標的公司：Eagle Bulk Shipping Inc.
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Star Bulk & Eagle 批量合併電話會議記錄
2023年12月11日
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企業演講者：
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Petros Pappas；Star Bulk；首席執行官；董事
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Gary Vogel；Eagle Bulk；首席執行官兼董事
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Simos Spyrou；Star Bulk；聯席首席財務官
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參與者：
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Sherif Elmaghrabi；BTIG；分析師
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利亞姆·伯克；B. Riley Financial；分析師
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操作員：你好，感謝你的加入。歡迎參加今天的電話會議，討論Star Bulk和Eagle Bulk Shipping的全股合併。此時，所有參與者都處於
只聽模式。在準備好的講話之後，電話會議將開放供您提問。
提醒一下，本次電話會議正在錄製中，有關該交易的新聞稿和幻燈片可在每家公司網站的 “投資者關係” 部分查閲。通話結束後，可以在
處訪問存檔重播。在我們開始之前，我懇請你花點時間閲讀演示文稿第二張幻燈片上的安全港聲明。我現在要把電話交給 Star Bulk 首席執行官彼得羅斯·帕帕斯。請繼續。
Petros Pappas：謝謝，大家下午好。今天和我一起參加電話會議的有Eagle Bulk首席執行官加里·沃格爾以及兩個管理團隊的其他成員。這筆交易對我們兩家
公司來説都是一個里程碑。
我們將首先審查交易的關鍵要素，然後我和加里將更詳細地討論此次合併的戰略和財務收益。請轉到第三張幻燈片。該交易將造成
幹散貨運輸領域的全球領導者，擁有一支由169艘船組成的龐大、多元化、裝有洗滌器的船隊。我們相信，該交易將提高我們為客户提供久經考驗的技術和商業管理專業知識的能力，併為我們的股東帶來顯著的成本
和收入協同效應。
兩家公司都打算在收盤前維持其資本配置策略和股息政策。交易完成後，合併後的公司將維持Star Bulk的股息政策。此外，合併後的公司
將成為一個更具吸引力的投資平臺，規模更大，促進股票流動性的增加，使其對希望投資幹散貨運輸的大股東更具吸引力。接下來是交易條款。
這是一筆以資產淨值兑資產淨值為基礎的全股交易，總市值約為21億美元。每位Eagle股東每股Eagle將獲得2.6211股Star Bulk股份。在已發行的
Eagle Bulk 敞篷車完成並轉換後，Star Bulk股東將擁有合併後公司約71％的股份，而Eagle股東將擁有合併後公司約29％的股份。
至於領導職位的臨近，我將繼續與現任Star Bulk管理團隊和Eagle的部分高管一起擔任首席執行官。我們將在Star Bulk董事會中增加一位現任Eagle董事。
我們將保留Star Bulk在希臘的總部以及位於全球關鍵地點的辦事處。合併後的公司將以Star Bulk的名義運營。
