2023年第四季度補充陳述2024年2月22日本演示文稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些報表基於我們目前對未來事件或未來財務業績的預期。就其性質而言，前瞻性陳述涉及不同程度的不確定性問題，通常包含 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預測”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力”、“前景” 或 “繼續” 等詞語。這些陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致我們討論的事件不發生或與我們的預期有很大差異。有關可能影響晨星業務和財務業績的因素的更多信息，請參閲我們向美國證券交易委員會提交的文件，包括我們最新的8-K、10-K和10-Q表格。除非法律要求，否則晨星沒有義務因新信息、未來事件或其他原因公開更新任何前瞻性陳述。此外，本演示文稿引用了非公認會計準則財務指標，包括但不限於有機收入、調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的運營費用和自由現金流。這些非公認會計準則指標可能無法與其他公司報告的類似標題的指標相提並論。非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的對賬見本報告附錄以及我們向美國證券交易委員會提交的文件，包括我們最新的表格8-K、10-K和10-Q.2 2023年第四季度財務業績（百萬美元）94.45.5 2322 $113.0 + 13.4% + 70.2% 2322 $538.7475.0 2322 $66.4 $66.4 $6107.8 2322 67.4 美元營業收入自由現金流**收入調整後的營業收入* * 3 3 調整後的營業收入是非公認會計準則衡量標準，不包括無形攤銷費用、其他併購（M&A）相關費用和收益，以及與公司在中國的業務大幅減少和轉移相關的項目。**自由現金流是非公認會計準則衡量標準，定義為由運營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。參見本演示附錄中的對賬表。+ 59.9％ + 165.9％ 2023年財務業績（百萬美元）230.6美元167.8 2322美元 326.5 + 9.0％ + 9.2% 2322 2,038.61,870.6 2322 298.9 美元197.3 2322 2322 $168.3營業收入自由現金流**收入調整後營業收入* 4 4調整後的營業收入是非公認會計準則指標。營業收入和調整後的營業收入包括與公司轉移中國業務無關的定向重組的900萬美元遣散費以及與晨星DBRS SEC和解相關的800萬美元支出的影響。**自由現金流是非公認會計準則的衡量標準。不包括運營現金流中的450萬美元LCD或有對價、與5,990萬美元終止協議相關的付款、與公司在中國業務相關的2640萬美元遣散費和其他費用以及去年的類似項目，自由現金流將增長36.7％。參見本演示文稿附錄中的對賬表。+ 17.2% + 37.4%

2023年第四季度Revenue Walk Organic收入是一項非公認會計準則指標，不包括收購完成後12個月內的收購收入、會計變更和外幣折算的影響。請參閲本演示附錄中的對賬表。**從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按類型計算的有機收入增長將2023年第四季度的收入與2022年第四季度的收入進行比較。5 5 * + 13.4% 報告的收入增長 + 12.6% 的有機收入增長**基於許可的 10.3% 基於資產的 19.8% 基於交易的 18.0% 的有機收入增長* — 0.8% 貨幣影響季度收入趨勢：收入類型（百萬美元）酒吧代表報告的收入。百分比代表同比有機收入增長（下降），這是一項非公認會計準則的衡量標準。*從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型計算的有機收入增長將2023年的季度收入與2022年的相應季度收入進行比較。6 6 年初至今 2023 年自然收入增長*（百萬美元）7 7 * 年初至今 2022 年第四季度報告的收入併購和外幣調整 PitchBook 晨星數據晨星可持續發展分析晨星指數晨星顧問工作站投資管理晨星 DBRS 晨星退休** 其他產品年初至2023年第四季度報告的收入為1,870.6 27.7 85.7 26.1 17.1 12.314.4 5.0 —20.0 2美元，038.6 有機收入是一項非公認會計準則指標。產品區域欄代表有機收入增長，可能與報告收入的變化不符。參見本演示附錄中的對賬表。**2023年，Workplace Solutions更名為晨星退休。—6.6 6.5 —0.2 2023年第四季度收入驅動因素：基於許可證的收入趨勢*（百萬美元）+12.4% + 10.3% 基於許可證的2323年第四季度有機收入驅動因素：PitchBook（+19.1％）、晨星直銷（+8.2％）和晨星可持續性的基於許可的產品（+12.3%）是主要貢獻者。PitchBook核心投資者和顧問板塊的強勁表現抵消了公司（企業）領域的持續疲軟。晨星數據和晨星直銷受益於主要地區的收入增加。晨星Sustainalytics基於許可證的收入增長主要由歐洲、中東和非洲推動，並受監管和合規產品需求的支持。有機收入是非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。這些條形代表報告的收入。*從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型計算的有機收入增長是根據更新的分類將2023年第四季度的收入與2022年第四季度的收入進行比較。349.7美元 393.0 美元 8

