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索引
		頁面
	業務發展	3	-	6
	財務信息
	財務要聞	7
	FFO，調整後的橋樑	8
	合併資產負債表	9
	歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益（合併和按分部劃分）	10	-	13
	按股分列的淨營業收入和按股分列的淨營業收入——現金基礎（按分部和子細分市場劃分）	14	-	16
	同一門店的股票淨資產淨值和同店淨資產淨值按份額計算——現金基礎	17


	開發/再開發-活躍的項目和未來的機會	18


	租賃活動和租約到期
	租賃活動	19	-	20
	租約到期	21	-	23
	資本支出、租户改善和租賃佣金	24	-	27
	未合併的合資企業	28	-	30
	債務和資本
	資本結構	31
	普通股數據	32
	債務分析	33
	對衝工具	34
	合併債務到期日	35
	財產統計
	前 30 名租户	36
	平方英尺	37
	佔用率和居住統計	38
	地面租賃	39
	屬性表	40	-	48
	執行官和研究報道	49
	附錄：定義和非公認會計準則對賬
	定義	i
	對賬	ii	-	xvi

此處包含的某些陳述構成前瞻性陳述，該術語的定義見經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條。前瞻性陳述並不能保證未來的表現。它們代表着我們的意圖、計劃、期望和信念，並受許多假設、風險和不確定性的影響。我們未來的業績、財務狀況和業務可能與這些前瞻性陳述中表達的業績、財務狀況和業務存在重大差異。您可以通過在本補充包中查找 “近似值”、“相信”、“期望”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能” 等詞語或其他類似表述來找到其中的許多陳述。我們還注意到以下前瞻性陳述：就我們的開發和重建項目而言，預計的完成日期、估計的項目成本、預計的增量現金收益率、穩定日期和完成成本；對未來資本支出、普通股和優先股股東分紅和運營夥伴關係分配的估計，包括任何股息支付的時間和形式，以及潛在股票回購和/或資產出售的金額和形式。決定這些陳述和我們其他前瞻性陳述結果的許多因素超出了我們的控制或預測能力。目前，一些因素包括利率上升和通貨膨脹對我們業務、財務狀況、經營業績、現金流、經營業績的影響，以及這些因素已經並將繼續對我們的租户、全球、國家、區域和地方經濟以及金融市場和整個房地產市場產生的影響。有關可能對我們的前瞻性陳述結果產生重大影響的因素的進一步討論，請參閲 “第1A項”。風險因素” 載於我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告第一部分。對於這些陳述，我們要求為1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述提供安全港的保護。提醒您不要過分依賴我們的前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本補充一攬子計劃發佈之日。本節中包含或提及的警示性陳述明確限定了隨後歸因於我們或任何代表我們行事的人的所有書面和口頭前瞻性陳述。我們沒有義務公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，以反映本補充計劃發佈之日之後發生的事件或情況。該補充包包括某些非公認會計準則財務指標，並附有Vornado Realty Trust及其子公司（“公司”）認為根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）計算和列報的最直接的可比財務指標。其中包括運營資金（“FFO”）、可供分配的資金（“FAD”）、淨營業收入（“NOI”）和房地產扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“EbitDare”）。本補充包中提供了最直接可比的GAAP財務指標與提出的非GAAP財務指標之間差異的量化對賬。這些非公認會計準則財務指標的定義以及管理層認為非公認會計準則指標為投資者提供了有關公司財務狀況和經營業績以及管理層使用這些指標的目的（如果適用）的有用信息的原因陳述，可在附錄第一頁本補充包的定義部分中找到。

本補充包應與公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告和公司截至2023年12月31日的季度和年度的補充固定收益數據包一起閲讀，兩者均可在公司網站www.vno.com上訪問。

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業務發展

股息/股票回購計劃

2023年12月5日，沃爾納多董事會宣佈派發每股普通股0.30美元的股息。再加上已經在2023年第一季度支付的每股0.375美元的普通股股息，這使2023年普通股股息總額為每股普通股0.675美元。我們預計，我們2024年的普通股股息政策將在第四季度派發一份普通股股息。

2023年4月26日，我們的董事會授權根據一項新制定的股票回購計劃回購高達2億美元的已發行普通股。

在截至2023年12月31日的年度中，我們以29,143,000美元的價格回購了2,024,495股普通股，平均每股價格為14.40美元。截至2023年12月31日，仍有170,857,000美元可供回購。

公園大道 350 號

2023年1月24日，我們和魯丁家族（“魯丁”）與Citadel Enterprise Americas LLC（“Citadel”）以及Citadel創始人兼首席執行官肯尼思·格里芬的子公司完成了與公園大道350號和東52街40號有關的一系列交易的協議。

根據協議，Citadel Master以 “按原樣” 租賃了公園大道350號，這是一座佔地58.5萬平方英尺的曼哈頓辦公樓，為期十年，初始年淨租金為3600萬美元。根據租賃條款，不提供租户津貼或免費租金。Citadel還主租了魯丁位於東52街40號（39萬平方英尺）的鄰近房產。

此外，我們與魯丁成立了一家合資企業（“Vornado/Rudin JV”），該公司成立的目的是收購東51街39號。在成立下述KG合資企業後，東51街39號將與公園大道350號和東52街40號合併，以創建一個頂級開發用地（統稱為 “場地”）。2023年6月20日，沃爾納多/魯丁合資公司以4,000萬美元的價格完成了對東51街39號的收購，該收購由沃爾納多和魯丁以50％的比例出資。

從 2024 年 10 月到 2030 年 6 月，KG 可以選擇：

•收購與沃爾納多/魯丁合資企業合資企業60％的權益，該合資企業將使場地估值為12億美元（9億美元歸沃爾納多，3億美元歸魯丁），並根據東中城分區分區新建一座佔地170萬平方英尺的辦公大樓（“項目”），由沃爾納多/魯丁合資公司開發。KG將擁有合資企業60％的股份，沃爾納多/魯丁合資企業將擁有40％的股份（沃爾納多擁有36％的股份，魯丁擁有合資企業4％的股份，以及沃爾納多/魯丁合資公司的2.5億美元優先股權益）。

◦在合資企業成立時，Citadel或其附屬公司將簽訂一份預先談判的為期15年的錨定租約，並提供約85萬平方英尺的續訂期權（包括擴建和收縮權），供其在紐約市的主要辦公室使用；

◦Citadel空間的租金將根據項目總成本的回報百分比（根據實際資本成本進行調整）的公式確定；

◦主租約將在預定拆除開始時終止；

•或者，行使期權以14億美元（10.85億美元給沃爾納多，3.15億美元給魯丁）收購該場地，在這種情況下，Vornado/Rudin合資公司將不參與新的開發項目。

此外，從2024年10月到2030年9月，沃爾納多/魯丁合資公司將可以選擇以12億美元（9億美元給沃爾納多，3億美元給魯丁）向KG出售。在任何看跌期權平倉後的十年內，除非看跌期權是根據KG組建合資企業的請求行使的，或者KG支付了2億美元的終止金，否則如果KG繼續開發網站，Vornado/Rudin合資企業將有權按照上述條款與KG投資合資企業。

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業務發展

日落碼頭 94 工作室合資企業

2023年8月28日，我們與哈德遜太平洋地產和黑石公司共同成立了一家合資企業（“94號碼頭合資企業”），在曼哈頓94號碼頭開發一個佔地266,000平方英尺的專用工作室園區（“日落碼頭94工作室”）。與此有關的是：

•我們向合資企業出資94號碼頭租賃權益，以換取49.9％的普通股權益和47,944,000美元的初始資本賬户，包括（i）價值4,000萬美元的94號碼頭租賃利息繳款和（ii）7,994,000美元的預開發費用信貸。哈德遜太平洋地產（“HPP”）和黑石公司（合稱 “HPP/BX”）共獲得94號碼頭合資公司50.1％的普通股權益和22,976,000美元的初始資本賬户，以換取（i）合資企業成立時的1500萬美元現金捐款，以及（ii）7,976,000美元的預開發費用信貸。HPP/BX將為100％的現金捐款提供資金，直到其資本賬户等於Vornado的資本賬户，之後將根據每個合夥人各自的所有權權益為股權融資。

•對94號碼頭與紐約市的租約進行了修訂和重述，以允許向94號碼頭合資公司捐款，並將92號碼頭從租約已終止的場所中移除。修訂和重訂的租約將於2060年到期，有五個為期10年的續訂選項。

•Pier 94合資公司完成了18.32億美元的建築貸款額度（截至2023年12月31日未償還額為10萬美元），該貸款的利息為SOFR加4.75％，將於2025年9月到期，其中一項為期一年的延期期權和兩項為期一年的延期期權受某些條件的約束。VRLP和其他合作伙伴提供了聯合和多項完工擔保。

該項目的開發成本估計為3.5億美元，將由18.320萬美元的建築融資（如上所述）和166,800,000美元的股權出資提供資金。我們的股權出資份額將由（i）我們的4,000萬美元Pier 94租賃利息捐款和（ii）3400萬美元的現金捐款提供資金，這兩筆資金減去了我們應分的900萬美元開發費用和管理費用的報銷。

在出資94號碼頭租賃權益後，我們確認了35,968,000美元的淨收益，這主要是由於我們將租賃權益的留存投資提高到公允價值。淨收益包含在截至2023年12月31日的年度合併收益表中 “處置全資和部分持有資產的淨收益” 中。

處置

亞歷山大有限公司（“亞歷山大”）

2023年5月19日，亞歷山大以71,06萬美元的價格完成了對位於紐約皇后區的Rego Park III地塊的出售，其中包括棕地税收優惠的對價以及迄今為止計劃、規格和改進的費用報銷。此次出售後，我們確認了淨收益中的16,396,000美元，並從亞歷山大獲得了71.1萬美元的銷售佣金，其中25萬美元支付給了第三方經紀商。

軍械庫展

2023年7月3日，我們以2441萬美元的價格完成了對位於紐約的軍械庫展的出售，但須進行某些收盤後調整，實現的淨收益為22,489,000美元。在此次出售方面，我們確認了20,181,000美元的淨收益，該收益包含在合併損益表中 “處置全資和部分持有資產的淨收益” 中。

曼哈頓零售物業出售

2023年8月10日，我們以1億美元的價格完成了四處位於第五大道510號、春街148—150號、百老匯443號和百老匯692號的曼哈頓零售物業的出售，實現淨收益為9545萬美元。在本次出售中，我們確認了62.5萬美元的減值虧損，該損失包含在合併損益表的 “減值損失、交易相關成本及其他” 中。

220 中央公園南部（“220 CPS”）

在截至2023年12月31日的年度中，我們完成了以220個每股收益出售兩套公寓單元的交易，淨收益為24,484,000美元，財務報表淨收益為14,127,000美元，包含在合併收益表的 “處置全資和部分持有資產的淨收益” 中。與這些銷售有關，我們的合併收益表中確認了2,168,000美元的所得税支出。

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業務發展

融資活動

西 34 街 150 號

2023年1月9日，我們在西34街150號參與的2.05億美元抵押貸款的1.05億美元已償還，這使合併資產負債表上的 “其他資產” 和 “淨應付抵押貸款” 減少了1.05億美元。

2023年10月4日，我們完成了對西34街150號的7500萬美元再融資，其中2500萬美元歸運營合夥企業所有。這筆純息貸款的利率為SOFR+2.15％，將於2025年2月到期，有三個一年期的按權延期選項和另外一個為期一年的延期期權可供選擇，但須滿足貸款價值比測試。該貸款的利率受利率上限安排的約束，SOFR行使利率為5.00％，將於2026年2月到期。該貸款取代了之前的1億美元貸款，後者的利息按SOFR加1.86％。

第五大道 697-703 號（第五大道和時代廣場合資企業）

2023年6月14日，第五大道和時代廣場合資企業完成了對第五大道697-703號的4.21億美元無追索權抵押貸款的重組，該貸款將於2022年12月到期。重組後的3.55億美元貸款通過使用合夥人的房地產級儲備金和資金減少了本金，分為（i）3.25億美元的優先票據，其利息按SOFR加2.00％；（ii）3,000萬美元的初級票據，按4.00％的固定利率應計利息。經全面延期的重組貸款將於2028年3月到期。任何為未來再租賃該物業而籌措的資金都將優先於3,000萬美元的初級票據。

西 22 街 512 號

2023年6月28日，一家我們持有55％權益的合資企業完成了對曼哈頓佔地17.3萬平方英尺的辦公樓西22街512號的12.925萬美元再融資。純息貸款在第一年的利率為SOFR加2.00％，此後的SOFR為2.35％。該貸款將於2025年6月到期，可延期一年，但須視還本付息比率、貸款市值和債務收益率要求而定。該貸款取代了之前的137,124,000美元的貸款，該貸款的利息按倫敦銀行同業拆借利率加1.85％，初始到期日為2023年6月。此外，合資企業輸入了下一頁表格中詳述的利率上限安排。

第七大道 825 號

2023年7月24日，一家我們持有50％權益的合資企業完成了對位於第七大道825號的辦公公寓的再融資，這是一座佔地17.3萬平方英尺的曼哈頓辦公和零售大樓。純息貸款的利率為SOFR加2.75％，滿足某些租賃條件後可降低30個基點，並將於2026年1月到期。該貸款取代了之前的6000萬美元貸款，該貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率上漲2.35％，計劃於2023年7月到期。

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業務發展

融資活動——續

利率互換和上限安排

在截至2023年12月31日的年度中，我們簽訂了以下利率互換和上限安排。有關我們的利率互換和上限安排的更多信息，請參閲第34頁：

（金額以千計）

名義金額
（共享）

全包掉期費率

到期日期

可變利率利差

利率互換：

加利福尼亞街 555 號（05/24 生效）

840,000

6.03%

05/26

S+205

PENN 11（從 3 月 24 日起生效）(1)

250,000

6.34%

10/25

S+206

無抵押定期貸款 (2)

150,000

5.12%

07/25

S+129

指數行使率

利率上限：

美洲大道 1290 號（70.0% 的利息）(3)

665,000

1.00%

11/25

S+162

公園大道一號（3 月 24 日生效）

525,000

3.89%

03/25

S+122

第五大道 640 號（利息 52.0%）

259,925

4.00%

05/24

S+111

列剋星敦大道731號辦公公寓（32.4％的利息）

162,000

6.00%

06/24

Prime + 0

西 34 街 150 號

75,000

5.00%

02/26

S+215

西 22 街 512 號（利息 55.0%）

71,088

4.50%

06/25

S+200

____________________

（1）這筆50萬美元的抵押貸款目前需要進行50萬美元的利率互換，全額互換利率為2.22％，將於2024年3月到期。2024年1月，我們就PENN 11抵押貸款中剩餘的25萬美元餘額簽訂了遠期互換安排，該安排將於2024年3月當前就地互換到期時生效。連同上述遠期互換，該貸款的利息將為6.28％，自2024年3月至2025年10月生效。

（2）除了上述披露的互換外，將於2027年12月到期的無抵押定期貸款還受前期達成的各種利率互換安排的約束。有關詳細信息，請參見第 34 頁。

(3) 就該安排而言，我們預付了63,100美元，其中18,930美元歸屬於非控股權益。

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財務摘要（未經審計）
（金額以千計，每股金額除外）
	在已結束的三個月中										截至年底十二月三十一日
	十二月三十一日							2023年9月30日
	2023				2022						2023				2022
總收入	$	441,886			$	446,940		$	450,995		$	1,811,163			$	1,799,995

歸屬於普通股股東的淨收益	$	(61,013)		(1)	$	(493,280)		$	52,846		$	43,378		(1)	$	(408,615)
每股普通股：
基本	$	(0.32)			$	(2.57)		$	0.28		$	0.23			$	(2.13)
稀釋	$	(0.32)			$	(2.57)		$	0.28		$	0.23			$	(2.13)

調整後歸屬於普通股股東的淨收益（非公認會計準則）	$	8,040			$	19,954		$	12,845		$	51,286			$	126,468
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.04			$	0.10		$	0.07		$	0.27			$	0.66

歸屬於普通股股東的FFO加上調整後的假定轉化率（非公認會計準則）	$	123,751			$	139,041		$	127,241		$	508,151			$	608,892
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.63			$	0.72		$	0.66		$	2.61			$	3.15

歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	$	121,105			$	176,465		$	119,487		$	503,792			$	638,928
FFO-運營夥伴關係（“OP”）基礎（非公認會計準則）	$	131,871			$	189,572		$	130,094		$	545,401			$	686,349
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.62			$	0.91		$	0.62		$	2.59			$	3.30

普通股每股股息 (2)	$	0.30			$	0.53		$	—		$	0.675			$	2.12

FFO 派息率（基於歸屬於普通股股東的 FFO 加上調整後的假定轉化率）(2)	47.6		%		73.6		%	—		%	25.9		%		67.3		%
FAD 派息率 (2)	75.0		%		93.0		%	—		%	35.7		%		81.9		%

