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Member美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員2022-12-310001408100SRT：替代發行者成員美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員2022-12-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2022-12-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員SRT：非擔保人替代成員2022-12-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：整合消除成員2022-12-310001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員美國-公認會計準則：從屬債務成員2022-12-310001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員美國-公認會計準則：從屬債務成員2022-12-310001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員美國-公認會計準則：從屬債務成員2022-12-310001408100SRT：可報告法律實體成員美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：非擔保人替代成員2022-12-310001408100SRT：整合消除成員美國-公認會計準則：從屬債務成員2022-12-310001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2023-04-012023-06-300001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2023-04-012023-06-300001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2023-04-012023-06-300001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：非擔保人替代成員2023-04-012023-06-300001408100SRT：整合消除成員2023-04-012023-06-300001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2023-01-012023-06-300001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2023-01-012023-06-300001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2023-01-012023-06-300001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：非擔保人替代成員2023-01-012023-06-300001408100SRT：整合消除成員2023-01-012023-06-300001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2022-04-012022-06-300001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2022-04-012022-06-300001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2022-04-012022-06-300001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：非擔保人替代成員2022-04-012022-06-300001408100SRT：整合消除成員2022-04-012022-06-300001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2022-01-012022-06-300001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2022-01-012022-06-300001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2022-01-012022-06-300001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：非擔保人替代成員2022-01-012022-06-300001408100SRT：整合消除成員2022-01-012022-06-30

目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

  

(Mark One)日本、中國

☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末2023年6月30日

或

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

對於從日本到日本的過渡期，日本將繼續向日本過渡，日本將繼續。

佣金文件編號001-33824

肯尼迪-威爾遜控股公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州						26-0508760
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)						(税務局僱主 識別號碼)

埃爾卡米諾大道南段151號

比佛利山, 鈣90212

(主要執行辦公室地址)

註冊人的電話號碼，包括區號：

(310) 887-6400

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.0001美元			千瓦			紐交所

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是   ☒*☐

請勾選註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、小型申報公司還是新興成長型公司。

參見《交易法》規則12 b-2中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“小型申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速的文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

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目錄表

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐  

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐是☒編號：

截至2023年8月2日，已發行普通股的數量為139,390,837.

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目錄表

索引

 

第一部分財務信息
第1項。			財務報表(未經審計)			1
			合併資產負債表			1
			合併業務報表			2
			綜合全面收益表(損益表)			3
			合併權益表			4
			合併現金流量表			8
			合併財務報表附註			10
第二項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			40
第三項。			關於市場風險的定量和定性披露			78
第四項。			控制和程序			79
第二部分其他資料						80
第1項。			法律訴訟			80
項目1A.			風險因素			80
第二項。			未登記的股權證券銷售和收益的使用			80
第三項。			高級證券違約			80
第四項。			煤礦安全信息披露			80
第5項。			其他信息			80
第6項。			陳列品			80
簽名						82

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目錄表

前瞻性陳述

我們在本報告和我們發佈的其他報告和聲明中所作的非歷史事實的陳述構成了經修訂的1933年《證券法》(以下簡稱《證券法》)第27A節和經修訂的1934年《證券交易法》(簡稱《交易法》)第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述必然是反映我們的高級管理層根據我們當前的估計、預期、預測和預測做出的判斷，幷包括表達我們目前對可能影響未來經營業績的趨勢和因素的看法的評論。使用“相信”、“可能”、“預期”、“估計”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預期”、“項目”或這些詞語的否定以及類似表述的披露旨在識別前瞻性陳述。

前瞻性陳述不是對未來業績的保證，依賴於對未來事件的許多假設，其中許多是我們無法控制的，涉及已知和未知的風險和不確定性，可能導致我們的實際結果、業績或成就或行業結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險和不確定因素可能包括本報告和其他提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中其他地方描述的風險和不確定因素，包括第11A項。本季度報告Form 10-Q和我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K的“風險因素”部分。任何此類前瞻性聲明，無論是在本報告中還是在其他地方做出的，都應該在我們對我們的業務進行各種披露的背景下考慮，包括但不限於我們提交給美國證券交易委員會的文件中討論的風險因素。除非聯邦證券法和美國證券交易委員會的規則和法規另有要求，否則我們無意也沒有義務因新信息、未來事件、假設的變化或其他原因而公開更新任何前瞻性表述。

非GAAP計量和某些定義

除根據本報告所包含的美國公認會計原則(“GAAP”)報告的業績外，Kennedy Wilson還提供了某些信息，其中包括非GAAP財務指標(包括調整後的EBITDA、調整後的淨收益和淨營業收入，定義如下)。根據“美國證券交易委員會”的規則，這種信息與其最接近的公認會計準則計量進行了核對，並將這種核對情況列入本報告。這些措施可能包括現金和非現金收益、費用以及出售房地產相關投資的損益。本報告中討論的合併非公認會計原則計量包含可歸因於非控股權益的收入或虧損。管理層認為，這些非公認會計準則的財務衡量標準對管理層和肯尼迪·威爾遜公司的股東分析公司的業務和經營業績都很有用。管理層還將這些信息用於業務規劃和決策目的。非公認會計準則財務計量不是、也不應被視為任何公認會計準則計量的替代品。此外，肯尼迪·威爾遜提出的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司報告的類似名稱的指標相比較。

經調整的“調整後EBITDA”指扣除利息支出前的淨收益、提前清償債務的(收益)損失、我們在未合併投資中的利息支出份額、折舊和攤銷、我們在未合併投資中的折舊和攤銷份額、所得税撥備(受益)、我們在未合併投資中的税收份額、本公司的基於股份的薪酬支出以及非控股權益應佔的EBITDA。關於調整後的EBITDA與根據GAAP報告的淨收入的對賬，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP措施”。我們的管理層使用調整後的EBITDA來分析我們的業務，因為它調整了我們認為不能準確反映我們未來業務性質的項目的淨收入，或者與非現金薪酬支出或非控股權益有關的項目。由於與整體經營業績無關的原因，不同公司的此類項目可能會有所不同。此外，我們相信調整後的EBITDA對投資者很有用，有助於他們更準確地瞭解我們的運營業績。然而，調整後的EBITDA不是公認的GAAP計量，在分析我們的經營業績時，讀者應該使用調整後的EBITDA作為根據GAAP確定的淨收入的補充，而不是作為替代。由於並非所有公司都使用相同的計算方法，我們對調整後EBITDA的列報可能不能與其他公司的類似名稱的衡量標準相比較。此外，調整後的EBITDA不打算作為我們管理層可自由使用的自由現金流的衡量標準，因為它沒有剔除所有非現金項目(如與非現金收購相關的收益或費用)或考慮某些現金需求，如納税和償債支付。調整後EBITDA顯示的金額也與我們債務工具中類似標題定義下計算的金額不同，債務工具進一步調整以反映某些其他現金和非現金費用，並用於確定是否遵守財務契約以及我們從事某些活動的能力，如招致額外債務和進行某些限制性付款。他説：

“調整後淨收入”代表折舊和攤銷前的淨收入（虧損），我們在未合併投資中所佔的折舊和攤銷份額，基於股份的薪酬，不包括歸屬於非控股權益的淨收入，折舊和攤銷以及優先股息。

i

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目錄表

“上限率”是指一項投資在獲得或處置（如適用）前一年的淨營業收入除以購買或出售價格（如適用）。本報告中討論的上限率僅包括創收財產的數據。 我們根據收購盡職調查過程中提供給我們的信息計算上限利率。 這些信息未經獨立會計師審計或審查，並且可能以與我們根據GAAP編制的財務報表中包含的類似信息不同的方式呈現。 此外，上限利率代表歷史表現，並不能保證未來的NOI。 討論了封頂率的屬性可能不會繼續以該封頂率執行。

“聯合投資組合NOI”指我們擁有所有權權益並在我們的聯合投資組合業務分部中持有的物業產生的NOI。另請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-某些非GAAP措施和確認”，以瞭解根據GAAP報告的共同投資組合NOI與淨收入的對賬。

“綜合投資組合NOI”是指我們擁有所有權權益並在綜合投資組合業務分部中持有的物業產生的NOI。另請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-某些非GAAP措施和確認”，以瞭解合併投資組合NOI與根據GAAP報告的淨收入的對賬。

“股權合夥人”是指我們在財務報表中根據美國公認會計準則和第三方股權提供商合併的非全資子公司。

"承擔費用的資本“ 代表我們在我們的合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資的總資本，使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費用和/或促進的利息(如果適用)。

“資產總值”是指資產未計債務、折舊和攤銷前的賬面價值總額，以及扣除非控股權益後的淨值。

“kWh”、“kw”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”是指肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。本公司合併財務報表包括本公司合併子公司的業績。

以下的“KWE”指的是肯尼迪-威爾遜歐洲房地產有限公司。他説：

所謂“淨營業收入”或“NOI”是一種非美國公認會計準則的衡量標準，代表一項財產產生的收入，其計算方法是從財產收入中扣除一定的財產費用。我們的管理層使用淨營業收入來評估和比較我們物業的表現，並估計其公允價值。淨營業收入不包括折舊或攤銷或出售物業的收益或虧損的影響，因為這些項目的影響不一定代表我們的增值舉措或不斷變化的市場狀況導致的物業價值的實際變化。我們的管理層認為，淨營業收入反映了我們物業運營的核心收入和成本，更適合評估入住率和租賃率的趨勢。

“非控股權益”指合併附屬公司中非歸屬於肯尼迪·威爾遜的那部分股權。

“業績分配”是指根據基金的累計業績對其管理的共同投資的普通合夥人、特別有限合夥人或資產管理公司進行的分配，並受有限合夥人的優先回報門檻限制。

“績效分配薪酬”-公司董事會薪酬委員會批准並保留了由某些混合基金和單獨賬户投資賺取的任何績效分配的20%(20%)至35%(35%)，分配給公司的某些非NEO員工。

“主要共同投資”是指公司可以施加重大影響但不能控制的投資所賺取的收益或虧損的公司份額。未合併投資的收益包括標的投資的正常運作收益、銷售收益、公允價值損益。

“按比例”代表肯尼迪·威爾遜的份額，計算方法是使用我們對投資組合中每項資產的比例經濟所有權。 還請參閲我們補充財務信息中的按比例財務數據。

“管理下的房地產資產”(“AUM”)一般是指我們提供(或參與)監管、投資管理服務和其他建議的財產和其他資產，一般包括房地產或貸款，以及對合資企業的投資。我們的AUM主要是為了反映我們的

II

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目錄表

是否存在房地產市場，不是我們確定管理費的依據。我們的資產管理規模包括由第三方擁有、我們全資擁有或由我們的贊助基金或投資工具和客户賬户投資的合資企業和其他實體持有的房地產和其他房地產相關資產的估計公允價值總額。來自我們贊助基金投資者的承諾(但無資金)資本不包括在我們的AUM中。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。估計投資公允價值的準確性無法準確確定，也無法通過與活躍市場的報價進行比較來證實，而且可能無法在當前出售或立即清償資產或負債時實現(特別是考慮到當前的宏觀經濟形勢，例如但不限於最近影響區域銀行和其他金融機構的不利事態發展、高通脹和中央銀行為抑制高通脹而提高利率繼續加劇對衰退的擔憂)。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括資本化率、貼現率、流動性風險和對未來現金流量的估計，可能會對公允價值計量金額產生重大影響。房地產的所有估值都涉及主觀判斷，房地產的實際市場價格只能通過買賣交易中獨立各方的協商來確定。

“相同財產”是指肯尼迪·威爾遜在兩個比較期間的整個期間擁有所有權權益的財產。*貫穿本報告的同一財產信息以現金為基礎列示，不包括非經常性費用。這一分析不包括作為我們資產管理戰略的一部分而正在開發或正在租賃的物業，以及少數股權持有的資產。對於寫字樓資產，該分析還排除了肯尼迪·威爾遜擁有和佔用的資產。

三、

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目錄表

第一部分

財務信息

 

第1項。財務報表(未經審計)

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併資產負債表

(未經審計)

(百萬美元，不包括每股和每股金額)

			6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
資產
現金和現金等價物			$	387.0					$	439.3
應收賬款淨額(包括#美元15.4及$13.9關聯方的)			40.0						40.8
不動產和原地購置的租賃價值(扣除累計折舊和攤銷淨額#美元927.5及$882.2)			4,982.0						5,188.1
未合併投資(包括#美元2,174.7及$2,093.7按公允價值計算)			2,320.9						2,238.1
貸款購買和發起			244.1						149.4
其他資產，淨額			219.9						216.1
總資產(1)			$	8,193.9					$	8,271.8
負債
應付帳款			$	16.2					$	16.2
應計費用和其他負債			642.4						658.2
抵押貸款債務			2,887.0						3,018.0
千瓦無擔保債務			1,931.3						2,062.6
KWE無擔保債券			516.4						506.4
總負債(1)			5,993.3						6,261.4
權益
A系列累計優先股，$0.0001面值，1,000每股清算優先權，1,000,000授權股份，300,000截至2023年6月30日和2022年12月31日的流通股，B系列累計優先股，$0.0001面值，1,000每股清算優先權，1,000,000授權股份，300,000截至2022年6月30日和12月31日的已發行股票和C系列累積優先股，美元0.0001面值，1,000每股清算優先權，1,000,000授權股份，200,000截至2023年6月30日的流通股。			790.5						592.5
普通股，$0.0001每股面值，200,000,000授權、授權、139,390,837和137,790,768截至2023年6月30日和2022年12月31日的已發行和已發行股票			—						—
額外實收資本			1,710.5						1,679.5
留存收益			53.4						122.1
累計其他綜合損失			(400.0)						(430.1)
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益總額			2,154.4						1,964.0
非控制性權益			46.2						46.4
總股本			2,200.6						2,010.4
負債和權益總額			$	8,193.9					$	8,271.8

(1) 截至2023年6月30日的資產和負債包括美元157.4百萬美元(包括合併投資持有的現金#美元4.7百萬美元和不動產，並獲得原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷淨額#美元123.3百萬美元)和$77.0（包括投資債務）53.8億元）分別來自綜合可變利益實體（“VIE”）。截至2022年12月31日的資產和負債包括：169.8百萬美元(包括合併投資持有的現金#美元6.1百萬美元和不動產，並獲得原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷淨額#美元137.8百萬美元)和$82.4（包括投資債務）51.2（1）萬元，分別從。該等資產僅可用於清償綜合可變權益實體的責任，而負債對本公司並無追索權。

見合併財務報表附註。

1

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併業務報表

(未經審計)

(百萬美元，不包括每股和每股金額)

						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2023						2022						2023						2022
收入
租賃						$	106.6					$	109.3					$	213.2					$	213.5
酒店						15.5						12.7						26.1						19.2
投資管理費（包括美元）12.4, $11.0, $23.7, $22.3關聯方費用）						19.1						11.0						30.1						22.3
貸款						4.7						2.7						8.4						5.0
其他						0.6						0.4						0.9						0.8
總收入						146.5						136.1						278.7						260.8
未合併投資的收益(虧損)
本金共同投資						6.3						39.4						22.7						117.6
績效分配						(7.7)						(8.7)						(18.4)						18.5
未合併投資的總收入(虧損)						(1.4)						30.7						4.3						136.1
房地產銷售收益，淨額						89.0						11.9						108.2						13.8
費用
租賃						38.7						36.4						75.3						72.1
酒店						9.7						7.6						17.6						11.9
薪酬及相關費用(包括#美元7.3, $7.3, $14.4, $14.4基於股份的薪酬)						37.0						33.8						67.6						69.9
績效分配補償						(1.1)						(2.0)						0.5						9.8
一般和行政						8.7						9.4						17.1						17.3
折舊及攤銷						40.1						43.3						79.5						86.6
總費用						133.1						128.5						257.6						267.6
利息支出						(66.0)						(53.2)						(128.3)						(103.7)
提前清償債務損失						(1.7)						(1.1)						(1.6)						(1.1)
其他收入						24.3						3.6						21.3						9.4
未計提所得税準備的收入(虧損)						57.6						(0.5)						25.0						47.7
所得税撥備						(10.3)						(0.4)						(6.4)						(8.6)
淨收益(虧損)						47.3						(0.9)						18.6						39.1
非控股權益應佔淨虧損(收益)						0.1						(0.3)						(4.1)						(0.2)
優先股息						(8.4)						(7.8)						(16.3)						(13.1)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	39.0					$	(9.0)					$	(1.8)					$	25.8
每股基本收益(虧損)
每股收益(虧損)						$	0.28					$	(0.07)					$	(0.01)					$	0.19
加權平均流通股						139,389,170						136,840,417						138,674,109						136,828,876
稀釋後每股收益(虧損)
每股收益(虧損)						$	0.28					$	(0.07)					$	(0.01)					$	0.19
加權平均流通股						139,545,944						136,840,417						138,674,109						137,115,950
宣佈的每股普通股股息						$	0.24					$	0.24					$	0.48					$	0.48

見合併財務報表附註。

2

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

綜合全面收益表(損益表)

(未經審計)

(百萬美元)

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
			2023						2022						2023						2022
淨收益(虧損)			$	47.3					$	(0.9)					$	18.6					$	39.1
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現外幣折算收益(損失)			11.7						(60.3)						25.8						(88.3)
未實現外幣衍生品合約收益			6.4						21.8						5.2						30.1
利率互換未實現收益			—						0.9						—						3.9
當期其他全面收益(虧損)合計			18.1						(37.6)						31.0						(54.3)
綜合收益(虧損)			65.4						(38.5)						49.6						(15.2)
可歸因於非控股權益的綜合損失(收益)			—						1.4						(5.0)						2.2
肯尼迪-威爾遜控股公司的全面收益(虧損)			$	65.4					$	(37.1)					$	44.6					$	(13.0)

見合併財務報表附註。

3

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併權益表

(未經審計)

(百萬美元，不包括股票金額)

截至2023年6月30日的三個月

			優先股												普通股												其他內容 實收資本						留存收益						累計 其他 綜合損失						非控制性權益
			股票						金額						股票						金額																														總計
2023年3月31日的餘額			600,000						$	592.5					139,344,238						$	—					$	1,702.5					$	47.9					$	(418.0)					$	46.5					$	1,971.4
優先股發行成本，扣除發行成本			200,000						198.0						—						—						—						—						—						—						198.0
普通股發行			—						—						46,599						—						0.7						—						—						—						0.7
基於股份的薪酬			—						—						—						—						7.3						—						—						—						7.3
其他全面收入：
未實現的外幣折算收益，税後淨額			—						—						—						—						—						—						11.6						0.1						11.7
未實現的外幣衍生品合約收益，税後淨額			—						—						—						—						—						—						6.4						—						6.4
普通股分紅			—						—						—						—						—						(33.5)						—						—						(33.5)
優先股股息			—						—						—						—						—						(8.4)						—						—						(8.4)
淨收益(虧損)			—						—						—						—						—						47.4						—						(0.1)						47.3
非控制性權益的貢獻			—						—						—						—						—						—						—						0.8						0.8
對非控股權益的分配			—						—						—						—						—						—						—						(1.1)						(1.1)
2023年6月30日的餘額			800,000						$	790.5					139,390,837						$	—					$	1,710.5					$	53.4					$	(400.0)					$	46.2					$	2,200.6

4

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併權益表

(未經審計)

(百萬美元，不包括股票金額)

截至2022年6月30日的三個月

			優先股												普通股												其他內容 實收資本						留存收益						累計 其他 綜合損失						非控制性權益
			股票						金額						股票						金額																														總計
2022年3月31日的餘額			600,000						$	593.1					137,790,768						$	—					$	1,658.4					$	191.6					$	(405.6)					$	25.7					$	2,063.2
優先股發行			—						0.1						—						—						—						—						—						—						0.1
在市場上股票發行計劃成本			—						—						—						—						(0.4)						—						—						—						(0.4)
基於股份的薪酬			—						—						—						—						7.3						—						—						—						7.3
其他綜合(虧損)收入：
未實現外幣折算損失，税後淨額			—						—						—						—						—						—						(58.6)						(1.7)						(60.3)
未實現的外幣衍生品合約收益，税後淨額			—						—						—						—						—						—						21.8						—						21.8
利率掉期未實現收益，税後淨額			—						—						—						—						—						—						0.9						—						0.9
普通股分紅			—						—						—						—						—						(33.4)						—						—						(33.4)
優先股股息			—						—						—						—						—						(7.8)						—						—						(7.8)
淨虧損(收益)			—						—						—						—						—						(1.2)						—						0.3						(0.9)
非控制性權益的貢獻			—						—						—						—						—						—						—						0.8						0.8
對非控股權益的分配			—						—						—						—						—						—						—						(0.9)						(0.9)
2022年6月30日的餘額			600,000						$	593.2					137,790,768						$	—					$	1,665.3					$	149.2					$	(441.5)					$	24.2					$	1,990.4

5

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併權益表

(未經審計)

(百萬美元，不包括股票金額)

截至2023年6月30日的六個月

			優先股												普通股												其他內容 實收資本						留存收益						累計 其他 綜合損失						非控制性權益
			股票						金額						股票						金額																														總計
2022年12月31日的餘額			600,000						$	592.5					137,790,768						$	—					$	1,679.5					$	122.1					$	(430.1)					$	46.4					$	2,010.4
優先股發行，淨髮行成本			200,000						198.0						—						—						—						—						—						—						198.0
普通股發行			—						—						1,690,743						—						30.0						—						—						—						30.0
限制性股票贈與(RSG)			—						—						955,756						—						—						—						—						—						—
因RSG歸屬而停用的股票			—						—						(1,046,430)						—						(13.4)						—						—						—						(13.4)
基於股份的薪酬			—						—						—						—						14.4						—						—						—						14.4
其他全面收入：
未實現的外幣折算收益，税後淨額			—						—						—						—						—						—						24.9						0.9						25.8
未實現的外幣衍生品合約收益，税後淨額			—						—						—						—						—						—						5.2						—						5.2
普通股分紅			—						—						—						—						—						(66.9)						—						—						(66.9)
優先股股息			—						—						—						—						—						(16.3)						—						—						(16.3)
淨收入			—						—						—						—						—						14.5						—						4.1						18.6
非控制性權益的貢獻			—						—						—						—						—						—						—						0.9						0.9
對非控股權益的分配			—						—						—						—						—						—						—						(6.1)						(6.1)
2023年6月30日的餘額			800,000						$	790.5					139,390,837						$	—					$	1,710.5					$	53.4					$	(400.0)					$	46.2					$	2,200.6

6

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併權益表

(未經審計)

(百萬美元，不包括股票金額)

截至2022年6月30日的六個月

			優先股												普通股												其他內容 實收資本						留存收益						累計 其他 綜合損失						非控制性權益
(百萬美元，不包括股票金額)			股票						金額						股票						金額																														總計
2021年12月31日的餘額			300,000						$	295.2					137,955,479						$	—					$	1,679.6					$	192.4					$	(389.6)					$	26.3					$	1,803.9
優先股發行，扣除發行成本			300,000						298.0						—						—						—						—						—						—						298.0
在市場上股票發行計劃成本			—						—						—						—						(0.4)						—						—						—						(0.4)
限制性股票贈與(RSG)			—						—						1,221,362						—						—						—						—						—						—
因RSG歸屬而停用的股票			—						—						(796,756)						—						(18.6)						—						—						—						(18.6)
由於普通股回購計劃而收回的股份			—						—						(589,317)						—						(9.7)						(2.8)						—						—						(12.5)
基於股份的薪酬			—						—						—						—						14.4						—						—						—						14.4
其他全面收入：
未實現外幣折算損失，税後淨額			—						—						—						—						—						—						(85.9)						(2.4)						(88.3)
未實現的外幣衍生品合約收益，税後淨額			—						—						—						—						—						—						30.1						—						30.1
利率掉期未實現收益，税後淨額			—						—						—						—						—						—						3.9						—						3.9
普通股分紅			—						—						—						—						—						(66.2)						—						—						(66.2)
優先股股息			—						—						—						—						—						(13.1)						—						—						(13.1)
淨收入			—						—						—						—						—						38.9						—						0.2						39.1
非控制性權益的貢獻			—						—						—						—						—						—						—						1.4						1.4
對非控股權益的分配			—						—						—						—						—						—						—						(1.3)						(1.3)
2022年6月30日的餘額			600,000						$	593.2					137,790,768						$	—					$	1,665.3					$	149.2					$	(441.5)					$	24.2					$	1,990.4

見合併財務報表附註。

7

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併現金流量表

(未經審計)

(百萬美元)

						截至6月30日的六個月，
						2023						2022
經營活動的現金流：
淨收入						$	18.6					$	39.1
將淨收入與業務活動中使用的現金淨額進行調整：
房地產銷售收益，淨額						(108.2)						(13.8)
折舊及攤銷						79.5						86.6
高於/低於市價和直線攤銷租金						(3.3)						(3.7)
無法收回的租賃收入						3.0						4.3
貸款貼現的增加						(0.2)						—
從遞延所得税中受益						(0.3)						(0.7)
遞延貸款成本攤銷						4.4						4.2
因發行優先票據及按揭債務而攤銷折價及增加保費						3.5						(0.7)
衍生工具未實現淨收益						(21.5)						(13.2)
未合併投資的收入						(4.3)						(136.1)
來自未合併投資的營業分配						35.2						38.6
遞延補償						7.3						16.5
基於股份的薪酬						14.4						14.4
資產和負債變動情況：
應收賬款						(2.5)						(11.1)
其他資產						(1.8)						(17.9)
應付賬款、應計費用和其他負債						(26.1)						(28.0)
用於經營活動的現金淨額						(2.3)						(21.5)
投資活動產生的現金流：
收取貸款所得款項						11.9						12.6
發放和獲得貸款，扣除折扣後的淨額						(106.3)						(24.6)
出售合併房地產的淨收益						174.1						122.5
購買房地產						—						(355.0)
房地產資本支出						(93.5)						(59.7)
衍生工具合約結算所得收益						4.7						14.1
購買衍生工具合約						(3.4)						—
來自未合併投資的分配						46.5						78.7
對未合併投資的貢獻						(93.8)						(264.0)
用於投資活動的現金淨額						(59.8)						(475.4)
融資活動的現金流：
發行優先股，扣除發行成本						198.0						298.0
信貸額度下的借款						50.0						425.0
償還信貸額度						(185.0)						(250.0)
按揭債務項下的借款						336.0						176.8
償還按揭債務						(319.9)						(78.7)
支付債務發行成本						(0.6)						(2.1)
普通股回購和註銷						(13.4)						(31.1)
發行普通股所得收益，扣除發行成本						30.0						(0.4)
支付的普通股股息						(69.1)						(68.9)
支付的優先股息						(15.7)						(8.6)
非控制性權益的貢獻						0.9						1.4
對非控股權益的分配						(6.1)						(1.3)
融資活動提供的現金淨額						5.1						460.1
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響						4.7						(27.4)
現金和現金等價物淨變化(1)						(52.3)						(64.2)
期初現金及現金等價物						439.3						524.8
期末現金和現金等價物						$	387.0					$	460.6

(1) 請參閲補充現金流信息中對非現金影響的討論。

見合併財務報表附註。

8

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併現金流量表

(未經審計)

補充現金流信息：

						截至6月30日的六個月，
(百萬美元)						2023						2022
支付的現金：
利息(1)(2)						$	112.0					$	96.4
所得税						11.4						7.4
合併和未合併資產出售及償還貸款收到的現金淨額						182.2						128.5

(1) $1.3百萬美元和美元1.7截至2023年及2022年6月30日止六個月，非控股權益應佔溢利分別為200，000，000港元。

(2) 不包括$2.4百萬美元和美元1.8截至2023年及2022年6月30日止六個月的資本化利息分別為百萬元。

    截至2023年6月30日及2022年12月31日，本公司擁有$52.8百萬美元和300萬美元21.4受限制現金（包括在現金及現金等價物中），主要涉及與我們持有的物業綜合抵押貸款相關的貸款人儲備，以及代表此類貸款下的借款人持有的新收購建築貸款組合（定義見本文）中的貸款儲備。 該等儲備通常與物業及貸款投資的利息、税項、保險及未來資本開支有關。

補充披露非現金投資和融資活動：

						截至6月30日的六個月，
(百萬美元)						2023						2022
應計資本支出						$	6.3					$	7.8
已宣佈但未支付的普通股股息						33.5						33.4
已宣佈但未支付的優先股股息						7.2						7.8

截至2023年6月30日止六個月，本公司出售一間 49本集團將兩項先前全資擁有之市場價多户住宅物業之20%權益併入本公司管理之現有合營企業平臺（有關交易之進一步説明，請參閲附註3出售房地產之收益），並保留非控股權益。 51該等物業的%權益被視為非現金活動，而房地產、按揭貸款及其他資產負債表項目的餘下份額則從綜合資產負債表中剔除，增加$33.4 億元，投資不穩定。

該公司還將之前全資擁有的多户住宅出售到其Vintage Housing Holdings（“VHH”）平臺，該公司通過其對VHH的投資保留了該物業的權益。 該交易被視為非現金活動，房地產、按揭貸款和其他資產負債表項目的剩餘份額從綜合資產負債表中刪除，增加了美元。16.8 億元，投資不穩定。

    

見合併財務報表附註。

9

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目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