2023年第四季度收入驅動因素：基於資產的收入趨勢*（百萬美元）23年第四季度基於資產的有機收入驅動因素：投資管理（+16.3％）、晨星退休**（+16.2％）和晨星指數的資產基礎產品（+37.9％），都推動了自然收入增長，這得益於市場收益和多種產品的正淨流動，資產管理規模的增加。+14.4％，報告有機增長19.8％ 22 66.0 美元 75.5 美元 9 有機收入是一項非公認會計準則指標。請參閲本演示附錄中的對賬表。這些條形代表報告的收入。*從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型計算的有機收入增長基於更新的分類，將2023年第四季度的收入與2022年第四季度的收入進行比較。**2023 年，工作場所解決方案更名為晨星退休。2023年第四季度收入驅動因素：基於交易的收入趨勢*（百萬美元）基於交易的23年第四季度有機收入驅動因素：晨星DBRS收入有機增長20.0％，受資產支持證券、企業和住宅抵押貸款支持證券評級收入增加的推動，交易類收入增長20.4％。+18.4％報告的+18.0％有機2322 59.3 70.2 10 10有機收入為非收入 GAAP 衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。這些條形代表報告的收入。*從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型計算的有機收入增長基於更新的分類，將2023年第四季度的收入與2022年第四季度的收入進行比較。季度產品趨勢推介手冊*（百萬美元）11 11 晨星數據（百萬美元）有機收入是一項非公認會計準則指標。參見本演示附錄中的對賬表。*截至2023年第四季度末，PitchBook許可證總額為107,840份，而去年同期為94,628份。許可證數量反映了活躍用户，包括晨星活躍用户。用户維護、用户審計、配置訪問權限、關閉用户以及企業客户機續訂時更新用户列表等活動的時間會導致許可證數量隨時間推移而波動。因此，最好在 12 個月的滾動基礎上評估許可證增長趨勢。季度產品趨勢晨星直銷*（百萬美元）12 12 有機收入是一項非公認會計準則指標。請參閲本演示附錄中的對賬表。*截至2023年第四季度末，晨星直銷許可證總額為18,562個，而去年同期為18,421個。**晨星可持續發展基於許可證的產品的收入在2023年第四季度有機增長了12.3％，而晨星可持續發展基於交易的產品（第二方意見）的收入有機增長了29.3％。晨星可持續分析**（百萬美元）

季度產品趨勢晨星顧問工作站（百萬美元）13 13 有機收入是一項非公認會計準則指標。請參閲本演示附錄中的對賬表。季度產品趨勢：晨星DBRS按資產類別劃分的收入（百萬美元）晨星DBRS2023年第四季度有機收入驅動因素：2023年第四季度，結構性融資評級佔收入的61％，基本面評級佔收入的34％，數據許可收入總額為5％。經常性收入主要來自監控、研究和其他交易相關服務，佔晨星DBRS總收入的45.0％。有機收入是一項非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示文稿附錄中的對賬表。(1) 結構性融資（資產支持證券、商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款支持證券）。(2) 基本評級包括企業、金融機構、主權債券和其他。(3) 在2023年第四季度之前的季度補充報告中，數據許可收入包含在基本評級下的 “其他” 中。14 季度產品趨勢：按地域劃分的晨星DBRS收入（百萬美元）l) 晨星 DBRS 2023 年第四季度有機收入驅動因素：有機收入美國增長了21.7％，這主要是由於資產支持證券和住宅抵押貸款支持證券評級收入的增加。加拿大的有機收入增長了11.0％，這主要是由於金融機構、資產支持證券和企業評級收入的增加。歐洲、中東和非洲的有機收入增長了27.4％，這主要是由於公司和資產支持證券評級收入的增加。條形代表報告的收入。百分比代表收入的有機增長（下降）。有機收入是一項非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。15 15個季度產品趨勢：投資管理（億美元）投資管理 2023年第四季度資產管理規模/A：由於強勁的市場表現及其管理投資組合產品的淨流量，投資管理的管理和諮詢資產與去年同期相比增長了9.0％。流向管理投資組合的資金是由美國以外的強勁推動的，而美國的資金流相對持平。有機收入是一項非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。*管理投資組合——批發：通過我們的分銷銷售團隊，公司直接向銀行財務顧問、擁有企業RIA保險的公司RIA經紀交易商以及向客户（最終投資者）提供公司投資策略和服務的RIA渠道提供投資策略和服務。這仍然是公司的戰略重點。**管理投資組合—非批發：公司直接向金融機構銷售服務，例如經紀交易商，折扣經紀人和電匯。我們的分銷銷售團隊與這些公司的顧問無關。16 16

