附錄 99.1-Stantec Inc. 管理層的討論和分析

管理層的討論與分析

2023年11月9日

本次2023年11月9日對Stantec Inc.（Stantec或公司）截至2023年9月30日的季度和三個季度的運營、財務狀況和現金流的討論和分析，應與公司截至2023年9月30日的季度和三季度未經審計的中期簡明合併財務報表和相關附註以及管理層的討論與分析（MD&A）和經審計的合併財務報表及相關附註一起閲讀包含在我們於2月提交的2022年年度報告中2023 年 22 日。

我們截至2023年9月30日的季度和三個季度未經審計的中期合併財務報表和相關附註是根據國際會計準則委員會（IASB）發佈的國際財務報告準則（IFRS）編制的。我們將繼續採用與2022年相同的會計政策。本季度通過並在截至2023年9月30日的季度未經審計的中期合併財務報表（以引用方式納入此處）附註3中披露的會計準則修正案沒有對公司的合併財務報表或會計政策產生重大影響。除非另有説明，否則本報告中顯示的所有金額均以加元計算。

有關我們公司的更多信息，包括我們的年度信息表，可在SEDAR+的sedarplus.ca和EDGAR的sec.gov上查閲。除非另有説明，否則此類附加信息不以引用方式納入此處，不應被視為本MD&A的一部分。Stantec在多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市，股票代碼為STN。訪問我們的網站stantec.com或在社交媒體上關注我們。

非國際財務報告準則和其他財務指標

公司根據國際財務報告準則報告其財務業績。但是，公司用於分析和評估其業績的某些指標是非國際財務報告準則或其他財務指標和比率，包括：調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後每股收益（EPS）、調整後投資資本回報率（ROIC）、淨負債佔調整後息税折舊攤銷前利潤、未償銷售天數（DSO）、自由現金流、利潤率（佔淨收入的百分比）、有機增長（回縮）、收購增長，指標如下所述按固定貨幣計算以及外匯或貨幣波動的影響，複合年增長率（CAGR））、淨負債、管理的總資本、營運資本和流動比率，以及使用這些非國際財務報告準則或其他財務指標計算的指標和比率。這些指標被歸類為非國際財務報告準則財務指標和比率、補充財務措施或資本管理措施，並在本報告和分析的非國際財務報告準則和其他財務指標的定義（定義）以及流動性和資本資源部分中進行了描述，如果適用，還提供了非國際財務報告準則指標與根據國際財務報告準則計算的最直接可比指標的對賬（見2023年第三季度財務摘要、財務業績、流動性和資本資源以及定義章節））。

根據國際財務報告準則，這些非國際財務報告準則和其他財務指標沒有標準化的含義，因此可能無法與其他發行人提出的類似指標相提並論。管理層認為，除了根據國際財務報告準則制定的傳統指標外，這些非國際財務報告準則和其他財務指標和比率為投資者提供了有用的信息，幫助他們瞭解我們財務業績的組成部分和趨勢。不應孤立地考慮這些措施，也不應將其視為按照《國際財務報告準則》編制的相關財務信息的替代品。

商業模式

作為可持續工程、建築和環境服務領域的全球設計和交付領導者，Stantec 是客户和社區值得信賴的顧問。Stantec的多學科團隊致力於解決氣候變化、城市化和基礎設施彈性問題，我們完全有能力應對各種刺激計劃、市場勢頭以及對可持續和氣候變化解決方案不斷增長的需求所帶來的一系列機遇。作為我們業務模式的一部分，我們探索和開發創新理念和數字解決方案，以補充我們的核心諮詢服務。

Stantec的願景是通過持續的有機增長和收購增長實現多元化，繼續成為全球頂級設計公司，為我們的利益相關者實現長期、可持續的價值最大化。

Stantec 社區團結了在六大洲 400 多個地點工作的超過 28,000 名員工。我們的地域和服務多元化使我們能夠建立密切的客户關係，並在項目生命週期的各個階段提供各個領域的專業服務。請參閲Stantec2022年年度報告的M-1至M-2頁，瞭解有關我們商業模式的更多詳細信息。

於 2022 年和 2023 年完成的戰略收購

以下是促進我們可報告的細分市場和業務運營單位收入增長的收購清單：

2023 年第三季度財務亮點

注意：調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益均為非國際財務報告準則指標（在本MD&A的定義部分進行了討論）。

n/m = 沒有意義

2023 年第三季度與 2022 年第三季度相比

我們實現了創紀錄的第三季度收益，這要歸因於持續強勁的需求得到了高利用率的滿足，尤其是在美國和加拿大。有效的勞動力管理策略和持續強勁的有機招聘增強了我們的卓越運營業績，這得益於北美自願離職率恢復到疫情前水平的影響。第三季度的業績也反映了已解決的變更單數量高於正常水平的有利影響。

•淨收入增長了13.5％，即1.568億美元，達到13億美元，這主要是由9.0％的有機增長推動的。每個區域和業務運營單位都實現了有機增長，美國和水與環境服務業務部門達到兩位數。

•項目利潤率增長了9,410萬美元，增長了15.0％，達到7.211億美元。按淨收入的百分比計算，項目利潤率增加了70個基點至54.8％，這要歸因於強勁的項目執行以及變更單的解決。

•調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了4,800萬美元，增長了24.8％，至2.413億美元。調整後的息税折舊攤銷前利潤率比2022年第三季度增長了160個基點至18.3％，這得益於活動增加導致利用率和運營槓桿率的提高，以及成本管理的持續紀律，但部分抵消了與長期激勵計劃（LTIP）重估相關的鉅額支出，這主要是由於今年迄今為止股價的強勁上漲。不包括重估，調整後的息税折舊攤銷前利潤率為18.9％。

•本季度淨收入和攤薄後每股收益創歷史新高。淨收入增長了52.8％，達到3590萬美元，達到1.039億美元，攤薄後的每股收益增長了54.1％，或0.33美元，至0.94美元，這主要是由於強勁的淨收入增長、穩健的項目利潤率以及管理和營銷費用佔淨收入百分比的降低。

•調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益在本季度創下歷史新高。調整後的淨收益增長了33.4％，達到3,170萬美元，達到1.267億美元，達到淨收入的9.6％（不包括LTIP重估的影響為10.0％），調整後的攤薄後每股收益增長32.6％，至1.14美元（不包括LTIP重估的影響為1.19美元）。

