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馬克爾集團公佈2023年財務業績

弗吉尼亞州里士滿，2024年1月31日——馬克爾集團公司（紐約證券交易所代碼：MKL）今天公佈了截至2023年12月31日的年度財務業績。

首席執行官託馬斯·蓋納表示：“我們在2023年獲得了Markel Ventures、我們的投資業務以及保險業務的許多部分的豐厚回報。”“儘管我們仍然專注於保險業務的某些改進領域，但我們的三引擎系統繼續推動盈利增長。現在，我們每項保險、投資和Markel Ventures發動機的強勁運營現金流都可以再投資，以繼續增加股東價值。”

該表顯示了2023年和2022年的摘要財務數據。公認會計原則（GAAP）要求我們將股票證券的未實現收益和虧損計入淨收益。鑑於我們股票投資組合的規模，我們認為這種方法會造成收入和淨收入的波動，從而掩蓋我們業務的經營業績，不符合我們的長期投資理念。截至2023年12月31日，我們的股票投資組合的公允價值包括61億美元的累計未實現收益。

我們 2023 年業績的亮點包括：

•2023年收入保費增長了9％，反映了近期保費總額的增長。

•與2022年相比，2023年更高的綜合比率主要歸因於更高的流失率。

•Markel Ventures的營業收入增長了35％，這主要是受我們產品業務營業利潤率提高的推動。

•由於我們的固定期限證券、短期投資和現金等價物的收益率提高，以及我們對貨幣市場基金的現金配置增加，2023年淨投資收入增長了64％。

•2023年的淨投資收益反映了由於有利的市值變動，我們的股票投資組合的公允市場價值有所增加。

我們認為，在更長的時間內衡量我們的財務業績是最有意義的，這往往會減輕短期波動的影響，也符合我們在經營業務和做出投資決策時所採用的長期視角。我們通常使用五年期來衡量我們的業績。在截至2023年12月31日的五年期間，我們的股價以6％的複合年增長率上漲。

在截至2023年12月31日的五年期內，每股普通股賬面價值的複合年增長率為11％。在評估該措施時，我們會考慮以下信息：

•攤銷費用-隨着我們通過收購實現增長，我們的無形資產也會增長。GAAP要求我們攤銷這些收購的無形資產的一部分，這是對淨收益的非現金支出。截至2023年12月31日的五年期間，收購的無形資產攤銷總額為8.279億美元。

•固定期限證券的未實現收益和虧損——我們投資於信貸質量高的投資級證券，期限通常與預期的理賠相關付款時間相匹配。因此，隨着證券的到期，我們債券投資組合的未實現收益和損失通常會逆轉。我們債券投資組合的公允價值包括截至2023年12月31日的累計税前未實現虧損5.596億美元，而截至2018年12月31日，累計税前未實現收益為9,240萬美元。

•我們的業務價值——賬面價值不包括我們收購的業務或權益法投資的公允價值的變化，減值產生的減少除外。收購的業務包括我們的Markel Ventures、與保險相關的證券和項目服務業務。

保險業績

合併承保業績

(1) 由於四捨五入，金額可能無法對賬。

(2) 事件影響代表2023年和2022年災難的影響，以及2022年俄羅斯-烏克蘭衝突的影響。積分影響的計算方法是相關的淨虧損和虧損調整費用除以總收入保費。

(3) 有關這些非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲補充財務信息。

2023年，承保業績包括歸因於夏威夷野火和颶風伊達利亞（2023年災難）的4,010萬美元淨虧損和損失調整支出。2022年，承保業績包括因颶風伊恩和俄烏衝突造成的8190萬美元淨虧損和虧損調整費用。不包括這些虧損，我們在2023年與2022年相比的合併比率的增長主要是由我們兩個承保板塊的流失率提高所推動的。