注1-陳述的基礎

肯尼迪-威爾遜控股公司(紐約證券交易所代碼：KW)是美國特拉華州的一家公司及其全資擁有和合並的子公司(統稱為“公司”或“肯尼迪-威爾遜”)，是一家全球性的房地產投資公司。公司擁有、經營和投資房地產及與房地產相關的資產(包括以房地產為抵押的貸款)，並通過其投資管理平臺。該公司主要專注於在美國西部、英國和愛爾蘭的投資管理業務中的多户和寫字樓物業以及工業和債務投資。公司的運營由以下內容定義二業務部門；其綜合投資組合和聯合投資組合。綜合投資組合的投資活動涉及擁有多個家庭單元、寫字樓、零售空間和一家酒店。共同投資組合部分包括公司與合作伙伴進行的投資，其中包括：(I)費用(包括但不限於資產管理費和建設管理費)，(Ii)從計收費用的資本中賺取的業績分配，以及(Iii)在共同投資的基礎業務中的所有權權益的分配和利潤。

美國總統肯尼迪·威爾遜 未經審計的中期綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則和規定編制的。通常包含在根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的財務報表中的某些信息和腳註披露，可能已根據美國證券交易委員會規則和法規被濃縮或遺漏，儘管該公司認為這些披露足以使其表述不具誤導性。本公司認為，為公平呈現截至2023年6月30日、2023年和2022年6月30日的三個月和六個月的運營結果，僅由正常和經常性項目組成的所有調整都已包括在內。這些時期的運營結果不一定表明截至2023年12月31日的全年可能預期的結果。欲瞭解更多信息，請參閲公司截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中的腳註披露。在這些未經審計的中期合併財務報表中，引用了“肯尼迪·威爾遜”，其定義是根據美國公認會計準則在其財務報表中合併的公司及其子公司。所有公司間餘額和交易已在合併中沖銷。

此外，在所有這些未經審計的中期合併財務報表中，都提到了股權合夥人，其定義既包括根據美國公認會計準則在公司財務報表中合併的非全資子公司，也包括第三方股權合夥人。

**肯尼迪·威爾遜評估其與其他實體的關係，以確定它們是否為會計準則編纂(ASC)子主題810-10中定義的可變利益實體(VIE)，整固，經《會計準則更新》(ASU)2015-02修訂，合併(主題810)--對合並分析的修正，並評估它是否是這類實體的主要受益者。如果確定肯尼迪·威爾遜是主要受益人，則根據美國會計準則第810-10分主題將該實體列入合併財務報表。

他説，根據美國公認會計原則編制隨附的合併財務報表需要管理層對未來事件做出估計和假設。這些估計和基本假設影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計值大不相同。

注2-主要會計政策摘要和採用新的會計公告

    收入確認-收入包括租金和酒店收入、管理費、租賃和佣金、貸款利息收入和房地產銷售。ASC主題606，與客户簽訂合同的收入，是確認來自客户合同的收入的五步模型。該模型識別合同，合同中任何單獨的履行義務，確定交易價格，分配交易價格，並在履行履行義務時確認收入。管理層得出的結論是，除業績分配外，公司收入流的性質是，在費用成為應收時，要求通常得到滿足。

*根據ASC主題842，經營租賃的租金收入一般按租賃條款的直線基礎確認，租契。酒店收入是在客房被佔用或商品和服務被佔用時賺取的

10

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

交付的或呈現的。當不動產的所有權轉移到買受人手中並且不再繼續參與不動產交易時，不動產的銷售即被確認。

其他投資管理費是從基金、共同投資或單獨賬户的有限合夥人那裏賺取的，通常基於承諾資本或資產淨值的固定百分比。該公司為其擁有所有權權益的投資提供投資管理。合併物業所賺取的費用將在合併中取消，而與公司所有權權益有關的部分則取消非合併投資的費用。

其他投資管理費包括收購、安排和處置費用。收購、安排和處置費用是代表投資者識別和完成投資而賺取的，並以收購或處置價格的固定百分比為基礎(視情況而定)。收購和處置費用在收購或處置成功完成後，在所有要求的服務完成後確認。

物業服務費來自本公司的拍賣銷售及市場推廣業務。在拍賣和房地產銷售佣金的情況下，收入一般在第三方託管結束時確認。根據ASC主題606中建立的作為委託人報告收入總收入與作為代理報告淨收入的準則，肯尼迪·威爾遜以毛為基礎記錄佣金收入和費用。在ASC主題606中列出的標準中，肯尼迪·威爾遜是交易中的主要債務人，沒有庫存風險，執行全部或部分服務，有信用風險，在確定所提供服務的價格方面擁有廣泛的自由度，在選擇代理和確定服務規格方面擁有自由裁量權。

肯尼迪·威爾遜發起或收購的履約貸款投資的利息收入按所述利率加上從貸款中賺取的任何溢價/折扣或費用的攤銷確認。以折扣價獲得的貸款投資利息收入採用實際利息法確認。如果一筆或多筆貸款的信用質量惡化，主要是為了獲得抵押品所有權的回報，此類貸款將作為貸款入賬，直到肯尼迪·威爾遜擁有抵押品。但是，應計收入在轉換期間不記錄在ASC分項目310-30-25項下，應收賬款--信用質量惡化時獲得的貸款和債務證券。收入在從貸款中收到現金的程度上予以確認。

當房地產所有權轉移到買家手中，並且沒有繼續參與房地產交易時，房地產的所有銷售都被確認。在ASC副主題610-20下、其他非金融資產終止確認的損益，本公司確認房地產對未合併實體的貢獻所產生的全部收益。

    房地產收購-收購物業的購買價格計入土地、建築物和建築物改進以及無形租賃價值(高於市場和低於市場的租賃價值、收購的原址租賃價值和租户關係(如果有))。其他利益持有人在合併子公司中的所有權反映為非控制性權益。房地產按累計發生成本入賬，並按相對公允價值分配。與收購被確定為企業合併的物業相關的收購費用和支出在發生時計入。與被確定為資產收購的交易相關的收購費用和支出被資本化為所收購房地產的一部分。

他説，房地產的估值是基於管理層使用收益法和市場法對房地產資產的估計。確保房地產的債務在一定程度上是根據第三方估值和管理層的估計進行估值的，也使用了收益法。

    非合併投資-肯尼迪·威爾遜擁有多個合資企業權益，用於收購、管理和/或銷售房地產或與房地產相關的投資。非合併投資中的投資根據權益會計方法入賬，因為肯尼迪·威爾遜可以施加重大影響，但沒有能力控制未合併投資。對非合併投資的投資在初始投資時入賬，並根據肯尼迪·威爾遜的收入或虧損份額、繳款、分配和外匯變動而增加或減少。當證據表明根據ASC主題323發生了這樣的下降時，確認非臨時性的未合併投資的價值下降，投資--權益法和合資企業.

肯尼迪·威爾遜選擇了公允價值選項71對未合併投資實體的投資(“FV期權”投資)。由於這些投資的性質，肯尼迪·威爾遜選擇以公允價值記錄這些投資，以便在我們當前業務的結果中報告標的投資的價值變化。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

**此外，肯尼迪·威爾遜還記錄了其管理和贊助的混合型基金(“基金”)的投資，這些基金是ASC主題946下的投資公司，金融服務--投資公司，根據將分配給其在基金的權益的淨資產，假設基金在報告日期以公允價值清算其投資。因此，基金按公允價值反映其投資，公允價值變動產生的未實現收益和虧損反映在其收益中。

業績分配或附帶權益根據基金的累計業績分配給肯尼迪·威爾遜房地產基金的普通合夥人、特別有限合夥人或資產經理，並受有限合夥人的首選回報門檻限制。在每個報告期結束時，Kennedy Wilson計算應支付的業績分配，就好像標的投資的公允價值已在該日期實現一樣，無論該金額是否已實現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，有必要對記錄為業績分配的金額進行調整，以反映(A)積極業績導致對普通合夥人或資產經理的業績分配增加，或(B)負面業績導致肯尼迪·威爾遜應得的金額少於以前記錄為未合併投資收入的金額，從而對對普通合夥人或資產經理的業績分配進行負面調整。截至2023年6月30日，公司擁有123.2記錄到未合併投資的應計業績分配額為100萬美元，今後可根據投資的基本業績進行調整。

    本公司的結論是，根據迄今的累計業績分配給本公司的業績代表附帶權益。對於權益法投資，這些分配被列為從基礎權益法被投資人報告的收入的組成部分，對於選擇了公允價值期權的權益法投資，這些分配包括在ASC主題820項下的公允價值確定中，公允價值計量人員t.

業績分配補償在記錄相關業績分配的同一期間內記錄，並可在以前記錄的業績分配發生沖銷期間沖銷。截至2023年6月30日，公司擁有37.6應計業績分配補償金記入應計費用和其他負債，今後可根據投資的基本業績進行調整。         

    公允價值計量-肯尼迪-威爾遜對金融資產和金融負債的公允價值計量，以及根據ASC主題820的規定在財務報表中以公允價值經常性記錄或披露的非金融項目的公允價值計量。ASC主題820將公允價值定義為在測量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所收到的價格。在市場參與者之間缺乏有序交易的情況下估計公允價值時，房地產估值基於管理層使用收益法和市場法對房地產資產的估計。確保房地產和債務證券投資的負債在一定程度上是基於第三方估值和管理層估計，也使用收益法進行估值。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。

    金融工具的公允價值-金融工具的估計公允價值是使用現有的市場信息和適當的估值方法確定的。然而，要解讀市場數據並制定相關的公允價值估計，相當大的判斷力是必要的。因此，本文提出的估計數不一定表示出售金融工具時可變現的金額。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。

    外幣-肯尼迪·威爾遜位於美國境外的子公司的財務報表是使用當地貨幣計量的，因為這是他們的職能貨幣。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算，收入和費用按月平均匯率換算。外幣包括歐元和英鎊。累計換算調整未計入累計淨收益的部分，計入綜合權益表，作為累計其他全面收益的組成部分。

    投資級債務一般以當地貨幣計價。外匯匯率的波動可能會對公司的經營業績產生重大影響。為了管理匯率波動，肯尼迪·威爾遜簽訂了貨幣衍生品合同，以管理其某些全資和合並子公司的功能貨幣(美元)和功能貨幣(歐元和英鎊)之間的貨幣波動風險。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

Kwe還簽訂了貨幣衍生品合同，以管理其對歐元的敞口，以應對英鎊匯率波動的影響。有關肯尼迪·威爾遜貨幣衍生品合約的更詳細討論，請參閲附註5。

長期資產--當事件或環境變化表明某項資產的賬面價值可能無法收回時，肯尼迪·威爾遜審查其長期資產(不包括商譽)，根據ASC子主題360-10，長期資產減值準備。將持有和使用的資產的可回收性是通過將資產的賬面價值與資產預期產生的預計未貼現未來現金流量進行比較來衡量的。如果一項資產的賬面金額超過其估計的未貼現未來現金流量，則在該資產的賬面金額超過該資產的公允價值的金額中確認減值費用。如果符合某些標準，待處置的資產將在資產負債表中單獨列示，並按賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者報告，不再折舊。待處置資產的資產和負債被歸類為持有以待出售，並將在資產負債表的相應資產和負債部分單獨列報。

    最近的會計聲明

關於本公司在列報期間採用的會計準則的信息，請參閲本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中合併財務報表附註2。本公司於截至2023年6月30日止六個月內並無採用任何新會計準則。

聲明稱，財務會計準則委員會於2023年前六個月並無發出公司預期適用並對公司財務狀況或經營業績有重大影響的任何其他華碩。

重新分類--上一年財務報表中的某些餘額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

注3-房地產和原址租賃價值

    下表總結了肯尼迪·威爾遜在2023年6月30日和2022年12月31日對合並房地產的投資：

						6月30日，						十二月三十一日，
(百萬美元)						2023						2022
土地						$	1,309.5					$	1,319.2
建築物						3,802.5						3,961.9
建築改進						502.0						494.2
就地租賃值						295.5						295.0
						5,909.5						6,070.3
減去累計折舊和攤銷						(927.5)						(882.2)
不動產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷						$	4,982.0					$	5,188.1

房地產，包括土地、建築物和建築改善，包括房地產，一般按成本列報。建築物和建築物改進在其估計壽命內按直線方法折舊，折舊不得超過40好幾年了。收購的原地租賃價值按其估計公允價值記錄，並在其各自的加權平均租期內折舊6.8截至2023年6月30日。

*合併後的公司。 收購    

物業購買按各自的估計相對公允價值計入土地、樓宇、樓宇改善及無形租賃價值(包括高於市價及低於市價的租約價值、收購的原址租約價值及租户關係(如有))。購買價格通常接近物業的公允價值，因為收購是與有意願的第三方賣家進行交易的。

在截至2023年6月30日的六個月內，肯尼迪·威爾遜並未收購任何合併物業。

**房地產銷售收益，淨額

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

在截至2023年6月30日的六個月中，肯尼迪·威爾遜確認了房地產銷售的淨收益，淨額為美元108.2百萬美元。該等收益主要由於(I)本公司出售49將其在兩個以前全資擁有的市價多户型物業的股權%納入由本公司管理的現有合資平臺，並保留非控股51這些財產的%權益，這導致出售房地產的收益#美元79.5(2)將美國西部的一處物業出售給VHH，據此，公司通過其在VHH的所有權權益保留該資產的權益，所得收益為#美元。15.1出售房地產的其餘收益與出售美國西部和聯合王國的非核心零售和住宅物業有關。房地產銷售收益淨額包括減值損失#美元10.6在此期間銷售的與聯合王國和愛爾蘭的非核心寫字樓和零售樓房有關的非核心寫字樓和零售樓房。

在截至2022年6月30日的前六個月裏，肯尼迪·威爾遜確認了房地產銷售的淨收益。13.8百萬美元，包括減值損失#美元5.0與聯合王國正在出售的非核心寫字樓和零售建築有關的1.7億美元。

    租契

    本公司根據被歸類為經營租賃的協議將其經營物業出租給客户。租約規定的最低租賃付款總額在租賃期內以直線方式確認，除非情況表明收入應按現金基礎確認。公司的大部分租金支出，包括公共區域維護和房地產税以及商業物業的保險，都是從公司的租户那裏收回的。本公司記錄客户在產生適用費用期間償還的金額，該金額通常在整個租賃期內按比例計算。報銷款項在租金收入中確認 在綜合經營報表中，由於本公司是從第三方供應商購買和挑選商品和服務的主要債務人，並承擔相關的信用風險。

    下表彙總了截至2023年6月30日，公司客户就租期大於一年的租約應支付的最低租金：

(百萬美元)			最低要求
			租金收入(1)
2023年(剩餘部分)			$	124.8
2024			136.1
2025			122.8
2026			103.7
2027			82.3
此後			265.6
總計			$	835.3

(1) 這些數額不反映來自續簽或替換現有租約的未來租金收入、不固定的租金增長以及不包括償還租金費用。

*注4--未合併的投資

**肯尼迪·威爾遜擁有多項合資權益，包括混合基金和獨立賬户，範圍通常為5%至50%，成立的目的是收購、管理、開發、服務和/或銷售房地產。肯尼迪·威爾遜對這些實體有重大影響，但沒有控制權。因此，這些投資按權益法入賬。

合資企業和基金控股

下表按投資類型和地理位置詳細介紹了截至2023年6月30日肯尼迪·威爾遜在合資企業中的投資：

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

(百萬美元)			多個家庭			商業廣告			酒店			基金			住宅和其他			總計
美國西部			$	893.0		$	84.0		$	245.6		$	119.1		$	157.9		$	1,499.6
愛爾蘭			397.6			190.2			—			6.3			—			594.1
英國			—			150.3			—			47.7			29.2			227.2
總計			$	1,290.6		$	424.5		$	245.6		$	173.1		$	187.1		$	2,320.9

*下表按投資類型和地理位置詳細介紹了截至2022年12月31日肯尼迪·威爾遜在合資企業中的投資：

(百萬美元)			多個家庭			商業廣告			酒店			基金			住宅和其他			總計
美國西部			$	857.6		$	89.2		$	195.9		$	158.3		$	169.1		$	1,470.1
愛爾蘭			378.1			176.7			—			8.0			—			562.8
英國			—			138.7			—			36.3			30.2			205.2
總計			$	1,235.7		$	404.6		$	195.9		$	202.6		$	199.3		$	2,238.1

*在截至2023年6月30日的六個月內，未合併投資的變化主要涉及美元95.0對新的和現有的未合併投資的百萬美元捐款，主要用於資本要求開發科納村度假村和庫珀十字車站，#美元81.7來自未合併投資的分配，百萬美元4.3來自未合併投資的收入(包括公允價值變動)，49.8向兩個注資後的多家庭投資提供100萬美元的非現金捐款，進入一個單獨的賬户平臺，並向VHH提供一個多家庭物業，以及一美元15.3主要與外匯變動有關的其他項目減少了100萬美元。有關其他詳細信息，請參閲下面的內容。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，美元2,174.7百萬美元和美元2,093.7分別有100萬未合併投資在公允價值下入賬。有關詳細信息，請參閲注5。

    來自合資企業的分銷

    下表詳細説明瞭截至2023年6月30日的六個月按投資類型和地理位置劃分的現金分配：

			多個家庭						商業廣告						基金						住宅和其他						總計
(百萬美元)			運營中			投資			運營中			投資			運營中			投資			運營中			投資			運營中			投資
美國西部			$	17.8		$	28.3		$	4.5		$	—		$	3.9		$	4.1		$	0.7		$	3.0		$	26.9		$	35.4
愛爾蘭			4.2			—			3.7			—			—			11.1			—			—			7.9			11.1
英國			—			—			—			—			—			—			0.4			—			0.4			—
總計			$	22.0		$	28.3		$	8.2		$	—		$	3.9		$	15.2		$	1.1		$	3.0		$	35.2		$	46.5

這些投資分配主要來自零售單位的銷售，一基金六和基金中的多户財產一對歐洲基金II的投資以及VHH的再融資和再融資收益。營業分派來自已分配給本公司的合資投資產生的營業現金流。

未合併投資的收益(虧損)

    下表列出了肯尼迪·威爾遜在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月內記錄的未合併投資的收入(損失)：

						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(百萬美元)						2023						2022						2023						2022
來自未合併投資的收入--經營業績						$	21.4					$	23.5					$	35.4					$	45.1
(虧損)未合併投資收益--公允價值						(15.1)						15.9						(12.7)						72.5
(虧損)未合併投資的收入--業績分配						(7.7)						(8.7)						(18.4)						18.5
						$	(1.4)					$	30.7					$	4.3					$	136.1

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

    在.期間截至2023年6月30日的六個月本公司錄得公允價值下跌的原因如下：(I)由於上限利率擴大，我們的混合基金中的寫字樓物業錄得公允價值下降，這也導致本公司就該等基金的應計業績分配減少，如下所述；(Ii)由於利率上升導致上限利率擴大，美國西部和愛爾蘭的某些市場利率多户物業；(Iii)註銷對一家社會影響房地產基金管理公司的500萬美元投資，以及在我們於2018年出售Meyers Research的Zonda業務後，由於業務減少，公司對Zonda業務的投資價值略有下降。該等公允價值減少被以下各項所抵銷：(I)本公司於VHH的投資的公允價值增加，原因是VHH的最大物業之一的地位由發展轉為營運，以及由該物業擔保的貸款由浮動利率建築貸款轉為長期固定利率(於2019年訂立)按揭、物業再抵押及出售其中一項物業的零售單位所帶來的收益；(Ii)我們位於愛爾蘭都柏林的若干發展項目錄得公允價值增長，因該等項目已接近完成；以及(Iii)隨着歐元和英鎊兑美元走強，扣除任何外匯對衝後的外匯走勢。

在.期間截至2023年6月30日的六個月，該公司記錄了$18.4業績分配應計利潤減少100萬美元，主要與本公司就上述兩隻美國西部混合基金記錄的公允價值減少有關。該公司還在美國西部和愛爾蘭的市場費率多家庭單獨賬户平臺上減少了一些業績分配。這些減幅被我們的歐洲混合基金的業績分配增加所抵消，這是由於該基金持有的某些投資的相關價值增加。我們在VHH的投資沒有業績分配結構。

於截至2022年6月30日止六個月內，本公司錄得房地產公允價值輕微減少，包括外幣匯率的影響。然而，這種減少被公司在其固定利率抵押貸款上記錄的公允價值收益所抵消，這些抵押貸款是由利率大大低於當前市場利率的某些物業擔保的。

於截至2022年6月30日止六個月內，本公司錄得18.5與混合基金和單獨賬户投資有關的業績分配應計利潤增加了100萬美元。應計項目增加的主要原因是美國西部多家族資產和歐洲工業資產的公允價值收益。由於混合基金中某些寫字樓物業的公允價值下降，業績分配減少，抵消了這一減少額。

老式住宅控股公司

*截至2023年6月30日及2022年12月31日，本公司於VHH投資的賬面價值為$290.5百萬美元和美元272.3分別為100萬美元。截至2023年6月30日的六個月的增長與再同步、再融資分配和One Property的零售包裹銷售有關。上期公允價值收益主要涉及再融資，即VHH解散現有合夥企業，通過出售給新的税收抵免合作伙伴的免税債券和税收抵免將資本重組為新的合夥企業，在許多情況下，將現金返還給VHH。在重新同步後，VHH保留了合夥企業中的普通合夥人權益，並獲得各種未來現金流，包括：開發費、資產管理費、其他普通合夥人管理費和運營分配。

資本承諾

*截至2023年6月30日，肯尼迪·威爾遜的未履行資本承諾總額為241.0百萬美元至八其未合併的合資企業，包括$74.7100萬美元與以下項目相關四根據各自的運營協議，由肯尼迪·威爾遜管理的封閉式基金。本公司可能被要求向合資企業提供額外資本，以履行該等資本承諾義務。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

注5-公允價值計量和公允價值選擇

    下表列出了截至2023年6月30日的公允價值計量(包括要求按公允價值計量的項目和已選擇公允價值選項的項目)：

(百萬美元)			1級						二級						3級						總計
未合併的投資			$	—					$	—					$	2,174.7					$	2,174.7
淨貨幣衍生品合約			—						(13.6)						—						(13.6)
總計			$	—					$	(13.6)					$	2,174.7					$	2,161.1

**下表列出截至2022年12月31日的公允價值計量(包括要求按公允價值計量的項目和已選擇公允價值選項的項目)：

(百萬美元)			1級						二級						3級						總計
未合併的投資			$	—					$	—					$	2,093.7					$	2,093.7
淨貨幣衍生品合約			—						7.0						—						7.0
總計			$	—					$	7.0					$	2,093.7					$	2,100.7

未合併投資    

**肯尼迪·威爾遜選擇使用公允價值選項71未合併投資，以更準確地反映在相關投資中創造價值的時間，並在當前業務中報告這些結果。肯尼迪·威爾遜在FV期權投資中的投資餘額為$2,013.1百萬美元和美元1,891.1分別於2023年6月30日和2022年12月31日的未合併投資，計入相應資產負債表中的未合併投資。

此外，肯尼迪·威爾遜根據將分配給其在基金中的權益的淨資產來記錄其在基金中的投資，假設基金將在報告日期以公允價值清算其投資。肯尼迪·威爾遜在這些基金中的投資餘額為#美元161.6百萬美元和美元202.6分別於2023年6月30日和2022年12月31日的未合併投資，計入隨附的合併資產負債表中的未合併投資。截至2023年6月30日，肯尼迪·威爾遜對這些基金的未出資資本承諾為$74.71000萬美元。有關這些投資的波動的更多信息，請參見附註4。

*在估計基金和基金持有的房地產的公允價值方面71就FV期權投資而言，本公司認為重大而不可觀察的投入為資本化和貼現率。

下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月30日的三個月和六個月的基金和FV期權3級投資的變化：

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(百萬美元)			2023						2022						2023						2022
期初餘額			$	2,125.5					$	2,012.5					$	2,093.7					$	1,794.8
未實現收益和已實現收益			41.7						66.9						98.3						182.6
未實現虧損和已實現虧損			(50.7)						(21.6)						(107.1)						(37.9)
投稿			42.6						109.8						93.3						257.7
分配			(42.4)						(75.3)						(72.5)						(95.7)
外匯交易			7.9						(57.5)						19.2						(67.2)
其他			50.1						0.7						49.8						1.2
期末餘額			$	2,174.7					$	2,035.5					$	2,174.7					$	2,035.5

截至2023年6月30日的三個月和六個月的另一筆餘額主要包括與兩項進入獨立賬户平臺的資本重組多家族投資和一項進入VHH的多家族物業有關的非現金貢獻。請參閲現金流量表附註及附註3，以進一步討論出售該等物業的股權及隨後將該等投資解除合併為未合併投資。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

看不見的房地產投入

在確定估計公平市價時，本公司採用兩種方法對房地產進行估值，即貼現現金流分析和直接資本化方法。

貼現現金流模型從買方的角度估計未來的現金流(包括終端價值)，並使用市場貼現率計算現值。分析中的持有期通常為十年。這與市場參與者經常估計與購買房地產有關的價值的方式是一致的，但這些持有期可能會更短，這取決於投資所在結構的壽命。現金流包括持有期結束時銷售淨收益的預測，該預測使用市場回覆資本化率計算。

在直接資本化方法下，公司對當前和未來的收入流採用市場衍生的資本化率，並對租户空置或免租期進行適當調整。這些資本化率和未來收入流來自可比財產和租賃交易，並被視為估值中的關鍵投入。其他考慮因素包括租約細節、規劃、建築和環境因素，這些因素可能會影響物業。

本公司還利用獨立房地產評估公司對其部分投資的估值(“評估估值”)，某些投資結構需要定期(通常是每年)進行估值。所有評估估值均由本公司審核及批准。

本公司對VHH的投資價值是通過幾種方法確定的，包括基於逐個合夥企業的貼現現金流分析，該分析將VHH與其税收抵免合作伙伴(如適用)之間的明顯經濟分割考慮在內。此方法假設税項抵免期滿後相關物業的普通分配及未來出售。出售時假設的平均上限税率由5.00% - 7.50%，折扣率從7.25% - 9.75%。此外，我們對VHH的投資價值也得到了證實，我們對VHH的各種年度現金流應用倍數，使用上市公司同行倍數計算經常性自由現金流(普通分配)和Promote(支付開發商費用)和總現金流。在截至2023年6月30日的6個月內，各種估值方法產生的結果在5彼此之間的百分比範圍。

估計投資公允價值的準確性不能準確地確定，也不能通過與活躍市場的報價進行比較來證實，也可能不能在當前出售或立即清償資產或負債時實現。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括資本化率、貼現率、流動性風險和對未來現金流量的估計，可能會對公允價值計量金額產生重大影響。房地產的所有估值都涉及主觀判斷，房地產的實際市場價格只能通過買賣交易中獨立各方的協商來確定。

下表描述了截至2023年6月30日房地產資產的不可觀測投入範圍：

						估計匯率用於
						資本化率						貼現率
多個家庭			收益法--貼現現金流			5.00% —7.50%						7.30% — 9.80%
			收益法--直接資本化			4.10% — 5.70%						不適用
辦公室			收益法--貼現現金流			5.20% — 7.50%						7.50% — 9.30%
			收益法--直接資本化			4.30% — 8.70%						不適用
工業			收益法--貼現現金流			5.00% — 6.30%						6.30% — 7.80%
			收益法--直接資本化			3.90% — 8.10%						不適用
零售			收益法--貼現現金流			6.50%						8.30%
酒店			收益法--貼現現金流			6.00%						8.30%

在對債務進行估值時，本公司考慮了債務期限、抵押品價值、投資實體的信用質量、市場利率和利差以及相對於本公司債務工具的市場貸款與價值比率等重大投入。肯尼迪·威爾遜用於這類投資的信用利差範圍為1.38%至7.25%.

