Document

早上好，歡迎參加特雷克斯公司（“特雷克斯” 或 “公司”）2023年第四季度財報電話會議。新聞稿和演示幻燈片的副本已發佈在我們的投資者關係網站investors.terex.com上。此外，重播和幻燈片演示將在我們的網站上提供。總裁兼首席執行官西蒙·梅斯特和高級副總裁兼首席財務官朱莉·貝克也加入了我們的行列。在他們準備好的發言之後，將進行問答。

請看演示文稿的幻燈片2，它反映了我們的安全港聲明。今天的電話會議包含前瞻性陳述，這些陳述存在風險，可能導致實際結果與明示或暗示的結果存在重大差異。此外，我們將討論我們認為對評估公司經營業績有用的非公認會計準則信息。這些非公認會計準則指標的對賬可以在電話會議材料中找到。請翻到幻燈片 3 然後我會把它交給西蒙·梅斯特。

謝謝你，帕雷託什，早上好。我歡迎大家參加我們的財報電話會議，感謝您對特雷克斯的關注。正如你們中許多人所知，我在特雷克斯工作了五年多，但這是我作為公司首席執行官的首次財報電話會議，我很榮幸和榮幸接替約翰·加里森，也對未來的道路感到非常興奮。我們有一家很棒的公司，在有吸引力的市場中運營，並且財務狀況良好。我們擁有全球市場領先的業務和一支卓越的團隊。因此，展望未來，我預計我的大部分精力將集中在幫助特雷克斯加速增長上。隨着我們的成長，我們將繼續關注零傷害安全和我們的特雷克斯之路價值觀，這些價值觀是我們文化的重要組成部分，植根於我們所做的一切。

請轉到幻燈片 4。在2023年我們的戰略舉措取得重大進展之後，我們在今年年初處於有利地位。特雷克斯團隊的銷售額增長了17％，毛利率增長了300多個基點，每股收益增長了63％，投資資本回報率為28.5％，提高了720個基點。這些出色的業績證明瞭特雷克斯運營模式的力量以及我們在過去幾年中取得的進展。在過去的七年中，我們的材料加工（“MP”）業務每年持續增長近兩位數，成為特雷克斯成功故事的重要組成部分，並以16.1％的營業利潤率一如既往地強勁。MP團隊繼續尋找創造性的方法來建立其強大而多樣化的產品組合，最近推出的Green-Tec就是明證。Green-Tec是一個新的特雷克斯品牌，將提供樹木護理和植被管理解決方案的全面產品組合。我們的高空作業平臺（“AWP”）業務在2023年表現良好，銷售額同比增長18％，營業利潤率提高了480個基點至12.7％。我們最新的蒙特雷工廠繼續按計劃擴建，這是我們在特雷克斯建造的最大設施，我們為團隊取得的進展感到非常自豪。該設施的建造主要是出於競爭原因，也是為了通過循環利潤率提高精靈的表現。2023 年，我們繼續投資新產品和除蒙特雷以外的製造工廠。舉個例子，我們的10個設施現在以淨零排放量運行。我們投資了Apptronik，以利用加速採用機器人技術的趨勢，我們擴大了對Acculon的電池技術投資，並開始使用兩者建造第一批原型。我為我們的團隊成員在 2023 年取得的成就感到非常自豪。特雷克斯處於有利地位，其多元化的產品組合旨在幫助我們的客户實現其目標。在接下來的幾張幻燈片中，我想分享一些示例。

請轉到幻燈片 5。我們的市場領先品牌因其對投資回報率和有競爭力的擁有成本的關注而獲得認可。我們的目標是最大限度地提高客户的投資回報率，同時提供環保和安全的產品。2023 年，我們在多個產品和地區獲得了許多獎項，突顯了我們在市場上的聲譽。我們致力於繼續開發令人興奮的產品和技術，為我們的客户提供差異化價值。

請轉到幻燈片 6。特雷克斯設備用於全球許多不同的應用，從廢物處理和回收到電網擴建和數據中心。其他例子包括垂直農業（如丹麥的一位客户所示），以及機場和體育場項目。我們的產品在項目生命週期的各個階段都是必需的，包括基礎、建造、維修、維護以及最終回收再利用的材料。我們為我們的產品在全球許多開發項目中發揮的作用感到自豪。

