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美國註冊顧問

代理投票準則摘要

截至10月 26, 2022

如果客户指定ABRDN Inc.代表他們投票 ，則已制定政策以最大限度地保護客户的利益來投票這些代理。

我們聘請ISS作為服務提供商，以促進電子投票。我們要求ISS根據我們自己的一組參數提供建議，這些參數是為ABRDN的評估和方法量身定做的，但請注意，所有投票決定都是我們自己代表我們的客户做出的。我們考慮ISS的 建議和基於我們的自定義參數的建議作為我們投票決定的輸入。我們使用ISS標準研究和建議以及基於我們自己的定製政策的建議作為我們投票決定的輸入。如果我們的分析師做出的投票決定 不同於基於我們定製政策的建議，他們將為此類決定提供理由，並將在我們的投票披露中公佈。

為了做出代理投票決策，abrdon 分析師在我們積極的投資組合中的股東大會上評估決議。此分析將基於我們對該公司的瞭解，但也將利用如上所述由ISS提供的定製和標準建議。 本分析的結果將是通過ISS指示的最終投票決定，並適用於ABRDN已被任命進行投票的所有基金。對於由子顧問管理的基金，我們可以將投票委託書的權力委託給子顧問；但是，子顧問將被要求遵循我們的政策和程序，或證明他們的政策和程序與我們的一致，或以其他方式實施，以最大限度地保護客户的利益。

在某些情況下，abrdon Inc.可能會在投票代理中扮演更有限的角色。我們不會投票給客户合同中指定abrdn Inc.不會投票的客户帳户的代理。如果 投票不經濟或不符合客户的最佳利益，我們可能會放棄投票。 對於僅在被動管理的投資組合中持有的公司，將使用ISS提供的自定義推薦來自動應用我們的投票方法；我們可以進行幹預以測試這是否提供了適當的結果，並且有時會干擾 更充分地應用投票以滿足客户的最佳 利益。如果有投票權的證券是證券出借計劃的一部分，我們可能無法在證券出借期間投票。但是，我們有能力在需要時召回借出的股票或限制借出，以確保所有股票都有投票權。此外，某些司法管轄區可能會在不同時間實施股份封殺限制，這可能會阻止ABRDN Inc.行使我們的投票權。

我們認識到，在 中我們在公司會議上投票的情況可能會遇到利益衝突。這些情況包括：

我們已在我們的代理投票流程中採用了程序，以確定存在衝突的位置。這些程序旨在確保我們的投票決定基於客户的最佳利益，不受任何衝突的影響。

主動所有權團隊將定期審查此政策的實施情況以及 利益衝突。我們的網站上發佈了《全球ESG原則》和《投票政策》。

客户 可以通過撥打(215)405-5700與我們聯繫，獲得ABRDN Inc.的S代理投票政策和 程序和/或代理投票記錄的免費副本。ABRDN出版了ESG原則和投票政策，其中描述了我們在全球公司中進行投資分析、股東參與和代理投票的方法 。這些都發表在我們的網站上。

未授予ABRDN Inc.對其賬户中所持證券的投票權的客户將根據他們與其服務提供商的 安排收到他們的代理。

列出 公司ESG原則和投票政策

2023年2月

引言

積極的所有權以及環境、社會和治理(ESG)方面的考慮 是我們投資過程、我們的投資活動、我們的客户之旅和我們的企業影響力的驅動力。

通過與我們投資的公司接觸，並代表我們的客户行使投票權，我們尋求提高 我們客户投資的財務彈性和表現。 在我們認為需要改變的地方，我們努力通過我們的管理能力來促進這一點。

我們的期望

作為全球投資者，我們特別意識到ESG的結構和框架因地區而異。此外，我們對所投資公司的期望因業務發展的不同階段以及相關公司的基本歷史和性質而有所不同。我們尋求瞭解每家公司的個人情況，從而評估如何最好地對其進行治理和監督。因此，我們努力將這些頁面中所列的原則和政策應用於 ，以滿足該公司在特定時間的需求。我們作為一家主要活躍的基金管理公司的傳統 有助於推動這種理解良好治理和風險管理的定製方法。

我們 清楚地瞭解我們認為的全球最佳實踐--如本文檔中所述。但是，我們將在適用這些政策的方法中適當反映業務性質、我們對個別公司的密切瞭解 以及地區考慮因素，但這些政策並不詳盡。