•截至2023年9月30日，合同積壓增至64億美元，反映了自2022年12月31日以來5.5％的有機增長。我們的所有區域單位均實現了有機積壓增長，水務的有機積壓增長率超過20％。合同積壓代表大約 12 個月的工作。

•運營現金流增加了1.203億美元，現金流入2.134億美元，反映了強勁的收入增長和運營業績。相比之下，比較期為9,310萬美元，其中包括來自Cardno金融系統整合的影響。

•DSO 為 83 天，比 2022 年 9 月 30 日減少了 3 天。

•截至2023年9月30日，淨負債佔調整後息税折舊攤銷前利潤（過去十二個月）的比例為1.5倍，保持在1.0倍至2.0倍的內部目標區間內。

•2023年11月9日，我們董事會宣佈向2023年12月29日的登記股東派發每股0.195美元的股息，將於2024年1月16日支付。

2023 年第三季度年初至今與 2022 年第三季度迄今為止的對比

•淨收入增長了14.9％，即4.972億美元，至38億美元，這主要是由10.7％的有機增長推動的。美國以及我們的水、環境服務和能源與資源業務實現了兩位數的有機增長。

•項目利潤率增加了2.783億美元，增長了15.5％，達到21億美元。按淨收入的百分比計算，項目利潤率提高了30個基點至54.3％。

•調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了1.042億美元，增長了19.6％，至6.364億美元。調整後的息税折舊攤銷前利潤率比上期增長了60個基點至16.6％，這得益於活動增加和嚴格的成本管理，但部分被與LTIP重估相關的鉅額支出所抵消，這主要是由於年初至今股價的強勁升值所致。不包括重估，調整後的息税折舊攤銷前利潤率為17.2％。

•淨收入增長48.0％，或8,330萬美元，至2.568億美元，攤薄後每股收益增長48.1％，漲幅0.75美元，至2.31美元，這主要是由於強勁的淨收入增長、穩健的項目利潤率以及管理和營銷費用佔淨收入百分比的降低。

•調整後的淨收益增長了23.8％，達到6,100萬美元，達到3.17億美元，佔淨收入的8.3％（不包括LTIP重估的影響為8.7％），調整後的攤薄後每股收益增長24.3％，至2.86美元（不包括LTIP重估的影響為3.01美元）。

•運營現金流增加了1.864億美元，現金流入2.811億美元，反映了強勁的收入增長和運營業績。相比之下，比較期為9,470萬美元，其中包括來自Cardno金融系統整合的影響。

•截至2023年第三季度，我們根據普通股發行人出價（NCIB）計劃回購了129,036股普通股，成本為1,000萬美元。

非國際財務報告準則財務指標的對賬

有關我們對所使用的非國際財務報告準則和其他財務指標以及非國際財務報告準則財務指標的其他對賬的討論，請參閲本MD&A的定義部分。

注1：租賃資產減值的淨逆轉包括與截至2023年9月30日的季度（1.0美元）（2022年-0.3美元）和截至2023年9月30日的三個季度（0.9美元）（2022年-0.4美元）減值相關的繁重合約。在截至2023年9月30日的季度中，該金額扣除税款（0.4美元）（2022年-0.4美元（0.4美元））。在截至2023年9月30日的三個季度中，該金額扣除税款（0.8美元）（2022年-0.8美元）。

注2：無形資產攤銷的增加僅與通過收購獲得的無形資產的攤銷有關，不包括Stantec購買的軟件的攤銷。在截至2023年9月30日的季度中，該金額扣除税款後為3.7美元（2022年-4.8美元）。在截至2023年9月30日的三個季度中，該金額扣除税款為12.1美元（2022年至14.2美元）。

注3：在截至2023年9月30日的季度中，該金額扣除税款0.7美元（2022年-0.9美元）。在截至2023年9月30日的三個季度中，該金額扣除税款（0.9美元）（2022年-5.3美元）。

注4：某些管理和營銷成本及折舊的加計主要與我們的收購和重組成本相關的收購和整合費用。在截至2023年9月30日的季度中，該金額扣除税款後為2.7美元（2022年-2.9美元）。在截至2023年9月30日的三個季度中，該金額扣除税款後為7.2美元（2022年-6.9美元）。

財務目標-已修訂

在2023年第二季度中期報告中，我們根據迄今為止的強勁財務表現和今年下半年的展望，修訂並增加了2023年指導方針中包含的某些目標（見2022年年度報告第M-10頁，此處以參考方式納入）。

由於我們在2023年第三季度的表現優於預期，我們再次提高了指引如下：

我們修訂後的目標和指導假設美元的平均價值為1.35美元，英鎊為1.66美元，0.91澳元。有關所有其他基本假設，請參見第 M-24 頁。這些目標不包括重估我們的股票薪酬的影響，該薪酬的波動主要是由於2022年12月31日之後的股價變動，如下文所述。

注意：調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的淨收益、調整後的攤薄後每股收益和調整後的投資回報率是本管理報告定義部分中討論的非國際財務報告準則指標。

外表

我們在2023年第二季度中期報告（以參考方式納入此處）的 “展望” 部分中提供的修訂指導是基於我們的預期，即市場基本面將繼續刺激我們的美國和全球業務的強勁增長，而加拿大將保持高水平的活動，放緩到中個位數的有機增長。加拿大各業務部門的彈性仍然超出預期，尤其是在水和基礎設施領域，第三季度有機增長超過了預期，但我們仍然預計第四季度增長將放緩。在美國，解決水資源短缺挑戰、防範惡劣天氣事件以及向淨零未來過渡的持續勢在必行，推動了增長。同樣，強勁的項目執行以及已解決的變更單數量高於正常水平以及低於預期的管理和營銷成本所產生的有利影響，推動了第三季度的業績。與之前的預測相比，這些因素導致第三季度表現跑贏大盤，並提高了對2023年收益的預期。

淨收入

我們現在預計我們的淨收入增長將達到12％至14％，並繼續預計整體淨收入的有機增長將達到較高的個位數。在加拿大，我們現在預計有機淨收入增長將處於中到較高的個位數（之前為中等個位數）。我們仍然預計，美國的有機淨收入增長將處於低兩位數，並且Global將實現中到高的個位數有機淨收入增長。

