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目錄
合併財務和關鍵指標頁面
關鍵指標摘要
4
合併收益（虧損）報表
6
合併資產負債表
7
合併資本結構
8
按細分市場和公司及其他劃分的營業收益（虧損）
9
管理和管理的資產
10
按細分市場劃分的銷售指標
11
從業務領域中選擇指標
個人退休
營業收益（虧損）報表和彙總指標
13
選擇運營指標
14
團體退休
營業收益（虧損）報表和彙總指標
15
選擇運營指標
16
投資管理與研究 (1)
營業收益（虧損）報表和彙總指標
18
選擇運營指標
19
淨流量
20
保護解決方案
營業收益（虧損）報表和彙總指標
21
選擇運營指標
22
財富管理
營業收益（虧損）報表和彙總指標
23
選擇運營指標
24
遺產
營業收益（虧損）報表和彙總指標
25
選擇運營指標
26
投資
合併投資組合構成
28
一般賬户投資組合的合併業績
29
附加信息
遞延保單收購成本向前滾動
31
非公認會計準則財務指標的使用
32
非公認會計準則指標的對賬
34
精選金融和產品術語表
37
分析師覆蓋範圍、評級和聯繫信息
39
注意事項：
(1) 統指 AllianceBernsten L.P. 和 AllianceBernstien Holding L.P.
本財務補編中包含的所有信息均未經審計。

本財務補充文件應與EquitableHoldings向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件一起閲讀，可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov和我們的網站ir.equitableholdings.com上提交文件後訪問。
2023 年第四季度財務補充
2







合併財務
和關鍵指標

2023 年第四季度財務補充
3

關鍵指標摘要
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
淨收益（虧損）$138 $266 $831 $1,135 $(589)(526.8)%$2,394 $1,643 (31.4)%
歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）(76)(89)(72)(71)(109)(43.4)%(241)(341)(41.5)%
歸屬於控股的淨收益（虧損）$62 $177 $759 $1,064 $(698)N/M$2,153 $1,302 (39.5)%
非公認會計準則營業收益 (1)$348 $364 $441 $413 $476 36.8 %$1,726 $1,694 (1.9)%
歸屬於控股股東的總權益$1,401 $3,754 $3,553 $1,642 $2,649 89.1 %$1,401 $2,649 89.1 %
減去：優先股1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 — %1,562 1,562 — %
歸屬於控股公司普通股股東的總權益(161)2,192 1,991 80 1,087 775.2 %(161)1,087 775.2 %
減去：累計其他綜合收益（虧損）(8,992)(6,516)(7,142)(9,802)(7,777)13.5 %(8,992)(7,777)13.5 %
歸屬於控股公司普通股股東的總權益（例如AOCI)$8,831 $8,708 $9,133 $9,882 $8,864 0.4 %$8,831 $8,864 0.4 %
股本回報率（例如AOCI)-TTM24.7 %19.9 %17.1 %21.7 %13.4 %24.7 %13.4 %
非公認會計準則運營投資回報率 (1)19.6 %17.5 %16.5 %16.3 %17.6 %19.6 %17.6 %
債務與資本的比率：
債務與資本的比率（例如AOCI)27.0 %29.7 %26.3 %25.0 %28.1 %27.0 %28.1 %
每股普通股：
普通股攤薄後每股收益：(2)
歸屬於控股的淨收益（虧損）$0.10 $0.45 $2.06 $3.02 $(2.15)N/M$5.46 $3.48 (36.3)%
非公認會計準則營業收益 (1)$0.87 $0.96 $1.17 $1.15 $1.33 54.0 %$4.33 $4.59 6.0 %
普通股每股賬面價值$(0.44)$6.10 $5.69 $0.23 $3.26 838.4 %$(0.44)$3.26 838.4 %
每股普通股賬面價值（例如AOCI)$24.19 $24.25 $26.08 $28.90 $26.56 9.8 %$24.19 $26.56 9.8 %
已發行普通股的加權平均值：
基本368.6 361.9 355.2 346.4 337.2 (8.5)%377.6 350.1 (7.3)%
稀釋371.5 364.1 356.1 348.0 337.2 (9.2)%379.9 351.6 (7.5)%
終止已發行普通股365.0 359.1 350.2 342.0 333.8 (8.6)%365.0 333.8 (8.6)%
回報普通股股東：
普通股分紅$74 $72 $78 $77 $74 $294 $301 
回購普通股 150 214 226 238 241 849 919 
向普通股股東返還的資本總額$224 $286 $304 $315 $315 $1,143 $1,220 
市場價值：
標準普爾 5003,840 4,109 4,450 4,288 4,770 24.2 %3,840 4,770 24.2 %
美國10年期國庫3.9 %3.5 %3.8 %4.6 %3.9 %3.9 %3.9 %
注意事項：
(1) 該指標是非公認會計準則財務指標。有關我們使用非公認會計準則財務指標的解釋，請參閲本文檔的 “非公認會計準則財務指標的使用” 和 “精選財務和產品術語表” 部分。有關本項目與最直接可比的GAAP指標的對賬，請參閲本文檔中的 “非公認會計準則對賬” 部分。
(2) 在虧損期間，攤薄股東每股普通股淨收益（虧損）或普通股每股非公認會計準則營業收益的計算中不包括攤薄股份，因為納入此類股票會產生反稀釋作用。
2023 年第四季度財務補充
4

按細分市場和公司及其他劃分的營業收益（虧損）（2/2）
截至2023年12月31日的年度
（除非另有説明，否則以百萬美元計）個人退休團體退休投資管理與研究保護解決方案財富管理遺產企業和其他淘汰合併
收入
保單收費、費用收入和保費$660 $268 $— $2,104 $— $155 $297 $— $3,484 
淨投資收益（虧損）1,643 497 18 952 13 238 821 83 4,265 
衍生品淨收益（虧損）(20)(1)(16)(16)— — (17)19 (51)
投資管理、服務費和其他收入360 257 4,115 140 1,538 408 17 (912)5,923 
分部收入2,643 1,021 4,117 3,180 1,551 801 1,118 (810)13,621 
福利和其他扣除額
保單持有人的福利82 — — 1,975 — 217 486 — 2,760 
重新衡量未來保單福利的負債— — — 18 — (2)(6)— 10 
存入保單持有人賬户餘額的利息699 215 — 520 — 45 604 — 2,083 
佣金和分銷相關付款261 155 610 158 968 172 18 (752)1,590 
遞延保單購置成本的攤銷388 59 — 120 — 63 11 — 641 
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出194 113 2,621 328 373 83 418 (58)4,072 
分部福利和其他扣除額1,624 542 3,231 3,119 1,341 578 1,531 (810)11,156 
所得税前的營業收益（虧損）1,019 479 886 61 210 223 (413)— 2,465 
所得税(169)(80)(126)(10)(51)(37)72 — (401)
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）850 399 760 51 159 186 (341)— 2,064 
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損— — (349)— — — (21)— (370)
營業收益（虧損）(1)$850 $399 $411 $51 $159 $186 $(362)$— $1,694 
截至2022年12月31日的年度
個人退休團體退休投資管理與研究保護解決方案財富管理遺產企業和其他淘汰合併
收入
保單收費、費用收入和保費$655 $318 $— $2,018 $— $139 $318 $— $3,448 
淨投資收益（虧損）1,056 624 (43)981 2 252 552 95 3,519 
衍生品淨收益（虧損）(42)(30)41 (20)— — 22 15 (14)
投資管理、服務費和其他收入359 246 4,107 141 1,444 428 18 (870)5,873 
分部收入2,028 1,158 4,105 3,120 1,446 819 910 (760)12,826 
福利和其他扣除額
保單持有人的福利56 — — 1,896 — 167 509 — 2,628 
重新衡量未來保單福利的負債(3)— — 47 — — 36 — 80 
存入保單持有人賬户餘額的利息318 281 — 511 — 49 251 — 1,410 
佣金和分銷相關付款235 154 630 142 940 187 15 (736)1,567 
遞延保單購置成本的攤銷334 59 — 117 — 65 11 — 586 
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出165 124 2,537 290 370 66 505 (24)4,033 
分部福利和其他扣除額1,105 618 3,167 3,003 1,310 534 1,327 (760)10,304 
所得税前的營業收益（虧損）923 540 938 117 136 285 (417)— 2,522 
所得税(161)(94)(162)(20)(35)(50)73 — (449)
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）762 446 776 97 101 235 (344)— 2,073 
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損— — (352)— — — 5 — (347)
營業收益（虧損）$762 $446 $424 $97 $101 $235 $(339)$— $1,726 
注意事項：
(1) 企業和其他方面包括與TIPS套期保值收入相關的5800萬美元期外調整數。

2023 年第四季度財務補充
5

合併收益（虧損）報表
在已結束的三個月中年份已結束
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
收入
保單費用和費用收入$581 $588 $594 $599 $599 3.1 %$2,454 $2,380 (3.0)%
保費250 276 280 267 281 12.4 %994 1,104 11.1 %
衍生品淨收益（虧損）(1,309)(841)(917)615 (1,254)4.2 %907 (2,397)(364.3)%
淨投資收益（虧損）958 990 1,036 1,071 1,223 27.7 %3,315 4,320 30.3 %
投資收益（虧損），淨額 (55)(87)(56)(411)(159)(189.1)%(945)(713)24.6 %
投資管理和服務費1,160 1,180 1,182 1,217 1,241 7.0 %4,891 4,820 (1.5)%
其他收入231 251 258 266 239 3.5 %1,028 1,014 (1.4)%
總收入1,816 2,357 2,377 3,624 2,170 19.5 %12,644 10,528 (16.7)%
福利和其他扣除額
保單持有人的福利696 730 684 693 647 (7.0)%2,716 2,754 1.4 %
重新衡量未來保單福利的負債12 4 (7)49 29 141.7 %66 75 — %
市場風險收益和購買的市場風險收益的變化(1,136)20 (975)(817)(35)96.9 %(1,280)(1,807)— %
存入保單持有人賬户餘額的利息409 463 501 556 563 37.7 %1,410 2,083 47.7 %
薪酬和福利519 583 566 593 586 12.9 %2,201 2,328 5.8 %
佣金和分銷相關付款383 380 393 405 412 7.6 %1,567 1,590 1.5 %
利息支出53 61 55 55 57 7.5 %201 228 13.4 %
遞延保單購置成本的攤銷 150 152 155 165 169 12.7 %586 641 9.4 %
其他運營成本和支出572 423 466 450 559 (2.3)%2,185 1,898 (13.1)%
總福利和其他扣除額1,658 2,816 1,838 2,149 2,987 80.2 %9,652 9,790 1.4 %
所得税前的運營收入（虧損）158 (459)539 1,475 (817)(617.1)%2,992 738 (75.3)%
所得税（費用）補助(20)725 292 (340)228 N/M(598)905 251.3 %
淨收益（虧損）138 266 831 1,135 (589)(526.8)%2,394 1,643 (31.4)%
減去：歸因於非控股權益的淨（收益）虧損(76)(89)(72)(71)(109)(43.4)%(241)(341)(41.5)%
歸屬於控股公司的淨收益（虧損）(1)$62 $177 $759 $1,064 $(698)N/M$2,153 $1,302 (39.5)%
減去：優先股分紅(26)(14)(26)(14)(26)— %(80)(80)— %
控股公司普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$36 $163 $733 $1,050 $(724)N/M$2,073 $1,222 (41.1)%
與以下內容相關的調整：
可變年金產品特點 $129 $861 $(65)$(1,380)$1,191 $(2,193)$607 
淨投資收益（虧損）55 87 56 411 159 945 713 
與養老金和其他退休後福利債務相關的淨精算收益（虧損）25 9 9 8 13 82 39 
其他調整 (2)150 45 62 91 153 605 351 
與上述調整相關的所得税（支出）福利 (76)(210)(13)183 (319)118 (359)
非經常性税收項目 (3)3 (605)(367)36 (23)16 (959)
非公認會計準則營業收益 (4)$348 $364 $441 $413 $476 $1,726 $1,694 
注意事項：
(1) 在截至2023年12月31日的三個月和年度中，包括分別為1,700萬美元和5800萬美元的期外税前調整，這與我們在TIPS上進行套期保值的收入確認有關。
(2) 包括與保險訴訟費用相關的某些法律費用總額，以及在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度中分別為1.09億美元、5000萬美元、1.44億美元和2.18億美元的商業關係相關的索賠。包括截至2022年12月31日止年度7,500萬美元的保單持有人福利成本，該成本源於一項協議，即從一家投資了在人壽結算市場購買的多份保單的實體處回購UL保單。包括截至2023年12月31日止年度1200萬美元的不利年度精算假設更新的影響，以及截至2022年12月31日止年度的100萬美元有利影響。
(3) 在截至2023年12月31日的三個月和年度中，非經常性税收項目主要反映給定審計期內不確定的税收狀況以及分別減少3000萬美元和10億美元的税收估值補貼的影響。
(4) 該指標是非公認會計準則財務指標。有關我們使用非公認會計準則財務指標的解釋，請參閲本文檔的 “非公認會計準則財務指標的使用” 和 “精選財務和產品術語表” 部分。有關本項目與最直接可比的GAAP指標的對賬，請參閲本文檔中的 “非公認會計準則對賬” 部分。
2023 年第四季度財務補充
6

