EX-99.2

#ᴅʟᴘ_MICRODOT [{'title': '數據安全分類', '文本': '內部'}]_END 附錄 99.2 2024 年 2 月 20 日的投資者演示文稿

前瞻性陳述根據1995年《私人證券訴訟改革法》，除歷史事實陳述外，本通訊中的信息可能構成前瞻性陳述。這些陳述包括但不限於關於Capital One Financial Corporation（“Capital One”）與Discover Financial Services（“Discover”）之間擬議的交易的好處的陳述，包括未來的財務和經營業績（包括該交易對 Capital One和Discover各自收益和有形賬面價值的預期影響）、與交易預期完成時間有關的聲明、合併後的公司的計劃、目標，期望和意圖，以及其他不是歷史事實的陳述。前瞻性陳述可以通過諸如 “可能”、“將”、“應該”、“目標”、“計劃”、 “打算”、“目標”、“預期”、“期望”、“相信”、“預測”、“展望”、“估計”、“潛力” 或 “繼續” 或否定術語或其他類似術語的術語來識別。所有前瞻性陳述都受風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致Capital One或Discover的實際業績、業績或成就與此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何結果存在重大差異。除其他外，這些因素包括：（1）交易所節省的成本和任何收入協同效應可能無法完全實現或可能需要比預期更長時間實現的風險；（2）交易的公告和待定交易導致雙方業務中斷；（3）將Discover的業務和運營整合到Capital One的風險，包括整合到Capital One的合規管理計劃，會被嚴重延遲或者成本或困難會比預期的更大，或者那個資本否則，人們無法成功地將Discover的業務整合到自己的業務中，包括由於意想不到的因素或事件，（4）未能獲得Capital One或Discover股東的必要批准，（5）Capital One和Discover各有能力在預期的時間表上獲得政府對交易的必要批准，或者根本無法獲得該交易的批准，以及此類批准可能導致施加條件的風險這可能會在交易完成後對Capital One產生不利影響，或對產生不利影響交易的預期收益，（6）聲譽風險以及每家公司的客户、供應商、員工或其他業務夥伴對交易的反應，（7）合併協議中的成交條件未得到滿足，或交易完成的任何意外延遲或發生任何可能導致終止合併協議的事件、變化或其他情況，（8）發行造成的稀釋筆交易中額外的Capital One普通股，(9)交易完成成本可能比預期的更高，包括意想不到的因素或事件所致；（10）由於業務規模和複雜性增加，Capital One在交易後對擴大的業務和運營進行管理和監督的相關風險；（11）由於交易或Capital One的規模、範圍和複雜性，政府當局可能加強審查和/或對Capital One的額外監管要求的業務運營遵循交易，(12) 交易之前或之後可能對Capital One或Discover提起的任何法律或監管訴訟的結果，以及 (13) 總體競爭、經濟、政治和市場狀況以及其他可能影響Capital One 和Discover未來業績的因素，包括資產質量和信用風險的變化；無法維持收入和收益增長；利率和資本市場的變化；通貨膨脹；客户借款、還款、投資和存款實踐；技術變革的影響、範圍和時機；資本管理活動；以及美聯儲委員會的其他行動以及立法和監管行動和改革。其他可能影響Capital One 和Discover未來業績的因素可以在Capital One的10-K表年度報告、10-Q表的季度報告和8-K表的當前報告，以及Discover的10-K表年度報告、10-Q表的季度報告和表格8-K上的當前報告，每種情況均提交給美國證券交易委員會，可在美國證券交易委員會網站上查閲，網址為 http://www.sec.gov。除非聯邦證券法要求，否則Capital One和Discover不承擔任何義務，也不打算更新或修改本通信中包含的任何前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本文發佈之日，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。2

