附錄 99.1
Liquidity Services, Inc. 2024 年第一季度財報電話會議 2024 年 2 月 8 日上午 10:30
公司參與者
比爾·安格里克-董事長兼首席執行官
豪爾赫·塞拉亞-執行副總裁兼首席財務官
電話會議參與者
加里·普雷斯托皮諾——巴靈頓研究
George Sutton-Craig-Hallum
操作員
歡迎參加流動性服務公司2024財年第一季度財務業績電話會議。我叫諾瑪，我將成為你今天電話的接線員。請注意，此電話會議正在錄製中。 [操作員説明]今天的電話會議上有流動性服務董事長兼首席執行官比爾·安格里克；執行副總裁兼首席財務官豪爾赫·塞拉亞。他們準備好講話後可以提問。
以下討論和對您的問題的答覆反映了流動性服務管理層截至今天，即2024年2月8日的觀點，並將包括前瞻性陳述。實際結果可能存在重大差異。有關可能影響財務業績的因素的更多信息包含在今天的新聞稿和向美國證券交易委員會提交的文件中，包括最新的10-K表年度報告。
在收聽今天的電話會議時，請將新聞稿擺在您面前，其中包括流動性服務的財務業績以及該季度的指標和評論。
在電話會議上，流動性服務管理層將在其新聞稿和向美國證券交易委員會提交的文件中討論某些非公認會計準則財務指標，其中一項已發佈在其網站上，您還將找到有關這些非公認會計準則指標的更多披露，包括這些指標與現有可比GAAP指標的對賬。
流動性服務管理層還使用某些補充運營數據來衡量經營業績的某些組成部分，他們還認為這對管理層和投資者很有用。該補充運營數據包括總商品量，不應被視為GAAP業績的替代品或優於GAAP業績。
此時，我將把會議交給你——把演講交給流動性服務董事長兼首席執行官比爾·安格里克。
比爾·安格里克
早上好。歡迎參加我們的第一季度財報電話會議。我將回顧我們第一季度的業績和業務部門的進展。接下來，豪爾赫·塞拉亞將在本季度提供更多細節。
本季度，我們的合併GovDeals板塊實現了13％的有機增長，這得益於競標者對我們現代化的govdeals.com市場平臺的強勁參與。此外，我們的Machinio細分市場實現了強勁的訂户增長，這是因為客户繼續對我們的經銷商管理軟件解決方案Machinio系統感到滿意，該解決方案通過自動化和改善資產管理、營銷和銷售活動來實現卓越的投資回報率。
值得注意的是，總部位於亞洲的跨國公司徐工電子商務選擇了Machinio來促進6,000多處翻新工程機械資產的出售，這是其翻新機器翻新計劃的一部分，旨在再營銷這些資產並延長這些資產的使用壽命。這只是我們成功向亞太地區擴張的最新例子，該地區是我們Machinio細分市場的潛在市場的兩倍多。
在第一季度，我們的RSCG和CAG板塊的增長和盈利能力分別受到產品組合不佳以及部分國際銷售活動在季度末延遲的影響。但是，隨着我們進入季節性高點的第二財季，我們看到RSCG產品組合有所改善，而CAG板塊中大多數延遲的項目預計將在第二財季關閉，從而恢復同比增長。
隨着我們平臺上的拍賣參與者數量在第一季度同比增長14％，完成的交易數量同比增長12％，我們繼續為所有細分市場的賣家提供強勁的流動性。我們將繼續投資我們的多渠道買家羣，以推動更高的復甦，包括擴大我們的AllSurplusal Deals市場，該市場為消費者提供了直接獲得超值商品的機會，並擴大了零售供應鏈中的潛在市場。
我們很高興地向大家報告，我們已成功在5個市場推出了AllSurplual Deals市場產品，隨着本季度的推移，我們在該渠道每週完成的交易、收入和盈利能力方面創下了新紀錄。
