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日期：2024 年 1 月 31 日

投資者關係：道格拉斯·巴斯克

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納斯達克代碼：CACC

信貸接受公告

2023 年第四季度和全年業績

密歇根州紹斯菲爾德——2024年1月31日——信貸接受公司（納斯達克股票代碼：CACC）（簡稱 “公司”、“信用承認”、“我們” 或 “我們”）今天宣佈，截至2023年12月31日的三個月合併淨收益為9,360萬美元，攤薄每股收益為7.29美元，而合併淨收益為1.273億美元，攤薄每股收益為9.58美元 2022年的同一時期。截至2023年12月31日的三個月，根據非公認會計準則財務指標，調整後淨收益為1.291億美元，攤薄每股收益為10.06美元，而2022年同期為1.561億美元，攤薄每股收益為11.74美元。下表彙總了我們的財務業績：

(1) 代表非公認會計準則財務指標。

與2022年第四季度相比，我們2023年第四季度的業績包括：

•預測的收款率下降幅度更大

預測收款率的下降使我們貸款組合的預計淨現金流減少了5,700萬美元，下降了0.6％，而2022年第四季度的預測收款率下降了4,110萬美元，下降了0.5％。

•2020年至2022年分配的消費貸款的預計盈利能力下降

截至2022年12月31日，預計盈利能力低於我們的預期，這是由於自2022年第四季度以來預測的收款率下降以及2023年預計的淨現金流時機放緩，這主要是由於消費貸款預付款減少至低於平均水平的水平。

•消費貸款分配量和貸款組合平均餘額的增長

與2022年第四季度相比，單位和美元交易量分別增長了26.7％和21.3％。我們的貸款組合平均餘額是我們有史以來最大的貸款組合，與2022年第四季度相比，按公認會計原則和調整後的平均餘額分別增長了9.1％和13.4％。

•消費貸款分配的初始利差增加

初始利差增加到21.7％，而2022年第四季度分配的消費貸款利差為20.9％。

•我們的平均債務成本增加

我們平均債務成本的增加主要是由於最近完成或延期的擔保融資的利率提高，以及以較低的利率償還了較早的有擔保融資。

與2023年第三季度相比，我們2023年第四季度的業績包括：

•預測的收款率下降幅度較小

預測收款率的下降使我們貸款組合的預計淨現金流減少了5,700萬美元，下降了0.6％，而2023年第三季度的預測收款率下降了6,940萬美元，下降了0.7％。

•2021年至2023年分配的消費貸款的預計盈利能力下降

預計盈利能力低於我們在2023年9月30日的預期，這是由於2023年第四季度預測的收款率下降以及上面討論的預計淨現金流時間較慢。

•我們的貸款組合平均餘額的增長

我們的貸款組合平均餘額是我們有史以來最大的貸款組合，與2023年第三季度相比，按公認會計原則和調整後的平均餘額分別增長了2.6％和3.4％。

•消費貸款分配的初始利差增加

初始利差增加到21.7％，而2023年第三季度分配的消費貸款利差為21.4％。

消費者貸款指標

經銷商將零售分期付款合同（稱為 “消費者貸款”）分配給信貸承兑機構。在向我們提交消費貸款進行分配時，我們預測了消費貸款的未來預期現金流。根據這些預測的金額和時間以及預期的支出水平，以旨在實現經濟利潤最大化的價格向相關交易商支付預付款或一次性購買款項，這是一項考慮我們的資本回報率、資本成本和資本投資金額的非公認會計準則財務指標。

我們使用統計模型來估計每筆消費貸款在分配時的預期收款率。在轉讓後，我們將繼續評估每筆消費貸款的預期收款率。隨着消費者貸款的到來，我們的評估變得更加準確，因為我們在預測中使用實際表現數據。通過將我們當前每筆消費貸款的預期收款率與分配時的預測利率進行比較，我們能夠評估初步預測的準確性。下表將我們截至2023年12月31日的消費者貸款收款率的彙總預測與截至2023年9月30日、截至2022年12月31日以及分配時按轉讓年度細分的彙總預測進行了比較：

(1) 表示我們預計將收取的消費貸款總額佔轉讓時合同所欠消費貸款還款額的百分比。合同還款包括本金和利息。取消的消費貸款會對預測的收款率產生負面影響，因為在計算預測的收款率時，合同所欠金額並未從分母中刪除。

(2) 截至2023年12月31日，2023年消費貸款的預計收款率包括截至2023年9月30日我們投資組合中的消費貸款和最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個分段的預測收款率。