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

他説，鑑於未來現金流的數額和時間的不確定性，公司的開發項目沒有活躍的二級市場，也沒有現成的市場價值。因此，它確定其開發項目的公允價值需要判斷和廣泛使用估計數。因此，在未來現金流變得更可預測之前，該公司通常使用投資成本作為估計公允價值。此外，其開發項目的公允價值可能與該等投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與公司最終可能實現的價值大不相同。如果公司被要求清算強制出售或清算出售中的投資，其變現可能遠遠低於公司記錄的價值。此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現的收益或虧損與當前分配的估值中反映的未實現收益或虧損不同。

持續的宏觀經濟狀況，例如但不限於高通脹、影響地區銀行和其他金融機構的持續問題、中央銀行提高利率以抑制高通脹、匯率波動以及俄羅斯和烏克蘭之間持續的軍事衝突以及對俄羅斯的國際制裁，繼續加劇人們對經濟衰退的擔憂，並在我們的業務和運營中造成波動。金融市場的任何長期低迷或衰退，無論是全球或本地的美國或我們開展業務的其他國家/地區，都可能影響本公司持有的投資的公允價值。由於這些情況的快速發展、流動性和不確定性，本公司預計有關公允價值計量的信息在未來可能發生重大變化，可能不能表明截至2023年6月30日的六個月及未來期間對其業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。

貨幣衍生品合約

美國銀行肯尼迪·威爾遜使用遠期合約和期權等外幣衍生品合約來管理其外幣風險敞口，以應對其某些非美元計價貨幣淨投資的影響。外幣期權的估值採用為貨幣衍生品量身定做的Black-Scholes模型的變體，而外幣遠期合約的估值則基於合約利率與標的貨幣到期時的遠期匯率之間的差額，該匯率適用於標的貨幣的名義價值，並以類似風險的市場匯率貼現。儘管本公司已確定用於評估其貨幣衍生合約價值的大部分投入屬於公允價值等級的第二級，但與貨幣衍生合約相關的對手方風險調整使用第三級投入。然而，截至2023年6月30日，肯尼迪·威爾遜評估了交易對手估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響的重要性，並確定交易對手估值調整對其衍生品的整體估值並不重大。因此，本公司已決定將其衍生產品估值整體歸類於公允價值等級的第二級。

公允價值的變化在隨附的綜合全面收益表中記錄在其他全面收益(虧損)中，因為用於對衝其某些合併子公司的貨幣風險的遠期貨幣和期權合同部分符合ASC主題815項下的淨投資對衝資格，衍生工具和套期保值。與按公允價值持有的投資相關的套期保值的公允價值變動，通過未合併投資收入內的本金共同投資入賬。本公司已選擇將現貨與遠期差額(“遠期點數”)攤銷至套期保值合同期限內的利息支出。在與公允價值投資相關的套期保值中，利息支出的遠期點攤銷被記錄為本金共同投資的組成部分。

此外，截至2023年6月30日和2022年12月31日持有的貨幣衍生品合約的公允價值在對衝資產的其他資產中報告，幷包括在所附綜合資產負債表的對衝負債的應計費用和其他負債中。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

    下表詳細説明瞭肯尼迪·威爾遜截至2023年6月30日持有的貨幣衍生品合約，以及截至2023年6月30日的六個月內的活動。

(美元、歐元和英鎊，單位為百萬英鎊)									2023年6月30日												截至2023年6月30日的六個月
貨幣對衝			基礎貨幣			概念上的			對衝資產						對衝負債						OCI(虧損)收益						損益表損失						利息支出						支付的現金
傑出的
歐元			美元			€	287.5		$	3.6					$	15.7					$	(0.2)					$	(6.5)					$	2.0					$	—
歐元(1)			英鎊			€	40.0		—						1.0						(1.8)						—						—						—
歐元(1)(2)			英鎊			€	475.0		—						—						16.8						—						—						—
英鎊			美元			£	515.0		18.3						18.8						(15.2)						(1.9)						0.9						—
未償債務總額									21.9						35.5						(0.4)						(8.4)						2.9						—
已解決
英鎊			美元						—						—						2.5						—						0.1						0.7
已結算總額									—						—						2.5						—						0.1						0.7
總計									$	21.9					$	35.5					$	2.1		(3)			$	(8.4)					$	3.0					$	0.7

(1) 對衝由KWE在其全資子公司中持有。

(2) 與KWE的歐元中期票據有關。見附註10中的討論。

(3)不包括遞延税項優惠#美元3.1百萬美元。

    通過其他全面收益(虧損)記錄的收益將保留在累計其他全面收益(虧損)中，直到肯尼迪·威爾遜大幅清算其對衝的標的投資為止。

上述貨幣衍生工具合約由本公司境外淨資產的外幣折算抵銷。在截至2023年6月30日的6個月中，肯尼迪·威爾遜的淨資產有1美元的外幣換算總收益26.5百萬美元。截至2023年6月30日，本公司已進行對衝93歐元計價投資的淨資產賬面價值的%，以及91其英鎊計價投資的淨資產賬面價值的%。關於包括貨幣衍生工具合同和外幣換算在內的其他全面收益的完整討論，見附註11。

利率互換和上限

據報道，該公司擁有利率掉期和上限，以對衝其對利率上升的敞口。未指定的利率掉期和上限的價值變動記入其他收入，並有公允價值收益#美元。20.5截至2023年6月30日的6個月為100萬美元。該公司的一些未合併投資有利率上限，導致1美元1.7在本金共同投資中記錄了100萬美元的收益。指定用於特定投資的利率掉期的價值變化將公允價值變動計入其他全面收益，並有公允價值收益為$5.1在截至2022年6月30日的六個月中，未指定的利率掉期和上限的價值變動記入其他收入，並有公允價值收益#美元。11.0在截至2022年6月30日的6個月內達到3.5億美元。該公司的一些未合併投資有利率上限，這導致了$3.9通過本金共同投資獲得100萬美元的收益。

金融工具的公允價值

根據現金和現金等價物的賬面價值，包括關聯方應收賬款、應付賬款、應計費用和其他負債、應計工資和福利以及遞延和應計所得税的賬面價值因其短期到期日而接近公允價值。貸款的賬面價值(不包括關聯方貸款，因為該等貸款被推定為非公平交易)接近公允價值，因為該等條款與市場上提供的具有相似特徵的貸款相似。

其他債務負債按面值加上未攤銷債務淨溢價和任何公允價值調整作為業務合併的一部分進行會計處理。抵押貸款債務截至2023年6月30日和2022年12月31日的公允價值，肯尼迪

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

威爾遜無擔保債務和KWE無擔保債券估計約為$4.710億美元5.0分別基於當前交易所需收益率的比較，考慮到標的抵押品的風險和公司的信用風險與類似證券的當前收益率相比，其賬面價值為#美元5.310億美元5.62023年6月30日和2022年12月31日分別為10億美元。用於評估本公司抵押債務、肯尼迪·威爾遜無擔保債務和KWE無擔保債券的投入是基於類似資產的可觀察投入和非活躍市場的報價，因此被確定為二級投入。

注6-貸款

全球債務平臺由兩個集團組成：建設貸款平臺，該平臺是在2023年第二季度從太平洋西部銀行收購建設貸款組合(詳見下文)後建立的，以及我們的過渡性貸款平臺。

於2023年第二季，本公司及其股權夥伴費爾法克斯金融控股有限公司(統稱“費爾法克斯”)的聯屬公司收購了3.8太平洋西部銀行1,000億建設貸款組合(“建設貸款組合”)。 該公司在建設貸款組合中的投資為5購買價格的%和未來的資金義務。 這一美元3.820億是指目前未償還餘額為#美元的承付款總額。1.9 10億美元（肯尼迪威爾遜的份額）96.4 （百萬美元） 4.5承諾總額的%折扣。 截至2023年6月30日，我們有未履行的資本承諾共計$100.5 我們的貸款組合。

本公司有貸款購買和發起的$244.1百萬美元和美元149.4於二零二三年六月三十日及二零二二年十二月三十一日， 截至2023年6月30日止三個月及六個月，本公司的貸款收入為$4.7百萬美元和美元8.4截至二零二二年六月三十日止三個月及六個月，其貸款收入分別為2.7百萬美元和美元5.0分別為100萬美元。

注7-其他資產

    其他資產包括： 

(百萬美元)						2023年6月30日						2022年12月31日
利率上限和掉期						$	58.5					$	41.0
直線應收租金						45.6						42.2
商譽						23.9						23.9
對衝資產						21.9						34.3
使用權資產淨額						12.2						12.2
遞延税金，淨額						11.3						9.4
租賃佣金，扣除累計攤銷淨額#美元12.7及$11.1分別於2023年6月30日和2022年12月31日						10.8						9.4
預付費用						10.6						12.7
傢俱和設備扣除累計折舊淨額#美元。29.4及$29.4分別於2023年6月30日和2022年12月31日						9.0						13.4
高於市價的租賃，扣除累計攤銷淨額#美元52.6及$53.0分別於2023年6月30日和2022年12月31日						3.2						3.9
其他						12.9						13.7
其他資產						$	219.9					$	216.1

使用權資產淨額

**本公司作為承租人，擁有三寫字樓租約及三土地租賃，符合經營租賃資格，剩餘租賃期為 2至236年 與辦公空間租賃相關的付款已使用公司的增量借款利率進行貼現，該利率基於市場抵押利率和相關租賃的風險狀況。 就土地租賃而言，租賃中隱含的利率用於釐定使用權資產。

    下表概述固定未來最低租金付款（不包括可變成本），其經貼現以計算我們作為承租人的經營租賃的使用權資產及相關租賃負債：

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

(百萬美元)			最低要求
			租金支付
2023年(剩餘部分)			$	0.7
2024			1.1
2025			1.5
2026			1.4
2027			1.4
此後			35.4
未貼現的租金付款總額			41.5
扣除計入的利息			(29.3)
使用權資產淨額			$	12.2

注8-抵押貸款債務

    下表詳列截至2023年6月30日及2022年12月31日由Kennedy Wilson的綜合物業擔保的按揭債務：

(百萬美元)												賬面金額 截至的按揭債務(1)
按產品類型劃分的抵押貸款債務						區域						2023年6月30日						2022年12月31日
多個家庭(1)						美國西部						$	1,659.4					$	1,692.9
商業廣告(1)						英國						558.0						637.4
商業廣告(1)						愛爾蘭						378.2						370.7
商業廣告						美國西部						268.7						296.6
商業廣告						西班牙						37.5						36.9
按揭債項(不包括貸款費用)(1)												2,901.8						3,034.5
未攤銷貸款費用												(14.8)						(16.5)
按揭債務總額												$	2,887.0					$	3,018.0

(1) 抵押貸款債務餘額包括未攤銷債務保費。債務溢價指於各項收購中承擔的債務公允價值與債務本金價值之間的差額，並按接近實際利息方法的方式攤銷為貼現利息支出的增加和相關債務剩餘期限的溢價利息支出的減少。截至2023年6月30日和2022年12月31日的未攤銷貸款溢價為美元。0.8百萬美元和美元0.6分別為100萬美元。

**公司抵押貸款債務加權平均利率為4.94截至2023年6月30日的年利率及4.12截至2022年12月31日。包括公司透過使用利率上限及掉期而部署的利率對衝策略的影響，加權平均實際利率為4.1截至2023年6月30日和2022年12月31日的百分比，包括利率對衝的影響。此外，由於利率上限和掉期的價值隨着利率的上升而增加，公司記錄了公允價值變動和利息支出節省。看見利率上限和掉期有關更多詳細信息，請參閲注5。截至2023年6月30日，61肯尼迪·威爾遜的房地產債務中有%是固定利率的，38%是有利率上限和掉期的浮動利率，1%是沒有利率上限和掉期的浮動利率，相比之下65肯尼迪·威爾遜合併後的房地產債務中有%是固定利率的，27%是有利率上限和掉期的浮動利率，8截至2022年12月31日，%是沒有利率上限和掉期的浮動利率。肯尼迪·威爾遜可變利率抵押貸款債務的上限和到期日的加權平均執行價格為2.37%，約為1.7分別為截至2023年6月30日的年份。

按揭貸款交易和到期日

*在截至2023年6月30日的六個月內，本公司五用新貸款進行再融資的貸款。

    截至2023年6月30日，包括攤銷在內的抵押貸款總到期日以及任何延期選項的影響如下：

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

(百萬美元)						總到期日
2023年(剩餘部分)						$	143.7
2024						186.8
2025						303.5
2026						529.8
2027						382.6
此後						1,356.2
						2,902.6
未攤銷債務溢價						(0.8)
未攤銷貸款費用						(14.8)
按揭債務總額						$	2,887.0

截至2023年6月30日，本公司遵守了所有金融抵押債務契約。

注9-千瓦無擔保債務

    下表詳細説明瞭截至2023年6月30日和2022年12月31日的KW無擔保債務：

(百萬美元)						2023年6月30日						2022年12月31日
信貸安排						$	149.1					$	282.0
高級筆記(1):
2029年筆記						601.6						601.7
2030年筆記						600.0						600.0
2031年票據						601.7						601.8
千瓦無擔保債務						1,952.4						2,085.5
未攤銷貸款費用						(21.1)						(22.9)
KW無擔保債務總額						$	1,931.3					$	2,062.6

(1) 優先票據餘額包括未攤銷債務溢價。債務溢價是指債務的公允價值與已發行債務的本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至2023年6月30日和2022年12月31日的未攤銷債務溢價為美元。3.3百萬美元和美元3.5分別為100萬美元。

信貸安排下的借款

    於2020年3月25日，本公司的全資附屬公司肯尼迪-威爾遜公司(“借款人”)、本公司及本公司的若干附屬公司訂立該等經修訂及重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)及500以北卡羅來納州美國銀行為行政代理的循環信貸額度、“第二A&R貸款”)，以及貸款人和信用證開具方方。於2023年6月12日，借款人、本公司及本公司若干附屬公司就第二次A&R融資訂立第二次修訂及重訂信貸協議(“第二次修訂”)。根據第二修正案的條款，適用於第二個A&R貸款機制下借款的基於LIBOR的利率已被基於SOFR的利率取代，但可按第二修正案所規定的進行調整。第二項A&R貸款的利息等於每日SOFR或定期SOFR加1.75%至2.50%之間的適用利率，視乎於適用計量日期的綜合槓桿率而定。第二筆A&R貸款的到期日為2024年3月25日。在符合某些先決條件的情況下，根據借款人的選擇，第二個A&R貸款的到期日可以延長如下：一年.

此外，第二個A&R融資機制擁有信貸協議所載的若干契諾，其中包括限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、向股東支付股息或分派、回購股本或債務、進行投資、出售資產或附屬股本、設立或準許留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併的能力。信貸協議要求本公司維持(I)最高綜合槓桿率(定義見信貸協議)不高於65%，截至每個財政季度的最後一天，(Ii)最低固定費用覆蓋率(如信貸協議中所定義)不低於1.70至1.00，截至隨後結束的四個完整財政季度期間的每個財政季度的最後一天計算，(Iii)等於或更高的最低綜合有形淨值

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

超過$的總和1,700,000,000另加相等於百分之五十的款額(50%)本公司在截至2020年3月25日可獲得的最新財務報表日期後收到的權益淨收益的百分比，按每個會計季度的最後一天計算，(Iv)最高追索權槓桿率(定義見信貸協議)，不大於等於截至測量日期的綜合有形淨值乘以1.5，截至每個財政季度的最後一天，(V)最高有擔保追索權槓桿率(定義見信貸協議)不大於等於3.5合併總資產價值的百分比(如信貸協議所定義)和$299,000,000，(Vi)調整後的最高有擔保槓桿率(如信貸協議所界定)不大於55%，截至每個財政季度的最後一天，以及(Vii)至少#美元的流動資金(如信貸協議中所定義)75.0百萬美元。截至2023年6月30日，公司遵守了這些公約。

*截至2023年6月30日，第二個A&R設施有美元149.1未償還的百萬美元350.9可供提取的百萬美元。

*第二個A&R貸款機制下的平均未償還借款為$262.4在截至2023年6月30日的六個月內，

高級附註

2021年2月11日，作為發行人的肯尼迪-威爾遜公司(“KWI”)發行了美元500.0本金總額為百萬美元4.7502029年到期的優先債券百分比(“2029年債券”)和$500.0本金總額為百萬美元5.0002031年到期的優先票據(“2031年票據”，與2029年票據一起，稱為“初始票據”)。2021年3月15日，KWI額外發放了1美元1002029年發行的債券本金總額為百萬美元，另外1002031年面值為100萬美元的紙幣。這些額外的票據是作為契約項下的“額外票據”發行的，根據該契約，KWI先前發行了2029年票據和2031年票據。2021年8月23日，KWI發行了美元600.0本金總額為1,000萬美元4.7502030年到期的優先票據百分比(“2030年票據”)。這些票據是KWI的優先無擔保債務，由肯尼迪-威爾遜控股公司和KWI的某些子公司擔保。

這些票據的應計利息為4.750%(如屬2029年期票據)，4.750%(如屬2030年期票據)及5.000年息(如屬2031年的債券)，每半年在每年的3月1日及9月1日付息一次，如屬2029年的債券及2031年的債券，則由2021年9月1日起每半年付息一次，而2030年的債券則由2022年3月1日開始支付。除非提前購回或贖回，否則債券將分別於2029年3月1日(2029年債券)、2030年2月1日(2030年債券)及2031年3月1日(2031年債券)到期。在2024年3月1日(如屬2029年的債券)、2024年9月1日(如屬2030年的債券)或2026年3月1日(如屬2031年的債券)之前，KWI可贖回適用系列的全部或部分債券，贖回價格相等於100本金的%，另加適用的“全額”溢價及到贖回日為止的應計及未付利息(如有)。在2024年3月1日(如屬2029年債券)、2024年9月1日(如屬2030年債券)或2026年3月1日(如屬2031年債券)或之後的任何時間及不時，KWI可按管限適用系列債券的契約所載的指定贖回價格贖回全部或部分適用系列的債券，另加截至贖回日期的應計及未付利息(如有)。此外，在2024年3月1日(適用於2029年發行的債券及2031年發行的債券)及2024年9月1日(適用於2030年發行的債券)前，可贖回最多40任何一個系列的票據的%來自於某些股票發行的收益。不會為票據提供償債基金。當出現某些控制權變更或交易事件終止時，債券持有人可要求KWI回購其債券，以等同於101將購回的票據本金的%，另加截至(但不包括)適用的回購日期的應計及未付利息(如有的話)。

管理2031年票據、2030年票據和2029年票據的契約包含各種限制性契約，其中包括對本公司產生或擔保額外債務、支付限制性付款、支付股息或從受限子公司進行任何其他分派、贖回或回購股本、出售資產或附屬股票、與關聯公司進行交易、設立或允許留置權、進行出售/回租交易、以及進行合併或合併的能力的限制。管理2031年紙幣、2030年紙幣和2029年紙幣的契約限制了KWI及其受限制附屬公司產生額外債務的能力，條件是在產生債務的日期和在新債務生效後，資產負債表的最高槓杆率(定義在契約中)大於1.50至1.00，但某些例外情況除外。截至2023年6月30日，資產負債表最高槓杆率為0.98到1.00。擔保人和非擔保人財務報表見附註15。

截至2023年6月30日，本公司遵守所有財務契約。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

附註10-KWE無擔保債券

    下表詳細介紹了截至2023年6月30日和2022年12月31日的KWE無擔保債券：

(百萬美元)						2023年6月30日						2022年12月31日
貴國歐元中期票據計劃(1)						$	517.1					$	507.1
未攤銷貸款費用						(0.7)						(0.7)
KWE無擔保債券總額						$	516.4					$	506.4

(1) KWE無擔保債券餘額包括未攤銷債務折扣。債務貼現指發行時債務的公允價值與債務的本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至2023年6月30日和2022年12月31日的未攤銷淨折扣為美元1.2百萬美元和美元1.5分別為100萬美元。

*截至2023年6月30日，KWE擁有高級無擔保票據，本金總額約為$518.3百萬歐元(基於2023年6月30日的利率)(歐元475百萬美元)(“貴賓筆記”)。該批債券以折扣價發行，賬面價值為$。517.1100萬美元，年息固定為3.25由於KWE將KWE債券的收益投資於歐元計價資產的股權投資，KWE指定KWE債券為ASC主題815項下的淨投資對衝。影響KWE票據賬面價值的外幣匯率隨後波動計入累計其他全面收益。在截至2023年6月30日的六個月中，肯尼迪·威爾遜錄得收益$16.8在此期間，由於歐元對英鎊的疲軟，其他綜合收入為100萬英鎊。

據報道，管轄債券的信託契約包含對KWE的各種限制性契諾，其中包括對KWE及其重要子公司提供某些負面承諾的能力的限制。該信託契據限制了KWE及其附屬公司在下列情況下產生額外債務的能力：(1)KWE及其附屬公司的綜合淨負債(定義見信託契據)將超過60佔KWE總資產的百分比(按信託契據的條款計算)；及(2)KWE的綜合擔保債務(按信託契據的定義)將超過50KWE總資產的百分比(根據信託契約的條款計算)。信託契約亦規定，於每次呈報日期止，KWE須維持利息覆蓋率(如信託契約所界定)至少1.50至1.00，且未擔保資產不少於125其無擔保債務的百分比(如信託契約所界定)。

截至2023年6月30日，KWE遵守了這些公約。

注11-股權

優先股

2023年6月16日，公司宣佈發行其美元200向費爾法克斯出售100萬股永久優先股。根據協議條款，費爾法克斯購買了#美元。2002000萬美元的累計永久優先股，6.00年股息率和7-年認股權證，約為12.32000萬股普通股，初始行權價為1美元16.21每股。

2022年3月8日，公司宣佈發行其美元300向費爾法克斯出售100萬股永久優先股。根據協議條款，費爾法克斯購買了#美元。3002000萬美元的累計永久優先股，4.75年股息率和7-年認股權證，約為13.02000萬股普通股，初始行權價為1美元23.00每股。

肯尼迪·威爾遜隨時可以贖回上述優先股。根據ASC主題480，累積的永久優先股被視為永久權益，區分負債與股權.

場內股票發售計劃

2022年5月，公司建立了一項在市場上發行股票的計劃(“自動取款機計劃”)，根據該計劃，公司可以發行和出售總銷售總價最高可達美元的公司普通股200.02,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000元，由本公司不時釐定。截至2023年6月30日止六個月內，本公司發出1,690,743股票價格為$30.0在其自動取款機計劃下。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

根據自動櫃員機計劃，公司沒有義務出售任何此類股票。實際銷售額將取決於公司不時確定的各種因素，其中包括市場狀況、普通股的交易價格、公司對公司適當資金來源的確定，以及可用資金的潛在用途。

股利分配    

肯尼迪·威爾遜宣佈並支付了以下優先股和普通股的現金分配：

						截至2023年6月30日的六個月												截至2022年6月30日的六個月
(百萬美元)						已宣佈						已支付						已宣佈						已支付
優先股						$	16.3					$	15.7					$	13.1					$	8.6
普通股(1)						66.9						69.1						66.2						68.9

(1)申報和支付之間的差額是合併資產負債表上的應計金額。

**以股份為基礎的薪酬    

在截至2023年6月30日和2022年6月的六個月內，肯尼迪·威爾遜確認了14.4在這兩個期間，與限制性股票授予的公允價值攤銷有關的補償費用為100萬美元。

普通股回購計劃

*於2020年11月4日，公司董事會授權擴大其現有的250.0百萬股回購計劃至$5001000萬美元。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下談判的交易中、通過公司限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情決定權。

*在截至2023年6月30日的六個月內，肯尼迪·威爾遜做到了不是根據股票回購計劃，我不會回購任何股票。在截至2022年6月30日的六個月內，肯尼迪·威爾遜回購並退休589,317公開市場上的股票價格為$12.5根據上一次的股票回購計劃，這筆資金將達到100萬歐元。

    一般而言，在歸屬時，授予員工的限制性股票是以股份淨額結算的，因此本公司將扣留價值相當於員工對適用所得税和其他就業税的最低法定義務的股份，並將現金匯至適當的税務機關。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的6個月內獲得的限制性股票是淨股份結算。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月內扣留的股份總數為1,046,430股票和796,756分別為股票。於截至2023年、2023年及2022年6月30日止六個月內，僱員就股份淨額結算而向税務機關繳納的税款總額為$13.4百萬美元和美元18.6分別為100萬美元。這些活動在肯尼迪·威爾遜的合併現金流量表中反映為融資活動。

    累計其他綜合(虧損)收入

    下表彙總了2022年12月31日至2023年6月30日期間累計其他綜合虧損扣除税項後各組成部分的變動情況：

(百萬美元)						外幣折算						貨幣衍生品合約						利率互換						累計其他綜合損失合計(1)
2022年12月31日的餘額						$	(156.9)					$	82.0					$	3.2					$	(71.7)
期間產生的未實現收益						26.5						2.1						—						28.6
期間產生的未實現(收益)損失的遞延税款						(0.7)						3.1						—						2.4
非控制性權益						(0.9)						—						—						(0.9)
2023年6月30日的餘額						$	(132.0)					$	87.2					$	3.2					$	(41.6)

(1) 不包括$358.4截至目前為止，本公司與KWE的非控股利益持有人有關的其他全面虧損累計達100萬歐元，該等虧損須作為KWE交易的一部分於2017年10月入賬。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

附註12-每股收益

每股基本收益(虧損)的計算方法是將肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益(虧損)除以已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益是在根據所有潛在稀釋普通股的影響調整基本每股收益計算的分子和分母后計算的。根據股份補償計劃發行的非既得股的攤薄效應採用庫存股方法計算。累計優先股的稀釋效應採用IF-轉換法計算。

     以下是截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月用於計算基本和稀釋後每股收益(虧損)的要素摘要：

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(百萬美元，不包括每股和每股金額)			2023						2022						2023						2022
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	39.0					$	(9.0)					$	(1.8)					$	25.8
加權平均流通股基本			139,389,170						136,840,417						138,674,109						136,828,876
基本股每股基本盈利（虧損）			$	0.28					$	(0.07)					$	(0.01)					$	0.19
攤薄後的加權平均流通股(1)			139,545,944						136,840,417						138,674,109						137,115,950
每股攤薄盈利（虧損）			$	0.28					$	(0.07)					$	(0.01)					$	0.19

(1)截至二零二三年及二零二二年六月三十日止三個月，合共 41,616,847和28,615,806具潛在攤薄作用的證券，由於具反攤薄作用，故並無計入攤薄加權平均股份內。 截至二零二三年及二零二二年六月三十日止六個月，合共 41,894,133和28,444,127具潛在攤薄作用的證券，由於具反攤薄作用，故並無計入攤薄加權平均股份內。

注13-細分市場信息

細分演示

    本公司根據ASC Topic 280的指導評估其可報告分部， 分部報告， 這與主要運營決策者如何運營和評估業務保持一致。

細分市場

    公司的業務定義如下： 二業務分部：其綜合投資組合（“綜合投資組合”）及其共同投資組合：

•綜合投資組合包括公司在房地產和房地產相關資產上進行的投資，並在其資產負債表上進行合併。該公司通常全資擁有其綜合投資組合中的資產。

•共同投資組合包括(I)本公司通過其管理的混合基金和合資企業對房地產和與房地產相關的資產進行的共同投資，包括以房地產為抵押的貸款；(Ii)費用(包括但不限於資產管理費和建築管理費)；以及(Iii)從其計費資本中賺取的業績分配。該公司通常擁有一家5-50在其共同投資組合中的資產的%所有權權益。

除本公司外，還包括二主要業務部門公司的業務部門包括公司管理費用和公司的拍賣集團。    

整合的投資組合

該綜合投資組合是一種專注於最大化物業現金流的永久性資本工具。該等資產主要為全資擁有，持有期往往較長，本公司瞄準具有增值資產管理機會的投資項目。該公司通常專注於美國西部的寫字樓和多家庭資產，以及這一細分市場中英國和愛爾蘭的商業資產。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

共同投資組合

共同投資組合部分包括本公司與合作伙伴進行的投資，其中包括(I)收取(I)費用(包括但不限於資產管理費和建築管理費)；(Ii)從計收費用資本中賺取的業績分配；及(Iii)其在共同投資相關業務中的所有權權益的分配和利潤。根據資產和風險回報情況，公司在共同投資組合部分使用不同的平臺。

下表按部門和公司彙總了截至2023年6月30日和2022年6月31日的三個月和六個月的收入活動，以及截至2023年6月30日和2022年12月31日的資產負債表數據：

						截至2023年6月30日的三個月
(百萬美元)						已整合						共同投資						公司						總計
收入
租賃						$	106.6					$	—					$	—					$	106.6
酒店						15.5						—						—						15.5
投資管理費						—						19.1						—						19.1
貸款						—						4.7						—						4.7
其他						—						—						0.6						0.6
總收入						122.1						23.8						0.6						146.5
未合併投資的收益(虧損)
本金共同投資						—						6.3						—						6.3
績效分配						—						(7.7)						—						(7.7)
(虧損)未合併投資的收入						—						(1.4)						—						(1.4)
房地產銷售收益，淨額						89.0						—						—						89.0
費用
租賃						38.7						—						—						38.7
酒店						9.7						—						—						9.7
薪酬及相關						13.4						10.1						13.5						37.0
績效分配補償						—						(1.1)						—						(1.1)
一般和行政						4.3						2.5						1.9						8.7
折舊及攤銷						40.1						—						—						40.1
總費用						106.2						11.5						15.4						133.1
利息支出						(41.0)						—						(25.0)						(66.0)
債務清償損失						(1.7)						—						—						(1.7)
其他收入						13.0						—						11.3						24.3
所得税撥備						(6.2)						—						(4.1)						(10.3)
淨收益(虧損)						69.0						10.9						(32.6)						47.3
非控股權益應佔淨虧損						0.1						—						—						0.1
優先股息						—						—						(8.4)						(8.4)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	69.1					$	10.9					$	(41.0)					$	39.0

