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Property購物中心德克薩斯州沃思堡會員US-GAAP：Salenot 中止運營成員持有待出售或處置的處置小組首席技術官：處置收入財產 2023 會員首席技術官：收益地產分部成員2023-07-012023-09-300000023795CTO：Income Property購物中心德克薩斯州沃思堡會員US-GAAP：Salenot 中止運營成員持有待出售或處置的處置小組首席技術官：處置收入財產 2023 會員2023-07-012023-09-300000023795US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000023795CTO：Income Property購物中心德克薩斯州沃思堡會員US-GAAP：Salenot 中止運營成員持有待出售或處置的處置小組首席技術官：處置收入財產 2023 會員首席技術官：收益地產分部成員2023-01-012023-09-300000023795US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：商業貸款投資部門成員2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：收益地產分部成員2022-07-012022-09-300000023795首席技術官：收益地產分部成員2022-01-012022-09-300000023795首席技術官：商業貸款投資部門成員2022-01-012022-09-300000023795CTO：Income Property Multittenanrockwall TexaCTO：收購受2023年租賃約束的所得財產會員2023-09-300000023795US-GAAP：商業地產成員2023-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成員的收益房地產交易所CTO：收購受2023年租賃約束的所得財產會員2023-02-240000023795CTO：Income Propertymittenantashford LaneaTlangeoGiamemberCTO：收購受2022年租賃約束的所得財產會員2022-09-300000023795美國公認會計準則：生產地成員2023-09-300000023795US-GAAP：額外實收資本會員2023-07-012023-09-300000023795US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-09-300000023795SRT: 重述調整成員美國公認會計準則：2020/2006 年會計準則更新會員CTO：兩千二十五張五注會員2022-01-010000023795CTO：PromissoryNote main Street DaytonaBeach FloridaM2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：優先股權協議混合用途房產 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 會員2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：MortgageNote 創始人 Squareders Dallastexas 會員2023-01-012023-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成員的建築貸款交易所2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：優先股權協議混合用途房產 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 會員2022-01-012022-12-310000023795CTO：Mortgagenote 4311 mapleavenuedallastx 會員2022-01-012022-12-310000023795首席技術官：AtlantageorgiaMember 餐廳項目的建築貸款2022-01-012022-12-310000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成員的建築貸款交易所2022-01-012022-12-310000023795US-GAAP：累積優先股成員2023-01-012023-09-300000023795美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-09-3000000237952023-10-190000023795首席技術官：Subsurface Revenueland 銷售成員首席技術官：房地產運營部門成員2023-07-012023-09-300000023795首席技術官：Subsurface Revenueland 銷售成員首席技術官：房地產運營部門成員2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：Subsurface Revenueland 銷售成員首席技術官：房地產運營部門成員2022-07-012022-09-300000023795首席技術官：Subsurface Revenueland 銷售成員首席技術官：房地產運營部門成員2022-01-012022-09-300000023795stpr: fl2023-09-300000023795首席技術官：Alpine會員2023-02-160000023795首席技術官：Alpine會員2019-10-2600000237952022-10-1100000237952021-04-010000023795US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-09-300000023795US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-09-300000023795US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-310000023795US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-12-310000023795首席技術官：與 Pine 成員簽訂的管理協議2023-01-012023-09-300000023795美國公認會計準則：生產地成員2023-01-012023-09-300000023795美國公認會計準則：生產地成員2022-01-012022-09-300000023795CTO：Income Propertyse 單租户會員首席技術官：CMBsportfoliomember 下可支付的抵押貸款票據首席技術官：Alpine會員2021-01-012021-12-310000023795首席技術官：CMBsportfoliomember 下可支付的抵押貸款票據首席技術官：Alpine會員2021-01-012021-12-310000023795CTO：收購受2023年租賃約束的所得財產會員2023-01-012023-09-300000023795CTO：收購受2022年租賃約束的所得財產會員2022-01-012022-09-300000023795CTO：收購受2022年租賃約束的所得財產會員首席技術官：商業房地產多租户會員2022-01-012022-09-300000023795首席技術官：Alpine會員2019-11-260000023795US-GAAP：商業地產成員2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：AlpineIncome Property Oplplimited PartnershipU2019-11-260000023795US-GAAP：商業地產投資組合細分市場成員2023-01-012023-09-3000000237952015-10-012015-12-310000023795US-GAAP：基於股份的支付安排非僱員會員2023-01-012023-09-3000000237952022-06-270000023795CTO：Mortgagenote 4311 mapleavenuedallastx 會員2023-09-300000023795首席技術官：優先股權協議混合用途房產 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 會員2022-04-070000023795首席技術官：優先股權協議混合用途房產 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 會員2022-04-072022-04-070000023795首席技術官：MortgageNote 創始人 Squareders Dallastexas 會員2023-03-012023-03-010000023795首席技術官：緩解銀行成員2023-09-300000023795首席技術官：緩解銀行成員2022-12-310000023795首席技術官：MortgageNote 創始人 Squareders Dallastexas 會員2023-03-010000023795CTO：蒙特利爾銀行信貸協議作為修正成員2023-01-012023-09-300000023795CTO：蒙特利爾銀行信貸協議作為修正成員2017-09-070000023795CTO：二千二十六期貸款會員2021-06-300000023795CTO：二千二十六期貸款會員2021-03-100000023795CTO：2021 年信貸循環修正案成員2021-03-100000023795CTO：Income Property Multittenanrockwall TexaCTO：收購受2023年租賃約束的所得財產會員2023-01-012023-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成員的收益房地產交易所CTO：收購受2023年租賃約束的所得財產會員2023-01-012023-09-300000023795CTO：Income Propertymittent Katytexas 會員CTO：收購受2022年租賃約束的所得財產會員2022-01-012022-09-300000023795CTO：Income Propertymittenantashford LaneaTlangeoGiamemberCTO：收購受2022年租賃約束的所得財產會員2022-01-012022-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成員的收益房地產交易所CTO：收購受2023年租賃約束的所得財產會員2023-09-300000023795CTO：PromissoryNote main Street DaytonaBeach FloridaM2023-09-300000023795首席技術官：優先股權協議混合用途房產 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 會員2023-09-300000023795首席技術官：MortgageNote 創始人 Squareders Dallastexas 會員2023-09-300000023795首席技術官：AtlantageorgiaMember 餐廳項目的建築貸款2023-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成員的建築貸款交易所2023-09-300000023795首席技術官：優先股權協議混合用途房產 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 會員2022-12-310000023795CTO：Mortgagenote 4311 mapleavenuedallastx 會員2022-12-310000023795首席技術官：AtlantageorgiaMember 餐廳項目的建築貸款2022-12-310000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成員的建築貸款交易所2022-12-310000023795US-GAAP：利率互換成員2023-07-012023-09-300000023795US-GAAP：利率互換成員2023-01-012023-09-300000023795US-GAAP：利率互換成員2022-07-012022-09-300000023795US-GAAP：利率互換成員2022-01-012022-09-300000023795首席技術官：丹吉爾工廠奧特萊斯中心公司會員2023-09-300000023795首席技術官：SamsWest 公司會員2023-09-300000023795首席技術官：atmarket 優惠計劃成員2022-01-012022-12-310000023795首席技術官：2022 年 atmarket 優惠計劃會員2022-01-012022-12-310000023795首席技術官：2022 年和 2021 年 atmarket 優惠計劃會員2022-01-012022-12-310000023795首席技術官：atmarket 優惠計劃成員2022-01-012022-06-300000023795US-GAAP：其他資產成員2023-09-300000023795US-GAAP：其他資產成員2022-12-310000023795US-GAAP：商業地產投資組合細分市場成員2023-09-300000023795US-GAAP：商業地產投資組合細分市場成員2022-12-310000023795首席技術官：AlpineIncome Property Oplplimited PartnershipU2023-09-300000023795美國通用會計準則：普通股成員2023-09-300000023795首席技術官：運營單位成員2023-09-300000023795首席技術官：AlpineIncome Property Trust Inc.Commonstock 和 AlpineIncome Proplimited PartnershipU2023-09-300000023795美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310000023795首席技術官：運營單位成員2022-12-310000023795首席技術官：AlpineIncome Property Trust Inc.Commonstock 和 AlpineIncome Proplimited PartnershipU2022-12-3100000237952020-01-012020-12-3100000237952023-09-3000000237952022-12-310000023795US-GAAP：基於股份的支付安排非僱員會員2023-09-300000023795US-GAAP：基於股份的支付安排非僱員會員2022-09-300000023795CTO：二千二十六期貸款會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：二千二十七年期貸款會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：兩千二萬二十八期貸款會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-09-300000023795CTO：蒙特利爾銀行信貸協議作為修正成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-09-300000023795CTO：二千二十五張紙幣將於2025年4月15日到期會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2023-01-012023-09-300000023795CTO：二千二十五張紙幣將於2025年4月15日到期會員2023-01-012023-09-300000023795CTO：二千二十五張紙幣將於2025年4月15日到期會員2020-04-152020-04-150000023795首席技術官：Newterm LoanMember2022-09-200000023795CTO：循環信貸機制成員的第八修正案2022-09-200000023795CTO：收購受2023年租賃約束的所得財產會員2023-09-300000023795CTO：Income Propertymittent Katytexas 會員CTO：收購受2022年租賃約束的所得財產會員2022-09-300000023795首席技術官：Alpine會員2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：Alpine會員2022-01-012022-12-310000023795首席技術官：Alpine會員2021-01-012021-12-310000023795CTO：收購Gwinnettbuford Georgia成員的剩餘部分收益房地產交易所的合同CTO：收購受2023年租賃約束的所得財產會員2023-09-3000000237952023-07-012023-09-300000023795首席技術官：影響費和緩解信貸銷售成員首席技術官：房地產運營部門成員2023-01-012023-09-300000023795首席技術官：影響費和緩解信貸銷售成員首席技術官：房地產運營部門成員2022-01-012022-09-300000023795美國通用會計準則：普通股成員2022-07-012022-09-300000023795US-GAAP：額外實收資本會員2022-07-012022-09-3000000237952022-07-012022-09-300000023795美國通用會計準則：普通股成員2022-01-012022-09-300000023795US-GAAP：額外實收資本會員2022-01-012022-09-3000000237952022-01-012022-09-3000000237952023-01-012023-09-30cto: loancto: 屬性首席技術官：子公司utr: acrecto: 分段cto: 國家cto: stateiso421:USDutr: sqftiso421:USDxbrli: 股票xbrli: purexbrli: 股票cto: 分期付款cto: 租户cto: item首席技術官：交易

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q

☒	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年9月30日

或者

☐	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期間

委員會檔案編號 001-11350

CTO REALTY GROWTH, INC.

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


馬裏蘭州		59-0483700
（州或其他司法管轄區		（美國國税局僱主
公司或組織）		證件號）

紐約大道北369號，201 套房
冬季公園, 佛羅裏達		32789
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

(407) 904-3324

（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每節課的標題：	交易符號	註冊的每個交易所的名稱：
普通股，$0.01每股面值	CTO	紐約證券交易所
6.375% A 系列累積可兑換優先股，$0.01每股面值	CTO-PA	紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是否在過去 12 個月內（或要求註冊人提交此類文件的較短時限）以電子方式提交了根據第 S-T 條例（本章第 232.405 條）要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速過濾器	☐	加速文件管理器	☒

非加速文件管理器	☐	規模較小的申報公司	☐

		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒

截至2023年10月19日，有 22,686,444註冊人普通股的股份，$0.01每股面值，已發行。

索引


		頁面
		沒有。
第一部分—財務信息

第 1 項。財務報表

合併資產負債表 — 2023 年 9 月 30 日（未經審計）和 2022 年 12 月 31 日		3

合併運營報表——截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月（未經審計）		4

合併綜合收益表——截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月（未經審計）		5

合併股東權益表——截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月（未經審計）		6

合併現金流量表——截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月（未經審計）		8

合併財務報表附註（未經審計）		10

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析		39

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露		52

第 4 項控制和程序		52

第二部分——其他信息		52

第 1 項。法律訴訟		52

第 1A 項。風險因素		52

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用		53

第 3 項。優先證券違約		53

第 4 項礦山安全披露		53

第 5 項。其他信息		53

第 6 項。展品		54

簽名		55

第一部分—財務信息

第 1 項。財務報表

CTO REALTY GROWTH, INC.

合併資產負債表

（以千計，股票和每股數據除外）


	截至截至
	（未經審計） 9月30日 2023		十二月三十一日 2022
資產
房地產：
土地，按成本計算	$	235,880	$	233,930
按成本計算的建築和改進		588,224		530,029
其他傢俱和設備，按成本計算		851		748
在建工程，按成本計算		4,127		6,052
按成本計算的房地產總額		829,082		770,759
減去累計折舊		(50,117)		(36,038)
房地產—網絡		778,965		734,721
土地和開發成本		698		685
無形租賃資產——淨額		105,851		115,984
待售資產——見附註 23		14,504		—
投資阿爾卑斯收益房地產信託公司		38,162		42,041
緩解積分		1,872		1,856
緩解信貸權		—		725
商業貸款和投資		46,572		31,908
現金和現金等價物		7,015		19,333
限制性現金		22,618		1,861
可退還的所得税		430		448
遞延所得税——淨額		2,363		2,530
其他資產——見附註 11		47,323		34,453
總資產	$	1,066,373	$	986,545
負債和股東權益
負債：
應付賬款	$	3,969	$	2,544
應計負債和其他負債——見附註 17		18,660		18,028
遞延收入——見附註 18		6,251		5,735
無形租賃負債——淨額		11,203		9,885
長期債務		548,219		445,583
負債總額		588,302		481,775
承付款和應急款——見附註21
股東權益：
優先股— 100,000,000授權股份; $0.01面值， 6.375% A 系列累計可贖回優先股，美元25.00每股清算優先權， 2,993,206截至2023年9月30日已發行和流通的股票以及 3,000,000截至2022年12月31日已發行和流通的股票		30		30
普通股 — 500,000,000授權股份; $0.01面值， 22,701,072截至2023年9月30日已發行和流通的股票以及 22,854,775截至2022年12月31日已發行和流通的股票		227		229
額外的實收資本		168,875		172,471
留存收益		284,789		316,279
累計其他綜合收益		24,150		15,761
股東權益總額		478,071		504,770
負債和股東權益總額	$	1,066,373	$	986,545

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

CTO REALTY GROWTH, INC.

合併運營報表

（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日		9月30日		9月30日		9月30日
	2023		2022		2023		2022
收入
收入財產	$	25,183	$	17,694	$	70,373	$	49,229
管理費收入		1,094		951		3,294		2,835
商業貸款和投資的利息收入		1,114		1,323		2,965		3,331
房地產運營		1,079		3,149		2,602		4,395
總收入		28,470		23,117		79,234		59,790
直接收入成本
收入財產		(7,060)		(5,115)		(20,883)		(13,943)
房地產運營		(152)		(1,661)		(876)		(1,940)
收入的直接總成本		(7,212)		(6,776)		(21,759)		(15,883)
一般和管理費用		(3,439)		(3,253)		(10,493)		(8,972)
減值準備金		(929)		—		(1,408)		—
折舊和攤銷		(11,669)		(7,305)		(32,814)		(20,401)
總運營費用		(23,249)		(17,334)		(66,474)		(45,256)
資產處置收益		2,464		4,973		3,565		4,728
其他收益和收入		2,464		4,973		3,565		4,728
總營業收入		7,685		10,756		16,325		19,262
投資和其他收益（虧損）		1,184		(3,065)		(1,296)		(6,270)
利息支出		(6,318)		(3,037)		(16,161)		(7,216)
所得税福利前的收入（虧損）（費用）		2,551		4,654		(1,132)		5,776
所得税優惠（費用）		135		163		(375)		461
歸屬於公司的淨收益（虧損）		2,686		4,817		(1,507)		6,237
向優先股股東分配		(1,195)		(1,195)		(3,585)		(3,586)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）	$	1,491	$	3,622	$	(5,092)	$	2,651

每股信息——參見注釋13：
歸屬於普通股股東的基本淨收益（虧損）	$	0.07	$	0.20	$	(0.23)	$	0.15
歸屬於普通股股東的攤薄後淨收益（虧損）	$	0.07	$	0.19		(0.23)		0.15

加權平均普通股數量
基本		22,484,561		18,386,435		22,556,642		18,044,299
稀釋		22,484,561		21,505,460		22,556,642		18,044,299

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

CTO REALTY GROWTH, INC.

綜合收益合併報表

（未經審計，以千計）


	三個月已結束				九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
歸屬於公司的淨收益（虧損）	$	2,686	$	4,817	$	(1,507)	$	6,237
其他綜合收益：
現金流對衝衍生品-利率互換		5,901		5,310		8,389		15,933
其他綜合收益總額		5,901		5,310		8,389		15,933
綜合收入總額	$	8,587	$	10,127	$	6,882	$	22,170

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

CTO REALTY GROWTH, INC.

股東權益合併報表

（未經審計，以千計）

在截至2023年9月30日的三個月中：


	優先股		普通股		額外的實收資本		留存收益		累計其他綜合收益		股東權益
餘額 2023 年 7 月 1 日	$	30	$	227	$	168,103	$	291,958	$	18,249	$	478,567
歸屬於本公司的淨收益		—		—		—		2,686		—		2,686
股票回購		—		—		(87)		—		—		(87)
行使股票期權和向董事發行股票		—		—		67		—		—		67
股權發行成本的支付		—		—		(8)		—		—		(8)
股票薪酬支出		—		—		800		—		—		800
本期申報的優先股分紅		—		—		—		(1,195)		—		(1,195)
本期申報的普通股股息		—		—		—		(8,660)		—		(8,660)
其他綜合收入		—		—		—		—		5,901		5,901
餘額 2023 年 9 月 30 日	$	30	$	227	$	168,875	$	284,789	$	24,150	$	478,071

在截至2022年9月30日的三個月中：


	優先股		普通股		額外的實收資本		留存收益		累計其他綜合收益		股東權益
餘額 2022 年 7 月 1 日	$	30	$	61	$	86,347	$	332,916	$	12,140	$	431,494
歸屬於本公司的淨收益		—		—		—		4,817		—		4,817
三-一比一的股票拆分		—		122		(122)		—		—		—
股票回購		—		(1)		(1,644)		—		—		(1,645)
行使股票期權和向董事發行股票		—		—		11		—		—		11
股票發行，扣除股票發行成本		—		6		12,082		—		—		12,088
股票薪酬支出		—		—		745		—		—		745
本期申報的優先股分紅		—		—		—		(1,195)		—		(1,195)
本期申報的普通股股息		—		—		—		(7,221)		—		(7,221)
其他綜合收入		—		—		—		—		5,310		5,310
2022 年 9 月 30 日餘額	$	30	$	188	$	97,419	$	329,317	$	17,450	$	444,404

CTO REALTY GROWTH, INC.

