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						2023 年第四季度補充信息


獵户座補充信息
2023 年 12 月 31 日


部分			頁面

關於數據			3
前瞻性陳述			4
公司概述			6
資產負債表			8
運營聲明			9
運營資金 (FFO)、核心 FFO 和可供分配的資金 (FAD)			10
息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤			11
資本結構			12
債務明細			13
比率分析			14
信貸額度循環貸款契約			15
淨營業收入 (NOI) 和現金 NOI			16

租賃活動			17
空置物業運營費用			18
處置			19
多元化統計：房地產投資組合			20
租户佔年化基本租金的1％以上			21
租户行業多元化			22
房地產地域多元化			23
租約到期			24
租賃摘要			25
完整投資組合			26
未合併的合資企業投資摘要			28
定義			29

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關於數據

除非另有説明，否則此處描述的這些數據和其他信息均為截至2023年12月31日的季度和年度的數據。未來的表現可能與過去的表現不一致，可能會發生變化以及固有的風險和不確定性。這些信息應與Orion Office REIT Inc.中包含的合併和合並財務報表以及管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析部分一起閲讀。”s（“公司”、“獵户座”、“我們”、“我們的” 和 “我們”）截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告以及截至2023年9月30日、2023年6月30日和2023年3月31日的10-Q表季度報告。

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前瞻性陳述

此處提供的信息包括 “前瞻性陳述”，這些陳述反映了公司對未來事件和計劃、未來財務狀況、經營業績、流動性和業務（包括租賃和入住、收購、處置、租金收入、預期借款和融資成本以及未來股息的支付）的預期和預測。通常，“預期”、“假設”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“期望”、“目標”、“打算”、“可能”、“計劃”、“項目”、“尋求”、“應該”、“目標”、“將”、“指導” 等詞語以及類似表述的變體可識別前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於公司目前獲得的信息，涉及許多已知和未知的假設和風險、不確定性和其他因素，這些因素可能難以預測且超出公司的控制範圍，這些因素可能導致實際事件和計劃，或可能導致公司的業務、財務狀況、流動性和經營業績與前瞻性陳述中明示或暗示的存在重大差異。此外，有關歷史租金徵收情況的信息不應作為未來租金徵收情況的指標。

除其他外，以下因素可能導致實際業績與前瞻性陳述中列出的結果存在重大差異：

•利率上升的風險，包括我們的借貸成本可能增加，我們可能無法以優惠的條件及時地延長或為債務再融資，或者根本無法延期；

•通貨膨脹風險，包括我們的運營成本，例如保險費、公用事業、房地產税、資本支出以及維修和維護成本，可能會增加；

•與全球市場相關的條件，包括辦公空間供過於求、租户信用風險以及總體經濟狀況和地緣政治狀況；

•工作場所慣例和辦公空間利用率的變化，包括遠程和混合工作安排，將在多大程度上持續下去，以及可能對我們物業辦公空間需求產生的影響；

•我們以優惠條件及時或根本收購新房產和出售非核心資產的能力；

•我們遵守信貸協議條款或履行房產債務義務的能力，包括我們滿足延長信貸額度循環條件的能力；

•我們有能力進入資本市場，以優惠的條件及時地籌集更多股權或為到期債務再融資，或根本不這樣做；

•房地產行業的變化、金融市場和利率的表現以及我們有效對衝利率變動的能力；

•租户拖欠租賃義務的風險，由於我們專注於單一租户房產，這種風險加劇了；

•我們有能力與現有租户續訂租約，或以優惠條件及時將空置空間轉租給新租户，或根本不這樣做；

•租金優惠、租户改善補貼和租賃佣金的成本；

•根據租户終止權終止現有租約的可能性；

•我們支出的金額、增長和相對不彈性；

•與不動產所有權和開發相關的風險；

•管理OAP/VER Venture, LLC是我們的未合併合資企業，我們在其中持有非控股所有權權益；

•我們完成待處理的房地產交易的能力，這可能受我們無法控制的條件的約束；

•我們準確預測普通股未來股息的支付以及此類股息金額的能力；

•與收購相關的風險，包括我們可能無法或將來沒有機會以有利條件進行適當的房地產收購和/或此類收購將無法按預期表現的風險；

•與我們的運營歷史有限且未來表現難以預測這一事實相關的風險；

•我們的財產可能需要繳納減值費用；

•因損失超過保險限額或未投保損失而產生的風險；

•與我們的普通股潛在波動相關的風險；以及

•我們可能無法維持房地產投資信託所得税資格的風險。

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可能影響未來業績的其他因素包含在公司向美國證券交易委員會提交的文件中，這些文件可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。除非法律要求，否則公司不承擔任何公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論這些陳述是由於基本假設或因素的變化、新信息、未來事件還是其他原因造成的。

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公司概述（未經審計）

Orion是一家房地產公司，於2021年7月1日在馬裏蘭州註冊成立，自我們截至2021年12月31日的初始應納税年度起，出於美國聯邦所得税的目的，該公司選擇作為房地產投資信託基金（“REIT”）納税。

Orion是一家內部管理的房地產投資信託基金，在美國高質量的郊區市場中從事多元化辦公樓投資組合的所有權、收購和管理，主要以單租户淨租賃方式租賃給信譽良好的租户。我們的投資組合包括傳統辦公大樓，以及政府辦公室、醫療辦公室、辦公室/實驗室、辦公室/研究和辦公/彈性物業。截至2023年12月31日，獵户座擁有並經營着由75處辦公物業組成的投資組合，總面積約為870萬平方英尺，分佈在29個州。此外，獵户座擁有與Arch Street Capital Partners子公司合資的一家未合併合資企業的20％股權。截至2023年12月31日，Arch Street Capital Partners擁有由六處辦公物業組成的投資組合，總面積約為100萬平方英尺，位於六個州。截至2023年12月31日，我們的年化基本租金中約有70.6％來自投資級租户，我們的入住率為80.4％，經目前待售物業調整後的87.2％，加權平均剩餘租期為4.0年。

截至2023年12月31日，獵户座的年化基本租金約為1.413億美元。以下章節分別概述了公司物業的主要租户、租户行業和地理位置：“佔年化基本租金1％以上的租户”、“租户行業多元化” 和 “房地產地域多元化”。

租户、商標和標誌

Orion 與租户或其所示或提及的產品或服務無關聯或關聯，不由租户或其產品或服務的背書、不背書，也不是其贊助商或贊助商。名稱、徽標和所有相關的產品和服務名稱、設計商標和口號是其各自公司的商標或服務標誌。

有關公司非公認會計準則和運營指標的描述，請參閲定義部分。

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公司概述（續）


高級管理層						董事會

Paul H. McDowell，首席執行官兼總裁						Reginald H. Gilyard，非執行主席、獨立董事

Gavin B. Brandon，執行副總裁、首席財務官兼財務主管						凱瑟琳·艾倫博士，獨立董事

克里斯托弗·戴伊，執行副總裁兼首席運營官						Richard J. Lieb，獨立董事

Gary E. Landriau，執行副總裁、首席投資官						Gregory J. Whyte，獨立董事

保羅·休斯，總法律顧問兼祕書						Paul H. McDowell，首席執行官、總裁兼董事

Revea L. Schmidt，高級副總裁、首席會計官

公司辦公室和聯繫信息


駝峯東路 2398 號，1060 套房						東 42 街 122 號，5100 套房
亞利桑那州菲尼克斯 85016						紐約州紐約 10168
602-698-1002
www.onlreit.com

交易代碼：ONL

證券交易所上市：紐約證券交易所

轉賬代理


北卡羅來納州計算機共享信託公司
南四街 462 號，1600 號套房
肯塔基州路易斯維爾40202
855-866-0787

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資產負債表（未經審計，以千計）


	2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
資產
按成本計算的房地產投資：
土地	$	223,264	$	227,203	$	229,105	$	236,966	$	238,225
建築物、固定裝置和裝修	1,097,132		1,106,383		1,111,646		1,127,590		1,128,400
按成本計算的房地產投資總額	1,320,396		1,333,586		1,340,751		1,364,556		1,366,625
減去：累計折舊	158,791		156,904		149,147		141,093		133,379
房地產投資總額，淨額	1,161,605		1,176,682		1,191,604		1,223,463		1,233,246
應收賬款，淨額	24,663		26,911		24,960		24,697		21,641
無形租賃資產，淨額	126,364		144,304		161,885		182,629		202,832
現金和現金等價物	22,473		32,286		42,209		23,755		20,638
待售房地產資產，淨額	—		3,818		16,251		2,502		2,502
其他資產，淨額	88,828		120,390		90,998		89,826		90,214
總資產	$	1,423,933	$	1,504,391	$	1,527,907	$	1,546,872	$	1,571,073

