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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：10-K

截至本財年的2023年10月31日

或

對於從日本到日本的過渡期，日本將從日本過渡到日本。

委託文件編號：1-14204

FuelCell Energy，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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註冊人的電話號碼，包括區號：(203) 825-6000

根據該法第12(B)款登記的證券：

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根據該法第12(G)款登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是 ☒ 不是◻

如果註冊人不需要根據《交易法》第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是◻ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是◻

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規則要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。◻

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)節對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 ☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。他説：☐

用複選標記表示，這些錯誤更正中是否有任何重述需要對登記人的任何執行幹事在相關追回期間根據以下規定收到的基於獎勵的補償進行追回分析：§240.10D-1(B).  ☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

截至2023年4月28日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值為$763,367,486基於納斯達克全球市場上報道的1.88美元的收盤價。

註明截至最後實際可行日期，註冊人所屬各類普通股的流通股數量。

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以引用方式併入的文件

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FuelCell Energy，Inc.

索引

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第I部分

第1項。生意場

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前瞻性聲明免責聲明

這份Form 10-K年度報告包含公司認為是“1995年私人證券訴訟改革法”(“PSLRA”)所指的“前瞻性陳述”。除歷史事實陳述外，本10-K表格中包含的所有陳述，包括有關公司未來財務狀況、經營結果、計劃、目標、預期、未來業績、業務運營和業務前景的陳述，均為前瞻性陳述。諸如“預期”、“預期”、“估計”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預測”、“應該”、“尋求”、“將”、“可能”、“將”、“可能”、“可能”、“預測”等詞語以及此類詞語的類似表達和變體旨在識別前瞻性陳述，並與本聲明一起包括在內。以遵守《海上人命安全法》的避風港規定。前瞻性陳述既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，這樣的陳述只基於我們對未來的信念、期望和假設。因此，前瞻性陳述中所表達的事項的實現涉及固有的風險和不確定性。除其他事項外，此類陳述涉及以下內容：

本報告所載的前瞻性陳述受已知和未知的風險和不確定性的影響，可能導致實際結果和未來事件與前瞻性陳述中所載或預期的內容存在重大差異，包括但不限於本報告第1A項-風險因素中所述的風險和以下因素：

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我們無法向您保證：

本文所載的前瞻性陳述僅代表截至本報告發表之日的情況，敬請讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述。除聯邦證券法規定的披露重大信息的持續義務外，我們明確表示不承擔任何義務或承諾公開發布任何此類聲明的更新或修訂，以反映我們預期的任何變化或任何此類聲明所基於的事件、條件或情況的任何變化。

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風險因素摘要

我們的業務面臨許多風險和不確定性，包括第1A項所述的風險和不確定性。風險因素“。”這些風險包括但不限於以下風險：

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一般信息

本報告中包含的有關電力供應行業和分佈式發電市場、分佈式氫氣市場、儲能市場和碳捕獲市場的信息、我們對這些行業和市場的總體預期以及我們在這些行業和市場中的地位是基於市場研究、行業出版物、其他公開信息和我們基於這些信息和我們的

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對這些行業和市場的瞭解，我們認為是合理的。儘管我們相信市場研究、行業出版物和其他可公開獲得的信息，包括我們在準備本報告某些部分時使用的來源，是可靠的，但它們並未經過我們的獨立核實，因此，我們不能向您保證此類信息在所有重大方面都是準確的。我們的估計，特別是與我們對電力供應行業和分佈式發電市場、分佈式氫氣市場、能源儲存市場和碳捕獲市場的總體預期有關的估計，涉及風險和不確定性，並可能因各種因素而發生變化，包括本報告題為“項目1A-風險因素”一節所討論的因素。

除非本報告另有特別説明，否則所有度均指華氏温度(“F”)；本報告中使用的千瓦(“kW”)和兆瓦(“MW”)數字表示參考發電廠的標稱或額定容量，即參考發電廠在商業運行開始之日的設計額定出力；“效率”或“電效率”是指燃料轉換產生的電能與燃料中所含總能量的比率(較低的熱值，發電廠的標準，假定產品中的水是蒸汽形式的；與更高的熱值相反，更高的熱值假設產品中的水是液體形式，不包括寄生負載)；千瓦意味着1,000瓦；兆瓦意味着1,000,000瓦；“千瓦時”(“千瓦時”)等於1千瓦的電力供應或從電路穩定地供應一小時；1英制熱量單位(“Btu”)等於從59升1磅純水所需的熱量^oF至60^o在指定的恆定壓力下。

除非另有説明，否則所有金額均以美元計價。

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業務概述

總部位於康涅狄格州丹伯裏的FuelCell Energy是通過我們的專有燃料電池技術提供環境友好的分佈式基本負荷能源平臺解決方案的全球領先企業。今天，我們提供生產清潔電力、熱量、清潔氫氣和水的商業技術，並能夠回收和捕獲碳以供利用和/或封存，具體取決於產品配置和應用。我們還繼續投資於產品開發和商業化技術，預計這些技術將增加我們平臺通過我們的固體氧化物技術提供氫氣和長時間氫氣儲能的能力，並進一步增強我們現有平臺的碳捕獲解決方案。

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Fuelcell Energy專注於推進可持續清潔能源技術，以應對能源獲取、安全、彈性、可靠性、可負擔性、安全和環境管理方面的一些世界上最關鍵的挑戰。作為全球領先的專有燃料電池技術平臺製造商，FuelCell Energy的獨特定位是為全球客户提供面向工商業、公用事業、政府、市政當局和社區的可持續產品和解決方案。他説：

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我們的歷史

Fuelcell Energy由伯納德·貝克和馬丁·克萊因於1969年創立，他們對能源的未來有着強大的願景。該公司總部設在康涅狄格州，成立時是一家紐約公司，以合同形式提供應用研究和開發服務。該公司於1992年完成首次公開募股，並於1999年在特拉華州重新註冊。該公司於2003年將其第一個商業燃料電池發電平臺出售給位於日本東京的麒麟一班啤酒公司，後者利用生物燃料生產碳中性電力和蒸汽。這種將先進研究轉化為技術領先地位的歷史，我們團隊的多樣性，以及我們團隊成員的想法推動了我們的創新文化和使命感。

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今天，FuelCell Energy是固定式燃料電池和電解平臺的全球製造商，這些平臺可以脱碳發電並生產氫氣。

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我們的目標是讓世界擁有清潔能源。

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產品平臺和應用程序概述

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我們的產品組合基於兩個電化學平臺：碳酸鹽和固體氧化物。這些平臺在很多方面都很相似，但也有獨特的能力。*這兩個平臺都支持使用各種燃料的發電和聯合熱電應用，包括氫氣、氫氣和天然氣混合燃料、沼氣、可再生天然氣和天然氣。這些平臺中使用的燃料電池對燃料進行電化學反應，而不燃燒燃料，

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它避免了燃燒產生的排放，如氮氧化物(NOx)、硫氧化物(SOx)和顆粒物。在電化學過程中，燃料和空氣在燃料電池組中的單獨腔室中反應。產生一氧化碳的反應₂在燃料與空氣混合之前發生，而CO₂是集中的，因此很容易回收和捕獲。*我們的碳酸鹽和固體氧化物平臺都能夠回收和捕獲自己的CO₂在排放到空氣中之前使用或封存。然而，我們的碳酸鹽平臺的獨特之處在於它們也能夠捕獲CO₂從外部來源，利用發電廠或工業鍋爐的煙道流作為環境進氣口的替代品。

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我們的固體氧化物平臺可以使用純氫燃料。我們相信，隨着氫作為一種燃料變得越來越普遍，這一功能在未來將變得越來越重要，而且在更近期的時間裏，隨着我們努力部署我們的氫基能源存儲技術。

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這兩個平臺都可以用於電解，這與燃料電池的操作相反-從電力和水中產生氫氣。碳酸鹽平臺使用重整和電解的混合，而固體氧化物平臺可以用於零排放純氫電解。

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我們的多功能平臺可以配置為提供多種價值流，包括電力、氫氣、高級熱量(包括蒸汽)、水和CO₂可升級到食品和飲料級和/或可用於水泥或其他工業產品，並可濃縮和分離CO₂來自允許封存和/或利用CO的化石燃料工業應用₂.

