務的市場的採購需求的變化。還有許多其他因素可能會影響我們的業務，包括：

這些 趨勢和因素可能會對我們的業務、盈利能力和財務狀況產生不利影響，並削弱我們實現 戰略目標的能力。

我們產品的銷售取決於我們滿足客户專有要求的能力。

我們的大部分收入依賴於相對較窄的產品範圍。我們產品營銷的成功有賴於客户對產品的持續接受。在某些情況下，我們的客户要求我們的產品滿足他們自己的專有要求。如果我們無法滿足這些要求，或無法預測和適應這些要求的變化，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們產品的銷售取決於我們 響應快速技術變化的能力，包括不斷髮展的行業標準，並可能受到新技術的開發和客户接受的不利影響，這些新技術可能會與我們的產品競爭或減少對我們產品的需求。

快速的技術變革，包括不斷髮展的行業標準，可能會使我們的產品過時。如果我們的客户採用這種新技術來替代我們的產品，我們產品的銷售可能會受到不利影響。此類競爭還可能增加我們產品的定價壓力 ，並對此類產品的收入產生不利影響。

我們保護專有信息和技術的能力有限可能會對我們的競爭能力產生不利影響，我們的產品可能會侵犯他人的知識產權 ，從而導致對我們的索賠，其結果可能是代價高昂的。

我們的許多產品都由我們擁有的全部或部分專有技術組成。儘管我們尋求通過版權、商業祕密法律和合同義務的組合來保護我們的技術，但這些保護可能不足以防止我們的知識產權被非法侵佔，也不能阻止我們的競爭對手獨立開發與我們的專有技術基本等同或更好的技術。此外，一些國家的法律並不像美國法律那樣保護我們的專有權利。為了保護我們在產品中使用的技術的專有權不受第三方 侵權，我們可能需要提起法律訴訟，這將是昂貴的，並會將我們的資源從我們業務的發展 中分流出來。如果我們不能成功維護和維護我們在產品中使用的技術的專有權利， 我們未來的結果可能會受到不利影響。

儘管在我們的產品開發工作中，我們試圖避免 侵犯第三方的已知專有權利，但在正常業務過程中，我們可能會不時受到法律訴訟和 侵權指控的索賠。任何與侵犯第三方專有權有關的索賠，即使沒有正當理由，也可能導致代價高昂的訴訟，轉移管理層的注意力和資源，要求我們重新設計或停止銷售我們的產品，或者要求我們簽訂對我們不利的版税或許可協議。此外，提出索賠的各方可能會獲得禁制令，這可能會阻止我們在美國或海外銷售我們的產品。

如果我們發運的產品存在缺陷， 市場對我們產品的接受度和我們的聲譽將受到損害，我們的客户可能會要求我們賠償他們的損失。

我們的產品很複雜， 儘管進行了廣泛的測試，但可能包含缺陷或未檢測到的錯誤或故障，這些缺陷或未檢測到的錯誤或故障只有在我們的產品發貨給我們的客户並安裝到他們的網絡中或在產品功能或新版本發佈後才會顯現出來。任何此類缺陷、錯誤或失敗都可能導致市場無法接受我們的產品或損害我們的聲譽或與客户的關係， 導致我們和我們的客户付出巨大代價，以及取消訂單、保修成本和產品退貨。此外，使用我們的產品可能產生的任何缺陷、錯誤、誤用或我們無法控制的其他潛在問題，都可能給我們的客户造成經濟或其他損失。我們的客户可能會要求我們賠償這些損失。 雖然我們維持產品責任保險，但它可能不夠充分。

普通股持有人的權利可能會因可能發行的優先股而受到損害。

我們的公司註冊證書 賦予我們的董事會創建新系列優先股的權利。因此，董事會可以在未經股東批准的情況下發行帶有投票權、股息、轉換、清算或其他權利的優先股，這可能會對普通股持有人的投票權和股權產生不利影響。優先股可以發行，每股有一項以上的投票權，可用作阻止、推遲或防止控制權變更的一種方法。對收購嘗試的可能影響 可能會對我們普通股的價格產生不利影響。雖然我們目前無意發行任何優先股或創建一系列優先股，但我們可能會在未來發行此類股票。

作為一家上市公司的要求 可能會使我們的資源緊張，分散管理層的注意力，並影響我們吸引和留住合格董事會成員的能力。

我們是一家上市公司， 遵守《交易法》和2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》的報告要求。《交易法》要求我們提交有關業務和財務狀況的年度、季度和當前報告，以及其他要求。薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act) 要求我們保持有效的披露控制和財務報告程序以及內部控制程序。 例如，薩班斯-奧克斯利法案第404條要求我們的管理層就我們財務報告的內部控制結構和程序的有效性提交報告。第404條的合規可能會轉移內部資源，並且需要花費大量的時間和精力才能完成。如果我們未能根據第404條保持合規，或者如果未來管理層確定我們對財務報告的內部控制沒有按照第404條的定義有效，如果我們未來在該市場、委員會或其他監管機構上市，我們可能會受到制裁 或受到紐約證券交易所美國證券交易所的調查。 此外，投資者對我們公司的看法可能會受到影響，這可能會導致我們普通股的市場價格下跌。我們內部控制的任何失敗都可能對我們公佈的運營結果產生重大不利影響，並損害我們的聲譽。 如果我們無法有效或高效地實施這些變更，可能會損害我們的運營、財務報告或財務結果 ，並可能導致我們的獨立審計師對內部控制提出不利意見。我們可能需要額外僱用一些具有公共會計和信息披露經驗的員工，以履行我們作為一家上市公司的持續義務，特別是如果我們完全受制於第404條及其審計師認證要求，這將增加成本。我們的管理團隊和 其他人員將需要投入大量時間用於新的合規計劃和履行與上市公司相關的義務，這可能會轉移人們對其他業務問題的注意力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。

如果我們未能遵守 2002年《薩班斯-奧克斯利法案》有關會計控制和程序的規則，或者如果我們發現我們的內部控制和會計程序存在重大弱點和不足，我們的股價可能會大幅下跌，融資可能會更加困難。

如果我們未能遵守《2002年薩班斯-奧克斯利法案》中有關披露控制和程序的規則，或者如果我們在內部控制和會計程序中發現重大弱點和其他缺陷，我們的股價可能會大幅下跌，融資可能會更加困難。《薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求管理層對財務報告內部控制的有效性進行年度評估。如果發現重大弱點或重大缺陷，或者如果我們未能 實現並保持我們內部控制的充分性，我們可能無法確保我們能夠持續地得出結論， 我們根據薩班斯-奧克斯利法案第404條對財務報告進行了有效的內部控制。此外，有效的內部控制對於我們編制可靠的財務報告是必要的，對於幫助防止財務舞弊也很重要。如果我們不能提供可靠的財務報告或防止欺詐，我們的業務和經營業績可能會受到損害，投資者可能會對我們報告的財務信息失去信心，我們普通股的交易價格可能會大幅下跌。

如果證券或行業分析師沒有發佈關於我們業務的研究或報告，或者如果他們對我們的股票做出了相反的建議，我們的股價和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。我們 行業和金融分析師的研究覆蓋範圍目前有限。即使我們的分析師覆蓋面增加了，如果報道我們的一個或多個分析師下調了我們的股票評級，我們的股價也可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止報道我們的公司或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會在金融市場失去可見性，進而可能導致我們的股票價格或交易量下降。

根據法律取消對我們的董事、高級管理人員和員工的金錢責任，以及存在對我們的董事、高級管理人員和員工的賠償權利或義務，可能會導致我們的鉅額支出，並可能阻止針對我們的董事、高級管理人員和員工的訴訟。

我們的公司註冊證書 包含一項條款，允許我們免除董事因 在特拉華州法律規定的範圍內違反作為董事或高管的受託責任而對我們和我們的股東承擔的個人損害賠償責任。根據未來與我們的官員簽訂的任何僱傭協議，我們還可能承擔合同賠償義務。上述賠償義務可能導致我們產生大量支出，以支付我們可能無法收回的針對董事和高級管理人員的和解或損害賠償費用。 這些條款和由此產生的成本也可能會阻止我們因違反其受託責任而對董事和高級管理人員提起訴訟，並可能同樣阻止我們的股東對我們的董事和高級管理人員提起衍生品訴訟，即使此類訴訟如果成功，可能會使我們和我們的股東受益。

我們不打算對我們的 普通股支付股息，因此，股東必須依靠股票升值來獲得投資回報。

我們從未宣佈或 支付普通股的現金股息，也不希望在可預見的未來這樣做。股息的宣派 由我們的董事會酌情決定，並將取決於各種因素，包括我們的經營業績、財務狀況、 未來前景以及董事會認為相關的任何其他因素。如果您需要從您對我們公司的投資中獲得股息收入，您不應依賴於對我們公司的投資 。您投資的成功可能完全取決於我們普通股的 未來市場價格的任何升值，這是不確定和不可預測的。不能保證我們的普通 股票會升值。

不適用。

我們的公司總部 辦公室在內華達州拉斯維加斯租用了7，102平方英尺的辦公空間。我們的拉斯維加斯租約於2021年1月開始， 於2022年12月到期。租約規定的年基本租金按月支付，第一年為238 526美元，第二年為242 816美元。

我們的紐波特比奇辦事處在加利福尼亞州紐波特比奇租用了 2，983平方英尺的辦公空間。我們的紐波特海灘租約於2018年3月開始，並於 2021年2月到期。目前，我們按月租用這個位置。租約規定的年基本租金 按月支付，在租期內從第一年的約122 000美元增加到最後一年的約128 000美元。

此外，我們在美國國內租賃了35，178平方英尺的其他空間，包括加利福尼亞州和康涅狄格州的辦公室，工程，實驗室和倉庫空間。 於二零二零年，該等租賃項下按月支付的年度基本租金約為468，000元。這些租約將於 2021年6月至2026年5月到期。

We also lease facilities internationally. In September 2010, our wholly-owned subsidiary, Gresham Power, entered into a fifteen-year lease for its 25,000 square-foot facility in Salisbury, the United Kingdom, where it designs, develops, manufactures, markets and distributes commercial and military power products for the European market. Sales and service support staff for its European network of distributors are located within the building together with other functions, such as engineering and administration. Gresham Power Electronics’ rent expense is approximately $11,600 per month, and Gresham Power Electronics exercised the option to extend the lease through September 2024. Further, in June 2011, Enertec entered into a ten-year lease for its 32,900 square-foot facility in Karmiel, Israel, where it manufactures specialized electronic systems for the Israel military market. Enertec’s rent expense is approximately $20,000 per month, In November 2020, we acquired Relec. In July 2020, Relec entered into a ten-year lease for its 7,490 square-foot facility in Dorset, the United Kingdom, where it markets and distributes power electronics and display solutions for mission critical rail, industrial, medical, telecoms and military applications. Relec’s rent expense is approximately $5,000 per month.