調整後的息税折舊攤銷前利潤率

我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤率的目標區間提高至16.7％至17.1％（之前為16.3％至16.7％），以反映我們今年迄今取得的成就以及對持續穩健的項目執行和運營效率的信心。

調整後淨收益佔淨收入的百分比和調整後的攤薄後每股收益增長

基於上述因素，我們將調整後淨收益佔淨收入百分比的目標上調至8.2％以上（此前高於7.5％），將調整後的攤薄後每股收益增長區間提高至22.0％至25.0％（之前為12％至15％），這兩者都不包括LTIP重估的影響。因為有固定的季節性

考慮到北半球的因素，我們重申我們的指導方針，即我們的收益模式將在第一季度和第四季度繼續下降40％至45％以內，第二季度和第三季度將下降55％至60％。

調整後的投資回報率

由於我們提高了調整後的淨收益目標，我們將調整後投資回報率的預期提高至11.5％以上。

長期激勵計劃的影響

與先前提供的指導一致，我們修訂後的目標不包括重估股票薪酬的影響，股票薪酬的波動主要是由於2022年12月31日之後的股價變動所致。今年迄今為止，重估產生了2,200萬美元的支出（税前），相當於60個基點佔淨收入的百分比和每股收益0.15美元。如果第三季度現有的LTIP指標在年底之前保持不變，則對第四季度的影響將約為270萬美元（税前）或每股收益0.02美元，以及增加的股票薪酬支出為2470萬美元（税前）或2023年每股收益0.17美元。

此外，鑑於此類收購的規模和時間不可預測，上述目標不包括對額外收購的任何假設。

財務業績

以下各節概述了影響我們 2023 年第三季度和 2023 年第三季度迄今為止經營業績的具體因素。

總收入和淨收入

在提供專業服務時，我們會為分包顧問、設備和其他支出產生某些直接費用，這些費用可以直接從客户那裏收回。與這些直接成本相關的收入包含在總收入中。由於這些直接成本和相關收入因合同而異，因此總收入的變化可能無法表明我們的收入趨勢。因此，我們還報告淨收入（即總收入減去分包顧問和其他直接費用），並分析與淨收入而不是總收入相關的結果。

我們總收入的75％以上是以外幣產生的，主要是美元、英鎊（GBP）和澳元（AU）。與2022年第三季度相比，這些貨幣和其他貨幣的波動對我們在2023年第三季度的淨收入淨產生了2560萬美元的正面影響，與2022年相比，2023年迄今為止淨產生了9,540萬美元的正面影響：

•美元在2022年第三季度平均為1.31美元，在2023年第三季度為1.34美元，增長2.3％。今年迄今為止，美元在2022年第三季度平均為1.28美元，在2023年第三季度平均為1.35美元，增長了5.5％。與加元相比，美元走強對總收入和淨收入產生了積極影響。

•英鎊在2022年第三季度平均為1.53美元，在2023年第三季度平均為1.70美元，增長了11.1％。今年迄今為止，英鎊在2022年第三季度平均為1.61美元，在2023年第三季度為1.67美元，增長了3.7％。英鎊兑加元走強對總收入和淨收入產生了積極影響。

•澳元在2022年第三季度平均為0.89美元，在2023年第三季度平均為0.88美元，下降了1.4％。今年迄今為止，澳元在2022年第三季度平均為0.91美元，2023年第三季度平均為0.90美元，下降了1.1％。澳元兑加元疲軟對總收入和淨收入產生了負面影響。

其他外幣的波動沒有對我們的總收入和淨收入產生重大影響。

被收購公司在收購後的前12個月中獲得的收入列為收購收入，之後列為有機收入。

我們憑藉所有地區和業務的穩健表現，繼續實現強勁增長，這使2023年第三季度的淨收入與2022年第三季度相比增長了13.5％，今年迄今為止增長了14.9％。公共基礎設施支出和私人投資仍然是2023年的主要增長動力，水安全、交通和能源轉型方面的項目工作有所增加。其他關鍵驅動因素是應對氣候變化和可持續發展的緊迫挑戰，以及為增強當地供應鏈的抵禦能力和安全性而進行國內生產的重新外包。投資智慧城市、建築和設計設施以滿足市政、醫療保健、住宅和工業市場的需求，也仍然是增長的推動力。

加拿大

由於私人和公共支出保持強勁，為環境服務、基礎設施和水資源領域的兩位數增長做出了貢獻，我們在本季度實現了7.4％的有機淨收入增長，加拿大業務實現了9.2％的有機淨收入增長。在我們的環境服務業務中，對我們在許可和考古工作方面的專業知識的需求仍然很高，以支持中游能源和運輸項目以及增加可再生能源領域的環境影響評估活動。基礎設施的穩健增長主要是由加拿大西部的橋樑和道路工程以及某些項目的成功恢復和變更單的批准所推動的。我們的污水解決方案促進了水的強勁有機增長。

美國

本季度淨收入增長20.2％，年初至今增長19.7％，這反映了持續強勁的有機增長勢頭、積極的外匯影響和收購增長。水、建築和能源與資源已連續五個季度實現兩位數增長。我們的水務團隊利用了美國各地的公共部門和工業項目需求，繼續在美國西部開展大型水安全項目。我們大多數行業，尤其是醫療保健、工業和科學技術領域的持續穩健投資，刺激了建築業的增長。能源與資源實現了強勁的有機增長，這得益於波多黎各重大電網升級項目活動的加速以及大型能源轉型項目的啟動。我們基礎設施業務項目的增加推動了穩健的有機增長，尤其是美國西部的交通和鐵路項目以及美國東部的道路工程。

全球

在我們的全球業務中，我們在本季度實現了5.5％的淨收入增長，今年迄今為止實現了10.8％，這反映了穩健的有機收入和收購淨收入增長以及積極的外匯影響。2022年的勢頭一直持續到2023年，推動了水和能源與資源領域的兩位數有機淨收入增長。通過長期框架協議和公共部門對水基礎設施的投資，我們行業領先的水務業務繼續在英國、新西蘭和澳大利亞實現強勁的有機增長。能源與資源實現了強勁的有機增長，這是因為英國一個主要的儲能項目繼續加強，能源轉型解決方案的需求也越來越迫切，這些解決方案繼續推動銅和其他金屬的採礦需求。