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

						截至2023年6月30日的六個月
(百萬美元)						已整合						共同投資						公司						總計
收入
租賃						$	213.2					$	—					$	—					$	213.2
酒店						26.1						—						—						26.1
投資管理費						—						30.1						—						30.1
貸款						—						8.4						—						8.4
其他						—						—						0.9						0.9
總收入						239.3						38.5						0.9						278.7
未合併投資的收益(虧損)
本金共同投資						—						22.7						—						22.7
績效分配						—						(18.4)						—						(18.4)
未合併投資的收入						—						4.3						—						4.3
房地產銷售收益，淨額						108.2						—						—						108.2
費用
租賃						75.3						—						—						75.3
酒店						17.6						—						—						17.6
薪酬及相關						23.2						18.5						25.9						67.6
績效分配補償						—						0.5						—						0.5
一般和行政						7.9						5.7						3.5						17.1
折舊及攤銷						79.5						—						—						79.5
總費用						203.5						24.7						29.4						257.6
利息支出						(78.2)						—						(50.1)						(128.3)
債務清償損失						(1.6)						—						—						(1.6)
其他收入						12.0						—						9.3						21.3
從所得税中受益						(8.0)						—						1.6						(6.4)
淨收益(虧損)						68.2						18.1						(67.7)						18.6
可歸因於非控股權益的淨收入						(4.1)						—						—						(4.1)
優先股息						—						—						(16.3)						(16.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	64.1					$	18.1					$	(84.0)					$	(1.8)

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

						截至2022年6月30日的三個月
(百萬美元)						已整合						共同投資						公司						總計
收入
租賃						$	109.3					$	—					$	—					$	109.3
酒店						12.7						—						—						12.7
投資管理費						—						11.0						—						11.0
貸款						—						2.7						—						2.7
其他						—						—						0.4						0.4
總收入						122.0						13.7						0.4						136.1
未合併投資的收益(虧損)
本金共同投資						—						39.4						—						39.4
績效分配						—						(8.7)						—						(8.7)
未合併投資的收入						—						30.7						—						30.7
房地產銷售收益，淨額						11.9						—						—						11.9
費用
租賃						36.4						—						—						36.4
酒店						7.6						—						—						7.6
薪酬及相關						9.8						10.9						13.1						33.8
績效分配補償						—						(2.0)						—						(2.0)
一般和行政						3.6						3.9						1.9						9.4
折舊及攤銷						43.3						—						—						43.3
總費用						100.7						12.8						15.0						128.5
利息支出						(30.7)						—						(22.5)						(53.2)
滅火損失						(1.1)						—						—						(1.1)
其他收入						2.8						—						0.8						3.6
從所得税中受益						(8.5)						—						8.1						(0.4)
淨(虧損)收益						(4.3)						31.6						(28.2)						(0.9)
可歸因於非控股權益的淨收入						(0.3)						—						—						(0.3)
優先股息						—						—						(7.8)						(7.8)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入						$	(4.6)					$	31.6					$	(36.0)					$	(9.0)

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

						截至2022年6月30日的六個月
(百萬美元)						已整合						共同投資						公司						總計
收入
租賃						$	213.5					$	—					$	—					$	213.5
酒店						19.2						—						—						19.2
投資管理費						—						22.3						—						22.3
貸款						—						5.0						—						5.0
其他						—						—						0.8						0.8
總收入						232.7						27.3						0.8						260.8
未合併投資的收入
本金共同投資						—						117.6						—						117.6
績效分配						—						18.5						—						18.5
未合併投資的收入						—						136.1						—						136.1
房地產銷售收益，淨額						13.8						—						—						13.8
費用
租賃						72.1						—						—						72.1
酒店						11.9						—						—						11.9
薪酬及相關						18.0						25.3						26.6						69.9
績效分配補償						—						9.8						—						9.8
一般和行政						6.1						7.6						3.6						17.3
折舊及攤銷						86.6						—						—						86.6
總費用						194.7						42.7						30.2						267.6
利息支出						(59.7)						—						(44.0)						(103.7)
債務清償損失						(1.1)						—						—						(1.1)
其他收入						5.9						—						3.5						9.4
從所得税中受益						(10.4)						—						1.8						(8.6)
淨(虧損)收益						(13.5)						120.7						(68.1)						39.1
可歸因於非控股權益的淨收入						(0.2)						—						—						(0.2)
優先股息						—						—						(13.1)						(13.1)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入						$	(13.7)					$	120.7					$	(81.2)					$	25.8

(百萬美元)						2023年6月30日						2022年12月31日
總資產
已整合						$	5,338.6					$	5,684.1
共同投資						2,565.0						2,387.5
公司						290.3						200.2
總資產						$	8,193.9					$	8,271.8

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

附註14-所得税

因此，公司收入的很大一部分來自房地產的出租和銷售。因此，根據修訂後的1986年國內收入法(IRC)中適用於受控制的外國公司的某些條款(稱為“F分部規則”)，該公司的相當大一部分海外收益須在美國納税。在確定所得税的季度撥備時，公司根據年初至今的實際收入和法定税率計算所得税支出。年初至今的所得税支出反映了海外業務和分配給非控股權益的收入的影響，這些非控股權益通常不需要繳納公司税。

*在截至2023年6月30日的六個月內，公司產生的税前賬面收入為25.0700萬美元與其全球業務相關，並記錄了1美元的税費支出6.4百萬美元。該期間的税費高於美國法定税率。影響季度税收撥備的重要項目包括：與IRC第162(M)條規定的不可抵扣的高管薪酬相關的税費，以及英國不可抵扣的利息支出。在此期間，由於KWE在出售房地產方面實現了比賬面虧損更高的税項損失，以及賬面未實現外幣收益和未確認為税的公允價值收益，公司與其遺留英國房地產資產的超額計税基礎相關的遞延税項淨資產(和相關估值準備)減少。

    

    

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

附註15-擔保人和非擔保人財務報表

以下合併財務信息和精簡合併財務信息包括：

(1)截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表；合併截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月30日的三個月和六個月的運營報表；(A)作為母公司的肯尼迪-威爾遜控股公司，(B)作為子公司發行人的肯尼迪-威爾遜公司，(C)擔保子公司，(D)非擔保人子公司，以及(E)合併後的肯尼迪-威爾遜控股公司；和

(2)取消必要的條目，以合併肯尼迪-威爾遜控股公司作為母公司，肯尼迪-威爾遜公司及其擔保人和非擔保人子公司。

此外，肯尼迪·威爾遜擁有所有擔保子公司的100%股權，因此，根據美國證券交易委員會頒佈的S-X法規第3-10(D)條，截至2023年或2022年6月30日的三個月和六個月，這些子公司不需要單獨編制財務報表。

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

簡明合併資產負債表 截至2023年6月30日 (百萬美元)

						父級						肯尼迪-威爾遜公司						擔保人子公司						非擔保人子公司						淘汰						合併合計
資產
現金和現金等價物						$	—					$	175.6					$	82.6					$	128.8					$	—					$	387.0
應收賬款						—						0.5						20.4						19.1						—						40.0
不動產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷						—						—						1,466.1						3,515.9						—						4,982.0
未合併的投資						—						14.5						693.2						1,613.2						—						2,320.9
對合並子公司的投資和墊款						2,197.8						4,247.3						2,803.5						—						(9,248.6)						—
貸款購買和發起						—						4.7						207.4						32.0						—						244.1
其他資產						—						78.2						50.4						91.3						—						219.9
總資產						$	2,197.8					$	4,520.8					$	5,323.6					$	5,400.3					$	(9,248.6)					$	8,193.9
負債和權益
負債
應付帳款						$	—					$	0.3					$	2.0					$	13.9					$	—					$	16.2
應計費用和其他負債						43.4						391.4						81.1						126.5						—						642.4
抵押貸款債務						—						—						993.2						1,893.8						—						2,887.0
千瓦無擔保債務						—						1,931.3						—						—						—						1,931.3
KWE無擔保債券						—						—						—						516.4						—						516.4
總負債						43.4						2,323.0						1,076.3						2,550.6						—						5,993.3
權益
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益						2,154.4						2,197.8						4,247.3						2,803.5						(9,248.6)						2,154.4
非控制性權益						—						—						—						46.2						—						46.2
總股本						2,154.4						2,197.8						4,247.3						2,849.7						(9,248.6)						2,200.6
負債和權益總額						$	2,197.8					$	4,520.8					$	5,323.6					$	5,400.3					$	(9,248.6)					$	8,193.9

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

簡明合併資產負債表 截至2022年12月31日 (百萬美元)

						父級						肯尼迪-威爾遜公司						擔保人子公司						非擔保人子公司						淘汰						合併合計
資產
現金和現金等價物						$	—					$	91.5					$	59.6					$	288.2					$	—					$	439.3
應收賬款						—						0.1						18.2						22.5						—						40.8
不動產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷						—						—						1,656.8						3,531.3						—						5,188.1
未合併的投資						—						15.9						698.6						1,523.6						—						2,238.1
對合並子公司的投資和墊款						2,009.0						4,289.3						2,850.0						—						(9,148.3)						—
貸款購買和發起						—						5.8						111.6						32.0						—						149.4
其他資產						—						85.7						50.5						79.9						—						216.1
總資產						$	2,009.0					$	4,488.3					$	5,445.3					$	5,477.5					$	(9,148.3)					$	8,271.8
負債
應付帳款						$	—					$	0.5					$	4.0					$	11.7					$	—					16.2
應計費用和其他負債						45.0						416.2						76.5						120.5						—						658.2
抵押貸款債務						—						—						1,075.5						1,942.5						—						3,018.0
千瓦無擔保債務						—						2,062.6						—						—						—						2,062.6
KWE無擔保債券												—						—						506.4						—						506.4
總負債						45.0						2,479.3						1,156.0						2,581.1						—						6,261.4
權益
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益						1,964.0						2,009.0						4,289.3						2,850.0						(9,148.3)						1,964.0
非控制性權益						—						—						—						46.4						—						46.4
總股本						1,964.0						2,009.0						4,289.3						2,896.4						(9,148.3)						2,010.4
負債和權益總額						$	2,009.0					$	4,488.3					$	5,445.3					$	5,477.5					$	(9,148.3)					$	8,271.8

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

合併經營報表 截至2023年6月30日的三個月 (百萬美元)

						父級						肯尼迪-威爾遜公司						擔保人子公司						非擔保人子公司						淘汰						合併合計
總收入						$	—					$	—					$	63.7					$	82.8					$	—					$	146.5
未合併子公司的總收入(虧損)						—						(0.1)						(19.1)						17.8						—						(1.4)
房地產銷售損益，淨額						—						—						94.5						(5.5)						—						89.0
總費用						7.3						25.0						42.2						58.6						—						133.1
合併子公司的收入						54.5						97.4						15.0						—						(166.9)						—
利息支出						—						(24.9)						(12.6)						(28.5)						—						(66.0)
提前清償債務損失						—						—						(1.5)						(0.2)						—						(1.7)
其他收入(虧損)						0.1						11.3						(0.2)						13.1						—						24.3
扣除所得税撥備前的收入。						47.3						58.7						97.6						20.9						(166.9)						57.6
所得税撥備						—						(4.2)						(0.2)						(5.9)						—						(10.3)
淨收入						47.3						54.5						97.4						15.0						(166.9)						47.3
非控股權益應佔淨虧損						—						—						—						0.1						—						0.1
優先股息						(8.4)						—						—						—						—						(8.4)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益美元。						$	38.9					$	54.5					$	97.4					$	15.1					$	(166.9)					$	39.0

36

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

合併經營報表 截至2023年6月30日的6個月 (百萬美元)

						父級						肯尼迪-威爾遜公司						擔保人子公司						非擔保人子公司						淘汰						合併合計
總收入						$	—					$	0.1					$	120.1					$	158.5					$	—					$	278.7
未合併子公司的總收入(虧損)						—						(0.1)						(46.0)						50.4						—						4.3
房地產銷售收益，淨額						—						—						98.2						10.0						—						108.2
總費用						14.9						42.0						86.2						114.5						—						257.6
合併子公司的收入						33.3						114.7						52.5						—						(200.5)						—
利息支出						—						(50.1)						(23.4)						(54.8)						—						(128.3)
提前清償債務的(損失)收益						—						—						(2.0)						0.4						—						(1.6)
其他收入						0.2						9.2						0.7						11.2						—						21.3
所得税福利（備抵）前收入						18.6						31.8						113.9						61.2						(200.5)						25.0
所得税受益(撥備)						—						1.5						0.8						(8.7)						—						(6.4)
淨收入						18.6						33.3						114.7						52.5						(200.5)						18.6
可歸屬於非控股權益的淨收入						—						—						—						(4.1)						—						(4.1)
優先股息						(16.3)						—						—						—						—						(16.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益美元。						$	2.3					$	33.3					$	114.7					$	48.4					$	(200.5)					$	(1.8)

37

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

合併經營報表 截至2022年6月30日的三個月 (百萬美元)

						父級						肯尼迪-威爾遜公司						擔保人子公司						非擔保人子公司						淘汰						合併合計
總收入						$	—					$	0.1					$	55.7					$	80.3					$	—					$	136.1
未合併投資的總收入						—						(1.3)						5.5						26.5						—						30.7
房地產銷售收益，淨額						—						—						11.4						0.5						—						11.9
總費用						7.4						21.9						45.3						53.9						—						128.5
合併子公司的收入						6.4						42.9						31.4						—						(80.7)						—
利息支出						—						(22.3)						(10.4)						(20.5)						—						(53.2)
提前清償債務損失						—						—						(1.1)						—						—						(1.1)
其他收入(虧損)						—						0.9						(0.4)						3.1						—						3.6
扣除所得税(準備金)前的(虧損)收入。						(1.0)						(1.6)						46.8						36.0						(80.7)						(0.5)
所得税受益(撥備)						—						8.1						(3.9)						(4.6)						—						(0.4)
淨(虧損)收益						(1.0)						6.5						42.9						31.4						(80.7)						(0.9)
可歸屬於非控股權益的淨收入						—						—						—						(0.3)						—						(0.3)
優先股息						(7.8)						—						—						—						—						(7.8)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入。						$	(8.8)					$	6.5					$	42.9					$	31.1					$	(80.7)					$	(9.0)

38

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肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

合併經營報表 截至2022年6月30日的6個月 (百萬美元)

						父級						肯尼迪-威爾遜公司						擔保人子公司						非擔保人子公司						淘汰						合併合計
總收入						$	—					$	0.1					$	109.5					$	151.2					$	—					$	260.8
未合併投資的總收入						—						0.7						14.0						121.4						—						136.1
房地產銷售收益，淨額						—						—						11.4						2.4						—						13.8
總費用						14.5						44.4						98.1						110.6						—						267.6
合併子公司的收入						53.5						135.7						127.4						—						(316.6)						—
利息支出						—						(44.0)						(20.1)						(39.6)						—						(103.7)
提前清償債務損失						—						—						(1.1)						—						—						(1.1)
其他收入(虧損)						—						3.7						(0.7)						6.4						—						9.4
所得税福利（備抵）前收入						39.0						51.8						142.3						131.2						(316.6)						47.7
所得税受益(撥備)						—						1.8						(6.6)						(3.8)						—						(8.6)
淨收入						39.0						53.6						135.7						127.4						(316.6)						39.1
可歸屬於非控股權益的淨收入						—						—						—						(0.2)						—						(0.2)
優先股息						(13.1)						—						—						—						—						(13.1)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益。						$	25.9					$	53.6					$	135.7					$	127.2					$	(316.6)					$	25.8

39

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目錄表

第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析包含符合聯邦證券法含義的前瞻性陳述。見本報告其他部分“前瞻性陳述”標題下的討論。除非另有特別説明，否則在整個本管理層的討論和分析部分中，“我們”、“本公司”或“肯尼迪·威爾遜”指的是肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。“股權合作伙伴”是指我們根據美國公認會計準則在財務報表中合併的第三方股權提供商和非全資子公司。有關本管理層討論和分析部分中使用的某些術語的定義，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”。

本季度迄今和年初迄今的要點

•在截至2023年6月30日的三個月裏，我們的肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益為3900萬美元，而2022年同期肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨虧損為900萬美元。截至2023年6月30日的三個月，我們調整後的EBITDA為1.95億美元，而2022年同期為1.184億美元。這一增長是由於房地產銷售收益增加、淨收益、建築貸款組合收到的安排費用以及謝爾本酒店NOI增加(詳見下文討論)所致。此外，在此期間，由於債務合同利率的變化，公司的利息支出份額較高。然而，這被公司利率衍生工具(在其他收入中確認)公允價值的增加所抵消，該公司根據其利率管理政策實施的利率衍生工具的公允價值增加，以對衝與利率上升相關的風險。通過根據此類政策獲得對衝，本公司債務份額的實際利率為4.3%，較合同利率節省約60個基點。

•在截至2023年6月30日的6個月中，我們的肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨虧損為180萬美元，而2022年同期肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益為2580萬美元。截至2023年6月30日的6個月，我們調整後的EBITDA為2.86億美元，而2022年同期為2.785億美元。肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益的減少主要是由於公允價值和業績分配的減少(這一減少被房地產銷售淨收益的增加略微抵消)。截至2023年6月30日止六個月)及因發行優先股而產生的優先股息。這些下降被以下因素抵消利息收入和安排費用以及在我們債務平臺上賺取的經常性費用增加，詳情如下，與2022年同期相比，謝爾本酒店產生的噪聲水平更高(鑑於新冠肺炎疫情後旅行人數增加)。此外，在此期間，由於債務合同利率的變化，公司的利息支出份額較高。這部分被公司利率衍生工具(在其他收入中確認)公允價值的增加所抵消，這些衍生工具用於對衝與利率上升相關的風險。 關於本公司的利率管理政策和本公司債務份額的實際利率的討論見上文。

•在我們的共同投資組合中，我們在截至2023年6月30日的六個月中實現了3540萬美元的運營業績，並記錄了公允價值虧損和未實現業績分配下降(總計3110萬美元)，而2022年同期的已實現運營業績為4510萬美元，公允價值收益和未實現業績分配增加了9100萬美元。由於上限利率的擴大，我們在美國西部和愛爾蘭發生了公允價值損失，並推動了與寫字樓物業和市價多户物業相關的減記。公允價值虧損被我們就以下方面記錄的公允價值收益所抵消：(I)我們VHH平臺中的資產；(Ii)某些歐洲發展項目接近完成；以及(Iii)扣除任何外匯對衝後的外匯變動。與2022年同期相比，由於利息成本上升和銷售額下降，Kohanaiki的運營業績下降。

•於2023年第二季度，本公司及其股權合作伙伴Fairfax Financial Holdings Limited(統稱“Fairfax”)的聯屬公司從太平洋西部銀行收購了38億美元的建設貸款組合(“建設貸款組合”)。本公司對建築貸款組合的投資為購買價格和未來融資義務的5%。38億美元是指目前未償還餘額為19億美元(千瓦份額為9640萬美元)的總承諾額，減去總承諾額4.5%的折扣。建築貸款組合由加權平均利率約為8.6%的浮動利率建築貸款組成，其中約80%的組合由高質量的多户和學生住房物業擔保，其餘主要包括工業、酒店和生命科學資產。 該公司還確認了一筆730萬美元的投資管理費，用於安排本季度這筆交易的結構和完成。由於這筆費用與交易完成有關，並由賣方而非基礎貸款中的借款人支付，故吾等於六個月內確認全額費用。

40

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目錄表

截至2023年6月30日。 此外，對於這些貸款，公司將從其股權合作伙伴那裏賺取慣常的資產管理費。在本季度之後，公司和Fairfax在相同的經濟結構下從太平洋西部銀行獲得了另外3.574億美元的建築貸款，公司將在2023年第三季度確認與此類交易相關的額外50萬美元的安排費用。 作為收購建設貸款組合的一部分，太平洋西部銀行約40名發起和管理建設貸款組合貸款的員工將在2023年第三季度成為肯尼迪·威爾遜員工。

•2023年第二季度，公司宣佈向Fairfax發行2億美元的公司優先股永久優先股(“C系列優先股”)的合計清算優先股。根據協議條款，費爾法克斯購買了2億美元的累積永久優先股的總清算優先權，累積現金股息每年為6.00%，以及約1230萬股普通股的7年期認股權證，初始行權價為每股16.21美元。肯尼迪·威爾遜隨時可以贖回優先股。可轉換永久優先股作為永久權益列示。

公司概述

我們在美國西部、英國和愛爾蘭的不斷增長的市場擁有、運營和開發高質量的房地產，目標是為我們的股東和合作夥伴創造強勁的長期風險調整回報。在截至2023年6月30日的六個月內，我們的224名員工管理着總計251億美元的房地產管理資產(“AUM”)，其中包括37,362個多户單位(包括4,814個租賃或正在開發的單位)、1,150萬平方英尺的寫字樓面積、1,060萬平方英尺的工業面積和370萬平方英尺的零售面積(包括130萬平方英尺的租賃或正在開發中)，以及28億美元的開發和住宅及其他業務。截至2023年6月30日，我們AUM內價值223億美元的運營物業在截至2023年6月30日的六個月中產生了7.689億美元的總收入(KW佔3.633億美元)，而2022年同期的運營物業為198億美元，總收入為6.986億美元(KW佔3.426億美元)。我們的全球團隊在美國、英國、愛爾蘭和西班牙設有辦事處，在截至2023年6月30日的六個月中還完成了1770萬美元的總收購和21億美元的貸款投資(KW的所有權權益分別為20%和5%)，以及5.079億美元的總處置和1.555億美元的貸款償還(KW的所有權權益分別為65%和6%)。

根據我們在NOI中的份額，我們的全球房地產組合主要由多户社區(59%)、商業物業(37%)以及酒店和其他物業(4%)組成。美國西部佔我們投資組合的62%，重點是西部山區，這是我們最大的全球地區，包括我們在愛達荷州、猶他州、內華達州、亞利桑那州和新墨西哥州的投資。我們還在太平洋西北部地區投資，包括華盛頓州，以及加利福尼亞州北部和南部。在歐洲，我們的投資組合主要集中在英國(17%)和愛爾蘭(19%)。以上NOI金額不包括我們的開發物業的估計NOI，這將增加我們的NOI，因為建設完成和他們被出租。請參閲發展和重建關於開發管道和項目狀況的更多詳細信息，請參見部分。

我們的業務由兩個部分組成。

我們的綜合投資組合(定義如下)主要包括全資擁有的多家庭社區、寫字樓和零售物業，以及一家酒店。我們在這些綜合物業中的所有權權益構成了我們的綜合資產組合(“綜合資產組合”)業務部門，本報告中對此進行了詳細討論。

    除了投資我們股東的資本外，我們還代表我們的合作伙伴通過我們的共同投資組合(“共同投資組合”)將資本投資於房地產和房地產相關資產。這筆承擔費用的資本 代表我們在我們的合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資的總資本，使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費用和/或促進的利息(如果適用)。截至2023年6月30日，我們的收費資本為79億美元，在截至2023年6月30日的六個月中，我們確認了3010萬美元的基礎投資管理費和1840萬美元的業績分配(根據標的投資的累計業績向我們分配的共同投資金額)。我們通常將自己的資本與股權合作伙伴一起投資於我們管理的這些合資企業和混合基金。

下表詳細説明瞭截至2023年6月30日的綜合和共同投資組合的關鍵指標：

41

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目錄表

			已整合						共同投資
AUM(數十億美元)(1)			$	11.0					$	14.1
多户住宅--市場價格(1)			10,392						15,151
多户住宅--價格實惠(1)			—						11,819
寫字樓平方英尺(百萬美元)(1)			4.7						6.8
工業平方英尺(百萬平方英尺)(1)			—						10.6
零售平方英尺(百萬美元)(1)			2.2						1.5
酒店(1)			1						1
房地產債務-100%(數十億美元)			$	—					$	4.6
房地產債務-千瓦份額(百萬美元)			$	—					$	259.9

(1)包括穩定的、正在開發的和未穩定的物業的金額。

除了我們的創收房地產，我們還從事開發、重新開發和增值活動，通過這些活動，我們提高了現金流或重新定位資產以增加價值。有關更多詳細信息，請參閲標題為發展和重建下面。

我們在上述投資中的權益以及從此類投資工具中賺取的費用構成了我們的聯合投資組合部分。

投資方式    

以下是我們的投資方式：

•確定具有吸引力的投資環境的國家和市場

•在我們的目標市場建立運營平臺

•開發當地情報，建立和維護長期的關係，主要是與金融機構和經紀社區

•利用關係和當地知識來推動專有投資機會，專注於場外交易，我們預計這些交易將在長期內產生高於平均水平的現金流和回報

•通過我們自己或通過與戰略合作伙伴的投資管理平臺獲得優質資產

•重新定位資產以增強收購後的現金流

•探索發展機會或收購符合我們整體投資戰略的發展資產

•通過利用公開市場和私人市場的戰略實現，持續評估和有選擇地獲取資產和實體價值

此外，為了幫助財務報表的使用者瞭解我們公司，我們收錄了某些五年期精選財務數據。下表顯示了自2019年6月30日以來截至2023年6月30日的三個月和六個月的精選財務項目。

42

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目錄表

			截至6月30日的三個月，
(百萬美元，不包括收費資本和數十億美元的AUM)			2023						2022						2021						2020						2019
公認會計原則
收入			$	146.5					$	136.1					$	108.4					$	107.1					$	143.7
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)			39.0						(9.0)						215.4						(42.1)						50.8
普通股每股基本收益(虧損)			0.28						(0.07)						1.55						(0.30)						0.36
普通股每股攤薄收益(虧損)			0.28						(0.07)						1.53						(0.30)						0.36
宣佈的普通股每股股息			0.24						0.24						0.22						0.22						0.21
非公認會計原則(1)
綜合噪聲			$	71.7					$	76.3					$	60.6					$	63.4					$	82.9
更改百分比			(6.0)		%				25.9		%				(4.4)		%				(23.5)		%				—		%
合資企業噪聲			$	41.7					$	39.8					$	27.0					$	22.8					$	19.5
更改百分比			4.8		%				47.4		%				18.4		%				16.9		%				—		%
調整後的EBITDA			$	195.1					$	118.4					$	410.2					$	72.8					$	187.4
更改百分比			64.8		%				(71.1)		%				463.5		%				(61.2)		%				—		%
調整後淨收益			$	86.0					$	41.4					$	264.6					$	12.0					$	105.1
調整後淨收益百分比變化			107.7		%				(84.4)		%				2,105.0		%				(88.6)		%				—		%
承擔費用的資本			$	7.9					$	5.3					$	4.5					$	3.5					$	2.4
更改百分比			49.1		%				17.8		%				28.6		%				45.8		%				—		%
AUM			$	25.1					$	22.6					$	18.5					$	18.9					$	16.4
更改百分比			11.1		%				22.2		%				(2.1)		%				15.2		%				—		%

			截至6月30日的六個月，
(百萬美元，不包括收費資本和數十億美元的AUM)			2023						2022						2021						2020						2019
公認會計原則
收入			$	278.7					$	260.8					$	207.8					$	230.4					$	284.4
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入			(1.8)						25.8						209.8						(52.0)						45.5
普通股每股基本(虧損)收益			(0.01)						0.19						1.51						(0.37)						0.33
普通股每股攤薄(虧損)收益			(0.01)						0.19						1.50						(0.37)						0.33
宣佈的普通股每股股息			0.48						0.48						0.44						0.44						0.42
非公認會計原則(1)
綜合噪聲			$	142.5					$	145.7					$	113.8					$	133.7					$	154.9
更改百分比			(2.2)		%				28.0		%				(14.9)		%				(13.7)		%				—		%
合資企業噪聲			$	83.2					$	78.5					$	53.4					$	52.7					$	36.0
更改百分比			6.0		%				47.0		%				1.3		%				46.4		%				—		%
調整後的EBITDA			$	286.0					$	278.5					$	537.8					$	184.8					$	307.5
更改百分比			2.7		%				(48.2)		%				191.0		%				(39.9)		%				—		%
調整後淨收益			91.3						126.8						311.6						56.8						158.9
調整後淨收益百分比變化			(28)		%				(59)		%				449		%				(64)		%				—		%
承擔費用的資本			$	7.9					$	5.3					$	4.5					$	3.5					$	2.4
更改百分比			49.1		%				17.8		%				28.6		%				45.8		%				—		%
AUM			$	25.1					$	22.6					$	18.5					$	18.9					$	16.4
更改百分比			11.1		%				22.2		%				(2.1)		%				15.2		%				—		%

(1) 有關某些非GAAP項目與美國GAAP的對賬，請參閲“某些非GAAP措施和調整”。    

43

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目錄表

下表顯示了截至2023年6月30日和截至2022年12月31日至2019年的部分財務項目：

			6月30日，						十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023						2022						2021						2020						2019
現金和現金等價物			$	387.0					$	439.3					$	524.8					$	965.1					$	573.9
總資產			8,193.9						8,271.8						7,876.5						7,329.0						7,304.5
抵押貸款債務			2,887.0						3,018.0						2,959.8						2,589.8						2,641.0
千瓦無擔保債務			1,931.3						2,062.6						1,852.3						1,332.2						1,131.7
KWE無擔保債券			516.4						506.4						622.8						1,172.5						1,274.2
肯尼迪·威爾遜股權			2,154.4						1,964.0						1,777.6						1,644.5						1,678.7
非控制性權益			46.2						46.4						26.3						28.2						40.5
總股本			2,200.6						2,010.4						1,803.9						1,672.7						1,719.2
已發行普通股			139.3						137.8						138.0						141.4						142.3

下表顯示了截至2022年12月31日至2018年的年度中，公司普通股紅利的歷史美國聯邦所得税待遇：

			十二月三十一日，
			2022						2021						2020						2019						2018
應税股息			37.81		%				—		%				27.14		%				10.53		%				23.43		%
資本免税返還			62.19		%				100.00		%				72.86		%				89.47		%				76.57		%
總計			100.00		%				100.00		%				100.00		%				100.00		%				100.00		%

