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目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
截至2023年9月30日的季度期間
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ______________ 到 ___________ 的過渡期內
委員會文件編號： 1-12110 
卡姆登財產信託基金
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
TX76-6088377
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
格林威廣場 11 號，套房 2400休斯頓，
德州
77046
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(713) 354-2500
（註冊人的電話號碼，包括區號）
 不適用
（以前的名稱、以前的地址和以前的財政年度，如果自上次報告以來發生了變化）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
受益利息普通股，面值0.01美元CPT紐約證券交易所
用勾號指明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ý沒有¨
用複選標記指明註冊人是否在過去的12個月內（或要求註冊人提交的較短時限）以電子方式提交了根據S-T法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互式數據文件。是的  ý沒有¨
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人” 和 “小型申報公司” 的定義。（勾選一個）：
大型加速過濾器ý加速過濾器☐
非加速過濾器¨ 規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐ 沒有 ý
2023年10月20日， 106,771,206扣除庫存股和我們在遞延薪酬安排中持有的股份後，註冊人的普通股已流通。

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卡姆登財產信託基金
目錄
 
  頁面
第一部分
財務信息
1
第 1 項
財務報表
1
截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表（未經審計）
1
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併損益表和綜合收益表（未經審計）
2
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併權益表（未經審計）
3
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的簡明合併現金流量表（未經審計）
7
簡明合併財務報表附註（未經審計）
8
第 2 項
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
19
第 3 項
關於市場風險的定量和定性披露
34
第 4 項
控制和程序
34
第二部分
其他信息
34
第 1 項
法律訴訟
34
第 1A 項
風險因素
34
第 2 項
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
34
第 3 項
優先證券違約
34
第 4 項
礦山安全披露
34
第 5 項
其他信息
35
第 6 項
展品
36
簽名

目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
卡姆登財產信託基金
簡明的合併資產負債表
（未經審計） 
（以千計，股票金額除外）9月30日
2023		2022年12月31日
資產
按成本計算的不動產資產
土地$1,732,804 $1,716,273 
建築物和裝修10,963,667 10,674,619 
$12,696,471 $12,390,892 
累計折舊(4,254,388)(3,848,111)
經營性房地產淨資產$8,442,083 $8,542,781 
正在開發的房產，包括土地499,761 524,981 
房地產資產總額$8,941,844 $9,067,762 
應收賬款—關聯公司12,057 13,364 
其他資產，淨額237,594 229,371 
現金和現金等價物14,600 10,687 
限制性現金8,369 6,751 
總資產$9,214,464 $9,327,935 
負債和權益
負債
應付票據
不安全$3,323,057 $3,165,924 
安全330,071 514,989 
應付賬款和應計費用211,759 211,370 
應計房地產税128,794 95,551 
應付分配110,463 103,628 
其他負債175,341 179,552 
負債總額$4,279,485 $4,271,014 
承付款和或有開支（注11）
公平
受益權益的普通股；$0.01每股面值； 175,000,000授權股份； 117,737,704和 117,734,479已發行; 115,640,361和 115,636,215分別於2023年9月30日和2022年12月31日未付清
1,156 1,156 
額外的實收資本5,911,627 5,897,454 
超過歸屬於普通股股東的淨收益的分配(727,117)(581,532)
國庫股，按成本計算（8,868,908和 9,089,926分別為2023年9月30日和2022年12月31日的普通股）
(320,702)(328,684)
累計其他綜合虧損(699)(1,774)
普通股權總額$4,864,265 $4,986,620 
非控股權益70,714 70,301 
權益總額$4,934,979 $5,056,921 
負債和權益總額$9,214,464 $9,327,935 
參見簡明合併財務報表附註（未經審計）。
1
目錄
卡姆登財產信託基金
簡明合併收益表
和綜合收入
（未經審計）
 三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計，每股金額除外）2023202220232022
房地產收入$390,778 $373,772 $1,154,440 $1,046,847 
物業開支
物業運營和維護91,011 84,649 $264,038 $234,504 
房地產税49,094 48,182 148,345 136,448 
財產支出總額$140,105 $132,831 $412,383 $370,952 
非財產收入/（損失）
費用和資產管理$1,077 $617 $2,373 $4,257 
利息和其他收入64 88 557 2,881 
遞延補償計劃的收入/（損失）(3,339)(6,275)5,417 (28,450)
非財產收入總額/（損失）$(2,198)$(5,570)$8,347 $(21,312)
其他開支
物業管理$7,891 $6,732 $24,939 $21,228 
費用和資產管理444 556 1,277 2,090 
一般和行政15,543 14,002 46,762 44,526 
利息33,006 29,192 99,427 82,756 
折舊和攤銷144,359 158,877 429,857 429,749 
遞延薪酬計劃的費用/（福利）(3,339)(6,275)5,417 (28,450)
其他支出總額$197,904 $203,084 $607,679 $551,899 
提前償還債務造成的損失— — (2,513)— 
出售經營財產的收益— — 48,919 36,372 
收購未合併合資權益的收益— — — 474,146 
合資企業收入中的權益— — — 3,048 
所得税前持續經營的收入
$50,571 $32,287 $189,131 $616,250 
所得税支出(752)(737)(2,753)(2,213)
淨收入$49,819 $31,550 $186,378 $614,037 
減去分配給非控股權益的收入
(1,856)(1,706)(5,399)(6,133)
歸屬於普通股股東的淨收益
$47,963 $29,844 $180,979 $607,904 
每股收益—基本$0.44 $0.27 $1.66 $5.66 
每股收益——攤薄$0.44 $0.27 $1.66 $5.62 
已發行普通股的加權平均數——基本108,683 108,466 108,638 107,314 
已發行普通股的加權平均數——攤薄108,706 108,506 108,659 108,099 
簡明綜合收益表
淨收入$49,819 $31,550 $186,378 $614,037 
其他綜合收入
對現金流套期保值活動的淨虧損、先前服務成本和退休後債務淨虧損的重新分類358 369 1,075 1,107 
綜合收入$50,177 $31,919 $187,453 $615,144 
減去分配給非控股權益的收入(1,856)(1,706)(5,399)(6,133)
歸屬於普通股股東的綜合收益$48,321 $30,213 $182,054 $609,011 
參見簡明合併財務報表附註（未經審計）。
2
目錄
卡姆登財產信託基金
簡明合併權益表
（未經審計）
在截至2023年9月30日的九個月中
 
 普通股股東 
（以千計，每股和每股金額除外）常見
的股份
有益的
利息		額外
付費
首都		分佈
超過了
淨收入		財政部
股票，位於
成本		累積的
其他
綜合的
（虧損）/收入		非控股權益權益總額
股權，2022年12月31日$1,156 $5,897,454 $(581,532)$(328,684)$(1,774)$70,301 $5,056,921 
淨收入180,979 5,399 186,378 
其他綜合收入1,075 1,075 
淨股獎勵13,861 7,731 21,592 
員工股票購買計劃626 251 877 
運營合夥單位的轉換/贖回 (3,191股份）
72 (200)(128)
向股權持有人申報的現金分配 ($3.00每股普通股）
(326,564)(4,786)(331,350)
其他(386) (386)
股權，2023年9月30日$1,156 $5,911,627 $(727,117)$(320,702)$(699)$70,714 $4,934,979 

參見簡明合併財務報表附註（未經審計）。
3
目錄
卡姆登財產信託基金
簡明合併權益表
（未經審計）
在截至2023年9月30日的三個月中

 普通股股東 
（以千計，每股和每股金額除外）常見
的股份
有益的
利息		額外
付費
首都		分佈
超過了
淨收入		財政部
股票，位於
成本		累積的
其他
綜合的
（虧損）/收入		非控股權益權益總額
股權，2023年6月30日$1,156 $5,907,828 $(666,218)$(320,675)$(1,057)$70,508 $4,991,542 
淨收入47,963 1,856 49,819 
其他綜合收入358 358 
淨股獎勵3,783 (27)3,756 
員工股票購買計劃88 88 
贖回運營夥伴單位(72)(56)(128)
向股權持有人申報的現金分配 ($1.00每股普通股）
(108,862)(1,594)(110,456)
股權，2023年9月30日$1,156 $5,911,627 $(727,117)$(320,702)$(699)$70,714 $4,934,979 

參見簡明合併財務報表附註（未經審計）。
4
目錄
卡姆登財產信託基金
簡明合併權益表（續）
（未經審計）
在截至2022年9月30日的九個月中

 普通股股東 
（以千計，每股和每股金額除外）常見
的股份
有益的
利息		額外
付費
首都		分佈
超過了
淨收入		財政部
股票，位於
成本		累積的
其他
綜合的
（虧損）/收入		非控股權益權益總額
股權，2021年12月31日$1,126 $5,363,530 $(829,453)$(333,974)$(3,739)$68,765 $4,266,255 
淨收入607,904 6,133 614,037 
其他綜合收入1,107 1,107 
已發行的普通股30 516,728 516,758 
淨股獎勵13,207 4,797 18,004 
員工股票購買計劃575 177 752 
向股權持有人申報的現金分配 ($2.82每股普通股）
(303,578)(4,529)(308,107)
其他(417)(27)(444)
股權，2022年9月30日$1,156 $5,893,623 $(525,127)$(329,027)$(2,632)$70,369 $5,108,362 

參見簡明合併財務報表附註（未經審計）。
5
目錄
卡姆登財產信託基金
簡明合併權益表
（未經審計）
在截至2022年9月30日的三個月中

 普通股股東 
（以千計，每股和每股金額除外）常見
的股份
有益的
利息		額外
付費
首都		分佈
超過了
淨收入		財政部
股票，位於
成本		累積的
其他
綜合的
（虧損）/收入		非控股權益權益總額
股權，2022年6月30日$1,156 $5,890,792 $(452,865)$(328,975)$(3,001)$70,173 $5,177,280 
淨收入29,844 1,706 31,550 
其他綜合收入369 369 
淨股獎勵2,824 (25)2,799 
員工股票購買計劃122 122 
向股權持有人申報的現金分配 ($0.94每股普通股）
(102,106)(1,510)(103,616)
其他(115)(27)(142)
股權，2022年9月30日$1,156 $5,893,623 $(525,127)$(329,027)$(2,632)$70,369 $5,108,362 

參見簡明合併財務報表附註（未經審計）。
6
目錄
卡姆登財產信託基金
簡明的合併現金流量表
（未經審計）
 九個月已結束
9月30日
（以千計）20232022
來自經營活動的現金流
淨收入$186,378 $614,037 
為核對淨收益與經營活動淨現金而進行的調整：
折舊和攤銷429,857 429,749 
提前償還債務造成的損失2,513 — 
出售經營財產的收益(48,919)(36,372)
收購未合併合資權益的收益— (474,146)
合資企業收入的分配— 3,015 
合資企業收入中的權益— (3,048)
基於股份的薪酬10,864 9,676 
營業賬户和其他賬户的淨變動22,277 33,619 
來自經營活動的淨現金$602,970 $576,530 
來自投資活動的現金流
開發和資本改善，包括土地$(294,320)$(342,532)
收購合資企業權益，扣除所購現金— (1,066,051)
出售運營財產的收益60,359 70,536 
非房地產資產的增加(4,925)(3,948)
其他(1,796)(6,083)
來自投資活動的淨現金$(240,682)$(1,348,078)
來自融資活動的現金流
無抵押循環信貸額度的借款$1,192,000 $640,000 
無抵押循環信貸額度的還款(787,000)(640,000)
償還應付票據，包括預付款罰款(437,749)— 
發行普通股的收益— 516,758 
向普通股股東和非控股權益分配(324,446)(293,231)
遞延融資費用的支付(1,267)(10,165)
其他1,705 7,623 
來自融資活動的淨現金$(356,757)$220,985 
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加/（減少）5,531 (550,563)
現金、現金等價物和限制性現金，期初17,438 618,980 
期末現金、現金等價物和限制性現金$22,969 $68,417 
將現金、現金等價物和限制性現金與簡明合併資產負債表的對賬
現金和現金等價物$14,600 $62,027 
限制性現金8,369 6,390 
期末現金、現金等價物和限制性現金總額$22,969 $68,417 
補充信息
為利息支付的現金，扣除資本化利息$95,480 $73,158 
為所得税支付的現金3,282 3,090 
非現金投資和融資活動補充時間表
已申報但未支付的分配110,463 103,620 
扣除取消後的福利計劃下發行的股票價值24,974 21,650 
與建築和資本支出相關的應計額22,556 23,277 
收購合資權益：
假設抵押貸款債務— 514,554 
其他負債— 39,168 
參見簡明合併財務報表附註（未經審計）。
7
目錄
卡姆登財產信託基金
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

