摩根士丹利資本國際公佈2023年第四季度和全年財務業績

紐約--(美國商業資訊)--2024年1月30日--為全球投資界提供關鍵決策支持工具和服務的領先供應商MSCI Inc.(以下簡稱MSCI)(紐約證券交易所代碼：MSCI)今天公佈了截至2023年12月31日的三個月(“2023年第四季度”)和截至2023年12月31日的全年(“2023年全年”)的財務業績。

2023年第四季度財務和運營要點
(注：除非另有説明，否則百分比和其他變化是相對於截至2022年12月31日的三個月(“2022年第四季度”)，運行率百分比變化是相對於2022年12月31日)。

營業收入6.901億美元，增長19.8%；有機營業收入增長14.7%

經常性訂閲收入增長16.8%；基於資產的費用增長15.9%

營業利潤率為53.7%；調整後的EBITDA利潤率為60.1%

稀釋後每股收益5.07美元，上漲89.9%；調整後每股收益3.68美元，上漲29.6%

新的經常性訂閲銷售額增長1.9%；有機經常性訂閲運行率增長9.9%；保留率93.6%

在2023年全年和截至2024年1月29日的交易日期，共有4.587億美元或979,623股股票被回購，平均回購價格為468.26美元

2023年第四季度，向股東支付了1.092億美元的股息；摩根士丹利資本國際董事會宣佈2024年第一季度的現金股息為每股1.60美元，增長15.9%

	截至三個月								截至的年度
以千計，每股數據除外(未經審計)	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
以千計，每股數據除外(未經審計)	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
營業收入	$	690,106		$	576,208		19.8	%	$	2,528,920		$	2,248,598		12.5	%
營業收入	$	370,745		$	308,750		20.1	%	$	1,384,609		$	1,207,640		14.7	%
營業利潤率%		53.7	%		53.6	%				54.8	%		53.7	%

淨收入	$	403,380		$	214,971		87.6	%	$	1,148,592		$	870,573		31.9	%

稀釋每股收益	$	5.07		$	2.67		89.9	%	$	14.39		$	10.72		34.2	%
調整後每股收益	$	3.68		$	2.84		29.6	%	$	13.52		$	11.45		18.1	%

調整後的EBITDA	$	414,627		$	339,022		22.3	%	$	1,522,951		$	1,329,671		14.5	%
調整後的EBITDA利潤率%		60.1	%		58.8	%				60.2	%		59.1	%

摩根士丹利資本國際(MSCI)在2023年閉幕時取得了令人印象深刻的業績，儘管外部阻力依然存在。第四季度，我們實現了調整後每股收益增長近30%，有機收入增長14.7%。在運營方面，我們完成了指數訂閲運行率連續第10年的兩位數增長，同時實現了我們在Analytics的最高全年留存率，以及我們在Equity Analytics的經常性銷售記錄中最好的季度和全年，“MSCI董事長兼首席執行官 Henry A.Fernandez説。

我們繼續利用正在重塑全球投資格局的重要長期趨勢，例如對大規模投資組合定製的需求不斷上升。展望未來，MSCI仍然致力於進行有機投資和補充性收購，以增加價值，同時通過股票回購和股息支付將多餘資本返還給我們的所有者。我們將一如既往地在長期戰略投資與嚴格財務管理和短期執行承諾之間取得平衡。

第四季度綜合業績

營業收入：營業收入6.901億美元，增長19.8%。有機營業收入增長14.7%。1.139億美元的增長是由於經常性訂閲收入增加了7290萬美元，主要與指數和分析部門相關的非經常性收入增加了2110萬美元，以及基於資產的費用增加了1990萬美元。

運行率和保留率：截至2023年12月31日，總運行率為26.862億美元，增長15.8%。經常性訂閲運行率增加了2.892億美元，基於資產的費用運行率增加了7660萬美元。有機經常性訂閲運行率增長9.9%。2023年第四季度的保留率為93.6%，而2022年第四季度的保留率為93.0%。

費用：總運營支出為3.194億美元，增長19.4%，其中包括與Burgiss Group、LLC(“Burgiss”)和Trove Research Ltd(“Trove”)相關的3340萬美元。調整後的EBITDA支出為2.755億美元，增長16.1%，主要反映薪酬和激勵性薪酬支出增加，這與為支持業務增長而增加的員工人數有關，但部分被較低的遣散費成本所抵消。調整後的EBITDA費用還包括與Burgiss和Trove相關的2260萬美元費用。與收購Burgiss相關的大約140萬美元的非經常性整合和交易成本，以及與Burgiss和Trove相關的930萬美元收購的無形資產與Burgiss和Trove相關的攤銷費用未計入調整後的EBITDA費用。不包括外幣匯率波動(“ex-fx”)影響的總運營支出和調整後的EBITDA ex-fx支出分別增長17.6%和14.2%。

營業收入：營業收入3.707億美元，增長20.1%。2023年第四季度的營業利潤率為53.7%，而2022年第四季度為53.6%。

員工人數：截至2023年12月31日，員工總數為5794人，其中約33.5%的員工位於發達市場，約66.5%的員工位於新興市場。

其他費用(收入)，淨額：其他支出(收入)，2023年第四季度淨額為(9710萬美元)，而2022年第四季度為43.1美元，主要是由於重新計量我們在Burgiss的權益法投資而產生的一次性非應税收益1.43億美元，部分被因現金餘額減少而產生的利息收入減少以及因利率上升而增加的利息支出所抵消。

所得税： 2023年第四季度，有效税率為13.8%，而2022年第四季度為19.1%，主要原因是我們對Burgiss的權益法投資重新計量的非應税一次性收益為1.43億美元，以及與本季度末收到的適用外國税法變化的有利結果相關的離散收益，但被與公開税務審計相關的應計項目增加所部分抵消。

淨收入：由於上述因素，淨收入為4.034億美元，增長87.6%。

調整後的EBITDA：調整後的EBITDA為4.146億美元，增長22.3%。2023年第四季度調整後的EBITDA利潤率為60.1%，而2022年第四季度為58.8%。

索引細分：

表1A：結果(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	210,737		$	189,970		10.9	%	$	814,582		$	729,710		11.6	%
基於資產的費用		145,148			125,238		15.9	%		557,502			528,127		5.6	%
非複發性		32,110			14,053		128.5	%		79,731			45,372		75.7	%
總營業收入		387,995			329,261		17.8	%		1,451,815			1,303,209		11.4	%
調整後的EBITDA費用		89,446			80,866		10.6	%		344,842			317,802		8.5	%
調整後的EBITDA	$	298,549		$	248,395		20.2	%	$	1,106,973		$	985,407		12.3	%
調整後的EBITDA利潤率%		76.9	%		75.4	%				76.2	%		75.6	%