保險板塊

(1) 由於四捨五入，金額可能無法對賬。

(2) 事件影響代表2023年和2022年災難的影響，以及2022年俄羅斯-烏克蘭衝突的影響。積分影響的計算方法是相關的淨虧損和虧損調整費用除以總收入保費。

(3) 有關這些非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲補充財務信息。

保費

2023年我們保險板塊保費總額的增長是由我們許多產品線更優惠的利率和新業務增長推動的，最值得注意的是我們的個人產品線和房地產產品線。這一增長被我們的專業責任和一般責任產品系列特定產品系列保費量的減少部分抵消，我們正在調整賬面以應對市場狀況的變化和利率的下行壓力。我們將繼續關注利率充足率，尤其是在某些類別的意外傷害和職業責任產品線中，並且不會撰寫我們認為無法實現承保利潤目標的業務。2023年，保費總額的淨保留率為81％，而2022年為82％。下降是由2023年與2022年相比，我們的個人產品線的切讓率上升所致。2023年收入保費的增加主要是由於近期大多數產品線的總保費量增加。

合併比率

保險板塊當前事故年度的損失和2023年損失調整費用包括2023年災難造成的3,960萬美元的淨虧損和損失調整費用。2022年本次事故年度的損失包括因颶風伊恩和俄羅斯-烏克蘭衝突造成的6,920萬美元的淨損失和損失調整費用。不包括這些損失，與2022年相比，2023年本事故年度損失率的增加主要是由於我們的一般責任和專業責任產品系列在2023年與2022年相比的流失率更高。根據這些長尾業務領域上一次事故年度的不利損失發展趨勢以及未來損失成本趨勢的不確定性，如下文將進一步詳細討論，我們在2023年提高了一般責任和專業責任產品系列中某些產品類別的流失損失率。根據我們的虧損儲備理念，也為了增加為有效投資組合設立的儲備金最終被證明足夠的可能性，我們在準備金方面採取了更加謹慎的態度，導致該業務的流失損失率更高。

此外，由於索賠和損失經驗高於預期，我們在專業責任產品系列中承保的知識產權抵押保護保險在 2023 年確認了損失。該產品系列的損失包括與虛假信用證有關的6,500萬美元信用損失，這些信用證是由Vesttoo Ltd.的一家子公司作為購買兩份保單的再保險的抵押品而提供的，我們認為這代表了我們在相關再保險可追回款項中面臨的全部信用損失風險。我們正在積極尋求補救措施，以追回受欺詐性信用證影響的再保險應收賬款，並且沒有與Vesttoo Ltd.或其關聯公司簽訂任何其他割讓的再保險合同。

保險板塊2023年的合併比率包括以往事故年度損失準備金的1.047億美元有利增長，這主要歸因於我們的財產、海洋和能源、職業責任、個人保險和工傷賠償產品線的良好發展，但部分被我們的一般責任產品系列的不利發展所抵消。

2023年的淨有利發展淨額為3.307億美元，即2023年我們在美國的一般責任和專業責任產品系列中出現的與以往事故年份相比的不利發展，即5個百分點。這種不利的事態發展對我們的主要意外傷害承包商的責任和超額責任以及總括性一般責任產品系列來説最為嚴重。我們的專業責任產品線在2023年經歷了前一事故年度的淨利好增長，但美國風險業務的不利發展部分抵消了我們國際業務的良好發展。從2022年下半年開始，我們在美國的一般責任和專業責任投資組合中的部分保險連續幾個季度受到大額索賠頻率增加和不利損失成本趨勢的影響，導致連續出現不利的發展，主要是在2016年至2019年事故年度。經濟和社會通貨膨脹的影響，包括調整和理賠成本的上漲以及更普遍的訴訟融資趨勢的影響，助長了損失成本趨勢，導致過去幾個季度這些產品系列在較早的事故年份中損失高於預期。

