附錄 99.1

旅行者公司有限公司

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紐約，紐約州 10017-2630

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紐約證券交易所：TRV

旅行者報告了出色的2023年第四季度業績

創紀錄的攤薄後每股季度淨收益為6.99美元，股本回報率為29.0％

創紀錄的攤薄後每股核心收益為7.01美元，核心股本回報率為24.0％

全年淨收入為29.91億美元，股本回報率為13.6％

全年核心收入為30.72億美元，核心股本回報率為11.5％

•受承保和投資業績的推動，創紀錄的季度淨收入為16.26億美元，核心收入為16.33億美元。

•卓越的綜合綜合比率為85.8％，改善8.7個百分點，基礎合併比率為85.9％，增長5.5個百分點。

•本季度淨書面保費為99.94億美元，增長13％，全年淨書面保費為402.01億美元，增長14％；這兩個時期都反映了所有三個細分市場的增長。

•淨投資收入較上一季度税前增長了24％，這主要是由於強勁的固定收益回報和固定期限投資的增長。

•本季度向股東返還的資本總額為2.98億美元；全年向股東返還的資本總額為19.44億美元。

•受利率降低的推動，每股賬面價值為109.19美元，比2022年底增長18％；調整後的每股賬面價值為122.90美元，比2022年底增長8％。

•董事會宣佈定期現金分紅為每股1.00美元。

紐約，2024年1月19日——旅行者公司今天公佈截至2023年12月31日的季度淨收入為16.26億美元，攤薄每股收益為6.99美元，而上一季度為8.19億美元，攤薄每股收益為3.44美元。本季度的核心收入為16.33億美元，攤薄每股收益7.01美元，而上一季度為8.1億美元，攤薄每股收益3.40美元。核心收入的增加主要是由於基礎承保收益增加（即不包括上年淨儲備金開發和災難損失）、災難損失減少和淨投資收益增加。本季度的税前淨已實現投資虧損為1,100萬美元（税後700萬美元），而上一季度的税前已實現淨投資收益為700萬美元（税後900萬美元）。攤薄後的每股金額受益於股票回購的影響。

合併摘要

有關定義，請參閲財務指標詞彙表，有關其他財務數據，請參閲統計補編。

注意：NM = 沒有意義。

董事長兼首席執行官艾倫·施尼策説：“我們很高興地報告第四季度卓越的營收和利潤業績。”

“在承保和投資業績的推動下，本季度的核心收入、每股收益和股本回報率均創歷史新高。創紀錄的基礎承保收入來自於100億美元的淨收益保費，比上一季度增長了13％以上，基礎合併比率提高了5.5個百分點至創紀錄的85.9％。我們的每個業務部門都為改善做出了貢獻。

“儘管全行業災難損失增加，而且我們的個人保險業務的運營環境雖然有所改善，但年內卻困難重重，但我們仍然很高興實現了31億美元的全年核心收入，核心投資回報率為11.5％。我們的高質量投資組合全年產生了24億美元的税後淨投資收入，這得益於我們不斷增長的固定收益投資組合的強勁而可靠的回報。

“我們的經營業績加上強勁的資產負債表，使我們能夠在年內將調整後的每股賬面價值增長8％，達到122.90美元，此前我們通過分紅和股票回購向股東返還了近20億美元的多餘資本，並對我們的業務進行了重要投資。

“通過所有三個細分市場的出色市場執行力，我們在本季度將淨保費增長了12億美元，增長了13％，達到100億美元。在商業保險方面，我們的淨承保保費增長了14％，達到50億美元以上。該細分市場的續訂保費變化非常強勁，為11.8％，而留存率保持在歷史最高水平，為87％，新業務大幅增長。在債券和專業保險方面，我們的淨承保保費增長了7％，達到9.89億美元，實現了高質量管理責任業務的90％的保留率，行業領先的擔保業務的淨承保保費增長了9％。鑑於誘人的回報，我們對兩個商業業務領域的強勁生產業績感到非常滿意。在個人保險方面，13％的收入增長是由更高的定價推動的。我們的房主和其他業務的續保費變動為21.2％，汽車業務的續訂保費變動為16.7％。

“展望未來，我們整個業務的基本面都處於良好狀態。在商業保險方面，我們在增長的同時實現了非常強勁的利潤率。我們的債券和專業業務繼續帶來豐厚的回報，通過戰略收購Corvus，我們增強了我們的專業網絡能力。我們的個人保險業務的盈利能力顯著提高，前景是持續改善。創紀錄的現金流使我們能夠對業務進行重要的戰略投資，將多餘的資本返還給股東，並將我們的投資組合增長到近930億美元。再加上更高的固定收益率，這為我們未來的更高淨投資收入做好了準備。隨着又一年取得非常強勁的業績，為追求我們重點的創新議程而持續進行戰略投資，以及業內最優秀的人才，我們對2024年及以後的定位再有信心了。”

