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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/913144/000091314424000005/financialsupplementcover-da.jpg


Renaissancere控股有限公司
內容


		頁面

演示基礎		i

財務要聞		1

摘要合併財務報表
a.	合併運營報表	3
b.	合併資產負債表	4

承保和儲備金
a.	合併分部承保業績	5
b.	合併和分部承保業績——五季度趨勢	7
c.	房地產板塊-災難和其他財產承保業績	10
d.	已寫保費總額	12
e.	淨保費已寫入	13
f.	淨賺取的保費	14
g.	索賠和索賠費用儲備金	15
h.	按實際支出進行分析	16

管理合資企業和費用收入
a.	費用收入	17
b.	費用收入-五季度趨勢	18
c.	非控股權益	19
d.	達芬西爾控股有限公司及子公司合併經營報表	21

投資
a.	總投資結果	22
b.	投資構成	24
c.	管理投資-信用評級	25
d.	留存投資-信用評級	26



其他物品
a.	每股收益	27


對非公認會計準則財務指標的評論		28


Renaissancere控股有限公司
演示基礎

Renaissancere Holdings Ltd.（“公司” 或 “RenaissanCere”）是一家全球再保險和保險提供商，專門為結構合理的風險與有效的資本來源進行匹配。該公司主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和專業再保險以及某些保險解決方案。該公司成立於1993年，在百慕大、澳大利亞、加拿大、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國設有辦事處。

2023年11月1日，公司完成了對Validus Holdings, Ltd.（“Validus Holdings”）、Validus Specialty, LLC（“Validus Specialty”）的收購（“Validus收購”）以及美國國際集團子公司塔爾伯特承保有限公司承擔的條約再保險業務的續展權、記錄和客户關係。Validus Holdings、Validus Specialty及其各自的子公司在此統稱為 “Validus”。從收購之日，即2023年11月1日至2023年12月31日，Validus的經營活動包含在公司截至2023年12月31日的三個月和年度的合併運營報表中。因此，應在這種背景下看待截至2023年12月31日的三個月和年度的經營業績與截至2022年12月31日的三個月和年度的經營業績。此外，截至2023年12月31日的三個月和年度的經營業績可能無法反映合併後實體的持續業務。截至2023年12月31日，公司的合併資產負債表反映了合併後的實體。

本財務補充文件包括某些未按照美國公認會計原則（“GAAP”）計算的財務指標，包括 “Renaissancere普通股股東的可用營業收入（虧損）（虧損）”、“普通股每股可獲得的營業收入（虧損）（可歸屬）——攤薄”、“普通股平均營業回報率——年化”、“普通股每股有形賬面價值”、“有形賬面價值”、“有形賬面價值” 每股普通股價值加上累計股息，” “調整後的合併股息比率”、“留存的總投資業績”、“按公允價值計算的留存投資”、“留存投資、未實現收益（虧損）” 和 “歸屬於可贖回非控股權益的經營（收益）虧損”。所附的補充財務數據中列出了此類指標與最具可比性的GAAP數據的對賬情況。有關 “非公認會計準則財務指標的評論”，參見第28至38頁。

此處包含的所有信息均未經審計。除非另有説明，否則金額均以千美元計，但股份、每股金額和比率信息除外。某些前期比較數據已重新分類，以符合目前的列報方式。本增編僅供參考。它應與Renaissancere向美國證券交易委員會提交的文件（包括其10-K表年度報告和10-Q表季度報告）一起閲讀。有關Renaissancere的更多信息，請訪問該公司的網站www.renre.com。


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關於前瞻性陳述的警示聲明

本財務補充文件中的任何前瞻性陳述都反映了Renaissancere目前對未來事件和財務業績的看法，是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的。公司還可以就其業務和行業發表前瞻性陳述，例如與其戰略和管理目標、有關其應對和適應不斷變化的經濟狀況的能力、市場地位和產品銷量的計劃和預期、對損失事件造成的淨負面影響和保險損失的估計，以及Validus收購及其對公司業務的影響等相關的陳述。這些陳述受多種因素的影響，這些因素可能導致實際業績與此類前瞻性陳述所涉結果存在重大差異，包括：公司面臨的自然和非自然災難性事件和情況及其可能對公司財務業績造成的差異；氣候變化對公司業務的影響，包括氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢；公司索賠和索賠費用準備程序的有效性；新出現的索賠和承保問題；公司投資組合的表現和金融市場波動；通貨膨脹的影響；公司割讓公司和授權交易對手準確評估其承保風險的能力；公司維持其財務實力評級的能力；公司對少數經紀商的依賴；公司行業的激烈競爭性質；（重新）保險行業的歷史週期性質；索賠追溯收款臨時保險，以及新的追溯性再保險以可接受的條件或完全可接受的條件提供；公司吸引和留住主要高管和員工的能力；公司成功實施其業務戰略和舉措的能力；整合Validus方面的困難；公司面臨交易對手的信用損失風險；公司在編制財務報表時需要做出許多估計和判斷；公司代表投資者管理資本所面臨的風險合資企業或其他其管理的實體；適用於公司業務的會計規則和監管制度的變更，包括百慕大和美國法律法規的變化；當前或未來的宏觀經濟或地緣政治事件或趨勢的影響，包括俄羅斯和烏克蘭以及以色列和哈馬斯之間的持續衝突；對公司產生不利影響的其他政治、監管或行業舉措；公司遵守債務協議中契約的能力；不利經濟因素的影響，包括當前的變化利率；網絡安全風險的影響，包括技術泄露或故障；美國國税局關於公司在百慕大的任何子公司都必須在美國納税的論點；公司運營所在司法管轄區新的或未來可能的税收改革立法和法規的影響，包括百慕大税法的最新變化；公司確定投資減值的能力；公司以可接受的條件籌集資金的能力，包括通過債務工具、資本市場以及對公司合資企業和管理基金合作伙伴的第三方投資；公司遵守適用制裁和反海外腐敗行為法的能力；公司對子公司資本分配的依賴；以及影響Renaissancere向美國證券交易委員會提交的文件中披露的未來業績的其他因素，包括其10-K表年度報告和10-Q表季度報告。


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Renaissancere控股有限公司
財務要聞
	三個月已結束			年底已結束
	十二月三十一日 2023				十二月三十一日 2022			十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	1,576,682			$	448,092		$	2,525,757		$	(1,096,578)
Renaissancere普通股股東的可用營業收入（虧損）（可歸屬）(1)	$	623,110			$	322,135		$	1,824,910		$	322,791

承保收入
已寫保費總額	$	1,802,041			$	1,585,276		$	8,862,366		$	9,213,540
寫入的淨保費	1,587,047				1,345,616			7,467,813			7,196,160




承保收入（虧損）	540,970				316,302			1,647,408			149,852

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	50.5		%		60.2		%	53.9		%	72.4		%
以前的事故年份	(7.0)		%		(9.5)		%	(6.1)		%	(3.9)		%
日曆年	43.5		%		50.7		%	47.8		%	68.5		%

收購費用比率	26.5		%		25.4		%	25.1		%	24.8		%
運營費用比率	6.0		%		4.4		%	5.0		%	4.4		%
合併比率	76.0		%		80.5		%	77.9		%	97.7		%
調整後的綜合比率 (1)	73.6		%		80.6		%	77.1		%	97.5		%

費用收入
管理費收入	$	47,769			$	25,984		$	176,599		$	108,902
績效費收入	23,014				4,363			60,195			9,777
費用收入總額	$	70,783			$	30,347		$	236,794		$	118,679

投資業績-管理
淨投資收益	$	376,962			$	211,237		$	1,253,110		$	559,932
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	585,939				168,139			414,522			(1,800,485)


總投資結果	$	962,901			$	379,376		$	1,667,632		$	(1,240,553)
總投資回報——按年計算	15.2		%		7.4		%	6.9		%	(5.7)		%

投資業績-保留 (1)
淨投資收益	$	256,445			$	143,944		$	830,533		$	391,707
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	490,387				128,966			285,765			(1,484,970)
總投資結果	$	746,832			$	272,910		$	1,116,298		$	(1,093,263)
總投資回報——按年計算	16.5		%		7.8		%	6.5		%	(7.7)		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


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財務摘要-每股數據和投資回報率

	三個月已結束						年底已結束
	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022			十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
Renaissancere普通股股東每股可獲得（歸屬）淨收益（虧損）——基本	$	30.51		$	10.30		$	52.40		$	(25.50)
Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	30.43		$	10.27		$	52.27		$	(25.50)
Renaissancere普通股股東每股可獲得的營業收益（虧損）（可歸屬）——攤薄 (1)	$	11.77		$	7.33		$	37.54		$	7.47

平均已發行股票——基本	50,937			42,795			47,493			43,040
平均已發行股票——攤薄	51,072			42,914			47,607			43,040

平均普通股回報率——按年計算	83.5		%	41.2		%	40.5		%	(22.0)		%
平均普通股的營業回報率——按年計算 (1)	33.0		%	29.6		%	29.3		%	6.4		%

	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
普通股每股賬面價值	$	165.20		$	104.65
每股普通股的有形賬面價值 (1)	$	141.87		$	97.15
每股普通股的有形賬面價值加上累計股息 (1)	$	168.39		$	122.15
年初至今每股普通股賬面價值的變化加上累計股息的變化	59.3		%	(19.7)		%
年初至今每股普通股有形賬面價值的變化加上累計股息的變化 (1)	47.6		%	(20.8)		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


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摘要合併財務報表
合併運營報表

	三個月已結束			年底已結束
	十二月三十一日 2023				十二月三十一日 2022			十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
收入
已寫保費總額	$	1,802,041			$	1,585,276		$	8,862,366		$	9,213,540
寫入的淨保費	$	1,587,047			$	1,345,616		$	7,467,813		$	7,196,160
未賺取的保費減少（增加）	662,398				278,544			3,320			(862,171)
淨賺取的保費	2,249,445				1,624,160			7,471,133			6,333,989
淨投資收益	376,962				211,237			1,253,110			559,932
外匯淨收益（虧損）	12,398				10,781			(41,479)			(56,909)
其他企業的收益（虧損）淨值	15,402				8,517			43,474			11,249
其他收入（虧損）	144				7,686			(6,152)			12,636
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	585,939				168,139			414,522			(1,800,485)



總收入	3,240,290				2,030,520			9,134,608			5,060,412
開支
發生的索賠和索賠費用淨額	979,522				822,937			3,573,509			4,338,840
收購費用	594,487				413,217			1,875,034			1,568,606
運營開支	134,466				71,704			375,182			276,691
公司開支	74,285				11,537			127,642			46,775
利息支出	23,201				12,384			73,181			48,335
支出總額	1,805,961				1,331,779			6,024,548			6,279,247
税前收入（虧損）	1,434,329				698,741			3,110,060			(1,218,835)
所得税優惠（費用）	554,206				(5,408)			510,067			59,019