為了應對連續幾個季度的不利發展，我們在2023年第四季度對選定的一般責任和專業責任產品系列進行了廣泛的儲備金研究，這導致我們在2023年第四季度進一步增加了上一事故年度的損失準備金。我們的意外傷害投資組合中有很大一部分與建築業務有關，建築業務近年來取得了長足的增長。我們的研究確定，我們某些傷亡施工線路的最終索賠報告可能比我們最初預期的要長。在我們的超額負債和總括性一般責任和風險管理的錯誤和遺漏專業責任賬簿中，我們確定限額低於附着點的削弱傾向超出預期，從而將更多的索賠推向了我們的層面。此外，由於法院關閉和因 COVID-19 疫情造成的索賠積壓的影響，以及原告律師協會的激進策略和延遲索賠報告趨勢，這些索賠的報告落後於歷史損失發展模式。儘管自2019年以來，為了應對損失趨勢的加劇，我們在其中許多項目上實現了顯著的利率提高，但我們的研究結果使我們增加了損失發展係數，從而增加了對主要意外傷害承包商責任、超額和總括性一般責任以及風險管理錯誤和遺漏專業責任產品系列的最終損失比率的估計。這導致受影響線路的儲備金大幅增加，包括在2020年至2022年事故年度，我們確定在事故年度的同一階段，發生的損失趨勢與舊事故年份的損失發展趨勢類似。根據我們的儲備理念，即持有更有可能出現宂餘而不是短缺的儲備金，我們在有跡象表明我們的儲備金可能出現不足的地區增加了儲備，但是，在索賠趨勢比我們先前預期的更有利的情況下，我們將等待損失準備金的減少，直到在更長的一段時間內觀察到這些趨勢。對於那些我們加強儲備金的項目，儘管根據目前獲得的信息，我們認為總儲備金和淨儲備金是足夠的，但我們將繼續密切關注報告的索賠、索賠結算、割讓的再保險合同附文和司法裁決等，並可能在獲得新信息時調整我們的估計。

2023年保險板塊支出比率的增長主要是由於人員成本、專業費用以及其他一般和管理費用的增加，但收入保費上漲的影響部分抵消了這些開支。

再保險板塊

(1) NM-比率沒有意義。

(2) 由於四捨五入，金額可能無法對賬。

(3) 俄羅斯-烏克蘭衝突的點數影響計算方法是相關的淨虧損和虧損調整費用除以所得保費總額

(4) 有關這些非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲補充財務信息。

保費

2023年我們再保險板塊保費總額的下降是由我們的專業責任產品系列的總保費大幅下降所推動的，這主要是由於與2022年的有利保費調整相比，2023年保費調整不利，這主要是由交易負債業務推動的，交易活動量減少以及董事和高級管理人員責任定價環境惡化。由於風險敞口和參與度的減少，職業責任保費額的降低也反映了續保額的減少。由於風險敞口增加、更優惠的費率以及新業務，我們的海洋和能源產品線總保費的增加部分抵消了專業責任保費量的減少。由於個人重要合同和多年合同，預計我們的再保險板塊的總保費量會有很大差異。

2023 年保費總額的淨留存率為 92%，而2022年為 95%。淨留存率的下降是由保費總額組合的變化推動的，因為我們的專業責任業務得到充分保留，而我們的海洋和能源業務的割讓率高於該細分市場的其他業務。

2023年收入保費下降的主要原因是，與2022年相比，2023年的保費調整不太有利，這主要歸因於我們的專業責任和信貸及擔保產品線，以及我們的工傷補償產品系列中的大型協議未延期。

合併比率

與2022年相比，2023年再保險板塊當前事故年度的損失率有所增加，主要是由於與2022年相比，2023年以前的事故年度的保費調整不太有利，主要是我們的職業責任以及信貸和擔保產品線。

再保險板塊2023年的合併比率包括以往事故年度的損失準備金的5,710萬美元的不利發展，這是由我們的一般責任產品線的9,550萬美元（合9個百分點）的不利發展以及我們的公共實體產品線的5,370萬美元（合5個百分點）的不利發展所推動的。包括我們的財產和工傷補償產品系列在內的多個產品線的良好發展部分抵消了2023年上一次事故年度儲備金的增長。

