新聞發佈

萊德公佈2023年第四季度業績並提供2024年展望

平衡增長戰略在充滿挑戰的貨運環境中帶來豐厚的回報

2023 年第四季度亮點

•持續經營業務的GAAP每股收益為2.74美元，而去年同期為4.06美元

•持續經營業務的可比每股收益（非公認會計準則）為2.95美元，而去年同期為3.89美元，這反映了二手車銷售和租賃市場狀況疲軟，但供應鏈解決方案（SCS）業績的改善部分抵消了這一點

•總收入為30億美元，去年同期為31億美元

•營業收入（非公認會計準則）為24億美元，增長2％

2023 年全年亮點

•來自持續經營業務的GAAP每股收益為8.73美元，其中包括3.93美元的非現金英國退出貨幣折算費用，而去年同期為16.96美元

•持續經營業務的可比每股收益（非公認會計準則）為12.95美元，而去年同期為16.37美元，這反映了二手車銷售和租賃市場狀況的疲軟，但部分被專用運輸解決方案（DTS）和SCS業績的改善所抵消

•調整後的股本回報率（ROE）為19％，而去年同期為29％

•總收入為118億美元，去年同期為120億美元

•營業收入（非公認會計準則）為95億美元，增長2％

•2023年全年來自持續經營業務的經營活動提供的淨現金為24億美元，自由現金流（非公認會計準則）為負5400萬美元

2024年全年展望

•投資回報率為15％至16.5％

•可比每股收益（非公認會計準則）為11.50美元至12.50美元

•營業收入（非公認會計準則）預計將增長約13％，包括最近的收購

•來自持續經營業務的經營活動產生的淨現金為24億美元，自由現金流（非公認會計準則）為負2.75億美元至3.75億美元

邁阿密，2024年2月14日——供應鏈、專用運輸和車隊管理解決方案領域的領導者萊德系統公司（紐約證券交易所代碼：R）報告了截至12月31日的三個月業績如下：

（以百萬計，每股收益除外）						收益 税前												收益												稀釋 收益 每股
						2023						2022									2023						2022									2023						2022
持續經營 (GAAP)						$	160					292									$	124					200									$	2.74					4.06
可比（非公認會計準則）						$	172					267									$	134					192									$	2.95					3.89

截至12月31日的三個月的總收入和營業收入如下：

（以百萬計）						總收入																								營業收入 （非公認會計準則）
						2023						2022						改變												2023						2022						改變
總計						$	3,023					3,088						(2)%												$	2,447					2,410						2%
車隊管理解決方案 (FMS)						$	1,481					1,595						(7)%												$	1,271					1,321						(4)%
供應鏈解決方案 (SCS)						$	1,301					1,251						4%												$	972					883						10%
專用運輸解決方案 (DTS)						$	443					456						(3)%												$	324					320						1%

首席執行官評論

萊德董事長兼首席執行官羅伯特·桑切斯表示：“萊德在第四季度和整個2023年都取得了強勁的業績，這反映了我們平衡增長戰略的持續執行。”“儘管貨運環境仍然充滿挑戰，但我們為降低模式風險、提高回報和推動盈利增長而採取的變革性行動極大地提高了商業模式的彈性。在二手車銷售和租賃市場狀況疲軟的背景下，我們有能力創造19％的投資回報率，這表明了這些變化的有效性。

“作為我們平衡增長戰略的一部分，我們將繼續專注於以目標回報發展我們的合同租賃、專用和供應鏈業務。我們對本月早些時候收購Cardinal Logistics感到興奮，這將增加規模和網絡密度，提高運營效率，使我們能夠為新合併的客户羣提供更大的價值。我們很高興成為有吸引力的專用運輸定製解決方案領域的領導者，並對該業務的長期長期增長趨勢充滿信心。

