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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☑			依據第13或15(D)條提交的週年報告 1934年《證券交易法》

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐			根據第13或15(D)條提交的過渡報告 1934年《證券交易法》

對於從日本到日本的過渡期，日本將從日本過渡到日本，日本將從日本轉向日本。

委託文件編號：1-4364

萊德系統公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

佛羅裏達州

59-0739250

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

(國際税務局僱主身分證號碼)

龐塞德萊昂大道2333號, 套房700

(305)

500-3726

珊瑚山牆, 佛羅裏達州33134

(主要執行機構地址，包括郵政編碼)

(電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊所在的交易所名稱

萊德系統公司普通股(面值0.50美元)

R

紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人。是☑  不是☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。-是☐  不是☑

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是☑  不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑  不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☑

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。-是☐  不是☑

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註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值是根據普通股在2023年6月30日的出售價格計算的，總市值為$3.8十億美元。截至2024年1月31日，萊德系統公司普通股流通股數量為43,913,498.

通過引用併入本報告的文件						合併文件所在的表格10-K的一部分
萊德系統公司2023委託書						第三部分

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萊德系統公司

Form 10-K年度報告

目錄

 

						第7頁，第3頁。
第I部分
第1項			業務			1
第1A項			風險因素			13
項目1B			未解決的員工意見			22
項目1C			網絡安全			22
第2項			屬性			23
第3項			法律訴訟			23
項目4			煤礦安全信息披露			23
第II部
第5項			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			24
項目6			選定的財務數據			24
第7項			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			25
第7A項			關於市場風險的定量和定性披露			55
項目8			財務報表和補充數據			57
項目9			會計與財務信息披露的變更與分歧			105
第9A項			控制和程序			105
項目9B			其他信息			105
項目9C			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			105
第三部分
第10項			董事、高管與公司治理			106
項目11			高管薪酬			106
項目12			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			106
第13項			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			107
項目14			首席會計師費用及服務			107
第四部分
項目15			展品和財務報表附表			107
項目16			表格10-K摘要			107
			展品索引			108
簽名						112

 

i

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第一部分

第2項：業務

概述

萊德系統公司(Ryder)是一家領先的外包物流和運輸服務提供商，從長期趨勢和巨大的潛在市場中獲得了巨大的增長機會。我們提供供應鏈、專用運輸和商業車隊管理解決方案。我們根據三個業務部門報告我們的財務業績：(1)Fleet Management Solutions(FMS)，它提供全方位服務租賃，包括我們的合同維護服務，向主要在美國(美國)的客户提供卡車、拖拉機和拖車的商業租賃和維護服務。(2)供應鏈解決方案(SCS)，提供全面集成的港口到門物流解決方案，包括北美的配送管理、專用運輸、運輸管理、貨運經紀、電子商務履行、最後一英里配送、合同包裝和合同製造；(3)專用運輸解決方案(DTS)，在美國提供交鑰匙運輸解決方案，包括專用車輛、專業司機、管理和行政支持。作為向SCS客户提供的業務集成的多服務供應鏈解決方案的一部分，專門的運輸服務主要報告在SCS業務部分。

2022年初，我們宣佈打算退出我們較低迴報的FMS歐洲公司(主要是英國)公事。我們在2023年完成了關閉運營以及出售剩餘車輛和財產的工作。

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FMS收入包括抵銷

1

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我們在競爭激烈的市場中運營。我們的客户選擇我們是基於許多因素，包括服務質量、價格、技術和服務產品。作為使用我們服務的替代方案，客户可以選擇自己提供這些服務，也可以選擇從其他第三方供應商那裏獲得類似或替代的服務。我們的客户羣包括經營各種行業的企業，如下所示：

有關本公司業務及業務分部的進一步資料載於本年報第II部分第7項“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析”，以及第II部分第8項“財務報表及補充數據”所載合併財務報表附註附註3“分部報告”。

使命和戰略

萊德的使命是負責任地提供可靠、安全和高效的創新供應鏈和運輸解決方案，使我們的客户能夠兑現他們的承諾。提供自己的物流和運輸服務的公司面臨着越來越多的挑戰，包括動態供應鏈、顛覆性技術、勞動力短缺以及車輛成本和複雜性的增加。我們的戰略是在我們平衡增長戰略的指導下，加快我們資本密集度較低的供應鏈和專用業務的增長，並將我們的船隊管理業務增長到或高於目標回報率。我們的目標是通過專注於公司內部管理其供應鏈服務或將其需求外包給其他供應商來實現這一目標。我們還專注於在貨運週期內提供正的自由現金流，並向股東返還資金。平衡增長戰略側重於三個變革性目標：(I)降低風險並優化模式，(Ii)提高回報和自由現金流，以及(Iii)推動長期盈利增長。這一戰略得到以下方面的支持：

•利用有利於決定將物流和運輸服務外包的長期趨勢，如動態供應鏈、勞動力限制、成本和複雜性增加、供應鏈中斷、政府法規、電子商務和顛覆性技術；

•從合同業務中獲得的收益不斷增長；

•提供創新的產品、解決方案和支持服務，以建立和加強客户關係；

•通過持續的生產力和流程改進實現卓越的運營；

•吸引、培養和留住最優秀的人才；

•部署技術以加快增長，同時提高運營效率；以及

•執行我們嚴格的資本配置優先事項，包括投資於有機增長、進行有針對性的收購和投資，以及向股東返還資本。

行業和運營

機隊管理解決方案

價值主張

通過我們的FMS業務，我們為我們的客户提供各種旨在提高他們競爭地位的機隊解決方案。通過將這些服務外包給我們，我們的客户可以專注於他們的核心業務，提高他們的效率和生產力，並降低他們的成本。我們的FMS產品包括全方位服務租賃以及具有靈活維護選項的租賃；較短期的商用車租賃；合同或交易式維護

2

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服務；優化資產表現、合規、安全的數字和技術支助服務；以及全面的燃料服務。此外，我們為客户提供通過我們的二手車銷售設施或通過我們的數字渠道購買大量二手卡車、拖拉機和拖車的能力。FMS還為我們的SCS和DTS業務中使用的車輛提供車輛和維護、燃料和其他服務。

市場動向

據估計，美國商用機隊市場包括1000萬車輛， 其中500萬車輛是公司私人擁有的，200萬車輛都是租來的承運人，一百萬從銀行或其他金融機構租賃車輛，以及一百萬車輛被租賃或從包括萊德在內的第三方租用1。私人擁有船隊的公司通常為自己提供全部或部分船隊管理服務，而不是將這些服務外包給萊德等第三方。

在過去的幾年裏，許多關鍵趨勢正在重塑運輸業。擁有、維護和管理自己車隊的公司更加重視預防性維護和安全計劃的質量，因為對效率和可靠性的要求越來越高。商用車的維護和運營變得更加複雜和昂貴，需要公司花費大量的時間和金錢來實施新技術、診斷、重新裝備和培訓。公司還必須應對全球供應鏈中斷和勞動力問題，例如商用車供應有限，以及缺乏機械師和合格的卡車司機。由於聯邦和州政府加強了監管和積極的執法努力，維護和其他車輛運營過程的成本也變得更高。此外，二手車銷售市場的波動、能源價格的波動以及替代燃料技術已經並將繼續使企業難以預測和管理車隊成本。我們相信，這些趨勢增加了我們提供的產品的價值，並將越來越多地導致私人持股的船隊外包。

運營

2023年，我們的全球FMS業務佔我們綜合收入的44%。

美國政府我們在美國的FMS客户範圍從小型企業到經營各行各業的大型國有企業，其中最重要的是運輸和倉儲、食品和飲料、住房、商業和個人服務以及工業。截至2023年12月31日，我們在49個州、哥倫比亞特區和波多黎各擁有559個運營地點，不包括輔助存儲地點。我們的經營地點服務於多個客户，擁有維護設施，通常包括一個預防性維護和維修商店；一個用於加油、安全檢查和初步維護檢查的服務島；為銷售和其他人員提供辦公室，在許多情況下，還有一個商業租賃車輛櫃枱。我們還在158個客户現場運營，主要為客户的車隊提供車輛維護。

加拿大。截至2023年12月31日，我們在加拿大七個省擁有28個運營地點。我們還在加拿大的客户物業運營着14個現場維護設施。

FMS產品系列

選擇租賃。根據我們的租賃服務，ChoiceLease為客户提供車輛運營所需的車輛、維護服務、用品和相關設備，同時我們的客户提供和監督他們自己的司機並對車輛進行控制。ChoiceLease產品允許客户選擇租賃條款以及他們喜歡的維護級別，從全面服務覆蓋到按需或按需付費維護。

我們的精選租賃客户可獲得以下好處：

•具有競爭力的價格因為我們能夠利用我們的車輛購買力來造福我們的客户。一旦我們與客户簽署了協議，我們將購買根據客户要求定製的車輛和部件，並將車輛租賃給客户，租期一般為卡車和拖拉機三至七年，拖車通常為十年。

•維護設施和訓練有素的技術人員的廣泛網絡用於維護、車輛維修、24小時緊急路邊服務，以及為暫時無法使用的車輛更換車輛。

•預防性和靈活的維護計劃基於車輛類型和時間或里程間隔，具有成本效益，旨在減少車輛停機時間。

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(1)截至2023年9月的美國艦隊，IHS Markit Ltd.3-8級

3

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•車輛租賃通道因為我們能夠利用我們的原始設備製造商(OEM)關係來保護車輛的訪問。

•沒有車輛剩餘風險敞口因為我們通常保留車輛剩餘風險敞口。

•可選的艦隊支持服務包括我們的燃料服務；安全服務，如安全培訓、駕駛員認證和防止損失諮詢；車輛使用和其他報税、許可和許可，以及監管合規(包括服務管理時間)；根據我們現有的保單和相關保險服務，擴大人身損害保險覆蓋範圍；環境服務。

•數字化艦隊管理平臺作為訪問RyderGyde™在ryder.com®上，我們面向客户的平臺使車隊經理和司機能夠以數字方式參與我們的服務。

在截至2023年12月31日的一年中，ChoiceLease的收入佔我們FMS總收入的54%。

商業租賃我們向需要短期(一天至一年)補充私人車隊車輛的客户提供租賃車輛，以應對業務或離散項目中的季節性增長。ChoiceLease客户還利用我們的商業租賃車隊來滿足他們高峯或季節性的業務需求，在他們的租賃車輛進行維護和等待新租賃車輛交付時，作為替代車輛。雖然我們的部分商業租賃業務純粹是偶然的，但我們專注於與客户建立長期關係，使我們成為他們商業車輛租賃的首選來源。除了車輛租賃，我們還可以根據我們現有的政策將責任保險範圍擴大到我們的租賃客户，以及我們全面的燃料服務計劃的成本節約和便利性帶來的好處。在截至2023年12月31日的一年中，商業租賃收入佔我們FMS總收入的20%。

SelectCare通過我們的SelectCare產品，我們為選擇不向我們租賃部分或全部車輛的客户提供維護服務。我們的SelectCare客户有機會利用我們廣泛的維護設施網絡和訓練有素的技術人員來維護他們擁有的或從第三方租賃的車輛。SelectCare客户可以使用幾種服務捆綁包，包括全面服務合同維護、僅預防性維護和按需維護。此服務涵蓋的車輛通常在我們自己的設施進行維修。然而，根據客户車隊的規模和複雜性，我們可能會在客户所在地或通過我們的移動服務車輛運營現場維護設施。

我們還可以根據需要為租賃和維護客户提供合同協議中未包括的額外維護和維修服務，例如客户損壞車輛時的服務。在這種情況下，我們通常按小時向客户收取所完成的工作量。通過滿足客户的所有維護需求，我們建立了更牢固的長期關係，並有更多機會為客户提供廣泛的外包解決方案。

2023年，我們推出了TORQUE BY Ryder® 在選定的市場中，一個即付即用的零售移動維護解決方案和數字平臺，使所有機隊所有者和經理能夠隨時隨地向專業技術人員訂購維護，而無需簽訂長期合同。

在截至2023年12月31日的一年中，SelectCare的收入佔我們FMS總收入的12%。

下表提供了截至2023年12月31日按FMS產品提供的車輛和客户數量的信息：

						美國												加拿大												總計
						車輛						顧客						車輛						顧客						車輛						顧客
選擇租賃						130,300						10,400						8,600						1,200						138,900						11,600
商業租賃(1)						34,400						23,700						2,000						3,000						36,400						26,700
SelectCare(2)						48,200						1,700						3,400						200						51,600						1,900

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(1)商業租賃客户是指在一年中租用車輛超過三天的客户，其中包括5400名ChoiceLease客户。

(2)我們的SelectCare客户包括E大約1,000個Choice Lease客户。

燃料服務部。**我們為我們的FMS客户提供具有競爭力的價格 415我們在美國和加拿大的維護設施。我們還提供燃油計劃、燃油納税申報、集中計費、加油卡和燃油監控等燃油服務。儘管燃料銷售對我們的FMS收益沒有重大影響，因為它主要是客户的轉嫁成本，但我們相信，允許客户利用我們的燃料購買力對我們的客户來説是一個重大而有價值的好處。在截至2023年12月31日的一年中，燃料服務收入佔我們FMS總收入的14%。

4

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二手車。**我們主要通過我們遍佈美國和加拿大的57個零售中心(其中12個位於FMS商店)、我們的分支機構和我們的網站銷售我們的二手車Www.ryder.com/二手卡車。通常，在我們出售二手車之前，我們的技術人員會確保車輛是萊德認證的™，這意味着他們已經通過了基於我們維修計劃制定的規格的全面、多點的性能檢查；萊德DOT驗證的™經過全面檢查，符合運輸部(DOT)標準，但有一些磨損；或萊德 按原樣車輛。鑑於我們專注於最大化銷售收益，我們主要通過我們的零售渠道銷售我們的二手車，這使得我們能夠利用我們的維修專業知識和強大的品牌聲譽來實現比批發市場更高的銷售收益。二手車的已實現銷售收益取決於各種其他因素，包括二手車市場的一般狀況、二手商用車在批發和零售市場的供求情況，以及車輛在出售時的車齡和狀況。近年來，二手車銷售市場的總體狀況尤其不穩定。2023年，二手車市場的價格從前一年的歷史高點下降，反映出經濟狀況疲軟和市場庫存增加。我們已經使用了8000輛汽車庫存，與我們7000至9000輛的長期目標範圍一致。

FMS業務戰略

我們的FMS業務戰略是成為輕型、中型和重型商用車車隊管理外包服務的領先提供商。這一戰略圍繞以下相互關聯的目標和優先事項：

•通過以下方式推動機隊增長：(1)成功實施旨在鼓勵私人機隊運營商和租用航空公司將全部或部分機隊管理需求外包給我們的銷售和營銷計劃；(2)通過提高運營效率(包括長期維護計劃)降低成本；以及(3)提供創新的產品、解決方案和支持服務，以建立和加強新的和現有的客户關係；

•通過持續改進流程、提高生產效率和改進技術，為客户提供一致、行業領先且經濟高效的租賃和維護計劃，這也有助於我們吸引新客户；以及

•優化資產利用和管理，特別是關於我們的租賃車隊、二手車輛運營和維護設施基礎設施。

競爭

作為使用我們的車隊管理服務的替代選擇，公司可以選擇自己提供這些服務，或者從其他第三方供應商那裏獲得類似或替代的服務。

我們的FMS業務部門與自己提供和管理維護服務的公司以及在國家、地區和地方層面提供類似服務的公司競爭。許多地區和地方競爭對手通過參與各種合作項目在全國範圍內提供服務。我們與融資出租商、卡車和拖車製造商以及提供全方位服務租賃產品、融資租賃、延長保修維護、租賃和其他運輸服務的獨立經銷商競爭。我們在價格、地理覆蓋範圍、設備、維護選項以及服務可靠性和質量等因素上與其他公司競爭。我們還面臨着來自管理維護提供商的競爭，這些提供商受僱通過第三方維護提供商網絡來協調和管理大型車隊的維護。

供應鏈解決方案

價值主張

通過我們的SCS業務，我們提供廣泛的創新物流管理服務，旨在優化客户的供應鏈，滿足客户的關鍵業務需求。我們的業務按行業縱向組織(全方位渠道零售(包括零售、科技、最後一英里和電子商務)、汽車、消費品(CPG)以及工業和其他(包括醫療保健))，以使我們的團隊能夠專注於客户的特定需求。我們的SCS產品提供端到門的解決方案，包括配送管理、專用運輸、運輸管理、經紀、電子商務和最後一英里。這些產品得到了我們對各種信息技術和工程解決方案的持續投資的支持，這些解決方案可以獨立提供，也可以作為集成解決方案提供，以優化供應鏈效率。我們的價值主張的關鍵方面是我們的運營執行力、行業專業知識和麪向客户的可見性平臺，這些都是市場中的重要差異化因素。

5

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市場動向

我們在北美主要目標市場的物流支出約為2.7萬億美元，其中3880億美元被外包了2。外包物流是一個具有巨大增長機會的市場。隨着供應鏈的擴張和變得更加複雜，更容易受到全球中斷的影響，需要更復雜、更具成本效益和更可靠的供應鏈實踐。例如，我們認為，長期趨勢繼續加速對供應鏈彈性、外包、電子商務履行和大件貨物最後一英里交付的需求，以及製造業和供應鏈運營的離岸和近岸轉移。供應鏈或產品要求越複雜，公司就越需要利用供應鏈解決方案提供商的專業知識。

運營

截至2023年12月31日的年度，我們的全球SCS業務佔我們綜合收入的41%，我們的客户賬户和倉儲面積如下：

						2023年12月31日
(單位：百萬平方英尺)						客户帳户						倉庫數量						平方英尺 (1)
SCS
美國						750						236						92
外國(2)						163						51						9
總計						913						287						101

___________________ 

(1)包括萊德租賃和擁有，以及萊德管理。

(2)包括墨西哥的15個管理倉庫。

在美國，SCS的客户大多是維護大型複雜供應鏈的大型企業。我們的大多數核心SCS業務運營都處於戰略位置，以最大限度地提高效率和降低成本。我們還將某些物流專業知識集中在與特定客户地點無關的地點。例如，我們的承運人採購、合同管理、運費賬單審計和支付服務，以及運輸優化和執行團隊都在我們位於密歇根州諾維和德克薩斯州沃斯堡的物流中心運營。在墨西哥，我們的業務提供全方位的SCS服務，這些服務通常與我們的配送和運輸業務高度集成，並管理着大約20,900美國和墨西哥之間每個月的邊境口岸。我們的加拿大業務與美國和墨西哥的同行高度協調，管理着大約6,000每個月都有邊境口岸。

SCS產品選項

分銷管理我們的SCS業務提供與客户分銷業務相關的廣泛服務，例如設計客户的分銷網絡；管理分銷設施；協調進出物流的倉儲和運輸；處理國際貨物的進出口；協調零部件到製造工廠和最終組裝的及時補充；以及向客户分銷中心或最終客户交貨點提供貨物，包括支持電子商務履行網絡。我們還為客户提供額外的增值服務，如將零部件輕型組裝成定義的單元、包裝和翻新。在截至2023年12月31日的年度中，分銷管理解決方案約佔35%我們SCS收入的一部分。

_________________________

(2)Armstrong&Associates-過渡：軟着陸在新的水平上，2023年7月第三方物流市場的最新結果和預測

6

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專門的交通工具。專門的運輸服務是為我們的客户提供高度專業化的綜合供應鏈解決方案的一部分，並結合了外部承運人、設備、專業司機和專門的服務。我們的專用運輸服務旨在提高我們客户的競爭地位，改善風險管理，並將他們的運輸需求與他們的整體供應鏈相結合。作為我們專用運輸服務的一部分，我們還提供路線和調度、車隊規模、安全、法規遵從性、風險管理、技術和通信系統支持，包括車載計算機和其他技術支持。這些額外的服務使我們的客户能夠減輕與維護私人車隊相關的勞動力挑戰，如司機招聘和人員流動，以及政府法規，包括服務時間法規、DOT審計和工人補償。專門的運輸業務位於我們的客户設施中，我們的專用服務利用並受益於我們廣泛的FMS設施網絡，該網絡為SCS解決方案中使用的所有萊德車輛提供維護。截至2023年12月31日的年度，約32%我們SCS收入的一半與專用運輸服務有關。

運輸管理和經紀業務我們的SCS業務通過一系列技術和基於網絡的解決方案，提供與客户運輸網絡的方方面面相關的貨運、運輸管理和經紀服務，包括髮貨優化、負載調度和交貨確認。我們的運輸顧問專注於所有運輸方式的承運人採購，重點是卡車運輸，還包括費率談判、運費賬單審計和支付服務。此外，我們的SCS業務計劃為客户提供經紀服務，旨在提供北美合格的卡車運輸能力。在截至2023年12月31日的一年中，我們代表客户購買或執行了100億美元的貨運，其中包括1.73億美元經紀服務。截至2023年12月31日的年度，運輸管理解決方案佔10%我們SCS收入的一部分。

電子商務和最後一英里。我們的電子商務和最後一英里服務提供全渠道遞送，在全美範圍內提供兩天送達，在美國大部分地區提供一天送達。我們的電子商務和最後一英里服務通過超過106個地點這些網站可能由我們、我們的客户或我們的代理商擁有或租賃。對於我們的電子商務客户，我們通過包裹承運人接收、挑選、包裝和運送較小的物品到最終消費者的家中，或者通過我們的承運人網絡到客户的倉庫或零售店。對於我們的最後一英里客户，我們通過第三方代理網絡接收、組裝和準備大而笨重的物品，最終交付給最終消費者。然後，消費者可以從多個級別的遞送服務中進行選擇，包括少量安裝物品和處置更換的物品。我們使用專有的Scheduling Ryder View 2.0軟件來最大限度地提高效率，優化路線並允許客户選擇他們的預約時間。在截至2023年12月31日的一年中，我們的電子商務和最後一英里服務佔我們SCS收入的19%。

合同包裝和合同製造。2023年11月1日，我們以大約2.55億美元的收購價格收購了Impact Fulfulment Services的控股公司IFS Holdings，LLC的全部未償還股權。IFS專門為美國一些最大和最知名的消費品牌提供合同包裝、合同製造和倉儲，主要是在消費包裝商品、零售和醫療保健行業。此次收購包括在我們SCS業務部門的消費品行業垂直領域。在截至2023年12月31日的一年中，我們的合同包裝和合同製造服務以及其他服務佔我們SCS收入的4%。

SCS業務戰略

我們的SCS業務戰略是利用我們在關鍵行業垂直市場的專業知識，為我們的客户提供差異化、功能性執行和主動式解決方案。該戰略圍繞以下相互關聯的目標和優先事項：

•通過可靠和靈活的供應鏈解決方案，為客户提供同類最好的執行和質量；

•開發創新的解決方案和功能，為客户創造價值，例如RyderShare™，這是一種實時協作可見性工具，顯示供應鏈中所有商品的移動情況；

•創造一種創新和協作的文化，提供滿足客户需求的解決方案；

•始終如一地專注於網絡優化和持續改進；

•執行有針對性的銷售和營銷增長戰略；以及

•擴大客户關係，將快速增長的產品包括電子商務實施和最後一英里。

7

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競爭

作為使用我們服務的替代方案，公司可以選擇在內部管理自己的供應鏈和物流運營，或者從其他第三方供應商獲得類似或替代的服務。

在SCS業務領域，我們與大量提供類似服務的公司競爭，每一家公司都有不同的核心能力。我們在我們提供的所有產品和行業中與少數幾家大型多服務公司競爭。我們還在提供特定服務(例如，運輸管理、分銷管理或專用運輸)方面與其他公司競爭，或與專門從事特定行業的公司競爭。我們在每個國家或地區面臨不同的競爭對手，在這些國家或地區，他們可能會有更大的業務存在。我們根據價格、提供的服務、市場知識、物流相關技術的專業知識和整體性能(如及時性、準確性和靈活性)等因素進行競爭。

專用運輸解決方案

價值主張

通過我們的DTS業務，我們將設備、維護、專業司機、工程、行政服務和其他服務相結合，包括路線和調度、車隊規模、安全、法規遵從性、風險管理以及技術和通信系統支持，為客户提供專用的運輸解決方案，旨在提高他們的競爭地位，改善風險管理，並將他們的運輸需求與他們的整體供應鏈相結合。這一解決方案使我們能夠減輕客户與維護私人車隊相關的勞動力挑戰，如司機招聘和留住，以及政府法規，包括電子記錄設備和服務時間法規、DOT審計和工人補償。我們的DTS解決方案提供高度專業化，以滿足具有複雜服務要求的客户的需求，如嚴格的交付窗口、高價值或對時間敏感的貨運配送、閉環配送、多站發貨、專用設備和綜合運輸需求。

市場動向

據估計，美國的專用市場290億美元3 來自一個價值約6600億美元的潛在市場4. 這個市場受到了許多影響我們FMS業務的相同趨勢的影響。交通部發布的有關司機篩選、培訓和測試的法規以及與服務時間要求相關的記錄保存和其他成本的管理要求，使我們的DTS成為私人車隊和司機管理的有吸引力的替代方案。合格卡車司機的供應仍然面臨巨大壓力，託運人繼續從高質量的運輸和物流提供商那裏尋求專用運力，這使得我們的服務對潛在客户具有吸引力。此外，市場對準時交貨的需求產生了對基於全面資產利用率分析和機隊合理化研究的明確的路線和調度計劃的需求，這些分析和研究是我們DTS服務的一部分。

運營/產品選項

在截至2023年12月31日的一年中，我們的DTS業務佔我們綜合收入的15%。截至2023年12月31日，我們擁有d 189 由於我們的DTS產品是高度定製化的，因此對於在對時間敏感的送貨或特殊處理要求的行業中運營的公司，以及需要具有專門服務的高度工程化的運輸解決方案的公司，我們的DTS產品尤其具有吸引力。DTS賬户通常在有限的地理區域內運營，因此，分配給這些賬户的大多數專業司機都是短途司機，這意味着他們在每個工作日結束時回家，這有助於招募和留住司機。雖然我們的DTS業務有很大一部分位於客户設施中，但我們的DTS業務也利用並受益於我們廣泛的FMS設施網絡，包括為DTS解決方案中使用的車輛提供服務的FMS維護網絡。

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(3)阿姆斯特朗&聯營公司-咆哮的2021年：需求推動第三方物流達到有記錄的最佳增長和併購年，2022年7月。

(4)截至2023年6月，IHS Markit Ltd.(前身為RL Polk)和萊德內部估計的可定位市場3-8類。

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為了為我們的客户定製DTS運輸解決方案，我們的DTS物流專家使用先進的物流規劃和操作工具進行運輸分析。基於這一分析，他們制定了物流設計，包括車輛的路線和調度、車輛能力的高效利用和整體資產利用。每個定製計劃的目標是創建一個配送系統，在滿足客户服務目標的同時優化貨流。然後，DTS運輸專家團隊可以通過利用我們的FMS和SCS業務的資源、專業知識和技術能力來實施該計劃。

就配送計劃包括多種運輸方式(空運、鐵路、海運和駭維金屬加工)而言，我們的配送服務團隊將與我們的SCS運輸專家一起，選擇合適的運輸方式和承運人、放置貨物、監控承運人表現並審核賬單。此外，通過我們的SCS業務，我們可以將訂單聚合到貨物中，尋找發貨整合機會，併為從目的地返回起點(回程)的車輛組織貨物，從而降低成本併為DTS客户的分銷系統增加價值。

DTS戰略投資

2024年2月1日，我們以2.9億美元的收購價格收購了CLH母公司(紅衣主教物流)的全部未償還股權。紅衣主教物流是北美領先的定製專用合同承運人，提供專門的車隊和專業司機，以及補充的貨運經紀服務、最後一英里送貨和合同物流服務。卡地納物流主要服務於消費包裝商品、全方位渠道零售、汽車和工業垂直市場。此次收購擴大了我們的規模和網絡密度，並進一步推進了我們加快專用業務增長的戰略。這筆交易預計將使年化總收入增加約10億美元。

DTS業務戰略

我們的業務戰略是為需要特定車輛、特殊處理、專用容量或綜合運輸服務的客户提供服務。這一戰略圍繞以下相互關聯的目標和優先事項：

•增加市場份額，為各行業的客户提供更專業的服務，包括零售、金屬和採礦、能源和公用事業、消費品、建築和食品和飲料行業的客户；

•開發創新的解決方案和功能，為客户創造價值，例如RyderShare™，這是一種實時協作可見性工具，顯示供應鏈中所有商品的移動情況；

•利用FMS銷售團隊的支持，迫使私人車隊運營商將其全部或部分運輸需求外包給我們；

•使DTS業務與其他SCS產品線保持一致，以創造收入機會並提高兩個細分市場的運營效率；

•提高非專業和非綜合客户部門的競爭力，包括專用能力解決方案；

•始終如一地關注網絡優化和持續改進；以及

•招聘和留住專業司機。

競爭

我們的DTS業務部門與其他專業提供商競爭，提供高度工程化的解決方案，通常涉及專門的處理或服務要求。在較小程度上，DTS與提供標準貨運專用解決方案的卡車運輸公司競爭。我們基於一系列因素與這些公司競爭，包括價格、設備選項和功能、維護、服務和地理覆蓋、司機可用性和運營專業知識。作為使用我們服務的替代方案，公司可以選擇內部管理自己的私人車隊，或者從其他第三方供應商那裏獲得類似或替代的服務。我們能夠利用我們的FMS車輛和維護服務，並將DTS服務與SCS的服務相結合，為我們的客户創建更全面的運輸解決方案，從而使我們的DTS產品與眾不同。我們強大的安全記錄和對客户服務的關注也使我們能夠以獨特的方式滿足客户的高價值產品需求，這些產品需要特殊的處理方式，使我們有別於卡車運輸公司。

週期性

我們的業務受到經濟和市場狀況的影響。在一個強勁的經濟週期中，通常對我們的車隊管理、專用運輸和供應鏈服務的需求更大。在經濟疲弱或波動的情況下，對我們的服務的需求會減少，而且更難以預測。由於這些因素，我們繼續關注

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增加我們客户基礎的多樣性，並加強我們與客户的長期業務關係。儘管我們相信這些努力有助於緩解經濟低迷的直接影響，但在長期或嚴重的經濟低迷期間，客户往往不願承諾全面服務租賃或長期供應鏈和專用合同。由於商業租賃和二手車銷售是交易性的，它們更具週期性，也嚴重依賴於經濟和市場狀況，短期和長期結果可能會有很大差異。我們通過一種紀律嚴明和集中的資產管理方法來緩解經濟低迷的一些潛在影響。這種方法使我們能夠管理我們運營車隊和二手車庫存的規模、組合和位置，試圖在市場強勁和疲軟的情況下最大限度地提高資產利用率和二手車收益。

監管

我們的業務受到各種聯邦、州、地方和外國政府實體的監管。交通部和各個聯邦和州機構對我們業務的某些方面行使廣泛的權力，一般管理這樣的活動，如授權從事汽車承運人運營、安全和運營。聯邦汽車承運人安全管理局(FMCSA)隸屬於交通部，負責管理合規、安全、問責倡議(CSA)，與旨在監測和改善商用車汽車安全的州機構合作，該機構使用路邊檢查和違規行為來衡量汽車承運人和司機。FMCSA還制定了法規，要求商用汽車上安裝電子記錄設備，這將影響我們的專用、供應鏈和租賃業務的各個方面。

我們還受制於國家、州、省和地方政府頒佈的各種法律和法規，包括美國環境保護局(EPA)和職業安全與健康管理局(OSHA)，它們監管安全、危險材料管理、水排放、空氣排放、固體廢物處理以及受管制物質的釋放和清理，以及食品和藥物管理局(FDA)和美國農業部(USDA)，它們監管供人類消費的食品和其他產品。此外，我們必須遵守美國國土安全部和美國海關施加的許可證和其他要求，因為我們更加關注國土安全和我們的海關-貿易夥伴關係反恐認證。我們還可能受到這些機構或其他當局或州實施的與碳排放控制和報告、發動機尾氣排放、司機服務時間、工資和工時要求、員工和獨立承包商分類、安全(包括數據隱私和網絡安全)以及人體工程學相關的新法規或更具限制性的法規的約束。

有關我們所受規限的其他資料，請參閲第1A項。本年度報告表格10-K中的“風險因素”。

人力資本

我們努力創造一種包容不同視角和經驗的高績效文化，並確保我們的所有員工都有機會發展他們在各自領域成長和出類拔萃所需的技能。人力資本管理是我們高管和董事會的優先事項。我們致力於識別和培養我們在組織各個層面取得長期成功所需的人才，包括與客户互動的一線員工或為現場團隊提供幕後支持的員工。我們擁有強大的人才和繼任規劃流程，並制定了計劃，以支持我們為組織中的關鍵角色開發人才管道。每年，我們都會與領導團隊一起進行一次強有力的審查，重點關注高表現和高潛力的人才、多樣化的人才以及我們關鍵角色的繼任計劃。

我們也認識到，培養我們未來的領導人是重要的。我們提供各種資源來幫助我們的員工建立和發展他們的技能，包括在線發展資源以及關鍵人才的個人發展機會和項目。此外，我們還為我們未來的領導者提供領導力發展資源，讓他們繼續發展自己的技能。我們通過提供全面的健康、福利和退休計劃以及健康計劃和福利倡議來投資於我們的員工。

此外，我們還為我們的專業司機、技術人員和倉庫工人提供持續的培訓機會。例如，我們在入職期間將我們的專業司機與經過認證的司機培訓師配對，並提供針對職位和客户的培訓。我們的技術人員還接受在線和麪對面的培訓，我們與OEM合作，確保我們的技術人員擁有為客户提供服務所需的知識和技能。我們的倉庫工人還定期接受針對其所在位置的安全和合規培訓。

在2023年12月31日，我們大約有北美47,500名全職員工。我們目前僱傭了大約10,800名專業司機和4,800名技術人員。我們在美國大約有31,300名小時工，

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其中大約3700個是由工會組織的。這些由工會組織的員工主要由國際卡車司機兄弟會、國際機械師和航空航天工人協會以及全美汽車工人聯合會代表。他們的工資和福利由98個單獨的勞動協議管理，這些協議定期重新談判。儘管我們沒有經歷過實質性的停工或罷工，但考慮到我們目前從事的業務類型，這些事件可能會發生。我們認為與員工的關係很好。請參閲第1A項。風險因素，瞭解與我們的人力資本以及人員的吸引、發展和留住相關的風險的進一步信息。

安全問題

我們的安全文化建立在對員工、客户和社區的安全、健康和福祉的核心承諾之上。作為一項核心價值，我們對安全的關注植根於我們的日常運營中，許多安全計劃和持續的運營改進加強了我們的關注，並得到了才華橫溢、敬業的安全組織的支持。我們制定並實施了政策、流程和培訓計劃，以最大限度地減少安全事件，並密切審查和監控我們的業績。我們的安全組織團隊負責監督我們的整體安全戰略，由三個部門組成：安全標準與技術部門、現場安全解決方案部門和美國運輸合規部。我們的安全組織共同管理我們的安全政策、技術和培訓、所有現場安全流程、風險評估、安全現場調查和合規活動等。

我們在我們運營的車輛上部署了相關的車輛安全系統，包括主動剎車輔助系統、車道偏離警告系統、自適應巡航控制和穩定性控制，以提高安全性能。我們還安裝了售後安全監控系統，為我們的運營團隊提供有效手段來衡量和提高司機的表現，包括車載視頻事件記錄器。我們的司機培訓也是我們安全計劃的關鍵組成部分。我們使用經過認證的駕駛員培訓師對我們的專業駕駛員進行上車和培訓。通過高度互動的課程平臺，還定期在線向每位員工提供前瞻性的傷害和碰撞預防和補救培訓。我們的技術人員還接受在線和麪對面培訓，使他們能夠不斷提高維護技能，以確保我們按照一流的安全措施為客户提供服務。我們每年為倉庫員工提供安全切割、拖車固定、正確的起重/材料搬運技術和設備安全方面的培訓，並定期進行OSHA培訓。我們專有的基於網絡的安全管理系統，萊德安全網每月提供主動安全計劃以及為每個地點量身定做的安全合規任務，並幫助衡量整個組織的安全活動有效性。

現有的安全政策和程序要求所有經理、主管和員工將安全流程納入我們業務的方方面面。管理層跟蹤和審查每月的安全記分卡，以確定實現關鍵安全目標的進展情況。

在萊德，客户的安全也是最重要的。通過Ryder Fleet Risk Services(FRS)為客户提供安全支持。FRS通過定製諮詢、創新解決方案和一流的安全計劃，幫助客户駕馭日益複雜的行業格局。

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關於我們的執行官員的信息

名字

職位

當前位置自

以前的業務經驗

年齡

羅伯特·E·桑切斯

董事長兼首席執行官

2013

總裁和首席運營官，自2012年2月至2012年12月。總裁，2010年9月至2012年2月，全球柔性製造系統。2007年10月至2010年9月，總裁常務副總裁兼首席財務官。2005年10月至2007年10月，美國柔性製造系統運營執行副總裁總裁。2003年1月至2005年10月，高級副總裁任首席信息官。

58

約翰·J·迪茲

常務副總裁兼首席財務官

2021

總裁，2019年8月至2021年5月全球柔性製造系統。總裁於2015年3月至2019年8月在DTS工作。萊德的高級副總裁在2014年3月至2015年2月期間致力於。高級副總裁於2011年1月至2014年2月在資產管理公司任職。

53

託馬斯·M·海文斯

總裁，艦隊管理解決方案

2021

2012年11月至2021年5月，高級副總裁擔任FMS全球運營總監。2011年9月至2012年11月，總裁副總經理兼加拿大柔性製造系統總經理。

55

J·史蒂文·森森

總裁，供應鏈解決方案和專用運輸解決方案

2015

總裁副總經理，2007年2月至2015年2月擔任南華早報高科技和醫療保健行業組總經理。

56

史蒂夫·W·馬丁

總裁常務副總裁，專屬運輸解決方案

2024

高級副總裁，2019年8月至2024年2月專屬交通解決方案。總裁副總經理，汽車、航空航天和工業垂直行業總經理，2017年2月至2019年8月。總裁副，2012年2月至2017年2月，專職運輸服務-東區。總裁副主任，2009年2月至2012年2月，負責供應鏈卓越。

60

羅伯特·D·法託維奇

執行副總裁、首席法務官兼公司祕書

2012

總裁，常務副祕書長，總法律顧問，2004年6月至2012年7月。高級副總裁，2002年12月至2004年5月，美國供應鏈運營、高科技和消費行業。總裁副祕書長，副法律總顧問，2000年5月至2002年12月。

58

凱倫·M·瓊斯

常務副總裁兼首席營銷官

2014

高級副總裁和首席營銷官，2013年9月至2014年10月。

61

弗朗西斯科·洛佩茲

常務副總裁兼首席人力資源官

2018

首席人力資源官2016年2月至2018年2月。高級副總裁，2013年7月至2016年2月，全球人力資源運營。

49

桑福德·J霍茲

高級副總裁與首席採購和企業發展官

2022

高級副總裁和副總法律顧問，2011年2月至2022年10月，負責安全、衞生和安保事務。

56

拉吉夫·拉文德蘭

常務副總裁兼首席信息官

2018

2012年至2018年1月，JM企業首席信息官兼集團副總裁總裁。

58

克里斯蒂娜·加洛-阿基諾

高級副總裁，主計長兼首席會計官

2020

2015年8月至2020年8月，全球FMS副總裁總裁兼首席財務官。2010年9月至2015年8月，總裁副主任、主計長。

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更多信息

關於我們業務的進一步討論，請參閲本報告項目7和8中的信息。整個項目1中使用的行業和市場數據是通過彙編行業消息來源、顧問和分析師進行的調查和研究而獲得的。

我們通過我們網站上的投資者關係頁面提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的所有修訂Www.ryder.com在這些材料以電子方式提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)或提供給美國證券交易委員會(SEC)後，應在合理可行的範圍內儘快提交。美國證券交易委員會維護着一個互聯網網站，其中包含我們的報告、委託書和信息聲明，以及我們的其他美國證券交易委員會備案文件。美國證券交易委員會的網站地址是Www.sec.gov.