請轉到幻燈片 7。可持續發展是我們業務戰略的重要組成部分，我們側重於：產品創新，使我們的客户和最終用户能夠以安全和可持續的方式運營；團隊成員和社區參與對於執行我們的戰略和實現我們的目標至關重要；以及採取可持續做法進行負責任的運營，以最大限度地減少我們對環境的影響。我們自豪地向大家報告，《新聞週刊》連續第二年認可了我們對可持續發展的承諾，並將特雷克斯評為美國最負責任的公司之一。此外，特雷克斯在我們首次的人權理事會平等指數審查中獲得了滿分，以表彰我們的團隊為確保包容性工作環境以及讓所有團隊成員都感到受到重視所做的重要工作。

請轉到幻燈片 8。除了多樣化和市場領先的投資組合外，我們公司的定位是明顯受益於全球大趨勢的市場。世界各地對基礎設施、數字化、廢物回收和電氣化的投資正在對我們的終端市場產生有利影響。聯邦支出和激勵措施將支持未來幾年對我們產品的需求。我們的產品組合完全有能力利用這些機會。例如，MP Powerscreen和Finlay品牌在全球破碎和篩分市場處於領先地位，這得益於基礎設施的增長和對骨料的相關需求，以及不斷增長的拆除和回收項目。像 Ecotec、CBI 和 Terex Recycling 這樣的 MP 品牌

受新產品開發以及對環境和廢物回收解決方案不斷增長的需求的推動，今年系統增長了26％。隨着工業世界繼續轉向使用更多電力，我們的公用事業業務完全有能力利用升級美國（“美國”）電網所需的投資，以支持不斷增長的需求。我們的吉尼產品受益於基礎設施項目、數據中心、製造業以及活動和娛樂的需求。這些大趨勢使我們在2024年及以後處於有利地位。

請轉到幻燈片 9。我們第四季度積壓的34億美元仍大大高於歷史水平，是近代歷史上的第二高水平，為進入2024年提供了良好的勢頭。去年，我們的團隊成員繼續成功地解決了供應鏈問題，並努力繼續改善客户的準時交付並恢復到更正常的交貨時間。實際上，第四季度合併預訂量為13億美元，環比增長44％，這與典型的季節性趨勢一致，也恢復了更正常的訂購模式。由於我在上一張幻燈片中所述的原因，需求強勁。但是，我們仍然看到供應鏈出現一些中斷，但情況仍在繼續改善。我們的MP業務積壓量高於歷史水平，我們的AWP業務在本季度記錄了強勁的預訂量，賬面賬單比率為129％，其中Genie的訂單活動高於這些水平，我們的公用事業業務將在2025年接受訂單。總體而言，我們的待辦事項和預訂趨勢是積極的，這為我們提供了對2024年的強勁展望。

讓我們來看幻燈片 10。我們繼續看到主要終端市場，尤其是北美和印度的積極趨勢，但歐洲有所疲軟，第四季度銷售額略有下降。美國政府已經宣佈了40,000多個交通、氣候和寬帶項目。在過去的十二個月中，製造業支出增長了約70％，這得益於與半導體制造、清潔能源和電動汽車電池項目相關的大型項目。這些項目佔非住宅市場的三分之二。這些有利的終端市場趨勢，加上更換週期的不利因素和較高的設備利用率，對我們的Genie業務非常有利。此外，印度等新興市場越來越多地採用我們的產品，這是另一個積極因素。在零碳和電氣化目標所需的電網升級和電網擴建投資的支持下，公用事業市場預計將繼續增長。在美國，近幾個月來，與電力相關的支出一直以兩位數的增長率增長。我們的公用事業業務將受益於不斷增長的需求，同時我們預計將繼續受到車身和底盤短缺的限制。美國基礎設施和一般建築終端市場的實力將使MP的破碎和篩分、混凝土和起重機業務受益。我們預計，這些利好因素將抵消歐洲風險敞口較高的業務的部分疲軟。我們預計，在廢物回收需求增加的推動下，MP的環境業務將繼續增長。我們的 Fuchs 業務側重於向新的地區和產品擴張，以抵消短期需求的疲軟。總體而言，我們對終端市場持樂觀態度。我們在2023年度過了非凡的業績，預計2024年我們的大部分市場將表現強勁。然後，讓我把它交給朱莉。

