目錄

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關於前瞻性陳述的説明

這份報告，包括通過參考納入的信息，包含1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節意義上的前瞻性陳述。我們打算將我們的前瞻性陳述納入這些章節中前瞻性陳述的安全港規定。所有有關我們預期的財務狀況和經營結果、我們的業務戰略、我們的融資計劃、與我們行業相關的預測人口和經濟趨勢以及類似事項的陳述都是前瞻性陳述。這些陳述有時可以通過使用前瞻性詞彙來識別，如“相信”、“可能”、“將”、“預期”、“估計”、“預期”、“打算”或類似的表達方式。我們不能向你保證，我們在這些前瞻性聲明中的期望將被證明是正確的。由於各種因素，包括“項目1A”中討論的因素，我們的實際結果可能與我們的預期大不相同。風險因素“在這份報告中。

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第一部分

本報告中關於我們經營的市場和行業的一些信息來自公開可獲得的信息和行業來源。儘管我們相信這些公開的信息和這些行業來源提供的信息是可靠的，但我們沒有獨立核實任何這些信息的準確性。

一般信息

Trex公司(Trex)於1998年成立為特拉華州的一家公司。截至2022年12月30日，Trex擁有一家全資子公司Trex Commercial Products，Inc.。Trex和Trex Commercial Products，Inc.統稱為公司，我們或我們的。該公司是世界上最大的複合甲板和欄杆產品製造商，以Trex品牌銷售^®並在美國製造。我們的主要執行辦公室位於弗吉尼亞州温徹斯特市特雷克斯路2500Trex Way，郵編：22601，電話號碼是(540)542-6300.

業務和增長戰略

30多年前，Trex發明了複合甲板類別。今天，Trex繼續重新發明和重新定義户外生活，致力於創新和增長，使Trex成為世界上最大的可持續製造木材替代甲板和甲板欄杆品牌，以及可持續、高性能的全面產品組合。低維護成本户外生活產品，包括圍欄、覆層、緊固件和户外照明。幫助房主設計反映他們個人風格和預算的户外空間，再加上各種價位的產品，使Trex成為尋求投資於户外生活空間的房主的領先品牌。Trex能夠利用強大的品牌知名度和具有可持續發展優勢的產品，維護成本低，從木質甲板和欄杆到Trex的燃料轉換，以及耐用性，使我們公司在龐大且不斷擴大的户外生活市場中佔據了有利地位。

Trex領導地位和增長的關鍵是Trex品牌的實力。專注於房主需求和慾望的營銷投資將品牌知名度推升至十年來的最高水平，90%的受訪者知道Trex品牌，而每一個價位的產品都有助於推動盈利增長和木材轉化。品牌實力與無與倫比的分銷和親渠道經銷商網絡和主要家裝零售商的領先品牌地位確保房主可以隨時隨地找到他們選擇的Trex產品。

作為複合材料裝飾的發明者，Trex以提供創新產品而聞名，該產品利用了我們的生態友好型製造過程。我們繼續通過拓寬我們的材料流、實施新的材料工藝和開發下一代低成本材料。我們的增長和利潤率擴張戰略使我們處於有利地位，以漂亮、高業績、低維護成本產品，幷包括以下舉措：

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產品

運營和產品：在截至2023年12月31日的年度內，公司在一個可報告的部門運營：Trex Residential。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，公司在兩個可報告的部門運營：Trex Residential Products(Trex Residential)，公司的主要業務，基於淨銷售額，以及Trex Commercial Products(Trex Commercial)。2022年12月30日，本公司出售了其全資子公司和可報告部門Trex Commercial Products，Inc.的幾乎所有資產。請參閲本表格合併財務報表附註3中的相關信息10-K.

Trex住宅是世界上最大的高性能、維護成本低， 生態友好型木質-另類複合地板和欄杆，具有30多年的產品經驗。Trex户外生活用品以Trex品牌名稱銷售^®並在美國製造。Trex Residential在全球6,700多個零售點進貨，提供一套全面的美觀和耐用的低維護成本提供裝飾、欄杆、柵欄、覆層和户外照明類別的產品。大多數產品都是生態友好型並儘可能利用回收和回收的材料。Trex Residential飾面採用專有工藝製造，將再生木纖維和再生聚乙烯薄膜結合在一起，使Trex Residential成為北美最大的廢舊聚乙烯塑料薄膜回收商之一。我們的複合甲板不會腐爛、翹曲或碎裂，多樣的顏色以精緻的木紋為特色，為任何後院增添了深度和奢華。Trex住宅產品主要銷售給分銷商和家庭中心，最終轉售給住宅市場。

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Trex通過Trex Residential提供以下產品：

與木材相比，Trex住宅產品提供了許多顯著的美學優勢，同時消除了木材的許多主要功能缺點，包括翹曲、劈裂和其他因潮濕而造成的損害。除了抗褪色和表面污漬外，Trex家居產品不需要打磨、染色或密封，抵抗濕氣損害，提供無碎屑的表面，不需要化學處理以防止腐爛或蟲害。特殊特性(包括抗裂性、彎曲能力、加工和精加工的簡易性和一致性)便於安裝，減少承包商的回調，並提供

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消費者有廣泛的設計選擇。這些方面結合在一起，產生了顯著的美學優勢，並比木質甲板和欄杆的維護成本更低，最終使Trex住宅產品在甲板的整個生命週期內比木材成本更低。

我們已經收到了美國主要建築規範登記機構提供的有關甲板和欄杆的產品建築規範清單，以及加拿大主要建築規範清單機構提供的有關甲板裝飾的建築規範清單。這些清單有助於甲板建造商獲得建築許可證，並促進消費者和行業接受我們的產品作為木質甲板的替代品。

我們是與第三方簽訂的製造和銷售Trex商標產品的多項許可協議的許可方。我們的授權產品包括：

Trex商業廣告設計和設計的定製欄杆解決方案廣泛應用於專業和大學體育設施，針對商業和高層應用的標準化建築和鋁欄杆系統，以及用於表演藝術、體育和賽事製作和租賃市場的定製舞臺系統。Trex Commercial面向建築師、説明人、承包商和建築物業主。

截至2022年12月30日Trex Commercial的銷售日期，Trex通過Trex Commercial提供以下產品：

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客户和分銷

我們致力於以最高的商業道德標準和所有適用的法律法規開展商業活動。我們的供應商和客户的行為和道德準則(守則)，可在Www.trex.com/our-Company，適用於向公司提供商品和服務的所有各方，以及分銷、銷售和/或安裝我們產品的所有渠道合作伙伴(統稱為業務合作伙伴)。我們期望所有業務合作伙伴及其所有員工、代理和分包商在與我們或代表我們開展業務時，遵守守則中規定的高道德標準。此外，我們希望我們的業務合作伙伴理解並遵守Trex公司的行為和道德準則，該準則可在Www.trex.com/our-Company，與我們的商業夥伴做生意，他們對人權的承諾與我們相同，並符合我們的人權政策，可在Www.trex.com/our-Company.

Trex Residential：批發商/零售木材經銷商。我們通過批發分銷網絡將Trex住宅產品銷售給批發分銷商，再由批發分銷商將我們的產品銷售給零售木材銷售點，從而為我們的複合裝飾和欄杆產品創造了大部分銷售額。這些零售經銷商向房主和承包商進行營銷，但他們強調向專業承包商、改造商和房屋建築商銷售。承包商安裝的甲板通常是具有專業工藝的較大安裝。我們的零售經銷商一般為銷售人員提供Trex住宅產品、承包商培訓、庫存承諾和銷售點顯示支持。我們相信，吸引批發商，他們致力於我們的產品和營銷方法，並能夠有效地將更高價值的產品銷售給以承包商為導向的伐木場和其他零售網點，對我們未來的增長非常重要。我們的分銷商在營銷我們的產品時提供增值服務，因為他們銷售優質的木質裝飾產品和其他創新的建築材料，這些通常需要產品培訓和個人銷售努力。我們通常在指定區域內指定兩到三個分銷商，僅以獨家方式銷售Trex住宅裝飾產品。總代理商以我們將產品發貨給總代理商時的有效價格購買我們的產品。

家得寶和勞氏。我們通過家得寶和Lowe‘s商店銷售我們的產品。家得寶和Lowe‘s直接從我們那裏購買產品，以便放在貨架上。他們還通過我們的批發商購買產品，以滿足消費者的特殊訂單。家得寶和勞氏同時服務於承包商市場和“自己動手”市場。我們相信，通過家得寶和勞氏的品牌曝光率提高了消費者對我們產品的接受度。

在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，Trex Residential對某些客户的銷售額佔公司總淨銷售額的10%或更多。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，Trex Residential的三個客户分別約佔公司總淨銷售額的72%、64%和61%。沒有其他客户佔公司總淨銷售額的10%或更多。