待辦事項

我們將 “待辦事項” 定義為截至報告日已授予的所有合同的總價值減去這些合同上已完成工作的總價值。根據國際財務報告準則，我們的待辦事項等同於我們在報告期結束時未履行（或部分履行）的剩餘業績義務。

截至2023年9月30日，我們積壓的合同為64億美元，有機增長了5.5％，達到3.255億美元，相當於大約12個月的工作時間，與2022年12月31日持平。我們所有區域單位以及水務、建築和環境服務業務領域的有機增長推動了我們積壓合同的增加。

主要項目獎項

我們的多元化方法和多學科團隊使我們能夠捕捉對工程和設計服務以及可持續性、減緩氣候變化和抗災能力解決方案不斷增長的需求。我們的待辦事項和成功的項目繼續反映出客户在水安全、老化的基礎設施和能源轉型等領域的優先事項。

加拿大

我們的環境服務業務仍然是公認的領導者。我們的團隊被選中為多個採礦項目提供環境基線研究，包括位於魁北克的First Mining Gold的Duparquet項目。在安大略省，我們的水務團隊獲得了渥太華市羅伯特·奧·皮卡德環境中心廢水處理設施第二階段熱電聯產系統升級的工程設計服務。該項目旨在減少温室氣體排放和降低公用事業成本。加拿大各地對修復或更換老化基礎設施的需求仍在繼續，我們的基礎設施團隊被選中負責多個橋樑重建和道路項目，包括為大温哥華輕軌擴建項目提供技術諮詢服務。在能源與資源領域，我們的採礦團隊被選中為多個項目提供可靠、可持續和有彈性的基礎設施解決方案，以幫助減少排放、提高能源效率和提高可持續性。

美國

先進製造設施以及用水和處理的用水需求仍然是我們美國水務集團的關鍵主題。我們的團隊獲得了耗資1億美元的坦帕灣水飲用水供應項目最後設計階段的合同修正案，使我們的總費用達到1400萬美元。我們在商業建築領域屢獲殊榮的專業知識促成了數據中心、民用項目和經濟適用房的多個合同授予。除了授予各種生態、許可和能源轉型項目的合同外，我們的環境服務團隊還與伊利諾伊州庫克縣森林保護區簽訂了一份為期六年的棲息地恢復合同，這突顯了我們在自然區域管理方面的良好記錄。

全球

我們將繼續為世界各地的社區開展重要的水利項目。我們的水務小組最近被任命為各種水資源框架提供技術諮詢服務、工程設計和項目管理。亮點包括成為第一位被任命為貝爾法斯特污水處理廠的顧問

北愛爾蘭水。在全球範圍內，對銅等關鍵礦物和金屬的持續需求正在推動對老化的採礦基礎設施進行升級的需求。我們的能源與資源團隊被選中參與各種採礦項目，包括提供可靠的電力供應解決方案、環境許可和合規以及可行性研究。

項目利潤

通常，項目利潤率的波動取決於任何季度在建項目的特定組合以及項目執行情況。這些波動反映了我們的業務模式，該模式基於在不同的地理位置、業務運營單位以及基礎設施和設施項目生命週期的各個階段提供服務。有關項目利潤率的定義，請參閲我們《2022年年度報告》的財務業績部分（此處以引用方式納入）。

該季度的項目利潤率增加了9,410萬美元，增長了15.0％，佔淨收入的百分比從54.1％提高到54.8％。今年迄今為止，項目利潤率增加了2.783億美元，增長了15.5％，按淨收入的百分比計算，項目利潤率從54.0％增加到54.3％。強勁的公共和私人投資推動的淨收入增長促進了項目利潤率的增加。按淨收入的百分比計算，項目利潤率仍符合我們的預期，這要歸因於我們對項目執行的持續紀律，我們有能力提高某些項目的費率以減輕工資通脹的影響，以及提高項目執行的選擇性。

在加拿大，該季度的項目利潤率增加了1,280萬加元，達到1.688億美元，今年迄今為止增加了4,790萬美元，達到5.036億美元。按淨收入的百分比計算，本季度項目利潤率為53.4％，今年迄今為止為53.6％，與前一時期相比分別增長了40和60個基點，這主要是由於環境服務領域高利潤考古工作的強勁增長以及穩健的項目業績，尤其是能源與資源領域的項目表現。此外，基礎設施中的某些項目回收和變更單的批准也促進了項目利潤率的增加。

在我們的美國業務中，該季度的項目利潤率增加了7,410萬美元，達到3.986億美元，今年迄今為止增加了1.876億美元，達到11.135億美元。按淨收入的百分比計算，該季度項目利潤率增長了120個基點至56.0％，今年迄今為止增加了30個基點至55.1％。本季度利潤率增長的主要原因是我們業務的強勁項目執行，尤其是能源與資源和環境服務領域的項目執行，以及基礎設施領域的某些項目回升。

在我們的全球業務中，該季度的項目利潤率增加了720萬美元，達到1.537億美元，今年迄今為止增加了4,280萬美元，達到4.58億美元。按淨收入的百分比計算，項目利潤率在本季度下降了30個基點至53.1％，今年迄今下降了20個基點至53.1％。由於我們的項目組合，項目利潤率與預期保持一致，略有下降。

管理和營銷費用

管理和營銷費用佔淨收入的百分比從2022年第三季度的38.4％下降到2023年第三季度的37.0％，年初至今從2022年的39.2％下降到2023年的38.3％。我們的高利用率和 嚴格的運營管理降低了行政和營銷成本佔淨收入的百分比。索賠估計數的減少也促成了索賠額的減少。部分抵消這些下降的是基於股票的薪酬成本的增加，其中包括我們的LTIP重估的影響（710萬美元，佔第三季度淨收入的50個基點，以及2,200萬美元，合今年迄今為止60個基點）。

淨利息支出

與2022年同期相比，本季度的淨利息支出增加了640萬美元，2023年前三個季度的淨利息支出增加了2160萬美元。這主要是由於利率上升影響了我們的信貸和定期貸款設施。

其他收入

2023年前三個季度的其他收入為720萬美元，而2022年同期的虧損為580萬美元。我們持有的自保負債投資的其他收入包括今年迄今為止的淨收益430萬美元，而2022年同期的淨虧損為650萬美元。

