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馬什·麥克倫南
美洲大道 1166 號
紐約，紐約 10036-2774
212 345 5000
www.marshmclennan.com

新聞發佈
附錄 99.1

MARSH McLennan 公佈 2023 年第四季度和全年業績
全年收入增長10％；基礎收入增長9％
全年GAAP營業收入增長23％；調整後的營業收入增長17％
全年GAAP每股收益為7.53美元；調整後的每股收益增長17％，至7.99美元
第四季度GAAP每股收益為1.52美元；調整後的每股收益增長14％，至1.68美元

紐約，2024年1月25日——風險、戰略和人員領域的全球領先專業服務公司達信·麥克倫南（紐約證券交易所代碼：MMC）今天公佈了截至2023年12月31日的第四季度和年度的財務業績。
總裁兼首席執行官約翰·道爾表示：“我們第四季度的業績凸顯了Marsh McLennan又一個出色年度的強勁收官。全年，我們實現了9％的基礎收入增長，17％的調整後每股收益增長和130個基點的利潤增長，這是我們連續第16年報告的利潤率增長。此外，我們繼續對我們的業務進行大量的有機和無機投資，並在2023年進行了大量的收購活動。”
“我們的業績和投資使我們在2024年處於有利地位，因為我們將繼續專注於支持客户並幫助他們蓬勃發展。”
合併業績
2023年第四季度的合併收入為56億美元，與2022年第四季度相比增長了11％，基礎收入增長了7％。營業收入為11億美元。調整後的營業收入（不包括所附補充附表中列出的值得注意的項目）增長了16％，達到12億美元。歸屬於該公司的淨收益為7.56億美元。每股收益增長了63％，至1.52美元。調整後的每股收益增長了14％，至1.68美元。
1

2023年全年，收入為227億美元，與2022年相比增長了10％，按基礎計算增長了9％。營業收入為53億美元，調整後的營業收入增長了17％，達到56億美元。歸屬於該公司的淨收益為38億美元。每股收益增長了25％，至7.53美元。調整後的每股收益增長了17％，至7.99美元。
風險與保險服務
2023年第四季度風險與保險服務收入為33億美元，增長11％，按基礎計算增長8％。營業收入為7.53億美元，而2022年第四季度為4.72億美元。調整後的營業收入增長了15％，達到7.91億美元。2023年，收入為141億美元，按公認會計原則和基礎計算均增長了11％。營業收入為39億美元。調整後的營業收入增長了17％，達到41億美元。
達信在2023年第四季度的收入為29億美元，增長7％，按基礎計算增長6％。在美國/加拿大，基礎收入增長了5％。國際業務的基礎收入增長了7％，反映了拉丁美洲的11％，亞太地區的10％和歐洲、中東和非洲的5％。2023年，按公認會計原則和基礎計算，達信的收入均增長了8％。
蓋伊·卡彭特第四季度的收入為2.52億美元，增長了48％，按基礎計算增長了9％。2023年，蓋伊·卡彭特的收入與去年同期相比增長了12％，按基礎計算增長了10％。
諮詢
2023年第四季度的諮詢收入為23億美元，增長了10％，按基礎計算增長了7％。與2022年第四季度的3.36億美元相比，營業收入增長了32％，達到4.43億美元。調整後的營業收入為4.8億美元，與2022年第四季度的4.07億美元相比增長了18％。2023年，收入為87億美元，按公認會計原則和基礎計算均增長了7％。營業收入為17億美元。調整後的營業收入增長了13％，達到17億美元。
美世在2023年第四季度的收入為14億美元，增長了9％，按基礎計算增長了5％。6.54億美元的財富收入基礎上增長了4％。醫療收入為5.02億美元，基本增長了9％。職業收入為2.88億美元，基本增長了1％。2023年，美世的收入增長了5％，基礎收入增長了7％。
奧利弗·懷曼在2023年第四季度的收入為8.56億美元，基礎增長了9％。2023年，奧利弗·懷曼的收入為31億美元，基礎增長了8％。