1。業務描述
商業。德克薩斯州房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”）卡姆登房地產信託基金（“CPT”）及其所有合併子公司成立於1993年5月25日，主要從事多户公寓社區的所有權、管理、開發、重建、收購和建設。在以下討論中，我們的多户公寓社區被稱為 “社區”、“多户社區”、“房產” 或 “多户住宅”。截至 2023 年 9 月 30 日，我們擁有、運營或正在開發的權益 177多户家庭房產包括 60,514美國各地的公寓住宅。其中 177屬性， 五截至2023年9月30日，房產正在建設中，總共將包括 1,553竣工後的公寓房。我們還擁有土地，將來我們可能會將其發展成多户家庭社區。
2。重要會計政策摘要和最近的會計公告
整合原則。我們的簡明合併財務報表包括我們的賬目以及我們控制的其他子公司和合資企業（包括合夥企業和有限責任公司）的賬目。在合併中，所有公司間交易、餘額和利潤均已消除。收購或創建的投資是根據與可變利息實體（“VIE”）相關的會計指導進行評估的，這要求合併我們被視為主要受益人的VIE。如果確定投資不是 VIE，則主要使用投票權模型對投資進行合併評估。在確定我們是否擁有控股財務權益時，我們會考慮所有權權益、決策權、撤出權和參與權等因素。截至 2023 年 9 月 30 日，我們的兩個合併運營合作伙伴是 VIE。我們被認為是兩個合併運營合作伙伴關係的主要受益者，因此也是鞏固這些運營夥伴關係的主要受益者。截至2023年9月30日，我們舉行了大約 93% 和 95未償還的普通有限合夥單位和唯一股份的百分比 1每個合併運營合夥企業中普通合夥權益的百分比。
中期財務報告。我們根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務報表會計原則（“GAAP”）以及美國證券交易委員會（“SEC”）的適用規則和條例編制了這些未經審計的財務報表。因此，這些報表不包括年度報表所需的所有信息和腳註披露。儘管我們認為所提供的披露足以提交中期報告，但這些未經審計的中期財務報表應與我們在2022年10-K表年度報告中包含的經審計的財務報表和附註一起閲讀。
收購房地產。在收購房地產時，我們會確定有形和無形資產的公允價值，包括土地、建築物（如空置）、傢俱和固定裝置、就地租賃（包括高於市場和低於市場的租賃）的價值以及收購的負債。在估算這些價值時，我們採用的方法與創收財產的獨立評估師所使用的方法類似。對收購債務公允價值的估算基於可用於發行條款相似和剩餘期限的債務的利率。折舊是在相關有形資產剩餘使用壽命的直線基礎上計算的。就地租賃和高於或低於市場價格的租賃的價值按收購時現有租賃的估計平均剩餘壽命進行攤銷；在地租賃的淨賬面價值包含在其他資產淨額中，高於或低於市場價格的租賃的淨賬面價值計入其他負債，淨額計入我們的簡明合併資產負債表。
在截至2023年9月30日的三九個月中，我們沒有確認與在地租賃相關的攤銷費用或與低於市場淨租賃相關的收入。我們確認了與就地租賃相關的攤銷費用約為 $19.3百萬和美元44.9百萬美元和與低於市場的淨租賃相關的已確認收入為美元3.4百萬和美元7.8截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，就地租賃的加權平均攤銷期分別約為九個月和八個月，低於市場淨租賃的加權平均攤銷期分別約為八個月和七個月。
資產減值。每年或每當發生的事件或情況變化表明某項資產的賬面金額可能無法收回時，都會對長期資產進行減值審查。如果與長期資產相關的估計未來未貼現現金流不足以收回此類資產的賬面價值，則可能存在減值。在評估是否存在減值條件時，我們會考慮預計的未來未貼現現金流、趨勢、有關未來發展計劃的戰略決策以及其他因素。儘管我們認為我們對未來現金流的估計是合理的，但對包括市場租金、經濟狀況和居住率在內的多種因素的不同假設可能會對這些估計產生重大影響。如果存在減值，則根據其公允價值對長期資產進行調整。在估算時
8
目錄
公允價值，管理層使用評估、管理估算和貼現現金流計算，這些計算利用市場參與者的角度。在截至2023年9月30日或2022年9月30日的三九個月中，我們沒有記錄任何減值費用。
我們正在開發的物業的價值取決於市場狀況，包括對項目開始日期的估計、預計的建築成本和對多户住宅的需求。我們已經審查了市場趨勢和其他市場信息，並將這些信息以及我們當前的前景納入了減值分析中使用的假設中。由於減值分析中採用的判斷和假設，實際結果可能與估計結果有很大差異。
我們認為，我們的運營房地產資產、在建物業和土地的賬面價值目前是可以收回的。但是，如果市場狀況惡化，或者如果我們發展戰略的變化對公允價值估算中使用的任何關鍵假設產生重大影響，則我們可能需要在未來時期為與現有資產相關的減值收取實質性費用。任何此類重大非現金費用都可能對我們的合併財務狀況和經營業績產生不利影響。
成本資本化。房地產資產按成本加上資本化賬面費用進行記賬。賬面費用主要是利息和房地產税，作為在建物業的一部分進行資本化。資本化利息通常基於我們無抵押債務的加權平均利率，約為 $5.2百萬和美元5.0截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中分別為百萬美元，約為美元15.2百萬和美元13.5截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。資本化房地產税約為 $0.6百萬和美元1.0截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，分別為百萬美元，約為美元2.7百萬和美元3.5在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。
與房地產資產的開發和改善直接相關的支出按成本資本化，作為土地和建築物及裝修。間接開發成本，包括工資和福利以及直接歸因於房地產開發的其他相關成本，也被資本化。當未來房地產資產有可能開發並且為標的房地產準備其預期用途所必需的某些活動已經啟動時，我們便開始將開發、建設和持有成本資本化。在公寓房屋基本完工之前，所有建築和運營成本都被資本化，並在資產負債表中列報為在建房產。隨着開發物業中的公寓房屋已基本完工，每套公寓的總資本化開發成本將從包括土地在內的在建物業轉移到建築物和改善設施中。
折舊和攤銷是根據折舊財產的預期使用壽命按直線計算的，壽命通常如下：
估計的
有用生活
建築物和裝修5-35 年
傢俱、固定裝置、設備和其他3-20 年
無形資產/負債（就地租賃以及高於市場和低於市場的租賃）基礎租賃期限
公允價值。對於經常性或非經常性以公允價值記賬的金融資產和負債，公允價值是指在當前市場條件下，我們在計量日與市場參與者進行有序交易時預計將獲得的出售資產或支付負債轉讓費用的價格。在沒有此類數據的情況下，使用與市場參與者在假設交易中使用的信息一致的內部信息來估算公允價值。
在確定公允價值時，可觀察的投入反映了從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察的投入反映了我們的市場假設；優先考慮可觀察的投入。這兩種類型的輸入創建了以下公允價值層次結構：
•第 1 級：活躍市場中相同工具的報價。
•第 2 級：活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似工具的報價；以及輸入可觀察到或其重要價值驅動因素可觀察的模型衍生估值。
•第 3 級：估值模型的重要輸入不可觀察。
定期公允價值測量。 以下內容描述了我們用來定期按公允價值衡量不同金融工具的估值方法：
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遞延薪酬計劃投資。 歸類為遞延薪酬計劃投資的投資證券的估計公允價值是根據同一交易的公開信息得出的市場報價。我們的遞延薪酬計劃投資，不包括公司股票的價值，在簡明的合併資產負債表中計入其他資產。與我們的經常性遞延薪酬計劃投資估值相關的輸入包含在公允價值層次結構的1級中。
非經常性公允價值測量。 某些資產是非經常性按公允價值計量的。這些資產不持續按公允價值計量，但在某些情況下需要進行公允價值調整。這些資產主要包括長期資產，這些資產在收購時按公允價值記賬，包括使用上文所述的公允價值方法對先前持有的所有權權益進行重新計量 “收購房地產”，或者如果使用上文所述用於衡量長期資產的公允價值方法對長壽命資產進行了減值 “資產減值。” 與長期資產估值相關的輸入通常包含在公允價值層次結構的第三級中，除非活躍市場中存在類似的長期資產的報價，此時它們被納入公允價值層次結構的第二級。
金融工具公允價值披露。截至2023年9月30日和2022年12月31日，由於這些工具的短期性質，現金及現金等價物、應收賬款、應付賬款、應計費用和應付分配的賬面價值代表公允價值。根據我們對收回限制性現金能力的評估性質，限制性現金的賬面價值接近其公允價值。在計算我們的應付票據的公允價值時，利率和利差假設反映了當前的信用價值和可用於發行條款相似和剩餘期限的應付票據的市場狀況。這些金融工具使用2級輸入。
收入確認。我們的大部分收入來自房地產租賃合同，作為房地產收入列報，包括租金收入以及根據合同條款向客户提供的其他服務的收入。作為出租人，我們還選擇了切實可行的權宜之計：i) 不按標的資產類別將租賃和非租賃部分分開，並在某些條件下將合併後的組成部分作為單一組成部分進行核算；ii) 將向承租人徵收的銷售税和承租人直接支付的某些出租人成本排除在租賃收入中。我們的其他收入來源包括根據其他收入指導ASC 606提出的費用和資產管理收入， 與客户簽訂合同的收入。下文討論了我們的物質收入來源的詳細信息：
財產收入: 我們通過在自有資產中使用專用空間的運營租賃合同獲得租金收入，這是我們唯一的標的資產類別。我們在適用的租賃期內以直線方式確認這些租賃合同的租金收入，扣除與被認定為無法收回的租賃合同相關的金額。我們還根據合同條款為租賃合同中被視為非租賃組成部分的其他服務賺取收入，主要包括公用事業重新計費和其他交易費用。根據其他服務的合同條款收到的這些款項將向我們的居民收取，並按月計為收入。任何已查明的與個人租賃合同有關的無法收回的款項均作為財產收入調整數列報。房地產租賃合同的任何續訂選項都被視為新的單獨合同，將在續訂期內以直線方式行使期權時予以確認。
截至2023年9月30日，我們的平均住宅租賃期限約為 十四個月所有非住宅商業租賃的平均租賃期限都更長。 我們目前預計現有租約的房地產收入如下：
（單位：百萬）
截至12月31日的年度經營租賃
2023 年的剩餘時間$340.6 
2024637.8 
20255.8 
20263.8 
20273.3 
此後9.3 
總計$1,000.6 
信用風險。 我們認為，由於居民數量、我們運營物業的子市場的類型和多樣性以及收款條款，信用風險沒有明顯集中。
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3。每股數據
每股基本收益是使用歸屬於普通股股東的淨收益和已發行普通股的加權平均數計算得出的。攤薄後的每股收益反映了通過假設轉換普通股期權和未歸屬股票獎勵以及可轉換為普通股的單位而發行的普通股。只有那些對我們的基本每股收益產生攤薄影響的項目才包含在攤薄後的每股收益中。我們的未歸屬股票獎勵被視為參與證券，並反映在使用兩類法計算基本和攤薄後的每股收益中。在使用如果轉換後的方法進行結算之前，我們將在計算攤薄後的每股收益時考慮遠期銷售協議下的普通股（如果有）。計算攤薄後每股收益時不包括的普通股等值證券數量約為 1.7百萬和 1.8在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，分別為百萬美元，約為 1.7百萬和 1.0截至2022年9月30日的三個月和九個月中，分別為百萬美元。這些證券，包括授予的股票獎勵和可轉換為普通股的單位，具有反攤薄作用，因此不包括在攤薄後的每股收益計算中。 下表列出了計算所示時期內基本和攤薄後每股收益所需的信息：
 三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計，每股金額除外）2023202220232022
普通股每股收益計算——基本
歸屬於普通股股東的持續經營業務收入$47,963 $29,844 $180,979 $607,904 
分配給參與證券的金額(61)(40)(318)(933)
歸屬於普通股股東的淨收益——基本$47,902 $29,804 $180,661 $606,971 
普通股每股總收益-基本$0.44 $0.27 $1.66 $5.66 
已發行普通股的加權平均數——基本108,683 108,466 108,638 107,314 
每股普通股收益計算——攤薄
歸屬於普通股股東的持續經營業務收入，扣除分配給參與證券的金額$47,902 $29,804 $180,661 $606,971 
持續經營中分配給共同單位的收入— — — 1,056 
歸屬於普通股股東的淨收益——攤薄$47,902 $29,804 $180,661 $608,027 
每股普通股總收益——攤薄$0.44 $0.27 $1.66 $5.62 
已發行普通股的加權平均數——基本108,683 108,466 108,638 107,314 
假設轉換以下股票可增量發行：
分享授予的獎勵23 40 21 52 
常用單位— — — 733 
已發行普通股的加權平均數——攤薄108,706 108,506 108,659 108,099 
4。普通股
2023 年 5 月，我們創建了股市（“ATM”）股票發行計劃，通過該計劃，我們可以但沒有義務出售普通股，總髮行金額不超過美元500.0百萬元（“2023年自動櫃員機計劃”），金額和時間由我們決定，以當前市場價格以及通過協商交易進入現有交易市場。不時的實際銷售可能取決於多種因素，包括市場狀況、普通股的交易價格以及管理層對我們適當資金來源的決定等。我們打算將根據2023年自動櫃員機計劃出售普通股的收益用於一般公司用途，其中可能包括減少我們的無抵押循環信貸額度下的未來借款、償還其他債務、贖回或以其他方式回購未償債務或股權證券、為發展活動提供資金以及為收購提供融資。
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2023年自動櫃員機計劃還允許使用遠期銷售協議，這使我們能夠在協議執行時鎖定出售普通股的股價，但將出售適用股票的收益推遲到以後的某個日期。如果我們簽訂遠期銷售協議，我們預計適用的遠期購買者將向第三方借款，並通過作為遠期賣方的適用銷售代理出售一定數量的普通股，這些普通股的數量等於適用協議所依據的股票數量。在這種情況下，我們最初不會從遠期賣方出售任何借入股票中獲得任何收益。我們預計將在特定遠期銷售協議到期日當天或之前與相關遠期購買者實際結算每份遠期銷售協議，方法是發行普通股，以換取結算時收到的淨現金收益總額等於特定遠期銷售協議所依據的普通股數量乘以相關的遠期銷售價格。但是，我們也可以自行決定選擇現金結算或淨股結算特定的遠期銷售協議，在這種情況下，我們可能不會從普通股發行中獲得任何收益，而是會收到或支付現金（以現金結算為例）或接收或交付普通股（如果是淨股結算）。截至本文件提交之日，我們尚未根據2023年自動櫃員機計劃出售任何股票或簽訂任何遠期銷售協議，並且普通股的總髮行金額不超過美元500.0根據2023年自動櫃員機計劃，還有100萬輛可供出售。
2022年5月，我們創建了一項自動櫃員機股票發行計劃，通過該計劃，我們可以但沒有義務出售普通股，總髮行金額不超過美元500.0百萬（“2022 年自動櫃員機計劃”）。2023 年 5 月，我們終止了 2022 年 ATM 計劃，並且沒有出售該計劃下的任何股票。
我們的股票回購計劃已獲得信託經理委員會的批准，該計劃允許回購高達美元500.0我們通過公開市場購買、大宗購買和私下談判交易購買了數百萬只普通股證券。截至提交本文件之日，尚未進行回購，根據該計劃獲準回購的普通股證券的美元價值仍為美元500.0百萬。
我們目前有一份自動上架註冊聲明，允許我們發行普通股、優先股、債務證券或認股權證，而我們的經修訂和重述的信託聲明規定，我們最多可以發行普通股、優先股、債務證券或認股權證 185百萬股實益權益，包括 175百萬股普通股和 10百萬股優先股。截至 2023 年 9 月 30 日，我們有大約 106.8百萬股已發行普通股，扣除庫存股和我們的遞延薪酬安排中持有的股份，以及 不已發行優先股。
5。收購和處置
收購土地。 在截至2023年9月30日的三九個月中，或在截至2022年9月30日的三個月中，我們沒有收購任何土地。在截至2022年9月30日的九個月中，我們收購了兩塊總計約為未來開發的土地 42.6位於北卡羅來納州夏洛特的英畝土地，總成本約為 $32.7百萬；大約 3.8田納西州納什維爾的英畝土地，售價約為 $30.5百萬；大約 15.9德克薩斯州裏士滿的英畝土地，售價約為 $7.8百萬。
收購運營物業的資產。 在截至2023年9月30日的三九個月中，以及截至2022年9月30日的三個月中，我們沒有收購任何運營物業。2022 年 4 月 1 日，我們購買了剩餘的 68.7% 的所有權 二未合併的全權投資基金（統稱 “基金” 或 “收購基金”），現金對價約為美元1.1億美元，此前我們對基金中仍未償還的約5.15億美元有擔保抵押貸款債務的假設進行了調整。此次收購的結果是，我們現在擁有 100% 的所有權 22多户家庭社區包括 7,247單位位於休斯頓、奧斯汀、達拉斯、坦帕、羅利、奧蘭多、華盛頓特區、夏洛特和亞特蘭大。在收購之前，我們核算了我們的 31.3根據權益會計方法，這些基金的所有權百分比。
我們將這筆交易視為資產收購，並重新計算了我們之前持有的資產 31.3收購之日基金所有權佔公允價值的百分比。重新測量的結果是，我們發現收益約為 $474.1百萬。合併後，根據相對公允價值將總對價分配給資產和負債，導致包括美元在內的資產增加2.1十億美元的房地產資產，美元44.0數百萬份就地租賃和 $24.7百萬美元的其他資產和由美元構成的負債增加514.6百萬美元的有擔保債務，美元39.2百萬美元的其他負債，約合美元7.6百萬份淨租金低於市場水平。
出售運營財產。在截至2023年9月30日的九個月中，我們出售了 一運營財產包括 138位於加利福尼亞州科斯塔梅薩的公寓房售價約為 $61.1百萬美元並確認收益約為 $48.9百萬。在截至2022年9月30日的九個月中，我們出售了 一運營財產包括 245位於馬裏蘭州拉戈的公寓房售價約為 $71.9百萬美元並確認收益約為 $36.4百萬。在截至2023年9月30日或2022年9月30日的三個月中，我們沒有出售任何運營物業。
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6。對合資企業的投資
如附註5所述，2022年4月1日，公司收購了基金100％的所有權，並於收購之日合併了基金， “收購和處置”， 以上。在收購之前，我們持有 31.3基金所有權百分比，並按權益法對這些投資進行核算。 下表彙總了按權益法核算的基金在會計期間的收益表數據。