2018年至2020年分配的消費貸款產生的預期收款結果明顯好於我們的初步估計，而在2015年、2016年、2021年和2022年分配的消費貸款的收款結果預測的收款結果明顯低於我們的初步估計。在提交的所有其他任務年份中，實際結果都接近我們的初步估計。在截至2023年12月31日的三個月中，2021年至2023年分配的消費貸款的預測收款率有所下降，並且與所有其他分配年度的期初預期基本一致。在截至2023年12月31日的年度中，2018年和2019年分配的消費貸款的預計收款率有所提高，

2020年至2022年分配的消費貸款有所下降，並且總體上與期初對所有其他分配年度的預期一致。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和年度的預測收款率的變化影響了預測的淨現金流（預測的收款減去預計的經銷商滯留款額），如下所示：

在2023年第二季度，我們利用最新的消費者貸款表現和消費貸款預還款數據，調整了預測貸款組合未來淨現金流金額和時間的方法。在2023年上半年，我們的消費貸款預付款減少至低於平均水平的水平，因此減緩了我們預測的淨現金流時機。消費貸款預付額一直低於平均水平，一直持續到2023年第四季度。從歷史上看，在消費信貸可用性較低的時期，消費貸款的預付額一直較低。預測淨現金流金額和時間的變化將在變動期內通過信貸損失準備金在GAAP業績中予以確認，在剩餘的貸款預測期內，通過財務費用確認調整後的業績。2023年第二季度實施的預測方法調整使預測的淨現金流減少了4,450萬美元，下降了0.5％，信貸損失準備金增加了7,130萬美元。

自2020年初以來，我們在估計貸款組合的未來淨現金流金額和時間方面遇到了越來越大的不確定性，在 COVID-19 疫情的早期階段，已實現的收款表現低於我們的預期，在分配聯邦刺激補助金和增加失業救濟金之後，表現超出了我們的預期，在當前的經濟環境下也低於我們的預期。在2020年1月1日至2023年12月31日期間，我們對貸款組合未來淨現金流預測的累積變化為1,380萬美元，增長0.2％。準確預測收款率具有挑戰性，因此我們設計了商業模式，即使貸款表現低於總體預期，也要在投資組合中實現可接受的盈利水平。

下表顯示了過去10年中每年的消費者貸款分配信息：

(1) 代表轉讓時根據合同欠我們的消費貸款還款額，包括本金和利息。

(2) 代表根據我們的投資組合計劃向經銷商支付的消費貸款預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費貸款而向經銷商支付的一次性付款。不包括經銷商滯留費和加速經銷商滯留費的付款。

(3) 2023年消費貸款的平均值包括截至2023年9月30日我們投資組合中的消費貸款和最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個分段的平均值：

我們貸款的盈利能力主要取決於我們從預測的收款率和預付款率之間的差額中獲得的淨現金流的金額和時間，減去運營費用和資本成本。在貸款開始時準確預測收款率很困難。考慮到這一點，我們制定了預付利率，旨在使我們在整個投資組合中實現可接受的盈利水平，即使收款率低於我們最初的預測。

下表顯示了預計的消費貸款收款總額、預付款利率和利差（預測的收款率減去預付利率），截至2023年12月31日已實現的預測收款百分比，以及分配時的預測收款率和利差。除非另有説明，否則所有金額均以消費貸款初始餘額（本金+利息）的百分比列報。該表包括經銷商貸款和已購貸款。

(1) 指根據我們的投資組合計劃向交易商支付的消費貸款預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費貸款而向經銷商支付的一次性付款，佔消費貸款初始餘額的百分比。不包括經銷商滯留費和加速經銷商滯留費的付款。

(2) 以佔預測收款總額的百分比列報。

(3) 截至2023年12月31日，2023年消費貸款的預計收款率、預付利率和利差包括截至2023年9月30日我們投資組合中的消費貸款和最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個分部的預測收款率、預付款率和利差：

隨着消費貸款的時代，我們預測的收款率發生重大變化的風險會下降。對於2019年及之前的消費貸款分配，重大預測差異的風險不大，因為我們目前已實現的收款超過預期收款的90％。相反，由於我們的預測中有很大一部分尚未實現，因此最近消費貸款分配的預測收款率不太確定。

