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餐廳快捷服務會員EPRT: 不具約束力的銷售合同成員US-GAAP:市場方法評估技術成員2023-09-300001728951US-GAAP:後續活動成員US-GAAP:利率互換成員EPRT:2029 年 2 月定期貸款會員美國公認會計準則:信用額度成員SRT: 場景預測成員美國公認會計準則:中期票據會員2023-10-310001728951US-GAAP:後續活動成員EPRT:遠期利率互換會員EPRT:2029 年 2 月定期貸款會員美國公認會計準則:信用額度成員SRT: 場景預測成員美國公認會計準則:中期票據會員2023-10-310001728951US-GAAP:後續活動成員2023-10-012023-10-250001728951US-GAAP:後續活動成員2023-10-25 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
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表單 10-Q
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(Mark One)
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☒ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條提交的季度報告 |
在截至的季度期間 2023年9月30日
或者
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☐ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條提交的過渡報告 |
在從到的過渡期內
委員會檔案編號001-38530
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Essential Properties 房地產信託有限公司
(註冊人的確切姓名如其章程所示)
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| | | | | | | | | | | |
馬裏蘭州 | | 82-4005693 |
(州或其他司法管轄區 公司或組織) | | (美國國税局僱主 證件號) |
| | | |
902 卡內基中心大道, 520 套房 | |
|
普林斯頓, 新澤西 | | 08540 |
(主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼,包括區號: (609) 436-0619
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根據該法第12(b)條註冊的證券:
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| 每個班級的標題 | 交易品種 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股,面值0.01美元 | EPRT | 紐約證券交易所 |
用複選標記指明註冊人是否:(1)在過去的12個月內(或要求註冊人提交此類報告的較短時限)已提交1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條要求提交的所有報告,以及(2)在過去的90天內是否遵守了此類申報要求。是的 x沒有o
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內(或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據第 S-T 法規(本章第 232.405 節)第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 x沒有o
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
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大型加速過濾器 | x | | 加速過濾器 | o |
非加速過濾器 | o | | 規模較小的申報公司 | o |
新興成長型公司 | o | | | |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(定義見《交易法》第12b-2條)。是的☐沒有x
截至2023年10月25日,註冊人已經 156,024,222普通股,每股面值0.01美元,已發行。
目錄
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第一部分 | 財務信息 | 頁面 |
第 1 項。 | 財務報表 | |
| 截至2023年9月30日(未經審計)和2022年12月31日的合併資產負債表 | 2 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的合併運營報表(未經審計) | 3 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的合併綜合收益表(未經審計) | 4 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的合併股東權益報表(未經審計) | 5 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月合併現金流量表(未經審計) | 7 |
| 合併財務報表附註(未經審計) | 9 |
第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 41 |
第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 67 |
第 4 項。 | 控制和程序 | 68 |
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第二部分。 | 其他信息 | |
第 1 項。 | 法律訴訟 | 69 |
第 1A 項。 | 風險因素 | 69 |
第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 69 |
第 3 項。 | 優先證券違約 | 69 |
第 4 項。 | 礦山安全披露 | 69 |
第 5 項。 | 其他信息 | 69 |
第 6 項。 | 展品 | 70 |
| | |
簽名 | 71 |
基本財產房地產信託公司
合併財務報表
合併資產負債表
(以千計,股票和每股數據除外)
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| 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
| (未經審計) | | |
資產 | | | |
投資: | | | |
按成本計算的房地產投資: | | | |
土地和改善 | $ | 1,431,441 | | | $ | 1,228,687 | |
建築和改進 | 2,798,181 | | | 2,440,630 | |
租賃激勵措施 | 16,894 | | | 18,352 | |
在建工程 | 69,113 | | | 34,537 | |
無形租賃資產 | 87,849 | | | 88,364 | |
按成本計算的房地產投資總額 | 4,403,478 | | | 3,810,570 | |
減去:累計折舊和攤銷 | (343,637) | | | (276,307) | |
房地產投資總額,淨額 | 4,059,841 | | | 3,534,263 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款,淨額 | 227,114 | | | 240,035 | |
待售房地產投資,淨額 | 3,539 | | | 4,780 | |
淨投資 | 4,290,494 | | | 3,779,078 | |
現金和現金等價物 | 36,106 | | | 62,345 | |
限制性現金 | 5,912 | | | 9,155 | |
應收直線租金,淨額 | 98,620 | | | 78,587 | |
衍生資產 | 54,314 | | | 47,877 | |
應收租金、預付費用和其他資產,淨額 | 26,735 | | | 22,991 | |
總資產 (1) | $ | 4,512,181 | | | $ | 4,000,033 | |
| | | |
負債和權益 | | | |
| | | |
無抵押定期貸款,扣除遞延融資成本 | $ | 1,197,155 | | | $ | 1,025,492 | |
優先無抵押票據,淨額 | 395,706 | | | 395,286 | |
循環信貸額度 | — | | | — | |
無形租賃負債,淨額 | 11,230 | | | 11,551 | |
應付股息 | 43,943 | | | 39,398 | |
衍生負債 | 660 | | | 2,274 | |
應計負債和其他應付賬款 | 25,697 | | | 29,261 | |
負債總額 (1) | 1,674,391 | | | 1,503,262 | |
承付款和意外開支(見附註11) | — | | | — | |
股東權益: | | | |
優先股,$0.01面值; 150,000,000授權; 無截至2023年9月30日和2022年12月31日已發行並未償還 | — | | | — | |
普通股,$0.01面值; 500,000,000授權; 156,024,222和 142,379,655截至2023年9月30日和2022年12月31日分別已發行和未償還債務 | 1,560 | | | 1,424 | |
額外的實收資本 | 2,885,825 | | | 2,563,305 | |
超過累積收益的分配 | (107,592) | | | (117,187) | |
累計其他綜合收益 | 49,422 | | | 40,719 | |
股東權益總額 | 2,829,215 | | | 2,488,261 | |
非控股權益 | 8,575 | | | 8,510 | |
權益總額 | 2,837,790 | | | 2,496,771 | |
負債和權益總額 | $ | 4,512,181 | | | $ | 4,000,033 | |
__________________________________________________
(1)公司的合併資產負債表包括合併可變權益實體(“VIE”)的資產和負債。參見注釋 2—重要會計政策摘要。截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司的所有資產和負債均由其運營合夥企業Essential Properties, L.P.(一家合併後的VIE)持有,美元除外43.8百萬和美元39.2應付股息分別為百萬美元。
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本財產房地產信託公司
合併財務報表
合併運營報表
(未經審計,以千計,股票和每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入: | | | | | | | | |
租金收入 | | $ | 86,969 | | | $ | 66,525 | | | $ | 246,960 | | | $ | 199,726 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息 | | 4,568 | | | 3,719 | | | 13,548 | | | 11,490 | |
其他收入,淨額 | | 120 | | | 419 | | | 1,353 | | | 1,014 | |
總收入 | | 91,657 | | | 70,663 | | | 261,861 | | | 212,230 | |
| | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
一般和行政 | | 7,174 | | | 7,868 | | | 23,343 | | | 22,956 | |
物業開支 | | 1,359 | | | 830 | | | 3,346 | | | 2,668 | |
折舊和攤銷 | | 26,212 | | | 22,054 | | | 74,779 | | | 64,441 | |
房地產減值準備金 | | 165 | | | 349 | | | 1,645 | | | 10,541 | |
信貸損失準備金的變化 | | (63) | | | (30) | | | (85) | | | 136 | |
支出總額 | | 34,847 | | | 31,071 | | | 103,028 | | | 100,742 | |
其他營業收入: | | | | | | | | |
房地產處置收益,淨額 | | 1,859 | | | 6,329 | | | 19,320 | | | 18,082 | |
運營收入 | | 58,669 | | | 45,921 | | | 178,153 | | | 129,570 | |
其他(費用)/收入: | | | | | | | | |
債務清償損失 | | (116) | | | — | | | (116) | | | (2,138) | |
利息支出 | | (12,633) | | | (9,892) | | | (36,837) | | | (28,242) | |
利息收入 | | 330 | | | 752 | | | 1,416 | | | 800 | |
所得税支出前的收入 | | 46,250 | | | 36,781 | | | 142,616 | | | 99,990 | |
所得税支出 | | 162 | | | 190 | | | 472 | | | 769 | |
淨收入 | | 46,088 | | | 36,591 | | | 142,144 | | | 99,221 | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | (174) | | | (163) | | | (532) | | | (441) | |
歸屬於股東的淨收益 | | $ | 45,914 | | | $ | 36,428 | | | $ | 141,612 | | | $ | 98,780 | |
| | | | | | | | |
基本加權平均已發行股份 | | 155,917,176 | | | 139,068,188 | | | 150,314,073 | | | 132,438,157 | |
每股基本淨收益 | | $ | 0.29 | | | $ | 0.26 | | | $ | 0.94 | | | $ | 0.74 | |
| | | | | | | | |
攤薄後的加權平均已發行股數 | | 157,182,984 | | | 139,890,693 | | | 151,609,426 | | | 133,321,987 | |
攤薄後的每股淨收益 | | $ | 0.29 | | | $ | 0.26 | | | $ | 0.94 | | | $ | 0.74 | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本財產房地產信託公司
合併財務報表
合併綜合收益表
(未經審計,以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收入 | | $ | 46,088 | | | $ | 36,591 | | | $ | 142,144 | | | $ | 99,221 | |
其他綜合收入: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
現金流套期保值的未實現收益 | | 14,152 | | | 23,577 | | | 28,152 | | | 58,676 | |
現金流對衝(收益)損失重新歸類為利息支出 | | (7,491) | | | (741) | | | (19,453) | | | 3,305 | |
其他綜合收入總額 | | 6,661 | | | 22,836 | | | 8,699 | | | 61,981 | |
綜合收入 | | 52,749 | | | 59,427 | | | 150,843 | | | 161,202 | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | (174) | | | (163) | | | (532) | | | (441) | |
歸屬於非控股權益的其他綜合(虧損)收益的調整 | | (24) | | | (100) | | | 5 | | | (325) | |
歸屬於股東的綜合收益 | | $ | 52,551 | | | $ | 59,164 | | | $ | 150,316 | | | $ | 160,436 | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本財產房地產信託公司
合併財務報表
股東權益合併報表
(未經審計,以千計,股票數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外實收資本 | | 超過累計收益的分配 | | 累計其他綜合收益 | | 股東權益總額 | | 非控股權益 | | 權益總額 |
| 股票數量 | | 面值 | | | | | | |
截至2022年12月31日的餘額 | 142,379,655 | | | $ | 1,424 | | | $ | 2,563,305 | | | $ | (117,187) | | | $ | 40,719 | | | $ | 2,488,261 | | | $ | 8,510 | | | $ | 2,496,771 | |
普通股發行 | 6,248,695 | | | 62 | | | 147,217 | | | — | | | — | | | 147,279 | | | — | | | 147,279 | |
與股權獎勵的淨股結算相關的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (2,745) | | | — | | | (2,745) | | | — | | | (2,745) | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (444) | | | — | | | — | | | (444) | | | — | | | (444) | |
其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,737) | | | (14,737) | | | (91) | | | (14,828) | |
基於股權的薪酬支出 | 209,767 | | | 2 | | | 2,719 | | | — | | | — | | | 2,721 | | | — | | | 2,721 | |
以普通股和OP單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (41,030) | | | — | | | (41,030) | | | (153) | | | (41,183) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 42,896 | | | — | | | 42,896 | | | 160 | | | 43,056 | |
截至2023年3月31日的餘額 | 148,838,117 | | | 1,488 | | | 2,712,797 | | | (118,066) | | | 25,982 | | | 2,622,201 | | | 8,426 | | | 2,630,627 | |
普通股發行 | 6,278,287 | | | 63 | | | 149,263 | | | — | | | — | | | 149,326 | | | — | | | 149,326 | |
與股權獎勵的淨股結算相關的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (651) | | | — | | | (651) | | | — | | | (651) | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (173) | | | — | | | — | | | (173) | | | — | | | (173) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 16,803 | | | 16,803 | | | 62 | | | 16,865 | |
基於股權的薪酬支出 | 56,097 | | | 1 | | | 1,970 | | | — | | | — | | | 1,971 | | | — | | | 1,971 | |
以普通股和OP單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (43,551) | | | — | | | (43,551) | | | (154) | | | (43,705) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 52,802 | | | — | | | 52,802 | | | 198 | | | 53,000 | |
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額 | 155,172,501 | | | 1,552 | | | 2,863,857 | | | (109,466) | | | 42,785 | | | 2,798,728 | | | 8,532 | | | 2,807,260 | |