業務細分

如上所述，我們的業務由兩個業務部門定義：我們的綜合投資組合和我們的聯合投資組合。

•我們的綜合投資組合包括我們在資產負債表上進行並整合的對房地產和房地產相關資產的投資。我們通常全資擁有我們綜合投資組合中的資產。

•我們的共同投資組合包括(I)我們通過我們管理的混合基金和合資企業對房地產和房地產相關資產(包括以房地產為抵押的貸款)的共同投資；(Ii)費用(包括但不限於資產管理費和建築管理費)；以及(Iii)我們從計酬資本中賺取的業績分配。我們通常在共同投資組合中的資產中擁有5%至50%的所有權權益。截至，我們在共同投資組合資產中的加權平均持有率為41%2023年6月30日。

他説，除了我們的兩個主要業務部門外，我們的公司部門還包括我們的公司管理費用和我們的拍賣集團。    

已整合 投資組合

他説，我們的綜合投資組合是一種永久資本工具，專注於最大化物業現金流。這些資產主要是全資擁有的，持有期往往較長，我們的目標是具有增值資產管理機會的投資。我們通常專注於美國西部的寫字樓和多家族資產，以及英國和愛爾蘭的寫字樓和零售資產。

*下表為我們綜合投資組合的彙總資產負債表，該資產組合以2023年6月30日和2022年12月31日的歷史折舊成本持有：

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目錄表

(百萬美元)			2023年6月30日						2022年12月31日
現金(1)			$	171.1					$	316.7
房地產			4,982.0						5,188.1
應收賬款和其他資產			141.1						135.1
總資產			$	5,294.2					$	5,639.9
應付賬款、應計費用和其他負債			156.4						156.6
抵押貸款債務			2,887.0						3,018.0
KWE債券			516.4						506.4
總負債			3,559.8						3,681.0
權益			$	1,734.4					$	1,958.9

(1)不包括截至2023年6月30日和2022年12月31日的2.159億美元和1.225億美元的企業非財產層面現金。

共同投資組合

我們表示，根據資產和風險回報狀況，我們在聯合投資組合領域使用不同的平臺。

*下表代表我們截至2023年6月30日和2022年12月31日在我們共同投資組合資產負債表中的賬面價值份額(主要按公允價值計算)：

(百萬美元)			2023年6月30日						2022年12月31日
現金			$	113.8					$	86.9
房地產			4,599.9						4,319.1
貸款			255.1						158.7
應收賬款和其他資產			280.6						298.0
總資產			$	5,249.4					$	4,862.7
應付賬款和應計費用			103.4						88.0
抵押貸款債務			2,581.0						2,387.2
總負債			2,684.4						2,475.2
權益			$	2,565.0					$	2,387.5

銀行沒有單獨的賬户。

他説：我們有幾個股權合夥人，我們擔任他們的普通合夥人，並獲得投資管理費和業績分配，包括資產管理、收購、處置、融資、建設管理和其他費用。除了擔任這些合資企業的資產管理人和普通合夥人外，我們也是這些物業的共同投資者。我們的獨立賬户平臺定義了投資參數，如資產類型、槓桿和回報概況以及預期持有期。截至2023年6月30日，我們在我們管理的各種合資企業中的加權平均所有權權益為45%。    

混合型基金

    我們目前投資了四隻封閉式基金，我們管理這些基金並收取投資管理費。我們專注於在美國、歐洲和中東尋找投資者，並就我們的混合基金在美國和歐洲進行投資。我們的每一隻基金都有明確的投資指導方針、投資持有期和目標回報。目前，我們的三隻美國基金專注於預期持有期為5至7年的增值物業。我們的歐洲基金專注於英國、愛爾蘭和西班牙的增值商業物業，這些物業的持有期也預計為5至7年。截至2023年6月30日，我們在管理的混合基金中的加權平均所有權權益為13%。

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目錄表

VHH

此外，通過我們的Vintage House Holdings(“VHH”)合作伙伴關係，我們收購和開發收入和年齡受限的物業。有關這項業務的詳細討論，請參閲下面的多系列部分。

    投資類型

以下是我們通過綜合投資組合和聯合投資組合細分市場投資的產品類型：

*多個家庭

他説，我們尋求多家族收購機會，在這些機會中，我們可以通過各種戰略來釋放和提升資產價值，包括機構管理、資產翻新和修復、重新定位和創造性資本重組。我們主要專注於供應有限、充裕市場中的公寓社區。

截至2023年6月30日，我們的全球多户型投資組合擁有37,362個單位，其中包括32,548個穩定單位和4,814個正在出租或正在開發的單位。

截至2023年6月30日，我們持有147套資產的所有權權益，其中包括10,392套綜合市價多户公寓單位，我們共同投資組合中的15,151套市價單位，以及我們VHH平臺中的11,819套保障性單位。我們最大的美國西部多家庭地區是西部山區(愛達荷州、猶他州、蒙大拿州、科羅拉多州、亞利桑那州、新墨西哥州和內華達州)和太平洋西北地區(主要是大西雅圖地區和俄勒岡州波特蘭)。美國西部投資組合的其餘部分位於加利福尼亞州北部和南部。在愛爾蘭，我們專注於都柏林市中心和郊區。

他説，我們的資產管理戰略需要安裝強大的物業管理團隊來推動物業的租賃活動和維護。我們還增加了旨在促進健康和健康的設施，慶祝當地和文化活動，並改善我們社區居民的生活。我們還在我們的全球多家庭產品組合中納入了休息和社交空間，包括會所、健身中心、商務套房、户外遊樂區、游泳池和狗狗公園。最後，我們利用實時市場數據和基於人工智能的應用程序來確保我們獲得當前的市場租金。

多户家庭--經濟適用房

通過我們的VHH平臺，我們專注於基於收入的負擔得起的單元，在某些情況下還包括年齡限制。VHH為收入佔該地區收入中位數50%至60%的居民預留了住房，為符合條件的工薪家庭和活躍的老年人提供了負擔得起的長期解決方案，加上現代設施，這是我們傳統多户投資組合的標誌。VHH成功的基礎是共同致力於提供高質量的負擔得起的住房和建設豐富居民生活的社區，包括提供社會支持小組、課後計劃、交通援助、計算機培訓和健康課程等項目。

我們持有VHH約50%的權益，VHH是56個經濟適用房項目的普通合夥人(開發商/資產管理公司)，總計11,819個單位(包括13項沒有税收抵免投資者(“税收抵免有限合夥人”)的投資，以及43項與税收抵免有限合夥人持有的投資)。該投資組合包括9,630個運營單位和2,189個正在開發或租賃的單位。當我們在2015年收購VHH時，投資組合總共包括5485個單位。這些單位包括在我們在本報告中討論的多家庭單位數中。

關於與税務抵免有限合夥人(“有限合夥人”)持有的資產，VHH一般將適用資產的99.9%的法定所有權權益出售給税務抵免有限合夥人，以換取用於建造和/或修復物業的現金。雖然該等資產的合法擁有權權益售予税務抵免有限責任公司，但VHH仍透過遞延開發商費用及其他費用安排，以及VHH與税務抵免有限責任公司之間協定的利潤分配，繼續收取該等資產所產生的大部分現金流(類似業務的同業公司通常採用的結構)。這導致VHH在整個投資組合中平均保持75%的經濟所有權權益。

截至2023年6月30日止六個月，我們從VHH收到了560萬美元的經常性月度分配所得款項。 在過去12個月的基礎上，我們從VHH獲得了2350萬美元的收益，其中包括1060萬美元的經常性月度分配，280萬美元的轉換開發費用以及1010萬美元的銷售和再融資。

此外，在出售税收抵免的物業上，VHH通常利用免税債券融資來幫助為其合夥投資提供資金。 典型的融資包括過渡到永久融資解決方案，即在建設和租賃期間使用浮動利率選擇權，以及固定利率的永久貸款

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目錄表

在關閉時鎖定，在轉換/穩定時生效。這些貸款安排的典型期限為17年。

我們於2015年以約8,000萬美元收購了我們在VHH的所有權權益。截至2023年6月30日，我們已向VHH額外捐贈了1.428億美元，並已收到3.019億美元的現金分配。VHH是一項未合併投資，我們使用公允價值期權進行核算，截至2023年6月30日，VHH的賬面價值為2.905億美元。自2015年收購以來，我們在VHH的投資已錄得價值2.938億美元的公允價值收益，其中包括截至2023年6月30日的六個月內的2530萬美元。

我們對VHH的投資價值是通過幾種方法確定的，其中包括基於逐個合夥企業的貼現現金流分析，該分析將VHH與其税收抵免合作伙伴(如果適用)之間的明顯經濟分割考慮在內。此方法假設税項抵免期滿後相關物業的普通分配及未來出售。出售時假設的平均上限利率為5.00%至7.50%，折扣率為7.25%至9.75%。此外，我們對VHH的投資價值也得到了證實，我們對VHH的各種年度現金流應用倍數，使用上市公司同行倍數計算經常性自由現金流(普通分配)和Promote(支付開發商費用)和總現金流。在截至2023年6月30日的六個月內，各種估值方法產生的結果都在5%的範圍內。

中國商業銀行

他説，我們對寫字樓購置標準的投資方式在我們不同的投資平臺上是不同的。對於我們的綜合投資組合，我們希望投資於重置成本較高的大型優質物業。在我們的單獨賬户投資組合中，我們的合作伙伴具有某些特徵，無論是地點、融資(未擔保財產)還是持有期限。混合型基金通常尋找具有增值成分的機會，這些成分可以從我們的資產管理專業知識中受益。收購後，物業一般會重新定位，以提升市場價值。

我們的工業產品組合主要由位於英國、愛爾蘭和美國加利福尼亞州西部和北部山區的最後一英里配送中心組成。

他説，我們的零售組合根據物業所在的地理市場有不同的特點。在歐洲，我們擁有商業街零售、郊區購物中心和休閒資產，這些資產主要位於英國以及都柏林和馬德里。在我們的美國西部零售投資組合中，我們投資於通常以雜貨店為主的購物中心。

截至2023年6月30日，我們投資了56個寫字樓物業，總計超過1,150萬平方英尺，111個工業物業，總計1,060萬平方英尺，以及28個零售物業，總計370萬平方英尺，主要分佈在英國和愛爾蘭，並在太平洋西北部、南加州、西班牙和意大利進行了額外投資。我們的綜合投資組合擁有超過470萬平方英尺的辦公空間和220萬平方英尺的零售空間。我們的聯合投資組合擁有680萬平方英尺的辦公空間、1060萬平方英尺的工業空間和150萬平方英尺的零售空間。.

    發展和重建

他説：我們有一些正在進行或處於規劃階段的開發、重建和福利項目。與持有待售的住宅項目不同，這些項目可能最終會產生創收資產，這些項目將在下文的住宅和其他部分進行描述。截至2023年6月30日，我們正在積極開發2220個多户型單位和40萬平方英尺的商業可租賃平方英尺。如果這些項目完成，我們在這些項目總資本中的估計份額將約為8.03億美元(其中約76%已獲得資金)，我們預計將通過我們的現有股權、第三方股權、項目銷售、税收抵免融資和擔保債務融資來提供資金。這代表項目生命週期內的總資本，並不代表峯值資本，也不考慮投資過程中的任何分配。我們和我們的股權合作伙伴沒有義務完成這些項目，並可以在通過權利程序增加價值後處置任何此類資產。另請參閲標題為“流動資金與資本資源-發展與再開發“有關這些投資的更多細節，請參見部分。

*房地產債務

    我們有一個擁有多個合作伙伴的全球債務平臺，目前的總容量為100億美元。我們的全球債務平臺包括保險和主權財富基金的合作伙伴，投資於美國、英國和歐洲的整個房地產債務資本結構，並以位於這些司法管轄區的高質量房地產擔保的貸款為目標。在我們作為資產管理人的角色中，我們賺取管理

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目錄表

站臺。目前，我們的全球債務平臺投資是在沒有使用任何槓桿的情況下進行的，並通過我們的聯合投資組合進行投資。

全球債務平臺由兩個集團組成：建築貸款平臺（於二零二三年第二季度從Pacific Western Bank收購建築貸款組合後成立）及我們的過橋貸款平臺。 建築貸款平臺由可變利率貸款組成，主要由高質量的多户住宅和學生住房物業擔保，其餘由工業，酒店和生命科學資產組成。 建築貸款通常為建造相關物業成本的50%至60%提供資金。任期一般為三年，並有短期、基於業績的延期選擇。 利息通常計入本金餘額，本金和利息在到期時支付。 過渡性貸款組合由浮動利率貸款組成，一般為三年期，並有一個或兩個12個月的延期選擇。 我們的過橋貸款由美國西部或英國的多户家庭、辦公室、零售、工業和酒店資產擔保。 我們還投資於某些夾層貸款，這些貸款是固定利率的，往往有5至10年的到期日，並以美國西部的辦公室或多户住宅為抵押。

截至2023年6月30日，我們持有100筆貸款的權益，其中89%為浮動利率，位於美國和英國，Kennedy Wilson的平均年利率為10.2%，未付本金餘額（“UPB”）為46億美元的房地產債務（其中我們的份額為2.599億美元的UPB）。 我們的一些貸款包含額外的資金承諾，如果使用這些承諾，將增加我們的貸款餘額。 截至2023年6月30日，我們的貸款組合中未履行的資本承諾總額為1.005億美元。 除了利息收入（包括髮起、退出和延期費用）外，我們還從合作伙伴那裏賺取管理這些貸款投資的常規資產管理費。

我們目前的貸款組合專注於執行貸款。 然而，倘市況轉差，倘貸款變成不良貸款，我們可能會停止計提利息收入，並按現金基準將貸款入賬。 我們將探索收回貸款投資的所有方案，包括尋求取得抵押品的所有權作為貸款擔保。我們亦預期會有更多機會因市況而以較到期合約結餘折讓的價格收購貸款組合。此類貸款由我們根據相關房地產抵押品的價值承保。由於該等貸款的購買價格折扣，我們尋求並通常能夠以現金結算或獲得物業所有權的方式實現貸款的短期變現。

酒店

**我們最初在我們的合併和共同投資組合中收購了每家酒店的債務權益，並能夠利用這些債務頭寸來獲得房地產的所有權。這些物業是我們如何利用公司內部的不同平臺為物業和股東增值的例子。

截至2023年6月30日，我們擁有一家整合運營的酒店-標誌性的謝爾本酒店，該酒店位於愛爾蘭都柏林，由265間酒店客房組成。此外，在我們的共同投資組合中，我們有一個五星級的羅斯伍德標誌的科納村度假村開發項目，該項目位於夏威夷科納，擁有150間客房，於2023年7月開業。

*等

在某些情況下，我們可能會尋求出售住房收購機會，包括權利用地、成品地塊、城市填充性住房用地以及部分完工和完工的住房項目。在某些可賺取收入的收購項目上，有毗鄰的地塊可供我們進行應得的活動，或在某些情況下提供發展或重新發展的機會。

他説，這一組還包括我們對流動性非房地產投資的投資，其中包括持有有價證券的投資基金和私募股權投資。

截至2023年6月30日，我們持有12筆投資，主要包括位於夏威夷和美國西部的10.70英畝土地，主要通過我們的共同投資組合進行投資。截至2023年6月30日，這些投資的總資產價值約為1.937億美元。這些投資正處於不同的完成階段，從獲得土地位置的適當權利到出售單位/地段。

**公允價值投資公司

        

    截至2023年6月30日，我們共同投資組合中的22億美元或94%的投資(佔總資產的27%)以估計公允價值持有。截至2023年6月30日，持有的投資累計公允價值收益為5.11億美元，佔未合併公允價值賬面價值22億美元的23%

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目錄表

目前持有的投資。我們對VHH的投資佔累計公允價值收益5.11億美元中的293.8美元。有關更多詳細信息，請參閲上面對VHH的討論。*公允價值變動包括物業及相關按揭債務的基本價值變動，以及非美元計價投資的外幣波動(扣除任何直接對衝)。在截至2023年6月30日的六個月內，我們分別錄得公允價值淨虧損1,270萬美元和共同投資組合投資業績分配減記1,840萬美元。

在確定估計公平市價時，本公司使用兩種方法對房地產進行估值，即貼現現金流分析和直接資本化方法。

貼現現金流模型從買方的角度估計未來的現金流(包括終端價值)，並使用市場貼現率計算現值。分析中的持有期通常為十年。雖然十年持有期與市場參與者通常對購買房地產的價值的估計是一致的，但這些持有期可能會更短，這取決於投資所在結構的壽命。現金流包括持有期結束時銷售淨收益的預測，該預測使用市場回覆資本化率計算。

在直接資本化方法下，公司對當前和未來的收入流採用市場衍生的資本化率，並對租户空置或免租期進行適當調整。這些資本化率和未來收入流來自可比財產和租賃交易，並被視為估值中的關鍵投入。其他考慮因素包括租約細節、規劃、建築和環境因素，這些因素可能會影響物業。

本公司還利用獨立房地產評估公司對其部分投資的估值(“評估估值”)，某些投資結構需要定期(通常每年)進行估值。所有評估估值均由本公司審核及批准。

本公司對VHH的投資價值是通過幾種方法確定的，包括基於逐個合夥企業的貼現現金流分析，該分析將VHH與其税收抵免合作伙伴(如適用)之間的明顯經濟分割考慮在內。此方法假設税項抵免期滿後相關物業的普通分配及未來出售。出售時假設的平均上限利率為5.00%至7.50%，折扣率為7.25%至9.75%。此外，我們對VHH的投資價值也得到了證實，我們對VHH的各種年度現金流應用倍數，使用上市公司同行倍數計算經常性自由現金流(普通分配)和Promote(支付開發商費用)和總現金流。在截至2023年6月30日的六個月內，各種估值方法產生的結果都在5%的範圍內。

估計投資公允價值的準確性不能準確地確定，也不能通過與活躍市場的報價進行比較來證實，也可能不能在當前出售或立即清償資產或負債時實現。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括資本化率、貼現率、流動性風險和對未來現金流量的估計，可能會對公允價值計量金額產生重大影響。房地產的所有估值都涉及主觀判斷，房地產的實際市場價格只能通過買賣交易中獨立各方的協商來確定。

						估計匯率用於
						資本化率						貼現率
多個家庭			收益法--貼現現金流			5.00% —7.50%						7.30% — 9.80%
			收益法--直接資本化			4.10% — 5.70%						不適用
辦公室			收益法--貼現現金流			5.20% — 7.50%						7.50% — 9.30%
			收益法--直接資本化			4.30% — 8.70%						不適用
工業			收益法--貼現現金流			5.00% — 6.30%						6.30% — 7.80%
			收益法--直接資本化			3.90% — 8.10%						不適用
零售			收益法--貼現現金流			6.50%						8.30%
酒店			收益法--貼現現金流			6.00%						8.30%

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目錄表

此外，在評估負債時，我們會考慮債務期限、抵押品價值、投資實體的信貸質素、市場利率和利差，以及相對於本公司債務工具的市場貸款與價值比率等重要因素。肯尼迪·威爾遜用於這類投資的信用利差從1.38%到7.25%不等。

他説，鑑於未來現金流的數量和時間的不確定性，我們的開發項目沒有活躍的二級市場，也沒有現成的市場價值。因此，我們對發展項目公允價值的確定需要判斷和廣泛使用估計數。因此，我們通常使用投資成本作為估計的公允價值，直到未來的現金流變得更可預測。此外，我們開發項目的公允價值可能與此類投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與我們最終可能實現的價值大不相同。如果我們被要求清算強制或清算出售中的一項投資，我們可能會實現比我們記錄的價值低得多的價值。此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現或發生的收益或虧損與當前分配估值中反映的未實現收益或虧損不同。

持續的宏觀經濟狀況，例如但不限於高通脹、央行提高利率以抑制高通脹、銀行放貸的能力和意願、貨幣波動以及俄羅斯和烏克蘭之間持續的軍事衝突以及對俄羅斯的國際制裁，繼續加劇對衰退的擔憂，並在我們的業務業績和運營中造成波動。金融市場的任何長期低迷或衰退，無論是全球或本地的美國或我們開展業務的其他國家/地區，都可能影響本公司持有的投資的公允價值。由於這些情況的快速發展、流動性和不確定性，本公司預計有關公允價值計量的信息在未來可能發生重大變化，可能不能表明截至2023年6月30日的六個月及未來期間對我們的業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。

房地產資產管理規模(AUM)

    資產管理資產一般是指我們為其提供(或參與)監管、投資管理服務和其他建議的財產和其他資產，通常包括房地產或貸款以及對合資企業的投資。我們的AUM主要是為了反映我們在房地產市場的存在程度，而不是決定我們管理費的基礎。我們的資產管理規模包括由第三方擁有、我們全資擁有或由我們的贊助基金或投資工具和客户賬户投資的合資企業和其他實體持有的房地產和其他房地產相關資產的估計公允價值總額。來自我們贊助基金投資者的承諾(但無資金)資本不包括在我們的AUM中。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。

*下表詳細説明瞭截至2023年6月30日的六個月公司AUM的變化：

(單位：百萬)			2022年12月31日						增加						減少						2023年6月30日
AUM			$	23,028.4					$	3,293.8					$	(1,222.4)					$	25,099.8

截至2023年6月30日，AUM增長了9.0%，達到約251億美元。增加的原因是從太平洋西部銀行收購建設貸款組合、開發項目的資本支出以及歐洲開發項目和VHH投資組合的公允價值收益。這些增長被出售美國西部的非核心住宅和零售資產以及英國的零售資產以及我們已完成業務計劃的組合基金的幾筆銷售所抵消。我們的公允價值也出現了下降，主要是在我們全球投資組合中的多户公寓、寫字樓和零售資產的市場價格上。

估計投資公允價值的準確性無法準確確定，也無法通過與活躍市場的報價進行比較來證實，而且可能無法在當前出售或立即清償資產或負債時實現(特別是考慮到當前的宏觀經濟狀況，例如但不限於最近影響區域銀行和其他金融機構的不利事態發展、高通脹和中央銀行為抑制高通脹而提高利率，這繼續加劇了人們對衰退的擔憂)。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括資本化率、貼現率、流動性風險和對未來現金流量的估計，可能會對公允價值計量金額產生重大影響。房地產的所有估值都涉及主觀判斷，房地產的實際市場價格只能通過買賣交易中獨立各方的協商來確定。

外幣及貨幣衍生工具

50

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目錄表

關於外幣和貨幣衍生工具的討論，請參閲第3項.關於市場風險的定量和定性披露。

肯尼迪·威爾遜綜合財務業績：截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月相比

						截至2023年6月30日的三個月
(百萬美元)						已整合						共同投資						公司						總計
收入
租賃						$	106.6					$	—					$	—					$	106.6
酒店						15.5						—						—						15.5
投資管理費						—						19.1						—						19.1
貸款						—						4.7						—						4.7
其他						—						—						0.6						0.6
總收入						122.1						23.8						0.6						146.5
未合併投資的收益(虧損)
本金共同投資						—						6.3						—						6.3
績效分配						—						(7.7)						—						(7.7)
(虧損)未合併投資的收入						—						(1.4)						—						(1.4)
房地產銷售收益，淨額						89.0						—						—						89.0
費用
租賃						38.7						—						—						38.7
酒店						9.7						—						—						9.7
薪酬及相關						13.4						10.1						13.5						37.0
績效分配補償						—						(1.1)						—						(1.1)
一般和行政						4.3						2.5						1.9						8.7
折舊及攤銷						40.1						—						—						40.1
總費用						106.2						11.5						15.4						133.1
利息支出						(41.0)						—						(25.0)						(66.0)
提前清償債務損失						(1.7)						—						—						(1.7)
其他收入						13.0						—						11.3						24.3
所得税撥備						(6.2)						—						(4.1)						(10.3)
淨收益(虧損)						69.0						10.9						(32.6)						47.3
非控股權益應佔淨虧損						0.1						—						—						0.1
--優先派息						—						—						(8.4)						(8.4)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)						69.1						10.9						(41.0)						39.0
加回(減)：
利息支出						41.0						—						25.0						66.0
提前清償債務損失						1.7						—						—						1.7
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額						—						23.3						—						23.3
折舊及攤銷						40.1						—						—						40.1
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額						—						0.8						—						0.8
所得税撥備						6.2						—						4.1						10.3
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所佔的税收份額						—						—						—						—
整合中取消的費用						(0.1)						0.1						—						—
可歸因於非控股權益的EBITDA調整						(1.8)						—						—						(1.8)
優先股息						—						—						8.4						8.4
基於股份的薪酬						—						—						7.3						7.3
調整後的EBITDA(1)						$	156.2					$	35.1					$	3.8					$	195.1

(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”一節。

51

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目錄表

						截至2022年6月30日的三個月
(百萬美元)						已整合						共同投資						公司						總計
收入
租賃						$	109.3					$	—					$	—					$	109.3
酒店						12.7						—						—						12.7
投資管理費						—						11.0						—						11.0
貸款						—						2.7						—						2.7
其他						—						—						0.4						0.4
總收入						122.0						13.7						0.4						136.1
未合併投資的收益(虧損)
本金共同投資						—						39.4						—						39.4
績效分配						—						(8.7)						—						(8.7)
未合併投資的收入						—						30.7						—						30.7
房地產銷售收益，淨額						11.9						—						—						11.9
費用
租賃						36.4						—						—						36.4
酒店						7.6						—						—						7.6
薪酬及相關						9.8						10.9						13.1						33.8
績效分配補償						—						(2.0)						—						(2.0)
一般和行政						3.6						3.9						1.9						9.4
折舊費用						43.3						—						—						43.3
總費用						100.7						12.8						15.0						128.5
利息支出						(30.7)						—						(22.5)						(53.2)
提前清償債務損失						(1.1)						—						—						(1.1)
其他收入						2.8						—						0.8						3.6
從所得税中受益						(8.5)						—						8.1						(0.4)
淨(虧損)收益						(4.3)						31.6						(28.2)						(0.9)
可歸屬於非控股權益的淨收入						(0.3)						—						—						(0.3)
優先股息						—						—						(7.8)						(7.8)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入						(4.6)						31.6						(36.0)						(9.0)
加回(減)：
利息支出						30.7						—						22.5						53.2
提前清償債務損失						1.1						—						—						1.1
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中計入的利息支出份額						—						15.1						—						15.1
折舊及攤銷						43.3						—						—						43.3
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額						—						0.9						—						0.9
所得税準備金(受益於)						8.5						—						(8.1)						0.4
整合中取消的費用						(0.1)						0.1						—						—
可歸因於非控股權益的EBITDA調整						(1.7)						—						—						(1.7)
優先股息						—						—						7.8						7.8
基於股份的薪酬						—						—						7.3						7.3
調整後的EBITDA(1)						$	77.2					$	47.7					$	(6.5)					$	118.4

(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP計量和某些定義”一節

    

財務亮點

52

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目錄表

截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，美國通用會計準則對普通股股東的淨收益分別為3900萬美元和虧損900萬美元。

截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，調整後EBITDA分別為1.95億美元和1.184億美元。

    

普通股股東的GAAP淨收入和調整後EBITDA的增長主要是由於(I)銷售收益增加(Ii)作為建設貸款組合收購的一部分從太平洋西部銀行獲得的安排費用。與截至2022年6月30日的三個月相比，截至2023年6月30日的三個月，我們的共同投資組合的公允價值收益較低，抵消了這些對GAAP淨收入和調整後EBITDA的貢獻。此外，在此期間，由於債務合同利率的變化，公司的利息支出份額較高。然而，這被公司利率衍生工具(在其他收入中確認)公允價值的增加所抵消，該公司根據其利率管理政策實施的利率衍生工具的公允價值增加，以對衝與利率上升相關的風險。通過根據此類政策獲得對衝，本公司債務份額的實際利率為4.3%，較合同利率節省約60個基點。有關本期和前期公允價值變動的討論，請參閲下文“共同投資組合部分”。

    運營亮點

    截至2023年6月30日的三個月，同一門店物業亮點包括：

•與前一時期相比，截至2023年6月30日的三個月，我們的16,767個相同物業多户單位：

◦入住率從94.1%略降至93.1%

◦淨營業收入增長1.8%

◦總收入增長2.9%

•就截至二零二三年六月三十日止三個月的450萬平方呎相同物業辦公室房地產而言，與去年同期相比：

◦入住率由93.5%上升至94.6%

◦淨營業收入下降2.2%

◦總收入下降0.9%

•投資交易

◦綜合投資組合：

▪出售（i）兩個先前全資擁有的市場利率多户住宅物業的49%權益，共計790個單位，總估值為2.28億美元（公司份額為1.12億美元），進入公司管理的現有合資平臺，以及（ii）先前全資擁有的293個單位的多户住宅資產進入我們的VHH平臺，總估值為4900萬美元。 這些銷售為公司帶來了約9500萬美元的淨收益。 該公司還在其非核心資產出售計劃方面取得了進展，以1600萬美元的總銷售價格出售了四項英國零售資產和一項意大利辦公室資產，導致淨虧損約100萬美元。

◦聯合投資組合：

▪如上文所述，收購了建設貸款組合。

▪(i)出售由基金及合營企業持有的5，400萬元工業及其他資產（該公司所佔份額為1，600萬元）;及（ii）償還合共1.55億元貸款（該公司所佔份額為1，000萬元）。