晨星退休2023年第四季度資產管理規模/A：在強勁的市場表現的支持下，晨星退休管理的和諮詢資產與上年相比增長了18.4％。在參與者增長的支持下，包括2023年增加大型僱主計劃的影響，管理賬户的淨流入也推動了AUMA的增加。季度產品趨勢：晨星退休（1）（十億美元）有機收入是一項非公認會計準則指標。請參閲本演示文稿附錄中的對賬表。(1) 2023年，Workplace Solutions更名為晨星退休。(2) 管理賬户包括退休經理和顧問管理賬户。(3) 信託服務幫助退休計劃發起人為其參與者建立適當的投資陣容。(4) 定製模型/CIT根據計劃參與者的人口結構或其他特定因素為客户提供定製的投資陣容。17 17 季度產品趨勢：早晨 Star Indexes（十億美元）18 有機收入為非公認會計準則測量。請參閲本演示附錄中的對賬表。晨星指數2023年第四季度資產：晨星指數收入有機增長43.3％。收入增長的部分原因是可投資產品收入的增加，在市場表現和強勁的正淨流量的推動下，與晨星指數相關的資產價值與上年相比增長了19.6％。許可數據的銷售額也有所增加。2023 年第四季度營業利潤率 19 19 調整後的營業利潤率是非公認會計準則衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。調整後的營業利潤率營業利潤率 2322 17.5% 21.0% 2322 7.5% 14.1% 營業利潤率驅動因素：本季度收入增長超過支出增長，支撐了營業利潤率和調整後營業利潤率的提高。運營費用變化的關鍵驅動因素包括：薪酬成本比上年同期增加了2340萬美元。與2022年第四季度相比，股票薪酬下降了1400萬美元，部分抵消了薪酬成本的增加，當時股票薪酬成本的上漲主要是由於PitchBook管理獎金計劃目標的超額實現。QTD 調整後營業收入 (1) 從2022年第四季度到2023年第四季度（百萬美元）(1) 調整後的營業收入是一項非公認會計準則指標，不包括無形攤銷支出、所有併購相關支出（包括併購收益）以及與公司在中國業務的大幅減少和轉移相關的項目。請參閲本演示附錄中的對賬表。此圖表中的變更反映了這些調整，可能與報告支出的變化不符。(2) 包括基礎設施成本（包括與數據提供商簽訂的第三方合同、AWS雲成本和軟件訂閲）、設施、折舊/攤銷和資本化勞動力。(3) 包括與定向重組或公司在中國的活動無關的薪酬、薪酬和遣散費。20 20 2022年第四季度收入基於股票的薪酬差旅及相關費用活動專業費用廣告和營銷基礎設施成本及其他 (2) 2023 年第四季度 66.4 13.8 63.7 2.3 —0.8 $113.0 銷售佣金 —29.9 —1.2 薪酬與福利 (3) —1.5 0.2

年初至今調整後營業收入（1）從2022年第四季度到2023年第四季度（百萬美元）（1）調整後的營業收入是一項非公認會計準則指標，不包括無形攤銷費用、所有併購相關支出（包括併購收益）以及與公司在中國業務的大幅減少和轉移相關的項目。請參閲本演示附錄中的對賬表。此圖表中的變更反映了這些調整，可能與報告支出的變化不符。(2) 與美國證券交易委員會與DBRS, Inc.之間的和解相關的費用 (3) 取消與公司中國業務轉移無關的定向重組。(4) 包括基礎設施成本（包括與數據提供商簽訂的第三方合同、AWS 雲成本和軟件訂閲）、設施、折舊/攤銷和資本化勞動力。(5) 包括工資、獎金、公司贊助的福利和其他與目標無關的遣散費重組公司在中國的業務。21 年初至今 2022年同比收入增長股票薪酬專業費用差旅及相關活動廣告和營銷銷售佣金基礎設施成本及其他（4）2023年年初至今 298.9 —21.7 31.4 168.0 6.9 —8.0 2.9 —5.3 326.5 美元晨星星銀行證券交易委員會和解（2）—8.2 —129.4 薪酬和福利（5）—9.0 Servance（3）季度運營利潤率趨勢調整後的營業利潤率是非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示文稿附錄中的對賬表。22 22 收入與調整後運營費用增長 23 23 調整後的運營費用是非公認會計準則衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。員工人數趨勢 24 24 員工人數代表長期全職員工。

