管理層的討論與分析

截至二零二三年十二月三十一日止三個月及年度

（除非另有説明，否則以美元表示）

本管理層討論和分析（“MD&A”）的財務狀況和經營業績的春分黃金公司。（“本公司”或“Equinox Gold”）應與本公司於二零二三年十二月三十一日及截至該日止年度之經審核綜合財務報表及其相關附註一併閲讀，該等財務報表乃根據國際會計準則理事會頒佈之國際財務報告準則（“國際財務報告準則”）編制。有關本公司的更多信息，請參考其在SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov/edgar）上的公開文件。

本管理層討論及分析由管理層編制，並於2024年2月21日獲董事會批准。本討論涵蓋截至2023年12月31日止三個月（“2023年第四季度”或“本季度”）和年度，以及截至本管理層討論及分析發佈日期的後續期間。除另有説明外，所有美元金額均以美元（“USD”）為單位。

本MD&A包含前瞻性陳述。請讀者注意與前瞻性陳述相關的風險和不確定性，與投資公司證券相關的風險和不確定性，以及與國家儀器43-101（“NI 43-101”）下有關公司材料屬性的技術和科學信息相關的風險和不確定性，包括有關礦產儲量和礦產資源的信息。

在本MD&A中，現金成本、每盎司銷售現金成本（“oz”）、所有維持成本（“AISC”）、每盎司銷售AISC、AISC貢獻利潤率、調整後淨收入、調整後每股收益（“EPS”）、礦場自由現金流、EBITDA（未計利息、税項、折舊及攤銷前盈利）、調整後EBITDA、淨債務、和持續資本支出是非國際財務報告準則財務措施，在國際財務報告準則下沒有標準含義。非國際財務報告準則計量在本管理層討論與分析的非國際財務報告準則計量章節中進一步討論。

在本管理層討論及分析中，梅賽德斯礦山（“梅賽德斯”）截至2022年4月21日（梅賽德斯被出售時）的經營及財務業績已包括在內。

操作説明

Equinox Gold是一家專注於增長的礦業公司，正在實施其創建美國首屈一指的黃金生產商的戰略。在最初的六年中，該公司從一家單一資產開發商成長為一家多資產黃金生產商，在美洲擁有七座正在運營的金礦，第八座金礦預計將於2024年開始運營，擁有數百萬盎司的黃金儲備基地，以及一系列擴張項目帶來的強勁增長。於本次併購之日，公司經營的金礦為美國的Mesquit礦(“Mesquit”)和Castle Mountain礦(“Castle Mountain”)，墨西哥的Los Filos礦山綜合體(“Los Filos”)，以及巴西的Aurizona礦(“Aurizona”)、Fazenda礦(“Fazenda”)、RDM礦(“RDM”)和Santa Luz礦(“Santa Luz”)。本公司亦擁有加拿大Greenstone項目(“Greenstone”)的60%權益，該項目已於2023年年底開始投產，目標是於2024年上半年澆注黃金。

創建Equinox Gold的戰略願景是建立一家專注於美洲的多元化黃金公司，每年負責任和安全地生產100多萬盎司黃金，為所在社區帶來長期的社會和經濟效益，為其員工和承包商創造一個安全和有回報的工作場所，併為其股東提供高於平均水平的投資回報。為了實現其增長目標，Equinox Gold打算通過勘探和開發在現有資產基礎上擴大產量，並將考慮收購其他公司、生產符合公司投資組合和戰略的礦山和開發項目的機會。

Equinox Gold的普通股在加拿大多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)和美國紐約證券交易所(“紐約證券交易所-A”)的交易代碼為“EQX”。

可操作的

·實現了2023年的生產指導，生產了564,458盎司黃金

·售出559,481盎司黃金，平均實現金價為每盎司1,941美元

·超越2023年現金成本指引，現金成本為每盎司1350美元(1)

·實現2023年AISC指導，AISC為每盎司1,612美元(1)

·7人因誤工受傷，1人死亡；4個地點沒有誤工

·實現了總的可記錄傷害頻率(2)為1.47，與2022年相比提高了31%

收益

·採礦業務收入為109.0美元；

·淨收益2890萬美元，或每股0.09美元

·調整後淨收入為2170萬美元(1)或每股0.07美元(1)

金融

·非現金營運資本變動前的業務現金流為5.275億美元，其中包括2.25億美元的黃金預付安排收益(非現金營運資本變動後為3.585億美元)

·調整後的EBITDA為304.4美元和100萬美元(1)

·持續支出1.291億美元，非持續支出404.1美元

·截至2023年12月31日的現金和現金等價物(不受限制)為1.92億美元

·截至2023年12月31日的淨債務(1)7.33億美元

公司

·強化的資產負債表

◦發行了1.725億美元的無擔保優先可轉換票據，轉換價為6.3美元(“2023年可轉換票據”)，並用所得款項淨額償還了1.66億美元的循環信貸安排(“循環貸款”)

◦完成了2.25億美元的黃金預付和黃金買賣安排

◦出售了公司在I-80 Gold Corp.(多倫多證券交易所股票代碼：IAU)(簡稱I-80 Gold Corp.)的部分股份，初始收益為3,200萬加元

◦根據市場股權計劃(“ATM計劃”)發行了930萬股普通股，平均股價為每股4.48美元，總收益為4,180萬美元

·2023年12月31日實施的金領合約的加權平均看跌期權執行價為每盎司1,954美元，平均看漲期權執行價為每盎司2,166美元，2024年1月至6月平均每月交割18,687盎司，約佔同期估計產量的30%

建設、開發、勘探

·高級綠石如期進行，安裝工作已於2023年12月31日有效完成，並正在進行調試，準備在2024年上半年澆注第一批黃金

·城堡山二期擴建的先進許可和前端工程

·對Aurizona地下擴建進行了高級技術研究，並獲得了在PIABA礦藏開始地下門户開發的許可證。獲得了開發塔塔朱巴露天礦藏的許可證

·通過57969米的儲量置換鑽探和戰略礦山規劃更新，成功置換儲量

·完成了44260米的鑽探，重點是延長礦山壽命，並完成了16321米的區域鑽探，以圈定新的礦藏

負責任的挖掘

·實現了顯著的環境事件發生率(1)為0.29，與2022年相比提高了54%

·發佈了公司年度ESG(環境、社會和治理)報告，更新了尾礦管理報告，並向CDP(前身為碳披露項目)提交了温室氣體(GHG)排放數據

·發佈了本公司的第一份水管理報告和第一份氣候行動報告，概述了到2030年實現温室氣體排放量比“一切照常”減少25%的戰略

可操作的

·生產154960盎司黃金

·售出149,861盎司黃金，平均實現金價為每盎司1,983美元

·現金總成本為每盎司1330美元，AISC為每盎司1657美元(1)

·三人因傷受傷，本季度TRIFR(2)為1.35

·本季度SEIFR(2)為0.00

收益

·礦山作業收入3860萬美元

·淨收益390萬美元或每股0.01美元(基本)

·調整後淨收入為240萬美元，或每股0.01美元(1)

金融

·非現金營運資本變動前的業務現金流為1.682億美元，其中包括7560萬美元的黃金預付安排收益(非現金營運資本變動後為1.259億美元)

·調整後的EBITDA為9,530萬美元(1)

·維持支出4450萬美元，非持續支出9920萬美元

·黃金買賣安排(“沙盒安排”)成交時收到7500萬美元

·根據自動櫃員機計劃發行了500萬股普通股，平均股價為每股5.01美元，總收益為2490萬美元

·11月和12月，簽訂了金領合同，平均看跌期權執行價為每盎司1,980美元，平均看漲期權執行價為每盎司2,198美元，從2024年1月至2024年6月，每月購買11,332盎司黃金

·10月，用2023年可轉換票據的收益償還了1.66億美元的循環貸款

建設、開發、勘探

·先進的綠石建築，實現了以下目標：

到目前為止，◦完成了590多萬小時的項目，有一名工時損失；12個月的滾動平均TRIFR為2.39%

◦尾礦設施獲得許可並可投入使用

破碎迴路和儲礦穹頂◦熱調試完成

球磨機、高壓磨輥、濃縮機和浸出槽正在進行◦濕法調試

◦為啟動儲存了大約100萬噸礦石

◦在本季度花費了7,400萬美元(Equinox Gold佔60%的份額)

◦有望在2024年上半年傾倒黃金

·提供2024年66萬至75萬盎司黃金的生產和成本指導，現金成本為每盎司1,340至1,445美元，AISC為每盎司1,630至1,740美元(1)

·提供2024年持續和非持續支出指導4.24億美元

◦持續支出2.12億美元，其中1.96億美元為持續資本支出(1)

◦非持續性支出2.13億美元，其中非持續性資本支出2.05億美元

◦的非持續性資本支出包括將Greenstone推進到商業生產的9,500萬美元

·自2024年1月1日以來，公司根據自動櫃員機計劃發行了500萬股普通股，平均股價為每股4.56美元，總收益為2290萬美元

(1)每盎司售出現金成本、每盎司售出AISC、經調整EBITDA、經調整淨虧損、經調整每股收益及淨債務均為非國際財務報告準則計量。見非國際財務報告準則衡量標準和警示説明。

（2）截至2022年12月31日止年度的每盎司銷售綜合現金成本及每盎司銷售綜合現金成本不包括Santa Luz的業績，而礦山一直處於商業化生產前，直至2022年第三季度末實現商業化生產。

（3）梅賽德斯的經營和財務業績包括截至2022年4月21日梅賽德斯被出售的期間。

（4）每盎司銷售的綜合AISC不包括公司一般和行政費用。

（5）包括截至2023年12月31日止三個月及年度的黃金預付安排所得款項分別為75. 6百萬元及225. 0百萬元。

（6）由於四捨五入，本管理層討論及分析各表內的數字之和可能不相等。

與2022年第四季度相比，2023年第四季度售出的黃金盎司數略有增加，主要是由於RDM的產量增加，部分被Fazenda和Santa Luz的產量減少所抵消。在RDM，產量增加主要是由於原地開採礦石的品位提高，以及減少了對重新處理低品位礦石庫存的依賴。在Fazenda，產量下降主要是由於礦山排序導致露天開採的礦石噸數和品位下降。在Santa Luz，產量較低主要是由於洗脱和電解沉積迴路的挑戰。

截至2023年12月31日止年度，該公司銷售的黃金盎司數較2022年增加5%。該年度黃金銷售的增加主要是由於Los Filos、RDM、Santa Luz和Aurizona的產量增加，部分被Mesquite的產量減少以及梅賽德斯在2022年4月出售後沒有生產所抵消。Los Filos的黃金產量增加是由於二零二三年的礦石開採及堆放活動較二零二二年增加所致。由於上述原因，RDM年內的黃金產量較高。此外，RDM於2022年暫停營運，影響該年度的黃金產量。Santa Luz的產量增加是由於2023年全年的商業運營。Santa Luz於2022年第四季度初實現商業生產。Aurizona的產量較高是由於更容易進入主礦坑的高品位礦石臺階和增加了礦石加工。Mesquite的產量較低主要是由於採用較小的礦坑方法以減少廢料剝離，以及部分礦石的浸出週期較長。

2023年第四季度的收入高於2022年第四季度，主要是由於金價上漲。該公司在2023年第四季度實現了每盎司1，983美元的銷售額，產生了2.978億美元的收入，而2022年第四季度每盎司1，733美元的銷售額產生了2.593億美元的收入。

與2022年第四季度相比，2023年第四季度每盎司銷售的現金成本和AISC每盎司銷售的現金成本分別增加了10%和9%，主要是由於Los Filos和Fazenda的現金成本增加。2023年的每盎司銷售現金成本和每盎司銷售AISC與2022年的業績一致。儘管投入成本於二零二三年普遍較低，但墨西哥比索（“墨西哥比索”）及巴西雷亞爾（“巴西雷亞爾”）相對美元走強足以抵銷墨西哥及巴西的成本下降。