指數營業收入為3.88億美元，增長17.8%。5870萬美元的增長是由於經常性訂閲收入增加了2080萬美元，基於資產的費用增加了1990萬美元，以及非經常性收入增加了1810萬美元。

經常性訂閲收入的增長主要由市值加權指數產品的強勁增長推動。

與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF的收入，主要是由平均資產管理規模的增加推動的，推動了資產費用收入增長的一半以上。增加的餘額是由與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金貢獻的，這是由平均AUM增加以及平均基點費用增加推動的。

非經常性收入為3,210萬美元，增長128.5%。1,810萬美元的增長主要是由1600萬美元的費用推動的，這些費用與歷史時期未經許可使用我們的內容有關，考慮到本季度簽署了一項協議，將為過去的使用支付費用，這筆費用將在本期確認。

截至2023年12月31日，指數運行率為15億美元，上漲12.4%。1.604億美元的增長包括經常性訂閲運行率增加8370萬美元，以及基於資產的費用運行率增加7660萬美元。經常性訂閲運行率的增長是由市值加權產品、定製指數產品和特殊套餐以及因素、ESG和氣候產品的增長推動的，反映了所有地區和客户羣的增長。資產費用運行率的上升主要反映與MSCI股票指數掛鈎的ETF和與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的AUM增長，但部分被交易所交易的期貨和期權交易量下降所抵消。

分析細分市場：

表1B：結果(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	160,015		$	146,957		8.9	%	$	603,291		$	567,004		6.4	%
非複發性		4,722			2,754		71.5	%		12,665			9,103		39.1	%
總營業收入		164,737			149,711		10.0	%		615,956			576,107		6.9	%
調整後的EBITDA費用		87,572			83,300		5.1	%		341,081			328,212		3.9	%
調整後的EBITDA	$	77,165		$	66,411		16.2	%	$	274,875		$	247,895		10.9	%
調整後的EBITDA利潤率%		46.8	%		44.4	%				44.6	%		43.0	%

分析業務收入為1.647億美元，增長10.0%。1500萬美元的增長主要是由於與股票分析和多資產類別產品相關的經常性訂閲的增長。超過一半的非經常性收入增長是由本季度完成的大量實施推動的，其餘的是由與多資產類別產品相關的一次性交易推動的。剔除外幣匯率波動的影響，Analytics的營業收入增長了10.2%。

截至2023年12月31日，分析運行率為6.619億美元，增長7.4%。4,590萬美元的增長是由多資產類別和股票分析產品的增長推動的，反映了所有地區的增長。剔除外幣匯率波動的影響，Analytics的運行率增長為7.2%。

ESG和氣候細分：

表1C：結果(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	74,828		$	62,198		20.3	%	$	282,351		$	223,160		26.5	%
非複發性		1,425			1,361		4.7	%		5,217			5,151		1.3	%
總營業收入		76,253			63,559		20.0	%		287,568			228,311		26.0	%
調整後的EBITDA費用		50,689			44,799		13.1	%		195,890			167,217		17.1	%
調整後的EBITDA	$	25,564		$	18,760		36.3	%	$	91,678		$	61,094		50.1	%
調整後的EBITDA利潤率%		33.5	%		29.5	%				31.9	%		26.8	%

ESG和氣候運營收入為7630萬美元，增長20.0%，其中包括收購Trove的80萬美元，該收購於2023年11月1日完成。不包括收購，1190萬美元的增長主要是由強勁的與評級、氣候和放映產品相關的經常性訂閲的增長。剔除外幣匯率波動和Trove收購的影響，ESG和Climate營業收入增長14.5%。

截至2023年12月31日，ESG和氣候運行率為3.193億美元，增長19.6%。5，230萬美元的增長主要反映了評級、篩選和氣候產品的強勁增長，所有地區和客户都有貢獻片段若剔除匯率波動和Trove收購的影響，ESG和Climate運行率增長16.1%。

所有其他-私人資產分部：

表1D：結果（未經稽查）

	截至三個月								截至的年度
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	59,774		$	33,373		79.1	%	$	171,066		$	139,649		22.5	%
非複發性		1,347			304		N/m			2,515			1,322		90.2	%
總營業收入		61,121			33,677		81.5	%		173,581			140,971		23.1	%
調整後的EBITDA費用		47,772			28,221		69.3	%		124,156			105,696		17.5	%
調整後的EBITDA	$	13,349		$	5,456		144.7	%	$	49,425		$	35,275		40.1	%
調整後的EBITDA利潤率%		21.8	%		16.2	%				28.5	%		25.0	%

所有其他-私人資產運營收入，反映了Real Assets運營部門和Private Capital Solutions(前身為Burgiss)運營部門，為6110萬美元，增長81.5%，其中包括收購Burgiss的2540萬美元，該收購於2023年10月2日完成。剔除收購Burgiss的影響，所有其他私人資產收入增加200萬美元，主要是由於與Real Capital Analytics，Inc.(“RCA”)、Index Intel和Performance Insights產品有關的經常性訂閲的增長，以及有利的外幣匯率波動。剔除外幣匯率波動和收購Burgiss的影響，所有其他-私人資產運營收入增長4.4%。

所有其他-私人資產運行率，反映了真實資產和私人資本解決方案運營部門，截至2023年12月31日為2.527億美元，增長73.9%，其中包括與Burgiss相關的9800萬美元。剔除收購Burgiss的影響，增長主要是由指數Intel、RCA和Performance Insights產品以及有利的外幣匯率波動推動的。這一增長反映了所有地區的增長。剔除外幣匯率波動和收購Burgiss的影響，所有其他私人資產的運行率增長為4.9%。

選擇資產負債表項目和資本分配

現金餘額和未償債務：截至2023年12月31日，現金和現金等價物為4.617億美元。摩根士丹利資本國際通常尋求將全球最低現金餘額維持在一般運營目的約2.25億至2.75億美元之間。

截至2023年12月31日，未償債務本金總額為45億美元。總債務與淨收入的比率(基於過去12個月的淨收入)為3.9倍。總債務與調整後EBITDA的比率(基於往績12個月調整後EBITDA)為3.0倍。

MSCI尋求將總債務與調整後EBITDA的比率維持在3.0倍至3.5倍的目標範圍內。

在2023年12月31日之後，我們修訂並重述了管理我們的信貸安排的信貸協議(“信貸協議”)，以規定一項新的循環信貸安排(“循環信貸安排”)，該循環貸款承諾總額為12.5億美元，可提取到2029年1月。於信貸協議完成時，吾等已動用循環信貸融資，金額足以預付之前的定期貸款A融資項下的未償還定期貸款。