此外，我們的企業管治指引、商業行為準則及董事會委員會章程已張貼於本公司網站的企業管治網頁，網址為Investors.ryder.com。如有要求，請訪問我們網站上的投資者關係頁面, 我們將免費向任何人提供這些文件的副本。

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項目1A.風險因素

以下是管理層認為會影響我們的重大風險和不確定性的警示討論。以下任何風險，以及我們目前不知道或我們目前認為不重要的風險，都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大影響。因此，您應仔細考慮以下風險因素，以及本10-K表格中所列或通過引用併入本表格中的所有其他信息。

業務和運營風險

由於不利的經濟狀況、競爭或其他因素導致客户對運輸服務的需求減少，已經影響並可能在未來對我們的業務和經營業績產生不利影響。

運輸業具有很強的週期性，容易受到經濟活動趨勢的影響。我們的業務依賴於我們客户業務的實力以及他們對當前和未來經濟狀況的信心水平。在我們的FMS業務中，車輛被出租或出租給商業運輸貨物的客户，因此，對我們產品和服務的需求直接與我們客户的商品生產和銷售，更廣泛地説，北美經濟的健康息息相關。在我們的SCS和DTS業務中，我們的物流和運輸服務與客户的商品需求捆綁在一起。如果我們客户的產品需求下降，我們的客户可能會經歷銷量下降，這可能會影響我們的財務業績。因此，我們的業務可能會在整體市場放緩之前開始放緩，在客户不確定的時候，並可能晚於整體市場復甦，因為我們的客户可能會繼續對未來的市場狀況感到不確定。如果宏觀經濟狀況以及運輸和物流業的不確定性增加，例如由於經濟衰退、意外的利率波動或通脹壓力，我們未來的增長前景、業務和經營業績可能會受到重大不利影響。

在我們提供的服務和產品中，對二手車、租賃和長期合同服務的需求特別容易受到經濟和市場條件變化的影響。例如，在經濟疲軟或動盪的情況下(例如在經濟衰退或低迷期間)，我們的客户可能不需要額外的車輛，可能會經歷運輸需求減少，或者經常不願承諾或無法履行長期合同。因此，需求的任何持續疲軟或長期的經濟低迷都可能對我們各業務部門的二手車銷售、租賃和長期合同服務的業績和經營結果產生負面影響。

我們承擔着無法以等於或高於其剩餘價值估計的價格轉售我們的二手車的風險。

為了確定我們車隊的剩餘價值估計和使用壽命，管理層需要對未來事件做出判斷，這些事件可能受到其控制之外的風險和不確定因素的影響。雖然我們定期檢討和更新我們對二手車市場的展望(管理層認為適當)，但二手車定價市場歷來受到價格大幅波動的影響。儘管管理層作出了最佳估計，但我們可能無法準確預測我們車隊的剩餘價值，也無法準確和及時地調整我們的剩餘估計，以更好地與車輛使用壽命結束時的未來市場狀況保持一致。多種因素(其中許多是我們無法控制的)可能導致剩餘價值估計與實際二手車銷售定價不同，例如二手車供求變化；市場狀況波動；車輛技術變化；競爭對手定價；監管要求；批發市場價格；客户要求和偏好；以及潛在假設因素的變化。

剩餘價值估計的任何重大下降都可能對我們的財務業績產生重大不利影響。過去，由於市場狀況的快速變化，當我們的剩餘價值估計高於二手車市場價格時，我們會在車輛使用年限結束時實現二手車銷售虧損。此外，當我們大幅降低剩餘價值估計時，由於折舊費用增加，我們在車輛剩餘使用壽命內的收益減少。或者，當我們的剩餘價值估計低於二手車市場價格時，我們可能會在車輛使用年限結束時實現二手車銷售收益。雖然管理層釐定剩餘價值估計的目的是將二手車銷售損失減至最低，或在車輛使用年限結束時記錄公允價值的最佳估計，但不能保證我們的剩餘價值估計將等於或低於二手車市場銷量。

有關我們與折舊和剩餘價值相關的會計政策和假設的詳細討論，請參閲管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中的“關鍵會計估計--剩餘價值估計和折舊”。

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全球供應鏈的中斷已經並可能繼續影響我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們的業務極易受到全球供應鏈中斷的影響，因為服務與商品的生產和銷售直接相關。全球供應鏈的中斷影響了我們的每個業務部門，因為商用車的供應和需求直接影響到我們的FMS業務，而某些商品的生產和供應影響到我們SCS和DTS客户的業務，從而影響到我們自己的業務。

例如，當新冠肺炎採取措施禁止我們的許多客户繼續運營時，我們的業務最初受到了不利影響，因為我們的FMS業務對商業租賃和二手車的需求下降，我們的SCS業務也減少了。如果客户被禁止繼續運營或無法繼續運營，無論是由於為應對公共健康或安全危機而實施的措施，還是由於勞工罷工，我們的業務和運營結果都可能受到不利影響。另一方面，當全球供應鏈中斷導致半導體短缺時，由於商用車供應有限，我們對租賃和二手車以及租賃的需求大幅增加。然而，在商用車供應有限的較長時期內，我們可能會經歷有限的租賃和租賃車隊增長，以及出售的二手車庫存有限。在商用車供應有限的一段時間後，如果OEM生產的新商用車供過於求，我們的FMS業務未來可能會經歷租賃需求和二手車銷售的減少。此外，當全球供應鏈中斷時，我們經歷了越來越大的通脹壓力，這增加了工資和第三方服務等某些領域的成本。

總體而言，未來供應鏈中斷對我們的業務、運營和財務業績的影響程度將取決於許多難以準確預測的因素。根據特定供應鏈中斷的情況，經濟和商業活動可能會受到影響，因此，我們可能會再次經歷放緩、需求減少和對我們一部分收入的負面影響。

如果我們的關鍵運營假設和定價結構被證明是無效的，我們的盈利能力已經並可能在未來受到負面影響。

我們幾乎所有的SCS和DTS服務，以及我們通過FMS提供的ChoiceLease和SelectCare產品，都是根據與客户的長期合同安排提供的。這些合同安排包括定價條款，這些條款受制於一些關鍵的運營假設：

•關於我們的SCS合同，服務範圍、生產量、運營效率、固定成本與變動成本的組合、市場工資、勞動力可獲得性、生產率、通貨膨脹、利率和其他因素；

•關於我們的DTS合同、市場工資、勞動力可用性、設備成本、保險費率、通貨膨脹、利率和其他運營因素；以及

•關於我們的ChoiceLease和SelectCare合同，剩餘價值估計(僅限ChoiceLease)和維護成本(包括通脹和利率)以及其他因素。

如果我們的運營假設不正確，或者由於客户需求的後續變化或我們無法控制的其他市場力量，這些假設被證明是無效的，我們可能會在合同或細分市場中的利潤率低於預期，失去業務，或無法提供具有競爭力的產品和服務。雖然這些合同包括指數化價格上升條款或允許在重大變化時重新談判，但不能保證我們將成功獲得必要的價格調整，也不能保證定價將足以彌補風險。例如，我們的SCS和DTS服務是高度定製化的，並提供高度專業化，以滿足客户的需求。如果我們的任何假設被證明是無效的，我們可能無法調整某些SCS和DTS合同中的定價條款。因此，如果我們不能準確預測執行SCS或DTS合同的成本，可能會導致收入或虧損大幅減少，從而對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響

我們的資本密集型業務要求我們根據預計的客户活動水平和市場對我們商業租賃產品線的需求做出資本決策。

我們在車輛方面進行了大量投資，以支持我們基於預期的客户需求的租賃業務。我們承諾在車輛預期使用前許多個月購買車輛，並根據需求預測和各種其他因素尋求優化商業租賃車隊的規模和組合。因此，我們的業務依賴於我們準確估計未來租賃活動水平和消費者偏好的能力，以有效地利用市場需求，從而推動最高水平的利用率和單位收入。錯過我們的預測可能會導致我們租賃機隊的運力太大或太少。產能過剩可能要求我們以低於預期的定價水平部署或銷售汽車，這可能導致更高的折舊或汽車銷售虧損。此外,

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產能過剩可能導致更低的收入和更高的成本，並對盈利能力產生不利影響。產能不足可能會影響我們向客户可靠提供租賃車輛的能力，並可能對我們的聲譽造成負面影響。我們聘請了一支全職的銷售團隊和運營團隊來管理和優化這一產品線；然而，他們的努力可能不足以克服租賃業務市場需求的意外變化。相比之下，在我們的ChoiceLease產品線中，我們通常在與客户簽訂已執行的合同之前不會購買車輛。

我們可能無法充分或及時地對我們行業中新技術的創新變化做出反應。

近年來，我們的行業以技術的快速變化為特徵，導致了創新的運輸和物流概念，這些概念已經或有可能顯著影響我們的商業模式、競爭格局以及我們客户和供應商的行業。雖然我們正在積極部署新興技術並開發戰略聯盟和新產品，但我們不能確定我們的計劃是否成功或及時，如果我們未能有效實施任何計劃，可能會對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。

例如，先進的電動汽車、自動或半自動駕駛汽車和互聯汽車平臺的新概念目前正在開發中。對電子商務服務、最後一英里送貨上門以及資產和貨運共享服務的需求也在迅速增長。此外，可能還有其他創新可能會影響運輸、卡車運輸、供應鏈和物流行業，如機器學習和人工智能，以及其他我們還無法預見的技術。我們無法快速適應和採用客户期望的創新，可能會導致對我們的服務產品的需求大幅下降。客户使用電動汽車的增加可能會減少對我們的車輛維修服務、柴油車和相關產品的需求。同樣，自動駕駛車輛可能會減少對我們專用服務產品的需求，在這種情況下，除了車輛外，我們還提供司機，作為集成的全方位服務客户解決方案的一部分。此外，技術的進步可能要求我們增加投資以保持競爭力，我們的客户可能不願意接受更高的價格來彌補這些投資的成本。此外，我們必須採用新技術的時間可能會受到政治或監管環境變化的影響，這可能會進一步增加我們的投資成本、運營複雜性，以及我們向我們運營所在司法管轄區的客户提供此類技術的能力。

如果不能維護、升級和鞏固我們的信息技術網絡，或對這些技術系統保持足夠的控制，可能會對我們產生不利影響。

我們的成功有賴於信息技術系統的功能，以支持我們的業務和服務。當我們支持關鍵業務流程的信息技術系統(例如我們的財務報告和服務產品)出現停機、系統故障或及時訪問數據延遲時，我們的業務可能會受到不利影響。此外，在確保、開發、管理和以其他方式實施技術解決方案以支持我們的業務方面，長期的延遲或成本超支可能會延遲並可能阻止我們實現這些解決方案的預期優勢。任何未能制定或維持有效控制措施的情況，包括人為錯誤或不當行為的風險，或未能充分監察及控制對我們系統中數據的訪問，都可能導致我們的財務報告不可靠，或導致我們未能履行報告義務。此外，在我們用於支持我們的控制的技術系統中發現的任何缺陷，或者在其實施或改進中遇到的任何困難，也可能對我們的財務報告產生不利影響。

我們正在不斷升級和鞏固我們的信息技術系統，改進或更換遺留系統。當我們收購新業務時，我們還必須將這些收購的系統集成到我們的網絡中。這些活動使我們面臨額外的成本和風險，包括擾亂我們的內部控制結構、鉅額資本支出、額外的行政和運營費用、我們提供服務的能力受損、留住足夠熟練的人員來實施和運營新系統，以及其他成本和風險。我們的系統實施可能不會導致生產率的提高，達到超過實施成本或任何生產率提高的水平。

我們面臨着與網絡安全攻擊和其他對我們的系統和信息技術的破壞有關的風險。

在經營我們的業務時，我們依賴於我們信息的完整性以及我們的信息系統的適當功能和可用性。由這些系統處理的數據必須保密和準確，因為它可能包括敏感的客户信息、機密的客户交易數據、員工記錄以及關鍵的財務和運營結果和統計數據。雖然我們維持由行業標準保障和控制措施組成的信息安全計劃，以幫助保護我們的機密信息，包括安全培訓和合規協議，但我們無法防止或減輕所有數據泄露或網絡攻擊。網絡和數據安全面臨的威脅正變得日益多樣和複雜，攻擊的頻率(尤其是隨着向遠程工作環境的轉變)、範圍和潛在危害都在增加。

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我們經歷了針對我們的信息技術系統和網絡以及我們的第三方提供商的網絡安全威脅和入侵。儘管到目前為止，這些事件還沒有對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響，但未來的事件可能會讓我們面臨這些風險。此外，此類事件還可能使我們、我們的供應商或我們的客户面臨此類信息的丟失或濫用，並在一段時間內限制或阻止運營或財務報告。根據入侵或網絡安全攻擊的類型和範圍，我們可能面臨訴訟或其他潛在責任和對我們業務的損害。同樣，我們系統的數據隱私泄露可能會將我們員工或承包商的個人身份信息、敏感客户數據或供應商數據暴露給未經授權的人，從而對我們的客户服務、員工和客户關係以及我們的聲譽產生不利影響。

此外，我們的一些軟件應用程序被提供外包管理功能的第三方使用。此類第三方可能可以訪問對我們的業務運營和服務至關重要的機密信息。雖然我們的信息安全計劃包括增強的控制以監控第三方提供商的安全程序，但這些第三方也會受到他們自己的數據泄露、網絡攻擊和其他事件或行動的影響，這些事件或行動可能會損壞、中斷或關閉他們的網絡或系統，這反過來可能會對我們的性能產生不利影響。此外，供應商管理或第三方控制方面的弱點可能會使我們、我們的供應商或我們的客户面臨額外的網絡安全風險。此外，預防、檢測和減輕數據泄露和網絡攻擊的努力也給我們帶來了額外的成本。

監管機構繼續關注公司如何收集、處理、使用、存儲、共享和傳輸個人數據。隱私安全法律法規帶來了日益複雜和嚴格的合規挑戰，這可能會增加我們的合規成本。任何不遵守數據隱私法律法規的行為都可能導致重大處罰、罰款、法律挑戰和聲譽損害。

我們可能無法建立足夠的保險準備金，足以支付工人賠償和車輛責任。

我們基本上為車輛責任和工人賠償索賠提供了自我保險。我們的自我保險應計費用是基於精算估計的未貼現索賠成本，其中包括已發生但未報告的索賠。雖然我們認為我們的估算過程設計良好，並符合美國公認的會計原則、精算技術和最佳做法，但任何與工人補償和車輛覆蓋有關的損失預測都會受到相當大程度的變異性的影響。造成這種差異的原因包括訴訟趨勢、索賠解決模式、醫療和其他成本的上升以及事故頻率或嚴重程度的波動。如果實際發生的損失大於預期，我們的自我保險準備金可能不足，額外的成本可能會記錄在我們的合併財務報表中。如果我們遭受的重大損失超過了我們的自我保險限額，損失和相關費用可能會由我們現有的傳統保險和超額保險支付，但如果不覆蓋或超過此類保險，損失可能會損害我們的業務、財務狀況或運營結果。有關我們與自保準備金相關的會計政策和假設的詳細討論，請參閲《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》中的“關鍵會計估計-自保應計項目”部分。

戰略風險

我們在一個競爭激烈的行業中運營，如果我們不能充分應對潛在的價格下行壓力和其他競爭因素，我們的業務可能會受到影響。

運輸業競爭激烈。我們在所有地理市場和我們運營的每個行業部門都面臨着競爭。競爭加劇或我們無法成功競爭可能會導致收入減少、利潤率下降、定價壓力增加或失去市場份額，其中任何一項都可能影響我們的財務業績。許多競爭因素可能會削弱我們保持當前盈利能力的能力，包括：

•我們無法獲得預期的客户保留率或盈利能力；

•客户可以選擇提供我們為自己提供的服務；

•我們與許多其他運輸和物流服務提供商競爭，其中一些比我們擁有更多的資本資源或更低的成本結構；

•我們無法與運輸和物流市場上的新進入者競爭，這些新進入者可能會以更低的成本提供類似的服務或擁有更強的技術能力；

•我們的競爭對手可能會定期降價以獲得業務，特別是在經濟增長放緩的時期，這可能會限制我們維持或提高價格的能力，或阻礙我們保持盈利或擴大市場份額或盈利的能力；

•許多客户定期接受多家承運商對其運輸需求的出價，這一過程可能會壓低運費或導致我們的一些業務被競爭對手搶走；

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•卡車運輸業的持續整合趨勢可能會導致更大的承運人擁有比我們更多的財政資源；

•技術的進步需要更多的投資來保持競爭力，我們的客户可能不願意接受更高的價格來彌補這些投資的成本；以及

•由於資本成本是一個重要的競爭因素，例如，由於我們的債務評級降低或股票價格波動而導致的債務或股本成本的任何增加，都可能對我們的競爭地位產生重大影響。

如果不能執行我們的業務戰略，探索戰略交易，開發、營銷和提供滿足客户期望的高質量服務，可能會導致我們的收入和收益受到影響。

我們的平衡增長戰略專注於降低風險和優化業務模式，提高回報和自由現金流，並推動長期盈利增長，包括通過將客户外包其物流和運輸需求，從而擴大我們服務的市場等因素。我們尋求通過提供創新的解決方案、卓越的運營、一流的客户服務、卓越的人才和一流的信息技術來執行我們的戰略，同時也試圖降低業務風險。未能執行我們的業務戰略可能會對我們繼續創造長期股東價值的能力產生負面影響，並可能導致股價波動。

為了成功地執行這一戰略，我們必須繼續專注於開發創新的解決方案，以滿足我們現有客户和目標客户的不斷變化的需求，並與我們的競爭對手保持同步。擴大我們的服務範圍以吸引和支持新客户可能會給我們的管理、資本資源、信息系統和客户服務帶來壓力。我們還可能需要僱傭新員工，這可能會增加成本，並可能導致暫時的低效率，直到這些員工熟練掌握他們的工作。

為了推進我們的戰略，我們定期評估機會，並可能就可能的戰略交易達成協議，包括收購、合作伙伴關係或資產剝離。我們可能無法確定戰略交易，或者我們可能無法就商業上可接受的條款進行談判。參與這些戰略交易的其他風險包括可能無法在預期的時間框架內實現此類交易的預期收益，或根本無法實現成本節約、協同效應、銷售和增長機會。此外，被收購企業的整合可能會導致重大的意想不到的挑戰、費用和負債。這些因素中的任何一個都可能導致收購或戰略交易的收入或收益低於預期，並可能對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。例如，我們在2023年完成了一項收購，擴大了我們的合同包裝、合同製造和倉儲能力；然而，如果我們未能適當地整合該業務，則存在收購將無法為SCS增加預測收入或為收益提供預期增量增長的風險。

儘管我們做出了努力，但從長遠來看，新的或增強的服務可能無法滿足客户的需求、證明是有利可圖的或取得成功。如果我們不響應當前的客户需求，建立新的並進一步發展現有的客户關係，我們保持競爭優勢和繼續增長業務盈利能力的能力可能會受到負面影響。

我們和車輛設備製造商在我們的FMS業務中依賴於少數供應商。

在我們的FMS業務中，我們從相對較少的OEM購買車輛和相關設備。我們的一些原始設備製造商依賴於少數幾家供應商提供某些汽車零部件和設備。特定OEM或供應商所在行業或地點的離散事件，或影響OEM或供應商提供車輛或特定部件的能力的不利地區經濟狀況，已經並可能在未來對我們的FMS業務和盈利能力產生不利影響。此外，如果我們的一家供應商的任何部件、部件或設備出現廣泛的質量控制問題或成為產品召回的對象，而我們無法及時從另一家供應商獲得更換部件，我們的業務和聲譽也可能受到負面影響。雖然我們相信我們的業務中使用的設備和其他用品有替代的供應來源，但終止或重大改變我們與任何主要供應商的關係可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響，因為萬一我們無法及時或根本無法從其他來源獲得足夠的設備或用品。

我們很大一部分SCS和DTS收入來自有限數量的客户。

在我們的SCS和DTS業務中，有限數量的客户佔收入的很大一部分。雖然我們與這些大客户中的每一個都簽訂了多份服務合同，但其中一個或多個大客户的業務損失或減少可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。雖然我們繼續將我們的努力集中在使我們的客户和運營商基礎多樣化，但我們這樣做可能不會成功。在.期間

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於二零二三年，向我們的十大可持續供應鏈客户的銷售佔我們的可持續供應鏈總收入約40%及可持續供應鏈經營收入約35%（非美國通用會計準則計量，不包括燃料及分包運輸）。我們的前十大客户佔我們總收入的40%左右，佔我們營業收入的35%左右（非GAAP指標，不包括燃料和分包運輸）。

我們亦須承受與應收可換股債券及可換股債券客户賬款集中有關的信貸風險。過去，當我們的一名SCS客户申請破產時，我們不得不計提資產減值費用，這對我們的經營業績產生了不利影響。如果我們的一個或多個客户破產、無力償債或無法支付我們提供的服務，我們可能會產生大量應收賬款核銷或產生租賃或資產減值費用，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

此外，我們的許多SCS客户從事週期性或季節性行業，或從事食品和飲料行業等行業，這些行業可能會受到意外天氣，生長條件（如干旱，昆蟲或疾病），自然災害，流行病以及我們無法控制的其他條件的影響。由於客户集中於我們的SCS業務，我們客户的業務下滑可能導致該等客户的貨運量減少或他們對我們服務的需求減少，這可能對我們的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

人力資本

如果我們無法緩解勞動力短缺的挑戰，我們的財務業績可能會繼續受到負面影響。

由於勞動力短缺的挑戰，我們所有業務分部，特別是我們的可再生能源和可再生能源分部，都經歷了高勞動力成本。這些較高的勞動力成本以及較高的分包運輸成本對我們在中國和南海的盈利產生了負面影響。如果勞動力短缺持續一段時間，我們的收益可能會受到進一步的不利影響。

專業司機。我們主要為我們的SCS及SCS業務分部聘用專業司機。在運輸行業，對合格的專業司機的競爭非常激烈。此外，CSA計劃下的幹預和執法可能會縮小行業的專業司機池，因為那些得分不佳的司機可能不再有資格為我們開車。由於司機短缺，我們已經並可能在未來繼續被要求增加司機補償，讓卡車閒置，使用外部司機機構和分包運輸公司，或難以滿足客户需求，所有這些都可能對我們的增長和盈利能力產生不利影響。

技術人員。同樣，我們聘請FMS業務部門的技術人員為我們的ChoiceLease、SelectCare和租賃車隊提供車輛維護服務。近年來，熟練維修技術人員的總體供應有所減少，特別是具有技術方案和學校資質的新技術人員，這可能會增加吸引和留住熟練技術人員的難度。如果我們不能保持足夠數量的合格技術人員，無論是通過保留現有技術人員還是聘用新的合格技術人員，我們的業務都可能受到不利影響。

管理人員和其他關鍵人員。我們成功的基礎是培養一支技能嫻熟、多元化的員工隊伍，他們積極進取，致力於為我們的客户提供卓越的服務。如果我們未能招聘、留住和激勵我們的高級管理人員和其他關鍵職位的員工，如技術和供應鏈管理，或者未能保護公司文化，那麼我們可能無法執行我們的戰略，按計劃發展我們的業務。

此外，我們致力於在整個組織內創造一個積極和協作的工作環境。如果我們沒有或被認為沒有這樣的工作環境，我們招聘和留住人才的聲譽或能力可能會受到不利影響。此外，我們現有的員工可能會在提前通知最少的情況下隨時終止與我們的僱傭關係，我們正在經歷着日益激烈的人才競爭，這使得我們更難留住現有員工和招聘新員工。此外，我們還面臨越來越多的監管和合規要求，這進一步減少了現有候選人的數量。

涉及我們、我們的供應商或我們的一個或多個客户的重大勞資糾紛，或者可能影響我們運營的重大勞資糾紛，可能會導致罷工、停工或大幅提高勞動力成本。

我們在美國大約有3700名員工，這些員工是由工會組織的，他們的工資和福利由98項定期重新談判的勞動協議管理。關於這些協議條款的爭議，或我們未來可能無法與這些工會談判可接受的合同，可能會導致受影響員工的實質性停工、減速或罷工。如果我們的工人進行停工，

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罷工或其他放緩，其他員工將加入工會，或未來勞動協議中的條款和條件被重新談判，我們可能會經歷重大的業務中斷或更高的運營成本，這可能會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生不利影響。此外，當前或未來涉及我們的供應商或客户的勞資糾紛，或其他可能影響我們運營的糾紛，可能會影響我們的業務、財務狀況或運營結果。

環境、氣候和天氣風險

我們的業務可能會受到全球氣候變化以及法律、監管或其他市場對這種變化的反應的影響。

應對全球變暖和氣候變化影響的全球、聯邦、州和地方立法和監管努力已經並可能繼續影響我們的企業。例如，聯邦、州和地方政府正在考慮或實施環境披露要求、減排(如温室氣體和二氧化氮)監管要求和相關税收、零排放車輛要求和其他更嚴格的合規要求。這些和其他類似的努力可能會對我們的活動施加限制或要求我們採取某些行動，隨着時間的推移，所有這些都可能增加我們的成本，並對我們的業務和運營結果產生不利影響。

例如，對使用零排放車輛的監管要求或禁止柴油或汽油動力車輛可能會減少我們車輛的轉售價值和需求，以及對FMS和SCS和DTS業務的維護服務的需求。此外，在美國，各州遵循不同的氣候變化監管方法，使環境法規的遵守及其相關的潛在成本變得複雜。因此，在瞭解任何此類法規的時間、範圍和程度之前，我們無法預測對我們的運營結果或成本結構的最終影響。

另一方面，即使沒有任何此類監管，提高對氣候變化影響的認識以及任何關於運輸行業排放的負面宣傳可能會加速採用新技術，並可能減少客户對我們的一些服務和二手車的需求，如果消費者改變購買行為以應對氣候變化的影響的話。

惡劣天氣或其他自然情況可能導致嚴重的業務中斷和超出可用保險覆蓋範圍的支出。

我們的業務更容易受到惡劣天氣和其他自然情況的影響，因為我們運營的是資本密集型業務，擁有大量車輛，需要進入道路和倉庫才能為客户提供服務。惡劣天氣可能會對我們的運營產生負面影響，因為它可能會損壞我們的車輛和設施，並使我們的員工無法為客户提供服務。此外，燃料成本可能會上升，可能會發生其他重大的業務中斷。針對這些自然事故造成的業務損失和其他相關後果的保險受到承保範圍的限制，可能不足以覆蓋我們的所有損害，或者可能無法以商業合理的費率獲得。

法律和監管風險

我們面臨訴訟風險，這些風險可能會對我們的業務運營產生實質性的不利影響。

我們在各種問題上面臨訴訟風險，包括涉及我們的卡車和員工受傷的事故，涉嫌違反聯邦和州勞工和就業法律的行為，包括指控違反工資和工時行為的集體訴訟，獨立承包商錯誤分類和不當支付，證券法，環境責任，商業索賠，網絡和其他事項。這些程序可能既耗時又昂貴，並會對正常的商業運作造成幹擾。對此類訴訟的辯護可能會導致鉅額費用，並將我們管理層的時間和注意力從我們的業務運營中轉移出來。近年來，由於汽車責任索賠的嚴重性增加，以及和解和判決成本上升，幾家保險公司已經停止向卡車運輸公司提供保險，並降低了容量限制，導致此類保險的成本增加。這一趨勢可能會對我們獲得適當保險的能力造成不利影響，或進一步大幅增加此類保險的成本，其中每一項都可能對我們的財務狀況、經營業績、流動資金或現金流產生不利影響。我們為辯護或滿足對這些索賠的判決或和解而產生的費用可能不在保險範圍內，或可能超過保險金額或增加我們的保險成本，並可能對我們的財務狀況、運營結果、流動性和現金流產生重大不利影響。

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我們在一個高度受監管的行業中運營，現有法規或遵守成本或違反現有或未來法律或法規的責任的變化可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的業務受到各種聯邦、州、地方和外國政府機構的監管。在美國，交通部(DOT)以及地方、州和其他聯邦機構對我們的機動車運營、安全以及廢物處理和處置擁有廣泛的權力。我們還必須遵守美國環保局實施的環境法律和法規，包括與廢氣排放相關的要求，以及美國食品和藥物管理局(FDA)和美國農業部(USDA)實施的法規。考慮到我們員工的規模，我們還必須遵守OSHA實施的健康和安全法律，以及州和地方當局實施的法律。此外，我們還必須遵守與税收有關的國內和國際法律法規。我們還受到反賄賂、反腐敗和反洗錢法律的約束，包括美國《反海外腐敗法》和外國資產控制辦公室(OFAC)的限制。

遵守現有的法律和法規已經涉及到，我們預計將繼續涉及大量的時間承諾和成本，近年來，我們看到主動監管執法的增加。例如，交通部通過聯邦汽車承運人安全管理局(FMCSA)定期進行合規審查，並評估對汽車承運人的安全評級(“滿意”、“有條件的”或“不滿意”)。由於我們的安全和合規計劃的缺陷而收到最終的“有條件的”或“不滿意的”安全評級，可能會對我們的客户關係產生重大的不利影響，因為我們現有的一些客户合同要求獲得“令人滿意的”DOT安全評級。此外，如果我們未能遵守DOT規定，包括我們未能維持“令人滿意”的DOT安全評級，DOT可能會徵收罰款，並要求我們停止在我們的運營權限下的所有運輸服務，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。 此外，FMCSA實施的與司機時間、健康和安全有關的合規和執法舉措可能會減少該行業合格的職業司機隊伍。關於我們在加拿大和墨西哥的國際業務，我們受到當地法律和監管要求的約束，包括税收和反賄賂法律，這些法律在不同國家有很大不同。如果我們不遵守這些法律，我們可能會面臨法律責任、罰款或其他懲罰。

此外，可以通過新的法律、規則或條例，或隨時發佈對現有條例的解釋性修改。任何新的舉措都可能進一步增加我們的成本或運營複雜性，以及我們在我們運營的司法管轄區提供某些服務的能力。我們不遵守任何現有或未來的法律或法規，無論是實際的還是聲稱的，都可能對我們的業務以及我們獲得運營業務所需資本的能力產生重大不利影響。除其他事項外，任何此類失敗都可能使我們面臨聲譽損害、業務損失、罰款、處罰或潛在的訴訟責任，以及失去運營權威和運營限制。例如，遵守與員工和獨立承包商分類相關的新法律或法規可能會導致我們根據聯邦和州税收和僱傭法律承擔額外的風險。同樣，遵守新的環境法律或法規也可能對我們的業務施加新的限制，或要求我們採取某些可能增加我們的成本並對我們的業務產生不利影響的行動。

我們也可能無法確保我們收購的公司遵守符合我們標準的監管和法律要求，這些公司可能在歷史上沒有維持內部合規控制、風險緩解流程或政策或程序。此外，我們還面臨與我們接觸的其他各方不遵守規定而產生的聲譽風險和其他有害業務後果，例如員工、客户、代理商、供應商或其他利用我們的供應鏈或資產實施非法行為的人，包括使用公司資產進行恐怖活動、欺詐或違反數據隱私法。

我們不遵守美國或外國税法，或政府挑戰我們的税務地位，可能會對我們的業務和未來的經營業績產生不利影響。

我們受到各種美國聯邦、州和外國税法的影響，包括所得税、對商品和服務的購買、銷售和租賃徵收的税，如銷售税、消費税、財產税、增值税、燃料税、環境税和其他税，以及對跨國公司徵收的税。如果我們不能成功地採取行動來管理新税法的不利影響，或者如果額外的解釋、法規、修訂或技術更正加劇了此類法律的不利影響，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。此外，在我們正常的業務過程中，有許多交易和計算最終確定的税收是不確定的。例如，在確定我們在全球範圍內的所得税撥備時需要做出重大判斷，我們的税收支出包括可能因税收風險而產生的額外税收估計，並反映各種估計和假設。我們的經營業績可能會受到各種因素變化導致的有效税率變化的不利影響，這些因素包括法定税率不同的國家的收益組合以及我們整體盈利能力的變化。

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我們還不時接受不同司法管轄區税務機關關於所得税和間接税事項的審計。雖然吾等相信吾等的税務估計是合理的，但在吾等須繳税的司法管轄區內，税務審計及任何其他相關税務程序的最終釐定可能與吾等的歷史收入及間接税撥備及應計項目大相徑庭。

一般風險因素

我們的業務可能會受到美國或全球社會、政治或監管條件的不確定性或變化的影響。

美國和國際上的法律、政策或實踐的不利發展可能會對我們的業務和我們客户的業務產生負面影響。由於社會、政治或法規變化或看法而導致的負面國內和國際全球貿易狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們在國內提供服務，在美國以外提供的服務程度較小，這使我們的業務面臨各種額外風險，包括：

•關税、貿易限制、貿易協定和税收的變化;

•不同的税收制度，包括適用税法變化的後果;

•管理或監督外國業務和代理人的困難;

•由於外匯管制，外匯波動和資金匯回受到限制;

•不同的責任標準;

•通貨膨脹和利率的波動;

•燃料的價格和供應情況;

•國內和國際衝突;

•知識產權法律保護我們的知識產權的程度不與美國的法律相同的國家。

如果我們不能正確預測社會、政治或監管條件的變化或其對運輸行業的影響，我們可能無法及時改變我們的商業慣例以避免不利影響。此外，任何這些因素的發生或後果可能會限制我們在受影響地區的運營能力和/或降低我們在該地區運營的盈利能力。

我們的供應商也可能受到美國和國際政治和監管環境變化的影響。對供應商的負面影響可能導致我們業務所需設備或服務的供應和可用性中斷，進而影響我們按計劃運營和服務客户的能力。

與我們的退休金計劃有關的假設、貼現率及資產價值的波動可能會對我們的責任估值、現時資金水平及我們在界定福利退休金計劃下的退休金開支產生不利影響。

我們過往曾為不受工會管理計劃保障的僱員（包括若干海外僱員）贊助多項界定福利計劃。截至2023年12月31日，我們的全球界定福利退休金計劃的預計福利責任總額為19億美元，而我們的全球界定福利退休金計劃的計劃資產為16億美元。該等計劃的資金狀況（相當於計劃負債與資產的現值之間的差額）是決定該等計劃的退休金開支及持續資金需求的重要因素。宏觀經濟因素，以及用於計算養老金支出及相關資產和負債的投資回報和貼現率的變化可能會出現波動，並可能對我們的成本和資金需求產生不利影響。儘管我們已積極尋求通過投資政策和計劃供款來控制這些成本和資金需求的增加，但不能保證我們會成功，持續的成本和資金需求壓力可能會降低我們業務的盈利能力，並對我們的現金流產生負面影響。

通過不利的宣傳或我們員工的行為損害我們的聲譽可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

我們的成功取決於我們持續提供卓越運營和強大客户服務的能力。我們無法始終如一地提供我們承諾的服務和解決方案，或者我們的客户有負面體驗或不滿意，可能會對我們與新客户或現有客户的關係產生負面影響，並對我們的品牌和聲譽產生不利影響，進而對收入和盈利增長產生不利影響。負面宣傳（無論是否