對於過去10年分配的消費貸款，截至2023年12月31日的預測收款率與預付利率之間的差距在每年15.3％至24.0％之間。2019年和2020年消費貸款的利差受到了消費者貸款表現的積極影響，與本報告的其他年份相比，消費貸款表現比我們最初的估計還要大。2022年消費貸款的利差受到了消費者貸款表現的負面影響，與公佈的其他年份相比，消費貸款表現低於我們的初步估計，幅度更大。截至2023年12月31日，2023年消費貸款相對於2022年消費貸款的利差較高，這主要是由於2022年消費貸款表現不佳。此外，由於預付利率的降低，2023年消費貸款的初始利差較高。

下表將我們對截至2023年12月31日的消費者貸款總收款率的預測與分配時分別對經銷商貸款和已購貸款的預測進行了比較：

(1) 經銷商貸款和已購貸款的預測收款率反映了轉讓時的消費貸款分類。預測的收款率代表我們預計將從消費者貸款中收取的總收款額佔分配時合同所欠的消費者貸款還款額的百分比。合同還款包括本金和利息。取消的消費貸款會對預測的收款率產生負面影響，因為在計算預測的收款率時，合同所欠金額並未從分母中刪除。

下表分別列出了截至2023年12月31日經銷商貸款和已購貸款的總體預測消費者貸款收款率、預付款利率和利差（預測的收款率減去預付款利率）。所有金額均以消費貸款初始餘額（本金+利息）的百分比列報。

(1) 經銷商貸款和已購貸款的預測收款率和預付款利率反映了分配時的消費者貸款分類。

(2) 指根據我們的投資組合計劃向經銷商支付的預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費貸款而向經銷商支付的一次性付款，佔消費貸款初始餘額的百分比。不包括經銷商滯留費和加速經銷商滯留費的付款。

儘管與經銷商貸款的預付款利率相比，已購貸款的預付利率更高，但購買的貸款並不要求我們償還經銷商的滯留款。

截至2023年12月31日，2023年經銷商貸款的利差為21.6％，而2022年經銷商貸款的利差為15.6％。增長主要是消費者貸款表現的結果，因為2022年經銷商貸款的表現大大低於我們的初步估計。此外，由於預付款利率的下降幅度大於最初的預測，2023年經銷商貸款的初始利差更高。

截至2023年12月31日，2023年購買貸款的利差為20.3％，而2022年購買貸款的利差為14.2％。增長主要是消費者貸款表現的結果，因為2022年購買的貸款的表現大大低於我們的初步估計，而2023年購買的貸款的表現已超過我們的初步預期。此外，由於較高的初始預測和較低的預付利率，2023年購買的貸款的初始利差較高。

消費者貸款量

下表彙總了過去八個季度中每個季度的消費貸款分配量與去年同期相比的變化：

(1) 代表根據我們的投資組合計劃向經銷商支付的消費貸款預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費貸款而向經銷商支付的一次性付款。不包括經銷商滯留費和加速經銷商滯留費的付款。

消費者貸款分配量取決於多種因素，包括（1）對我們融資計劃的總體需求，（2）可用於為新貸款提供資金的資本金額，以及（3）我們對基礎設施可以支持的金額的評估。我們的定價策略旨在在資本和基礎設施限制的範圍內最大限度地提高我們產生的經濟利潤。

2023年第四季度，由於活躍經銷商數量增長了12.6％，每個活躍經銷商的平均單位成交量增長了12.5％，單位和美元交易量分別增長了26.7％和21.3％。2023年第四季度，由於平均預付款率和分配的消費貸款平均規模的降低，美元交易量的增長低於單位交易量。截至2024年1月30日的30天期間，單位成交量與2023年同期相比增長了21.5％。

下表彙總了消費者貸款單位數量和活躍交易商的變化：

（1）活躍的交易商是指在此期間獲得至少一項消費者貸款資金的經銷商。

下表提供了有關消費者貸款單位數量和活躍交易商變化的更多信息：

(1) 新的活躍經銷商是註冊我們計劃並在此期間獲得第一筆經銷商貸款資金或向我們購買貸款的經銷商。

(2) 流失量是根據以下公式衡量的：在去年同期內獲得至少一項經銷商貸款或購買貸款的經銷商的消費者貸款單位量的減少量除以上一年同期的消費貸款單位量。

下表顯示了過去八個季度中每個季度作為經銷商貸款分配給我們的消費貸款和已購貸款的百分比：

(1) 代表根據我們的投資組合計劃向經銷商支付的消費貸款預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費貸款而向經銷商支付的一次性付款。不包括經銷商滯留費和加速經銷商滯留費的付款。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，經銷商應收貸款淨餘額分別佔應收貸款淨餘額的67.7％和64.7％。