合併股東權益報表（續）

（未經審計，以千計）

在截至2023年9月30日的九個月中：


	優先股		普通股		額外的實收資本		留存收益		累計其他綜合收益		股東權益
2023 年 1 月 1 日餘額	$	30	$	229	$	172,471	$	316,279	$	15,761	$	504,770
歸屬於本公司的淨虧損		—		—		—		(1,507)		—		(1,507)
股票回購		—		(3)		(5,169)		—		—		(5,172)
既得限制性股票和績效股		—		1		(1,029)		—		—		(1,028)
行使股票期權和向董事發行股票		—		—		308		—		—		308
股權發行成本的支付		—		—		(130)		—		—		(130)
股票薪酬支出		—		—		2,424		—		—		2,424
本期申報的優先股分紅		—		—		—		(3,585)		—		(3,585)
本期申報的普通股股息		—		—		—		(26,398)		—		(26,398)
其他綜合收入		—		—		—		—		8,389		8,389
餘額 2023 年 9 月 30 日	$	30	$	227	$	168,875	$	284,789	$	24,150	$	478,071

在截至2022年9月30日的九個月中：


	優先股		普通股		額外的實收資本		留存收益		累計其他綜合收益		股東權益
2022 年 1 月 1 日餘額	$	30	$	60	$	85,414	$	343,459	$	1,517	$	430,480
歸屬於本公司的淨收益		—		—		—		6,237		—		6,237
三-一比一的股票拆分		—		122		(122)		—		—		—
採用亞利桑那州立大學後調整可轉換債務的權益部分 2020-06		—		—		(7,034)		4,022		—		(3,012)
股票回購		—		(1)		(2,791)		—		—		(2,792)
既得限制性股票和績效股		—		—		(845)		—		—		(845)
行使股票期權和發行普通股		—		—		248		—		—		248
股票發行，扣除股票發行成本		—		7		20,560		—		—		20,567
股票薪酬支出		—		—		1,989		—		—		1,989
本期申報的優先股分紅		—		—		—		(3,586)		—		(3,586)
本期申報的普通股股息		—		—		—		(20,815)		—		(20,815)
其他綜合收入		—		—		—		—		15,933		15,933
2022 年 9 月 30 日餘額	$	30	$	188	$	97,419	$	329,317	$	17,450	$	444,404

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

CTO REALTY GROWTH, INC.

合併現金流量表

（未經審計，以千計）


	九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日
經營活動產生的現金流：
歸屬於公司的淨收益（虧損）	$	(1,507)	$	6,237
為調節歸屬於公司的淨收益（虧損）與經營活動提供的淨現金而進行的調整：
折舊和攤銷		32,814		20,401
將無形負債攤銷至所得財產收入		1,793		1,485
將遞延融資成本攤銷為利息支出		724		515
可轉換債務折扣的攤銷		119		149
處置房地產和無形租賃資產和負債的收益		(3,565)		(3,921)
處置商業貸款和投資的收益		—		(807)
減值準備金		1,408		—
增加商業貸款和投資發放費		(105)		(150)
非現金估算利息		(22)		(119)
遞延所得税		167		(544)
投資證券未實現虧損		5,663		8,102
或有債務的消除		(2,300)		—
非現金補償		2,802		2,423
資產減少（增加）：
可退還的所得税		18		(5)
土地和開發成本		(13)		7
緩解信貸和緩解信用權		709		1,876
其他資產		(3,792)		(7,895)
負債增加：
應付賬款		1,424		460
應計負債和其他負債		3,092		4,531
遞延收入		516		1,335
經營活動提供的淨現金		39,945		34,080
來自投資活動的現金流：
收購房地產和無形租賃資產和負債		(100,588)		(112,843)
收購商業貸款和投資		(17,477)		(50,130)
處置財產、廠房和設備、淨額和待售資產的收益		21,689		40,777
收到的商業貸款和投資的本金付款		986		44,079
收購投資證券，扣除銷售收益		(2,883)		(2,253)
用於投資活動的淨現金		(98,273)		(80,370)
來自融資活動的現金流：
長期債務收益		132,850		218,500
長期債務的還款		(30,600)		(147,000)
已用現金支付貸款費用		(132)		(2,610)
收到的現金、股票期權的行使和普通股的發行		308		(177)
用於購買普通股和優先股的現金		(5,172)		(2,792)
為歸屬限制性股票而支付的現金		(1,028)		(845)
發行普通股（現金支付）所得收益，淨額		(130)		20,567
已支付的股息-優先股		(3,585)		(3,586)
已支付的股息-普通股		(25,744)		(20,292)
融資活動提供的淨現金		66,767		61,765
現金、現金等價物和限制性現金的淨增長		8,439		15,475
現金、現金等價物和限制性現金，期初		21,194		31,349
現金、現金等價物和限制性現金，期末	$	29,633	$	46,824

現金與合併資產負債表的對賬：
現金和現金等價物	$	7,015	$	9,532
限制性現金		22,618		37,292
現金總額	$	29,633	$	46,824

CTO REALTY GROWTH, INC.

合併現金流量表（續）

（未經審計，以千計）


	九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日
現金流信息的補充披露：
已付税款的現金，扣除已收到的退款	$	(231)	$	(111)
以現金支付利息 ⁽¹⁾	$	(15,178)	$	(5,785)

非現金投資和融資活動的補充披露：
現金流套期保值的未實現收益	$	8,389	$	15,933
採用亞利桑那州立大學後調整可轉換債務的權益部分 2020-06	$	—	$	3,012
已申報和未支付的普通股股息	$	654	$	523
假設抵押貸款應付票據	$	—	$	17,800

⁽¹⁾	^{包括的資本化利息}^$0.2^百萬和^$0.1^{在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。}

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

合併財務報表附註（未經審計）

注意事項 1。業務描述

業務描述

我們是一家公開交易、自我管理的股權房地產投資信託基金，專注於高質量零售和混合用途物業的所有權、管理和重新定位，這些物業主要位於我們認為增長更快、商業友好型市場中，這些市場表現出寬鬆的營業税政策、巨大的相對就業和人口增長，以及零售需求超過供應的商業友好型市場。我們的投資策略主要通過對房產的簡單所有權、商業貸款和優先股進行投資。

我們擁有和管理，有時使用第三方物業管理公司， 23的商業地產 9美國的州。截至 2023 年 9 月 30 日，我們擁有 7單租户和 16多租户創收房產包括 4.1百萬平方英尺的總可出租空間。

除了收益房地產投資組合外，截至2023年9月30日，我們的業務還包括以下內容：

管理服務：

●

一家從事管理Alpine Income Property Trust, Inc.（“PINE”）的收費管理企業，見附註5，“關聯方管理服務業務”。

商業貸款和投資：

●

投資組合三商業貸款投資和一優先股權投資，被歸類為商業貸款投資。

房地產業務：

●

與近似相關的地下礦產權益投資組合 352,000地表英畝 19佛羅裏達州各縣（“地下利益”）；以及

●

該公司前身擁有的緩解銀行提供的緩解信貸清單。

我們的業務還包括對PINE的投資。截至2023年9月30日，我們投資的公允價值總計為美元38.2百萬，或 15.1PINE已償還權益的百分比，包括我們在Alpine Income Property OP，LP（“PINE運營合夥企業”）中持有的有限合夥權益單位（“OP單位”），這些單位可兑換現金，其依據是贖回時同等數量的PINE普通股的價值或PINE選擇的一對一的PINE普通股的價值。我們對PINE的投資通過PINE分配的股息產生投資收益。除了我們從PINE獲得的股息外，我們對PINE的投資還可能受益於PINE股價的升值，儘管無法保證這種升值會發生、我們的投資將增加多少價值或升值的時機。從PINE獲得的任何股息均包含在隨附的合併運營報表中的投資和其他收益（虧損）中。

注意事項 2。重要會計政策摘要

臨時財務信息

所附未經審計的合併財務報表是根據證券交易委員會的細則和條例編制的。這些未經審計的合併財務報表不包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）要求的完整財務報表所需的所有信息和附註，應與公司截至年度的10-K表年度報告一起閲讀 12 月 31 日，2022，它提供了對公司的會計政策、財務狀況、經營業績、業務財產和其他事項的更全面的瞭解。未經審計的合併財務報表反映了管理層認為公允列報公司財務狀況和中期經營業績所必需的所有調整。

截至2023年9月30日的三個月和九個月期間的經營業績不一定表示截至2023年12月31日的年度的預期業績。

整合原則

合併財務報表包括公司、其全資子公司以及我們擁有控股權的其他實體的賬目。合併財務報表中包含的任何房地產實體或財產僅在這些實體或財產由我們擁有或控制的時期內進行了合併。所有公司間餘額和交易均已在合併財務報表中沖銷。截至2023年9月30日，該公司對PINE進行了股權投資。

估算在編制財務報表中的使用

根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值不同。

除其他因素外，由於房地產和金融市場的持續波動或這些市場的嚴重混亂，全國房地產市場可能存在的市場狀況波動以及金融和信貸市場的波動性和不確定性使得估計和假設，尤其是與公司收益物業投資有關的估計和假設，有可能發生重大變化。

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括手頭現金、銀行活期賬户和原始到期日不超過90天的貨幣市場賬户。截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司的銀行餘額包括超過聯邦存款保險公司限額的某些金額。

限制性現金

限制性現金總計 $22.6截至 2023 年 9 月 30 日，百萬美元，其中 $21.8百萬美元存放在各種託管賬户中，通過同類交易結構將其再投資到其他收益財產中，以及 $0.8百萬美元存放在與公司商業貸款和投資相關的三個利息和/或房地產税儲備賬户中。

衍生金融工具和對衝活動

該公司根據FASB ASC主題815-20對其現金流套期保值衍生品進行核算， 衍生品和套期保值。根據每個資產負債表日套期保值的價值，衍生品按其公允價值計入合併資產負債表上的其他資產或應計負債和其他負債。在每次利率互換籤訂之日，公司將衍生品指定為對衝與已確認的長期債務負債相關的現金流的可變性。

該公司記錄了套期保值工具與套期保值項目之間的關係，以及其進行對衝交易的風險管理目標和策略。在套期保值成立之初，公司評估了用於對衝交易的衍生品在抵消套期保值項目現金流變化方面是否非常有效，我們將繼續按季度進行評估。

在收益受到指定套期保值項目現金流變化的影響之前，有效且被指定為現金流套期保值的套期保值工具的公允價值變化記入其他綜合收益和虧損（見附註16，“利率互換”）。

金融工具的公允價值

由於這些工具的到期日短，截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司金融資產和負債的賬面金額，包括現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款、應付賬款以及應計和其他負債，近似公允價值。公司的賬面價值

截至2023年9月30日和2022年12月31日的信貸額度（以下定義）近似風險和到期日循環信貸安排的當前市場利率。截至2023年9月30日和2022年12月31日持有的公司固定利率商業貸款和投資、2026年定期貸款（以下定義）、2027年定期貸款（下文定義）、2028年定期貸款（下文定義）、抵押貸款票據和可轉換債務的面值根據具有相似風險和到期日的金融工具的當前市場利率按公允價值計量（見附註8，“金融工具的公允價值”）。

公允價值測量

公司對金融和非金融資產及負債的公允價值的估算基於美國公認會計原則制定的框架。該框架規定了估值輸入的層次結構，建立該等級是為了提高公允價值計量和相關披露的一致性、清晰度和可比性。美國公認會計原則描述了一個公允價值層次結構，該等級基於可用於衡量公允價值的三個輸入級別，其中兩個被認為是可觀察的，另一個被認為是不可觀察的。以下描述了這三個級別：

●

級別 1 — 估值基於活躍市場中相同資產或負債的報價。

●

第 2 級 — 估值基於除第 1 級以外可直接或間接觀察到的輸入，例如類似資產或負債的報價、非活躍市場的報價，或基本上整個資產或負債期限內可觀測到的市場數據證實的其他投入。

●

第 3 級 — 估值由基於模型的技術生成，這些技術使用了至少一個在市場上無法觀察到的重要假設。這些不可觀察的假設反映了對市場參與者在定價資產或負債時將使用的假設的估計。估值技術包括期權定價模型、折扣現金流模型和類似技術。

確認商業貸款和投資的利息收入

商業貸款和投資的利息收入包括借款人支付的利息以及購買折扣和貸款發放費用的增加，由貸款成本的攤銷所抵消。利息付款根據實際票面利率累計，未償還的本金餘額、購買折扣和貸款發放費使用有效收益法計入收入，並根據預付款進行調整。

緩解積分

緩解抵免額按歷史成本列報。出售這些資產時，相關的收入和銷售成本在合併運營報表中分別作為房地產業務的收入和直接成本列報。

應收賬款

與收益財產相關的應收賬款在合併資產負債表上歸類為其他資產，主要包括應計租户可償還費用和其他租户應收賬款。與收入財產租户相關的應收賬款總計 $3.6百萬和美元2.2截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬人。

與房地產業務相關的應收賬款在合併資產負債表上被歸類為其他資產，總計美元0.8截至2023年9月30日和2022年12月31日，為百萬人。截至2023年9月30日和2022年12月31日的應收賬款主要與償還公司完成的某些基礎設施成本有關二如附註11 “其他資產” 中更詳細地描述了在2015年第四季度完成的土地出售交易。

高爾夫業務買家應支付給代託納比奇市的回合附加費金額共計 $0.1百萬和美元0.2截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。

應通過可疑賬款備抵來考慮和調整上述應收賬款的可收性，該備抵列在合併經營報表的收入財產收入中。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的可疑賬户備抵總額為美元2.3百萬和美元1.8分別是百萬。

收購受租賃約束的房地產的購買會計

房地產投資按成本減去累計折舊和減值損失（如果有）進行記賬。房地產投資的成本反映了其購買價格或開發成本。我們評估每筆收購交易，以確定收購的資產是否符合業務的定義。根據亞利桑那州立大學2017-01年，《業務合併（主題805）：澄清企業的定義》，如果沒有實質性程序收購，或者幾乎所有的公允價值都集中在單一可識別的資產或一組類似的可識別資產中，或者收購不包括以收購員工隊伍或收購合同為形式的實質性流程，如果不付出大量成本、精力或延遲就無法取代，則收購不符合企業資格。與收購即資產收購相關的交易成本作為收購資產的成本基礎的一部分進行資本化，而被視為企業收購的收購的交易成本在發生時記為支出。改良和替換在延長資產的使用壽命或提高其生產能力時即被資本化。維修和保養費用在發生時記作支出。

根據財務會計準則委員會的指導方針，通過就地租賃購置的房地產的公允價值分配給所收購的有形資產，包括土地、建築物和租户改善，以及已確定的無形資產和負債，包括高於市場和低於市場的租賃的價值、在地租賃的價值和租賃成本的價值，在每種情況下均基於其相對公允價值。在分配已確定的無形資產和收購財產負債的公允價值時，高於市場和低於市場的就地租賃價值根據現值記為其他資產或負債。資本化後的高於市值的租賃價值作為相應租賃剩餘條款的租金收入減少額進行攤銷。資本化的低於市值的租賃價值將在初始期限內作為租金收入的增加進行攤銷，除非管理層認為租户很可能會在到期後續訂租約，在這種情況下，公司將在續訂期內攤銷可歸因於續訂的價值。在相應租賃的剩餘不可取消期限內，將就地租賃和租賃成本的價值攤銷為費用。如果租約在規定的到期之前終止，則與該租約有關的所有未攤銷金額都將被註銷。

該公司承擔與開發和租賃其房產有關的成本。此類成本包括但不限於租户改善、租賃佣金、品牌重塑、設施擴建和其他基本建設改善，幷包含在開發期間在建工程中。當建築項目被認為已基本完成時，資本化成本將被重新歸類為相應的房地產資產，然後開始折舊。公司評估建築活動水平，以確定將用於基礎建築項目的利息支出金額（如果有）。

持有待售資產

根據財務會計準則委員會主題360-10被確定為 “持有待售” 的房地產投資， 財產、廠房和設備在合併資產負債表上按賬面價值或公允價值減去銷售成本中較低者分別列報。歸類為待售的房地產投資不折舊。

房地產的銷售

處置收益性財產時，不動產、無形租賃資產和無形租賃負債的相關成本基礎（扣除累計折舊和/或攤銷）以及基礎運營租賃的任何應計直線租金收入餘額將被扣除，處置收益或虧損反映在資產處置收益（虧損）內的淨收益中。根據財務會計準則委員會的指導方針，房地產銷售的收益或虧損通常使用完全的應計制方法進行確認。

根據財務會計準則委員會ASC Topic 606的要求，除了出售地下權益和緩解信貸外，還核算了土地銷售的損益， 與客户簽訂合同的收入。當公司根據分配的交易價格轉讓合同中的承諾貨物時，公司確認此類銷售的收入

適用於合同中的履約義務。隨着市場信息的出現，將按較低的成本或市場對基礎成本進行分析和記錄。

所得税

根據經修訂的1986年《美國國税法》（以下簡稱 “《守則》”），出於美國聯邦所得税的目的，公司選擇作為房地產投資信託基金納税，該法從截至2020年12月31日的應納税年度開始。該公司認為，從該應納税年度開始，其組織和運營方式符合美國聯邦所得税法規定的房地產投資信託基金納税資格。該公司打算繼續以這種方式運營。作為房地產投資信託基金，公司將按公司税率對其淨應納税所得額繳納美國聯邦和州所得税；但是，公司可以要求扣除支付給股東的股息金額。公司作為股息分配的金額僅在股東層面上納税。儘管公司必須分配至少90％的房地產投資信託應納税所得額（不考慮已支付的股息扣除額，不包括任何淨資本收益）才有資格成為房地產投資信託基金，但公司打算分配其所有淨應納税收入。在計算房地產投資信託基金應納税所得額和分配要求時，允許公司進行某些其他非現金扣除或調整，例如折舊費用。這些扣除額使公司能夠降低美國聯邦所得税法規定的股息支付要求。某些州可能會徵收最低特許經營税。為了遵守某些房地產投資信託基金的要求，公司通過應納税房地產投資信託基金子公司（“TRS”）和TRS的子公司持有其某些非房地產投資信託基金資產和業務，這些資產和業務將對其應納税所得額繳納適用的美國聯邦、州和地方企業所得税。在本報告所述期間，該公司共持有二TRS 需繳税。該公司的TRS將作為C型公司單獨提交納税申報表。

公司使用資產負債法來核算公司的TRS的所得税。遞延所得税主要來自用於財務報告目的的資產和負債賬面金額與用於所得税目的的金額之間的暫時性差異產生的淨税收影響（見附註20，“所得税”）。2006年6月，財務會計準則委員會發布了補充指南，澄清了所得税中包含的公司財務報表中確認的所得税不確定性的會計核算。該解釋規定了財務報表確認和衡量納税申報表中已採取或預期採取的税收狀況的確認門檻和衡量屬性。該解釋還就取消確認、分類、利息和罰款、過渡期會計以及披露和過渡提供了指導。根據所得税中包含的財務會計準則委員會指導方針，該公司分析了其各種聯邦和州的申報情況，並認為其所得税申報狀況和扣除額有據可查和支持。此外，該公司認為其應計納税額是足夠的。因此，不不確定所得税狀況的儲備金已根據財務會計準則委員會的指導方針入賬。