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與我們的員工、承包商、代理商或與我們有業務往來的其他人的活動有關的任何信息（包括合理的信息），例如客户服務事故或不遵守法律，包括不當行為、欺詐或其他不當活動，可能會損害我們的聲譽並降低我們的品牌價值。隨着Facebook、YouTube和Instagram等社交媒體的使用增加，負面宣傳可以迅速廣泛地傳播，使我們越來越難以有效應對。這種不利的宣傳也可能要求我們分配大量資源來重建我們的聲譽。

我們可能會受到全球信貸和金融市場的不利事件、投資評級下調或失去投資級評級的負面影響。

本集團的FMS業務屬高度資本密集型，倘本集團無法取得足夠資本為其營運提供資金，其盈利能力可能受到不利影響。一般而言，我們在很大程度上依賴全球信貸和金融市場為我們的運營和合同承諾提供資金，併為現有債務進行再融資。這些市場可能會經歷高水平的波動，我們獲得資金的渠道可能會在很長一段時間內受到限制。如果（其中包括）獲得公共投資級債務的機會受到限制或關閉，我們無法獲得全球循環信貸安排，或由於失去投資級評級，嚴重的經濟衰退或利率上升而導致融資成本增加，我們籌集資金的能力可能會大幅降低或我們的借貸成本可能會大幅增加。

截至2023年12月31日，我們有72億美元的未償還債務。如果我們無法通過進入債務和股票市場籌集額外資本，或者我們籌集額外資本的成本大幅增加，我們的業務可能會對我們的經營業績產生重大不利影響，或者我們可能會在實施長期戰略方面遇到困難。

未來的恐怖主義或戰爭行為，或為應對恐怖主義或戰爭風險而進行的監管變更，可能會對我們的運營造成重大幹擾。

我們的車隊和其他基礎設施和信息技術系統等運輸資產仍然是恐怖主義活動的目標。恐怖襲擊，以及政府對這些襲擊的任何反應，都可能對我們的財務狀況、業務結果或流動性產生不利影響。聯邦、州或地方政府機構(包括外國資產控制辦公室(OFAC))通過的影響運輸業的法規，包括對大型卡車的檢查站和旅行限制，可能會擾亂或阻礙我們的運營時間，或導致我們為繼續滿足客户要求而產生更多費用。此外，遵守這些或未來的法規可能會繼續增加我們的運營成本，降低運營效率。我們維持應對這些風險的保險，我們已經獲得了美國愛國者法案的保護，我們的安全做法與我們的資產租賃相關。然而，此類保險可能不足或無法獲得，部分或全部保險的保費可能會大幅增加，法規可能會改變，或者美國愛國者法案的保護可能會減少。這些變化可能會加劇恐怖主義行為對我們業務的影響，導致業務嚴重中斷，成本和負債增加，收入減少，或對運營結果產生不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C.網絡安全

我們的網絡安全計劃旨在保護我們信息的完整性以及幫助我們運營業務的信息系統的正常運行和可用性。我們利用國家標準與技術研究所的網絡安全框架(NIST CSF)為我們的網絡安全計劃提供信息，並維護國際標準化組織27001(ISO 27001)認證。我們創建並實施了評估、識別、響應和管理網絡安全威脅和事件的流程，我們監督這些流程，以最大限度地減少未經授權訪問、破壞或使用我們或我們客户的信息的發生和影響。我們擁有一套強大的信息安全策略，涉及數據加密、防病毒、防火牆、多因素身份驗證、員工培訓以及事件響應能力，旨在主動識別風險，減少對我們系統的攻擊和未經授權的訪問嘗試，以及其他措施。

我們的網絡安全計劃由我們的管理層和董事會共同評估。我們的首席信息官監督我們的網絡安全計劃，我們的首席信息安全官(CISO)管理其日常運營。我們的CISO在網絡安全和風險管理領域擁有20多年的經驗，其中包括超過15年的領導網絡安全監督的經驗，以及各種行業公認的認證，如認證信息系統安全專業人員認證和審計師認證。CISO向我們董事會的審計委員會提供季度報告，該委員會負責監督網絡安全和信息技術以及

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向董事會通報任何重大風險或最新情況。這些報告可能包括我們整個企業的網絡安全戰略、政策、流程和標準的最新情況，以及潛在的網絡安全或信息技術風險和威脅。我們的網絡安全計劃也至少每年由外部專家進行評估，這些評估的結果會報告給我們的領導團隊和董事會。網絡安全風險也通過我們的企業風險管理計劃作為企業範圍的風險進行評估，該計劃由我們的領導團隊和董事會審查。所有員工都被要求完成半年一次的網絡安全培訓，並可以通過在線模擬獲得更頻繁的網絡安全培訓。我們還要求某些角色的員工完成額外的基於角色的專業化網絡安全培訓。

雖然我們經歷了針對我們的信息技術系統和網絡以及我們的第三方供應商的網絡安全威脅和入侵，但到目前為止，這些事件還沒有對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。如果發生網絡安全事件，我們會評估此類事件是否產生了實質性影響，在某些情況下，我們的領導團隊會審查此類評估，包括首席執行官、外部法律顧問和其他第三方顧問。請參閲第1A項。風險因素，以獲得有關網絡安全攻擊和對我們的系統和信息技術的其他破壞的風險的進一步信息。

項目2.財產

我們的物業主要包括車輛維護和維修設施、倉庫和其他房地產和裝修。

我們在美國、波多黎各和加拿大擁有634處FMS物業；我們擁有其中的454處，並出租剩餘的物業。我們的FMS物業主要由維護設施組成，通常包括一個預防性維護和維修商店、一個用於加油、安全檢查和初步維護檢查的服務島、二手車零售中心，在許多情況下還包括一個商業租賃車輛櫃枱。

此外，我們還管理着172個位於客户地點的現場維護設施。

我們還在美國、加拿大和墨西哥擁有292個與我們的SCS業務相關的地點。我們幾乎所有的SCS地點都是租賃的，通常包括一個倉庫和行政辦公室。我們在墨西哥的地點還可能包括修理店。

此外，我們在美國保留了12個主要用於中央支持服務的地點。這些設施通常是行政辦公室，我們擁有其中三個，並租用其餘地點。

項目3.法律程序

在我們正常的業務過程中，我們涉及到各種索賠、訴訟和行政行為。有些案件涉及鉅額賠償索賠和/或懲罰性賠償索賠。雖然任何法律程序或訴訟都有不確定因素，但管理層相信，整體而言，該等事宜的處置不會對我們的綜合財務狀況或流動資金產生重大影響。有關我們的法律程序的更多信息，請參閲附註21，“或有事項和其他事項”。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

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第II部

項目5.註冊人普通股權益的市場，相關

股權證券的股東事項與發行人購買

萊德普通股

我們的普通股是列於紐約證券交易所的交易代碼是“R”。截至2024年1月31日，登記在冊的普通股股東有4877名。

性能圖表

下圖通過衡量2018年12月31日至2023年12月31日普通股價格的變化，將我們普通股的表現與標準普爾MidCap 400指數和道瓊斯交通20指數在五年內的表現進行了比較。

股票表現圖表假設我們的普通股和每個指數在2018年12月31日的價值為100美元，並且所有股息都進行了再投資。過去的表現不一定是未來結果的指標

購買股票證券

下表提供了我們在截至2023年12月31日的季度內購買普通股的信息：

						總計： 數 的股份 購得						平均水平 價格 付費單位 分享						總人數： 的股份。 按以下方式購買 公開宣佈的計劃的一部分(1)						聚合最大值 該公司的股票數量 可能還會購買 根據酌情決定權 和抗稀釋劑 節目(1)
2023年10月1日至10月31日						129,129						$	100.33					92,342						3,907,658
2023年11月1日至11月30日						437,540						105.19						437,540						3,470,118
2023年12月1日至12月31日						277						108.66						—						3,470,118
總計						566,946						$	104.08					529,882

______________________

(1)我們目前維持着董事會於2023年10月批准的兩項股票回購計劃。有關我們股份回購計劃的討論，請參閲合併財務報表附註中的附註15“股份回購計劃”。根據這兩個計劃，股票回購可以不時使用我們的營運資金和各種方法，包括根據1934年證券交易法10b5-1規則建立的公開市場交易和交易計劃。回購股份的時間和實際數量取決於市場狀況、法律要求和其他因素，包括資產負債表槓桿、優質收購的可用性和股價。

第6項。[已保留]

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

以下管理層對財務狀況和經營成果(MD&A)的討論和分析應與我們的合併財務報表和本年度報告第II部分表10-K第8項中包含的相關附註一起閲讀。以下MD&A描述了影響我們的運營結果、財務資源、流動性、合同現金債務和關鍵會計估計的主要因素。

我們的經營結果和財務狀況受到許多因素的影響，包括：宏觀經濟和其他市場狀況，包括定價和需求；二手車銷售；客户簽約活動和留存；維護成本；剩餘價值估計變化；貨幣匯率波動；客户偏好；通貨膨脹；燃料和能源價格；保險成本；利率；勞動力成本；失業率；税率；會計或監管要求的變化；以及網絡安全攻擊。本MD&A包括基於我們當前計劃和預期的某些前瞻性陳述，受風險、不確定性和假設的影響。我們提醒讀者，某些重要因素可能會導致實際結果和事件與表述的結果和事件大不相同。閲讀本MD&A時，應結合我們在第I部分第1A項中對警示聲明和對業務的重大風險的討論。“風險因素”和“關於前瞻性陳述的特別説明”部分包括在本年度報告中。

某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。2023年第一季度，我們修訂了對部門財務業績的主要衡量標準，剔除了無形攤銷費用。這一變化對分部業績沒有實質性影響。

本MD&A包括某些非GAAP財務指標。請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分，瞭解有關這些非GAAP指標的信息，包括與最具可比性的GAAP財務指標的一致性以及我們認為每項指標對投資者有用的原因。

概述

一般信息

萊德是一家領先的物流和運輸公司。我們根據三個業務部門報告我們的財務業績：(1)Fleet Management Solutions(FMS)，它提供全方位服務租賃，包括我們的合同維護服務，向主要在美國(美國)的客户提供卡車、拖拉機和拖車的商業租賃和維護服務。(2)供應鏈解決方案(SCS)，提供全面集成的港口到門物流解決方案，包括北美的配送管理、專用運輸、運輸管理、貨運經紀、電子商務履行、最後一英里配送、合同包裝和合同製造；(3)專用運輸解決方案(DTS)，在美國提供交鑰匙運輸解決方案，包括專用車輛、專業司機、管理和行政支持。作為向SCS客户提供的業務集成的多服務供應鏈解決方案的一部分，專門的運輸服務主要報告在SCS業務部分。

2022年，我們宣佈打算退出我們較低迴報的FMS歐洲(主要是英國)公事。我們在2023年完成了關閉運營以及出售剩餘車輛和財產，產生了3.94億美元的現金收益，從2022年初到2023年實現了9500萬美元的收益。由於政府停擺，我們在2023年第二季度將累計貨幣換算調整費用1.88億美元(税後淨額1.83億美元)從我們綜合資產負債表中的“累計其他全面虧損”重新歸類為一次性非現金費用。貨幣換算調整虧損對我們的綜合財務狀況或現金流沒有影響。有關幣種折算調整損失的討論，請參見附註16“累計其他全面損失”。

有關本公司業務及業務分部的進一步資料，載於本年報第I部分第1項“業務”及本年報第II部分第8項“財務報表及補充數據”所載綜合財務報表附註附註3“分部報告”。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

2023年與2022年的亮點

•2023年持續運營攤薄每股收益8.73美元，其中包括與FMS英國業務退出相關的非現金貨幣換算調整虧損3.93美元，而前一年為16.96美元

•2023年持續運營的可比每股收益(非GAAP指標)為12.95美元，上年為16.37美元，反映二手車銷售和租賃市場狀況疲軟，部分被DTS和SCS強勁的業績所抵消

•2023年調整後的股本回報率(ROE)(非GAAP衡量標準)為19%，而上一年為29%

•總收入為118億美元，而2022年為120億美元

•營業收入(非GAAP指標)95億美元，增長2%

•2023年全年持續經營活動提供的現金淨額為24億美元，自由現金流(非公認會計準則衡量標準)為負5400萬美元

商業趨勢

2023年，我們二手車銷售和商業租賃的市場環境繼續疲軟。然而，我們繼續受益於物流和運輸解決方案的有利長期趨勢，包括供應鏈中斷。這些長期趨勢，加上對提高長期回報計劃的成功管理，正在推動我們的SCS和DTS業務部門的運營收入增長和收益。

在我們的FMS北美業務中，二手車價格從前一年的歷史高點下降，2023年的租賃利用率為75%，而前一年的租賃率為創紀錄的83%。我們預計，二手車銷售和租賃的市場狀況，包括貨運環境放緩，在2024年上半年將保持疲軟，預計2024年下半年將逐步改善。Choice租賃車隊在2023年增長，包括將我們租賃車隊中的單位重新部署到新的Choice租賃合同中，以保持最佳的租金利用率併為我們的租賃客户提供即時可用性。我們的租賃定價計劃正在提供更高的投資組合回報，我們預計隨着我們剩餘的投資組合以更高的回報續訂，我們將實現增量收益收益。此外，我們的維護成本節約舉措繼續使收益受益。

在我們的SCS業務中，倉儲和配送方面的強勁外包趨勢仍在繼續。新合同的贏得，銷量的增加，特別是在汽車行業垂直行業，更高的定價，以及對影響履行服務控股公司IFS Holdings，LLC的收購推動了SCS在2023年的運營收入(非GAAP衡量標準)的增長。價格調整和成本回收舉措使SCS和DTS的收益受益。SCS的盈利能力受到較弱的銷量趨勢和全方位渠道零售垂直市場業務損失的負面影響。2023年，DTS合同銷售活動放緩，與疲軟的貨運環境相一致。然而，DTS的盈利能力處於我們2023年目標區間的高端。我們預計2024年DTS的收入將顯著受益於收購CLH母公司(紅衣主教物流)。

雖然我們的業務正在經歷積極的勢頭，但燃料價格持續上漲、通脹成本壓力、勞動力中斷、車輛和汽車零部件生產的長期中斷以及更高的利率環境可能會對我們的業務需求、財務業績以及重大判斷和估計產生負面影響。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

結果摘要

																								變化
(以百萬美元為單位，不包括每股收益)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
總收入						$	11,783					$	12,011					$	9,663					(2)%						24%
營業收入(1)						9,497						9,280						7,828						2%						19%
所得税前持續經營收益(EBT)						$	618					$	1,216					$	693					(49)%						75%
可比EBT (1)						815						1,144						682						(29)%						68%
持續經營收益						406						863						522						(53)%						65%
持續運營的可比收益(1)						602						833						515						(28)%						62%
可比EBITDA(1)						2,665						2,722						2,433						(2)%						12%
普通股每股收益(EPS)-攤薄
持續運營						$	8.73					$	16.96					$	9.70					(49)%						75%
可比 (1)						12.95						16.37						9.58						(21)%						71%
每股現金股息						$	2.66					$	2.40					$	2.28					11%						5%
每股賬面價值(2)						69.91						63.45						52.02						10%						22%
債務總額						7,114						6,352						6,580						12%						(3)%
股東權益總額						3,069						2,937						2,798						4%						5%
負債與資本						232		%				216		%				235		%
調整後股本回報率 (1)						19		%				29		%				21		%
持續經營活動提供的現金淨額						$	2,353					$	2,310					$	2,175
自由現金流(1)						(54)						921						1,057
資本支出總額(3)						3,279						2,652						2,012

____________________

(1)非GAAP財務指標。請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分，以瞭解最具可比性的GAAP財務指標與非GAAP財務指標的對賬以及管理層認為該指標對投資者重要的原因。

(2)每股賬面價值按股東權益總額除以已發行普通股計算。

(3)包括已累計但尚未支付的資本支出。

於2023年，總收入減少2%至118億元，反映轉移至客户的燃料及分包運輸成本下降，惟部分被經營收入增加所抵銷。營業收入（不包括燃料和分包運輸的非GAAP指標）增長2%至95億美元，主要反映了SCS有機和收購收入增長以及可再生能源收入增長，部分被FMS商業租賃收入下降和FMS英國的退出所抵消。業務

EBT和可比EBT(非GAAP指標)分別從12億美元和11億美元分別降至6.18億美元和8.15億美元，主要原因是二手車銷售收益下降和FMS商業租賃結果減少，但DTS和SCS的收益增加部分抵消了這一影響。2023年的EBT，也反映了與FMS英國退出相關的1.88億美元的一次性非現金貨幣兑換調整損失。

全年綜合業績

租賃及相關維修和租賃

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
租賃及相關維修和租金收入						$	3,937					$	4,174					$	3,995					(6)%						4%
租賃及相關維護和租金成本						2,684						2,774						2,884						(3)%						(4)%
毛利率						$	1,253					$	1,400					$	1,111					(11)%						26%
毛利率%						32%						34%						28%

租賃及相關維護和租賃收入是指我們在FMS業務部門內提供的精選租賃和商業租賃產品的收入。2023年收入下降6%，反映出商業租賃需求下降，以及FMS英國業務退出帶來的3%的負面影響。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

租賃及相關維護及租賃成本指與租賃及相關維護及租賃收入相關的直接成本，幷包括賺取收入的設備折舊、維護成本(主要是維修零件及人工)及其他成本，如許可證、保險及營業税項。租賃及相關維修及租金的成本不包括車輛融資的利息成本，這些成本在我們的綜合收益表的“利息支出”內列報。租賃及相關維護和租賃成本在2023年下降了3%，主要反映了FMS英國業務的退出以及平均商業租賃機隊減少4%的運營成本。

由於商業租賃需求下降，租賃及相關維護和租金毛利率下降。租賃及相關維修及租金毛利佔收入的百分比下降至32%，主要是由於商業租金需求及使用率下降所致。

服務

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
服務收入						$	7,297					$	7,118					$	5,181					3%						37%
服務成本						6,266						6,153						4,503						2%						37%
毛利率						$	1,031					$	965					$	678					7%						42%
毛利率%						14%						14%						13%

服務收入指與我們的SCS和DTS業務部門相關的所有收入，包括分包運輸和燃料，以及與我們的FMS業務部門相關的SelectCare和車隊支持服務。服務收入增加3%2023年，由於SCS和DTS增加了定價、新業務和更高的銷量，以及SelectCare的定價更高，但轉嫁給客户的分包運輸和燃料成本下降部分抵消了這一影響。2023年第四季度收購IFS和2022年下半年在SCS部門內收購業務也促進了收入增長。

服務費用是與服務收入有關的直接成本，主要包括薪金和與僱員有關的費用、分包運輸(從第三方購買的運輸)、燃料、車輛負債費用和維護費用。服務成本增加2%2023年，主要反映收入增加，但分包運輸和燃料成本下降部分抵消了這一影響。

服務毛利率上升 2023年，由於SCS和DTS的定價較高。

燃料服務

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
燃油服務收入						$	549					$	719					$	487					(24)%						48%
燃料服務費						534						694						474						(23)%						46%
毛利率						$	15					$	25					$	13					(40)%						92%
毛利率%						3		%				3		%				3		%

燃油服務收入是指為我們的FMS客户提供的燃油服務。燃料服務收入下降24%2023年，主要反映了轉嫁給客户的燃料價格下降，以及在較小程度上銷售的加侖減少。

燃料服務成本包括為我們的客户提供燃料的直接成本。這些成本包括燃料島服務員的燃料、工資和員工相關成本，以及我們的加油設施和設備的折舊。燃料服務費用下降 23%2023年，由於較低的燃料價格和較少的加侖銷量。

2023年，燃料服務毛利率降至1500萬美元，毛利率佔收入的百分比保持不變，為3%。燃料在很大程度上是對客户的傳遞，在市場燃料價格穩定的時期，我們實現了利潤率的最小變化。然而，燃料服務利潤率受到短期內市場燃料價格突然上升或下降的影響，因為客户對燃料的定價是根據當前的市場燃料成本確定的。2023年，燃料服務毛利率沒有受到這些價格變化動態的顯著影響。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

銷售、一般和行政費用

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
銷售、一般和行政費用(SG&A)						$	1,421					$	1,415					$	1,187					—%						19%
佔總收入的百分比						12		%				12		%				12		%

SG&A費用保持在14億美元，SG&A費用佔總收入的百分比保持在12% 2023年，由於對信息技術的戰略投資被較低的壞賬支出所抵消。

非營業養老金成本，淨額

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
非經營性養老金成本，淨額						$	40					$	11					$	(1)					NM						NM

非營業養卹金成本淨額包括養卹金和退休後福利成本中的精算損失淨額和先前服務成本、利息成本和計劃資產預期回報率部分的攤銷，以及任何重大的結算或削減費用(如已確認)。非營業養老金成本淨增加，這是由於較高貼現率導致的利息支出增加，部分被計劃資產預期回報的增加所抵消。

二手車銷售量，淨額

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
二手車銷售量，淨額						$	(196)					$	(450)					$	(257)					(56)%						75%

二手車銷售，淨額包括出售二手車的損益、與二手車有關的銷售成本及將持有以供出售的車輛減記至公平市價(稱為“估值調整”)。2023年二手車銷量下降的原因是，與上一年相比，二手車銷量增加，部分抵消了單位二手車銷售收益的下降。2022年二手車銷售淨額包括與退出FMS英國業務相關的4900萬美元收益。

2023年每單位平均收益比前一年有所下降。下表列出了與上一年相比，按不變貨幣計算的每單位變化的平均二手車收益：

			2023/2022						2022/2021
拖拉機			(37)%						43%
卡車			(28)%						51%

利息支出

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
利息支出						$	296					$	228					$	214					30%						7%
實際利率						4.4%						3.5%						3.2%

利息支出增加30% 2023年，主要反映固定利率較低的到期債務被以較高市場利率發行的新債券取代，以資助新興市場增加的資本支出，以及較高的短期可變利率。

雜項收入淨額

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
雜項收入淨額						$	(47)					$	(32)					$	(66)					47%						(52)%

雜項收入，淨額包括用於為某些福利計劃提供資金的證券投資收入、利息收入、出售經營性財產的收益、外幣交易重新計量和其他非經營性項目。雜類

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

收入，淨額為4700萬美元2023年與上年的3200萬美元相比，主要是由於用於為某些福利計劃提供資金的證券的投資收入增加，部分抵消了前一年英國物業銷售收入的增加。

貨幣折算調整損失

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
貨幣折算調整損失						$	188					$	—					$	—					NM						NM

有關幣種折算調整損失的討論，請參見附註16“累計其他全面損失”。

重組和其他項目，淨額

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
重組和其他項目，淨額						$	(21)					$	2					$	32					NM						NM

關於重組費用和其他項目的討論，請參閲合併財務報表附註20“影響可比性的其他項目”。

所得税撥備

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
所得税撥備						$	212					$	353					$	171					(40)%						106%
持續經營的實際税率						34.3		%				29.1		%				24.7		%
持續經營的可比税率(1)						26.1		%				27.2		%				24.5		%

_______________

(1)非公認會計準則財務計量。請參考本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的對賬情況，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。

所得税撥備年減至2.12億美元2023由於較高的實際税率部分抵消了較低的收益。我們持續經營業務的有效税率為34.3%，而上一年為29.1%。有效率的提高是由於與FMS英國業務於2023年完成退出相關的一次性、不可扣除的累計貨幣換算調整損失。O我們持續經營業務的可比税率為26.1%與前一年的27.2%相比。請參閲我們在合併財務報表附註11“所得税”中對持續經營的所得税撥備和實際税率變化的討論。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

按業務部門劃分的全年經營業績

 

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
收入：
機隊管理解決方案						$	5,930					$	6,327					$	5,680					(6)%						11%
供應鏈解決方案						4,875						4,720						3,155						3%						50%
專用運輸解決方案						1,785						1,786						1,457						—%						23%
淘汰						(807)						(822)						(629)						2%						(31)%
總計						$	11,783					$	12,011					$	9,663					(2)%						24%
營業收入：(1)
機隊管理解決方案						$	5,053					$	5,213					$	4,941					(3)%						6%
供應鏈解決方案						3,625						3,254						2,211						11%						47%
專用運輸解決方案						1,298						1,239						1,055						5%						17%
淘汰						(479)						(426)						(379)						(12)%						(12)%
總計						$	9,497					$	9,280					$	7,828					2%						19%
所得税前持續業務收益：
機隊管理解決方案						$	665					$	1,057					$	665					(37)%						59%
供應鏈解決方案						231						218						123						6%						77%
專用運輸解決方案						121						103						49						18%						110%
淘汰						(95)						(114)						(78)						17%						(46)%
						922						1,264						759						(27)%						(67)%
未分配的中央支助服務						(72)						(83)						(69)						(13)%						(20)%
無形攤銷費用 (2)						(35)						(37)						(8)						4%						(363)%
非經營性養老金成本，淨額(3)						(40)						(11)						1						NM						NM
影響可比性的其他項目，淨額(4)						(157)						83						10						NM						NM
所得税前持續經營收益						$	618					$	1,216					$	693					(49)%						75%

  ______________________

(1)非GAAP財務指標。請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分，以瞭解最具可比性的GAAP財務指標與非GAAP財務指標的對賬以及管理層認為該指標對投資者重要的原因。

(2)關於本項目的討論，請參閲附註9，“無形資產淨額”。

(3)有關這一項目的討論，請參閲附註19，“僱員福利計劃”。

(4)請參閲附註20“影響可比性的其他項目”，並在下文中討論排除在我們的主要部門業績衡量之外的項目。

作為管理層對部門經營業績評估的一部分，我們將我們部門財務業績的主要衡量標準定義為“持續經營的所得税前收益”(EBT)，其中包括中央支助服務(CSS)的成本分配，不包括營業外養老金成本、淨額、無形攤銷費用，以及合併財務報表附註20“影響可比性的其他項目”中討論的某些其他項目。中央支助系統是為支持所有業務部門而產生的費用，包括財務和採購、公司服務、人力資源、信息技術、公共事務、法律、營銷和公司通信。

EBT衡量的目標是明確每個業務部門的盈利能力，並最終追究每個業務部門的領導層對其分配的CS成本份額的責任。在本報告所述期間，如果每個分部都是一個獨立、獨立的實體，則分部的結果不一定表明本應發生的業務結果。某些成本不能歸因於任何部門，仍未在CS中分配，包括投資者關係、公共事務和某些高管薪酬的成本。請參閲合併財務報表附註中的附註3“分部報告”，以瞭解將剩餘的CS成本分配到業務分部的方法。

我們的FMS部門租賃創收設備，並向SCS和DTS部門提供車輛租賃、燃料、維護和其他輔助服務。分配給SCS和DTS的部門間EBT包括與向SCS和DTS客户提供服務所使用的設備相關的收益。與向SCS和DTS計費的部門間設備和服務相關的EBT

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

DTS客户(設備貢獻)既包括在FMS中，也包括在為客户提供服務的細分市場中，然後在合併時被剔除(顯示為“抵銷”)。

下表列出了我們的SCS和DTS業務部門從EBT中包含的設備貢獻中獲得的好處：

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
設備貢獻：
供應鏈解決方案						$	43					$	46					$	33					(7)%						39%
專用運輸解決方案						52						68						45						(24)%						51%
總計						$	95					$	114					$	78					(17)%						46%

2023年，DTS和SCS設備貢獻減少與二手車銷售增長減少有關。DTS的下降也是由於轉嫁給客户的燃料價格下降。

機隊管理解決方案

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
選擇租賃						$	3,181					$	3,101					$	3,064					3%						1%
商業租賃(1)						1,178						1,338						1,077						(12)%						24%
SelectCare和其他						694						624						538						11%						16%
FMS歐洲(2)						—						150						262						(100)%						(43)%
燃油服務收入						877						1,114						739						(21)%						51%
FMS總收入						$	5,930					$	6,327					$	5,680					(6)%						11%
FMS運營收入 (3)						$	5,053					$	5,213					$	4,941					(3)%						6%
FMS EBT						$	665					$	1,057					$	665					(37)%						59%
FMS EBT佔FMS總收入的百分比						11.2%						16.7%						11.7%						(550)bps						500 bps
FMS EBT佔FMS運營收入的百分比(3)						13.2%						20.3%						13.5%						(710)bps						680 bps

_______________ 

(1)在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，租賃客户代替租賃車輛產生的租賃收入分別佔商業租賃收入的34%、33%和30%。

(2)請參閲合併財務報表附註中附註20“影響可比性的其他項目”，以作補充NAL信息。

(3)非GAAP財務指標。請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分，以瞭解最具可比性的GAAP財務指標與非GAAP財務指標的對賬以及管理層認為該指標對投資者重要的原因。

FMS總收入E下降6%，至59億美元2023年的主要原因是轉嫁給客户的燃料成本較低和業務收入較低(不包括燃料服務收入的非公認會計準則衡量標準)。FMS運營收入下降3%至51億美元2023年反映租賃需求下降和英國業務退出，但部分被更高的ChoiceLease和SelectCare收入所抵消。

FMS EBT在2023年下降了37%，反映出二手車銷售增長和商業租賃結果下降。二手車銷售收益下降反映出二手卡車和拖拉機價格分別下降28%和37%，部分被銷量增加所抵消。二手車庫存水平增至8000輛，但仍在7000至9000輛的目標範圍內。租賃電力車隊利用率從2022年創紀錄的83%下降到75%。2023年，平均電力車隊減少了4%。

32

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

我們北美自有和租賃的創收設備和SelectCare車輛(包括按需維護的車輛)摘要如下(四捨五入為最接近的百分)：

																								變化
						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
期末車輛清點
按類型：
卡車(1)						75,600						72,100						68,900						5%						5%
拖拉機(2)						69,000						69,300						68,700						—%						1%
拖車和其他(3)						40,800						41,200						38,700						(1)%						6%
總計						185,400						182,600						176,300						2%						4%
按產品線劃分：
選擇租賃						138,900						134,600						133,300						3%						1%
商業租賃						36,400						41,800						38,700						(13)%						8%
服務車輛及其他						2,100						2,100						2,000						—%						5%
						177,400						178,500						174,000						(1)%						3%
持有待售						8,000						4,100						2,300						95%						78%
總計						185,400						182,600						176,300						2%						4%
備註：英國車輛數量						—						1,000						13,000						(100)%						(92)%
SelectCare合同下的客户車輛(4)						51,600						54,600						53,400						(5)%						2%
平均車輛數目
按產品線劃分：
選擇租賃						137,800						134,000						135,200						3%						(1)%
商業租賃						39,300						40,800						35,700						(4)%						14%
服務車輛及其他						2,000						2,000						2,000						—%						—%
						179,100						176,800						172,900						1%						2%
持有待售						6,500						3,400						4,500						91%						(24)%
總計						185,600						180,200						177,400						3%						2%
SelectCare合同下的客户車輛(4)						52,700						54,800						51,800						(4)%						6%
SelectCare下的客户車輛按需提供(5)						10,600						15,400						15,700						(31)%						(2)%
提供服務的車輛總數						248,900						250,400						244,900						(1)%						2%

_______________ 

(1)一般由1至7類車輛組成，車輛總重(GVW)不超過33,000磅。

(2)通常由駭維金屬加工拖拉機在道路上行駛，主要由GVW超過33,000磅的8類車輛組成。

(3)一般由乾式、平板式和冷藏式拖車組成。

(4)不包括SelectCare按需合同下的客户車輛。

(5)包括根據按需維修協議提供服務的獨特車輛數量。這並不代表各時期的平均值。計入統計的車輛可能在各自的期間內進行了多次維修。

注：平均車輛數量是根據月度信息使用24個點的平均值計算得出的。

33

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

下表提供了我們的北美主動選擇租賃車隊(四捨五入到最接近百的單位數量)和我們的商業租賃電力車隊(不包括拖車)的信息：

																								變化
						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
主動選擇租賃機隊
期末車輛清點(1)						129,800						128,400						128,900						1%						—%
全年平均車輛數目(1)						129,800						128,700						129,900						1%						(1)%
商業租金統計
商業租賃使用-電力車隊(2)						75		%				83		%				80		%				(800)bps						300 bps

_______________

(1)主動選擇租賃車輛被計算為那些當前正在賺取收入但未被歸類為尚未賺取(NYE)或不再賺取單位(NLE)的單位。NEY單元代表手頭的新車輛，這些車輛正準備部署到租賃客户或租賃車隊中。準備工作包括增加升降門、油漆、貼花、貨運區和製冷設備。NLE單位代表所有待售車輛和在過去30天內未賺取任何收入的車輛。因此，這些車輛可能暫時停止使用、準備出售或等待重新部署。

(2)租金使用率的計算方法是單位出租天數除以單位可供出租的天數，該天數是根據歷年的天數計算的。

供應鏈解決方案

2023年，我們引入了全方位零售行業垂直市場，以更好地瞭解最近的收購和有機增長後的收入組合。這一新的垂直領域包括零售、電子商務、最後一英里服務和技術。

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
全渠道零售						$	1,207					$	1,215					$	627					(1)%						94%
汽車						1,061						870						693						22%						26%
消費品包裝商品						926						806						629						15%						28%
工業和其他						431						363						262						19%						39%
分包運輸和燃料						1,250						1,466						944						(15)%						55%
南華早報總收入						$	4,875					$	4,720					$	3,155					3%						50%
SCS營業收入(1)						$	3,625					$	3,254					$	2,211					11%						47%
SCS EBT						$	231					$	218					$	123					6%						77%
SCS EBT佔SCS總收入的百分比						4.7%						4.6%						3.9%						10bps						70bps
SCS EBT佔SCS運營收入的百分比(1)						6.4%						6.7%						5.6%						(30)bps						110位/秒
期末車輛數量：
電動汽車						4,200						4,200						3,700						—%						14%
掛車						9,600						8,900						7,000						8%						27%
總計						13,800						13,100						10,700						5%						22%

_______________

(1)非GAAP財務指標。請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分，以瞭解最具可比性的GAAP財務指標與非GAAP財務指標的對賬以及管理層認為該指標對投資者重要的原因。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

以下是表格按百分比彙總了收入與前幾年相比變化的組成部分：

						2023												2022												2021
						總計						運營中(1)						總計						運營中(1)						總計						運營中(1)
有機，包括價格和數量						2		%				9		%				25		%				22		%				22		%				17		%
採辦						1						2						23						25						1						1
燃料						—						—						2						—						1						—
淨變化						3		%				11		%				50		%				47		%				24		%				18		%

_______________

(1)非GAAP財務指標。請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分，以瞭解最具可比性的GAAP財務指標與非GAAP財務指標的對賬以及管理層認為該指標對投資者重要的原因。

南華早報總收入增長3%主要是由於較高的營業收入(不包括燃料和分包運輸的非公認會計準則)被傳遞給我們客户的較低的分包運輸所抵消。SCS營業收入(不包括燃料和分包運輸收入的非GAAP衡量標準)增加11%受新業務的有機增長、更高的銷量和更高的定價以及收購IF以及2022年下半年收購的業務的良好同比比較的推動。

SCS EBT增加6%2023年的主要原因是運營收入增加(不包括燃料和分包運輸的非GAAP指標)，但全渠道垂直零售業務量的下降部分抵消了這一影響。

專用運輸解決方案

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
DTS總收入						$	1,785					$	1,786					$	1,457					—%						23%
DTS運營收入(1)						$	1,298					$	1,239					$	1,055					5%						17%
DTS EBT						$	121					$	103					$	49					18%						110%
DTS EBT佔DTS總收入的百分比						6.8%						5.8%						3.4%						100 bps						240位/秒
DTS EBT佔DTS運營收入的百分比(1)						9.3%						8.3%						4.6%						100 bps						370 bps
期末車輛數量：
電動汽車						5,200						5,400						5,300						(4)%						2%
掛車						5,700						6,000						6,000						(5)%						—%
總計						10,900						11,400						11,300						(4)%						1%

_______________ 

(1)非GAAP財務指標。請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分，以瞭解最具可比性的GAAP財務指標與非GAAP財務指標的對賬以及管理層認為該指標對投資者重要的原因。

2023年DTS總收入持平，主要是因為較高的運營收入(不包括燃料和轉包運輸收入的非GAAP指標)被較低的燃料成本和轉包給客户的轉包運輸所抵消。DTS運營收入增長5%2023年，由於通貨膨脹、成本回收和銷量增加。

2023年的EBT增加18%，主要由於通脹成本回收。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

中央支援服務

																								變化
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021						2023/2022						2022/2021
總css						$	419					$	419					$	369					—%						14%
將客户滿意度分配給業務細分市場						(347)						(336)						(300)						3%						12%
未分配的css						$	72					$	83					$	69					(13)%						20%

於2023年，可持續銷售服務成本總額維持於4. 19億元，原因是於資訊科技及市場推廣方面的策略性投資被較低的獎勵性薪酬成本及出售公司總部大樓的收益所抵銷。

2023年的未分配可供分派可供

財政資源和流動資金

現金流

以下是我們持續運營的現金流摘要：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021
提供的現金淨額(用於)：
經營活動						$	2,353					$	2,310					$	2,175
投資活動						(2,663)						(1,850)						(1,450)
融資活動						256						(861)						(204)
匯率變動對現金的影響						(9)						(4)						(1)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變化						$	(63)					$	(405)					$	520
						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬美元)						2023						2022						2021
持續經營活動提供的現金淨額
持續經營收益						$	406					$	863					$	522
非現金及其他淨額						2,088						1,903						1,824
貨幣折算調整損失						188						—						—
銷售型租賃的收款						126						135						139
經營性資產和負債的變動						(455)						(591)						(310)
持續經營活動提供的現金淨額						$	2,353					$	2,310					$	2,175