Trex商業廣告：在2022年12月30日出售Trex Commercial之前，我們向商業和多家庭市場銷售模塊化和建築欄杆和舞臺系統，包括體育場館和演藝場地，主要面向全國各地的設施所有者和總承包商。我們通過直銷人員、獨立的銷售代表和項目招標來營銷這些產品。

製造工藝

我們在弗吉尼亞州和內華達州的Trex住宅製造廠生產的產品主要是由回收的木纖維和廢聚乙烯製造的。我們產品的主要製造工藝包括將木屑與塑料混合，加熱，然後通過異型材模具擠壓或擠壓高粘性和研磨性材料。我們利用許多專有和基於技能的優勢在我們的生態友好型製造過程。我們在整個公司的工廠運營以及某些項目的計劃和執行中使用六西格瑪和精益製造方法。

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我們的製造流程需要大量的資本投資、專業知識和時間來開發。我們不斷投入必要的資本，以擴大我們的製造產能，改進我們的製造工藝。

2021年10月，我們宣佈計劃在阿肯色州小石城增加第三家美國Trex住宅製造廠，佔地約300英畝。新園區的開發方法將是模塊化的，並根據Trex住宅户外生活產品的需求趨勢進行校準。新設施於2022年第二季度開工建設，2022年7月，我們達成了設計建造協議。我們預計在該設施上花費約4.5億美元，設計-建造協議的預算控制在這一金額內。新設施的建設將主要通過我們正在進行的現金產生或我們的信貸額度提供資金。

此外，我們優先考慮降低成本的項目和持續改進的機會，主要與自動化、現代化、能效和原材料加工有關，並繼續專注於創新和新產品開發。我們還擴大了可用於生產穩定和高質量成品的原材料範圍。關於國家建築規範清單，我們維持一個質量控制測試計劃。

供應商

當我們認為有必要時，我們會就採購的重要性和公司的商機進行供應鏈評估。評估包括面對面對運營設施進行回顧和參觀。本公司致力於以最高的商業道德標準和所有適用的法律法規開展商業活動。如上所述，我們的供應商和客户行為和道德準則、我們的公司行為和道德準則以及我們的人權政策適用於公司的所有供應商。

我們的大多數裝飾產品的生產需要再生木纖維和廢聚乙烯的供應。我們滿足採購訂單和供應合同對原材料的要求。在截至2023年12月31日的年度內，我們根據不超過四年的採購訂單和長期供應承諾購買了我們的再生木纖維需求。我們所有的聚乙烯採購都是根據短期供應合同，通常期限約為一年，定價根據需要進行談判，或者根據不涉及長期供應承諾的採購訂單。

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此外，我們還將某些產品的生產外包給第三方製造商。

培訓

特雷克斯大學是我們的最先進的培訓設施位於我們弗吉尼亞州製造廠附近，旨在教育和培訓零售商、承包商和其他合作伙伴有關Trex Residential美觀、高性能、維護成本低， 生態友好型户外生活用品。此外，Trex Academy是一家致力於幫助Trex Residential自己動手客户通過提供以下服務實現他們的甲板夢想How-to內容。

競爭

我們的複合材料甲板和住宅欄杆產品的主要競爭對手包括木材產品，這構成了甲板和欄杆銷售的絕大部分，以木材的線性英尺來衡量。與我們競爭的許多傳統木材供應商都與建築和建築行業建立了聯繫，並擁有廣受認可的產品。大部分用於木甲板的木材是壓力處理過的木材。南方黃鬆和冷杉具有多孔性，易於吸收壓力處理過程中使用的化學品。同樣的孔隙率使南方黃鬆容易吸收水分，導致木材翹曲，開裂，分裂和驅逐緊固件。除了鬆樹和冷杉，其他部分的木材材料的甲板包括紅木，雪松和熱帶硬木，如ipe，柚木和桃花心木。這些產品通常比壓力處理的木材昂貴得多，但並不能消除其他木材產品的一些缺點。

除了木材，我們還與其他木材替代產品製造商競爭。行業研究表明，我們在甲板和欄杆市場的木材替代品領域擁有領先的市場份額。我們的主要競爭對手包括The Azek Company Inc.，和Fiberon（Fortune Brands，Inc.的一個部門）。

我們的競爭能力在一定程度上取決於我們無法控制的許多因素，包括我們的競爭對手開發新的替代木材的甲板和欄杆產品的能力，這些產品與我們的產品競爭。我們認為，在甲板和欄杆市場的主要競爭因素包括產品質量，價格，美學，維護成本，分銷和品牌實力。我們相信我們在這些因素方面具有競爭優勢。我們相信，與其他類型的橋面板和欄杆材料相比，我們的產品在橋面板的使用壽命內具有美學和成本優勢。雖然承包商安裝的使用壓力處理的木材下部結構的Trex產品建造的甲板通常比完全由壓力處理的木材製成的甲板成本高，但與 正在進行中壓力處理的甲板所需的維護，因此，在甲板的壽命期間成本較低。我們相信，我們的製造工藝和利用率相對 低成本相對於其他木材替代品甲板和欄杆產品製造商，原材料來源為我們提供了具有競爭力的成本優勢。我們的運營規模也為製造、銷售和營銷帶來了成本效益。

季節性

我們Trex Residential的經營業績在歷史上每個季度都有所不同。季節性的、不穩定的或長期的不利天氣條件可能會降低房屋裝修和建築活動的水平，並可能將對我們產品的需求轉移到後期。作為其正常業務慣例的一部分，並與行業慣例一致，Trex Residential Products歷來向其分銷商和經銷商提供激勵計劃，以在主要甲板建造季節開始之前建立庫存水平，以確保其產品的充足供應，以滿足預期的季節性消費者需求。季節性影響往往被激勵計劃的積極影響所抵消。

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政府監管

我們的業務活動受各種聯邦、州和地方法律和法規的約束。為遵守該等政府法規而產生的成本及應計費用目前對我們的資本開支、經營業績及競爭地位並不重大。儘管無法保證適用於我們業務或產品的現有或未來政府法律不會對我們的資本支出、經營業績和競爭地位產生重大不利影響，但我們目前預計政府法規不會產生重大支出。

我們還遵守聯邦、州和地方環境法規。我們生產設施的顆粒物和其他物質排放必須符合聯邦和州空氣質量標準，這些標準通過弗吉尼亞聯邦環境質量部、內華達州自然資源保護部環境保護司以及阿肯色州能源和環境部環境質量司向我們頒發的空氣許可證實施。我們的設施受到聯邦和州法律的監管，這些法律規定了固體廢物的處置，並受到州和地方有關廢水和雨水排放的許可和要求的監管。遵守環境法律法規對我們的業務、經營業績或財務狀況並無重大不利影響。

我們的運營還受到美國職業安全與健康管理局、弗吉尼亞聯邦以及內華達州和阿肯色州的工作場所安全法規的約束。我們的合規工作包括為生產和維護員工提供安全意識和培訓計劃。

知識產權

我們的成功在一定程度上取決於與我們的產品、生產流程和其他業務相關的知識產權。我們依靠商業祕密、保密和其他合同安排以及專利、版權和商標法來保護我們的專有權利。我們在製造工藝改進方面進行了大量投資，使我們能夠提高生產線的生產率，促進我們開發新產品，並改善我們現有產品的尺寸一致性，表面紋理和顏色均勻性。

知識產權可能會受到第三方的挑戰，但不能排除競爭對手使用相同或相似的技術、品牌或作品。我們尋求為我們的知識產權爭取有效的權利，但不能保證第三方不會成功挑戰或避免侵犯我們的知識產權。

我們認為我們的商標對我們的商業計劃具有重要意義。美國專利商標局已經為我們的許多商標授予了聯邦註冊。只要我們繼續使用商標並續展其註冊，商標的聯邦註冊就有效。我們一般不在美國版權局註冊我們的任何版權，但依賴美國版權法為此類版權提供的保護。該法為原創作品的作者提供保護，無論是已出版的還是未出版的，也無論是註冊的還是未註冊的。

我們目前擁有兩項甲板技術的美國專利。我們打算維持現有專利的有效性，直到它們分別於2038年1月15日和2038年5月23日到期，並在我們認為合適的情況下尋求更多專利。

我們與員工簽訂保密協議，並限制對我們專有信息的訪問和分發。如果出於業務原因需要向第三方披露專有信息，我們要求這些第三方在披露任何信息之前簽署保密協議。

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人力資本

截至2023年12月31日，Trex僱用了1，765名全職員工。近三十年來，我們的員工推動了我們作為世界第一品牌的可持續發展，木材替代甲板和甲板欄杆的發展。展望未來，我們將繼續以人為本，執行全面的戰略人才管理計劃。

