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計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員SRT：最小成員數MDC：20entyPercentVestingThresholdMember2016-07-252021-07-140000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員SRT：最小成員數Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMember2016-07-252021-07-140000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMemberSRT：最大成員數2016-07-252021-07-140000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMember2016-07-252021-07-140000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員SRT：最大成員數2016-07-252021-07-140000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員MDC：20entyPercentVestingThresholdMemberSRT：最大成員數2016-07-252021-07-140000773141美國公認會計準則：績效共享成員mdc：August202020會員2023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員mdc：August202020會員2023-01-012023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員mdc：July142021成員2023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員mdc：July142021成員2023-01-012023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員mdc：GrantedIn2018會員2023-01-012023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員mdc：GrantedIn2019成員2023-01-012023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員mdc：GrantedIn2020成員2023-01-012023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員mdc：GrantedIn2020成員2022-01-012022-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員MDC：2021年GrantedIn2023-01-012023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員MDC：2021年GrantedIn2022-01-012022-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員MDC：2021年GrantedIn2021-01-012021-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員MDC：GrantedIn 2023成員2023-01-012023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員2023-01-012023-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員2022-01-012022-12-310000773141美國公認會計準則：績效共享成員MDC：股權激勵計劃2011年成員2021-01-012021-12-310000773141MDC：所有擔保人替代成員2023-12-310000773141美國-公認會計準則：關聯方成員SRT：非擔保人替代成員2023-12-310000773141美國-公認會計準則：關聯方成員SRT：非擔保人替代成員2022-12-310000773141美國公認會計準則：次要事件成員MDC：SHResidentialHoldingsMergerMember2024-01-170000773141美國公認會計準則：次要事件成員MDC：SHResidentialHoldingsMergerMember2024-01-172024-01-17
目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
__________________________________________
表格10-K
☒
依據《條例》第13或15(D)條提交週年報告 1934年《證券交易法》
截至本財政年度止 12月31日, 2023
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期 _至 _____
佣金文件編號1-08951
__________________________________________
M.D.C.控股公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
84-0622967
(國家或其他司法管轄區
指公司或組織)
(税務局僱主
識別號碼)
南摩納哥街4350號，500套房
80237
丹佛, 科羅拉多州
(郵政編碼)
(主要執行辦公室地址)
(303) 773-1100
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題
交易代碼
註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元
MDC
紐約證券交易所
6%優先債券，2043年1月到期MDC 43
紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☒ 不是☐
如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是☐ 不是☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x 不是o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是x 不是o
用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器 a 非加速文件管理器， a 規模較小的報告公司 或者一家新興的成長型公司。看見 這個 定義 “大型加速文件管理器”，“加速文件管理器”， “較小的報告公司，” 和“新興成長型公司” 在交易法第12b-2條中。
大型加速文件服務器☒
加速文件管理器
☐
新興成長型公司
☐
非加速文件管理器
☐
較小的報告公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇 不 利用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第726(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ 不是☒
截至2023年6月30日， 註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值為 $2.8010億美元 關於紐約證券交易所報道的每股46.77美元的收盤價 6月30日， 2023.
自.起 2023年12月31日，註冊人普通股流通股數量 庫存是 74,661,479.
以引用方式併入的文件
本表格10-K的第III部分通過引用引用註冊人的 2024 最終委託書應在註冊人的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。


目錄表
M.D.C.控股公司
表格10-K
為 截至年底的年度 2023年12月31日
目錄表
頁面
不是的。
第一部分
第1項。
業務
2
(A)業務的一般發展
2
(C)業務描述
3
(E)現有信息
9
第1A項。
風險因素
10
項目1B。
未解決的員工意見
19
項目1C。
網絡安全
19
第二項。
屬性
20
第三項。
法律訴訟
20
第四項。
煤礦安全信息披露
20
第II部
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
21
第六項。
[已保留]
23
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
24
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
41
第八項。
財務報表和補充數據
F - 1
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
43
第9A項。
控制和程序
43
項目9B。
其他信息
45
項目9C
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
45
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
45
第11項。
高管薪酬
45
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
45
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
45
第14項。
首席會計費及服務
45
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
46
第16項。
表格10-K摘要
52
簽名
52

(i)
目錄表
M.D.C.控股公司
表格10-K
第一部分
前瞻性陳述
本年度報告Form 10-K中的某些陳述，以及我們在定期新聞稿中所作的陳述、我們的官員在介紹公司的過程中所作的口頭陳述以及與季度收益發布相關的電話會議中所作的陳述，均構成1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、戰略和前景的陳述。此外，本報告包括由本公司、SH Residential Holdings，LLC(“母公司”)、Clear Line，Inc.(母公司的全資子公司)以及僅就合併協議第6.2節、第6.17節和第9.15節的目的僅就合併協議第6.2節、第6.17節和第9.15節的目的由本公司、SH Residential Holdings LLC(“母公司”)、Clear Line，Inc.以及Sekiui House，Ltd.(“擔保人”)於2024年1月17日簽署的協議和合並計劃的前瞻性陳述，包括有關擬議交易的預期時間、完成和效果的陳述。根據合併協議所載的條款及條件，合併附屬公司將與本公司合併並併入本公司，而本公司將繼續作為尚存的法團(“合併”)。這些前瞻性陳述可以由諸如“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”、“自信”、“可能”、“打算”、“目標”、“可能”、“路徑”、“大約”、“我們的規劃假設”、“預測”、“可能”、“計劃”、“大約”、“我們的規劃假設”、“預測”、“可能”、“可能”、“路徑”、“大約”、“我們的規劃假設”、“預測”、“可能”、“打算”、“目標”、“可能”、“路徑”、“大約”、“我們的規劃假設”、“預測”、“可能”、“打算”、“目標”、“可能”、“路徑”、“大約”、“我們的計劃假設”、“預測”、“可能”、“打算”、“目標”、“可能”、“路徑”、“大約”、“我們的規劃假設”、“預測”、““展望”或“繼續”，或這些術語和其他可比術語的否定。儘管我們認為本報告所載前瞻性陳述所反映的期望是合理的，但我們不能保證未來的結果。這些陳述，包括與擬議交易有關的陳述，主要基於我們管理層目前掌握的信息以及我們管理層目前的預期和假設，涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些因素可能導致公司的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。然而，在隨後的10-K、10-Q和8-K表格報告或本公司將提交的與合併協議擬進行的交易相關的委託書中就相關主題所作的任何進一步披露應予以考慮。
可能導致實際結果與我們的計劃、估計或預期大相徑庭的重要因素、風險和不確定因素包括但不限於：(I)按照預期的條款和時間完成擬議的交易，包括獲得所需的股東和監管機構的批准，以及滿足完成擬議的交易的其他條件；(Ii)可能對公司或其董事、經理或高級管理人員提起的與擬議的交易有關的潛在訴訟，包括相關任何結果的影響；(Iii)擬議交易的中斷將損害公司的業務，包括當前的計劃和運營，包括在擬議交易懸而未決期間的風險；(Iv)公司留住和聘用關鍵人員的能力；(V)管理層將時間和注意力從正常業務運營轉移到完成擬議交易和整合事宜；(Vi)宣佈或完成擬議交易可能導致的不良反應或業務關係的變化；(Vii)立法、法規和經濟發展；(Viii)擬議交易懸而未決期間潛在的業務不確定性，包括現有業務關係的變化，可能影響公司的財務業績；(Ix)擬議交易懸而未決期間可能影響公司追求某些商機或戰略交易能力的某些限制；(X)災難性事件的不可預測性和嚴重性，包括但不限於恐怖主義行為、戰爭或敵對行動的爆發或新冠肺炎疫情，以及管理層對上述任何因素的反應；(Ii)發生可能導致建議交易終止的任何事件、變更或其他情況，包括要求本公司支付終止費的情況；及(Xiii)“第1A項(風險因素)”所載的風險及不確定因素。這些風險，以及與擬議交易相關的其他風險，將在提交給美國證券交易委員會的與擬議交易相關的委託書中得到更充分的討論。

1
目錄表
第1項。公事。
(a) 商業的總體發展
M.D.C.控股公司是特拉華州的一家公司。在本10-K表格年度報告中，我們將M.D.C.Holdings，Inc.稱為“公司”、“MDC”、“我們”或“我們”，除非我們另有説明，否則這些名稱包括我們的子公司。我們有兩項主要業務，住房建設和金融服務。我們的房屋建築業務由全資子公司組成，這些公司通常購買已完工的地塊或開發地塊，主要是向首次和首次搬家的購房者出售建造和銷售獨户獨立住房所需的地塊，這些住房的名稱為“裏士滿美國住房”。我們的房屋建築業務由各種房屋建築部門組成，我們認為這些部門是我們的運營部門。就財務報告而言，我們的房屋建築業務彙總為可報告的部門如下：(1)West(包括在亞利桑那州、加利福尼亞州、內華達州、新墨西哥州、俄勒岡州、德克薩斯州和華盛頓州的業務)；(2)Mountain(包括在科羅拉多州、愛達荷州和猶他州的業務)；(3)East(包括在阿拉巴馬州、佛羅裏達州、馬裏蘭州、賓夕法尼亞州、田納西州和弗吉尼亞州的業務)。
我們的金融服務業務包括(1)HomeAmerican Mortgage Corporation(“HomeAmerican”)，主要為我們的購房者提供抵押貸款；(2)Alciant Insurance Company，Inc.，A Risk Return Group(“Alciant”)，主要為我們的房屋建築子公司提供已交付房屋的保險，以及我們的大多數分包商已交付房屋的保險；(3)StarAmerican Insurance Ltd.(“StarAmerican”)，它是Alciant索賠的再保險公司；(4)American Home Insurance Agency，Inc.，它為我們的購房者提供第三方保險產品。以及(5)美國房屋產權和託管公司，它為我們的房屋建築子公司和我們在某些州的客户提供產權代理服務。在財務報告方面，我們將我們的金融服務運營部門彙總為可報告的部門如下：(1)抵押貸款業務(僅代表HomeAmerican)和(2)其他(所有剩餘的運營部門)。
SH Residential Holdings合併公告。於2024年1月17日，吾等與母公司、合併子公司及擔保人(僅就合併協議第6.2節、第6.17節及第9.15節而言)訂立合併協議。根據合併協議所載的條款及條件，合併附屬公司將與本公司合併並併入本公司，而本公司將繼續作為尚存的公司。在合併生效時間(“生效時間”)，每股面值為0.01美元的公司普通股，在緊接生效時間之前已發行的普通股((A)(1)由公司作為庫存股持有的普通股除外；(2)由母公司或合併子公司直接持有；或(3)由母公司或合併子公司的任何直接或間接全資附屬公司在緊接生效日期前持有(統稱“擁有公司股份”)，(B)在緊接生效時間前由本公司的任何直接或間接全資附屬公司持有，(C)由有權要求並已適當和有效地要求評估該等普通股股份的持有人持有，而該持有人已按照《特拉華州公司法》第262條(“DGCL”及該等股份，“異議股份”)要求，並在各方面符合該等普通股的估值，或(D)須受歸屬限制及/或沒收回本公司的股份(“公司RSA”))將自動轉換為每股現金收取63.00美元現金的權利(“合併代價”)。於生效時間，每股擁有公司股份將自動註銷及不復存在，將不會就該等股份或有關股份支付代價或付款，而本公司任何直接或間接全資附屬公司持有的每股普通股須於緊接合並完成後轉換為尚存法團的普通股股份，合計價值相當於合併代價。於生效日期，每股異議股份將被註銷及不復存在，而異議股份持有人將只有權享有根據DGCL第262條就該等異議股份授予他們的權利。
於生效時間，在符合合併協議所載條款及條件的情況下，根據任何公司股權計劃(每個，“公司購股權”)授予的、於緊接生效時間前尚未行使及未行使(不論既得或未行使)的每一(I)普通股購股權，將完全歸屬、註銷及自動轉換為收取現金(不計利息)(如有)的權利，其數額相等於(A)超過(1)合併代價(如有)的乘積，(2)該公司購股權的每股行使價，乘以(B)受該公司認購權約束的普通股數量，但須繳納任何必要的預扣税款；然而，如果適用的每股行權價大於合併對價的任何公司購股權將被取消，而無需對價；(Ii)在緊接生效時間之前尚未完成的RSA公司，無論是既得還是非既得，將被完全歸屬、註銷並自動轉換為獲得現金(不含利息)的權利，其乘積等於(A)受該公司RSA約束的普通股總數乘以(B)合併對價，但須遵守任何必要的預扣税款；和(3)與根據任何公司股權計劃授予的普通股有關的績效股票單位獎勵，無論是既得或未得的，在緊接生效時間之前將是全額的
2
目錄表
已歸屬、註銷並自動轉換為現金的權利，其數額等於(A)基於最大業績的受該公司PSU約束的普通股股份總數乘以(B)合併對價，但須遵守任何所需的預扣税款。
我們的董事會一致通過了合併和合並協議。如果得到我們股東的批准，我們目前預計合併將在2024年上半年完成。在交易結束前，我們將繼續作為一家獨立公司運營。
合併的結束取決於合併協議中規定的某些條件，包括但不限於：(I)所有普通股流通股的大多數持有人對通過合併協議投贊成票；(Ii)適用於合併協議所考慮的交易的任何等待期(及其延長)的到期或終止，包括根據1976年修訂的《哈特-斯科特-羅迪諾反托拉斯改進法》及其頒佈的規則和條例進行的合併；(Iii)並無於合併協議日期後頒佈或發出任何法律、命令或強制令以限制、禁止或以其他方式禁止合併；及(Iv)於合併協議日期後並無對本公司業務構成重大不利影響的若干事件。母公司和合並子公司完成合並的義務不受任何融資條件的約束。
本公司於合併協議中作出慣常陳述及保證，並同意於完成合並前有關本公司及其附屬公司業務運作之慣常契諾。合併協議亦規定，本公司或母公司及合併子公司可具體履行合併協議項下的責任，包括在符合合併協議所載條件的情況下完成合並的責任。合併協議各方亦已同意盡其各自合理的最大努力及採取若干行動，為合併協議擬進行的交易(包括合併)取得所需的監管批准。
自合併協議簽署之日起至合併協議終止及生效日期(以較早者為準)期間，本公司向第三方徵集替代收購建議、向第三方提供資料及參與與第三方有關任何替代收購建議的討論及談判的能力，將受到慣常的“無店鋪”限制，但須受慣例的“受託退出”條款所規限，該條款允許本公司在某些特定情況下向下列人士提供資料，並參與或與其進行討論或談判。倘董事會真誠地(在諮詢本公司財務顧問及外部法律顧問後)確定該替代收購建議構成較佳建議或將合理地可能會導致較佳建議，而未能採取該等行動將合理地可能與董事根據適用法律承擔的受信責任不符，則董事會不得就收購建議向第三方提出收購建議。
合併協議包含本公司及母公司及合併子公司的若干終止權利。於指定情況下終止合併協議時，包括(I)本公司終止合併協議以訂立另一收購協議以訂立提供較佳建議的替代收購協議；或(Ii)母公司因本公司董事會建議吾等股東採納合併協議及批准交易(包括合併)而終止合併協議，在每種情況下，本公司將須向母公司支付147,420,000美元終止費用。如合併協議於若干情況下終止，且於終止前(或如未能收到所需的股東批准，則在吾等特別會議終止前至少兩個營業日)、收購建議已公開公佈且未公開撤回或未公開放棄，而收購建議已完成或吾等於終止後一年內就收購建議訂立最終協議，則本公司亦須支付終止費用。除上述終止權利外，在若干限制的規限下，如合併未於2024年7月17日前完成，本公司或母公司可終止合併協議，但如有需要，本公司或母公司可選擇延期三個月，以取得高鐵批准或解決與其他指定政府同意有關的禁制令。
以上對合並協議的描述以合併協議全文為準，合併協議全文已作為本報告附件2.1提交。
(c) 業務説明
我們的業務包括兩個主要業務，住房建設和金融服務。我們的住宅建設子公司主要建造和銷售單户獨立住宅，這些住宅的設計和建造符合當地客户的偏好。每家房屋建築子公司都是其項目的總承包商，並保留土地開發和住宅的分包商。
3
目錄表
建築。我們的房屋建築子公司在每個市場上建造各種風格的房屋，主要針對首次和首次搬家的購房者。

4
目錄表
2023年，我們的房屋交付和房屋銷售收入佔各州的百分比如下：
百分比
的
送貨量		百分比
家居銷售量
收入
亞利桑那州23 %19 %
加利福尼亞20 %24 %
內華達州9 %9 %
新墨西哥州— %— %
俄勒岡州1 %1 %
德克薩斯州1 %1 %
華盛頓3 %3 %
西57 %57 %
科羅拉多州20 %23 %
愛達荷州1 %1 %
猶他州4 %4 %
高山25 %28 %
阿拉巴馬州— %— %
馬裏蘭州1 %2 %
賓夕法尼亞州1 %— %
田納西州1 %1 %
維吉尼亞3 %3 %
佛羅裏達州12 %9 %
東18 %15 %
總計100 %100 %
我們的金融服務業務包括為購房者提供抵押貸款融資、房屋所有權保險和房主保險的子公司，以及為我們的子公司和大多數分包商提供一般責任保險的子公司。
住宅建設業務
運營部門。我們住宅建設部門的主要職能包括土地收購和開發、住宅建設、銷售和營銷以及客户服務。運營決策由我們當地的管理團隊在首席運營決策者(“CODM”)或決策小組的監督下做出，決策小組被定義為兩個關鍵高管-我們的執行主席和首席執行官。我們的組織結構(即部門的分組和報告)根據公司當前的需要而變化。截至2023年12月31日，我們有19個活躍的住房建設運營部門。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們有21個活躍的住房建設運營部門。
企業管理學。我們的房屋建築業務主要通過公司部門的高級管理層成員和我們的四個資產管理委員會(“AMC”)管理，其中三個負責審查房地產交易，一個負責審查公司交易。每個房地產AMC由首席執行官、首席財務官和至少一名我們的其他公司高管組成，公司AMC由我們的首席執行官和首席財務官組成。所有房地產收購交易都經過審查，以確認交易預計將實現我們決策小組確立的目標，並且必須得到指定的房地產AMC批准。一般來説，我們的高級管理團隊和/或AMC的角色包括：
•審查和批准事業部業務計劃和預算；
•監督土地和房屋庫存水平；
•審查重大人事決定；以及
•審查資本分配決定。
此外，我們的公司高管和公司部門通常負責建立和監督我們的政策和程序的合規性。除其他事項外，公司辦公室的主要責任是：
5
目錄表
•資產管理和資本配置；
•財政部；
•保險和風險管理；
•商品銷售和市場營銷；
•國家採購合同；
•會計、税務和內部審計職能；
•法律事項；
•人力資源和工資單；
•資訊科技；以及
•培訓和發展。
住房。通常，我們的住宅建設子公司建造多個標準化系列的單户獨立住宅，旨在為我們的潛在購房者提供各種大小和風格的住宅。在某些市場，我們的住宅建築子公司建造和銷售複式住宅。在我們的每一系列獨棟獨立住宅中，我們的住宅建築子公司建造了幾個不同的平面圖，提供標準和可選功能(如升級的電器、櫥櫃、地板等)。類似車型的銷售價格在不同市場之間的差異主要取決於購房者的需求、我們的競爭對手提供的房價、市場條件(如房屋庫存供應水平)、位置、土地成本、可選功能和設計規格。在特定地點提供的一系列住房是基於感知的客户偏好、地塊大小、地區人口統計數據，在某些情況下，還取決於主要土地賣家和當地市政當局的要求。以前，我們的房屋建築子公司通常會專注於銷售“按訂單建造”，也被稱為“骯髒銷售”，並限制無合同開工的房屋數量，也被稱為“規範房屋”。然而，隨着2022年期間利率的提高和2023年期間的利率波動，我們看到越來越多的人傾向於可以在30-60天內關閉的SPEC房屋。因此，我們增加了SPEC房屋建設的開工數量，以迴應這一需求。
土地徵用與開發。當我們的房屋建築子公司購買地塊時，意圖在被收購的土地上建造和出售房屋。一般來説，我們傾向於使用期權合約分階段或批量現金購買已完成的批次。因此，我們在2023年購買的地塊中，超過一半是不需要開發水平的成品地塊。在購買土地時，我們會考慮多項因素，包括預計回報率、房屋銷售的估計毛利率、擬建房屋的售價、有關縣內的按揭貸款限額、人口和就業增長模式、鄰近已發展地區、估計的發展成本和複雜程度，包括環境和地質因素、學校質素、估計的競爭水平和人口趨勢。
在他們的期權合同中，我們的房屋建築子公司通常獲得購買地塊的權利，作為現金或信用證形式的期權保證金的對價。如果他們選擇在指定時間內不購買地段，他們可能會被要求沒收選擇權按金。我們的期權合同不包含要求我們具體履行的條款。
我們的房屋建築子公司可能擁有或有權根據期權合同收購未開發的房地產地塊，這些地塊將被開發為已完工的地塊。他們通常分階段開發土地，以限制我們在某一特定分區的風險，並有效地利用現有的資本資源。一般而言，當局已備有建築許可證和公用設施，而分區亦適合本港大部分未開發土地目前的預期用途。發展後，這些地段一般會用作我們的建屋活動。請參閲“前瞻性陳述“上圖。
勞動力和原材料我們房屋建築作業中使用的材料主要是主要供應商攜帶的標準物品。我們通常以固定的價格承包我們的材料和勞動力，以支付預期的房屋建設期。這使我們能夠減輕從房屋開始建設到關閉這段時間內建築材料和勞動力成本增加的風險。建築材料成本和分包勞動力成本的增加可能會降低房屋銷售的毛利率，因為市場狀況阻止了通過更高的房屋銷售價格來收回增加的成本。我們可能會時不時地在不同程度上遇到建築材料和/或勞動力在每個市場上的短缺。這些短缺和延誤可能導致在建房屋延遲交付，或房屋銷售毛利率下降，或兩者兼而有之。請參閲“前瞻性陳述“上圖。關於建築材料和勞動力短缺的討論，在標題下的風險因素説明中有更詳細的描述。供應短缺和其他與熟練勞動力和建築材料需求相關的風險可能會繼續增加成本並推遲交貨。
保修。*我們的房屋建築子公司出售其房屋時，提供有限的第三方保修，通常提供一年的工藝和材料保修，兩年的管道、電氣、供暖、通風和空調系統保修，以及一段時間的結構保修，具體取決於房屋所在的司法管轄區
6
目錄表
購買的。根據我們與第三方保修發行人達成的協議，我們的房屋建築子公司在保修的前兩年執行所有工作，併為第二年之後需要執行的某些工作支付費用。
商業的季節性。住宅建築行業在住宅建築活動水平上可能會經歷明顯的季節性和季度間的差異。我們業務的季節性在標題下對風險因素的描述中有更詳細的描述。由於我們業務的季節性，我們的季度經營業績可能會波動。”
積壓截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日，合同中但尚未交付的房屋總數分別為1,890套和2,974套，估計銷售價值分別為11.6億美元和17.5億美元。我們預計，2023年12月31日積壓的房屋通常將在2024年根據其現有的房屋訂單合同或通過用新的房屋訂單合同取代現有合同來關閉。預計2023年12月31日的積壓銷售額可能會受到後續訂單取消、提供的激勵措施和/或所選選項和升級等因素的影響。請參閲“前瞻性陳述“上圖。
客户服務與質量控制我們的房屋建築部門負責關閉前的質量控制檢查，並響應客户關閉後的需求。我們有一個產品服務和質量控制計劃，專注於改善和/或保持我們客户的完整購房和置業體驗的質量。

銷售和市場營銷我們的銷售和營銷計劃旨在以具有成本效益的方式吸引購房者。我們有一個集中的內部廣告和營銷部門，包括數字營銷，負責監督我們努力向潛在購房者傳達我們房屋的內在價值，並將我們的裏士滿美國住宅品牌與我們的競爭對手和其他購房機會區分開來。這個團隊的主要目標是產生購房者線索，這是我們的購房者資源中心(HBRC)和社區銷售助理積極追求的。我們的HBRC團隊由我們建立的每個市場的本地新家庭專家組成，他們致力於支持我們的數字和電話銷售線索，並安排他們在我們的一個銷售中心與社區銷售人員會面。我們集中的內部銷售團隊為我們的樣板房和銷售中心配備傢俱。
我們營銷演示的另一部分是在我們的設計中心(也稱為家居畫廊)進行的。在這裏，購房者可以通過各種選擇和升級來個性化他們的房子。此外，這些地點通常作為潛在購房者和房地產經紀人的信息中心，他們可能會選擇接受我們的一名新住房專家的個性化關注，從而在特定市場的所有裏士滿美國社區更有針對性和更有效地尋找住房。我們相信，我們的家居畫廊提供的服務在吸引和留住喜歡個性化購房的潛在購房者方面具有關鍵的競爭優勢。
競爭。住宅建築業是支離破碎的，競爭激烈。我們在對風險因素的描述中更詳細地描述了我們業務的競爭性質。
監管。我們的房屋建築操作必須遵守適用的法律和法規，這些法律和法規在我們的風險因素描述中有更詳細的描述。
金融服務運營
按揭貸款業務
一般信息。HomeAmerican是一家提供全方位服務的抵押貸款機構，也是我們購房者抵押貸款的主要發起人。HomeAmerican有一箇中央貸款處理中心，在那裏它主要為我們的購房者提供抵押貸款。
HomeAmerican被授權發起聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)(統稱為“政府支持的企業”)、聯邦住房管理局擔保的(“FHA”)和退伍軍人事務部擔保的(“VA”)抵押貸款，並且是政府全國抵押貸款協會(“Ginnie Mae”)抵押擔保證券的授權發行商。此外，HomeAmerican還是Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae的授權貸款服務機構，因此受到這些實體的規章制度的約束。
HomeAmerican使用抵押貸款回購工具、內部產生的資金和母公司提供的臨時融資來為抵押貸款的發起提供資金，直到它們被出售。HomeAmerican以批量或流動的方式向第三方購買者出售起源於抵押貸款的貸款。成批出售的按揭貸款包括出售一攬子
7
目錄表
基本上類似的發放抵押貸款，而在流動基礎上銷售抵押貸款是在HomeAmerican發起每筆貸款時完成的。出售給第三方購房者的抵押貸款包括HomeAmerican就某些借款人的付款違約、信用質量問題和/或HomeAmerican的錯誤陳述或我們的購房者的錯誤陳述作出的陳述和擔保。幾乎所有由HomeAmerican發起的抵押貸款都出售給第三方購房者，通常在發放後5至35天內。
管道。HomeAmerican正在處理的抵押貸款，其利率和價格承諾已向於2023年和2022年12月31日尚未關閉的借款人(“鎖定管道”)作出，其本金餘額總額分別約為2.292億美元和3.94億美元，並分別以5.88%和5.50%的平均利率進行利率鎖定承諾。
遠期銷售承諾.*HomeAmerican面臨與利率波動相關的市場風險。我們使用：(1)抵押貸款支持證券的遠期銷售承諾，即在指定的未來日期以指定的價格出售指定的金融工具的承諾；(2)強制性交割遠期貸款銷售承諾，這是投資者在指定的時間段內以指定的價格購買貸款的義務；以及(3)盡力交付遠期貸款銷售承諾，這是投資者以指定的價格購買貸款的義務，這些承諾與持有待售抵押貸款和利率鎖定承諾有關。我們在風險因素的描述中對我們業務中的市場相關風險進行了更詳細的描述。
競爭。HomeAmerican與其他抵押貸款銀行家在為購房者安排融資方面存在激烈競爭。我們對風險因素的描述更詳細地描述了我們抵押貸款業務的競爭性質。
調控我們的抵押貸款業務必須遵守適用的法律和法規，這些法律和法規在我們的風險因素描述中有更詳細的描述。
保險業務
將軍。Alciant和StarAmerican的成立是為了為我們的房屋建築子公司和大多數房屋建築分包商提供房屋建築風險保險。Alciant是根據1981年《聯邦責任風險保留法案》成立的風險保留組織。Alciant於2004年6月開始運營，被夏威夷州保險部門批准為3類股票保險公司，主要受其註冊州法規的約束。StarAmerican是一家獲得夏威夷州保險部門許可的單親專屬自保保險公司。根據自2004年6月起每年簽署的協議，StarAmerican為Alciant提供了再保險，每次索賠超過50,000美元，2022年7月1日之前每次索賠300萬美元，2022年7月1日之後每次索賠500萬美元，受各種總限額的限制。
Alciant的保費收入通常是通過向其客户(包括公司的住宅建築子公司和公司住宅建築子公司的大多數分包商)提供針對我們住宅建築子公司銷售的房屋和完成的分支機構完成的工作的一般責任保險來實現的。Alciant尋求為其客户提供與其他保險公司具有競爭力的保險範圍和保險費率。StarAmerican通過向Alciant提供再保險來產生保費收入。Alciant和StarAmerican產生的實際損失和損失調整費用以及基於精算研究建立的準備金的費用包括已知事實，例如我們在類似保險案件中的經驗和涉及保險索賠支付模式的歷史趨勢、未付保險索賠的未決水平、索賠嚴重程度、索賠頻率模式以及對情況的解釋，包括不斷變化的監管和法律環境。
監管。Alciant和StarAmerican在夏威夷州持有執照，因此受到夏威夷保險部門的監管。這一規定包括對以下方面的限制和監督：提供的保險類型；投資選擇；要求的資本和盈餘；財務和信息報告；使用審計員、精算師和其他服務提供者；定期檢查；以及其他業務項目。此外，作為一家風險保留集團，Alciant還在MDC某些住房建設子公司開展業務的其他州註冊。
保險代理公司 運營
美國家庭保險是一家保險機構，主要在我們的住房建設子公司運營的同一市場銷售房主、個人財產和意外傷害保險產品，主要銷售給我們的購房者。

8
目錄表
標題操作
American Home Title為該公司及其在科羅拉多州、佛羅裏達州、馬裏蘭州、內華達州、賓夕法尼亞州和弗吉尼亞州的購房者提供產權代理服務。
人力資本資源
下表彙總了我們在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日為我們的綜合住宅、綜合金融服務和公司部門提供的大約員工人數。
十二月三十一日，
20232022
住宅建設1,305 1,200 
金融服務208 205 
公司247 238 
總計1,760 1,643 

