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會員US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-12-310001295810SHO：聖地亞哥灣畔希爾頓酒店抵押貸款應付會員美國公認會計準則：利率上限成員US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-12-310001295810SRT: 最低成員SHO: 無擔保定期貸款會員2023-01-012023-09-300001295810SRT: 最低成員sho: unsecuredTermLoan2 會員2023-01-012023-09-300001295810SRT: 最低成員sho: TermLoan3Member2023-01-012023-09-300001295810SRT: 最大成員SHO: 無擔保定期貸款會員2023-01-012023-09-300001295810SRT: 最大成員sho: unsecuredTermLoan2 會員2023-01-012023-09-300001295810SRT: 最大成員sho: TermLoan3Member2023-01-012023-09-300001295810SHO: 無擔保定期貸款會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-09-300001295810sho: unsecuredTermLoan2 會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-09-300001295810sho: TermLoan3MemberUS-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-09-300001295810SRT: 最低成員SHO: 無擔保定期貸款會員2022-01-012022-12-310001295810SRT: 最低成員sho: unsecuredTermLoan2 會員2022-01-012022-12-310001295810SRT: 最大成員SHO: 無擔保定期貸款會員2022-01-012022-12-310001295810SRT: 最大成員sho: unsecuredTermLoan2 會員2022-01-012022-12-310001295810SHO: 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flUS-GAAP：與客户產品和服務基準成員簽訂合同的收入US-GAAP：地理集中度風險成員2022-10-012023-09-300001295810stprc: caUS-GAAP：與客户產品和服務基準成員簽訂合同的收入US-GAAP：地理集中度風險成員2022-10-012023-09-3000012958102021-12-310001295810US-GAAP：限制性股票成員2023-07-012023-09-300001295810US-GAAP：績效股成員2023-07-012023-09-300001295810US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-09-300001295810US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-09-300001295810US-GAAP：限制性股票成員2022-07-012022-09-300001295810US-GAAP：績效股成員2022-07-012022-09-300001295810US-GAAP：限制性股票成員2022-01-012022-09-300001295810US-GAAP：績效股成員2022-01-012022-09-300001295810US-GAAP：股票補償計劃成員2023-07-012023-09-300001295810US-GAAP：股票補償計劃成員2023-01-012023-09-300001295810US-GAAP：股票補償計劃成員2022-07-012022-09-300001295810US-GAAP：股票補償計劃成員2022-01-012022-09-300001295810US-GAAP：額外實收資本會員2023-07-012023-09-300001295810US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-3100012958102023-01-012023-03-310001295810US-GAAP：額外實收資本會員2022-07-012022-09-300001295810US-GAAP：額外實收資本會員2022-01-012022-03-3100012958102022-01-012022-03-310001295810sho: TermLoan3Member2023-05-012023-05-310001295810美國通用會計準則：普通股成員Show: atMarket會員2023-09-300001295810SRT: 最大成員美國通用會計準則：普通股成員Show: atMarket會員2023-03-310001295810SRT: 最大成員美國通用會計準則：普通股成員Show: atMarket會員2023-02-280001295810SRT: 最大成員美國通用會計準則：普通股成員Show: atMarket會員2017-02-280001295810US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-09-300001295810US-GAAP：地理集中度風險成員2023-09-300001295810SHO: 無擔保定期貸款會員2023-09-300001295810sho: TermLoan3Member2023-05-3100012958102023-09-3000012958102022-12-3100012958102022-07-012022-09-3000012958102022-01-012022-09-3000012958102022-09-300001295810US-GAAP：額外實收資本會員2023-04-012023-06-3000012958102023-04-012023-06-300001295810US-GAAP：非控股權益成員2022-04-012022-06-300001295810US-GAAP：額外實收資本會員2022-04-012022-06-3000012958102022-04-012022-06-300001295810US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員商店：波士頓公園廣場會員2023-09-3000012958102023-07-012023-09-300001295810US-GAAP：H 系列優先股會員2023-01-012023-09-300001295810美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-09-300001295810Sho: SeriesiPredStock會員2023-01-012023-09-3000012958102023-11-0100012958102023-01-012023-09-30xbrli: 股票iso421:USDsho: 屬性xbrli: pureiso421:USDxbrli: 股票

美國
證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單10-Q

☒

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年9月30日

或者

☐

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期內

委員會檔案編號 001-32319

太陽石酒店投資者有限公司

（其章程中規定的註冊人的確切姓名）


馬裏蘭州		20-1296886
（公司或組織的州或其他司法管轄區）		（美國國税局僱主識別碼）

15 企業版，200 套房 Aliso Viejo, 加利福尼亞		92656
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號： (949) 330-4000


根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元	SHO	紐約證券交易所
H 系列累積可贖回優先股，面值 0.01 美元	SHO.PRH	紐約證券交易所
第一系列累積可贖回優先股，面值0.01美元	SHO.PRI	紐約證券交易所

用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。是的 ⌧沒有☐

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）內是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ⌧沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速過濾器 ☒		加速過濾器☐

非加速過濾器☐		規模較小的申報公司☐

		新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒

註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量。

截至2023年11月1日，有 205,444,026Sunstone Hotel Investors, Inc.普通股的已發行股份，每股面值0.01美元。

太陽石酒店投資者有限公司

的季度報告

表格 10-Q

截至2023年9月30日的季度期間


		頁面
第一部分—財務信息

第 1 項。	財務報表	2

	截至2023年9月30日（未經審計）和2022年12月31日的合併資產負債表	2

	截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月未經審計的合併運營報表	3

	截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月未經審計的合併權益表	4

	截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月未經審計的合併現金流量表	6

	未經審計的合併財務報表附註	8

第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	24

第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	41

第 4 項。	控制和程序	41

第二部分——其他信息

第 1 項。	法律訴訟	41

第 1A 項。	風險因素	41

第 2 項。	未註冊的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券	42

第 3 項。	優先證券違約	42

第 4 項。	礦山安全披露	42

第 5 項。	其他信息	42

第 6 項。	展品	43

簽名		44

第一部分—財務信息

第 1 項。

財務報表

太陽石酒店投資者有限公司

合併資產負債表

（以千計，股票和每股數據除外）



	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
	（未經審計）
資產
對酒店物業的投資，淨額	$	2,580,421	$	2,840,928
經營租賃使用權資產，淨額		13,884		15,025
現金和現金等價物		113,768		101,223
限制性現金		71,228		55,983
應收賬款，淨額		28,646		42,092
預付費用和其他資產，淨額		33,106		27,566
持有待售資產		247,776		—
總資產	$	3,088,829	$	3,082,817

負債和股東權益
債務，扣除未攤銷的遞延融資成本	$	814,702	$	812,681
經營租賃義務		17,884		19,012
應付賬款和應計費用		60,854		73,735
應付的股息和分配		17,765		13,995
其他負債		74,542		78,433
持有待售資產的負債		15,397		—
負債總額		1,001,144		997,856
承付款和意外開支（注十二）
股東權益：
優先股，$0.01面值， 100,000,000授權股份：
G系列累積可贖回優先股， 2,650,0002023年9月30日和2022年12月31日已發行和流通的股票，清算優先權為美元25.00每股		66,250		66,250
6.125% H 系列累積可贖回優先股， 4,600,0002023年9月30日和2022年12月31日已發行和流通的股票，清算優先權為美元25.00每股		115,000		115,000
5.70% 第一系列累積可贖回優先股， 4,000,0002023年9月30日和2022年12月31日已發行和流通的股票，清算優先權為美元25.00每股		100,000		100,000
普通股， $0.01面值， 500,000,000授權股份， 205,623,316已發行的股票和傑出的在 2023 年 9 月 30 日和 209,320,447已發行的股票和傑出的於2022年12月31日		2,056		2,093
額外實收資本		2,434,649		2,465,595
超過留存收益的分配		(630,270)		(663,977)
股東權益總額		2,087,685		2,084,961

負債和股東權益總額	$	3,088,829	$	3,082,817

見合併財務報表附註。

太陽石酒店投資者有限公司

未經審計的合併運營報表

（以千計，每股數據除外）



	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
收入
房間	$	158,467	$	158,400	$	484,304	$	428,893
食物和飲料		64,007		63,476		213,634		174,717
其他操作		25,226		22,438		69,317		64,299
總收入		247,700		244,314		767,255		667,909
運營費用
房間		41,034		38,791		122,756		106,594
食物和飲料		47,777		47,181		148,309		125,959
其他操作		6,129		6,440		18,031		17,965
廣告和促銷		12,767		12,325		39,686		34,420
維修和保養		10,060		9,382		29,112		27,369
公共事業		7,784		7,708		21,644		19,652
特許經營成本		4,278		4,145		12,756		11,429
財產税、地租和保險		21,709		19,714		60,320		53,160
其他物業層面的開支		29,020		29,032		92,654		83,333
公司開銷		7,127		7,879		23,991		27,310
折舊和攤銷		33,188		31,750		97,927		94,003
運營費用總額		220,873		214,347		667,186		601,194
利息和其他收入		1,218		270		6,398		4,766
利息支出		(11,894)		(9,269)		(34,911)		(20,288)
出售資產的收益		—		—		—		22,946
清償債務的收益（虧損），淨額		9		(770)		9,930		(962)
所得税前收入		16,160		20,198		81,486		73,177
所得税（準備金）福利，淨額		(602)		290		(1,763)		126
淨收入		15,558		20,488		79,723		73,303
歸屬於非控股權益的合併合資企業的收入		—		—		—		(3,477)
優先股分紅		(3,226)		(3,351)		(10,762)		(10,897)
歸屬於普通股股東的收益	$	12,332	$	17,137	$	68,961	$	58,929

基本和攤薄後的每股金額：
每股普通股歸屬於普通股股東的基本收益	$	0.06	$	0.08	$	0.33	$	0.27
每股普通股歸屬於普通股股東的攤薄收益	$	0.06	$	0.08	$	0.33	$	0.27

基本加權平均已發行普通股		205,570		211,010		206,257		213,799
攤薄後的加權平均已發行普通股		205,782		211,289		206,553		213,869

見合併財務報表附註。

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未經審計的合併權益表

（以千計，股票和每股數據除外）


									分佈
	優先股			普通股					超過了
	的數量			的數量			額外		已保留
	股份	金額		股份	金額		以資本支付		收益		總計
截至2022年12月31日的餘額（經審計）	11,250,000	$	281,250	209,320,447	$	2,093	$	2,465,595	$	(663,977)	$	2,084,961
遞延股票補償的攤銷	—		—	—		—		2,545		—		2,545
限制性普通股的發行，淨額	—		—	55,970		1		(3,349)		—		(3,348)
沒收限制性普通股	—		—	(1,435)		—		—		—		—
普通股分配和分配，按美元支付0.05每股	—		—	—		—		—		(10,449)		(10,449)
G系列優先股股息和股息按美元支付0.219536每股	—		—	—		—		—		(582)		(582)
H 系列優先股股息和股息按美元支付0.382813每股	—		—	—		—		—		(1,761)		(1,761)
第一系列優先股股息和股息按美元支付0.356250每股	—		—	—		—		—		(1,425)		(1,425)
回購已發行普通股	—		—	(1,964,923)		(20)		(18,606)		—		(18,626)
淨收入	—		—	—		—		—		21,087		21,087
截至2023年3月31日的餘額	11,250,000	$	281,250	207,410,059	$	2,074	$	2,446,185	$	(657,107)	$	2,072,402
遞延股票補償的攤銷	—		—	—		—		3,442		—		3,442
發行限制性普通股	—		—	82,552		1		(429)		—		(428)
沒收限制性普通股	—		—	(6,459)		—		—		—		—
普通股分配和分配，按美元支付0.05每股	—		—	—		—		—		(10,448)		(10,448)
G系列優先股股息和股息按美元支付0.219536每股	—		—	—		—		—		(582)		(582)
H 系列優先股股息和股息按美元支付0.382813每股	—		—	—		—		—		(1,761)		(1,761)
第一系列優先股股息和股息按美元支付0.356250每股	—		—	—		—		—		(1,425)		(1,425)
回購已發行普通股	—		—	(301,461)		(3)		(2,852)		—		(2,855)
收購非控股權益，淨額	—		—	—		—		(299)		—		(299)
淨收入	—		—	—		—		—		43,078		43,078
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額	11,250,000	$	281,250	207,184,691	$	2,072	$	2,446,047	$	(628,245)	$	2,101,124
遞延股票補償的攤銷	—		—	—		—		2,628		—		2,628
普通股分配和分配，按美元支付0.07每股	—		—	—		—		—		(14,357)		(14,357)
G系列優先股股息和股息按美元支付0.015182每股	—		—	—		—		—		(40)		(40)
H 系列優先股股息和股息按美元支付0.382813每股	—		—	—		—		—		(1,761)		(1,761)
第一系列優先股股息和股息按美元支付0.356250每股	—		—	—		—		—		(1,425)		(1,425)
回購已發行普通股	—		—	(1,561,375)		(16)		(14,026)		—		(14,042)
淨收入	—		—	—		—		—		15,558		15,558
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額	11,250,000	$	281,250	205,623,316	$	2,056	$	2,434,649	$	(630,270)	$	2,087,685

見合併財務報表附註。

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未經審計的合併權益表

（以千計，股票和每股數據除外）


									分佈		非控制性
	優先股			普通股					超過了		對以下內容的興趣
	的數量			的數量			額外		已保留		合併
	股份	金額		股份	金額		以資本支付		收益		合資企業		總計
截至2021年12月31日的餘額（經審計）	11,250,000	$	281,250	219,333,783	$	2,193	$	2,631,484	$	(715,960)	$	40,807	$	2,239,774
遞延股票補償的攤銷	—		—	—		—		3,701		—		—		3,701
限制性普通股的發行，淨額	—		—	213,179		2		(3,353)		—		—		(3,351)
G系列優先股股息和股息按美元支付0.221475每股	—		—	—		—		—		(587)		—		(587)
H 系列優先股股息和股息按美元支付0.382813每股	—		—	—		—		—		(1,761)		—		(1,761)
第一系列優先股股息和股息按美元支付0.356250每股	—		—	—		—		—		(1,425)		—		(1,425)
回購已發行普通股	—		—	(3,879,025)		(38)		(43,427)		—		—		(43,465)
淨收入	—		—	—		—		—		13,989		1,134		15,123
截至2022年3月31日的餘額	11,250,000	$	281,250	215,667,937	$	2,157	$	2,588,405	$	(705,744)	$	41,941	$	2,208,009
遞延股票補償的攤銷	—		—	—		—		2,971		—		—		2,971
發行限制性普通股	—		—	53,616		1		(92)		—		—		(91)
沒收限制性普通股	—		—	(34,807)		—		—		—		—		—
G系列優先股股息和股息按美元支付0.221475每股	—		—	—		—		—		(587)		—		(587)
H 系列優先股股息和股息按美元支付0.382813每股	—		—	—		—		—		(1,761)		—		(1,761)
第一系列優先股股息和股息按美元支付0.356250每股	—		—	—		—		—		(1,425)		—		(1,425)
回購已發行普通股	—		—	(3,235,958)		(33)		(34,482)		—		—		(34,515)
向非控股權益分配	—		—	—		—		—		—		(5,500)		(5,500)
收購非控股權益，淨額	—		—	—		—		(62,564)		—		(38,784)		(101,348)
淨收入	—		—	—		—		—		35,349		2,343		37,692
截至2022年6月30日的餘額	11,250,000	$	281,250	212,450,788	$	2,125	$	2,494,238	$	(674,168)	$	—	$	2,103,445
遞延股票補償的攤銷	—		—	—		—		2,350		—		—		2,350
普通股分配和分配，按美元支付0.05每股	—		—	—		—		—		(10,610)		—		(10,610)
G系列優先股股息和股息按美元支付0.062081每股	—		—	—		—		—		(165)		—		(165)
H 系列優先股股息和股息按美元支付0.382813每股	—		—	—		—		—		(1,761)		—		(1,761)
第一系列優先股股息和股息按美元支付0.356250每股	—		—	—		—		—		(1,425)		—		(1,425)
回購已發行普通股	—		—	(880,577)		(9)		(8,657)		—		—		(8,666)
淨收入	—		—	—		—		—		20,488		—		20,488
2022 年 9 月 30 日的餘額	11,250,000	$	281,250	211,570,211	$	2,116	$	2,487,931	$	(667,641)	$	—	$	2,103,656