淨收益（虧損）	1,988,535				693,333			3,620,127			(1,159,816)
歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損	(403,009)				(236,397)			(1,058,995)			98,613
歸屬於RenaissanCere的淨收益（虧損）	1,585,526				456,936			2,561,132			(1,061,203)
優先股分紅	(8,844)				(8,844)			(35,375)			(35,375)
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	1,576,682			$	448,092		$	2,525,757		$	(1,096,578)



Renaissancere普通股股東每股可獲得（歸屬）淨收益（虧損）——基本	$	30.51			$	10.30		$	52.40		$	(25.50)


Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	30.43			$	10.27		$	52.27		$	(25.50)
Renaissancere普通股股東每股可獲得的營業收益（虧損）（可歸屬）——攤薄 (1)	$	11.77			$	7.33		$	37.54		$	7.47

平均普通股回報率——按年計算	83.5		%		41.2		%	40.5		%	(22.0)		%
平均普通股的營業回報率——按年計算 (1)	33.0		%		29.6		%	29.3		%	6.4		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


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摘要合併財務報表
合併資產負債表

	十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
資產
按公允價值交易的固定到期投資——截至2023年12月31日，攤銷成本為20,872,450美元（2022年12月31日——15,038,551美元）	$	20,877,108	$	14,351,402


按公允價值計算的短期投資——截至2023年12月31日的攤銷成本為4,603,340美元（2022年12月31日——4,671,581美元）	4,604,079		4,669,272
按公允價值計算的股票投資	106,766		625,058
按公允價值計算的其他投資	3,515,566		2,494,954
按權益法對其他企業的投資	112,624		79,750
投資總額	29,216,143		22,220,436
現金和現金等價物	1,877,518		1,194,339
應收保費	7,280,682		5,139,471
預付再保險費	924,777		1,021,412
可收回再保險	5,344,286		4,710,925
應計投資收益	205,713		121,501
遞延收購成本和收購業務價值	1,751,437		1,171,738
遞延所得税資產	685,040		123,153
出售投資的應收賬款	622,197		350,526
其他資產	323,960		261,549
商譽和其他無形資產	775,352		237,828

總資產	$	49,007,105	$	36,552,878
負債、非控股權益和股東權益
負債
索賠和索賠費用儲備金	$	20,486,869	$	15,892,573
未賺取的保費	6,136,135		4,559,107
債務	1,958,655		1,170,442
應付再保險餘額	3,186,174		3,928,281
購買的投資應付款	661,611		493,776
其他負債	1,021,872		648,036

負債總額	33,451,316		26,692,215
可贖回的非控制性權益	6,100,831		4,535,389
股東權益
優先股：面值1.00美元 — 2023年12月31日已發行和流通的3萬股（2022年12月31日 — 30,000股）	750,000		750,000
普通股：面值1.00美元 — 2023年12月31日已發行和流通的52,693,887股（2022年12月31日 — 43,717,836股）	52,694		43,718
額外的實收資本	2,144,459		475,647
累計其他綜合虧損	(14,211)		(15,462)
留存收益	6,522,016		4,071,371
歸屬於RenaissanCere的股東權益總額	9,454,958		5,325,274


負債、非控股權益和股東權益總額	$	49,007,105	$	36,552,878

普通股每股賬面價值	$	165.20	$	104.65


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承保和儲備金
合併分部承保業績

	截至 2023 年 12 月 31 日的三個月						截至2022年12月31日的三個月
	財產			意外傷害和特種傷害			總計			財產			意外傷害和特種傷害			總計
已寫保費總額	$	344,597		$	1,457,444		$	1,802,041		$	372,082		$	1,213,194		$	1,585,276
寫入的淨保費	$	357,953		$	1,229,094		$	1,587,047		$	372,998		$	972,618		$	1,345,616
淨賺取的保費	$	884,321		$	1,365,124		$	2,249,445		$	688,238		$	935,922		$	1,624,160
發生的索賠和索賠費用淨額	123,942			855,580			979,522			240,503			582,434			822,937
收購費用	170,854			423,633			594,487			140,872			272,345			413,217
運營開支	85,919			48,547			134,466			49,638			22,066			71,704
承保收入（虧損）	$	503,606		$	37,364		$	540,970		$	257,225		$	59,077		$	316,302

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	275,638		$	859,694		$	1,135,332		$	370,175		$	607,648		$	977,823
以前的事故年份	(151,696)			(4,114)			(155,810)			(129,672)			(25,214)			(154,886)
總計	$	123,942		$	855,580		$	979,522		$	240,503		$	582,434		$	822,937

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	31.2		%	63.0		%	50.5		%	53.8		%	64.9		%	60.2		%
以前的事故年份	(17.2)		%	(0.3)		%	(7.0)		%	(18.9)		%	(2.7)		%	(9.5)		%
日曆年	14.0		%	62.7		%	43.5		%	34.9		%	62.2		%	50.7		%
收購費用比率	19.4		%	31.0		%	26.5		%	20.5		%	29.1		%	25.4		%
運營費用比率	9.7		%	3.6		%	6.0		%	7.2		%	2.4		%	4.4		%

合併比率	43.1		%	97.3		%	76.0		%	62.6		%	93.7		%	80.5		%
調整後的綜合比率 (1)	41.7		%	94.3		%	73.6		%	62.2		%	94.0		%	80.6		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


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承保和儲備金
合併分部承保業績

	截至2023年12月31日的財年						截至2022年12月31日的年度
	財產			意外傷害和特種傷害			總計			財產			意外傷害和特種傷害			總計
已寫保費總額	$	3,562,414		$	5,299,952		$	8,862,366		$	3,734,241		$	5,479,299		$	9,213,540
寫入的淨保費	$	2,967,309		$	4,500,504		$	7,467,813		$	2,847,659		$	4,348,501		$	7,196,160
淨賺取的保費	$	3,090,792		$	4,380,341		$	7,471,133		$	2,770,227		$	3,563,762		$	6,333,989
發生的索賠和索賠費用淨額	799,905			2,773,604			3,573,509			2,044,771			2,294,069			4,338,840
收購費用	600,127			1,274,907			1,875,034			547,210			1,021,396			1,568,606
運營開支	251,433			123,749			375,182			194,355			82,336			276,691
承保收入（虧損）	$	1,439,327		$	208,081		$	1,647,408		$	(16,109)		$	165,961		$	149,852

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	1,208,810		$	2,815,306		$	4,024,116		$	2,250,512		$	2,335,910		$	4,586,422
以前的事故年份	(408,905)			(41,702)			(450,607)			(205,741)			(41,841)			(247,582)
總計	$	799,905		$	2,773,604		$	3,573,509		$	2,044,771		$	2,294,069		$	4,338,840

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	39.1		%	64.3		%	53.9		%	81.2		%	65.5		%	72.4		%
以前的事故年份	(13.2)		%	(1.0)		%	(6.1)		%	(7.4)		%	(1.1)		%	(3.9)		%
日曆年	25.9		%	63.3		%	47.8		%	73.8		%	64.4		%	68.5		%
收購費用比率	19.4		%	29.1		%	25.1		%	19.8		%	28.6		%	24.8		%
運營費用比率	8.1		%	2.8		%	5.0		%	7.0		%	2.3		%	4.4		%

合併比率	53.4		%	95.2		%	77.9		%	100.6		%	95.3		%	97.7		%
調整後的綜合比率 (1)	52.9		%	94.2		%	77.1		%	100.4		%	95.3		%	97.5		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


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承保和儲備金
合併承保業績-五季度趨勢

	總計
	十二月三十一日 2023			9月30日 2023			6月30日 2023			3月31日 2023			十二月三十一日 2022
已寫保費總額	$	1,802,041		$	1,618,443		$	2,651,621		$	2,790,261		$	1,585,276
寫入的淨保費	$	1,587,047		$	1,421,260		$	2,195,803		$	2,263,703		$	1,345,616
淨賺取的保費	$	2,249,445		$	1,755,876		$	1,785,262		$	1,680,550		$	1,624,160
發生的索賠和索賠費用淨額	979,522			861,576			931,211			801,200			822,937
收購費用	594,487			425,745			422,545			432,257			413,217
運營開支	134,466			82,751			80,491			77,474			71,704
承保收入（虧損）	$	540,970		$	385,804		$	351,015		$	369,619		$	316,302

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	1,135,332		$	1,019,523		$	963,309		$	905,952		$	977,823
以前的事故年份	(155,810)			(157,947)			(32,098)			(104,752)			(154,886)
總計	$	979,522		$	861,576		$	931,211		$	801,200		$	822,937

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	50.5		%	58.1		%	54.0		%	53.9		%	60.2		%
以前的事故年份	(7.0)		%	(9.0)		%	(1.8)		%	(6.2)		%	(9.5)		%
日曆年	43.5		%	49.1		%	52.2		%	47.7		%	50.7		%
收購費用比率	26.5		%	24.2		%	23.6		%	25.7		%	25.4		%
運營費用比率	6.0		%	4.7		%	4.5		%	4.6		%	4.4		%
合併比率	76.0		%	78.0		%	80.3		%	78.0		%	80.5		%


			7



承保和儲備金
房地產承保業績-五季度趨勢

	財產
	十二月三十一日 2023			9月30日 2023			6月30日 2023			3月31日 2023			十二月三十一日 2022
已寫保費總額	$	344,597		$	511,012		$	1,402,606		$	1,304,199		$	372,082
寫入的淨保費	$	357,953		$	444,872		$	1,144,655		$	1,019,829		$	372,998
淨賺取的保費	$	884,321		$	760,365		$	758,686		$	687,420		$	688,238
發生的索賠和索賠費用淨額	123,942			206,361			281,993			187,609			240,503
收購費用	170,854			143,348			140,606			145,319			140,872
運營開支	85,919			54,624			55,077			55,813			49,638
承保收入（虧損）	$	503,606		$	356,032		$	281,010		$	298,679		$	257,225

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	275,638		$	350,238		$	313,632		$	269,302		$	370,175
以前的事故年份	(151,696)			(143,877)			(31,639)			(81,693)			(129,672)
總計	$	123,942		$	206,361		$	281,993		$	187,609		$	240,503

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	31.2		%	46.1		%	41.3		%	39.2		%	53.8		%
以前的事故年份	(17.2)		%	(19.0)		%	(4.1)		%	(11.9)		%	(18.9)		%
日曆年	14.0		%	27.1		%	37.2		%	27.3		%	34.9		%
收購費用比率	19.4		%	18.9		%	18.5		%	21.2		%	20.5		%
運營費用比率	9.7		%	7.2		%	7.3		%	8.1		%	7.2		%

合併比率	43.1		%	53.2		%	63.0		%	56.6		%	62.6		%


			8


承保和儲備金
意外險和專業承保業績-五季度趨勢

	意外傷害和特種傷害
	十二月三十一日 2023			9月30日 2023			6月30日 2023			3月31日 2023			十二月三十一日 2022
已寫保費總額	$	1,457,444		$	1,107,431		$	1,249,015		$	1,486,062		$	1,213,194
寫入的淨保費	$	1,229,094		$	976,388		$	1,051,148		$	1,243,874		$	972,618
淨賺取的保費	$	1,365,124		$	995,511		$	1,026,576		$	993,130		$	935,922
發生的索賠和索賠費用淨額	855,580			655,215			649,218			613,591			582,434
收購費用	423,633			282,397			281,939			286,938			272,345
運營開支	48,547			28,127			25,414			21,661			22,066
承保收入（虧損）	$	37,364		$	29,772		$	70,005		$	70,940		$	59,077