普通股發行 | 836,050 | | | 8 | | | 20,143 | | | — | | | — | | | 20,151 | | | — | | | 20,151 | |
與股權獎勵的淨股結算相關的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (252) | | | — | | | (252) | | | — | | | (252) | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (319) | | | — | | | — | | | (319) | | | — | | | (319) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,637 | | | 6,637 | | | 24 | | | 6,661 | |
基於股權的薪酬支出 | 15,671 | | | — | | | 2,144 | | | — | | | — | | | 2,144 | | | — | | | 2,144 | |
以普通股和OP單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (43,788) | | | — | | | (43,788) | | | (155) | | | (43,943) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 45,914 | | | — | | | 45,914 | | | 174 | | | 46,088 | |
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額 | 156,024,222 | | | $ | 1,560 | | | $ | 2,885,825 | | | $ | (107,592) | | | $ | 49,422 | | | $ | 2,829,215 | | | $ | 8,575 | | | $ | 2,837,790 | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本財產房地產信託公司
合併財務報表
合併股東權益報表(續)
(未經審計,以千計,股票數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外的實收資本 | | 超過累計收益的分配 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 股東權益總額 | | 非控股權益 | | 權益總額 |
| 股票數量 | | 面值 | | | | | | |
截至2021年12月31日的餘額 | 124,649,053 | | | $ | 1,246 | | | $ | 2,151,088 | | | $ | (100,982) | | | $ | (14,786) | | | $ | 2,036,566 | | | $ | 7,237 | | | $ | 2,043,803 | |
普通股發行 | 6,382,994 | | | 66 | | | 159,577 | | | — | | | — | | | 159,643 | | | — | | | 159,643 | |
與股權獎勵的淨股結算相關的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (2,235) | | | — | | | (2,235) | | | — | | | (2,235) | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (1,582) | | | — | | | — | | | (1,582) | | | — | | | (1,582) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 28,780 | | | 28,780 | | | 181 | | | 28,961 | |
基於股權的薪酬支出 | 119,646 | | | — | | | 2,835 | | | — | | | — | | | 2,835 | | | — | | | 2,835 | |
以普通股和OP單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (34,188) | | | — | | | (34,188) | | | (145) | | | (34,333) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 26,699 | | | — | | | 26,699 | | | 119 | | | 26,818 | |
截至2022年3月31日的餘額 | 131,151,693 | | | 1,312 | | | 2,311,918 | | | (110,706) | | | 13,994 | | | 2,216,518 | | | 7,392 | | | 2,223,910 | |
普通股發行 | 1,501,489 | | | 15 | | | 32,632 | | | — | | | — | | | 32,647 | | | — | | | 32,647 | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (701) | | | — | | | — | | | (701) | | | — | | | (701) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 10,140 | | | 10,140 | | | 44 | | | 10,184 | |
基於股權的薪酬支出 | 16,765 | | | — | | | 2,188 | | | — | | | — | | | 2,188 | | | — | | | 2,188 | |
以普通股和OP單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (35,916) | | | — | | | (35,916) | | | (150) | | | (36,066) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 35,653 | | | — | | | 35,653 | | | 159 | | | 35,812 | |
截至2022年6月30日的餘額 | 132,669,947 | | | 1,327 | | | 2,346,037 | | | (110,969) | | | 24,134 | | | 2,260,529 | | | 7,445 | | | 2,267,974 | |
普通股發行 | 9,692,201 | | | 97 | | | 221,458 | | | — | | | — | | | 221,555 | | | — | | | 221,555 | |
與股權獎勵的淨股結算相關的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (201) | | | — | | | (201) | | | — | | | (201) | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (8,604) | | | — | | | — | | | (8,604) | | | — | | | (8,604) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 22,736 | | | 22,736 | | | 100 | | | 22,836 | |
基於股權的薪酬支出 | 15,067 | | | — | | | 2,233 | | | — | | | — | | | 2,233 | | | — | | | 2,233 | |
以普通股和OP單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (38,533) | | | — | | | (38,533) | | | (149) | | | (38,682) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 36,428 | | | — | | | 36,428 | | | 163 | | | 36,591 | |
2022 年 9 月 30 日的餘額 | 142,377,215 | | | $ | 1,424 | | | $ | 2,561,124 | | | $ | (113,275) | | | $ | 46,870 | | | $ | 2,496,143 | | | $ | 7,559 | | | $ | 2,503,702 | |
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所附附附註是這些合併財務報表的組成部分
基本財產房地產信託公司
合併財務報表
合併現金流量表
(未經審計,以千計)
| | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九個月 | |
| 2023 | | 2022 | |
來自經營活動的現金流: | | | | |
淨收入 | $ | 142,144 | | | $ | 99,221 | | |
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整: | | | | |
折舊和攤銷 | 74,779 | | | 64,441 | | |
租賃激勵措施的攤銷 | 1,455 | | | 2,653 | | |
高於/低於市價的租賃和使用權資產的攤銷,淨額 | (211) | | | 555 | | |
遞延融資成本和其他非現金利息支出的攤銷 | 4,486 | | | 3,788 | | |
債務清償損失 | 116 | | | 2,138 | | |
房地產減值準備金 | 1,645 | | | 10,541 | | |
信貸損失準備金的變化 | (85) | | | 136 | | |
房地產處置收益,淨額 | (19,320) | | | (18,082) | | |
應收直線租金,淨額 | (20,034) | | | (16,097) | | |
基於股權的薪酬支出 | 6,836 | | | 7,257 | | |
調整租户信貸的租金收入 | 501 | | | (451) | | |
| | | | |
其他資產和負債的變化: | | | | |
應收租金、預付費用和其他資產 | (4,968) | | | (217) | | |
應計負債和其他應付賬款 | (5,362) | | | (1,306) | | |
經營活動提供的淨現金 | 181,982 | | | 154,577 | | |
來自投資活動的現金流: | | | | |
房地產銷售收益,淨額 | 107,459 | | | 80,027 | | |
貸款和直接融資租賃應收賬款的本金收取 | 23,206 | | | 58,636 | | |
應收貸款投資 | (10,200) | | | (96,907) | | |
潛在房地產投資存款 | (601) | | | (1,105) | | |
房地產投資,包括資本支出 | (628,305) | | | (471,000) | | |
對在建工程的投資 | (61,776) | | | (34,967) | | |
已支付租賃激勵措施 | — | | | (708) | | |
用於投資活動的淨現金 | (570,217) | | | (466,024) | | |
來自融資活動的現金流: | | | | |
| | | | |
定期貸款機制下的借款 | 172,972 | | | 250,000 | | |
| | | | |
循環信貸額度下的借款 | 70,000 | | | 299,000 | | |
循環信貸額度下的還款 | (70,000) | | | (443,000) | | |
| | | | |
發行普通股的收益,淨額 | 316,718 | | | 403,914 | | |
支付與股權獎勵淨結算相關的税款 | (3,649) | | | (2,436) | | |
支付債務清償費用 | — | | | (467) | | |
遞延融資成本 | (2,301) | | | (7,333) | | |
發行成本 | (701) | | | (752) | | |
已支付的股息 | (124,286) | | | (103,009) | | |
融資活動提供的淨現金 | 358,753 | | | 395,917 | | |
現金和現金等價物及限制性現金的淨減少 | (29,482) | | | 84,470 | | |
期初現金和現金等價物及限制性現金 | 71,500 | | | 59,758 | | |
期末現金和現金等價物及限制性現金 | $ | 42,018 | | | $ | 144,228 | | |
現金、現金等價物和限制性現金的對賬: | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 36,106 | | | $ | 136,303 | | |
限制性現金 | 5,912 | | | 7,925 | | |
期末現金和現金等價物及限制性現金 | $ | 42,018 | | | $ | 144,228 | | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本財產房地產信託公司
合併財務報表
合併現金流量表(續)
(未經審計,以千計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 |
現金流信息的補充披露: | | | |
已支付的利息現金,扣除資本化金額 | $ | 38,045 | | | $ | 19,525 | |
為所得税支付的現金 | 1,366 | | | 1,050 | |
| | | |
非現金投資和融資活動: | | | |
| | | |
項目完成後從在建工程中改敍為在建工程類別 | $ | 28,964 | | | $ | 14,254 | |
| | | |
定期貸款機制的非現金還款 | 200,000 | | | — | |
非現金債務發行成本 | 2,028 | | | — | |
房地產和應收貸款活動的非現金投資 | — | | | 22,679 | |
| | | |
現金流套期保值的未實現收益 | 28,152 | | | 58,676 | |
應計債務發行成本 | 100 | | | — | |
應付和應計發行成本 | 197 | | | 204 | |
通過發行普通股籌集的資金的折扣和費用 | 38 | | | 9,931 | |
| | | |
| | | |
已申報和未付的股息 | 43,943 | | | 38,682 | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本財產房地產信託公司
合併財務報表
合併財務報表附註
2023年9月30日
1. 組織
業務描述
Essential Properties Realty Trust, Inc.(以下簡稱 “公司”)是一家內部管理的房地產公司,主要收購、擁有和管理單租户房產,這些房產長期淨租給經營以服務為導向或體驗型業務的中間市場公司。公司通常投資和租賃獨立的單租户商業房地產設施,租户在這些設施中為客户提供服務,並開展對創造租户銷售和利潤至關重要的活動。
該公司成立於 2018 年 1 月 12 日,是一家位於馬裏蘭州的公司。從截至2018年12月31日的年度開始,它選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税,用於聯邦所得税目的,它認為其目前的組織和運營狀況以及預期的分配將使其能夠繼續獲得這種資格。基本上,公司的所有業務都是通過其運營合作伙伴Essential Properties, L.P.(“運營合夥企業”)直接或間接開展的。
公司的普通股在紐約證券交易所上市,股票代碼為 “EPRT”。
COVID-19 疫情
COVID-19 疫情(“COVID-19”)的不利影響在 2022 年顯著減弱。如果 COVID-19 再次出現,導致 2020 年和 2021 年經歷的情況再次出現,這種情況可能會對公司及其租户產生不利影響。
2. 重要會計政策摘要
會計基礎
隨附的公司未經審計的合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)和美國證券交易委員會(“SEC”)的規章制度編制的。管理層認為,公允列報所需的所有正常經常性調整均已包括在內。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定代表全年的業績。這些未經審計的財務報表應與公司截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告中向美國證券交易委員會提交的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。
整合原則
隨附的合併財務報表包括公司及其擁有控股財務權益的子公司的賬目。在合併過程中,所有公司間賬户和交易均已清除。截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司直接或間接持有 99.6運營合夥企業的所有權百分比和合並財務報表包括截至這些日期的運營合夥企業的財務報表。有關運營合夥企業所有權益的變動,請參閲附註7——權益。
估算值的使用
根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估算和假設,這些估計和假設會影響合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露,以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值不同。
可報告的細分市場
ASC Topic 280 “分部報告” 為企業報告運營部門信息的方式制定了標準。收購時,公司的所有投資基本上都包括長期租賃給租户的自有房地產或為公司對貸款和直接融資租賃應收賬款的投資提供擔保的房地產。因此,公司彙總這些投資以供報告之用,並在 一可報告的細分市場。
房地產投資
房地產投資按成本減去累計折舊和減值損失計算。房地產投資的成本反映了其購買價格或開發成本。公司對每筆收購交易進行評估,以確定收購的資產是否符合業務定義。根據2017-2017年《會計準則更新》(“ASU”), 業務合併(主題 805):闡明企業的定義,如果沒有收購任何實質性流程,或者幾乎所有公允價值都集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中,或者收購不包括以收購的勞動力或收購的合同為形式的實質性過程,如果不付出大量成本、努力或延誤就無法取代,則收購不符合業務資格。與收購(即資產收購)相關的交易成本作為收購資產成本基礎的一部分進行資本化,而被視為企業收購的收購的交易成本則在發生時記為支出。當改良和替代延長資產的使用壽命或提高資產的生產能力時,它們就會被資本化。維修和保養費用在發生時記作支出。
公司根據其相對公允價值,將作為資產收購記為資產收購的收購房產的購買價格分配給有形和可識別的無形資產或負債。有形資產可能包括土地、場地改善和建築物。無形資產可能包括就地租賃的價值,以及基於租賃或財產特定特徵的其他可識別的無形資產或負債,以及其他可識別的無形資產或負債。
公司在租賃和開發其物業時會產生各種成本。向租户支付的激勵他們延長或以其他方式修改現有租約或簽署新租賃協議的金額將資本化為公司合併資產負債表上的租賃激勵措施。租户改善資金用於公司合併資產負債表中的建築和改善。與正在開發的房產直接相關的成本,包括房地產開發所必需的施工前成本、開發成本、建築成本、利息成本以及房地產税和保險,在開發期間作為在建工程進行資本化。在確定將成本資本化後,將其分配給受益項目的特定組成部分。確定開發項目何時開始、資本化何時開始,以及開發項目何時已基本完成,可供佔用和資本化必須停止,這涉及一定程度的判斷。本公司不從事投機性房地產開發。但是,公司確實機會主義地同意向某些租户償還其物業的開發費用,以換取合同規定的租金,租金通常與其資金成比例地增加。
具有就地經營租賃的收購財產的有形資產的公允價值是通過將財產估值為空置來確定的,然後根據有形資產的公允價值將 “空置” 價值分配給有形資產。就地租賃的公允價值是通過考慮預期租賃期內的持有成本、當前的市場狀況以及根據每個租户租賃的具體特徵執行類似租賃的成本來確定的。公司估算執行租賃的成本,其條款與就地租賃的剩餘租賃條款類似,包括租賃佣金、法律和其他相關費用。公司在本分析中考慮的因素包括考慮到當前的市場狀況和執行類似租賃的成本,對預期租賃期內的持有成本的估計。在估算持有成本時,公司包括房地產税、保險和其他運營費用,以及在預期租賃期內按市場價格估算的租金損失,主要包括 六到 12月。高於或低於市場的租賃的公允價值是根據根據就地租賃支付的合同金額與公司對相應就地租賃的公平市場租賃費率的估計之間的差額的淨現值(使用反映所收購租賃相關風險的貼現率)記錄的,在剩餘的不可取消的租賃期限內,包括低於市場的租約的任何低於市場的固定利率續訂期權案件。
在估算公允價值以分配收購價格時,公司使用了多種來源,包括獨立估值公司編制的房地產估值。公司還考慮信息和其他因素,包括市場狀況、租户經營的行業、房地產的特徵(例如位置、規模、人口統計、價值和比較租金率)、租户信用狀況以及房地產位置對租户業務運營的重要性。此外,公司在估算收購的有形和無形資產的公允價值時,會考慮通過收購前盡職調查、營銷和租賃活動獲得的有關每處房產的信息。公司使用在收購前盡職調查中獲得的信息作為其對管理資產報廢義務的會計準則的考慮的一部分,並在必要時將資產報廢義務記錄為收購價格分配的一部分。
打算出售的房地產投資在合併資產負債表上被指定為 “持有待售”,其金額為賬面金額和公允價值減去估計的銷售成本。當房地產投資被歸類為待售時,它們不再貶值。如果處置或打算出售某些房地產投資代表了戰略轉變,已經或將對公司的運營和財務業績產生重大影響,則此類房地產投資的運營將在所有適用時期的合併運營報表中列為已終止業務。