在過去一年中，我們在人力資本發展的各個方面對基礎設施進行了大量投資。我們更新並豐富了勝任力模型，以標準化和調整招聘、僱用、培訓和發展的各個方面。我們在僱主價值主張方面投入了大量資金，以提高我們的職業生涯在更廣泛和更多樣化的人才庫中的可見度和知名度。我們實施了有針對性的發展計劃， Trex領導學院使高級領導和高潛力的團隊成員有機會發展他們的技能，為公司業績做出貢獻。我們還在我們的文化上投入了大量資金，確保領導者和團隊成員在組織的各個方面都對我們共同的信念和價值觀負責。

為了幫助支持我們的戰略人才發展，我們投資了幾個支持工具和系統，以加強我們的決策和加快我們的進展。2023年，我們開始使用蓋洛普組織的工具進行半年一次的員工敬業度調查和行動規劃。所有公司經理和領導都接受了有關工具的培訓，並設定了新的期望，以確保在每次調查之間採取行動。我們還繼續發展我們的內部溝通功能。新的工具、渠道和流程使公司能夠從每週更新的新聞稿轉變為實時新聞共享，並通過集中的內聯網動態訪問信息。最後，我們更新了對所有領導者的年度績效和持續培訓期望，為高潛力識別和繼任規劃等職能創建了更標準化的流程和可用信息。

雖然對內部發展進行了大量投資， 寬網招聘外部人才繼續為公司注入新的和多樣化的觀點。一個擴大的暑期實習計劃，加上積極的校園招聘計劃，創造了一個年輕人才的管道，而在同一時間，我們繼續吸引來自全國各地的一些最有才華的高級領導人，以填補關鍵的領導職位。

Trex繼續致力於建立一支反映我們經營所在社區的員工隊伍。擁抱不同的觀點，培養包容和歸屬感的文化是推動Trex發明和創新遺產的核心。我們繼續尋找新的方法來增加代表性不足的團隊成員的機會，包括為他們提供英語課程。 非天然演講者，並與當地機構合作，為神經多樣性的候選人提供就業機會。

作為一個平等機會的僱主，Trex致力於為公司所有員工提供公平和公正的薪酬。我們在時薪、薪資和總薪酬方面擁有良好的行業領導者記錄。我們使用薪酬等級結構作為我們流程的一部分，以確定Trex每個職位的適當等級。因此，在考慮我們可能僱用誰來填補這個職位之前，我們為每個職位設定了薪酬範圍。此外，我們定期檢討薪酬架構，以找出性別或種族不公平現象以及市場競爭力的跡象。我們的員工不受集體談判協議的保護，我們相信我們與員工的關係是有利的。我們的人權政策闡述了我們與工作條件和人權相關的價值觀，並強調了我們開展業務的理念。該政策可在 Www.trex.com/our-Company.

我們深知員工是推動我們未來增長和創新的動力，我們致力於對員工進行再投資，並在最高水平上執行我們的戰略人才管理計劃。

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公司治理

與公司治理及相關活動和計劃有關的信息可在公司於2023年3月21日提交的附表14A中的臨時代理聲明中找到。此外，公司的行為和道德準則（準則）的副本保存在公司的網站上， www.trex.com/our-company.該公司在其守則中包含了一項告發政策，鼓勵員工舉報其認為非法或不誠實的活動。每個員工都會被告知舉報人政策，並提供免費熱線，直接向董事會和公司首席法務官兼祕書高級副總裁報告問題。

環境與職業安全

環境

公司自30多年前成立以來，一直致力於可持續發展，創造生態友好型來自回收和再循環材料的產品。Trex Residential的高性能，低維護成本複合橋面由95%的回收和再生材料製成。該公司致力於改善我們的環境足跡，包括開發和向市場提供更可持續的產品，以及提高我們運營的可持續性和效率。從不斷改進我們的製造實踐以減少能源使用，到使用行業領先的高水平回收和再循環材料製造產品，該公司能夠改善資源利用、温室氣體排放和廢物流動。我們致力於可持續發展的基礎包括但不限於：

我們的環境政策，請瀏覽我們的網站Www.trex.com/our-Company，概述了我們以尊重環境的道德和社會責任的方式開展業務的承諾。

董事會的提名/公司治理委員會監督公司的環境、社會和治理(ESG)事項，這些事項對公司具有重大意義。委員會定期審查公司的ESG戰略、舉措和政策，並聽取負責公司ESG計劃的集團副總裁總裁(市場和ESG發展部)的最新情況。此外，與公司經營有關的環境事務由執行副總裁總裁兼首席執行官、執行副總裁總裁兼首席運營官、高級副總裁兼首席財務官以及首席法律官兼祕書高級副總裁負責。

Trex Residential是專有的生態友好型處理方法將温室氣體排放降至最低，我們的雙海岸的工廠減少燃料消耗和CO₂排放我們通過設計高效運行的設施，努力減少Trex製造業務中的能源使用和相關温室氣體排放。此外，我們幾乎100%的工廠徑流和垃圾被回收回生產線。任何不符合質量規格的產品都將進行再加工，從而消除了填埋的需要。

公司的主要資源使用包括水、天然氣和電力。本公司制定預算及計劃，確保各項資源得到最佳利用，從而提高資源效益及儘量減少資源浪費，從而提高股東回報。水資源管理對我們至關重要。我們在弗吉尼亞州和內華達州的製造工廠擁有閉環再循環系統，

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週期 重複使用然後返回到城市廢水流中。我們將節能作為我們持續評估和優化業務運營和製造流程的一部分。我們定期評估生產過程中每個階段的環境影響，並尋求持續改善我們的績效。我們確保所有生產設施均符合其運營所在地的排放標準，並向相關部門證明我們的排放符合相關地方的標準。

Trex品牌環境特性的市場認知

公司的環境管理和產品完整性內部標準在市場上逐年得到認可。Trex超越^®世系^™ 被Green Builder Media評為2023年度可持續產品。此外，Trex還被Green Builder的年度讀者選擇調查評為13年可持續發展品牌領導者^這是連續一年。Trex還獲得了Lowe的2023年可持續發展獎，被評為2023年100家最佳ESG公司之一， 投資者商業日報 Trex的排名是 新聞週刊 2024年美國最負責任的公司之一。

Trex的環境效益得到了美國綠色建築委員會的能源和環境設計領導力（LEED）認證。Trex住宅裝飾產品符合LEED對建築商的要求，我們的商業產品為一些知名場館的LEED認證做出了貢獻。LEED是一個基於積分的系統，旨在獎勵積分建設項目， 生態友好型建築被評為LEED銀牌、金牌或白金牌。Trex住宅裝飾最多可以為一個項目增加5分-材料和資源類別中的4分(95%由回收和再生材料組成)，以及創新和設計類別中的1分。作為美國綠色建築委員會成員，Trex與委員會成員共同努力，改變建築和社區的設計、建造和運營方式，目標是創造對環境和社會負責的空間，提高生活質量。

職業健康與安全

員工的健康和安全是我們的首要任務。我們擁有強大的環境、健康和安全計劃，專注於制定和實施政策和有效的安全培訓計劃，並進行內部安全評估，以確保在全公司範圍內形成安全和問責的文化。

Trex職業健康和安全政策，位於我們的網站Www.trex.com/our-Company，闡述了我們致力於維持一個合規和注重安全的工作環境，將安全放在我們業務的首要位置，並基於：

我們的每個生產基地都有專門的健康和安全(EHS)協調員和委員會。現場EHS經理確保安全是我們每天製造操作的首要任務。工藝安全委員會的員工代表每月開會，收集、討論並根據同事的安全反饋採取行動。我們積極的過程安全委員會執行安全審計和觀察，審查和跟蹤所有事件，並參與所有啟動前安全審查，是我們在安全方面堅定員工敬業度的典範。從長遠來看，公司致力於追求職業健康與安全管理自願保護計劃(VPP)的認可，並積極參與州一級VPP

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開發計劃。該公司是自願保護計劃參與者協會、國家安全委員會和國家消防協會的成員。此外，我們支持所有EHS工作人員成為經認證的職業安全專家，並通過聯邦職業健康和安全管理局提供的計劃獲得職業安全經理證書。

網站和其他信息

美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)維護着一個互聯網網站：Www.sec.gov其中包含有關我們公司的報告、委託書和其他信息。我們的網站是www.trex.com。此外，我們還維護一個互聯網公司網站，網址為Www.trex.com/our-Company/Investor-Relationship。我們通過我們的網站提供我們的年度報告表格10-K，表格季度報告10-Q,關於表格的當前報告8-K,在我們以電子方式將這些材料存檔或提供給美國證券交易委員會後，我們將在合理可行的範圍內儘快對這些報告和這些報告進行所有修改。在我們的網站上查看、打印或訪問這些報告不收取任何費用。我們網站的內容不是本報告的一部分。