謝謝，西蒙，大家早上好。讓我們來看看幻燈片11中第四季度的財務業績。12億美元的銷售額與我們的預期一致，與去年的預期一致，這反映了對我們產品的健康需求，因為北美的強勁勢頭抵消了歐洲市場的疲軟，交付恢復了更正常的季節性模式。隨着供應鏈限制開始緩解，我們2022年第四季度的銷售額是當年最強勁的。由於定價、提高製造效率和降低成本的舉措有助於抵消成本通脹和蒙特雷的啟動成本，毛利率為21.5％，比上年增長了220個基點。毛利率為21.8％，其中不包括400萬美元一次性產品負債判決。由於工資上漲和激勵性薪酬支出，銷售、一般和管理費用（“SG&A”）比上年有所增加，其中包括因加速歸屬和其他支出而產生的1300萬美元一次性費用。不包括這些項目，銷售和收購佔銷售額的百分比為11％。運營收入為1.16億美元。不包括1700萬美元的一次性費用，營業收入為1.33億美元，營業利潤率為10.9％，比上年提高了100個基點。1000萬美元的利息和其他支出比上年下降了500萬美元，這是因為有利的按市值計價的調整足以抵消更高的利率。第四季度全球有效税率為21％，這是由於確認了與我們在瑞士的業務相關的税收屬性後建立了遞延所得税資產。第四季度每股收益為1.88美元，包括來自非經常性項目的0.47美元的淨有利影響，其中包括：與公司在瑞士的業務相關的0.62美元一次性税收優惠，第三方投資的按市值計價收益0.07美元，與加速歸屬和其他費用相關的0.17美元費用，以及與MP產品負債判決相關的0.05美元費用。不包括這些非經常性項目，第四季度每股收益為1.41美元。本季度的自由現金流為1.35億美元，營業利潤的增加被為支持2024年生產轉移而增加的庫存以及持續的供應鏈中斷所部分抵消。

讓我們從幻燈片 12 中的 MP 區段開始來看一下我們的細分市場結果。MP在2023年再次實現了出色的全年業績，銷售額增長了15％，營業利潤率增長了80個基點至16.1％。MP的增幅利潤率為21％，這表明了持續穩健的運營執行力。第四季度，由於對我們的骨料和環保產品的需求強勁，MP的銷售額與2022年第四季度相比增長了1％，達到5.55億美元。MP報告的營業利潤為8400萬美元，下降了300萬美元，原因是生產效率的提高和嚴格的成本管理被不利的產品負債判決所抵消。MP在本季度末積壓了7.67億美元，仍高於歷史水平，而我們的預訂量環比增長了22％。

在幻燈片13中，查看我們的AWP分部財務業績。AWP在2023年表現出色，全年銷售額增長了18％，營業利潤率增長了令人印象深刻的480個基點，增幅為40％。該團隊在價格成本紀律、效率提高、成本削減活動方面做得非常出色，同時還加強了蒙特雷設施。由於歐洲疲軟以及客户恢復季節性交付模式，AWP第四季度銷售額穩健，銷售額為6.6億美元，略低於去年的強勁水平。AWP公佈的季度營業利潤為6,100萬美元，比上年增長13％。這一增長是由成本削減舉措推動的，但部分被不利的產品和區域結構、製造業所抵消

轉向第14張幻燈片和2023年全年財務摘要。我們在2023年的業績反映了業務的顯著改善以及團隊成員的非凡努力。每股收益增長了75％，從4.32美元增至7.56美元。全年收益包括我們在之前的電話會議上討論的非經常性項目產生的0.50美元的淨有利影響。不包括這些項目，我們的每股收益同比增長63％，達到7.06美元。銷售額為51.5億美元，同比增長17％。我們的營業收入為6.52億美元，營業利潤率為12.7％，其中不包括1500萬美元的非經常性費用，這反映了在審慎的成本管理和價格變現的推動下，與去年相比強勁增長了320個基點。增量利潤率為30％，不包括非經常性項目為32％。全年銷售和收購佔銷售額的10.3％，不包括非經常性項目，符合我們的預期。該年度的有效税率為10.9％，如前所述，這是受瑞士遞延所得税資產設立的影響。不包括影響，我們的有效税率將為18.2％。