2

其他物品
該公司在第四季度以2.5億美元的價格回購了130萬股股票。2023年，該公司以11.5億美元的價格回購了640萬股股票。
2023年10月16日，公司償還了2.5億美元到期的優先票據。
11月，達信完成了對澳大利亞和新西蘭領先保險經紀公司Honan Insurance Group的收購。
電話會議
討論2023年第四季度業績的電話會議將於美國東部時間今天上午 8:30 舉行。網絡直播可在marshmclennan.com上觀看。網絡直播的重播將在活動結束大約兩小時後播出。網絡直播僅限收聽。有興趣參加問答環節的人可以在此處註冊以獲得撥入號碼和唯一的PIN來接聽電話。
關於 Marsh McLennan
達信麥克倫南（紐約證券交易所代碼：MMC）是風險、戰略和人員領域的全球領先專業服務公司。該公司的85,000多名同事為130多個國家的客户提供諮詢。Marsh McLennan的年收入為230億美元，通過四項市場領先的業務幫助客户應對日益動態和複雜的環境。達信為商業和消費者客户提供數據驅動的風險諮詢服務和保險解決方案。蓋伊·卡彭特制定先進的風險、再保險和資本策略，幫助客户實現盈利增長並尋求新興機會。美世提供建議和技術驅動的解決方案，幫助組織重新定義工作世界，重塑退休和投資成果，為不斷變化的員工隊伍釋放健康和福祉。奧利弗·懷曼是私營部門和政府客户的重要戰略、經濟和品牌顧問。欲瞭解更多信息，請訪問 marshmclennan.com，或在 LinkedIn 和 X 上關注我們
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有關前瞻性陳述的信息
本新聞稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》中定義的 “前瞻性陳述”。這些陳述表達了管理層當前對未來事件或結果的看法，使用了 “預測”、“假設”、“相信”、“繼續”、“估計”、“期望”、“打算”、“計劃”、“項目” 和類似術語等詞語，以及諸如 “可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“應該”、“將” 和 “將” 等未來或條件時態動詞。
前瞻性陳述存在固有的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中表達或暗示的結果存在重大差異。可能對我們未來業績產生重大影響的因素包括：
•地緣政治或宏觀經濟狀況對我們、我們的客户以及我們經營的國家和行業的影響，包括來自多場重大戰爭、整個中東不斷升級的衝突和南中國海緊張局勢加劇、GDP增長放緩或衰退、較低的利率、資本市場波動和通貨膨脹；
•因錯誤和遺漏、違反信託義務或其他針對我們作為經紀人或投資顧問的索賠而產生的訴訟或調查的影響，包括與我們的投資業務及時執行交易的能力相關的索賠；
•勒索軟件、供應鏈和其他形式的網絡攻擊日益普遍，它們有可能幹擾我們的運營或第三方供應商的運營，並導致客户或公司機密信息的泄露；
•遵守法律法規的財務和運營影響，包括國內和國際制裁制度、反腐敗法，例如《美國反海外腐敗法》、英國反賄賂法以及網絡安全、數據隱私和人工智能法規；
•我們吸引、留住和培養行業領先人才的能力；
•我們在每項業務中有效競爭和適應競爭壓力的能力，包括來自去中介化以及技術變革、數字顛覆和其他類型的創新（例如人工智能）；
•我們管理潛在利益衝突的能力，包括我們向客户提供的服務與其他客户的利益或我們自己的利益相沖突或被認為存在衝突的情況；
•税法、指導和解釋變化的影響，例如經濟合作與發展組織國際税收框架的實施，或當前全球税收環境中與税務機關越來越多的分歧和挑戰；以及
•因保險投放活動和保險公司收入來源而產生的監管、合同和聲譽風險。
上述因素並非詳盡無遺。Marsh McLennan及其子公司（統稱為 “公司”）在不斷變化的商業環境中運營，新風險經常出現。因此，我們提醒讀者不要過分依賴任何前瞻性陳述，這些陳述僅基於我們目前獲得的信息，並且僅限於發表之日。公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述以反映其發表之日後發生的事件或情況。
有關Marsh McLennan及其業務的更多信息，包括有關可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響的因素的信息，載於公司向美國證券交易委員會提交的文件，包括我們最近提交的10-K表年度報告中的 “風險因素” 部分和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 部分。




4


Marsh & McLennan Companies,
合併收益表
（以百萬計，每股數據除外）
（未經審計）
 三個月已結束
十二月三十一日		十二個月已結束
十二月三十一日
 2023 2022 2023 2022 
收入$5,554 $5,022 $22,736 $20,720 
費用：
薪酬和福利3,268 3,038 13,099 12,071 
其他運營費用1,183 1,304 4,355 4,369 
運營費用4,451 4,342 17,454 16,440 
營業收入1,103 680 5,282 4,280 
其他淨福利抵免 59 57 239 235 
利息收入38 9 78 15 
利息支出(151)(127)(578)(469)
投資（虧損）收入(1)(6)5 21 
所得税前收入1,048 613 5,026 4,082 
所得税支出283 142 1,224 995 
扣除非控股權益前的淨收益765 471 3,802 3,087 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益9 5 46 37 
歸屬於公司的淨收益$756 $466 $3,756 $3,050 
歸屬於本公司的每股淨收益：
-基本
$1.53 $0.94 $7.60 $6.11 
-稀釋
$1.52 $0.93 $7.53 $6.04 
平均已發行股票數量：
-基本
493 496 494 499 
-稀釋
498 501 499 505 
截至12月31日的已發行股份492 495 492 495 