資本支出和現金流：資本支出為2180萬美元，經營活動提供的現金淨額增長23.3%，達到3.89億美元，主要反映了從客户那裏獲得的現金收入增加，該季度支付的現金支出和所得税增加部分抵消了這一增長。自由現金流增長24.5%，至3.671億美元。

股份計數和股份回購：2023年第四季度加權平均稀釋後流通股為7950萬股，同比下降1.2%。截至2023年12月31日，總流通股為7910萬股。截至2024年1月29日的交易日期，未償還的股份回購授權剩餘總額為8億美元。

分紅：2023年第四季度向股東支付了約1.092億美元的股息。2024年1月29日，MSCI董事會宣佈2024年第一季度每股1.60美元的現金股息，於2024年2月29日支付給截至2024年2月16日收盤登記在冊的股東。

2024年全年指導

MSCI對截至2024年12月31日的年度(“2024年全年”)的指引是基於對多個因素的假設，特別是與宏觀經濟因素和資本市場相關的因素。這些假設會受到不確定性的影響，本年度的實際結果可能與我們目前的指導意見有實質性的差異，包括由於我們在提交或提交給美國證券交易委員會的10-K表格季度報告和當前的8-K表格報告中的“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”部分討論的不確定性、風險和假設的結果。見下文“前瞻性陳述”。

指導項目	2024年全年指導意見
運營費用	13億至13.4億美元
調整後的EBITDA費用	1130至11.6億美元
利息支出 (包括攤銷融資費用)⁽¹⁾	1.85億至1.89億美元
折舊及攤銷費用	1.7億至1.8億美元
實際税率	18%至21%
資本支出	9500-1.05億美元
經營活動提供的淨現金	13.3億至13.8億美元
自由現金流	1225至12.85億美元
(1)我們的年度利息支出的一部分來自循環信貸安排下的浮動利率負債，而大部分來自固定利率優先無擔保票據。有擔保隔夜融資利率(SOFR)和負債水平的變化可能會導致我們的年度利息支出發生變化。

電話會議信息

摩根士丹利資本國際高級管理層將於美國東部時間2024年1月30日(星期二)上午11點回顧2023年第四季度和全年業績。要通過網絡直播收聽活動實況，請訪問摩根士丹利資本國際投資者關係網站https://ir.msci.com/events-and-presentations，的活動和演示部分，或通過電話撥打美國境內1-800-715-9871會議ID 2144291。國際來電者可撥打1-6463071963會議ID 2144291。電話會議還將進行網絡直播，並配有幻燈片演示文稿，可通過MSCI的投資者關係網站訪問。

關於MSCI Inc.

MSCI是為全球投資界提供關鍵決策支持工具和服務的領先供應商。憑藉在研究、數據和技術方面50多年的專業經驗，我們使客户能夠瞭解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信地建立更有效的投資組合，從而推動更好的投資決策。我們創建行業領先的研究增強型解決方案，客户可使用這些解決方案洞察整個投資過程並提高其透明度。欲瞭解更多信息，請訪問www.msor.com。MSCI#IR

前瞻性陳述

本財報包含1995年《私人證券訴訟改革法案》所指的前瞻性陳述，包括但不限於MSCI的2024年全年指引。這些前瞻性陳述與未來事件或未來財務表現有關，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、活動水平、業績或成就與這些陳述明示或暗示的任何未來結果、活動水平、業績或成就大不相同。在某些情況下，您可以通過使用“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等詞語或這些術語或其他類似術語的否定詞來識別前瞻性陳述。您不應過度依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，在某些情況下，這些風險、不確定性和其他因素不在MSCI的控制範圍之內，可能會對實際結果、活動水平、業績或成就產生重大影響。

其他可能對實際結果、活動水平、業績或成就產生重大影響的因素，請參閲MSCI於2023年2月10日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2022年12月31日財年的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告以及向美國證券交易委員會提交或提交的當前Form 8-K報告。如果這些風險或不確定性成為現實，或者如果MSCI的基本假設被證明是不正確的，實際結果可能與MSCI預測的結果大不相同。本財報中的任何前瞻性陳述都反映了MSCI對未來事件的當前看法，並受到這些和其他風險、不確定性以及與MSCI的運營、運營結果、增長戰略和流動性相關的假設的影響。除非法律要求，否則MSCI不承擔以任何理由公開更新或修改這些前瞻性陳述的義務，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因。

網站和社交媒體披露

MSCI使用其投資者關係主頁和企業責任主頁作為發佈公司信息的渠道。MSCI通過這些渠道發佈的信息可能被視為重要信息。因此，投資者除了關注摩根士丹利資本國際的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡直播外，還應該關注這些渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關MSCI的電子郵件提醒和其他信息，方法是訪問MSCI投資者關係主頁的“電子郵件提醒”部分，網址為http://ir.msci.com/email-alerts.然而，MSCI網站的內容，包括其季度更新、博客、播客和社交媒體渠道，並未通過參考納入本財報。

關於使用運營指標的注意事項

作為此次收益發布的一部分，MSCI提供了補充的關鍵運營指標，包括留存率、運行率、認購銷售額、認購取消和非經常性銷售額。

留存率是一個重要的衡量標準，因為隨着時間的推移，訂閲取消會降低我們的運行率，最終會降低我們的運營收入。年度保留率表示保留訂閲運行率(財政年度開始時的訂閲運行率減去年度內實際取消的訂閲運行率)在財政年度開始時佔訂閲運行率的百分比。

非年度期間的保留率是通過對我們已收到終止通知的取消或我們認為在非年度期間不打算續訂或終止訂閲的取消按年計算的，我們認為該通知或意圖證明客户終止或不續訂適用協議的最終決定，即使該通知直到較晚的日期才生效。然後，將此年化註銷數字除以財政年度開始時的訂閲運行率，即可計算出註銷費率。然後，從100%中減去這個取消率，得出該期間的年化留存率。

留存率是在產品/服務的基礎上按運營部門計算的。一般而言，如果客户減少其在某個細分市場內訂購的產品或服務的數量，或者在某個細分市場內的產品或服務之間進行切換，我們將其視為取消，以計算我們的保留率，但管理層認為是替代產品或服務的產品或服務切換除外。在這些替換案例中，只有客户訂閲的淨變化(如果減少)才會報告為取消。在Analytics和ESG and Climate運營部門中，幾乎所有產品或服務交換機都被視為替代產品或服務，並以此方式進行淨額結算，而在我們的指數和實物資產運營部門中，被視為替代產品或服務並接受淨額結算處理的產品或服務交換機僅在某些有限的實例中發生。此外，我們將因相同產品或服務的降價而導致的任何費用下降視為取消降價。我們不計算可歸因於與指數掛鈎的投資產品或期貨和期權合約中的資產的該部分運行率的保留率，在每種情況下，都與我們的指數掛鈎。