有關該交易的重要信息以及在哪裏找到資本 One打算在S-4表格上向美國證券交易委員會提交註冊聲明，註冊Capital One的普通股，這些普通股將發行給與擬議交易相關的Discover股東。註冊聲明將包括Capital One和Discover的聯合委託書，該委託書也將構成Capital One的招股説明書。最終的聯合委託書/招股説明書將發送給與擬議交易有關的 Capital One和Discover的股東。我們敦促投資者和證券持有人閲讀註冊聲明和聯合委託書/招股説明書（以及向美國證券交易委員會提交的與交易有關或以引用方式納入聯合委託書/招股説明書的任何其他文件），因為此類文件將包含有關擬議交易和相關事項的重要信息。投資者和證券持有人可以通過美國證券交易委員會維護的網站 http://www.sec.gov 或聯繫Capital One的投資者關係部門或通過以下地址免費獲得這些文件和其他文件的副本：Capital One 金融公司探索金融服務弗吉尼亞州麥克萊恩湖路麥克萊恩1680號Capital One Drive 2500 Riverwoods 60015 關注：投資者關係關注：投資者關係 investorrelations@capitalone.com (703) 720 investorrelations@discover.com-1000 (224) 405-4555 在做出任何投票或投資決定之前，我們敦促Capital One和Discover的投資者和證券持有人仔細閲讀完整的註冊聲明和聯合代理人聲明/招股説明書，包括其中的任何修正案，因為它們將包含有關擬議交易的重要信息。如上所述，可以免費獲得這些文件的副本。 Solicitation Capital One、Discover的參與者及其某些董事和執行官可能被視為參與向Capital One和Discover的股東徵集與擬議交易相關的代理人。有關Capital One和Discover的董事和執行官以及其他可能被視為參與與擬議交易相關的Capital One或Discover股東招募的人員的信息將包含在與擬議交易相關的聯合委託書/招股説明書中，該委託書/招股説明書將由Capital One向美國證券交易委員會提交。有關Capital One董事和執行官及其對Capital One 普通股所有權的信息，也可以在2023年3月22日向美國證券交易委員會提交的與Capital One的2023年年度股東大會有關的最終委託書以及Capital One隨後向美國證券交易委員會提交的其他文件中找到。有關Discover董事和執行官及其對Discover普通股所有權的信息，也可以在Discover於2023年3月17日向美國證券交易委員會提交的與其2023年年度股東大會有關的最終委託書以及Discover隨後向美國證券交易委員會提交的其他文件中找到。有關此類參與者利益的其他信息將在向美國證券交易委員會提交的關於擬議交易的聯合委託書/招股説明書和其他相關文件公佈時包含在這些文件中。3

Capital One 收購 Discover 具有強烈的戰略依據 ● 將 Capital One 在信用卡和銀行業的規模與 Discover 的垂直整合全球支付網絡相結合 ● 增強了 Capital One 在信用卡和銀行業務領域與美國最大的銀行競爭的能力 ● 利用 Capital One 在大型企業的技術、風險管理和合規方面的投資 ● 彙集了擁有忠實客户和獲獎產品和體驗的兩個特許經營權 ● 提供可觀的財務回報 4

此次合併提供了令人信服的財務指標 • 2027E 運營費用協同機會：13億美元創造了可觀的• 2027E營銷費用協同效應：10億美元的協同效應 • 2027E網絡協同機會：12億美元 1 • 2027E調整後每股收益增長：> 15% 提供誘人的回報，2 • 2027E ROIC：16% 有意義的每股收益增長 3% • IRR：> 20% • 預計CET1 收盤比率：約 14% 支撐了本已強勁的資產負債表 4 • 2023 年 Pro Forma 保險存款：84% 注意：截至2024年2月16日的市場數據；指標反映了 100% 的股票按1.0192倍的匯率計算的對價，相當於Discover股價溢價26.6％；1) 調整後的每股收益增長是一項非公認會計準則指標，不包括預期的收購和整合支出、無形資產攤銷以及貸款信用額度和公允價值的攤銷；2) 投資資本回報率是Discover協同調整後的税後非公認會計準則淨收益除以交易價值減去收盤時的Discover 超額資本（高於 12.5%）加上增長所需的增量資本；3) IRR 終值假設 NTM P 的 9.0 倍/E; 4) 截至 2023 年 12 月 31 日

Discover經營綜合支付和銀行業務支付服務數字銀行 1 6 注：1) Discover宣佈打算在2023年底出售其學生貸款投資組合，預計將於2024年出售。它於 2024 年 2 月 1 日停止發行。

收購 Discover 是我們尋求建立全球支付技術公司 200+ 70 1.8 305 5.5 個國家，百萬+ 百萬+ 億美元，以及全球各地商户全球自動櫃員機的支出在全球範圍內向前邁出的又一重要一步，歡迎接受現金卡持卡人網絡點訪問使用網絡 7 來源：Discover 網站