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有關更多信息，請參閲下面標題為“產品平臺和應用程序”的部分。

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我們對可持續發展的承諾

作為一家公司，我們致力於幫助我們的客户減少對環境的影響。我們同樣致力於減少我們對環境的影響，因此已經制定並開始實施一項計劃，到2050年將我們的碳排放減少到淨零。作為這一承諾的一部分，在2023財年，我們：

我們的平臺對減少我們客户的範圍1和範圍2的排放有直接影響，從而降低基本負荷或一次發電的全球環境足跡。然而，我們的平臺旨在超越發電，在各種應用中提供氫能、碳回收、碳捕獲、水和熱能。由於我們的平臺能夠提供多個價值流，我們幫助客户在現場減少範圍1和範圍2的排放，而無需購買場外碳/環境補償，這不會對當地社區的空氣質量或排放產生積極影響。作為一家公司，我們專注於應對直接的環境影響，如NOx、SOx和顆粒物排放，以及對氣候變化的數十年影響。未來，我們計劃將我們的氫氣、長期儲能和碳捕獲技術商業化，旨在推動下一代解決方案，幫助客户實現他們的脱碳目標，並通過在鋼鐵製造、水泥生產和玻璃製造等核心行業使用我們的產品來繼續推進脱碳。

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我們的專利產品提供了傳統內燃式發電的可持續替代方案，與風能、太陽能和河流水力發電等間歇性能源相比，我們提供了更可靠的基本負荷或優質電力。傳統發電廠立即產生有害排放，如NOx、SOx和顆粒物，這是一個嚴重的公共衞生問題，並對這些發電廠所在的社區產生直接影響。當燃料燃燒時(就像在傳統的發電中一樣)，除了SOx、NOx和其他顆粒物外，還會排放二氧化碳。當斷斷續續的電源因為陽光不照、風不吹、水不流而下線時，他們依靠煤炭和內燃機技術等傳統化石燃料電力資源提供電力。我們的能源平臺使用一種無燃燒的發電過程，幾乎沒有污染物。我們的平臺是高效和環保的產品，支持包括環境、社會和經濟考慮在內的可持續發展的三重底線概念。間歇性能源通常比我們的燃料電池平臺避免更少的排放，因為這些電源通常只在15%到40%的時間內運行，而我們的平臺一天24小時運行。

我們對可持續發展的承諾也體現在我們燃料電池能源平臺的設計、製造、安裝和持續服務中，這些平臺是為循環經濟設計的。例如，當我們的平臺使用壽命結束時，我們有能力翻新和重複使用某些部件，並按重量回收90%以上不能重複使用的部件。這與以燃燒為基礎的、風能和太陽能發電方法不同，這些方法通常會產生大量不可回收的廢物，這會增加垃圾填埋場的使用，並在太陽能發電的情況下，造成有毒物質污染的可能性。我們的平衡裝置(“防噴器”)，即圍繞燃料電池的機械和電氣部件，設計為具有25至30年的運行壽命，此時為金屬 例如鋼和銅被回收以獲得廢舊價值。作為背景，按重量計算，我們整個能源平臺的大約93%可以在其使用壽命結束時重複使用或回收。

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我們的市場機遇

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氣候倡議正在推動全球努力減少温室氣體，包括CO₂、NOx和Sox。我們相信，對於我們目前已商業化的解決方案和我們正在積極開發的商業化解決方案，存在着一個巨大且不斷增加的總潛在市場機會。通過我們平臺的能力，我們提供清潔、可靠的基準負荷或優質發電(基準負荷或優質發電是在一段時間內以穩定的速率發電)、氫氣生產、高品級熱量、從我們平臺使用的燃料中回收碳、分離和去除CO₂從廢氣中排出的燃料，以及使用生物燃料、可再生天然氣(“RNG”)和氫-碳氫燃料混合物作為發電原料的能力。此外，我們專注於推進我們的平臺技術的商業化，利用純氫進行基本負荷發電，並進行電解將水和電轉化為氫，並分離和去除CO₂來自外部排氣氣流。

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氫能利用零碳原料作為燃料，為汽車、卡車、公交車、輪船、火車以及未來的飛機和其他航空航天應用提供動力，從而實現零排放運輸。除了用於精煉過程、製造氨、水泥和化學品、建築物內供暖、燃燒發電和住宅供暖的傳統用途外，氫氣還能夠提供所需的燃料，用於生產鋼鐵和玻璃等工業應用的高品位熱量。.

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氫也是一種存儲能量的有效介質，我們正處於 將高效環保的氫基長期儲能解決方案商業化的過程。我們認為，氫基存儲在環境上優於鋰離子電池等礦物基存儲解決方案。此外，通過部署我們的兆瓦和亞兆瓦發電平臺解決方案，我們可以提供清潔、分佈式發電的好處，包括理想的熱能價值流，並避免需要大量、昂貴、難以許可的長距離輸電基礎設施，以及傳統輸電電網帶來的地面風險。

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公司₂在許多產品和流程中也是有價值的投入成分。我們相信，通過使用更多的CO₂(碳捕獲利用率)和更少的CO排放₂通過我們平臺的效率和獲取CO₂從源頭上講，與傳統的燃燒發電相比，使用我們的平臺可以對氣候變化產生積極影響，同時改善空氣質量。我們的平臺能夠提供CO₂對於食品和飲料用途，pH值平衡，延長對全球糧食供應和糧食安全至關重要的食品的保質期，作為從混凝土到可持續建築材料等多種材料的粘合劑，以及合成燃料、聚合物和其他礦物的生產。

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有關我們現有市場和目標市場的信息，請參閲下面標題為“我們的市場”的章節.

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我們的業務戰略

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2019年，我們推出了我們的“Powerhouse”戰略，以加強我們的業務，最大限度地提高運營效率，併為未來的增長定位。在2022財年，我們在實現我們戰略原有三大支柱下的關鍵舉措方面取得了實質性進展，我們更新了我們戰略的三大支柱，即“增長、規模和創新”。在這三大支柱下，我們重點關注：

增長-滲透重要的市場機會

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擴展-擴展我們的現有平臺以支持增長

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創新--面向未來的創新

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我們持久的競爭優勢

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鑑於對我們解決方案的投資和部署的悠久歷史，我們相信我們擁有以下競爭優勢，這些優勢支撐並支持了我們的戰略：

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產品平臺和應用

我們專注於使用我們的專有技術來追求以下五個重要應用，我們認為每個應用都對全球能源轉型和限制氣候變化，減少NOx，SOx和顆粒污染，限制與傳統發電相關的噪音污染以及與傳統發電和間歇性可再生能源平臺相比更有效地利用土地非常重要：

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我們產品的特性包括：

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產品效率和效果

根據配置的不同，我們碳酸鹽燃料電池解決方案的電效率在我們平臺的初始運行時約為47%至60%。當配置為CHP時，我們的系統效率可能高達90%，具體取決於應用程序。我們的解決方案設計用於在使用電力的地方提供高電效率，避免傳輸。美國電網的輸電線路損耗平均約為5%，這意味着效率低下，導致額外的排放和公用事業客户的隱性成本。此外，架空輸電線路已被證明有助於在某些地區引發野火，造成重大破壞和房屋和生命損失。

對於我們的固體氧化物平臺，在燃料電池模式下，我們的目標是根據燃料類型的不同，效率在低到高60%的範圍內。在電解模式下，我們的目標是電效率約為90%，通過外部提供的廢熱增強後可提高到約100%。在可逆模式下，我們預計往返效率在高達60%的範圍內。

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在碳捕獲能力方面，我們已經展示了高達95%的碳捕獲來自模擬的燃煤電廠來源，同時產生基本負荷電力。對於更難捕獲的溪流，如天然氣發電或工業鍋爐捕獲，我們可以實現類似的高捕獲水平，但功率輸出減少。我們相信，我們將能夠利用工業鍋爐源在經濟上可接受的功率輸出水平下以90%或更高的捕獲水平運行，隨着不斷的發展，我們預計未來能夠以經濟高效的方式從較低濃度的溪流中捕獲高百分比的碳。

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我們的產品平臺和應用-當前和未來

基於碳酸鹽的分佈式發電

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我們的專利平臺直接從燃料發電，如氫氣、氫氣和天然氣混合物、沼氣、可再生天然氣和天然氣。這種多燃料能力使我們的平臺能夠利用現有和目標市場上現成的天然氣基礎設施，而某些類型的燃料電池只能使用高純度氫氣。我們的專有技術還允許我們利用現場沼氣、可再生天然氣或氫氣和天然氣混合物，其應用正在世界各地迅速擴大，為我們的平臺提供燃料。

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我們銷售我們平臺的不同配置和應用，以滿足特定的市場需求，包括：