折舊和攤銷
折舊是使用直線法計算的,其估計使用壽命不超過 40建築物年限和 15多年來進行網站改進。 在本報告所述期間,公司記錄了以下房地產投資折舊費用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
房地產投資折舊 | | $ | 24,534 | | | $ | 20,178 | | | $ | 69,735 | | | $ | 58,997 | |
租賃激勵措施按直線攤銷,減少相應租賃中剩餘的不可取消條款的租金收入。如果租户終止租約,則租賃激勵措施的未攤銷部分將計入租金收入。在建工程基本完工之前,在建工程不會折舊。租户改善在相關租賃不可取消的期限或其估計使用壽命(以較短者為準)內折舊。
資本化高於市場的租賃無形資產按直線攤銷,減少了相應租賃中剩餘的不可撤銷條款的租金收入。資本化低於市場的租賃無形資產是按直線法增加的,因為租金收入比相應租賃的剩餘不可取消條款(包括任何低於市場的固定利率續訂期限)有所增加。
資本化高於市場的地面租賃價值是通過減少相應租賃剩餘條款的物業支出而增加的。資本化低於市場的地面租賃價值攤銷為相應租賃剩餘條款以及任何可能續約的預期低於市場的續訂期限內的房地產支出的增加。
就地租賃的價值,不包括高於市場和低於市場的租賃無形資產的價值,在相應租賃的剩餘期限內按直線法攤銷為折舊和攤銷費用。
如果租户終止租約,則每種無形資產的未攤銷部分,包括就地租賃價值,記作折舊和攤銷費用,而高於市場和低於市場的租賃調整則記錄在合併運營報表的租金收入中。
應收貸款
公司持有長期投資的應收貸款。應收貸款按攤銷成本記賬,包括相關的未攤銷折扣或溢價(如果有)減去公司估計的信貸損失準備金。公司使用逐筆貸款的實際利息法確認應收貸款的利息收入。與發放貸款相關的直接成本將抵消任何貸款
已收取的相關費用和餘額以及任何溢價或折扣均採用有效利息法遞延和攤銷,作為相關應收貸款期限內的利息收入調整。
直接融資租賃應收賬款
公司的某些房地產投資交易記作直接融資租賃。公司按其淨投資記錄直接融資租賃應收賬款,計算為最低租賃付款總額和租賃物業的估計非擔保剩餘價值減去未賺取的收入。未賺取的收入在相關租賃期限內予以確認,以產生資產淨投資的恆定回報率。在適用的租賃期限內,公司對直接融資租賃應收賬款的投資減至其非擔保剩餘價值,減去分配給直接融資租賃應收賬款的租金部分。
信用損失備抵金
在ASC主題326 “金融工具——信貸損失” 下,公司使用房地產損失估算模型(“RELEM”)來計算信貸損失準備金,該模型估算其貸款和直接融資租賃應收賬款投資組合的損失。RELEM 允許 公司將(持續)完善預期損失估算,必要時納入特定資產的假設,例如預期融資、利息支付、預計延期和到期時的預計貸款還款/再融資,以估算貸款或直接融資租賃應收賬款期內的現金流。該模型還納入了與基礎抵押品價值、各種損失情景和預測損失相關的假設,以估計預期損失。該公司的特定資產層面投入包括貸款與穩定價值(“LTV”)、本金餘額、物業類型、地點、息票、發放年份、期限、從屬關係、預期還款日期和未來融資。該公司按LTV區間對業績進行分類,它認為這是衡量其貸款和直接融資租賃應收賬款信貸質量的最重要指標。較低的 LTV 比率通常表示信用損失風險較低。
公司還至少每季度評估按攤銷成本計量的每筆貸款和直接融資租賃應收賬款,以確定信貸惡化情況。當人們認為公司可能無法根據貸款或直接融資租賃應收賬款的合同條款收取所有到期款項時,就會發生信用惡化。
對公司的信貸損失準備金進行了調整,以反映其對影響其貸款擔保的房地產資產表現的當前和未來經濟狀況的估計。這些估計包括影響公司貸款和直接融資租賃應收賬款在預期期限內可能出現信用損失的可能性和規模的各種宏觀經濟因素。公司信貸損失準備金的變化在其合併運營報表的信貸損失準備金變動中列報。
長期資產減值
如果情況表明財產的賬面價值可能無法收回,則公司會審查該財產是否存在減值。該審查基於對房產使用和最終處置預計產生的未來未貼現現金流(不包括利息費用)的估計。這些估算考慮了預期的未來營業收入、市場和其他適用趨勢、剩餘價值等因素,以及租賃需求、競爭和其他因素的影響。如果由於無法收回財產的賬面價值而存在減值,則以賬面價值超過待持有和使用的財產的估計公允價值為限度記入減值損失。對於待售房產,減值損失是對公允價值的調整減去處置資產的估計成本。減值損失(如果有)直接記錄在我們的合併運營報表中。
在本報告所述期間,公司記錄了以下長期資產減值準備金:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
房地產減值準備金 | | $ | 165 | | | $ | 349 | | | $ | 1,645 | | | $ | 10,541 | |
現金和現金等價物
現金及現金等價物包括公司銀行賬户中的現金。公司將所有現金餘額和原始到期日為三個月或更短的高流動性投資視為現金和現金等價物。公司將現金存入高質量的金融機構。這些存款由聯邦存款保險公司(“FDIC”)擔保,最高為保險限額。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司的現金及現金等價物為美元36.1百萬和美元62.3分別為百萬,其中 $35.9百萬和美元62.1聯邦存款保險公司分別沒有為百萬人投保。儘管公司對聯邦存款保險公司未投保的金額承擔風險,但由於持有餘額的金融機構的質量很高,它沒有遭受也不會因此而遭受任何損失。
限制性現金
根據經修訂的1986年《美國國税法》(“守則”)第1031條,限制性現金主要包括出售合格中介機構持有的資產以促進延税交易所得的現金收益。
遠期股票銷售
公司已經並將繼續通過其2022年自動櫃員機計劃(定義見此處)或通過承銷的公開募股簽訂與其普通股相關的遠期銷售協議。這些協議可以以股票實物結算,也可以以現金結算,也可以以公司選擇結算的淨股結算。
公司評估了其遠期銷售協議,得出結論,這些協議符合歸類為股東權益的條件。在結算之前,遠期銷售協議將反映在使用庫存股方法計算的攤薄後每股收益中。在這種方法下,用於計算攤薄後每股收益的公司普通股數量被視為增加了,如果有的話,在該遠期銷售協議全面實物結算後將發行的公司普通股數量超過公司使用應收賬款在市場上可以購買的公司普通股數量(基於報告期內的平均市場價格)全額實物結算(基於調整後的遠期拋售)報告期末的價格)。因此,在遠期銷售協議結算之前,除非公司普通股的平均市場價格高於調整後的遠期銷售價格,否則不會對公司的每股收益產生攤薄影響。但是,在遠期銷售協議結算後,如果公司選擇實際結算或淨股份結算此類遠期銷售協議,則公司股票的交付將導致公司的每股收益稀釋。
遞延融資成本
與設立公司循環信貸額度(定義見下文)相關的融資成本已遞延,在貸款期限內作為合併運營報表中利息支出的增加進行攤銷,並作為應收租金、預付費用和其他資產的一部分列報,淨額在合併資產負債表上。
與公司無抵押定期貸款下借款和發行優先無抵押票據相關的融資成本已延期,將在合併運營報表中作為相關債務工具期限內的利息支出增加進行攤銷,並列為合併資產負債表中相關債務餘額的減少。
衍生工具
在正常業務過程中,公司使用衍生金融工具,可能包括利率互換、上限、期權、下限和其他利率衍生品合約,通過減少公司部分浮動利率債務現金流波動的風險來保護公司免受利率不利波動的影響。符合這些套期保值標準的工具在衍生品合約開始時被正式指定為套期保值。公司以公允價值在合併資產負債表上記錄所有衍生品。衍生品公允價值變化的會計核算取決於衍生品的預期用途、公司是否選擇在套期保值關係中指定衍生品並採用套期保值會計
以及套期保值關係是否符合適用套期保值會計所必需的標準.被指定為對衝預期未來現金流波動風險敞口或其他類型的預測交易的衍生品被視為現金流套期保值。套期保值會計通常規定將套期保值工具的收益或虧損確認時間與確認可歸因於公允價值套期保值中的套期保值風險或現金流套期保值預測交易的收益影響的套期保值資產或負債的公允價值變化相匹配。儘管對衝會計不適用或公司選擇不採用套期保值會計,但公司也可能簽訂旨在經濟上對衝某些風險的衍生合約。
這些衍生品公允價值的後續變動的核算取決於每種衍生品是否經過設計並符合套期會計處理的資格。如果指定了衍生品並符合現金流對衝會計處理的資格,則該衍生品估計公允價值的變化在有效範圍內記錄在合併綜合收益表的其他綜合收益(虧損)中。衍生品公允價值變動中任何無效的部分都會立即記錄在收益中。如果公司選擇不適用套期保值會計處理(或不符合套期保值資格的衍生品),則此類衍生工具公允價值的任何變化都將在合併運營報表中立即確認為衍生工具的損益。
公允價值測量
公司根據公允價值會計指南中確立的框架估算金融和非金融資產及負債的公允價值。公允價值定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格(退出價格)。下文所述的層次結構優先考慮用於衡量資產和負債公允價值的估值技術的輸入。這種層次結構要求在可用時使用最可觀察的輸入,從而最大限度地利用可觀察的輸入,最大限度地減少不可觀察輸入的使用。根據輸入的可靠性,該層次結構分為三個級別,如下所示:
第 1 級 — 活躍市場中公司在計量日有能力獲得的相同資產和負債的報價。
第 2 級 — 第 1 級中包含的報價以外的投入,這些投入是資產和負債可以觀察到的,或者可以用資產或負債的整個合同期限的可觀察到的市場數據來證實。
3級——不可觀察的輸入反映了公司自己的假設,市場參與者將在資產或負債定價時使用這些假設,因此不是基於市場活動,而是通過特定的估值技術進行的。
收入確認
公司的租金收入主要是從租户那裏獲得的租金。租户的租金是根據每份租約的條款在不可取消的租賃初始期限內按直線記錄的,從租賃開始之日和收購受租賃約束的房產之日起。租金收入確認從租户控制空間時開始,一直持續到相關租賃期限。由於幾乎所有租賃都規定按規定的間隔增加租金,因此公司記錄了直線應收租金,並在不可取消的租賃期到期之前按直線確認收入。在確定要記錄的直線租金金額時,公司會考慮租金的可收取性是否得到合理保證。
通常,公司的租約為租户提供 一或更多的多年續訂選項,但須遵守與初始租賃期規定的條款和條件大致相同,包括租金上漲。如果經濟激勵措施可以合理地確定延長租約的期權期限將得到行使,則公司將在確定不可取消的租賃期限時包括這些期權。
公司推遲與租户在租户到期日之前收到的租賃付款相關的租金收入。這些金額列在公司合併資產負債表上的應計負債和其他應付賬款中。
公司投資組合中的某些物業受租賃約束,這些租賃根據租户總銷售額的百分比提供或有租金。對於這些租賃,公司在實際達到或有租賃付款所依據的門檻時確認或有租金收入。
在報告所述期間,公司將以下金額記錄為或有租金,這些金額作為租金收入的一部分包含在公司的合併運營報表中:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
或有租金 | | $ | 198 | | | $ | 210 | | | $ | 518 | | | $ | 526 | |
調整租户抵免的租金收入
公司不斷審查與租金和未開票租金應收賬款相關的應收賬款,並通過考慮租户的付款記錄、租户的財務狀況、租户經營所在行業的商業狀況以及物業所在地區的經濟狀況來確定可收回性。
如果對租賃項下到期的幾乎所有款項的可收取性的評估從可能變為不可能,則在合併運營報表中,迄今為止確認的租金收入與已收取的租賃付款之間的任何差額均被確認為本期租金收入的減少。
在本報告所述期間,公司將以下調整記錄為租户抵免租金收入的增加或減少:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
為增加(減少)租户抵免租金收入而進行的調整 | | $ | 32 | | | $ | 36 | | | $ | (501) | | | $ | 451 | |
發行成本
隨着股票發行的完成,公司將承擔法律、會計和其他與發行相關的費用。發行完成後,此類成本將從每次股票發行的總收益中扣除。截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司的資本總額為美元91.2百萬和美元90.3此類成本分別為百萬美元,在公司合併資產負債表中以額外實收資本的減少形式列報。
所得税
根據該守則第856至860條,公司選擇並有資格作為房地產投資信託基金納税,從截至2018年12月31日的應納税年度開始。房地產投資信託基金受多項組織和運營要求的約束,包括要求分配普通的 “房地產投資信託基金應納税所得額”(不考慮已支付的股息扣除額或淨資本收益)的90%。作為房地產投資信託基金,如果公司符合組織和運營要求,其分配等於或超過房地產投資信託基金的應納税所得額,則通常無需繳納美國聯邦所得税。在房地產投資信託基金選擇生效之日之後的這段時間內,公司繼續滿足組織和運營要求,並預計分配將超過房地產投資信託基金的應納税所得額。因此,沒有為美國聯邦所得税編列經費。儘管公司已選擇房地產投資信託基金並有資格納税,但它可能需要繳納州和地方所得税和特許經營税,並對其未分配的收入繳納聯邦所得税和消費税。公司未分配收入的特許經營税和聯邦消費税(如果有)包含在隨附的合併運營報表的一般和管理費用中。此外,通過公司應納税房地產投資信託基金子公司管理的非房地產投資信託基金活動的應納税所得額需繳納聯邦、州和地方税。
該公司分析了其在所有需要提交所得税申報表的美國聯邦、州和地方税務司法管轄區的納税申報情況,以及這些司法管轄區的所有開放納税年度的納税申報情況。公司採用兩步流程來評估不確定的税收狀況。第一步,即承認,當一個實體僅根據其技術優勢得出結論,認為税收狀況很可能得以維持時
考試。第二步,即衡量,確定結算時更有可能實現的收益金額。當公司隨後確定税收狀況不再達到維持的可能性很大的門檻時,就會取消對先前確認的税收狀況的認可。禁止使用估值補貼代替取消確認税收狀況。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司已經 不因不確定税收狀況而記錄的應計賬款。公司的政策是在合併運營報表中將與税收相關的利息支出和罰款歸類為一般和管理費用。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,公司記錄了與税收有關的最低利息或罰款,並且 不截至2023年9月30日或2022年12月31日的應計税款的利息或罰款。2022、2021、2020年和2019年的應納税年度仍有待公司所在的聯邦和/或州税務管轄區的審查。
基於股權的薪酬
公司向其董事、執行官和其他員工授予限制性普通股(“RSA”)和限制性股票單位(“RSU”)的股份,這些股份在特定時間段內歸屬,前提是收款人的持續任職。公司還向執行官授予基於績效的限制性股票,其最終數量是根據客觀和主觀的績效條件確定的,授予期限為多年,但須視接受者的持續服務而定。公司根據ASC 718 “薪酬——股票補償” 對RSA和RSU進行核算,該法要求根據其估計的授予日公允價值在財務報表中確認此類薪酬。此類裁決的價值在所附的適用服務期合併運營報表中作為一般補償費用和管理費用確認。
公司根據授予日獎勵的公允價值,使用直線法確認基於權益的薪酬的薪酬支出。以股權為基礎的薪酬獎勵的沒收(如果有)在發生時予以確認。
可變利息實體
財務會計準則委員會(“FASB”)為確定實體是否為VIE提供指導。VIE被定義為股權投資者不具有控股財務權益的特徵,或者沒有足夠的風險股權,無法在沒有額外次級財務支持的情況下為其活動提供資金的實體。VIE必須由其主要受益人合併,該受益人是(i)有權控制對VIE經濟表現影響最大的活動的一方;(ii)有義務吸收VIE可能對VIE產生重大影響的損失或獲得收益的權利。
公司得出結論,運營合夥企業是其主要受益者的VIE,因為公司有權指導對運營合作伙伴關係經濟表現影響最大的活動。公司幾乎所有的資產和負債都由運營合夥企業持有。截至2023年9月30日和2022年12月31日,運營合夥企業的資產和負債已合併並作為資產和負債在公司合併資產負債表上列報。
此外,該公司得出結論,其向其提供抵押貸款的某些實體是VIE,因為如果沒有額外的次級財務支持,這些實體的股權不足以為其活動提供資金。下表顯示了截至公佈日期有關公司抵押貸款相關VIE的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
VIE 的數量 | | 20 | | 21 |
總賬面價值 | | $ | 221,185 | | | $ | 233,351 | |
公司不是這些實體中的任何一個的主要受益者,因為截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司無權指導對這些實體經濟表現影響最大的活動。公司在這些實體中蒙受的最大虧損風險是有限的
以其投資的賬面金額為準。該公司有 不截至2023年9月30日和2022年12月31日,與這些VIE相關的負債。
近期會計發展
2021 年 7 月,財務會計準則委員會發布了 ASU 2021-05, 租賃(主題 842):出租人——某些具有可變租賃付款的租賃(“ASU 2021-05”)。亞利桑那州立大學2021-05年的指導方針修訂了某些包含可變付款的租賃下出租人的租賃分類要求,以符合ASC 840下的做法。如果滿足以下兩個標準,出租人應將不依賴參考指數或利率作為經營租賃的可變租賃付款的租賃進行分類和核算:1) 根據ASC 842-10-25-2至25-3中的分類標準,租賃本應歸類為銷售型租賃或直接融資租賃;2) 否則出租人本來會確認第一天的損失。亞利桑那州立大學2021-05的修正案在2021年12月15日之後開始的財政年度內生效,允許提前通過。ASU 2021-05的採用並未對公司的合併財務報表產生重大影響。
3. 投資
下表顯示了截至每個公佈日期公司房地產投資組合的投資數量的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
自有財產 (1) | | 1,644 | | 1,489 |
為抵押貸款投資提供擔保的房產 (2) | | 138 | | 153 |
地面租賃權益 | | 11 | | 11 |
投資總數 | | 1,793 | | 1,653 |
_____________________________________
(1)包括 七和 八截至2023年9月30日和2022年12月31日,有租賃約束的房產分別計為直接融資租賃或貸款。
(2)財產安全 19和 20截至2023年9月30日和2022年12月31日的應收抵押貸款分別為截至2023年9月30日和2022年12月31日。
下表顯示了截至每個公佈日期的公司房地產投資組合的總投資價值的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
按成本計算的房地產投資 | | $ | 4,403,478 | | | $ | 3,810,570 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款,淨額 | | 227,114 | | | 240,035 | |
待售房地產投資,淨額 | | 3,539 | | | 4,780 | |
總投資額 | | $ | 4,634,131 | | | $ | 4,055,385 | |
2023 年和 2022 年的投資
下表顯示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中公司收購活動的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 |
所有權類型 | | (1) | | (2) |
房產數量 | | 199 | | 124 |
| | | | |
購買價格分配 | | | | |
土地和改善 | | $ | 234,260 | | | $ | 183,270 | |
建築和改進 | | 392,777 | | | 311,651 | |
在建工程(3) | | 63,541 | | | 34,967 | |
無形租賃資產 | | 903 | | | 2,836 | |
總購買價格 | | 691,481 | | | 532,724 | |
| | | | |
無形租賃負債 | | (32) | | | — | |
購買價格(包括購置成本) | | $ | 691,449 | | | $ | 532,724 | |
_____________________________________
(1)在截至2023年9月30日的九個月中,公司收購了以下公司的費用權益 198財產和收購 一受地面租賃約束的財產。
(2)在截至2022年9月30日的九個月中,公司收購了以下公司的費用權益 123財產和收購 一受地面租賃約束的財產。
(3)表示收購時及收購後產生的金額,包括 $1.8百萬和美元0.4在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,資本化利息支出分別為百萬美元。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,該公司做到了 不t 進行個人佔公司房地產投資組合總額5%以上的任何新投資。
總投資活動
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,該公司的總投資活動如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千美元計) | | 的數量 投資 地點 | | 美元 的金額 投資 |
投資總額,2022年1月1日 | | 1,451 | | $ | 3,355,561 | |
收購和增加房地產投資 | | 124 | | 529,278 | |
房地產投資的銷售 | | (28) | | (69,147) | |
| | | | |
房地產減值準備金 (1) | | | | (10,541) | |
應收貸款投資 | | 60 | | 96,907 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款的本金收取和結算 | | (35) | | (81,315) | |
其他 | | | | (3,318) | |
投資總額,2022年9月30日 | | | | 3,817,425 | |
減去:累計折舊和攤銷 (2) | | | | (259,092) | |
2022年9月30日淨投資額 | | 1,572 | | $ | 3,558,333 | |
| | | | |
2023年1月1日投資總額 | | 1,653 | | $ | 4,055,385 | |
收購和增加房地產投資 | | 199 | | 691,079 | |