合併資產負債表
截至的餘額
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023
資產
投資總額 $93,097 $96,223 $97,722 $97,209 $102,173 
現金和現金等價物4,281 5,018 7,693 6,096 8,239 
按公允價值分離的現金和證券1,522 1,055 879 928 868 
經紀交易商相關應收賬款2,338 2,203 2,053 2,017 1,837 
遞延保單購置成本6,369 6,419 6,512 6,599 6,705 
商譽和其他無形資產，淨額5,482 5,478 5,463 5,448 5,433 
再保險公司應付的款項8,471 8,453 8,395 8,271 8,352 
當期所得税和遞延所得税781 1,294 1,726 2,035 2,050 
購買的市場風險收益10,423 10,676 9,931 8,745 9,427 
其他資產4,033 3,629 3,391 3,945 3,323 
待售資產562 671 566 681 565 
用於市場風險收益的資產490 629 777 701 591 
獨立賬户資產114,853 119,752 123,898 117,577 127,251 
總資產$252,702 $261,500 $269,006 $260,252 $276,814 
負債
保單持有人賬户餘額 $83,866 $86,761 $91,595 $91,912 $95,673 
對市場風險收益的責任15,766 15,061 13,642 13,011 14,612 
未來的保單福利和其他保單持有人的負債16,603 16,738 16,786 16,647 17,363 
與經紀交易商相關的應付賬款715 888 1,522 454 1,232 
與客户相關的應付賬款3,323 2,595 2,526 2,321 2,201 
應付給再保險公司的款項1,533 1,428 1,404 1,424 1,450 
短期債務759 751 — — 254 
長期債務3,322 3,819 3,819 3,820 3,820 
合併可變利息實體使用公允價值期權按公允價值發行的票據1,150 1,169 1,484 1,541 1,559 
其他負債7,108 6,296 6,410 7,412 6,088 
待售負債108 158 129 216 153 
獨立賬户負債114,853 119,752 123,898 117,577 127,251 
負債總額249,106 255,416 263,215 256,335 271,656 
可贖回的非控制性權益455 613 531 636 770 
公平
優先股1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 
普通股4 4 4 3 3 
額外的實收資本2,299 2,298 2,297 2,308 2,328 
庫存股(3,297)(3,400)(3,493)(3,592)(3,710)
留存收益9,825 9,806 10,325 11,163 10,243 
累計其他綜合收益（虧損）(8,992)(6,516)(7,142)(9,802)(7,777)
歸屬於控股的總權益1,401 3,754 3,553 1,642 2,649 
非控股權益1,740 1,717 1,707 1,639 1,739 
權益總額3,141 5,471 5,260 3,281 4,388 
負債、可贖回的非控制性權益和權益總額$252,702 $261,500 $269,006 $260,252 $276,814 



2023 年第四季度財務補充
7

合併資本結構
截至的餘額
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023
短期和長期債務：
短期債務
AB 商業票據$— $— $— $— $254 
AB 循環信貸額度— — — — — 
CLO 倉儲債務 (1)239 231 — — — 
長期債務的當前部分520 520 — — — 
短期債務總額759 751 — — 254 
長期債務總額3,322 3,819 3,819 3,820 3,820 
短期和長期債務總額： [A]
$4,081 $4,570 $3,819 $3,820 $4,074 
股權：
優先股$1,562 $1,562 $1,562 $1,562 $1,562 
普通股4 4 4 3 3 
額外的實收資本2,299 2,298 2,297 2,308 2,328 
庫存股，按成本計算(3,297)(3,400)(3,493)(3,592)(3,710)
留存收益9,825 9,806 10,325 11,163 10,243 
累計其他綜合收益（虧損）(8,992)(6,516)(7,142)(9,802)(7,777)
歸屬於控股的總權益1,401 3,754 3,553 1,642 2,649 
非控股權益1,740 1,717 1,707 1,639 1,739 
權益總額$3,141 $5,471 $5,260 $3,281 $4,388 
歸屬於控股的總權益，（例如AOCI): [B]
$10,393 $10,270 $10,695 $11,444 $10,426 
資本：
總市值 (2)$5,243 $8,093 $7,372 $5,462 $6,723 
總市值（例如AOCI): [A+B] (2)
$14,235 $14,609 $14,514 $15,264 $14,500 
債務與資本的比率：
債務與資本的比率（例如AOCI) (3)27.0 %29.7 %26.3 %25.0 %28.1 %
在已結束的三個月中
已發行普通股（百萬股）的展期：
期初餘額370.0 365.0 359.1 350.2 342.0 
回購(3.1)(4.5)(3.6)(3.4)(3.9)
退休(1.9)(2.8)(5.3)(4.9)(4.4)
發行— 1.3 0.1 0.1 0.1 
終止已發行基本普通股365.0 359.1 350.2 342.0 333.8 
潛在稀釋性股票總數2.3 2.2 1.5 1.4 1.5 
期末已發行普通股——最大潛在稀釋量367.3 361.3 351.7 343.4 335.3 
注意事項：
（1）與CLO投資的VIE合併相關的CLO倉儲債務。
(2) 總資本不包括CLO倉儲債務，因為VIE債務是無追索權的。
(3) 債務資本比率不包括CLO倉儲債務，因為VIE債務是無追索權的。

2023 年第四季度財務補充
8

按細分市場和公司及其他劃分的營業收益（虧損）（1/2）
截至 2023 年 12 月 31 日的三個月
（除非另有説明，否則以百萬美元計）個人退休團體退休投資管理與研究保護解決方案財富管理遺產企業和其他淘汰合併
收入
保單收費、費用收入和保費$163 $67 $— $544 $— $37 $69 $— $880 
淨投資收益（虧損）474 125 16 233 4 53 259 21 1,185 
衍生品淨收益（虧損）(5)— (14)(5)— — (11)5 (30)
投資管理、服務費和其他收入83 58 1,072 35 404 104 1 (239)1,518 
分部收入715 250 1,074 807 408 194 318 (213)3,553 
福利和其他扣除額
保單持有人的福利19 — — 444 — 57 127 — 647 
重新衡量未來保單福利的負債— — — 30 — (3)2 — 29 
存入保單持有人賬户餘額的利息224 58 — 128 — 9 144 — 563 
佣金和分銷相關付款69 36 156 51 253 41 5 (199)412 
遞延保單購置成本的攤銷 105 15 — 31 — 15 3 — 169 
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出53 24 679 90 95 26 88 (14)1,041 
分部福利和其他扣除額470 133 835 774 348 145 369 (213)2,861 
所得税前的營業收益（虧損）245 117 239 33 60 49 (51)— 692 
所得税(39)(19)(30)(5)(15)(9)4 — (113)
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）206 98 209 28 45 40 (47)— 579 
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損— — (95)— — — (8)— (103)
營業收益（虧損）$206 $98 $114 $28 $45 $40 $(55)$— $476 
截至2022年12月31日的三個月
個人退休團體退休投資管理與研究保護解決方案財富管理遺產企業和其他淘汰合併
收入
保單收費、費用收入和保費$151 $61 $— $511 $— $30 $77 $— $830 
淨投資收益（虧損）308 121 15 221 1 67 191 24 948 
衍生品淨收益（虧損）(8)(3)(16)(2)— — (6)4 (31)
投資管理、服務費和其他收入87 59 972 33 348 104 3 (209)1,397 
分部收入538 238 971 763 349 201 265 (181)3,144 
福利和其他扣除額
保單持有人的福利11 — — 520 — 48 98 — 677 
重新衡量未來保單福利的負債(1)— — 12 — (1)22 — 32 
存入保單持有人賬户餘額的利息107 52 — 131 — 11 108 — 409 
佣金和分銷相關付款63 37 143 43 225 43 4 (175)383 
遞延保單購置成本的攤銷 87 15 — 30 — 16 2 — 150 
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出47 27 598 78 94 7 120 (6)965 
分部福利和其他扣除額314 131 741 814 319 124 354 (181)2,616 
所得税前的營業收益（虧損）224 107 230 (51)30 77 (89)— 528 
所得税(34)(15)(41)11 (7)(12)11 — (87)
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）190 92 189 (40)23 65 (78)— 441 
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損— — (95)(1)— — 3 — (93)
營業收益（虧損）$190 $92 $94 $(41)$23 $65 $(75)$— $348 
2023 年第四季度財務補充
9