2023年第四季度，礦山業務收入為3860萬美元（2022年第四季度-3200萬美元），截至2023年12月31日止年度為1.09億美元（截至2022年12月31日止年度-8500萬美元）。與2022年第四季度相比，2023年第四季度的礦山運營收入增加，主要是由於RDM、Los Filos和Mesquite的運營收入增加，這是由於每個地點銷售的每盎司平均實現黃金價格較高，以及RDM的產量增加，以及Mesquite的運營成本降低，部分被Santa Luz礦山運營收入減少所抵消，這主要是由於產量下降。

截至2023年12月31日止年度，礦山業務收入較2022年同期增加，主要是由於Los Filos、Aurizona及RDM的產量增加，以及每盎司銷售的平均已實現黃金價格上升，但部分被Mesquite及Santa Luz的礦山業務收入減少所抵銷，這主要是由於產量減少。截至2023年12月31日止年度的採礦業務收入亦受到2022年4月出售梅賽德斯的影響。

2023年第四季度的淨收入為390萬美元（2022年第四季度-淨收入為2260萬美元），截至2023年12月31日止年度的淨收入為2890萬美元（截至2022年12月31日止年度-淨虧損為1.06億美元）。與2022年第四季度相比，2023年第四季度的淨收入較低，主要是由於税收回收減少和財務費用增加，部分被採礦業務收入增加所抵消。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日止年度的淨收入較高，主要是由於採礦業務的收入增加，以及1410萬美元的税收回收（截至2022年12月31日止年度：税項開支760萬元）及其他收入3110萬元（截至2022年12月31日止年度：其他開支6790萬元）。截至2023年12月31日止年度的其他收入包括外匯合約公允價值變動收益4，620萬美元，以及出售公司部分權益和重新分類i-80 Gold投資的收益3，450萬美元，部分被預期信貸損失和註銷1，380萬美元所抵消。截至2022年12月31日止年度的其他開支包括購股認股權證公平值變動虧損6990萬元。

2023年第四季度，調整後的EBITDA為9530萬美元(2022年第四季度-7430萬美元)，截至2023年12月31日的年度為3.044億美元(截至2022年12月31日的年度-1.68億美元)。2023年第四季度，調整後淨收入為240萬美元(2022年第四季度-700萬美元)，截至2023年12月31日的年度為2170萬美元(截至2022年12月31日的年度-調整後淨虧損9150萬美元)。2023年第四季度調整後EBITDA和調整後淨收入的增長主要是由於採礦業務收入增加，以及2023年第四季度外匯合同實現收益690萬美元(2022年第四季度-實現收益120萬美元)。截至2023年12月31日的年度，調整後的EBITDA和調整後的淨收入有所增加，這主要是由於採礦業務的收入增加，以及外匯合同的已實現收益(截至2022年12月31日的年度-已實現收益120萬美元)和黃金合同的已實現收益80萬美元(截至2022年12月31日的年度-已實現虧損3300萬美元)。

2023年2月，公司發佈了2023年生產和成本指導意見(《2023年指導意見》)。全年黃金產量為564,458盎司，在2023年的指導範圍內，即555,000至625,000盎司黃金。

現金成本低於2023年的指導，為每盎司1,350美元，而指導為每盎司1,355美元至1,460美元，鞍鋼處於2023年指導的較低範圍，為每盎司1,612美元，而指導為每盎司1,575美元至1,695美元。各礦場2023年實現的實際情況概述如下。

(1)每盎司售出現金成本和每盎司售出AISC為非國際財務報告準則計量。請參閲非國際財務報告準則計量和警示説明。

持續支出和非持續支出(1)

(一)持續支出和非持續支出，包括勘探費和資本支出。持續支出和非持續支出不包括非現金增加，包括使用權資產增加、資本化利息支出和資本化折舊費用。可持續資本支出是非國際財務報告準則的衡量標準。請參閲非國際財務報告準則計量和警示説明。

(2)截至2023年12月31日的年度的持續資本支出總額為1.199億美元。截至2023年12月31日的年度，非持續性資本支出總額為3.721億美元。

(3)在截至2023年12月31日的一年中，Greenstone的非持續性支出不包括4620萬美元的資本化利息。

(4)Greenstone的非持續性支出反映了該公司對該項目60%的所有權。

梅斯奎特的持續支出高於2023年指導方針，原因是通過了最新的採礦計劃後進行了額外的資本化剝離。洛斯菲洛斯的持續支出低於2023年指導方針，原因是露天採礦和加工的設備和部件較少。聖盧茲的持續支出低於2023年指導方針，原因是剝離和尾礦儲存設施的資本化支出較少。Greenstone的非持續性支出高於2023年指導方針，主要是由於支出的時機。

2024年，該公司預計將生產66萬至75萬盎司黃金。2024年黃金產量指引的中點為70.5萬盎司，與2023年相比，黃金產量增加了14萬多盎司。2024年的現金成本估計為每盎司1,340至1,445美元，AISC為每盎司1,630至1,740美元。

(1)每盎司售出現金成本和每盎司售出AISC是非國際財務報告準則計量。請參閲非國際財務報告準則計量和警示説明。

(2)用於預測2024年現金成本和每盎司AISC的匯率包括BRL 5：00兑1美元和MXN 17.50兑1美元。

(3)可持續支出包括資產報廢債務增值和攤銷、勘探費用和資本支出。在2.12億美元的持續支出中，1.96億美元將是資本支出。可持續資本支出是非國際財務報告準則的衡量標準。請參閲非國際財務報告準則計量和警示説明。

(四)非持續性支出包括勘探費和資本性支出。在2.13億美元的非持續性支出中，2.05億美元將是資本支出。

(5)Greenstone的2024年指導反映了該公司對該項目60%的所有權。格林斯通2024年黃金產量指引包括所有預計在商業前生產和商業生產期間生產的盎司黃金。2024年每盎司現金成本和鞍鋼每盎司指導數字是實現商業化生產後黃金生產的預期成本。

（6）總數是各地雷水平數量的總和或平均數。由於四捨五入，數字之和可能不相等。

本公司可於年內修訂指引，以反映預期業績的變動。

2024年的現金成本反映了公司資產組合中資產的生命週期階段，同時，雖然消耗品通脹有所緩解，但預計勞動力和設備成本將在整個2024年面臨持續上漲的壓力。此外，與許多其他國家相比，巴西雷亞爾及墨西哥比索於2022年及2023年相對於美元表現最佳，管理層預期巴西雷亞爾及墨西哥比索於2024年全年相對於美元保持穩定。

2024年的持續支出為2.12億美元，包括投資：（i）6000萬美元的資本化剝採計劃，最大的投資在Aurizona和Los Filos，（ii）5800萬美元的設備成本，其中1700萬美元與Los Filos露天和地下車隊以及加工設備有關，2200萬美元與RDM移動車隊成本有關，及（iii）4，000萬元用於TSF升降機及巴西所有四個業務及Greenstone的維修。2024年的非持續性支出為2.13億美元，包括投資：（i）9500萬美元的Greenstone項目進展，包括5300萬美元的建設相關最終成本和4100萬美元的建設後成本，包括新的水電站，額外的車隊付款，額外的發電機，以及（ii）7300萬美元與Mesquite的Ginger坑資本化剝離計劃有關。

2024年的持續支出包括1300萬美元的勘探費用，重點是整個投資組合的儲量替換。非持續性支出包括1 300萬美元用於逐步開採和區域勘探，主要是在Aurizona和Bahia地區。

由於正常的季節性和Greenstone全年的增長，預計到2024年每個季度的生產和現金流都將增長。

該公司2024年的主要發展重點仍然是將Greenstone推向商業化生產，Equinox Gold在2024年的60%資本份額預計為9500萬美元。此外，該公司正在推進Castle Mountain二期擴建的工程和許可，預計將在今年下半年開始Aurizona地下擴建的地下門户開發，並正在推進與Los Filos當地社區的對話，以商定礦山的長期發展計劃。

Los Filos的成本和生產指導取決於與當地社區利益攸關方和土地所有者成功執行新的社會和土地使用協議以及與工會的集體協議。該等新協議對確保礦山的長期經濟及投資可行性而言屬必要，包括增設每日10，000噸的新碳浸提（“碳浸提”）加工廠，以提高高品位礦石的回收率。倘本公司未能圓滿完成該等協議，本公司將重新評估目前的業務，並可選擇無限期暫停業務或直至新協議訂立為止。因此，Los Filos 2024年的生產和成本指導可能會發生變化。

城堡山的生產和成本指導可能會發生變化，等待第一階段業務的內部評估完成。該礦山目前作為一個小型的“第一階段”項目運營，旨在處理先前採礦作業期間露天礦中沉積的礦化材料，同時正在推進第二階段擴建至每年超過20萬盎司黃金產量的工程。由於這一許可過程預計將持續到2026財年，該公司正在評估第一階段的運營，以確保資本的適當分配和保護，這可能導致在許可期內城堡山第一階段的運營相關活動和黃金產量減少。

美國加利福尼亞州梅斯基特金礦

Mesquite是一個露天礦，原礦（“ROM”）堆浸金礦，位於加利福尼亞州帝國縣，城堡山以南約200英里。Mesquite自1986年開始生產，並於2018年第四季度被Equinox Gold收購。

截至2023年12月31日止三個月及年度的經營及財務業績

(1)現金成本、持續資本、AISC、AISC貢獻利潤率、礦場自由現金流、每盎司銷售現金成本和每盎司銷售AISC均為非國際財務報告準則計量。見非國際財務報告準則衡量標準和警示説明。

(2)收入為扣除白銀收入後的淨額。

2023年第四季度分析

生產

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的產量下降了6%，AISC每盎司銷量下降了27%。截至2023年12月31日止年度，與2022年相比，生產的盎司減少29%，每盎司銷售的AISC減少3%。與2022年第四季度相比，2023年第四季度的盎司銷售量下降了13%，平均實現黃金價格上漲了15%。截至2023年12月31日止年度，與2022年相比，售出的盎司減少31%，平均實現黃金價格上漲10%。

截至2023年12月31日止三個月及年度的產量較2022年同期減少，乃由於採用較小礦坑方法以減少廢料剝離及部分礦石的浸出週期較長。2022年，大部分盎司投放在2022年第二季度，為2022年下半年的盎司回收留出了時間，而2023年，大部分盎司投放在下半年，這意味着2023年投放的部分盎司將在2024年第一季度生產。

本季度的採礦導致總移動噸數減少，反映了採礦順序中的相對位置，即開採Don Juan和Vista East礦井底部，並開始進行Ginger礦牀的預剝離。截至2023年12月31日止三個月及年度的剝離比率分別為2. 10及2. 01，而2022年同期則為11. 26及3. 85。

截至2023年12月31日止三個月及年度的採礦單位成本較2022年同期上升，反映2023年第四季度礦石運輸時間較廢料運輸時間長，剝採比較低的影響，部分被柴油價格下跌10%所抵銷。截至2023年12月31日止三個月及年度的總工藝成本較2022年同期有所增加，原因是氰化物及石灰價格上漲，儘管氰化物價格於2023年第一季度達到峯值，並於2023年12月31日之前呈下降趨勢。此外，二零二三年第四季度消耗的石灰較二零二二年多，原因是礦石堆裝量較二零二二年第四季度增加222%。截至2023年12月31日止三個月及年度的加工單位成本較2022年同期為低，原因是加工的礦石噸數增加。截至2023年12月31日止三個月及年度的一般及行政單位成本較2022年同期為低，乃由於堆疊噸數增加所致。

與2022年第四季度相比，2023年第四季度AISC每盎司銷售量下降，儘管由於2023年第四季度的維持資本很少，銷售量減少了13%。截至2023年12月31日止年度，AISC每盎司銷售量較2022年同期減少，原因是資本化剝採水平較低。