房地產投資的銷售 | | (42) | | (93,326) | |
土地租賃期結束時放棄財產 | | (1) | | (837) | |
房地產減值準備金 (3) | | | | (1,645) | |
對貸款和直接融資租賃應收賬款的投資 | | 1 | | 10,200 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款的本金收取和結算 | | (17) | | (23,206) | |
其他 | | | | (3,519) | |
投資總額,2023 年 9 月 30 日 | | | | 4,634,131 | |
減去:累計折舊和攤銷 (2) | | | | (343,637) | |
淨投資,2023年9月30日 | | 1,793 | | $ | 4,290,494 | |
_____________________________________
(1)在截至2022年9月30日的九個月中,公司確定並記錄了減值準備金 七出租物業和 二空置房產。
(2)包括 $303.6百萬和美元225.3截至2023年9月30日和2022年9月30日,累計折舊額分別為百萬美元。
(3)在截至2023年9月30日的九個月中,公司確定並記錄了減值準備金 三出租物業和 二空置房產。
房地產投資
該公司的投資物業以長期運營租賃方式出租給租户,其中通常包括 一或更多續訂選項。有關公司租賃的更多信息,請參見注釋4—租賃。
貸款和直接融資租賃應收賬款
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司已經 19和 23分別為未償應收貸款,以及 三租賃記作貸款,賬面總額為美元226.3百萬和美元238.7分別為百萬。信用風險造成的最大損失金額為公司當前的本金餘額 $226.3截至2023年9月30日,百萬人。
公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的應收貸款組合彙總如下(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 未償還本金餘額 |
貸款類型 | | 每月 付款 (1) | | 擔保財產數量 | | 有效利率 | | 規定的利率 | | 到期日 | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
抵押 (2)(3) | | I/O | | 2 | | 8.80% | | 8.00% | | 2039 | | $ | 12,000 | | | $ | 12,000 | |
抵押 (2) | | I/O | | 2 | | 8.53% | | 7.75% | | 2039 | | 7,300 | | | 7,300 | |
抵押 (2) | | I/O | | 69 | | 8.16% | | 7.70% | | 2034 | | 51,000 | | | 51,000 | |
抵押 (2) | | I/O | | 1 | | 8.42% | | 7.65% | | 2040 | | 5,300 | | | 5,300 | |
抵押 (2) | | I/O | | 2 | | 8.54% | | 8.50% | | 2024 | | 1,785 | | | 2,324 | |
抵押 (2) | | I/O | | 1 | | 7.00% | | 7.00% | | 2023 | | 500 | | | 600 | |
抵押 (2) | | I/O | | 2 | | 8.30% | | 8.25% | | 2024 | | 994 | | | 3,146 | |
抵押 (2) | | I/O | | 2 | | 6.87% | | 6.40% | | 2036 | | 2,520 | | | 2,520 | |
抵押 (2) | | I/O | | — | | 7.51% | | 7.00% | | 2036 | | — | | | 2,673 | |
抵押 (2) | | I/O | | 2 | | 8.29% | | 8.25% | | 2024 | | 2,389 | | | 2,389 | |
抵押 (2) | | I/O | | 1 | | 8.96% | | 8.06% | | 2051 | | 24,100 | | | 24,100 | |
抵押 (2) | | I/O | | — | | 7.44% | | 7.10% | | 2036 | | — | | | 9,808 | |
抵押 (2) | | I/O | | 7 | | 7.32% | | 6.80% | | 2036 | | 35,474 | | | 35,474 | |
抵押 (2) | | I/O | | 1 | | 7.73% | | 7.20% | | 2036 | | 2,470 | | | 2,470 | |
抵押 (2) | | I/O | | 1 | | 8.00% | | 8.00% | | 2023 | | 1,754 | | | 1,754 | |
抵押 (2) | | I/O | | 28 | | 7.00% | | 7.00% | | 2027 | | 19,160 | | | 26,307 | |
抵押 (2) | | I/O | | 1 | | 7.73% | | 7.20% | | 2037 | | 3,600 | | | 3,600 | |
抵押 (2) | | I/O | | 1 | | 8.30% | | 8.25% | | 2024 | | 760 | | | 760 | |
抵押 (2) | | I/O | | 4 | | 8.64% | | 8.05% | | 2037 | | 12,250 | | | 12,250 | |
抵押 (2) | | I/O | | 10 | | 8.85% | | 8.25% | | 2037 | | 28,938 | | | 28,938 | |
抵押 (2) | | I/O | | 1 | | 8.83% | | 8.25% | | 2038 | | 10,200 | | | — | |
租賃權益 | | P+I | | 1 | | 2.25% | | (4) | | 2034 | | 945 | | | 992 | |
租賃權益 | | P+I | | 1 | | 2.41% | | (4) | | 2034 | | 1,404 | | | 1,473 | |
租賃權益 | | P+I | | 1 | | 4.97% | | (4) | | 2038 | | 1,478 | | | 1,517 | |
淨投資 | | | | | | | | | | | | $ | 226,321 | | | $ | 238,695 | |
_____________________________________
(1)I/O:僅限利息;P+I:本金和利息
(2)貸款只需要按月支付利息,到期時還款量充足。
(3)貸款允許全部或部分預付款,無需支付罰款。
(4)這些租賃權益記作應收貸款,因為每項財產的租賃都包含承租人將來回購租賃財產的選擇權。
截至2023年9月30日,公司應收貸款項下應收的預定本金付款如下:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 未來到期的本金付款 |
2023 年 10 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 2,307 | |
2024 | | 6,149 | |
2025 | | 234 | |
2026 | | 248 | |
2027 | | 19,423 | |
此後 | | 197,960 | |
總計 | | $ | 226,321 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司的收入為美元1.5百萬和美元2.1淨投資中分別有百萬美元計為直接融資租賃應收賬款。 作為直接融資租賃應收賬款的投資組成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
應收的最低租賃還款額 | | $ | 1,773 | | | $ | 2,812 | |
租賃資產的估計無擔保剩餘價值 | | 250 | | | 251 | |
來自租賃資產的未賺取收入 | | (550) | | | (957) | |
淨投資 | | $ | 1,473 | | | $ | 2,106 | |
截至2023年9月30日,將在直接融資租賃應收賬款項下收到的預定未來最低不可取消的基本租金付款如下:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 未來最低限度 基地租金 付款 |
2023 年 10 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 64 | |
2024 | | 210 | |
2025 | | 178 | |
2026 | | 167 | |
2027 | | 143 | |
此後 | | 1,011 | |
總計 | | $ | 1,773 | |
信用損失備抵金
公司使用房地產損失估算模型(即RELEM模型)來估算貸款和直接融資的損失 租賃用於計算信貸損失備抵的應收賬款。 截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司記錄的信貸損失備抵金為美元0.7百萬和美元0.8分別為百萬。公司信貸損失準備金的變化在公司合併運營報表中信貸損失準備金的變動中列報。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,公司信貸損失備抵金的變化如下:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 貸款和直接融資租賃應收賬款 |
2022 年 1 月 1 日的餘額 | | $ | 814 | |
| | |
本期預期信貸損失準備金變動 | | 138 | |
已收取的註銷費用 | | (137) | |
回收率 | | — | |
2022 年 9 月 30 日的餘額 | | $ | 815 | |
| | |
2023 年 1 月 1 日的餘額 | | $ | 765 | |
| | |
本期預期信貸損失準備金變動 | | (85) | |
已收取的註銷費用 | | — | |
回收率 | | — | |
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額 | | $ | 680 | |
該公司認為,貸款與價值的比率(“LTV”)是其貸款和直接融資租賃組合的重要信貸質量指標。下表顯示了截至2023年9月30日以攤餘成本計量的公司貸款和直接融資租賃應收賬款的LTV的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年劃分的攤銷成本基礎 | | 攤銷成本總額基礎 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 優先的 | |
LTV | | $ | — | | | $ | 23,000 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 28,000 | | | $ | 1,019 | | | $ | 52,019 | |
LTV 60%-70% | | — | | | — | | | 28,734 | | | — | | | — | | | — | | | 28,734 | |
LTV > 70% | | 10,200 | | | 82,318 | | | 23,857 | | | 9,967 | | | 20,245 | | | 454 | | | 147,041 | |
| | $ | 10,200 | | | $ | 105,318 | | | $ | 52,591 | | | $ | 9,967 | | | $ | 48,245 | | | $ | 1,473 | | | $ | 227,794 | |
待售房地產投資
公司不斷評估其房地產投資組合,並可能選擇處置投資,考慮標準包括但不限於租户集中度、租户信貸質量、租户運營類型(例如行業、行業或概念)、單位層面的財務業績、當地市場狀況和租賃利率、相關的負債和資產位置。持有待出售的房地產投資預計將在十二個月內出售。
下表顯示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中持有待售房地產投資和待售的無形租賃負債的活動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千美元計) | | 房產數量 | | 房地產投資 | | 無形租賃負債 | | 淨賬面價值 |
持有待售餘額,2022 年 1 月 1 日 | | 9 | | $ | 15,434 | | | $ | — | | | $ | 15,434 | |
轉賬至待售分類 | | 7 | | 23,613 | | | — | | | 23,613 | |
銷售 | | (11) | | (27,140) | | | — | | | (27,140) | |
轉入持有和已使用分類 | | — | | — | | | — | | | — | |
2022 年 9 月 30 日待售餘額 | | 5 | | $ | 11,907 | | | $ | — | | | $ | 11,907 | |
| | | | | | | | |
持有待售餘額,2023 年 1 月 1 日 | | 4 | | $ | 4,780 | | | $ | — | | | $ | 4,780 | |
轉賬至待售分類 | | 6 | | 11,856 | | | — | | | 11,856 | |
銷售 | | (8) | | (12,528) | | | — | | | (12,528) | |
轉入持有和已使用分類 | | (1) | | (569) | | | — | | | (569) | |
待售餘額,2023 年 9 月 30 日 | | 1 | | $ | 3,539 | | | $ | — | | | $ | 3,539 | |
顯著濃度
在公司合併運營報表中,截至2023年9月30日或2022年9月30日的九個月中,公司沒有任何租户(包括此類租户的所有關聯公司)的租金收入佔總租金收入的10%或以上。
下表列出了在報告所述期間,該州房產的租金收入佔公司合併運營報表中總租金收入的10%或以上的州:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
州 | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
德州 | | 13.5% | | 13.9% | | 13.3% | | 13.5% |
| | | | | | | | |
無形資產和負債
截至公佈日期,無形資產和負債包括以下內容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
(以千計) | | 總賬面金額 | | 累計攤銷 | | 淨賬面金額 | | 總賬面金額 | | 累計攤銷 | | 淨賬面金額 |
無形資產: | | | | | | | | | | | | |
就地租賃 | | $ | 76,595 | | | $ | 34,621 | | | $ | 41,974 | | | $ | 77,096 | | | $ | 30,217 | | | $ | 46,879 | |
無形市場租賃資產 | | 11,254 | | | 5,443 | | | 5,811 | | | 11,268 | | | 4,917 | | | 6,351 | |
無形資產總額 | | $ | 87,849 | | | $ | 40,064 | | | $ | 47,785 | | | $ | 88,364 | | | $ | 35,134 | | | $ | 53,230 | |
| | | | | | | | | | | | |
無形市場租賃負債 | | $ | 15,357 | | | $ | 4,127 | | | $ | 11,230 | | | $ | 15,325 | | | $ | 3,774 | | | $ | 11,551 | |
截至2023年9月30日,公司無形資產和負債的剩餘加權平均攤銷期按類別和總額分列如下:
| | | | | | | | |
| | 剩餘年份 |
就地租賃 | | 8.2 |
無形市場租賃資產 | | 10.4 |
無形資產總額 | | 8.5 |
| | |
無形市場租賃負債 | | 8.9 |
下表披露了合併運營報表中確認的與就地租賃攤銷、高於市場和低於市場的租賃資產和負債的攤銷和增加、淨額以及所列期間高於市場和低於市場的地面租賃的攤銷和增加有關的金額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
原地租賃的攤銷 (1) | | $ | 1,609 | | | $ | 1,735 | | | $ | 4,839 | | | $ | 5,184 | |
市場租賃無形資產的攤銷(增加),淨額 (2) | | 6 | | | (214) | | | 13 | | | (213) | |
高於市場和低於市場的地面租賃無形資產的攤銷(增加),淨額 (3) | | (68) | | | (88) | | | (224) | | | (263) | |
_____________________________________
(1)反映在折舊和攤銷費用中。
(2)反映在租金收入中。
(3)反映在財產支出中。
下表提供了未來五年及之後作為折舊和攤銷費用組成部分確認的就地租賃資產的估計攤銷情況:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 就地租賃資產 |
2023 年 10 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 1,538 | |
2024 | | 5,690 | |
2025 | | 4,400 | |
2026 | | 4,096 | |
2027 | | 3,567 | |
此後 | | 22,683 | |
總計 | | $ | 41,974 | |
下表提供了未來五年及以後將作為租金收入組成部分確認的高於市場和低於市場的租賃無形資產的估計淨攤銷額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 高於市場的租賃資產 | | 低於市場的租賃負債 | | 租金收入淨調整 |
2023 年 10 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | (170) | | | $ | 170 | | | $ | — | |
2024 | | (665) | | | 682 | | | 17 | |
2025 | | (657) | | | 684 | | | 27 | |
2026 | | (648) | | | 688 | | | 40 | |
2027 | | (626) | | | 712 | | | 86 | |
此後 | | (3,045) | | | 8,294 | | | 5,249 | |
總計 | | $ | (5,811) | | | $ | 11,230 | | | $ | 5,419 | |
4. 租賃
作為 出租人
該公司的投資物業以長期運營租賃方式出租給租户,其中通常包括 一或更多租户續訂選項。該公司的租賃規定了年度基本租金支付(通常按月分期支付),並且通常規定根據固定合同條款或消費者物價指數上漲而增加租金。
基本上所有租約都是三網租約,這意味着承租人有責任支付所有物業運營費用,包括維護、保險、公用事業、財產税以及地租費用(如果適用);因此,在三網租約生效期間,公司通常不負責與房產相關的維修或其他資本支出,在租賃期結束時,承租人有責任將房產歸還給公司這種情況與他們佔有財產時大致相似。公司的一些租約規定,如果公司希望出售受該租約約約束的房產,則必須首先向承租人提供購買房產的權利,其條款和條件與其打算接受的任何出售房產的報價相同。
截至2023年9月30日,在剩餘的不可取消的運營租賃期限內,將收到的未來最低基本租金預定付款如下:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 未來最低基本租金收據 |
2023 年 10 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 85,591 | |
2024 | | 344,414 | |
2025 | | 345,471 | |
2026 | | 348,653 | |
2027 | | 349,646 | |
此後 | | 3,999,255 | |
總計 | | $ | 5,473,030 | |
由於租約續訂期可以由承租人選擇,因此上表僅列出了在最初不可取消的租賃期內將收到的未來最低基本租金付款。此外,未來的最低租賃付款額不包括根據與績效門檻相關的規定可能向某些租户收取的或有租金(如適用),不包括根據消費者物價指數未來變化而增加的年租金等。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,租賃收入的固定和可變部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
固定租賃收入 | | $ | 86,663 | | | $ | 67,628 | | | $ | 246,072 | | | $ | 198,615 | |
可變租賃收入 (1) | | 980 | | | 705 | | | 2,566 | | | 1,988 | |
租賃收入總額 (2) | | $ | 87,643 | | | $ | 68,333 | | | $ | 248,638 | | | $ | 200,603 | |
_____________________________________
(1)包括根據租户銷售總額的百分比計算的或有租金,以及公司支付的成本,租户償還這些費用。
(2)不包括高於市場和低於市場的租賃無形資產和負債的攤銷和增加,以及租賃激勵措施以及租户信貸租金收入的調整。
作為 承租人
