Travelers Companies,
財務補充-2023 年第四季度
展品 99.2 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
頁碼
合併業績
財務要聞1
淨收益（虧損）和每股收益的對賬2
損益表（虧損）3
按主要成分和合並比率劃分的淨收益（虧損）4
核心收入5
精選統計數據-財產和意外傷害業務6
書面和已賺取的保費-財產和意外傷害業務7
商業保險
分部收入 8
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收入9
精選統計數據10
淨書面保費11
債券和專業保險
分部收入12
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收入13
精選統計數據14
淨書面保費15
個人保險
分部收益（虧損）16
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收益（虧損）17
精選統計數據18
淨書面保費19
精選統計數據-汽車20
精選統計數據-房主和其他人21
補充細節
利息支出和其他22
合併資產負債表23
投資組合24
投資組合-固定到期日數據25
投資收益26
股東權益中包含的淨已實現投資收益（虧損）和未實現的淨投資收益（虧損）27
再保險可收回款28
虧損和虧損調整費用準備金淨額29
石棉儲量30
資本化31
GAAP 股東權益對賬的法定資本和盈餘32
現金流量表33
現金流量表（續）34
財務指標術語表和應申報業務部門描述35-36
財務補編中包含的信息未經審計。本文件應與公司向美國證券交易委員會提交的10-K表格一起閲讀。
索引
Travelers Companies,
財務要聞
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（美元和百萬股票，每股數據除外）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
淨收益（虧損）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
每股淨收益（虧損）：
基本$4.20 $2.29 $1.91 $3.49 $4.18 $(0.07)$1.75 $7.07 $11.91 $12.93 
稀釋$4.15 $2.27 $1.89 $3.44 $4.13 $(0.07)$1.74 $6.99 $11.77 $12.79 
核心收入$1,037 $625 $526 $810 $970 $15 $454 $1,633 $2,998 $3,072 
每股核心收益：
基本$4.27 $2.60 $2.22 $3.45 $4.16 $0.06 $1.97 $7.09 $12.56 $13.28 
稀釋$4.22 $2.57 $2.20 $3.40 $4.11 $0.06 $1.95 $7.01 $12.42 $13.13 
股本回報率15.0 %9.1 %8.5 %15.8 %17.5 %(0.2)%7.7 %29.0 %12.2 %13.6 %
核心股本回報率15.5 %9.3 %7.9 %12.3 %14.5 %0.2 %6.9 %24.0 %11.3 %11.5 %
期末總資產$118,592 $116,587 $114,317 $115,717 $118,352 $120,573 $121,384 $125,978 $115,717 $125,978 
期末權益總額$25,531 $22,874 $19,906 $21,560 $23,052 $21,855 $19,978 $24,921 $21,560 $24,921 
期末每股賬面價值$106.40 $96.39 $84.94 $92.90 $99.80 $95.46 $87.47 $109.19 $92.90 $109.19 
減去：扣除税後未實現的投資收益（虧損）淨額(5.79)(15.98)(26.96)(21.10)(16.75)(19.99)(28.31)(13.71)(21.10)(13.71)
期末調整後的每股賬面價值$112.19 $112.37 $111.90 $114.00 $116.55 $115.45 $115.78 $122.90 $114.00 $122.90 
已發行普通股的加權平均數（基本）240.9 238.4 235.4 233.2 231.7 229.7 228.8 228.4 237.0 229.7 
已發行普通股和普通股等價物的加權平均數（攤薄）243.7 241.1 237.9 236.3 234.4 229.7 231.1 231.1 239.7 232.2 
期末已發行普通股240.0 237.3 234.3 232.1 231.0 228.9 228.4 228.2 232.1 228.2 
已宣佈的普通股分紅$214 $225 $221 $220 $218 $233 $232 $232 $880 $915 
回購的普通股：
經董事會授權
股份2.9 2.9 3.1 2.7 2.2 2.2 0.6 0.4 11.6 5.4 
成本$500 $500 $500 $500 $400 $400 $100 $65 $2,000 $965 
其他
股份0.4 — — — 0.3 — — — 0.4 0.3 
成本$59 $— $1 $1 $62 $— $1 $1 $61 $64 




參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
1
Travelers Companies,
淨收益（虧損）和每股收益的對賬
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（美元和百萬股票，每股收益除外）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
淨收益（虧損）
淨收益（虧損）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
調整：
税後已實現投資（收益）淨虧損19 74 72 (9)(5)29 50 7 156 81 
核心收入 $1,037 $625 $526 $810 $970 $15 $454 $1,633 $2,998 $3,072 
每股基本收益
淨收益（虧損）$4.20 $2.29 $1.91 $3.49 $4.18 $(0.07)$1.75 $7.07 $11.91 $12.93 
調整：
税後已實現投資（收益）淨虧損0.07 0.31 0.31 (0.04)(0.02)0.13 0.22 0.02 0.65 0.35 
核心收入 $4.27 $2.60 $2.22 $3.45 $4.16 $0.06 $1.97 $7.09 $12.56 $13.28 
攤薄後的每股收益
淨收益（虧損）$4.15 $2.27 $1.89 $3.44 $4.13 $(0.07)$1.74 $6.99 $11.77 $12.79 
調整：
税後已實現投資（收益）淨虧損0.07 0.30 0.31 (0.04)(0.02)0.13 0.21 0.02 0.65 0.34 
核心收入 $4.22 $2.57 $2.20 $3.40 $4.11 $0.06 $1.95 $7.01 $12.42 $13.13 
對淨收益（虧損）每股收益計算的淨收益（虧損）和加權平均份額的調整：（1）
基礎版和稀釋版1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
報告的淨收益（虧損）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
基於股份的參與獎勵——分配收入(7)(4)(4)(5)(7)(1)(3)(12)(20)(22)
普通股股東可獲得的淨收益（虧損）——基本收益和攤薄後收益$1,011 $547 $450 $814 $968 $(15)$401 $1,614 $2,822 $2,969 
普通股
基本
加權平均已發行股數240.9 238.4 235.4 233.2 231.7 229.7 228.8 228.4 237.0 229.7 
稀釋
加權平均已發行股數240.9 238.4 235.4 233.2 231.7 229.7 228.8 228.4 237.0 229.7 
稀釋證券的加權平均效應——股票期權和績效股票2.8 2.7 2.5 3.1 2.7 — 2.3 2.7 2.7 2.5 
攤薄後的加權平均已發行股數243.7 241.1 237.9 236.3 234.4 229.7 231.1 231.1 239.7 232.2 
(1) 計算淨收益每股收益時對淨收益和加權平均份額的調整通常可用於計算核心收益每股收益。2023年第二季度淨虧損每股收益的計算不包括分配給分紅股票獎勵的200萬美元未分配虧損，因為這種分配將導致基本和攤薄後的每股收益的反稀釋。此外，2023年第二季度淨虧損每股收益的計算不包括250萬股股票期權和績效股票的增量影響，因為這些潛在普通股的影響及其對收入的影響是反稀釋的。2023年第二季度核心收入每股收益的計算包括這些項目。

參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
2
旅行者公司有限公司
損益表（虧損）-合併
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（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保費$8,014 $8,317 $8,615 $8,817 $8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $33,763 $37,761 
淨投資收益637 707 593 625 663 712 769 778 2,562 2,922 
費用收入103 100 104 105 106 106 112 109 412 433 
已實現的淨投資收益（虧損）(23)(95)(93)7 6 (35)(65)(11)(204)(105)
其他收入78 107 84 82 75 99 101 78 351 353 
總收入8,809 9,136 9,303 9,636 9,704 10,098 10,635 10,927 36,884 41,364 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用5,039 5,803 6,088 5,924 5,959 7,227 7,149 5,880 22,854 26,215 
遞延收購成本的攤銷1,310 1,365 1,406 1,434 1,462 1,519 1,604 1,641 5,515 6,226 
一般和管理費用1,191 1,223 1,193 1,203 1,267 1,308 1,312 1,289 4,810 5,176 
利息支出87 88 88 88 88 92 98 98 351 376 
索賠和費用總額7,627 8,479 8,775 8,649 8,776 10,146 10,163 8,908 33,530 37,993 
所得税前收入（虧損）1,182 657 528 987 928 (48)472 2,019 3,354 3,371 
所得税支出（福利）164 106 74 168 (47)(34)68 393 512 380 
淨收益（虧損）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率15.4 %15.8 %14.8 %15.1 %16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %15.3 %16.6 %
淨投資收益（税後）$539 $595 $505 $531 $557 $594 $640 $645 $2,170 $2,436 
災難，扣除再保險：
税前$160 $746 $512 $459 $535 $1,481 $850 $125 $1,877 $2,991 
税後$127 $587 $404 $362 $422 $1,171 $669 $99 $1,480 $2,361 
上一年度儲備發展——有利（不利）：
税前$153 $291 $20 $185 $105 $60 $(154)$132 $649 $143 
税後$122 $229 $16 $145 $83 $47 $(122)$105 $512 $113 