管理和管理的資產
截至的餘額
（以十億美元計，公平員工人數除外）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023
管理的資產
AB AUM
AB 總計$646.4 $675.9 $691.5 $669.0 $725.2 
普通賬户和其他附屬賬户的豁免(66.8)(69.3)(73.7)(69.8)(75.0)
獨立賬户的豁免(38.2)(39.5)(41.0)(39.3)(44.5)
AB 第三方$541.4 $567.2 $576.8 $559.9 $605.7 
公司總資產管理規模
AB 第三方$541.4 $567.2 $576.8 $559.9 $605.7 
一般賬户和其他附屬賬户 (1) (3) (4)97.4 101.2 105.4 103.3 110.4 
獨立賬户 (2) (3) (4)114.9 119.8 123.9 117.6 127.3 
總資產管理規模$753.6 $788.1 $806.1 $780.8 $843.4 
管理的總資產 (AUA) (5)$72.4 $75.6 $80.4 $79.4 $87.0 
公平的顧問人數
公平顧問總數4,258 4,124 4,101 4,141 4,406 
注意事項：
（1）“一般賬户及其他關聯賬户” 是指我們保險公司總賬户中持有的資產以及我們承擔投資風險的其他資產。
(2) “獨立賬户” 是指我們的保險子公司的獨立賬户投資資產，不包括我們承擔投資風險的任何資產。
(3) 截至2022年12月31日、2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日和2023年12月31日，獨立賬户包括121億美元、123億美元、126億美元、117億美元和125億美元，普通賬户資產管理規模分別包括5,600萬美元、5400萬美元、5,100萬美元和4900萬美元，割讓給Ven的賬户價值可以。有關Venerable交易的更多信息，請參閲10-K中合併財務報表附註13。
(4) 截至2022年12月31日、2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日和2023年12月31日，獨立賬户包括56億美元、59億美元、63億美元、59億美元和64億美元，普通賬户資產管理規模分別包括39億美元、39億美元、38億美元、37億美元和36億美元，向環球大西洋割讓的賬户價值分別為39億美元、39億美元、37億美元和36億美元。有關全球大西洋交易的更多信息，請參閲MD&A——10-K中的 “全球大西洋再保險交易” 執行摘要。
(5) 包括我們的財富管理板塊中包含的諮詢和經紀業務AUA。

2023 年第四季度財務補充
10

按細分市場劃分的銷售指標
在已結束的三個月中年份已結束
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
保險業務
個人退休
第一年保費和存款$2,594 $2,843 $3,650 $3,804 $3,848 48.4 %$11,363 $14,145 24.5 %
續期保費和存款6 8 10 8 7 20.9 %42 33 (20.8)%
保費總額$2,600 $2,851 $3,660 $3,812 $3,855 48.3 %$11,405 $14,178 24.3 %
團體退休
第一年保費和存款$392 $323 $370 $343 $545 39.0 %$2,118 $1,581 (25.4)%
續期保費和存款560 574 595 464 592 5.8 %2,330 2,225 (4.5)%
保費總額$952 $897 $965 $807 $1,137 19.5 %$4,448 $3,806 (14.4)%
保護解決方案
第一年保費和存款$108 $103 $107 $103 $154 42.7 %$424 $467 10.2 %
續期保費和存款668 683 662 653 667 (0.1)%2,659 2,665 0.2 %
保費總額$776 $786 $769 $756 $821 5.8 %$3,083 $3,132 1.6 %
投資管理和研究（以十億美元計）
按分銷渠道劃分的總銷售額
機構性的$12.6 $3.0 $1.5 $4.3 $3.0 (76.2)%$32.2 $11.8 (63.4)%
零售業 (3)14.2 16.8 16.5 16.9 21.0 47.9 %65.9 71.1 7.9 %
私人財富 (3)4.1 5.8 4.4 4.0 4.3 4.9 %17.5 18.6 6.3 %
全公司總銷售額$30.9 $25.6 $22.4 $25.2 $28.3 (8.4)%$115.6 $101.5 (12.2)%
按投資服務劃分的總銷售額
活躍股票$9.3 $8.5 $9.3 $10.3 $9.2 (1.1)%$46.0 $37.3 (18.9)%
被動股權 (1) (3)0.1 0.2 0.4 0.4 0.2 100.0 %1.8 1.3 (27.8)%
固定收益-應納税 (3)8.3 11.1 7.6 7.6 10.2 22.9 %25.5 36.4 42.7 %
固定收益-免税 (3)3.6 3.9 3.4 3.8 5.5 52.8 %16.0 16.5 3.1 %
固定收益被動收益 (1)— — — 0.4 1.3 100.0 %(0.1)1.7 N/M
另類投資/多資產解決方案 (2) (3)9.5 1.9 1.7 2.7 1.9 (80.0)%26.4 8.3 (68.6)%
全公司總銷售額$30.9 $25.6 $22.4 $25.2 $28.3 (8.4)%$115.6 $101.5 (12.2)%
財富管理
按產品類型劃分的銷售額
諮詢的$1,850 $2,316 $2,315 $2,369 $2,518 36.1 %$9,089 $9,518 4.7 %
經紀和直銷907 1,099 1,172 1,272 1,308 44.2 %3,077 4,851 57.7 %
退休、保費和存款2,877 3,024 3,231 2,965 3,324 15.5 %10,746 12,544 16.7 %
總銷售額$5,634 $6,439 $6,718 $6,606 $7,150 26.9 %$22,912 $26,913 17.5 %
注意事項：
(1) 包括指數和增強型指數服務。
(2) 包括股票或固定收益服務中未包含的某些多資產解決方案和服務。
(3) 由於四捨五入，截至2023年的年度中，該行項目沒有交叉。
2023 年第四季度財務補充
11





業務板塊：
營業收益業績和指標

2023 年第四季度財務補充
12

個人退休——營業收益（虧損）和彙總指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
收入
保單收費、費用收入和保費$151 $163 $165 $169 $163 7.9 %$655 $660 0.8 %
淨投資收益（虧損）308 340 391 438 474 53.9 %1,056 1,643 55.6 %
衍生品淨收益（虧損）(8)(5)(5)(5)(5)37.5 %(42)(20)52.4 %
投資管理、服務費和其他收入87 90 96 91 83 (4.6)%359 360 0.3 %
分部收入538 588 647 693 715 32.9 %2,028 2,643 30.3 %
福利和其他扣除額
保單持有人的福利11 24 19 20 19 72.7 %56 82 46.4 %
重新衡量未來保單福利的負債(1)1 (1)— — 100.0 %(3)— 100.0 %
存入保單持有人賬户餘額的利息107 129 160 186 224 109.3 %318 699 119.8 %
佣金和與分銷相關的付款63 60 63 69 69 9.5 %235 261 11.1 %
遞延保單購置成本的攤銷87 89 92 102 105 20.7 %334 388 16.2 %
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出47 47 43 51 53 12.8 %165 194 17.0 %
分部福利和其他扣除額314 350 376 428 470 49.7 %1,105 1,624 47.0 %
所得税前的營業收益（虧損）224 238 271 265 245 9.4 %923 1,019 10.4 %
所得税(34)(38)(37)(55)(39)(14.7)%(161)(169)(5.0)%
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）190 200 234 210 206 8.4 %762 850 11.5 %
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損— — — — — — %— — — %
營業收益（虧損）$190 $200 $234 $210 $206 8.4 %$762 $850 11.5 %
摘要指標
營業收益（虧損）-TTM：
$762 $759 $807 $834 $850 11.5 %$762 $850 11.5 %
平均賬户價值 (TTM)$75,584 $74,819 $75,675 $77,955 $82,361 9.0 %$75,584 $82,361 9.0 %
資產回報率 (TTM)1.22 %1.23 %1.27 %1.28 %1.24 %1.22 %1.24 %
淨流量$840 $932 $1,501 $1,663 $1,460 73.8 %$3,933 $5,556 41.3 %
第一年保費和存款$2,594 $2,843 $3,650 $3,804 $3,848 48.4 %$11,363 $14,145 24.5 %
按產品劃分的有效保單數量（以千計）：587 590 596 604 610 587 610 
2023 年第四季度財務補充
13

個人退休-選擇運營指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/202312/31/202212/31/2023
銷售指標
按產品劃分的第一年保費和存款：
SCS$1,806 $1,997 $2,626 $2,847 $2,931 $7,953 $10,401 
SCS 收入186 243 258 214 218 581 933 
退休基石334 300 511 518 477 1,626 1,806 
投資優勢235 253 216 190 185 1,036 844 
其他33 50 39 35 37 167 161 
第一年保費和存款總額$2,594 $2,843 $3,650 $3,804 $3,848 $11,363 $14,145 
賬户價值
普通賬户：
期初餘額$34,562 $37,822 $41,166 $45,304 $46,332 $36,709 $37,822 
總保費和存款 (1)1,942 2,172 2,752 2,951 2,918 8,103 10,793 
投降、提款和福利(764)(870)(955)(972)(1,101)(3,192)(3,898)
淨流量 1,178 1,302 1,797 1,979 1,817 4,911 6,895 
投資業績、貸記利息和保單費用 2,082 2,039 2,341 (951)3,913 (3,798)7,342 
其他 — 3 — — — — 3 
期末餘額$37,822 $41,166 $45,304 $46,332 $52,062 $37,822 $52,062 
獨立賬户：
期初餘額$35,091 $36,455 $37,634 $38,589 $36,820 $45,920 $36,455 
總保費和存款 (1)669 699 923 881 949 3,385 3,452 
投降、提款和福利(1,007)(1,069)(1,219)(1,197)(1,306)(4,363)(4,791)
淨流量 (338)(370)(296)(316)(357)(978)(1,339)
投資業績、貸記利息和保單費用 1,702 1,545 1,251 (1,453)3,156 (8,487)4,499 
其他 — 4 — — — — 4 
期末餘額$36,455 $37,634 $38,589 $36,820 $39,619 $36,455 $39,619 
總計：
期初餘額$69,653 $74,277 $78,800 $83,893 $83,152 $82,629 $74,277 
總保費和存款 (1)2,611 2,871 3,675 3,832 3,867 11,488 14,245 
投降、提款和福利(1,771)(1,939)(2,174)(2,169)(2,407)(7,555)(8,689)
淨流量 840 932 1,501 1,663 1,460 3,933 5,556 
投資業績、貸記利息和保單費用 3,784 3,584 3,592 (2,404)7,069 (12,285)11,841 
其他 — 7 — — — — 7 
期末餘額$74,277 $78,800 $83,893 $83,152 $91,681 $74,277 $91,681 
風險淨額 (NAR)
GMIB 總淨利率$18 $7 $12 $10 $14 $18 $14 
GMWB 總淨利率$— $— $— $— $— $— $— 
GMDB 總淨利率$4,248 $3,458 $3,294 $3,755 $3,104 $4,248 $3,104 
MRB 儲備（扣除再保險）$588 $367 $168 $354 $618 $588 $618 
注意事項：
(1) 包括本文件其他地方未列為第一年保費和存款或續期保費和存款的某些其他產品的存款。
2023 年第四季度財務補充
14