在與內部各利益相關方協商後，本文件 已獲得公開市場主管和投資載體首席可持續發展官的批准。

我們的管理方式

我們尋求在我們的投資過程中整合和評估環境、社會和治理因素。我們的目標是為客户創造最佳的長期結果，我們將 作為管家和所有者積極採取措施，保護和提升客户資產的價值 。

管理是這種針對良好治理和風險管理的定製方法的反映。我們尋求瞭解每家公司的具體治理方法，瞭解如何通過業務成功創造價值，以及如何通過管理對業務成功有實質性影響的風險來保護投資者利益。這要求我們在治理過程中發揮我們的作用 ，積極管理公司，在適當的情況下參與與管理層和非執行董事的對話，瞭解重大風險和機會-包括與環境和社會因素有關的風險和機會，並幫助塑造企業未來的成功。

我們會：

ABRDN致力於行使負責任的所有權，並堅信在公司治理和風險管理方面採取改進做法的公司將在其核心活動中取得更大成功 併為股東帶來更高的回報。作為公司的所有者，管理過程是我們投資方式的自然組成部分，因為我們尋求從他們的長期成功中受益 代表我們的客户。

婚約

我們積極投資的核心原則是，我們努力定期與被投資公司的管理層和董事會面。我們的討論涵蓋廣泛的主題，包括：戰略、運營和ESG問題，並考慮價值的長期驅動因素。與公司就ESG風險和機會進行接觸 是我們投資流程的基本組成部分。這是一個我們可以討論 公司如何識別、優先處理和降低其關鍵風險並優化其最重要機會的流程。因此，我們將 接洽視為：

代理投票

代理投票是我們積極的管理方式的一個組成部分，我們尋求以符合客户最佳利益的方式行使投票權。我們力求確保投票 反映我們對我們代表客户投資的公司的瞭解。我們認為，投票是控股董事會和管理團隊負責的重要機制，也是升級和股東行動的重要工具。

本文件包括我們在股東大會上投票時採用的流程和總體政策指導方針。這些政策並非包羅萬象，我們會根據具體情況進行投票評估 。作為一家全球投資公司，我們認識到採取地區性方法的重要性，同時考慮到不同的 和不斷髮展的市場實踐。在政策特定於一個地區的情況下，這表示為。

我們努力就我們的投票決定與公司接觸，以保持對關注事項的對話。

投票程序

根據我們的主動所有權方法，我們 審查由我們主動股票投資組合中持有的公司召開的大多數股東大會議程。分析由我們區域投資團隊的一名成員或我們積極的所有權團隊成員進行，並在考慮我們的政策、我們對公司的看法和我們的投資見解後指示投票。為了加強我們的分析，我們可能會在投票前與一家公司接觸，以瞭解其他背景和解釋，特別是在偏離我們認為的最佳實踐的情況下。

為了補充我們自己的分析，我們利用了代理投票服務提供商ISS提供的基準研究和建議。在英國，我們還利用投資協會的(IA)機構投票信息服務。我們已經與ISS一起實施了區域投票政策指南，ISS將 應用於所有會議，以生成定製的投票建議。這些定製建議有助於識別偏離我們預期的解決方案 。如果一家公司只在被動基金中持有，它們也被用來確定投票。但是，在我們的定製策略中，我們確實指定了許多解決方案，應提交給我們進行積極審查。例如，我們將分析所有被ISS標記為環境或社會提案的提案。

雖然我們最常見的投票方式是按照董事會的投票建議進行投票 ，但我們會投票給我們客户的股票，反對與他們的最佳利益不一致的決議。我們也可以投票反對與地方治理指導方針相沖突的決議，例如英國的IA。儘管我們尋求對一項決議投贊成票或反對票，但在認為適當的情況下，我們確實會投棄權票。例如，我們可以使用棄權票來承認一些改進，但作為一種保留我們的立場的手段，以期在我們投贊成票之前需要進一步的改進。當我們投票反對一項決議時，我們會努力將我們的理由告知公司。

在特殊情況下，我們可能會出席股東大會並在會上發言，以向公司董事會強調我們的觀點。

我們努力為我們 有投票權的所有股票投票。當存在障礙時，我們可能不會投票，例如，那些影響流動性的障礙，如股票封殺、 或存在重大利益衝突。我們使用ISS的投票平臺來指示我們的投票。在我們代表客户出借股票的情況下，在符合客户協議條款的情況下，我們擁有 召回符合客户利益的股票的權利，我們 認為這將影響對特定會議或決議保持全部投票權的最終投票。