所得税

與去年同期相比，我們在第三季度和今年迄今為止的有效所得税税率均從23.7％下降至22.5％。我們繼續受益於我們實施的税收戰略和公認的額外税收優惠。

季度業績摘要

下表顯示了從我們最近完成的八個季度的合併財務報表中得出的精選數據。這些信息應與適用的未經審計的中期和年度經審計的合併財務報表及相關附註一起閲讀。

未經審計的季度財務信息

注意：調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益是非國際財務報告準則指標，將在本MD&A的定義部分中進一步討論。

季度每股收益和調整後的攤薄後每股收益不是累加的，可能不等於報告的年度每股收益。這是發行的股票對加權平均股票數影響的結果。季度和年度攤薄後每股收益和調整後的攤薄每股收益也受到我們股票市場價格變動的影響，因為當期權的行使價不在貨幣中時，我們不包括稀釋期權。

下表比較了各個季度，總結了收購、有機增長和外匯對淨收入的影響：

由於我們經營的行業的性質和地理位置，我們的經營業績在每個季度都存在差異。在第一和第四季度，我們看到與北半球冬季天氣狀況和假日時間表相關的放緩。與2022年第三季度相比，2023年第三季度淨收入的增長主要反映了有機增長和收購增長以及淨的正面外匯影響。（有關每個季度的經營業績的更多信息，請參見我們的 MD&A。）

財務狀況表

下表重點介紹了自2022年12月31日以來資產、負債和權益的主要變化：

有關流動資產、流動負債和股東權益變化的解釋，請參閲本 MD&A 的 “流動性和資本資源” 部分。

我們的合併財務狀況表中我們在美國的業務和其他全球子公司的資產負債賬面金額略有下降，這主要是由於澳元兑加元貶值，但美元和英鎊兑加元的走強部分抵消了這一點。影響我們長期資產和負債的其他因素如下所示。

ESD收購和先前收購的計量期調整的影響使商譽增加了7,280萬美元，無形資產增加了3,760萬美元，租賃資產和負債分別增加了1,480萬美元和1190萬美元。這些價值基於初步的收購價格分配，尚待收購資產和負債的公允價值的最終確定。最終分配可能與初步分配有所不同。

租賃資產和無形資產因折舊和攤銷費用而減少，但部分被租賃的增加和修改所抵消。其他資產的增加主要是由於購買了投資以及自保負債和衍生金融工具投資中記錄的未實現公允價值的增加。

遞延所得税資產增加了3560萬美元，這是由於臨時差額的估計變化，其中包括與美國研究和實驗支出相關的差額，這些支出從2022年開始出於税收目的攤銷。

長期債務增加了1.701億美元，這是由於發行了2.5億美元的優先無抵押票據，1億美元的新無抵押雙邊定期信貸額度以及與ESD收購相關的應付票據的增加。這些增長被我們的循環信貸額度、軟件融資債務和應付票據的付款部分抵消。租賃負債減少，原因是租賃付款被增加、修改和利息增加部分抵消。

流動性和資本資源

我們能夠通過各種來源滿足我們的流動性需求，包括運營產生的現金；來自我們12億美元循環和定期貸款信貸額度的長期和短期借款（另有6億美元尚待批准）、5.5億美元的優先無抵押票據和2000萬英鎊的未承諾無抵押多幣種信貸額度；以及普通股的發行。我們主要使用資金來支付運營費用；完成收購；維持財產、設備和軟件方面的資本支出；償還長期債務；回購股票；以及向股東支付股息分配。

我們認為，內部產生的現金流，必要時輔之以借款，將足以支付我們的正常運營和資本支出。但是，在某些有利的市場條件下，我們確實考慮發行普通股以促進收購增長或減少信貸額度下的借款。

營運資金

下表彙總了截至2023年9月30日與2022年12月31日相比的營運資金信息：

注意：有關我們對所使用的補充財務措施的討論，請參閲本MD&A的定義部分。

我們的合併財務狀況表中我們在美國的業務和其他全球子公司的資產負債賬面金額略有下降，這主要是由於澳元兑加元貶值，但美元和英鎊兑加元的走強部分抵消了這一點。影響我們流動資產和負債的其他因素如下所示。

由於強勁的有機收入增長和ESD的收購，貿易和其他應收賬款、未開票應收賬款和合同資產總共增加了2.736億美元，流動資產有所增加。此外，現金和存款增加了2370萬美元（在本MD&A的現金流量部分中進行了解釋）。

根據本 MD&A 的定義部分，我們的 DSO 在 2023 年 9 月 30 日為 83 天，比 2022 年 12 月 31 日增加了 2 天，比 2022 年 9 月 30 日減少了 3 天。由於季節性影響，第三季度的DSO通常較高，前一時期還包括來自Cardno整合的影響。

流動負債的增加主要是由於活動和工資和供應商付款時間增加導致的貿易和其他應付賬款增加，強勁的有機增長導致遞延收入增加，以及長期債務的當前部分增加（在本管理報告和分析報告的 “財務狀況表” 部分中解釋）所致。銀行負債的減少部分抵消了這些增長（將在本管理報告的 “現金流” 部分中進行了解釋）。

現金流

我們來自和用於運營、投資和融資活動的現金流反映在合併現金流量報表中，彙總如下：

來自經營活動的現金流

來自經營活動的現金流為2.811億美元，與2022年相比增加了1.864億美元。強勁的收入增長和運營業績促進了現金流的增加。這在一定程度上被分期繳納的税收分期付款的增加所抵消，這反映了更高的預計應納税收入以及推遲扣除某些研究和實驗支出的新的美國税收立法、與上一年度業績相關的員工激勵金的增加以及利息支付的增加。2022年的運營現金流包括來自Cardno金融系統集成的影響。

用於投資活動的現金流

迄今為止，用於投資活動的現金流為1.749億美元，而2022年為5,630萬美元。這主要是由於我們持有的自保負債投資，其中包括2023年前三個季度的淨購買額為2470萬美元，而前一時期出售投資所得的淨收益為3,470萬美元。與2022年的4,630萬美元相比，用於購買不動產和設備以及無形資產的現金也有所增加。用於為我們收購ESD的一部分提供資金的淨現金為7,560萬美元，而前一時期用於業務收購的淨現金為4,760萬美元。