運行率估計在特定時間點，即我們的客户許可協議(“客户合同”)下的未來12個月經常性收入的年化價值，假設所有需要續訂或在承諾的認購期結束時達到的客户合同均已續訂，並假設當時的貨幣匯率，受下文所述的調整和排除的限制。對於任何費用與投資產品的資產或交易量/費用掛鈎的客户合同，運行率計算反映了ETF的最後一個交易日的市值、期貨和期權的最新季度成交量和/或報告的交易所費用，以及其他非ETF 產品的最新客户報告資產。運行率不包括與“一次性”和其他非經常性交易相關的費用。此外，當我們執行客户合同時，我們將經常性新銷售的年化費用值添加到運行率中，無論是對現有客户還是新客户，即使許可證開始日期和相關收入確認可能要到較晚的日期才會生效。我們從運行率中刪除與任何客户合同下的產品或服務相關的年化費用值，如果我們收到終止通知、不續訂通知或表明客户不打算在此期間繼續訂閲，並已確定該通知證明客户終止或不續訂適用的產品或服務的最終決定，即使該通知在稍後的日期才生效。

“有機經常性認購運行率增長”被定義為一段時期內的運行率增長，不包括外幣變化的影響和任何收購的第一年影響。它還根據資產剝離進行調整。外幣變動是通過將可比上一期間的貨幣匯率應用於本期外幣計價的運行匯率來計算的。

銷售額代表客户承諾從MSCI購買的產品和服務的年化價值，並將帶來額外的運營收入。非經常性銷售是指在此期間簽訂的客户協議的實際價值，不是運行率的組成部分。新的經常性訂閲銷售代表額外的銷售活動，例如新的客户協議、對現有協議的添加或在期間發生的價格上漲，這些都是運行率的增加。取消訂閲反映了客户在此期間的活動，如停產的產品和服務和/或價格下降，導致運行率下降。淨新經常性訂閲銷售額代表期間新經常性訂閲銷售額扣除訂閲取消後的淨額，反映了期間對運行率的淨影響。

總銷售額表示新的經常性訂閲銷售額和非經常性銷售額的總和。總淨銷售額代表扣除訂閲取消影響後的總總銷售額。

關於使用非公認會計準則財務計量的説明

作為本財報的一部分，摩根士丹利資本國際提出了補充的非公認會計準則財務指標。下文表9至14提供了對賬，將每項非公認會計準則財務計量與最具可比性的公認會計準則計量進行核對。本收益新聞稿中介紹的非GAAP財務指標不應被視為最直接可比的GAAP財務指標的替代指標。本收益新聞稿中介紹的非GAAP財務指標供管理層用來監控業務的財務表現，為業務決策提供信息，並預測未來業績。

經調整EBITDA“定義為未計提(1)所得税撥備、(2)其他開支(收入)、淨額、(3)物業、設備及租賃改進折舊及攤銷、(4)無形資產攤銷及(5)某些其他交易或調整(如適用)前的淨收益，包括(如適用)與租賃物業轉租有關的減值及若干與收購有關的整合及交易成本。

經調整EBITDA開支“定義為營運開支減去物業、設備及租賃改進及攤銷之折舊及攤銷，以及無形資產有時之若干其他交易或調整，如適用，包括與租賃物業轉租有關之減值及若干與收購有關之整合及交易成本。

“調整後的EBITDA利潤率”被定義為調整後的EBITDA除以營業收入。

“調整後淨收益”和“調整後每股收益”分別被定義為税後影響前的淨收益和稀釋每股收益：收購無形資產的攤銷，包括按歷史賬面價值攤銷權益法投資成本與摩根士丹利資本國際在被投資方淨資產中所佔份額之間的基差，有時還包括某些其他交易或調整，包括與某些與收購相關的整合和交易成本相關的影響。與租賃物業轉租相關的減值影響以及與被投資方所有權權益變化相關的收益的影響。

“資本支出”被定義為資本支出加上資本化的軟件開發成本。

“自由現金流”的定義是經營活動提供的現金淨額減去資本支出。

“有機營業收入增長”被定義為與上年同期相比的營業收入增長，不包括收購業務、剝離業務和外匯匯率波動的影響。

基於資產的費用(除外匯外)不會就外幣匯率波動對所管理的相關資產(“AUM”)的影響進行調整。

我們相信，調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率和調整後的EBITDA支出是衡量MSCI經營業績的有意義的指標，因為它們對重大的一次性、不尋常或非經常性項目進行了調整，並消除了某些資本支出和收購的會計影響，這些影響不會直接影響管理層認為的我們在此期間的持續經營業績。

我們相信，調整後的淨收入和調整後的每股收益是衡量MSCI業績的有意義的指標，因為它們對重大一次性、異常或非經常性項目的税後影響進行了調整，並消除了任何不直接影響管理層認為是我們在此期間持續經營業績的交易的影響。我們亦剔除已收購無形資產攤銷及基準攤銷的税後影響權益法投資成本與摩根士丹利資本國際按歷史賬面價值佔被投資方資產淨值之間的差額，因為該等非現金金額受每次收購的時間及規模的重大影響，因此對期內持續經營表現並無意義。

我們認為，自由現金流對投資者是有用的，因為它將MSCI的運營現金流與用於繼續和改善業務運營的資本聯繫起來，例如對MSCI現有產品的投資。此外，自由現金流表明我們有能力加強MSCI的資產負債表，償還債務，支付現金股息和回購我們普通股的股票。

我們相信，有機營業收入增長是衡量MSCI經營業績的一項有意義的指標，因為它對外幣匯率波動的影響進行了調整，並剔除了上一年同期可歸因於收購和剝離業務的營業收入的影響，為我們提供了對本報告所述期間(S)持續經營業績的洞察。

我們認為，本收益新聞稿中提出的非公認會計準則財務指標有助於進行有意義的期間間比較，併為未來業績的評估提供基線。

調整後的EBITDA支出、調整後的EBITDA利潤率、調整後的EBITDA、調整後的淨收入、調整後的每股收益、資本支出、自由現金流和有機營業收入增長並不是所有公司都以相同的方式定義的，可能無法與其他公司的類似名稱的非GAAP財務指標相比較。這些衡量標準可能因公司而異，主要取決於有關資本結構、公司運營所在的税收管轄區和資本投資的長期戰略決策。因此，本公司對這些計量的計算可能無法與其他公司計算的類似名稱的計量進行比較。