截至2023年12月31日止三個月及年度的持續資本開支分別為10萬元及1，070萬元，主要與資本化剝離有關。截至2023年12月31日止三個月和年度的非持續性支出分別為590萬美元和1720萬美元，主要與運輸卡車的租賃付款、2023年第四季度開始的Ginger坑的資本化剝採以及勘探成本有關。

在生產方面，Mesquite達到了2023年的指導，產量為87，753盎司，而生產指導為80，000至90，000盎司黃金。梅斯基特的成本低於2023年指導，現金成本為每盎司1,105美元，而指導價為每盎司1,345美元至1,410美元，AISC為每盎司1,251美元，而指導價為每盎司1,415美元至1,480美元。由於積極的對賬和採礦計劃的變化，開採了更多的礦石，並開始開採Ginger礦井，2023年第四季度。

勘探與開發

本季度在梅斯基特沒有完成勘探鑽井。於二零二三年第一季度完成的反循環鑽探合共6，888米，包括Ginger礦牀5，339米及Rainbow礦牀1，550米。這兩個鑽井計劃包括填充和增長為重點的步出組件。其他勘探活動包括正在進行的主要露天礦地質測繪，以進一步完善地質模型。截至2023年12月31日止三個月和一年，Mesquite的勘探支出分別為50萬美元和260萬美元。

展望

2024年，Mesquite的採礦將集中在Ginger坑的廢料剝離上，預計將在2025年初交付大部分盎司。預計將繼續努力通過勘探和資源鑽探建立額外的礦產儲量，公司還將繼續獲得所需的許可，以使礦山壽命延長到2024年以後。另一個可能開採的區域是重新處理舊Vista墊材料的剩餘部分，這些材料將重新堆放在現有的堆浸墊上並進行瀝濾。

2024年的梅斯基特產量指導為75，000至85，000盎司黃金，預計上半年產量約為65%。2024年的成本指導是現金成本為每盎司1，345美元至1，445美元，AISC為每盎司1，410美元至1，510美元。已確認的維持支出500萬美元主要與加工設備有關。8 200萬美元的非持續性支出主要與Ginger坑的資本化廢物剝離有關。

美國加利福尼亞州城堡山金礦

城堡山是一座露天堆浸金礦，位於加利福尼亞州聖貝納迪諾縣，位於梅斯奎特以北約200英里處。在之前的所有者的領導下，Castle Mountain從1992年到2004年生產了超過130萬盎司黃金，當時由於金價低迷而停產。Equinox Gold於2017年12月收購Castle Mountain，並於2020年第四季度開始第一階段運營。2021年，Equinox Gold完成了二期擴建的可行性研究，預計將把平均年產量提高到200,000盎司以上。2022年3月，公司申請修訂現有許可證，以適應發展項目中所述的第二期擴建。

截至2023年12月31日止三個月及年度的經營及財務業績

(1)現金成本、持續資本、AISC、AISC貢獻利潤率、礦場自由現金流、每盎司銷售現金成本和每盎司銷售AISC均為非國際財務報告準則計量。見非國際財務報告準則衡量標準和警示説明。

(2)收入為扣除白銀收入後的淨額。

2023年第四季度分析

生產

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的盎司產量下降了2%，每盎司銷售的AISC上升了86%。截至2023年12月31日止年度，盎司產量較2022年同期下降10%，而每盎司銷售的AISC則上升12%。2023年第四季度，與2022年第四季度相比，售出的盎司減少了2%，實現的平均黃金價格上升了16%。在截至2023年12月31日的一年中，與2022年同期相比，售出的盎司黃金價格下降了10%，實現的平均黃金價格上升了9%。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和一年的產量較低，原因是飼料等級較低，物料被粉碎的比例以及浸出墊化學的暫時性問題。於2023年第四季度及截至2023年12月31日止年度分別有49%及58%的礦石加工完成粉碎及團聚。為了提高破碎機的生產能力，公司計劃在2024年將破碎機廠移至更靠近浸出墊的地方，用卡車將礦石運到更高的海拔，並計劃調整輸送機的方向，以提高靈活性，減少瓶頸，增加運行時間。

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的採礦單位成本較高，反映出採礦承包商費率較高。於截至二零二三年十二月三十一日止三個月及年度，由於粉碎及凝聚加工於二零二二年第二季度末才開始，故加工單位成本較二零二二年同期為高；原礦成本(“ROM值”)不包括粉碎及凝聚礦石的成本，因此為每噸較低的單位成本。此外，與前一年相比，粉碎材料的比例有所增加。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度，每盎司銷售的現金成本較高，這是由於使用成本較高的粉碎和團聚過程堆放了更多礦石噸，導致總加工成本增加。由於上述採礦及加工成本上升，AISC於截至2023年12月31日止三個月及年度的每盎司銷售額較2022年同期上升。現金成本和2023年第四季度每盎司銷售的AISC也受到庫存減記340萬美元(每盎司銷售562美元)至可變現淨值(“NRV”)的影響，這是由於堆浸庫存中的可回收盎司數量因修訂了浸出墊上堆放的礦石密度估計而調整所致。

截至2023年12月31日的三個月和全年的持續資本支出分別為290萬美元和320萬美元。截至2023年12月31日的三個月和年度的非持續支出分別為130萬美元和880萬美元，主要與第二階段許可和工程有關。

就產量而言，Castle Mountain沒有達到2023年的產量指引，產量為20,837盎司，而黃金的產量指引為25,000至30,000盎司，部分原因是破碎機沒有達到預期的產能水平，因此沒有完全實現粉碎礦石預期的整體回收率改善。Castle Mountain確實實現了2023年的成本指引，現金成本為每盎司1,531美元，而AISC的指引為每盎司1,765美元至1,850美元，AISC為每盎司1,899美元，而指引為每盎司1,865美元至1,950美元。

勘探與開發

該季度在Castle Mountain的勘探鑽探包括10,933米的RC鑽探，使全年的鑽探總量達到19,374米。2023年的加密鑽探計劃主要是為了增加南部覆蓋層和JSLA垃圾場的鑽探密度，以更好地支持礦化材料的開採。測試了一個名為“綠色和金色”的小型現場目標，937米的RC鑽探是該計劃的一部分。地質測繪和航道採樣的地表勘探計劃預計將持續到2024年，主要目標是對之前發現的地表礦化進行採樣，以便這些數據可以用於未來的礦產資源評估。截至2023年12月31日的三個月和年度，城堡山的勘探支出分別為210萬美元和400萬美元。

展望

城堡山2024年的生產指導是30,000至35,000盎司黃金，現金成本為每盎司2,045美元至2,145美元，AISC為每盎司2,125美元至2,200美元。

由於對破碎和團聚電路進行了改進，以提高礦石滲透率和黃金產量，預計Castle Mountain的成本將保持較高水平。2024年城堡山的預算持續支出包括300萬美元的持續資本，用於各種設備升級。該公司正在推進城堡山二期擴建計劃，這一計劃在開發項目部分進行了討論。編入預算的400萬美元非持續性支出包括工程和許可工作。

城堡山礦的生產和成本指引在完成對第一階段運營的內部評估之前可能會發生變化。該礦目前是一個小型“一期”項目，旨在處理先前採礦作業期間存放在露天礦的礦化物質，同時正在推進第二期擴大至每年超過200,000盎司黃金生產的許可和工程。由於這一許可過程預計將持續到2026財年，本公司正在評估第一階段的運營，以確保適當的資本分配和保存，這可能導致與運營相關的活動和城堡山第一階段的黃金產量在整個許可期內減少。

墨西哥格雷羅州洛斯菲洛斯金礦。

LOS Filos位於墨西哥格雷羅州，於2008年開始生產。2023年的採礦作業涉及三個露天礦(Los Filos、Bermejal和Guadalupe)和兩個地下礦山(Los Filos和Bermejal)。2023年2月，Bermejal地鐵暫停運營，以推遲開發資金，同時公司推進提高生產率和降低成本的計劃。各種礦牀的碎礦和碎礦採用堆浸的方法進行處理。

截至2023年12月31日止三個月及年度的經營及財務業績

(1)現金成本、持續資本、AISC、AISC貢獻利潤率、礦場自由現金流、每盎司銷售現金成本和每盎司銷售AISC均為非國際財務報告準則計量。見非國際財務報告準則衡量標準和警示説明。

(2)收入為扣除白銀收入後的淨額。

2023年第四季度分析

生產

2023年第四季度，與2022年第四季度相比，盎司產量增加了6%，每盎司銷售的AISC增加了35%。截至2023年12月31日止年度，盎司產量較2022年同期上升19%，而每盎司銷售的AISC則下降10%。於2023年第四季度，售出的盎司與2022年第四季度持平，平均實現黃金價格較2022年第四季度高出14%。在截至2023年12月31日的一年中，與2022年同期相比，售出的盎司黃金價格上漲了19%，平均實現黃金價格上漲了8%。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度產量有所增加，原因是今年前九個月開採的礦石比上年同期有所增加。

儘管2023年產量有所增加，但本年度的回收率和黃金產量受到解決方案管理問題和一些銅含量較高的礦石的影響。堆積的盎司通常在浸出的前60天內基本回收。然而，銅含量較高的礦石需要較高濃度的氰化物來浸出黃金，而且回收週期較長。受影響盎司的回收曲線延長，導致2023年第二季度在製品庫存增加；然而，庫存中積累的盎司在2023年下半年加速恢復，並持續到2024年。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度露天採礦單位成本增加，原因是更深的礦井開採增加了運輸長度，以及隨着礦山實施了一項計劃以彌補維護積壓，維護活動增加。由於持續的優化工作，2023年第四季度的地下采礦單位成本低於2022年第四季度。由於2023年2月Bermejal地下采礦和開發活動暫停產生的復員費用，截至2023年12月31日的年度地下采礦單位成本高於2022年同期。與2022年同期相比，截至2023年12月31日止三個月及年度的加工單位成本上升，這是由於2023年第四季度放置的礦石噸減少，而2023年的總加工成本則因堆積更多礦石數量及使用額外試劑以提高2023年下半年的回收率而增加。

於2023年第四季度，由於礦山排序，AISC每盎司銷售高於2022年第四季度，2022年第四季度礦石噸和盎司的放置比例較高，導致平均單位成本較低。現金成本也受到MXN相對於美元走強的負面影響。此外，2023年第四季度的持續支出高於2022年第四季度，這是由於2023年的時間安排和支出增加，部分原因是與Los Filos露天礦剝離阻力有關。截至2023年12月31日止年度，AISC每盎司銷量較2022年同期下降，主要是由於2023年產量增加所致。截至2023年12月31日止年度，AISC受到2023年第一季度至2023年第三季度產生的1640萬美元(每盎司銷售104美元)庫存減記的影響，這是由於與Los Filos未粉碎礦石浸出平臺相關的成本持續上升和黃金品位下降的影響。相比之下，在截至2022年12月31日止年度，AISC分別受到4,310萬美元(每盎司銷售326美元)庫存減記至NRV的影響，原因是平均露天開採比率較高、Guadalupe露天礦礦石品位低於預期以及消耗品面臨通脹壓力。

截至2023年12月31日的三個月和年度的持續資本支出分別為1,610萬美元和3,380萬美元，主要用於Guadalupe和Los Filos露天礦資本化剝離和Los Filos地下開發。截至2023年12月31日的三個月和年度的非持續支出分別為20萬美元和70萬美元。

在產量方面，Los Filos的產量略低於2023年的指引，產量為159,071盎司，而產量指引為160,000至180,000盎司。在成本方面，Los Filos略高於2023年的指導，現金成本為每盎司1,655美元，而指導為每盎司1,460美元至1,620美元，AISC為每盎司1,890美元，而指導為每盎司1,680美元至1,865美元。2023年的指導意見認為MXN：美元匯率為19.00：1，而2023年的平均匯率為17.7：1，導致以MXN計價的支出受到7%的負面影響。