最後，我們預計將在2024年上半年完成合並，但須獲得Eagle股東的批准、監管要求和其他成交條件。現在讓我把它交給 Gary 説幾句話。
Gary Vogel：謝謝你，彼得羅斯。我贊同你對這筆交易的熱情，以及對我們可以共同釋放的價值的興奮。在 Eagle，我們一直在努力建立一流的主動
管理商業運營體系，同時繼續專注於安全和高效的運營。同時，我們對資本配置保持了嚴格的態度，並致力於提高長期股東價值。Star Bulk 有
同樣的原則。
重要的是，除了17％的溢價外，這筆交易還為Eagle股東提供了通過合併後公司的大量所有權參與未來的上行空間的機會。合併後的公司的規模和盈利能力
使其能夠實現增長和創造價值。正如彼得羅斯所説，合併後的公司將繼續致力於向股東返還大量資本，並將擁有更大的交易流動性和更好的增長前景。
從Eagle的角度來看，我們很高興將我們的主動管理方法帶到合併後的公司，並從Star Bulk的一流運營中受益。合併後的公司的綜合平臺將把我們的能力
聯繫在一起，為我們所有的利益相關者釋放更大的價值。我要感謝我的同事們為我們的客户和公司所做的辛勤工作和奉獻。然後，我將把電話轉回Petros。
Petros Pappas：謝謝，加里。請轉到第四張幻燈片。在Star Bulk，我們一直專注於發展公司，以提高股東的流動性。合併後的公司
的市值大幅提高，Oaktree的股票回購已經完成，我們將在增加交易流動性和浮動性的同時進一步擴大規模。就
艘船數量而言，我們還將成為美國最大的上市幹散貨運輸公司。
請轉到幻燈片五。Star Bulk一直在積極更新機隊，重點是減少平均援助和提高機隊效率。通過與Eagle合併，我們將把兩家一流的運營商
組成的裝有洗滌器的船隊與Eagle的52艘Supramax和Ultramax船隻合併在一起，合併後的公司將擁有169艘自有船隻。我們合併船隊的關鍵在於，97% 的船舶都配備了洗滌器，這將進一步使公司脱穎而出，並在我們的行業中提供關鍵的
競爭優勢。
請轉到第六張幻燈片。合併後的團隊將努力創建一流的運營平臺，重點關注成本效率、商業協同效應和應對未來脱碳挑戰所需的投資。
管理團隊將繼續致力於提高效率，同時不犧牲健康、安全和環境保護。
正如加里所提到的，Eagle的主動管理平臺在Ultramax、Supramax領域持續提供優異的TCE表現。通過整合我們的平臺，我們有可能提高該
船舶細分市場的利用率和商業績效。兩家公司船舶管理的關鍵支柱都圍繞着安全、可靠和高質量的運營。就Rightship安全評分而言，Star Bulk一直被評為上市同行中名列前茅，合併後的實體
將繼續保持領先的可持續發展地位。Star Bulk和Eagle專注於部署碳減排技術，這將仍然是Star Bulk向前發展的核心。
請轉到第七張幻燈片。鑑於我們各自的資產和運營專業知識，我們預測在收盤後的12至18個月內，每年的成本和收入協同效應至少達到5000萬美元。
我們在平均每日運營支出方面處於領先地位，我們相信通過這種組合有機會提高效率，包括從規模經濟中獲得收益。將來，我們將利用我們的規模和專業知識來降低幹
碼頭成本。Eagle複雜的商業運營將使我們能夠增加Star Ultramax/Supramax機隊的收入。除此之外，還通過降低重複的上市公司
成本節省了大量成本。
請轉到第八張幻燈片。這種協同潛力將加強公司的財務狀況。截至第三季度，Star Bulk和Eagle的總流動性接近4.2億美元，按獨立計算，我們的現金
頭寸發生了重大變化。該公司還將擁有強勁的資產負債表，淨槓桿率約為37％。
Star Bulk和Eagle的合併將鞏固我們在未來幾年內作為幹散貨運輸領導者的地位，並將通過規模、效率和財務實力創造額外價值。我們很高興開始計劃整合
兩家公司，以實現這些引人注目的協同效應並實現我們的資本回報目標。