2023年，持續運營業務活動提供的淨現金保持不變，仍為24億美元。營運資金需求減少主要是由於應收賬款減少及營運租賃付款增加，反映我們近期收購的物業有所增加，但因付款時間安排導致應付賬款增加而部分抵銷。持續運營中用於投資活動的淨現金從2022年的19億美元增加到2023年的27億美元，這主要是由於資本支出增加和前一年FMS英國業務退出帶來的約4億美元收益。2023年，持續運營融資活動提供(用於)的現金淨額增加到2.56億美元的現金流入，而2022年的現金流出為8.61億美元，主要是由於借款增加。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

下表顯示了我們自由現金流的組成部分：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
持續經營活動提供的現金淨額						$	2,353					$	2,310					$	2,175
銷售創收設備 (1)						764						1,182						748
營業物業和設備的銷售(1)						63						53						74
其他(1)						—						7						1
產生的現金總額(2)						3,180						3,552						2,998
購買財產和賺取收入的設備(1)						(3,234)						(2,631)						(1,941)
自由現金流(2)						$	(54)					$	921					$	1,057

_______________

(1)包括來自其他投資活動的現金流入。

(2)非公認會計準則財務衡量標準。本表列出了業務活動提供的現金淨額與產生的現金總額和自由現金流量之間的對賬。請參閲本MD&A的“非公認會計準則財務措施”一節，瞭解管理層認為這些措施對投資者重要的原因。

自由現金流(非GAAP衡量標準)從2022年的9.21億美元下降到2023年的負5400萬美元，主要反映了資本支出和上一年從FMS英國業務退出帶來的約4億美元的收益增加。

2024年，持續業務活動提供的現金淨額將保持在24億美元左右。我們預計自由現金流(非公認會計準則衡量標準)將減少到大約負3.25億美元，反映出由於對ChoiceLease和商業租賃機隊的投資增加，資本支出增加。

購買義務

我們的大部分購買義務是在正常業務過程中進行的現收現付交易。購買義務包括購買具有法律約束力的貨物或服務的協議，並具體説明所有重要條款，包括：要購買的固定或最低數量；固定最低或可變價格規定；以及交易的大約時間。根據採購訂單收到的貨物和服務，我們應承擔的任何金額在綜合資產負債表中反映為“應付賬款”和“應計費用和其他流動負債”。此外，我們將結算時間自資產負債表日起12個月以上的債務反映為“其他非流動負債”，包括經營租賃負債。最重要的採購義務與購買創收設備有關。

資本支出通常是指在我們的FMS部門內購買創收設備(卡車、拖拉機和拖車)。這些支出主要用於支持ChoiceLease和商業租賃產品線。支持ChoiceLease產品線所需的資本水平根據客户簽署的更換車輛合同和增長而有所不同。這些合同是長期協議，可產生可預測的現金流，卡車和拖拉機通常在三到七年內實現，拖車則在十年內實現。我們利用資本購買我們的商業租賃產品線中的車輛，以補充和擴大可供合同客户或臨時客户短期使用的車隊。營業財產和設備支出主要涉及車輛維修設施和設備、計算機和電信設備、技術投資和倉庫設施和設備等項目的支出。

37

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

以下為資本支出摘要：

(單位：百萬)						2023						2022						2021
創收設備：
選擇租賃						$	2,562					$	1,824					$	1,194
商業租賃						438						541						651
						3,000						2,365						1,845
經營性質和設備						279						287						167
資本支出總額(1)						3,279						2,652						2,012
與購買財產和創收設備有關的應付賬款變動						(45)						(21)						(71)
購買房產和創收設備所支付的現金						$	3,234					$	2,631					$	1,941

_______________ 

(1)不包括2023年、2022年和2021年分別為2,600萬美元、1,200萬美元和1,500萬美元的因新融資租賃或延長現有融資租賃和其他增加而根據融資租賃持有的資產。

2023年總資本支出增至33億美元，反映出對租賃機隊和OEM交付時間的投資增加，部分抵消了商業租賃投資的減少。2022年，資本支出總額主要反映了對ChoiceLease機隊、SCS業務和技術的計劃投資增加。2021年，由於供應鏈中斷導致新車交付週期大幅增加，我們的OEM面臨新的汽車生產挑戰。因此，2021年下的大量新車訂單被推遲到2022年和2023年交付。我們預計2024年的資本支出將保持在33億美元，因為增加ChoiceLease和商業租賃車隊的計劃投資將被較低的車輛更新量所抵消。

2024年2月1日，我們以2.9億美元的收購價收購了CLH母公司(“紅衣主教物流”)的全部已發行股權。紅衣主教物流是北美領先的定製專用合同承運人，提供專門的車隊和專業司機，以及補充的貨運經紀服務、最後一英里送貨和合同物流服務。卡地納物流主要服務於消費包裝商品、全方位渠道零售、汽車和工業垂直市場。此次收購擴大了我們的規模和網絡密度，並進一步推進了我們加快專用業務增長的戰略。這筆交易預計將使年化總收入增加約10億美元。

其他義務和承諾

下表提供了合同債務和承付款的其他重大現金需求，以及合併財務報表附註中的相關參考資料，以供進一步瞭解：

描述

參考

參考書名

保險義務(主要是自我保險)

注10

應計費用和其他負債

經營租約

注12

租契

債務

注13

債務

員工福利計劃

附註19

員工福利計劃

我們相信，我們的經營現金流和進入債務市場的機會（詳見下文“融資及其他資金交易”）足以履行我們的合同義務。

表外安排

保證。有關我們涉及擔保的協議的討論，請參閲綜合財務報表附註14“擔保”。

融資和其他融資交易

我們主要利用外部資本來支持營運資金需求和我們基於資產的產品線的增長。為滿足我們的資本需求，通常有多種融資選擇，包括商業票據、長期和中期公共和私人債務、資產擔保證券、銀行定期貸款、租賃安排和銀行信貸安排。我們的主要融資來源是發行無擔保商業票據和中期票據。

38

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

截至2023年12月31日，現金及等價物總額為2.04億美元。截至2023年12月31日，約1.41億美元在美國境外持有，可用於為非美國子公司的運營和其他增長提供資金。 我們歷來主張我們的意圖， 再投資2021年，我們重新評估了我們對英國的歷史性斷言。和德國的業務，並得出結論，我們不再認為這些收益是無限期的再投資。聯邦、州及外國所得税、預扣税及外幣匯兑收益或虧損之税務影響已考慮於英國及歐洲之餘下部分。德國未分配利潤 2023年12月31日，對遞延税項並無影響。期間 2023，我們遣返7800萬美元f來自英國的外國收入。 我們打算繼續無限期地將剩餘海外子公司的收益進行永久性再投資。

我們相信，我們的運營現金流，加上我們在公共無擔保債券市場、商業票據市場和其他可用債務融資市場的渠道，將足以滿足我們在可預見的未來的運營、投資和融資需求。然而，公共無擔保債務市場或商業票據市場的波動或中斷可能會削弱我們以商業上可接受的條款進入這些市場的能力。如果我們不再能夠獲得公共債券、商業票據和其他無擔保借款來源，我們將通過利用合同承諾的貸款協議或尋求其他資金來源來滿足我們的流動性需求。

2023年2月，我們發行了本金總額5億美元的無擔保中期票據，於2028年3月1日到期，年利率為5.65%。2023年5月，我們發行了本金總額6.5億美元的無擔保中期票據，於2028年6月1日到期，年利率5.25%。2023年11月，我們發行了兩筆無擔保中期票據，本金總額分別為6億美元和4億美元，分別於2033年12月1日和2028年12月1日到期，年利率分別為6.60%和6.30%。

參考至附註13，“債務，”在綜合財務報表附註中，瞭解有關全球循環信貸安排、貿易應收賬款融資計劃、根據我們的擱置登記聲明發行中期票據、資產擔保融資義務和債務到期日的信息。

我們的在資本市場獲得無擔保債務的能力受到我們的短期和長期債務評級的影響。這些評級旨在根據評級機構從我們或其他來源獲得的最新信息，為投資者提供指導，以確定與我們的特定證券相關的信用風險。評級不是購買、出售或持有我們的債務證券的建議，評級機構可能會隨時修改或撤回評級。較低的評級通常會導致較高的借貸成本，並減少進入無擔保資本市場的機會。如果我們的短期債務評級大幅下調至投資級以下，將削弱我們發行商業票據的能力，並可能要求我們依賴替代資金來源。假設持續遵守信貸安排的條款和條件，大幅下調投資級別不會影響我們在下文所述的全球循環信貸安排下借款的能力。    

截至2023年12月31日，我們的債務評級和評級展望如下：

評級摘要

短期

短期展望

長期的

長期展望

標準普爾評級服務

A2

—

BBB+

穩定

穆迪投資者服務公司

P2

穩定

Baa2

穩定

惠譽評級

F2

—

BBB+

正性

截至2023年12月31日，我們有以下金額可用於資助以下設施下的運營：

						(單位：百萬美元)
全球循環信貸安排						$828
應收貿易賬款融資方案						$167

根據我們的融資理念，我們通常會嘗試將我們債務的總平均重新定價剩餘壽命與我們的車輛資產的總平均重新定價剩餘壽命保持一致。我們利用固定利率和可變利率債務來實現這一目標，並通常將可變利率債務佔未償債務總額的比例定為20%-40%。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我們總債務的浮動利率部分(包括掉期協議的名義價值)分別為16%和19%。可變利率債務百分比下降的主要原因是用於為購買車輛和收購綜合業務系統提供資金的固定利率債務有所增加。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的債務權益比分別為232%和216%。債務權益比率代表總負債除以總股本。債務與股本比率的增加主要反映債務餘額增加。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

養老金信息

有關公司發起的固定福利退休計劃的背景和更多信息，請參閲合併財務報表附註中的附註19“員工福利計劃”。

2023年9月，我們與一家英國保險公司簽署了一份大宗年金合同，以完全清償我們2.5億美元的英國養老金福利義務。這筆交易確保了養老金計劃成員未來的所有養老金福利。我們的目標是在18-24個月內終止養老金計劃。屆時，養老金計劃將向每個養老金計劃成員分發個人年金，英國保險公司將承擔養老金計劃的所有行政和財務責任。在我們終止英國養老金計劃之前，這筆大宗年金交易不會對我們的財務狀況或收益表產生影響。

2023年期間，養卹金繳費總額為2100萬美元，而2022年為2300萬美元。我們估計，2024年需要為我們的養老金計劃繳納的捐款總額約為400萬美元，我們預計不會進行自願捐款。未來5年所需的全球養卹金繳款估計現值約為5900萬美元(税前)。利率和計劃所持證券的市場價值的變化可能會對計劃的資金狀況產生重大影響，無論是積極還是消極，並影響未來幾年的養卹金支出和所需繳款的水平。捐款的最終數額還取決於適用法律和條例的要求。

由於我們的固定福利計劃資金不足，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的累計養老金股權費用淨額(税後)分別為6.37億美元和5.66億美元。我們的固定收益養老金計劃的資金狀況從2022年的94%下降到2023年的88%，主要反映了用於評估我們2023年年底債務的貼現率的下降。

我們預計2024年固定福利養老金支出將保持在約4100萬美元。有關養老金會計估計的進一步討論，請參閲“關鍵會計估計數--養老金計劃”一節。

所得税現金債務

2023年，繳納的所得税總額為9600萬美元。未來，我們的所得税現金義務可能會增加。應納税所得額和應付現金税可能受到各種因素的影響，包括(I)在每個司法管轄區產生的賬面收入金額，(Ii)資本支出總額，(Iii)遞延税項債務的沖銷，(Iv)剩餘淨營業虧損，(V)美國聯邦獎金折舊的可用性，以及(Vi)美國、州和外國所得税法律任何變化的影響。雖然我們的所得税現金義務可能會在未來的某個時候增加，但我們無法合理估計這些因素的時機或影響。

股票回購計劃與現金分紅

2023年10月，我們的董事會批准了兩個新的股票回購計劃。第一個計劃授權管理層回購自2023年8月31日以來根據我們的員工股票計劃向員工發行的最多200萬股股票，該計劃是根據一項旨在緩解根據我們的員工股票計劃發行的股票的稀釋影響的新的反稀釋計劃(“2023反稀釋計劃”)。第二項計劃授予管理層酌情權，根據一項新的酌情股份回購計劃(“2023年10月酌情計劃”)，在兩年內回購最多200萬股普通股。2023年反稀釋計劃和2023年10月自由裁量計劃均於2023年10月12日開始，2025年10月12日到期。

有關我們股份回購計劃的討論，請參閲合併財務報表附註中的附註15“股份回購計劃”。

2023年向普通股股東支付的現金股息為1.28億美元，2022年為1.23億美元。2023年和2022年，我們的年化股息分別為每股普通股2.66美元和2.40美元。在2023年期間，我們將年化股息率提高了15%，至每股普通股2.84美元。

關鍵會計估計

按照美國公認會計原則(美國公認會計原則)編制財務報表需要我們做出估計和假設。我們的重要會計政策載於綜合財務報表附註。其中某些政策需要運用主觀或複雜的判斷，這往往是因為需要對本質上不確定的事項的影響作出估計。這些估計和假設是基於歷史經驗、商業環境的變化以及我們認為在當時情況下合理的其他因素。本期間可能採用的不同估計或會計估計中合理可能發生的變化可能會對本公司本期和未來期間的財務狀況和經營業績造成重大影響。我們每年與萊德審計委員會一起審查這些關鍵會計估計的制定、選擇和披露。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

以下討論應與合併財務報表附註中的説明一起閲讀，以便對我們認為關鍵的某些會計估計有更多的瞭解。

剩餘價值估計和折舊。在我們購買車輛時，我們估計車輛的使用壽命和其使用壽命結束時的估計剩餘價值。這些估計確定了車輛使用年限內平均(直線)確認的折舊，旨在將損失降至最低，或在車輛使用年限結束時記錄公允價值的最佳估計。在設備使用年限結束或租賃終止時，設備要麼出售給第三方，要麼由承租人購買，在這種情況下，我們可以記錄估計剩餘價值與銷售價格之間的差額的損益。

吾等定期檢討及酌情調整現有收入賺取設備的估計剩餘價值及使用年限，以記錄折舊開支，如綜合財務報表附註6“收入賺取設備，淨額”所述。根據我們的分析結果，我們每年可能會調整某些類別的創收設備的估計剩餘價值和使用壽命。預計剩餘價值或使用年限的減少將增加車輛剩餘使用年限的折舊費用。相反，增加估計剩餘價值或使用年限將減少車輛剩餘使用年限的折舊費用。我們對創收設備的估計剩餘價值和使用年限的評估是基於車輛類別(即一般按重量和使用情況細分的卡車、拖拉機和拖車)、歷史和當前市場價格、第三方預期未來市場價格、車輛的預期壽命和批發或零售市場的預期銷售額等因素。在2023年和2022年，我們沒有調整現有創收設備的估計殘值和使用壽命。2021年，我們調整了某些拖拉機的剩餘價值估計和某些類別的創收設備的使用壽命，這影響了我們總機隊的約15%。2021年由於剩餘價值估計變化而導致的折舊費用增加對我們的運營業績並不重要。

折舊敏感度

根據我們截至2023年12月31日的創收設備機隊，假設估計剩餘價值減少10%，我們機隊剩餘壽命內的折舊費用將增加約3.4億美元。目前對我們機隊總數的剩餘價值估計處於歷史低位。我們的估計反映了預期的市場狀況，旨在減少在潛在的週期性低迷期間出現虧損或需要進一步折舊的可能性。

雖然我們相信創收設備的賬面價值和估計銷售收益是合理的，但我們不能保證，如果經濟狀況惡化或未來銷售收益受到不利影響，我們將不會實現銷售虧損或被要求進一步降低我們的剩餘價值估計。多種因素(其中許多是我們無法控制的)可能導致剩餘價值估計與實際二手車銷售定價不同，例如二手車供求變化；市場狀況波動；車輛技術變化；競爭對手定價；監管要求；批發市場價格；客户要求和偏好；以及潛在假設因素的變化。因此，未來剩餘價值估計和由此產生的折舊費用可能會根據這些因素的變化而發生變化。

收入確認。我們主要通過與客户簽訂租賃、租賃和維護創收設備以及提供物流管理和專用運輸服務的合同來創造收入。我們簽訂的合同可以包括產品和服務的各種組合，這些組合通常能夠是不同的，並作為單獨的履約義務入賬。當合同得到雙方當事人的批准和承諾，當事人的權利得到確定，支付條件確定，合同具有商業實質，對價可能可收回時，我們就會對合同進行核算。當我們向客户提供承諾的產品或服務時，我們通常會在一段時間內確認收入，因為我們預計這些產品或服務將獲得一定的回報。

我們在我們的FMS業務部門的ChoiceLease產品線下提供全面服務租賃以及具有更靈活維護選項的租賃，這些租賃作為捆綁產品進行營銷、定價和管理，包括設備租賃、維護和其他相關服務。我們的ChoiceLease產品線包括車輛租賃(租賃組件)和維護和其他服務(非租賃組件)。合同對價是根據管理層對每個組件的相對獨立銷售價格的最佳估計在租賃和非租賃組件之間分配的。我們不以獨立的基礎銷售我們的ChoiceLease產品供應的組件，因此需要重大判斷來確定租賃和維護組件的獨立銷售價格，以便在相對獨立銷售價格的基礎上分配對價。

對於租賃部分，我們使用與基礎租賃車輛相關的預計現金流出、扣除估計出售收益和考慮加權平均資本成本的特定目標回報來估計獨立銷售價格。對於合同中的非租賃部分，我們估計維護的獨立銷售價格

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

使用預期成本加利潤率方法計算該組成部分。預期成本乃基於我們在ChoiceLease安排中提供維修服務的歷史成本。該利潤率基於我們SelectCare產品線的全方位服務維護合同的歷史利潤率百分比，因為這些合同中的維護履約義務與我們ChoiceLease安排中的維護類似。SelectCare中的全方位服務維護安排是根據新車和二手車的目標利潤百分比按車輛類型（卡車、拖拉機和拖車）定價的，並考慮到提供維護服務的固定和可變成本。

我們使用輸入法確認維護收入，與維護相關車輛的估計成本模式一致。這通常導致確認客户賬單中分配至協議維護服務部分的部分的合同負債。與我們的ChoiceLease產品相關的維護服務的非租賃收入於綜合收益表中的“租賃及相關維護及租金收入”中確認。我們於2023年確認9. 63億美元，於2022年及2021年確認10億美元。

租賃及非租賃部分的獨立價格日後可能會根據外部市場狀況及我們因市場狀況而採取的定價策略而有所變動。

養老金計劃。我們採用精算方法按年釐定年度定期退休金開支淨額及退休金計劃負債，或倘出現需要重新計量的事件（例如縮減），則按中期基準釐定。每年12月，我們都會將實際經驗與所使用的假設進行比較，並在必要時對假設進行調整。於釐定定期退休金成本的年度估計時，我們須對貼現率、預期長期資產回報率、退休率及死亡率等關鍵因素作出評估。貼現率乃基於預期福利付款的持續時間分析及截至我們的年度計量日期（即12月31日）的優質企業固定收益投資的相等平均收益率。為了估計與我們的計劃相關的貼現率，我們使用的模型將我們的主要美國計劃的預計福利支付與高質量公司債券的假設投資組合的利息支付和到期日相匹配。長期回報率假設乃基於對我們的資產分配策略及長期預期資產回報的檢討。使用計劃資產支付的投資管理費及其他費用在釐定資產回報假設時計入。

有關我們退休金計劃參與者死亡率的假設是計量參與者在其一生中可能收到的預期付款的關鍵估計，因此我們將確認支出金額。我們會在有需要時更新死亡率假設，當中會考慮相關精算研究，並重新評估我們的過往經驗。計算2023年退休金開支淨額所用的重大假設披露於綜合財務報表附註19“僱員福利計劃”。

作為我們管理未來養老金成本和淨資金狀況波動的戰略的一部分，我們定期評估我們的養老金投資戰略。我們的美國退休金投資政策及策略旨在透過取得具吸引力的風險調整回報，平衡計劃負債的流動性要求，同時努力將資金狀況大幅惡化的風險降至最低，以減少未來波動對我們退休金資產相對於退休金負債的公平值的影響。 隨着每個計劃的資金狀況改善，我們（1）逐步增加負債對衝組合，其中包括高質量，長期固定收益證券和（2）減少我們的股票投資配置。截至2023年12月31日，我們的美國養老金資產的組成為21%的股票證券和另類資產，78%的債務證券和1%的現金。2024年，我們美國主要計劃的長期預期回報率假設（扣除費用）將保持在5.40%。

適用於養卹金計劃的會計準則並不要求立即確認這些假設與實際經驗之間的偏差的影響或修訂估計數。該方法允許在可接受範圍內的有利和不利影響進行淨額結算，並計入“累計其他綜合損失”。截至2023年及2022年12月31日，我們的税前累計精算虧損分別為8. 30億元及7. 59億元。如果累計精算損益金額超過福利義務或計劃資產（以較高者為準）的10%，則超出的金額主要在參與人的平均剩餘預期壽命內攤銷。截至2023年12月31日，2024年及未來年度需攤銷的精算虧損金額為6. 44億美元。在2024年，我們預計將攤銷3100萬美元的淨精算損失作為養老金支出的一部分。對2024年以後的影響將主要取決於我們未來幾年計劃的實際經驗。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

二零二四年退休金開支淨額對我們主要計劃（美國退休金計劃）的主要相關假設變動的敏感度分析呈列如下：

假設利率

變化

對2024年養老金淨額的影響

對…的影響 2023年12月31日 預計福利義務

預期長期資產收益率

5.40%

+/- 0.25

+/-300萬美元

不適用

貼現率

5.15%

+ 0.25

NM

- 31百萬美元

貼現率

5.15%

- 0.25

NM

+ 投資2億元人民

自我保險應計費用。我們的大部分自我保險涉及車輛責任和工人賠償。我們使用保險業廣泛使用及接受的各種統計及精算方法，以估計已報告但未支付的索賠金額及已發生但未報告的索賠金額。在應用這些方法和評估其結果時，我們會考慮索賠的頻率和嚴重程度、索賠發展和付款模式以及我們業務性質的變化等因素。該等因素會就我們的各業務分部進行分析。我們的估計可能會受到醫療服務市場價格上漲、陪審團裁決金額的不可預測性以及估計過程中固有的限制等因素的影響。我們認出了一個 效益的1700萬美元 2023年，一個福利2500萬美元在2022年， 2021年600萬美元 從估計的前幾年的自保損失準備金的發展。 根據2023年12月31日的自保應計費用，精算索賠損失估計的5%不利變化將使2024年的運營費用增加2000萬美元。 請參閲綜合財務報表附註中的附註10“應計費用及其他負債”，瞭解年度內應計自保費用的變動。

商譽減值。如綜合財務報表附註1“主要會計政策概要-商譽及其他無形資產”所述，我們每年或於認為有需要時更頻密地評估商譽的減值。截至2023年12月31日，商譽總額為9. 4億美元。為釐定商譽是否減值，我們須評估各報告單位的公平值，並將其與其賬面值進行比較。報告單位為經營分部的組成部分，其財務資料為獨立的，管理層會定期檢討其經營表現。

我們在每年的10月1日評估減值商譽，如果認為有必要，會更頻繁地進行評估。在評估減值商譽時，我們可以選擇首先評估定性因素，以確定是否需要進一步的減值測試，例如宏觀經濟狀況、我們所在行業和市場的變化、我們的市值以及我們報告單位的歷史和預期未來財務表現。如果我們得出結論認為報告單位的公允價值很可能低於其賬面價值，或者我們繞過了可選的定性評估，則通過將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較來評估可回收能力。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，我們將按照報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額來計量任何商譽減值損失，但不得超過分配給該報告單位的商譽總額。

對於量化測試，我們採用市場法和收益法相結合的方法估計報告單位的公允價值。在市場法下，我們使用與報告單位對應的可比上市公司的選擇來得出基於市場的倍數。根據收益法，報告單位的公允價值是根據預計未來現金流量的貼現現值估計的。用於貼現現金流的利率取決於基於我們的行業和資本結構的利率和資本成本，並根據基於市值的股本和規模風險溢價進行調整。對未來現金流的估計取決於我們對過去和當前事件的知識和經驗，以及對我們預期存在的條件的重大判斷和假設，包括收入增長率、利潤率、長期增長率、資本要求、二手車銷售收益、利用我們税收淨運營虧損的能力和貼現率。我們對現金流的估計還基於歷史和未來的經營業績、經濟狀況和我們預期採取的行動。除了這些因素外，我們的SCS和DTS報告單位還取決於幾個關鍵客户或行業部門。失去一個關鍵客户可能會對我們的SCS或DTS報告單位產生重大影響，導致我們評估該事件是否導致商譽減值損失。

在評估公允價值時，我們依賴於我們對過去和當前事件的知識和經驗，以及對我們預期未來存在的條件的假設。這些假設基於許多因素，包括未來的經營業績、經濟狀況、我們預期採取的行動和當前的價值技術。這些因素和管理層在應用這些因素分析商譽減值時的判斷存在內在的不確定性。基於減值分析的假設可能會發生變化，從而使價值減值可能發生在

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

未來。我們根據商譽估值測試中關鍵假設的變化，包括長期增長率和貼現率，進行額外的敏感性分析，以評估潛在減值風險。

於2023年10月1日，我們完成了對所有報告單位的年度商譽減值測試，並確定公允價值更有可能超過每個報告單位各自的賬面價值。我們對我們的FMS報告單位進行了定量分析，並對我們的SCS和DTS報告單位進行了定性分析。

所得税。我們的整體税務情況很複雜，需要管理層仔細分析，以估計所得税資產和負債的預期變現。

税務條例可以要求項目在不同的時間列入納税申報單，而不是項目在財務報表中反映的時間。因此，財務報表中反映的實際税率可能不同於納税申報單中報告的税率。時間差異會產生遞延税項資產和負債。遞延税項資產通常指我們已在財務報表中確認税項優惠的、可在未來年度的納税申報表中用作扣減或抵免的項目。截至2023年和2022年12月31日，遞延税項資產分別為5.41億美元和5.62億美元。我們確認遞延税項資產的估值準備金，以將此類資產減少到預期變現的金額。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，遞延税額估值準備分別為8700萬美元和8800萬美元。在釐定所需的估值撥備水平時，我們會考慮是否更有可能無法變現全部或部分遞延税項資產。這項評估是基於管理層對在税務結轉和結轉期間是否實現足夠的適當性質的應納税所得額的預期。我們的評估涉及對本質上不確定的事項的估計和假設，意外事件或情況可能導致實際結果與這些估計不同。如果我們改變我們對我們能夠變現的遞延税項資產金額的估計，對估值準備的調整將導致在做出這種估計變化期間的所得税撥備增加或減少。

作為我們計算所得税撥備的一部分，我們根據税務頭寸的技術優點來確定我們的税收頭寸的好處是否至少更有可能在審計後得到維持。我們累積的福利金額最大，其持續的累積概率超過50%。這些應計項目要求管理層對税務審計的最終結果作出估計和判斷。實際結果可能與這些估計值大不相同。

我們為某項已設立儲備金的事項進行審計，並最終予以解決，可能需要數年時間。由於公開法規而面臨審計的年限因税收管轄權而異。之前因未能達到確認門檻而保留的税收優惠，將在以下任何一種情況下解決不確定性時，在第一個過渡期內在我們的所得税支出中確認：(1)已確定税收狀況“很有可能”持續下去，(2)税收狀況、金額和/或時間最終通過談判或訴訟解決，或(3)税收狀況的訴訟時效已經到期。請參閲合併財務報表附註中的附註11“所得税”以作進一步討論。

最近的會計聲明

有關最近會計公告的討論，請參閲合併財務報表附註中的附註2“最近會計公告”。

非公認會計準則財務衡量標準

非公認會計準則財務衡量標準。這份Form 10-K年度報告包括從綜合財務信息中摘錄的信息，這些信息不是美國公認會計準則要求在財務報表中列報的。該信息的某些要素被視為“美國證券交易委員會規則”所定義的“非公認會計準則財務指標”。非公認會計原則財務衡量標準應被視為是對根據美國公認會計原則編制的其他財務業績或流動性衡量標準的補充，但不能替代或優於這些衡量標準。此外，我們的非GAAP財務指標可能無法與其他公司使用的財務指標相比較。我們在本非GAAP財務計量部分或上文MD&A中提供這些非GAAP財務計量與最具可比性的GAAP計量的對賬。在這一部分中，我們還提供了管理層認為每一項非公認會計準則財務指標對投資者有用的原因。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

具體而言，我們指的是本表格10-K中的下列非公認會計準則財務指標：

非GAAP財務衡量標準			可比GAAP衡量標準
營業收入措施：
營業收入			總收入
FMS運營收入			FMS總收入
SCS營業收入			SCS總收入
DTS運營收入			DTS總收入
FMS EBT佔FMS運營收入的百分比			FMS EBT佔FMS總收入的百分比
SCS EBT佔SCS運營收入的百分比			SCS EBT佔SCS總收入的百分比
DTS EBT佔DTS運營收入的百分比			DTS EBT佔DTS總收入的百分比
可比收益指標：
所得税前可比收益			所得税前收益
可比收益			持續經營收益
扣除利息、税項、折舊前的可比收益 折舊及攤銷(EBITDA)			淨收益
可比每股收益			來自持續運營的每股收益
可比税率			持續經營的實際税率
調整後的淨資產收益率(ROE)			不適用。然而，非公認會計準則要素 已將計算與相應的 GAAP衡量標準。網的一種數值對賬 收益與調整後淨收益和平均收益之比 股東權益與調整後平均權益之比為 在下列對賬中提供。
現金流衡量標準：
已產生現金總額和自由現金流			持續經營的經營活動提供的現金

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

下表概述了每項非公認會計原則財務衡量標準，以及管理層為何認為每項非公認會計原則財務衡量標準的列報為投資者提供了有用的信息。

營業收入措施：
營業收入 FMS運營收入 SCS營業收入 DTS運營收入 FMS EBT佔FMS運營收入的百分比 SCS EBT佔SCS運營收入的百分比 DTS EBT佔DTS運營收入的百分比			營業收入定義為萊德或每個業務部門(FMS、SCS和DTS)的總收入，不包括任何(1)燃料和(2)分包運輸。我們使用營業收入來評估我們核心業務的經營業績，並作為衡量萊德系統公司以及我們每個業務部門綜合銷售活動的指標。出於同樣的原因，我們還使用部門EBT作為每個業務部門的部門運營收入的百分比。注：FMS EBT、SCS EBT和DTS EBT是我們衡量部門業績的主要指標，不是非GAAP指標。 燃料：我們將FMS、SCS和DTS燃料排除在我們的運營收入衡量標準之外，因為燃料是我們為客户提供的輔助服務。燃油收入受到市場燃油價格波動的影響，成本主要轉嫁給我們的客户，導致在市場燃油價格穩定期間我們的盈利能力變化很小。然而，短期內市場燃料價格的快速變化可能會對盈利能力產生積極或消極的影響，因為燃料服務的客户定價是根據當前的市場燃料成本確定的。    轉包運輸：我們將分包運輸排除在我們的運營收入指標的計算之外，因為這些服務通常也是傳遞給我們的客户，因此，波動對我們的盈利能力影響很小。雖然我們的SCS和DTS業務部門將某些運輸服務分包給第三方提供商，但我們的FMS業務部門不從事分包運輸，因此，本項目不適用於FMS。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

可比收益指標：
可比所得税前收益(EBT) 可比收益 稀釋後每股可比收益(EPS) 可比税率 調整後的淨資產收益率(ROE)			可比EBT、可比收益和可比EPS分別定義為GAAP EBT、收益和每股收益，均來自持續經營，不包括(1)非營業養老金成本、淨額和(2)影響可比性的其他項目(如下所述)。我們相信，這些非公認會計準則的衡量標準為投資者提供了有用的信息，並使經營業績的同比比較更好。 非經營性養老金成本，淨額：我們的可比收益指標不包括非營業養老金成本淨額，其中包括養老金和退休後福利成本中的精算損失淨額、利息成本和計劃資產預期回報率部分的攤銷，以及任何重大的和解或削減費用(如果確認)。我們不包括營業外養老金成本，淨額是因為我們認為這些成本受到金融市場表現的影響，而且不受我們業務運營業績的影響。 其他影響可比性的項目：我們的可比和經調整的收益指標也不包括其他不能代表我們的業務運營並在不同時期有所不同的重要項目。 可比税率採用與公認會計準則所得税撥備相同的方法計算。非GAAP調整的所得税影響是根據與非GAAP調整相關的邊際税率計算的。 調整後淨資產收益率定義為調整後淨收益除以調整後平均股東權益，代表股東投資回報率。在計算經調整淨收益及經調整平均股東權益時，如適用，不包括上述影響可比性的其他項目。我們使用調整後的淨資產收益率作為衡量我們如何有效利用投資於我們業務的自有資本的內部衡量標準。
扣除利息、税項、折舊及攤銷前的可比收益(EBITDA)			可比EBITDA定義為淨收益，首先進行調整以剔除非持續業務和以下項目，所有項目均來自持續業務：(1)非營業養老金成本、淨額和(2)不能代表我們業務的任何其他項目(這些項目是不包括在上文所述相關期間的可比收益計量中的相同項目)，然後根據(1)利息支出、(2)所得税、(3)折舊、(4)二手車銷售業績和(5)攤銷進行進一步調整。 我們相信，可比EBITDA為投資者提供了有用的信息，因為它是投資者和其他相關方普遍報告和廣泛使用的標準衡量標準，用於衡量財務業績以及我們償還債務和履行支付義務的能力。我們認為，納入可比EBITDA還提供了財務報告的一致性，並幫助投資者對過去、現在和未來的經營業績進行有意義的比較。我們對可比EBITDA的列報可能無法與其他公司使用的同名指標相比較。 可比EBITDA不應被視為替代或優於根據公認會計原則確定的財務業績衡量標準。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

現金流衡量標準：
已生成現金合計 自由現金流			我們認為產生的現金總額和自由現金流是衡量比較經營業績的重要指標，因為我們經營流動資金的主要來源是經營現金和銷售創收設備的收益。   已生成現金合計其定義為：(1)經營活動提供的現金淨額；(2)出售創收設備提供的現金淨額；(3)出售經營財產和設備提供的現金淨額；(4)投資活動的其他現金流入。我們相信，產生的總現金是衡量我們持續業務活動產生的總現金流的重要指標。 自由現金流定義為持續經營產生的經營活動和投資活動產生的現金淨額(不包括限制性現金和收購的變化)。我們計算自由現金流量為：(1)經營活動提供的現金淨額，(2)出售創收設備和經營物業及設備提供的現金淨額，以及(3)投資活動的其他現金流入減去(4)購買財產和創收設備。我們相信，在進行了支持持續業務運營所需的資本投資後，自由現金流為投資者提供了關於可用於償債和股東的現金的重要視角。我們對自由現金流的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能會受到限制。 *見《管理層討論和分析》中財務資源和流動性部分的已產生現金總額和自由現金流對賬。

48

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

下表提供了美國通用會計準則税前持續經營業務收益（EBT）、持續經營業務收益和每股普通股持續經營業務收益-攤薄（攤薄每股收益）分別與可比EBT、可比收益和可比每股收益的對賬。包括在EBT、持續經營業務收益和攤薄每股收益中的某些項目已被排除在我們的可比EBT、可比收益和可比攤薄每股收益指標之外。下表列示該等項目的概要，並於管理層討論及分析及綜合財務報表附註中作更詳細討論：

						持續運營
						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬，每股除外)						2023						2022						2021
EBT						$	618					$	1,216					$	693
非經營性養老金成本，淨額(1)						40						11						(1)
FMS英國出口(2)						(32)						(82)						(27)
貨幣折算調整損失						188						—						—
企業資源規劃實施成本(2)						—						—						13
其他，淨額(2)						1						(1)						4
可比EBT						$	815					$	1,144					$	682
收益						$	406					$	863					$	522
非經營性養老金成本，淨額(1)						31						7						(3)
FMS英國出口(2)						(32)						(82)						(18)
貨幣折算調整損失						183						—						—
企業資源規劃實施成本(2)						—						—						9
其他，淨額(2)						1						(1)						4
税額調整，淨額(3)						13						46						1
可比收益						$	602					$	833					$	515
稀釋每股收益						$	8.73					$	16.96					$	9.70
非經營性養老金成本，淨額(1)						0.68						0.14						(0.06)
FMS英國出口(2)						(0.68)						(1.61)						(0.34)
貨幣折算調整損失						3.93						—						—
企業資源規劃實施成本(2)						—						—						0.18
其他，淨額(2)						0.01						(0.02)						0.09
税額調整，淨額(3)						0.28						0.90						0.01
可比每股收益						$	12.95					$	16.37					$	9.58

_______________

(1)有關更多信息，請參閲合併財務報表附註中的附註19“員工福利計劃”。

(2)請參閲合併財務報表附註中附註20“影響可比性的其他項目”，以作補充NAL信息。

(3)在2023年和2022年，調整包括與FMS英國業務退出相關的全球税收影響。2022年的調整還包括州税率法變化對税收的影響。2021年的調整包括與即將到期的州淨運營虧損相關的税收影響。

下表提供了有效税率與可比税率的對賬：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
持續經營的實際税率(1)						34.3%						29.1%						24.7%
税收調整與非公認會計準則調整對所得税的影響 (2)						(8.2)%						(1.9)%						(0.2)%
持續經營的可比税率(1)						26.1%						27.2%						24.5%

_______________ 

(1)持續經營的有效税率和可比税率分別以EBT和可比EBT為基礎。

(2)有關税收調整的更多信息，請參閲上表。非GAAP調整的所得税影響是根據與非GAAP調整相關的邊際税率計算的。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