負債和權益

應付抵押貸款，淨額	$	352,856	$	352,683	$	352,509	$	352,337	$	352,167
信貸額度定期貸款，淨額	—		—		—		174,153		173,815
信貸額度循環手槍	116,000		175,000		175,000		—		—
應付賬款和應計費用	30,479		30,570		22,326		19,957		26,161
低於市場的租賃負債，淨額	8,074		9,481		10,996		12,526		14,068
應付分配	5,578		5,578		5,670		5,666		5,664
其他負債，淨額	23,943		21,811		23,682		22,286		23,340
負債總額	536,930		595,123		590,183		586,925		595,215


普通股	56		56		57		57		57
額外的實收資本	1,144,636		1,143,825		1,148,155		1,147,466		1,147,014
累計其他綜合（虧損）收益	(264)		986		3,026		4,540		6,308
累計赤字	(258,805)		(237,026)		(214,929)		(193,516)		(178,910)
股東權益總額	885,623		907,841		936,309		958,547		974,469
非控股權益	1,380		1,427		1,415		1,400		1,389
權益總額	887,003		909,268		937,724		959,947		975,858
負債和權益總額	$	1,423,933	$	1,504,391	$	1,527,907	$	1,546,872	$	1,571,073

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運營聲明（未經審計，以千計，每股數據除外）


	年終了		三個月已結束
	2023年12月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
收入：
租金	$	194,241	$	43,551	$	48,876	$	51,824	$	49,990	$	50,097
來自未合併合資企業的費用收入	800		200		200		200		200		197
總收入	195,041		43,751		49,076		52,024		50,190		50,294
運營費用：
物業運營	60,783		14,446		15,506		15,487		15,344		15,746
一般和行政	18,720		5,479		4,367		4,565		4,309		4,428
折舊和攤銷	109,111		26,055		27,013		27,877		28,166		30,493
損傷	33,112		6,136		11,403		11,819		3,754		12,198
交易相關	504		148		101		150		105		277

運營費用總額	222,230		52,264		58,390		59,898		51,678		63,142
其他（支出）收入：
利息支出，淨額	(29,669)		(7,928)		(7,380)		(7,222)		(7,139)		(7,553)
處置房地產資產的收益	31		13		18		—		—		1,293
清償債務造成的損失，淨額	(504)		—		—		(504)		—		—

其他收入，淨額	911		273		437		165		36		105
未合併合資企業虧損中的權益，淨額	(435)		(109)		(108)		(95)		(123)		(272)
其他（支出）收入總額，淨額	(29,666)		(7,751)		(7,033)		(7,656)		(7,226)		(6,427)
税前虧損	(56,855)		(16,264)		(16,347)		(15,530)		(8,714)		(19,275)
所得税準備金	(456)		49		(160)		(185)		(160)		282
淨虧損	(57,311)		(16,215)		(16,507)		(15,715)		(8,874)		(18,993)
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損	9		47		(12)		(15)		(11)		23
歸屬於普通股股東的淨虧損	$	(57,302)	$	(16,168)	$	(16,519)	$	(15,730)	$	(8,885)	$	(18,970)

加權平均已發行股票——基本股和攤薄後股票	56,410		55,782		56,543		56,680		56,642		56,644
歸屬於普通股股東的基本和攤薄後的每股淨虧損	$	(1.02)	$	(0.29)	$	(0.29)	$	(0.28)	$	(0.16)	$	(0.33)

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運營資金 (FFO)、核心 FFO 和可供分配的資金 (FAD) （未經審計，以千計，每股數據除外）


	年終了		三個月已結束
	2023年12月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
歸屬於普通股股東的淨虧損	$	(57,302)	$	(16,168)	$	(16,519)	$	(15,730)	$	(8,885)	$	(18,970)
調整：
房地產資產的折舊和攤銷	109,011		26,029		26,988		27,852		28,142		30,475
處置房地產資產的收益	(31)		(13)		(18)		—		—		(1,293)
房地產減值	33,112		6,136		11,403		11,819		3,754		12,198
上述項目未合併合資企業調整的比例份額（視情況而定）	1,851		463		463		463		462		465
歸屬於普通股股東的FFO	$	86,641	$	16,447	$	22,317	$	24,404	$	23,473	$	22,875
交易相關	504		148		101		150		105		277

遞延融資成本的攤銷	3,974		933		933		1,059		1,049		1,069
遞延租賃激勵措施的攤銷，淨額	302		115		(14)		100		101		80
基於股權的薪酬	2,728		826		687		689		526		603
清償債務造成的損失，淨額	504		—		—		504		—		—
上述項目未合併合資企業調整的比例份額（視情況而定）	117		30		29		29		29		29
歸屬於普通股股東的核心 FFO	$	94,770	$	18,499	$	24,053	$	26,935	$	25,283	$	24,933


市場以上和以下租賃的攤銷，淨額	(1,196)		(361)		(346)		(274)		(215)		(260)
直線租金收入	(5,649)		679		(1,369)		(2,275)		(2,684)		2,911
未合併的合資企業基差攤銷	474		114		113		114		133		259
資本支出和租賃成本	(21,312)		(7,443)		(8,359)		(2,172)		(3,338)		(6,112)
其他調整數，淨額	387		116		66		74		131		74
上述項目未合併合資企業調整的比例份額（視情況而定）	(157)		(36)		(40)		(41)		(40)		(54)
歸屬於普通股股東的FAD	$	67,317	$	11,568	$	14,118	$	22,361	$	19,270	$	21,751

加權平均已發行股票——基本	56,410		55,782		56,543		56,680		56,642		56,644
加權平均稀釋證券的影響 (1)	—		37		26		11		18		—
加權平均已發行股票——攤薄	56,410		55,819		56,569		56,691		56,660		56,644

攤薄後每股歸屬於普通股股東的FFO	$	1.54	$	0.29	$	0.39	$	0.43	$	0.41	$	0.40
攤薄後每股可歸屬於普通股股東的核心FFO	$	1.68	$	0.33	$	0.43	$	0.48	$	0.45	$	0.44
攤薄後每股歸屬於普通股股東的FAD	$	1.19	$	0.21	$	0.25	$	0.39	$	0.34	$	0.38

___________________________________

(1) 稀釋性證券包括根據庫存股方法扣除假定回購後的未歸屬限制性股票單位，不包括在適用報告期結束時尚未達到門檻的基於業績的限制性股票單位。在計算上述期間適用於公司的攤薄後每股淨虧損時，不包括此類稀釋證券，因為其效果將具有反稀釋作用。

有關公司非公認會計準則和運營指標的描述，請參閲定義部分。

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息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤（未經審計，以千計）


	年終了		三個月已結束
	2023年12月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
歸屬於普通股股東的淨虧損	$	(57,302)	$	(16,168)	$	(16,519)	$	(15,730)	$	(8,885)	$	(18,970)
調整：
利息支出	29,669		7,928		7,380		7,222		7,139		7,553
折舊和攤銷	109,111		26,055		27,013		27,877		28,166		30,493
所得税準備金	456		(49)		160		185		160		(282)
上述項目未合併合資企業調整的比例份額（視情況而定）	3,443		864		864		861		854		864
EBITDA	$	85,377	$	18,630	$	18,898	$	20,415	$	27,434	$	19,658
處置房地產資產的收益	(31)		(13)		(18)		—		—		(1,293)
房地產減值	33,112		6,136		11,403		11,819		3,754		12,198

息税前利潤	$	118,458	$	24,753	$	30,283	$	32,234	$	31,188	$	30,563
交易相關	504		148		101		150		105		277

市場以上和以下租賃的攤銷，淨額	(1,196)		(361)		(346)		(274)		(215)		(260)
遞延租賃激勵措施的攤銷，淨額	302		115		(14)		100		101		80
清償債務造成的損失，淨額	504		—		—		504		—		—
上述項目未合併合資企業調整的比例份額（視情況而定）	(30)		(8)		(7)		(8)		(7)		(8)
調整後 EBITDA	$	118,542	$	24,647	$	30,017	$	32,706	$	31,172	$	30,652