注意事項 3。收入財產

租賃收入包括來自零售、辦公和商業收入物業的長期租金收入，在每次租約有效期內使用直線法將其確認為收入。以下租賃付款包括直線基礎租金收入以及高於和低於市場價格的租賃攤銷額的非現金增長。可變租賃付款包括百分比租金和租户對公共區域維護、保險、房地產税和其他運營費用的報銷。

租賃收入的組成部分如下（以千計）：


	三個月已結束				九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
租賃收入
租賃付款	$	19,547	$	13,556	$	55,187	$	38,760
可變租賃付款		5,636		4,138		15,186		10,469
租賃總收入	$	25,183	$	17,694	$	70,373	$	49,229

不可取消的運營租賃下的最低未來基本租金收入，不包括百分比租金和其他非固定且不可確定的租賃付款，其剩餘期限自2023年9月30日起超過一年，彙總如下（以千計）：


截至12月31日的年度	金額
2023 年的剩餘時間	$	20,578
2024		75,476
2025		70,529
2026		60,705
2027		49,104
2028		35,430
2029 年及以後（累計）		58,431
總計	$	370,253

2023 年收購。 在截至2023年9月30日的九個月中，公司收購了四現有多租户收入財產內的建築物，一多租户收入財產，以及一與現有多租户物業相鄰的空置地塊，總購買價格為 $80.0百萬，或總收購成本為 $80.3百萬，如下所示：

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四屬性，總計 24,100平方英尺，在 28,100位於喬治亞州布福德的格温內特交易所第二期零售部分（“格温內特地產”），總收購價為 $14.6百萬，或總收購成本為 $14.7百萬美元，包括資本化收購成本。那個四房產出租給六不同的租户，加權平均剩餘租賃期限為 9.9收購多年。該公司簽訂了收購剩餘部分的合同 4,000佔地平方英尺的房產，構成格温內特交易所第二階段剩餘的零售部分，收購價格為 $2.3百萬。該公司此前曾於2021年12月在格温內特收購了該交易所以Sprouts為主導的第一期部分。

●

羅克沃爾廣場，一處多租户收入物業，位於德克薩斯州羅克沃爾，收購價格為 $61.2百萬，或總收購成本為 $61.3百萬美元，包括資本化收購成本。羅克沃爾廣場包括 446,500平方英尺，是 95%在收購時佔用，其加權平均剩餘租賃期為 4.2收購多年。

●

一塊空置地塊，毗鄰先前收購的 Collection at Forsyth 房產，位於佐治亞州亞特蘭大的福賽斯縣子市場，收購價格為 $4.3百萬。

在總額中 $80.3百萬美元總收購成本，美元21.2一百萬被分配給土地，$53.6撥款百萬美元用於建築物和改善，以及 $8.7百萬美元分配給與在地租賃價值、租賃成本以及高於市場租賃價值和美元相關的無形資產3.2百萬美元被分配用於無形負債，其租賃價值低於市場租賃價值。無形資產和負債的攤銷期為 5.6收購多年。

2023 年的處置。在截至2023年9月30日的九個月中，該公司出售了三收益房產，總銷售價格為 $22.9百萬美元，銷售總收益為美元3.3百萬。銷售包括（i）位於內華達州亨德森的名為Eastern Commons的多租户物業的外包，售價為美元2.1百萬，帶來收益 $0.8百萬，（ii）位於亞利桑那州錢德勒的名為Crossroads Towne Center的多租户物業的外包，售價為美元2.3百萬，帶來收益 $1.2百萬美元，以及（iii）位於弗吉尼亞州雷斯頓的單租户辦公物業以美元的價格租給了通用動力公司18.5百萬，帶來收益 $1.3百萬。

2023年10月12日，如附註24 “後續事件” 中所述，該公司出售了位於德克薩斯州沃思堡的韋斯特克利夫購物中心（“韋斯特克利夫地產”），該購物中心截至2023年9月30日被歸類為待售，銷售價格為美元14.8百萬。減值費用為 $0.9如附註10 “減值準備金” 所述，在截至2023年9月30日的三個月中，韋斯特克利夫物業確認了百萬美元。

2022 年收購.在截至2022年9月30日的九個月中，公司收購了二多租户收益房產，總購買價格為美元119.3百萬，或總收購成本為 $119.7百萬，如下所示：

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Price Plaza購物中心，位於德克薩斯州凱蒂的多租户收入物業，收購價格為 $39.1百萬，或總收購成本為 $39.2百萬美元，包括資本化收購成本。普萊斯廣場購物中心包括 205,813平方英尺，是 95%收購時租用，加權平均剩餘租賃期限為 5.7收購多年。在收購普萊斯廣場購物中心時，該公司假設 $17.8百萬美元固定利率抵押貸款票據，詳見附註15 “長期債務”。

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麥迪遜廣場，一處以雜貨為主的多租户收入物業，位於佐治亞州亞特蘭大，收購價格為 $80.2百萬，或總收購成本為 $80.5百萬美元，包括資本化收購成本。麥迪遜廣場包括 162,500平方英尺，是 98%收購時租用，加權平均剩餘租賃期限為 10.4收購多年。

在總額中 $119.7百萬美元總收購成本，美元35.4一百萬被分配給土地，$65.9撥款百萬美元用於建築物和改善，以及 $19.7百萬美元分配給與在地租賃價值、租賃成本以及高於市場租賃價值和美元相關的無形資產1.3百萬美元被分配用於無形負債，其租賃價值低於市場租賃價值。無形資產和負債的攤銷期為 9.0收購多年。

2022 年的處置。在截至2022年9月30日的九個月中，該公司出售了六收益房產，包括（i）Party City，這是一處位於紐約歐申賽德的單租户收益房產，售價為美元6.9百萬，（ii）卡彭特酒店地面租賃，這是一處位於德克薩斯州奧斯汀的單租户收入物業，在處置前被記錄為商業貸款投資，售價為美元17.1百萬，（iii）位於佛羅裏達州海厄利亞的多租户韋斯特蘭門户廣場，該廣場在處置前被記錄為商業貸款投資，售價為美元22.2百萬，（iv）Chuy's，單租户房產，位於佛羅裏達州傑克遜維爾，售價 $5.8百萬，（v）Firebirds，單租户物業，位於佛羅裏達州傑克遜維爾，售價 $5.5million，以及（vi）245 Riverside，這是一處位於佛羅裏達州傑克遜維爾的多租户辦公收入物業，售價為美元23.6百萬。這些的出售六房產反映的總處置量為 $81.1百萬，得出總計收益的 $4.7百萬。

注意 4。商業貸款和投資

我們的商業貸款或類似結構性投資，例如優先股、夾層貸款或其他次級債務，過去和預計將繼續由房地產或借款人質押其在擁有不動產的實體中的所有權權益作為擔保。這些投資與位於美國及其領土上的商業房地產相關，是當前投資或以固定或浮動利率進行的。其中一些貸款可能採用同等價或高級/從屬結構的銀團發行。由於商業首次抵押貸款在標的抵押品中佔有優先地位，因此通常可以提供更高的回收率。商業夾層貸款通常以借款人在標的商業房地產中的股權所有權質押為擔保。與抵押貸款不同，夾層貸款不受房產留置權的擔保。投資者在夾層貸款中的權利通常受債權人間協議的管轄，該協議規定持有人有權糾正違約，並對由同一商業地產擔保的任何優先債務的某些決定行使控制權。

2023 年活動。2023年2月21日，楓樹大道4311號抵押貸款票據的借款人償還了本金餘額為美元0.4百萬，離開不截至2023年9月30日的剩餘未清餘額。

2023 年 3 月 1 日，該公司發行了 $15.0百萬首筆抵押貸款由位於德克薩斯州達拉斯的創始人廣場物業擔保。這筆貸款是純息的，期限為三年固定利率為 8.75%。該公司收到的創始費為 1.0% 或 $0.15百萬。

在截至2023年9月30日的九個月中，公司出資了美元2.2百萬元給借款人並收到了 $0.6建築貸款的本金償還額為2022年1月，由位於喬治亞州布福德的格温內特交易所項目第二階段的物業和將在其上建造的改善措施作為擔保。截至2023年9月30日，有不對借款人的剩餘承諾。

沃特斯克裏克投資。 2022年4月7日，公司簽訂了優先股協議，提供美元30.0百萬美元的資金用於對蒙哥馬利農場沃特斯溪的總投資，這是一處位於德克薩斯州艾倫的以雜貨為主的混合用途物業（“沃特斯溪投資”）。沃特斯溪投資將於2025年4月6日到期，已有二一年延期期權，固定利率為 8.50收購時的百分比，在初始期限和期權期限內均有所增加，並且只需要在到期前支付利息。收盤時，發放費為美元0.15公司收到了一百萬美元。沃特斯溪投資代表美元30.0百萬，或大約 23百分比，佔對蒙哥馬利農場沃特斯溪總投資的資金百分比。Watters Creek是一處位於德克薩斯州艾倫的以雜貨為主的混合用途物業（“沃特斯溪地產”）。剩餘的資金由第三方贊助股權和有擔保的首次抵押貸款組成。

該公司在Watters Creek Investment標的實體中的可變權益主要是由於與美元相關的固有信用風險30.0百萬美元固定收益優先投資。Watters Creek物業的日常運營，包括資產管理和租賃，均由無關的第三方管理。根據財務會計準則委員會ASC主題810，合併，該公司確定我們不是Watters Creek Investment標的實體的主要受益人；因此，該實體沒有合併。該投資在收購時作為商業貸款投資記錄在合併資產負債表中。與該決定相關的重大因素包括但不限於，公司無權指導沃特斯溪投資所屬實體的活動，原因是（i）日常運營由無關的第三方管理；（ii）公司作為少數貸款人的地位，收益固定，還款到期日固定30.0百萬優先投資。

截至2023年9月30日，該公司的商業貸款和投資包括以下內容（以千計）：


描述	投資日期	到期日	原始面部金額		當前面部金額		賬面價值		優惠券利率
建築貸款—格温內特交易所—喬治亞州布福德	2022 年 1 月	2024 年 1 月	$	8,700	$	1,857	$	1,848	7.25%
優先投資—沃特斯克裏克—德克薩斯州艾倫	2022 年 4 月	2025 年 4 月		30,000		30,000		29,924	8.75%
抵押貸款票據—創始人廣場—德克薩斯州達拉斯	2023 年 3 月	2026 年 3 月		15,000		15,000		14,879	8.75%
期票—主街—佛羅裏達州代託納比奇	2023 年 6 月	2033 年 5 月		400		400		400	7.00%
			$	54,100	$	47,257	$	47,051
CECL 儲備								(479)
商業貸款和投資總額							$	46,572

關於 $1.5Ashford Lane的百萬美元改善貸款始於2022年5月，在截至2023年9月30日的九個月中，根據適用的擔保協議，公司接管了由此類貸款提供資金的改善項目，因此，該投資的賬面價值被重新歸類為建築和改善項目。

截至2022年12月31日，該公司的商業貸款和投資包括以下內容（以千計）：


描述	投資日期	到期日	原始面部金額		當前面部金額		賬面價值		優惠券利率
抵押貸款票據—楓樹大道4311號—德克薩斯州達拉斯	2020 年 10 月	2023 年 4 月	$	400	$	400	$	395	7.50%
建築貸款—格温內特交易所—喬治亞州布福德	2022 年 1 月	2024 年 1 月		8,700		220		173	7.25%
優先投資-沃特斯克裏克-德克薩斯州艾倫	2022 年 4 月	2025 年 4 月		30,000		30,000		29,887	8.50%
改善貸款-阿什福德巷-喬治亞州亞特蘭大	2022 年 5 月	2025 年 4 月		1,500		1,453		1,453	12.00%
			$	40,600	$	32,073	$	31,908

截至2023年9月30日和2022年12月31日，商業貸款和投資組合的賬面價值包括以下內容（以千計）：


	截至截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
當前面部金額	$	47,257	$	32,073
未經認證的發放費		(206)		(161)
CECL 儲備		(479)		(4)
商業貸款和投資總額	$	46,572	$	31,908

注意事項 5。關聯方管理服務業務

公司的管理費收入在FASB ASC主題606的範圍內， 與客户簽訂合同的收入。在提供服務期間，管理費收入被確認為一段時間內的收入。

阿爾卑斯收益房地產信託基金。根據公司與PINE簽訂的管理協議，公司產生的基本管理費等於 0.375每季度佔PINE總權益的百分比（定義見管理協議，基於 1.5年利率百分比），以現金計算和支付，按季度拖欠支付。作為PINE的經理，公司還有機會根據年度激勵費獲得額外的現金流，該激勵費基於PINE的股東總回報超過1％ 8累計年度門檻百分比（“跑贏大盤金額”），視最高水位價格而定。PINE將就每個年度衡量期向公司支付激勵費，金額等於 (i) 美元中較高者0.00和 (ii) (a) 的乘積 15% 乘以 (b) 跑贏大盤金額乘以 (c) 加權平均份額。沒有截至2022年12月31日的年度已獲得激勵費。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司從PINE獲得的管理費收入總額為美元1.1百萬和美元3.3分別為百萬。截至2023年9月30日的三個月和九個月的股息收入總計為美元0.6百萬和美元1.9分別為百萬。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，公司從PINE獲得的管理費收入總額為美元0.9百萬和美元2.8分別為百萬。截至2022年9月30日的三個月和九個月的股息收入總計為美元0.6百萬和美元1.7分別是百萬。包含在管理服務中的PINE的管理費收入以及計入投資和其他虧損的股息收入反映在隨附的合併運營報表中。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日PINE到期的款項，這些金額包含在合併資產負債表上的其他資產中（以千計）：


	截至截至
描述	2023年9月30日		2022年12月31日
PINE 應付的管理服務費	$	1,095	$	993
應收股息		337		337
其他		133		(30)
總計	$	1,565	$	1,300

2019年11月26日，作為PINE首次公開募股的一部分，該公司出售了PINE 15總現金對價為美元的房產125.9百萬。與首次公開募股有關，該公司為PINE運營夥伴關係做出了貢獻五財產以換取總計 1,223,854OP 單位，其初始值為 $23.3百萬。此外，該公司於2019年11月26日收購了 394,737PINE普通股，總收購價為美元7.5百萬美元私募和 421,053首次公開募股中PINE普通股的總收購價為美元8.0百萬。

2021 年 10 月 26 日，董事會授權公司購買不超過 $ 的股票5.0PINE的百萬股普通股（“事先的PINE股票購買授權”）。根據先前的PINE股票購買授權，在截至2022年12月31日的年度中，CTO購買了 155,665在公開市場上以美元計價的PINE普通股股票2.7百萬，或每股平均價格為 $17.57。根據先前的PINE股票購買授權，在截至2021年12月31日的年度中，公司購買了 8,088公開市場上PINE普通股的總價為美元0.1百萬，或平均價格為 $17.65每股。

2023年2月16日，董事會取消了先前的PINE股票購買授權，並授權公司購買不超過美元的股票2.1PINE的百萬股普通股（“2023年PINE股票購買授權”）。根據2023年PINE股票購買授權，在截至2023年9月30日的九個月中，公司購買了 129,271公開市場上PINE普通股的總價為美元2.1百萬，或平均價格為 $16.21每股。沒有在截至2023年9月30日的三個月內，購買了PINE普通股。

截至2023年9月30日，首席技術官總體上擁有 1,223,854OP 單位和 1,108,814PINE普通股的股票，投資總額為美元38.2百萬，或 15.1PINE已發行資產的百分比。

在截至2022年12月31日的年度中，PINE根據公司與PINE簽訂的排他性和優先報價協議（“ROFO協議”）行使了購買權一公司提供的單租户收入財產，購買價格為美元6.9百萬，此次銷售已於 2022 年 1 月 7 日完成。在截至2021年12月31日的年度中，PINE根據ROFO協議行使了從公司購買以下房產的權利：(i) 投資組合為六淨租賃房產，總購買價格為美元44.5百萬，以及 (ii) 一單租户收益房產，購買價格為美元11.5百萬。

注意事項 6。房地產業務

房地產運營

截至2023年9月30日和2022年12月31日，土地和開發成本如下（以千計）：


	截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
土地和開發成本	$	358	$	358
地下利益		340		327
土地和開發總成本	$	698	$	685

地下利益。 截至2023年9月30日，該公司擁有 352,000英畝的地下利益。該公司將某些地下權益出租給礦產勘探公司進行勘探。該公司的地下業務包括來自租賃勘探權的收入，在某些情況下，還包括適用於租賃面積生產的特許權使用費的額外收入，這些收入包含在合併運營報表中的房地產業務中。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司出售了地下石油、天然氣和礦產權 465英畝，銷售價格為 $0.6百萬和 3,481英畝，銷售價格為 $1.0分別為百萬。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，公司出售了地下石油、天然氣和礦產權 1,500英畝，銷售價格為 $0.7百萬和 14,582英畝，銷售價格為 $1.6分別是百萬。

不禁止公司出售其任何或全部地下權益。公司可以應地表所有者的要求釋放地面進入權或其他權利，通常根據表面價值的百分比收取商定的釋放費。如果公司完成出售其全部或部分地下權益的交易或完成發行交易，則公司可以利用同類交易結構收購一項或多項替代投資，包括創收房產。為發放水面進入權而支付的現金總額為 $0.5百萬和美元0.2在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。

緩解積分。 該公司擁有緩解信貸清單，成本基礎為美元1.9截至2023年9月30日，百萬人。截至2022年12月31日，公司擁有緩解信貸和緩解信貸權，總成本基礎為美元2.6百萬。在截至2023年9月30日的九個月中，剩餘的緩解信貸權在可供出售時被釋放並轉為緩解信貸。2022年12月29日，公司完成了對擁有該公司先前擁有的緩解銀行的實體的出售。作為銷售協議的一部分，公司保留了緩解信貸和緩解信貸權的餘額。

在合併運營報表中，緩解信貸銷售的收入和銷售成本分別作為房地產業務的收入和直接成本列報。在截至2023年9月30日的九個月中， 9.45緩解抵免額度的售價為 $1.1百萬，收益為 $0.3百萬。在截至2022年9月30日的九個月中， 26.62積分的售價合計為 $2.6百萬，收益為 $0.8百萬。

注意 7。投資證券

截至2023年9月30日，該公司在全面攤薄的基礎上總共擁有 2.33百萬股PINE股票，或 15.1投資價值為美元的PINE已發行股票總額的百分比38.2百萬，其中總計包括 1.2百萬個 OP 單位，或 7.9％，公司獲得該百分比是為了換取向PINE運營合夥企業出資的某些收益財產，此外 1,108,814公司擁有的普通股，或 7.2%。公司已根據ASC 825選擇了與PINE證券總投資相關的公允價值期權，否則此類投資將按權益法入賬。有關詳細的財務信息