該公司有許多地租、辦公室租約和其他設備租約,這些租約被歸類為運營租賃。截至2023年9月30日,該公司的使用權 (“ROU”) 資產和 租賃負債是 $7.3百萬和美元8.1分別為百萬。截至2022年12月31日,該公司的ROU資產和租賃負債為美元7.3百萬和美元9.0分別為百萬。這些金額包含在公司合併資產負債表上的應收租金、預付費用和其他資產、淨負債和應計負債以及其他應付賬款中。
用於衡量每項ROU資產和租賃負債的貼現率基於公司的增量借款利率(“IBR”)。公司考慮總體經濟環境及其歷史借貸活動以及各種融資和特定資產調整的因素,以確保IBR適合標的租賃的預期用途。由於公司沒有選擇事後看來,根據ASC 840確定的租賃期限假設被結轉並應用於計算根據ASC 842記錄的租賃負債。公司的某些地面租賃提供續訂期權,該公司根據相關的經濟因素對其進行評估,以確定是否可以合理確定是否行使期權。與公司合理確定將行使的續訂期相關的租賃付款(如果有)包含在相應的租賃負債和ROU資產的衡量中。
下表列出了截至公佈日期與衡量公司租賃負債有關的信息: | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
加權平均剩餘租賃期限(以年為單位) | | 24.0 | | 22.9 |
加權平均折扣率 | | 6.22% | | 6.09% |
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的租金支出詳情:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
固定租金支出——地面租賃 | | $ | 235 | | | $ | 245 | | | $ | 728 | | | $ | 725 | |
固定租金支出——辦公室和設備租賃 | | 127 | | | 128 | | | 383 | | | 384 | |
| | | | | | | | |
租金支出總額 | | $ | 362 | | | $ | 373 | | | $ | 1,111 | | | $ | 1,109 | |
截至2023年9月30日,公司根據地面、辦公室和設備運營租賃應支付的未來租賃款項,公司直接負責付款和未來的租賃付款
根據地面運營租約到期,公司租户直接負責在未來五年內付款,其後情況如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 辦公室和設備租賃 | | 地租將由公司支付 | | 地租將由公司租户直接支付 | | 未來最低基本租金支付總額 |
2023 年 10 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 131 | | | $ | 19 | | | $ | 198 | | | $ | 348 | |
2024 | | 531 | | | 28 | | | 782 | | | 1,341 | |
2025 | | 538 | | | — | | | 706 | | | 1,244 | |
2026 | | — | | | — | | | 711 | | | 711 | |
2027 | | — | | | — | | | 724 | | | 724 | |
此後 | | — | | | — | | | 16,263 | | | 16,263 | |
總計 | | $ | 1,200 | | | $ | 47 | | | $ | 19,384 | | | 20,631 | |
現值折扣 | | | | | | | | (12,517) | |
租賃負債 | | | | | | | | $ | 8,114 | |
公司採用了短期租賃政策選擇,因此,上表不包括公司或其租户在租賃開始時租期少於12個月的租賃中未來支付的最低基本現金租金。此類未來債務的總額並不重要。
5. 長期債務
下表彙總了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的未償債務:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未償還本金 | | 加權平均利率 (1) |
(以千計) | | 到期日 | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
無抵押定期貸款: | | | | | | | | | | |
2024 年定期貸款 | | 2024 年 4 月 | | $ | — | | | $ | 200,000 | | | —% | | 5.3% |
2027 年定期貸款 | | 2027 年 2 月 | | 430,000 | | | 430,000 | | | 6.3% | | 5.3% |
2028 年定期貸款 | | 2028 年 1 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 6.3% | | 5.3% |
2029 年定期貸款 | | 2029 年 2 月 (2) | | 375,000 | | | — | | | 6.4% | | —% |
高級無抵押票據 | | 2031 年 7 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 3.0% | | 3.0% |
循環信貸額度 | | 2026 年 2 月 | | — | | | — | | | —% | | —% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
未償還本金總額 | | | | $ | 1,605,000 | | | $ | 1,430,000 | | | 5.5% | | 4.6% |
______________________
(1)利率按債務協議中的規定列報,並不反映公司利率互換和鎖定協議(如適用)的影響(見附註6——衍生品和套期保值活動)。
(2)在運營合夥企業選舉中可行使的延期權生效之後。
下表彙總了截至2023年9月30日公司未償債務的預定本金付款:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 2027 年定期貸款 | | 2028 年定期貸款 | | 2029 年定期貸款(1) | | 高級無抵押票據 | | 循環信貸額度(2) | | 總計 |
2023 年 10 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2024 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2025 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2026 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2027 | | 430,000 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 430,000 | |
此後 | | — | | | 400,000 | | | 375,000 | | | 400,000 | | | — | | | 1,175,000 | |
總計 | | $ | 430,000 | | | $ | 400,000 | | | $ | 375,000 | | | $ | 400,000 | | | $ | — | | | $ | 1,605,000 | |
______________________
(1)在運營合夥企業選舉中可行使的延期權生效之後。
(2)任何提款將在2026年2月到期。
截至2023年9月30日或2022年12月31日,該公司沒有違反其任何未償債務中的任何條款。
循環信貸額度、2024 年定期貸款、2028 年定期貸款和 2029 年定期貸款
2019年4月,公司通過運營合夥企業與一組貸款機構簽訂了經修訂和重述的信貸協議(“修訂後的信貸協議”),修改並重申了公司之前的信用協議300.0百萬美元循環信貸額度,將根據該計劃可獲得的循環貸款的最高初初始本金總額增加到美元400.0百萬(“循環信貸額度”),並允許額外增加一美元200.0其中百萬美元的定期貸款(“2024年定期貸款”)。2024年定期貸款下的全部可用金額是在2019年5月借入的。
2022年2月,公司對修訂後的信貸協議(經修訂後的 “信貸協議”)進行了修訂,根據該修正案,除其他外,循環信貸額度下可延期的信貸額度增加到美元600.0百萬,手風琴功能已增加到 $600.0百萬,根據該貸款的借款基礎限制被取消,適用於循環信貸額度下借款的槓桿利率降低,倫敦銀行同業拆借利率參考期限SOFR利率取代了倫敦銀行同業拆借利率,符合市場慣例,貸款人蔘與循環信貸額度的構成和範圍也發生了變化。在截至2022年9月30日的九個月中,該公司與該修正案相關的收入為美元0.1與註銷循環信貸額度的某些遞延融資費用有關的債務清償損失百萬美元。
在 2022 年 2 月修正案之前,循環信貸額度的期限為 四年從 2019 年 4 月 12 日開始,延期選項最多為 六個月可由運營合夥企業行使,但須遵守某些條件,2024年定期貸款定於2024年4月12日到期。循環信貸額度和2024年定期貸款下的貸款最初按適用的倫敦銀行同業拆借利率加上適用的利潤率(循環信貸額度和2024年定期貸款的適用利潤率各不相同)計算利息。適用的倫敦銀行同業拆借利率是其期限等同於適用於相關借款的利息期的利率。適用的保證金最初是根據基於槓桿的定價網格設定的點差。
循環信貸額度將於2026年2月10日到期, 二的擴展選項 六個月每項均可由運營合夥企業行使,但須滿足某些條件。循環信貸額度和2024年定期貸款下的貸款最初按適用的調整後期限SOFR(定義見信貸協議)的年利率加上適用的利潤(循環信貸額度和2024年定期貸款的適用利潤率不同)。調整後期限SOFR是指期限等於適用於相關借款的利息期的利率。此外,在循環信貸額度的整個期限內,運營合夥企業必須支付循環貸款費。適用的保證金和循環融資費率最初是根據基於槓桿的定價網格設定的點差和利率(如果適用)。在運營合夥企業選擇時,在收到標準普爾、穆迪或惠譽的投資級企業信用評級之日和之後,適用的利潤率和循環融資費率將是根據標準普爾、穆迪和/或惠譽提供的信用評級設定的利差和利率(如果適用)。
2022年7月,對信貸協議進行了進一步修訂,規定額外提供美元400.0百萬第二批定期貸款(“2028 年定期貸款”)。 2028年定期貸款下的貸款,本金總額為美元250.02022年7月,在該修正案結束的同時,提取了100萬美元,剩餘的美元1502022年10月提取了百萬美元。該修正案還修改了適用的保證金網格,使信貸協議下所有借款的適用定價基於公司長期優先無抵押無信用增強型借款債務的信用評級(如果公司的合併槓桿率小於,則適用定價將下調一次) 0.35至 1:00,同時維持標準普爾、穆迪和/或惠譽的信用評級為bbb/Baa2),並重置手風琴功能以維持美元600.0其中有百萬可用性。
2023 年 8 月,對信貸協議進行了進一步修訂,規定額外提供 $450.0百萬筆定期貸款(“2029年定期貸款”)。在該修正案結束的同時,2029年定期貸款下的貸款本金總額為美元250.0提取了百萬美元,其中一部分用於全額還清2024年定期貸款。根據2029年定期貸款提取的額外貸款本金總額為美元125.02023 年 9 月的百萬美元和75.02023 年 10 月為百萬。2029年定期貸款的原始到期日為 三年,在運營合夥企業的選舉中,可以通過以下方式將其延長至2029年2月 二一年擴展選項和 六個月擴展選項。2029 年的定期貸款有一個 6 個月延遲融資功能允許公司在2024年2月之前借入全部本金。2029年定期貸款最初將按適用的調整後期限SOFR的年利率加上適用的利潤率計息。
先前根據2024年定期貸款借入和償還的金額不能再借款。該公司將2024年定期貸款的還款記作債務清償,並記錄了美元0.1在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,因債務清償而蒙受了百萬美元的損失。
每項循環信貸額度、2028年定期貸款和2029年定期貸款均可隨時免費預付。如果循環信貸額度超過循環信貸額度,則必須支付循環信貸額度下未償還的信貸延期。運營合夥企業可以在循環信貸額度到期之前重新借入已償還的款項。根據2028年定期貸款和2029年定期貸款償還的貸款不能再借款。
運營合夥企業是信貸協議下的借款人,公司及其某些擁有符合條件的不動產資產的直接或間接權益的子公司是信貸協議下的擔保人。
根據信貸協議的條款,公司受各種限制性財務和非財務契約的約束,除其他外,這些契約要求公司維持一定的槓桿比率、現金流和還本付息覆蓋率以及擔保借款比率。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司遵守了所有財務契約,沒有違約信貸協議中的任何條款。
下表列出了所列期間的循環信貸額度信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 |
1月1日的餘額 | | $ | — | | | $ | 144,000 | |
借款 | | 70,000 | | | 299,000 | |
還款 | | (70,000) | | | (443,000) | |
9月30日的餘額 | | $ | — | | | $ | — | |
下表列出了所列期間與循環信貸額度相關的利息支出的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息支出 | | $ | 306 | | | $ | 676 | | | $ | 808 | | | $ | 2,577 | |
遞延融資成本的攤銷 | | 307 | | | 295 | | | 896 | | | 923 | |
總計 | | $ | 613 | | | $ | 971 | | | $ | 1,704 | | | $ | 3,500 | |
遞延融資成本總額(淨額)美元2.8百萬和美元3.7截至2023年9月30日和2022年12月31日,與循環信貸額度相關的百萬美元分別包含在公司合併資產負債表上的應收租金、預付費用和其他資產淨額中。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司的收入為美元600.0循環信貸額度下的百萬未使用借款能力。
2027 年定期貸款
2019年11月26日,公司通過運營合作伙伴關係簽訂了1美元430向一組貸款人發放的百萬定期貸款(“2027 年定期貸款”)。2027 年定期貸款規定定期貸款總額不超過 $430百萬,到期日為2026年11月26日。公司借了全部美元430.0根據2027年定期貸款,將在2019年12月和2020年3月的單獨提取中獲得100萬英鎊。
2022年2月,公司對2027年定期貸款進行了修訂,除其他外,降低了適用於借款的槓桿率保證金,將2027年定期貸款的到期日延長至2027年2月18日,根據市場慣例,將倫敦銀行同業拆借利率參考調整後的期限SOFR利率取代倫敦銀行同業拆借利率參考利率,並更改2027年定期貸款中貸款人的組成和參與程度。在截至2022年9月30日的九個月中,該公司與該修正案相關的收入為美元2.1與費用和2027年定期貸款某些遞延融資成本的註銷有關的債務清償損失百萬美元。
2022年8月,公司對2027年定期貸款進行了修訂,對與利率和其他事項有關的條款進行了某些修改,以反映市場標準的變化。
在2022年2月修訂之前,2027年定期貸款下的借款按適用的倫敦銀行同業拆借利率加上適用的利潤率計息。修訂後,2027年定期貸款按適用的調整後期限SOFR加上適用利潤率的年利率計息。適用的倫敦銀行同業拆借利率/調整後期限SOFR是指期限等於適用於相關借款的利息期的利率。適用的利潤率最初是根據基於槓桿的定價網格設定的價差。2022年5月,運營合夥企業做出了不可撤銷的選擇,要求根據標準普爾、穆迪和/或惠譽提供的公司信用評級設定適用的利差。
2027年定期貸款可由運營合夥企業(作為借款人)隨時預付,無需支付罰款。運營合夥企業不得再借用2027年定期貸款已償還的金額。2027 年定期貸款具有手風琴功能,可在某些條件下將貸款的最大可用性提高到總額不超過 $500百萬。
運營合夥企業是2027年定期貸款的借款人,公司及其某些擁有符合條件的不動產資產的直接或間接權益的子公司是該融資機制下的擔保人。根據2027年定期貸款的條款,公司受各種限制性金融和非財務契約的約束,除其他外,這些契約要求公司維持一定的槓桿比率、現金流和還本付息覆蓋率以及有擔保借款比率以及最低的有形淨資產水平。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司遵守了所有財務契約,沒有違反2027年定期貸款的任何條款。
下表顯示了與2024年定期貸款、2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款相關的總利息支出信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息支出 | | $ | 16,778 | | | $ | 6,594 | | | $ | 46,170 | | | $ | 12,038 | |
遞延融資成本的攤銷 | | 415 | | | 236 | | | 975 | | | 557 | |
總計 | | $ | 17,193 | | | $ | 6,830 | | | $ | 47,145 | | | $ | 12,595 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,遞延融資成本總額(淨額)為美元7.8百萬和美元4.5與定期貸款額度相關的百萬美元分別列為無抵押定期貸款的一部分,扣除公司合併資產負債表上的遞延融資成本。
公司通過使用利率互換協議固定其浮動利率定期貸款債務的利率。參見注釋6——衍生品和套期保值活動 以獲取更多信息。
高級無抵押票據
2021 年 6 月,通過其運營合作伙伴關係,公司完成了 $ 的公開募股400.0百萬本金總額為 2.950% 2031年到期的優先票據(“2031年票據”),淨收益為美元396.6百萬。2031年票據由運營合夥企業發行,運營合夥企業在2031年票據下的義務由公司提供全額無條件的優先擔保。2031年票據的發行時間為 99.8他們本金的百分比。在發行2031年票據時,運營合夥企業產生了$4.7百萬美元的遞延融資成本和$的發行折扣0.8百萬。
以下是截至2023年9月30日和2022年12月31日未償還的優先無抵押票據摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 到期日 | | 利息支付日期 | | 規定的利率 | | 未償還本金 |
2031 筆記 | | 2031年7月15日 | | 1 月 15 日和 7 月 15 日 | | 2.95% | | $ | 400,000 | |
根據運營合夥企業的選擇,公司的優先無抵押票據可隨時全部或部分贖回,贖回價格等於以下總和:
•100截至但不包括贖回日,待贖回票據本金的百分比加上應計和未付利息(如果有);以及
•根據管理票據的契約計算的全部溢價。
此外,如果2031年票據中的任何一張在2031年4月15日當天或之後(此類票據的規定到期日前三個月)兑換,則贖回價格將等於 100待贖回票據本金的百分比加上應計和未付利息(如果有),但不包括贖回日期,不包括贖回日期,不含任何全額溢價。
下表顯示了與公司在報告所述期間的優先無抵押票據相關的利息支出的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息支出 | | $ | 2,928 | | | $ | 2,928 | | | $ | 8,785 | | | $ | 8,783 | |
遞延融資成本和原始發行折扣的攤銷 | | 140 | | | 141 | | | 420 | | | 422 | |
總計 | | $ | 3,068 | | | $ | 3,069 | | | $ | 9,205 | | | $ | 9,205 | |
遞延融資成本總額(淨額)美元3.7百萬和美元4.0截至2023年9月30日和2022年12月31日,優先無抵押票據中包含與公司優先無抵押票據相關的百萬美元,分別為公司合併資產負債表上的淨額。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司遵守了所有財務契約,沒有違反2031年票據的任何條款。
6. 衍生品和套期保值活動
公司不出於投機或交易目的簽訂衍生金融工具。公司使用利率衍生品的目標是增加利息支出的穩定性並管理其利率變動敞口。為了實現這些目標,公司使用利率互換作為其利率風險管理策略的一部分。被指定為現金流套期保值的利率互換涉及從交易對手那裏收到浮動利率金額,以換取公司在協議有效期內支付固定利率款項,而不交換標的名義金額。
這些衍生品被視為現金流套期保值,按公允價值按毛額記錄。在採用亞利桑那州立大學2017-12年度之後,每季度使用定性或定量方法對套期保值有效性進行評估。公司確認累計其他綜合收益(虧損)公允價值的全部變化,該變化在合併現金流量表中非現金融資活動的補充披露中反映為公允價值的衍生品變化。累計其他綜合收益(虧損)中記錄的金額隨後將重新歸類為利息支出,因為公司根據其浮動利率定期貸款機制的借款支付了利息。在接下來的十二個月中,該公司估計 $30.5百萬美元將從累計的其他綜合收益中重新歸類為利息支出的減少。該公司沒有與其衍生品相關的淨額結算安排。
使用衍生金融工具會帶來某些風險,包括這些合同安排的交易對手無法根據協議履行的風險。為了降低這種風險,公司僅與信用評級較高的交易對手以及與公司及其關聯公司可能有其他財務關係的主要金融機構訂立衍生金融工具。公司預計任何交易對手都不會未能履行其義務。截至2023年9月30日,沒有與公司衍生金融工具相關的違約事件。
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司資產負債表上這些工具的名義金額和公允價值(千美元金額): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
被指定為對衝工具的衍生品 | | 公司支付的固定利率 | | 生效日期 | | 到期日 | | 名義價值(1) | | 資產的公允價值/(負債)(2) |
| | | | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