我們感謝所有同事、承包商和機組人員的辛勤工作以及對健康、安全、質量和環境保護的承諾，這使我們能夠為客户提供世界一流的服務。這樣，我們將開啟
徵集問題。
操作員：（操作員説明）。我們的第一個問題將來自德意志銀行的阿米特·梅羅特拉。請繼續。
克里斯托弗·羅伯遜：嘿，下午好，彼得羅斯和加里。這是克里斯·羅伯遜替阿米特演唱的。感謝您回答我們的問題。
身份不明的演講者：嗨，克里斯。
哈米什·諾頓：嗨，克里斯。
克里斯托弗·羅伯遜：是的，夥計們，你能提醒我們當前的現金盈虧平衡水平嗎？在合併之後，你預計這將是暫定的，假設你能夠實現
節約成本的協同效應，你認為未來會走向何方？
Simos Spyrou：謝謝，克里斯。所以，我一開始就給 Star Bulk 説話。在Star Bulk，我們的全額盈虧平衡成本約為每天12,000美元。這基本上包括每天
4,800美元的運營支出和每天約1,000美元的G&A。然後，我們有每天約700美元的幹船塢準備金。然後我們還有利息和債務本金成本，總計每天約為5,500美元。
現在，我們希望並以此為目標，在結束一段時間後，我們將努力調整Eagle Bulk機隊的運營支出，使其接近Star Bulk的平均運營成本。此外，鑑於我們將在我們的平臺上增加52艘船，我們將努力切實降低合併後的公司的總體成本和運營支出成本。
克里斯托弗·羅伯遜：明白了。有道理。我想鑑於兩家公司在這方面的規模都相對較好，僅就5000萬的協同效應數字而言，你能細分一下嗎？假設其中
有多少來自收入方面、來自 Eagle 平臺，而實際節省了多少成本？
哈米什·諾頓：在分解協同效應方面，我認為你可能得等到我們提交一份委託書，在那裏我們會更詳細地説明這一點。但是
的絕大多數協同效應是降低每天每艘船的成本。這並不一定意味着總成本的降低，而是從更大的規模中提高效率。我們認為，會有一些收入協同效應，但這只是相對較小的少數。
克里斯托弗·羅伯遜：好吧，這很有幫助，哈米什。我們的最後一個問題。你能否在這裏談談淨槓桿率和股息策略方面的長期策略？我的意思是，37%
的淨槓桿率仍然相對較低。隨着時間的推移，有沒有機會或目標達到淨網中立或零？
哈米什·諾頓：是的，我們的目標是隨着時間的推移降低槓桿率，而且隨着時間的推移，我們一直在降低槓桿率。毫無疑問，正如你所知道的那樣，我們和Eagle都抓住了這個機會，
基本上以低於資產淨值的價格收回了部分股票，我們認為這是一個很好的抓住機會。這並沒有顯著提高兩家公司的槓桿作用，但有所增加。而且我認為，隨着時間的推移，我們將重新降低槓桿率。
Petros Pappas：其實我想補充一下 Ultras 和 Supras 在商業方面的協同效應。我們都知道，這種類型的船有許多從不同港口到
個其他港口的包機。因此，更多的Supras將使我們能夠 —— 讓更多的船隻靠近裝貨港，這應該能夠提高平均收入。當然，我們將充分利用Eagle
在該領域的專業知識。
Gary Vogel：是的，這是加里。也許我可以再補充一點。你知道，在活躍的運營商世界中，在給定區域（例如美國海灣）在10、12天內擁有更多的船隻為我們提供了更多的
機會，可以在貨物之間進行套利，也可以使用離裝貨港更近的船隻等等。因此，我們認為，將Supramax/Ultramax船隻的增量規模從52艘增加到80艘實際上是我們真正從每艘船上提取
更多價值的能力的重大變化。
Petros Pappas：是的。在這一點上，我完全同意 Gary 的觀點。
克里斯托弗·羅伯遜：好吧，夥計們，好吧，恭喜你宣佈了這一消息。我相信這對這個空間非常有利，我們會把它翻過來的。
Gary Vogel：謝謝。
Petros Pappas：謝謝你，克里斯。
操作員：我們的下一個問題將來自傑富瑞的奧馬爾·諾克塔。請繼續。