“與之前的週期相比，我們增強的資產管理手冊繼續提高了FMS的回報。在整個 2023 年，我們積極將車輛重新部署到長期租賃、專用和供應鏈應用中，將租金利用率維持在目標水平。在二手車銷售方面，我們繼續利用擴大的零售銷售能力，同時還利用批發渠道來優化銷售收益並將庫存水平維持在目標範圍內。

“我們在整個 2023 年都實現了豐厚的回報。這些業績和我們強勁的資產負債表為我們提供了充足的有機增長、戰略收購以及通過股票回購和分紅向股東返還資本的能力。我們相信，與之前的週期相比，我們對業務所做的變革將繼續推動跑贏大盤，同時為週期回升做好準備。”

2023 年第四季度細分市場回顧

車隊管理解決方案：儘管二手車銷售和租賃市場狀況疲軟，但收益仍強勁

（以百萬計）						4Q23						4Q22						改變
總收入						$	1,481					1,595						(7)%
營業收入 (1)						$	1,271					1,321						(4)%
税前收益（EBT）						$	134					256						(48)%
EBT 佔總收入的百分比						9.1%						16.0%						(690) bps
息税前利潤佔營業收入的百分比 (1)						10.6%						19.4%						(880) bps
全年息税前利潤佔總收入和營業收入的百分比						23 財年						22 財年						改變
EBT 佔總收入的百分比						11.2%						16.7%						(550) 個基點
息税前利潤佔營業收入的百分比 (1)						13.2%						20.3%						(710) bps

(1) 不包括燃料服務收入的非公認會計準則財務指標。

•FMS總收入和營業收入分別下降了7％和4％

◦總收入反映了轉嫁給客户的燃料成本較低和運營收入的降低

◦營業收入反映了較低的租金需求，但部分被ChoiceLease收入的增加所抵消

•FMS EBT 為 1.34 億美元

◦反映了二手車銷售和租賃業績的下降

◦由於二手卡車和拖拉機價格分別下降33％和39％，二手車收益的減少被銷量的增加部分抵消；與2023年第三季度相比，二手卡車和拖拉機價格分別下降了11％和12％

◦租賃電力機隊利用率為75％，低於去年的82％，原因是平均電力機隊減少了11％

•FMS EBT佔FMS營業收入的百分比在公司第四季度低兩位數的長期目標範圍內，處於2023年全年目標的最高水平

供應鏈解決方案：更高的收益反映了汽車和工業垂直領域的營業收入增長

（以百萬計）						4Q23						4Q22						改變
總收入						$	1,301					1,251						4%
營業收入 (1)						$	972					883						10%
税前收益（EBT）						$	57					42						35%
EBT 佔總收入的百分比						4.4%						3.4%						100 bps
息税前利潤佔營業收入的百分比 (1)						5.8%						4.8%						100 bps
全年息税前利潤佔總收入和營業收入的百分比						23 財年						22 財年						改變
EBT 佔總收入的百分比						4.7%						4.6%						10 bps
息税前利潤佔營業收入的百分比 (1)						6.4%						6.7%						(30) bps

(1) 非公認會計準則財務指標，不包括燃料和分包運輸。

•SCS總收入和營業收入分別增長了4％和10％

◦總收入反映了更高的運營收入，但部分被較低的分包運輸和轉嫁給客户的燃料成本所抵消

◦新業務的有機增長、更高的定價和更高的銷量以及對Impact Fulfillment Services, LLC的收購推動了營業收入的增加

•SCS EBT 增長了 35%

◦增長歸因於汽車和工業垂直領域的營業收入增加

◦全渠道零售行業的同比比較受益於去年2,000萬美元的資產減值費用，但被銷量的減少所抵消

•SCS EBT佔SCS營業收入的百分比低於該公司設定的第四季度和2023年全年高個位數的長期目標

專用運輸解決方案：儘管貨運環境疲軟，但盈利業績強勁

（以百萬計）						4Q23						4Q22						改變
總收入						$	443					456						(3)%
營業收入 (1)						$	324					320						1%
税前收益（EBT）						$	31					31						(1)%
EBT 佔總收入的百分比						6.9%						6.8%						10 bps
息税前利潤佔營業收入的百分比 (1)						9.4%						9.7%						(30) bps
全年息税前利潤佔總收入和營業收入的百分比						23 財年						22 財年						改變
EBT 佔總收入的百分比						6.8%						5.8%						100 bps
息税前利潤佔營業收入的百分比 (1)						9.3%						8.3%						100 bps