利率互換(3) | | 1.96% | | 5/14/2019 | | 4/12/2024 | | $ | 100,000 | | | $ | 1,869 | | | $ | 3,545 | |
利率互換(3) | | 1.95% | | 5/14/2019 | | 4/12/2024 | | 50,000 | | | 937 | | | 1,781 | |
利率互換(3) | | 1.94% | | 5/14/2019 | | 4/12/2024 | | 50,000 | | | 937 | | | 1,777 | |
利率互換(3) | | 1.52% | | 12/9/2019 | | 11/26/2026 | | 175,000 | | | 15,432 | | | 14,685 | |
利率互換(3) | | 1.51% | | 12/9/2019 | | 11/26/2026 | | 50,000 | | | 4,463 | | | 4,248 | |
利率互換(3) | | 1.49% | | 12/9/2019 | | 11/26/2026 | | 25,000 | | | 2,227 | | | 2,120 | |
利率互換(3) | | 1.26% | | 7/9/2020 | | 11/26/2026 | | 100,000 | | | 9,591 | | | 9,324 | |
利率互換(3) | | 1.28% | | 7/9/2020 | | 11/26/2026 | | 80,000 | | | 7,621 | | | 7,418 | |
利率互換 | | 3.19% | | 9/26/2022 | | 1/25/2028 | | 50,000 | | | 2,281 | | | 1,166 | |
利率互換 | | 3.35% | | 9/26/2022 | | 1/25/2028 | | 50,000 | | | 1,974 | | | 804 | |
利率互換 | | 3.36% | | 9/26/2022 | | 1/25/2028 | | 25,000 | | | 974 | | | 387 | |
利率互換 | | 3.43% | | 9/26/2022 | | 1/25/2028 | | 50,000 | | | 1,810 | | | 612 | |
利率互換 | | 3.71% | | 9/26/2022 | | 1/25/2028 | | 50,000 | | | 1,276 | | | (12) | |
利率互換 | | 3.70% | | 9/26/2022 | | 1/25/2028 | | 25,000 | | | 631 | | | (15) | |
利率互換 | | 4.00% | | 10/26/2022 | | 1/25/2028 | | 50,000 | | | 695 | | | (693) | |
利率互換 | | 3.95% | | 11/28/2022 | | 1/25/2028 | | 25,000 | | | 394 | | | (293) | |
利率互換 | | 4.03% | | 11/28/2022 | | 1/25/2028 | | 25,000 | | | 307 | | | (396) | |
利率互換 | | 4.06% | | 11/28/2022 | | 1/25/2028 | | 25,000 | | | 280 | | | (427) | |
利率互換 | | 4.07% | | 11/28/2022 | | 1/25/2028 | | 25,000 | | | 275 | | | (428) | |
利率互換 | | 4.15% | | 8/24/2023 | | 2/28/2029 | | 50,000 | | | 334 | | | — | |
利率互換 | | 4.38% | | 9/29/2023 | | 2/28/2029 | | 75,000 | | | (412) | | | — | |
利率互換 | | 4.39% | | 9/29/2023 | | 2/28/2029 | | 50,000 | | | (242) | | | — | |
| | | | | | | | $ | 1,205,000 | | | $ | 53,654 | | | $ | 45,603 | |
_____________________________________
(1)名義價值表示公司參與這些工具的程度,但不代表信貸、利率或市場風險敞口。
(2)資產頭寸中的衍生品包含在衍生資產中,負債頭寸的衍生品包含在公司合併資產負債表的衍生品負債中。
(3)2022年6月,公司將這些利率互換中使用的參考利率從1個月倫敦銀行同業拆借利率轉換為1個月調整後期SOFR。
公司與每個衍生交易對手簽訂了協議,其中包含一項條款,規定如果公司違約或有能力宣佈其任何債務違約,則也可以宣佈公司違約其衍生債務。
下表列出了所列期間與衍生品和套期保值活動相關的累計其他綜合收益(虧損)的記錄金額: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
其他綜合收入 | | $ | 6,661 | | | $ | 22,836 | | | $ | 8,698 | | | $ | 61,981 | |
截至2023年9月30日,淨資產頭寸衍生品的公允價值為美元,包括應計利息,但不包括與這些協議相關的不良風險調整54.7百萬美元,處於淨負債頭寸的衍生品的公允價值(包括應計利息,但不包括與這些協議相關的不履行風險的任何調整)為美元0.7百萬。
截至2022年12月31日,淨資產頭寸衍生品的公允價值(包括應計利息,但不包括與這些協議相關的不履行風險的任何調整)為美元48.2百萬美元,處於淨負債頭寸的衍生品的公允價值(包括應計利息,但不包括與這些協議相關的不履行風險的任何調整)為美元2.4百萬。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,公司因其利率互換的公允價值變化而實現收益,為美元7.5百萬和美元19.5分別為百萬美元,作為利息支出減少額計入公司合併運營報表。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,公司因其利率互換的公允價值變化而實現收益,為美元0.7百萬美元,並因其利率互換公允價值的變化而蒙受損失3.3分別為百萬美元,這筆款項包含在公司合併運營報表的利息支出中。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司尚未公佈任何與這些協議相關的抵押品,也沒有違反此類協議的任何條款。如果公司違反了這些條款中的任何一項,則可能被要求按協議終止總額(一美元)來償還協議規定的債務54.0百萬淨資產和一美元45.9截至2023年9月30日和2022年12月31日,淨資產分別為百萬美元。
7. 公平
股東權益
2022年8月,公司完成了後續發行 8,740,000其普通股的股份,包括承銷商行使的全部購買選擇權 1,140,000額外普通股,公開發行價格為美元23.00每股。扣除承銷折扣和佣金以及其他費用後,此次後續發行的淨收益為 $192.6百萬。
2023年2月,公司完成了後續的首次發行 8,855,000其普通股的股份,包括承銷商行使的全部購買選擇權 1,155,000額外普通股,公開發行價格為美元24.60每股,並簽訂了與所有這些股票有關的遠期銷售協議。截至2023年5月,所有股票均已實物結算,公司在扣除承保折扣、佣金和其他費用後,本次發行的淨收益為美元209.3百萬。
2023 年 9 月,公司完成了後續的首次發行 12,006,000其普通股,包括全部行使承銷商購買的期權,最多可購買 1,566,000額外普通股,公開發行價格為美元23.00每股,並簽訂了相關的遠期銷售協議
適用於所有此類股票。假設遠期銷售協議已全部實物結算,則在扣除承保折扣、佣金和其他費用並按照遠期銷售協議的規定進行某些其他調整後,本次發行的淨收益預計為美元261.9百萬。截至2023年9月30日,遠期銷售協議下的股票尚未實際結算。該公司必須在2024年9月之前結清遠期銷售協議的餘額。
在市場計劃中
2022年5月,公司制定了一項新的市場普通股發行計劃,根據該計劃,它可以不時公開發行和出售其普通股,總銷售價格不超過美元500百萬(“2022年自動櫃員機計劃”)通過確定的銷售代理商、其銷售代理商或(如果適用)作為遠期賣家,或者直接作為委託人轉給此類代理商。除了公司向代理人發行和出售股票外,2022年自動櫃員機計劃還允許公司與確定的遠期購買者簽訂單獨的遠期銷售協議。公司的 “自動櫃員機計劃” 指的是2022年自動櫃員機計劃或2022年自動櫃員機計劃及其之前的自動櫃員機計劃,視上下文需要而定。
下表列出了有關2022年自動櫃員機計劃和公司之前的自動櫃員機計劃的信息: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
節目名稱 | | 成立日期 | | 終止日期 | | 最大銷售授權 | | 總銷售額至 2023年9月30日 |
2019 年 ATM 計劃 | | 2019 年 8 月 | | 2020 年 6 月 | | $ | 200,000 | | | $ | 184,400 | |
2020 自動櫃員機計劃 | | 2020 年 6 月 | | 2021 年 7 月 | | $ | 250,000 | | | $ | 166,800 | |
2021 自動櫃員機計劃 | | 2021 年 7 月 | | 2022 年 5 月 | | $ | 350,000 | | | $ | 348,140 | |
2022 年自動櫃員機計劃 | | 2022 年 5 月 | | | | $ | 500,000 | | | $ | 172,707 | |
下表詳細介紹了與每個時期ATM計劃下的活動相關的信息: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千計,股票和每股數據除外) | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
出售的普通股 (1)(2) | | 441,580 | | | 952,201 | | | 3,992,159 | | | 8,836,684 | |
每股加權平均銷售價格 | | $ | 24.17 | | | $ | 21.57 | | | $ | 24.37 | | | $ | 24.08 | |
總收益 | | $ | 10,673 | | | $ | 20,535 | | | $ | 97,288 | | | $ | 212,824 | |
淨收益 | | $ | 10,463 | | | $ | 20,283 | | | $ | 95,978 | | | $ | 210,334 | |
_____________________________________ (1)包括 441,580截至2023年9月30日,公司遠期出售且尚未實際結算的股票。
(2)在截至2023年9月30日的九個月中,公司又發行了一份 957,453此前根據自動櫃員機計劃以遠期方式出售的普通股,截至2022年12月31日尚未結算。
普通股股息
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,公司董事會宣佈了以下季度普通股現金分紅: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股普通股股息 | | 股息總額 (以千計) |
2023年9月7日 | | 2023年9月29日 | | 2023年10月13日 | | $ | 0.28 | | | $ | 43,788 | |
2023年6月9日 | | 2023年6月30日 | | 2023年7月14日 | | $ | 0.28 | | | $ | 43,551 | |
2023年3月7日 | | 2023年3月31日 | | 2023年4月14日 | | $ | 0.275 | | | $ | 41,031 | |
2022年9月2日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月14日 | | $ | 0.27 | | | $ | 38,533 | |
2022年6月2日 | | 2022年6月30日 | | 2022年7月14日 | | $ | 0.27 | | | $ | 35,916 | |
2022年3月14日 | | 2022年3月31日 | | 2022年4月13日 | | $ | 0.26 | | | $ | 34,188 | |
8. 非控股權益
Essential Properties OP G.P., LLC是該公司的全資子公司,是運營合夥企業的唯一普通合夥人,持有 1.0普通合夥人在運營合夥企業中的權益百分比。公司將發行普通股的淨收益捐給運營合夥企業,以換取相當於已發行普通股數量的OP單位。OP 單位(“OP 單位”)是運營合夥企業中的有限合夥權益。
截至2023年9月30日,該公司舉行了 156,024,222OP 單位,代表 99.6運營合夥企業中的有限合夥人權益百分比。截至同日,管理層和外部各方的某些成員(“非控股OP單位持有人”)持有 553,847聚合中的 OP 單位,表示 0.4運營合夥企業中的有限合夥人權益百分比。截至2022年12月31日,公司持有 142,379,655OP 單位,代表 99.6有限合夥人在運營合夥企業和持有的非控股OP單位持有人中的權益百分比 553,847聚合中的 OP 單位,表示 0.4運營合夥企業中的有限合夥人權益百分比。非控股OP單位持有人持有的OP單位在公司的合併財務報表中作為非控股權益列報。
OP Units的持有人有權獲得等於公司普通股每股股息的每單位分配,並有權將OP Units兑換成現金,或根據公司的選擇將公司普通股兑換成現金 一-一對一,但前提是這些 OP 單位必須至少處於未決狀態 一年。向OP單位持有者申報和支付的分配與公司向普通股股東支付的現金分紅同時支付。詳情參見注釋7—淨值。
9. 基於權益的薪酬
股權激勵計劃
2023年5月,公司股東批准了基本地產房地產信託公司2023年激勵計劃(“2023年股權激勵計劃”),該計劃取代了基本地產房地產信託有限公司2018年激勵計劃(“2018年股權激勵計劃”,與2023年股權激勵計劃合稱為 “股權激勵計劃”)。2023年股權激勵計劃規定授予激勵性股票期權、不合格股票期權、股票增值權、RSA、RSU、其他股票獎勵、績效獎勵和LTIP單位,總額不超過 4,300,808公司普通股,但須遵守某些條件。向公司或公司任何子公司提供服務的高級職員、員工、非僱員董事、顧問、獨立承包商和代理人有資格獲得此類獎勵。所有後續股權獎勵將根據2023年股權激勵計劃發放,並且不會根據2018年股權激勵計劃發放進一步的獎勵。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內公司RSA和RSU的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 限制性股票獎勵 | | 限制性股票單位 |
| | 股份 | | Wtd。平均。授予日期公允價值 | | 單位 | | Wtd。平均。授予日期公允價值 |
未投資,2022年1月1日 | | 18,904 | | | $ | 14.12 | | | 454,692 | | | $ | 29.39 | |
已授予 | | — | | | — | | | 607,135 | | | 29.08 | |
既得 | | (9,865) | | | 14.12 | | | (240,463) | | | 25.77 | |
被沒收 | | — | | | — | | | (501) | | | 27.25 | |
《未歸屬》,2022年9月30日 | | 9,039 | | | $ | 14.12 | | | 820,863 | | | $ | 30.22 | |
| | | | | | | | |
未歸屬,2023 年 1 月 1 日 | | 9,039 | | | $ | 14.12 | | | 817,380 | | | $ | 30.26 | |
已授予 | | — | | | — | | | 455,896 | | | 31.42 | |
既得 | | (9,039) | | | 14.12 | | | (433,682) | | | 27.03 | |
被沒收 | | — | | | — | | | (94,419) | | | 32.79 | |
《未歸屬》,2023年9月30日 | | — | | | $ | — | | | 745,175 | | | $ | 32.53 | |
限制性股票獎勵
2019 年 1 月,登記冊系統管理人總共涉及 46,368根據股權激勵計劃,向公司的執行官、其他員工和外部顧問授予了未歸屬的限制性普通股。這些 RSA 的授予期限從 一年到 四年自授予之日起,前提是個人接受者在適用的歸屬日期之前繼續向公司提供服務。公司使用授予之日公司普通股的平均市場價格估算根據股權激勵計劃授予的RSA的授予日公允價值。
下表顯示了有關公司在報告所述期間的RSA的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
在一般費用和管理費用中確認的薪酬成本 | | $ | — | | | $ | 32 | | | $ | 2 | | | $ | 96 | |
向未歸屬的 RSA 申報的股息,並直接記入超過累積收益的分配中 | | — | | | 2 | | | — | | | 6 | |
期內歸屬股份的公允價值 | | — | | | — | | | 128 | | | 139 | |
下表列出了截至提交日期的有關公司註冊服務管理人的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
未確認的補償成本總額 | | $ | — | | | $ | 2 | |
確認薪酬成本的加權平均期(以年為單位) | | — | | | 0.1 |
限制性股票單位
在2019年、2020年、2021年、2022年和2023年,該公司發放了以下目標補助金 119,085, 84,684, 126,353, 149,699和 147,587根據股權激勵計劃,分別向公司高級管理團隊提供基於績效的限制性股票。在這些獎項中, 75%是非既得限制股份,其歸屬百分比和最終歸屬單位數是根據公司普通股的總股東回報率(“TSR”)與授予協議中確定的同行公司的股東總回報率(“TSR”)進行比較計算的。支付計劃可以產生的歸屬百分比範圍為0% 至250目標的百分比。每個獎項的股東總回報率是在業績期內根據該獎項的平均收盤價計算得出的20-截至授予前一年的12月31日的交易日期間除以該交易的平均收盤價20-交易日期間,截至授予後的第三年的12月31日。目標單位數量以達到等於 TSR 為基礎50同齡人羣的第 th 個百分位數。公司根據目標的實現情況記錄這些TSR RSU的支出。
TSR RSU 的授予日期公允價值是根據以下假設使用蒙特卡洛模擬模型衡量的: | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 補助年份 |
| | 2023 | | 2022 | | |
波動性 | | 37% | | 54% | | |
無風險率 | | 4.36% | | 1.68% | | |
剩下的 25這些基於績效的 RSU 的百分比基於薪酬委員會對個人獲獎者在獎勵績效期內實現某些戰略目標的情況的主觀評估。2022年1月和2023年2月,薪酬委員會確定了具體的績效目標,並完成了對2019年和2020年授予的基於績效的限制性股票單位的主觀評估,得出的結論是 78,801和 50,598應分別授予限制性股票單位。 50這些 RSU 的百分比在薪酬委員會的認證後立即歸屬,其餘的 50% 於 2022 年 12 月 31 日歸屬或將於 2023 年 12 月 31 日歸屬,前提是收款人在此日期之前繼續向公司提供服務。在薪酬委員會的主觀評估完成後,公司於2019年和2020年開始記錄這些基於主觀績效的限制性股的薪酬支出。
2023 年 4 月,薪酬委員會進行了評估和授予 11,334基於主觀績效的限制性股票歸屬於公司高級管理團隊的一名前成員,後者立即歸屬。在截至2023年9月30日的九個月中,公司錄得美元0.3數百萬美元的薪酬支出與授予該前僱員的主觀限制性股權單位有關。截至2023年9月30日,薪酬委員會尚未為2021年、2022年和2023年授予的剩餘主觀獎勵確定與個人獲得者實現戰略目標相關的具體績效目標。因此,出於公認會計準則會計目的,這些獎勵既沒有服務起始日期,也沒有授予日期,公司也記錄在案 不在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,這部分基於績效的限制性股權單位的薪酬支出。
在2020年、2021年、2022年和2023年,該公司共發行了 184,760, 135,686, 199,793和 208,443根據股權激勵計劃,RSU 分別向公司的執行官、其他員工和董事發放。這些獎項的有效期最長為 五年自授予之日起,前提是個人接受者在適用的歸屬日期之前繼續向公司提供服務。
2022 年 1 月,該公司發佈了 69,372根據股權激勵計劃向執行官分配基於績效的限制性股份(目標)。這些限制性股權單位是根據公司調整後的運營資金(“AFFO CAGR”)的複合年增長率進行歸屬 五年績效期和派息時間表可以產生歸屬百分比,範圍從 0% 至 200目標的百分比。在實現績效目標的範圍內,這些基於績效的 RSU 將投入 50每個% 的增量 四年和 五年授予日的週年紀念日,前提是接收方在適用的歸屬日期之前繼續向公司提供服務。截至2023年9月30日和2022年9月30日,根據其AFFO的複合年增長率預測,該公司認為,在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,很可能會達到最高績效水平,並根據這一估計記錄薪酬支出。
2023年和2022年歸屬的部分限制性股票單位是淨股份結算,因此公司預扣了價值等於相關員工在歸屬方面的所得税和就業税義務的股票,並將現金支付匯給了相應的税務機關。
下表顯示了公司在報告所述期間的限制性股票單位的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
在一般費用和管理費用中確認的薪酬成本 | | $ | 2,142 | | | $ | 2,203 | | | $ | 6,831 | | | $ | 7,165 | |
