美國 個州

證券 和交易委員會

華盛頓， 哥倫比亞特區 20549

表格 8-K

當前 報告

根據 1934 年 《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條

報告日期 （最早報告事件的日期）：2023 年 12 月 19 日

晨星， INC.

（註冊人的確切 姓名如其章程所示）

(312) 696-6000

（註冊人的 電話號碼，

（包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的 名稱或以前的地址）

如果 8-K 表格申報旨在同時履行 以下任何條款規定的註冊人的申報義務，請勾選 下方的相應方框：

用複選標記 註明註冊人是否是1933年《證券法》第405條（本章第230.405條）或1934年《證券交易法》第12b-2條（本章第240.12b-2條）中定義的新興成長型公司。

新興 成長型公司 ¨

如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守 根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ¨

根據該法第 12 (b) 條註冊的證券 ：

項目 7.01。法規 FD 披露。

根據晨星公司關於公開披露公司信息的政策，以下信息包含在本8-K表最新報告 中。

關於前瞻性陳述的警告

這份關於8-K表的最新報告包含前瞻性陳述 ，該術語在1995年《私人證券訴訟改革法》中使用。這些報表基於我們目前對 未來事件或未來財務業績的預期。就其本質而言，前瞻性陳述涉及不同程度的 不確定性問題，通常包含 “可能”、“可以”、“期望”、“打算”、“計劃”、 “尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力”、 “前景” 或 “繼續” 等詞語。這些陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致 我們討論的事件不發生或與我們的預期有很大差異。對我們來説，這些風險和不確定性包括 其他風險和不確定性，

投資者問答：2023 年 12 月 19 日

我們鼓勵現有股東、潛在股東和其他 利益相關方以書面形式向我們發送問題，我們會定期提供書面答覆。以下答案 回答了截至 2023 年 11 月 1 日收到的選定問題。我們保留酌情決定將重複 或類似問題的答案合併成一個全面的答案。

如果您想提交問題， 請發送電子郵件至 investors@morningstar.com 或通過以下地址寫信給我們：

晨星公司

投資者關係

西華盛頓街 22 號

伊利諾伊州芝加哥 60602

利潤

要了解我們降低專業費用的方法， 就我們在第三方服務上的支出的關鍵驅動因素提供一些背景信息可能會有所幫助。晨星的專業費用分為 幾個類別。其中包括為支持軟件開發和技術改進、設施管理、 和系統實施而向第三方支付的費用，以及與合規相關的費用，包括審計和税收費用以及律師費。

在2023年的前九個月中，專業費用與去年同期相比下降了1,360萬美元 。其中包括與併購活動和我們在中國活動的過渡相關的專業費用， 這兩項費用都是在我們計算調整後營業收入時加入的，調整後營業收入是一項非公認會計準則指標，旨在幫助投資者瞭解 業務的基本表現並提高我們業績的可比性。在2022年和2023年的前九個月，與併購活動相關的專業費用分別為1,370萬美元和890萬美元；與我們的中國活動過渡相關的專業費用在2022年和2023年的前九個月分別為240萬美元和170萬美元。

不包括與併購活動相關的專業費用以及我們在中國活動的過渡 ，2023年前九個月的專業費用與去年同期相比下降了810萬美元。 這種下降的部分原因是2022年與對晨星可持續分析公司的某些研究實踐的獨立調查相關的律師費。此外，下降反映了我們努力盡可能減少對第三方分包商和提供商的依賴，重點是違規相關活動。這些工作正在進行之中，因為我們正在仔細確定新項目的優先順序， 需要第三方支持。

我們有全面的預算和長期 規劃流程，在此流程下，我們設定財務目標並在公司範圍內分配資源。我們的流程與我們的戰略 目標相關，旨在支持長期價值創造。特別是，我們專注於創造豐厚的投資資本回報， 得到了可持續增長的支持，隨着時間的推移，收入的增加和營業利潤率的提高。資本成本是 流程的重要輸入，我們會根據利率變化和 預期市場回報定期審查和更新資本成本估算。最近資本成本的上漲轉化為更高的投資機會門檻， 影響了我們對投資機會相對吸引力的看法。

我們的計劃流程是每年的，從每年的 6 月開始 ，到 12 月結束。但是，我們會定期審查年內 業務的戰略目標和財務計劃的進展情況。雖然我們的規劃週期側重於三年期和年度預算的制定，但也會評估和跟蹤具有長期回報期的更大規模的戰略 投資（包括併購）。