集團退休-營業收益（虧損）和彙總指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
收入
保單收費、費用收入和保費$61 $64 $66 $71 $67 9.8 %$318 $268 (15.7)%
淨投資收益（虧損）121 112 132 128 125 3.3 %624 497 (20.4)%
衍生品淨收益（虧損）(3)(1)— — — 100.0 %(30)(1)96.7 %
投資管理、服務費和其他收入59 62 69 68 58 (1.7)%246 257 4.5 %
分部收入238 237 267 267 250 5.0 %1,158 1,021 (11.8)%
福利和其他扣除額
保單持有人的福利— — — — — — %— — — %
重新衡量未來保單福利的負債— — — — — — %— — — %
存入保單持有人賬户餘額的利息52 50 52 55 58 11.5 %281 215 (23.5)%
佣金和與分銷相關的付款37 37 47 35 36 (2.7)%154 155 0.6 %
遞延保單購置成本的攤銷15 15 15 14 15 — %59 59 — %
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出27 29 29 31 24 (11.1)%124 113 (8.1)%
分部福利和其他扣除額131 131 143 135 133 1.5 %618 542 (12.3)%
所得税前的營業收益（虧損）107 106 124 132 117 9.3 %540 479 (11.3)%
所得税(15)(17)(17)(27)(19)(26.7)%(94)(80)14.9 %
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）92 89 107 105 98 6.5 %446 399 (10.5)%
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損— — — — — — %— — — %
營業收益（虧損）$92 $89 $107 $105 $98 6.5 %$446 $399 (10.5)%
摘要指標
營業收益（虧損）-TTM：
$446 $391 $387 $393 $399 (10.5)$446 $399 (10.5)%
平均賬户價值 (TTM) $41,345 $38,497 $36,287 $34,823 $34,175 (17.3)%$41,345 $34,175 (17.3)%
資產回報率 (TTM) 1.31 %1.23 %1.27 %1.35 %1.40 %1.31 %1.40 %
淨流量 (1) (2)$24 $29 $(20)$(130)$(135)(662.5)%$634 $(256)(140.2)%
保費和存款總額 (2)$952 $897 $965 $807 $1,137 19.5 %$4,448 $3,806 (14.4)%
注意事項：
(1) 在截至2023年3月31日的三個月、2023年6月30日、2023年9月30日和2023年12月31日的三個月，以及截至2023年12月31日的年度中，淨流出額分別為1.8億美元、1.86億美元、2.16億美元、2.66億美元和8.48億美元，不包括在內，因為這些金額與向環球大西洋割讓的自動駕駛汽車有關。
(2) 截至2023年3月31日、2023年6月30日和2023年9月30日的三個月的餘額對先前提交的財務報表補充文件進行了修訂。

2023 年第四季度財務補充
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集團退休-選擇運營指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/202312/31/202212/31/2023
銷售指標
總保費和存款：
第一年保費和存款$392 $323 $370 $343 $545 $2,118 $1,581 
續期保費和存款560 574 595 464 592 2,330 2,225 
團體退休保費和存款$952 $897 $965 $807 $1,137 $4,448 $3,806 
按市場劃分的總保費和存款：
免税$258 $211 $274 $260 $368 $1,001 $1,113 
企業103 84 70 54 149 323 357 
機構性的25 25 23 26 24 772 98 
其他6 3 3 3 4 22 13 
第一年保費和存款總額392 323 370 343 545 2,118 1,581 
免税435 428 471 341 463 1,785 1,703 
企業87 105 89 94 90 377 378 
機構性的— — — — — — — 
其他38 41 35 29 39 168 144 
續期保費和存款總額560 574 595 464 592 2,330 2,225 
按市場劃分的集團退休保費和存款$952 $897 $965 $807 $1,137 $4,448 $3,806 
管理下的賬户價值和資產
普通賬户：
期初餘額$13,234 $9,175 $9,121 $9,088 $9,002 $13,046 $9,175 
總保費和存款239 200 241 198 257 1,109 896 
投降、提款和福利(333)(331)(351)(326)(404)(1,163)(1,412)
淨流量 (1) (4)(94)(131)(110)(128)(147)(54)(516)
投資表現、貸記利息和保單費用 (1) (4)87 81 77 42 96 235 296 
割讓給環球大西洋 (2)(4,052)— — — — (4,052)— 
其他 (3) (4)— (4)— — 12 — 8 
期末餘額 (4)$9,175 $9,121 $9,088 $9,002 $8,963 $9,175 $8,963 
獨立賬户和共同基金
期初餘額$26,476 $22,830 $24,446 $25,898 $24,848 $34,763 $22,830 
總保費和存款713 697 724 609 880 3,339 2,910 
投降、提款和福利(595)(537)(634)(611)(868)(2,651)(2,650)
淨流量 (1) (4)118 160 90 (2)12 688 260 
投資表現、貸記利息和保單費用 (1) (4)1,547 1,426 1,362 (1,048)2,658 (7,310)4,398 
割讓給環球大西洋 (2)(5,311)— — — — (5,311)— 
其他 (3) (4)— 30 — — (11)— 19 
期末餘額 (4)$22,830 $24,446 $25,898 $24,848 $27,507 $22,830 $27,507 
總計：
期初餘額$39,710 $32,005 $33,567 $34,986 $33,850 $47,809 $32,005 
總保費和存款952 897 965 807 1,137 4,448 3,806 
投降、提款和福利(928)(868)(985)(937)(1,272)(3,814)(4,062)
淨流量 (1)24 29 (20)(130)(135)634 (256)
投資業績、貸記利息和保單費用 (1)1,634 1,507 1,439 (1,006)2,754 (7,075)4,694 
割讓給環球大西洋 (2)(9,363)— — — — (9,363)— 
其他 (3)— 26 — — 1 — 27 
期末餘額$32,005 $33,567 $34,986 $33,850 $36,470 $32,005 $36,470 
注意事項：
2023 年第四季度財務補充
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(1) 在截至2023年12月31日的三個月和年度中，淨流出2.66億美元和8.48億美元以及分別為6.79億美元和12億美元的投資業績、貸記利息和保單費用不包括在內，因為這些金額與向環球大西洋割讓的AV有關。
(2) 自2022年10月3日起，自動駕駛汽車不包括與向環球大西洋割讓汽車相關的活動。此外，向前滾動反映了截至交易之日割讓給環球大西洋的自動駕駛汽車。
(3) 在截至2023年3月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度中，金額反映了作為Equity Financial與美國證券交易委員會先前披露的和解協議的一部分，適用於活躍客户賬户的特別付款總額。
(4) 截至2023年3月31日、2023年6月30日和2023年9月30日的三個月的餘額對先前提交的財務報表補充文件進行了修訂。
2023 年第四季度財務補充
17

投資管理與研究-營業收益（虧損）和彙總指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
收入
淨投資收益（虧損）$15 $9 $2 $(9)$16 6.7 %$(43)$18 141.9 %
衍生品淨收益（虧損）(16)(10)(1)9 (14)12.5 %41 (16)(139.0)%
投資管理、服務費和其他收入972 1,010 999 1,034 1,072 10.3 %4,107 4,115 0.2 %
分部收入971 1,009 1,000 1,034 1,074 10.6 %4,105 4,117 0.3 %
福利和其他扣除額
佣金和與分銷相關的付款143 148 150 156 156 9.1 %630 610 (3.2)%
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出598 637 647 658 679 11.5 %2,537 2,621 1.9 %
總福利和其他扣除額741 785 797 814 835 12.7 %3,167 3,231 2.0 %
所得税前的營業收益（虧損）230 224 203 220 239 3.9 %938 886 (5.5)%
所得税(41)(36)(24)(36)(30)26.8 %(162)(126)22.2 %
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）189 188 179 184 209 10.6 %776 760 (2.1)%
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損(95)(89)(80)(85)(95)— %(352)(349)0.9 %
營業收益（虧損）$94 $99 $99 $99 $114 21.3 %$424 $411 (3.1)%
摘要指標
調整後的營業利潤率 (1)30.0 %28.7 %27.0 %28.0 %29.2 %28.9 %28.2 %
淨流量（十億美元）$(1.9)$0.8 $(4.0)$(1.9)$(1.8)$(3.6)$(7.0)
總資產管理規模（以十億美元計）$646.4 $675.9 $691.5 $669.0 $725.2 $646.4 $725.2 
AB的所有權結構
控股公司及其子公司59.9 %60.0 %59.9 %60.3 %59.8 %59.9 %59.8 %
AB 控股39.4 %39.3 %39.3 %39.0 %39.5 %39.4 %39.5 %
非關聯持有人0.7 %0.7 %0.8 %0.7 %0.7 %0.7 %0.7 %
總計100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %
EQH 經濟利益 61.3 %61.4 %61.4 %61.7 %61.2 %61.3 %61.2 %
EQH 平均經濟利益62.4 %61.4 %61.4 %61.5 %61.6 %64.0 %61.5 %
未償還的有限合夥企業單位（單位：百萬）286.0 285.7 285.7 284.0 286.6 286.0 286.6 
注意事項：
(1) 調整後的營業利潤率是AllianceBernstein L.P.（“AB”）管理層在獨立評估AB財務業績並比較其公開文件中公佈的業績時使用的非公認會計準則財務指標。它無法與本文使用的任何其他非公認會計準則財務指標相提並論。在2023年第二季度，AB修訂了調整後的營業收入，將借款利息排除在外。我們重訂了前一期的列報方式，以與本期的列報方式保持一致。

2023 年第四季度財務補充
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投資管理和研究-選擇運營指標
在已結束或截至的三個月中
（除非另有説明，否則以十億美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023
資產管理規模向前滾動
期初餘額$612.7 $646.4 $675.9 $691.5 $669.0 
銷售額/新賬户30.9 25.6 22.4 25.2 28.3 
贖回/終止(23.2)(20.6)(23.1)(20.3)(24.1)
現金流/未再投資的股息(9.6)(4.2)(3.3)(6.8)(6.0)
長期（流出）淨流入(1.9)0.8 (4.0)(1.9)(1.8)
收購— — — — — 
市場升值（貶值）35.6 28.7 19.6 (20.6)58.0 
淨變化33.7 29.5 15.6 (22.5)56.2 
期末餘額$646.4 $675.9 $691.5 $669.0 $725.2 
按分銷渠道終止資產
機構$297.3 $306.6 $309.2 $296.9 $317.1 
零售242.9 256.7 266.6 259.2 286.8 
私人財富106.2 112.6 115.7 112.9 121.3 
總計$646.4 $675.9 $691.5 $669.0 $725.2 
通過投資服務終止資產
公平
主動管理$217.9 $229.1 $235.9 $226.8 $247.5 
被動管理 (1)53.8 56.6 60.5 56.0 62.1 
權益總額$271.7 $285.7 $296.4 $282.8 $309.6 
固定收益
主動管理$242.8 $253.7 $258.4 $250.6 $269.7 
被動管理 (1)9.4 9.5 9.4 9.4 11.4 
固定收益總額252.2 263.2 267.8 260.0 281.1 
全方位另類投資/多資產解決方案 (2)122.5 127.0 127.3 126.2 134.5 
總計$646.4 $675.9 $691.5 $669.0 $725.2 
注意事項：
(1) 包括指數和增強型指數服務。
(2) 包括股票或固定收益服務中未包含的某些多資產解決方案和服務。