我們的投票在大會舉行後一天在我們的網站上公開 。

戰略

我們投資公司，為客户創造最好的結果。公司必須清楚其業務成功的驅動因素以及維護和增強業務成功的戰略。投資是一個前瞻性的過程；我們尋求瞭解企業的機會及其長期的未來價值創造範圍 。要做到這一點， 我們需要明確過去的業務交付及其驅動因素，以及有效的管理記錄；我們需要誠實和公開的報告，以建立對該記錄的信心。我們尋求這樣的信心：公司及其管理層能夠保持其競爭地位和運營業績，從而提高投資者的回報。 清晰的戰略和運營成功驅動因素的清晰提供了我們考慮大多數企業問題的視角，尤其是評估業績和風險管理。

董事會

我們相信，有效的董事會治理有助於公司的長期成功和價值創造。董事會應 負責確定公司的宗旨和戰略， 監督管理層實施戰略和對照目標的業績。董事會應確保建立強有力的控制和風險監督框架，包括重大ESG風險。董事會應評估和監督文化，並與員工、股東和更廣泛的社會進行接觸。

董事會組成

有效的決策需要談判桌周圍的技能和不同和不同想法的人之間的建設性辯論。應將各種技能、經驗和觀點 集中到黑板上。這些知識包括行業知識、來自其他部門的經驗和相關的地理知識。 獨立的思維對於董事會能否引發將挑戰管理層的辯論和討論起着至關重要的作用， 有助於提高業務業績和改善決策。董事會評估將幫助董事會確保擁有技能、多樣性和個人素質的必要組合，以應對公司當前面臨的風險和機遇。單一董事會應 由執行董事和非執行董事組成適當的組合，使任何個人都不能主導決策。 我們希望董事會的規模能夠反映企業的規模、性質和複雜性。我們還希望定期進行內部和外部董事會評估，其中包括對董事會組成和有效性的評估。

領導力

長期有效地運營企業需要有效的協作和合作，任何個人或小團體都不能擁有不受約束的權力。他們也不應對企業的運營方式或有關其運營或未來的重大決策具有主導 影響力。企業的董事會領導和執行領導之間應該有責任分工。我們認為，應該在組織的最高層進行角色劃分，通常是在首席執行官(CEO)和獨立主席之間。

獨立

公司應該由真正獨立的董事會領導和監督。在考察董事會組成時，我們通常預計獨立董事佔多數，董事會在年度報告中確定他們的獨立類別。最好在董事會中看到一位已確定的高級獨立董事(SID)，他將領導對主席的評估和繼任規劃。我們希望小島嶼發展中國家與投資者會面，並在需要時成為不斷升級的擔憂的聯繫人。

在評估董事的獨立性時，我們將適當考慮 董事是否：

繼任 規劃和更新

定期更新董事會的非執行部分有助於吸引新的視角，尤其是在業務變化和新出現的機會和風險的背景下。IT 還有助於限制羣體思維的危險。因此，需要深思熟慮和積極主動的繼任規劃來確保董事會的連續性，以確保董事會成員由具備適當技能、經驗和觀點的個人組成。我們期望董事會 為招聘和任命新董事實施正式程序，並在年度報告中提供這方面的透明度。

多樣性

我們認為，在多樣性和包容性(D&I)方面取得進展的公司更有利於長期的可持續性和優異的表現。多元化的思維與包容的文化相結合，可以幫助公司應對日益複雜的挑戰和市場。我們預計董事會將報告他們如何在整個業務中促進研發和投資，並相信設定目標對於解決失衡問題非常重要。我們認識到採取區域方法促進多樣性和包容性的重要性，使我們能夠在適當考慮起點的情況下推動進展 。多年來，我們積極鼓勵各級在性別多樣性方面取得進展，並擴大了我們在跨地域多樣性和包容性方面的範圍。在種族多樣性方面，隨着我們鼓勵董事會在確保其構成反映其員工和客户基礎方面取得進展，這一點正日益成為關注的焦點。

我們的地區具體政策如下。在確定我們的投票時，我們將考慮緩和因素，例如一名女性董事會成員突然離職。我們還將考慮該公司在多樣性方面取得的任何明顯進展，以及對多樣性不足將很快得到解決的任何保證。

性別多樣性

民族多樣性

董事的時間承諾

個別董事需要足夠的時間來有效地履行他們的職責，因此我們力求確保所有董事保持適當的總體承諾水平，使他們能夠適當地勤奮工作。

董事會委員會

董事會應設立由獨立且具有適當技能的非執行董事組成的委員會，以監督(至少)提名、審計和薪酬過程。 成立其他委員會也可能是合適的，如風險或可持續性委員會。這些委員會 應每年公開報告其活動和作出的重要決定。