奧馬爾·諾克塔：謝謝。嘿，夥計們。下午好。晚上好。是的，我們也恭喜你走到了這一步。顯然，這看起來像是在幹散貨
領域創造龐然大物的真正機會。我可能想問，在演講和克里斯的問題中，你已經談到了這個問題，但就未來而言，對於 Star Bulk 來説，你的業務運營方式是否有戰略轉變？無論是
資本配置的任何變化，你顯然都提到槓桿率沒問題，如果你願意，可以降低。但就Gary的團隊可能帶來什麼而言，還有更多的交易要素。你能看見
Star Bulk 在將近 170 艘艦艇上採用的艦隊嗎？還是你打算將更多的交易重點放在中型Supramax細分市場中？
哈米什·諾頓：讓我從資本配置開始。資本配置政策將與Star Bulk的資本配置政策保持不變。所以，你知道，你基本上可以指望這一點。而且
讓我讓 Petros Pappas 實際談談經營業務的策略。
Petros Pappas：在Supramax方面，我們可能會稍微改變策略，像今天一樣遵循Eagle的戰略，在航行和租船的基礎上修復船隻。但是總體而言，
的策略沒有重大變化。這並不是説它關注的是Supras。如果我們在某個時候找到一家擁有Capes或Panamax的公司，我們也可以繼續與他們合併。
但是我們認為這對我們來説是一個重要的舉措，因為規模很重要。正如我們之前所説，我們認為我們會改善我們的併購和運營支出，並且我們認為我們將在較小的規模上提高績效。但正如我所説，這是與一家Supra公司的合併
，但我們不排除將來與實際管理大型船隻的公司合併。
Omar Nokta：明白了。謝謝，彼得羅斯，謝謝，哈米什。也許只是想問一下這筆交易的細節。兩組股東都需要對此進行投票嗎？
這是一個問題。難道只需要簡單多數即可獲得批准嗎？
哈米什·諾頓：因此，Eagle股東需要投票，50％的股票需要投贊成票。Star股東無需投票。因此，只需要一票。
而且，正如你所説，簡單多數。
奧馬爾·諾克塔：好吧。然後我不得不問，但很明顯，Eagle有兩個主要股東。對他們的立場有什麼想法嗎？你和他們談過這筆交易嗎？
Gary Vogel：這是加里 —— 來吧。也許我會開始的。這是加里。我們剛剛在一個小時前宣佈了這一點，但話雖如此，我不會與個人股東進行討論，但我們確信
認為這筆交易符合我們所有股東的利益。而且我認為，創建最大的上市公司的價值主張和協同價值主張，我們認為所有股東都會看到其價值以及
對這筆交易的支持。
奧馬爾·諾克塔：嗯，非常好。謝謝，加里。謝謝，夥計們。再次恭喜。
Petros Pappas：謝謝。
哈米什·諾頓：謝謝，奧馬爾。
操作員：我們的下一個問題來自美國銀行的內森·何。請繼續。
Nathan Ho：嘿，晚上好，團隊。恭喜這筆交易。我想我的第一個問題只是艦隊更新方面，也許可以向我們介紹一下艦隊作為現狀
組合實體的年齡會是什麼樣子的最新情況，以及你如何考慮將來如何管理艦隊。我們是否會看到從更具收購性的立場轉變為更注重處置的立場？
Petros Pappas：我認為我們的平均年齡約為11歲。而且 Eagle 大約有 10 年左右，或者更短一些。因此，新艦隊的平均壽命約為10.5年。展望未來，
請注意，我們已經訂購了三座 Kamsarmax 新建築。
此外，我們還有七棟租用了新建築，其中六棟將於今年交付。因此，這些是未來的近期計劃。我們將看看事情如何發展。我們還不知道哪種是未來的燃料，
我們將根據事態發展制定戰略。
Nathan Ho：完美。謝謝。也許只是成本協同效應方面的後續行動，即資產淨值與資產淨值的交易。考慮到作為一支聯合機隊，它的洗滌器安裝率為97％，你介意
再向我們詳細介紹一下你認為這種成本上升空間到底在哪裏？在融資方面還有潛在的好處需要我們考慮嗎？
哈米什·諾頓：有很多綜合協同作用，對吧。Star Bulk每天每艘船的運營成本相當低，是業內最低的。而且我們認為我們可以為