我們目前預計， 當前租賃的空間將足以支持我們當前和可預見的未來需求。

派生訴訟

2018年7月31日，Ethan Young 和Greg Young（統稱為“原告”）在 美國加利福尼亞州中區地方法院（“法院”）對作為名義被告的公司及其現任董事和一名前任董事提起股東衍生訴訟（“訴訟”），訴訟標題為， Ethan Young和Greg Young，代表 名義被告，DPW Holdings，Inc.訴米爾頓C.放大圖片作者：William B.放大圖片創作者：Robert O. Smith、Kristine Ault和DPW Holdings，Inc.作為名義上的被告，（統稱“被告”）第18-cv-6587號案件（“派生訴訟”）。

起訴書稱，個別被告在公司進行的各種交易中違反了州法律，違反了受信責任，不當得利和嚴重管理不善。

被告動議駁回 起訴書，法院於2019年2月25日批准了被告的動議，在不損害原告利益的情況下全部駁回起訴書，並批准原告修改起訴書。

2019年3月11日，原告 提交了一份修改後的起訴書，聲稱違反受託責任和基於之前提出的交易的不當得利要求(“修改後的起訴書”)。

2019年3月25日，被告 提出動議，要求駁回(《動議》)修改後的訴狀。2019年5月21日，法院部分批准了被告的動議，部分駁回了被告的動議。2020年2月24日，本公司與原告達成最終和解協議(“和解協議”)，以了結經修訂的起訴書中聲稱的索賠。

2020年4月15日，法院 發佈了一項命令(“命令”)，批准初步批准衍生訴訟和解的動議。2020年7月16日，法院發佈了一項命令(“最終命令”)，批准一項動議，要求最終批准對作為名義被告的DPW及其於2018年7月31日在其董事會任職的董事提起的衍生品訴訟的和解，這些董事並未因法院部分批准該動議而被解僱 。

2020年7月16日，法院 根據最終命令作出判決。

根據最終命令的條款，董事會應通過及/或維持對本公司委員會章程及/或附例的若干決議案及修訂，以確保遵守若干公司管治政策(統稱為“改革”)。最終命令進一步規定，該等改革的有效期為不少於五(5)年，並須受下列任何一項規限：(A) 由過半數獨立董事裁定該等改革不再符合本公司的最佳利益，包括(但不限於)因情況令該等改革不再適用、可行或按商業合理條款獲得， 或(B)本公司合理地相信適用法律或法規所需的修訂。

關於和解協議，雙方同意支付600,000美元的律師費，這筆錢由我們的董事 &高級管理人員責任保險支付。和解協議不包含承認不當行為。

我們始終堅持並繼續相信，我們和我們的現任或前任董事都沒有從事任何不當行為，或以其他方式違反了聯邦或州證券法或任何其他法律或法規。

區塊鏈礦業供應與服務有限公司。

2018年11月28日，向我們的子公司出售計算機的供應商BlockChain 礦業供應和服務有限公司(“BlockChain Mining”)向美國紐約南區地區法院提交了一份針對我們和我們的子公司Digital Farm，Inc.(F/k/a Super Crypto Mining，Inc.)的訴訟區塊鏈挖掘供應和服務有限公司訴超級加密挖掘公司和DPW控股公司。，案卷編號18-cv-11099。

起訴書提出了針對我們和我們的子公司的違反合同和承諾禁止反言的索賠 ，原因是子公司被指控未能履行其在購買協議下的義務。起訴書要求超過1,388,495美元的金錢賠償，外加律師費和費用。

我們認為這些説法 是沒有根據的，並打算大力辯護。

2020年4月13日，我們和我們的子公司聯合提交了一項動議，要求完全駁回針對我們的申訴以及針對我們子公司的承諾禁止反言索賠。同一天，我們的子公司也對與違約索賠有關的投訴提出了部分答覆 。

2020年4月29日，區塊鏈 礦業公司提交了修改後的起訴書(“修改後的起訴書”)。修改後的起訴書提出了與最初起訴書相同的訴訟理由，並要求同樣的損害賠償。

2020年5月13日，我們和我們的 子公司聯合提交了一項動議，要求完全駁回針對我們的修改後的申訴，以及針對我們子公司的承諾禁止反言索賠。同一天，我們的子公司也對與 違約索賠有關的修改後的投訴提交了部分答覆。

在其部分答覆中， 公司的子公司承認有爭議的合同的有效性，並就正確計算損害賠償提出了許多積極的抗辯。

2020年12月4日，法院 發佈命令，指示當事人進行有限發現(“有限發現”)，該命令於2021年3月4日完成。在這方面，法院還駁回了被告在不妨礙的情況下提出的駁回動議。

在完成Limited 發現後，本公司及其子公司預計將提出動議，駁回經修訂的申訴。

根據我們對索賠所依據的事實、訴訟的不確定性以及案件的初步階段的評估，我們無法合理估計此行動可能造成的潛在損失或損失範圍。儘管如此，我們還是為購買協議中未支付的部分建立了準備金。不利的結果可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

丁谷與王曉丹的訴訟

2020年1月17日，丁谷(又名Frank Gu)(“Gu”)和王曉丹(“Wang”並與“Gu”合稱“原告”)向紐約州最高法院提起訴訟(以下簡稱“申訴”)，起訴我們和我們的首席執行官米爾頓·C·奧爾特三世。丁谷(a/k/a Frank Gu)和王曉丹訴DPW控股公司和 米爾頓·C·奧爾特三世(a/k/a米爾頓·託德·奧爾特三世a/k/a託德·奧爾特)，編號650438/2020年。

起訴書稱， 因以下原因而提起訴訟：(I)Gu與我們以及Gu與Ault之間於2019年5月左右簽訂的一系列交易；以及(Ii)原告與DPW於2019年7月左右簽訂的條款説明書。除其他事項外，訴狀要求超過1,100,000美元的金錢損害賠償，以及指示DPW向Gu交付DPW普通股的不受限制的普通股的具體履行法令，以及律師費和費用。

我們認為這些説法 是沒有根據的，並打算大力辯護。

2020年5月4日，我們和Ault 聯合提出動議，以偏見駁回全部投訴。

2020年7月24日，原告 提交了對我們聯合動議的反對書，要求駁回。

駁回動議已得到充分通報，目前正在等待法院審理。

根據我們對上述索賠所依據的事實、訴訟的不確定性以及案件的初步階段的評估，我們無法合理估計此行動可能造成的潛在損失或損失範圍。不利的結果可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

傳票

本公司收到美國證券交易委員會的傳票，要求其自願出示文件。本公司正全力配合這項非公開的實況調查，並 管理層相信本公司的業務運作符合所有適用法律。傳票明確規定，調查不應被解釋為委員會或其工作人員表明發生了任何違反聯邦證券法的行為，也不應被視為對任何個人、實體或證券的反映。然而，這件事的結果不能像 那樣得到保證。

I.AM申請破產

2020年11月2日，I.AM，Inc.根據第7章向加州中心區聖安娜分部的美國破產法院提出自願破產申請，案件編號8：20-bk-13076。

四川羅斯·費倫斯律師事務所

2020年11月20日，本公司的前律師、Sinhenzia Ross Ference Kesner LLP(“SRF”)的繼任者Sinhenzia Ross Ference LLP(“SRF”)向美國紐約南區地區法院提起訴訟，起訴本公司及其兩家子公司(統稱為“公司被告”)，訴訟標題為Sinhenzia Ross Ference Kesner LLP訴Digital Power(Br)Corporation，等人，案件編號20-CV-09811-JGK。起訴書稱，針對公司被告提出了違反合同、賬目陳述、不當得利和量子美魯特的索賠，並要求賠償2,558,122美元，外加利息。

2021年1月4日，公司被告提交了一項動議，要求更明確的聲明。

2021年1月11日，法院就公司被告動議舉行了會議，其中法院駁回了公司被告動議，認為該動議毫無意義，命令SRF於2021年1月25日或之前修訂其訴狀，並將此事提交調解。

2021年1月25日，SRF在訴訟中提交了第一份經修訂的投訴，並放棄了這兩家子公司作為訴訟當事人的地位。第一份修訂後的起訴書主張對本公司提出違反合同、賬目陳述、不當得利和鉅額賠償的索賠，並要求賠償2,518,468美元，外加利息。

2021年2月18日左右，SRF、本公司 被告以及本公司被告的各關聯方簽訂了保密和解協議。

於二零二一年二月二十三日或前後，SRF代表其本身及本公司被告提交一項自願 解僱的規定，並有損害。

其他訴訟事項

本公司在日常業務過程中涉及其他事項引起的 訴訟。我們經常受到索賠、訴訟、監管和政府 調查以及涉及勞動和就業、商業糾紛和其他事項的其他訴訟。此類索賠、訴訟、監管 和政府調查以及其他程序可能導致罰款、民事處罰或其他不利後果。

這些未解決 事項中的某些事項包括投機性的、大量的或不確定的貨幣金額。當我們相信 很可能發生損失且金額可以合理估計時，我們記錄負債。如果我們確定損失是合理可能的，並且損失或損失範圍可以估計，我們將披露合理可能的損失。我們評估可能影響先前已累計的責任金額的法律事項的發展，以及披露的事項和相關合理可能的損失，並 做出適當調整。需要作出重大判斷以釐定出現與該等事項有關的損失的可能性及估計金額 。

關於我們的其他 未決事項，根據我們目前的瞭解，我們認為合理可能損失的金額或範圍不會 單獨或合計對我們的業務、合併財務狀況、經營業績 或現金流產生重大不利影響。然而，這些事項的結果本質上是不可預測的，存在很大的不確定性。

不適用。

第II部

市場信息

我們的普通股在美國紐約證券交易所上市，代碼為DPW。下表列出了 www.nasdaq.com截至2021年3月31日在美國紐約證券交易所報告的我們普通股每股的最高和最低銷售價格，以及過去兩個財政年度的每個季度。

2021年3月31日，我們普通股的最後每股售價為3.29美元。

紀錄保持者

截至2021年12月31日，我們普通股的股票 已發行和流通，約84名登記持有人擁有。我們普通股的許多持有者是“街頭名人”或實益持有者，他們的股票由銀行、經紀商和其他金融機構持有。

股利政策

自成立以來，我們從未宣佈或支付過任何現金股利，在可預見的未來，我們也不打算支付任何現金股利。未來是否宣佈分紅 將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的收益、資本要求和 財務狀況。

股權薪酬信息

本項目要求的有關股權薪酬計劃的信息通過參考本年度報告表格10-K第12項中的信息併入。

最近出售的未註冊證券

2020年2月25日，通過發行203,448股我們的普通股，償還了2020年2月5日發行的債務證券的本金295,000美元。 根據證券法第4(A)(2)條的規定，上述發行免於註冊。

發行人回購股權證券

不適用。

作為一家較小的報告公司，我們選擇遵循按比例披露的報告義務，因此不需要提供本項目要求的信息 。

有關前瞻性陳述的警示説明

本年度報告表格 10-K包含前瞻性陳述。除歷史事實陳述外，所有其他陳述均為或可能被視為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括(A)我們對可能的業務合併的預期，(B)我們的增長戰略，(C)我們未來的融資計劃，以及(D)我們對營運資金的預期需求。涉及假設並描述我們未來計劃、戰略和預期的前瞻性陳述，通常可以使用以下詞語來識別：“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“預期”、“近似”、“估計”、“相信”、“打算”、“計劃”、“預算”、“可能”、“預測”、“ ”、“可能”、“預測，”“應該”或“項目”，或這些詞的否定或這些詞或類似術語的其他變體 。該信息可能涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與任何前瞻性陳述中明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同 。這些報表可以在本年度報告中找到。

前瞻性陳述 基於我們目前對我們的業務、潛在目標業務、經濟和其他未來情況的預期和假設。由於前瞻性陳述與未來有關，從本質上講，它們會受到固有的不確定性、風險和難以預測的情況變化的影響。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於本年度報告中“風險因素”項下概述的風險、當地、地區、國家或全球政治、經濟、商業、競爭、市場(供求)和 監管條件的變化，以及以下因素：

因此，我們提醒您， 您不應依賴這些前瞻性陳述中的任何一種作為對歷史事實的陳述或對未來業績的保證或保證 。所有前瞻性陳述僅在本年度報告發布之日發表。除非法律要求，我們沒有義務更新本文中包含的任何 前瞻性聲明或其他信息。

本年度報告中包含的有關市場和行業統計數據的信息基於我們認為準確的現有信息。 它通常基於學術出版物和其他出版物，而這些出版物不是為證券發行或經濟分析目的而製作的。 從這些來源獲得的預測和其他前瞻性信息受相同的限制，以及對未來市場規模、收入和市場對產品和服務的接受度的任何估計所附帶的額外 不確定性。除非美國聯邦證券法要求 ，我們沒有義務更新前瞻性信息以反映實際結果或假設的變化 或其他可能影響這些陳述的因素。見標題為“”的部分風險因素以更詳細地討論可能對我們未來業績產生影響的風險和不確定性。

在本年度報告中，“公司”、“Ault Global”、“We”、“Us”和 “Our”是指Ault Global Holdings，Inc.(特拉華州的一家公司)，我們的全資子公司，Gresham Worldwide，Inc.(“GWW”)，Coolisys Technologies Corp.(“Coolisys”)，Gresham Power Electronics Ltd.(F/k/a Digital Power Limited) (“Gresham Power”)，Enertec Systems 2001 Ltd(“Enertec”)，Relec Electronics Ltd.，Digital Power Lending，有限責任公司(“DP Lending”)、Ault Alliance，Inc.(“Ault Alliance”)、TanSocial、LLC和Digital Farm，Inc.(“Digital Farm”) 以及我們擁有多數股權的子公司MicroPhone Corporation和Alliance Cloud Services。

最新發展動態

重組我們的公司結構

從10月份開始，一直持續到2021年2月，我們根據公司與我們的 直接和間接擁有的子公司之間的一系列交易重組了公司結構。重組的目的是通過產品和服務來調整我們的各項業務，這些產品和服務構成了每個子公司收入的大部分。作為上述交易的結果，我們的公司結構 如下：