我們相信我們的員工是我們最大的資產之一，而我們的公司由不同的、有才華的和敬業的員工組成，共同努力實現共同的和有意義的目標。我們重視正直、努力、奉獻、活力和團隊合作。我們的目標是促進一種環境，鼓勵員工以高標準、團隊合作和客户卓越的方式盡其所能地工作。

在MDC，我們致力於促進一個多樣化和包容性的工作場所。我們的管理團隊和所有員工都應該在工作場所展示和促進誠實、道德和尊重的行為。我們已經實施並維持了一項企業合規計劃，為與公司相關的每個人提供指導，包括公司的員工、高級管理人員和董事(“守則”)。需要對《守則》進行年度審查，總而言之，它禁止包括歧視在內的非法或不道德活動，並指示我們的員工、官員和董事避免採取即使不是非法或不道德的行為，也可能造成非法或不當行為的外觀。此外，《守則》還包括關於預防、識別、報告和制止任何類型的非法歧視的規定的年度培訓。

我們認識到，在尋找頂尖人才方面，我們處於一個競爭激烈的市場中。我們組織所有級別的領導都會持續檢查他們的業務指標，以確定適當的員工隊伍規劃目標。我們為員工提供多種職業發展途徑，包括通過在線資源、工作跟蹤、指導等進行持續的培訓和發展。我們的員工可以參與一項穩健的福利計劃，其中包括關注健康和健康，我們還提供各種其他員工福利。我們相信，我們的薪酬方案和福利與我們行業中的其他公司相比具有競爭力。我們致力於始終如一地評估公司所有職位的總薪酬。

展望未來，我們將繼續利用促成我們過去成就的核心原則和做法，同時歡迎新的視角，使我們的組織能夠隨着不斷變化的經濟格局而發展。我們將保持對高質量工藝的承諾，提供優質的客户服務，儘可能從內部招聘，並培養支持協作和團隊合作以及工作與生活平衡的內部文化。
(e) 可用信息
我們將年度報告Form 10-K、季度報告Form 10-Q、當前報告Form 8-K以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的修訂版以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供這些材料。要獲取任何這些信息，請訪問我們的網站，Www.mdcholdings.com，並從菜單中選擇“美國證券交易委員會備案”。我們的網站包括：(1)公司治理準則；(2)公司行為準則；(3)高級財務官規則；(4)審計委員會處理機密投訴的程序；(5)審計、薪酬、法律和公司治理/提名委員會的章程；(6)董事獨立標準；以及(7)領先董事描述。這些材料可在以下網址免費獲得：Www.mdcholdings.com(選擇“治理”)。
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項目1A.風險因素。
公共衞生問題，如大流行或流行病，可能會損害公司的業務和運營結果。
對住房的需求取決於各種宏觀經濟因素，例如就業水平、購房者融資的可獲得性、利率、消費者信心和支出、工資增長和通脹、家庭組成、待售新房和現房水平、土地、勞動力和建築材料成本、人口趨勢和住房需求。這些因素，特別是消費者的信心，可能會受到各種我們無法控制的因素的重大不利影響。具體地説，流行病、大流行或類似的公共衞生問題可能會在很長一段時間內嚴重擾亂我們的正常業務運營，從而與相關的經濟和/或消費者信心不穩定一起，對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
例如，新冠肺炎疫情持續影響着全球經濟。大流行的影響擾亂了我們的供應鏈，導致某些建築材料短缺，勞動力市場緊張。由於大流行及其持續的負面影響美國經濟的潛力，仍然存在很大的不確定性。疫情將在多大程度上影響我們未來一段時間的財務業績，取決於高度不確定的未來事態發展，包括是否會有更多新冠肺炎和相關變異病毒爆發，以及為控制或應對病毒而採取的行動。如果疫情繼續對美國經濟和消費者信心造成重大負面影響，我們的運營業績、財務狀況和現金流可能會受到重大不利影響。
總體經濟、房地產和其他商業狀況的變化可能會對房屋建築和抵押貸款行業產生不利影響，這可能會對我們的業務產生負面影響。
住宅建築業是週期性的，受到行業狀況、國家政治環境和一般經濟狀況變化的顯著影響，例如：
•就業水平；
•為購房者提供融資；
•利率；
•消費者信心和支出；
•工資增長；
•通貨膨脹；
•家庭組成；
•待售新房和現房數量；
•土地、人工和建築材料成本；
•人口趨勢；以及
•住房需求。
這些情況可能存在於國家層面，或者可能比其他地區或市場更多地影響我們經營的一些地區或市場。當不利條件影響到我們任何一個較大的市場時，它們對我們的影響可能會比對其他一些住房建築公司的影響更大。
貨幣政策的變化或美聯儲的其他行動可能會對利率(包括抵押貸款利率)、股票市場和消費者信心產生不利影響。不利影響可能會導致並已經導致我們的庫存市值和對我們房屋的需求下降，從而對我們的財務狀況、經營業績和現金流造成負面影響。
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新房的替代品供應過剩，包括喪失抵押品贖回權的房屋、投資者和投機者持有的待售或出租房屋、其他現有房屋和租賃物業，也會降低我們出售新房的能力，壓低新房價格，並降低我們出售新房的利潤率。高水平的止贖和賣空不僅增加了可供出售的庫存，還可能降低新房的評估估值，可能導致銷售價格下降。
恐怖主義襲擊、戰爭行為、其他暴力行為或對國家安全的威脅，以及美國或其他國家的任何相應反應，或相關的國內或國際不穩定，都可能對總體經濟狀況產生不利影響，或導致經濟放緩。
由於上述問題，潛在客户可能不太願意或沒有能力購買我們的房子。未來，我們的定價策略可能會受到市場狀況的限制。我們可能無法改變我們的住房供應組合，無法降低我們建造的住房的成本，也無法提供更多負擔得起的住房來維持我們的毛利率，或者通過其他方式令人滿意地應對不斷變化的市場狀況。此外，由於購房者選擇不履行合同，積壓的房屋銷售合同被取消的情況可能會增加。
此外，以上討論的因素可能會增加我們的交易對手風險，其中可能包括我們的信貸安排下的銀行和抵押貸款購買者，他們可能不願意或沒有能力履行對我們的義務。如果第三方不能或不願意履行其義務，我們的財務狀況、經營結果和現金流可能會受到負面影響。
我們的抵押貸款業務與我們的房屋建築業務密切相關，因為HomeAmerican主要向我們建造房屋的購買者發放抵押貸款。因此，由於上述問題導致對我們住房的需求減少，也可能對我們這部分業務的財務業績產生不利影響。此外，前面討論的經濟狀況的任何不利變化都可能增加我們發起的抵押貸款的違約率，這可能會對我們出售抵押貸款的能力、我們在出售抵押貸款時獲得的定價或我們在抵押貸款銷售方面的潛在追索權風險敞口產生不利影響。
這些具有挑戰性的條件是複雜和相互關聯的。我們不能預測它們的發生或嚴重程度，也不能保證我們的反應會成功。
住房建設和抵押貸款行業競爭加劇，可能會對我們的住房建設和抵押貸款業務產生負面影響。
住宅建築業是支離破碎的，競爭激烈。我們的房屋建築子公司與眾多公共和私人房屋建築商競爭，其中包括一些比我們大得多的公司，它們可能比我們擁有更多的財務資源。我們的住宅建設子公司還與細分開發商和土地開發公司競爭，其中一些公司本身就是住宅建築商或住宅建築商的附屬公司。房屋建築商爭奪客户、土地、建材、分包商勞動力和理想的融資。房屋訂單的競爭主要基於房屋銷售價格、物業位置、房屋風格、潛在購房者可獲得的融資、建造房屋的質量、客户服務和社區的普遍聲譽，並可能因市場和/或子市場而異。此外，住房建築業內部的競爭可能會受到可供出售的新舊住房供應過剩的影響，這些因素包括，除其他外，新住房社區數量的增加，可供出售的投機性住房的增加，以及房屋止贖的增加。競爭加劇可能會導致我們的淨新屋訂單減少，我們的房屋銷售價格下降和/或我們的房屋銷售激勵措施增加，以努力產生新的房屋銷售並保持積壓的房屋，直到它們關閉。這些競爭壓力可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生負面影響。
我們的抵押貸款子公司HomeAmerican面臨着來自眾多銀行和其他抵押貸款銀行家和經紀人的競爭，其中許多銀行規模更大，可能擁有更多的財務資源。因此，這些競爭對手可能能夠提供更好的定價和/或抵押貸款條款、更寬鬆的承保標準和更廣泛的產品，這可能會對我們抵押貸款業務的財務狀況、運營業績和現金流產生負面影響。
如果不能以合理的價格或條件獲得土地，我們可能被要求縮減在特定市場的業務，和/或我們可能在較低的盈利水平下運營。
我們的經營有賴於我們的房屋建築子公司是否有能力以合理的價格和符合我們承保標準的條款獲得用於住宅社區發展的土地。我們為新住宅社區獲得土地的能力可能會受到以下因素的不利影響：土地總體可獲得性的變化、土地賣家以合理價格出售土地的意願、對可用土地的競爭、獲得土地的融資可獲得性、分區、
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限制住房密度等市場條件。如果由於這些因素或任何其他原因，適合開發住宅社區的土地，尤其是完工地塊的供應受到限制，我們的住房建設子公司建造和銷售的房屋數量可能會下降。在某種程度上，由於我們從獲得土地到開始出售房屋之間的滯後時間，我們無法及時購買土地或以合理的價格簽訂新的土地購買合同，我們可能被要求縮減在特定市場的業務，和/或我們可能在較低的盈利水平下運營。因此，我們的財務狀況、運營結果和現金流可能會受到負面影響。
供應短缺和其他與熟練勞動力和建築材料需求相關的風險可能會繼續增加成本，推遲交貨。
住宅建築行業不時出現價格波動和勞動力、材料短缺的情況。勞動力短缺的原因可能是：勞動力競爭、停工、勞資糾紛、合格行業人員短缺、缺乏足夠的公用事業基礎設施和服務，或者我們需要依賴可能沒有足夠資本或保險的當地分包商。在住房需求旺盛的時期，或者在我們運營的市場經歷對現有住宅和商業建築產生重大影響的自然災害期間，勞動力和材料短缺可能會更加嚴重。此外，我們可能會遇到勞動力短缺的情況，原因是分包商停業，或者由於房屋產量和產量較低而離開住宅建築市場。勞動力和材料的價格可能會受到上述因素、能源價格變化以及各種其他國家、地區和地方經濟因素的影響。此外，環境和其他條例以及進口關税和貿易限制已經並在未來可能繼續對木材等某些原材料的成本產生不利影響。由於製造缺陷導致的材料召回可能會導致材料短缺，並推遲房屋的交付。這些情況中的任何一種都可能導致我們住宅社區的開工或完工延遲，增加我們一個或多個住宅社區的開發成本，和/或增加我們住宅的建築成本。
我們通常無法將按訂單建造房屋的建築成本增加轉嫁給已經簽訂銷售合同的客户，因為這些銷售合同在簽訂合同時確定了房屋的價格，這通常是在房屋建造之前。隨着SPEC開工建設導致我們的SPEC房屋數量增加，我們可能會看到，如果市場條件允許，我們將增加將增加的建築成本轉嫁給客户的能力。如果市場狀況阻止通過更高的銷售價格恢復增加的成本，包括分包勞動力、成品地塊、建材和其他資源，我們的財務狀況、現金流和經營業績，包括我們來自房屋銷售的毛利率，可能會受到負面影響。
如果抵押貸款利率繼續上升，如果提高了首付要求，如果降低了貸款限額，或者如果抵押貸款融資變得更難獲得，可能會對我們的業務產生不利影響。
受FHA、VA、USDA和Ginnie Mae等政府實體或Fannie Mae和Freddie Mac等政府支持企業(“GSE”)影響的抵押貸款流動性仍然是營銷我們房屋的重要因素。財務損失或其他因素可能會限制、限制或以其他方式削弱他們為抵押貸款提供保險、以不具禁止性的利率和條款提供保險或購買抵押貸款的能力或意願。如果發生這種情況，可能會對抵押貸款融資的可用性和我們的新房銷售產生負面影響。
我們認為，房利美、房貸美和金利美向抵押貸款行業提供的流動性對房地產市場非常重要。這些機構提供的流動資金的任何減少都可能對利率、抵押貸款供應以及我們的新房銷售和抵押貸款產生不利影響。
出售給GSE或由GSE承保的貸款受到各種貸款限額的限制。降低這些貸款限額可能會要求購房者支付更大的首付，或者獲得更具限制性的不合規或“巨型”抵押貸款，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。
即使潛在客户不需要融資，抵押貸款產品可獲得性的變化可能會使他們更難將目前的房屋出售給需要融資的潛在買家。
如果利率繼續上升，擁有一套住房的成本可能會繼續受到影響，並可能導致對住房的需求進一步減少。在2022財年到2023年，抵押貸款利率的上升對我們的住房需求產生了重大影響。

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更改税法、激勵措施或客户目前可獲得的抵免可能會對我們的業務產生負面影響。
許多房主獲得了大量的税收優惠，形式是從他們的個人應納税所得額中扣除抵押貸款利息和財產税，而這些扣除的損失或減少可能會影響房主擁有住房的淨成本。現行税法的重大變化，如抵扣抵押貸款利息和房地產税的能力，可能會導致擁有住房的總成本增加，並可能降低購房對買家的吸引力。這可能會對新房的需求和/或銷售價格產生不利影響，這將對我們的業務產生負面影響。
我們房屋的市場價值或土地的賬面價值的下降可能會繼續對我們的業務產生負面影響.
我們的房屋建築子公司獲得土地，用於在我們當前的市場內替換土地庫存和/或擴張，並可能不時購買土地，用於向新市場擴張。我們的土地和發展中土地庫存，以及已建成或在建房屋庫存的公允價值取決於市場狀況。影響我們確定庫存公允價值的因素主要包括房屋銷售價格、房屋銷售激勵水平以及房屋建築和土地成本。我們的房屋銷售價格和/或房屋銷售激勵水平可能受到以下因素的影響：房屋建築和抵押貸款行業或美國/全球整體經濟的不確定性、對新住房的需求減少、我們的競爭對手提供的房價下降、房屋止贖和賣空水平、我們的購房者獲得適當抵押貸款融資的能力下降以及房屋訂單取消的水平較高。在這種情況下，我們可能需要記錄我們庫存的減值。任何此類庫存減值都將對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。在2022財年至2023年期間，抵押貸款利率的上升對住房建築業產生了重大影響，導致整個行業的住房銷售價格下降，住房銷售激勵措施增加。這導致我們某些社區的庫存減值，原因是我們已建成或在建的住房以及土地和正在開發的土地的市場價值下降。
自然災害可能會導致房屋建設成本增加和延誤，並可能對我們的業務產生負面影響。
我們經營的許多市場的氣候和地質條件增加了自然災害的風險。如果發生颶風、嚴重風暴、地震、乾旱、洪水、強降水或長時間降水、野火或其他自然災害或類似事件，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到負面影響。
能源價格的變化 或法規 可能會對我們建造房屋的成本產生不利影響。
我們經營的一些市場受到與能源有關的法規的影響，例如石油/天然氣鑽探作業要求的挫折或對土地使用的限制。如果這些規定被修改，我們已經擁有的土地價值或我們希望購買的土地的可用性可能會下降，這可能會對我們業務的財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。此外，我們的供應商和分包商提供的價格可能會受到各種能源成本增加的不利影響，從而對我們的財務狀況、運營結果和我們業務的現金流產生負面影響。
我們有通過資本市場(包括債務和二級抵押貸款市場)滿足的財務需求，這些市場的中斷可能會對我們的業務結果產生不利影響。
我們有通過資本市場滿足的金融需求，包括債務和二級抵押貸款市場。我們對額外資本的需求，無論是為運營融資，還是為我們現有的債務提供服務或再融資，都會隨着市場狀況和我們的財務業績和運營的變化而波動。我們不能保證我們將保持現金儲備，並從運營中產生足夠的現金流，使我們能夠償還債務或為其他流動性需求提供資金。
無論是從私人資本來源還是從公共資本市場獲得的額外資本，都會隨着我們的財政狀況和市場狀況的總體變化而波動。有時，私人資本市場和公共債務或股票市場缺乏足夠的流動性，或者我們的證券無法以有吸引力的價格出售，在這種情況下，我們將無法從這些來源獲得資金。此外，任何降低我們的信用評級和/或削弱我們的財務狀況，都可能對我們獲得必要資金的能力產生不利影響。即使融資可用，也可能代價高昂，或產生其他不利後果。
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此外，我們的按揭回購安排的來源、條款和條件可能會有所更改。這些變化可能會影響資本的可獲得性、借款成本、抵押品要求和抵押品預付款等。
我們的業務在土地開發、房屋建設、銷售、抵押貸款、環境和我們業務的其他方面受到眾多聯邦、州和地方法律法規的約束。這些法律法規可能會導致額外的負債或支出，或對我們的業務造成限制。
我們的業務持續遵守適用的聯邦、州和地方法規、條例、規則和法規的要求，包括分區和土地使用條例、建築、管道和電氣法規、承包商許可法、州保險法、聯邦和州人力資源法律法規以及健康和安全法律法規。我們運營的各個地方已經(或可能在未來)向開發商收取費用，以資助學校、道路改善和中低收入者住房。
許可證、水/下水道水龍頭和影響費的可用性和相關成本可能會影響我們的房屋建築業務。我們的住宅建築附屬公司經營所在的多個城市不時限制或暫停提供公用設施，包括自來水和下水道水龍頭。此外，我們的住宅建築附屬公司經營所在的若干司法管轄區已建議或頒佈“緩慢增長”或“無增長”措施及其他措施，可能會限制任何特定年度的建築許可證數量。這些舉措或其他類似措施可能會降低我們在受影響市場開設新分區以及建造和銷售房屋的能力。先前討論的可用性問題以及這些費用成本的任何增加都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生負面影響。
我們的住宅建築業務亦受有關供水、市政污水處理能力、土地使用、粉塵控制、石油及天然氣業務、建築材料、人口密度及瀕危物種保護、自然地形及植被的法規影響。

我們受到越來越多的地方，州和聯邦法規，條例，規則和法規有關保護公眾健康和環境。這些措施包括管理排放或排放到環境中的物質，如温室氣體排放、雨水徑流、危險物質的處理、使用、儲存和處置，以及對濕地和其他敏感環境的影響。這些限制和要求可能會增加我們的經營成本，並需要額外的資本投資，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流量產生負面影響。此外，我們在美國西部有廣泛的業務，那裏制定了一些最廣泛的環境法律和建築施工標準。我們相信，我們在所有重大方面均遵守適用於我們業務的現有政府環境限制、標準及法規，而有關合規並未對我們的業務造成重大影響。鑑於環境法律的新出現和快速變化以及目前未知的其他可能出現的問題，我們無法預測我們未來的風險，我們未來實現合規或補救潛在違規行為的成本可能會很大。
適用於任何特定住宅建築項目的特定環境法律和條例因特定地點的位置、地點的環境條件以及現在和以前的用途而有很大差異。這些環境法律可能導致項目延遲，導致我們產生大量合規和其他成本，並/或禁止或嚴格限制在某些環境敏感地區的住宅建設活動。環境法律法規也可能對某些原材料（如木材）的供應和價格產生負面影響。
我們的循環信貸融資包含有關反腐敗及制裁法律的陳述，違反該等法律可能導致違約事件。
我們還受制於發放、處理、銷售和償還抵押貸款的規則和條例，其中除其他外包括：禁止歧視並制定承保準則；規定審計和檢查；要求對潛在借款人進行評估和/或信用報告，並披露有關信貸和結算成本的某些信息；確定最高貸款額；禁止掠奪性貸款做法；以及監管將業務轉介給附屬實體。
抵押貸款的監管環境複雜且不斷變化，導致該行業的審計和審查數量增加。這些審查可以包括消費者貸款做法、向金融機構和其他投資者出售抵押貸款，以及住房建築公司金融服務部門的做法。適用於我們抵押貸款業務的新規則和法規或對現有規則和法規的修訂解釋可能會導致更嚴格的合規標準，這可能會大幅增加合規成本。
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在正常的業務過程中，我們需要獲得擔保債券，如果無法獲得擔保債券，可能會對我們的業務造成不利影響。
按照住宅建築業的慣例，我們經常被要求提供擔保保證金，以確保我們在建築合同、開發協議和其他安排下的表現。我們獲得擔保債券的能力主要取決於我們的信用評級、資本、營運資本、過去的業績、管理專長和某些外部因素，包括擔保市場的整體容量和擔保債券發行人的承銷做法。獲得擔保債券的能力也會受到保險公司發行擔保債券的意願的影響。如果我們無法在需要時獲得擔保債券，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。
在正常業務過程中出現的產品責任訴訟和保修索賠可能代價高昂。
作為一家房屋建築商，我們面臨建築缺陷和房屋保修索賠，以及與我們房屋銷售和融資相關的索賠，這些索賠是在正常業務過程中產生的。這些類型的索賠可能代價高昂。針對建築缺陷和產品責任索賠的保險或直接支付的成本可能很高，保險公司提供的保險金額可能有限。如果我們不能針對這些索賠獲得足夠的保險，我們可能會產生額外的費用，這將對我們在未來報告期的運營業績產生負面影響。此外，我們未決訴訟事項的事實和情況的變化可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生實質性影響。
與HomeAmerican出售抵押貸款相關的回購要求，可能會對我們的業務產生負面影響。
我們受制於與抵押貸款相關的風險，包括常規抵押貸款、FHA和VA抵押貸款、第二抵押貸款、高貸款價值抵押貸款和巨型抵押貸款(本金餘額超過我們市場各種門檻的抵押貸款)。這些風險可能包括，除其他外，遵守抵押貸款承保標準和相關購房者的表現，這可能要求HomeAmerican回購某些抵押貸款或提供賠償。回購的抵押貸款和/或與此類貸款相關的索賠的解決可能會對HomeAmerican的財務狀況、經營業績和現金流產生負面影響。
由於我們業務的季節性，我們的季度經營業績可能會波動。
我們可能會在房屋建設活動水平上體驗到明顯的季節性和季度間的差異。總體而言，與第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度交付的房屋數量和相關的房屋銷售收入都有所增加。我們認為，這種季節性反映了購房者在春季和夏季購買新房的歷史趨勢，交付計劃在秋季或冬季，以及為適應某些市場的季節性天氣條件而安排的施工時間。
我們依賴關鍵員工的服務，失去他們的服務可能會損害我們的業務。
儘管我們相信我們已經為目前的業務提供了足夠的人員配備，但由於對經驗豐富的住宅建築行業人才的競爭，留住我們的熟練人才是一個重要的重點領域。我們未來的成功在一定程度上取決於我們吸引、培訓和留住技術人才的能力。如果我們未來無法留住關鍵員工或吸引、培訓和留住其他技能人才，可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。
某些控股股東的利益可能不利於 其他 投資商
拉里·A·米澤爾和David·D·曼達裏奇通過他們的關聯公司直接或間接實益持有我們大約21.2%的普通股。只要他們及其關聯公司以相同的方式投票，他們的共同股權可能會有效地賦予他們權力，影響我們董事會成員的選舉和為我們的股東保留的其他事項。
於二零二四年一月十七日，就本公司簽署合併協議，Larry Mizel先生、David先生及Mizel先生的若干聯屬公司及遺產規劃工具(“指定公司股東”)與母公司訂立投票協議(“投票協議”)，根據該協議，指定公司股東同意(其中包括)投票贊成採納合併協議及批准合併及任何其他可合理預期促進合併的事項，以及反對(其中包括)任何其他擬採取的行動、建議或交易。或者理所當然地可以預期，
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妨礙、幹擾、延遲、推遲、阻止或阻止完成合並或合併協議或表決協議擬進行的任何其他交易，或以其他方式對合並或其他交易產生不利影響。投票協議還包括對指定公司股東轉讓普通股的某些限制。投票協議將在某些情況下自動終止，包括合併協議的終止。
信息技術故障和網絡安全漏洞可能會損害我們的業務。
我們使用信息技術和其他計算機資源來開展重要的業務活動，並保存我們的業務記錄。這些信息技術系統依賴於電子系統和互聯網基礎設施的其他方面。我們的信息技術系統或其他數據安全控制的重大漏洞可能導致第三方獲取或損壞客户、員工或公司數據。到目前為止，我們還沒有發生重大的數據安全違規事件，但此類事件可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。
金融業動盪可能會對我們的流動性和綜合財務報表產生實質性的不利影響。
2023年，銀行業經歷了某些銀行倒閉和其他動盪。如果其他銀行或金融機構倒閉，如果我們在這些銀行或金融機構存入現金或其他存款，或者如果這些銀行或金融機構，或任何替代或額外的銀行或金融機構參與我們的循環信貸安排，則可能對我們的流動性或綜合財務報表產生重大不利影響。在我們的循環信貸機制下，非違約貸款人沒有義務承擔或獲得違約貸款人各自的貸款承諾或簽發信用證，如果我們不作出安排來解決違約貸款人的風險(可能包括現金抵押品)，則可能不願簽發額外的信用證。如果非違約貸款人不能或不願意承保或獲得違約貸款人各自的承諾，我們可能無法使用循環信貸安排的全部借款或信用證能力來支持我們的業務需求。此外，如果用於為抵押貸款發放提供資金的抵押回購工具下的買家失敗或無法或不願履行其義務，HomeAmerican可能會限制其向購房者提供抵押貸款的能力，這可能會阻止他們在預期的時間或根本不能關閉他們的房屋。
除某些例外情況外，我們的章程將特拉華州衡平法院指定為我們股東可能發起的某些類型的訴訟和訴訟的唯一和獨家論壇，並將美國聯邦地區法院指定為根據修訂後的1933年證券法提起的訴訟的獨家論壇，這可能會限制我們的股東獲得有利的司法論壇處理與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛。
我們經修訂的附例指定特拉華州衡平法院在法律允許的最大範圍內，作為以下事宜的唯一及專屬法庭：(A)代表公司提起的任何衍生訴訟或法律程序；(B)任何聲稱公司現任或前任董事、高級職員或其他僱員或代理人違反對公司或其股東的受信責任的索償，或協助及教唆任何此類違反受信責任的索償；(C)任何根據DGCL任何條文提出的索償；(D)解釋、應用、強制執行或確定公司修訂和重新發布的公司註冊證書或章程的有效性的任何行動，或(E)主張受內部事務原則管轄的索賠的任何行動。如果特拉華州衡平法院對此類訴訟或程序沒有管轄權，則此類訴訟或程序的唯一和排他性法院應是特拉華州的另一法院，如果特拉華州法院沒有管轄權，則是特拉華州地區的聯邦地區法院。此外，附例規定，美國聯邦地區法院是根據修訂後的1933年證券法提出訴訟因由的任何投訴的唯一和獨家論壇。
任何購買或以其他方式獲得本公司股本股份權益的個人或實體應被視為已知悉並同意本公司上述附例的規定。此外，在法律允許的最大範圍內，持有、購買或以其他方式獲得公司股票權益的任何個人或實體應被視為已同意由特拉華州衡平法院(或如果衡平法院沒有管轄權，則由特拉華州另一法院，或如果特拉華州法院沒有管轄權，則由特拉華州聯邦地區法院)對任何程序的個人管轄權，以禁止該個人或實體採取與我們的章程中規定的專有管轄權不一致的任何行動。在適用法律允許的最大範圍內，如果以任何股東的名義將標的屬於本公司章程中的專屬法院規定範圍內的任何訴訟提交給除上述規定以外的法院，則該股東應被視為已同意(A)特拉華州衡平法院、特拉華州另一法院或特拉華州聯邦地區法院的個人管轄權，與向任何此類法院提起的強制執行本公司章程的專屬法院規定的任何訴訟有關，以及(B)通過在訴訟中作為該股東的代理人向該股東的律師送達在任何該等訴訟中向該股東送達法律程序文件。
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這些法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高級管理人員和員工的此類訴訟。或者，如果法院發現我們的附例中的這些條款不適用於或不能就一種或多種特定類型的訴訟或法律程序執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類問題相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況造成不利影響。
與合併相關的風險
合併將取決於我們股東的批准以及其他完成條件的滿足情況，包括可能無法在預期時間框架內滿足或完成的條件。
合併的完成取決於一些重要的結束條件，這些條件使合併的完成和時間不確定。這些條件除其他外包括：(I)所有普通股流通股的大多數持有者以贊成票通過合併協議；(Ii)適用於合併協議預期的交易的任何等待期(及其延長)到期或終止，包括根據經修訂的1976年《哈特-斯科特-羅迪諾反托拉斯改進法》及其頒佈的規則和條例進行的合併；(Iii)在合併協議日期後製定或發佈的任何限制、禁止或以其他方式禁止合併的法律、命令或強制令；及(Iv)於合併協議日期後並無對本公司業務構成重大不利影響的若干事件。吾等不能保證將獲得所有必需的同意及批准，或所有成交條件將以其他方式得到滿足(或豁免(如適用))，而如取得所有必需的同意及批准且符合所有成交條件(或放棄(如適用))，吾等不能就該等同意及批准的條款、條件及時間或完成合並的時間提供保證。完成合並的許多條件都不在我們或母公司的控制範圍之內，我們和母公司都無法預測何時或是否會滿足這些條件(或放棄這些條件，如果適用)。
每一方完成合並的責任亦受制於另一方陳述及保證的準確性(受慣常的重大資格規限)，以及於合併完成時在所有重大方面遵守合併協議所載的契諾及協議，包括(就吾等而言)於完成合並前按正常程序進行業務及不從事若干種類重大交易的契諾。
如果不能及時完成合並，或根本不完成合並，可能會對我們未來的業務和我們的財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。
由於各種因素和條件，合併可能無法在預期的時間框架內完成，或者根本無法完成，其中一些因素可能超出我們的控制。如果合併因任何原因而未能完成，包括由於我們的股東未能採納合併協議，我們的股東將不會收到與合併相關的任何股份付款。相反，本公司仍將是一家獨立的上市公司，其股票將繼續在紐約證券交易所交易，並根據修訂後的1934年證券交易法進行登記，我們將被要求繼續向美國證券交易委員會提交定期報告。此外，我們正在進行的業務可能會受到重大不利影響，我們將面臨許多風險，包括以下風險：
•我們可能會遇到金融市場的負面反應，包括對我們的股票價格的負面影響，而且還不確定股票的價格何時會恢復到股票目前的交易價格；
•我們可能會遇到負面宣傳，這可能會對我們的持續運營產生不利影響，包括但不限於留住和吸引員工、客户、合作伙伴、供應商和其他與我們有業務往來的人；
•我們仍須支付與合併有關的若干重大費用，例如法律、會計、財務顧問、印刷及其他專業服務費用，這些費用可能涉及除與合併有關外，我們不會從事的活動；
•在某些情況下，根據合併協議的要求，我們可能被要求向母公司支付現金終止費；
•在合併協議生效期間，我們的業務行為受到限制，包括對我們從事某些類型的重大交易的能力的限制，這可能會阻止我們尋求戰略商機，就我們的業務採取我們認為有利的行動，並有效和/或及時地應對競爭壓力和行業發展，並可能因此對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響；
•與合併有關的事項需要我們管理層投入大量時間和資源，這可能會導致管理層分心於正在進行的業務運營和尋求其他可能對我們有利的機會；以及
•與合併有關或與任何執行程序有關的訴訟已針對吾等展開，以履行吾等在合併協議下的責任。
如果合併沒有完成，上述風險可能會成為現實，並可能對我們的業務運營、財務業績和股價產生重大不利影響，特別是在我們普通股的當前市場價格反映了合併將完成的假設的情況下。
17
目錄表
我們受到合併協議中的某些限制，這些限制可能會阻礙在合併完成之前的運營。
合併協議一般要求我們在完成合並前按正常程序經營業務，並限制我們在未經父母同意的情況下采取某些特定行動，直至合併完成，但某些例外情況除外。這些限制可能會影響我們執行業務戰略和實現財務及其他目標的能力，並可能影響我們的財務狀況、經營結果和現金流。
如果延遲完成合並，這些限制可能會在很長一段時間內生效，這可能會延誤或阻止我們進行如果沒有合併協議，我們可能會尋求的商業機會，或者有效地迴應競爭壓力或行業發展。
無論合併是否完成，即將進行的合併可能會擾亂我們目前的計劃和運營，這可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。由於這些和其他原因，合併的懸而未決可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
在合併懸而未決期間，我們將受到各種不確定性的影響，這可能會導致中斷，並可能使我們更難維持與員工、客户、客户和其他與我們有業務往來的人的關係。
我們完成合並的努力可能會對我們的業務造成重大幹擾，並造成圍繞我們的業務的不確定性，這可能會對我們的運營結果和我們的業務產生重大不利影響。與合併有關，我們現有和未來的員工可能會在合併後他們在合併後公司的未來角色方面遇到不確定性，這可能會對我們在合併期間吸引和留住關鍵人員的能力產生重大不利影響。關鍵員工可能會因為與整合的不確定性和困難有關的問題而離職，或者因為希望在合併後不再留在合併後的公司。因此，不能保證我們將能夠像過去一樣吸引和留住關鍵員工。如果我們不能成功地吸引、聘用和整合優秀的人才，或者留住和激勵現有的人員，我們可能無法有效地發展和運營我們的業務。
如上所述，我們管理層和員工的一些注意力都集中在完成合並上，因此轉移了我們日常運營的注意力。合併可能會進一步擾亂我們的業務或業務關係，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。與我們有業務關係的各方可能會遇到這種關係未來的不確定性，可能會推遲或推遲某些商業決定，尋求與第三方的替代關係，或尋求改變他們與我們目前的業務關係。我們本來可能尋求與之建立業務關係的各方可能會尋求與第三方建立替代關係。尋求合併和為整合做準備也可能對管理層和內部資源造成重大負擔。將管理層的注意力從日常業務上轉移可能會對我們的財務業績產生不利影響。
合併協議包含的條款可能會阻止第三方提出競爭性收購提議。
合併協議包含對我們在獲得股東批准合併協議之前向第三方徵求收購建議的能力的某些慣常限制。此外，除某些慣常的“受託退出”例外情況外，董事會須建議我們的股東投票贊成批准合併、合併協議及擬進行的交易。
在某些情況下，我們可能有義務向父母支付解約費和/或償還父母的費用。這些成本可能需要我們使用原本可以用於其他用途的現金。
這些條款可能會阻止其他利益相關的第三方考慮或提議收購本公司，包括可能被視為為我們的股東提供比合並協議所規定的更大價值的提議。此外，即使第三方選擇提出收購，我們必須支付終止費才能接受任何此類提議的要求可能會導致該第三方向我們的股東提供比該第三方否則可能提出的價格更低的價格。
在某些情況下，合併協議要求我們向母公司支付終止費，這可能會影響第三方考慮提出替代收購建議的決定。
根據合併協議的條款，吾等可能須在指定條件下向母公司支付終止費用，包括母公司因本公司董事會的建議改變而在收到股東批准前終止合併協議的情況、吾等終止合併協議以訂立替代收購協議以提供更佳建議的情況、或吾等於合併協議終止後十二個月內訂立規定或完成替代交易的最終協議的情況。
18
目錄表
情況。這筆付款可能會影響尋求收購或與我們合併的第三方提出的結構、定價和條款，並可能阻止第三方提出與之競爭的收購提議，包括可能被認為比合併為我們的股東提供更大價值的提議。
由於合併，我們已經並將繼續承擔直接和間接成本。
我們已經並將繼續產生重大成本和開支，包括與合併相關的監管成本、專業服務費和其他交易成本，如果合併沒有完成，我們將很少或沒有獲得任何好處。有許多我們無法控制的因素可能會影響這些成本和支出的總額或時間。其中許多費用和成本將由我們支付，即使合併沒有完成，這些費用和成本可能與我們除了完成合並外不會從事的活動有關。
挑戰合併協議的訴訟可能會阻止合併在預期的時間框架內完成，或者根本不能完成。
可能會對我們、我們的董事會或合併協議的其他各方提起訴訟，挑戰我們的母公司收購或提出與此相關的其他索賠。這樣的訴訟可能由我們所謂的股東提起，並可能尋求除其他外，要求完成合並。完成合並的條件之一是不受具有管轄權的法院或任何政府實體的任何命令或法律或監管限制或禁止限制、使合併完成為非法、禁止或禁止合併。因此，如果這類潛在訴訟中的原告成功地獲得了禁止被告按照商定的條款完成合並的禁令，則該禁令可能會阻止合併生效，或在預期的時間框架內生效。
項目1B。未解決的員工評論。
沒有。
項目1C。網絡安全。
該公司深知預防、評估、識別和管理與網絡安全威脅相關的重大風險的重要性。評估、識別和管理來自網絡安全威脅的風險的網絡安全流程已作為公司整體風險評估流程的一部分。我們定期在我們的運營中實施這些網絡安全流程、技術和控制，以評估、識別和管理重大風險。具體地説，我們聘請第三方網絡安全公司協助進行網絡和終端監控、雲系統監控以及對我們的事件響應程序進行評估。此外，我們還定期進行滲透測試和桌面演練，以便對重大網絡安全威脅進行風險識別和評估。
為了管理網絡安全威脅帶來的重大風險，並防範、檢測和準備應對網絡安全事件，我們開展了以下活動：
a.監控新出現的數據保護法律，並對我們的流程進行更改以符合要求；
b.對員工進行定期的客户數據處理和使用需求培訓；
c.對參與我們處理敏感數據的系統和流程的員工進行年度網絡安全管理和事件培訓；
d.對所有員工進行定期網絡釣魚電子郵件模擬；以及
e.購買網絡安全風險保險，防止因網絡安全事件而造成的潛在損失
我們的事件響應計劃協調我們和我們的第三方網絡安全提供商為準備應對網絡安全事件和從網絡安全事件中恢復而採取的活動，包括對事件進行分類、評估嚴重性、調查、上報、遏制和補救的流程，以及遵守可能適用的法律義務和減輕品牌和聲譽損害的流程。
作為上述流程的一部分，我們與顧問一起審查我們的網絡安全計劃，以幫助確定需要繼續關注、改進和合規的領域。
我們的流程還包括評估與我們在正常業務使用過程中使用第三方服務提供商相關的網絡安全威脅風險，包括我們供應鏈中的或能夠訪問我們的客户和員工數據或我們的系統的人。第三方風險包括在我們上面討論的風險管理流程中。此外，我們在選擇和監督我們的第三方服務提供商時評估網絡安全考慮因素，包括對能夠訪問我們的系統和存儲系統和數據的設施的第三方進行盡職調查。
19
目錄表
我們在“信息技術故障和網絡安全漏洞可能損害我們的業務”的標題下，描述了已確定的網絡安全威脅是否已經或如何影響我們的財務狀況、業務結果和現金流，這是我們項目1A的一部分。本年度報告的10-K表格的風險因素，其披露內容以引用方式併入本文。
我們的董事會審計委員會負責監督我們的風險評估、風險管理、災難恢復程序和網絡安全風險。每年，審計委員會都會定期收到IT副總裁總裁關於我們的網絡安全威脅風險管理和戰略流程的概述，包括對公司的潛在影響、管理層為管理已確定的風險所做的努力以及我們的災難恢復準備。董事會成員定期與管理層討論與網絡安全相關的新聞事件，並討論我們網絡安全風險管理和戰略計劃的任何更新。
我們的網絡安全風險管理和戰略流程將在上面更詳細地討論，由我們的IT副總裁總裁領導。我們的IT副總裁總裁擁有20多年的各種職位經驗，包括管理信息安全、制定網絡安全戰略和實施網絡安全計劃。IT副總裁總裁通過對上述網絡安全風險管理和戰略流程(包括我們的事件響應計劃)的管理，瞭解並監控網絡安全事件的預防、緩解、檢測和補救。
第二項。財產。
我們的公司辦公室位於科羅拉多州丹佛市南摩納哥街4350號，郵政編碼80237，在這裏我們租用了大樓中所有144,000平方英尺的辦公空間。在我們的許多市場，我們的房屋建築部門和MDC的其他子公司租用了額外的辦公空間。雖然我們目前對我們辦公地點的適宜性和能力滿足我們目前的業務需求感到滿意，但我們會繼續根據市場狀況和我們的業務規模對其進行評估。
第三項。法律訴訟。
由於房屋建築業務的性質，我們和我們的某些子公司和附屬公司在正常業務過程中產生的各種索賠、投訴和其他法律訴訟中被列為被告，包括產品責任索賠和與我們房屋的銷售和融資相關的索賠。管理層認為，這些普通課程事項的結果不會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。
第四項。煤礦安全信息披露。
不適用。
20
目錄表
第II部
第五項。 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場。
截至2023年12月31日，我們有507名登記在冊的股東。我們普通股的股票在紐約證券交易所交易，交易代碼為MDC。2021年1月25日，公司宣佈於2021年3月17日向2021年3月3日登記在冊的股東分配8%的股票股息。根據會計準則編纂主題260，“每股收益”、加權平均流通股和宣佈的每股紅利在所有提出的期間都已重新列報，以反映這種股票紅利的影響。
下表列出了2023年、2022年和2021年宣佈和支付的現金股利：
日期
申報
日期
付款
分紅
每股
總計
分紅
已支付
(單位：千)
2023
第一季度
01/23/2302/22/23$0.50 $36,543 
第二季度
04/17/2305/24/230.50 36,565 
第三季度
07/24/2308/23/230.55 41,064 
第四季度
10/23/2311/22/230.55 41,065 
$2.10 $155,237 
2022
第一季度01/24/2202/23/22$0.50 $35,583 
第二季度04/26/2205/25/220.50 35,580 
第三季度07/26/2208/24/220.50 35,622 
第四季度10/24/2211/23/220.50 35,632 
$2.00 $142,417 
2021
第一季度01/25/2102/24/21$0.37 $25,978 
第二季度04/26/2105/26/210.40 28,249 
第三季度07/26/2108/25/210.40 28,276 
第四季度10/25/2111/24/210.50 35,339 
$1.67 $117,842 