三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（單位：百萬）
2022 (1)
2022
總收入$— $37.2 
淨收入— 7.1 
收益權益 (2)
— 3.0 
(1)截至2022年4月1日，我們合併了基金的運營，因此截至2022年9月30日的三個月業績為0美元。
(2)權益收益不包括我們向基金提供的各種服務的費用收入的所有權權益。
在收購基金之前，我們在物業和資產管理、建築、開發以及其他與基金相關的服務中賺取了費用，並且在所有權範圍內取消了向基金提供服務的費用收入。扣除扣除後，這些服務所賺的費用約為 $1.7截至2022年3月31日的三個月中為百萬美元。2022年4月1日收購基金後，我們不再賺取這些費用。
7。應付票據
以下是我們的債務摘要：
（單位：百萬）9月30日
2023		2022年12月31日
商業銀行
       6.55% 定期貸款，2024 年到期
$39.9 $39.8 
6.20% 定期貸款，2024 年到期
300.0 300.0 
       6.13% 無抵押循環信貸額度
447.0 42.0 
$786.9 $381.8 
高級無抵押票據
5.07% 票據，2023 年到期
— 249.8 
4.36% 票據，2024 年到期
249.9 249.7 
3.68% 票據，2024 年到期
249.6 249.2 
3.74% 票據，2028 年到期
398.6 398.3 
3.67% 票據，2029 年到期 (1)
595.9 595.5 
2.912030 年到期的票據百分比
745.2 744.8 
3.41% 票據，2049 年到期
296.9 296.8 
$2,536.1 $2,784.1 
無抵押應付票據總額$3,323.0 $3,165.9 
安全票據
主信貸設施
3.78% - 4.042026年至2028年到期的傳統抵押貸款票據百分比
$291.3 $291.2 
6.69浮動利率票據百分比，將於2026年到期
— 166.2 
6.99% 浮動利率建築票據，2024 年到期
— 18.9 
3.87% 票據，2028 年到期
38.8 38.7 
有擔保應付票據總額$330.1 $515.0 
應付票據總額 (2)
$3,653.1 $3,680.9 
(1)    截至2026年6月，2029年票據的有效年利率約為3.84％，其中包括已結算的遠期利率互換的影響，此後約為3.28％，總計平均有效利率約為3.67％。
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(2) 未攤銷的債務折扣、債務發行成本和美元的公允市值調整14.8百萬和美元18.0截至2023年9月30日和2022年12月31日，應付票據中分別包含百萬美元。
我們有一個 $300百萬美元無抵押定期貸款額度，將於2024年8月到期，在我們當選時可以選擇將該貸款延長至2025年8月，還有一美元1.2十億美元的無抵押循環信貸額度將於2026年8月到期，有兩種選擇：根據我們的選擇，將該貸款連續延長兩個六個月，以及在滿足某些條件後將該額度擴大至三倍，最多再增加5億美元。我們可以選擇，我們的無抵押循環信貸額度和定期貸款的利率基於：（a）每日或一月、三個月或六個月的有擔保隔夜融資利率（“SOFR”），加上基於我們信用評級的利差，或（b）基準利率等於以下兩者中較高者：（i）聯邦基金利率加0.50％，（ii）美國銀行，N.A. 's 最優惠利率，（iii）期限SOFR加1.0％，以及（iv）1.0％。我們的無抵押循環信貸額度下的預付款可能按預定利率定價，或者我們可能會以低於預定利率的利率向參與銀行提供投標利率貸款。這些投標利率貸款的條款為 180 天或更少，且不得超過 $ 中較低者600百萬或我們的無抵押循環信貸額度下的剩餘可用金額。我們的無抵押循環信貸額度和定期貸款受慣例財務契約和限制的約束。我們認為，截至2023年9月30日及提交本文件之日，我們遵守了所有這些財務契約和限制。
我們的無抵押循環信貸額度使我們能夠發行高達 $50百萬張信用證。儘管我們簽發的信用證不會增加我們在無抵押循環信貸額度下的未償借款，但它確實減少了可用金額。截至 2023 年 9 月 30 日，我們的未償信用證總額約為 $27.8百萬，結果約為 $725.2在我們的無抵押循環信貸額度下可獲得百萬美元。
2023 年 5 月，我們利用無抵押循環信貸額度償還了我們的美元185.22024 年和 2026 年到期的百萬張有擔保浮動利率票據。由於提前還款，我們記錄了 $2.5在我們的簡明合併收益表和綜合收益表中，提前償還債務虧損百萬美元，其中包括大約 $1.7百萬美元的預付款罰款和費用以及大約 $0.8百萬美元，用於註銷適用的未攤銷公允價值調整。
2023 年 6 月，我們使用無抵押循環信貸額度來償還我們的本金 5.07定於2023年6月15日到期的優先無抵押應付票據百分比，總額為美元250.0百萬，外加應計利息。
由於於2022年4月1日收購了這些基金，我們假設抵押貸款有抵押貸款，入賬金額約為美元2.4百萬公允價值調整是票據餘額的減少，票據餘額作為利息支出的增加按相應的債務條款進行攤銷。由於上面討論的有擔保浮動利率票據的償還，大約為 $0.8在適用的未攤銷公允價值調整中，有100萬美元被註銷並列為提早償還債務的虧損的一部分。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，我們還記錄了公允價值調整的攤銷額約為美元0.1百萬和美元0.3分別為百萬。截至2023年9月30日，剩餘的未攤銷公允價值調整約為美元0.9百萬。
我們的未償浮動利率債務約為 $786.9百萬和美元566.9截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。此類債務的加權平均利率約為 6.2在截至2023年9月30日的九個月中，百分比約為 5.5% 截至2022年12月31日。
我們的債務的加權平均到期日約為 6.0截至 2023 年 9 月 30 日的年份。 下表彙總了截至2023年9月30日的未償債務和本金攤銷的到期日以及此類債務的加權平均利率：
（以百萬計）(1)
金額 (2)
加權平均值
利率 (3)
2023 年的剩餘時間$(0.7)— %
2024537.6 4.2 
2025298.0 6.2 
202622.1 4.0 
2027619.9 5.5 
此後2,176.2 3.4 
總計$3,653.1 4.1 %
(1)包括所有可用的擴展選項。
(2)包括債務折扣的攤銷、債務發行成本和公允市場價值調整。
(3)包括適用的已結算遠期利率互換的影響。



