CACC-20231231
00008855502023財年假象P3YP4YP6Y00008855502023-01-012023-12-3100008855502023-06-30ISO 4217：美元00008855502024-02-01Xbrli：共享00008855502023-12-3100008855502022-12-31ISO 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549
表格10-K
(標記一)
☑根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財年的年度預算12月31日, 2023
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
從_的過渡期。

佣金文件編號000-20202

信用承兑公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
密西根 38-1999511
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) (國際税務局僱主身分證號碼)
   
25505西十二里路  
索斯菲爾德，密西根 48034-8339
(主要執行辦公室地址) (郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：(248) 353-2700

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼 註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元CACC 納斯達克股市有限責任公司
根據該法第12(G)條登記的證券：
無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是þ不是o

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是o 不是þ

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是þ不是o

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是þ不是o

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☑加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

勾選任何錯誤更正是否是重述，需要根據§ 240.10D-1（b）對註冊人的任何高管在相關恢復期內收到的激勵性薪酬進行恢復分析。  o

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是þ

2023年6月30日，非關聯公司持有的6，372，875股註冊人普通股的總市值約為$3,237.0萬為了計算的目的，註冊人的所有管理人員，董事和10%的實益擁有人都被假設為關聯公司。 這種確定不應被視為承認這些高級職員、董事和實際所有人實際上是登記人的關聯公司。

2024年2月1日，急診室e 12,302,955已發行和已發行的註冊人普通股的股份。

以引用方式併入的文件

根據第14 A條規定提交的與註冊人2024年年度股東大會有關的註冊人最終代理聲明（“代理聲明”）的部分通過引用併入本年度報告表格10-K（“表格10-K”）的第三部分。


信貸認可公司
截至2023年12月31日止年度

表格10-K索引
項目
  描述
頁面
 第一部分 
1.
業務
3
1A.
風險因素
14
1B.
未解決的員工意見
23
1C.
網絡安全
23
2.
屬性
24
3.
法律訴訟
25
4.
煤礦安全信息披露
25
 第II部 
5.
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
26
6.
[已保留]
27
7.
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
28
7A.
關於市場風險的定量和定性披露
45
8.
財務報表和補充數據
46
9.
會計與財務信息披露的變更與分歧
98
9A.
控制和程序
98
9B.
其他信息
100
9C.
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
100
 第三部分 
10.
董事、高管與公司治理
100
11.
高管薪酬
100
12.
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
100
13.
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
101
14.
首席會計費及服務
101
 第四部分 
15.
展品和財務報表附表
101
16.表格10-K摘要
111
   
 
簽名
112

2

第一部分
第一項：商業銀行業務

一般信息

自1972年以來，Credit Accept Corporation(簡稱“公司”、“Credit Accept”、“We”、“Our”或“Us”)提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售車輛，而不考慮他們的信用記錄。我們的融資計劃是通過全國汽車經銷商網絡提供的，這些經銷商受益於向無法獲得融資的消費者銷售車輛；通過這些客户產生的重複和轉介銷售；以及通過向響應我們融資計劃廣告的客户銷售，但實際上他們最終有資格獲得傳統融資。

如果沒有我們的融資計劃，消費者往往無法購買車輛或購買不可靠的車輛。此外，當我們向三家國家信用報告機構報告時，我們的計劃的一個重要輔助好處是，我們為消費者提供了一個機會，通過提高他們的信用評分來改善他們的生活，並轉向更傳統的融資來源。

信用承兑成立的目的是收集由我們的創始人唐納德·福斯擁有的汽車經銷商發起的零售分期付款合同(稱為“消費貸款”)。在20世紀80年代，我們開始向非關聯經銷商營銷這項服務，同時開始向經銷商提供無追索權的現金支付(稱為“預付款”)，以應對為該經銷商服務的預期未來消費貸款收款。

我們將參與我們計劃並與我們共同致力於改變消費者生活的汽車經銷商稱為“經銷商”。在加入我們的融資計劃後，經銷商與我們簽訂了一份經銷商服務協議，該協議定義了信用承兑與經銷商之間的法律關係。經銷商服務協議將管理、服務和收取經銷商的消費貸款到期金額的責任分配給我們。從法律的角度來看，我們是間接貸款人，這意味着消費者貸款是由經銷商發起並分配給我們的。

分配給我們的大部分消費貸款是向信用記錄受損或有限的消費者發放的。下表顯示了通過FICO或FICO分配給我們的消費貸款的百分比®分數低於650或沒有FICO®得分：
 截至12月31日止年度，
消費貸款指配量202320222021
任一FICO的總單位體積百分比®分數低於650或沒有FICO®分數
80.9 %84.8 %91.0 %

近年來，我們將我們的融資計劃擴大到信用評級較高的消費者，這有助於降低FICO或FICO的總成交量百分比®分數低於650或沒有FICO®上面列出了三年期間的成績。

業務細分信息

我們目前在一個可報告部門運營，這代表了我們的核心業務，即向經銷商提供融資計劃和相關產品和服務，使他們能夠向消費者銷售車輛，無論他們的信用記錄如何。有關我們的一個可報告部門和相關實體範圍內披露的信息，請參閲本表格10-K第8項中包含的合併財務報表附註15，通過引用將其併入本文。

3

主營業務

我們為經銷商提供融資計劃，使他們能夠向消費者銷售車輛，而不考慮他們的信用記錄。我們有兩個計劃：投資組合計劃和購買計劃。在投資組合計劃下，我們向經銷商預付資金(稱為“經銷商貸款”)，以換取基礎消費者貸款的償還權。*在購買計劃下，我們從經銷商那裏購買消費者貸款(稱為“購買貸款”)，並保留從消費者那裏收取的所有金額。交易商貸款和購買貸款統稱為“貸款”。下表顯示了過去三年每年在每個計劃下分配給我們的消費者貸款的百分比：
單位體積美元成交量(1)
截至12月31日止年度，投資組合計劃採購計劃投資組合計劃採購計劃
202167.9 %32.1 %65.0 %35.0 %
202273.5 %26.5 %69.8 %30.2 %
202374.0 %26.0 %70.7 %29.3 %

(1)代表根據我們的投資組合計劃向交易商支付的消費者貸款預付款，以及根據我們的購買計劃向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款(定義如下)和加速交易商扣款。

投資組合計劃

作為對車輛的付款，經銷商通常會收到以下款項：

•消費者支付的首付款；
•我們的現金墊款；以及
•在吾等收回預付餘額(現金墊款及相關交易商貸款費用及成本)後，消費者貸款付款所得的現金，扣除若干收款成本及吾等的維修費(“交易商扣款”)。

我們將預付給交易商的金額記錄為交易商貸款，這筆貸款在我們的綜合資產負債表中被歸類為應收貸款。預付給交易商的現金自動分配到交易商的未結預付款池中。交易商選擇在開放的貸款池關閉之前，有多少消費貸款(50或100)將被分配到開放的池中，隨後的預付款被分配到新的池中。除非我們收到交易商要求保持池開放的請求，否則我們會根據交易商的選擇自動關閉每個池。交易商貸款池內的所有預付款都以分配給該池的相關消費者貸款的未來收款為擔保。對於擁有多個池的交易商，這些池是交叉抵押的，因此在確定交易商扣留的資格時，會考慮其他池的表現。我們通過獲得控制權或擁有消費者貸款來完善我們關於交易商貸款的擔保權益，這將我們列為車輛所有權的留置權持有人。

交易商服務協議規定，我們在交易商分配的消費者貸款日曆月內收到的收款將按如下方式逐個使用：

•第一，報銷我們的某些收款費用；
•其次，支付我們的維修費，通常相當於收藏品的20%；
•第三，減少總結墊款餘額，並支付交易商欠我們的任何其他款項；以及
•第四，向交易商支付作為交易商扣留的款項。

如果從交易商的池中收取的消費者貸款不足以償還預付款餘額和任何其他應付給我們的金額，交易商將不會收到交易商的扣款。某些事件還可能導致交易商放棄他們對交易商扣留的權利，包括在分配100筆消費貸款之前變得不活躍。

每當消費者貸款池關閉時，經銷商都有機會獲得加速的交易商預扣付款。支付給交易商的金額是使用一個公式計算的，該公式考慮了分配給該池的消費者貸款數量以及相關的預測收款和預付款餘額。

由於預付款和消費者首付的組合通常會在銷售時為交易商提供現金利潤，交易商在消費者貸款中的風險是有限的。我們不能要求經銷商償還預付款，除非交易商沒有履行經銷商服務協議。只有在消費者和經銷商簽署了消費者貸款合同、我們收到了已簽署的消費者貸款合同和實體或電子形式的證明文件，並且我們已經批准了所有相關的融資規定後，才能進行預付款。
4

出於會計目的，在投資組合計劃下描述的交易不被認為是對消費者的貸款。相反，我們的會計反映了貸款人對交易商的貸款。出於會計目的，被歸類為交易商貸款主要是由於(1)交易商在消費者貸款中的財務利益和(2)我們與交易商的法律關係的某些要素。

採購計劃

購買計劃與我們的投資組合計劃的不同之處在於，交易商在轉讓時收到我們的一次性付款，以購買消費者貸款，而不是在轉讓時獲得現金預付款和未來的交易商預扣付款。出於會計目的，購買計劃下描述的交易被視為由交易商發起，然後由我們購買。

計劃註冊

經銷商在註冊後即可訪問我們的投資組合計劃。購買計劃的訪問權限通常僅授予滿足以下條件之一的經銷商：

•在投資組合計劃下分配至少50筆消費貸款；
•特許經銷權;或
•獨立經銷商，在註冊時符合一定的標準。

收入來源

信貸承兑的收入主要來自以下來源：

•財務費用，包括：（1）貸款賺取的利息收入;（2）從輔助產品賺取的行政費用;（3）根據投資組合計劃向經銷商收取的計劃費用;（4）向經銷商收取的消費者貸款轉讓費用;以及（5）經銷商貸款產生的直接發起成本;
•車輛服務合約再保險所賺取的保費;及
•其他收入，主要包括輔助產品利潤分成、再營銷費用和利息。有關其他資料，請參閲本表格10-K第8項所載的綜合財務報表附註8，該表格以引用方式併入本文。

下表載列各該等來源佔總收入的百分比關係：

 截至12月31日止年度，
佔總收入的百分比202320222021
財務費用92.3 %92.0 %93.9 %
賺取的保費4.2 %3.4 %3.2 %
其他收入3.5 %4.6 %2.9 %
總收入100.0 %100.0 %100.0 %

5

運營

銷售和市場營銷. 我們的目標市場是美國約60，000家獨立和特許汽車經銷商。我們在美國各地都有市場區域經理，他們向潛在經銷商推銷我們的計劃，招募新經銷商，併為活躍的經銷商提供支持。 下表列出了過去三年每年註冊的經銷商數量和活躍經銷商數量：

截至12月31日止年度，經銷商註冊活躍經銷商（1）
20212,804 11,410 
20223,627 11,901 
20235,605 14,174 

(1)活躍交易商是指在此期間至少獲得一筆貸款資金的交易商。

一旦交易商加入了我們的計劃，市場區域經理將與新註冊的交易商密切合作，幫助他們在經銷商內成功推出我們的計劃。市場區域經理還為活躍的交易商提供持續的支持和諮詢，專注於提高交易商在我們計劃中的成功，包括幫助增加消費者貸款分配的數量和業績。

經銷商服務協議。*作為註冊流程的一部分，新的交易商需要與信用承兑簽訂交易商服務協議，該協議定義了信用承兑與交易商之間的法律關係。交易商服務協議分配了管理、維修和收取經銷商欠我們的消費貸款金額的責任。根據典型的交易商服務協議，交易商表示，它將只向我們分配滿足我們建立的標準、滿足關於其約束力性質和所購車輛擔保權益狀態的某些條件，並遵守適用的州和聯邦法律法規的消費者貸款。

典型的交易商服務協議可由我們或交易商在書面通知下終止。如果交易商發生違約事件，我們可立即終止交易商服務協議。違約事件包括：

•交易商拒絕允許我們審計其與分配給我們的消費貸款有關的記錄；
•未經我們同意，交易商被解散；與交易商無關聯的實體合併或合併；或將其業務過程以外的重要資產出售給與交易商無關聯的實體；或
•為交易商指定接管人，或破產或無力償債。

雖然交易商可以在不終止交易商服務協議的情況下隨時停止向我們分配消費者貸款，但如果交易商選擇終止交易商服務協議或在發生違約的情況下，我們有權要求交易商立即向我們付款：

•經銷商貸款的任何未償還的催收費用；
•任何未支付的預付款和交易商欠我們的所有金額；以及
•相當於當時分配給我們的消費貸款餘額的15%的終止費。

在收到全部金額後，我們將消費者貸款和我們在融資車輛中的擔保權益重新轉讓給交易商。

如果我們終止了交易商服務協議，我們可以在正常業務過程中繼續為交易商在終止前向我們轉讓的消費者貸款提供服務，而不收取終止費。

消費貸款轉讓。一旦交易商註冊了我們的計劃，交易商就可以開始向我們分配消費貸款。出於法律目的，在發生以下情況後，消費貸款被視為已分配給我們：

•消費者和交易商已經簽署了消費貸款合同；以及
•我們已收到已簽署的消費者貸款合同以及實體或電子形式的支持文件。

6

出於會計和財務報告的目的，在發生以下情況後，消費貸款被視為已轉讓給我們：

•消費貸款已合法轉讓給我們；以及
•我們已經做出了融資決定，通常以投資組合計劃下的預付款或購買計劃下的一次性購買付款的形式向交易商提供資金。

消費者貸款是由經銷商在消費者與經銷商簽訂合同時發起的，該合同規定了消費者和經銷商之間關於支付車輛購買價格的協議條款。消費者貸款的金額包括消費者在消費貸款期限內需要支付的本金和利息總額。消費者貸款是在我們提供或批准的合同表格上寫成的。雖然消費者貸款合同中提到了經銷商的名字，但經銷商通常在超過一段時間內不擁有消費者貸款的合法所有權，而我們不是經銷商，被列為車輛所有權的留置權持有人。消費者有義務直接向我們支付消費貸款，任何未能支付此類款項將導致我們通過催收努力進行付款。

所有提交給我們以供分配的消費貸款都通過我們的信用審批處理系統(CAPS)進行處理。信用審批處理系統允許交易商輸入消費者的信用申請，並通過互聯網查看我們的迴應。信用審批處理系統允許交易商：(1)獲得我們的快速批准；(2)在交付之前與我們的專有信用評分系統互動，以優化每筆交易的結構；以及(3)創建、以電子方式執行和打印符合法律規定的消費者貸款文檔。所有迴應包括資金金額(經銷商貸款的預付款或購買貸款的購買價格)，以及融資所需的任何規定。資金金額是使用一個公式確定的，該公式考慮了一系列因素，包括相關消費者貸款的預期現金流的時間和數量，以及提交給我們進行分配時我們的目標盈利能力。*估計的未來現金流是基於我們的專有信用評分系統確定的，該系統考慮了許多變量，包括消費者信用局報告中包含的屬性。消費者信用申請中包含的數據、建議交易的結構、車輛信息和其他因素，以計算與預期收款率相對應的綜合信用評分。*我們的專有信用評分系統基於我們投資組合中具有相似特徵的消費者貸款的歷史表現來預測收款率。*我們的專有信用評分系統的績效每月通過與實際的消費者貸款預測表現進行比較來評估。我們的專有信用評分系統將根據需要對我們的專有信用評分系統進行調整。有關預測收款率調整的更多信息，請參閲本表格10-K第7項中的關鍵會計估計部分，其以引用的方式併入本文。

雖然交易商可以將任何合法合規的消費者貸款提交給我們進行轉讓，但是否向交易商提供資金以及任何資金的金額由我們自己決定。*通過我們的經銷商服務中心，我們履行與處理消費者貸款申請相關的所有重要職能，並承擔消費者貸款轉讓的某些成本，包括評估消費者貸款文件的充分性的成本、遵守我們的承保準則的成本，以及核實交易商提供的就業、住所和其他信息的成本。

我們每天審核消費者貸款文件是否符合我們的承保準則，以評估交易商是否按照交易商服務協議的條款和條件運營。我們偶爾會發現違反交易商服務協議的情況，根據情況，我們可能會酌情：

•改變定價或向交易商收取未來消費貸款轉讓的費用；
•將消費貸款重新轉讓給交易商，並要求償還相關的墊款和/或購買付款；或
•終止我們與經銷商的關係。

已分配給我們的消費貸款可由經銷商酌情重新分配回經銷商，如下所示：

•個人消費貸款可以在轉讓後180天內重新轉讓，在這種情況下，我們要求償還相關的預付款或購置款，如果在轉讓後90天以上提出要求，則需要支付費用；以及
•根據投資組合計劃分配的所有消費貸款可通過終止交易商服務協議進行重新分配，如上文“交易商服務協議”中所述。

7

我們的商業模式允許我們與經銷商分擔從消費者貸款中收取的風險和回報，與投資組合計劃比購買計劃更是如此。這種分享旨在激勵經銷商分配更高質量的消費者貸款，遵守我們的承保指南，遵守各種法律法規，滿足我們的信用合規要求，並在銷售後為消費者提供適當的服務和支持。此外，我們的經銷商服務中心與經銷商密切合作，幫助他們解決任何文件缺陷或資金規定。我們相信這種安排使經銷商、消費者和我們的利益一致。

我們根據每個交易商所在地區的其他交易商以及表現最好的交易商來衡量每個交易商的各種標準。交易商根據其在投資組合計劃和購買計劃中的消費貸款表現以及其他標準獲得交易商評級。交易商評級是用於確定支付給交易商作為預付款或獲得購買貸款的金額的因素之一。我們向投資組合計劃下的每個交易商提供每月報表，總結其消費者貸款分配中發生的所有活動。

維修業。我們最大的代表團隊為處於拖欠早期階段的消費者貸款提供服務。我們的代表與消費者合作，試圖開發一種解決方案，幫助他們避免進一步逾期，並儘可能使他們及時付款。我們利用各種方法試圖聯繫消費者或提醒他們即將到來的計劃付款，包括電話、電子郵件、短信、郵件和移動通知。

收回車輛的決定是基於政策的標準。當消費者貸款被批准收回時，我們繼續為消費貸款提供服務，同時將其分配給第三方收回服務提供商，後者以應急費用為基礎工作。一旦車輛被收回，消費者可以贖回車輛，然後車輛被歸還給消費者，以換取償還消費貸款餘額；或者，在適當或法律要求的情況下，車輛被退還給消費者，消費者被允許繼續使用消費者貸款，以換取一筆或一系列消除逾期餘額的付款。如果消費者選擇在收回車輛後不重新擁有車輛，車輛將在汽車批發拍賣會上出售。在銷售之前，車輛通常由拍賣會上的代表檢查，該代表提供維修和重新調整建議。或者，我們的再營銷代表也可以直接檢查車輛。然後，我們的再營銷代表授權任何維修和翻新工作，以最大限度地增加拍賣的淨銷售收益。

如果汽車銷售收入不足以償還消費者貸款的餘額，我們可能會向消費者提供機會，以低於所欠金額來清償任何未償還的餘額。在這一點上，消費貸款由以下任一方提供服務：(1)我們的內部催收團隊，如果消費者願意支付全部或部分虧空餘額；或(2)在法律允許的情況下，如果法律允許，如果相信法律行動將成功減少或消除消費者貸款的虧空餘額，我們的外部催收團隊將提供服務。我們的外部催收團隊可以將消費者貸款指派給以應急費用為基礎工作的第三方催收律師。

代理商通過我們的服務平臺為消費者貸款提供服務，該平臺由以下兩個系統組成：

•催收系統通過預測撥號器將消費者貸款分配給代表，並記錄所有催收活動，包括：

•過去與消費者的電話交談的細節；
•寄出催款函；
•承諾付款；
•違背諾言；
•付款歷史記錄；
•收樓令；及
•催收律師活動。

•維護與消費者貸款轉讓有關的所有交易記錄的服務系統，是用於以下目的的主要數據來源：

•確定消費貸款餘額；
•預測未來的收藏品；
•分析我們計劃的盈利能力；以及
•評估我們的專有信用評分系統。


8

附屬產品

我們為經銷商提供通過我們與第三方供應商(“TPP”)的關係向消費者提供車輛服務合同的能力。車輛服務合同通過在發生機械故障時支付車輛某些部件的維修或更換費用，為消費者提供保護。車輛服務合同的零售價包括在消費貸款本金餘額中。車輛服務合同的批發費是向TPP支付的，不包括我們保留的行政費用。我們確認我們的費用是在相關貸款的有效期內按水平收益率計算的財務費用。批發價和零售價之間的差額作為佣金支付給經銷商。根據投資組合計劃，車輛服務合同的批發成本和支付給經銷商的佣金計入經銷商的預付款餘額。TPP處理由第三方保險公司承保的車輛服務合同的索賠。我們承擔對由我們再保險的某些車輛服務合同的索賠損失的風險。我們直接向經銷商推銷車輛服務合同。我們與其中一家最終淘汰計劃達成的協議允許我們根據車輛服務合同的履行情況獲得利潤分成付款。

我們的全資子公司VSC Re Company(以下簡稱VSC Re)從事經銷商向消費者銷售的車輛服務合同所涵蓋的再保險業務。VSC Re目前對通過我們的一項TPP提供的車輛服務合同進行再保險。車輛服務合同保費，即向消費者提供的車輛服務合同的銷售價格，減去費用和某些行政成本，被貢獻給VSC Re控制的信託賬户。這些保費用於為車輛服務合同下的索賠提供資金。VSC Re是一個破產的遠程實體。因此，我們對基金債權的風險敞口僅限於VSC Re控制的信託資產和我們在VSC Re的淨投資。

我們通過與TPP的關係為經銷商提供有擔保的資產保護(“GAP”)。Gap通過支付貸款餘額與消費者保險單承保金額之間的差額，在車輛因嚴重損壞或被盜而完全損失的情況下，為消費者提供保護。GAP的零售價包括在消費貸款的本金餘額中。GAP的批發成本是向TPP支付的，不包括我們保留的管理費。我們確認我們的費用是在相關貸款的有效期內按水平收益率計算的財務費用。批發價和零售價之間的差額作為佣金支付給經銷商。根據投資組合計劃，GAP的批發成本和支付給交易商的佣金計入交易商的預付款餘額。TPP處理由第三方保險公司承保的缺口合同的索賠。我們與其中一家最終淘汰計劃達成的協議允許我們根據缺口合同的履行情況獲得利潤分成付款。

在我們的採購計劃下，我們為符合特定標準的經銷商提供能力，通過經銷商與TPP的關係向消費者提供車輛服務合同和GAP。車輛服務合同和/或缺口的零售價包括在消費者貸款的本金餘額中，並支付給經銷商。在這種安排下，我們不會收到行政費，交易商的最終淘汰計劃會處理索賠。

競爭

對於沒有資格獲得傳統汽車融資的消費者來説，市場是巨大的，競爭也很激烈。目前，這個市場是由經銷商、銀行、汽車製造商的專屬金融附屬公司、信用社和獨立的財務公司服務的，這些公司既有公共的也有私人的。其中許多公司比我們大得多，擁有更多的資源。我們以經銷商服務中心和銷售人員提供的服務水平為基礎進行競爭。此外，我們通過為經銷商提供一種盈利和高效的方法來競爭，為那些通過其他方法融資更困難或利潤更低的消費者提供資金。

9

客户和地理位置集中度

下表提供了2023年、2022年和2021年期間負責消費者貸款分配金額最大的五個州以及相關活躍交易商數量的信息：

 截至2023年12月31日止的年度
(百萬美元)消費貸款轉讓活躍交易商(2)
 美元成交量(1)佔總數的百分比數佔總數的百分比
密西根$326.3 7.9 %833 5.9 %
德克薩斯州272.5 6.6 %1,170 8.3 %
俄亥俄州245.2 5.9 %986 7.0 %
新澤西238.2 5.7 %357 2.5 %
田納西州216.0 5.2 %569 4.0 %
所有其他州2,849.6 68.7 %10,259 72.3 %
總計$4,147.8 100.0 %14,174 100.0 %
 截至2022年12月31日止的年度
(百萬美元)消費貸款轉讓活躍交易商(2)
 美元成交量(1)佔總數的百分比數佔總數的百分比
密西根$353.0 9.7 %731 6.1 %
紐約229.8 6.3 %687 5.8 %
俄亥俄州205.7 5.7 %832 7.0 %
德克薩斯州205.5 5.7 %903 7.6 %
新澤西204.0 5.6 %300 2.5 %
所有其他州2,427.3 67.0 %8,448 71.0 %
總計$3,625.3 100.0 %11,901 100.0 %
 截至2021年12月31日止的年度
(百萬美元)消費貸款轉讓活躍交易商(2)
 美元成交量(1)佔總數的百分比數佔總數的百分比
密西根$343.4 10.8 %747 6.5 %
紐約218.9 6.9 %709 6.2 %
俄亥俄州181.5 5.7 %764 6.7 %
德克薩斯州170.2 5.4 %810 7.1 %
田納西州162.9 5.1 %458 4.0 %
所有其他州2,090.9 66.1 %7,922 69.5 %
總計$3,167.8 100.0 %11,410 100.0 %

(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。
(2)活躍交易商是指在年內至少獲得一筆貸款資金的交易商。

截至2023年12月31日或2022年12月31日，沒有一家交易商的應收貸款餘額佔總應收貸款餘額的10%以上。
10

季節性

我們的業務是季節性的，消費者貸款分配和收款的高峯期發生在今年第一季度。這種季節性對我們的中期業績有重大影響，因為我們需要在分配時確認一筆重大的信貸損失費用撥備。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項所載合併財務報表附註2，該附註2通過引用併入本文。

監管

我們的業務受制於法律法規，包括《貸款真實法》、《平等信用機會法》、《公平信用報告法》、《禁止不公平、欺騙性和濫用行為和做法》以及各種其他州和聯邦法律法規。除其他事項外，這些法律法規要求獲得許可和資格；限制與分配給我們的消費貸款相關的利率、費用和其他費用；要求交易商向消費者披露具體信息；管理附屬產品的銷售和條款；並定義收回和出售抵押品的權利。如果不遵守這些法律或法規，可能會對我們產生實質性的不利影響，其中包括限制我們可以經營的司法管轄區，限制我們實現抵押品價值的能力，確保消費者貸款，使做生意的成本或負擔更高，或導致潛在的責任。近年來，新的或修改的法律法規以及對現有法律法規的新解釋的數量有所增加。立法和法規的頒佈和解釋不時增加經營成本，限制或擴大允許的活動，或影響金融服務提供商之間的競爭平衡。美國國會、州立法機構和各種監管機構經常提出改變金融機構和金融服務提供商運營和税收方面的法律法規的建議。但這種法律法規的變化或對此類法律法規的解釋可能會以不可預測的方式實質性地改變我們的經營環境，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們受消費者金融保護局(“本局”)的監管。該局對包括我們在內的某些非存款機構擁有規則制定和執行權。除其他事項外，該局被明確授權採取行動，防止提供消費金融產品或服務的公司及其服務提供商從事與消費金融產品和服務有關的不公平、欺騙性或濫用行為或做法，併發布規則，要求加強披露或消費者獲取消費金融產品或服務的信息。根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(《多德-弗蘭克法案》)，本局亦可限制在受保人與消費者之間的消費金融產品或服務合約中使用爭議前強制性仲裁條款。本局亦有權解釋、執行及發佈實施列舉消費者法律的法規，包括適用於本公司業務的某些法律。《多德-弗蘭克法案》及其下頒佈的法規可能會影響本公司的經營成本，可能限制或擴大本公司允許的活動，可能會影響本公司行業及市場領域內的競爭平衡，並可能對本公司造成重大不利影響。

除了該局，其他州和聯邦機構也有能力管理我們業務的各個方面。例如，多德-弗蘭克法案為州總檢察長提供了一種調查我們的機制。另外，州總檢察長和某些州監管機構根據各自的規則和法律有權調查和/或監管我們業務的各個方面。此外，聯邦貿易委員會有權調查我們業務的各個方面。我們預計，州和聯邦機構對我們業務的監管調查將繼續進行，這些調查的結果可能會對我們產生實質性的不利影響。


11

正在進行的監管事項

我們作為締約方的監管事項包括以下事項，在每種情況下，我們目前無法預測最終的範圍、期限和結果。

•2021年12月1日，我們收到加利福尼亞州總檢察長辦公室的傳票，要求提供有關GAP產品、GAP產品管理和退款的文件和信息。

•2019年5月7日，我們收到紐約州總檢察長辦公室消費者欺詐和保護局的傳票，涉及公司在紐約州的發起和收集政策和程序。在2019年5月7日至2021年4月30日期間，我們收到了紐約州總檢察長辦公室發出的額外傳票，涉及公司的發起、收集和證券化實踐。2020年11月19日和2022年8月23日，我們收到紐約州總檢察長辦公室的信函，表明該公司可能會對違反紐約州行政法第63(12)條和紐約州一般商業法第349條和第352條及以上規定的公司提起訴訟。和適用的聯邦法律，包括但不限於公司在紐約州的汽車貸款、債務催收和資產擔保證券化方面從事不公平和欺騙性貿易行為的指控，違反了多德-弗蘭克法案、紐約州行政法第63(12)條、紐約州馬丁法案和紐約州一般商業法第349節。見以下對紐約州總檢察長辦公室於2023年1月4日提起的訴訟的描述。

•2019年4月22日，我們收到了該局的民事調查要求，要求提供與公司發起和收集消費貸款、TPP和信用報告有關的某些信息。從2019年4月22日到2022年3月7日，我們收到了聯邦調查局的額外傳票。於2021年12月6日，吾等收到本局執行辦公室(“職員”)的通知及回覆及建議函件，表示職員正考慮是否建議本局就本公司的消費貸款發放行為涉嫌違反2010年消費者金融保護法(“CFPA”)而對本公司採取法律行動。見以下對該局於2023年1月4日提起的訴訟的説明。

•2023年1月4日，紐約州總檢察長辦公室和該局聯合向紐約南區美國地區法院提起訴訟，指控本公司從事欺詐性行為、欺詐、非法和證券欺詐，違反了紐約州行政法第63(12)條和紐約州一般商業法第349和352條，並且本公司從事欺騙性和濫用行為，並違反CFPA第12 U.S.C.§5531和12 U.S.C.§5536(A)(1)(B)向受保人或服務提供者提供實質性幫助。起訴書尋求禁制令救濟，要求對該公司為其提供融資、恢復原狀、損害賠償、返還、民事處罰和支付費用的所有消費者進行核算。2023年3月14日，該公司提交了駁回投訴的動議。2023年8月7日，法院暫停了訴訟，等待美國最高法院對消費者金融保護局訴美國社區金融服務協會有限公司.，編號22-448。公司打算在這件事上積極為自己辯護。

•2016年3月18日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，涉及公司在馬裏蘭州的收回和銷售政策和程序。2020年4月3日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，內容涉及公司在馬裏蘭州的發起和收取政策及程序。2020年8月11日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，重申了2016年3月18日和2020年4月3日的傳票中包含的大部分請求，提出了其他請求，並將調查範圍擴大到其他41個州(阿拉巴馬州、阿拉斯加州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、佐治亞州、夏威夷、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、肯塔基州、路易斯安那州、緬因州、密歇根州、明尼蘇達州、內布拉斯加州、內華達州、新罕布夏州、新澤西州、內布拉斯加州、北卡羅來納州、達科他州、俄亥俄州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、羅德島州、南卡羅來納州、南卡羅來納州、田納西州、德克薩斯州、內華達州、田納西州、德克薩斯州猶他州、佛蒙特州、弗吉尼亞州、華盛頓州和威斯康星州)和哥倫比亞特區。同樣在2020年8月11日，我們收到了新澤西州總檢察長的傳票，無論是實質內容還是確定的司法管轄區，都與2020年8月11日馬裏蘭州的傳票基本相同。該公司已被告知，堪薩斯州、得克薩斯州和愛荷華州已退出多州調查。

•2014年12月9日，我們收到了美國司法部根據1989年《金融機構改革、恢復和執行法》發出的民事調查傳票，指示我們提供與次貸汽車金融和相關證券化活動相關的某些信息。

12

此外，會耗盡二手車供應的政府法規，如控制排放或燃料消耗的環境保護法規，可能會對我們產生實質性的不利影響。

交易商還必須遵守信用和貿易實踐的法規和規定。如果經銷商不遵守這些法規和規定，可能會導致消費者擁有撤銷權和其他補救措施，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

經銷商銷售與經銷商向我們轉讓的消費貸款有關的車輛服務合同和GAP也受州法律法規的約束。由於我們是消費貸款的持有者，可能會為這些產品提供部分資金，因此這些國家法律和法規中的一些可能適用於我們對消費貸款的服務和收取。雖然這些法律和法規對我們的業務沒有重大影響，但不能保證交易商提供這些產品的司法管轄區的保險或其他監管機構不會試圖監管或限制我們在這些司法管轄區的業務運營。對我們在這些司法管轄區業務的任何監管或限制都可能對從這些產品獲得的收入產生重大不利影響。

我們認為，我們保留了目前運營所需的所有重要許可證和許可證，並基本上遵守了所有適用的法律和法規。我們與交易商的協議規定，交易商應賠償我們因交易商未能遵守適用的法律和法規而遭受的任何損失或費用。

團隊成員

我們的團隊成員被組織成三個運營職能：發起、服務和支持。

起源。發起功能包括負責註冊新經銷商和支持活躍經銷商的團隊成員。發起人還包括負責處理新的消費者貸款分配的團隊成員。

服務。服務職能包括負責為消費者貸款提供服務的團隊成員。這些小組成員中的大多數負責追回拖欠消費貸款的活動。

支持。支持職能包括負責工程、公司法律和合規、人力資源、財務、分析以及營銷和產品管理的團隊成員。

下表按操作職能列出了團隊成員：
團隊成員數量
截至12月31日，
操作功能202320222021
起源533 505 500 
服務851 913 895 
支持848 828 678 
總計2,232 2,246 2,073 

截至2023年12月31日，我們 有2,232名全職和兼職團隊成員。 我們的團隊成員沒有工會背景，我們相信我們與團隊成員的關係良好。我們努力創造一個愉快、專業的工作環境，不受恐嚇、敵意或其他可能幹擾工作表現的冒犯。所有團隊成員均完成不歧視和反騷擾培訓，促進安全和包容的工作環境。

我們團隊的絕大多數成員從美國境內的地點遠程工作，大約一半 我們的隊員在密歇根州以外的地方我們的公司是高度多元化的，因為我們的團隊成員中有一半以上是女性，一半以上屬於少數民族。我們的團隊成員反映了國籍，信仰，年齡和性別的多樣性導向 我們相信，我們的工作場所自然是多元化和包容的，因為我們的做法是保持開放和透明的溝通，並培養一種歡迎所有團隊成員暢所欲言和貢獻的氛圍。我們有一個多元化和包容性委員會，由一位高級經理擔任主席，負責制定具體的行動，我們可以共同採取行動，幫助我們的社區癒合，使我們的文化和我們的公司更加強大。


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我們非常重視傾聽團隊成員的意見，因為我們相信， “做這項工作的人對它瞭解最多。”我們鼓勵參與定期的匿名調查，以從我們的團隊成員那裏獲得關於我們工作場所的誠實反饋，我們利用這些反饋來產生改進的想法。我們公司的文化吸引人才，使他們能夠發揮自己的潛力。近年來，我們獲得了許多工作場所獎項。

可用信息
我們的互聯網地址是Creditacceptance.com.我們在我們的網站上免費提供我們的10-K表格年度報告，10-Q表格季度報告，8-K表格當前報告，以及根據1934年證券交易法第13（a）或15（d）條（經修訂）提交或提供的這些報告的修訂，在我們以電子方式提交此類材料後，或向證券交易委員會（“SEC”）提供。