5

Marsh & McLennan Companies,
補充信息-收入分析
截至12月31日的三個月
（百萬）（未經審計）
該公司為130多個國家的客户提供諮詢。因此，外匯匯率變動可能會影響同期收入的比較。同樣，某些其他項目，例如收購和處置，包括企業之間的轉讓，可能會影響同期收入的比較。非公認會計準則基礎收入通過隔離這些影響來衡量從一個時期到下一個時期的收入變化。
  收入變化的組成部分*
 截至12月31日的三個月GAAP 收入變動百分比*貨幣影響收購/
處置/其他影響**		非公認會計準則基礎收入
 20232022
風險和保險服務    
馬什$2,896 $2,711 7 %—1 %6 %
蓋伊·卡彭特 (a)252 171 48 %2 %36 %9 %
小計3,148 2,882 9 %1 %3 %6 %
信託利息收入123 63 
全面風險和保險服務3,271 2,945 11 %1 %3 %8 %
諮詢 
默瑟1,444 1,329 9 %2 %2 %5 %
奧利弗·懷曼集團856 765 12 %2 %1 %9 %
全面諮詢2,300 2,094 10 %2 %2 %7 %
企業淘汰(17)(17)
總收入$5,554 $5,022 11 %1 %2 %7 %
收入明細
下表提供了上述某些組成部分的更詳細的收入信息：
  收入變化的組成部分*
 截至12月31日的三個月GAAP 收入變動百分比*貨幣影響收購/
處置/其他影響**		非公認會計準則基礎收入
 20232022
沼澤：    
歐洲、中東和非洲 (b)$780 $733 6 %3 %(1)%5 %
亞太地區 (b)315 288 9 %(1)%—10 %
拉丁美洲173 162 7 %(4)%—11 %
道達爾國際1,268 1,183 7 %1 %(1)%7 %
美國/加拿大1,628 1,528 7 %—2 %5 %
全沼澤$2,896 $2,711 7 %—1 %6 %
默瑟：
財富$654 $591 10 %2 %4 %4 %
健康502 455 10 %1 %—9 %
職業生涯288 283 2 %1 %—1 %
Total Mercer$1,444 $1,329 9 %2 %2 %5 %
(a) 2023年的收購、處置和其他收購包括與競爭對手的法律和解所得收益，不包括律師費。
(b) 2023年第一季度，該公司開始報告達信印度在歐洲、中東和非洲的業務。出於比較目的，印度去年的業績已從亞太地區重新歸類為歐洲、中東和非洲。
* 四捨五入到整數百分比。由於四捨五入，收入的組成部分可能不會增加。
** 收購、處置和其他包括本年度和上一年度項目的影響，出於可比性考慮，非公認會計準則基礎收入的計算中未包括在內。本新聞稿中包含的非公認會計準則收入與公認會計準則收入表的對賬中提供了這些項目的詳細信息。
6