其他事項

2020年8月5日，我們從Esousa Holdings，LLC(“Esousa”)收到了2,000,000美元，並於2020年10月22日向Esousa發行了本金為2,000,000美元的本票，利率為13%。未償還本金面值，加上任何應計和未付利息， 應於2020年11月3日之前到期，或根據其中規定的條款另行規定。與此相關，我們向Esousa交付了一份認股權證，以3.01美元的行使價購買729,927股普通股。認股權證的行使須經紐約證券交易所美國證券交易所 批准。上述債務已於2020年12月還清。

在2020年10月2日，我們與Ascaldiant Capital Markets，LLC簽訂了一份在市場上發行銷售協議(“銷售協議”)，通過“在市場上發售” 計劃(“2020自動取款機發售”)，不時出售總髮行價高達8,975,000美元的普通股。2020年12月1日，我們向美國證券交易委員會提交了招股説明書補編修正案，將根據銷售協議修訂的自動取款機發售中可能發售的普通股總金額增加至40,000,000美元，包括之前在2020年自動取款機發售中出售的最多8,975,000美元的普通股。本次要約及出售2020年自動櫃員機發售的普通股乃根據本公司於2018年1月11日生效的S-3表格上的有效“擱置”登記説明書及隨附的基礎招股説明書(登記説明書第333-222132號)而作出。截至2020年12月31日，我們通過出售2020年自動取款機發行的12,582,000股普通股 ，獲得了39,978,350美元的總收益。2020年的ATM服務於2020年12月31日終止。

2020年10月27日，我們向Esousa發行了兩張無擔保本票，本金面值總額為1,200,000美元，其中850,000美元是在2020年9月30日之前收到的。日期為2020年10月27日的第一筆票據本金850,000美元連同所有應計未付利息 年利率為14%，於2020年12月28日到期應付。日期為2020年10月27日的第二期票據本金350,000美元，連同所有應計未付利息，年利率為14%，於2021年1月7日到期應付。這兩張無擔保本票已於2020年12月14日償還。關於這兩張期票，我們向Esousa交付了：(I)2020年10月27日的認股權證，以2.20美元的行權價購買425,000股普通股；(Ii)2020年10月27日的權證，以2.59美元的行權價購買148,936股普通股。認股權證的行使還需得到紐約證交所美國人的批准。

2020年11月9日，我們的全資子公司Gresham Worldwide，Inc.(“GWW”)與Tabard Holdings Inc.(Tabard Holdings Inc.，特拉華州的一家公司和GWW(“Tabard”)的全資子公司)簽訂了一項股票購買協議，Tabard Holdings Inc.是Relec Electronics Ltd.(一家根據英格蘭和威爾士法律成立的公司)資本中100%已發行股份的合法和實益擁有人(“賣方”)， 和Peter Lappin(以賣方代表的身份成立)。根據購股協議的條款及條件，Tabard同意根據購股協議收購Relec，根據該協議，賣方將向Tabard (I)100%出售Relec的已發行股份。收購價格約為3,000,000 GB，外加相當於Relec在緊接收購完成前的現金餘額的金額 。對Relec的收購於2020年11月30日完成。

2020年11月19日，我們向Esousa和其他兩家機構投資者發行了本金總額為2,250,000美元的無擔保本票，利率為12%。未償還本金面值，加上任何應計和未付利息，應於2021年2月18日之前到期，或根據其中所述條款另行規定的 。這些無擔保本票已於2020年12月28日償還。 與此相關，我們交付了認股權證，以1.87美元的行使價購買總計1,323,531股普通股， 可予調整。認股權證的行使還有待紐約證券交易所美國人的批准。

2021年1月29日，其全資子公司Ault Alliance的控股子公司Alliance Cloud Services，LLC完成了對位於密歇根州南部34.5英畝土地上的617,000平方英尺節能設施的收購，收購價格為 3,991,497美元。收購價款由本公司使用自有營運資金支付。

派生訴訟的和解

於2020年2月24日，吾等訂立最終和解協議(“和解協議”)，旨在就之前披露的名為Ethan Young和Greg Young的衍生訴訟達成和解(代表名義被告DPW Holdings，Inc.訴Milton C.Ault，III，William B.Horne，Jeff Bentz，Mordechai Rosenberg，Robert O.Smith，Kristine Ault and DPW Holdings，Inc.)(案件編號18-cv-6587)(於2019年3月11日修訂)。針對我們和我們的某些高級職員和董事的“經修訂的申訴”)在美國加州中區地方法院(“該法院”)待決。正如之前披露的那樣，修改後的起訴書指控違規行為，包括違反受託責任和基於之前提出的交易的不當得利要求。

2020年4月15日，法院 發佈了一項命令(“命令”)，批准初步批准衍生訴訟和解的動議。2020年7月16日，法院發佈了一項命令(“最終命令”)，批准一項動議，要求最終批准對作為名義被告的DPW及其於2018年7月31日在其董事會任職的董事提起的衍生品訴訟的和解，這些董事並未因法院部分批准該動議而被解僱 。

根據最終命令的條款，董事會已通過若干決議案及修訂我們的委員會章程及/或附例，以確保 遵守若干公司管治政策(統稱為“改革”)。最終命令進一步規定，該等改革的有效期為不少於五(5)年，並須受以下任何一項規限：(A)由 過半數獨立董事裁定該等改革不再符合吾等的最佳利益，包括但不限於因情況 令該等改革不再適用、可行或按商業上合理的條款獲得，或(B)我們合理地 相信適用法律或法規所需的修訂。

關於和解協議，雙方同意支付600,000美元的律師費，這筆錢由我們的董事和高級管理人員責任保險支付。和解協議不包含承認不當行為。

我們始終堅持並繼續相信，我們和我們的現任或前任董事都沒有從事任何不當行為，或以其他方式違反了聯邦或州證券法或任何其他法律或法規。

冠狀病毒對我們業務的影響

我們的業務受到最近新冠肺炎爆發的影響 並受到了實質性的不利影響。由於受影響地區政府採取的措施， 旨在控制疫情的隔離措施導致企業和學校停課，這些地區的許多人被迫在家工作。新冠肺炎從中國傳播到其他國家已導致世界衞生組織董事根據《國際衞生條例(2005)》緊急情況委員會的建議宣佈新冠肺炎的爆發為國際關注的突發公共衞生事件，美國疾病控制和預防中心於2020年2月25日就新冠肺炎可能蔓延至美國發布警告 而新冠肺炎疫情仍處於早期階段。國際股市已經開始反映與美國、以色列和英國經濟放緩相關的不確定性，以及自1月初以來經歷的國際旅行減少，截至2020年2月底，道瓊斯工業平均指數大幅下跌，這在很大程度上歸因於新冠肺炎的影響。我們仍在評估我們的業務運營和系統支持 以及新冠肺炎可能對我們的業績和財務狀況產生的影響，但不能保證此分析將 使我們能夠避免因新冠肺炎的傳播或其後果而產生的部分或全部影響，包括總體或特定行業的商業情緒下滑 。

我們的業務位於加利福尼亞州阿拉米達縣、加利福尼亞州奧蘭治縣、康涅狄格州費爾菲爾德縣、英國、以色列和我們在華盛頓州西雅圖和紐約州紐約的高級管理人員，這也是公司獨立審計師辦公室的所在地。 過去幾周來，我們一直遵循當地衞生當局的建議，將員工的暴露風險降至最低，包括暫時關閉我們的辦公室，並儘可能讓員工遠程工作，這在一定程度上影響了他們的效率。

按業務部門 列出的更新如下：

2020年12月，5名員工新冠肺炎檢測呈陽性。微相暫時關閉康涅狄格州的生產設施一週 進行深度清潔，並對所有員工進行新冠肺炎檢測。由於疫情對裝配工人的影響不成比例，微相公司的裝配作業持續關閉了三週，直到所有裝配工人至少有兩項陰性檢測。隨着工人在12月下旬逐漸恢復運營，勞動力在2021年1月中旬全面恢復。

生產運營中斷 推遲了訂單完成和發貨，導致2020年12月預測的收入大幅下降，並對2021年1月和2021年2月的收入產生了揮之不去的影響，但影響只是部分和較小的。生產中斷 增加了支付不能工作的員工的成本，並推遲了發貨延遲帶來的收入。

微階段 繼續遵循疾控中心關於社交距離、面罩和加強消毒的指導方針，以確保員工的安全和健康。 微階段嚴格限制員工進入其設施，並要求所有員工將與其他人的接觸降至最低。所有可以在家工作的微階段員工都將這樣做，而周圍社區的新冠肺炎水平仍然很高。但是，一些員工可能仍然需要在其他員工附近工作。管理層正在與州和聯邦當局合作， 優先為所有員工接種疫苗，因為國防部已正式將其指定為“關鍵基礎設施員工”，作為“國防工業基地”的一部分。一些員工已經接種了疫苗，我們希望所有員工在2021年3月底之前同時接種這兩種疫苗。

新冠肺炎全球大流行是史無前例的、不可預測的，可能會繼續導致國家和全球經濟的嚴重混亂，這可能會對我們的業務造成不利影響 。然而，根據公司目前的評估，公司預計其長期戰略計劃、運營或流動性不會因新冠肺炎病毒的全球傳播而受到任何實質性影響。然而，公司正在積極地 監測這一情況及其對其財務狀況、流動資金、運營、供應商和行業可能產生的影響。

一般信息

作為一家控股公司，我們的業務戰略旨在增加股東價值。根據這一戰略，我們專注於管理和財務支持我們現有的子公司和合作夥伴公司，目標是尋求盈利機會並最大化回報給股東的價值 。我們已經、正在並將考慮的舉措包括：公開募股、出售單個合作伙伴公司、出售二級市場交易中的某些或所有合作伙伴公司權益或兩者的組合，以及實現股東價值最大化的 其他機會。我們預計在履行債務義務和營運資金需求後向股東返還價值。

我們不時邀請 與對我們的子公司或合作伙伴公司感興趣的其他公司進行討論，以迴應詢問或作為我們發起的流程的一部分。如果我們認為子公司合夥公司的進一步增長和發展最能得到不同所有權結構的支持，或者如果我們認為這符合我們股東的最佳利益，我們將尋求出售我們在子公司或合夥公司的部分或全部頭寸。這些出售可以採取私下協商出售股票或資產、合併和收購、子公司或合夥公司證券的公開發行，如果是公開交易的合夥公司，則在公開市場上出售其證券。我們的計劃可能包括通過配股和定向股票認購計劃將子公司或合作伙伴公司上市 。我們將繼續考慮這些(或類似)計劃以及在二級市場交易中出售某些子公司或合作伙伴公司的權益，以最大限度地為我們的股東創造價值。

在最近的過去中，我們提供了資金和相關專業知識，以推動國防/航空航天、工業、電信、醫療、密碼挖掘、紡織品和精選的商業酒店資產組合的業務增長。我們還向子公司以及我們擁有股權或可能積極參與的合作伙伴公司提供資本，通過董事會代表和管理層支持影響發展 。

我們是特拉華州的一家公司，公司辦公室位於拉斯維加斯南高地11411 Pkwy，Suite240，NV 89141。我們的電話號碼是949-444-5464，我們的網站地址是www.aultlobal.com。

經營成果

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的經營業績

下表彙總了我們在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內的運營結果。

收入

截至二零二零年及二零一九年十二月三十一日止 年度按分部劃分的收益如下：

我們的收入從截至2019年12月31日止年度的22，361，994美元增加了 1，509，283美元，即7%，至截至2020年12月31日止年度的23，871，277美元。

GWW

截至2020年12月31日止年度，GWW收入由截至2019年12月31日止年度的15，231，843美元增加2，980，878美元或20%至18，212，721美元。Gresham Worldwide部門為軍事市場定製解決方案的收入 增長反映了 在2019年下半年分配給我們國防業務的資本的好處。GWW在2020年的收入包括來自Relec的598，500美元，該公司於2020年11月30日被收購。截至2020年12月31日止年度，Enertec的收入主要包括隨時間確認的收入，較上年增加421，974美元或5%。

庫利塞斯

截至2020年12月31日止年度，Coolisys的收入為5，416，138美元，較截至2019年12月31日止年度的5，825，666美元減少 409，528美元或7%。