Eagle 艦隊帶來這種好處。通過擴大船隊，你不可避免地減少每天每艘船的管理費用，這僅僅是因為你增加管理運營成本的速度不如增加船隊的速度那麼快。
而且我們還相信，由於船隊規模更大，我們可以節省幹船塢的費用。由於機隊規模更大，我們的市場力量更大，我們將節省一些現有機隊的運營費用。當然，那麼我們認為將會產生
的收入協同效應，我們可以利用Eagle的商業運營。那符合你想要的意思了嗎？
Nathan Ho：當然，這有幫助。謝謝，哈米什。而且我認為還有人提到，大型經理人可能會對未來的機會持開放態度。好吧，大型船隻的管理者。也許可以談談
你如何看待你的船隻數量在未來幾年內呈上升趨勢？顯然，這使你在幹散貨領域處於領導地位。我猜我們是否應該指望繼續專注於擴大規模，並通過這些類似的協同作用和類似的機會進一步推動
的收益？
哈米什·諾頓：你看，我認為我們一直在關注增長，但我認為這是一頓我們必須消化一會兒的飯菜。我們要確保保留 Eagle 的精華，並將
與 Star 的精華結合起來。而且基本上，我們不想吃超過我們能咀嚼的東西。但我認為，隨着時間的推移，我們會努力成長。
Nathan Ho：完美。非常感謝。
操作員：我們的下一個問題將來自 BTIG 的 Sherif Elmaghrabi。請繼續。
Sherif Elmaghrabi：嘿，謝謝你回答我的問題。所以，我只有一個。該交易將於明年上半年完成。是什麼促使決定保留Eagle的股息？那不是一兩個季度
個季度的現金可以在交易後添加到Star Bulk的流動性狀況中嗎？
哈米什·諾頓：嗯，加里，你想談這個嗎？
Gary Vogel：是的，當然。我的意思是，我認為重要的是要聲明，在獲得批准之前，更重要的是，在收盤之前，這些公司將以Eagle和Star Bulk的形式運營。因此，我們
每個人都有分紅政策，我們打算向股東返還資本。因此，比方説，我認為在合併之前阻止Eagle這樣做是不恰當的。因此，我們的股東可以信賴我們的政策，
清晰、簡潔，我認為Star Bulk也可以這樣説。
Sherif Elmaghrabi：好的，非常感謝。
接線員：我們的下一個問題來自利亞姆·伯克和 B. Riley。請繼續。
利亞姆·伯克：是的，謝謝。我知道你無法透露更多細節，而且你幾乎僅限於新聞稿，但是你在
合併的 Eagle 和 Star Bulk 管理團隊填補管理職位方面走了多遠？
Hamish Norton：這個過程實際上才剛剛開始，我認為我們會將兩家公司的精華結合起來，我們將與Gary和他在Eagle的團隊合作，找出所有這些
的解決方案。
利亞姆·伯克：好吧，有沒有人想過要對全股交易進行限制，或者你對目前的比率感到滿意？
哈米什·諾頓：在這種情況下，我認為我們和Eagle都非常確定我們公司的價值，我們認為沒有必要對股價施加限制，因為基本上我們
對自己理解價值有很高的信心。
利亞姆·伯克：太棒了。謝謝你，哈米什。
操作員：（操作員説明）。我們的下一個問題來自 AGP 的 Poe Fratt。請繼續。
Poe Fratt：晚上好。我有兩個領域想問問題。一是，如果我對Eagle Bulk的成本結構和Star Bulk的成本結構之間的差異進行粗略計算，
的運營支出約為1200美元，你可以節省下來，然後在併購方面大約為900美元甚至1,000美元。
因此，我猜每天總共可以節省大約2,000美元。這將使我計算出，僅G&A和OpEx的總成本節省幅度在4200萬至4,300萬之間。你能不能評論一下這是否在
球場上？
哈米什·諾頓：嗯，我的意思是，我想我們已經透露過，我們認為總協同效應將達到至少5000萬。所以，你的數量級是正確的。
Poe Fratt：然後，哈米什，如果你能談談股息政策的話。我記得，在你實際計算要支付的股息之前，每艘船都有現金儲備。
憑直覺，如果船隊規模更大，我認為在考慮股息政策時，你也許能夠降低每艘船的現金儲備。對此有什麼想法嗎？