有關我們的資本配置策略的概述，請參閲幻燈片15。3.66億美元的自由現金流比上年增加了2.14億美元，轉化為淨收入的比例為71％。我們將繼續增加庫存水平，以支持我們的生產轉移和應對供應鏈中斷。醫院庫存為2500萬美元，比上年下降1100萬美元，但比第三季度連續增長500萬美元。該年度的資本支出和投資為1.51億美元，其中最大的投資與我們的蒙特雷設施有關。我們通過股票回購和分紅向股東返還了1.04億美元，佔我們自由現金流的28％。我們已經償還了左輪手槍，從而減少了1.52億美元的債務，在本世紀末之前，我們的債券固定利率為5％。我們的淨槓桿率仍然很低，為0.4倍，低於整個週期的2.5倍目標。我們有充足的流動性9.71億美元，我們報告的投資資本回報率為28.5％，同比增長720個基點。特雷克斯處於繼續增加股東價值和實現業務盈利增長的有利地位。

現在來看幻燈片16和我們的全年展望。2023年對特雷克斯來説是美好的一年，我們的團隊成員致力於在2024年再創美好的一年。重要的是要認識到，我們在一個具有許多宏觀經濟變量和地緣政治不確定性的複雜環境中運作，因此結果可能會發生負面或正面的變化。話雖如此，這個前景是我們迄今為止的最佳估計。根據51億至53億美元的銷售額，我們預計每股收益為6.85美元至7.25美元，這反映了我們又一年保持穩健的業績，遠遠超過了我們的投資者日目標。我們的銷售前景包括由客户需求支撐的健康銷量，但也反映了對供應鏈和勞動力限制以及歐洲疲軟的謹慎態度。我們預計上半年和下半年的銷售額將相互可比，隨着我們恢復更具季節性的客户交付模式，第二和第三季度的銷售額將高於第一和第四季度。我們預計全年營業利潤率將在12.8％至13.1％之間增長，因為我們的目標是保持今年的價格成本中立，並利用成本削減活動來抵消蒙特雷初創企業的低效率。在進行同比比較時，我們確實想強調2023年上半年的強勁表現。我們預計，全年公司和其他支出將平均分配。根據全球税法，我們預計2024年的有效税率約為22％，而2023年的正常税率為18.2％。我們估計自由現金流為3.25億至3.75億美元，其中包括約1.45億美元的資本支出，其中最大的部分是我們的墨西哥精靈工廠。

讓我們回顧一下我們的細分市場展望。我們預計國會議員的銷售額為22億至23億美元，全年利潤率將持續強勁，在15.6％至15.9％之間。與去年相比，由於調整了我們的福斯和起重機業務的供需，預計第一季度的銷售額將下降。由於不利的產品和地區組合，預計第一季度的利潤率將下降約200個基點。預計銷售額和利潤率將高於第一季度的水平，並在今年剩餘時間內保持相對穩定。我們預計AWP的銷售額為29億至30億美元，全年營業利潤率將提高13.4％至13.7％。我們預計，由於持續的成本削減活動，成熟工廠的良好吸收率，而蒙特雷初創公司造成的效率低下部分抵消了全年營業利潤率的增長。我們預計，由於不利的產品和地域結構以及初創公司的效率低下抵消了銷量的增加，第一季度的銷售額將高於上年，利潤率將略有下降。我們預計，我們的AWP銷售的季度節奏將更接近歷史模式，第二季度和第三季度的銷售額將最高，這也將推動這些季度的盈利能力的提高。特雷克斯團隊致力於在2024年再創一個強勁的一年。而且，話雖如此，我會把它還給你，西蒙。

謝謝 Julie，轉到第 17 張幻燈片。在持續關注執行、持續關注效率、利用我們多樣化的投資組合和有利的終端市場的推動下，我們預計將在2024年取得強勁的業績。我們擁有具有競爭力的行業領先企業和品牌。我們擁有強勁的資產負債表來支持我們的增長。而且，我們擁有一支全球化、經驗豐富、多元化和高度敬業的團隊，致力於繼續為我們的客户和股東創造價值。我對特雷克斯的未來感到非常興奮，並對未來的幾年充滿期待。接下來，讓我把它交給帕雷託什。