我們的一般責任產品系列的不利發展主要歸因於報告的大量損失索賠以及多個事故年度的不利損失發展趨勢。我們的公共實體產品線的幾乎所有不利發展都歸因於我們在2020年停止撰寫該業務的一部分，在過去的幾個季度中，該業務出現大額索賠的頻率增加，在2014年至2019年事故年份中最為明顯。我們的一般負債和公共實體產品系列的不利發展包括第四季度為應對先前在 “保險板塊” 下討論的儲備研究中觀察到的虧損趨勢變化而採取的行動顯著走強，以及預計這些虧損趨勢最終將出現在可比的再保險產品系列中。

項目服務、保險關聯證券和其他保險

(1) 歸因於Markel CatCo Re的業績完全歸因於Markel CatCo Re的非控股權益持有人。

(2) 歸因於我們其他保險業務的承保業績包括已終止業務範圍的業績和我們計劃服務業務的保留部分。

項目服務和其他前沿服務

2023年營業收入的增長是由於2023年保費總額與2022年相比有所增加，我們的項目服務業務和其他前期業務均略有增長。

2023 年我們計劃服務業務保費總額的增長歸因於現有計劃的擴展和新計劃的增長。我們在2023年運營的其他前沿業務的總保費總額增長是由我們擴大與Nephila Reinsurers的房地產災難計劃以及該業務實現更優惠的利率以及與Nephila Reinsurers合作的一項新專業計劃的增長所推動的。

2023年6月，我們出售了計劃服務業務的子公司獨立專業保險公司，從而帶來了1,690萬美元的收益。

保險掛鈎證券

2023年我們在Nephila保險相關證券業務中營業收入和運營支出下降的主要原因是我們在2022年2月處置了Velocity管理總代理業務，帶來了1.073億美元的收益，以及我們的Volante在2022年10月管理的總代理業務帶來了1.185億美元的收益。繼這些銷售之後，我們的Nephila ILS業務僅由我們的基金管理業務組成。2023年，我們基金管理業務運營收入的增長主要是由於從備用儲備金中釋放資本後確認的3,110萬美元的管理費。截至2023年12月31日，Nephila管理的淨資產為68億美元。

Markel CatCo 收購

2022年3月，我們完成了與Markel CatCo Re Ltd.和Markel CatCo再保險基金有限公司的收購交易，最終合併了Markel CatCo Re Ltd.。為了完成交易，我們在扣除保險收益後向投資者支付了1.019億美元，這些款項在2022年第一季度被確認為支出。

投資業績

下表彙總了我們的合併投資業績，該業績主要由投資板塊的業績組成。任何給定時期的淨投資收益或虧損通常可歸因於市值變動導致的股票投資組合公允價值的變化。在任何給定時期內，可供出售投資的未實現淨收益（虧損）的變化通常歸因於該期間利率變動導致的固定到期投資組合公允價值的變化。

(1) 收益率反映了適用的利息收入佔按攤銷成本計算的適用月平均投資資產的百分比。

(2) 股本證券回報率的計算方法是將股息和股票證券公允價值的變動除以按公允價值計算的月平均股權證券，並考慮淨買入和出售的時機。

2023年淨投資收益的增加主要歸因於2023年與2022年相比收益率更高的現金等價物、固定期限證券和短期投資的利息收入增加。在整個 2023 年，我們增加了對貨幣市場基金的現金配置，以應對短期利率的上升。此外，我們的固定期限證券的利息收入有所增加，部分原因是與2022年相比，2023年固定期限證券的平均持有量增加。2023年，我們繼續增加對固定期限證券的現金和短期投資配置，以應對利率上升並支持我們不斷增長的承保業務。

截至2023年12月31日，我們的固定期限投資組合中有97％被評為 “AA” 或更高。

Markel Ventures業績

(1) 有關Markel Ventures的營業收入與Markel Ventures扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益（EBITDA）的對賬情況，請參閲補充財務信息。

2023年營業收入的增長是由我們的建築服務業務和運輸相關業務的收入增加所推動的，這是由於需求增加、價格上漲和增長，以及與2022年相比，我們的一項設備製造業務的產量增加。這一增長還反映了Metromont的全年捐款，而收購後的2022年捐款為11個月。我們的消費和建築產品業務、諮詢服務業務和一項建築服務業務需求下降的影響部分抵消了營業收入的增長。