有關公司非公認會計準則和運營指標的描述，請參閲定義部分。

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資本結構（未經審計，美元和千股，每股金額除外）

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1873923/000187392324000007/chart-d4d578f2e42c4e65b06.jpg


						普通股權			39.0%

						應付抵押貸			43.5%

						信貸額度循環手段 (4)			14.2%

						未合併合資企業債務的比例份額			3.3%

固定利率債務與浮動利率債務



固定並切換為固定	76.7	%
變量 (4)	23.3	%


獵户座資本表
				2023年12月31日
已發行普通股				55,784
股票價格				$	5.72
隱含股票市值				$	319,084

	Wtd。平均值。成熟度（年份）	利率 (1)		2023年12月31日
應付抵押貸	3.1	4.97	%	$	355,000
未合併合資企業債務的比例份額 (2)	0.9	5.19	%	27,332
有擔保債務總額	3.0	4.99	%	$	382,332

無抵押信貸額度循環總額 (3) (4)	2.4	8.66	%	$	116,000


未償還本金總額	2.8	5.84	%	$	498,332

資本總額				$	817,416
現金和現金等價物				22,473

未合併合資企業現金和現金等價物的比例份額				650
企業價值				$	794,293

淨負債/企業價值				59.8		%
淨負債/房地產投資總額				28.5		%
固定費用覆蓋率				4.36x
流動性 (5)				$	332,123
淨負債/調整後息税折舊攤銷前利潤				4.01x

___________________________________

(1) 可變利率債務的利率代表截至2023年12月31日的有效利率。

(2) 未合併合資企業的應付抵押貸款將於2024年11月27日到期，如果某些財務和運營契約及其他慣例條件得到滿足，則可以連續兩次為期一年的期限將到期日再延長24個月，至2026年11月27日。未合併的合資企業應付抵押貸款具有浮動利率，該利率由借款人選擇，根據每日簡單SOFR或基準利率確定，對於SOFR貸款，加上每年1.60％，如果是基準利率貸款，則每年加0.50％；但是，未合併的合資企業已經簽訂了利率互換協議，該協議有效地確定了抵押貸款的利率截至2024年5月27日，票據年利率為5.19％。

(3) 根據相關的貸款協議，這些僅以股權質押作擔保的借款被視為無抵押債務。根據相關貸款協議，公司原本未抵押的財產是未抵押財產池的一部分，因此通常不能同時用作其他借款的抵押品。

(4) 信貸額度循環將於2024年11月12日到期，可以選擇將期限再延長18個月，至2026年5月12日。該表假設行使延期期權，但是，我們無法保證我們能夠滿足延期條件。截至2023年12月31日，信貸額度循環未償還額度為1.16億美元，它是一種浮動利率額度，利率由借款人選擇，根據每日簡單SOFR、定期SOFR或基準利率確定，對於SOFR貸款，年利率加3.35％，對於基準利率貸款，加上每年2.25％。但是，在2023年11月12日之前，其互換協議實際上將1.75億美元的名義利率定為每年3.92％，此後，該公司簽訂了名義總額為6,000萬美元的利率上限協議，以對衝信貸額度循環的利率波動。根據協議，從2023年11月13日至2025年5月12日，信貸額度循環的基準利率將在每年5.50％至每年4.20％之間，浮動利率為2,500萬美元，每年浮動5.50％，每年浮動4.035％。

(5) 流動性代表2310萬美元的現金和現金等價物，包括公司按比例從未合併合資企業中獲得的現金份額，以及截至2023年12月31日我們的4.25億美元信貸額度循環資金的3.090億美元可用容量。

有關公司非公認會計準則和運營指標的描述，請參閲定義部分。

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債務明細（未經審計，千美元）


本金到期付款	總計		2024		2025		2026		2027
信貸額度循環手段 (1)	$	116,000	$	—	$	—	$	116,000	$	—
應付抵押貸	355,000		—		—		—		355,000
未合併合資企業債務的比例份額 (3)	27,332		27,332		—		—		—
未償還本金總額	$	498,332	$	27,332	$	—	$	116,000	$	355,000


債務類型	未償還本金百分比		利率 (2)		加權平均到期年限
信貸額度循環手段 (1)	23.3	%	8.66	%	2.4
應付抵押貸	71.2	%	4.97	%	3.1
未合併合資企業債務的比例份額 (3)	5.5	%	5.19	%	0.9
總計	100.0	%	5.84	%	2.8


債務類型	未償還本金百分比		利率 (2)		加權平均到期年限
無抵押債務總額	23.3	%	8.66	%	2.4
有擔保債務總額	76.7	%	4.99	%	3.0
總計	100.0	%	5.84	%	2.8

固定利率總額並換成固定利率債務 (1)	76.7	%	4.99	%	3.0
浮動利率債務總額 (1)	23.3	%	8.66	%	2.4
總計	100.0	%	5.84	%	2.8

___________________________________

(1) 信貸額度循環將於2024年11月12日到期，如果滿足慣例條件，可以選擇將期限再延長18個月，至2026年5月12日。該表假設行使延期期權，但是，我們無法保證我們能夠滿足延期條件。截至2023年12月31日，信貸額度循環未償還額度為1.16億美元，它是一種浮動利率額度，利率由借款人選擇，根據每日簡單SOFR、定期SOFR或基準利率確定，對於SOFR貸款，年利率加3.35％，對於基準利率貸款，加上每年2.25％。但是，在2023年11月12日之前，其互換協議實際上將1.75億美元的名義利率定為每年3.92％，此後，該公司簽訂了名義總額為6,000萬美元的利率上限協議，以對衝信貸額度循環的利率波動。根據協議，信貸額度循環的基準利率將在每年5.50％至4.20％之間，每年浮動2,500萬美元和5.50％，在3500萬美元上浮動每年4.035％，從2023年11月13日至2025年5月12日生效。

(2) 可變利率債務的利率代表截至2023年12月31日的有效利率。

(3) 未合併合資企業的應付抵押貸款將於2024年11月27日到期，如果某些財務和運營契約及其他慣例條件得到滿足，則可以連續兩次為期一年的期限將到期日再延長24個月，至2026年11月27日。未合併的合資企業應付抵押貸款具有浮動利率，該利率由借款人選擇，根據每日簡單SOFR或基準利率確定，對於SOFR貸款，加上每年1.60％，如果是基準利率貸款，則每年加0.50％；但是，未合併的合資企業已經簽訂了利率互換協議，該協議有效地確定了抵押貸款的利率截至2024年5月27日，票據年利率為5.19％。

有關公司非公認會計準則和運營指標的描述，請參閲定義部分。

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比率分析（未經審計，千美元）


	年終了		三個月已結束
	2023年12月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
利息覆蓋率
利息支出，不包括非現金攤銷 (1)	$	27,165	$	7,365	$	6,818	$	6,529	$	6,453	$	6,852
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2)	118,542		24,647		30,017		32,706		31,172		30,652
利息覆蓋率	4.36x		3.35x		4.40x		5.01x		4.83x		4.47x

固定費用覆蓋率
利息支出，不包括非現金攤銷 (1)	$	27,165	$	7,365	$	6,818	$	6,529	$	6,453	$	6,852
有擔保債務本金攤銷	—		—		—		—		—		—
固定費用總額	27,165		7,365		6,818		6,529		6,453		6,852
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2)	118,542		24,647		30,017		32,706		31,172		30,652
固定費用覆蓋率	4.36x		3.35x		4.40x		5.01x		4.83x		4.47x

___________________________________

(1) 有關根據公認會計原則計算的利息支出，請參閲運營報表部分，有關與最直接可比的GAAP財務指標所需的對賬，請參閲定義部分。

(2) 有關根據公認會計原則計算的淨虧損，請參閲運營報表部分，有關與最直接可比的GAAP財務指標所需的對賬，請參閲息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤部分。


	2023年12月31日			2023年9月30日			2023年6月30日			2023年3月31日			2022年12月31日
淨負債比率
淨負債 (1)	$	475,209		$	491,140		$	514,418		$	532,850		$	536,122
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2)	118,542			120,068			130,824			124,688			132,210
淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤比率	4.01x			4.09x			3.93x			4.27x			4.06x

淨負債 (1)	$	475,209		$	491,140		$	514,418		$	532,850		$	536,122
房地產投資總額 (1)	1,668,352			1,698,387			1,716,594			1,734,559			1,743,969
淨負債槓桿率	28.5		%	28.9		%	30.0		%	30.7		%	30.7		%