已發行的VNO普通股的加權平均值	190,364				191,840			190,364			191,008				191,784
可兑換 A 類單位和 LTIP 單位獎勵	16,976				14,302			16,950			15,878				14,270
加權平均值 VRLP A 類未償還單位	207,340				206,142			207,314			206,886				206,054
攤薄型股權支付獎勵	2,857				66			445			851				48
可贖回優先單位——普通股等價物	2,104				2,182			2,260			2,468				1,545
加權平均值 VRLP A類未償還單位——攤薄	212,301				208,390			210,019			210,205				207,647

____________________

(1) 包括我們某些房地產投資的72,664美元的減值損失，這主要歸因於縮短的持有期假設。

(2) 2023年12月5日，沃爾納多董事會宣佈派發每股普通股0.30美元的股息。再加上已經在2023年第一季度支付的每股普通股股息0.375美元，這使2023年普通股股息總額為每股普通股0.675美元。

請參閲附錄以瞭解GAAP與非GAAP指標的對賬。

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FFO，調整後的橋牌——2023 年第四季度對比2022年第四季度（未經審計）
（金額以百萬計，每股金額除外）


（金額以百萬計，每股金額除外）	FFO，經調整後
	金額		每股
歸屬於普通股股東的FFO加上2022年12月31日三個月調整後（非公認會計準則）的假定轉化率	$	139.0	$	0.72

調整後的FFO（減少）增加，原因是：
開發費池獎金支出	(6.4)
2023 年 6 月補助金的股票補償支出	(6.0)
與THE MART納税評估值變動相關的前期應計調整	(4.8)
來自已售房產的 FFO	(2.9)
扣除利息收入後的利息支出變動	1.9
其他，淨額	2.1
	(16.1)
非控股權益在上述項目中的份額以及假定可轉換證券轉換的影響	0.9
淨減額	(15.2)		(0.09)

截至2023年12月31日的三個月調整後（非公認會計準則）歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉化率	$	123.8	$	0.63

請參閲附錄以瞭解GAAP與非GAAP指標的對賬。

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合併資產負債表（未經審計）
（金額以千計）
	截至12月31日，				（減少）增加
	2023		2022
資產
按成本計算的房地產：
土地	$	2,436,221	$	2,451,828	$	(15,607)
建築物和裝修	9,952,954		9,804,204		148,750
開發成本和在建工程	1,281,076		933,334		347,742
租賃權改善和設備	130,953		125,389		5,564
總計	13,801,204		13,314,755		486,449
減去累計折舊和攤銷	(3,752,827)		(3,470,991)		(281,836)
房地產，淨額	10,048,377		9,843,764		204,613
使用權資產	680,044		684,380		(4,336)
現金、現金等價物、限制性現金和對美國國庫券的投資：
現金和現金等價物	997,002		889,689		107,313
限制性現金	264,582		131,468		133,114
投資美國國庫券	—		471,962		(471,962)
總計	1,261,584		1,493,119		(231,535)
租户和其他應收賬款	69,543		81,170		(11,627)
對部分持股實體的投資	2,610,558		2,665,073		(54,515)

220 個 CPS 公寓單元準備出售	35,941		43,599		(7,658)
租金直線上漲產生的應收賬款	701,666		694,972		6,694
遞延租賃成本，淨額	355,010		373,555		(18,545)
已確定的無形資產，淨額	127,082		139,638		(12,556)
其他資產	297,860		474,105		(176,245)
總資產	$	16,187,665	$	16,493,375	$	(305,710)
負債、可贖回的非控制性權益和權益
負債：
應付抵押貸款，淨額	$	5,688,020	$	5,829,018	$	(140,998)
優先無抵押票據，淨額	1,193,873		1,191,832		2,041
無抵押定期貸款，淨額	794,559		793,193		1,366
無抵押循環信貸額度	575,000		575,000		—
租賃負債	732,859		735,969		(3,110)
應付賬款和應計費用	411,044		450,881		(39,837)
遞延收入	32,199		39,882		(7,683)
遞延補償計劃	105,245		96,322		8,923
其他負債	311,132		268,166		42,966
負債總額	9,843,931		9,980,263		(136,332)
可贖回的非控制性權益	638,448		436,732		201,716
股東權益	5,509,064		5,839,728		(330,664)
合併子公司的非控股權益	196,222		236,652		(40,430)
負債、可贖回的非控制性權益和權益總額	$	16,187,665	$	16,493,375	$	(305,710)

- 9 -


歸屬於普通股股東的合併淨（虧損）收益（未經審計）
（金額以千計）
	在已結束的三個月中
	十二月三十一日						2023年9月30日
	2023		2022		方差
物業出租 (1)	$	340,539	$	354,453	$	(13,914)	$	341,743
租户費用報銷 (1)	45,730		39,879		5,851		53,192
收購的低於市場價格的租約的攤銷，淨額	1,185		1,390		(205)		1,356
租金直線	4,038		342		3,696		4,076
租金收入總額	391,492		396,064		(4,572)		400,367
費用和其他收入：
建築物維護服務（“BMS”）清潔費	36,035		35,921		114		35,428
管理和租賃費	3,070		2,872		198		3,263
其他收入	11,289		12,083		(794)		11,937
總收入	441,886		446,940		(5,054)		450,995
運營費用	(219,925)		(213,477)		(6,448)		(233,737)
折舊和攤銷	(110,197)		(133,871)		23,674		(110,349)
一般和行政	(46,040)		(31,439)		(14,601)		(35,838)
遞延補償計劃負債的費用	(4,621)		(521)		(4,100)		(1,631)
減值損失、交易相關成本及其他	(49,190)		(26,761)		(22,429)		(813)
支出總額	(429,973)		(406,069)		(23,904)		(382,368)
來自部分所有實體的（虧損）收入	(33,518)		(545,126)		511,608		18,269
房地產基金投資的（虧損）收入	(72)		(1,880)		1,808		1,783
利息和其他投資收益，淨額	5,905		10,587		(4,682)		12,934
遞延薪酬計劃資產的收入	4,621		521		4,100		1,631
利息和債務支出	(87,695)		(88,242)		547		(88,126)
處置全資和部分擁有資產的淨收益	6,607		65,241		(58,634)		56,136
所得税前（虧損）收入	(92,239)		(518,028)		425,789		71,254
所得税支出	(8,374)		(6,974)		(1,400)		(11,684)
淨（虧損）收入	(100,613)		(525,002)		424,389		59,570
減去歸因於以下非控股權益的淨虧損（收益）：
合併子公司	49,717		10,493		39,224		13,541
運營夥伴關係	5,412		36,758		(31,346)		(4,736)
歸屬於Vornado的淨（虧損）收益	(45,484)		(477,751)		432,267		68,375
優先股分紅	(15,529)		(15,529)		—		(15,529)

歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益	$	(61,013)	$	(493,280)	$	432,267	$	52,846



資本化支出：
開發工資單	$	2,416	$	3,838	$	(1,422)	$	3,115
利息和債務支出	13,051		6,990		6,061		11,205

________________________________

(1) “物業租金” 和 “租户費用報銷” 是指非公認會計準則財務指標，這些指標與 “租金收入”（根據公認會計原則計算的最直接可比的財務指標）進行了核對。

- 10 -


歸屬於普通股股東的合併淨收益（虧損）（未經審計）
（金額以千計）
	在截至12月31日的年度中，
	2023		2022		方差
物業出租 (1)	$	1,390,650	$	1,388,202	$	2,448
租户費用報銷 (1)	202,760		168,128		34,632
收購的低於市場價格的租約的攤銷，淨額	5,268		5,178		90
租金直線	8,808		46,177		(37,369)
租金收入總額	1,607,486		1,607,685		(199)
費用和其他收入：
BMS 清潔費	141,937		137,673		4,264
管理和租賃費	13,040		11,039		2,001
其他收入	48,700		43,598		5,102
總收入	1,811,163		1,799,995		11,168
運營費用	(905,158)		(873,911)		(31,247)
折舊和攤銷	(434,273)		(504,502)		70,229
一般和行政	(162,883)		(133,731)		(29,152)
遞延薪酬計劃負債的（支出）收益	(12,162)		9,617		(21,779)
減值損失、交易相關成本及其他	(50,691)		(31,722)		(18,969)
支出總額	(1,565,167)		(1,534,249)		(30,918)
來自部分所有實體的收入（虧損）	38,689		(461,351)		500,040
房地產基金投資的收入	1,590		3,541		(1,951)
利息和其他投資收益，淨額	41,697		19,869		21,828
遞延薪酬計劃資產的收入（虧損）	12,162		(9,617)		21,779
利息和債務支出	(349,223)		(279,765)		(69,458)
處置全資和部分擁有資產的淨收益	71,199		100,625		(29,426)
所得税前收入（虧損）	62,110		(360,952)		423,062
所得税支出	(29,222)		(21,660)		(7,562)
淨收益（虧損）	32,888		(382,612)		415,500
減去歸因於以下非控股權益的淨虧損（收益）：
合併子公司	75,967		5,737		70,230
運營夥伴關係	(3,361)		30,376		(33,737)
歸屬於Vornado的淨收益（虧損）	105,494		(346,499)		451,993
優先股分紅	(62,116)		(62,116)		—

歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）	$	43,378	$	(408,615)	$	451,993




資本化支出：
開發工資單	$	11,084	$	12,216	$	(1,132)
利息和債務支出	43,062		19,085		23,977

________________________________

- 11 -


按分部劃分的歸屬於普通股股東的淨虧損（未經審計）
（金額以千計）


	截至2023年12月31日的三個月
	總計		紐約		其他
物業出租 (1)	$	340,539	$	273,838	$	66,701
租户費用報銷 (1)	45,730		34,598		11,132
收購的低於市場價格的租約的攤銷，淨額	1,185		1,017		168
租金直線	4,038		4,690		(652)
租金收入總額	391,492		314,143		77,349
費用和其他收入：
BMS 清潔費	36,035		38,177		(2,142)
管理和租賃費	3,070		3,244		(174)
其他收入	11,289		5,541		5,748
總收入	441,886		361,105		80,781
運營費用	(219,925)		(182,600)		(37,325)
折舊和攤銷	(110,197)		(84,849)		(25,348)
一般和行政	(46,040)		(13,393)		(32,647)
遞延補償計劃負債的費用	(4,621)		—		(4,621)
減值損失、交易相關成本及其他	(49,190)		(47,157)		(2,033)
支出總額	(429,973)		(327,999)		(101,974)
來自部分所有實體的（虧損）收入	(33,518)		(34,431)		913
房地產基金投資的損失	(72)		—		(72)
利息和其他投資收益（支出），淨額	5,905		(236)		6,141
遞延薪酬計劃資產的收入	4,621		—		4,621
利息和債務支出	(87,695)		(35,320)		(52,375)
處置全資和部分擁有資產的淨收益	6,607		—		6,607
所得税前虧損	(92,239)		(36,881)		(55,358)
所得税支出	(8,374)		(1,227)		(7,147)
淨虧損	(100,613)		(38,108)		(62,505)
減去歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損	49,717		32,685		17,032
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨虧損	(50,896)		$	(5,423)	$	(45,473)
減去歸因於運營合夥企業中非控股權益的淨虧損	5,441
首選單位分佈	(15,558)

歸屬於普通股股東的淨虧損	$	(61,013)
在截至2022年12月31日的三個月中
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨（虧損）收益	$	(514,509)	$	(518,221)	$	3,712
歸屬於普通股股東的淨虧損	$	(493,280)

________________________________

- 12 -


按分部劃分歸屬於普通股股東的淨收益（未經審計）
（金額以千計）


	截至2023年12月31日的財年
	總計		紐約		其他
物業出租 (1)	$	1,390,650	$	1,096,691	$	293,959
租户費用報銷 (1)	202,760		157,095		45,665
收購的低於市場價格的租約的攤銷，淨額	5,268		4,594		674
租金直線	8,808		11,437		(2,629)
租金收入總額	1,607,486		1,269,817		337,669
費用和其他收入：
BMS 清潔費	141,937		151,608		(9,671)
管理和租賃費	13,040		13,619		(579)
其他收入	48,700		17,114		31,586
總收入	1,811,163		1,452,158		359,005
運營費用	(905,158)		(733,478)		(171,680)
折舊和攤銷	(434,273)		(341,275)		(92,998)
一般和行政	(162,883)		(50,340)		(112,543)
遞延補償計劃負債的費用	(12,162)		—		(12,162)
減值損失、交易相關成本及其他	(50,691)		(47,793)		(2,898)
支出總額	(1,565,167)		(1,172,886)		(392,281)
來自部分所有實體的收入	38,689		32,924		5,765
房地產基金投資的收入	1,590		—		1,590
利息和其他投資收益，淨額	41,697		11,472		30,225
遞延薪酬計劃資產的收入	12,162		—		12,162
利息和債務支出	(349,223)		(152,004)		(197,219)
處置全資和部分擁有資產的淨收益	71,199		—		71,199
所得税前收入（虧損）	62,110		171,664		(109,554)
所得税支出	(29,222)		(4,941)		(24,281)
淨收益（虧損）	32,888		166,723		(133,835)
減去歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損	75,967		59,678		16,289
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨收益（虧損）	108,855		$	226,401	$	(117,546)
減去歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益	(3,246)
首選單位分佈	(62,231)

歸屬於普通股股東的淨收益	$	43,378
截至2022年12月31日的財年
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨虧損	$	(376,875)	$	(298,026)	$	(78,849)
歸屬於普通股股東的淨虧損	$	(408,615)

________________________________

- 13 -

每股淨營業收入和淨營業收入——按分部劃分的現金基礎（非公認會計準則）（未經審計）

（金額以千計）


	截至2023年12月31日的三個月
	總計		紐約		其他
總收入	$	441,886	$	361,105	$	80,781
運營費用	(219,925)		(182,600)		(37,325)
NOI-合併	221,961		178,505		43,456
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI	(9,684)		(3,323)		(6,361)
添加：我們在部分持股實體的 NOI 中所佔份額	74,819		72,393		2,426
NOI at share	287,096		247,575		39,521
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用	121		(1,146)		1,267
每股淨資產收益率——現金制	$	287,217	$	246,429	$	40,788


	截至2022年12月31日的三個月
	總計		紐約		其他
總收入	$	446,940	$	366,699	$	80,241
運營費用	(213,477)		(179,910)		(33,567)
NOI-合併	233,463		186,789		46,674
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI	(18,929)		(12,858)		(6,071)
添加：我們在部分持股實體的 NOI 中所佔份額	77,221		74,664		2,557
NOI at share	291,755		248,595		43,160
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用	(2,156)		(4,883)		2,727
每股淨資產收益率——現金制	$	289,599	$	243,712	$	45,887


	截至2023年9月30日的三個月
	總計		紐約		其他
總收入	$	450,995	$	364,768	$	86,227
運營費用	(233,737)		(186,147)		(47,590)
NOI-合併	217,258		178,621		38,637
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI	(8,363)		(2,197)		(6,166)
添加：我們在部分持股實體的 NOI 中所佔份額	72,100		69,210		2,890
NOI at share	280,995		245,634		35,361
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用	(2,980)		(4,790)		1,810
每股淨資產收益率——現金制	$	278,015	$	240,844	$	37,171

________________________________

有關股票組成部分的 NOI 的詳細信息，請參閲附錄第 vii 頁。

- 14 -

每股淨營業收入和淨營業收入——按分部劃分的現金基礎（非公認會計準則）（未經審計）

（金額以千計）


	截至2023年12月31日的財年
	總計		紐約		其他
總收入	$	1,811,163	$	1,452,158	$	359,005
運營費用	(905,158)		(733,478)		(171,680)
NOI-合併	906,005		718,680		187,325
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI	(48,553)		(15,547)		(33,006)
添加：我們在部分持股實體的 NOI 中所佔份額	285,761		274,436		11,325
NOI at share	1,143,213		977,569		165,644
對直線租金、收購的低於市場租金的攤銷、淨額和其他的非現金調整	(3,377)		(7,700)		4,323
每股淨資產收益率——現金制	$	1,139,836	$	969,869	$	169,967


	截至2022年12月31日的財年
	總計		紐約		其他
總收入	$	1,799,995	$	1,449,442	$	350,553
運營費用	(873,911)		(716,148)		(157,763)
NOI-合併	926,084		733,294		192,790
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI	(70,029)		(45,566)		(24,463)
添加：我們在部分持股實體的 NOI 中所佔份額	305,993		293,780		12,213
NOI at share	1,162,048		981,508		180,540
對直線租金、收購的低於市場租金的攤銷、淨額和其他的非現金調整	(10,980)		(18,509)		7,529
每股淨資產收益率——現金制	$	1,151,068	$	962,999	$	188,069