2023年營業收入、息税折舊攤銷前利潤和股東淨收入的增長是由我們的產品業務推動的，尤其是我們的消費品和建築產品業務，與2022年相比，該業務在2023年的利潤率更高。2022年，我們許多產品業務的營業利潤率受到材料、運費和勞動力成本上漲的影響，這反映了更廣泛的經濟狀況的影響。隨着整個2023年情況的穩定，特別是在材料和運費方面，我們這些業務的營業利潤率有所提高。由於需求減少，我們的一項建築服務業務收入和營業利潤率下降的影響，部分抵消了我們許多業務的營業收入、息税折舊攤銷前利潤和股東淨收入的增長。

財務狀況

截至2023年12月31日，投資、現金及現金等價物以及限制性現金和現金等價物（投資資產）為309億美元，而截至2022年12月31日為274億美元。增長主要歸因於運營現金流以及我們股票投資組合公允價值的增加。2023年，經營活動提供的淨現金為28億美元，而2022年為27億美元，這反映了來自Markel Ventures和投資的運營現金流的增加，但部分被保險業務運營現金流的減少所抵消。

截至2023年12月31日，我們的控股公司持有35億美元的投資資產，而截至2022年12月31日，投資資產為37億美元。下降的主要原因是回購了4.455億美元的普通股以及2023年3月30日到期的3.625％無抵押優先票據的報廢，但部分被保險子公司的股息以及我們控股公司持有的股權證券公允價值的增加所抵消。

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我們先前宣佈的電話會議將於2024年2月1日星期四上午9點30分（美國東部時間）開始，將討論我們的財務業績和業務發展，並可能包括前瞻性信息。投資者、分析師和公眾可以通過ir.mklgroup.com的網絡直播收聽電話會議。在美國撥打 (888) 660-9916，在國際上撥打 (646) 960-0452，並提供會議編號：4614568，可以通過電話接聽電話。任何需要更多信息的人都可以通過 IR@markel.com 聯繫馬克爾集團的投資者關係部門。電話會議結束大約一小時後，我們的網站上將提供電話會議的重播。

此外，我們將在2024年5月22日下午2點（美國東部時間）在裏士滿大學羅賓斯中心舉行的股東大會上討論財務業績以及相關的業務和投資最新情況。股東大會將是我們稱之為2024年團聚的為期兩天的活動的一部分，該活動向馬克爾集團的股東、員工和朋友開放。有關2024年團圓會議議程和報名的更多信息，請訪問mklreunion.com。

安全港和警示聲明

本新聞稿包含有關或納入我們的預期、假設、計劃、目標、未來財務或經營業績的陳述以及其他非歷史事實的陳述。這些陳述是1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。此類陳述可能使用諸如 “預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算”、“預測”、“項目” 之類的詞語以及與我們或我們的管理層相關的類似表達方式。

存在風險和不確定性，可能導致實際結果與前瞻性陳述中的預測結果存在重大差異。可能導致實際業績差異的因素通常與前瞻性陳述本身一起出現。可能導致實際業績與預期不同的其他因素載於我們的2022年10-K表年度報告或最新的10-Q表季度報告中的 “業務”、“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及 “關於市場風險的定量和定性披露”，或包含在以下項目中：

•週期性趨勢或市場狀況變化對我們的承保、投資、Markel Ventures和其他業務的影響，包括保險、再保險和其他我們經營的市場的需求和定價；

•競爭對手的行動，包括使用技術和創新來簡化客户體驗、提高效率、重新設計產品、改變模式和影響保險業其他潛在的顛覆性變化，以及競爭對市場趨勢和定價的影響；

•我們開發新產品、在目標市場擴張或改善業務流程和工作流程的努力可能不成功，並可能增加或產生新的風險（例如，需求不足、風險敞口變化、分銷渠道衝突、執行風險、監管風險、支出增加）；