提名委員會

該委員會負責領導 有序的非執行和高級管理層繼任規劃和招聘流程，並監督 董事會的組成，包括技能、經驗和多樣性。我們預計委員會將由大多數獨立董事組成，並由一名獨立主席擔任。

審計委員會

該委員會負責監督財務報表的完整性，審查公司的內部財務控制和風險管理系統，審查公司內部審計職能的有效性，並任命審計員。雖然我們更希望委員會完全獨立，但我們至少希望委員會由大多數獨立董事組成，並由一名獨立主席和至少一名具有最近 和相關財務經驗的成員組成。

薪酬委員會

該委員會負責確定執行董事和非執行董事的政策和薪酬。委員會應確保薪酬與戰略和公司業績保持一致，並在考慮政策和總體薪酬水平時，應清楚地表明對公司員工和更廣泛社會的尊重，並認識到公司的經營許可證。我們預計薪酬委員會在制定和實施薪酬政策方面將表現穩健，制定政策和確定薪酬方案的程序將是正式和透明的。薪酬 委員會應由大多數獨立董事和獨立主席組成，我們希望成員具有適當的業務 經驗和知識。任何高管都不應該參與制定他們自己的

報酬。

董事問責

我們希望能夠通過參與和定期的董事連任讓董事會對 負責，董事應該覺得他們對投資者負責。我們鼓勵個人，而不是捆綁，董事選舉。雖然我們傾向於每年改選董事，但我們預計至少每三年改選一次。董事會授權過長，雖然在一些市場並不少見，但有可能使董事脱離適當的責任感。董事和管理層應準備好與大股東進行討論 ，因為我們希望進行公開對話，分享我們的觀點，並獲得個人以適當的精力和勤奮履行其職責的信心。董事對股東負責的另一個重要因素是，投資者應該 有權提名和提拔個別董事，由所有股東考慮選舉進入董事會。

報道

公司董事會應對公司的狀況和前景--財務和非財務方面--以及公司履行職責的情況進行公正、平衡和可理解的評估。我們支持充分披露相關和有用信息的原則， 受商業保密和偏見問題的限制。應該避免樣板文件的披露。我們鼓勵企業考慮使用適當的全球制定的標準，特別是鼓勵使用氣候變化相關財務披露工作組(TCFD)、國際綜合報告理事會(IIRC)、可持續會計準則委員會(SASB)和全球報告倡議(GRI)制定的標準。經審計的報告和財務數字應在任何相關股東會議之前公佈。我們繼續關注不斷變化的報告格局，並在新的報告發展出現時考慮新的報告發展，無論是自願的 還是監管的。

政治 捐款和遊説

公司應該在其公開聲明中保持一致，而不是在對市場參與者或政界人士和監管機構的私下評論中破壞這些聲明。我們歡迎企業公開其遊説活動，並相信優秀的企業在這方面沒有什麼可隱瞞的。同樣，我們鼓勵 公司認為適當的任何政治捐款的透明度-- 我們希望得到明確的解釋，説明為什麼此類捐款是對公司資金的適當使用。

風險& 審計

董事會負責確定公司的風險偏好， 建立管理風險的程序，並監控公司的 內部控制。我們預計董事會將對公司的重大風險進行強有力的評估，並向股東報告風險、控制和有效性。全球會計準則的引入 大大增強了投資者對世界各地公司出具的賬目的信心。它還幫助創建了跨公司報告的一致性，使不同運營業務之間的比較更加公平。因此，我們鼓勵尋求國際投資的公司根據國際財務報告準則(IFRS)或美國公認會計準則進行報告。作為一家公司，abrdn 支持繼續制定高質量的全球會計準則。

由受人尊敬的審計公司提供的獨立審計是投資者對公司報告的信心所必需的要素。我們強烈歡迎有意義、透明和信息豐富的審計報告，讓我們對審計流程和會計結果有更多的瞭解。審計費用必須足以支付 適當深入的保證流程。如果一家公司尋求在這方面節省成本，我們會感到擔憂，因為以損害審計有效性和對該公司 賬目的信心而言，成本將會高得多。

審計師的獨立性及其工作的標準，特別是在挑戰管理層方面，應接受適當披露的定期評估。即使執行審計的人員被更新，我們也認為審計公司的獨立性會隨着時間的推移而受到侵蝕，我們將 鼓勵進行招標過程並更換聘用時間較長的審計公司。為了證明獨立程度，公司不應讓同一家審計公司存在20年以上。