________________________________

有關股票組成部分的 NOI 的詳細信息，請參閲附錄第 vii 頁。

- 15 -

按分部和子分部劃分的淨營業收入和按股分列的淨營業收入和按分部劃分的現金基礎（非公認會計準則）（未經審計）

（金額以千計）


	在已結束的三個月中						截至年底十二月三十一日
	十二月三十一日				2023年9月30日
	2023		2022				2023			2022
每股淨收益：
紐約：
辦公室 (1)	$	182,769	$	184,045	$	183,919	$	727,000		$	718,686
零售	47,378		50,083		46,559		188,561			205,753
住宅	5,415		4,978		5,570		21,910			19,600
亞歷山大的	12,013		9,489		9,586		40,098			37,469

紐約總計	247,575		248,595		245,634		977,569			981,508
其他：
超市 (2)	14,516		21,276		15,132		61,519			96,906
加利福尼亞街 555 號	18,125		16,641		16,564		82,965		(3)	65,692
其他投資	6,880		5,243		3,665		21,160			17,942
其他合計	39,521		43,160		35,361		165,644			180,540
NOI at share	$	287,096	$	291,755	$	280,995	$	1,143,213		$	1,162,048





每股淨資產收益——現金基礎：
紐約：
辦公室 (1)	$	183,742	$	182,648	$	179,838	$	726,914		$	715,407
零售	46,491		46,168		45,451		180,932			188,846
住宅	5,137		4,660		5,271		20,588			18,214
亞歷山大的	11,059		10,236		10,284		41,435			40,532

紐約總計	246,429		243,712		240,844		969,869			962,999
其他：
超市 (2)	15,511		23,163		15,801		62,579			101,912
加利福尼亞街 555 號	18,265		17,672		17,552		85,819		(3)	67,813
其他投資	7,012		5,052		3,818		21,569			18,344
其他合計	40,788		45,887		37,171		169,967			188,069
每股淨資產收益率——現金制	$	287,217	$	289,599	$	278,015	$	1,139,836		$	1,151,068

________________________________

(1) 包括截至2023年12月31日和2022年12月31日以及2023年9月30日的三個月，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，BMS的NOI分別為6,424美元、8,305美元、7,752美元、27,262美元和27,595美元。

(2) 2022年包括與THE MART納税評估價值變動相關的前期應計調整。

(3) 包括我們在扣除法律費用後的租户和解協議收據中的14,103美元份額。

- 16 -

同店淨資產淨值和同店淨資產淨收益——現金基礎（非公認會計準則）（未經審計）


	總計		紐約		超市 (1)		加利福尼亞街 555 號
按份額增長百分比（減少）（2）計算的同店淨資產淨值：
與 2022 年 12 月 31 日相比，截至 2023 年 12 月 31 日的三個月	(1.6)	%	0.4	%	(32.5)	%	8.9	%
截至 2023 年 12 月 31 日的年度與 2022 年 12 月 31 日的對比	0.4	%	2.2	%	(34.8)	%	26.3	%	(3)
與 2023 年 9 月 30 日相比，截至 2023 年 12 月 31 日的三個月	0.5	%	0.3	%	(5.7)	%	9.4	%

同店淨資產淨值按份額計算——現金基礎百分比（減少）增長（2）：
與 2022 年 12 月 31 日相比，截至 2023 年 12 月 31 日的三個月	(1.0)	%	2.0	%	(34.0)	%	3.4	%
截至 2023 年 12 月 31 日的年度與 2022 年 12 月 31 日的對比	0.6	%	2.8	%	(37.2)	%	26.6	%	(3)
與 2023 年 9 月 30 日相比，截至 2023 年 12 月 31 日的三個月	2.6	%	2.9	%	(3.1)	%	4.1	%

________________________________

(1) 2022年包括與THE MART納税評估價值變動相關的前期應計調整。

(2) 參見附錄第viii至xiii頁的同門店股票淨資產淨值和同店淨資產淨值按份額對賬——現金基礎對賬情況。

(3) 包括我們在扣除法律費用後的租户和解協議收據中的14,103,000美元份額。

- 17 -


開發/再開發-活躍的項目和未來的機會
（金額以千計，平方英尺除外）
		（與 Vornado 分享）								預計增量現金收益率
活躍的開發項目：紐約段：	財產可出租 Sq。英尺。	預算			現金金額花費了		剩餘支出		穩定年
賓夕法尼亞區：
PENN 2	1,795,000	$	750,000		$	638,959	$	111,041	2026		9.5%
全區改進	不適用	100,000			47,424		52,576		不適用		不適用
賓夕法尼亞州總區		850,000		(1)	686,383		163,617

日落碼頭 94 工作室（49.9% 的利息）	266,000	125,000		(2)	7,994		117,006		2026		10.3%

活躍開發項目總數		$	975,000		$	694,377	$	280,623

未來的機會：紐約段：	物業分區平方。英尺。（百分之百）
賓夕法尼亞區：
賓夕法尼亞州樂地酒店 (3)	2,052,000
第八大道和第 34 街土地	105,000
其他多種機會-辦公/住宅/零售
賓夕法尼亞州總區	2,157,000
公園大道350號大樓（股票信息見第3頁）	1,389,000
第十一大道260號-辦公室 (4)	280,000
第 57 街土地（50% 權益）	150,000
其他細分市場：
527 West Kinzie land，芝加哥	330,000
未來機會總數	4,306,000

________________________________

(1) 不包括債務和股權套利。

(2) 代表我們在35萬美元開發預算中的49.9％的份額，不包括我們繳納的4萬美元租賃利息。34,000美元將通過現金捐款提供資金。更多細節請參見第 4 頁。

（3）現有建築物的拆除工作已於2023年第三季度完成。

(4) 該建築物受地租約的約束，該租約將於2114年到期。

無法保證上述項目將按計劃或在預算範圍內完成、完成。此外，無法保證公司會按預期的時間表或假設的租金成功租賃房產。

- 18 -


租賃活動（未經審計）
（以千為單位的平方英尺）

下表中的租賃活動和相關統計數據基於在此期間簽署的租約，根據公認會計原則，不打算與租金收入的開始時間相吻合。第二代租賃空間是指已空置超過九個月的平方英尺，租户改善和租賃佣金是根據我們在此期間租賃的平方英尺份額計算的。


	紐約
	辦公室			零售			超市
截至 2023 年 12 月 31 日的三個月
租賃總平方英尺	840			41			161
我們在租賃的平方英尺中所佔的份額：	475			39			161
初始租金 (1)	$	100.33		$	131.01		$	49.89
加權平均租賃期限（年）	11.2			11.1			8.7
第二代重置空間：
平方英尺	449			19			132
GAAP 基礎：
直線租金 (2)	$	101.21		$	79.99		$	47.22
之前的直線租金	$	97.44		$	48.91		$	47.47
增加（減少）百分比	3.9		%	63.5		%	(0.5)		%
現金基礎（非公認會計準則）：
初始租金 (1)	$	100.34		$	77.76		$	50.35
先前上漲的租金	$	110.78		$	50.03		$	53.41
增長百分比（減少）	(9.4)		%	55.4		%	(5.7)		%
租户改善和租賃佣金：
每平方英尺	$	127.75		$	328.29		$	118.49
每年每平方英尺	$	11.41		$	29.58		$	13.62
初始租金的百分比	11.4		%	22.6		%	27.3		%

________________________________

(1) 代表每平方英尺的現金基礎加權平均起租金，這通常表示市場租金。大多數租賃包括免費租金和定期增加的租金，這些費用不包含在每平方英尺的初始現金基礎租金中，但包含在每平方英尺的GAAP基準直線租金中。

(2) 代表公認的每平方英尺基準加權平均租金，該租金在相應租賃期限內得到確認，包括免費租金和定期增加租金的影響。

- 19 -


租賃活動（未經審計）
（以千為單位的平方英尺）


	紐約									加利福尼亞街 555 號
	辦公室			零售			超市
截至2023年12月31日的年度
租賃總平方英尺	2,133			299			337			10
我們在租賃的平方英尺中所佔的份額：	1,661			239			332			7
初始租金 (1)	$	98.66		$	118.47		$	52.97		$	134.70
加權平均租賃期限（年）	10.0			6.5			7.2			5.9
第二代重置空間：
平方英尺	1,476			131			244			4
GAAP 基礎：
直線租金 (2)	$	100.76		$	103.53		$	51.15		$	124.51
之前的直線租金	$	94.92		$	85.80		$	52.90		$	110.40
增加（減少）百分比	6.2		%	20.7		%	(3.3)		%	12.8		%
現金基礎（非公認會計準則）：
初始租金 (1)	$	100.55		$	101.25		$	53.78		$	120.56
先前上漲的租金	$	102.59		$	85.25		$	58.31		$	117.75
增加百分比（減少）	(2.0)		%	18.8		%	(7.8)		%	2.4		%
租户改善和租賃佣金：
每平方英尺	$	74.38		$	142.38		$	82.35		$	135.20
每年每平方英尺	$	7.44		$	21.90		$	11.44		$	22.92
初始租金的百分比	7.5		%	18.5		%	21.6		%	17.0		%

________________________________

(2) 代表公認的每平方英尺基準加權平均租金，該租金在相應租賃期限內得到確認，包括免費租金和定期增加租金的影響。

- 20 -


租約到期（未經審計）紐約片段

	租賃期限到期	我們的份額平方英尺即將到期租賃 (1)		按年計算的租金上漲即將到期的租約				的百分比按年計算租金上漲
				總計		每平方米英尺。
辦公室：	2023 年第四季度 (2)	223,000		$	23,965,000	$	107.47	2.0	%


	2024 年第一季度	88,000		8,208,000		93.27		0.7	%
	2024 年第二季度	403,000		38,139,000		94.64		3.2	%
	2024 年第三季度	66,000		5,228,000		79.21		0.4	%
	2024 年第四季度	156,000		11,960,000		76.67		1.0	%
	2024 年總計	713,000		63,535,000		89.11		5.3	%
	2025	586,000		45,758,000		78.09		3.8	%
	2026	1,163,000		94,536,000		81.29		7.9	%
	2027	1,301,000		102,958,000		79.14		8.6	%
	2028	1,044,000		84,045,000		80.50		7.0	%
	2029	1,241,000		100,418,000		80.92		8.4	%
	2030	643,000		54,540,000		84.82		4.6	%
	2031	891,000		80,847,000		90.74		6.8	%
	2032	958,000		94,504,000		98.65		7.9	%
	2033	502,000		42,938,000		85.53		3.6	%
	此後	5,012,000	(3)	408,646,000		81.53		34.1	%

零售：	2023 年第四季度 (2)	11,000		$	1,122,000	$	102.00	0.4	%



	2024 年第一季度	92,000		2,926,000		31.80		1.2	%
	2024 年第二季度	79,000		8,919,000		112.90		3.5	%
	2024 年第三季度	3,000		7,271,000		2,423.67		2.9	%
	2024 年第四季度	23,000		1,416,000		61.57		0.6	%
	2024 年總計	197,000		20,532,000		104.22		8.2	%
	2025	50,000		13,076,000		261.52		5.1	%
	2026	82,000		26,414,000		322.12		10.4	%
	2027	32,000		20,509,000		640.91		8.1	%
	2028	32,000		14,731,000		460.34		5.8	%
	2029	53,000		27,460,000		518.11		10.8	%
	2030	153,000		23,416,000		153.05		9.2	%
	2031	68,000		30,383,000		446.81		12.0	%
	2032	57,000		29,537,000		518.19		11.6	%
	2033	17,000		6,022,000		354.24		2.4	%
	此後	368,000		40,900,000		111.14		16.0	%

________________________________

(1) 不包括倉儲、空置等。

(2) 包括按月租約、延期租户和在本季度最後一天到期的租約。

(3) 假設美國郵局在2038年之前行使了位於第三大道909號的492,000平方英尺的所有租約續訂期權，前提是其期權租金低於市場。

- 21 -


租約到期（未經審計）超市

	租賃期限到期	我們的份額平方英尺即將到期租賃 (1)	按年計算的租金上漲即將到期的租約				的百分比按年計算租金上漲
			總計		每平方米英尺。
辦公室/陳列室/零售：	2023 年第四季度 (2)	16,000	$	825,000	$	51.56	0.6	%





	2024 年第一季度	75,000	3,914,000		52.19		2.6	%
	2024 年第二季度	48,000	2,884,000		60.08		1.9	%
	2024 年第三季度	26,000	1,846,000		71.00		1.2	%
	2024 年第四季度	79,000	4,428,000		56.05		3.0	%
	2024 年總計	228,000	13,072,000		57.33		8.7	%
	2025	212,000	11,793,000		57.25		7.9	%
	2026	288,000	16,777,000		58.25		11.4	%
	2027	184,000	10,161,000		55.22		6.8	%
	2028	705,000	35,385,000		50.19		23.9	%
	2029	133,000	7,342,000		55.20		4.9	%
	2030	47,000	2,997,000		63.77		2.0	%
	2031	299,000	14,432,000		48.27		9.7	%
	2032	420,000	20,386,000		48.54		13.8	%
	2033	54,000	2,670,000		49.44		1.8	%
	此後	273,000	12,683,000		46.46		8.5	%

________________________________

(1) 不包括倉儲、空置等。

(2) 包括按月租約、延期租户和在本季度最後一天到期的租約。

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租約到期（未經審計）加利福尼亞街 555 號

	租賃期限到期	我們的份額平方英尺即將到期租賃 (1)	按年計算的租金上漲即將到期的租約				的百分比按年計算租金上漲
			總計		每平方米英尺。
辦公室/零售：	2023 年第四季度 (2)	—	$	—	$	—	0.0	%



	2024 年第一季度	—	—		—		0.0	%
	2024 年第二季度	—	—		—		0.0	%
	2024 年第三季度	—	—		—		0.0	%
	2024 年第四季度	65,000	6,956,000		107.02		6.2	%
	2024 年總計	65,000	6,956,000		107.02		6.2	%
	2025	274,000	25,711,000		93.84		23.0	%
	2026	238,000	24,413,000		102.58		21.8	%
	2027	65,000	6,241,000		96.02		5.6	%
	2028	112,000	10,586,000		94.52		9.5	%
	2029	120,000	11,962,000		99.68		10.7	%
	2030	109,000	10,013,000		91.86		9.0	%
	2031	—	—		—		0.0	%
	2032	5,000	670,000		134.00		0.6	%
	2033	15,000	1,747,000		116.47		1.6	%
	此後	173,000	13,501,000		78.04		12.0	%

________________________________

(1) 不包括倉儲、空置等。

(2) 包括按月租約、延期租户和在本季度最後一天到期的租約。

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資本支出、租户改善和租賃佣金（未經審計）
合併
（金額以千計）
	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為資本支出支付的金額：
維護資產的支出	$	102,335	$	85,573	$	75,133
租户改進	65,377		41,934		68,284
租賃佣金	29,074		16,005		36,274
定期租户改善、租賃佣金和其他資本支出	196,786		143,512		179,691
非經常性資本支出 (1)	43,384		32,583		19,849
資本支出和租賃佣金總額	$	240,170	$	176,095	$	199,540


	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為開發和重建支出支付的金額 (2)：
PENN 2	$	301,020	$	266,676	$	105,267
PENN 1	85,795		102,445		171,824
賓夕法尼亞酒店網站	69,525		77,965		54,280
MART 2.0	26,232		10,130		729
賓夕法尼亞州全區改進	16,699		11,096		14,116
法利大廈	13,643		224,382		202,414
賓夕法尼亞大學 11	5,765		10,430		418
220 個	5,011		10,186		19,351
其他	29,011		24,689		17,541
	$	552,701	$	737,999	$	585,940

________________________________

(1) 主要是第一代空間的租户改善和租賃佣金。

(2) 包括資本化利息支出、運營費用和開發工資單。

- 24 -


資本支出、租户改善和租賃佣金（未經審計）
紐約片段
（金額以千計）

	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為資本支出支付的金額：
維護資產的支出	$	80,126	$	60,588	$	61,420
租户改進	49,220		27,862		59,522
租賃佣金	26,860		10,465		27,284
定期租户改善、租賃佣金和其他資本支出	156,206		98,915		148,226
非經常性資本支出 (1)	38,093		28,992		19,694
資本支出和租賃佣金總額	$	194,299	$	127,907	$	167,920


	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為開發和重建支出支付的金額 (2)：
PENN 2	$	301,020	$	266,676	$	105,267
PENN 1	85,795		102,445		171,824
賓夕法尼亞酒店網站	69,525		77,965		54,280
賓夕法尼亞州全區改進	16,699		11,096		14,116
法利大廈	13,643		224,382		202,414
賓夕法尼亞大學 11	5,765		10,430		418
其他	26,044		20,606		12,220
	$	518,491	$	713,600	$	560,539

________________________________

(1) 主要是第一代空間的租户改善和租賃佣金。

(2) 包括資本化利息支出、運營費用和開發工資單。

- 25 -


資本支出、租户改善和租賃佣金（未經審計）
超市
（金額以千計）
	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為資本支出支付的金額：
維護資產的支出	$	13,420	$	18,137	$	7,199
租户改進	16,144		11,977		5,683
租賃佣金	2,102		2,610		2,047
定期租户改善、租賃佣金和其他資本支出	31,666		32,724		14,929
非經常性資本支出 (1)	5,196		676		155
資本支出和租賃佣金總額	$	36,862	$	33,400	$	15,084