21
目錄表
下表提供了截至2023年12月31日的三個月內我們回購普通股的信息：
期間：
購買的股份總數(1)
平均值
支付的價格
每股
購買的股份總數
作為公開宣佈的計劃的一部分
或計劃(2)
的最大共享數
可能還會根據
計劃或計劃(2)
2023年10月1日至10月31日989 40.37 — 4,000,000 
2023年11月1日至11月30日— 不適用— 4,000,000 
2023年12月1日至12月31日— 不適用— 4,000,000 
__________________________________
(1)普通股是指在某些非既得股持有人的選舉下，我們扣留的普通股股份，用於支付在限制性股票獎勵股份歸屬時應繳納的預扣税，市值接近應繳預扣税額。--
(2)：我們被授權回購最多400萬股我們的普通股。在截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的年度內，沒有根據這一回購計劃回購的MDC普通股。這項回購授權於2005年10月25日宣佈，目前還沒有到期。
性能圖表
下面是一張圖表，比較了在截至2023年12月31日的五年期間，mdc普通股的累計總回報與S&P500®股票指數的累計總回報的年度變化，以及與其他房屋建築商同行在該期間開始時的加權總回報的年變化。
圖中假設投資了(1)我們的普通股；(2)投資於S®指數成份股公司的股票；(3)投資於同業集團公司的股票，就在該期間開始之前，並且在該季度內收到的所有股息都在該季度進行了再投資。同級組指數由以下公司組成：Beazer Home USA，Inc.，D.R.Horton，Inc.，Hovnanian Enterprise，Inc.，KB Home，Lennar Corporation，M/I Home，Inc.，Meritage Home Corporation，NVR，Inc.，PulteGroup，Inc.和Toll Brothers，Inc.。
下圖所示的股價表現並不代表未來的股價表現。
Performance Graph.jpg
22
目錄表
第六項。 [已保留]

23
目錄表
第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。
以下討論應與本年度報告10-K表其他部分所列的綜合財務報表及其附註一併閲讀，並以其全文加以限定。本項目包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述中指出的大不相同。可能導致這種差異的因素包括但不限於“第1A項--風險因素”中討論的因素。 本表格10-K的這一部分一般討論2023年和2022年的項目，以及2023年和2022年之間的年度比較。關於2021年項目的討論以及2022年和2021年之間未包括在本10-K表中的同比比較，可以在公司截至2022年12月31日的財政年度10-K表年度報告的第二部分第7項中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中找到。
202320222021
(千美元，每股除外)
住宅建設：
房屋銷售收入$4,520,296 $5,586,264 $5,102,456 
房屋銷售成本(3,684,487)(4,214,379)(3,924,093)
存貨減值準備(29,700)(121,875)(1,600)
銷售總成本(3,714,187)(4,336,254)(3,925,693)
毛利806,109 1,250,010 1,176,763 
毛利率%17.8 %22.4 %23.1 %
銷售、一般和行政費用(429,894)(536,395)(493,993)
債務清償損失— — (23,571)
利息和其他收入73,567 10,843 5,965 
其他收入(費用)，淨額
350 (32,991)(5,476)
住宅建設税前收入450,132 691,467 659,688 
金融服務：
收入122,570 131,723 152,212 
費用(62,942)(71,327)(64,477)
其他收入(費用)，淨額16,345 7,991 4,271 
金融服務業税前收入75,973 68,387 92,006 
所得税前收入526,105 759,854 751,694 
所得税撥備(125,100)(197,715)(178,037)
淨收入$401,005 $562,139 $573,657 
每股收益：
基本信息$5.42 $7.87 $8.13 
稀釋$5.29 $7.67 $7.83 
加權平均已發行普通股：
基本信息73,505,508 71,035,558 70,174,281 
稀釋75,357,965 72,943,844 72,854,601 
宣佈的每股現金股息$2.10 $2.00 $1.67 
現金提供方(使用於)：
經營活動$561,630 $905,646 $(207,990)
投資活動$469,443 $(585,885)$(27,679)
融資活動$(105,271)$(206,125)$335,156 

24
目錄表
執行摘要
概述
MDC的行業狀況和前景 *
與2022年大部分時間更具挑戰性的房地產市場狀況相比，2023年的房地產市場狀況穩定下來。2022年大部分時間，由於美聯儲採取積極行動應對通脹壓力，導致30年期固定抵押貸款利率大幅上升，住房需求惡化，導致許多買家暫停並重新考慮購房。這導致訂單總額減少和取消訂單增加。相比之下，2023年的利率變動幅度要温和得多，這讓消費者有信心繼續作出購房決定。房地產市場繼續看到庫存水平相對於需求仍然供應不足，原因是（1）過去十年新房生產不足，以及（2）現有房屋轉售庫存接近歷史最低水平，因為大多數擁有抵押貸款的房主利率低於4%。 因此，我們於截至二零二三年止年度的訂單淨額較去年增加42%。此外，供應鏈狀況也在很大程度上正常化，平均施工時間同比有所改善。

於2023年，由於消費者偏好轉變及按揭利率持續不明朗，我們執行策略重點，以建立更多投機性庫存。對我們的快速入住住宅的需求強勁，2023年，規格住宅佔我們總訂單的75%。在這一年裏，我們推出了由家庭畫廊策劃的TM概念.這些房屋包括由我們的專業設計團隊成員根據我們的家庭計劃選擇的完成細節。這使我們能夠利用我們的設計專業知識，鑑於我們在按訂單建造房屋方面的經驗，為快速入住的購房者提供精心設計的房屋。這種轉向投機性庫存的做法有助於減少週期時間和取消活動，從而推動了庫存週轉率的提高。截至2019年，每個活躍社區有13.5套未售出的在建房屋，不包括樣板房，每個活躍社區只有1.5套已完工的標準房。

我們相信，憑藉我們經驗豐富的領導團隊及穩健的財務狀況，我們已作好準備，在不斷變化的市場環境中游刃有餘。本季度末，我們的現金和現金等價物以及有價證券總額為17.2億美元，流動性總額為27.7億美元，並且在2030年之前沒有優先票據到期。截至2023年12月31日止年度，我們從經營活動中產生的現金流為5. 616億美元，年末的債務資本比率為30. 7%。

我們認為，過去十年新房產量不足以及現有房屋轉售庫存供應受限將使該行業長期受益。此外，與2022年採取的激進措施相比，美聯儲在2023年採取了更有分寸的調整以應對通脹。話雖如此，目前的新房需求仍受到諸多因素的持續不確定性影響，包括持續的通脹擔憂、美聯儲減少市場資本的努力及其對抵押貸款利率的影響、消費者信心、當前的地緣政治環境等因素。該等因素的潛在影響高度不確定，並可能對我們未來期間的營運及財務業績造成不利及重大影響。
擬議合併 *
於2024年1月17日，我們與母公司、合併子公司及僅就其中指明的若干條文而言的擔保人訂立合併協議，規定合併子公司與本公司合併及併入本公司，而本公司繼續作為存續公司。本公司已產生及將產生若干與合併有關的重大成本，例如法律、會計、財務顧問、印刷及其他專業服務費，以及其他慣常付款。我們目前預計，合併將在2024年上半年完成，但仍需獲得股東和監管機構的批准，以及其他慣例成交條件。見上文第一部分第1項“業務”和第1A項“風險因素”。
截至2012年12月31日止12個月的業績 2023年12月31日
截至2023年12月31日止年度，我們錄得淨收入4.01億美元，或攤薄後每股5.29美元，較去年同期的淨收入5.621億美元，或攤薄後每股7.67美元減少29%。我們的住宅建築業務是造成這一差異的原因，税前收入減少了2.413億美元，即35%。這被我們的金融服務業務略微抵消，因為税前收入增加了760萬美元，即11%，而我們的實際税率在截至2023年12月31日的年度內下降至23.8%，而去年同期為26.0%。房屋建築税前收入的下降是房屋銷售收入下降19%和毛利率下降460個基點的結果。房屋建築税前收入的減少部分被截至2022年12月31日止年度的項目放棄費用3310萬美元和1.219億美元的庫存減值所抵消，而2023年的庫存減值為2970萬美元。這一減少額又被利息和其他收入增加到7 360萬美元所抵消，
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目錄表
截至2023年12月31日的這一時期，去年同期為1080萬美元。金融服務税前收入的增長主要是由於我們的抵押貸款業務，這是由於員工人數減少導致與工資相關的費用減少，與我們的融資激勵相關的房屋建築業務收入的分配，以及收購率的提高。這部分被截至2023年12月31日期間成交量的下降所抵消。由於利率以及現金和短期投資的同比增長，我們的其他金融服務業務的利息收入有所增加。我們實際税率的下降是由於對可扣除高管薪酬的限制減少，以及在歸屬和行使股權獎勵時確認的税收意外增加。
*請參閲“前瞻性陳述”上圖。
住宅建設
税前收入 (虧損)
截至十二月三十一日止的年度：
2023變化2022變化2021
金額%金額%
(千美元)
西$219,560 $(193,866)(47)%$413,426 $(49,876)(11)%$463,302 
高山143,838 (101,618)(41)%245,456 13,933 6 %231,523 
東64,222 (62,602)(49)%126,824 67,330 113 %59,494 
公司22,512 116,751 124 %(94,239)392 — %(94,631)
住宅建設税前收入總額$450,132 $(241,335)(35)%$691,467 $31,779 5 %$659,688 
2023年住宅建設税前收入為4.501億美元，比截至2022年12月31日的財年的6.915億美元減少了2.413億美元。下降的主要原因是房屋銷售收入下降19%，房屋銷售毛利率下降460個基點。在截至2022年12月31日的一年中，項目放棄費用為3310萬美元，部分抵消了這些減少。
由於房屋銷售收入下降13%和房屋銷售毛利率下降，我們的西部部門税前收入同比減少1.939億美元。我們的Mountain部門的税前收入比上一年減少了1.016億美元，這是由於房屋銷售收入下降25%和房屋銷售毛利率下降所致。我們的東區税前收入比上一年減少了6260萬美元，這主要是由於房屋銷售收入下降了28%，房屋銷售毛利率下降。我們的公司部門税前收入增加了1.168億美元，這主要是由於本年度來自貨幣市場基金、定期存款和有價證券的利息收入增加，以及基於股票和遞延薪酬支出的減少。
資產
十二月三十一日，變化
20232022金額%
(千美元)
西$2,155,357 $2,275,144 $(119,787)(5)%
高山874,0311,005,622(131,591)(13)%
東459,078427,92631,1527 %
公司1,608,7261,249,370359,35629 %
住房建築業總資產$5,097,192 $4,958,062 $139,130 3 %
從2022年12月31日到2023年12月31日，房屋建築總資產增長了3%。我們西部和山區住宅建築業務部門的住宅建築資產減少，主要是由於截至期末的土地和正在開發的土地減少所致。我們東部住宅建築業務部門的住宅建築資產增加，主要是由於已建成和在建房屋的增加，但部分被截至期末的土地和開發中土地的減少所抵消。由於現金和現金等價物同比增加，公司資產增加。

26
目錄表
新送貨上門 房屋銷售收入(&H)：
房屋銷售收入的變化受到交付的新房數量和交付房屋的平均售價變化的影響。下面提供了我們每個細分市場對這兩個指標重大變化的評論。
十二月三十一日，
20232022
更改百分比
住家
美元
價值
平均值
價格
住家
美元
價值
平均值
價格
住家
美元
價值
平均值
價格
(千美元)
西
4,821 $2,624,373 $544.4 5,234 $3,024,056 $577.8 (8)%(13)%(6)%
高山
2,028 1,267,586 625.0 2,616 1,689,376 645.8 (22)%(25)%(3)%
東
1,379 628,337 455.6 1,860 872,832 469.3 (26)%(28)%(3)%
總計
8,228 $4,520,296 $549.4 9,710 $5,586,264 $575.3 (15)%(19)%(5)%
十二月三十一日，
20222021
更改百分比
住家
美元
價值
平均值
價格
住家
美元
價值
平均值
價格
住家
美元
價值
平均值
價格
(千美元)
西
5,234 $3,024,056 $577.8 5,732 $2,964,766 $517.2 (9)%2 %12 %
高山
2,616 1,689,376 645.8 2,770 1,567,198 565.8 (6)%8 %14 %
東
1,860 872,832 469.3 1,480 570,492 385.5 26 %53 %22 %
總計
9,710 $5,586,264 $575.3 9,982 $5,102,456 $511.2 (3)%9 %13 %
截至2023年12月31日止12個月，我們每個部門交付的新房數量減少主要是由於本期開始時在建房屋（不包括模型）數量減少。該減少因截至2023年12月31日止十二個月內每月吸收率增加及週期時間減少而部分抵銷。截至2023年12月31日止12個月，已交付房屋的平均售價受到激勵措施增加的負面影響。
西段評論
在截至2023年12月31日的一年中，新房交付量的下降是由上述因素推動的。交付房屋的平均售價下降，原因是收盤組合從我們的加州分部轉移到我們的亞利桑那州分部，以及組合向更負擔得起的產品的變化以及上文討論的更多激勵措施。
山段解説
在截至2023年12月31日的一年中，新房交付量的下降是由上述因素推動的。由於上文討論的獎勵措施增加，交付住房的平均售價下降。
東段評論
在截至2023年12月31日的一年中，新房交付量的下降是由上述因素推動的。由於產品結構的改變，以及上文討論的獎勵措施的增加，交付住房的平均售價有所下降。
27
目錄表
毛利率
截至2023年12月31日的一年，我們的房屋銷售毛利率同比下降460個基點，從22.4%降至17.8%。房屋銷售毛利率的下降是由更多的激勵措施推動的，在較小程度上，建築和土地成本同比增加。本年度的庫存減值減少到2970萬美元，而上一年的庫存減值為1.219億美元，部分抵消了這一減值。
存貨減值準備
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度按分部確認的存貨減值見下表。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
已建成或在建的住房：
西$3,673 $8,017 $1,600 
高山1,533 1,812— 
東——— 
小計
5,206 9,829 1,600 
土地及發展中的土地：
西
15,677 88,843 — 
高山
8,817 20,688 — 
東
— 2,515 — 
小計
24,494 112,046 — 
存貨減值總額
$29,700 $121,875 $1,600 
下表提供了所列期間的定量數據，適用時用於確定減值存貨的公允價值。
減值數據量化數據
截至三個月數量
細分
受損的		庫存
減值		的公允價值
減值後庫存		貼現率
(千美元)
2023年12月31日3$2,200 $13,273 12 %—15%
2023年9月30日26,200 17,116 15 %—18%
2023年6月30日113,500 17,886 18%
2023年3月31日17,800 13,016 18%
總計$29,700 
2022年12月31日16$92,800 $96,496 15%—20%
2022年9月30日928,415 44,615 15%—18%
2022年3月31日1660 1,728 不適用
總計$121,875 
2021年12月31日1$1,600 $6,903 不適用
總計$1,600 

28
目錄表
銷售、一般和行政費用
截至十二月三十一日止的年度：
2023變化2022變化2021
(千美元)
一般和行政費用$203,878$(88,471)$292,349$46,307$246,042
一般和行政費用作為 房屋銷售收入的百分比
4.5%(70)bps5.2%40bps4.8%
營銷費用$96,807$(6,523)$103,330$(1,105)$104,435
營銷費用佔住房的百分比 銷售收入
2.1%30位/秒1.8%(20)bps2.0%
佣金開支$129,209$(11,507)$140,716$(2,800)$143,516
佣金費用占房屋費用的百分比 銷售收入
2.9%40bps2.5%(30)bps2.8%
銷售、一般和行政費用合計$429,894$(106,501)$536,395$42,402$493,993
總銷售量，一般和行政 費用占房屋的百分比 銷售收入(SG&A税率)
9.5%(10)bps9.6%(10)bps9.7%
在截至2023年12月31日的一年中，我們的一般和行政費用的減少主要是由於基於股票和遞延的薪酬費用的減少，以及與平均員工人數減少相關的薪酬成本的減少。
在截至2023年12月31日的一年中，由於營銷費用的下降、遞延銷售成本的攤銷和樣板房屋費用的減少，營銷費用與前一年相比有所下降。
在截至2023年12月31日的一年中，由於房屋銷售收入的減少，佣金費用下降，但部分被我們佣金結構的變化所抵消。

29
目錄表
其他房屋建築運行數據
淨新訂單 和活動細分：
淨新訂單美元價值的變化受到淨新訂單數量和這些房屋的平均售價變化的影響。下面提供了我們每個細分市場對這兩個指標重大變化的評論。
十二月三十一日，
20232022更改百分比
住家美元
價值		平均值
價格		每月
吸收量
費率*		住家美元價值平均價格每月
吸收率*		住家美元價值平均價格每月
吸收量
費率*
(千美元)
西4,202 $2,399,987 $571.2 2.512,909 $1,735,202 $596.5 2.0144 %38 %(4)%25 %
高山1,657 1,004,360 606.1 2.501,157 788,734 681.7 1.8543 %27 %(11)%35 %
東1,285 578,427 450.1 2.85978 489,946 501.0 2.2531 %18 %(10)%27 %
總計7,144 $3,982,774 $557.5 2.575,044 $3,013,882 $597.5 2.0242 %32 %(7)%27 %
十二月三十一日，
20222021更改百分比
住家美元
價值		平均值
價格		每月
吸收量
費率*		住家美元價值平均價格每月
吸收率*		住家美元價值平均價格每月
吸收量
費率*
(千美元)
西2,909 $1,735,202 $596.5 2.016,238 $3,417,437 $547.8 5.25(53)%(49)%9 %(62)%
高山1,157 788,734 681.7 1.852,926 1,831,755 626.0 4.33(60)%(57)%9 %(57)%
東978 489,946 501.0 2.251,803 789,810 438.1 4.05(46)%(38)%14 %(44)%
總計5,044 $3,013,882 $597.5 2.0210,967 $6,039,002 $550.7 4.75(54)%(50)%9 %(57)%
*計算為期間內淨新訂單總數？期間內平均活躍社區數？期間內的月數

活動細分平均活動細分
十二月三十一日，截至十二月三十一日止的年度：
20232022更改百分比20232022更改百分比
西138 134 3 %140 120 17 %
高山53 53 — %55 52 6 %
東35 38 (8)%38 36 6 %
總計226 225 — %233 208 12 %
截至2023年12月31日止年度，我們各分部的新訂單淨額增加主要是由於每月銷售吸納速度加快以及平均活躍細分市場增加。截至二零二三年十二月三十一日止年度，每月銷售吸納速度的增加是由於取消佔銷售總額的百分比減少所致。截至2022年12月31日止年度，取消訂單增加是由於按揭利率大幅上升及購房者對在不確定的房地產市場中購房感到擔憂。各分部的平均售價下降乃由於基本定價下降及獎勵增加所致。
30
目錄表
取消率：