為了支持我們的長期戰略，我們將通過收購Sierra Auction繼續擴大我們在GovDeals和CAG細分市場的市場份額，這鞏固和加快了我們作為為政府和商業車隊賣方出售車輛、設備和剩餘資產的領先在線平臺的地位。
總而言之，我們仍然是循環經濟中商業和政府索賠值得信賴的首選提供商，並將繼續為我們的客户提供卓越的價值，因為各種規模和行業的公司都在尋求更好地管理其資產、庫存和供應鏈以提高效率，他們正在轉向流動性服務平臺。我們打算利用我們強大的買家基礎和各細分市場的業務渠道，在當前的第二財季實現增長和盈利能力的提高。
同時，我們將繼續進行多年投資，以擴大我們的市場份額並增強我們平臺的能力，以推動流動性服務股東的長期增長。我們的業績將受益於這些投資和我們擴大的運營能力。
我們的資本節約型業務擁有強勁的運營現金流，約1.07億美元的現金和零負債，為我們執行計劃提供了充足的財務靈活性。我們感謝流動性服務的所有團隊成員致力於實現我們的使命，即推動循環經濟，使賣家、買家和地球受益。
我現在要把它交給豪爾赫，瞭解本季度的更多細節。
豪爾赫·塞拉亞
早上好。我們在2024財年第一季度結束時實現了3.059億美元的GMV，較去年同期的2.708億美元增長了13％。在本財年第一季度，我們的GovDeals和Machinio板塊表現非常強勁。儘管由於CAG細分市場的各種高利潤項目出現延誤，整個季度均在預期範圍之內結束，儘管處於預期的低端，這些項目大部分已於今年1月完成，而且與市場價值供應減少有關的最新產品組合趨勢相比，我們的零售板塊的改善速度慢於預期。
我們的第一財季收入為7,130萬美元，較去年同期的7,230萬美元下降了1％，反映了託運GMV為89％，創歷史新高。我們的零售板塊供應組合是寄售GMV組合增加的一個因素。
我們第一財季的合併盈利能力包括GAAP每股收益0.06美元，非公認會計準則調整後的每股收益0.14美元，非公認會計準則調整後的息税折舊攤銷前利潤730萬美元。儘管我們在本季度的運營支出得到了很好的控制，但與去年同期相比，收入和直接利潤的下降百分比分別反映了CAG和零售板塊的延誤和產品組合，對這些業績產生了影響。
我們在本季度末獲得了1.07億美元的現金、現金等價物和短期投資。我們在本季度進行了120萬美元的股票回購。1月初，我們在第二財季收盤時以1,350萬美元現金完成了對Sierra Auction的收購。我們的信貸額度下仍然有零債務和2500萬美元的可用借貸能力。
具體而言，將第一財季的細分市場業績與去年同期的細分市場業績進行比較，我們的GovDeals板塊的GovDeals板塊的GovDeals板塊的GovDeals板塊增長了18％，收入增長了17％，該細分市場的直接利潤增長了17％，這得益於汽車供應量的增加以及競標者對我們新近現代化的GovDeals.com市場平臺的強勁參與。
Machinio增長了18％，其細分市場的直接利潤增長了19％，這要歸因於Machinio Advertising和Machinio System經銷商管理產品的訂閲人數和定價的持續增加。
我們的RSCG板塊的GMV增長了3％，由於混合，收入下降了5％，分部直接利潤下降了12％，這是由於GMV的增長是由較低的收購率和低接觸的託運解決方案推動的，而零售商的目的計劃和一些零售商的託運活動繼續反映出與去年相比價值較低的產品組合的影響。
儘管12月項目出現延誤，但我們的CAG板塊的GMV仍比GMV增長了9％，但收入下降了17％，直接分部利潤下降了18％，這是由於更加多元化的GMV組合以及全球能源和工業寄售銷售的增長不足以抵消上一財年第一財季的高利潤國際購買交易。