合併業績

						截至12月31日的三個月																		截至12月31日的十二個月
（除非另有説明，否則以百萬美元和税前計）						2023						2022						改變						2023						2022						改變
承保收益：						$	1,375					$	449					$	926					$	966					$	1,336					$	(370)
承保收益包括：
上一年度儲備發展淨利好						132						185						(53)						143						649						(506)
災難，扣除再保險						(125)						(459)						334						(2,991)						(1,877)						(1,114)
淨投資收益						778						625						153						2,922						2,562						360
其他收入（支出），包括利息支出						(123)						(94)						(29)						(412)						(340)						(72)
所得税前核心收入						2,030						980						1,050						3,476						3,558						(82)
所得税支出						397						170						227						404						560						(156)
核心收入						1,633						810						823						3,072						2,998						74
扣除所得税後的淨已實現投資收益（虧損）						(7)						9						(16)						(81)						(156)						75
淨收入						$	1,626					$	819					$	807					$	2,991					$	2,842					$	149
合併比率						85.8		%				94.5		%				(8.7)			pts			97.0		%				95.6		%				1.4			pts
對合並比率的影響
上一年度儲備發展淨利好						(1.3)			pts			(2.1)			pts			0.8			pts			(0.4)			pts			(1.9)			pts			1.5			pts
災難，扣除再保險						1.2			pts			5.2			pts			(4.0)			pts			7.9			pts			5.5			pts			2.4			pts
標的合併比率						85.9		%				91.4		%				(5.5)			pts			89.5		%				92.0		%				(2.5)			pts
淨書面保費
商業保險						$	5,018					$	4,390					14		%				$	20,430					$	17,635					16		%
債券和專業保險						989						924						7						3,842						3,732						3
個人保險						3,987						3,515						13						15,929						14,047						13
總計						$	9,994					$	8,829					13		%				$	40,201					$	35,414					14		%

2023 年第四季度業績

（除非另有説明，否則所有對比均與2022年第四季度的比較）

由於核心收入的增加，16.26億美元的淨收入增加了8.07億美元，但與2022年同期的已實現淨投資收益相比，已實現的淨投資損失部分抵消了這一損失。核心收入為16.33億美元，增加了8.23億美元，這主要是由於基礎承保收益增加、災難損失減少和淨投資收益增加。基礎承保收益受益於業務量的增加。税前淨已實現投資虧損為1,100萬美元（税後700萬美元），而上一季度税前已實現的淨投資收益為700萬美元（税後900萬美元）。

合併比率：

•85.8％的合併比率提高了8.7點，這要歸因於基礎合併比率的改善（5.5點）和災難損失的減少（4.0點），但被去年淨有利儲備開發的減少（0.8點）所部分抵消。

•85.9％的基礎合併比率提高了5.5點。有關按細分市場劃分的更多詳細信息，請參見下文。

•所有三個細分市場均出現了去年淨有利的儲備增長。有關按細分市場劃分的更多詳細信息，請參見下文。

•災難損失主要是由多個州的風暴和冰雹以及冬季風暴造成的。

税前淨投資收入7.78億美元（税後6.45億美元）增長了24％。由於平均收益率的提高和固定期限投資的增長，固定收益投資組合的收入比上一季度有所增加。非固定收益投資組合的收入比上一季度略有增加，這主要是由於私募股權合夥企業回報率的上升，但部分被房地產合夥企業回報率的下降所抵消。

非固定收益回報率通常滯後四分之一，並直接跟隨整個股票市場。

99.94億美元的淨書面保費增長了13％。有關按細分市場劃分的更多詳細信息，請參見下文。

2023 年全年業績

（除非另有説明，否則所有對比均與 2022 年全年的比較）

 

29.91億美元的淨收入增加了1.49億美元，這要歸因於核心收入的增加和已實現的淨投資虧損減少。30.72億美元的核心收入增加了7400萬美元，這主要是由於基礎承保收益的增加和淨投資收益的增加，但部分被災難損失的增加和去年淨有利儲備金開發的減少所抵消。基礎承保收益受益於業務量的增加。本年度的基礎承保收益還包括因税項訴訟時效到期而產生的2.11億美元的一次性税收優惠，而上一年度的所得税支出則包括因解決上一年度税務問題而減少的4700萬美元所得税支出。這些税收優惠包含在合併損益表的所得税項目中，因此不會影響合併比率或基礎合併比率。税前淨已實現投資虧損為1.05億美元（税後8,100萬美元），而去年税前淨虧損為2.04億美元（税後1.56億美元）。

合併比率：

 

•97.0％的合併比率上升了1.4點，這是由於災難損失增加（2.4點）和去年淨有利儲備金的減少（1.5點），但基礎合併比率（2.5點）的改善部分抵消了這一比率。

•89.5％的基礎合併比率提高了2.5點。有關按細分市場劃分的更多詳細信息，請參見下文。

•債券和專業保險及個人保險上年淨利潤準備金增長被商業保險上年淨不利儲備金增長部分抵消。有關各細分市場的更多詳細信息，請參見下文。

•災難損失包括上述第四季度事件，以及2023年前九個月在多個州發生的許多強風和冰雹。

税前淨投資收入為29.22億美元（税後24.36億美元）增長了14％。由於平均收益率的提高和固定期限投資的增長，固定收益投資組合的收入比上年有所增加。非固定收益投資組合的收入穩健，但較去年的強勁水平有所下降，這主要是由於房地產和私募股權合夥企業的回報率降低。