奧爾特聯盟

由於我們決定停止加密貨幣 採礦業務，我們的加密貨幣 採礦業務收入比截至2019年12月31日的年度減少了641，745美元或100%。在2020年第一季度，由於加密貨幣採礦業的商業狀況惡化，我們 停止了數字農場的運營。我們在2020年停止加密貨幣挖礦業務的決定是基於幾個因素，這些因素對我們運營的活躍礦工數量產生了負面影響，包括當時數字貨幣的市場價格，數字農場可用的電力成本考慮，以及加密貨幣挖礦難度的顯著增加。

在截至2020年12月31日的一年中，我們的貸款和投資活動的收入從截至2019年12月31日的662,740美元減少到242,418美元，降幅為420,322美元，降幅為63%。

毛利率

截至2020年12月31日的年度的毛利率增至31.5%，而截至2019年12月31日的年度的毛利率為13.7%。我們於截至2019年12月31日止年度的已確認毛利率為13.7% ，受Digital Farm約210萬美元的負利潤率及DP Lending的1,550,000美元信貸損失撥備 的影響，而截至2020年12月31日止年度則沒有就信貸損失撥備。剔除數字農場和DP Lending的信貸損失的影響，我們截至2019年12月31日的調整後毛利率為31.1%。

工程和產品開發

截至2020年12月31日的年度，工程和產品開發支出從截至2019年12月31日的1,861,103美元略降至1,848,866美元，降幅為12,237美元

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用 截至2020年12月31日的年度為1,177,321美元，而截至2019年12月31日的年度為1,409,996美元，減少232,675美元。 這一減少直接歸因於Coolisys銷售和營銷人員的減少，直接歸因於人員成本的降低。

一般和行政

截至2020年12月31日的年度的一般和行政費用為12,526,855美元，而截至2019年12月31日的年度為15,524,180美元，減少了2,997,325美元。一般和行政費用較上年同期減少，主要是由於法律費用、股票 補償費用、其他第三方費用和差旅相關費用減少，在截至2020年12月30日的年度內，由於與新冠肺炎疫情相關的旅行限制，這些費用有所下降。

資產減值費用

截至2020年12月31日的年度內未確認任何資產減值費用，而截至2019年12月31日的年度則為4,315,856美元。截至2019年12月31日止年度的減值費用 與我們的加密貨幣採礦設備減值有關。

商譽和無形資產減值損失

於截至2019年12月31日止年度內，我們進行了一項定性評估，認為酷力士的商譽已減值，並錄得減值480,953美元。 此外，於截至2019年12月31日止年度，我們亦錄得與無形資產有關的減值虧損170,692美元，主要包括商號、客户關係及酷力士的競業禁止協議。截至2020年12月31日止年度，本公司並無錄得任何減值虧損。

信貸損失準備金

貸款 一般按未付本金計提，經未到期貸款手續費和原始發行貼現調整後，按實際利率法在貸款期限內攤銷。貸款利息按未償還本金金額計提。 於截至2020年及2019年12月31日止年度，吾等評估AVLP可轉換本票的利息及本金的可收回性，以確定是否有減值。截至2019年12月31日，根據當時可獲得的信息和事件 ，主要是基礎轉換功能的價值和最近的經濟事件，我們得出結論，存在減值 ，因此，我們記錄了4,000,000美元的信貸損失準備金。截至2020年12月31日，由於基礎轉換功能的價值增加，我們減少了2,000,000美元。

利息收入

截至2020年12月31日的年度的利息收入為104,869美元，而截至2019年12月31日的年度的利息收入為3,351,226美元。截至2020年12月31日止年度的利息收入減少與根據AVLP於2017年9月6日與經其後修訂的關聯方訂立的AVLP貸款協議而減少的利息收入有關。由於貸款的減值狀態，在截至2020年12月31日的年度內未確認利息。

利息支出

截至2020年12月31日的年度的利息支出為9,648,820美元，而截至2019年12月31日的年度的利息支出為7,261,857美元。截至2020年12月31日止年度的利息開支增加，主要是由於在出售債務工具的同時發行認股權證所產生的原始發行折扣所導致的債務折價攤銷增加所致。於截至2020年及2019年12月31日止年度內，由於發行該等債券，非現金利息開支分別為7,251,365美元及3,709,993美元，分別來自債務貼現及債務融資成本的攤銷。

認股權證發行虧損

2019年3月29日，本公司 與AG.P./Alliance Global Partners(“承銷商”)簽訂承銷協議(“承銷協議”)， 據此，本公司同意發行及出售合共71,388股其普通股(“該等股份”) 連同用以購買71,388股普通股的認股權證(“普通權證”)及(B)購買最多317,500股其普通股的預資資權證(“預資資權證”)連同若干普通權證以購買 317,500股普通股(“發售”)。這些股份以每股17.60美元的公開發行價(“發行價”)出售給購買者。普通權證的公開發行價為每股普通權證0.40美元。預籌資權證已向每一名購買者提出要約，若該購買者購買發售中的股份及普通權證，將導致該購買者連同其聯屬公司及若干關聯方於緊接發售完成後實益擁有超過4.99%(或經購買者選擇為9.99%)的本公司已發行普通股。每份預出資認股權證的購買價格等於股票在此次發行中向公眾出售的發行價減去0.40美元，而每份預出資認股權證的行使價等於每股0.40美元。此外，本公司亦已向承銷商發出 認股權證，認購最多15,550股額外普通股，初步行使價為每股19.80美元，認購期 為五年(“承銷商認股權證”)。

我們確認截至2019年12月31日止年度的認股權證發行虧損1,763,481美元，乃根據我們於2019年3月承銷的普通股及認股權證公開發售(“發售”)中發行的認股權證的公平價值，超出發售所得款項計算。

認股權證負債的公允價值變動

於截至二零二零年十二月三十一日止年度，於本公司發售中發行之認股權證之公平值增加48,842美元，而於截至2019年12月31日止年度，認股權證之公平值則減少1,124,953美元。該等認股權證的公允價值於每個財務報告期間及緊接行使前重新計量，公允價值的任何變動均在簡明 綜合經營及全面虧損報表中記為權證負債的公允價值變動。

債務清償損失

截至2020年12月31日的年度，債務清償虧損為18,706,488美元，而截至2019年12月31日的年度為966,134美元。於截至2020年12月31日止年度，本公司債務證券的本金及應計利息分別為6,411,795美元及2,196,599美元，已通過發行9,632,219股普通股 清償。由於這些 發行，公司確認了15,572,326美元的損失。清盤的剩餘虧損主要是由於根據總交易協議向Esousa發行的合共1,700,361股普通股的認股權證的估計公允價值。

非持續經營的淨收益(虧損)

由於聖地亞哥縣的餐廳暫時關閉 ，以及公司餐廳業務的經營狀況在2020年第一季度不斷惡化，公司得出結論，停止I.AM的運營最終符合其最佳利益。管理層確定，餐廳業務的永久關閉符合作為停產業務列報的標準。因此，餐廳經營的結果在我們的綜合經營報表中以非持續經營和全面虧損的形式列示，並排除在所列所有期間的持續經營之外。此外，2020年11月2日，I.AM根據第7章向加州中心區聖安娜分部的美國破產法院提出了自願破產申請，案件編號8：20-bk-13076。由於I.AM於2020年11月2日申請破產，Ault Global將該業務的管理權 讓給了破產法院。因此，我們得出結論，Ault Global已失去對I.AM的控制，不再對I.AM產生重大影響。因此，我們於2020年11月根據破產法第11章申請破產，解除I.AM的合併，並記錄了2,358,992歐元的解除合併收益。

淨虧損

由於上述原因，我們在截至2020年12月31日的年度的淨虧損為32,728,629美元，而截至2019年12月31日的年度的淨虧損為32,945,828美元。計入截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的微相小股東非控股權益應佔虧損分別為0美元及32,416美元，以及優先股息分別為17,621美元及15,938美元后，普通股股東於截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的可供普通股股東使用的淨虧損分別為32,746,250美元及32,929,350美元， 。

正如我們截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合現金流量表所反映的那樣，我們報告的淨虧損包括大量非現金 費用，分別為29,325,236美元和11,435,682美元。這些非現金收費摘要如下：

其他綜合損失

截至2020年和2019年12月31日止年度的其他綜合虧損分別為28,952,560美元和34,538,451美元 。截至2020年12月31日止年度的其他全面收益增加了我們的股本， 主要是由於我們在雪崩國際公司或關聯方AVLP的投資而獲得的權證衍生證券的未實現收益，以及美元與以色列謝克爾之間的匯率波動。 在截至2019年12月31日的年度內，AVLP的權證衍生證券的未實現虧損是其他全面虧損的主要組成部分。

流動資金和資本資源

在2020年12月31日，我們擁有18,679,848美元的現金和現金等價物。相比之下，截至2019年12月31日，現金及現金等價物為483,383美元。現金和現金等價物增加 主要是由於融資活動提供的現金，其餘差異歸因於美元和以色列謝克爾匯率的波動 。

截至2020年12月31日的年度，持續經營活動中使用的淨現金總額為11,182,225美元，而截至2019年12月31日的年度為10,262,733美元。最顯著的變化是關聯方應收賬款付款提供的現金減少。在2019年4月，我們收到了2,676,219美元的付款，而在截至2020年12月30日的年度內，我們沒有收到任何此類付款。截至2020年12月31日止年度的經營活動現金流受惠於經營業績較上年同期改善，包括因停止負利潤率加密貨幣開採業務而提高的毛利率，以及因第三方費用及差旅相關成本下降而導致的一般及行政開支下降。

截至2020年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為7,783,215美元，而截至2019年12月31日的年度為2,851,055美元。來自投資活動的現金使用淨額增加主要是由於用於收購Relec的現金3,627,534美元，扣除所獲得的現金淨額，對AVLP和阿爾茨邁德的關聯方投資 2,118,411美元，以及與購買有價證券有關的1,425,341美元。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，融資活動提供的現金淨額分別為37,283,639美元和12,925,203美元。融資活動提供的現金淨額 截至2020年12月31日的年度，主要與通過我們的市場發售出售普通股股票的淨收益有關，我們的債務融資淨收益被與未來收入預付款相關的淨付款部分抵消。 截至2019年12月31日的年度，融資活動提供的現金淨額主要與通過我們的市場發售出售普通股股票的淨收益有關，部分被與我們的債務融資和未來 預付款相關的淨付款所抵消。

從歷史上看，我們主要通過發行可轉換債券、期票和股權證券來為我們的業務融資。如下文所示，於2020年內，我們繼續成功取得額外股本及債務融資及重組現有債務。

本公司相信，自截至2020年12月31日的財政年度財務報表發佈之日起至少12個月，其手頭現金足以滿足至少未來12個月的運營和資本需求。

關鍵會計政策

金融工具的公允價值

根據ASC編號 820，公允價值計量和披露公允價值定義為退出價格，即截至計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債將收到的金額。

指南還為計量公允價值時使用的投入建立了一個三級層次結構，通過要求在可用時使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察的投入，最大限度地減少不可觀察的投入的使用。可觀察到的投入包括市場參與者將在評估資產或負債時使用的投入，並且是基於從本公司以外的來源獲得的市場數據而開發的。不可觀察的 投入是反映公司對市場參與者在評估資產或負債時將使用的因素的假設的投入。

我們根據用於計量公允價值的投入在市場上可觀察到的程度，使用三級層次結構來評估用於計量公允價值的投入。

本公司於本公司聯屬公司Philou控制的關聯方AVLP的投資包括可轉換本票、衍生工具及AVLP普通股股份。 於2020年12月31日，本公司已向AVLP提供本金11,269,136元，除12%可轉換本票外，AVLP還向本公司發行認股權證，按行使價每股0.5美元購買22,537,871股AVLP普通股，為期五年。管理層使用市場法和收益法來量化可轉換票據的賬面價值，包括信用風險。市場法考慮了AVLP普通股的公允價值因缺乏市場適銷性折扣而進行調整的情況，以及基於對可能影響可轉換票據結算時間的潛在流動性事件時間的預期而調整的貨幣時間價值。收益法主要基於貼現現金流分析，並對預測收入、營業利潤率和風險調整貼現率進行了假設，以計算此類現金流的淨現值。

在確定貼現現金流分析中使用的收入和支出假設時，公司考慮了AVLP多路激光表面增強(“MLSE”)等離子體-激光系統的破壞性、紡織品處理市場的規模、客户 需求、現有處理方法、MLSE系統的性能和業務執行的風險以及AVLP破壞性技術的採用 。