見合併財務報表附註。

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未經審計的合併現金流量表

（以千計）



	截至9月30日的九個月
	2023		2022
來自經營活動的現金流
淨收入	$	79,723	$	73,303
為使淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
壞賬支出		184		846
出售資產的收益		—		(22,946)
清償債務的（收益）虧損，淨額		(9,930)		962
衍生品的非現金利息，淨額		(3,348)		(2,904)
折舊		97,540		93,573
特許經營費和其他無形資產的攤銷		332		387
遞延融資成本的攤銷		1,960		1,940
遞延股票補償的攤銷		8,263		8,661
與颶風相關的傷害獲得增益		(3,722)		(4,369)
運營資產和負債的變化：
應收賬款，淨額		7,477		(16,279)
預付費用和其他資產		(5,804)		5,465
應付賬款和其他負債		(3,851)		12,109
經營租賃使用權資產和債務		(82)		(1,050)
經營活動提供的淨現金		168,742		149,698
來自投資活動的現金流
出售資產的收益		—		191,291
處置押金		10,000		—
財產保險的收益		3,722		4,369
收購酒店物業和其他資產		—		(232,506)
酒店物業和其他資產的翻新和增建		(73,944)		(97,539)
用於投資活動的淨現金		(60,222)		(134,385)
來自融資活動的現金流量
收購非控股權益，包括交易成本		(299)		(101,348)
支付普通股發行費用		(428)		(91)
回購已發行普通股		(35,523)		(86,646)
回購普通股以履行員工納税義務		(3,348)		(3,351)
信貸額度的收益		—		230,000
信貸額度付款		—		(230,000)
應付票據的收益		225,000		243,615
應付票據的付款		(221,554)		(38,405)
遞延融資費用的支付		(2,332)		(7,404)
已支付的股息和分配		(42,246)		(11,059)
向非控股權益分配		—		(5,500)
用於融資活動的淨現金		(80,730)		(10,189)
現金和現金等價物以及限制性現金的淨增長		27,790		5,124
期初現金和現金等價物及限制性現金		157,206		162,717
期末現金和現金等價物及限制性現金	$	184,996	$	167,841

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未經審計的合併現金流量表

（以千計）

現金流信息的補充披露


	9月30日
	2023		2022
現金和現金等價物	$	113,768	$	117,588
限制性現金		71,228		50,253
合併現金流量表中顯示的現金和現金等價物以及限制性現金總額	$	184,996	$	167,841


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
支付利息的現金	$	39,013	$	24,279
為所得税支付的現金，淨額	$	1,272	$	218
用於經營租賃的運營現金流	$	4,150	$	5,080

經營租賃使用權資產的變動	$	3,304	$	3,020
經營租賃義務的變化		(3,386)		(4,070)
經營租賃使用權資產和租賃義務的變化，淨額	$	(82)	$	(1,050)

非現金投資和融資活動的補充披露


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
酒店物業和其他資產的應計裝修和增建	$	12,029	$	17,630
上一年度收到的與出售酒店有關的處置押金	$	—	$	4,000
以換取經營租賃義務而獲得的經營租賃使用權資產	$	2,163	$	—
轉讓與出售酒店相關的融資租賃使用權資產	$	—	$	44,712
與出售酒店有關的融資租賃義務的轉讓	$	—	$	15,569
轉讓與出售酒店相關的經營租賃使用權資產	$	—	$	2,275
與出售酒店有關的經營租賃義務的轉讓	$	—	$	2,609
遞延股票補償的攤銷——建築活動	$	352	$	361
應付的股息和分配	$	17,765	$	13,961

見合併財務報表附註。

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未經審計的合併財務報表附註

1。業務的組織和描述

Sunstone Hotel Investors, Inc.（以下簡稱 “公司”）於2004年6月28日在馬裏蘭州註冊成立，預計將於2004年10月26日完成普通股的首次公開募股。從截至2004年12月31日的應納税年度起，公司選擇以房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”）的身份徵税，用於聯邦所得税。該公司通過其 100Sunstone Hotel Partnershies, LLC（“運營合夥企業”）的控股權百分比，該公司是該公司的唯一管理成員，以及運營合夥企業的子公司，包括Sunstone Hotel TRS Lessee, Inc.（“TRS承租人”）及其子公司，投資於酒店，通過資本投資、酒店重新定位和資產管理來增加價值。此外，公司力求利用其投資組合的內在價值和資產負債表實力，積極將過去的投資轉化為新的增長和價值創造機會，以實現強勁的股東回報和卓越的每股淨資產價值增長。

作為房地產投資信託基金，某些税法限制了公司可以賺取的 “不合格” 收入金額，包括直接從酒店運營中獲得的收入。該公司將其所有酒店租賃給了TRS Lessee，而TRS承租人又與第三方簽訂了長期管理協議，以管理公司酒店的運營，這些交易旨在產生合格收入。

截至2023年9月30日，該公司擁有 15酒店，一其中被認為是待售的，剩下 14酒店（“14家酒店”）目前正在進行投資。該公司的第三方經理人包括：



	酒店數量
萬豪國際集團或萬豪酒店服務公司的子公司	6
凱悦酒店集團	2
四季酒店有限公司	1
Highgate Hotels L.P. 及其附屬公司	1	(1)
希爾頓全球	1
州際酒店及度假村有限公司	1
蒙太奇北美有限責任公司	1
Sage 酒店集團	1
辛格酒店有限責任公司	1

截至 2023 年 9 月 30 日擁有的酒店總數	15

(1)

波士頓公園廣場自2023年9月30日起被視為待售，隨後於2023年10月26日出售（見註釋13）。

2。重要會計政策摘要

演示基礎

隨附的截至2023年9月30日和2022年12月31日以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表包括公司、運營合夥企業、TRS承租人及其控股子公司的賬目。所有重要的公司間餘額和交易均已清除。如果公司確定其在可變權益實體中擁有權益，則在確定該實體為該實體的主要受益人後，公司將合併該實體。

隨附的中期財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）和證券交易委員會的規則和條例編制的。公司認為，此處列報的中期財務報表反映了所有調整，僅包括正常和經常性調整，這些調整是公允列報中期財務報表所必需的。這些財務報表應與公司於2023年2月23日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的財務報表一起閲讀。截至2023年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定代表截至該年度的預期業績十二月 31, 2023.

除了淨收益中包含的收入外，公司沒有任何綜合收益。如果公司將來有任何需要綜合收益表的綜合收益，則公司將在一份持續的合併運營報表中納入該報表。

截至2023年第三季度，公司將其資產負債表列報方式從機密賬户（區分短期賬户和長期賬户）改為非機密賬户（沒有這樣的區別），以更廣泛地與住宿行業的房地產投資信託基金同行和房地產投資信託基金行業的報告實體保持一致。鑑於公司運營的性質，先前的機密列報沒有提供額外信息，這些信息可用於得出衡量公司的任何指標，也沒有使與類似報告實體的比較更具挑戰性和意義。由於公司目前正在列報未分類的資產負債表，因此已對截至2022年12月31日的歷史分類合併資產負債表進行了調整，以使其與當前的未分類列報方式保持一致。

公司對截至這些財務報表發佈之日的後續事件進行了評估。

估算值的使用

根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有重大差異。

每股收益

該公司在計算每股收益時採用兩類方法。每類股票的每股淨收益的計算假設是根據合同權利將公司的所有淨收益作為股息分配給每類股票。

包含不可沒收的股息或股息等價物（無論已付還是未付）權利的未歸股權的基於股份的支付獎勵，包括公司的基於時間的限制性股票獎勵，被視為參與證券，幷包含在每股收益的計算中。

歸屬於普通股股東的每股普通股基本收益是根據每個時期已發行普通股的加權平均數計算得出的。歸屬於普通股股東的攤薄後每股普通股收益是根據每個時期已發行普通股的加權平均數以及該期間被認為已發行的潛在普通股計算得出的，前提是此類獎勵不具有反稀釋作用。潛在的普通股由未歸屬的限制性股票獎勵和單位組成，使用的是兩類法或庫存股法中更具稀釋性的股票。

下表列出了普通股基本收益和攤薄後每股收益的計算方法（未經審計，以千計，每股數據除外）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
分子：
淨收入	$	15,558	$	20,488	$	79,723	$	73,303
歸屬於非控股權益的合併合資企業的收入		—		—		—		(3,477)
優先股分紅		(3,226)		(3,351)		(10,762)		(10,897)
支付給參與證券的分配		(72)		(64)		(176)		(64)
分配給分紅證券的未分配收入		—		(40)		(178)		(301)
歸屬於普通股股東的基本收益和攤薄收益的分子	$	12,260	$	17,033	$	68,607	$	58,564
分母：
已發行基本普通股的加權平均值		205,570		211,010		206,257		213,799
未歸屬的限制性股票單位		212		279		296		70
加權平均攤薄後已發行普通股		205,782		211,289		206,553		213,869

每股普通股歸屬於普通股股東的基本收益	$	0.06	$	0.08	$	0.33	$	0.27
每股普通股歸屬於普通股股東的攤薄收益	$	0.06	$	0.08	$	0.33	$	0.27

在計算攤薄後的每股收益時，該公司不包括在內 1,032,564截至2023年9月30日的三個月和九個月的反稀釋性未歸屬時間限制性股票獎勵，以及 1,289,146截至2022年9月30日的三個月和九個月的反稀釋性未歸屬時間限制性股票獎勵（見註釋11）。

截至2023年9月30日和2022年9月30日，該公司還有未歸屬的基於業績的限制性股票單位，這些單位不被視為參與證券，因為獎勵包含可沒收的股息或股息等價物的權利。基於業績的限制性股票單位是根據目標市場條件閾值或預先確定的目標股價授予的。根據公司的普通股表現，公司不包括在內 188,004根據其對截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的攤薄後每股收益的計算得出的基於反稀釋績效的限制性股票單位（見註釋11）。

限制性現金

限制性現金主要包括公司債務協議所需的貸款人儲備金以及公司某些管理和特許經營協議所要求的運營費用和資本支出準備金。有時，限制性現金還包括在相關交易完成之前在託管儲備金中持有的酒店收購或處置相關款項（見附註4）。此外，截至2023年9月30日和2022年12月31日的限制性現金包括美元0.2百萬和美元10.2分別持有與公司一家前酒店某些當前和潛在員工相關債務相關的託管資金，以及美元0.2截至2023年9月30日和2022年12月31日，作為某些信用證的抵押品持有的百萬美元（見附註12）。截至2022年12月31日，限制性現金還包括美元3.1託管金額為百萬美元，用於履行因酒店人員解僱以及納帕谷四季度假酒店工作人員提出的任何就業申請而產生的任何潛在員工相關義務（見註釋12）。

對酒店物業的投資

對酒店物業的投資，包括土地、建築物、傢俱、固定裝置和設備（“FF&E”）以及可識別的無形資產，按資產收購的相應相對公允價值或業務收購的估計公允價值入賬。在酒店購置日期之後購買的財產和設備按成本入賬。更換和改進費用記作資本，而維修和保養則按發生的費用記賬。出售或報廢固定資產後，成本和相關的累計折舊將從公司的賬户中扣除，由此產生的任何損益都將包含在合併運營報表中。

折舊費用基於公司資產的估計壽命。資產的壽命基於多種假設，包括維護和翻新公司酒店的資本支出的成本和時機，以及特定的市場和經濟狀況。使用直線法對酒店物業進行折舊，其估計使用壽命主要為五年到四十年用於建築和改善以及三年到十二年對於 FF&E。無形資產在其估計使用壽命中較短的時間內或在相關協議期限內使用直線法進行攤銷。

公司對酒店物業的投資，淨額還包括初始特許經營費，這些費用按成本入賬，並根據特許經營協議的條款使用直線法攤銷，包括十五年到二十年。基於公司經營業績的所有其他特許經營費均在發生時記為支出。

儘管公司認為其估計是合理的，但估計壽命的變化可能會影響折舊費用和淨收入或出售公司任何酒店的損益。在所討論的時期內，公司沒有改變其任何資產的使用壽命。

在存在減值指標且根據公司預期投資期限預計由這些資產產生的未來未貼現淨現金流（包括潛在銷售收益）低於資產賬面金額時，減值損失將記錄在公司持有和使用的酒店物業投資中。該公司評估其對酒店物業的投資，以確定是否存在季度減值指標。任何單一指標都不一定會導致公司編制估算值以確定酒店未來的未貼現現金流是否低於酒店的賬面價值。公司使用判斷來確定是否有任何單一指標的嚴重性，或者有許多嚴重程度較低的指標結合在一起的事實，都表明酒店需要對未貼現的現金流進行估算才能確定是否發生了減值。公司考慮減值指標，例如但不限於酒店處置策略和持有期、與裝修或重新定位無關的經營業績大幅下降、自然災害等不可預見事件造成的財產損失，以及其他市場和經濟狀況。如果公司確定存在減值指標，則公司將進行分析，通過將酒店預計產生的未來未貼現現金流與酒店的賬面金額進行比較來確定酒店的可收回性。

如果酒店被視為減值，則將相關資產調整為其估計的公允價值，並確認減值損失。公司使用折扣現金流和市場上可比銷售交易等估值技術進行公允價值評估，以估算酒店的公允價值，並在適當和可用的情況下估算待定報價的當前淨銷售收益。在確定貼現率、終端資本化率、收入和支出的估計增長、每個可用房間的收入和利潤率以及特定的市場和經濟狀況時，需要公司的判斷。根據該公司的審查，不在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三到九個月中，酒店受到損害。

公允價值是指在自願方之間的當前交易（即強制出售或清算出售以外）中可以買入或出售資產的金額。確定資產是否減值和確定公允價值所涉及的估算過程本質上是不確定的，因為它需要對當前的市場收益率以及未來的事件和狀況進行估計。此類未來事件和條件包括經濟和市場條件以及適當融資的可得性。公司實現對酒店物業的投資取決於未來的不確定事件和條件，因此，公司的實際實現時間和金額可能與其估計的公允價值存在重大差異。

租賃

公司從一開始就確定合同是否為租賃。初始期限為的租賃十二個月或更少的數額未記錄在資產負債表上。這些短期租賃的費用在租賃期內按直線方式確認。對於初始期限大於的租賃十二個月，公司記錄了使用權（“ROU”）資產和相應的租賃義務。ROU資產代表公司在租賃期內使用標的資產的權利，租賃義務代表公司按照租約的規定支付固定租賃款項的義務。公司選擇不將租賃部分與非租賃部分分開，因此公司將租賃和非租賃部分作為一個單一的租賃組成部分進行核算。

租賃使用雙重方法進行核算，根據租賃是否實際上是公司對租賃資產的融資購買的原則，將租賃歸類為運營租賃或融資。這種分類決定了租賃費用是在經營租賃的租賃期限內按直線法確認，還是根據融資租賃的實際利息法確認。

租賃ROU資產在租賃開始之日確認，包括初始經營租賃債務的金額、在開始日期當天或之前支付的任何租賃付款（不包括收到的任何租賃激勵措施）以及任何初始的租賃激勵

產生的直接成本。對於公司可以自行決定行使延期權的租賃，管理層會根據判斷來確定是否合理地確定公司實際上會行使此類選擇權。如果合理地確定會出現延期期權，則公司在計算相應的租賃負債時將延期的租賃付款包括在內。公司的租約均不包含任何實質性剩餘價值擔保或重大限制性契約。

租賃債務根據租賃期內租賃付款的現值在租約開始之日予以確認。由於公司的租賃不提供隱含利率，公司根據開始之日可用的信息使用其增量借款利率（“IBR”）來確定租賃期內租賃付款的現值。IBR是承租人必須支付的利率，在相似期限內以抵押方式借款，金額等於類似經濟環境下的租賃付款。為了估算公司的IBR，該公司首先考慮了自己的無抵押債務發行，並利用現有市場數據以及與活躍於有擔保和無擔保票據發行的主要國家金融機構的磋商，調整了期限和有擔保借款的利率。