與審計師的關係應通過審計委員會進行調解。如果我們是大股東，我們希望在招標和更換審計師的計劃上得到諮詢。

報酬

薪酬政策和薪酬總體水平應與戰略保持一致，吸引和留住人才，並激勵創造長期價值所需的決策和行為。薪酬構成部分的結構應使薪酬與公司和個人業績掛鈎 ，並應在薪酬政策的整體範圍內加以考慮。我們認識到制定政策的簡單性的好處，政策應明確將結果和對獲得薪酬的人以及外部利益相關者的期望聯繫起來。這個結構應該是透明和可理解的。

公司的年度報告應包含薪酬政策的信息性説明 ，清楚地向利益相關者傳達其是如何發展和演變的。這應包括為了解不同業務場景的策略結果而進行的任何壓力測試的詳細信息 。薪酬委員會應清楚説明政策的實施情況和取得的成果。

基本工資應設定在與管理人員的角色和責任相適應的水平。我們不鼓勵由同行基準推動的增長，並預計增長 將與更廣泛的勞動力保持一致。還應考慮到對可變薪酬潛力的連鎖反應。 養卹金安排和福利應明確披露。我們通常預計養老金結構將與更廣泛的勞動力保持一致。

公司應構建與績效相關的可變薪酬結構，以激勵和獎勵管理層，使其與公司長期可持續的業績和風險偏好保持一致。我們預計所有浮動薪酬都有上限，最好是作為基本工資的一部分。在英國，我們預計浮動 薪酬將作為薪資的比例設置上限。在其他市場，如果浮動薪酬的上限是一定數量的股票，我們預計將每年審查 贈款的價值，以確保價值保持適當且不會過高。

用於確定浮動薪酬的績效指標應明確披露，並與公司的 戰略保持一致。很大一部分績效指標應尋求衡量公司基本財務績效的顯著改善 。我們還鼓勵納入與目標相關聯的非財務指標，這些指標與公司的ESG戰略進展保持一致。在可能的情況下，我們希望這些目標是可以量化和披露的。

浮動薪酬安排應激勵參與者通過使用具有挑戰性的目標來實現高於平均水平的業績。我們鼓勵採用浮動比例的業績衡量標準 ，並預計將披露業績目標範圍，以使股東能夠評估挑戰的程度並根據業績調整支付薪酬 。我們預計年度獎金目標將追溯披露，並鼓勵在業績期間開始時披露長期激勵(LTI)目標 ，但我們至少希望追溯披露。如果獎金或LTI目標由於商業敏感性而未披露 ，我們希望得到解釋，説明為什麼目標繼續被視為具有追溯性，並期待 關於實現水平與目標的一些細節。在使用股價指標的情況下，我們預計這將得到具有挑戰性的潛在業績衡量標準的支持。

我們鼓勵將年度紅利的一部分以延期至少一年的股票形式結算。

我們預計長期激勵將以股票形式結算，併為任何以現金結算的獎勵提供理由。長期激勵的績效期限不應少於 三年。在英國，我們預計將再延長兩年的持有期，我們鼓勵在其他市場這樣做。

我們通常不支持受限股票 計劃或價值創造計劃。我們將考慮支持使用符合投資協會準則的限制性股票計劃。

我們預計適當的補足和追回條款 將適用於可變薪酬計劃。

我們預計將採用針對執行董事的持股準則，並鼓勵採用離職後的持股準則。

我們預計任何自由裁量權的使用細節都將被披露，其使用應該是合理的、適當的和清楚的解釋。我們希望政策足夠強大 ，因此只有在特殊情況下才需要酌情處理。我們通常不支持特殊獎勵，並對授予此類獎勵以獎勵公司交易特別敏感。

我們預計高管服務合同將提供最長12個月的通知期。在投票時，我們會考慮有關遣散費安排的本地最佳做法條文。

非執行費用 應反映角色的責任級別和時間承諾 。我們不支持非執行董事參與選項 或與績效相關的安排。然而，我們支持以股票支付費用，特別是在節約現金是一個問題的情況下。

在英國，我們對公司的期望與投資協會的 薪酬原則一致。

如果正在考慮薪酬安排的重大變化 ，我們預計薪酬委員會在敲定任何變化之前將諮詢其最大股東。 如果提議增加浮動薪酬，我們預計將伴隨着目標範圍的明顯增長 。此外，我們預計薪酬的任何增加都需要得到股東的批准。