參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
3
Travelers Companies,
按主要成分和合並比率劃分的淨收益（虧損）-合併
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（以百萬美元計，扣除税款）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
承保收益（虧損）$575 $86 $90 $354 $501 $(509)$(107)$1,088 $1,105 $973 
淨投資收益539 595 505 531 557 594 640 645 2,170 2,436 
其他收入（支出），包括利息支出(77)(56)(69)(75)(88)(70)(79)(100)(277)(337)
核心收入 1,037 625 526 810 970 15 454 1,633 2,998 3,072 
已實現的淨投資收益（虧損）(19)(74)(72)9 5 (29)(50)(7)(156)(81)
淨收益（虧損）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
組合比例 (1) (2)
虧損調整費用比率62.3 %69.3 %70.1 %66.6 %66.7 %77.9 %73.0 %58.4 %67.1 %68.9 %
承保費用比率29.0 %29.0 %28.1 %27.9 %28.7 %28.6 %28.0 %27.4 %28.5 %28.1 %
合併比率91.3 %98.3 %98.2 %94.5 %95.4 %106.5 %101.0 %85.8 %95.6 %97.0 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨值（有利）不利(1.9)%(3.5)%(0.2)%(2.1)%(1.2)%(0.7)%1.6 %(1.3)%(1.9)%(0.4)%
災難，扣除再保險2.0 %9.0 %5.9 %5.2 %6.0 %16.1 %8.8 %1.2 %5.5 %7.9 %
標的合併比率91.2 %92.8 %92.5 %91.4 %90.6 %91.1 %90.6 %85.9 %92.0 %89.5 %
(1) 在保單持有人分紅之前。
(2) 賬單和保單費及其他費用是其他收入的一部分，作為承保費用的減少額進行分配。此外，費用收入作為虧損和損失調整費用以及承保費用的減少額進行分配。這些分配將使合併比率的計算與法定會計相一致。此外，一般和管理費用包括不在承保費用之外的非保險費用，因此在計算合併比率時不包括在內。參見下文：
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
賬單和保單費用及其他$27 $27 $27 $28 $28 $28 $28 $29 $109 $113 
費用收入：
損失和損失調整費用$35 $39 $38 $39 $42 $40 $42 $40 $151 $164 
承保費用68 61 66 66 64 66 70 69 261 269 
費用收入總額$103 $100 $104 $105 $106 $106 $112 $109 $412 $433 
非保險一般和管理費用$82 $87 $83 $88 $95 $92 $99 $103 $340 $389 



參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
4
Travelers Companies,
核心收益-合併
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保費$8,014 $8,317 $8,615 $8,817 $8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $33,763 $37,761 
淨投資收益637 707 593 625 663 712 769 778 2,562 2,922 
費用收入103 100 104 105 106 106 112 109 412 433 
其他收入78 107 84 82 75 99 101 78 351 353 
總收入
8,832 9,231 9,396 9,629 9,698 10,133 10,700 10,938 37,088 41,469 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用5,039 5,803 6,088 5,924 5,959 7,227 7,149 5,880 22,854 26,215 
遞延收購成本的攤銷1,310 1,365 1,406 1,434 1,462 1,519 1,604 1,641 5,515 6,226 
一般和管理費用1,191 1,223 1,193 1,203 1,267 1,308 1,312 1,289 4,810 5,176 
利息支出87 88 88 88 88 92 98 98 351 376 
索賠和費用總額
7,627 8,479 8,775 8,649 8,776 10,146 10,163 8,908 33,530 37,993 
所得税前的核心收益（虧損）1,205 752 621 980 922 (13)537 2,030 3,558 3,476 
所得税支出（福利）168 127 95 170 (48)(28)83 397 560 404 
核心收入 $1,037 $625 $526 $810 $970 $15 $454 $1,633 $2,998 $3,072 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率15.4 %15.8 %14.8 %15.1 %16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %15.3 %16.6 %
淨投資收益（税後）$539 $595 $505 $531 $557 $594 $640 $645 $2,170 $2,436 
災難，扣除再保險：
税前$160 $746 $512 $459 $535 $1,481 $850 $125 $1,877 $2,991 
税後$127 $587 $404 $362 $422 $1,171 $669 $99 $1,480 $2,361 
上一年度儲備發展——有利（不利）：
税前$153 $291 $20 $185 $105 $60 $(154)$132 $649 $143 
税後$122 $229 $16 $145 $83 $47 $(122)$105 $512 $113 









參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

5
Travelers Companies,
精選統計數據-財產和意外傷害業務
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
書面保費總額$9,283 $9,536 $9,812 $9,245 $10,347 $10,907 $11,263 $10,455 $37,876 $42,972 
淨書面保費$8,367 $9,020 $9,198 $8,829 $9,396 $10,318 $10,493 $9,994 $35,414 $40,201 
淨賺取的保費$8,016 $8,316 $8,615 $8,817 $8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $33,764 $37,761 
損失和損失調整費用4,994 5,758 6,034 5,870 5,906 7,179 7,091 5,826 22,656 26,002 
承保費用2,441 2,568 2,533 2,450 2,727 2,863 2,860 2,748 9,992 11,198 
法定承保收益（虧損） 581 (10)48 497 221 (826)(233)1,399 1,116 561 
保單持有人分紅11 6 14 9 12 10 14 13 40 49 
保單持有人分紅後的法定承保收益（虧損）$570 $(16)$34 $488 $209 $(836)$(247)$1,386 $1,076 $512 
其他法定統計數據
損失準備金和損失調整費用$49,027 $49,676 $50,139 $50,762 $51,164 $52,643 $53,692 $53,717 $50,762 $53,717 
儲備金增加 (減少)$438 $649 $463 $623 $402 $1,479 $1,049 $25 $2,173 $2,955 
法定資本和盈餘$24,168 $23,776 $23,375 $23,677 $23,689 $22,934 $23,267 $25,114 $23,677 $25,114 
淨賬面溢價/盈餘 (1)1.36:11.42:11.48:11.50:11.54:1 1.65:1 1.68:1 1.60:1 1.50:11.60:1

(1) 基於12個月的滾動淨書面保費。
 

















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

6
Travelers Companies,
書面和已賺取的保費-財產和意外傷害業務
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
書面保費
格羅斯$9,283 $9,536 $9,812 $9,245 $10,347 $10,907 $11,263 $10,455 $37,876 $42,972 
割讓(916)(516)(614)(416)(951)(589)(770)(461)(2,462)(2,771)
網$8,367 $9,020 $9,198 $8,829 $9,396 $10,318 $10,493 $9,994 $35,414 $40,201 
賺取的保費
格羅斯$8,565 $8,897 $9,216 $9,415 $9,469 $9,866 $10,397 $10,678 $36,093 $40,410 
割讓(551)(580)(601)(598)(615)(650)(679)(705)(2,330)(2,649)
網$8,014 $8,317 $8,615 $8,817 $8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $33,763 $37,761 






























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

7
Travelers Companies,
分部收入-商業保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保費$4,071 $4,218 $4,353 $4,453 $4,477 $4,644 $4,956 $5,067 $17,095 $19,144 
淨投資收益468 521 426 449 473 509 551 552 1,864 2,085 
費用收入96 93 96 97 99 98 102 101 382 400 
其他收入53 85 56 54 47 67 71 47 248 232 
總收入
4,688 4,917 4,931 5,053 5,096 5,318 5,680 5,767 19,589 21,861 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用2,514 2,698 2,959 2,736 2,907 3,296 3,519 2,974 10,907 12,696 
遞延收購成本的攤銷668 691 708 721 742 773 820 838 2,788 3,173 
一般和管理費用697 714 704 712 734 764 772 771 2,827 3,041 
索賠和費用總額
3,879 4,103 4,371 4,169 4,383 4,833 5,111 4,583 16,522 18,910 
所得税前分部收入809 814 560 884 713 485 569 1,184 3,067 2,951 
所得税支出（福利）140 148 89 159 (43)83 101 227 536 368 
分部收入 $669 $666 $471 $725 $756 $402 $468 $957 $2,531 $2,583 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率15.3 %15.8 %14.6 %14.9 %15.8 %16.4 %16.8 %16.8 %15.2 %16.5 %
淨投資收益（税後）$396 $439 $364 $382 $398 $426 $458 $459 $1,581 $1,741 
災難，扣除再保險：
税前$79 $234 $216 $125 $199 $396 $203 $40 $654 $838 
税後$63 $184 $170 $98 $157 $313 $160 $32 $515 $662 
上一年度儲備發展——有利（不利）：
税前$113 $202 $(61)$127 $19 $(101)$(263)$56 $381 $(289)
税後$90 $159 $(48)$100 $15 $(80)$(207)$44 $301 $(228)












參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
8
Travelers Companies,
按主要成分和合並比率劃分的分部收入-商業保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif


（以百萬美元計，扣除税款）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
承保收益（虧損）$291 $220 $117 $361 $388 $(12)$22 $531 $989 $929 
淨投資收益396 439 364 382 398 426 458 459 1,581 1,741 
其他收入（支出）(18)7 (10)(18)(30)(12)(12)(33)(39)(87)
分部收入$669 $666 $471 $725 $756 $402 $468 $957 $2,531 $2,583 
組合比例 (1) (2)
虧損調整費用比率60.7 %63.0 %66.9 %60.4 %63.8 %70.0 %70.0 %57.7 %62.8 %65.3 %
承保費用比率30.2 %30.2 %29.4 %29.1 %29.8 %30.1 %29.1 %28.8 %29.7 %29.4 %
合併比率90.9 %93.2 %96.3 %89.5 %93.6 %100.1 %99.1 %86.5 %92.5 %94.7 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨值（有利）不利(2.8)%(4.8)%1.4 %(2.8)%(0.4)%2.2 %5.3 %(1.1)%(2.2)%1.5 %
災難，扣除再保險1.9 %5.6 %4.9 %2.8 %4.4 %8.5 %4.1 %0.8 %3.8 %4.3 %
標的合併比率91.8 %92.4 %90.0 %89.5 %89.6 %89.4 %89.7 %86.8 %90.9 %88.9 %
(1) 在保單持有人分紅之前。
(2) 賬單和保單費及其他費用是其他收入的一部分，作為承保費用的減少額進行分配。此外，費用收入作為虧損和損失調整費用以及承保費用的減少額進行分配。這些分配將使合併比率的計算與法定會計相一致。此外，一般和管理費用包括不在承保費用之外的非保險費用，因此在計算合併比率時不包括在內。參見下文：
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
賬單和保單費用及其他$3 $4 $4 $4 $4 $4 $4 $4 $15 $16 
費用收入：
損失和損失調整費用$35 $39 $38 $39 $42 $40 $42 $40 $151 $164 
承保費用61 54 58 58 57 58 60 61 231 236 
費用收入總額$96 $93 $96 $97 $99 $98 $102 $101 $382 $400 
非保險一般和管理費用$70 $73 $70 $76 $80 $77 $84 $84 $289 $325 
 
 
 


參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
9
Travelers Companies,
精選統計數據-商業保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
書面保費總額$5,148 $4,786 $4,864 $4,723 $5,828 $5,662 $5,685 $5,394 $19,521 $22,569 
淨書面保費$4,502 $4,373 $4,370 $4,390 $5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $17,635 $20,430 
淨賺取的保費$4,073 $4,217 $4,353 $4,453 $4,477 $4,644 $4,956 $5,067 $17,096 $19,144 
損失和損失調整費用2,472 2,656 2,911 2,682 2,858 3,251 3,467 2,924 10,721 12,500 
承保費用1,313 1,325 1,281 1,282 1,492 1,507 1,459 1,464 5,201 5,922 
法定承保收益（虧損）288 236 161 489 127 (114)30 679 1,174 722 
保單持有人分紅8 4 7 9 8 7 8 8 28 31 
保單持有人分紅後的法定承保收益（虧損）$280 $232 $154 $480 $119 $(121)$22 $671 $1,146 $691 





























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

10
Travelers Companies,
淨承保保費-商業保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
按市場劃分的淨書面保費          
國內          
選擇賬户$819 $807 $739 $734 $908 $883 $824 $862 $3,099 $3,477 
中間市場2,616 2,329 2,465 2,513 2,926 2,618 2,750 2,751 9,923 11,045 
國民賬户303 240 247 295 294 277 247 317 1,085 1,135 
國家財產及其他497 690 702 578 590 862 874 682 2,467 3,008 
國內總計4,235 4,066 4,153 4,120 4,718 4,640 4,695 4,612 16,574 18,665 
國際267 307 217 270 439 535 385 406 1,061 1,765 
總計$4,502 $4,373 $4,370 $4,390 $5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $17,635 $20,430 
按產品線劃分的淨書面保費          
國內          
工傷補償$1,008 $823 $787 $779 $1,051 $852 $777 $812 $3,397 $3,492 
商用汽車781 759 762 759 851 830 835 830 3,061 3,346 
商業地產551 763 756 701 693 988 968 845 2,771 3,494 
一般責任789 678 738 757 866 744 829 825 2,962 3,264 
商業多重危險1,085 1,041 1,067 1,111 1,241 1,227 1,240 1,292 4,304 5,000 
其他21 2 43 13 16 (1)46 8 79 69 
國內總計4,235 4,066 4,153 4,120 4,718 4,640 4,695 4,612 16,574 18,665 
國際267 307 217 270 439 535 385 406 1,061 1,765 
總計$4,502 $4,373 $4,370 $4,390 $5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $17,635 $20,430 










參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
11
Travelers Companies,
分部收入-債券和專業保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保費$820 $851 $877 $870 $875 $911 $935 $934 $3,418 $3,655 
淨投資收益59 64 65 70 73 78 86 91 258 328 
其他收入4 4 6 6 5 7 6 7 20 25 
總收入883 919 948 946 953 996 1,027 1,032 3,696 4,008 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用354 331 334 359 380 366 351 388 1,378 1,485 
遞延收購成本的攤銷149 155 162 159 160 168 173 172 625 673 
一般和管理費用141 148 148 153 165 173 172 171 590 681 
索賠和費用總額644 634 644 671 705 707 696 731 2,593 2,839 
所得税前分部收入239 285 304 275 248 289 331 301 1,103 1,169 
所得税支出22 57 62 54 41 59 66 61 195 227 
分部收入$217 $228 $242 $221 $207 $230 $265 $240 $908 $942 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率15.1 %15.4 %15.6 %15.7 %16.5 %17.0 %16.6 %17.9 %15.5 %17.0 %
淨投資收益（税後）$50 $55 $54 $59 $61 $65 $71 $75 $218 $272 
災難，扣除再保險：
税前$1 $4 $11 $9 $5 $21 $5 $6 $25 $37 
税後$1 $3 $9 $7 $4 $17 $4 $4 $20 $29 
上一年度的儲備發展——有利：
税前$35 $73 $63 $51 $58 $119 $72 $36 $222 $285 
税後$28 $57 $50 $40 $46 $93 $57 $29 $175 $225 












參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

12
Travelers Companies,
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收入——債券和專業保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（以百萬美元計，扣除税款）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
承保收益$165 $171 $185 $158 $143 $160 $190 $163 $679 $656 
淨投資收益50 55 54 59 61 65 71 75 218 272 
其他收入2 2 3 4 3 5 4 2 11 14 
分部收入$217 $228 $242 $221 $207 $230 $265 $240 $908 $942 
組合比例 (1)
虧損調整費用比率42.8 %38.5 %37.3 %41.3 %43.0 %39.8 %36.9 %41.1 %39.9 %40.1 %
承保費用比率35.2 %35.5 %35.2 %35.6 %37.0 %37.3 %36.7 %36.2 %35.4 %36.8 %
合併比率78.0 %74.0 %72.5 %76.9 %80.0 %77.1 %73.6 %77.3 %75.3 %76.9 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨利好(4.3)%(8.6)%(7.2)%(5.8)%(6.7)%(13.0)%(7.7)%(3.9)%(6.5)%(7.8)%
災難，扣除再保險0.1 %0.4 %1.3 %1.0 %0.6 %2.3 %0.6 %0.6 %0.7 %1.0 %
標的合併比率82.2 %82.2 %78.4 %81.7 %86.1 %87.8 %80.7 %80.6 %81.1 %83.7 %
(1) 一般和管理費用包括不包括在承保費用之外的非保險費用，因此在計算合併比率時不包括在內。參見下文：
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
非保險一般和管理費用$1 $1 $1 $2 $1 $1 $2 $4 $5 $8 

















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
13
Travelers Companies,
精選統計數據-債券和專業保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保          
書面保費總額$1,009 $1,036 $1,043 $994 $1,010 $1,035 $1,082 $1,060 $4,082 $4,187 
淨書面保費$882 $962 $964 $924 $886 $964 $1,003 $989 $3,732 $3,842 
淨賺取的保費$820 $851 $877 $870 $875 $911 $935 $934 $3,418 $3,655 
損失和損失調整費用351 328 328 359 376 363 345 384 1,366 1,468 
承保費用319 319 326 306 346 352 359 333 1,270 1,390 
法定承保收益150 204 223 205 153 196 231 217 782 797 
保單持有人分紅3 2 7 — 4 3 6 5 12 18 
保單持有人分紅後的法定承保收益$147 $202 $216 $205 $149 $193 $225 $212 $770 $779 
 




























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

14
Travelers Companies,
淨賬面保費——債券和專業保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
按市場劃分的淨書面保費
國內
管理責任$505 $533 $554 $520 $511 $541 $551 $553 $2,112 $2,156 
保證金257 287 284 253 257 293 321 276 1,081 1,147 
國內總計762 820 838 773 768 834 872 829 3,193 3,303 
國際120 142 126 151 118 130 131 160 539 539 
總計$882 $962 $964 $924 $886 $964 $1,003 $989 $3,732 $3,842 
按產品線劃分的淨書面保費
國內
忠誠與擔保$320 $346 $350 $313 $318 $350 $385 $334 $1,329 $1,387 
一般責任389 419 424 407 399 425 419 443 1,639 1,686 
其他53 55 64 53 51 59 68 52 225 230 
國內總計762 820 838 773 768 834 872 829 3,193 3,303 
國際120 142 126 151 118 130 131 160 539 539 
總計$882 $962 $964 $924 $886 $964 $1,003 $989 $3,732 $3,842 


