勘探與開發

LOS Filos的勘探鑽探已按計劃於2023年第四季度進行，其中包括4,022米的加密巖心鑽探。2023年方案的重點是洛斯菲洛斯露天礦地區，特別是短期採礦計劃內推斷的資源材料的潛在轉換。除鑽探計劃外，正在進行一項主要的巖心重新錄井工作，並對以前未採樣的19996米歷史巖心進行了採樣。截至2023年12月31日的三個月和年度，Los Filos的勘探支出分別為140萬美元和330萬美元。

展望

洛斯菲洛斯2024年的產量指引為每盎司155,000至175,000盎司黃金，現金成本為每盎司1,785至1,885美元，AISC為每盎司2,090美元至2,190美元。

2024年洛斯菲洛斯的預算持續支出為5000萬美元，其中1500萬美元用於Bermejal露天礦開發，800萬美元用於洛斯菲洛斯露天礦開發，500萬美元用於瓜達盧佩露天礦開發，300萬美元用於洛斯菲洛斯北部地下開發，700萬美元用於加工設備，500萬美元用於勘探。2024年沒有為洛斯菲洛斯編入預算的非持續性支出。

目前，Los Filos以露天礦和地下采礦的方式運營，所有礦石都在堆浸設施中進行處理。為了確保該礦的長期生存能力，並最大限度地提高Los Filos的黃金捐贈價值，需要一家CIL工廠，以提高從地下和露天礦藏的較高品位礦石中的黃金回收率。

Los Filos的成本和生產指導取決於與當地社區利益攸關方和土地所有者成功執行新的社會和土地使用協議。這些新的協議是必要的，以幫助確保礦山的長期經濟和投資可行性，包括增加一個新的10，000噸/天的CIL加工廠。倘本公司未能圓滿完成該等協議，本公司將重新評估目前的業務，並可選擇無限期暫停業務或直至新協議生效為止。因此，Los Filos 2024年的生產和成本指導可能會發生變化。

Aurizona金礦，馬拉尼昂，巴西

Aurizona是一個位於巴西東北部的露天金礦。Aurizona於二零一九年七月開始生產，目前開採來自Piaba和Piaba East露天礦，礦石在CIL加工廠加工。該公司正在推進與擴建有關的許可、勘探和研究，預計擴建將延長礦山壽命，並通過開發地下礦山和衞星露天礦牀來增加黃金年產量，這些礦牀將與現有露天礦山同時運營。

截至2023年12月31日止三個月及年度的經營及財務業績

(1)現金成本、持續資本、AISC、AISC貢獻利潤率、礦場自由現金流、每盎司銷售現金成本和每盎司銷售AISC均為非國際財務報告準則計量。見非國際財務報告準則衡量標準和警示説明。

(2)收入為扣除白銀收入後的淨額。

2023年第四季度分析

生產

2023年第四季度，與2022年第四季度相比，盎司產量上升1%，而每盎司銷售的AISC下降4%。截至2023年12月31日止年度，盎司產量較2022年同期上升18%，而每盎司銷售的AISC則下降4%。2023年第四季度，與2022年第四季度相比，售出的盎司黃金增加了1%，實現的平均黃金價格上升了13%。在截至2023年12月31日的一年中，與2022年同期相比，售出的盎司黃金價格上漲了17%，實現的平均黃金價格上漲了8%。

截至2023年12月31日止三個月及年度的產量較2022年同期為高，這是由於年內礦石加工量增加，以及更容易接觸到主要礦坑的較高品位礦場。2023年又聘請了一名採礦承包商，以增加廢物剝離和改善主要採礦承包商的礦石獲取情況。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度的採礦單位成本較高，主要是由於與當前採礦承包商續簽合同的影響。此外，2023年聘請了第二個擁有較小卡車的承包商，以維持雨季期間的廢物運輸，這也增加了平均採礦單位成本。與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度的加工單位成本較低，反映出2023年礦石加工量增加。

AISC於截至2023年12月31日止三個月及年度的每盎司售出現金成本較2022年同期下降，反映黃金產量增加，但因每盎司售出現金成本上升而受BRL相對美元走強的影響而部分抵銷。與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度，每盎司銷售的現金成本較高，這是由於PIABA礦坑更深的開採和更長時間運輸的影響。

截至2023年12月31日止三個月及年度的持續資本開支分別為1,160萬美元及4,160萬美元，主要與資本化剝離及建造新的尾礦儲存設施(“TSF”)有關。截至2023年12月31日的三個月和年度的非持續性支出分別為350萬美元和830萬美元，主要用於門户網站的工程研究以及地下開發和鑽探的減少。

在產量方面，Aurizona實現了2023年的指導，產量為120,626盎司，而黃金的產量指導為120,000至130,000盎司。在成本方面，Aurizona實現了2023年的指導，現金成本為每盎司1,068美元，而AISC的指導為每盎司1,065美元至1,130美元，AISC為每盎司1,440美元，而指導為每盎司1,410美元至1,500美元。

勘探與開發

勘探鑽探活動一直持續到2023年底，主要重點是Tatajuba礦藏西延的資源圈定，以及繼續測試高潛力區域目標。本季度在Tatajuba礦藏及其附近共完成了3,756米的巖心鑽探，使本年度的RC鑽探和巖心鑽探總數達到3,616米和4,014米。本季度的區域勘探包括總共2,605米的巖心鑽探，使全年的巖心鑽探總量達到3,729米，RC鑽探的總長度為1,996米。截至2023年12月31日的三個月和年度，Aurizona的勘探支出分別為350萬美元和600萬美元。

展望

2024年Aurizona的產量指引是11萬至12萬盎司黃金，現金成本為每盎司1,070至1,170美元，AISC為每盎司1,575至1,675美元。

2024年Aurizona的預算維持支出為5800萬美元，其中包括3500萬美元的資本化剝離和1600萬美元的TSF擴張。2024年編入預算的奧裏佐納非持續性支出為1100萬美元，主要用於地下基礎設施和發展。

該公司正在推進在Aurizona的擴張計劃，這一點在開發項目部分進行了討論。

巴西巴伊亞法森達金礦

法贊達位於巴西巴伊亞州，自1984年以來一直在運營。Fazenda主要是一個地下作業，輔之以幾個小露天礦的生產。

截至2023年12月31日止三個月及年度的經營及財務業績

(1)現金成本、持續資本、AISC、AISC貢獻利潤率、礦場自由現金流、每盎司銷售現金成本和每盎司銷售AISC均為非國際財務報告準則計量。見非國際財務報告準則衡量標準和警示説明。

(2)收入為扣除白銀收入後的淨額。

2023年第四季度分析

生產

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的盎司產量下降了13%，而每盎司銷售的AISC增加了58%。截至2023年12月31日的年度，盎司產量較2022年同期增加1%，每盎司銷售的AISC增加19%。2023年第四季度，與2022年第四季度相比，售出的盎司減少了14%，實現的平均黃金價格上升了15%。在截至2023年12月31日的一年中，與2022年同期相比，售出的盎司黃金價格上漲了1%，實現的平均黃金價格上漲了9%。

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的產量較低，主要是由於礦山排序驅動的露天採礦的品位較低，以及在較低迴收率下處理的噸較少。截至2023年12月31日止年度的產量較2022年同期為高，主要是由於地下黃金平均品位增加所致。

由於與採礦承包商的年度合同調整，截至2023年12月31日的三個月和年度露天採礦單位成本高於2022年同期。與2022年第四季度相比，2023年第四季度的地下采礦單位成本較高，這是由於設備租金增加，用於增加開採的礦石噸數，並緩解露天礦場來源的礦物量減少的影響。於截至2023年12月31日止年度，地下采礦單位成本較2022年同期上升，原因是地下采礦噸減少，導致單位固定成本上升。與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度的加工單位成本較高，主要是由於維護和勞動力成本增加。

2023年第四季度每盎司銷售的AISC高於2022年第四季度，主要是由於與地下開發和資本化剝離相關的資本支出的時機所致。截至2023年12月31日止年度，AISC每盎司銷售現金成本較2022年同期為高，主要是由於採礦單位成本上升以及BRL相對美元走強導致每盎司銷售現金成本上升所致。

截至2023年12月31日的三個月和年度的持續資本支出分別為550萬美元和1220萬美元，主要與地下開發和資本化剝離有關。截至2023年12月31日的三個月和全年的非持續支出分別為280萬美元和1090萬美元，主要與勘探鑽探有關。

法贊達的產量高於2023年的指導產量，產量為66,375盎司黃金，而指導產量為60,000至65,000盎司黃金。Fazenda沒有實現2023年的成本指導，現金成本為每盎司1,230美元，而指導為每盎司1,170美元至1,210美元，AISC為每盎司1,448美元，而指導為每盎司1,390美元至1,430美元。

勘探與開發

於本季度內，本公司鑽探了14,553米的巖心，專注於緊鄰地下礦區的礦產儲量置換，使今年迄今的鑽探總數達到53,947米。截至2023年第二季度末，又完成了11,270米的RC鑽探，其中包括在Canto 2、Canto West和PPQ Gap棕地目標上的7,080米和在綠地Barrocas SW目標上的4,190米，完成了2023年計劃的地面勘探計劃。截至2023年12月31日的三個月和年度的勘探支出分別為210萬美元和870萬美元。

展望

Fazenda對2024年的產量指引為每盎司65,000至70,000盎司黃金，現金成本為每盎司1,195至1,295美元，AISC為每盎司1,560至1,660美元。

2024年法贊達的預算維持支出為2500萬美元，主要用於地下開發600萬美元、設備採購700萬美元和勘探500萬美元。

巴西米納斯吉拉斯州RDM金礦。

RDM位於巴西米納斯吉拉斯州，2014年初作為常規露天作業開始生產。

截至2023年12月31日止三個月及年度的經營及財務業績

(1)現金成本、持續資本、AISC、AISC貢獻利潤率、礦場自由現金流、每盎司銷售現金成本和每盎司銷售AISC均為非國際財務報告準則計量。見非國際財務報告準則衡量標準和警示説明。

(2)收入為扣除白銀收入後的淨額。

2023年第四季度分析

生產

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的盎司產量增加了111%，每盎司銷售的AISC降低了3%。截至2023年12月31日止年度，與2022年同期相比，產量增加64%，而AISC每盎司銷量減少4%。與2022年第四季度相比，2023年第四季度的盎司銷售量增長了109%，平均實現黃金價格增長了14%。截至2023年12月31日止年度，與2022年同期相比，售出的盎司數增加了61%，平均實現黃金價格增加了9%。

在二零二三年第四季度，RDM實現了自二零二零年第四季度以來的最高季度黃金產量，這得益於原位礦石開採的更高品位以及對加工低品位礦石庫存的依賴減少。二零二三年第四季度的產量較二零二二年第四季度有所增加，原因是二零二二年第四季度延遲獲得處理額外庫存礦石的許可證。截至2023年12月31日止年度的產量較2022年有所增加，原因是2022年，為遵守監管規定，從TSF抽水至露天礦場的影響導致礦場內的高品位礦石供應受限，以及由於延遲收到預定TSF增加的許可證，於2022年5月中旬暫停運營。

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的採礦單位成本較高，原因是移動車隊產生的維護成本。截至2023年12月31日止年度的採礦單位成本較上一期間為低，乃由於2023年的移動噸數較高，以及與2022年使用合約採礦相比，使用由公司僱員經營的租賃及自有設備車隊的影響。2023年第四季度的加工單位成本較2022年第四季度高，乃由於加工的原地礦石較多，而截至2023年12月31日止年度的加工單位成本較2022年同期低，主要由於2023年加工的礦石量增加。