關於PINE，請參閲其財務報表，該報表已在美國證券交易委員會網站上公佈，網址為 http://www.sec.gov，股票代碼為 “PINE”。

公司根據每個資產負債表日PINE的收盤股價計算未實現的收益或虧損。PINE收盤股價變動產生的未實現的非現金損益在隨附的合併運營報表中包含在投資和其他虧損中。

公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的可供出售證券彙總如下（以千計）：


	成本		未實現的收益投資收益		未實現虧損投資收益		估計的公允價值（1 級輸入）
2023年9月30日
普通股	$	20,482	$	—	$	(2,342)	$	18,140
運營單位		23,253		—		(3,231)		20,022
股票證券總額		43,735		—		(5,573)		38,162
可供出售證券總額	$	43,735	$	—	$	(5,573)	$	38,162

2022年12月31日
普通股	$	18,382	$	308	$	—	$	18,690
運營單位		23,253		98		—		23,351
股票證券總額		41,635		406		—		42,041
可供出售證券總額	$	41,635	$	406	$	—	$	42,041

注意事項 8。金融工具的公允價值

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司未按公允價值計入合併資產負債表的金融工具的賬面價值和估計公允價值（以千計）：


	2023年9月30日				2022年12月31日
	賬面價值		估計公允價值		賬面價值		估計公允價值
現金及現金等價物-級別 1	$	7,015	$	7,015	$	19,333	$	19,333
限制性現金-級別 1	$	22,618	$	22,618	$	1,861	$	1,861
商業貸款和投資-級別 2	$	46,572	$	47,809	$	31,908	$	32,960
長期債務-級別 2	$	548,219	$	517,666	$	445,583	$	426,421

為了確定上述金融工具的估計公允價值，使用包括信貸假設在內的市場利率來折現合同現金流。估計的公允價值不一定表示公司在處置金融工具時可以實現的金額。使用不同的市場假設或估算方法可能會對估計的公允價值金額產生重大影響。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按級別定期計量的資產的公允價值（以千計）。有關公司利率互換的進一步披露，請參閲附註16 “利率互換”。


			報告日的公允價值使用
	公允價值		相同資產在活躍市場上的報價（第 1 級）		重要的其他可觀測輸入（第 2 級）		大量不可觀察的輸入（第 3 級）
2023年9月30日
現金流對衝-2026 年定期貸款利率互換	$	5,699	$	—	$	5,699	$	—
現金流對衝-2027 年定期貸款利率互換	$	10,576	$	—	$	10,576	$	—
現金流對衝-2028 年定期貸款利率互換	$	2,715	$	—	$	2,715	$	—
現金流對衝-信貸工具利率互換	$	5,160	$	—	$	5,160	$	—
投資證券	$	38,162	$	38,162	$	—	$	—
2022年12月31日
現金流對衝-2026 年定期貸款利率互換	$	6,047	$	—	$	6,047	$	—
現金流對衝-2027 年定期貸款利率互換	$	10,111	$	—	$	10,111	$	—
現金流對衝-2028 年定期貸款利率互換	$	(397)	$	—	$	(397)	$	—
投資證券	$	42,041	$	42,041	$	—	$	—

截至2023年9月30日，韋斯特克利夫房產被歸類為待售，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，按其公允價值計量，如附註10 “減值準備金” 中所進一步描述的那樣。截至2023年9月30日，除韋斯特克利夫地產外，該公司的所有資產均未進行非經常性計量。截至2022年12月31日，該公司的資產均未進行非經常性計量。

注意 9。無形資產和負債

無形資產和負債包括高於市場和低於市場的租賃的價值、在地租賃的價值和租賃成本的價值，在每種情況下均基於其公允價值。截至2023年9月30日和2022年12月31日，無形資產和負債包括以下內容（以千計）：


	截至
	9月30日 2023		十二月三十一日 2022
無形租賃資產：
就地租賃的價值	$	94,496	$	90,335
高於市場價格的就地租賃的價值		31,756		32,008
無形租賃成本的價值		26,577		25,531
無形租賃資產小計		152,829		147,874
累計攤銷		(46,978)		(31,890)
無形租賃資產小計——淨額		105,851		115,984
無形租賃負債（包含在應計負債和其他負債中）：
低於市場價格的就地租賃的價值		(15,071)		(12,307)
無形租賃負債小計		(15,071)		(12,307)
累計攤銷		3,868		2,422
無形租賃負債小計——淨額		(11,203)		(9,885)
無形資產和負債總額——淨額	$	94,648	$	106,099

下表反映了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中無形資產和負債的淨攤銷情況（以千計）：


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日 2023		9月30日 2022		9月30日 2023		9月30日 2022
攤銷費用	$	4,837	$	3,076	$	13,724	$	8,605
增加收入財產收入		487		507		1,793		1,485
無形資產和負債的淨攤銷	$	5,324	$	3,583	$	15,517	$	10,090

與淨無形資產和負債相關的預計未來攤銷費用（收入）如下（以千計）：


截至12月31日的年度	未來攤銷金額		未來財產收入的增長		未來無形資產和負債淨攤銷
剩餘的 2023	$	4,779	$	509	$	5,288
2024		19,115		2,036		21,151
2025		16,796		1,984		18,780
2026		15,053		2,140		17,193
2027		12,153		1,254		13,407
2028		7,473		1,231		8,704
2029 年及以後		8,668		1,457		10,125
總計	$	84,037	$	10,611	$	94,648

截至2023年9月30日，無形資產和負債總額的加權平均攤銷期為 6.0年和 7.0年份，分別是。

注意 10。減值準備金

總而言之，$1.4在截至2023年9月30日的九個月中，記錄了百萬美元的減值費用，其中不在截至2022年9月30日的九個月內，此類費用如下所述。

收入財產。 每當事件或情況變化表明資產的賬面金額可能無法收回時，公司就會評估長期資產的減值。需要進行減值評估的長期資產的公允價值是使用公允價值層次結構中的3級輸入在非經常基礎上確定的。這些 3 級輸入可能包括但不限於已執行的特定房產的購買和銷售協議、第三方估值、折扣現金流模型和其他基於模型的技術。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，該公司錄得了美元0.9出售韋斯特克利夫房產的百萬美元減值費用。公司出售韋斯特克利夫房產的買賣協議已於2023年7月28日簽署。減值費用為美元0.9百萬代表銷售價格，減去截至2023年9月30日的資產賬面價值，減去出售成本。韋斯特克利夫房產的出售於2023年10月12日結束。

有不在截至2022年9月30日的三到九個月中，公司收益財產投資組合的減值費用。

商業貸款和投資。公司每季度或每當事件或情況表明資產的賬面金額可能無法收回時，都會評估其商業貸款和投資的可收回性。公司根據ASC主題326 “金融工具信貸損失的計量” 記賬信貸損失準備金。

在截至2023年9月30日的九個月中，該公司錄得了美元0.5百萬美元減值費用，在截至2023年3月31日的三個月中入賬，代表與我們的商業貸款和投資相關的信貸損失準備金。有不在截至2022年9月30日的九個月內，此類減值費用。

注意 11。其他資產

截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他資產包括以下資產（以千計）：


	截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
收入財產租户應收賬款，扣除可疑賬款備抵後的淨額 ⁽¹⁾	$	3,616	$	2,206
收入財產直線租金調整和 COVID-19 延期餘額		6,294		6,214
運營租賃-使用權資產		451		63
高爾夫回合附加費		126		216
現金流對衝-利率互換		24,150		16,158
基礎設施補償應收賬款		845		824
預付費用、存款和其他		8,525		5,421
應收阿爾卑斯收益房地產信託公司		1,565		1,300
扣除累計攤銷後的融資成本		1,751		2,051
其他資產總額	$	47,323	$	34,453

⁽¹⁾	可疑賬款備抵金為 $2.3百萬和 $1.8截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬人。

基礎設施補償應收賬款。 截至2023年9月30日和2022年12月31日，基礎設施報銷應收賬款全部與Tomoka鎮中心內的土地銷售有關。截至2023年9月30日，餘額為美元0.7丹吉爾應付的數百萬美元，用於償還基礎設施補償四剩餘的年度分期付款約為 $0.2每人百萬，扣除折扣後的美元0.06百萬，以及 $0.2山姆俱樂部應付的數百萬美元，用於償還基礎設施補償二剩餘的年度分期付款 $0.1每人百萬，扣除折扣後的美元0.01百萬。

注意 12。公平

股票分割

2022 年 4 月 27 日，公司宣佈其董事會批准了三-以股票分紅的形式對公司普通股進行一股分割。2022年6月27日營業結束時（“記錄日期”）每位登記在冊的股東都收到了二截至記錄日期，每持有每股公司普通股可獲得額外的公司普通股。新股是在2022年6月30日市場收盤後分配的。該公司的股票於2022年7月1日開始以拆分後的價格交易。根據財務會計準則委員會ASC主題505，公平，該公司追溯調整了所有報告期的基本和攤薄後每股收益的計算。同樣，公司追溯更新了前一個時期的披露信息，以符合經拆分調整後的每股股息金額，包括但不限於申報的股息、已發行的股票薪酬股份、自動櫃員機計劃活動和股票回購。

上架登記

2021年4月1日，公司在S-3表格上提交了上架註冊聲明，內容涉及其普通股、優先股、債務證券、認股權證、權利和單位的註冊和潛在發行，最高總髮行價格不超過美元350.0百萬（“2021 年註冊聲明”）。美國證券交易委員會宣佈2021年註冊聲明於2021年4月19日生效。

2022年10月11日，公司在S-3表格上提交了一份新的上架註冊聲明，內容涉及其普通股、優先股、債務證券、認股權證、權利和單位的註冊和潛在發行，最高總髮行價格不超過美元500.0百萬（“2022 年註冊聲明”）。美國證券交易委員會宣佈2022年註冊聲明於2022年10月26日生效。2021 年註冊聲明與 2022 年註冊聲明的生效同時終止。

股票發行

2022年12月5日，公司完成了後續公開發行3,450,000普通股，包括全部行使承銷商額外購買普通股的選擇權450,000普通股。收盤後，公司發行了3,450,000的股份和收到的淨收益$62.4百萬美元，扣除承保折扣和費用後。

自動櫃員機程序

2021 年 4 月 30 日，該公司實施了 $150.0百萬股 “市面” 股票發行計劃（“2021 年自動櫃員機計劃”），根據該計劃，公司出售了公司普通股。在截至2022年6月30日的六個月中，該公司出售了 395,574ATM計劃下的股票，總收益為美元8.7百萬，加權平均價格為美元21.95每股，產生淨收益 $8.6扣除總額為美元的交易費用後為百萬美元0.1百萬。在截至2022年12月31日的年度中，該公司出售了 961,2612021 年自動櫃員機計劃下的股票，總收益為 $21.1百萬，加權平均價格為美元21.99每股，產生淨收益 $20.8扣除總額低於 $ 的交易費用後為百萬美元0.3百萬。2021年自動櫃員機計劃因2022年自動櫃員機計劃（下文定義）的設立而終止。

2022 年 10 月 28 日，該公司實施了 $150.0百萬股 “市面” 股票發行計劃（“2022 年自動櫃員機計劃”），根據該計劃，公司可以不時出售公司普通股。在截至2022年12月31日的年度中，該公司出售了 604,7652022 年自動櫃員機計劃下的股票，總收益為 $12.3百萬，加權平均價格為美元20.29每股，產生淨收益 $12.1扣除總額為美元的交易費用後為百萬美元0.2百萬。

總體而言，根據2021年自動櫃員機計劃和2022年自動櫃員機計劃，在截至2022年12月31日的年度中，公司出售了 1,566,026總收益為美元的股份33.4百萬，加權平均價格為美元21.33每股，產生淨收益 $32.9扣除總額為美元的交易費用後為百萬美元0.5百萬。

在截至2023年9月30日的九個月中，該公司在2022年自動櫃員機計劃下不活躍。

優先股

2021年6月28日，該公司的公開發行定價為 3,000,000它的股份 6.375% A系列累計可贖回優先股（“A系列優先股”），公開發行價格為美元25.00每股。本次發行於2021年7月6日結束，為公司帶來淨收益總額為美元72.4百萬美元，扣除承保額後

折扣和費用。就公司清算、解散或清盤時的股息權和權利而言，A系列優先股的排名高於公司普通股。A系列優先股沒有到期日，除非兑換，否則仍將處於未償狀態。

在2026年7月6日之前，公司不可贖回A系列優先股，除非出於美國聯邦所得税目的或控制權發生變更的有限情況下，如指定A系列優先股的補充條款（“章程補充條款”）所定義，旨在保持公司作為房地產投資信託基金的資格。控制權變更後，公司可以選擇以美元的贖回價格贖回A系列優先股25.00每股加上截至但不包括贖回之日的任何累計和未付股息，在有限的情況下，優先股持有人可以按章程補充條款中規定的換算率將其部分或全部A系列優先股轉換為公司普通股。

有關公司的A系列優先股回購活動，請參閲附註14 “股票回購”。

分紅

根據該守則，公司選擇從截至2020年12月31日的應納税年度開始，作為房地產投資信託基金納税，以用於美國聯邦所得税的目的。為了保持其房地產投資信託基金資格，公司每年必須至少分配相當於其應納税所得額90％的金額，該金額不考慮已付股息的扣除額，不包括淨資本收益，並且必須分配其應納税所得額（包括淨資本收益）的100％，以免除公司應繳的美國聯邦所得税。由於非現金收入和支出（例如折舊和其他項目），應納税收入與運營現金流不同，因此在某些情況下，公司產生的運營現金流可能會超過其股息，或者可能需要支付超過運營現金流的股息。

下表概述了在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，每次發行CTO股票的申報和支付的股息（以千計，每股數據除外）：


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日 2023		9月30日 2022		9月30日 2023		9月30日 2022
A 系列優先股
分紅	$	1,195	$	1,195	$	3,585	$	3,586
每股	$	0.40	$	0.40	$	1.20	$	1.20

普通股
分紅	$	8,544	$	7,095	$	25,744	$	20,292
每股	$	0.38	$	0.38	$	1.14	$	1.11

2025 年筆記

自2022年1月1日起，公司採用ASU 2020-06，其中攤薄後的每股收益包括使用如果轉換後的方法對2025年票據（下文定義）的攤薄影響。通過後，在截至2022年3月31日的三個月中，該公司錄得了美元7.0百萬美元調整，以減少額外的實收資本，以消除2025年票據中的非現金權益部分，相應的抵消額包括（i）美元4.0百萬對留存收益期初餘額的累積影響調整和 (ii) a $3.0百萬美元調整，以扣除扣除累計攤銷後的可轉換票據折扣中的非現金部分（“2025年票據調整”）。2025年票據調整於2022年1月1日進行，並反映在隨附的合併股東權益表中。

注意 13。普通股和每股收益

普通股每股基本收益的計算方法是將該期間歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股普通股收益基於以下假設：在每個期初使用庫存股法按該期間的平均成本轉換股票期權和限制性股票歸屬。自2022年1月1日起，攤薄後的每股普通股收益也反映了按轉換後的2025年票據。

以下是各期普通股基本收益和攤薄後每股收益的對賬情況（以千計，股票和每股數據除外）：


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日 2023		9月30日 2022		9月30日 2023		9月30日 2022
基本收益和攤薄收益：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損），用於基本每股收益	$	1,491	$	3,622	$	(5,092)	$	2,651
回加：與2025年票據相關的稀釋利息的影響 ⁽¹⁾		—		539		—		—
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損），用於攤薄後每股收益	$	1,491	$	4,161	$	(5,092)	$	2,651

基本股和攤薄股份：
加權平均已發行股數，基本		22,484,561		18,386,435		22,556,642		18,044,299
適用於2025年票據稀釋效應的普通股 ⁽²⁾		—		3,119,025		—		—
加權平均已發行股份，攤薄		22,484,561		21,505,460		22,556,642		18,044,299

每股信息：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）
基本	$	0.07	$	0.20	$	(0.23)	$	0.15
稀釋	$	0.07	$	0.19	$	(0.23)	$	0.15

⁽¹⁾

適用時，包括利息支出、折現攤銷、費用攤銷以及其他淨收入或虧損變化，這些變化是由於ASU 2020-06的實施而假設2022年1月1日起將2025年可轉換優先票據轉換為FFO（定義見此處）而產生的，該變動要求在轉換基礎上列報。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，共有 $0.5百萬和 $1.6未分別計入百萬美元的利息，因為如果轉換2025年票據，其影響將對相應時期內歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）產生反攤薄。在截至2022年9月30日的三個月中，共有 $0.5之所以包括百萬美元，是因為如果進行轉換，對每股收益的影響將攤薄為該期間歸屬於普通股股東的淨收益。在截至2022年9月30日的九個月中，的影響 $1.6百萬美元未包括在內，因為如果進行轉換，對每股收益的影響將反稀釋該期間歸屬於普通股股東的淨收益。

⁽²⁾

總共 of 3.4百萬和 3.3在採用自2022年1月1日起生效的亞利桑那州立大學2020-06年度時，代表2025年票據攤薄影響的百萬股未包括在每股普通股股東的攤薄後淨收益（虧損）的計算中分別截至2023年9月30日的三個月和九個月期，因為它們對相應時期歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）具有反攤薄作用。總共有 3.1在採用自2022年1月1日起生效的ASU 2020-06時，代表2025年票據攤薄影響的百萬股被計入截至2022年9月30日的三個月中歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益，因為它們稀釋了該期間歸屬於普通股股東的淨收益。總共是 3.1代表2025年票據攤薄影響的百萬股未包括在截至2022年9月30日的九個月中，歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益的計算中，因為它們對同期歸屬於普通股股東的淨收益具有反攤薄作用。

有不截至2023年9月30日或2022年9月30日的三個月中與公司股票期權和限制性股票相關的潛在稀釋證券。的效果 36,307和 68,269在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，可能具有稀釋性的限制性股票單位分別未包括在內，因為這將產生反稀釋作用。

自2022年1月1日起，公司採用ASU 2020-06，根據該法，攤薄後的每股收益包括2025年票據（下文定義）的攤薄影響（如果有），無論預期的現金結算如何，均採用如果轉換後的方法。該公司打算解決其 3.875轉換後2025年到期的可轉換優先票據（“2025年票據”）的百分比，任何多餘的轉換價值將以普通股結算。公司在通過後選擇使用修改後的回顧性方法，否定了在採用之前的時期內重報每股收益的必要性。的效果 3.4百萬和 3.3在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，轉換2025年票據時可發行的100萬股可能具有攤薄作用的股票（如果進行了轉換）不包括在內，因為這將起到反稀釋作用。的效果 3.1在截至2022年9月30日的九個月中，如果進行了轉換，則不包括百萬張可能具有攤薄價值的2025年票據，因為這將產生反稀釋作用。

注意 14。股票回購

普通股回購計劃

2020 年 2 月，公司董事會批准了 $10.0百萬股普通股回購計劃（the”$10.0百萬普通股回購計劃”）。在截至2020年12月31日的年度中，公司回購了 265,695其在公開市場上的普通股，總成本為 $4.1百萬，或每股平均價格為 $15.43。在截至2021年12月31日的年度中，公司回購了 121,659其在公開市場上的普通股，總成本為 $2.2百萬，或每股平均價格為 $18.16。在截至2022年12月31日的年度中，公司回購了 145,724其在公開市場上的普通股，總成本為 $2.8百萬，或每股平均價格為 $19.15.