由於我們是一家較小的報告公司 ，因此本節不適用。

第8項要求的財務報表 列於本年度報告第16項之後。作為一家較小的報告公司，我們不需要提供 補充財務信息。

不適用

信息披露控制和程序的評估

截至2020年12月31日，我們 已根據修訂後的《1934年證券交易法》(下稱《交易法》)，在我們管理層(包括我們的主要高管和主要財務官)的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。我們已經建立了披露 控制程序和程序，旨在確保我們根據《交易所法案》提交或提交的報告中需要披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累並傳達給包括首席執行官和首席財務官在內的管理層，以便及時決定所需的 披露。

在該評估的基礎上，我們的首席執行官和首席財務官在公司管理層其他成員的協助下，評估了截至本年度報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序(該術語在交易所法案下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的設計和 操作的有效性 ，並確定由於本文所述的重大弱點，我們的披露控制和程序並不有效 。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

我們的管理層負責建立和維護充分的財務報告內部控制(如《交易法》規則13a-15(F)所定義)。 我們對財務報告的內部控制是一個旨在根據公認的會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。 公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)與保持記錄有關的政策和程序，以合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置；(Ii)提供 合理保證，確保按需要記錄交易，以便根據普遍接受的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件變化而導致控制措施不足，或者 對政策或程序的遵守程度可能惡化。

我們的管理層評估了截至2020年12月31日的財務報告內部控制的有效性。在進行此評估時，我們的管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)在“內部控制-2013年綜合框架”中提出的標準。我們的管理層得出結論，截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制 無效。

重大缺陷是指控制 缺陷(符合上市公司會計監督委員會(PCAOB)審計準則第2號的含義)或控制缺陷的組合，導致年度或中期財務報表的重大錯報 無法預防或檢測的可能性很小。管理層發現了以下重大弱點：

財務內部控制的變化 報告

管理層在我們首席執行官和首席財務官的參與下，評估了在截至2020年12月31日的年度內，我們對財務報告的內部控制是否發生了任何變化 是否對我們的財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。在2020財年下半年至本報告日期 期間實施並測試了重大變化，以彌補我們在財務報告內部控制方面的重大弱點。管理層認為，我們為彌補披露控制和程序以及財務報告內部控制方面的重大弱點而實施的這些措施 對我們的財務報告內部控制產生了有利影響。截至本報告日期，我們對財務報告的內部控制 發生了重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制 產生重大影響的變化如下。

重大缺陷已在2020年12月31日修復 ：

有計劃的補救

管理層在我們審計委員會的投入、監督和支持下，確定了以下措施，以加強我們對財務報告的控制環境和內部控制。

2020年8月19日，霍恩先生辭去我們首席財務官一職，任命總裁為我們的首席執行官。Cragan先生自2018年10月1日起擔任本公司首席會計官，接替Horne先生擔任本公司首席財務官。2018年1月，我們聘請了一家財務會計諮詢公司提供服務。2019年1月， 我們聘請了一位財務高級副總裁。2019年5月，我們聘請了常務副總裁和總法律顧問，他後來成為我們的 總裁和總法律顧問。最後，在2021年1月，我們聘請了一名董事記者。這些人員的任務是擴大 和監控公司的內部控制，對複雜的財務問題提供更高級別的審查，並協助 進行財務報告。2019年10月7日，我們成立了執行委員會，目前由我們的執行主席、首席執行官和總裁組成。執行委員會每天召開會議，以滿足公司的關鍵需求，並提供一個論壇來批准由首席執行官每兩週向公司首席財務官和財務總監高級副總裁傳達的交易，首席執行官還審查公司的所有重大交易，並 審查我們每個子公司的財務業績。2020年12月16日，在與審計委員會主席協商後，我們聘請了一家專業服務公司來審查管理層對2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條合規性的評估，並確定內部控制流程改進的機會。這些變化改進和簡化了我們的內部流程 並加強了控制。雖然這些變化改進和簡化了我們的內部流程，並加強了控制，但 這些改進並沒有運行足夠長的時間，管理層無法通過測試得出這些控制有效運行的結論。此外，隨着我們內部會計部門的不斷擴大，審計委員會主席將 履行以下職責：

我們 目前正在努力改進和簡化我們的內部流程，並實施如上所述的強化控制，以解決我們在財務報告內部控制中的重大弱點，並補救我們的披露控制和程序的無效。在適用的補救控制措施運行了足夠長的時間並且管理層通過測試得出結論認為這些控制措施正在有效運行之前，這些重大缺陷將不會被視為補救措施。

本年度報告不包括我們的獨立註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的認證報告。 根據多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法的一項條款，管理層的報告不受我們獨立註冊會計師事務所的認證。該條款授予非加速申請者永久豁免 遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條的規定。

財務內部控制的變化 報告

在最近的2018財年 季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大變化(該術語在交易法規則13a-15(F) 和15d-15(F)中定義)已經或有合理可能對我們對財務報告的內部控制產生重大影響。

無

第三部分

下表列出了我們每一位現任董事和高管目前擔任的職位和職位及其年齡：

以上點名的每一位董事將任職至下一屆股東年會或其各自的繼任者選出並獲得資格為止。在符合適用僱傭協議條款的情況下，我們的高管由我們的董事會酌情決定。

歐達禮先生，III

2021年1月19日，奧爾特先生辭去首席執行官一職，並被任命為董事會執行主席。2017年12月28日，奧爾特先生被任命為首席執行官。2017年3月16日，奧爾特先生被任命為董事會執行主席。奧爾特先生於2018年6月17日與我們簽訂了僱傭協議。奧爾特先生是一位經驗豐富的商業專業人士和企業家，他在包括股票、固定收益、大宗商品和房地產在內的各種金融市場中花費了27年多的時間來確定價值。2016年2月25日，奧爾特先生創立了阿爾茨海默氏症生物科技公司，致力於尋找治療、預防和治癒阿爾茨海默氏症的方法，並一直擔任該公司的董事長。奧爾特先生自2015年12月以來一直擔任特拉華州控股公司Ault&Company，Inc.的董事長 ，並自2014年9月以來擔任雪崩國際公司的董事長，雪崩國際公司是內華達州的一家上市公司，是一家“自願申報公司”，因此不需要提交定期報告。自2011年1月以來，奧爾特先生一直擔任家族理財室MCKEA Holdings，LLC業務發展副總裁總裁 。在他的整個職業生涯中，奧爾特先生曾為幾家上市公司和私人持股公司提供諮詢服務，為每一家公司提供從發展階段到經驗豐富的 業務的多元化經驗。我們相信，奧爾特先生的商業背景表明，他有資格擔任我們的董事之一 和執行主席。

威廉·B·霍恩

自2016年10月以來，Horne先生一直擔任我們的董事會成員。2021年1月19日，霍恩先生辭去總裁一職，被任命為首席執行官。 2020年8月19日，霍恩先生辭去我們首席財務官一職，被任命為我們的總裁。他於2018年1月25日被任命為我們的首席財務官。在被任命為我們的首席財務官之前，霍恩先生是我們的獨立董事之一。2013年8月至2019年5月，他擔任靶向醫療製藥公司(場外交易市場代碼：TRGM)的首席財務官。霍恩 先生是董事的一員，也是雪崩國際公司的首席財務官，根據《交易法》，該公司是一名“自願申請者”。自2016年6月1日以來，霍恩先生一直在阿爾茨海默氏症的治療、預防和治癒的生物技術公司阿爾茨海默病神經公司的董事會任職。霍恩先生此前曾在醫療保健和高科技領域的多家上市公司和私營公司擔任首席財務官。霍恩先生以優異的成績獲得了西雅圖大學會計專業的文學學士學位。我們相信，霍恩先生在多元化行業和與涉及複雜交易的公司 的廣泛財務和會計經驗使他有資格和技能擔任我們的董事之一。

亨利·尼塞爾

Nisser先生自2020年9月17日起擔任我公司董事會成員，並於2019年5月1日被任命為我公司執行副總裁總裁兼總法律顧問。2021年1月19日，尼塞爾先生辭去總裁常務副總經理一職，出任總裁。Nisser先生是雪崩國際公司的執行副總裁總裁和總法律顧問，根據《交易法》，他是一名“自願申報人”。Nisser先生自2020年9月1日以來一直擔任阿爾茨海默氏症生物技術公司阿爾茨海默氏症的董事會成員，自2019年5月1日起擔任執行副總裁總裁和總法律顧問，該公司致力於尋找阿爾茨海默病的治療和預防。從2011年10月31日至2019年4月26日，Nisser先生是總部位於紐約市的律師事務所Sinhenzia Ross Ference LLP(“SRF”)的合夥人。在SRF任職期間，他的業務主要集中在國內和國際公司法方面，特別關注美國證券合規、公共和私人併購、股權和債務融資以及公司治理。Nisser先生起草和談判了與重組、股票和資產購買、契約、公開和非公開發行、要約收購和非上市交易有關的各種協議。Nisser先生還代表客户為評估併購交易而成立的特別委員會，並就這些委員會的受託責任向這些委員會的成員提供建議。尼塞爾精通法語和瑞典語 ，意大利語也很流利。Nisser先生於1992年在康涅狄格大學獲得學士學位，主修國際關係和經濟學。他於1999年在白金漢大學法學院獲得法學學士學位。我們相信，Nisser先生豐富的涉及複雜交易的法律經驗，以及對適用於上市公司的證券法和公司治理要求的全面瞭解 使他具備擔任我們董事之一的資格和技能。

肯尼斯·S·克拉貢

Cragan先生於2020年8月19日被任命為首席財務官。在被任命為首席財務官之前，Cragan先生自2018年10月1日起擔任我們的首席會計官。自2018年10月以來，Cragan先生一直擔任阿爾茨海默氏症公司的首席財務官，該公司是一家致力於預防、治療和治療阿爾茨海默氏症的發展階段實體。自2016年10月以來，他一直擔任全國性高管服務公司Hardesy，LLC的首席財務官合夥人。他曾在哈德斯蒂公司擔任首席財務官，科維爾公司是一家市值11億美元的上市公司(納斯達克代碼：CRVL)，是技術驅動、醫療保健相關風險管理項目的全國領先者，也是私人結構設計和優化軟件公司Risa Tech，Inc.的首席財務官。克拉貢還曾於2009年4月至2016年9月擔任兩家納斯達克上市公司的首席財務官： 本地公司，這兩家公司分別於2006年6月至2009年3月運營美國百強網站Local.com和模塊化建築供應商莫德泰克控股有限公司。在此之前，他在MIVA，Inc.、ImproveNet，Inc.、NetCharge Inc.、C-Cube MicroSystems，Inc.和3-Com Corporation擔任財務領導職務，職責越來越大。Cragan先生是Verb科技公司(納斯達克代碼：Verb)董事會成員兼審計委員會主席。克拉貢在德勤開始了他的職業生涯。Cragan先生擁有科羅拉多州立大學普韋布洛分校會計學學士學位。Cragan先生擁有豐富的行業經驗，在快速增長的環境中擁有豐富的經驗，並在20多個國家和地區建立了團隊。Cragan先生領導過多筆融資交易，包括IPO、管道、可轉換債券、定期貸款和信用額度。

羅伯特·O·史密斯

史密斯先生是我們的獨立董事之一。 在此之前，他曾在2010年11月至2015年5月期間擔任我們的董事會成員，並在2002年至2015年間擔任我們的諮詢委員會成員。他目前是灣區高科技公司的C級執行顧問，在其業務的各個方面為各種戰略計劃 工作。2004年至2007年，他擔任卡斯特勒公司董事會成員。從1990年到2002年，他擔任我們的首席執行官兼董事會主席總裁。1980-1990年間，他在Computer Products，Inc.擔任過多個管理職務，最近的職務是其Compower/Boschert部門的總裁。1970-1980年間，他在Ametek/Lamb Electric和JM Smucker公司擔任管理會計職位。史密斯先生在俄亥俄大學獲得會計學工商管理學士學位。我們相信，史密斯先生的高管經驗，包括他之前擔任我們的首席執行官兼董事會主席總裁，他在會計行業的豐富經驗，以及他在2010年11月至2015年5月在我們的董事會的服務，賦予他擔任我們董事的資格和技能。