關於對外幣匯率波動影響進行調整的注意事項

外幣匯率波動反映了報告的本期業績與本期業績之間的差異，這些業績是使用可比前一時期的有效外幣匯率重新計算的。雖然根據外幣波動的影響調整的營業收入包括已根據外幣波動的影響進行調整的基於資產的費用，但作為基於資產的費用的主要組成部分的基礎AUM不會根據外幣的波動進行調整。大約五分之三的AUM投資於以美元以外的貨幣計價的證券，因此，任何此類影響都不包括在披露的外幣調整後差異中。

表2：簡明綜合損益表(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
以千為單位，每股數據除外	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
以千為單位，每股數據除外	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
營業收入	$	690,106		$	576,208		19.8	%	$	2,528,920		$	2,248,598		12.5	%
運營費用：
收入成本(不包括折舊和攤銷)		122,557			102,384		19.7	%		446,581			404,341		10.4	%
銷售和市場營銷		75,160			71,912		4.5	%		276,204			264,583		4.4	%
研發		39,220			29,026		35.1	%		132,121			107,205		23.2	%
一般和行政		40,440			33,864		19.4	%		153,967			146,857		4.8	%
無形資產攤銷		36,886			23,805		55.0	%		114,429			91,079		25.6	%
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷		5,098			6,467		(21.2	)%		21,009			26,893		(21.9	)%
總運營費用(1)		319,361			267,458		19.4	%		1,144,311			1,040,958		9.9	%

營業收入		370,745			308,750		20.1	%		1,384,609			1,207,640		14.7	%

利息收入		(3,400	)		(6,609	)	(48.6	)%		(34,479	)		(11,769	)	193.0	%
利息支出		46,954			45,610		2.9	%		186,679			171,571		8.8	%
權益法投資的重新計量收益		(143,029	)		—		—	%		(143,029	)		—		—	%
其他費用(收入)		2,345			4,087		(42.6	)%		6,377			3,997		59.5	%
其他費用(收入)，淨額		(97,130	)		43,088		NM			15,548			163,799		(90.5	)%

未計提所得税準備的收入		467,875			265,662		76.1	%		1,369,061			1,043,841		31.2	%

所得税撥備		64,495			50,691		27.2	%		220,469			173,268		27.2	%
淨收入		403,380			214,971		87.6	%		1,148,592			870,573		31.9	%


基本普通股每股收益	$	5.10		$	2.69		89.6	%	$	14.45		$	10.78		34.0	%


稀釋後普通股每股收益	$	5.07		$	2.67		89.9	%	$	14.39		$	10.72		34.2	%

用於計算每股收益的加權平均流通股：

基本信息		79,115			79,989		(1.1	)%		79,462			80,746		(1.6	)%
稀釋		79,499			80,424		(1.2	)%		79,843			81,215		(1.7	)%

N/M：沒有意義。

^{(1)包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月的1,700萬美元和1,260萬美元的股票薪酬支出。包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度基於股票的薪酬支出分別為7,300萬美元和5,800萬美元。}

表3：選定的資產負債表項目(未經審計)

	自.起
以千計	2023年12月31日	2022年12月31日
現金及現金等價物(1)	$461,693	$993,564
應收賬款，扣除準備後的淨額	$839,555	$663,236

當期遞延收入	$1,083,864	$882,886
長期債務的當期部分(2)	$10,902	$8,713
長期債務(3)	$4,496,826	$4,503,233

^{(1)包括2023年12月31日的390萬美元和2022年12月31日的40萬美元的限制性現金。}
^{(2)包括長期債務的流動部分，扣除遞延融資費。截至2023年12月31日，長期債務的流動部分總額為1,090萬美元，截至2022年12月31日為880萬美元。}
^{(3)包括長期債務總額，扣除遞延融資費。截至2023年12月31日，長期債務總額為45.281億美元，截至2022年12月31日，長期債務總額為45.391億美元。}

表4：精選現金流量項目(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
以千計	2023年12月31日			2022年12月31日			更改百分比		2023年12月31日			2022年12月31日			更改百分比
以千計	2023年12月31日			2022年12月31日			更改百分比		2023年12月31日			2022年12月31日			更改百分比
經營活動提供的淨現金	$	388,953		$	315,427		23.3	%	$	1,236,029		$	1,095,369		12.8	%
用於投資活動的現金淨額		(749,967	)		(26,922	)	N/m			(819,378	)		(79,335	)	N/m
融資活動提供的現金淨額(用於)		(111,567	)		(172,553	)	35.3	%		(953,931	)		(1,425,380	)	33.1	%
匯率變動的影響		5,722			10,500		(45.5	)%		5,409			(18,539	)	129.2	%
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增	$	(466,859	)	$	126,452		N/m		$	(531,871	)	$	(427,885	)	(24.3	)%

N/M：沒有意義。

表5：按部門和收入類型劃分的經營結果(未經審計)

索引	截至三個月								截至的年度
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
以千計	12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比		12月31日， 2023			12月31日， 2022			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	210,737		$	189,970		10.9	%	$	814,582		$	729,710		11.6	%
基於資產的費用		145,148			125,238		15.9	%		557,502			528,127		5.6	%
非複發性		32,110			14,053		128.5	%		79,731			45,372		75.7	%
總營業收入		387,995			329,261		17.8	%		1,451,815			1,303,209		11.4	%
調整後的EBITDA費用		89,446			80,866		10.6	%		344,842			317,802		8.5	%
調整後的EBITDA	$	298,549		$	248,395		20.2	%	$	1,106,973		$	985,407		12.3	%
調整後的EBITDA利潤率%		76.9	%		75.4	%				76.2	%		75.6	%

分析	截至三個月								截至的年度
	12月31日，			12月31日，			%		12月31日，			12月31日，			%
以千計		2023			2022		變化			2023			2022		變化
營業收入：
經常性訂閲	$	160,015		$	146,957		8.9	%	$	603,291		$	567,004		6.4	%
非複發性		4,722			2,754		71.5	%		12,665			9,103		39.1	%
總營業收入		164,737			149,711		10.0	%		615,956			576,107		6.9	%
調整後的EBITDA費用		87,572			83,300		5.1	%		341,081			328,212		3.9	%
調整後的EBITDA	$	77,165		$	66,411		16.2	%	$	274,875		$	247,895		10.9	%
調整後的EBITDA利潤率%		46.8	%		44.4	%				44.6	%		43.0	%