用於融資活動的現金流

今年迄今為止，用於融資活動的現金流為7,950萬美元，與2022年相比，現金流出量減少了3,970萬美元。下降是由發行優先無抵押票據和新的雙邊定期貸款額度的淨收益（總額為3.488億美元）以及股票回購減少所致。這些下降被循環信貸額度和銀行債務的淨還款額部分抵消。

資本管理

我們管理Stantec資本的目標是提供足夠的能力來支付正常的運營和資本支出，並靈活地為未來的增長融資。我們將資本配置的重點放在通過為增值收購提供資金來增加股東價值上，以實現我們的增長戰略，同時保持強勁的資產負債表，機會性地回購股票，並以可持續的方式管理股息增長以達到我們的目標派息率。

我們根據內部指導方針管理資本結構，將淨負債與調整後的息税折舊攤銷前利潤比率（過去十二個月的實際比率）維持在2.0至1.0以下。在某些情況下，我們可能會通過完成收購來超出目標，從而在一段時間內增加我們的債務水平。

注意：有關我們對所使用的非國際財務報告準則指標的討論，請參閲本MD&A的定義部分。

截至2023年9月30日，我們的淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率為1.5倍，符合我們規定的內部指導方針，低於2022年12月31日。

我們的信貸額度包括優先無抵押票據、循環信貸和定期貸款以及未承諾的多幣種信貸額度。優先無抵押票據，包括2023年6月27日發行的票據，總額為5.5億美元。我們的銀團優先信貸額度以可持續發展掛鈎貸款的形式構成，包括最高8億美元的循環信貸額度、3.1億美元的定期貸款以及通過手風琴功能獲得的6億美元額外資金。我們的無抵押雙邊定期信貸額度為1億美元，未承諾的無抵押多幣種信貸額度為2,000萬英鎊。

作為循環信貸額度、定期貸款、無抵押雙邊定期信貸額度和優先無抵押票據的一部分，我們必須遵守某些契約。關鍵財務契約包括但不限於衡量我們的債務與盈利能力的比率（由信貸額度協議定義）。

截至2023年9月30日，我們的信貸額度中有4.552億美元可用於未來活動，截至2023年9月30日的整個期間，我們遵守了與信貸額度相關的契約。

股東權益

自2022年12月31日以來，股東權益增加了1.772億美元。2023年前三個季度的2.568億美元淨收益和以現金行使的930萬美元股票期權被宣佈的6,490萬美元的股息、1440萬美元的綜合虧損（主要與我們的外國子公司折算的匯兑差額有關）以及根據我們的NCIB回購的1,000萬美元的股票部分抵消。

我們在多倫多證券交易所的普通股發行人（NCIB）於2022年11月14日續訂，這使我們能夠在2022年11月16日至2023年11月15日期間回購多達5,538,309股普通股。我們還與經紀人簽訂了自動股票購買計劃，該計劃允許在預先確定的交易封鎖期內，根據NCIB隨時在某些預先設定的參數內購買普通股以供取消。

我們認為，我們普通股的市場價格有時無法完全反映我們的業務價值或未來的業務前景，在這種情況下，回購已發行普通股是公司可用資金的適當用途。我們在2023年前三個季度回購了129,036股普通股，總價格為1,000萬美元，而2022年同期回購了1,085,676股普通股，總價格為6,530萬美元。

其他

出色的股票數據

截至2023年9月30日，已發行110,958,545股普通股。從2023年10月1日至2023年11月9日，根據我們的自動股票購買計劃，沒有回購任何股票，截至2023年11月9日，已發行110,958,545股普通股。

合同義務

我們合同義務的性質和範圍與我們2022年年度報告（此處以引用方式納入）中描述的合同義務沒有重大變化。管理層認為，截至2023年9月30日，有足夠的流動性來履行我們的合同義務。

資產負債表外安排

我們的資產負債表外安排的性質和範圍與我們《2022年年度報告》（此處以引用方式納入）中 “資產負債表外安排” 部分中描述的安排沒有重大變化。

金融工具和市場風險

截至2023年9月30日，我們使用金融工具的性質和範圍與我們的2022年年度報告（以引用方式納入此處）的金融工具和市場風險部分中描述的性質和範圍沒有重大變化。

我們繼續與一家金融機構簽訂總回報互換（TRS）協議，以管理某些現金結算的股票支付義務的部分股票公允價值變動敞口。TRS協議確定了我們的股價對清償限制性股票單位和遞延股份單位債務所需付款的影響。

關聯方交易

我們截至2022年12月31日止年度的經審計的合併財務報表附註33進一步描述了與子公司、結構性實體、關聯公司、合資企業和主要管理人員的交易（包含在2022年年度報告中，以引用方式納入此處）。截至2023年9月30日，這些交易的性質和範圍與2022年年度報告中披露的交易沒有實質性區別。

關鍵會計估計、發展和衡量標準

關鍵會計估計

根據國際財務報告準則編制合併財務報表要求我們做出各種估計和假設。但是，未來的事件可能會導致估計值和實際結果之間的顯著差異。

與我們在2022年年度報告中關鍵會計估計、發展和衡量標準部分以及2022年12月31日經審計的合併財務報表（以引用方式納入此處）附註5中所述的估算相比，我們在2023年第三季度的關鍵會計估計沒有重大變化。

烏克蘭和以色列-加沙地區的衝突以及更高的通貨膨脹環境對全球經濟產生了不利的金融影響，但我們的風險敞口並未增加。

最近的會計公告

我們在截至2023年9月30日的季度未經審計的中期合併財務報表附註3中披露的某些修正案（以引用方式納入此處）的生效日期為2023年1月1日，但沒有

對截至2023年9月30日的三個季度的合併財務報表或會計政策產生重大影響。

未來的收養

我們在2022年經審計的合併財務報表附註6和截至2023年9月30日的季度未經審計的中期合併財務報表附註3中描述了我們合理預計將在未來適用並打算在生效時採用的標準、修正案和解釋（均以引用方式納入此處）。我們目前正在考慮採用這些準則、修正案和解釋對合並財務報表的影響。

非國際財務報告準則和其他財務指標的定義

本MD&A提及並使用了國際財務報告準則中未明確定義且不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義的衡量標準和術語。這些措施和術語的定義如下。這些非國際財務報告準則和其他財務指標可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。我們認為，此處定義的指標有助於為投資者提供更多信息，以幫助他們瞭解我們財務業績的組成部分。