2023 年第四季度財務補充
19

投資管理和研究-淨流量
在已結束的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以十億美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/202312/31/202212/31/2023
按分銷渠道劃分的淨流量
機構
我們 (3)$(2.2)$— $4.0 $(1.6)$(1.0)$(1.8)$1.3 
全球和非美國 (3)3.9 (2.7)(7.2)(1.9)(1.5)8.1 (13.1)
機構總數 (3)$1.7 $(2.7)$(3.2)$(3.5)$(2.5)$6.3 $(11.8)
零售
我們 (3)$(0.7)$— $(1.0)$2.5 $1.4 $5.5 $2.8 
全球和非美國(2.7)1.6 0.3 (0.9)(0.1)(17.1)0.9 
零售總額 (3)$(3.4)$1.6 $(0.7)$1.6 $1.3 $(11.6)$3.7 
私人財富
我們$0.1 $2.0 $0.3 $0.1 $(0.1)$0.8 $2.3 
全球和非美國(0.3)(0.1)(0.4)(0.1)(0.5)0.9 (1.2)
私人財富總額$(0.2)$1.9 $(0.1)$— $(0.6)$1.7 $1.1 
按分銷渠道劃分的總淨流量$(1.9)$0.8 $(4.0)$(1.9)$(1.8)$(3.6)$(7.0)
按投資服務劃分的淨流量
活躍股票
我們 (3)$— $(1.4)$(3.0)$1.4 $(3.3)$5.2 $(6.2)
全球和非美國 (3)(2.6)(2.0)(3.8)(1.6)(1.7)(7.9)(9.3)
活躍資產總額 (3)$(2.6)$(3.4)$(6.8)$(0.2)$(5.0)$(2.7)$(15.5)
被動股票 (1)
我們 (3)$(2.0)$(0.6)$— $(2.6)$(0.3)$(2.4)$(3.7)
全球和非美國 (3)(0.3)(0.2)(0.3)0.2 (0.2)(2.9)(0.3)
被動資產總額 (1) $(2.3)$(0.8)$(0.3)$(2.4)$(0.5)$(5.3)$(4.0)
固定收益-應納税
我們 (3)$(0.2)$2.5 $5.4 $0.2 $0.7 $(1.2)$8.7 
全球和非美國 (3)(3.8)1.0 (0.5)(2.6)(0.1)(16.7)(2.1)
固定收益總額-應納税$(4.0)$3.5 $4.9 $(2.4)$0.6 $(17.9)$6.6 
固定收益-免税
我們 $(1.0)$1.6 $0.9 $1.3 $1.9 $0.7 $5.7 
全球和非美國 (0.1)— — — — (0.1)— 
固定收益總額-免税$(1.1)$1.6 $0.9 $1.3 $1.9 $0.6 $5.7 
固定收益-被動 (1)
我們 $(0.3)$(0.1)$(0.1)$0.5 $1.2 $(0.3)$1.5 
全球和非美國 — (0.1)0.2 (0.1)— (1.0)— 
固定收益總額-被動 (1)$(0.3)$(0.2)$0.1 $0.4 $1.2 $(1.3)$1.5 
另類投資/多資產解決方案 (2)
我們 $0.7 $— $0.1 $0.2 $0.1 $2.5 $0.4 
全球和非美國 7.7 0.1 (2.9)1.2 (0.1)20.5 (1.7)
全方位另類投資/多資產解決方案 (2) $8.4 $0.1 $(2.8)$1.4 $— $23.0 $(1.3)
按投資服務分列的總淨流量 $(1.9)$0.8 $(4.0)$(1.9)$(1.8)$(3.6)$(7.0)
主動與被動淨流量
主動管理
公平 $(2.6)$(3.4)$(6.8)$(0.2)$(5.0)$(2.7)$(15.5)
固定收益(5.1)5.1 5.8 (1.1)2.5 (17.3)12.3 
另類投資/多資產解決方案 (2) 7.6 0.1 (3.0)1.2 (0.3)20.9 (2.0)
總計$(0.1)$1.8 $(4.0)$(0.1)$(2.8)$0.9 $(5.2)
被動管理 (1)
公平 $(2.3)$(0.8)$(0.3)$(2.4)$(0.5)$(5.3)$(4.0)
固定收益 (0.3)(0.2)0.1 0.4 1.2 (1.3)1.5 
另類投資/多資產解決方案 (2) 0.8— 0.2 0.20.32.10.7 
總計 $(1.8)$(1.0)$— $(1.8)$1.0 $(4.5)$(1.8)
主動和被動淨流總量 $(1.9)$0.8 $(4.0)$(1.9)$(1.8)$(3.6)$(7.0)
注意事項：
(1) 包括指數和增強型指數服務。
(2) 包括股票或固定收益服務中未包含的某些多資產解決方案和服務。
(3) 由於四捨五入，截至2023年的年度中，該行項目沒有交叉。
2023 年第四季度財務補充
20

保護解決方案-營業收益（虧損）和彙總指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
收入
保單收費、費用收入和保費$511 $520 $524 $516 $544 6.5 %$2,018 $2,104 4.3 %
淨投資收益（虧損）221 217 242 260 233 5.4 %981 952 (3.0)%
衍生品淨收益（虧損）(2)(2)(16)7 (5)(150.0)%(20)(16)20.0 %
投資管理、服務費和其他收入33 32 34 39 35 6.1 %141 140 (0.7)%
分部收入763 767 784 822 807 5.8 %3,120 3,180 1.9 %
福利和其他扣除額
保單持有人的福利520 535 484 512 444 (14.6)%1,896 1,975 4.2 %
重新衡量未來保單福利的負債12 6 (2)(16)30 150.0 %47 18 (61.7)%
存入保單持有人賬户餘額的利息131 125 130 137 128 (2.3)%511 520 1.8 %
佣金和與分銷相關的付款43 34 36 37 51 18.6 %142 158 11.3 %
遞延保單購置成本的攤銷30 29 30 30 31 3.3 %117 120 2.6 %
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出78 80 77 81 90 11.5 %290 328 11.8 %
分部福利和其他扣除額814 809 755 781 774 (4.9)%3,003 3,119 3.9 %
所得税前的營業收益（虧損）(51)(42)29 41 33 164.7 %117 61 (47.9)%
所得税11 7 (5)(7)(5)(145.5)%(20)(10)50.0 %
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）(40)(35)24 34 28 170.0 %97 51 (47.4)%
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損(1)— — — — 100.0 %— — — %
營業收益（虧損）$(41)$(35)$24 $34 $28 168.3 %$97 $51 (47.4)%
摘要指標
營業收益（虧損）-TTM：
$97 $65 $(21)$(18)$51 (47.4)%$97 $51 (47.4)%
收益比率85.3 %86.0 %78.3 %79.0 %70.9 %78.7 %78.5 %
書面保費總額$776 $786 $769 $756 $821 5.8 %$3,083 $3,132 1.6 %
年化保費$74 $76 $78 $79 $102 38.1 %$292 $335 14.8 %
有效面額總額（以十億美元計）(1)$417.0 $415.5 $414.7 $413.2 $412.3 (1.1)%$417.0 $412.3 (1.1)%
注意事項：
(1) 按毛額列報的有效面額總額，包括割讓的保單。
2023 年第四季度財務補充
21

保護解決方案-選擇運營指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/202312/31/202212/31/2023
銷售指標
按產品線劃分的第一年保費和存款：
環球人壽$— $— $— $— $— $— $— 
指數型環球人壽保險5 2 3 4 2 19 11 
可變萬用壽險77 72 76 72 119 309 339 
任期3 3 3 3 3 13 12 
員工福利22 26 25 24 29 82 104 
其他 (1)1 — — — 1 1 1 
總計$108 $103 $107 $103 $154 $424 $467 
按產品線劃分的續訂情況：
環球人壽$179 $188 $179 $187 $175 $764 $729 
指數型環球人壽保險74 76 73 71 68 304 288 
可變萬用壽險257 258 251 236 257 989 1,002 
任期96 94 89 88 92 373 363 
員工福利57 63 66 68 71 212 268 
其他 (1)5 4 4 3 4 17 15 
總計668 683 662 653 667 2,659 2,665 
保費總額$776 $786 $769 $756 $821 $3,083 $3,132 
生效指標
按產品劃分的有效面部金額（2）（以十億美元計）：
環球人壽 (3)$43.1 $42.5 $42.0 $41.5 $40.9 $43.1 $40.9 
指數型環球人壽保險27.5 27.3 27.2 27.1 26.9 27.5 26.9 
可變萬用壽險 (4)133.4 133.9 134.8 135.4 136.9 133.4 136.9 
任期211.9 210.5 209.6 208.1 206.5 211.9 206.5 
一生1.1 1.2 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 
總計$417.0 $415.5 $414.7 $413.2 $412.3 $417.0 $412.3 
按產品劃分的有效保單數量 (2)（以千計）：
環球人壽 (3)129 127 125 123 122 129 122 
指數型環球人壽保險64 64 63 63 63 64 63 
可變萬用壽險 (4)293 292 292 292 291 293 291 
任期256 253 251 248 245 256 245 
一生15 15 15 15 15 15 15 
總計757 751 746 741 736 757 736 
保護解決方案儲備
一般賬户$18,208 $18,137 $18,071 $17,949 $18,184 $18,208 $18,184 
獨立賬户13,634 14,562 15,401 14,782 16,337 13,634 16,337 
總計$31,842 $32,699 $33,472 $32,731 $34,521 $31,842 $34,521 
注意事項：
(1) 對於個人人壽保險保費，“其他” 包括終身壽險和其他可供出售但未積極銷售的產品。
(2) 包括個人人壽保險，不包括員工福利，因為它是一家初創企業，因此其有效保單並不重要。
(3) 萬用壽險包括有保障的萬用壽險。
(4) 可變萬用壽險包括可變人壽保險和公司擁有的人壽保險。
2023 年第四季度財務補充
22

財富管理-營業收益（虧損）和彙總指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
收入
淨投資收益（虧損）$1 $2 $3 $4 $4 300.0 %$2 $13 550.0 %
衍生品淨收益（虧損）— — — — — — %— — — %
投資管理、服務費和其他收入348 360 388 386 404 16.1 %1,444 1,538 6.5 %
分部收入349 362 391 390 408 16.9 %1,446 1,551 7.3 %
福利和其他扣除額
佣金和與分銷相關的付款225 228 243 244 253 12.4 %940 968 3.0 %
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出94 91 94 93 95 1.1 %370 373 0.8 %
分部福利和其他扣除額319 319 337 337 348 9.1 %1,310 1,341 2.4 %
所得税前的營業收益（虧損）30 43 54 53 60 100.0 %136 210 54.4 %
所得税(7)(11)(12)(13)(15)(114.3)%(35)(51)(45.7)%
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）23 32 42 40 45 95.7 %101 159 57.4 %
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損— — — — — — %— — — %
營業收益（虧損）$23 $32 $42 $40 $45 95.7 %$101 $159 57.4 %
按活動類型劃分的收入
投資管理、服務費和其他收入：
投資管理和諮詢費$120 $127 $134 $141 $140 16.4 %$519 $542 4.4 %
分銷費213 218 239 229 246 15.3 %894 931 4.2 %
利息收入8 11 13 13 13 57.3 %15 50 238.5 %
服務和其他收入7 4 3 3 5 (13.9)%17 15 (8.5)%
投資管理、服務費和其他收入總額$348 $360 $388 $386 $404 16.2 %$1,444 $1,538 6.5 %
摘要指標
税前營業利潤率8.60 %11.88 %13.81 %13.59 %14.71 %9.41 %13.54 %
諮詢淨流量$186 $828 $697 $909 $544 106.1 %$3,513 $2,978 22.1 %
AUA 總計$72,406 $75,640 $80,421 $79,359 $87,047 20.2 %$72,406 $87,047 20.2 %



2023 年第四季度財務補充
23

財富管理-選擇運營指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/202312/31/202212/31/2023
AUA 向前滾動
諮詢資產：
初始資產$42,645 $45,544 $47,844 $50,862 $50,118 $50,575 $45,544 
淨流量186 828 697 909 544 3,513 2,978 
市場升值（貶值）等2,713 1,473 2,321 (1,654)4,410 (8,544)6,550 
諮詢期末資產$45,544 $47,845 $50,862 $50,118 $55,072 $45,544 $55,072 
經紀和直接資產 $26,862 $27,796 $29,559 $29,241 $31,975 $26,862 $31,975 
財富管理資產總額$72,406 $75,640 $80,421 $79,359 $87,047 $72,406 $87,047 
現金餘額$3,566 $3,200 $2,926 $2,771 $2,953 $3,566 $2,953 
顧問
顧問4,258 4,124 4,101 4,141 4,406 4,258 4,406 
每位顧問 TTM 的收入（千美元）$344 $343 $350 $359 $370 $344 $370 
按產品類型劃分的銷售額
諮詢的$1,850 $2,316 $2,315 $2,369 $2,518 $9,089 $9,518 
經紀和直銷907 1,099 1,172 1,272 1,308 3,077 4,851 
退休、保費和存款2,877 3,024 3,231 2,965 3,324 10,746 12,544 
總銷售額$5,634 $6,439 $6,718 $6,606 $7,150 $22,912 $26,913 