截至2023年12月31日止三個月及年度，AISC每盎司銷售量較2022年同期為低，主要由於2023年恢復原地開採，開採品位提高，帶動黃金產量增加，但部分被巴西雷亞爾兑美元走強所抵銷。

截至2023年12月31日止三個月及年度的持續資本開支分別為330萬元及1120萬元，主要與TSF維護及資本化剝採有關。截至2023年12月31日止三個月及年度的非持續開支為零。

在生產方面，RDM實現了2023年指導，產量為52，614盎司，而生產指導為50，000至60，000盎司黃金。RDM的成本低於2023年指導，現金成本為每盎司1，199美元，而指導價為每盎司1，460美元至1，620美元，AISC為每盎司1，612美元，而指導價為每盎司1，685美元至1，870美元。

勘探與開發

於二零二三年，RDM並無進行勘探鑽探。

展望

2024年RDM的生產指導為50，000至60，000盎司黃金，現金成本為每盎司1，260至1，360美元，AISC為每盎司1，800至1，900美元。

2024年RDM的可持續支出為2900萬美元，其中包括500萬美元的TSF成本和2200萬美元的設備支出和租金。2024年的非持續性支出為1400萬美元，主要與資本化剝離有關。

巴西巴伊亞州聖盧斯金礦

Santa Luz是一個位於巴西巴伊亞州的露天金礦。Santa Luz於2022年3月30日澆注了第一批黃金，並於2022年10月1日實現商業生產。

截至2023年12月31日止三個月及年度的經營及財務業績

(1)2022年第四季度初實現商業化生產。2022年的產量相當於整整一個季度的產量和幾個月的投產和投產。

(2)現金成本、持續資本、AISC、AISC貢獻利潤率、礦場自由現金流、每盎司銷售現金成本和每盎司銷售AISC均為非國際財務報告準則計量。見非國際財務報告準則衡量標準和警示説明。

(3)截至2022年12月31日止年度的每盎司銷售綜合現金成本及AISC每盎司銷售現金成本不包括聖盧茲礦於2022年第三季度末投入商業生產前的業績。

(4)收入報告為扣除白銀收入後的淨額。

2023年第四季度分析

生產

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的盎司產量下降18%，每盎司銷售的AISC下降13%。2023年第四季度，與2022年第四季度相比，售出的盎司減少了17%，實現的平均黃金價格上升了16%。

2023年第四季度的產量低於2022年第四季度，這是由於礦石加工減少10%和品位減少12%，但高出2%的回收率部分抵消了這一影響。於2023年第四季度，洗脱及電積電路遇到挑戰，對本季度的礦石加工及回收率造成負面影響。在本季度期間和之後，正在完成補救在洗脱和電積電路方面遇到的挑戰的行動。正在進行更多的流程優化，目標是提高回收率和產量。

與2022年第四季度相比，2023年第四季度的採礦單位成本較高，這是因為採礦承包商的單位成本在採礦量較低時較高。2023年第四季度的加工單位成本高於2022年第四季度，因為聖盧茲遇到了減少處理噸數量的問題，併產生了額外的成本來補救運營問題。

與2022年第四季度相比，2023年第四季度銷售的每盎司AISC高於2022年第四季度，主要是由於本季度產量較低，以及BRL相對於美元走強。

截至2023年12月31日的三個月和全年的持續資本支出分別為330萬美元和720萬美元，主要與TSF的增加有關。截至2023年12月31日的三個月和年度的非持續支出分別為60萬美元和300萬美元，主要與勘探有關。

在產量方面，聖盧茲沒有實現2023年的指導，產量為57,182盎司，而產量指導為60,000至70,000盎司黃金。Santa Luz確實實現了2023年的成本指引，現金成本為每盎司1,681美元，而AISC的指引為每盎司1,535至1,695美元，AISC為每盎司1,834美元，而指引為每盎司1,775至1,950美元。

勘探與開發

聖盧茲的2023年地面勘探計劃於2023年第三季度完成，其中包括7630米的RC鑽探和2064米的巖心鑽探。鑽探的重點是臨近礦場的Mansinha South礦藏和三個區域目標。正在進行的勘探活動包括區域地質測繪和探礦活動。截至2023年12月31日的三個月和全年，聖盧茲的勘探支出分別為60萬美元和300萬美元。

展望

2024年，聖盧茲的重點是將設計產能下的穩態工廠產能提高到250萬噸/年，並提高回收率，目標是在2024年下半年實現73%或更高的回收率。

2024年聖盧茲的產量指引是7萬至8萬盎司黃金，現金成本為每盎司1,495至1,595美元，AISC為每盎司1,720至1,820美元。

2024年在聖盧茲的預算維持支出為1700萬美元，主要涉及TSF籌集的700萬美元。2024年編入預算的400萬美元非持續支出主要用於勘探。

綠石項目，加拿大安大略省

在Equinox Gold和獵户座礦業金融集團(“Orion”)之間，通過各自在管理該項目的Greenstone金礦GP Inc.的權益，Greenstone正在推進一項60/40的合作伙伴關係。本公司於2021年4月收購Greenstone的50%權益，其後向Orion額外購買10%權益，使其於該項目的總權益增至60%。Greenstone將是一個露天礦，預計在最初的14年礦山壽命內生產超過500萬盎司的黃金。運營頭五年的黃金產量估計超過400,000盎司/年，礦山年產量預計平均為360,000盎司/年，其中60%來自Equinox Gold。

2021年10月27日，Equinox Gold宣佈綠石全面動工，建設預算為12.25億美元(100%基礎)(按美元：加元1.25計算)。建設是按比例提供資金的，Equinox Gold提供60%的資金，獵户座提供40%的資金。

2023年更新和展望

在2023年第一季度，工廠現場的最後一棟建築按計劃進行了封閉和供暖。兩臺球磨機的安裝工作如期開始，大部分主要設備已運抵現場。TSF的工作繼續取得進展，水通過新的Goldfield Creek改道進行了分流。污水處理廠、飲用水處理廠、坑式加油站和現場混合乳化液廠被交付給作業小組。在2023年第一季度，另外三輛CAT 793F運輸車、一輛小松PC5500剷車和一輛小松D375A-8型推土機投入使用。運營準備活動正在加緊進行，自2022年第四季度以來，礦山投產前活動一直全天候運行。

在2023年第二季度，機械、管道和電氣團隊在現場加強了工作。破碎機擋土牆竣工，新駭維金屬加工改線提前開工鋪設，交通運輸部老巡車場拆除完成，天然氣管道通車。此外，卡車車間已交給運營團隊，前兩臺礦用毒蛇235鑽機和第八輛CAT 793F拖車已投入使用。

2023年第三季度，駭維金屬加工11號改線部分提前通車，發電廠投產。在加工廠，兩臺球磨機機械設備齊全，粉碎、回收和高壓磨輥基本完成，輸送機已安裝完畢，皮帶安裝正在進行中。加工廠的預調試活動已經開始，浸出罐的水壓試驗正在進行中。TSF和尾礦及再生水管道走廊的工作繼續推進。

在2023年第4季度，TSF完成並移交給運營團隊，現場從電網電力過渡到發電廠。本季度加工廠安裝已有效完成，建築勞動力開始減少。壓縮空氣系統、工藝水分配系統和礦石儲存穹頂的調試於本季度完成，而破碎機迴路、球磨機、高壓磨輥、濃縮機、浸出罐和CIP槽的濕法調試工作也取得了進展。截至2023年12月31日，該礦已運輸了1870萬噸材料，儲存了約100萬噸礦石，超過了計劃投產的80萬噸。2023年底，採礦車隊的擴容按計劃進行，有14輛CAT 793F卡車、兩臺Epiroc D65鑽機、兩臺Epiroc礦用Viper 235鑽機、兩臺小松PC5500鏟子和四臺小松D375A-8推土機投入使用。工廠運營準備活動繼續按計劃進行，重點是招聘、程序、系統實施、支持啟動的採購活動和勞動力培訓。所有關鍵運營職位都已填補，招聘正在跟蹤計劃，截至本次MD&A會議之日，已招聘370多名運營人員。

截至2023年第四季度末，12.25億美元建設預算中的12.1億美元(99%)已支出(100%)。該公司本季度的份額為7400萬美元，今年迄今為3.38億美元，項目迄今為7.26億美元，其中不包括資本化利息和其他資本化的非現金金額。該公司本季度的利息為1400萬美元，年初至今為4600萬美元，項目至今為6100萬美元。

截至2023年12月31日，施工已基本完成，初步調試工作已經開始。所有其他現場設施，包括TSF，都已完成，並在年底前移交給運營小組。

運營團隊預計在2024年第一季度完成另外一臺小松PC5500剷車和一臺小松L1850輪式裝載機的組裝和調試。調試活動預計將持續到2024年第一季度。工廠的運營準備工作進展順利，破碎和礦石儲存穹頂的熱調試已經完成，磨機的濕調試也在推進。

墨西哥格雷羅州Los Filos Expansion

2023年更新和展望

2022年10月19日，該公司發佈了最新的潛在擴張可行性研究結果。雖然可行性研究中概述的經濟和產量估計是基於CIL工廠將於2023年開始建設，但Equinox Gold目前尚未做出建設決定。任何繼續擴建Los Filos的決定都將考慮到該地區的運營穩定性、公司成功地重新談判現有土地准入協議的能力、市場狀況以及資金的可獲得性和成本。LOS Filos小組的重點是實施業務改進、推進社區對話和2023年的組織結構調整。

城堡山擴建，加利福尼亞州，美國

2021年3月，公司公佈了城堡山二期擴建的可行性研究結果。目前的作業包括每天將12,700噸只讀存儲器和粉碎礦石放置在堆浸設施上。預計第二階段將在14年內將產量提高到平均每年218,000盎司，然後進行浸出墊漂洗以回收殘餘黃金。包括第一階段作業和礦山壽命結束洗滌在內的礦山生產壽命估計在21年的礦山壽命內為340萬盎司黃金。在獨立的基礎上，二期預計將生產320萬盎司黃金，鞍鋼處於行業較低的四分之一。

2023年更新和展望

2023年，公司繼續推進處理電路的優化工作，並繼續進行前端工程設計(FEED)的工作。雖然第二期預計將於現有已批准的礦場邊界內運作，但對先前分析的影響的改變，例如礦場邊界內的土地滋擾增加及用水量增加，需要修訂本公司為該項目批准的礦場及填海計劃(“計劃”)。計劃修訂申請於2022年3月提交給牽頭機構(聖貝納迪諾縣和美國土地管理局(BLM))。牽頭機構在2023年初審查了計劃的完整性，BLM要求對計劃進行細微的修改，並於2023年第三季度重新提交BLM進行最終審查。本公司預期BLM將於審核後於二零二四年第一季度完成該計劃，然後與縣及城堡山簽訂諒解備忘錄，就第二期擴建工程進行環境影響報告書(“EIS”)。該公司預計正式環境分析的《環境影響報告書》草案階段將在2024年和2025年進行。

巴西奧裏佐納擴張公司

本公司認為有潛力將Aurizona礦的壽命延長至10年以上，並通過開發新的地下礦山和衞星露天礦藏來提高年產量。地下礦山將與現有露天礦同時作業，直到礦井完全開採完畢；之後，衞星露天礦將與地下礦山同時開採。

2023年更新和展望

2023年，該公司推進了在PIABA增加一個地下礦山的工程研究。初步評估表明，奧裏佐納有可能建造一座壽命較長的地下礦山。本公司已確定在完成可行性研究前需要進行更多工作，目前正專注於規劃於2024年開始建造門户和地下斜井，以便進行批量採樣和地下鑽探。門户和地下開發的規模將最終可用作地下作業的產量下降。