我們的業務在一個可報告的細分市場Trex Residential中運營，並受到許多風險的影響，包括以下風險。

與我們產品的分銷和銷售相關的風險

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與我們產品製造相關的風險

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與資金可獲得性相關的風險

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與其他事項有關的風險

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沒有。

網絡安全風險管理

本公司擁有識別、評估和管理網絡安全威脅的重大風險的體系和流程，該術語在S-K條例第106(A)項中定義。該公司的多方面方法包括部署應用程序和控制活動，以積極監控和緩解對公司IT環境的潛在威脅。

這些活動包括但不限於聘請外部第三方監控信息系統安全事件、對員工進行年度安全培訓、通過定期網絡釣魚活動測試員工、進行系統漏洞掃描、利用補丁程序修復關鍵補丁程序以及利用外部第三方執行測試以確定公司安全計劃中的漏洞。該公司還執行第三方風險管理，以識別和緩解來自供應商、供應商和其他業務合作伙伴等第三方的風險。此外，對於軟件即服務和其他持有公司數據的服務提供商，公司會審查和評估行業標準認證，如系統和組織控制(SOC)1或SOC 2報告和網絡安全準備問卷。降低風險的工作由公司的信息安全董事協調，利用內部資源和第三方提供商。

本公司並無任何對本公司有重大影響的網絡安全風險，包括本公司的業務策略、經營業績或財務狀況。網絡安全風險在第一部分第1A項中披露。風險因素，在此引用作為參考。

網絡安全治理

我們的網絡安全項目，包括負責識別、評估和緩解網絡安全風險和事件的跨職能管理委員會，由我們的首席信息官擁有。網絡安全項目的日常管理由我們的信息安全董事領導，該部門直接向首席信息官彙報。首席信息官擁有27年的技術領導經驗和工商管理碩士學位，專注於管理信息系統。信息安全董事擁有26年的基礎設施和安全運營經驗，並擁有信息技術管理學位。董事信息安全司擔任公司信息安全委員會主席。信息安全委員會的活動由執行信息安全監督委員會審查，該委員會由我們的高級領導團隊成員組成，包括首席信息官、首席財務官高級副總裁、首席法務官兼祕書高級副總裁和首席人力資源官高級副總裁。執行信息安全監督委員會促進向審計委員會通報新出現的網絡安全風險和威脅、加強公司信息安全系統的項目狀況，以及任何網絡安全事件的最新情況。

董事會審計委員會負責監督與網絡安全相關的風險。審計委員會成員每季度收到公司首席信息官作為執行信息安全監督委員會的指定代表發出的上述通知和最新情況。

此外，公司有書面的信息安全政策和網絡安全事件響應計劃，提供了上述流程，通過這些流程，這些委員會被告知並監控網絡安全事件和網絡安全威脅的重大風險的預防、檢測、緩解和補救。

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我們擁有和租賃某些物業，如下表所示：

我們定期評估我們的各種設施和設備，並在必要時進行資本投資。在2023年，我們總共花費了1.661億美元用於資本支出，主要是在我們的Trex住宅設施，包括與阿肯色州設施建設相關的9800萬美元，與弗吉尼亞州和內華達州設施的一般工廠成本降低計劃相關的2390萬美元，1，300萬美元用於新的公司辦公室開發，2，900萬美元用於一般支持、安全和環保措施。

2021年10月，我們宣佈計劃在阿肯色州小石城增加第三家美國Trex住宅製造廠，佔地約300英畝。新園區的開發方法將是模塊化的，並根據Trex住宅户外生活產品的需求趨勢進行校準。新設施於2022年第二季度開工建設，2022年7月，我們達成了設計建造協議。我們預計在該設施上花費約4.5億美元，設計-建造協議的預算控制在這一金額內。新設施的建設將主要通過我們正在進行的現金產生或我們的信貸額度提供資金。

有關我們租賃的資料，請參閲本報告其他部分的綜合財務報表附註10。我們於營運中使用的設備及機器主要包括塑料及木材輸送及加工設備。我們擁有所有的生產設備。我們根據經營租賃在我們的設施租賃一些設備，主要是叉車。

該公司有針對其的訴訟以及其他未決索賠，這些訴訟和索賠是普通的常規訴訟和業務附帶索賠。管理層已經評估了這些訴訟和索賠的是非曲直，並相信這些訴訟和索賠的最終解決方案不會對公司的綜合財務狀況、經營業績、流動資金或競爭地位產生實質性影響。

不適用。

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第II部

普通股市場

我們的普通股自1999年4月8日起在紐約證券交易所(NYSE)上市。自2009年11月23日起，我們的普通股以“TREX”的代碼上市。

股利政策

我們從未對普通股支付過現金股息，我們的信貸協議限制了我們支付現金股息的能力。我們打算保留未來的收益，為我們業務的發展和擴張或回購我們的普通股提供資金，因此，目前沒有支付現金股息的打算。然而，我們會定期重新考慮我們的股息政策，並可能決定在未來支付股息。

發行人購買股票證券

下表提供了根據法規第703項在截至2023年12月31日的三個月內購買我們普通股的相關信息S-K：

股東回報業績圖

下表顯示了過去五個會計年度該公司普通股與羅素2000指數和標準普爾600建築產品指數(S&P600建築產品)相比的累計股東總回報。該圖假設於2018年12月31日投資了100億美元，投資於(1)公司普通股，(2)羅素2000指數和(3)S建築產品，並假設再投資於截至2019年12月31日、2020年、2021年、2022年和2023年12月31日的股息和市值權重。

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累計總收益的比較

在Trex Company，Inc.，羅素2000指數和S建築產品指數中

其他股東事項

截至2024年2月12日，我們的普通股約有138名登記持有者，儘管我們認為我們的普通股的受益所有者數量要多得多。

2023年，我們及時向紐約證券交易所提交了我們的首席執行官並不知道我們違反了紐約證券交易所公司治理上市標準的年度證明。

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本管理層對財務狀況和經營結果(MD&A)的討論和分析包含符合1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節含義的前瞻性陳述。所有有關我們預期的財務狀況和經營結果、我們的業務戰略、我們的融資計劃、與我們行業相關的預測人口和經濟趨勢以及類似事項的陳述都是前瞻性陳述。這些陳述有時可以通過使用前瞻性詞彙來識別，如“可能”、“將”、“預期”、“估計”、“預期”、“打算”或類似的表達方式。我們不能向你保證，我們在這些前瞻性聲明中的期望將被證明是正確的。由於各種因素，包括“項目1A”中討論的因素，我們的實際結果可能與我們的預期大不相同。風險因素。這些陳述還會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會使公司的實際經營結果大不相同。此類風險和不確定性包括但不限於：市場對公司現有產品和新開發產品的接受程度；與開發和推出新產品相關的成本以及此類新產品的市場接受程度；公司業務對一般經濟狀況的敏感性；季節性和天氣相關的需求波動對公司產品分銷渠道和銷售的庫存水平的影響；公司產品和原材料的第三方運輸服務的可用性和成本；公司以可接受的價格獲得原材料的能力，包括用於製造我們產品的廢聚乙烯、木纖維和其他材料；宏觀經濟環境中不斷加劇的通脹；公司以可接受的成本保持產品質量和產品性能的能力；公司提高產能和產能以充分滿足供需的能力；與保修索賠、產品更換和與產品質量相關的消費者關係費用相關的費用水平；公司運營所在的競爭激烈的市場；網絡攻擊、安全漏洞或其他安全漏洞；當前和即將出台的數據隱私法和歐盟一般數據保護條例的影響以及相關的實際或潛在成本和後果；全球公共衞生大流行和地緣政治衝突帶來的重大不利影響；以及與勞動力短缺或勞動力成本增加相關的重大不利影響。

概述

下面的MD&A旨在幫助讀者瞭解公司的運營和當前的商業環境。MD&A是對《我們的綜合財務報表》及其附註的補充，應與《財務報表》中所載的附註一併閲讀。項目8.財務報表和補充數據“這份報告的內容。MD&A包括以下部分：

我們的業務

將軍。本公司是世界上最大的高性能，低維護成本木材.以Trex品牌銷售的替代甲板和住宅欄杆以及户外生活產品和配件^®，擁有30多年的產品經驗。我們的大多數產品都是在一個

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結合再生木纖維和再生聚乙烯的專有工藝。該公司專注於在我們的Trex住宅部門使用可再生資源。此外，截至2022年12月30日，該公司為商業和多家庭市場提供定製設計的商業欄杆和舞臺系統，包括體育場館和表演藝術場館。在截至2022年12月31日的兩年期間，公司經營兩個可報告分部：Trex住宅產品（Trex住宅），公司基於淨銷售額的主要業務，以及Trex商業產品（Trex商業）。於二零二二年十二月三十日，我們完成出售全資附屬公司及可報告分部Trex Commercial的絕大部分資產。在出售Trex Commercial之後，公司在一個可報告的分部Trex Residential中運營。