未抵押資產/房地產資產
未支配的房地產投資總額 (1)	$	1,060,660		$	1,092,464		$	1,112,811		$	1,131,272		$	1,141,035
房地產投資總額 (1)	1,668,352			1,698,387			1,716,594			1,734,559			1,743,969
未支配資產比率	63.6		%	64.3		%	64.8		%	65.2		%	65.4		%

___________________________________

(1) 有關根據公認會計原則計算的成本總債務和房地產投資，請參閲 “資產負債表” 部分，有關與最直接可比的GAAP財務指標所需的對賬，請參閲 “定義” 部分。根據相關貸款協議，公司原本未抵押的財產是未抵押財產池的一部分，因此通常不能同時用作其他借款的抵押品。

(2) 就本計算而言，截至2023年9月30日、2023年6月30日和2023年3月31日的季度的調整後息税折舊攤銷前利潤按年計算。

有關公司非公認會計準則和運營指標的描述，請參閲定義部分。

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信貸額度循環貸款契約（未經審計）

以下是根據該機構信貸協議條款定義和計算的公司信貸額度循環的財務契約摘要。這些計算結果是向投資者提供的，以表明公司遵守財務契約的情況，而不是衡量我們的流動性或業績的指標。截至2023年12月31日，根據當時的契約限額和計算，公司認為自己遵守了這些契約。

信貸額度循環金融契約

必需

2023年12月31日

總負債與總資產價值的比率

≤ 60%

38.3%

調整後的息税折舊攤銷前利潤與固定費用的比率

≥ 1.5x

3.50x

有擔保債務與總資產價值的比率

≤ 40%

29.2%

無抵押債務與未抵押資產價值的比率

≤ 60% (1)

13.9%

未支配調整後NOI與無擔保利息支出的比率

≥ 2.00x

7.8x

未支配資產價值

≥ 600.0 億美元

7.752 億美元

___________________________________

(1) 如果截至連續兩個財政季度末，無抵押債務與未擔保資產價值的比率超過35％，則公司將被要求在90天內根據糾正權授予管理代理人對未抵押資產池中包含的所有財產（公司確定要處置的房產除外，只要此類財產在確認後一年內出售）的第一優先留置權。

有關公司非公認會計準則和運營指標的描述，請參閲定義部分。

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淨營業收入 (NOI) 和現金 NOI （未經審計，千美元）


	年終了		三個月已結束
	2023年12月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
租金收入：
現金租金收入	$	141,471	$	33,466	$	35,491	$	36,410	$	36,104	$	37,209
固定報銷	5,956		1,436		1,737		1,399		1,384		1,406
可變報銷	36,010		7,646		9,203		10,679		8,482		9,081
直線租金收入	5,649		(679)		1,369		2,275		2,684		(2,911)
市場以上和以下租賃的攤銷，淨額	1,196		361		346		274		215		260
遞延租賃激勵措施的攤銷，淨額	(302)		(115)		14		(100)		(101)		(80)
其他租金收入	4,261		1,436		716		887		1,222		5,132
總租金收入	194,241		43,551		48,876		51,824		49,990		50,097
物業運營費用	(60,783)		(14,446)		(15,506)		(15,487)		(15,344)		(15,746)
NOI	133,458		29,105		33,370		36,337		34,646		34,351
調整：
直線租金收入	(5,649)		679		(1,369)		(2,275)		(2,684)		2,911
市場以上和以下租賃的攤銷，淨額	(1,196)		(361)		(346)		(274)		(215)		(260)
遞延租賃激勵措施的攤銷，淨額	302		115		(14)		100		101		80
其他非現金調整	192		49		47		48		48		51
未合併合資企業現金NOI的比例份額	3,454		868		863		861		862		833
現金 NOI	$	130,561	$	30,455	$	32,551	$	34,797	$	32,758	$	37,966

有關公司非公認會計準則和運營指標的描述，請參閲定義部分。

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租賃活動（未經審計，以千美元和平方英尺計）

在截至2023年12月31日的季度和年度中，我們簽訂了新的和續訂的租約，如下表所示：



	截至2023年12月31日的三個月
	新租約		續訂			總計
可出租的租賃平方英尺	3		129			132
加權平均租金率變化（現金基礎）(1) (2)	不適用		(4.8)		%	(4.8)		%
租户租賃成本和特許權承諾 (3)	$	133	$	988		$	1,121
租户租賃成本和每可出租平方英尺的特許權承諾	$	45.00	$	7.62		$	8.45
加權平均租賃期限（按可出租平方英尺計）（年）	10.0		8.5			8.5
每年每平方英尺的租户租賃成本和特許權承諾	$	4.50	$	0.90		$	0.99


	截至2023年12月31日止年度
	新租約			續訂			總計
可出租的租賃平方英尺	21			240			261
加權平均租金率變化（現金基礎）(1) (4)	(19.8)		%	6.8		%	5.3		%
租户租賃成本和特許權承諾 (3)	$	881		$	2,053		$	2,934
租户租賃成本和每可出租平方英尺的特許權承諾	$	41.89		$	8.54		$	11.23
加權平均租賃期限（按可出租平方英尺計）（年）(5)	8.1			9.1			9.0
每年每平方英尺的租户租賃成本和特許權承諾	$	5.15		$	0.94		$	1.24

____________________________________

(1) 表示截至新租期開始之日（不包括任何全部或部分租金減免期）（不包括任何全部或部分租金減免期）向適用租户收取的年化每月現金金額（包括每月基本租金應收賬款和適用租户的某些固定合同債務報銷額，可能包括估計值）與（ii）向適用應收賬款租户收取的年化每月現金金額（包括每月基本租金）相比的加權平均百分比以及合同規定的某些固定債務適用租户在前一租期到期日之前的報銷（可能包括估算值）。如果空間在執行新租約之前已經空置超過12個月，則該租約將不包括在計算範圍內。

(2) 不包括一份約3,000平方英尺空間的新租約，該租約在新租約執行時已經空置了超過12個月。

(3) 包括租户改善補貼和基礎建築補貼、租賃佣金和免費租金的承諾（包括物業運營費用估算，如適用）。

(4) 不包括兩份佔地約7,000平方英尺的新租約，這兩份租約在新租約執行時已經空置了超過12個月。

(5) 加權平均租賃期不包括規定租賃期限的指定期限，在此期間，租户有權在不支付終止費或 “非固定條款” 的情況下終止其空間。如果將此類非固定條款包括在內，則在截至2023年12月31日的年度中執行的新租賃和續約的加權平均租賃期限為10.6年。

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空置物業運營費用（未經審計，截至2023年12月31日的年度以千計）


	平方英尺	支出總額
完全空缺-滿期	512	$3,225
完全空置-已處置和部分期限 (1)	1,648	5,870
全部空缺小計 (2)	2,160	$9,095
部分空置房產 (3)	372	2,422
總計	2,532	$11,517

____________________________________

(1) 代表在截至2023年12月31日的年度中完全空置的房產和/或空置的房產。

(2) 截至2023年12月31日，該公司有12處完全空置的房產，其中包括位於伊利諾伊州迪爾菲爾德的前沃爾格林園區的六處房產，現已協議出售。所有支出均為合併運營報表中不動產運營費用的一部分，是我們預計不會報銷的支出。

(3) 公司未記錄套房層面的房地產運營支出；因此，截至2023年12月31日的年度部分空置房產的總支出是通過將部分空置房產的空置平方英尺乘以完全空置房產的每平方英尺年化支出總額，然後按比例計算截至2023年12月31日止年度的。

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處置（未經審計，平方英尺和千美元）

下表彙總了截至2023年12月31日止年度的公司處置活動。

售出日期

物業位置

平方英尺

總銷售價格

租賃期限（年）

07/06/2023

密蘇裏州伯克利

227

$9,650

空缺

08/10/2023

佛羅裏達州新裏奇港

4,400

空缺

10/23/2023

伊利諾伊州紹姆堡

178

1,375

空缺

12/11/2023

愛達荷州考德威爾

2,600

空缺

12/20/2023

亞利桑那州圖森

125

5,000

空缺

12/26/2023

俄亥俄州尤寧敦

262

2,400

空缺

總計

849

$25,425

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多元化統計：房地產投資組合（未經審計，百分比基於截至2023年12月31日的投資組合年化基本租金，不包括基於截至2023年12月31日的平方英尺的入住率）

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1873923/000187392324000007/chart-8bb6532e221f41f6ad8.jpg