(1) 非公認會計準則財務指標，不包括燃料和分包運輸。

•DTS總收入下降了3％，營業收入增長了1％

◦總收入反映了較低的燃料成本和轉交給客户的分包運輸，但部分被較高的運營收入所抵消

◦由於通貨膨脹成本回收，營業收入增加

•DTS EBT保持強勁，總體上與去年持平

•DTS EBT佔DTS營業收入的百分比處於該公司設定的第四季度和2023年全年高個位數的長期目標的最高水平

企業財務信息

未分配的中央支持服務 (CSS)

未分配的CSS成本從去年的2100萬美元下降至1700萬美元，這主要是由於專業費用降低和基於激勵的薪酬成本。

所得税

我們來自持續經營業務的有效所得税税率為22.5％，而去年同期為31.4％。我們來自持續經營的可比有效所得税税率（非公認會計準則衡量標準）為22.1％，而去年同期為28.2％。從税收角度來看，2023年第四季度有效所得税税率的下降主要反映了收益地域結構的變化。去年的有效所得税税率受到美國對與英國FMS業務退出活動相關的國外收入的更高税率的影響。

資本支出、現金流和槓桿

2023年全年資本支出增至33億美元，而2022年為27億美元，這反映了租賃車隊投資的增加和OEM交付時機的增加，但商業租賃投資的減少部分抵消了這一點。

來自持續經營業務的經營活動提供的全年淨現金為24億美元，與上年持平。自由現金流（非公認會計準則）為負5400萬美元，而2022年為9.21億美元，這主要反映了資本支出的增加以及英國FMS退出後去年約4億美元的收益。

截至2023年12月31日，債務與股權比率為232％，而2022年底為216％，仍低於公司250％至300％的長期目標。

外表

萊德首席財務官約翰·迪茲表示：“我們預計我們轉型後的商業模式將繼續帶來豐厚的回報。”“到2024年，我們預計將在十幾歲左右產生投資回報率，這與我們在二手車銷售和租賃市場低谷時期的目標一致。從歷史上看，第一季度一直是我們收益最低的季度，由於我們所處的週期，我們預計，到2024年，這也將是最具挑戰性的同比比較。到2024年，我們的合同租賃、專用和供應鏈業務預計將帶來收益增長，同時我們所有的業務仍處於有利地位，可以從週期回升中受益。”

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(1) 本計算中的非公認會計準則要素已與相應的公認會計準則指標相一致。本新聞稿末尾的附錄——非公認會計準則財務指標對賬中提供了淨收益與調整後淨收益以及平均股東權益與調整後平均權益的數字對賬。

補充公司信息

第四季度淨收益

（以百萬計，每股收益除外）						收益												攤薄後每股
						2023						2022						2023						2022
持續經營的收益						$	124					200						$	2.74					4.06
已終止的業務						—						6						(0.01)						0.12
淨收益						$	124					206						$	2.72					4.18

業務描述

Ryder System, Inc. 是一家領先的供應鏈、專業運輸和車隊管理解決方案公司。萊德的股票（紐約證券交易所代碼：R）是道瓊斯運輸平均指數和標普中型股400® 指數的組成部分。該公司的財務業績按以下三個相互關聯的業務領域報告：

•供應鏈解決方案 — 萊德的SCS業務部門優化了物流網絡，使其響應速度更快，並能夠被用作競爭優勢。汽車、消費品、食品和飲料、醫療保健、工業、石油和天然氣、科技和零售行業的全球知名品牌依靠萊德的尖端技術和世界一流的物流工程師來幫助他們交付消費者每天使用的貨物。