第一季度的GAAP淨收入為190萬美元，攤薄後的GAAP每股收益為0.06美元，而去年每股收益為0.12美元。第一季度非公認會計準則調整後的每股收益為0.14美元，低於去年同期的0.19美元。而本季度非公認會計準則調整後的息税折舊攤銷前利潤為730萬美元，低於去年同期的980萬美元，反映了CAG和零售板塊的業績。
我們的2024財年展望繼續預測第二季度將實現同比增長，與2024財年上半年相比，預計2024財年下半年的合併業績將有所改善。2024財年第二季度的指引包括我們的GovDeals板塊的持續強勁表現，以及我們在本季度收購Sierra Auction後GovDeals板塊的進一步改善。
我們的CAG板塊在第二財季也將表現強勁，因為它涵蓋了上一財年第一季度推遲的交易。
我們還預計，在接下來的幾個季度的節後回報季中，我們的RSCG細分市場將產生傳統的連續季節性增長效應。與去年相比，RSCG預計其低風險託運計劃將繼續擴大，而一些採購和寄售計劃的產品組合預計將開始連續改善。與去年相比，它們將繼續從某些賣方計劃中獲得更多低價值流量。
目前，預計合併運營費用將因收購Sierra Auction而增加，主要是運營費用和與整體收入增長相關的可變支出。我們目前預計合併收入佔GMV的百分比將反映我們目前的託運組合水平，並保持在-20％的低至中等範圍內，該區間也可能因我們交易的資產類別組合而異。
我們預計，我們的分部直接利潤佔總收入的百分比將同比增長，環比保持與2024財年第一季度業績相似的百分比。
管理層對2024財年第二季度的指導如下：我們預計GMV將在3.2億美元至3.5億美元之間，GAAP淨收入預計在300萬美元至600萬美元之間，相應的GAAP攤薄後每股收益在0.09美元至0.19美元之間。我們估計，非公認會計準則調整後的息税折舊攤銷前利潤在900萬美元至1,200萬美元之間。非公認會計準則調整後的攤薄後每股收益估計在0.17美元至0.27美元之間。GAAP和非GAAP每股收益指引假設我們在2024財年第二季度有3200萬股全面攤薄後的加權平均已發行股票。
謝謝，我們現在將回答您的問題。
問答環節
操作員
[操作員説明]我們的第一個問題來自巴靈頓研究中心的加里·普雷斯托皮諾的臺詞。
加里·普雷斯托皮諾
豪爾赫和比爾，有幾個問題是關於塞拉的，你所做的收購。首先，這筆現金支付並未反映在年終現金餘額中，對吧，自1月1日關閉以來？還是我錯了？
豪爾赫·塞拉亞
這是正確的。
加里·普雷斯托皮諾
所以它並不能反映出來，對吧？
豪爾赫·塞拉亞
12月31日，我們在1月份進行了1.07億美元的收購。
加里·普雷斯托皮諾
對。我只是想確保這一點。然後你能給我們介紹一下 Sierra Auction 的 GMV 一代嗎？而且它的直接利潤率貢獻是否非常相似？還是會這樣 —— GovDeals 業務目前有？
比爾·安格里克
該業務與GovDeals非常相似，是100％——幾乎是100％的寄售業務，毛利率非常高。這是我們作為市場整合者的有利地位的一個例子。這是一項低於1億美元的GMV業務，我們可以迅速將其擴展到該地區的1億美元以上。亞利桑那州是一個受益於來自加利福尼亞和其他地方的移民的市場。
這是一個商業機會，它利用了對基礎設施、車隊、退休和資產升級的不斷增加的投資。因此，我們有雙管齊下的增長機會。有許多長期的政府客户可以追溯到20世紀80年代。
此外，還有許多商業機隊所有者真正渴望我們通過Sierra的傳統業務和現在的GovDeals買家羣帶來的流動性。因此，加里，我們正在迅速整合這些買家基礎和運營活動，在我們曾經有一定影響力但實際上滲透不足的領域發展超過1億美元的業務。