我們的預算和費用管理方法與往年基本保持一致。每個週期將有不同的投入需要考慮，包括宏觀經濟環境以及我們 業務的各個部分相對於預期的增長情況。例如，在2020年，我們圍繞招聘和控制可自由支配的 成本做出了決定，以便在 COVID-19 疫情帶來的不確定時期謹慎地管理業務。而且，儘管我們最近的計劃 針對的是削減開支的某些領域，但由於市場狀況和 業務表現，我們在一些案例中加快了這些努力。根據我們對當前市場 環境的仔細評估以及超出預期的進展，我們在2023年第二和第三季度採取行動裁減某些業務領域的員工，包括晨星可持續分析、DBRS晨星和晨星財富。

是的，正如我們已經分享的那樣，我們的目標是讓利潤 恢復到你引用的歷史情景。儘管我們目前仍然擁有誘人的增長機會，但如果我們投資組合中的企業 表現出增長放緩，我們確實預計它們將提高利潤率並相應地經營這些業務。我們最近與Sustainalytics 的轉型就是一個很好的例子，其增長低於預期，這促使我們降低了業務的成本基礎，目標是增加 對我們利潤的貢獻。

儘管我們一直在評估您參考的領域並尋找 個機會來優化成本，但我們在 2023 年第二和第三季度開始看到房地產、差旅和專業 費用等領域的額外努力所產生的影響。我們還在第二和第三季度採取了裁減某些領域的員工人數的行動 ，並在 2023 年第三季度開始看到這些決定的影響。我們預計，這些努力將在2024年之前繼續產生積極影響 。

晨星有至少三天的辦公室混合辦公政策，但是 有些團隊需要額外的辦公室出勤率。當我們看到該政策、我們的勞動力戰略和容量需求的影響時， 我們正在尋找優化全球房地產足跡的方法。這種情況是持續發生的，因為某些租約將在這些事件發生之前到期， 或者在某些情況下會提前到期。

最近的例子包括合併兩個倫敦辦事處、縮小深圳辦公室的規模，以及縮減芝加哥的空間。我們還關閉了小型辦公室，轉而使用靈活的工作空間。

員工人數

我們仍然專注於將團隊的規模與整個業務的市場機會 相匹配。在2023年第二和第三季度，這意味着要採取行動裁減某些業務部門的員工， 包括晨星可持續分析、晨星財富和DBRS晨星。這些行動是基於我們對 當前運營環境的仔細評估以及超出預期的進展，反映了我們認為需要做些什麼來支持未來的增長 並實現迄今為止的投資回報。

我們對招聘採取謹慎態度，並繼續謹慎地管理 回填。

資本結構

我們繼續採取平衡的資本配置方法， 近中期將重點放在償還債務上。按照這種方法，我們在 2023 年第三季度償還了大約 9800 萬美元的債務。這導致我們的信貸協議中定義的息税折舊攤銷前利潤合併融資負債有所下降， 我們計算得出，截至2023年9月30日，息税折舊攤銷前利潤約為2.0倍，而截至2022年12月31日為2.2倍。儘管如此，我們的債務中有很大一部分 是浮動利率，隨着利率的上升，我們的借貸成本也有所增加。因此，減免債務 仍然是當務之急。

當 我們認為與其他現金用途相比，回報潛力具有吸引力時，我們會根據董事會批准的回購計劃回購股票，並繼續採用這種方法。同樣，我們評估 任何併購交易的回報相對於其他資本用途的預期回報，重點是現金回報率和 內部回報率。

氣候行動計劃

正如你所注意到的，晨星當前 的目標被認為是 “基於科學的”，因為它們符合最新氣候科學認為實現 《巴黎協定》目標所必需的目標，將全球變暖限制在比工業化前水平高出2攝氏度以下，並努力將變暖限制在1.5攝氏度以內。我們的 氣候過渡計劃概述了我們目前計劃的脱碳方法， ，該方法與SBTi標準化的1.5攝氏度行業路徑一致。我們就 脱碳工作向外部顧問徵求了建議，旨在使我們的行動與SBTi的最新指導保持一致。