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

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Travelers Companies,
分部收益（虧損）-個人保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保費$3,123 $3,248 $3,385 $3,494 $3,502 $3,661 $3,827 $3,972 $13,250 $14,962 
淨投資收益110 122 102 106 117 125 132 135 440 509 
費用收入7 7 8 8 7 8 10 8 30 33 
其他收入21 18 22 22 23 25 24 24 83 96 
總收入3,261 3,395 3,517 3,630 3,649 3,819 3,993 4,139 13,803 15,600 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用2,171 2,774 2,795 2,829 2,672 3,565 3,279 2,518 10,569 12,034 
遞延收購成本的攤銷493 519 536 554 560 578 611 631 2,102 2,380 
一般和管理費用345 352 333 332 359 361 359 338 1,362 1,417 
索賠和費用總額3,009 3,645 3,664 3,715 3,591 4,504 4,249 3,487 14,033 15,831 
所得税前分部收益（虧損）252 (250)(147)(85)58 (685)(256)652 (230)(231)
所得税支出（福利）27 (57)(36)(24)(25)(147)(63)132 (90)(103)
分部收益（虧損）$225 $(193)$(111)$(61)$83 $(538)$(193)$520 $(140)$(128)
其他統計數據
淨投資收入的有效税率15.9 %16.3 %15.4 %15.6 %16.3 %16.9 %17.2 %17.3 %15.8 %17.0 %
淨投資收益（税後）$93 $101 $87 $90 $98 $103 $111 $111 $371 $423 
災難，扣除再保險：
税前$80 $508 $285 $325 $331 $1,064 $642 $79 $1,198 $2,116 
税後$63 $400 $225 $257 $261 $841 $505 $63 $945 $1,670 
上一年度的儲備發展——有利：
税前$5 $16 $18 $7 $28 $42 $37 $40 $46 $147 
税後$4 $13 $14 $5 $22 $34 $28 $32 $36 $116 












參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
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Travelers Companies,
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收益（虧損）-個人保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（以百萬美元計，扣除税款）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
承保收益（虧損）$119 $(305)$(212)$(165)$(30)$(657)$(319)$394 $(563)$(612)
淨投資收益93 101 87 90 98 103 111 111 371 423 
其他收入13 11 14 14 15 16 15 15 52 61 
分部收益（虧損）$225 $(193)$(111)$(61)$83 $(538)$(193)$520 $(140)$(128)
組合比例 (1)
虧損調整費用比率69.5 %85.4 %82.6 %81.0 %76.3 %97.4 %85.7 %63.4 %79.8 %80.4 %
承保費用比率25.8 %25.8 %24.6 %24.3 %25.2 %24.6 %24.3 %23.4 %25.1 %24.4 %
合併比率95.3 %111.2 %107.2 %105.3 %101.5 %122.0 %110.0 %86.8 %104.9 %104.8 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨利好(0.1)%(0.5)%(0.5)%(0.2)%(0.8)%(1.2)%(1.0)%(1.1)%(0.3)%(1.0)%
災難，扣除再保險2.6 %15.6 %8.4 %9.3 %9.4 %29.1 %16.8 %2.0 %9.0 %14.1 %
標的合併比率92.8 %96.1 %99.3 %96.2 %92.9 %94.1 %94.2 %85.9 %96.2 %91.7 %
（1）賬單和保單費用及其他，它們是其他收入的組成部分，以及費用收入作為承保費用的減額進行分配，以使合併比率的計算與法定會計相一致。此外，一般和管理費用包括不在承保費用之外的非保險費用，因此在計算合併比率時不包括在內。參見下文：
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
賬單和保單費用及其他$24 $23 $23 $24 $24 $24 $24 $25 $94 $97 
費用收入$7 $7 $8 $8 $7 $8 $10 $8 $30 $33 
非保險一般和管理費用$3 $4 $4 $4 $5 $4 $4 $6 $15 $19 


 







參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

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Travelers Companies,
精選統計數據-個人保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
書面保費總額$3,126 $3,714 $3,905 $3,528 $3,509 $4,210 $4,496 $4,001 $14,273 $16,216 
淨書面保費$2,983 $3,685 $3,864 $3,515 $3,353 $4,179 $4,410 $3,987 $14,047 $15,929 
淨賺取的保費$3,123 $3,248 $3,385 $3,494 $3,502 $3,661 $3,827 $3,972 $13,250 $14,962 
損失和損失調整費用2,171 2,774 2,795 2,829 2,672 3,565 3,279 2,518 10,569 12,034 
承保費用809 924 926 862 889 1,004 1,042 951 3,521 3,886 
法定承保收益（虧損）$143 $(450)$(336)$(197)$(59)$(908)$(494)$503 $(840)$(958)
現行政策（以千計）
汽車3,212 3,243 3,283 3,278 3,248 3,225 3,223 3,223 3,278 3,223 
房主和其他6,284 6,338 6,367 6,375 6,355 6,361 6,348 6,290 6,375 6,290 




























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

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Travelers Companies,
淨賬面保費——個人保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
按產品線劃分的淨書面保費
國內
汽車$1,496 $1,629 $1,743 $1,614 $1,654 $1,823 $2,022 $1,831 $6,482 $7,330 
房主和其他1,344 1,868 1,952 1,752 1,565 2,173 2,216 1,995 6,916 7,949 
國內總計2,840 3,497 3,695 3,366 3,219 3,996 4,238 3,826 13,398 15,279 
國際143 188 169 149 134 183 172 161 649 650 
總計$2,983 $3,685 $3,864 $3,515 $3,353 $4,179 $4,410 $3,987 $14,047 $15,929 































參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
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Travelers Companies,
選定統計數據-個人保險-汽車
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
書面保費總額$1,605 $1,755 $1,857 $1,717 $1,751 $1,946 $2,142 $1,947 $6,934 $7,786 
淨書面保費$1,591 $1,749 $1,849 $1,709 $1,741 $1,939 $2,132 $1,937 $6,898 $7,749 
淨賺取的保費$1,568 $1,620 $1,679 $1,727 $1,723 $1,789 $1,874 $1,944 $6,594 $7,330 
損失和損失調整費用1,188 1,311 1,510 1,542 1,406 1,540 1,525 1,602 5,551 6,073 
承保費用382 408 408 387 409 432 458 424 1,585 1,723 
法定承保收益（虧損）$(2)$(99)$(239)$(202)$(92)$(183)$(109)$(82)$(542)$(466)
其他統計數據
組合比率 (1):
虧損調整費用比率75.8 %80.9 %90.0 %89.3 %81.7 %86.0 %81.4 %82.4 %84.2 %82.8 %
承保費用比率23.5 %23.4 %22.2 %22.1 %23.0 %22.4 %22.1 %21.2 %22.8 %22.2 %
合併比率99.3 %104.3 %112.2 %111.4 %104.7 %108.4 %103.5 %103.6 %107.0 %105.0 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨值（有利）不利0.3 %0.3 %0.4 %0.5 %0.4 %0.2 %0.3 %0.4 %0.4 %0.3 %
災難，扣除再保險0.2 %2.2 %7.9 %0.4 %0.9 %4.7 %2.6 %0.5 %2.7 %2.2 %
標的合併比率98.8 %101.8 %103.9 %110.5 %103.4 %103.5 %100.6 %102.7 %103.9 %102.5 %
災難，扣除再保險：
税前$4 $35 $133 $7 $15 $85 $49 $10 $179 $159 
税後$3 $28 $105 $5 $11 $68 $38 $8 $141 $125 
上一年度儲備發展——有利（不利）：
税前$(4)$(6)$(8)$(8)$(7)$(4)$(5)$(8)$(26)$(24)
税後$(3)$(4)$(6)$(7)$(6)$(2)$(4)$(6)$(20)$(18)
現行政策（以千計）3,212 3,243 3,283 3,278 3,248 3,225 3,223 3,223 
與上一季度相比的變化5.1 %4.7 %4.5 %3.1 %1.1 %(0.6)%(1.8)%(1.7)%
與上一季度相比的變化1.0 %1.0 %1.2 %(0.2)%(0.9)%(0.7)%(0.1)%— %
(1) 作為其他收入組成部分的賬單和保單費用以及其他費用收入作為承保費用的減少進行分配。
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
賬單和保單費用及其他$14 $14 $14 $14 $14 $14 $14 $15 $56 $57 
費用收入$4 $3 $4 $5 $4 $4 $5 $4 $16 $17 