•專用運輸解決方案 — 萊德的DTS業務部門將萊德最好的租賃和維護能力與業內最安全、最專業的司機相結合。通過專用的運輸解決方案，萊德幫助客户提高競爭地位，降低風險，並將他們的運輸需求與整體供應鏈相結合。

•車隊管理解決方案 — 萊德的FMS業務部門提供廣泛的服務，以幫助幾乎所有行業的各種規模的企業為其客户提供服務。從租賃、維護和加油，到租賃和二手車銷售，客户依靠萊德的專業知識來幫助他們降低成本，將資金轉移到業務的其他部分，並專注於自己最擅長的事情——這樣他們才能實現增長。

有關萊德系統公司的更多信息，請訪問investors.ryder.com和ryder.com。

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注意：關於前瞻性陳述

本新聞稿中包含的某些陳述和信息是1995年《聯邦私人證券訴訟改革法》下的 “前瞻性陳述”，包括：我們的預測；我們的展望；我們對市場趨勢和經濟環境的預期，例如租金需求、經濟增長、充滿挑戰的貨運環境、二手車銷售和租賃疲軟以及全渠道零售垂直行業的銷量下降；我們對貨運週期（包括時機）的預期，以及貨運週期對我們業務的影響；我們的對總收入和營業收入、每股收益、可比每股收益、調整後的投資回報率、所得税前收益、來自持續經營業務的淨現金、債務與股權、資本支出、運營現金流、自由現金流和變革原因的預期；我們執行平衡增長戰略的能力；通貨膨脹成本回收等通貨膨脹壓力的影響；我們對商業租賃需求和利用率以及二手車銷量和定價的預期；我們的期望關於長期盈利增長和長期增長趨勢；我們對增加回報和創造長期價值的行動的預期；我們對二手車庫存和車隊規模的預期；我們跑贏前一週期的能力；我們支持有機增長的能力，包括以目標回報增長合同租賃、專用和供應鏈業務；我們對戰略投資和收購（包括收購Impact Fulfillencal Services和Cardinal Logistics）的預期；以及我們的對我們向股東返還資本的能力的期望，包括通過股票回購和分紅。我們的前瞻性陳述還包括我們對剩餘價值估算對收益和折舊費用的影響的估計，該估計部分基於我們目前根據多年趨勢以及對預期的短期和長期二手車市場展望對創收設備的剩餘價值和使用壽命的評估。多種因素（其中許多是我們無法控制的）可能導致剩餘價值估計值與實際二手車銷售定價不同，例如二手車供需變化；市場狀況的波動；車輛技術的變化；競爭對手的定價；監管要求；司機短缺；客户要求和偏好；以及基本假設因素的變化。

在評估我們的所有前瞻性陳述時，都應考慮我們業務固有的許多風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致實際業績和事件與前瞻性陳述中存在重大差異。可能導致這種差異的重要因素包括：美國和全球總體經濟和金融狀況的變化；持續的供應鏈和勞動力挑戰以及汽車生產限制，包括原始設備製造商的延誤；地緣政治事件的影響；我們適應不斷變化的市場條件的能力，包括合同銷售低於預期、商業租賃需求或利用率下降、租賃價格接受度差、二手車市場需求下降或供應過剩造成影響當前或估計的價格，以及我們在零售銷售與批發銷售中所佔的預期比例；客户對我們服務的需求下降；維護成本高於預期；我們的成本節約計劃帶來的收益低於預期；我們有效和高效地將收購納入業務的能力；銷售、營銷和新產品計劃帶來的收益低於預期；經濟市場或我們留住盈利客户賬户的能力受到挫折；法律法規變化的影響；難以獲得我們的服務有足夠的利潤率；由於經濟狀況、業務中斷、支出、勞資糾紛以及惡劣天氣或其他自然事件等原因而無法維持當前的定價水平；來自其他服務提供商的競爭；技術和新進入者的變化；專業司機和技術人員短缺導致採購成本和人員流失率上升；供應鏈中斷的影響；壞賬準備金或註銷高於預期；信用評級下降；債務成本增加; 的充足性會計估計；我們有效和高效地將收購納入業務的能力；儲備金和應計金額高於預期，尤其是在養老金、税收、保險和收入方面；我們的殘值估算和會計政策，包括折舊政策變化的影響；燃料和替代能源價格的意外變化；意想不到的貨幣匯率波動；通貨膨脹或利率的波動；我們管理成本結構的能力；以及文件中描述的風險與證券交易委員會（SEC）合作。此處包含的風險並非詳盡無遺。新的風險不時出現，管理層無法預測所有這些風險因素，也無法評估此類風險對我們業務的影響。因此，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