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碳酸鹽基分佈式氫

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我們的Tri-gen平臺可配置為提供現場氫氣，用於運輸、工業應用、天然氣混合、使用零碳氫氣為基於燃燒的設備充電，以及其他用途。我們的三代平臺利用專利燃料電池，配置為同時產生三個價值流-發電、氫氣和水。當使用沼氣或可再生天然氣時，我們的三代平臺生產可再生氫氣，也稱為綠色氫氣，但即使使用天然氣作為燃料，我們的平臺也會產生碳含量較低的氫氣，並且與傳統的蒸汽甲烷重整(“SMR”)應用相比，由於使用內熱而不是燃燒燃料，因此我們的平臺產生的氫氣對污染物的影響較低。熱能和蒸汽是燃料電池運行的副產品，使我們的三元平臺能夠在不消耗水的情況下生產氫氣(事實上，通過淨水生產，使我們的三元平臺成為一個獨特的氫氣生產平臺)，並且具有低碳足跡。將碳分離或碳捕獲添加到我們的三代平臺中，當以天然氣為燃料時，將產生藍氫(即碳捕獲產生的氫氣)。

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固體氧化物基電解法

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我們已經將一種專有的固體氧化物電解技術商業化，該技術有望以高電效率生產氫氣。我們相信，我們的平臺將提供比我們的競爭對手和競爭對手的技術更高的效率，無論是否增加餘熱。我們的固體氧化物堆棧在電解模式下使用提供的無碳電力將水分解為氫和氧。氫氣可以以壓縮氣體的形式儲存，從而創造出幾乎無限供應的能力。

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電解制氫成本中最大的因素是電費。因此，效率是降低成本的最有效方法之一。我們相信我們的固體氧化物平臺是目前最高效的平臺之一

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電解技術。我們認為，與效率較低的低温電解相比，這意味着每公斤氫氣生產所需的電能減少了約20%至35%。例如，在電價為0.10美元/千瓦時的情況下，使用我們的SOEC平臺，每公斤氫氣可節省約1至1.50美元。我們相信，我們的固體氧化物平臺提供了最好的機會之一，到2050年實現美國能源部設定的每公斤1美元的氫氣水平成本。這項技術的應用包括從電網規模的可再生能源或核能中集中大規模生產氫氣，以及用於工業、交通、再動力燃燒發電資產的分散氫氣生產，以及航空和其他應用中使用的合成或可持續燃料。

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我們已經在我們的丹伯裏測試設施中運行了我們的固體氧化物電解技術的一個小規模示範項目，證明瞭上面討論的高電效率。我們還獲得了一項試點計劃，將在愛達荷州國家實驗室提供150公斤/天的成套系統進行演示。愛達荷州國家實驗室目前正在進行堆疊測試，以評估性能和耐用性，我們預計我們的固體氧化物電解技術將在2024財年投入使用。

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基於固體氧化物的長時間氫基儲能

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我們正在開發一種使用我們專有的固體氧化物電解技術進行長期能量存儲的解決方案。我們的固體氧化物電堆設計為在電解和發電模式之間交替，我們的設計目標之一是通過長期儲能，改善間歇性風能和太陽能發電來源與現代電網的集成。氫基長時間能量存儲能夠改變目前支持間歇性資源的方式，作為燃燒能源的替代方案，以便在間歇性資源不在線時填充連續或峯值功率。固體氧化物燃料電池組不是從燃料和空氣中產生電力，而是在電解模式下使用所提供的無碳電力將水分解為氫和氧。在高需求期或斷斷續續的資源脱機期間，儲存的氫氣可以被送回相同的固體氧化物堆，後者與空氣反應產生電力並再生水，這些水可以儲存起來供下一個週期使用。

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無需增加過多的傳統電池容量即可實現基於氫的長期能量存儲，這種容量依賴於鋰和鈷等稀土礦物，這兩種礦物都存在供應限制，無法廣泛採用，需要廣泛開採，使用後面臨長期處置挑戰，並受到與供應和礦物加工相關的地緣政治風險的影響。2019年，剛果民主共和國和人民Republic of China(“中國”)的鈷和稀土元素產量分別佔全球總產量的約70%和60%。*生產高度集中，再加上覆雜的供應鏈，增加了主要生產國實物中斷、貿易限制或其他事態發展可能產生的風險，危及能源安全。

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預計將需要大規模的長時間氫基能源存儲，以管理預計全球間歇性可再生資源的高滲透率，我們相信我們的固體氧化物燃料電池/固體氧化物電解電池/可逆固體氧化物燃料電池技術的水/氫基方法有潛力成為長時間氫基能源存儲的關鍵推動因素。氫氣可以在當地生產，對能源轉換礦物的依賴較少，而且是可再生的。我們認為，氫作為一種儲能介質比基於礦物的儲能平臺更優越。

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我們最近完成了丹伯裏電解示範系統向可逆系統的轉換，增加了向電堆提供氫氣發電的設備。我們已經開始在RSOFC模式下測試系統，在電解模式下生產氫氣和燃料電池模式下消耗氫氣之間交替測試堆棧。這是之前使用單電池或較小電堆進行的測試的擴展，這些測試證明在RSOFC模式下運行穩定。

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碳捕獲、回收和利用

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在碳捕獲過程中產生額外的基本負荷功率，而不是消耗電力，這使我們的碳捕獲系統有別於其他形式的碳捕獲產品。這一增加的收入屬性可以使我們的碳捕獲系統比正在考慮或正在使用的其他碳捕獲系統更具成本效益。我們的碳捕獲系統可以逐步實施，管理資本支出以匹配脱碳目標和監管要求。與其他碳捕獲技術帶來的運營費用增加相比，我們的解決方案從燃料電池的發電中產生了資本回報，因此可以延長現有發電廠和工業設施的壽命。

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我們與機電工程技術公司簽訂了《聯合開發協議》，該協議於2019年10月31日首次生效，並於2020財年生效(經不時修訂，稱為《機電技術公司聯合開發協議》)。根據這項協議，我們與Emtec進行了獨家研究和開發工作，以評估和開發新的和/或改進的碳酸鹽燃料電池，以減少工業和電力來源的二氧化碳排放。有關《經營技術合作協議》以及我們與經營技術公司之間的關係的更多信息，請參閲下面題為《許可和與經營技術公司的聯合開發協議》的小節。

我們的市場

我們瞄準不同的市場和應用，包括：

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公用事業和獨立電力生產商市場歷來是我們最大的市場，客户包括美國東西海岸的公用事業公司，如UIL Holdings Corporation，Inc.(由Iberdrola的全資子公司AvangridInc.所有)、長島電力局(LIPA)和南加州愛迪生公司。在歐洲，公用事業客户包括E.ON Connecting Energy，這是世界上最大的公用事業公司之一。在韓國，我們簽約為韓國南方電力公司(“KOSPO”)運營和維護一個20兆瓦的發電廠項目(包括5個SureSource3000電廠)。此外，我們現在正專注於韓國目前或以前由浦項能源有限公司(“浦項能源”)或其附屬公司提供服務的過渡項目。在2023財年，我們與Noeul Green Energy Co.，Ltd.(“Noeul Green Energy”)簽訂了一項長期服務協議，根據該協議，我們簽約監督Noeul Green Energy的20兆瓦燃料電池園區的運營和維護，為期14年。此外，截至2023年10月31日，我們的平臺技術在韓國各地另外部署了6個地點，總裝機容量超過100兆瓦。雖然這些其他平臺目前由浦項能源或其附屬公司提供服務，但我們正在積極與這些潛在客户進行談判，以與我們簽訂新的長期服務協議。如果我們成功地將這一客户羣轉移到我們身上，隨着時間的推移，使用新的堆棧升級這些站點中的每一個，將需要我們在託靈頓的製造工廠生產更多的堆棧更換件。

我們的電力平臺為各種工業、商業、市政和政府客户提供電力，包括製造設施、藥品加工設施、大學、醫療設施和廢水處理設施。這些機構希望高效、清潔和持續的電力能夠減少運營成本、減少温室氣體排放和避免污染物排放，以實現其可持續發展目標，同時提高彈性並限制對配電網的依賴。熱電聯產應用程序通過儘量減少或避免使用燃燒鍋爐供暖，進一步支持經濟和可持續發展舉措。我們的專利動力平臺在使用沼氣方面是獨一無二的。