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8。衍生金融工具和對衝活動
使用衍生品的風險管理目標。我們面臨因業務運營和經濟狀況而產生的某些風險。我們主要通過管理債務融資的金額、來源和期限以及衍生金融工具的使用來管理經濟風險，包括利率、流動性和信用風險。具體而言，我們可能會使用衍生金融工具來管理業務活動產生的風險敞口，這會導致我們與借款相關的已知或預期的現金還款金額、時間和期限存在差異。
利率風險的現金流對衝。我們使用利率衍生品的目標是增加利息支出的穩定性並管理我們對利率變動的風險。為了實現這些目標，我們會定期使用利率互換作為利率風險管理策略的一部分。利率互換涉及從交易對手那裏獲得浮動利率金額，以換取我們在協議有效期內支付固定利率款項，而不交換標的名義金額。
指定樹籬。被指定並符合現金流套期保值資格的衍生品的收益或虧損作為其他綜合收益或虧損的一部分列報，然後在套期保值預測交易影響收益期間重新歸類為收益，並與套期保值項目的收益影響列在同一行項目中。截至2023年9月30日和2022年9月30日，我們沒有未償還的指定套期保值。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，各有 不在與衍生金融工具相關的其他綜合收益中確認的未實現收益或虧損。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，每個月約為美元0.3百萬美元從累計的其他綜合收益（虧損）中重新歸類為利息支出增加，約為美元1.0在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，百萬美元從累計其他綜合收益（虧損）重新歸類為前期結算的衍生金融工具的利息支出增加。
9。基於股份的薪酬和不合格遞延薪酬計劃
激勵性薪酬。我們目前維持股東批准的2018年股票激勵計劃（“2018年股票計劃”）。根據2018年股票計劃可獲得獎勵的股票通常可用於2018年股票計劃授權的任何類型的獎勵，包括股票期權、股票增值權、限制性股票獎勵、股票獎勵和其他股票獎勵，但須遵守該計劃的某些其他限制。根據2018年股票計劃，有資格獲得獎勵的人員包括我們和子公司的高級管理人員和員工、信託經理以及我們和子公司的某些顧問和顧問。總共是 9.7根據2018年股票計劃，批准了百萬股（“股份限額”）。已發行或將要發行的股票計入股份限額，因為 (1) 3.45到 1.0對於授予的每筆股票獎勵（不包括股票期權和股票增值權），以及 (2) 1.0 至 1.0每授予每股股票期權或股票增值權。截至 2023 年 9 月 30 日，大約有 5.2根據2018年股票計劃，有100萬股普通股可供選擇，這將導致大約 1.5可以根據計劃中定義的全值獎勵轉換比率授予的百萬股股票。
從收入中扣除的股票獎勵的總薪酬成本約為 $4.0百萬和美元3.5截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，分別為百萬美元，約合美元11.9百萬和美元10.6截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。股票獎勵的資本化補償成本總額約為 $1.5百萬和美元1.1截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，分別為百萬美元，約合美元4.7百萬和美元3.2在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。
截至2023年9月30日的九個月中，我們的股票激勵計劃下的活動摘要如下所示：
非既得的
分享
獎項
傑出		加權
平均值
行使權/補助價
截至2022年12月31日尚未兑現的非既得股票獎勵164,647 $132.99 
已授予219,250 117.02 
既得(202,873)121.43 
被沒收(5,205)131.06 
截至2023年9月30日未償還的非既得股票獎勵總額175,819 $126.47 
分享獎勵和歸屬。員工的股票獎勵通常會被歸類為上限 三年並按授予日股票的市場價值估值。如果股票獎勵的持有人年滿65歲，並且就員工而言，也在獎勵預定期限之前至少服務了十年或更長時間（“退休資格”）
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歸屬，股票獎勵的價值從授予之日起至個人退休資格之日攤銷。達到退休資格後授予的所有新股獎勵均在授予之日歸屬。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，授予的股票獎勵的加權平均公允價值為美元117.02每股和 $161.91分別為每股。歸屬股票的總公允價值約為 $24.6百萬和美元19.4在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。截至2023年9月30日，先前發行的未歸屬股票獎勵的未攤銷價值約為美元15.5百萬美元，預計將在下一次攤還 兩年.
10。運營賬户淨變動
運營賬户和其他賬户變動對經營活動現金流的影響如下：
  
九個月已結束
9月30日
（以千計）20232022
資產變動：
其他資產，淨額$(12,349)$(16,969)
負債變動：
應付賬款和應計費用1,082 (4,207)
應計房地產税33,245 52,560 
其他負債(2,152)(885)
其他2,451 3,120 
營業賬户變動及其他$22,277 $33,619 
11。承付款和或有開支
施工合同。截至 2023 年 9 月 30 日，我們估算了完成的總額外費用 五目前在建的房產價格約為 $180.6百萬。我們預計通過以下一種或多種方式為這筆款項提供資金：運營產生的現金流、從我們的無抵押循環信貸額度中提款、使用自動上架登記報表下的債務和股權發行、財產處置的收益、我們的自動櫃員機計劃發行的股權以及其他無抵押借款或有擔保抵押貸款。
訴訟。我們面臨在正常業務過程中出現的各種法律訴訟和索賠。因人身傷害、財產損失和就業行為指控而產生的事項通常由保險承保。儘管無法確定地預測這些法律訴訟和索賠的解決，但管理層目前認為，此類事項的最終結果不會對我們的合併財務報表產生重大不利影響。
在幾起案件中，我們被指定為被告，這些案件指控收益管理軟件的賣方以及使用該軟件的多户住宅的所有者和/或運營商（包括我們）違反反壟斷行為。這些申訴指控被告串通固定租金，違反了《謝爾曼法》第1條。美國多地區訴訟司法小組已將43起案件（包括對我們提起的案件）合併為美國田納西州中區地方法院的單一訴訟。我們和我們的共同被告組成了一個聯合辯護小組，允許我們和我們的律師自由溝通和制定策略，並允許我們共同努力起草動議。2023年10月9日，聯合辯護小組提出了幾項動議，包括駁回案件。法院目前定於2023年12月11日就這些動議舉行聽證會，我們預計將在此後的某個時候作出裁決。我們認為這些訴訟毫無法律依據，並打算大力為這些行為辯護。2023 年 10 月 24 日，美國司法部反壟斷司通知我們，他們正在調查此事。在訴訟的現階段，無法預測或確定結果，也無法估計可能與不利決定相關的損失金額（如果有）。
其他承付款和或有開支。在我們的正常業務過程中，我們會簽發意向書，表明願意就收購、處置或合資進行談判，還願意就各種交易達成協議。除非雙方簽訂最終合同，否則此類意向書和其他安排對任何一方都沒有約束力。即使簽訂了與購買或出售不動產有關的最終合同，這些合同通常也為購買者提供了評估財產和進行盡職調查的時間，在此期間，買方將能夠終止合同，而不會受到罰款或沒收任何押金或認捐。無法保證會就意向書所涵蓋的任何事項簽訂最終合同，也無法保證我們將完成任何最終合同所設想的任何交易。此外，不動產的盡職調查期通常會根據需要延長。到期時有可能收購或出售不動產
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目錄
盡職調查期屆滿，最終合同尚未終止。然後，根據不動產收購合同，我們將面臨風險，但通常僅限於與合同相關的任何真錢存款，並且有義務根據不動產銷售合同進行出售。截至 2023 年 9 月 30 日，我們的收入約為0.6百萬美元的真誠存款，用於可能收購的土地，這些土地包含在我們簡明的合併資產負債表中的其他資產中，其中約為美元0.5百萬美元不可退款。
租賃承諾。實際上，我們所有的承租人運營租賃都與辦公設施租賃有關，這些租賃均計入簡明合併資產負債表中的其他負債中。在截至2023年9月30日的九個月中，我們的承租人租賃承諾沒有重大變化。租賃和非租賃部分，不包括期限為12個月或更短的短期租賃合同，根據適用租賃開始時的獨立價格作為合併的單一組成部分入賬，並按直線法確認為租賃期內的租賃費用。我們的大多數辦公設施租賃都包含續訂期權，通常不包含在運營租賃負債或使用權資產中，因為它們不確定是否會被行使。如果行使續訂期權，則該期權將被視為單獨的合同，並根據行使續訂期權時的獨立價格進行確認。在租賃開始時尚不清楚其價值的可變租賃付款，例如房地產税、財產保險和公共區域維護的執行成本，將在發生時記為支出。租金總額約為 $1.0在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，每個月均為百萬美元，約為美元2.9百萬和美元3.0截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。以下是截至2023年9月30日的租賃負債到期日摘要：
（單位：百萬）
截至12月31日的年度 經營租賃
2023 年的剩餘時間$0.8 
20243.1 
20252.3 
20260.4 
20270.1 
此後— 
減去：按時間價值計算的折扣(0.3)
截至2023年9月30日的租賃負債$6.4 
12。所得税
根據經修訂的1986年《美國國税法》，我們一直維持並打算維持我們作為房地產投資信託基金的當選。為了使我們繼續獲得房地產投資信託基金的資格，我們必須滿足許多組織和運營要求，包括要求向股東分配至少等於的年度股息 90調整後的應納税收入的百分比。作為房地產投資信託基金，我們通常無需對公司層面的應納税所得額繳納聯邦所得税，前提是此類收入每年分配給股東。如果我們在一個納税年度的應納税收入超過我們的股息，房地產投資信託基金的税收規則允許我們指定下一個納税年度的股息，以避免對未分配收入徵收當期税。如果我們在任何應納税年度未能獲得房地產投資信託基金的資格，則可能需要繳納該年度的聯邦和州所得税。此外，在隨後的四個應納税年度中，我們可能無法重新獲得房地產投資信託基金的資格，並且在這些年份中可能還需要繳納聯邦和州所得税。從歷史上看，我們只繳納了州和地方所得税、特許經營税和消費税。通過應納税房地產投資信託基金子公司管理的非房地產投資信託基金活動的應納税收入需繳納適用的聯邦、州和地方所得税。我們的合併運營夥伴關係是流通實體，在實體層面無需繳納聯邦所得税。
我們在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併損益表中將所得税、特許經營税、銷售税和消費税記錄為所得税支出。截至2023年9月30日的三個月和九個月的所得税主要與州所得税有關。我們有 不與我們的應納税房地產投資信託基金子公司相關的重大臨時或永久差異或税收抵免。
我們相信我們有 不截至2023年9月30日的九個月中，不確定的税收狀況或需要披露的未被確認的税收優惠。
13。公允價值測量
定期公允價值測量。 下表使用附註2 “重要會計政策摘要和近期會計公告” 中討論的投入和公允價值層次結構，列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日定期按公允價值計量的金融工具的信息。
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目錄
定期按公允價值計量的金融工具
 2023年9月30日2022年12月31日
（單位：百萬）活躍市場相同資產的報價（第一級）重要的其他可觀測輸入（級別 2）重要的不可觀察輸入（級別 3）總計活躍市場相同資產的報價（第一級）重要的其他可觀測輸入（級別 2）重要的不可觀察輸入（級別 3）總計
其他資產
遞延薪酬計劃投資 (1)
$122.6 $— $— $122.6 $120.7 $— $— $120.7 
(1)大約 $9.5百萬和美元3.6在截至2023年9月30日的九個月和截至2022年12月31日的年度中，分別從我們的遞延薪酬計劃投資中提取了100萬名參與者現金。
非經常性公允價值披露。附註2 “重要會計政策和近期會計公告摘要” 中討論了公允價值層次結構下的非經常性公允價值披露投入。在截至2023年9月30日的九個月中，我們沒有對運營物業進行任何資產收購或減值。2022年4月1日，我們收購了基金剩餘的68.7％所有權，該基金擁有22個多户家庭社區。我們在獲得100％的所有權後對這些房產進行了合併，並根據與創收財產獨立評估師使用的方法相似的方法，按相對公允價值記錄了房地產資產，並記錄了高於市場和低於市場的價格和在地租約的可識別性。我們之前舉辦的 31.3還使用相同的方法將基金的股權百分比重新計量為公允價值，與這些收購資產估值相關的公允價值衡量標準是公允價值層次結構中的第三級衡量標準。有關此次收購的進一步討論，請參閲附註5 “收購和處置”。
金融工具公允價值披露。 根據附註2 “重要會計政策摘要和最近的會計公告” 中討論的政策，下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的應付票據的賬面價值和估計公允價值。
 2023年9月30日2022年12月31日
（單位：百萬）攜帶
價值		估計的
公允價值		攜帶
價值		估計的
公允價值
固定利率應付票據$2,866.2 $2,527.8 $3,114.0 $2,806.1 
浮動利率應付票據 (1)
786.9 788.6 566.9 566.8 
(1) 包括截至2023年9月30日和2022年12月31日我們的無抵押循環信貸額度下的未償餘額.
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目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下討論應與本報告其他地方出現的簡明合併財務報表和附註以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告第一部分第1A項 “風險因素” 一起閲讀。簡明合併財務報表中可能出現的歷史業績和趨勢不應被解釋為預示未來業務。
我們認為，根據經修訂的1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條，本報告的某些部分在我們對未來時期的預期方面具有 “前瞻性”。前瞻性陳述不討論歷史事實，而是包括與預期、預測、意圖或其他與未來有關的內容相關的陳述；前瞻性陳述不保證未來的表現、結果或事件。儘管我們認為我們的前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們無法保證我們的預期會實現。此處包含的任何非歷史事實陳述的陳述均應被視為前瞻性陳述。不應依賴這些前瞻性陳述，因為這些陳述受已知和未知的風險、不確定性以及我們無法控制的其他因素的影響，可能與我們的實際業績和表現存在重大差異。
有關應對最近銀行倒閉的風險的討論，請參閲第1A項 “風險因素” 下的 “由於信貸和資本市場的惡化，我們可能無法以可接受的條件或根本無法從無抵押循環信貸額度以外的來源獲得債務融資”。可能導致我們的實際業績或業績與前瞻性陳述所設想的業績或業績存在重大差異的因素包括但不限於以下因素：