該公司審查其使用權資產的減值指標。如果此類資產被視為減值，則將相關資產調整為其估計公允價值，並確認減值損失。確認的減值損失以資產賬面金額超過資產估計公允價值的金額來衡量。根據該公司的審查，不在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三到九個月中，ROU資產減值。

收入確認

當承諾的商品或服務的控制權移交給酒店客人時，即確認收入，通常定義為客人佔用房間和/或使用酒店服務的日期。客房收入和其他基於入住率的費用在客人的住宿期間按先前商定的每日費率進行確認。該公司的部分酒店客房是通過獨立的互聯網旅行中介機構預訂的。如果客人直接向獨立的互聯網旅行中介機構付款，則該房間的收入將由公司按公司向獨立互聯網旅行中介出售房間的價格減去支付的任何折扣或佣金進行確認。如果客人直接向公司付款，則公司將按總額確認房間收入，相關折扣或佣金記入客房費用。公司的大多數酒店都參與由酒店品牌所有者贊助的常客計劃，根據該計劃，酒店允許客人在酒店住宿期間獲得忠誠度積分。公司將與這些計劃相關的費用記作產生的費用，並按客人入住公司的一家酒店兑換忠誠度積分時從該品牌獲得的收入進行確認。此外，一些客房或餐飲服務合同需要預付定金，公司將其記錄為遞延收入（或合同負債），並在履行義務後予以確認。取消費用和流失費是在團體未達到合同規定的最低房晚數或最低餐飲支出要求時向他們收取的，通常在公司確定確認的收入金額可能不會發生重大逆轉的時期（通常是收取這些費用的時期）內被確認為收入。

當客户選擇購買商品或服務時，就會產生食品和飲料收入及其他輔助服務收入。當以公司預期有權獲得的金額向客户提供商品或服務以換取這些商品或服務時，收入即予以確認。對於第三方提供的輔助服務，公司會評估其是委託人還是代理人。如果公司是主體，則根據總銷售價格確認收入。如果公司是代理商，則根據從第三方獲得的佣金確認收入。

此外，公司在購買酒店時向客户徵收銷售税、使用税、佔用税和其他類似税，這些税不包含在收入中。公司在向客户收取此類税款時記錄負債，並在向相應的政府機構匯款時減免負債。

貿易應收賬款和合同負債包括以下內容（以千計）：


	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
	（未經審計）
貿易應收賬款，淨額 (1)	$	12,362	$	19,751
合同負債 (2)	$	47,977	$	50,219

(1)

淨貿易應收賬款包含在應收賬款中，淨額列於隨附的合併資產負債表中。

(2)

合同負債包括預付存款，幷包含在隨附的合併資產負債表上的其他負債中。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，公司確認了約美元3.0與其未償合同負債相關的收入為百萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，公司確認了約美元41.9百萬和美元25.4與其未償合同負債相關的收入分別為百萬美元。

分部報告

公司將每家酒店視為一個運營部門，分配資源並評估每家酒店的運營業績。由於公司的所有酒店都具有相似的經濟特徵、設施和服務，因此將這些酒店彙總為一單一可報告的細分市場，酒店所有權。

新會計準則和會計變更

2020年3月，財務會計準則委員會發布了第2020-04號會計準則更新，”參考利率改革（主題 848）：促進參考利率改革對財務報告的影響”（“ASU No. 2020-04”），它為GAAP中關於合同修改和對衝會計的指導提供了臨時的可選權宜之計和例外情況，以減輕與預期市場從倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）和其他銀行同業拆借利率（“SOFR”）過渡到其他參考利率（例如擔保隔夜融資利率（“SOFR”）相關的報告負擔。符合以下標準的合同有資格免除公認會計準則中修改後的會計要求：合同提及倫敦銀行同業拆借利率或其他預計因參考利率改革而終止的利率；修改後的條款直接取代或有可能取代預計因參考利率改革而終止的參考利率；對其他條款的任何同時發生變化或可能改變合同現金流金額和時間的變更都必須與之相關替換參考匯率。對於符合標準的合同，該指南通常允許實體將修改作為無需在修改日期進行合同重新評估或重新評估先前會計決定的事件進行核算和陳述。也就是説，修改後的合同記作現有合同的延續。亞利桑那州立大學第2020-04號自發行之日起生效，預計從2020年3月12日起適用，通常不適用於2022年12月31日之後發生的合同修改。2022年12月，財務會計準則委員會發布了會計準則更新第 2022-06 號，”參考利率改革

（主題 848）：推遲主題 848 的日落日期”（“亞利桑那州立大學第 2022-06 號”），其中將日落日期從 2022 年 12 月 31 日推遲到 2024 年 12 月 31 日。

2023 年 5 月，公司償還了這筆錢220.0由聖地亞哥海灣希爾頓酒店擔保的百萬美元貸款受倫敦銀行同業拆借利率的約束，該貸款的相關利率上限衍生品也受倫敦銀行同業拆借利率的約束，已終止（見註釋5）。該公司在2023年第二季度採用了亞利桑那州立大學2020-04號和亞利桑那州立大學第2022-06號，對其合併財務報表沒有影響。

3.投資酒店物業

對酒店物業的投資淨額包括以下內容（以千計）：



	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
	（未經審計）
土地	$	614,112	$	672,531
建築物和裝修		2,556,852		2,793,771
傢俱、固定裝置和設備		403,362		426,189
無形資產		42,187		42,187
在建工程		62,358		71,689
酒店物業投資，總額		3,678,871		4,006,367
累計折舊和攤銷		(1,098,450)		(1,165,439)
對酒店物業的投資，淨額	$	2,580,421	$	2,840,928

4。處置

該公司將波士頓公園廣場歸類為2023年9月30日待售，隨後於2023年10月出售了該酒店（見註釋13）。此次出售並不代表對公司的業務計劃或主要市場產生重大影響的戰略轉變；因此，該酒店不符合已終止運營的資格。截至2023年9月30日，公司的應付賬款和應計費用包括 $10.0百萬存款從酒店買家處收到的與處置相關的認捐款，在酒店銷售完成之前存放在託管儲備金中。

該公司將截至2023年9月30日待售的波士頓公園廣場的資產和負債歸類如下（以千計）：


	9月30日
	2023
對酒店物業的投資，淨額	$	239,560
應收賬款，淨額		5,880
預付費用和其他資產，淨額		2,336
持有待售資產	$	247,776

應付賬款和應計費用	$	8,843
其他負債		6,554
持有待售資產的負債	$	15,397

5。公允價值計量和利率衍生品

公允價值測量

截至2023年9月30日和2022年12月31日，某些金融工具的賬面金額，包括現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款和應付賬款和應計費用，代表了這些工具的公允價值。

公允價值衡量基於市場參與者在有序交易中對資產或負債進行定價時使用的假設。用於衡量公允價值的投入的層次結構如下：


第 1 級	反映活躍市場中相同資產或負債的報價（未經調整）的可觀察輸入。

第 2 級	投入反映非活躍市場中相同資產或負債的報價；活躍市場中類似資產或負債的報價；資產或負債可觀測的報價以外的投入；或主要通過相關性或其他手段從可觀察的市場數據中得出或得到其證實的投入。

第 3 級	不可觀察的輸入反映了公司自己的假設，這些假設已納入用於確定公允價值的估值技術中。這些假設必須與市場參與者的合理假設保持一致。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司定期按公允價值衡量其利率衍生品。該公司根據從交易對手那裏獲得的報價，使用二級衡量標準估算了其利率衍生品的公允價值，這些報價是基於終止協議所需的對價。

債務公允價值

截至2023年9月30日和2022年12月31日， 51.2% 和 42.4該公司未償債務的百分比分別為固定利率，包括利率互換衍生品和遠期起始利率互換衍生品的影響。該公司使用三級衡量標準通過按估計的市場利率對每種工具的未來現金流進行折扣來估算其債務的公允價值。

截至2023年9月30日（未經審計）和2022年12月31日，公司合併債務的本金餘額和公允市場價值如下（以千計）：


	2023年9月30日				2022年12月31日
	賬面金額 (1)		公允價值 (2)		賬面金額 (1)		公允價值 (2)
債務	$	819,582	$	793,280	$	816,136	$	809,141

(1)

債務本金餘額在任何未攤銷的遞延融資成本之前列報。

(2)

由於當前的市場狀況和當前不確定的經濟環境，實際利率可能與估計的利率存在重大差異，這將導致公司對債務公允市場價值的計算出現差異。

利率衍生品

截至2023年9月30日（未經審計）和2022年12月31日（以千計），公司未被指定為有效現金流套期保值的利率衍生品包括以下利率衍生品：

資產的估計公允價值 (1)

罷工/封頂

有效

成熟度

名義上的

9月30日

十二月三十一日

對衝債務

類型

費率

索引

日期

金額

2023

2022

聖地亞哥海灣希爾頓酒店

帽子

6.000

1 個月倫敦銀行同業拆息

2022年12月9日

2023年12月9日

不適用

定期貸款 1

交換

3.675

CME 術語 SOFR

2023年3月17日

2026年3月17日

75,000

1,822

不適用

定期貸款 1

交換

3.931

CME 術語 SOFR

2023年9月14日

2026年9月14日

100,000

1,794

不適用

定期貸款 2

交換

1.853

1 個月倫敦銀行同業拆息

2016 年 1 月 29 日

2023年1月31日

不適用

208

3,616

268

(1)

2023年5月，由於公司償還了聖地亞哥海灣希爾頓酒店擔保的貸款，上限衍生品被終止（見註釋7）。截至2023年9月30日和2022年12月31日，上限和掉期衍生品的公允價值包含在隨附的合併資產負債表上的預付費用和其他資產淨額中。

公司利率衍生品公允價值的非現金變化導致截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的利息支出減少如下（未經審計，以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
衍生品的非現金利息，淨額	$	(1,469)	$	(39)	$	(3,348)	$	(2,904)

6。預付費用和其他資產

預付費用和其他資產，淨額包括以下內容（以千計）：


	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
	（未經審計）
預付費用	$	11,751	$	6,478
庫存		8,426		7,922
遞延融資成本		3,978		5,031
財產和設備，淨額		3,311		3,685
利率衍生品		3,616		268
直線第三方租户租約的延期租金		648		2,413
酒類許可證		930		933
其他		446		836
預付費用和其他資產總額，淨額	$	33,106	$	27,566

7。應付票據

應付票據包括以下內容（以千計）：


						截至的未清餘額
	2023年9月30日					9月30日		十二月三十一日
	費率類型		利率		到期日	2023		2022
						（未經審計）
抵押貸款
聖地亞哥海灣希爾頓酒店	不適用	(1)	不適用		2023年12月9日	$	—	$	220,000
新奧爾良 JW 萬豪酒店	已修復		4.15	%	2024年12月11日		74,582		76,136
抵押貸款總額						$	74,582	$	296,136

無抵押企業信貸額度
定期貸款 1	已修復	(2)	5.25	%	2027年7月25日	$	175,000	$	175,000
定期貸款 2	變量	(3)	6.76	%	2028年1月25日		175,000		175,000
定期貸款 3	變量	(4)	6.78	%	2025年5月1日		225,000		—
無抵押企業信貸額度總額						$	575,000	$	350,000

無抵押優先票據
A 系列	已修復		4.69	%	2026年1月10日	$	65,000	$	65,000
B 系列	已修復		4.79	%	2028年1月10日		105,000		105,000
無抵押優先票據總額						$	170,000	$	170,000

未攤銷的遞延融資成本							(4,880)		(3,455)
債務，扣除未攤銷的遞延融資成本						$	814,702	$	812,681

(1)

由聖地亞哥海灣希爾頓酒店擔保的抵押貸款已於2023年5月9日償還，使用該公司定期貸款3的收益。抵押貸款受利率上限衍生品的約束（見附註5）。貸款的實際利率為 5.571%截至 2022 年 12 月 31 日。

(2)

定期貸款 1 受二利率互換衍生品（見註釋5）。浮動利率基於定價網格，其範圍為 1.35%到 2.20%，取決於公司的槓桿比率，以及軟弱還有一個 0.10%調整。2023 年 5 月，定價網格減少了 0.02%到一定範圍 1.33%到 2.18%因為公司實現了第二修正信貸協議中規定的2022年可持續發展績效指標。定價網格的下調將每年進行評估，並視公司持續滿足其可持續發展指標的能力而定。定期貸款的實際利率為 5.25%和 5.82%分別在2023年9月30日和2022年12月31日。

(3)

在2023年1月掉期到期之前，定期貸款2受利率互換衍生品的約束（見註釋5）。浮動利率基於定價網格，其範圍為 1.35%到 2.20%，取決於公司的槓桿比率，以及軟弱還有一個 0.10%調整。2023 年 5 月，定價網格減少了 0.02%到一定範圍 1.33%到 2.18%因為公司實現了第二修正信貸協議中規定的2022年可持續發展績效指標。定價網格的下調將每年進行評估，並視公司持續滿足其可持續發展指標的能力而定。定期貸款的實際利率為 6.76%和 4.27%分別在2023年9月30日和2022年12月31日。

(4)

2023年5月1日，公司簽訂了定期貸款協議（“定期貸款3”），共提取了 $225.0百萬，其中 $220.0百萬美元用於償還聖地亞哥海灣希爾頓酒店擔保的抵押貸款。浮動利率基於定價網格，其範圍為 1.35%到 2.20%，取決於公司的槓桿比率，以及軟弱還有一個 0.10%調整。3 期定期貸款將於 2025 年 5 月 1 日到期，一-time 可選擇將貸款延期至十二個月到 2026年5月1日前提是支付了適用的費用並滿足了某些習慣條件。公司還有權增加定期貸款3，金額不超過 $50.0百萬，總設施為 $275.0百萬美元來自當時願意提供此類增幅的貸款機構。定期貸款的實際利率為 6.78%2023 年 9 月 30 日。

截至2023年9月30日，該公司已經不其信貸額度的未償金額，其中美元500.0該融資機制下有數百萬個容量可供借用。公司提取信貸額度的能力取決於公司對各種財務契約的遵守情況。

利息支出

應付票據和融資租賃債務產生的利息和支出總額如下（未經審計，以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
債務和融資租賃債務的利息支出	$	12,623	$	8,719	$	36,299	$	21,252
衍生品的非現金利息，淨額		(1,469)		(39)		(3,348)		(2,904)
遞延融資成本的攤銷		740		589		1,960		1,940
利息支出總額	$	11,894	$	9,269	$	34,911	$	20,288

8。其他負債

其他負債

其他負債包括以下各項（以千計）：


	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
	（未經審計）
預付存款	$	47,977	$	50,219
應付財產税、銷售税和使用税		12,976		7,500
應計利息		4,202		6,915
遞延租金		3,029		3,981
應付的管理費		566		1,584
其他		5,792		8,234
其他負債總額	$	74,542	$	78,433

9。租賃

截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司的地面、辦公、設備和空域租賃的運營租約，到期日從2024年到2097年不等，不包括續訂選項。包括公司可用的續訂選項在內，租賃到期日延長至2147年。

公司合併資產負債表中包含的經營租賃如下（以千計）：


	9月30日			十二月三十一日
	2023			2022
	（未經審計）
使用權資產，淨額	$	13,884		$	15,025

租賃義務	$	17,884		$	19,012

剩餘租賃期限的加權平均值		32 歲
加權平均折扣率		5.3	%

2023 年 1 月，公司搬遷了公司總部並確認了一美元2.2百萬運營租賃使用權資產和相關租賃債務。

租賃費用的組成部分如下（未經審計，以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
融資租賃成本 (1)：
租賃債務利息	$	—	$	—	$	—	$	117
運營租賃成本		1,360		1,325		4,068		4,041
可變租賃成本 (2)		2,481		2,241		6,764		5,100
轉租收入 (3)		(296)		—		(890)		—
總租賃成本	$	3,545	$	3,566	$	9,942	$	9,258