我們的產品主要在美國、歐洲和韓國銷售，我們也在世界其他國家尋求擴大機會。

我們的目標是擴大和發展符合以下條件的市場和地理區域：

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我們的商業模式專注於為這些市場和地理區域提供高效且負擔得起的分佈式發電，以低碳、幾乎無污染的方式提供分散的電力。符合這些標準的地理市場包括美國東北部和加利福尼亞州，我們已經在這些市場站穩了腳跟。除了北美，我們還在歐洲和亞洲(主要是韓國)安裝了工廠，並正在運營中。

自2003年我們的產品商業化以來，我們在降低成本和創造市場方面取得了重大進展，截至2023年10月31日，我們安裝並運營了超過220兆瓦的碳酸鹽平臺。

我們相信，我們可以通過以下方式加快和擴大對我們的分佈式解決方案的採用：

統一的能源成本

我們的燃料電池項目以與我們目標市場的電網定價相當的速度提供電力。幫助支持採用清潔分佈式發電的政策計劃往往會導致低於電網的定價。我們通過計算項目整個生命週期內的水平能源成本(“LCOE”)來衡量電力成本。

對於我們的燃料電池項目，LCOE有幾個主要要素，包括：

鑑於我們製造、安裝和運營燃料電池動力平臺的商業模式的集成度，我們有多個領域和機會來降低成本。我們正在積極管理和降低所有三個LCOE領域的成本，包括系統組件和原材料方面的成本降低舉措、先進的精益製造原則、通過持續的系統和平臺工程改善產品生命週期成本，以及提高產量和效率。我們還在平臺設計方面進行投資，以降低與安裝我們的平臺相關的總體EPC成本。他説：

我們的商業模式

我們的業務模式基於多個收入來源，既瞄準經常性收入，也瞄準非經常性收入。經常性收入是通過根據購電協議(PPA)銷售的經常性電力、產能、能源和可再生能源抵免，以及我們可以保留在發電運營組合中的項目的電費以及服務來實現的

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收入，主要是通過長期服務協議。非經常性收入來自Power平臺和組件銷售，以及與我們的先進技術開發相關的公共和私人行業研究合同(下文將更詳細地討論)。

我們是我們平臺解決方案的完整解決方案提供商，根據長期電力採購和電力服務協議，控制我們專利燃料電池技術的設計、銷售、製造、安裝、運營和維護。當使用長期PPA時，電力或公用事業的最終用户託管電力安裝，並且只在電力交付時支付電力費用，從而避免了前期資本投資。我們還直接向客户開發項目和銷售設備，根據EPC協議和長期維護和服務協議提供燃料電池發電廠的工程、安裝和維修的完整解決方案。(有關更多信息，請參閲下面標題為“工程、採購和施工”和“服務和保修協議”的章節。)我們維持長期的經常性服務義務和相關收入，與這些項目的生命週期保持一致。

從歷史上看，在美國，客户或開發商通常直接購買我們的燃料電池發電廠。隨着我們燃料電池項目的規模擴大和項目資金可用性的改善，美國的項目結構已經主要過渡到PPA。客户和開發商通常可以選擇直接購買我們的燃料電池平臺，或者簽訂購買力平價協議，根據該協議，客户或開發商(即電力的最終用户)承諾購買生產時間較長的電力，通常為10至20年。我們可以選擇保留項目的所有權，也可以選擇將項目的全部或部分出售給第三方。*如果項目或項目資產被出售，出售收入將在我們的綜合經營報表和全面虧損報表的產品收入項目中確認和反映，我們將在協議期限內單獨確認與該項目有關的長期維護和服務協議的收入。如果保留一個項目，我們在PPA期限內每月確認電力、產能和/或可再生能源信用。我們在我們的綜合經營報表和全面虧損報表中將保留項目的財務業績報告為發電收入和發電成本收入。

我們決定保留某些項目，部分是基於這些項目可以為我們提供的經常性、可預測的現金流，行業中PPA的激增以及潛在的資本獲取渠道。保留PPA為我們提供了PPA下未來現金流的全部好處，預計將高於我們出售項目的情況，儘管它需要更多的前期資本投融資。截至2023年10月31日，我們保留的項目運營組合總計43.7兆瓦，另外19.4兆瓦正在開發或建設中。我們計劃繼續以謹慎和平衡的方式擴大這一投資組合，同時在銷售為我們的資本需求提供最佳價值和機會或滿足客户期望的所有權結構時，向客户或項目投資者銷售項目。此外，我們可以通過貸款機構和税務投資者將某些環境和激勵性税收抵免貨幣化，包括通過簽訂出售回租和合夥翻轉結構，減少我們在項目中所需的淨資本投資，同時仍允許我們保留項目的所有權。他説：

我們在項目的整個生命週期內運營和維護我們的項目平臺，而不考慮所有權結構。對於所有不在PPA下運行的燃料電池平臺，客户與我們簽訂長期服務協議，其中一些協議的條款長達20年。我們將根據長期維護和服務協議賺取的收入作為服務協議收入在我們的綜合經營報表和全面虧損報表中報告。

在國際上，韓國和歐洲歷來是公司的產品銷售市場；然而，在2022財年之前，自2018年以來，我們沒有在這些地區確認有意義的產品銷售收入。我們在韓國的活動受到之前與浦項制鐵能源爭端的影響，在2021財年之前，由於資源有限，我們放緩了對歐洲業務發展的投資。在2022財年，我們的商業團隊在這兩個市場重新開展了銷售工作。增加產品在韓國和歐洲的銷售是我們公司的重點領域。由於於2021年12月20日與浦項制鐵能源及其子公司韓國燃料電池有限公司(“肯德基”)達成和解協議(“和解協議”)，我們已確認我們完全可以進入韓國和更廣泛的亞洲市場銷售我們的產品，我們正在積極爭取在這些市場的銷售，我們認為這是我們未來增長的關鍵。

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高級技術計劃

我們的先進技術項目包括由第三方資助的研發和示範項目。我們承擔着私人資助和公共資助的研究和開發，以發展和發展這些

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機會，降低產品和產出成本，並擴大我們的技術組合。我們的先進技術計劃目前專注於我們的解決方案的持續開發和商業化，這些解決方案推進了固體氧化物燃料電池、分佈式氫和碳捕獲。我們在我們的綜合經營報表和全面虧損報表中將根據這些計劃獲得的收入報告為高級技術合同收入。

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我們歷來與美國多個政府部門和機構在技術開發方面進行合作，包括美國能源部、國防部、環境保護局、國防高級研究計劃局、海軍研究辦公室和國家航空航天局。在截至2023年、2022年和2021年10月31日的財年中，政府資金(主要來自能源部)分別佔我們收入的3%、6%和9%。除了這些美國政府部門和機構，我們還與CNRL、DRX和EMTEC等私營公司簽訂了其他由資金資助的工作合同。

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除了上述外部資金來源之外，我們打算謹慎地投資資本，以加快固體氧化物燃料電池、碳捕獲和分離以及長期能量儲存解決方案的商業化，這一點將在下文題為“公司資助的研究和開發”一節中進行更詳細的討論。

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公司出資研發

除了根據研究合同進行的研究和開發外，包括上文標題“先進技術計劃”中所述，我們還為我們自己的研究和開發活動提供資金，以支持商業機隊的產品增強和改進。我們致力於不斷改進和成熟我們的產品，並在引入後將所學到的經驗教訓應用到我們的產品設計和製造過程中。我們還繼續投資於改進我們的核心熔融碳酸鹽技術。例如，我們已經確定了各種改進機會，從通過降低內部温度來改善熱管理到改善我們工廠的電氣平衡性能，並對我們的商業平臺進行了設計更改，預計這些更改將提高整體產品性能。

由於這與我們的燃料電池模塊有關，這些改進的核心是在模塊內的電池組中提供更均勻的温度分佈，目的是在模塊的使用壽命內提高輸出，以實現產品的預期設計壽命。隨着時間的推移，不斷延長我們模塊的設計壽命和產量是我們的核心研發重點。此外，我們還在投資將我們的專利技術商業化，例如碳捕獲和分離、固體氧化物燃料電池和用於制氫和儲能的固體氧化物電解槽，我們相信這些技術代表着重要的未來市場機會。為了進一步加快我們的固體氧化物平臺的商業化活動，我們開始設計和建造兩個先進的原型：(I)250千瓦發電平臺，和(Ii)1兆瓦高效電解平臺。T這些先進的原型正在進行中，預計將在2024年完成。