哈米什·諾頓：嗯，我的意思是我們是否想與董事會展開辯論。同樣，我們的董事會對現金儲備進行了深思熟慮，我認為我們不會在短期內對其進行更改
，但這始終是董事會可以做的事情。
Poe Fratt：好吧，太棒了。你能不能談談你是如何計算出比率2.6211的，或者是如何計算的。如果我看看過去的12個月，Eagle的平均交易價格似乎為Star Bulk股票的2.4倍左右。你能不能談談你是怎麼計算出這個比率的？
哈米什·諾頓：當然。基本上，我們認為我們瞭解我們的船的價值。我們認為我們明白自己的負債是多少。這是通過兩家公司完成的。而且我們非常有信心，
可以在不考慮交易歷史的情況下設定我們之間的公平交換比率。因為坦率地説，我們經常認為的公開市場並不真正瞭解幹散貨公司的價值。
我們確實希望通過擴大規模來改變這種狀況，使人們能夠更有效地花時間理解價值。這是大尺寸的好處之一。
Poe Fratt：太棒了。恭喜你，感謝你抽出時間。
哈米什·諾頓：謝謝。
Petros Pappas：謝謝。
操作員：謝謝，我們目前沒有其他問題要排隊。我現在把電話轉回給彼得羅斯·帕帕斯，請他作任何補充發言或閉幕詞。
Petros Pappas：操作員，沒什麼好説的。非常感謝，晚安。
操作員：今天的電話會議到此結束。我們感謝您的參與。您可以隨時斷開連接。
重要信息以及在哪裏可以找到
該通信可被視為與Star Bulk和Eagle之間擬議交易有關的招標材料。關於擬議的交易，Star Bulk打算向美國證券交易委員會
（“SEC”）提交一份F-4表格的註冊聲明，其中將包括Eagle的委託書，該委託書也構成Star Bulk的招股説明書。Star Bulk和Eagle還可能向美國證券交易委員會提交有關擬議交易的其他文件。這份
通信不能替代Star Bulk或Eagle可能向美國證券交易委員會提交的委託書/招股説明書、F-4表格或任何其他文件。我們敦促Star Bulk和Eagle的投資者和證券持有人仔細閲讀代理聲明
聲明/招股説明書、F-4表格以及向美國證券交易委員會提交或提交的所有其他相關文件，因為它們將包含有關Star Bulk、Eagle、交易和相關事項的重要信息。
投資者將能夠通過美國證券交易委員會維護的網站www.sec.gov免費獲得Star Bulk和Eagle向美國證券交易委員會提交的委託書/招股説明書和F-4表格（如果有）和其他文件的副本。Star Bulk向美國證券交易委員會提交的文件副本
將在Star Bulk的投資者關係網站上免費提供，網址為 https://www.starbulk.com/gr/en/ir-overview/。Eagle 向美國證券交易委員會提交的文件副本將在
Eagle 的投資者關係網站 https://ir.eagleships.com 上免費提供。
不得提出要約或邀請
本通信無意且不構成在
任何司法管轄區出售要約或徵求認購或買入要約、購買或認購任何證券的邀請，或在
任何司法管轄區徵求任何投票或批准，也不得在任何司法管轄區進行任何違反適用法律的證券銷售、發行或轉讓。除非通過符合經修訂的1933年
《證券法》第10條要求的招股説明書，否則不得發行證券。
招標參與者
Star Bulk、Eagle及其各自的某些董事和執行官可被視為參與向Eagle證券持有人徵集與擬議交易有關的代理人。有關這些董事和執行官的信息
以及Star Bulk and Eagle向美國證券交易委員會提交的其他相關材料將包含在F-4表格和有關擬議交易的委託書/招股説明書（當
可用時）以及其他相關材料中，包括對這些董事和執行官的直接和間接利益的描述。有關Star Bulk董事和執行官的信息見第一部分第6項。Star Bulk