注意：關於非公認會計準則財務指標

本新聞稿包括美國證券交易委員會規則中定義的某些非公認會計準則財務指標。有關最具可比性的GAAP指標與非公認會計準則財務指標的對賬以及管理層認為該指標對投資者重要的原因，請參閲本新聞稿後面表格末尾的附錄——非公認會計準則財務指標對賬。有關G條例和S-K法規第10（e）項要求的非公認會計準則財務指標的更多信息，可在我們截至本新聞稿發佈之日向美國證券交易委員會提交的最新10-K表格、10-Q表格和8-K表中找到，這些表格可在以下網址查閲：http://investors.ryder.com。

電話會議和網絡直播信息

萊德的財報電話會議和網絡直播定於美國東部時間2024年2月14日上午11點舉行。要加入，請點擊這裏。

通過電話直播音頻

免費電話：888-204-4368

美國電話號碼：323-994-2093

音頻密碼：萊德

會議負責人：卡琳·坎德拉

網絡直播重播

包括幻燈片演示在內的音頻重播將在電話會議結束後的四小時內提供。點擊此處，然後選擇財務/季度業績和日期。

聯繫人：

媒體：

投資者關係：

艾米·費德曼

卡琳·坎德拉

afederman@ryder.com

ccandela@ryder.com

                                            

                        

萊德金融

萊德系統有限公司和子公司

合併收益表-未經審計

(1) 非公認會計準則財務指標。本表列出了持續經營業務的GAAP每股收益與持續經營的可比每股收益的對賬情況。

注意：由於四捨五入，金額可能不是相加的。

萊德系統有限公司和子公司

簡明合併資產負債表——未經審計

選定的關鍵比率和指標

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(1) 非公認會計準則財務指標。請參閲本新聞稿末尾附錄——非公認會計準則財務指標部分中包含的相應公認會計準則指標對賬的本計算中非公認會計準則要素的對賬。

(2) 計算中的非公認會計準則要素已與相應的公認會計準則指標相一致。本新聞稿末尾的附錄——非公認會計準則財務指標部分提供了淨收益與調整後淨收益以及平均股東權益與調整後平均權益的數字對賬。

注意：由於四捨五入，金額可能不是相加的。

萊德系統有限公司和子公司

業務板塊收入和收益-未經審計

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(1) 非公認會計準則財務指標。請參閲本新聞稿末尾附錄——非公認會計準則財務指標部分中的GAAP總收入與營業收入的對賬。