公司資助的研發費用在我們的合併財務報表中計入研發費用(運營費用)。綜合經營報表和全面虧損表中的研發支出總額，包括第三方支出和公司出資支出如下：

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製造和服務設施

我們在康涅狄格州託靈頓經營着一個167,000平方英尺的製造工廠，在那裏我們生產單個電池組件，併為我們的碳酸鹽燃料電池產品組裝燃料電池模塊。該設施也是我們全球服務中心的所在地。我們完成的模塊在Torrington進行調節，並直接發貨到客户現場。我們繼續投資於製造能力，目標是減少生產瓶頸和提高生產率，包括在自動化、激光焊接和建設額外的綜合調節能力方面的投資。我們還在2022財年在託靈頓建造了一臺SureSource1500，作為資格認證的測試設施

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新的供應商組件和性能測試以及對持續的平臺創新的驗證。此外，我們預計在2024財年完成額外的現場燃料電池示範和測試單元的建設。該平臺將允許進行組件測試，目標是加快替代供應商的整合，並將允許潛在客户觀察燃料電池平臺已展示的能力，如碳分離，包括對分離的CO進行採樣和測試₂核實食品和飲料公司的數量、質量或純度要求。在截至2023年10月31日的一年中，託林頓工廠在一個生產班次上以每年32.7兆瓦的年化生產率運行。在託林頓工廠目前的配置下，當充分利用時，最大年化產能(模塊製造、最終組裝、測試和調節)為每年100兆瓦。託林頓工廠的規模可以容納最終的年化產能，每年最高可達200兆瓦，並在機械、設備、工具和庫存方面進行額外的資本投資。

我們設計和製造核心燃料電池組件，這些組件彼此堆疊在一起，以建立燃料電池組。對於兆瓦規模的發電廠，四個燃料電池堆組合在一起構成一個1.4兆瓦的燃料電池模塊。為了完成動力平臺，將一個或多個燃料電池模塊與防噴器組合。機械防噴器處理輸入的燃料，如天然氣或沼氣，幷包括各種燃料處理和處理設備，如管道和鼓風機。電子防噴器處理客户使用的電力，幷包括電子接口設備，如逆變器。防噴器部件要麼直接從供應商處購買，要麼根據我們的設計和規格外包製造。這一戰略使我們能夠利用我們的製造能力，專注於發電廠的關鍵方面，在這些方面，我們擁有專業知識和專業知識，並擁有廣泛的知識產權。防噴器組件直接運往項目現場，然後與燃料電池模塊一起組裝成一個完整的發電廠。

託林頓生產和服務設施以及丹伯裏公司總部和研發設施通過了ISO9001：2015和ISO 14001：2015認證，我們的現場服務運營(負責維護我們已安裝的平臺)也獲得了ISO9001：2015認證，強化了我們質量管理體系的原則，強調了對安全、持續改進的關注，以及對質量、環境管理和客户滿意度的承諾。可持續發展在我們整個組織都得到了推廣。我們使用環保的業務流程和實踐製造我們的產品，並在整個生命週期內對其進行管理，並通過國際標準化組織14001：2015年認證。我們不斷努力改進我們在整個產品生命週期中的計劃和執行方式。我們在整個產品生命週期中保持對產品的保管鏈和責任鏈，努力實現從搖籃到搖籃的可持續商業實踐，將可持續發展納入我們的企業文化。當我們的平臺使用壽命結束時，我們可以翻新和重新使用某些部件，然後回收大多數我們不能重新使用的部件。按重量計算，大約93%的整個發電廠在使用壽命結束時可以重複使用或回收。

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我們位於加拿大阿爾伯塔省卡爾加里的製造和研發設施專注於我們的固體氧化物燃料電池(“SOFC”)和SOEC技術的工程和開發。該工廠還包括我們的SOFC和SOEC電堆研發工作，幷包括用於製造固體氧化物電池和電堆的設備，包括先進的製造能力。我們正在對卡爾加里工廠進行更多投資，以建立一個固體氧化物電池和電堆研究和製造的能力和卓越中心。該工廠包括製造固體氧化物電池和電堆的設備，包括一條先進的自動化電堆生產線，旨在確保生產這些技術所需的勞動力和管理費用得到優化，提高效率，補充電堆的低直接材料成本。截至2023年10月31日，我們卡爾加里工廠的固體氧化物產能擴張工作進展順利，預計在2024財年，該工廠的SOFC產能將從每年1兆瓦增加到10兆瓦，或SOEC產能從每年4兆瓦增加到40兆瓦。與此同時，我們還在評估更多的美國地點，目標是每年額外生產高達400兆瓦的SOEC，這將隨着市場的發展分階段實施。

我們在德國陶夫基興有一家制造和服務工廠，有能力為每年高達20兆瓦的碳酸鹽亞兆瓦燃料電池電力平臺進行最終模塊組裝，以服務於歐洲市場。我們的歐洲服務活動也是在這個地點運營的。我們在歐洲的業務同時通過了ISO9001：2015和ISO 14001：2015認證。

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隨着我們繼續專注於歐洲和亞洲等國際市場的業務，我們計劃探索這些市場的製造和組裝機會，以實現更高效的產品製造和供應鏈運營，並滿足政府日益增長的納入本地來源內容和組件的要求，以受益於增強的清潔能源投資激勵措施。

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原材料採購和供應商關係

我們使用各種市售原材料和組件來構建燃料電池模塊，包括鎳和不鏽鋼，這是我們製造過程中的關鍵投入。我們的燃料電池堆原材料來自多個供應商，不被視為貴金屬。我們擁有全球一體化的供應鏈，擁有合格的供應來源，其中許多位於我們已建立製造和服務業務的地區，包括歐洲和亞洲。

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儘管鎳市場波動及不鏽鋼直接材料的價格壓力增加，我們仍採用策略性庫存採購、磋商固定價格供應合約及採用財務對衝，以幫助減輕對我們產品成本的影響及改善財務規劃。我們已實施多項措施，通過優化國內供應商的貨運量、利用多個合格貨運代理的競爭、與輪船公司建立有選擇的直接關係以及與合格供應商彙總貨運量，來減輕材料和部件交貨時間延長帶來的影響。

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根據我們的金融風險管理政策，我們可能不時進行場外金融對衝，以減輕與我們的相關實物商品風險敞口（及其他資產類別）相關的市場價格波動。該等對衝屬非投機性質，乃與獲投資評級的跨國金融機構訂立，並受國際掉期及衍生工具協會的條款規管。

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雖然我們在託靈頓工廠生產燃料電池，但電氣和機械BOP由多家供應商組裝和採購。我們所有的供應商都必須經過嚴格的認證程序。我們不斷評估新的供應商，並使其符合資格，同時我們使供應商基礎多樣化，以追求更低的成本、供應安全和一致的質量。我們從第三方供應商購買機械和電氣BOP組件，基於我們自己的專有設計。

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確保我們的電力平臺中沒有衝突礦物是一項持續的舉措。我們的燃料電池，包括燃料電池組件和完成的燃料電池模塊，不利用任何3TG礦物（即，錫、鎢、鉭和金）被列為衝突礦物。我們利用BOP中的組件，例如利用微量3TG礦物質的計算機電路板。從整體來看，2022財年的總出貨量約為620萬磅，其中只有38.0磅或0.000908%是3TG礦物，因此這些礦物的存在可以忽略不計。我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的SD表格中的衝突礦物披露包含有關我們為避免使用衝突礦物而採取的行動的具體信息。

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總體而言，隨着我們業務的持續增長，我們仍專注於提高質量，增加競爭力的供應格局，維持現有的供應商關係，以及建立強大的新的關鍵供應商關係，以擴大我們的供應鏈選擇。

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工程、採購和建築

我們為客户提供完整的交鑰匙解決方案，包括燃料電池項目的開發、工程、採購、施工、互連和運營。我們與許多設計公司和持牌總承包商建立了關係，並擁有可重複，安全和高效的執行理念，已在國內外許多司法管轄區成功展示，所有這些都具有模範的安全記錄。快速、安全地執行安裝的能力最大限度地減少了高成本的施工期融資，並在項目的商業運營日期對時間敏感的某些情況下為客户提供幫助。

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服務和保修協議

我們提供全面的服務組合，包括工程設計、項目管理和安裝，以及長期運營和維護計劃，包括訓練有素的技術人員，他們每年365天、每天24小時在世界各地遠程監控和操作我們的平臺。我們直接僱用現場技術人員為電力平臺提供服務，並在客户附近維護配送中心，以支持平臺的高可用性。

對於所有未根據購電協議運營的燃料電池平臺，客户購買長期服務協議（“LTSA”），其中一些協議的期限長達20年。LTSA的定價基於服務保證的價值和

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我們參與競爭，幷包括所有未來的維護和燃料電池模塊交換。我們的動力平臺的每種碳酸鹽模型的目標設計壽命為25至30年。燃料電池模塊的傳統模塊具有5年的目標電池設計壽命，當前的生產模塊具有7年的目標電池設計壽命，它們將定期更換，而防噴器系統由傳統機械和電氣設備組成，在項目的整個生命週期內保持不變。