•由於最近信貸和資本市場的惡化，我們可能無法以可接受的條件或根本無法從我們的無抵押循環信貸額度以外的來源獲得債務融資；
•在我們運營的一個或多個市場中，資本和信貸市場的波動或國內或地區經濟狀況的其他不利變化，都可能對我們產生不利影響；
•短期租賃可能使我們受到市場租金下降的影響；
•競爭可能會限制我們租賃公寓或增加或維持租金收入的能力；
•我們可能會受到與土地持有和相關活動相關的風險的負面影響；
•開發、重建、再開發和施工風險可能會影響我們的盈利能力；
•我們的收購策略可能無法產生預期的現金流；
•租金控制或租金穩定法律法規的變化可能會對我們的運營和房地產價值產生不利影響；
•未能獲得房地產投資信託基金資格可能會產生不利後果；
•税法可能隨時繼續變化，任何此類立法或其他行動都可能對我們產生負面影響；
•網絡安全事件和其他技術中斷可能會對我們的業務產生負面影響；
•我們有鉅額債務，可能會產生不利後果；
•現金流不足可能會限制我們按要求償還債務或向股東支付分配款的能力；
•發行額外債務可能會對我們的財務狀況產生不利影響；
•我們可能無法續期、償還未償債務或為其再融資；
•如果投資者通過其他投資尋求更高的收益，利率上升既可能增加我們的借貸成本，從而對我們的現金流和可供分配給股東的金額產生不利影響，也可能降低我們的股價；
•未能維持我們目前的信用評級可能會對我們的資金成本、相關利潤率、流動性和資本市場準入產生不利影響；
•股份所有權限制和我們發行額外股權證券的能力可能會阻止對股東有利的收購；
•未來各期股息分配的形式、時間和金額可能會有所不同，並受到經濟和其他因素的影響；
•環境、社會和治理因素可能會增加成本和/或使我們面臨新的風險；
•訴訟風險可能會影響我們的業務；
•疫情和旨在防止其蔓延的措施可能會對我們的業務產生負面影響；
•災難性天氣和其他自然事件造成的損害可能造成損失；
•競爭可能會對我們收購房產的能力產生不利影響；以及
•由於股價波動，我們可能會受到不利影響。

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目錄
這些前瞻性陳述代表我們截至本報告發布之日的估計和假設，我們不承擔因後續事件而更新或補充前瞻性陳述的義務。
執行摘要
Camden Property Trust和所有合併子公司主要從事多户公寓社區的所有權、管理、開發、重建、收購和建設。我們專注於投資以高速增長的經濟狀況、強勁的就業和有吸引力的生活質量為特徵的市場，我們認為這會增加對我們公寓的需求並留住我們的居民。截至2023年9月30日，我們在美國擁有、運營或正在開發177處多户住宅的權益，其中包括60,514套公寓住宅。此外，我們擁有其他土地，將來可能會將其開發成多户公寓社區。
商業環境和當前展望
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的業績顯示，與2022年同期相比，同店收入分別增長了約4.1％和6.0％。增長主要是由於平均租金率的提高，我們認為這主要歸因於就業增長、有利的人口結構，租房比購買傾向更高，市場對多户住宅的持續需求以及新的多户住宅供應可控。
我們目前認為，在2023年，在我們運營的子市場和資產類別中，多户住宅的供應將保持在可控水平。但是，如果這種情況發生變化或其他經濟狀況惡化，我們的經營業績可能會受到不利影響。
合併業績
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，歸屬於普通股股東的淨收益分別為4,800萬美元和2980萬美元，截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，歸屬於普通股股東的淨收益分別為1.810億美元和6.079億美元。在截至2023年9月30日的九個月中，與2022年同期相比有所下降，這主要是由於我們在2022年4月1日收購剩餘所有權權益後，對我們先前持有的兩個未合併基金（統稱 “基金” 或 “收購基金”）31.3％的所有權進行了重新計算，從而確認了4.741億美元的收益。下降的另一個原因是，在截至2023年9月30日的九個月中，與2022年同期相比，利息支出增加。在截至2023年9月30日的九個月中，與2022年同期相比，房地產業務的增加部分抵消了這一下降。在截至2023年9月30日的九個月中，一處運營物業的銷售收益增加，約為4,890萬美元，而在截至2022年9月30日的九個月中，出售一處運營物業的收益約為3,640萬美元，這進一步抵消了這一下降。在下文的 “運營業績” 中查看對我們2023年運營與2022年相比的進一步討論。
在截至2023年9月30日的三個月中，歸屬於普通股股東的淨收益與2022年同期相比有所增加，這主要是由於在截至2023年9月30日的三個月中，房地產業務與2022年同期相比有所增加。增長的另一個原因是，截至2023年9月30日的三個月中確認的攤銷費用減少，這是因為截至2022年12月31日，與2022年4月收購基金相關的就地租賃的攤銷已全部攤銷。請參閲下文 “運營業績” 中對我們2023年運營與2022年相比的進一步討論。
施工活動
截至2023年9月30日，我們共有五處房產在建，包括1,553套公寓房。截至2023年9月30日，我們估計完成這五處房產建設的總額外成本約為1.806億美元。
處置
操作特性：2023年6月，我們以約6,110萬美元的價格出售了位於加利福尼亞州科斯塔梅薩的由138套公寓組成的運營物業，並確認了約4,890萬美元的收益。
其他
2023年5月，我們創建了市售（“ATM”）股票發行計劃，通過該計劃，我們可以但沒有義務出售普通股，我們還可能與遠期購買者單獨簽訂遠期銷售協議，總髮行價最高為5億美元（“2023年自動櫃員機計劃”）。截至本文件提交之日，根據該計劃，我們有5億美元可供出售。
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目錄
2023年5月，我們利用無抵押循環信貸額度償還了將於2024年和2026年到期的1.852億美元有擔保浮動利率票據。由於提前還款，我們在簡明合併損益表和綜合收益表中記錄了250萬美元的債務提前償還虧損，其中包括約170萬美元的預付款罰款和費用以及用於註銷適用的未攤銷公允價值調整的約80萬美元。
2023年6月，我們利用無抵押循環信貸額度償還了5.07％的優先無抵押應付票據的本金，該票據計劃於2023年6月15日到期，總額為2.5億美元，外加應計利息。
未來展望
視市場條件而定，我們打算繼續尋找機會開發新社區，並重新開發、重新定位和收購現有社區。我們還打算評估我們的投資組合，並計劃在市場條件允許和機會出現時繼續採取選擇性處置的做法。我們希望通過繼續關注我們的核心基本面來保持強勁的資產負債表並保持財務靈活性，我們認為核心基本面可以從運營中產生正現金流，維持適當的債務水平和槓桿比率，並控制管理成本。我們打算通過以下一項或多項措施來滿足我們的短期流動性需求：運營產生的現金流、利用我們的無抵押循環信貸額度、使用自動上架登記聲明下的債務和股權發行、財產處置的收益、自動櫃員機計劃發行的股權以及其他無抵押借款或有擔保抵押貸款。
截至2023年9月30日，我們的12億美元無抵押循環信貸額度下約有7.252億美元可用。截至2023年9月30日，截至本申報之日，根據我們的2023年自動櫃員機計劃，我們的普通股總髮行額高達5億美元，可供出售，並且能夠根據我們的自動上架註冊聲明發行債務和股權。我們認為，未來12個月內到期債務的定期償還額是可以控制的，約為5.4億美元，約佔我們未償債務總額的14.8％，不包括債務折扣的攤銷和債務發行成本。我們認為，我們處於有利地位，擁有強勁的資產負債表和足夠的流動性，可以為新的開發、再定位、再開發和其他資本需求（包括定期債務到期）提供資金。但是，我們將繼續評估並採取我們認為謹慎的進一步行動，以實現我們的目標和資本需求。
房地產投資組合
我們的多户住宅投資組合總結如下：
 2023年9月30日2022年12月31日
 的數量
家園		特性的數量
家園		特性
操作特性
得克薩斯州休斯頓 9,154 26 9,154 26 
得克薩斯州達拉斯6,224 15 6,224 15 
華盛頓特區地鐵 6,192 17 6,192 17 
喬治亞州亞特蘭大 4,862 15 4,862 15 
亞利桑那鳳凰城 4,426 14 4,029 13 
佛羅裏達州奧蘭多 3,954 11 3,954 11 
德克薩斯州奧斯汀 3,686 11 3,686 11 
北卡羅來納州羅利 3,252 9 3,252 9 
北卡羅來納州夏洛特 3,104 14 3,104 14 
佛羅裏達州坦帕 3,104 8 3,104 8 
佛羅裏達東南部 3,050 9 3,050 9 
科羅拉多州丹佛 2,873 9 2,873 9 
洛杉磯/加利福尼亞州奧蘭治縣 2,525 6 2,663 7 
加利福尼亞州聖地亞哥/內陸帝國 1,797 6 1,797 6 
納西州納什維爾758 2 758 2 
總運營資產58,961 172 58,702 172 
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目錄
 2023年9月30日2022年12月31日
 的數量
家園		特性的數量
家園		特性
在建房產
北卡羅來納州羅利 789 2 789 2 
北卡羅來納州夏洛特387 1 387 1 
得克薩斯州休斯頓 377 2 377 2 
亞利桑那鳳凰城 — — 397 1 
在建房產總數1,553 5 1,950 6 
房產總數60,514 177 60,652 178 
穩定的社區
我們通常認為，房產的入住率一旦達到90％，就會保持穩定。在截至2023年9月30日的季度中，一個合併經營物業實現了穩定，具體如下：
（百萬美元）
穩定了 財產和位置
公寓房數量施工完成日期穩定日期
Camden Tempe II3972Q233Q23
亞利桑那州坦佩
正在開發的房產
截至2023年9月30日，我們的簡要合併資產負債表包括與在建房地產和土地相關的約4.998億美元。其中，約2.374億美元與我們目前在建的物業有關。此外，我們有大約2.624億美元主要投資於為未來開發而持有的土地。
在建物業。 截至2023年9月30日，我們有五處房產處於不同的施工階段，如下所示：
（百萬美元）
房產和地點
的數量
家園		估計的
成本		成本
已發生		包含在
屬性
在下面
發展		估計的
的日期
施工
完成		估計的
的日期
穩定
在建房產
Camden Noda (1)
北卡羅來納州夏387$108.0 $107.6 $5.2 4Q232Q24
卡姆登達勒姆 (2)
北卡羅來納州達勒姆420145.0119.0101.92Q244Q25
卡姆登伍德米爾溪 (3)
德克薩斯州伍德蘭市18975.048.039.53Q244Q24
卡姆登村區
北卡羅來納州羅利369138.061.661.62Q254Q26
卡姆登長草地農場
德克薩斯州裏士滿18880.029.229.23Q244Q24
總計1,553 $546.0 $365.4 $237.4 
(1) 房產處於租賃狀態，截至2023年10月25日，租賃率為82％。
(2) 租賃中的房產，截至2023年10月25日，租賃率為6％。
(3) 租賃中的房產，截至2023年10月25日，租賃率為5％。