豪爾赫·塞拉亞
而且 Gary，我還想指出，這些交易的季度表現非常不錯——上個季度沒有收購Sierra，我們預計下個季度在沒有Sierra的情況下將再實現兩位數的增長。Sierra 是增值的。但正如比爾所説，它給出了規模，但它具有增值作用，但GovDeals的表現仍然不佳。
加里·普雷斯托皮諾
好吧。所以我想我想你無法隨意告訴我們這是什麼一代 GMV？
比爾·安格里克
不，我們沒有透露這一點，但它已與我們的政府賬户GovDeals市場和麪向商用車隊賣家的CAG細分市場整合併入其中。
加里·普雷斯托皮諾
好吧。好吧。然後，零售業的整個問題是，在GMV中，門票較低的商品流動，考慮到去年的可比情況，你預計在24財年將繼續看到這種情況嗎？或者你説情況好轉了一點，但這種情況是否仍然是由於頭條新聞、經濟疲軟或其他原因，你仍然認為流經GMV平臺的更高門票的物品會減少？
比爾·安格里克
我認為我們是 —— 在過去的幾個季度中，我們已經看到了消費者行為的重啟，消費者在網上購買大量高額門票時更加節儉。我認為我們已經實現了正常化，在當前的環境下我們很樂意在今年餘下的時間裏執行任務，Gary。我認為我們在通過正確的渠道推動產品以提高利潤率方面取得了成效，並在需要時調整了對客户的服務水平，以確保我們的運營投資獲得豐厚的回報。
而且，我們通過這種消費市場渠道AllSurplus開闢了一個新的增長前線，它為商品提取了更多價值，並利用了我們目前的7個配送中心的基礎設施，這樣我們就不存在了——這不是傳統的從頭開始擴張。這實際上是在利用現有的拍賣市場平臺和運營能力，從根本上提高回收率，並與我們的賣方客户分享利潤。
因此，我認為我們處於有利地位。實際上，我們本週正在參加大型貿易展覽會之一，對我們的多渠道定位的接受度非常高。正如我們所提到的，我認為所有公司，包括零售供應鏈公司、電子商務零售商、全渠道零售商、供應供應商，他們都在尋求效率，因為他們都在努力改變消費者行為。
他們中的許多人減少了倉庫容量，減少了基礎設施，我們介入並向他們提供了許多功能，以提高效率，這使我們能夠增加市場份額。而且我認為，從長遠來看，我們將成為該市場的贏家。
加里·普雷斯托皮諾
好吧。最後，我沒有看到——如果我錯過了這篇文章，我深表歉意，因為今天早上我收到了幾家公司的報告。但是你在本季度進行了任何形式的股票回購嗎？在這些水平上，在第一季度發佈財報之後，你對股票有興趣嗎？
比爾·安格里克
好吧，就資本配置而言，我們確實有回購計劃，而且我們將繼續執行該計劃，加里。我們將全年執行該計劃，包括本季度。因此，答案是肯定的，關於上個季度所做的任何其他細節，我將聽取豪爾赫的意見。
豪爾赫·塞拉亞
是的，正如講話中指出的那樣，加里去年12月回購了120萬美元的股票。
操作員
[操作員説明]我們的下一個問題來自喬治·薩頓和 Craig-Hallum 的臺詞。
喬治·薩頓
比爾，你提到了有機會在亞洲將你的TAM翻一番。你能談談那個市場的銷售策略是什麼嗎？你純粹是直接去嗎？你在找合作伙伴嗎？你能不能讓我們瞭解一下你是怎麼攻擊的？
比爾·安格里克
謝謝你的提問。我們正在利用，加里 —— 對不起，克雷格，那個 —— 喬治，對不起，我們目前在亞洲擁有的基礎設施。我們在中國服務CAG關係已有十多年。這些跨國公司需要資產管理和銷售支持。我們在亞洲擁有非常強大的領導者，前麥肯錫顧問已經在我們工作了將近15年。
因此，我們所做的是利用我們在那裏的實體業務，增加了一個區域銷售組織，將Machinio平臺擴展到這些市場，然後我們直接銷售。喬治，現在，我們通過各種數字化內部銷售慣例非常高效地進行銷售，這使我們能夠快速着手並確保盈利增長。