下表提供了淨收益與可比EBITDA的對賬：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
淨收益						$	406					$	867					$	519
(收益)非持續經營虧損，税後淨額						—						(4)						3
所得税撥備						212						353						171
EBT						618						1,216						693
非經營性養老金成本，淨額(1)						40						11						(1)
FMS英國出口(2)						(32)						(82)						(27)
貨幣折算調整損失(2)						188						—						—
企業資源規劃實施成本(2)						—						—						13
其他，淨額(2)						1						(1)						4
可比EBT						815						1,144						682
利息支出						296						228						214
折舊						1,712						1,713						1,786
二手車銷售量，淨額(3)						(193)						(400)						(257)
攤銷						35						37						8
可比EBITDA						$	2,665					$	2,722					$	2,433

_______________

(1)有關更多信息，請參閲合併財務報表附註中的附註19“員工福利計劃”。

(2)請參閲上表按分部劃分的全年經營業績，討論我們的可比計量中不包括的項目及其在綜合收益表中的分類，以及綜合財務報表附註中的附註20“影響可比性的其他項目”以獲取更多信息。

(3)有關更多信息，請參閲合併財務報表附註中的附註6，“淨收益設備”。2023年和2022年，與英國二手車銷售相關的二手車銷售淨額分別為200萬美元和4900萬美元，不包括在內，因為它包括在上面的影響可比性的其他項目中。

下表提供了總收入與營業收入的對賬：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
總收入						$	11,783					$	12,011					$	9,663
分包運輸和燃料						(2,286)						(2,731)						(1,835)
營業收入						$	9,497					$	9,280					$	7,828

下表提供了FMS總收入與FMS運營收入的對賬：

									截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)															2023						2022						2021
FMS總收入															$	5,930					$	6,327					$	5,680
燃油服務收入															(877)						(1,114)						(739)
FMS運營收入															$	5,053					$	5,213					$	4,941
FMS EBT															$	665					$	1,057					$	665
FMS EBT佔FMS總收入的百分比															11.2%						16.7%						11.7%
FMS EBT佔FMS運營收入的百分比															13.2%						20.3%						13.5%

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

下表提供了SCS總收入與SCS運營收入的對賬：

									截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)															2023						2022						2021
南華早報總收入															$	4,875					$	4,720					$	3,155
分包運輸和燃料															(1,250)						(1,466)						(944)
SCS營業收入															$	3,625					$	3,254					$	2,211
SCS EBT															$	231					$	218					$	123
SCS EBT佔SCS總收入的百分比															4.7%						4.6%						3.9%
SCS EBT佔SCS運營收入的百分比															6.4%						6.7%						5.6%

下表提供了DTS總收入與DTS運營收入的對賬：

									截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)															2023						2022						2021
DTS總收入															$	1,785					$	1,786					$	1,457
分包運輸和燃料															(487)						(547)						(402)
DTS運營收入															$	1,298					$	1,239					$	1,055
DTS EBT															$	121					$	103					$	49
DTS EBT佔DTS總收入的百分比															6.8%						5.8%						3.4%
DTS EBT佔DTS運營收入的百分比															9.3%						8.3%						4.6%

下表提供了淨收益與調整後淨收益、平均股東權益與調整後平均股東權益(調整後淨資產收益率)以及用於計算調整後股本回報率的非GAAP要素與相應GAAP衡量標準之間的數字對帳：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
淨收益						$	406					$	867					$	519
影響可比性的其他項目，淨額(1)						157						(83)						(10)
所得税撥備(2)						212						353						171
調整後所得税前收益						775						1,137						680
調整後的所得税(3)						(204)						(307)						(164)
調整後淨收益						$	571					$	830					$	516
平均股東權益						$	3,041					$	2,845					$	2,453
股東權益的平均調整(4)						(19)						(12)						14
調整後平均股東權益						$	3,022					$	2,833					$	2,467
調整後股本回報率 (5)						19%						29%						21%

_______________

(1)參考 有關額外資料，請參閲綜合財務報表附註20“其他影響可比性的項目”。

(2)包括停產業務的所得税。

(3)代表所得税撥備加上影響可比性的其他項目所得税淨額。

(4)指影響各期間可比性的其他項目（扣除税項）對權益的影響。

(5)調整後的股本回報率是通過將調整後的淨利潤除以調整後的平均股東權益計算的。

51

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

下表提供二零二四年經營活動提供的預測現金淨額與預測現金產生總額及預測自由現金流量的對賬：

(單位：百萬)									2024年預測
持續經營活動提供的現金淨額									$	2,400
銷售收入（主要是創收設備） (1)									550
產生的現金總額									2,950
購買財產和賺取收入的設備(1)									(3,275)
預測自由現金流									$	(325)

_____________________

(1)計入投資活動的現金流。

關於前瞻性陳述的特別説明

前瞻性陳述（在1995年聯邦私人證券訴訟改革法案的含義）是與預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢有關的陳述，涉及非歷史事實的事項。這些陳述通常在前面加上或包括“相信”、“期望”、“打算”、“估計”、“預期”、“將”、“可能”、“可能”、“應該”或類似的表達。本年度報告包含前瞻性陳述，包括有關以下方面的陳述：

•我們對倉儲和配送外包趨勢對我們業務和財務業績的影響的預期;

•我們對長期趨勢和供應鏈中斷影響的預期；

•我們對宏觀經濟和貨運環境的預期；

•我們對車輛和汽車零部件供應的預期及其對定價和需求的影響；

•我們對創收設備長期剩餘價值的預期，包括在發生進一步週期性低迷或估計使用壽命發生變化時蒙受損失或不得不減少剩餘價值估計的可能性；

•我們對收購對我們業務部門的影響以及此類收購的整合的預期；

•我們對SCS和DTS業務部門的預期與收入、收益增長和合同銷售活動相關；

•我們對全方位零售垂直市場趨勢減弱和銷量下降的預期；

•二手車的預期定價和銷售渠道組合；

•我們對二手車銷售和租賃的期望；

•我們對勞動力短缺、中斷或罷工對勞動力和分包運輸成本的影響的預期；

•我們對精選租賃和精選護理的期望；

•我們對經營活動的現金流、自由現金流和資本支出的預期；

•我們有能力通過股票回購計劃實現我們的目標；

•我們的會計估計和準備金對於商譽和其他資產減值、剩餘價值和其他折舊假設、遞延所得税和年度有效税率、可變收入考慮、我們養老金計劃的估值、信貸損失準備金和自我保險損失準備金的充分性；

•我們對上市交易債務和其他債務的公允價值估計是否充分；

52

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

•就我們的收購對價分配而言，我們的公允價值估計的充分性和時機；

•我們有能力通過內部產生的資金和外部資金來源為我們在可預見的未來的所有運營、投資和財務需求提供資金；

•我們預期的外部資金來源的使用水平和可獲得性、債務和租賃協議下的預期未來付款，以及對衝和衍生協議下交易對手違約造成的損失風險；

•燃料和能源價格、利率變動和匯率波動的預期影響；

•我們對養老金計劃資產回報、未來養老金支出和估計繳費的預期；

•我們對某些索賠、訴訟和訴訟的範圍和預期結果的期望；

•我們在資本市場獲得商業票據和其他可用債務融資的能力；

•我們的戰略投資、維護和租賃定價舉措的影響；

•我們打算將我們的非英國和德國海外子公司的收益無限期地進行永久再投資；

•我們對實現提高股本回報率倡議的期望；

•通脹壓力的預期影響；

•我們對美國聯邦、州和外國税收狀況以及遞延税項資產變現的預期。

•我們對估計收購資產的公允價值和就收購承擔的負債的能力的預期；以及

•我們對系統和流程變化對財務報告內部控制的影響的預期。

這些陳述以及本年度報告中包含的其他前瞻性陳述均基於我們當前的計劃和預期，受風險、不確定性和假設的影響。我們提醒讀者，某些重要因素可能導致實際結果和事件與任何前瞻性陳述中所表達的大不相同。除其他外，這些風險因素包括：

•市況：

◦美國和全球總體經濟和金融狀況的變化導致對我們服務和產品的需求減少，利潤率下降，壞賬水平上升，信貸和金融市場準入減少。

◦貨運需求減少，這將影響我們的交易性和基於變量的合同業務。

◦我們的客户的運營、財務狀況或商業環境的變化可能會限制他們對我們的服務和產品的需求或購買能力。

◦市場需求下降影響了商業租賃市場和二手車銷售以及全球經濟狀況。

◦在我們所服務的行業中，客户數量的波動和客户需求的變化。

◦當前財務、税收或其他監管要求的變化，可能對我們的財務和經營業績產生負面影響。

◦金融機構中斷和地緣政治事件或衝突。

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

•競爭：

◦技術的進步可能會影響對我們服務的需求，或者可能需要增加投資以保持競爭力，而我們的客户可能不願意接受更高的價格來彌補這些投資的成本。

◦來自其他服務提供商的競爭，其中一些服務提供商擁有更多的資本資源或更低的資本成本，或者來自我們的客户，他們可能選擇自己提供服務。

◦在我們經營的市場繼續整合，這可能會產生擁有更多財政資源的大型競爭對手。

◦由於經濟狀況、服務需求、客户接受度或競爭，我們無法維持當前的定價水平。

•盈利能力：

◦低於預期的銷售量或客户保留率。

◦商業租賃機隊使用率和定價下降。

◦低於預期的二手車銷售定價水平以及預期零售與批發銷售比例的波動。

◦我們SCS和DTS業務部門的關鍵客户流失。

◦在我們的全方位渠道零售垂直領域，銷量有所下降。

◦我們無法在經濟高效的基礎上調整我們的產品供應，以滿足不斷變化的消費者偏好。

◦我們的信息技術系統無法提供及時的數據訪問。

◦我們的信息安全計劃無法保護我們的數據。

◦市場燃料價格突然變化和燃料短缺。

◦由於新的法規或通脹壓力，車輛、柴油發動機和燃料的價格上漲。

◦與我們的維護計劃相關的維護成本高於預期，而收益低於預期。

◦由於我們的汽車SCS客户的生產延遲，收入增長低於預期，主要與供應鏈中斷有關。

◦原始設備製造商或供應商無法按原計劃提供車輛或車輛部件。

◦我們無法成功執行我們的戰略回報和資產管理計劃，將我們的機隊維持在正常化水平，並根據需求調整我們的機隊大小。

◦事實證明，我們對SCS和DTS合同的主要假設和定價結構，包括任何關於通脹的假設都是不準確的。

◦增加工會、勞工罷工和停工。

◦由於勞動力短缺，難以吸引和留住專業司機、倉庫人員和技術人員，這可能會導致更高的司機和技術人員採購成本，以及影響我們客户的更高流失率。

◦我們無法管理我們的成本結構。

◦我們無法限制我們對客户索賠的風險敞口。

◦在法律或監管程序中的不利或意想不到的結果，或不確定的立場。

54

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析

財務狀況和經營成果

◦因惡劣天氣或其他自然事件造成的業務中斷或支出。

•融資方面的擔憂：

◦借貸成本上升。

◦通脹壓力加大。

◦出乎意料的利率和貨幣匯率波動。

◦由於投資資產的回報低於預期和利率的意外變化，我們的養老金計劃的資金狀況為負。

◦美國和全球信貸市場的不穩定，導致借貸成本上升和/或獲得信貸的機會減少。

•會計事項：

◦減少創收設備的剩餘價值或使用壽命。

◦補償水平、退休比率和死亡率的增加導致養卹金支出增加；影響養卹金估計數、應計項目和費用的監管變化。

◦會計規則、假設和應計項目的變化。

•其他風險在我們提交給美國證券交易委員會的文件中不時詳述，包括在本年度報告的“第1A項風險因素”中。

新的風險因素不時出現，管理層無法預測所有這些風險因素或評估這些風險因素對我們業務的影響。因此，我們不能保證我們未來的結果或成就。您不應過分依賴本文中包含的前瞻性陳述，這些陳述僅説明截至本年度報告發布之日。我們不打算，也不承擔任何義務來更新或修改本年度報告中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

項目7A。關於市場風險的定量和定性披露

在正常的業務過程中，我們會受到利率、外幣匯率和市場燃料價格波動的影響。我們以多種方式管理這些風險敞口，包括在某些情況下，在被視為審慎的情況下使用各種衍生金融工具。我們不會進行槓桿衍生金融交易或將衍生金融工具用於交易目的。

利率風險

我們的債務債務存在利率變化的市場風險敞口。我們的利率風險管理計劃的目標是限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。我們主要通過我們持有的固定利率和可變利率債務在總債務組合中的比例來管理我們的利率風險敞口。我們還不時使用利率互換協議來管理我們的固定利率和可變利率敞口，並將債務工具的重新定價與我們的資產組合更好地匹配。截至2023年12月31日，我們衍生品負債的公允價值為3400萬美元。

截至2023年12月31日，我們有56億美元的固定利率債務未償還(不包括融資租賃和美國資產支持證券)，加權平均利率為4.54%，公允價值為57億美元。假設市場利率變化10%，將分別影響我們固定利率債務的公允價值約9200萬美元和截至2023年12月31日的税前收益2600萬美元。我們的金融工具組合的公允價值對這些利率水平理論變化的相對敏感度的變化，主要是由我們的債務到期日、利率概況和金額的變化推動的。

截至2023年12月31日，我們有11億美元的可變利率債務，其中包括5億美元的固定利率債務工具轉換為基於SOFR的浮動利率債務。利率互換的公允價值變動被債務工具的公允價值變動所抵銷，收益中並無確認淨收益或淨虧損。截至2023年12月31日，我們可變利率債務的公允價值為11億美元。假設市場利率上升10%，將影響我們可變利率債務的公允價值和截至2023年12月31日的税前收益700萬美元。

55

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我們的養老金和退休後福利義務也面臨利率風險，因為利率的變化將有效地增加或減少我們與這些福利計劃相關的負債，這也會導致每年確認的養老金和退休後福利支出的金額發生變化。

外幣兑換風險

外幣匯率變動對市場風險的敞口主要涉及我們的海外業務以當地貨幣以外的貨幣進行買入、出售和融資，以及對外國子公司的淨投資的賬面價值。我們的大部分交易都是以美元計價的。我們面臨的主要外幣匯率風險包括加元和墨西哥比索。我們通過儘可能自然地抵消非本地貨幣計價的資產和負債，來管理與我們的海外業務以本地貨幣以外的貨幣進行買賣和融資相關的外幣匯率風險。假設美元相對於我們交易所用貨幣的價值統一上漲10%，不會對業務結果產生實質性影響。我們還不時使用外幣期權合約和遠期協議來對衝外幣交易敞口。我們通常不會對衝與我們在外國子公司的淨投資相關的外幣風險。

市場燃料價格波動的市場風險敞口涉及我們的一小部分服務合同，對於這些合同，燃料成本是提供服務的組成部分，而服務合同沒有根據市場燃料價格上漲進行調整的機制。截至2023年12月31日，我們還制定了各種燃料採購安排，以確保在發生燃料短缺時以市場價格交付燃料。在這些安排中，我們受到市場燃料價格波動的影響，因為這些安排都沒有確定要購買的燃料的價格。燃料價格的變化通常會轉嫁到我們的客户身上，在市場燃料價格穩定的時期，我們實現了盈利能力的最小變化。然而，由於客户對燃料服務的定價是根據當前的市場燃料成本確定的，短期內市場燃料價格的突然上升或下降可能會對盈利能力產生積極或消極的影響。我們相信，燃料價格波動的風險敞口不會對我們的運營業績、現金流或財務狀況產生實質性影響。

56

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項目8.財務報表和補充數據

財務報表

						頁碼：第3頁：第3頁：
管理層關於財務報告內部控制的報告						58
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID238)						59
合併損益表						61
綜合全面收益表						62
合併資產負債表						63
合併現金流量表						64
合併股東權益報表						65
合併財務報表附註：
附註1.主要會計政策摘要						66
附註2.最近的會計聲明						74
注3.分部報告						75
注4.收入						77
附註5.應收賬款，淨額						79
注6.創收設備，淨額						80
注7.經營性質和設備，淨額						81
附註8.商譽						81
附註9.無形資產，淨額						82
附註10.應計費用和其他負債						82
注11.所得税						83
注12.租約						86
注13.債務						89
附註14.保證						91
注15.共享回購計劃						91
附註16.累計其他全面損失						93
注17.每股收益						94
注18.基於股份的薪酬計劃						94
注19.員工福利計劃						96
注20.影響可比性的其他事項						101
注21.或有事項及其他事項						102
注22。補充現金流信息						103
注23.收購						103

所有其他附表都被省略，因為它們不適用，或者所需資料列於合併財務報表或附註中。

57

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管理層關於財務報告內部控制的報告

致萊德系統公司的股東：

萊德系統公司及其合併子公司(萊德)的管理層負責根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的規定，建立和維護對財務報告的充分內部控制。萊德對財務報告的內部控制旨在根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制綜合財務報表提供合理保證。

萊德對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存記錄有關，以合理詳細地準確和公平地反映萊德資產的交易和處置；(2)提供合理保證，確保交易被記錄為必要，以便根據公認會計原則編制財務報表，並且我們的收支僅根據萊德管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現可能對合並財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置萊德資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層評估了截至2023年12月31日萊德對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會在“內部控制--綜合框架(2013)”中提出的標準。根據我們的評估和這些標準，管理層確定萊德截至2023年12月31日對財務報告保持了有效的內部控制。

萊德的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計了萊德截至2023年12月31日財務報告內部控制的有效性。他們的報告將出現在隨後的頁面上。

58

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獨立註冊會計師事務所報告

致萊德系統公司董事會和股東。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

本公司已審計萊德系統有限公司及其附屬公司(“本公司”)於2023年12月31日及2022年12月31日的合併資產負債表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益表及現金流量表，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2023年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告實施了有效的內部控制。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些綜合財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

如管理層關於財務報告內部控制的報告所述，管理層已將IFS Holdings，LLC（Impact Fulfiltering Services，LLC（IFS）的控股公司）從其截至2023年12月31日的財務報告內部控制評估中排除，因為它是本公司在2023年的購買業務合併中收購的。我們還將IFS排除在我們對財務報告內部控制的審計之外。IFS是一家全資子公司，其總資產和總收入不包括在管理層的評估和我們對財務報告內部控制的審計中，佔截至2023年12月31日及截至2023年12月31日止年度相關綜合財務報表金額的1%以下。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，按需要記錄交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行

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及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

創收設備-殘值

如綜合財務報表附註1及6所述，截至2023年12月31日，賺取收入設備的賬面淨值為89億美元。折舊費用為15億美元，主要與車隊管理解決方案（FMS）創收設備有關。包括車輛在內的創收設備最初按成本入賬，包括供應商回扣。折舊撥備採用直線法計算。如管理層所披露，彼等定期檢討及酌情調整現有賺取收入設備的估計剩餘價值及可使用年期。管理層對創收設備的估計剩餘價值和使用壽命的審查是基於車輛類別（即，除其他因素外，這些因素通常包括按重量和用途劃分的卡車、牽引車和拖車的子類別）、歷史和當前市場價格、第三方預期未來市場價格、車輛的預期壽命以及批發或零售市場的預期銷售額。

我們確定執行與創收設備-剩餘價值相關的程序是一個關鍵審計事項的主要考慮因素是管理層在估計剩餘價值時的重大判斷，這反過來又導致了審計師的高度判斷，在執行程序和評估管理層在估計與本公司相關的剩餘價值時的重大判斷時的主觀性和努力的歷史和當前市場價格、第三方預期未來市場價格以及批發和零售市場的預期銷售額。

處理該等事項涉及執行程序及評估審核憑證，以形成我們對綜合財務報表的整體意見。這些程序包括測試與管理層對創收設備估計餘值的評估和相關調整有關的控制措施的有效性。這些程序還包括，除其他外，（i）測試管理層開發創收設備估計剩餘價值的過程，（ii）測試公司歷史二手車銷售數據以及歷史和當前市場價格的準確性，及（iii）評估管理的合理性。的重大假設與第三方預期未來市場價格以及批發和零售市場的預期銷售有關。評估管理層有關二手車的第三方預期未來市場價格以及二手車在批發和零售市場的預期銷售的重大假設涉及評估所使用的假設是否合理，考慮到（i）二手車銷售市場的過去趨勢，（ii）與外部市場和行業數據的一致性，以及（iii）與審計其他領域獲得的證據的一致性。

/s/ 普華永道會計師事務所

佛羅裏達州邁阿密

2024年2月20日

自2006年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

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萊德系統公司及附屬公司

合併損益表

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬，每股除外)						2023						2022						2021
租賃及相關維修和租金收入						$	3,937					$	4,174					$	3,995
服務收入						7,297						7,118						5,181
燃油服務收入						549						719						487
總收入						11,783						12,011						9,663
租賃及相關維護和租金成本						2,684						2,774						2,884
服務成本						6,266						6,153						4,503
燃料服務費						534						694						474
銷售、一般和行政費用						1,421						1,415						1,187
非經營性養老金成本，淨額						40						11						(1)
二手車銷售量，淨額						(196)						(450)						(257)
利息支出						296						228						214
雜項收入淨額						(47)						(32)						(66)
貨幣折算調整損失						188						—						—
重組和其他項目，淨額						(21)						2						32
						11,165						10,795						8,970
所得税前持續經營收益						618						1,216						693
所得税撥備						212						353						171
持續經營收益						406						863						522
非持續經營的收益(虧損)，税後淨額						—						4						(3)
淨收益						$	406					$	867					$	519
普通股每股收益-基本
持續運營						$	8.89					$	17.32					$	9.92
停產經營						(0.01)						0.09						(0.05)
淨收益						$	8.89					$	17.41					$	9.87
普通股每股收益-攤薄
持續運營						$	8.73					$	16.96					$	9.70
停產經營						(0.01)						0.08						(0.05)
淨收益						$	8.73					$	17.04					$	9.66

請參閲合併財務報表附註。

注：由於四捨五入，EPS金額可能不是累加的。

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萊德系統公司及附屬公司

綜合全面收益表

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
淨收益						$	406					$	867					$	519
其他全面收益(虧損)：
累計換算調整變動和現金流量套期保值的未實現收益(虧損)						212						(69)						2
養卹金和退休後項目攤銷						26						21						28
與養老金和退休後項目攤銷有關的所得税支出						(6)						(5)						(6)
養卹金和退休後項目攤銷税後淨額						20						16						22
精算淨收益(損失)和先前服務費用的變化						(121)						(72)						122
所得税收益(費用)與淨精算損失和先前服務成本的變化有關						30						18						(18)
税後淨精算損失和先前服務費用的變動						(91)						(54)						104
其他綜合收益(虧損)，税後淨額						141						(107)						128
綜合收益						$	547					$	760					$	647

請參閲合併財務報表附註。

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萊德系統公司及附屬公司

合併資產負債表

						十二月三十一日，
(單位：百萬，不包括股份)						2023						2022
資產：
流動資產：
現金和現金等價物						$	204					$	267
應收賬款淨額						1,714						1,610
預付費用和其他流動資產						347						323
流動資產總額						2,265						2,200
創收設備，淨額						8,892						8,190
經營資產和設備，淨額						1,217						1,148
商譽						940						861
無形資產，淨額						396						295
經營性租賃使用權資產						1,016						715
銷售型租賃和其他資產						1,052						986
總資產						$	15,778					$	14,395
負債和股東權益：
流動負債：
短期債務和長期債務的當期部分						$	1,583					$	1,349
應付帳款						833						767
應計費用和其他流動負債						1,233						1,200
流動負債總額						3,649						3,316
長期債務						5,531						5,003
其他非流動負債						1,871						1,568
遞延所得税						1,658						1,571
總負債						12,709						11,458
承付款和或有事項(附註21)
股東權益：
優先股，不是每股面值-授權，3,800,917; 無未償還，2023年12月31日和2022年12月						—						—
普通股，$0.50每股面值-授權，400,000,000；未償還，2023年12月31日-43,902,065和2022年12月31日-46,286,664						22						23
額外實收資本						1,148						1,192
留存收益						2,554						2,518
累計其他綜合損失						(655)						(796)
股東權益總額						3,069						2,937
總負債和股東權益						$	15,778					$	14,395

請參閲合併財務報表附註。

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萊德系統公司及附屬公司

合併現金流量表

    

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
持續經營活動產生的現金流：
淨收益						$	406					$	867					$	519
減去：非持續經營的收益(虧損)，税後淨額						—						4						(3)
持續經營收益						406						863						522
折舊費用						1,712						1,713						1,786
二手車銷售量，淨額						(196)						(450)						(257)
貨幣折算調整損失						188						—						—
攤銷費用和其他非現金費用，淨額						102						118						25
非現金租賃費用						271						199						98
非經營性養老金成本、淨額和基於股份的薪酬支出						84						57						46
遞延所得税費用						115						266						126
銷售型租賃的收款						126						135						139
經營性資產和負債變動情況：
應收賬款						(26)						(134)						(240)
預付費用和其他資產						(85)						(130)						(133)
應付帳款						(7)						(29)						126
應計費用和其他負債						(337)						(298)						(63)
持續經營活動提供的現金淨額						2,353						2,310						2,175
來自持續經營的投資活動的現金流：
購買財產和賺取收入的設備						(3,234)						(2,631)						(1,941)
銷售創收設備						764						1,182						748
營業物業和設備的銷售						63						53						74
收購，扣除收購現金後的淨額						(250)						(458)						(325)
其他投資活動						(6)						4						(6)
持續經營中用於投資活動的現金淨額						(2,663)						(1,850)						(1,450)
來自持續業務融資活動的現金流：
商業票據和其他票據的淨借款						(100)						134						260
債務收益						2,307						1,229						300
償還債務						(1,481)						(1,552)						(608)
普通股股息						(128)						(123)						(122)
已發行普通股						2						14						30
回購普通股						(337)						(557)						(57)
其他融資活動						(7)						(6)						(7)
持續經營的融資活動提供(用於)的現金淨額						256						(861)						(204)
匯率變動對現金及現金等價物和限制性現金的影響						(9)						(4)						(1)
(減少)現金和現金等價物以及來自持續經營的限制性現金增加						(63)						(405)						520
經營活動為非持續經營提供的現金淨額(已用)						—						—						1
(減少)現金及現金等價物和限制性現金增加						(63)						(405)						521
期初現金及現金等價物和限制性現金						267						672						151
期末現金及現金等價物和限制性現金						$	204					$	267					$	672

請參閲合併財務報表附註。

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萊德系統公司及附屬公司

合併股東權益報表

						擇優 庫存						普通股												其他內容 實收資本						留存收益						累計 其他 綜合(虧損)收益
*(以百萬為單位，但股份金額以千為單位)						金額						股票						帕爾																								總計
2021年1月1日的餘額						$	—					53,732						$	27					$	1,133					$	1,913					$	(817)					$	2,256
綜合收益						—						—						—						—						519						128						647
已宣佈的普通股股息-$2.28每股						—						—						—						—						(125)						—						(125)
根據員工股票獎勵和股票購買計劃等發行的普通股						—						792						—						30						—						—						30
回購普通股						—						(735)						—						(16)						(41)						—						(57)
基於股份的薪酬費用						—						—						—						47						—						—						47
2021年12月31日的餘額						—						53,789						27						1,194						2,266						(689)						2,798
綜合收益(虧損)						—						—						—						—						867						(107)						760
已宣佈的普通股股息-$2.40每股						—						—						—						—						(124)						—						(124)
根據員工股票獎勵和股票購買計劃等發行的普通股(1)						—						(549)						—						14						—						—						14
回購普通股						—						(6,953)						(4)						(62)						(491)						—						(557)
基於股份的薪酬費用						—						—						—						46						—						—						46
2022年12月31日的餘額						—						46,287						23						1,192						2,518						(796)						2,937
綜合收益						—						—						—						—						406						141						547
已宣佈的普通股股息-$2.66每股						—						—						—						—						(125)						—						(125)
根據員工股票獎勵和股票購買計劃等發行的普通股						—						1,176						1						1						1						—						3
回購普通股						—						(3,561)						(2)						(89)						(246)						—						(337)
基於股份的薪酬費用						—						—						—						44						—						—						44
2023年12月31日的餘額						$	—					43,902						$	22					$	1,148					$	2,554					$	(655)					$	3,069

______________________ 

(1)我們撤銷了發行的大約1.31.7億股未歸屬的限制性股票。這些股份將在滿足適用的歸屬條件後發行和釋放。股價逆轉並未影響每股收益。

請參閲合併財務報表附註。

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萊德系統公司及附屬公司

合併財務報表附註

1. 重要會計政策摘要

合併和列報的基礎

合併財務報表包括萊德系統公司(Ryder)的賬户、萊德擁有控股權的所有實體(子公司)以及根據美國公認會計原則(美國公認會計原則)確定萊德為主要受益人的可變利益實體(VIE)。在合併中，所有重要的公司間賬户和交易都已取消。某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。

我們根據以下數據報告財務業績三業務細分：(1)Fleet Management Solutions(FMS)，為主要在美國(美國)的客户提供全方位服務租賃和租賃，提供靈活的維護選項，以及卡車、拖拉機和拖車的商業租賃和維護服務(2)供應鏈解決方案(SCS)，提供集成物流解決方案，包括北美的配送管理、專用運輸、運輸管理、經紀、電子商務、最後一英里和專業服務；(3)專用運輸解決方案(DTS)，在美國提供交鑰匙運輸解決方案，包括專用車輛、專業司機、管理和行政支持。作為向SCS客户提供的運營集成的多服務供應鏈解決方案的一部分，專門的運輸服務主要報告在SCS業務部分。

預算的使用

在編制我們的綜合財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響綜合財務報表和附註中報告的金額。這些估計是基於管理層對歷史趨勢、我們未來可能採取的行動以及編制合併財務報表時可獲得的其他信息的最佳瞭解。估計的變化通常在新信息可用期間確認。由於估計的性質，實際結果可能與估計的金額存在重大差異的領域包括：折舊和剩餘價值、員工福利計劃債務、自我保險應計項目、對長期資產(包括商譽和無限期無形資產)的減值評估、收入確認以及所得税和遞延税項負債。

現金、現金等價物和受限現金

現金和現金等價物指手頭現金，以及在購買之日到期日為三個月或以下的短期計息工具的高流動性投資，並按成本列報。限制性現金反映在合併資產負債表中的“預付費用和其他流動資產”中。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們做到了不是I don‘我沒有限制現金。

收入確認

我們主要通過與客户簽訂租賃、租賃和維護創收設備以及提供物流管理和專用運輸服務的合同來創造收入。我們簽訂的合同可以包括產品和服務的各種組合，這些組合通常能夠是不同的，並作為單獨的履約義務入賬。當合同得到雙方當事人的批准和承諾，當事人的權利得到確定，支付條件確定，合同具有商業實質，對價可能可收回時，我們就會對合同進行核算。

當我們向客户提供承諾的產品或服務時，我們通常會在一段時間內確認收入，因為我們預計這些產品或服務將獲得一定的回報。收入確認為扣除從客户處收取的税款(如銷售税)後的淨額，這些税款已匯回適用的税務機關。

租賃及相關維護和租賃

租賃及相關的維護和租賃收入包括來自我們的FMS業務部門的ChoiceLease和商業租賃收入。我們提供全方位服務租賃以及在我們的ChoiceLease產品線下提供更靈活的維護選項的租賃。我們的ChoiceLease產品作為捆綁服務進行營銷、定價和管理。我們不提供單獨租賃車輛的服務。我們還提供商業租賃產品線下的車輛租賃，允許客户短期補充他們的車隊。

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萊德系統公司及附屬公司

合併財務報表附註--(續)

我們的精選租賃產品線包括車輛租賃(租賃組件)和維護和其他服務(非租賃組件)。我們一般把新車租給我們的客户。根據管理層對每個組成部分相對獨立銷售價格的最佳估計，在租賃組成部分和非租賃組成部分之間分配對價。有關我們獨立的銷售價格估算流程的更多信息，請參閲下面的“重要判斷和估算”部分。

我們的ChoiceLease產品提供固定收費和基於里程或時間使用情況的可變收費。固定費用通常在月初計費，可變費用通常在一個月的欠款中計費。ChoiceLease協議的租賃部分的收入根據安排的分類確認，通常為經營性或銷售型租賃。我們的大部分租賃被歸類為經營性租賃，我們以直線基礎確認這些協議中租賃部分的收入。維修服務的非租賃部分通常在ChoiceLease合同的有效期內並不均勻，因為所提供的維修水平通常隨着車輛的使用年限而增加。因此，我們確認維護收入與維護基礎車輛的成本的估計模式一致。這通常導致確認分配給協議維護服務部分的客户賬單部分的遞延收入。

我們的商業租賃產品包括車輛的短期租賃(有一天最高可達一年在長度上)。我們所有的租金安排都被歸類為運營租賃，收入是按直線確認的。

租賃和租賃協議通常不會規定預定的租金上漲或上漲。然而，大多數租賃協議允許根據消費者物價指數(CPI)的變化來調整費率。租賃和租賃協議還規定了基於計時費和/或每英里固定費用的可變使用費。計時收費、每英里收費和由於CPI變化而導致的費率變化被視為或有收入。在設備使用或CPI發生變化之前，這些費用不被認為是固定的或可確定的，不包括在合同開始時的對價分配。與許可證和營業税相關的收入也不包括在合同開始時的對價分配中，而是作為收入分配。在根據合同開始(或最近一次合同修改)的相同分配百分比賺取收入時，將可變對價分配給租賃和維修構成部分。分配給租賃部分的金額在收入中確認為已賺取，分配給非租賃部分的金額在收入中使用輸入法確認，這與合同剩餘時間的維持費用估計模式一致。

未歸類為經營性租賃的租賃被視為銷售型租賃。我們使用實際利息法確認銷售型租賃的收入，這種方法為租賃中的未償還投資提供了恆定的定期回報率。我們根據我們的銷售型租賃安排租賃新車或二手車。我們在租賃開始時的經營業績中確認租賃淨投資與出售二手車輛損益的賬面價值之間的差額。

服務

服務收入包括所有SCS和DTS收入，以及SelectCare和我們FMS業務部門的其他收入。在我們的SCS業務部門，我們提供廣泛的物流管理服務，旨在優化供應鏈並滿足客户的關鍵業務需求，並提供各種技術和工程解決方案。在我們的DTS業務部門，我們將設備、維護、專業司機、行政服務和附加服務結合在一起，為客户提供單一的集成專用運輸解決方案。DTS服務是根據運輸分析為我們的客户定製的，以優化車輛容量和整體資產利用率。

SCS和DTS服務合同的收入確認為根據合同條款提供的服務。SCS和DTS合同通常包括(1)固定和可變計費費率，(2)成本加計費費率(基於執行服務所產生的實際成本和合同加價的輸入法)，或(3)服務的僅可變或僅固定計費費率。我們的計費結構與轉移給客户的價值保持一致。我們通常有權對與我們向客户交付的價值直接對應的金額進行對價。

我們的客户與我們簽約，要求我們將運輸或供應鏈物流服務集成到單一的運輸或供應鏈解決方案中。因此，我們通常將SCS和DTS服務合同視為隨着時間推移而履行的一項履約義務。我們通常銷售定製的客户解決方案，並使用預期成本加保證金方法來估計每項履約義務的獨立銷售價格。

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萊德系統公司及附屬公司

合併財務報表附註--(續)

根據我們的SelectCare安排，我們提供所需的維護和維修，以保持車輛的良好運行狀態，執行預防性維護檢查，提供緊急道路服務，並更換車輛。我們為選擇不租賃我們車輛的客户提供這些維護服務。我們絕大多數的服務都是例行公事，並在整個安排期限內反覆提供。我們不時地提供非常規大修服務，以使車輛重新投入使用。

我們的維修服務安排包括按月收取固定費用和按里程或時間使用情況按月收取浮動費用。固定費用通常在當月提供的服務的月初計費，而可變費用通常在一個月的欠款中計費。大多數維護協議允許根據CPI的變化更改費率。每英里固定收費和由於消費物價指數變化引起的費率變化被確認為賺取的。

維護服務是SelectCare合同中唯一的履約義務。就合同維修協議而言，收入確認為按照相關安排的條款提供維修服務。我們通常將長期維護合同核算為一年制合同，因為我們的維護安排通常是可以取消的，沒有處罰，在第一年之後。對於事務性維護服務，收入在提供服務的時間點確認。

與我們的維護安排下執行的活動相關的成本主要包括人工、部件和外部維修工作，並在發生時計入費用。非收費維護成本已根據與維護相關的人力成本相對於所有產品線的比例在“服務成本”中進行分配和反映。

燃料服務

燃料服務收入在我們的FMS業務部門中報告。我們為我們的FMS客户提供在美國和加拿大的維護設施提供燃料。燃料服務收入按合同費率向客户開具發票，與其他合同中提供的其他服務分開，或按零售價開具發票。燃料服務的收入在燃料交付給客户時確認。燃料在很大程度上是對我們的客户的傳遞，對於我們來説，在市場燃料價格穩定的時期，我們實現了盈利能力的最小變化。然而，由於客户對燃料服務的定價是根據當前的市場燃料成本確定的，短期內市場燃料價格的突然上升或下降可能會對盈利能力產生積極或消極的影響。

重大判斷和估計

我們根據每項服務的相對獨立銷售價格在租賃和維護組件之間的選擇租賃安排中分配合同對價。我們不單獨銷售ChoiceLease產品的租賃部分，因此需要做出重大判斷來確定租賃部分的獨立銷售價格。我們通過SelectCare安排單獨銷售維護服務。

對於租賃部分，我們使用與基礎租賃車輛相關的預計現金流出、扣除估計出售收益和考慮我們的加權平均資本成本的特定目標回報來估計獨立銷售價格。對於合同中的非租賃部分，我們使用預期成本加利潤的方法估計維護部分的獨立銷售價格。預期成本是基於我們在ChoiceLease安排中提供維護服務的歷史。利潤率是基於SelectCare產品線中我們的全面服務維護合同的歷史利潤率百分比，因為這些合同中的維護履行義務與我們的ChoiceLease安排類似。

我們的SCS和DTS合同通常包括向客户轉讓多種服務的承諾。我們在合同中提供的SCS和DTS服務依賴於服務之間的高度集成和相互依賴。需要作出判斷，以確定每項服務是被視為不同的服務並作為單獨的履約義務核算，還是作為一項重要的綜合服務一併核算並隨着時間的推移而得到確認。在作出這一判斷時，我們會考慮在合同範圍內提供的服務是將個別服務轉移給客户，還是將組合服務組合轉移給客户。這涉及評估合同中對客户的承諾，以確定為實現承諾而需要執行的服務。由於合同期間在不同時間點發生的多個服務可能被視為綜合服務，因此需要判斷向客户交付的模式。

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合併財務報表附註--(續)

合同餘額

當我們有無條件開具發票的權利時，我們記錄與確認的收入相關的應收賬款。我們沒有實質性的合同資產，因為我們通常在提供服務時向客户開具發票。我們已確定我們的合同不包括重要的融資部分，因為從收到客户付款到向客户轉移服務之間的時間不到一年。關於我們應收賬款的金額，請參閲附註5，“應收賬款，淨額”。

我們的合同負債包括遞延收入，這主要與我們的ChoiceLease產品的維護服務部分在履行之前收到或到期的付款有關。合同負債的變化是由於收取現金或履行合同義務所致。有關更多信息，請參閲附註4，“收入”。

獲得和履行合同的費用

我們獲得和履行合同的增量直接成本，主要包括銷售佣金和設置成本，在合同履行期間或更長時間內資本化和攤銷，通常是在預期續約而續訂佣金與初始佣金不相稱的情況下客户關係的估計壽命。我們利用獲得合同的增量直接成本，這些合同(1)與合同直接相關，(2)預計將通過合同產生的收入收回。這需要評估成本是否是遞增的，如果沒有客户合同，成本是否不會發生。

與我們的ChoiceLease產品相關的資本化銷售佣金的攤銷模式與合同的基礎租賃或非租賃部分確認收入的模式相同；通常是以直線為基礎的租賃部分，並與非租賃部分的維護成本的估計模式一致。我們根據合同對價的相同分配將ChoiceLease佣金分配給租賃和非租賃部分。攤銷期限與我們的合同條款一致，通常範圍為三至七年了.