2023 年現金流和資本配置（百萬美元）2 316.4 美元 197.3 美元運營現金流自由現金流* 資本分配 25 25 *（百萬美元）債務減免 137.5 資本支出 119.1 已付股息 63.9 終止協議** 59.9 自由現金流是一項非公認會計準則衡量標準，定義為由運營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。不包括總額為9,080萬美元的某些項目以及去年同期的同類項目，截至2023年12月31日的年度自由現金流將為2.881億美元。請參閲本演示附錄中的對賬表。**公司與晨星日本株式會社（更名為SBI全球資產管理）的許可協議終止。附錄 QTD 2023 年運營和自由現金流不包括某些項目自由現金流是非 GAAP 衡量標準，定義為由運營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。*與公司與晨星日本株式會社（更名為SBI全球資產管理）的許可協議終止有關。**包括與2023年LCD收益支付相關的或有對價付款以及2022年Sustainalytics盈利支付對運營現金流的影響。2023年第四季度2022年第四季度變動百分比經營活動提供的現金137.8美元 103.5％ 33.1％資本支出（30.0）（36.1）自由現金流 107.8 美元 67.4 59.9% 經營活動提供的現金中包含的項目與終止協議相關的付款* — — 為中國業務減少和轉移支付的遣散費和相關費用0.2美元0.5新元與收購相關的或有對價** — — 運營活動提供的現金* — — 為中國業務減少和轉移支付的遣散費和相關費用 0.2 美元 0.5 美元或有對價** — 經營活動提供的現金，不包括某些項目 138.0 美元 104.0 美元 32.7% 的自由現金流，不包括某些項目 108.0 美元 67.9 美元 59.1% 27 27 年初至今 2023 年營業以及不包括某些項目的自由現金流自由現金流是非公認會計準則的衡量標準，定義為由運營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。*與公司與晨星日本株式會社（更名為SBI全球資產管理）的許可協議終止有關。**包括與2023年LCD收益支付相關的或有對價付款以及2022年Sustainalytics盈利支付對運營現金流的影響。2023年至今 2022年年初至今變動百分比經營活動提供的現金變動316.4美元 297.8 6.2% 資本支出 (119.1) (129.5) 自由現金流197.3美元 168.3% 17.2% 經營活動提供的現金中包含的項目與終止協議相關的付款* 59.9美元 — 為中國業務減少和轉移支付的遣散費和相關費用26.4新元2.4美元與收購相關的或有對價**4.5美元40.0美元運營提供的現金活動，不包括某些項目 407.2 美元 340.2 19.7% 自由現金流，不包括某些項目 288.1 美元 210.7 美元 36.7% 28 28

按收入類型劃分的從報告收入變化到自然收入變化的對賬29 29有機收入是一項非公認會計準則衡量標準。從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型劃分的從報告收入變化到自然收入變化的對賬30 30是非公認會計準則衡量標準。從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按產品領域 31 31 劃分的有機收入變動對賬是非公認會計準則衡量標準。按產品領域32統計的有機收入變化與有機收入變化的對賬是一項非公認會計準則衡量標準。

按產品領域劃分的有機收入變動與有機收入變動之間的對賬是非公認會計準則衡量標準。合併營業收入與調整後營業收入（百萬美元）的對賬 34 34 調整後的營業收入是一項非公認會計準則衡量標準。（1）反映了與併購活動相關的非經常性支出，包括交易前盡職調查、交易成本和收盤後的整合成本。（2）反映與公司收購LCD和晨星Sustainalytics相關的收益。（3）反映與大幅減少相關的成本公司在中國深圳的業務以及與其全球相關的工作轉移業務職能轉移到晨星的其他地點。營業利潤率與調整後營業利潤率的對賬35 35調整後的營業利潤率是非公認會計準則的衡量標準。總運營費用與調整後運營費用的對賬36 36調整後的運營費用是一項非公認會計準則衡量標準。