	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為開發和重建支出支付的金額 (2)：
MART 2.0	$	26,232	$	10,130	$	729
其他	2,967		4,083		1,068
	$	29,199	$	14,213	$	1,797

________________________________

(1) 主要是第一代空間的租户改善和租賃佣金。

(2) 包括資本化利息支出、運營費用和開發工資單。

- 26 -


資本支出、租户改善和租賃佣金（未經審計）
加利福尼亞街 555 號
（金額以千計）

	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為資本支出支付的金額：
維護資產的支出	$	8,789	$	6,848	$	6,514
租户改進	13		2,095		3,079
租賃佣金	112		2,930		6,943
定期租户改善、租賃佣金和其他資本支出	8,914		11,873		16,536
非經常性資本支出 (1)	95		2,915		—
資本支出和租賃佣金總額	$	9,009	$	14,788	$	16,536


	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為開發和重建支出支付的金額 (2)：
蒙哥馬利街 345 號	$	—	$	—	$	4,253

________________________________

請參閲下面的註釋。


資本支出（未經審計）
其他
（金額以千計）

	截至12月31日的財年
	2023		2022		2021
為開發和重建支出支付的金額 (2)：
220 個	$	5,011	$	10,186	$	19,351

________________________________

(1) 主要是第一代空間的租户改善和租賃佣金。

(2) 包括資本化利息支出、運營費用和開發工資單。

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未合併的合資企業（未經審計）
（金額以千計）
		截至 2023 年 12 月 31 日
合資企業名稱	資產類別	所有權百分比	公司的攜帶金額		公司的按比例債務份額 (1)		100% 的合資企業債務 (1)		到期日 (2)		通過 SOFR 傳播	利率 (3)
第五大道和時代廣場合資企業	零售/辦公	51.5%	$	2,242,972	$	419,127	$	855,476	各種各樣		各種各樣	各種各樣

亞歷山大的	辦公/零售	32.4%	87,510		355,280		1,096,544		各種各樣		各種各樣	各種各樣

部分擁有的辦公樓/土地：
西 57 街房產	辦公/零售/土地	50.0%	41,313		—		—		不適用		不適用	—%
公園大道 280 號	辦公/零售	50.0%	38,326		600,000		1,200,000		09/24		S+203	7.39%
西 22 街 512 號	辦公/零售	55.0%	32,985		70,729		128,598		06/25		S+200	6.50%
第七大道 825 號	辦公室	50.0%	4,965		27,000		54,000		01/26		S+275	8.09%
第九大道 61 號	辦公/零售	45.1%	969		75,543		167,500		01/26		S+146	5.85%
650 麥迪遜大道	辦公/零售	20.1%	—		161,024		800,000		12/29		不適用	3.49%

其他投資：
獨立廣場	住宅/零售	50.1%	54,040		338,175		675,000		07/25		不適用	4.25%
日落碼頭 94 工作室 (4)	工作室校園	49.9%	50,984		50		100		09/26		S+475	10.11%
羅斯林廣場	辦公/住宅	43.7% 到 50.4%	35,299		12,603		25,000		04/26	(5)	S+200	7.37%
其他	各種各樣	各種各樣	21,195		124,295		665,854		各種各樣		各種各樣	各種各樣
			$	2,610,558	$	2,183,826	$	5,668,072
對包含在其他負債中的部分所有實體的投資 (6)：
西 34 街 7 號	辦公/零售	53.0%	$	(69,899)	$	159,000	$	300,000	06/26		不適用	3.65%
第十大道 85 號	辦公/零售	49.9%	(11,330)		311,875		625,000		12/26		不適用	4.55%
			$	(81,229)	$	470,875	$	925,000

________________________________

(1) 代表合同債務義務。除了位於西34街7號的30萬美元抵押貸款和第五大道640號的50萬美元抵押貸款（包含在第五大道和時代廣場合資企業）外，所有款項均不可追索給我們。

(2) 假設行使右側延期權。

(3) 代表截至期末的有效利率，基於截至合同重置日的適當參考利率加上合同利差，經套期保值工具調整（如適用）。

(4) 2023年8月28日，我們成立了一家合資企業，在曼哈頓94號碼頭開發一座專門建造的工作室園區。我們的49.9％投資包含在紐約板塊中。有關詳細信息，請參閲第 4 頁。

(5) 2023年4月6日，我們完成了對羅斯林廣場的25,000美元再融資。新貸款將於2026年4月到期，利息為SOFR加2.00％。

(6) 我們的負基數源於超過投資的分配。

- 28 -


未合併的合資企業（未經審計）
（金額以千計）
	截至 2023 年 12 月 31 日的所有權百分比	截至12月31日的三個月中，我們在淨虧損中所佔的份額						截至12月31日的三個月，我們在NOI（非公認會計準則）中所佔的份額
		2023			2022			2023		2022
合資企業名稱
紐約：
第五大道和時代廣場合資企業：
淨收益中的權益	51.5%	$	8,152		$	13,333		$	30,204	$	35,624
扣除我們的支出份額後的優先股回報率		9,431			9,431			—		—
非現金減值損失		—			(489,859)			—		—
		17,583			(467,095)			30,204		35,624
西 22 街 512 號	55.0%	(26,366)		(1)	(409)			1,449		1,519
西 57 街房產	50.0%	(10,384)		(1)	(176)			(126)		113
公園大道 280 號	50.0%	(6,435)			(3,651)			10,339		10,052
亞歷山大的	32.4%	5,211			4,204			12,013		9,489
第十大道 85 號	49.9%	(2,213)			(2,713)			3,049		2,542
西 34 街 7 號	53.0%	1,268			1,155			3,744		3,684
獨立廣場	50.1%	(787)			(1,137)			4,852		4,551
第九大道 61 號	45.1%	11			205			1,966		1,952
其他，淨額	各種各樣	(12,319)		(1)	(93,797)		(1)	4,903		5,138
		(34,431)			(563,414)			72,393		74,664
其他：
亞歷山大的公司費用收入	32.4%	1,182			1,182			660		660
羅斯林廣場	43.7% 到 50.4%	342			278			1,031		1,086
其他，淨額	各種各樣	(611)			16,828		(2)	735		811
		913			18,288			2,426		2,557

總計		$	(33,518)		$	(545,126)		$	74,819	$	77,221

________________________________

(1) 在2023年和2022年，我們分別確認了50,458美元和93,353美元的減值損失。

(2) 2022年包括處置兩項投資產生的17,185美元的淨收益。

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未合併的合資企業（未經審計）
（金額以千計）
	截至 2023 年 12 月 31 日的所有權百分比	截至12月31日止年度我們在淨收益（虧損）中所佔份額，						截至12月31日止年度我們在NOI（非公認會計準則）中所佔的份額
		2023			2022			2023			2022
合資企業名稱
紐約：
第五大道和時代廣場合資企業：
淨收益中的權益	51.5%	$	35,209	(1)(2)	$	55,248		$	119,604	(2)	$	139,308
扣除我們的支出份額後的優先股回報率		37,416			37,416			—			—
非現金減值損失		—			(489,859)			—			—
		72,625			(397,195)			119,604			139,308
亞歷山大的	32.4%	31,837		(3)	18,439			40,098			37,469
西 22 街 512 號	55.0%	(28,117)		(4)	(505)			6,001			5,604
公園大道 280 號	50.0%	(20,959)		(5)	(3,402)			41,391			39,965
西 57 街房產	50.0%	(11,103)		(4)	(886)			(110)			350
第十大道 85 號	49.9%	(10,437)			(10,641)			11,199			10,441
西 34 街 7 號	53.0%	4,723			4,495			14,714			14,681
獨立廣場	50.1%	(2,622)			(4,677)			19,788			17,972
第九大道 61 號	45.1%	(20)			1,367			7,646			6,993

其他，淨額	各種各樣	(3,003)		(4)	(93,172)		(4)	14,105			20,997
		32,924			(486,177)			274,436			293,780
其他：
亞歷山大的公司費用收入	32.4%	5,238			4,534			2,998			2,442
羅斯林廣場	43.7% 到 50.4%	1,562			1,554			4,392			4,477
其他，淨額	各種各樣	(1,035)			18,738		(6)	3,935			5,294
		5,765			24,826			11,325			12,213

總計		$	38,689		$	(461,351)		$	285,761		$	305,993

________________________________

(1) 包括5,120美元的應計違約利息，該利息是貸款機構在第五大道697-703號貸款重組過程中免除的，並將在重組貸款的剩餘期限內攤銷，從而減少未來的利息支出。

(2) 包括第五大道697-703號和第五大道666號續租所產生的較低收入。

(3) 2023年5月19日，亞歷山大以71,060美元的價格完成了雷哥公園三期地塊的出售。此次出售後，我們確認了淨收益中的16,396美元，並從亞歷山大獲得了711美元的銷售佣金，其中250美元支付給了第三方經紀商。

(4) 在2023年和2022年，我們分別確認了50,458美元和93,353美元的減值損失。

(5) 減少主要是由於浮動利率利息支出的增加。

(6) 2022年包括處置兩項投資產生的17,185美元的淨收益。

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資本結構（未經審計）
（金額以千計，每股和每單位金額除外）

				截至 2023 年 12 月 31 日
債務（合同餘額）：
合併債務 (1)：
應付抵押貸				$	5,729,615
高級無抵押票據				1,200,000
8億美元的無抵押定期貸款				800,000
2.5億美元的無抵押循環信貸額度				575,000
				8,304,615
非合併實體債務的比例份額				2,654,701
減去：非控股權益在合併債務中的份額（主要是美洲大道1290號和加利福尼亞街555號）				(682,059)
				10,277,257		(A)

	股票/單位	清算偏好
永久首選：
3.25% 的首選單位 (D-17)（141,400 個單位 @ 每單位 25.00 美元）				3,535
5.40% L 系列優先股	12,000	$	25.00	300,000
5.25% M 系列優先股	12,780	25.00		319,500
5.25% N 系列優先股	12,000	25.00		300,000
4.45% O 系列優先股	12,000	25.00		300,000
				1,223,035		(B)

	已轉換股份	2023 年 12 月 31 日普通股價格
股權：
普通股	190,391	$	28.25	5,378,546
可兑換 A 類單位和 LTIP 單位獎勵	17,000	28.25		480,250
可轉換股份等價物：
D-13 系列首選機組	1,653	28.25		46,697
G-1 至 G-4 系列首選機組	90	28.25		2,543
A 系列優先股	25	28.25		706
				5,908,742		(C)
總市值（A+B+C）				$	17,409,034

________________________________

(1) 參見截至2023年12月31日合併債務附錄第十四頁的對賬情況，合併資產負債表上列報的淨額與合併合同債務的對賬情況。

- 31 -


普通股數據（紐約證券交易所代碼：VNO）（未經審計）

Vornado Realty Trust普通股在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）上市，股票代碼為VNO。以下是VNO普通股的業績和股息摘要（基於紐約證券交易所的價格）：

	2023
	第四季度		第三季度		第二季度		第一季度
價格高	$	32.21	$	26.21	$	18.55	$	26.76
價格低廉	$	18.36	$	17.28	$	12.31	$	12.53
收盤價-季度末	$	28.25	$	22.68	$	18.14	$	15.37





轉換後的已發行股份、A類單位和可轉換優先股（以千計）	209,159		209,448		210,336		209,950





轉換後的已發行股票、A類單位和可轉換優先單位的收盤市值	$	5.9	十億	$	4.8	十億	$	3.8	十億	$	3.2	十億

2023年，我們支付的普通股股息總額為每股普通股0.675美元，按季度末28.25美元的收盤價計算，股息收益率為2.4％。

- 32 -


債務分析（未經審計）
（金額以千計）
	截至 2023 年 12 月 31 日
	總計			變量			已修復 (1)
（合同債務餘額）	金額		加權平均利率	金額		加權平均利率	金額		加權平均利率
合併債務 (2)	$	8,304,615	3.94%	$	1,311,415	6.26%	$	6,993,200	3.50%
非合併實體債務的比例份額	2,654,701		5.38%	1,453,609		6.62%	1,201,092		3.87%
總計	10,959,316		4.28%	2,765,024		6.45%	8,194,292		3.55%
減去：非控股權益在合併債務中的份額（主要是美洲大道1290號和加利福尼亞街555號）	(682,059)			(397,059)			(285,000)
公司在總債務中所佔的比例份額	$	10,277,257	4.22%	$	2,367,965	6.31%	$	7,909,292	3.59%

截至2023年12月31日，1,305,006美元的浮動利率債務（每股）受利率上限安排的約束，不受利率上限安排約束的1,062,959美元浮動利率債務佔我們按比例總債務份額的10％。有關詳細信息，請參閲以下頁面。

2025 年、2026 年和 2031 年到期的優先無抵押票據

無抵押循環信貸額度
和無抵押定期貸款

債務契約比率：(3)

必需

實際的

必需

實際的

未償債務總額/總資產 (4)

低於 65%

50%

低於 60%

36%

有擔保債務/總資產

低於 50%

33%

低於 50%

27%

利息覆蓋率（年化合並息税折舊攤銷前利潤與年化利息支出）

大於 1.50

2.15

不適用

固定費用保險

不適用

大於 1.40

2.08

未抵押資產/無抵押債務

大於 150%

320%

不適用

無擔保債務/未設押資產的上限價值

不適用

低於 60%

20%

未支配覆蓋率

不適用

大於 1.50

6.56


合併未支配息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）：
	Q4 2023 按年計算
紐約	$	279,904
其他	107,640
總計	$	387,544

________________________________

（1）包括利率互換安排固定利率的可變利率債務，以及受1.00％SOFR利率上限安排約束的95萬美元1290美洲大道抵押貸款。

(2) 參見截至2023年12月31日合併債務附錄第十四頁的對賬情況，合併資產負債表上列報的淨額與合併合同債務的對賬情況。

(3) 我們的債務契約比率和合並未支配息税折舊攤銷前利潤是根據我們的優先無抵押票據、無抵押循環信貸額度和無抵押定期貸款（如適用）的條款計算的。用於這些計算的方法可能與其他公司的類似標題的比率和金額有很大不同。有關計算這些比率所用方法的更多信息，請參閲我們向美國證券交易委員會提交的循環信貸額度、優先債務契約以及適用的招股説明書和招股説明書補充文件。

(4) 總資產包括2025年、2026年和2031年到期的優先無抵押票據的息税折舊攤銷前利潤上限為7.0％，以及無抵押循環信貸額度和無抵押定期貸款下的6.0％。

- 33 -


截至2023年12月31日的套期保值工具（未經審計）
（金額以千計）
	債務信息						隔夜利息/上限信息
	份額餘額		到期日 (1)		可變利率利差		每股名義金額			到期日期		全包掉期費率

利率互換：
合併：
加州街555號抵押貸款
就地交換	$	840,000		05/28		S+205	$	840,000			05/24	2.29%
正向交換（05/24 生效）							840,000				05/26	6.03%
770 百老匯抵押貸款	700,000			07/27		S+225	700,000				07/27	4.98%
PENN 11 抵押貸款
就地交換	500,000			10/25		S+206	500,000				03/24	2.22%
正向交換（05/24 生效）(2)							250,000				10/25	6.34%
無抵押循環信貸額度	575,000			12/27		S+114	575,000				08/27	3.87%
無抵押定期貸款	800,000			12/27		S+129
直到 07/25							700,000				07/25	4.52%
07/25 到 10/26							550,000				10/26	4.35%
10/26 到 8/27							50,000				08/27	4.03%
西 33 街 100 號抵押貸款	480,000			06/27		S+165	480,000				06/27	5.06%
第七大道888號抵押貸款	259,800			12/25		S+180	200,000				09/27	4.76%
4 聯合廣場南抵押貸款	120,000			08/25		S+150	98,200				01/25	3.74%
未合併：
列剋星敦大道731號-零售公寓抵押貸款	97,200			08/25		S+151	97,200				05/25	1.76%
西 93 街 50-70 號抵押貸款	41,667			12/24		S+164	41,168				06/24	3.14%
利率上限：												指數行使率	現金利率 (3)	有效利率 (4)
合併：
美洲大道 1290 號抵押貸款	$	665,000		11/28		S+162	$	665,000			11/25	1.00%	2.62%	5.94%
公園大道一號抵押貸款	525,000			03/26		S+122	525,000				03/25	3.89%	5.11%	6.09%
西 34 街 150 號抵押貸款	75,000			02/28		S+215	75,000				02/26	5.00%	7.15%	7.10%
606 百老匯抵押貸款	37,060			09/24		S+191	37,060				09/24	4.00%	5.91%	5.95%
未合併：