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	859,694		$	669,285		$	649,677		$	636,650		$	607,648
以前的事故年份	(4,114)			(14,070)			(459)			(23,059)			(25,214)
總計	$	855,580		$	655,215		$	649,218		$	613,591		$	582,434

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	63.0		%	67.2		%	63.3		%	64.1		%	64.9		%
以前的事故年份	(0.3)		%	(1.4)		%	(0.1)		%	(2.3)		%	(2.7)		%
日曆年	62.7		%	65.8		%	63.2		%	61.8		%	62.2		%
收購費用比率	31.0		%	28.4		%	27.5		%	28.9		%	29.1		%
運營費用比率	3.6		%	2.8		%	2.5		%	2.2		%	2.4		%
合併比率	97.3		%	97.0		%	93.2		%	92.9		%	93.7		%


			9



承保和儲備金
房地產板塊-災難和其他財產承保業績

	截至 2023 年 12 月 31 日的三個月									截至2022年12月31日的三個月
	災難			其他財產			總計			災難			其他財產			總計
已寫保費總額	$	55,068		$	289,529		$	344,597		$	(4,019)		$	376,101		$	372,082
寫入的淨保費	$	58,451		$	299,502		$	357,953		$	(3,158)		$	376,156		$	372,998
淨賺取的保費	$	525,028		$	359,293		$	884,321		$	295,362		$	392,876		$	688,238
發生的索賠和索賠費用淨額	(49,500)			173,442			123,942			(4,334)			244,837			240,503
收購費用	72,605			98,249			170,854			38,944			101,928			140,872
運營開支	70,463			15,456			85,919			39,694			9,944			49,638
承保收入（虧損）	$	431,460		$	72,146		$	503,606		$	221,058		$	36,167		$	257,225

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	87,008		$	188,630		$	275,638		$	122,759		$	247,416		$	370,175
以前的事故年份	(136,508)			(15,188)			(151,696)			(127,093)			(2,579)			(129,672)
總計	$	(49,500)		$	173,442		$	123,942		$	(4,334)		$	244,837		$	240,503

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	16.6		%	52.5		%	31.2		%	41.6		%	63.0		%	53.8		%
以前的事故年份	(26.0)		%	(4.2)		%	(17.2)		%	(43.1)		%	(0.7)		%	(18.9)		%
日曆年	(9.4)		%	48.3		%	14.0		%	(1.5)		%	62.3		%	34.9		%
收購費用比率	13.8		%	27.3		%	19.4		%	13.3		%	26.0		%	20.5		%
運營費用比率	13.4		%	4.3		%	9.7		%	13.4		%	2.5		%	7.2		%

合併比率	17.8		%	79.9		%	43.1		%	25.2		%	90.8		%	62.6		%
調整後的綜合比率 (1)	15.8		%	79.4		%	41.7		%	24.2		%	90.8		%	62.2		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


			10



承保和儲備金
房地產板塊-災難和其他財產承保業績





















	截至2023年12月31日的財年									截至2022年12月31日的年度
	災難			其他財產			總計			災難			其他財產			總計
已寫保費總額	$	2,146,323		$	1,416,091		$	3,562,414		$	2,076,752		$	1,657,489		$	3,734,241
寫入的淨保費	$	1,742,357		$	1,224,952		$	2,967,309		$	1,421,398		$	1,426,261		$	2,847,659
淨賺取的保費	$	1,709,252		$	1,381,540		$	3,090,792		$	1,360,878		$	1,409,349		$	2,770,227
發生的索賠和索賠費用淨額	89,257			710,648			799,905			895,801			1,148,970			2,044,771
收購費用	216,071			384,056			600,127			149,052			398,158			547,210
運營開支	204,767			46,666			251,433			157,306			37,049			194,355
承保收入（虧損）	$	1,199,157		$	240,170		$	1,439,327		$	158,719		$	(174,828)		$	(16,109)

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	410,180		$	798,630		$	1,208,810		$	1,119,989		$	1,130,523		$	2,250,512
以前的事故年份	(320,923)			(87,982)			(408,905)			(224,188)			18,447			(205,741)
總計	$	89,257		$	710,648		$	799,905		$	895,801		$	1,148,970		$	2,044,771

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	24.0		%	57.8		%	39.1		%	82.3		%	80.2		%	81.2		%
以前的事故年份	(18.8)		%	(6.4)		%	(13.2)		%	(16.5)		%	1.3		%	(7.4)		%
日曆年	5.2		%	51.4		%	25.9		%	65.8		%	81.5		%	73.8		%
收購費用比率	12.6		%	27.8		%	19.4		%	10.9		%	28.3		%	19.8		%
運營費用比率	12.0		%	3.4		%	8.1		%	11.6		%	2.6		%	7.0		%

合併比率	29.8		%	82.6		%	53.4		%	88.3		%	112.4		%	100.6		%
調整後的綜合比率 (1)	29.1		%	82.4		%	52.9		%	87.9		%	112.4		%	100.4		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


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承保和儲備金
已寫保費總額

	三個月已結束				Q/Q $ 變動		Q/Q 變動百分比		年底已結束				年/年 $ 變動		同比變動百分比
	十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022						十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
房地產板塊
災難	$	28,322	$	10,993	$	17,329	157.6	%	$	2,124,852	$	1,840,502	$	284,350	15.4	%
災難-復職保費總額	26,746		(15,012)		41,758		(278.2)	%	21,471		236,250		(214,779)		(90.9)	%
已寫入的災難總保費總額	55,068		(4,019)		59,087		(1470.2)	%	2,146,323		2,076,752		69,571		3.3	%
其他財產	295,344		366,796		(71,452)		(19.5)	%	1,420,842		1,641,246		(220,404)		(13.4)	%
其他財產-復職保費總額	(5,815)		9,305		(15,120)		(162.5)	%	(4,751)		16,243		(20,994)		(129.2)	%
其他財產總保費總額	289,529		376,101		(86,572)		(23.0)	%	1,416,091		1,657,489		(241,398)		(14.6)	%
房地產板塊保費毛額	$	344,597	$	372,082	$	(27,485)	(7.4)	%	$	3,562,414	$	3,734,241	$	(171,827)	(4.6)	%

意外傷害和專業領域
普通傷亡 (1)	$	535,311	$	359,901	$	175,410	48.7	%	$	1,730,102	$	1,560,594	$	169,508	10.9	%
職業責任 (2)	240,597		349,925		(109,328)		(31.2)	%	1,212,393		1,728,570		(516,177)		(29.9)	%
積分 (3)	206,476		217,736		(11,260)		(5.2)	%	769,321		1,062,183		(292,862)		(27.6)	%
其他專業 (4)	475,060		285,632		189,428		66.3	%	1,588,136		1,127,952		460,184		40.8	%
意外傷害和特殊業務板塊保費總額已寫入	$	1,457,444	$	1,213,194	$	244,250	20.1	%	$	5,299,952	$	5,479,299	$	(179,347)	(3.3)	%


(1)			包括汽車責任、意外事故衝突、僱主責任、雨傘或超額傷亡、工傷賠償和一般責任。
(2)			包括董事和高級職員、醫療事故、職業賠償和交易責任。
(3)			包括財務擔保、抵押擔保、政治風險、擔保和貿易信貸。
(4)			包括事故與健康、農業、航空、網絡、能源、海洋、衞星和恐怖主義。諸如區域多線和整體賬户之類的業務線可能具有其他各種業務類別的特徵，因此會相應地進行分配。


			12


承保和儲備金
淨保費已寫入

	三個月已結束				Q/Q $ 變動		Q/Q 變動百分比		年底已結束				年/年 $ 變動		同比變動百分比
	十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022						十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
房地產板塊
災難	$	27,990	$	10,115	$	17,875	176.7	%	$	1,710,326	$	1,209,072	$	501,254	41.5	%
災難——復職保費淨額	30,461		(13,273)		43,734		(329.5)	%	32,031		212,326		(180,295)		(84.9)	%
已記入的災難淨保費總額	58,451		(3,158)		61,609		(1950.9)	%	1,742,357		1,421,398		320,959		22.6	%
其他財產	303,037		366,604		(63,567)		(17.3)	%	1,220,807		1,442,166		(221,359)		(15.3)	%
其他財產-復產保費淨額	(3,535)		9,552		(13,087)		(137.0)	%	4,145		(15,905)		20,050		(126.1)	%
其他財產淨保費總額	299,502		376,156		(76,654)		(20.4)	%	1,224,952		1,426,261		(201,309)		(14.1)	%
房地產板塊淨保費已申報	$	357,953	$	372,998	$	(15,045)	(4.0)	%	$	2,967,309	$	2,847,659	$	119,650	4.2	%

意外傷害和專業領域
普通傷亡 (1)	$	505,411	$	301,799	$	203,612	67.5	%	$	1,588,596	$	1,304,156	$	284,440	21.8	%
職業責任 (2)	215,486		276,390		(60,904)		(22.0)	%	1,045,262		1,362,595		(317,333)		(23.3)	%
積分 (3)	80,817		150,942		(70,125)		(46.5)	%	484,782		744,257		(259,475)		(34.9)	%
其他專業 (4)	427,380		243,487		183,893		75.5	%	1,381,864		937,493		444,371		47.4	%
意外傷害和特殊業務板塊淨保費已申報	$	1,229,094	$	972,618	$	256,476	26.4	%	$	4,500,504	4,348,501		$	152,003	3.5	%


(1)			包括汽車責任、意外事故衝突、僱主責任、雨傘或超額傷亡、工傷賠償和一般責任。
(2)			包括董事和高級職員、醫療事故、職業賠償和交易責任。
(3)			包括財務擔保、抵押擔保、政治風險、擔保和貿易信貸。
(4)			包括事故與健康、農業、航空、網絡、能源、海洋、衞星和恐怖主義。諸如區域多線和整體賬户之類的業務線可能具有其他各種業務類別的特徵，因此會相應地進行分配。


			13


承保和儲備金
淨賺取的保費

	三個月已結束				Q/Q $ 變動		Q/Q 變動百分比		年底已結束				年/年 $ 變動		同比變動百分比
	十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022						十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
房地產板塊
災難	$	494,567	$	308,635	$	185,932	60.2	%	$	1,677,221	$	1,148,552	$	528,669	46.0	%
災難——復職保費淨額	30,461		(13,273)		43,734		(329.5)	%	32,031		212,326		(180,295)		(84.9)	%
獲得的災難淨保費總額	525,028		295,362		229,666		77.8	%	1,709,252		1,360,878		348,374		25.6	%
其他財產	362,828		383,324		(20,496)		(5.3)	%	1,377,395		1,425,254		(47,859)		(3.4)	%
其他財產-復產保費淨額	(3,535)		9,552		(13,087)		(137.0)	%	4,145		(15,905)		20,050		(126.1)	%
賺取的其他財產淨保費總額	359,293		392,876		(33,583)		(8.5)	%	1,381,540		1,409,349		(27,809)		(2.0)	%
房地產板塊賺取的淨保費	$	884,321	$	688,238	$	196,083	28.5	%	$	3,090,792	$	2,770,227	$	320,565	11.6	%