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目錄
開發管道社區。 2023 年 9 月 30 日，我們有以下多户家庭社區正在開展開發活動：
（百萬美元）
房產和地點
預計住宅
總預估成本 (1)
迄今為止的成本
南夏洛特卡姆登
北卡羅來納州夏420$153.0 $28.5 
卡姆登·布萊克尼
北卡羅來納州夏349145.0 25.1 
卡姆登貝克
科羅拉多州丹佛435165.0 32.2 
卡姆登國家
田納西州納什維393175.0 38.6 
卡姆登峽谷
田納西州納什維480260.0 47.9 
Camden Paces III
喬治亞州亞特蘭大350100.0 22.0 
卡姆登高地村 II
德克薩斯州休斯頓300100.0 10.3 
卡姆登藝術區
加利福尼亞州洛杉磯354150.0 43.7 
卡姆登市中心 II
德克薩斯州休斯頓271 145.0 14.1 
總計3,352 $1,393.0 $262.4 
(1)代表我們對這些項目預計產生的總成本的估計。但是，前瞻性估計並不能保證未來的表現、結果或事件。儘管我們認為這些預期是基於合理的假設，但未來事件的發展很少完全符合預期，而且估計通常需要調整。

運營結果
與我們的運營物業相關的收入和支出各時期的變化主要是由於投資組合中穩定的房產的表現、新建物業的租賃以及收購和處置的影響。
管理層認為，房地產淨營業收入（“NOI”）是衡量淨收入經營業績的適當補充指標，因為它反映了我們社區的運營業績，而無需分配公司層面的物業管理管理費用或一般和管理費用。我們將淨資產淨值定義為房地產收入減去房地產運營和維護費用減去房地產税。NOI 將在屬性級 NOI 表中進一步詳細説明，如下所示。NOI不是由美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）定義的，因此不應將其視為衡量我們經營業績的淨收入的替代方案。此外，其他房地產投資信託基金披露的淨資產淨值可能無法與我們的計算結果相提並論。
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目錄
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，淨收入與NOI的對賬情況如下：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千計）2023202220232022
淨收入$49,819 $31,550 $186,378 $614,037 
減去：費用和資產管理收入(1,077)(617)(2,373)(4,257)
減去：利息和其他收入(64)(88)(557)(2,881)
減去：遞延薪酬計劃的（收入）/虧損3,339 6,275 (5,417)28,450 
另外：物業管理費用7,891 6,732 24,939 21,228 
另外：費用和資產管理費用444 556 1,277 2,090 
另外：一般和管理費用15,543 14,002 46,762 44,526 
加：利息支出33,006 29,192 99,427 82,756 
另外：折舊和攤銷費用144,359 158,877 429,857 429,749 
另外：遞延薪酬計劃的費用/（福利）(3,339)(6,275)5,417 (28,450)
另外：提前償還債務造成的損失— — 2,513 — 
減去：出售經營財產的收益— — (48,919)(36,372)
減去：收購未合併合資企業權益的收益— — — (474,146)
減去：合資企業收入權益— — — (3,048)
加：所得税支出752 737 2,753 2,213 
淨營業收入$250,673 $240,941 $742,057 $675,895 
物業級 NOI (1)
與2022年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月中，房產淨收益如上所述，進一步分為以下類別：
（以千美元計）房屋位於三個月已結束
9月30日		改變九個月已結束
9月30日		改變
9/30/202320232022$%20232022$%
財產收入：
同店社區48,137 $318,403 $305,851 $12,552 4.1 %$943,235 $889,785 $53,450 6.0 %
非同店社區
10,824 67,398 60,844 6,554 10.8 197,910 137,356 60,554 44.1 
開發和租賃社區
1,553 1,315 — 1,315 *1,965 — 1,965 *
處置/其他— 3,662 7,077 (3,415)(48.3)11,330 19,706 (8,376)(42.5)
財產收入總額
60,514 $390,778 $373,772 $17,006 4.5 %$1,154,440 $1,046,847 $107,593 10.3 %
財產開支：
同店社區48,137 $112,036 $106,396 $5,640 5.3 %$330,409 $310,866 $19,543 6.3 %
非同店社區
10,824 25,915 23,703 2,212 9.3 75,910 53,167 22,743 42.8 
開發和租賃社區
1,553 408 5 403 *612 (3)615 *
處置/其他— 1,746 2,727 (981)(36.0)5,452 6,922 (1,470)(21.2)
財產支出總額
60,514 $140,105 $132,831 $7,274 5.5 %$412,383 $370,952 $41,431 11.2 %
房產 NOI：
同店社區48,137 $206,367 $199,455 $6,912 3.5 %$612,826 $578,919 $33,907 5.9 %
非同店社區
10,824 41,483 37,141 4,342 11.7 122,000 84,189 37,811 44.9 
開發和租賃社區
1,553 907 (5)912 *1,353 3 1,350 *
處置/其他— 1,916 4,350 (2,434)(56.0)5,878 12,784 (6,906)(54.0)
房產總收入淨值
60,514 $250,673 $240,941 $9,732 4.0 %$742,057 $675,895 $66,162 9.8 %
* 這不是一個有意義的百分比。
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目錄
(1) 同店社區是我們全資擁有的社區，自2022年1月1日以來一直處於穩定狀態，不包括正在重建的社區和待售房產。非同店社區是自2022年1月1日以來未擁有或穩定的穩定社區，包括正在重建的社區，不包括待售房產。我們將重建中的社區定義為具有資本支出的社區，這些社區通過大規模的單元、外部建築、公共區域和便利設施升級來改善社區的現金流和競爭地位。管理層認為，相同的商店信息很有用，因為它允許管理層和投資者確定同一組社區在特定時期內的財務業績。開發和租賃社區是我們自2022年1月1日以來開發的非穩定社區，不包括待售房產。處置/其他包括處置或持有待售但未被歸類為已終止業務的社區、非多户住宅出租物業、與未在積極開發的土地持有相關的支出以及其他雜項收入和支出，包括低於市場價格的淨租賃、扣除回收和遣散費後的意外傷害相關支出。
同店分析
與2022年同期相比，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，同店物業淨收益分別增加了約690萬美元和3,390萬美元。
截至2023年9月30日的三個月中，同店物業淨收益增長690萬美元，這主要是由於同店物業收入增加了約1,260萬美元，但與2022年同期相比，物業支出增加560萬美元，部分抵消了這一增長。
在截至2023年9月30日的三個月中，同店物業收入與2022年同期相比增加了1,260萬美元，這主要是由於租金收入增加了1180萬美元，其中包括平均租金增長5.1％和其他租金收入的增加。增長也是由於我們的批量互聯網和其他公用事業再計費計劃的收入增加了約80萬美元。
在截至2023年9月30日的三個月中，同店物業支出與2022年同期相比增加了560萬美元，這主要是由於保費增加，維修和維護費用增加100萬美元，營銷和租賃費用增加90萬美元，一般財產和管理費用增加80萬美元，房地產一般和管理費用增加80萬美元，由於税率和財產價值提高導致房地產税增加40萬美元公用事業和更高的公用事業以及工資約為60萬美元。
截至2023年9月30日的九個月中，同店物業淨收益與2022年同期相比增加了3,390萬美元，這主要是由於同店物業收入增加了約5,350萬美元，但被同店物業支出增加約1,950萬美元所部分抵消。
在截至2023年9月30日的九個月中，同店物業收入與2022年同期相比增加了5,350萬美元，這主要是由於租金收入增加了4,960萬美元，其中包括平均租金增長8.0％以及其他租金收入和租賃費的增加。增長也是由於我們的公用事業和其他再計費計劃增加了約300萬美元，費用和其他收入增加了約90萬美元。
在截至2023年9月30日的九個月中，同店物業支出與2022年同期相比增加了1,950萬美元，這主要是由於保費和索賠增加所致，財產保險費用增加約720萬美元，維修和維護費用增加390萬美元，由於税率和物業估值提高導致房地產税增加370萬美元，公用事業支出增加250萬美元，營銷和租賃費用增加 110 萬美元。這一增長還歸因於290萬澳元的房地產一般和管理費用增加，其中一部分是由於我們在2022年集中了員工隊伍，負責管理所有社區的某些職責，但工資支出減少了180萬美元，部分抵消了這一增長。
不一樣的門店、開發和租賃分析
與2022年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月中，來自非同一門店以及開發和租賃社區的房地產淨收益分別增加了約530萬美元和3,920萬美元。與2022年同期相比，增長包括來自非同店社區的增長約440萬美元和3,780萬美元，以及在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，開發和租賃社區分別增加了約90萬美元和140萬美元。來自非同店社區的房地產淨資產淨值的增加主要是由於我們在2022年4月1日收購了這些基金。增長還歸因於2022年三個運營物業的穩定以及2023年兩個運營物業的穩定。我們的開發和租賃社區的房地產淨資產淨值的增加是由於一處房產在開發的時機，該物業在截至2023年9月30日的九個月內開始出租。
下表詳細説明瞭上述與非同類商店以及開發和租賃 NOI 相關的變化：
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目錄
（單位：百萬）在截至2023年9月30日的三個月中，與2022年相比在截至2023年9月30日的九個月中，與2022年相比
財產收入：
收購收入$1.3 $43.3 
來自非同一門店穩定物業的收入4.6 14.9 
來自開發和租賃物業的收入1.3 2.0 
其他0.7 2.4 
$7.9 $62.6 
財產開支：
收購費用$0.3 $16.5 
來自非同一門店穩定房產的費用1.5 4.8 
開發和租賃房產的費用0.4 0.6 
其他0.4 1.5 
$2.6 $23.4 
房產 NOI：
收購產生的淨收益$1.0 $26.8 
來自不同商店穩定房產的 NOI3.1 10.1 
來自開發和租賃物業的NOI0.9 1.4 
其他0.3 0.9 
$5.3 $39.2 
處置/其他財產分析
與2022年同期相比，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，處置/其他財產淨收益分別減少了約240萬美元和690萬美元。下降包括在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，與2022年同期相比，其他房地產淨資產淨收益分別減少了約150萬美元和540萬美元，以及與處置相關的淨資產淨收益分別減少了約90萬美元和150萬美元。其他房產淨收益減少的主要原因是，由於2022年4月收購基金，在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，與淨低於市場價格的租賃相關的收入分別減少了約340萬美元和690萬美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，與業務中斷相關的收入分別增加約110萬美元和120萬美元，部分抵消了其他房地產淨投資收益的減少。在截至2023年9月30日的三個月中，其他房產淨收益的減少被風暴相關支出減少的約80萬美元部分抵消，這主要是由於在截至2022年9月30日的三個月中確認了與颶風伊恩相關的風暴相關成本約為100萬美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，與處置相關的淨資產淨值減少主要是由於2023年6月處置了一處運營物業。在截至2023年9月30日的九個月中，與處置有關的淨資產減少也是由於2022年3月處置了一處運營物業。
非財產收入
（以千美元計）三個月已結束
9月30日		改變九個月已結束
9月30日		改變
20232022$%20232022$%
費用和資產管理$1,077 $617 $460 74.6 %$2,373 $4,257 $(1,884)(44.3)%
利息和其他收入64 88 (24)(27.3)%557 2,881 (2,324)(80.7)%
遞延補償計劃的收入/（損失）(3,339)(6,275)2,936 (46.8)%5,417 (28,450)33,867 *
非財產收入總額/（損失）$(2,198)$(5,570)$3,372 (60.5)%$8,347 $(21,312)$29,659 (139.2)%
* 這不是一個有意義的百分比。
與2022年同期相比，在截至2023年9月30日的九個月中，來自合資企業和第三方建築項目的物業管理、資產管理、施工和開發活動的費用和資產管理收入增加了約50萬美元，減少了約190萬美元。截至2023年9月30日的三個月中，這一增長與截至2023年9月30日的三個月中，與2022年同期相比，由於活動增加，第三方建築項目獲得的費用增加有關。在截至2023年9月30日的九個月中，下降的主要原因是基金的整合