財務業績

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月，GAAP淨收入的下降主要是由於以下原因：

•信貸損失準備金增加了25.6％（合3,340萬美元），原因是：

•由於預測變動，信貸損失準備金增加了2420萬美元，這主要是由於2023年第四季度消費貸款表現與2022年同期相比進一步下降。在2023年第四季度，我們將對未來淨現金流的估計下調了5,700萬美元，跌幅0.6％，以反映該期間預測的收款率下降，並放慢了預測的淨現金流時機，以反映消費貸款預付款減少至低於平均水平的水平。從歷史上看，在消費信貸可用性較低的時期，消費貸款的預付額一直較低。在2022年第四季度，我們將對未來淨現金流的估計下調了4,110萬美元，跌幅0.5％，以反映該期間消費貸款表現的下降。

•新消費貸款轉讓的信貸損失準備金增加了920萬美元，這主要是由於消費貸款分配單位量增長了26.7％，但被每筆消費貸款分配的平均準備金下降9.0％所部分抵消。每筆新消費貸款分配的平均準備金減少的主要原因是2023年消費貸款的平均預付款利率下降。下表彙總了信貸損失準備金的各個組成部分：

•利息支出增加59.5％（合2940萬美元），這主要是由於我們的平均債務成本增加，這主要是由於最近完成或延期的擔保融資的利率提高以及以較低的利率償還了較早的有擔保融資。

•運營支出增長了10.0％（1,040萬美元），主要是由於：

•一般和管理費用增加了31.1％（650萬美元），這主要是由於法律費用增加。

•銷售和營銷費用增長了17.5％（310萬美元），這主要是由於我們的銷售隊伍規模的擴大以及與消費貸款分配量增長相關的銷售佣金的增加。

•其他收入下降29.0％（750萬美元），主要是由於輔助產品利潤分享收入減少了960萬美元，這主要是由於：

•根據我們在擔保資產保護（“GAP”）合約方面的歷史索賠經驗，2022年確認的590萬美元收入與保費確認時間的初步調整有關。

•GAP合同的平均索賠率和索賠量增加。

•所得税準備金減少了36.1％（合1,290萬美元），這主要是由於應納税所得額的減少。

•財務費用增加了8.6％（3560萬美元），這主要是由於我們的貸款組合平均餘額增加。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日止年度的GAAP淨收入下降主要是由於以下原因：

•信貸損失準備金增加了52.9％（2.548億美元），這主要是由於預測變動後的信貸損失準備金增加了2.760億美元，這主要是由於2023年消費貸款表現與2022年相比下降幅度更大。2023年，我們將對未來淨現金流的估計下調了2.063億美元，降幅為2.3％，以反映該期間預測的收款率下降，並放慢了預測的淨現金流時機，以反映消費貸款預付額下降至低於平均水平的水平。在2022年，我們將對未來淨現金流的估計下調了5,970萬美元，下降了0.7％，以反映該期間消費貸款表現的下降。下表彙總了信貸損失準備金的各個組成部分：

•利息支出增加60.0％（合9,990萬美元），這主要是由於我們的平均債務成本增加，這主要是由於最近完成或延期的擔保融資的利率提高以及以較低的利率償還了較早的有擔保融資。

•運營支出增長7.7％（3,280萬美元），主要是由於：

•工資和工資支出增加了6.9％（合1,820萬美元），這主要是由於我們的工程部門正在投資我們的業務，以改進我們的產品和改造我們的技術系統，使其更加以經銷商和客户為中心，同時附帶福利的增加主要是由於醫療索賠的增加。

•銷售和營銷費用增加了21.3％（合1,610萬美元），這主要是由於投資我們的業務以加強我們的銷售和營銷戰略，銷售隊伍規模的擴大，以及與消費貸款分配量增長相關的銷售佣金的增加。