402.01億美元的淨書面保費增長了14％。有關按細分市場劃分的更多詳細信息，請參見下文。

股東權益

股東權益為249.21億美元，比2022年底增長了16％，這主要是由於淨收入為29.91億美元和未實現的淨投資虧損減少，但普通股回購和股東分紅部分抵消了這一點。股東權益中包含的淨未實現投資損失税前為39.70億美元（税後31.29億美元），而2022年底的税前淨未實現投資虧損為62.20億美元（税後48.98億美元）。未實現投資淨虧損的減少是由較低的利率推動的。與2022年年底相比，每股賬面價值為109.19美元，增長了18％。調整後的每股賬面價值為122.90美元，其中不包括未實現的淨投資收益（虧損），比2022年底增長了8％。

該公司在第四季度回購了40萬股股票，平均價格為每股184.78美元，總成本為6600萬美元。截至2023年12月31日，根據董事會批准的股票回購授權，該公司的剩餘產能為60.40億美元。在本季度末，法定資本和盈餘為251.14億美元，債務與資本的比率為24.4％。不包括股東權益中未實現的淨投資收益（虧損）的債務與資本的比率為22.3％，在公司15％至25％的目標範圍內。

董事會宣佈定期派發每股1.00美元的季度股息。股息將於2024年3月29日支付給2024年3月8日營業結束時的登記股東。

商業保險板塊財務業績

						截至12月31日的三個月																		截至12月31日的十二個月
（除非另有説明，否則以百萬美元和税前計）						2023						2022						改變						2023						2022						改變
承保收益：						$	669					$	457					$	212					$	959					$	1,244					$	(285)
承保收益包括：
上年淨利好（不利）儲備發展情況						56						127						(71)						(289)						381						(670)
災難，扣除再保險						(40)						(125)						85						(838)						(654)						(184)
淨投資收益						552						449						103						2,085						1,864						221
其他收入（支出）						(37)						(22)						(15)						(93)						(41)						(52)
所得税前分部收入						1,184						884						300						2,951						3,067						(116)
所得税支出						227						159						68						368						536						(168)
分部收入						$	957					$	725					$	232					$	2,583					$	2,531					$	52
合併比率						86.5		%				89.5		%				(3.0)			pts			94.7		%				92.5		%				2.2			pts
對合並比率的影響
上一年度儲備發展淨值（有利）不利						(1.1)			pts			(2.8)			pts			1.7			pts			1.5			pts			(2.2)			pts			3.7			pts
災難，扣除再保險						0.8			pts			2.8			pts			(2.0)			pts			4.3			pts			3.8			pts			0.5			pts
標的合併比率						86.8		%				89.5		%				(2.7)			pts			88.9		%				90.9		%				(2.0)			pts
按市場劃分的淨書面保費
國內
選擇賬户						$	862					$	734					17		%				$	3,477					$	3,099					12		%
中間市場						2,751						2,513						9						11,045						9,923						11
國民賬户						317						295						7						1,135						1,085						5
國家財產及其他						682						578						18						3,008						2,467						22
國內總計						4,612						4,120						12						18,665						16,574						13
國際						406						270						50						1,765						1,061						66
總計						$	5,018					$	4,390					14		%				$	20,430					$	17,635					16		%

 

2023 年第四季度業績

（除非另有説明，否則所有對比均與2022年第四季度的比較）

 

商業保險的分部税後收入為9.57億美元，增長2.32億美元。分部收入的增長主要是由於基礎承保收益的增加、淨投資收益的增加和災難損失的減少，但部分被去年淨有利儲備開發的減少所抵消。基礎承保收益受益於業務量的增加。

合併比率：

•86.5％的合併比率提高了3.0點，這要歸因於基礎合併比率的改善（2.7點）和災難損失的減少（2.0點），但被去年淨有利儲備開發的減少（1.7點）所部分抵消。

•基礎合併比率提高了2.7點，至非常強勁的86.8％。

•去年淨有利的儲備金增長主要是由國內業務工傷補償產品系列在多個事故年度的虧損情況好於預期所推動的，但部分被多個事故年度一般責任產品系列高於預期的損失所抵消。

淨書面保費為50.18億美元，增長了14％，這反映了續保保費的強勁變化和留存率，以及新業務水平的提高。淨書面保費的增加還包括以下因素的影響

公司與富德利斯保險控股有限公司子公司的配額股份再保險協議於2023年1月1日生效，該協議已包含在該板塊的國際業績中。

2023 年全年業績

（除非另有説明，否則所有對比均與 2022 年全年的比較）

 

商業保險的分部税後收入為25.83億美元，增長5200萬美元。分部收入的增長主要是由於基礎承保收益的增加和淨投資收益的增加，與2022年上年淨有利的儲備金髮展相比，去年淨不利的儲備金髮展以及更高的災難性損失部分抵消了這一增長。基礎承保收益受益於業務量的增加。本年度的基礎承保收益還包括因税項訴訟時效到期而獲得的1.71億美元的一次性税收優惠，而上一年度的所得税支出則包括因解決上一年度税務問題而減少的300萬美元所得税支出。

 

合併比率：

•94.7％的合併比率增加了2.2個百分點，這是由於與2022年上年淨有利的儲備金髮展（3.7點）和更高的災難損失（0.5點）相比，去年淨利潤率增長了2.2個百分點，但基礎合併比率（2.0點）的改善部分抵消了這一比率。