參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
20
Travelers Companies,
精選統計數據-個人保險-房主及其他
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
書面保費總額$1,521 $1,959 $2,048 $1,811 $1,758 $2,264 $2,354 $2,054 $7,339 $8,430 
淨書面保費$1,392 $1,936 $2,015 $1,806 $1,612 $2,240 $2,278 $2,050 $7,149 $8,180 
淨賺取的保費$1,555 $1,628 $1,706 $1,767 $1,779 $1,872 $1,953 $2,028 $6,656 $7,632 
損失和損失調整費用983 1,463 1,285 1,287 1,266 2,025 1,754 916 5,018 5,961 
承保費用427 516 518 475 480 572 584 527 1,936 2,163 
法定承保收益（虧損）$145 $(351)$(97)$5 $33 $(725)$(385)$585 $(298)$(492)
其他統計數據
組合比率 (1):
虧損調整費用比率63.2 %89.9 %75.4 %72.8 %71.2 %108.2 %89.7 %45.2 %75.4 %78.1 %
承保費用比率28.0 %28.1 %26.9 %26.6 %27.3 %26.9 %26.5 %25.6 %27.4 %26.5 %
合併比率91.2 %118.0 %102.3 %99.4 %98.5 %135.1 %116.2 %70.8 %102.8 %104.6 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨利好(0.6)%(1.3)%(1.5)%(0.8)%(2.0)%(2.4)%(2.1)%(2.4)%(1.1)%(2.2)%
災難，扣除再保險4.9 %29.0 %8.9 %18.0 %17.8 %52.3 %30.3 %3.5 %15.4 %25.6 %
標的合併比率86.9 %90.3 %94.9 %82.2 %82.7 %85.2 %88.0 %69.7 %88.5 %81.2 %
災難，扣除再保險：
税前$76 $473 $152 $318 $316 $979 $593 $69 $1,019 $1,957 
税後$60 $372 $120 $252 $250 $773 $467 $55 $804 $1,545 
上一年度的儲備發展——有利：
税前$9 $22 $26 $15 $35 $46 $42 $48 $72 $171 
税後$7 $17 $20 $12 $28 $36 $32 $38 $56 $134 
現行政策（以千計）6,284 6,338 6,367 6,375 6,355 6,361 6,348 6,290 
與上一季度相比的變化5.7 %4.3 %3.2 %2.3 %1.1 %0.4 %(0.3)%(1.3)%
與上一季度相比的變化0.9 %0.9 %0.5 %0.1 %(0.3)%0.1 %(0.2)%(0.9)%
(1) 作為其他收入組成部分的賬單和保單費用以及其他費用收入作為承保費用的減少進行分配。
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
賬單和保單費用及其他$10 $9 $9 $10 $10 $10 $10 $10 $38 $40 
費用收入$3 $4 $4 $3 $3 $4 $5 $4 $14 $16 


參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
21
Travelers Companies,
利息支出和其他
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
其他收入$— $— $— $— $— $— $— $— $— $— 
索賠和費用
利息支出87 88 88 88 88 92 98 98 351 376 
一般和管理費用8 9 8 6 9 10 9 9 31 37 
索賠和費用總額95 97 96 94 97 102 107 107 382 413 
所得税優惠前的虧損(95)(97)(96)(94)(97)(102)(107)(107)(382)(413)
所得税優惠(21)(21)(20)(19)(21)(23)(21)(23)(81)(88)
損失$(74)$(76)$(76)$(75)$(76)$(79)$(86)$(84)$(301)$(325)




























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

22
Travelers Companies,
合併資產負債表
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（美元和股份（以百萬計）十二月三十一日
2023 (1)		十二月三十一日
2022
資產
固定到期日，可供出售，按公允價值計算（攤銷成本為81,781美元和77,380美元；預期信貸損失備抵額為5美元和3美元）
$77,807 $71,160 
按公允價值計算的股票證券（成本為553美元和747美元）
608 807 
房地產投資959 952 
短期證券5,137 3,470 
其他投資4,299 4,065 
投資總額88,810 80,454 
現金650 799 
應計投資收入688 650 
應收保費（扣除69美元和77美元的預期信貸損失備抵後）
10,282 8,922 
再保險應收款項（扣除估計無法收回的再保險118美元和132美元的備抵金）
8,143 8,063 
割讓未賺的保費1,150 1,024 
遞延收購成本3,306 2,836 
遞延税1,504 1,877 
合同持有人應收賬款（扣除20美元和17美元的預期信貸損失備抵後）
3,249 3,579 
善意3,976 3,952 
其他無形資產277 287 
其他資產3,943 3,274 
總資產$125,978 $115,717 
負債
索賠和索賠調整費用準備金$61,627 $58,649 
未賺取的保費儲備20,872 18,240 
合同持有人應付賬款3,269 3,596 
再保險保費的應付賬款518 419 
債務8,031 7,292 
其他負債6,740 5,961 
負債總額101,057 94,157 
股東權益
普通股（已批准1,750.0股；已發行和流通的228.2和232.1股）
24,906 24,565 
留存收益45,591 43,516 
累計其他綜合虧損(4,471)(6,445)
按成本計算的庫存股（559.2 和 553.5 股）
(41,105)(40,076)
股東權益總額24,921 21,560 
負債和股東權益總額$125,978 $115,717 
(1) 初步的

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Travelers Companies,
投資組合
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（按賬面價值計算，以百萬美元計）十二月三十一日
2023		税前賬簿
收益率 (1)		十二月三十一日
2022		税前賬簿
收益率 (1)
投資組合
應納税固定到期日$53,626 3.51 %$43,664 2.94 %
免税固定到期日24,181 2.92 %27,496 2.91 %
固定到期日總額77,807 3.33 %71,160 2.93 %
不可贖回的優先股48 2.18 %44 2.24 %
普通股560 763 
股票證券總額608 807 
房地產投資959 952 
短期證券5,137 5.49 %3,470 4.38 %
私募股權2,783 2,785 
對衝基金219 225 
房地產合作伙伴關係855 862 
其他投資442 193 
其他投資共計4,299 4,065 
投資總額$88,810 $80,454 
未實現的淨投資收益（虧損），扣除税款，包含在股東權益中$(3,129)$(4,898)

(1) 為具有內嵌賬面收益率的投資提供收益率。





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Travelers Companies,
投資組合-固定到期日數據
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（按賬面價值計算，以百萬美元計）十二月三十一日
2023		十二月三十一日
2022
固定到期日
美國國債和美國政府公司和機構的債務$6,368 $5,438 
美國各州和政治分支機構的義務：
預先退款966 2,339 
所有其他27,540 29,040 
總計28,506 31,379 
外國政府發行的債務證券1,006 994 
抵押貸款支持證券-主要是美國政府機構的債務7,818 1,991 
公司債券和所有其他債券34,109 31,358 
固定到期日總額$77,807 $71,160 
固定到期日
質量特徵 (1)
2023年12月31日2022年12月31日
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
質量評級
Aaa$36,612 47.0 %$31,688 44.6 %
啊15,797 20.3 16,217 22.8 
A14,715 18.9 13,333 18.7 
Baa9,701 12.5 8,992 12.6 
總投資等級76,825 98.7 70,230 98.7 
Ba581 0.8 580 0.8 
B335 0.4 281 0.4 
Caa 和 lower66 0.1 69 0.1 
總額低於投資等級982 1.3 930 1.3 
固定到期日總額$77,807 100.0 %$71,160 100.0 %
平均加權質量Aa2、AA Aa2、AA
固定到期日和短期證券的加權平均期限，扣除證券借貸活動以及投資銷售和購買的應收賬款和應付賬款淨額4.1 4.6 

 

(1) 使用外部評級機構進行評級，或在沒有公開評級時由旅行者進行評級。低於投資級別的資產是指評級為 “Ba” 或以下的證券。
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Travelers Companies,
投資收益
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（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
總投資收入
固定到期日$505 $512 $534 $562 $575 $591 $631 $675 $2,113 $2,472 
短期證券2 9 23 39 47 55 67 72 73 241 
其他142 197 46 34 53 78 82 40 419 253 
649 718 603 635 675 724 780 787 2,605 2,966 
投資費用12 11 10 10 12 12 11 9 43 44 
税前淨投資收益637 707 593 625 663 712 769 778 2,562 2,922 
所得税98 112 88 94 106 118 129 133 392 486 
税後淨投資收益$539 $595 $505 $531 $557 $594 $640 $645 $2,170 $2,436 
有效税率15.4 %15.8 %14.8 %15.1 %16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %15.3 %16.6 %
平均投資資產 (1)$86,345$86,660$87,315$88,242$88,740$89,536$91,591$93,603$87,191$90,941
税前平均收益率 (1)2.9 %3.3 %2.7 %2.8 %3.0 %3.2 %3.4 %3.3 %2.9 %3.2 %
税後平均收益率2.5 %2.7 %2.3 %2.4 %2.5 %2.7 %2.8 %2.8 %2.5 %2.7 %