隨着我們氣候轉型規劃工作的成熟，我們將努力彌合温室氣體排放核算中存在的 差距，這些差距主要存在於我們的範圍3排放中。我們將繼續就氣候承諾的進展情況進行年度報告 。我們的近期目標包括髮布第一份與氣候相關的金融 披露工作組（TCFD）一致的報告，作為我們對淨零金融服務提供商聯盟的承諾的一部分，我們將優先考慮這份報告。 感謝您就 SBTi 驗證的重要性提供反饋。我們的長期目標包括SBTi對我們的努力進行認證， 但我們尚未承諾時間表。

晨星承諾到2030年使範圍1和範圍2温室氣體排放量的 50％脱碳，並每年在我們的企業可持續發展報告中發佈我們的排放量。我們 正在考慮哪些額外的前瞻性里程碑適合我們的脱碳之旅， 感謝您的反饋。目前，我們不將高管薪酬與我們的排放里程碑掛鈎。

私人信貸

隨着Leveraged 評論與數據（LCD）的整合接近完成，PitchBook平臺現在能夠解決多種私人信貸數據和分析 用例。在過去的一年中，我們一直在努力將LCD關於槓桿貸款、債券、 和私人信貸市場的豐富研究和新聞帶到PitchBook平臺。在2023年第三季度，我們整合了LCD新聞，大幅擴展了 平臺上可用的交易、債券和貸款數據，並向廣大槓桿融資 市場參與者發佈了The Credit Pitch時事通訊。PitchBook現在提供銀團貸款、高收益債券、抵押貸款債券、 和私人信貸市場（包括不良債務、直接貸款和其他中間市場策略）關鍵領域的精細數據，以支持發現。對於使用私人信貸和銀團貸款工具的 市場參與者，PitchBook 提供了一個集中式平臺來篩選、收集和 可視化私募股權和信貸市場的全球趨勢。我們在新的銷售和客户擴張方面取得了不錯的初步業績， 這得益於我們現在能夠支持的其他用例，尤其是在私人信貸領域。

此外， 晨星還通過DBRS晨星為私人信貸市場提供服務。在我們尋求建立和分散信用評級業務時， 我們看到了擴大我們在美國和歐洲私人（和中間市場）信貸領域影響力的好機會。縱觀包括結構性融資在內的 私有領域，我們看到DBRS晨星私人評級收入在2021年和2022年實現了良好的增長，而2023年前10個月的私人 評級收入超過了2022年的總收入。

PitchBook

全球私人資本投資的下降一直是PitchBook有機增長放緩的首要 驅動力，儘管按有機計算 ，截至2023年前九個月，PitchBook的收入增長了21.7％，但與任何值得注意的同行相比，PitchBook的絕對增長仍然強勁。如PitchBook的 《全球私募市場籌款報告》所詳述，在截至2023年9月30日的過去12個月中，籌集的私人資金與去年同期報告相比下降了約14％。我們認為競爭環境最近沒有發生任何實質性變化。

在2023年的前九個月中，收入增長是由現有客户 合同擴張帶來的收入和來自新客户增加的收入共同推動的。在此期間，總銷售額有所增加，新客户銷售額繼續做出有意義的貢獻。也就是説，與去年同期相比，2023年前九個月歸屬於新客户的銷售額有所放緩。全球私人資本投資的下降導致了新客户銷售的疲軟，對包括機會主義企業和非傳統資產管理公司在內的天氣晴朗的市場參與者產生了巨大影響。

更廣泛地説，隨着PitchBook客户羣的增長，現有客户的擴張機會也增加了。這是 PitchBook 商業模式的基礎 ：我們向新客户銷售產品，然後增加這些組織內的許可用户數量。 儘管對新客户的銷售仍然非常健康，但我們龐大且不斷增長的客户羣以及較高的續訂率和淨續訂率 ，但現有客户的增長機會已經超過了新客户銷售的機會。

雲過渡

儘管我們仍將一些數據存儲在本地 Morningstar 數據中心，但我們越來越多地將數據流程（包括數據收集 和存儲）轉移到雲端。這種演變是我們 向數據中心更廣泛的雲過渡的一部分，其中還包括專注於在雲端開發新產品和功能。 我們與多家雲供應商合作。

隨着我們將工作負載轉移到雲端並減少對本地 服務器和存儲的依賴，與本地硬件相關的資本支出水平會降低。這種轉變還提供了更大的靈活性；從歷史上看， 我們必須進行容量建設以應對本地數據服務器的峯值需求，我們不需要再以這種方式進行投資了。 當我們切換到雲並在此環境中運行時，我們不斷專注於優化我們的流程和現有的 代碼，使其更適合上雲。也就是説，當我們最初遷移時，來自傳統數據中心的資本支出和相關折舊的減少被雲成本增加的 運營費用所抵消。