•基礎綜合比率提高了2.0點，至非常強勁的88.9％。

•去年淨不利儲備金增長主要是由於（i）一般責任產品系列第二輪業務去年淨不利儲備金的增長，包括石棉、兒童性騷擾和環境索賠儲備金的增加，部分被（ii）正在進行的業務去年淨有利儲備金增長所抵消，包括國內業務工傷補償產品系列在多個事故年度的虧損情況好於預期，但部分被高於預期所抵消在多起事故年份的一般責任產品系列以及最近事故年份的商用汽車產品系列的損失經驗。

淨書面保費為204.30億美元，增長了16％，反映了2023年第四季度的上述相同因素。

債券和專業保險板塊財務業績

2023 年第四季度業績

（除非另有説明，否則所有對比均與2022年第四季度的比較）

 

債券和專業保險的分部税後收入為2.4億美元，增長1900萬美元。分部收入的增長主要是由於淨投資收入的增加和基礎承保收益的增加，但部分被去年淨有利儲備金髮展的減少所抵消。基礎承保收益受益於業務量的增加。

合併比率：

•77.3％的合併比率上升了0.4個百分點，這是由於去年淨有利的儲備開發減少（1.9點），但部分被基礎合併比率的改善（1.1點）和災難損失的減少（0.4點）所抵消。

•80.6％的基礎綜合比率提高了1.1點。

•去年淨利好儲備金增長的主要原因是近年來國內業務的保真和擔保產品系列以及管理責任保險的一般責任產品系列的虧損表現好於預期。

9.89億美元的淨書面保費增長了7％，這反映了擔保和管理負債的強勁增長。

2023 年全年業績

（除非另有説明，否則所有對比均與 2022 年全年的比較）

 

債券和專業保險的分部税後收入為9.42億美元，增長3,400萬美元。分部收入的增長主要是由於淨投資收入的增加和去年淨有利儲備金的增加，但部分被基礎承保收益的減少所抵消。基礎承保收益受益於業務量的增加。本年度的基礎承保收益包括因某一税項的訴訟時效到期而獲得的900萬美元的一次性税收優惠，而上一年度的所得税支出包括因解決上一年度税務問題而減少的2400萬美元所得税支出。

合併比率：

•由於基礎合併比率上升（2.6點）和災難損失（0.3點）增加，76.9％的合併比率上升了1.6點，但部分被去年淨有利儲備開發的增加（1.3點）所抵消。

•83.7％的基礎合併比率上升了2.6個百分點，這主要是由少數擔保賬户的虧損和與銀行業混亂相關的虧損活動以及支出比率的上升所致。

•去年淨有利的儲備發展主要是由上述2023年第四季度相同的因素推動的。

淨書面保費為38.42億美元，增長了3％，反映了2023年第四季度的上述相同因素。

個人保險板塊財務業績

			截至12月31日的三個月																		截至12月31日的十二個月
（除非另有説明，否則以百萬美元和税前計）			2023						2022						改變						2023						2022						改變
承保收益（虧損）：			$	499					$	(209)					$	708					$	(817)					$	(738)					$	(79)
承保收益（虧損）包括：
上一年度儲備發展淨利好			40						7						33						147						46						101
災難，扣除再保險			(79)						(325)						246						(2,116)						(1,198)						(918)
淨投資收益			135						106						29						509						440						69
其他收入			18						18						—						77						68						9
所得税前分部收益（虧損）			652						(85)						737						(231)						(230)						(1)
所得税支出（福利）			132						(24)						156						(103)						(90)						(13)
分部收益（虧損）			$	520					$	(61)					$	581					$	(128)					$	(140)					$	12
合併比率			86.8		%				105.3		%				(18.5)			pts			104.8		%				104.9		%				(0.1)			pts
對合並比率的影響
上一年度儲備發展淨利好			(1.1)			pts			(0.2)			pts			(0.9)			pts			(1.0)			pts			(0.3)			pts			(0.7)			pts
災難，扣除再保險			2.0			pts			9.3			pts			(7.3)			pts			14.1			pts			9.0			pts			5.1			pts
標的合併比率			85.9		%				96.2		%				(10.3)			pts			91.7		%				96.2		%				(4.5)			pts
淨書面保費
國內
汽車			$	1,831					$	1,614					13		%				$	7,330					$	6,482					13		%
房主及其他			1,995						1,752						14						7,949						6,916						15
國內總計			3,826						3,366						14						15,279						13,398						14
國際			161						149						8						650						649						—
總計			$	3,987					$	3,515					13		%				$	15,929					$	14,047					13		%

2023 年第四季度業績

（除非另有説明，否則所有對比均與2022年第四季度的比較）

個人保險的分部税後收入為5.2億美元，而上一季度的分部虧損為6,100萬美元。這種改善是由基礎承保收益的增加、災難損失的減少、去年淨有利儲備金的增加以及淨投資收益的增加所推動的。基礎承保收益受益於業務量的增加。