(1)

截至2022年9月30日的九個月的融資租賃成本包括芝加哥壯麗大道凱悦中心酒店於2022年2月出售前的融資租賃義務的費用。

(2)

該公司的幾家酒店支付租金百分比，該百分比是根據超過一定門檻的營業收入計算得出的。

(3)

在2022年第四季度，公司就其先前的公司總部簽訂了轉租協議，該協議於2023年1月生效。在隨附的截至2023年9月30日的三個月和九個月的合併運營報表中，轉租賃收入包含在公司管理費用中。

10。股東權益

G 系列累積可贖回優先股

在公司於2021年4月收購蒙太奇希爾茲堡的同時，該公司發行了 2,650,000向酒店賣方出售其G系列累積可贖回優先股（“G系列優先股”）的股份，作為酒店的部分付款。G系列優先股，可按美元贖回25.00贖回價格加上公司隨時應計和未付的股息，應計股息的初始利率等於蒙太奇希爾茲堡公司在度假村投資的年淨營業收入收益率。預計在2024年，年度股息率將提高至更大值 3.0百分比或等於蒙太奇希爾茲堡公司在度假村總投資的年淨營業收入收益率的比率。G系列優先股不可轉換為任何其他證券。

H 系列累積可贖回優先股

2021 年 5 月，公司發行了 4,600,000它的股份 6.125%H 系列累積可贖回優先股（“H 系列優先股”），清算優先權為 $25.00。開啟或之後 2026年5月24日，H系列優先股可隨時或不時按公司的期權全部或部分贖回現金，贖回價格為 $25.00每股，加上截至但不包括贖回日的應計和未付股息。根據H系列優先股補充條款的定義，發生控制權變更時，公司可以選擇以贖回價格將H系列優先股兑換成現金 $25.00每股，加上截至但不包括贖回日的應計和未付股息。如果公司選擇在控制權變更時不贖回H系列優先股，則H系列優先股的持有人可以將其優先股轉換為公司普通股。

I 系列累積可贖回優先股

2021 年 7 月，公司發行了 4,000,000它的股份 5.70%I 系列累積可贖回優先股（“I 系列優先股”），清算優先權為 $25.00。開啟或之後 2026年7月16日，第一系列優先股可隨時或不時按公司的期權全部或部分贖回現金，贖回價格為 $25.00每股，加上截至但不包括贖回日的應計和未付股息。根據第一系列優先股補充條款的定義，發生控制權變更時，公司可以選擇將I系列優先股兑換成現金，贖回價格為 $25.00每股，加上截至但不包括贖回日的應計和未付股息。如果公司選擇在控制權變更時不贖回I系列優先股，則I系列優先股的持有人可以將其優先股轉換為公司普通股。

普通股

股票回購計劃。2021 年 2 月，公司董事會重新批准了公司現有的股票回購計劃，允許公司最多收購 $500.0公司數百萬股普通股和優先股。股票回購計劃沒有規定的到期日期。2023 年 2 月，公司董事會重新批准了現有股票

回購計劃並恢復了美元500.0根據該計劃，總共允許回購數百萬股普通股和優先股。

公司回購的詳情如下（千美元）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
回購的普通股數量		1,561,375		880,577		3,827,759		7,995,560
成本，包括費用和佣金	$	14,042	$	8,666	$	35,523	$	86,646
回購的優先股數量		—		—		—		—

截至 2023 年 9 月 30 日，$475.5根據股票回購計劃，仍有100萬美元可供回購（見附註13）。未來的回購將取決於各種因素，包括公司的資本需求和各種融資協議下的限制，以及公司普通股和優先股的價格。

自動櫃員機協議。2017年2月，公司與多家金融機構簽訂了單獨的 “市場” 協議（“2017年自動櫃員機協議”）。根據2017年自動櫃員機協議的條款，公司可以不時發行和出售總髮行價不超過美元的普通股300.0百萬。2023 年 2 月，公司董事會重新批准了 $300.02017 年百萬份自動櫃員機協議，或新的類似協議。

2023年3月，公司終止了2017年自動櫃員機協議，並與幾家金融機構簽訂了類似的單獨的 “市場” 協議（“2023年自動櫃員機協議”）。根據2023年自動櫃員機協議的條款，公司可以不時發行和出售總髮行價不超過美元的普通股300.0百萬。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，沒有根據2017年自動櫃員機協議或2023年自動櫃員機協議發行普通股，剩下美元300.0百萬可供出售。

11。激勵獎勵計劃

公司的激勵獎勵計劃（“計劃”）規定向員工、顧問和非僱員董事發放全權獎勵。獎勵可以採用期權、限制性股票獎勵、股息等價物、股票支付、限制性股票單位、其他激勵獎勵、LTIP單位或股票增值權的形式發放。

如果股票補助在歸屬前被沒收，則股票補助所涵蓋的股票將重新添加到計劃中，並可供將來發行。在股票補助權歸屬時為履行授予或行使價格或預扣税款義務而投標或預扣的普通股不計入本計劃。

限制性股票和單位在授予之日按公允價值計量，並在相關的必要服務期或派生服務期內作為薪酬支出攤銷。公司已選擇在沒收發生時對其進行交代。

截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司已發行和未兑現的獎勵包括基於時間和基於業績的限制性股票補助。公司的攤銷費用，包括與限制性股票相關的沒收，如下所示（未經審計，以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
攤銷費用，包括沒收	$	2,511	$	2,230	$	8,263	$	8,661

資本化薪酬成本 (1)	$	117	$	120	$	352	$	361

(1)

公司將與授予某些員工的限制性股票相關的薪酬成本資本化，這些員工的工作與公司對酒店的資本投資直接相關。

限制性股票獎勵

該公司的限制性股票獎勵是基於時間的限制性股票，其歸屬期限通常為三年到五年自授予之日起。以下是截至2023年9月30日的九個月中非歸屬限制性股票獎勵活動的摘要：


		加權平均值
		授予日期
	股票數量	公允價值
截至 2023 年 1 月 1 日未歸屬	1,289,146	$	11.65
已授予	450,964	$	10.58
既得	(699,652)	$	11.76
被沒收	(7,894)	$	11.14
截至2023年9月30日未歸屬	1,032,564	$	11.11

限制性股票單位

公司的限制性股票單位是基於業績的限制性股票，通常根據公司的相對股東總回報率和業績期內預定股價目標的實現情況進行歸屬兩年到五年.以下是截至2023年9月30日的九個月中按目標表現計算的非既得限制性股票單位活動摘要：


		加權平均值
	目標號碼	授予日期
	的股份	公允價值
截至 2023 年 1 月 1 日未歸屬	612,584	$	10.40
已授予	463,576	$	11.07
截至2023年9月30日未歸屬	1,076,160	$	10.69

2023年前九個月授予的限制性股票單位是根據公司三年業績期後的相對股東總回報率歸屬的。可能歸屬的股票數量介於零到 200%。限制性股票單位的授予日期公允價值是使用以下方法確定的蒙特卡羅仿真模型假設如下：


預期波動率	38.0	%
股息收益率 (1)	—
無風險利率	4.18	%
預期期限	3 年

(1)

假設股息等價物將再投資於公司的普通股，股息等價物僅在獎勵歸屬範圍內支付。

12。承付款和或有開支

管理協議

目前，與公司第三方酒店經理簽訂的管理協議要求公司在兩者之間付款 2.0% 和 3.0每月向第三方經理支付的管理酒店總收入的百分比，作為基本管理費。除了基本管理費外，只要達到一定的運營門檻，公司還可能需要向其某些第三方經理支付激勵性管理費。

基本管理和激勵管理費總額包含在公司合併運營報表的其他物業級支出中，如下所示（未經審計，以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
基本管理費	$	6,774	$	6,695	$	21,101	$	18,310
激勵管理費		604		736		6,546		5,361
基本和激勵管理費總額	$	7,378	$	7,431	$	27,647	$	23,671

許可和特許經營協議

該公司已簽訂了與其某些酒店相關的許可和特許經營協議。除其他外，許可和特許經營協議要求公司支付根據特定收入的指定百分比計算的月度費用。許可和特許經營協議通常包含酒店的運營和維護的具體標準、限制和限制，這些標準和限制由特許經營者建立，目的是保持每個特許經營者建立的制度的統一性。此類標準通常規範酒店的外觀、所提供的商品和服務的質量和類型、標牌和商標保護。遵守此類標準可能不時要求公司為資本改善撥出大量支出。

公司合併運營報表中的特許經營成本中包含許可和特許經營費用總額如下（未經審計，以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
特許經營評估 (1)	$	4,025	$	3,877	$	11,842	$	10,564
特許權使用費		253		268		914		865
特許經營總成本	$	4,278	$	4,145	$	12,756	$	11,429

(1)

包括廣告、預訂和常客計劃評估。

翻新和施工承諾

截至2023年9月30日，該公司與第三方簽訂的與某些酒店正在進行的裝修有關的各種合同尚未到期。截至2023年9月30日，這些合同下的剩餘承諾總額為美元40.4百萬。

風險集中

公司的酒店集中在加利福尼亞州、佛羅裏達州和夏威夷州，這使公司的業務面臨經濟和惡劣天氣條件、競爭以及這些地區特有的不動產和個人財產税率的影響。

截至2023年9月30日， 9的 14酒店的地理分佈如下（未經審計）：


				過去 12 個月
		的百分比		合併總額
	酒店數量	房間總數		收入
加利福尼亞	5	39	%	45	%
佛羅裏達	3	19	%	17	%
夏威夷	1	8	%	17	%

其他

2023年6月，公司簽訂了一項協議，以完成與颶風IDA相關的財產損失索賠和在新奧爾良聖查爾斯希爾頓酒店的業務中斷索賠，最終收到了美元3.7百萬美元用於支付的財產損失費用和美元0.5百萬美元的營業中斷收益，分別包含在隨附的截至2023年9月30日的九個月的合併運營報表中，分別包含在利息和其他收入以及其他營業收入中。

根據公司與希爾頓時代廣場抵押貸款持有人於2020年12月簽訂的替代轉讓協議，公司必須保留大約 $11.6百萬美元與某些當前和潛在的員工相關債務（“潛在債務”）有關，公司免除了這些債務 $1.0截至2022年12月31日，為百萬。 2023 年 2 月，該公司因額外增加一筆款項而解除了 $9.8百萬美元的潛在債務和資金已從託管中釋放給公司，導致 $9.8通過清償債務獲得百萬的收益。剩餘的潛在債務將在每個季度末重新評估，從而使清償債務的總收益為 $9,000和 $9.9隨附的截至2023年9月30日的三個月和九個月的合併運營報表中分別包括百萬美元。截至2023年9月30日和2022年12月31日，隨附的合併資產負債表中的限制性現金包括在內 $0.2百萬和 $10.2分別為百萬美元，將繼續以託管方式保管，直到潛在債務得到解決。的潛在債務餘額 $0.2百萬和 $10.2截至2023年9月30日和2022年12月31日，隨附的合併資產負債表的應付賬款和應計費用分別包含了百萬美元。

隨着公司於2021年收購納帕谷四季度假酒店，該公司被要求存款 $3.1百萬美元存入公司擁有的受限銀行賬户，但酒店的管理公司四季酒店可以不受限制地向該賬户提取資金，以履行與未來潛在的遣散費義務相關的任何潛在僱員相關義務，前提是這些索賠先前未得到滿足。預計的未來遣散費總額為 $3.1截至2022年12月31日，隨附的合併資產負債表中已將百萬美元計入限制性現金。 2023 年 1 月，四季發佈了 $3.1向公司支付百萬美元，公司同意向四季提供無條件擔保，以全額及時支付公司應向四季支付的與員工責任有關的所有款項。

該公司已向某些貸款人提供了慣常的無擔保賠償，特別包括環境賠償。公司已對潛在的環境風險進行了盡職調查，包括從外部環境顧問那裏獲得獨立的環境審查。這些賠償要求公司向受賠方償還與某些環境問題有關的損失。有不術語或傷害限制關於這些賠償；但是，如果出現環境問題，公司可以向其他先前的所有者提出追索或對其環境保險單提出索賠。

截至2023年9月30日，該公司擁有美元0.2數百萬張未償還的不可撤銷信用證，以擔保公司在前一個保單年度中與工傷補償保險計劃相關的財務義務。如果公司違約了與每項債務有關的合同，這些信用證的受益人可以提取信用證。沒有抽獎截止日期為 2023 年 9 月 30 日。信用證以 $ 作為抵押0.2截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司擁有的限制性銀行賬户中持有的百萬美元，該賬户包含在隨附的合併資產負債表上的限制性現金中。

公司面臨各種索賠、訴訟和法律訴訟，包括在正常業務過程中產生的與酒店運營、經理和其他公司事務有關的例行訴訟。儘管無法確定此類事項的最終結果，但公司認為，此類負債的可識別總額（如果有）超過保險承保金額，不會對其財務狀況或經營業績產生重大不利影響。但是，對公司提起的索賠、訴訟和法律訴訟的結果存在重大不確定性。

13。後續事件

2023年10月26日，該公司以總銷售價出售了波士頓公園廣場370.0百萬。

在2023年第三季度末之後，截至這些財務報表發佈之日，公司回購了 233,692以美元計價的普通股2.1百萬，包括費用和佣金，剩下美元473.4根據公司的股票回購計劃，還有100萬美元可供回購。

警示聲明

本報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的某些前瞻性陳述。公司希望此類前瞻性陳述受1995年《私人證券訴訟改革法》中前瞻性陳述的安全港條款的保護，幷包括本聲明以遵守這些安全港條款。前瞻性陳述基於某些假設，描述了公司的未來計劃、戰略和預期，通常可以使用 “預測”、“相信”、“估計”、“預期”、“打算”、“項目” 或類似的表述來識別。您不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素在某些情況下是公司無法控制的，可能會對實際業績、業績或成就產生重大影響。因此，無法保證公司的預期會得到實現。在評估這些陳述時，您應特別考慮我們在2023年2月23日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中在 “風險因素” 標題下以及本10-Q表季度報告中詳細概述的風險，包括但不限於以下因素：

●

來自非我們所有酒店的競爭，或者來自新酒店供應或替代住宿選擇（例如分時度假、度假租賃或Airbnb等共享服務）的競爭，這可能會損害我們的酒店入住率和收入；

●

我們無法控制的事件，包括經濟放緩或衰退、流行病、自然災害、內亂和恐怖主義；

●

通貨膨脹加劇對消費者信心產生了不利影響，增加了我們的酒店運營支出，包括工資、員工相關福利、食品成本、大宗商品成本，包括用於翻新或重新定位酒店的費用、財產税、財產和責任保險以及可能無法被房價上漲所抵消的公用事業成本；

●

系統安全風險、數據保護漏洞、網絡攻擊和系統集成問題，包括影響我們的供應商、我們的第三方酒店經理或我們的特許經營者的問題；

●

與氣候變化的物理和過渡影響相關的風險，其中可能包括對酒店造成不利影響的更頻繁或更嚴重的風暴、颶風、洪水、乾旱和野火；

●

與商務相關的團體旅行和臨時旅行的需求，包括更多地使用與商業相關的技術；

●

我們的酒店需要翻新、重新佈局和其他資本支出；

●

裝修和重新佈局對酒店運營的影響，包括任何延遲；

●

債務和股票市場的波動可能會對我們收購、翻新、再融資或出售酒店的能力產生不利影響；

●

收購酒店的競爭，以及我們完成收購和處置的能力；

●

我們其中一家酒店的地租；

●

與我們酒店經理的關係，以及他們的要求、業績和聲譽；

●

與我們的特許經營商和酒店品牌的關係，以及他們的要求和聲譽；

●

利率波動，這可能會減少我們進入資本市場的機會或增加為我們的債務需求提供資金的成本；

●

我們的酒店可能會受到損害，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響；

●

企業責任，特別是與ESG因素和承諾相關的責任，這可能會帶來額外的成本並使我們面臨新的風險；

●

我們的債務水平，包括有擔保、無抵押、固定和浮動利率債務以及與債務相關的相應利息支出；

●

關於我們債務和優先股的財務和其他契約，以及我們可能違約債務協議或地面租賃對我們業務的影響；

●

我們需要以房地產投資信託基金的身份運營並遵守其他適用的法律和法規，包括可能改變聯邦或州税法或我們作為房地產投資信託基金資格的聯邦或州所得税後果的新法律、解釋或法院裁決；以及