Marsh & McLennan Companies,
補充信息-收入分析
截至 12 月 31 日的十二個月
（百萬）（未經審計）
該公司為130多個國家的客户提供諮詢。因此，外匯匯率變動可能會影響同期收入的比較。同樣，某些其他項目，例如收購和處置，包括企業之間的轉讓，可能會影響同期收入的比較。非公認會計準則基礎收入通過隔離這些影響來衡量從一個時期到下一個時期的收入變化。
   收入變化的組成部分*
 十二個月已結束
十二月三十一日		GAAP 收入變動百分比*貨幣影響收購/
處置/其他影響**		非公認會計準則基礎收入
 20232022
風險和保險服務     
馬什$11,378 $10,505 8 %(1)%1 %8 %
蓋伊·卡彭特 (a)2,258 2,020 12 %(1)%3 %10 %
小計13,636 12,525 9 %(1)%1 %8 %
信託利息收入453 120 
全面風險和保險服務14,089 12,645 11 %(1)%1 %11 %
諮詢 
默瑟5,587 5,345 5 %—(1)%7 %
奧利弗·懷曼集團3,122 2,794 12 %1 %3 %8 %
全面諮詢8,709 8,139 7 %——7 %
企業淘汰(62)(64)
總收入$22,736 $20,720 10 %—1 %9 %
收入明細
下表提供了上述某些組成部分的更詳細的收入信息：
   收入變化的組成部分*
 十二個月已結束
十二月三十一日		% 變化
GAAP 收入*		貨幣影響收購/
處置/其他影響**		非公認會計準則基礎收入
 20232022
沼澤：     
歐洲、中東和非洲 (b)$3,262 $2,997 9 %——9 %
亞太地區 (b)1,295 1,215 7 %(3)%—9 %
拉丁美洲559 502 11 %(1)%—13 %
道達爾國際5,116 4,714 9 %(1)%—9 %
美國/加拿大6,262 5,791 8 %—2 %7 %
全沼澤$11,378 $10,505 8 %(1)%1 %8 %
默瑟： 
財富$2,507 $2,366 6 %—2 %4 %
健康2,061 2,017 2 %—(7)%10 %
職業生涯1,019 962 6 %(1)%1 %6 %
Total Mercer$5,587 $5,345 5 %—(1)%7 %
(a) 2023年的收購、處置和其他收購包括與競爭對手的法律和解所得收益，不包括律師費。
(b) 2023年第一季度，該公司開始報告達信印度在歐洲、中東和非洲的業務。出於比較目的，印度去年的業績已從亞太地區重新歸類為歐洲、中東和非洲。
* 四捨五入到整數百分比。由於四捨五入，收入的組成部分可能不會增加。
** 收購、處置和其他包括本年度和上一年度項目的影響，出於可比性考慮，非公認會計準則基礎收入的計算中未包括在內。本新聞稿中包含的非公認會計準則收入與公認會計準則收入表的對賬中提供了這些項目的詳細信息。
7

Marsh & McLennan Companies,
非公認會計準則指標的對賬
截至12月31日的三個月
（百萬）（未經審計）
概述
公司根據美國普遍接受的會計原則（在本新聞稿中稱為 “GAAP” 或 “已報告” 業績）報告其財務業績。根據1934年《證券交易法》，公司還根據G條例和第10（e）條S-K條例的定義提及並提出了某些其他非公認會計準則財務指標。這些指標是：非公認會計準則收入、調整後營業收入（虧損）、調整後的營業利潤率、調整後的收入、扣除税款和調整後的每股收益（EPS）。公司在下表中列出了這些非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則計算的最直接可比財務指標的對賬情況。
公司認為，這些非公認會計準則財務指標提供了有用的補充信息，使投資者能夠更好地比較公司各時期的表現。管理層還在內部使用這些衡量標準來評估其業務的經營業績，並決定如何分配資源。但是，投資者不應將這些非公認會計準則指標與公司根據公認會計原則報告的財務信息分開考慮，或將其作為其替代品。該公司的非公認會計準則指標包括反映管理層如何看待其業務的調整，可能與其他公司提出的標題相似的非公認會計準則指標有所不同。
調整後的營業收入（虧損）和調整後的營業利潤率
調整後的營業收入（虧損）的計算方法是將某些值得注意的項目的影響排除在公司的GAAP營業收入（虧損）中。下表列出了這些值得注意的項目，並將截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和十二個月的合併和可報告的分部調整後的營業收入（虧損）與GAAP營業收入（虧損）進行了對賬。下表還顯示了調整後的營業利潤率。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和十二個月中，調整後的營業利潤率的計算方法是將調整後的營業收入和確定的無形資產攤銷總額除以合併或分部調整後的收入。公司用於確定調整後營業利潤率的調整後收入是通過從公司公認會計原則收入中排除某些值得注意的項目的影響來計算的。
風險與保險服務諮詢企業/
淘汰		總計
截至 2023 年 12 月 31 日的三個月    
營業收入（虧損）$753 $443 $(93)$1,103 
營業利潤率23.0 %19.2 %不適用19.9 %
添加（扣除）值得注意的物品的影響：
重組，不包括JLT (a)79 29 14 122 
或有對價公允價值的變化7 1 — 8 
JLT 整合和重組成本 (b)9 — — 9 
法律和解 (c) (58)— — (58)
西太平洋銀行的收購和整合相關成本— 7 — 7 
其他1 — 1 2 
營業收入調整38 37 15 90 
調整後的營業收入（虧損）$791 $480 $(78)$1,193 
已確定的無形攤銷費用總額$76 $10 $— $86 
調整後的營業利潤率27.0 %21.3 %不適用23.3 %
截至2022年12月31日的三個月
營業收入（虧損）$472 $336 $(128)$680 
營業利潤率16.0 %16.0 %不適用13.5 %
添加（扣除）值得注意的物品的影響：
重組，不包括JLT (a)119 54 60 233 
或有對價公允價值的變化11 — — 11 
JLT 整合和重組成本 (b)91 6 — 97 
西太平洋銀行的收購和整合相關成本— 13 — 13 
JLT 遺留法律指控— (2)— (2)
處置企業 (8)— — (8)
營業收入調整213 71 60 344 
調整後的營業收入（虧損）$685 $407 $(68)$1,024 
已確定的無形攤銷費用總額$68 $12 $— $80 
調整後的營業利潤率25.6 %20.0 %不適用22.0 %
(a) 費用主要包括以員工行動、技術和職能資源合理化以及減少房地產為重點的活動的遣散費和租約退出費。
(b) 反映了對英國JLT舊址租賃退出費用的重組負債的調整。
(c) 反映與競爭對手達成的法律和解，不包括律師費。該金額包含在合併收益表的收入中，不包括在計算調整後營業利潤率時使用的非公認會計準則收入和調整後收入。