擁有網絡可以帶來垂直整合的好處，能夠直接為整個市場上的客户提供服務 ● 更直接地與商家打交道 ● 為商家、小型企業和消費者創造更多價值 ● 從垂直整合中獲取額外經濟效益 ● 受益於為其他銀行建立網絡所帶來的額外規模和交易量 ● 創造資產或信用風險所帶來的可觀收入 8

此次收購將增強四大支付網絡中最小的網絡總量。到2027年，我們預計將增加...僅限美國，2023 年 Capital One 購買量超過 1,750 億美元的 Capital One 持卡人注意：Visa-“總交易量，所有 Visa 信用卡和借記卡——美國”，截至2023年12月 31 日的 12 個月；萬事達卡—— “總交易量，所有萬事達卡信貸、借記卡和預付計劃——美國”；美國運通-“網絡交易量”，不包括 “國際信用卡服務”，截至2023年12月31日的財年；Discover-“網絡流量——總計”，不包括截至2023年12月31日的十二個月中的 “大來國際卡” 9 來源：公司報告

Discover 已建立了一個有價值的信用卡特許經營權連續 17 年在 J.D. Power 美國信用卡整體客户滿意度排名中名列前二注意：基於J.D. Power 美國信用卡滿意度研究，信用卡髮卡機構整體客户滿意度指數排名；2007 年至 2023 年排名：從 2007 年到 2013 年排名第二，2014 年至 2016 年第一（並列 2014 年），2017 年第二，2018-2019 年第二 2020-2023 年（2023 年並列）10 來源：J.D. Power

Discover 將成為 Capital One 的信用卡產品套件的補充和補充 Cash Back Travel Small Business Co-Brand 11 注意：不全面 Capital One 的所有產品供應

Discover 和 Capital One 加起來將在信貸卡 1 2 信用卡購買量 2023 年 B B B 貸款（注：1）摩根大通-“消費者和社區銀行”（包括中小企業）、“信用卡服務-不包括商業卡的銷售量”；AXP-“美國消費者服務” 和 “商業服務”（包括美國中小企業）、“計費業務”；COF-“國內卡”，“購買量”；C-“品牌卡” 和 “零售服務”，“信貸卡消費量”；BAC-“個人銀行”，“信用卡總額——購買量”；DFS-“探索信用卡銷售量”；SYF-“購買量”；WFC-“個人銀行和貸款細分市場”，“信用卡-銷售點交易量”；2) 期末貸款；JPM-“消費者和社區銀行”，“貸款-信用卡服務”；C-“品牌卡” 和 “零售服務”， “EOP 貸款”；AXP-“美國消費者服務” 和 “商業服務”，“卡會員貸款-貸款總額” 和 “信用卡會員應收賬款總額”；COF-“信用卡-國內信用卡”，“為投資而持有的貸款（期末）”；Discover-“信用卡貸款”，“期末貸款”；BAC-“個人銀行”，“信貸總額”信用卡——終結信用卡未償還額”； SYF-“貸款——信用卡”；WFC-“個人銀行和貸款板塊”，“按業務領域劃分的貸款——消費者貸款、信用卡” 12 來源：公司報告

Discover 已經建立了一家快速增長的全國性直接儲蓄銀行 Discover 直接存款 B 1 僅限美國。注：1) 期末；直接面向消費者的存款總額；2013-2018年定義為 “直接面向消費者的存款和親和存款”；2019-2020年定義為 “直接面向消費者的存款總額，還包括親和力關係” 和 “儲蓄，還包括貨幣市場和其他存款，反映了直接向計息和非計息的存款消費者存款” 13 來源：公司報告