項目1A.評估各種風險因素

行業、運營和宏觀經濟風險

我們無法準確預測和估計未來收集的數量和時間，這可能會對業務結果產生重大不利影響。

分配給我們的大部分消費貸款是向信用記錄受損或有限的個人發放的。向這些個人發放的消費貸款通常比向信用較好的消費者發放的貸款具有更高的拖欠、違約和收回風險，以及更高的損失。由於我們來自運營的大部分收入和現金流都來自這些消費貸款，因此我們準確預測消費貸款表現的能力對我們的業務和財務業績至關重要。在分配時，我們預測了消費貸款的未來預期現金流。基於這些預測，其中包括對車輛收回和出售時的批發車輛價格的估計，我們向相關交易商支付預付款或一次性購買款項，其水平旨在實現經濟利潤最大化，這是一種非公認會計準則的財務衡量標準。我們繼續預測轉讓後每筆消費貸款的預期收款率。這些預測也是我們確認財務費用收入和確定信貸損失準備的會計處理中的一個關鍵假設。請參閲本表格10-K第7項中的關鍵會計估計-財務費用收入和信貸損失準備部分，該部分通過引用併入本文。任何個人消費貸款的實際現金流往往與轉讓時估計的現金流不同。不能保證我們的預測會準確，也不能保證消費貸款的表現會像預期的那樣。在經濟狀況不斷變化的時期，準確預測消費貸款的業績更加困難。如果我們的預測總體上不準確，我們的財務狀況、流動資金和經營業績可能會受到重大不利影響。

由於來自傳統融資來源和非傳統貸款人的競爭，我們可能無法成功競爭。

對於不具備傳統汽車融資資格的消費者來説，汽車金融市場規模龐大，競爭激烈。市場上有各種各樣的公司在服務，包括“在這裏買，在這裏買”的經銷商。目前，銀行、汽車製造商的專屬金融附屬公司、信用社以及公共和私人擁有的獨立金融公司也在為該市場提供服務。其中許多公司的規模和財力都比我們大得多，而且許多公司與汽車經銷商有着長期的合作關係。汽車融資提供商傳統上以收取的利率、接受的信貸質量、提供貸款條款的靈活性以及向經銷商和消費者提供的服務質量為基礎進行競爭。我們可能無法在汽車金融市場上成功競爭，或者由於這個市場的激烈競爭，我們的運營結果、現金流和財務狀況可能會受到不利影響，因為我們需要調整業務以應對競爭壓力。提高貸款預付率會降低我們預期從貸款中獲得的資本回報。此外，如果我們不能成功地維持和擴大我們與經銷商的關係，我們可能無法按照我們預期的數量和條件接受消費者貸款。


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經濟狀況、汽車或金融行業或非優質消費市場的不利變化可能會對我們的財務狀況、流動性和經營結果、我們所依賴的向我們提供服務的主要供應商的能力以及我們進行未來融資交易的能力產生不利影響。

我們受制於我們無法控制的一般經濟狀況。在經濟放緩或衰退期間，我們的消費貸款的拖欠、違約、收回和損失可能會增加，消費貸款的提前還款額可能會下降。這些時期通常還伴隨着消費者對汽車的需求下降，以及獲得未償還消費者貸款的汽車價值下降，這削弱了抵押品覆蓋範圍，並增加了違約情況下的損失金額。在經濟衰退期間，二手車庫存的大幅增加也可能壓低收回汽車的銷售價格，或推遲這些銷售的時機。此外，通脹、汽油價格上漲、推遲或恢復償還學生貸款、更加關注與氣候相關的舉措和監管、股市下跌、房地產價值不穩定、將可調整利率抵押貸款重置為更高利率、失業率上升、消費信貸普遍可用或其他影響消費者信心或可支配收入的因素，可能會增加損失頻率，減少消費者對汽車的需求，並削弱汽車的抵押品價值。由於我們的業務重點是那些沒有資格獲得傳統汽車融資的消費者，我們的消費貸款的實際違約率、違約率、收回率和損失率可能高於一般汽車金融行業，而且可能受到整體經濟低迷的更大影響。

我們依賴經銷商發起消費者貸款，以便在我們的計劃下進行分配。由於普遍的經濟低迷或其他原因，經銷商的高水平減員可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。此外，我們依賴供應商為我們提供運營業務所需的服務。由於這些服務的不合時宜或中斷而導致的任何運營中斷都可能對我們的運營產生重大不利影響。最後，在經濟放緩或衰退期間，我們的維修成本可能會增加，而不會相應增加財務費用收入。任何持續增加的拖欠、違約、收回或損失或服務成本增加，也可能對我們的財務狀況、流動性和經營結果以及我們進行未來融資交易的能力產生重大不利影響。

汽車行業的技術進步或趨勢變化，如新的自動駕駛技術或汽車和拼車計劃，可能會減少消費者對汽車的需求。消費者對汽車需求的下降可能會對我們的融資計劃的需求產生負面影響，並削弱汽車的抵押品價值，這可能會對我們的財務狀況、流動性和運營業績產生實質性的不利影響。

依賴第三方來管理我們的輔助產品供應可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們與TPP建立了關係，以管理由第三方保險公司承保並由我們提供資金的車輛服務合同和GAP。我們依賴這些最終淘汰計劃來準確和及時地評估和支付索賠。如果我們與這些TPP的關係被修改、中斷或終止，我們將需要從替代管理員那裏獲得這些服務，或使用我們的內部資源提供這些服務。我們可能無法在我們認為可以接受的條件下，以及時和有效的方式，用適當的替代辦法取代這些最終淘汰計劃。如果我們無法有效地管理我們的輔助產品產品，我們可能需要從我們未來的業務中取消或暫停我們的輔助產品產品，我們可能會經歷消費貸款業績的下降，我們在市場上的聲譽可能會受到損害，我們的財務狀況、流動性和經營業績可能會受到不利影響。

我們依賴於我們的高級管理層，這些人的流失或無法招聘更多的團隊成員可能會對我們盈利運營的能力產生不利影響。

我們的高級管理層平均在我們這裏工作了14年以上。我們的成功有賴於這個團隊的管理和領導技能。此外，其他公司競相聘用具備所需技能和經驗的團隊成員，可能會增加團隊成員的流失率。失去這些人中的任何一個，或者無法吸引和留住更多合格的團隊成員，都可能對我們產生不利影響。不能保證我們能夠留住現有的高級管理層或吸引更多合格的團隊成員。


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我們的聲譽是我們業務的關鍵資產，我們的業務可能會受到市場對我們的看法的影響。

我們的聲譽是我們業務的關鍵資產。我們通過經銷商吸引消費者的能力高度依賴於外界對我們的服務水平、可信度、商業實踐和財務狀況的看法。關於這些問題的負面宣傳可能會損害我們在現有和潛在消費者和經銷商中的聲譽，這可能會使我們難以吸引新的消費者和經銷商，並難以維持現有的經銷商。與我們行業相關的不利發展也可能對我們的聲譽造成負面影響，或導致更嚴格的監管或立法審查或針對我們的訴訟。

傳染病或其他突發公共衞生事件的爆發可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。

傳染病爆發或其他突發公共衞生事件可能會導致美國經濟和我們的行業惡化，我們的勞動力中斷，我們消費者的收款減少，消費者貸款分配減少，或者經濟或供應鏈中斷的時間延長。由於傳染病爆發或其他突發公共衞生事件而導致的金融市場中斷可能會降低我們獲得資金的能力或我們的消費者償還過去或未來消費貸款的能力，並可能對我們的流動性和運營結果產生負面影響。未來的傳染病暴發或其他突發公共衞生事件可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營結果產生重大不利影響，還會加劇本10-K表格中披露的其他風險因素中描述的風險。

交易商集中在幾個州可能會對我們產生不利影響。

經銷商遍佈全美。在截至2023年12月31日的一年中，我們最大的五個州(根據我們的投資組合計劃向交易商支付的消費貸款預付款以及根據我們的購買計劃向交易商支付的購買消費貸款的一次性付款)包含27.7%的交易商。雖然我們相信我們在不同的地理位置存在，但在短期內，我們預計這五個州的交易商將繼續產生大量的消費者貸款分配，原因是這些州的交易商數量以及這些州目前普遍存在的經濟、人口、監管、競爭和其他條件。這些州條件的變化可能導致交易商自然減員的增加或對我們服務的需求的減少，這可能會對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。

依賴我們外包的業務職能可能會對我們的業務產生不利影響。

我們將某些業務功能外包給第三方服務提供商，這增加了我們的運營複雜性，降低了我們的控制力。我們依賴這些服務提供商提供高水平的服務和支持，這使我們面臨與服務不足或不及時相關的風險。此外，如果這些外包安排沒有續簽或被終止，或者向我們提供的服務因其他原因而中斷，我們將不得不從另一家提供商那裏獲得這些服務，或使用我們的內部資源提供這些服務。我們可能無法替換或延遲替換這些來源，並且存在無法按照我們認為有利或及時的條款與替代提供商達成類似協議的風險。未來，我們可能會將更多的業務職能外包出去。如果這些或其他與外包有關的風險得以實現，我們的財務狀況、流動資金和經營結果可能會受到不利影響。

我們僱用和留住外國工程人員的能力可能會受到移民限制的阻礙。

我們工程團隊的一部分是由外國人組成的，他們是否有能力為我們工作取決於是否持有必要的H-1B簽證。H-1B簽證類別允許美國僱主僱用合格的外國公民從事需要至少獲得學士學位或同等學歷的專業職業。我們僱用和留住這些外國公民的能力以及他們留在美國和工作的能力受到各種法律法規的影響，包括對可用的H-1B簽證數量的限制，美國政府以抽籤的方式分配這些簽證。影響H-1B簽證的可獲得性、分配和/或費用、H-1B簽證類別的資格、或以其他方式影響美國僱主接納或保留有技能的外籍人士的法律或法規的變化，或與這些簽證的有限供應相比對H-1B簽證需求的增加，可能會對我們僱用或留住外國工程人員的能力產生不利影響，並可能因此增加我們的運營成本，並損害我們的業務運營。


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由於目前的經濟狀況，我們可能無法執行我們的商業戰略。

我們的財務狀況、流動性和經營結果取決於管理層執行業務戰略的能力。執行我們的業務策略所涉及的關鍵因素包括：達到我們期望的消費者貸款分配量、繼續成功使用上限和定價策略、使用有效的信用風險管理技術和服務策略、繼續投資於技術以支持運營效率，以及繼續獲得資金和流動資金來源。雖然我們的定價策略旨在最大限度地增加我們產生的經濟利潤，但在資本和基礎設施的限制下，不能保證這一策略會產生預期的效果。請參閲本表格10-K第7項中的個人貸款量部分，該部分通過引用併入本文。我們未能或無法執行我們業務戰略的任何元素，都可能對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。

自然災害、氣候變化、軍事衝突、戰爭行為、恐怖襲擊和威脅，或軍事活動因恐怖襲擊或其他原因而升級，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

自然災害、氣候變化、軍事衝突、戰爭行為、恐怖襲擊以及為應對恐怖襲擊或其他原因而使軍事活動升級，可能會產生負面和重大影響，如加強安全措施、修改適用法律、擾亂經濟和金融市場、造成生命損失、破壞基礎設施和失業。這類事件或事態發展及其後果可能對整個經濟產生不利影響，包括流動性和信貸供應減少、消費者信心下降、能源和糧食供應中斷、經濟增長放緩、失業率上升、通貨膨脹加劇以及政治和社會動盪。此類事件或發展的後果可能會減少二手車銷售和對我們產品的需求，損害我們貸款組合的表現，限制我們獲得資金的機會，並加劇本10-K表格中披露的其他風險因素，包括與網絡安全相關的風險。此外，未來可能發生的軍事衝突和恐怖襲擊、自然災害和氣候變化不斷升級的影響，以及國家和國際對這些威脅的反應，可能會以無法預測的方式影響我們的業務。任何這些事件、事態發展或威脅的影響都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

政府或市場對氣候變化和相關環境問題的反應可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

各國政府越來越重視氣候變化的影響和相關的環境問題。政府如何採取行動來緩解氣候和相關環境風險，以及企業和消費者行為和偏好的相關變化，可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。對汽油動力汽車的需求下降，例如可能由於監管限制或消費者對電動汽車的偏好轉變而發生的需求下降，可能會降低汽油動力汽車獲得未償還消費貸款的價值，這將削弱抵押品覆蓋率並增加違約時的損失金額。此外，由於氣候或環境驅動的適用法律變化或由於相關的政治、社會或市場壓力，我們可能被迫改變我們的業務慣例或我們的運營流程，我們可能獲得更少的資金或面臨更高的資金成本。氣候及相關環境風險的變化、對氣候及相關環境風險的看法以及政府對氣候及相關環境風險的反應，亦可能比我們在不影響業務的情況下適應氣候及相關環境風險的能力來得快，這可能對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們的少數股東有能力對需要股東批准的事項施加重大影響，而這些股東的利益可能與我們其他證券持有人的利益相沖突。

截至2023年12月31日，根據向SEC提交的文件和我們獲得的其他信息，Allan V. Apple實益擁有我們22.5%的普通股，Prescott General Partners，LLC及其附屬公司實益擁有我們18.7%的普通股，Jill Foss Watson實益擁有我們16.5%的普通股，John P. Neary實益擁有我們9.2%的普通股（在考慮到這些股東中超過一人實益擁有的股份後，合計實益擁有我們45.2%的普通股）。因此，這些股東能夠對提交給股東的事項產生重大影響，包括選舉和罷免董事，批准重大公司交易，如任何重新分類、重組、合併、整合或出售我們的全部或絕大部分資產，以及控制我們的管理和事務，包括高管薪酬安排。他們的利益可能與我們其他證券持有人的利益相沖突。
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Apple先生和Neary先生報告的實益所有權包括，在每種情況下，他們作為我們已故創始人Donald Foss建立的婚姻信託中持有的股份的受託人的實益所有權，截至2023年12月31日，佔我們普通股的9.2%。信託中的股份受福斯先生於2017年1月3日簽訂的股東協議條款的約束。根據福斯先生於2022年8月14日去世後適用於信託受託人的該協議條款，直至股東協議日期後公司舉行的第十屆股東年會最終休會，第一百一十一條公司應當依照本法第六十一條的規定設立股東大會。董事會就選舉和罷免董事、某些日常事務以及就收購本公司所有已發行普通股的任何特別交易向本公司股東提交的任何其他建議。

資本和流動性風險

我們可能無法繼續獲得或更新資金來源，並獲得維持和發展我們業務所需的資本。

我們使用債務融資來維持和發展我們的業務。我們目前採用以下主要債務融資形式：（1）循環擔保信貸額度;（2）循環擔保倉庫（“倉庫”）融資;（3）資產支持擔保融資（“定期ABS融資”）;及（4）優先票據。我們無法保證循環抵押信貸額度或倉庫信貸額度將在其當前到期日之後繼續以可接受的條款提供或根本無法提供，或者我們將能夠以可接受的條款獲得額外融資或根本無法獲得。額外融資的可用性將取決於多種因素，如市場狀況、信貸的一般可用性、我們的財務狀況、我們的經營業績以及根據我們現有融資安排的額外借貸能力。如果我們的各種融資選擇變得有限或不可用，我們可能無法在我們預期的水平上維持或增長消費貸款量，我們的運營可能會受到重大不利影響。

我們的債務條款限制了我們如何開展業務。

管理我們債務的協議包含限制我們能力的契約，其中包括：
•承擔和擔保債務;
•支付股息或進行其他分配或贖回或回購我們的股票;
•進行投資或收購；
•對我們的資產設立留置權；
•出售資產；
•與其他公司合併;及
•與股東和其他附屬公司進行交易。

我們的一些債務協定還要求我們維持不超過或不低於特定水平的特定金融措施。特別是，我們的循環信貸安排要求，除其他事項外，我們保持（i）截至每個財政季度末，合併融資債務減去不受限制的現金和現金等價物與合併有形淨值的比率等於或低於指定的最高值，以及（ii）截至每個財政季度末，最近結束的連續四個財政季度期間可用於固定費用的合併收入與合併固定費用的比率，如協議所定義，在不少於一個指定的最低期限內。這些契約限制了我們開展業務的方式，可能會阻止我們從事有利的業務活動或為未來運營和資本需求提供資金，並損害我們成功執行戰略和經營業務的能力。

倘未能及時糾正或豁免，違反我們債務工具的任何契諾將導致違約事件。任何持續的違約都將使債權人能夠加速償還相關債務，這也可能導致包含交叉加速或交叉違約條款的其他債務加速償還。此外，我們的循環信貸安排下的違約事件將允許貸款人終止根據我們的循環信貸安排提供進一步信貸的所有承諾。此外，倘我們無法償還循環信貸融資或其他有抵押債務項下的到期及應付款項，則其項下的貸款人可促使抵押品代理人就擔保該債務的抵押品採取行動。如果我們的債權人加快償還我們的債務，無法保證我們將有足夠的資產償還債務，我們的財務狀況，流動性和經營業績將受到影響。


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違反我們的定期ABS融資或倉庫設施的條款可能會對我們的運營產生重大不利影響。

根據我們的定期ABS融資和我們的倉庫設施，（1）我們作為賣方、服務商和託管人以及我們的個人身份承擔各種義務和契約，以及（2）我們向其轉讓貸款的特殊目的子公司承擔各種義務和契約。我們或特殊目的子公司違反我們的任何定期ABS融資或我們的倉庫設施中的任何這些義務或契約，可能導致我們提前終止循環期、回購或賠償義務，以及終止我們的服務權（以及相應的服務費損失），並可能進一步導致此類定期ABS融資和倉庫貸款項下的未償還金額立即到期應付。此外，違反我們的循環擔保信貸額度下的任何財務契約是我們某些定期ABS融資和我們的倉庫貸款下的違約或終止事件。

上一段所述任何事件的發生可能對我們的財務狀況、流動性和經營業績產生重大不利影響。

我們的鉅額債務可能會對我們的業務產生負面影響，阻止我們履行債務義務，並對我們的財務狀況產生不利影響。

我們有大量債務，這可能產生消極後果，包括：
•我們為消費貸款轉讓、營運資金、債務再融資或其他目的獲得額外融資的能力可能會受到損害;
•我們運營產生的現金流的很大一部分將用於支付債務的本金和利息，減少了可用於其他目的的資金;
•我們可能容易受到利率上升的影響，因為我們的一些借款，包括我們的循環信貸融資和倉庫融資下的借款，按浮動利率計息;
•我們可能更容易受到行業或整體經濟狀況的不利發展的影響;
•我們可能被限制利用商業機會或進行戰略收購;以及
•我們在規劃或應對業務及經營所在行業的變化時的靈活性可能有限。

我們可能無法產生足夠的現金流以償還未償還債務和為業務提供資金，並可能被迫採取其他行動以履行我們在該等債務下的責任。

我們償還債務本金及利息的能力將部分取決於我們來自營運的現金流量，而該等現金流量受經濟、財務、競爭及其他我們無法控制的因素所影響。我們無法向您保證，我們將保持足夠的經營現金流水平，以滿足我們的償債義務。如果我們無法從運營中產生足夠的現金流來償還債務，我們可能需要出售資產，為我們的全部或部分現有債務進行再融資，或獲得額外的融資。不能保證任何再融資將是可能的，或任何資產出售或額外融資可以在可接受的條款或根本完成。

利率波動可能會對我們的借貸成本、盈利能力和流動性產生不利影響。

我們的盈利能力可能會直接受到利率水平和波動的影響，無論是由於經濟狀況的變化還是其他影響我們借貸成本的因素。在利率上升的任何時期，我們的盈利能力和流動性都可能受到重大不利影響。我們監測利率環境，並採用旨在部分緩解加息影響的策略。然而，我們不能保證我們的策略將減輕利率上升的影響。

降低我們的信用評級可能會增加我們從資本市場融資的成本，並限制我們進入資本市場的機會，並對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。

信用評級機構對我們進行評估，它們對我們的債務和信譽的評級是基於許多因素。這些因素包括我們的財政實力和其他不完全在我們控制範圍內的因素，包括影響金融服務業的一般情況。由於金融服務業和金融市場週期性地面臨困難，我們不能保證我們會維持目前的評級。如果不能維持這些評級，除其他外，可能會對我們進入資本市場的機會造成不利限制，並影響我們能夠獲得融資的成本和其他條件。

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我們可能會招致更多的債務和其他債務。這可能會進一步加劇與我們當前債務水平相關的風險。

我們可能會在未來招致大量的額外債務。儘管我們債務工具的條款包含對我們產生額外債務的能力的限制，但這些限制受到豁免，可能允許我們產生大量額外債務。此外，我們的債務工具並不阻止我們承擔不構成債務的債務，這是為這些債務工具的目的而定義的。如果在我們目前的債務水平上再增加新的債務或其他債務，與我們揹負鉅額債務相關的風險可能會加劇。

美國和國際資本市場的狀況可能會對與我們有關係的貸款人產生不利影響，導致我們產生額外成本並減少我們的流動性來源，這可能會對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響。

週期性地，全球資本市場和整體經濟都存在不確定性。這種不確定性可能會導致金融領域的混亂，並影響到與我們有關係的貸款機構。金融部門的中斷可能會增加我們的信用風險敞口，並對貸款人根據其與我們的貸款安排的條款履行義務的能力產生不利影響。如果我們的貸款人未能履行我們貸款安排的條款，可能會導致我們產生額外的成本，這可能會對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。不能保證未來金融部門不會發生可能對我們的業務產生類似不利影響的中斷。

技術和網絡安全風險

我們對技術的依賴可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

所有提交給我們轉讓的消費貸款都是通過我們基於互聯網的上限申請來處理的。我們的消費貸款服務平臺也是以技術為基礎的。我們依靠這些系統快速準確地記錄和處理大量數據。我們的系統以及我們的第三方服務提供商的系統依賴於計算機和電信設備、軟件系統以及互聯網接入。這些系統的任何組件因硬件故障、軟件錯誤、操作故障、互聯網漏洞或其他原因而暫時或永久丟失，可能會中斷我們的業務運營並損害我們的業務。

雖然公司系統和第三方服務提供商的系統受到網絡安全威脅和事件的風險，但這些並未對公司產生實質性影響，包括其業務戰略、運營結果或財務狀況，儘管不能保證網絡安全威脅和事件不會在未來對我們產生重大不利影響。

我們依靠各種措施來保護我們的技術和專有信息，包括版權和全面的信息安全計劃。然而，這些措施可能無法防止我們的知識產權或專有信息被挪用或侵犯，這將對我們造成不利影響。此外，我們的競爭對手或其他第三方可能會聲稱我們的專有系統、流程或技術侵犯了他們的知識產權。

我們將計算機和電信技術整合到業務中的能力對我們的成功至關重要。計算機和電信技術發展迅速，因此可能具有產品生命週期短的特點。我們可能無法及時預測、管理或採用技術變化。雖然我們相信我們現有的信息系統足以滿足我們目前的需求和繼續擴展，但我們未來的增長可能需要在這些系統上進行額外的投資。我們不能保證在適當的時候有足夠的資本資源可供我們使用。


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我們依賴安全的信息技術，如果我們的系統或第三方服務提供商的系統遭到破壞，可能會導致我們面臨重大的財務、法律和聲譽風險，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們和我們的第三方服務提供商面臨着對我們的系統和數據的持續威脅，並不時經歷網絡攻擊和其他安全事件。我們無法保證我們或第三方服務提供商的安全控制措施能夠抵禦所有威脅。我們和我們的第三方服務提供商的安全措施可能無法及時或根本無法預測、預防、檢測或識別網絡安全事件。因此，我們的計算機系統、軟件和網絡以及我們的第三方服務提供商的計算機系統、軟件和網絡容易受到未經授權的訪問、計算機病毒、惡意軟件攻擊以及其他可能產生超出我們控制範圍的安全影響的事件的影響，我們傳輸和接收的信息可能容易被攔截、濫用或處理不當。網絡安全事件，包括危及我們或我們的第三方服務提供商的計算機系統和網絡處理、存儲或傳輸的信息，或導致我們或我們的服務提供商運營中斷或故障的事件，可能導致損失、我們的業務損失和對我們失去信心、消費者和經銷商不滿、重大訴訟、監管風險，以及損害我們的聲譽，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

雖然我們迄今為止尚未受到網絡安全事件的重大影響，但我們可能需要在未來投入大量額外資源，以加強我們的安全控制，修改我們的保護措施，調查網絡安全事件的情況，並實施緩解和補救措施，以應對網絡安全事件和新的或更復雜的威脅，以及響應與網絡安全相關的新法規。網絡安全事件可能導致我們遭受罰款、處罰、訴訟（包括證券欺詐集體訴訟）、監管調查費用和和解以及其他財務損失，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們使用電子合同可能會影響我們完善消費貸款所有權或擔保權益的能力。

我們的系統允許以電子形式發放和轉讓消費貸款。我們已聘請TPP，以促進電子合同的創建、建立控制和存儲過程，使我們能夠通過滿足《統一商法典》對電子動產票據的“控制”要求，完善我們在電子合同中的所有權或擔保權益。

雖然在2001年頒佈了關於完善電子合同中所有權和擔保權益的法律，但有關控制安排的法定要求尚未在法庭上得到有意義的檢驗。此外，有關電子合同控制的市場做法仍在發展之中。因此，我們或任何TPP為保持對電子合同的控制而採用的系統可能不足以在法律上給予我們電子合同所證明的消費貸款的完善所有權或擔保權益。此外，技術故障（包括系統安全或訪問限制方面的故障）以及運營故障（如未能實施和維護足夠的內部控制和程序）也可能影響我們獲得或維護電子合同證明的消費貸款的完善所有權或擔保權益（或此類權益的優先權）的能力。我們未能或無法完善我們在消費貸款中的所有權或擔保權益可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績產生重大不利影響。

未能妥善保護消費者和團隊成員的機密信息可能會使我們承擔責任，降低我們的盈利能力，並損害我們的聲譽。

在我們的正常業務過程中，我們收集並存儲敏感數據，包括我們的專有業務信息以及我們的客户和團隊成員的個人身份信息，這些信息都在我們的個人計算機網絡上。這些信息的安全處理、維護和傳輸對我們的運營和業務戰略至關重要。

如果第三方或我們的團隊成員能夠破壞我們的網絡安全、我們與之共享信息的第三方的網絡安全或以其他方式盜用我們消費者和團隊成員的個人信息，或者如果我們允許第三方或我們的團隊成員不當訪問我們消費者和團隊成員的個人信息，我們可能會承擔責任。這一責任可能包括身份盜竊或其他類似的與欺詐有關的索賠。這一責任還可能包括對個人信息的其他濫用或丟失的索賠，包括出於未經授權的營銷目的。其他責任可能包括指控對我們的隱私和數據安全做法進行虛假陳述的索賠。

21

我們依賴第三方授權的加密和身份驗證技術來提供必要的安全和身份驗證，以確保機密消費者和團隊成員信息的在線傳輸安全。計算機功能的進步、密碼學領域的新發現或其他事件或發展可能會導致我們用來保護敏感消費者交易數據的算法受到損害或遭到破壞。能夠繞過我們的安全措施的一方可能會盜用專有信息或導致我們的運營中斷。我們可能需要花費資本和其他資源來防範或緩解安全漏洞或其他網絡安全事件造成的問題。儘管我們時不時地經歷網絡安全事件，這些事件並沒有對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性影響，但不能保證網絡攻擊、安全漏洞或其他網絡安全事件在未來不會對我們產生重大不利影響。我們的安全措施旨在防止安全漏洞，但我們未能防止安全漏洞可能會使我們承擔責任，降低我們的盈利能力，並損害我們的聲譽。

法律和監管風險

我們不時捲入的訴訟可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

由於我們經營的行業以消費者為導向，以及在某些情況下各種法律和法規的應用存在不確定性，我們面臨各種消費者索賠、訴訟和監管調查，尋求損害賠償、罰款和法定處罰，其依據包括高利貸、披露不準確、錯誤收回、違反破產暫緩條款、所有權證書糾紛、欺詐和違約。作為交易商發起的消費貸款的受讓人，我們也可能被指定為主要由消費者提起的針對交易商的訴訟的共同被告。我們還可能與經銷商發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，這些索賠可能會聲稱，我們違反了交易商服務協議。我們還可能與供應商和其他第三方發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，這些索賠可能會聲稱我們違反了許可協議或合同。消費者、監管機構、經銷商、供應商或其他第三方在這些類型的事件中可能要求的損害賠償、罰款和罰款可能是巨大的。原告請求的救濟各不相同，但可能包括補償性、法定和懲罰性損害賠償以及禁令救濟的請求，原告可以尋求作為所謂的集體訴訟的待遇，或者他們可以提出單獨的仲裁要求，仲裁提供者可以要求單獨的申請費。對我們不利的任何訴訟或仲裁判決，或要求我們為大量個人仲裁要求支付申請費，可能會對我們的財務狀況、流動資金和運營結果產生重大不利影響。

有關我們所參與的重大訴訟的説明，請參見附註16關於本表格10-K第8項所載的合併財務報表，該表格以引用方式併入本文。

税法的變化和不確定所得税問題的解決可能會對我們的運營業績和運營現金流產生重大不利影響。

在我們經營業務的許多不同司法管轄區，我們都要繳納所得税。法定所得税税率的提高以及這些司法管轄區適用法律的其他不利變化可能會對我們的經營業績產生不利影響。在正常的業務過程中，有交易和計算的最終税收決定是不確定的。在任何時候，多個納税年度都要接受不同税務管轄區的審計。我們為與不確定的税收狀況相關的各種税務機關的潛在納税準備。請參閲本表格10-K第7項中的關鍵會計估計-不確定税務狀況一節，通過引用將其併入本文。我們根據不斷變化的事實和情況調整這些負債；然而，由於其中一些不確定性的複雜性，最終解決方案可能導致支付與我們目前對税收負債的估計大不相同的款項。此類付款可能會對我們的運營結果和運營現金流產生實質性的不利影響。

我們正在或可能受到的規定可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。

關於監管風險因素的討論，應參考項目1.業務“監管”。

22



項目1B：處理未解決的工作人員意見

沒有。

項目1C：關於網絡安全的問題

公司定期評估網絡安全威脅的風險，監控其信息系統的潛在漏洞，並根據公司的網絡安全政策、標準、流程和實踐測試這些系統，這些政策、標準、流程和做法已整合到公司的整體風險管理計劃中。我們採用了ISO 27002和NISTSP800-37 Rev.2框架的各個方面，與我們的信息系統相關的風險管理是一致的。我們根據業務價值和/或網絡安全事件對財務或合規影響的風險，將我們的信息系統分類為關鍵或次要。我們的信息安全團隊使用多方面的方法來評估、識別和管理網絡安全威脅給公司帶來的重大風險，包括測試我們的網絡安全事件預防和響應系統的有效性；對信息系統資產進行常規漏洞掃描；網絡/終端檢測和響應以及由人工智能軟件支持的異常識別增強的記錄功能；通過與公司內部審計團隊合作發現；監控行業協會/團體、服務提供商和聯邦/州當局提供的威脅情報饋送；和專業服務項目，例如保留外部全天候安全運營中心的服務，與第三方合作，從外部、內部和社會工程角度測試我們的信息系統漏洞，並評估我們網絡安全控制的有效性。

該公司與第三方服務提供商合作，並採用流程來評估、識別和管理因使用此類第三方服務提供商而產生的網絡安全威脅的重大風險。我們的最新評估試圖從外部、內部和社會工程角度確定我們的網絡和系統中的漏洞。我們的網絡安全實踐(包括與第三方服務提供商相關的實踐)已經過評估，其成熟度與行業最佳實踐一致。

網絡安全威脅的風險，包括之前任何網絡安全事件的風險，並未對公司產生實質性影響，包括其業務戰略、運營結果和財務狀況。關於這些風險的更多信息，見第一部分第1A項“技術和網絡安全風險”標題下的披露。風險因素。

我們的董事會直接或通過其委員會監督公司的風險管理流程，包括網絡安全風險。公司董事會的審計委員會對公司的風險管理計劃進行有組織的監督，重點是公司面臨的最重大的短期、中期和長期風險。本公司設有信息安全合規委員會(“委員會”)，由向董事會報告的公司合規委員會成員和至少三名公司管理層成員組成。該委員會負責監督書面政策和程序的制定和維護，旨在保護公司的信息系統和存儲在其中的非公開信息。此外，該委員會在網絡安全風險管理進程的治理方面發揮着至關重要的作用。這涉及與第三方行業專家和公司內部審計團隊合作，對公司的信息安全計劃(以下簡稱“計劃”)進行風險評估。評估包括對公司遵守本計劃的評估，包括相關法律、法規和公司信息安全手冊規定的計劃要素。此外，公司在我們指定的首席信息安全官(“CISO”)的監督下，定期進行網絡安全評估和準備分析。

我們的內部審計團隊至少每年進行一次正式的風險評估，並制定審計計劃，以識別、評估和確定包括網絡安全在內的風險的優先順序。風險評估的結果和擬議的審計計劃將傳達給公司內部的各個領導以及董事會的審計委員會，以徵求意見。審計計劃全年都會重新評估，我們的內部審計團隊可能會修改該計劃，例如，基於資源、業務運營或內部或外部風險因素的變化等考慮因素。

中國國際標準化組織、總裁副主任、工程安全、合規與信託委員會或董事工程安全與合規委員會還就項目和重大網絡安全風險向董事會發布年度書面報告。


23



該公司對網絡安全採取基於風險的方法，並在其整個運營過程中實施了旨在應對網絡安全威脅和事件的網絡安全政策。特別是，公司採用並維護了書面政策和程序，以保護公司的信息系統和存儲在這些系統上的非公共信息，這些政策和程序基於公司的風險評估，並涉及適用法律和法規可能要求的所有其他特定主題。

該計劃包括協調和促進在整個公司實施信息安全最佳實踐和服務的程序，並遵守聯邦和州法律和法規中適用的網絡安全要求，包括但不限於《格拉姆-利奇-布萊利法案》、1996年的《健康保險可轉移性和責任法案》和紐約州金融服務部《金融服務公司的網絡安全要求》，23 NYCRR 500。該計劃以公司的風險評估為基礎，旨在根據適用的法律和法規執行。

本公司已制定並維護一套全面的信息安全事件管理計劃(“計劃”)，使本公司能夠根據適用的法律和法規，對網絡安全威脅和網絡安全事件(包括網絡安全違規事件)做出快速、有效的反應。

公司經常聘請第三方行業專家與我們的內部審計團隊合作，對計劃和計劃以及公司執行計劃和計劃的情況進行風險評估。

中國國際標準化組織與董事工程安全與合規部和信息安全經理協調，負責領導網絡安全風險的評估和管理。公司的信息安全團隊在信息安全方面擁有豐富的經驗，並在國防、製造和金融服務等多個行業擁有豐富的信息安全工作經驗。CISO向董事會、審計委員會和高級管理層報告網絡安全威脅。

項目2.管理所有財產

我們的總部位於密歇根州索斯菲爾德，位於我們1993年購買的一棟辦公樓內，約有136,000平方英尺的空間。我們還在索斯菲爾德擁有2018年購買的第二座辦公樓，其中包括約29.7萬平方英尺的空間。我們從一家商業銀行獲得了一筆抵押貸款，以第二套寫字樓的第一抵押留置權為抵押。

新冠肺炎疫情對我們的工作環境產生了重大影響，因為我們絕大多數團隊成員開始遠程工作。由於我們的遠程運營和流程很早就被證明是成功的，我們現在奉行“遠程優先”戰略，以利用國家人才庫和提高團隊成員的滿意率。雖然遠程工作已經成為我們大多數團隊成員的主要體驗，但一些團隊成員由於他們的個人偏好或職責性質，繼續主要在我們的一家辦公室工作。此外，我們還舉辦各種現場會議、活動和團隊建設活動，鼓勵親臨現場。因此，我們繼續需要一定數量的辦公空間。