8

Marsh & McLennan Companies,
非公認會計準則指標的對賬
截至12月31日的十二個月
（百萬）（未經審計）
風險與保險服務諮詢企業/
淘汰		總計
截至2023年12月31日的十二個月    
營業收入（虧損）$3,945 $1,666 $(329)$5,282 
營業利潤率 28.0 %19.1 %不適用23.2 %
添加（扣除）值得注意的物品的影響：
重組，不包括JLT (a)146 62 62 270 
或有對價公允價值的變化27 2 — 29 
JLT 整合和重組成本 (b)31 — — 31 
JLT 遺留法律費用 (c)— (51)— (51)
企業處置 (d)— 17 — 17 
法律和解 (e) (58)— — (58)
西太平洋銀行的收購和整合相關成本— 39 — 39 
其他2 1 1 4 
營業收入調整148 70 63 281 
調整後的營業收入（虧損）$4,093 $1,736 $(266)$5,563 
已確定的無形攤銷費用總額$297 $46 $— $343 
調整後的營業利潤率31.3 %20.4 %不適用26.0 %
截至2022年12月31日的十二個月    
營業收入（虧損）$3,089 $1,553 $(362)$4,280 
營業利潤率 24.4 %19.1 %不適用20.7 %
添加（扣除）值得注意的物品的影響：
重組，不包括JLT (a)157 61 94 312 
或有對價公允價值的變化44 5 — 49 
JLT 整合和重組成本 (b)97 16 2 115 
JLT 遺留法律費用 (c)14 (13)— 1 
JLT 收購相關成本24 1 3 28 
企業處置 (d)(8)(114)— (122)
法律索賠 (f)30 — — 30 
西太平洋銀行的收購和整合相關成本 — 21 — 21 
解散俄羅斯企業和其他相關費用 (g)42 10 — 52 
營業收入調整400 (13)99 486 
調整後的營業收入（虧損）$3,489 $1,540 $(263)$4,766 
已確定的無形攤銷費用總額$291 $47 $— $338 
調整後的營業利潤率29.8 %19.7 %不適用24.7 %
(a) 費用主要包括以員工行動、技術和職能資源合理化以及減少房地產為重點的活動的遣散費和租約退出費。成本還反映了達信卓越運營計劃的費用。
(b) 反映了對英國JLT舊址租賃退出費用的重組負債的調整。
(c) JLT E&O遺留事項的保險和賠償追償，該事項涉及向個人提供的英國固定福利養老金轉移建議的適用性。
(d) 在加拿大出售個人財務諮詢業務的損失。2022年，該金額反映了出售美世美國關聯業務的1.12億美元收益。這些金額包含在合併收益表的收入中，不包括在計算調整後營業利潤率時使用的非公認會計準則收入和調整後收入。
(e) 反映與競爭對手達成的法律和解，不包括律師費。該金額包含在合併收益表的收入中，不包括在計算調整後營業利潤率時使用的非公認會計準則收入和調整後收入。
(f) 與戰略徵聘有關的和解費用和法律費用。
(g) 3,900萬美元的分拆虧損包含在合併收益表的收入中，不包括在計算調整後營業利潤率時使用的非公認會計準則收入和調整後收入。剩餘的1,300萬美元支出包含在合併損益表中的其他運營費用中。