網絡安全

晨星最寶貴的資產之一是我們 與利益相關者建立的信任。我們認識到我們有責任保護他們的信息，我們花費了大量的精力和資源 來保護與客户、同事和合作夥伴有關的所有數據。

我們的首席信息安全官領導着一個專門的團隊，負責 我們的全面信息安全計劃。該計劃涵蓋IT風險治理、軟件和產品安全、安全運營 和事件管理、IT 合規性、技術災難恢復以及確定企業範圍內的安全策略和程序。 該團隊負責維護和實施晨星的信息安全政策，這些政策定義了信息 分類、適當的數據處理和使用、角色和職責、訪問控制和配置、記錄、監控、 加密和密鑰管理、安全意識、病毒預防、風險評估、物理安全、移動設備策略、網絡 安全、漏洞管理、策略執行和異常處理等要求。政策符合 ISO 27001:2013 和 NIST （美國國家標準與技術研究所）SP-800 出版物。我們會定期將我們的信息安全計劃與 NIST 的網絡安全框架進行基準測試，以確定我們當前的成熟度並衡量我們計劃的進展。

準備工作是我們信息安全和 隱私計劃的關鍵組成部分。晨星的所有員工都要接受年度安全意識培訓。我們還每季度開展一次網絡釣魚活動 ，以教育和測試我們的員工。安全運營團隊進行紅隊演習，評估任何危害我們基礎設施的能力 ，並深入瞭解我們檢測和響應攻擊的能力。

在業務層面，我們每季度進行一次桌面演習，讓 利益相關者為安全事件做好準備，並練習我們的響應程序。此外，我們的企業彈性團隊管理災難 恢復和業務連續性計劃，併為公司從高影響事件中恢復做好準備。如果發生事故，我們 將派出全天候安全運營團隊來應對安全事件並通知相關利益相關者。

在董事會層面，我們的審計委員會負責監督我們的網絡安全 風險敞口，並定期與管理層審查和討論與我們的網絡安全實踐相關的風險。

欲瞭解更多詳情，請參閲 晨星的數據和信息安全方法，網址為 www.morningstar.com/company/企業可持續發展政策報告。我們網站上的信息未以引用方式納入本報告。

晨星可持續分析

研究人員使用不同的方法來衡量可持續債券 活動和第二方意見（SPO）市場份額，包括髮行總量、在第二方意見 框架下發行的債券總額以及發佈的第二方意見。儘管我們對西塞羅的方法不熟悉，但環境金融經常 根據在公共債券上發佈的SPO提供市場份額指標。根據環境金融的數據，晨星可持續發展公司 在2022年SPO提供商生產的SPO中佔有24％的市場份額，低於2021年的27％；在2023年上半年，其市場份額 為21％。

我們認為，鑑於市場相對不成熟，市場份額的短期波動沒有意義 。我們還要指出，該行業通常不追蹤私人可持續交易， 因此任何市場份額數字都不能反映我們在私下交易上的SPO。話雖如此，我們承認，自2020年以來，晨星Sustainalytics 在SPO中的市場份額有所下降，這主要是由於主要參與者將注意力集中在SPO市場時競爭加劇。特別是 ，標普全球在2022年底收購了西塞羅綠色陰影。穆迪最近還完成了對SPO 提供商Vigeo Eiris的整合，摩根士丹利資本國際和可持續惠譽也已進入市場。

我們相信，我們將繼續在SPoS中提供令人信服的價值主張 。作為長期領先的SPo提供商，我們對ESG領域有着深入的瞭解，因此即使是最複雜的交易，我們也完全有能力就 提供意見。我們將活動和銷售工作重點放在增長機會最具吸引力的領域， ，包括美國證券化債券市場。為了支持這些工作，我們投資加強了專門針對SPO 的銷售工作，並整合了區域報告結構，以提高效率。

儘管晨星Sustainalytics的有機增長率為14.0％ ，使其成為我們在2023年前九個月增長最快的產品領域之一，為數據和 分析領域的兩位數增長做出了貢獻，但它明顯落後於我們的預期。相對於我們的預期，出現短缺的部分原因是對某些ESG產品的需求減少 。我們經歷了對第二方意見 (SPO) 的需求疲軟，這導致截至2023年9月的年初至今該產品的收入 與去年同期相比急劇下降。同時， 在美國對晨星Sustainalytics的許可證類產品的需求也低於預期，尤其是來自資產 和財富管理公司的需求。