户外生活仍然是維修和改造行業中增長最快的類別之一，Trex Residential品牌的實力加上我們擴大的製造能力，我們的主要競爭優勢，幫助我們有效地釋放潛在的市場份額並推動長期增長。我們繼續受益於消費者對我們的環保，低維護產品組合的興趣日益增加，這些產品組合改變並增強了户外生活體驗。

我們仍然專注於確保為Trex住宅渠道合作伙伴提供服務的能力與當前需求和預期的未來增長保持一致。2021年10月，我們宣佈計劃增加第三個美國-總部位於阿肯色州小石城的Trex住宅製造工廠，佔地約300英畝。新園區的開發方法將是模塊化的，並根據Trex Residential户外生活產品的需求趨勢進行校準。於2022年第二季度開始施工，並於2022年7月訂立設計建造協議。我們預計在該設施上花費約4.5億美元，設計-建造協議的預算包含在這一數額內。建設資金將主要通過我們正在進行的現金產生或我們的信貸額度。

我們繼續專注於降低成本項目，並尋找持續改進的機會，以提高我們的利潤率。具體而言，我們的努力主要集中在提高自動化、現代化、提高能源效率和改善原材料加工方面。與此同時，我們打算擴大我們的營銷活動，繼續突出Trex Residential Decking優於木材的優勢，並專注於創新和新產品開發，以進一步加強我們的消費者品牌和分銷優勢。這些舉措應有助於推動持續的收入和利潤增長，並加速市場份額轉換。

Trex住宅是世界上最大的木材替代複合材料甲板和欄杆產品的製造商，^®並在美國製造。我們提供一整套美觀、高性能、低維護、 生態友好型我們的產品主要涉及裝飾板、欄杆、圍欄、覆層和户外照明等類別。我們相信，我們產品的範圍和種類允許消費者使用Trex品牌產品設計他們的户外生活空間。

我們通過Trex Residential提供以下複合地板和欄杆產品：

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Trex商業廣告為商業和多家庭市場提供模塊化和建築欄杆和舞臺系統和解決方案，包括體育場館和表演藝術場館，截至2022年12月30日撤資之日。

重點：

* 2021-2024免責聲明: Trex在專有的Lifestory Research 2021-2024年美國最受信任的調查中獲得最高分數^®户外甲板研究。研究結果是基於被調查者的經驗和看法。體驗可能會有所不同。

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截至2023年12月31日的12個月的財務業績亮點：

*本文件第33頁“淨收益和扣除利息、税項、折舊及攤銷前的收益(EBITDA)”中列出了淨收入與EBITDA的對賬。

資本支出。2023年，我們在資本支出上總共花費了166.1萬美元，主要是在我們的Trex Residential設施上，包括與阿肯色州設施建設有關的9,800萬美元，與弗吉尼亞州和內華達州設施的一般工廠成本削減計劃有關的2,390萬美元，與我們新公司辦公室開發有關的1,300萬美元，以及用於一般支持、安全和環境倡議的2,900萬美元。

普通股回購。根據我們的股票回購計劃，我們在2023年回購了264,896股已發行普通股。

關鍵會計政策和估算

我們的重要會計政策載於本報告其他部分的綜合財務報表附註2。我們的關鍵會計估計包括我們在作出估計時作出我們認為特別困難、主觀或複雜判斷的領域，以及這些估計在不同假設和條件下可能對我們的財務業績產生重大影響的領域。我們按照美國公認的會計原則編制財務報表。因此，我們需要根據現有信息做出我們認為合理的估計、判斷和假設。這些估計、判斷和假設影響在財務報表之日報告的資產和負債數額以及列報期間報告的收入和費用數額。實際結果可能與這些估計不同。

產品保修。我們保證，在適用的保修期內，如果正確安裝、使用和維護我們的Trex住宅產品，將不會出現工藝和材料方面的材料缺陷，我們的裝飾、覆層、飾面和欄杆產品不會因白蟻或真菌腐爛而開裂、碎裂、腐爛或遭受結構性損壞。

2023年1月1日及以後銷售的產品：住宅使用保修期為50年^®Decking，35年的精選^®甲板和通用封檐帶，以及25年的增強版^®裝點和超越、選擇、增強和簽名^®扶手。商用的保修期為10年，不包括簽名欄杆和超越包層，每種護欄的保修期為25年。我們還保證，Trex Transcend、Trex Enhance和Trex Select裝飾和覆層以及Universal Fascia產品不會因光照和風化暴露超過一定量而褪色，並將抵抗食品和飲料物質或黴菌的永久污漬，前提是污漬在外觀出現後7天內在上述保修期內被清除。如果違反保修，我們有義務更換有缺陷的產品或退還購買價格。

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2023年1月1日前銷售的產品：居住用質保期為25年，商業用途質保期為10年。對於Trex Signature欄杆，住宅和商業用途的保修期均為25年。我們還保證，Trex Transcend、Trex Enhance、Trex Select和Universal Fascia產品不會褪色超過一定量，並將抵抗食品物質或黴菌的永久性污漬，前提是污漬在外觀七天內在上述保修期內被清除。如果違反保修，我們有義務更換有缺陷的產品或退還購買價格。我們保留保修準備金，以解決我們的產品保修索賠。我們根據歷史索賠經驗和未來索賠經驗等因素，在確認收入時應計產品保修索賠的估計成本。如有必要，我們會根據實際經驗和歷史估計之間的差異，審查和調整這些估計。此外，如果損失是可能發生並且可以合理估計的，我們還應計與偶發或意外產品質量問題相關的保修費用。

我們繼續接收並解決2007年前在內華達州工廠生產的Trex住宅產品的索賠，這些產品表現出表面剝落，並保持保修準備金，以解決這些索賠。估計表面剝落索賠的保修準備金需要管理層估計(1)需要付款解決的索賠數量，以及(2)結算每項索賠的平均成本。

為了估計需要支付的表面剝落索賠的數量，我們利用精算技術來量化預期收到的索賠數量和最終需要付款的索賠的百分比(統稱為要素)。這些要素的估計數是使用根據索賠計數歷史和確定影響索賠計數的因素得出的一系列假設來量化的。每項索賠的費用因多種因素而異，包括受影響甲板的大小、所用替代材料的可獲得性和類型、替代材料的生產成本以及索賠解決方法。

我們每個季度都會監測表面剝落索賠活動，以確定我們的估計是否需要修訂。通常，一年內收到的大部分表面剝落索賠都是在夏季户外季節收到的，這個季節跨越了第二和第三季度。我們的做法是在第三季度使用上述精算技術，在收到財政年度所有索賠的很大一部分之後，與年度索賠預期的差異更有意義。

在截至2023年12月31日的一年中，每個索賠的平均成本低於截至2022年12月31日的年度的平均成本，後者由於三個大型索賠的結束而上升，並低於我們對2023年的預期。在截至2023年12月31日的一年中，收到的索賠數量低於截至2022年12月31日的年度收到的索賠數量，也低於我們對2023年的預期。在精算分析中評估了收到索賠的下降趨勢後，我們降低了對未來需要付款解決的索賠數量的估計。由於預計未來索賠的減少，在截至2023年9月30日的三個月期間，我們記錄了380萬美元的保修準備金，用於未來解決表面剝落索賠。我們相信，截至2023年12月31日的儲備足以支付未來的表層剝離義務。

我們的分析是基於目前已知的事實和一些假設，如上所述，以及目前的預期。對未來事件的預測，如將收到的索賠數量、需要付款的索賠數量以及索賠的平均成本，可能會導致實際保修負債高於或低於預期，這可能會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。我們估計，隨着時間的推移，每年收到的索賠數量將繼續下降，每個索賠的平均成本將略有上升，這主要是由於通貨膨脹。如果收到的索賠數量或每件索賠的平均成本與預期有很大不同，可能會導致保修準備金的額外增加或減少，以及未來期間收益和現金流的減少或增加。我們估計，預計將以付款方式解決的剩餘索賠數量或解決索賠的預期成本發生10%的變化，可能會導致表面剝落保修準備金發生約100萬美元的變化。