由於“遠程優先”戰略，我們在密歇根州索斯菲爾德擁有的兩座寫字樓中有大量過剩空間。我們正在積極探索減少辦公空間的方案，這可能會導致出售或租賃我們的一棟或兩棟大樓。由於目前Southfield有大量空置的辦公空間，我們認為我們的建築和改善、土地和土地改善以及辦公傢俱和設備的市場價值明顯低於其賬面價值的總和3440萬美元。如果我們將其中一幢或兩幢樓宇重新分類為持有以供出售，我們將須記錄減值費用，以將持有以供出售的樓宇的賬面價值減去出售成本後的估計市值。

24

項目3.開展法律訴訟

在正常業務過程中，由於我們經營的行業以消費者為導向，我們和其他行業參與者經常受到各種消費者索賠、訴訟和監管調查，要求賠償損失、罰款和法定處罰。這些索賠聲稱，除其他責任理論外，違反了州，聯邦和外國的真實貸款，信貸可用性，信用報告，消費者保護，擔保，債務催收，保險和其他以消費者為導向的法律和法規，包括要求賠償與收回和銷售消費者車輛和其他債務催收活動有關的所謂身體和精神傷害的索賠。作為經銷商發起的消費貸款的受讓人，我們也可能在消費者主要針對經銷商提起的訴訟中被列為共同被告。我們也可能與經銷商發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，索賠可能會指控我們違反了經銷商服務協議。我們還可能與供應商和其他第三方發生爭議和訴訟。這些索賠可能會指控我們違反了許可協議或合同，以及其他責任理論。消費者、監管機構、經銷商、供應商或其他第三方在這些類型的事項中可能要求的損害賠償、罰款和處罰可能是巨大的。原告所要求的救濟各不相同，但可能包括補償性、法定和懲罰性損害賠償以及禁令救濟的請求，原告可以尋求所謂的集體訴訟待遇，也可以提出單獨的仲裁要求，仲裁機構可以要求單獨的申請費。我們作為當事方或以其他方式受其約束的任何訴訟的不利最終處置，或要求為大量個人仲裁要求支付申請費，可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績產生重大不利影響。

有關我們所參與的重大訴訟的説明，請參見附註16關於本表格10-K第8項所載的合併財務報表，該表格以引用方式併入本文。

項目4.披露煤礦安全情況

不適用。

25

第II部

第五項：建立註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

市場信息

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易® 在符號“CACC”下。

持有者

截至2024年2月1日，我們有75名登記在冊的普通股股東。


股票表現圖表

下圖將截至2023年12月31日的五年期間我們普通股的累計股東總回報與納斯達克綜合指數和基於道瓊斯美國金融服務指數中約100家公司的同行集團指數的累計總回報的百分比變化進行了比較。比較假設在2018年12月31日投資於我們的普通股和上述指數的100美元，並假設股息的再投資。

TRP GIF Final.gif
資料來源：Zack Investment Research，Inc.經許可使用。版權所有。版權所有1980-2024。
索引數據：納斯達克版權所有，經許可使用。版權所有。
索引數據：Dow Jones，Inc.版權所有，經許可使用。版權所有。


26

股票回購

下表彙總了截至2023年12月31日的三個月的股票回購：

發行人購買股權證券
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)根據計劃或計劃可購買的最大股票數量(1)
2023年10月1日至10月31日1,650 (2)$407.27 — 1,886,035 
2023年11月1日至11月30日— — — 1,886,035 
2023年12月1日至12月31日102,174 (3)515.23 80,028 1,806,007 
 103,824 $513.52 80,028  

(1)2023年8月21日，本公司董事會授權本公司不時回購最多200萬股本公司普通股(“2023年8月授權”)。2023年8月的授權是在2023年8月24日宣佈的，沒有指定的到期日期。根據2023年8月的授權，回購可以在公開市場上、通過私下談判的交易、通過大宗交易、根據1934年證券交易法下的10b5-1規則採用的交易計劃或其他方式進行。
(2)金額包括團隊成員發放給我們的1,650股普通股，作為將限制性股票單位轉換為普通股和歸屬限制性股票單位時的預扣税款。
(3)金額包括團隊成員向我們發放的22,146股普通股，作為在將受限股單位轉換為普通股時預扣的税款。


項目6.合作伙伴關係[已保留]

27

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析應結合本表格10-K第8項中所載的合併財務報表和相關附註閲讀，該表格通過引用併入本文。

概述

我們提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售汽車，而不考慮他們的信用記錄。我們的融資計劃是通過全國汽車經銷商網絡提供的，這些經銷商從向無法獲得融資的消費者銷售車輛、通過這些客户產生的重複和轉介銷售以及向響應我們融資計劃廣告的客户銷售受益，但這些客户實際上有資格獲得傳統融資。

在截至2023年12月31日的一年中，合併淨收入為2.861億美元，或每股稀釋後收益21.99美元，而2022年同期為5.358億美元，或每股稀釋後收益39.32美元。合併淨收入減少的主要原因是信貸損失準備金和利息支出增加。我們截至2023年12月31日的年度業績包括：

•預計收款率的較大降幅
預計收款率的下降使我們貸款組合的預測淨現金流減少了2.063億美元，或2.3%，而2022年的預測收款率下降，使我們的貸款組合的預測淨現金流減少了5970萬美元，或0.7%。
•2020年至2022年分配的消費貸款預期盈利能力下降
預測盈利能力低於我們在2022年12月31日 31的估計，這是由於2023年預測收款率下降，以及2023年預測淨現金流計時放緩，主要是由於消費貸款預付款降至低於平均水平。
•消費貸款分配量和貸款組合平均餘額的增長
與2022年相比，單位和美元交易量分別增長了18.6%和14.4%。與2022年相比，我們的貸款組合的平均餘額增加了5.0%。
•消費者貸款轉讓的初始利差增加
初值利差增至21.3%。 相比之下，2022年分配的消費貸款的比例為20.1%。
•我們平均債務成本的增加
我們平均債務成本的增加主要是由於最近完成或延長的擔保融資的利率上升，以及以較低利率償還較舊的擔保融資。
•由於股票回購而導致的普通股流通股減少
我們回購了40萬股，相當於年初流通股的2.8%。

在截至2022年12月31日的一年中，合併淨收入為5.358億美元，或每股稀釋後收益39.32美元，而2021年同期為9.583億美元，或每股稀釋後收益59.52美元。綜合淨收入減少的主要原因是信貸損失準備金的增加、財務費用的減少以及業務費用的增加。我們截至2022年12月31日的年度業績包括：

•預計收款率下降
預計收款率的下降使我們貸款組合的預測淨現金流減少了5,970萬美元，或0.7%，而2021年期間預測收款率的上升使我們的貸款組合的預測淨現金流增加了3.261億美元，或3.4%。
•2021年和2022年分配的消費貸款預測盈利能力下降
2022年分配的消費貸款的預測盈利能力低於我們的初始估計，2021年分配的消費貸款的預測盈利能力低於我們在2021年12月31日的估計，這是由於2022年期間預測收款率的下降。
•消費貸款分配量增長，貸款組合平均餘額下降
與2021年相比，單位和美元交易量分別增長了4.4%和14.5%。與2021年相比，我們貸款組合的平均餘額下降了5.7%。

28

•消費貸款轉讓的初始利差減少
初步利差降至20.1%。 相比之下，2021年分配的消費貸款的比例為20.3%。
•運營費用的增加
運營費用的增加主要是由於對我們業務的投資，以增強我們的產品和改造我們的技術系統，使其更加以經銷商和客户為中心。
•由於股票回購而導致的普通股流通股減少
我們回購了150萬股，佔年初流通股的10.4%。

關鍵成功因素

關鍵的成功因素包括我們有能力準確預測消費貸款業績，以可接受的條款獲得資本，並按照我們預期的水平和條款保持或增長消費貸款規模，以期實現長期經濟利潤最大化。經濟利潤是我們用來評估我們的財務結果和確定團隊成員的利潤分享的非GAAP財務指標。我們還使用經濟利潤作為評估商業決策和戰略的框架。經濟利潤衡量的是我們如何有效地利用我們的總資本，包括債務和股權，它是資本回報率超過資本成本和投資於企業的資本額的函數。

消費貸款指標

在將消費貸款提交給我們進行分配時，我們預測消費貸款未來的預期現金流。基於這些預測的金額和時間以及預期費用水平，相關交易商將按旨在實現經濟利潤最大化的價格預付或一次性支付購買款項。

我們使用統計模型來估計分配時每筆消費貸款的預期收款率。我們繼續評估轉讓後每筆消費貸款的預期收款率。我們的評估隨着消費貸款年齡的增長而變得更加準確，因為我們在預測中使用了實際業績數據。通過將我們目前對每筆消費貸款的預期收回利率與我們在轉讓時預測的利率進行比較，我們能夠評估我們最初預測的準確性。下表比較了我們對截至2023年12月31日的消費貸款收款率的綜合預測、截至2022年12月31日的綜合預測、截至2021年12月31日的綜合預測，以及在分配時按分配年份劃分的預測：

 截至(%1)的預計收款百分比當前預測差異來自
消費貸款分配年度2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日首字母
預測		2022年12月31日2021年12月31日首字母
預測
201471.7 %71.7 %71.5 %71.8 %0.0 %0.2 %-0.1 %
201565.2 %65.2 %65.1 %67.7 %0.0 %0.1 %-2.5 %
201663.8 %63.8 %63.6 %65.4 %0.0 %0.2 %-1.6 %
201764.7 %64.7 %64.4 %64.0 %0.0 %0.3 %0.7 %
201865.5 %65.2 %65.1 %63.6 %0.3 %0.4 %1.9 %
201966.9 %66.6 %66.5 %64.0 %0.3 %0.4 %2.9 %
202067.6 %67.8 %67.9 %63.4 %-0.2 %-0.3 %4.2 %
202164.5 %66.2 %66.5 %66.3 %-1.7 %-2.0 %-1.8 %
202262.7 %66.3 %— 67.5 %-3.6 %— -4.8 %
202367.4 %— — 67.5 %— — -0.1 %

(1)表示我們預期從消費貸款收取的預計收款總額，佔轉讓時我們在消費貸款上的合同欠款的百分比。合同還款包括本金和利息。預計收款率受到取消消費貸款的負面影響，因為在計算預計收款率時，所欠的合同金額沒有從分母中去掉。


29

2018年至2020年分配的消費貸款產生的預測收集結果顯著好於我們的初始估計，而2015年、2016年、2021年和2022年分配的消費貸款產生的預測收集結果顯著低於我們的初始估計。就提出的所有其他任務年而言，實際結果接近我們最初的估計數。

在截至2023年12月31日的一年中，2018年和2019年分配的消費貸款的預測收款率有所改善，2020年至2022年分配的消費貸款的預測收款率下降，與本期間開始時提出的所有其他分配年度的預期基本一致。

在截至2022年12月31日的一年中，2014、2016和2017年分配的消費貸款的預測收款率有所改善，2021年和2022年分配的消費貸款的預測收款率下降，與期初提出的所有其他分配年度的預期大體一致。

預計收款率的變化對預計淨現金流(預計收款減去預計經銷商預提付款)的影響如下：
(單位：百萬)截至12月31日止年度，
預測淨現金流量增加(減少)202320222021
經銷商貸款$(125.3)$(41.6)$87.7 
購入貸款(81.0)(18.1)238.4 
總計$(206.3)$(59.7)$326.1 
與期初預測相比的變化百分比-2.3 %-0.7 %3.4 %
在2023年第二季度，我們通過利用更新的消費貸款業績和消費貸款提前還款數據，調整了預測我們貸款組合未來淨現金流的金額和時間的方法。在2023年上半年，我們經歷了消費貸款預付款下降到低於平均水平的情況，因此減緩了我們預測的淨現金流時機。低於平均水平的消費貸款提前還款一直持續到2023年第四季度。從歷史上看，在消費信貸可獲得性較低的時期，消費貸款的提前還款額較低。預測淨現金流量的數額和時間的變化在變動期內通過信貸損失撥備確認。我們預測方法的調整在2023年第二季度實施後，預測淨現金流減少了4,450萬美元，或0.5%，信貸損失撥備增加了7,130萬美元。

自2020年初以來，我們經歷了與我們對貸款組合未來淨現金流金額和時間的估計相關的不確定性增加，已實現的收款在新冠肺炎大流行的早期階段低於我們的預期，在聯邦刺激付款分配和失業救濟金增加後超出我們的預期，以及在當前經濟環境下低於我們的預期。從2020年1月1日到2023年12月31日，我們對貸款組合未來淨現金流的預測累計變化為1380萬美元，增幅為0.2%。準確預測收款率具有挑戰性，因此我們設計了我們的業務模式，以在我們的投資組合中產生可接受的盈利水平，即使貸款表現總體上低於預測。


30

下表列出了過去10年每年的消費貸款分配信息：
平均值總作業量
*消費貸款分配年度消費貸款(1)預付款(2)初始貸款期限
(以月計)		單位體積美元成交量(2)
(單位：百萬)
2014$15,692 $7,492 47223,998$1,675.7 
201516,3547,27250298,2882,167.0
201618,2187,97653330,7102,635.5
201720,2308,74655328,5072,873.1
201822,1589,63557373,3293,595.8
201923,13910,17457369,8053,772.2
202024,26210,65659341,9673,641.2
202125,63211,79059268,7303,167.8
202227,24212,92460280,4673,625.3
202327,02512,47561332,4994,147.8

(1)代表我們在轉讓時根據合同欠下的消費貸款還款，包括本金和利息。
(2)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

我們貸款的盈利能力主要取決於我們從預測收款率和提前還款率之間的利差中獲得的淨現金流量的數量和時間，減去運營費用和資本成本。在貸款開始時準確預測收款率是困難的。考慮到這一點，我們制定了提前費率，旨在使我們能夠在整個投資組合中實現可接受的盈利水平，即使收款率低於我們最初的預測。

下表列示了預測的消費貸款收款率、提前利率和利差（預測收款率減去提前利率）的總和，以及截至2023年12月31日已實現的預測收款的百分比，以及分配時的預測收款率和利差。除非另有説明，否則所有金額均以消費貸款初始餘額（本金+利息）的百分比列示。該表包括經銷商貸款和購買貸款。
 截至的預測收款百分比點差%截至
消費貸款分配年度2023年12月31日初步預測預付款%（1）2023年12月31日初步預測預測百分比
第1102章實現了（二）
201471.7 %71.8 %47.7 %24.0 %24.1 %99.8 %
201565.2 %67.7 %44.5 %20.7 %23.2 %99.5 %
201663.8 %65.4 %43.8 %20.0 %21.6 %99.1 %
201764.7 %64.0 %43.2 %21.5 %20.8 %98.7 %
201865.5 %63.6 %43.5 %22.0 %20.1 %96.9 %
201966.9 %64.0 %44.0 %22.9 %20.0 %92.5 %
202067.6 %63.4 %43.9 %23.7 %19.5 %83.7 %
202164.5 %66.3 %46.0 %18.5 %20.3 %69.1 %
202262.7 %67.5 %47.4 %15.3 %20.1 %43.5 %
202367.4 %67.5 %46.2 %21.2 %21.3 %14.2 %

(1)代表根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款支付給交易商的預付款，以及根據我們的購買計劃分配的消費者貸款購買交易商的一次性付款，佔消費者貸款初始餘額的百分比。 不包括經銷商扣貨和加速經銷商扣貨的付款。
(2)顯示為預測收集總數的百分比。


31

隨着消費者貸款的使用年限增加，我們預測的收款率發生重大變化的風險會下降。對於2019年和之前的消費貸款分配，重大預測差異的風險是適度的，因為我們目前已經實現了超過90%的預期收款。相反，最近消費貸款轉讓的預測收款率不太確定，因為我們預測的很大一部分尚未實現。

對於過去10年分配的消費貸款，截至2023年12月31日的預測收款率與提前率之間的息差範圍為15.3%至24.0%。2019年和2020年消費貸款的息差受到消費貸款表現的積極影響，消費貸款表現超出了我們的初步估計，超出幅度大於其他年度。2022年消費貸款的息差受到消費貸款表現的負面影響，消費貸款表現低於我們的初步估計，幅度大於其他呈列年度。截至2023年12月31日，2023年消費貸款相對於2022年消費貸款的息差較高，主要由於2022年消費貸款表現不佳。此外，由於提前利率下降，2023年消費貸款的初始息差較高。

下表比較了我們對截至2023年12月31日的總消費貸款回收率的預測與分配時的預測，分別針對經銷商貸款和購買貸款：

經銷商貸款購入貸款
截至(%1)的預計收款百分比截至(%1)的預計收款百分比
*消費貸款分配年度2023年12月31日首字母
預測		方差2023年12月31日首字母
預測		方差
201471.6 %71.9 %-0.3 %72.6 %70.9 %1.7 %
201564.6 %67.5 %-2.9 %68.9 %68.5 %0.4 %
201663.0 %65.1 %-2.1 %66.1 %66.5 %-0.4 %
201764.0 %63.8 %0.2 %66.3 %64.6 %1.7 %
201864.9 %63.6 %1.3 %66.8 %63.5 %3.3 %
201966.5 %63.9 %2.6 %67.5 %64.2 %3.3 %
202067.4 %63.3 %4.1 %67.8 %63.6 %4.2 %
202164.2 %66.3 %-2.1 %65.0 %66.3 %-1.3 %
202262.0 %67.3 %-5.3 %64.3 %68.0 %-3.7 %
202366.4 %66.8 %-0.4 %70.1 %69.4 %0.7 %

(1)交易商貸款和購入貸款的預測收款利率反映了轉讓時的消費貸款分類。預測收款率代表我們預期從消費貸款中收取的預計收款總額，佔我們在轉讓時合同上欠我們的消費貸款還款額的百分比。合同還款包括本金和利息。預計收款率受到取消消費貸款的負面影響，因為在計算預計收款率時，所欠的合同金額沒有從分母中去掉。


32

下表分別顯示了截至2023年12月31日經銷商貸款和購買貸款的總預測消費貸款收款率、預付率和利差(預測收款率減去預付率)。所有金額均按消費貸款初始餘額(本金+利息)的百分比列示。

經銷商貸款購入貸款
*消費貸款分配年度預計收款%(1)預付款%(1)(2)擴散百分比預計收款%(1)預付款%(1)(2)擴散百分比
201471.6 %47.2 %24.4 %72.6 %51.8 %20.8 %
201564.6 %43.4 %21.2 %68.9 %50.2 %18.7 %
201663.0 %42.1 %20.9 %66.1 %48.6 %17.5 %
201764.0 %42.1 %21.9 %66.3 %45.8 %20.5 %
201864.9 %42.7 %22.2 %66.8 %45.2 %21.6 %
201966.5 %43.1 %23.4 %67.5 %45.6 %21.9 %
202067.4 %43.0 %24.4 %67.8 %45.5 %22.3 %
202164.2 %45.1 %19.1 %65.0 %47.7 %17.3 %
202262.0 %46.4 %15.6 %64.3 %50.1 %14.2 %
202366.4 %44.8 %21.6 %70.1 %49.8 %20.3 %

(1)交易商貸款和購入貸款的預計收款率和預付率反映了轉讓時的消費者貸款分類。
(2)代表根據我們的投資組合計劃向交易商支付的消費貸款預付款，以及根據我們的購買計劃向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款，佔消費貸款初始餘額的百分比。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

雖然購買貸款的預付率高於交易商貸款的預付率，但購買貸款不需要我們向交易商支付扣押金。

截至2023年12月31日，2023年交易商貸款的利差為21.6%，而2022年交易商貸款的利差為15.6%。這一增長主要是由於消費貸款的表現，因為2022年交易商貸款的表現明顯低於我們最初的估計。此外，2023年交易商貸款的初始利差較高，這是由於預付款利率比最初預測的降幅更大。

截至2023年12月31日，2023年購入貸款的利差為20.3%，而2022年購入貸款的利差為14.2%。這一增長主要是由於消費貸款的表現，因為2022年購買貸款的表現明顯低於我們最初的估計，而2023年購買貸款的表現超過了我們最初的估計。此外，由於較高的初始預測和較低的預付率，2023年購買的貸款具有較高的初始利差。

獲得資本的途徑

我們以可接受的條件獲得維持和發展業務所需的資本的戰略是：(1)保持一致的財務業績；(2)保持適度的財務槓桿；以及(3)保持多種資金來源。截至2023年12月31日，我們的融資債務與股本比率為2.9：1。我們目前使用以下主要債務融資形式：(1)我們的循環擔保信用額度安排；(2)倉庫安排；(3)定期ABS融資；以及(4)優先票據。


33

消費貸款額

下表彙總了過去三年每年與前一年同期相比的消費貸款分配量的變化：
 年同比變化百分比
截至12月31日止年度，單位體積美元成交量(1)
2021-21.4 %-13.0 %
20224.4 %14.5 %
202318.6 %14.4 %

(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

消費者貸款分配量取決於許多因素，包括(1)對我們融資計劃的總體需求，(2)為新貸款提供資金的可用資金量，以及(3)我們對基礎設施能夠支持的數量的評估。我們的定價策略旨在在資本和基礎設施限制的範圍內，最大化我們產生的經濟利潤。

在2023年期間，單位交易量和美元交易量分別增長了18.6%和14.4%，活躍交易商數量增加了19.1%，而每個活躍交易商的平均交易量下降了0.4%。2023年美元成交量的增幅低於單位成交量，原因是平均預付款減少，這是由於平均預付率和分配的消費貸款平均金額減少所致。2023年單位體積比2018年單位體積減少10.9%，是我國曆史上單位體積最高的一年。

2022年，單位交易量和美元交易量分別增長了4.4%和14.5%，活躍交易商的數量增加了4.3%，而活躍交易商的平均交易量與前一年持平。2022年，由於單位平均預付款的增加，美元交易量的增長超過了單位交易量。這一增長是由於消費貸款的平均額度增加，主要是由於汽車平均售價的增加。2021年的可比期間反映了單位銷量的顯著下降，我們認為這主要是由於經銷商庫存較低和二手車價格上漲，我們認為這主要是由於汽車行業供應鏈中斷的下游影響。

下表總結了消費貸款單位成交量和活躍交易商的變化：

 截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，
 20232022更改百分比20222021更改百分比
消費貸款單位數量332,499 280,467 18.6 %280,467 268,730 4.4 %
活躍經銷商（1）14,174 11,901 19.1 %11,901 11,410 4.3 %
每個活躍交易商的平均成交量23.523.6-0.4 %23.623.60.0 %
來自交易商的消費貸款單位交易量在兩個時期都很活躍
282,008 259,999 8.5 %250,114 250,214 0.0 %
交易商活躍在這兩個時期9,506 9,506 — 8,691 8,691 — 
兩個期間活躍的每個交易商的平均成交量
29.727.4 8.5 %28.828.80.0 %
來自交易商的消費貸款單位數量不活躍的兩個時期
50,491 20,468 146.7 %30,353 18,516 63.9 %
經銷商不活躍的兩個時期
4,668 2,395 94.9 %3,210 2,719 18.1 %
每個經銷商的平均成交量不活躍的兩個時期
10.8 8.5 27.1 %9.5 6.8 39.7 %
(1)活躍交易商是指在此期間至少獲得一筆消費者貸款資金的交易商。


34

下表提供了有關消費貸款單位數量和活躍交易商變化的更多信息：

 截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，
 20232022更改百分比20222021更改百分比
來自新的活躍交易商的消費貸款單位數量
46,741 28,223 65.6 %28,223 18,267 54.5 %
新的活躍交易商(1)4,070 2,819 44.4 %2,819 2,094 34.6 %
每個新活躍交易商的平均交易量
11.5 10.0 15.0 %10.0 8.7 14.9 %
自然減員(2)-7.3 %-6.9 % -6.9 %-7.7 % 

(1)新的活躍交易商是註冊了我們的計劃並在此期間從我們那裏獲得了第一筆貸款資金的交易商。
(2)流失率是根據以下公式衡量的：交易商的消費貸款單位數量減少，這些交易商在上一年的可比時期至少獲得了一筆貸款的資金，但在本期沒有獲得任何貸款的資金除以上一年可比時期的消費貸款單位數量。

消費貸款通過我們的投資組合計劃以經銷商貸款的形式分配給我們，或者通過我們的購買計劃作為購買貸款分配給我們。下表顯示了過去三年每年在每個計劃下分配給我們的消費貸款的百分比：
單位體積美元成交量(1)
截至12月31日止年度，投資組合計劃採購計劃投資組合計劃採購計劃
202167.9 %32.1 %65.0 %35.0 %
202273.5 %26.5 %69.8 %30.2 %
202374.0 %26.0 %70.7 %29.3 %

(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

截至2023年、2023年和2022年12月31日，交易商應收貸款淨餘額分別佔總應收貸款淨餘額的67.7%和64.7%。
35

經營成果

以下是我們在綜合基礎上對2023年和2022年的運營結果和損益表數據的討論，包括2023年和2022年的同比比較。關於2021年的討論以及2022年和2021年之間未包括在本10-K表中的同比比較，可以在公司截至2022年12月31日的財政年度10-K表年度報告的第7項中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中找到。

我們在貸款期限內確認的貸款淨收入(財務費用收入減去信貸損失費用撥備)等於我們從基礎消費者貸款中收取的現金減去我們支付給交易商的現金。我們認為，根據預期的未來淨現金流，在貸款期限內按水平收益率確認貸款淨收入，最能體現我們業務的經濟性。根據我們採用的GAAP方法，即當前預期信用損失模型或CECL，我們需要認識到：
•在貸款轉讓給我們時為我們預計不會實現的合同淨現金流計提的信貸損失費用的重大準備金；以及
•財務部門在後續期間收取的收入大大超過了我們的預期收益率。

由於GAAP對合同淨現金流量的處理方式，我們預計在貸款轉讓時不會實現(即貸款轉讓時的重大費用，這被隨後期間的更高收入所抵消)，我們不認為我們採用的GAAP方法為我們的業務經濟提供了足夠的透明度。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項所載合併財務報表的附註2和附註5，在此併入作為參考。


36

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較
(百萬美元，每股數據除外)截至12月31日止年度，
 20232022$Change更改百分比
收入：    
財務費用$1,755.4 $1,686.3 $69.1 4.1 %
賺取的保費79.6 62.7 16.9 27.0 %
其他收入66.9 83.4 (16.5)-19.8 %
總收入1,901.9 1,832.4 69.5 3.8 %
成本和支出：   
薪金和工資280.2 262.0 18.2 6.9 %
一般和行政87.2 88.7 (1.5)-1.7 %
銷售和市場營銷91.7 75.6 16.1 21.3 %
總運營費用459.1 426.3 32.8 7.7 %
預測變動的信貸虧損撥備413.7 137.7 276.0 200.4 %
新消費貸款轉讓的信貸損失準備金322.5 343.7 (21.2)-6.2 %
信貸損失準備金總額736.2 481.4 254.8 52.9 %
利息266.5 166.6 99.9 60.0 %
索償準備金70.7 46.4 24.3 52.4 %
債務清償損失1.8 — 1.8 — %
總成本和費用1,534.3 1,120.7 413.6 36.9 %
未計提所得税準備的收入367.6 711.7 (344.1)-48.3 %
所得税撥備81.5 175.9 (94.4)-53.7 %
淨收入$286.1 $535.8 $(249.7)-46.6 %
每股淨收益：   
基本信息$22.09 $39.50 $(17.41)-44.1 %
稀釋$21.99 $39.32 $(17.33)-44.1 %
加權平均流通股：   
基本信息12,953,424 13,563,885 (610,461)-4.5 %
稀釋13,010,735 13,625,081 (614,346)-4.5 %

財務費用。*增加6,910萬美元，即4.1%，主要是由於應收貸款平均淨餘額增加，情況如下：

(百萬美元)截至12月31日止年度，
 20232022變化
應收貸款平均淨餘額$6,627.8 $6,311.3 $316.5 
我們貸款組合的平均收益率26.5 %26.7 %-0.2 %

下表彙總了各組成部分對截至2023年12月31日的年度財務費用整體增加的影響：
(單位：百萬)
對財務費用的影響：
截至2023年12月31日止的年度
由於平均應收貸款淨餘額增加$84.6 
由於平均產量下降(15.5)
財務收費合共增加$69.1 
37

應收貸款平均淨餘額增加的主要原因是，新的消費貸款轉讓金額超過了應收貸款本金。我們貸款組合平均收益率的下降主要是由於最近的消費者貸款轉讓的合同收益率較低。

賺取的保費。增加1,690萬元，即27.0%，主要是由於我們的再保險組合規模增長，這是由於新的消費者貸款額度增加，以及最近幾個時期每份再保險車輛服務合同的平均保費增加。

其他收入。減少1,650萬美元，即19.8%，主要是由於：
•輔助產品利潤分享收入減少2,650萬美元，主要原因是：
•缺口合同的平均索賠率和索賠量增加。
•2022年確認的590萬美元收入與根據我們對缺口合同的歷史索賠經驗對保費確認時間的初始至今調整有關。
•再營銷費用收入減少270萬美元，原因是向經銷商收取的與收回和再營銷車輛有關的費用。截至2022年12月31日的年度再營銷費用收入包括向交易商收取的2020年8月至2021年12月期間收回活動的310萬美元費用。
•由於基準利率和平均限制性現金及現金等價物餘額增加，利息收入增加1,310萬美元。

運營費用。增加3,280萬元，即7.7%，主要是因為：
•工資增加1,820萬美元或6.9%，主要是由於我們的工程部門正在投資於我們的業務，以增強我們的產品和改造我們的技術系統，使其更加以經銷商和客户為中心，以及主要由於醫療索賠增加而增加的附帶福利。
▪銷售和營銷費用增加1,610萬美元，增幅21.3%，主要是由於對我們業務的投資，以增強我們的銷售和營銷戰略，我們的銷售隊伍規模的增加，以及與消費者貸款分配量增長相關的銷售佣金的增加。

信貸損失準備。增加2.548億元，增幅為52.9%，主要是由於預測變動導致信貸損失撥備增加，但有關增幅因新發放消費貸款的信貸損失撥備減少而被部分抵銷。

我們確認在轉讓時預計不會實現的合同淨現金流的新消費貸款轉讓的信貸損失準備金。我們還根據轉讓後預期未來現金流淨額和時間的預期變化確認信貸損失撥備。下表彙總了每個構成部分的信貸損失準備金：

(單位：百萬)截至12月31日止年度，
信貸損失準備20232022變化
預測變化$413.7 $137.7 $276.0 
新的消費貸款轉讓322.5 343.7 (21.2)
總計$736.2 $481.4 $254.8 

與預測變化相關的信貸損失撥備增加的主要原因是，與2022年相比，2023年消費貸款表現的降幅更大。

在2023年期間，我們將對未來淨現金流的估計下調了2.063億美元，或2.3%，以反映在此期間預測的收款率下降，並放慢了預測的淨現金流時機，以反映消費貸款預付款下降至低於平均水平。從歷史上看，在消費信貸可獲得性較低的時期，消費貸款的提前還款額較低。2023年預測淨現金流減少2.063億美元，包括2023年第二季度我們預測方法調整的影響，實施後，我們對未來淨現金流的估計減少了4450萬美元，或0.5%，並增加了7130萬美元的信貸損失撥備。我們通過利用較新的消費貸款業績和消費貸款提前還款數據，調整了預測我們貸款組合中未來淨現金流的金額和時間的方法。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項所載合併財務報表附註5，該附註5通過引用併入本文。

38

在2022年期間，我們將未來淨現金流的估計下調了5970萬美元，或0.7%，以反映同期消費貸款表現的下降。2022年預計淨現金流減少5970萬美元，其中包括2022年第一季度實施的預測方法變化的影響，實施後，我們對未來淨現金流的估計增加了9570萬美元，信貸損失撥備減少了7060萬美元。預測方法的變化包括從我們對未來淨現金流量的估計中刪除了COVID預測調整(如下文“關鍵會計估計--財務費用收入和信貸損失撥備”中的定義)，並改進了我們通過使用更新的數據和新的預測變量來預測我們貸款組合中未來淨現金流量的金額和時間的方法。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項所載合併財務報表附註5，該附註5通過引用併入本文。

與新的消費貸款轉讓有關的信貸損失撥備減少，是由於每筆新的消費貸款轉讓的平均撥備減少20.9%，但因消費貸款轉讓單位數量增加18.6%而被部分抵銷。每筆新的消費貸款平均撥備減少的主要原因是2023年消費貸款的平均預付率下降。

利息。利息支出增加9,990萬美元，增幅為60.0%，主要原因是我們的平均債務成本上升，這主要是由於最近完成或延長的擔保融資的利率上升，以及償還利率較低的較舊的擔保融資，具體如下：

(百萬美元)截至12月31日止年度，
20232022變化
利息支出$266.5 $166.6 $99.9 
平均未償債務本金餘額(1)4,808.4 4,687.6 120.8 
平均債務成本5.5 %3.6 %1.9 %
(1)本表包括未攤銷債務貼現，不包括遞延債務發行成本。

關於申索的規定。索償撥備增加2,430萬元，增幅為52.4%，主要是由於我們的再保險組合規模增加，以及每份再保險車輛服務合約所支付的平均索償金額有所增加。

所得税撥備。截至2023年12月31日的年度，有效所得税率由截至2022年12月31日的24.7%降至22.2%。減少的主要原因是與我們的基於股票的薪酬計劃相關的税收優惠的影響，以及2023年第二季度州所得税的不確定税收狀況的解決，但被不可扣除的高管薪酬支出的增加部分抵消。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項所載合併財務報表附註11，該附註11通過引用併入本文。

關鍵會計估計

我們的合併財務報表是根據公認會計準則編制的。在編制這些財務報表時，管理層需要作出估計和判斷，以影響財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期間報告的收入和支出。在持續的基礎上，我們審查我們的會計政策、假設、估計和判斷，以確保我們的財務報表按照GAAP公平和一致地列報。

我們的重要會計政策在本表格10-K第8項所載綜合財務報表的附註2中討論，在此併入作為參考。我們認為，以下會計估計對於全面理解和評估我們報告的財務結果是最關鍵的，涉及高度主觀或複雜的判斷，使用不同的估計或假設可能會產生重大不同的財務結果。

財務費用收入和信貸損失準備

所需估計的性質。我們估計未來收款和經銷商預提付款的金額和時間。這些估計影響我們資產負債表上的應收貸款和信貸損失準備，以及我們損益表上的財務費用和信貸損失準備金。


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所使用的假設和方法。2020年1月1日，我國採用了會計準則更新2016-13《金融工具信用損失計量》，該模型被稱為當前預期信用損失模型，簡稱CECL。在2020年1月1日採用CECL之前，我們將我們的貸款作為信用嚴重惡化的貸款進行會計處理。關於採用CECL的影響的更多信息，見本表格10-K第8項所載合併財務報表的附註2和附註5，在此併入作為參考。

我們確認利息法下的融資費用，以便在貸款期限內按水平收益率確認收入。我們按月計算融資費用，方法是將貸款的實際利率應用於貸款的賬面淨值(應收貸款減去相關的信貸損失撥備)。對於在2020年1月1日或之後轉讓的消費貸款，實際利率基於合同未來淨現金流量。對於2020年1月1日之前轉讓的消費貸款，實際利率是根據預期的未來淨現金流確定的。

每筆貸款的信貸損失準備的未清餘額是將貸款賬面淨額(應收貸款減去信貸損失準備)減至按實際利率貼現的預期未來現金流量淨值所需的金額。交易商貸款的預期未來淨現金流由分配的消費貸款的預期未來收款減去任何預期的交易商未來預提付款組成。購入貸款的預期未來現金流量淨額由已分配消費貸款的預期未來收款構成。