9

Marsh & McLennan Companies,
非公認會計準則指標的對賬
截至12月31日的三十二個月
（以百萬計，每股數據除外）
（未經審計）
扣除税款的調整後收益按公司來自持續經營業務的GAAP收入計算，經過調整以反映前表中營業收入調整的税後影響，以及下面列出的其他項目。調整後的每股收益的計算方法是將公司扣除税款的調整後收入除以相關時期攤薄後的平均已發行股票數量。下表對截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和十二個月的調整後收入、税後收入與來自持續經營業務的GAAP收入以及調整後的每股收益與GAAP每股收益進行了對賬。
截至 2023 年 12 月 31 日的三個月截至2022年12月31日的三個月
金額調整後 EPS金額調整後 EPS
未計入非控股權益的淨收益，如報告所示$765 $471 
減去：扣除税款的非控股權益9 5 
小計$756 $1.52 $466 $0.93 
營業收入調整$90 $344 
投資調整 — 1 
養老金結算調整— 1 
調整對所得税的影響 (a)(8)(77)
82 0.16 269 0.54 
調整後的收入，扣除税款$838 $1.68 $735 $1.47 
截至2023年12月31日的十二個月截至2022年12月31日的十二個月
金額調整後 EPS金額調整後 EPS
未計入非控股權益的淨收益，如報告所示$3,802 $3,087 
減去：扣除税款的非控股權益46 37 
小計$3,756 $7.53 $3,050 $6.04 
營業收入調整$281 $486 
投資調整 2 (3)
養老金結算調整— 2 
調整對所得税的影響 (a)(53)(78)
230 0.46 407 0.81 
調整後的收入，扣除税款$3,986 $7.99 $3,457 $6.85 
(a) 對於具有所得税影響的項目，税收影響是根據每個項目的税收管轄權使用有效税率計算的。



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Marsh & McLennan Companies,
補充信息
截至12月31日的三十二個月
（百萬）（未經審計）
截至12月31日的三個月截至12月31日的十二個月
 2023202220232022
合併
薪酬和福利$3,268 $3,038 $13,099 $12,071 
其他運營費用1,183 1,304 4,355 4,369 
支出總額$4,451 $4,342 $17,454 $16,440 
折舊和攤銷費用$100 $122 $370 $381 
已確定的無形攤銷費用86 80 343 338 
總計 $186 $202 $713 $719 
風險和保險服務
報酬和福利 (a)$1,868 $1,742 $7,702 $7,101 
其他業務費用 (a)650 731 2,442 2,455 
支出總額$2,518 $2,473 $10,144 $9,556 
折舊和攤銷費用$55 $55 $190 $178 
已確定的無形攤銷費用76 68 297 291 
總計$131 $123 $487 $469 
 
諮詢
報酬和福利 (a)$1,362 $1,261 $5,249 $4,827 
其他業務費用 (a)495 497 1,794 1,759 
支出總額$1,857 $1,758 $7,043 $6,586 
折舊和攤銷費用$28 $32 $106 $111 
已確定的無形攤銷費用10 12 46 47 
總計$38 $44 $152 $158 
(a) 在2023年第四季度，公司將某些金額重新歸類為每個報告板塊的薪酬和福利以及其他運營費用。重新分類對合並或報告分部的總支出沒有影響。為便於比較，對前一期間的數額進行了重新分類。
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Marsh & McLennan Companies,
合併資產負債表
（百萬）（未經審計）
 2023年12月31日2022年12月31日
資產  
流動資產：  
現金和現金等價物$3,358 $1,442 
以信託身份持有的現金和現金等價物 (a)10,794 10,660 
淨應收賬款6,418 5,852 
其他流動資產1,178 1,005 
流動資產總額21,748 18,959 
商譽和無形資產19,861 18,788 
固定資產，淨額882 871 
養老金相關資產2,051 2,127 
使用權資產1,541 1,562 
遞延所得税資產357 358 
其他資產1,590 1,449 
總資產$48,030 $44,114 
負債和權益
流動負債：
短期債務$1,619 $268 
應付賬款和應計負債3,403 3,278 
應計薪酬和員工福利3,346 3,095 
當期租賃負債312 310 
應計所得税321 221 
信託負債 (a)10,794 10,660 
流動負債總額19,795 17,832 
 
長期債務11,844 11,227 
養老金、退休後和離職後福利779 921 
長期租賃負債1,661 1,667 
對錯誤和遺漏的責任314 355 
其他負債1,267 1,363 
權益總額12,370 10,749 
負債和權益總額$48,030 $44,114 
(a) 在2023年第二季度，公司更改了合併資產負債表中信託資產和負債的列報方式。以信託身份持有的現金和現金等價物從抵消負債重新歸類為流動資產的信託負債，相應的信託負債重新歸類為流動負債。2022年12月31日合併資產負債表中的列報與當前的列報方式一致。