合併比率：

•86.8％的合併比率提高了18.5點，這要歸因於基礎合併比率的改善（10.3點）、災難損失的減少（7.3點）以及去年淨有利儲備金的增長（0.9點）。

•85.9％的基本合併比率提高了10.3點，反映了房主、其他和汽車業的改善。

•去年淨有利的儲備金增長主要是由近年來國內業務的房主和其他產品線的虧損情況好於預期所推動的。

淨書面保費為39.87億美元，增長了13％，這主要反映了國內房主以及其他和家用汽車的續保保費變動增加。

2023 年全年業績

（除非另有説明，否則所有對比均與 2022 年全年的比較）

個人保險的税後分部虧損為1.28億美元，而2022年的分部虧損為1.4億美元。分部虧損的改善是由基礎承保收益的增加、上年淨有利儲備金髮展的增加和淨投資收益的增加所推動的，但部分被災難損失的增加所抵消。基礎承保收益受益於業務量的增加。本年度的基礎承保收益包括因某一税項的訴訟時效到期而產生的3,100萬美元的一次性税收優惠，而上一年度的所得税支出則包括因解決上一年度税務問題而減少的2,000萬美元所得税支出。

合併比率：

•104.8％的合併比率提高了0.1個百分點，這要歸因於基礎合併比率（4.5點）的改善和去年淨有利儲備金的增長（0.7點），但部分被災難損失的增加（5.1點）所抵消。

•91.7％的基礎合併比率提高了4.5個百分點，反映了房主、其他和汽車業的改善。

•去年淨有利的儲備金增長主要是由上述2023年第四季度相同的因素推動的。

淨書面保費為159.29億美元，增長了13％，反映了2023年第四季度的上述相同因素。

財務補助和電話會議

本新聞稿中的信息應與我們在Travelers.com網站上提供的財務補充文件一起閲讀。旅客管理層將在美國東部時間2024年1月19日星期五上午9點（中部時間上午8點）通過網絡直播討論本新聞稿的內容和其他相關話題。投資者可以通過investor.travelers.com的網絡直播收聽電話會議，也可以在美國境內撥打1.888.440.6281或在美國境外撥打1.646.960.0218進行電話會議。在網絡直播之前，公司網站上將提供與季度收益有關的幻燈片演示。

直播結束後，重播將在investor.travelers.com上通過網絡直播播出為期一年，在美國境內撥打1.800.770.2030或在美國境外撥打1.647.362.9199，通過電話播出30天。所有來電者都應使用會議 ID 5449478。

關於旅行者

旅行者公司（紐約證券交易所代碼：TRV）是汽車、房屋和商業財產意外傷害保險的領先提供商。作為道瓊斯工業平均指數的一部分，Travelers擁有3萬多名員工，在2023年創造了約410億美元的收入。欲瞭解更多信息，請訪問Travelers.com。

旅行者可以使用其網站和/或社交媒體，例如Facebook和X，作為公司重要信息的分發渠道。有關公司的財務和其他重要信息可通過我們的網站investor.travelers.com、我們的Facebook頁面facebook.com/travelers和我們的X賬户（@Travelers）twitter.com/travelers.com/travelers.com/travelers.com/travelers.co此外，當您訪問investor.travelers.com的電子郵件通知部分註冊電子郵件地址時，您可能會自動收到有關旅行者的電子郵件提醒和其他信息。

旅行者分為以下應報告的業務領域：

商業保險-商業保險向其客户提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，主要分佈在美國，以及加拿大、英國、愛爾蘭共和國和世界其他地區，包括作為勞埃德的公司成員。

債券和專業保險——邦德和專業保險通過合資企業向其客户提供擔保、保真、管理責任、專業責任以及其他財產和意外傷害保險及相關的風險管理服務，並通過合資企業向加拿大、英國和愛爾蘭共和國以及巴西的某些擔保和專業保險產品提供擔保，每種保險都採用不同程度的財務承保方法。

個人保險-個人保險提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，涵蓋個人的個人風險，主要在美國和加拿大。個人保險的主要產品是汽車和房主保險，輔之以廣泛的相關保險。

 * * * * *

前瞻性陳述

本新聞稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些 “前瞻性陳述”，管理層可能會發表這些陳述。除歷史事實陳述外，所有陳述均可能是前瞻性陳述。諸如 “可能”、“將”、“應該”、“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“項目”、“相信”、“觀點”、“估計” 等詞語以及類似的表述用於識別這些前瞻性陳述。除其他外，這些聲明包括公司關於以下內容的聲明：

•公司的前景、趨勢對其業務的影響，例如全行業個人保險損失成本上漲的影響，以及其未來的經營業績和財務狀況；

•立法或監管行動或法院裁決的影響；

•股票回購計劃；

•未來的養老金計劃繳款；

•公司石棉和其他儲量的充足性；

•新出現的索賠問題以及其他保險和非保險訴訟的影響；

•再保險的成本和可用性；

•災難損失和建模；

•投資、經濟和承保市場狀況的影響，包括利率和通貨膨脹；

•公司管理其投資組合的方法；

•氣候條件變化的影響；

•提高盈利能力和競爭力的戰略和運營舉措；

•公司的競爭優勢和創新議程，包括執行與人工智能有關的議程；

•新產品供應；

•侵權環境發展的影響；

•地緣政治環境事態發展的影響；

•美國政府關閉的影響；以及

•公司收購Corvus Insurance Holdings, Inc.的影響

公司提醒投資者，此類陳述存在風險和不確定性，其中許多風險和不確定性難以預測，通常超出公司的控制範圍，這可能會導致實際業績與前瞻性信息和陳述中表達、暗示或預測的業績存在重大差異。