___________________________________________________

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1873923/000187392324000007/chart-596dd1889d1d4e53beb.jpg

___________________________________________________

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1873923/000187392324000007/chart-6b67fd5bd8a042308e5.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1873923/000187392324000007/chart-5fd8b4520bfa49bf800.jpg

___________________________________________________


統計數據（平方英尺，以千計）

操作特性	75
未合併的合資房產	6
可出租平方英尺	8,884
入住率	80.4	%
加權平均剩餘租賃期限	4.0
投資級租户	70.6	%
NN 租約	68.3	%
NNN 租約	12.8	%

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租户佔年化基本租金的1％以上（未經審計，截至2023年12月31日的平方英尺和千美元）


租户	租賃數量	租賃的平方英尺	平方英尺佔總投資組合的百分比		年化基本租金		年化基本租金佔投資組合總額的百分比		信用評級
總務管理局	15	725	8.2	%	$	19,109	13.5	%	AA+
美林證券	1	482	5.4	%	12,465		8.8	%	A-
紐約州西部和東北部海馬克	1	430	4.8	%	8,450		6.0	%	NR
RSA 安全	2	328	3.7	%	7,221		5.1	%	BBB
Cigna/Express 腳本	3	365	4.1	%	6,922		4.9	%	A-
Coterra 能源	1	309	3.5	%	5,762		4.1	%	BBB
MDC 控股公司	1	144	1.6	%	4,385		3.1	%	BBB-
T-Mob	3	217	2.4	%	3,971		2.8	%	BBB
憲章通訊	2	264	3.0	%	3,745		2.7	%	BB+
旗幟人壽保險	1	116	1.4	%	3,581		2.5	%	A
十大租户	30	3,380	38.1	%	75,611		53.5	%
剩餘租户：
通知診斷	1	172	1.9	%	3,551		2.5	%	NR
涵蓋健康	1	65	0.7	%	3,505		2.5	%	BB-
柯林斯宇航	1	207	2.3	%	3,369		2.4	%	BBB+
Home Depot/HD 供應	2	153	1.8	%	3,173		2.2	%	A
AT&T	1	203	2.3	%	2,921		2.1	%	BBB
英格拉姆·微型	1	170	1.9	%	2,898		2.1	%	BB-
林德	1	175	2.0	%	2,714		1.9	%	A
馬克西姆斯	2	168	1.9	%	2,549		1.8	%	BB+
花旗集團	1	64	0.7	%	2,459		1.7	%	BBB+
簡歷/安泰	1	127	1.4	%	2,328		1.7	%	BBB
孩之寶	1	136	1.5	%	2,243		1.6	%	BBB
諾維斯國際	1	96	1.1	%	2,022		1.4	%	NR
普爾特抵押貸款	1	95	1.1	%	2,005		1.4	%	BBB
NetJets	1	140	1.6	%	1,990		1.4	%	NR
Elementis	1	66	0.7	%	1,980		1.4	%	NR
聯邦快遞	1	90	1.0	%	1,744		1.2	%	BBB
通用電氣	1	152	1.7	%	1,713		1.2	%	BBB+
AGCO	1	126	1.4	%	1,607		1.1	%	BBB-
Intermec	1	81	0.9	%	1,459		1.0	%	A
雅培實驗室	1	131	1.5	%	1,379		1.0	%	AA-
貝克頓·狄金森	1	72	0.8	%	1,370		1.0	%	BBB
















總計	53	6,069	68.3	%	$	124,590	88.1	%

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租户行業多元化（未經審計，截至2023年12月31日的平方英尺和千美元）


工業	租賃數量 (1)	租賃的平方英尺	租賃平方英尺佔總投資組合的百分比		年化基本租金		年化基本租金佔投資組合總額的百分比
醫療保健設備和服務	12	1,109	12.5	%	$	21,601	15.3	%
政府與公共服務	17	769	8.7	%	19,657		13.9	%
金融機構	3	616	6.9	%	15,720		11.1	%
保險	3	600	6.7	%	13,292		9.4	%
資本貨物	10	846	9.5	%	12,656		9.0	%
軟件與服務	6	609	6.9	%	12,390		8.8	%
耐用消費品和服裝	3	375	4.2	%	8,632		6.1	%
電信服務	5	419	4.7	%	6,892		4.9	%
材料	4	366	4.1	%	5,852		4.1	%
能量	1	309	3.5	%	5,762		4.1	%
十大租户行業	64	6,018	67.7	%	122,454		86.7	%
其餘租户行業：
商業和專業服務	10	293	3.3	%	4,746		3.4	%
運輸	4	279	3.1	%	4,496		3.2	%
媒體和娛樂	2	264	3.0	%	3,745		2.6	%
零售	3	157	1.8	%	3,247		2.3	%
食品、飲料和煙草	1	96	1.1	%	2,022		1.4	%
公共事業	1	26	0.3	%	394		0.3	%
房地產	1	4	—	%	86		0.1	%
消費者服務	2	5	0.1	%	54		—	%
零售/餐廳	1	2	—	%	49		—	%

總計	89	7,144	80.4	%	$	141,293	100.0	%

__________________________________

(1) 本公司的某些物業需要多次租賃。

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房地產地域多元化（未經審計，截至2023年12月31日的平方英尺和千美元）


地點	房產數量	可出租平方英尺	平方英尺佔總投資組合的百分比		年化基本租金		年化基本租金佔投資組合總額的百分比
德州	15	1,353	15.2	%	$	24,313	17.2	%
新澤西	3	724	8.2	%	14,445		10.2	%
紐約	5	781	8.8	%	14,407		10.2	%
肯塔基州	2	458	5.2	%	10,354		7.3	%
科羅拉多州	4	571	6.4	%	8,103		5.7	%
馬薩諸塞	2	378	4.3	%	7,947		5.6	%
俄克拉何馬州	3	585	6.6	%	6,811		4.8	%
加利福尼亞	3	244	2.8	%	5,532		3.9	%
密蘇裏	3	303	3.4	%	4,917		3.5	%
馬裏蘭州	2	236	2.7	%	4,646		3.3	%
排名前十的州	42	5,633	63.6	%	101,475		71.7	%
其餘州：
田納西	4	240	2.7	%	4,641		3.3	%
格魯吉亞	3	284	3.2	%	4,635		3.3	%
弗吉尼亞州	2	240	2.7	%	4,523		3.2	%
俄亥俄	3	237	2.7	%	3,545		2.5	%
羅德島	2	206	2.3	%	3,040		2.2	%
南卡羅來納	1	64	0.7	%	2,459		1.8	%
威斯康星	1	155	1.7	%	2,299		1.6	%
亞利桑那州	1	91	1.0	%	2,282		1.6	%
伊利諾伊	8	738	8.3	%	2,191		1.6	%
愛荷華州	2	92	1.0	%	1,955		1.4	%
內布拉斯加州	2	180	2.0	%	1,584		1.1	%
賓夕法尼亞州	2	233	2.6	%	1,316		0.9	%
俄勒岡	1	69	0.8	%	1,142		0.8	%
西弗吉尼亞州	1	63	0.7	%	1,130		0.8	%
堪薩斯州	2	196	2.2	%	1,044		0.7	%
愛達荷州	1	35	0.4	%	741		0.5	%
印第安納州	1	83	0.9	%	570		0.4	%
明尼蘇達州	1	39	0.4	%	493		0.4	%
佛羅裏達	1	6	0.1	%	228		0.2	%
總計	81	8,884	100.0	%	$	141,293	100.0	%

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租約到期（未經審計，截至2023年12月31日的平方英尺和千美元）


到期年份	租賃數量即將到期 (1)	已租用平方英尺	租賃平方英尺佔總投資組合的百分比		年化基本租金		年化基本租金佔投資組合總額的百分比
2024	15	1,907	21.5	%	$	39,432	27.9	%
2025	12	919	10.3	%	16,858		11.9	%
2026	15	801	9.0	%	18,834		13.3	%
2027	14	1,004	11.3	%	16,621		11.8	%
2028	11	594	6.7	%	10,981		7.8	%
2029	4	396	4.5	%	5,966		4.2	%
2030	3	138	1.6	%	5,153		3.7	%
2031	1	11	0.1	%	429		0.3	%
2032	3	300	3.4	%	3,808		2.7	%
2033	3	358	4.0	%	6,187		4.4	%
此後	8	716	8.0	%	17,024		12.0	%