莫迪凱·羅森博格

羅森博格先生是我們的獨立董事之一。自2010年以來，他一直擔任歐洲和非洲多家公司的獨立顧問，負責設計和實施國土安全系統。從2004年到2009年，他擔任裝甲防護系統製造商Bullet Platform Ltd.和周邊和邊境安全系統製造商NovIdea Ltd.的特別顧問。2000年至2003年，羅森博格先生在ZIV UP.P.C.產品有限公司S門窗廠擔任總經理。羅森博格先生是一名現役預備役軍官，是以色列國防軍的一名退役上校，他在以色列國防軍服役26年，參與了武器系統的開發。在以色列國防軍，羅森博格先生曾擔任各種職務，包括連長、營長和旅長，以色列國防軍所有步兵訓練中心負責人，以及空軍特種部隊負責人。Rosenberg先生擁有特拉維夫大學的歷史學學士學位和以色列海法大學的政治學文學碩士學位。Rosenberg先生畢業於特拉維夫管理學院的董事和高級管理人員課程。我們相信，羅森博格先生的商業背景使他有資格擔任我們的董事之一。

傑弗裏·本茨

Bentz先生是我們的獨立董事之一。 Bentz先生是一位經驗豐富的商人，自1994年以來一直擔任北極星碼頭和裝卸公司的總裁，該公司是一家位於阿拉斯加的全方位服務裝卸公司，其主要業務領域包括碼頭運營和管理、裝卸服務、 和重型設備運營。他還曾擔任董事和幾家私營公司和機構的顧問。Bentz先生於1981年在西華盛頓大學獲得商業和金融學士學位。我們相信，Bentz先生的高管級別經驗，包括他對擁有多個利潤中心的公司的運營和財務監督，以及他在房地產和商業服務行業的豐富經驗，使他有資格和技能擔任我們的董事之一。

Jodi Brichan

Brichan女士是我們的獨立董事之一。 Brichan女士在產品商業化、臨牀研究、營銷溝通、銷售規劃和產品發佈方面擁有超過25年的經驗。從2020年2月到11月，布里坎擔任舊金山媒體公司Greater Than，Inc.的首席增長官。2019年1月至9月，Brichan女士擔任AdvaVet， Inc.的首席執行官，AdvaVet是奧斯米亞製藥公司的全資子公司，該公司是瑞典一家從事人類和獸醫腫瘤學領域的製藥公司。2008年至2016年，Brichan女士在全球醫療保健營銷和傳播公司宏盟健康集團擔任高級職位，包括擔任全球客户主管和高級副總裁。2003至2008年間，Brichan女士在醫療保健通信網絡陽獅健康公司擔任高級管理職位，包括擔任客户服務高級副總裁。目前，她為生命科學、生物技術、製藥和設備行業的公司擔任顧問，並是加利福尼亞州舊金山的醫療保健女商人協會的董事會成員。Brichan女士在建立企業方面擁有豐富的經驗，擁有豐富的醫療保健背景，並擁有成功的產品發佈和屢獲殊榮的廣告活動的歷史。我們相信，Brichan女士的商業背景 使她有資格擔任我們的董事之一。

霍華德·阿什

Ash先生是我們的獨立董事之一。 Ash先生是一位成就卓著的高管，在商業和金融方面擁有豐富的經驗，曾在各種知名國際公司擔任首席執行官、首席運營官和首席財務官。Ash先生自2000年以來繼續擔任Claridge Management的董事長。2016年6月13日至2020年7月13日，阿什先生在董事公司(Net Element，Inc.)任職，擔任審計和薪酬委員會以及提名和治理委員會的主席。他在1997年至2007年期間擔任Biocard公司的首席運營官。1996年至1997年，他擔任CITA America，Inc.的首席運營官。Ash先生在1992至1996年間擔任IEDC營銷公司的首席執行官。1990年至1992年，他在Abrams，Ash&Associates擔任首席財務官/首席策略師一職。自2011年以來，Ash先生一直在總部位於英國的E2Exchange企業家協會的顧問委員會任職，他是唯一一位擔任該職位的非英國公民。2009年至2014年，Ash先生在一個旨在為世界上最貧窮的兒童提供筆記本電腦教育機會的全球非政府組織--每名兒童一臺筆記本電腦的高級開發和戰略能力部門任職。之前的主席職位包括2009年至2012年擔任斯特奇·韋伯基金會的主席，該基金會是一個非營利性組織，致力於治療這種影響兒童的罕見但致命的 綜合症。此前，Ash先生是Edge Global Investment Limited的顧問委員會成員，該公司與非洲論壇建立了戰略合作伙伴關係，該論壇由37位前國家元首和政府首腦組成。阿什在1987年創辦了一個無息小額貸款協會，在美國和以色列提供了超過1,500萬美元的小額貸款。1999年，阿什先生在佛羅裏達州邁阿密成立了生命圈資源中心公司，這是一家食品銀行，每週為數百個家庭提供食物。Ash先生於1980年在南非威特沃特斯蘭德大學獲得商學學士學位，並以優異成績獲得會計和法律專業。我們相信 Ash先生作為商業和財務主管以及多個監督機構成員的豐富經驗為他提供了 擔任我們董事的資格所需的技能。

公司治理

我們的董事會目前由八名成員組成，並設有以下三個常設委員會：(1)審計委員會；(2)薪酬委員會；以及(3)提名和治理委員會。各委員會的成員和職能如下所述。本公司董事會可視情況不時成立新委員會或解散現有委員會。審計委員會、薪酬委員會以及提名和治理委員會章程的最新副本 可在我們的網站https://aultglobal.com.上找到

審計委員會

Ash先生、Smith先生和Bentz先生目前是我們董事會的審計委員會成員。我們的董事會已經確定，審計委員會的每一名現任成員 都滿足美國證券交易委員會和紐約證券交易所美國人標準下的獨立性和金融知識要求。本公司董事會 還認定Ash先生和Smith先生符合美國證券交易委員會規則所定義的“審計委員會財務專家”資格，並符合紐約證券交易所美國規則中提出的財務複雜程度要求。

審計委員會負責 挑選和聘用我們的獨立審計師，批准審計並預先批准由我們的獨立審計師執行的任何非審計服務；審查我們的獨立審計師進行的年度審計的範圍及其進展和工作結果；審查我們的財務報表、內部會計和審計程序以及公司計劃，以確保 遵守適用法律；以及審查我們的獨立審計師提供的服務，以確定 提供的服務是否符合獨立審計師的公正意見。

薪酬委員會

史密斯先生、Bentz先生和Rosenberg先生以及Brichan女士目前是我們董事會的薪酬委員會成員。我們的董事會已經確定，薪酬委員會的每一位現任成員 都符合紐約證券交易所美國人標準下的獨立要求。Bentz先生擔任薪酬委員會主席。

薪酬委員會 負責審查和批准高管薪酬政策和做法；審查和批准支付給我們高管(包括首席執行官總裁和首席財務官)的工資、獎金和其他福利； 以及管理我們的股票期權計劃和其他福利計劃。

提名和治理委員會

Ash和Rosenberg先生以及Brichan女士目前是我們董事會的提名和治理委員會成員。我們的董事會已經確定，提名和治理委員會的每一名現任成員都符合紐約證券交易所美國證券交易所的標準下的獨立性要求。布里坎女士擔任提名和治理委員會主席。

提名和治理 委員會主要負責以下工作：協助董事會確定董事的潛在被提名人，並向董事會推薦每次年度股東大會的被提名人；制定並推薦適用於本公司董事會的治理原則；監督對本公司董事會和管理層的評估；以及向我們董事會推薦每個董事會委員會的潛在成員。

提名和治理委員會在確定董事會候選人時會考慮多樣性。特別是，它考慮的標準是候選人具有廣泛的商業和專業技能、經驗以及全球商業和社會視角。

此外，委員會 尋找表現出個人誠信並關心股東長期利益的董事，以及那些有時間 致力於董事會活動並加強他們對電力供應行業的瞭解的董事。因此，我們尋求吸引和留住有足夠時間履行其實質性職責和責任的高素質董事。

執行委員會

作為一家控股公司，我們的業務戰略旨在增加股東價值。根據這一戰略，我們專注於管理和財務支持我們現有的子公司和合作夥伴公司，目標是尋求盈利機會並最大化回報給股東的價值 。我們已經、正在並將考慮的舉措包括：公開募股、出售個別合作伙伴公司、出售二級市場交易中的某些或所有合作伙伴公司權益或兩者的組合，以及 其他實現股東價值最大化的機會，如維權交易。我們預計在滿足債務義務和營運資金需求後向股東返還價值。

2019年10月7日，我們成立了由執行主席、首席執行官和總裁組成的執行委員會。執行委員會每天召開會議 以滿足公司的關鍵需求，並提供一個論壇來批准由首席執行官每兩週向首席財務官和財務總監高級副總裁傳達的交易

我們的執行委員會批准並管理我們的交易戰略。執行委員會在金融、投資和證券交易方面擁有數十年的經驗。 在我們的執行主席Milton“Todd”Ault III的領導下，我們尋求尋找具有全球影響力的被低估的公司和顛覆性技術。我們還使用傳統的方法對證券進行估值，主要是尋找深度低迷的價格。在進行投資時，我們通常會積極參與我們尋求收購的公司。這一活動可能涉及廣泛的方法，從影響目標公司管理層採取措施提高股東價值，到獲得目標公司的控股權或直接所有權以實施我們認為改善其業務所需的變革，然後運營 並擴大業務。奧爾特先生在很大程度上依賴公司副董事長兼首席執行官威廉·B·霍恩先生和公司總裁兼總法律顧問亨利·尼瑟先生就所有收購目標和整個收購過程提供分析和指導。

我們不時邀請 與對我們的子公司或合作伙伴公司感興趣的其他公司進行討論，以迴應詢問或作為我們發起的流程的一部分。如果我們認為子公司合夥公司的進一步增長和發展最能得到不同所有權結構的支持，或者如果我們認為這符合我們股東的最佳利益，我們將尋求出售我們在子公司或合夥公司的部分或全部頭寸。這些出售可以採取私下協商出售股票或資產、合併和收購、子公司或合夥公司證券的公開發行，如果是公開交易的合夥公司，則在公開市場上進行其證券交易。我們的計劃可能包括通過配股和定向股票認購計劃將子公司或合作伙伴公司 上市。我們將繼續考慮這些和功能相當的計劃，以及在二級市場交易中出售某些子公司或合作伙伴公司的權益，以最大限度地為我們的股東創造價值。

我們的執行委員會是我們的子公司Digital Power Lending LLC(“DP Lending”)的承銷委員會，負責審批所有貸款交易。在其商業模式下，DP Lending 通過向借款人收取發放費和每筆貸款產生的利息來創造收入。DP Lending還可以通過對有價證券以及在任何特定融資中向DP Lending發行的普通股標的可轉換票據或認股權證的任何股份的投資增值而獲得收入 。DP Lending的活動在本年度報告的其他部分有更全面的描述； 參見第10頁。

參與某些法律程序

除以下所述外， 據我們所知，在過去十年中，董事的現任或前任高管、高管或員工均未發生以下情況：

除我們在下文“若干關係及相關交易”一節的討論中所述外，吾等的董事或高管並未與吾等或吾等的任何董事、高管、關聯公司或聯營公司 進行任何根據美國證券交易委員會規則及規定須予披露的交易。

家庭關係

我們的董事和高管之間沒有家族關係。

第16(A)節實益所有權報告合規性

《交易所法案》第16(A)節要求我們的高管和董事以及擁有我們股權證券登記類別超過10%的個人 向美國證券交易委員會提交表格3中的所有權初始報告以及表格4或表格5中的所有權變更報告。美國證券交易委員會規則還要求高管、董事和百分之十的股東向我們提供他們提交的所有第16(A)條表格的副本。僅根據我們對我們收到的表格3、4和5的審查，或某些報告人員的書面陳述，我們認為在本財年和截至2020年12月31日的年度內，適用於我們的高級管理人員、董事和10%股東的所有此類備案要求都得到了滿足，但以下例外情況除外：在2020財年，我們的所有董事無意中提交了一份報告一筆交易的遲到的表格4。

道德守則

我們採用了適用於我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官、財務總監或執行類似職能的人員的道德行為準則。道德行為準則旨在阻止不法行為，促進誠實合乎道德的行為，並遵守適用的法律和法規。我們的道德行為準則全文發佈在我們的網站上 https://aultglobal.com.我們將在我們的網站上或在當前的Form 8-K報告中披露對《道德行為準則》的任何實質性修訂或任何明示或默示的豁免。應總裁，阿莫斯·科恩的要求，我們將免費提供一份我們的道德行為準則副本。

薪酬彙總表

下表列出了我們的首席執行官在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內以各種身份獲得的所有薪酬。 由於我們是一家較小的報告公司，我們只需報告我們的首席執行官和另外兩名薪酬最高的 高管的信息。