意外傷害和專業領域
普通傷亡 (1)	$	496,681	$	319,592	$	177,089	55.4	%	$	1,510,179	$	1,210,937	$	299,242	24.7	%
職業責任 (2)	266,674		275,650		(8,976)		(3.3)	%	1,107,941		1,142,943		(35,002)		(3.1)	%
積分 (3)	168,029		111,982		56,047		50.1	%	532,646		395,312		137,334		34.7	%
其他專業 (4)	433,740		228,698		205,042		89.7	%	1,229,575		814,570		415,005		50.9	%
意外傷害和特殊業務板塊賺取的淨保費	$	1,365,124	$	935,922	$	429,202	45.9	%	$	4,380,341	$	3,563,762	$	816,579	22.9	%


(1)			包括汽車責任、意外事故衝突、僱主責任、雨傘或超額傷亡、工傷賠償和一般責任。
(2)			包括董事和高級職員、醫療事故、職業賠償和交易責任。
(3)			包括財務擔保、抵押擔保、政治風險、擔保和貿易信貸。
(4)			包括事故與健康、農業、航空、網絡、能源、海洋、衞星和恐怖主義。諸如區域多線和整體賬户之類的業務線可能具有其他各種業務類別的特徵，因此會相應地進行分配。


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承保和儲備金
索賠和索賠費用儲備金

	案例儲備		額外案例儲備		IBNR		總計
2023年12月31日
財產	$	2,461,580	$	1,459,010	$	3,913,030	$	7,833,620
意外傷害和特種傷害	2,801,016		203,560		9,648,673		12,653,249

總計 (1)	$	5,262,596	$	1,662,570	$	13,561,703	$	20,486,869







2022年12月31日
財產	$	1,956,688	$	2,008,891	$	3,570,253	$	7,535,832
意外傷害和特種傷害	1,864,365		167,993		6,324,383		8,356,741

總計	$	3,821,053	$	2,176,884	$	9,894,636	$	15,892,573

(1) 截至2023年12月31日，公司索賠準備金和索賠費用餘額中包括因收購Validus而獲得的45億美元索賠和索賠費用準備金總額（按公允價值計算）。


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承保和儲備金
按實際支出進行分析

	截至 2023 年 12 月 31 日的三個月						截至2022年12月31日的三個月
	格羅斯		回收率		網		格羅斯		回收率		網
期初索賠和索賠費用儲備金	$	15,955,165	$	4,253,259	$	11,701,906	$	15,662,955	$	4,969,244	$	10,693,711
發生的索賠和索賠費用
本年度	1,298,905		163,573		1,135,332		1,184,438		206,615		977,823
前幾年	(191,772)		(35,962)		(155,810)		(246,611)		(91,725)		(154,886)
發生的索賠和索賠費用總額	1,107,133		127,611		979,522		937,827		114,890		822,937
已支付的索賠和索賠費用
本年度	202,466		18,828		183,638		299,294		294,667		4,627
前幾年	961,761		211,576		750,185		584,126		114,832		469,294
已支付的索賠和索賠費用總額	1,164,227		230,404		933,823		883,420		409,499		473,921
外匯 (1)	133,578		58,802		74,776		175,211		36,290		138,921
收購金額 (2)	4,455,220		1,135,018		3,320,202		—		—		—


期末索賠和索賠費用準備金	$	20,486,869	$	5,344,286	$	15,142,583	$	15,892,573	$	4,710,925	$	11,181,648

	截至2023年12月31日的財年						截至2022年12月31日的年度
	格羅斯		回收率		網		格羅斯		回收率		網
期初索賠和索賠費用儲備金	$	15,892,573	$	4,710,925	$	11,181,648	$	13,294,630	$	4,268,669	$	9,025,961
發生的索賠和索賠費用
本年度	4,633,626		609,510		4,024,116		6,283,930		1,697,508		4,586,422
前幾年	(683,264)		(232,657)		(450,607)		(432,790)		(185,208)		(247,582)
發生的索賠和索賠費用總額	3,950,362		376,853		3,573,509		5,851,140		1,512,300		4,338,840
已支付的索賠和索賠費用
本年度	412,404		47,611		364,793		417,906		312,021		105,885
前幾年	3,532,307		901,422		2,630,885		2,661,710		737,439		1,924,271
已支付的索賠和索賠費用總額	3,944,711		949,033		2,995,678		3,079,616		1,049,460		2,030,156
外匯 (1)	133,425		70,523		62,902		(173,581)		(20,584)		(152,997)


收購金額 (2)	4,455,220		1,135,018		3,320,202		—		—		—


期末索賠和索賠費用準備金	$	20,486,869	$	5,344,286	$	15,142,583	$	15,892,573	$	4,710,925	$	11,181,648

(1) 反映了截至資產負債表日以非美元計價的索賠和索賠費用準備金（扣除可收回的再保險）的外匯重估的影響。

(2) 代表Validus於2023年11月1日收購的理賠和索賠費用儲備金的公允價值，其中扣除再保險應收賬款。


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管理合資企業和費用收入

費用收入

下表反映了通過第三方資本管理以及公司加入的各種合資企業和某些結構化回購協議獲得的總費用收入。合資企業包括達芬奇控股有限公司（“達芬奇”）、頂層再保險有限公司、威猛（“威猛”）、豐塔納控股有限責任公司及其子公司（“豐塔納”），以及某些投資蘭霍恩控股有限責任公司的實體。管理基金包括Renaissancere Upsilon基金有限公司（“Upsilon基金”）和Renaissancere Medici基金有限公司（“美第奇”），以及AlphaCat Managers Ltd.（“AlphaCat經理”）賺取的費用收入。結構性再保險產品和其他產品包括某些將風險轉移到資本的再保險合同。


	三個月已結束		年底已結束
	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022		十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
管理費收入
合資企業	$	32,700		$	13,377	$	122,474	$	56,746
結構性再保險產品及其他	7,078			6,342		27,754		26,592
管理基金	7,991			6,265		26,371		25,564
管理費收入總額	47,769			25,984		176,599		108,902

績效費收入（虧損）
合資企業	18,617			1,505		50,656		4,354
結構性再保險產品及其他	4,170			2,391		8,582		4,451
管理基金	227			467		957		972
績效費總收入（虧損）(1)	23,014			4,363		60,195		9,777

費用收入總額	$	70,783		$	30,347	$	236,794	$	118,679

(1) 績效費基於個別車輛或產品的性能，如果發生鉅額虧損，則在特定時期內可能為負數，這可能導致不收取任何績效費或撤銷先前應計的績效費。

下表顯示了上述總費用收入對公司合併經營業績的貢獻。


	三個月已結束		年底已結束
	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022		十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
費用收入貢獻於：
承保收入（虧損）(1)	$	6,234		$	13,668	$	34,432	$	49,946
權益法投資收益 (2)	(419)			25		(1,423)		94
可贖回的非控股權益 (3)	64,968			16,654		203,785		68,639
費用收入總額	$	70,783		$	30,347	$	236,794	$	118,679

(1) 通過承保收入（虧損）記錄的費用記錄為運營費用或收購費用的減少（增加）。

(2) 反映為權益法投資收益的費用通過其他企業的收益淨值（虧損）入賬。

(3) 反映為可贖回非控股權益的費用收入記入歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損。正數表示公司合併管理合資企業（定義見此處）中從第三方投資者那裏獲得的費用收入。相反，負數表示公司合併管理合資企業中從第三方投資者那裏獲得的費用收入減少。


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管理合資企業和費用收入

費用收入-五季度趨勢

下表反映了通過第三方資本管理以及公司加入的各種合資企業和某些結構化回購協議獲得的總費用收入。合資企業包括達芬奇、Top Layer Reinsurance Ltd.、威猛、豐塔納以及某些投資蘭霍恩控股有限責任公司的實體。管理基金包括Upsilon Fund和Medici。以及AlphaCat經理賺取的費用收入。結構性再保險產品和其他產品包括某些將風險轉移到資本的再保險合同。


	三個月已結束
	十二月三十一日 2023		9月30日 2023		6月30日 2023		3月31日 2023		十二月三十一日 2022
管理費收入
合資企業	$	32,700	$	31,463	$	30,313	$	27,998	$	13,377
結構性再保險產品及其他	7,078		7,053		6,985		6,638		6,342
管理基金	7,991		5,970		6,141		6,269		6,265
管理費收入總額	47,769		44,486		43,439		40,905		25,984

績效費收入（虧損）
合資企業	18,617		17,152		13,132		1,755		1,505
結構性再保險產品及其他	4,170		2,854		(197)		1,755		2,391
管理基金	227		66		307		357		467
績效費總收入（虧損）(1)	23,014		20,072		13,242		3,867		4,363

費用收入總額	$	70,783	$	64,558	$	56,681	$	44,772	$	30,347

(1) 績效費基於個別車輛或產品的性能，如果發生鉅額虧損，則在特定時期內可能為負數，這可能導致不收取任何績效費或撤銷先前應計的績效費。

下表顯示了上述總費用收入對公司合併經營業績的貢獻。


	三個月已結束
	十二月三十一日 2023		9月30日 2023		6月30日 2023		3月31日 2023		十二月三十一日 2022
費用收入貢獻於：
承保收入（虧損）(1)	$	6,234	$	6,873	$	8,184	$	13,141	$	13,668
權益法投資收益 (2)	(419)		(446)		(417)		(141)		25
可贖回的非控股權益 (3)	64,968		58,131		48,914		31,772		16,654
費用收入總額	$	70,783	$	64,558	$	56,681	$	44,772	$	30,347

(1) 通過承保收入（虧損）記錄的費用記錄為運營費用或收購費用的減少（增加）。

(2) 反映為權益法投資收益的費用通過其他企業的收益淨值（虧損）入賬。


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管理合資企業和費用收入

非控股權益

公司將其某些合資企業和管理資本工具，即達芬奇、美第奇、威猛 (Vermeer) 和豐塔納 (統稱為 “合併管理合資企業”) 的業績合併到其合併資產負債表和運營報表中。公司合併資產負債表上的可贖回非控股權益代表合併管理合資企業淨資產中歸屬於這些合併管理合資企業中第三方投資者的部分。公司合併運營報表中歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損是指公司合併運營報表中包含的與合併管理合資企業相關的（收益）虧損中分配給這些合併管理合資企業的第三方投資者的部分。

公司合併運營報表中可贖回的非控股權益摘要如下：


	三個月已結束		年底已結束
	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022		十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
可贖回的非控股權益-達芬奇	$	(212,322)		$	(120,178)	$	(545,812)	$	65,514
可贖回的非控股權益-Medici	(71,969)			(69,131)		(239,250)		70,504
可贖回的非控股權益-威猛 (Vermeer)	(87,930)			(40,587)		(239,457)		(43,058)
可贖回的非控股權益-Fontana	(30,788)			(6,501)		(34,476)		5,653
歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損 (1)	$	(403,009)		$	(236,397)	$	(1,058,995)	$	98,613