總計	89	7,144	80.4	%	$	141,293	100.0	%

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租賃摘要（未經審計，截至2023年12月31日的平方英尺和千美元）

租金上漲


	租賃數量 (1)	已租用平方英尺	租賃平方英尺佔總投資組合的百分比		年化基本租金		年化基本租金佔投資組合總額的百分比
固定美元或百分比增長	66	6,197	69.8	%	$	117,214	83.0	%
扁平	7	113	1.3	%	1,794		1.3	%
GSA CPI	14	689	7.7	%	18,368		13.0	%
消費物價指數	2	145	1.6	%	3,917		2.7	%

總計	89	7,144	80.4	%	$	141,293	100.0	%

租户費用義務


	租賃數量 (1)	已租用平方英尺	租賃平方英尺佔總投資組合的百分比		年化基本租金		年化基本租金佔投資組合總額的百分比
NN	57	5,150	58.0	%	$	96,461	68.3	%
修改後的總收入	18	967	10.8	%	26,629		18.8	%
NNN	11	1,019	11.5	%	18,107		12.8	%
格羅斯	3	8	0.1	%	96		0.1	%
總計	89	7,144	80.4	%	$	141,293	100.0	%

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完整投資組合 (1) （未經審計，截至 2023 年 12 月 31 日）

工業

地址

城市

州

食品、飲料和煙草

密蘇裏研究園大道 20 號

聖查爾斯

商業和專業服務

帕雷德斯線路 4335 號

布朗斯維爾

電信服務

惠勒路 3750 號

奧古斯塔

電信服務

4080 第 27 法院 SE

塞勒姆

或者

金融機構

華爾街 11 號

普萊森特山

醫療保健設備和服務

大學廣場大道 8455 號

聖路易斯

政府與公共服務

哈德遜大道 2305 號

布朗斯維爾

政府與公共服務

257 博斯利工業園

帕克斯堡

政府與公共服務

派恩米爾路 2805 號

巴黎

政府與公共服務

3381 美國 277 號公路

老鷹通行證

政府與公共服務

2475 懸崖溪十字路口大道

達拉斯

政府與公共服務

3644 Avtech 公園大道

雷丁

加州

政府與公共服務

西 36 街 5100 號

明尼阿波利斯

明尼蘇達

政府與公共服務

4551 11 號州道 (E)

馬龍

紐約州

政府與公共服務

旅行者大道 2600 號

蘇城

政府與公共服務

135 環線

諾克斯維爾

醫療保健設備和服務

2304 121 號國道

貝德福德

政府與公共服務

3369 美國 277 號公路

老鷹通行證

運輸

謝迪格羅夫南路 942 號

孟菲斯

運輸

布里奇威大道 4151 號

哥倫布

哦

空缺

庫克湖路 1411 號

迪爾菲爾德

空缺

庫克湖路 1415 號

迪爾菲爾德

空缺

庫克湖路 1417 號

迪爾菲爾德

空缺

庫克湖路 1419 號

迪爾菲爾德

空缺

庫克湖路 1425 號

迪爾菲爾德

空缺

庫克湖路 1435 號

迪爾菲爾德

資本貨物

東南第三街 601 號

錫達拉皮茲

耐用消費品和服裝

15 拉薩爾廣場

普羅維登斯

羅得島州

材料

滑雪公園大道 100 號

東温莎

新澤西

媒體和娛樂

費爾湖路 6005 號

東錫拉丘茲

紐約州

政府與公共服務

卡納維拉爾格羅夫斯大道 310 號

可可

政府與公共服務

機場路 103 和 104 號

格蘭奇維爾

身份證

政府與公共服務

阿爾塔梅薩大道 2901 號

沃思堡

政府與公共服務

59 Dunning Way

普拉茨堡

紐約州

金融機構

480傑斐遜大道

沃裏克

羅得島州

資本貨物

納爾遜路 1800 號

朗蒙特

醫療保健設備和服務

1850 諾曼大道北段

Waukegan

醫療保健設備和服務

1333-1385 東肖大道

弗雷斯諾

加州

電信服務

湖畔大道 2270 號

理查德森

醫療保健設備和服務

5859 Farinon Drive

聖安東尼奧

能量

202 S. Cheyenne

塔爾薩

行

空缺

南喬利埃特街 7475 號

恩格爾伍德

耐用消費品和服裝

南摩納哥街 4340 和 4350 號

丹佛

空缺

湖畔大道 2250 號

理查德森

商業和專業服務

3833 Greenway Drive

勞倫斯

空缺

諾裏亞路 2201 號

勞倫斯

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工業

地址

城市

州

材料

1585 Sawdust路

伍德蘭茲

耐用消費品和服裝

南艾奧拉街 7390 號

恩格爾伍德

空缺

摩爾路 41 號

馬爾文

媒體和娛樂

1320 N. Dr. MLK Jr.開車

密爾沃基

無線上網

電信服務

695 格拉斯米爾公園

納什維爾

商業和專業服務

鋸末路 1575 號

伍德蘭茲

零售

101 河景公園大道

Santee

加州

材料

6752 Baymeadow 大道

格倫伯尼

醫療保健設備和服務

北麥克阿瑟大道 6655 號

歐文

資本貨物

東 71 街 2087 號

塔爾薩

行

政府與公共服務

斯科特街 333 號

卡温頓

軟件與服務

1759 Wehrle Dr

阿默斯特

紐約州

商業和專業服務

6377 翡翠大道

都柏林

哦

資本貨物

22640 戴維斯大道

英鎊

資本貨物

阿特沃特大道 1100 號，11A 號地塊

馬爾文

醫療保健設備和服務

7353 公司大道

印第安納波利斯

在

醫療保健設備和服務

1640 達拉斯公園大道

普萊諾

資本貨物

1705 Kellie Drive

布萊爾

沒有

空缺

3100 Quail Springs 公園大道

俄克拉荷馬城

行

軟件與服務

777 研究之路

林肯

沒有

保險

西傑納西街 249-257 號

水牛城

紐約州

保險

貝內特溪大道 3275 號

厄巴納

醫療保健設備和服務

機場中心大道東段 100 號

納什維爾

零售

3074 Chastain Meadows Parkway NW

肯尼索

資本貨物

4205 河綠大道

德盧斯

空缺

8 Sylvan Way

帕西帕尼

新澤西

軟件與服務

174 和 176 米德爾塞克斯收費公路

貝德福德

金融機構

1500-1600 美林證券大道

霍普韋爾

新澤西

醫療保健設備和服務

北三街 3003 號

鳳凰

資本貨物

機械街 70 號

福克斯伯勒

醫療保健設備和服務

Aptakisic Road 577 號

林肯郡

運輸

西星大道 360 號

韋斯特維爾

哦

軟件與服務

12975 世界之門大道

赫恩登

運輸

580 阿特拉斯航道

厄蘭格

公共事業

市場街 700 號

聖路易斯

__________________________________

(1) 包括公司未合併合資企業擁有的財產。

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未合併的合資企業投資摘要（未經審計，平方英尺和千美元）

下表彙總了截至2023年12月31日公司對Arch Street未合併合資企業的投資。


	合法所有權百分比 (1)	租户行業	按比例占房地產投資總額的份額		按比例計算的可出租平方英尺份額	按比例計算的年化基本租金份額		按比例計算的未償還本金份額
施耐德電氣-馬薩諸塞州福克斯伯勒	20%	資本貨物	$	8,336	50	$	727	$	5,090
Sysmex-伊利諾伊州林肯郡	20%	醫療保健設備和服務	9,239		33	812		5,448
DHL-俄亥俄州韋斯特維爾	20%	運輸	6,676		29	439		3,972
Peraton-弗吉尼亞州赫恩登	20%	軟件與服務	9,808		33	1,155		6,000
阿特拉斯航空-肯塔基州厄蘭格	20%	運輸	5,330		20	323		3,162
Spire Energy-密蘇裏州聖路易斯	20%	公共事業	6,159		26	394		3,660
			$	45,548	191	$	3,850	$	27,332

__________________________________

(1) 法定所有權百分比有時可能不等於公司的經濟利益，因為合資協議中有各種關於資本出資、基於資本賬户餘額的現金流分配以及利潤和虧損分配的條款。

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定義（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）

年化基本租金是截至適用期限的最後日期，根據我們的租約（包括每月基本租金應收賬款和租户的某些固定合同義務報銷款）向租户收取的每月現金總額乘以12，包括公司在與未合併合資企業相關的此類金額中按比例分攤的份額。年化基本租金並不代表未來的表現。