第五大道640號抵押貸款	259,925			05/24		S+111	259,925				05/24	4.00%	5.11%	6.03%
列剋星敦大道731號-辦公公寓抵押貸款	162,000			06/24		Prime+0	162,000				06/24	6.00%	6.00%	8.46%
第九大道61號抵押貸款（6）	75,543			01/26		S+146	75,543				02/24	4.39%	5.85%	6.02%
西 22 街 512 號抵押貸款	70,729			06/25		S+200	70,729				06/25	4.50%	6.50%	7.16%
Rego Park II 抵押貸款	65,624			12/25		S+145	65,624				11/24	4.15%	5.60%	6.28%
時裝中心購物中心/華盛頓大廈抵押貸款	34,125			05/26		S+305	34,125				05/24	3.89%	6.94%	6.98%

債務受利率互換影響，並受1.00％的SOFR利率上限限制							$	4,896,568
可變利率債務受利率上限限制							1,305,006
每筆貸款協議的固定利率債務							3,012,724
浮動利率債務不受利率互換或上限限制							1,062,959		(5)
按股計算的債務總額							$	10,277,257

________________________________

(1) 假設行使右側延期權。

(2) 2024年1月，我們就賓夕法尼亞11號抵押貸款中剩餘的25萬美元餘額簽訂了遠期互換安排，該安排將於2024年3月當前就地互換到期時生效。連同上述遠期互換，這筆50萬美元的貸款將按6.28％的全息互換利率計息，自2024年3月至2025年10月生效。

(3) 等於 (i) 經套期保值工具調整後的截至最近合約重置日的有效指數利率和 (ii) 合約利差的總和。

(4) 等於（i）現金利率和（ii）期限內利率上限溢價攤銷影響的總和。

(5) 現金、現金等價物和限制性現金利息收入的增加在一定程度上緩解了我們對SOFR指數上漲的風險。

(6) 2024年2月，我們簽訂了4.39％的利率上限安排，該安排將於2026年1月到期，並在目前的上限到期時生效。

有關2023年達成的利率對衝安排的詳細信息，請參閲第6頁。

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合併債務到期日為100％（合同餘額）（未經審計）
（金額以千計）
財產	到期日 (1)	通過 SOFR 傳播		利率 (2)		2024		2025		2026		2027		2028		此後		總計
有擔保債務：
第七大道 435 號	04/24		S+141	6.76%		$	95,696	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	95,696
606 百老匯（50.0% 的利息）	09/24		S+191	5.91%		74,119		—		—		—		—		—		74,119
4 聯合廣場南	08/25			4.30%		—		120,000		—		—		—		—		120,000
賓夕法尼亞大學 11	10/25			2.22%		—		500,000		—		—		—		—		500,000
第七大道 888 號 (3)	12/25			5.31%		—		259,800		—		—		—		—		259,800
公園大道一號	03/26		S+122	5.11%		—		—		525,000		—		—		—		525,000
公園大道 350 號	01/27			3.92%		—		—		—		400,000		—		—		400,000
西 33 街 100 號	06/27			5.06%		—		—		—		480,000		—		—		480,000
百老匯 770 號	07/27			4.98%		—		—		—		700,000		—		—		700,000
西 34 街 150 號	02/28			7.15%		—		—		—		—		75,000		—		75,000
加利福尼亞街 555 號（70.0% 的利息）	05/28			3.83%		—		—		—		—		1,200,000		—		1,200,000
美洲大道 1290 號（70.0% 的利息）	11/28			2.62%		—		—		—		—		950,000		—		950,000
第三大道 909 號	04/31			3.23%		—		—		—		—		—		350,000		350,000
有擔保債務總額						169,815		879,800		525,000		1,580,000		2,225,000		350,000		5,729,615
無抵押債務：
2025年到期的優先無抵押票據	01/25			3.50%		—		450,000		—		—		—		—		450,000
12.5億美元的無抵押循環信貸額度	04/26		S+119	0.00%		—		—		—		—		—		—		—
2026年到期的優先無抵押票據	06/26			2.15%		—		—		400,000		—		—		—		400,000
12.5億美元的無抵押循環信貸額度	12/27			3.87%	(4)	—		—		—		575,000		—		—		575,000
8億美元的無抵押定期貸款	12/27			4.79%	(4)	—		—		—		800,000		—		—		800,000
2031年到期的優先無抵押票據	06/31			3.40%		—		—		—		—		—		350,000		350,000
無抵押債務總額						—		450,000		400,000		1,375,000		—		350,000		2,575,000
債務總額						$	169,815	$	1,329,800	$	925,000	$	2,955,000	$	2,225,000	$	700,000	$	8,304,615
加權平均匯率						6.39%		3.44%		3.83%		4.58%		3.43%		3.32%		3.94%

固定利率債務 (5)						$	—	$	1,248,200	$	400,000	$	2,855,000	$	1,790,000	$	700,000	$	6,993,200
固定加權平均利率即將到期						0.00%		3.21%		2.15%		4.51%		2.47%		3.32%		3.50%
浮動利率債務						$	169,815	$	81,600	$	525,000	$	100,000	$	435,000	$	—	$	1,311,415
浮動加權平均利率即將到期						6.39%		7.06%		5.11%		6.65%		7.37%		0.00%		6.26%

________________________________

(1) 假設行使右側延期權。

(2) 代表截至期末的有效利率，基於截至合同重置日的適當參考利率加上合同利差，經套期保值工具調整（如適用）。有關利率互換和利率上限安排的信息，請參閲上一頁。

(3) 2023年12月，我們進行了貸款修改，根據該修改，在一段時間內免除本金攤銷。

(4) 反映了我們在實現某些可持續發展關鍵績效指標（KPI）指標後有資格降低0.01％的利率。我們必須每年達到關鍵績效指標才能降低利率。

(5) 歸類為固定利率的債務包括可能在債務到期前到期的利率互換安排的影響，以及受1.00％SOFR利率上限安排約束的95萬美元1290美洲大道抵押貸款的影響。有關利率互換安排的信息，請參閲上一頁。

- 35 -

前 30 名租户（未經審計）

（金額以千計，平方英尺除外）


租户	正方形鏡頭 At Share	按年計算租金上漲 At Share (1)		佔年化上漲的份額租金總額的百分比
Meta Platforms, Inc.	1,451,153	$	167,180	9.3	%
IPG 及其關聯公司	1,044,715	69,186		3.9	%
城堡	585,460	62,498		3.5	%
紐約大學	685,290	48,886		2.7	%
谷歌/摩托羅拉移動（由谷歌保證）	759,446	41,765		2.3	%
彭博有限責任公司	306,768	41,279		2.3	%
亞馬遜（包括其全食子公司）	312,694	30,699		1.7	%
紐伯格·伯曼集團有限責任公司	306,612	28,184		1.6	%
美國斯沃琪集團	11,957	27,333		1.5	%
麥迪遜廣場花園及附屬機構	408,031	27,326		1.5	%
AMC Networks, Inc.	326,717	25,830		1.4	%
LVMH 品牌	65,060	25,442		1.4	%
美國銀行	247,459	25,320		1.4	%
蘋果公司	412,434	24,076		1.3	%
公平金融人壽保險公司	211,247	20,992		1.2	%
維多利亞的祕密	33,156	20,087		1.1	%
普華永道	241,196	19,126		1.1	%
PJT 合夥人控股公司	134,953	18,672		1.0	%
梅西百貨	242,837	18,218		1.0	%
快速零售（優衣庫）	47,167	13,741		0.8	%
紐約市	232,010	12,110		0.7	%
King & Spalding	122,859	11,979		0.7	%
足部儲物櫃	149,987	11,716		0.6	%
WSP 美國	172,666	11,166		0.6	%
AbbVie Inc.	168,673	11,166		0.6	%
Axon Capital	93,127	10,915		0.6	%
伯靈頓外套廠	108,844	10,525		0.6	%
庫什曼和韋克菲爾德	127,485	10,312		0.6	%
Alston & Bird LLP	126,872	10,177		0.6	%
安泰人壽保險公司	64,196	10,139		0.6	%
				48.2	%

________________________________

(1) 表示扣除免費租金加上租户報銷額前的每月合同基本租金乘以12。按年計算的按份額上漲的租金包括已簽署但尚未開始的租約，以代替現有租户或同一空間中的空置空間。

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平方英尺（未經審計）
（以千為單位的平方英尺）
		在 Vornado's Share
	在 100%		正在開發或無法出租	服役中
		總計		辦公室	零售	陳列室	其他
分段：
紐約：
辦公室	20,383	17,552	1,551	15,818	—	183	—
零售	2,394	1,955	271	—	1,684	—	—
住宅-1,662 個單位	1,498	764	19	—	—	—	745
亞歷山大（32.4% 的利息），包括312套住宅單元	2,455	795	40	305	368	—	82
	26,730	21,066	1,881	16,123	2,052	183	827

其他：
超市	3,688	3,679	—	2,099	108	1,257	215
加利福尼亞街 555 號（70% 的利息）	1,819	1,274	—	1,240	34	—	—
其他	2,845	1,346	144	212	879	—	111
	8,352	6,299	144	3,551	1,021	1,257	326

截至 2023 年 12 月 31 日的總平方英尺	35,082	27,365	2,025	19,674	3,073	1,440	1,153

截至 2023 年 9 月 30 日的總平方英尺	34,901	27,184	1,748	19,741	3,102	1,440	1,153

	在 100%
停車庫（不包括在上面）：	平方英尺	的數量車庫	的數量空格
紐約	1,635	9	4,685
超市	558	4	1,643
加利福尼亞街 555 號	168	1	461
羅斯林廣場	411	4	1,094
截至 2023 年 12 月 31 日的總計	2,772	18	7,883

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佔用率（未經審計）

	紐約		超市		加利福尼亞街 555 號
入住率為：
2023年12月31日	89.4	%	79.2	%	94.5	%
2023年9月30日	89.9	%	76.8	%	94.5	%
2022年12月31日	90.4	%	81.6	%	94.7	%
2022年9月30日	90.3	%	87.3	%	94.7	%


住宅統計（未經審計）

		Vornado 的所有權權益
	單位數量	單位數量	入住率	每月平均值每單位租金
紐約：
2023年12月31日	1,974	939	96.8%	$4,115
2023年9月30日	1,974	939	96.6%	$4,061
2022年12月31日	1,976	941	96.7%	$3,882
2022年9月30日	1,983	948	96.8%	$3,877

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地面租賃（未經審計）
（金額以千計，平方英尺除外）

財產	本年度按股出租			下一個期權續訂日期		完全擴展租約到期		租金上漲和其他信息
合併：
紐約：
法利大廈（95% 的利息）		$	4,750		沒有		2116		沒有
PENN 1：
土地		待定			2073		2098		租金在每25年的續訂期開始時按公允市場價值（“FMV”）進行重置。從2023年6月開始的25年租金重置目前正在進行中，時機尚不確定。最終的公允市場價值決定可能大大高於或低於我們2022年1月的估計。
長島鐵路大廳零售		1,379			2048		2098		兩個 25 年續訂選項。基本租金每10年增加一次，下一次租金增長將在2028年增加，這是基於房地產税和運營支出的增加減少的總收入的增長。此外，租金百分比根據超過規定門檻的年總收入支付。基本租金和百分比租金通過租金抵免額減少，該抵免額按Vornado資助的開發成本的百分比計算。
第十一大道 260 號		4,448			沒有		2114		租金每年按消費者價格指數的較低者或複合1.5％的價格增長。我們可以在未來某個日期行使購買期權，價格為每年110,000美元，按消費者價格指數的較低值或複合1.5％。
第七大道 888 號		3,350			2028		2067		FMV 有兩個 20 年續訂選項。
西 34 街 330 號- 65.2% 的土地租賃		10,265			2051		2149		FMV 有兩個 30 年期和一個 39 年續訂期權。
第三大道 909 號		1,600			2041		2063		按當前年租金計算，可續訂22年。
第三大道 962 號（東 58 街 150 號的附樓）-50.0% 的地面已出租		666			沒有		2118		租金每十年重置為FMV。
其他：
韋恩鎮中心		5,697			2035		2064		兩個 10 年續訂選項和一個 9 年續訂選項。租金每年按消費物價指數增長6％，以較大者為準。
安納波利斯		650			沒有		2042		到2032年，固定租金將增加到每年750美元。
未合併：
日落碼頭 94 工作室 (1) （49.9% 的利息）		449			2060		2110		五個 10 年續訂選項。2028 年固定租金上漲，此後每五年增加一次。從2028年9月開始，額外租金的金額等於總收入的6％減去基本租金。
第九大道 61 號（45.1% 的利息）		3,635			沒有		2115		租金根據消費者價格指數每三年增加一次，但有上限。在2051年、2071年和2096年，租金重置的依據是扣除房地產税後的房地產總收入的增長（如果大於消費者價格指數的重置）。
法拉盛（亞歷山大）（32.4% 的利息）		259			2027		2037		一個為期10年的續訂選項，費用為FMV的90％。

________________________________

(1) 2023年8月28日，我們修改並重述了94號碼頭的租賃協議。有關詳細信息，請參閲第 4 頁。

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紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)			主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約：
賓夕法尼亞區：
PENN 1
（在 2098 年之前租用場地）**															思科、哈特福德火災保險、帝國健康選擇保險有限公司、聯合航空
															醫療服務公司、西門子移動、WSP USA、Gusto Inc.、三星*、
-辦公室	100.0	%	81.9	%	$	79.79			2,254,000	2,254,000	—				Canaccord Genuity LLC*
-零售	100.0	%	100.0	%	178.14				303,000	75,000	228,000				美國銀行、星巴克、藍瓶咖啡公司、Shake Shack
	100.0	%	82.4	%	83.03		$	180,300	2,557,000	2,329,000	228,000	$	—

PENN 2
-辦公室	100.0	%	100.0	%	61.96				1,752,000	334,000	1,418,000				EMC 麥迪遜廣場花園
-零售	100.0	%	100.0	%	618.21				43,000	4,000	39,000				摩根大通
	100.0	%	100.0	%	68.82		32,500		1,795,000	338,000	1,457,000	575,000		(4)

法利大廈（在 2116 年之前租賃的地面和建築物）**
-辦公室	95.0	%	100.0	%	117.55				730,000	730,000	—				元平臺有限公司
-零售	95.0	%	36.3	%	311.49				117,000	117,000	—				Duane Reade、Magnolia Bakery、星巴克、Birch Coffee、H&H Bagels
	95.0	%	91.4	%	128.00		98,900		847,000	847,000	—	—

賓夕法尼亞大學 11

-辦公室	100.0	%	100.0	%	72.05				1,110,000	1,110,000	—				蘋果公司、麥迪遜廣場花園、AMC Networks, Inc.、梅西百貨
-零售	100.0	%	80.1	%	150.79				39,000	39,000	—				PNC 銀行全國協會、星巴克
	100.0	%	99.3	%	74.26		79,100		1,149,000	1,149,000	—	500,000

西 33 街 100 號
-辦公室	100.0	%	89.5	%	67.90				859,000	859,000	—				IPG 及其關聯公司
-零售	100.0	%	3.6	%	100.00				255,000	255,000	—				Aeropostale
	100.0	%	70.6	%	68.26		52,800		1,114,000	1,114,000	—	480,000

西 34 街 330 號
（截至 2149 年，65.2% 的土地已租用）**
-辦公室	100.0	%	75.4	%	76.78				702,000	702,000	—				Structure Tone、Deutsch, Inc.、Web.com、Footlocker、HomeAdvisor, Inc
-零售	100.0	%	91.1	%	129.27				22,000	22,000	—				星巴克
	100.0	%	75.7	%	78.22		41,600		724,000	724,000	—	100,000		(5)

第七大道 435 號
-零售	100.0	%	100.0	%	35.22		1,500		43,000	43,000	—	95,696			Forever 21

西 34 街 7 號
-辦公室	53.0	%	100.0	%	81.51				458,000	458,000	—				亞馬遜
-零售	53.0	%	100.0	%	344.45				19,000	19,000	—				亞馬遜、Lindt、Naturalizer（由 Caleres 保證）
	53.0	%	100.0	%	92.61		43,300		477,000	477,000	—	300,000

第七大道 431 號
-零售	100.0	%	100.0	%	249.85		1,100		9,000	9,000	—	—			埃森

西 32 街 138-142 號
-零售	100.0	%	80.3	%	121.80		400		8,000	8,000	—	—

西 34 街 150 號
-零售	100.0	%	100.0	%	112.53		8,800		78,000	78,000	—	75,000		(6)	老海軍

- 40 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)			按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產										總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
賓夕法尼亞區（續）：
西 33 街 137 號
-零售	100.0	%	100.0	%	$	103.71		$	300	3,000	3,000	—	$	—