根據我們的LTSA和PPA的典型條款，我們提供服務來監控、運營、服務和維護電力平臺，以滿足指定的性能水平。運營和維護是電力平臺實現預期收入和現金流的關鍵驅動因素。我們業務模式的服務方面為公司提供了經常性和可預測的收入流。我們已承諾在LTSA和PPA項下通過LTSA和PPA各自的到期日為預定燃料電池模塊交換進行未來生產，有效期至2042年。LTSA的定價結構包含了這些預定的燃料電池模塊交換，這種生產的承諾性質有助於我們的生產計劃。我們的許多PPA和LTSA都包括對系統性能的保證，包括電力輸出和熱效率。如果動力平臺沒有達到最低性能水平，我們可能會被要求用新的或用過的替換模塊替換燃料電池模塊和/或支付性能懲罰。我們的目標是優化動力平臺，使其在合同服務期限內滿足預期的運行參數。

除了我們的服務協議外，我們還為我們的產品提供特定時間段內的製造或性能缺陷保修。在美國，保修期通常為裝運後15個月或產品驗收後12個月。我們根據歷史經驗估算未來的保修成本。

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競爭

清潔能源市場競爭激烈。許多因素，包括政府的激勵措施和特定的市場動態，都會影響清潔能源如何為特定地區的消費者帶來成果。雖然清潔能源經常與電網競爭，電網隨時可供潛在客户使用，並由傳統的集中式發電廠供應，包括煤炭、天然氣、水電和核電站在電價平臺化方面，清潔能源與電網和遠距離輸電的競爭能力越來越強。除我們的解決方案外，客户可能考慮的清潔能源包括風力渦輪機、太陽能電池板和水電設施等產品，以及現有和發展中競爭對手的一系列氫氣和燃料電池解決方案。

我們的平臺基於一系列技術，以各種應用為目標，每種應用都有現有和發展中的競爭對手。美國有幾家公司正在從事燃料電池的開發，儘管據我們所知，我們是唯一一家從事固定天然氣或沼氣燃料碳酸鹽燃料電池製造和部署的國內公司。除了不同類型的固定式燃料電池，在分佈式發電市場上競爭的其他一些技術包括微型渦輪機、渦輪機和往復式燃氣發動機。

我們的固定式燃料電池平臺還與大規模太陽能和風能技術競爭，儘管我們用燃料電池連續、可靠的功率輸出補充了太陽能和風能不可靠的間歇性。公用事業規模的太陽能和風力發電需要特定的地理位置和天氣狀況，公用事業規模應用的輸電，以及在太陽或風能不可用時的備用容量來源。與我們的燃料電池發電廠相比，它們還需要大量的土地，這使得在城市地區選址兆瓦級太陽能和風能項目變得困難。雖然燃料電池排放的NOx、SOx和顆粒物可以忽略不計，但當燃料電池以天然氣或碳中性沼氣為燃料時，確實會排放一些二氧化碳(儘管在使用沼氣時，平臺的排放量將被認為是碳中性的)，但在這兩種情況下，每千瓦時的排放量都低於其他效率較低的系統。在許多市場，基本負荷燃料電池比類似容量的風能或太陽能系統避免了更多的排放，因為與這些間歇性資源相比，它們一天的運行時間要長得多。

產品開發週期長，產品質量和效率是成功的關鍵。在這項業務中，研發投資至關重要，重點知識產權戰略和知識產權保護也是如此，因為新技術和解決方案可能會降低我們的解決方案的競爭力。

我們繼續投資於探索進一步提高我們平臺的效率和效力的新方法。我們的目標是繼續提高我們的競爭地位，包括在諸如提供多個

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平臺解決方案，以及用於生產清潔氫氣、固體氧化物、碳分離和碳捕獲的方法，以便為尋求清潔和可再生能源的客户增加價值，並幫助他們實現脱碳目標。

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積壓

積壓代表公司和我們的客户簽署的最終協議。項目獎勵不包括在我們的積壓工作中。

截至2023年10月31日、2023年和2022年的積壓包括以下內容(以千為單位)：

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截至2023年10月31日的服務和代積壓的加權平均期限約為17年，權重基於美元積壓和公用事業服務合同，最長持續時間為20年。一般來説，我們的政府資助和私人資助的研究和開發合同面臨在合同交易對手方便的情況下終止的風險。

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世代積壓是我們總商業積壓的最大組成部分，反映了具有PPA的項目的收入，我們保留了這些項目的所有權。根據PPA，電力的公用事業或最終用户(以及容量和可再生能源信用等其他屬性)承諾購買生產時間較長的電力，通常為10至20年。隨着項目的保留，電力、能力和/或可再生能源信用在PPA期限內按月確認。我們將保留項目資產的財務業績報告為發電收入和發電收入成本。

我們未完成的積壓並不代表下一財年的收入。積壓的具體內容在時間和收入確認方面可能會有所不同，從不到一年到最長20年不等。

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我們可以選擇出售或保留資產負債表上的運營項目資產，從而在收入確認的時間上產生變異性。因此，我們業務的時間和性質使我們很難預測下一財年將填補我們積壓的部分。

與Emtec簽訂許可協議和聯合開發協議

Emtec和Fuelcell Energy於2016年根據一項初步聯合開發協議開始合作，重點是更好地瞭解用於先進應用的碳酸鹽燃料電池背後的基礎科學，特別是如何提高從天然氣發電尾氣中分離和濃縮二氧化碳的效率。

2019年6月，我們與Emtec簽訂了一份許可協議，以促進我們碳捕獲平臺的進一步發展(“Emtec許可協議”)。根據emtec許可協議，我們授予emtec及其聯營公司非獨家的、全球範圍的、全額支付的、永久的、不可撤銷的、不可轉讓的許可和權利，以使用我們的專利、數據、技術、改進、設備設計、方法、工藝等，以便於在燃料電池濃縮來自外部工業和電源的二氧化碳的應用中研究、開發和商業開發碳酸鹽燃料電池，以及用於與之相關或相關的任何其他目的。

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換取1000萬美元的付款。此類權利和許可可再許可給為Emtec或其附屬公司執行工作的第三方，但不得以其他方式再許可。

EMTEC許可協議促進了EMTEC聯合開發協議的執行，根據該協議，我們與EMTEC進行了獨家研發工作，以評估和開發新的和/或改進的碳酸鹽燃料電池，以減少工業和電力來源的二氧化碳排放，以換取(A)EMTEC支付(I)500萬美元的排他性和技術訪問費，(Ii)高達4500萬美元的研發努力(該金額在最近的修訂中如下所述)，以及(Iii)基於里程碑的付款，高達1000萬美元，只有在達到某些技術里程碑(達到第一個技術里程碑，並在2022財政年度支付了500萬美元的里程碑付款)的情況下才能支付；以及(B)某些許可證。

自2021年10月31日起，我們與東技術合作委員會同意將《東技術合作組織聯合開發協議》的期限再延長6個月，至2022年4月30日結束。這一延期允許繼續進行研究，旨在將設計改進納入我們的燃料電池設計，以支持在位於荷蘭鹿特丹的埃克森美孚煉油廠未來的碳捕獲技術演示中使用改進的決定(此類演示，即“鹿特丹項目”)，併為實現EMTEC聯合開發協議下的第一個里程碑提供了更多的時間。

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自2022年4月30日起，我們和機電工程技術委員會同意將《機電工程技術委員會聯合開發協議》的期限再延長8個月，直至2022年12月31日，並將機電工程技術委員會報銷的研究費用最高限額由4,500萬元提高至5,000萬元。此次延長《EMTEC聯合開發協議》允許繼續進行研究，旨在使我們和EMTEC能夠：(I)更好地瞭解各種碳捕獲應用的燃料電池運行包線；以及(Ii)完成數據收集，以支持鹿特丹項目的項目大門決策。此外，在第二次延期期間，我們和電子技術委員會同意進行一項聯合市場研究，以(A)確定應用機會、商業化戰略和發展要求，(B)為潛在的試點/示範項目尋找合作伙伴，以及(C)評估燃料電池/電堆/模塊製造的擴大和降低成本。