消費者價格指數是指根據消費者物價指數的變化調整基本租金的租賃。

租户的信用評級是指標準普爾或穆迪的信用評級，此類評級還可能反映標準普爾或穆迪分配給租賃擔保人或母公司的評級（如適用）。

Double Net Lease（“NN”）是一項租約，根據該租約，租户同意支付與房產相關的所有運營費用（例如房地產税、保險、維護），但不包括部分或所有重大維修（例如屋頂、結構、停車場，在每種情況下，如適用租約中的進一步定義）。

房地產扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）和調整後的息税折舊攤銷前利潤

由於房地產公司的某些獨特的運營特徵，如下文所述，行業貿易組織全國房地產投資信託基金協會（“Nareit”）頒佈了一項名為房地產未計利息、税項、折舊和攤銷前收益的補充業績指標。Nareit將息税折舊攤銷前利潤定義為根據公認會計原則計算的淨收益或虧損，經利息支出、所得税支出（收益）、折舊和攤銷、房地產減值減記、財產處置收益或虧損以及我們在與未合併合資企業相關的息税折舊攤銷前利潤調整中所佔的比例進行調整。我們根據納雷特的上述定義計算息税折舊攤銷前利潤。

除息税折舊攤銷前利潤外，我們還使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為非公認會計準則補充業績衡量標準，以評估公司的經營業績。根據公司的定義，調整後的息税折舊攤銷前利潤代表息税折舊攤銷前利潤，經修改後不包括交易相關費用和旋轉相關費用等非常規項目。我們還不包括某些非現金項目，例如無形資產和使用權資產的減值、衍生品的收益或損失、債務清償或豁免的收益或損失、無形資產的攤銷、高於市場的租賃資產和延期租賃激勵措施，扣除低於市場的租賃負債攤銷以及我們在與未合併合資企業相關的調整後息税折舊攤銷前利潤調整中的比例比例。管理層認為，將這些成本排除在息税折舊攤銷前利潤中可以為投資者提供與管理層使用的業績模型和分析一致的補充業績信息，並使投資者能夠了解我們投資組合在一段時間內的表現。因此，根據公認會計原則，不應將息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤視為淨收益（虧損）的替代方案。在制定公司目標和評估公司戰略的有效性時，公司使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為衡量其經營業績的一種指標。息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤可能無法與其他公司的類似標題指標相提並論。

在每種情況下，企業價值等於截至適用日期的隱含股票市值和淨負債的總和。

固定費用覆蓋率是（a）調整後的息税折舊攤銷前利潤除以（b）（i）利息支出（不包括非現金攤銷）和（ii）調整後未償還本金的有擔保債務本金攤銷總和。管理層認為，固定費用覆蓋率是衡量我們履行固定融資義務能力的有用補充指標。

固定美元或百分比增長是指在租賃協議期限內要求合同增加租金的租賃。固定美元或百分比增長的租約可能包括租約開始或結束時的一段免費租金期。

公寓是指要求在整個租賃協議期限內支付同等租金，不增加合同的租金。公寓租賃可能包括在租約開始或結束時的一段免費租金期。

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定義（續）（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）

可供分配的資金（“FAD”）

根據公司的定義，可供分配的資金代表核心FFO（定義見下文），經修改後不包括資本支出和租賃成本，以及某些非現金項目，例如上述市場租賃的攤銷、扣除低於市場租賃負債的攤銷、直線租金收入、未合併合資企業基差的攤銷以及我們在與未合併合資企業相關的FAD調整中按比例分攤的份額。管理層認為，從Core FFO中調整這些項目可以為投資者提供與管理層使用的績效模型和分析一致的補充業績信息，並提供有關公司為股息提供資金能力的有用信息。

但是，並非所有房地產投資信託基金計算FAD，而計算FAD的房地產投資信託基金可能不會以相同的方式計算，因此與其他房地產投資信託基金的比較可能沒有意義。不應將FAD視為GAAP確定的由（用於）經營活動提供的淨收益（虧損）或現金流的替代方案。

Nareit 運營資金（“Nareit FFO” 或 “FFO”）和運營核心資金（“核心 FFO”）

由於房地產公司的某些獨特的運營特徵，如下所述，Nareit頒佈了一項名為FFO的補充績效指標，我們認為這是反映房地產投資信託基金經營業績的適當補充績效指標。FFO 不等於我們根據公認會計原則確定的淨收益或虧損。

Nareit將FFO定義為根據GAAP計算的淨收益或虧損，調整了房地產資產處置的損益、房地產資產的折舊和攤銷、房地產減值減記以及我們在與未合併合資企業相關的FFO調整中按比例分攤的比例。我們根據上述 Nareit 的定義計算 FFO。

除FFO外，我們還使用Core FFO作為非公認會計準則的補充財務業績衡量標準，以評估公司的經營業績。根據公司的定義，核心FFO不包括我們認為不能反映我們業務持續經營業績的項目，例如交易相關費用、分拆相關費用、延期租賃激勵措施的攤銷、遞延融資成本的攤銷、股權薪酬、保費和債務折扣的攤銷、掉期和/或債務的清償淨額和收益或虧損，以及我們在核心FFO調整中按比例分攤的份額未合併的合資企業。

我們認為，FFO和Core FFO允許將我們的運營業績與其他公開交易的房地產投資信託基金進行比較，因為FFO和Core FFO或同等指標通常由公開交易的房地產投資信託基金報告，每種指標都根據我們認為不能反映我們業務持續經營業績且我們認為分析師和投資者經常用於比較目的的項目進行調整。

出於所有這些原因，我們認為，除了根據公認會計原則確定的淨收益（虧損）外，FFO和核心FFO都是有用的補充績效衡量標準，也有助於理解我們的管理層評估公司一段時間內業績的各種方式。但是，並非所有房地產投資信託基金的計算FFO和Core FFO的方式都相同，因此與其他房地產投資信託基金的比較可能沒有意義。不應將FFO和Core FFO視為淨收益（虧損）的替代方案，也不應用作流動性衡量標準，以表明可用於滿足我們現金需求的現金流。美國證券交易委員會、Nareit或任何其他監管機構均未評估用於調整FFO的排除條款的可接受性，以計算核心FFO及其作為非公認會計準則財務業績指標的用途。

GAAP 是美國公認會計原則的縮寫。

總租賃是一項租約，根據該租約，房東負責與房產相關的所有費用（例如房地產税、保險、維護和維修）。

房地產投資總額代表運營物業的房地產總額和相關資產總額，以及公司在扣除無形租賃負債總額後與未合併合資企業擁有的房產相關的此類金額中的比例份額。不應將房地產投資總額視為根據GAAP或任何其他GAAP財務指標確定的公司房地產投資餘額的替代方案，只能與公司根據公認會計原則編制的財務信息一起考慮，並作為其補充來考慮。

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定義（續）（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）

下表顯示了房地產投資總額與根據公認會計原則在列報期內資產負債表上列報的金額（以千計）對賬的情況：


	2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
按成本計算的房地產投資總額——如報告所示	$	1,320,396	$	1,333,586	$	1,340,751	$	1,364,556	$	1,366,625
調整：
無形租賃資產總額	333,658		346,643		345,416		353,341		360,690
無形租賃負債總額	(31,250)		(31,250)		(31,317)		(31,317)		(31,317)
待售資產總額	—		3,860		16,293		2,544		2,544
未合併合資企業房地產投資總額的比例份額	45,548		45,548		45,451		45,435		45,427
房地產投資總額	$	1,668,352	$	1,698,387	$	1,716,594	$	1,734,559	$	1,743,969

GSA CPI是指總務管理局（“GSA”）的租約，其中包括租金中合同規定的運營成本部分，該部分每年根據消費者價格指數的變化進行調整。

隱含股票市值等於截至適用日期的已發行普通股，乘以該日紐約證券交易所公佈的公司股票的收盤銷售價格。

行業源自全球行業分類標準（“GICS”）方法，該方法由摩根士丹利資本國際（“MSCI”）與標普道瓊斯指數合作開發，旨在建立一種全球、準確、完整和被廣泛接受的方法來定義行業和按行業對證券進行分類。