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目錄
2022年4月1日，不再有任何相關的費用和資產管理收入。下降的另一個原因是，在截至2023年9月30日的九個月中，與2022年同期相比，由於活動減少，第三方建築項目的收入減少。
與2022年同期相比，截至2023年9月30日的九個月中，利息和其他收入減少了約230萬美元。下降的主要原因是，在截至2022年9月30日的九個月中，與2020年9月出售的科技合資企業相關的2023年同期相比，收到和確認的收益有所增加。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們的遞延薪酬計劃分別蒙受了約330萬美元和630萬美元的損失，而在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，確認收入分別約為540萬美元和虧損約2,850萬美元。這些變化與參與者遞延薪酬計劃中持有的投資業績有關，並被與這些計劃相關的支出/（收益）直接抵消，如下文所述。
其他開支
（以千美元計）三個月已結束
9月30日		改變九個月已結束
9月30日		改變
20232022$%20232022$%
物業管理$7,891 $6,732 $1,159 17.2 %$24,939 $21,228 $3,711 17.5 %
費用和資產管理444 556 (112)(20.1)1,277 2,090 (813)(38.9)
一般和行政15,543 14,002 1,541 11.0 46,762 44,526 2,236 5.0 
利息33,006 29,192 3,814 13.1 99,427 82,756 16,671 20.1 
折舊和攤銷144,359 158,877 (14,518)(9.1)429,857 429,749 108 *
遞延薪酬計劃的費用/（福利）(3,339)(6,275)2,936 (46.8)5,417 (28,450)33,867 *
其他支出總額$197,904 $203,084 $(5,180)(2.6)%$607,679 $551,899 $55,780 10.1 %
* 這不是一個有意義的百分比。
物業管理費用代表與物業運營相關的區域監督和會計成本，與2022年同期相比，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，分別增加了約120萬美元和370萬美元。增長主要與工資、福利和激勵補償成本的增加以及差旅相關成本的增加有關。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，物業管理費用分別占房地產總收入的2.0％和1.8％，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，物業管理費用分別占房地產總收入的2.2％和2.0％。
與2022年同期相比，在截至2023年9月30日的九個月中，來自合資企業和第三方項目的物業管理、資產管理、建築和開發活動的費用和資產管理支出減少了約80萬美元。在截至2023年9月30日的九個月中，下降的主要原因是我們在2022年4月1日合併了基金，並且不再有任何相關的費用和資產管理費用。
與2022年同期相比，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，一般和管理費用分別增加了約150萬美元和220萬美元。與2022年同期相比，增長主要與截至2023年9月30日的三個月和九個月中工資、福利和激勵性薪酬成本增加以及信息技術支出增加有關。不包括遞延薪酬計劃的收入/（虧損），截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，一般和管理費用分別佔總收入的4.0％和3.7％，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別佔總收入的4.0％和4.2％。
與2022年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月中，利息支出分別增加了約380萬美元和1,670萬美元。增長的主要原因是我們在2022年12月簽訂了3億美元的定期貸款，由於利率上升和平均未償餘額增加，我們的無抵押循環信貸額度確認的利息支出增加，以及在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，由於與2022年同期相比，利率更高，我們的其他浮動利率未償債務確認的利息支出增加。在截至2023年9月30日的九個月中，利息支出增加也是由於我們在2022年4月1日完成對基金的收購後假設約為5.15億美元的有擔保抵押貸款債務相關的利息支出增加。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，利息支出的增加被與償還2022年12月3.5億美元、3.15％的優先無抵押票據相關的利息支出減少所部分抵消，
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目錄
由於我們的無抵押循環信貸額度的利率提高，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，償還了2.5億美元、5.07％的優先無抵押票據，以及在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，資本化利息增加。在截至2023年9月30日的三個月中，與2023年5月1.852億美元有擔保浮動利率票據提前報廢相關的利息支出減少也部分抵消了這一增長。
與2022年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月中，折舊和攤銷費用分別減少了約1,450萬美元，增加了約10萬美元。在截至2023年9月30日的三個月中，減少的主要原因是截至2022年9月30日的三個月中與2022年4月收購基金相關的就地租賃的攤銷將在2022年12月31日之前全部攤銷。在截至2023年9月30日的三個月中，由於我們在開發中的公寓已完工，並在2022年和2023年完成了重新安置，貶值的增加部分抵消了這一降幅。
在截至2023年9月30日的九個月中，折舊和攤銷額略有增加，這主要是由於與我們在2022年4月1日收購基金相關的折舊費用增加，以及我們在2022年和2023年開發中的公寓竣工和重新分配的完成。這一增長被截至2022年9月30日的九個月中與2022年4月收購基金相關的在地租賃的攤銷所抵消，該攤銷將在2022年12月31日之前全部攤銷，2021年收購的兩處運營物業將在2022年3月31日之前全部攤銷。這一增長還被與2022年3月處置一處運營物業和2023年6月處置另一處運營物業相關的折舊費用減少所抵消，也因為與2022年同期相比，在截至2023年9月30日的九個月中，完全折舊的三至五年期資產有所增加。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們的遞延薪酬計劃分別確認了約330萬美元和630萬美元的收益，而在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的遞延薪酬計劃分別確認了約330萬美元和630萬美元的收益。如上文非財產收入部分所述，這些變化與參與者遞延薪酬計劃中持有的投資的業績有關，並被與這些計劃相關的收入/（虧損）直接抵消。
其他
 三個月已結束
9月30日		改變九個月已結束
9月30日		改變
（以千美元計）20232022$20232022$
提前償還債務造成的損失$— $— $— $(2,513)$— $(2,513)
出售經營財產的收益$— $— $— $48,919 $36,372 $12,547 
收購未合併合資權益的收益$— $— $— $— $474,146 $(474,146)
合資企業收入中的權益$— $— $— $— $3,048 $(3,048)
所得税支出$(752)$(737)$(15)$(2,753)$(2,213)$(540)
在截至2023年9月30日的九個月中，提前償還債務造成的250萬美元虧損是由於我們提前償還了將於2024年和2026年到期的1.852億美元有擔保浮動利率票據，其中包括約170萬美元的預付款罰款和費用以及約80萬美元的未攤銷公允價值調整。
在截至2023年9月30日的九個月中，出售的收益為4,890萬美元，這是由於2023年6月處置了位於加利福尼亞州科斯塔梅薩的一處運營物業。在截至2022年9月30日的九個月中，出售的收益為3640萬美元，這是由於2022年第一季度處置了位於馬裏蘭州拉哥的一處運營物業。
2022年4月1日，我們收購了基金剩餘的68.7％所有權。在收購之前，我們持有基金31.3％的所有權，並按權益法對這些投資進行了核算。由於收購了剩餘的所有權權益，我們對基金進行了合併，並錄得了約4.741億美元的收益，這代表了我們先前擁有的股權權益的公允市場價值與成本基礎之間的差額。
由於我們在2022年4月1日合併了基金，截至2023年9月30日的九個月中，合資企業的收益權益與2022年同期相比下降了約300萬美元。
與2022年同期相比，截至2023年9月30日的九個月中，所得税支出增加了約50萬美元。這一增長主要是由於州和特許經營所得税的增加，但應納税房地產投資信託基金子公司的第三方建築活動減少導致的應納税所得額減少部分抵消。
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目錄
運營資金（“FFO”）、核心FFO和核心調整後的FFO（“核心AFFO”）
管理層認為FFO、Core FFO和Core AFFO是衡量股票房地產投資信託基金財務業績的適當補充指標。全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）目前根據2018年NAREIT FFO白皮書定義FFO，該白皮書將FFO定義為淨收益（根據公認會計原則計算），不包括與房地產相關的折舊和攤銷、出售某些房地產資產（折舊房地產）的收益（或虧損）、某些房地產資產的減值（可折舊房地產）、收益（或虧損））從控制權變更到對未合併的合資企業進行調整，以反映相同基礎上的FFO。我們對攤薄後的FFO的計算還假設將所有可能稀釋的證券，包括某些可轉換為普通股的非控股權益。我們認為FFO是衡量經營業績的適當補充指標，因為通過排除處置折舊房地產的損益和折舊，FFO可以幫助比較公司不同時期或不同公司的房地產投資的經營業績。
Core FFO代表FFO，針對未被視為我們核心業務運營一部分的項目進行了進一步調整。我們認為Core FFO是衡量經營業績的有用補充指標，因為它不僅不包括房地產資產的折舊費用，還不包括某些項目，這些項目本質上不具有同期可比性，因此往往會掩蓋實際經營業績。我們對核心FFO的定義可能與其他房地產投資信託基金不同，因此無法保證我們計算該指標的依據與其他房地產投資信託基金相當。
Core AFFO的計算方法是使用Core FFO減去經常性資本化支出，這些支出是幫助保護社區價值和維護社區功能所必需的。我們還認為Core AFFO是一項有用的補充指標，因為分析師和投資者經常使用它來評估房地產投資信託基金在不同時期之間或不同公司的經營業績。我們對經常性資本支出的定義可能與其他房地產投資信託基金不同，因此無法保證我們計算該指標的依據與其他房地產投資信託基金相當。
為了便於清楚地瞭解我們合併的歷史經營業績，我們認為應將FFO、Core FFO和Core AFFO與歸屬於普通股股東的淨收益結合起來，如簡明的合併收益表和綜合收益表以及本報告其他部分包含的數據所示。FFO、Core FFO和Core AFFO未由公認會計原則定義，不應被視為普通股股東淨收益的替代方案，以此來衡量我們的經營業績。此外，其他房地產投資信託基金披露的FFO、Core FFO和Core AFFO可能無法與我們的計算結果相提並論。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，歸屬於普通股股東的淨收益對賬表如下：
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千美元計）2023202220232022
運營資金
歸屬於普通股股東的淨收益$47,963 $29,844 $180,979 $607,904 
房地產折舊和攤銷141,362 156,065 420,762 421,808 
對未合併合資企業的調整— — — 2,709 
出售經營財產的收益— — (48,919)(36,372)
收購未合併合資權益的收益— — — (474,146)
分配給非控股權益的收入1,856 1,706 5,399 6,133 
運營資金$191,181 $187,615 $558,221 $528,036 
扣除（回收額）後的傷亡相關費用(436)1,406 503 1,657 
遣散費— — — 896 
法律費用和和解— — 84 555 
29
目錄
三個月已結束
9月30日		九個月已結束
9月30日
（以千美元計）2023202220232022
提前償還債務造成的損失— — 2,513 — 
開支的開發和其他追求成本— — 471 — 
淨租金低於市價攤銷— (3,442)— (7,745)
雜項（收入）/支出 (1)
— — (364)(2,071)
來自運營的核心資金$190,745 $185,579 $561,428 $521,328 
減去：經常性資本化支出(26,554)(26,001)(65,167)(61,682)
經調整的核心運營資金$164,191 $159,578 $496,261 $459,646 
加權平均股數-基本108,683 108,466 108,638 107,314 
假設轉換以下股票可增量發行：
分享授予的獎勵23 40 21 52 
常用單位1,595 1,606 1,596 1,606 
加權平均股票 — 攤薄110,301 110,112 110,255 108,972 
(1) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月活動與先前出售的技術投資的收益有關。