取消作為一個百分比的家庭在開始積壓
20232022
截至三個月
12月31日
9月30日
6月30日
3月31日
12月31日
9月30日
6月30日
3月31日
西
16 %16 %19 %26 %25 %17 %10 %8 %
高山
22 %22 %21 %25 %26 %17 %9 %8 %
東
23 %21 %16 %24 %20 %17 %11 %9 %
總計
18 %17 %19 %25 %25 %17 %10 %8 %
取消訂單佔總銷售額的百分比
十二月三十一日，
2023
變化
2022
變化
2021
西
26 %(18)%44 %28 %16 %
高山
25 %(25)%50 %32 %18 %
東
21 %(17)%38 %20 %18 %
總計
25 %(20)%45 %28 %17 %
鑑於我們最近計劃建造更多的SPEC住宅，我們認為，將我們的取消訂單視為開始積壓的產品以及期間的總銷售額是合適的。與2022年同期相比，我們在截至2023年12月31日的三個月中取消訂單的房屋佔開始積壓房屋的百分比有所下降，這是因為截至2023年12月31日的三個月取消數量的減少部分被開始積壓的開始訂單的減少所抵消。此外，在截至2023年12月31日的一年中，由於需求改善以及前一年抵押貸款利率大幅上升對我們積壓的購房者的影響，我們的取消率佔總銷售額的百分比同比下降，他們無法在這些加息之前鎖定利率。
積壓：
十二月三十一日，
20232022
更改百分比
住家
美元
價值
平均值
價格
住家
美元
價值
平均值
價格
住家
美元
價值
平均價格
(千美元)
西
1,272 $789,317 $620.5 1,891 $1,049,805 $555.2 (33)%(25)%12 %
高山
344 237,154 689.4 715 515,460 720.9 (52)%(54)%(4)%
東
274 130,524 476.4 368 187,629 509.9 (26)%(30)%(7)%
總計
1,890 $1,156,995 $612.2 2,974 $1,752,894 $589.4 (36)%(34)%4 %
截至2023年12月31日，我們有1890套積壓房屋，總價值11.6億美元，與2022年12月31日相比，分別下降了36%和34%。積壓房屋數量的減少主要是因為消費者的偏好轉向了快速入住的房屋，以及我們相關的重點是建造更多規格的房屋。我們山地部平均售價的下降是由於MIX從我們的科羅拉多州社區轉移到我們的猶他州和博伊西社區。我們東部地區平均售價的下降是由於我們傑克遜維爾社區的混合產品轉向更負擔得起的產品。西部地區平均售價的上升是由於我們的亞利桑那州社區到我們的加利福尼亞州社區的積壓組合發生了變化。未來，抵押貸款利率上升和其他因素可能會對我們將積壓貸款轉化為關閉的能力產生負面影響，影響程度高度不確定，並取決於未來的發展。
31
目錄表
已建成或在建的房屋：
十二月三十一日，
20232022
更改百分比
未售出：
已完成
339 396 (14)%
在建工程
2,709 1,063 155 %
未售出的已開工房屋總數
3,048 1,459 109 %
在建或已完工的房屋
1,812 2,756 (34)%
在建或已完工的樣板房
542 555 (2)%
已完工或在建的住房總數
5,402 4,770 13 %
未售出的開工房屋總數增加，在建或完工的已售出房屋減少，是由於考慮到當前的市場狀況和消費者偏好的變化，戰略轉向關注投機性建築開工。
已擁有和已購買的土地（包括已建成或在建的房屋）：
2023年12月31日2022年12月31日
地段
擁有
地段
可選
總計
地段
擁有
地段
可選
總計
總計%
變化
西
9,9571,18611,14312,66768713,354(17)%
高山
5,0381,0886,1265,3981,5616,959(12)%
東
3,0042,1425,1463,5341,4554,9893 %
總計
17,9994,41622,41521,5993,70325,302(11)%
截至2023年12月31日，我們擁有和選擇的地塊總數為22,415個，比2022年12月31日減少了11%。這一下降是由於我們在2022年下半年和2023年第一季度的土地徵用和審批活動故意放緩的結果，原因是這些時期的市場不確定性。我們相信，我們的整體土地供應足以應付運作上的需要，這與我們維持兩至三年土地供應的原則一致。看見“前瞻性陳述”上面。
金融服務
截至十二月三十一日止的年度：
變化變化
2023金額%2022金額%2021
(千美元)
金融服務收入
抵押貸款業務$76,479 $3,673 5 %$72,806 $(34,729)(32)%$107,535 
其他46,091 (12,826)(22)%58,917 14,240 32 %44,677 
金融服務收入總額$122,570 $(9,153)(7)%$131,723 $(20,489)(13)%$152,212 
金融服務業税前收入
抵押貸款業務$40,756 $10,579 35 %$30,177 $(39,278)(57)%$69,455 
其他35,217 (2,993)(8)%38,210 15,659 69 %22,551 
金融服務業税前收入總額$75,973 $7,586 11 %$68,387 $(23,619)(26)%$92,006 
在截至2023年12月31日的一年中，我們的金融服務税前收入比上年同期增加了760萬美元，增幅為11%。金融服務税前收入的增長是由於我們的抵押貸款業務，這是由於員工人數減少導致的與工資相關的費用減少，與我們的融資激勵相關的房屋建築業務收入的分配，以及收繳率的提高。這部分被截至2023年12月31日期間成交量的下降所抵消。在保險業務的推動下，我們的其他金融服務業務的税前收入有所下降，這是因為關閉的房屋減少，部分抵消了由於利率以及我們的現金和短期投資同比增加而帶來的利息收入的增加。
32
目錄表
下表列出了我們的抵押貸款業務的信息，涉及按揭貸款的來源和獲取率。
截至十二月三十一日止的年度：
2023%或百分比變化2022%或百分比變化2021
(千美元)
原創作品總數：
貸款5,430 (8)%5,876 (6)%6,247 
本金$2,448,426(11)%$2,746,903 5 %$2,622,158 
捕獲率數據：
房屋完成率佔交付房屋總數的百分比66 %6 %60 %(2)%62 %
成交率佔所有交付房屋的百分比(不包括現金銷售)72 %8 %64 %(1)%65 %
按揭貸款產品組合：
聯邦住房管理局貸款26 %13 %13 %(3)%16 %
其他政府貸款(退伍軍人事務部和美國農業部)19 %(2)%21 %2 %19 %
政府貸款總額45 %11 %34 %(1)%35 %
常規貸款55 %(11)%66 %1 %65 %
100 %— %100 %— %100 %
貸款類型：
固定費率97 %(2)%99 %(1)%100 %
手臂3 %2 %1 %1 %— %
信用質量：
FICO平均得分741 — %744 1 %740 
其他數據：
平均綜合LTV比率83 %2 %81 %(3)%84 %
完整的單據貸款100 %— %100 %— %100 %
出售給第三方的貸款：
貸款5,356 (10)%5,977 (4)%6,210 
本金$2,419,558 (13)%$2,785,712 9 %$2,563,637 
所得税

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，我們分別錄得1.251億美元、1.977億美元和1.78億美元的所得税撥備，由此產生的有效所得税税率分別為23.8%、26.0%和23.7%。我們的税項撥備和有效税率受以下因素影響：(I)全年税前賬面收入，經僅就税務目的可扣除/不可扣除的項目(即永久性項目)進行調整；(Ii)聯邦能源抵免的好處；(Iii)在州司法管轄區產生的不同於綜合收入的應税收入；(Iv)作為獨立項目記錄的基於股票的補償意外之財。截至2023年12月31日的一年，我們的有效税率與聯邦法定税率(21%)之間的差異主要是由於4.0%的州税收和1.3%的增長，這是由於對可扣除的高管薪酬的限制。由於聯邦能源信貸的福利，這些項目被1.7%的降幅部分抵消。
33
目錄表
流動資金和資本資源
我們利用我們的流動資金和資本資源(1)支持我們的業務，包括購買土地、土地開發和建造房屋；(2)提供營運資金；(3)為購房者提供抵押貸款。本行的流動資金包括現金及現金等價物、有價證券、循環信貸安排(定義見下文)及按揭回購安排(定義見下文)。此外，我們現有的有效擱置登記聲明允許我們發行高達50億美元的股票、債務或混合證券，其中50億美元剩餘。
材料現金需求
我們是許多合同義務的一方，涉及向第三方付款的承諾。這些債務會影響我們的短期和長期流動性和資本資源需求。某些合同債務反映在截至2023年12月31日的綜合資產負債表中，而其他則被視為未來的承付款。我們的合同義務主要包括長期債務和相關利息支付、我們的抵押回購工具到期付款、與根據購買協議和土地開發協議(其中許多協議以信用證或擔保債券擔保)項下的預期土地收購相關的購買義務以及經營租賃。其他重大現金需求包括尚未簽訂合同的土地收購和開發成本、房屋建造成本、運營費用，包括我們的銷售、一般和行政費用、資本改善投資和資金以及股息支付。
截至2023年12月31日，我們有不同期限的未償還優先票據，本金總額為15億美元，沒有一筆在12個月內支付。與票據相關的未來利息支付總額為13億美元，其中6420萬美元應在12個月內支付。截至2023年12月31日，我們有2530萬美元的所需運營租賃未來最低付款。
截至2023年12月31日，我們有2800萬美元的現金保證金和920萬美元的信用證保證金，這些保證金獲得了購買4416批貨物的期權合同，總估計購買價格為4.378億美元。
截至2023年12月31日，我們的未償還擔保債券和信用證總額分別為3.11億美元和1.183億美元，其中包括HomeAmerican簽發的7750萬美元的信用證。完成與這些債券和信用證有關的債務的估計費用分別約為1.071億美元和6240萬美元。我們預計，這些履約保證金和信用證所擔保的債務一般將在正常業務過程中按照適用的合同條款履行。在履行義務的範圍內，相關的履約保證金和信用證應該解除，我們不應該有任何持續的義務。然而，如果要求支付任何此類履約保證金或信用證，我們的賠償義務可能會要求我們向履約保證金或信用證的發行人進行補償。我們沒有就第三方義務做出任何實質性保證。
資本資源
我們的資本結構主要包括(1)以股東權益為代表的永久融資；(2)長期融資，以我們2030年到期的3.850優先票據、2031年到期的2.500優先票據、2043年到期的6.000優先票據和2061年到期的3.966優先票據為代表；(3)我們的循環信貸安排；以及(4)我們的抵押回購安排。由於我們目前的現金、現金等價物、有價證券、進入資本市場的能力，以及我們的循環信貸機制和抵押回購機制下的可用能力，我們相信我們的資本資源足以滿足我們的短期和長期資本需求，包括在優先票據到期時滿足未來的付款。看見“前瞻性陳述”上面。
我們可能會不時尋求註銷或通過現金購買我們的未償還優先票據，無論是通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式。此類回購(如果有的話)將取決於當時的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。涉及的金額可能很大。
優先票據、循環信貸安排及按揭回購安排
高級附註我們的優先票據沒有擔保，雖然優先票據契約對擔保債務和其他交易有一些限制，但它們不包含金融契約。我們的優先票據在無擔保的基礎上，由我們的大多數房屋建築部門子公司共同和各自提供全面和無條件的擔保。我們相信，我們遵守優先票據契約中的陳述、保證和契諾。
34
目錄表
循環信貸安排。我們與一組貸款人簽訂了無擔保循環信貸協議(“循環信貸安排”)，該協議可用於一般企業用途。本協議於2020年12月28日進行了修訂，以(1)將總承諾額從10億美元增加到12億美元(“承諾額”)，(2)將承諾額中11.25億美元的循環信貸安排到期日延長至2025年12月18日，其餘承諾額於2023年12月18日終止，以及(3)規定應我們的請求，承諾額總額可增加至不超過17億美元，但須得到現有或額外貸款人的額外承諾，如果是其他貸款人，則須徵得共同行政代理的同意。
自2023年4月11日起，循環信貸安排被修訂，從基於歐洲貨幣的利率過渡到基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)的利率。根據循環信貸安排的定義，基本利率借款的利率等於(1)0.0%，(2)最優惠利率，(3)聯邦基金有效利率加0.50%，以及(4)一個月期限SOFR篩選利率加上SOFR調整加1.00%，在每種情況下，加基於我們的信用評級和槓桿率確定的保證金。SOFR借款的利率等於(1)0.0%和(2)該利息期的SOFR期限篩選利率加上SOFR調整的總和，加上根據我們的信用評級和槓桿率確定的保證金。任何時候，當我們的槓桿率在最近一個日曆季度的最後一天超過55%時，所有未償還的綜合優先債務的本金總額不得超過借款基礎。如果我們的槓桿率(截至最近一個日曆季度的最後一天)為55%或更低，則沒有借款基礎要求。
循環信貸安排由我們的大多數房屋建築部門子公司共同和各自提供全面和無條件的擔保。該設施包含各種陳述、保證和契諾，我們認為這些都是此類協議的慣例。金融契約包括綜合有形淨值測試和槓桿測試，以及綜合有形淨值契約，所有這些都在循環信貸安排中定義。未能滿足上述測試並不構成違約事件，但可能觸發設施的“超期”。違反合併有形淨值公約(但不是合併有形淨值測試)或違反反腐敗或制裁法律將導致違約。
循環信貸安排會在某些特定違約事件時加速，包括違反綜合有形淨值契約、違反反腐敗或制裁法律、未能及時付款、違反某些陳述或契約、未能償還其他重大債務，或另一人成為我們已發行普通股50%或以上的實益擁有人。我們相信，截至2023年12月31日，我們遵守了循環信貸安排中包含的陳述、擔保和契諾。
根據循環信貸安排的條款，我們產生與未使用的承諾費相關的成本。截至2023年12月31日，我們在循環信貸安排下有1,000萬美元的借款和4,080萬美元的未償還信用證，剩餘借款能力為10.7億美元。
合併將觸發循環信貸融資項下違約事件的控制權變更，本公司預期於完成交易前取得貸款人對交易的同意或終止循環信貸協議，並償還與完成合並相關的所有未償還款項。
按揭回購安排。HomeAmerican與美國銀行全國協會(USBNA)簽訂了主回購協議(“抵押回購機制”)。抵押貸款回購機制向HomeAmerican提供流動資金，規定向USBNA出售總計7500萬美元(在某些條件下可能增加至多7500萬美元)的合格抵押貸款，並與HomeAmerican達成協議，在未來日期回購抵押貸款。在該等按揭貸款轉回HomeAmerican前，有關該等貸款的文件將由USBNA作為託管人，根據日期為2008年11月12日的託管協議(“託管協議”)，由HomeAmerican與USBNA之間持有。如果一項符合資格的按揭貸款變得不符合資格，如按揭回購機制所界定，HomeAmerican可能會被要求立即回購不符合資格的按揭貸款。抵押回購安排於2021年3月25日、2021年5月20日、2021年12月21日、2022年5月19日和2023年5月18日進行了修訂，以調整特定時間段的購買承諾。截至2023年12月31日，該設施的總容量為2.25億美元。回購協議的終止日期為2024年5月15日。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，HomeAmerican分別有2.05億美元和1.758億美元的抵押貸款，根據抵押回購機制，HomeAmerican有義務回購這些貸款。根據按揭回購安排，HomeAmerican有義務回購的按揭貸款作為債務融資安排入賬，並在綜合資產負債表中報告為按揭回購安排。按揭回購機制的定價以SOFR為基礎。
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目錄表
按揭回購安排包含各種陳述、保證以及肯定和否定契約，我們認為這些契約是此類協議的慣例。負面公約包括(I)最低經調整有形淨值要求、(Ii)最高經調整有形淨值比率、(Iii)最低經調整淨收入要求及(Iv)最低流動資金要求。上述資本化條款在按揭回購安排中定義。我們相信，截至2023年12月31日，HomeAmerican遵守了抵押回購安排中包括的陳述、擔保和契諾。
合併將觸發按揭回購融資下違約事件的控制權變更，本公司預期在完成交易前取得貸款人同意或終止按揭回購融資，並償還與完成合並相關的所有未償還款項。
分紅
在截至2023年和2022年12月31日的年度內，我們分別支付了每股2.10美元和2.00美元的股息。
MDC普通股回購計劃
在2023年12月31日，我們被授權回購最多400萬股我們的普通股。在截至2023年12月31日的年度內，我們沒有根據這項回購計劃回購任何普通股。
合併現金流
我們的營運現金流主要受到以下因素的影響：(1)土地購買及相關的房屋開發和建設；(2)關閉房屋以及從房屋關閉中收取應收賬款的相關時間；(3)HomeAmerican發起的抵押貸款的發起和隨後的銷售；(4)應付賬款和應計負債的付款；以及(5)工資資金。當我們完成房屋銷售時，我們的房屋建設子公司通常會在房屋關閉後幾天內收到房屋銷售的收益。因此，我們的房屋銷售應收賬款餘額可以根據我們房屋關閉的時間不同而增加或減少。此外，持有待售抵押貸款的金額可能會根據HomeAmerican發起但尚未出售給第三方購買者的抵押貸款數量以及第三方抵押購買者提供資金的時間而受到逐期影響。因此，與上一年同期相比，如果在一個報告期結束時HomeAmerican發放的住房比上一年同期增加，那麼持有的待售抵押貸款可能會增加。HomeAmerican通常會在抵押貸款發放後5至35天內出售該貸款。
經營性現金流量活動
在截至2023年12月31日的一年中，經營活動提供的現金淨額為5.616億美元，而上一年的經營活動提供的現金淨額為9.056億美元。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，經營活動提供的最重要現金來源分別為淨收入4.01億美元和5.621億美元。在截至2023年12月31日的年度內，經營活動提供的另一個重要現金來源是土地和開發中土地減少3.498億美元，而上一年土地和開發中土地增加所使用的現金為9540萬美元。2023年的下降是因為在此期間，房屋開工數量超過了地塊收購數量。在截至2023年12月31日的一年中，竣工或在建房屋增加所使用的現金為1.639億美元，因為在此期間在建房屋數量增加。截至2022年12月31日的一年，由於在建房屋數量減少，竣工或在建房屋減少提供的現金為1.863億美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，用於減少應付賬款和應計負債的現金分別為7,410萬美元和1,850萬美元。這一變化是由於截至2023年12月31日的12個月內建築支出減少所致。用於增加待售按揭貸款的現金為2,870萬美元，而截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，持有待售按揭貸款分別減少5,300萬美元所提供的現金。這是由於截至2023年12月31日的年度貸款發放量增加所致。
投資現金 流量活動
在截至2023年12月31日的一年中，投資活動提供的淨現金為4.694億美元，而上一年使用的現金為5.859億美元。來自投資活動的現金增加的主要驅動力與2023年17億美元的有價證券到期有關，而2022年只有1.0億美元。這一增長部分是
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目錄表
被本年度用於購買有價證券的12億美元現金抵消，而上一年為6.568億美元。
為現金流活動融資
在截至2023年12月31日的一年中，用於融資活動的現金淨額為1.053億美元，而上一年用於融資活動的現金淨額為2.061億美元。融資活動使用的現金減少的主要原因是，截至2023年12月31日，抵押回購安排增加了2920萬美元，而上一年用於減少抵押回購安排的現金為8050萬美元。這是由於截至2023年12月31日的最後一個月的貸款發放量比上一年有所增加。由於2023年第三季度宣佈的每股現金股息增加，用於支付股息的現金同比增加。
關鍵會計估計和政策
按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響在合併財務報表之日報告的資產和負債數額以及報告期內報告的收入和費用數額。管理層根據過往經驗及在當時情況下被認為合理的其他各種因素作出估計及判斷，而這些因素的結果構成對資產及負債賬面值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非從其他來源輕易可見。管理層會持續評估該等估計及判斷，並在認為有需要時作出調整。如果未來的情況有很大不同，實際結果可能與這些估計不同。請參閲“前瞻性陳述“上圖。
下面列出的是我們認為至關重要的估計和政策，在它們的應用中需要使用複雜的判斷。我們的關鍵會計估計和政策如下，應與我們的綜合財務報表附註一起閲讀。
房屋建築庫存估價。請參閲注1，重要會計政策摘要在財務報表附註中，提供關於庫存餘額構成的資料。
根據會計準則編纂(“ASC”)主題360，物業、廠房和設備(“ASC 360”)，房屋建築存貨(不包括分類為持有以供出售的存貨)按成本入賬，除非事件及情況顯示相關分部的賬面價值可能無法收回。我們按分部水平評估存貨減值，因為每個該等分部代表可識別現金流的最低水平。在作出這一決定時，除其他事項外，我們還審查了每個細分部門的以下內容：
•實際和趨勢的“營業利潤率”(定義為房屋銷售收入減去房屋銷售成本和與該細分直接相關的所有增量成本，包括銷售佣金和營銷成本)；
•預測積壓房屋的營業利潤率；
•實際和趨勢的房屋淨訂單；
•可供出售的房屋；
•每個細分市場的市場信息，包括競爭水平、喪失抵押品贖回權的水平、目前出售的房屋的面積和風格以及成交面積；以及
•表明賬面價值可能無法收回的已知或可能事件。

如果事件或情況顯示我們的存貨的賬面價值可能無法收回，資產將通過比較個別分部(包括資本化利息)的未貼現估計未來現金流量與其賬面價值來審查減值。我們一般通過使用貼現率計算估計的未來現金流的現值來確定每個細分的估計公允價值，貼現率是第三級投入(見附註6，公允價值計量，在財務報表附註中對公允價值投入的定義)與評估中分部的風險相稱。我們對未來房屋銷售收入、房屋建築成本和每套房屋的開發成本的估計，可能會對每個單獨分區的資產賬面價值的可回收性評估產生重大影響，所有這些都是3級投入。這些對未貼現未來現金流的估計取決於每個細分市場或子市場的具體情況。雖然我們考慮現有信息以確定我們認為截至報告期結束時我們的最佳估計，但這些估計可能會隨着事實和情況的變化而在未來報告期發生變化。可能影響對某一細分市場的這些估計的當地特定市場情況包括：
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目錄表
•歷史細分結果、實際和趨勢營業利潤率、基本銷售價格和房屋銷售激勵措施；
•預測積壓房屋的營業利潤率；
•市場或子市場內的競爭激烈程度，包括公開的房屋銷售價格和我們的競爭對手提供的房屋銷售激勵措施；
•喪失抵押品贖回權的房屋數量增加；
•目前活躍的細分市場的銷售速度；
•細分特定屬性，例如細分市場內地段的位置、可獲得性和大小、細分位置的可取性和獨特性，以及目前提供的住宅的大小和風格；
•替代家居風格以適應當地市場條件的潛力；
•管理層對某一分支機構銷售策略的改變；以及
•目前當地市場經濟和人口狀況以及相關趨勢和預測。
我們住宅建設部門的人員在準備或更新每個細分市場的預測假設時，會考慮這些和其他可能存在的本地市場特定情況。房屋銷售價格以外的其他數量和質量因素可能會對未來減值的可能性產生重大影響。銷售目標可以在不同的細分市場中有所不同，甚至在特定的子市場中也是如此。例如，某個細分市場的事實和情況可能會導致我們為房屋定價，以實現更高的銷售吸收速度，而另一個細分市場的事實和情況可能會導致我們為房屋定價，以最大限度地減少房屋銷售毛利率的惡化，儘管這可能會導致銷售吸收速度變慢。此外，我們估計的未來未貼現現金流中包含的關鍵假設可能是相互關聯的。例如，預計基本銷售價格的降低或房屋銷售激勵措施的增加可能會導致銷售吸收速度的相應增加。此外，對於管理層認為沒有產生足夠的銷售吸收速度的一個分區，未來報告期內待售和關閉的房屋的平均銷售價格的下降可能會影響附近一個分區的估計現金流假設。我們主要假設的變化，包括估計的建築和土地開發成本、吸收速度和銷售戰略，可能會對未來的現金流和公允價值估計產生重大影響。由於這些因素的各種變化可能導致許多可能的情景，我們認為不可能開發出對投資者有意義的精確度水平的敏感性分析。
如果某一分部的未貼現未來現金流量少於其賬面價值，則該分部的賬面價值減記至其當時的估計公允價值。吾等釐定各分界之估計公平值為：(1)按與評估中分界風險相稱的折現率釐定估計未來現金流量的現值；或(2)根據有意願的買家為土地支付的估計價格(非強制清盤)及我們認為屬公允價值指標的近期土地購買交易，評估土地在目前狀況下的市場價值。我們對可回收性和公允價值評估的未來現金流估計是相同的。我們在確定每個細分所使用的貼現率時考慮的因素包括：
•在給定的細分中的地段數；
•未來土地開發成本的數額；
•與房屋建造過程相關的風險，包括整個分區的竣工階段和在建自有地段的數量；以及
•分區的預計剩餘壽命。
我們根據每個地段上房屋的建設狀況(即，如果該地段位於已建成或在建的房屋，則該地段的減值計入已建成或在建的房屋)，為每個受損細分地區分配已建成或在建的房屋與土地和開發中土地之間記錄的減值。減值的分配對於給定細分中的每一批都是相同的。管理層估計的變化，特別是預計未來現金流入和流出的時間和金額以及將要出售和關閉的房屋的預測平均售價可能會對任何減值計算產生重大影響。由於我們的預測現金流受到市場狀況變化的重大影響，因此實際結果可能與這些估計大不相同。有關我們資產減值的詳細討論和分析，請參閲“存貨減值”部分。
如果土地被歸類為待售土地，我們以賬面價值或公允價值減去估計出售成本中的較低者來衡量。在確定公允價值時，我們主要依靠最近的談判價格。如果沒有商定的價格，我們將考慮幾個因素，包括但不限於當前的市場狀況、最近的可比銷售交易和市場分析研究。如果公允價值減去估計出售成本低於當前賬面價值，土地減值至其估計公允價值減去出售成本。
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應計保修。我們的房屋在出售時享有有限的第三方保修。我們記錄一般和結構性保修索賠的費用和保修應計費用，以及已知的、與保修相關的不尋常支出的應計費用。根據歷史付款經驗，為每個關閉的房屋記錄保修應計金額，金額估計足以支付保修期內的材料和外部勞動力的預期成本。封閉房屋保修應計比率的確定和期末保修應計餘額的評估是基於內部開發的分析，該分析包括已知事實和對情況的解釋，其中包括我們對歷史保修付款水平的趨勢以及對不被視為正常和經常性索賠的保修付款的趨勢。未來的實際保修成本可能與當前估計的金額不同。用於估算我們保修應計費用的歷史保修率變化10%不會導致我們的應計費用發生實質性變化。
保險準備金。為Alciant發佈的保單和StarAmerican發佈的再保險協議相關的估計損失建立準備金是基於精算研究，其中包括已知事實和對情況的解釋，包括我們在類似案件中的經驗和歷史趨勢，涉及索賠支付模式、未決索賠水平、產品組合或集中度、索賠嚴重性、頻率模式(取決於所從事的業務)以及不斷變化的監管和法律環境。索賠嚴重程度和頻率模式的歷史趨勢一直不一致，我們認為它們可能會繼續波動。在估計我們的最終保險損失時，保險支付經驗的變化可能會對我們的保險準備金產生重大影響。索賠頻率和用於估算準備金的平均每次索賠成本增加10%，將導致我們的保險準備金增加，相關費用增加約1,880萬美元。索賠頻率和每次索賠的平均成本均下降10%，將導致我們的保險準備金減少，相關費用減少1700萬美元。
訴訟應計費用。在正常業務過程中，我們是主要與場所責任、產品責任和人身傷害索賠有關的索賠的被告。這些索賠根據各種理論向我們尋求救濟，包括違反默示和明示保證、疏忽、嚴格責任、虛假陳述和違反消費者保護法。我們根據我們的法律顧問提供的信息，包括律師對索賠和抗辯的是非曲直以及估計的保險覆蓋水平的持續評估，為可能發生的法律索賠積累了損失。由於估計過程中的不確定性，實際結果可能與應計項目不同，並可能對我們的運營結果產生重大影響。
房屋建築部門的收入確認。當我們履行了銷售協議中的履行義務時，我們確認從房屋交付中獲得的房屋銷售收入，這通常是在房屋成交日期將房屋的所有權和佔有權轉讓給買方的時候。送貨上門的收入包括基本銷售價格和任何購買的選項和升級，並在任何銷售價格激勵下減少。
在我們建造房屋的某些州，我們並不總是能夠在關閉房屋之前完成某些户外設施(如景觀美化或游泳池)。如果這些單獨的交付內容在房屋關閉時不完整，我們將推遲與未完成的户外功能相關的房屋銷售收入，並在户外功能完成時確認這些收入。
HomeAmerican的收入確認：HomeAmerican記錄的收入主要反映（1）發起費用和（2）相應的貸款銷售或預期的未來銷售，其中包括釋放或保留貸款服務權的估計收益。發起費在發起貸款時確認。當向客户作出利率鎖定承諾時，我們將出售抵押貸款的預期收益，加上預期出售相關服務權的估計收益，並根據拉動百分比（定義為利率鎖定承諾將產生的可能性）進行調整，作為收入。隨着利率鎖定承諾越來越接近產生，出售該貸款及其服務權的預期收益會更新，以反映當前市場價值，而利率鎖定承諾的公允價值的增加或減少則通過收入記錄。與此同時，根據當前市場狀況及貸款發放前的剩餘時間更新將產生的利率鎖定承諾的預期拉動百分比，如有變動，則按需要調整收入。在發放後，我們的按揭貸款（也可能包括其服務權）根據我們與貸款的第三方買家訂立的銷售協議出售給第三方買家。我們就銷售協議中轉讓的貸款狀況作出陳述和保證。銷售協議一般包括確認雙方有意轉讓貸款構成銷售的聲明。當符合以下標準（其中包括）時，即屬出售按揭貸款：（1）第三方已就公平交易中轉讓貸款支付公平代價，（2）我們已將實質上屬出售的所有權的所有一般風險及回報轉讓予第三方買方;及（3）我們並沒有持續大量參與按揭貸款。
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目錄表
我們按公允價值計量利率鎖定承諾及持作出售按揭貸款。
Home銷售成本.參見注釋1， 重要會計政策摘要，在財務報表附註中提供有關房屋銷售成本構成的信息。當一個家被關閉時，我們通常還沒有支付或產生完成房屋建設所需的所有費用和某些土地開發費用。在房屋關閉時，我們將房屋建築預算與實際記錄的成本進行比較，以確定每個關閉房屋剩餘的額外估計成本。對於在關閉房屋時未發生或支付的金額，我們記錄與某些房屋建設和土地開發成本相關的估計應計費用。一般而言，該等應計項目乃根據尚未支付的合約工程、房屋關閉時尚未支付的未結工程訂單以及極有可能發生的土地完工成本而設立，並代表相信足以支付預期剩餘房屋建築及土地開發成本的估計。我們按個別公司及按個別市場及綜合基準監察該等應計費用的充足性。
基於股票的薪酬。ASC主題718，薪酬--股票薪酬根據美國會計準則(“ASC 718”)的規定，以股份為基礎的薪酬開支須按與根據薪酬安排給予的以股份為基礎的付款的公允價值相等的金額計量及確認。確定適當的公允價值模型和計算股票期權獎勵的公允價值需要做出判斷，包括估計股價波動性、年度罰沒率和獎勵的預期壽命。對於僅有服務和/或業績條件的股票期權獎勵，我們使用Black-Scholes期權定價模型來估計公允價值。對於任何包含市場條件的授予的股票期權，我們使用蒙特卡洛模擬模型來估計公允價值。布萊克-斯科爾斯期權定價模型和蒙特卡洛模擬都利用以下輸入來計算股票期權的估計公允價值：(1)我們普通股在測量日(通常是授予日)的收盤價；(2)行權價；(3)預期股票期權壽命；(4)預期波動率；(5)無風險利率；(6)預期股息率。員工股票期權的預期壽命代表股票期權預計將保持未償還狀態的期間，主要來自歷史行權模式。預期波動率是根據吾等對源自本公司交易所買賣期權價格的隱含波動率的審核而釐定的。無風險利率假設是根據適用於我們員工股票期權預期期限的觀察利率確定的。預期股息收益率假設是基於我們的歷史股息支出。我們在授予股票期權之日確定股票期權獎勵的估計公允價值。之前授予的股票期權獎勵的公允價值不會隨着前述假設的後續變化而進行調整；例如，我們普通股價格的增加或減少。然而，上述投入的變化，特別是我們普通股的價格、預期股票期權壽命和預期波動率的變化，大大改變了未來授予股票期權的估計公允價值。
每年的沒收率是在授予時估計的，如果實際的沒收率與我們的估計不同，則會在隨後的時期內進行必要的修訂。
近期發佈的會計準則
見注2，近期發佈的會計準則，在我們的合併財務報表中。
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目錄表
第7A項。 關於以下方面的定量和定性披露 市場 冒險。
我們有現金和投資政策，使我們能夠在保留本金和管理風險的同時獲得適當的投資回報。根據這項政策，現金和現金等價物可能包括美國政府證券、商業銀行存款、商業票據、存單、貨幣市場基金和定期存款，到期日不超過三個月。根據這項政策，有價證券可能包括持有的期限超過三個月的美國政府證券、股票證券和公司債務證券。
截至2023年12月31日，我們的現金和現金等價物包括商業銀行存款、貨幣市場基金和定期存款，我們的有價證券包括收購不到6個月的原始到期日的美國政府國債。
我們面臨與持有供出售的按揭貸款利率波動、按揭利率鎖定承諾、有價證券和債務有關的市場風險。HomeAmerican在正常業務過程中使用的金融工具包括抵押貸款支持證券的遠期銷售，即承諾在指定的未來日期以指定的價格出售指定的金融工具，強制性交付遠期貸款銷售承諾，即投資者在特定時間段內以指定價格購買貸款的義務，以及盡力交付遠期貸款銷售承諾，即投資者在獲得資金並關閉相關抵押貸款的情況下，以指定價格購買貸款的義務。這類合同是爭取民主變革運動利用的唯一重要金融和衍生工具。HomeAmerican向借款人作出利率鎖定承諾的抵押貸款的本金總額為2.292億美元，其中2.279億美元尚未承諾給抵押貸款購買者。此外，截至2023年12月31日，HomeAmerican持有待售抵押貸款，本金總額為2.563億美元，其中1.519億美元尚未承諾給抵押貸款購買者。為了對衝尚未承諾給抵押貸款購買者的利率鎖定承諾和待售抵押貸款的公允價值變化，HomeAmerican在2023年12月31日和2022年12月31日分別遠期出售了總計3.115億美元和3.23億美元的證券。