2023年2月16日，公司董事會批准了一項普通股回購計劃（“2月” $5.0百萬股普通股回購計劃”）。根據二月份 $5.0百萬股普通股回購計劃，公司獲準回購其普通股，總收購價最高為 $5.0百萬。在截至2023年3月31日的三個月中，公司回購了 303,354其在公開市場上的普通股，總成本為 $5.0百萬，或每股平均價格為 $16.48。因此，截至 3 月 31 日, 2023, 不該公司普通股的股票在2月份的美元下仍可供回購5.0百萬股普通股回購計劃。

2023 年 4 月 25 日，公司董事會批准了一項普通股回購計劃，該計劃是預計將在批准的美元金額用於回購股票之前生效（“四月” $5.0百萬股普通股回購計劃”）。根據四月份 $5.0百萬股普通股回購計劃，公司可以回購其普通股，總收購價最高為 $5.0百萬。可以在四月份購買股票 $5.0公開市場交易中的百萬普通股回購計劃，包括通過大宗購買、通過私下談判交易或根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第10b5-1條可能通過的任何交易計劃。四月 $5.0百萬股普通股回購計劃不要求公司收購任何特定數量的普通股，可能會被修改或暫停。在截至2023年6月30日的三個月中，公司回購了 3,931其普通股在公開市場上的總成本低於 $0.1百萬，或每股平均價格為 $15.73。有不在截至2023年9月30日的三個月內回購普通股。

A系列優先股回購計劃

2023年2月16日，公司董事會批准了A系列優先股回購計劃，該計劃預計將在批准的美元金額用於回購股票之前生效（“A系列優先股回購計劃”）。根據A系列優先股回購計劃，公司可以回購其A系列優先股的股票，總收購價最高為美元3.0百萬。根據A系列優先股回購計劃，可以通過公開市場交易購買股票，包括通過大宗購買、通過私下談判交易或根據交易法第10b5-1條可能通過的任何交易計劃。A系列優先股回購計劃並未規定公司有義務收購其A系列優先股中任何特定數量的股份，因此可能會被修改或暫停。在截至2023年9月30日的三個月中，公司回購了 6,048公開市場上A系列優先股的總成本為美元0.1百萬，或每股平均價格為 $18.52。在截至2023年9月30日的九個月中，公司回購了 6,794公開市場上A系列優先股的總成本為美元0.1百萬，或每股平均價格為 $18.55.

注意 15。長期債務

截至2023年9月30日，按面值計算，該公司的未償債務如下（以千計）：


	面值債務		到期日	利率
信貸額度 ⁽¹⁾	$	216,000	2027 年 1 月		SOFR + 0.10% +[1.25% - 2.20%]
2026 年定期貸款 ⁽²⁾		65,000	2026 年 3 月		SOFR + 0.10% + [1.25% - 2.20%]
2027 年定期貸款 ⁽³⁾		100,000	2027 年 1 月		SOFR + 0.10% + [1.25% - 2.20%]
2028 年定期貸款 ⁽⁴⁾		100,000	2028 年 1 月		SOFR + 0.10% + [1.20% - 2.15%]
3.8752025 年到期的可轉換優先票據百分比		51,034	2025 年 4 月		3.875%
應付抵押貸款票據		17,800	2026 年 8 月		4.060%
長期面值債務總額	$	549,834

⁽¹⁾	該公司將利率互換用於 $100.0百萬美元的信貸額度餘額用於修復 SOFR 並實現加權平均固定掉期利率為 3.28%再加上 10bps SOFR 調整加上適用的點差。

⁽²⁾該公司對美元進行了利率互換65.02026 萬筆定期貸款餘額用於修復 SOFR 並實現加權平均固定掉期利率為 0.26% 加上 10bps SOFR 調整加上適用的點差。

⁽³⁾	該公司對利率互換進行了利率互換 $100.02027 萬美元定期貸款餘額用於修復 SOFR 並實現固定掉期利率為 0.64%再加上 10bps SOFR 調整加上適用的點差。

⁽⁴⁾	該公司對利率互換進行了利率互換 $100.02028 萬筆定期貸款餘額用於修復 SOFR 並實現加權平均固定掉期利率為 3.78%再加上 10bps SOFR 調整加上適用的點差。

信貸額度。 該信貸額度由蒙特利爾銀行（“BMO”）作為該貸款機構的管理代理，我們的收益財產投資組合沒有擔保，但由公司的某些全資子公司擔保。信貸額度銀行集團由BMO領導，還包括信託銀行和富國銀行。2017年9月7日，公司執行了信貸額度的第二次修正和重報（“2017年修訂的信貸額度” 和經修訂的 “信貸協議”）。由於2021年3月的《左輪手槍修正案》和《第八修正案》（定義如下），亨廷頓國家銀行、PNC銀行、全國協會和地區銀行被列為公司信貸額度的貸款機構。

2019年5月24日，公司執行了2017年修正信貸額度的第二項修正案（“2019年5月週轉修正案”）。根據2019年5月的《循環修正案》，該信貸額度的總借款能力為美元200.0百萬可以將容量增加到 $300.0期限內為百萬美元，尚待貸款人批准。信貸額度向貸款人提供公司子公司股權的擔保權益，這些子公司擁有借款基礎中包含的財產。信貸額度下的未償債務應計利息，利率從SOFR plus不等 0.10% 加 125基點為 SOFR plus 0.10% 加 220基點基於信貸額度下的未償還總餘額佔公司總資產價值的百分比，定義見經第八修正案修訂的2017年修正信貸額度。信貸額度還會產生以下費用 15到 25根據未使用部分大於還是小於借款能力中任何未使用部分的基點 50佔總借貸能力的百分比。根據第八修正案，信貸額度將於2027年1月31日到期，可以延長期限 1 年.

2019年11月26日，公司簽訂了2017年修正信貸額度的第三次修正案（“2019年11月循環修正案”），該修正案進一步修訂了2017年修訂後的信貸額度。除其他外，2019年11月的《左輪手槍修正案》包括調整某些財務維護契約，包括暫時降低最低固定費用覆蓋率，以允許公司將出售某些收益物業所得的收益重新部署給PINE，以及提高公司可以投資房地產投資信託股票和股票等價物的最大金額，以允許公司投資PINE的普通股和OP單位。

2020年7月1日，公司簽訂了2017年修正信貸額度的第四次修正案（“2020年7月週轉修正案”），根據該修正案，對有形淨資產契約進行了調整，以更好地反映市場條款。2020年7月的《左輪手槍修正案》自2020年3月31日起生效。

2020年11月12日，公司簽訂了2017年修正信貸額度的第五次修正案（“2020年11月循環修正案”）。2020年11月的《週轉修正案》規定，除其他外，（i）公司必須遵守某些調整後的額外財務維護要求，包括（x）新的限制性付款契約，該契約限制了公司可能進行的現金分配的類型和金額；（y）調整後的固定費用比率，該比率現在不包括某些用於計算的一次性支出；（ii）公司必須在公司選擇的日期和之後有資格成為房地產投資信託基金，保持其房地產投資信託基金的地位。

2021年3月10日，公司簽訂了2017年經修訂的信貸額度的第六次修正案（“2021年3月循環修正案”）。2021 年 3 月的《週轉修正案》除其他外包括：(i) 將循環信貸承諾從 $ 上調200.0百萬到美元210.0百萬，（ii）增加一筆總額為美元的定期貸款50.0百萬（“2026年定期貸款”），（iii）更新其中規定的某些融資利率條款，以及（iv）亨廷頓國家銀行合併成為2026年定期貸款貸款機構和信貸額度貸款機構。2021年3月的《週轉修正案》還包括手風琴選項，允許公司申請額外的2026年定期貸款貸款機構承諾，總額不超過美元150.0百萬美元和額外的信貸額度貸款人承付款，總額不超過美元300.0百萬。在截至2021年6月30日的六個月中，公司以美元行使了2026年定期貸款手風琴期權15.0百萬，將貸款人承諾總額增加到美元65.0百萬。

2021年11月5日，公司簽訂了2017年經修訂的信貸額度的第七次修正案（“2021年11月循環修正案”）。2021年11月的《週轉修正案》除其他外包括：(i) 增加總額為美元的定期貸款100.0百萬美元（“2027年定期貸款”）和（ii）由KeyBank全國協會、雷蒙德·詹姆斯銀行和Synovus銀行合併成為2027年定期貸款貸款機構。2021年11月的《週轉修正案》還包括手風琴選項，允許公司申請額外的定期貸款貸款機構承諾，總額不超過美元400.0總共為一百萬。

2022年9月20日，公司簽訂了2017年修正信貸額度的第八次修正案（“第八修正案”），其中包括：(i) 發放金額為美元的定期貸款100.0百萬（“2028年定期貸款”），（ii）循環信貸承諾從最高增加到美元210.0百萬到最高 $300.0百萬，（iii）手風琴期權，允許公司申請額外的循環貸款承諾和額外的定期貸款承諾，前提是，（a）循環貸款承諾的總金額不得超過美元750,000,000以及 (b) 定期貸款承諾的總金額不得超過美元500,000,000，（iv）將到期日延長至2027年1月31日，（v）與可持續發展掛鈎的定價部分，根據該部分，公司將根據其在某些可持續發展績效目標方面的表現獲得利率降低，（vi）發行第八修正案中定義的質押抵押品，以及（vii）將PNC銀行、全國協會（“PNC”）合併為定期貸款貸款機構，如該修正案所定義信貸協議，PNC和地區銀行作為循環貸款人，如信貸協議所定義。

截至2023年9月30日，信貸額度下的當前承諾水平為美元300.0百萬。信貸額度下的未提取承付款總額為 $84.0百萬。截至2023年9月30日，信貸額度為美元216.0百萬未清餘額。

信貸額度受慣例限制性契約的約束，包括但不限於限制公司：（a）承擔債務；（b）進行某些投資；（c）產生某些留置權；（d）參與某些關聯交易；（e）參與某些重大交易，例如合併。此外，公司受各種財務維護契約的約束，包括但不限於最高負債比率、最高擔保負債比率和最低固定費用覆蓋率。信貸額度還包含積極的契約和違約事件，包括但不限於對公司其他債務的交叉違約以及控制權發生變更時的違約。公司未能遵守這些契約或發生違約事件可能導致公司加速履行信貸額度下的債務和其他財務義務。

抵押貸款應付票據. 2022年3月3日，在收購普萊斯廣場購物中心時，公司假設現有的 $17.8百萬美元有擔保固定利率抵押貸款應付票據，固定利率為4.06%並將於 2026 年 8 月到期。

可轉換債務。該公司的初始本金總額為美元75.0百萬的 3.875% 可轉換票據（“2025年票據”）。在截至2020年12月31日的年度中，公司回購了美元12.52025年票據的本金總額為百萬美元2.6百萬美元折扣，從而償還債務後獲得的收益為美元1.1百萬。在截至2021年12月31日的年度中，公司回購了美元11.42025年票據的本金總額為百萬美元1.6百萬美元溢價，導致債務清償後虧損美元2.9百萬。在這些回購之後，$51.0截至2023年9月30日，2025年票據的本金總額為百萬美元。

2023年2月16日，公司董事會批准了2025年票據回購計劃，該計劃預計將在批准的美元金額用於回購2025年票據（“2025年票據回購計劃”）之前生效。根據2025年票據回購計劃，公司可以在一次或多筆交易中回購2025年票據，本金總額不超過美元4.74百萬。2025年票據回購計劃並未規定公司有義務收購任何特定金額的2025年票據，因此可能會被修改或暫停。在截至2023年9月30日的九個月中，該公司在2025年票據回購計劃下不活躍。

2025年票據代表公司的優先無抵押債務，從2020年4月15日開始，每半年在4月15日和10月15日支付一次利息，利率為 3.875每年百分比。2025年票據將於2025年4月15日到期，公司不得在到期日之前贖回。2025 年票據的轉換率最初是 12.7910每美元公司普通股的份額1,0002025年票據的本金（相當於初始轉換價格為美元）78.18每股公司普通股）。2025年票據的初始轉換價格的溢價為 20% 到 $65.152020年1月29日公司在紐約證券交易所美國證券交易所普通股的收盤價。如果公司董事會將季度股息提高到美元以上0.13每股發行時，轉換率會隨着季度股息金額的增加而進行調整。2023 年第三季度分紅後，轉換率等於 66.0051每美元可獲得普通股1,0002025年票據的本金，這意味着調整後的轉換價格為美元15.15每股普通股。到期日，2025年票據可由公司選擇轉換為現金、普通股或其組合，但須遵守各種條件。如果某些公司交易或事件發生在規定的到期日之前，則公司將提高選擇轉換與此類公司交易或事件相關的2025年票據的持有人的轉換率。

在某些情況下，轉換率可能會有所調整。持有人不得在2025年1月15日之前交出2025年票據進行轉換，除非出現與公司普通股收盤價（每美元交易價格）有關的某些條件1,0002025年票據的本金金額，或包括公司控制權變更在內的特定公司活動。公司不得在規定的到期日之前贖回2025年票據，並且不為2025年票據提供了償債基金。經公司選擇，2025年票據可單獨轉換為現金，僅可轉換為公司普通股或現金和公司普通股的組合。公司打算在轉換後以現金結算2025年票據，任何多餘的轉換價值將以普通股結算。在發行時，根據美國公認會計原則，2025年票據被記為負債，轉換期權中記錄了單獨的權益部分。2022年1月1日，隨着2025年票據調整，股票部分被取消。

截至 9月30日2023 年，我們的 2025 年票據的未攤銷債務折扣為 $0.2百萬，代表折扣的現金部分。

長期債務包括以下內容（以千計）：


	2023年9月30日				2022年12月31日
	總計		一年內到期		總計		一年內到期
信貸額度	$	216,000	$	—	$	113,750	$	—
2026 年定期貸款		65,000		—		65,000		—
2027 年定期貸款		100,000		—		100,000		—
2028 年定期貸款		100,000		—		100,000		—
3.875扣除折扣後的可轉換優先票據百分比		50,789		—		50,670		—
應付抵押貸款票據		17,800		—		17,800		—
扣除累計攤銷後的融資成本		(1,370)		—		(1,637)		—
長期債務總額	$	548,219	$	—	$	445,583	$	—

自2023年9月30日起，適用於減少本金的款項將按以下方式支付（以千計）：


截至2023年9月30日	金額
2023 年的剩餘時間	$	—
2024		—
2025		51,034
2026		82,800
2027		316,000
2028		100,000
2029 年及以後		—
長期債務總額-面值	$	549,834

截至2023年9月30日，長期債務的賬面價值包括以下內容（以千計）：


	總計
當前面部金額	$	549,834
可轉換債務的未攤銷折扣		(245)
扣除累計攤銷後的融資成本		(1,370)
長期債務總額	$	548,219

除了 $1.4百萬美元的融資成本，扣除上表中包含的累計攤銷額，截至2023年9月30日，除去與信貸額度相關的累計攤銷後，公司還有融資成本1.8百萬美元包含在合併資產負債表上的其他資產中。這些成本在信貸額度期內按直線攤銷，幷包含在公司隨附的合併運營報表中的利息支出中。

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中產生和支付的利息支出（以千計）：


	三個月已結束				九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
利息支出	$	6,036	$	2,819	$	15,318	$	6,552
遞延融資成本的攤銷		242		178		724		515
可轉換票據的折現攤銷		40		40		119		149
總利息支出	$	6,318	$	3,037	$	16,161	$	7,216

已付利息總額	$	5,589	$	2,107	$	15,178	$	5,785

截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司遵守了所有債務契約。

註釋 16。利率互換

該公司已簽訂利率互換協議，以對衝因與下述借款相關的利率波動而導致的未來現金流變化。利率協議是 100% 在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內有效。因此，利率互換公允價值的變化已歸類為累計的其他綜合收益。利率互換協議的公允價值分別包含在合併資產負債表上的其他資產以及應計負債和其他負債中。截至2023年9月30日，與公司利率互換協議相關的信息如下所示（以千計）：


對衝物品 ⁽¹⁾	生效日期	到期日	費率	金額		截至2023年9月30日的公允價值
2026 年定期貸款	3/10/2021	3/29/2024	0.12% + 0.10% + 適用點差	$	50,000	$	1,308
2026 年定期貸款	3/29/2024	3/10/2026	1.44% + 0.10% + 適用點差	$	50,000	$	2,808
2026 年定期貸款	8/31/2021	3/10/2026	0.70% + 0.10% + 適用點差	$	15,000	$	1,390
2026 年定期貸款⁽²⁾	3/10/2026	3/10/2031	3.80% + 0.10% + 適用點差	$	40,000	$	193
2027 年定期貸款	11/5/2021	3/29/2024	0.64% + 0.10% + 適用點差	$	100,000	$	2,360
2027 年定期貸款	3/29/2024	1/31/2027	1.35% + 0.10% + 適用點差	$	100,000	$	7,714
2027 年定期貸款⁽²⁾	1/31/2027	1/30/2032	3.75% + 0.10% + 適用點差	$	60,000	$	502
2028 年定期貸款	9/30/2022	1/31/2028	3.78% + 0.10% + 適用點差	$	50,000	$	1,131
2028 年定期貸款	9/30/2022	1/31/2028	3.78% + 0.10% + 適用點差	$	50,000	$	1,117
2028 年定期貸款 ⁽²⁾	1/31/2028	1/31/2033	3.81% + 0.10% + 適用點差	$	60,000	$	467
信貸額度	1/31/2023	1/31/2030	3.27% + 0.10% + 適用點差	$	50,000	$	2,597
信貸額度	1/31/2023	1/31/2030	3.26% + 0.10% + 適用點差	$	33,000	$	1,750
信貸額度	1/31/2023	1/31/2030	3.36% + 0.10% + 適用點差	$	17,000	$	813

⁽¹⁾	2022年9月30日，該公司將其現有的利率互換從1個月倫敦銀行同業拆借利率轉換為SOFR。

⁽²⁾	在截至2023年9月30日的三個月中，公司進行了遠期互換，以在公司合理預期延長本期貸款的期限內進一步固定利率。

注意 17。應計負債和其他負債

應計負債和其他負債包括以下內容（以千計）：


	截至
	9月30日 2023		十二月三十一日 2022
應計財產税	$	6,211	$	716
為租户改善儲備金		2,331		6,186
租户保證金		2,885		2,719
應計施工成本		—		903
應計利息		1,183		872
環境保護區		61		67
現金流對衝-利率互換		—		397
運營租賃-責任		448		64
其他		5,541		6,104
應計負債和其他負債總額	$	18,660	$	18,028

為租户改善儲備金。 在最近的收購中，該公司共獲得了 $8.0來自某些房產的賣方100萬美元，用於租户改善補貼、租賃佣金和其他資本改善。這些金額包含在合併資產負債表上的應計負債和其他負債中。截至2023年9月30日，付款總額為美元3.4賺了百萬美元2.3為某些租户改善提供資金的百萬美元或有債務被取消，剩餘的租户改善儲備金為美元2.3百萬。