現實情況是，能夠將設備——二手設備移出該地區——引起了人們的極大興趣，這充分利用了Machinio在美國、北美、歐洲以及許多買家的影響力。儘管我們一開始使用的基礎很小，但我們已經看到了該解決方案的良好採用。但是，在我們在Machinio平臺開設銷售業務之前，我們已經在那裏獲得了一些訂閲者的收入。
現在，我們只是將價值主張加倍，並把它放在更有趣的關係面前。而且這些都是小公司，不是小公司。我舉的一個例子，徐工集團，是一個相當大的玩家。再一次，它為生態系統提供了營養，更多的供應等於更多的購買活動，人們現在知道我們在中國大陸和亞洲開放業務，並且有更多的產品供應。因此，我們預計有機增長將隨着時間的推移而加速。
喬治·薩頓
所以我想知道豪爾赫能否簡單地瀏覽一下CAG，對本季度下滑的CAG交易進行任何量化嗎？到目前為止，第二季度已經收盤了什麼？你最終預計第二季度會有多少收益？
豪爾赫·塞拉亞
因此，喬治，我要説的是我在講話中所説的大多數協議 —— 我可以告訴你，可能有六筆交易，而且其中大多數是在一月份達成的。我們預計其中大多數將出現在下個季度，可能有1或1.5部分會下滑到下一季度。但是我們預計CAG的三月份季度將表現非常強勁，對吧，即將到來的季度，這不僅是因為我們已經計劃了一個相當穩健的季度，而且隨着這些季度的回升，你再加上這個季度。實際上，它們都是12月的交易。
但是，CAG時不時會出現這些漏洞，尤其是當它們是更復雜的國際交易時。
喬治·薩頓
好吧，再説一遍，六筆交易相當於大約多少GMV？還是有 —— 你説這是第一季度面臨一些挑戰的原因之一。我只是好奇其中有多少...
豪爾赫·塞拉亞
我不會做交易量化，喬治。但我要説的是，如果你想這樣稱呼的話，我猜是這兩個特定細分市場的短缺，至少是我們預期的——這些交易的延遲，然後正如我所説，零售業的一些產品組合市場問題。
比爾·安格里克
請記住，這一切也發生在公共市場上。因此，人們可以實時看到市場上正在上市和出售的內容。喬治，我們在本季度取得了一些非常不錯的業績，這些業績説明瞭已有的交易類型
結束了。但我認為，可以公平地説，如果沒有延遲，我們就不會處於區間的低端。總的來説，它本來會接近該區間的最高水平。因此，這些都是我們繼續管理的事情。
再説一遍，我們處於漫長的遊戲中。我的意思是，我們要建立最高的復甦、最具流動性的買家基礎，確保覆蓋所有有增長機會的行業。而且我知道，在你們的世界裏，每季度都有一個精確的模型非常重要。在我們的世界中，我們確實希望持續為客户提供最佳價值。這就是我們的目標。這就是我們的投資方式。這就是我們對增長戰略的看法。
而且我認為，將我們在GovDeals中實現的一些現代化與整合機會、每個行業的每個人都在使用的許多工具，有點像人工智能工具和機器驅動的——一對一的營銷，相結合，所有這些都有助於我們在市場上獲勝，我們對業務渠道感到興奮，也覺得我們在差異化的市場體驗中擁有合適的服務，可以贏得和轉換零售和資本資產的更多機會片段然後我們討論了 Machinio。
因此，我認為我們完全有能力滿足目前的市場需求，這就是我們要繼續增長的原因。
喬治·薩頓
明白了。比爾，這幾乎是美國第一次不包括人工智能一詞的電話會議，但你確實漏掉了這個詞。所以
恭喜。對我來説就是這樣。
比爾·安格里克
這無意中打斷了連勝紀錄。
操作員
謝謝你的提問。今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。大家，祝你有美好的一天。