根據具有類似特徵的消費貸款的歷史表現，根據最近付款模式的趨勢進行調整，對每筆個人消費貸款的預期未來收款進行預測。我們對預期未來收款的預測包括對預付款和合同期限後現金流的估計。除非消費者不再有合同義務向我們付款，否則我們預測每筆消費者貸款的未來收款時間為發貨日期後120個月。根據每個交易商貸款的預期未來收款和當前預付款餘額，對每個交易商的預期未來預提付款進行預測。

我們通過比較當前預測的收款率和最初的預期，每月監測和評估消費貸款的表現。我們使用一個統計模型，該模型考慮了許多信用質量指標，以估計分配時每筆消費貸款的預期收款率。我們的模型中考慮的信用質量指標包括消費者信用機構報告中包含的屬性、消費者信用申請中包含的數據、擬議交易的結構、車輛信息以及其他因素。我們繼續評估轉讓後每筆消費貸款的預期收款率，主要是通過監測消費者的支付行為。我們的評估隨着消費貸款年齡的增長而變得更加準確，因為我們在預測中使用了實際業績數據。由於所有已知的重要信用質量指標都已納入我們的預測和定價，我們無法使用任何特定的信用質量指標來預測或解釋實際表現與我們最初預期的差異。任何與我們最初預期的業績差異都是消費貸款表現與具有類似特徵的歷史消費貸款不同的結果。我們定期調整我們的統計定價模型，以適應我們通過評估這些預測的收款率差異而確定的新趨勢。

在2023年第二季度，我們通過利用更新的消費貸款業績和消費貸款提前還款數據，調整了預測我們貸款組合未來淨現金流的金額和時間的方法。在2023年上半年，我們經歷了消費貸款預付款下降到低於平均水平的情況，因此減緩了我們預測的淨現金流時機。低於平均水平的消費貸款提前還款一直持續到2023年第四季度。從歷史上看，在消費信貸可獲得性較低的時期，消費貸款的提前還款額較低。預測淨現金流量的數額和時間的變化在變動期內通過信貸損失撥備確認。我們預測方法的調整在2023年第二季度實施後，預測淨現金流減少了4,450萬美元，或0.5%，信貸損失撥備增加了7,130萬美元。


40

新冠肺炎疫情創造了條件，增加了與我們對貸款組合未來淨現金流的金額和時間的估計相關的不確定性水平。在2020年第一季度，我們對我們的預測模型進行了主觀調整，以反映我們對新冠肺炎疫情未來對未來淨現金流影響的最佳估計(“COVID預測調整”)，這使得我們對未來淨現金流的估計減少了1.622億美元。我們繼續應用到2021年底的COVID預測調整，因為它仍然是我們的最佳估計。在2022年第一季度，我們確定，自聯邦刺激計劃支付到期和失業救濟金增加以來，我們擁有足夠的消費貸款業績經驗，以完善我們對未來淨現金流的估計。因此，在2022年第一季度，我們取消了COVID預測調整，並通過利用更新的數據和新的預測變量，改進了我們預測貸款組合中未來淨現金流的金額和時間的方法。根據CECL，預測淨現金流量的數額和時間的變化被記錄為變動期內的信貸損失準備金。

2022年第一季度，由於取消了對現金淨額的預測調整，並實施了改進的預測方法，對預測的現金流量淨額和信貸損失準備金的影響如下：
(單位：百萬)增加/(減少)
預測方法的變化預測淨現金流信貸損失準備
取消COVID預測調整$149.5 $(118.5)
實施改進的預測方法(53.8)47.9 
總計$95.7 $(70.6)

我們截至2023年12月31日的年度信貸損失準備金包括：
•為新的消費貸款轉讓的信貸損失撥備3.225億美元，這使綜合淨收入減少2.483億美元，或每股攤薄19.08美元；以及
•4.137億美元的信貸損失準備金，用於與預期未來淨現金流量的數額和時間的變化有關的預測變化，使合併淨收入減少3.185億美元，或稀釋後每股24.48美元。

我們截至2022年12月31日的年度信貸損失準備金包括：
•為新的消費貸款轉讓的信貸損失撥備3.437億美元，使綜合淨收入減少2.466億美元，或每股稀釋後收益減少19.42美元；
•1.377億美元的信貸損失準備金，用於與預期未來淨現金流量的數額和時間的變化有關的預測變化，使合併淨收入減少1.06億美元，或稀釋後每股7.78美元。

關鍵因素。未來淨現金流的數額和時間與當前估計的差異可能會對未來期間的收益產生重大影響。截至2023年12月31日，預計未來貸款淨現金流下降1%，將使2023年合併淨收入減少約5120萬美元。

在經濟放緩或衰退期間，我們的消費貸款的拖欠、違約、收回和損失可能會增加，消費貸款的提前還款額可能會下降。這些時期通常還伴隨着消費者對汽車的需求下降，以及獲得未償還消費者貸款的汽車價值下降，這削弱了抵押品覆蓋範圍，並增加了違約情況下的損失金額。在經濟衰退期間，二手車庫存的大幅增加也可能壓低收回汽車的銷售價格，或推遲這些銷售的時機。此外，通脹、汽油價格上漲、推遲或恢復償還學生貸款、更加關注與氣候相關的舉措和監管、股市下跌、房地產價值不穩定、將可調整利率抵押貸款重置為更高利率、失業率上升、消費信貸普遍可用或其他影響消費者信心或可支配收入的因素，可能會增加損失頻率，減少消費者對汽車的需求，並削弱汽車的抵押品價值。由於我們的業務重點是那些沒有資格獲得傳統汽車融資的消費者，我們的消費貸款的實際違約率、違約率、收回率和損失率可能高於一般汽車金融行業的情況，而且可能受到整體經濟低迷的更大影響。


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賺取的保費

所需估計的性質。我們估計未來對車輛服務合同的索賠模式。這些估計會影響我們資產負債表上的應付賬款和應計負債，以及我們損益表上賺取的保費。

所使用的假設和方法。車輛服務合同再保險的保費在保單有效期內按照服務這些合同的預期費用的比例予以確認。預期成本是根據我們的歷史索賠經驗確定的。在發展我們的成本預期時，我們根據合同條款將我們的歷史索賠經驗分成幾組，因為這一特點導致了過去不同的成本產生模式。我們將繼續適當地更新我們在車輛服務合同計劃下對歷史成本的分析，包括考慮可能導致不同成本產生模式的其他特徵，並在確定預期成本模式的任何變化時修改收入確認時間。

關鍵因素。未來索賠模式與我們目前估計的不同將影響未來期間確認的保費的時間。截至2023年12月31日的一年中，保費收入如果發生10%的變化，將對2023年的綜合淨收入產生約610萬美元的影響。

或有事件

所需估計的性質。我們估計對我們不利的判決以及由此產生的任何損害賠償、罰款或法定罰款的可能性。這些估計影響我們資產負債表上的應付賬款和應計負債，是我們損益表上的一般和行政費用。

所使用的假設和方法。在我們法律顧問的幫助下，我們確定各種索賠、訴訟和監管調查的不利判決的可能性是遙遠的、合理的可能的還是可能的。只要我們認為不利判決是可能的，並且判決的金額是可估量的，我們承認責任。關於我們參與的當前行動的信息，見本表格10-K第8項所載的合併財務報表附註16，在此併入作為參考。

關鍵因素。與當前估計數相比，索賠和未決訴訟的最終處置出現負差異，可能會在今後期間造成額外費用。

不確定的税收狀況

所需估計的性質。我們估計不確定的所得税狀況對所得税報税表的影響。這些估計會影響我們資產負債表上的應收所得税、應收賬款和應計負債，以及我們損益表上的所得税撥備。

所使用的假設和方法。我們遵循兩步法來確認不確定的税收頭寸。首先，我們通過確定現有證據的權重是否表明該地位更有可能在審查後得到維持，包括相關上訴或訴訟程序的解決(如果有的話)來評估確認的税務狀況。其次，對於我們確定的更有可能持續的職位，我們承認税收優惠是最大的好處，持續的可能性超過50%。我們建立了由未確認的税收優惠和相關利息組成的不確定税收頭寸負債準備金。我們在不確定的納税狀況得到有效解決、相關税務機關審查納税狀況的訴訟時效到期或獲得更多信息的期間調整這一負債。

關鍵因素。如果我們在已經確定的負債或需要支付的金額超過我們的既定負債的事項上佔上風，我們未來時期的實際所得税税率可能會受到重大影響。

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流動性與資本資源

我們需要資金來維持和發展我們的業務。我們的主要資本來源是經營活動的現金流、消費貸款的收集和借款：(1)我們的循環擔保信用額度安排；(2)倉庫安排；(3)定期ABS融資；以及(4)優先票據。在每項融資安排下，我們都必須遵守各種限制性公約，截至2023年12月31日，我們遵守了這些公約。關於這些融資和相關文件中所包括的契諾的信息，見本表格10-K第8項所載綜合財務報表的附註9，在此作為參考併入本文。

2023年3月16日，我們完成了4.0億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務和一般企業用途。融資的預期平均年化成本為7.3%(包括初始購買者費用和其他成本)，循環週期為24個月，之後將根據標的貸款的現金流進行攤銷。

2023年4月28日，我們將我們4.0億美元的倉庫設施II停止運轉的日期從2024年4月30日延長至2026年4月30日。貸款利率由倫敦銀行同業拆息加175個基點上調至SOFR加230個基點。

2023年5月25日，我們完成了4.0億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務和一般企業用途。融資的預期平均年化成本為6.8%(包括初始購買者費用和其他成本)，循環週期為24個月，之後將根據標的貸款的現金流進行攤銷。

2023年6月22日，我們將循環擔保信貸額度的到期日從2025年6月22日延長至2026年6月22日。在這項修訂之前，貸款金額原定於2023年6月22日減少2,500萬美元；然而，這項修訂將貸款金額增加了500萬美元，導致淨減少2,000萬美元，從4.1億美元降至3.9億美元。

2023年8月4日，我們將價值7500萬美元的第六號倉庫停止運轉的日期從2024年9月30日延長至2026年9月30日。

2023年8月24日，我們完成了4.0億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務和一般企業用途。融資的預期平均年化成本為7.3%(包括初始購買者費用和其他成本)，循環週期為24個月，之後將根據標的貸款的現金流進行攤銷。

2023年9月21日，我們將價值2億美元的第八號倉庫設施停止運轉的日期從2024年9月1日延長至2026年9月21日。貸款利率由SOFR加201.4個基點上調至SOFR加225個基點。

2023年11月30日，我們完成了2億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務和一般企業用途。融資的預期平均年化成本為8.6%(包括初始購買者費用和其他成本)，循環週期為24個月，之後將根據標的貸款的現金流進行攤銷。

2023年12月19日，我們發行了價值6.0億美元、利率為9.250的2028年到期優先債券(簡稱2028年優先債券)。我們使用2028年優先債券淨收益的一部分回購或贖回2024年到期的5.125%優先債券(“2024年優先債券”)的全部未償還本金金額，其中3.223億美元於2023年12月19日回購，其餘7,770萬美元於2023年12月31日贖回。我們將2028年優先票據的剩餘淨收益用於一般公司用途。在2023年第四季度，我們確認了與回購和贖回2024年優先票據相關的180萬美元債務的税前虧損。

2023年12月21日，我們完成了2.94億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務和一般企業用途。融資的預期平均年化成本為7.0%(包括初始購買者費用和其他成本)，循環週期為24個月，之後將根據標的貸款的現金流進行攤銷。

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2023年12月29日，我們將我們價值3.00億美元的第四倉庫設施停止運轉的日期從2025年5月20日延長至2026年12月29日。

現金及現金等價物從截至2022年12月31日的770萬美元增加至截至2023年12月31日的1320萬美元。截至2023年12月31日及2022年12月31日，我們的未動用及可用信貸額度分別為15. 058億元及15. 541億元。截至2023年12月31日及2022年12月31日，我們的資產負債表債務總額分別為50. 675億元及45. 907億元。

截至2023年12月31日，我們需要在未來償還的重大財務責任概要如下：

(單位：百萬)截至2023年12月31日的付款
 不到
12個月		在12個月內
或更多		總計
長期債務，包括本期債務(1)$953.4 $4,153.2 $5,106.6 
經銷商保留（2）202.9 562.9 765.8 
經營租賃義務(3)1.5 1.5 3.0 
採購義務（4）7.0 4.6 11.6 
財政義務共計$1,164.8 $4,722.2 $5,887.0 

(1)所列數額僅包括本金，不包括3 660萬美元的遞延債務發行費用和250萬美元的未攤銷債務折扣。我們還有義務按照適用利率支付利息，如本表格10-K第8項所載綜合財務報表附註9所述，該表格以引用方式併入本文。根據截至2023年12月31日我們的循環擔保信貸額度、倉庫信貸、定期ABS融資和優先票據下的實際未償還本金額、所有其他債務的預測未償還本金額以及截至2023年12月31日的實際利率，預計2024年利息約為3.03億美元; 2025年為2.497億美元; 2026年及其後為2.194億美元。
(2)我們有合同義務向經銷商支付經銷商保留金。經銷商扣回的付款視乎收到消費者付款及償還墊款而定。所呈列的金額代表我們截至2023年12月31日的預測。
(3)截至2023年12月31日，我們的綜合資產負債表中的應付賬款和應計負債中確認了270萬美元的租賃負債。
(4)採購義務主要包括與我們的信息系統需求相關的合同義務。

根據預期現金流量，管理層相信來自經營業務的現金流量及我們的各種融資方案將為債務到期及未來經營提供充足融資。我們的借貸能力可能會受到經濟和金融市場狀況的影響。倘各種融資選擇變得有限或無法獲得，我們的營運及流動資金可能會受到重大不利影響。

市場風險

我們主要面臨與利率變動相關的市場風險。我們的政策和程序禁止將金融工具用於投機目的。我們對衍生工具的會計政策的討論包括在本表格10-K第8項所載綜合財務報表的附註2中，該附註2通過引用將其併入本文。

利率風險。我們依賴各種融資來源，其中一些包含浮動利率，使我們面臨與利率上升相關的風險。我們主要通過簽訂利率上限協議來管理此類風險。

截至2023年12月31日，在我們的循環擔保信貸額度下，我們有7920萬美元的浮動利率債務未償還，沒有利率保護。假設我們維持一定水平的浮動利率債務，我們的循環擔保信貸額度的利率每增加100個基點，年税後收益將減少約60萬美元。

截至2023年12月31日，我們有未償還的利率上限協議，以管理四號倉庫設施、五號倉庫設施和八號倉庫設施的利率風險。然而，截至2023年12月31日，這些設施下沒有未償還的浮動利率債務。

截至2023年12月31日，我們在倉庫設施II和倉庫設施VI項下沒有未償還餘額，這兩個項目沒有利率保護。

44

截至2023年12月31日，我們在定期ABS 2021-1項下有1.00億美元的浮息債務未償還，這是由基礎基準利率5.46%的利率上限覆蓋的。假設我們維持一定的浮動利率水平，定期ABS 2021-1的利率每增加100個基點，上限利率為5.46%，年度税後收益將減少約80萬美元。

截至2023年12月31日，我們在定期ABS 2022-2項下有2億美元的未償還浮動利率債務，這些債務由基準利率上限6.50%的利率覆蓋。假設我們保持一定的浮動利率水平，定期ABS 2022-2的利率每增加100個基點，上限利率為6.50%，年度税後收益將減少約150萬美元。

尚未採用新的會計更新

見本表格10-K第8項所載合併財務報表附註2，在此引用作為參考，以瞭解以下新會計更新的信息以及實施這一更新對我們財務報表的影響：

•披露改進：響應美國證券交易委員會的披露更新和簡化倡議進行編纂修訂。
•對可報告分部披露的改進
•改進所得税披露

前瞻性陳述

我們在本報告中做出前瞻性聲明，並可能在未來提交給美國證券交易委員會的文件中做出此類聲明。我們也可能在新聞稿或其他公開或股東溝通中發表前瞻性聲明。我們的前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響，包括有關我們的預期以及可能或假設的未來經營結果的信息。當我們使用“可能”、“將會”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“假設”、“預測”、“估計”、“打算”、“計劃”、“目標”或類似的表達方式時，我們都是在作前瞻性陳述。

我們要求1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述的安全港保護我們的所有前瞻性陳述。這些前瞻性陳述僅代表我們截至本報告發表之日的展望。雖然我們相信我們的前瞻性陳述是合理的，但實際結果可能會大不相同，因為這些陳述是基於我們目前的預期，這些預期會受到風險和不確定性的影響。可能導致這種差異的因素包括但不限於本10-K表第1A項中列出的因素(通過引用併入本文)，以及本10-K表中其他地方以及我們不時提交給美國證券交易委員會的其他報告中討論的風險和不確定性。

項目7A.關於市場風險的定量和定性披露

7A項所要求的信息在此引用自本表格10-K中標題為“市場風險”的第7項中的信息。

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第八項：編制財務報表和補充數據

合併財務報表索引
 頁面
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID號248)
47
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
49
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的綜合收益表
50
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合全面收益表
51
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的股東權益綜合報表
52
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的綜合現金流量表
53
合併財務報表附註
54

46

獨立註冊會計師事務所報告




董事會和股東
信用承兑公司

對財務報表的幾點看法
我們已審計了所附信用承兑公司(一家密歇根公司)及其子公司(“本公司”)截至2023年12月31日、2023年和2022年的綜合資產負債表、截至2023年12月31日期間各年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益表和現金流量表，以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，這些財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會(“COSO”)保薦組織委員會(“COSO”)發佈的“2013年內部控制-綜合框架”中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告進行了內部控制審計，我們於2024年2月9日的報告表達了無保留意見。

意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來提供 對關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露事項的單獨意見。

信貸損失準備、信貸損失準備和財務費用收入
該公司向直接與消費者簽訂零售分期付款合同的汽車經銷商(“經銷商”)網絡提供融資計劃(“消費貸款”)。該公司有兩個計劃，即投資組合計劃和購買計劃。根據投資組合計劃，公司向交易商墊付資金(“交易商貸款”)，以換取對基礎消費貸款的償還權。根據購買計劃，公司從經銷商那裏購買消費貸款(“購買貸款”)，並保留從消費者那裏收取的所有金額。交易商貸款和購入貸款統稱為“貸款”，在綜合資產負債表中作為應收貸款列報。

本公司根據財務會計準則委員會會計準則彙編(“ASC”)326“金融工具”核算貸款，這也被稱為當前預期信用損失模型(“CECL”)。

我們確定信貸損失準備、信貸損失準備金和財務費用收入是根據內部開發的模型記錄的，這是一項重要的審計事項。
47

我們確定信貸損失準備、信貸損失準備和財務費用收入是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，評估管理層對貸款預期未來現金流量的估計的合理性時所涉及的高度主觀性，這些估計是從模型得出的。

我們與信貸損失準備、信貸損失準備金和財務費用收入有關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了與模型相關的相關控制的設計和操作有效性，包括對模型驗證的控制、模型中使用的信息的完整性和準確性、對模型的管理審查控制以及維護模型的職責分工。

•我們評估了模型中用於計算預期未來現金流的方法的合理性。我們的評估包括使用我們的內部專家對公司內部模型驗證過程的適當性的評估。

•我們使用管理層的模型方法重新計算了對貸款樣本的預期未來現金流的初始預測和當前預測。對於該樣本，我們通過與消費貸款文件的比較，驗證了模型中使用的某些信用質量指標的準確性。對於額外的樣本，我們評估了貸款收款歷史與預測未來淨現金流的相關性。

•我們根據歷史月度現金流與考慮季節性趨勢的預測月度現金流進行比較，評估了預期未來現金流時間安排的合理性。

•在評估管理層預測未來現金流的能力時，我們分析了歷史預測與實際現金流。

•我們在2023年對新貸款進行了抽樣，並與交易商確認了餘額和/或同意了消費者貸款文件的準確性和存在。

•我們對2023年收到的收藏品進行了抽樣，以驗證貸款的準確性。

•我們根據合同淨現金流重新計算了樣本貸款的實際利率。

•我們重新計算了按實際利率貼現的預期未來淨現金流的現值，以及新的消費者貸款轉讓樣本的信貸損失撥備。

•我們選擇了貸款樣本，重新計算了截至2023年12月31日的年度的信貸損失撥備和財務費用收入，以及截至2023年12月31日的信貸損失撥備。對於被測試的樣本，如果適用，我們還重新計算了估計的交易商抑制。


/s/ 均富律師事務所

自2005年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

密歇根州索斯菲爾德
2024年2月9日
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合併資產負債表
(百萬美元，每股數據除外)截至12月31日，
 20232022
資產：  
現金和現金等價物$13.2 $7.7 
受限現金和現金等價物457.7 410.0 
可供出售的受限制證券93.2 72.3 
應收貸款
10,020.1 9,165.5 
信貸損失準備(3,064.8)(2,867.8)
應收貸款淨額6,955.3 6,297.7 
財產和設備，淨額46.5 51.4 
應收所得税4.3 8.7 
其他資產40.0 56.9 
總資產$7,610.2 $6,904.7 
負債和股東權益：  
負債：  
應付賬款和應計負債$318.8 $260.8 
循環擔保信貸額度79.2 30.9 
擔保融資3,990.9 3,756.4 
高級筆記989.0 794.5 
按揭筆記8.4 8.9 
遞延所得税，淨額389.2 426.7 
應付所得税81.0 2.5 
總負債5,856.5 5,280.7 
承付款和或有事項--見附註16  
股東權益：  
優先股，$.01面值，1,000,000授權股份，無已發佈
— — 
普通股，$.01面值，80,000,000共享自動HO被激怒了，12,522,397和
12,756,885截至2023年12月31日已發行和已發行的股票以及
分別於2022年12月31日
0.1 0.1 
實收資本279.0 245.7 
留存收益1,475.6 1,381.1 
累計其他綜合損失(1.0)(2.9)
股東權益總額1,753.7 1,624.0 
總負債與股東權益$7,610.2 $6,904.7 








見合併財務報表附註。
49

合併損益表
(百萬美元，每股數據除外)截至12月31日止年度，
 202320222021
收入：  
財務費用$1,755.4 $1,686.3 $1,742.6 
賺取的保費79.6 62.7 60.3 
其他收入66.9 83.4 53.1 
總收入1,901.9 1,832.4 1,856.0 
成本和支出：   
薪金和工資280.2 262.0 218.1 
一般和行政87.2 88.7 100.3 
銷售和市場營銷91.7 75.6 65.3 
總運營費用459.1 426.3 383.7 
預測變動的信貸虧損撥備413.7 137.7 (356.7)
新消費貸款轉讓的信貸損失準備金322.5 343.7 365.1 
信貸損失準備金總額736.2 481.4 8.4 
利息266.5 166.6 164.2 
索償準備金70.7 46.4 38.8 
債務清償損失1.8 — — 
總成本和費用1,534.3 1,120.7 595.1 
未計提所得税準備的收入367.6 711.7 1,260.9 
所得税撥備81.5 175.9 302.6 
淨收入$286.1 $535.8 $958.3 
每股淨收益：   
基本信息$22.09 $39.50 $59.57 
稀釋$21.99 $39.32 $59.52 
加權平均流通股：   
基本信息12,953,424 13,563,885 16,085,823 
稀釋13,010,735 13,625,081 16,100,552 

















見合併財務報表附註。
50

綜合全面收益表
(單位：百萬)截至12月31日止年度，
 202320222021
淨收入$286.1 $535.8 $958.3 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：   
證券未實現收益(虧損)，税後淨額1.9 (3.1)(1.4)
包括其他綜合收益(虧損)。1.9 (3.1)(1.4)
綜合收益$288.0 $532.7 $956.9 














































見合併財務報表附註。
51

合併股東權益報表
(百萬美元)普通股    
 股份數量金額實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額
餘額，2021年1月1日17,092,432 $0.2 $161.9 $2,138.8 $1.6 $2,302.5 
淨收入— — — 958.3 — 958.3 
其他綜合損失— — — — (1.4)(1.4)
基於股票的薪酬— — 24.8 — — 24.8 
喪失限制性股票獎勵(109,085)— — — — — 
普通股回購(2,884,126)(0.1)(1.3)(1,470.4)— (1,471.8)
轉換為普通股的限制性股票單位
11,416 — — — — — 
行使的股票期權35,251 — 11.8 — — 11.8 
平衡，2021年12月31日14,145,888 0.1 197.2 1,626.7 0.2 1,824.2 
淨收入— — — 535.8 — 535.8 
其他綜合損失— — — — (3.1)(3.1)
基於股票的薪酬— — 36.5 — — 36.5 
普通股回購(1,491,481)— (3.1)(781.4)— (784.5)
轉換為普通股的限制性股票單位
57,928 — — — — — 
行使的股票期權44,550 — 15.1 — — 15.1 
平衡，2022年12月31日12,756,885 0.1 245.7 1,381.1 (2.9)1,624.0 
淨收入— — — 286.1 — 286.1 
其他綜合收益— — — — 1.9 1.9 
基於股票的薪酬— — 39.1 — — 39.1 
普通股回購(409,317)— (11.0)(191.6)— (202.6)
轉換為普通股的限制性股票單位
159,205 — — — — — 
行使的股票期權15,624 — 5.2 — — 5.2 
平衡，2023年12月31日12,522,397 $0.1 $279.0 $1,475.6 $(1.0)$1,753.7 




















見合併財務報表附註。
52

合併現金流量表
(單位：百萬)截至12月31日止年度，
 202320222021
經營活動的現金流：   
淨收入$286.1 $535.8 $958.3 
對業務活動提供的現金進行調節的調整：   
信貸損失準備金736.2 481.4 8.4 
折舊8.9 9.0 9.7 
攤銷17.7 16.6 16.6 
遞延所得税準備(抵免)(38.0)(7.7)44.7 
基於股票的薪酬39.1 36.5 24.8 
債務清償損失1.8 — — 
其他0.6 0.3 (0.4)
營業資產和負債變動：   
應付賬款和應計負債增加(減少)49.7 67.9 (10.7)
應收所得税減少4.4 100.5 37.8 
應繳所得税增加78.5 2.3 — 
其他資產減少(增加)18.8 (3.9)(19.8)
經營活動提供的淨現金1,203.8 1,238.7 1,069.4 
投資活動產生的現金流：   
購買可供出售的受限制證券(43.3)(50.1)(38.8)
出售可供出售的受限制證券所得款項15.8 11.1 22.2 
可供出售的受限制證券的到期日8.5 24.3 18.3 
應收貸款本金回收3,036.8 3,413.3 3,808.5 
給交易商的預付款(2,933.7)(2,530.0)(2,059.0)
購買消費貸款(1,214.1)(1,095.3)(1,108.8)
加速支付交易商滯納金(46.9)(44.2)(44.1)
支付交易商扣繳款項(235.9)(186.6)(153.4)
購置財產和設備(4.0)(3.1)(7.6)
投資活動提供(用於)的現金淨額(1,416.8)(460.6)437.3 
融資活動的現金流：   
循環擔保信貸額度下的借款7,431.9 6,622.6 1,562.6 
循環擔保信貸額度下的償還(7,383.6)(6,594.3)(1,655.9)
擔保融資收益2,762.0 1,541.9 1,830.8 
償還擔保融資(2,519.8)(1,599.2)(1,729.0)
發行優先票據所得款項600.0 — — 
優先票據的償還(400.0)— — 
支付債務發行費用和債務清償費用(33.3)(12.5)(16.4)
普通股回購(202.6)(784.5)(1,471.8)
行使股票期權所得收益5.2 15.1 11.8 
其他6.4 16.3 (0.8)
融資活動提供(用於)的現金淨額266.2 (794.6)(1,468.7)
現金和現金等價物及限制性現金和現金等價物淨增(減)53.2 (16.5)38.0 
期初現金和現金等價物以及受限現金和現金等價物417.7 434.2 396.2 
期末現金和現金等價物及受限現金和現金等價物$470.9 $417.7 $434.2 
補充披露現金流量信息：   
期內支付的利息現金$242.1 $147.3 $149.4 
期間支付的所得税現金，扣除退款後的淨額$31.9 $72.7 $213.2 



見合併財務報表附註。
53

合併財務報表附註
1.提供業務描述

主要業務。自1972年以來，信用承兑公司(簡稱“公司”、“信用承兑”、“我們”、“我們”或“我們”)一直提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售車輛，而不考慮他們的信用記錄。我們的融資計劃是通過全國汽車經銷商網絡提供的，這些經銷商從向無法獲得融資的消費者銷售車輛、通過這些客户產生的重複和轉介銷售以及向響應我們融資計劃廣告的客户銷售受益，但這些客户實際上有資格獲得傳統融資。

如果沒有我們的融資計劃，消費者往往無法購買汽車或購買不可靠的汽車。此外，當我們向三家國家信用報告機構報告時，我們計劃的一個重要輔助好處是，我們為消費者提供了一個機會，通過提高他們的信用評分來改善他們的生活，並轉向更傳統的融資來源。

我們將參與我們計劃並與我們一樣致力於改變消費者生活的汽車經銷商稱為“經銷商”。在加入我們的融資計劃後，交易商與我們簽訂了一項交易商服務協議，該協議定義了信用承兑與交易商之間的法律關係。交易商服務協議將管理、服務和收取零售分期付款合同(稱為“消費貸款”)的金額的責任分配給我們。從法律角度來看，我們是一個間接貸款人，這意味着消費者貸款是由交易商發起並分配給我們的。

分配給我們的大部分消費貸款是向信用記錄受損或有限的消費者發放的。下表顯示了通過FICO或FICO分配給我們的消費貸款的百分比®分數低於650或沒有FICO®得分：
 截至12月31日止年度，
消費貸款指配量202320222021
任一FICO的總單位體積百分比®分數低於650或沒有FICO®分數
80.9 %84.8 %91.0 %

近年來，我們將我們的融資計劃擴大到信用評級較高的消費者，這有助於降低FICO或FICO的總成交量百分比®分數低於650或沒有FICO®上面列出了三年期間的成績。

我們有二計劃：投資組合計劃和購買計劃。根據投資組合計劃，我們向交易商預付資金(稱為“交易商貸款”)，以換取償還基礎消費貸款的權利。在購買計劃下，我們從經銷商那裏購買消費貸款(稱為“購買貸款”)，並保留從消費者那裏收取的所有金額。經銷商貸款和購買貸款統稱為“貸款”。下表顯示了過去三年每年以經銷商貸款和購買貸款的形式分配給我們的消費貸款的百分比：
單位體積美元成交量(1)
截至12月31日止年度，經銷商貸款購入貸款經銷商貸款購入貸款
202167.9 %32.1 %65.0 %35.0 %
202273.5 %26.5 %69.8 %30.2 %
202374.0 %26.0 %70.7 %29.3 %

(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括經銷商扣款(定義見下文)和加速經銷商扣款。

投資組合計劃

作為對車輛的付款，經銷商通常會收到以下款項：

•消費者支付的首付款；
•我方無追索權的現金付款(“預付款”)；以及
•在吾等收回預付餘額(現金墊款及相關交易商貸款費用及成本)後，消費者貸款付款所得的現金，扣除若干收款成本及吾等的維修費(“交易商扣款”)。
54

合併財務報表附註--(續)

我們將墊付給經銷商的金額記錄為經銷商貸款，該貸款在我們的綜合資產負債表中分類為應收貸款。預付給經銷商的現金將自動分配到經銷商的未結預付款池中。交易商選擇在關閉前將多少消費貸款（50或100）分配給開放池，隨後的預付款分配給新池。除非我們收到來自經銷商的保持池開放的請求，否則我們會根據經銷商的選擇自動關閉每個池。經銷商資金池內的所有預付款都由分配給該資金池的相關消費者貸款的未來收款擔保。對於擁有多個池的經銷商，這些池是交叉抵押的，因此在確定經銷商保留資格時會考慮其他池的表現。我們通過控制或佔有消費者貸款來完善我們對經銷商貸款的擔保權益，消費者貸款將我們列為車輛所有權的留置權持有人。

交易商服務協議規定，我們在交易商分配的消費者貸款日曆月內收到的收款將按如下方式逐個使用：

•第一，報銷我們的某些收款費用；
•第二，支付我們的服務費，一般等於 20收藏%;
•第三，減少總結墊款餘額，並支付交易商欠我們的任何其他款項；以及
•第四，向交易商支付作為交易商扣留的款項。

如果從經銷商池中收取的消費者貸款不足以償還預付款餘額和任何其他應付給我們的金額，經銷商將不會收到經銷商保留。某些事件也可能導致經銷商喪失其經銷商保留的權利，包括在分配前變得不活躍 100消費貸款。

經銷商有機會收到一個加速經銷商扣回付款每次池的消費者貸款被關閉。支付給經銷商的金額是使用一個公式計算的，該公式考慮了分配給池的消費者貸款數量以及相關的預測收款和預付款餘額。

由於通常預付款和消費者的首付款的組合在銷售時為經銷商提供了現金利潤，因此經銷商在消費者貸款中的風險是有限的。除非經銷商違反經銷商服務協議，否則我們不能要求經銷商償還預付款。只有在消費者和經銷商簽署了消費者貸款合同，我們收到了以實物或電子形式簽署的消費者貸款合同和支持文件，並且我們批准了所有相關的資金規定之後，才能進行預付款。

出於會計目的，投資組合計劃下描述的交易不被視為對消費者的貸款。相反，我們的會計反映了交易商的貸款人。就會計目的而言，分類為經銷商貸款主要是由於（1）經銷商在消費者貸款中的財務權益以及（2）我們與經銷商的法律關係的某些要素。

採購計劃

購買計劃與我們的投資組合計劃的不同之處在於，經銷商在轉讓時從我們那裏獲得一次性付款，以購買消費者貸款，而不是在轉讓時獲得現金預付款和未來的經銷商保留付款。出於會計目的，購買計劃下描述的交易被視為由經銷商發起，然後由我們購買。

計劃註冊

經銷商在註冊後即可訪問我們的投資組合計劃。購買計劃的訪問權限通常僅授予滿足以下條件之一的經銷商：

•分配至少 50投資組合計劃下的消費貸款;
•特許經銷權;或
•獨立經銷商，在註冊時符合一定的標準。


55

合併財務報表附註--(續)

2.    重要會計政策摘要

合併原則

合併財務報表包括我們的賬目和我們的全資子公司。所有重大的公司間交易都已被取消。截至2023年12月31日，我們的主要子公司為：買方車輛保護計劃公司(BVPP)、車輛再銷售服務公司(VRS)、VSC Re公司(VSC Re)、CAC Warehouse Funding LLC II、CAC Warehouse Funding LLC IV、CAC Warehouse Funding LLC V、CAC Warehouse Funding LLC VI、CAC Warehouse Funding LLC VIII、信用接受資金LLC 2019-2、Credit Accept Funding LLC 2020-3、Credit Accept Funding LLC 2021-1、Credit Accept Funding LLC 2021-2、Credit Accept Funding LLC 2021-3信用接受資金有限責任公司2022-1、信用接受資金有限責任公司2022-2、信用接受資金有限責任公司2022-3、信用接受資金有限責任公司2023-1、信用接受資金有限責任公司2023-2、信用接受資金有限責任公司2023-3、信用接受資金有限責任公司2023-A和信用接受資金有限責任公司2023-5。

業務細分信息

我們目前在 一可報告細分市場，代表我們的核心業務，提供融資計劃，使經銷商能夠向消費者銷售車輛，而不考慮他們的信用記錄。有關我們的一可報告分部及相關實體範圍的披露，見綜合財務報表附註15。

預算的使用

根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時，吾等須作出估計及假設，以影響於財務報表日期的資產及負債額、或有資產及負債的披露，以及報告期內的收入及開支的報告金額。需要進行重大估計的賬户包括信貸損失準備、財務費用收入、賺取的保費、或有事項和不確定的税務狀況。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物

現金等價物包括在收購之日原始到期日為三個月或更短時間的可隨時出售的證券。截至2023年12月31日和2022年12月，我們有12.8百萬美元和美元7.1現金和現金等價物分別為100萬美元，不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)的保險。