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自2022年12月1日起，我們和機電工程技術委員會同意進一步延長《機電工程技術委員會聯合開發協議》的期限，使其於2023年8月31日結束，並將機電工程技術委員會償還的研究費用的最高限額由5,000萬元增加到6,000萬元。此次延長了東電聯合開發協議，(I)允許繼續進行旨在使我們和東電完成數據收集以支持鹿特丹項目的項目大門決策的研究，(Ii)允許繼續進行第二代技術燃料電池模塊原型的開發、工程和機械去風險，以及(Iii)允許研究商業第二代技術燃料電池碳捕獲設施的製造規模和成本降低。

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自2023年8月31日起生效，我們和機電工程技術委員會同意進一步延長《機電工程技術委員會聯合開發協議》的期限，使其在2024年3月31日結束(除非提前終止)，並將機電技術委員會可償還的研究費用的最高限額由6,000萬美元進一步提高至6,700萬美元。本次延長Emtec聯合開發協議的目的是使我們和Emtec有機會繼續(I)降低第二代技術燃料電池模塊示範原型的風險，以及(Ii)聯合營銷和銷售努力，以在現有聯合開發協議結構之外為雙方之間的新業務框架的發展提供信息。

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我們已經成功演示並完成了關於碳酸鹽燃料電池的效率和壽命的所有必要技術測試，以捕獲至少90%的CO₂來自二氧化碳濃度為8%或更高的外部排放源的排放₂.

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2023年12月，我們與埃克森美孚公司聯合宣佈，埃克森美孚公司的附屬公司Esso Nederland BV計劃在其鹿特丹製造廠建立一個試點工廠，以測試我們和Emtec共同開發的碳酸鹽燃料電池碳捕獲技術 根據EMTEC聯合開發協議，在工業環境下。截至本報告之日，我們尚未就建設試點工廠的計劃簽訂任何新的定購單或最終協議。因此，我們無法預測這些計劃對我們未來財務業績或狀況的影響。

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監管和立法環境

分佈式發電不同於集中發電。因此，它受到一套單獨的法律標準以及立法和監管政策的約束。影響我們產品的政策與強加給其他公司或其他公司的產品的政策並不總是相同的，雖然一些政策可能會降低我們產品的競爭力，但其他政策可能會提供優勢。某些公用事業政策也可能會對我們的安裝或與公用事業電網的互聯構成障礙，例如備用、備用或離線負荷費，這會使安裝我們的產品對客户的經濟吸引力降低。監管和立法的影響可以採取政策、激勵計劃和明確的可持續性倡議的形式，如可再生投資組合標準(RPS)。

美國

美國各州和市政當局已經採用了我們的產品符合條件的計劃，包括支持自力發電、清潔空氣發電、熱電聯合應用、碳減排、電網彈性/微電網、儲能和燃料電池項目的公用事業所有權的計劃。

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美國許多州都制定了採用清潔能源標準(CES)或RPS機制的立法。根據這些標準，受監管的公用事業公司和其他負荷服務實體必須根據設定的時間表，從符合條件的資源中採購其向最終用户客户出售的電力總額的特定百分比。CES和RPS及其實施條例在各州之間差異很大，特別是在實現州任務所需的可再生能源的百分比、合格的清潔和可再生能源資源的定義以及可再生能源信用(代表可再生能源的產生的證書)符合CES或RPS要求的程度方面。使用沼氣的燃料電池在美國所有的CES和RPS州都有資格作為可再生發電技術，一些州指定使用天然氣的燃料電池也符合這些倡議，因為燃料電池的高效率和低污染。許多州一直在就尋求減少使用化石燃料產生的電力消耗、支持零碳或低碳資源的立法或法規進行辯論。

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在聯邦一級，過去五年也開展了大量活動，特別是通過了兩黨通過的《2021年基礎設施法案》和《2022年降低通貨膨脹法案》。

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兩黨基礎設施法案撥款超過80億美元用於與氫相關的活動和研究，其中包括由能源部管理的氫“樞紐”倡議。這項聯邦立法在全美範圍內引發了前所未有的活動，組織氫氣生產、分銷和消費網絡，以努力吸引根據兩黨基礎設施法案可用的聯邦匹配資金。2023年10月，拜登-哈里斯政府宣佈，選擇了七個氫中心項目進行授標談判，有可能獲得總計70億美元的資金。

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2022年8月16日，《通脹降低法案》(IRA)簽署成為法律，標誌着美國聯邦政府通過重新調整現有的投資和生產税收抵免，併為零排放技術創造新的抵免，對一系列廣泛的可再生能源技術進行了重大投資。愛爾蘭共和軍將現有的美國國税法(IRC)第48節投資税收抵免延長至2024年，其中包括燃料電池技術，並引入了新的現行工資條件，以有資格獲得全部抵免價值。除了這一變化，我們相信我們的公司可以受益於根據IRC第45Q條關於碳捕獲和封存的生產税抵免的變化，根據IRC第48E條針對零排放能源財產的新的投資税抵免，這將接替現有的第48節投資税收抵免，以及IRC第45v條針對氫氣的生產税抵免。如果氫氣被認為是零碳的，並且氫氣生產項目符合現行的工資和學徒要求，這一新的生產抵免最高可提供每公斤氫氣3.00美元。這種對零碳的激勵可能會導致對制氫技術商業解決方案的需求增加，例如我們的固體氧化物電解槽。許多修改後的或新的税收抵免還包括對使用國內來源內容的額外抵免，以及在指定的“能源社區”選址項目的額外抵免，在這些社區，化石燃料生產以前一直是重要的經濟驅動力。根據美國國税局和美國財政部目前提供的指導，我們認為我們公司處於有利地位，可以利用這些條款。

韓國

韓國於2020年出臺了世界上第一部氫氣法律--《氫經濟促進與安全管理法》(簡稱《氫法》)。氫法側重於為氫經濟發展生態系統，並擴大公眾獲得替代燃料的機會。2022年，《清潔氫能組合標準》生效，根據《氫法》，規定使用氫氣的可再生能源供應系統不包括氫能和燃料電池

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脱離現行退休保障計劃的範圍。此外，氫法修正案採用了基於等級的清潔氫氣認證制度，並要求氫燃料供應設施的運營商在其銷售或使用的氫氣中包含最低百分比的清潔氫氣。

歐洲

歐洲各國政府繼續支持氫氣發電和高效的熱電聯產應用。意大利通過了一種促進能源效率的制度，意大利的“白色證書”(能源效率證書)是可交易的證書，燃料電池符合條件，以節省的噸油當量表示的能源節約。德國、聯合王國和荷蘭為清潔能源設施提供税收優惠、贈款和免收監管費用。此外，在一定規模以上的歐盟國家中，大型能源密集型工業部門和航空業部門有資格參加排放交易計劃，並受碳排放限額交易要求的約束。

在歐洲聯盟(下稱“歐盟”)，排污權交易系統(“ETS”)設立了碳捕集封存額度，應用於ETS對未排放到大氣中的碳的計算，而不是將其放置在儲存地點以供將來使用。對於捕獲CO的實體，允許類似的信用額度₂生產沉澱碳酸鈣的排放，其中使用的CO₂在化學上是結合的。*歐盟預計將制定一項標準，以便能夠對何時一氧化碳進行分類₂已經被“儲存”了。我們相信，這些發展，加上歐盟議會最近通過的立法，導致創建了30億歐元的歐洲氫氣銀行，將為碳捕獲技術提供市場支持。此外，歐盟多個成員國正在為氫氣的部署投入大量公共資金，例如德國的H2 Global計劃，預計公共企業工具HintCo將獲得100億歐元的資金。在為氫氣提供公共資金的同時，歐盟最近實施了碳邊界調整機制，在2023年10月1日至2025年12月31日開始的過渡期之後，特定行業將受到歐盟進口碳定價的影響。

為了應對俄羅斯入侵烏克蘭帶來的困難和全球能源市場的混亂，歐盟通過了REPowerEU計劃。REPowerEU是一項以下計劃：

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REPowerEU計劃得到了金融和法律措施的支持，以建設歐洲需要的新能源基礎設施和系統。除了到2030年建設氫氣骨幹外，REPowerEU還要求到2024年電解6千兆瓦，到2030年達到30千兆瓦。

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此外，歐盟正在最後敲定通過淨零產業法案，該法案旨在作為對美國降低通脹法案的迴應。該法案將通過修改清潔技術工業產品的監管、融資和許可方面，制定2030年的一系列低碳技術目標。