申報的股息等價物並直接計入超過累積收益的分配中 | | 101 | | | 91 | | | 304 | | | 274 | |
期內歸屬單位的公允價值 | | 481 | | | 414 | | | 11,722 | | | 5,737 | |
下表列出了截至公佈日期有關公司限制性股票單位的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
未確認的補償成本總額 | | $ | 15,303 | | | $ | 13,761 | |
確認薪酬成本的加權平均期(以年為單位) | | 2.4 | | 2.8 |
10. 每股淨收益
公司根據FASB ASC Topic 260中的指導計算每股淨收益,每股收益。該指南要求將公司的未歸屬限制性普通股和包含獲得不可沒收股息或股息等價物的權利的單位歸類為參與證券,需要採用兩類方法計算每股淨收益。攤薄後的每股普通股淨收益進一步考慮了在此期間已發行普通股中可能具有稀釋性的影響,包括假設以市場或服務為基礎的歸屬條件的限制性股票股權歸屬,如果是稀釋性的。非控股權益持有的OP單位是潛在的稀釋性證券,因為OP單位可以兑換成現金,或者根據公司的選擇,可以兑換成公司普通股的股份 一-一對一。
以下是計算基本和攤薄後每股淨收益(千美元)時使用的分子和分母的對賬情況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千美元計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
基本和攤薄後每股收益的分子: | | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 46,088 | | | $ | 36,591 | | | $ | 142,144 | | | $ | 99,221 | |
減去:歸屬於非控股權益的淨收益 | | (174) | | | (163) | | | (532) | | | (441) | |
減去:分配給未投資的登記冊系統管理人和限制性股票單位的淨收入 | | (101) | | | (93) | | | (304) | | | (280) | |
普通股股東可獲得的淨收入:基本 | | 45,813 | | | 36,335 | | | 141,308 | | | 98,500 | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | 174 | | | 163 | | | 532 | | | 441 | |
普通股股東可獲得的淨收益:攤薄 | | $ | 45,987 | | | $ | 36,498 | | | $ | 141,840 | | | $ | 98,941 | |
| | | | | | | | |
基本每股收益和攤薄後每股收益的分母: | | | | | | | | |
已發行普通股的加權平均值 | | 155,917,176 | | | 139,077,229 | | | 150,314,288 | | | 132,447,198 | |
減去:未歸屬登記冊系統管理人的加權平均股數 | | — | | | (9,041) | | | (215) | | | (9,041) | |
每股基本淨收益中使用的加權平均已發行股數 | | 155,917,176 | | | 139,068,188 | | | 150,314,073 | | | 132,438,157 | |
稀釋證券的影響: (1) | | | | | | | | |
OP 單位 | | 553,847 | | | 553,847 | | | 553,847 | | | 553,847 | |
未投入投資的登記冊系統管理人和限制性單位 | | 400,296 | | | 268,658 | | | 399,547 | | | 329,983 | |
遠期銷售 | | 311,665 | | | — | | | 341,959 | | | — | |
攤薄後每股淨收益中使用的加權平均已發行股數 | | 157,182,984 | | | 139,890,693 | | | 151,609,426 | | | 133,321,987 | |
_____________________________________
(1)分別截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月不包括以下因素的影響 563,473和 198,126未歸屬限制性股票單位和未結算的遠期股票出售,因為其效果本來是反稀釋的。分別截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月不包括以下因素的影響 144,875和 191,042未歸屬限制性股票單位和未結算的遠期股票出售,因為其效果本來是反稀釋的。
11. 承付款和或有開支
截至2023年9月30日,該公司在抵押貸款票據、償還義務或類似安排下還有剩餘的未來承諾,用於為美元提供資金157.6向其租户支付與向公司租賃的物業相關的開發、施工和翻新費用。
訴訟和監管事宜
在正常業務過程中,公司可能會面臨訴訟、索賠和監管事宜。截至2023年9月30日,尚未對公司或其財產提起任何待處理或已知正在考慮的重大法律或監管訴訟。
環境問題
在房地產所有權方面,公司可能對與環境問題有關的成本和損害承擔責任。截至2023年9月30日,公司尚未收到任何政府機構關於任何違規行為、責任或其他索賠的通知,也沒有發現任何其他環境狀況會對公司的業務、財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
固定繳款退休計劃
公司的固定繳款退休儲蓄計劃符合《守則》第401(a)條(“401(k)計劃”)的資格。401 (k) 計劃適用於公司的所有全職員工。公司提供的等額現金捐款等於 100第一個的百分比 6參與者繳納的符合條件的報酬百分比,立即歸屬。
下表顯示了公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中繳納的對等捐款:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
401 (k) 對等捐款 | | $ | 40 | | | $ | 33 | | | $ | 235 | | | $ | 240 | |
僱傭協議
公司與其某些執行官簽訂了僱傭協議。這些僱傭協議的初始期限為 四年,帶自動 一年除非任何一方發出不續訂的通知,否則延期。這些協議規定了初始年度基本工資和年度績效獎金。如果執行官的僱傭在某些情況下終止,公司將負責支付解僱前一年發放的任何年度績效獎金,前提是未支付,持續支付的款項等於 12月基本工資,每月報銷 12數月的 COBRA 保費,在某些情況下,還可按比例支付終止年度的獎金。
12. 公允價值測量
公認會計原則根據用於按公允價值衡量金融工具的投入的可觀察性,建立了估值技術的層次結構。GAAP將基於市場或可觀察的投入確定為首選的價值來源,然後在沒有市場投入的情況下使用管理假設的估值模型。
確定資產或負債在等級制度中的位置需要做出重大判斷,並考慮資產或負債的特定因素。在公允價值衡量標準的確定基於公允價值層次結構不同層次的投入的情況下,整個公允價值衡量標準所處的公允價值層次結構中的級別基於對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平的投入。公司定期評估其層次結構披露,根據各種因素,資產或負債的分類可能會因時期而異。但是,該公司預計,級別之間的分類變化將很少見。
除了要求在資產負債表日按公允價值計量的資產和負債的披露外,公司還必須披露所有金融工具的估計公允價值,即使這些工具未按公允價值在合併資產負債表上列報。金融工具的公允價值是根據截至2023年9月30日和2022年12月31日的市場狀況和感知風險估算得出的。這些估計需要管理層的判斷,可能不代表資產和負債的未來公允價值。
賬面價值接近其公允價值的金融資產和負債包括現金及現金等價物、限制性現金、應收租金中的應收賬款、預付費用和其他資產、淨額、應付股息和應計負債以及其他應付賬款。通常,這些資產和負債是短期的,其賬面價值接近合併資產負債表上的公允價值。
公司應收固定利率貸款的估計公允價值是主要基於不可觀察的市場輸入得出的,例如利率和貼現現金流分析,使用對未來現金流、市場利率和信貸利差的金額和時機的估計。這些衡量標準在公允價值層次結構中被歸類為第三級。該公司認為,截至2023年9月30日和2022年12月31日,其應收固定利率貸款的賬面價值約為公允價值。
公司在循環信貸額度、2024年定期貸款、2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款下借款的估計公允價值是主要基於不可觀察的市場投入,例如利率和使用估算值的貼現現金流分析
未來現金流、市場利率和信貸利差的金額和時間。這些衡量標準在公允價值層次結構中被歸類為第三級。該公司認為,截至2023年9月30日和2022年12月31日,其在循環信貸額度、2024年定期貸款、2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款下的借款的賬面價值接近公允價值。
公司定期衡量其優先無抵押票據和衍生金融工具的公允價值。 這些金融資產和負債的公允價值是使用截至公佈日期BOA對未平倉優先票據估值的以下投入水平確定的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨賬面價值 | | | | 使用公允價值層次結構進行公允價值測量 |
(以千計) | | | 公允價值 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 |
2023年9月30日 | | | | | | | | | | |
金融資產(負債): | | | | | | | | | | |
利率互換 | | $ | 53,654 | | | $ | 53,654 | | | $ | — | | | $ | 53,654 | | | $ | — | |
高級無抵押票據(1) | | (395,706) | | | (291,440) | | | (291,440) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | |
金融資產(負債): | | | | | | | | | | |
利率互換 | | $ | 45,603 | | | $ | 45,603 | | | $ | — | | | $ | 45,603 | | | $ | — | |
高級無抵押票據(1) | | (395,286) | | | (292,120) | | | (292,120) | | | — | | | — | |
_____________________________________
(1)賬面價值為淨值 $3.7百萬和美元4.0百萬美元的遞延融資淨成本和 $0.6百萬和美元0.7截至2023年9月30日和2022年12月31日,淨折扣分別為百萬美元。
公司以非經常性方式按公允價值衡量其房地產投資。 截至公佈日期已減值的房地產投資的公允價值是使用以下輸入水平確定的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨賬面價值 | | | | 使用公允價值層次結構進行公允價值測量 |
(以千計) | | | 公允價值 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 |
2023年9月30日 | | | | | | | | | | |
非金融資產: | | | | | | | | | | |
長期資產 | | $ | 600 | | | $ | 600 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 600 | |
| | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | |
非金融資產: | | | | | | | | | | |
長期資產 | | $ | 12,144 | | | $ | 12,144 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,144 | |
長壽資產
當事件或情況發生變化表明資產的賬面金額可能無法收回時,公司會審查其在房地產方面的投資。在評估房地產投資的減值時,會考慮許多因素,包括預計持有期內資產的估計當前和預期運營現金流、延長壽命或改善資產所必需的成本、預期的資本化率、預計的穩定淨營業收入、銷售成本以及在正常業務過程中持有和處置資產的能力。
截至2023年9月30日,有關3級公允價值衡量標準的定量信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千美元計) | | 公允價值 | | 估值技巧 | | 大量不可觀察的輸入 |
非金融資產: | | | | | | | | |
長期資產 | | | | | | | | |
快餐服務餐廳 | | $ | 600 | | | 銷售比較方法 | | 不具約束力的銷售協議 | | $ | 600 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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| | | | | | | | |
受損房地產的公允價值是根據可用性,按優先順序使用以下信息確定的:(i)簽署的買賣協議或意向書;(ii)最近報出的買入或賣出價格;(iii)未來現金流的估計,其中除其他外,考慮合同和預測的租金收入、租賃假設、終端資本化率、折扣率和基於市場狀況的支出;或(iv)對使用的預期房地產。根據這些投入,公司確定其對受損房地產的估值屬於公允價值等級制度的第三級。
13. 後續事件
公司通過在10-Q表上提交本季度報告,對2023年9月30日之後發生的所有事件和交易進行了評估,並確定除下文披露的情況外,沒有發生任何需要調整合並財務報表中披露的事件。
2029 年定期貸款額外借款和利率互換活動
2023 年 10 月,該公司借入了剩餘的美元75.02029年定期貸款下有100萬美元可用,並進行了利率互換以固定美元利率75.0數百萬筆新借款。此外,該公司對美元進行了遠期起始利率互換200.02029年定期貸款下的百萬筆借款。美元的遠期利率互換200.0百萬將於 2024 年 4 月開始生效,並於 2029 年 2 月到期。
投資活動
2023年9月30日之後,該公司投資了 12總投資金額(包括收購相關成本)為美元的房地產物業39.0百萬美元並投資了 $10.7百萬美元的新建和在建工程,以及向租户償還與向公司租賃的物業相關的開發、施工和翻新費用。
2023 年 9 月 30 日之後,該公司出售了對以下方面的投資 一總銷售價格為美元的房地產物業5.1百萬美元和支出 $0.2與本次交易相關的處置成本為百萬美元。
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
在本10-Q表季度報告中,我們將馬裏蘭州的一家公司Essential Properties Realty Trust, Inc. 及其合併子公司(包括其運營合夥企業Essential Properties, L.P.)稱為 “我們”、“我們”、“我們的” 或 “公司”,除非我們另有説明或上下文另有要求。
關於前瞻性陳述的特別説明
本季度報告包含經修訂的1933年《證券法》(“證券法”)第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第21E條所指的前瞻性陳述。特別是,許多與我們的業務和增長戰略、投資、融資和租賃活動以及業務趨勢有關的陳述,包括獨立單租户物業的長期淨租賃市場趨勢,都包含前瞻性陳述。在本季度報告中使用時,“估計”、“預期”、“期望”、“相信”、“打算”、“可能”、“將”、“應該”、“尋找”、“大約” 和 “計劃” 等詞語的變體以及類似的詞語或短語旨在識別前瞻性陳述,這些詞語或短語是對未來事件或趨勢的預測,不僅與歷史問題有關。您還可以通過討論管理層的戰略、計劃、信念或意圖來識別前瞻性陳述。
前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性,這些風險和不確定性可能導致我們的實際業績、業績或成就與此類前瞻性陳述所表達或暗示的運營或計劃結果存在重大差異;因此,您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述取決於可能不正確或不精確且可能無法實現的假設、數據或方法。我們不保證所描述的交易和事件會如上所述的那樣發生(也不保證它們會發生)。除其他外,以下因素可能導致實際業績和未來事件與前瞻性陳述中列出或設想的結果存在重大差異:
•一般商業和經濟狀況;
•房地產業務固有的風險,包括租户違約或破產、房地產投資流動性不足、房地產價值的波動和當地市場的總體經濟環境、此類市場對租户的競爭、與環境問題有關的潛在責任以及自然災害造成的潛在損失;
•我們租户的業績和財務狀況;
•是否有合適的房產可供投資,以及我們以優惠條件收購和租賃這些房產的能力;
•我們在現有租約到期或終止時續訂租約、租賃空置空間或重新租賃空間的能力;
•信貸市場和更廣泛的金融市場的波動和不確定性,包括消費者物價指數的潛在波動;
•我們競爭的程度和性質;
•我們未能產生足夠的現金流來償還未償債務;
•我們以有吸引力的條件獲得債務和股權資本的能力;
•利率波動;
•合格人員的可用性以及我們留住關鍵管理人員的能力;
•適用法律或法規的變更,或者未能或無法遵守適用的法律或法規;
•我們未能繼續符合房地產投資信託基金的納税資格;
•美國税法和其他美國法律的變化,無論是否特定於房地產投資信託基金;
•COVID-19 或其他疫情對公司及其租户的任何不利影響;以及
•在本季度報告中標題為 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的章節以及截至2022年12月31日的10-K表年度報告中討論的其他因素。
提醒您不要過分依賴前瞻性陳述,這些陳述僅代表截至本季度報告發布之日。雖然前瞻性陳述反映了我們的真誠信念,但它們並不能保證未來的事件或我們的表現。除非法律要求,否則我們不承擔任何義務公開更新或修改任何前瞻性陳述以反映基本假設或因素、新信息、數據或方法、未來事件或其他變化的變化。
由於我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營,因此不時會出現新的風險,管理層無法預測所有這些風險,管理層也無法評估所有這些風險對我們業務的影響,也無法評估任何風險或風險組合在多大程度上可能導致實際業績與任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。鑑於這些風險和不確定性,投資者不應過分依賴前瞻性陳述來預測實際事件或結果。
概述
我們是一家內部管理的房地產公司,主要收購、擁有和管理單租户房產,這些房產是長期淨租賃給經營服務型或體驗型業務的中間市場公司。我們通常投資和租賃獨立的單租户商業房地產設施,租户在這些設施中為客户提供服務並開展對租户創造銷售和利潤至關重要的活動。截至2023年9月30日,我們3.418億美元的年化基本租金中有92.8%歸因於服務型和體驗型企業的租户經營的物業。“年化基本租金” 是指我們於2023年9月30日生效的所有租約(包括作為貸款或直接融資租賃記賬的租賃)的合同規定的按年計算的現金基礎租金,以及截至該日我們應收抵押貸款的年化現金利息。
我們成立於 2018 年 1 月 12 日,是一家位於馬裏蘭州的公司。從截至2018年12月31日的年度開始,出於聯邦所得税的目的,我們選擇作為房地產投資信託基金徵税,我們相信我們目前的組織、運營和預期分配將使我們能夠繼續獲得這種資格。我們的普通股在紐約證券交易所上市,股票代碼為 “EPRT”。
我們的主要業務目標是通過擁有、管理和發展商業上理想的多元化房地產投資組合,創造有吸引力的風險調整後回報,從而最大限度地提高股東價值。截至2023年9月30日,我們的投資組合包括1,793處房產(包括138處保障我們對應收抵押貸款投資的房產),按租户、行業、概念和地域進行了多元化,年化基本租金為3.418億美元,佔用率為99.8%。我們的投資組合基於以下核心投資屬性:
多元化。 截至2023年9月30日,我們的投資組合佔據了48個州16個行業的363個租户經營584個不同品牌或概念,佔據了99.8%,我們的租户繳納的年化基本租金均不超過3.3%。我們的目標是,隨着時間的推移,來自任何單一租户的年化基本租金不超過5%,來自任何單一房產的收益不超過1%。
長期租約。截至2023年9月30日,我們的租約的加權平均剩餘租賃期限為13.9年(按年化基本租金計算),其中5.0%的年化基本租金歸因於2028年1月1日之前到期的租約。我們的房產通常需要長期淨租賃,我們認為這為我們提供了穩定的收入基礎,可以從中發展我們的投資組合。
大量使用售後回租投資。我們尋求收購中間市場企業擁有和運營的房產,並根據我們的標準租賃表格將物業租回運營商。在截至2023年9月30日的三個月中,我們約有100.0%的投資是售後回租交易。
主租賃的重要用途。截至2023年9月30日,我們的年化基本租金中有65.1%歸因於主租賃。
合同基本租金上漲。截至2023年9月30日,我們98.6%的租約(基於年化基本租金)規定以每年1.6%的加權平均費率增加未來的基本租金。
規模較小、低基準的單租户房產。 我們通常投資獨立的 “小盒子” 單租户房產。截至2023年9月30日,我們每處房產的平均投資額為260萬美元(等於
我們對房產的總投資(包括交易成本、租賃激勵措施和在建工程的資金金額)除以該日擁有的房產數量),而且我們認為,類似規模的投資使我們能夠在不將大量資本集中在個人物業上的情況下增長投資組合,也不會限制我們對可能對特定物業產生不利影響的事件的風險敞口。此外,我們認為,我們的許多房產通常是可替代的,適合多種商業用途,這降低了特定房產過時的風險,並增強了我們選擇出售房產的能力。
健康的租金覆蓋率和租户財務報告。截至2023年9月30日,我們投資組合的加權平均租金覆蓋率為4.0倍,98.7%的租約(基於年化基本租金)要求租户定期向我們提供特定的單位級財務報告。“租金覆蓋率” 是指截至指定日期,租户申報的租户申報的歸屬於租賃物業(或物業,如果是主租賃)的扣除利息、税項、折舊、攤銷和現金租金前的年利潤(根據租户報告的財務信息)與(y)年化基本租金債務的估計(基於租户報告的財務信息)的比率。