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下表詳細説明瞭表面剝落保修索賠活動：

有關產品保證的更多信息，請參閲本報告其他部分的合併財務報表附註2和附註19。

善意。我們根據會計準則編纂(ASC)第350主題評估商譽的可回收性。無形資產-商譽和其他、“每年或更頻繁地，如果在此期間發生的事件或情況發生變化，很可能會使資產的公允價值低於其賬面價值。我們在報告單位層面評估商譽的可回收性。截至2022年12月30日和截至2021年12月31日的年度，我們確定公司擁有三個報告單位：Trex住宅可報告部門的住宅報告單位，以及Trex商業報告部門的商業欄杆報告單位和分段報告單位。2022年12月30日，我們完成了我們全資子公司和可報告部門Trex Commercial的幾乎所有資產的出售。在出售Trex Commercial之後，該公司在一個可報告的部門--Trex Residential開展業務。當報告單位的賬面值超過其公允價值時，商譽被視為減值，減值損失的確認金額等於超出但不限於分配給該報告單位的商譽總額。我們首先評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值，包括商譽。我們考慮的定性因素包括事件和情況，如宏觀經濟狀況、行業和市場考慮因素、成本因素、整體財務表現以及其他相關的公司特定事件。我們根據證據的分量評估所有確定的事件和情況的重要性，以確定報告單位的公允價值是否比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。權衡各種積極和消極因素的影響是具有挑戰性的，需要使用重要的判斷。我們對每個因素的重視程度取決於某些條件，包括對未來事件的不確定性。如果未來期間存在不同的情況，可能會產生未來的減值費用。

如果定性評估顯示報告單位的賬面價值超過其公允價值(包括商譽)，我們將被要求進行商譽減值量化測試。量化商譽減值測試用於識別減值的存在和減值損失金額，將報告單位的公允價值與其賬面金額(包括商譽)進行比較。報告單位的公允價值是指在計量日市場參與者之間有序交易中出售該單位作為一個整體所應收到的價格。如果報告單位的賬面價值超過該報告單位的估計公允價值，則在報告單位的賬面金額超過其公允價值的金額中確認商譽減值費用，但不超過分配給該報告單位的商譽總額。

我們根據收益法(即貼現現金流量法)和市場法相結合的方法來計量報告單位的公允價值。貼現現金流量法是一種多期貼現模型，其中報告單位的公允價值是通過對預計自由現金流量進行貼現來確定的

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使用適當貼現率的現金流量，並根據報告單位預期未來產生的現金流量的現值顯示報告單位的公允價值。貼現現金流方法中的重要估計包括：加權平均資本成本(或貼現率)；企業的長期增長率和盈利能力(剩餘增長率)；以及營運資本影響。市場法使用市場交易產生的價格和其他相關信息，這些交易涉及相同或可比的資產、負債或一組資產和負債，如一家企業。市場法模型中的重大估計可能包括確定適當的市場倍數，以及在估計報告單位的公允價值時評估扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益(EBITDA)。使用不同的假設、估計或判斷，包括估計的未來現金流量和用於將估計的現金流量貼現至其淨現值的貼現率，可能會大幅增加或減少報告單位的公允價值，並影響我們對任何商譽減值費用的評估。此外，如果未來期間存在不同的情況，可能會產生未來的減值費用。

收入確認

Trex住宅產品

Trex Residential主要通過製造和銷售其高性能汽車來獲得收入，維護成本低， 生態友好型户外生活產品，包括複合甲板和欄杆產品、隱藏緊固件和廣泛的户外生活配件。它幾乎所有的收入都來自與客户的合同，這些合同是短期不到一年的客户採購訂單。Trex Residential在某個時間點履行了其履約義務。每件產品的發貨是一項單獨的履約義務，因為客户能夠從發貨的每一件產品中獲得好處，發貨後不再保留履約義務。在產品發貨時，客户獲得對不同產品的控制權，Trex Residential履行其履行義務。在報告期結束時仍未履行的任何履約義務，都是原預期期限為一年或更短期限的合同的一部分。與未履行義務有關的任何可變對價將全部分配給未履行履行義務，並在產品發運和履行義務得到履行時予以確認，並列入本表所列合併財務報表附註8中的“應計費用和其他負債、銷售和營銷”。10-K.

Trex Residential可能全年提供各種銷售激勵計劃。它基於對客户的直接銷售，估計分配給每個履約義務或發貨產品的銷售激勵金額。估計數在每個報告期都會更新，任何變動都按開始時相同的基礎分配給履約義務。分配給以前履行的履約義務的估計數的變化，確認為發生變化的期間的收入減少。迎頭趕上方法。如果估計發生變化或被證明是不正確的，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。除了銷售激勵計劃外，Trex Residential還可能提供付款折扣。它使用最可能的金額估計方法，根據以前的歷史估計它認為客户將採取的付款折扣。

Trex商業產品

Trex Commercial從製造和銷售其定製、模塊化和建築欄杆和舞臺系統中獲得收入。它的所有收入都來自與客户簽訂的固定價格合同。Trex商業合同只有一項履行義務，因為轉讓個別貨物或服務的承諾不能與合同中的其他承諾分開識別，因此不能區分。

Trex Commercial隨着工作的進展履行其履約義務，因為控制權不斷轉移到客户手中。收入和估計利潤是根據迄今發生的實際成本與完工時估計成本總額的比例隨着時間推移確認的，以衡量履行履約義務的進展情況。發生的費用是指完成的工作，這與，

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並因此最好地描述了將控制權移交給客户。產生的成本包括所有直接材料、人工、分包合同和某些間接成本。本公司定期檢討及更新其估計數字，並確認在累計利潤調整計劃下的合約估計利潤調整迎頭趕上方法。根據這一方法，調整對收入和迄今合同估計利潤的影響在確定調整期間確認。如果在任何時候對合同盈利能力的估計表明合同存在預期損失，公司將在確定的期間內確認全部損失。於截至2022年12月31日止年度內，本公司的綜合財務報表並無對任何一份合約作出重大調整，亦無任何合約錄得重大減值虧損。

行動的結果

將軍。我們的經營結果受到一系列因素的影響，包括但不限於製造和分銷產品的成本、原材料成本、通貨膨脹、利率、消費者支出和偏好、任何供應鏈中斷的影響、經濟狀況以及全球衞生流行病和地緣政治衝突的任何不利影響。

淨銷售額。淨銷售額包括銷售額，扣除折扣後的淨額。淨銷售額主要受銷售量和為Trex產品支付的價格的影響。Trex Residential的經營業績在歷史上每個季度都不同，通常是由於户外生活產品需求的季節性趨勢。某些地理區域的季節性、反覆無常或長期的不利天氣狀況會降低家居裝修和建築活動的水平，並可能將對其產品的需求轉移到較晚的時期。作為其正常商業實踐的一部分，並與行業實踐一致，Trex Residential歷來向其分銷商和經銷商提供激勵計劃，以在建造甲板的黃金季節開始之前建立庫存水平，以確保其產品有足夠的供應，以滿足預期的季節性消費者需求並實施生產計劃。這些激勵措施包括及時付款折扣和優惠的付款條件。此外，作為特定促銷計劃的一部分，我們還根據購買量的增加提供特定產品的價格折扣或數量回扣和其他激勵措施。銷售激勵計劃的時間安排可能會影響提供期間的銷售額、應收賬款和庫存水平。此外，Trex Commercial的經營業績在歷史上並不因季節性而在不同季度有所不同，而是由個別項目的時間安排決定的，每個時期的時間安排可能會有很大差異。

毛利。毛利是指淨銷售額和銷售成本之間的差額。銷售成本包括原材料成本、直接人工成本、製造成本、保修成本和運費。原材料成本通常包括購買和運輸再生木纖維、廢聚乙烯和為Trex產品上色的顏料的成本。直接人工成本包括從事製造過程的人員的工資和福利。製造成本包括折舊、水電費、維護用品和維修、包括工資和福利在內的間接勞動力以及倉庫和設備租賃活動的成本。

銷售、一般和行政費用。銷售、一般和行政費用的最大組成部分是與人員有關的成本，其中包括從事銷售和營銷、會計、信息技術、公司運營、研發和其他業務職能的人員的工資、佣金、激勵性薪酬和福利。銷售、一般和行政費用的另一個組成部分是品牌以及其他銷售和營銷成本，這些成本用於建立Trex的品牌知名度。這些成本主要包括廣告、銷售和其他促銷成本。其他一般和行政費用包括專業費用、可歸因於上述業務職能的辦公室佔用費用以及消費者關係費用。銷售、一般和管理費用佔淨銷售額的百分比在每個季度都有所不同，部分原因是我們業務的季節性。

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下面我們討論了我們的經營業績以及截至2023年12月31日的年度的經營業績與截至2022年12月31日的年度相比的重大變化。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

淨銷售額

與2022年的總淨銷售額相比，2023年的總淨銷售額減少了1120萬美元，降幅為1.0%，這主要是由於我們的全資子公司和可報告部門Trex Commercial於2022年12月30日剝離了資產。Trex Residential淨銷售額增長3,530萬美元或3.3%，主要是由於銷售量增長2.6%。