2023 年第四季度財務補充
24

遺產-營業收益（虧損）和彙總指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023改變12/31/202212/31/2023改變
收入
保單收費、費用收入和保費$30 $34 $44 $40 $37 23.3 %$139 $155 11.5 %
淨投資收益（虧損）67 66 60 59 53 (20.9)%252 238 (5.6)%
衍生品淨收益（虧損）— — — — — — %— — — %
投資管理、服務費和其他收入104 106 99 99 104 — %428 408 (4.7)%
分部收入201 206 203 198 194 (3.5)%819 801 (2.2)%
福利和其他扣除額
保單持有人的福利48 46 61 53 57 18.8 %167 217 29.9 %
重新衡量未來保單福利的負債(1)— — 1 (3)(200.0)%— (2)(100.0)%
存入保單持有人賬户餘額的利息11 12 12 12 9 (18.2)%49 45 (8.2)%
佣金和與分銷相關的付款43 43 43 45 41 (4.7)%187 172 (8.0)%
遞延保單購置成本的攤銷16 16 16 16 15 (6.3)%65 63 (3.1)%
薪酬和福利、利息支出和融資費用以及其他運營成本和支出7 18 19 20 26 271.4 %66 83 27.7 %
分部福利和其他扣除額124 135 151 147 145 16.9 %534 578 8.2 %
所得税前的營業收益（虧損）77 71 52 51 49 (36.4)%285 223 (21.8)%
所得税(12)(11)(7)(10)(9)25.0 %(50)(37)26.0 %
扣除非控股權益前的營業收益（虧損）65 60 45 41 40 (38.5)%235 186 (20.9)%
減去：歸因於非控股權益的經營（收益）虧損— — — — — — %— — — %
營業收益（虧損）$65 $60 $45 $41 $40 (38.5)%$235 $186 (20.9)%
摘要指標
營業收益（虧損）-TTM：$235 $232 $220 $211 $186 100.0 %$235 $186 100.0 %
平均賬户價值 (TTM)$24,179 $22,728 $21,851 $21,530 $21,790 100.0 %$24,179 $21,790 100.0 %
資產回報率 (TTM)1.18 %1.23 %1.20 %1.17 %1.02 %1.18 %1.02 %
淨流量 (1)$(589)$(523)$(569)$(554)$(643)(9.2)%$(2,232)$(2,289)(2.6)%
按產品劃分的生效保單數量（以千計）(2)：299293287281277299277
注意事項：
(1) 在2022年12月31日、2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年9月30日、2023年12月31日以及截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度的離散期間，不包括與Venerable割讓的AV相關的淨流量為2.92億美元、（2.92億美元）、（2.69億美元）、（2.63億美元）、（3.24億美元）、1.2億美元（1.2億美元）) 分別為 10 億美元和 (11) 億美元。
(2) 截至2022年12月31日、2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日和2023年12月31日，按產品分列的有效保單數量分別包括與Venerable交易相關的99,000、98,000、96,000、94,000和92,000份割讓的保單。

2023 年第四季度財務補充
25

舊版-選擇運營指標
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/202312/31/202212/31/2023
賬户價值
普通賬户：
期初餘額$947 $925 $905 $887 $876 $988 $925 
淨流量 (1)(27)(26)(24)(18)(31)(87)(99)
投資業績、貸記利息和保單費用 (2)5 6 6 7 4 24 23 
期末餘額$925 $905 $887 $876 $849 $925 $849 
獨立賬户：
期初餘額$19,922 $20,557 $21,115 $21,485 $20,033 $28,287 $20,557 
淨流量 (1)(562)(497)(545)(536)(612)(2,145)(2,190)
投資業績、貸記利息和保單費用 (2)1,197 1,055 915 (916)1,895 (5,585)2,949 
期末餘額$20,557 $21,115 $21,485 $20,033 $21,316 $20,557 $21,316 
總計：
期初餘額$20,869 $21,482 $22,020 $22,372 $20,909 $29,275 $21,482 
淨流量 (1)(589)(523)(569)(554)(643)(2,232)(2,289)
投資業績、貸記利息和保單費用 (2)1,202 1,061 921 (909)1,899 (5,561)2,972 
期末餘額$21,482 $22,020 $22,372 $20,909 $22,165 $21,482 $22,165 
風險淨額 (NAR)
GMIB 淨資產淨值總額 (3)$3,211 $3,135 $2,992 $2,767 $2,822 $3,211 $2,822 
GMDB 總淨利率 (3)$11,428 $10,696 $10,082 $10,690 $9,465 $11,428 $9,465 
MRB 儲備（扣除再保險）$4,287 $3,414 $2,797 $3,243 $3,998 $4,287 $3,998 
注意事項：
(1) 在2022年12月31日、2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年9月30日、2023年12月31日以及截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度的離散期間，不包括與Venerable割讓的AV相關的淨流量為2.92億美元、（2.92億美元）、（2.69億美元）、（2.63億美元）、（3.24億美元）、1.2億美元（1.2億美元）) 分別為 10 億美元和 (11) 億美元。
(2) 不包括截至2022年12月31日、2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年9月30日、2023年12月31日以及截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度的三個月，分別為6.89億美元、5.75億美元、5.8億美元、0萬美元、（35億美元）和0萬美元的投資業績、貸記利息和保單費用與將 AV 割讓給 Venerable 有關的活動。
(3) 截至2023年3月31日的三個月的餘額已根據先前提交的財務報表補充文件進行了修訂。
2023 年第四季度財務補充
26







投資

2023 年第四季度財務補充
27

合併投資組合構成
截至的餘額
（除非另有説明，否則以百萬美元計）2022年12月31日2023年12月31日
金額 (1)佔總數的百分比金額 (1)佔總數的百分比
投資組合的構成
固定到期日，可供出售，按公允價值計算 $63,361 65.1 %$67,030 60.7 %
固定到期日，使用公允價值期權按公允價值計算1,508 1.5 %1,654 1.5 %
房地產抵押貸款16,481 16.9 %18,171 16.5 %
政策貸款4,033 4.1 %4,158 3.8 %
其他股權投資 3,152 3.2 %3,384 3.1 %
其他投資資產3,885 4.0 %6,719 6.1 %
投資資產小計92,420 94.9 %101,116 91.6 %
交易證券677 0.7 %1,057 1.0 %
投資總額93,097 95.6 %102,173 92.5 %
現金和現金等價物4,281 4.4 %8,239 7.5 %
總計$97,378 100.0 %$110,412 100.0 %
一般賬户 AFS 按行業劃分的固定到期日（基於攤銷成本）
公司證券：
財務$13,537 18.7 %$13,181 17.9 %
製造業11,797 16.3 %11,333 15.4 %
公共事業6,808 9.4 %6,838 9.3 %
服務8,299 11.5 %8,242 11.2 %
能量3,740 5.2 %3,758 5.1 %
零售和批發3,394 4.7 %3,253 4.4 %
運輸2,277 3.2 %2,493 3.4 %
其他124 0.2 %190 0.3 %
公司證券總額49,976 69.2 %49,288 67.0 %
美國政府和機構7,054 9.8 %5,735 7.8 %
住宅抵押貸款支持 (2)908 1.3 %2,470 3.4 %
優先股41 0.1 %56 0.1 %
州和市政609 0.8 %614 0.8 %
外國政府985 1.4 %719 1.0 %
商業抵押貸款支持3,823 5.3 %3,595 4.9 %
資產支持證券8,859 12.3 %11,049 15.0 %
總計$72,255 100.0 %$73,526 100.0 %
一般賬户 AFS 固定到期日信貸質量 (3)（基於攤銷成本）
Aaa、Aa、A（NAIC 指定 1）$44,612 61.7 %$47,694 64.9 %
Baa（NAIC 稱號 2）24,843 34.4 %23,476 31.9 %
投資等級69,455 96.1 %71,170 96.8 %
低於投資等級（NAIC 稱號 3 和 4）2,800 3.9 %2,356 3.2 %
總計$72,255 100.0 %$73,526 100.0 %
注意事項：
(1) 投資數據是根據國內公共持股的標準行業分類和所有其他持股的類似行業分類進行分類的。
(2) 包括上市機構直通證券和抵押債務。
（3）基於NAIC評級的信貸質量。
2023 年第四季度財務補充
28

一般賬户投資組合的合併業績
對於已結束或截至的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）2022年12月31日2023年12月31日
收益率金額 (2)收益率金額 (2)
固定到期日：
收入（虧損）3.57 %$2,619 4.17 %$3,103 
期末資產72,255 73,527 
抵押貸款：
收入（虧損）3.92 %587 4.65 %806 
期末資產16,481 18,171 
其他股權投資 (1)：
收入（虧損）5.21 %171 3.88 %135 
期末資產3,433 3,433 
保單貸款：
收入5.35 %215 5.30 %216 
期末資產4,033 4,158 
現金和短期投資：(3)
收入（虧損）(1.44)%(24)(2.51)%(81)
期末資產1,419 4,718 
資助協議：
利息支出和其他(156)(425)
期末（負債）(8,501)(7,616)
總投資資產：
收入（虧損）3.79 %3,412 3.98 %3,754 
期末資產89,120 96,390 
短期固定到期日：
收入（虧損）3.62 %5 4.14 %3 
期末資產87 15 
總淨投資收益：
投資收益 3.79 %3,417 3.98 %3,757 
減去：投資費用 (4)(0.15)%(138)(0.18)%(166)
投資收益，淨額3.63 %$3,279 3.80 %$3,591 
普通賬户期末淨資產$89,207 $96,405 
營業收益調整：
融資協議利息支出156 425 
AB和其他非一般賬户的投資收益84 249 
營業淨投資收益（虧損）$3,519 $4,265 
注意事項：
(1) 包括截至2022年12月31日和2023年12月31日的4億美元和3.61億美元的其他投資資產。某些合併後的VIE投資的金額在扣除相關的非控股權益後列出。
(2) 固定到期日和抵押貸款金額代表原始成本，減去還款、減記、調整後的保費攤銷、折扣和津貼的增加。股權證券的成本代表通過減記減少的原始成本；其他有限合夥權益的成本代表經收益權益調整後減去的原始成本。
(3) 扣除抵押品費用的現金和短期。
(4) 固定到期日收益率不包括期外收入調整。
2023 年第四季度財務補充
29