•索賠準備金增加了52.4％（合2430萬美元），這要歸因於我們的再保險組合規模的擴大以及每份再保險車輛服務合同支付的平均索賠額。

•財務費用增加了4.1％（6,910萬美元），這主要是由於我們的貸款組合平均餘額增加。

•所得税準備金減少了53.7％（9,440萬美元），這主要是由於應納税所得額的減少。

提供調整後的財務業績是為了幫助股東瞭解我們的財務業績。除非另有説明，否則以下財務數據均為非公認會計準則。我們在內部使用調整後的財務信息來衡量財務業績並確定某些激勵性薪酬。我們還使用經濟利潤作為評估業務決策和戰略的框架，目標是長期實現經濟利潤最大化。此外，某些債務融資機制利用調整後的財務信息來確定貸款抵押品的價值。下表顯示了我們在為反映非公認會計準則會計方法而進行調整後的業績。表格腳註以及隨後的 “浮動收益率調整” 和 “優先票據調整” 部分解釋了重大調整。調整後的平均資本、調整後的淨收益、調整後的攤薄後每股淨收益、調整後的利息支出（税後）、調整後的淨收益加上調整後的利息支出（税後）、調整後的資本回報率、調整後的收入、運營費用、調整後的應收貸款、經濟利潤和攤薄後每股經濟利潤等指標均為非公認會計準則財務指標。應將非公認會計準則財務指標視為我們根據公認會計原則編制的報告業績的補充，而不是作為其替代方案。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度的調整後財務業績包括以下內容：

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月和年度的經濟利潤下降了36.5％和45.3％。經濟利潤是超過資本成本的資本回報率和企業資本投資金額的函數。下表彙總了與2022年同期相比，這些組成部分對截至2023年12月31日的三個月和年度經濟利潤變化的影響：

與2022年同期相比，截至2023年12月31日的三個月，經濟利潤下降的主要原因如下：

•我們調整後的資本回報率下降了140個基點，這主要是由於：

•用於確認貸款組合調整後財務費用的收益率下降使我們調整後的資本回報率下降了90個基點，這主要是由於自2022年第四季度以來預測的收款率下降以及2023年預計的淨現金流時機放緩，這主要是由於消費貸款預付款減少至低於平均水平的水平。

•其他收入的減少使我們的調整後資本回報率下降了40個基點，這主要是由於輔助產品利潤分享收入減少了960萬美元，這主要是由於：

•2022年確認的590萬美元收入與根據我們在GAP合約上的歷史索賠經驗對保費確認時間進行的初步調整有關。

•GAP合同的平均索賠率和索賠量增加。

•我們的資本成本增加，主要是由於我們的債務成本增加。

•調整後的平均資本增加11.5％，這主要是由於我們的貸款組合平均餘額增加。

與2022年同期相比，截至2023年12月31日止年度的經濟利潤下降主要是由於以下原因：

•我們的調整後資本回報率下降了240個基點，這主要是由於用於確認貸款組合調整後財務費用的收益率下降，這使調整後的資本回報率降低了200個基點。下降的主要原因是自2022年第三季度以來預測的收款率下降以及2023年預計的淨現金流時機放緩，這主要是由於消費貸款預付款減少至低於平均水平的水平。

•我們的資本成本增加，主要是由於我們的債務成本增加。

•調整後的平均資本增加6.9％，這主要是由於我們的貸款組合平均餘額增加。

下表顯示了與去年同期相比，調整後的收入和運營費用佔調整後平均資本的百分比、調整後的資本回報率以及過去八個季度的調整後平均資本變動百分比：

(1) 按年計算。

與截至2023年9月30日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月，調整後收入佔調整後平均資本的百分比有所下降，這主要是由於用於確認貸款組合調整後財務費用的收益率下降。收益率的下降使我們調整後的資本回報率下降了40個基點，這主要是由於2023年第三和第四季度的預測收款率下降以及預計的淨現金流時機放緩，這主要是由於消費貸款預付款減少至低於平均水平的水平。

下表提供了非公認會計準則指標與公認會計準則指標的對賬情況。由於四捨五入，某些金額無法重新計算。

（1）調整以我們估計的長期有效所得税税率為23％的記錄税率。

(2) 每個季度的攤薄後每股淨收益是獨立計算的。因此，攤薄後每股季度淨收益信息的總和可能不等於年初至今攤薄後每股淨收益。

（3）2017年12月頒佈的《減税和就業法》導致1.185億美元的所得税準備金被撤銷，以反映新的聯邦法定所得税税率。這種調整消除了這種逆轉對調整後的平均資本的影響。我們認為，所得税調整可以更準確地反映我們的業務表現，因為我們確認了該期間按適用的長期有效税率繳納的所得税準備金。

(4) 按年計算。

(1) 調整後的資本回報率定義為調整後的淨收入加上調整後的利息支出（税後）除以調整後的平均資本。

(2) 通過將GAAP淨收益除以GAAP平均股東權益來計算。

(3) 資本成本包括股權成本和債務成本。股權資本成本是根據公式確定的，該公式考慮了業務風險以及與我們使用債務相關的風險。用於確定股權資本成本的公式如下：（30年期美國國債平均利率+ 5％）+ [（1 — 税率）x（30年期美國國債平均利率 + 5% — 税前平均債務成本率）x 平均債務/（平均權益 + 平均債務 x 税率）]。在本報告所述期間，30年期美國國債平均利率和調整後的税前平均債務成本如下：