限制性現金和現金等價物包括作為擔保融資抵押品的現金和為未來車輛服務合同索賠而以信託形式持有的現金。截至2023年12月31日和2022年12月，我們有453.7百萬美元和美元406.5分別為FDIC不承保的限制性現金和現金等價物。

下表提供了我們合併資產負債表中報告的現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物與我們合併現金流量表中顯示的總額的對賬：

(單位：百萬)截至12月31日，
202320222021
現金和現金等價物$13.2 $7.7 $23.3 
受限現金和現金等價物457.7 410.0 410.9 
現金和現金等價物總額以及受限現金和現金等價物
$470.9 $417.7 $434.2 

可供出售的受限制證券

可供出售的受限證券包括為未來車輛服務合同索賠而在信託中持有的金額。我們在購買債務證券時確定我們的債務證券投資的適當分類，並在每個資產負債表日重新評估此類確定。我們沒有意圖或能力持有至到期日的債務證券被歸類為可供出售，並按公允價值、扣除所得税後的未實現損益列報，計入全面收益的確定，並作為股東權益的組成部分報告。

56

合併財務報表附註--(續)

應收貸款和信貸損失準備

消費貸款轉讓。出於法律目的，在發生以下情況後，消費貸款被視為已轉讓給我們：

•消費者和交易商已經簽署了消費貸款合同；以及
•我們已收到已簽署的消費者貸款合同以及實體或電子形式的支持文件。

出於會計和財務報告的目的，在發生以下情況後，消費貸款被視為已轉讓給我們：

•消費貸款已合法轉讓給我們；以及
•我們已經做出了融資決定，通常以投資組合計劃下的預付款或購買計劃下的一次性購買付款的形式向交易商提供資金。

投資組合細分和類別。我們的貸款組合包括兩個投資組合：經銷商貸款和購買貸款。我們的決定是基於以下幾點：

•我們有兩個融資計劃：投資組合計劃和購買計劃。我們被認為是根據投資組合計劃分配的消費者貸款交易商的貸款人，以及根據購買計劃分配的消費者貸款的購買者。
•投資組合計劃和購買計劃在信用損失方面有不同的風險水平。在投資組合計劃下，交易商扣留和消費貸款轉讓的交叉抵押減輕了消費貸款業績負面差異的影響。在購買計劃下，我們受到消費貸款表現的全部負面差異的影響。
•我們的業務模式狹隘地專注於來自一個行業的消費者貸款轉讓，由於信用質量的原因，預期現金流明顯低於欠我們的合同現金流。我們不認為將我們的貸款組合分解為交易商貸款和購買貸款組合以外的部分是有意義的。

每個投資組合部分包括一類消費貸款轉讓，這是交易商發起的消費貸款，為信用記錄受損或有限的消費者購買車輛和相關附屬產品提供資金。我們的決定是基於以下幾點：

•所有分配給我們的消費貸款在借款人分類、應收融資類型、行業部門和抵押品類型方面都具有類似的風險特徵。
•我們只接受來自美國境內經銷商的消費貸款轉讓。

認可和衡量政策。2020年1月1日，我國採用了會計準則更新2016-13《金融工具信用損失計量》，該模型被稱為當前預期信用損失模型，簡稱CECL。在採納日期之前未償還的貸款有資格獲得過渡救濟，並作為信用惡化的已購買金融資產入賬(“PCD法”)。

根據PCD方法，在採用CECL之後的每個報告期內，我們：

•使用在採用之日根據預期未來淨現金流量計算的實際利率確認財務費用收入；以及
•調整信貸損失準備，使每筆貸款的賬面淨額等於按實際利率貼現的預期未來淨現金流量現值。對信貸損失準備的調整被確認為信貸損失費用準備或信貸損失費用準備的沖銷。


57

合併財務報表附註--(續)

在2020年1月1日或之後轉讓給我們的消費貸款不符合PCD方法，並計入原始金融資產(“原始方法”)。雖然由於信用質量的原因，我們在轉讓時預期收取的現金流明顯低於欠我們的合同現金流，但我們的貸款不符合PCD方法，因為向我們轉讓消費貸款發生在交易商發起消費貸款後不久，因此在轉讓時沒有發生“自發起以來信用質量顯著惡化”。此外，經銷商貸款也不符合PCD方法，因為根據投資組合計劃分配給我們的消費者貸款被視為我們發起的經銷商貸款項下的預付款，而不是我們購買的消費者貸款。

根據最初的方法，在分配時，我們：

•根據合同未來淨現金流量計算實際利率；
•記錄一筆應收貸款，相當於根據投資組合計劃支付給交易商的預付款或根據購買計劃支付給交易商的購買價格；以及
•計入相當於初始應收貸款餘額與按實際利率貼現的預期未來淨現金流量現值之間的差額的信貸損失準備金。初始信貸損失準備確認為信貸損失費用準備。

根據購買計劃分配的消費貸款的有效利率和初始信貸損失撥備顯著高於根據投資組合計劃分配的消費貸款，因為合同淨現金流比購買計劃下預期的淨現金流高出明顯更多的幅度。根據採購計劃，我們保留所有超出我們最初預期的合同收藏品。根據投資組合計劃，超出我們最初預期的合同收款將被交易商額外的預提付款大大抵消。

根據最初的方法，對於轉讓後的每個報告期，我們：

•使用轉讓時根據合同未來淨現金流量計算的實際利率確認財務費用收入；以及
•調整信貸損失準備，使每筆貸款的賬面淨額等於按實際利率貼現的預期未來淨現金流量現值。對信貸損失準備的調整被確認為信貸損失費用準備或信貸損失費用準備的沖銷。

應收貸款。根據投資組合計劃分配給交易商的消費者貸款預付款被記錄為交易商貸款，並由交易商彙總，以確認收入和衡量信用損失。根據購買計劃分配給消費者貸款的支付給經銷商的金額被記錄為購買貸款，為了確認收入和衡量信用損失，包括：

•如果在2020年1月1日或之後分配，則不彙總；或
•如果在2020年1月1日之前分配，則根據購買月份聚合到池中。

包括在應收貸款中的每筆貸款的未償還餘額包括：

•支付給交易商(或代表交易商的第三方附屬產品提供商)的現金，用於消費者貸款轉讓(投資組合計劃下的預付款或購買計劃下的一次性購買付款)；
•財務費用；
•經銷商預扣款項；
•加速經銷商預提付款；
•恢復；
•調入；
•減去：收款(扣除一定的收款費用)；
•減去：註銷；以及
•減：轉出。

根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣留的權利。我們將交易商的未償還貸款餘額和相關的信用損失準備金餘額轉移到發生沒收的期間購買的貸款中。我們彙總交易商購買的這些貸款，以確認收入和衡量信用損失。

58

合併財務報表附註--(續)

信貸損失準備。每筆貸款的信貸損失準備的未償還餘額是將貸款賬面淨額(應收貸款減去信貸損失準備)減至按實際利率貼現的預期未來現金流量淨值所需的金額。交易商貸款的預期未來淨現金流由分配的消費貸款的預期未來收款減去任何預期的交易商未來預提付款組成。購入貸款的預期未來現金流量淨額由已分配消費貸款的預期未來收款構成。

根據具有類似特徵的消費貸款的歷史表現，根據最近付款模式的趨勢進行調整，對每筆個人消費貸款的預期未來收款進行預測。我們對預期未來收款的預測包括對預付款和合同期限後現金流的估計。除非消費者不再有合同義務向我們付款，否則我們預測每筆消費者貸款的未來收款時間為發貨日期後120個月。根據每個交易商貸款的預期未來收款和當前預付款餘額，對每個交易商的預期未來預提付款進行預測。

一旦我們不再預測貸款的任何預期未來現金流量淨額，我們會悉數撇銷貸款的未償還結餘及相關信貸虧損撥備。根據我們的部分撇銷政策，我們撇銷超過貸款預期未來現金流量淨額現值200%的貸款未償還結餘金額及相關信貸虧損撥備（如有），因為我們認為該金額不可收回。

信用質量。分配給我們的絕大多數消費者貸款是向信用記錄受損或有限的個人提供的。向這些個人提供的消費貸款通常比向信用較好的消費者提供的貸款具有更高的拖欠、違約和收回風險以及更高的損失。由於我們的大部分收入和現金流都來自這些消費貸款，我們準確預測消費貸款業績的能力對我們的業務和財務業績至關重要。在消費貸款提交給我們進行轉讓時，我們預測消費貸款的未來預期現金流。根據這些預測，我們將以旨在最大化我們的經濟利潤的價格向相關經銷商支付預付款或一次性購買款，這是一種考慮我們的資本回報率、資本成本和投資金額的非GAAP財務指標。

我們每月通過比較我們目前的預測收款率與我們最初的預期來監控和評估消費貸款的信用質量。我們使用一個統計模型，該模型考慮了許多信貸質量指標，以估計分配時每個消費貸款的預期收款率。在我們的模型中考慮的信用質量指標包括消費者的信用局報告中包含的屬性，消費者的信用申請中包含的數據，擬議的交易結構，車輛信息和其他因素。我們繼續主要通過監控消費者支付行為來評估分配後每個消費貸款的預期收款率。我們的評估隨着消費者貸款的年齡增長而變得更加準確，因為我們在預測中使用實際表現數據。 由於所有已知的重要信貸質素指標已計入我們的預測及定價中，因此我們無法使用任何特定信貸質素指標來預測或解釋實際表現與我們最初預期的差異。與我們最初預期的任何表現差異都是由於消費貸款的表現與具有類似特徵的歷史消費貸款不同。我們定期調整我們的統計定價模型，以適應我們通過評估這些預測收款率差異而識別的新趨勢。

當整體預測收款率低於我們的初步預期時，預測收款率的下降對購入貸款的盈利能力的不利影響比對經銷商貸款的盈利能力的不利影響更大。對於購買貸款，預測收款的下降完全由我們吸收。對於經銷商貸款，預測收款的下降被經銷商扣回的預測付款的下降大大抵消。

方法變更。在2023年第二季度，我們通過利用最新的消費貸款表現和消費貸款提前還款數據，調整了預測貸款組合未來淨現金流的金額和時間的方法. 於2022年第一季度，我們從未來現金流量淨額的估計中剔除COVID-19預測調整（定義見附註5），並通過利用更近期的數據和新的預測變量，改進我們預測貸款組合未來現金流量淨額的金額和時間的方法。有關更多信息，請參見注釋5。截至2023年12月31日止三年期間，我們並無就貸款作出任何其他對我們的財務報表有重大影響的方法變動。


59

合併財務報表附註--(續)

財產和設備

購置財產和設備按成本入賬。折舊在資產的估計使用年限內按直線法計提。估計可使用年期一般如下： 40多年來，建築改善- 10年，數據處理設備- 3年，軟件- 5辦公傢俱和設備- 7年出售或報廢資產的成本和相關的累計折舊在處置時從資產負債表中刪除，由此產生的任何損益計入業務。保養、維修和小規模更換費用在發生時計入業務費用;大規模更換和裝修費用資本化。當有事件或情況變化顯示資產賬面值可能無法收回時，我們會評估長期資產的減值。

在開發供內部使用的軟件的應用程序開發階段所產生的成本撥充資本，一般按直線法折舊， 五年.維護現有軟件所產生之成本於產生時支銷。有關我們物業及設備的其他資料，請參閲綜合財務報表附註6。

遞延債務發行成本

與擔保融資和優先票據相關的遞延債務發行成本包括在相關債務負債的賬面金額中扣除，與我們的循環擔保信貸額度融資相關的遞延債務發行成本包括在其他資產中。與發行債務工具有關的開支按資產抵押擔保融資(“定期ABS融資”)及優先票據的實際利息方法及信貸額度及循環擔保倉庫(“倉庫”)融資的直線法，於債務工具期限內資本化及攤銷為利息開支。有關遞延債務發行成本的其他資料，請參閲綜合財務報表附註9。

衍生工具

我們依賴各種融資來源，其中一些包含浮動利率，使我們面臨與利率上升相關的風險。我們主要通過簽訂利率上限協議(“衍生工具”)來管理此類風險。這些衍生工具不被指定為套期保值工具，其公允價值的變動增加或減少利息支出。

我們確認衍生工具為綜合資產負債表上的其他資產或應付帳款及應計負債。有關衍生工具的其他資料，請參閲綜合財務報表附註10。

財務費用

收入來源。融資費用包括：(1)從貸款中賺取的利息收入；(2)從附屬產品中賺取的行政費用；(3)根據投資組合計劃向交易商收取的計劃費用；(4)向交易商收取的消費者貸款分配費；以及(5)從交易商貸款中產生的直接發起成本。

我們向經銷商提供通過我們與第三方提供商的關係(“TPP”)向消費者提供車輛服務合同的能力。車輛服務合同通過在發生機械故障時支付車輛某些部件的維修或更換費用來保護消費者。車輛服務合同的零售價包括在消費貸款本金餘額中。車輛服務合同的批發費是向TPP支付的，不包括我們保留的行政費用。批發價和零售價之間的差額作為佣金支付給經銷商。根據投資組合計劃，車輛服務合同的批發成本和支付給經銷商的佣金計入交易商的預付款餘額。TPP處理由第三方保險公司承保的車輛服務合同的索賠。我們承擔由我們再保險的某些車輛服務合同的索賠風險。我們直接向經銷商銷售車輛服務合同。

我們向經銷商提供通過我們與TPP的關係向消費者提供擔保資產保護(“GAP”)的能力。GAP通過支付貸款餘額與消費者保單承保金額之間的差額來提供消費者保護，如果車輛因嚴重損壞或被盜而完全損失的話。GAP的零售價包括在消費貸款的本金餘額中。GAP的批發成本支付給TPP，扣除我們保留的行政費用。批發價和零售價之間的差額作為佣金支付給經銷商。根據投資組合計劃，GAP的批發成本和支付給交易商的佣金計入交易商的預付款餘額。TPP處理由第三方保險公司承保的缺口合同的索賠。
60

合併財務報表附註--(續)

計劃費用是指向交易商收取的訪問我們的信用審批處理系統(CAPS)的月費；我們提供的管理、服務和收取服務；與我們的計劃有關或影響我們計劃的文件；以及信用承兑擁有的所有有形和無形財產。我們每月收取$599給參與我們投資組合計劃的交易商，我們從未來的交易商預扣付款中收取。

認可政策。我們確認利息法下的融資費用，以便在貸款期限內按水平收益率確認收入。我們按月計算融資費用，方法是將貸款的實際利率應用於貸款的賬面淨值(應收貸款減去相關的信貸損失撥備)。對於在2020年1月1日或之後轉讓的消費貸款，實際利率基於合同未來淨現金流量。對於2020年1月1日之前轉讓的消費貸款，實際利率是根據預期的未來淨現金流確定的。

我們將可歸因於時間推移的信貸損失現值的變化報告為融資費用的減少。因此，我們在應收貸款和相關的信貸損失撥備之間分配對每筆貸款確認的融資費用。分配給應收貸款的融資費用金額等於適用於應收貸款餘額的實際利率。分配給信貸損失準備的財務費用減少額等於適用於信貸損失準備餘額的實際利率。

再保險

萬順昌再保是我們的全資附屬公司，從事再保險業務，為經銷商就我們融資的車輛向消費者出售的車輛服務合約承保。萬順昌再保險現時為透過我們其中一個TPP提供的車輛服務合約提供再保險。汽車服務合約保費指汽車服務合約向消費者的售價，扣除費用及若干行政成本，並存入萬順昌再保險控制的信託賬户。這些保險費用於支付車輛服務合同下的索賠。VSC Re是一家破產遠程實體。因此，我們的基金申索風險僅限於萬順昌再保險控制的信託資產及我們於萬順昌再保險的投資淨額。

車輛服務合同再保險的保費在保單有效期內按該等合同的預期服務成本比例確認。預期成本乃根據我們的過往索償經驗釐定。索賠通過索賠發生期間的索賠準備金支出。資本化的購置成本包括保費税，並在合同期內按賺取的保費比例攤銷為一般和行政費用。

我們已根據我們對以下事項的確定，將信託合併到我們的財務報表中：

•我們在信託中有不同的權益。 我們於信託資產中擁有剩餘權益，該權益性質可變，因其根據相關服務合約的實際虧損經驗而增加或減少。此外，萬順昌再保險須承擔超過信託資產的任何虧損。
•信託是一個可變利益實體。 該信託的風險股本不足，因為信託各方均未被要求貢獻為其提供任何所有權權益的資產。
•我們是信託的主要受益人。 我們通過我們的計劃下的消費者貸款分配來控制承保和存入信託的保費金額，這是對信託經濟業績影響最大的活動。我們有權從信託中獲得潛在的重大利益。此外，萬順昌再保險有責任承擔信託可能出現的重大虧損。

基於股票的薪酬計劃

我們為團隊成員及非僱員董事設立以股份為基礎的薪酬計劃，有關詳情載於綜合財務報表附註14。我們採用公允價值計量方法對以股票為基礎的補償計劃進行會計處理，並在補助的必要服務期內將以股票為基礎的補償費用確認為薪金和工資費用。

61

合併財務報表附註--(續)

員工福利計劃

我們發起了一項401（k）計劃，基本上涵蓋了我們所有的團隊成員。我們根據每個註冊團隊成員的合資格年薪毛額（受法定限制）為401（k）計劃提供匹配供款。我們的匹配貢獻率等於 100第一個的百分比4參與者捐款百分比和額外捐款百分比 50下一個的百分比2參與者捐款百分比，最高匹配捐款額為 5每名參與人合格年薪毛額的%。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，我們確認補償費用為$9.4百萬，$8.5百萬美元，以及$7.5分別為我們對該計劃的對等捐款。

所得税

聯邦、州及海外所得税撥備乃根據根據現行税法按已呈報税前盈利計算，並於本期間計入先前釐定遞延税項資產及負債所用税率之任何變動之累計影響。這些準備金與目前應收或應付的金額不同，因為某些收入和支出項目是在不同的時間段內為財務報告目的而不是為所得税目的確認的。

遞延所得税結餘反映資產及負債的賬面金額及其税基之間的暫時性差異的影響，並按預期於實際繳税或追討税款時生效的既定税率列報。

我們採用兩步法來確認不確定的税收頭寸。首先，我們通過確定現有證據的權重是否表明該頭寸更有可能在審查後維持，包括相關上訴或訴訟程序的解決(如果有的話)，來評估要確認的税收頭寸。第二，對於我們確定更有可能持續的頭寸，我們承認税收優惠是具有大於50持續的可能性。我們為由未確認的税收優惠和相關利息組成的不確定税收頭寸負債建立了準備金。我們在評估和估計我們的税收頭寸和税收優惠時考慮了許多因素，這些因素可能需要定期調整，並且可能無法準確預測實際結果。我們在所得税撥備中確認與不確定税收頭寸相關的利息和罰款。*有關我們所得税的更多信息，請參閲綜合財務報表附註11。

廣告費

廣告費用在發生時計入費用。廣告費用為$。0.5截至2023年12月31日止年度，1.0截至2022年12月31日的年度為百萬美元，0.3截至2021年12月31日的年度為百萬美元。

本年度採用的新會計更新

問題債務重組和Vintage披露。2022年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-02，旨在提高向投資者提供的有關某些貸款再融資、重組和註銷的信息的有用性。2023年1月1日採用ASU 2022-02擴大了我們的註銷披露，但在其他方面並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

參考匯率改革：推遲日落日期。2022年12月，FASB發佈了ASU 2022-06，對ASU 2020-04進行了修訂，以延長準備人員在逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率期間可以利用參考利率改革救濟指導的時間段。ASU 2022-06將主題848的日落日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日。2023年1月1日採用ASU 2022-06並未對我們的合併財務報表或相關披露產生實質性影響。


62

合併財務報表附註--(續)

尚未採用新的會計更新

披露改進：響應美國證券交易委員會的披露更新和簡化倡議進行編纂修訂。2023年10月，FASB發佈了ASU 2023-06, 修訂了FASB會計準則編撰(“編撰”)中與各分主題相關的披露或列報要求。每項修正案的生效日期將是美國證券交易委員會從S-X法規或S-K法規中刪除相關披露的生效日期，禁止及早採用。如果到2027年6月30日，美國證券交易委員會仍未從S-X條例或S-K條例中刪除適用要求，相關修正案的未決內容將從法典中刪除，且不會對任何實體生效。我們目前正在評估對採用ASU 2023-06的影響將對我們的合併財務報表和相關披露產生影響。

對可報告分部披露的改進。2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，加強了我們年度和中期合併財務報表中對運營部門的要求披露。ASU 2023-07對2023年12月15日之後的年度期間和2024年12月15日之後的過渡期具有追溯效力。允許儘早採用，但我們尚未採用ASU 2023-07。我們目前正在評估採用ASU 2023-07的影響將對我們的合併財務報表和相關披露產生影響。

改進所得税披露。2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，旨在通過要求(1)税率調節中一致的類別和更多的信息分解，以及(2)按司法管轄區分類繳納的所得税，來提高所得税披露的透明度。它還包括旨在提高所得税披露有效性的某些其他修正案。ASU 2023-09在2024年12月15日之後的年度期間有效。允許儘早採用，但我們尚未採用ASU 2023-09。我們目前正在評估採用ASU 2023-09將對我們的合併財務報表和相關披露產生的影響。

重新分類

前幾個期間的某些數額已重新分類，以符合當前的列報方式。

後續事件

我們評估了在合併資產負債表日期2023年12月31日之後發生的事件和交易，以尋找可能在這些財務報表中確認或披露的項目。我們並未發現任何需要在綜合財務報表中披露或調整的項目。

3.           金融工具的公允價值

以下方法和假設用於估計每一類金融工具的公允價值，對其價值進行估計是可行的。

現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物。由於這些票據的到期日較短，賬面金額接近其公允價值。

可供出售的受限證券。美國政府和機構證券、公司債券和市政債券的公允價值基於活躍市場的報價市場價值。對於資產支持證券、抵押貸款支持證券和商業票據，我們使用基於模型的估值技術，其所有重要假設都可以在市場上觀察到。

應收貸款淨額*公允價值是通過計算預期未來淨現金流量的現值來確定的，該現值是由我們利用我們的非GAAP浮動收益率方法下用於計算我們的貸款價值的貼現率估計的。

循環擔保信貸額度。公允價值是根據風險狀況和到期日相似的債務的當前利率計算債務工具的現值來確定的。

獲得融資。某些期限ABS融資的公允價值是根據活躍市場的報價確定的。對於我們的倉庫設施和某些其他期限ABS融資，公允價值是通過根據具有類似風險概況和到期日的債務的當前利率計算每種債務工具的現值來確定的。

63

合併財務報表附註--(續)

高級筆記。公允價值是根據活躍市場的報價確定的。

按揭票據。公允價值是通過根據當前利率計算債務工具的現值來確定的。
對於風險狀況和到期日相似的債務。

這些金融工具的賬面價值和估計公允價值的比較如下：

(單位：百萬)截至12月31日，
 20232022
 攜帶
金額		估計數
公允價值		攜帶
金額		估計數
公允價值
資產    
現金和現金等價物$13.2 $13.2 $7.7 $7.7 
受限現金和現金等價物457.7 457.7 410.0 410.0 
可供出售的受限制證券93.2 93.2 72.3 72.3 
應收貸款淨額6,955.3 7,759.1 6,297.7 6,767.9 
負債    
循環擔保信貸額度$79.2 $79.2 $30.9 $30.9 
擔保融資3,990.9 4,025.9 3,756.4 3,581.9 
高級筆記989.0 1,039.8 794.5 759.0 
按揭筆記8.4 8.4 8.9 8.9 

公允價值是一種退出價格，代表在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或轉移一項負債所收到的金額。因此，公允價值是一種基於市場的計量，應根據市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定。我們根據資產和負債的交易市場以及用於確定公允價值的假設的可靠性，將資產和負債按公允價值分為三個級別。這些級別是：

一級市場估值是基於活躍市場上交易的相同工具的報價。

二級估值基於活躍市場中類似工具的報價、不活躍市場中相同或類似工具的報價以及所有重大假設均可在市場上觀察到的基於模型的估值技術。

第三級估值是由基於模型的技術產生的，這些技術使用了至少一個在市場上看不到的重大假設。這些無法觀察到的假設反映了市場參與者在為資產或負債定價時將使用的估計或假設。


64

合併財務報表附註--(續)

下表提供了用於確定我們按公允價值計量或披露的每種金融工具的公允價值的計量水平：

(單位：百萬)截至2023年12月31日
 1級2級3級總公允價值
資產    
現金及現金等價物(1)$13.2 $— $— $13.2 
受限現金和現金等價物(1)457.7 — — 457.7 
可供出售的受限證券(2)
75.1 18.1 — 93.2 
應收貸款淨額(1)— — 7,759.1 7,759.1 
負債    
循環擔保信貸額度(1)$— $79.2 $— $79.2 
擔保融資(1)3,225.8 800.1 — 4,025.9 
高級筆記(1)1,039.8 — — 1,039.8 
按揭票據(1)— 8.4 — 8.4 
    
(單位：百萬)截至2022年12月31日
 1級2級3級總公允價值
資產    
現金及現金等價物(1)$7.7 $— $— $7.7 
受限現金和現金等價物(1)410.0 — — 410.0 
可供出售的受限證券(2)
58.7 13.6 — 72.3 
應收貸款淨額(1)— — 6,767.9 6,767.9 
負債
循環擔保信貸額度(1)$— $30.9 $— $30.9 
擔保融資(1)2,781.8 800.1 — 3,581.9 
高級筆記(1)759.0 — — 759.0 
按揭票據(1)— 8.9 — 8.9 

(1)    按攤銷成本計量，並披露公允價值。
(2)    按公允價值經常性計量。
65

合併財務報表附註--(續)

4.           可供出售的受限制證券

可供出售的受限證券包括以下內容：

(單位：百萬)截至2023年12月31日
 攤銷
成本		未實現收益總額未實現虧損總額估計數
公允價值
公司債券
$40.5 $0.3 $(0.9)$39.9 
美國政府和機構證券35.2 0.2 (0.9)34.5 
資產支持證券18.0 0.1 (0.2)17.9 
市政證券0.7 — — 0.7 
抵押貸款支持證券0.2 — — 0.2 
可供出售的受限證券總額
$94.6 $0.6 $(2.0)$93.2 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
 攤銷
成本		未實現收益總額未實現虧損總額估計數
公允價值
公司債券
$32.6 $— $(1.7)$30.9 
美國政府和機構證券29.5 — (1.7)27.8 
資產支持證券13.8 — (0.4)13.4 
抵押貸款支持證券0.2 — — 0.2 
可供出售的受限證券總額
$76.1 $— $(3.8)$72.3 

可供出售的受限證券的公允價值和未實現虧損總額按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短合計如下：

(單位：百萬)截至2023年12月31日未實現虧損總額可供出售的證券
 少於12個月12個月或更長時間  
 估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計總數
公允價值
總計 毛收入
未實現虧損
公司債券
$2.7 $— $18.4 $(0.9)$21.1 $(0.9)
美國政府和機構證券6.8 (0.1)16.4 (0.8)23.2 (0.9)
資產支持證券1.6 — 7.3 (0.2)8.9 (0.2)
抵押貸款支持證券— — 0.2 — 0.2 — 
可供出售的受限證券總額
$11.1 $(0.1)$42.3 $(1.9)$53.4 $(2.0)

(單位：百萬)截至2022年12月31日未實現虧損總額可供出售的證券
 少於12個月12個月或更長時間  
 估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計總數
公允價值		總收入
未實現虧損
公司債券
$15.1 $(0.6)$13.3 $(1.1)$28.4 $(1.7)
美國政府和機構證券18.0 (0.8)9.2 (0.9)27.2 (1.7)
資產支持證券6.6 (0.1)4.4 (0.3)11.0 (0.4)
抵押貸款支持證券0.3 — — — 0.3 — 
可供出售的受限證券總額
$40.0 $(1.5)$26.9 $(2.3)$66.9 $(3.8)
66

合併財務報表附註--(續)

按合同到期日劃分的債務證券的成本和估計公允價值如下(具有多個到期日的證券按最終到期日分類)。預期到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權在有或沒有催繳或預付罰款的情況下贖回或預付債務。

(單位：百萬)截至12月31日，
 20232022
合同到期日攤銷成本估計公允價值攤銷成本估計公允價值
一年內$6.9 $6.8 $4.0 $3.9 
一年至五年以上80.5 79.1 66.4 63.0 
五年至十年以上7.1 7.2 5.6 5.3 
十多年來0.1 0.1 0.1 0.1 
可供出售的受限證券總額
$94.6 $93.2 $76.1 $72.3 

5.    應收貸款

應收貸款和信貸損失準備包括以下內容：

(單位：百萬)截至2023年12月31日
 經銷商貸款購入貸款總計
應收貸款$7,065.5 $2,954.6 $10,020.1 
信貸損失準備(2,355.7)(709.1)(3,064.8)
應收貸款淨額$4,709.8 $2,245.5 $6,955.3 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
 經銷商貸款購入貸款總計
應收貸款$6,074.8 $3,090.7 $9,165.5 
信貸損失準備(2,000.0)(867.8)(2,867.8)
應收貸款淨額$4,074.8 $2,222.9 $6,297.7 


67

合併財務報表附註--(續)

應收貸款和信貸損失準備變動情況摘要如下：

(單位：百萬)
截至2023年12月31日止的年度
應收貸款
信貸損失準備
應收貸款淨額
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$6,074.8 $3,090.7 $9,165.5 $(2,000.0)$(867.8)$(2,867.8)$4,074.8 $2,222.9 $6,297.7 
財務費用
1,575.5 925.5 2,501.0 (528.8)(216.8)(745.6)1,046.7 708.7 1,755.4 
信貸損失準備金
— — — (427.7)(308.5)(736.2)(427.7)(308.5)(736.2)
新的消費貸款轉讓(1)
2,933.7 1,214.1 4,147.8 — — — 2,933.7 1,214.1 4,147.8 
收藏集(2)
(3,147.7)(1,656.8)(4,804.5)— — — (3,147.7)(1,656.8)(4,804.5)
加速經銷商預提付款
46.9 — 46.9 — — — 46.9 — 46.9 
經銷商扣繳款項
235.9 — 235.9 — — — 235.9 — 235.9 
轉賬(3)
(100.9)100.9 — 35.8 (35.8)— (65.1)65.1 — 
核銷
(566.6)(723.8)(1,290.4)566.6 723.8 1,290.4 — — — 
恢復(4)
1.6 4.0 5.6 (1.6)(4.0)(5.6)— — — 
推遲發放貸款的成本
12.3 — 12.3 — — — 12.3 — 12.3 
期末餘額
$7,065.5 $2,954.6 $10,020.1 $(2,355.7)$(709.1)$(3,064.8)$4,709.8 $2,245.5 $6,955.3 

(單位：百萬)
截至2022年12月31日止的年度
應收貸款
信貸損失準備
應收貸款淨額
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,655.1 $3,694.7 $9,349.8 $(1,767.8)$(1,245.7)$(3,013.5)$3,887.3 $2,449.0 $6,336.3 
財務費用
1,391.0 997.8 2,388.8 (442.4)(260.1)(702.5)948.6 737.7 1,686.3 
信貸損失準備金
— — — (240.4)(241.0)(481.4)(240.4)(241.0)(481.4)
新的消費貸款轉讓(1)
2,530.0 1,095.3 3,625.3 — — — 2,530.0 1,095.3 3,625.3 
收藏集(2)
(3,237.5)(1,871.9)(5,109.4)— — — (3,237.5)(1,871.9)(5,109.4)
加速經銷商預提付款
44.2 — 44.2 — — — 44.2 — 44.2 
經銷商扣繳款項
186.6 — 186.6 — — — 186.6 — 186.6 
轉賬(3)
(72.1)72.1 — 18.3 (18.3)— (53.8)53.8 — 
核銷
(433.4)(900.4)(1,333.8)433.4 900.4 1,333.8 — — — 
恢復(4)
1.1 3.1 4.2 (1.1)(3.1)(4.2)— — — 
推遲發放貸款的成本
9.8 — 9.8 — — — 9.8 — 9.8 
期末餘額
$6,074.8 $3,090.7 $9,165.5 $(2,000.0)$(867.8)$(2,867.8)$4,074.8 $2,222.9 $6,297.7 

68

合併財務報表附註--(續)

(單位：百萬)
截至2021年12月31日止的年度
應收貸款
信貸損失準備
應收貸款淨額
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,869.6 $4,255.2 $10,124.8 $(1,702.1)$(1,634.8)$(3,336.9)$4,167.5 $2,620.4 $6,787.9 
財務費用
1,385.1 1,117.9 2,503.0 (413.8)(346.6)(760.4)971.3 771.3 1,742.6 
信貸損失準備金
— — — 28.2 (36.6)(8.4)28.2 (36.6)(8.4)
新的消費貸款轉讓(1)
2,059.0 1,108.8 3,167.8 — — — 2,059.0 1,108.8 3,167.8 
收藏集(2)
(3,464.6)(2,095.1)(5,559.7)— — — (3,464.6)(2,095.1)(5,559.7)
加速經銷商預提付款
44.1 — 44.1 — — — 44.1 — 44.1 
經銷商扣繳款項
153.4 — 153.4 — — — 153.4 — 153.4 
轉賬(3)
(115.7)115.7 — 35.5 (35.5)— (80.2)80.2 — 
核銷
(286.2)(810.3)(1,096.5)286.2 810.3 1,096.5 — — — 
恢復(4)
1.8 2.5 4.3 (1.8)(2.5)(4.3)— — — 
推遲發放貸款的成本
8.6 — 8.6 — — — 8.6 — 8.6 
期末餘額
$5,655.1 $3,694.7 $9,349.8 $(1,767.8)$(1,245.7)$(3,013.5)$3,887.3 $2,449.0 $6,336.3 

(1)交易商貸款金額代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向交易商支付的預付款。購買的貸款金額代表向經銷商支付的一次性付款，用於購買我們購買計劃下分配的消費貸款。
(2)代表我們在我們的計劃下分配的消費貸款上收取的還款。
(3)根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣留的權利。我們將交易商未償還的交易商貸款餘額和相關的信用損失準備金餘額轉移到發生沒收的期間購買的貸款中。
(4)交易商貸款金額是指以前全部註銷的交易商貸款收到的淨現金流(收款減去任何相關的交易商預提付款)。購入貸款金額是指以前全部註銷的購入貸款收到的收款。.