可能導致實際結果不同的一些因素包括但不限於以下因素：

保險相關風險

•高水平的災難損失；

•實際索賠可能超過公司的索賠和理賠費用儲備金，或者索賠和理賠調整費用準備金的估計水平可能會增加，其中包括法律/侵權行為、監管和經濟環境的變化，包括通貨膨脹加劇所致；

•公司可能面臨的石棉和環境索賠及相關訴訟；

•公司面臨大規模侵權索賠並可能面臨涉及大規模侵權索賠的不利進展；以及

•新出現的索賠和保險問題對公司業務的影響尚不確定，在公司發佈保單後作出的法院裁決或立法變更可能會導致索賠數量意外增加。

金融、經濟和信用風險

•一段金融市場混亂或經濟衰退的時期；

•公司的投資組合受信用和利率風險影響，可能遭受減少或較低的回報或重大已實現或未實現的損失；

•公司面臨與再保險和結構性結算相關的信用風險，公司可能無法獲得再保險；

•公司在其某些保險業務中以及與第三方的某些擔保或賠償安排中面臨信用風險；

•公司的索賠支付和財務實力評級下調；以及

•公司的保險子公司可能無法向公司的控股公司支付足夠金額的股息。

業務和運營風險

•公司面臨的激烈競爭，包括在吸引和留住員工方面的競爭，以及創新、技術變革和不斷變化的客户偏好對保險業及其運營市場的影響；

•公司與其獨立代理人和經紀人的關係中斷，或公司無法有效管理不斷變化的分銷格局；

•公司開發新產品或服務、在目標市場擴張、改善業務流程和工作流程或進行收購的努力可能不成功，並可能增加風險；

•公司的定價和資本模型提供的指標可能與實際業績存在重大差異；

•在公司產品的定價和承保中，特定類型的承保標準（例如信用評分或其他數據或方法）的使用受到損失或受到重大限制；

•公司面臨與其在美國境外業務相關的額外風險；以及

•未來的流行病（包括 COVID-19 的新變種）。

技術和知識產權風險

•由於網絡攻擊（地緣政治緊張局勢可能會加劇其風險）或其他原因，公司可能會在技術、數據和網絡安全或外包關係方面遇到困難；

•公司對有效的信息技術系統的依賴以及對繼續開發和實施技術改進（包括人工智能）的依賴；以及

•公司可能無法保護和執行自己的知識產權，或者可能因侵犯他人的知識產權而受到索賠。

監管與合規風險

•法規的變化，包括更高的税率；以及

•公司的合規控制可能無效。

此外，公司的股票回購計劃取決於多種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、災難性損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場狀況、税收變化法律（包括《減少通貨膨脹法》）和其他因素。

我們的前瞻性陳述僅代表截至本新聞稿發佈之日或發佈之日，我們沒有義務更新前瞻性陳述。有關這些因素的更詳細討論，請參閲我們於2023年2月16日向美國證券交易委員會（SEC）提交的最新10-K表年度報告中 “風險因素”、“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及 “前瞻性陳述” 標題下的信息，該報告由我們向美國證券交易委員會（SEC）提交的定期文件進行了更新。

財務指標詞彙表以及公認會計準則指標與非公認會計準則指標的對賬

公司管理層使用以下衡量標準來根據歷史業績評估財務業績，在合併基礎上制定績效目標，以及出於下文討論的其他原因。在某些情況下，根據適用的美國證券交易委員會規則，這些指標被視為非公認會計準則財務指標，因為它們在合併財務報表中不作為單獨的細列項目顯示，也不需要在財務報表附註中披露，或者在某些情況下，包括或排除在最具可比性的GAAP財務指標中通常未包含或排除的某些項目。隨後還將這些指標與最具可比性的GAAP指標進行對賬。

公司管理層認為，對這些衡量標準的討論可以讓投資者、財務分析師、評級機構和其他財務報表用户更好地瞭解構成公司定期經營業績的重要因素以及管理層如何評估公司的財務業績。

其中一些衡量標準不包括扣除税款後的已實現淨投資收益（虧損）和/或扣除税款後的淨未實現投資收益（虧損），股東權益可能受到自由裁量因素和其他經濟因素的重大影響，不一定表明經營趨勢。

其他公司可能以不同的方式計算這些衡量標準，因此，他們的衡量標準可能無法與公司管理層使用的衡量標準相提並論。

淨收入與核心收入和某些其他非公認會計準則指標的對賬

核心收益（虧損）是合併淨收益（虧損），不包括已實現淨投資收益（虧損）、已終止業務、頒佈時税法和税率變化的影響以及會計原則變化的累積影響（如果適用）的税後影響。分部收益（虧損）的確定方式與分部核心收益（虧損）的確定方式相同。管理層使用分部收益（虧損）來分析每個細分市場的表現，並作為制定業務決策的工具。財務報表用户在分析保險公司的業績和趨勢時還會考慮核心收益（虧損）。每股核心收益（虧損）是按每股普通股計算的核心收益（虧損）。

淨收入與核心收入減去優先股息的對賬

						截至12月31日的三個月												截至12月31日的十二個月
（以百萬美元計，税後）						2023						2022						2023						2022
淨收入						$	1,626					$	819					$	2,991					$	2,842
調整：
已實現的投資（收益）虧損淨額						7						(9)						81						156
核心收入						$	1,633					$	810					$	3,072					$	2,998