附加信息
2023 年第四季度財務補充
30


遞延保單收購成本向前滾動
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/202312/31/202212/31/2023
總計
期初餘額$6,322 $6,369 $6,419 $6,512 $6,599 $6,113 $6,369 
佣金、銷售和發行費用的資本化198 202 248 252 274 842 976 
攤銷(151)(152)(155)(165)(168)(586)(640)
期末餘額$6,369 $6,419 $6,512 $6,599 $6,705 $6,369 $6,705 
個人退休
期初餘額$3,180 $3,219 $3,264 $3,347 $3,426 $3,013 $3,219 
佣金、銷售和發行費用的資本化126 134 175 181 187 539 677 
攤銷(87)(89)(92)(102)(105)(333)(388)
期末餘額$3,219 $3,264 $3,347 $3,426 $3,508 $3,219 $3,508 
團體退休
期初餘額$792 $800 $804 $808 $814 $771 $800 
佣金、銷售和發行費用的資本化23 19 19 20 25 88 83 
攤銷(15)(15)(15)(14)(14)(59)(58)
期末餘額$800 $804 $808 $814 $825 $800 $825 
保護解決方案
期初餘額$1,614 $1,630 $1,644 $1,660 $1,676 $1,559 $1,630 
佣金、銷售和發行費用的資本化46 43 46 46 55 188 190 
攤銷(30)(29)(30)(30)(31)(117)(120)
期末餘額$1,630 $1,644 $1,660 $1,676 $1,700 $1,630 $1,700 
遺產
期初餘額$606 $593 $583 $575 $564 $631 $593 
佣金、銷售和發行費用的資本化3 6 8 5 7 28 26 
攤銷(16)(16)(16)(16)(16)(66)(64)
期末餘額$593 $583 $575 $564 $555 $593 $555 
企業和其他
期初餘額$130 $127 $124 $122 $119 $139 $127 
佣金、銷售和發行費用的資本化— — — — — (1)— 
攤銷(3)(3)(2)(3)(2)(11)(10)
期末餘額$127 $124 $122 $119 $117 $127 $117 

2023 年第四季度財務補充
31

非公認會計準則財務指標的使用
除了根據美國公認會計原則列報的業績外，我們還報告了非公認會計準則的營業收益、非公認會計準則的營業收益率和非公認會計準則的普通每股收益，每項指標都不是根據美國公認會計原則確定的指標。管理層主要使用這些非公認會計準則財務指標來評估業績，因為它們可以更清楚地反映我們的經營業績，並允許管理層分配資源。同樣，管理層認為，使用這些非公認會計準則財務指標，以及相關的美國公認會計原則指標，可以讓投資者更好地瞭解我們的經營業績以及我們業務的潛在盈利驅動因素和趨勢。這些非公認會計準則財務指標旨在從我們的經營業績中消除市場變化（資產負債估值不匹配）以及某些其他支出的影響，這些支出不屬於我們的基本盈利驅動因素，也可能在可預見的將來再次發生，因為這些項目在不同時期的波動方式與這些驅動因素不一致。這些指標應被視為對我們根據美國公認會計原則列報的業績的補充，不應被視為美國公認會計原則指標的替代品。其他公司可能會使用標題相似的非公認會計準則財務指標，這些指標的計算方式與我們計算此類指標的方式不同。因此，我們的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司使用的類似指標相提並論。
我們還討論了某些運營措施，包括資產管理規模、AUA、AV、Protection Solutions儲備金和某些其他運營措施，管理層認為這些措施為我們的業務和財務業績背後的運營因素提供了有用的信息。
非公認會計準則營業收益
非公認會計準則營業收益是一項税後非公認會計準則財務指標，用於評估我們的合併財務業績，該財務業績是通過對歸屬於控股的合併税後淨收益進行某些調整來確定的。此類調整中最重要的與保護經濟價值和法定資本的衍生品頭寸以及可變年金產品MRB有關。這是淨收入波動的重要來源。
非公認會計準則營業收益等於我們歸屬於控股公司的合併税後淨收益，經調整後消除了以下項目的影響：
•
與可變年金產品特徵相關的項目，包括：（i）市場風險收益和購買的市場風險收益的公允價值的變化，包括相關的歸因費用和索賠，由用於對衝市場風險收益的衍生品和其他證券所抵消，後者導致剩餘淨收入波動，因為某些證券的公允價值的變化反映在OCI中以及我們的法定資本對衝計劃所致；（ii）由於再投資而產生的存款資產或負債賬户的市場調整不存在的保險協議使再保險公司面臨因保險風險而遭受重大損失的合理可能性；
•
投資（收益）損失，包括證券/投資的信用損失減值、證券/投資的出售或處置、已實現的資本收益/虧損和估值補貼；
•
淨精算（收益）虧損，包括在給定時期內與養老金、其他退休後福利債務相關的養老金計劃資產或預計受益義務的實際和預期經驗之間存在差異而產生的精算損益，以及固定福利債務結算的一次性影響；
•
其他調整，主要包括與遣散和離職相關的重組成本、與非經常性重組活動相關的租賃註銷、COVID-19 相關影響、某些非GMXB衍生品的淨衍生收益（虧損）、某些項目的淨投資收益，包括合併VIE投資、種子資本按市值計價調整、未實現收益/虧損和出售或處置特定證券的已實現資本收益/損失、某些法定應計費用；回購UL保單的定製協議來自一個實體已投資了在人壽結算市場購買的多份保單，這些保單消除了該實體就這些UL保單提起額外COI訴訟的風險，歸因於LFPB的年度精算假設更新的影響；以及
•與上述項目和非經常性税收項目相關的所得税支出（收益），包括給定審計期內不確定的税收狀況的影響以及遞延所得税估值補貼的減少。
在2023年第三季度，公司更新了其營業收益指標，排除了歸因於LFPB的年度精算假設更新的影響，因為這些假設更新造成的大部分收益波動與公司的傳統和非業務板塊產品有關，因此不代表公司持續的創收活動或未來的業務戰略，並且阻礙了同期經營業績的可比性。截至2023年12月31日止年度的營業收益變動為6,100萬美元，對營業收益產生了有利影響。未對前期營業收益的列報方式進行修改以反映這一修改，因為對這些時期的影響並不重要。
此外，在2023年第四季度，公司更新了其營業收益指標，以排除與股票分類工具相關的已實現金額的影響。將投資的已實現資本收益和損失計入當前淨投資收益通常被認為是扭曲的，不能反映該細分市場正在進行的核心業務活動。截至2023年12月31日的財年，營業收益受到了800萬美元的有利影響。前一時期的營業收益列報方式未經修改以反映這一修改。截至2022年12月31日的財年，對營業收益的影響將為3,600萬美元的有利影響，而截至2021年12月31日的年度將對營業收益產生5000萬美元的不利影響。
由於非公認會計準則運營收益不包括上述可能扭曲或不可預測的項目，因此管理層認為，該衡量標準增強了對公司潛在盈利驅動因素和業務趨勢的理解，從而使管理層能夠做出對我們的業務產生積極影響的決策。
我們使用現行21％的企業聯邦所得税税率，同時考慮到財務報表和聯邦所得税申報表中不同確認的事件的任何非經常性差異，以及在調節歸屬於控股的淨收益（虧損）與非公認會計準則運營收益時以較低税率徵税的合夥企業收入。
2023 年第四季度財務補充
32

非公認會計準則財務指標的使用
非公認會計準則運營投資回報率
我們通過將過去十二個日曆月的非公認會計準則營業收益除以歸屬於控股公司普通股股東（不包括AOCI）的合併平均權益來計算非公認會計準則運營回報率。AOCI逐期波動的方式與我們的潛在盈利驅動因素不一致，因為這種波動大部分與我們的AFS證券相關的未實現收益和損失的市場波動有關。因此，我們認為排除AOCI對於分析我們的運營趨勢更有效。
每股普通股賬面價值，不包括AOCI
我們使用 “賬面價值” 一詞來指 “歸屬於控股公司普通股股東的總權益”。每股普通股賬面價值（不包括AOCI）是我們的股東權益（不包括AOCI）除以期末已發行普通股。
普通股每股非公認會計準則營業收益
普通股每股非公認會計準則營業收益的計算方法是將非公認會計準則營業收益減去優先股股息除以攤薄後的已發行普通股。
2023 年第四季度財務補充
33

非公認會計準則指標的調節 (1/3)
在已結束或截至的三個月中已結束或截止的年份
（除非另有説明，否則以百萬美元計）12/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/202312/31/202212/31/2023
歸屬於控股的淨收益（虧損）
歸屬於控股的淨收益（虧損）$62 $177 $759 $1,064 $(698)$2,153 $1,302 
與以下內容相關的調整：
可變年金產品特點 129 861 (65)(1,380)1,191 (2,193)607 
淨投資收益（虧損）55 87 56 411 159 945 713 
與養老金和其他退休後福利債務相關的淨精算收益（虧損）25 9 9 8 13 82 39 
其他調整 (1) (2)150 45 62 91 153 605 351 
與上述調整相關的所得税（支出）福利 (76)(210)(13)183 (319)118 (359)
非經常性税收項目 (3)3 (605)(367)36 (23)16 (959)
非公認會計準則營業收益$348 $364 $441 $413 $476 $1,726 $1,694 
歸屬於控股公司的淨收益（虧損）(4)$0.17 $0.49 $2.13 $3.06 $(2.07)$5.67 $3.70 
減去：優先股分紅0.07 0.04 0.07 0.04 0.08 0.21 0.22 
控股公司普通股股東可獲得的淨收益（虧損）0.10 0.45 2.06 3.02 (2.15)5.46 3.48 
與以下內容相關的調整：
可變年金產品特點 0.35 2.36 (0.18)(3.97)3.53 (5.77)1.73 
淨投資收益（虧損）0.15 0.24 0.16 1.18 0.47 2.49 2.03 
與養老金和其他退休後福利債務相關的淨精算收益（虧損）0.07 0.02 0.03 0.02 0.04 0.22 0.11 
其他調整 (1) (2)0.39 0.13 0.17 0.27 0.46 1.58 0.99 
與上述調整相關的所得税（支出）福利 (0.20)(0.58)(0.04)0.53 (0.95)0.31 (1.02)
非經常性税收項目 (3)0.01 (1.66)(1.03)0.10 (0.07)0.04 (2.73)
控股公司普通股股東可獲得的非公認會計準則營業收益（虧損） $0.87 $0.96 $1.17 $1.15 $1.33 $4.33 $4.59 
每股普通股賬面價值
每股普通股賬面價值$(0.44)$6.10 $5.69 $0.23 $3.26 $(0.44)$3.26 
減去：AOCI 對每股的影響(24.63)(18.15)(20.39)(28.66)(23.30)(24.63)(23.30)
每股普通股賬面價值（例如AOCI)$24.19 $24.25 $26.08 $28.90 $26.56 $24.19 $26.56 
注意事項：
(1) 包括與保險訴訟費用相關的某些法律費用總額，以及在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度中分別為1.09億美元、5000萬美元、1.44億美元和2.18億美元的商業關係相關的索賠。包括截至2022年12月31日止年度7,500萬美元的保單持有人福利成本，該成本源於一項協議，即從一家投資了在人壽結算市場購買的多份保單的實體處回購UL保單。截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度，每股普通股的法定應計影響分別為0.32美元、0.13美元、0.41美元和0.57美元。包括截至2022年12月31日止年度的每股普通股0.20美元的保單持有人福利成本，該成本源於一項從一個投資於人壽結算市場購買的多份保單的實體回購UL保單的協議。
(2) 包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度中分別為3,300萬美元、2,600萬美元、3,400萬美元和（3,400萬美元）的非GMXB相關衍生品對衝損失。截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度，每股普通股的影響分別為0.10美元、0.07美元、0.09美元和0.09美元（0.09美元）。
(3) 在截至2023年12月31日的三個月和十二個月中，非經常性税收項目主要反映給定審計期內不確定的税收狀況的影響，税收估值補貼分別減少3000萬美元和10億美元，每股普通股分別減少0.09美元和2.84美元。
(4) 在出現淨虧損的時期，攤薄股東每股普通股淨收益（虧損）或普通股每股非公認會計準則營業收益的計算中不包括攤薄股份，因為納入此類股票會產生反稀釋作用。
2023 年第四季度財務補充
34