30
目錄
流動性和資本資源
財務狀況和流動性來源
我們打算保持強勁的資產負債表並保持財務靈活性，我們認為這將增強我們在出現的投資機會時發現和利用這些機會的能力。我們打算通過以下方式維持管理層認為的保守資本結構：
•在可行的情況下延長債務的到期日並對其進行排序；
•使用管理層認為謹慎的固定利率和浮動利率債務水平來管理利率敞口；
•維持管理層認為保守的保險比率；以及
•使用管理層認為是謹慎的債務和股權組合。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，扣除資本化利息後的利息支出覆蓋率分別約為6.9和7.5，截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的利息支出覆蓋率分別為6.8和7.4。該比率是一種計算可用於支付利息支出的運營現金流金額的方法，其計算方法是在將折舊、攤銷和利息支出相加後，將該期間的利息支出除以財產收入和支出、非財產收入和其他支出的總和。截至2023年9月30日和2022年9月30日，我們分別有大約89.9％和83.8％的房產處於未支配狀態。截至2023年9月30日，我們的加權平均債務到期日約為6.0年。
我們的主要流動性來源是運營產生的現金流。其他來源可能包括以下一種或多種來源：我們的無抵押循環信貸額度下的可用性、根據我們的自動上架註冊聲明發行的債務和股票的使用、財產處置的收益、我們的自動櫃員機計劃發行的股權以及其他無抵押借款或有擔保抵押貸款。我們認為，自申報之日起，我們的流動性和財務狀況足以滿足我們在未來十二個月內所有合理預期的現金需求，包括：
•正常的經常性運營費用；
•當前的債務還本付息要求，包括預定的債務到期日；
•經常性和非經常性資本支出;
•為房地產開發、重新定位、重建和收購提供資金；以及
•根據《守則》，維持我們的房地產投資信託基金資格所需的最低股息支付額。
可能增加或減少我們未來流動性的因素包括但不限於資本和信貸市場的波動、租金控制或租金穩定法的變化、融資來源、房地產投資信託基金的最低分紅要求、我們完成資產購買、出售或開發的能力、我們的債務水平和信用評級的變化可能對我們的資金成本產生的影響，以及我們進入資本市場的能力。
現金流
以下是我們截至2023年9月30日的九個月的現金流與2022年同期相比的討論。
在截至2023年9月30日的九個月中，來自經營活動的淨現金約為6.030億美元，而2022年同期約為5.765億美元。增長的主要原因是2022年4月1日收購基金導致房地產運營現金增加，以及我們的同一家門店、非同一門店以及開發和租賃社區的增長。與收購基金相關的房地產税繳納額增加以及我們有擔保和無抵押債務的利息支付額增加，部分抵消了這一增長。請參閲 “運營業績” 中對我們2023年運營與2022年相比的進一步討論。
在截至2023年9月30日的九個月中，用於投資活動的淨現金總額約為2.407億美元，而2022年同期為13億美元。在截至2023年9月30日的九個月中，現金流出主要與為房地產開發和資本改善支付的約2.943億美元金額有關。出售一處約6,040萬美元的運營物業的淨收益部分抵消了這些資金外流。在截至2022年9月30日的九個月中，現金流出主要與以約11億美元的現金對價收購基金有關，用於房地產開發和資本改善的金額約為3.425億美元。出售一處約7,050萬美元的運營物業的淨收益部分抵消了這些資金外流。與2022年同期相比，截至2023年9月30日的九個月中，房地產開發和資本改善有所減少，這主要是由於收購了四塊土地
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目錄
2022 年的發展，與 2022 年相比，2023 年的再定位支出增加部分抵消。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，房地產開發和資本改善包括以下內容：
九個月已結束
9月30日
（單位：百萬）20232022
新開發項目的支出，包括土地$127.4 $203.2 
資本支出75.2 75.3 
重新定位支出64.1 37.2 
直接房地產税、資本化利息和其他間接成本27.6 26.8 
總計$294.3 $342.5 
截至2023年9月30日的九個月，用於融資活動的淨現金總額約為3.568億美元，而2022年同期來自融資活動的淨現金為2.210億美元。截至2023年9月30日的九個月中，現金流出主要與3.244億美元有關，用於向普通股股東和非控股權益持有人進行分配，以及2.5億美元優先無抵押票據和1.877億美元有擔保浮動利率票據的償還，其中包括預付款罰款和費用。這些資金外流被我們無抵押循環信貸額度的4.05億美元借款淨收益部分抵消。在截至2022年9月30日的九個月中，現金流入主要與我們的股票發行約290萬股普通股和來自自動櫃員機計劃的約20萬股普通股的淨收益相關的5.168億美元淨收益，部分抵消了用於向普通股股東和非控股權益持有人分配的2.932億美元部分抵消。
財務靈活性

我們有12億美元的無抵押循環信貸額度，將於2026年8月到期，有兩種選擇：根據我們的選擇，將該貸款連續延長兩個六個月，以及在滿足某些條件後將該額度最多再擴大三倍，最多再延長5億美元。根據我們的選擇，我們的無抵押循環信貸額度的利率基於：（a）每日或一月、三個月或六個月的有擔保隔夜融資利率（“SOFR”），加上基於我們信用評級的利差，或（b）基準利率等於以下兩者中較高者：（i）聯邦基金利率加0.50％，（ii）北美銀行。”s 最優惠利率，（iii）期限SOFR加1.0％，以及（iv）1.0％。在截至2023年9月30日的九個月中，我們的無抵押循環信貸額度的加權平均利率約為6.13％。我們的無抵押循環信貸額度下的預付款可能按預定利率定價，或者我們可能會以低於預定利率的利率向參與銀行提供投標利率貸款。這些投標利率貸款的期限為180天或更短，不得超過6億美元或我們的無抵押循環信貸額度下的剩餘金額，以較低者為準。我們的無抵押循環信貸額度受慣常財務契約和限制的約束。我們認為，截至2023年9月30日及提交本文件之日，我們遵守了所有這些財務契約和限制。
我們的無抵押循環信貸額度使我們能夠簽發高達5000萬美元的信用證。儘管我們簽發的信用證不會增加我們在無抵押循環信貸額度下的未償借款，但它確實減少了可用金額。截至2023年9月30日，我們的未償信用證總額約為2780萬美元，因此我們的無抵押循環信貸額度下可用的信用證約為7.252億美元。
2023年5月，我們創建了自動櫃員機股票發行計劃，通過該計劃，我們可以但沒有義務出售普通股，我們還可能與遠期購買者單獨簽訂遠期銷售協議，總髮行金額不超過5億美元（“2023年自動櫃員機計劃”），其金額和時間由我們決定，以當前市場價格以及通過協商交易向現有交易市場發行。不時的實際銷售可能取決於多種因素，包括市場狀況、普通股的交易價格以及管理層對我們適當資金來源的決定等。我們打算將根據2023年自動櫃員機計劃出售普通股的收益用於一般公司用途，其中可能包括減少我們的無抵押循環信貸額度下的未來借款、償還其他債務、贖回或以其他方式回購未償債務或股權證券、為發展活動提供資金以及為收購提供融資。截至本文件提交之日，我們尚未出售任何股票或簽訂任何遠期銷售協議，根據2023年自動櫃員機計劃，總髮行金額不超過5億美元的普通股仍可供出售。
我們認為，穆迪、惠譽和標準普爾對高級無抵押債務的評級增強了我們進入資本市場的能力，這些評級目前分別為A3，前景穩定，A-前景穩定，A-前景穩定，A-前景穩定。我們認為，我們能夠以有擔保的方式向包括銀行、房利美、房地美或人壽保險公司在內的各種機構借款，也增強了我們進入資本市場的能力。但是，我們將來可能無法維持當前的信用評級，也可能無法在有擔保或無抵押的基礎上借款。
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目錄
未來的現金需求和合同義務
我們的主要長期流動性要求之一包括償還到期債務，包括我們無抵押循環信貸額度下的任何未來借款。我們認為，未來12個月內到期債務的定期償還額是可以控制的，約為5.4億美元，約佔我們未償債務總額的14.8％，不包括債務折扣的攤銷和債務發行成本。參見注釋 7，”應付票據，” 載於簡明合併財務報表附註，以進一步討論我們的預定到期日。
截至2023年9月30日，我們估計完成五處房產建設的額外成本約為1.806億美元。其中，我們預計在2023年剩餘時間內將產生約5500萬至7500萬美元的成本，並在2024年至2025年期間產生剩餘成本。此外，我們預計將產生與啟動新開發活動相關的約900萬至1,100萬美元的成本，約2,300萬至2,700萬美元的重新定位、再開發、再利用和增收支出，以及約3,100萬至3,900萬美元的額外經常性資本支出。
我們預計將通過以下一項或多項措施來滿足我們的短期流動性需求：運營產生的現金流、從我們的無抵押循環信貸額度中提取的資金、使用自動上架登記聲明下的債務和股權發行、財產處置的收益、我們的自動櫃員機計劃發行的股權以及其他無抵押借款或有擔保抵押貸款。我們將繼續評估我們的投資組合，並計劃在市場條件允許和機會出現時繼續採取選擇性處置的做法。
作為房地產投資信託基金，我們受許多組織和運營要求的約束，包括要求向股東分配至少等於我們年度應納税所得額的90％的當期股息。為了最大限度地減少繳納的所得税，我們的一般政策是分配至少 100% 的應納税收入。2023年9月，我們的信託經理委員會宣佈，截至2023年9月29日，向登記在冊的普通股股東派發每股普通股1.00美元的季度股息。季度股息隨後於2023年10月17日支付，我們向普通運營合夥單位的持有人支付了等額的每單位股息。假設在2023年剩餘時間內有類似的季度股息分配，我們的年化股息率將為每股或每單位4.00美元。

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目錄
關鍵會計政策
我們的關鍵會計政策與截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中報告的信息沒有變化。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
自我們發佈截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告以來，我們的市場風險敞口沒有發生任何重大變化。

第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序。 根據證券交易法（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對截至本報告所涉期末我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，截至本報告所涉期末，披露控制和程序可有效確保我們在交易法文件中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的期限內得到準確記錄、處理、彙總和報告，並酌情收集並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
內部控制的變化。在我們最近的財季中，我們對財務報告的內部控制（與《交易法》第13a-15條和第15d-15條（d）款所要求的評估有關）沒有發生任何變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響或有理由可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟
沒有

第 1A 項。風險因素
有關我們潛在風險和不確定性的討論，請參閲以下風險因素以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告第1部分第1A項中列出的風險因素。
與資本市場、信貸市場和房地產相關的風險

由於最近信貸和資本市場的惡化，我們可能無法以可接受的條件或根本無法從無抵押循環信貸額度以外的來源獲得債務融資。
為了遏制可能上升的通貨膨脹，美聯儲提高了利率。此外，由於對金融市場最近惡化，包括今年早些時候銀行倒閉的擔憂，許多貸款機構提高了利率，頒佈了更嚴格的貸款標準，減少了向借款人提供資金，在某些情況下甚至停止了向借款人提供資金，因此從信貸和資本市場獲得債務的成本有所增加。如果我們需要從無抵押循環信貸額度以外的來源承擔債務，我們無法確定額外融資能否在所需的範圍內以可接受的條件提供。如果無法以可接受的條件進行債務融資，我們可能無法全面執行我們的增長戰略，以其他方式利用商機或應對競爭壓力，其中任何一種都可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
在截至2023年9月30日的三個月中，我們的股票證券沒有未經登記的銷售。

第 3 項。優先證券違約
沒有

第 4 項礦山安全披露
沒有
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目錄

第 5 項其他信息
沒有
35
目錄
第 6 項。展品 
(a) 展品
3.1
《卡姆登房地產信託基金第五次修訂和重述章程》，自 2003 年 4 月 27 日起生效（參照公司於 2023 年 4 月 27 日提交的 8-K 表最新報告（文件編號 1-12110）附錄 3.1 納入）
10.1
卡姆登房地產信託基金、德意志銀行證券公司和德意志銀行股份公司倫敦分行於2023年5月22日簽訂的分銷代理協議表格（參照公司於2023年5月23日提交的8-K表最新報告（文件編號1-12110）附錄1.1納入）
10.2
卡姆登房地產信託基金、斯科舍資本（美國）公司和新斯科舍銀行於2023年5月22日簽訂的分銷代理協議表格（參照公司於2023年5月23日提交的8-K表最新報告（文件編號1-12110）附錄1.2納入）
10.3
卡姆登房地產信託基金、Truist Securities, Inc.和Truist Bank之間日期為2023年5月22日的分銷代理協議表格（參照公司於2023年5月23日提交的8-K表最新報告（文件編號1-12110）附錄1.3納入）
10.4
卡姆登房地產信託基金、富國銀行證券有限責任公司和富國銀行全國協會之間日期為2023年5月22日的分銷代理協議表格（參照公司於2023年5月23日提交的8-K表最新報告（文件編號1-12110）附錄1.4納入）
*31.1
 根據首席執行官於 2023 年 10 月 27 日發出的第 13a-14 (a) 條的認證
*31.2
 根據首席財務官於2023年10月27日發出的第13a-14 (a) 條的認證
*32.1
 根據根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條進行認證
*101.INS XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
*101.SCH XBRL 分類擴展架構文檔
*101.CAL XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
*101.DEF XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
*101.LAB XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
*101.PRE XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
*104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
* 隨函提交。
36
目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表我們簽署本報告。
 
  卡姆登財產信託基金
/s/ 邁克爾·P·加拉格爾 2023年10月27日
邁克爾·P·加拉格爾 日期
高級副總裁—首席會計官 

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