HomeAmerican提供抵押貸款，通常提前出售，然後在5至35天內交付給第三方購房者。遠期承諾用於非交易目的，以出售抵押貸款，並對衝因利率鎖定抵押貸款利率波動而導致的價格風險，這些抵押貸款尚未關閉。由於這種經濟對衝理念，與這些抵押貸款相關的市場風險是有限的。對於遠期銷售承諾，以及在報告期末仍未償還的發放按揭貸款的承諾，我們在綜合經營報表和全面收益中記錄衍生工具的公允價值，並根據變化的性質對衍生工具資產或負債進行抵銷。
我們在融資策略中使用我們的循環信貸工具、抵押回購工具和優先票據。對於固定利率債務，利率的變化通常會影響債務工具的公允價值，但不會影響我們的收益或現金流。我們沒有義務在到期前預付優先票據，因此，利率風險和公允價值的變化不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生影響。對於可變利率債務，如我們的循環信貸安排和按揭回購安排，利率的變化通常不會影響債務安排上未償還借款的公允價值，但會影響我們的收益和現金流。請參閲“前瞻性陳述“上圖。
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目錄表
截至2023年12月31日，我們有2.05億美元的抵押貸款，根據抵押貸款回購機制，HomeAmerican有義務回購這些貸款。HomeAmerican根據按揭回購安排有義務回購的按揭貸款作為債務融資安排入賬，並在綜合資產負債表的按揭回購安排項下列報。下表提供了2023年12月31日對利率變化敏感的重要金融工具的到期日、平均利率和估計公允價值。
到期日至12月31日，估計數
公允價值
20242025202620272028此後總計
(千美元)
資產：
持有作出售用途的按揭貸款(1)
固定費率$256,250 $— $— $— $— $— $256,250 $258,212 
平均利率5.96 %5.96 %
負債：
固定利率債務$— $— $— $— $— $1,500,000 $1,500,000 $1,252,457 
平均利率4.28 %4.28 %
按揭貸款$204,981 $— $— $— $— $— $204,981 $204,981 
平均利率6.13 %6.13 %
衍生品與金融 儀器：
發放按揭貸款的承諾
名義金額$229,165 $— $— $— $— $— $229,165 $5,118 
平均利率5.88 %5.88 %
抵押貸款支持證券遠期銷售
名義金額$311,500 $— $— $— $— $— $311,500 $(5,388)
平均利率5.57 %5.57 %
__________________________________
(1)這行中的所有金額都反映了這些貸款的預期2024年處置，而不是這些抵押貸款的實際預定到期日。
42
目錄表
第八項。財務報表和補充數據
M.D.C.控股公司
合併財務報表索引
頁面
合併財務報表
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB 00042)
F - 2
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
F - 4
截至2023年12月31日止三個年度內各年度的綜合經營報表和全面收益表
F - 5
截至2023年12月31日的三個年度的股東權益合併報表
F - 6
截至2023年12月31日的三個年度的合併現金流量表
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合併財務報表附註
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目錄表
獨立註冊會計師事務所報告
致M.D.C.Holdings，Inc.的股東和董事會
對財務報表的幾點看法

我們審計了M.D.C.Holdings，Inc.(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表，截至2023年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表和全面收益、股東權益和現金流量，以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2024年1月30日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
保險準備金的評估
有關事項的描述
截至2023年12月31日，保險準備金總額為8930萬美元，用於建築缺陷索賠的估計費用。正如綜合財務報表附註1所述，本公司根據包括已知事實和對情況的解釋的精算研究，為估計損失建立準備金。
審計公司對準備金的估計尤其具有挑戰性，因為這一估計是基於根據歷史索賠數據對未來索賠進行的精算預測。精算預測存在重大不確定性，因為潛在索賠付款將在很長一段時間內支付，它們假定歷史索賠是未來索賠的合理替代品，索賠金額可能受到產品結構、建築質量、已售出單位和已售出單位地理位置變化的重大影響。
我們是如何在審計中解決這個問題的
我們測試了公司對儲量估計的內部控制。例如，我們測試了對管理層審查精算師分析的適當性的控制，包括精算師使用的基本數據，以及管理層對歷史索賠信息是否需要調整的考慮。
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目錄表
為了測試準備金的估計，我們的審計程序包括利用內部精算專家評估管理層使用的精算研究，進行獨立計算以確定合理準備金的範圍，並將該範圍與記錄的保險準備金進行比較。此外，我們測試了向管理層精算專家提供的基本索賠數據的完整性和準確性，根據當年索賠數據的趨勢評估了準備金與上一年相比的變化，並對過去估計數與實際索賠付款進行了事後審查。
評估存貨的減值
有關事項的描述
截至2023年12月31日，該公司報告的庫存約為33億美元，減值費用為2970萬美元。該公司的庫存主要與其打算建造和銷售房屋的分部有關，包括模型和未售出的房屋。如綜合財務報表附註1所述，管理層於每個季度末按細分基準評估存貨減值。
審計公司對存貨減值的評估涉及審計師的主觀判斷，以評估管理層在未來未貼現和貼現現金流中的房屋銷售收入假設。估計的未來房屋銷售收入假設具有很高的判斷性，因為這是一個前瞻性假設，可能會受子市場信息(包括競爭、客户對房屋大小和風格的需求以及房屋銷售訂單的定價趨勢)的重大影響。這一重大假設的差異或變化可能會對公司的分析產生重大影響。
我們是如何在審計中解決這個問題的
我們測試了公司對庫存減值過程的內部控制。例如，我們測試了對管理層審查重大假設和數據輸入的控制，這些假設和數據輸入用於測試可恢復性，以及在適用的情況下，測量減值損失。
除其他程序外，我們對公司減值分析的測試包括評估用於估計未來未貼現現金流的重要假設和運營數據。為了檢驗包含在估計的未來未貼現現金流中的房屋銷售收入假設，我們將房屋銷售收入假設與歷史細分經營趨勢進行了比較，對房屋銷售收入假設進行了敏感性分析，並評估了子市場行業數據。
/s/ 安永律師事務所
自2000年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
科羅拉多州丹佛市
2024年1月30日
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目錄表
M.D.C.控股公司
合併資產負債表
十二月三十一日，
2023		十二月三十一日，
2022
(以千為單位的美元，但
每股金額)
資產
住宅建設：
現金和現金等價物
$1,475,964 $696,075 
受限現金
4,094 3,143 
有價證券— 443,712 
貿易和其他應收款
119,004 116,364 
庫存：
已建成或在建的住房
1,881,268 1,722,061 
土地和開發中的土地
1,419,778 1,793,718 
總庫存
3,301,046 3,515,779 
財產和設備，淨額
82,218 63,730 
遞延税項資產，淨額
38,830 49,252 
預付款項和其他資產76,036 70,007 
住房建築業總資產
5,097,192 4,958,062 
金融服務：
現金和現金等價物
162,839 17,877 
有價證券78,250 117,388 
持有待售按揭貸款淨額
258,212 229,513 
其他資產
34,592 40,432 
金融服務業總資產
533,893 405,210 
總資產
$5,631,085 $5,363,272 
負債和權益
住宅建設：
應付帳款
$114,852 $109,218 
應計負債和其他負債
326,478 383,406 
循環信貸安排
10,000 10,000 
高級票據，淨額
1,483,404 1,482,576 
住房建設總負債
1,934,734 1,985,200 
金融服務：
應付賬款和應計負債
113,485 110,536 
按揭回購安排
204,981 175,752 
金融服務負債總額
318,466 286,288 
總負債
2,253,200 2,271,488 
股東權益
優先股，$0.01票面價值；25,000,000授權股份；無已發行或未償還
— — 
普通股，$0.01票面價值；250,000,000授權股份；74,661,479和72,585,596分別於2023年12月31日及2022年12月31日發行及未償還
747 726 
追加實收資本
1,824,434 1,784,173 
留存收益
1,552,653 1,306,885 
累計其他綜合收益51 — 
股東權益總額
3,377,885 3,091,784 
總負債和股東權益
$5,631,085 $5,363,272 
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
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目錄表
M.D.C.控股公司
已整合 的聲明 運營 和綜合收入
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元，每股除外)
住宅建設：
房屋銷售收入$4,520,296 $5,586,264 $5,102,456 
房屋銷售成本(3,684,487)(4,214,379)(3,924,093)
存貨減值準備(29,700)(121,875)(1,600)
銷售總成本(3,714,187)(4,336,254)(3,925,693)
毛利率806,109 1,250,010 1,176,763 
銷售、一般和行政費用(429,894)(536,395)(493,993)
債務清償損失— — (23,571)
利息和其他收入73,567 10,843 5,965 
其他收入(費用)，淨額
350 (32,991)(5,476)
住宅建設税前收入450,132 691,467 659,688 
金融服務：
收入122,570 131,723 152,212 
費用(62,942)(71,327)(64,477)
其他收入(費用)，淨額16,345 7,991 4,271 
金融服務業税前收入75,973 68,387 92,006 
所得税前收入526,105 759,854 751,694 
所得税撥備(125,100)(197,715)(178,037)
淨收入$401,005 $562,139 $573,657 
扣除税後的其他綜合收入：
與可供出售債務證券相關的未實現收益$51 $— $— 
其他綜合收益51 — — 
綜合收益$401,056 $562,139 $573,657 
每股收益：
基本信息$5.42 $7.87 $8.13 
稀釋$5.29 $7.67 $7.83 
加權平均已發行普通股：
基本信息73,505,508 71,035,558 70,174,281 
稀釋75,357,965 72,943,844 72,854,601 
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
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目錄表
M.D.C.控股公司
股東權益合併報表
(千美元，股票金額除外)
普通股其他內容
已繳費
資本		保留
收益		累計
其他
全面
收入		總計
股票金額
2020年12月31日餘額64,851,126 $649 $1,407,597 $711,666 $— $2,119,912 
淨收入— — — 573,657 — 573,657 
根據基於股票的薪酬計劃發行的股票，淨額640,869 6 (16,222)— — (16,216)
宣佈的現金股利— — — (117,842)— (117,842)
宣佈派發股息5,192,776 52 279,579 (280,318)— (687)
基於股票的薪酬費用— — 38,322 — — 38,322 
沒收限制性股票(16,678)— — — — — 
2021年12月31日的餘額70,668,093 $707 $1,709,276 $887,163 $— $2,597,146 
淨收入— — — 562,139 — 562,139 
根據基於股票的薪酬計劃發行的股票，淨額1,931,633 19 16,821 — — 16,840 
宣佈的現金股利— — — (142,417)— (142,417)
基於股票的薪酬費用— — 58,076 — — 58,076 
沒收限制性股票(14,130)— — — — 
2022年12月31日的餘額72,585,596 $726 $1,784,173 $1,306,885 $— $3,091,784 
淨收入— — — 401,005 — 401,005 
其他全面收益(虧損)— — — — 51 51 
根據基於股票的薪酬計劃發行的股票，淨額2,079,536 21 20,752 — — 20,773 
宣佈的現金股利— — — (155,237)— (155,237)
基於股票的薪酬費用— — 19,509 — — 19,509 
沒收限制性股票(3,653)— — — — — 
2023年12月31日的餘額74,661,479 $747 $1,824,434 $1,552,653 $51 $3,377,885 
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
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目錄表
M.D.C.控股公司
合併現金流量表
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
經營活動：
淨收入$401,005 $562,139 $573,657 
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
基於股票的薪酬費用23,468 60,985 39,655 
折舊及攤銷25,553 27,751 31,666 
存貨減值準備29,700 121,875 1,600 
項目放棄費用(45)33,129 5,417 
出售其他資產的收益— — (2,014)
有價債務證券折價攤銷(29,673)(4,290)— 
償還債務損失— — 23,571 
遞延所得税費用10,408 (31,310)(6,488)
資產和負債淨變動：
貿易和其他應收款21,986 (21,784)(25,334)
持有待售按揭貸款淨額(28,699)53,016 (49,973)
已建成或在建的住房(163,877)186,265 (431,926)
土地和開發中的土地349,783 (95,402)(502,781)
預付款項和其他資產(3,886)31,736 8,545 
應付賬款和應計負債(74,093)(18,464)126,415 
經營活動提供(用於)的現金淨額561,630 905,646 (207,990)
投資活動：
購買有價證券(1,166,412)(656,810)— 
有價證券的到期日1,679,000 100,000 — 
出售其他資產所得收益— — 2,014 
購置財產和設備(43,145)(29,075)(29,693)
投資活動提供(用於)的現金淨額469,443 (585,885)(27,679)
融資活動：
按揭回購貸款淨額29,229 (80,548)53,910 
優先票據的付款— — (276,951)
發行優先票據所得款項— — 694,662 
股息支付(155,237)(142,417)(118,529)
遞延債務發行費用的支付(36)— (1,720)
股票薪酬方案下的股票發行，淨額20,773 16,840 (16,216)
融資活動提供(用於)的現金淨額(105,271)(206,125)335,156 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加925,802 113,636 99,487 
現金、現金等價物和受限現金：
年初717,095 603,459 503,972 
年終$1,642,897 $717,095 $603,459 
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
住宅建設：
現金和現金等價物$1,475,964 $696,075 $485,839 
受限現金4,094 3,143 12,799 
金融服務：
現金和現金等價物162,839 17,877 104,821 
現金總額、現金等價物和限制性現金$1,642,897 $717,095 $603,459 
附註是這些合併財務報表的組成部分
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目錄表

1.    重要會計政策摘要
合併原則*M.D.C.Holdings，Inc.(“MDC”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”，指M.D.C.Holdings，Inc.及其子公司)的合併財務報表包括M.D.C.Holdings，Inc.及其全資子公司的賬户。所有公司間餘額和交易已在合併中註銷。某些上一年的餘額已重新分類，以符合本年度的列報。
業務説明我們在阿拉巴馬州、亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、愛達荷州、馬裏蘭州、內華達州、新墨西哥州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、田納西州、德克薩斯州、猶他州、弗吉尼亞州和華盛頓州都有住房建設業務。我們住宅建設業務的主要職能包括土地收購和開發、住宅建設、採購、營銷、銷售、銷售和客户服務。我們主要建造和銷售獨棟獨立住宅，其設計和建造是為了滿足當地客户的偏好。我們是我們所有項目的總承包商，並保留現場開發和住宅建設的分包商。
我們的金融服務業務包括：HomeAmerican Mortgage Corporation(“HomeAmerican”)，它主要為我們的購房者提供抵押貸款；American Home Insurance Agency，Inc.(“American Home Insurance”)，它向我們的購房者提供第三方保險產品；以及American Home Title and第三方託管公司(“American Home Title”)，它為公司和我們在科羅拉多州、佛羅裏達州、馬裏蘭州、內華達州、賓夕法尼亞州和弗吉尼亞州的購房者提供產權代理服務。金融服務業務還包括Alciant保險公司、A Risk Return Group(“Alciant”)和StarAmerican Insurance Ltd.(“StarAmerican”)，後者主要為我們的房屋建造子公司提供已交付房屋的保險，併為我們已交付房屋的大部分分包商提供保險，以及StarAmerican Insurance Ltd.(“StarAmerican”)，它是MDC的全資子公司，是Alciant索賠的再保險公司。
擬議的合併。於二零二四年一月十七日，本公司與SH Residential Holdings，LLC(“母公司”)、Clear Line，Inc.(母公司之全資附屬公司)及(僅就合併協議第6.2節、第6.17節及第9.15節而言)Sekiui House，Ltd.(“擔保人”)訂立於2024年1月17日生效的合併協議及計劃(“合併協議”)。有關進一步信息，請參閲附註24，“後續事件”。
介紹我們的資產負債表列報是不分類的，因為某些資產和負債既有短期特徵也有長期特徵。
會計估計數的使用根據美國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告額。實際結果可能與這些估計不同。
現金和現金等價物本公司定期將資金投資於原始到期日為三個月或以下的高流動性投資，如美國政府證券、商業銀行存款、商業票據、存單、貨幣市場基金和定期存款，這些資金計入綜合資產負債表和綜合現金流量表中的現金和現金等價物。
適銷對路 證券我們的債務證券包括購買時原始到期日不到六個月的美國政府國債，被視為可供出售的投資，因此按公允價值記錄，公允價值的所有變化最初通過其他全面收益記錄。定期審查債務證券的減值情況。
受限現金。我們從簽訂房屋銷售合同的客户那裏收到現金保證金。在某些州，我們被限制將此類押金用於一般目的，除非我們採取措施解除州政府對從購房者那裏收到的此類押金的限制，其中可能包括髮布全面擔保債券。我們有一塊錢4.1百萬美元和美元3.1截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，與購房者存款相關的限制性現金分別為100萬美元。
貿易和其他應收款貿易和其他應收賬款主要包括房屋銷售應收賬款，這反映了從業權公司或與已關閉房屋相關的外部經紀人那裏收到的現金。一般來説，我們會在房屋關閉後幾天內從產權公司和外部經紀人那裏收到現金。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，與客户簽訂合同的應收賬款為1美元73.9百萬美元和美元85.1分別為百萬美元，並計入隨附的綜合資產負債表的貿易及其他應收賬款。
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目錄表
持有待售按揭貸款，淨額持有待售按揭貸款根據從第三方收到的報價市場價格和估計市場價格按公允價值記錄。使用公允價值可抵銷按揭貸款及用以對衝按揭貸款的衍生工具及金融工具的公允價值變動，而無須遵守對衝會計的要求。
盤存。我們的庫存主要與我們打算建造和銷售房屋的社區相關，包括模型和未售出的房屋。已建成或在建住房的構成部分主要包括：(1)從土地和開發中土地轉讓的土地成本；(2)與房屋相關的直接建築成本；(3)房地產税、工程費、許可證和其他費用；(4)資本化利息；(5)間接建築成本，包括實地建築管理人員的工資和福利、水電費和其他與建築有關的成本。土地和開發中土地的資本化成本主要包括：(1)土地成本；(2)土地開發成本；(3)權利成本；(4)資本化利息；(5)工程費；(6)與購買地塊直接相關的所有權保險、房地產税和成交成本。土地成本是在自有地塊上開始建造房屋時，將土地和正在開發的土地轉移到已建成或在建的房屋上。
根據會計準則編纂(“ASC”)主題360，物業、廠房和設備(“ASC 360”)，房屋建築存貨(不包括分類為持有以供出售的存貨)按成本入賬，除非事件及情況顯示相關分部的賬面價值可能無法收回。我們按分部水平評估存貨減值，因為每個該等分部代表可識別現金流的最低水平。在作出這一決定時，除其他事項外，我們還審查了每個細分部門的以下內容：
•實際和趨勢的“營業利潤率”(定義為房屋銷售收入減去房屋銷售成本和與該細分直接相關的所有增量成本，包括銷售佣金和營銷成本)；
•預測積壓房屋的營業利潤率；
•實際和趨勢的房屋淨訂單；
•可供出售的房屋；
•每個細分市場的市場信息，包括競爭水平、喪失抵押品贖回權的水平、目前出售的房屋的面積和風格以及成交面積；以及
•表明賬面價值可能無法收回的已知或可能事件。
如果事件或情況顯示我們的存貨的賬面價值可能無法收回，資產將通過比較個別分部(包括資本化利息)的未貼現估計未來現金流量與其賬面價值來審查減值。如果未貼現的未來現金流量少於該分部的賬面價值，則該分部的賬面價值將減記至其當時的估計公允價值。我們一般通過使用貼現率計算估計的未來現金流的現值來確定每個細分的估計公允價值，貼現率是第三級投入(見附註6，公允價值計量，在財務報表附註中對公允價值投入的定義)與評估中分部的風險相稱。我們對未來房屋銷售收入、房屋建築成本和每套房屋的開發成本的估計，可能會對每個單獨分區的資產賬面價值的可回收性評估產生重大影響，所有這些都是3級投入。
如果土地被歸類為持有以供出售，根據ASC 360，我們以賬面價值或公允價值減去估計出售成本中的較低者來衡量。在確定公允價值時，我們主要依靠作為第2級投入的最新談判價格(見附註6，公允價值 測量結果，公允價值投入的定義)。如果沒有商定的價格，我們將考慮幾個因素，包括但不限於當前的市場狀況、最近的可比銷售交易和市場分析研究。如果公允價值減去估計出售成本低於當前賬面價值，土地減值至其估計公允價值減去出售成本。
與銷售設施有關的費用。與將作為房屋一部分出售的房屋的內部和外部升級有關的費用，如牆壁處理和額外升級的景觀美化，被記錄為已完工或在建的房屋。裝修及準備樣板房或不會作為樣板房一部分出售的現場銷售設施（如傢俱、銷售設施停車場建設或銷售中心建設）的成本資本化為物業及設備淨額。與社區營銷及準備待售樣板房有關的其他成本於產生時支銷。
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目錄表
財產和設備，淨額.物業及設備按成本減累計折舊列賬。就與現場銷售設施有關的物業及設備而言，折舊於交付住宅時使用生產單位法入賬。就所有其他物業及設備而言，折舊按相關資產之估計可使用年期以直線法入賬，有關年期介乎 2至16年財產和設備的折舊和攤銷費用為美元23.9百萬，$26.4百萬美元和美元30.2截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約100，000，000港元（2019年：約100，000，000港元），並於綜合經營及全面收益表中計入住宅建築的銷售、一般及行政開支或金融服務部分的開支。
下表載列按主要資產類別劃分的住宅建築物業及設備的成本及賬面值。
成本累計
折舊和折舊
攤銷		攜帶
價值
2023年12月31日：(千美元)
銷售設施$88,929 $(52,647)$36,282 
飛機
54,317 (13,298)41,019 
計算機軟件和設備25,617 (23,181)2,436 
租賃權改進9,481 (7,747)1,734 
其他3,384 (2,637)747 
總計$181,728 $(99,510)$82,218 
2022年12月31日：
銷售設施$76,171 $(36,113)$40,058 
飛機
31,230 (12,150)19,080 
計算機軟件和設備24,072 (22,260)1,812 
租賃權改進8,884 (7,095)1,789 
其他3,230 (2,239)991 
總計$143,587 $(79,857)$63,730 
遞延税項資產，淨額遞延所得税反映了(1)用於財務報告目的的資產和負債的賬面價值與(2)用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。遞延税項資產及負債以預期該等暫時性差額將逆轉的年度的現行頒佈税率計量。如果根據現有證據的權重，部分或全部遞延税項資產很可能(可能性超過50%)不會變現，則計入估值準備。
可變利息實體。根據ASC主題810，整固(“ASC 810”)，吾等分析吾等的土地選擇權合約及其他合約安排，以確定相應的土地賣方是否為可變權益實體(“VIE”)，若然，吾等是否為主要受益人。儘管我們沒有可選土地的合法所有權，但ASC 810要求公司在確定為主要受益者的情況下合併VIE。在確定我們是否為主要受益人時，除其他事項外，我們還考慮我們是否有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響，包括但不限於決定或限制VIE的範圍或目的，出售或轉讓VIE擁有或控制的財產，或為VIE安排融資。我們還考慮我們是否有義務承擔VIE的損失或有權從VIE中獲得利益。我們的結論是，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們不是任何VIE的主要受益者，我們正在根據土地期權合同從VIE購買土地。
善意。根據ASC主題350，無形資產-商譽和其他 (“ASC350”)我們每年評估商譽是否可能減值，或倘有事件或情況變動顯示該等資產之賬面值可能無法收回，則會更頻密地評估商譽是否可能減值。我們使用三個步驟來評估商譽的可實現性。第一步是定性評估，分析與特定報告單位相關的當前經濟指標。例如，我們分析經濟、市場和行業狀況、業務戰略、成本因素和財務業績等方面的變化，以確定特定報告單位的公允價值是否有顯著下降的跡象。倘定性評估顯示公平值穩定或改善，則毋須進一步測試。
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目錄表
倘定性評估顯示報告單位之公平值極有可能低於其賬面值，則我們將進行第二步，根據貼現未來概率加權現金流量計算報告單位之公平值。倘此步驟顯示報告單位之賬面值超過其公平值，則我們將進行第三步，按業務合併之方式將報告單位之公平值分配至資產及負債。當商譽的賬面值超過其於第三步計算的估計公平值時，即出現減值。
根據我們的分析，我們得出結論，截至2023年及2022年12月31日，我們的商譽 不是t受損。
未確認的税收優惠。 ASC主題740， 所得税關於未確認税務利益的負債，為在財務報表中確認和計量納税申報表中已採取或預期採取的不確定税務狀況提供了指導。
評估税務狀況分為兩步，第一步是確認。我們根據税務狀況的技術優點，確定税務狀況是否更有可能在税務審查後維持，包括解決任何相關上訴或訴訟。税務狀況的技術優點來自法定和司法權威（立法和法規，立法意圖，法規，裁決和判例法）及其對税務狀況的事實和情況的適用性。如果税務狀況未達到確認的可能性大於不可能的閾值，則該狀況的利益不會在財務報表中確認。
第二步是測量。對達到確認可能性大於不確認可能性閾值的税務狀況進行計量，以確定在財務報表中確認的福利金額。税務狀況是指在税務機關最終解決方案中可能實現的最大利益金額超過50%。一旦確定了未確認的税收優惠總額，我們還應計任何利息和罰款，以及聯邦或州納税申報表修訂後預期的任何抵消。我們於綜合經營及全面收益表中將該等項目的綜合影響計入所得税開支。倘不確定税務狀況被拒絕，而需要或預期有關結算，則該税務狀況可就結轉經營虧損淨額、類似税項虧損或税項抵免結轉而與類似遞延税項資產抵銷，則該負債被視為就結轉經營虧損淨額、類似税項虧損或税項抵免結轉而扣減相關遞延税項資產。否則，我們將相應負債計入綜合資產負債表的應計負債及其他負債。
應計保修.我們出售的房屋有有限的第三方保修，根據我們與第三方保修發行人的協議，我們負責執行第一個保修期內的所有工作。 兩年保修範圍，並支付某些工作需要執行後，一年 二. 我們記錄一般和結構性保修索賠的應計費用，以及已知的、不尋常的保修相關支出的應計費用。我們的保修應計費用是根據歷史付款經驗記錄的，估計金額足以支付保修期內的材料和外部勞動力的預期成本。封閉式住宅的保修應計比率的確定以及期末保修應計餘額的評估基於內部開發的分析，該分析包括已知事實和對情況的解釋，包括（其中包括）我們的歷史保修付款水平的趨勢以及被認為不正常和經常性索賠的保修付款。
保修付款根據保修應計費用進行記錄。對於我們執行的獨立保修應計分析中未涵蓋的已知、不尋常的保修相關支出，可能會建立額外的準備金。單個房屋產生的保修付款可能不同於房屋關閉時為其建立的相關準備金。對保修索賠的實際付款進行總體評估，以確定是否應記錄對歷史保修應計項目的調整。
我們使用歷史付款數據和其他相關信息，評估儲備和最初計入房屋銷售成本的單位儲備金額的合理性和充分性，以及按季度沖銷任何超額儲備的時機。我們的保修應計包括在我們綜合資產負債表的房屋建造部分的應計負債和其他負債中，對我們保修應計費用的調整在我們的綜合運營和全面收益表的房屋建造部分記錄為房屋銷售成本的增加或減少。見合併財務報表附註12。
保險準備金。為Alciant發佈的保單和StarAmerican發佈的再保險協議相關的估計損失建立準備金是基於精算研究，其中包括已知事實和對情況的解釋，包括我們在類似案件中的經驗和歷史趨勢，涉及索賠支付模式、未決索賠水平、產品組合或集中度、索賠嚴重性、頻率模式(取決於所從事的業務)以及不斷變化的監管和法律環境。保險金的變化是有可能的
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目錄表
在估計我們的最終保險損失時所用的經驗可能會對我們的保險準備金產生重大影響。見附註13，保險和建築缺陷索賠準備金、合併財務報表。
建築缺陷索賠準備金。為我們的房屋建築子公司將發生的估計損失建立準備金，這些損失與(1)建築缺陷索賠的自我保險保留(“SIR”)部分，預計將在Alciant的保險單中覆蓋，以及(2)任何建築缺陷索賠的全部成本預計不在Alciant的保險單中覆蓋，是基於精算研究，其中包括與為我們的保險準備金建立的已知事實類似的事實。在估計我們的建築缺陷索賠的最終損失時使用的付款經驗的變化可能會對我們的準備金產生實質性影響。見附註13，保險和建築缺陷索賠準備金、合併財務報表。
訴訟準備金。我們和我們的某些子公司在各種案件中被列為被告。我們保留根據目前可獲得的每個病例的信息估計這些病例的曝光度。見附註17，承付款和或有事項、合併財務報表。
衍生工具和金融工具我們面臨與持有供出售的按揭貸款利率波動、按揭利率鎖定承諾、有價證券和債務有關的市場風險。HomeAmerican在正常業務過程中使用的金融工具包括抵押貸款支持證券的遠期銷售，即承諾在指定的未來日期以指定的價格出售指定的金融工具，強制性交付遠期貸款銷售承諾，即投資者在特定時間段內以指定價格購買貸款的義務，以及盡力交付遠期貸款銷售承諾，即投資者在獲得資金並關閉相關抵押貸款的情況下，以指定價格購買貸款的義務。這些工具是MDC用來對衝利率波動的唯一重要的衍生工具和金融工具。至於報告期末仍未償還的遠期銷售承諾、按揭證券遠期銷售及發放按揭貸款的承諾，我們將這些金融工具的公允價值變動記錄於收入在綜合經營報表和全面收益表的財務服務部分，根據變化的性質，對綜合資產負債表財務服務部分的其他資產或應付帳款和應計負債進行抵銷。有關我們關於利率鎖定承諾的政策的進一步討論，請參閲下面的“美國人收入確認”會計政策部分。見附註18，衍生工具和金融工具、合併財務報表。
房屋建築部門的收入確認。當我們履行了銷售協議中的履行義務時，我們確認從房屋交付中獲得的房屋銷售收入，這通常是在房屋成交日期將房屋的所有權和佔有權轉讓給買方的時候。送貨上門的收入包括基本銷售價格和任何購買的選項和升級，並在任何銷售價格激勵下減少。
在我們建造房屋的某些州，我們並不總是能夠在關閉房屋之前完成某些户外設施(如景觀美化或游泳池)。如果這些單獨的交付內容在房屋關閉時不完整，我們將推遲與未完成的户外功能相關的房屋銷售收入，並在户外功能完成時確認這些收入。
預計在未來任何年度確認的與剩餘履約義務(如果有的話)有關的收入和預期確認為收入的合同負債(不包括與最初預期期限為一年或更短的合同有關的收入)不是實質性的。
HomeAmerican的收入確認.HomeAmerican記錄的收入主要反映(1)發端費用和(2)相應的貸款銷售或預期未來銷售，其中將包括釋放或保留貸款維護權的估計收入。發端費用在貸款發起時確認。*當向客户做出利率鎖定承諾時，我們記錄出售抵押貸款的預期收益，加上預期出售相關維護權的估計收益，並根據拉動百分比(其定義為發起利率鎖定承諾的可能性)進行調整。作為收入。隨着利率鎖定承諾更接近於產生，出售該貸款及其維護權的預期收益將更新，以反映當前市場價值，該利率鎖定承諾的公允價值的增減通過收入記錄。同時，將發起的利率鎖定承諾的預期拉動百分比根據當前市場狀況更新，如果發生變化，收入將根據需要進行調整。在貸款發放後，我們的按揭貸款(一般包括還款權)將根據我們與貸款的第三方購買者簽訂的銷售協議出售給第三方購買者。我們對銷售協議中轉讓的貸款的狀況作出陳述和保證。買賣協議通常包括聲明，承認轉讓貸款是雙方意欲構成的出售。抵押貸款的出售，除其他條件外，已符合以下標準：
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目錄表
(1)第三方在公平交易中轉讓貸款已支付公平對價；(2)我們已將實質上屬於出售的所有常見所有權風險和回報轉移給第三方購買者；以及(3)我們沒有實質性地持續參與抵押貸款。
我們以公允價值計量持有的待售按揭貸款，公允價值的變動在每個報告日期的收益中報告。出售抵押貸款的淨收益作為收入的一部分列入綜合業務報表和全面收益表的金融服務一節。
Home銷售成本房屋銷售成本包括每個房屋的具體建築成本和所有適用的土地徵用、土地開發和相關成本、保修成本以及融資和成交成本，包括成交成本獎勵。我們使用特定的識別方法來累積房屋建造成本，並根據房屋建造前地段的相對公允價值，將成本分配給與土地徵用和土地開發相關的細分地段內的每一地段。一個分部內的地塊通常具有可比的公允價值，因此，我們通常將成本平均分配給一個分部內的每個地塊。我們記錄所有的房屋銷售成本，當房屋關閉時，履行義務已經在逐個房屋的基礎上完成。
當房屋關閉時，我們可能沒有支付完成房屋建設所需的所有費用。這包括(1)房屋已完成但尚未開具帳單的建築，或(2)房屋仍未完成的工作(如有限的清單項目或某些户外設施)。對於這些項目中的每一項，我們都會對預計發生的總成本進行估算，不包括户外功能，這些項目的估計總成本減去迄今已支付的任何金額，都包括在房屋銷售成本中。實際結果可能與這樣的估計不同。對於不完整的户外功能，我們將推遲此獨立交付件的收入和任何銷售成本，直到完成。
基於股票的薪酬費用根據ASC主題718，薪酬--股票薪酬(“ASC 718”)，所有以股份為基礎的支付獎勵的以股票為基礎的薪酬支出均以授予日期的公允價值為基礎。對於授予的不包含市場條件的股票期權，我們使用Black-Scholes期權定價模型來估計公允價值。對於任何包含市場條件的授予的股票期權，我們使用蒙特卡洛模擬模型來估計公允價值。我們根據不同的歸屬條件確認基於股份支付獎勵的費用如下：
•僅具有基於服務的歸屬條件的獎勵-費用在獎勵所需的服務期內以直線方式確認。
•具有基於績效的授予條件的獎勵-在確定可能滿足基於績效的條件之前，不確認費用。當很可能達到基於業績的條件時，費用的追趕將被記錄為從獎勵日期起以直線基礎授予的獎勵。獎金將繼續以直線方式支出，直到實現績效條件的可能性發生變化(如果適用)。
•沒有基於服務或績效的授予條件的獎勵-費用在獎勵授予之日立即確認。
在授予所有包含服務和/或績效條件的基於股票的薪酬獎勵時，估計年度沒收率。如果實際的罰沒率與我們的估計不同，這一比率將在必要時在隨後的時期內進行修訂。
普通股每股收益(虧損)。就計算每股盈利(虧損)而言，有參與證券持有人(例如，擁有不可沒收股息權的未歸屬限制性股票持有人)的公司須採用兩級法計算每股盈利，除非庫存股方法導致每股盈利較低。兩類方法是普通股持有者和公司參與證券持有人之間的收益/(虧損)分配。在兩級法下，報告期內的收益/(虧損)根據普通股股東和其他證券持有人各自獲得分配收益(即股息)和未分配收益(即淨收益/(虧損))的權利進行分配。我們的已發行普通股由股東擁有的普通股和參與證券持有人持有的未歸屬限制性股票組成。基本每股收益的計算方法為：根據美國會計準則第260條，將普通股股東應佔收益或虧損除以已發行普通股的加權平均股數(不包括參與股份)。為計算攤薄每股收益，基本每股收益作進一步調整，以計入潛在攤薄的已發行股票期權及或有可發行股本獎勵的影響。
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目錄表
2.    近期發佈的會計準則
採用新會計準則
2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了經ASU 2021-01和ASU 2022-06分別於2021年1月和2022年12月修訂的會計準則更新(ASU)2020-04《參考利率改革(主題848)》，直接解決了參考利率改革對財務報告的影響，原因是自2021年12月31日起停止發佈某些LIBOR利率，並在2023年6月30日之前完全取消發佈LIBOR利率。該指導意見提供了可選的權宜之計和例外，用於通過參考倫敦銀行間同業拆借利率或其他預計將被終止的參考利率，將GAAP應用於受參考利率改革影響的合同、對衝關係和其他交易。本指南於2020年3月12日生效，可不遲於2024年12月31日通過，並允許提前採用。我們在2023年第二季度通過了這項修正案。採用ASU 2020-04經ASU 2021-01及ASU 2022-06修訂後，並未對我們的綜合資產負債表或綜合經營報表及全面收益產生重大影響。
近期尚未採用的會計公告
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，“分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進(”ASU 2023-07“)，旨在改善可報告分部的披露要求，主要是通過有關可報告分部費用的更多和更詳細的信息。該指南適用於2023年12月15日之後開始的財政年度，以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期，並允許提前採用。該指導意見將追溯適用於財務報表中列報的以前所有期間。在過渡時，前幾期披露的分部費用類別和金額應以採用期間確定和披露的重大分部費用類別為基礎。我們目前正在評估對我們的合併財務報表和相關披露採用這一新指導方針的潛在影響。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09《所得税(專題740)：所得税披露的改進》(ASU 2023-09)，旨在提高所得税披露的透明度和決策有用性。這項修正案修改了所得税披露規則，要求實體披露(1)税率調節中的特定類別以及用於調節符合量化門檻的項目的附加信息，(2)已支付的所得税金額(按聯邦、州和外國税分類)以及已繳納所得税等於或大於已繳納所得税總額的5%(已扣除退税)的個別司法管轄區。(3)所得税支出或收益前持續經營的收入或虧損(按國內和國外分類)和(4)持續經營的所得税支出或收益(按聯邦、州和國外分類)。該指導意見適用於2024年12月15日之後的年度期間，允許對尚未發佈或可供發佈的年度財務報表儘早採用。ASU 2023-09應在前瞻性的基礎上應用，但允許追溯應用。我們目前正在評估對我們的合併財務報表和相關披露採用這一新指導方針的潛在影響。
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目錄表
3.    補充 損益表和現金流量 披露
下表詳細説明瞭住房建設利息和其他收入以及金融服務其他收入(支出)，淨額：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
住宅建設
(千美元)
利息和其他收入
利息收入
$70,458 $9,166 $1,502 
其他收入
3,109 1,677 4,463 
總計
$73,567 $10,843 $5,965 
金融服務
其他收入(費用)，淨額
利息收入
$16,345 $7,991 $4,271 
總計
$16,345 $7,991 $4,271 
下表列出了現金流量信息以及非現金投資和融資活動的補充披露。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
支付的現金：
利息淨額，扣除利息資本化$917 $744 $632 
所得税$161,454 $214,316 $192,372 