健康與安全

Equinox Gold在本季度有三次失去時間的傷病。在12個月的滾動期間(本季度為0.58)，公司的工傷損失頻率(“LTIFR”)為每百萬工作小時0.34，而2023年日曆年的目標是每百萬工作小時0.63。該公司的四個礦場在2023年期間沒有損失工時傷害。該公司的TRIFR是對需要受過醫學培訓的人員注意的所有傷害的衡量標準，在12個月的滾動期間(本季度為1.35)，TRIFR為每百萬小時工作1.47，而2023年日曆年的目標是每百萬工作小時3.25。

在五年多沒有死亡之後，Equinox Gold在2023年6月發生了一起死亡事件。這起事件發生在聖盧茲特種部隊工作期間，沒有其他人員受傷。整個現場進行了安全停工，聖盧茲在重新開始運營之前對其員工進行了整整三天的安全進修培訓。進行了一項調查以確定事件的原因，並在整個組織內分享了經驗教訓。

環境

在12個月的滾動期間(本季度為0.00)，公司的SEIFR為每百萬工作小時0.29歐元，而2023年日曆年的目標是每百萬工作小時1.40歐元。在截至2023年12月31日的三個月和年度內，根據公司的環境標準，分別發生了零起和六起重大環境事故。

社區參與和發展

Equinox Gold尋求與利益相關者進行早期、頻繁和透明的對話，以此作為建立信任和提供合作空間和長期承諾的手段。在所有行動中，專門的社區參與團隊尋求當地社區和利益相關者的反饋，以便能夠實施針對關切的協作解決方案。

在本季度，主要的土著和社區參與活動和活動包括：

在加拿大，Greenstone向市政當局提供了污水處理廠的現場參觀，並解釋了現場的水管理。格林斯通還接待了安大略省梅蒂斯民族的官員和工作人員，進行了全面的現場參觀。2023年11月，社區可持續發展委員會與Greenstone的健康和安全總監會面，瞭解現場的健康和安全倡議，並進行項目更新。

在巴西，所有站點繼續實施支持教育、體育、文化和技能培訓的社區計劃，以及鼓勵和支持公司巴西員工在當地社區做志願者的VoluntEQX計劃。Aurizona組織了計算機基本技能的技能發展方案，並舉辦了講習班，作為“環境保護青年代理人”方案的一部分。現場還舉辦了關於尾礦壩安全和社區道路過境安全的研討會。為了提高健康和安全意識，法贊達在坎託和法贊達·巴西萊羅社區開展了健康運動。RDM組織了尾礦庫安全講習班，併為社區協會開展了範圍界定和培訓項目。聖盧茲向當地非營利性協會捐贈了回收材料，併發起了一項支持當地小企業發展及其融入採礦業供應鏈的計劃。

在墨西哥，Los Filos啟動了社區對話進程，討論採礦計劃的潛在壽命，繼續與當地承包商一起建設Carrizalillo醫療保健中心，並支持項目，如Xochipala的Mezcal生產。

在美國，城堡山通過捐款支持莫哈韋沙漠土地信託基金和莫哈韋沙漠遺產與文化協會。Castle Mountain與美國自然資源保護局和非營利組織Avi Kua AME國家紀念碑之友組織了第二屆仙人掌捐贈年度活動，展示了該礦在環境管理以及採礦後復墾和植被重建方面的高標準。

ESG報告

在2023年第四季度，該公司繼續致力於2023年ESG報告週期，其中包括提高站點級數據收集的自動化。公司還進行了雙重重要性評估，以幫助根據對公司財務價值的潛在影響的可能性和嚴重性以及對經濟、環境和社會的影響來確定最重要的ESG問題並確定其優先順序。

2023年12月，該公司獲得了S全球企業可持續發展評估得分，滿分為46分，與2022年的得分相比，提高了28%。

2023年7月，公司成功向CDP(前身為碳披露項目)提交了温室氣體排放數據。同月，該公司發佈了首份2022年水管理報告，該報告與國際採礦和金屬理事會水管理框架保持一致。

2023年5月，公司根據全球報告倡議(GRI)和可持續發展會計準則委員會(SASB)的報告框架發佈了2022年ESG報告和數據表。本報告的西班牙語和葡萄牙語版本也可在公司網站上查閲。

2023年2月，公司發佈了與氣候相關財務披露特別工作組框架一致的第一份氣候行動報告，其中概述了公司的目標，即如果不採取幹預措施，到2030年實現範圍1和範圍2温室氣體排放量比“一切照舊”的預測排放量減少25%的目標。

可轉換票據發行

2023年9月21日，本公司以購買交易私募方式發行了2023年可轉換票據。扣除740萬美元的交易成本後，該公司獲得淨收益1.651億美元。2023年可轉換票據於2028年10月15日到期，年息4.75%，自2024年4月15日起每半年4月15日和10月15日支付一次欠款，可按每股6.30美元進行轉換。2023年10月3日，公司用2023年可轉換票據的收益償還了1.66億美元的循環融資。

董事會換屆

自2023年10月31日起，弗朗索瓦·貝勒馬爾辭去了公司董事會的職務。根據日期為2019年4月11日(經修訂)的MDC Industry Holding Company LLC(“MDCI”)與本公司訂立的投資者權利及管治協議，Bellemare先生為MDCI的董事被提名人。MDCI提名Fraz Siddiqui為其被提名人，而Siddiqui先生獲委任為本公司非獨立董事董事，自2023年10月31日起生效，以填補因Bellemare先生辭職而出現的空缺。

場內股票發售計劃

在截至2023年12月31日的三個月中，該公司根據其在市場上的股權發行計劃(“ATM計劃”)發行了500萬股普通股，加權平均股價為每股普通股5.01美元，總收益為2490萬美元。在截至2023年12月31日的一年中，該公司根據自動櫃員機計劃發行了930萬股普通股，加權平均股價為每股4.48美元，總收益為4180萬美元。根據自動櫃員機計劃，該公司可能出售最多1億美元的普通股，其中5000萬美元在2023年12月31日仍可發行。

黃金預付和黃金買賣安排

於2023年3月24日，本公司與其現有貸款人組成的銀團訂立售金預付安排(“黃金預付”)，據此本公司獲得1.395億美元的淨收益，以換取自2024年10月1日至2026年7月1日(“交割期”)每月交付3,605盎司黃金，總計79,310盎司。2023年6月23日，公司與一家現有貸款人簽訂了一項額外的黃金銷售預付交易，根據該交易，公司獲得990萬美元的預付現金，以換取在交割期間每月向貸款人交付總計5,797盎司的264盎司黃金。這些交易統稱為“黃金預付交易”。黃金交割可通過公司任何運營礦山的生產結算，黃金預付交易可通過加速交付剩餘可交割黃金盎司在到期前結算。

在1.5億美元的現金預付款總額中，9010萬美元是按每盎司黃金2170美元的固定價格支付的。其餘5,990萬美元的現金預付款是按現貨價格計算的，因此，如果交割黃金盎司時的現貨價格超過或低於每盎司2,170美元(預付款5,000萬美元)和每盎司2,109美元(預付款990萬美元)(“固定金額”)，公司將分別以現金收取或支付現貨價格與固定金額之間的差額，並在黃金交割時對收入進行相應調整。於2023年3月24日及2023年6月23日，在執行黃金預付交易的同時，本公司訂立黃金金融掉期協議，根據協議，本公司將獲得每盎司2,170美元及2,109美元，以換取自2024年10月至2026年7月每月分別支付現貨價格1,290盎司及264盎司。

於2023年10月31日，本公司與沙盒及富豪合夥特許權使用費A Pty Limited(“富豪”及“買家”)達成黃金買賣安排(“沙盒安排”)。根據沙盒安排，本公司須按月向買家交付相當於以下兩者中較大者的每月黃金數量：a)500金盎司及b)每月從Greenstone生產的黃金的1.8%(100%)。黃金交割於2023年11月開始，並將持續至總共交付90,000盎司黃金(“交付義務”)(“術語”)。黃金交割量是根據Greenstone的產量計算的，但可以使用該公司任何運營礦山的產量來結算。

作為每月黃金交割的交換，本公司於2023年10月31日收到預付款7,500萬美元。此外，買家將為交付給買家的每盎司黃金支付相當於交割時現貨黃金價格(“購買價”)20%的對價。本公司有權通過交付提前結算的黃金盎司數量，隨時和不時地提前清償高達75%的交割義務。公司將收到所有提前交付的結算盎司的購買價。如果每次提前結算時的現貨黃金價格低於每盎司2,000美元，公司將被要求向買家額外交付黃金盎司，按合同公式計算，無需額外考慮。

截至2023年12月31日，公司已根據沙盒安排交付了1,000盎司黃金。截至2023年12月31日的7,510萬美元遞延收入的賬面金額將使用實際利率為15.6%的實際利率法增加到預期成交價。在截至2023年12月31日的年度內，根據沙盒安排確認的總收入為230萬美元。

金領合約

在截至2023年12月31日的三個月內，公司簽訂了四份金領合同，加權平均看跌期權和看漲期權執行價分別為每盎司1,980美元和2,198美元，合同條款的名義總數量為67,992盎司。

在截至2023年12月31日的年度內，公司簽訂了金領合同，加權平均看跌期權和看漲期權執行價分別為每盎司1,929美元和2,127美元，合同條款的名義總數量為253,608盎司。截至2023年12月31日，公司根據將於2024年6月30日結算的合同剩餘112,124盎司，加權平均看跌期權和看漲期權執行價分別為每盎司1,954美元和2,166美元。

2024年1月，公司簽訂了金領合同，加權平均看跌期權和看漲期權執行價分別為每盎司2,000美元和2,201美元，2024年2月至2024年12月期間名義總數量為43,000盎司。

該等黃金合約並未被指定為套期保值，並於各報告期末按根據遠期黃金價格釐定的公允價值計量，公允價值變動在其他收入或支出中確認。

I-80黃金單元銷售

2023年3月31日，公司以每單位2.76加元的價格出售了I-80 Gold Corp.(以下簡稱I-80 Gold Corp.)1,160萬單位(以下簡稱I-80 Gold)，總收益2,360萬美元(簡稱I-80發售)。每個單位包括一股I-80 Gold普通股和一份I-80 Gold普通股認購權證的一半，每份完整的認股權證可在I-80發售結束後12個月內按每股3.45加元的價格購買一股I-80 Gold普通股。

在出售公司在I-80 Gold的部分權益時，公司在I-80 Gold的留存權益減少至19.95%，並從聯營公司的投資重新分類為有價證券，通過其他全面收益或虧損以公允價值計量。在截至2023年12月31日的一年中，公司通過出售其在I-80 Gold的部分權益和將投資重新分類為有價證券，確認了3450萬美元的其他收入，計算方法是出售I-80 Gold的保留權益的公允價值1.199億美元加上出售普通股的現金收益2,050萬美元減去交易成本80萬美元，以及公司在I-80 Gold的投資的賬面價值在出售之日的差額。

Solaris股票出售

2023年第一季度，公司出售了公司在Solaris Resources Inc.(“Solaris”)的投資中剩餘的1200萬股普通股，總收益為5340萬美元(7180萬加元)。

信貸安排修正案

2023年2月17日，本公司與貸款人辛迪加簽訂了一項修訂協議，以修訂其循環融資機制下的某些財務契約。與修訂相關，適用於根據本公司總淨槓桿率從2.25%至3.50%提取的循環貸款金額的利差提高至2.50%至4.50%。自2023年2月17日起，根據循環融資提取的款項須按適用期限利率浮動利率計算，適用期限利率基於有擔保隔夜融資利率加上2.50%至4.50%的適用保證金(基於公司的總淨槓桿率)，以及信用利差調整0.10%至0.25%(基於利息期)。經修訂後，公司確認了430萬美元的修訂損失。