    外匯-經營業績

我們的大部分投資位於美國境外，並以外幣計價。 為減少外幣匯率的影響，我們對衝部分風險。 然而，我們通常不會對衝未來業務或現金流，因此，外幣匯率的變動將對我們的經營業績產生影響。 我們已納入下表，以説明這些波動對我們的收入、淨收入和經調整EBITDA的影響，並應用了上一期間的相關匯率。 請參閲 貨幣風險-外幣第3項的“其他綜合收益”部分討論與外幣和我們的對衝策略有關的風險，以及下文的“其他綜合收益”部分討論外幣變動對我們經營業績的資產負債表影響。

53

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目錄表

						截至2023年6月30日的三個月
(百萬美元)						已整合												共同投資												總計
收入						$	1.9					1		%				$	0.1					—		%				$	2.0					1		%
淨(虧損)收益						(0.8)						(2)		%				(0.2)						(1)		%				(1.0)						(3)		%
調整後的EBITDA						0.5						—		%				(0.1)						—		%				0.4						—		%

						截至2022年6月30日的三個月
(百萬美元)						已整合												共同投資												總計
收入						$	(4.1)					(3)		%				$	(0.2)					—		%				$	(4.3)					(3)		%
淨(虧損)收益						(0.3)						3		%				(12.7)						141		%				(13.0)						144		%
調整後的EBITDA						(3.2)						(3)		%				(13.1)						(11)		%				(16.3)						(14)		%

整合的投資組合細分市場

截至2023年6月30日的三個月，總收入為1.066億美元，而2022年同期為1.093億美元。減少270萬美元的主要原因是出售美國西部的非核心零售資產，銷售所得資金再投資於共同投資組合投資。此外，在截至2023年6月30日的三個月裏，我們的租金收入減少了130萬美元，因為我們評估這些租金的全額收取是不可能的，而2022年同期的租金收入為250萬美元。這一減少被我們在截至2023年6月30日的三個月內收到的現金收入90萬美元和我們在截至2022年6月30日的三個月內收到的290萬美元的現金收款所抵消，這增加了租金收入。現金收集主要來自政府對多户房產的援助方案和零售物業逾期應收賬款的收集。

在截至2023年6月30日的三個月裏，星巴克酒店的收入為1550萬美元，而2022年同期為1270萬美元。280萬美元的增長主要是由於前往愛爾蘭都柏林的旅行增加，導致謝爾本酒店在截至2023年6月30日的三個月內入住率和平均每日房價(ADR)增加。

截至2023年6月30日的三個月，房地產銷售收益淨額為8900萬美元，而2022年同期為1190萬美元。在截至2023年6月30日的三個月內確認的收益與將美國西部三個多家族物業的股權出售給各種共同投資平臺有關，這引發瞭如上所述的解除合併。出售房地產的收益，淨額包括在愛爾蘭和英國銷售的非核心零售資產的減值損失440萬美元。在截至2022年6月30日的三個月內確認的收益涉及英國和美國西部的非核心零售資產，其中包括與正在出售的英國非核心寫字樓和零售建築有關的500萬美元減值損失。

截至2023年6月30日的三個月，總租賃費用增至3,870萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為3,640萬美元。這一增長是由於歐洲寫字樓和零售物業的支出增加。

截至2022年6月30日的三個月，酒店總支出增至970萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為760萬美元，主要是由於謝爾本酒店在2023年增加了如上所述的活動水平。

在截至2023年6月30日的三個月中，折舊和攤銷減少到4010萬美元，而2022年同期為4330萬美元。減少的主要原因是全額攤銷了美國西部一處寫字樓物業的租賃相關無形資產。由於2022年第四季度全額攤銷，截至2023年6月30日的三個月沒有任何活動。

截至2023年6月30日的三個月，淨利息支出為4100萬美元，而2022年同期為3070萬美元。增加的主要原因是綜合財產債務水平上升以及市場利率上升。這些增長被計入下文討論的其他收入的非指定利率衍生品價值的增長所抵消。本公司將扣除利率衍生工具影響的利息支出視為其利率風險分析的一部分。

截至2023年6月30日止三個月，提早償還債務的虧損為170萬元，而截至2022年6月30日止三個月則為110萬元。這兩個時期的活動涉及提前還款罰款和註銷貸款費用的抵押貸款是再融資。

截至2023年6月30日止三個月的其他收入為13. 0百萬元，而截至2022年6月30日止三個月的其他收入為2. 8百萬元。我們錄得按市價計值的公允價值收益1，320萬美元，主要來自與本期間持有的綜合投資相關的未指定利率上限和掉期合約，

54

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目錄表

在KWE。這是由遠期曲線利率上升推動的。我們訂立該等未指定合約以對衝利率上升。 截至2022年6月30日止三個月的其他收入是由於本公司的企業未指定利率上限和掉期合約按市值計值的公允價值收益。

    聯合投資組合分部

投資管理

我們收取資產管理費，用於代表我們的合作伙伴管理我們的聯合投資組合資產。 截至2023年6月30日止三個月，我們錄得收入19. 1百萬美元的費用，而2022年同期則為11. 0百萬美元。在截至2023年6月30日的三個月內，增加主要與太平洋西部銀行為促進一次性建築貸款組合關閉而賺取的730萬美元安排費有關。 我們的基本管理費亦有所增加，主要是由於我們的全球債務平臺及美國西部多户獨立賬户的增長，令我們的共同投資組合的管理資產（“AUM”）增加。業績費作為未合併投資收入的一部分入賬，討論如下。

截至2023年6月30日止三個月，貸款及其他收入增加至470萬元，而2022年同期則為270萬元。 該等金額指我們於全球房地產債務平臺內的貸款投資份額的利息收入，該增加乃由於該平臺的增長及利率上升，因為我們於債務平臺的大部分貸款為浮動利率貸款。

共同投資業務

除了管理共同投資組合的投資外，我們還擁有共同投資組合內物業的所有權權益。 下表載列截至2023年6月30日止三個月及截至2022年6月30日止三個月來自未綜合投資的收入（即我們應佔共同投資組合資產中的相關物業投資）內的金額明細：

						截至6月30日的三個月，
						2023						2022
收入
租賃						$	61.5					$	55.9
出售房地產						10.5						27.1
總收入						72.0						83.0
公允價值/其他調整						(16.2)						14.6
績效分配						(7.7)						(8.7)
費用
租賃						19.8						16.1
房地產銷售成本						5.8						22.7
折舊及攤銷						0.8						0.9
總費用						26.4						39.7
利息支出						(23.1)						(15.2)
其他損失						—						(3.3)
(虧損)未合併投資的收入						$	(1.4)					$	30.7

未合併投資收入減少的主要原因如下：

在.期間截至2023年6月30日的三個月由於上限利率的擴大，我們的混合基金中的寫字樓物業錄得公允價值下降，這也導致我們對這類基金的應計業績分配減少，如下所述；(Ii)美國西部和愛爾蘭的某些市場利率多户物業；(Iii)註銷對一家社會影響房地產基金管理公司的500萬美元投資。這些公允價值減少被以下項目所抵銷：(I)由於物業再同步及出售其中一處物業的零售單位所帶來的收益，我們對VHH(我們的負擔得起的多家庭平臺)的投資錄得公允價值增長；(Ii)由於我們即將完成該等項目，我們位於愛爾蘭都柏林的若干發展項目錄得公允價值增長；及(Iii)隨着遠期利率上升，我們的共同投資物業所持有的利率衍生工具的公允價值增加。

55

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目錄表

在.期間截至2023年6月30日的三個月，我們記錄的業績分配應計項目減少了770萬美元，主要與我們如上所述的兩個美國西部混合基金的公允價值減少有關。我們還減少了美國西部和愛爾蘭市場費率多家庭單獨賬户平臺的績效分配。這些減幅被我們的歐洲混合基金的業績分配增加所抵消，這是由於該基金持有的一項投資的相關價值增加。我們在VHH的投資沒有業績分配結構。

在截至2022年6月30日的三個月內，我們錄得房地產公允價值略有減少，包括外幣匯率的影響。然而，這些減少被我們以某些物業為抵押的固定利率抵押貸款的公允價值收益所抵消，這主要與長期固定利率債務有關，由於今天融資市場的基本利率和利差更高，長期固定利率債務的利率大大低於當前市場利率。

在截至2022年6月30日的三個月中，我們記錄的與我們的混合基金和單獨賬户投資相關的績效費用應計減少了870萬美元，這是因為我們在之前的期間主要從拉斯維加斯市場的單獨賬户多家族投資中應計的公允價值收益和業績分配減少了。

費用

截至2023年6月30日的三個月，共同投資組合支出降至1,150萬美元，而2022年同期為1,280萬美元。與上一期間相比減少的主要原因是，由於共同投資組合的公允價值收益較低以及綜合投資組合的銷售收益較高，本期間對共同投資組合部分的公司費用分配較少。

    公司

由於截至2023年6月30日的三個月的可自由支配獎金薪酬支出增加，截至2023年6月30日的三個月的支出增至1540萬美元，而截至2022年6月30日的三個月的支出為1500萬美元。

截至2023年6月30日的三個月，淨利息支出為2500萬美元，而2022年同期為2250萬美元。在截至2023年6月30日的三個月裏，由於信貸額度上提取的平均未償還餘額較高，我們的未償還公司債務餘額較高。此外，與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月，我們信貸額度的利率較高，因為該額度的浮動利率也導致了利息支出的增加。利息支出的增加被利率衍生工具價值的增加所抵消，如下所述。

截至2023年6月30日的三個月，其他收入增至1130萬美元，而2022年同期的其他收入為80萬美元。在截至2023年6月30日的三個月內，我們記錄了該公司為對衝其浮動利率敞口而購買的利率上限和掉期的按市值計價的公允價值收益。

    

截至2023年6月30日的三個月，我們的所得税支出為1030萬美元，而2022年同期的所得税支出為40萬美元。所得税支出的增加主要是由於2023年全球税前賬面收入比上年同期增加了5810萬美元。截至2023年6月30日的三個月，我們的有效税率為17.9%，而2022年同期的有效税率為80.0%。影響季度税收撥備的重大項目包括：與IRC第162(M)條規定的不可抵扣的高管薪酬相關的税費，以及英國的不可抵扣的利息支出，這些費用被部分釋放與我們在KWE投資中的超額計税基礎相關的遞延税項資產的估值免税額所抵消。於截至2023年6月30日止三個月內，與吾等於KWE的投資有關的遞延税項資產(及相關估值撥備)減少，原因是KWE在出售房地產及賬面未實現外幣收益及未確認為税項的公允價值收益方面實現的税項虧損高於賬面虧損。由於美國不可抵扣的高管薪酬和英國不可抵扣的利息支出，2022年的有效税率超過了法定税率。

其他全面收益(虧損)

推動其他全面收益變化的兩個主要組成部分是外幣匯率的變化和任何相關外幣對衝的收益或損失。請參閲貨幣風險-外幣第3項中的章節，討論我們與外幣有關的風險和我們的套期保值策略。下表詳細列出了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三個月的活動。

56

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目錄表

						截至6月30日的三個月，
(百萬美元)						2023						2022
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	39.0					$	(9.0)
未實現外幣折算收益(虧損)，扣除非控股權益和税收						11.6						(58.6)
未實現的外幣衍生品合約收益，扣除非控制權益和税收的淨額						6.4						21.9
利率互換未實現收益						—						0.9
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的全面收益(虧損)						$	57.0					$	(44.8)

我們持有敞口的主要貨幣是歐元和英鎊。下表顯示了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三個月內匯率相對於美元的變化：

						截至6月30日的三個月，
						2023						2022
歐元						0.6		%				(5.1)		%
英鎊						3.0		%				(7.0)		%

在截至2022年6月30日、2023年和2022年6月30日的三個月中，扣除税收和非控股權益的全面收益(虧損)分別為5700萬美元和4480萬美元。在此期間，由於歐元和英鎊對美元走強，公司通過其他全面收益實現了外幣未實現淨收益。未實現的對衝收益是由KWE對其歐元計價投資持有的對衝推動的，因為歐元兑英鎊走弱。這些對衝收益被該公司在其英鎊計價投資上的對衝虧損所抵消。在前一時期，該公司還簽訂了利率互換合同，將其部分可變利率貸款互換為固定利率條款，這導致了利率互換的未實現收益，原因是預期利率將進一步上調。截至2023年6月30日止三個月，本公司並無指定任何利率掉期及公允價值變動已計入其他收益，而非其他全面收益。

57

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目錄表

肯尼迪·威爾遜綜合財務業績：截至2023年6月30日的6個月與截至2022年6月30日的6個月相比

						截至2023年6月30日的六個月
(百萬美元)						已整合						共同投資						公司						總計
收入
租賃						$	213.2					$	—					$	—					$	213.2
酒店						26.1						—						—						26.1
投資管理費						—						30.1						—						30.1
貸款						—						8.4						—						8.4
其他						—						—						0.9						0.9
總收入						239.3						38.5						0.9						278.7
未合併投資的收益(虧損)
本金共同投資						—						22.7						—						22.7
績效分配						—						(18.4)						—						(18.4)
未合併投資的收入						—						4.3						—						4.3
房地產銷售收益，淨額						108.2						—						—						108.2
費用
租賃						75.3						—						—						75.3
酒店						17.6						—						—						17.6
薪酬及相關						23.2						18.5						25.9						67.6
績效分配補償						—						0.5						—						0.5
一般和行政						7.9						5.7						3.5						17.1
折舊及攤銷						79.5						—						—						79.5
總費用						203.5						24.7						29.4						257.6
利息支出						(78.2)						—						(50.1)						(128.3)
提前清償債務損失						(1.6)						—						—						(1.6)
其他收入						12.0						—						9.3						21.3
所得税撥備						(8.0)						—						1.6						(6.4)
淨收益(虧損)						68.2						18.1						(67.7)						18.6
可歸屬於非控股權益的淨收入						(4.1)						—						—						(4.1)
--優先派息						—						—						(16.3)						(16.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)						64.1						18.1						(84.0)						(1.8)
加回(減)：
利息支出						78.2						—						50.1						128.3
提前清償債務損失						1.6						—						—						1.6
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額						—						43.1						—						43.1
折舊及攤銷						79.5						—						—						79.5
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額						—						1.6						—						1.6
所得税撥備						8.0						—						(1.6)						6.4
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所佔的税收份額						—						0.2						—						0.2
整合中取消的費用						(0.2)						0.2						—						—
可歸因於非控股權益的EBITDA調整						(3.6)						—						—						(3.6)
優先股息						—						—						16.3						16.3
基於股份的薪酬						—						—						14.4						14.4
調整後的EBITDA(1)						$	227.6					$	63.2					$	(4.8)					$	286.0

(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”一節。

58

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目錄表

						截至2022年6月30日的六個月
(百萬美元)						已整合						共同投資						公司						總計
收入
租賃						$	213.5					$	—					$	—					$	213.5
酒店						19.2						—						—						19.2
投資管理費						—						22.3						—						22.3
貸款						—						5.0						—						5.0
其他						—						—						0.8						0.8
總收入						232.7						27.3						0.8						260.8
未合併投資的收入
本金共同投資						—						117.6						—						117.6
績效分配						—						18.5						—						18.5
未合併投資的收入						—						136.1						—						136.1
房地產銷售收益，淨額						13.8						—						—						13.8
費用
租賃						72.1						—						—						72.1
酒店						11.9						—						—						11.9
薪酬及相關						18.0						25.3						26.6						69.9
績效分配補償						—						9.8						—						9.8
一般和行政						6.1						7.6						3.6						17.3
折舊費用						86.6						—						—						86.6
總費用						194.7						42.7						30.2						267.6
利息支出						(59.7)						—						(44.0)						(103.7)
提前清償債務損失						(1.1)						—						—						(1.1)
其他收入						5.9						—						3.5						9.4
從所得税中受益						(10.4)						—						1.8						(8.6)
淨(虧損)收益						(13.5)						120.7						(68.1)						39.1
非控股權益應佔淨虧損						(0.2)						—						—						(0.2)
優先股息						—						—						(13.1)						(13.1)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入						(13.7)						120.7						(81.2)						25.8
加回(減)：
利息支出						59.7						—						44.0						103.7
提前清償債務損失						1.1						—						—						1.1
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中計入的利息支出份額						—						26.4						—						26.4
折舊及攤銷						86.6						—						—						86.6
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額						—						2.0						—						2.0
所得税準備金(受益於)						10.4						—						(1.8)						8.6
整合中取消的費用						(0.2)						0.2						—						—
可歸因於非控股權益的EBITDA調整						(3.2)						—						—						(3.2)
優先股息						—						—						13.1						13.1
基於股份的薪酬						—						—						14.4						14.4
調整後的EBITDA(1)						$	140.7					$	149.3					$	(11.5)					$	278.5

(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP計量和某些定義”一節

    

財務亮點

59

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目錄表

截至2023年、2023年和2022年6月30日的六個月，普通股股東的GAAP淨(虧損)收入分別為虧損180萬美元和收入2580萬美元。

截至2023年及2022年6月30日止六個月，經調整EBITDA分別為286. 0百萬元及278. 5百萬元。

    淨利潤的減少應歸因於威爾遜控股公司。普通股股東的虧損主要是由於公允價值和業績分配的減少（這被出售房地產的收益增加略微抵消，淨利潤為 截至2023年6月30日止六個月)及由於發行優先股，優先股股息較高。調整EBITDA 截至2023年6月30日止六個月較2022年同期增加 由於我們的債務平臺賺取的利息收入和費用增加，詳情如下。 Shelbourne酒店產生的經營收入淨額較二零二二年同期有所增加（由於疫情後的旅遊量增加），導致經調整EBITDA增加。 此外，在此期間，由於債務合同利率的變化，公司的利息支出份額較高。然而，這被本公司根據其利率管理政策為對衝與利率上升相關的風險而設置的利率衍生工具（在其他收入中確認）的公允價值增加所抵消。通過根據該政策進行對衝，本公司應佔債務的實際利率為4.3%，反映出比合同利率節省約60個基點。

    運營亮點

    截至二零二三年六月三十日止六個月的同店物業亮點包括：

•截至2023年6月30日止六個月，我們的15，862個相同物業多户住宅單位與去年同期相比：

◦入住率由94.4%下跌至93.5%，

◦淨營業收入增長3.4%

◦總收入增長4.5%

•就截至二零二三年六月三十日止六個月的430萬平方呎相同物業辦公室房地產而言，與去年同期相比：

◦入住率由93.4%上升至94.5%

◦淨營業收入增長2.1%

◦總收入增長1.8%

•投資交易

◦綜合投資組合：

▪出售（i）兩個先前全資擁有的市場利率多户住宅物業的49%權益，共計790個單位，總估值為2.28億美元（公司份額為1.12億美元），進入公司管理的現有合資平臺，以及（ii）先前全資擁有的293個單位的多户住宅資產進入我們的VHH平臺，總估值為4900萬美元。 這些銷售為公司帶來了約9500萬美元的淨收益。 該公司還在其非核心資產出售計劃方面取得了進展，出售了10項英國零售資產，一項位於南加州的零售資產，一項位於意大利和愛爾蘭的辦公室資產，以及一項位於夏威夷的住宅和其他資產，總售價為1.35億美元，淨收益約為2400萬美元。

◦聯合投資組合：

▪如上文所述，收購了建設貸款組合。

▪(I)出售基金及合營企業所持有的1.32億美元工業資產及其他資產(本公司所佔份額為13%)；及(Ii)已償還本公司先前持有的貸款投資共980萬美元。

    外匯-經營業績

**我們的相當大一部分投資位於美國以外，並以外幣計價。為了減少外幣匯率的影響，我們對衝了一些風險敞口。然而，我們通常不會對未來的業務或現金流進行對衝，因此，外幣匯率的變化將對我們的業務業績產生影響。我們通過採用上一時期的相關匯率，在下表中説明瞭這些波動對我們的收入、淨收入和調整後的EBITDA的影響。請參閲貨幣風險-國外

60

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目錄表

貨幣第3項的“其他綜合收益”部分討論與外幣和我們的對衝策略有關的風險，以及下文的“其他綜合收益”部分討論外幣變動對我們經營業績的資產負債表影響。

						截至2023年6月30日的六個月
(百萬美元)						已整合												共同投資												總計
收入						$	2.1					1		%				$	—					—		%				$	2.1					1		%
淨(虧損)收益						(2.5)						(139)		%				4.6						256		%				2.1						117		%
調整後的EBITDA						(1.0)						—		%				4.8						1		%				3.8						1		%

						截至2022年6月30日的六個月
(百萬美元)						已整合												共同投資												總計
收入						$	(4.5)					(2)		%				$	(0.3)					—		%				$	(4.8)					(2)		%
淨(虧損)收益						(0.8)						(3)		%				(22.8)						(88)		%				(23.6)						(91)		%
調整後的EBITDA						(3.9)						(1)		%				(23.2)						(8)		%				(27.1)						(9)		%

    整合的投資組合細分市場

截至2023年6月30日的6個月，公司租金收入與2022年同期持平，為2.132億美元，而2022年同期為2.135億美元。減少30萬美元的主要原因是資產出售，主要來自歐洲和美國西部的非核心資產。2022年第二季度收購了美國西部的多户房產，以及已完成開發的美國西部多户房產的租賃，抵消了這些下降。

在截至2023年6月30日的6個月裏，星巴克酒店的收入為2610萬美元，而2022年同期為1920萬美元。690萬美元的增長主要是由於前往愛爾蘭都柏林的旅行增加，導致截至2023年6月30日的6個月謝爾本酒店的入住率和ADR與去年同期相比有所上升。

截至2023年6月30日的6個月，房地產銷售收益淨額為1.082億美元，而2022年同期為1380萬美元。截至2023年6月30日止六個月內確認的收益涉及將美國西部三個多家庭物業的股權出售給各種共同投資平臺，從而引發上述解除合併，以及出售聯合王國和美國西部的非核心零售資產以及美國西部的一項住宅投資。這些收益扣除了與英國、愛爾蘭和美國西部零售資產有關的1060萬美元減值，這些資產已被確定於今年晚些時候出售。截至2022年6月30日的六個月內確認的收益涉及英國和美國西部的非核心零售資產。

截至2023年6月30日的6個月，總租賃費用增至7,530萬美元，而截至2022年6月30日的6個月為7,210萬美元。增加的原因是如上所述在美國西部新購買了多户房產，以及工資和公用事業等項目的通貨膨脹增加。

截至2022年6月30日的六個月，酒店總支出增至1,760萬美元，而截至2022年6月30日的六個月為1,190萬美元，主要是由於謝爾本酒店在2023年增加了如上所述的活動水平。

截至2023年6月30日的六個月，淨薪酬支出增至2,320萬美元，而截至2022年6月30日的六個月為1,800萬美元，原因是截至2023年6月30日的六個月房地產銷售淨收益較上年同期增加，這推動了更高的可自由支配薪酬應計項目。

截至2023年6月30日的6個月，一般和行政費用為790萬美元，而截至2022年6月30日的6個月為610萬美元。與上文討論的薪酬支出類似，由於銷售收益較高和共同投資組合的公允價值收益較低，本期間公司費用在綜合部門的分配較高。

在截至2023年6月30日的6個月中，折舊和攤銷降至7950萬美元，而截至2022年6月30日的6個月為8,660萬美元，這是由於與前幾年的寫字樓收購相關的租賃無形資產全部攤銷所致。

截至2023年6月30日的6個月，淨利息支出為7820萬美元，而2022年同期為5970萬美元。這是由於綜合財產債務水平上升以及市場利率上升所致。期內支付的利率衍生工具合約收入及計入其他收入的利率衍生工具公允價值增加，抵銷了增加的金額，詳情如下。

61

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目錄表

截至2023年6月30日的6個月，其他收入為1200萬美元，而截至2022年6月30日的6個月，其他收入為590萬美元。我們從公司的非指定利率上限和掉期合同中獲得了按市值計算的1140萬美元的公允價值收益。我們簽訂了這些未指定的合同，以對衝利率上升的風險。由於遠期利率上升，這些合同的價值有所增加。截至2022年6月30日的6個月的其他收入將計入公司非指定利率上限和掉期合同的按市值計算的公允價值收益。

聯合投資組合分部

投資管理

*我們代表我們的合作伙伴管理我們共同投資組合資產的資產，我們會收到資產管理費。在截至2023年6月30日的6個月中，我們通過收入記錄的費用為3010萬美元，而2022年同期為2230萬美元。在截至2023年6月30日的六個月內，增加主要是由於太平洋西部銀行為促進建設貸款組合的關閉而賺取的730萬美元的安排費用。我們的基礎管理費也較高，這是因為我們的聯合投資組合中有更多的AUM，主要是由於我們的全球債務平臺和美國西部多家庭獨立賬户的增長。績效費用作為未合併投資收入的一部分入賬，並在下文討論。績效費用記為未合併投資收入的一部分，如下所述。

截至2023年6月30日止六個月，貸款及其他收入增加至840萬元，而2022年同期則為500萬元。 該等金額指我們於全球房地產債務平臺內的貸款投資份額的利息收入，該增加乃由於該平臺的增長及利率上升，因為我們於債務平臺的大部分貸款為浮動利率貸款。

聯合投資業務

除了管理共同投資組合的投資外，我們還擁有共同投資組合內物業的所有權權益。 下表載列截至2023年6月30日止六個月及截至2022年6月30日止六個月來自未綜合投資的收入（即我們應佔共同投資組合資產中的相關物業投資）內的金額明細：

						截至6月30日的六個月，
						2023						2022
收入
租賃						$	121.7					$	110.1
出售房地產						10.5						35.1
總收入						132.2						145.2
公允價值/其他調整						(14.8)						70.2
績效分配						(18.4)						18.5
費用
租賃						38.5						31.6
房地產銷售成本						5.8						28.4
折舊及攤銷						1.6						2.0
總費用						45.9						62.0
利息支出						(43.0)						(26.5)
其他損失						(5.6)						(9.3)
所得税撥備						(0.2)						—
未合併投資的收入						$	4.3					$	136.1

    

未合併投資收入減少的主要原因如下：

在.期間截至2023年6月30日的六個月，我們錄得公允價值下降的項目如下：(I)由於上限利率上調，我們的混合基金中的寫字樓物業錄得公平價值下降，這也導致我們就該等基金的應計業績分配減少，如下所述；(Ii)由於利率上升導致上限利率擴大，美國西部和愛爾蘭的某些市場利率多户物業；(Iii)註銷一項500萬美元的社會投資

62

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目錄表

影響房地產基金經理，並減記我們對Zonda的投資，因為運營減少。這些公允價值的減少被(I)我們對VHH(我們負擔得起的多家庭平臺)的投資的公允價值增加所抵消，這是由於VHH最大的物業之一的狀態從開發轉換為運營所帶來的收益。(I)將以該物業作抵押的貸款由浮動利率建築貸款轉換為長期固定利率按揭(利率於2019年釐定)及物業再同步及出售其中一處物業的零售單位所帶來的收益；(Ii)我們位於愛爾蘭都柏林的若干發展項目錄得公平價值增長，因該等項目已接近完成；及(Iii)外匯變動，扣除歐元及英鎊兑美元走強所帶來的任何外匯對衝淨額。

在.期間截至2023年6月30日的六個月，我們記錄的業績分配應計費用減少了1,840萬美元，這主要是由於我們如上所述記錄的兩個美國西部混合基金的公允價值減少所致。我們還減少了美國西部和愛爾蘭市場費率多家庭單獨賬户平臺的績效分配。這些減幅被我們的歐洲混合基金的業績分配增加所抵消，這是由於該基金持有的一項投資的相關價值增加。沒有與我們在VHH的投資相關的業績分配結構。

在截至2022年6月30日的六個月內，我們錄得房地產公允價值略有減少，包括外幣匯率的影響。然而，這些減少被我們以某些物業為抵押的固定利率抵押貸款的公允價值收益所抵消，這主要與長期固定利率債務有關，由於今天融資市場的基本利率和利差更高，長期固定利率債務的利率大大低於當前市場利率。

在截至2022年6月30日的六個月中，我們記錄了與我們的混合基金和單獨賬户投資相關的業績分配應計項目增加了1850萬美元。應計項目增加的主要原因是美國西部多家族資產和歐洲工業資產的公允價值收益。由於混合基金中某些寫字樓物業的公允價值下降，業績分配減少，抵消了這一減少額。

費用

截至2023年6月30日的6個月，共同投資組合支出降至2,470萬美元，而前一時期為4,270萬美元。與上一期間相比減少的主要原因是，共同投資部門在本期間分配的薪酬較低，因為與上一期間相比，本年度的公允價值收益和業績分配顯着減少。

    公司

截至2023年6月30日的6個月的支出降至2,940萬美元，而截至2022年6月30日的6個月的支出為3,020萬美元，原因是截至2023年6月30日的6個月的可自由支配獎金薪酬支出下降。

截至2023年6月30日的6個月，淨利息支出為5,010萬美元，而2022年同期為4,400萬美元。在截至2023年6月30日的六個月裏，由於信貸額度的平均餘額增加，我們的未償還公司債務餘額較高。此外，截至2023年6月30日的六個月，我們信貸額度的利率高於2022年同期，這也是導致利息支出增加的原因之一。