與米爾頓·C·奧爾特的僱傭協議，III

2018年6月17日，公司與米爾頓·C·奧爾特三世簽訂了一份為期十年的高管聘用協議，擔任公司首席執行官。對於他的服務，奧爾特先生將獲得每年40萬美元的基本工資(“基本工資”)。

根據協議所載條款及條件，如本公司符合或超過本公司薪酬委員會(“薪酬委員會”)就賺取獎金所採納的標準，而薪酬委員會應每年採納該等標準，則奧爾特先生有資格獲得年度獎金，該百分比應以薪酬委員會所釐定的適用業績 目標的完成情況為基礎。

此外， 奧爾特先生有權獲得如下股權：授予總額為1,250股普通股的限制性股票，這些股票將在自2020年1月1日起的48個月內按比例歸屬，但條件是 薪酬委員會可酌情決定全部或部分此類股票可在向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交表格10-K年度報告後立即歸屬，該年度報告表明公司在適用財政 年度的收入達到或超過1億美元；儘管如上所述，在本公司加速任何此類轉歸之前，本公司的薪酬委員會必須在此之前獲得歐達禮先生的同意，而該同意可由其酌情決定不予批准。

此外，奧爾特先生有資格獲得以業績為基礎的獎勵(“CEO績效獎”)，條件是公司在本協議期限內的任何給定財年符合以下標準：(A)在該財年的Form 10-K年度報告或後續表格中報告的根據GAAP計算的收入較上一財年增加；但如果任何增幅低於35%(35%)(“收入百分比”)，CEO績效獎勵將相應減少； (B)在該會計年度的10-K表格或後續表格的年度報告中根據GAAP計算的正淨收益， 規定任何低於5%(5%)(“淨收益百分比”)的增長將相應減少CEO績效獎勵 ；和(C)每年運營產生的正淨現金流量，其中現金流量定義為轉入和流出公司的現金和現金等價物的淨額。CEO業績獎勵應由若干股公司普通股 組成，其最高價值等於公司市值高於高水位線(該條款在協議中定義)的任何增值的10%(10%)，以適用財年公司普通股的每日平均收盤價 衡量，按比例計算，由收入百分比 與淨收入百分比的乘積獲得。如果由於收入百分比或淨收入百分比的年度不足而導致的年度CEO績效獎低於10%(10%)，如果下一財年的相應超額導致累計目標的實現，則上一財年的目標將被視為 已實現。 收入和淨收入的年度和累計目標僅為確定累計總額而提供。 本協議規定了這些目標。

在終止僱用奧爾特先生時(僱傭期滿除外)，奧爾特先生有權獲得： (A)截至終止日期的任何已賺取但未支付的基本工資；(B)已支付或發生的所有合理費用；及(C)任何應計但未使用的假期時間。

此外， 除非奧爾特先生因其死亡或殘疾或因正當理由而被終止僱傭關係，或他無正當理由終止僱傭關係，則在終止或不續簽奧爾特先生的僱傭關係時，本公司應向奧爾特先生支付“離職金”如下：(A)相當於從2016年9月22日開始的每一整年服務的四(4)周基本工資和 積分的金額；(B)如果奧爾特先生向本公司提供離職通知，在終止後60天內放棄和解除協議，則公司應：(I)支付其基本工資，直至(1)初始任期或當時適用的續期期限(視具體情況而定)的剩餘部分期滿為止，或(2)從奧爾特先生離職之日起計的12個月 期間一次性支付；(Ii)在離職期間提供相同的醫療保險、牙科保險、長期傷殘保險及人壽保險；及(Iii)支付的金額相等於(X)以(Y)分子為工作月數(包括髮生遣散費的整個月，而分母為12)乘以(Y)區區先生本應有權領取的最高 年度花紅所得的乘積；及(Iv)所有尚未行使的期權及其他股權獎勵須立即歸屬及可全面行使，為期24個月。最後，在控制權發生變動時，無論奧爾特先生是否繼續受僱於本公司或其繼任者，均將獲得相當於以下兩者中較大者的金額：(I)其當時基本工資的五倍或(Ii)上文所述的 離職補償金。

與威廉·B·霍恩的僱傭協議

2018年1月25日，我們與威廉·霍恩簽訂了一份為期五年的聘用協議，擔任本公司及其子公司的首席財務官兼執行副總裁總裁。對於他的服務，霍恩先生將獲得每年25萬美元的基本工資。簽署僱傭協議後，Horne先生有權獲得25,000美元的簽約獎金。此外，根據公司薪酬委員會確定的適用績效目標的完成情況，Horne先生有資格獲得相當於其年度基本工資某個百分比的年度現金獎金。

此外，霍恩先生有權獲得如下股權：授予總額為1,250股普通股的限制性股票，這些股票將在2019年1月1日起的五(5)年內每年分批授予250(250)股，但是，薪酬委員會可以在向美國證券交易委員會提交表明公司在適用財政年度的收入達到或超過100,000,000美元的10-K表格年度報告後，立即授予全部或部分此類股票。 儘管如上所述，在本公司加速任何此類轉歸之前，本公司的薪酬委員會必須在此之前獲得霍恩先生的同意，而霍恩先生可酌情不予同意。

在終止僱用Horne先生時(僱傭期滿除外)，Horne先生有權獲得： (I)截至終止日期的任何已賺取但未支付的基本工資；(Ii)已支付或發生的所有合理支出；及(Iii)任何應計但未使用的假期時間。

此外， 除非霍恩先生的僱傭因其死亡或殘疾或因無正當理由而被終止 ，否則在霍恩先生的僱傭關係終止或不再續約時，公司應向霍恩先生支付“離職金”如下：(A)相當於每滿一年服務的4周基本工資的金額；(B)應 霍恩先生在終止後60天內向本公司提供離職、豁免和離職協議；則本公司應： (I)支付其基本工資，直至(1)初始任期或當時適用的續約期(視情況而定)的剩餘部分期滿，或(2)自Horne先生終止之日起的12個月期間，一次性支付；(Ii)在離職期間提供相同的醫療、牙科、長期傷殘及人壽保險 ；及(Iii)支付相等於(X)霍恩先生原本有權領取的最高年度花紅乘以(Y)分子為工作月數的分數(包括髮生遣散費的整個 個月且分母為12個月)所得的金額；及(Iv)所有尚未行使的購股權及其他股權獎勵須立即 歸屬並可全面行使，為期24個月。最後，一旦控制權發生變化，霍恩先生將獲得相當於其離職金四倍的金額。

與Henry Nisser簽訂僱傭協議

於2019年4月12日，本公司 與Henry Nisser訂立為期四年的僱傭協議(“該協議”)，擔任DPW控股有限公司(“本公司”)及其附屬公司的總法律顧問兼執行副總裁總裁。本協議生效日期為2019年5月1日。根據該協定，尼瑟先生的基薪為每年200 000美元(“基薪”)。

自協議生效日期起，Nisser先生有權獲得50,000美元的簽約獎金，其中25,000美元將於協議生效日期支付，25,000美元將於2019年9月1日之前支付。此外，Nisser先生有資格根據公司薪酬委員會確定的適用績效目標的完成情況獲得相當於其年度基本工資的百分比的年度現金獎金，獎金不得超過基本工資的300%。

此外，Nisser先生有權 獲得以下股權：(A)授予總額為250,000股普通股的限制性股票， 股份將在生效日期後第一個月起的48個月內按比例歸屬，以及(B)按每股行使價購買200,000股普通股的選擇權，該選擇權的有效期為七(7)年。

Nisser先生的獎金(如有)和所有基於股票的薪酬應受“公司追回權利”的約束，前提是在Nisser先生受僱於本公司期間以及Nisser先生的僱傭終止後和此後兩年期間，公司對Nisser先生的任何獎金和基於股票的薪酬均已根據該財務業績重述 。

Nisser先生的僱用終止後(僱傭期滿除外)，Nisser先生有權獲得：(A)截至終止日期的任何已賺取但未支付的基本工資；(B)已支付或發生的所有合理費用；以及(C)任何累積但未使用的假期時間。

此外， 除非Nisser先生因死亡或殘疾或因無正當理由而被終止僱傭關係，否則在Nisser先生的僱傭關係終止或不再續簽時，公司應向Nisser先生支付以下金額：(A)相當於每滿一年服務的4周基本工資的金額，(B)從生效日期起一(1)年開始，如果Nisser先生向本公司提供離職通知，則公司應向Nisser先生支付 “離職金”。如果公司在終止後30天內放棄和解除協議，則公司應向尼瑟先生支付基本工資(在緊接終止日期之前有效)，數額等於尼瑟先生在(1)初始任期或當時適用的續約期(視情況而定)的剩餘部分到期或(2)從高管終止之日起的18個月內一次性支付的聘用期結束時尼瑟先生本應獲得的金額中的較小者；(Ii)在離職期間提供相同的醫療、牙科、長期傷殘及人壽保險；及(Iii)支付的金額相等於(X)尼瑟先生以其他方式有權領取的最高年度花紅乘以(Y)分子為工作日曆月數的分數 包括髮生遣散費的整個月份，而分母為12；及(Iv)所有尚未行使的期權及其他 股權獎勵須立即歸屬並可全面行使，為期24個月。最後，一旦控制權發生變化，尼瑟先生將獲得相當於其離職金四倍的金額。

關於高管薪酬的諮詢投票

在2019年7月2日的股東年會上，股東以諮詢方式批准了支付給公司指定高管的薪酬。 此外，股東以諮詢方式投票決定，應每三年舉行一次高管薪酬諮詢投票。

財政年度結束時的傑出股票獎勵

下表提供了截至2020年12月31日對被任命的首席執行官的未償還股權獎勵的信息。

董事薪酬

從2019年7月1日開始， 公司每年向每位獨立董事支付35，000美元的年度基本金額，但史密斯先生除外，他將每年獲得45，000美元的基本金額，因為史密斯先生作為首席獨立董事預計將提供額外服務，而阿什先生將獲得45美元的基本金額。由於Ash先生作為審計委員會主席預期提供的額外服務， 此外，當獨立董事提供的服務水平 明顯高於預期時，我們的董事會會提出調整獨立董事薪酬的建議。

下表載列 各非僱員董事於截至二零二零年十二月三十一日止年度與其服務有關的薪酬總額：

2018年12月28日，股東批准了2018年股票激勵計劃(於2019年5月5日修訂)，該修訂於2019年7月19日獲得股東批准)，根據該計劃，根據上述修訂，可收購至多12,500名股票的期權增加至175,000股，普通股可授予公司董事、高級管理人員、員工和顧問。2018年股票激勵計劃是對本公司(I)2017年股票激勵計劃(“2017計劃”)， 可向公司董事、高級管理人員、員工和顧問授予最多2,500股普通股的期權， (Ii)2016股票激勵計劃(“2016計劃”)，可向公司董事、高級管理人員、員工和顧問授予最多5,000股普通股的期權 ，以及(Ii)經修訂的2012年股票期權計劃(“2012計劃”)的補充。規定發行最多1,716股公司普通股，提供給公司的董事、高級管理人員、員工和顧問(統稱為“計劃”)。

該計劃的目的是通過向對公司的領導和管理負有重大責任的公司及其關聯公司的主要員工以及公司的某些董事和顧問提供額外的激勵，以促進公司的利益，以代表公司盡最大努力，增加他們在公司成功中的所有權權益，獎勵傑出的 業績，並提供一種吸引和留住優秀人才為公司服務的手段。

截至2020年12月31日，購買925股普通股的期權已發行並已發行，根據該計劃，可供未來發行的股票為6,693股。

401(K)計劃

我們的子公司Coolisys 和Micro階段採用了符合税務條件的員工儲蓄和退休計劃，即401(K)計劃，通常覆蓋其所有全職員工 。根據401(K)計劃，符合條件的員工可以自願向該計劃繳費，最高限額為 現行《國税法》限制。微階段401(K)計劃允許(但不要求)他們代表計劃參與者 作出相應的貢獻。Coolisys 401(K)計劃包括以下比例的等額繳費：(1)每繳納1美元，繳納1美元； 繳納基本工資的3%；(2)此後繳納的每1美元繳納0.5美元，可酌情繳納基本工資和許可證的5%。401(K)計劃旨在符合修訂後的1986年《國税法》第401(K)和401(A)條的規定。 對此類合格計劃的繳費可由公司在繳費時扣除，且繳費或從這些繳費中賺取的收入在計劃參與者提取之前都不應納税。所有401(K)計劃繳費均記入以信託方式維護的單獨賬户 。