精選截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度的財務業績

礦山經營收入

2023年第四季度的收入為2.978億美元(2022年第四季度-2.593億美元)，銷售了149,861盎司黃金(2022年第四季度-149,386盎司)。截至2023年12月31日的年度收入為10.882億美元(截至2022年12月31日的年度為9.522億美元)，黃金銷售額為559,481盎司(截至2022年12月31日的年度為532,137盎司)。截至2023年12月31日止三個月及年度的收入較2022年同期增加14%，主要由於售出的每盎司黃金平均已實現價格分別上升14%及9%。

2023年第四季度售出的黃金盎司略高於2022年第四季度。與2022年第四季度相比，2023年第四季度黃金銷量增加主要是由於RDM的產量增加，但Fazenda和Santa Luz的產量較低部分抵消了這一增長。在RDM，較高的產量主要是由於開採原地礦石的品位較高，以及減少了對重新處理低品位礦石庫存的依賴。於Fazenda，產量下降主要是由於開採的礦石噸減少及因礦山排序而導致露天採礦的品位下降而導致加工噸減少所致。在聖盧茲，產量較低的主要原因是洗脱和電積電路方面的挑戰。

在截至2023年12月31日的一年中，該公司銷售的黃金盎司比2022年增加了5%。與2022年12月31日相比，截至2023年12月31日的年度黃金銷售額增加，主要是由於Los Filos、RDM、Santa Luz和Aurizona的產量增加，但被Mesquit和Mercedes的產量下降部分抵消，這些產量於2022年4月出售。Los Filos的黃金產量較高，主要是由於年內開採的礦石噸較多。RDM的黃金產量較高是由於上述原因，此外，2022年的暫停運營影響了上一年度的黃金產量。聖盧茲的較高產量是由於2023年全年的商業運營，而前一年僅有2022年第四季度。Aurizona的較高產量是由於更容易獲得主礦坑的較高品位礦石臺階以及礦石加工量增加所致。Mesquite的產量較低，主要是由於採用較小的礦坑方法以減少廢物剝離，以及放置的部分礦石的浸出週期較長。

2023年第四季度的運營費用為1.982億美元(2022年第四季度-1.682億美元)，截至2023年12月31日的年度為7.642億美元(截至2022年12月31日的年度為6.801億美元)。與2022年第四季度相比，2023年第四季度的運營費用增加了18%，主要是由於Los Filos的運營成本增加和產量增加，以及RDM的運營成本增加，主要是由於產量增加，RDM實現了自2020年第四季度以來的最高季度黃金產量，但由於產量減少，Mesquite的運營成本降低，部分抵消了這一增長。

截至2023年12月31日止年度的營運開支較2022年同期增加12%，主要是由於聖盧茲的營運開支，以及奧裏佐納和RDM的營運開支增加，主要是由於產量增加，但被梅賽德斯於2022年4月出售後沒有貢獻營運開支，以及梅斯奎特的營運開支因產量下降而減少所部分抵銷。

2023年第四季度的折舊和損耗為6100萬美元(2022年第四季度-5900萬美元)，截至2023年12月31日的年度為2.15億美元(截至2022年12月31日的年度-1.872億美元)。與2022年同期相比，截至2023年12月31日的年度折舊和損耗有所增加，這主要是由於聖盧茲的折舊和損耗，以及由於銷售量增加，Aurizona和RDM的折舊和損耗增加所致。

一般事務和行政事務

2023年第四季度的一般和行政費用為1,000萬美元(2022年第四季度-1,280萬美元)，截至2023年12月31日的年度為4,620萬美元(截至2022年12月31日的年度為4,670萬美元)。與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度的下降主要是由於技術支出下降導致專業費用下降，以及保險成本下降導致辦公室和其他費用下降。在截至2023年12月31日的年度，由於2023年授予的單位數量增加，基於股份的薪酬支出增加，部分抵消了減少的影響。

財務費用

2023年第四季度的財務支出為1,790萬美元(2022年第四季度為1,240萬美元)，截至2023年12月31日的年度為6,020萬美元(截至2022年12月31日的年度為4,040萬美元)。與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度的增長主要是由於與黃金預付交易有關的利息支出，以及本公司循環貸款的提取金額和利率都有所增加。

在聯營公司中的淨收益(虧損)份額

2023年第四季度聯營公司淨虧損份額為40萬美元(2022年第四季度-淨虧損份額360萬美元)。截至2023年12月31日的年度，聯營公司的淨虧損份額為1,750萬美元(截至2022年12月31日的年度-淨虧損份額為620萬美元)。2023年第四季度較2022年第四季度減少的主要原因是，由於出售了本公司在I-80 Gold的部分權益，本公司於2023年第一季度對I-80 Gold的投資從聯營公司的投資重新分類為有價證券。2023年第四季度的虧損僅與公司對沙盒的投資有關。與2022年同期相比，截至2023年12月31日止年度的淨虧損份額增加是由於I-80 Gold在2022年第四季度產生了更大的淨虧損，Equinox Gold在2023年第一季度確認了其份額。

其他收入(費用)

2023年第四季度的其他支出為100萬美元(2022年第四季度-其他支出為490萬美元)，截至2023年12月31日的年度為其他收入3110萬美元(截至2022年12月31日的年度-其他支出6790萬美元)。

下表彙總了其他收入(費用)的重要組成部分：

2023年第四季度外匯合同的公允價值變動為收益1130萬美元(2022年第四季度-收益890萬美元)，截至2023年12月31日的年度收益4620萬美元(截至2022年12月31日的年度-收益1790萬美元)。2023年第四季度和2022年第四季度錄得的收益主要是由於與美元相比，BRL和MXN走強。與2022年同期相比，截至2023年12月31日的年度錄得較高的增長，主要是由於與美元相比，MXN和BRL的升值幅度更大。

2023年第四季度黃金合同公允價值的變化為虧損1240萬美元(2022年第四季度-零收益)，截至2023年12月31日的年度虧損320萬美元(截至2022年12月31日的年度-收益30萬美元)。截至2023年12月31日止三個月及年度的虧損與2023年簽訂的金領合約有關，並由遠期黃金價格相對黃金合約執行價格的變動所帶動。

2023年第四季度權證的公允價值變化為零(2022年第四季度-收益290萬美元)，截至2023年12月31日的年度虧損180萬美元(截至2022年12月31日的年度-虧損6990萬美元)。與2022年同期相比，2023年認股權證公允價值變動的差異主要與本公司為收購Solaris股份而持有的認股權證有關，所有這些認股權證均於2023年3月行使。截至2022年12月31日的年度虧損主要是由於Solaris的股價與2021年12月31日相比有所下降。

截至2023年12月31日的三個月和年度的購電協議公允價值變化分別為330萬美元的收益和440萬美元的虧損，涉及一項電力購買協議，從2023年1月1日開始以固定價格向聖盧茲輸送14.6兆瓦的風力發電，為期10年，經通脹調整。自2023年4月1日起，管理層認定，根據實際消耗量低於預期，以及由此產生的對聖盧茲合同期限內預期用電量需求的修訂估計，購電協議不再符合根據聖盧茲使用要求接收非財務項目而被視為持有的標準。因此，公司確認該合同為按公允價值計量的衍生負債。

2023年第四季度的預期信貸損失和註銷為虧損50萬美元(2022年第四季度-虧損50萬美元)，截至2023年12月31日的年度虧損1380萬美元(截至2022年12月31日的年度-40萬美元)。截至2023年12月31日止年度的預期信貸虧損及撇賬主要與Pilar Gold Inc.(“PGI”)因2021年出售Pilar礦(“Pilar”)的部分代價而欠下的990萬美元應收賬款減值及撇賬有關。

所得税退還(費用)

在2023年第四季度，公司確認了450萬美元的税收支出(2022年第四季度-退税2760萬美元)，在截至2023年12月31日的年度確認了1410萬美元的退税(截至2022年12月31日的年度-税收支出760萬美元)。2023年第四季度的税項支出主要是由於在美國和巴西的盈利業務以及墨西哥的礦業税的影響，但部分被與BRL和MXN相對於美元走強有關的外匯回收的税收優惠所抵消。

截至2023年12月31日止年度的退税主要是由於與加強BRL和MXN相對美元有關的外匯回收的税收優惠，以及確認遞延税項資產，以抵消2023年可轉換票據發行產生的遞延税項負債，部分被美國和巴西的盈利業務以及墨西哥的礦業税所抵消。

2022年第四季度的税收回升主要是由於巴西和墨西哥運營虧損的影響，但美國的盈利業務部分抵消了這一影響。截至2022年12月31日的一年的税費支出主要是由於在美國和巴西的盈利業務。截至2022年12月31日止三個月及全年的退税及開支，亦分別受到因BRL及MXN相對美元走強而收回外匯的税務優惠所影響。

精選年度信息

精選季度信息

下表列出了截至2023年12月31日的最後八個季度的精選未經審計的綜合季度業績：

截至2023年12月31日，公司的財務、運營和資本承諾為5.955億美元，需要在未來12個月內結清。於2023年12月31日，本公司擁有現金及現金等價物1.920億美元及有價證券9270萬美元。本公司有7億元循環信貸可供一般企業用途，其中1.652億元於2023年12月31日仍未提取。循環貸款還提供了一個未承諾的手風琴功能，允許公司要求增加貸款的本金額高達1億美元。管理層認為，公司未來12個月的預期經營現金流，加上流動資產和循環融資的可用信貸，足以滿足其需要在未來12個月內結算的財務、經營和資本承諾，包括在2024年4月償還2019年可換股票據，以及為Greenstone所需剩餘資本的60%份額提供資金。

通貨膨脹壓力和黃金價格的波動導致經營現金流和其他流動性來源的風險增加，不足以滿足公司到期的財務義務，併為公司正在進行的開發和建設項目提供資金。如果Equinox Gold的現金流和資本資源不足以為其償債義務提供資金，公司可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被迫減少或推遲投資和資本支出，或出售重大資產或業務，尋求額外的債務或股權資本，或重組或再融資債務，包括其循環貸款下的債務。公司可能無法以商業上合理的條款實施任何此類替代措施，即使成功，這些替代措施也可能無法讓Equinox Gold履行其預定的償債義務。

營運資金

於2023年12月31日的現金及現金等價物為1.920億元（2022年12月31日：2.008億元），營運資金淨額為3.544億元（2022年12月31日：3.834億元）。營運資金較2022年12月31日減少，主要由於年內執行的預付黃金交易及沙盒安排相關的貸款及借款的流動部分及遞延收入增加，惟部分被存貨及有價證券增加所抵銷。營運資金的主要組成部分如下所述。

截至2023年12月31日的當前庫存為4.12億美元(2022年12月31日-2.651億美元)。增加的主要原因是LOS Filos的堆浸庫存增加，這是由於浸出墊上的可回收盎司增加了20%和浸出墊上的每盎司成本增加了29%，以及Mesquit的堆浸庫存增加了，這是由於浸出墊上的可回收盎司增加了85%。

2023年12月31日的有價證券為9270萬美元(2022年12月31日至3690萬美元)。這主要是由於在2023年3月底公司部分出售了I-80 Gold的權益後，公司對I-80 Gold的投資從聯營公司的投資重新歸類為有價證券，從而增加了1.199億美元。部分抵消了這一增長的是，公司在I-80 Gold的投資從投資重新分類為有價證券之日起到2023年12月31日的公允價值減少了3450萬美元，以及與2023年第一季度出售公司在Solaris的剩餘投資有關的淨減少2160萬美元，這是出售前這項投資的公允價值變化。

截至2023年12月31日，貿易及其他應收賬款為8,230萬美元(2022年12月31日-7,610萬美元)，主要由990萬美元的黃金銷售貿易應收賬款(2022年12月31日-820萬美元)、5530萬美元的增值税應收賬款(2022年12月31日-3,670萬美元)、零資產出售應收賬款(2022年12月31日-1,530萬美元)和760萬美元的所得税應收賬款(2022年12月31日-1,320萬美元)組成。應收增值税增加主要涉及Aurizona、Los Filos和Santa Luz的增加。資產出售應收賬款減少的主要原因是註銷了PGI為2021年出售Pilar部分對價而欠PGI的990萬美元應收賬款。