12

Marsh & McLennan Companies,
合併現金流量表
（百萬）（未經審計）
在已結束的歲月裏
十二月三十一日
2023 2022 
運營現金流：
扣除非控股權益前的淨收益$3,802 $3,087 
為使淨收入與運營提供的現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷713 719 
非現金租賃費用288 404 
解散俄羅斯企業— 39 
實體整合的收益— (2)
基於股份的薪酬支出363 367 
處置、或有對價變動和投資淨收益— (137)
資產和負債的變化：
應計薪酬和員工福利195 171 
扣除付款和退款後的税收準備金105 (54)
淨應收賬款(467)(492)
資產和負債的其他變化(90)71 
超過當年抵免額的養老金和其他福利計劃的繳款(335)(385)
經營租賃負債(316)(323)
運營提供的淨現金4,258 3,465 
為現金流融資：
購買庫存股(1,150)(1,950)
發行債務的收益2,169 984 
償還債務(266)(365)
庫存股普通股的淨髮行量51 (72)
來自非控股權益和延期/或有對價的淨分配額(370)(189)
已支付的股息(1,298)(1,138)
信託負債的變化 (255)1,684 
用於融資活動的淨現金(1,119)(1,046)
投資現金流：
資本支出(416)(470)
長期投資和其他投資的淨購買量(46)(13)
長期投資的銷售 38 86 
處置(17)119 
收購，扣除收購的現金和以信託身份持有的現金
(976)(572)
用於投資活動的淨現金(1,417)(850)
匯率變動對以信託身份持有的現金、現金等價物以及現金和現金等價物的影響328 (841)
以信託身份持有的現金、現金等價物以及現金和現金等價物的增加2,050 728 
年初以信託身份持有的現金、現金等價物以及現金和現金等價物12,102 11,374 
年底以信託身份持有的現金、現金等價物以及現金和現金等價物$14,152 $12,102 
將以信託身份持有的現金、現金等價物以及現金和現金等價物與合併資產負債表進行對賬
12月31日的餘額，2023 2022 
（以百萬計）
現金和現金等價物$3,358 $1,442 
以信託身份持有的現金和現金等價物 10,794 10,660 
以信託身份持有的現金、現金等價物以及現金和現金等價物總額$14,152 $12,102 
13