針對英國許多人正經歷的生活成本危機引發的問題，我們希望公司將任何額外的幫助都集中在最需要幫助的員工身上。我們期望薪酬委員會在審議高管薪酬結果時考慮生活成本危機引起的因素 。

根據上述預期，我們一般將投票反對適當的決議(S)，條件是：

投資者權利

少數股東的利益必須得到保護，任何主要投資者或多數投資者都不應享有優惠待遇。所有權或控制權的結構應儘量減少公眾股東濫用權力的可能性。

企業交易

公司不應在對投資者完全透明的情況下對其結構或 性質進行重大改變。股東應有機會對重大公司 活動（如合併和收購）進行投票。如果交易是與關聯方進行的，則只有獨立股東才有投票權。 即使在這些情況下股東沒有投票權的市場中，投資者也需要透明地披露任何此類重大變化的原因。公司應該預料到，股東可能希望討論和辯論擬議的發展

需要 證明超出業務核心技能的多元化是合理的，因為這通常會分散運營績效。所有重大交易都需要在預先存在的戰略背景下進行清楚的解釋和論證 ，並須經股東批准。

我們將根據具體情況對公司交易進行投票。

分紅

我們一般會支持支付股息，但會 仔細審查建議的水平，如果它似乎過高，鑑於 公司的財務狀況。

股本

董事會負責審慎的資本管理和 分配。

股票發行

我們將根據具體情況考慮為特定 目的提出的資本籌集，但我們認識到，公司在發行 股以籌集資本方面具有一定的總體靈活性可能是有益的。但是，我們預計發行將僅限於業務需求，公司不應發行 大部分股票，除非按比例向現有股東提供這些股票，以防止投資的不適當 稀釋。

但是，在考慮 我們的投票時，我們將在投票前考慮公司的情況 以及有關擬議資本發行權限的任何進一步細節。

繼 在2022年11月對英國優先購買權集團的指導方針進行更改後， 反映了以前限制的增加，我們將通過投票反對公司董事長的連任，追究公司董事長對任何濫用增加靈活性的行為的責任。

回購

我們認識到，股票回購可以作為向股東返還現金的靈活方式。

關聯方交易

必須充分披露與母公司或關聯公司或其他主要投資者的關係的 性質，尤其是任何關聯方的交易(RPT)。關聯方交易必須按公平條款達成一致，並且必須完全透明。如果它們是重要的，則應經獨立股東 批准。

條款/附例修正案

雖然看到公司修改其公司章程或章程的提案是標準的，但我們將逐一審查這些提案。在執行此操作時，我們希望 將披露擬議更改的完全透明度。

反收購防禦

不應該有人為的結構來鞏固管理層，保護公司不被收購。防止敵意收購的最好防禦措施是強大的運營交付。

投票權

我們是‘一股一票’原則的堅定支持者，因此支持所有股東享有平等的投票權。

股東大會

股東大會提供了一個重要的機會，不僅通過對擬議的決議進行投票，而且通過讓投資者有機會向整個董事會提出問題、表達觀點和強調關切， 讓董事會承擔責任。我們可能會在公司的年度股東大會上發表聲明，以此作為升級的手段 以向公司董事會強調我們的觀點。

我們歡迎有機會參加虛擬會議，認為鑑於地點或會議集中度等障礙，這 可以增加參與度。但是，我們不支持公司採用 純虛擬會議，因為我們認為這種形式會降低責任。我們傾向於採用混合會議格式，以平衡遠程出席的靈活性和麪對面會議的責任感。

作為戰略規劃的一部分，董事會需要對影響業務模式可持續性的關鍵機會和風險進行監督，並明確闡述。這包括建立一個流程 並透明地披露潛在和新出現的機會和風險以及為應對這些風險而採取的行動。

風險的有效管理延伸到難以衡量且時間框架不確定的長期問題，並將包括環境和社會問題的管理。我們使用聯合國全球契約的四個重點領域來評估公司在這一領域的表現。

具體地説，我們希望公司能夠在以下 標題下展示他們如何管理風險敞口。

環境問題

人們普遍認為，公司應對其運營和產品對環境的影響負責。他們評估和減少這些影響所採取的步驟可以節省成本並減少潛在的聲譽損害。企業對其對氣候的影響負有責任，它們面臨着來自世界各國政府對導致氣候變化的活動的更多監管。