與處決相關的挑戰也造成了資金缺口。在 上半年，由於對具有 ESG 經驗的專業人員的需求激增，我們的晨星 Sustainalytics 銷售團隊出現了大量人員流動，對我們的美國、英國和亞太業務的影響尤其大。此後，營業額穩定下來。 此外，在產品方面，我們的2023年路線圖在很大程度上依賴於影響評級和氣候解決方案產品套件的發佈。 我們在今年發佈的影響力評級時沒有兑現，正在重新審視這種方法。

我們在推出氣候解決方案產品套件方面的記錄包括 一些重要的成功，但也包括仍然存在的挑戰。我們的主要競爭對手已經在這一領域領先於我們，在過去的幾年中，我們將 的大量投資用於開發我們的解決方案。2023 年 4 月，我們成功推出了新的旗艦產品低 碳轉型評級 (LCTR)，併發布了對物理氣候風險指標的有意義的改進（最初於 2022 年與 XDI 合作推出）。這些產品共同填補了我們套件中的兩個主要主題空白，使各機構能夠識別、評估、 管理和報告其氣候風險（過渡風險和物理風險）。繼這些發佈之後，我們在過去九個月中的商業化努力 已經建立了穩固的渠道，並與知名客户達成了交易，這表明人們對我們的產品產生了濃厚的興趣。

同時，隨着全球多個 司法管轄區轉向強制性氣候相關財務披露，監管壓力越來越大，新要求將於2024年和 2025年在許多司法管轄區生效，英國將於2023年生效。我們的產品非常合理，可以支持各機構根據 TCFD 框架進行報告，該框架構成了許多新要求的基礎。但是， 必須加快開發工作，以滿足其他特定市場的披露要求。因此，我們失去了一些機會 ，但在接下來的幾個月中，我們將優先考慮這一領域。

晨星財富

晨星的全包資產管理解決方案（TAMP）為 財務顧問提供了廣泛的功能，旨在幫助他們擴大業務範圍並實現客户的投資 目標。我們基於雲的數字平臺支持關鍵工作流程，包括提案生成、風險評估和適用性工具、 投資組合診斷、多管賬户開立、投資組合會計、業績計算和對賬、交易執行 和計費服務、客户報告、銷售、營銷和合規支持，以及及時的投資組合和市場洞察。

我們相信，我們的平臺與許多競爭對手提供的體驗 相提並論，我們在過去幾年中的投資旨在提高這一價值。平臺上的顧問 為其客户提供了廣泛的投資選擇。我們將繼續提供晨星自己的差異化 專有投資策略，並且在過去的一年中，我們增加了直接索引，為顧問提供了高度可擴展的 和可定製的税收管理投資組合方法，併為該平臺精心設計了第三方模型。我們目前的開發重點包括 功能，例如可定製的實踐級商業智能儀錶板以及 統一管理賬户和家庭層面的強大多策略税收感知功能。在《財富顧問》的《2023年美國最佳TAMP》中，該平臺被評為頂級模特市場第二名，在TAMP 總體排名中排名第三。

我們的產品與眾不同之處在於晨星 品牌的實力、顧問以及支持我們在平臺上提供的投資策略的獨立研究、數據和見解。 與我們合作的顧問能夠通過整合廣受尊敬和公正的研究來客觀地推動投資決策，從而使他們的做法與眾不同。我們通過尋求與顧問建立信任和長期關係來利用這些優勢。顧問 非常重視這種一致性，並有信心以我們的產品為基礎來建立自己的實踐。

晨星指數

去年推出的著名指數包括晨星下一代人工智能指數，該指數提供生成式人工智能主題的專題曝光，以及晨星PitchBook Global 獨角獸垂直指數。晨星PitchBook全球獨角獸垂直指數源自PitchBook Global Unicorn 指數，該指數採用專有的三因子 定價模型估算每日估值的方法，追蹤私人控股、後期風險投資支持的公司。垂直指數旨在幫助投資者識別、跟蹤和更好地理解 引人注目的主題風險資本投資細分市場。

我們還推出了全球單一因子指數系列，該系列為不同地區的五個知名風險因素（質量、價值、動量、低波動性和規模）提供 基準。指數方法 使用晨星風險模型作為因子定義和風險敞口的來源。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求， 註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。