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目錄表
4.    細分市場報告
營運分部被定義為企業的組成部分，可獲得離散的財務信息，並由首席運營決策者(“CODM”)或決策小組定期審查，以評估業績和做出運營決策。我們已確定我們的CODM為二主要高管--執行主席和首席執行官(“CEO”)。
我們已將每個住宅建築部門確定為一個運營部門。我們的住房建設運營部門已彙總為下文所述的可報告部門，因為它們在以下方面相似：(1)經濟特徵；(2)住房產品；(3)購房者類別；(4)監管環境；以及(5)建造和銷售住房的方法。我們的住宅建設可報告部門在以下州進行了持續運營：
•西部(亞利桑那州、加利福尼亞州、內華達州、新墨西哥州、俄勒岡州、德克薩斯州和華盛頓州)
•山(科羅拉多州、愛達荷州和猶他州)
•東部(阿拉巴馬州、佛羅裏達州、馬裏蘭州、賓夕法尼亞州、田納西州和弗吉尼亞州)
我們的金融服務業務由以下運營部門組成：(1)HomeAmerican；(2)Alciant；(3)StarAmerican；(4)American Home Insurance；以及(5)American Home Title。由於HomeAmerican對綜合税前收入的貢獻，我們認為HomeAmerican是一個需要報告的部門(“抵押貸款業務”)。剩餘的運營部門已彙總為一可報告部門(“其他”)，因為它們各自不超過(1)綜合收入的10%；(2)(A)未報告虧損的所有經營部門的合併報告利潤或(B)報告虧損的所有業務部門的合併報告虧損的正值；或(3)合併資產中較大的一個。
公司是一個非運營部門，通過集中財務、財務、信息技術、保險、風險管理、訴訟和人力資源等關鍵行政職能，制定和實施戰略舉措，並支持我們的運營部門。公司還提供必要的行政職能，以支持MDC成為一家上市公司。公司支出的一部分根據各自佔資產的百分比分配給住宅建築運營部門，較小程度上，公司支出的一部分分配給金融服務部門。公司的大部分人員和資源主要用於與房屋建築部門相關的活動，因此，任何未分配的公司費用的餘額都包括在我們的綜合運營和全面收益報表中的房屋建築運營部分。
下表列出了與我們的住房建設和金融服務業務有關的收入和税前收入/(虧損)：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
住宅建設
西$2,624,373 $3,024,056 $2,964,766 
高山1,267,586 1,689,376 1,567,198 
東628,337 872,832 570,492 
住房建設總收入$4,520,296 $5,586,264 $5,102,456 
金融服務
抵押貸款業務$76,479 $72,806 $107,535 
其他46,091 58,917 44,677 
金融服務收入總額$122,570 $131,723 $152,212 
總收入$4,642,866 $5,717,987 $5,254,668 
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目錄表
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
住宅建設
西$219,560 $413,426 $463,302 
高山143,838 245,456 231,523 
東64,222 126,824 59,494 
公司22,512 (94,239)(94,631)
住宅建設税前收入總額$450,132 $691,467 $659,688 
金融服務
抵押貸款業務$40,756 $30,177 $69,455 
其他35,217 38,210 22,551 
金融服務業税前收入總額$75,973 $68,387 $92,006 
税前收入總額$526,105 $759,854 $751,694 
下表彙總了我們的住房建設和金融服務業務的總資產。我們西部、山區和東部部門的資產主要包括庫存，而我們公司部門的資產主要包括現金和現金等價物以及有價證券。我們金融服務業務的資產主要包括現金和現金等價物、有價證券和持有供出售的抵押貸款。
十二月三十一日，
20232022
(千美元)
住宅建築資產
西$2,155,357 $2,275,144 
高山874,031 1,005,622 
東459,078 427,926 
公司1,608,726 1,249,370 
住房建築業總資產$5,097,192 $4,958,062 
金融服務
抵押貸款業務$295,092 $267,309 
其他238,801 137,901 
金融服務業總資產$533,893 $405,210 
企業總資產$5,631,085 $5,363,272 

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目錄表
5.    每股收益
下表顯示了我們的基本每股收益計算和稀釋每股收益計算：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元，每股除外)
分子
淨收入$401,005 $562,139 $573,657 
減去：分配給參與證券的分配收益(895)(717)(634)
減去：分配給參與證券的未分配收益(1,353)(2,026)(2,343)
普通股股東應佔淨收益(基本每股收益的分子)398,757 559,396 570,680 
加回：分配給參與證券的未分配收益1,353 2,026 2,343 
減去：重新分配給參與證券的未分配收益(1,329)(1,987)(2,269)
兩類法稀釋後每股收益的分子$398,781 $559,435 $570,754 
分母
加權平均已發行普通股73,505,508 71,035,558 70,174,281 
補充：股票期權的稀釋效應1,347,513 1,382,340 2,302,773 
補充：或有可發行股權獎勵的稀釋效應504,944 525,946 377,547 
兩類法稀釋後每股收益的分母75,357,965 72,943,844 72,854,601 
普通股基本每股收益$5.42 $7.87 $8.13 
稀釋後每股普通股收益$5.29 $7.67 $7.83 
截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的攤薄每股收益不包括購買約15,000, 1,861,534和15,000分別是普通股，因為納入普通股的效果將是反稀釋的。
6.    公允價值計量
ASC主題820，公允價值計量(“ASC 820”)，定義了公允價值，建立了公允價值計量準則，並要求披露公允價值計量。ASC 820建立了一個三級公允價值層次結構，它對計量公允價值時使用的投入進行了優先排序。這些級別包括：第1級，定義為可觀察的投入，如活躍市場的報價；第2級，定義為直接或間接可觀察的投入，但不包括活躍市場的報價；第3級，定義為不可觀測的投入，其市場數據很少或沒有，因此需要一個實體制定自己的假設。
F - 18
目錄表
下表列出了用於經常性計量金融工具公允價值的公允價值和方法：
公允價值
金融工具
層次結構
2023年12月31日2022年12月31日
(千美元)
有價證券
債務證券(可供出售)1級$78,250 $561,100 
持有待售按揭貸款淨額
2級
$258,212 $229,513 
衍生工具和金融工具，淨額(附註18)
利率鎖定承諾2級$5,118 $(1,678)
抵押貸款支持證券的遠期銷售2級$(5,388)$(5,269)
強制性交割遠期貸款銷售承諾2級$(816)$791 
盡最大努力交付遠期貸款銷售承諾2級$(4)$1,976 

以下方法和假設被用來估計每類金融工具截至2023年12月31日、2023年和2022年的公允價值。

債務證券。我們的債務證券包括購買時原始到期日不到六個月的美國政府國債，並被視為可供出售的投資，因此，按公允價值記錄，公允價值的所有變化最初通過其他全面收益記錄。定期審查債務證券的減值情況。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的12個月內，均未記錄到減值。

按主要分類劃分的債務證券的估計公允價值、未實現持有收益總額、未實現持有虧損總額及攤銷成本如下：
2023年12月31日2022年12月31日
(千美元)
攤銷成本未實現收益總額未實現虧損總額估計公允價值攤銷成本未實現收益總額未實現虧損總額估計公允價值
美國政府$78,185 $65 $— $78,250 $561,100 $— $— $561,100 
總債務證券$78,185 $65 $— $78,250 $561,100 $— $— $561,100 
抵押貸款持有待售，淨。 我們的持作出售按揭貸款（按經常性基準按公平值計量）包括（1）根據出售承諾持有的持作出售按揭貸款及（2）並無根據出售承諾持有的持作出售按揭貸款。於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我們擁有$105.1百萬美元和美元142.9持有待售按揭貸款的公允價值分別為2000萬美元和2000萬美元。該等貸款之公平值乃根據該等按揭貸款之市場報價（屬於第二級公平值輸入數據）計算。於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我們擁有$153.1百萬美元和美元86.6持作出售按揭貸款（並無出售承諾）之公平值分別為2，000，000港元及2，000，000港元。該等貸款之公平值主要根據自第三方收取之估計市價釐定，屬於第二級公平值輸入數據。於2023年及2022年12月31日，所有持作出售按揭貸款的未償還本金結餘為$256.3百萬美元和美元232.7分別為100萬美元。
銷售抵押貸款的收益(虧損)淨額作為收入的一個組成部分計入我們的綜合經營報表和全面收益的金融服務部分。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的12個月，我們記錄了持有供出售的抵押貸款的收益(虧損)，淨額為(0.8)百萬，$(18.0)，以及$86.4分別為100萬美元。
F - 19
目錄表
衍生工具和金融工具，淨額。我們的衍生品和金融工具包括(1)利率鎖定承諾、(2)抵押貸款支持證券的遠期銷售、(3)強制交割遠期貸款銷售承諾和(4)盡力交付遠期貸款銷售承諾，根據類似工具的市場價格按公允價值經常性計量。
對於本公司未按公允價值反映的金融資產和負債，使用以下方法和假設來估計每類金融工具的公允價值。
現金和現金等價物 (不包括原始到期日為三月或以下)、受限現金、貿易和其他應收款、預付款和其他資產、應付賬款、應計 及其他 我們的循環信貸安排的負債和借款。公允價值接近賬面價值。
按揭回購安排。與我們的按揭回購工具有關的債務(見附註16，信用額度和債務總額，以供進一步討論)是採用接近當前市場利率的浮動利率，期限相對較短，通常在30幾天。公允價值接近賬面價值，並基於第二級投入。
高級附註. 下表中優先票據的估計價值是基於第2級投入，這主要反映了我們的優先票據的估計價格，這些價格是由多個來源提供的。
2023年12月31日2022年12月31日
攜帶
金額		公允價值攜帶
金額		公允價值
(千美元)
$300百萬3.8502030年1月到期的優先票據百分比，淨額
$298,207 $273,580 $297,949 $246,236 
$350百萬2.5002031年1月到期的優先票據，淨額
347,708 286,957 347,413 255,374 
$500百萬6.0002043年1月到期的優先票據百分比，淨額
491,351 464,658 491,120 414,017 
$350百萬3.9662061年8月到期的優先票據，淨額
346,138 227,262 346,094 204,014 
總計$1,483,404 $1,252,457 $1,482,576 $1,119,641 

7.    盤存
下表按可報告類別列出了與我們的房屋建築庫存相關的信息。
十二月三十一日，
2023		十二月三十一日，
2022
(千美元)
已建成或在建的住房：
西
$1,163,495 $1,026,880 
高山
448,735 511,092 
東
269,038 184,089 
小計
1,881,268 1,722,061 
土地及發展中的土地：
西
874,605 1,145,119 
高山
382,897 433,893 
東
162,276 214,706 
小計
1,419,778 1,793,718 
總庫存
$3,301,046 $3,515,779 

    
F - 20
目錄表
下表按分部確認的截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的存貨減值。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
已建成或在建的住房：
西
$3,673 $8,017 $1,600 
高山
1,533 1,812 — 
東
— — — 
小計
5,206 9,829 1,600 
土地及發展中的土地：
西
15,677 88,843 — 
高山
8,817 20,688 — 
東
— 2,515 — 
小計
24,494 112,046 — 
存貨減值總額
$29,700 $121,875 $1,600 
下表提供了所列期間的定量數據，適用時用於確定減值存貨的公允價值。
減值數據
量化數據
截至三個月
受損的分艙數量
庫存
減值
的公允價值
減值後庫存
貼現率
(千美元)
2023年12月31日3$2,200 $13,273 12 %—15%
2023年9月30日26,200 17,116 15 %—18%
2023年6月30日113,500 17,886 18%
2023年3月31日17,800 13,016 18%
總計$29,700 
2022年12月31日16$92,800 $96,496 15 %—20%
2022年9月30日928,415 44,615 15 %—18%
2022年3月31日1660 1,728 不適用
總計$121,875 
2021年12月31日1$1,600 $6,903 不適用
總計$1,600 

F - 21
目錄表
8.    利息資本化
我們根據ASC主題835將開發期間的庫存利息資本化，利息（“ASC 835”）。資本化為存貨成本的住宅建築利息於相關單位或地段交付期間計入銷售成本。如果我們的房屋建築債務超過了ASC 835中定義的合格資產，我們將支付一部分利息。合格的住宅建築資產包括所有地段和房屋，不包括正在銷售或正在開發的項目中的未售出房屋或成品模型。下表概述了住宅建築興趣活動。 就下文所呈列的所有期間而言，我們的合資格資產超過我們的房屋建築債務，因此，所有產生的利息已資本化。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
已發生的建房利息$69,901 $69,450 $72,500 
減：資本化利息(69,901)(69,450)(72,500)
住房建設利息支出$— $— $— 
期初資本化利息$59,921 $58,054 $52,777 
加：本期資本化利息69,901 69,450 72,500 
減：先前計入房屋和土地銷售成本的資本化利息(65,163)(67,583)(67,223)
資本化利息，期末$64,659 $59,921 $58,054 

9.    房屋建築預付款和其他資產
下表載列住宅建築物業及其他資產的組成部分。
十二月三十一日，
20232022
(千美元)
經營租賃使用權資產（附註10）$21,817 $25,636 
土地期權存款
27,988 19,539 
預付費用15,323 13,333 
商譽
6,008 6,008 
循環信貸安排的遞延債務發行成本，淨額
3,355 5,241 
其他
1,545 250 
總計
$76,036 $70,007 

10.    租契
我們租賃某些物業、土地和設備，其中大部分包括與物業相關的租賃，以提供我們運營業務的辦公空間。初始期限為12個月或以下的租約不計入資產負債表。我們在租賃期內按直線原則確認這些租賃的租賃費用。
我們的物業相關租約通常有以下條款：三和五年，但管理公司總部的租約除外。我們所有的物業租賃都被歸類為經營性租賃。這些租約不包含任何剩餘價值擔保或限制性契諾，也不包括除支付公共區域維護和房地產税外的可變租賃付款。我們的許多物業相關租約允許我們選擇將租賃期延長一段時間，通常與初始租賃期一致。這些期權不包括在我們計算使用權資產和租賃負債中，直到我們確定該期權將被合理確定行使為止。
該公司位於科羅拉多州丹佛市總部的物業相關租約為十年長度為2026年10月31日，幷包含十年選擇將租期延長至2036年。我們的使用權資產和租賃負債的計算中不包括這一選項，因為目前認為不能合理地確定該選項是否會被行使。
F - 22
目錄表
經營租賃費用作為銷售、一般和行政費用以及開支的組成部分，分別計入我們綜合經營報表和全面收益的房屋建築和金融服務部分。
經營租賃費用的構成如下：
截至十二月三十一日止的年度、
202320222021
(千美元)
經營租賃成本1
$8,634 $8,645 $8,028 
轉租收入(588)(507)(156)
淨租賃成本$8,046 $8,138 $7,872 
1包括非實質性的可變租賃成本。
與租賃有關的補充現金流量信息如下：
截至十二月三十一日止的年度、
202320222021
(千美元)
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
來自經營租賃的經營現金流
$8,271 $8,147 $7,598 
以租賃資產換取新的經營租賃負債
$3,238 $6,980 $1,765 
經營租賃的加權平均剩餘租期和貼現率如下：
2023年12月31日2022年12月31日
加權平均剩餘租賃年限(年)
3.34.0
加權平均貼現率
5.5%5.5%
經營租賃負債的到期日如下：
截至十二月三十一日止的年度：
(千美元)
2024$7,551 
20258,168 
20266,923 
20271,722 
2028856 
此後
81 
經營租賃支付總額$25,301 
減去：利息
(2,180)
經營租賃負債現值1
$23,121 
____________________________
1住房建築和金融服務經營租賃負債#美元22.9百萬美元和美元0.2分別有100萬人被包括在應計負債和其他負債以及應付賬款和應計負債分別在我們截至2023年12月31日的綜合資產負債表中的住房建設和金融服務部門。
F - 23
目錄表
11.    房屋建築業應計負債和其他負債及金融服務應付賬款和應計負債
下表列出了有關住房建設應計負債和其他負債的信息。
十二月三十一日，
20232022
(千美元)
應計補償和相關費用
$93,013 $100,653 
客户和第三方託管存款
33,633 42,296 
應計保修(附註12)44,082 46,857 
租賃責任(附註10)22,939 26,574 
土地開發和房屋建築應計項目
19,262 20,028 
應計利息
30,934 30,934 
應付所得税— 23,880 
建築缺陷索賠準備金(附註13)11,433 10,466 
應付留置費14,765 21,519 
其他應計負債
56,417 60,199 
應計負債和其他負債總額
$326,478 $383,406 
對我們上期財務信息進行了重新分類，其中#美元。21.51百萬美元從其他應計負債重新歸類為應付保留款，以符合本年度的列報方式。
下表列出了有關金融服務應付賬款和應計負債的資料。
十二月三十一日，
20232022
(千美元)
保險準備金(附註13)$89,326 $84,108 
應付賬款和其他應計負債
24,159 26,428 
應付賬款和應計負債總額
$113,485 $110,536 

12.    應計保修
下表彙總了截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年與我們的保修應計相關的應計、調整和付款活動。由於房屋關閉數量同比減少，保修應計費用減少。有一筆美元3.1在截至2022年12月31日的一年中進行了數百萬次保修調整。我們會根據付款趨勢不時更改保修應計費率。這些費率的任何變化都不會對我們截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度的保修費用或房屋銷售毛利率產生實質性影響。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
期初餘額$46,857 $37,491 $33,664 
費用撥備24,122 27,125 22,696 
現金支付(26,897)(20,872)(18,850)
調整— 3,113 (19)
期末餘額$44,082 $46,857 $37,491 

F - 24
目錄表
13.    保險 和施工缺陷 索賠 儲量
下表彙總了我們截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的保險和缺陷索賠準備金活動。這些準備金分別作為應付賬款和應計負債以及應計負債和其他負債的組成部分列入綜合資產負債表的金融服務或住房建設部分。
十二月三十一日，
202320222021
(千美元)
期初餘額$94,574 $82,187 $70,054 
費用撥備17,721 19,537 19,653 
現金支付，扣除回收淨額(11,536)(7,150)(7,520)
調整— — — 
期末餘額$100,759 $94,574 $82,187 
在正常業務過程中，我們從我們的保險和建築缺陷索賠準備金中支付款項，以了結主要由我們的房屋建築活動引起的訴訟索賠。這些付款在時間和金額上都是不正常的。因此，現金付款扣除截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年的收支額，不一定能説明今後各期間的現金付款情況。
F - 25
目錄表
14.    所得税
我們在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度為所得税撥備包括以下內容：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
現行税收規定：
聯邦制$87,445 $174,965 $148,741 
狀態27,247 54,060 35,784 
總電流114,692 229,025 184,525 
遞延税項準備：
聯邦制8,802 (26,030)(6,699)
狀態1,606 (5,280)211 
延期合計10,408 (31,310)(6,488)
所得税撥備$125,100 $197,715 $178,037 
由於以下原因，所得税撥備不同於對所得税前收入適用2023年、2022年和2021年21%的法定聯邦所得税税率所計算的金額：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
按聯邦法定税率計算的税費$110,482 $159,569 $157,856 
扣除聯邦福利後的州所得税支出19,523 30,213 26,441 
對高管薪酬的限制6,509 23,778 14,915 
與未確認的税收優惠增加(減少)有關的税收支出(優惠)(263)215 (4,044)
基於股票的薪酬(意外之財)/短缺(6,701)(2,553)(1,830)
聯邦能源信貸(8,938)(15,265)(14,558)
匯率變化432 19 81 
更改估值免税額1,524 (1,065)(1,054)
其他2,532 2,804 230 
所得税撥備$125,100 $197,715 $178,037 
實際税率23.8 %26.0 %23.7 %