我們確認在轉讓時預期不會實現的合同淨現金流的新消費貸款轉讓的信貸損失準備金。我們還根據轉讓後預期未來現金流淨額和時間的預期變化確認信貸損失撥備。下表彙總了每個構成部分的信貸損失準備金：

(單位：百萬)
截至2023年12月31日止的年度
信貸損失準備
經銷商貸款
購入貸款
總計
新的消費貸款轉讓
$146.2 $176.3 $322.5 
預測變化
281.5 132.2 413.7 
總計
$427.7 $308.5 $736.2 

(單位：百萬)
截至2022年12月31日止的年度
信貸損失準備
經銷商貸款
購入貸款
總計
新的消費貸款轉讓
$154.8 $188.9 $343.7 
預測變化
85.6 52.1 137.7 
總計
$240.4 $241.0 $481.4 

(單位：百萬)
截至2021年12月31日止的年度
信貸損失準備
經銷商貸款
購入貸款
總計
新的消費貸款轉讓
$153.1 $212.0 $365.1 
預測變化
(181.3)(175.4)(356.7)
總計
$(28.2)$36.6 $8.4 
69

合併財務報表附註--(續)

我們在貸款期限內確認的貸款淨收入(財務費用收入減去信貸損失費用撥備)等於我們從基礎消費者貸款中收取的現金減去我們支付給交易商的現金。根據CECL，我們必須承認：
•在轉讓時為我們預期不會實現的合同淨現金流量計提的大量信貸損失費用準備金；以及
•財務部門在後續期間收取的收入大大超過了我們的預期收益率。

與新的消費貸款轉讓相關的其他信息如下：

(單位：百萬)
截至2023年12月31日止的年度
新的消費貸款轉讓
經銷商貸款
購入貸款
總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)
$4,579.3 $2,438.1 $7,017.4 
轉讓時的預期現金流量淨額(2)
4,154.8 1,704.4 5,859.2 
轉讓時的應收貸款(3)
2,933.7 1,214.1 4,147.8 

轉讓時計提信貸損失準備
$(146.2)$(176.3)$(322.5)
分配時預期的未來財務費用(4)
1,367.3 666.6 2,033.9 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)
$1,221.1 $490.3 $1,711.4 

(單位：百萬)
截至2022年12月31日止的年度
新的消費貸款轉讓
經銷商貸款
購入貸款
總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)
$3,874.4 $2,185.9 $6,060.3 
轉讓時的預期現金流量淨額(2)
3,516.1 1,497.0 5,013.1 
轉讓時的應收貸款(3)
2,530.0 1,095.3 3,625.3 
轉讓時計提信貸損失準備
$(154.8)$(188.9)$(343.7)
分配時預期的未來財務費用(4)
1,140.9 590.6 1,731.5 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)
$986.1 $401.7 $1,387.8 

(單位：百萬)
截至2021年12月31日止的年度
新的消費貸款轉讓
經銷商貸款
購入貸款
總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)
$3,202.5 $2,324.1 $5,526.6 
轉讓時的預期現金流量淨額(2)
2,880.9 1,549.1 4,430.0 
轉讓時的應收貸款(3)
2,059.0 1,108.8 3,167.8 
轉讓時計提信貸損失準備
$(153.1)$(212.0)$(365.1)
分配時預期的未來財務費用(4)
975.0 652.3 1,627.3 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)
$821.9 $440.3 $1,262.2 

(1)經銷商貸款金額代表我們在根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款轉讓時根據合同欠付的還款，減去如果我們收取所有合同還款，我們將被要求支付的相關經銷商保留付款。 購買的貸款金額代表我們在根據我們的購買計劃分配的消費者貸款分配時合同欠下的還款。
(2)經銷商貸款金額代表我們在根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款分配時預期收取的還款，減去我們預期支付的相關經銷商保留付款。 購買的貸款金額代表我們預期在根據我們的購買計劃分配的消費者貸款分配時收取的還款。
(3)經銷商貸款金額代表根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款。 購買貸款金額代表向經銷商支付的一次性付款，用於購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款。
(4)指預期於貸款期內按水平收益基準確認的收入。
(5)指轉讓時的預期淨現金流（2）超過轉讓時的應收貸款（3）的金額。
70

合併財務報表附註--(續)

預期未來現金流量淨額變化摘要如下：

(單位：百萬)
截至2023年12月31日止的年度
預期未來淨現金流
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,637.9 $3,395.5 $9,033.4 
新的消費貸款轉讓(1)
4,154.8 1,704.4 5,859.2 
已實現現金流量淨額(2)
(2,864.9)(1,656.8)(4,521.7)
預測變化
(125.3)(81.0)(206.3)
轉賬(3)
(95.3)109.9 14.6 
期末餘額
$6,707.2 $3,472.0 $10,179.2 

(單位：百萬)
截至2022年12月31日止的年度
預期未來淨現金流
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,249.7 $3,698.6 $8,948.3 
新的消費貸款轉讓(1)
3,516.1 1,497.0 5,013.1 
已實現現金流量淨額(2)
(3,006.7)(1,871.9)(4,878.6)
預測變化
(41.6)(18.1)(59.7)
轉賬(3)
(79.6)89.9 10.3 
期末餘額
$5,637.9 $3,395.5 $9,033.4 

(單位：百萬)截至2021年12月31日止的年度
預期未來淨現金流經銷商貸款購入貸款總計
期初餘額$5,664.3 $3,880.1 $9,544.4 
新的消費貸款轉讓(1)2,880.9 1,549.1 4,430.0 
已實現現金流量淨額(2)(3,267.1)(2,095.1)(5,362.2)
預測變化87.7 238.4 326.1 
轉賬(3)(116.1)126.1 10.0 
期末餘額$5,249.7 $3,698.6 $8,948.3 

(1)經銷商貸款金額代表我們在根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款分配時預期收取的還款，減去我們預期支付的相關經銷商保留付款。購買的貸款金額代表我們預期在根據我們的購買計劃分配的消費者貸款分配時收取的還款。
(2)經銷商貸款金額代表我們就根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款收取的還款，減去我們支付的經銷商保留款和加速經銷商保留款。購買貸款金額代表我們根據購買計劃分配的消費者貸款收取的還款。
(3)根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣留的權利。我們將交易商未償還的交易商貸款餘額、相關的信用損失準備金餘額和相關的預期未來現金流量淨額轉移到本次沒收發生期間購買的貸款中。


71

合併財務報表附註--(續)

信用質量

我們每月監測和評估在我們的投資組合和購買計劃下分配的消費貸款的信用質量，方法是將我們當前的預測收款率與我們之前的預測收款率和我們的初始預期進行比較。有關信用質量的更多信息，請參閲合併財務報表的附註2。下表比較了我們對截至2023年12月31日的消費貸款收款率的綜合預測、截至2022年12月31日的綜合預測、截至2021年12月31日的綜合預測，以及在分配時按分配年份劃分的預測：

截至2023年12月31日的貸款總額
 截至(%1)的預計收款百分比*當前預測差異來自
消費貸款分配年度2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日首字母
預測		2022年12月31日2021年12月31日首字母
預測
201471.7 %71.7 %71.5 %71.8 %0.0 %0.2 %-0.1 %
201565.2 %65.2 %65.1 %67.7 %0.0 %0.1 %-2.5 %
201663.8 %63.8 %63.6 %65.4 %0.0 %0.2 %-1.6 %
201764.7 %64.7 %64.4 %64.0 %0.0 %0.3 %0.7 %
201865.5 %65.2 %65.1 %63.6 %0.3 %0.4 %1.9 %
201966.9 %66.6 %66.5 %64.0 %0.3 %0.4 %2.9 %
202067.6 %67.8 %67.9 %63.4 %-0.2 %-0.3 %4.2 %
202164.5 %66.2 %66.5 %66.3 %-1.7 %-2.0 %-1.8 %
202262.7 %66.3 %— 67.5 %-3.6 %— -4.8 %
202367.4 %— — 67.5 %— — -0.1 %

截至2023年12月31日的經銷商貸款
 截至(%1)(%2)的預計收款百分比*當前預測差異來自
消費貸款分配年度2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日首字母
預測		2022年12月31日2021年12月31日首字母
預測
201471.6 %71.6 %71.4 %71.9 %0.0 %0.2 %-0.3 %
201564.6 %64.5 %64.4 %67.5 %0.1 %0.2 %-2.9 %
201663.0 %63.0 %62.8 %65.1 %0.0 %0.2 %-2.1 %
201764.0 %64.0 %63.8 %63.8 %0.0 %0.2 %0.2 %
201864.9 %64.6 %64.6 %63.6 %0.3 %0.3 %1.3 %
201966.5 %66.3 %66.2 %63.9 %0.2 %0.3 %2.6 %
202067.4 %67.7 %67.6 %63.3 %-0.3 %-0.2 %4.1 %
202164.2 %66.0 %66.2 %66.3 %-1.8 %-2.0 %-2.1 %
202262.0 %65.8 %— 67.3 %-3.8 %— -5.3 %
202366.4 %— — 66.8 %— — -0.4 %
72

合併財務報表附註--(續)

購買貸款截至2023年12月31日
 截至(%1)(%2)的預計收款百分比*當前預測差異來自
消費貸款分配年度2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日首字母
預測		2022年12月31日2021年12月31日首字母
預測
201472.6 %72.5 %72.4 %70.9 %0.1 %0.2 %1.7 %
201568.9 %68.9 %68.9 %68.5 %0.0 %0.0 %0.4 %
201666.1 %66.0 %65.8 %66.5 %0.1 %0.3 %-0.4 %
201766.3 %66.3 %66.0 %64.6 %0.0 %0.3 %1.7 %
201866.8 %66.4 %66.4 %63.5 %0.4 %0.4 %3.3 %
201967.5 %67.2 %67.2 %64.2 %0.3 %0.3 %3.3 %
202067.8 %68.0 %68.4 %63.6 %-0.2 %-0.6 %4.2 %
202165.0 %66.7 %67.1 %66.3 %-1.7 %-2.1 %-1.3 %
202264.3 %67.4 %— 68.0 %-3.1 %— -3.7 %
202370.1 %— — 69.4 %— — 0.7 %

(1)代表我們預期就消費者貸款收取的預測收款總額，佔我們在轉讓時就消費者貸款按合同欠付的還款的百分比。 合約還款包括本金及利息。預測收款率受到取消的消費貸款的負面影響，因為在計算表中的預測收款率時，所欠的合同金額沒有從分母中刪除。
(2)經銷商貸款和購買貸款的預測回收率反映了轉讓時的消費者貸款分類。

我們主要通過監控消費者的支付行為來評估和調整分配後每個消費貸款的預期收款率。 下表概述截至2023年12月31日及2022年12月31日按分配年度劃分的消費貸款分配逾期狀況：

(單位：百萬)
截至2023年12月31日的貸款總額（1）（2）
消費者貸款（3）
定期消費貸款（4）
總計
消費貸款分配年度
當前（5）
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2018年及更早版本$24.2 $16.8 $73.5 $204.9 $319.4 
2019150.7 83.8 237.6 39.5 511.6 
2020328.9 165.5 314.5 4.6 813.5 
2021596.6 262.1 368.7 0.7 1,228.1 
20221,518.0 499.8 422.5 — 2,440.3 
20233,888.7 666.5 152.0 — 4,707.2 
$6,507.1 $1,694.5 $1,568.8 $249.7 $10,020.1 

(單位：百萬)
截至2023年12月31日的交易商貸款(1)
消費者貸款（3）
定期消費貸款（4）
總計
消費貸款分配年度
當前（5）
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2018年及更早版本$11.7 $7.9 $35.0 $117.8 $172.4 
201969.9 38.0 111.2 22.0 241.1 
2020201.7 98.0 190.4 3.5 493.6 
2021407.3 173.4 245.0 0.6 826.3 
20221,109.4 360.4 303.5 — 1,773.3 
20232,942.3 503.6 112.9 — 3,558.8 
$4,742.3 $1,181.3 $998.0 $143.9 $7,065.5 
73

合併財務報表附註--(續)

(單位：百萬)
截至2023年12月31日的購入貸款(2)
消費者貸款（3）
定期消費貸款（4）
總計
消費貸款分配年度
當前（5）
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2018年及更早版本$12.5 $8.9 $38.5 $87.1 $147.0 
201980.8 45.8 126.4 17.5 270.5 
2020127.2 67.5 124.1 1.1 319.9 
2021189.3 88.7 123.7 0.1 401.8 
2022408.6 139.4 119.0 — 667.0 
2023946.4 162.9 39.1 — 1,148.4 
$1,764.8 $513.2 $570.8 $105.8 $2,954.6 
(單位：百萬)
截至2022年12月31日的貸款總額(1)(2)
消費者貸款（3）
定期消費貸款（4）
總計
消費貸款分配年度
當前（5）
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2017年及之前的版本$16.1 $9.6 $42.2 $167.7 $235.6 
2018142.8 71.7 197.5 37.3 449.3 
2019446.5 214.0 411.9 6.5 1,078.9 
2020732.6 332.8 421.1 0.9 1,487.4 
20211,209.1 480.4 398.8 — 2,088.3 
20223,036.1 631.1 158.8 — 3,826.0 
$5,583.2 $1,739.6 $1,630.3 $212.4 $9,165.5 
(單位：百萬)
截至2022年12月31日的交易商貸款(1)
消費者貸款（3）
定期消費貸款（4）
總計
消費貸款分配年度
當前（5）
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2017年及之前的版本$7.7 $4.5 $20.4 $103.1 $135.7 
201871.5 34.3 97.3 21.3 224.4 
2019215.2 100.7 196.9 4.2 517.0 
2020461.6 204.6 259.4 0.7 926.3 
2021836.1 324.8 268.0 — 1,428.9 
20222,258.6 467.1 116.8 — 2,842.5 
$3,850.7 $1,136.0 $958.8 $129.3 $6,074.8 
(單位：百萬)
截至2022年12月31日的購買貸款（2）
消費者貸款（3）
定期消費貸款（4）
總計
消費貸款分配年度
當前（5）
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2017年及之前的版本$8.4 $5.1 $21.8 $64.6 $99.9 
201871.3 37.4 100.2 16.0 224.9 
2019231.3 113.3 215.0 2.3 561.9 
2020271.0 128.2 161.7 0.2 561.1 
2021373.0 155.6 130.8 — 659.4 
2022777.5 164.0 42.0 — 983.5 
$1,732.5 $603.6 $671.5 $83.1 $3,090.7 

(1)由於交易商合計消費貸款以確認收入及計量信貸損失，交易商貸款金額乃根據每筆消費貸款的預測未來收入，通過將每筆交易商貸款的餘額分配至相關的消費貸款而估計。
(2)由於某些消費貸款是按交易商或購買月份彙總，以確認收入和計量信貸損失，因此購買貸款金額是通過根據每筆消費貸款的預測未來收款將某些已購買貸款的餘額分配到基礎消費貸款來估計的。
(3)表示在初始貸款期限內可歸屬於未償還消費貸款的貸款餘額。
(4)表示超出初始貸款期限的未償還消費貸款的貸款餘額。
(5)如果合同還款逾期少於11天，我們將消費貸款視為當前貸款，以預測預期收款率.
74

合併財務報表附註--(續)

下表彙總了截至2023年12月31日的年度消費貸款轉讓的核銷情況，按分配年度劃分：
(單位：百萬)截至2023年12月31日止的年度
按個人貸款分配年度分列的沖銷經銷商貸款購入貸款總計
2018年及更早版本$120.6 $104.8 $225.4 
2019101.3 176.6 277.9 
2020107.0 101.9 208.9 
2021107.2 119.7 226.9 
2022113.3 158.0 271.3 
202317.2 62.8 80.0 
$566.6 $723.8 $1,290.4 

在2023年第二季度，我們通過利用更新的消費貸款業績和消費貸款提前還款數據，調整了預測我們貸款組合未來淨現金流的金額和時間的方法。在2023年上半年，我們經歷了消費貸款預付款下降到低於平均水平的情況，因此減緩了我們預測的淨現金流時機。低於平均水平的消費貸款提前還款一直持續到2023年第四季度。從歷史上看，在消費信貸可獲得性較低的時期，消費貸款的提前還款額較低。預測淨現金流量的數額和時間的變化在變動期內通過信貸損失撥備確認。我們預測方法的調整在2023年第二季度實施後，預測淨現金流減少了4,450萬美元，或0.5%，信貸損失撥備增加了7,130萬美元。

新冠肺炎疫情創造了條件，增加了與我們對貸款組合未來淨現金流的金額和時間的估計相關的不確定性水平。在2020年第一季度，我們對我們的預測模型進行了主觀調整，以反映我們對新冠肺炎疫情未來對未來淨現金流影響的最佳估計(“COVID預測調整”)，這使得我們對未來淨現金流的估計減少了1.622億美元。我們繼續應用到2021年底的COVID預測調整，因為它仍然是我們的最佳估計。在2022年第一季度，我們確定，自聯邦刺激計劃支付到期和失業救濟金增加以來，我們擁有足夠的消費貸款業績經驗，以完善我們對未來淨現金流的估計。因此，在2022年第一季度，我們取消了COVID預測調整，並通過利用更新的數據和新的預測變量，改進了我們預測貸款組合中未來淨現金流的金額和時間的方法。

2022年第一季度，由於取消了對現金淨額的預測調整，並實施了改進的預測方法，對預測的現金流量淨額和信貸損失準備金的影響如下：
(單位：百萬)增加/(減少)
預測方法的變化預測淨現金流信貸損失準備
取消COVID預測調整$149.5 $(118.5)
實施改進的預測方法(53.8)47.9 
總計$95.7 $(70.6)


75

合併財務報表附註

6.    財產和設備

財產和設備包括以下內容：

(單位：百萬)截至12月31日，
 20232022
土地和土地改良$2.9 $2.9 
建築和改善58.8 58.8 
數據處理設備和軟件50.0 47.2 
辦公傢俱和設備2.6 3.0 
總資產和設備114.3 111.9 
減：財產和設備累計折舊(67.8)(60.5)
財產和設備合計(淨額)$46.5 $51.4 

由於我們的絕大多數團隊成員現在都是遠程工作，我們擁有的兩座辦公樓中有大量多餘的空間。我們正積極探索減少辦公空間的方案，這可能導致出售或租賃我們的一棟或兩棟大樓。由於目前有大量未佔用的辦公空間，我們認為我們的建築物和改善，土地和土地改善，以及辦公室傢俱和設備的市場價值明顯低於其合併賬面價值，即2000美元。34.41000萬美元。如果我們將這些建築物中的一個或兩個重新歸類為持有以供出售，我們將被要求記錄減值費用，以將它們的賬面價值減去出售成本。

財產和設備的折舊費用為#美元。8.9百萬，$9.0百萬美元，以及$9.7截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬。





合併財務報表附註--(續)

7.    再保險

再保險活動摘要如下：

(單位：百萬)截至12月31日止年度，
 202320222021
假定保費淨額$92.8 $72.5 $56.4 
賺取的淨保費79.6 62.7 60.3 
索償準備金70.7 46.4 38.8 
資本化收購成本攤銷1.9 1.5 1.4 

信託資產及相關再保險負債如下：
(單位：百萬) 截至12月31日，
 資產負債表位置20232022
信託資產受限現金和現金等價物$1.4 $0.4 
信託資產可供出售的受限制證券93.2 72.3 
未賺取保費應付賬款和應計負債67.6 54.4 
索償準備金（1）應付賬款和應計負債5.6 3.1 

(1)    索償儲備指我們就已發生但未呈報的索償承擔的責任，並根據過往索償經驗估計。

下表呈列截至二零二三年十二月三十一日止五年期間已發生及已支付索償發展的資料：

(百萬美元)
累計發生之賠款截至2023年12月31日
事件年份截至12月31日，賠款準備金累計報告的索賠件數
20192020202120222023
2019$30.1 $30.2 $30.2 $30.2 $30.2 $— 24,422 
202037.7 37.6 37.7 37.7 — 28,208 
202138.9 39.2 39.3 — 28,834 
202246.0 47.7 — 30,441 
202368.9 5.6 36,538 
總計$223.8 $5.6 148,443 
(單位：百萬)累計已支付索賠
截至12月31日，
事件年份20192020202120222023
2019$28.3 $30.2 $30.2 $30.2 $30.2 
202035.4 37.6 37.7 37.7 
202136.5 39.2 39.3 
202242.9 47.7 
202363.3 
總計$218.2 

按年齡劃分的已發生索賠的平均年賠付百分比
索賠年齡(年)12345
派息百分比92.3 %7.5 %0.2 %— %— %
77

合併財務報表附註--(續)

8.    其他收入

其他收入包括：
(單位：百萬)截至12月31日止年度，
202320222021
輔助產品利潤分成$34.1 $60.6 $40.2 
利息19.7 6.6 1.2 
再營銷費10.7 13.4 7.8 
其他2.4 2.8 3.9 
總計$66.9 $83.4 $53.1 

附屬產品利潤分成包括根據車輛服務合同和缺口合同履行情況從最終淘汰計劃收到的付款，並確認為車輛服務合同和缺口合同有效期內的收入。

利息包括現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及可供出售的受限證券所賺取的收入。利息收入通常會隨着時間的推移而確認。可供出售的受限制證券的利息收入在標的金融工具的存續期內採用利息方法確認。

再營銷費用包括向經銷商收取的費用，這些費用由我們的全資子公司車輛再營銷服務公司(VRS)從出售被收回的車輛中保留下來。VRS負責為信用承兑而對車輛進行再營銷。VRS與全國範圍內的回收承包商網絡協調車輛回收、消費者贖回車輛以及通過全國車輛拍賣網絡出售車輛。VRS在銷售時確認保留費用的收入，如果收回的車輛在出售前被消費者贖回，則不保留費用。

下表按主要收入來源和收入確認時間分列我們的其他收入：
(單位：百萬)截至2023年12月31日止的年度
輔助產品利潤分成利息再營銷費其他其他收入合計
收入來源
第三方提供商$34.1 $19.7 $— $0.1 $53.9 
經銷商— — 10.7 2.3 13.0 
總計$34.1 $19.7 $10.7 $2.4 $66.9 
收入確認的時機
隨着時間的推移$34.1 $19.7 $— $0.9 $54.7 
在某個時間點— — 10.7 1.5 12.2 
總計$34.1 $19.7 $10.7 $2.4 $66.9 

78

合併財務報表附註--(續)

9.    債務

債務由以下部分組成：

(單位：百萬)截至2023年12月31日
未償還本金未攤銷債務發行成本未攤銷折扣攜帶
金額
循環擔保信貸額度(1)$79.2 $— $— $79.2 
擔保融資(2)4,019.0 (25.6)(2.5)3,990.9 
高級筆記1,000.0 (11.0)— 989.0 
按揭筆記8.4 — — 8.4 
債務總額$5,106.6 $(36.6)$(2.5)$5,067.5 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
未償還本金未攤銷債務發行成本未攤銷折扣攜帶
金額
循環擔保信貸額度(1)$30.9 $— $— $30.9 
擔保融資(2)3,776.7 (16.9)(3.4)3,756.4 
高級筆記800.0 (5.5)— 794.5 
按揭筆記8.9 — — 8.9 
債務總額$4,616.5 $(22.4)$(3.4)$4,590.7 

(1)不包括遞延債務發行成本#美元4.2百萬美元和美元3.9截至2023年12月31日和2022年12月31日分別為100萬美元，計入其他資產。
(2)倉庫設施和定期ABS融資。

79

合併財務報表附註--(續)

截至2023年12月31日，我們每筆融資交易的一般信息如下：

 (百萬美元)
    
融資全資子公司到期日融資額截至2023年12月31日的利率基準
旋轉固定
信貸額度		不適用06/22/26 $390.0 
根據我們的選擇，要麼彭博短期銀行收益率指數(BSBY)加187.5基點或最優惠利率加87.5基點
RTP設施不適用— (1)$20.0 
倫敦銀行同業拆借利率加187.5個基點
二級倉庫設施(2)CAC倉庫資金有限責任公司II04/30/26(3)$400.0 
有擔保隔夜融資利率(SOFR)加230基點
四號倉庫設施(2)CAC倉庫資金有限責任公司IV12/29/26(3)$300.0 
SOFR PLUS221.4基點(4)
倉庫設施五(2)CAC倉庫資金有限責任公司V12/29/25(5)$200.0 
SOFR PLUS245基點(4)
倉庫設施六(2)CAC倉庫資金有限責任公司VI09/30/26(3)$75.0 
BSBY PLUS200基點
八號倉庫設施(2)CAC倉庫資金有限責任公司VIII09/21/26(3)$200.0 
SOFR PLUS225.0基點(4)
定期ABS 2019-2(2)信貸承兑融資有限責任公司2019-208/15/25(6)$500.0 固定費率
定期ABS 2020-3(2)信貸承兑融資有限責任公司2020-310/17/22(3)$600.0 固定費率
條款ABS 2021-1(2)信貸資金承兑有限責任公司2021-112/16/24(6)$100.0 
SOFR PLUS220基點(4)
條款ABS 2021-2(2)信貸承兑融資有限責任公司2021-202/15/23(3)$500.0 固定費率
條款ABS 2021-3(2)信貸資金承兑有限責任公司2021-305/15/23(3)$450.0 固定費率
條款ABS 2021-4(2)信貸承兑融資有限責任公司2021-410/16/23(3)$250.1 固定費率
條款ABS 2022-1（2）信用接受資金有限責任公司2022-106/17/24(3)$350.0 固定費率
條款ABS 2022-2（2）信用接受資金有限責任公司2022-212/15/25(6)$200.0 
SOFR PLUS235基點(4)
條款ABS 2022-3（2）信用接受資金有限責任公司2022-310/15/24(3)$389.9 固定費率
條款ABS 2023-1（2）信用接受資金有限責任公司2023-103/17/25(3)$400.0 固定費率
條款ABS 2023-2（2）信用接受資金有限責任公司2023-205/15/25(3)$400.0 固定費率
條款ABS 2023-3（2）信用接受資金有限責任公司2023-308/15/25(3)$400.0 固定費率
條款ABS 2023-A（2）信貸承兑融資有限責任公司2023-A12/15/25(6)$200.0 固定費率
條款ABS 2023-5(2)信貸承兑基金有限責任公司2023-512/15/25(3)$294.0 固定費率
2026年高級債券不適用03/15/26$400.0 固定費率
2028年高級債券不適用12/15/28$600.0 固定費率
按揭票據(2)第4章財產，有限責任公司08/06/28$9.0 
BSBY PLUS150基點
(1)借款須按需償還。
(2)僅向本公司指定的子公司提供融資。
(3)代表循環到期日。*未償還餘額將根據質押資產的現金流在循環到期日之後攤銷。
(4)利率上限協議已經到位，以限制利率上升的風險敞口。
(5)代表循環到期日。*未償還餘額將在循環到期日之後攤銷，2027年12月27日的任何餘額將在該日到期。
(6)代表循環到期日。*公司有權在循環到期日之後贖回和註銷債務。如果我們不選擇這一選項，未償還餘額將根據質押資產的現金流進行攤銷。

80

合併財務報表附註--(續)

與每筆貸款的未清償金額有關的補充資料如下：

(單位：百萬)截至12月31日止年度，
 20232022
循環擔保信貸額度  
最高未償還本金餘額$355.5 $379.7 
平均未償還本金餘額156.8 133.4 
倉庫設施II  
最高未償還本金餘額$201.0 $201.0 
平均未償還本金餘額74.3 83.0 
四號倉庫設施  
最高未償還本金餘額$100.0 $43.8 
平均未償還本金餘額14.0 4.3 
倉庫設施V  
最高未償還本金餘額$82.0 $— 
平均未償還本金餘額5.2 — 
倉庫設施VI
最高未償還本金餘額$— $50.0 
平均未償還本金餘額— 23.1 
倉庫設施VIII
最高未償還本金餘額$82.0 $48.2 
平均未償還本金餘額5.2 4.7 

81

合併財務報表附註--(續)

(百萬美元)截至12月31日，
20232022
循環擔保信貸額度  
未償還本金餘額$79.2 $30.9 
可借入金額(%1)330.8 379.1 
利率7.33 %6.25 %
倉庫設施II  
未償還本金餘額$— $— 
可供借閲的金額(1)400.0 400.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.0 1.0 
利率— %— %
四號倉庫設施  
未償還本金餘額$— $— 
可借入金額(%1)300.0 300.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.5 1.0 
利率— %— %
倉庫設施V  
未償還本金餘額$— $— 
可借入金額(%1)200.0 200.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.0 1.0 
利率— %— %
倉庫設施VI
未償還本金餘額$— $— 
可借入金額(%1)75.0 75.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— — 
利率— %— %
倉庫設施VIII
未償還本金餘額$— $— 
可借入金額(%1)200.0 200.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物0.8 — 
利率— %— %
定期ABS 2019-2
未償還本金餘額$500.0 $500.0 
質押作抵押品的貸款597.3 627.5 
用作抵押品的受限現金和現金等價物47.6 51.0 
利率5.15 %5.15 %
定期ABS 2019-3
未償還本金餘額$— $64.4 
質押作抵押品的貸款— 200.9 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— 24.5 
利率— %3.00 %
定期ABS 2020-1
未償還本金餘額$— $144.6 
質押作抵押品的貸款— 362.5 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— 38.8 
利率— %2.51 %
82

合併財務報表附註--(續)

(百萬美元)截至12月31日，
20232022
定期ABS 2020-2
未償還本金餘額$— $307.0 
質押作抵押品的貸款— 452.0 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— 43.9 
利率— %1.81 %
定期ABS 2020-3
未償還本金餘額$110.3 $520.7 
質押作抵押品的貸款418.4 655.1 
用作抵押品的受限現金和現金等價物42.3 53.9 
利率2.06 %1.47 %
術語ABS 2021-1
未償還本金餘額$100.0 $100.0 
質押作抵押品的貸款112.8 115.0 
用作抵押品的受限現金和現金等價物8.8 8.5 
利率7.56 %6.52 %
條款ABS 2021-2
未償還本金餘額$188.2 $500.0 
質押作抵押品的貸款415.5 572.9 
用作抵押品的受限現金和現金等價物37.3 44.5 
利率1.38 %1.12 %
條款ABS 2021-3
未償還本金餘額$265.0 $450.0 
質押作抵押品的貸款396.3 519.9 
用作抵押品的受限現金和現金等價物33.8 38.8 
利率1.24 %1.14 %
條款ABS 2021-4
未償還本金餘額$221.6 $250.1 
質押作抵押品的貸款255.2 278.5 
用作抵押品的受限現金和現金等價物21.0 21.8 
利率1.46 %1.44 %
術語ABS 2022-1
未償還本金餘額$350.0 $350.0 
質押作抵押品的貸款378.2 434.7 
用作抵押品的受限現金和現金等價物27.4 27.7 
利率5.03 %5.03 %
術語ABS 2022-2
未償還本金餘額$200.0 $200.0 
質押作抵押品的貸款212.1 229.3 
用作抵押品的受限現金和現金等價物14.7 25.6 
利率7.66 %6.65 %
術語ABS 2022-3
未償還本金餘額$389.9 $389.9 
質押作抵押品的貸款418.9 429.2 
用作抵押品的受限現金和現金等價物28.9 27.6 
利率7.68 %7.68 %
83

合併財務報表附註--(續)

(百萬美元)截至12月31日，
20232022
術語ABS 2023-1
未償還本金餘額$400.0 $— 
質押作抵押品的貸款611.6 — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物38.5 — 
利率6.92 %— %
術語ABS 2023-2
未償還本金餘額$400.0 $— 
質押作抵押品的貸款701.7 — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物42.0 — 
利率6.39 %— %
條款ABS 2023-3
未償還本金餘額$400.0 $— 
質押作抵押品的貸款643.8 — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物40.3 — 
利率6.86 %— %
條款ABS 2023-A
未償還本金餘額$200.0 $— 
質押作抵押品的貸款273.4 — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物17.2 — 
利率7.51 %— %
條款ABS 2023-5
未償還本金餘額$294.0 $— 
質押作抵押品的貸款433.9 — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物52.2 — 
利率6.54 %— %
2024年高級債券
未償還本金餘額$— $400.0 
利率— %5.125 %
2026年高級債券
未償還本金餘額$400.0 $400.0 
利率6.625 %6.625 %
2028年高級債券
未償還本金餘額$600.0 $— 
利率9.250 %— %
按揭筆記
未償還本金餘額$8.4 $8.9 
利率6.88 %5.46 %
（一） 可用性可能受到作為抵押品質押的資產數額的限制。
循環擔保信貸額度

我們有兩個循環擔保信貸額度：（1）a $390.0我們與一家商業銀行銀團簽訂了一項2000萬美元的循環擔保信貸額度協議，我們稱之為我們的循環擔保信貸額度協議;以及（2）一項未承諾的2000萬美元的循環擔保信貸額度協議，我們稱之為RTP協議，貸款人僅用於通過貸款人的實時支付服務促進本公司的支付。

根據我們的循環有抵押信貸額度進行的借款，包括根據該額度發出的任何信用證，均受浮動基準限制所規限。這個限制等於 80貸款價值的百分比，如管理協議中所定義
84

合併財務報表附註--(續)

我們的循環擔保信貸額度，減去對衝準備金（不超過$1.0百萬美元），以及由擔保我們的循環抵押信貸額度的抵押品擔保的其他債務金額。我們的循環擔保信貸額度下的借款由我們大部分資產的留置權擔保，這些資產不擔保我們倉庫貸款或定期ABS融資下的義務。

RTP融資項下的借款以抵押我們循環有抵押信貸額度下的義務的同一抵押品的留置權作抵押。如果貸款人不再是我們的循環有抵押信貸額度下的商業銀行銀團的一部分，或如果其在我們的循環有抵押信貸額度下的貸款承諾被終止，RTP融資自動終止。

倉庫設施

我們有五倉庫設施，總借款能力為$1,175.0萬每項貸款都是由不同的貸款人或貸款人集團提供的。根據每項倉庫貸款，我們可以將貸款轉讓給適用的全資子公司，以換取現金和/或增加我們在該子公司的股權價值。反過來，各該等附屬公司將貸款抵押作為抵押品，以取得融資，為貸款購買價的現金部分提供資金。根據適用貸款向各該等附屬公司提供的融資一般限於以下較低者： 80根據適用協議確定的已轉讓貸款未償還餘額的%，加上抵押作為抵押品的某些受限制現金和現金等價物，或貸款限額。

該等融資產生附屬公司須承擔的債務，並以各附屬公司的全部資產作抵押。該等債務對我們無追索權（除非我們因違反我們作為賣方、服務商或託管人的陳述或義務而以回購義務或賠償義務的形式向我們行使慣常的有限追索權），即使我們出於財務報告目的與子公司合併。由於子公司是獨立於我們的破產遠程法律實體，因此其資產（包括轉讓貸款）不可供適用子公司債權人以外的任何債權人使用。

子公司每月向我們支付的服務費等於 4%或6%，取決於貸款，就所轉讓的貸款而言，所收到的收款。服務費從藏品中支付。除應付交易商的服務費和保留付款外，如果貸款正在攤銷，則在所有未償還本金、應計和未付利息、費用和其他相關成本全部支付之前，我們對此類收款的任何部分均不享有任何權利。倘融資處於循環期內，則適用附屬公司有權於支付該融資項下之利息及交易開支後收取該等款項之部分，惟須符合該融資之借貸基準要求。

定期ABS融資

我們的全資附屬公司（“融資有限責任公司”）已與合資格機構投資者或貸款人完成抵押融資交易。就每一項該等交易而言，我們在公平交易的基礎上向一家融資有限責任公司轉讓貸款，以換取現金及該融資有限責任公司的唯一成員權益。反過來，除了2019-2、2021-1、2022-2和2023-A期ABS融資的融資有限責任公司之外，每個融資有限責任公司將貸款轉讓給向合格機構投資者發行票據的相應信託。定期ABS 2019-2，2021-1，2022-2和2023-A融資的融資有限責任公司為各自貸款人的利益抵押貸款。定期ABS 2020-3，2021-2，2021-3，2021-4，2023-1，2023-2，2023-3，2023-A和2023-5融資各由三類票據組成，而定期ABS 2022-1和定期ABS 2022-3融資由四類票據組成。

在發行時，每個定期ABS融資都有一個指定的循環期，在此期間，我們可能會向適用的Funding LLC提供額外的貸款。然後，每個融資有限責任公司（除了2019-2，2021-1，2022-2和2023-A融資的融資有限責任公司）將把貸款轉移到各自的信託基金。在適用的循環期結束時，每次融資下的未償還債務將開始攤銷。


85

合併財務報表附註--(續)