西 33 街 131-135 號
-零售	100.0	%	100.0	%	62.37			1,400		23,000	23,000	—	—

其他 (3 座建築)
-零售	100.0	%	65.4	%	189.68			1,600		16,000	16,000	—	—

賓夕法尼亞州總區								543,600		8,843,000	7,158,000	1,685,000	2,125,696

中城東部：
第三大道 909 號
（在 2063 年之前租用土地）**															IPG 及其附屬公司、AbbVie Inc.、美國郵局、
-辦公室	100.0	%	95.0	%	66.99		(7)	60,900		1,351,000	1,351,000	—	350,000		蓋勒公司、莫里森·科恩律師事務所、薩德·韋爾賓嫩律師事務所


東 58 街 150 號 (8)
-辦公室	100.0	%	83.1	%	82.31					541,000	541,000	—			哈蘭城堡，Tournesol Realty LLC（彼得·馬裏諾）
-零售	100.0	%	100.0	%	96.40					3,000	3,000	—
	100.0	%	83.2	%	82.39			36,900		544,000	544,000	—	—

列剋星敦大道 715 號
-零售	100.0	%	100.0	%	198.15			4,300		22,000	22,000	—	—		Orangetheory Fitness、Casper、桑坦德銀行、Blu Dot

第三大道 966 號
-零售	100.0	%	100.0	%	103.17			700		7,000	7,000	—	—		麥當勞

第三大道 968 號
-零售	50.0	%	100.0	%	187.39			1,200		7,000	7,000	—	—		富國銀行

中城東區總計								104,000		1,931,000	1,931,000	—	350,000

中城西區：
第七大道 888 號
（在 2067 年之前租用土地）**															Axon Capital LP、Lone Star 美國收購有限責任公司、Top-New York, Inc.
-辦公室	100.0	%	86.4	%	99.33					872,000	872,000	—			聯合人才機構沃爾納多執行總部
-零售	100.0	%	100.0	%	313.88					15,000	15,000	—			Redeye Grill L.P.
	100.0	%	86.5	%	101.54			77,200		887,000	887,000	—	259,800

第 57 街-2 棟建築
-辦公室	50.0	%	85.4	%	61.55					81,000	81,000	—
-零售	50.0	%	42.5	%	125.51					22,000	22,000	—
	50.0	%	78.3	%	67.34			5,100		103,000	103,000	—	—

第七大道 825 號
-辦公室	50.0	%	79.6	%	59.02					169,000	169,000	—			Young Adult Institute Institute Inc.，兒童新選擇有限公司
-零售	100.0	%	100.0	%	149.44					4,000	4,000	—
			80.1	%	61.65			8,400		173,000	173,000	—	54,000

中城西區總計								90,700		1,163,000	1,163,000	—	313,800

- 41 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺				拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產		服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
公園大道：
公園大道 280 號															Cohen & Steers Inc.、富蘭克林鄧普頓公司有限責任公司，
-辦公室	50.0	%	95.3	%	$	115.74			1,237,000		1,237,000	—			PJT Partners、Investcorp 國際公司、GIC Inc.、富國銀行
-零售	50.0	%	93.8	%	63.40				28,000		28,000	—			星巴克，法薩諾餐廳
	50.0	%	95.3	%	114.60		$	137,400	1,265,000		1,265,000	—	$	1,200,000

公園大道 350 號
-辦公室	100.0	%	100.0	%	106.75		62,500		585,000		585,000	—	400,000		城堡

公園大道道總部							199,900		1,850,000		1,850,000	—	1,600,000
中央大酒店：
公園大道 90 號															Alston & Bird、Capital One、普華永道、MassMutual
-辦公室	100.0	%	95.6	%	82.36				938,000		938,000	—			Factset Research Systems Inc.、Foley & Lardner
-零售	100.0	%	72.8	%	166.58				18,000		18,000	—			花旗銀行、星巴克
	100.0	%	95.2	%	83.54		73,400		956,000		956,000	—	—



麥迪遜/第五：
第五大道 640 號															富達投資、雅培資本管理、
-辦公室	52.0	%	91.6	%	111.37				246,000		246,000	—			Avolon Aerospace、Houlihan Lokey Advisors Parent, Inc.
-零售	52.0	%	96.2	%	1,093.28				69,000		69,000	—			維多利亞的祕密，戴森
	52.0	%	92.3	%	266.77		73,800		315,000		315,000	—	500,000

第五大道 666 號
-零售	52.0	%	100.0	%	425.53		44,500		114,000	(9)	114,000	—	—		快銷（優衣庫）、Abercrombie & Fitch、天梭

麥迪遜大道 595 號															LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton Inc.，
-辦公室	100.0	%	88.8	%	80.63				300,000		300,000	—			Albea 美容解決方案，Aerin LLC
-零售	100.0	%	100.0	%	739.47				30,000		30,000	—			芬迪、Berluti、Christofle Silver Inc.
	100.0	%	89.5	%	127.27		38,900		330,000		330,000	—	—

650 麥迪遜大道															蘇富比國際地產有限公司、BC Partners Inc.
-辦公室	20.1	%	85.8	%	101.83				564,000		564,000	—			Polo Ralph Lauren，威利特顧問有限責任公司（彭博慈善機構）
-零售	20.1	%	94.3	%	1,057.23				37,000		37,000	—			Moncler USA Inc.、Tod's、Celine、Balmain
	20.1	%	86.1	%	143.92		71,400		601,000		601,000	—	800,000

第五大道 689 號
-辦公室	52.0	%	100.0	%	95.71				81,000		81,000	—			雅馬哈藝術家服務公司、布魯內洛·庫奇內利美國公司
-零售	52.0	%	100.0	%	1,075.53				17,000		17,000	—			MAC 化粧品，加拿大鵝
	52.0	%	100.0	%	211.43		20,700		98,000		98,000	—	—

第五大道 655 號
-零售	50.0	%	100.0	%	294.53		17,400		57,000		57,000	—	—		菲拉格慕

第五大道 697-703
-零售	44.8	%	100.0	%	2,561.30		38,600		26,000		26,000	—	355,476		美國斯沃琪集團，海瑞温斯頓

麥迪遜總分/第五							305,300		1,541,000		1,541,000	—	1,655,476

- 42 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
中城南部：
百老匯 770 號
-辦公室	100.0	%	78.5	%	$	113.49			1,077,000	1,077,000	—			Meta Platforms, Inc.、雅虎公司
-零售	100.0	%	92.0	%	93.37				106,000	106,000	—			美國銀行 N.A.，韋格曼斯食品市場
	100.0	%	79.7	%	111.55		$	103,500	1,183,000	1,183,000	—	$	700,000

公園大道一號
														紐約大學，BMG版權管理有限責任公司，
-辦公室	100.0	%	95.4	%	72.47				867,000	867,000	—			羅伯特 A.M. Stern 建築師
-零售	100.0	%	90.1	%	82.32				78,000	78,000	—			巴羅達銀行、花旗銀行、Equinox
	100.0	%	95.0	%	73.23		64,300		945,000	945,000	—	525,000

4 聯合廣場南
-零售	100.0	%	100.0	%	135.72		27,700		204,000	204,000	—	120,000		伯靈頓、全食市場、DSW、絲芙蘭

中城南區總計							195,500		2,332,000	2,332,000	—	1,345,000

洛克菲勒中心：
1290 美洲大道														公平金融人壽保險公司、Hachette Book Group Inc.
														布萊恩·凱夫律師事務所、紐伯格·伯曼集團有限責任公司、SSB 房地產有限責任公司、
														Cushman & Wakefield，哥倫比亞大學，Selendy Gay Elsberg PLLC*，
-辦公室	70.0	%	100.0	%	90.98				2,044,000	2,044,000	—			fubotv Inc、LinkLaters、King & Spalding*
-零售	70.0	%	94.0	%	231.71				76,000	76,000	—			杜安·裏德，摩根大通銀行，星巴克
道達爾洛克菲勒中心	70.0	%	99.8	%	94.52		193,400		2,120,000	2,120,000	—	950,000

蘇活區：
百老匯 606 號（東休斯頓街 19 號）
-辦公室	50.0	%	79.1	%	105.32				30,000	30,000	—
-零售	50.0	%	100.0	%	722.55				6,000	6,000	—			滙豐銀行、哈曼國際
	50.0	%	81.8	%	204.52		5,800		36,000	36,000	—	74,119

運河街 304-306 號
-零售	100.0	%	100.0	%	59.72				4,000	4,000	—			恆星作品
-住宅（4 個單位）	100.0	%	0.0	%					9,000	—	9,000
	100.0	%					200		13,000	4,000	9,000	—

運河街 334 號
-零售	100.0	%	0.0	%	—				4,000	—	4,000
-住宅（4 個單位）	100.0	%	0.0	%					10,000	—	10,000
	100.0	%					—		14,000	—	14,000	—

蘇活區總計							6,000		63,000	40,000	23,000	74,119

- 43 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
時代廣場：
1540 百老匯														Forever 21，迪士尼
-零售	52.0	%	78.5	%	$	119.61	$	15,400	161,000	161,000	—	$	—	美國馬球

1535 百老匯
-零售	52.0	%	100.0	%	1,227.28				45,000	45,000	—			T-Mobile、Invicta、美國斯沃琪集團、李維斯、絲芙蘭
-劇院	52.0	%	100.0	%	16.08				62,000	62,000	—			荷蘭侯爵劇院
	52.0	%	100.0	%	471.12		46,800		107,000	107,000	—	—

時代廣場總館							62,200		268,000	268,000	—	—

上東區：
第三大道 1131 號
-零售	100.0	%	100.0	%	215.70		4,900		23,000	23,000	—	—		耐克、Crunch LLC、J.Jill

東 66 街 40 號
-住宅（3 個單元）	100.0	%	100.0	%					10,000	10,000	—	—

上東區總計							4,900		33,000	33,000	—	—





切爾西/肉類包裝區：
第十一大道 260 號
（在 2114 年之前租用土地）**
-辦公室	100.0	%	100.0	%	49.48		10,400		209,000	209,000	—	—		紐約市

第十大道 85 號														谷歌、Telehouse 國際公司、
-辦公室	49.9	%	86.4	%	93.78				595,000	595,000	—			Clear Secure, Inc.、Shopify*
-零售	49.9	%	55.0	%	51.41				43,000	43,000	—
	49.9	%	84.5	%	92.09		49,100		638,000	638,000	—	625,000

西 26 街 537 號
-零售	100.0	%	100.0	%	161.89		2,800		17,000	17,000	—	—		切爾西工廠公司

第九大道 61 號（2 座建築）
（在 2115 年之前租用土地）**
-辦公室	45.1	%	100.0	%	146.56				171,000	171,000	—			安泰人壽保險公司、蘋果公司
-零售	45.1	%	100.0	%	395.85				23,000	23,000	—			星巴克
	45.1	%	100.0	%	162.96		33,900		194,000	194,000	—	167,500

西 22 街 512 號														華納媒體、Next Jump、Omniva LLC、
-辦公室	55.0	%	84.5	%	122.28				165,000	165,000	—			摩羯投資集團
-零售	55.0	%	100.0	%	105.03				8,000	8,000	—			奈良·羅斯勒畫廊，《哈珀之書》
	55.0	%	85.2	%	121.35		17,800		173,000	173,000	—	128,598

切爾西/肉類加工區總區							114,000		1,231,000	1,231,000	—	921,098

- 44 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
上西區：
西 93 街 50-70 號
-住宅（324 個單位）	49.9	%	99.7	%	$	—	$	—	283,000	283,000	—	$	83,500

翠貝卡：
獨立廣場
-住宅（1,327 個單位）	50.1	%	96.3	%					1,186,000	1,186,000	—
-零售	50.1	%	57.6	%	86.85				72,000	72,000	—			杜安·裏德
	50.1	%					4,600		1,258,000	1,258,000	—	675,000

格林威治街 339 號
-零售	100.0	%	100.0	%	77.13		400		8,000	8,000	—	—		薩拉貝絲的

Total Tribeca							5,000		1,266,000	1,266,000	—	675,000
新澤西州：
帕拉姆斯
-辦公室	100.0	%	81.2	%	25.83		2,600		129,000	129,000	—	—		沃爾納多的行政總部

正在開發的物業：
日落碼頭 94 工作室（在 2110 年之前租賃的地面和建築物）**
'-工作室	49.9	%	—		—		—		266,000	—	266,000	100

待開發的房產：
賓夕法尼亞酒店網站
-土地	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—

第 57 街
-土地	50.0	%	—		—		—		—	—	—	—

第八大道和第 34 街
-土地	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—




紐約辦公室：

總計			91.1	%	$	88.54	$	1,460,200	20,383,000	18,699,000	1,684,000	$	8,614,998

Vornado 的所有權權益			90.7	%	$	86.30	$	1,210,200	17,552,000	16,001,000	1,551,000	$	6,154,771

紐約零售：

總計			77.2	%	$	272.09	$	440,200	2,394,000	2,123,000	271,000	$	720,291

Vornado 的所有權權益			74.9	%	$	224.88	$	291,000	1,955,000	1,684,000	271,000	$	486,958

紐約住宅:

總計			96.7	%					1,498,000	1,479,000	19,000	$	758,500

Vornado 的所有權權益			96.8	%					764,000	745,000	19,000	$	379,842

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紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
亞歷山大公司:
紐約：
曼哈頓列剋星敦大道 731 號
-辦公室	32.4	%	100.0	%	$	135.44			939,000	939,000	—	$	500,000	彭博有限責任公司
-零售	32.4	%	90.3	%	252.89				140,000	140,000	—	300,000		家得寶、衚衕、Capital One
	32.4	%	98.9	%	147.65		$	155,400	1,079,000	1,079,000	—	800,000


雷哥公園 I，皇后區（4.8 英畝）	32.4	%	100.0	%	53.08		11,400		338,000	214,000	124,000			伯靈頓、馬歇爾、宜家

雷哥公園二期（毗鄰雷哥公園 I），
皇后區（6.6 英畝）	32.4	%	76.9	%	70.28		32,900		616,000	616,000	—	202,544		Costco、Kohl's、TJ Maxx、百思買*

皇后區法拉盛（在 2037 年之前租用 1.0 英畝的土地）**	32.4	%	100.0	%	32.82		5,500		167,000	167,000	—			新世界購物中心有限責任公司

亞歷山大公寓大廈，
雷哥公園，皇后區，紐約州
-住宅（312 個單位）	32.4	%	95.2	%					255,000	255,000	—	94,000




亞歷山大的總計	32.4	%	92.6	%	107.78		205,200		2,455,000	2,331,000	124,000	1,096,544


紐約總計			90.0	%	$	104.10	$	2,105,700	26,730,000	24,632,000	2,098,000	$	11,190,333

Vornado 的所有權權益			89.4	%	$	97.33	$	1,610,700	21,066,000	19,185,000	1,881,000	$	7,376,851

________________________________

* 租賃尚未開始。

** 期限假設行使了所有續訂期權（如果適用）。

(1) 辦公物業的加權平均每平方英尺年租金上漲率和平均佔用百分比不包括車庫和最低限度的存儲空間。零售業每平方英尺的加權平均年租金上漲幅度不包括非銷售空間。

(2) 表示扣除免費租金加上租户報銷額前的每月合同基本租金乘以12。按年計算的按份額上漲的租金包括已簽署但尚未開始的租約，以代替現有租户或同一空間中的空置空間。包括倉庫和其他非銷售空間的租金，不包括住宅單元的租金。

(3) 代表合同債務義務。

(4) 循環信貸額度的未償擔保金額。

(5) 金額代表沃爾納多擁有34.8％的土地債務。

(6) 2023年10月4日，我們完成了對西34街150號的7.5萬美元再融資。有關詳細信息，請參見第 5 頁。

(7) 不包括美國郵局佔地492,000平方英尺的租約。

(8) 包括截至2118**租賃的第三大道962號（東58街150號的附屬建築）50.0％的土地。

(9) 從第五大道666號辦公公寓租賃了75,000平方英尺的面積。

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其他部分
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
超市：
THE MART，芝加哥														摩托羅拉移動（由谷歌保證），
														1871 年，ANGI Home Services, Inc.、Paypal, Inc.
														Allscripts 醫療保健、凱洛格公司、IPG 及其附屬公司*，
														芝加哥專業心理學院、康納格拉食品公司
														創新發展研究所有限公司、Avant LLC、
														Allstate 保險公司、Medline Industries, Inc.
-辦公室	100.0	%	84.3	%	$	48.87	$	87,600	2,099,000	2,099,000	—			Steelcase、Baker、Knapp & Tubbs、Holly Hunt Ltd.