除非另有説明 ，下表列出了截至2021年3月10日我們每名現任董事、(2)每名高管、(3)根據提交給美國證券交易委員會的附表13G或13D，我們已知的實益擁有我們普通股5%以上的已發行普通股的實益擁有者的某些信息，以及(4)我們的所有董事和 高管作為一個整體。截至2021年3月10日，我們的普通股已發行和流通股為49,498,676股。

受益所有權是根據美國證券交易委員會的規則確定的，包括對證券的投票權或投資權。受目前可於2021年3月10日起60天內行使或行使的普通股或認股權證約束的普通股被視為未償還股票，並由持有該等期權或認股權證的個人或集團實益擁有，以計算該等個人或集團的所有權百分比，但在計算任何其他人士或 集團的所有權百分比時，不視為未償還股份。除腳註另有説明外，據我們所知，表中所列人士對其實益擁有的所有普通股擁有獨家投票權和獨家投資權 ，但須遵守適用的社區財產法。除非下面另有説明，否則下面列出的每個受益人的地址是c/o Ault Global Holdings，Inc.，11411 Southern HighlandPkwy，#240， 拉斯維加斯，NV 89141。

股權薪酬信息

下表彙總了截至2020年12月31日我們的股權薪酬計劃的相關信息。

我們的審計委員會，或在 某些情況下，我們董事會的一個專門委員會，監督和審查涉及潛在利益衝突的問題 ，並批准證券法規定的S-K條例第404項所界定的與相關人士的所有交易。必須經我們的審計委員會或董事會特別委員會批准的此類交易的例子包括但不限於以下任何交易、安排、關係(包括任何債務)：

在審查與相關人士的交易時，審計委員會或為此目的而成立的任何董事會特別委員會適用我們書面《商業行為和道德準則》中概述的評估利益衝突的標準 。

以下信息 闡述了我們與我們的某些股東或董事之間的某些關聯交易。米爾頓·C·奧爾特，三世，我們的執行主席，也是Ault&Company，Inc.的首席執行官。

奧爾特公司

2019年12月23日，公司宣佈已達成一項協議，根據協議，Ault&Company，Inc.將以每股1.12美元的收購價購買660,667股我們的普通股，但須經紐約證券交易所美國人批准，總收購價為739,948美元。此次收購是由紐約證券交易所美國人於2020年1月15日授權的。因此，在2020年1月15日收盤時，Ault&Company成為666,945股普通股的實益所有人，或當時已發行普通股的19.99% 。

於2020年2月5日，我們向Ault&Company，Inc.出售併發行了本金為1,000,000美元的8%可轉換本票(“票據”) 。該票據的本金金額連同任何應計未付利息(年利率為8%)將於2020年8月5日到期 。該票據可轉換為我們的普通股，每股票面價值0.001美元，轉換價格為每股1.45美元。

我們的執行主席奧爾特三世也是奧爾特公司的首席執行官。我們的首席執行官、副董事長兼董事公司的首席財務官威廉·B·霍恩也是奧爾特公司的首席財務官。亨利·尼塞爾，我們的總法律顧問兼董事會成員總裁也是奧爾特公司的總法律顧問兼董事公司的總裁。

雪崩國際公司

於2017年9月6日，吾等與雪崩訂立貸款及擔保協議(經修訂，即“AVLP貸款協議”)，生效日期為2017年8月21日，據此，吾等將向雪崩提供非循環信貸安排。AVLP貸款協議最近增加了 至最高15,000,000美元，並延長至2023年12月31日。

於2020年12月31日，我們已向雪崩提供11,269,136美元，除了12%的可轉換本票外，AVLP還向本公司發行了認股權證 ，以購買22,537,871股AVLP普通股。根據AVLP貸款協議的條款，AVLP發行的任何票據均以AVLP的資產作抵押。截至2020年12月31日，我們記錄了歸屬於AVLP貸款協議的應收合同利息2,025,475美元和貸款損失準備金3,423,608美元。與非循環信貸安排一起發行的認股權證使我們有權 以每股0.50美元的行使價購買最多22,537,871股雪崩普通股，為期五年。行權價格為0.50美元，可能會根據慣例的股票拆分、股票分紅、合併或類似事件進行調整。認股權證可 以現金或無現金方式行使。

米爾頓·C·奧爾特三世和威廉·霍恩分別是我們的執行主席和首席執行官，我們的兩名董事是雪崩的董事。此外，Ault&Company，Inc.擔任經理的Philou Ventures是雪崩的控股股東。奧爾特先生是雪崩公司的執行主席。此外，我們的總法律顧問、我們的董事之一總裁是雪崩的常務副總裁和總法律顧問 。

董事獨立自主

____________

C--委員會主席

X-委員會成員

Marcum LLP在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內擔任我們的獨立註冊會計師事務所。BDO成員事務所ZIV Haft是我們的全資子公司Enertec Systems 2001 Ltd.的獨立註冊會計師事務所。

費用和服務

下表顯示了Marcum LLP和Ziv Haft在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內向我們收取的專業服務費用總額：

審計費。此 類別包括在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度為審計我們的財務報表而提供的專業服務、在2020至2019年的Form 10-Q季度報告中包括的財務報表審核以及通常由獨立審計師提供的與相關年度的法定和監管備案文件或業務相關的其他服務的總費用。

與審計相關的費用。此 類別包括獨立審計師在過去兩年中每年為保證和相關服務開具的費用總額，這些費用與財務報表審計或審查的業績合理相關，沒有在上面的“審計費用”項下報告，通常包括專業審計準則下的其他業務費用、會計和報告諮詢、與內部控制相關的事項以及對員工福利計劃的審計。

税費。此類別 包括獨立審計師在過去兩年中每年為税務合規、税務規劃和税務建議提供的專業服務所收取的總費用。

所有其他費用。此 類別包括過去兩年中每年為獨立審計師提供的產品和服務開具的費用總額 ，這些費用沒有在上面的“審計費用”、“審計相關費用”或“税費”項下報告。

審計委員會的政策是預先批准我們的獨立審計師提供的所有服務。這些服務可以包括審計服務、與審計相關的 服務、税務服務和其他服務。審計委員會還可以根據具體情況預先批准某些服務。我們的 獨立審計師需要定期向審計委員會報告他們根據此類預先批准提供的服務範圍。

第四部分

沒有。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表註冊人簽署本報告。

日期：2021年4月15日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以指定身份簽署。

AQUAL GLOBAL HOLDINGS，INC.和子公司

財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會

Ault Global Holdings，Inc.和 子公司

對財務報表的幾點看法

我們審計了所附的Ault Global Holdings，Inc.(前身為DPW Holdings，Inc.)的合併資產負債表。截至2020年12月31日及2019年12月31日止兩個年度的相關綜合經營報表及全面虧損、股東權益變動及現金流量，以及相關附註(統稱為 “財務報表”)。我們認為，該等財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止兩個年度內各年度的經營業績及現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們沒有審計全資子公司Enertec Systems 2001 Ltd.的2020年12月31日和2019年12月31日的財務報表，這些報表分別反映了截至2020年12月31日和2019年12月31日的總合並資產的18%和28%，以及截至2020年和2019年12月31日的年度總合並收入的39%和33%。這些報表已由已向我們提供報告的其他審計師進行審計，我們的意見僅基於其他審計師的報告 。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。 我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和適用的規則 以及美國證券交易委員會和PCAOB的規定，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的 標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。本公司不需要，也沒有聘請 對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行程序以評估財務報表重大錯報的風險(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試基礎上審查與財務報表中的金額和披露有關的證據。 我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，這些事項已傳達或要求傳達給審計委員會：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(2)涉及我們的 特別具有挑戰性、主觀性或複雜性的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對整個財務報表的意見 ，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見 。

有關事項的描述

如綜合財務報表附註3及附註10所述，本公司已投資於由Philou Ventures，LLC控制的關聯方雪崩國際公司(“AVLP”)，而Philou Ventures，LLC是透過本公司董事會執行主席Milton C.Ault III以共同擁有權與本公司有聯繫的實體。這些投資包括賬面淨值約為990萬美元的可轉換票據、面值約為490萬美元的最多2250萬股普通股的認股權證和賬面金額約為500,000美元的999,175股普通股。於2020年12月31日，該等投資的賬面總額約為1,530萬美元，管理層須就該等證券的公允價值及可轉換票據的信用風險作出主觀而複雜的判斷。這些估計的變化，包括影響信貸風險的條件，可能會對公司的合併財務報表產生重大影響。

我們確認本公司對AVLP的投資 為關鍵審計事項，因為該實體已着手計劃將一種新的紡織製造技術商業化。 本公司還與AVLP簽訂了一項協議，提供與該機械的生產相關的合同製造服務。 管理層在確定AVLP票據和認股權證的賬面價值時做出了重大判斷，包括應用公允價值計量和評估信用風險。本公司在AVLP為關聯方的情況下作出該等判斷，該關聯方既是本公司的債務人亦是與本公司有貿易關係的客户。管理層同時採用市場法和收益法來量化可轉換票據的賬面價值，包括信用風險。管理層在應用市場法時使用的重大假設包括AVLP普通股的公允價值(經缺乏市場適銷性折讓調整)和基於管理層對何時可能發生可能影響可轉換票據結算時間的流動性事件的預期而得出的現金時間價值 。收益法包括使用貼現現金流分析，並對預測的收入、營業利潤率和風險調整貼現率進行假設，以計算此類現金流的淨現值。AVLP普通股 認購權證的估值採用Black-Scholes期權定價模型，主觀輸入包括AVLP普通股的公允價值、無風險利率和預期波動率。

我們是如何在審計中解決這個問題的

我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序包括：

/s/Marcum LLP

馬庫姆律師事務所

自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

紐約州紐約市

2021年4月15日

獨立註冊會計師事務所報告

致公司董事會和管理層

Enertec系統2001有限公司

對財務報表的幾點看法

我們審計了Enertec Systems 2001 Ltd(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的資產負債表、截至2020年12月31日的兩個年度的相關全面虧損表、股東權益和現金流量表以及相關附註(統稱為財務報表)。我們認為，該等財務報表在所有重要方面均按美國公認會計原則公平地列報本公司截至2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的兩個年度的經營結果及現金流量。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些財務報表發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須 獨立於公司。

我們按照PCAOB的 標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。本公司不需要，也沒有聘請 對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行程序以評估財務報表重大錯報的風險(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試基礎上審查與財務報表中的金額和披露有關的證據。 我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述 關鍵審計事項是在對所述財務報表進行本期審計時產生的事項，且：（1）與對財務報表具有重大意義的賬目 或披露有關;及（2）涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。 傳達關鍵審計事項不會以任何方式改變我們對綜合財務報表整體 的意見，我們在傳達以下關鍵審計事項時，並非就關鍵審計事項或 與之相關的賬目或披露提供單獨意見。

固定價格 長期合同收入將發生的合同總成本估算

如財務報表附註2所述，截至2020年12月31日止年度，幾乎所有公司收入均根據長期合同確認。對於固定價格性質的長期合同，本公司根據（1）迄今為止實際發生的合同成本與（2）本公司預計將發生的合同總成本的比率確認收入。我們確定 對固定價格長期合同將產生的合同總成本的估計評估是一個關鍵審計事項。 特別是，評估公司對完成合同所需時間和預算的判斷，包括 對待執行工作的性質和複雜性的評估，涉及高度的主觀判斷。

我們為解決 這一關鍵審計事項而執行的主要程序包括以下內容。我們測試了將產生的總合同成本的估計，包括對將執行的工作的性質和複雜性的評估。我們評估了包括價值和完成階段在內的因素，並選擇了 一個客户合同樣本，以質疑公司對將發生的總合同成本估計的基本假設。 我們檢查了抽樣合同，以評估公司對履約義務的識別以及確定的衡量合同進度的方法 。我們將公司對合同總成本的原始或前期估計與完成合同的實際成本進行了比較，以評估公司準確估計成本的能力。我們與 該公司進行了面談，以評估迄今為止的進展情況、預計產生的剩餘成本以及影響完成抽樣合同所需時間和 成本的因素，包括評估待執行工作的性質和複雜性。

自2012年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

特拉維夫，以色列

2021年4月15日

AQUAL GLOBAL HOLDINGS，INC.和子公司

合併資產負債表

AQUAL GLOBAL HOLDINGS，INC.和子公司

合併資產負債表(續)

AQUAL GLOBAL HOLDINGS，INC.和子公司

合併經營報表和全面虧損