與我們的SCS和DTS服務合同相關的資本化銷售佣金通常是在直線基礎上攤銷的，與基礎合同確認收入的模式一致。攤銷期限與合同的預期期限一致，通常Ly的範圍從三至五年.與我們的SCS和DTS服務合同相關的資本化設置成本通常是根據客户關係的平均壽命按直線攤銷的。

獲得和履行合同的增量成本計入合併資產負債表中的“銷售型租賃和其他資產”。成本主要在預期受益期間的綜合收益表中的“銷售、一般和行政費用”中攤銷。有關進一步討論，請參閲附註4，“收入”。

信貸損失及其他撥備

我們保留與某些折扣和其他客户優惠相關的信用損失和賬單調整的準備金。根據我們對歷史損失率的審查，以及影響我們業務部門的當前和預期事件、當前收款趨勢和歷史賬單調整，確定我們的應收貿易賬款和銷售型租賃淨投資撥備的估計值將定期更新。當應收賬款被確定為無法收回時，從備抵中扣除金額。免税額的增加和減少計入確定期間的收益。

當與客户的業務關係啟動時，我們會評估客户的可收集性，並在提供服務時對其進行持續監控。我們有一個基於內部制定的標準和第三方提供的評級的信用評級系統。我們的信用評級系統，以及對拖欠款項的監控，使我們能夠決定在關係開始時以及隨後在我們提供服務時是否可能收回款項。在這一過程中考慮的因素包括歷史支付趨勢、行業風險、客户的流動性、經營年限、判決、留置權和破產。付款條件因合同類型不同而不同，儘管付款條件通常包括在15至90幾天。

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合併財務報表附註--(續)

租契

作為出租人的租賃

我們向客户出租賺取收入的設備，租期一般為三至七年了適用於卡車和拖拉機，最多十年拖車用的。我們在一開始就確定一項安排是租約還是包含租約。創收設備的標準租賃協議為雙方提供了終止的權利；因此，我們評估承租人是否合理地確定行使終止選擇權，以確定適當的租賃期限。如果我們終止合同，客户有權利(但不是義務)購買車輛。如果客户終止，我們可以選擇要求客户購買車輛或支付終止罰款。我們還以短期方式向客户出租創收設備，從有一天最高可達一年在篇幅上。我們也可能不時地將設施出租給第三方。我們的大部分租約被歸類為經營性租賃。然而，我們的一些創收設備租賃被歸類為銷售型租賃。請參閲附註6，“創收設備，淨額”，瞭解我們對影響我們銷售型租賃的創收設備的剩餘價值和使用壽命的估計的進一步信息。

租賃作為

我們從第三方租賃設施、創收設備、材料處理設備、自動洗車機、車輛和辦公設備。我們在一開始就確定一項安排是租約還是包含租約。經營租賃使用權(ROU)資產，代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，以及運營租賃負債，根據開始日期租賃期內租賃付款的現值確認。由於我們的大多數租賃沒有提供隱含的回報率，我們使用基於開始日期可獲得的信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。在容易確定的情況下，我們使用隱含利率。經營租賃ROU資產也不包括收到的租賃激勵。我們支付與物業税、保險和維護相關的可變租賃費，以及租賃設施的CPI變化；創收設備、自動洗衣機、車輛和辦公設備的使用；以及材料處理設備的運營時間。對於租期為12個月或以下的租約，除我們的房地產租賃外，我們不確認ROU資產或負債，並在我們的損益表中以直線基礎確認租賃期內的租賃付款和產生該等付款義務的期間的可變租賃付款。

設施的租賃條款一般是三至五年使用一或更多五年制創收設備、物料搬運設備、自動洗衣機、車輛和辦公設備的續訂選項和租賃條款通常在三至七年了使用不是擴展選項。我們的若干物料搬運設備租賃設有剩餘價值擔保。就計算經營租賃使用權資產及經營租賃負債而言，當合理確定我們將行使延長或終止租賃的選擇權時，租賃條款可被視為包括該選擇權。宏觀經濟狀況為用於估計是否將行使延長租賃期之選擇權之主要因素。我們的租賃安排概無包含限制性財務契諾。租賃開支主要計入綜合收益表的“銷售、一般及行政開支”。更多信息見附註12“租賃”。

創收設備、營業財產和設備以及折舊

收入賺取設備（包括車輛）及營運物業及設備初步按成本（包括供應商回扣）入賬。確認為融資租賃的賺取收入的設備和經營財產及設備，最初按租賃期內支付的租賃付款現值或公允價值兩者中較低者入賬。延長車輛使用壽命或增加車輛價值的車輛維修和保養被資本化，而一般維修和保養（包括輪胎更換或修理）則在發生時支銷。與開發或獲取內部使用軟件有關的直接成本予以資本化。於軟件開發項目初步階段產生之成本以及維修及培訓成本於產生時支銷。

租賃物業裝修按其估計可使用年期或相關租賃年期（以較短者為準）折舊。倘於租賃期內對租賃物業作出重大額外投資，我們會重新評估租賃期，以釐定有關投資連同任何與不續期有關的罰款是否構成經濟罰款，從而合理確保續期。

所有應計折舊資產均採用直線法計算折舊。折舊開支已根據相關資產的性質於綜合收益表內確認。我們定期

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合併財務報表附註--(續)

審查和調整折舊費用，以反映預期的估計剩餘價值和創收設備的使用壽命的變化。作為FMS業務的一部分，我們定期處理使用過的創收設備。有關更多信息，請參閲附註6“收入賺取設備，淨額”。出售經營物業及設備的收益及虧損於綜合收益表的“雜項收入淨額”內反映。

商譽及其他無形資產

商譽指購買價超出相關所收購有形及無形資產淨值公平值之差額。商譽及具有無限可使用年期的其他無形資產不會攤銷，但至少每年於每年十月一日進行減值測試，或倘有事件或情況顯示商譽的賬面值可能減值，則會更頻密地進行減值測試。在評估商譽是否減值時，我們可選擇首先評估定性因素，以確定是否需要進一步減值測試，例如宏觀經濟狀況、我們所在行業及我們經營所在市場的變化、我們的市值以及我們報告單位的過往及預期未來財務表現。

如果我們認為報告單位的公允價值很有可能低於其賬面值，或者我們繞過可選的定性評估，則通過比較報告單位的公允價值與其賬面值來評估可收回性。如果一個報告單位的賬面價值超過其公允價值，我們將確認一個報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額的商譽減值損失，但不超過分配給該報告單位的商譽總額。

我們對報告單位公平值的估計乃根據市場法及收入法的組合釐定。在市場法下，我們使用與報告單位相對應的可比較上市公司的選擇來得出基於市場的倍數。根據收入法，報告單位之公平值乃根據預測未來現金流量之貼現現值估計。用於貼現現金流的利率取決於利率和基於我們的行業和資本結構的資本成本，並根據市值對股權和規模風險溢價進行調整。對未來現金流量的估計取決於我們對過去和當前事件的瞭解和經驗，以及對我們預期存在的條件的重大判斷和假設，包括收入增長率、利潤率、長期增長率、資本要求、出售二手車的所得款項、利用我們的税收淨經營虧損的能力以及貼現率。我們對現金流量的估計亦基於過往及未來經營表現、經濟狀況及我們預期採取的行動。

這些因素和管理層在將其應用於商譽減值分析時的判斷存在固有的不確定性。減值分析所依據的假設可能會改變，以致日後可能出現價值減值。

當情況顯示賬面值可能無法收回時，由我們的商號組成的無限存續無形資產會被評估為減值。該評估與用於評估商譽減值的程序一致。具有有限壽命的無形資產在其各自的估計可用年限內攤銷。應攤銷的可識別無形資產的減值評估如下所述。

商譽和無限期無形資產以外的長期資產減值

持有及使用的長期資產，包括賺取收入的設備、營運物業及設備，以及使用年限有限的無形資產，在情況顯示資產的賬面價值可能無法收回時，會測試其是否可收回。長期資產的可回收性通過比較資產或資產組的賬面價值與該資產或資產組預期產生的未貼現的未來營運現金流(不包括利息費用)來評估。如果這些比較顯示該資產或資產組的賬面價值不可收回，則就該資產或資產組的賬面價值超出其估計公允價值的金額確認減值損失。待處置的長期資產，包括賺取收入的設備及營運物業及設備，以賬面值或公允價值減去出售成本中較低者為準。

自保應計項目

我們在汽車責任、工人賠償和其他保險計劃下保留一部分事故險。在我們的保險計劃下，我們保留不同金額的損失險，通常最高可達$3以每次發生為基礎的百萬美元。自我保險應計項目主要基於精算估計的未貼現索賠成本，其中包括已發生但未報告的索賠。利用歷史虧損發展因素來預測已發生虧損的未來發展，這些

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合併財務報表附註--(續)

數額根據實際索賠經驗和理賠情況進行調整。雖然我們相信數額是足夠的，但不能保證我們的精算估計數不會因估計過程中固有的限制而發生變化。這些負債的精算估計數的變化記入或貸記確定期間的收益。預計在下一年內支付的金額被歸類為“應計費用和其他流動負債”，其餘部分列入綜合資產負債表中的“其他非流動負債”。

我們還在我們各自的基礎留成之外維持一定數額的額外保險。可向保險公司追回的金額不會抵銷相關責任，因為我們的保單不會取消或提供法律豁免，以支付與該等風險相關損失有關的款項。預計在下一年內從保險公司收到的金額已計入“應收賬款淨額”，其餘部分計入“銷售型租賃和其他資產”，只有在認為有可能實現追回索賠時才予以確認。

所得税

所得税準備金是以報告的所得税前收益為基礎的。遞延所得税是根據現有資產及負債的賬面金額與其各自税基之間的暫時性差異所產生的未來税務影響確認的，採用預期差異將轉回的年度的有效税率。

確認估值準備是為了將遞延所得税資產減少到更有可能變現的金額。在評估實現的可能性時，我們考慮了對未來應税收入來源的估計。我們根據估計和假設計算當前和遞延所得税頭寸，這些估計和假設可能與隨後幾年提交的所得税申報單中反映的實際結果不同。基於提交的申報單的調整在確定時被記錄。

我們在美國和世界各地的許多司法管轄區接受税務審計。税務審計本身的性質往往很複雜，可能需要幾年時間才能完成。在正常的業務過程中，我們受到來自國税局和其他税務機關關於應繳税款金額的挑戰。這些挑戰可能會改變應税收入或扣除額的時間或數額，或改變收入在税收管轄區之間的分配。作為我們計算收益所得税撥備的一部分，我們根據税務頭寸的技術優點來確定我們的税收頭寸的好處是否至少更有可能在審計後得到維持。被確認的税收優惠是指在最終和解時實現的可能性大於50%的最大數額的税收優惠。這種應計項目要求管理層對税務審計的最終結果作出估計和判斷。實際結果可能與這些估計值大不相同。我們會根據不斷變化的事實和情況，例如税務審計的進展，調整這些準備金以及任何相關利息和罰款的影響。

與所得税風險相關的利息和罰金被確認為已發生，並計入綜合損益表的“所得税準備”。所得税風險的應計項目，包括罰款和利息，預計將在下一年內結清，計入“應計費用和其他流動負債”。

外幣折算

我們的海外業務一般使用當地貨幣作為其功能貨幣。這些業務的資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算。綜合收益表中的項目按平均匯率折算。相關的換算調整計入綜合資產負債表中的“累計其他綜合虧損”。外幣交易產生的損益在合併損益表的“雜項收入淨額”中確認。

基於股份的薪酬

授予員工的股票期權獎勵和未歸屬限制性股票單位(RSU或RSU)獎勵的公允價值在獎勵歸屬期間按直線計算。授予董事會的RSU在被授予時在一年內支出。暴利税收優惠和税收不足直接計入所得税支出。

每股收益

每股收益是使用兩級法計算的。計算每股收益的兩級法是一種收益分配公式，它根據以下公式確定普通股和任何參與證券的每股收益

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合併財務報表附註--(續)

宣佈的股息(無論是否支付)和未分配收益的參與權。RSU被認為是參與證券，因為基於股票的獎勵包含不可沒收的股息等價物權利，無論獎勵最終是否歸屬。在兩類法下，普通股每股收益是通過分配給普通股股東的分配收益和分配給普通股股東的未分配收益之和除以當期已發行普通股的加權平均數量來計算的。在應用兩類法時，未分配收益根據期間已發行的加權平均股份分配給普通股和參與證券。

稀釋後每股普通股收益反映了潛在普通股從股票期權和其他非參與的未歸屬股票中產生的稀釋效應。股票期權的攤薄效應是使用庫存股方法計算的，該方法假設行使股票期權或股票獎勵所獲得的任何收益將用於以該期間的平均市場價格購買普通股。假定的收益包括受贈人支付的購買價格和每個期間結束時未確認的補償費用。對於我們確認淨虧損的時期，任何未歸屬的獎勵都將對我們的每股收益計算產生反稀釋影響。

股份回購

普通股的回購在公開市場交易中定期進行，並受市場狀況、法律要求和其他因素的影響。股份回購的成本根據股份回購時的額外實收資本金額在額外實收資本和留存收益之間分配。股票在回購時停用。

固定收益養老金和退休後福利計劃

我們的固定收益養老金計劃和退休後福利計劃的資金狀況在綜合資產負債表中得到確認。資金狀況以計劃資產的公允價值與福利債務之間的差額來衡量。計劃資產的公允價值代表對不可撤銷信託的捐款的當前市場價值，這些信託是為參與者的唯一利益而持有的，這些信託由這些信託投資。對於固定收益養卹金計劃，福利債務是指預期在退休時支付的福利的精算現值。對於退休後福利計劃，福利債務是指歸因於已經提供的僱員服務的退休後福利的精算現值。計劃資產的公允價值超過福利義務的資金過剩的計劃，在銷售型租賃和其他資產中彙總並報告為養老金資產。資金不足的計劃，其福利義務超過計劃資產的公允價值，在其他非流動負債中彙總並報告為養卹金和退休後福利負債。

養卹金和退休後福利負債的當期部分是指在下一年內應付的福利的精算現值，超過按計劃計量的計劃資產的公允價值(如果供資的話)。這些負債在綜合資產負債表的“應計費用和其他流動負債”中確認。

以前的服務費用和精算損益在合併資產負債表中的“累計其他全面損失”中確認，隨後作為養卹金和退休後福利支出的一個組成部分，一般在剩餘壽命內攤銷。

福利債務以及養卹金和退休後福利支出的計量是基於估計數和假設的。這些估值反映了計劃的條款，並使用了特定於參與人的信息，如報酬、年齡和服務年限，以及某些假設，包括對貼現率、計劃資產預期回報率、補償率上升率、利率和死亡率的估計。

公允價值計量

我們在綜合資產負債表中按公允價值計入各種資產和負債，包括持有的待售工具、拉比信託基金持有的投資和養老金資產。

公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中，為資產或負債在本金或最有利的市場上轉移負債而收到的或支付的交換價格(退出價格)。

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測量日期。公允價值計量依據以下公允價值等級進行分類：

第1級			在活躍市場的報價(未經調整)與我們在計量日有能力獲得的相同資產或負債的報價。資產或負債的活躍市場是指資產或負債的交易發生的頻率和數量足以持續提供定價信息的市場。
二級			1級價格以外的可觀察的投入，如類似資產或負債的報價；非活躍市場的報價；或模型衍生的估值或其他可觀察到的或可由資產或負債整個期限的可觀測市場數據證實的其他投入。
第三級			資產或負債的不可觀察的投入。這些輸入反映了我們自己對市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設的假設。

當可用時，我們使用未經調整的報價市場價格來計量公允價值，並將該等計量歸類為一級。如果報價不可用，公允價值是基於模型驅動的估值，該模型使用當前基於市場或獨立來源的市場參數，如利率和匯率。使用這些模型進行估值的項目根據對估值有重要意義的最低級別的投入或價值驅動因素進行分類。

由於這些金融工具的即時或短期到期日，綜合資產負債表中報告的現金及現金等價物、應收賬款、淨額和應付賬款的賬面價值接近公允價值。持有以供出售的賺取收入的設備按公允價值按非經常性基礎計量，並按賬面值或公允價值減去銷售成本中較低者列賬。在Rabbi Trust和衍生品中持有的投資按公允價值經常性列賬。Rabbi Trust持有的投資包括交易所交易的股票證券和共同基金。這些投資的公允價值是基於活躍市場的報價。有關養老金資產的進一步信息，請參閲附註19，“僱員福利計劃”。

2. 最近的會計聲明

2023年11月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)第2023-07號，分部報告(主題280)。這一更新提供了增強的可報告分部披露要求，包括披露(1)定期提供給首席運營決策者(CODM)幷包括在每個報告的分部盈利衡量標準中的重大費用，(2)其他分部項目的金額，按應報告分部列出的分部收入減去重大支出之間的差額及其構成説明，(3)過渡期的所有年度分部報告披露，以及(4)首席運營決策者的頭銜和職位，以及解釋首席運營決策者如何使用報告的分部盈利衡量標準評估分部業績和決定如何分配資源。如果CODM在評估業績和決定資源分配時使用多個部門盈利指標，則ASU還允許使用多個部門盈利指標。該標準適用於2024年開始的財政年度和2025年開始的財政年度內的過渡期，並允許提前採用。我們目前正在評估採用此更新的影響。這一ASU不會影響我們的綜合財務狀況、經營結果和現金流。

2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09號，所得税(主題740)。這一更新提供了增強的所得税披露要求，主要與現有的税率對賬和支付的所得税有關。這些改進旨在幫助投資者更好地評估運營和相關的税務風險以及税務規劃和運營機會如何影響税率和未來現金流。該標準從2025年開始的財政年度生效，允許提前採用。我們目前正在評估採用此更新的影響。這一ASU不會影響我們的綜合財務狀況、經營結果和現金流。

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3. 細分市場報告

我們的經營部門根據相似的經濟特徵、產品、服務、客户和交付方式聚合為可報告的業務部門。

我們對該部門財務業績的主要衡量標準是“持續經營的所得税前收益”(EBT)，包括中央支持服務(CSS)的成本分配，不包括營業外養老金成本、淨額、無形攤銷費用以及附註20“影響可比性的其他項目”中討論的某些其他項目。中央支助系統是為支持所有業務部門而產生的費用，包括財務、採購、公司服務、人力資源、信息技術、公共事務、法律、營銷和公司通信。EBT衡量的目標是明確每個業務部門的盈利能力，並最終追究每個業務部門的領導層對其分配的CS成本份額的責任。某些成本不能歸因於任何部門，仍未在CS中分配，包括投資者關係、公共事務和某些高管薪酬的成本。可歸因於業務部門的CSS成本主要分配給FMS、SCS和DTS，如下所示：

•金融、企業服務和健康與安全-根據估計和計劃的資源利用情況進行分配；

•人力資源-根據各種方法分配這一類別內的個人費用，包括根據估計使用率和支助人員人數進行分配；

•信息技術-主要根據用户數量或中央處理單元時間分鐘等與利用率相關的指標進行分配。與客户有關的項目成本和支出分配給負責該項目的業務部門；以及

•其他-代表法律和其他集中成本和支出，包括某些基於股份的激勵性薪酬成本。所分配的費用主要是根據支助人員的人數計算的。

我們的FMS部門租賃創收設備，併為SCS和DTS部門提供燃料、維護和其他輔助服務。分配給SCS和DTS的分部間EBT包括與用於向SCS和DTS客户提供服務的設備相關的收益。與向SCS和DTS客户收費的部門間設備和服務有關的EBT(設備貢獻)包括在FMS和為客户提供服務的部門中，然後在合併時取消(顯示為“抵銷”)。

2023年，我們修訂了對部門財務業績的主要衡量標準，將無形攤銷費用排除在外。我們修訂了前幾個期間的列報方式，以符合本期列報方式。這一變化對分部業績沒有實質性影響。在本報告所述期間，如果每個分部都是一個獨立、獨立的實體，則分部的結果不一定表明本應發生的業務結果。每個業務部門都遵循附註1“重要會計政策摘要”中所述的相同會計政策。然而，我們沒有記錄FMS與SCS和DTS業務部門之間的公司間運營租賃的ROU資產或負債。下表列出了我們每個部門的財務信息，並提供了部門EBT和所得税前持續運營收益之間的對賬。

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						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
收入：
機隊管理解決方案：
選擇租賃						$	3,181					$	3,101					$	3,064
商業租賃						1,178						1,338						1,077
SelectCare和其他						694						624						538
FMS歐洲(1)						—						150						262
燃油服務收入						877						1,114						739
機隊管理解決方案						5,930						6,327						5,680
供應鏈解決方案						4,875						4,720						3,155
專用運輸解決方案						1,785						1,786						1,457
淘汰(2)						(807)						(822)						(629)
總收入						$	11,783					$	12,011					$	9,663
所得税前持續業務收益：
機隊管理解決方案						$	665					$	1,057					$	665
供應鏈解決方案						231						218						123
專用運輸解決方案						121						103						49
淘汰						(95)						(114)						(78)
						922						1,264						759
未分配的中央支助服務						(72)						(83)						(69)
無形攤銷費用(3)						(35)						(37)						(8)
非經營性養老金成本，淨額(4)						(40)						(11)						1
影響可比性的其他項目，淨額(5)						(157)						83						10
所得税前持續經營收益						$	618					$	1,216					$	693

_______________ 

(1)有關FMS英國業務退出的更多信息，請參閲附註20，“影響可比性的其他項目”

(2)代表我們的FMS業務部門公司間收入的消除。

(3)包括在我們的綜合收益表中的“銷售、一般和行政費用”。關於本項目的討論，請參閲附註9，“無形資產淨額”。

(4)有關這一項目的討論，請參閲附註19，“僱員福利計劃”。

(5)請參考附註20，“影響可比性的其他項目”，瞭解從我們的主要細分業績衡量標準中排除的項目的討論。

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合併財務報表附註--(續)

下表列出了截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年的年度的折舊費用、其他非現金費用、淨額、利息支出(收入)、已支付的資本支出和總資產，這些費用提供給了我們每個業務部門的首席運營決策者：

(單位：百萬)						柔性製造系統						SCS						DTS						CSS						淘汰						總計
2023
折舊費用(1)						$	1,571					136						3						2						$	—					$	1,712
其他非現金費用，淨額(2)						$	106					230						8						(6)						—						$	338
利息支出(收入)(3)						$	292					8						(3)						(1)						—						$	296
已支付資本支出						$	3,085					117						1						31						—						$	3,234
總資產						$	11,588					3,717						384						1,026						(937)						$	15,778
2022
折舊費用(1)						$	1,618					91						3						1						—						$	1,713
其他非現金費用，淨額(2)						$	90					173						4						13						—						$	280
利息支出(收入)(3)						$	219					10						(2)						1						—						$	228
已支付資本支出						$	2,442					155						2						32						—						$	2,631
總資產						$	10,811					3,043						380						904						(743)						$	14,395
2021
折舊費用(1)						$	1,736					47						3						—						—						$	1,786
其他非現金費用，淨額(2)						$	39					78						3						(5)						—						$	115
利息支出(收入)(3)						$	214					3						(3)						—						—						$	214
已支付資本支出						$	1,854					67						1						19						—						$	1,941
總資產						$	11,000					2,320						318						555						(358)						$	13,835

_______________ 

(1)折舊費用共計$282023年，百萬美元272022年為100萬美元，262021年，根據估計和計劃的資產利用率，將100萬與CS資產關聯的資產分配給了業務部門。

(2)主要包括攤銷經營租賃ROU資產和銷售佣金，以及壞賬支出。

(3)利息支出主要分配給FMS分部，因為該等借款主要用於資助購買FMS所使用的創收設備；然而，利息也根據目標分部槓桿率反映在SCS和DTS中。

地理信息

						十二月三十一日，
(單位：百萬)						2023						2022
長期資產：
美國						$	9,473					$	8,755
外國：
加拿大						552						494
歐洲						—						22
墨西哥						84						67
						636						583
總計						$	10,109					$	9,338

4. 收入

收入的分類

下表按主要地理市場、業務部門和行業對我們的收入進行了彙總。有關我們按主要產品/服務項目分列的收入，請參閲附註3，“分部報告”。

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合併財務報表附註--(續)

初級地理市場

						截至2023年12月31日的年度
(單位：百萬)						柔性製造系統						SCS						DTS						淘汰						總計
美國						$	5,616					$	4,295					$	1,785					$	(764)					$	10,932
加拿大						314						267						—						(43)						538
墨西哥						—						313						—						—						313
總收入						$	5,930					$	4,875					$	1,785					$	(807)					$	11,783

						截至2022年12月31日的年度
(單位：百萬)						柔性製造系統						SCS						DTS						淘汰						總計
美國						$	5,858					$	4,209					$	1,786					$	(780)					$	11,073
加拿大						319						251						—						(42)						528
歐洲(1)						150						—						—						—						150
墨西哥						—						260						—						—						260
總收入						$	6,327					$	4,720					$	1,786					$	(822)					$	12,011

————————————

(1)有關FMS英國退出的更多信息，請參閲附註20“影響可比性的其他項目”。業務

						截至2021年12月31日的年度
(單位：百萬)						柔性製造系統						SCS						DTS						淘汰						總計
美國						$	5,116					$	2,706					$	1,457					$	(600)					$	8,679
加拿大						302						230						—						(29)						503
歐洲(1)						262						—						—						—						262
墨西哥						—						219						—						—						219
總收入						$	5,680					$	3,155					$	1,457					$	(629)					$	9,663

行業

我們擁有多元化的客户組合，涵蓋各種運輸和物流解決方案以及許多行業。我們相信，這將有助於減輕特定經濟部門不利衰退的影響。我們的ChoiceLease和商業租賃客户組合，以及我們的租賃業務，並不集中在任何一個特定的行業或地理區域。

2023年，我們在SCS業務部門引入了垂直全渠道零售業，以更好地瞭解最近的收購和有機增長後的收入組合。這一新的垂直領域包括零售、電子商務、最後一英里服務和技術。我們的SCS業務部門包括來自以下行業的收入：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
全渠道零售						$	1,757					$	1,861					$	1,017
汽車						1,600						1,523						1,185
消費品包裝商品						965						845						654
工業和其他						553						491						299
SCS總收入						$	4,875					$	4,720					$	3,155

租賃及相關維修和租金收入

與我們的ChoiceLease產品相關的維護服務的非租賃收入在綜合收益表中的“租賃及相關維護和租金收入”中確認。我們認出了$9632023年為2.5億美元，以及1.02022年和2021年都是10億美元。

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合併財務報表附註--(續)

遞延收入

下表包括由於現金的收取和延期或履行合同規定的履約義務而導致的遞延收入變化：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
期初餘額						$	544					$	594					$	630
從期初餘額確認為本期收入						(166)						(181)						(183)
期間遞延的對價，淨額						168						140						145
外幣折算調整及其他						(1)						(9)						2
截至期末的餘額						$	545					$	544					$	594

合同未確認收入

分配給剩餘履約義務的收入是尚未確認的合同收入(合同未確認收入)。合同未確認收入為$2.810億美元2.3分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的60億美元，主要包括遞延收入和全面服務選擇租賃維護收入的金額，這些收入將在我們向客户提供維護服務的未來期間確認為收入。合同未確認收入不包括(1)可變對價，因為它沒有包括在合同開始時分配的交易價格對價中，(2)來自ChoiceLease產品租賃部分的收入和來自商業租賃產品的所有收入，(3)來自原始期限為一年或更短的合同的收入，包括SelectCare合同，以及(4)來自SCS、DTS和其他合同的收入，其中當我們有權開具發票時，仍有剩餘的履約義務，但將來確認的收入直接對應於交付給客户的價值。

銷售佣金和安裝費用

我們將因獲得ChoiceLease、SCS和DTS合同而支付的遞增銷售佣金作為合同成本。資本化的銷售佣金，包括我們租賃的初始直接成本，是$1171000萬美元和300萬美元126分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。銷售佣金支出為$472023年為100萬美元，442022年和2021年均為100萬。我們還將因獲得SCS和DTS合同而產生的設置成本資本化為合同成本。資本化的設置成本為$84百萬美元和美元73分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。設置合同攤銷費用為$30百萬，$28百萬美元和美元232023年、2022年和2021年分別為100萬。

5. 應收賬款淨額

						十二月三十一日，
(In（百萬美元）						2023						2022
貿易						$	1,505					$	1,476
銷售型租賃						140						120
其他，主要是保修和保險						111						55
						1,756						1,651
信貸損失及其他撥備						(42)						(41)
應收賬款淨額						$	1,714					$	1,610

 

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合併財務報表附註--(續)

下表對我們的信貸損失和其他撥備進行了對賬：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022
期初餘額						$	41					$	31
信貸損失準備金的變動						22						33
核銷及其他						(21)						(23)
截至期末的餘額						$	42					$	41

6. 創收設備，淨額

(單位：百萬)						估計數 有用 生命						2023年12月31日																		2022年12月31日
												成本						累計 折舊						網絡						成本						累計 折舊						網絡
保留以供使用：						(單位：年)
卡車						3 — 7						$	5,630					$	(2,192)					$	3,438					$	5,282					$	(2,114)					$	3,168
拖拉機						4 — 7.5						6,995						(2,712)						4,283						7,153						(3,153)						4,000
拖車和其他						9.5 — 12						1,686						(683)						1,003						1,610						(690)						920
持作出售 (1)												732						(564)						168						388						(286)						102
總計												$	15,043					$	(6,151)					$	8,892					$	14,433					$	(6,243)					$	8,190

————————————

(1)賬面淨值超過公平值的持作出售賺取收益設備按非經常性基準調整至公平值，而該等調整被視為第三級公平值計量。按第三級公平值計量調整的持作出售賺取收入設備為$47百萬美元和美元3於二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日，本集團分別擁有100，000，000港元及100，000，000港元。所有其他持作出售資產之賬面淨值均低於公平值。

與主要用於FMS部門的創收設備相關的折舊費用總額為$1.5到2023年和2022年，1.72021年10億。

剩餘價值估計變化

我們定期檢討及調整（如適用）現有賺取收入設備的估計剩餘價值及可使用年期，以記錄折舊開支。估計剩餘價值或使用壽命的減少將增加車輛剩餘使用壽命的折舊費用。相反，估計剩餘價值或使用壽命的增加將減少車輛剩餘使用壽命的折舊費用。我們對創收設備的估計剩餘價值和使用壽命的審查是基於車輛類別（即，除其他因素外，這些因素通常包括按重量和用途劃分的卡車、牽引車和拖車的子類別）、歷史和當前市場價格、第三方預期未來市場價格、車輛的預期壽命以及批發或零售市場的預期銷售額。多種因素（其中許多不在我們的控制範圍內）可能導致剩餘價值估計與實際二手車銷售定價不同，例如二手車供需變化;市場狀況波動;車輛技術變化;競爭對手定價;監管要求;批發市場價格;客户要求和偏好;以及相關假設因素的變化。我們制定了與車輛管理和維護相關的紀律，旨在管理與我們的創收設備的剩餘價值相關的風險。

於二零二三年及二零二二年，我們並無調整現有賺取收入設備的估計剩餘價值及可使用年期。於2021年，我們調整了若干拖拉機的剩餘價值估計及若干類別創收設備的可使用年期，影響約 15佔我們艦隊總數的%。2021年因剩餘價值估計變動導致的折舊費用增加對我們的經營業績並不重大。

二手車銷售和估價調整

持作出售之賺取收入設備按賬面值或公平值減出售成本兩者中之較低者列賬。賬面價值超過公允價值的持作出售車輛的損失（我們稱之為“估值調整”）在被視為符合持作出售標準時確認，並在綜合收益表的“二手車銷售淨額”中列報。對於持作出售的創收設備，我們按車輛類型（卡車、拖拉機和拖車）、重量等級、年齡和其他相關特徵對車隊進行分層，並創建類似資產類別以供分析。就持作出售之賺取收入設備而言，公平值乃根據所取得之近期市價釐定

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合併財務報表附註--(續)

根據我們自己對每類類似資產和車輛狀況（如有）的銷售經驗或第三方市場定價。此外，我們在評估持作出售的車輛時，亦會考慮市場價格的預期下跌，以及預測的銷售渠道組合（零售╱批發）。

二手車銷售淨額的組成部分如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
汽車銷售收益，淨額(1)						$	(216)					$	(459)					$	(271)
估值調整損失						20						9						14
二手車銷售量，淨額						$	(196)					$	(450)					$	(257)

_______________

(1)2023年和2022年包括出售二手車的收益，作為FMS英國業務退出的一部分，21000萬美元和300萬美元49分別為2.5億美元和2.5億美元。

7. 經營資產和設備，淨額

						估計可用壽命(單位：年)						十二月三十一日，
(單位：百萬)												2023						2022
土地						—						$	227					$	233
建築物和改善措施						1 — 40						1,082						1,033
機器和設備						2 — 10						1,219						1,073
其他						1 — 30						200						186
												2,728						2,525
累計折舊												(1,511)						(1,377)
經營資產和設備，淨額												$	1,217					$	1,148

與營業財產和設備有關的折舊費用為#美元。228百萬，$182百萬美元和美元1282023年、2022年和2021年分別為100萬。

長期資產減值準備

在2023年和2022年，我們確定了主要與特定SCS客户的倉庫運營中使用的專門分揀和輸送設備相關的減值指標。減值指標是由他們的一個配送中心提前終止，信用惡化，並最終在2023年4月破產引發的。這些事件導致與設備相關的預計業務現金流大幅下降。我們在以收入為基礎的方法下，使用貼現現金流估值方法進行了資產減值測試，並確定我們有352023年減值100萬美元和202022年減值1.8億美元。

8. 商譽

每個業務部門的商譽賬面價值及其變動情況如下：

(單位：百萬)						柔性製造系統						SCS						DTS						總計
截至2022年1月1日的餘額						$	244					$	286					$	41					$	571
收購(1)						1						289						—						290
截至2022年12月31日的餘額						$	245					$	575					$	41					$	861
採辦(1)						—						79						—						79
截至2023年12月31日的餘額						$	245					$	654					$	41					$	940

_______________

(1)有關更多信息，請參閲附註23，“收購”。

我們在每年的10月1日評估減值商譽，如果認為有必要，會更頻繁地進行評估。2023年10月1日，我們完成了對所有報告單位的年度商譽減值測試，並確定沒有減值。

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9. 無形資產，淨額

						2023年12月31日
(單位：百萬)						柔性製造系統						SCS						DTS						CSS						總計
無限活體無形資產--商品名稱						$	—					$	—					$	—					$	9					$	9
有限的無形資產，主要是客户關係(1)						49						469						8						—						526
累計攤銷						(46)						(87)						(6)						—						(139)
總計						$	3					$	382					$	2					$	9					$	396
						2022年12月31日
(單位：百萬)						柔性製造系統						SCS						DTS						CSS						總計
無限活體無形資產--商品名稱						$	—					$	—					$	—					$	9					$	9
有限的無形資產，主要是客户關係(1)						59						338						8						—						405
累計攤銷						(55)						(58)						(6)						—						(119)
總計						$	4					$	280					$	2					$	9					$	295