Capital One已經建立了一家提供全方位服務的數字銀行，在全國範圍內的實體訪問國家足跡在排名前25位的MSA中有21個有55家咖啡館的現金存款地點超過8萬台免費自動櫃員機注意：分行和咖啡館的數量不包括已宣佈的關閉；前25名設有咖啡館的MSA包括：紐約（紐約州）、洛杉磯（加利福尼亞州）、芝加哥（伊利諾伊州）、達拉斯（德克薩斯州）、休斯頓（德克薩斯州）、休斯頓（德克薩斯州），邁阿密（佛羅裏達州）、華盛頓特區、費城（賓夕法尼亞州）、亞特蘭大（喬治亞州）、波士頓（馬薩諸塞州）、菲尼克斯 14（亞利桑那州）、舊金山（加利福尼亞州）、底特律（密歇根州）、裏弗賽德（加利福尼亞州）、西雅圖（華盛頓州）、明尼阿波利斯（明尼蘇達州）、坦帕（佛羅裏達州）、聖地亞哥（加利福尼亞州）、丹佛（科羅拉多州）、波特蘭（俄勒岡州）、聖安東尼奧（德克薩斯州）；巴爾的摩（馬裏蘭州）是另外一個擁有分支機構但沒有咖啡館的MSA

Capital One 的國家銀行是一個引人注目的品牌，在 J.D. Power U.S. National Banking 總體上提供業界領先的客户滿意度 #1 不收取任何費用。沒有最低限額。沒有透支費。連續四年客户滿意度排名注：2020-2023 年，基於J.D. Power 美國國民銀行滿意度研究，總體客户滿意度指數排名第 15 來源：J.D. Power

我們將擴大規模，與美國最大的銀行競爭 2023 年總存款 B (#26) 注：存款總額，包括經紀業務；截至 2023 年第四季度；根據報告的指標，Discover 截至2024 年 2 月 16 日的排名 16 來源：美聯儲 Y-9C 控股公司合併財務報表

我們可以利用和擴大我們長達 11 年的技術轉型成為一家現代科技公司 ● 轉變了我們的人才 ● 改變了我們構建軟件的方式 ● 完全遷移到雲端 ● 實現了數據生態系統的現代化 ● 對我們的應用程序進行了現代化改造 17

我們將擴大我們的營銷規模和語音營銷份額支出B 2023年注：AXP-“費用”，“營銷”；JPM-“非利息支出”，“營銷”；COF-“非利息支出”，“營銷”；BAC-“非利息支出”， “營銷”；C-“運營費用”，“廣告和營銷”；DFS-“總運營費用”，“營銷和業務發展”；WFC-“非利息支出”， “廣告和促銷”；USB-“非利息支出”，“營銷和業務發展”；SYF-“其他費用”，“營銷和業務發展”；PNC-”Nonterest 費用”、“營銷”；TFC-“非利息支出”、“營銷和客户開發” 18 來源：公司報告

我們將繼續共同建造美國最佳工作場所之一 #15 #81 連續第 12 年上榜 19 來源：2012-2013 年的 CNNMoney；2014-2023 年的《財富》

其他交易亮點 • Discover 將併入 Capital One； 1.0192x 固定匯率和 100% 股票對價交易 1 • 隱含交易價值為每股 Discover 139.86 美元，結構與定價 353 億美元 • 比 Discover 股價高出 26.6%，2024E 共識每股收益高出 12.3 倍 • Capital One 約 60% 和發現所有權首席執行官約 40% • Rich Fairbank 將繼續擔任首席執行官兼董事會主席 • 3 Discover 的董事將加入 Capital One 的董事會 • 總部：弗吉尼亞州麥克萊恩主要地區 •在芝加哥地區佔有重要地位 • Capital One 和 Discover 股東以及慣例監管批准和時機 • 預計於 2024 年底收盤/2025 年初年初注意：截至2024年2月16日的市場數據；1) 隱含交易價值基於收盤時每股 Discover 110.49 美元。20