非洲

南非立法要求從90%的燃煤發電過渡到一個透明、公平並結合可再生能源和替代能源的系統。南非、法國、德國、英國和美國政府與歐盟一起宣佈了一項雄心勃勃的長期公正能源過渡夥伴關係(簡稱“夥伴關係”)，以支持南非的脱碳努力。該夥伴關係旨在加速南非經濟的脱碳，重點放在電力系統上，以幫助其實現國家決定的最新排放目標中設定的雄心勃勃的目標。這一夥伴關係通過各種機制，包括贈款、優惠貸款和投資以及風險分擔工具，動員85億美元用於第一階段融資，包括動員私營部門。

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尼日利亞減少了對柴油的補貼。這造成了巨大的成本壓力，因為大約30%的電網負荷是由柴油發電提供的。因此，天然氣發電預計將成為一種更清潔、更具成本效益的選擇。此外，最近的監管變化開始允許分佈式發電直接向配電網供電，我們相信這將有助於提高電力的可用性和可持續性。

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政府監管

我們的公司和我們的產品受各種聯邦、省、州和地方法律法規的約束，這些法規涉及土地使用、安全工作條件、危險和潛在危險物質的處理和處置以及向大氣中排放污染物。我們發電廠的SOx和NOx排放量大大低於傳統的以燃燒為基礎的發電廠，遠遠低於現有和擬議的監管限制。假設沒有熱電聯產應用，我們發電廠的主要排放物是在700-800°F的温度下排放的濕煙氣，在高於環境空氣温度10-20°F的温度下排放的水，以及公司₂由於燃料電池的高效率，每千瓦時的發電量明顯低於傳統的化石燃料中央發電發電廠。根據司法管轄區的不同，我們的工廠是否需要排水許可，取決於排放是直接排放到雨水渠還是廢水系統。

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專有權利和許可技術

我們的知識產權由專利、商業祕密、機構知識和專有技術組成，我們認為這些是一種競爭優勢，是潛在競爭對手進入的障礙。我們在設計、製造、運營和維護燃料電池發電廠方面擁有豐富的經驗。這種經驗不能輕易或迅速地複製，並與我們的商業祕密、專有工藝和專利結合在一起，保護我們的知識產權。

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截至2023年10月31日，我們(不包括我們的子公司)擁有139項美國專利和282項其他司法管轄區的專利，涵蓋我們的燃料電池技術(在某些情況下涉及多個司法管轄區的相同技術)，專利涉及我們的碳酸鹽技術、SOFC技術、PEM燃料電池技術及其應用的各個方面。截至2023年10月31日，我們還有34項專利申請在美國待決，98項專利申請在其他司法管轄區待決。

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截至2023年10月31日，我們的子公司Versa Power Systems，Ltd.(“Versa”)擁有24項美國專利和86項國際專利，涵蓋SOFC技術(在某些情況下，涵蓋多個司法管轄區的相同技術)。截至2023年10月31日，Versa還擁有9項待審的美國專利申請和26項在其他司法管轄區待決的專利申請。此外，截至2023年10月31日，我們的子公司FuelCell Energy Solutions，GmbH擁有從Fraunhofer IKTS獲得許可的碳酸鹽燃料電池技術的2項美國專利和7項美國以外的專利(在某些情況下，涉及多個司法管轄區的相同技術)。

我們繼續創新，預計專利到期不會對我們目前或預期的運營產生任何實質性影響。

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我們在美國的某些專利是政府資助的研發計劃的結果，包括我們的能源部計劃。我們擁有的由政府資助的研究產生的美國專利可能會受到政府行使“遊行”權利的約束。我們認為，美國政府行使這些權利的可能性微乎其微，只有當我們停止商業化努力，而且全國都迫切需要使用這些專利時，才會發生這種情況。

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重要客户和有關地理區域的信息

我們與集中數量的客户簽訂合同，銷售我們的產品和進行研發。在截至2023年10月31日、2022年10月31日和2021年10月31日的三年中，我們最大的客户KOSPO、肯德基、康涅狄格電力公司和Emtec分別佔我們年度綜合收入總額的68%、74%和61%。過去三個財政年度按主要客户劃分的收入佔比百分比如下：

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關於我們的收入和收入確認政策的進一步信息，請參見第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”和第8項“財務報表和補充數據”。

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我們在美國國內外都有營銷和製造業務。我們從多元化的全球供應鏈採購原材料和防噴器部件。在2023財年，集中風險最大的外國是韓國，佔我們合併淨收入的47%。由於與浦項能源和肯德基達成和解協議，我們計劃積極推動我們的產品在韓國的銷售，同時，作為我們整體戰略計劃的一部分，我們也正在從客户具體和地理角度出發，實現銷售組合的多元化。

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我們業務的國際性使我們面臨許多風險，包括匯率波動、外國法律或監管要求的不利變化以及關税、税收和其他貿易限制。見第1A項“風險因素”--我們受制於國際行動中固有的風險“另見附註14。本年度報告Form 10-K中合併財務報表第二部分第8項“財務報表和補充數據”中的“分部信息”，以瞭解截至2023年10月31日、2022年10月31日和2021年10月31日的年度按地理區域劃分的淨銷售額的信息。另見項目7，“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”，瞭解有關我們在不同地理區域的業務和活動的其他信息。

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人與組織發展

我們致力於繼續努力增加多樣性，培育一個包容各方的工作環境，支持全球勞動力和我們所服務的社區。我們招聘最合格的員工，不分性別、種族或其他受保護的特質，我們的政策是完全遵守適用於工作場所歧視的所有法律(國內和國外)。我們的多樣性、公平和包容性原則也反映在我們的員工培訓和政策中。

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截至2023年10月31日，我們擁有591名全職和兼職員工，其中488名位於美國，86名位於加拿大，10名位於德國，7名位於亞洲。他説：

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在我們的員工總數中，23%是女性，比2022年上升了1%，30%是有色人種，比2022年上升了0.6%。

薪酬和福利

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作為我們薪酬理念的一部分，我們認為，我們必須為所有團隊成員提供並保持市場競爭力的薪酬和福利計劃，以吸引和留住優秀和多樣化的人才。除了具有競爭力的基本工資外，其他計劃還包括年度管理激勵計劃、長期股權激勵計劃和公司匹配401(K)計劃。

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在2024年的計劃中，我們保持了醫療成本的中性，併為醫療儲蓄計劃提供了更大的僱主貢獻，同時還增強了我們的牙科和視力計劃，而我們的員工不承擔任何費用。我們還為員工實施了一項健康計劃，其中包括健康儲蓄和靈活的支出賬户、帶薪假期、探親假、團隊成員援助計劃和靈活的混合工作環境。

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勞動力環境健康與安全

我們非常重視工作場所的工作場所安全和環境合規。根據我們強有力的環境、健康和安全(“EH&S”)計劃，我們強烈鼓勵報告險些未達的期望，以確定改進的機會，我們正在不斷評估我們的EH&S協議，努力使我們的設施和工作空間對我們的團隊成員、利益相關者、客户和遊客來説是環境友好和安全的。

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我們致力於EH&S的卓越。我們的環境管理體系通過了國際標準化組織14001：2015年的認證，我們的職業健康安全管理體系也通過了國際標準化組織45001：2018年的認證。健康和安全既是自下而上的優先事項，也是自上而下的優先事項，因為公司董事會正在積極參與對我們的政策、協議和績效的持續審查。

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我們的EH&S核心原則是：

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我們還在對我們的產品以及我們的生產和辦公地點進行生命週期分析，並制定淨零碳排放路線圖。

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我們的安全性能非常出色，過去7個財年的體驗修改率均低於行業平均水平1：2017：0.65、2018：0.62、2019年：0.65、2020年：0.59、2021年：0.68、2022年：0.088和2023年：0.89。自2016年以來，我們一直保持“A”評級，通過ISNetworld提供“安全一級”表現。ISNetworld是一個用於在線承包商安全管理的數據庫，旨在簡化公司和承包商的合規資格預審流程。由於EH&S合規是我們的優先事項，我們還利用ISNetworld來鑑定在我們項目中工作的承包商。

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可用信息

我們以電子方式向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、當前8-K表格報告以及對該等報告的所有修訂均可在以電子方式提交給美國證券交易委員會或以電子方式提交給美國證券交易委員會後儘快通過公司網站(http://www.fuelcellenergy.com))的“投資者”欄目免費獲取。我們網站上包含的材料未在本報告中引用。我們的行政辦公室位於康涅狄格州丹伯裏大牧場路3號，郵編06810。美國證券交易委員會還保留了一個互聯網站，其中包含有關以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的報告和其他信息，網址為http://www.sec.gov.

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關於我們的執行官員的信息

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