截至2022年12月31日財年的20-F表年度報告的董事、高級管理層和員工於2023年3月7日向美國證券交易委員會提交。有關Eagle董事和執行官的信息可在Eagle於2023年4月27日向美國證券交易委員會提交的與其2023年年度股東大會有關的委託書中標題為 “公司治理——{ br} 董事會和 “執行官” 的部分中找到。這些文件將從上述來源免費提供。
非公認會計準則財務指標的使用
本通信包括美國證券交易委員會規則所定義的某些非公認會計準則財務指標。這些非公認會計準則財務指標包括並反映了管理層當前對擬議的
交易潛在收益的預期和信念。Star Bulk和Eagle認為，這些非公認會計準則指標的列報為Star Bulk和Eagle的股東提供了有用的信息。正如Star Bulk和Eagle各自向美國證券交易委員會提交的財務報表和文件中更全面地討論的那樣，這些非公認會計準則指標應被視為補充而不是取代或優於根據公認會計原則編制的其他財務業績指標。此處使用的 “GAAP” 是指美利堅合眾國普遍接受的會計
原則。
關於前瞻性陳述的警示聲明
本通訊包含某些屬於1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述” 的陳述。Star Bulk 和 Eagle 已使用 “相信”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預期”、“估計”、“潛力”、“展望” 或 “繼續” 等詞語以及其他含義相似的術語確定了其中一些前瞻性陳述或使用未來的日期。本通訊中的前瞻性陳述包括但不限於有關擬議交易收益的陳述，包括未來的財務和
經營業績和協同效應，Star Bulk、Eagle和合並後的公司的計劃、目標、預期和意圖，以及擬議交易的預計完成時間。此類陳述受固有的
風險和圍繞未來預期的不確定性的限制，由於存在許多風險和不確定性，實際結果可能與目前的預期存在重大差異。可能導致業績與預期不同
的風險和不確定性包括：擬議交易時間的不確定性；擬議交易所需的Eagle股東批准的不確定性；Eagle股東批准和授權發行與Eagle可轉換票據相關的Eagle普通股
的不確定性；提出競爭性提案的可能性；任何事件、變更或其他情況的發生可能會導致
擬議交易的終止；擬議交易的收盤條件可能得不到滿足或免除，包括政府實體可能禁止、推遲或拒絕批准必要的監管批准
；宣佈擬議交易所造成的幹擾使維持與員工、客户、供應商和其他業務夥伴的關係變得更加困難；與擬議交易相關的風險
轉移管理層對Star Bulk的注意力，以及 Eagle's持續的業務運營；擬議交易的預期協同效應和價值創造可能無法實現或無法在
期限內實現；與 Star Bulk 成功整合 Eagle 業務和員工的能力相關的風險；與擬議交易相關的股東訴訟可能影響
擬議交易的時間或發生或導致鉅額辯護、賠償和責任成本的風險；預期的税收待遇Star Bulk和Eagle之間的擬議交易未獲得；其他業務影響，包括
擬議交易各方無法控制的行業、經濟或政治狀況的影響；交易成本；實際或或有負債；以及Star Bulk和Eagle 向美國證券交易委員會提交的
文件中討論的其他風險和不確定性，包括 “第一部分第3項”。Star Bulk截至2022年12月31日財年的20-F表年度報告中的關鍵信息 D. 風險因素”，“第一部分第1A項。Eagle在截至2022年12月31日的財年10-K表中提交的
年度報告中的 “風險因素”，根據第二部分中描述的風險進行了更新。第 1A 項。Eagle截至2023年6月30日財季的10-Q表季度報告以及Star Bulk隨後在
6-K表上發佈的最新報告中的 “風險因素”。您可以從上述來源免費獲得這些文件的副本。除非法律明確要求，否則Star Bulk和Eagle均不承擔任何義務根據新信息、未來發展或
其他情況更新任何前瞻性陳述。本警示聲明對本通報中的所有前瞻性陳述進行了全面限定。