ESG與氣候	截至三個月								截至的年度
	12月31日，			12月31日，			%		12月31日，			12月31日，			%
以千計		2023			2022		變化			2023			2022		變化
營業收入：
經常性訂閲	$	74,828		$	62,198		20.3	%	$	282,351		$	223,160		26.5	%
非複發性		1,425			1,361		4.7	%		5,217			5,151		1.3	%
總營業收入		76,253			63,559		20.0	%		287,568			228,311		26.0	%
調整後的EBITDA費用		50,689			44,799		13.1	%		195,890			167,217		17.1	%
調整後的EBITDA	$	25,564		$	18,760		36.3	%	$	91,678		$	61,094		50.1	%
調整後的EBITDA利潤率%		33.5	%		29.5	%				31.9	%		26.8	%

所有其他--私人資產	截至三個月								截至的年度
	12月31日，			12月31日，			%		12月31日，			12月31日，			%
以千計		2023			2022		變化			2023			2022		變化
營業收入：
經常性訂閲	$	59,774		$	33,373		79.1	%	$	171,066		$	139,649		22.5	%
非複發性		1,347			304		N/m			2,515			1,322		90.2	%
總營業收入		61,121			33,677		81.5	%		173,581			140,971		23.1	%
調整後的EBITDA費用		47,772			28,221		69.3	%		124,156			105,696		17.5	%
調整後的EBITDA	$	13,349		$	5,456		144.7	%	$	49,425		$	35,275		40.1	%
調整後的EBITDA利潤率%		21.8	%		16.2	%				28.5	%		25.0	%

已整合	截至三個月								截至的年度
	12月31日，			12月31日，			%		12月31日，			12月31日，			%
以千計		2023			2022		變化			2023			2022		變化
營業收入：
經常性訂閲	$	505,354		$	432,498		16.8	%	$	1,871,290		$	1,659,523		12.8	%
基於資產的費用		145,148			125,238		15.9	%		557,502			528,127		5.6	%
非複發性		39,604			18,472		114.4	%		100,128			60,948		64.3	%
營業收入總額		690,106			576,208		19.8	%		2,528,920			2,248,598		12.5	%
調整後的EBITDA費用		275,479			237,186		16.1	%		1,005,969			918,927		9.5	%
調整後的EBITDA	$	414,627		$	339,022		22.3	%	$	1,522,951		$	1,329,671		14.5	%
營業利潤率%		53.7	%		53.6	%				54.8	%		53.7	%
調整後的EBITDA利潤率%		60.1	%		58.8	%				60.2	%		59.1	%

表6：按細分市場劃分的銷售額和留存率(未經審計)(1)

	截至三個月						截至的年度
	12月31日，			12月31日，			12月31日，			12月31日，
以千計		2023			2022			2023			2022
索引
新的經常性訂閲銷售	$	35,860		$	35,206		$	116,016		$	109,699
訂閲取消		(9,681	)		(8,635	)		(32,298	)		(27,103	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	26,179		$	26,571		$	83,718		$	82,596
非經常性銷售	$	33,410		$	16,203		$	87,775		$	57,560
總銷售額	$	69,270		$	51,409		$	203,791		$	167,259
總指數淨銷售額	$	59,589		$	42,774		$	171,493		$	140,156

指數保留率		95.0	%		95.0	%		95.8	%		96.1	%

分析
新的經常性訂閲銷售	$	28,284		$	25,193		$	79,035		$	75,584
訂閲取消		(10,581	)		(14,648	)		(34,675	)		(37,171	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	17,703		$	10,545		$	44,360		$	38,413
非經常性銷售	$	5,645		$	2,731		$	14,379		$	11,143
總銷售額	$	33,929		$	27,924		$	93,414		$	86,727
總分析淨銷售額	$	23,348		$	13,276		$	58,739		$	49,556

分析保留率		93.1	%		90.0	%		94.4	%		93.6	%

ESG與氣候
新的經常性訂閲銷售	$	16,595		$	23,363		$	55,092		$	78,980
訂閲取消		(3,592	)		(2,303	)		(10,923	)		(5,618	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	13,003		$	21,060		$	44,169		$	73,362
非經常性銷售	$	1,559		$	715		$	5,625		$	4,268
總銷售額	$	18,154		$	24,078		$	60,717		$	83,248
ESG和氣候淨銷售額合計	$	14,562		$	21,775		$	49,794		$	77,630

ESG與氣候保留率(二)		94.7	%		95.4	%		95.9	%		97.2	%

所有其他--私人資產
新的經常性訂閲銷售	$	11,429		$	6,723		$	26,175		$	23,213
訂閲取消		(6,703	)		(2,489	)		(15,337	)		(7,569	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	4,726		$	4,234		$	10,838		$	15,644
非經常性銷售	$	1,082		$	574		$	2,151		$	1,264
總銷售額	$	12,511		$	7,297		$	28,326		$	24,477
所有其他-私人資產銷售淨額共計	$	5,808		$	4,808		$	12,989		$	16,908

所有其他-私人資產留存率（3）		88.8	%		92.6	%		90.4	%		94.4	%

已整合
新的經常性訂閲銷售	$	92,168		$	90,485		$	276,318		$	287,476
訂閲取消		(30,557	)		(28,075	)		(93,233	)		(77,461	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	61,611		$	62,410		$	183,085		$	210,015
非經常性銷售	$	41,696		$	20,223		$	109,930		$	74,235
總銷售額	$	133,864		$	110,708		$	386,248		$	361,711
總淨銷售額	$	103,307		$	82,633		$	293,015		$	284,250

總留存率		93.6	%		93.0	%		94.7	%		95.2	%

^{(1)有關新的經常性訂閲銷售、訂閲取消、淨新經常性訂閲的定義的詳細信息，請參閲“關於使用運營成本的説明” 認購銷售額、非經常性銷售額、總銷售額、總淨銷售額和留存率。}

^{(2)截至2023年12月31日止三個月及年度，ESG及Climate的留存率（不包括收購Trove的影響）分別為94.7%及95.9%。}
^{(3)截至2023年12月31日止三個月及年度，所有其他-私人資產（不包括收購Burgiss的影響）的留存率分別為88.6%及91.2%，分別}

表7：與MSCI股票指數掛鈎的ETF的管理資產（未經審核）（1）（2）

	截至三個月											截至的年度
	12月31日，		3月31日，		6月30日，		9月30日，			12月31日，		12月31日，			12月31日，
以十億計	2022		2023		2023			2023		2023			2022		2023
與MSCI股票指數掛鈎的ETF的期初AUM	$	1,081.2	$	1,222.9	$	1,305.4	$	1,372.5		$	1,322.8	$	1,451.6		$	1,222.9
市場升值/(貶值)		118.8		75.1		48.4		(56.1	)		130.5		(283.9	)		197.9
現金流入/(流出)		22.9		7.4		18.7		6.4			15.6		55.2			48.1
與MSCI股票指數掛鈎的ETF期末AUM	$	1,222.9	$	1,305.4	$	1,372.5	$	1,322.8		$	1,468.9	$	1,222.9		$	1,468.9