•人為災害、健康相關災難和自然災害的頻率和嚴重程度可能超出預期，是不可預測的，對於某些自然災害，氣候、海洋和大氣條件的變化可能會加劇，導致極端天氣相關事件的頻率和/或嚴重性增加；

•我們為與我們的某些計劃有關的恐怖行為提供保險和再保險，在其他情況下，法律要求我們提供恐怖主義保險；在這兩種情況下，我們都會積極管理我們的風險，但如果發生承保的恐怖襲擊，我們可能會蒙受物質損失；

•新出現的索賠和保險問題、不斷變化的行業慣例以及不斷變化的法律、司法、社會和其他索賠和承保趨勢或條件，可能會擴大承保範圍、索賠的頻率和嚴重程度以及索賠報告的期限；這些因素以及損失估算過程中的不確定性可能會對我們的損失儲備金和再保險賠償準備金的充足性產生不利影響；

•再保險準備金比保險儲備金面臨更大的不確定性，這主要是因為依賴割讓公司最初做出的承保決定，而且從損失事件發生到向再保險公司報告以獲得最終解決的時間較長；

•我們用來分析和估計風險敞口、損失趨勢以及與保險和保險掛鈎證券業務相關的其他風險的各種建模技術和數據分析（例如情景、預測和隨機建模以及預測）中的不準確（無論是由於數據錯誤、人為錯誤還是其他原因造成的）都可能導致我們對產品進行錯誤定價或無法正確估計我們面臨的風險；

•在為我們的人壽和年金再保險賬簿（尚在審批中）建立儲備金時使用的假設和估計值的變化，例如死亡率、壽命、發病率和利率的假設和估計的變化，可能會導致我們對該業務的估計損失準備金髮生實質性變化；

•保險訴訟或其他法律或行政訴訟的不利發展可能導致我們對損失準備金的估計大幅增加；

•災難損失和其他不經常發生的重大事件的初步估計通常基於有限的信息，取決於對損失、承保範圍、責任和再保險的性質和範圍的廣泛假設，這些損失最終可能與我們的預期存在重大差異；

•再保險的可用性、成本、質量和提供者的變化，這可能會影響我們撰寫或繼續撰寫某些業務領域的能力，或減輕損失對我們的經營業績和財務狀況的波動性；

•再保險公司支付到期餘額的能力或意願可能會受到行業和經濟狀況、再保險公司信貸質量惡化和承保糾紛的不利影響，以及我們持有的抵押品（如果有）可能不足以支付再保險公司對我們的債務；

•在折算割讓的再保險合同後，重新承擔的損失準備金的任何不利發展都將導致收益扣除；

•監管行動可能會阻礙我們收取足夠利率和有效分配資本的能力；

•總體經濟和市場狀況以及行業特定狀況，包括長期的經濟衰退或擴張；長期緩慢的經濟增長；通貨膨脹或通貨緊縮；外幣匯率、大宗商品和能源價格及利率的波動；信貸和資本市場的波動；以及其他因素；

•經濟狀況、公司債券、市政債券、抵押貸款支持證券或主權債務的實際或潛在違約、利息和外幣匯率的波動、美國政府債務評級的變化以及集中投資的市值變化可能會對我們的固定期限證券和股票證券的公允價值以及我們其他資產和負債的賬面價值產生重大影響，而這種影響可能會因市場波動和我們緩解我們的能力而加劇對這些變化條件的敏感性；