●

如果認為我們與應納税房地產投資信託基金子公司的經營租約不是在正常交易基礎上籤訂的，則可能產生的不利税收後果。

這些因素可能導致我們的實際事件與任何前瞻性陳述所表達或暗示的預期存在重大差異。除非聯邦證券法另有要求，否則公司不承擔任何義務或承諾公開發布此處（或其他地方）包含的任何前瞻性陳述的任何更新或修訂，以反映公司對該前瞻性陳述的預期的任何變化或任何此類聲明所依據的事件、條件或情況的任何變化。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

概述

Sunstone Hotel Investors, Inc.（“公司”、“我們”、“我們的” 或 “我們”）是馬裏蘭州的一家公司。我們是一家自我管理和自我管理的房地產投資信託基金（“REIT”）。房地產投資信託基金是一家直接或間接擁有房地產資產並出於聯邦所得税目的選擇作為房地產投資信託納税的公司。要獲得房地產投資信託基金的納税資格，房地產投資信託基金必須滿足某些要求，包括有關其資產構成和收入來源的要求。房地產投資信託基金通常無需在公司層面繳納聯邦所得税，只要它們支付的股東股息相當於其應納税收入的100％。房地產投資信託基金必須向股東分配其房地產投資信託基金應納税收入的至少90％。我們直接或間接擁有 Sunstone Hotel Partnership, LLC（“運營合夥企業”）的100％權益，該公司是直接或間接擁有我們酒店的實體。我們還擁有我們的應納税房地產投資信託基金子公司Sunstone Hotel TRS Lessee, Inc.（“TRS承租人”）的100％權益，該公司直接或間接地從運營合作伙伴處租賃所有酒店，並聘請獨立第三方來管理我們的酒店。

我們在城市和度假勝地擁有酒店，這些酒店受益於競爭對手的巨大進入壁壘和多樣化的經濟驅動力。截至2023年9月30日，我們擁有15家酒店，其中一家波士頓公園廣場因2023年10月出售而被列為待售酒店。除兩家酒店（波士頓公園廣場和海洋邊緣度假村及碼頭）外，其他所有酒店均以全國知名品牌運營。我們的兩家無品牌酒店位於頂級城市和度假勝地目的地市場，這使他們能夠在團體和臨時客户中樹立知名度。不包括波士頓公園廣場，我們的酒店平均客房面積為 477 間。

運營活動

收入。我們幾乎所有的收入都來自酒店的運營。具體而言，我們的收入包括以下內容：

●

房間收入，其中包括我們酒店客房銷售所得的收入；

●

食品和飲料收入，其中包括酒店餐飲店以及宴會和餐飲活動的收入；以及

●

其他營業收入，其中包括輔助酒店收入和其他主要由入住率驅動的項目，例如電話/互聯網、停車、水療中心、設施和度假費、娛樂和其他賓客服務。此外，該類別還包括流失和取消收入、來自第三方租賃的酒店空間和碼頭單的租户收入、酒莊收入、任何業務中斷收益以及任何用於抵消淨虧損的履約擔保或補償。

開支。我們的費用包括以下內容：

●

房間開支，這主要是由入住率驅動的，因此與房間收入有顯著的相關性；

●

食物和飲料費用，這主要由酒店食品和飲料銷售以及宴會和餐飲預訂推動，因此與餐飲收入有顯著的相關性；

●

其他運營費用，其中包括其他營業收入、廣告和促銷、維修和保養、公用事業和特許經營費的相應費用；

●

財產税、地租和保險費用，其中包括與財產税、地租和保險付款相關的費用，每筆費用主要是固定支出，但是財產税需要根據每個城市的具體税收法規和慣例定期進行重估，還有我們的現金和非現金經營租賃費用、夏威夷評估的一般消費税和舊金山徵收的城市税；

●

其他物業層面的開支，其中包括我們的物業級別的一般和管理費用，例如工資、福利和其他與員工相關的費用、合同和專業費用、信貸和收款費用、員工招聘、搬遷和培訓費用、勞資爭議費用、諮詢費、管理費和其他費用；

●

公司管理費用，其中包括我們的公司層面支出，例如工資、福利和其他與員工相關的費用、遞延股票薪酬的攤銷、業務收購和盡職調查費用、法律

費用、協會費、合同費和專業費、董事會費用、實體級州特許權和最低税收、差旅費、辦公租金和其他慣常開支；以及

●

折舊和攤銷費用，其中包括我們的酒店建築、裝修、傢俱、固定裝置和設備（“FF&E”）的折舊，以及我們的融資租賃使用權資產的攤銷（在2022年2月出售相關酒店之前）、特許經營費和某些無形資產。此外，該類別還包括與我們公司辦公室的FF＆E相關的折舊和攤銷。

其他收入和支出。其他收入和支出包括以下內容：

●

利息和其他收入，其中包括我們在限制性和非限制性現金賬户中賺取的利息，以及任何能源或其他回扣、我們收到的財產保險收益、雜項收入以及我們在出售或贖回房地產投資以外資產時確認的任何收益或損失；

●

利息支出，其中包括我們未償還的固定和浮動利率債務和融資租賃債務（在2022年2月出售相關酒店之前）產生的利息支出、利率衍生品的收益或虧損、遞延融資成本的攤銷以及債務產生的任何貸款或豁免費；

●

出售資產的收益，其中包括我們在酒店銷售中確認的不符合已終止業務條件的收益；

●

清償債務的收益（虧損），淨額, 其中包括與解決已清債務的意外開支相關的收益、通過修正或提前償還抵押貸款或其他債務而確認的虧損以及任何其他成本；

●

所得税（準備金）福利，淨額，其中包括向公司收取的與持續經營相關的聯邦和州所得税，其中扣除收到的任何可退還的抵免額或退款，對遞延所得税資產、負債或估值補貼的任何調整，對未確認的税收狀況的任何調整，以及產生的任何相關利息和罰款；

●

歸屬於非控股權益的合併合資企業的收入，其中包括歸屬於第三方在2022年6月收購聖地亞哥海灣希爾頓酒店的合資企業25.0％所有權權益的淨收益；以及

●

優先股股息，其中包括我們的G系列累積可贖回優先股（“G系列優先股”）、H系列累積可贖回優先股（“H系列優先股”）和I系列累積可贖回優先股（“I系列優先股”）的應計股息。

運營績效指標。酒店行業常用以下績效指標：

●

佔用率，即總售出房間數除以可用房間總數的商數；

●

平均每日房費，或 ADR，即客房收入除以總售出房間的商數；

●

每間可用房間的收入，或 RevPAR，它是入住率和 ADR 的產物，不包括食品和飲料收入或其他營業收入；

●

RevPAR 指數， 這是酒店的RevPAR除以其競爭對手的平均RevPAR的商數，再乘以100。RevPAR指數超過100表示酒店的RevPAR高於競爭對手的平均水平。除了絕對的RevPAR指數外，我們還監測RevPAR指數的變化；

●

息税前利潤，即淨收益（虧損），不包括：利息支出；福利或所得税準備金，包括適用於資產出售的遞延所得税資產、負債或估值補貼和所得税的任何變動；折舊和攤銷；處置折舊財產的收益或虧損（包括控制權變動的損益）；以及折舊財產的任何減值減記；

●

調整後的息税折舊攤銷前利潤，不包括非控股權益，即息税折舊攤銷前利潤回覆調整後不包括：分配給第三方在2022年6月收購聖地亞哥海灣希爾頓酒店的合資企業25.0％所有權權益的淨收益（虧損），以及該非控股合作伙伴在任何息税折舊攤銷前利潤中按比例分攤的份額回覆組成部分；遞延股票補償的攤銷；合同無形資產的攤銷；所有權的攤銷

使用資產和債務；土地租賃費用的現金部分，用於支付利息支出中包含的任何融資租賃債務；未折舊資產出售的任何收益或損失或自然災害造成的財產損失的影響；任何訴訟和解費用；註銷與廢棄項目相關的開發成本；物業層面的重組、遣散費和管理層過渡成本；債務清算費用；以及任何其他已確定的非經常性調整；

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歸屬於普通股股東的運營資金（“FFO”），即淨收益（虧損）和優先股股息以及任何贖回費用，不包括：房地產銷售的收益和損失；與房地產相關的折舊和攤銷（不包括遞延融資成本和使用權資產和債務的攤銷）；任何與房地產相關的減值損失；以及我們在2022年6月收購非控股合作伙伴權益之前非控股合夥人在淨收益（虧損）和任何FFO組成部分中按比例分攤的淨收益（虧損）和任何FFO組成部分；以及

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歸屬於普通股股東的調整後FFO，這是歸屬於普通股股東的FFO，經調整後不包括：遞延股票補償的攤銷；合同無形資產的攤銷；與房地產相關的使用權資產和債務的攤銷；我們的衍生品和任何融資租賃義務的非現金利息；與遞延所得税資產、負債或估值補貼的任何變動相關的準備金；淨營業虧損結轉額的應用和不確定的税收狀況；因而產生的收益或虧損自然災害造成的財產損失；任何訴訟和解成本；與廢棄項目相關的開發成本的註銷；非房地產相關減值損失；物業層面的重組、遣散費和管理過渡成本；債務清算成本；優先股贖回費用；在我們於2022年6月收購非控股合作伙伴權益之前非控股夥伴在任何調整後的FFO組成部分中的比例份額；以及任何其他非經常性已確定的調整。

影響我們經營業績的因素。影響我們經營業績的主要因素包括對酒店客房的整體需求、新酒店開發或供應的步伐，以及我們的運營商在增加收入和控制酒店運營支出方面的相對錶現。

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需求。 傳統上，住宿需求與總體經濟的表現密切相關。我們的酒店被歸類為高檔酒店或豪華酒店。在經濟低迷時期，這些類型的酒店可能更容易受到收入減少的影響，而其他類別的酒店房價較低，部分原因是高檔和豪華酒店通常針對商務和高端休閒旅客。在經濟困難時期，包括疫情和通貨膨脹造成的時期，商務和休閒旅行者可以通過限制旅行或使用較低成本的住宿來降低成本。此外，由於疫情時代的旅行限制普遍取消，國內旅客需求減少，以及美元兑其他貨幣價值的變化可能會使國際旅行更加實惠，因此我們在度假村市場的經營業績可能會受到負面影響；而我們在主要門户市場的酒店的經營業績可能會受到國際旅客需求減少的負面影響；而我們在主要門户市場的酒店的經營業績可能會受到本國財務狀況導致的國際旅客需求減少的負面影響；或一個美元兑其他貨幣大幅走強，這使得前往美國的旅行負擔不起。此外，運輸燃料成本的波動、空中和地面旅行成本的增加、航空公司運力的下降以及我們市場的長期惡劣天氣可能會減少對我們酒店的需求。

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供應。新的競爭性酒店的加入會影響現有酒店吸收住宿需求的能力，因此會影響RevPAR和利潤增長的能力。新酒店的開發主要由建築成本、融資成本和可用性以及現有酒店的預期業績驅動。在 COVID-19 疫情之前，美國的酒店供應持續增加。逐個市場來看，包括波士頓、奧蘭多和波特蘭在內的一些市場的新酒店客房開業量達到或超過歷史水平。此外，度假租賃或共享服務（例如Airbnb）供應的增加會影響現有酒店創造RevPAR和利潤增長的能力。我們認為，由於多種因素，包括借貸成本增加以及材料和施工成本增加，新的提供全方位服務的酒店建設和新酒店的開業將在短期內推遲。

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收入和支出。我們認為，即使在收入下降的情況下，RevPAR指數也略有改善，這很好地表明瞭我們酒店的相對質量和吸引力，以及我們的運營商在實現收入最大化方面的有效性。同樣，我們還評估了運營商在收入增加的背景下最大限度地減少增量運營支出的有效性，或者相反，在收入下降的背景下減少運營支出方面的有效性。通貨膨脹壓力可能會增加運營成本，這可能會限制我們的運營商最大限度地減少開支的效率。

經營業績。下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中我們總投資組合的未經審計的經營業績，包括兩個時期之間業績的金額和百分比變化。


	截至9月30日的三個月
	2023		2022		更改 $		變化%

	（以千計，統計數據除外）
收入
房間	$	158,467	$	158,400	$	67	—	%
食物和飲料		64,007		63,476		531	0.8	%
其他操作		25,226		22,438		2,788	12.4	%
總收入		247,700		244,314		3,386	1.4	%
運營費用
酒店運營		151,538		145,686		5,852	4.0	%
其他物業層面的開支		29,020		29,032		(12)	—	%
公司開銷		7,127		7,879		(752)	(9.5)	%
折舊和攤銷		33,188		31,750		1,438	4.5	%
運營費用總額		220,873		214,347		6,526	3.0	%
利息和其他收入		1,218		270		948	351.1	%
利息支出		(11,894)		(9,269)		(2,625)	(28.3)	%
清償債務的收益（虧損），淨額		9		(770)		779	101.2	%
所得税前收入		16,160		20,198		(4,038)	(20.0)	%
所得税（準備金）福利，淨額		(602)		290		(892)	(307.6)	%
淨收入		15,558		20,488		(4,930)	(24.1)	%
優先股分紅		(3,226)		(3,351)		125	3.7	%
歸屬於普通股股東的收益	$	12,332	$	17,137	$	(4,805)	(28.0)	%

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中我們總投資組合的未經審計的經營業績，包括兩個時期之間業績的金額和百分比變化。


	截至9月30日的九個月
	2023		2022		更改 $		變化%

	（以千計，統計數據除外）
收入
房間	$	484,304	$	428,893	$	55,411	12.9	%
食物和飲料		213,634		174,717		38,917	22.3	%
其他操作		69,317		64,299		5,018	7.8	%
總收入		767,255		667,909		99,346	14.9	%
運營費用
酒店運營		452,614		396,548		56,066	14.1	%
其他物業層面的開支		92,654		83,333		9,321	11.2	%
公司開銷		23,991		27,310		(3,319)	(12.2)	%
折舊和攤銷		97,927		94,003		3,924	4.2	%
運營費用總額		667,186		601,194		65,992	11.0	%
利息和其他收入		6,398		4,766		1,632	34.2	%
利息支出		(34,911)		(20,288)		(14,623)	(72.1)	%
出售資產的收益		—		22,946		(22,946)	(100.0)	%
清償債務的收益（虧損），淨額		9,930		(962)		10,892	1,132.2	%
所得税前收入		81,486		73,177		8,309	11.4	%
所得税（準備金）福利，淨額		(1,763)		126		(1,889)	(1,499.2)	%
淨收入		79,723		73,303		6,420	8.8	%
歸屬於非控股權益的合併合資企業的收入		—		(3,477)		3,477	100.0	%
優先股分紅		(10,762)		(10,897)		135	1.2	%
歸屬於普通股股東的收益	$	68,961	$	58,929	$	10,032	17.0	%

經營業績摘要。以下項目對我們業務的同比可比性產生重大影響：

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新冠肺炎：在 2022 年前九個月，我們大多數酒店的運營都受到 COVID-19 的 Omicron 變體和亞變體的負面影響。因此，我們2023年前九個月的運營業績無法與2022年同期相提並論。

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酒店收購: 2022年6月，我們收購了邁阿密海灘紅顏知己，與2022年同期相比，2023年前九個月的收入、運營支出和折舊費用有所增加。

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酒店處置: 2022年2月，我們出售了芝加哥壯麗大道凱悦中心酒店，2022年3月，我們出售了芝加哥大使館套房和芝加哥市中心/壯麗大道希爾頓花園酒店。由於這三家酒店的處置（“三家已處置酒店”），我們2023年前九個月的收入、運營支出和折舊費用無法與2022年同期相提並論。