-陳列室/貿易展	100.0	%	72.7	%	57.53		60,700		1,472,000	1,472,000	—
-零售	100.0	%	64.5	%	50.57		3,000		98,000	98,000	—
	100.0	%	79.1	%	52.07		151,300		3,669,000	3,669,000	—	$	—

其他 (2 處房產)	50.0	%	100.0	%	50.17		1,000		19,000	19,000	—	27,354
Total THE MART，芝加哥							152,300		3,688,000	3,688,000	—	27,354



待開發的房產：
527 West Kinzie，芝加哥	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—


Total The MART			79.2	%	$	52.06	$	152,300	3,688,000	3,688,000	—	$	27,354

Vornado 的所有權權益			79.2	%	$	52.06	$	151,800	3,679,000	3,679,000	—	$	13,677

加利福尼亞街 555 號：
加利福尼亞街 555 號	70.0	%	98.7	%	$	95.68	$	139,600	1,506,000	1,506,000	—	$	1,200,000	美國銀行，N.A.，道奇和考克斯，高盛公司，
														瓊斯戴律師事務所、柯克蘭埃利斯律師事務所、摩根士丹利律師事務所Inc.，
														麥肯錫公司、瑞銀金融服務、
														KKR 金融、微軟公司、
														Fenwick & West LLP，盛德奧斯汀

蒙哥馬利街 315 號	70.0	%	99.7	%	90.12		20,800		235,000	235,000	—	—		美國銀行、北卡羅來納州、雷格斯、瑞波實驗室公司、藍盾、房屋貸款公司

蒙哥馬利街 345 號	70.0	%	0.0	%	—		—		78,000	78,000	—	—

加利福尼亞街道總計 555 號			94.5	%	$	94.93	$	160,400	1,819,000	1,819,000	—	$	1,200,000

Vornado 的所有權權益			94.5	%	$	94.93	$	112,300	1,274,000	1,274,000	—	$	840,000

________________________________

* 租賃尚未開始。

** 期限假設行使了所有續訂期權（如果適用）。

(1) 每平方英尺的加權平均年租金上漲幅度不包括地租、倉儲租金和車庫。

(3) 代表合同債務義務。

- 47 -


其他部分
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺				拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(4)		主要租户
財產									總計財產	服役中		正在開發中或不可用用於出租
										由... 擁有公司	由... 擁有租户 (3)
其他：
弗吉尼亞州：
羅斯林廣場
-辦公室-4 棟建築	46.2	%	58.4	%	$	55.12			736,000	432,000	—	304,000			內森律師事務所公司執行委員會
-住宅-2 棟建築（197 個單元）	43.7	%	96.4	%					253,000	253,000	—	—
	45.6	%					$	13,566	989,000	685,000	—	304,000	$	25,000

時尚中心購物中心/華盛頓塔
-辦公室	7.5	%	75.0	%	55.92				170,000	170,000	—	—	42,300		蘭德公司
-零售	7.5	%	97.1	%	39.73				868,000	868,000	—	—	412,700		梅西百貨、諾德斯特龍
	7.5	%	93.5	%	41.87		51,925		1,038,000	1,038,000	—	—	455,000

新澤西州：
韋恩鎮中心，韋恩（在 2064 年之前租用土地）**	100.0	%	100.0	%	31.51		12,193		690,000	243,000	443,000	4,000	—		JCPenney、Costco、Dick's Sporting Goods、
															Nordstrom 機架，UFC FIT

大西洋城（11.3 英畝的土地在 2070 年之前租給了 VICI 博爾加塔酒店部分房產和賭場大樓）	100.0	%	100.0	%	—		—		—	—	—	—	—		VICI Properties（地面承租人）

馬裏蘭州：
安納波利斯（在 2042 年之前租賃的地面和建築物）**	100.0	%	100.0	%	11.70		1,500		128,000	128,000	—	—	—		家得寶

其他合計			89.2	%	$	38.98	$	79,184	2,845,000	2,094,000	443,000	308,000	$	480,000

Vornado 的所有權權益			91.9	%	$	30.10	$	23,855	1,346,000	759,000	443,000	144,000	$	46,729

________________________________

** 期限假設行使了所有續訂期權（如果適用）。

(1) 每平方英尺的加權平均年租金上漲幅度不包括地租、倉儲租金、車庫和住宅。

(3) 由租户在公司租賃的土地上擁有。

(4) 代表合同債務義務。

- 48 -

投資者信息

公司官員：

史蒂芬·羅斯

董事會主席兼首席執行官

邁克爾·佛朗哥

總裁兼首席財務官

Glen J. Weiss

執行副總裁-辦公租賃-房地產聯席主管

巴里 ·S·蘭格

執行副總裁-開發-房地產聯席主管

海姆·切拉

執行副總裁-零售主管

託馬斯·J·薩內利

執行副總裁-財務兼首席行政官

研究報道

卡米爾·邦內爾

凱特琳·伯羅斯/朱利安·布勞因

羅納德·卡姆德姆

美國銀行/美銀證券

高盛

摩根士丹利

416-369-2140

212-902-4736/212-357-7297

212-296-8319

約翰·P·金

迪倫·布爾津斯基

亞歷山大·戈德法布/康納·米切爾

BMO 資本市場

綠街顧問

派珀·桑德勒

212-885-4115

949-640-8780

212-466-7937/203-861-7615

邁克爾·格里芬

安東尼·保隆/雷鍾

尼古拉斯·尤利科

花旗銀行

摩根大通

斯科舍資本（美國）公司

212-816-5871

212-622-6682/212-622-5411

212-225-6904

Floris van Dijkum

馬克·斯特里特/伊恩·斯奈德

邁克·劉易斯

羅盤點

摩根大通固定收益

Truist 證券

646-757-2621

212-834-5086/212-834-3798

212-319-5659

史蒂夫·薩克瓦

維克拉姆·馬爾霍特拉

Evercore IS

瑞穗證券（美國）有限公司

212-446-9462

212-282-3827

研究報道-作為向有關各方提供的一項服務，而不是對任何報告的認可，也不是對其中所含任何信息準確性的陳述。分析師報告中表達的觀點、預測和其他前瞻性陳述如有更改，恕不另行通知。

- 49 -

附錄

定義和非公認會計準則對賬


財務補充定義

財務補充文件包括各種非公認會計準則財務指標。這些非公認會計準則指標的描述如下所示。以下頁面提供了這些非公認會計準則指標與最直接可比的GAAP指標的對賬情況。

每股淨營業收入（“NOI”）和每股淨營收——現金基礎——每股淨資產淨收益表示總收入減去運營支出，包括我們在部分持有實體的份額。股票淨資產淨值——現金基礎是指經調整後的股票淨資產淨值，其中不包括直線租金收入和支出、收購的低於和高於市場租約的攤銷、尚未確定的地租重置應計額以及其他非現金調整。我們認為，按股兑現計算的淨資產收益率是制定決策和評估我們細分市場未實現業績的主要非公認會計準則財務指標，因為這與總資產回報率相關，而不是槓桿股本回報率。由於房地產的買入和出售是基於股票現金基礎的NOI，因此我們利用這一衡量標準來做出投資決策，並將資產的表現與同行的表現進行比較。不應將淨收入或運營現金流視為淨收入或運營現金流的替代方案，也不得與其他公司採用的類似標題的衡量標準相提並論。

同店淨資產淨利潤率和同門店淨資產淨收益按股計算——現金基礎——同門店淨資產淨值代表本年度和上一年度報告期內在運營的業務的淨資產淨收益率。相同的門店淨資產淨收益——現金基礎是相同的門店每股淨營收益，經調整後不包括直線租金收入和支出、收購的低於和高於市場租約的攤銷、尚未確定的地租重置應計額以及其他非現金調整。我們提出這些非公認會計準則指標是為了（i）便於對我們的物業和細分市場的運營業績進行有意義的比較，（ii）決定是否購買、出售或再融資房產，（iii）將我們的房地產和細分市場的表現與同行的表現進行比較。不應將同一門店的股本淨收益和同店淨資產淨收益——現金基礎視為淨收入或運營現金流的替代方案，也可能無法與其他公司採用的類似標題的衡量標準相提並論。

運營資金（“FFO”）——FFO是根據全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）理事會採用的定義計算的。NAREIT將FFO定義為經調整的GAAP淨收益或虧損，不包括某些房地產資產銷售的淨收益、某些房地產資產的減值減記以及在減值直接歸因於實體持有的折舊房地產價值下降時對實體的投資、房地產資產的折舊和攤銷費用以及其他特定項目的淨收益，包括未合併子公司此類調整的比例份額。FFO和攤薄後每股FFO是管理層、投資者和分析師使用的非公認會計準則財務指標，用於促進對不同時期和同行之間的經營業績進行有意義的比較，因為它排除了房地產折舊和攤銷以及淨收益對銷售的影響，這些影響基於歷史成本，並隱含地假設房地產的價值會隨着時間的推移而出現可預見的下降，而不是根據現有市場條件波動。公司還使用歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉化率，作為確定高級管理人員基於績效的薪酬的幾個標準之一，該標準對影響同期FFO可比性的某些項目進行了調整。FFO不代表經營活動產生的現金，也不一定表示可用於滿足現金需求的現金，不應將其視為業績衡量標準的淨收入或作為流動性衡量標準的現金流的替代方案。FFO 可能無法與其他公司採用的類似標題的措施相提並論。

可供分配的資金（“FAD”）——FAD的定義是FFO減去（i）現金基礎的經常性租户改善、租賃佣金和資本支出，（ii）收購的低於市場的租賃的直線租金和攤銷，以及（iii）其他非現金收入，以及（iv）其他非現金費用。FAD是一項非公認會計準則財務指標，不代表現金流，也不表示根據公認會計原則確定的經營活動提供的現金流。FAD僅作為補充披露提供，管理層認為該披露提供了有關公司為股息提供資金能力的有用信息。

房地產未計利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）——息税折舊攤銷前利潤（即房地產公司的息税折舊攤銷前利潤）是NAREIT制定的非公認會計準則財務指標，可能無法與未根據NAREIT定義計算息税折舊攤銷前利潤的其他房地產投資信託基金報告的息税折舊攤銷前利潤相提並論。NAREIT將EbitDare定義為GAAP淨收益或虧損，加上利息支出，加上所得税支出，加上折舊和攤銷，加上（減去）處置折舊財產的虧損和收益，包括控制權變更的虧損和收益，加上因合資企業折舊財產價值下降而產生的折舊財產和對未合併實體的投資的減值減記，以及為反映該實體在息税折舊攤銷前所佔份額而進行的調整未合併實體的DA。該公司之所以將息税折舊攤銷前利潤納入其中，是因為它是其他房地產投資信託基金使用的業績衡量標準，因此可以為投資者提供有用的信息，以比較Vornado的業績與其他房地產投資信託基金的業績。

- i -


非公認會計準則對賬歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益與調整後（未經審計）歸屬於普通股股東的淨收益的對賬
（金額以千計，每股金額除外）
	在已結束的三個月中						截至年底十二月三十一日
	十二月三十一日				2023年9月30日
	2023		2022				2023		2022
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益	$	(61,013)	$	(493,280)	$	52,846	$	43,378	$	(408,615)
攤薄後每股	$	(0.32)	$	(2.57)	$	0.28	$	0.23	$	(2.13)

影響歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益的某些支出（收益）項目：
全資和部分持有資產的房地產減值損失	72,664		595,488		625		73,289		595,488
我們在房地產基金投資的（收入）損失中所佔的份額	(13,638)		463		(480)		(14,379)		(1,671)
出售220套CPS公寓單元和輔助設施的税後淨收益	(5,786)		(29,773)		—		(11,959)		(35,858)
投資信貸損失	8,269		—		—		8,269		—
我們在法利大廈投資的遞延納税義務（通過應納税房地產投資信託基金子公司持有）	3,526		3,482		3,115		11,722		13,665
與應納税房地產投資信託基金子公司相關的遞延所得税資產的變化	1,926		(2,971)		(1,486)		(188)		(4,304)
向合資企業出資 Pier 94 租賃權益的淨收益	—		—		(35,968)		(35,968)		—
出售軍械庫展的税後淨收益	—		—		(17,076)		(17,076)		—
我們在亞歷山大出售雷哥公園三號地塊的收益中所佔的份額	—		—		—		(16,396)		—
其他	8,252		(15,198)		7,295		10,530		8,053
	75,213		551,491		(43,975)		7,844		575,373
非控股權益在上述調整中的份額和攤薄潛在普通股的假設轉換	(6,160)		(38,257)		3,974		64		(40,290)
影響歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益的某些支出（收益）項目總計	69,053		513,234		(40,001)		7,908		535,083


調整後歸屬於普通股股東的淨收益（非公認會計準則）	$	8,040	$	19,954	$	12,845	$	51,286	$	126,468
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.04	$	0.10	$	0.07	$	0.27	$	0.66

-二-


非公認會計準則對賬歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益與歸屬於普通股股東的FFO的對賬加上假設的轉換（未經審計）
（金額以千計，每股金額除外）
	在已結束的三個月中							截至年底十二月三十一日
	十二月三十一日					2023年9月30日
	2023			2022				2023			2022
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益與歸屬於普通股股東的FFO的對賬加上假定轉換（非公認會計準則）：
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益	$	(61,013)		$	(493,280)	$	52,846	$	43,378		$	(408,615)
攤薄後每股	$	(0.32)		$	(2.57)	$	0.28	$	0.23		$	(2.13)

FFO 調整：
不動產的折舊和攤銷	$	98,085		$	121,900	$	97,809	$	385,608		$	456,920
房地產減值損失	22,206		(1)	19,098		625		22,831		(1)	19,098
出售房地產的淨收益	—			(30,397)		(53,045)		(53,305)			(58,751)
部分持有實體淨收入（虧損）收益中權益調整的比例比例以得出FFO：
不動產的折舊和攤銷	27,188			32,243		26,765		108,088			130,647
出售房地產的淨收益	—			—		—		(16,545)			(169)
房地產減值損失	50,458		(2)	576,390		—		50,458		(2)	576,390
	197,937			719,234		72,154		497,135			1,124,135
非控股權益在上述調整中所佔的份額	(16,207)			(49,894)		(5,900)		(38,363)			(77,912)
FFO 調整數，淨額	$	181,730		$	669,340	$	66,254	$	458,772		$	1,046,223

歸屬於普通股股東的FFO（非公認會計準則）	$	120,717		$	176,060	$	119,100	$	502,150		$	637,608
攤薄型可轉換證券假定轉換的影響	388			405		387		1,642			1,320
歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	121,105			176,465		119,487		503,792			638,928
追加分配給運營合夥企業非控股權益的FFO	10,766			13,107		10,607		41,609			47,421
歸屬於A類單位持有人的FFO（非公認會計準則）	$	131,871		$	189,572	$	130,094	$	545,401		$	686,349
攤薄後每股FFO（非公認會計準則）	$	0.62		$	0.91	$	0.62	$	2.59		$	3.30

________________________________

(1) 扣除歸屬於非控股權益的22,176美元。

(2) 包括因標的建築物價值下跌而預付的合資企業權益的21,114美元的減值虧損。

-iii-


非公認會計準則對賬調整後（未經審計）歸屬於普通股股東的FFO加上假定轉化為普通股股東的FFO的對賬以及假設的轉化率
（金額以千計，每股金額除外）
	在已結束的三個月中						截至年底十二月三十一日
	十二月三十一日				2023年9月30日
	2023		2022				2023		2022
歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	$	121,105	$	176,465	$	119,487	$	503,792	$	638,928
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.62	$	0.91	$	0.62	$	2.59	$	3.30

影響歸屬於普通股股東的FFO的某些（收益）支出項目以及假定轉化率：
我們在房地產基金投資的（收入）損失中所佔的份額	$	(13,638)	$	463	$	(480)	$	(14,379)	$	(1,671)
出售220套CPS公寓單元和輔助設施的税後淨收益	(5,786)		(29,773)		—		(11,959)		(35,858)
投資信貸損失	8,269		—		—		8,269		—
我們在法利大廈投資的遞延納税義務（通過應納税房地產投資信託基金子公司持有）	3,526		3,482		3,115		11,722		13,665
與應納税房地產投資信託基金子公司相關的遞延所得税資產的變化	1,926		(2,971)		(1,486)		(188)		(4,304)
其他	8,543		(11,415)		7,296		11,231		(4,108)
	2,840		(40,214)		8,445		4,696		(32,276)
非控股權益在上述調整中所佔的份額	(194)		2,790		(691)		(337)		2,240
影響歸屬於普通股股東的FFO的某些（收益）支出項目總額加上假設的轉化率，淨額	$	2,646	$	(37,424)	$	7,754	$	4,359	$	(30,036)


經調整後，歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	$	123,751	$	139,041	$	127,241	$	508,151	$	608,892
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.63	$	0.72	$	0.66	$	2.61	$	3.15

-iv-


非公認會計準則對賬歸屬於普通股股東的FFO和假定轉換為FAD的對賬（未經審計）
（金額以千計）
		在已結束的三個月中									截至年底十二月三十一日
		十二月三十一日						2023年9月30日
		2023			2022						2023			2022
歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	(A)	$	121,105		$	176,465		$	119,487		$	503,792		$	638,928