毛利

毛利潤佔淨銷售額的百分比，即毛利率，2023年為41.3%，而2022年為36.5%。2023年Trex Residential的毛利率為41.3%，而2022年為37.7%。這一增長主要是由於成本節約舉措和工廠績效改善導致生產成本降低。這一增長被產量減少以及折舊和公用事業增加導致的吸收減少部分抵消。我們2022年的毛利率受到了渠道合作伙伴庫存減少和額外成本的負面影響，因為我們重組了運營，以降低生產水平。

銷售、一般和行政費用

與2022年相比，2023年的銷售、一般和行政費用增加了3430萬美元，主要原因是與人員相關的費用增加了1910萬美元，品牌和營銷費用增加了560萬美元，固定資產減記了310萬美元，研發費用增加了280萬美元。

銷售虧損

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2022年12月30日，我們完成了我們全資子公司和可報告部門Trex Commercial的幾乎所有資產的出售，淨收益為730萬美元。資產剝離反映了我們決定通過執行我們的户外生活戰略，專注於為公司及其股東推動最有利可圖的增長戰略。此次出售導致銷售虧損1,540萬美元，並在綜合全面收益表中報告。

所得税撥備

2023年的有效税率為25.6%，與2022年的25.2%相當。

淨收益和扣除利息、税項、折舊及攤銷前的收益(EBITDA)¹(千美元)

淨收益(GAAP)與EBITDA和EBITDA利潤率的對賬(非公認會計準則)：

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2023年息税前利潤總額增長12.1%，達到326.4億美元，而2022年為291.0億美元。這一增長是由於Trex Residential EBITDA增加了1510萬美元，主要是由淨銷售額和毛利潤的增長推動的。此外，2022年12月30日Trex Commercial的撤資推動了2023年總EBITDA的增長。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較

現將《公司管理層關於財務狀況和經營業績的討論與分析》中提出的2021會計年度財務業績和2022會計年度與2021會計年度財務業績對比情況作為參考納入《年度報表》中 10-K截至2022年12月31日的年度，並於2023年2月27日提交給美國證券交易委員會。

流動資金和資本資源

我們主要通過運營、借款、運營租賃的現金流和運營活動的正常貿易信貸條件為運營和增長提供資金。

S現金的來源和用途。下表彙總了截至2021年12月31日、2023年、2022年和2021年的運營、投資和融資活動的現金流(單位：千)：

經營活動

2023年運營活動提供的現金為389.4美元，而2022年運營活動提供的現金為216.2美元。業務活動提供的現金增加了173.2美元，主要是由於庫存減少，其次是受到營業利潤增加以及應付賬款和應計費用增加的影響。與2022年相比，2023年的庫存有所下降。在2022年期間，我們看到銷售下降導致庫存增加，這是因為我們的分銷合作伙伴通過減少庫存來部分滿足需求。2023年庫存的減少反映了我們的分銷合作伙伴向更正常的採購模式迴歸。

投資活動

2023年，用於資本支出投資活動的現金為166.1百萬美元，主要用於我們的Trex住宅設施，包括與阿肯色州設施建設有關的9,800萬美元，與弗吉尼亞州和內華達州設施的一般工廠成本削減計劃有關的2,390萬美元，與我們新公司辦公室開發有關的1,300萬美元，以及用於一般支持、安全和環境倡議的2,900萬美元。

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融資活動

2023年用於融資活動的現金淨額主要包括我們循環信貸安排下的本金支付，以及較小程度的我們已發行普通股的回購。

股票回購計劃。2018年2月16日，Trex董事會通過了一項最高1,160萬股已發行普通股的股票回購計劃(股票回購計劃)。公司根據股票回購計劃回購1,010萬股股份。2023年5月4日，Trex董事會通過了一項新的股票回購計劃(2023年股票回購計劃)，最多1080萬股其已發行普通股，並終止了現有的股票回購計劃。2023年股票回購計劃沒有確定的到期日，在2023年期間，公司根據2023年股票回購計劃回購了264,896股普通股。

分銷渠道中的庫存。我們通過分級分銷系統銷售Trex住宅裝飾和欄杆產品。我們在全球擁有50多家分銷商和兩家全國零售銷售商，我們向這些經銷商銷售我們的產品。分銷商反過來將產品出售給經銷商和零售點，後者又將產品出售給最終用户。分銷渠道中的庫存水平顯著增加，而不會發生相應的變化最終用户需求可能會對未來的銷售產生不利影響。

季節性。Trex Residential的經營業績歷來因季度而異。季節性、反覆無常或持續的不利天氣狀況可能會降低房屋裝修和建築活動的水平，並可能將對其產品的需求轉移到較晚的時期。作為其正常商業實踐的一部分，並與行業實踐一致，Trex Residential歷來向其分銷商和經銷商提供激勵計劃，以在建造甲板的黃金季節開始之前建立庫存水平，以確保其產品有足夠的供應，以滿足預期的季節性消費者需求。季節性影響往往被激勵計劃的積極影響所抵消。

12月前的負債情況 22, 2022。2022年5月18日，本公司作為借款人；Trex Commercial作為擔保人；美國銀行作為貸款人、行政代理、擺動額度貸款人和L/C發行人；富國銀行作為貸款人和辛迪加代理；地區銀行、PNC銀行、國民協會(PNC)和TD Bank，N.A.(YD)(各自為貸款人和集體，貸款人)由美國銀行證券公司安排作為唯一牽頭安排人和唯一簿記管理人，簽訂了一項信貸協議(信貸協議)，以修訂和重述截至2019年11月5日的第四份修訂和恢復的信貸協議。

根據信貸協議，貸款人同意在截至2027年5月18日(期限)的整個期限內向本公司提供一筆或多筆循環貸款，總本金金額為400,000,000美元(貸款限額)。貸款限額包括不超過60,000,000美元的信用證貸款額度，以及在任何時候本金總額不超過20,000,000美元的週轉額度貸款。循環貸款、信用證貸款和週轉額度貸款的目的是籌集營運資金和支持一般業務運營。

信貸協議為本公司提供合共能力，在期限內借入不超過貸款限額的金額。本公司沒有義務借入任何低於貸款限額的金額。在貸款限額內，本公司可在債券生效期間隨時或不時借入、償還及再借入。循環貸款及循環額度貸款項下的基本利率貸款(定義見信貸協議)按基本利率加適用利率(定義見信貸協議)計提利息，而循環貸款的定期SOFR貸款按相當於該利息期間的期限SOFR的總和加適用利率(定義見信貸協議)的年利率計提利息。任何一天的基本利率是每年浮動的利率，等於(A)聯邦基金利率加0.50%，(B)美國銀行不時公佈的該日的有效利率作為其最優惠利率，以及(C)期限SOFR加1.0%中的最高者，但受某些利率下限的限制。所有未償還的本金、利息、手續費和費用應在期末償還。

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本公司和美國銀行證券作為可持續發展協調人，有權就本公司及其子公司的某些環境、社會和治理目標建立特定的關鍵績效指標(KPI)。可持續發展協調人和本公司可為納入關鍵績效指標和其他相關條款而修訂信貸協議，除非貸款人在該修訂張貼供貸款人審查之日後十個工作日或之前反對該修訂。根據公司及其子公司相對於關鍵業績指標的表現，將對其他適用的定價進行某些調整(增加、減少或不調整)；但此類調整的金額不得超過最終貸款文件中的某些總上限。

根據證券及質押協議的條款，本公司及Trex Commercial在若干準許產權負擔的規限下，作為上述貸款及本公司所有其他現有及未來債務的抵押品，授予美國銀行(作為貸款人的行政代理)對證券及質押協議所述及界定的若干抵押品的持續抵押權益，但不包括除外財產(定義見證券及質押協議)。

12月及以後的負債情況 22, 2022。截至2022年12月22日，本公司作為借款人和擔保方；美國銀行作為貸款人、行政代理、擺動額度貸款人和L/C發行人；TD作為貸款人和辛迪加代理；區域銀行、PNC及富國銀行(各自為貸款方及統稱為貸款方)，由美國銀行證券安排為唯一牽頭安排人及唯一簿記行，以修訂該日期為2022年5月18日的信貸協議，該協議由本公司、其擔保方、美國銀行作為貸款人、行政代理、擺動額度貸款人及L/C發行人及其內指定的其他貸款人修訂(經修訂後的信貸協議)。第一修正案取消了Trex Commercial作為信貸協議下任何和所有債務的擔保人的地位。作為第一修正案的一部分，對信貸協議進行了修訂和重述，以提供額外的循環B貸款(如下所述)。

根據第一修正案，貸款人同意在截至2024年12月22日(循環B貸款期限)的整個期限內向公司提供一筆由一筆或多筆循環貸款組成的循環B貸款，總本金為150,000,000美元(循環B貸款限額)。此前，根據信貸協議，沒有循環B貸款。第一修正案還規定，運輸署將擔任辛迪加代理。