(4) 按年計算。

(5) 每個季度的攤薄後每股經濟利潤是獨立計算的。因此，攤薄後每股的季度經濟利潤總和可能不等於攤薄後每股年初至今的經濟利潤。

（1）調整以我們估計的長期有效所得税税率為23％的記錄税率。

（2）2017年12月頒佈的《減税和就業法》導致1.185億美元的所得税準備金被撤銷，以反映新的聯邦法定所得税税率。這種調整消除了這種逆轉對調整後的平均資本的影響。我們認為，所得税調整可以更準確地反映我們的業務表現，因為我們確認了該期間按適用的長期有效税率繳納的所得税準備金。

(3) 通過將GAAP淨收益除以GAAP平均股東權益來計算。

(4) 調整後的資本回報率定義為調整後的淨收益加上調整後的税後利息支出除以調整後的平均資本。

(5) 資本成本包括股權成本和債務成本。股權資本成本是根據公式確定的，該公式考慮了業務風險以及與我們使用債務相關的風險。用於確定股權資本成本的公式如下：（30年期美國國債平均利率+ 5％）+ [（1-税率）x（30年期美國國債平均利率 + 5%-税前平均債務成本率）x 平均債務/（平均權益 + 平均債務 x 税率）]。在本報告所述期間，30年期美國國債平均利率和調整後的税前平均債務成本如下：

(6) 每個季度的攤薄後每股經濟利潤是獨立計算的。因此，攤薄後每股的季度經濟利潤總和可能不等於攤薄後每股年初至今的經濟利潤。

浮動收益率調整

我們在貸款期限內確認的淨貸款收入（財務費用收入減去信貸損失準備金）等於我們從基礎消費者貸款中收取的現金減去向交易商支付的現金。我們認為，根據預期的未來淨現金流在貸款期限內按水平收益率確認貸款收入，最能體現我們業務的經濟性。此次非公認會計準則調整的目的是通過顯示該水平的收益率衡量標準來深入瞭解我們的業務。根據公認會計原則，轉讓時超過應收貸款餘額的到期合同金額將反映為利息收入，而預計不會收取的到期合同金額將反映在信貸損失準備金中。我們的非公認會計準則浮動收益率調整在財務費用收入的單一指標中確認了合同利息收入和預期信貸損失的淨影響，這與我們的業務管理方式一致。浮動收益率調整根據預期的未來淨現金流按水平收益率確認收入，根據公認會計原則，預期未來淨現金流的任何變化將在剩餘預測期（標的消費者貸款發放之日起最多120個月）內確認每筆個人交易商貸款和購買的貸款。浮動收益率調整不會加速收入確認。相反，它通過將根據GAAP報告的金額作為信貸損失準備金，並將其視為隨着時間的推移收入減少來減少來減少收入。

根據我們採用的GAAP方法，即當前的預期信用損失模型（CECL），我們必須認識到：

•在向我們分配貸款時，為我們預計無法實現的合同淨現金流提供大量信貸損失準備金；以及

•後續時期的財務費用收入大大超過我們的預期收益率。

由於我們對合同淨現金流的GAAP處理（即貸款分配時的鉅額支出，這被後續時期的收入增加所抵消），我們認為我們採用的GAAP方法無法為我們的業務經濟提供足夠的透明度。我們的浮動收益率調整使我們能夠提供不受GAAP對合同淨現金流的處理影響的收入衡量標準，我們在貸款分配時預計不會實現。我們認為，浮動收益率調整的提出方式既反映了我們業務的經濟現實，也反映了業務的管理方式，並提供了寶貴的補充信息，以幫助投資者更好地瞭解我們的業務、高管薪酬、流動性和資本資源。

優先票據調整

這項非公認會計準則調整了我們的GAAP財務業績，將某些優先票據的發行視為先前發行的某些優先票據的再融資。我們的歷史調整後財務信息反映了下述優先票據調整的適用情況，涉及 (i) 我們在2014年發行了本金3億美元、2021年到期的6.125％的優先票據（“2021年優先票據”）以及2017年到期的9.125％優先票據（“2017年優先票據”）的相關報廢；（ii）我們在2019年發行本金4億美元5.125％的優先票據 2024年到期的票據（“2024年優先票據”）以及2021年優先票據和2023年到期的7.375％優先票據的相關報廢（“2023 年優先票據”）。