截至2023年6月30日的6個月，其他收入增至930萬美元，而2022年同期為350萬美元。在截至2023年6月30日的六個月內，我們記錄了該公司為對衝其浮動利率敞口而購買的利率上限的按市值計價的公允價值收益。

    

截至2023年6月30日的6個月，我們的所得税支出為640萬美元，而2022年同期的所得税支出為860萬美元。所得税支出減少的主要原因是與上年同期相比，2023年全球税前賬面收入減少了2270萬美元。截至2023年6月30日的六個月，我們的有效税率為25.7%，而2022年同期的有效税率為18.0%。影響季度税收撥備的重要項目包括：與IRC第162(M)條規定的不可抵扣的高管薪酬相關的税費，以及英國不可抵扣的利息支出。於截至2023年6月30日止六個月內，與吾等於KWE的投資有關的遞延税項資產(及相關估值撥備)減少，原因是KWE在出售房地產時實現的税項虧損高於賬面虧損，以及賬面未實現外幣收益及未確認為税項的公允價值收益。2023年的實際税率高於法定税率，這是由於在美國為不可抵扣的高管薪酬記錄的税費支出，以及在英國為不可抵扣的利息支出記錄的税費。

63

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目錄表

**其他全面收入

推動其他全面收益變化的兩個主要組成部分是外幣匯率的變化和任何相關外幣對衝的收益或損失。請參閲貨幣風險-外幣第3項中的章節，討論我們與外幣有關的風險和我們的套期保值策略。下表詳細列出了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的六個月的活動。

						截至6月30日的六個月，
(百萬美元)						2023						2022
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入						$	(1.8)					$	25.8
未實現外幣折算收益(虧損)，扣除非控股權益和税收						24.9						(85.9)
未實現的外幣衍生品合約收益，扣除非控制權益和税收的淨額						5.2						30.1
利率互換未實現收益						—						3.9
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的全面收益(虧損)						$	28.3					$	(26.1)

我們持有敞口的主要貨幣是歐元和英鎊。下表顯示了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的六個月內匯率相對於美元的變化：

						截至6月30日的六個月，
						2023						2022
歐元						1.9		%				(7.9)		%
英鎊						5.0		%				(10.0)		%

在截至2022年6月30日、2023年和2022年6月30日的六個月中，扣除税收和非控股權益的全面收益(虧損)分別為2830萬美元和2610萬美元。在此期間，由於歐元和英鎊對美元走強，公司通過其他全面收益實現了外匯未實現淨收益。未實現的對衝收益是由KWE對其歐元計價投資持有的對衝推動的，因為歐元兑英鎊走弱。這些對衝收益被該公司在其英鎊計價投資上的對衝虧損所抵消。在前一時期，該公司還簽訂了利率互換合同，將其部分可變利率貸款互換為固定利率條款，這導致了利率互換的未實現收益，原因是預期利率將進一步上調。截至2023年6月30日止六個月，本公司並無指定任何利率掉期及公允價值變動已計入其他收益，而非其他全面收益。

流動性與資本資源

*我們的流動資金和資本資源要求包括收購房地產和房地產相關資產、為開發項目提供資金、提取貸款(特別是我們的建築貸款業務)、合併房地產和未合併投資的資本支出、營運資金需求、我們債務的利息和本金支付以及向我們的普通股和優先股股東分紅。我們用內部產生的資金通過一般業務為這些活動提供資金，包括租金收入、資產出售、我們循環信貸額度下的借款、出售股權(普通股和優先股)和債務證券，以及套現再融資，只要它們可用並符合我們整體投資組合槓桿戰略的範圍。我們在房地產上的投資通常來自我們資產負債表中的股本、第三方股本和由該房地產擔保的抵押貸款。這些抵押貸款通常是無追索權的，因為如果發生違約，追索權將僅限於作為抵押品的抵押財產，但有有限的習慣例外。在某些情況下，我們擔保一部分與合併物業或非合併投資有關的貸款，通常是在某些條件(如完成建設或租賃或某些淨營業收入標準)滿足之前。我們預計這些擔保不會對流動性或資本資源產生實質性影響。請參閲標題為“表外安排瞭解更多信息。

*我們的短期流動資金需求主要包括與我們的物業和貸款投資相關的運營費用和其他支出，向我們的普通股和優先股股東支付股息，我們無擔保公司債務的利息，開發、再開發和資本支出，以及潛在的股票回購和收購。我們目前希望通過我們現有的現金和現金等價物加上我們的投資和房地產銷售產生的資本以及我們目前循環信貸額度的可用性來滿足我們的短期流動性需求。我們是否需要不時籌集資金以滿足資本需求，將取決於許多因素，包括在適當情況下實施策略性和增長型增長戰略的成功和步伐。此外，當我們認為市場條件有利，並與我們的增長和融資戰略相一致時，我們可能會機會主義地尋求籌集資本(股權或債務)。我們還可以尋求第三方融資，只要我們從事額外的戰略投資，

64

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目錄表

包括為了籌集必要的資本以執行潛在的開發或再開發戰略或收購房地產、票據組合或其他房地產相關公司或房地產相關證券。同樣，我們可能會不時尋求機會為現有債務再融資，以降低債務資本的整體成本或優化未償還債務的到期時間表，或出於其他戰略原因。 此外，在2022年5月，我們建立了一個在市場上（“ATM計劃”），根據該計劃，我們可以發行和出售公司普通股的股份，總銷售價格高達2億美元，金額和時間由公司不時確定。截至2023年6月30日止六個月，本公司根據我們的ATM計劃以每股18.07美元的加權平均價格發行了170萬股股份，所得款項總額為3000萬美元。 公司沒有義務根據其ATM計劃出售任何此類股份。實際銷售將取決於公司不時確定的各種因素，其中包括市場狀況、普通股的交易價格、公司確定的適當資金來源以及可用資金的潛在用途。

截至2023年6月30日，我們和我們的合併子公司擁有3.870億美元（其中1.176億美元為歐元或英鎊等外幣）（如我們的綜合資產負債表所示），我們在未合併的共同投資組合資產中持有的現金份額為1.138億美元，我們的循環信貸額度下有3.509億美元可用（截至2023年6月30日未償還1.491億美元）。 截至2023年6月30日，我們有5280萬美元的受限制現金，包括在現金和現金等價物中，主要涉及與我們持有的物業和新收購的建築貸款組合中的貸款儲備的綜合抵押貸款相關的貸款人儲備。 該等儲備通常與物業或我們貸款投資的利息、税項、保險及未來資本開支有關。

此外，我們從某些海外子公司匯回現金時須繳納預扣税。 根據KWE票據契約，我們必須維持一定的利息覆蓋率和槓桿比率，以保持合規（請參見“負債及相關債務”有關KWE Notes的更多詳細信息）。 由於這些契約，我們在分配現金之前會評估税收和契約的影響，這可能會影響公司層面的資金可用性。

如本報告所述，持續的宏觀經濟狀況，例如但不限於影響區域和其他金融機構的持續問題、高通脹和中央銀行提高利率以遏制高通脹，繼續加劇衰退恐懼，並導致我們的業務業績和運營出現波動，包括我們以預期條件或根本無法進入資本市場。 除了這些市場條件，穆迪投資者服務公司。和標準普爾評級服務（“S&P”），麥格勞-希爾公司的一個部門，對我們的未償債務進行評級這些評級基於多種因素，包括我們當前的槓桿和交易活動。於2022年10月，由於投資交易活動放緩導致槓桿率上升，標普將我們列入負面信貸觀察，而於2023年2月，標普將我們的評級由“BB+”下調至“BB”，並維持負面信貸觀察。此外，標準普爾將KWE債券的評級從“BBB-”下調至“BB+”，將KWI債券的評級從“BB”下調至“BB-”。 這些評級及其下調可能會影響我們未來以預期條款或根本無法進入債務市場的能力。 請參見第一部分。項目1A.危險因素

發展和重建

    Kennedy Wilson擁有許多正在進行或處於規劃階段的市場價格開發，重建和權利項目。 這些舉措如果完成，將產生市場利率的創收資產。 截至2023年6月30日，我們擁有2，220個多户住宅單位和40萬平方英尺的商業可出租面積，我們正在積極開發。如果這些項目完成，我們在總成本中的份額估計約為8.03億美元，我們預計將通過我們現有的股權，第三方股權，項目銷售和擔保債務融資提供資金。 這代表了整個項目生命週期的總資本，而不是峯值股本的代表，也沒有考慮到投資過程中的任何分配。截至2023年6月30日，我們迄今已產生6.12億美元的成本，並預計將額外花費2.19億美元來開發完成或完成這些項目的權利流程。在剩餘的2.19億美元的完成成本中，我們目前預計其中4800萬美元將在項目的整個生命週期內通過我們的現金提供資金，其餘部分將通過投資級借款的收益提供資金。該等成本一般由我們資產負債表中的現金、合作伙伴提供的資本（如適用）、投資及建設貸款的現金流撥付。 通過詳細的建築計劃、擔保或固定價格合同以及公司高管和專業人員的監督，降低了成本超支風險。 在完成後，建築貸款一般被長期抵押貸款所取代。 當開發項目完成後，它們通常會進入我們的不穩定類別，因為它們在完成後會進行租賃。

**除了上述市價開發和重建項目外，我們的VHH平臺內還有2,189個負擔得起和/或年齡限制的多户單位，我們目前正在開發或正在穩定過程中。我們預計，由於使用物業債務和出售税收抵免的收益，這些項目在完工時將沒有現金權益基礎。如果這些項目完成，我們預計將從支付的開發商費用和出售税收抵免的收益中獲得約2,070萬美元的現金。

65

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目錄表

以下是前兩段和下表中描述的數字是預算成本，可能會發生變化。我們不能確定我們是否會開發或重新開發任何或所有這些潛在項目，我們和我們的股權夥伴沒有義務完成這些項目，並可能在通過權利程序增加價值後處置任何此類資產。由於這些是預算數字，可能會因多種因素(其中一些超出我們的控制範圍，包括但不限於巨大的通脹壓力)而發生變化(增加或減少)，包括這些項目是根據與總承包商簽訂的建築管理合同開發的，因此，如果實際成本超過預算成本，我們和我們的股權合作伙伴可能會被要求貢獻額外的資本。這些項目的範圍也可能發生變化。下表所列完成項目的估計費用和現金數額代表管理層目前的預期，迄今產生的總費用包括這些項目的土地成本。

*下表描述本公司正在進行或正在考慮的市價發展或重建項目，但不包括其VHH平臺及住宅投資中正在發展的負擔得起及/或有年齡限制的多户單位。

															如果完成，則												當前
位置			類型			投資			狀態			Est.完工日期(1)			Est.穩定日期			商業平方英國“金融時報”			MF單位/酒店客房			KW估計。 總成本(4)			產生的千瓦成本(5)			KW估計。完成的成本(2)
愛爾蘭(3)			多個家庭			庫珀十字(6)			在建中			2023			2024			—			471			$	131		$	123		$	8
愛爾蘭(3)			多個家庭			田莊(6)			在建中			2023			2024			7,000			287			76			70			6
也不是。加利福尼亞			多個家庭			38°北二期(5)			在建中			2023			2024			—			172			73			45			28
愛爾蘭(3)			辦公室			庫珀十字(6)			在建中			2023			2025			395,000			—			163			138			25
西山			多個家庭			燕尾(5)			在建中			2024			2024			—			240			56			46			10
西山			多個家庭			奧克斯博(6)			在建中			2024			2024			—			268			41			32			9
太平洋西北地區			多個家庭			Two10(5)			在建中			2024			2024			—			210			60			30			30
也不是。加利福尼亞			多個家庭			38°北三期(5)			在建中			2024			2024			—			30			13			1			12
愛爾蘭(3)			混合用途			《基石》(6)			在建中			2024			2025			20,000			232			70			53			17
所以。加利福尼亞			多個家庭			大學峽谷第二期(5)			在建中			2024			2025			—			310			120			46			74
所以。加利福尼亞			多個家庭			Gateway@The Oaks(5)			在規劃中			待定			待定			—			待定			待定			10			待定
太平洋西北地區			多個家庭			本德(6)			在規劃中			待定			待定			—			待定			待定			18			待定
			總計															422,000			2,220			$	803		$	612		$	219

注：上表不包括少數股權開發項目和一個仍在探索範圍的開發項目。

(1) 工程的實際竣工日期受多項因素影響，其中很多因素並非我們所能控制。因此，所確定的項目可能無法按預期完成，或者根本不能完成。

(2)    本欄中顯示的數字是對KW截至2023年6月30日開發到完成或完成授權流程的剩餘成本的估計。剩餘總成本可以通過第三方現金捐助、預計銷售收益和/或債務融資來提供資金。肯尼迪·威爾遜預計將為剩餘成本中的4800萬美元提供資金，以現金完成。這些數字是預算成本，可能會發生變化。不能保證本公司將能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果本公司無法獲得此類融資，本公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加。完成的千瓦成本與千瓦股份總資本不同，後者包括迄今已發生的成本，而前者涉及未來的估計成本。

(3)與NOI相關的估計匯率為歐元1.00=1.09美元，GB 1.00=1.27美元。

(4)包括土地成本。

(5)包括在綜合投資組合細分市場中

(6)包括在聯合投資組合部分

不穩定和增值資本支出計劃

    我們目前擁有七項資產，包括90萬平方英尺的商業面積和150間酒店客房，目前處於不穩定狀態，正在經歷租賃、增值或開發的不同階段。為了穩定這些資產，我們預計我們完成的成本份額為4570萬美元。完成這項工作的成本和所述的時間框架受到許多不確定因素的影響，這些不確定因素超出了我們的控制範圍，實際成本可能遠遠高於下文所示的估計數。

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目錄表

*下表描述了目前不穩定的資產。

屬性			細分市場			位置			類型			千瓦擁有率			資產數量			商業平方英國“金融時報”			酒店客房			租賃百分比			KW估計。完成的成本(1)
橡樹之旅			已整合			南加州			辦公室			100%			1			357,000			—			83			$	5.5
高地大樓4			共同投資			英國(2)			辦公室			51%			1			80,000			—			40			—
科納村			共同投資			夏威夷			酒店			50%			1			—			150			—			15.1
斯托克利公園			已整合			英國(2)			辦公室			100%			1			54,000			—			—			—
漢密爾頓登陸H4和H7			已整合			北加州			辦公室			100%			1			118,000			—			34			7.3
五花八門			已整合			英國(2)			辦公室			100%			2			281,000			—			34			17.8
						租賃總量									7			890,000			150			52		%	$	45.7

注：上表不包括少數股權投資及兩項預期出售的全資資產，合共405個多户單位及80萬平方米商業單位。金融時報

(1)    本欄中顯示的數字是對KW截至2023年6月30日開發到完成或完成授權流程的剩餘成本的估計。剩餘總成本可以通過第三方現金捐助、預計銷售收益和/或債務融資來提供資金。這些數字是預算成本，可能會發生變化。不能保證本公司將能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果本公司無法獲得此類融資，本公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加。

(2)與NOI相關的估計匯率為歐元1.00=1.09美元，GB 1.00=1.27美元。

*除了我們的開發、重建和穩定措施外，我們還定期對我們的合併和非合併投資實施增值方法，包括修復物業和增加或更新物業設施。實施這些增值措施所需的資金通常來自資本募集、再融資或物業層面的補充融資。我們不需要進行這些投資，但它們是我們有能力在收購後增加物業淨運營收入的關鍵驅動力。

其他項目

截至2018年3月20日，我們的董事會批准回購高達2.5億美元的普通股。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易中、通過我們的限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情決定權。該計劃並不要求我們回購任何特定數量的股票，並且在遵守適用法律的前提下，我們可以在不事先通知的情況下隨時暫停或終止該計劃。2020年11月3日，公司董事會批准將現有的2.5億美元股票回購計劃擴大到5億美元。截至2023年6月30日，根據當前的股票回購計劃，我們有1.314億美元的剩餘資金。另請參閲項目2“股權證券的未登記銷售和收益的使用”一節。

本公司為公司某些員工維持遞延補償計劃(“遞延補償計劃”)。被點名的公司高管不是遞延補償計劃的參與者。公司董事會的薪酬委員會每年批准一筆金額分配給公司在美國和歐洲的某些員工。分配給每位員工的金額在三年歸屬期內按比例歸屬，但須繼續受僱於公司。在2022年前，分配金額的一半具體與公司普通股在每次歸屬時的表現和價值掛鈎(“紅利單位”)。從2022年開始，分配給每個僱員的全部金額由獎金單位組成。根據遞延補償計劃，在每次歸屬時，員工獲得的金額要麼等於公司普通股的股息率，要麼等於上一年公司普通股(就獎金單位而言)支付的實際股息金額。在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的六個月內，公司根據遞延補償計劃分別記錄了530萬美元和500萬美元。

如本報告通篇所述，公司還為公司某些員工維持一項績效分配分享計劃(“績效分配分享計劃”)。被點名的公司高管不是績效分配分享計劃的參與者。公司董事會薪酬委員會批准、保留和授權執行管理層將某些混合基金和單獨賬户投資賺取的任何業績分配分配給公司的某些非NEO員工，最高可達35%(35%)。獎勵給每位員工的60%在四年內按比例授予，其餘40%在投資的流動性事件完成後授予，公司實際上從其合作伙伴那裏獲得現金業績分配。公司獲得的全部業績分配將計入非合併投資的收入，分配給員工的金額將計入業績分配補償。在截至2023年、2023年和2022年6月30日的六個月內，公司分別記錄了與該計劃相關的50萬美元和980萬美元。

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目錄表

該公司最近還實施了一項全球員工共同投資計劃（“共同投資計劃”）。被點名的執行官不是共同投資計劃的參與者。根據共同投資計劃，某些員工有機會與公司一起投資於其投資（所有未來投資和某些最近收購的交易）。員工作為一個羣體可以投資於公司投資的資金金額上限為公司股權的1.5%。聯合投資計劃的參與者將每年對該計劃作出承諾。一般而言（某些例外情況除外），共同投資計劃的參與者將投資於公司在適用年度進行的每項投資（該員工在獲取和管理方面發揮積極作用的投資）。

現金流

下表概述截至2023年及2022年6月30日止六個月我們的經營、投資及融資活動所提供或所用的現金。

			截至6月30日的六個月，
(百萬美元)			2023						2022
用於經營活動的現金淨額			$	(2.3)					$	(21.5)
用於投資活動的現金淨額			(59.8)						(475.4)
融資活動提供的現金淨額			5.1						460.1

運營中

我們來自經營活動的現金流量主要取決於綜合物業的經營、來自我們的共同投資平臺的經營分派及費用（扣除經營開支、一般及行政成本、薪酬及利息開支付款）。 截至2023年及2022年6月30日止六個月，經營活動所用現金流量淨額分別為230萬美元及2150萬美元。 這一變化是由於收取應收款以及支付保險和租賃佣金等項目的時間安排。 我們亦於截至2023年6月30日止六個月就安排建築貸款組合收取730萬元費用。

投資

我們來自投資活動的現金流量一般包括用於資助物業收購、共同投資投資、資本開支、購買及發放以房地產作抵押的貸款的現金，以及物業銷售及共同投資銷售所得現金。截至2023年6月30日止六個月，投資活動所用現金淨額合共5，980萬元。我們從向股權合作伙伴出售美國西部三個多户住宅物業的股權以及英國和美國西部的非核心零售資產中獲得了1.741億美元。我們從我們的共同投資中獲得了4650萬美元的投資分配，主要來自VHH的再聯合和再融資以及我們主要在英國的混合基金的資產出售。 從太平洋西部銀行收購貸款組合，貸款提取和我們作為我們的橋樑債務平臺的一部分發行的新貸款份額共計1.063億美元。 我們收到了1 190萬美元的償還貸款收益。 我們花費了9350萬美元用於合併資產、開發物業和運營物業增值的資本支出。我們還向未合併的投資提供了9380萬美元，這些投資主要用於資助我們在Kona Village的資本要求份額以及在我們的歐洲工業平臺內進行的新收購。

截至2022年6月30日止六個月，投資活動所用現金淨額合共4.754億元。我們從出售英國和美國西部的非核心零售資產中獲得了1.225億美元。我們從我們的共同投資中獲得了7870萬美元的投資分配，主要來自我們混合基金內的資產出售和愛爾蘭多户房產的融資分配。作為我們全球債務平臺的一部分，我們的新貸款份額為2460萬美元，我們從償還貸款中獲得了1260萬美元的收益。在截至2022年6月30日的六個月內，我們收購了3.55億美元的綜合房地產資產，包括位於蘇格蘭的辦公樓Waverly Gate和位於Mountain West的三處多户住宅。我們花費了5970萬美元用於合併資產、開發物業和運營物業增值的資本支出。我們還向未合併的投資貢獻了2.64億美元，這些投資主要用於為我們在Kona Village的資本要求份額以及在我們的歐洲工業平臺，混合基金和美國西部多户獨立賬户內進行的新收購提供資金。

融資

我們與融資活動相關的淨現金通常受到資本籌集活動（扣除向普通股和優先股股東及非控股權益支付的股息和分派）以及綜合房地產投資融資活動的影響。 截至2023年6月30日止六個月，融資活動提供的現金淨額共計510萬美元。 如上所述，我們從向Fairfax發行優先股和認股權證中獲得了1.98億美元的淨收益。 本公司收到的淨收益3000萬美元的普通股發行根據其ATM

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目錄表

程序. 截至2023年6月30日止六個月，我們提取了50.0百萬美元的循環信貸額度，並償還了185.0百萬美元的循環信貸額度。 肯尼迪·威爾遜從抵押貸款中獲得了3.36億美元的收益，用於為合併後的財產收購提供資金和再融資。這些收益被償還3.199億美元的抵押貸款債務所抵消。在截至2023年6月30日的六個月內，我們支付了6910萬美元的普通股股息和1570萬美元的優先股股息，並根據我們的股票回購計劃回購了1340萬美元的普通股。

截至2022年6月30日的六個月，融資活動提供的淨現金總額為4.601億美元。該公司從向費爾法克斯發行其累積的永久優先股和認股權證中獲得2.98億美元的淨收益。在截至2022年6月30日的六個月裏，我們從循環信貸額度中提取了4.25億美元，並償還了2.5億美元循環信貸額度。肯尼迪·威爾遜從抵押貸款中獲得了1.768億美元的收益，用於為合併後的房地產收購提供資金和再融資。這些收益被償還7,870萬美元按揭債務所抵銷。在截至2022年6月30日的六個月中，我們支付了6890萬美元的普通股股息和860萬美元的優先股息，並根據我們的股票回購計劃回購了3110萬美元的普通股。

合同義務和商業承諾

截至2023年6月30日，肯尼迪·威爾遜的合同現金義務，包括債務、經營租賃和土地租賃，包括以下內容：

						按期間到期的付款(9)
(百萬美元)						總計						不到1年						1-3年						4-5年						5年後
合同義務(6)
借款：(1) (4)
抵押貸款債務(2) (4)						$	2,902.5					$	143.6					$	1,020.1					$	622.6					$	1,116.2
高級筆記(3) (4)						1,800.0						—						—						—						1,800.0
信貸安排(4)						149.1						—						149.1						—						—
KWE無擔保債券(4) (5)						518.3						—						518.3						—						—
借款總額						5,369.9						143.6						1,687.5						622.6						2,916.2
經營租約						10.9						0.6						2.2						2.3						5.8
土地租約(8)						30.8						0.1						0.5						0.5						29.7
合同現金債務總額(7)						$	5,411.6					$	144.3					$	1,690.2					$	625.4					$	2,951.7

(1) 這些數字不包括預定的利息支付。假設每筆債務都持有到到期，我們估計我們將支付以下利息：1年以下-8160萬美元；1-3年-3.987億美元；4-5年-1.178億美元；5年後-1.235億美元。浮動利率債務的利息支付是使用2023年6月30日的有效利率計算的。

(2) 不包括抵押貸款債務的未攤銷債務淨貼現80萬美元。

(3) 不包括優先票據的330萬美元未攤銷債務淨溢價。

(4) 不包括3650萬美元的未攤銷貸款費用。

(5)不包括120萬美元KWE無擔保債券的未攤銷淨折價

(6)肯尼迪·威爾遜在合同義務中的份額，(不包括可歸因於非控股權益的數額)，包括債務和經營租賃，c包括以下內容：一年以下--70萬美元；1-3年--270萬美元；四-五年--280萬美元；五年後--3550萬美元。

(7)上表不包括對我們的未合併和基金投資的2.41億美元未履行資本承諾以及對我們的貸款投資的100.5億美元。

(8) 合併資產的土地租賃。金額不打折，租約最長可達2258年。

(9) 本金債務償付包括延期期權的影響。

債務及相關契諾

以下是對某些債務和相關公約的描述。

    桂冠紙幣

肯尼迪-威爾遜公司於2021年2月11日發行本金總額為4.750的2029年到期優先債券(“2029年債券”)及本金總額為5.000的2031年到期的優先債券(“2031年債券”及連同2029年到期的“初始債券”)。2021年3月15日，KWI額外發行了總額為1億美元的2029年債券本金和額外1億美元的2031年債券。這些附加説明是

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目錄表

根據KWI先前發行的2029年債券和2031年債券的契約，作為“額外票據”發行。二零二一年八月二十三日，本金額合共6,000萬元，本金總額為4.750釐的2030年到期優先債券(“2030年債券”，連同2029年債券、2031年債券及額外債券，稱為“債券”)。這些票據是KWI的優先無擔保債務，由肯尼迪-威爾遜控股公司和KWI的某些子公司擔保。

該批債券的利息為年息4.750釐(如屬2029年債券)、4.750釐(如屬2030年債券)及5.000釐(如屬2031年債券)，每半年派息一次，由2021年9月1日起每半年派息一次。除非提前購回或贖回，否則債券將分別於2029年3月1日(2029年債券)、2030年2月1日(2030年債券)及2031年3月1日(2031年債券)期滿。在2024年3月1日(如屬2029年債券)、2024年9月1日(如屬2030年債券)或2026年3月1日(如屬2031年債券)之前，KWI可贖回全部或部分適用系列的債券，贖回價格相等於本金的100%，另加適用的“整筆”溢價及截至贖回日的應計及未付利息(如有)。在2024年3月1日(如屬債券)、2024年9月1日(如屬2030年債券)或2026年3月1日(如屬2031年債券)或之後的任何時間及不時，KWI可按管限適用系列債券的契據所載的指定贖回價格贖回全部或部分適用系列的債券，另加截至贖回日為止的應計及未付利息(如有)。此外，在2024年3月1日(就2029年債券及2031年債券而言)及2024年9月1日(就2030年債券而言)之前，KWI可從若干配股所得款項中贖回任何一系列債券的最多40%。不會為票據提供償債基金。在發生某些控制權變更或交易事件終止時，債券持有人可要求KWI以相當於待回購債券本金101%的現金回購其債券，另加至(但不包括)適用回購日期的應計及未付利息(如有)。截至2023年6月30日，公司綜合資產負債表中包含的2029年票據、2030年票據和2031年票據的金額分別為6.016億美元、6.0億美元和6.017億美元。

    Kwe筆記

截至2023年6月30日，KWE有5.183億美元(基於2023年6月30日的利率)的未償還票據(KWE票據)，年固定票面利率為3.25%，2025年到期。KWE債券受下文討論的限制性公約的約束。

*控制信用額度下的貸款

自2020年3月25日起，本公司通過一家全資子公司延長其現有5億美元循環信貸額度(“第二A&R貸款”)。第二筆A&R貸款的到期日為2024年3月25日。在符合某些先決條件的情況下，根據肯尼迪-威爾遜公司的S(借款人)選擇權，第二筆A&R貸款的到期日可延長一年。

截至2023年6月30日，該公司在第二個A&R貸款上有1.491億美元的未償還資金，還有3.509億美元可供提取。

*債務契約

此外，第二個A&R融資機制和管理票據的契約包含許多限制性契諾，其中包括限制本公司及其某些附屬公司產生額外債務、向股東支付股息或分派、回購股本或債務、進行投資、出售資產或附屬股本、設立或允許留置權、與聯屬公司進行交易、達成銷售/回租交易、發行附屬股本和進行合併或合併的能力。

*第二個A&R融資具有日期為2020年3月25日的特定第二次修訂和重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)所載的某些契諾，其中要求公司保持(I)截至每個財政季度最後一天衡量的最高綜合槓桿率(定義在信貸協議中)不高於65%，(Ii)最低固定費用覆蓋率(定義在信貸協議中)不低於1.70至1.00，(Iii)截至截至2020年3月25日可獲得的最新財務報表日期(截至每個財政季度的最後一天)後，公司收到的最低綜合有形淨值等於或大於1,700,000,000美元外加相當於50%(50%)的淨權益收益的最低綜合有形淨值。(V)最高有擔保追索權槓桿率(如信貸協議所界定)不超過綜合資產總值的3.5%(見信貸協議)及299,000,000美元；。(Vi)經調整的最高有擔保槓桿率。

70

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目錄表

截至每個財政季度最後一天的比率(定義見信貸協議)不超過55%，及(Vii)至少7,500萬美元的流動資金(定義見信貸協議)。截至2023年6月30日，本公司遵守了這些財務契約。根據信貸協議，肯尼迪-威爾遜公司的義務由本公司及其若干全資子公司提供擔保。