房間收入。與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，客房收入保持相對穩定，因為入住率增長了140個基點，被平均每日房價下降1.9％所抵消。


	截至9月30日的三個月
	2023						2022						改變
	Occ%		ADR		RevPAR		Occ%		ADR		RevPAR		Occ%		ADR		RevPAR
總投資組合	72.8	%	$	305.69	$	222.54	71.4	%	$	311.62	$	222.50	140	bps	(1.9)	%	0.0	%

在截至2023年9月30日的九個月中，客房收入與截至2022年9月30日的九個月相比增加了5,540萬美元，增長了12.9％，如下所示：

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在2023年和2022年前九個月的整個前九個月中，我們擁有的14家酒店（“現有投資組合”）的客房收入增加了4,690萬美元。入住率增加了720個基點，平均每日房費增長了0.2％，使RevPAR增長了11.1％。


	截至9月30日的九個月
	2023						2022						改變
	Occ%		ADR		RevPAR		Occ%		ADR		RevPAR		Occ%		ADR		RevPAR
現有投資組合	73.6	%	$	313.88	$	231.02	66.4	%	$	313.28	$	208.02	720	bps	0.2	%	11.1	%

《紅顏知己》邁阿密海灘	63.3	%	$	292.60	$	185.22	不適用			不適用		不適用	不適用		不適用		不適用

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邁阿密海灘紅顏知己使客房收入增加了1,100萬美元。

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三家已處置的酒店導致客房收入減少了250萬美元。

食品和飲料收入.與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月，食品和飲料收入增長了50萬美元，增長了0.8％，這主要是由於威雷亞海灘度假村和The Confidante Miami Beach度假村的野火和裝修中斷分別部分抵消了集團需求的增加。

在截至2023年9月30日的九個月中，食品和飲料收入與截至2022年9月30日的九個月相比增長了3,890萬美元，增長了22.3％，如下所示：

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現有投資組合的食品和飲料收入增加了3,410萬美元。

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邁阿密海灘紅顏知己使食品和飲料收入增加了500萬美元。

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三家已處置酒店導致餐飲收入減少了10萬美元。

其他營業收入。與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月，其他營業收入增加了280萬美元，增長了12.4％，這主要是由於向業績未達到合同水平或選擇無限期推遲或搬遷活動的團體收取的取消費和減員費增加。此外，設施和度假村費、水療收入、酒莊收入、停車費和酒店相關利息收入的增長與入住率的增加相對應，但合同佣金和零售收入的減少部分抵消了這一增長。

在截至2023年9月30日的九個月中，與截至2022年9月30日的九個月相比，其他營業收入增加了500萬美元，增長了7.8％，如下所示：

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現有投資組合的其他營業收入增加了410萬美元，這主要是由於入住率的增加導致設施和度假費、停車費、酒莊收入、酒店相關利息收入、水療收入、租户租金和互聯網使用費的收入增加。與COVID-19相關的取消費和流失費以及合同佣金的減少部分抵消了這些增長。此外，2023年和2022年前九個月的其他營業收入分別包括與艾達颶風中斷有關的新奧爾良聖查爾斯希爾頓酒店的50萬美元和100萬美元業務中斷收益。

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邁阿密海灘紅顏知己使其他營業收入增加了160萬美元。

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三家已處置酒店導致其他營業收入減少60萬美元。

酒店運營費用. 與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月，酒店運營支出增加了590萬美元，增長了4.0％，其中包括房間、食品和飲料、廣告和促銷、維修和保養、公用事業、特許經營成本、財產税、地租和保險以及財產税的增加。此外，由於天然氣和電力成本的增加，公用事業費用增加。

在截至2023年9月30日的九個月中，與截至2022年9月30日的九個月相比，酒店運營支出增加了5,610萬美元，增長了14.1％，如下所示：

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現有投資組合的酒店運營支出增加了5,020萬美元，這主要與現有投資組合收入和入住率的增加以及財產和責任保險及財產税的增加相對應。此外，由於天然氣和電力成本的增加，現有投資組合的公用事業費用增加。部分抵消了這些增加的支出，維修和維護費用減少，因為我們的新奧爾良酒店在2022年前九個月確認了160萬美元的颶風艾達相關修復費用，而2023年前九個月沒有確認相應的費用。

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《紅顏知己》邁阿密海灘導致酒店運營費用增加了1,030萬美元。

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三家已處置酒店導致酒店運營支出減少了450萬美元。

其他物業層面的開支. 與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，其他物業層面的支出保持相對穩定，原因是工資和相關費用及供應支出的增加被員工招聘和培訓費用以及信用卡佣金的減少所抵消。

在截至2023年9月30日的九個月中，與截至2022年9月30日的九個月相比，其他物業層面的支出增加了930萬美元，增長了11.2％，如下所示：

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現有投資組合的其他房地產層面支出增加了760萬美元，其中包括與現有投資組合收入增加相關的350萬美元管理費增加。現有投資組合中其他物業層面支出的額外增加包括工資和相關費用、信用卡佣金、供應費用、差旅費用、執照和許可費以及員工招聘和培訓費用。合同和專業費用的減少部分抵消了這些增加的支出。

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《紅顏知己》邁阿密海灘導致其他物業層面的支出增加了250萬美元。

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三家已處置的酒店使其他物業層面的支出減少了80萬美元。

公司管理費用. 與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，公司管理費用減少了80萬美元，下降了9.5％，這主要是由於工資和相關費用減少、盡職調查費用、2023年1月公司辦公室搬遷導致的辦公租金支出、專業費用和招聘費用減少。遞延股票攤銷費用以及實體級州特許經營權和最低税收的增加部分抵消了這些支出的減少。

在截至2023年9月30日的九個月中，公司管理費用與截至2022年9月30日的九個月相比減少了330萬美元，下降了12.2％，這主要是由於工資和相關費用以及與2022年前九個月確認的首席執行官過渡成本相關的遞延股票攤銷費用減少。公司管理費用的其他減少包括因2023年1月公司辦公室搬遷而產生的辦公室租金支出、盡職調查費用和專業費用。實體層面的州特許經營權和最低税收、董事會開支以及環境、社會和治理支出的增加部分抵消了這些支出的減少。

折舊和攤銷費用. 在截至2023年9月30日的三個月中，折舊和攤銷費用與截至2022年9月30日的三個月相比增加了140萬美元，增長了4.5％，這是由於我們新裝修的酒店的折舊和攤銷增加，但部分被資產完全折舊導致的支出減少所抵消。

在截至2023年9月30日的九個月中，折舊和攤銷費用與截至2022年9月30日的九個月相比增加了390萬美元，增長了4.2％，如下所示：

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由於我們新裝修的酒店的折舊和攤銷增加，與現有投資組合相關的折舊和攤銷費用增加了270萬美元，但部分被資產完全折舊導致的支出減少所抵消。

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邁阿密海灘紅顏知己導致折舊和攤銷費用增加了210萬美元。

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三家已處置酒店使折舊和攤銷費用減少了90萬美元。

利息和其他收入. 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，利息和其他收入總額分別為120萬美元和30萬美元，截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的利息和其他收入分別為640萬美元和480萬美元。

在2023年和2022年第三季度，我們確認的利息收入分別為120萬美元和30萬美元。

在2023年的前九個月中，我們因新奧爾良聖查爾斯希爾頓酒店與艾達颶風相關的財產損失獲得了370萬美元的保險收益，確認的利息收入為270萬美元。在2022年的前九個月中，我們因新奧爾良聖查爾斯希爾頓酒店與艾達颶風相關的財產損失獲得了440萬美元的保險收益，確認的利息收入為40萬美元。

利息支出. 我們產生的利息支出如下（以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
債務和融資租賃債務的利息支出	$	12,623	$	8,719	$	36,299	$	21,252
衍生品的非現金利息，淨額		(1,469)		(39)		(3,348)		(2,904)
遞延融資成本的攤銷		740		589		1,960		1,940
利息支出總額	$	11,894	$	9,269	$	34,911	$	20,288

與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，利息支出增加了260萬美元，增長了28.3％；與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中，利息支出增加了1,460萬美元，增長72.1％，如下所示：

與2022年同期相比，我們的債務和融資租賃義務的利息支出在2023年第三季度和前九個月分別增加了390萬美元和1,500萬美元，這主要是由於我們的浮動利率債務利息增加，我們在2023年5月提取了根據第三次定期貸款協議提供的2.25億美元以及2022年7月在兩筆定期貸款下借入的額外款項。由於我們在2023年5月償還了聖地亞哥海灣希爾頓酒店擔保的2.2億美元貸款，2022年2月部分償還了優先票據，由於我們在2022年3月退出契約減免期而降低了優先票據的利率，以及由於我們在2022年2月出售芝加哥壯麗大道凱悦中心酒店而減少了融資租賃債務利息，這些增長被部分抵消。

與2022年同期相比，我們衍生品公允市場價值的非現金變化導致2023年第三季度和前九個月的利息支出分別減少了140萬美元和40萬美元。

由於我們的第三期貸款產生的成本，遞延融資成本的攤銷導致2023年第三季度和前九個月的利息支出與2022年同期相比分別增加了20萬美元和名義金額。

截至2023年9月30日和2022年9月30日，包括浮動利率債務在內，我們的加權平均年利率分別約為5.8％和4.4％。截至2023年9月30日和2022年9月30日，我們的未償還應付票據中分別約有51.2％和42.4％為固定利率或已轉換為固定利率。

出售資產的收益。截至2023年9月30日的三個月和九個月中，出售資產的收益總額為零，截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為零和2,290萬美元。2022年第一季度，我們確認出售芝加哥壯麗大道凱悦中心酒店的收益為1,130萬美元，出售芝加哥大使套房和芝加哥市中心/壯麗大道希爾頓花園酒店的合併收益為1160萬美元。

清償債務的收益（虧損），淨額。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，清償債務的收益（虧損）總額分別為名義收益和80萬美元的淨虧損。在2023年和2022年第三季度，我們確認了名義收益，這要歸因於對目前託管持有的希爾頓時代廣場剩餘潛在員工相關債務進行了重新評估。在2022年第三季度，我們還確認了80萬美元的虧損，這與貸款人費用以及與2022年7月經修訂的信貸協議相關的遞延融資成本的加速攤銷。

在截至2023年9月30日的九個月中，債務清償的收益（虧損）淨收益為990萬美元，而截至2022年9月30日的九個月淨虧損為100萬美元。在2023年的前九個月中，我們確認了990萬美元的收益，其中包括980萬美元來自減免希爾頓時代廣場大部分潛在員工相關債務，資金通過託管發放給我們，10萬美元來自對目前託管中持有的剩餘潛在員工相關債務的重新評估。在2022年的前九個月中，我們確認了100萬美元的虧損，這些損失與貸款人費用以及與2022年7月經修訂的信貸協議相關的遞延融資成本的加速攤銷以及2022年2月部分優先票據的還款。由於重新評估了希爾頓時代廣場目前存放在託管中的剩餘潛在員工相關債務，因此名義收益略微抵消了這一虧損。

所得税（準備金）福利，淨額.我們將酒店出租給TRS承租人及其子公司，這些子公司需要繳納聯邦和州所得税。此外，我們和運營合作伙伴關係還可能需要繳納各種州和地方所得税。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們確認的當期所得税準備金分別為60萬美元和180萬美元，這些準備金來自當前的州和聯邦所得税支出。

在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們確認的淨當期所得税優惠分別為30萬美元和10萬美元。2022年9月，我們認可了與威雷亞海灘度假村太陽能改善相關的40萬美元州税收抵免。該抵免額被本州10萬美元的所得税支出部分抵消。在截至2022年9月30日的九個月中，40萬澳元的威雷亞海灘度假村太陽能税收抵免被30萬澳元的本州所得税支出部分抵消。

歸屬於非控股權益的合併合資企業的收入。歸屬於非控股權益的合併合資企業的收入（佔擁有聖地亞哥海灣希爾頓酒店的實體的外部25.0％的權益）在截至2023年9月30日的三個月和九個月中總額為零，截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為零和350萬美元。

2022年6月，我們收購了擁有聖地亞哥海灣希爾頓酒店的實體25.0％的外部權益，從而使我們擁有該酒店的100％所有權。

優先股分紅. 優先股股息的產生情況如下（以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
G 系列優先股	$	40	$	165	$	1,204	$	1,339
H 系列優先股		1,761		1,761		5,283		5,283
第一系列優先股		1,425		1,425		4,275		4,275
優先股股息總額	$	3,226	$	3,351	$	10,762	$	10,897

非公認會計準則財務指標。我們使用以下我們認為對投資者有用的 “非公認會計準則財務指標” 作為我們經營業績的關鍵補充指標：息税折舊攤銷前利潤回覆;調整後 EBITDA回覆，不包括非控股權益；歸屬於普通股股東的FFO；以及歸屬於普通股股東的調整後FFO。根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”），不應孤立地考慮這些衡量標準，也不得將其作為業績衡量標準的替代品。此外，我們對這些衡量標準的計算可能無法與其他未與公司定義完全相同的術語的公司進行比較。這些非公認會計準則指標是對根據公認會計原則提出的結果進行補充和結合使用的。不應將其視為淨收益（虧損）、運營現金流或公認會計原則規定的任何其他經營業績衡量標準的替代方案。這些非公認會計準則財務指標反映了查看我們運營的其他方式，我們認為，與沒有本次披露的情況相比，從我們的GAAP業績和與相應的GAAP財務指標的對賬來看，可以更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。我們強烈鼓勵投資者全面審查我們的財務信息，不要依賴單一的財務指標。

我們公佈息税折舊攤銷前利潤回覆根據全國房地產投資信託基金協會（“Nareit”）制定的指導方針，定義見其2017年9月的白皮書《房地產扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益》。我們相信息税折舊攤銷前利潤回覆是一項有用的績效衡量標準，可以幫助投資者評估和比較我們與同行相比在不同時期的運營業績。納瑞特定義息税折舊攤銷前利潤回覆淨收益（根據公認會計原則計算）加上利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、處置折舊財產的損益（包括控制權變更的損益）、折舊財產和因關聯公司折舊財產價值下降而對未合併關聯公司的投資的減值減記，以及為反映該實體在息税折舊攤銷前利潤中所佔份額而進行的調整回覆未合併的關聯公司。

我們對息税折舊攤銷前利潤進行了額外調整回覆在評估我們的業績時，因為我們認為排除下述某些其他項目可以為投資者提供有關我們的經營業績以及調整後息税折舊攤銷前利潤的列報的有用信息回覆，不包括非控股權益，與主要的GAAP淨收益列報方式相結合，有利於投資者全面瞭解我們的經營業績。此外，我們同時使用息税折舊攤銷前利潤回覆和調整後的息税折舊攤銷前利回覆，不包括作為確定酒店收購和處置價值的衡量標準的非控股權益。我們調整息税折舊攤銷前利潤回覆適用於以下項目，這些項目可能發生在任何時期，並將此衡量標準稱為調整後息税折舊攤銷前利潤回覆，不包括非控股權益：

●

遞延股票補償的攤銷: 我們不包括攤銷遞延股票薪酬所產生的非現金支出，因為該支出基於向公司員工發放補助金之日的歷史股價，並不反映我們酒店的基本業績。

●

合同無形資產的攤銷: 我們不包括與酒店收購相關的任何優惠或不利合同無形資產的非現金攤銷。我們不包括合同的非現金攤銷

無形資產，因為它基於歷史成本核算，在評估我們本期的實際業績方面意義不大。

●

使用權資產和債務的攤銷: 我們不包括使用權資產和相關租賃義務的攤銷，因為這些費用基於歷史成本會計，並不反映應向相應出租人支付的實際租金金額或酒店的基本業績。

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融資租賃債務利息 — 現金地租: 我們包括了對芝加哥壯麗大道凱悦中心大樓租約中記錄的現金融資租賃費用的調整（在酒店於2022年2月出售之前）。我們確定建築物租賃是融資租賃，因此，我們將每月租賃付款的一部分計入利息支出。我們調整了 EBITDA回覆融資租賃，以便更準確地反映相應時期內應向酒店出租人支付的實際租金以及酒店的經營業績。