我們預計，公司將

如果我們對董事會在環境方面的行動或不作為感到嚴重關切，我們將考慮對適當的決議採取投票行動。

我們將使用碳披露項目中的指標 來識別沒有履行其氣候承諾的公司。在適當的情況下，我們將 採取投票行動，鼓勵我們認為落後的公司採取更好的做法。

勞工和就業

尊重國際公認的勞工權利併為員工提供安全健康的工作環境的公司可能會獲得 好處。這種方法可能會培養一支更忠誠、更有生產力的員工隊伍，並有助於減少對聲譽和公司運營許可證的損害。我們希望公司遵守所有僱傭法律和法規，並採取符合國際勞工組織核心勞工標準的做法。最低限度。

具體而言，公司將：

如果我們對董事會在勞工和就業方面的行動或不作為感到嚴重關切，我們將考慮就適當的決議採取投票行動。

人權

我們認識到人權問題可能對我們的投資產生影響，並認識到我們在促進進步方面可以發揮的作用。我們借鑑了一些國際、法律和自願協定，以指導人權責任和遵守情況。我們的主要來源是國際人權法案和國際勞工組織的核心公約，它們構成了國際商定的人權清單，以及聯合國商業和人權指導原則(UNGP)，它澄清了國家和企業的作用 。我們鼓勵各公司使用《聯合國全球方案報告框架》，並鼓勵按照這一指導方針進行披露。

我們預計公司將：

如果我們對董事會在人權方面的行動或不作為表示嚴重關切，我們將考慮就適當的決議採取投票行動。

經濟倫理

作為財富和影響力的機構，公司對當地社區和更廣泛的世界的繁榮有着重大影響。擁有強大的道德規範和確保專業行為意味着公司更有效地運營，尤其是在涉及到指導決策的倫理原則時。一家公司在賄賂和腐敗等問題上未能遵守國際公認的商業道德標準，可能會增加其面臨調查、訴訟和罰款的風險。這可能會破壞其 運營許可證，並影響其聲譽和形象。

我們預計公司將制定支持以下方面的政策：

如果我們對董事會與商業道德相關的行為或不作為感到嚴重關切，我們將考慮對適當的決議採取投票行動。

我們將在公司會議上審查ISS確定為涵蓋環境和社會因素的任何決議。

下面將詳細介紹我們的總體方法 和期望。

我們的投票分析方法在積極的和量化的投資策略中是一致的

審查 決議、支持者和董事會聲明、現有披露和外部研究。

根據需要與公司、支持者和 其他利益相關者接洽。

讓專題專家、區域專家和投資分析師參與決策，以利用廣泛的專業知識，並將所有重要因素納入我們的分析。

使用我們自己的內部指導 來構建逐個案例分析框架，以確保一致性。

監督投票結果。

根據需要，跟進持續的項目。

鑑於這些決議所涉議題的 性質，我們不適用二元投票政策。我們對投票研究和結果採取細緻入微的方法，並將考慮相關公司的具體情況。我們的目標不是投票支持所有股東決議，而是在為我們的客户提供最佳結果的背景下，確定對公司最有利的結果。在某些情況下，我們支持決議的精神，但可能存在阻止我們支持該提案的原因。例如， 決議的目的不明確、措辭過於規定性、建議的實施過於繁重 或提案與董事會制定公司戰略的責任偏離太近。

管理建議

我們支持公司正在採取的措施，為其ESG戰略和目標提供透明、詳細的報告。 儘管股東關於環境和社會主題的提案多年來一直在年度股東大會議程上司空見慣，但 越來越多的公司正在提交管理提案，例如所謂的對氣候的發言權投票，以供股東批准。雖然我們歡迎這些投票背後的問責意圖，但我們對它們可能限制 隨後投資者挑戰的範圍並削弱董事會和個人董事的直接責任和問責持保留態度。我們相信 制定和應用戰略，包括ESG戰略是董事會和高管的職責，我們將繼續使用現有的 投票項目，讓董事會對這些戰略的實施負責。作為積極的投資者，我們還定期與被投資公司就ESG主題進行接觸，並發現這次對話是提供反饋的最佳機會。

我們將審查關於氣候的投票是否適當，並考慮是否應該應用其他投票機制，以確保董事會和高管都適用適當的 嚴格要求，以發起和交付支持氣候轉型的戰略。

股東提案

股東提交的關於環境和社會(E&S)問題的決議數量繼續快速增長。下面概述了我們在評估股東提案最流行的主題時考慮的一些因素。

氣候變化

我們是Net Zero Asset Manager計劃的成員，這反映在我們的主動所有權方法中。我們鼓勵我們 投資的公司展示穩健的方法，以支持巴黎一致的目標和指標，並支持有助於 公司實現這一目標的決議。一旦一個可信的氣候戰略到位，我們優先考慮實施的證據，而不是要求在一到兩年後重新起草戰略和目標。