利息覆蓋率等於調整後的息税折舊攤銷前利潤除以利息支出，不包括非現金攤銷。管理層認為，利息覆蓋率是衡量我們償還債務能力的有用補充指標。

利息支出，不包括非現金攤銷，是一項非公認會計準則衡量標準，代表我們的債務未償本金餘額產生的利息支出以及公司在未合併合資企業未償本金餘額中按比例分攤的利息支出。該措施不包括遞延融資成本、保費和折扣的攤銷，根據公認會計原則，遞延融資成本、保費和折扣已包含在利息支出中。利息支出，不包括非現金攤銷，不應被視為根據公認會計原則或任何其他公認會計原則財務指標確定的公司利息支出的替代方案，只能與公司根據公認會計原則編制的財務信息一起考慮，並作為其補充來考慮。

下表顯示了利息支出的對賬情況，其中不包括非現金攤銷與根據公認會計原則在列報期內運營報表中列報的利息支出（以千計）列報的利息支出：


	年終了		三個月已結束
	2023年12月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
淨利息支出-如報告所示	$	29,669	$	7,928	$	7,380	$	7,222	$	7,139	$	7,553
調整：
遞延融資成本和其他非現金費用的攤銷	(3,974)		(933)		(933)		(1,059)		(1,049)		(1,068)

未合併合資企業利息支出的比例份額，不包括非現金攤銷	1,470		370		371		366		363		367
利息支出，不包括非現金攤銷	$	27,165	$	7,365	$	6,818	$	6,529	$	6,453	$	6,852

投資級租户是指標準普爾信用評級為BBB-或更高或穆迪信用評級為Baa3或以上的租户。評級可能反映標準普爾或穆迪分配給租賃擔保人或母公司的評級（視情況而定）。

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定義（續）（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）

租賃平方英尺是租賃的可出租平方英尺，包括與未合併合資企業相關的金額。

修改後的總租賃是一項租約，根據該租約，房東負責與房產相關的大部分費用（例如房地產税、保險、維護和維修），但將部分運營費用轉嫁給租户。

按月是指在合同租約到期之外的租約，但租户尚未騰空並繼續支付租金，其中可能還包括延期租金（如果適用）。

淨負債、未償還本金和調整後的未償還本金

未償還本金是一項非公認會計準則指標，代表公司的未償本金負債餘額，不包括某些GAAP調整，例如保費和折扣、融資和發行成本以及相關的累計攤銷。調整後的未償還本金包括公司在未合併合資企業未償本金債務餘額中所佔的比例份額。我們認為，未償還本金和調整後未償還本金的列報顯示了我們的合同債務，為投資者評估我們的整體財務靈活性、資本結構和槓桿率提供了有用的信息。不應將未償還本金和調整後的未償還本金視為根據GAAP或任何其他GAAP財務指標確定的公司合併債務餘額的替代方案，只能與公司根據公認會計原則編制的財務信息一起考慮，並作為其補充來考慮。

淨負債是一項非公認會計準則衡量標準，用於顯示公司調整後的未償還本金減去所有現金和現金等價物以及公司在未合併合資企業現金和現金等價物中所佔的比例份額，減去存放在信貸額度貸款機構的現金，這些現金根據信貸額度循環貸款機構的用於在公司利率互換協議到期或終止時預付借款。我們認為，淨負債的列報為投資者提供了有用的信息，因為我們的管理層對淨負債的審查是其整體流動性、財務靈活性、資本結構和槓桿率管理的一部分。

下表顯示了淨負債、未償本金和調整後未償還本金與列報期內資產負債表上根據公認會計原則列報的金額（千美元）的對賬情況：


	2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		十二月三十一日 2022

應付抵押貸款，淨額	$	352,856	$	352,683	$	352,509	$	352,337	$	352,167
信貸額度定期貸款，淨額	—		—		—		174,153		173,815
信貸額度循環手槍	116,000		175,000		175,000		—		—
債務總額——如報告所示	468,856		527,683		527,509		526,490		525,982
遞延融資費用，淨額	2,144		2,317		2,491		3,510		4,018
未償還本金	471,000		530,000		530,000		530,000		530,000
未合併合資企業未償還本金的比例份額	27,332		27,332		27,332		27,332		27,332
調整後的未償還本金	$	498,332	$	557,332	$	557,332	$	557,332	$	557,332
現金和現金等價物	(22,473)		(32,286)		(42,209)		(23,755)		(20,638)
存放在信貸額度貸款機構的限制性現金	—		(33,198)		—		—		—
未合併合資企業現金和現金等價物的比例份額	(650)		(708)		(705)		(727)		(572)
淨負債	$	475,209	$	491,140	$	514,418	$	532,850	$	536,122

淨負債槓桿比率等於淨負債除以房地產投資總額。

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定義（續）（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）

淨營業收入（“NOI”）和現金 NOI

NOI是一項非公認會計準則績效指標，用於評估房地產公司的經營業績。NOI表示總收入減去房地產運營費用，不包括向未合併合資企業提供服務的費用收入、減值、折舊和攤銷、一般和管理費用、交易相關費用和分拆相關費用。Cash NOI不包括租金收入中包含的某些GAAP調整的影響，例如直線租金收入、高於市場的無形租賃資產和低於市場的租賃無形負債的攤銷，以及延期租賃激勵措施的攤銷。現金NOI包括未合併合資企業擁有的房產中此類金額的比例份額。管理層認為，NOI和Cash NOI為投資者提供了相關和有用的信息，因為它僅反映了在房地產層面產生的收入和運營支出項目，並以非槓桿方式呈現。根據公認會計原則，不應將NOI和現金NOI視為營業收入的替代方案。此外，NOI和Cash NOI可能無法與其他公司的類似標題的指標相提並論。

下表顯示了所列期間的淨資產淨收益和現金淨收益的計算結果（以千計）：


	年終了		三個月已結束
	2023年12月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日
總收入	$	195,041	$	43,751	$	49,076	$	52,024	$	50,190	$	50,294
減去：總運營費用	(222,230)		(52,264)		(58,390)		(59,898)		(51,678)		(63,142)
來自未合併合資企業的費用收入	(800)		(200)		(200)		(200)		(200)		(197)
交易相關	504		148		101		150		105		277

一般和行政	18,720		5,479		4,367		4,565		4,309		4,428
折舊和攤銷	109,111		26,055		27,013		27,877		28,166		30,493
房地產減值	33,112		6,136		11,403		11,819		3,754		12,198
NOI	133,458		29,105		33,370		36,337		34,646		34,351
直線租金收入	(5,649)		679		(1,369)		(2,275)		(2,684)		2,911
市場以上和以下租賃的攤銷，淨額	(1,196)		(361)		(346)		(274)		(215)		(260)
遞延租賃激勵措施的攤銷，淨額	302		115		(14)		100		101		80
其他非現金調整	192		49		47		48		48		51
未合併合資企業現金NOI的比例份額	3,454		868		863		861		862		833
現金 NOI	$	130,561	$	30,455	$	32,551	$	34,797	$	32,758	$	37,966

佔用率等於租賃平方英尺之和除以可出租平方英尺，包括截至適用日期公司在每種情況下在與未合併合資企業相關的金額中所佔的比例份額。

運營物業是指截至適用日期公司擁有和合並的所有物業。

物業運營費用包括運營物業的可報銷和不可報銷的費用，包括房地產税、公用事業、保險、維修、維護、法律、物業管理費等。

可出租平方英尺是運營物業的可租賃平方英尺，也是公司在未合併合資企業擁有的可租賃平方英尺物業中按比例佔有的份額。

Triple Net Lease（“NNN”）是一種租約，根據該租約，租户同意支付與房產相關的所有費用（例如房地產税、保險、根據租賃條款進行維護和維修）。

未合併合資企業是指公司與Arch Street Capital Partners, LLC的子公司對未合併的合資企業的投資。

未支配資產比率等於未支配房地產投資總額除以房地產投資總額。管理層認為，未支配資產比率是衡量我們整體流動性和槓桿率的有用補充指標。

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定義（續）（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）

未抵押房地產投資總額等於房地產投資總額，不包括與用作公司CMBS貸款抵押品的房產相關的房地產投資總額，以及公司在未合併合資企業擁有的作為抵押貸款抵押品的房產中按比例佔有的份額。未抵押房地產總額投資包括原本未抵押的房產，這些房產是我們信貸額度下未抵押財產池的一部分，因此通常不能同時用作其他借款的抵押品。

加權平均剩餘租賃期限是截至適用日期每份租約的剩餘年數，根據年化基本租金進行加權，包括未合併合資企業每份相應租約的剩餘年份，根據公司在與未合併合資企業相關的年化基本租金中的比例進行加權。

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