非公認會計準則指標的調節 (2/3)
截至及已結束的十二個月
（除非另有説明，否則以百萬美元計）6/30/20239/30/202312/31/2023
淨收益與非公認會計準則營業收益之比
歸屬於控股的淨收益（虧損）$1,592 $2,062 $1,302 
與以下內容相關的調整：
可變年金產品特點250 (455)607 
投資（收益）損失531 609 713 
與養老金和其他退休後福利債務相關的淨精算（收益）虧損62 51 39 
其他調整307 348 351 
與上述調整相關的所得税（費用）福利(241)(116)(359)
非經常性税收項目(962)(933)(959)
非公認會計準則營業收益$1,539 $1,566 $1,694 
股本回報率和非公認會計準則經營股本回報率——過去十二個月
歸屬於控股的淨收益（虧損）$1,592 $2,062 $1,302 
減去：優先股(80)(80)(80)
控股公司普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$1,512 $1,982 $1,222 
歸屬於控股公司普通股股東的平均權益（例如AOCI)$8,848 $9,139 $9,147 
股本回報率（例如AOCI)17.1 %21.7 %13.4 %
非公認會計準則營業收益$1,539 $1,566 $1,694 
減去：優先股(80)(80)(80)
控股公司普通股股東可獲得的非公認會計準則營業收益$1,459 $1,486 $1,614 
歸屬於控股公司普通股股東的平均權益（例如AOCI)$8,848 $9,139 $9,147 
非公認會計準則經營股本回報率（例如AOCI)16.5 %16.3 %17.6 %
2023 年第四季度財務補充
35

非公認會計準則指標的調節 (3/3)
截至的餘額
（除非另有説明，否則以百萬美元計）3/31/20226/30/20229/30/202212/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023
股權對賬-季度末餘額
歸屬於控股股東的總權益$7,927 $5,702 $3,411 $1,401 $3,754 $3,553 $1,642 $2,649 
減去：優先股1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 
歸屬於控股公司普通股股東的總權益6,365 4,140 1,849 (161)2,192 1,991 80 1,087 
減去：累計其他綜合收益（虧損）(1,304)(4,165)(6,870)(8,992)(6,516)(7,142)(9,802)(7,777)
歸屬於控股公司普通股股東的總權益（例如AOCI)$7,669 $8,305 $8,719 $8,831 $8,708 $9,133 $9,882 $8,864 
截至的餘額
（除非另有説明，否則以百萬美元計）3/31/20226/30/20229/30/202212/31/20223/31/20236/30/20239/30/202312/31/2023
股權對賬-十二個月滾動平均值
歸屬於控股股東的總權益$10,423 $8,915 $6,848 $4,610 $3,567 $3,030 $2,588 $2,900 
減去：優先股1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 1,562 
歸屬於控股公司普通股股東的總權益8,861 7,353 5,286 3,048 2,005 1,468 1,026 1,338 
減去：累計其他綜合收益（虧損）965 (572)(2,759)(5,333)(6,636)(7,380)(8,113)(7,809)
歸屬於控股公司普通股股東的總權益（例如AOCI)$7,896 $7,925 $8,045 $8,381 $8,641 $8,848 $9,139 $9,147 


2023 年第四季度財務補充
36

精選金融和產品術語表
賬户價值（“AV”）-AV 通常等於我們的退休和保障產品的總保單賬户價值。一般賬户資產淨值是指由普通賬户支持的投資期權中的賬户餘額，而獨立賬户資產是指獨立賬户的投資資產。AV 是扣除再保險後反映的。
諮詢資產-使用專為客户目標設計的資產配置模型投資於各種投資的資產。根據賬户中資產的價值向客户收取費用。
年化保費-單一保費產品的第一年經常性保費的100％（不超過目標）以及首年超額保費或首年保費的10％。
管理中的資產（“AUA”）-AUA包括投資於我們的儲蓄和投資產品或由我們的Equity Advisors平臺提供服務的非保險客户資產。我們為這些資產提供管理服務，通常將收到的收入記錄為分銷費。
管理資產（“AUM”）-資產管理規模是指由我們的子公司管理的投資資產，包括：（i）AB管理的資產；（ii）我們普通賬户投資組合中的資產；（iii）我們的個人退休、團體退休和保障解決方案業務的獨立賬户資產。總資產管理規模反映了細分市場之間的排除情況，以避免重複計算。
平均賬户價值 (TTM)-按期末前十二個日曆月賬户價值總餘額的平均值計算。
福利基數-用於計算年金合同中所有者的保障福利的名義金額（非實際現金價值）。同一合同中的死亡撫卹金和生活補助金可能不具有相同的福利基礎。
經紀資產-允許客户在一個賬户中管理各種投資，包括共同基金、交易所交易產品、股票和固定收益的經紀賬户。所有買入和賣出交易均向客户收費。
當前提供的產品（個人退休）-2011 年及以後銷售的產品。
遞延保單購置成本（“DAC”）——指與成功收購新的和某些續保單和年金合同直接相關的增量成本，這些保單和年金合同已作為資產延期列入資產負債表。
直接資產-通過資產管理公司購買並直接在資產管理公司註冊的共同基金。交易中沒有其他代理人，例如經紀人或分銷商。
Equity Advisors——指特拉華州的一家有限責任公司AXA Advisors, LLC、我們的退休和保障業務零售經紀人/交易商以及控股公司的全資間接子公司。
Equity America-指美國公平金融人壽保險公司、亞利桑那州的一家公司和控股公司的全資間接子公司。
公平人壽——指安盛公平人壽保險公司、一家紐約公司、一家人壽保險公司和AEFS的全資子公司。
固定利率（個人退休）——2011年之前的GMXB產品。
FYP-第一年保費和存款。
GMXB——概述所有形式的可變年金保障福利，包括最低生活保障保障金或GMLB（例如GMIB、GMWB和GMAB），以及有保障的最低死亡撫卹金或GMDB（包括保費死亡撫卹金回報）。
總保費-FYP 和續保保費和存款。
有保障的最低死亡撫卹金（“GMDB”）——一項可選福利（需支付額外費用），它保證年金領取者的受益人有權在年金領取者去世後根據福利基數獲得最低補助金，該補助金可能高於基礎AV。
最低保障收入補助（“GMIB”）——一項可選福利（需支付額外費用），年金領取者有權將保單年化，並根據福利基數獲得最低還款額，該補助金可能高於基礎的AV。
最低生活保障補助金（“GMLB”）——指所有形式的最低生活保障補助，包括GMIB、GMWB和GMAB（不包括GMBB）。
投資資產-包括固定期限證券、股票證券、抵押貸款、保單貸款、另類投資和短期投資。
Inv Mgmt and Research-投資管理和研究的縮寫。
傳統——傳統板塊包括我們在2011年之前創建的固定利率GmxB業務。2023 年，我們開始將該業務與個人退休業務分開報告。
未來保單福利責任-與人壽保險單相關的負債，例如非分紅型傳統人壽保險保單（期限）和有限工資合同（支付、養老金）。
市場風險收益-（“MRB”）是合約或合約特徵，可保護合約持有人免受名義資本市場以外的其他風險，並使公司面臨名義資本市場以外的其他風險。市場風險收益包括向保單持有人提供最低擔保的合同功能，包括GMIB、GMDB、GMWB、GMAB和ROP DB福利。
淨流量-一段時間內客户賬户餘額的淨變化，包括但不限於總保費、退保、提款和福利。它不包括投資業績、記入客户賬户的利息和保單費用。
長期淨流量-一段時間內管理資產的淨變動，包括扣除共同基金贖回和終止單獨管理的賬户後的新銷售額以及包括現有客户投資或提取的現金在內的現金流。此外，現金流包括從某些客户那裏收到的費用。它排除了市場的影響。
保費和存款-保單持有人同意為保險單或年金合同支付的金額，根據保單或合同的條款，可以一次或一系列的付款方式支付。
税前營業利潤率-按所得税前的營業收益除以收入計算。
保護解決方案收益比率-按分部收入計算保單持有人福利和記入保單持有人賬户餘額股息的利息之和。
保障解決方案儲備金-等於我們的保障解決方案板塊中保單持有人賬户餘額和未來保單福利的總價值。
續期保費和存款-保單或合同前十二個月後的保費和存款。
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保費申報表（“ROP”）死亡撫卹金-該死亡撫卹金以所有者去世後提出索賠時的賬户價值或合同供款總額（視提款情況而定），以較高者為準。這項福利的費用通常包含在M＆E費用中，該費用每天從每個可變投資期權的淨資產中扣除。我們還將該死亡撫卹金稱為主要死亡撫卹金申報表。
資產回報率-計算方法是過去十二個月的所得税前營業收益（虧損）除以過去十二個月的平均賬户價值。
股本回報率（例如AOCI）-計算方法是過去十二個月歸屬於控股公司普通股股東的淨收益（虧損）除以歸屬於控股公司普通股股東的平均權益，不包括累計其他綜合收益（“AOCI”）。
每位顧問的收入-計算方法是過去十二個月的收入除以最近四個季度的平均顧問人數。
過去十二個月（“TTM”）-給定報告期資產負債表日期之前的十二個日曆月。
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分析師覆蓋範圍、評級和聯繫信息
分析師報道
公司分析人士電話號碼
花旗銀行
邁克爾·沃德
1 (212) 816-4269
德意志銀行蒙塔澤裏洞穴1 (212) 250-2798
道林與合夥人喬爾·赫維茲1 (860) 676-7312
Evercore IS託馬斯·加拉格爾1 (212) 446-9439
高盛亞歷克斯斯科特1 (212) 902-9592
傑富瑞集團Suneet Kamath1 (212) 778-8602
摩根大通吉米·布拉爾1 (212) 622-6397
Keefe、Bruyette 和 Woods瑞安·克魯格1 (860) 722-5930
摩根士丹利鮑勃·黃健1 (212) 761-6136
雷蒙德·詹姆威爾瑪·伯迪斯1 (727) 567-9371
Truist 證券馬克·休斯1 (615) 748-4422
瑞銀（UBS）布萊恩·梅雷迪思 1 (212) 713-2492
富國銀行證券愛麗絲·格林斯潘1 (212) 214-8031
此清單僅供參考。Equity Holdings不認可這些分析師或任何其他分析師發佈的任何報告中包含的分析、結論或建議。
收視率
A.M. Best標準普爾穆迪
上次審核日期二月二十三日二十四年二月23 年 12 月
財務實力評級：
公平金融人壽保險公司AA+A1
美國公平金融人壽保險公司AA+A1
信用評級：
公平控股有限公司bbb+A-Baa1
AllianceBernstein L.P. (1)—AA2
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索菲亞金
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注意事項：
（1）上次審查日期：標準普爾截至23年9月，穆迪截至23年8月。

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