為達到 FAD（非公認會計準則）而進行的調整：
影響時尚的某些物品		2,840			(40,214)			8,445			4,696			(33,084)
定期租户改善、租賃佣金和其他資本支出		(74,181)			(42,282)			(56,687)			(238,401)			(164,179)
股票薪酬支出		9,954			6,362			9,665			43,201			29,249
債務發行成本的攤銷		13,881			7,358			10,012			41,895			25,117
個人財產折舊		1,412			1,381			1,414			5,661			5,755
對直線租金、收購的低於市場租金的攤銷、淨額和其他的非現金調整		121			(2,156)			(2,980)			(3,377)			(10,980)
運營合夥企業在上述調整中所佔份額中的非控股權益		3,133			4,657			2,465			10,456			10,032
FAD 調整數，淨額	(B)	(42,840)			(64,894)			(27,666)			(135,869)			(138,090)

FAD（非公認會計準則）	(A+B)	$	78,265		$	111,571		$	91,821		$	367,923		$	500,838

FAD 派息率 (1)		75.0		%	93.0		%	0.0		%	35.7		%	81.9		%

________________________________

(1) 由於現金支出時機的波動、新租約的開始以及我們運營的季節性，按季度計算的FAD派息率不一定代表全年的金額。

- v -

非公認會計準則對賬

淨（虧損）收入與每股淨營業收入和每股淨營業收入的對賬——現金基礎（未經審計）

（金額以千計）


	在已結束的三個月中						截至年底十二月三十一日
	十二月三十一日				2023年9月30日
	2023		2022				2023		2022
淨（虧損）收入	$	(100,613)	$	(525,002)	$	59,570	$	32,888	$	(382,612)
折舊和攤銷費用	110,197		133,871		110,349		434,273		504,502
一般和管理費用	46,040		31,439		35,838		162,883		133,731
減值損失、交易相關成本及其他	49,190		26,761		813		50,691		31,722
部分持股實體的損失（收益）	33,518		545,126		(18,269)		(38,689)		461,351
房地產基金投資的損失（收益）	72		1,880		(1,783)		(1,590)		(3,541)
利息和其他投資收益，淨額	(5,905)		(10,587)		(12,934)		(41,697)		(19,869)
利息和債務支出	87,695		88,242		88,126		349,223		279,765
處置全資和部分擁有資產的淨收益	(6,607)		(65,241)		(56,136)		(71,199)		(100,625)
所得税支出	8,374		6,974		11,684		29,222		21,660
來自部分持股實體的NOI	74,819		77,221		72,100		285,761		305,993
歸屬於合併子公司非控股權益的NOI	(9,684)		(18,929)		(8,363)		(48,553)		(70,029)
NOI at share	287,096		291,755		280,995		1,143,213		1,162,048
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用	121		(2,156)		(2,980)		(3,377)		(10,980)
每股淨資產收益率——現金制	$	287,217	$	289,599	$	278,015	$	1,139,836	$	1,151,068

-六-

非公認會計準則對賬

每股淨營業收入和淨營業收入的組成部分——現金基礎（未經審計）

（金額以千計）


	在截至12月31日的三個月中
	總收入				運營費用				NOI				非現金調整 (1)				NOI-現金基礎
	2023		2022		2023		2022		2023		2022		2023		2022		2023		2022
紐約	$	361,105	$	366,699	$	(182,600)	$	(179,910)	$	178,505	$	186,789	$	1,125	$	3,047	$	179,630	$	189,836
其他	80,781		80,241		(37,325)		(33,567)		43,456		46,674		1,035		2,913		44,491		49,587
合併總計	441,886		446,940		(219,925)		(213,477)		221,961		233,463		2,160		5,960		224,121		239,423
非控股權益在合併子公司中的份額	(56,232)		(58,108)		46,548		39,179		(9,684)		(18,929)		(5,846)		(6,517)		(15,530)		(25,446)
我們在部分擁有的實體中所佔的份額	125,846		125,031		(51,027)		(47,810)		74,819		77,221		3,807		(1,599)		78,626		75,622
Vornado 的份額	$	511,500	$	513,863	$	(224,404)	$	(222,108)	$	287,096	$	291,755	$	121	$	(2,156)	$	287,217	$	289,599


	截至2023年9月30日的三個月
	總收入		運營費用		NOI		非現金調整 (1)		NOI-現金基礎
紐約	$	364,768	$	(186,147)	$	178,621	$	1,165	$	179,786
其他	86,227		(47,590)		38,637		1,952		40,589
合併總計	450,995		(233,737)		217,258		3,117		220,375
非控股權益在合併子公司中的份額	(57,585)		49,222		(8,363)		(8,218)		(16,581)
我們在部分擁有的實體中所佔的份額	119,767		(47,667)		72,100		2,121		74,221
Vornado 的份額	$	513,177	$	(232,182)	$	280,995	$	(2,980)	$	278,015


	在截至12月31日的年度中，
	總收入				運營費用				NOI				非現金調整 (1)				NOI-現金基礎
	2023		2022		2023		2022		2023		2022		2023		2022		2023		2022
紐約	$	1,452,158	$	1,449,442	$	(733,478)	$	(716,148)	$	718,680	$	733,294	$	11,246	$	(30,516)	$	729,926	$	702,778
其他	359,005		350,553		(171,680)		(157,763)		187,325		192,790		4,406		7,491		191,731		200,281
合併總計	1,811,163		1,799,995		(905,158)		(873,911)		906,005		926,084		15,652		(23,025)		921,657		903,059
非控股權益在合併子公司中的份額	(235,255)		(221,676)		186,702		151,647		(48,553)		(70,029)		(26,356)		18,278		(74,909)		(51,751)
我們在部分擁有的實體中所佔的份額	478,956		489,826		(193,195)		(183,833)		285,761		305,993		7,327		(6,233)		293,088		299,760
Vornado 的份額	$	2,054,864	$	2,068,145	$	(911,651)	$	(906,097)	$	1,143,213	$	1,162,048	$	(3,377)	$	(10,980)	$	1,139,836	$	1,151,068

________________________________

(1) 包括對直線租金的調整、收購的低於市場租約的攤銷、淨額和其他調整。

-七-


非公認會計準則對賬
截至2023年12月31日的三個月，與2022年12月31日相比的同門店淨資產淨值的對賬（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
截至2023年12月31日的三個月 NOI 的每股淨資產淨值	$	287,096		$	247,575		$	14,516		$	18,125		$	6,880
減少來自以下來源的股本淨收益：
處置	31			21			10			—			—
開發房產	(6,884)			(6,884)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(7,480)			(600)			—			—			(6,880)
截至2023年12月31日的三個月，同一家門店的淨資產淨收益率	$	272,763		$	240,112		$	14,526		$	18,125		$	—

截至2022年12月31日的三個月的股票淨資產淨值	$	291,755		$	248,595		$	21,276		$	16,641		$	5,243
減少來自以下來源的股本淨收益：
處置	(2,371)			(2,616)			245			—			—
開發房產	(3,837)			(3,837)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(8,324)			(3,081)			—			—			(5,243)
截至2022年12月31日的三個月，同一門店的淨資產淨資產淨值份額	$	277,223		$	239,061		$	21,521		$	16,641		$	—

按份額計算的同店淨資產淨收益增長（減少）	$	(4,460)		$	1,051		$	(6,995)		$	1,484		$	—

按份額計算的同店淨資產淨值增長百分比（減少）	(1.6)		%	0.4		%	(32.5)		%	8.9		%	0.0		%

-八-


非公認會計準則對賬
截至2023年12月31日的三個月與2022年12月31日相比的現金基礎對賬——截至2023年12月31日的三個月的現金基礎對賬——與2022年12月31日相比的現金基礎（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
股票淨資產淨值——截至2023年12月31日的三個月的現金基礎	$	287,217		$	246,429		$	15,511		$	18,265		$	7,012
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
處置	31			21			10			—			—
開發房產	(6,073)			(6,073)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(8,959)			(1,947)			—			—			(7,012)
截至2023年12月31日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎	$	272,216		$	238,430		$	15,521		$	18,265		$	—

股票淨資產淨值——截至2022年12月31日的三個月的現金基礎	$	289,599		$	243,712		$	23,163		$	17,672		$	5,052
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
處置	(2,119)			(2,455)			336			—			—
開發房產	(4,248)			(4,248)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(8,233)			(3,181)			—			—			(5,052)
截至2022年12月31日的三個月的同店淨資產淨值——現金基礎	$	274,999		$	233,828		$	23,499		$	17,672		$	—

按現金計算的同店淨資產淨值增長（減少）	$	(2,783)		$	4,602		$	(7,978)		$	593		$	—

按現金計算的同店淨資產淨值增長百分比（減少）	(1.0)		%	2.0		%	(34.0)		%	3.4		%	0.0		%

-ix-


非公認會計準則對賬
與2022年12月31日相比截至2023年12月31日止年度的同門店淨資產淨值的對賬（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
截至2023年12月31日止年度的每股淨資產淨值	$	1,143,213		$	977,569		$	61,519		$	82,965		$	21,160
減少來自以下來源的股本淨收益：
處置	(1,270)			(1,556)			286			—			—
開發房產	(26,748)			(26,748)			—			—			—
其他非同一門店（收入）支出，淨額	(20,399)			761			—			—			(21,160)
截至2023年12月31日止年度的同店淨資產淨收益率	$	1,094,796		$	950,026		$	61,805		$	82,965		$	—

截至2022年12月31日止年度的每股淨資產淨值	$	1,162,048		$	981,508		$	96,906		$	65,692		$	17,942
減少來自以下來源的股本淨收益：
處置	(15,205)			(13,158)			(2,047)			—			—
開發房產	(24,088)			(24,088)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(32,838)			(14,896)			—			—			(17,942)
截至2022年12月31日止年度的同店淨資產淨收益率	$	1,089,917		$	929,366		$	94,859		$	65,692		$	—

同店份額淨收入增加（減少）	$	4,879		$	20,660		$	(33,054)		$	17,273		$	—

同店每股淨收入增加（減少）百分比	0.4		%	2.2		%	(34.8)		%	26.3		%	0.0		%

- x -


非公認會計準則對賬
截至2023年12月31日止年度與2022年12月31日相比的每股淨資產淨資產的現金基礎對賬——與2022年12月31日相比的現金基礎（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
股票淨資產淨值——截至2023年12月31日止年度的現金基礎	$	1,139,836		$	969,869		$	62,579		$	85,819		$	21,569
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
處置	(1,793)			(2,016)			223			—			—
開發房產	(23,661)			(23,661)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(29,547)			(7,978)			—			—			(21,569)
截至2023年12月31日止年度的同店淨資產淨值——現金基礎	$	1,084,835		$	936,214		$	62,802		$	85,819		$	—

股票淨資產淨值——截至2022年12月31日止年度的現金基礎	$	1,151,068		$	962,999		$	101,912		$	67,813		$	18,344
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
處置	(15,122)			(13,256)			(1,866)			—			—
開發房產	(23,567)			(23,567)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(33,665)			(15,321)			—			—			(18,344)
截至2022年12月31日止年度的同店淨資產淨值——現金基礎	$	1,078,714		$	910,855		$	100,046		$	67,813		$	—

同一家門店的每股淨資產收益增加（減少）——現金制	$	6,121		$	25,359		$	(37,244)		$	18,006		$	—

同一家門店的每股淨資產淨值增加（減少）百分比——現金制	0.6		%	2.8		%	(37.2)		%	26.6		%	0.0		%

-xi-


非公認會計準則對賬
截至2023年12月31日的三個月，與2023年9月30日相比的同門店淨資產淨值的對賬（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
截至2023年12月31日的三個月 NOI 的每股淨資產淨值	$	287,096		$	247,575		$	14,516		$	18,125		$	6,880
減少來自以下來源的股本淨收益：
處置	31			21			10			—			—
開發房產	(6,884)			(6,884)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(7,120)			(240)			—			—			(6,880)
截至2023年12月31日的三個月，同一家門店的淨資產淨收益率	$	273,123		$	240,472		$	14,526		$	18,125		$	—

截至2023年9月30日的三個月 NOI 的份額	$	280,995		$	245,634		$	15,132		$	16,564		$	3,665
減少來自以下來源的股本淨收益：
處置	(164)			(440)			276			—			—
開發房產	(4,724)			(4,724)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(4,414)			(749)			—			—			(3,665)
截至2023年9月30日的三個月，同一家門店的淨資產淨收益率	$	271,693		$	239,721		$	15,408		$	16,564		$	—

同店份額淨收入增加（減少）	$	1,430		$	751		$	(882)		$	1,561		$	—

同店每股淨收入增加（減少）百分比	0.5		%	0.3		%	(5.7)		%	9.4		%	0.0		%

-xii-


非公認會計準則對賬
截至2023年12月31日的三個月與2023年9月30日相比的按股淨資產淨額的現金基礎對賬——截至2023年12月31日的三個月的現金基礎（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
股票淨資產淨值——截至2023年12月31日的三個月的現金基礎	$	287,217		$	246,429		$	15,511		$	18,265		$	7,012
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
處置	31			21			10			—			—
開發房產	(6,073)			(6,073)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(8,599)			(1,587)			—			—			(7,012)
截至2023年12月31日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎	$	272,576		$	238,790		$	15,521		$	18,265		$	—

股票淨資產淨值——截至2023年9月30日的三個月的現金基礎	$	278,015		$	240,844		$	15,801		$	17,552		$	3,818
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
處置	(274)			(487)			213			—			—
開發房產	(4,131)			(4,131)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(8,019)			(4,201)			—			—			(3,818)
截至2023年9月30日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎	$	265,591		$	232,025		$	16,014		$	17,552		$	—

同一家門店的每股淨資產收益增加（減少）——現金制	$	6,985		$	6,765		$	(493)		$	713		$	—

同一家門店的每股淨資產淨值增加（減少）百分比——現金制	2.6		%	2.9		%	(3.1)		%	4.1		%	0.0		%

-十三-


非公認會計準則對賬
合併債務對賬，淨額與合併合同債務的對賬（未經審計）
（金額以千計）

	截至 2023 年 12 月 31 日
	合併債務，淨額		延期融資成本、淨額和其他		合併合同債務
應付抵押貸	$	5,688,020	$	41,595	$	5,729,615
高級無抵押票據	1,193,873		6,127		1,200,000
8億美元的無抵押定期貸款	794,559		5,441		800,000
2.5億美元的無抵押循環信貸額度	575,000		—		575,000
	$	8,251,452	$	53,163	$	8,304,615

-十四-

非公認會計準則對賬

淨（虧損）收入與息税折舊攤銷前利潤的對賬（未經審計）

（金額以千計）


	在已結束的三個月中						在截至12月31日的年度中，
	十二月三十一日				2023年9月30日
	2023		2022				2023		2022
淨（虧損）收入與息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）的對賬：
淨（虧損）收入	$	(100,613)	$	(525,002)	$	59,570	$	32,888	$	(382,612)
減去歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損	49,717		10,493		13,541		75,967		5,737
歸屬於運營合夥企業的淨（虧損）收益	(50,896)		(514,509)		73,111		108,855		(376,875)
息税折舊攤銷前利率調整：
折舊和攤銷費用	126,685		155,524		125,988		499,357		593,322
利息和債務支出	114,727		111,848		114,424		458,400		362,321
所得税支出	8,589		7,913		12,267		30,465		23,404
房地產減值損失	72,664		595,488		625		73,289		595,488
出售房地產的淨收益	—		(30,397)		(56,150)		(72,955)		(58,920)
息税折舊攤銷前利潤	271,769		325,867		270,265		1,097,411		1,138,740
歸屬於合併子公司非控股權益的息税折舊攤銷前利潤	(3,157)		18,137		10,619		39,405		71,786
息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）	$	268,612	$	344,004	$	280,884	$	1,136,816	$	1,210,526

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非公認會計準則對賬調整後的息税折舊攤銷前利潤與息税折舊攤銷前利潤的對賬（未經審計）
（金額以千計）
	在已結束的三個月中						在截至12月31日的年度中，
	十二月三十一日				2023年9月30日
	2023		2022				2023		2022
息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）	$	268,612	$	344,004	$	280,884	$	1,136,816	$	1,210,526

歸屬於合併子公司非控股權益的息税折舊攤銷前利潤	3,157		(18,137)		(10,619)		(39,405)		(71,786)

影響息税折舊攤銷前利潤的某些（收入）支出項目：
我們在房地產基金投資的（收入）損失中所佔的份額	(13,638)		463		(480)		(14,379)		(1,671)
出售220套CPS公寓單元和輔助設施的收益	(6,607)		(34,844)		—		(14,127)		(41,874)
投資信貸損失	8,269		—		—		8,269		—
處置全資和部分擁有資產的淨收益	—		(17,372)		—		(1,018)		(17,372)
其他	8,284		7,157		1,242		5,176		12,741
影響息税折舊攤銷前利潤的某些（收入）支出項目總計	(3,692)		(44,596)		762		(16,079)		(48,176)

調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）	$	268,077	$	281,271	$	271,027	$	1,081,332	$	1,090,564

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