	三個月已結束				年底已結束
	十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022			十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
可歸屬於可贖回非控股權益的經營（收益）虧損 (2)	$	(298,318)	$	(207,176)		$	(1,039,466)	$	(133,163)
可歸因於可贖回的非控股權益的營業外（收入）虧損	(104,691)		(29,221)			(19,529)		231,776
歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損 (1)	$	(403,009)	$	(236,397)		$	(1,058,995)	$	98,613

(1) 上表中的負數代表合併管理合資企業分配給第三方投資者的淨收入。相反，正數表示分配給第三方投資者的合併管理合資企業產生的淨虧損。

(2) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。


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管理合資企業和費用收入

非控股權益

公司合併資產負債表上可贖回的非控股權益摘要如下：


	十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
可贖回的非控股權益-達芬奇	$	2,541,482	$	1,740,300
可贖回的非控股權益-Medici	1,650,229		1,036,218
可贖回的非控股權益-威猛 (Vermeer)	1,555,297		1,490,840
可贖回的非控股權益-Fontana	353,823		268,031
可贖回的非控制性權益	$	6,100,831	$	4,535,389

公司合併管理合資企業中第三方可贖回的非控制性經濟所有權摘要如下：


	十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
達芬奇	72.2	%	69.1	%
美第奇	88.3	%	87.2	%
維米爾	100.0	%	100.0	%
豐塔納	68.4	%	68.4	%


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管理合資企業和費用收入
達芬西爾控股有限公司及子公司合併經營報表

	三個月已結束			年底已結束
	十二月三十一日 2023				十二月三十一日 2022			十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
收入
已寫保費總額	$	35,895			$	943		$	1,127,745		$	915,064
寫入的淨保費	$	39,438			$	1,632		$	1,051,900		$	845,742
未賺取的保費減少（增加）	234,572				177,121			(64,495)			(31,289)
淨賺取的保費	274,010				178,753			987,405			814,453
淨投資收益	58,219				36,844			205,459			88,821
外匯淨收益（虧損）	(1,355)				(3,157)			(4,277)			2,005

投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	95,875				14,188			38,051			(278,189)
總收入	426,749				226,628			1,226,638			627,090
開支
發生的索賠和索賠費用淨額	29,398				17,629			147,243			570,545
收購費用	67,406				23,876			201,643			86,525
運營和公司開支	31,309				9,389			117,965			53,732
利息支出	1,859				1,859			7,434			7,434
支出總額	129,972				52,753			474,285			718,236
税前收入（虧損）	296,777				173,875			752,353			(91,146)
所得税優惠（費用）	(3,031)				14			(6,280)			9


達芬奇普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	293,746			$	173,889		$	746,073		$	(91,137)

發生的索賠和索賠費用淨額-本事故年度	$	52,758			$	82,082		$	261,861		$	697,746
發生的索賠和索賠費用淨額-以往事故年份	(23,360)				(64,453)			(114,618)			(127,201)
發生的索賠和索賠費用淨額——合計	$	29,398			$	17,629		$	147,243		$	570,545

淨索賠和索賠費用比率-當前事故年度	19.3		%		45.9		%	26.5		%	85.7		%
淨索賠和索賠費用比率-先前的事故年份	(8.6)		%		(36.0)		%	(11.6)		%	(15.6)		%
淨索賠和索賠費用比率-日曆年	10.7		%		9.9		%	14.9		%	70.1		%
承保費用比率	36.1		%		18.6		%	32.4		%	17.2		%
合併比率	46.8		%		28.5		%	47.3		%	87.3		%


			21



投資
總投資結果

	託管 (1)			已保留 (2)
	三個月已結束			三個月已結束
	十二月三十一日 2023				十二月三十一日 2022			十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
固定到期投資交易	$	230,437			$	136,019		$	187,760		$	109,600
短期投資	63,400				23,908			35,113			8,850
股權投資	586				7,474			586			7,474
其他投資
災難債券	57,636				31,441			7,021			4,693
其他	21,874				13,793			21,874			13,793
現金和現金等價物	10,114				3,947			9,833			3,640
	384,047				216,582			262,187			148,050
投資費用	(7,085)				(5,345)			(5,742)			(4,106)
淨投資收益	$	376,962			$	211,237		$	256,445		$	143,944

淨投資收益回報率——按年計算	5.7		%		4.1		%	5.3		%	4.1		%


固定到期投資交易的已實現淨收益（虧損）	$	(92,952)			$	(110,762)		$	(87,840)		$	(87,817)
固定到期投資交易的未實現淨收益（虧損）	671,088				187,900			570,440			149,844

投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益（虧損）	(45,977)				(3,347)			(39,745)			(1,321)
股票投資的已實現淨收益（虧損）	11				4,397			11			4,397
股票投資的未實現淨收益（虧損）	11,204				55,251			11,229			55,356


其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）——災難債券	7,111				29,578			838			3,385
其他投資的已實現和未實現收益（虧損）淨額——其他	35,454				5,122			35,454			5,122
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	585,939				168,139			490,387			128,966
總投資結果	$	962,901			$	379,376		$	746,832		$	272,910

平均投資資產	$	27,591,391			$	21,556,792		$	19,205,096		$	14,326,726

總投資回報——按年計算	15.2		%		7.4		%	16.5		%	7.8		%

(1) “託管” 代表合併總投資業績，其中包括公司合併運營報表中列出的淨投資收益以及已實現和未實現的投資淨收益（虧損）。

(2) “留存” 代表合併總投資業績，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。


			22



投資
總投資結果

	託管 (1)			已保留 (2)
	年底已結束			年底已結束
	十二月三十一日 2023				十二月三十一日 2022			十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
固定到期投資交易	$	744,457			$	382,165		$	593,886		$	315,894
短期投資	213,303				41,042			111,977			15,686
股權投資	7,261				20,864			7,261			20,864
其他投資
災難債券	200,572				94,784			26,202			14,072
其他	87,296				37,497			87,296			37,497
現金和現金等價物	23,123				5,197			22,077			4,777
	1,276,012				581,549			848,699			408,790
投資費用	(22,902)				(21,617)			(18,166)			(17,083)
淨投資收益	$	1,253,110			$	559,932		$	830,533		$	391,707

淨投資收益回報率——按年計算	5.3		%		2.7		%	4.9		%	2.8		%


固定到期投資交易的已實現淨收益（虧損）	$	(393,041)			$	(732,561)		$	(337,981)		$	(600,400)
固定到期投資交易的未實現淨收益（虧損）	685,095				(636,762)			588,764			(566,272)

投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益（虧損）	(68,272)				(165,293)			(66,118)			(164,838)
股票投資的已實現淨收益（虧損）	(27,492)				43,035			(27,492)			43,035
股票投資的未實現淨收益（虧損）	73,243				(166,823)			73,271			(166,720)


其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）——災難債券	101,897				(130,335)			12,229			(18,029)
其他投資的已實現和未實現收益（虧損）淨額——其他	43,092				(11,746)			43,092			(11,746)
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	414,522				(1,800,485)			285,765			(1,484,970)
總投資結果	$	1,667,632			$	(1,240,553)		$	1,116,298		$	(1,093,263)

平均投資資產	$	25,229,892			$	21,201,054		$	17,120,684		$	14,230,698

總投資回報——按年計算	6.9		%		(5.7)		%	6.5		%	(7.7)		%

(1) “託管” 代表合併總投資業績，其中包括公司合併運營報表中列出的淨投資收益以及已實現和未實現的投資淨收益（虧損）。


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投資
投資構成




	2023年12月31日								2022年12月31日
	託管 (1)				已保留 (2)				託管 (1)				已保留 (2)
投資類型	公允價值		未實現收益（虧損）		公允價值		未實現收益（虧損）		公允價值		未實現收益（虧損）		公允價值		未實現收益（虧損）









固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	10,060,203	$	66,743	$	8,013,451	$	49,476	$	7,180,129	$	(186,451)	$	5,772,302	$	(168,146)
公司業務 (3)	6,499,075		(41,016)		5,340,330		(54,622)		4,390,568		(331,461)		3,392,129		(300,245)
其他 (4)	4,317,830		(21,069)		3,738,758		(4,321)		2,780,705		(169,237)		2,339,897		(140,789)
按公允價值交易的固定到期投資總額	20,877,108		4,658		17,092,539		(9,467)		14,351,402		(687,149)		11,504,328		(609,180)
按公允價值計算的短期投資	4,604,079		739		1,624,407		718		4,669,272		(2,309)		1,131,408		(817)

按公允價值計算的股票投資	106,766		62,660		106,562		62,673		625,058		(10,590)		624,870		(10,600)

按公允價值計算的其他投資
災難債券	1,942,199		(76,684)		250,384		(36,995)		1,241,468		(182,798)		209,114		(51,841)
基金投資	1,415,804		184,744		1,415,804		184,744		1,086,706		111,423		1,086,706		111,423
定期貸款	97,658		—		97,658		—		100,000		—		100,000		—
直接私募股權投資	59,905		(38,359)		59,905		(38,359)		66,780		(31,484)		66,780		(31,484)
按公允價值計算的其他投資總額	3,515,566		69,701		1,823,751		109,390		2,494,954		(102,859)		1,462,600		28,098
按權益法對其他企業的投資	112,624		—		112,624		—		79,750		—		79,750		—
投資總額	$	29,216,143	$	137,758	$	20,759,883	$	163,314	$	22,220,436	$	(802,907)	$	14,802,956	$	(592,499)


	2023年12月31日					2022年12月31日
	託管 (1)		已保留 (2)			託管 (1)		已保留 (2)


加權平均投資到期收益率 (5)	5.8	%	5.4		%	5.7	%	5.6		%

平均投資期限，以年為單位 (5)	2.6		3.2			2.5		3.2
每股普通股按公允價值交易的固定到期投資總額的未實現收益（虧損）(6)			$	(0.18)				$	(13.93)

(1) “託管” 代表公司合併資產負債表上列出的合併投資總額。

(2) “留存” 是指合併後的投資總額，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。

(3) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。

(4) 包括公司固定到期投資交易組合中的機構、非美國政府、住宅抵押貸款支持、商業抵押貸款支持和資產支持證券。

(5) 不包括按權益法計算的公允價值股權投資、直接私募股權投資、私募股權基金和其他企業的投資，因為這些投資沒有最終到期日、到期收益率或期限。

(6) 代表按公允價值計算的固定到期投資交易總額的未實現收益（虧損）對每股普通股賬面價值的影響。有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。


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投資
管理投資-信用評級 (1)

				信用評級 (2)																不受信用評級約束的投資
2023年12月31日	公允價值				AAA			AA			A			BBB			非- 投資年級						未評級
固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	10,060,203			$	—		$	10,060,203		$	—		$	—		$	—		$	—			$	—
公司業務 (3)	6,499,075				161,076			395,251			2,340,818			2,494,723			1,097,461			9,746				—