F - 26
目錄表
遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。產生遞延税項淨資產的重大暫時性差異的税收影響如下：
十二月三十一日，
20232022
(千美元)
遞延税項資產：
結轉國有淨營業虧損$3,906 $2,296 
基於股票的薪酬費用1,492 2,896 
保修、訴訟和其他保證金16,542 17,134 
應計補償9,067 8,554 
資產減值費用26,316 30,319 
存貨，為納税目的資本化的額外淨成本10,955 11,399 
其他，淨額406 1,861 
遞延税項資產總額68,684 74,459 
估值免税額(3,775)(2,251)
遞延税項資產總額，扣除估值免税額64,909 72,208 
遞延税項負債：
財產、設備和其他資產15,343 11,714 
房屋銷售利潤遞延6,139 5,592 
其他，淨額4,597 5,650 
遞延税項負債總額26,079 22,956 
遞延税項淨資產$38,830 $49,252 
在2023年12月31日， 不是聯邦淨經營虧損或替代最低税結轉。然而，我們有$3.9 受税收影響的國家淨經營虧損結轉。國家經營虧損結轉，如果未使用，開始在2028年到期。
於2023年12月31日，我們的估值撥備為$3.8100萬美元，1.5去年的百萬。估值撥備與各州經營虧損結轉淨額有關，由於結轉期有限，加上若干州存在的活動極少，故此時實現不確定。
於2023年及2022年12月31日，我們的不確定税務狀況（包括利息及罰款）負債總額為$0.41000萬美元和300萬美元0.6分別為100萬美元。下表概述截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度我們的不確定税務狀況負債總額中未確認税務利益部分的活動：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
(千美元)
年初未確認税收優惠總額$646 $383 $8,497 
與上一年税收狀況有關的增加79 357 162 
與上一年納税狀況有關的減少額(250)— — 
適用的訴訟時效失效(70)(94)(8,276)
年終未確認税收優惠總額$405 $646 $383 
在截至2023年12月31日的年度內，我們經歷了$0.2在與州税務申報相關的不確定的税收狀況中，有1.7億美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，0.41000萬美元和300萬美元0.6分別有100萬未確認的税收優惠，如果確認，將降低我們的實際税率。

利息和罰款，扣除截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的聯邦福利，淨額為$(0.1)1.8億美元，(0.1)億元及(0.8)，並分別計入綜合經營報表和全面收益表的所得税準備。吾等並不知悉任何未確認税項優惠總額在未來十二個月內有合理可能出現重大變動的税務狀況。
F - 27
目錄表
該公司及其子公司在美國聯邦司法管轄區和各州司法管轄區提交所得税申報單。在截至2020年至2023年的日曆納税年度，我們必須接受美國聯邦所得税審查。此外，我們還需要接受2019年至2023年曆年的各種州所得税審查。
15.    關聯方交易
公司與CVentures，Inc.簽訂了轉租協議。公司執行主席拉里·A·米澤爾是CVentures，Inc.的總裁。轉租是CVentures，Inc.在2005年7月27日提交的8-K表格和2006年3月28日提交的8-K表格中披露的持續從公司租用的辦公空間。目前的分租期自2016年11月1日起至2026年10月31日止。轉租協議的期限約為5,437可出租的平方英尺，基本租金在一段時間內從$26.50至$31.67每年每平方英尺可出租的面積。分租租金是根據總租賃協議根據分租面積對租金進行的分配。
16.    信用額度和債務總額
循環信貸安排。我們與一組貸款人簽訂了無擔保循環信貸協議(“循環信貸安排”)，該協議可用於一般企業用途。該協議於2020年12月28日進行了修訂，以(1)將總承諾額從1.010億至3,000美元1.2億美元(“承諾”)，(2)延長循環信貸安排到期日#美元1.1252025年12月18日之前的承諾額中有10億美元，其餘承付款於2023年12月18日終止；以及(3)規定承付款總額可增加至不超過#美元1.7根據我們的請求，在收到現有或更多貸款人的額外承諾的情況下，以及在更多貸款人的情況下，須徵得共同行政代理的同意，方可支付10億美元的貸款。
自2023年4月11日起，循環信貸安排被修訂，從基於歐洲貨幣的利率過渡到基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)的利率。根據循環信貸安排的定義，基本利率借款的利率等於(1)中的最高值。0.0%，(2)最優惠利率，(3)聯邦基金有效利率加0.50%，以及(4)一個月期限SOFR篩選率加SOFR調整加1.00%，在每種情況下，加上基於我們的信用評級和槓桿率確定的保證金。SOFR借款利率等於(1)中的較大者0.0%及(2)該利率期間的長期SOFR篩選利率加上SOFR調整，加上基於我們的信用評級和槓桿率確定的保證金。截至最近一個日曆季度的最後一天，我們的槓桿率超過55%，所有未償還綜合優先債務的本金總額不得超過借款基數。如果我們的槓桿率(截至最近一個日曆季度的最後一天)為55%或更低。
循環信貸安排由我們的大多數房屋建築部門子公司共同和各自提供全面和無條件的擔保。該設施包含各種陳述、保證和契諾，我們認為這些都是此類協議的慣例。金融契約包括綜合有形淨值測試和槓桿測試，以及綜合有形淨值契約，所有這些都在循環信貸安排中定義。未能滿足上述測試並不構成違約事件，但可能觸發設施的“超期”。違反合併有形淨值公約(但不是合併有形淨值測試)或違反反腐敗或制裁法律將導致違約。
循環信貸安排可在某些特定違約事件時加速，包括違反綜合有形淨值契約、違反反腐敗或制裁法律、未能及時付款、違反某些陳述或契約、未能償還其他重大債務，或另一人成為50佔我們已發行普通股的%或更多。我們相信，截至2023年12月31日，我們遵守了循環信貸安排中包括的陳述、擔保和契諾。
根據循環信貸安排的條款，我們產生與未使用的承諾費相關的成本。截至2023年12月31日和2022年12月31日，40.81000萬美元和300萬美元48.3600萬美元的未償還信用證，這減少了循環信貸機制下可借入的金額。我們有一塊錢10.01000萬美元和300萬美元10.0截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，循環信貸安排下的未償還金額分別為1.2億美元。截至2023年12月31日，循環信貸安排下的可用資金約為$1.07十億美元。
按揭回購安排。HomeAmerican與美國銀行全國協會(USBNA)簽訂了主回購協議(“抵押回購機制”)。抵押回購機制為HomeAmerican提供流動資金，規定出售總額高達$75百萬美元(最高可增加$75在某些條件下)向USBNA提供符合條件的抵押貸款，並與HomeAmerican達成協議，在未來某個日期回購抵押貸款。在此類抵押貸款被轉移回HomeAmerican之前，與此類貸款相關的文件
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目錄表
根據日期為2008年11月12日的託管協議(“託管協議”)，這些資產由USBNA作為託管人由HomeAmerican和USBNA之間持有。如果一項符合資格的按揭貸款變得不符合資格，如按揭回購機制所界定，HomeAmerican可能會被要求立即回購不符合資格的按揭貸款。抵押回購安排於2021年3月25日、2021年5月20日、2021年12月21日、2022年5月19日和2023年5月18日進行了修訂，以調整特定時間段的購買承諾。截至2023年12月31日，該設施的總容量為$2251000萬美元。回購協議的終止日期為2024年5月15日。

在2023年12月31日和2022年12月31日，HomeAmerican擁有205.0百萬美元和美元175.8根據抵押貸款回購機制，HomeAmerican有義務回購的抵押貸款分別為1.2億美元。根據按揭回購安排，HomeAmerican有義務回購的按揭貸款作為債務融資安排入賬，並在綜合資產負債表中報告為按揭回購安排。按揭回購機制的定價以SOFR為基礎。

按揭回購安排包含各種陳述、保證以及肯定和否定契約，我們認為這些契約是此類協議的慣例。負面公約包括(I)最低經調整有形淨值要求、(Ii)最高經調整有形淨值比率、(Iii)最低經調整淨收入要求及(Iv)最低流動資金要求。上述資本化條款在按揭回購安排中定義。我們相信，截至2023年12月31日，HomeAmerican遵守了抵押回購安排中包括的陳述、擔保和契諾。
高級筆記。我們的優先票據沒有擔保，雖然優先票據契約包含對擔保債務和其他交易的一些限制，但它們不包含金融契約。我們的優先票據在無擔保的基礎上，由我們的大多數房屋建築部門子公司共同和各自提供全面和無條件的擔保。我們相信，我們遵守優先票據契約中的陳述、保證和契諾。
我們在2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日的債務，扣除任何未攤銷債務發行成本或折扣後，如下：
十二月三十一日，
20232022
(千美元)
$300百萬3.8502030年1月到期的優先票據百分比，淨額
$298,207 $297,949 
$350百萬2.5002031年1月到期的優先票據，淨額
347,708 347,413 
$500百萬6.0002043年1月到期的優先票據百分比，淨額
491,351 491,120 
$350百萬3.9662061年8月到期的優先票據，淨額
346,138 346,094 
總計$1,483,404 $1,482,576 

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17.    承付款和或有事項
擔保債券和保函 學分的。我們被要求獲得擔保保證金和信用證，以支持我們對土地開發和分區改進、房主協會會費、保修工作、承包商許可費和保證金的義務。截至2023年12月31日，我們有未償還的擔保債券和信用證，總額為$311.0百萬美元和美元118.3分別為百萬美元，包括美元77.5由HomeAmerican簽發的百萬美元信用證。完成與這些債券和信用證有關的債務的估計費用約為#美元。107.1百萬美元和美元62.4分別為100萬美元。截至2023年12月31日的所有信用證，不包括HomeAmerican簽發的信用證，都是在我們的無擔保循環信貸安排下籤發的(見附註16，信用額度和債務總額，以進一步討論循環信貸安排)。我們預計，這些履約保證金和信用證所擔保的債務一般將在正常業務過程中按照適用的合同條款履行。在履行義務的範圍內，相關的履約保證金和信用證應該解除，我們不應該有任何持續的義務。然而，如果要求支付任何此類履約保證金或信用證，我們的賠償義務可能會要求我們向履約保證金或信用證的發行人進行補償。
我們取得了 不是對第三方義務的實質性擔保。
訴訟準備金。由於住宅建築業務的性質，我們在日常業務過程中產生的各種索賠、投訴和其他法律行動中被列為被告，包括產品責任索賠以及與住宅銷售和融資相關的索賠。管理層認為，該等日常事項的結果將不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流量造成重大不利影響。於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我們分別有$0.31000萬美元和300萬美元1.2 於綜合資產負債表中，法定應計費用分別為百萬元及百萬元，計入應計負債。
批量期權合約.在日常業務過程中，我們訂立地段期權購買合約（“期權合約”），一般透過現金按金或信用證，以取得按預定條款於未來某個時間點購買土地或地段的權利。使用該等土地期權及其他合約一般可讓我們降低與直接土地擁有權及開發相關的風險，減少我們的資本及財務承擔，並儘量減少綜合資產負債表上的土地存貨金額。在某些情況下，這些合同將在該期間結束後不久結算。我們對期權合約的責任一般限於沒收相關按金。於2023年12月31日，我們的現金存款及信用證總額為$25.7百萬美元和美元8.0分別有100萬美元與購買期權有關的風險 4,416很多。
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18.    衍生工具和金融工具
在正常業務過程中，我們與已申請貸款資金並符合既定信貸及承銷標準的借款人訂立利率鎖定承諾（“利率鎖定承諾”）。由於我們可以在借款人不遵守合同條款的情況下終止IRLC，並且一些IRLC可能在未使用的情況下到期，因此這些IRLC不一定代表未來的現金需求。
如果利率在我們發放抵押貸款或我們簽訂IRLC的時間與貸款承諾或出售給投資者的日期之間出現不利變動，則會產生市場風險。我們使用以下方法減低與持作出售按揭貸款及IRLC有關的利率市場風險：（1）抵押貸款支持證券的遠期銷售，這是在指定的未來日期以指定價格出售指定金融工具的承諾，（2）強制交割遠期貸款銷售承諾，這是投資者在指定時間段內以指定價格購買貸款的義務，及（3）盡力交付遠期貸款出售承諾，即投資者有責任在相關按揭貸款獲注資及結清後，按指定價格購買貸款。盡力交付遠期貸款銷售承諾不符合ASC主題815“衍生工具和對衝”（“ASC 815”）中衍生金融工具的定義。我們已根據ASC主題825金融工具（“ASC 825”）為盡最大努力交付遠期貸款銷售承諾選擇了公允價值選擇權。
抵押貸款支持證券的遠期銷售是我們用於最大限度地降低市場風險的主要衍生工具和金融工具，從我們向貸款申請人延長利率鎖定時間，直到根據盡力或強制交付遠期貸款銷售承諾貸款的時間。
下表載列我們的金融工具於二零二三年及二零二二年十二月三十一日的名義金額及公平值計量：
2023年12月31日2022年12月31日
名義價值衍生資產衍生負債衍生工具，淨額名義價值衍生資產衍生負債衍生工具，淨額
(千美元)(千美元)
利率鎖定承諾$229,165 $5,124 $6 $5,118 $394,004 $1,566 $3,244 $(1,678)
抵押貸款支持證券的遠期銷售311,500 — 5,388 (5,388)323,0005805,849(5,269)
強制性交割遠期貸款銷售承諾100,255 122 938 (816)105,0607943791
盡最大努力交付遠期貸款銷售承諾5,392 6 10 (4)139,9722,1611851,976
截至2023年12月31日止年度，我們錄得該等衍生及金融工具按經常性基準計量的淨收益為$1.0我們的綜合運營和綜合收益表中金融服務部分的收入為200萬美元，而淨收益為200萬美元。34.8百萬美元和美元2.92022年和2021年同期為100萬美元。 我們的衍生工具協議中沒有與信貸風險相關的或有特徵，交易對手風險被認為很小。
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19.    第三方抵押貸款購買者的集中
下表列出了2023年、2022年和2021年期間HomeAmerican出售給其主要第三方購買者的抵押貸款的百分比。2023年、2022年和2021年期間，沒有其他第三方購買了超過10%的抵押貸款。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
房地美23 %6 %3 %
PennyMac貸款服務公司16 %15 %37 %
公共房屋按揭16 %— %— %
吉妮·梅11 %10 %9 %
聯邦抵押協會5 %32 %19 %
摩根大通
4 %4 %13 %

20.    股東權益
現金分紅。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的每一年中，我們支付了$2.10每股，$2.00每股及$1.67分別為每股。
股票分紅。2021年1月25日，公司宣佈82021年3月17日分配給2021年3月3日登記在冊的股東的股票股息百分比。
普通股回購計劃在2023年12月31日，我們被授權回購至多4,000,000我們普通股的股份。我們做到了不是在截至2023年、2023年、2022年或2021年12月31日的年度內，根據這項回購計劃，我們不會回購任何普通股。我們做到了不是截至2023年12月31日，Idon‘我沒有持有任何庫存股。
21.    股權激勵和員工福利計劃
以下是我們的股權激勵計劃摘要，重述為適用於股票股息。
員工股權激勵計劃。2011年4月27日，我們的股東批准了M.D.C控股公司2011年股權激勵計劃(“2011年股權激勵計劃”)，該計劃規定向公司員工授予非限制性股票期權、激勵性股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位和其他股權獎勵。根據2011年股權激勵計劃授予的股票期權的行使價至少等於股票期權授予之日我們普通股的公平市值，通常授予期限最長為五年並已過期十年在批出日期之後。2021年4月27日，2011年股權激勵計劃終止，根據計劃和獎勵協議的條款和條件，計劃終止時尚未支付的獎勵仍未支付。確實有1.4截至2023年12月31日，為2011年股權激勵計劃獎勵預留的MDC普通股剩餘股份100萬股。
2021年4月26日，我們的股東批准了M.D.C控股公司2021年股權激勵計劃(“2021年股權激勵計劃”)，該計劃規定向公司員工授予非限制性股票期權、激勵性股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位和其他基於股票和現金的獎勵。根據2021年股權激勵計劃授予的股票期權的行使價格至少等於股票期權授予之日我們普通股的公平市值，通常授予期限最長為五年並且到期了十年在批出日期之後。2023年4月17日，我們的股東批准了M.D.C.Holdings，Inc.2021年股權激勵計劃的第一修正案，該修正案增加了該計劃下的普通股數量3.02000萬股。截至2023年12月31日，共有5.62021年股權激勵計劃預留髮行MDC普通股1.8億股，其中2.2截至2023年12月31日，根據該計劃，仍有1,000萬股可供授予.
董事股權激勵計劃。自2011年4月27日起，我們的股東批准了M.D.C.Holdings，Inc.非僱員董事2011年股票期權計劃(“2011年董事股票期權計劃”)，該計劃規定向公司非僱員董事授予非限制性股票期權。自2016年3月29日起，我們的股東批准了對2011年董事股票期權計劃的修正案，為非僱員董事提供了另一種選擇，即選擇獲得限制性股票獎勵，以代替股票期權。根據修訂後的2011年董事股票期權計劃，於每年8月1日，每位非員工董事被授予(1)購買25,000MDC普通股或
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目錄表
(2)向公司支付相當於股票期權費用的限制性股票。自2020年4月20日起，我們的股東批准了2011年董事股票期權計劃的修訂和重述，以(1)將2011年董事股票期權計劃更名為M.D.C.Holdings，Inc.2020年非僱員董事股權計劃(該修訂並重述了2011年董事計劃，“2020年董事股權計劃”)，(2)將每項股票期權的年度授予所涵蓋的股份數量增加到33,067(3)規定由於資本重組、拆分、反向拆分、合併、交換、股息或其他應付股票分配而導致的未來已發行股票數量的增加或減少，以反映未來本公司宣佈的股票股利，(3)規定年度授予範圍內的股票數量應按比例增加或減少，以及(4)將2020年董事股權計劃的終止日期延長至2030年4月20日。根據2020年董事股權計劃授予的每個期權立即授予，變為可行使六個月在授予後，並在有效期內屆滿十年自授予之日起生效。期權行權價格必須等於我們普通股在授予期權之日的公平市場價值(如計劃中所定義)。根據2020股權計劃授予的每一項限制性股票獎勵七個月在授予之日之後。截至2023年12月31日，共有0.3MDC預留了1.5億股普通股，用於根據2020年董事股權計劃和0.3截至2023年12月31日，根據該計劃，仍有2000萬股可供授予。
員工福利計劃。根據《國税法》第401(K)節，我們有一個明確的繳費計劃，每個員工都可以選擇繳費，最高可達當前的税收限額。2018年及以後生效，我們按以下比率匹配員工繳費50第一個的百分比6%的薪酬，截至2023年12月31日，我們已累計$3.0與2024年第一季度將為2023年活動貢獻的比賽相關的100萬美元。截至2022年12月31日，我們已累計$3.5與2023年第一季度為2022年活動貢獻的比賽相關的100萬美元。截至2021年12月31日，我們已累計$3.6與2022年第一季度為2021年活動貢獻的比賽相關的100萬美元。
22.    基於股票的薪酬
股權公允價值的確定 選擇權 獎項我們授予的大多數期權只包含服務條件(“基於服務的”期權)，因此只要員工受僱於公司，就可以在指定的年數內獲得期權。對於基於服務的期權，我們使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型來確定授予日期的公允價值。
截至2022年、2022年和2021年12月31日止年度授予的基於服務的期權的公允價值是使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型和以下加權平均假設估計的。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
期權的預期壽命(年)不適用9.45.4
預期波動率不適用43.3 %40.4 %
無風險利率不適用3.7 %0.8 %
股息率不適用5.0 %3.0 %
根據布萊克-斯科爾斯期權定價模型的計算，2022年至2021年期間授予的股票期權的加權平均授予日期公允價值為#美元，重述為適用於股票股息。8.36及$14.66，分別為。在截至2023年的年度內，並無授予任何股票期權。上表中期權的預期壽命是期權預計將保持未清償的加權平均期間，主要根據歷史行權模式得出。預期波動率是根據吾等對源自本公司交易所買賣期權價格的隱含波動率的審核而釐定的。無風險利率假設是根據適用於我們員工股票期權預期期限的觀察利率確定的。股息收益率假設是基於我們的股息支付歷史。
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目錄表
股票期權獎勵活動.  我們期權計劃下的股票期權活動，重述為適用於股票股息，截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度如下。
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
數量
股票		加權的-
平均值
鍛鍊
價格		數量
股票		加權的-
平均值
鍛鍊
價格		數量
股票		加權的-
平均值
鍛鍊
價格
未償還股票期權活動
突出，年初4,684,481 $26.30 4,240,004 $23.64 4,364,161 $23.37 
授與— 不適用1,846,534 28.97 15,000 53.32 
已鍛鍊(1,500,008)21.74 (1,402,057)21.77 (139,157)19.87 
被沒收— 不適用— 不適用— 不適用
取消— 不適用— 不適用— 不適用
未完成，年終3,184,473 $28.45 4,684,481 $26.30 4,240,004 $23.64 
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
數量
股票		加權的-
平均值
公允價值		數量
股票		加權的-
平均值
公允價值		數量
股票		加權的-
平均值
公允價值
未歸屬股票期權活動
突出，年初144,000 $8.73 432,000 $8.25 875,519 $7.76 
授與— — 1,846,534 8.36 15,000 14.66 
既得(144,000)8.73 (2,134,534)8.32 (458,519)7.52 
被沒收— — — — — — 
未歸屬，年終— $— 144,000 $8.73 432,000 $8.25 
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度內行使的期權的總內在價值(截至行權日的每股價格與行權價格之間的差額，乘以未償還期權數量)為#美元。33.7百萬，$16.2百萬美元和美元5.1分別為100萬美元。
下表提供了截至2023年12月31日已歸屬或預計歸屬的股票期權的數據。
可轉讓或預期可轉讓
未完成的數量3,184,473 
加權平均行權價$28.45 
合計內在價值(千)$85,342 
加權平均剩餘合同期限(年)7.31
可操練
未完成的數量3,184,473 
加權平均行權價$28.45 
合計內在價值(千)$85,342 
加權平均剩餘合同期限(年)7.31
上表中的總內在價值表示税前內在價值的總和（MDC普通股在2023財年最後一個交易日的收盤價與行使價之間的差額，乘以價內股票期權股份的數量），如果所有價內未行使股票期權在2023年12月31日被行使，期權持有人將收到。
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目錄表
下表概述於2023年12月31日尚未行使及可行使購股權的相關資料。
未完成的期權可行使的期權
行權價格區間數
傑出的		加權的-
平均值
剩餘
合同
生命(在)
年)		加權的-
平均值
鍛鍊
價格		數
傑出的		加權的-
平均值
剩餘
合同
生命(在)
年)		加權的-
平均值
鍛鍊
價格
$15.01 -$20.00 14,879 2.03$17.20 14,879 2.03$17.20 
$20.01 -$25.00 432,000 6.3223.90 432,000 6.3223.90 
$25.01 -$30.00 2,266,560 7.8528.29 2,266,560 7.8528.29 
$30.01 -$35.00 432,000 5.5932.92 432,000 5.5932.92 
$35.01 -$40.00 24,034 8.5836.48 24,034 8.5836.48 
$50.01 -$55.00 15,000 7.5853.32 15,000 7.5853.32 
總計3,184,473 7.31$28.45 3,184,473 7.31$28.45 
與股票期權相關的總薪酬支出為$0.2百萬，$17.4百萬美元和美元3.0截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，我們從這項費用中確認的税收優惠為$000萬, $0.1百萬美元和美元0.1分別為100萬美元。
截至2023年12月31日，有不是與股票期權相關的未確認薪酬成本，預計將在未來被公司確認為支出。
截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度，公司從行使股票期權獎勵中獲得現金$32.6百萬，$30.5百萬美元和美元2.6分別為100萬美元。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度，我們已行使股票期權的已實現税項收益為6.7百萬，$2.5百萬美元和美元1.1分別為100萬美元。
限制性股票獎勵活動. 2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的非既得限制性股票獎勵，重新表述為適用於股票股息，這些年的變化如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
數量
股票		加權的-
平均值
授予日期
公允價值		數量
股票		加權的-
平均值
授予日期
公允價值		數量
股票		加權的-
平均值
授予日期
公允價值
未歸屬，年初363,801 $46.58 347,552 $47.27 413,274 $35.94 
授與289,694 43.14 240,536 45.21 208,386 53.47 
既得(205,193)44.66 (210,157)45.88 (257,430)38.49 
被沒收(3,653)51.96 (14,130)50.67 (16,678)49.21 
未歸屬，年終444,649 $45.18 363,801 $46.58 347,552 $47.27 
與限制性股票獎勵相關的總薪酬支出為$16.2百萬，$10.2百萬美元和美元10.1截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，我們從這項費用中確認的税收優惠為$1.2百萬，$1.1百萬美元和美元1.4分別為100萬美元。
在2023年12月31日，有$6.9與非既得限制性股票獎勵有關的未確認補償費用，預計我們將在未來的加權平均期間確認為費用，加權平均期約為1.8好幾年了。截至2023年12月31日，未歸屬限制性股票獎勵的總內在價值(MDC普通股在2023財年最後一個交易日的收盤價乘以未歸屬獎勵數量)為美元。24.6百萬美元。於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度內歸屬的限制性股票的總內在價值為$7.9百萬，$9.5百萬美元和美元13.4分別為100萬美元。