截至2022年12月22日，對信貸協議進行了修改和重述，將這筆貸款稱為循環A貸款。修改和重述的信貸協議被作為第一修正案的證據A。信貸協議的所有條款均適用於循環B貸款。信貸協議繼續包括循環信貸安排下的轉貸，金額不超過60,000,000美元；以及在任何時候本金總額不超過20,000,000美元的循環額度貸款。循環A貸款項下的循環貸款、信用證貸款和週轉額度貸款是為了籌集營運資金和支持一般業務運營。

債券為本公司提供了在循環A貸款期限內借款總額不超過循環A貸款額度的能力，以及在循環B貸款期限內借款上限為循環B貸款限額的能力。本公司並無責任借入循環貸款項下的任何款項。在有關貸款限額內，本公司可在債券生效期間隨時或不時借入、償還及再借入。關於循環B貸款，在任何一天，年利率都是基於綜合債務與綜合EBITDA比率的分級定價。屬基本利率貸款的循環B貸款的適用利率介乎1.20%至2.15%，而屬定期/定期SOFR每日浮動利率的循環B貸款的適用利率則介乎0.20%至1.15%。

截至2023年12月31日，我們在循環信貸安排下有550萬美元的未償還借款，在該安排下的借款能力為544.5億美元。

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遵守債務契約和限制。根據信貸協議的條款，本公司須遵守若干貸款合規契諾。截至2023年12月31日，該公司遵守了所有公約。不遵守金融契約可被視為拖欠償還義務，除其他補救措施外，可能會加速支付任何未清償的金額。

合同義務。我們的合同義務主要包括購買承諾和經營租賃。

採購義務是指與原材料供應商簽訂的供應合同和運輸原材料的服務合同。在正常業務過程中為按需提供的貨物或服務開具的未結定購單已被排除在外，因為時間不確定。截至2023年12月31日，我們根據材料供應合同承擔的採購義務在截至2024年12月31日的年度為4,260萬美元，2025年為2,910萬美元，2026年為1,960萬美元，2027年為1,130萬美元。關於我們的購買承諾的更多信息，請參閲本文件中的綜合財務報表附註19。

經營租賃是指各種經營租賃下的辦公空間、倉儲倉庫、製造設施以及某些辦公和廠房設備，包括在財務會計準則委員會會計準則編纂專題842項下入賬的經營租賃和短期租賃。截至2023年12月31日，我們在截至2024年12月31日的財年的運營租賃負債為780萬美元，2025年至2028年為1910萬美元，此後為90萬美元。有關本公司經營租賃的其他資料，請參閲本文件內綜合財務報表附註10。

該公司認為，其手頭現金和未來12個月及以後通過經營活動產生的現金應足以支付購買義務和經營租賃。

失衡板材排列。我們沒有失衡單筆融資安排。

資本和其他現金要求。2021年10月，我們宣佈計劃在阿肯色州小石城增加第三家美國Trex住宅製造工廠。新園區佔地約300英畝，將滿足Trex住宅户外生活產品的需求。新園區的開發方法將是模塊化的，並根據Trex住宅户外生活產品的需求趨勢進行校準。新設施於2022年第二季度開工建設，2022年7月，該公司簽訂了設計建造協議。該公司預計在該設施上花費約4.5億美元，設計-建造協議的預算控制在這一金額內。新設施的建設將主要通過該公司正在進行的現金產生或其信貸額度提供資金。

我們對2024年的資本支出指引為2.1億至2.3億美元。除了我們的資本支出計劃，我們的資本分配優先事項包括用於內部增長機會、降低製造成本、升級設備和支持系統的支出，以及符合我們長期增長戰略的收購，因為我們將繼續評估適合Trex戰略的機會，並向股東返還資本。

我們相信，手頭的現金、運營現金流和我們循環信貸安排下預期的借款將提供足夠的資金，使我們能夠為計劃的資本支出提供資金，按計劃支付本金和利息，為保修準備金提供資金，滿足其他現金要求，並至少在未來12個月內遵守我們的債務協議條款。我們目前預計將從循環信貸安排下的運營和借款中為未來的資本支出提供資金。根據對Trex產品的需求以及新的市場發展和機會，未來資本需求的實際金額和時間可能與我們的估計大不相同。我們滿足未來12個月及以後現金需求的能力可能會受到各種情況的不利影響，包括原材料成本和產品更換成本的增加、質量控制問題、高於預期的產品保修

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索賠、服務中斷和應收賬款低於預期。此外，任何未能通過談判修訂我們現有的債務協議，以解決未來任何不遵守金融契約的行為，都可能會減少我們獲得主要為季節性借款需求提供資金的循環信貸借款，從而對我們的流動性產生不利影響。我們可能確定有必要或適宜通過銀行借款或發行債務或股權證券來獲得融資，以應對該等意外情況或我們業務計劃的變化。債務融資將增加我們的負債水平，而股權融資將稀釋我們股東的所有權。我們不能保證能否或以何種條件獲得這類融資，因為這將受到現有債務協議中所載公約的限制。

尚未採用的新會計準則

2023年11月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)編號：2023-07， “分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進。”指導意見要求披露定期提供給首席運營決策者的重大分部費用、其他分部項目的組成和數額、首席運營決策者的頭銜和在組織中的職位，以及首席運營決策者如何使用報告的分部損益計量(S)來評估分部的業績。此外，在臨時基礎上，必須報告目前每年要求披露的所有分部損益和資產，以及專題280所要求的分部損益和資產披露。該指引允許報告一個部門的利潤或虧損的多種衡量標準。具有單個可報告部分的實體必須完整地應用主題280。該指導意見適用於2023年12月15日之後開始的財政年度，以及2024年12月15日之後開始的過渡期。允許及早領養。各實體必須對財務報表中列報的前幾個期間追溯適用這一更新的修正。本公司不打算提早採用該準則，預計採用該準則不會對其綜合經營業績和財務狀況產生實質性影響。

2023年12月，FASB發佈了ASU編號：2023-09， “所得税(主題740)：所得税披露的改進。”指導意見要求公共實體披露與聯邦、州和外國所得税相關的額外類別的信息，以及與對賬項目相關的額外細節，如果它們達到量化門檻的話。指導意見要求披露按聯邦、州和外國税收分列的已繳納所得税(扣除退税後的淨額)，並根據量化門檻按司法管轄區分列信息。該指導意見適用於2024年12月15日之後開始的財年。允許及早領養。該指南應在前瞻性的基礎上應用，允許追溯應用。本公司預計該指引的採納不會對其綜合經營業績和財務狀況產生重大影響。

我們面臨着與我們的借款相關的利率變化帶來的市場風險。為了滿足我們的季節性營運資金需求，我們定期在我們的可變利率循環信貸額度上借款。截至2023年12月31日，我們的循環信貸額度下有550萬美元的未償債務。雖然浮動利率債務使我們面臨利率上升的風險，但利率每增加1%，不會對我們的整體財政狀況、經營業績或流動資金產生重大不利影響。

在某些情況下，我們可以使用利率互換協議將固定利率債務修改為可變利率債務，從而將利率調整為當前市場利率，並確保債務工具始終以公允價值反映。截至2023年12月31日，我們沒有未完成的利率互換協議。

本表格第(15)項所列財務報表10-K通過引用併入本項目8，並作為本報告的一部分提交。

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沒有。

信息披露控制和程序的評估

公司管理層在公司首席執行官總裁和首席執行官以及公司主要財務官高級副總裁和首席財務官的參與下，評估了截至2023年12月31日公司披露控制程序和程序的有效性。基於這一評估，總裁兼首席執行官以及高級副總裁兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的。

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管理層關於財務報告內部控制的報告

作為Trex Company，Inc.(公司)的管理層成員，我們有責任建立和維護對財務報告的充分內部控制。公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據美國公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持記錄有關的政策和程序，以合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便根據美國公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策和程序的遵守程度可能惡化。

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會(COSO框架)發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中建立的財務報告有效內部控制標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了評估。基於這一評估，我們得出結論，截至2023年12月31日，根據COSO框架，我們對財務報告的內部控制是有效的。

截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所審計，如下所述。

財務報告內部控制的變化

在公司第四財季期間，與“管理層財務報告內部控制報告”中所述評估相關的公司財務報告內部控制沒有發生任何變化，這些變化對公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或有可能對公司財務報告內部控制產生重大影響。

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獨立註冊會計師事務所報告

致Trex公司的股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，對特雷克斯公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制S進行了審計。在我們看來，Trex Company，Inc.(本公司)根據COSO標準，截至2023年12月31日，在所有實質性方面對財務報告保持有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司2023年綜合財務報表，我們於2024年2月26日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》所載財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產的行為，提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/安永律師事務所

泰森斯，弗吉尼亞州

2024年2月26日

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