代理機構	489,117				—			488,217			—			—			—			900				—

非美國政府	483,576				305,635			159,461			12,866			5,614			—			—				—









住宅抵押貸款支持	1,420,362				208,069			1,051,075			1,042			8,267			82,880			69,029				—
商業抵押貸款支持	433,080				381,613			42,459			4,222			—			1,240			3,546				—







資產支持	1,491,695				1,125,320			246,742			93,268			15,901			864			9,600				—

按公允價值交易的固定到期投資總額	20,877,108				2,181,713			12,443,408			2,452,216			2,524,505			1,182,445			92,821				—

按公允價值計算的短期投資	4,604,079				4,258,276			155,789			106,876			76,067			2,480			4,591				—




按公允價值計算的股票投資	106,766				—			—			—			—			—			—				106,766

按公允價值計算的其他投資
災難債券	1,942,199				—			—			—			—			1,942,199			—				—
基金投資：
私人信貸基金	982,016				—			—			—			—			—			—				982,016
私募股權基金	433,788				—			—			—			—			—			—				433,788
定期貸款	97,658				—			—			97,658			—			—			—				—
直接私募股權投資	59,905				—			—			—			—			—			—				59,905
按公允價值計算的其他投資總額	3,515,566				—			—			97,658			—			1,942,199			—				1,475,709

按權益法對其他企業的投資	112,624				—			—			—			—			—			—				112,624

投資總額	$	29,216,143			$	6,439,989		$	12,599,197		$	2,656,750		$	2,600,572		$	3,127,124		$	97,412			$	1,695,099
	100.0		%		22.0		%	43.1		%	9.1		%	8.9		%	10.7		%	0.3		%		5.8		%

(1) “託管” 代表公司合併資產負債表上列出的合併投資總額。

(2) 本表中包含的信用評級是標準普爾公司（“標準普爾”）分配的信用評級。如果沒有標準普爾提供的評級，則使用其他認可評級機構的評級。公司已將短期發行信用評級為A-1+和A-1的短期投資歸類為AAA，短期投資的信用評級為AA-2，短期發行信用評級為AA的短期投資和A-3短期發行信用評級為A的短期投資歸類為A。

(3) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。


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投資
留存投資-信用評級 (1)

				信用評級 (2)																不受信用評級約束的投資
2023年12月31日	公允價值				AAA			AA			A			BBB			非- 投資年級						未評級
固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	8,013,451			$	—		$	8,013,451		$	—		$	—		$	—		$	—			$	—
公司業務 (3)	5,340,330				125,544			350,450			1,971,028			1,945,837			938,716			8,755				—



代理機構	369,599				—			368,699			—			—			—			900				—

非美國政府	429,476				274,662			136,334			12,866			5,614			—			—				—









住宅抵押貸款支持	1,173,894				182,910			831,164			1,042			8,267			82,880			67,631				—
商業抵押貸款支持	360,716				317,861			33,847			4,222			—			1,240			3,546				—







資產支持	1,405,073				1,040,024			246,386			92,298			15,901			864			9,600				—

按公允價值交易的固定到期投資總額	17,092,539				1,941,001			9,980,331			2,081,456			1,975,619			1,023,700			90,432				—

按公允價值計算的短期投資	1,624,407				1,310,385			124,204			106,876			76,067			2,284			4,591				—




按公允價值計算的股票投資	106,562				—			—			—			—			—			—				106,562

按公允價值計算的其他投資
災難債券	250,384				—			—			—			—			250,384			—				—
基金投資：
私人信貸基金	982,016				—			—			—			—			—			—				982,016
私募股權基金	433,788				—			—			—			—			—			—				433,788
定期貸款	97,658				—			—			97,658			—			—			—				—
直接私募股權投資	59,905				—			—			—			—			—			—				59,905
按公允價值計算的其他投資總額	1,823,751				—			—			97,658			—			250,384			—				1,475,709

按權益法對其他企業的投資	112,624				—			—			—			—			—			—				112,624

投資總額	$	20,759,883			$	3,251,386		$	10,104,535		$	2,285,990		$	2,051,686		$	1,276,368		$	95,023			$	1,694,895
	100.0		%		15.7		%	48.7		%	11.0		%	9.9		%	6.1		%	0.5		%		8.2		%

(1) “留存” 是指合併後的投資總額，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。

(3) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。


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其他物品
每股收益

	三個月已結束		年底已結束
（普通股，以千計）	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022		十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
分子：
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	1,576,682		$	448,092	$	2,525,757	$	(1,096,578)
分配給參與普通股股東的金額 (1)	(22,580)			(7,431)		(37,308)		(1,079)
分配給RenaissanCere普通股股東的淨收益（虧損）	$	1,554,102		$	440,661	$	2,488,449	$	(1,097,657)
分母：

Renaissancere普通股每股基本收益（虧損）的分母——加權平均普通股 (2)	50,937			42,795		47,493		43,040
每股普通股相當於非既得股份 (2)	135			119		114		—

每股Renaissancere普通股攤薄收益（虧損）的分母——調整後的加權平均普通股和假設的轉換 (2)	51,072			42,914		47,607		43,040
Renaissancere普通股股東每股可獲得（歸屬）淨收益（虧損）——基本	$	30.51		$	10.30	$	52.40	$	(25.50)
Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	30.43		$	10.27	$	52.27	$	(25.50)

(1) 代表根據公司股票薪酬計劃發行的未歸屬股票持有人應佔的收益和股息。

(2) 在公司將淨虧損分配給RenaissanCere普通股股東的時期，計算每股普通股歸屬於RenaisansCere普通股股東的淨虧損時使用的分母——基本分母也用於計算每股普通股歸屬於Renaisancere普通股股東的淨虧損——攤薄。


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對非公認會計準則財務指標的評論

除了本財務補充文件中規定的公認會計準則財務指標外，公司還納入了G條例所指的某些非公認會計準則財務指標。公司在之前的投資者溝通中提供了其中的某些財務指標，公司管理層認為，這些指標對投資者和其他利益相關者很重要，投資者和其他人將受益於在季度之間進行比較以及與公司內外其他公司進行比較的統一依據行業。但是，這些衡量標準可能無法與保險業內外公司使用的標題相似的衡量標準相提並論。提醒投資者在評估公司的整體財務業績時不要過分依賴這些非公認會計準則指標。


			28

Renaissancere普通股股東的可用營業收益（虧損）和普通股平均營業回報率——年化

該公司使用 “可歸於Renaissancere普通股股東的營業收入（虧損）” 作為評估其運營基本面的一種衡量標準，並認為這是衡量公司業績的有用指標。此處使用的 “可供Renaissancere普通股股東使用的營業收入（虧損）（可歸屬）” 不同於 “Renaissancere普通股股東的淨收益（虧損）”，後者是最直接可比的公認會計原則衡量標準，不包括其他投資——災難債券，（2）淨外匯收益和虧損，（3）公司支出與收購和處置相關，（4）與收購相關的收購會計調整，（5）百慕大的遞延所得税淨資產，（6）與這些調整相關的所得税支出或收益，以及（7）這些調整中歸屬於公司可贖回非控股權益的部分。該公司更新了 “可歸於RenaissanCere普通股股東的營業收入（虧損）” 的計算，排除了 “與收購相關的收購會計調整”，因為它認為排除與收購相關的會計調整的影響可以提高可比性，也能更準確地衡量公司的經營業績。該公司還使用 “可供Renaissancere普通股股東使用的營業收入（虧損）（可歸屬）” 來計算 “攤薄後的每股普通股可獲得的營業收入（虧損）（虧損）” 和 “普通股平均營業回報率——按年計算”。

公司管理層認為，“Renaissancere普通股股東可獲得的營業收入（虧損）（可歸屬）”、“Renaissancere普通股股東每股可獲得的營業收入（虧損）——攤薄” 和 “普通股平均營業回報率——按年計算” 對管理層和投資者很有用，因為它們通過消除上市所產生的變異性來提高同行之間的可比性，並更準確地衡量和預測公司的經營業績調整。

下表彙總了：（1）Renaissancere普通股股東的可用淨收益（虧損）與 “Renaissancere普通股股東可用（虧損）” 的對賬情況；（2）普通股每股可獲得的淨收益（虧損）（可歸屬）——稀釋為 “Renaissancere普通股股東每股可得（虧損）（可歸屬）”；以及（3）普通股平均回報率——年化至 “普通股平均營業回報率——年化”。已更新以往各期的比較信息，以符合現行方法和列報方式。


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對非公認會計準則財務指標的評論


	三個月已結束
	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	1,576,682		$	448,092
調整為：
投資的已實現和未實現淨虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	(578,828)			(138,561)
淨外匯損失（收益）	(12,398)			(10,781)
與收購和處置相關的公司費用	61,666			—


與收購相關的收購會計調整 (1)	52,812			(18)
百慕大的遞延所得税淨資產 (2)	(593,765)			—
所得税支出（福利）(3)	12,250			(5,818)
歸因於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(4)	104,691			29,221
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）營業收入（虧損）	$	623,110		$	322,135

Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	30.43		$	10.27
調整為：
投資的已實現和未實現淨虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	(11.33)			(3.23)
淨外匯損失（收益）	(0.24)			(0.25)
與收購和處置相關的公司費用	1.21			—


與收購相關的收購會計調整 (1)	1.04			—
百慕大的遞延所得税淨資產 (2)	(11.63)			—
所得税支出（福利）(3)	0.24			(0.14)
歸因於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(4)	2.05			0.68
Renaissancere普通股股東每股可用營業收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	11.77		$	7.33

平均普通股回報率——按年計算	83.5		%	41.2		%
調整為：
投資的已實現和未實現淨虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	(30.6)		%	(12.8)		%
淨外匯損失（收益）	(0.7)		%	(1.0)		%
與收購和處置相關的公司費用	3.3		%	—		%


與收購相關的收購會計調整 (1)	2.8		%	—		%
百慕大的遞延所得税淨資產 (2)	(31.4)		%	—		%
所得税支出（福利）(3)	0.6		%	(0.5)		%
歸因於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(4)	5.5		%	2.7		%
平均普通股的營業回報率——按年計算	33.0		%	29.6		%

(1) 代表與收購相關無形資產攤銷、VOBA攤銷（增加）和收購成本相關的收購會計調整，以及截至2023年12月31日的三個月中收購Validus480萬美元（2022年-零美元）；以及TMR和Platinum400萬美元（2022年-18,000美元）的索賠和索賠費用淨準備金的公允價值調整。

(2) 代表根據2023年12月27日頒佈的《2023年企業所得税法》，確認扣除遞延所得税負債的遞延所得税資產，與15％的百慕大企業所得税税率相關的遞延所得税淨收益。

(3) 代表與調整Renaissancere普通股股東可得淨收益（虧損）（可歸屬）相關的所得税（支出）收益。所得税的影響是在考慮其他相關因素後，通過適用司法管轄區的法定税率來估算的。