註釋 18。遞延收入

遞延收入包括以下內容（以千計）：


	截至
	9月30日 2023		十二月三十一日 2022
預付租金	$	4,882	$	3,951
商業貸款和投資的利息儲備		790		1,262
租户繳款		579		522
遞延收入總額	$	6,251	$	5,735

利息儲備金來自 商業貸款和投資。對於公司的三筆商業貸款投資，借款人已將利息和/或房地產税儲備金存入公司持有的賬户。這些賬户餘額包含在公司合併資產負債表上的限制性現金中，相應的負債記錄在遞延收入中，如上所示。根據每份協議，利息儲備金要麼用於（i）為貸款的每月到期利息提供資金，要麼（ii）在整個貸款期限內保持不變。

注 19。股票薪酬

股票薪酬摘要

截至2023年9月30日的九個月中，所有股票分類股票薪酬的股票活動摘要如下所示。


獎勵類型	截至 2023 年 1 月 1 日的已發行股份		授予的股份		既得/行使的股份		過期股票		沒收的股份		截至2023年9月30日的已發行股份
股票分類-績效份額獎勵-同行集團市場狀況解鎖		230,247		88,754		(72,141)		—		(9,485)		237,375
股票分類-三年期限售股票		212,079		96,453		(74,229)		—		(17,879)		216,424
總股數		442,326		185,207		(146,370)		—		(27,364)		453,799

財務報表中確認的股票薪酬金額如下（以千計）：


	三個月已結束				九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
從收入中扣除股份計劃的總成本	$	868	$	812	$	2,802	$	2,423

股票分類的股票補償

績效份額獎勵——同行集團市場狀況歸屬

根據2010年計劃，已向某些員工發放績效股份。績效份額獎勵使獲得者有權在歸屬後獲得等於兩者之間的公司普通股 0% 和 150授予的績效股份數量的百分比。獎勵獲得者最終獲得的普通股數量是根據公司的股東總回報率與特定同行羣體在一年內總股東回報率的比較來確定的三年演出期。該公司總共授予了 88,754截至2023年9月30日的九個月中的績效股份。

該公司使用蒙特卡羅模擬定價模型根據市場條件確定其獎勵的公允價值。基於市場條件的獎勵的公允價值的確定受公司股價以及對許多其他變量的假設的影響。這些變量包括在獎勵的必要業績期限內的預期股價波動、公司股價的相對錶現和同行中公司的股東回報、年度分紅和無風險利率假設。只要滿足必要的服務期，無論市場條件如何，薪酬成本都會得到確認。

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $1.8百萬計未確認的補償成本，經估計沒收額調整後，與非既得績效份額獎勵有關，將在剩餘的加權平均期內予以確認 1.8年份。

在截至2023年9月30日的九個月中，這些獎項的活動摘要如下：


與市場條件的績效份額	股份		Wtd。平均。每股公允價值
2023 年 1 月 1 日為非歸屬		230,247	$	16.85
已授予		88,754	$	18.10
既得		(72,141)	$	14.17
已過期		—		—
被沒收		(9,485)	$	18.10
截至 2023 年 9 月 30 日，未歸屬		237,375	$	18.08

限制性股票

根據2010年計劃，已向某些員工發放了限制性股票。某些限制性股票歸屬於適用年份的1月28日的第一、第二和第三週年，前提是受讓方在這些日期是公司的員工。某些其他限制性股票獎勵於2022年7月1日發放，完全歸屬授予日三週年之日或2025年7月1日，前提是受贈方在該日是公司的員工。此外，限制性股票的任何未歸屬部分將在控制權變更時歸屬。該公司總共授予了 96,453截至2023年9月30日的九個月內，限制性公司普通股的股份。

公司對限制性股票獎勵公允價值的確定是通過將發行的股票數量乘以授予日公司的股價計算得出的。補償成本在適用的歸屬期內以直線方式確認。

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $2.7經估計沒收額調整後的百萬美元未確認補償成本，與非既得限制性股票獎勵有關，將在剩餘的加權平均期內予以確認 1.9年份。

在截至2023年9月30日的九個月中，這些獎項的活動摘要如下：


非既得限制性股票	股份		Wtd。平均。每股公允價值
2023 年 1 月 1 日為非歸屬		212,079	$	17.97
已授予		96,453	$	19.12
既得		(74,229)	$	16.00
已過期		—		—
被沒收		(17,879)	$	19.12
截至 2023 年 9 月 30 日，未歸屬		216,424	$	19.07

非僱員董事股票薪酬

公司董事會的每位成員都可以選擇以公司普通股而不是現金領取年度預付金和會議費。授予做出此類選擇的董事的股份數量按季度計算，方法是（i）（A）應向該董事支付的季度預付金額加上該董事在本季度賺取的會議費之和除以（ii）結尾的股份 20截至該日公司普通股的當日平均價格二獎勵之日前的工作日，四捨五入至最接近的股票整數。

截至每個日曆年年初任職的每位非僱員董事應獲得公司普通股的年度獎勵。此類獎勵的總價值為 $35,000截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月（“年度獎項”）。授予的股票數量是根據尾隨數計算得出的 20截至該日公司普通股的當日平均價格二獎勵之日前的工作日，四捨五入至最接近的股票整數。根據公司網站（www.ctoreit.com）上公佈的公司非僱員董事薪酬政策的規定，非僱員董事不收取會議費，但在董事會委員會任職將獲得額外的預付金。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，非僱員董事收到的按公司普通股價值確認的支出總額為美元0.4百萬，或 21,247股份，以及 $0.4百萬，或 21,400分別為股份。確認的費用包括在每年第一季度獲得的年度獎勵，總額為 $0.2在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，每個月均為百萬美元。

注意 20。所得税

出於美國聯邦所得税的目的，公司選擇作為房地產投資信託基金納税，從截至2020年12月31日的應納税年度開始。該公司認為，從該應納税年度開始，其組織和運營方式符合美國聯邦所得税法規定的房地產投資信託基金納税資格。該公司打算繼續以這種方式運營。作為房地產投資信託基金，公司將按公司税率對其淨應納税所得額繳納美國聯邦和州所得税；但是，公司可以要求扣除支付給股東的股息金額。公司作為股息分配的金額僅在股東層面上納税。儘管公司必須分配至少90％的房地產投資信託應納税所得額（不考慮已支付的股息扣除額，不包括任何淨資本收益）才有資格成為房地產投資信託基金，但公司打算分配其所有淨應納税收入。在計算房地產投資信託基金應納税所得額和分配要求時，允許公司進行某些其他非現金扣除或調整，例如折舊費用。這些扣除允許公司降低美國聯邦所得税法規定的股息支付要求。某些州可能會徵收最低特許經營税。為了遵守某些房地產投資信託基金的要求，公司通過TRS和TRS的子公司持有其某些非房地產投資信託基金資產和業務，這些資產和業務將對其應納税所得額繳納適用的美國聯邦、州和地方企業所得税。在本報告所述期間，該公司共持有二TRS 需繳税。該公司的TRS將作為C型公司單獨提交納税申報表。

由於公司選擇以房地產投資信託基金的形式納税，在截至2020年12月31日的年度中，税率為美元82.5記錄了百萬美元的遞延所得税優惠，以取消確認與房地產投資信託基金所含實體相關的遞延所得税資產和負債。確認的遞延所得税優惠中有很大一部分與《美國國税法》第1031條同類交易所（“1031交易所”）產生的遞延所得税負債的取消確認有關。公司將繳納與其持有的在轉換之日後的5年內出售的資產相關的企業所得税，前提是此類出售資產在截至2020年1月1日具有內在收益。在房地產投資信託基金轉換後，公司已在5年內出售了某些房地產投資信託基金資產，主要是單租户。所有這些銷售都是使用1031交易所或其他遞延税結構完成的，以減輕轉換的內在所得税負擔。

注意 21。承諾和突發事件

法律訴訟

公司可能會不時成為某些法律訴訟的當事方，這些訴訟是其正常業務過程中的附帶訴訟。儘管無法確定地預測法律訴訟的結果，但公司預計這些訴訟不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。

合同承諾——支出

該公司已承諾為以下資本改善提供資金。據估計，這些改善措施與幾處房產有關，通常將在十二個月內完成。截至2023年9月30日，這些承諾如下（以千計）：


	截至2023年9月30日
承諾總額 ⁽¹⁾	$	13,150
減去資金金額		(2,215)
剩餘承諾	$	10,935

⁽¹⁾承諾包括租户改善、租賃佣金、品牌重塑、設施擴建和其他資本改善。

注意 22。業務部門數據

該公司在以下地區運營四主要業務領域：收益物業、管理服務、商業貸款和投資以及房地產業務。我們的收益房地產業務包括創收房產，我們的商業計劃側重於投資其他創收房產。我們的收益房地產業務佔比 89% 和 91截至2023年9月30日和2022年12月31日，佔我們可識別資產的百分比，以及 88.8% 和 82.3分別佔截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月合併收入的百分比。管理服務部門包括管理PINE產生的收入。截至2023年9月30日，我們的商業貸款和投資組合包括三商業貸款投資和一優先股權投資，被歸類為商業貸款投資。我們的房地產業務包括出售與我們在地下石油、天然氣和礦產權益相關的特許權使用費收入以及出售緩解信貸所產生的收入。

公司根據營業收入評估分部業績。該公司的應報告的部門是提供不同產品的戰略業務部門。它們是分開管理的，因為每個細分需要不同的管理技巧、知識和技能。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，公司在不同領域的業務信息如下（以千計）：


	三個月已結束				九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
收入：
收入財產	$	25,183	$	17,694	$	70,373	$	49,229
管理費收入		1,094		951		3,294		2,835
商業貸款和投資的利息收入		1,114		1,323		2,965		3,331
房地產運營		1,079		3,149		2,602		4,395
總收入	$	28,470	$	23,117	$	79,234	$	59,790
營業收入：
收入財產	$	18,123	$	12,579	$	49,490	$	35,286
管理費收入		1,094		951		3,294		2,835
商業貸款和投資的利息收入		1,114		1,323		2,965		3,331
房地產運營		927		1,488		1,726		2,455
一般和公司費用		(15,108)		(10,558)		(43,307)		(29,373)
減值準備金		(929)		—		(1,408)		—
資產處置收益		2,464		4,973		3,565		4,728
總營業收入	$	7,685	$	10,756	$	16,325	$	19,262
折舊和攤銷：
收入財產	$	11,651	$	7,283	$	32,769	$	20,359
企業和其他		18		22		45		42
折舊和攤銷總額	$	11,669	$	7,305	$	32,814	$	20,401
資本支出：
收入財產	$	11,010	$	83,240	$	100,333	$	130,674
商業貸款和投資		50		3,254		17,477		50,130
企業和其他		4		160		255		195
資本支出總額	$	11,064	$	86,654	$	118,065	$	180,999

截至2023年9月30日和2022年12月31日，每個細分市場的可識別資產如下（以千計）：


	截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
可識別資產：
收入財產	$	950,157	$	902,427
管理服務		1,565		1,370
商業貸款和投資		46,828		32,269
房地產運營		3,367		4,041
企業和其他		64,456		46,438
總資產	$	1,066,373	$	986,545

營業收入代表扣除利息支出、投資收入和所得税前的運營收入。一般和公司費用是一般和管理費用以及折舊和攤銷費用的總和。按細分市場劃分的可識別資產是指公司在每個分部的運營中使用的資產。房地產運營主要包括公司地下權益的可識別資產和緩解信貸。公司和其他資產主要包括現金和限制性現金、與其他業務以及一般和公司運營相關的不動產、廠房和設備。管理服務和房地產運營部門有不截至2023年9月30日或2022年9月30日的九個月中的資本支出。

注意 23。持有待售資產

截至2023年9月30日持有的待售資產彙總如下（以千計），僅由韋斯特克利夫物業組成。有不截至2022年12月31日持有的待售資產。



	截至2023年9月30日
工廠、財產和設備—網絡	$	15,854
其他資產		399
應計負債和其他負債		(795)
無形租賃負債——淨額		(25)
減值準備金		(929)
待售資產總額	$	14,504

注意 24。後續事件

後續事件和交易的評估截止到2023年10月26日，即合併財務報表發佈之日。

2023年10月12日，公司以美元的銷售價格出售了位於德克薩斯州沃思堡的韋斯特克利夫地產14.8百萬，銷售虧損美元0.9在截至2023年9月30日的三個月中，百萬美元被確認為減值費用。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

當我們提及 “我們”、“我們的” 或 “公司” 時，我們指的是首席技術官Realty Growth, Inc.及其合併子公司。提及 “財務報表附註” 是指本10-Q表季度報告中包含的CTO Realty Growth, Inc.合併財務報表附註。

前瞻性陳述

根據1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條的含義，本10-Q表季度報告中包含的非歷史事實的陳述是前瞻性陳述。此外，當公司使用 “預期”、“假設”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算” 或類似表達方式時，公司是在發表前瞻性陳述。管理層認為，此類前瞻性陳述中反映的預期基於當前的預期和合理的假設。但是，公司的實際業績可能與前瞻性陳述中列出的業績存在重大差異。此外，前瞻性陳述僅代表其發表之日，除非法律要求，否則公司沒有義務更新或修改此類前瞻性陳述以反映假設的變化、意外事件的發生或未來經營業績隨着時間的推移而發生的變化。可能導致我們的實際業績與前瞻性陳述中顯示的業績存在重大差異的風險和不確定性包括但不限於以下幾點：

●

我們面臨與商業房地產所有權相關的風險，這些風險可能會影響我們物業的性能和價值；

●

我們的業務取決於我們的租户成功經營業務，他們不這樣做可能會對我們產生重大和不利影響；

●

傳統零售租户面臨的來自電子商務零售銷售的競爭，或者實體店與電子商務零售運營商的整合，可能會對我們的業務產生不利影響；

●

我們在競爭激烈的收益房產收購市場中運營，較為成熟的實體或其他投資者可能能夠比我們更有效地競爭收購機會；

●

我們可能無法成功執行資產收購或處置；

●

我們的收益房地產投資組合或某些租户的收入損失將對我們的經營業績和現金流產生不利影響；

●

我們的收入包括從我們向Alpine Income Property Trust, Inc.（“PINE”）提供管理服務時收到的管理費和可能產生的激勵費，PINE的損失或倒閉或業務或資產的下降可能會大大減少我們的收入；

●

我們與PINE的關係中存在各種潛在的利益衝突，包括我們的執行官和/或同時也是PINE高管和/或董事的董事，這可能導致決策不符合我們股東的最大利益；

●

經濟狀況的長期低迷可能會對我們的業務產生不利影響，特別是影響我們維持創收資產收入的能力；

●

我們投資策略的一部分側重於投資商業貸款和可能涉及信用風險的投資；

●

當借款人拖欠貸款並且標的抵押品的價值低於到期金額時，我們可能會蒙受損失；

●

公司的房地產投資通常缺乏流動性；

●

如果我們未能成功利用同類交換結構來部署處置收益財產的收益，或者我們的同類交易被取消資格，我們可能會產生鉅額税收，我們的經營業績和現金流可能會受到不利影響；

●

公司可能無法以優惠條件獲得債務或股權資本（如果有的話），或者額外的借款可能會影響我們的流動性或通過擔保此類借款的任何資產獲利的能力；

●

償還債務需要大量現金，而我們的業務可能沒有足夠的現金流來償還或償還債務；

●

如果發生自然災害、疫情或其他重大幹擾，我們的運營和財產可能會受到不利影響；

●

我們可能會遇到需要補救措施或承擔大量成本才能解決的環境問題，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響；

●

出於美國聯邦所得税的目的，未能保持房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”）的資格將導致我們作為普通公司被徵税，這將大大減少可供分配給股東的資金；

●

房地產投資信託基金的要求可能會限制我們的財務靈活性的風險；

●

我們作為房地產投資信託基金運營的經驗有限；

●

我們根據房地產投資信託基金的要求支付股息的能力，以及對此類分紅的時間和金額的預期；

●

我們董事會（“董事會”）能夠在未經股東批准的情況下撤銷房地產投資信託基金的地位；

●

我們對美國聯邦和州所得税法變化的影響，包括房地產投資信託基金要求的變化；

●

一般商業和經濟狀況，包括因恐怖主義或戰爭導致的政治動盪和經濟不確定性、通貨膨脹、利率上升和銀行業困境等原因導致的不穩定宏觀經濟狀況；以及

●

疫情或疫情（例如 COVID-19 疫情），以及國際、聯邦、州和地方政府、機構、執法和/或衞生當局為應對疫情而採取的措施，可能會加劇或嚴重加劇上述和/或其他風險中的一項或多項風險，並可能在較長的時間內嚴重幹擾或阻礙我們在正常情況下經營業務。

公司在 “風險因素”（本10-Q表季度報告第二部分，第1A項，第一部分，截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告第1A項）、“市場風險的定量和定性披露”（本10-Q表季度報告第一部分，第3項）和 “管理層對以下內容的討論和分析” 中描述了可能導致實際業績和事件發生重大差異的風險和不確定性財務狀況和經營業績”（本10-Q表季度報告第一部分，第2項）。

概述

我們是一家公開交易、自我管理的股權房地產投資信託基金，專注於高質量零售和混合用途物業的所有權、管理和重新定位，這些物業主要位於我們認為增長更快、商業友好型市場中，這些市場表現出寬鬆的營業税政策、巨大的相對就業和人口增長以及超過供應的零售需求。我們的投資策略主要通過對房產的簡單所有權、商業貸款和優先股進行投資。

我們在美國 9 個州擁有並管理 23 處商業地產，有時使用第三方物業管理公司。截至2023年9月30日，我們擁有7處單租户和16處多租户創收物業，總可出租空間為410萬平方英尺。

除了收益房地產投資組合外，截至2023年9月30日，我們的業務還包括以下內容：

管理服務：

●

一家從事PINE管理的收費管理企業，見附註5，“關聯方管理服務業務”。

商業貸款和投資：

●

由三項商業貸款投資和一項優先股投資組成的投資組合，被歸類為商業貸款投資。

房地產業務：

●

與佛羅裏達州 19 個縣約 352,000 英畝地表土地相關的地下礦產權益投資組合（“地下利益”）；以及

●

該公司前身擁有的緩解銀行提供的緩解信貸清單。

我們的業務還包括對PINE的投資。截至2023年9月30日，我們投資的公允價值總額為3,820萬美元，佔PINE已發行股權的15.1％，包括我們在阿爾派收益地產有限責任公司（“PINE運營合夥企業”）中持有的有限合夥權益單位（“OP單位”），這些單位可兑換現金，具體取決於贖回時同等數量的PINE普通股或PINE普通股的價值在PINE的選舉中，以一比一的方式進行。我們對PINE的投資通過PINE分配的股息產生投資收益。除了我們從PINE獲得的股息外，我們對PINE的投資還可能受益於PINE股價的升值，儘管無法保證這種升值