關鍵財務假設 • 對2024/2025年Capital One 的共識估計以及推斷的2026年+ • 對2024/2025年和2026年以上的Discover的共識估計，進行了兩項調整：獨立建模 ○ 假設2024年學生貸款退出預測 ○ 假設2024年的扣款與共識一致，2025年的扣除額與2024年相似，然後會隨着時間的推移而改善 • 預計CET1合計為13.9％關閉；Discover 將通過平倉資本暫停股票回購 • 假設的預期CET1為12.5％2026+ 1 • 86億美元（佔Discover貸款的7.3％），相當於收盤時的Discover補貼○29億美元，佔33％，用於購買信貸惡化（PCD）○ 57億美元，佔67％，分配給非PCD貸款信用標記 • PCD信用額度將通過購買會計確定為補貼 • 非PCD信用額度計入估計2-3年的收益 • 73億美元的貸款利率標記估計在2-3年內攤銷公允價值標記 • 2億美元的其他利率標記，在相關工具（證券、時間）的整個生命週期內攤銷存款和長期債務）• 購買了101億美元的信用卡關係，佔Discover card 應收賬款的10.0％；將在7年內按商譽和加速攤銷 • 3億美元的無形核心存款，佔Discover核心存款的0.6％ • 35億美元的商譽收購和 • 28億美元的税前 • 預計將在收盤後的大約2年內產生整合費用注：1) 扣除收購的貸款此前由 Discover 21 扣除來源：Capital One 管理層

合併後的公司將在協同效應 2023 年合併後的公司預測指標（實際業績；不包括協同效應）1 收入利潤率 9.1% 2 經調整後的運營效率比率 39.6% 3 經調整後的總效率率 49.5% 4 ROTCE 15.9% 注意：所有數據均不包括協同效應；1) 按總收入/平均利息收益資產計算；2) 非公認會計準則指標；按扣除聯邦存款保險公司的非營銷運營費用計算 Capital One 的特別評估費用/總收入；3) 非公認會計準則指標；按總支出計算扣除 Capital One 的聯邦存款保險公司特別評估費用/總收入；4) 非公認會計準則衡量標準；計算為經聯邦存款保險公司Capital One特別評估支出調整後的普通股股東淨收益/普通股權平均總額 22 來源：公司報告

我們進行了全面的盡職調查關鍵重點領域 ● 信用卡業務 ● 合規/監管 ● 非信用卡業務 ● 運營 ● 信貸 ● 人力資源 ● 網絡 ● 網絡 ● 網絡 ● 網絡 ● 網絡 ● 銀行 ● 金融/税務 ● 法律 ● 科技 23

發現了重大的協同機會，未建模的上行空間對協同機會（2027E）的模擬影響力描述 • 26% 的 Discover 運營支出（不包括營銷）在三年內分階段實施 1 支出 • 10% 的 Discover 營銷費用在兩年內分階段實施 15億美元 • 協同效應主要由共同業務職能推動的協同效應部分被定向投資所抵消 • Capital One 借記投資組合將轉換為 Discover 網絡 • 精選的Capital One信貸投資組合轉換為 Discover 網絡網絡 12億美元 • 假設現有網絡借記和信貸定價 • 預計將於 2025 年第二季度開始轉換收入 • 已確定但未建模-注意：1) 在 2025-2028E 中分階段運營（不包括營銷）22%/67%/98%/100%，但不包括學生運營費用；2025-2026E 分階段營銷分階段實施 50%/100%；由於四捨五入，總支出協同效應與第 5 頁總和不相符來源：Capital One 管理

該交易提供強勁回報關鍵績效指標 1 2027E 調整後每股收益增幅 > 15% 2 2027E 投資資本回報率 16% 3 IRR > 20% 注：截至2024年2月16日的市場數據；指標反映了按1.0192倍的匯率計算的100％股票對價，比Discover股價高26.6％；1）調整後的每股收益增長是一項不包括收購和整合費用的非公認會計準則指標，無形資產的攤銷以及貸款信用標記和公允價值標識的攤銷；2) 投資資本回報率代表發現協同增效後的税後非公認會計準則淨收益除以交易價值後發現收盤時剩餘的25％資本（超過12.5％）加上增長所需的增量資本；3）IRR終值假設NTM市盈率為9.0倍

本次交易為 Discover 的利益相關者創造了顯著的利益 ● 處於有利地位的未來銀行和支付網絡 ● 加快了我們成為領先數字銀行提供商的旅程 ○ 擴大運營規模 ○ 相似的組織價值觀 ○ 共同承諾提供卓越的客户服務 ● 充分利用我們的支付網絡並推動交易量的顯著增長 ● 代表着股東的巨大價值增長 ● 繼續致力於推進我們在合規和風險管理以及全國服務領域的進展26

Capital One 和 Discover 正在構建一個獨特、多元化的全球支付平臺，該平臺彙集了客户、技術、數據和品牌 CardBankAuto ShoppingTravel 27