(4) 代表上述調整中可歸因於公司可贖回非控股權益的部分，包括這些調整對所得税的影響。


			30


	年底已結束
	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	2,525,757		$	(1,096,578)
調整為：
投資的已實現和未實現淨虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	(312,625)			1,670,150
淨外匯損失（收益）	41,479			56,909
與收購和處置相關的公司費用	76,380			—


與收購相關的收購會計調整 (1)	64,866			7,235
百慕大的遞延所得税淨資產 (2)	(593,765)			—
所得税支出（福利）(3)	3,289			(83,149)
歸因於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(4)	19,529			(231,776)
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）營業收入（虧損）	$	1,824,910		$	322,791

Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	52.27		$	(25.50)
調整為：
投資的已實現和未實現淨虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	(6.57)			38.80
淨外匯損失（收益）	0.87			1.32
與收購和處置相關的公司費用	1.60			—


與收購相關的購買會計調整的調整 (1)	1.36			0.17
百慕大的遞延所得税淨資產 (2)	(12.47)			—
所得税支出（福利）(3)	0.07			(1.93)
歸因於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(4)	0.41			(5.39)
Renaissancere普通股股東每股可用營業收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	37.54		$	7.47

平均普通股回報率——按年計算	40.5		%	(22.0)		%
調整為：
投資的已實現和未實現淨虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	(5.0)		%	33.5		%
淨外匯損失（收益）	0.7		%	1.1		%
與收購和處置相關的公司費用	1.2		%	—		%


與收購相關的購買會計調整的調整 (1)	1.0		%	0.1		%
百慕大的遞延所得税淨資產 (2)	(9.5)		%	—		%
所得税支出（福利）(3)	0.1		%	(1.7)		%
歸因於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(4)	0.3		%	(4.6)		%
平均普通股的營業回報率——按年計算	29.3		%	6.4		%

(1) 代表分別與收購相關無形資產攤銷、VOBA攤銷（增加）和收購成本以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的索賠和索賠費用淨準備金的公允價值調整相關的收購會計調整，用於收購Validus480萬美元（2022年至零美元）；以及TMR和Platinum1,610萬美元（2022年至720萬美元）。

(4) 代表上述調整中可歸因於公司可贖回非控股權益的部分，包括這些調整對所得税的影響。


			31



對非公認會計準則財務指標的評論

每股普通股的有形賬面價值和每股普通股的有形賬面價值加上累計股息

公司在本財務補充文件中納入了 “每股普通股的有形賬面價值” 和 “每股普通股的有形賬面價值加上累計股息”。“每股普通股有形賬面價值” 定義為每股普通股的賬面價值，不包括（1）收購相關商譽和其他無形資產、（2）與收購相關的收購會計調整以及（3）其他商譽和無形資產的每股金額。“每股普通股有形賬面價值加上累計股息” 定義為每股普通股賬面價值，不包括（1）收購相關商譽和其他無形資產、（2）收購相關購買會計調整以及（3）其他商譽和無形資產加上累計分紅的每股金額。該公司更新了 “每股普通股有形賬面價值” 的計算方法，將 “與收購相關的購買會計調整” 排除在外，因為它認為排除與收購相關的購買會計調整的影響可以提高可比性，也能更準確地衡量公司的可實現回報。

公司管理層認為，“每股普通股有形賬面價值” 和 “每股普通股有形賬面價值加上累計股息” 對投資者很有用，因為它們可以更準確地衡量股東回報的可變現價值，不包括商譽和無形資產以及與收購相關的購買會計調整的影響。下表是每股普通股賬面價值與 “每股普通股有形賬面價值” 和 “每股普通股有形賬面價值加上累計股息” 的對賬。已更新以往各期的比較信息，以符合現行方法和列報方式。


	十二月三十一日 2023			十二月三十一日 2022
普通股每股賬面價值	$	165.20		$	104.65
調整為：
與收購相關的商譽和其他無形資產 (1)	(14.71)			(5.44)
其他商譽和無形資產 (2)	(0.35)			(0.40)
與收購相關的收購會計調整 (3)	(8.27)			(1.66)
每股普通股的有形賬面價值	141.87			97.15
累計股息調整	26.52			25.00
每股普通股的有形賬面價值加上累計股息	$	168.39		$	122.15




年初至今每股普通股賬面價值的變化	57.9		%	(20.8)		%
年初至今每股普通股賬面價值的變化加上累計股息的變化	59.3		%	(19.7)		%
年初至今每股普通股有形賬面價值的變化加上累計股息的變化	47.6		%	(20.8)		%

(1) 代表截至2023年12月31日收購的商譽和其他無形資產，用於收購Validus的5.427億美元（2022年-零美元）、2720萬澳元（2022年至2,830萬美元）和鉑金2.055億美元（2022年至2.096億美元）。

(2) 截至2023年12月31日，商譽和其他無形資產的調整包括1810萬美元（2022年至1,780萬美元）的商譽和其他按權益法計入其他企業投資中的其他無形資產。先前報告的 “商譽和其他無形資產調整” 已分為 “與收購相關的商譽和其他無形資產” 以及 “其他商譽和無形資產”。

(3) 代表與未攤銷的VOBA和收購成本相關的收購會計調整，以及截至2023年12月31日收購Validus3.744億美元（2022年-零美元）、6,220萬澳元（2022年至7,340萬美元）和鉑金（80萬美元）（2022年-100萬美元）的儲備金的公允價值調整。


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對非公認會計準則財務指標的評論

調整後的合併比率

該公司在本財務補充文件中納入了 “調整後的合併比率”。“調整後的合併比率” 定義為根據收購相關收購會計的影響進行調整的合併比率，其中包括收購相關無形資產的攤銷、與VOBA攤銷（增加）和收購成本相關的收購會計調整，以及對收購Validus、TMR和Platinum的索賠和索賠費用淨準備金的公允價值調整。合併比率的計算方法是（1）發生的索賠和索賠費用淨額，（2）購置費用和（3）運營費用之和；除以所得淨保費。與收購相關的購置會計調整影響到產生的索賠淨額和索賠費用以及購置費用。公司管理層認為，“調整後的合併比率” 對管理層和投資者很有用，因為它提供了更好的可比性，可以更準確地衡量公司的基礎承保業績。下表是合併比率與 “調整後的合併比率” 的對賬。


	截至 2023 年 12 月 31 日的三個月
	災難		其他財產		財產		意外傷害和特種傷害		總計
合併比率	17.8	%	79.9	%	43.1	%	97.3	%	76.0	%
與收購相關的購買會計調整的調整 (1)	(2.0)	%	(0.5)	%	(1.4)	%	(3.0)	%	(2.4)	%
調整後的合併比率	15.8	%	79.4	%	41.7	%	94.3	%	73.6	%

	截至2022年12月31日的三個月
	災難		其他財產		財產		意外傷害和特種傷害		總計
合併比率	25.2	%	90.8	%	62.6	%	93.7	%	80.5	%
與收購相關的購買會計調整的調整 (1)	(1.0)	%	—	%	(0.4)	%	0.3	%	0.1	%
調整後的合併比率	24.2	%	90.8	%	62.2	%	94.0	%	80.6	%

	截至2023年12月31日的財年
	災難		其他財產		財產		意外傷害和特種傷害		總計
合併比率	29.8	%	82.6	%	53.4	%	95.2	%	77.9	%
與收購相關的購買會計調整的調整 (1)	(0.7)	%	(0.2)	%	(0.5)	%	(1.0)	%	(0.8)	%
調整後的合併比率	29.1	%	82.4	%	52.9	%	94.2	%	77.1	%

	截至2022年12月31日的年度
	災難		其他財產		財產		意外傷害和特種傷害		總計
合併比率	88.3	%	112.4	%	100.6	%	95.3	%	97.7	%
與收購相關的購買會計調整的調整 (1)	(0.4)	%	—	%	(0.2)	%	—	%	(0.2)	%
調整後的合併比率	87.9	%	112.4	%	100.4	%	95.3	%	97.5	%

(1) 收購相關收購會計的調整包括收購相關無形資產的攤銷和與VOBA淨攤銷（增加）和收購成本相關的收購會計調整，以及對收購Validus、TMR和Platinum的索賠和索賠費用淨準備金的公允價值調整。


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對非公認會計準則財務指標的評論

留存總投資業績

公司在本財務補充文件中納入了 “保留的總投資業績”。“留存總投資業績” 的定義是合併總投資業績減去某些合資企業和管理基金中歸屬於可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。“留存總投資業績” 與合併總投資業績不同，該公司認為合併總投資業績是最直接可比的GAAP指標，因為不包括合併總投資業績中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。公司管理層認為，“留存總投資業績” 對投資者很有用，因為它可以衡量公司投資業績中影響RenaisanScere普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）的部分。下表是合併總投資結果與 “留存總投資業績” 的對賬表。


	截至 2023 年 12 月 31 日的三個月									截至2022年12月31日的三個月
	託管 (1)			調整 (2)			已保留 (3)			託管 (1)			調整 (2)			已保留 (3)
固定到期投資交易	$	230,437		$	(42,677)		$	187,760		$	136,019		$	(26,419)		$	109,600
短期投資	63,400			(28,287)			35,113			23,908			(15,058)			8,850
股權投資	586			—			586			7,474			—			7,474
其他投資
災難債券	57,636			(50,615)			7,021			31,441			(26,748)			4,693
其他	21,874			—			21,874			13,793			—			13,793
現金和現金等價物	10,114			(281)			9,833			3,947			(307)			3,640
	384,047			(121,860)			262,187			216,582			(68,532)			148,050
投資費用	(7,085)			1,343			(5,742)			(5,345)			1,239			(4,106)
淨投資收益	$	376,962		$	(120,517)		$	256,445		$	211,237		$	(67,293)		$	143,944

淨投資收益回報率——按年計算	5.7		%	(0.4)		%	5.3		%	4.1		%	0.0		%	4.1		%

固定到期投資交易的已實現淨收益（虧損）	$	(92,952)		$	5,112		$	(87,840)		$	(110,762)		$	22,945		$	(87,817)
固定到期投資交易的未實現淨收益（虧損）	671,088			(100,648)			570,440			187,900			(38,056)			149,844
投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益（虧損）	(45,977)			6,232			(39,745)			(3,347)			2,026			(1,321)
股票投資的已實現淨收益（虧損）	11			—			11			4,397			—			4,397
股票投資的未實現淨收益（虧損）	11,204			25			11,229			55,251			105			55,356

其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）——災難債券	7,111			(6,273)			838			29,578			(26,193)			3,385
其他投資的已實現和未實現收益（虧損）淨額——其他	35,454			—			35,454			5,122			—			5,122
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	585,939			(95,552)			490,387			168,139			(39,173)			128,966
總投資結果	$	962,901		$	(216,069)		$	746,832		$	379,376		$	(106,466)		$	272,910

平均投資資產	$	27,591,391		$	(8,386,295)		$	19,205,096		$	21,556,792		$	(7,230,066)		$	14,326,726