注意：由於四捨五入，金額可能不是相加的。

萊德系統有限公司和子公司

業務板塊收入和收益-未經審計

						截至12月31日的三個月																		在截至12月31日的年度中，
（以百萬計）						2023						2022						改變						2023						2022						改變
車隊管理解決方案
FMS 總收入						$	1,481					1,595						(7)%						$	5,930					6,327						(6)		%
燃料服務收入 (1)						(210)						(274)						(23)%						(877)						(1,114)						(21)		%
FMS 營業收入 (2)						$	1,271					1,321						(4)%						$	5,053					5,213						(3)		%
所得税前分部收益						$	134					256						(48)%						$	665					1,057						(37)		%
所得税前FMS收入佔FMS總收入的百分比						9.1%						16.0%												11.2%						16.7%
所得税前FMS收入佔FMS營業收入的百分比 (2)						10.6%						19.4%												13.2%						20.3%
						截至12月31日的三個月																		在截至12月31日的年度中，
						2023						2022						改變						2023						2022						改變
供應鏈解決方案
SCS 總收入						$	1,301					1,251						4%						$	4,875					4,720						3		%
分包運輸和燃料						(328)						(368)						(11)%						(1,250)						(1,466)						(15)		%
SCS 營業收入 (2)						$	972					883						10%						$	3,625					3,254						11		%
所得税前分部收益						$	57					42						35%						$	231					218						6		%
所得税前SCS收入佔SCS總收入的百分比						4.4%						3.4%												4.7%						4.6%
所得税前SCS收入佔SCS營業收入的百分比 (2)						5.8%						4.8%												6.4%						6.7%
						截至12月31日的三個月																		在截至12月31日的年度中，
						2023						2022						改變						2023						2022						改變
專用運輸解決方案
DTS 總收入						$	443					456						(3)%						$	1,785					1,786						—		%
分包運輸和燃料						(119)						(136)						(13)%						(487)						(547)						(11)		%
DTS 營業收入 (2)						$	324					320						1%						$	1,298					1,239						5		%
所得税前分部收益						$	31					31						(1)%						$	121					103						18		%
所得税前DTS收入佔DTS總收入的百分比						6.9%						6.8%												6.8%						5.8%
所得税前DTS收入佔DTS營業收入的百分比 (2)						9.4%						9.7%												9.3%						8.3%

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(1) 包括從FMS到SCS和DTS的公司間燃料銷售。

(2) 非公認會計準則財務指標。本表列出了各業務板塊（FMS、SCS和DTS）的（1）GAAP總收入與營業收入的對賬情況，以及（2）分部税前收益（EBT）佔分部總收入與分部息税前利潤的百分比佔每個業務板塊營業收入的百分比。

注意：由於四捨五入，金額可能不是相加的。

萊德系統有限公司和子公司

業務板塊信息——未經審計

關鍵績效指標

我們在北美的自有和租賃創收設備和SelectCare車輛，包括按需維護的車輛和售出的二手車，彙總如下（單位數四捨五入到最接近的百輛）：

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(1) 現役艦隊數量是根據當前獲得收入的單位計算的，未歸類為尚未賺取收入或不再賺取收入的單位。

(2) 租金利用率的計算方法是根據一個日曆年中的天數（不包括拖車），單位的租賃天數除以單位可供租賃的天數。

(3) 表示使用固定貨幣的發電機組每天平均租金與去年同期相比的百分比變化。

(4) 這些車輛數量也包含在ChoiceLease、商業租賃和SelectCare的車隊數量中。

(5) 表示使用固定貨幣計算的二手車銷售平均銷售收入與去年同期相比的百分比變化。

萊德系統有限公司和子公司

附錄——非公認會計準則財務指標對賬——未經審計

本新聞稿和隨附的表格包括美國證券交易委員會規則所定義的 “非公認會計準則財務指標”。根據美國證券交易委員會規則的要求，我們將每項非公認會計準則財務指標與最具可比性的GAAP指標進行對賬。除根據公認會計原則編制的其他財務業績指標外，應考慮非公認會計準則財務指標，但不能替代或優於其他財務業績指標。