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目錄表
性能 分享 單位獎。本公司已每年向執行主席、首席執行官及首席財務官(“CFO”)授予長期業績單位獎勵(“PSU”)，詳情見下表。PSU是根據公司在一段時間內的業績賺取的三年(“業績期間”)，通過在“基期”期間增加房屋銷售收入來衡量。每項獎勵的條件是公司從房屋銷售中獲得的平均毛利率(不包括減值)至少達到15%(15%)。如果公司滿足以下條件，將實現目標三年業績期間的平均房屋銷售收入(“業績收入”)至少超過基期房屋銷售收入(“基本收入”)。10%但小於20%。如果績效收入超過基本收入至少5%但小於10%, 50將實現目標目標的百分比(“門檻目標”)。如果績效收入超過基本收入至少20%, 200將實現目標目標的百分比(“最大目標”)。應調整獲得的PSU數量，使之與門檻目標、目標目標和最高目標之間的部分績效成比例。下表提供了上文為每項贈款定義的每一項條款的詳細情況。
門檻目標目標目標最高目標
待確認的最大潛在費用*
待確認的最大剩餘費用*
獲獎日期表演期基期基期收入PSU房屋銷售收入PSU房屋銷售收入PSU房屋銷售收入每股公允價值
2023年8月23日2023年1月1日-2025年12月31日2023年1月1日-2023年12月31日$4.520十億198,750 $4.746十億397,500 $4.972十億795,000 $5.424十億$42.18 $33,536 $33,536 
2021年7月14日，2021年1月1日至2023年12月31日2020年1月1日至2020年12月31日$3.765十億198,750 $3.953十億397,500 $4.142十億795,000 $4.518十億$44.35 $35,255 $— 
_______________________
* 千美元
根據會計準則第718號，購股權單位於授出日期按其公平值估值。該等授出之公平值相等於MDC股份於授出日期之收市價減預期未來股息於各歸屬期之貼現現金流量（由於該等購股權單位並無參與派息）。授出日期的公平值及最高潛在開支（倘達成最高目標）已於上表提供。ASC 718不允許在業績目標可能實現之前確認與基於業績的股票獎勵相關的費用。
2018 PSU補助金S.二零一八年PSU獎勵於二零二一年四月二十九日歸屬。截至2021年12月31日止年度，本公司錄得以股份為基礎的獎勵開支$1.31000萬美元。
2019 PSU補助金S. 2019年PSU獎勵於2022年2月3日歸屬。截至2021年12月31日止年度，本公司記錄與獎勵相關的所需股份獎勵開支為$7.3 百萬元與這些獎項有關。
2020PSU補助金S.二零二零年PSU獎勵於二零二三年二月三日歸屬。截至2022年及2021年12月31日止年度，本公司錄得與獎勵相關的所需股份獎勵開支為$9.81000萬美元和300萬美元13.4 根據其對實現業績目標的可能性的評估，
2021 PSU贈款。 於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司錄得與獎勵有關的按股份計算的必需獎勵開支$7.11000萬，$23.71000萬美元和300萬美元4.41000萬美元，根據其對實現業績目標的可能性的評估。
2023 PSU贈款。 在截至2023年12月31日的年度內，公司得出結論認為，任何業績指標的實現都沒有達到記錄薪酬費用所需的概率水平，因此，不是與這些獎勵有關的費用在2023年終了年度確認。
我們的員工股權激勵計劃允許我們從分配給限制性股票或績效股票單位獎勵接受者的股票總數中扣留在分配時具有公平價值的股票數量，這些股票在分配時具有等於應繳適用所得税預扣的數量。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，293,366, 294,160和316,620股票分別被扣留，結果是$11.8百萬，$13.7百萬美元和美元18.8代為代為匯出的所得税，分別代為代扣代繳。
F - 36
目錄表
23.    補充擔保人信息
我們的優先票據由下列附屬公司(統稱為“擔保人附屬公司”)在無抵押的基礎上作全面及無條件擔保，該等附屬公司為100本公司擁有%股權的子公司。
•M.D.C.置地公司
•佛羅裏達州的RAH公司
•裏士滿美國建築公司。
•裏士滿美國建築公司
•裏士滿美國亞利桑那州之家公司。
•裏士滿美國科羅拉多州之家公司。
•佛羅裏達州裏士滿美國之家，LP
•裏士滿美國愛達荷州之家公司。
•裏士滿美國馬裏蘭州之家公司。
•裏士滿美國內華達州之家公司。
•裏士滿美國新墨西哥州之家公司。
•裏士滿美國俄勒岡州之家公司。
•裏士滿美國賓夕法尼亞之家公司。
•田納西州里士滿美國人之家
•美國德克薩斯州裏士滿之家公司。
•猶他州里士滿美國住宅公司。
•美國弗吉尼亞州里士滿之家公司。
•華盛頓裏士滿美國住宅公司。
優先票據契約沒有規定暫停擔保。除2061年到期的優先票據外，優先票據契約規定，只要(1)不存在或不會因解除擔保而導致違約或違約事件，任何擔保人均可被解除擔保，(2)被免除的擔保人的綜合淨值低於5本公司截至最近一個財政季度末的綜合淨值的百分比；(3)在任何年終期間解除擔保的擔保人總數少於10%(或15本公司截至最近一個財政季度末的綜合淨值(如有違約情況及在必要範圍內)，(4)該項免除將不會對本公司及其附屬公司的房屋建築業務產生重大不利影響，及(5)擔保人(S)在所有指定債務項下獲免除擔保(根據其指定債務擔保項下的付款除外)。2061年到期的優先票據的契約規定，如果擔保人在其對我們的信貸安排或其他公開交易債務證券的擔保下獲得釋放，擔保人也將在其對2061年到期的優先票據的擔保下獲得釋放。一旦提交了官員證書和律師的意見，説明契約中規定的與此類交易有關的所有先決條件都已得到遵守，並授權解除擔保，擔保將自動無條件解除。“特定負債”是指優先票據、本公司截至2002年12月3日的契約、循環信貸安排以及上述任何一項的任何再融資、延期、續期或替換項下的債務。
由於M. D.C. Holdings，Inc.的合併資產、負債及經營業績。及擔保人附屬公司（“債務人集團”）與我們的綜合資產負債表及綜合經營及全面收益表的住宅建築部分並無重大差異，故並無包括債務人集團的單獨財務資料概要。截至2023年12月31日和2022年12月31日，債務人集團應付非擔保子公司的款項共計$（39.6)300萬美元和300萬美元29.7分別為2.5億美元和2.5億美元。
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目錄表
24.    後續事件
SH Residential Holdings合併公告。 於2024年1月17日，我們與母公司、合併子公司及擔保人（僅就合併協議第6.2條、第6.17條及第9.15條而言）訂立合併協議。根據合併協議中規定的條款和條件，合併子公司將與本公司合併，本公司繼續作為存續公司。在合併生效時間（“生效時間”），每股普通股，面值$0.01本公司於緊接生效時間前已發行的每股（A）（1）由公司作為庫存股持有的普通股;（2）由母公司或合併子公司直接持有的普通股除外;或（3）由母公司或合併子公司的任何直接或間接全資子公司持有，在每種情況下，在緊接生效時間之前（統稱為“自有公司股份”），（B）在生效時間之前由公司的任何直接或間接全資子公司持有，（C）由有權要求並已適當有效要求對該等普通股進行估價的持有人持有，且在所有方面均符合特拉華州普通公司法第262條的公司（“DGCL”和此類股份，“異議股份”），或（D）受限於歸屬限制和/或沒收回公司（“公司RSA”））將自動轉換為獲得$63.00以現金支付，不計利息（“合併對價”）。在生效時間，每一股自有公司股份將自動註銷並不再存在，並且不會交付任何對價或付款作為交換或與之相關，公司任何直接或間接全資子公司持有的每股普通股應轉換為存續公司的普通股，轉換完成後，合併對價等於合併對價 於生效時間，每股異議股份將被註銷及不再存在，而異議股份持有人將僅有權享有根據DGCL第262條就該等異議股份授予彼等的權利。
在生效時間，根據合併協議中規定的條款和條件，（i）根據任何公司股權計劃授予的購買普通股股份的期權（以下簡稱“公司期權”）在緊接生效時間之前尚未行使且未行使的，無論是否已歸屬，將全部歸屬，取消並自動轉換為收取現金的權利（無利息），如有，等於（A）（1）合併對價超過（2）該公司期權每股行使價的部分（如有）的乘積，乘以（B）該公司期權所涉及的普通股股份數，但須繳納任何規定的預扣税;但是，如果任何公司期權的適用每股行使價高於合併對價，則該公司期權將被無償取消;（ii）公司RSA，無論是否已歸屬，在生效時間之前尚未償還的，將全部歸屬，取消並自動轉換為收取現金的權利（不計利息）等於（A）該公司RSA規定的普通股股份總數乘以（B）合併對價（須預扣税）的乘積;及（iii）與根據任何公司股本計劃授出的普通股股份有關的表現股票單位獎勵（以下簡稱“公司PSU”），無論已歸屬或未歸屬，在緊接生效時間之前尚未歸屬的，將全部歸屬，取消並自動轉換為獲得現金的權利，現金金額等於（A）根據最高業績，受該公司PSU約束的普通股股份總數，乘以（B）合併對價，但須預扣税。
我們的董事會一致通過了合併和合並協議。如果得到我們股東的批准，我們目前預計合併將在2024年上半年完成。在交易結束前，我們將繼續作為一家獨立公司運營。
合併的完成受合併協議中規定的某些條件的限制，包括但不限於：（i）所有已發行普通股的大多數持有人對通過合併協議投贊成票;（ii）任何等候期屆滿或終止（及其擴展）適用於合併協議預期的交易，包括合併，根據1976年Hart-Scott-Rodino反壟斷改進法，經修訂，及據此頒佈的規則及規例（“HSR”）;（iii）在合併協議日期後並無頒佈或發出任何限制、禁止或以其他方式禁止合併的法律、命令或禁制令;及（iv）在合併協議日期後並無對本公司業務構成重大不利影響的若干事件。母公司和合並子公司完成合並的義務不受任何融資條件的限制。
本公司於合併協議中作出慣常陳述及保證，並同意於完成合並前有關本公司及其附屬公司業務運作之慣常契諾。合併協議亦規定，本公司或母公司及合併子公司可具體履行合併協議項下的責任，包括在符合合併協議所載條件的情況下完成合並的責任。合併協議各方也同意使用他們的
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目錄表
各自作出合理的最大努力，並採取若干行動，以取得合併協議所擬進行的交易(包括合併)所需的監管批准。
自合併協議簽署之日起至合併協議終止及生效日期(以較早者為準)期間，本公司向第三方徵集替代收購建議、向第三方提供資料及參與與第三方有關任何替代收購建議的討論及談判的能力，將受到慣常的“無店鋪”限制，但須受慣例的“受託退出”條款所規限，該條款允許本公司在某些特定情況下向下列人士提供資料，並參與或與其進行討論或談判。倘董事會真誠地(在諮詢本公司財務顧問及外部法律顧問後)確定該替代收購建議構成較佳建議或將合理地可能會導致較佳建議，而未能採取該等行動將合理地可能與董事根據適用法律承擔的受信責任不符，則董事會不得就收購建議向第三方提出收購建議。
合併協議包含本公司及母公司及合併子公司的若干終止權利。於指定情況下終止合併協議時，包括(I)本公司終止合併協議以訂立另一收購協議以提供較佳建議；或(Ii)母公司因本公司董事會更改其建議而終止合併協議，建議吾等股東採納合併協議及批准包括合併在內的交易，在每種情況下，本公司將須向母公司支付終止費用$。147,420,000。如合併協議於若干情況下終止，且於終止前(或如未能收到所需的股東批准，則在吾等特別會議終止前至少兩個營業日)、收購建議已公開公佈且未公開撤回或未公開放棄，而收購建議已完成或吾等於終止後一年內就收購建議訂立最終協議，則本公司亦須支付終止費用。除上述終止權利外，在若干限制的規限下，如合併未於2024年7月17日前完成，本公司或母公司可終止合併協議，但如有需要，本公司或母公司可選擇延期三個月，以取得高鐵批准或解決與其他指定政府同意有關的禁制令。
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目錄表
第九項。會計與財務信息披露的變更與分歧.
沒有。
第9A項。控制和程序.
關於披露控制和程序的有效性的結論
對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性的評估是在我們的管理層(包括首席執行官和主要財務官)的監督下進行的，並有他們的參與。根據這一評估，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，得出結論認為，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。在本公司管理層(包括主要行政人員及主要財務總監)的監督及參與下，我們根據內部控制--綜合框架(2013年框架)，由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據我們在這一框架下的評估,管理層的結論是，我們對財務報告的內部控制於2023年12月31日生效。
獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所審計了本Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表，該公司發佈了一份關於我們財務報告內部控制的證明報告，該報告包含在本報告中。
財務報告內部控制的變化
我們對財務報告的內部控制在第四季度沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

43
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告
致M.D.C.Holdings，Inc.的股東和董事會
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013年框架)》(COSO標準)中確立的標準，對M.D.C.Holdings，Inc.截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。在我們看來，M.D.C.Holdings，Inc.(本公司)根據COSO標準，截至2023年12月31日，在所有實質性方面對財務報告保持有效的內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表，截至2023年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表和全面收益、股東權益和現金流量，以及相關附註和我們於2024年1月30日發佈的報告，就此發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》所載財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/S/安永律師事務所
科羅拉多州丹佛市
2024年1月30日
44
目錄表
項目9B。其他信息。
無
項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。
不適用。
第三部分
第10項。各位董事， 高管與公司治理.
本項目所要求的以下未披露的信息在提交時以引用方式併入本公司將於2024年5月1日左右舉行的年度股東大會的委託書(“委託書”)中，該委託書將根據交易法下的第14A條向美國證券交易委員會提交。請參閲委託書目錄。
本公司將應要求免費向任何股東或其他人士提供本公司的企業行為守則、企業管治指引、適用於本公司主要行政人員、主要財務官、主要會計人員或財務總監或執行類似職能的人士(統稱為“高級財務人員”)的道德守則，以及本公司的審計委員會、薪酬委員會、法律委員會及公司管治/提名委員會章程的副本。您可以在我們的網站上獲取這些文件，網址為Www.mdcholdings.com，或致電1-866-424-3395聯繫我們的投資者關係部。我們打算在我們的網站上公佈對我們的高級財務人員適用的道德守則的任何修訂或豁免，如果需要這樣做的話。
第11項。高管薪酬.
以下要求列出的信息已被省略，並將在提交時通過引用從我們的委託書中併入。請參閲委託書目錄。
第12項。若干實益擁有人的擔保所有權及管理層及相關股東事宜。
以下要求列出的信息已被省略，並將在提交時通過引用從我們的委託書中併入。請參閲委託書目錄。
第13項。某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。
以下要求列出的信息已被省略，並將在提交時通過引用從我們的委託書中併入。請參閲委託書目錄。
第14項。首席會計費及服務費。
以下要求列出的信息已被省略，並將在提交時通過引用從我們的委託書中併入。請參閲委託書目錄。
45
目錄表
第四部分
第15項。展品和財務報表附表.
(A)(1)財務報表。
以下是本公司及其附屬公司的合併財務報表，載於第二部分第8項。
頁面
M.D.C.控股公司及其子公司
獨立註冊會計師事務所報告
F-2
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
F-4
截至2023年12月31日止三個年度內各年度的綜合經營及全面收益表
F-5
截至2023年12月31日的三個年度的股東權益合併報表
F-6
截至2023年12月31日的三個年度的合併現金流量表
F-7
合併財務報表附註
F-8
(A)(2)財務報表附表。
所有附表均被略去，因為它們不適用、不重要、不是必需的，或者所要求的信息包括在適用的綜合財務報表或附註中。
(A)(3)展品。
展品索引
展品
數		描述
2.1
合併協議和合並計劃，日期為2024年1月17日，由SH Residential Holdings，LLC，Clear Line，Inc.和M.D.C.Holdings，Inc.(以下有時稱為“MDC”，“本公司”或“註冊人”)(通過參考2024年1月18日提交的本公司當前8-K報表的附件2.1合併而成)。 *
3.1
2006年4月27日提交給特拉華州州務卿的M.D.C.Holdings，Inc.公司註冊證書修正案證書，以及1985年5月17日修訂的註冊證書(合併時參考公司2006年3月31日的10-Q表格季度報告附件3.1)。 *
3.2
經修訂的MDC附例。
4.1
MDC和美國銀行全國協會之間於2002年12月3日簽署的契約(通過引用2004年9月1日提交的公司的S-3/A表格附件4.2合併而成)。 *
4.2
補充契約(2043年到期的6.000優先票據)，日期為2013年1月10日，由公司、其中指定的擔保人和美國銀行全國協會作為受託人(通過參考2013年1月10日提交的公司當前8-K報表的附件4.1合併而成). *
4.3
第二份補充契約(2043年到期的6.000%優先票據)，日期為2021年6月23日，由本公司、其中指定的擔保人和美國銀行協會作為受託人(通過參考本公司日期為2021年12月31日的Form 10-K年報附件4.3註冊成立)。*
4.4
補充契約(2030年到期的3.850優先票據)，日期為2020年1月9日，在公司、其中指定的擔保人和美國銀行全國協會作為受託人之間(通過參考2020年1月9日提交的公司當前報告8-K表的附件4.2合併而成)。 *
4.5
第二次補充契約(2030年到期的3.850%優先票據)，日期為2021年6月23日，由本公司、其中指定的擔保人和美國銀行協會作為受託人(通過參考本公司日期為2021年12月31日的Form 10-K年報附件4.6註冊成立)。*
46
目錄表
4.6
補充契約(2.500%優先票據，2031年到期)，日期為2021年1月11日，由公司、其中指定的擔保人和美國銀行協會作為受託人 (通過引用本公司2021年1月11日提交的8-K表格當前報告的附件4.2併入)。 *
4.7
第二份補充契約(2031年到期的2.500%優先票據)，日期為2021年6月23日，由本公司、其中指定的擔保人和美國銀行協會作為受託人(通過參考本公司日期為2021年12月31日的Form 10-K年報附件4.8註冊成立)。*
4.8
補充契約(2061年到期的3.966的優先票據)，日期為2021年8月6日，由公司、其中指定的擔保人和美國銀行協會作為受託人(通過參考公司2021年8月6日提交的當前8-K表格報告的附件4.2合併而成)。 *
4.9
註冊人證券説明(參考本公司日期為2021年12月31日的Form 10-K年報附件4.10)。*
9
投票協議，日期為2024年1月17日，由Larry Mizel、David D.Mandarich、Larry Mizel先生的若干聯屬公司和遺產規劃工具以及SH Residential Holdings，LLC(通過參考2024年1月18日提交的附表13D/A的附件1合併而成)。 *
10.1
由M.D.C.Holding，Inc.，U.S.Bank National Association作為指定代理和共同管理代理，Citibank，N.A.作為共同管理代理，以及其中指定的其他貸款人之間簽訂的信貸協議，該協議於2023年4月11日修訂(通過參考2023年4月13日提交的公司8-K表格的附件10.1併入)。 *
10.2
修訂和重新簽署了HomeAmerican Mortgage Corporation和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的主回購協議，日期為2016年9月16日(通過參考公司2016年9月19日提交的當前報告8-K表的附件10.1併入)。 *
10.3
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的主回購協議第一修正案，日期為2017年8月10日(通過參考2017年8月11日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1合併)。 *
10.4
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的主回購協議第二修正案，日期為2018年8月9日(通過引用2018年8月9日提交的公司當前8-K報表的附件10.1併入)。 *
10.5
對作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會之間的修訂和重新簽署的主回購協議的第三次修正案，日期為2019年5月23日(通過引用2019年5月24日提交的公司當前報告的8-K表的附件10.1併入)。*
10.6
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的修訂和重新簽署的主回購協議的第四修正案，日期為2020年5月21日(通過參考2020年5月22日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入)。 *
10.7
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的修訂和重新簽署的主回購協議第五修正案，日期為2020年9月24日(通過參考2020年9月25日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入)。*
10.8
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間修訂和重新簽署的主回購協議的第六修正案，日期為2021年3月25日(通過參考2021年3月26日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入)。 *
10.9
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的修訂和重新簽署的主回購協議的第七修正案，日期為2021年5月20日(通過參考2021年5月20日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入)。 *
10.10
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的修訂和重新簽署的主回購協議的第八修正案，日期為2021年12月21日(通過參考2021年12月21日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入)。 *
10.11
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的修訂和重新簽署的主回購協議第九修正案，日期為2022年5月19日(通過參考2022年5月20日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入)。*
10.12
作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的修訂和重新簽署的主回購協議第十修正案，日期為2023年5月18日(通過參考2023年5月19日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入)。 *
47
目錄表
10.13
2023年11月27日的信函協議，修訂了修訂和重新修訂的HomeAmerican Mortgage Corporation和U.S.Bank National Association之間作為買方和行政代理的主回購協議，將終止日期的提法從“2024年5月16日”改為“2024年5月15日”。
10.14
作為代理人和託管人的HomeAmerican Mortgage Corporation和U.S.Bank National Association之間的託管協議，日期為2008年11月12日(通過參考2008年11月17日提交的公司Form 8-K中的附件10.2併入)。 *
10.15
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股權激勵計劃，2011年4月27日生效(通過參考2011年4月29日提交的公司8-K表格的附件10.1併入)。 *
 
10.16
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股權激勵計劃第一修正案(合併內容參考公司2013年3月19日提交的8-K表格當前報告的附件10.2)。*
 
10.17
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股權激勵計劃第二修正案(合併內容參考2015年3月24日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1)。 *
 
10.18
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股權激勵計劃第三修正案(合併內容參考公司2017年4月25日提交的當前報告8-K表的附件10.1)。*
 
10.19
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股權激勵計劃第四修正案(合併內容參考2019年5月1日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1)。 *
 
10.20
M.D.C.Holdings，Inc.經修訂的2011年股權激勵計劃(合併內容參考2019年5月1日提交的公司當前報告8-K表的附件10.2)。 *
 
10.21
2011年股票期權協議表格(2011年股權激勵計劃)(參照本公司2011年6月30日的10-Q表格附件10.3併入)。 *
 
10.22
二零一一年限制性股票協議表格(二零一一年股權激勵計劃)(參閲本公司日期為二零一一年六月三十日之10-Q季報附件10.4)。 *
 
10.23
2015年限制性股票協議表格(2011年股權激勵計劃)(參照本公司2015年12月31日10-K年度報告附件10.34併入)。 *
 
10.24
2011年股權激勵計劃下的高管股票期權協議表格(通過參考2012年3月9日提交的公司當前8-K表格的附件10.3併入)。*
 
10.25
2011年股權激勵計劃(2015年5月18日授予)下的高管股票期權協議表格(通過引用本公司2015年6月30日的10-Q表格季度報告附件10.1併入)。 *
10.26
2011年股權激勵計劃(2018年5月23日授予)下的高管股票期權協議表格(通過引用本公司日期為2018年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.1併入)。*
10.27
2011年股權激勵計劃下的限制性股票協議修正案(高管)，日期為2019年2月6日(通過參考本公司日期為2019年3月31日的10-Q表格季度報告附件10.1併入)。 *
10.28
2011年股權激勵計劃下的股票期權協議修正案(高管)，日期為2019年2月6日(通過參考本公司日期為2019年3月31日的10-Q表格季度報告附件10.2併入)。*
10.29
截至2019年3月18日採用的2011年股權激勵計劃下的高管限制性股票協議表格(通過參考本公司日期為2019年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.3併入)。 *
10.30
截至2019年3月18日採用的2011年股權激勵計劃下的高管股票期權協議表格(通過參考本公司日期為2019年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.4併入)。 *
10.31
2011年股權激勵計劃下經修訂及重訂的行政人員股票期權協議表格(Mizel先生及Mandarich先生)(引用本公司日期為2020年12月31日的10-K年度報告附件10.29併入本公司)。*
10.32
2011年股權激勵計劃下經修訂及重訂的行政人員限制性股票協議表格(Mizel先生及Mandarich先生)(引用本公司日期為2020年12月31日的10-K表格年度報告附件10.30併入本公司)。 *
48
目錄表
10.33
經修訂及重訂的業績單位授予協議表格(高管與受僱協議)(2011年股權激勵計劃)(引用本公司日期為2020年12月31日的10-K表格年度報告附件10.31併入)。 *
10.34
經修訂及重訂的業績單位授予協議表格(無僱傭協議的高管)(2011年股權激勵計劃)(引用本公司日期為2020年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.32)。 *
10.35
M.D.C.控股公司2021年股權激勵計劃，2021年4月26日生效(通過引用本公司2021年4月28日提交的8-K表格的附件10.1併入)。*
10.36
M.D.C.Holdings，Inc.2021年股權激勵計劃第一修正案(合併內容參考公司2023年4月19日提交的8-K表格當前報告的附件10.1)。 *
10.37
M.D.C.控股公司2021年股權激勵計劃，截至2021年4月17日修訂(通過引用本公司2023年4月19日提交的8-K表格的附件10.2併入)。 *    
10.38
限制性股票協議表格(2021年股權激勵計劃)(參照本公司日期為2021年6月30日的10-Q表格季度報告附件10.2併入)。*
10.39
股票期權協議表格(2021年股權激勵計劃)(參照本公司日期為2021年6月30日的10-Q季度報告附件10.3併入)。 *
10.40
高管限制性股票協議表格(2021年股權激勵計劃)(參照本公司日期為2021年6月30日的Form 10-Q季度報告附件10.4併入)。 *
10.41
高管股票期權協議表格(2021年股權激勵計劃)(參照本公司日期為2021年6月30日的10-Q季度報告附件10.5併入)。 *
10.42
高級行政人員限制性股票協議表格(2021年股權激勵計劃)(參照本公司日期為2021年6月30日的Form 10-Q季度報告附件10.6併入)。*
10.43
高級行政人員股票期權協議表(2021年股權激勵計劃)(引用本公司日期為2021年6月30日的10-Q季度報告附件10.7)。 *
10.44
2022年高級管理人員股票期權協議表格(2021年股權激勵計劃)(通過參考2022年9月29日提交的公司當前報告的8-K表格的附件10.1併入)。*
10.45
高級行政人員業績分享單位授予協議表格(2021年股權激勵計劃)(通過參考2021年7月19日提交的公司8-K表格附件10.1併入)。 *
10.46
高管績效股單位授予協議表格(2021年股權激勵計劃)(通過參考2021年7月19日提交的公司8-K表格附件10.2併入)。 *
10.47
2023年高級執行官績效股單位授予協議（2021年股權激勵計劃）的表格（通過參考2023年8月25日提交的公司表格8-K的附件10.1合併）。 *
10.48
2023年執行官績效股單位授予協議（2021年股權激勵計劃）表格（通過引用2023年8月25日提交的公司當前報告表格8-K的附件10.2合併）。*
10.49
M. D.C.控股公司2011年4月27日生效的非僱員董事2011年股票期權計劃（通過引用合併到2011年4月29日提交的公司表格8-K的附件10.2）。 *
10.50
M. D.C.控股公司第一修正案2011年非僱員董事股票期權計劃（通過參考2015年3月24日提交的公司8-K表格當前報告的附件10.2合併）。 *
10.51
M. D.C.控股公司第二修正案2011年非僱員董事股票期權計劃（通過參考2016年4月1日提交的公司8-K表格當前報告的附件10.1合併）。 *
10.52
股票期權協議格式（2011年非僱員董事股票期權計劃）（通過參考公司2011年6月30日的10-Q表格季度報告附件10.2合併）。 *
10.53
限制性股票獎勵協議格式（2011年非僱員董事股票期權計劃）（通過參考公司2016年6月30日的10-Q表格季度報告附件10.2合併）。 *
10.54
M. D.C.控股公司2020年非僱員董事股權計劃（經修訂和重述）（通過引用2020年4月22日提交的公司當前報告8-K表格的附件10.1合併）。 *
10.55
股票期權協議格式（2020年非僱員董事股權計劃）（通過參考公司2020年6月30日的10-Q表格季度報告附件10.2合併）。 *
10.56
限制性股票獎勵協議格式（2020年非僱員董事股權計劃）（通過參考公司2020年6月30日的10-Q表格季度報告附件10.3合併）。 *
49
目錄表
10.57
公司與其董事會成員之間簽訂的賠償協議格式（通過參考2006年10月26日提交的公司當前報告8-K表格附件10.1合併）。*
10.58
公司與其某些高級職員之間簽訂的賠償協議格式（通過引用2006年10月26日提交的公司8-K表格當前報告的附件10.2合併）。*
10.59
M. D.C.控股公司2018年執行官基於績效的薪酬計劃（2020年9月4日修訂）（通過參考公司2020年9月30日10-Q表格季度報告的附件10.2合併）。 *
10.60
M. D.C.控股公司修正案2018年執行官基於績效的薪酬計劃（2020年12月10日修訂）（通過參考2020年12月31日公司10-K表格年度報告的附件10.44合併。*
10.61
僱傭協議日期為2020年10月26日，Larry A. Mizel和公司（通過引用合併到2020年10月29日提交的公司當前報告的表格8-K的附件10.1）。 *
10.62
僱傭協議修正案，拉里A。Mizel和公司，日期為2021年6月28日（通過引用合併到2021年6月30日提交的公司當前報告的表格8-K的附件10.1）。 *
10.63
截至2020年10月26日，David D. Mandarich和本公司（通過引用併入本公司於2020年10月29日提交的表格8-K當前報告的附件10.2）. *
10.64
僱傭協議的修訂，大衞D。Mandarich和公司，日期為2021年6月28日（通過引用併入2020年6月30日提交的公司當前報告表格8-K的附件10.2）。 *
10.65
MDC，Richmond American Homes of Colorado，Inc.之間的租賃協議和Larry A. Mizel，2007年8月2日（通過引用併入公司2007年6月30日10-Q表格季度報告的附件10.4）。 *
10.66
MDC，Richmond American Homes of Colorado，Inc.之間的租賃協議大衞D。Mandarich，2007年8月2日（通過引用併入公司2007年6月30日10-Q表格季度報告的附件10.5）。 *
10.67
本公司與Robert N.馬丁，日期為2015年5月23日（通過引用併入2015年5月19日提交的公司當前報告8-K表格的附件10.1）。*
10.68
本公司與Michael L.之間的控制權協議變更。Kaplan，日期為2022年10月10日（通過引用併入公司2022年12月31日10-K表格年度報告的附件10.67）。 *
10.69
本公司與M. D.C. Holdings，Inc.若干僱員之間的控制權變更協議格式（通過引用併入1998年3月27日提交的公司當前報告表格8-K的附件10.3）。 *
10.70
Mizel設計和裝飾公司與本公司之間的獨立承包商協議，自2005年1月1日起生效（通過引用2004年12月31日公司年度報告表格10-K中的附件10.26合併）。 *
10.71
MDC和CVentures，Inc.之間的轉租協議，於2005年7月25日簽署（通過引用合併於2005年7月27日提交的公司8-K表格當前報告的附件10.1）。 *
10.72
MDC和CVentures，Inc.之間的轉租協議第一次修正案，於2006年3月28日簽署（通過引用合併於2006年3月29日提交的公司當前報告表格8-K的附件10.1）。 *
10.73
MDC和CVentures，Inc.之間的轉租協議，於2017年1月30日簽署（通過引用併入公司2016年12月31日的10-K表格年度報告附件10.60）。 *
10.74
SH Residential Holdings，LLC、Clear Line，Inc.及SH Residential Holdings，LLC之間於2024年1月17日訂立的合併協議及計劃。和M. D.C.控股公司（通過引用併入2024年1月18日提交的公司當前報告表格8-K的附件2.1）。 *
21
本公司的附屬公司
22
附屬擔保人
23
安永律師事務所同意。
50
目錄表
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節，17 CFR 240.13a-14（a）要求的首席執行官認證。
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條，17 CFR 240.13a-14（a）要求的主要財務官認證。
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節，17 CFR 240.13a-14（b）要求的首席執行官認證。
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條，17 CFR 240.13a-14（b）要求的主要財務官認證。
97
回收政策。
101
以下財務報表採用內聯可擴展業務報告語言（iXBRL）格式：（i）於2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表，（ii）截至2023年12月31日止期間三個年度各年的綜合經營及全面收益表，（iii）截至2023年12月31日止三個年度各年的合併股東權益表，（iv）截至2023年12月31日止三個年度各年的合併現金流量表;及（iv）合併財務報表附註，標記為文本塊。
104 封面交互數據文件(格式為iXBRL，包含在附件101中)
____________________
* 以引用方式併入。
51
目錄表
第16項。表格10-K摘要.
不適用。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下籤署人代表其簽署本報告。
M.D.C.控股公司
(註冊人)
日期：2024年1月30日發信人：****
Robert N.馬丁
高級副總裁兼首席財務官（首席財務官和正式授權的官員）
日期：2024年1月30日發信人：德里克河凱默爾
德里克·R·金默爾
副總裁、財務總監兼首席會計官（首席會計官和正式授權人員）

52
目錄表
授權委託書
謹此聲明，以下籤署的登記官員和/或董事，根據他們在本報告上的簽名，組成並任命拉里·A·米澤爾和David·D·曼達裏奇，或他們中的任何一人作為事實代理人，以他們的名義、地點和替代，以他們姓名對面列出的身份執行對本報告的任何和所有修訂，並特此批准所有上述實際代理人憑藉本報告所做的一切。
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下注冊人以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名標題日期
/S/拉里·A·米澤爾執行主席2024年1月30日
拉里·A·米澤爾(首席行政官)
/S/David D.曼達裏奇董事、總裁和首席執行官2024年1月30日
David·D·曼達裏奇
/S/****高級副總裁和首席財務官2024年1月30日
Robert N.馬丁(首席財務官)
/S/德里克·R·金默爾總裁副主計長兼主計長2024年1月30日
德里克·R·金默爾
軍官(首席會計官)
/S/雷蒙德·T·貝克董事2024年1月30日
雷蒙德·T·貝克
/S/邁克爾·A·伯曼董事2024年1月30日
邁克爾·A·伯曼
/S/David E.布萊克福德董事2024年1月30日
David E·布萊克福德
/S/赫伯特·T·布赫瓦爾德董事2024年1月30日
赫伯特·T·布赫瓦爾德
/S/拉菲·法羅基董事2024年1月30日
拉菲·法魯基
/S/考特尼/L.米澤爾董事2024年1月30日
考特尼·L·米澤爾
/S/巴黎G·里斯三世董事2024年1月30日
巴黎G·里斯三世
撰稿S/David·西格爾董事2024年1月30日
David·西格爾
/S/賈尼斯·辛登董事2024年1月30日
賈尼斯·辛登

53