(1) 不包括未實現的淨投資收益（虧損），並根據現金、投資銷售應收賬款、投資購買應付賬款和應計投資收入進行了調整。

26
Travelers Companies,
股東權益中包含的淨已實現投資收益（虧損）和未實現的淨投資收益（虧損）
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
已實現的淨投資收益（虧損）
固定到期日$2 $(21)$(42)$(37)$(11)$(22)$(36)$(27)$(98)$(96)
股權證券 (19)(64)(26)40 18 (19)(16)28 (69)11 
其他 (6)(10)(25)4 (1)6 (13)(12)(37)(20)
税前已實現的投資收益（虧損）(23)(95)(93)7 6 (35)(65)(11)(204)(105)
相關税收(4)(21)(21)(2)1 (6)(15)(4)(48)(24)
已實現的淨投資收益（虧損）$(19)$(74)$(72)$9 $5 $(29)$(50)$(7)$(156)$(81)
總投資收益$13 $16 $15 $69 $46 $17 $9 $33 $113 $105 
減值前的總投資虧損(35)(91)(94)(59)(39)(52)(73)(34)(279)(198)
減值前的淨投資收益（虧損）(22)(75)(79)10 7 (35)(64)(1)(166)(93)
淨減值（費用）回收額(1)(20)(14)(3)(1)— (1)(10)(38)(12)
税前已實現投資收益（虧損）淨額(23)(95)(93)7 6 (35)(65)(11)(204)(105)
相關税收(4)(21)(21)(2)1 (6)(15)(4)(48)(24)
已實現的淨投資收益（虧損）$(19)$(74)$(72)$9 $5 $(29)$(50)$(7)$(156)$(81)
（百萬美元）3月31日
2022		6月30日
2022		9月30日
2022		十二月三十一日
2022		3月31日
2023		6月30日
2023		9月30日
2023		十二月三十一日
2023
按資產類型劃分的扣除税後未實現的淨投資收益（虧損），包含在股東權益中
固定到期日$(1,768)$(4,814)$(8,018)$(6,217)$(4,909)$(5,811)$(8,204)$(3,969)
其他 (2)(3)(3)(3)(3)(4)(2)(1)
税前未實現的投資收益（虧損）(1,770)(4,817)(8,021)(6,220)(4,912)(5,815)(8,206)(3,970)
相關税收 (379)(1,025)(1,704)(1,322)(1,044)(1,239)(1,740)(841)
期末餘額$(1,391)$(3,792)$(6,317)$(4,898)$(3,868)$(4,576)$(6,466)$(3,129)




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Travelers Companies,
再保險可收回款
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（百萬美元）2023年12月31日2022年12月31日
已付和未付索賠的再保險應收款總額以及索賠調整費用 (1)$3,895 $3,792 
結構化結算總額 (2)2,707 2,802 
強制性礦池和協會 (3)1,659 1,601 
再保險應收賬款總額 (4)8,261 8,195 
估計無法收回的再保險備抵金 (5)(118)(132)
淨再保險應收賬款$8,143 $8,063 
(1) 公司前五大再保險集團，包括追溯性再保險，計入再保險總額如下：
再保險人A.M. 集團主要再保險公司最佳評級2023年12月31日
瑞士再保險集團A+ 在 16 個評分中排名第二$634 
伯克希爾·哈撒韋公司A++ 16 個評級中最高的472 
慕尼黑再保險集團A+ 在 16 個評分中排名第二349 
安盛集團A+ 在 16 個評分中排名第二162 
漢諾威集團A+ 在 16 個評分中排名第二126 
已付和未付索賠的再保險可回收總額以及索賠調整費用代表再保險公司對已知和已發生但未報告的索賠的當前和預計未來應付金額。割讓儲備金的估算方式與標的直接和假設儲備金一致。儘管這一總額包括來自近一千個不同再保險實體的應收賬款，但超過一半歸因於10個再保險集團。


(2) 再保險可追回款中包括與結構化結算相關的某些金額，其中包括為解決某些人身傷害索賠而從多家人壽保險公司購買的年金，其中工傷賠償索賠佔很大一部分。如果公司沒有收到索賠人的解除責任，則人壽保險公司應付的與結構化結算相關的金額將包含在公司合併資產負債表中的索賠和理賠費用儲備金以及再保險可追回款中，因為如果人壽保險公司未能支付所需的年金，公司保留向索賠人付款的責任。如果購買的年金不在國家擔保協會的承保範圍內，公司將被要求支付此類款項。

該公司在結構性結算總額中包括的前五個羣體如下：
小組A.M. 集團主要保險公司最佳評級2023年12月31日
富達擔保人壽集團 (a) 在 16 個收視率中排名第三$677 
Genworth金融集團B-在 16 個評級中排名第八325 
約翰·漢考克集團A+ 在 16 個評分中排名第二229 
Symetra 金融公司在 16 個評分中排名第三209 
布萊特豪斯金融有限公司在 16 個評分中排名第三190 

(a) 2024年1月12日，A.M. Best將富達擔保人壽的財務實力評級從A-（優秀）上調至A（優秀）。

(3) 強制性資金池和協會代表公司必須參與的各種非自願分配的風險池。這些資金池主要涉及工傷補償和汽車保險，它們為原本無法在公開市場上購買保險的被保險人提供各種保險。在大多數州，這些強制性資金池的費用通常按該州相關企業自願撰寫的比例向參與成員收取。如果池中某一成員破產，其餘成員將額外承擔按比例分攤該池的負債。

(4) 在截至2023年12月31日的再保險可追回款總額中，扣除強制性資金池和協會後以及預計無法收回的再保險準備金之前，A.M. Best Company對57.4億美元（佔87％）進行了評級。公司每季度使用更新的A.M. Best信用評級來確定補貼。在A.M. Best Company的總評分中，有94％被評為A-或更高。其餘13％的再保險可追回款包括以下內容：6％與專屬保險公司有關，1％與公司參與自願資金池有關，6％是未被A.M. Best Company評級的其他公司的餘額。公司的某些再保險可追回款項由信用證、持有的資金或信託協議作為抵押。

(5) 公司報告的再保險可追回款項已扣除估計的無法收回的再保險備抵額。該補貼基於公司對未付金額、收款期限、再保險公司信用狀況的變化、爭議、適用的保險抗辯和其他相關因素的持續審查。對於結構化結算，補貼還基於公司對人壽保險公司信譽的持續審查，以及如果人壽保險公司違約，國家擔保基金將提供的保險金額估計。使用一種反映當前和預測經濟狀況的違約概率方法來估算因信貸相關因素而導致的無法收回的再保險金額，該估計數列在估計的不可收回再保險備抵金中。該補貼還包括與再保險公司爭議風險相關的估計無法收回的金額。
28
Travelers Companies,
虧損和虧損調整費用準備金淨額
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
損失和損失調整費用的法定準備金
商業保險
期初$38,233 $38,450 $38,618 $38,905 $39,027 $39,279 $39,908 $40,690 $38,233 $39,027 
已發生2,472 2,656 2,911 2,682 2,858 3,251 3,467 2,924 10,721 12,500 
已付費(2,242)(2,411)(2,516)(2,631)(2,620)(2,657)(2,637)(2,832)(9,800)(10,746)
外匯及其他(13)(77)(108)71 14 35 (48)51 (127)52 
期末$38,450 $38,618 $38,905 $39,027 $39,279 $39,908 $40,690 $40,833 $39,027 $40,833 
債券和專業保險
期初$3,938 $4,079 $4,118 $4,042 $4,167 $4,318 $4,448 $4,423 $3,938 $4,167 
已發生351 328 328 359 376 363 345 384 1,366 1,468 
已付費(197)(242)(345)(282)(238)(256)(335)(325)(1,066)(1,154)
外匯及其他(13)(47)(59)48 13 23 (35)39 (71)40 
期末$4,079 $4,118 $4,042 $4,167 $4,318 $4,448 $4,423 $4,521 $4,167 $4,521 
個人保險
期初$6,418 $6,498 $6,940 $7,192 $7,568 $7,567 $8,287 $8,579 $6,418 $7,568 
已發生2,171 2,774 2,795 2,829 2,672 3,565 3,279 2,518 10,569 12,034 
已付費(2,103)(2,306)(2,486)(2,467)(2,674)(2,863)(2,967)(2,755)(9,362)(11,259)
外匯及其他12 (26)(57)14 1 18 (20)21 (57)20 
期末$6,498 $6,940 $7,192 $7,568 $7,567 $8,287 $8,579 $8,363 $7,568 $8,363 
總計
期初$48,589 $49,027 $49,676 $50,139 $50,762 $51,164 $52,643 $53,692 $48,589 $50,762 
已發生4,994 5,758 6,034 5,870 5,906 7,179 7,091 5,826 22,656 26,002 
已付費(4,542)(4,959)(5,347)(5,380)(5,532)(5,776)(5,939)(5,912)(20,228)(23,159)
外匯及其他(14)(150)(224)133 28 76 (103)111 (255)112 
期末$49,027 $49,676 $50,139 $50,762 $51,164 $52,643 $53,692 $53,717 $50,762 $53,717 
上一年度儲備發展：不利（有利）
商業保險
石棉$— $— $212 $— $— $— $284 $— $212 $284 
所有其他(113)(202)(151)(127)(19)101 (21)(56)(593)5 
綜合商業保險 (1)(113)(202)61 (127)(19)101 263 (56)(381)289 
債券和專業保險(35)(73)(63)(51)(58)(119)(72)(36)(222)(285)
個人保險(5)(16)(18)(7)(28)(42)(37)(40)(46)(147)
總計$(153)$(291)$(20)$(185)$(105)$(60)$154 $(132)$(649)$(143)
(1) 不包括折扣的增加。