會發生，我們的投資將增加多少價值或增加的時機。從PINE獲得的任何股息均包含在隨附的合併運營報表中的投資和其他收益（虧損）中。

我們投資創收物業的策略側重於各種因素，包括但不限於長期房地產基本面和目標市場，包括我們認為增長更快的市場、表現出寬鬆營業税政策的商業友好型市場、龐大的相對就業和人口增長。我們採用一種方法來評估創收物業的定向投資，包括評估：（i）房地產的屬性（例如位置、市場人口統計、市場上的可比房產等）；（ii）對現有租户的評估（例如信譽、房地產水平銷售、租户租金與市場相比等）；（iii）其他市場特定條件（例如租户行業、就業和人口）市場、當地經濟等的增長）；以及（iv）與公司業務有關的考慮和戰略（例如，資產類型的戰略契合度、財產管理需求、使用第1031條同類交換結構的能力等）。

我們認為，投資創收資產為總體穩定的現金流提供了有吸引力的機會，並通過潛在的資本增值從長遠來看提高回報。我們收購創收投資的重點包括持續審查我們現有的收益房地產投資組合，根據房地產的當前或預期表現以及有利的市場條件等可能因素，確定通過出售收益房產來回收資本的機會。在截至2023年9月30日的九個月中，公司出售了三處收益房產，總銷售價格為2,290萬美元，總銷售收益為330萬美元。銷售包括（i）位於內華達州亨德森的名為Eastern Commons的多租户物業的外包地塊，價格為210萬美元，帶來80萬美元的收益；（ii）位於亞利桑那州錢德勒的名為Crossroads Towne Center的多租户物業的外包地塊，收益為120萬美元；（iii）位於雷斯頓的單租户辦公物業，弗吉尼亞州以1,850萬美元的價格租給了通用動力公司，帶來了130萬美元的收益。由於與PINE簽訂了排他性和首次報價權協議（“ROFO協議”），該協議通常禁止我們投資單租户淨租賃收入物業，因此我們的收益房地產投資策略側重於多租户，主要是以零售為導向的房產。我們可以通過將某些單租户房產貨幣化來推行這一策略，如果我們這樣做，我們將尋求利用1031同類交換結構來保留與替代資產有關的原始交易的延税收益。

我們目前由16處多租户物業組成的投資組合通過年化直線基本租賃付款創造了7180萬美元的收入，截至2023年9月30日，加權平均剩餘租賃期限為4.3年。我們目前由7處單租户收益房產組成的投資組合從年化直線基本租賃付款中獲得了770萬美元的收入，截至2023年9月30日，加權平均剩餘租賃期限為5.3年。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月的比較

收入

以下摘要列出了截至2023年9月30日的三個月的總收入，並指出了與截至2022年9月30日的三個月相比的變化（以千計）：


	三個月已結束
運營板塊	2023年9月30日		2022年9月30日		$ 方差		% 方差
收入財產	$	25,183	$	17,694	$	7,489	42.3%
管理服務		1,094		951		143	15.0%
商業貸款和投資		1,114		1,323		(209)	(15.8)%
房地產運營		1,079		3,149		(2,070)	(65.7)%
總收入	$	28,470	$	23,117	$	5,353	23.2%

截至2023年9月30日的三個月，總收入增至2850萬美元，而截至2022年9月30日的三個月中，總收入為2310萬美元。總收入增長540萬美元，主要歸因於公司最近收購的收益物業與同期公司出售的房產相比，增加了750萬美元的收入，但房地產業務收入減少了210萬美元，部分抵消了這一增長。

收入財產

在截至2023年9月30日的三個月中，我們的收益房地產業務收入和營業收入分別為2520萬美元和1,810萬美元，而截至2022年9月30日的三個月，總收入和營業收入分別為1,770萬美元和1,260萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們的收益房地產業務的直接收入成本分別為710萬美元和510萬美元。在截至2023年9月30日的三個月中，收入增長750萬美元，增長42.3％，這主要與公司收益房地產投資組合的整體增長以及收購與處置的時機有關。我們的收益性房地產業務營業收入增加了550萬美元，這反映了租金收入的增加，但被直接收入成本增加的200萬美元所抵消，這也與公司收益房地產投資組合的整體增長有關。

管理服務

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們來自PINE的管理服務收入分別為110萬美元和100萬美元，這要歸因於PINE的總權益增加。

商業貸款和投資

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們的商業貸款和投資的利息收入分別為110萬美元和130萬美元。下降的主要原因是，在截至2022年12月31日的上一財年以及截至2023年9月30日的九個月中，由於投資和本金償還的時間不同，收入減少。

房地產運營

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，房地產業務的營業收入分別為90萬美元和150萬美元，總收入分別為110萬美元和310萬美元。在截至2022年9月30日的三個月中，緩解信貸銷售額與2023年同期相比增加了220萬美元，這使得截至2022年9月30日的三個月中，緩解信貸銷售的銷售成本與2023年同期相比增加了150萬美元。

一般和管理費用

以下摘要列出了截至2023年9月30日的三個月的一般和管理費用總額，並指出了與截至2022年9月30日的三個月相比的變化（以千計）：


	三個月已結束
一般和管理費用	2023年9月30日		2022年9月30日		$ 方差		% 方差
經常性一般和管理費用	$	2,571	$	2,441	$	130	5.3%
非現金股票補償		868		812		56	6.9%
一般和管理費用總額	$	3,439	$	3,253	$	186	5.7%

一般和管理費用總額增加的主要原因是，由於管理收益房地產資產的大幅增加導致運營活動增加，員工總數增加。

折舊和攤銷

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，折舊和攤銷總額分別為1170萬美元和730萬美元。增加440萬美元是由於公司收益房地產投資組合的整體增長。

資產處置收益和減值準備金

2023 年的處置。在截至2023年9月30日的三個月中，公司出售了兩處收益物業，包括（i）位於亞利桑那州錢德勒的名為Crossroads Towne Center的多租户物業的外包地塊，價格為230萬美元；（ii）位於弗吉尼亞州雷斯頓的單租户辦公物業以1,850萬美元的價格租給通用動力公司. 出售這兩處房產的總處置量為2,090萬美元，總收益為250萬美元。

2022 年的處置。 在截至2022年9月30日的三個月中，公司以2,220萬美元的價格出售了位於佛羅裏達州海里亞市的多租户韋斯特蘭門户廣場，該廣場在處置前被列為商業貸款投資；（ii）Chuy's是位於佛羅裏達州傑克遜維爾的單租户物業，售價580萬美元；（iii）位於佛羅裏達州傑克遜維爾的單租户房產Firebirds 550萬美元，以及（iv）245 Riverside，這是一處位於佛羅裏達州傑克遜維爾的多租户辦公收入物業，售價2360萬美元。出售這四處房產的總處置量為5,700萬美元，總收益為500萬美元。

減值準備金。在截至2023年9月30日的三個月中，公司對出售韋斯特克利夫房產收取了90萬美元的減值費用，該減值費用代表銷售價格，減去截至2023年9月30日的資產賬面價值，減去出售成本。在截至的三個月中，公司的收益性財產投資組合或其他資產沒有減值費用 9月30日 2022.

投資和其他收益（虧損）

在截至2023年9月30日的三個月中，PINE的收盤股價每股上漲0.11美元，2023年9月30日的收盤價為16.36美元。在結束的三個月中 2022年9月30日，PINE的收盤股價每股下跌1.70美元，收盤價為16.22美元 2022年9月30日. 股價變動導致公司對PINE的投資產生未實現的非現金收益和未實現的非現金虧損，金額分別為30萬美元和370萬美元，分別包含在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月合併運營報表中的投資和其他收益（虧損）中。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，公司分別從對PINE的投資中獲得了60萬美元的股息收入。

利息支出

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，利息支出總額分別為630萬美元和300萬美元。增加330萬美元的主要原因是 (i) 公司信貸額度的未償餘額增加以及在截至的三個月中，信貸額度下的浮動利率有所增加 2023年9月30日在確定1.00億美元未償還本金的利率之前，自2023年1月31日起生效，以及 (ii) 與2028年1億美元定期貸款相關的債務增加。

歸屬於本公司的淨收益

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，歸屬於公司的淨收益分別為270萬美元和480萬美元。淨收入減少210萬美元歸因於上述因素。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的比較

收入

以下摘要列出了截至2023年9月30日的九個月的總收入，並指出了與2022年9月30日九個月相比的變化（以千計）：


	九個月已結束
運營板塊	2023年9月30日		2022年9月30日		$ 方差		% 方差
收入財產	$	70,373	$	49,229	$	21,144	43.0%
管理服務		3,294		2,835		459	16.2%
商業貸款和投資		2,965		3,331		(366)	(11.0)%
房地產運營		2,602		4,395		(1,793)	(40.8)%
總收入	$	79,234	$	59,790	$	19,444	32.5%

截至2023年9月30日的九個月中，總收入增至7,920萬美元，而截至2022年9月30日的九個月中，總收入為5,980萬美元。總收入增加1,940萬美元，主要歸因於公司最近收購的收益物業與同期公司出售的房產相比所產生的收入增加，但房地產業務收入減少的180萬美元部分抵消了這一增長。

收入財產

在截至2023年9月30日的九個月中，我們的收益房地產業務收入和營業收入分別為7,040萬美元和4,950萬美元，而截至2022年9月30日的九個月中，總收入和營業收入分別為4,920萬美元和3530萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們收益房地產業務的直接收入成本分別為2,090萬美元和1,390萬美元。在截至2023年9月30日的九個月中，收入增長了2,110萬美元，增長43.0％，這主要與公司收益房地產投資組合的整體增長以及收購與處置的時機有關。我們的收益性房地產業務營業收入增加了1,420萬美元，這反映了租金收入的增加，但被直接收入成本增加700萬美元所抵消，這也與公司收益房地產投資組合的整體增長有關。

管理服務

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們來自PINE的管理服務收入分別為330萬美元和280萬美元，這要歸因於PINE的總權益增加。

商業貸款和投資

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的商業貸款和投資的利息收入分別為300萬美元和330萬美元。下降的主要原因是，在截至2022年12月31日的上一財年以及截至2023年9月30日的九個月中，由於投資和本金償還的時間不同，收入減少。

房地產運營

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，房地產業務的營業收入分別為170萬美元和250萬美元，總收入分別為260萬美元和440萬美元。在截至2022年9月30日的九個月中，緩解信貸銷售額與2023年同期相比增加了150萬美元，這使得在截至2022年9月30日的九個月中，緩解信貸銷售的銷售成本與2023年同期相比增加了100萬美元。此外，在截至2023年9月30日的九個月中，與2022年同期相比，地下利息銷售額和用於發放地面進入權的現金支付總額減少了30萬美元。

一般和管理費用

以下摘要列出了截至2023年9月30日的九個月的一般和管理費用總額，並指出了與截至2022年9月30日的九個月相比的變化（以千計）：


	九個月已結束
一般和管理費用	2023年9月30日		2022年9月30日		$ 方差		% 方差
經常性一般和管理費用	$	7,691	$	6,549	$	1,142	17.4%
非現金股票補償		2,802		2,423		379	15.6%
一般和管理費用總額	$	10,493	$	8,972	$	1,521	17.0%

一般和管理費用總額增加的主要原因是，由於管理收益房地產資產的大幅增加導致運營活動增加，員工總數增加。

折舊和攤銷

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，折舊和攤銷總額分別為3,280萬美元和2,040萬美元。增加1,240萬美元是由於公司收益房地產投資組合的整體增長。

資產處置收益和減值準備金

2023 年的處置。在截至2023年9月30日的九個月中，公司以210萬美元的價格出售了三處收益物業，包括（i）位於內華達州亨德森的名為Eastern Commons的多租户物業的外包地產，價格為230萬美元；（iii）位於亞利桑那州錢德勒的名為Crossroads Towne Center的多租户物業的外包地產，以及（iii）租給General的位於弗吉尼亞州雷斯頓的單租户辦公物業 Dynamics 售價 1,850 萬美元. 出售這三處房產的總處置額為2,290萬美元，總收益為330萬美元。

2022 年的處置。在截至2022年9月30日的九個月中，公司出售了六處收益物業，包括（i）位於紐約歐申賽德的單租户收入物業Party City，價格為690萬美元；（ii）位於德克薩斯州奧斯汀的單租户收益物業卡彭特酒店地租，在處置前被記為商業貸款投資，價格為1,710萬美元；（iii）位於德克薩斯州奧斯汀的多租户收入物業佛羅裏達州海厄利亞，在處置前被記錄為商業貸款投資，金額為2,220萬美元，（iv）Chuy's，位於佛羅裏達州傑克遜維爾的單租户物業，售價580萬美元；（v）Firebirds，單租户物業，位於佛羅裏達州傑克遜維爾，售價550萬美元；（六）245 Riverside，位於佛羅裏達州傑克遜維爾的多租户辦公收入物業，售價2360萬美元。出售這六處房產的總處置量為8,110萬美元，總收益為470萬美元。

減值準備金。在截至2023年9月30日的九個月中，總共記錄了140萬美元的減值費用，在截至2022年9月30日的九個月中沒有此類費用，如下所述。

在截至2023年9月30日的九個月中，公司對出售韋斯特克利夫房產收取了90萬美元的減值費用，該減值費用代表銷售價格，減去截至2023年9月30日的資產賬面價值，減去出售成本。

該公司記錄 50萬美元的減值費用，代表與我們的商業貸款和投資相關的信用損失準備金，在截至2023年9月30日的九個月中.

投資和其他收益（虧損）

在截至2023年9月30日的九個月中，PINE的收盤股價每股下跌2.72美元，2023年9月30日的收盤價為16.36美元。在九幾個月已結束 2022年9月30日，PINE的收盤股價每股下跌3.82美元，收盤價為16.22美元 2022年9月30日. 股價變動導致公司對PINE的投資出現未實現的非現金虧損，分別為600萬美元和810萬美元，分別包含在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月合併運營報表中的投資和其他收益（虧損）中。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，公司從對PINE的投資中分別獲得了190萬美元和170萬美元的股息收入。

根據一項租賃修正案，公司取消了為某些租户改善提供資金的義務，在截至2023年9月30日的九個月中，通過增加230萬美元的投資和其他收益（虧損）來確認或有債務。該負債此前已包含在公司合併資產負債表上的應計負債和其他負債中。

利息支出

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，利息支出總額分別為1,610萬美元和720萬美元。增加890萬美元的主要原因是 (i) 公司信貸額度的未償餘額增加以及在此期間，信貸額度下的浮動利率增加九幾個月已結束 2023年9月30日在確定自2023年1月31日起生效的1億美元未償本金利率之前，（ii）與收購Price Plaza相關的1,780萬美元抵押貸款相關的債務增加，以及（iii）與2028年1億美元定期貸款相關的債務增加。

歸屬於公司的淨收益（虧損）

在截至2023年9月30日的九個月中，歸屬於公司的淨虧損總額為150萬美元，而截至2022年9月30日的九個月中，淨收入為620萬美元。淨收入減少770萬美元歸因於上述因素，最值得注意的是非現金折舊和攤銷的增加、對PINE投資的非現金未實現虧損以及利息支出的增加，收益性房地產投資組合業務產生的營業收入的增加以及230萬美元或有債務的清償部分抵消了這些增加。

流動性和資本資源

截至2023年9月30日，現金及現金等價物總額為700萬美元，而限制性現金總額為2,260萬美元，參見限制性現金標題下的附註2 “重要會計政策摘要”，瞭解公司披露的與其截至2023年9月30日的限制性現金餘額有關的情況。

在截至2023年9月30日的九個月中，我們的經營活動提供的現金流總額為4,000萬美元，而截至2022年9月30日的九個月中為3,410萬美元，增加了590萬美元。增長的主要原因是現金流增加由收益財產提供，這是由於公司收益房地產投資組合的整體增長，但由於整體債務餘額增加以及未對衝債務部分的可變利率上升，為利息支出支付的現金增加部分抵消了這一增長。

在截至2023年9月30日的九個月中，我們用於投資活動的現金流總額為9,830萬美元，而截至2022年9月30日的九個月中為8,040萬美元，現金流出增加了1,790萬美元。用於投資活動的現金增加主要是由於扣除商業貸款投資的本金償還額和收益性財產的銷售後，收益性房地產和商業貸款投資的收購活動增加，使該期間使用的淨現金增加了1,730萬美元九幾個月已結束 2023年9月30日與2022年同期相比。

在截至2023年9月30日的九個月中，我們通過融資活動提供的現金流總額為6,680萬美元，而截至2022年9月30日的九個月為6180萬美元，現金流入增加了500萬美元。這一增長主要與淨負債活動提供的現金流入增加了3,080萬美元有關，但抵消了 (i)

與回購公司普通股和優先股相關的現金流出增加了240萬美元，（ii）現金流入減少 2,070萬美元歸因於在此期間出售公司普通股的收益九幾個月已結束九月 2022 年 30 日在此期間沒有此類活動九幾個月已結束九月 2023年30日，以及（iii）由於已發行普通股的增加以及每股股息的增加，與普通股支付的股息相關的現金流出增加了550萬美元。

長期債務。 截至2023年9月30日，信貸額度下的當前承諾水平為3億美元。信貸額度下的未提取承付款總額為8,400萬美元。截至2023年9月30日，該信貸額度的未償餘額為2.16億美元。有關公司截至2023年9月30日的與長期債務餘額相關的披露，見附註15 “長期債務”。

收購和投資。在截至2023年9月30日的九個月中，公司以430萬美元的收購價收購了與先前收購的Collection at Forsyth物業相鄰的一塊空置地塊，該物業位於佐治亞州亞特蘭大的福賽斯縣子市場。在截至2023年9月30日的九個月中，公司收購了位於德克薩斯州羅克沃爾的多租户收益物業羅克沃爾廣場，收購價格為6,120萬美元，包括資本化收購成本在內的總收購成本為6,130萬美元。羅克沃爾廣場佔地446,500平方英尺，收購時佔用95％，收購時的加權平均剩餘租期為4.2年。此外，在截至2023年9月30日的九個月中，公司收購了位於佐治亞州布福德的格温內特交易所第二期28,100平方英尺的零售部分（“格温內特地產”）中的四處房產，總收購價為1,460萬美元，包括資本化收購成本在內的總收購成本為1,470萬美元。這四處房產出租給六個不同的租户，收購時的加權平均剩餘租賃期為9.9年。該公司有合同以230萬美元的收購價格收購格温內特交易所第二階段剩餘的4,000平方英尺的房產，該房產構成了交易所第二階段剩餘的零售部分。該公司此前曾於2021年12月在格温內特收購了該交易所以Sprouts為主導的第一期部分。該公司還發起了一項結構性投資，為收購Founders Square提供1,500萬美元的資金在得克薩斯州的達拉斯。

該公司對2023年創收房地產投資（包括結構性投資）的指導從9,500萬美元到1億美元不等。我們預計將利用手頭現金、運營現金、通過1031家同類交易所處置收益財產的收益，以及可能出售全部或部分地下權益以及信貸額度借款（如果有），為未來的收購提供資金。我們預計，在同類交易所延期税收結構和其他融資來源下，收益財產和地下權益的處置將符合條件。