定期ABS融資會產生相關信託或Funding LLC有責任承擔的債務，該債務由相關信託或Funding LLC的所有資產擔保。此類債務對我們無追索權（除了我們作為賣方、服務商或託管人違反我們的陳述或義務時，以回購義務或賠償義務的形式對我們的慣常有限追索權）,儘管我們出於財務報告的目的與信託和融資有限責任公司合併。由於信託和融資有限責任公司是作為獨立於我們的破產遠程法律實體組織的，因此其資產（包括轉讓貸款）不可供適用子公司債權人以外的任何債權人使用。我們收到的每月服務費對每個融資等於或 4%或6%，取決於融資，就所轉讓的貸款而言，所收到的收款。費用從收藏品中支付。除服務費和應付給經銷商的經銷商保留付款外，如果定期ABS融資正在攤銷，則在所有未償還本金、應計和未付利息、費用和其他相關成本全部支付之前，我們對此類收款的任何部分都沒有任何權利。如果定期ABS融資處於循環期，適用的信託或Funding LLC有權在申請任何必要金額後獲得該等收款的一部分，以從我們獲得額外貸款，並支付債務的應計利息和任何其他交易費用，前提是任何必要的本金支付是為了補償合格貸款餘額的某些減少，或者，在定期ABS 2021-3融資之後發生的定期ABS融資的情況下，預測收款的某些減少。此外，作為貸款的服務機構，我們有有限權利在某些特定情況下行使“清理看漲期權”，從融資有限責任公司和/或信託購買貸款。對於那些有信託的融資有限責任公司，當信託的債務通過收款或債務預付款全額支付時，信託將向其作為信託唯一受益人的融資有限責任公司支付任何剩餘收款。對於所有Funding LLC，在債務全額支付後，任何剩餘的收款最終將作為各自Funding LLC的唯一成員分配給我們。

下表載列有關未償還定期ABS融資的若干額外詳情：
(百萬美元)   
定期ABS融資截止日期貸款賬面淨值
關閉時傳送		週轉期
定期ABS 2019-22019年8月28日$625.1 截至2025年8月15日
定期ABS 2020-32020年10月22日750.1 截至2022年10月17日
術語ABS 2021-12021年1月29日125.1 截至2024年12月16日
條款ABS 2021-22021年2月18日625.1 截至2023年2月15日
條款ABS 2021-32021年5月20日562.6 截至2023年5月15日
條款ABS 2021-42021年10月28日312.6 截至2023年10月16日
術語ABS 2022-12022年6月16日437.6 截至2024年6月17日
術語ABS 2022-22022年12月15日250.1 到2025年12月15日
術語ABS 2022-32022年11月3日500.1 至2024年10月15日
術語ABS 2023-12023年3月16日500.2 到2025年3月17日
術語ABS 2023-22023年5月25日500.1 至2025年5月15日
條款ABS 2023-32023年8月24日500.1 截至2025年8月15日
條款ABS 2023-A2023年11月30日252.0 到2025年12月15日
條款ABS 2023-52023年12月21日375.1 到2025年12月15日

高級附註

2023年12月19日，我們發行了本金總額為600.0美元、2028年到期的9.250%優先債券(下稱“2028年優先債券”)。2028年優先票據是根據一份日期為2023年12月19日的契約發行的，該契約由本公司作為發行方、本公司的子公司買方車輛保護計劃公司和車輛再銷售服務公司作為擔保人(統稱為擔保人)以及該契約下的受託人發行。

2028年發行的優先票據將於2028年12月15日期滿，年息率為9.250釐，按一年360天計算，每隔12個30天月支付一次，每半年於6月15日及12月15日支付一次，由2024年6月15日開始支付。我們使用2028年優先票據淨收益的一部分回購或贖回2024年到期的5.125優先票據的全部未償還本金400.0,000,000美元(“2024年優先票據”)，其中3.223億美元於2023年12月19日回購，其餘7,770萬美元於2023年12月31日贖回。我們將2028年優先票據的剩餘淨收益用於一般公司用途。在2023年第四季度，我們確認了與回購和贖回2024年優先票據相關的180萬美元債務的税前虧損。
86

合併財務報表附註--(續)

2019年3月7日，我們發行了美元400.0本金總額為百萬美元6.6252026年到期的優先票據百分比(“2026年優先票據”)。2026年優先票據是根據一份日期為2019年3月7日的契約發行的，該契約由本公司作為發行人、擔保人和該契約下的受託人發行。

2026年優先票據將於2026年3月15日到期，息率為6.625年利率，以360天為基礎計算，由12個30天月組成，從2019年9月15日開始，每半年支付一次，時間為每年的3月15日和9月15日。我們將發售2026年優先票據的淨收益用於一般公司用途，包括償還我們循環擔保信貸額度安排下的未償還借款。

2028年優先票據及2026年優先票據(“優先票據”)由擔保人提供優先擔保，擔保人亦為本公司循環擔保信貸額度安排下債務的擔保人。本公司現有及未來的其他附屬公司或會在日後成為優先票據的擔保人。優先票據的契約規定，在特定情況下，優先票據的擔保人可以免除其擔保優先票據的義務。

按揭筆記

我們有一美元9.0一家商業銀行的百萬抵押票據，以我們收購的一棟建築的第一抵押留置權和該建築所有現有和未來租賃下的所有租約、租金、收入和利潤的轉讓為擔保。票據將於2028年8月6日到期，利息為BSBY plus150基點。

本金債務到期日

截至2023年12月31日，我們債務的預定本金到期日如下：

(單位：百萬)     
年循環擔保信貸額度安排倉庫設施定期ABS
融資(1)		高級附註按揭筆記總計
2024$— $— $953.0 $— $0.4 $953.4 
2025— — 1,879.3 — 0.5 1,879.8 
202679.2 — 1,113.2 400.0 0.5 1,592.9 
2027— — 73.5 — 0.6 74.1 
2028— — — 600.0 6.4 606.4 
此後— — — — — — 
總計$79.2 $— $4,019.0 $1,000.0 $8.4 $5,106.6 
(1)期限ABS融資的本金到期日是根據預測的收藏量估計的。

債務契約

截至2023年12月31日，我們遵守了我們的循環擔保信貸額度安排和我們的倉庫安排下的契約，包括那些要求保持某些財務比率和其他財務狀況的契約。這些契約要求最低比率為(1)我們的淨收益，扣除特定項目調整後的所得税、折舊、攤銷和固定費用之前的淨收益，(2)協議中定義的我們的固定費用。這些契約還限制了我們的融資債務減去無限制現金和現金等價物與有形淨值的最大比率。其中一些公約可能間接限制普通股的回購或普通股股息的支付。我們的倉庫設施還包含衡量轉讓資產表現的契約。

我們的ABS融資條款還包含衡量轉讓資產表現的契諾。截至2023年12月31日，我們遵守了所有此類公約。截至年底，我們也遵守了我們在優先票據契約和RTP融資機制下的契約。


87

合併財務報表附註--(續)

10.    衍生工具和對衝工具

利率上限。我們利用利率上限協議來管理某些擔保融資的利率風險。下表提供了我們感興趣的條款 截至2023年12月31日和2022年12月31日生效的利率上限協議：

(百萬美元)     
截至2023年12月31日
融資金額設施名稱目的開始端部概念上的上限利率(1)
$300.0 四號倉庫設施上限浮動利率05/202311/2024$300.0 7.50 %
200.0 倉庫設施V上限浮動利率04/202301/202694.0 5.44 %
200.0 倉庫設施VIII上限浮動利率09/202209/2025200.0 5.42 %
100.0 術語ABS 2021-1上限浮動利率04/202306/202437.5 5.46 %
200.0 術語ABS 2022-2上限浮動利率12/202206/2024200.0 6.50 %

(百萬美元)     
截至2022年12月31日
融資金額設施名稱目的開始端部概念上的上限利率(1)
$400.0 倉庫設施II上限浮動利率07/202212/2023$205.0 6.50 %
300.0 四號倉庫設施上限浮動利率07/201907/2023175.0 6.50 %
200.0 倉庫設施V上限浮動利率12/202001/202694.0 5.50 %
200.0 倉庫設施VIII上限浮動利率08/201908/2023116.7 5.50 %
上限浮動利率09/202209/202583.3 5.50 %
200.0 
100.0 術語ABS 2021-1上限浮動利率02/202106/2024100.0 5.50 %
200.0 術語ABS 2022-2上限浮動利率12/202206/2024200.0 6.50 %

(1) 利率不包括與相應基準利率之間的利差。

利率上限沒有被指定為對衝工具。截至2023年12月31日、2023年和2022年，利率上限的公允價值為1美元。0.1百萬美元和美元2.0分別為100萬美元。

有關未被指定為對衝工具的衍生工具對截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度綜合損益表的影響的相關信息如下：

(單位：百萬) 
(收入)損失額
在收入中確認 淺談導數
*衍生工具未被指定為
套期保值工具		 截至12月31日止年度，
位置202320222021
利率上限利息支出$2.0 $(1.0)$(0.1)

88

合併財務報表附註--(續)

11.    所得税

所得税撥備

所得税撥備包括以下內容：

(單位：百萬)截至12月31日止年度，
 202320222021
未計提所得税準備的收入：1$367.6 $711.7 $1,260.9 
現行所得税撥備：   
聯邦制97.1 152.7 217.9 
狀態20.2 28.5 38.6 
 117.3 181.2 256.5 
所得税遞延準備金：   
聯邦制(26.4)(10.8)36.7 
狀態(11.6)3.1 7.9 
 (38.0)(7.7)44.6 
利息和罰金費用：   
利息2.2 2.4 1.5 
罰則— — — 
 2.2 2.4 1.5 
所得税撥備$81.5 $175.9 $302.6 


89

合併財務報表附註--(續)

遞延税金

產生很大一部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異的税收影響包括：
(單位：百萬)截至12月31日，
 20232022
遞延税項資產：  
*$741.2 $693.5 
基於股票的薪酬14.6 18.3 
遞延狀態淨營業虧損13.7 4.7 
其他，淨額14.1 12.2 
遞延税項資產總額783.6 728.7 
遞延税項負債：  
應收貸款的計價1,158.9 1,140.4 
延期貸款發放成本1.6 1.6 
其他，淨額12.3 13.4 
遞延税項負債總額1,172.8 1,155.4 
遞延税項淨負債$389.2 $426.7 

為徵收國家所得税而結轉的營業虧損產生的遞延國家淨營業損失税資產，如果不加以利用，預計將於2034年開始在不同時間到期。我們預計結轉的淨營業虧損在使用前不會到期。

有效所得税率

美國聯邦法定所得税税率與我們的有效所得税税率的對賬如下：
 截至12月31日止年度，
 202320222021
美國聯邦法定所得税率21.0 %21.0 %21.0 %
州和地方所得税2.7 %3.8 %3.0 %
不可扣除的高管薪酬費用1.3 %0.5 %0.2 %
基於股票的薪酬計劃的超額税收優惠-3.0 %-0.8 %-0.3 %
其他0.2 %0.2 %0.1 %
有效所得税率22.2 %24.7 %24.0 %

州和地方所得税

在截至2023年12月31日的一年中，州和地方所得税對我們有效所得税税率的影響比2022年有所下降，這主要是由於2023年第二季度州所得税的不確定税收狀況的解決。

從2021年到2022年，我們州和地方所得税税率的提高主要是由於2022年第三季度頒佈的州和地方税法的變化。這些税法修訂的頒佈使我們的實際所得税率提高了大約60截至2022年12月31日的年度基點，其中50與對未來期間有效的税法變化的影響有關的基點和10與追溯至2022年初生效的税法變化的影響有關的基點。


90

合併財務報表附註--(續)

不可扣除的高管薪酬費用

不可扣除的高管薪酬支出對我們截至2023年12月31日的年度的有效所得税税率的影響較2022年同期大幅增加，主要原因是不可扣除的高管薪酬支出增加和税前收入減少。

股票薪酬帶來的超額税收優惠

當為税務目的而扣除的股票獎勵的股票薪酬支出與財務報表中確認的累計股票薪酬支出不同時，我們確認超額税收優惠或税收不足。在確定扣除金額的期間，即在限制性股票歸屬、限制性股票單位轉換為普通股或行使股票期權時，在所得税撥備中確認超額税收優惠或税收不足。超額的税收優惠降低了我們的有效所得税率，而税收不足則提高了我們的有效所得税率。超額税收優惠對我們截至2022年12月31日的年度的有效所得税税率的影響比2022年同期有所增加，主要是由於長期股票獎勵授予的時間安排，2023年期間轉換為普通股的限制性股票單位數量增加。

未確認的税收優惠

下表彙總了未確認税收優惠總額的變化：

(單位：百萬)截至12月31日止年度，
 202320222021
1月1日未確認的税收優惠，$57.1 $49.4 $41.8 
本年度新增納税頭寸16.2 14.5 13.4 
增加前幾年的納税狀況— — 0.9 
前幾年的減税情況(0.1)— — 
聚落(3.7)— — 
因訴訟時效失效而產生的減損(8.5)(6.8)(6.7)
12月31日未確認的税收優惠，$61.0 $57.1 $49.4 

未確認的税收優惠總額，如果確認，將有利地影響我們未來期間的實際所得税税率，總額為#美元。61.0截至2023年12月31日，無法合理估計未來12個月未確認税收優惠總額的預期變化。與不確定税務狀況有關的應計利息為#美元。15.1百萬美元和美元13.2分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。

我們在聯邦、州和地方司法管轄區繳納所得税。我們通常不再對2020年前提交的聯邦申報單以及2017年之前提交的州和地方申報單進行税務審查。

12.    每股淨收益

每股基本淨收入的計算方法是淨收入除以基本的加權平均流通股數量。每股攤薄淨收入的計算方法是用淨收入除以已發行加權平均股數的攤薄股數，股份效應如下：
 截至12月31日止年度，
 202320222021
加權平均流通股：   
普通股12,728,888 13,197,912 15,727,140 
既得限制性股票單位224,536 365,973 358,683 
已發行加權平均基本股數12,953,424 13,563,885 16,085,823 
限制性股票、限制性股票單位和股票期權的稀釋效應57,311 61,196 14,729 
稀釋後的加權平均流通股數量13,010,735 13,625,081 16,100,552 

91

合併財務報表附註--(續)

以下流通股獎勵被排除在每股攤薄淨收益的計算之外，因為它們被包括在內將是反稀釋的：
截至12月31日止年度，
202320222021
股票期權228,998 189,465 349,222 
限制性股票單位3,185 2,827 — 
總計232,183 192,292 349,222 

13.    股票回購

下表彙總了我們截至2023年12月31日、2022年和2021年的股票回購：

(百萬美元)截至12月31日止年度，
 202320222021
股票回購回購股份數量成本回購股份數量成本回購股份數量成本
公開市場(1)352,062 $175.1 1,467,481 $773.0 2,877,060 $1,469.1 
其他(2)57,255 27.5 24,000 11.5 7,066 2.7 
總計409,317 $202.6 1,491,481 $784.5 2,884,126 $1,471.8 

(1)代表在董事會授權下的回購，以便我們不時通過私下談判交易、大宗交易、根據1934年《證券交易法》下的10b5-1規則採用的交易計劃或其他方式在公開市場回購股票。2023年8月21日，董事會授權回購至多兩百萬除董事會事先授權外，還將持有我們的普通股。截至2023年12月31日，我們獲得了回購授權1,806,007我們普通股的股份。
(2)代表團隊成員發放給我們的普通股股份，作為在受限股票單位歸屬時支付預扣税款和將受限股票單位轉換為普通股時的預扣税款。

14.           基於股票的薪酬計劃

根據我們修訂和重新制定的激勵薪酬計劃(以下簡稱激勵計劃)，我們可以在2031年4月12日之前的任何時候，以限制性股票、限制性股票單位和股票期權的形式向團隊成員、高級管理人員、董事和承包商授予基於股票的獎勵。2023年4月10日，我們的董事會批准了對激勵計劃的修正案，經股東批准，授權發行的股票數量增加了250,000共享，至3,000,0002023年6月2日，我們的年度股東大會上獲得了股東的批准。根據獎勵計劃，未來可供授予的股份總數為455,100截至2023年12月31日。

股票期權授予

我們根據激勵計劃向團隊成員和董事授予基於時間的股票期權。根據個別股票期權授予協議的條款，股票期權：

•授予併成為可行使的三或四根據連續受僱或服務，從授予選擇權之日起一週年起每年支付相等的分期付款
•任一項到期六或十年自授予之日起生效。




92

合併財務報表附註--(續)

截至2023年12月31日的年度，激勵計劃下的股票期權活動摘要如下：

股票期權股票期權數量每股加權平均行權價聚合本徵
值(1)
(單位：百萬)		加權平均剩餘合同期限(年)
截至2022年12月31日的未償還款項
682,074 $365.34   
已鍛鍊(15,624)333.94   
被沒收(11,250)374.68   
截至2023年12月31日的未償還款項
655,200 $365.93 $110.1 4.0
自2023年12月31日起可行使
406,288 $352.67 $73.3 3.7
截至2023年12月31日未歸屬
248,912 $387.58 $36.8 4.4

(1)股票期權的內在價值是指股票截至2023年12月31日的市場價格超過期權行權價的金額。.

2023年行使的股票期權總內在價值為#美元。2.81000萬美元。2023年行使股票期權的現金淨收益為#美元。5.21000萬美元。

限售股單位

我們根據激勵計劃向團隊成員和董事授予基於業績和基於時間的限制性股票單位。-授予日期每股公允價值估計等於授予日我們普通股的市場價格。每個限制性股票單位代表並具有相當於一股普通股的價值。根據個別限制性股票單位授予協議的條款，限制性股票單位按照下列方法之一授予：

•對於我們的前首席執行官來説，在一段時間內十年，基於連續就業和我們年度調整後經濟利潤的累積改善。
•對於某些團隊成員，在三個或三個以上的時間內， 四年基於連續就業。
•對於獨立董事，在一段時間內， 三年，以連續擔任董事為基礎。
•對於某些獨立董事，在一段時間內， 五年，基於我們調整後的每股攤薄淨收入的複合年增長率，這是一種非GAAP財務指標。

截至2023年12月31日止年度，獎勵計劃項下的受限制股份單位（“受限制股份單位”）活動概要呈列如下：
限售股單位限售股單位數加權平均授予日期-每股公允價值聚合本徵
價值（2）
(單位：百萬)		加權平均剩餘合同期限(年)
截至2022年12月31日的未償還債務341,228 $169.28   
授與22,261 454.04   
已轉換(159,205)194.97   
被沒收(840)462.46   
截至2023年12月31日的未償還債務(1)203,444 $179.13 $108.4 1.5
自2023年12月31日起歸屬163,948 $110.92 $87.3 1.5

(1)截至2023年12月31日，沒有已發行的RSU可轉換為普通股。
(2)RSU的內在價值是通過將截至2023年12月31日的收盤價應用於適用的單位數量來衡量的。

2023年、2022年和2021年授予的RSU的加權平均公允價值為#美元。454.04, $488.27、和$366.07，分別為。在2023年、2022年和2021年期間，RSU轉換為普通股的總內在價值為$84.8百萬，$27.5百萬美元，以及$7.9分別為100萬美元。在2021年期間，我們認識到3.0由於沒收基於股票的薪酬支出而發生的百萬美元沖銷31,000我們的前首席執行官於2021年5月退休後，未授予的RSU。


93

合併財務報表附註--(續)

限制性股票

在2020年前，我們按照《激勵計劃》向團隊成員發放了基於業績和基於時間的限制性股票。截至2023年12月31日和2022年12月31日，無限售股未歸屬股份。在2021年期間，我們認識到8.5由於沒收基於股票的薪酬支出而發生的百萬美元沖銷109,000我們的前首席執行官於2021年5月退休時，未歸屬的限制性股票的股份。

基於股票的薪酬費用

基於股票的薪酬費用包括以下內容：
(單位：百萬)截至12月31日止年度，
 202320222021
股票期權$33.5 $33.8 $33.7 
限制性股票單位5.6 2.7 (1.1)
限制性股票— — (7.8)
總計$39.1 $36.5 $24.8 

假設業績目標在目前估計的期間內實現，我們預計將確認截至2023年12月31日未償還的股票獎勵的剩餘費用，加權平均期間為0.9年份，詳情如下：
(單位：百萬)  
截至12月31日止年度，股票期權受限
股票單位		預計總支出
2024$33.4 $5.8 $39.2 
20255.2 5.0 10.2 
20261.2 3.2 4.4 
2027— 0.1 0.1 
總計$39.8 $14.1 $53.9 

15.    業務部門和其他信息

業務細分概述

我們將運營部門確定為我們業務的組成部分，首席運營決策者(CODM)在做出有關資源分配的決策和評估業績時，定期評估單獨的財務信息。隨着內部管理報告實踐的發展和業務變化的組成部分，我們定期審查和重新定義我們的部門報告。目前，CODM審查合併的財務報表和指標，以分配資源和評估業績。因此，我們決定我們的運營一可報告的經營部門。合併財務報表反映了我們的財務結果一可報告的運營部門。

地理信息

截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日止三年，我們所有的營收均來自美國。

產品和服務信息

我們的主要產品包括融資計劃，使經銷商能夠向消費者銷售車輛，而不考慮他們的信用記錄。我們還為經銷商提供在我們資助的車輛上提供輔助產品的能力。

主要客户信息

在2023年、2022年或2021年期間，我們沒有任何交易商提供了10%或更多的收入。此外，截至2023年12月31日、2023年或2022年12月31日，沒有一家交易商的應收貸款餘額佔應收貸款總額的10%以上。
94

合併財務報表附註--(續)

16.    承付款和或有事項

訴訟及其他法律事宜

在正常的業務過程中，由於我們所在行業以消費者為導向的性質，我們和其他行業參與者經常受到各種消費者索賠、訴訟和監管調查，尋求損害賠償、罰款和法定處罰。除其他責任理論外，這些索賠還指控違反了州、聯邦和外國的貸款真實情況、信用可用性、信用報告、消費者保護、保修、追債、保險和其他面向消費者的法律和法規，包括要求賠償與收回和出售消費者的車輛和其他追債活動有關的所謂身體和精神損害的索賠。作為交易商發起的消費貸款的受讓人，我們也可能被指定為主要由消費者提起的針對交易商的訴訟的共同被告。我們還可能與經銷商發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，這些索賠可能會聲稱，我們違反了交易商服務協議。我們還可能與供應商和其他第三方發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，這些索賠可能會聲稱我們違反了許可協議或合同。消費者、監管機構、經銷商、供應商或其他第三方在這類事件中可能要求的損害賠償、罰款和罰款可能是巨大的。原告請求的救濟各不相同，但可能包括補償性、法定和懲罰性損害賠償和禁令救濟，原告可以尋求作為所謂的集體訴訟的待遇，或者他們可以提出單獨的仲裁要求，仲裁機構可以要求單獨的申請費。我們目前作為締約方的行動包括以下事項：

2021年12月1日，我們收到加利福尼亞州總檢察長辦公室的傳票，要求提供有關GAP產品、GAP產品管理和退款的文件和信息。我們正在配合這次調查，目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

2019年5月7日，我們收到紐約州總檢察長辦公室消費者欺詐和保護局的傳票，涉及公司在紐約州的發起和收集政策和程序。在2019年5月7日至2021年4月30日期間，我們收到了紐約州總檢察長辦公室發出的額外傳票，涉及公司的發起、收集和證券化實踐。2020年11月19日和2022年8月23日，我們收到紐約州總檢察長辦公室的信函，表明該公司可能會對違反紐約州行政法第63(12)條和紐約州一般商業法第349條和第352條及以上規定的公司提起訴訟。適用的聯邦法律，包括但不限於公司在紐約州的汽車貸款、債務催收和資產擔保證券化方面從事不公平和欺騙性的貿易行為，違反了多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法、紐約州行政法第63(12)條、紐約州馬丁法案和紐約州一般商業法第349條。見以下對紐約州總檢察長辦公室於2023年1月4日提起的訴訟的描述。

在2019年4月22日，我們收到了消費者金融保護局(“局”)的民事調查要求，其中包括要求提供與公司發起和收取消費貸款、TPP和信用報告有關的某些信息。從2019年4月22日到2022年3月7日，我們收到了聯邦調查局的額外傳票。於2021年12月6日，吾等收到本局執行辦公室(“職員”)的通知及回覆及建議函件，表示職員正考慮是否建議本局就本公司的消費貸款發放行為涉嫌違反2010年消費者金融保護法(“CFPA”)而對本公司採取法律行動。見以下對該局於2023年1月4日提起的訴訟的説明。

2023年1月4日，紐約州總檢察長辦公室和該局聯合向紐約南區美國地區法院提起訴訟，指控本公司從事欺詐性行為、欺詐、非法和證券欺詐，違反了紐約州行政法第63(12)條和紐約州一般商業法第349和352條，並且本公司從事欺騙性和濫用行為，並違反CFPA第12 U.S.C.§5531和12 U.S.C.§5536(A)(1)(B)向受保人或服務提供者提供實質性幫助。起訴書尋求禁制令救濟，要求對該公司為其提供融資、恢復原狀、損害賠償、返還、民事處罰和支付費用的所有消費者進行核算。2023年3月14日，該公司提交了駁回投訴的動議。2023年8月7日，法院暫停了訴訟，等待美國最高法院對消費者金融保護局訴美國社區金融服務協會，22-448號。我們無法估計這起訴訟可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。公司打算在這件事上積極為自己辯護。

95

合併財務報表附註--(續)

2016年3月18日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，涉及公司在馬裏蘭州的收回和銷售政策和程序。2020年4月3日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，內容涉及公司在馬裏蘭州的發起和收取政策及程序。2020年8月11日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，重申了2016年3月18日和2020年4月3日的傳票中包含的大部分請求，提出了其他請求，並將調查範圍擴大到其他41個州(阿拉巴馬州、阿拉斯加州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、佐治亞州、夏威夷、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、肯塔基州、路易斯安那州、緬因州、密歇根州、明尼蘇達州、內布拉斯加州、內華達州、新罕布夏州、新澤西州、內布拉斯加州、北卡羅來納州、達科他州、俄亥俄州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、羅德島州、南卡羅來納州、南卡羅來納州、田納西州、德克薩斯州、內華達州、田納西州、德克薩斯州猶他州、佛蒙特州、弗吉尼亞州、華盛頓州和威斯康星州)和哥倫比亞特區。同樣在2020年8月11日，我們收到了新澤西州總檢察長的傳票，無論是實質內容還是確定的司法管轄區，都與2020年8月11日馬裏蘭州的傳票基本相同。該公司已被告知，堪薩斯州、得克薩斯州和愛荷華州已退出多州調查。我們正在配合這些調查，目前無法預測其最終範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計這些調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

2014年12月9日，我們收到了美國司法部根據1989年《金融機構改革、恢復和執行法》發出的民事調查傳票，指示我們提供與次貸汽車金融和相關證券化活動相關的某些信息。我們已經配合了調查，但目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

在我們作為一方或以其他方式服從的任何行動中，不利的最終處置可能會對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。

2022年解決的訴訟

2020年10月2日，一名股東向美國密歇根州東區地方法院南區分部提起集體訴訟，指控公司及其首席執行官(現任首席執行官)和首席財務官(現任首席執行官)違反了1934年《證券交易法》第10(B)和20(A)條以及根據該法頒佈的第10b-5條，其依據是關於公司及其業務的虛假和/或誤導性陳述或遺漏，並尋求等級證明、未指明的損害賠償以及利息、律師和專家證人費用。以及其他成本，該類別由在2019年11月1日至2020年8月28日期間購買或以其他方式獲得信用承兑普通股的所有個人和實體(除指定的例外情況外)組成。2022年，公司達成一項協議，支付總額為#美元的現金12.0全部在2022年第二季度確認，以了結2018年5月4日至2020年8月28日期間購買或以其他方式購買信用接受普通股的所有個人和實體提出的索賠，並規定完全釋放針對所有被告的所有索賠，包括公司及其高管。2022年12月16日，法院作出了與和解協議一致的最終命令和判決，包括駁回針對公司及其高級管理人員的所有索賠。

2021年期間解決的監管事項

2020年8月30日，我們收到了總檢察長在薩福克縣馬薩諸塞州高級法院提起的申訴，指控該公司在馬薩諸塞州聯邦的次級汽車貸款、債務追回和資產擔保證券化方面存在不公平和欺騙性的貿易行為，違反了馬薩諸塞州消費者保護法M.G.L.C.93A。訴狀要求強制令救濟、恢復原狀、歸還、民事處罰和支付英聯邦律師的費用和費用。2021年9月1日，我們與總檢察長辦公室達成和解協議，反映雙方同意和解和全面解決針對我們的索賠。我們支付了總額為$的款項。27.22000萬美元，在2021年第一季度被確認為或有損失，用於向一個獨立信託支付款項，為符合條件的馬薩諸塞州消費者提供救濟，支付執行協議的費用和支付司法部長的調查費用，並支付高達#美元95,000以支付獨立受託人為管理獨立信託而招致的費用和開支。


96

合併財務報表附註-(結束語)
2019年4月23日，密西西比州總檢察長代表密西西比州向密西西比州欣茲縣第一司法區衡平法院提起訴訟，指控該公司違反《密西西比州消費者保護法》，在密西西比州從事次級汽車貸款、貸款服務、車輛收回和追債方面的不公平和欺騙性貿易行為。2021年12月15日，該公司宣佈與密西西比州總檢察長達成訴訟和解。作為和解協議的一部分，該公司向密西西比州提供了125,000美元的慈善捐贈，向密西西比州支付了325,000美元，包括律師費和開支，並就繼續遵守適用於密西西比州間接汽車金融業務的法律以及向購買可選車輛服務合同的消費者披露信息等提供了某些保證。司法部長同意駁回訴訟，Credit Accept沒有承認責任或不當行為作為和解的一部分。

租賃承諾額

我們租賃辦公設備，在2022年12月31日之前，我們還租賃辦公空間。我們預計，在正常業務過程中，租賃將續簽或被其他租賃取代。*所有運營租賃的總租金支出為$1.22023年，百萬美元1.32022年為100萬美元，以及1.42021年為100萬英鎊。運營租約下的或有租金微不足道。截至2023年12月31日，我們在經營租賃項下的未來最低租賃承諾總額如下：
(單位：百萬) 
年最小未來
租賃承諾額
2024$1.5 
20250.9 
20260.6 
2027— 
2028— 
總計$3.0 

97

項目9.報告會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧

不適用。

項目9A：管理控制和程序

對披露控制和程序的評價。

(a) 披露控制和程序。我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法(經修訂)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性。基於此類評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至該期間結束時，我們的披露控制和程序在及時記錄、處理、彙總和報告我們根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息方面是有效的，並且有效地確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求我們披露的信息被累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於必要披露的決定。

(b) 財務報告的內部控制。在截至2023年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在《交易法》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能對其產生重大影響的變化。

管理層關於財務報告內部控制的報告。

我們有責任按照《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的規定，建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表。財務報告的內部控制包括符合以下條件的政策和程序：

•與保存合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄有關；
•提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據管理層和董事的授權進行；以及
•提供合理保證，防止或及時發現可能對我們的合併財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置我們的資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，而且對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

我們評估了截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，我們使用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的2013年內部控制-綜合框架中規定的標準。根據我們的評估，我們認為截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。

我們的獨立註冊會計師事務所均富會計師事務所審計了我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制，他們2024年2月9日的認證報告表達了對我們財務報告內部控制的無保留意見，並列入本項目9A。
98

獨立註冊會計師事務所報告


董事會和股東
信用承兑公司

對財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了承兑匯票財務報告的內部控制 公司（密歇根州公司）和子公司（“公司”）截至2023年12月31日，根據特雷德韋委員會（“COSO”）贊助組織委員會發布的2013年內部控制綜合框架中制定的標準。我們認為，截至2023年12月31日，根據COSO發佈的《2013年內部控制-綜合框架》所確立的標準，公司在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會（“PCAOB”）的準則審計了貴公司截至2023年12月31日及截至該日止年度的綜合財務報表，並於2024年2月9日出具了我們的報告，對該等財務報表發表了無保留意見。

意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/均富律師事務所

密歇根州索斯菲爾德
2024年2月9日
99

項目9B：提供其他資料

在截至2023年12月31日的季度內，Credit Acceptance Corporation的任何董事或高級職員（定義見《交易法》第16 a-1（f）條）均未採用或終止規則10 b5 - 1交易安排（定義見《S-K條例》第408（a）條）或非規則10 b5 - 1交易安排（定義見《S-K條例》第408（c）條）。

項目9C.禁止披露妨礙檢查的外國司法管轄區

不適用。
第三部分

項目10.董事會、高管和公司治理
 
信息包含在標題“提案#1”下 –選舉董事”（不包括“審計委員會的報告”），如果需要，“第16（a）節受益所有權報告合規性”在代理聲明中，並納入本文作為參考。
 
項目11.增加高管薪酬

信息包含在委託書聲明中的標題“執行官和董事的薪酬”下，並以引用方式併入本文。

項目12.討論某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

信息包含在代理聲明中的標題“某些受益所有人和管理層的普通股所有權”下，並以引用方式併入本文。

我們於2023年6月2日獲股東批准的經修訂及重列的激勵薪酬計劃（“激勵計劃”）規定向團隊成員、高級職員及董事授出限制性股票、限制性股票單位及股票期權。

下表載列截至2023年12月31日（1）因行使尚未行使購股權或受限制股份單位而將予發行的普通股股份數目、（2）尚未行使購股權的加權平均行使價（如適用）及（3）剩餘可供日後發行的股份數目：

股權薪酬計劃信息
計劃類別行使尚未行使的期權、認股權證及權利時鬚髮行的股份數目未行使購股權之加權平均行使價（a）股份數量
根據股權補償計劃可供未來發行的剩餘股份（b）
股東通過的股權補償方案：
   
激勵計劃858,644 $365.93 455,100 

(a)此欄中的加權平均行使價不考慮激勵計劃下未行使的限制性股票單位，這些股票單位沒有行使價。
(b)有關我們的股權補償計劃（包括授予限制性股票單位）的其他信息，請參見本表格10-K第8項所載的合併財務報表附註14，該表格以引用方式併入本文。

100

合併財務報表附註

第十三項：建立某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

資料載於標題“某些關係和交易”和“建議#1”之下。– 董事選舉-董事會會議和委員會“，並通過引用併入本文。

項目14. 主要會計費用和服務
信息包含在委託書中“獨立會計師”的標題下，並以引用的方式併入本文。
第四部分

項目15.清單、展品和財務報表附表
(a)(1)以下是本公司的綜合財務報表及其附註和獨立註冊會計師事務所的報告，載於本表格10-K的第8項--財務報表及補充資料內，在此併入作為參考。
 獨立註冊會計師事務所報告
 合併財務報表：
 -截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表
 -截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合併損益表
 -截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合全面收益表
 -截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度股東權益綜合報表
 -截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合併現金流量表
 合併財務報表附註：
(2)財務報表附表已被省略，因為它們不適用或不需要，或要求在其中列出的資料已列入合併財務報表或附註。
(3)根據S-K法規第601條提交的展品列在下面的展品索引中。