與MSCI股票指數掛鈎的ETF的期間平均AUM	$	1,182.1	$	1,287.5	$	1,333.8	$	1,376.5		$	1,364.9	$	1,267.2		$	1,340.7

期末基點費用(3)		2.54		2.53		2.52		2.51			2.50		2.54			2.50

^{(1)截至本月最後一天，與我們的股票指數掛鈎的ETF中AUM的歷史價值和每月平均餘額可在我們的投資者關係主頁(http://ir.msci.com.)上的“鏈接到MSCI股票指數的ETF中的AUM ”鏈接中找到我們網站上包含的信息未以引用方式併入本新聞稿或美國證券交易委員會備案或提供的任何其他報告中。ETF的AUM亦包括交易所買賣債券的AUM，其價值少於呈列AUM金額的1.0%。}

^{(2)與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的交易所買賣基金的資產管理價值，是以股票交易所買賣基金的資產淨值乘以已發行股份的數目計算的。}
^{(3)基於使用期末AUM與MSCI股票指數掛鈎的ETF的期末運行率。}

表8：按部門和類型劃分的運行率(未經審計)(1)

	自.起
	12月31日，		12月31日，		%
以千計	2023		2022		變化
索引
經常性訂閲	$	861,366	$	777,633	10.8	%
基於資產的費用		590,872		514,253	14.9	%
指數運行率		1,452,238		1,291,886	12.4	%

分析運行率		661,922		616,069	7.4	%

ESG與氣候運行率		319,324		267,019	19.6	%

所有其他-私人資產運行率		252,677		145,333	73.9	%

總運行率	$	2,686,161	$	2,320,307	15.8	%

經常性訂閲總數	$	2,095,289	$	1,806,054	16.0	%
基於資產的費用總額		590,872		514,253	14.9	%
總運行率	$	2,686,161	$	2,320,307	15.8	%

^{(1)運行率定義詳見《運營指標使用説明》。}

表9：淨收入與調整後EBITDA的對賬(未經審計)

	截至三個月					截至的年度
	12月31日，			12月31日，		12月31日，		12月31日，
以千計		2023		2022			2023	2022
淨收入	$	403,380		$	214,971	$	1,148,592	$	870,573
所得税撥備		64,495			50,691		220,469		173,268
其他費用(收入)，淨額		(97,130	)		43,088		15,548		163,799
營業收入		370,745			308,750		1,384,609		1,207,640
無形資產攤銷		36,886			23,805		114,429		91,079
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷		5,098			6,467		21,009		26,893
與租賃財產轉租有關的減值		477			—		477		—
與收購相關的整合和交易成本(1)		1,421			—		2,427		4,059
合併調整後EBITDA	$	414,627		$	339,022	$	1,522,951	$	1,329,671

指數調整後的EBITDA	$	298,549		$	248,395	$	1,106,973	$	985,407
分析調整後的EBITDA		77,165			66,411		274,875		247,895
ESG和氣候調整後的EBITDA		25,564			18,760		91,678		61,094
所有其他-私人資產調整後的EBITDA		13,349			5,456		49,425		35,275
合併調整後EBITDA	$	414,627		$	339,022	$	1,522,951	$	1,329,671

^{(1)指與收購和整合被收購業務直接相關的交易費用和其他成本，包括專業費用、遣散費、監管備案費用和其他成本，每種情況下均不遲於相關收購完成後12個月發生。}

表10：調整後淨收益和稀釋每股收益與調整後淨收益和調整後每股收益的對賬(未經審計)

	截至三個月						截至的年度
	12月31日，			12月31日，			12月31日，			12月31日，
以千為單位，每股數據除外		2023			2022			2023			2022
淨收入	$	403,380		$	214,971		$	1,148,592		$	870,573
加：取得的無形資產攤銷與權益法投資基礎差異		24,873			16,809			75,229			67,373
加：與轉租租賃財產有關的減值		492			—			492			—
加：與收購有關的整合和交易費用（1）（2）		1,421			—			2,427			4,220
減：被投資單位所有者權益變動收益		(143,029	)		—			(143,476	)		—
加/（減）：所得税影響（3）（4）		5,071			(3,218	)		(3,809	)		(11,883	)
調整後淨收益	$	292,208		$	228,562		$	1,079,455		$	930,283

稀釋每股收益	$	5.07		$	2.67		$	14.39		$	10.72
加：取得的無形資產攤銷與權益法投資基礎差異		0.31			0.21			0.94			0.83
加：與轉租租賃財產有關的減值		0.01			—			0.01			—
加：與收購有關的整合和交易費用（1）（2）		0.02			—			0.03			0.05
減：被投資單位所有者權益變動收益		(1.79	)		—			(1.80	)		—
加/（減）：所得税影響（3）（4）		0.06			(0.04	)		(0.05	)		(0.15	)
調整後每股收益	$	3.68		$	2.84		$	13.52		$	11.45

稀釋加權平均已發行普通股		79,499			80,424			79,843			81,215

^{(1)與收購相關的整合和交易費用410萬美元列在“一般和行政”費用項下，20萬美元列在} ^{在截至2022年12月31日的年度的“財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷”費用中列報。}

^{(2)指與收購和整合被收購業務直接相關的交易費用和其他成本，包括專業費用、遣散費、監管備案費用和其他成本，每種情況下均不遲於相關收購完成後12個月發生。}

^{(3)調整涉及非公認會計原則調整的税務影響，該等調整是根據基本非公認會計原則調整的性質及其相關司法管轄區税率而釐定。}
^{(4)Burgiss所有權權益變動的税前收益143.0美元是免税的；然而，在截至2023年12月31日的3個月和12個月中確認的所得税支出860萬美元與重新計量公司先前在Burgiss的權益法投資的遞延税項負債有關。}

表11：業務費用與調整後EBITDA費用的對賬(未經審計)

	截至三個月				截至的年度				全年
	12月31日，		12月31日，		12月31日，		12月31日，		2024
以千計	2023		2022		2023		2022		展望(1)
總運營費用	$	319,361	$	267,458	$	1,144,311	$	1,040,958	$1,300,000 - $1,340,000
無形資產攤銷		36,886		23,805		114,429		91,079
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷		5,098		6,467		21,009		26,893	$170,000 - $180,000
與租賃財產轉租有關的減值		477		—		477		—
與收購相關的整合和交易成本(2)		1,421		—		2,427		4,059
合併調整後EBITDA費用	$	275,479	$	237,186	$	1,005,969	$	918,927	$1,130,000 - $1,160,000