處置。在截至2023年9月30日的九個月中，公司出售了三處收益房產，總銷售價格為2,290萬美元，總銷售收益為330萬美元。銷售包括（i）位於內華達州亨德森的名為Eastern Commons的多租户物業的外包地塊，價格為210萬美元，帶來80萬美元的收益；（ii）位於亞利桑那州錢德勒的名為Crossroads Towne Center的多租户物業的外包地塊，收益為120萬美元；（iii）位於雷斯頓的單租户辦公物業，弗吉尼亞州以1,850萬美元的價格租給了通用動力公司，帶來了130萬美元的收益。

自動櫃員機計劃。在截至2023年9月30日的九個月中，該公司在2022年自動櫃員機計劃下不活躍。

合同承諾——支出。 該公司已承諾為以下資本改善提供資金。據估計，這些改善措施與幾處房產有關，通常將在十二個月內完成。截至2023年9月30日，這些承諾如下（以千計）：


	截至2023年9月30日
承諾總額 ⁽¹⁾	$	13,150
減去資金金額		(2,215)
剩餘承諾	$	10,935

⁽¹⁾承諾包括租户改善、租賃佣金、品牌重塑、設施擴建和其他資本改善。

資產負債表外安排。沒有。

其他事項。 我們相信，在未來十二個月和可預見的將來，我們將有足夠的流動性為我們的運營、資本需求、維護和償債需求提供資金，截至2023年9月30日，手頭現金、運營現金流、自動櫃員機計劃下剩餘的1.37億美元可用性以及現有的3億美元信貸額度下的8,400萬美元未提取承付款。

我們的董事會和管理層不斷審查資本配置，目標是為股東提供最佳的長期回報。這些審查考慮了各種替代方案，包括增加或減少定期股息、回購公司證券以及保留資金進行再投資。董事會每年審查我們的業務計劃和企業戰略，並根據情況進行調整。管理層的重點是繼續執行我們的戰略，通過重新部署同類交易所得款項來分散投資組合，並利用我們的信貸額度來增加我們的創收房地產投資組合，主要在較大的大都市區和成長型市場提供穩定的現金流和強勁的風險調整後回報。

我們認為，我們目前的槓桿率水平是合理的。我們的策略是在適當和必要時，利用槓桿作用以及出售收益房產、處置或償還我們的商業貸款和主租賃投資以及我們的地下權益的某些交易所得收益，來收購收益性房產。我們還可能收購或發起商業貸款和主租賃投資，投資房地產公司的證券，或進行其他短期投資。我們的目標投資類別可能包括以下內容：

●

主要大都市區和成長型市場的多租户（主要以零售為導向的房產）通常趨於穩定；

●

符合我們在PINE ROFO協議下的承諾的單租户零售或其他商業、雙網或三網租賃物業，位於主要大都市區和成長型市場；

●

符合我們在ROFO協議下的承諾的地面租賃，無論是購買還是由公司發起；

●

自主開發的零售或其他商業地產；

●

商業貸款和主租賃投資，無論是公司購買還是發起，貸款期限為1-10年，風險調整後收益率高，由酒店、零售、住宅、土地和工業等房地產類型擔保；

●

利用公司市場知識和專業知識選擇區域投資，以獲得可觀的風險調整後收益率；以及

●

房地產相關投資證券，包括商業抵押貸款支持證券、優先股或普通股以及公司債券。

我們對創收物業的投資通常需要長期租賃。對於多租户房產，每個租户通常按比例支付房產的上述運營費用，儘管對於此類房產，我們通常會產生額外的物業管理服務費用。單租户租賃通常採用三網或雙網租賃和地面租賃的形式。三網租賃通常要求租户支付房地產運營費用，例如房地產税、保險、評估和其他政府費用、公用事業、維修和維護以及資本支出。

非美國GAAP 財務指標

我們報告的業績是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）列報的。我們還披露了運營資金（“FFO”）、核心運營資金（“核心FFO”）和調整後的運營資金（“AFFO”），均為非美國資金。GAAP 財務指標。我們相信這些非美國人GAAP財務指標對投資者很有用，因為它們是分析師和投資者用來比較房地產投資信託基金經營業績的廣泛接受的行業指標。

FFO、Core FFO和AFFO不代表經營活動產生的現金，也不一定表示可用於滿足現金需求的現金；因此，不應將它們視為作為績效衡量標準的淨收入或作為流動性衡量標準的運營活動現金流的替代方案，應將其視為美國公認會計準則財務指標的補充而不是替代品。

我們根據全國房地產投資信託協會（NAREIT）理事會通過的定義來計算FFO。NAREIT將FFO定義為調整後的美國公認會計準則淨收益或虧損，其中不包括特殊項目（按美國公認會計原則定義）、出售折舊房地產資產的淨損益、與折舊房地產資產相關的減值減記以及與房地產相關的折舊和攤銷，包括未合併子公司此類調整的按比例分攤份額。公司還不包括出售房地產投資信託基金主要業務附帶資產的收益或損失，其中特別包括緩解信貸、影響費抵免、地下銷售和土地出售，以及公司投資證券的按市值計價和與2025年票據相關的利息（如果影響是稀釋性的）。為了推導核心FFO，我們修改了FFO的NAREIT計算，以包括對美國公認會計準則淨收益的其他調整，這些調整涉及債務清償、市場上和低於市場租賃的無形資產的攤銷以及其他不可預測的市場或交易驅動的非現金項目時確認的損益。為了推導AFFO，我們進一步修改了NAREIT對FFO和Core FFO的計算，以包括對與非現金收入和支出相關的美國GAAP淨收入的其他調整，例如直線租金收入、非現金補償和其他非現金攤銷，如果影響是攤薄效應，則加回與2025年票據相關的利息。此類項目可能會導致淨收入的短期波動，但對運營現金流或長期經營業績沒有影響。在制定企業目標時，我們使用AFFO作為衡量我們績效的一種指標。

管理層、投資者和分析師使用FFO來促進對不同時期和同行之間的經營業績進行有意義的比較，這主要是因為它排除了房地產折舊和攤銷以及銷售淨收益或虧損的影響，這些影響基於歷史成本，並隱含地假設房地產的價值會隨着時間的推移而出現可預測地下降，而不是根據現有市場條件波動。我們認為，Core FFO和AFFO是可供投資者考慮的其他有用的補充指標，因為它們將幫助他們更好地評估我們的經營業績，而不會受到其他非現金收入或支出造成的扭曲。FFO、Core FFO和AFFO可能無法與其他公司採用的同名衡量標準相提並論。

非美國人的和解GAAP 指標（以千計，股票和股息數據除外）：


	三個月已結束				九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
歸屬於公司的淨收益（虧損）	$	2,686	$	4,817	$	(1,507)	$	6,237
回加：與2025年票據相關的稀釋利息的影響 ⁽¹⁾		—		539		—		—
如果經過折算，歸屬於公司的淨收益（虧損）	$	2,686	$	5,356	$	(1,507)	$	6,237
房地產的折舊和攤銷		11,651		7,283		32,769		20,359
資產處置虧損（收益），扣除税款		(2,741)		(4,973)		(3,565)		(4,728)
處置其他資產的收益		(926)		(1,509)		(1,739)		(2,473)
減值準備金		929		—		1,408		—
投資證券的未實現虧損（收益）		(429)		3,754		5,663		8,102
或有負債的消滅		—		—		(2,300)		—
運營資金	$	11,170	$	9,911	$	30,729	$	27,497
向優先股股東分配		(1,195)		(1,195)		(3,585)		(3,586)
歸屬於普通股股東的運營資金	$	9,975	$	8,716	$	27,144	$	23,911
將無形資產攤銷為租賃收入		487		507		1,793		1,485
減去：與2025年票據相關的稀釋利息的影響⁽¹⁾		—		(539)		—		—
來自普通股股東運營的核心資金	$	10,462	$	8,684	$	28,937	$	25,396
調整：
直線租金調整		(790)		(600)		(919)		(1,645)
COVID-19 租金還款		3		26		46		79
其他折舊和攤銷		24		(29)		(92)		(199)
貸款成本攤銷、可轉換債務折扣和資本化利息		199		64		636		510
非現金補償		868		812		2,802		2,423
調整後歸屬於普通股股東的運營資金	$	10,766	$	8,957	$	31,410	$	26,564

普通股的加權平均數：
基本		22,484,561		18,386,435		22,556,642		18,044,299
稀釋 ⁽²⁾		22,484,561		21,505,460		22,556,642		18,044,299

申報和支付的股息-優先股	$	0.40	$	0.40	$	1.20	$	1.20
申報和支付的股息——普通股	$	0.38	$	0.38	$	1.14	$	1.11

⁽¹⁾

適用時，包括利息支出、折現攤銷、費用攤銷以及其他淨收入或虧損變化，這些變化是由於ASU 2020-06的實施而假設2022年1月1日起將2025年可轉換優先票據轉換為FFO（定義見此處）而產生的，該變動要求在轉換基礎上列報。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，共計未包括50萬美元和160萬美元的利息，因為如果轉換2025年票據，將對相應時期歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）產生反攤薄影響。在截至2022年9月30日的三個月中，共計50萬美元，因為如果進行轉換，對每股收益的影響將攤薄為該期間歸屬於普通股股東的淨收益。在截至2022年9月30日的九個月中，160萬美元的影響未包括在內，因為如果進行轉換，對每股收益的影響將反稀釋該期間歸屬於普通股股東的淨收益。

⁽²⁾

在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，分別對應於普通股股東的淨收益（虧損）的計算中，共有340萬股和330萬股，代表2025年票據的攤薄影響，沒有計入相應時期歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）的反稀釋作用。截至2022年9月30日的三個月，亞利桑那州立大學2020-06年度通過後，共有310萬股股票，代表2025年票據的攤薄影響，計入截至2022年9月30日的三個月中歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益，因為它們稀釋了該期間歸屬於普通股股東的淨收益。在截至2022年9月30日的九個月中，共有310萬股（代表2025年票據的攤薄影響）未包括在計算歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益中，因為它們對同期歸屬於普通股股東的淨收益具有反稀釋作用。

其他數據（以千計，每股數據除外）：


	三個月已結束				九個月已結束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
歸屬於普通股股東的 FFO	$	9,975	$	8,716	$	27,144	$	23,911
每股普通股可歸屬於普通股股東的FFO-攤薄	$	0.44	$	0.41	$	1.20	$	1.33

歸屬於普通股股東的核心 FFO	$	10,462	$	8,684	$	28,937	$	25,396
每股普通股可歸屬於普通股股東的核心 FFO-攤薄⁽¹⁾	$	0.47	$	0.47	$	1.28	$	1.41

歸屬於普通股股東的AFFO	$	10,766	$	8,957	$	31,410	$	26,564
每股普通股歸屬於普通股股東的AFFO——攤薄⁽¹⁾	$	0.48	$	0.49	$	1.39	$	1.47

⁽¹⁾在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，共有330萬股股票，代表2025年票據的攤薄影響，未包括在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間歸屬於普通股股東的攤薄淨收益（虧損）的計算中，因為它們對相應時期歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）具有反攤薄作用。截至2022年9月30日的三個月，亞利桑那州立大學2020-06年度通過後，代表2025年票據攤薄影響的310萬股股票被包括在截至2022年9月30日的三個月內，歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益的計算中，因為這些股票稀釋了該期間歸屬於普通股股東的淨收益。在截至2022年9月30日的九個月中，代表2025年票據攤薄影響的共計310萬股未包括在歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益的計算中，因為它們對同期歸屬於普通股股東的淨收益具有反攤薄作用。

關鍵會計估計

關鍵會計估算包括那些根據美國公認會計原則做出的估計，這些估算涉及很大程度的不確定性，並且已經或有理由可能對公司的財務狀況或經營業績產生重大影響。我們最重要的估計如下：

收購受租賃約束的房地產的購買會計。根據美國公認會計原則的要求，通過就地租賃收購的房地產的公允價值分配給所收購的有形資產，包括土地、建築物和租户改善，以及已確定的無形資產和負債，包括高於市場和低於市場的租賃的價值、在地租賃的價值和租賃成本的價值，在每種情況下均基於其相對公允價值。在分配已確定的無形資產和收購財產負債的公允價值時，高於市場和低於市場的就地租賃價值根據現值記為其他資產或負債。相對公允價值分配所依據的假設基於市場信息，包括但不限於：（i）成本法下對改善措施重置成本的估計，（ii）基於銷售比較法下可比銷售額的土地價值估計，以及（iii）根據單年淨現金流的合理回報率或對合理投資期內預計的淨現金流預測確定的未來收益估計收益資本化方法。基本假設存在不確定性，因此，由於公允價值分配導致折舊和攤銷發生變化，公司合併資產負債表中每個細列項目的公允價值分配的任何變化都可能對公司的財務狀況和經營業績產生影響。在截至2023年9月30日的九個月中，收購的房地產包括現有多租户收益房產中的四棟建築物、一處多租户房產和一塊與現有多租户房產相鄰的空置地塊，總購買價格為8,000萬美元，在截至2022年9月30日的九個月中，收購的兩處多租户收入物業的購買價格為1.193億美元。

有關公司會計估計和政策的進一步討論，請參閲附註2 “重要會計政策摘要”。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨的主要市場風險（即市場利率和價格的不利變化所產生的損失風險）是與我們的債務相關的利率風險。我們可能會利用隔夜清算賬户和短期投資作為最大限度地降低利率風險的手段。我們認為，由於投資的性質，與現金等價物和短期投資（如果有）相關的利率風險並不大。

我們主要面臨與信貸額度相關的自有債務的利率風險，因為該融資機制的利率可變。我們在3億美元循環信貸額度中未對衝部分的借款採用基於SOFR的可變利率，加上125個基點至220個基點之間的利率，外加根據借款水平佔總資產價值的百分比進行0.10％的SOFR調整。自2023年1月31日起，信貸額度1.0億美元餘額的利率通過三次利率互換來固定。截至2023年9月30日和2022年9月30日，我們的信貸額度的未償餘額共計2.160億美元和3,850萬美元，其中1.16億美元和3,850萬美元分別未通過利率互換協議固定。假設100個基點（即1％）的利率變化將分別影響我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的財務狀況、經營業績和現金流120萬美元和40萬美元。該公司簽訂了利率互換協議，以對衝因與某些債務借款相關的利率波動而導致的未來現金流變化，見附註16，“利率互換”。通過固定某些債務借款的浮動利率，我們對利率變化的風險微乎其微，但會對其他綜合收益和虧損產生影響。管理層的目標是限制利率變動對收益和現金流的影響，並管理我們的整體借貸成本。

第 4 項。控制和程序

截至本報告所涉期末，根據1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15條和第15d-15條的要求，在包括首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）在內的公司管理層的監督和參與下，對公司披露控制和程序（定義見第13條）的有效性進行了評估《交易法》a-15（e）或15d-15（e））。根據該評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司披露控制和程序的設計和運作可有效確保公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告，併合理保證公司在此類報告中要求披露的信息得到收集並傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，視情況而定，以便及時就所需的披露做出決定。在截至2023年9月30日的三個月中，公司對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條或第15d-15（f）條）沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或有理由可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

第二部分——其他信息

第 1 項。法律訴訟

第 1A 項。風險因素

有關公司潛在風險和不確定性的討論，請參閲第一部分 “第1A項” 標題下的信息。公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “風險因素”。10-K表格中描述的風險並不是公司面臨的唯一風險。公司目前未知或公司目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對公司產生重大不利影響。截至2023年9月30日，我們的風險因素與公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中列出的風險因素沒有重大變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

在截至2023年9月30日的三個月中，沒有回購公司普通股。

在截至2023年9月30日的三個月中，對公司A系列優先股進行了以下回購：


	總數的股份已購買	平均價格每股支付		的總數作為公開募股的一部分購買的股票已宣佈的計劃或程序 ⁽¹⁾	最大數量（或近似美元股票的價值）可能還沒被購買根據計劃或程式 ($000's) ⁽¹⁾
7/01/2023 - 7/31/2023	300	$	18.98	300	$	2,980
8/01/2023 - 8/31/2023	—		—	—		2,980
9/01/2023 - 9/30/2023	5,748		18.50	5,748		2,874
總計	6,048	$	18.52	6,048

(1)

2023年2月16日，董事會批准了一項300萬澳元的A系列優先股回購計劃，截至2023年9月30日，其中287萬美元仍可用。

第 3 項。優先證券違約

不適用

第 4 項。礦山安全披露

不適用

第 5 項。其他信息

不適用

第 6 項。展品

(a) 展品：


(3.1)		經修正條款（名稱變更）修訂的CTO Realty Growth, Inc.的修正和重述條款作為註冊人於2021年2月1日提交的 8-K12B 表格最新報告的附錄3.1提交，並以引用方式納入此處。

(3.2)		補充條款，指定CTO Realty Growth, Inc. 6.375％的A系列累計可贖回優先股，作為2021年7月1日註冊人提交的8-A表格註冊聲明（文件編號001-11350）的附錄3.2提交，並以引用方式納入此處。

(3.3)		CTO Realty Growth, Inc. 第三次修訂和重述章程，自2023年2月16日起生效，作為註冊人於2023年2月17日提交的8-K表最新報告的附錄3.1提交，並以引用方式納入此處.

(4.1)		CTO Realty Growth, Inc. 的普通股證書樣本作為附錄4.2提交給註冊人於2021年2月1日提交的 8-K12B 表格報告，並以引用方式納入此處。

(10.1)†		經修訂的 2017 年高管年度現金激勵計劃。

附錄 31.1		根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條提交的認證.

附錄 31.2		根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條提交的認證.

*附錄 32.1		根據《美國法典》第 18 章第 1350 條提供的證書，該證書根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過.

*附錄 32.2		根據《美國法典》第 18 章第 1350 條提供的證書，該證書根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過.

附錄 101.INS		內聯 XBRL 實例文檔

附錄 101.SCH		內聯 XBRL 分類擴展架構文檔

附錄 101.CAL		內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔

附錄 101.DEF		內聯 XBRL 分類法定義鏈接庫文檔

附錄 101.LAB		內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔

附錄 101.PRE		內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔

附錄 104		封面交互式數據文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中）

*	根據S-K法規第601（b）（32）項，就交易法第18條而言，本附錄不被視為 “已提交”，也不受該節規定的責任約束。此類認證不會被視為以提及方式納入根據《證券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非註冊人以提及方式明確將其納入。

†	管理合同或補償計劃或安排。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


	CTO REALTY GROWTH, INC.
	（註冊人）

2023年10月26日	來自：	/s/ 約翰·P·奧爾布賴特
		約翰·P·奧爾布賴特總裁兼首席執行官（首席執行官）

2023年10月26日	來自：	/s/ 馬修·M·帕特里奇
		Matthew M. Partridge，高級副總裁、首席財務官兼財務主管（首席財務官）
2023年10月26日	來自：	/s/ Lisa M. Vorakoun
		麗莎·沃拉昆，副總裁和首席會計官（首席會計官）