非國際財務報告準則財務指標和比率

調整後的措施

我們之所以使用幾種調整後的財務指標，是因為我們認為它們有助於為證券分析師、投資者和其他利益相關方提供更多信息，以幫助他們瞭解我們財務業績的組成部分（包括更全面地瞭解影響我們經營業績的因素和趨勢）。這些調整後的指標還提供了經營業績的補充衡量標準，提高了不同時期經營業績的可比性，從而突顯了僅依賴《國際財務報告準則》財務指標時可能不明顯的趨勢。除非另有説明，否則這些調整後的指標與最直接可比的國際財務報告準則指標的對賬載於第M-5頁。

調整後的息税折舊攤銷前利潤是指扣除利息支出、所得税、財產和設備折舊、租賃資產折舊、無形資產攤銷、減值費用及其逆轉、收購、整合和重組成本以及其他重要但不反映我們基礎業務的特定項目的調整前的持續經營淨收益。特定項目是主觀的；但是，在計算調整後的衡量標準時，我們會根據自己的判斷和明智的決策來確定應排除的項目。我們使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來衡量税前運營現金流。調整後息税折舊攤銷前利潤的最具可比性的國際財務報告準則衡量標準是淨收益。

調整後淨收益是指來自持續經營業務的淨收益，不包括通過收購獲得的無形資產的攤銷、減值費用及其逆轉、收購、整合和重組成本，以及對其他重要但不反映我們基礎業務的特定項目的調整，均以税後為基礎。特定項目是主觀的；但是，在計算調整後的衡量標準時，我們會根據自己的判斷和明智的決策來確定應排除的項目。我們使用調整後的淨收入來衡量整體盈利能力。調整後淨收益的最具可比性的國際財務報告準則衡量標準是淨收益。

調整後每股收益（EPS）是非國際財務報告準則比率，計算方法分別是調整後的淨收益（定義見上文）除以基本和攤薄後的加權平均已發行股票數。

調整後的投資資本回報率（ROIC）是非國際財務報告準則比率，代表我們全年税收調整後利息前的調整後淨收益（定義見上文）與我們的平均淨負債總額和調整後的股東權益，每年確定。平均淨負債和調整後的股東權益是使用過去幾年的餘額計算的。調整後的股東權益包括調整後的持續經營淨收益的影響（如

上面定義）。我們使用調整後的投資回報率來評估債務和股權資本產生的年回報率。税收調整後利息前的調整後淨收益的最具可比性的國際財務報告準則衡量標準是淨收益。調整後股東權益的最具可比性的衡量標準是股東權益。

淨負債佔調整後息税折舊攤銷前利潤。作為資本結構評估的一部分，我們監控淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤（非國際財務報告準則比率）的比率。其定義為（1）長期債務（包括流動部分）和銀行負債減去現金和現金等價物的總和，除以（2）調整後的息税折舊攤銷前利潤（定義見上文）。淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤之比在第M-18頁的流動性和資本資源部分進行了量化。

自由現金流用於監控全權現金的可用性，這是我們資本管理的一部分。它被定義為運營現金流減去資本支出和淨租賃付款。自由現金流與其最具可比性的國際財務報告準則指標，即根據國際財務報告準則報告的經營活動現金流的對賬已包含在第M-22頁的非國際財務報告準則財務指標的補充對賬中。

利潤。我們將利潤率計算為淨收入的百分比，並監控利潤率與內部目標的對比。當應用於非國際財務報告準則財務指標時，利潤率是非國際財務報告準則比率。

恆定貨幣基礎和外匯的影響。我們監測匯率變動的影響，量化外匯影響，並不時按固定貨幣（即不包括外匯影響）準備分析，以更好地瞭解活動的變化。以固定貨幣計算的金額是非國際財務報告準則的財務指標；相關部分和百分比是非國際財務報告準則的比率。

複合年增長率（CAGR）是我們用來評估業務增長的指標。它代表一段時間內按年度複合計算的增長率。當應用於非國際財務報告準則指標時，複合年增長率是非國際財務報告準則比率。

補充財務措施

未完成銷售天數 (DSO)。DSO 是我們用來評估營運資金效率的指標。它表示將我們的貿易應收賬款、未開票應收賬款、合同資產和遞延收入轉換為現金的平均天數。根據國際財務報告準則，我們通過按年計算該季度的總收入來計算DSO。

有機增長（回縮）和收購增長。為了評估我們的業績，我們將收入和積壓的變化量化為與有機增長（回縮）、收購增長或外匯影響有關。被收購公司在收購後的前12個月中獲得的收入和積壓收入被報告為收購的增長，此後被報告為有機增長（回調）。有機增長（回調）不包括外幣波動的影響。我們還會不時量化某些異常事件對有機增長（回調）的影響，為投資者提供有用的信息，幫助他們更好地瞭解我們的財務業績。

利潤（定義見上文）是適用於國際財務報告準則指標的補充財務指標。

當應用於國際財務報告準則財務指標時，複合年增長率（CAGR）（定義見上文）是一種補充財務指標。

流動比率是一種補充財務指標，計算方法是將流動資產除以我們在評估整體流動性時使用的流動負債。

營運資金是一種補充財務指標，我們使用它來評估整體流動性。它是通過從流動資產中減去流動負債來計算的。

資本管理措施

淨負債和管理的總資本被歸類為資本管理衡量標準，並在第M-18頁上進行了量化。

非國際財務報告準則財務指標的補充對賬

自由現金流

注意：有關自由現金流（一項非國際財務報告準則衡量標準）的討論，請參閲本MD&A的定義部分。

控制和程序

評估披露控制和程序

截至本季度報告所涉期末，我們的首席執行官兼首席財務官評估了我們的披露控制和程序（定義見美國證券交易法第13a—15（e）條和第15d—15（e）條）。根據評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在該日生效。

財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制沒有變化，這與1934年《證券交易法》第13a—15條或第15d—15條（d）段要求的評估有關，該評估是在我們上一財季發生的，對我們的財務報告內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。

風險因素

在截至2023年9月30日的三個季度中，我們的風險因素與2022年年度報告（此處以引用方式納入）中所述的風險因素沒有重大變化。我們已將以色列-加沙衝突的風險敞口評估為低，並將繼續根據我們的風險敞口監測事態發展。