Marsh & McLennan Companies,
非公認會計準則指標的對賬
截至12月31日的三個月
（百萬）（未經審計）
非公認會計準則收入將外匯匯率變動和某些交易相關項目的影響與本期GAAP收入隔離開來。非公認會計準則收入指標以固定貨幣為基礎列報，不包括外幣波動的影響。公司根據當前和相應的上期匯率差異將本期外幣GAAP收入轉換為美元，從而隔離外匯匯率變動的影響。同樣，某些其他項目，例如收購和處置，包括企業之間的轉讓，可能會影響同期收入的比較，並且出於可比性的目的，一直不包括在本期和上一期的GAAP收入中。百分比變動，稱為非公認會計準則基礎收入，計算方法是將非公認會計準則收入的同期變化除以前一時期的非公認會計準則收入。
下表提供了 GAAP 收入與非 GAAP 收入的對賬情況：
20232022
截至12月31日的三個月GAAP 收入貨幣影響收購/
處置/
其他影響		非公認會計準則收入GAAP 收入收購/
處置/
其他影響		非公認會計準則收入
風險和保險服務
馬什 $2,896 $(12)$(30)$2,854 $2,711 $(10)$2,701 
蓋伊·卡彭特 (a)252 (4)(62)186 171 — 171 
小計3,148 (16)(92)3,040 2,882 (10)2,872 
信託利息收入123 (1)— 122 63 — 63 
全面風險和保險服務3,271 (17)(92)3,162 2,945 (10)2,935 
諮詢
默瑟 (b) 1,444 (21)— 1,423 1,329 24 1,353 
奧利弗·懷曼集團 856 (14)(8)834 765 — 765 
全面諮詢2,300 (35)(8)2,257 2,094 24 2,118 
企業淘汰(17)— — (17)(17)— (17)
總收入$5,554 $(52)$(100)$5,402 $5,022 $14 $5,036 
收入明細
下表提供了上述某些組成部分的更詳細的收入信息：
20232022
截至12月31日的三個月GAAP 收入貨幣影響收購/
處置/
其他影響		非公認會計準則收入GAAP 收入收購/
處置/
其他影響		非公認會計準則收入
沼澤：
歐洲、中東和非洲 (c) $780 $(20)$— $760 $733 $(8)$725 
亞太地區 (c)315 2 (1)316 288 — 288 
拉丁美洲173 6 — 179 162 — 162 
道達爾國際1,268 (12)(1)1,255 1,183 (8)1,175 
美國/加拿大1,628 — (29)1,599 1,528 (2)1,526 
全沼澤$2,896 $(12)$(30)$2,854 $2,711 $(10)$2,701 
默瑟：
財富 (b)$654 $(13)$— $641 $591 $24 $615 
健康502 (6)(1)495 455 — 455 
職業生涯288 (2)1 287 283 — 283 
Total Mercer$1,444 $(21)$— $1,423 $1,329 $24 $1,353 
(a) 2023年的收購、處置和其他收購包括與競爭對手的法律和解所得的5800萬美元收益，不包括律師費。
(b) 2022年的收購、處置和其他資產包括西太平洋銀行養老金基金在《財富》中的交易收入。
(c) 2023年第一季度，該公司開始報告達信印度在歐洲、中東和非洲的業務。出於比較目的，印度去年的業績已從亞太地區重新歸類為歐洲、中東和非洲。
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Marsh & McLennan Companies,
非公認會計準則指標的對賬
截至12月31日的十二個月
（百萬）（未經審計）
下表提供了 GAAP 收入與非 GAAP 收入的對賬情況：
20232022
截至12月31日的十二個月GAAP 收入貨幣影響收購/
處置/
其他影響		非公認會計準則收入GAAP 收入收購/
處置/
其他影響		非公認會計準則收入
風險和保險服務
沼澤 (a) $11,378 $70 $(109)$11,339 $10,505 $5 $10,510 
蓋伊·卡彭特 (b)2,258 16 (80)2,194 2,020 (19)2,001 
小計13,636 86 (189)13,533 12,525 (14)12,511 
信託利息收入453 1 — 454 120 — 120 
全面風險和保險服務14,089 87 (189)13,987 12,645 (14)12,631 
諮詢
默瑟 (c)5,587 23 11 5,621 5,345 (68)5,277 
奧利弗·懷曼集團 (a)3,122 (15)(79)3,028 2,794 11 2,805 
全面諮詢8,709 8 (68)8,649 8,139 (57)8,082 
企業淘汰(62)— — (62)(64)— (64)
總收入$22,736 $95 $(257)$22,574 $20,720 $(71)$20,649 
收入明細
下表提供了上述某些組成部分的更詳細的收入信息：
20232022
截至12月31日的十二個月GAAP 收入貨幣影響收購/
處置/
其他影響		非公認會計準則收入GAAP 收入收購/
處置/
其他影響		非公認會計準則收入
沼澤：
歐洲、中東和非洲 (a) (d)$3,262 $12 $(6)$3,268 $2,997 $8 $3,005 
亞太地區 (d)1,295 37 (5)1,327 1,215 — 1,215 
拉丁美洲559 6 1 566 502 — 502 
道達爾國際5,116 55 (10)5,161 4,714 8 4,722 
美國/加拿大6,262 15 (99)6,178 5,791 (3)5,788 
全沼澤$11,378 $70 $(109)$11,339 $10,505 $5 $10,510 
默瑟：
財富 (c)$2,507 $11 $19 $2,537 $2,366 $69 $2,435 
健康 (c)2,061 4 (2)2,063 2,017 (137)1,880 
職業生涯1,019 8 (6)1,021 962 — 962 
Total Mercer$5,587 $23 $11 $5,621 $5,345 $(68)$5,277 
(a) 2022年的收購、處置和其他事項包括該公司在達信的俄羅斯業務分拆損失2700萬美元和奧利弗·懷曼集團的1200萬美元虧損。
(b) 2023年的收購、處置和其他收購包括與競爭對手的法律和解所得的5800萬美元收益，不包括律師費。
(c) 2022年的收購、處置和其他資產包括西太平洋銀行養老金基金財富交易的收入以及出售美世美國關聯業務1.12億美元健康業務的收益。2023年財富業績包括加拿大一家個人財務諮詢業務的出售虧損1700萬美元。
(d) 2023年第一季度，該公司開始報告達信印度在歐洲、中東和非洲的業務。出於比較目的，印度去年的業績已從亞太地區重新歸類為歐洲、中東和非洲。
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