(1) 影響在頒佈變更的會計期內予以確認

(2) 2017年反映了2017年《減税和就業法》（TCJA）的影響

攤薄後每股淨收益與每股核心收益的對賬

						截至12月31日的三個月												截至12月31日的十二個月
						2023						2022						2023						2022
攤薄後的每股收益
淨收入						$	6.99					$	3.44					$	12.79					$	11.77
調整：
税後已實現投資（收益）淨虧損						0.02						(0.04)						0.34						0.65
核心收入						$	7.01					$	3.40					$	13.13					$	12.42

分部收益（虧損）與總核心收入的對賬

						截至12月31日的三個月												截至12月31日的十二個月
（以百萬美元計，税後）						2023						2022						2023						2022
商業保險						$	957					$	725					$	2,583					$	2,531
債券和專業保險						240						221						942						908
個人保險						520						(61)						(128)						(140)
分部收入總額						1,717						885						3,397						3,299
利息支出和其他						(84)						(75)						(325)						(301)
核心收入總額						$	1,633					$	810					$	3,072					$	2,998

將股東權益與調整後的股東權益進行對賬，並計算股本回報率和核心股本回報率

調整後的股東權益是指股東權益，不包括淨未實現的投資收益（虧損）、扣除税款的淨未實現投資收益（虧損）、本報告所述期間税法和税率變化的影響（不包括與淨未實現投資收益（虧損）相關的部分）、優先股和已終止業務。

股東權益與調整後股東權益的對賬

(1) 影響在頒佈變更的會計期內予以確認

(2) 2017年反映了2017年《減税和就業法》（TCJA）的影響

股本回報率是所列期間的年化淨收益（虧損）減去優先股息與平均股東權益的比率。核心股本回報率是報告期內年化核心收益（虧損）減去優先股息與調整後平均股東權益的比率。公司管理層認為，這些是管理層如何通過經營活動和資本管理為股東創造價值的重要指標。

平均股東權益等於 (a) 所述期間每個季度開始和結束時不包括優先股的股東權益總額除以 (b) 所示期間的季度數乘以二。調整後的平均股東權益為 (a) 所示期間每個季度開始和結束時的調整後股東權益總額除以 (b) 所示期間的季度數乘以二。

計算股本回報率和核心股本回報率

淨收入與承保收益的對賬，不包括某些項目

承保收益（虧損）是淨賺取的保費和費用收入減去索賠和索賠調整費用以及與保險相關的費用。公司管理層認為，衡量每個細分市場的盈利能力很重要，但不包括投資活動的業績，投資活動與保險業務分開管理。該衡量標準用於評估每個細分市場的業務績效，並作為制定業務決策的工具。承保收益，不包括災難影響和上年度淨利益（不利）損失準備金的發展，是經調整的承保收益，不包括索賠和索賠調整費用、恢復保費和與災難相關的評估，以及與本年度之前時期相關的損失準備金的發展。公司管理層認為，該衡量標準對於財務報表的用户瞭解公司的定期收益以及災難和損失準備金髮展的不可預測性（即時間和金額）造成的收益波動很有意義。該指標也被稱為基礎承保收益、基礎承保利潤、基礎承保收入或基礎承保結果。

災難是由國際認可的組織指定為災難的嚴重損失，這些組織跟蹤和報告災難性事件造成的保險損失，例如針對美國和加拿大事件的財產索賠服務（PCS）。災難可能由各種自然事件引起，包括颶風、龍捲風和其他風暴、地震、冰雹、野火、惡劣的冬季天氣、洪水、海嘯、火山噴發和其他自然發生的事件，例如太陽耀斑。災難也可以是人為的，例如恐怖襲擊和其他蓄意破壞行為，包括涉及核、生物、化學和放射性事件、網絡事件、爆炸和基礎設施破壞的行為。每場災難都有獨特的特徵，災難的時間或數量是不可預測的。其影響包括在發生時的淨和核心收入以及索賠和索賠調整費用準備金中。災難可能導致從各種資金池中支付再保險恢復保費和攤款。

公司披露災難的門檻主要是在應報告的細分市場層面上確定的。如果超過一個分部或其組合的閾值，而其他分部因同一事件而蒙受損失，則該事件造成的損失將在分部業績和公司合併業績中被確定為災難性損失。此外，對所有應報告的細分市場的國際業務適用總門檻。2023年的再保險和税前損失門檻從2000萬美元到3000萬美元不等。

上一年度淨有利的（不利的）損失準備金是指在連續估值日期重新估算給定一組索賠（可能與前一個或多個年份有關）的索賠和索賠調整費用儲備金而發生的索賠和索賠調整費用的增加或減少。公司管理層認為，討論損失準備金的發展對財務報表的用户很有意義，因為這使他們能夠評估上一年和本年度發展對已發生的索賠和理賠調整費用、淨收入和核心收益（虧損）以及各期索賠和理賠調整費用準備金水平變化的影響。

淨收入與税前基礎承保收入（也稱為基礎承保收益）的對賬

淨收入與税後基礎承保收入（也稱為基礎承保收益）的對賬

(1) 影響在頒佈變更的會計期內予以確認

(2) 2017年反映了2017年《減税和就業法》（TCJA）的影響

合併比率及基礎組合比率的調整

 