總投資回報——按年計算	15.2		%	1.3		%	16.5		%	7.4		%	0.4		%	7.8		%

(1) “託管” 代表合併總投資業績，其中包括公司合併運營報表中列出的淨投資收益以及已實現和未實現的投資淨收益（虧損）。

(2) 調整合並總投資業績中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。

(3) “留存” 代表合併總投資業績，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。


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對非公認會計準則財務指標的評論

留存總投資業績


	截至2023年12月31日的財年									截至2022年12月31日的年度
	託管 (1)			調整 (2)			已保留 (3)			託管 (1)			調整 (2)			已保留 (3)
固定到期投資交易	$	744,457		$	(150,571)		$	593,886		$	382,165		$	(66,271)		$	315,894
短期投資	213,303			(101,326)			111,977			41,042			(25,356)			15,686
股權投資	7,261			—			7,261			20,864			—			20,864
其他投資
災難債券	200,572			(174,370)			26,202			94,784			(80,712)			14,072
其他	87,296			—			87,296			37,497			—			37,497
現金和現金等價物	23,123			(1,046)			22,077			5,197			(420)			4,777
	1,276,012			(427,313)			848,699			581,549			(172,759)			408,790
投資費用	(22,902)			4,736			(18,166)			(21,617)			4,534			(17,083)
淨投資收益	$	1,253,110		$	(422,577)		$	830,533		$	559,932		$	(168,225)		$	391,707

淨投資收益回報率——按年計算	5.3		%	(0.4)		%	4.9		%	2.7		%	0.1		%	2.8		%

固定到期投資交易的已實現淨收益（虧損）	$	(393,041)		$	55,060		$	(337,981)		$	(732,561)		$	132,161		$	(600,400)
固定到期投資交易的未實現淨收益（虧損）	685,095			(96,331)			588,764			(636,762)			70,490			(566,272)
投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益（虧損）	(68,272)			2,154			(66,118)			(165,293)			455			(164,838)
股票投資的已實現淨收益（虧損）	(27,492)			—			(27,492)			43,035			—			43,035
股票投資的未實現淨收益（虧損）	73,243			28			73,271			(166,823)			103			(166,720)

其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）——災難債券	101,897			(89,668)			12,229			(130,335)			112,306			(18,029)
其他投資的已實現和未實現收益（虧損）淨額——其他	43,092			—			43,092			(11,746)			—			(11,746)
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	414,522			(128,757)			285,765			(1,800,485)			315,515			(1,484,970)
總投資結果	$	1,667,632		$	(551,334)		$	1,116,298		$	(1,240,553)		$	147,290		$	(1,093,263)

平均投資資產	$	25,229,892		$	(8,109,208)		$	17,120,684		$	21,201,054		$	(6,970,356)		$	14,230,698

總投資回報——按年計算	6.9		%	(0.4)		%	6.5		%	(5.7)		%	(2.0)		%	(7.7)		%

(1) “託管” 代表合併總投資業績，其中包括公司合併運營報表中列出的淨投資收益以及已實現和未實現的投資淨收益（虧損）。

(2) 調整合並總投資業績中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。

(3) “留存” 代表合併總投資業績，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。


			35



對非公認會計準則財務指標的評論

留存總投資

公司在本財務補充文件中納入了 “留存總投資”。“留存總投資” 定義為合併總投資，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。“留存總投資” 與合併總投資不同，該公司認為合併總投資是最直接可比的GAAP指標，因為不包括合併總投資中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。公司管理層認為，“留存總投資” 對投資者很有用，因為它可以衡量公司總投資中影響RenaSancere普通股股東可獲得的淨收益（虧損）中包含的投資業績的部分。下表是合併總投資與 “留存總投資” 的對賬情況。


	2023年12月31日						2022年12月31日
	託管 (1)		調整 (2)		已保留 (3)		託管 (1)		調整 (2)		已保留 (3)
固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	10,060,203	$	(2,046,752)	$	8,013,451	$	7,180,129	$	(1,407,827)	$	5,772,302
企業版 (4)	6,499,075		(1,158,745)		5,340,330		4,390,568		(998,439)		3,392,129
代理機構	489,117		(119,518)		369,599		395,149		(81,312)		313,837




非美國政府	483,576		(54,100)		429,476		383,838		(51,582)		332,256









住宅抵押貸款支持	1,420,362		(246,468)		1,173,894		710,429		(192,368)		518,061
商業抵押貸款支持	433,080		(72,364)		360,716		213,987		(64,006)		149,981







資產支持	1,491,695		(86,622)		1,405,073		1,077,302		(51,540)		1,025,762

按公允價值交易的固定到期投資總額	20,877,108		(3,784,569)		17,092,539		14,351,402		(2,847,074)		11,504,328

按公允價值計算的短期投資	4,604,079		(2,979,672)		1,624,407		4,669,272		(3,537,864)		1,131,408




按公允價值計算的股票投資	106,766		(204)		106,562		625,058		(188)		624,870

按公允價值計算的其他投資
災難債券	1,942,199		(1,691,815)		250,384		1,241,468		(1,032,354)		209,114
基金投資：
私人信貸基金	982,016		—		982,016		771,383		—		771,383
私募股權基金	433,788		—		433,788		315,323		—		315,323

定期貸款	97,658		—		97,658		100,000		—		100,000
直接私募股權投資	59,905		—		59,905		66,780		—		66,780
按公允價值計算的其他投資總額	3,515,566		(1,691,815)		1,823,751		2,494,954		(1,032,354)		1,462,600

按權益法對其他企業的投資	112,624		—		112,624		79,750		—		79,750

投資總額	$	29,216,143	$	(8,456,260)	$	20,759,883	$	22,220,436	$	(7,417,480)	$	14,802,956

(1) “託管” 代表公司合併資產負債表上列出的合併投資總額。

(2) 調整合並總投資中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。

(3) “留存” 是指合併後的投資總額，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。

(4) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。


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對非公認會計準則財務指標的評論

留存總投資、未實現收益（虧損）

公司在本財務補充文件中納入了 “保留的總投資、未實現的收益（虧損）”。“留存總投資，未實現收益（虧損）” 定義為合併總投資的未實現收益（虧損）減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。合併總投資的未實現收益（虧損）是截至資產負債表日相應投資的公允價值與攤銷成本或等值之間的差額。“留存總投資，未實現收益（虧損）” 不同於合併總投資的未實現收益（虧損），公司認為合併總投資的未實現收益（虧損）是最直接的可比公認會計原則衡量標準，原因是合併總投資中不包括某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。公司管理層認為，“留存總投資，未實現收益（虧損）” 對投資者很有用，因為它可以衡量公司合併總投資中投資的未實現收益（虧損）中可供RenaissanCere普通股股東使用（可歸屬）的部分。下表是投資未實現收益（虧損）總額與 “留存總投資，未實現收益（虧損）” 的對賬情況。


	2023年12月31日						2022年12月31日
	未實現收益（虧損）-管理 (1)		調整 (2)		未實現收益（虧損）-留存 (3)		未實現收益（虧損）-管理 (1)		調整 (2)		未實現收益（虧損）-留存 (3)
投資類型
固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	66,743	$	(17,267)	$	49,476	$	(186,451)	$	18,305	$	(168,146)
企業版 (4)	(41,016)		(13,606)		(54,622)		(331,461)		31,216		(300,245)
其他 (5)	(21,069)		16,748		(4,321)		(169,237)		28,448		(140,789)
按公允價值交易的固定到期投資總額	4,658		(14,125)		(9,467)		(687,149)		77,969		(609,180)
按公允價值計算的短期投資	739		(21)		718		(2,309)		1,492		(817)
按公允價值計算的股票投資	62,660		13		62,673		(10,590)		(10)		(10,600)

按公允價值計算的其他投資
災難債券	(76,684)		39,689		(36,995)		(182,798)		130,957		(51,841)
基金投資	184,744		—		184,744		111,423		—		111,423
直接私募股權投資	(38,359)		—		(38,359)		(31,484)		—		(31,484)

按公允價值計算的其他投資總額	69,701		39,689		109,390		(102,859)		130,957		28,098

投資總額	$	137,758	$	25,556	$	163,314	$	(802,907)	$	210,408	$	(592,499)

每股普通股按公允價值交易的固定到期投資總額的未實現收益（虧損）(6)					$	(0.18)					$	(13.93)

(1) “託管” 代表公司合併資產負債表上列出的合併投資總額。

(2) 調整合並總投資中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。

(3) “留存” 是指合併後的投資總額，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。

(4) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。

(5) 包括公司固定到期投資交易組合中的機構、非美國政府、住宅抵押貸款支持、商業抵押貸款支持和資產支持證券。

(6) 代表未實現收益（虧損）對按公允價值計算的固定到期投資總額對每股普通股賬面價值的影響 [950 萬美元]截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為6.092億美元。每股普通股的賬面價值是扣除某些合資企業和管理基金中的可贖回非控股權益和第三方投資者計算得出的。因此，對於每股普通股按公允價值計算的固定到期投資總額的未實現收益（虧損），沒有相應的管理指標。


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對非公認會計準則財務指標的評論

可歸因於可贖回的非控股權益的經營（收益）虧損

公司在本財務補充文件中納入了 “歸因於可贖回非控股權益的經營（收益）虧損”。“歸因於可贖回非控股權益的經營（收益）虧損” 定義為可贖回非控股權益的淨（收益）虧損，經調整後的公司可贖回非控股權益調整部分不包括在Renaissancere普通股股東可獲得（虧損）的淨收益（虧損）中。公司管理層認為，“歸因於可贖回的非控股權益的經營（收益）虧損” 對投資者很有用，因為它提供了有關公司管理合資企業的運營和財務業績以及非控股權益如何影響公司業績的更多信息。下表是歸因於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損（最直接的可比性公認會計原則）與 “歸因於可贖回非控股權益的經營（收益）虧損” 的對賬。


	三個月已結束				年底已結束
	十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022			十二月三十一日 2023		十二月三十一日 2022
歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損 (1)	$	(403,009)	$	(236,397)		$	(1,058,995)	$	98,613
調整投資中已實現和未實現的淨虧損（收益），不包括其他投資——歸屬於可贖回非控股權益的災難債券	(87,882)		(12,996)			(38,476)		203,172
調整歸屬於可贖回的非控股權益的淨外匯虧損（收益）部分	(16,809)		(16,225)			18,947		28,604
可歸因於可贖回的非控股權益的營業外（收益）虧損調整 (2)	(104,691)		(29,221)			(19,529)		231,776
可歸因於可贖回的非控股權益的經營（收益）虧損	$	(298,318)	$	(207,176)		$	(1,039,466)	$	(133,163)

(1) 上表中的負數代表合併管理合資企業分配給第三方投資者的淨收入。相反，正數表示分配給第三方投資者的合併管理合資企業產生的淨虧損。

(2) 代表在計算公司歸屬於RenaisansCere普通股股東的營業收入（虧損）時，歸屬於公司可贖回的非控股權益的調整總部分，這些權益不包括在RenaisansCere普通股股東可用（歸屬）的淨收益（虧損）中。這些調整包括 (1) 已實現和未實現的投資損益淨額，不包括其他投資——災難債券，以及 (2) 淨外匯損益。


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