此外，管理票據的契約限制了肯尼迪-威爾遜公司產生額外債務的能力，如果在產生債務之日並在新債務生效後，肯尼迪-威爾遜公司的S的最高資產負債表槓桿率(契約中定義的)大於1.50%至1.00%。這一比率是在產生額外債務時衡量的。

*KWE票據要求KWE維持(I)綜合淨負債(定義見票據的信託契據)不超過總資產值的60%；(Ii)綜合有擔保負債(減去現金及現金等價物)不超過總資產值的50%；(Iii)利息覆蓋比率至少為1.5至1.0；及(Iv)無擔保資產不少於無擔保負債的125%(減去現金及現金等價物)。與KWE債券相關的契諾不是KWH的債務，這些金額作為我們投資債務的一個組成部分列示，因為它是與我們的基礎投資相關的無擔保債務。截至2023年6月30日，公司遵守了這些公約。

此外，管理本公司以其物業為抵押的物業層面無追索權融資的貸款協議可能包含營運和財務契諾，包括但不限於與債務收益率相關的契諾和償債比率契諾，以及就以歐洲某些物業為抵押的按揭而言，貸款與價值比率契諾。採用這種貸款與價值之比契約的財產級無追索權融資要求對基礎財產定期(至少每年)進行估值。*本公司未能遵守該等契諾及/或獲得貸款人豁免，可能會導致該等工具下的違約。此外，如本公司在按揭貸款下違約及/或該等貸款由貸款人加速，則本公司可能會自動在其任何包含交叉違約及/或交叉加速條款的財產及公司無抵押貸款下違約。*亦請參閲本公司截至2022年12月31日止年度報告的10-K表格第I部分第1A項“風險因素”，並補充第1A項所披露的風險因素。截至2023年3月31日的季度報告Form 10-Q中的一部分。

截至2023年6月30日，本公司符合所有Covenant計算。

表外安排

我們還不時提供與合併資產擔保貸款相關的擔保。截至2023年6月30日，根據擔保，我們未來可能需要支付的最大潛在金額(未貼現)為139.9美元。擔保將於2031年到期，若在清盤時貸款本金與適用物業的銷售收益淨額之間存在差額，將要求我們履行擔保義務。如果我們有義務履行這些擔保，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

截至2023年6月30日，我們對合資企業投資的資本承諾總額為241.0億美元，對貸款組合的資本承諾為100.5億美元。除了我們合資企業投資的未出資資本承諾外，我們還有與綜合和非綜合開發項目有關的7790萬美元的股權承諾。當我們確定未來的投資機會時，我們可能會被要求向未合併投資提供額外資本，以履行我們的資本承諾義務。

*請參閲我們截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告，以討論我們的無追索權分拆擔保安排，因為該披露沒有實質性變化。

某些非公認會計準則的計量和調整

以下表格是非GAAP指標與其最具可比性的GAAP指標的對賬，涉及截至2023年6月30日的三個月和六個月的金額，可追溯到2019年。

71

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目錄表

						截至6月30日的三個月，
(百萬美元)						2023						2022						2021						2020						2019
淨收益(虧損)						$	47.3					$	(0.9)					$	221.2					$	(39.1)					$	141.2
非GAAP調整
添加回：
利息支出						66.0						53.2						44.5						50.4						55.7
提前清償債務損失						1.7						1.1						23.8						1.3						—
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額						23.3						15.1						8.9						9.1						7.4
折舊及攤銷						40.1						43.3						41.7						45.3						46.2
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額						0.8						0.9						1.4						1.8						2.2
所得税準備金(受益於)						10.3						0.4						64.9						(3.2)						20.9
基於股份的薪酬						7.3						7.3						7.3						8.3						7.2
可歸於非控股權益的EBITDA						(1.7)						(2.0)						(3.5)						(1.1)						(93.4)
調整後的EBITDA(1)						$	195.1					$	118.4					$	410.2					$	72.8					$	187.4

(1) 關於調整後EBITDA的定義和討論，見“非GAAP計量和某些定義”。

						截至6月30日的六個月，
(百萬美元)						2023						2022						2021						2020						2019
淨收益(虧損)						$	18.6					$	39.1					$	219.6					$	(45.0)					$	142.8
非GAAP調整
添加回：
利息支出						128.3						103.7						96.1						99.2						111.0
提前清償債務損失						1.6						1.1						38.6						1.3						—
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額						43.1						26.4						16.8						17.2						15.9
折舊及攤銷						79.5						86.6						86.1						90.8						95.3
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額						1.6						2.0						3.1						3.5						4.3
所得税撥備						6.4						8.6						67.6						2.5						24.9
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所佔的税收份額						0.2						—						—						1.1						—
基於股份的薪酬						14.4						14.4						15.0						16.9						17.6
可歸於非控股權益的EBITDA						(7.7)						(3.4)						(5.1)						(2.7)						(104.3)
調整後的EBITDA(1)						$	286.0					$	278.5					$	537.8					$	184.8					$	307.5

(1) 關於調整後EBITDA的定義和討論，見“非GAAP計量和某些定義”。

						截至6月30日的三個月，
(百萬美元)						2023						2022						2021						2020						2019
淨收益(虧損)						$	47.3					$	(0.9)					$	221.2					$	(39.1)					$	141.2
非GAAP調整：
添加回：
折舊及攤銷						40.1						43.3						41.7						45.3						46.2
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額						0.8						0.9						1.4						1.8						2.2
基於股份的薪酬						7.3						7.3						7.3						8.3						7.2
優先股息						(8.4)						(7.8)						(4.3)						(4.3)						—
非控股權益折舊及攤銷前淨收益						(1.1)						(1.4)						(2.7)						—						(91.7)
調整後淨收益(1)						$	86.0					$	41.4					$	264.6					$	12.0					$	105.1

(1) 關於調整後EBITDA的定義和討論，見“非GAAP計量和某些定義”。

72

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目錄表

						截至6月30日的六個月，
(百萬美元)						2023						2022						2021						2020						2019
淨收益(虧損)						$	18.6					$	39.1					$	219.6					$	(45.0)					$	142.8
非GAAP調整：
添加回：
折舊及攤銷						79.5						86.6						86.1						90.8						95.3
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額						1.6						2.0						3.1						3.5						4.3
基於股份的薪酬						14.4						14.4						15.0						16.9						17.6
優先股息						(16.3)						(13.1)						(8.6)						(8.6)						—
非控股權益折舊及攤銷前淨收益						(6.5)						(2.2)						(3.6)						(0.8)						(101.1)
調整後淨收益(1)						$	91.3					$	126.8					$	311.6					$	56.8					$	158.9

(1)  請參閲“非公認會計原則的措施和某些定義”的定義和討論調整後的淨收入。

淨營業收入

2023						QTd									黃大仙
						整合的投資組合			共同投資組合						整合的投資組合			共同投資組合
淨收益(虧損)						$	47.3		$	(1.4)					$	18.6		$	4.3
新增：所得税撥備						10.3			—						6.4			0.2
減去：來自未合併投資的收入						1.4			—						(4.3)			—
減去：房地產銷售收益，淨額						(89.0)			—						(108.2)			—
新增：利息支出						66.0			23.1						128.3			43.0
補充：提前清償債務造成的損失						1.7			—						1.6			—
減去：其他(收入)損失						(24.3)			—						(21.3)			5.6
減去：房地產銷售						—			(10.5)						—			(10.5)
減少：投資管理和物業服務						(19.7)			7.7						(31.0)			18.4
減少：貸款						(4.7)			—						(8.4)			—
新增：房地產銷售成本						—			5.8						—			5.8
添加：薪酬和相關						29.7			—						53.2			—
添加：基於份額的薪酬						7.3			—						14.4			—
添加：績效分配費用						(1.1)			—						0.5			—
添加：一般和管理						8.7			—						17.1			—
增加：折舊和攤銷						40.1			0.8						79.5			1.6
減去：公允價值調整						—			16.2						—			14.8
減去：NCI調整						(2.0)			—						(3.9)			—
淨營業收入						$	71.7		$	41.7					$	142.5		$	83.2

73

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目錄表

2022						QTd									黃大仙
						整合的投資組合			共同投資組合						整合的投資組合			共同投資組合
淨(虧損)收益						$	(0.9)		$	30.7					$	39.1		$	136.1
新增：所得税撥備						0.4			—						8.6			—
減去：來自未合併投資的收入						(30.7)			—						(136.1)			—
減去：房地產銷售收益，淨額						(11.9)			—						(13.8)			—
新增：利息支出						53.2			15.2						103.7			26.5
補充：提前清償債務造成的損失						1.1			—						1.1			—
減去：其他(收入)損失						(3.6)			3.3						(9.4)			9.3
減去：房地產銷售						—			(27.1)						—			(35.1)
減少：貸款						(2.7)			—						(5.0)			—
減少：投資管理和物業服務						(11.4)			8.7						(23.1)			(18.5)
新增：房地產銷售成本						—			22.7						—			28.4
添加：薪酬和相關						26.5			—						55.5			—
添加：基於份額的薪酬						7.3			—						14.4			—
添加：績效分配費用						(2.0)			—						9.8			—
添加：一般和管理						9.4			—						17.3			—
增加：折舊和攤銷						43.3			0.9						86.6			2.0
減去：公允價值調整						—			(14.6)						—			(70.2)
減去：NCI調整						(1.7)			—						(3.0)			—
淨營業收入						$	76.3		$	39.8					$	145.7		$	78.5

2021						QTd									黃大仙
						整合的投資組合			共同投資組合						整合的投資組合			共同投資組合
淨收入						$	221.2		$	52.4					$	219.6		$	70.8
新增：所得税撥備						64.9			—						67.6			—
減去：來自未合併投資的收入						(52.4)			—						(70.8)			—
減去：房地產銷售收益，淨額						(328.5)			3.1						(402.0)			3.1
新增：利息支出						44.5			8.8						96.1			16.7
補充：提前清償債務造成的損失						23.8			—						38.6			—
增加：其他損失						0.7			—						4.0			7.5
減去：房地產銷售						—			2.6						—			(19.1)
減少：貸款						(2.2)			(0.5)						(3.8)			—
減少：投資管理和物業服務						(9.3)			(16.1)						(17.4)			(15.7)
新增：房地產銷售成本						—			1.1						—			17.0
添加：薪酬和相關						41.1			—						68.0			—
添加：基於份額的薪酬						7.3			—						15.0			—
添加：績效分配費用						0.2			—						0.3			—
添加：一般和管理						9.0			—						15.8			—
增加：折舊和攤銷						41.7			1.5						86.1			3.3
減去：公允價值調整						—			(25.9)						—			(30.2)
減去：NCI調整						(1.4)			—						(3.3)			—
淨營業收入						$	60.6		$	27.0					$	113.8		$	53.4

74

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目錄表

2020						QTd									黃大仙
						整合的投資組合			共同投資組合						整合的投資組合			共同投資組合
淨(虧損)收益						$	(39.1)		$	19.2					$	(45.0)		$	30.1
加：（所得税收益）所得税備抵						(3.2)			—						2.5			1.0
減去：來自未合併投資的收入						(19.2)			—						(30.1)			—
減：不動產出售（收益）損失淨額						0.5			—						(43.7)			0.6
新增：利息支出						50.4			9.0						99.2			17.3
補充：提前清償債務造成的損失						1.3			—						1.3			—
增加：其他損失						1.5			1.8						2.2			4.8
減去：房地產銷售						—			(0.8)						—			(2.8)
減少：貸款						(0.2)			—						(0.2)			—
減少：投資管理和物業服務						(7.9)			0.2						(16.3)			1.2
新增：房地產銷售成本						—			1.3						—			3.8
添加：薪酬和相關						19.0			—						41.7			—
添加：基於份額的薪酬						8.3			—						16.9			—
添加：績效分配費用						0.1			—						0.2			—
添加：一般和管理						8.0			—						17.5			—
增加：折舊和攤銷						45.3			1.7						90.8			3.4
減去：公允價值調整						—			(9.6)						—			(6.7)
減去：NCI調整						(1.4)			—						(3.3)			—
淨營業收入						$	63.4		$	22.8					$	133.7		$	52.7

2019						QTd									黃大仙
						整合的投資組合			共同投資組合						整合的投資組合			共同投資組合
淨收入						$	141.2		$	5.9					$	142.8		$	47.6
新增：所得税撥備						20.9			—						24.9			—
減去：來自未合併投資的收入						(5.9)			—						(47.6)			—
減去：房地產銷售收益，淨額						(211.2)			—						(246.1)			(2.4)
新增：利息支出						55.7			7.7						111.0			16.3
增加：其他(收入)損失						(0.1)			5.1						4.2			2.2
減去：房地產銷售						—			(10.0)						(1.1)			(15.4)
減少：投資管理和物業服務						(8.9)			(5.2)						(17.7)			(7.4)
新增：房地產銷售成本						—			8.2						1.2			14.2
添加：薪酬和相關						29.8			—						54.7			—
添加：基於份額的薪酬						7.2			—						17.6			—
添加：一般和管理						10.9			—						21.8			—
增加：折舊和攤銷						46.2			2.2						95.3			4.3
減去：公允價值調整						—			5.6						—			(23.4)
減去：NCI調整						(2.9)			—						(6.1)			—
淨營業收入						$	82.9		$	19.5					$	154.9		$	36.0

75

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目錄表

			2023年6月30日
(百萬美元)			已整合			共同投資			公司			總計
現金(1)			$	171.1		$	—		$	215.9		$	387.0
房地產			4,982.0			—			—			4,982.0
未合併投資			—			2,320.9			—			2,320.9
貸款購買和發起			—			244.1			—			244.1
應收賬款和其他資產			141.1			—			118.8			259.9
總資產			$	5,294.2		$	2,565.0		$	334.7		$	8,193.9
應付賬款和應計費用			156.4			—			502.2			658.6
抵押貸款債務			2,887.0			—			—			2,887.0
千瓦無擔保債務			—			—			1,931.3			1,931.3
KWE債券			516.4			—			—			516.4
總負債			3,559.8			—			2,433.5			5,993.3
權益			1,734.4			2,565.0			(2,098.8)			2,200.6
負債和權益總額			$	5,294.2		$	2,565.0		$	334.7		$	8,193.9

			2022年12月31日
(百萬美元)			已整合			共同投資			公司			總計
現金(1)			$	316.7		$	—		$	122.6		$	439.3
房地產			5,188.1			—			—			5,188.1
未合併投資			—			2,238.1			—			2,238.1
貸款購買和發起			—			149.4			—			149.4
應收賬款和其他資產			135.1			—			121.8			256.9
總資產			$	5,639.9		$	2,387.5		$	244.4		$	8,271.8
應付賬款和應計費用			156.6			—			517.8			674.4
抵押貸款債務			3,018.0			—			—			3,018.0
千瓦無擔保債務			—			—			2,062.6			2,062.6
KWE債券			506.4			—			—			506.4
總負債			3,681.0			—			2,580.4			6,261.4
權益			1,958.9			2,387.5			(2,336.0)			2,010.4
負債和權益總額			$	5,639.9		$	2,387.5		$	244.4		$	8,271.8

同質屬性分析

但同樣的財產分析反映了肯尼迪·威爾遜對每一項基礎財產的所有權，並由其加權。

下表是本公司同一資產分析中包括的非GAAP衡量標準與其最具可比性的GAAP衡量標準的對賬。

76

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目錄表

						截至2023年6月30日的三個月												截至2022年6月30日的三個月
						相同的屬性												相同的屬性
						收入						噪音						收入						噪音
租金收入						$	106.6					$	106.6					$	109.3					$	109.3
酒店收入						15.5						15.5						12.7						12.7
租金(費用)						—						(38.7)						—						(36.4)
住宿費(費用)						—						(9.7)						—						(7.6)
合併合計						122.1						73.7						122.0						78.0
減去：NCI調整 (1)						(3.2)						(1.9)						(3.1)						(2.0)
新增：未合併投資調整 (2)						44.7						31.9						42.5						30.9
新增：直線和高於/低於市值租金						(0.4)						(0.4)						(0.9)						(0.9)
減去：償還可收回的運營費用						(8.6)						—						(6.4)						—
減：購買和出售的房產 (3)						(7.3)						(3.7)						(11.0)						(8.2)
減：不包括其他財產 (4)						(27.4)						(12.9)						(26.4)						(13.9)
其他產品 (5)						(1.3)						(1.0)						(0.7)						0.9
相同的屬性						$	118.6					$	85.7					$	116.0					$	84.8

						截至2023年6月30日的三個月												截至2022年6月30日的三個月
						相同的屬性												相同的屬性
相同屬性（已報告）						收入						噪音						收入						噪音
商業-相同屬性						$	32.0					$	27.5					$	32.4					$	27.9
多户市場利率組合-同一物業						72.6						48.8						70.7						48.0
多户負擔得起的投資組合-相同的屬性						14.0						9.4						12.9						8.9
相同的屬性						$	118.6					$	85.7					$	116.0					$	84.8

						截至2023年6月30日的六個月												截至2022年6月30日的六個月
						相同的屬性												相同的屬性
						收入						噪音						收入						噪音
租金收入						$	213.2					$	213.2					$	213.5					$	213.5
酒店收入						26.1						26.1						19.2						19.2
租金(費用)						—						(75.3)						—						(72.1)
住宿費(費用)						—						(17.6)						—						(11.9)
合併合計						239.3						146.4						232.7						148.7
減去：NCI調整 (1)						(6.2)						(3.7)						(6.0)						(3.6)
新增：未合併投資調整 (2)						82.2						58.7						77.5						56.4
新增：直線和高於/低於市值租金						(0.9)						(0.9)						(1.9)						(1.9)
減去：償還可收回的運營費用						(16.1)						—						(13.5)						—
減：購買和出售的房產 (3)						(18.5)						(12.2)						(20.0)						(15.2)
減：不包括其他財產 (4)						(49.7)						(23.2)						(47.6)						(24.5)
其他產品 (5)						(0.7)						0.9						(1.2)						1.0
相同的屬性						$	229.4					$	166.0					$	220.0					$	160.9

						截至2023年6月30日的六個月												截至2022年6月30日的六個月
						相同的屬性												相同的屬性
相同屬性（已報告）						收入						噪音						收入						噪音
辦公室--同一物業						$	62.1					$	53.8					$	61.1					$	52.7
多户市場利率組合-同一物業						140.9						94.6						134.7						91.5
多户負擔得起的投資組合-相同的屬性						26.4						17.6						24.2						16.7
相同的屬性						$	229.4					$	166.0					$	220.0					$	160.9

(1)指可歸屬於非控股權益的租金收入及營運開支及酒店收入及營運開支。

(2)指公司在適用的同一物業人口範圍內的未合併投資租金收入和淨營業收入(如適用)中的份額。

(3)表示在適用期間內購買或出售的不包括在同一房產總數中的房產。

(4)表示被排除在適用期間未穩定的同一房產人口之外的房產，以及零售房產。

(5)代表被排除在同一物業羣體之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中既沒有被歸類為商業物業，也沒有被歸類為多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整、所有權百分比的變化以及某些非經常性收入和支出。

77

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目錄表

第三項。關於市場風險的定量和定性披露

*我們的主要市場風險敞口涉及：與我們的短期借款相關的利率變化，以及與我們的海外業務相關的外幣匯率波動。

利率風險

我們已經制定了一項利率管理政策，試圖將我們的整體債務成本降至最低，同時考慮到短期利率波動對收益的影響。作為這項政策的一部分，我們選擇維持浮動利率和固定利率債券的組合。截至2023年6月30日，我們76%的綜合水平債務是固定利率，24%是有利率上限的浮動利率，0%是沒有利率上限的浮動利率。因此，利率波動可能會影響我們的浮動利率債務(以及利率上限較小的浮動利率債務)，並導致我們的合併利息支出和未合併投資的收入出現波動。通常情況下，這些波動不會導致重大的長期利率風險，因為它們通常期限較短。

    

**我們在一些受利率波動影響的合併和未合併物業上持有可變利率債務。這些浮動利率通常基於貸款人的基本利率、最優惠利率、EURIBOR、GBP LIBOR、LIBOR、SONIA加上適用的借款保證金。此外，為了減輕與利率上升相關的部分風險，我們購買了利率上限和掉期。我們的利率上限和掉期通常是不指定的，因為它們是在公司層面購買的，價值變化記錄在其他收入中。然而，我們將與這些利率衍生品相關的公允價值變動與我們的利息支出結合起來看待，以限制利息支出可能隨着利率上升而增加的財務報表影響的金額。然而，即使我們持有利率掉期和上限，我們也會受到利息支出增加的影響，直到利率達到已購買的上限水平。如果利率上升或下降100個基點，我們將在2023年期間為我們目前的債務份額增加130萬美元的利息支出或節省180萬美元的利息支出。截至2023年6月30日，肯尼迪·威爾遜可變利率抵押貸款的上限和到期日的加權平均執行價格分別為2.37%和約1.7年期。

下表顯示了我們的金融工具在預期到期日的合同餘額以及截至2023年6月30日的公允價值。所列各項資產和負債的加權平均利率為截至2023年6月30日的實際利率。我們密切關注利率的波動，如果利率大幅上升，我們相信我們可以對衝利率的變化，或者用固定利率債務為貸款再融資。本分析中包括的所有工具均為非交易工具。

						本金將於下列日期到期：																																										公允價值
(百萬美元)						2023						2024						2025						2026						2027						此後						總計						截至2023年6月30日
利率敏感型資產
現金和現金等價物						$	387.0					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	387.0					$	387.0
平均利率						2.18		%				—		%				—		%				—		%				—		%				—		%				2.18		%				—
固定利率應收賬款						3.2						4.0						8.8						—						2.0						6.1						24.1						22.2
平均利率(1)						10.33		%				4.03		%				6.89		%				—		%				10.00		%				6.49		%				6.00		%				—
可變利率應收賬款						67.4						63.1						78.7						10.1						0.7						—						220.0						220.0
平均利率						10.47		%				11.00		%				9.97		%				10.53		%				7.36		%				—		%				3.39		%				—
總計						$	457.6					$	67.1					$	87.5					$	10.1					$	2.7					$	6.1					$	631.1					$	629.2
加權平均利率						3.46		%				10.59		%				9.66		%				10.53		%				9.33		%				6.49		%				2.75		%
利率敏感型負債
浮動利率借款						$	73.0					$	143.8					$	273.7					$	369.3					$	194.7					$	233.2					$	1,287.7					$	1,268.3
平均利率						5.80		%				6.00		%				6.55		%				6.85		%				7.56		%				6.58		%				6.69		%				—
固定利率借款						66.9						38.7						667.0						180.8						181.5						2,947.3						4,082.2						3,481.0
平均利率						2.95		%				3.99		%				3.33		%				3.49		%				3.89		%				4.42		%				4.15		%				—
總計						$	139.9					$	182.5					$	940.7					$	550.1					$	376.2					$	3,180.5					$	5,369.9					$	4,749.3
加權平均利率						4.44		%				5.57		%				4.27		%				5.74		%				5.79		%				4.58		%				4.76		%

(1) 利率敏感型資產的加權平均利率不包括不良應收款。

貨幣風險-外幣

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目錄表

    我們的業務有很大一部分位於美國以外。因此，我們對這些投資和業務部門存在外匯波動風險。在某些情況下，我們利用外幣對衝衍生品來減輕這一風險對我們股權的影響。

因此，肯尼迪·威爾遜位於美國境外的子公司的財務報表是使用當地貨幣來衡量的，因為這是他們的職能貨幣。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算，收入和費用按月平均匯率換算。外幣主要包括歐元和英鎊。累計換算調整未計入累計淨收益的部分，計入綜合權益表，作為累計其他全面收益的組成部分。貨幣兑換損益和貨幣衍生工具損益將保留在其他全面收益中，除非和直到本公司大幅清算相關投資。

此外，我們大約38%的投資賬户是通過我們的外國平臺以當地貨幣進行投資。投資級債務一般以當地貨幣產生，因此我們認為我們的股權投資是為對衝目的而評估的適當風險敞口。為了管理這些波動的影響，我們通常通過貨幣遠期合約和期權來對衝賬面上的外幣股本敞口。截至2023年6月30日，我們已經對衝了我們歐元計價投資資產賬面淨值的93%和英鎊計價投資資產賬面淨值的91%。

他説，我們的投資管理業務通常不需要太多資本，因此外幣換算和衍生品活動主要與投資部門有關，因為這一部門的資產負債表對外幣波動的敞口更大。

他説：我們通常沒有對衝外匯波動可能對我們未來業務或現金流產生的影響。經營這些業務的成本，如薪酬、管理費用和利息支出，都是以當地貨幣發生的。由於我們目前沒有對我們目前的業務進行對衝，因此外匯將對我們的綜合業務和聯合投資業務的業績產生影響。

他説，如果我們投資於美元的貨幣的匯率上升或下降5%，我們的資產淨值將分別增加2,230萬美元或減少2,350萬美元。如果差餉增加或減少10%，我們便會分別增加4,370萬元和減少4,830萬元。

第四項。控制和程序

披露控制和程序

截至本報告所述期間結束時，我們在首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序(如《交易所法》第13a-15(E)和15d-15(E)條所述)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告涵蓋的報告期結束時，我們的披露控制和程序有效，可以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

財務報告內部控制的變化

在我們最近完成的財政季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或很可能會對其產生重大影響。

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目錄表

第II部

其他信息

 

第1項。法律訴訟

我們可能涉及在正常業務過程中產生的各種法律程序，目前這些法律程序對我們的業務和我們的財務報表整體來説都不是實質性的。時不時地，我們的物業管理部門會被命名為與我們管理的建築物有關的“滑倒”式訴訟。我們的標準管理協議包含一項賠償條款，根據該條款，建築物業主就此類索賠向我們的物業管理部門進行賠償並同意為其辯護。在這種情況下，我們由業主的責任保險公司為我們辯護。

項目1A.評估各種風險因素

除了本10-Q表格季度報告中列出的信息外，我們還應仔細審查和考慮我們提交給美國證券交易委員會的其他報告和定期文件中包含的信息，包括但不限於“第1A項”中包含的信息。本公司在截至2022年12月31日的10-K表格年度報告中載有“風險因素”，並補充了第1A項所披露的風險因素。截至2023年3月31日的季度報告Form 10-Q中的一部分。這些風險因素可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。我們在公開申報文件中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

與標題“第1A項”中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有實質性變化。我們在截至2022年12月31日的10-K表格年度報告中加入了“風險因素”，並補充了第1A項披露的風險因素。截至2023年3月31日的季度報告Form 10-Q中的一部分。

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

月份			購買的股份總數			每股平均支付價格			作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數(1)			根據該計劃可購買的最高金額(1)
2023年4月1日-4月30日			—			$	—		24,167,472			$	131,389,271
2023年5月1日-5月31日			—			—			24,167,472			131,389,271
2023年6月1日-6月30日			—			—			24,167,472			131,389,271
總計			—						24,167,472			$	131,389,271

(1) 2018年3月20日，我們的董事會授權我們根據市場狀況不時回購最多2.5億美元的普通股。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下談判的交易中、通過公司的限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情決定權。2020年11月4日，公司董事會批准將現有的2.5億美元股票回購計劃擴大到5億美元。

第三項。高級證券違約

沒有。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

第五項。其他信息

(A)沒有。

(B)沒有。

(C)在截至2023年6月30日的財政季度內，沒有董事或公司高管通過或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”(每種情況，定義見S-K條例第408項)。

第六項。陳列品

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目錄表

展品編號：						描述			位置
3.1						設立6.00%C系列累積永久優先股的指定證書			引用肯尼迪-威爾遜控股公司S於2023年6月16日提交的關於Form 8-K的當前報告(文件編號001-33824)的附件3.1
4.1						肯尼迪-威爾遜控股公司與其他簽署方簽訂的登記權協議，日期為2023年6月16日。			隨函存檔
4.2						肯尼迪-威爾遜控股公司與其他簽署方簽署的認股權證協議，日期為2023年6月16日。			隨函存檔
10.1						證券購買協議，日期為2023年6月4日，註冊人和其中指定的購買者之間的協議。			引用肯尼迪-威爾遜控股公司S於2023年6月5日提交的關於Form 8-K的當前報告(文件編號001-33824)的附件10.1
10.2						肯尼迪-威爾遜控股公司與其中所指名的買方簽署的日期為2023年6月16日的《證券購買協議》的第1號修正案。			隨函存檔
10.3						第二次修訂和重新簽署的信貸協議的第二修正案，日期為2023年6月12日，由公司、肯尼迪-威爾遜公司、本公司的子公司、貸款方、信用證發行人和作為行政代理的美國銀行之間簽署。			隨函存檔
31.1						首席執行官根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條進行的認證。			隨函存檔
31.2						首席財務官根據1934年《證券交易法》規則13a-14(A)或規則15d-14(A)進行的證明。			隨函存檔
32.1						根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。			隨函存檔
32.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官證明。			隨函存檔

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目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

						肯尼迪-威爾遜控股公司
日期：			2023年8月3日			發信人：			/S/    J使用 ENBODY表示，這是一項新的調查。
									賈斯汀·恩博迪
									首席財務官
									(首席財務官
									和會計主任)

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