●

未折舊資產交易: 我們不包括損益對處置未折舊資產的影響，因為我們認為將其納入調整後的息税折舊攤銷前利潤回覆，不包括非控股權益與反映我們資產的持續表現不一致。

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債務交易的收益或損失: 我們排除了與清償債務相關的財務費用和溢價的影響，包括加速最初發行贖回或退還的債務的遞延融資成本，因為與利息支出一樣，取消這些費用和保費有助於投資者通過消除資本結構的影響來評估和比較我們不同時期的經營業績。

●

非控股權益: 我們不包括在2022年6月收購希爾頓聖地亞哥海灣合夥企業權益之前分配給希爾頓聖地亞哥海灣合夥企業的淨（收益）虧損中按比例應佔的份額，以及非控股合夥人在任何息税折舊攤銷前利潤中按比例分攤的份額回覆和調整後的息税折舊攤銷前利回覆組件。

●

會計原則變更的累積影響：財務會計準則委員會不時頒佈新的會計準則，要求合併運營報表反映會計原則變更的累積影響。我們不包括這些一次性調整，其中包括前期的會計影響，因為它們不能反映我們該期間的實際業績。

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其他調整: 我們不包括我們認為不屬於正常業務範圍的其他調整，因為我們認為這些成本不反映我們當期的實際業績和/或酒店的持續運營。此類項目可能包括：訴訟和解費用；與廢棄項目相關的開發成本的註銷；物業層面的重組、遣散費和管理過渡成本；債務清算成本；終止租約；財產保險恢復收益或未投保損失；以及其他非經常性已確定的調整。

下表將我們未經審計的淨收入與息税折舊攤銷前利潤進行了對賬回覆和調整後的息税折舊攤銷前利回覆，不包括截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中我們總投資組合的非控股權益（以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
淨收入	$	15,558	$	20,488	$	79,723	$	73,303
為投資而持有的業務：
折舊和攤銷		33,188		31,750		97,927		94,003
利息支出		11,894		9,269		34,911		20,288
所得税準備金（福利），淨額		602		(290)		1,763		(126)
出售資產的收益		—		—		—		(22,946)
EBITDA回覆		61,242		61,217		214,324		164,522

為投資而持有的業務：
遞延股票補償的攤銷		2,511		2,230		8,263		8,661
使用權資產和債務的攤銷		(13)		(350)		(82)		(1,050)
合同無形資產攤銷，淨額		(19)		(19)		(55)		(43)
融資租賃債務利息 — 現金地租		—		—		—		(117)
清償債務的（收益）虧損，淨額		(9)		770		(9,930)		962
扣除損失後的颶風相關保險修復收益		—		—		(3,722)		(2,755)
非控股權益		—		—		—		(5,175)
息税折舊攤銷前利潤調整回覆，網		2,470		2,631		(5,526)		483
調整後 EBITDA回覆，不包括非控股權益	$	63,712	$	63,848	$	208,798	$	165,005

調整後 EBITDA回覆，不包括非控股權益，2023年第三季度與2022年同期相比減少了10萬美元，下降了0.2％，這主要是由於調整後的息税折舊攤銷前利潤減少了250萬美元，下降了3.6％回覆在與酒店收入和支出變化相關的公司酒店，這些變化已包含在上述關於2023年第三季度經營業績的討論中。

調整後 EBITDA回覆，不包括非控股權益，與2022年同期相比，2023年前九個月增加了4,380萬美元，增長26.5％，這是由於以下原因：

●

調整後 EBITDA回覆現有投資組合增加了2590萬美元，增長了13.7％，這主要是由於上述關於2023年前九個月經營業績的討論中包含的現有投資組合收入和支出的變化。

●

邁阿密海灘紅顏知己錄得調整後息税折舊攤銷前利潤回覆2023年前九個月為610萬美元，2022年前九個月為130萬美元。

●

三家已處置酒店的調整後息税折舊攤銷前利潤淨額為負數回覆2022年前九個月為220萬美元。

我們認為，歸屬於普通股股東的FFO的列報為投資者提供了有關我們經營業績的有用信息，因為它是衡量我們業務的指標，不考慮特定的非現金項目，例如房地產折舊和攤銷、任何房地產減值損失以及出售房地產資產的任何損益，所有這些都基於歷史成本會計，在評估我們當前的業績時可能不那麼重要。我們對歸屬於普通股股東的FFO的列報符合納雷特對 “適用於普通股的FFO” 的定義。我們的陳述可能無法與其他房地產投資信託基金報告的FFO相提並論，這些房地產投資信託基金沒有按照當前的納雷特定義定義定義術語，或者對當前納雷特定義的解釋與我們不同。

在評估我們的經營業績時，我們還會列出歸於普通股股東的調整後FFO，因為我們認為，排除下述某些其他項目可以為投資者提供有關我們持續經營業績的有用補充信息，並可能有助於比較不同時期與同行公司的經營業績。我們調整了以下項目中可能發生的歸屬於普通股股東的FFO，並將該指標稱為歸屬於普通股股東的調整後FFO：

●

合同無形資產的攤銷: 我們不包括與酒店收購相關的任何優惠或不利合同無形資產的非現金攤銷。我們不包括合同無形資產的非現金攤銷，因為它是基於歷史成本核算的，在評估我們本期的實際業績時意義不大。

●

使用權資產和債務的房地產攤銷: 我們不包括房地產使用權資產和相關租賃債務的攤銷，其中包括我們的融資和經營租賃無形資產（公司經營租賃除外）的攤銷，因為這些費用基於歷史成本核算，不反映應付給相應出租人的實際租金金額或酒店的基本業績。

●

債務交易的收益或損失: 我們不包括與清償債務相關的財務費用和溢價的影響，包括從最初發行贖回或退回的債務中加速推遲融資成本，以及衍生品和融資租賃債務的非現金利息。我們認為，這些項目並不能反映我們持續的財務成本。

●

非控股權益: 在我們於2022年6月收購非控股合作伙伴的權益之前，我們將按比例扣除該非控股合作伙伴在與合併後的聖地亞哥海灣合作伙伴關係相關的任何FFO調整中所佔的份額。

●

其他調整: 我們不包括我們認為不屬於正常業務範圍的其他調整，因為我們認為這些成本不反映我們在該期間的實際業績和/或酒店的持續運營。此類項目可能包括：訴訟和解成本；與廢棄項目相關的開發成本的註銷；遞延所得税資產、負債或估值補貼的變動；物業層面的重組、遣散和管理過渡成本；債務清算成本；優先股贖回費用；租賃終止；財產保險恢復收益或未投保損失；所得税優惠或與淨營業虧損結轉金的應用、不確定的税收狀況或出售除外資產相關的準備金房地產投資；以及其他非經常性已確定的調整。

下表核對了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月總投資組合中未經審計的淨收益與歸屬於普通股股東的FFO和調整後的普通股股東應佔FFO（以千計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
淨收入	$	15,558	$	20,488	$	79,723	$	73,303
優先股分紅		(3,226)		(3,351)		(10,762)		(10,897)
為投資而持有的業務：
房地產折舊和攤銷		33,025		31,313		97,456		92,796
出售資產的收益		—		—		—		(22,946)
非控股權益		—		—		—		(4,933)
歸屬於普通股股東的FFO		45,357		48,450		166,417		127,323

為投資而持有的業務：
遞延股票補償的攤銷		2,511		2,230		8,263		8,661
使用權資產和債務的房地產攤銷		(124)		(288)		(371)		(868)
合同無形資產攤銷，淨額		84		141		252		344
衍生品的非現金利息，淨額		(1,469)		(39)		(3,348)		(2,904)
清償債務的（收益）虧損，淨額		(9)		770		(9,930)		962
扣除損失後的颶風相關保險修復收益		—		—		(3,722)		(2,755)
非控股權益		—		—		—		132
對歸屬於普通股股東的FFO的調整，淨額		993		2,814		(8,856)		3,572
歸屬於普通股股東的調整後FFO	$	46,350	$	51,264	$	157,561	$	130,895

與2022年同期相比，歸屬於普通股股東的調整後FFO在2023年第三季度和前九個月分別減少了490萬美元，下降了9.6％，增長了2670萬美元，增長了20.4％，這主要是由於上述關於調整後息税折舊攤銷前利潤的討論中提到的原因相同回覆，不包括非控股權益。

流動性和資本資源

在本報告所述期間，我們的現金來源包括我們的運營活動和營運資金，以及酒店處置的收益、我們的信貸額度和定期貸款，以及業務中斷和財產保險。我們現金的主要用途是用於酒店和其他資產的資本支出、酒店和其他資產的收購、運營支出、普通股的回購、應付票據和信貸額度的償還以及優先股和普通股的分紅和分配。我們無法確定將來是否有傳統的資金來源。

經營活動.我們提供或用於經營活動的淨現金波動主要是由於酒店收入和酒店運營現金流的變化所致。我們提供或用於經營活動的淨現金也可能受到酒店收購、處置或裝修導致的投資組合變化的影響。截至2023年9月30日的九個月中，經營活動提供的淨現金為1.687億美元，而截至2022年9月30日的九個月為1.497億美元。與2022年同期相比，2023年前九個月經營活動提供的現金淨增長主要是由於旅行需求的增加，使我們的酒店受益，以及新收購的The Confidante Miami Beach提供的額外運營現金，但被出售三家酒店導致的運營現金減少所部分抵消。

投資活動。我們提供或用於投資活動的淨現金波動主要是由於酒店和其他資產的收購、處置和翻新所致。與2022年前九個月相比，2023年前九個月用於投資活動的淨現金如下（以千計）：


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
出售資產的收益	$	—	$	191,291
處置押金		10,000		—
財產保險的收益		3,722		4,369
收購酒店物業和其他資產		—		(232,506)
酒店物業和其他資產的翻新和增建		(73,944)		(97,539)
用於投資活動的淨現金	$	(60,222)	$	(134,385)

在2023年的前九個月中，我們從波士頓公園廣場的買家那裏收到了1,000萬美元的處置押金，我們於2023年10月出售了該廣場，並且我們在新奧爾良聖查爾斯希爾頓酒店獲得了370萬美元的颶風相關財產損失的保險收益。這些現金流入被投資於翻新和增加我們的投資組合和其他資產的7,390萬美元所抵消。

在2022年的前九個月中，我們從三家已處置酒店的銷售中獲得的總收益為1.913億美元，其中包括芝加哥壯麗大道凱悦中心的6,320萬美元（已在2021年12月收到400萬美元的處置押金），以及芝加哥大使館套房和芝加哥市中心/壯麗大道希爾頓花園酒店的1.281億美元。此外，我們在新奧爾良聖查爾斯希爾頓酒店獲得了440萬美元的保險收益，用於支付與颶風有關的財產損失。這些現金流入被為收購酒店物業和其他資產而支付的2.325億美元所抵消，其中包括為邁阿密海灘紅顏知己提供的2.320億美元，包括交易成本和按比例分配，以及為在海洋邊緣度假村和碼頭購買更多幹濕船單而支付的50萬美元。此外，我們投資了9,750萬美元用於翻新和增加我們的投資組合和其他資產。

籌資活動。我們提供或用於融資活動的淨現金波動主要是由於我們支付的股息和分配、普通股的發行和回購、應付票據的發行和償還以及我們的信貸額度以及包括優先股在內的其他形式資本的發行和贖回。與2022年前九個月相比，2023年前九個月用於融資活動的淨現金如下（以千計）：


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
收購非控股權益，包括交易成本	$	(299)	$	(101,348)
支付普通股發行費用		(428)		(91)
回購已發行普通股		(35,523)		(86,646)
回購普通股以履行員工納税義務		(3,348)		(3,351)
信貸額度的收益		—		230,000
信貸額度付款		—		(230,000)
應付票據的收益		225,000		243,615
應付票據的付款		(221,554)		(38,405)
遞延融資費用的支付		(2,332)		(7,404)
已支付的股息和分配		(42,246)		(11,059)
向非控股權益分配		—		(5,500)
用於融資活動的淨現金	$	(80,730)	$	(10,189)

在2023年的前九個月中，我們額外支付了30萬美元，以調整擁有聖地亞哥海灣希爾頓酒店的實體的外部25.0％股權的總收購成本以及與我們的上架註冊聲明相關的40萬美元普通股發行成本。此外，我們支付了3550萬美元回購了3,827,759股已發行普通股，支付了330萬美元回購普通股以履行與歸屬向員工發行的限制性普通股相關的納税義務，並向優先股和普通股股東支付了4,220萬美元的股息和分配。我們還簽訂了定期貸款協議，獲得了2.25億美元的收益，並支付了230萬美元的相關遞延融資費用。我們利用定期貸款的收益來償還聖地亞哥海灣希爾頓酒店擔保的2.2億美元貸款。我們還為應付票據支付了160萬美元的定期本金。

在2022年的前九個月中，我們支付了1.013億美元收購了擁有聖地亞哥海灣希爾頓酒店的實體25.0％的外部股權，8,660萬美元回購了7,99560股已發行普通股，並支付了10萬美元與向員工發行的限制性普通股相關的普通股發行成本。我們還支付了340萬美元回購普通股，以履行與歸屬向員工發行的限制性普通股、向優先股和普通股股東分配1,110萬美元的股息和分配以及向前合資夥伴分配550萬美元股息相關的納税義務。2022年7月，我們簽訂了經修訂的信貸協議，收到了2.436億美元的收益，這些收益與我們的兩次定期貸款的額外借款有關。我們利用定期貸款增量借款的收益全額償還了我們在2022年第二季度從信貸額度中提取的2.30億美元。此外，我們為應付票據支付了3,840萬美元的本金，其中包括用於償還部分優先票據的3,500萬美元，應付票據的150萬美元定期本金還款以及與修訂後的信貸協議相關的190萬美元本金，我們還支付了與經修訂的信貸協議相關的740萬美元遞延融資費用。

未來。我們預計，我們的主要現金來源將繼續是我們的營運資金、信貸額度、額外發行的應付票據、酒店物業的處置，包括我們在2023年10月出售的波士頓公園廣場，總收益為3.7億美元，以及發行債務證券、普通股和優先股的收益。但是，無法保證我們未來的資產出售會成功完成。由於通貨膨脹率和利率上升，以及2024年可能出現衰退，某些資本來源可能不像過去那樣容易獲得，或者可能只能以更高的成本獲得。

我們預計，現金的主要用途將是運營費用、酒店的資本投資、償還應付票據和信貸額度的本金、利息支出、普通股的回購、普通股的分配、優先股的分紅以及酒店或酒店權益的收購。

最近通貨膨脹和利率的上升對我們的業務產生了負面影響，我們預計將繼續產生負面影響。我們經歷了工資、員工相關福利、食品成本、商品成本（包括用於翻新或重新定位酒店的費用）、財產税、財產和責任保險、公用事業和借貸成本的增加。我們的酒店運營商調整費率的能力減輕了運營成本增加對我們財務狀況和經營業績的影響。但是，利率的上升對我們的浮動利率債務產生了負面影響，導致利息支付增加。

現金餘額。截至2023年9月30日，我們的無限制現金餘額為1.138億美元。我們認為，我們目前的無限制現金餘額以及我們在無抵押循環信貸額度下提取5億美元可用借款能力的能力將使我們能夠成功管理公司。

債務。截至2023年9月30日，我們有8.196億美元的債務，1.85億美元的現金和現金等價物，包括限制性現金，總資產為31億美元。我們認為，通過維持適當的債務水平、錯開的到期日和維持高度靈活的結構，與槓桿率更高的公司或因公司層面的財務契約限制而靈活性有限的公司相比，我們的資本成本將更低。

截至2023年9月30日，我們在信貸額度的循環部分下沒有未償還金額，該貸款下有5億美元的容量可供額外借款。公司提取信貸額度的能力取決於公司對各種財務契約的遵守情況。