截至2023年12月31日的流動負債為4.796億美元(2022年12月31日-2.717億美元)。增加的主要原因是與本公司於2024年4月到期的2019年可轉換票據有關的1.386億美元從非流動負債重新歸類為流動負債，以及於2023年12月31日確認與黃金預付交易和沙盒安排相關的遞延收入3960萬美元。

現金流

截至2023年12月31日的年度，經營活動提供的現金為3.585億美元(截至2022年12月31日的年度為5650萬美元)。截至2023年12月31日止年度經營活動提供的現金較2022年同期增加，主要是由於與2023年3月、6月及10月簽訂的黃金銷售合約有關的預付款2.25億美元，以及採礦業務收入增加所致。

截至2023年12月31日的年度，用於投資活動的現金為4.627億美元(截至2022年12月31日的年度為4.19億美元)。在截至2023年12月31日的一年中，公司的資本支出為5.233億美元(截至2022年12月31日的年度為5.571億美元)。與2022年同期相比，截至2023年12月31日的年度資本支出減少，主要是由於梅斯奎特和洛斯菲洛斯以及聖盧茲的資本支出減少，這是由於2022年第三季度建設完成，抵消了Greenstone的資本支出增加，因為2023年建設增加。截至2023年12月31日的一年，Greenstone的資本支出為3.468億美元，不包括4620萬美元的資本化利息(截至2022年12月31日的年度-3.282億美元，不包括1290萬美元的資本化利息)。在截至2023年12月31日的年度內，公司收到了與出售Solaris股票有關的5340萬美元(截至2022年12月31日的年度-9200萬美元)和與出售I-80 Gold部分權益有關的2280萬美元(截至2022年12月31日的年度-為零)。2022年，該公司收到了5320萬美元，與梅賽德斯的銷售有關。

截至2023年12月31日的年度，融資活動提供了9250萬美元的現金(截至2022年12月31日的年度，提供了2.543億美元的現金)。在截至2023年12月31日的年度，公司的循環貸款(截至2022年12月31日的年度-2.998億美元)提取了2.537億美元。在截至2023年12月31日的一年中，公司從發行可轉換票據中獲得了1.725億美元的收益(截至2022年12月31日的年度--為零)。截至2023年12月31日止年度，本公司償還本金及利息3.578億美元(截至2022年12月31日止年度至4690萬美元)，並支付租賃付款3470萬美元(截至2022年12月31日止年度至2380萬美元)。在截至2023年12月31日的年度內，公司通過發行股票獲得的淨收益為4080萬美元(截至2022年12月31日的年度為720萬美元)，從其他融資活動中獲得的收益為2310萬美元(截至2022年12月31日的年度為960萬美元)。

企業投資

截至2023年12月31日，公司的企業投資包括：

·4690萬股I-80 Gold(多倫多證券交易所股票代碼：IAU)，基本相當於I-80 Gold的16.1%

·5,810萬股沙盒(目前未上市)，基本相當於沙盒約20.3%

·Bear Creek(多倫多證券交易所股票代碼：BCM)2540萬股，基本相當於Bear Creek約12.8%

·Inca One(多倫多證券交易所股票代碼：IO)820萬股，基本相當於Inca One的19.99%

截至本次MD&A公佈之日，本公司已發行及流通股共323,604,696股，根據股票期權可發行1,030,584股，根據RSU可發行7,791,787股。該公司還擁有71,839,170股可能通過轉換可轉換票據而發行的股票。截至本次MD&A之日，完全稀釋後的流通股數量為404,266,237股。

本公司在正常業務過程中籤訂合同，從而產生對未來付款的承諾。下表彙總了截至2023年12月31日公司財務負債以及運營和資本購買承諾的合同到期日：

(1)款額包括本金及利息支付，但應計利息除外，應計利息包括在應付帳款及應計負債內。

(2)金額代表未貼現的未來現金流量。

截至2023年12月31日，公司有以下涉及或有事項的未決事項：

法律

本公司是在其經營的司法管轄區內因涉嫌罰款、勞工相關事宜及其他事宜而提起的各種訴訟及法律行動的被告。管理層定期與外部律師一起審查這些訴訟和法律行動，以評估公司最終產生重大現金流出以了結索賠的可能性。在管理層認為可能會產生現金流出以了結索賠的範圍內，確認估計和解金額的撥備。於2023年12月31日，本公司確認一筆780萬美元(2022年至920萬美元)的法律事項撥備，該撥備包括在其他非流動負債中。

環境

2021年3月，一場歷史性的降雨事件在奧裏佐納地區造成大範圍洪水氾濫，奧裏佐納遺址上的一個淡水池溢出。奧裏佐納礦場的尾礦設施和其他基礎設施仍在運行。截至2023年12月31日，該公司收到當地州政府的通知，稱奧裏佐納當地供水渾濁，違反環境規定，相關罰款總計1060萬美元(2022年至970萬美元)。除了罰款外，還向州法院和聯邦法院提起了針對該公司的公開民事訴訟，要求對雨事件造成的各種損害進行賠償。該公司及其顧問認為，罰款和公開民事訴訟是沒有道理的，現金流出的可能性不大。因此，沒有確認與罰款和公共民事訴訟有關的任何數額。

上述事項如不能妥善解決，可能會對本公司的財務表現、現金流及經營業績產生不利影響。

公司的關聯方包括子公司、聯營公司、合資公司和主要管理人員。公司的主要管理人員由執行董事和非執行董事以及執行管理層成員組成。

截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度，公司董事及其他主要管理人員的薪酬如下：

截至2023年12月31日，公司欠管理層160萬美元(2022年至110萬美元)，用於應計工資和獎金以及費用報銷。

本MD&A指現金成本、每盎司售出現金成本、AISC、每盎司售出AISC、AISC貢獻利潤率、調整後淨收入、調整後每股收益、礦場自由現金流量、調整後EBITDA、淨債務和持續資本支出，這些都是IFRS中沒有標準化含義的計量，即它們是非IFRS計量，可能無法與其他公司提出的類似計量進行比較。它們的計量和列報是一致編制的，意在提供更多信息，不應孤立地加以考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績計量的替代品。由於四捨五入的原因，下表中的數字可能不是總和。

現金成本和每盎司售出的現金成本

現金成本是黃金開採行業常見的財務績效衡量指標，但在國際財務報告準則下並無標準含義。該公司報告了每盎司銷售的總現金成本。公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的常規衡量標準外，某些投資者還利用這些信息來評估公司的業績以及從採礦業務中產生營業收入和現金流的能力。現金成本作為礦場運營成本計算，並扣除白銀收入。現金成本除以銷售的盎司，得出每盎司銷售的現金成本。在計算現金成本時，本公司扣除白銀收入，因為其認為黃金生產過程中附帶的副產品銷售導致生產黃金的成本減少，從而使管理層和其他利益相關者能夠評估黃金生產的淨成本。這一計量不一定表示根據《國際財務報告準則》開展業務的現金流或根據《國際財務報告準則》列報的業務成本。

AISC每盎司售出

該公司使用AISC每盎司售出的黃金來衡量業績。AISC的計算方法是內部制定的，計算如下。國際財務報告準則目前在黃金行業使用的衡量標準，如運營費用，並未涵蓋發現、開發和維持黃金生產所產生的所有支出。本公司相信，AISC的措施進一步提高了與生產黃金相關的成本的透明度，並將幫助分析師、投資者和本公司的其他利益相關者評估其經營業績、從當前業務產生自由現金流的能力以及其整體價值。AISC包括現金成本(如上所述)，還包括持續資本支出、持續租賃付款、填海成本增加和攤銷以及勘探和評估成本。

這一措施力求反映當前業務生產黃金的全部成本，因此，不包括擴張性資本和非持續性支出。

在2023年第二季度之前，公司對現金成本的計算包括持續租賃付款的本金部分。自2023年第二季度開始，為提高本公司財務業績指標與同行的可比性，並與世界黃金協會概述的標準保持一致，本公司在計算現金成本時不計入維持性租賃費用，並將其計入AISC。對比較期間的現金成本和AISC的計算進行了調整，以符合現行方法，並與以前報告的計量有所不同。

下表提供了按IFRS最直接可比性衡量的每盎司黃金銷售現金成本和AISC每盎司黃金銷售現金成本的合計對賬：

（1）截至2022年12月31日止年度的每盎司銷售綜合現金成本及每盎司銷售綜合現金成本不包括Santa Luz的業績，而礦山一直處於商業化生產前，直至2022年第三季度末實現商業化生產。

持續資本支出

持續資本支出的定義是那些不增加礦區黃金盎司年產量的支出，不包括公司項目的所有支出和公司運營地點被視為擴張性的某些支出。持續資本支出可包括但不限於露天礦的資本化剝採成本、地下礦開發、採礦和選礦設備以及TSF提高。

下表提供了持續資本支出與公司持續經營的總資本支出的對賬：

(1)綜合財務報表附註9。資本增加不包括因填海撥備中貼現率和通貨膨脹率假設的變化而對填海資產產生的非現金變化。

(2)非現金增加包括與當期確認的租賃相關的使用權資產、遞延剝離活動的資本化折舊和資本化的非現金股份薪酬。

礦場自由現金流總額

礦場自由現金流是非《國際財務報告準則》的財務業績衡量標準。該公司認為，這一措施是一個有用的指標，表明其在不依賴額外借款或使用現有現金的情況下運營的能力。在計算礦場自由現金流總額時，本公司不計入公允價值調整對收購庫存的影響，因為這些調整不影響運營礦場的現金流。礦場自由現金流僅用於提供補充信息，根據《國際財務報告準則》沒有任何標準化的含義，可能無法與其他採礦公司提出的類似業績衡量標準相比較。不應孤立地考慮礦場自由現金流，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

在2023年第一季度之前，礦場自由現金流的計算包括收購庫存的公允價值調整。對比較期間的礦場自由現金流量的計算進行了調整，以符合現行方法，並不同於以前報告的計量方法。

2023年第四季度，公司修改了計算方法，計入了非現金營運資本的變化，以及非現金營運資本變化後的礦場自由現金流。本公司認為，在非現金營運資金變動之前和之後提供礦場自由現金流是有用的，因為營運資金可能會因多種因素而在不同時期之間大幅波動。

下表提供了礦場自由現金流與《國際財務報告準則》最直接可比指標的合計對賬：

(1)包括未計入礦場自由現金流並在現金流量表營運資本發生非現金變動前計入營運現金流量的已支付税款和黃金預付款項。

鞍鋼貢獻利潤率、EBITDA和調整後EBITDA

本公司相信，除根據國際財務報告準則編制的傳統計量外，某些投資者及其他利益相關者亦使用AISC貢獻保證金、每售出黃金盎司的AISC貢獻保證金及經調整的EBITDA來評估本公司的業績及產生現金流及償還債務的能力。鞍鋼貢獻利潤率定義為收入減去鞍鋼。EBITDA被定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。

調整後的EBITDA被定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益，調整後剔除了重大但不能反映公司基本經營業績的特定項目，例如認股權證、外匯合同和黃金合同公允價值變化的影響；未實現匯兑損益、交易成本和基於非現金份額的補償支出。它還進行了調整，以排除不能提前合理估計時間或金額或被視為不能代表核心經營業績的項目，如減值和處置資產的損益。

下表提供了AISC貢獻利潤率、EBITDA和調整後EBITDA的計算方法，由公司計算：

鞍鋼貢獻利潤率

(1)AISC截至2022年12月31日止年度的貢獻毛利不包括Santa Luz礦的業績，而該礦於2022年第三季度末已投入商業生產。

EBITDA和調整後的EBITDA