 ___________________

(1)包括$131與2023年收購影響履行服務控股公司IFS Holdings，LLC(IFS)有關的客户關係達數百萬。包括$148與2022年收購PLG Investments I，LLC(Whiplash)有關的客户關係達百萬。有關更多信息，請參閲附註23，“收購”。

萊德商標已被確定為具有無限期的使用壽命。客户關係無形資產一般以直線方式在其估計使用年限內攤銷。6-19好幾年了。我們確認無形資產攤銷費用為#美元。352023年為100萬美元，其中28億美元與有限的活着的無形資產和71百萬美元涉及在綜合資產負債表的經營租賃使用權資產中記錄的有利租賃資產的攤銷。我們還註銷了#美元。10作為2023年關閉這些業務的一部分，FMS UK Limited Living無形資產和相關的累計攤銷有1.8億美元。於2022年，我們確認無形資產攤銷費用為371000萬美元，其中32億美元與有限的活着的無形資產和5100萬美元與有利的租賃資產攤銷有關。2021年，與有限壽命無形資產相關的無形資產攤銷費用為#美元。81000萬美元。與目前在綜合資產負債表中報告的所有無形資產有關的連續五年每年的未來攤銷費用估計在#美元之間。31 - $442024-2028年每年100萬美元。

10. 應計費用和其他負債

						2023年12月31日																		2022年12月31日
(單位：百萬)						應計費用和其他流動負債						其他非流動負債						總計						應計費用和其他流動負債						其他非流動負債						總計
薪金和工資						$	200					$	—					$	200					$	259					$	—					$	259
法定應計項目						52						—						52						3						—						3
養老金和其他僱員福利						27						231						258						29						179						208
自我保險						175						284						459						176						287						463
營業税						129						—						129						132						—						132
利息						59						—						59						41						—						41
存款，主要來自客户						68						—						68						84						—						84
經營租賃負債(1)						234						800						1,034						191						541						732
遞延收入						177						368						545						178						366						544
其他(2)						112						188						300						107						195						302
總計						$	1,233					$	1,871					$	3,104					$	1,200					$	1,568					$	2,768

_____________________

(1)有關更多信息，請參閲附註23，“收購”。

(2)截至2022年12月31日，包括美元13與FMS英國業務退出相關的重組負債達1.8億歐元。

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合併財務報表附註--(續)

自我保險的應計項目包括車輛責任、工人賠償、財產損失、貨物、醫療和牙科，這些都是我們的自我保險計劃的組成部分。

自我保險應計項目的變動包括以下內容：

						(單位：百萬)
截至2021年1月1日的餘額						$	444
計入收益的附加費用						478
員工對醫療和牙科自我保險計劃的繳費						89
索賠付款和核銷						(545)
截至2021年12月31日的餘額						466
計入收益的附加費用						497
員工對醫療和牙科自我保險計劃的繳費						95
索賠付款和核銷						(595)
截至2022年12月31日的餘額						463
計入收益的附加費用						520
員工對醫療和牙科自我保險計劃的繳費						103
索賠付款和核銷						(627)
截至2023年12月31日的餘額						$	459

11. 所得税

綜合損益表中“所得税前持續業務收益”和“持續業務所得税準備金”的構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
所得税前持續經營收益
美國						$	479					$	1,021					$	560
外國						139						195						133
總計						$	618					$	1,216					$	693
所得税撥備
來自持續經營的當期税費：
聯邦制						$	35					$	30					$	9
狀態						45						43						24
外國						17						14						12
						97						87						45
來自持續經營的遞延税項支出(收入)：
聯邦制						88						214						112
狀態						(8)						23						8
外國						35						29						6
						115						266						126
總計						$	212					$	353					$	171

聯邦、州和國外網絡評級損失是UTI用於抵銷當期應繳所得税，從而產生税收優惠ITS的$561000萬，$1031000萬美元，以及 $1242000萬英寸2023, 2022和2021,分別進行了分析。

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合併財務報表附註--(續)

聯邦法定税率與持續經營業務的實際税率對賬如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
（税前收入百分比）						2023						2022						2021
聯邦法定税率						21.0		%				21.0		%				21.0		%
税率變動對遞延税項的影響						(0.8)		%				(0.4)		%				(0.3)		%
州所得税，扣除聯邦所得税優惠						5.8		%				5.1		%				4.4		%
外國税率與聯邦法定税率不同						2.2		%				(5.3)		%				0.1		%
FMS英國業務退出						1.9		%				3.2		%				—		%
或有税款						(0.2)		%				(0.3)		%				(0.7)		%
税收抵免						(1.8)		%				(0.2)		%				(0.3)		%
其他永久性帳面税差額						0.9		%				0.6		%				1.8		%
外國估值備抵變動						(0.3)		%				5.4		%				(1.1)		%
貨幣折算調整						5.5		%				—		%				—		%
其他						0.1		%				—		%				(0.2)		%
實際税率						34.3		%				29.1		%				24.7		%

遞延所得税

遞延所得税淨負債的構成如下：

						十二月三十一日，
(單位：百萬)						2023						2022
遞延所得税資產：
自我保險應計項目						$	110					$	109
淨營業虧損結轉						94						182
應計薪酬和福利						87						88
養老金福利						50						27
遞延收入						133						131
其他						67						25
						541						562
估值免税額						(87)						(88)
						454						474
遞延所得税負債：
財產和設備基礎差異						(2,077)						(2,013)
其他						(22)						(18)
						(2,099)						(2,031)
遞延所得税淨負債(1)						$	(1,645)					$	(1,557)

_______________

(1)遞延税項資產為#美元131000萬美元和300萬美元14截至2023年12月31日和2022年12月31日，已有100萬人包括在“銷售型租賃和其他資產”中。

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合併財務報表附註--(續)

遞延税項資產估值免税額的變動如下：

						(單位：百萬)
截至2021年1月1日的餘額						$	42
計入所得税支出						(18)
截至2021年12月31日的餘額						24
計入所得税費用						64
截至2022年12月31日的餘額						88
計入所得税支出						(1)
截至2023年12月31日的餘額						$	87

在2021年期間，我們重新評估了我們關於英國和德國業務的歷史斷言，並決定不再將這些收益視為無限期再投資。在.期間2023年和2022年，我們匯回了$781000萬美元和 $282分別是來自我們英國子公司的未分配收益，税收成本最低。截至2023年12月31日，我們繼續考慮這些收益不再無限期再投資，並確定不會對遞延税項造成影響。我們打算繼續永久地將來自我們剩餘海外司法管轄區的收益進行再投資，截至2023年12月31日，這些收益為582數百萬未分配的外國收入。未來任何未匯出收入的匯回可能需要繳納額外的聯邦、州和外國所得税、預扣税和/或外幣匯兑損益的税收影響。確定與美元有關的未確認遞延税項負債額582由於在評估我們是否會維持對其餘外國子公司的無限期再投資主張時所使用的假設計算的複雜性，因此，未分配的海外收益是不可行的。

截至2023年12月31日，在未確認税收優惠之前，我們有美國聯邦税收影響的淨營業虧損結轉為$7100萬美元，其中4預計2034年至2037年之間將有100萬美元到期，剩餘部分將有一個無限期的結轉期。美國聯邦淨營業虧損扣除限制在2017年12月31日後開始的納税年度產生的虧損的應税收入的80%。截至2023年12月31日，所有剩餘的美國聯邦淨營業虧損都受到IRC第382條的限制，進一步減少了任何給定未來一年可供抵消的金額。在扣除未確認的税收優惠和估值津貼之前，多家美國子公司的州税影響淨營業虧損結轉為#美元。28將開始到期的100萬美元如下：約$12026年，百萬美元232027年及以後的百萬美元，剩餘的美元4具有無限期結轉期的百萬美元。我們還結轉了受外國税收影響的淨營業虧損#美元。84100萬美元，其中80預計將在2038年至2039年之間到期，剩餘的美元4擁有無限期結轉期的100萬美元。我們評估我們的遞延税項資產的變現能力，並在確定其不太可能變現的情況下記錄估值撥備。由於我們對各州和外國司法管轄區未來的應税收入來源進行了評估，我們的累計估值免税額為#美元。87截至2023年12月31日，我們的遞延税項資產為100萬美元，淨減少#1比上一年增加了100萬美元。估值免税額在未來幾年可能會根據未來可獲得的應税收入來源而發生變化。

不確定的税收狀況

在許多情況下，我們不確定的納税狀況與相關税務機關仍需審查的納税年度有關。下表按司法管轄區彙總了這些未結納税年度：

管轄權						開放納税年度
美國(聯邦)						2013 - 2015, 2018 - 2023
加拿大						2013 - 2023
墨西哥						2018 - 2023
英國						2022 - 2023
巴西(停產業務)						2019- 2023

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合併財務報表附註--(續)

下表彙總了與未確認的税收優惠有關的活動(不包括從州政府職位獲得的聯邦福利)：

						十二月三十一日，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
1月1日的餘額						$	34					$	38					$	43
根據與本年度相關的納税狀況計算的增加額						2						2						1
因適用的訴訟時效失效而減少						(4)						(6)						(6)
截至12月31日的扣除利息和罰款前的總額						32						34						38
利息及罰則						3						3						4
12月31日的餘額						$	35					$	37					$	42

截至2023年12月31日，未確認的税收優惠總額為29百萬(減去州問題上的聯邦福利)代表未確認的税收優惠金額，如果得到確認，將有利於影響未來時期的有效税率。與聯邦、州和外國税收頭寸有關的未確認税收優惠可能會減少#美元7如果審計工作在2024年完成或納税年度在2024年結束，到2024年12月31日將達到100萬美元。 

12. 租契

作為出租人的租賃

租賃收入的構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
經營租約
與精選租賃相關的租賃收入						$	1,483					$	1,490					$	1,538
與商業租金有關的租金收入(1)						$	1,123					$	1,286					$	1,062
銷售型租賃
與租賃淨投資有關的利息收入						$	56					$	45					$	48
不包括商業租金的可變租賃收入(1)						$	308					$	323					$	312

________________________ 

(1)與商業租金相關的租賃收入包括固定租賃收入和可變租賃收入。可變租賃收入約為15根據管理層的內部估計，佔商業租金收入總額的百分比。

在合併資產負債表的“應收款、淨額”和“銷售型租賃及其他資產”中列入的銷售型租賃投資淨額構成如下：

						十二月三十一日，
(單位：百萬)						2023						2022
租賃投資淨額--租賃應收款項						$	723					$	598
租賃投資淨額--無擔保的資產剩餘價值						43						43
						766						641
估計損失撥備						(4)						(6)
總計						$	762					$	635

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合併財務報表附註--(續)

截至2023年12月31日的銷售型租賃應收賬款到期日如下：

截至12月31日止的年度，						(單位：百萬)
2024						$	198
2025						181
2026						169
2027						129
2028						113
此後						123
未貼現現金流合計						913
租賃付款現值(確認為租賃應收款)						(723)
未貼現現金流與貼現現金流的差額						$	190

預計截至2023年12月31日收到的經營租賃付款如下：

截至12月31日止的年度，						(單位：百萬)
2024						$	1,238
2025						969
2026						716
2027						496
2028						333
此後						300
未貼現現金流合計						$	4,052

租賃作為

租賃費用的構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
融資租賃成本
使用權資產攤銷						$	15					$	13					$	14
租賃負債利息						2						2						2
經營租賃成本						271						199						98
短期租賃和其他						10						10						9
可變租賃成本						50						26						16
轉租收入						(41)						(39)						(27)
總租賃成本						$	307					$	211					$	112

綜合資產負債表中包括的經營和融資租賃ROU資產和租賃負債如下：

						十二月三十一日，
						2023												2022
(單位：百萬)						運營中						金融						運營中						金融
非流動資產(1)						$	1,016					$	48					$	715					$	38
流動負債(2)						$	234					$	16					$	191					$	13
非流動負債(3)						$	800					$	33					$	541					$	29

________________________ 

(1)融資租賃ROU資產計入“經營性財產和設備淨額”和“創收設備淨額”。

(2)經營負債和融資租賃負債列於“應計費用和其他流動負債“和”短期債務和長期債務的當期部分，分別是。

(3)經營負債和融資租賃負債列於“其他非流動負債“和”長期債務，分別是。

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合併財務報表附註--(續)

						十二月三十一日，
						2023						2022
加權平均剩餘租期
運營中						5年份						5年份
金融						4年份						4年份
加權平均貼現率
運營中						5.1		%				4.0		%
金融						5.0		%				4.4		%

經營負債和融資租賃負債的到期日如下(單位：百萬)：

						經營租約						融資租賃
截至12月31日止的年度，																		總計
2024						$	278					$	18					$	296
2025						252						14						265
2026						206						9						215
2027						160						6						166
2028						111						4						115
此後						178						4						182
租賃付款總額						1,185						55						1,239
減去：推定利息						(151)						(6)						(156)
租賃負債現值						$	1,034					$	49					$	1,083

注：由於四捨五入，金額可能不是累加的。

截至2023年12月31日，我們已進入 $62百萬更多面孔尚未開始的QUIY經營租賃。經營租約將於2024年開始，租期一般為3至7好幾年了。

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合併財務報表附註--(續)

13. 債務

						加權平均 利率
(百萬美元)						2023年12月31日						2022年12月31日												到期日						十二月三十一日， 2023						十二月三十一日， 2022
債務：
美國商業票據						5.68%						4.61%												2026						$	572					$	672
應收貿易賬款融資方案						5.87%						5.14%												2024						50						50
全球循環信貸安排						—%						—%												2026						—						—
無擔保的美國債務						4.13%						4.08%												2024-2027						375						375
2018年2月發行的無擔保中期票據						—%						3.40%												2023						—						450
2018年6月發行的無擔保中期票據						—%						3.75%												2023						—						450
2018年10月發行的無擔保中期票據						—%						3.88%												2023						—						300
2019年2月發行的無擔保中期票據						3.65%						3.65%												2024						600						600
2019年8月發行的無擔保中期票據						2.50%						2.50%												2024						550						550
2020年4月發行的無擔保中期票據						4.63%						4.63%												2025						400						400
2020年5月發行的無擔保中期票據						3.35%						3.35%												2025						400						400
1995年12月發行的無擔保中期票據						6.95%						6.95%												2025						150						150
2021年11月發行的無擔保中期票據						6.15%						5.29%												2026						300						300
2019年11月發行的無擔保中期票據						2.90%						2.90%												2026						400						400
2022年2月發行的無擔保中期票據						4.50%						3.57%												2027						450						450
2022年5月發行的無擔保中期票據						4.30%						4.30%												2027						300						300
2023年2月發行的無擔保中期票據						5.65%						—%												2028						500						—
2023年5月發行的無擔保中期票據						5.25%						—%												2028						650						—
2023年11月發行的無擔保中期票據						6.30%						—%												2028						400						—
2023年11月發行的無擔保中期票據						6.60%						—%												2033						600						—
無擔保外債						2.88%						2.88%												2024						50						50
資產支持的美國債務。(1)						3.40%						2.98%												2024-2030						382						477
融資租賃債務和其他																								2024-2031						49						42
																														7,178						6,416
中期票據的公平市場價值調整 (2)																														(34)						(46)
債務發行成本和原始發行折價																														(30)						(18)
債務總額(3)																														7,114						6,352
短期債務和長期債務的當期部分																														(1,583)						(1,349)
長期債務																														$	5,531					$	5,003

_______________

(1)資產支持的美國債務是由我們的一部分創收設備支持的融資交易。

(2)計入綜合資產負債表內的“其他非流動負債”。指定為公平值對衝的已籤立利率掉期合約的名義金額為500截至2023年12月31日及2022年12月31日止兩者均為百萬。

(3)無擔保中期票據每半年計息一次。

總債務(不包括融資租賃和資產擔保的美國債務)的公允價值約為#美元。6.810億美元5.7於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為10億元。就公開交易債務而言，公平值之估計乃根據市價作出。就其他債務而言，公平值乃根據模型驅動法使用我們現時可就條款及剩餘到期日相若的債務獲得的利率估計。我們的公開交易債務及其他債務的公平值計量分類為公平值層級的第二級。

債務收益和償還

2022年11月，我們進入 三2027年11月16日到期的定期票據，本金總額為$175 年利率介乎 5.0%至5.15%.

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合併財務報表附註--(續)

2022年，我們收到了$102 億美元來自融資交易，由我們的部分創收設備支持。交易所得款項用於一般企業用途。我們為交易中的創收設備的剩餘價值提供了期末擔保。交易所得款項連同期末剩餘價值擔保已計入上表中的“資產支持美國債務”。

下表包括我們於二零二三年的債務所得款項及還款：

(單位：百萬)						債務收益												償還債務
中期票據(1)						$	2,135					中期票據						$	1,200
美國和外國定期貸款、融資租賃義務和其他						172						美國和外國定期貸款、融資租賃義務和其他						281
債務總收益						$	2,307					已償還的債務總額						$	1,481

_______________

(1)中期票據的收益扣除貼現和發行成本後為淨額。

債務收益用於償還即將到期的債務和一般企業用途。如果無抵押中期票據在控制權變更後或由於控制權變更而被下調至投資級以下，票據持有人可要求我們以相當於以下購買價的價格回購全部或部分票據101%本金加上應計和未付利息。

債務總額（不包括融資租賃承擔）的合約到期日如下：

截至12月31日止的年度，												(單位：百萬)
2024												$	1,569
2025												1,089
2026												1,347
2027												938
2028												1,565
此後												621
總計												7,129
融資租賃義務(請參閲注12, "租契")												49
長期債務總額												$	7,178

全球循環信貸安排

我們維持一美元1.410億美元的全球循環信貸安排，支持美國和加拿大的商業票據計劃，銀團十一貸款機構，將於2026年12月到期。該協議規定每年的設施費用從7.0至17.5以我們的長期信用評級為基礎的基點。每年的設施費用是10.0截至2023年12月31日的基點。信貸安排主要用於為營運資金和車輛購買提供資金，但也可用於發行至多$75百萬美元的信用證(有不是截至2023年12月31日，針對該安排的未償還信用證。在我們的選擇下，信貸安排下的借款利率是基於特定的無風險利率。信貸安排不包含限制其在我們的業務運營發生重大不利變化的情況下的可用性的條款；然而，信貸安排確實包含標準陳述和擔保、違約事件、交叉違約條款以及某些肯定和否定契約。截至2023年12月31日，有1美元828在信貸安排下可用100萬美元。

為了保持資金的可獲得性，我們必須保持債務與綜合淨值的比率小於或等於300%。綜合淨值，如信貸安排所界定，指股東權益，不包括與我們的退休金和其他退休後計劃相關的任何累積其他全面收益或虧損，以及我們綜合資產負債表中報告的貨幣換算調整。合併淨值還將税後費用計入股東權益，這是由於我們採用了截至2018年12月31日的新租賃會計準則(按季度攤銷至50費用的%超過7年度期間)和任何潛在的非現金FMS商譽減值費用(如果發生)，但不超過最高金額。截至2023年12月31日，這一比例為178%.

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合併財務報表附註--(續)

2023年4月，我們的全球循環信貸安排的某些條款被修訂。根據修訂，其中包括(I)修訂綜合淨值的定義，以剔除本公司退出FMS英國業務的影響；(Ii)以定期擔保隔夜融資利率(SOFR)取代LIBOR作為可用基準利率；及(Iii)取消我們的貿易應收賬款融資計劃及資產抵押融資的最高絕對金額，並大幅提高按百分比計算的最高金額。

我們的全球循環信貸安排使我們能夠在長期基礎上為短期債務進行再融資。短期商業票據債務被歸類為長期債務，因為我們既有意圖也有能力進行長期再融資。

應收貿易賬款融資計劃

我們維持一美元3001000萬貿易應收賬款購銷計劃，根據該計劃，我們將我們的某些國內貿易應收賬款出售給萊德的一家破產偏遠的合併子公司，該子公司又以循環方式將這些應收賬款中的某些所有權權益出售給承諾的買家。該子公司被視為VIE，並根據我們對實體活動的控制進行合併。我們使用這一計劃來提供額外的流動性來為我們的運營提供資金，特別是在這樣做具有成本效益的情況下。根據利率的變化，該計劃的成本可能會有所不同。這項信貸安排的承諾費為35至45基點取決於信貸安排的使用情況，信貸安排包括由信貸安排支持的借款和信用證。借款按30天期SOFR加浮動利率計息90基點或A1/P1商業票據收益率加80基點。2023年4月，我們將應收賬款融資計劃再延長一年，至2024年4月。截至2023年12月31日，該計劃下的可用收益為$167百萬美元，扣除短期借款淨額$50百萬美元，並簽發了價值$的未償還信用證831000萬美元。該計劃包含的條款限制了在我們的業務運營或擔保應收賬款的可收回性發生重大不利變化的情況下它的可用性。本計劃下的應收賬款銷售將根據我們對轉移資產的持續參與情況，作為擔保借款入賬。

14. 擔保

我們與第三方簽署了各種協議，其中包含標準賠償，如果第三方向我們提出索賠，我們可能需要賠償第三方因各種事項而產生的損失，例如租賃義務、融資協議、環境問題和出售業務資產的協議。此外，吾等已與各獨立董事訂立個別彌償協議，據此，吾等將就董事作為董事服務所產生的任何及所有損失、開支及法律責任向真誠行事的有關董事作出彌償。根據這些協議，未來可能支付的最高金額通常是不受限制的。

由於潛在債務的或有性質以及每項單獨協議所涉及的不同條款，我們無法預測其中某些協議，包括賠償協議下未來可能支付的最高金額。吾等相信，若上述任何事項出現虧損，該虧損將不會對本公司的綜合經營業績或財務狀況造成重大不利影響。

截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們有信用證和擔保債券未償還，主要為下表所示的各種保險活動提供擔保：

						十二月三十一日，
(單位：百萬)						2023						2022
信用證						$	301					$	351
擔保債券						$	165					$	162

15. 股份回購計劃

我們目前維持二我們的董事會於2023年10月批准了股票回購計劃。第一個計劃授權管理層回購最多2自2023年8月31日以來，根據我們的員工股票計劃，根據一項新的反稀釋計劃(“2023年反稀釋計劃”)，向員工發行了2000萬股。第二個計劃授予管理自由裁量權，最高可回購23,000,000股普通股兩年根據一項新的酌情股份回購計劃(“2023年10月酌情計劃”)。2023年反稀釋計劃和2023年10月自由裁量計劃均於2023年10月12日開始，2025年10月12日到期。項下的股份回購

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這兩個項目都可以不時地使用我們的營運資金和其他借款來源。股票回購是根據1934年《證券交易法》第10b5-1條規定的公開市場交易和交易計劃進行的。回購股份的時間和實際數量取決於市場狀況、法律要求和其他因素，包括資產負債表槓桿、收購的可用性和股價。

2023年2月，我們的董事會批准了一項酌情股份回購計劃，授予管理層回購至多23,000,000股普通股兩年(《2023年2月自由裁量計劃》)2023年2月的自由支配計劃於2023年9月完成。

2021年10月，我們的董事會授權二股份回購計劃。第一個計劃授予管理層自由裁量權，最高可回購2.03,000,000股普通股兩年(《2021年自由裁量計劃》)。2021年可自由支配計劃於2022年11月完成。第二個計劃授權管理層回購最多2.52000萬股普通股，根據我們的員工股票計劃自2021年9月1日起向員工發行(《2021年反稀釋計劃》)。2021年反稀釋計劃於2021年10月14日開始實施，2023年10月14日到期。2021年反稀釋計劃取代了2021年12月到期的2019年反稀釋計劃。

可自由支配的股票回購計劃旨在為管理層提供資本結構靈活性，同時管理與資產負債表槓桿、收購機會和股東回報有關的目標。反稀釋股票回購計劃旨在減輕根據我們的員工股票計劃發行的股票的稀釋影響。

2022年9月，我們完成了我們的美元300億股加速回購計劃。這一計劃於2022年2月得到我們董事會的批准，當時我們回購和退役的初始金額約為32000萬股。最終結算髮生在2022年9月，結果交付和報廢了大約1增發1.9億股。最終回購和註銷的股票數量是根據萊德回購期間普通股的每日成交量加權平均價格減去折扣得出的。根據加速購股協議交付及註銷的所有股份的平均支付價格為$74.47每股。

下表提供了回購和停用股票的活動：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023												2022												2021
(單位：百萬)						股票						金額						股票						金額						股票						金額
2023年反稀釋計劃						0.1						$	11					—						$	—					—						$	—
2021反稀釋計劃						1.0						96						0.9						78						—						—
2019反稀釋計劃						—						—						—						—						0.7						57
反稀釋計劃						1.1						107						0.9						78						0.7						57
2023年10月可自由支配計劃						0.4						44						—						—						—						—
2023年2月可自由支配計劃						2.0						186						—						—						—						—
2021年可自由支配計劃						—						—						2.0						179						—						—
可自由支配計劃						2.4						230						2.0						179						—						—
2022年加速股份回購計劃						—						—						4.0						300						—						—
總計						3.6						$	337					7.0						$	557					0.7						$	57

_____________________ 

由於四捨五入，表中的金額可能不是累加的。

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16. 累計其他綜合損失

全面收益是衡量股東權益所有變動的指標，但與股東以股東身份進行交易所產生的變動除外。以下摘要列出了扣除税項後的累計其他綜合虧損的構成部分：

(單位：百萬)						貨幣 翻譯 調整						網絡精算師 (虧損)收益 和前期服務成本						現金流對衝的未實現(虧損)收益						累計 其他 全面 (虧損)收益
2021年12月31日						$	(153)					$	(529)					$	(7)					$	(689)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額，改敍前						(85)						(53)						12						(126)
從AOCI重新分類的税後淨額						—						16						3						19
當期其他綜合收益(虧損)税後淨額						(85)						(37)						15						(107)
2022年12月31日						(238)						(566)						8						(796)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額，改敍前						37						(91)						(1)						(55)
從AOCI重新分類的税後淨額						183						20						(7)						196
當期其他綜合收益(虧損)税後淨額						220						(71)						(8)						141
2023年12月31日						$	(18)					$	(637)					$	—					$	(655)

2023年，我們確認了一項非現金、累計貨幣換算調整虧損$183作為FMS英國業務退出的結果，這筆錢被計入我們綜合收益表中的“貨幣換算調整損失”。累計貨幣換算調整虧損對我們的綜合財務狀況或現金流沒有影響。

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17. 每股收益

下表列出了持續經營的普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：

						截至十二月三十一日止的年度，
(以百萬美元計，不包括每股金額；以千為單位的股份金額)						2023						2022						2021
普通股每股收益-基本
持續經營收益						$	406					$	863					$	522
減去：分配給未歸屬股票的已分配和未分配收益						(2)						(5)						(2)
普通股股東可獲得的持續經營收益						$	404					$	858					$	520
加權平均已發行普通股						45,383						49,549						52,338
每股普通股持續運營收益--基本						$	8.89					$	17.32					$	9.92
普通股每股收益-攤薄
持續經營收益						$	406					$	863					$	522
減去：分配給未歸屬股票的已分配和未分配收益						—						—						(2)
普通股股東可從持續運營中獲得的收益-攤薄						$	406					$	863					$	520
加權平均已發行普通股-基本						45,383						49,549						52,338
稀釋股權獎勵的效果						1,104						1,337						1,170
加權平均已發行普通股-稀釋						46,486						50,887						53,508
每股普通股持續運營收益-攤薄						$	8.73					$	16.96					$	9.70
反稀釋股權獎勵不包括在稀釋後每股收益中						825						662						682

____________________ 

由於收益和股票的四捨五入，表中的金額可能不會重新計算。

18. 基於股份的薪酬計劃

下表提供了基於股份的薪酬支出和已確認的相關所得税優惠的信息：

						截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
未歸屬股票獎勵						$	42					$	44					$	44
股票期權和員工購股計劃						2						2						3
基於股份的薪酬費用						44						46						47
所得税優惠						(6)						(6)						(7)
基於股份的薪酬費用，税後淨額						$	38					$	40					$	40

截至2023年12月31日，與股票薪酬安排相關的未確認税前薪酬支出總額為$42百萬美元，預計將在加權平均期間確認約1.7好幾年了。已授予的股權獎勵的公允價值總額為41百萬，$311000萬美元和300萬美元272023年、2022年和2021年分別為100萬。根據所有以股份為基礎的僱員補償安排，扣除扣繳税款的股份後，從僱員收到的現金總額為$。2百萬，$14百萬美元和美元302023年、2022年和2021年分別為100萬。

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基於股份的激勵獎勵

基於股票的獎勵是根據各種基於股票的薪酬計劃(統稱為計劃)的條款向員工提供的。這些計劃由董事會的薪酬委員會管理，主要包括RSU的贈款。

限售股單位

RSU使持有人有權收到一每授予一個RSU，即可獲得萊德普通股的股份。根據我們的計劃條款，只有在授予獎勵時才支付RSU的股息，支付的股息金額等於從授予獎勵之日起至獎勵相關股票交付之日這段時間內普通股宣佈的股息總額。以RSU為基礎的普通股在授予時不被視為已發行或未發行，也不具有任何投票權。截至2023年12月31日，有7.8根據計劃授權發行的百萬股，以及3.4剩餘的100萬股可用於未來的授予。

授予員工的RSU通常包含基於時間的授予條件，對於某些高級管理人員，還包含基於業績的授予條件。時間既得性限制性股票 權利(TVRSR)通常按比例授予三年對員工來説。TVRSR的公允價值是根據Ryder在授予日的股票價格確定和固定的。基於業績的限制性股權(PBRSR)通常授予高管管理層，幷包括公司特定的基於業績的歸屬條件。PBRSR是根據各種收入、回報和現金流業績目標授予的，可能包括總股東回報(TSR)修飾符。包括TSR修飾符的PBRSR的公允價值是使用結合蒙特卡洛模擬的基於網格的期權定價估值模型來估計的。PBRSR的基於股份的薪酬費用在歸屬期間以直線基礎確認，基於實現業績目標的概率。

在2023年、2022年和2021年，根據調整後的股本回報率(ROE)、戰略收入增長(SRG)和自由現金流(FCF)授予PBRSR。我們的TSR將與自定義對等組中每個公司的TSR進行比較，以確定我們的TSR百分位排名與此自定義對等組的TSR百分比排名。然後，PBRSR的數量將根據此排名進行調整。

我們還向董事會的非執行成員授予股票獎勵和迴應股。對新董事會成員的RSU在董事至少服務於一年。在董事會任職一年後，每個董事可以選擇以(1)在授予時分發的股票或(2)在從董事會分離時交付的RSU的形式獲得股票獎勵。獎勵的公允價值是根據萊德在授予之日的股價確定和固定的。基於股份的補償費用在RSU被授予董事會成員的當年確認。授予時交付的萊德普通股擁有標準投票權和股息支付權。

以下是截至2023年12月31日的RSU活動摘要：

						時間既得利益(1)												基於性能的 (2)
(百萬股)						股票						加權的- 平均值 授予日期 公允價值						股票						加權的- 平均值 授予日期 公允價值
2023年1月1日的未歸屬股票獎勵						1.1						$	61.03					0.5						$	55.94
授與						0.2						95.61						0.1						101.25
既得						(0.6)						54.09						(0.2)						37.37
2023年12月31日的未歸屬股票獎勵						0.7						$	75.55					0.4						$	82.11

_____________ 

(1)這包括授予董事會非執行成員的RSU。

(2)所有的績效獎勵最初都是在目標位置頒發的，假設100支付百分比。

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期權大獎

股票期權是允許員工在未來以固定價格購買我們股票的獎勵。股票期權授予的行權價格等於授予時我們股票的市場價格。這些獎項通常每年授予三分之一，完全授予三年從授予之日起。股票期權的合同條款為十年.

自2019年以來，我們一直沒有授予過股票期權獎勵。截至2023年12月31日，我們擁有未償還和可行使的期權0.91000萬美元，加權平均行使價為$72.37和加權平均剩餘合同期限為3.1好幾年了。截至2022年12月31日，我們有以下未償還期權1.21000萬美元，加權平均行使價為$74.18和加權平均剩餘合同期限為3.6好幾年了。

如果所有期權都在年終行使，期權持有人將收到的總內在價值(股票在年末最後一個交易日的收盤價與行權價格之間的差額乘以現金期權的數量)為$37截至2023年12月31日，為1.2億美元。這一數額是根據我們股票的公平市場價值而浮動的。每個期權獎勵的公允價值在授予之日使用Black-Scholes-Merton期權定價估值模型進行估計。我們使用歷史數據來估計股票期權的喪失。

員工購股計劃

我們維持一項員工股票購買計劃(ESPP)，使美國和加拿大的合格員工能夠通過特定金額的工資扣減購買全部或部分萊德普通股，最高可達15季度提供期間符合條件的薪酬的%。該價格是根據股票在本季度最後一個交易日的公平市值計算的。根據ESPP購買的股票必須持有90天或 一年對軍官來説。有幾個7.5截至2023年12月31日，根據現有ESPP授權發行的百萬股。有幾個1.6截至2023年12月31日，根據ESPP，未來仍有100萬股可供購買。

下表列出了根據ESPP購買的股份和相關的加權平均收購價：

						截至2013年12月31日的年度，
						2023						2022						2021
購入的股份						152,000						171,000						160,000
加權平均購進價格						$	82.81					$	65.50					$	66.75

19. 員工福利計劃

養老金計劃

我們歷來贊助了幾個固定收益養老金計劃，涵蓋工會管理的計劃未涵蓋的大多數員工，包括某些在外國的員工。這些計劃一般根據服務年限和職業平均薪酬水平為參加者提供福利。

在過去的幾年裏，我們對固定收益退休計劃進行了修改，凍結了美國、加拿大和英國的非祖輩和某些非工會員工的退休福利。自2023年12月31日起，我們的美國、加拿大和英國的養老金計劃凍結了所有剩餘在職員工的養老金計劃。這些僱員已停止根據固定收益養卹金計劃積累更多的福利，並開始根據增強的固定繳款計劃領取福利。所有賺取的養卹金都得到完全保留，並將按照計劃和法律要求支付。我們確認了2020年的削減虧損為1美元9非經營性養老金成本，淨額與因凍結養老金計劃而累積的其他綜合損失相抵。我們維持活躍的美元12墨西哥有100萬無資金支持的養老金計劃。

2023年9月，我們與一家英國保險公司簽署了一份大宗年金合同，以全額結算我們的美元2501000萬英國養老金福利義務。這筆交易確保了養老金計劃成員未來的所有養老金福利。我們的目標是終止養老金計劃18-24月份。屆時，養老金計劃將向每個養老金計劃成員分發個人年金，英國保險公司將承擔所有行政和財務責任

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養老金計劃。在我們終止養老金計劃之前，這筆大宗年金交易不會對我們的財務狀況或收益表產生影響。

我們還有一項覆蓋某些美國員工的非合格補充養老金計劃，該計劃規定了遞增養老金支付，以便參與者的支付與我們的合格養老金計劃下的金額相等，如果不是因為所得税法規施加的限制。與該計劃有關的應計養卹金負債為#美元。45截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月。

養老金支出淨額

固定收益養卹金計劃的養卹金支出淨額構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
公司管理的計劃：
服務成本						$	1					$	1					$	1
利息成本						90						63						58
計劃資產的預期回報						(77)						(74)						(86)
精算損失淨額和先前服務費用攤銷						27						21						28
養老金淨支出						$	41					$	11					$	1
公司管理的計劃：
美國						$	31					$	13					$	9
非美國						10						(2)						(8)
養老金淨支出						$	41					$	11					$	1

 

非營業養卹金成本淨額包括養卹金和退休後福利成本中的精算損失淨額和先前服務成本、利息成本和計劃資產預期回報率部分的攤銷，以及任何重大的結算或削減費用(如已確認)。

下表列出了在確定我們的年度養卹金支出淨額時使用的加權平均精算假設：

						美國的計劃 截至2011年12月31日的幾年，																		非美國計劃 截至2011年12月31日的幾年，
						2023						2022						2021						2023						2022						2021
貼現率						5.50%						2.95%						2.60%						5.05%						2.14%						1.53%
預期長期計劃資產收益率						5.40%						3.60%						3.90%						3.80%						2.79%						3.89%
損益攤銷期間(年)						20						21						21						24						25						24

計劃資產回報率假設反映了扣除費用後各計劃所持各類投資的預期長期回報率的加權平均數。當計劃資產的預期收益或資產配置策略發生根本變化時，預期長期收益率會進行調整。

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債務和供資狀況

下表列出了與我們的養卹金計劃相關的福利義務、資產和資金狀況：

(單位：百萬)						2023						2022
福利義務的變化：
1月1日的福利義務						$	1,705					$	2,344
服務成本						1						1
利息成本						90						63
精算損失(收益)						155						(547)
養老金削減和結算						—						1
已支付的福利						(111)						(111)
外幣匯率變動						18						(46)
12月31日的福利義務						1,858						1,705
計劃資產變動：
1月1日計劃資產的公允價值						1,600						2,294
計劃資產的實際回報率						114						(549)
僱主供款						21						23
已支付的福利						(111)						(111)
外幣匯率變動						18						(57)
12月31日計劃資產的公允價值						1,642						1,600
資金狀況						$	(216)					$	(105)
出資百分比						88%						94%

我們養卹金計劃的供資狀況在綜合資產負債表中列示如下：

						十二月三十一日，
(單位：百萬)						2023						2022
非流動資產						$	7					$	65
流動負債						(4)						(4)
非流動負債						(219)						(166)
確認淨額						$	(216)					$	(105)