指數調整EBITDA費用	$	89,446	$	80,866	$	344,842	$	317,802
分析調整EBITDA費用		87,572		83,300		341,081		328,212
ESG和氣候調整EBITDA費用		50,689		44,799		195,890		167,217
所有其他-私人資產調整EBITDA支出		47,772		28,221		124,156		105,696
合併調整後EBITDA費用	$	275,479	$	237,186	$	1,005,969	$	918,927	$1,130,000 - $1,160,000

^{(1)我們沒有提供未來期間總運營費用與調整後EBITDA費用的完整行項目對賬，因為我們認為這樣的對賬將這意味着一定程度的準確性和確定性，可能會使投資者感到困惑，我們無法合理地預測某些項目包含在公認會計原則的措施，沒有不合理的努力。這是由於預測尚未發生、超出公司控制範圍或無法合理預測的各項事項的時間或金額。出於同樣的原因，本公司無法解決不可用的信息。沒有最直接可比的GAAP財務指標提供的前瞻性非GAAP財務指標可能與相應的GAAP財務指標存在重大差異。請參閲“前瞻性聲明”。}

^{(2)指與收購和整合被收購業務直接相關的交易費用和其他成本，包括專業費用、遣散費、監管備案費用和其他成本，每種情況下均不遲於相關收購完成後12個月發生。}

表12：經營活動提供的淨現金與自由現金流的調節（未經審計）

	截至三個月						截至的年度						全年
	12月31日，			12月31日，			12月31日，			12月31日，			2024
以千計		2023			2022			2023			2022		展望(1)
經營活動提供的淨現金	$	388,953		$	315,427		$	1,236,029		$	1,095,369		$1,330,000 - $1,380,000
資本支出		(3,815	)		(5,605	)		(22,757	)		(13,617	)
資本化的軟件開發成本		(18,014	)		(14,853	)		(68,094	)		(59,278	)
資本支出		(21,829	)		(20,458	)		(90,851	)		(72,895	)	($95,000 - $105,000)
自由現金流	$	367,124		$	294,969		$	1,145,178		$	1,022,474		$1,225,000 - $1,285,000

^{(1)我們沒有提供未來期間自由現金流到經營活動淨現金的明細項目對賬，因為我們認為這樣的對賬將隱含一定程度的精確度和確定性，這可能會讓投資者感到困惑，而且如果沒有不合理的努力，我們無法合理地預測GAAP衡量標準中包含的某些項目。這是由於預測尚未發生、公司無法控制或無法合理預測的各種項目的時間或數量的固有困難。出於同樣的原因，公司無法説明不可用信息的可能意義。沒有最直接可比的GAAP財務指標的前瞻性非GAAP財務指標可能與相應的GAAP財務指標大不相同。請參閲上面的“前瞻性聲明”。}

表13：2023年第四季度營業收入增長與有機營業收入增長的對賬(未經審計)

	截至2023年12月31日及2022年12月31日止三個月的比較
	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
索引	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	17.8	%	10.9	%	15.9	%	128.5	%
收購和資產剝離的影響	—	%	—	%	—	%	—	%
外幣匯率波動的影響	0.1	%	0.2	%	—	%	—	%
有機運營收入增長	17.9	%	11.1	%	15.9	%	128.5	%

	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
分析	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	10.0	%	8.9	%	—	%	71.5	%
收購和資產剝離的影響	—	%	—	%	—	%	—	%
外幣匯率波動的影響	0.2	%	0.1	%	—	%	(0.2	)%
有機運營收入增長	10.2	%	9.0	%	—	%	71.3	%

	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
ESG與氣候	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	20.0	%	20.3	%	—	%	4.7	%
收購和資產剝離的影響	(1.2	)%	(1.2	)%	—	%	—	%
外幣匯率波動的影響	(4.3	)%	(4.3	)%	—	%	(1.8	)%
有機運營收入增長	14.5	%	14.8	%	—	%	2.9	%

	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
所有其他--私人資產	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	81.5	%	79.1	%	—	%	343.1	%
收購和資產剝離的影響	(75.5	)%	(73.8	)%	—	%	(263.8	)%
外幣匯率波動的影響	(1.6	)%	(1.6	)%	—	%	(1.0	)%
有機運營收入增長	4.4	%	3.7	%	—	%	78.3	%

	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
已整合	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	19.8	%	16.8	%	15.9	%	114.4	%
收購和資產剝離的影響	(4.6	)%	(5.8	)%	—	%	(4.3	)%
外幣匯率波動的影響	(0.5	)%	(0.7	)%	—	%	(0.2	)%
有機運營收入增長	14.7	%	10.3	%	15.9	%	109.9	%

表14：2023年全年營業收入增長與有機營業收入增長的對賬(未經審計)

	截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度比較
	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
索引	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	11.4	%	11.6	%	5.6	%	75.7	%
收購和資產剝離的影響	—	%	—	%	—	%	—	%
外幣匯率波動的影響	0.1	%	0.2	%	—	%	—	%
有機運營收入增長	11.5	%	11.8	%	5.6	%	75.7	%

	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
分析	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	6.9	%	6.4	%	—	%	39.1	%
收購和資產剝離的影響	—	%	—	%	—	%	—	%
外幣匯率波動的影響	0.3	%	0.3	%	—	%	(0.1	)%
有機運營收入增長	7.2	%	6.7	%	—	%	39.0	%

	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
ESG與氣候	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	26.0	%	26.5	%	—	%	1.3	%
收購和資產剝離的影響	(0.4	)%	(0.3	)%	—	%	—	%
外幣匯率波動的影響	(0.8	)%	(0.8	)%	—	%	(0.7	)%
有機運營收入增長	24.8	%	25.4	%	—	%	0.6	%

	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
所有其他--私人資產	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	23.1	%	22.5	%	—	%	90.2	%
收購和資產剝離的影響	(18.0	)%	(17.6	)%	—	%	(60.6	)%
外幣匯率波動的影響	0.6	%	0.6	%	—	%	(0.3	)%
有機運營收入增長	5.7	%	5.5	%	—	%	29.3	%

	總計		經常性訂閲		基於資產的費用		非經常性收入
已整合	更改百分比		更改百分比		更改百分比		更改百分比
營業收入增長	12.5	%	12.8	%	5.6	%	64.3	%
收購和資產剝離的影響	(1.2	)%	(1.6	)%	—	%	(1.3	)%
外幣匯率波動的影響	0.1	%	0.2	%	—	%	(0.1	)%
有機運營收入增長	11.4	%	11.4	%	5.6	%	62.9	%

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