•經濟狀況可能會對我們進入資本和信貸市場的機會產生不利影響；

•政府幹預的影響，包括中央銀行貨幣政策的實質性變化，以應對金融衰退、通貨膨脹和其他經濟和貨幣問題；

•政治和內亂以及地區衝突可能對我們的業務及其所服務的市場產生的影響，或者通常由這些情況引起的區域或全球經濟狀況的任何干擾可能對我們的業務、行業或投資造成的影響；

•與氣候變化相關的責任、交易和物理風險的影響；

•由健康流行病和流行病造成的重大波動、不確定性和幹擾，以及政府、立法、司法或監管方面的應對行動或發展；

•美國税法、法規或解釋的變化，或者我們經營所在的其他司法管轄區的税法、法規或解釋的變化，以及我們為應對這些變化可能對運營或税收策略所做的調整；

•我們或為我們履行某些功能的第三方使用的企業信息技術系統出現故障、安全漏洞或網絡攻擊，或未能遵守數據保護或隱私法規；

•第三方提供商可能表現不佳、違反其對我們的義務或使我們面臨更大的風險；

•我們的收購可能會在一段時間內增加我們的運營和內部控制風險；

•我們可能無法實現收購的預期收益，包括成本節省和協同效應；

•任何要求註銷我們很大一部分商譽和無形資產的決定；

•我們為管理損失風險而採用的任何方法的失敗或不足；

•我們的業務中斷任何高級管理人員或其他關鍵人員的服務，或者無法吸引和留住合格的人員，都可能對我們的一項或多項業務產生不利影響；

•我們通過業務實體網絡管理全球業務的方式可能會導致管理、治理和監督做法不一致，使我們難以實施戰略決策和協調程序；

•我們的大量國際業務和投資使我們面臨越來越多的政治、民事、運營和經濟風險，包括外幣匯率和信用風險；

•我們能夠以對我們有利的條件為我們的運營獲得額外資本；

•遵守或未能遵守我們的信貸額度、優先債務和其他債務以及優先股下的契約和其他要求；

•我們為現有或新的投資工具維持或籌集第三方資本的能力以及與第三方資本管理相關的風險；

•我們的程序在遵守現有和未來的指導方針、政策以及法律和監管標準、規則、法律和法規方面的有效性；

•經濟貿易制裁和封鎖計劃對我們業務的影響，包括適用於美國公司及其關聯公司全球運營的要求和限制比適用於非美國公司及其關聯公司的要求和限制更為嚴格或衝突的情況；

•有關使用某些發證承運人或預付安排的監管變化或監管機構的質疑；

•我們的大部分收入和第三方資本依賴有限的經紀商；

•我們分配的財務實力、債務或優先股評級或前景的不利變化可能會對我們產生不利影響，包括我們吸引和保留業務的能力、保險子公司必須持有的資本金額以及資本的可用性和成本；

•我們的保險子公司必須持有的法定資本金額的變化，這種變化可能會有很大差異，並且取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的；

•訴訟和監管調查及行動造成的損失；以及

•許多其他因素可能會對我們的Markel Ventures業務及其所服務的市場產生不利影響，並對其收入和盈利能力產生負面影響，其中包括：惡劣的天氣條件、植物病害和其他污染物；政府對教育、醫療保健和基礎設施項目的支持變化；資本支出水平的變化；住房、商業和工業建築市場的變化；環境事務責任；供應鏈和航運問題，包括運費的增加；其產品的市場價格波動; 以及商品, 批發和原材料價格以及利息和外幣匯率的波動.

我們的承保、投資、Markel Ventures和其他業務的業績已經並將繼續受到這些因素的重大影響。

通過發表前瞻性陳述，我們無意承擔公開更新或修改任何此類陳述的義務，無論這些陳述是由於新信息、未來事件還是其他變化。提醒讀者不要過分依賴任何前瞻性陳述，這些陳述是基於我們目前的知識，只能説明其日期。

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關於馬克爾集團

Markel Group Inc. 是一個多元化的公司家族，包括從保險到烘焙設備、建築用品、室內植物等的所有公司。這些企業的領導團隊以高度的獨立性運作，同時奉行我們稱之為Markel Style的價值觀。我們的專業保險業務是我們公司的核心。通過數十年的健全承保，保險團隊為我們建立了業務和投資體系提供了資本基礎，共同提高了Markel Group的耐久性和適應性。該系統提供多樣化的收入來源，獲得各種投資機會，並能夠有效地將資金轉移到整個公司的最佳創意上。但最重要的是，該系統使我們的每家企業都能推進我們的共同目標，即幫助我們的客户、員工和股東贏得長期勝利。訪問 mklgroup.com 瞭解更多信息。