101

展品索引
證物編號：描述
3.1
1997年7月1日修訂的公司章程(通過引用附件3(A)(1)併入公司截至1997年6月30日的季度報告Form 10-Q的季度報告中)。
3.2
修訂和重新修訂的章程(通過引用附件3.1併入公司2022年3月7日提交的當前8-K表格報告的附件3.1)。
4.1
信用承兑公司普通股説明(參考公司截至2022年3月31日的季度報告10-Q表的附件4.1)。
4.2
修訂和重新簽署的債權人間協議，日期為2010年2月1日，由信用承兑公司、其另一設保人、其下擔保各方的代表，以及Comerica銀行，作為原始信用協議(定義見該協議)下的行政代理和抵押品代理(通過參考2010年2月5日提交的本公司當前8-K表格報告的附件4(G)(6)合併而成)。
4.3
修訂並重新簽署了日期為2013年4月5日的公司與CAC Warehouse Funding LLC IV之間的銷售和貢獻協議(通過參考2013年4月5日提交的公司當前報告的8-K表格中的附件4.85併入)。
4.4
本公司與CAC Warehouse Funding LLC IV於2013年12月4日簽訂的經修訂及重新簽署的《銷售及出資協議第一修正案》(於截至2013年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中引用附件4.107併入本公司)。
4.5
第六次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2014年6月23日，由公司、銀行簽字人和Comerica銀行作為銀行的代理簽訂(通過參考2014年6月25日提交的公司當前報告8-K表的附件4.124併入)。
4.6
貸款和擔保協議，日期為2014年9月15日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC V，Five Third Bank和Systems&Services Technologies，Inc.簽訂(通過引用附件4.127併入公司於2014年9月18日提交的當前8-K表格報告中)。
4.7
備份服務協議，日期為2014年9月15日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC V，Five Third Bank和Systems&Services Technologies，Inc.簽訂(通過引用附件4.128併入公司於2014年9月18日提交的當前8-K表報告中)。
4.8
公司與CAC Warehouse Funding LLC V之間的出資協議，日期為2014年9月15日(通過引用附件4.129併入公司於2014年9月18日提交的當前8-K表格報告)。
4.9
本公司、不時為協議當事人的銀行與Comerica Bank之間於2015年6月11日訂立的第六份經修訂及重新簽署的信貸協議的第一修正案(於2015年6月16日提交的本公司目前8-K表格報告的附件4.74)。
4.10
貸款和擔保協議第一修正案，日期為2015年6月11日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC V，Five Third Bank和Systems&Services Technologies，Inc.(通過參考2015年6月16日提交的公司當前報告8-K表的附件4.75合併而成)。
4.11
貸款和擔保協議，日期為2015年9月30日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC VI和Flagstar Bank，FSB簽訂(通過引用附件4.82併入公司2015年10月5日提交的當前8-K表格報告中)。
4.12
公司與CAC Warehouse Funding LLC VI之間的出資協議，日期為2015年9月30日(通過參考2015年10月5日提交的公司當前報告8-K表的附件4.83併入)。
4.13
本公司、銀行簽字人和Comerica銀行作為銀行代理人簽訂的日期為2016年6月15日的第六份修訂和重新簽署的信貸協議的第二修正案(通過參考2016年6月20日提交的公司當前報告8-K表的附件4.76合併而成)。
4.14
貸款和擔保協議第二修正案，日期為2016年8月18日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC V，Five Third Bank和Systems&Services Technologies，Inc.(通過參考2016年8月23日提交的公司當前報告8-K表的附件4.79合併而成)。
4.15
公司與CAC Warehouse Funding LLC V於2016年8月18日簽署的《出資協議第一修正案》(通過參考2016年8月23日提交的公司當前報告8-K表的附件4.80合併而成)。
4.16
第六次修訂和重新簽署的信貸協議和延期協議，日期為2017年6月28日，由本公司、其銀行簽字人和Comerica銀行作為銀行的代理(通過參考2017年6月30日提交的本公司當前報告8-K表的附件84.80併入)。
4.17
貸款和擔保協議第一修正案，日期為2017年7月18日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC VI和Flagstar Bank，FSB簽訂(通過引用附件4.87併入公司於2017年7月21日提交的當前8-K表報告中)。
102

4.18
新的銀行附錄，日期為2017年10月19日，是本公司、各金融機構當事人與作為代理人的Comerica銀行之間於2017年10月19日簽署的第六份經修訂和重新簽署的信用承兑公司信貸協議的補充文件(通過參考公司截至2017年9月30日的季度報告10-Q表第4.94號附件合併而成)。
4.19
根據日期為2014年6月23日的第六份修訂和重新簽署的信用承兑公司信貸協議(通過參考公司截至2017年9月30日的季度報告10-Q表的附件第4.95加入)，本公司、簽署銀行和作為代理的Comerica銀行於2017年10月19日簽署了轉讓協議。
4.20
修訂和重新簽署的貸款和擔保協議，日期為2018年5月10日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC IV、貸款人不時與蒙特利爾銀行、蒙特利爾銀行、蒙特利爾銀行資本市場公司和富國銀行全國協會簽訂(通過參考2018年5月15日提交的公司當前8-K報表的附件4.86合併)。
4.21
第六次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2018年6月27日，由本公司、不時為協議當事人的銀行以及Comerica銀行作為銀行的行政代理和抵押品代理(通過參考2018年6月28日提交的本公司當前報告8-K表的附件4.94合併而成)。
4.22
貸款和擔保協議第三修正案，日期為2018年8月15日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC V，Five Third Bank和Systems&Services Technologies，Inc.(通過引用2018年8月17日提交的公司當前報告8-K表的附件4.95合併而成)。
4.23
契約，日期為2019年3月7日，由信用承兑公司(其中指定的擔保人)和美國銀行信託公司(美國銀行全國協會的繼任者)作為受託人(通過引用2019年3月8日提交的公司當前8-K報表的附件4.99合併)。
4.24
登記權利協議，日期為2019年3月7日，由信用承兑公司、買方車輛保護計劃公司、車輛再銷售服務公司以及信用承兑公司2026年到期的6.625%優先票據的初始購買者代表簽訂(通過引用附件4.100併入公司2019年3月8日提交的當前8-K表格報告中)。
4.25
第六次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2019年6月24日，本公司、Comerica銀行和其他簽署銀行的銀行與Comerica銀行作為銀行的行政代理(通過參考2019年6月26日提交的公司當前報告8-K表的附件4.101併入)。
4.26
CAC公司之間的貸款擔保協議第四修正案，日期為2019年7月16日
第五倉庫融資有限責任公司和第五第三銀行(通過參考公司截至2019年6月30日的季度報告10-Q表的附件4.103合併而成)。
4.27
貸款和擔保協議第二修正案，日期為2019年7月25日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC VI和Flagstar Bank，FSB(通過引用2019年7月26日提交的公司當前報告8-K表的附件4.105合併而成)。
4.28
貸款和擔保協議，日期為2019年7月26日，由本公司、CAC Warehouse Funding LLC VIII、不時的貸款人、Citizens Bank N.A.和Wells Fargo Bank National Association簽訂(通過參考2019年7月29日提交的公司當前8-K報表的附件4.106併入)。
4.29
公司與CAC Warehouse Funding LLC VIII於2019年7月26日簽署的銷售和出資協議(通過參考2019年7月29日提交的公司當前8-K報表的附件4.107合併而成)。
4.30
備份服務協議，日期為2019年7月26日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC VIII，Citizens Bank，N.A.和Wells Fargo Bank，National Association簽訂(通過引用附件4.108併入公司2019年7月29日提交的當前8-K表格報告中)。
4.31
修訂和重新簽署的貸款和擔保協議第一修正案，日期為2019年7月26日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC IV，蒙特利爾銀行，Citizens Bank，N.A.，蒙特利爾銀行資本市場公司和富國銀行全國協會(通過引用附件4.110併入公司於2019年7月29日提交的當前8-K表格報告中)。
4.32
修訂並重新簽署了備份服務協議，日期為2019年7月26日，由公司、蒙特利爾銀行資本市場公司和富國銀行全國協會簽訂，日期為2019年7月26日(通過引用附件4.111併入公司於2019年7月29日提交的當前8-K報表中)。
4.33
貸款和擔保協議，日期為2019年8月28日，由公司、Credit Accept Funding LLC 2019-2和Wells Fargo Bank National Association簽訂(通過引用附件4.112併入公司2019年9月4日提交的當前8-K表格報告中)。
103

4.34
備份服務協議，日期為2019年8月28日，由公司、Credit Accept Funding LLC 2019-2和富國銀行全國協會簽訂(通過引用附件4.113併入公司2019年9月4日提交的當前8-K表格報告中)。
4.35
銷售和出資協議，日期為2019年8月28日，由本公司與Credit Accept Funding LLC 2019-2簽訂(通過參考2019年9月4日提交的本公司當前8-K報表的附件4.114併入)。
4.36
第二次修訂和重新簽署的備份服務協議，日期為2019年8月16日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC II和富國銀行全國協會簽訂(通過引用附件4.117併入公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q中)。
4.37
信用接受汽車貸款信託2019-3和富國銀行全國協會之間的契約，日期為2019年11月21日(通過引用附件4.118併入公司2019年11月26日提交的當前8-K表格報告中)。
4.38
銷售和服務協議，日期為2019年11月21日，由本公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2019-3、Credit Accept Funding LLC 2019-3和Wells Fargo Bank National Association簽訂(通過引用附件4.119併入本公司2019年11月26日提交的當前8-K表格報告中)。
4.39
備份服務協議，日期為2019年11月21日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2019-3、Credit Accept Auto Loan Trust 2019-3和Wells Fargo Bank National Association簽訂(通過引用附件4.120併入本公司於2019年11月26日提交的當前8-K表格報告中)。
4.40
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2019年11月21日，在Credit Accept Funding LLC 2019-3和美國銀行信託全國協會之間(通過引用附件4.121併入公司2019年11月26日提交的當前報告F8-K)。
4.41
本公司與Credit Accept Funding LLC 2019-3簽訂的銷售和出資協議，日期為2019年11月21日(通過引用附件4.122併入本公司於2019年11月26日提交的當前8-K表格報告中)。
4.42
第六次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2020年6月30日，由本公司、Comerica銀行和其他簽署銀行的銀行以及Comerica銀行作為銀行的行政代理(通過引用本公司於2020年7月1日提交的當前8-K表格報告的附件4.115併入)。
4.43
信用接受汽車貸款信託基金2020-3和富國銀行全國協會之間的契約，日期為2020年10月22日(通過引用本公司2020年10月27日提交的8-K表格當前報告的附件4.122併入)。
4.44
銷售和服務協議，日期為2020年10月22日，由本公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2020-3、Credit Accept Funding LLC 2020-3和Wells Fargo Bank National Association簽訂(通過引用附件4.123併入本公司於2020年10月27日提交的8-K表格中)。
4.45
備份服務協議，日期為2020年10月22日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2020-3、Credit Accept Auto Loan Trust 2020-3和Wells Fargo Bank National Association簽訂(通過引用附件4.124併入本公司於2020年10月27日提交的8-K表格中)。
4.46
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2020年10月22日，由Credit Accept Funding LLC 2020-3、信託董事會的每一名成員和美國銀行信託全國協會(通過引用附件4.125併入公司於2020年10月27日提交的當前8-K表格報告中)。
4.47
銷售和出資協議，日期為2020年10月22日，公司與信用接受基金有限責任公司之間的協議(通過引用附件4.126併入公司於2020年10月27日提交的當前8-K表格報告中)。
4.48
第五次貸款和擔保協議修正案，日期為2020年12月16日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC V和第五第三銀行全國協會(通過參考2020年12月18日提交的公司當前報告8-K表的附件4.129合併而成)。
4.49
第六次修訂和重新簽署的信貸協議和延期協議，日期為2020年12月15日，由本公司、Comerica銀行和其他簽署銀行的銀行以及Comerica銀行作為銀行的行政代理(通過參考2020年12月18日提交的本公司當前報告8-K表的附件4.128併入)。
104

4.50
貸款和擔保協議，日期為2021年1月29日，由公司、第五第三銀行、國家協會和系統和服務技術公司之間的Credit Accept Funding LLC 2021-1簽訂(通過引用2021年2月4日提交的公司當前8-K報表的附件4.130併入)。
4.51
備份服務協議，日期為2021年1月29日，由公司、第五第三銀行、國家協會和系統和服務技術公司之間的Credit Accept Funding LLC 2021-1簽訂(通過引用附件4.131併入公司2021年2月4日提交的當前8-K表格報告中)。
4.52
公司與信用承兑基金有限責任公司於2021年1月29日簽訂的銷售和出資協議(通過引用附件4.132併入公司2021年2月4日提交的當前8-K表格報告中)。
4.53
修訂和重新簽署的貸款和擔保協議的第二修正案，日期為2021年1月29日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC IV和蒙特利爾銀行之間的協議(通過參考2021年2月4日提交的公司當前報告8-K表的附件4.134併入)。
4.54
2021年2月18日由Credit Accept Auto Loan Trust 2021-2和富國銀行全國協會之間的契約(通過引用本公司2021年2月24日提交的8-K表格當前報告的附件4.103合併而成)。
4.55
銷售和服務協議，日期為2021年2月18日，由本公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2021-2、Credit Accept Funding LLC 2021-2和Wells Fargo Bank National Association簽訂(通過引用附件4.104併入本公司2021年2月24日提交的8-K表格的當前報告)。
4.56
備份服務協議，日期為2021年2月18日，由公司、Credit Accept Funding LLC 2021-2、Credit Accept Auto Loan Trust 2021-2和Wells Fargo Bank National Association簽訂(通過引用附件4.105併入公司2021年2月24日提交的當前8-K表格報告中)。
4.57
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2021年2月18日，由Credit Accept Funding LLC 2021-2和美國銀行信託全國協會(通過引用附件4.106併入公司2021年2月24日提交的當前8-K表格報告)。
4.58
公司與Credit Acceptance Funding LLC 2021-2之間的銷售和貢獻協議，日期為2021年2月18日（通過參考2021年2月24日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.107合併）。
4.59
貸款和擔保協議的第六次修訂，日期為2021年3月22日，公司，CAC Warehouse Funding LLC V和Fifth Third Bank，National Association（通過引用附件4.109合併到公司截至2021年3月31日的季度10-Q表季度報告）。
4.60
貸款和擔保協議的第一次修訂，日期為2021年3月22日，公司，信貸接受資金有限責任公司2021-1和第五三銀行，國家協會（通過參考附件4.110合併到公司截至2021年3月31日的季度10-Q表格季度報告）。
4.61
銷售和服務協議，日期為2021年5月20日，公司之間，信貸接受汽車貸款信託2021-3，信貸接受資金有限責任公司2021-3，和富國銀行，國家協會（通過引用附件4.112合併到公司的當前報告表格8-K提交2021年5月26日）。
4.62
備份服務協議，日期為2021年5月20日，公司之間，信貸接受資金有限責任公司2021-3，信貸接受汽車貸款信託2021-3，和富國銀行，國家協會（通過引用附件4.113合併到公司的表格8-K的當前報告提交2021年5月26日）。
4.63
修訂和重述的信託協議，日期為2021年5月20日，信貸驗收資金有限責任公司2021-3和美國銀行信託全國協會（通過引用附件4.114合併到公司的表格8-K提交的當前報告2021年5月26日）。
4.64
公司與Credit Acceptance Funding LLC 2021-3之間的銷售和貢獻協議，日期為2021年5月20日（通過參考2021年5月26日提交的表格8-K公司當前報告的附件4.115）。
4.65
第七次修訂和重述的貸款和擔保協議，日期為2021年4月30日，公司，CAC Warehouse Funding LLC II，貸款人不時的一方，以及富國銀行，國家協會（通過引用附件4.117合併到公司截至2021年6月30日的季度10-Q表格季度報告）。
105

4.66
公司與CAC Warehouse Funding LLC II之間於2021年4月30日簽訂的第五次修訂和重述的銷售和貢獻協議（通過引用附件4.118納入公司截至2021年6月30日的季度10-Q表格季度報告）。
4.67
貸款和擔保協議的第一次修訂，日期為2021年9月1日，公司，CAC Warehouse Funding LLC VIII，Citizens Bank N.A.。和富國銀行，國家協會（通過引用附件4.119納入公司2021年9月8日提交的表格8-K的當前報告）。
4.68
第六次修訂和重述的信貸協議和延期協議的第八次修訂，日期為2021年10月6日，公司，Comerica銀行和其他簽署銀行以及Comerica銀行作為銀行的行政代理（通過引用合併到公司2021年10月12日提交的表格8-K的當前報告的附件4.120）。
4.69
本公司、CAC Warehouse Funding Corporation VI和Flagstar Bank FSB之間於2021年10月15日簽訂的貸款和擔保協議第三次修訂（通過引用合併至本公司於2021年10月21日提交的表格8-K的當前報告的附件4.121）。
4.70
截至2021年10月28日，信用承兑汽車貸款信託2021-4和富國銀行，國家協會之間的契約（通過引用合併到2021年11月2日提交的表格8-K的公司當前報告的附件4.122）。
4.71
本公司、Credit Acceptance Auto Loan Trust 2021-4、Credit Acceptance Funding LLC 2021 -4和Wells Fargo Bank、National Association（通過引用合併至本公司於2021年11月2日提交的表格8-K的當前報告的附件4.123）之間的銷售和服務協議日期為2021年10月28日。
4.72
截至2021年10月28日，本公司、Credit Acceptance Funding LLC 2021-4、Credit Acceptance Auto Loan Trust 2021-4和Wells Fargo Bank、National Association之間的備份服務協議（通過參考2021年11月2日提交的本公司表格8-K當前報告的附件4.124合併）。
4.73
Credit Acceptance Funding LLC 2021-4與美國銀行信託全國協會之間於2021年10月28日簽訂的經修訂和重述的信託協議（通過參考2021年11月2日提交的公司當前報告表格8-K的附件4.125合併）。
4.74
公司與Credit Acceptance Funding LLC 2021-4之間的銷售和貢獻協議，日期為2021年10月28日（通過參考2021年11月2日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.126）。
4.75
截至2021年5月20日，信用承兑汽車貸款信託2021-3和富國銀行，國家協會之間的契約（通過引用合併到2021年5月26日提交的表格8-K的公司當前報告的附件4.111）。
4.76
契約日期為2022年6月16日，信用接受汽車貸款信託2022-1和計算機共享信託公司，N.A.（通過引用合併到2022年6月23日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.94）。
4.77
銷售和服務協議，日期為2022年6月16日，公司，信貸接受汽車貸款信託2022-1，信貸接受資金有限責任公司2022-1，和計算機共享信託公司，N.A.（通過引用合併到2022年6月23日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.95）。
4.78
備份服務協議，日期為2022年6月16日，公司，信貸接受資金有限責任公司2022-1，信貸接受汽車貸款信託2022-1，和計算機共享信託公司，N.A.（通過引用合併到2022年6月23日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.96）。
4.79
經修訂和重述的信託協議，日期為2022年6月16日，其中信貸驗收資金有限責任公司2022-1，信託和美國銀行信託全國協會的受託人董事會的每個初始成員（通過引用附件4.97合併到公司的表格8-K提交的當前報告2022年6月23日）。
4.80
公司與Credit Acceptance Funding LLC 2022-1之間的銷售和貢獻協議，日期為2022年6月16日（通過引用合併到公司於2022年6月23日提交的表格8-K的當前報告的附件4.98）。
4.81
本公司、CAC Warehouse Funding LLC IV、蒙特利爾銀行、BMO Capital Markets Corp.、和富國銀行，國家協會（通過引用附件4.100合併到2022年6月23日提交的公司表格8-K的當前報告）。
106

4.82
公司、Comerica銀行和其他簽署銀行以及作為銀行行政代理的Comerica銀行之間於2022年6月22日簽署的第六次修訂和重述的信貸協議和延期協議的第九次修訂（通過引用合併到公司2022年6月23日提交的表格8-K的當前報告的附件4.101）。
4.83
貸款和擔保協議以及備份服務協議的第1號修正案，日期為2022年8月12日，公司，信貸接受資金有限責任公司2019-2和富國銀行，國家協會（通過引用合併到2022年8月17日提交的表格8-K的公司當前報告的附件4.102）。
4.84
2022年7月22日，信貸承兑公司、CAC Warehouse Funding LLC VIII、Citizens Bank、N.A.、和富國銀行，全國協會（通過引用附件4.103合併到公司的10-Q表格季度報告截至2022年9月30日的季度）。
4.85
貸款和擔保協議的第七次修訂，日期為2022年7月28日，信貸承兑公司，CAC Warehouse Funding LLC V和Fifth Third Bank，National Association（通過引用附件4.104合併到公司截至2022年9月30日的季度10-Q表格季度報告）。
4.86
貸款和擔保協議的第二次修訂，日期為2022年7月28日，信貸驗收公司，信貸驗收資金有限責任公司2021-1和第五三銀行，國家協會（通過參考附件4.105合併到公司的10-Q表格季度報告截至2022年9月30日的季度）。
4.87
日期為2022年11月3日的契約，信用接受汽車貸款信託2022-3和Computershare Trust Company，N.A.（通過引用合併到2022年11月9日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.106）。
4.88
銷售和服務協議，日期為2022年11月3日，公司，信貸接受汽車貸款信託2022-3，信貸接受資金有限責任公司2022-3，和計算機共享信託公司，N.A.（通過引用合併到2022年11月9日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.107）。
4.89
備份服務協議，日期為2022年11月3日，在公司之間，信貸接受汽車貸款信託2022-3，信貸接受資金有限責任公司2022-3，和計算機共享信託公司，N.A.（通過引用合併到2022年11月9日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.108）。
4.90
經修訂和重述的信託協議，日期為2022年11月3日，信貸接受資金有限責任公司2022-3，信託信託董事會的每個初始成員，以及美國銀行信託全國協會（通過引用附件4.109合併到公司2022年11月9日提交的表格8-K的當前報告）。
4.91
公司與Credit Acceptance Funding LLC 2022-3之間的銷售和貢獻協議，日期為2022年11月3日（通過引用合併到公司2022年11月9日提交的表格8-K的當前報告的附件4.110）。
4.92
本公司、Credit Acceptance Funding LLC 2022-2、蒙特利爾銀行、BMO Capital Markets Corp.之間於2022年12月15日簽訂的貸款和擔保協議，和Computershare Trust Company，N.A.（通過引用合併到2022年12月21日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.112）。
4.93
本公司、Credit Acceptance Funding LLC 2022-2、蒙特利爾銀行、BMO Capital Markets Corp.、和Computershare Trust Company，N.A.（通過引用合併到2022年12月21日提交的公司表格8-K當前報告的附件4.113）。
4.94
公司與Credit Acceptance Funding LLC 2022-2之間的銷售和貢獻協議，日期為2022年12月15日（通過引用合併到公司於2022年12月21日提交的表格8-K的當前報告的附件4.115）。
4.95
貸款和擔保協議的第八次修訂，日期為2022年12月27日，公司，CAC Warehouse Funding LLC V和Fifth Third Bank，National Association（通過引用合併到公司2023年1月3日提交的表格8-K的當前報告的附件4.116）。
4.96
貸款和擔保協議的第三次修訂，日期為2022年12月27日，公司，信貸接受資金有限責任公司2021-1和第五三銀行，國家協會（通過引用合併到附件4.117到公司的當前報告表格8-K提交2023年1月3日）。
4.97
2022年11月15日，Chapter 4 Properties LLC和Comerica Bank之間的信函協議的第1號修正案（通過引用合併到截至2022年12月31日的財政年度公司10-K表格年度報告的附件4.110）。
107

4.98
2023年3月16日由Credit Accept Auto Loan Trust 2023-1與ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂的契約(通過參考2023年3月22日提交的公司當前8-K報表的附件4.111合併而成)。
4.99
備份服務協議，日期為2023年3月16日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2023-1、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-1和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過引用附件4.112併入公司2023年3月22日提交的當前8-K表格報告中)。
4.100
公司與信用承兑基金有限責任公司簽訂的截至2023年3月16日的銷售和出資協議(通過參考2023年3月22日提交的公司當前8-K報表的附件4.114併入)。
4.101
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2023年3月16日，由Credit Accept Funding LLC 2023-1、信託董事會的初始成員和美國銀行信託全國協會簽訂(通過引用附件4.115併入公司2023年3月16日提交的當前8-K表格報告中)。
4.102
銷售和服務協議，日期為2023年3月16日，由本公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-1、Credit Accept Funding LLC 2023-1和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過參考公司截至2023年3月31日的季度報告10-Q表的附件4.116併入)。
4.103
本公司、CAC Warehouse Funding LLC II和Wells Fargo Bank National Association之間於2023年4月28日簽署的第七次修訂和重新簽署的貸款和擔保協議第1號修正案(通過參考2023年5月4日提交的公司當前報告8-K表的附件4.117合併而成)。
4.104
2023年5月25日，由Credit Accept Auto Loan Trust 2023-2和ComputerShare Trust Company，N.A.之間的契約(通過參考2023年6月1日提交的公司當前8-K報表的附件4.118合併而成)。
4.105
備份服務協議，日期為2023年5月25日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2023-2、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-2和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過引用本公司2023年6月1日提交的當前8-K報表的附件4.119併入)。
4.106
本公司與Credit Accept Funding LLC 2023-2簽訂的截至2023年5月25日的銷售和出資協議(通過引用本公司2023年6月1日提交的8-K表格當前報告的附件4.121併入)。
4.107
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2023年5月25日，由Credit Accept Funding LLC 2023-2、信託基金董事會的每一名初始成員和特拉華州計算機股份信託公司(通過參考2023年6月1日提交的公司當前報告8-K表的附件4.122合併而成)。
4.108
銷售和服務協議，日期為2023年5月25日，由本公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-2、Credit Accept Funding LLC 2023-2和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過參考2023年6月1日提交的公司當前8-K報表的附件4.123併入)。
4.109
第十一修正案第六次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2023年6月22日，由本公司、Comerica銀行和其他簽署銀行的銀行以及Comerica銀行作為銀行的行政代理(通過參考2023年6月28日提交的公司當前報告8-K表的附件4.124併入)。
4.110
貸款和擔保協議修正案2，日期為2023年5月15日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2019-2和Wells Fargo Bank，National Association(通過引用本公司截至2023年6月30日的季度報告Form 10-Q的附件4.125合併而成)。
4.111
《貸款和擔保協議第九修正案》，日期為2023年7月10日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC V和第五第三銀行全國協會簽訂(通過引用公司截至2023年6月30日的季度報告Form 10-Q的附件4.126併入)。
4.112
貸款和擔保協議第四修正案，日期為2023年7月10日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2021-1和第五第三銀行，National Association(通過引用本公司截至2023年6月30日的季度報告Form 10-Q的附件4.127併入)。
4.113
貸款和擔保協議第五修正案，日期為2023年8月4日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC VI和Flagstar Bank，N.A.(通過引用2023年8月9日提交的公司當前報告8-K表的附件4.128併入)。
4.114
於2023年8月24日由Credit Accept Auto Loan Trust 2023-3和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂的契約(通過參考2023年8月30日提交的公司當前8-K報表的附件4.129合併而成)。
108

4.115
備份服務協議，日期為2023年8月24日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2023-3、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-3和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過引用附件4.130併入本公司2023年8月30日提交的當前8-K表格報告中)。
4.116
公司與信用承兑基金有限責任公司於2023年8月24日簽訂的銷售和出資協議(通過參考2023年8月30日提交的公司當前8-K報表的附件4.132合併而成)。
4.117
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2023年8月24日，由Credit Accept Funding LLC 2023-3、信託基金董事會的每一名初始成員和特拉華州計算機股份信託公司(通過參考2023年8月30日提交的公司當前報告8-K表的附件4.133合併而成)。
4.118
銷售和服務協議，日期為2023年8月24日，由本公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-3、Credit Accept Funding LLC 2023-3和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過引用本公司2023年8月30日提交的當前8-K報表的附件4.134併入)。
4.119
對貸款和擔保協議的第三次修訂，日期為2023年9月21日，由公司、CAC Warehouse Funding LLC VIII，Citizens Bank，N.A.和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過參考2023年9月26日提交的公司當前8-K報表的附件4.135併入)。
4.120
修訂和重新簽署的貸款和擔保協議的第四修正案，日期為2023年8月30日，由公司、蒙特利爾銀行資本市場公司和富國銀行全國協會簽訂(通過引用公司截至2023年9月30日的季度報告10-Q表的附件4.136併入)。
4.121
貸款和擔保協議第一修正案，日期為2023年8月30日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2022-2、蒙特利爾銀行和蒙特利爾銀行資本市場公司(通過引用本公司截至2023年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件4.137合併而成)。
4.122
貸款和擔保協議，日期為2023年11月30日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2023-A、不時為其當事人的貸款人、富國銀行、國民協會和北卡羅來納州計算機股票信託公司(通過參考2023年12月4日提交的公司當前8-K報表的附件4.138合併而成)。
4.123
備份服務協議，日期為2023年11月30日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2023-A、Wells Fargo Bank、National Association和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過參考2023年12月4日提交的公司當前8-K報表的附件4.139併入)。
4.124
公司與信用承兑基金有限責任公司於2023年11月30日簽訂的銷售和出資協議(通過參考2023年12月4日提交的公司當前8-K報表的附件4.141合併而成)。
4.125
2023年12月21日由Credit Accept Auto Loan Trust 2023-5和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂的契約(通過參考2023年12月27日提交的公司當前8-K報表的附件4.143合併而成)。
4.126
備份服務協議，日期為2023年12月21日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2023-5、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-5和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過參考2023年12月27日提交的公司當前8-K報表的附件4.144併入)。
4.127
修訂和重新簽署的債權人間協議，日期為2023年12月21日，其中包括公司、CAC Warehouse Funding LLC II、CAC Warehouse Funding LLC IV、CAC Warehouse Funding LLC V、CAC Warehouse Funding LLC VI、CAC Warehouse Funding LLC VIII、Credit Accept Funding LLC 2023-5、Credit Accept Funding LLC 2023-A、Credit Accept Funding LLC 2023-3、Credit Accept Funding LLC 2023-1、Credit Accept Funding LLC 2022-3、Credit Accept Funding LLC 2022-2、Credit Accept Funding LLC 2022-1、Credit Accept Funding LLC 2021-4、Credit Accept Funding LLC 2021-3LC 2021-4信用接受資金有限責任公司2021-2，信用接受資金有限責任公司2021-1，信用接受資金有限責任公司2020-3，信用接受資金有限責任公司2019-2，信用接受汽車貸款信託2023-5，信用接受汽車貸款信託2023-3，信用接受汽車貸款信託2023-1，信用接受汽車貸款信託2022-3，信用接受汽車貸款信託2022-1，信用接受汽車貸款信託2021-4，信用接受汽車貸款信託2021-3，信用接受汽車貸款信託2021-2，信用接受汽車貸款信託2020-3，計算機股份信託公司，N.A.第五第三銀行、國家協會、蒙特利爾銀行、Comerica銀行、Flagstar銀行、國家協會和北卡羅來納州公民銀行(通過參考2023年12月27日提交的公司當前8-K報表的附件4.145合併)。
4.128
公司與信用承兑基金有限責任公司於2023年12月21日簽訂的銷售和出資協議(通過參考2023年12月27日提交的公司當前8-K報表的附件4.146合併而成)。
109

4.129
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2023年12月21日，由Credit Accept Funding LLC 2023-5、信託基金董事會的每一名初始成員和特拉華州計算機股份信託公司(通過參考2023年12月27日提交的公司當前報告8-K表的附件4.147合併而成)。
4.130
銷售和服務協議，日期為2023年12月21日，由本公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-5、Credit Accept Funding LLC 2023-5和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過參考2023年12月27日提交的公司當前8-K報表的附件4.148併入)。
4.131
修訂和重新簽署的貸款和擔保協議第五修正案，日期為2023年12月29日，本公司、蒙特利爾銀行第四CAC Warehouse Funding LLC，蒙特利爾銀行，蒙特利爾銀行資本市場公司，ComputerShare Trust Company，N.A.，以及(關於該協議第9節)富國銀行全國協會(通過引用附件4.149併入本公司2024年1月4日提交的8-K表格的當前報告)。
10.1
限制性股票授出協議表格(於2007年2月28日提交的本公司目前8-K表格報告的附件10(Q)(4))。*
10.2
信用承兑公司修訂並重新啟動了經修訂的激勵薪酬計劃，2009年4月6日(通過參考公司於2009年4月10日提交的關於附表14A的最終委託書的附件A納入)。
10.3
限制性股票獎勵協議表格(參考附件10(Q)(11)併入公司截至2009年9月30日的季度報告表格10-Q)。*
10.4
董事會限制性股票獎勵協議表格(參考附件10(Q)(12)併入公司截至2009年9月30日的季度報告Form 10-Q)。*
10.5
公司與Brett A.Roberts於2012年3月26日簽訂的限制性股票獎勵協議(參考公司截至2012年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.16併入)。
10.6
公司與Brett A.Roberts之間的限制性股票獎勵協議，日期為2012年3月26日(參考公司截至2012年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.17)。
10.7
信用承兑公司修訂並重訂了經2012年3月26日修訂的激勵薪酬計劃(通過參考公司於2012年4月5日提交的關於附表14A的最終委託書的附件A而併入)。
10.8
限制性股票獎勵協議表格(參考公司截至2013年12月31日的財政年度10-K表格年度報告附件10.19)。*
10.9
股東協議，日期為2017年1月3日，由公司與Donald A.Foss(通過參考2017年1月4日提交的公司當前報告8-K表的附件10.18合併而成)。*
10.10
限制性股票獎勵協議表格(參考本公司截至2017年3月31日的季度報告10-Q表格附件10.19)。*
10.11
本公司與Donald A.Foss於2017年9月15日訂立的股東協議修正案(於截至2017年9月30日止季度的Form 10-Q季度報告附件10.19併入本公司)。
10.12
本公司與Donald A.Foss於2017年11月29日簽訂的股東協議修正案。*
10.13
董事限制性股票單位協議表(參考本公司截至2019年3月31日的季度報告10-Q表附件10.13)。*
10.14
非限制性股票期權協議表格(引用本公司截至2020年12月31日的財政年度10-K表格的附件10.14)。*
10.15
非限制性股票期權協議表格(參考本公司截至2021年3月31日的季度報告10-Q表格附件10.15)。*
10.16
非限制性股票期權協議表格(參考本公司截至2021年6月30日的季度報告10-Q表格附件10.17)。*
10.17
非限制性股票期權協議表格(參考本公司截至2021年6月30日的季度報告10-Q表格附件10.18)。*
10.18
與馬薩諸塞州聯邦達成的和解協議和停產保證(通過引用本公司2021年9月1日提交的8-K表格當前報告的附件10.19併入)。
110

10.19
信用承兑公司於2021年4月12日修訂並重述了經修訂和重述的激勵性薪酬計劃(合併內容參考了公司於2021年6月10日提交的關於附表14A的最終委託書的附件A)。*
10.20
非僱員董事限制性股票獎勵協議(納入本公司截至2023年9月30日的10-Q表格季度報告的附件10.20)。*
10.21
信用承兑總公司修訂並重新制定了激勵性薪酬計劃，自2023年6月2日起生效(引用本公司截至2023年6月30日的季度報告10-Q表的附件10.19)。*
21
信用承兑總公司子公司名單。
23
均富律師事務所同意。
31.1
根據《證券交易法》第13a-14(A)條對主要執行官員進行認證。
31.2
根據《證券交易法》第13a-14(A)條對主要財務官進行認證。
32.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的主要行政官員證書。
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對主要財務官的證明。
97
與追回錯誤判給的賠償有關的政策。
101(SCH)內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101(CAL)內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101(DEF)內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101(實驗)內聯XBRL分類標籤Linkbase文檔。
101(之前)內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104封面交互數據文件(包含在Exhibit 101 Inline XBRL文檔集中)。
*管理合同或補償計劃或安排。
界定公司或其子公司長期債務持有人權利的其他票據、票據或協議摘錄尚未提交，原因是(I)在每種情況下，允許的長期債務總額不超過公司合併資產的10%，以及(Ii)公司特此同意應美國證券交易委員會的要求向其提供該等票據、票據和摘錄。

如果登記人認為經修改或修改的其他證物不再是實質性的，或者在某些情況下不再需要作為證物提交，則對先前提交的其他證物的修改和修改被省略。

項目16.表格10-K摘要

沒有。

111

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
 信貸認可公司 
    
 發信人：/S/肯尼斯·S·布斯 
  肯尼斯·S·布斯 
  首席執行官 
   
 日期：2024年2月9日 

根據1934年證券交易法的要求，本報告已於2024年2月9日由以下人員代表註冊人並以指定身份簽署。


簽名 標題
   
/S/肯尼思·S·布斯 董事首席執行官兼首席執行官
肯尼斯·S·布斯 (首席執行官)：
   
/S/Jay D.Martin 首席財務官
傑·D·馬丁 (首席財務官和首席會計官)
   
/S/託馬斯·N·特里福羅斯 董事董事長兼首席執行官
託馬斯·N·特里福羅斯  
/S/格蘭達·J·弗拉納根 董事
格蘭達·J·弗拉納根  
   
/S/維納亞克·R·黑格德董事
維納亞克·R·黑格
/S/肖恩·E·奎恩董事
肖恩·E·奎恩
/S/斯科特·J·瓦薩盧佐 董事
斯科特·J·瓦薩盧佐  




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