具體而言，本新聞稿中包含以下非公認會計準則財務指標：

萊德系統有限公司和子公司

附錄——非公認會計準則財務指標對賬——未經審計

下表概述了每項非公認會計準則財務指標，以及管理層為何認為每項非公認會計準則財務指標的列報為投資者提供了有用的信息。參見下表後面每項衡量標準的對賬情況。

營業收入衡量標準：
營業收入 FMS 營業收入 SCS 營業收入 DTS 營業收入 營業收入增長 FMS EBT 佔財務管理系統營業收入的百分比 SCS EBT 佔SCS營業收入的百分比 DTS EBT 佔DTS營業收入的百分比			營業收入定義為萊德或每個業務板塊（FMS、SCS和DTS）的總收入，不包括任何（1）燃料和（2）分包運輸。我們使用營業收入來評估核心業務的經營業績，並用它來衡量萊德系統公司以及我們每個業務部門的合併銷售活動。出於同樣的原因，我們還使用分部 EBT 作為每個業務板塊的分部營業收入的百分比。注意：我們衡量細分市場績效的主要指標FMS EBT、SCS EBT和DTS EBT不是非公認會計準則指標。 燃料：我們在計算運營收入指標時不包括FMS、SCS和DTS燃料，因為燃料是我們為客户提供的一項輔助服務。燃料收入受市場燃料價格波動的影響，成本在很大程度上是客户的轉移，因此在市場燃油價格穩定的時期，我們的盈利能力變化微乎其微。但是，由於燃料服務的客户定價是根據當前市場燃料成本確定的，因此短時間內市場燃料價格的快速變化可能會對盈利能力產生正面或負面影響。    分包運輸：我們在計算運營收入指標時將分包運輸排除在外，因為這些服務通常也是客户的直通運輸，因此，波動對我們的盈利能力的影響微乎其微。雖然我們的SCS和DTS業務部門將某些運輸服務分包給第三方提供商，但我們的FMS業務部門不從事分包運輸，因此，本項目不適用於FMS。

萊德系統有限公司和子公司

附錄——非公認會計準則財務指標對賬——未經審計

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(1) 非公認會計準則財務指標。

(2) 包含在投資活動產生的現金流中

注意：由於四捨五入，金額可能不是相加的。

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(1) 主要包括房地產銷售收益和淨商業索賠收益。

（2）在2023年和2022年，調整包括與FMS英國業務退出相關的全球税收影響。2022年，調整還包括州税率法變更的税收影響。

(3) 可比的所得税準備金是使用與GAAP所得税準備金相同的方法計算的。非公認會計準則調整的所得税影響是根據與非公認會計準則調整相關的邊際税率計算的。

(4) 非公認會計準則財務指標。

注意：由於四捨五入，金額可能不是相加的。

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附錄——非公認會計準則財務指標對賬——未經審計

調整後的股本回報率對賬
						截至12月31日的十二個月
（以百萬計）						2023						2022
淨收益						$	406					867
其他影響可比性的項目 (1)						157						(83)
所得税 (2)						212						353
調整後的所得税前收益						775						1,137
調整後所得税 (3)						(204)						(307)
調整後的淨收益						$	571					830
平均股東權益						$	3,041					2,845
股東權益的平均調整 (4)						(19)						(12)
調整後的平均股東權益						$	3,022					2,833
調整後的股本回報率 (5)						19%						29%

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(1) 參見下表，瞭解影響可比性的其他項目的構成，扣除12個月的拖尾期的淨額。

(2) 包括已終止業務的所得税。

(3) 代表所得税加上影響可比性的其他項目的所得税的準備金。

(4) 代表其他項目對扣除税款後的相應時期權益的可比性的影響。

(5) 調整後的股本回報率是通過將調整後的淨收益除以調整後的平均股東權益來計算的。

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注意：由於四捨五入，金額可能不是相加的。

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附錄——非公認會計準則財務指標對賬——未經審計

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(1) 主要包括房地產銷售收益和淨商業索賠收益。

(2) 非公認會計準則財務指標。計算中的非公認會計準則要素已與相應的公認會計準則指標相一致。本表列出了持續經營業務所得税前收益與持續經營業務所得税前可比收益的數字對賬。

注意：由於四捨五入，金額可能不是相加的。

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附錄——非公認會計準則財務指標對賬——未經審計