參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
29
Travelers Companies,
石棉儲量
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
石棉儲量
期初儲備：
格羅斯$1,687 $1,635 $1,547 $1,765 $1,674 $1,620 $1,552 $1,848 $1,687 $1,674 
割讓(346)(331)(322)(372)(369)(348)(334)(415)(346)(369)
網1,341 1,304 1,225 1,393 1,305 1,272 1,218 1,433 1,341 1,305 
發生的損失和損失費用：
格羅斯— — 287 — — — 374 — 287 374 
割讓— — (75)— — — (90)— (75)(90)
已支付的損失和損失費用：
格羅斯52 85 68 93 54 69 77 81 298 281 
割讓(16)(8)(25)(4)(21)(13)(10)(25)(53)(69)
外匯及其他：
格羅斯— (3)(1)2 — 1 (1)1 (2)1 
割讓(1)1 — (1)— 1 (1)— (1)— 
期末儲備：
格羅斯1,635 1,547 1,765 1,674 1,620 1,552 1,848 1,768 1,674 1,768 
割讓(331)(322)(372)(369)(348)(334)(415)(390)(369)(390)
網$1,304 $1,225 $1,393 $1,305 $1,272 $1,218 $1,433 $1,378 $1,305 $1,378 





















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
30
Travelers Companies,
資本化
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）十二月三十一日
2023		十二月三十一日
2022
債務
短期債務
商業票據$100 $100 
短期債務總額100 100 
長期債務
7.75% 優先票據將於2026年4月15日到期200 200 
7.625% 初級次級債券將於2027年12月15日到期125 125 
6.375% 優先票據於 2033 年 3 月 15 日到期 (1)500 500 
6.75% 2036 年 6 月 20 日到期的優先票據 (1)400 400 
6.25% 2037 年 6 月 15 日到期的優先票據 (1)800 800 
5.35% 2040 年 11 月 1 日到期的優先票據 (1)750 750 
4.60% 優先票據於 2043 年 8 月 1 日到期 (1)500 500 
4.30% 2045 年 8 月 25 日到期的優先票據 (1)400 400 
8.50% 初級次級債券將於2045年12月15日到期56 56 
3.75% 2046 年 5 月 15 日到期的優先票據 (1)500 500 
8.312% 初級次級債券於 2046 年 7 月 1 日到期73 73 
4.00% 優先票據將於 2047 年 5 月 30 日到期 (1)700 700 
4.05% 2048 年 3 月 7 日到期的優先票據 (1)500 500 
4.10% 2049 年 3 月 4 日到期的優先票據 (1)500 500 
2050 年 4 月 27 日到期的 2.55% 優先票據 (1)500 500 
2015年6月8日到期的3.05％優先票據 (1)750 750 
5.45% 2053年5月25日到期的優先票據 (1)750 — 
長期債務總額8,004 7,254 
未攤銷的公允價值調整35 38 
未攤銷的債務發行成本(108)(100)
7,931 7,192 
債務總額8,031 7,292 
普通股權益（不包括扣除税後未實現的淨投資收益（虧損），包含在股東權益中）28,050 26,458 
資本總額（不包括扣除税後未實現的淨投資收益（虧損），包含在股東權益中）$36,081 $33,750 
總負債佔資本比例（不包括扣除税後未實現的淨投資收益（虧損），包含在股東權益中）22.3 %21.6 %
(1) 可隨時使用 “全包” 保費兑換。


參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
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Travelers Companies,
GAAP 股東權益對賬的法定資本和盈餘
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）十二月三十一日
2023 (1)		十二月三十一日
2022
法定資本和盈餘$25,114 $23,677 
GAAP 調整
商譽和無形資產3,657 3,551 
投資(3,455)(5,893)
非保險公司(5,183)(4,412)
遞延收購成本3,161 2,836 
遞延聯邦所得税84 630 
當前的聯邦所得税(6)(2)
再保險可收回款55 65 
傢俱、設備和軟件982 742 
代理餘額189 156 
其他323 210 
GAAP 調整總額(193)(2,117)
GAAP 股東權益$24,921 $21,560 

(1) 估計和初步
 




















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
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Travelers Companies,
現金流量表——初步
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
調整淨收益（虧損）與經營活動提供的淨現金：
已實現的投資（收益）虧損淨額23 95 93 (7)(6)35 65 11 204 105 
折舊和攤銷234 210 195 187 204 179 169 170 826 722 
遞延聯邦所得税支出（福利）40 (68)(102)(56)32 (96)(43)(56)(186)(163)
遞延收購成本的攤銷1,310 1,365 1,406 1,434 1,462 1,519 1,604 1,641 5,515 6,226 
其他投資收入中的權益(118)(177)(24)(17)(30)(55)(59)(13)(336)(157)
應收保費(509)(562)210 (16)(557)(832)(33)81 (877)(1,341)
再保險可收回款(282)198 269 159 (24)(17)(163)141 344 (63)
遞延收購成本(1,413)(1,504)(1,502)(1,405)(1,629)(1,722)(1,728)(1,610)(5,824)(6,689)
索賠和索賠調整費用準備金679 593 422 356 381 1,413 1,259 (210)2,050 2,843 
未賺取的保費儲備727 671 635 (171)893 1,042 882 (227)1,862 2,590 
其他(443)3 428 57 (689)97 689 550 45 647 
經營活動提供的淨現金1,266 1,375 2,484 1,340 1,012 1,549 3,046 2,104 6,465 7,711 
來自投資活動的現金流
固定到期日所得的收益1,879 1,818 1,784 1,356 1,538 1,493 1,878 1,462 6,837 6,371 
出售投資的收益：
固定到期日1,044 1,657 1,250 1,706 2,364 751 1,504 362 5,657 4,981 
股權證券63 21 20 34 28 62 27 21 138 138 
房地產投資— — 10 — — — — — 10 — 
其他投資81 92 69 60 64 36 66 89 302 255 
購買投資：
固定到期日(4,409)(3,589)(4,102)(3,808)(4,335)(3,328)(5,391)(2,636)(15,908)(15,690)
股權證券(63)(23)(26)(24)(34)(16)(30)(25)(136)(105)
房地產投資(9)(7)(12)(13)(14)(12)(20)(21)(41)(67)
其他投資(135)(117)(162)(160)(139)(116)(120)(120)(574)(495)
短期證券的淨銷售額（買入）367 (110)(364)462 228 (646)(600)(646)355 (1,664)
結算過程中的證券交易613 (377)(22)(193)(35)50 45 (143)21 (83)
收購，扣除獲得的現金(4)— — — — — — — (4)— 
其他(84)(75)(132)(94)(120)(131)(84)(127)(385)(462)
用於投資活動的淨現金(657)(710)(1,687)(674)(455)(1,857)(2,725)(1,784)(3,728)(6,821)

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Travelers Companies,
現金流量表——初步（續）
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百萬美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
來自融資活動的現金流
收購庫存股——股票回購授權(500)(500)(500)(500)(398)(396)(100)(64)(2,000)(958)
收購的庫存股——基於員工股份的淨薪酬(59)— (1)(1)(62)— (1)(1)(61)(64)
支付給股東的股息(213)(223)(220)(219)(215)(232)(229)(232)(875)(908)
發行債務— — — — — 738 — — — 738 
普通股的發行——員工股票期權159 35 11 62 82 28 7 24 267 141 
由（用於）融資活動提供的淨現金(613)(688)(710)(658)(593)138 (323)(273)(2,669)(1,051)
匯率變動對現金的影響(5)(19)(24)18 4 8 (10)10 (30)12 
現金淨增加（減少）(9)(42)63 26 (32)(162)(12)57 38 (149)
期初現金761 752 710 773 799 767 605 593 761 799 
期末現金$752 $710 $773 $799 $767 $605 $593 $650 $799 $650 
已付（已收到）所得税$10 $542 $111 $154 $(16)$155 $13 $49 $817 $201 
已付利息$59 $115 $60 $115 $60 $115 $59 $136 $349 $370 

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Travelers Companies,
財務指標術語表和應申報業務部門描述
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
公司管理層使用以下衡量標準來根據歷史業績評估財務業績，在合併基礎上制定績效目標，以及出於下文討論的其他原因。在某些情況下，根據適用的美國證券交易委員會規則，這些指標被視為非公認會計準則財務指標，因為它們在合併財務報表中不作為單獨的細列項目顯示，也不需要在財務報表附註中披露，或者在某些情況下，包括或排除在最具可比性的GAAP財務指標中通常未包含或排除的某些項目。
 
公司管理層認為，對這些衡量標準的討論可以讓投資者、財務分析師、評級機構和其他財務報表用户更好地瞭解構成公司定期經營業績的重要因素以及管理層如何評估公司的財務業績。
 
其中一些衡量標準不包括扣除税款後的已實現淨投資收益（虧損）和/或扣除税款後的淨未實現投資收益（虧損），股東權益可能受到自由裁量因素和其他經濟因素的重大影響，不一定表明經營趨勢。
 