越來越多的決議呼籲企業提高其報告氣候相關遊説活動的透明度。這些建議通常包括由該公司進行的直接遊説和由該公司是其成員或支持者的貿易協會和其他組織進行的間接遊説。與《巴黎協定》的目標背道而馳的遊説有效地製造了氣候政策惰性，阻礙了向淨零經濟的過渡。

我們不會單獨評估 解決方案。我們的方法認識到公司治理、戰略和氣候方法之間的聯繫。如果一家公司對氣候變化的業務反應不充分，董事會監督和公司治理的有效性也可能受到質疑。

我們期望並鼓勵企業：

多樣性與包容性

多樣性和包容性 (D&I)是股東決議的一個重要且日益增長的主題。近年來，決議的重點是種族公平審計、薪酬差距報告、透明披露研發和投資指標以及評估研發和投資方案的效力。

種族公平審計 是對公司業務做法的獨立分析，旨在確定可能具有歧視性影響的做法。 我們支持與內部和外部D&I計劃相關的種族公平審計。這些方案應建立關鍵績效指標和審計機制，以衡量和評價成果，這是適當的。一些提案要求對提供的服務進行種族公平審計。我們意識到，衡量服務提供情況具有挑戰性，收集客户的種族數據可能很困難，而且 不合適。還有多種不同的因素可能會影響服務的提供，並可能被誤解為出於種族動機。然而，我們將支持沒有過度規範的決議，並允許公司在 合理的時間框架內以合理的成本進行審計，並排除機密或專有信息。

我們認為，標準化的性別薪酬差距披露是評估公司如何解決性別不平等問題的重要工具。報告全球業務的性別薪酬差距可以幫助公司保持在監管曲線上的領先地位。它還使他們能夠為世界各地的女性提供更好的機會和薪酬 。因此，我們支持有可能帶來這些好處的決議。要實現這些成果，必須認真起草提案。例如，在過去，我們一直無法支持要求報告全球中位數性別和種族薪酬差距的決議，因為尚不清楚這將如何揭示地方一級的潛在薪酬差距，以及在種族身份數據收集非法的司法管轄區開展業務的公司如何實施這一決議。

在美國市場，我們 支持公司公開披露EEO-1表格。EEO-1表格詳細説明瞭根據十個就業類別按種族和性別對勞動力進行的全面細分。該表格每年私下提交給美國平等就業機會委員會 。當公開披露時，它以標準化和可比較的形式向投資者和其他利益相關者提供數據。我們已使用我們的參與計劃要求我們投資的公司披露其美國業務的此表格，同時使其成為我們的D&I投票方法和支持要求它的決議的核心。

人權

作為聯合國《商業和人權指導原則》(UNGP)的支持者，我們希望企業展示如何在運營、服務、產品使用和供應鏈中開展人權盡職調查。公司可通過運營和提供服務直接對人權產生重大影響，並間接通過產品使用和供應鏈產生重大影響。近年來，面部識別軟件等有爭議技術的銷售和最終使用已成為一個突出的主題。

我們期望並鼓勵企業：

企業遊説與政治捐款

企業遊説和政治捐款是股東決議反覆出現的主題，尤其是在美國。這些提案通常 包括由公司進行的直接遊説，以及由其成員或支持者的貿易協會和其他組織進行的間接遊説。提案還可能要求披露更多有關政治捐款的程序和理由的信息。我們希望公司對直接和間接遊説以及政治支出進行透明、綜合的披露。這一披露應以連貫一致的政策為基礎：解釋公共政策優先事項和相關支出的理由，確定負責公共政策參與的管理職位，併為董事會監督提供適當的機制。這些措施應能降低與企業遊説和政治捐款相關的風險，保護股東和其他利益相關者的利益。

核能

在日本市場，核能是股東決議中反覆出現的主題。日本政府正在尋求減少國家對煤炭的依賴，其能源戰略將安全的核電發電作為基本負荷電力的重要來源。在這方面，尋求限制或停止個別公司的核業務的決議似乎不符合股東和其他利益攸關方的最佳利益。與核能相關的健康和安全風險很高，必須在整個行業內謹慎管理，這是我們投票時的一個重要考慮因素。

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