在累計其他綜合虧損(税前)中確認的金額包括：

						十二月三十一日，
(In（百萬美元）						2023						2022
前期服務成本						$	26					$	3
淨精算損失						830						759
確認淨額						$	856					$	762

到2024年，我們預計攤銷美元31將淨精算損失和先前服務費用作為養卹金支出的一部分。

    

下表列出了確定供資狀況時使用的加權平均精算假設：

						美國的計劃 12月31日，												美國以外的國家計劃 12月31日，
						2023						2022						2023						2022
貼現率						5.15%						5.50%						4.25%						5.05%

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截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的美國和外國計劃的累計福利義務以及超過相關計劃資產公允價值的養老金計劃義務(預計福利義務(PBO)和累計福利義務(ABO))如下：

						美國的計劃 12月31日，												非美國計劃 12月31日，												總計 12月31日，
(In（百萬美元）						2023						2022						2023						2022						2023						2022
累計福利義務總額						$	1,444					$	1,387					$	411					$	316					$	1,855					$	1,703
養老金義務超過計劃資產的計劃：
PBO						1,444						1,387						352						11						1,796						1,398
阿波						1,444						1,387						349						9						1,793						1,396
計劃資產的公允價值						1,241						1,229						—						—						1,241						1,229

投資政策與計劃資產的公允價值 

我們為我們的合格養老金計劃制定了負債對衝投資策略，以降低我們養老金資產相對於養老金負債的波動性。總體目標是實現有吸引力的風險調整後回報，以平衡與計劃負債有關的流動性要求，同時努力將資金狀況顯著惡化的風險降至最低。隨着每個計劃的資金狀況改善，我們(1)逐步增加債務對衝組合，其中包括高質量、較長期的固定收益證券和(2)減少我們的股權投資配置。這些計劃利用了幾種投資戰略，包括主動和被動管理的固定收益戰略和被動管理的股權戰略。投資政策為每個資產類別確定了有針對性的分配，納入了資產和負債風險的衡量標準。由於投資業績和供資狀況的不時變化，養老金計劃的實際資產分配和目標資產分配之間可能會出現偏差。我們養老金計劃資產組合的再平衡是定期評估的，如果實際分配超過可接受的範圍，就會重新平衡。美國的計劃約佔76佔我們養老金計劃總資產的%。在我們的國際計劃中，固定收益和股票證券包括主動和被動管理的基金。

下表列出了截至2023年12月31日、2023年和2022年各主要類別養老金計劃資產的公允價值以及用於衡量公允價值的投入水平：

(In（百萬美元）						2023年12月31日的公允價值計量
資產類別						總計						1級						2級						3級
混合基金：
股票型基金						$	155					$	—					$	155					$	—
固定收益基金						70						—						65						5
固定收益證券						969						—						969			0			—
另類投資：
私募股權基金						38						—						—						38
對衝基金						67						—						—						67
大宗年金合同						327						—						—						327
現金和現金等價物						16						—						16						—
總計						$	1,642					$	—					$	1,205					$	437

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(In（百萬美元）						2022年12月31日的公允價值計量
資產類別						總計						1級						2級						3級
混合基金：
股票型基金						$	173					$	—					$	173					$	—
固定收益基金						395						—						390						5
固定收益證券						917						—						917						—
另類投資：
私募股權基金						47						—						—						47
對衝基金						63						—						—						63
現金和現金等價物						5						—						5						—
總計						$	1,600					$	—					$	1,485					$	115

以下是對我們養老金資產使用的估值方法以及用於衡量公允價值的投入水平的描述：

股權證券-這些投資包括跟蹤美國和外國指數的普通股和優先股以及指數共同信託基金。共同集體信託按基金髮起人根據基金所涉資產的公允價值確定的單價進行估值。由於基金單位的交易不活躍，公允價值計量被歸類在公允價值等級的第二級。

固定收益證券-這些投資包括來自不同行業的美國發行人、政府發行人的投資級債券、跟蹤巴克萊綜合指數的指數普通集合信託基金以及其他固定收益投資(主要是抵押貸款支持證券)。公司債券的公允價值是通過第三方定價服務進行估值的。這些來源利用市場收益模型來確定價格，該模型考慮了活躍市場中類似資產的交易、不頻繁市場中相同資產的交易、利率、債券或信用違約互換利差和波動性。由於公司債券交易不活躍，公允價值計量被歸類在公允價值等級的第二級。共同集體信託按基金髮起人根據基金所涉資產的公允價值確定的單價進行估值。由於基金單位的交易不活躍，公允價值計量被歸類在公允價值等級的第二級。其他投資交易不活躍，公允價值是使用經紀商、交易商提供的報價或具有類似特徵或定價模式的類似證券的報價來估計的。因此，其他投資被歸類在公允價值等級的第二級。

私募股權和對衝基金-這些投資代表在私募股權和對衝基金中的有限合夥權益。合夥權益由普通合夥人根據每個基金的基礎資產進行估值。有限合夥權益使用不可觀察的投入進行估值，並已被歸類為公允價值等級的第三級。

大宗年金合同-大宗年金合同是由一家授權的英國人壽保險公司簽發的英國保單。該合同由保險公司使用不在公開市場上交易的不可觀察的投入進行估值。因此，該合同被歸類為3級合同。

下表彙總了2023年和2022年養卹金計劃3級資產的公允價值變化： 

(單位：百萬)						2023						2022
1月1日期初餘額						$	115					$	122
計劃資產回報率：
與在報告日期仍持有的資產有關						(3)						(9)
採購、銷售、結算和費用						325						2
截至12月31日的期末餘額						$	437					$	115

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資金政策和捐款

這些計劃的籌資政策是在法規要求時提供捐款。我們可以不時地對我們的養老金計劃進行自願繳費，金額超過法規要求的數額。這些計劃的大部分資產都投資於一個主信託，而主信託則主要投資於混合基金，這些基金的投資對象是上市股票和債券。2023年期間，全球養卹金繳款總額為#美元。21百萬美元，而不是美元232022年將達到100萬。我們估計，2024年需要為我們的養老金計劃繳納的總金額約為$4我們預計不會提供自願捐款。

預計未來的福利支出

下表詳細説明瞭預計在今後五個財政年度每年以及其後五個財政年度合計支付的養卹金福利：

						(單位：百萬美元)
2024						$	206
2025						154
2026						141
2027						136
2028						130
2029-2033						600

儲蓄計劃

未被工會管理的計劃覆蓋的員工通常有資格參加增強儲蓄計劃。這些計劃規定：(1)即使員工沒有為2016年1月1日之前聘用的員工做出貢獻，也可以獲得公司繳費，(2)公司匹配符合條件的薪酬的員工繳費，受税收限制的限制，以及(3)可自由支配的公司匹配。儲蓄計劃成本總計為$48百萬，$49百萬美元和美元452023年、2022年和2021年分別為100萬。

遞延補償和長期補償計劃

我們已經推遲了允許符合條件的美國員工、高級管理人員和董事推遲部分薪酬的薪酬計劃。遞延補償負債，包括萊德匹配數額和累積收益，為#美元。108百萬美元和美元85分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。

我們已經建立了授予人信託(Rabbi Trust)，為補充養老金計劃、遞延補償計劃和長期激勵補償計劃下的應付福利提供資金。信託基金持有的資產為#美元。109百萬美元和美元85分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。拉比信託的資產包括短期現金投資和股權證券的管理組合，包括我們的普通股。這些資產，除了對我們普通股的投資，都包括在“銷售型租賃和其他資產”中，因為我們的一般債權人在破產時可以使用這些資產。股權證券被歸類為交易型證券，並按公允價值列示。在“雜項收入淨額”中確認的已實現和未實現投資收益(虧損)為#美元。172023年收入1000萬美元，152022年虧損100萬美元和112021年收入為1.8億美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，拉比信託基金對我們普通股的投資都不是實質性的。拉比信託基金持有的投資是在經常性基礎上按公允價值計量的資產。所有投資都被視為公允價值層次的第一級。

20. 影響可比性的其他事項

我們對分部業績的主要衡量標準如附註3“分部報告”所示，不包括我們認為不能代表該分部正在進行的業務的某些項目。將這些項目排除在我們的細分指標

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性能可實現更好的同比比較：

						截至十二月三十一日止的年度，
(In（百萬美元）						2023						2022						2021
FMS歐洲結果(1)						$	6					$	—					$	10
出售英國創收設備的收益(2)						(2)						(49)						—
出售英國物業的收益(3)						(9)						(36)						(37)
扣除費用後的商業索賠收益(1)						(31)						(12)						—
遣散費及其他，淨額(1)						4						15						—
FMS英國出口						(32)						(82)						(27)
貨幣折算調整損失						188						—						—
企業資源規劃實施成本(1)						—						—						13
其他，淨額(1) (3)						1						(1)						4
影響可比性的其他項目，淨額						$	157					$	(83)					$	(10)

_______________________

(1)包括在我們的綜合收益表中的“重組和其他項目，淨額”。

(2)包括在我們的綜合收益表中的“二手車銷售淨額”中。

(3)包括在綜合損益表的“雜項收入，淨額”內。

21. 或有事項及其他事項

我們是持續經營過程中產生的各種索賠、投訴和訴訟的當事人，包括與商業和僱傭索賠、環境事項、風險管理事項(例如車輛責任、工人賠償等)以及主要與營業税相關的行政評估的索賠、投訴和法律程序。我們已為可能造成損失並可合理估計的事項設立損失準備金。我們相信，這些索賠、投訴和法律程序的解決不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。

我們對潛在損失和重大程度的估計是基於我們利用現有信息對索賠的判斷和評估。儘管我們將繼續根據未來的發展重新評估我們的估計負債，但我們對此類索賠的法律價值的客觀評估可能並不總是預測結果，實際結果可能與我們目前的估計不同。

與剩餘價值估計有關的證券訴訟

2020年5月20日，代表在2015年7月23日至2020年2月13日期間(包括2015年7月23日至2020年2月13日)購買或以其他方式購買證券的購買者，在美國佛羅裏達州南區地區法院開始對萊德和我們的某些現任和前任官員提起集體訴訟(“證券集體訴訟”)。起訴書稱，除其他事項外，被告歪曲了萊德的折舊政策及其車輛在分類期間的剩餘價值估計，違反了1934年證券交易法第10(B)和20(A)節及其頒佈的第10b-5條，並尋求追回未指明的補償性損害賠償以及律師費和費用等。2020年8月3日，阿拉斯加州、阿拉斯加永久基金、勞德代爾堡普通僱員退休制度和種植園市警察養老基金被指定為主要原告。2020年10月5日，主要原告提交了修改後的起訴書。2020年12月4日，萊德和本案中其他被點名的被告提出動議，駁回修改後的申訴。2022年5月12日，法院駁回了被告的駁回動議。法院於2022年6月27日輸入了案件管理時間表，其中規定，證據開示應於2023年10月完成，審判應於2024年6月開始。2023年4月18日，雙方原則上達成解決證券集體訴訟的協議，法院進入暫緩案件發現截止日期的命令。2023年5月19日，原告提交了一份無異議動議，要求初步批准和解協議，並附上相應的和解文件。2023年8月11日，法院發佈了一項命令，指示原告提交一項新的動議，要求初步批准和解協議，並對和解文件進行具體修改，該協議於2023年8月17日提交。要求初步批准和解的新動議仍在等待法院批准。我們預計和解金額將由保險支付，因此對我們的財務狀況或運營結果不是實質性的。

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萊德系統公司及附屬公司

合併財務報表附註--(續)

如此前披露的，在2020年6月至2021年2月2日期間，五股東派生投訴據稱是代表萊德以名義被告的身份對我們以及我們某些現任和前任高級管理人員和董事提起的。衍生品投訴一般基於證券集體訴訟中提出的指控，指控違反受託責任、不當得利和浪費公司資產。衍生原告代表我們要求賠償我們的金錢損失和恢復原狀，改善我們的公司治理和內部程序，以及法律費用。三這些派生投訴中，有一部分是在佛羅裏達州邁阿密-戴德縣第11司法巡迴法院提起的，然後被合併為一個單獨的訴訟(“州訴訟”)。二在美國佛羅裏達州南區地區法院提起的衍生品訴訟(“聯邦訴訟”，與州訴訟一起，被稱為“衍生品案件”)。所有衍生品案件均被擱置(停止)，等待上段所述的駁回證券集體訴訟的動議得到解決。2022年7月18日，聯邦行動進一步擱置，等待國家行動的最終決議。2022年7月26日，國家訴訟被進一步擱置，直到證券集體訴訟中的簡易判決程序結束(但允許某些發現)。2023年9月，雙方原則上達成協議，解決衍生品案件，以換取某些具體的公司改革，但須執行最終和解文件並獲得法院批准。吾等預期任何原告律師費及與衍生工具案件和解有關的開支的和解金額亦將由保險公司承保，因此對吾等的財務狀況或經營業績並無重大影響。

環境問題

我們的業務包括儲存和分配受環境保護法監管的石油產品，主要是柴油。這些法律要求我們消除或減輕此類物質對環境的影響。為了響應這些要求，我們不斷升級我們的運營設施，並實施各種計劃，以檢測和減少污染。此外，我們還收到了美國環境保護局(EPA)和其他機構的通知，稱我們已被確定為《綜合環境響應、補償和責任法案》、《超級基金修正案和再授權法案》以及類似的州法規規定的潛在責任方。我們可能被要求分擔清理的費用22已確定處置地點，並已為可能造成損失並可合理估計損失的事項建立損失準備金。我們相信，這些問題的解決不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

由於幾個未知因素的存在，我們的環境責任的最終成本目前無法確定地預測，主要是污染程度、選定的補救方法的有效性、個別地點的調查階段、我們的責任與其他責任方的比例的確定以及此類成本是否可以從第三方那裏收回。根據目前掌握的信息，我們相信，這些事項的最終處置雖然可能對任何一年的經營結果產生重大影響，但不會對我們的財務狀況或流動資金產生重大不利影響。

22. 補充現金流量信息

補充現金流量信息如下：

						於截至十二月三十一日止年度內，
(單位：百萬)						2023						2022						2021
支付的利息						$	269					$	214					$	208
已繳納的所得税						$	96					$	115					$	45
為經營租賃負債支付的現金						$	249					$	184					$	98
以租賃義務換取的使用權資產：
融資租賃						$	26					$	12					$	15
經營租約						$	477					$	340					$	108
已取得但尚未支付的資本支出						$	244					$	199					$	179

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合併財務報表附註--(續)

23. 收購

下表分別提供了收購日資產和負債的公允價值的初步和最終收購價格分配。購買對價超過所取得的可確認資產和承擔的負債的估計公允價值總和，記為商譽。:

						2023年11月1日																		2022年1月1日
(單位：百萬)						IFS																		鞭打
資產：
流動資產總額						$	39																	$	92
經營資產和設備，淨額						20																		40
商譽						79																		280
無形資產，淨額						131																		150
銷售型租賃和其他資產						59																		196
總資產						328																		758
負債：
流動負債總額						40																		106
其他非流動負債						33																		169
總負債						73																		275
取得的淨資產						$	255																	$	483

2023年11月1日，我們收購了專門從事合同包裝、合同製造和倉儲的IFS的全部未償還股權，主要是在消費品、零售和醫療保健行業，收購價格約為$2551000萬美元。此次收購包括在我們SCS業務部門的垂直消費品包裝行業內，並擴大了我們可以向客户提供的產品供應。

我們相信，我們有足夠的信息為估計收購的資產和承擔的負債的公允價值提供合理的基礎。購買價格不包括某些在與賣方成交後需要解決的項目，這可能會導致對最終購買價格的額外調整。因此，反映的估計公允價值的臨時計量可能會發生變化。我們預計在不遲於收購日期起計一年內完成估值和完成購買對價分配。確認的商譽反映了預期的供應鏈服務增長機會和預期的IF與我們的業務合併後的協同效應。所有商譽預計都可以在所得税方面扣除。收購的所有無形資產均與客户關係有關，預計將在11至14好幾年了。

2022年1月1日，我們以美元的收購價格收購了全國領先的全方位渠道履行和物流服務提供商Whiplash的全部未償還股權4831000萬美元。此次收購包括在我們的SCS業務部門，並將擴大我們的電子商務和全方位渠道履行網絡。2022年第四季度最後確定了所反映的估計公允價值的購置價分配。確認的商譽反映了預期的供應鏈服務增長機會以及將Whiplash與我們的業務合併後的預期協同效應。無商譽的部分可在所得税中扣除。客户關係無形資產預計將攤銷13好幾年了。2022年期間代管支付的現金反映在“收購，扣除收購現金後的淨額“在截至2022年12月31日的年度合併現金流量表中。

截至12月31日止年度，2022年，我們支付了$323.6億美元，扣除收購的現金後，與其他業務合併有關，主要是在SCS部門，這導致商譽和無形資產增加#美元111000萬美元和300萬美元6分別為2.5億美元和2.5億美元。2021年11月1日，我們收購了總部位於伊利諾伊州伍德布里奇的倉儲、配送和運輸公司Midwest的全部未償還股權，收購價為1美元2841000萬美元。此次收購包括在我們的SCS業務部門。

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萊德系統公司及附屬公司

合併財務報表附註--(續)

後續事件

2024年2月1日，我們收購了CLH母公司（Cardinal Logistics）的所有未償股權，收購價格為$290 萬Cardinal Logistics是北美領先的定製專用合同承運商，提供專用車隊和專業司機，以及補充貨運經紀服務，最後一英里交付和合同物流服務。Cardinal Logistics主要服務於消費品包裝、全渠道零售、汽車和工業垂直領域。此次收購增加了我們的規模和網絡密度，並進一步推進了我們加快專用業務增長的戰略。

項目9.與會計師的變動及分歧

會計和財務披露

沒有。

項目9A。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

截至本報告所述期間結束時，我們在管理層（包括萊德首席執行官和首席財務官）的監督和參與下，對萊德披露控制和程序（如1934年《證券交易法》第13 a-15（e）條所定義）的設計和運作的有效性進行了評估。根據該評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，萊德的披露控制和程序（如1934年證券交易法第13 a-15（e）條所定義）是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們在對截至2023年12月31日的財務報告內部控制的評估中排除了IFS Holdings，LLC（Impact Fulfiltering Services，LLC（IFS）的控股公司），原因是其於截至2023年12月31日止年度的收購業務合併中被收購。於二零二三年十二月三十一日及截至該日止年度，全資附屬公司IFS的總資產及總收入佔相關綜合財務報表金額不足1%。

管理層關於財務報告內部控制的報告和獨立註冊會計師事務所的報告載於本10-K表格年度報告第二部分第8項。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年12月31日的三個月內，萊德對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能會對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

項目9B。其他信息

規則10B5-1交易計劃第10 B5 -1條 貿易安排

我們的某些管理人員或董事（如適用）已經選擇參與並正在參與我們的股息再投資計劃和401（k）儲蓄計劃，並且已經選擇並可能不時選擇購買股票，預扣股票以支付預扣税，或支付期權的行使價，其目的可能是滿足《交易法》第10條第5款第1項的積極抗辯條件，或可能構成非第10條第5款第1項的交易安排（如《S-K條例》第408（c）項所定義）。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

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萊德系統公司及附屬公司

合併財務報表附註

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

第10項所要求的有關執行官的資料載於本表格10-K年報第一部分第1項標題為“有關我們的執行官的資料”之下。

第10條要求的關於董事、審計委員會、審計委員會財務專家和第16（a）節受益所有權報告合規性的信息（在適用的情況下）分別包含在我們的最終委託書聲明中的標題“董事選舉”、“審計委員會”和“拖欠第16（a）條報告”下，其將在財政年度結束後120天內提交給委員會，並通過引用併入本文。

萊德已採納適用於所有員工的行為準則，包括其首席執行官、首席財務官、財務總監和高級財務管理人員。我們將通過我們的投資者關係頁面向任何人免費提供我們的行為準則副本，網址為 Www.ryder.com.

第11項.高管薪酬

第11項所要求的信息包含在我們的最終委託書中的標題“薪酬討論和分析”、“高管薪酬”、“薪酬委員會”、“薪酬委員會關於高管薪酬的報告”和“董事薪酬”下，該委託書將在財政年度結束後120天內提交給委員會，並以引用方式併入本文。

項目12.某些受益所有人的擔保所有權

和管理及有關的股東事項

第12條所要求的關於某些受益所有人和管理層的證券所有權的信息包括在我們的最終委託書中的標題“高級職員和董事的證券所有權”和“某些受益所有人的證券所有權”下，該委託書將在財政年度結束後120天內提交給委員會，並通過引用併入本文。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

下表包括截至2023年12月31日的信息，有關規定發行與行使股票期權和其他股份獎勵有關的普通股的某些計劃。

平面圖						行使未償還期權、認股權證及權利時將發行的證券數目									未償還期權、權證和權利的加權平均行權價									在股權補償計劃下未來可供未來發行的證券數量(不包括(A)欄中反映的證券)
						(a)									(b)									(c)
證券持有人批准的股權補償計劃：
基礎廣泛的僱員和非僱員董事股票計劃						2,023,650			(1)						$72.37			(2)						3,410,450			(3)
員工購股計劃						—									—									1,584,791
總計						2,023,650									$72.37									4,995,241

_______________

(1)包括基礎廣泛的員工股票期權和其他基於股票的獎勵864,824股票期權，569,983時間授予的限制性股票單位和334,986按目標計算的基於業績的限制性股票單位。包括非僱員董事的單位249,138時間授予的限制性股票單位，以及4,719授予非執行董事、既得但在董事退休6個月後才能行使的時間授予的限制性股票單位。有關更多信息，請參閲附註18，“基於股份的薪酬計劃”。

(2)未償還期權的加權平均行權價不包括限制性股票單位。

(3)計算方法為：除根據購股權交付的股份外，根據2019年股權和激勵薪酬計劃的條款，授權發行的股份將減少一股(按1：1的比例)，並假設以業績為基礎的限制性股票單位實現最大業績。如上一句所述，未來發行的所有獎勵將根據2019年股權和激勵性薪酬計劃中規定的條款減少可供發行的股票。

106

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第13項：某些關係和相關交易，

和董事的獨立性

本公司最終委託書中的“董事會”及“關連人士交易”標題包括第(13)項所要求的資料，該委託書將於本財政年度結束後120天內向證監會提交，並在此併入作為參考。

項目14.總會計師費用和服務

第(14)項所要求的資料包括在我們最終委託書的“批准獨立審計師”的標題下，該委託書將在財政年度結束後120天內向委員會提交，並以參考方式併入本文。

第四部分

項目15.展品和財務報表附表

(a)項目A至H在本表格10-K年度報告的以下頁面中列出：

						頁碼：第3頁：第3頁：
1. Ryder System，Inc.的財務報表及合併子公司：
A）管理層關於財務報告內部控制的報告						58
B）獨立註冊會計師事務所的報告						59
C.合併收益表						61
（一）綜合收益表						62
E）合併資產負債表						63
（F）合併現金流量表						64
G）合併股東權益表						65
H）合併財務報表附註						66

所有其他附表都被省略，因為它們不適用，或者所需資料列於合併財務報表或附註中。

3.展品：

下列證據與本報告一併提交，或如有註明，則以引用方式併入本報告（本報告所引用的表格10-K、10-Q和8-K已作為委員會第1-4364號文件提交）。萊德將提供一份與本報告一起提交的證據的副本，並向要求這些證據的各方收取象徵性費用。

第16項：表格10-K總結

沒有。

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展品索引

展品 Number

描述

3.1

Ryder System，Inc.重述的公司章程(截至2019年5月3日的所有修訂的一致副本)先前於2019年5月9日作為Ryder的10-Q表格季度報告的證物提交給委員會，通過引用將其併入本報告。

3.2

萊德系統公司章程於2019年5月3日之前作為萊德季度報告的10-Q表格的證物提交給委員會，經修訂至2019年5月3日，通過引用將其併入本報告。

4.1

萊德特此同意，根據S-K法規第601項(B)(4)(Iii)段，向證監會提供界定萊德長期債務持有人權利的任何文書的副本，如果該文書尚未作為本文件的證據存檔，且根據該文書授權的證券總額不超過綜合基礎上萊德及其子公司總資產的10%。

4.2

萊德系統公司和大通曼哈頓銀行(全國協會)之間的第一份補充契約日期為1987年10月1日，之前作為萊德公司截至1994年12月31日的10-K表格年度報告的證物提交給委員會，通過引用將其納入本報告。

4.3

萊德系統公司與大通曼哈頓銀行(全國協會)於1987年5月1日簽署並於1992年7月30日向委員會提交的、於1992年11月15日和1992年6月24日補充的《萊德系統公司與大通曼哈頓銀行(全國協會)之間的契約表格》，作為萊德在《S-3表格註冊聲明》(編號：第333-50232號)中的證據，通過引用併入本報告。

4.4

萊德系統公司和摩根大通信託公司(全國協會)於2003年8月29日向委員會提交的日期為2003年10月3日的契約表格，作為萊德在S-3表格(編號：333-108391)上的註冊聲明的證據，通過引用併入本報告。

4.5

中期票據格式--主票據於2019年7月30日提交委員會，作為萊德季度報告的10-Q表格的證物，在本報告中引用作為參考.

4.6

根據1934年《證券交易法》第12節註冊的萊德系統公司S證券以前於2020年2月27日作為萊德公司10-K表格年度報告的證物提交給證券交易委員會，本報告通過引用將其併入本報告。

10.1*

萊德系統公司2005年股權補償計劃先前於2008年3月21日提交給委員會，作為萊德關於附表14A的最終委託書的附錄A，通過引用將其納入本報告。

10.2*

萊德系統公司員工股票購買計劃於2010年3月29日提交給委員會，作為萊德系統公司S關於附表14A的最終委託書的附錄B，通過引用將其納入本報告。

10.3*

適用於根據Ryder System，Inc.2005年股權補償計劃授予的限制性股票單位的條款和條件，以前作為2005年5月11日提交給委員會的Ryder公司8-K表格季度報告的證據提交給委員會，本報告通過引用將這些條款和條件納入本報告。

10.4*

Ryder System，Inc.2012年股權和激勵薪酬計劃之前作為Ryder於2012年5月10日提交給委員會的8-K表格當前報告的證據提交給委員會，現通過引用將其納入本報告。

10.5*

適用於根據Ryder System，Inc.2012股權和激勵補償計劃授予的非限定股票期權的條款和條件，以前作為2012年5月10日提交給委員會的Ryder當前8-K表格報告的證據提交給委員會，通過引用將其納入本報告。

10.6*

適用於根據Ryder System，Inc.2012股權和激勵補償計劃授予的限制性股票單位的條款和條件，以前作為2012年5月10日提交給委員會的Ryder當前8-K表格報告的證據提交給委員會，通過引用將其納入本報告。

108

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展品 Number						描述
10.7*						修訂和重訂的萊德系統公司2012年股權和激勵薪酬計劃，先前於2016年5月10日提交給委員會，作為萊德公司8-K季度報告的證據，通過引用本報告併入。
10.8*						適用於根據修訂和重新調整的萊德系統公司2012股權和激勵薪酬計劃授予的非限制性股票期權的條款和條件的表格，先前於2016年7月27日提交給委員會，作為萊德10-Q表格季度報告的證據，通過引用本報告併入。
10.9*						根據修訂後的萊德系統公司2012年股權和激勵薪酬計劃授予的適用於非僱員董事的限制性股票單位的條款和條件的表格，先前於2016年7月27日提交給委員會，作為萊德10-Q表格季度報告的證據，通過引用本報告併入。
10.10*						高級船員離職計劃
10.11*						適用於根據修訂和重新調整的萊德系統公司2019年股權和激勵薪酬計劃發行的受限股權的條款和條件的格式
10.12*						適用於根據修訂和重新調整的萊德系統公司2012股權和激勵薪酬計劃授予的非限制性股票期權的條款和條件的表格，先前於2017年4月25日提交給委員會，作為萊德10-Q表格季度報告的證據，通過引用本報告併入。
10.13*						根據修訂後的萊德系統公司2012年股權和激勵薪酬計劃授予的適用於非僱員董事的限制性股票單位的條款和條件的表格，先前於2017年4月25日提交給委員會，作為萊德10-Q表格季度報告的證據，通過引用本報告併入。
10.14*						適用於根據修訂和重新調整的萊德系統公司2012年股權和激勵薪酬計劃授予的基於業績的限制性股權的條款和條件的表格，先前於2018年2月20日提交給委員會，作為萊德年度報告的10-K表格的證據，通過引用本報告併入。
10.16*						適用於根據修訂和重新調整的萊德系統公司2012股權和激勵薪酬計劃發放的非僱員董事股票獎勵的條款和條件的表格，先前於2018年7月25日提交給委員會，作為萊德10-Q表格季度報告的證據，通過引用本報告併入。
10.17*						適用於非僱員董事遞延股票獎勵的條款和條件的表格，根據修訂和重新調整的萊德系統公司2012年股權和激勵薪酬計劃發佈，先前於2018年10月26日提交給委員會，作為萊德10-Q表格季度報告的證據，通過引用本報告併入。
10.18*						萊德系統公司董事股票獎勵計劃於2005年2月10日修訂和重述，此前於2005年2月24日作為萊德公司截至2004年12月31日年度10-K表格年度報告的證物提交給委員會，現將其作為參考納入本報告。
10.19*						萊德系統公司董事股票計劃於2004年5月7日修訂和重述，此前於2005年2月24日作為萊德公司截至2004年12月31日年度10-K表格年度報告的證物提交給證券交易委員會，現將其作為參考納入本報告。
10.20*						萊德系統效益恢復計劃經修訂和重述，先前作為2009年2月11日提交給委員會的萊德當前8-K表格報告的證物提交給委員會，現通過引用將其納入本報告。
10.21*						獨立董事賠償協議表格自2016年2月24日起生效，此前作為萊德於2016年2月29日向委員會提交的當前8-K表格報告的證物提交給委員會，現通過引用將其納入本報告。

109

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展品 Number						描述
10.22*						Ryder System，Inc.遞延補償計劃自2009年1月1日起生效，該計劃之前作為Ryder於2009年2月11日提交給委員會的8-K表格當前報告的證據提交給委員會，現通過引用本報告併入。
10.23						第三次修訂和重新簽署的全球循環信貸協議，日期為2021年12月14日，由萊德系統公司、萊德某些子公司以及其中點名的貸款人和代理人組成，之前作為萊德於2021年12月20日提交給委員會的8-K表格當前報告的證據提交給委員會，通過引用本報告併入。
10.24*						萊德系統公司2019年3月18日提交給委員會的2019年股權和激勵薪酬計劃，作為萊德系統公司S關於附表14A的最終委託書的附錄A，通過引用納入本報告。
10.26*						根據Ryder System，Inc.2019年股權和激勵性薪酬計劃發佈的適用於非僱員董事延期股票獎勵的條款和條件的表格，先前於2019年5月9日提交給委員會，作為Ryder的Form 10-Q季度報告的證據，通過引用併入本報告。
10.27*						根據Ryder System，Inc.2019股權和激勵薪酬計劃發行的適用於非限制性股票期權的條款和條件的表格，先前於2019年5月9日提交給委員會，作為Ryder的Form 10-Q季度報告的證據，通過引用併入本報告。
10.28*						根據Ryder System，Inc.2019年股權和激勵薪酬計劃發行的適用於基於業績的限制性股票的條款和條件的表格，先前於2019年5月9日提交給委員會，作為Ryder的Form 10-Q季度報告的證據，通過引用併入本報告。
10.29*						適用於根據萊德系統公司發行的限制性股票權利的條款和條件格式。2019年股權和激勵薪酬計劃於2019年5月9日向委員會提交，作為萊德10-Q表格季度報告的一個證據，通過引用併入本報告。
10.30*						適用於根據萊德系統公司發行的非僱員董事股票獎勵的條款和條件格式。2019年股權和激勵薪酬計劃於2019年5月9日向委員會提交，作為萊德10-Q表格季度報告的一個證據，通過引用併入本報告。
10.31*						Ryder System，Inc.根據紐約證券交易所上市規則303A.08授予的非合格股票期權獎勵作為“就業誘導補助金”，先前於2019年5月9日提交給委員會，作為萊德10-Q表格季度報告的證據，通過引用併入本報告。
10.32*						Ryder System，Inc.根據紐約證券交易所上市規則303A.08授予的限制性股票權利獎勵作為“就業獎勵”，先前於2019年5月9日提交給委員會，作為萊德10-Q表格季度報告的證據，通過引用併入本報告。
10.33*						適用於根據萊德系統公司發行的非合格股票期權的條款和條件格式。2019年股權和激勵薪酬計劃，先前於2020年2月27日提交給委員會，作為萊德10-K表格年度報告的證據，通過引用併入本報告。
10.34*						適用於根據萊德系統公司發行的基於業績的限制性股票權利的條款和條件格式2019年股權和激勵薪酬計劃，先前於2020年2月27日提交給委員會，作為萊德10-K表格年度報告的證據，通過引用併入本報告。
10.35*						適用於根據萊德系統公司發行的限制性股票權利的條款和條件格式。2019年股權和激勵薪酬計劃，先前於2020年2月27日提交給委員會，作為萊德10-K表格年度報告的證據，通過引用併入本報告。
10.36*						Ryder System，Inc.員工股票購買計劃，此前於2020年3月16日提交給委員會，作為Ryder System，Inc.的附錄A。附表14 A所載的委任代表聲明，以引用方式併入本報告。
10.37*						行政人員年度現金獎勵協議格式.
10.38*						適用於根據經修訂和重述的萊德系統公司發行的限制性股票權利的條款和條件格式。2019年股權和激勵薪酬計劃，此前於2021年3月15日作為Ryder System，Inc.的附錄A提交給委員會。附件14 A中的臨時委託聲明，通過引用併入本報告.
10.39*						Ryder System，Inc.修訂和重述的2019年股權和激勵薪酬計劃，先前於2021年3月15日作為Ryder System，Inc.的附錄A提交給委員會。附件14 A中的臨時委託聲明，通過引用併入本報告.

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展品 Number						描述
10.41*						第三次修訂和重新簽署的全球循環信貸協議的第一修正案，日期為2021年12月14日，由萊德系統公司、萊德某些子公司以及其中指定的貸款人和代理人組成
10.42*						Ryder System，Inc.修訂和重述2019年股權和激勵薪酬計劃，自2023年5月5日起生效，此前於2023年3月15日作為Ryder System，Inc.的附錄A提交給委員會。附表14 A所載的委任代表聲明，以引用方式併入本報告
10.43*						行政人員（首席執行官除外）的經修訂及重列離職協議表格
10.44*						經修訂及重列的首席執行官離職協議表格
21.1						註冊人的子公司名單，每個子公司的註冊或組織所在的州或其他司法管轄區，以及每個子公司開展業務的名稱。
23.1						PricewaterhouseCoopers LLP同意在表格S-8和表格S-3的某些註冊聲明中引用其關於Ryder System，Inc.財務報表和財務報表附表以及財務報告內部控制有效性的報告。
24.1						以下每一項的人工簽署的授權書： 首頁--期刊主要分類--期刊細介紹--期刊題錄與文摘--期刊詳細文摘內容
31.1						根據規則13a-14(A)或規則15d-14(A)對羅伯特·E·桑切斯進行認證。
31.2						根據規則13a-14(A)或規則15d-14(A)證明John J.Diez。
32						根據《美國法典》第1350節第13a-14(B)條或第15d-14(B)條和第18條對羅伯特·E·桑切斯和約翰·J·迪茲的認證。
97.1						Ryder System，Inc.向高管追回錯誤補償的政策
101.INS						內聯XBRL實例文檔。
101.SCH						內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL						內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

___________________

*根據S-K條例第601(B)(10)項的管理合同或補償計劃安排。

111

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簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

日期：			2024年2月20日						萊德系統公司
									作者：S/羅伯特·E·桑切斯
									羅伯特·E·桑切斯
									董事長、總裁、首席執行官

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

日期：			2024年2月20日						作者：S/羅伯特·E·桑切斯
									羅伯特·E·桑切斯
									董事長、總裁、首席執行官
									(首席行政主任)
日期：			2024年2月20日						作者：S/約翰·J·迪茲
									約翰·J·迪茲
									常務副總裁兼首席財務官
									(首席財務官)
日期：			2024年2月20日						作者：S/克里斯蒂娜·加洛-阿基諾
									克里斯蒂娜·加洛-阿基諾
									高級副總裁與主控人
									(首席會計主任)
日期：			2024年2月20日						作者：羅伯特·J·埃克*
									羅伯特·J·埃克
									董事
日期：			2024年2月20日						作者：羅伯特·A·哈格曼*
									羅伯特·A·哈格曼
									董事
日期：			2024年2月20日						作者：邁克爾·F·希爾頓*
									邁克爾·F·希爾頓
									董事

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日期：			2024年2月20日						作者：Tamara L.Lundgren*
									塔瑪拉·倫德格倫
									董事
日期：			2024年2月20日						發信人：小路易斯·P·涅託*
									小路易斯·P·涅託
									董事
日期：			2024年2月20日						作者：David·G·諾德*
									David·G·諾德
									董事
日期：			2024年2月20日						作者：艾比·J·史密斯*
									艾比·J·史密斯
									董事
日期：			2024年2月20日						作者：E.福林·史密斯*
									E·福林·史密斯
									董事
日期：			2024年2月20日						作者：德米特里·L·斯托克頓*
									德米特里·斯托克頓
									董事
日期：			2024年2月20日						作者：查爾斯·M·斯沃博達*
									查爾斯·M·斯沃博達
									董事
日期：			2024年2月20日						*作者：S/羅伯特·D·法託維奇
									羅伯特·D·法託維奇
									事實上的受權人，根據授權書

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