合併比率：對於法定會計慣例（SAP），合併比率是保險監管機構要求的法定財務報表中定義的SAP損失和LAE比率與SAP承保費用比率的總和。本財報中使用的合併比率等於SAP合併比率，其計算方式與SAP合併比率相同，唯一的不同是SAP承保費用比率基於淨書面保費，而本財報中使用的承保費用比率基於淨收入保費。

對於SAP而言，虧損和LAE比率是指發生的損失和虧損調整費用減去某些管理服務費收入與保險監管機構要求的法定財務報表中定義的淨收入保費的比率。本財報中使用的虧損和LAE比率的計算方式與SAP比率相同。

對於SAP而言，承保費用比率是指發生的承保費用（包括已支付的佣金）減去某些管理服務費收入以及賬單和保單費用和其他費用與保險監管機構要求的法定財務報表中定義的淨書面保費的比率。本財報中使用的承保費用比率是承保費用（包括遞延收購成本的攤銷）減去某些管理服務費收入、賬單和保單費用和其他費用與淨收入保費的比率。

合併比率、虧損和LAE比率以及承保費用比率被用作公司的承保紀律、收購和服務業務的效率以及整體承保盈利能力的指標。綜合比率低於100％通常表示承保利潤。合併比率超過100％通常表示承保損失。

基礎合併比率是指不包括上一年儲備金淨髮展和災難影響的合併比率。基礎合併比率是公司本事故年度承保紀律和承保盈利能力的指標。

其他公司計算標題相似的衡量標準的方法可能無法與公司計算這些比率的方法相提並論。

組合比率的計算

(1) 為了計算比率，賬單和保單費以及其他（這是其他收入的組成部分）被分配為減少承保費用。此外，費用收入作為虧損和損失調整費用以及承保費用的減少額進行分配。這些分配將使合併比率的計算與法定會計相一致。此外，一般和管理費用包括不在承保費用之外的非保險費用，因此在計算合併比率時不包括在內。

 

將每股賬面價值和股東權益與某些非公認會計準則指標進行對賬

 

每股賬面價值等於普通股股東權益總額除以已發行普通股的數量。調整後的每股賬面價值等於普通股股東權益總額，不包括淨未實現的投資收益和虧損，扣除税款，計入股東權益，除以已發行普通股的數量。公司管理層認為，調整後的每股賬面價值對於分析財產意外傷害公司的每股賬面價值很有用，因為它消除了價格變動對投資資產（即扣除税後的淨未實現投資收益（虧損））的影響，這些資產對未付索賠和索賠調整費用儲備金沒有同等影響。每股有形賬面價值是調整後的每股賬面價值，其中不包括商譽和其他無形資產的税後價值除以已發行普通股的數量。公司管理層認為，每股有形賬面價值對於分析財產意外傷害公司的名義賬面價值很有用，因為除了價格變動對投資資產的影響外，它還消除了購買會計（即商譽和其他無形資產）的某些影響。

股東權益與有形股東權益的對賬，不包括未實現的淨投資虧損、扣除税款和每股賬面價值、調整後的每股賬面價值和每股有形賬面價值的計算

總資本與總資本的對賬，不包括未實現的淨投資收益（虧損），扣除税款

 

總資本是股東權益和債務總額的總和。債務資本比率不包括股東權益中扣除税款的淨未實現投資收益（虧損），是債務與總資本的比率，不包括股東權益中包含的淨未實現投資收益和虧損的税後影響。公司管理層認為，債務資本比率對於分析公司的財務槓桿率很有用。

 

投資資產與投資資產的對賬，不包括未實現的淨投資收益（虧損）

其他定義

總書面保費反映了根據保險合同的條款和條件在合同有效期內向保單持有人收取的直接和合同確定的金額。淨書面保費反映了總書面保費減去割讓給再保險公司的保費。

對於商業保險和債券與專業保險，留存是指保留的可用於續保的保費金額，不包括費率和風險敞口的變化。對於個人保險，留存率是指在整個年度保單期內將保留的預期續保單數量與可用續保基礎保單數量的比率。對於所有分段，續保率變化代表續保保單平均保費的估計變化，不包括風險敞口變化。風險敞口是保險產品定價中使用的風險衡量標準。風險敞口的變化是指因投資組合風險變化而續保的保費變動金額。續保保費變化代表續保保單平均保費的估計變化，包括費率和風險敞口的變化。新業務是指與新保單持有人相關的書面保費金額以及向現有保單持有人出售的額外產品。這些是運營統計數據，部分取決於估計值的使用，因此可能會發生變化。對於商業保險，保留、續保費變更和新業務不包括國民賬户。對於債券和專業保險，留存、續保費變更和新業務不包括擔保金和其他產品，這些產品通常在非經常性、特定項目的基礎上出售。除非另有説明，否則此處提及的每個細分市場的產量統計數據僅為國內數據。

法定資本和盈餘是指根據法定會計慣例確定的保險公司承認的資產超過其負債（包括損失準備金）的部分。

控股公司流動性是控股公司層面上可用於為一般公司用途（主要是支付股東分紅和還本付息）提供資金的總資金。這些資金由總現金、短期投資資產和控股公司持有的其他現成有價證券組成。

有關本新聞稿中使用的其他財務術語的詞彙表，請參閲公司於2023年2月16日向美國證券交易委員會提交的最新10-K表年度報告，以及隨後向美國證券交易委員會提交的定期文件。

 

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