截至2023年9月30日，我們51.2％的未償債務為固定利率或已轉換為固定利率，包括由新奧爾良JW萬豪酒店擔保的貸款、無抵押的企業級定期貸款1和兩張無抵押公司級優先票據。2023年3月，我們對第一期定期貸款進行了兩次利率互換，第一筆於2023年3月17日生效，將於2026年3月17日到期，並將7,500萬美元1定期貸款的SOFR利率定為3.675％，第二筆於2023年9月14日生效，將於2026年9月14日到期，並將剩餘1億美元定期貸款1的SOFR利率定為3.931％。

截至2023年9月30日，該公司的浮動利率債務包括1.75億美元的無抵押企業級定期貸款2，該貸款在衍生品於2023年1月到期之前受利率互換衍生品的約束，以及2.25億美元的無抵押企業級定期貸款3。

將來，我們可能會尋求為14家未抵押酒店中的一家或多家獲得抵押貸款（須遵守我們的無抵押定期貸款和優先票據中的某些規定），所有這些酒店均由子公司持有，截至2023年9月30日，其權益已抵押到我們的信貸額度中。繼2023年10月出售波士頓公園廣場之後，我們將有13家空置酒店。如果我們為任何未抵押的酒店獲得擔保融資，則通過我們的信貸額度或未來的無抵押借款可用的資本金額可能會減少。

合同義務。下表彙總了我們截至2023年9月30日的付款義務和承諾（以千計）：


	按期付款
			小於		1 到 3		3 到 5		超過
	總計		1 年		年份		年份		5 年
應付票據 (1)	$	819,582	$	2,145	$	362,437	$	455,000	$	—
應付票據的利息債務 (1) (2)		170,638		48,544		86,981		35,113		—
經營租賃債務，包括估算利息 (3) (4)		17,352		5,665		8,382		1,942		1,363
施工承諾		40,424		40,424		—		—		—
總計	$	1,047,996	$	96,778	$	457,800	$	492,055	$	1,363

(1)

應付票據和應付票據的利息義務包括2.25億美元的無抵押定期貸款3，前提是公司已行使一次性選擇權，在支付適用費用並滿足某些慣例條件後，將貸款的到期日從2025年5月1日延長至2026年5月1日。

(2)

利息是根據2023年9月30日的貸款餘額和浮動利率（如適用）計算的，包括我們的利率衍生品的影響。

(3)

經營租賃義務包括我們當前公司總部的租賃和以前公司總部的轉租。

(4)

經營租賃義務包括將於2071年到期的地面租約，需要重新評估我們和出租人雙方同意的2025年後到期的租金；因此，上表中未包括2025年之後該地租的金額。

資本支出和儲備資金

我們相信，我們會將每家酒店的維修和狀況保持在良好的狀態，並且總體上符合適用的特許經營和管理協議、地租、法律法規。我們的資本支出主要與酒店的持續維護有關，並編入下段所述儲備賬户的預算。我們還為週期性翻新、酒店重新定位和開發產生資本支出。在2023年的前九個月，我們在投資組合和其他資產中投資了7,390萬美元。截至2023年9月30日，我們的合同施工承諾總額為4,040萬美元，用於正在進行的翻新。在2023年的剩餘時間和2024年的大部分時間裏，隨着我們完成將邁阿密海灘紅顏知己酒店改名為安達茲邁阿密海灘的重大翻新和更名，我們將繼續承擔鉅額資本支出。如果我們將來翻新更多酒店，我們的資本支出可能會增加。

對於根據與主要國家酒店品牌簽訂的管理或特許經營協議運營的酒店以及受第一抵押貸款留置權約束的酒店，我們有義務為這些酒店未來的計劃和緊急相關資本支出開立一個FF＆E儲備賬户。存入每個儲備賬户的金額是根據每家酒店的管理、特許經營和貸款協議確定的，介於相應酒店適用年收入的1.0％至5.0％之間。截至2023年9月30日，我們的資產負債表包括6,090萬美元的限制性現金，這筆現金存放在FF＆E儲備賬户中，用於我們大多數酒店的未來資本支出。根據某些貸款協議，儲備資金將由貸款人或經理人存放在限制性現金賬户中，我們無需每年將全部金額花在此類儲備賬户中。

季節性和波動性

與住宿行業一樣，我們的業務會遇到一些季節性變化。我們某些酒店的收入通常受季節性業務模式的影響（例如.，佛羅裏達州、夏威夷和新奧爾良的第一季度表現強勁，大西洋中部的商務酒店第二季度表現強勁，第二和第三季度北加州的納帕縣和索諾瑪縣表現強勁，第四季度夏威夷和基韋斯特表現強勁）。季度收入也可能受到以下因素的不利影響：裝修和調職、我們的經理在創造業務方面的效率以及我們無法控制的事件，例如經濟和商業狀況，包括美國經濟衰退或通貨膨脹上升、貿易衝突和關税、影響全球旅行的變化、區域或全球經濟放緩、任何影響旅行或旅行能力的流感或疾病相關疫情、氣候變化的不利影響、恐怖主義威脅、恐怖事件、內亂、政府關閉、事件這降低了航空旅行的容量或可用性，加劇了來自我們市場上其他酒店的競爭，新的酒店供應或替代住宿選擇，以及商務、商業旅行、休閒旅行和旅遊業的意外變化。

通脹

通貨膨脹會影響我們的開支，包括但不限於增加工資、員工相關福利、食品成本、大宗商品成本（包括用於翻新或重新佈置酒店的費用）、財產税、財產和責任保險、公用事業和借貸成本等成本。我們依靠酒店運營商調整房價和酒店服務的定價，以反映通貨膨脹的影響。但是，先前簽訂的費率、競爭壓力或其他因素可能會限制我們的運營商應對通貨膨脹的能力。因此，我們的酒店開支的增長率可能會高於酒店收入。

關鍵會計估計

我們對財務狀況和經營業績的討論和分析基於我們的合併財務報表，這些報表是根據公認會計原則編制的。編制這些財務報表要求我們作出估算和判斷，以影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及或有資產和負債的相關披露。

我們會持續評估我們的估計。我們的估算基於歷史經驗、我們目前獲得的信息以及我們認為在當時情況下合理的各種其他假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。我們認為，以下關鍵會計政策會影響我們在編制合併財務報表時使用的最重要的判斷和估計。

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酒店物業投資減值。在存在減值指標且根據我們預期的投資期限預計由這些資產產生的未來未貼現淨現金流（包括潛在銷售收益）低於資產賬面金額時，減值損失將記錄在我們持有和使用的酒店物業投資中。我們對酒店物業的投資進行評估，以確定每季度是否存在減值指標。任何單一指標都不一定能促使我們編制估算值來確定酒店未來的未貼現現金流是否低於酒店的賬面價值。我們使用判斷來確定是否有任何單一指標的嚴重程度，或者有許多不太嚴重的指標結合在一起的事實，都表明酒店需要對未貼現的現金流進行估算才能確定是否發生了減值。公司考慮減值指標，例如但不限於酒店處置策略和持有

在此期間，與裝修或重新定位無關的經營業績大幅下降，自然災害等不可預見的事件造成的財產損失，以及其他市場和經濟狀況。如果公司確定存在減值指標，則公司將進行分析，通過將酒店預計產生的未來未貼現現金流與酒店的賬面金額進行比較來確定酒店的可收回性。

如果酒店被視為減值，則將相關資產調整為其估計的公允價值，並確認減值損失。我們使用折扣現金流和市場上可比銷售交易等估值技術進行公允價值評估，以估算酒店的公允價值，並在適當和可用的情況下估算待定報價的當前淨銷售收益。在確定貼現率、終端資本化率、收入和支出的估計增長、每個可用房間的收入和利潤率以及特定的市場和經濟條件時，需要我們的判斷。

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與收購相關的資產和負債。收購酒店物業或其他實體需要對交易進行分析，以確定其是否符合收購企業或資產的資格。如果收購的總資產的公允價值集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中，則該交易屬於資產收購。與資產收購相關的交易成本被資本化，隨後在相關資產的整個生命週期內進行折舊，而與業務合併相關的相同成本在發生時記作支出，幷包含在合併運營報表的公司管理費用中。此外，考慮到主觀性，如果在收購發生的報告期結束時沒有必要的信息，則為企業合併提供一年的計量期，以調整確認的臨時金額；而資產收購不受計量期的限制。

對收購酒店物業或其他實體的會計核算要求將收購資產和交易中承擔的負債按資產收購的相對公允價值分配收購價格，或者按估計的公允價值記錄資產和負債，任何高於淨資產的超額對價都用於企業合併的商譽。個人公允價值最困難的估算是那些涉及長期資產，例如財產、設備和無形資產，以及任何融資或經營租賃使用權資產及其相關義務的估計。當我們收購酒店物業或其他實體時，我們會使用所有可用信息來確定公允價值，包括折扣現金流分析、市場可比數據和重置成本數據。此外，我們還對資本化率、貼現率、平均每日利率、收入增長率和入住率做出了重要估計。我們還聘請獨立估值專家來協助確定所收購的長期資產和承擔的負債的公允價值。公允價值的確定是主觀的，部分基於假設和估計，這些假設和估計可能與未來時期的實際結果存在重大差異。

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折舊和攤銷費用。折舊費用基於我們資產的估計使用壽命。資產的壽命基於多種假設，包括維護和翻新酒店的資本支出的成本和時機，以及特定的市場和經濟狀況。使用直線法對酒店物業進行折舊，建築物和裝修的使用壽命主要從五年到四十年不等，FF&E的使用壽命主要從三年到十二年不等。無形資產在其估計使用壽命或相關協議期限中較短的時間內使用直線法進行攤銷。儘管我們認為我們的估計是合理的，但估計壽命的變化可能會影響折舊費用和淨收入或出售任何酒店的損益。在所討論的時期內，我們沒有改變任何資產的使用壽命。

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所得税. 要獲得房地產投資信託基金的資格，我們必須滿足許多組織和運營要求，包括要求我們目前向股東分配房地產投資信託基金應納税所得額的至少90％（不考慮已支付的股息的扣除額，不包括淨資本收益）的90％。作為房地產投資信託基金，我們通常無需為目前分配給股東的那部分應納税所得額繳納聯邦企業所得税。我們的收入和財產需要繳納某些州和地方税，並對未分配的應納税所得額繳納聯邦所得税和消費税。此外，我們從運營合作伙伴處租賃酒店的全資TRS需繳納聯邦和州所得税。我們使用資產負債法核算所得税。根據這種方法，遞延所得税資產和負債的確認是由於財務報表現有資產和負債賬面金額與其各自所得税基礎之間的差異而產生的預計未來税收後果，以及淨營業虧損、資本損失和税收抵免結轉。遞延所得税資產和負債是使用預計實現或結算這些臨時差異的當年頒佈的所得税税率來衡量的。税率變化對遞延所得税資產和負債的影響在新税率頒佈期間的收益中確認。但是，只有在考慮所有可用證據，包括現有應納税臨時差額的未來逆轉、未來預計的應納税所得額和税收籌劃策略的基礎上，遞延所得税資產才會被確認。估值補貼

如果根據現有證據的權重，部分或全部遞延所得税資產很可能無法變現，則提供這些資產。

我們會審查任何不確定的税收狀況，如有必要，我們將在合併財務報表中記錄不確定税收狀況的預期未來税收後果。未被視為達到 “可能性大於不是” 門檻的税收狀況在本年度的税收優惠或支出入賬。根據訴訟時效規定，我們需要分析所有主要司法管轄區（包括聯邦和某些州）的所有開放納税年度。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

就我們承擔浮動利率的債務而言，我們的未來收入、現金流和與金融工具相關的公允價值取決於現行市場利率。市場風險是指因市場價格和利率的不利變化而造成的損失風險。我們沒有持有用於交易目的的衍生金融工具。我們使用衍生金融工具，旨在管理浮動利率債務的利率風險。

截至2023年9月30日，我們有51.2％的債務是固定債務或受利率互換衍生品的約束，這減輕了利率變動對我們現金利息支付的影響。如果我們的浮動利率債務的市場利率增加或減少50個基點，則根據2023年9月30日的浮動利率，年度利息支出將分別增加或減少我們未來的合併收益和現金流約200萬美元。

第 4 項。控制和程序

本10-Q表格的附錄是經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條所要求的認證。本節包括有關認證中提及的控制和控制評估的信息。

評估披露控制和程序。根據對披露控制和程序有效性的評估，我們的首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）得出結論，截至本10-Q表季度報告所涉期末，我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條或第15d-15（e）條）有效地為我們的《交易法》要求披露的信息提供了合理的保證在規則規定的時間段內記錄、處理、彙總和報告報告以及證券交易委員會的形式，並酌情收集並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。

財務報告內部控制的變化。在本10-Q表季度報告所涉及的財季中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第二部分——其他信息

第 1 項。法律訴訟

沒有。

第 1A 項。風險因素

沒有。

第 2 項。未經登記的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券

(c)發行人購買股票證券

2023年2月，公司董事會重新批准了現有股票回購計劃，並恢復了該計劃允許回購的總額為5億美元的普通股和優先股。在截至2023年9月30日的三個月中，公司回購了1561,375股普通股，總收購價為1,400萬美元，包括費用和佣金，股票回購計劃還剩下4.755億美元。股票回購計劃沒有規定的到期日期。未來的回購將取決於各種因素，包括公司的資本需求和各種融資協議下的限制，以及公司普通股和優先股的價格。


					最大數量（或
				的總數	適當的美元
				購買的股票	該股票的價值）
	總數			作為公開的一部分	可能還會被購買
	的股份	支付的平均價格		已宣佈的計劃	根據計劃或
時期	已購買	每股		或程序	程式
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日	—			—	$	489,542,164
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日	1,079,762	$	8.96	1,079,762	$	479,868,577
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日	481,613	$	9.01	481,613	$	475,531,290
總計	1,561,375	$	8.97	1,561,375	$	475,531,290

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項礦山安全披露

沒有。

第 5 項。其他信息

(a)

沒有一個。

(b)

沒有一個。

(c)

在截至2023年9月30日的季度中，不本公司的董事或高級管理人員採用或終止了 “第10b5-1條交易安排” 或”不N-規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見S-K法規第408（a）項。

第 6 項。展品

以下證物作為本報告的一部分提交：


展品編號			描述
3.1			Sunstone Hotel Investors, Inc. 的修訂和重述條款（參照公司提交的S-11表格（文件編號333-117141）註冊聲明附錄3.1納入）。

3.2			第三經修訂和重述的日石酒店投資者公司章程自2023年2月9日起生效（參照公司於2023年2月10日提交的8-K表附錄3.1併入）。

3.3			禁止公司在未經股東批准的情況下選擇受馬裏蘭州通用公司法第3-803條約束的補充條款（參照公司於2013年4月29日提交的8-K表附錄3.1納入）。

3.4			G系列優先股補充條款（參照公司於2021年4月28日提交的8-K表附錄3.1納入）。

3.5			H系列優先股補充條款（參照公司於2021年5月20日提交的8-A表格註冊聲明附錄3.3納入）。

3.6			第一系列優先股的補充條款（參照公司於2021年7月15日提交的表格8-A註冊聲明附錄3.3）。

3.7			Sunstone Hotel Partnership LLC的第八份經修訂和重述的有限責任協議（參照公司於2021年7月16日提交的8-K表附錄3.2併入）。

31.1			根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《證券交易法》第13a-14條和第15d-14條對首席執行官進行認證。 *

31.2			根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《證券交易法》第13a-14條和第15d-14條對首席財務官進行認證. *

32.1			根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。 *

101.INS			XBRL 實例文檔-該實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中。*

101.SCH			內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。*

101.CAL			內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。*

101.LAB			內聯 XBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔。*

101.PRE			內聯 XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔。*

101.DEF			內聯 XBRL 分類擴展定義鏈接庫文檔。*

104			公司截至2023年9月30日的季度10-Q表季度報告的封面頁，格式為行內XBRL（包含在附錄101中）。


*		隨函提交。
#		管理合同或補償計劃或安排。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


	太陽石酒店投資者有限公司

日期：2023 年 11 月 7 日	來自：	/s/ Aaron R. Reyes
		亞倫 R. 雷耶斯（首席財務官兼正式授權官員）