我們於2019年12月18日發行了2024年優先票據。我們使用2024年優先票據淨收益的一部分回購或贖回了2021年優先票據的全部3億美元未償還本金，其中1.482億美元於2019年12月18日回購，剩餘的1.518億美元於2020年1月17日兑換。2020年3月15日，我們使用2024年優先票據的剩餘淨收益以及循環信貸額度下的借款，全額贖回了2023年優先票據的2.5億美元未償本金。根據公認會計原則，2019年第四季度包括（i）與2019年第四季度回購2021年優先票據相關的180萬美元債務的税前虧損以及2020年第一季度贖回剩餘的2021年優先票據，以及（ii）因2024年優先票據發行和2021年回購滯後一個月而產生的1.60億美元額外未償債務的30萬美元額外利息支出 2019年第四季度的優先票據用於贖回剩餘的2021年優先票據2020年第一季度。根據公認會計原則，2020年第一季度包括（i）與贖回2023年優先票據相關的740萬美元債務的税前虧損，以及（ii）1.60億美元額外未償債務的40萬美元額外利息支出，這是由於從2019年第四季度發行2024年優先票據和回購2021年優先票據到贖回剩餘的2021年優先票據延遲一個月造成的 2020年第一季度的票據。

我們於2014年1月22日發行了2021年優先票據。2014年2月21日，我們使用2021年優先票據的淨收益以及循環信貸額度下的借款，全額贖回了2017年優先票據的3.5億美元未償本金。根據公認會計原則，2014年第一季度包括（i）與2014年第一季度贖回2017年優先票據相關的2180萬美元清償債務的税前虧損，以及（ii）2.760億美元額外未償債務的140萬美元額外利息支出，這是由於從發行2021年優先票據到贖回2017年優先票據的延遲一個月造成的。

根據我們的非公認會計準則方法，為公認會計原則而確認的債務清償損失和額外利息支出在每種情況下都作為債務發行成本遞延到新發行票據的期限內，按比例確認為利息支出。此外，就調整後的平均資本用途而言，與發行新票據到贖回先前發行的票據的延遲相關的額外未償債務的影響在每種情況下都推遲到在新發行票據的期限內按比例確認。在2019年第四季度發行2024年優先票據時，與2021年優先票據相關的非公認會計準則調整的未攤銷餘額被推遲，並在2024年優先票據的期限內按比例確認，直到2023年12月回購和贖回2024年優先票據。

我們認為，上述優先票據調整的應用可以更準確地反映我們的業務表現，因為我們確認這些交易產生的成本的方式與我們確認定期為其他債務安排再融資時產生的成本的方式一致。我們已決定不對我們在2023年12月發行2028年到期的9.250％的優先票據以及2024年優先票據的相關報廢適用優先票據調整，因為調整並不重要。

關於前瞻性信息的警示聲明

對於我們所有的前瞻性陳述，我們要求保護1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述。本新聞稿中非歷史事實的陳述，例如使用 “可能”、“將”、“應該”、“相信”、“預期”、“假設”、“預測”、“估計”、“打算”、“打算”、“計劃”、“目標” 或類似表述的陳述，以及有關我們未來業績、計劃和目標的陳述，均為聯邦證券法所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述僅代表我們截至本新聞稿發佈之日的展望。實際業績可能與這些前瞻性陳述存在重大差異，因為這些陳述基於我們當前的預期，受風險和不確定性的影響。可能導致這種差異的因素包括但不限於我們於2023年2月10日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2022年12月31日年度的10-K表年度報告第1A項，以及我們於2023年10月30日向美國證券交易委員會提交的截至2023年9月30日的10-Q表季度報告第二部分中的第1A項以及其他風險我們在向美國證券交易委員會提交的報告中不時討論或列出的因素以及以下內容：

行業、運營和宏觀經濟風險

•我們無法準確預測和估計未來收款的金額和時間，可能會對經營業績產生重大不利影響。

•由於來自傳統融資來源和非傳統貸款機構的競爭，我們可能無法成功競爭。

•傳染病的爆發，例如 COVID-19 疫情或其他突發公共衞生事件，可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生重大不利影響。

•依賴第三方管理我們的輔助產品可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

•我們依賴我們的高級管理層，失去其中任何一個人或無法僱用額外的團隊成員都可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