馬克爾集團公司及其子公司

簡明合併收益（虧損）和綜合收益（虧損）表

所選數據

馬克爾集團公司及其子公司

補充財務信息

合併營業收入的組成部分

分部業績

(1) 其他代表未包含在應申報板塊中的歸屬於我們業務的總利潤（虧損），以及歸屬於我們的承保板塊的無形資產的攤銷，該資產未在保險和再保險板塊之間分配。

(2) Markel Ventures板塊的分部利潤包括歸屬於Markel Ventures的無形資產的攤銷。

(1) 其他代表未包含在應申報板塊中的歸屬於我們業務的總利潤（虧損），以及歸屬於我們的承保板塊的無形資產的攤銷，該分部未在保險和再保險板塊之間分配。

(2) Markel Ventures板塊的分部利潤包括歸屬於Markel Ventures的無形資產的攤銷。

承保結果

本季度迄今的保費交易量

季度至今合併比率的組成部分

(1) 由於四捨五入，金額可能無法對賬。

(2) 事件影響代表2023年和2022年災難的影響，以及2022年俄羅斯-烏克蘭衝突的影響。積分影響的計算方法是相關的淨虧損和虧損調整費用除以總收入保費。

普通股每股淨收益

(1) 截至2022年12月31日止年度的每股普通股攤薄淨虧損的計算中不包括來自限制性股票單位和限制性股票的33,000股股票的影響，因為這種影響本來是反稀釋的。

非公認會計準則財務指標

承保

除了美國公認會計準則的合併比率、虧損率和支出比率外，我們還使用排除某些項目對這些比率影響的衡量標準來評估我們的承保業績。我們認為，這些調整後的指標是非公認會計準則指標，可以讓財務報表用户更好地瞭解構成我們承保業績的重要因素以及管理層如何評估承保業績。

在分析我們的綜合比率時，我們排除了由於自然災害和某些其他重大的、不經常發生的損失事件（例如，2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭後開始的俄羅斯和烏克蘭之間持續的軍事衝突）造成的當前事故年度損失和損失調整費用。由於災難損失和其他不經常發生的重大事件的獨特特徵，時間或損失金額存在內在的可變性，這是無法事先預測的。我們認為，排除此類事件影響的衡量標準對於瞭解我們承保業績的潛在趨勢和變異性很有意義，這些項目可能會掩蓋這些趨勢。

在分析損失率時，我們會將歸因於本事故年度的損失和損失調整費用與歸因於先前事故年度的損失和損失調整費用分開進行評估。上一事故年度的儲備金髮展可能是有利的，也可能是不利的，這代表着我們對與往年發生的損失事件相關的損失和損失調整費用的估算髮生了變化。我們認為，討論當前事故年度的損失比率（不包括上一次事故年度的儲備金的發展）很有幫助，因為它可以更深入地瞭解當前承保業績的估計，並且排除了與上一年度損失儲備金相關的估計值的變化。我們還分析了我們當前的事故年度損失率，其中不包括災難以及2022年俄羅斯-烏克蘭衝突造成的損失和損失調整費用。在財產和意外傷害保險行業中，不包括災難和其他重大的、不經常發生的損失事件的影響，當前事故年度的損失率通常也被稱為自然減損比率。

我們的合併和分部合併比率的組成部分，包括上面討論的非公認會計準則指標，都包含在 “保險業績” 中。

馬克爾風險投資公司

Markel Ventures 息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則財務指標。我們將Markel Ventures的息税折舊攤銷前利潤與包括營業收入和股東淨收益在內的美國公認會計原則指標結合起來作為經營業績衡量標準，來監測和評估我們的Markel Ventures板塊的業績。由於息税折舊攤銷前利潤不包括利息、所得税、折舊和攤銷，它提供的經濟表現指標對管理層和投資者評估我們的Markel Ventures業務都非常有用，因為它不受債務、利率、有效税率或收購會計產生的折舊或攤銷水平的影響。下表對了馬克爾風險投資公司的營業收入與馬克爾風險投資的息税折舊攤銷前利潤。