其他公司可能以不同的方式計算這些衡量標準，因此，他們的衡量標準可能無法與公司管理層使用的衡量標準相提並論。
 
核心收益（虧損）是合併淨收益（虧損），不包括已實現淨投資收益（虧損）、已終止業務、頒佈時税法和税率變化的影響以及會計原則變化的累積影響（如果適用）的税後影響。分部收益（虧損）的確定方式與分部核心收益（虧損）的確定方式相同。管理層使用分部收益（虧損）來分析每個細分市場的表現，並作為制定業務決策的工具。財務報表用户在分析保險公司的業績和趨勢時還會考慮核心收益（虧損）。每股核心收益（虧損）是按每股普通股計算的核心收益（虧損）。
 
平均股東權益為 (a) 所示期間每個季度開始和結束時的股東權益總額除以 (b) 所示期間的季度數乘以二。調整後的股東權益是指股東權益，不包括已實現的淨投資收益（虧損）、扣除税款、未實現的淨投資收益（虧損）、扣除税款、所涉期間股東權益中包含的股東權益以及頒佈時税法和税率變更的影響（不包括與未實現的淨投資收益（虧損）相關的部分）。調整後的平均股東權益為 (a) 所示期間每個季度開始和結束時的調整後股東權益總額除以 (b) 所示期間的季度數乘以二。

股東權益與調整後股東權益的對賬
截至截至
（百萬美元）2022年3月31日2022年6月30日2022年9月30日2022年12月31日2023年3月31日2023 年 6 月 30 日2023年9月30日2023 年 12 月 31 日
股東權益$25,531 $22,874 $19,906 $21,560 $23,052 $21,855 $19,978 $24,921 
調整：
未實現的投資（收益）淨虧損，扣除税款，包含在股東權益中1,391 3,792 6,317 4,898 3,868 4,576 6,466 3,129 
已實現投資（收益）淨虧損，扣除税款19 93 165 156 (5)24 74 81 
調整後的股東權益$26,941 $26,759 $26,388 $26,614 $26,915 $26,455 $26,518 $28,131 
股本回報率是所列期間的年化淨收益（虧損）與平均股東權益的比率。核心股本回報率是報告期內年化核心收益（虧損）與調整後平均股東權益的比率。公司管理層認為，這些是管理層如何通過經營活動和資本管理為股東創造價值的重要指標。

承保收益（虧損）是淨賺取的保費和費用收入減去索賠和索賠調整費用以及與保險相關的費用。公司管理層認為，衡量每個細分市場的盈利能力非常重要，但不包括投資活動的業績，投資活動與保險業務分開管理。該衡量標準用於評估每個細分市場的業務績效，並作為制定業務決策的工具。
 
災難是由國際認可的組織指定為災難的嚴重損失，這些組織跟蹤和報告災難性事件造成的保險損失，例如針對美國和加拿大事件的財產索賠服務（PCS）。災難可能由各種自然事件引起，包括颶風、龍捲風和其他風暴、地震、冰雹、野火、惡劣的冬季天氣、洪水、海嘯、火山噴發和其他自然發生的事件，例如太陽耀斑。災難也可以是人為的，例如恐怖襲擊和其他蓄意破壞行為，包括涉及核、生物、化學和放射性事件、網絡事件、爆炸和基礎設施破壞的行為。每場災難都有獨特的特徵，災難的時間或數量是不可預測的。其影響包括在發生時的淨和核心收入以及索賠和索賠調整費用準備金中。災難可能導致從各種資金池中支付再保險恢復保費和攤款。公司披露災難的門檻主要在應報告的細分市場層面上確定。如果超過一個分部或其組合的閾值，而其他分部因同一事件而蒙受損失，則該事件造成的損失將在分部業績和公司合併業績中被確定為災難性損失。此外，對所有應報告的細分市場的國際業務適用總門檻。2023年的再保險和税前損失門檻從2000萬美元到3000萬美元不等。
 
上一年度淨有利的（不利的）損失準備金是指在連續估值日期重新估算給定一組索賠（可能與前一個或多個年份有關）的索賠和索賠調整費用儲備金而發生的索賠和索賠調整費用的增加或減少。公司管理層認為，討論損失準備金的發展對財務報表的用户很有意義，因為這使他們能夠評估上一年和本年度發展對已發生的索賠和理賠調整費用、淨收入和核心收益（虧損）以及各期索賠和理賠調整費用準備金水平變化的影響。
 
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Travelers Companies,
財務指標術語表和應申報業務部門描述
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
合併比率對於法定會計慣例（SAP），合併比率是保險監管機構要求的法定財務報表中定義的SAP損失和LAE比率與SAP承保費用比率的總和。本財務補編中使用的合併比率等同於SAP合併比率，其計算方式與SAP合併比率相同，唯一的不同是SAP承保費用比率基於淨書面保費，本財務補編中使用的承保費用比率基於淨收入保費。對於SAP而言，虧損和LAE比率是指發生的損失和虧損調整費用減去某些管理服務費收入與保險監管機構要求的法定財務報表中定義的淨收入保費的比率。本財務補充文件中使用的損失和LAE比率的計算方式與SAP比率的計算方法相同。對於SAP而言，承保費用比率是指發生的承保費用（包括已支付的佣金）減去某些管理服務費收入以及賬單和保單費用和其他費用與保險監管機構要求的法定財務報表中定義的淨書面保費的比率。本財務補編中使用的承保費用比率是承保費用（包括遞延收購成本的攤銷）減去某些管理服務費收入以及賬單和保單費用與淨收入保費的比率。基礎合併比率是經過調整的合併比率，其中不包括去年儲備金髮展和災難的影響，扣除再保險。
 
合併比率、虧損和LAE比率以及承保費用比率被用作公司的承保紀律、收購和服務業務的效率以及整體承保盈利能力的指標。綜合比率低於100％通常表示承保利潤。合併比率超過100％通常表示承保損失。
 
其他公司計算標題相似的衡量標準的方法可能無法與公司計算這些比率的方法相提並論。
 
總書面保費反映了根據保險合同的條款和條件在合同有效期內向保單持有人收取的直接和合同確定的金額。淨書面保費反映了總書面保費減去割讓給再保險公司的保費。
 
每股賬面價值等於普通股股東權益總額除以已發行普通股的數量。調整後的每股賬面價值等於普通股股東權益總額，不包括淨未實現的投資收益和虧損，扣除税款，計入股東權益，除以已發行普通股的數量。公司管理層認為，調整後的每股賬面價值對於分析財產意外傷害公司的每股賬面價值很有用，因為它消除了價格變動對投資資產（即扣除税後的淨未實現投資收益（虧損））的影響，這些資產對未付索賠和索賠調整費用儲備沒有同等影響。
 
資本總額是股東權益和債務總額的總和。股東權益中扣除税後不包括未實現的投資淨收益（虧損）的債務與資本的比率是股東權益中包含的債務與總資本的比率，扣除税後未實現的淨投資收益和虧損。公司管理層認為，債務資本比率可用於分析公司的財務槓桿。
 
法定資本和盈餘是指根據法定會計慣例確定的保險公司承認的資產超過其負債（包括損失準備金）的部分。
 
旅行者已將其業務分為以下應報告的業務領域：
 
商業保險-商業保險向其客户提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，主要分佈在美國、加拿大、英國、愛爾蘭共和國和世界其他地區，包括作為勞埃德的公司成員。商業保險組織如下：精選賬户；中間市場，包括商業賬户、建築、技術和生命科學、公共部門服務、石油和天然氣、內陸超額意外險，船舶、海洋船舶以及鍋爐和機械；國民賬户；國民財產及其他，包括國家財產、北國運輸、農業企業、諾斯菲爾德和國家計劃；以及國際，包括全球服務以及與菲德利斯保險控股有限公司子公司簽訂的20％配額份額再保險協議。商業保險還包括主要在英國提供小型企業保險單的領先提供商Simply Business以及其他商業保險，後者主要包括公司的石棉和環境責任以及假定的再保險和某些其他徑流業務。
 
債券和專業保險——邦德和專業保險向其客户（主要是美國的客户）提供擔保、保真、管理責任、專業責任以及相關的風險管理服務，在加拿大、英國、愛爾蘭共和國和巴西（通過合資企業，如下所述），在每種情況下都使用不同程度的財務承保方法。保險範圍包括建築和一般商業企業的業績、付款和商業擔保債券；管理責任保險，包括上市公司、私營公司、非營利組織和金融機構的董事和高級職員責任、僱傭行為責任、忠誠責任、信託責任和網絡風險；為包括律師和設計專業人員在內的各種專業人員提供專業責任保險；僅限美國，財產、員工金融機構的賠償、汽車和一般責任；以及上市和私營公司的交易責任保險。
 
Bond & Specialty Insurance在巴西和哥倫比亞的擔保業務是通過巴西的Junto Holding Brasil S.A.（Junto）和Junto Holding Latam S.A. 開展的。該公司擁有巴西擔保保險市場的領導者Junto和擁有哥倫比亞擔保提供商Jmalucelli Travelers Seguros S.A. 多數權益的Junto Holding Latam S.A. 49.5％的股份。這些合資企業投資使用權益法進行核算，幷包含在合併資產負債表上的 “其他投資” 中。
 
個人保險-個人保險提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，涵蓋個人的個人風險，主要在美國和加拿大。汽車和房主保險的主要產品輔之以廣泛的相關保險。

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