•我們的聲譽是我們業務的關鍵資產，我們的業務可能會受到我們在市場上的看法的影響。

•參與我們計劃的汽車經銷商集中在多個州可能會對我們產生不利影響。

•依賴我們的外包業務職能可能會對我們的業務產生不利影響。

•移民限制可能會阻礙我們僱用和留住外國工程人員的能力。

•由於當前的經濟狀況，我們可能無法執行我們的業務戰略。

•經濟狀況、汽車或金融行業或非主要消費市場的負面變化可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績、我們賴以為我們提供服務的關鍵供應商的能力以及我們進行未來融資交易的能力產生不利影響。

•自然災害、氣候變化、軍事衝突、戰爭行為、恐怖襲擊和威脅，或為應對恐怖襲擊而採取的軍事活動升級或其他方式可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

•政府或市場對氣候變化和相關環境問題的反應可能會對我們的業務產生重大不利影響。

•我們的少數股東有能力對需要股東批准的事項施加重大影響，而這些股東的利益可能與我們其他證券持有人的利益相沖突。

資本和流動性風險

•我們可能無法繼續獲得或續訂資金來源，也無法獲得維持和發展業務所需的資金。

•我們的債務條款限制了我們開展業務的方式。

•違反我們的資產支持擔保融資或循環擔保倉庫設施的條款可能會對我們的運營產生重大不利影響。

•我們的鉅額債務可能會對我們的業務產生負面影響，使我們無法履行債務義務，並對我們的財務狀況產生不利影響。

•我們可能無法產生足夠的現金流來償還未償債務和為業務提供資金，並可能被迫採取其他行動來履行我們在此類債務下的義務。

•利率波動可能會對我們的借貸成本、盈利能力和流動性產生不利影響。

•降低我們的信用評級可能會增加我們從資本市場獲得資金的成本，限制我們進入資本市場的渠道，並對我們的流動性、財務狀況和經營業績產生不利影響。

•我們可能會承擔更多的債務和其他負債。這可能會進一步加劇與我們當前債務水平相關的風險。

•美國和國際資本市場的狀況可能會對與我們有關係的貸款機構產生不利影響，導致我們承擔額外的成本並減少我們的流動性來源，這可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績產生不利影響。

技術和網絡安全風險

•我們對技術的依賴可能會對我們的業務產生重大不利影響。

•我們對電子合同的使用可能會影響我們完善消費者貸款所有權或擔保權益的能力。

•未能妥善保護消費者和團隊成員的機密信息可能會使我們承擔責任，降低我們的盈利能力並損害我們的聲譽。

法律和監管風險

•我們不時參與的訴訟可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

•税法的變化和不確定所得税問題的解決可能會對我們的經營業績和經營現金流產生重大不利影響。

•我們正在或可能受到的法規可能會對我們的業務造成重大不利影響。

管理層目前未預料到的其他因素也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。除非適用法律要求，否則無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，我們均不承諾，也明確表示不承擔任何義務更新或修改我們的聲明。

網絡直播詳情

我們將於美國東部時間2024年1月31日下午 5:00 舉辦網絡直播，討論我們的第四季度和全年業績。可以通過訪問我們網站ir.creditacceptance.com的 “投資者關係” 欄目或按如下所述通過電話觀看網絡直播。只有通過電話訪問網絡直播的人才能在網絡直播期間向主持人提問。網絡直播的重播和記錄將在我們網站的 “投資者關係” 部分存檔。

要通過電話參與網絡直播，您必須通過 https://register.vevent.com/register/BIa587abf9e20b46eda4c0913717005f3c 或通過我們網站 ir.creditacceptance.com “投資者關係” 欄目發佈的鏈接進行預註冊。註冊後，您將獲得撥入號碼和唯一的 PIN，以便您通過電話訪問網絡直播。

信貸承兑公司的描述

自1972年以來，Credit Acceptance一直提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者出售汽車，無論他們的信用記錄如何。我們的融資計劃通過遍佈全國的汽車經銷商網絡提供，這些經銷商受益於向原本無法獲得融資的消費者出售汽車；受益於這些客户產生的重複銷售和推薦銷售；以及向迴應我們融資計劃廣告但最終有資格獲得傳統融資的客户的銷售。

如果沒有我們的融資計劃，消費者通常無法購買車輛或購買不可靠的車輛。此外，正如我們向三家國家信用報告機構報告的那樣，我們計劃的一個重要附帶好處是，我們為消費者提供了通過提高信用評分來改善生活的機會，並轉向更傳統的融資來源。信貸接受在納斯達克股票市場上市，股票代碼為CACC。欲瞭解更多信息，請訪問 creditacceptance.com。

信用接受公司

合併收益表

（未經審計）

    

信用接受公司

合併資產負債表

（未經審計）