後續事件

分紅

2023 年 11 月 9 日，我們董事會宣佈向在 2023 年 12 月 29 日登記在冊的股東派發每股 0.195 美元的股息，該股息將於 2024 年 1 月 16 日支付。

關於前瞻性陳述的注意事項

我們的公共傳播通常包括美國《私人證券訴訟改革法》和加拿大證券法所指的書面或口頭前瞻性陳述。前瞻性陳述是關於可能發生的事件、狀況或經營業績的披露，這些披露基於對未來經濟狀況或行動方針的假設，包括財務前景或面向未來的財務信息。本管理層討論和分析中的任何財務前景或面向未來的財務信息都是

由 Stantec 管理層批准。提供此類財務展望或面向未來的財務信息的目的是提供有關管理層當前預期和未來計劃的信息。

前瞻性陳述可能涉及但不限於對我們在2023年及以後的目標、我們的戰略或未來行動、我們的目標、我們對財務狀況或股價的預期，或者我們的經營業績或前景的評論。此類陳述可能包含在向證券監管機構提交的文件或其他通信中，幷包含在本報告中。本報告中的前瞻性陳述包括但不限於以下內容：

•我們的願景是繼續成為全球頂級設計公司；

•我們相信，Stantec仍然有能力應對刺激支出計劃、市場勢頭以及對可持續和氣候變化解決方案不斷增長的需求所帶來的一系列機會；

•我們在《展望》部分的期望：

◦我們迄今為止的強勁財務表現以及我們對今年下半年的展望將使2023年調整後的收益超過先前的預期；

◦2023年第四季度增長將放緩；

◦淨收入增長將增長12％至14％，淨收入有機增長將達到高個位數；

◦加拿大的有機淨收入增長預計將處於中到較高的個位數；

◦預計美國的有機淨收入增長將處於兩位數的低水平；

◦全球淨收入的有機增長預計將達到中到較高的個位數；

◦調整後的息税折舊攤銷前利潤率，不包括LTIP重估的影響，預計將在16.7％至17.1％之間，這反映了我們今年迄今取得的成就以及對持續穩健的項目執行和運營效率的信心；

◦扣除LTIP重估的影響，調整後的淨收入佔淨收入的百分比預計將超過8.2％；

◦調整後的攤薄後每股收益增長，不包括LTIP重估的影響，預計將在22％至25％之間；

◦扣除LTIP重估的影響，調整後的投資回報率預計將超過11.5％；

◦與2023年第三季度相比，LTIP的影響保持不變，2023年第四季度約為270萬美元（税前）或每股收益0.02美元，2023年每股收益為2,470萬美元（税前）或每股收益0.17美元；

•我們認為，公共基礎設施支出、私人投資、應對氣候變化和可持續發展的緊迫挑戰、國內生產的再支出，以及投資智慧城市、建築和設計設施以滿足市政、醫療保健、住宅和工業市場的需求，是關鍵的增長動力；

•我們有能力提高某些項目的費率，以減輕工資通脹和增加項目選擇性的影響；

•我們的多元化方法和多學科團隊使我們能夠捕捉對工程和設計服務以及可持續性、減緩氣候變化和抗災能力解決方案不斷增長的需求；

•我們在流動性和資本資源部分對現金來源和滿足正常運營和資本支出的能力的期望，部分基於我們業務模式的設計；以及

•我們在關鍵會計估計、發展和衡量標準部分中的預期。

它們描述了管理層的預期和目標，我們據此衡量我們的成功，並幫助股東瞭解我們截至本報告所列日期和截至該期間的財務狀況。請讀者注意，此信息可能不適用於其他目的。

就其本質而言，前瞻性陳述要求我們做出假設，並受固有的風險和不確定性的影響。預測、預測、結論、預測和其他前瞻性陳述被證明不準確的風險很大。我們提醒本報告的讀者不要過分依賴我們的前瞻性陳述，因為許多因素可能導致未來的實際業績、條件、行動或事件與這些前瞻性陳述中表達的目標、預期、估計或意圖存在重大差異。

與前瞻性陳述相關的未來結果可能會受到許多因素和重大風險的影響。在截至2023年9月30日的三個季度中，我們的風險因素與2022年年度報告（此處以引用方式納入）中所述的風險因素沒有重大變化。

假設

在確定我們的前瞻性陳述時，我們會考慮重要因素，包括對前瞻性陳述的假設

加拿大、美國和各種國際經濟體的表現及其對我們業務的影響。我們有

修訂了先前包含在我們2022年年度報告中的某些年度目標。我們在發佈2023年年度目標和展望時做出的假設列於2022年年度報告關於前瞻性陳述的警示説明部分（此處以引用方式納入）。以下信息會更新，因此取代了這些假設。

•在我們的2022年年度報告中，我們的展望預測假設美元的平均價值為1.32美元，英鎊的平均價值為1.62美元，澳元的平均價值為0.95美元。在設定修訂後的目標時，我們將美元的平均價值更新為1.35美元，英鎊的平均價值為1.66美元，將澳元的平均價值更新為0.91美元。

•我們的有效所得税税率（不包括離散交易）已從2022年年度報告中假設的23％至24％修訂為22.0％至23.0％。

•截至2023年9月，加拿大的失業率——2022年底為5.0％——上升至5.5％。在美國，截至2023年9月，失業率——2022年底為3.5％——上升至3.8％。

•在加拿大，預計2023年房屋開工總量與2022年相比將減少10％以上。截至2023年9月，加拿大的新住房建設在2022年前三個季度下降了8％。在美國，經季節性調整後的2023年房屋總開工年率預計為114萬套。此後，截至2023年9月，這一數字已修訂為138萬。

•美國建築師協會的ABI（建築賬單指數）已從2022年12月的47.5降至2023年9月的44.8。

上述因素清單並不詳盡。投資者和公眾在依靠這些陳述對我們公司做出決策時，應仔細考慮這些因素、其他不確定性和潛在事件，以及前瞻性陳述固有的不確定性。此處包含的前瞻性陳述代表我們截至2023年11月9日的預期，因此在此日期之後可能會發生變化。除非法律要求，否則我們不承諾更新可能不時發表的任何前瞻性陳述，無論是書面還是口頭的。就2023財年的預期業績範圍而言，我們目前的做法是評估並在我們認為適當的情況下提供最新情況。但是，根據法律要求，我們可以隨時自行決定更改這種做法。