我們的競爭優勢
我們相信,以下競爭優勢使我們與競爭對手區分開來,使我們能夠在單租户淨租賃市場中進行有效的競爭:
精心構造的最近收購的房地產投資組合,出租給以服務為導向或以體驗為導向的租户。我們已經戰略性地構建了一個投資組合,該投資組合按租户、行業、概念和地域進行了多元化,通常可以避免向我們認為受到電子商務壓力的企業敞開大門。我們的房產通常需要長期淨租賃,我們認為這為我們提供了穩定和可預測的收入基礎,可以從中發展我們的投資組合。截至2023年9月30日,我們擁有1,793處房產的投資組合,年化基本租金為3.418億美元,這是我們的管理團隊根據我們有針對性和嚴格的投資策略有意選擇的。我們的投資組合多元化,有363家租户在48個州和16個不同的行業運營584個不同的概念。截至2023年9月30日,我們的租户繳納的年化基本租金均不超過3.3%,我們的戰略目標是擴大投資組合,隨着時間的推移,從任何單一租户獲得的收益不超過年化基本租金的5%,來自任何單一房產的收益不超過1%。
•我們專注於投資租賃給經營以服務為導向或以體驗為導向的業務的租户的房產,例如洗車、餐廳(主要是快餐店)、幼兒教育、醫療和牙科服務、便利店、汽車服務、設備租賃、娛樂以及健康和健身,我們認為這些業務通常比其他許多企業更能不受電子商務壓力的影響。截至2023年9月30日,我們的年化基本租金中有92.8%歸因於經營以服務為導向和體驗型業務的租户。
•我們認為,我們的投資組合的多樣性和嚴格的承保減少了影響特定租户、行業或地區的不利事件對我們的影響,而我們專注於向我們認為有能力抵禦電子商務企業競爭的行業的租户租賃,這提高了我們租金收入的穩定性和可預測性。
差異化投資策略。 我們尋求收購和租賃獨立的單租户商業房地產設施,租户在這些設施中為客户提供服務,並在該物業開展對其創造銷售和利潤至關重要的活動。我們主要尋求投資租賃給未評級的中間市場公司的房產,我們認為這些公司具有吸引力的信用特徵和穩定的運營歷史。我們認為,從資本角度來看,中間市場公司的服務不足,我們可以為他們提供有吸引力的房地產融資解決方案,同時允許我們簽訂租賃協議,為我們提供誘人的風險調整後回報。此外,許多與中間市場公司的淨租賃交易都涉及個別相對較小的房產,這使我們能夠避免將大量資本集中在個別房產上。我們與租户保持着密切的關係,我們相信,隨着租户業務的增長和房地產需求的增加,這使我們能夠獲得額外的投資併成為首選的資本提供商。
紀律嚴明的承保帶來強勁的投資組合特徵。我們通常尋求通過總購買價格從200萬美元到200萬美元不等的交易來投資單一資產或資產組合
1 億美元。我們的規模使我們能夠專注於投資我們認為從資本角度來看服務不足的細分市場,在這些細分市場中,我們可以以有吸引力的條件發起或收購相對較小的資產,從而為我們的投資組合提供有意義的增長。此外,我們還尋求投資商業上理想的房產,這些房產適合不同的租户使用,提供誘人的風險調整後回報,並具有降低房地產投資風險的特徵。
經驗豐富且久經考驗的管理團隊。 我們的高級管理層在淨租賃行業擁有豐富的經驗,並且在淨租賃業務大幅增長方面有着良好的記錄。
•我們的高級管理團隊負責制定有針對性和紀律性的投資策略,並負責制定和實施我們的投資尋找、承保、結算和資產管理基礎設施,我們相信這些基礎設施可以在不相應增加運營支出的情況下支持顯著的投資增長。截至2023年9月30日,不包括我們在2016年6月16日作為通用電氣資本公司清算的一部分收購的262處淨租賃物業(主要包括餐廳)的初始投資,總收購價為2.798億美元(包括交易成本)(“初始投資組合”),我們投資組合的年化基本租金中有89.5%歸因於內部發起的售後回租交易。我們高級領導團隊的豐富經驗、知識和關係為我們提供了廣泛的人脈網絡,我們相信這使我們能夠發掘有吸引力的投資機會並有效地發展我們的業務。
可擴展平臺可實現顯著增長。基於我們高級領導團隊在淨租賃房地產投資方面的經驗,我們已經發展了領先的發起、承保、融資和物業管理能力。我們的平臺具有可擴展性,我們力求利用我們的能力來提高效率和流程,以繼續尋求有吸引力的風險調整後增長。儘管我們預計,隨着投資組合的增長,我們的一般和管理費用可能會增加,但我們預計,由於效率和規模經濟,此類支出佔我們投資組合和收入的百分比將隨着時間的推移而減少。
廣泛的租户財務報告支持主動資產管理。 我們尋求籤訂租賃協議,要求我們的租户定期向我們提供公司和/或單位級別的財務報告,我們認為這增強了我們積極監控投資、管理信用風險、談判續租和主動管理投資組合以保護股東價值的能力。截至2023年9月30日,佔我們年化基本租金98.7%的租賃要求租户向我們提供特定的單位級財務信息,而佔年化基本租金98.9%的租賃要求租户向我們提供公司層面的財務報告。
我們的業務和增長戰略
我們的主要業務目標是通過擁有、管理和發展多元化的商業理想房產投資組合,創造可觀的風險調整後回報,從而最大限度地提高股東價值。我們打算通過以下業務和增長戰略來實現我們的目標。
通過專注和紀律嚴明的承保和風險管理,構造和管理我們多元化的投資組合。 我們力求保持租金收入的穩定,最大限度地提高長期投資回報率,同時利用我們專注、紀律嚴明的承保和風險管理專業知識繼續增長。在承保資產時,我們專注於商業上理想的房產,這些房產具有強勁的經營業績、健康的租金覆蓋率和具有吸引力的信用特徵的租户。
•租賃。總的來説,我們尋求籤訂以下租約:(i) 期限相對較長(初始期限通常為15年或更長時間,可以續訂租户);(ii)有吸引力的租金上漲條款;(iii)健康的租金覆蓋率;以及(iv)租户有義務定期向我們提供有關租賃物業和/或租户經營業績的信息,並使我們能夠持續積極監控租賃下付款的安全性。我們強烈傾向於使用主租賃結構,根據這種結構,我們在單一租户(即 “全部或無”)的基礎上將多處房產租賃給單個租户。此外,在我們的售後回租投資的背景下,我們通常尋求確定等於或低於現行市場租金的合同租金,我們認為,如果租約在破產程序中被拒絕或到期,這可以提高租户留存率並降低我們的釋放風險。
•多元化。我們監控和管理投資組合的多元化,以降低與影響特定租户、房產、行業或地區的不利發展相關的風險。我們的戰略目標是,隨着時間的推移,投資組合將(1)從任何單一租户那裏獲得的年化基本租金不超過5%,從任何單一房產中獲得的年化基本租金不超過1%,(2)主要出租給在以服務為導向或體驗為基礎的企業中運營的租户,(3)避免行業、概念或地域高度集中。雖然我們在進行投資時會考慮這些標準,但如果我們認為機會帶來了可觀的風險調整後回報,那麼我們在管理業務時可能會採取機會主義態度,進行不符合其中一個或多個標準的投資。
•資產管理。 我們是一家活躍的資產管理公司,定期審查我們的每處房產,以評估各種因素,包括但不限於物業經營業績的變化、租户的信貸和當地房地產市場狀況。除其他外,我們使用穆迪分析RiskCalc來主動檢測信用惡化,這是一種基於穆迪分析信用研究數據庫預測私營公司違約的模型。此外,我們還監測市場租金與就地租金以及租户資本支出金額,以完善我們的租户留存率和替代用途假設。我們的管理團隊利用我們的內部信用調查來持續監控每個租户的信用狀況。我們認為,這種積極主動的方法使我們能夠及時發現和解決問題,並確定我們的投資組合中是否有適合處置的房產。
•此外,作為我們主動投資組合管理的一部分,我們可能會有選擇地處置我們認為無法提供與投資風險相稱的回報、導致不必要的地理、行業或租户集中的資產,或者可能以我們認為有吸引力的價格出售的資產。我們相信,我們的承保流程和積極的資產管理通過減少違約損失和增加續租的可能性來增強我們租金收入的穩定性。
專注於基於關係的採購,通過發起售後回租交易來擴大我們的投資組合。我們計劃通過發起售後回租交易和機會主義地收購受淨租賃限制的房產來繼續保持穩健增長,從而促進我們投資組合的租户、行業和地域多元化。截至2023年9月30日,不包括初始投資組合,我們投資組合的年化基本租金中有89.5%歸因於內部發起的售後回租交易。此外,我們力求利用與租户的關係來促進投資機會,包括有選擇地同意向某些租户償還我們物業的開發成本,以換取合同規定的租金,租金通常與我們的資金成比例增加。我們相信,我們的高級管理團隊的聲譽、深入的市場知識以及在淨租賃行業中廣泛的長期關係網絡為我們提供了持續不斷的有吸引力的投資機會。
專注於以服務為導向或以體驗為基礎的業務中的中間市場公司。 我們主要專注於投資我們長期租賃給我們認為具有吸引力的信用特徵和穩定的運營歷史的中間市場公司的房產。由於我們廣泛而嚴格的信用和房地產分析、租賃結構和投資組合構成,租賃給中間市場公司的房產可能為我們提供獲得卓越的風險調整後回報的機會。我們認為,我們的資本解決方案對中間市場公司具有吸引力,因為與信用評級較大的組織相比,這些公司的融資選擇通常有限。我們還認為,在許多情況下,與中間市場公司的小額交易將使我們能夠維持和擴大投資組合的多元化。中間市場公司通常願意簽訂我們認為具有吸引力的結構和條款的租約(例如主租賃和需要持續租户財務報告的租約),並認為有助於我們租金收入的穩定。
此外,我們強調投資租賃給從事以服務為導向或基於體驗的業務的租户的房產,例如洗車、餐廳(主要是快餐店)、幼兒教育、醫療和牙科服務、便利店、汽車服務、設備租賃、娛樂和健康與健身,因為我們認為這些業務通常比其他許多業務更不受電子商務壓力的影響。
通過提供定期租金上漲的長期三網租賃實現內部增長。我們尋求籤訂長期(通常初始期限為15年或更長時間,並提供租户續訂選項)、三網租約,以定期增加合同租金。截至2023年9月30日,我們的租約的加權平均剩餘租賃期限為13.9年(按年化基本租金計算),其中只有5.0%
歸因於2028年1月1日之前到期的租約的年化基本租金以及我們98.6%的租約(按年化基本租金計算)規定未來基本租金將以每年1.6%的加權平均值增加。
積極管理我們的資產負債表,最大限度地提高資本效率。 我們力求在債務和股權融資之間保持謹慎的平衡,並維持鎖定長期投資利差和限制利率敏感性的資金來源。隨着時間的推移,我們的目標淨負債水平通常低於調整後年化息税折舊攤銷前利潤的六倍回覆 (定義見下文 “非公認會計準則財務指標”)。我們力求通過我們的循環信貸額度和無抵押定期貸款額度,保持獲得多種債務資本來源的機會,包括投資等級評級的無抵押債券市場和銀行債務。
歷史投資和處置活動
下表列出了從截至2021年12月31日的季度到截至2023年9月30日的季度(以千美元計)的前八個季度的投資活動的精選信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 2022年12月31日 | | 2023年3月31日 | | 2023年6月30日 | | 2023年9月30日 |
投資活動 | | $ | 328,370 | | | $ | 207,147 | | | $ | 277,361 | | | $ | 213,327 | |
交易數量 | | 39 | | 24 | | 29 | | 30 |
財產數量 | | 115 | | 57 | | 78 | | 65 |
每單位平均投資額 | | $ | 2,782 | | | $ | 3,401 | | | $ | 3,350 | | | $ | 2,812 | |
現金上限利率1 | | 7.5% | | 7.6% | | 7.4% | | 7.6% |
GAAP 上限利率2 | | 8.8% | | 9.0% | | 8.7% | | 8.7% |
主租賃百分比3,4 | | 90% | | 86% | | 57% | | 60% |
售後回租百分比3,5 | | 99% | | 100% | | 99% | | 100% |
現有關係百分比 | | 95% | | 94% | | 66% | | 86% |
財務報告的百分比2 | | 100% | | 100% | | 100% | | 100% |
租金覆蓋率 | | 3.2x | | 3.3x | | 3.9x | | 3.3x |
租賃期限:年份 | | 18.7 | | 19.0 | | 19.3 | | 17.6 |
| | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 2021年12月31日 | | 2022年3月31日 | | 2022年6月30日 | | 2022年9月30日 |
投資活動 | | $ | 322,203 | | | $ | 237,795 | | | $ | 175,738 | | | $ | 195,454 | |
交易數量 | | 55 | | 23 | | 23 | | 27 |
財產數量 | | 96 | | 105 | | 39 | | 40 |
每單位平均投資額 | | $ | 3,230 | | | $ | 2,187 | | | $ | 3,870 | | | $ | 3,750 | |
現金上限利率1 | | 6.9% | | 7.0% | | 7.0% | | 7.1% |
GAAP 上限利率2 | | 7.8% | | 7.8% | | 8.0% | | 8.2% |
主租賃百分比3,4 | | 59% | | 83% | | 86% | | 68% |
售後回租百分比3,5 | | 96% | | 100% | | 100% | | 89% |
現有關係百分比 | | 89% | | 83% | | 79% | | 94% |
財務報告的百分比2 | | 98% | | 100% | | 100% | | 100% |
租金覆蓋率 | | 3.0x | | 3.3x | | 2.7x | | 4.4x |
租賃期限:年份 | | 16.3 | | 15.0 | | 17.2 | | 16.5 |
_____________________________________
(1) 投資後第一個完整月的現金年化基本租金除以房地產投資總額加上交易成本。
(2) 投資後前十二個月的GAAP租金和利息收入除以房地產投資總額加上交易成本。
(3) 佔年化基本租金的百分比。
(4) 包括對由多處房產抵押的應收抵押貸款的投資。
(5) 包括為支持售後回租交易而對應收抵押貸款的投資。
下表列出了截至2021年12月31日至2023年9月30日的季度中有關季度處置活動的部分信息(以千美元計): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 2022年12月31日 | | 2023年3月31日 | | 2023年6月30日 | | 2023年9月30日 |
處置量1 | | $ | 75,522 | | | $ | 37,161 | | | $ | 41,736 | | | $ | 28,496 | |
租賃資產的現金上限利率 2 | | 6.9% | | 6.1% | | 6.2% | | 6.5% |
已出售的租賃物業 3 | | 25 | | | 17 | | | 14 | | | 9 | |
空置房產已出售 3 | | 1 | | | — | | | 2 | | | 1 | |
| | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 2021年12月31日 | | 2022年3月31日 | | 2022年6月30日 | | 2022年9月30日 |
處置量1 | | $ | 4,466 | | | $ | 18,443 | | | $ | 26,091 | | | $ | 35,513 | |
租賃資產的現金上限利率 2 | | 6.0% | | 7.1% | | 6.2% | | 6.2% |
已出售的租賃物業 3 | | 2 | | | 6 | | | 8 | | | 12 | |
空置房產已出售 3 | | — | | | — | | | — | | | — | |
_____________________________________
(1) 扣除交易成本。
(2) 出售時的年化基本租金除以房產的總銷售價格(不包括交易成本)。
(3) 財產數量不包括未開發地塊的處置或僅出售部分自有地塊的處置。
COVID-19 疫情更新
COVID-19 疫情(“COVID-19”)的不利影響在 2022 年顯著減弱。但是,在 COVID-19 高峯期制定的政府支持計劃的到期可能會影響美國的宏觀經濟環境。如果 COVID-19 再次出現,導致 2020 年和 2021 年經歷的情況再次出現,這種情況可能會對我們和我們的租户產生不利影響。
流動性和資本資源
截至2023年9月30日,我們的收益房地產投資組合的淨投資價值為43億美元,包括對1,793處房產的投資(包括138處為我們投資應收抵押貸款提供擔保),年化基本租金為3.418億美元。實際上,我們所有的運營現金都由我們的投資組合產生。
運營我們公司的流動性要求主要包括為我們的投資活動提供資金、償還未償債務以及支付我們的一般和管理費用。我們投資組合的佔用率很高(截至2023年9月30日為99.8%),而且,由於我們幾乎所有的租賃都是三淨租約(我們的租户通常負責運營物業的所有維護費用以及與租賃物業相關的保險和財產税),因此我們的流動性需求不會受到房地產成本的重大影響。當房產空置時,我們需要支付租户未支付的物業費用,以及在尋找新租户或出售房產期間產生的物業成本。截至2023年9月30日,我們的三處投資物業空置,大大低於投資組合的1%,所有剩餘物業均需繳納租賃或抵押貸款應收賬款。我們預計,在空置的房產被出售進行租賃或出售期間,不時會產生房地產成本。此外,如果我們認為租户有可能在償還某些房地產費用之前撤出房產,則我們可能會確認某些房地產成本的支出,例如拖欠的房地產税。此類房地產成本的金額可能因房地產空缺的時間和表現不佳的房產水平而異;但是,我們預計此類成本不會對我們的運營產生重大影響。
我們打算通過增加對獨立單租户物業的投資來繼續增長。為了實現這一目標,我們尋求利用債務和股權資本相結合的方式投資房地產,並使用我們不分配給股東的運營現金。當我們出售房產時,我們通常會將銷售的現金收益再投資於新的單一租户房產。我們的短期流動性要求還包括與61處房產相關的資金需求,我們已同意向租户償還某些款項
開發、施工或翻新成本,或提供建築融資以換取合同支付的利息或增加的租金,租金通常與我們的資金水平成比例增加。截至2023年9月30日,我們同意提供建築融資或向租户償還某些開發、施工和裝修費用,總金額為3.474億美元,截至當日,我們已經為該承諾提供了1.898億美元的資金。我們預計到2024年9月30日將為剩餘的承諾提供總額約為1.576億美元的資金。
此外,截至2023年10月23日,我們簽訂了收購7處房產的合同,總收購價為2,270萬美元,前提是我們完成盡職調查程序並滿足慣例成交條件。我們預計將滿足我們的短期流動性需求,包括我們的建築融資和租户報銷義務以及對未來單一租户物業的潛在投資,主要是我們的現金和現金等價物、來自運營活動的淨現金、未償還的遠期購買承諾的普通股的發行、循環信貸額度下的借款和2029年定期貸款下的借款,並可能通過資產出售和我們的2022年自動櫃員機計劃產生的收益,根據該計劃,我們可以發行普通股截至2023年9月30日,總銷售價格高達3.273億美元。
我們的長期流動性需求主要包括進行額外投資和償還債務所需的資金。我們預計將通過各種資本來源來滿足我們的長期流動性需求,包括經營活動產生的淨現金、循環信貸額度下的借款、未來的債務融資、出售普通股的收益以及出售投資組合中選定房產的收益。但是,在任何時候,都可能有許多因素對我們獲得這些資本來源的能力產生重大和不利影響,包括整個股票和信貸市場的不利條件、我們的槓桿水平、投資組合中未受阻的部分、我們的信用評級、現有債務協議施加的借貸限制、房地產投資信託基金的總體市場狀況、我們的經營業績、流動性和總體市場對我們的看法我們。我們的業務戰略的成功將在很大程度上取決於我們能否獲得這些不同的資本來源,為未來的投資提供資金,從而增加我們的現金流。
額外的流動性需求是為所需的分配水平提供資金,通常是我們房地產投資信託基金應納税收入的90%(不考慮已支付的股息扣除額,不包括任何淨資本收益),這是我們繼續獲得房地產投資信託基金納税資格的要求之一。OP 單位的持有人有權獲得相當於我們每股普通股支付的單位分配。在截至2023年9月30日的九個月中,我們的董事會宣佈,截至2023年9月30日,每股普通股的現金分配總額為0.835美元,總計1.288億美元,向普通股股東和OP單位持有人支付4,390萬美元。為了繼續獲得房地產投資信託基金的納税資格,我們必須每年向股東進行分配,總額為房地產投資信託基金應納税所得額的90%,在確定時不考慮已支付的股息扣除額,也不包括任何淨資本收益。由於這一要求,我們不能像其他非房地產投資信託基金實體一樣依靠留存收益來滿足我們的業務需求。如果我們的運營中沒有足夠的資金來滿足我們的業務需求,我們將需要尋找其他方法來為這些需求提供資金。除其他外,此類替代方案可能包括出售房產(無論銷售價格是否處於最佳狀態或是否符合我們的長期戰略目標)、承擔額外債務或通過公開或私人交易發行股權證券。這些潛在融資來源條款的可用性和吸引力無法保證。
通常,我們的短期債務資本需求是通過使用我們的循環信貸額度來滿足的。我們通過在無抵押或有抵押基礎上發行長期固定利率債務來管理我們的長期槓桿頭寸。通常,我們將尋求在無抵押基礎上發行長期債務,因為我們認為這有助於提高投資組合管理的靈活性,也有助於我們在整體融資和增長戰略中保留選擇性。通過尋求將長期創收投資的預期現金流入與長期債務的預期現金流出相匹配,我們力求在經濟上可行的範圍內 “鎖定” 我們的投資計劃現金流入與債務現金流出之間的預期正利差。通過這種方式,我們力求降低利率上升對我們的現金流和經營業績產生不利影響的風險。我們能夠執行包含年度租金上漲的租約,這也有助於我們管理利率上升環境的風險。我們使用各種旨在減輕利率波動對我們現金流和收益影響的金融工具,包括利率互換和上限等套期保值策略,具體取決於我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。儘管我們不需要維持特定的槓桿比率,也可能無法維持特定的槓桿比率,但我們通常認為,隨着時間的推移,淨負債水平(包括追索權和無追索權借款以及任何未償還的優先股)減去現金和現金等價物以及限制性現金
可用於未來投資),低於調整後年化息税折舊攤銷前利潤的六倍回覆 對於像我們這樣的房地產公司來説是謹慎的。
截至2023年9月30日,我們所有的長期債務都是固定利率債務,或者通過對衝策略有效地轉換為債務期限的固定利率,我們的加權平均債務到期日為5.2年。隨着我們繼續投資房地產並擴大房地產投資組合,我們打算管理長期債務到期日,以降低大量債務在未來任何一年內到期的風險。
未來的債務資本來源可能包括優先無抵押票據的公開發行、定期貸款借款、單一資產或資產組合的抵押貸款融資以及CMBS借款。這些債務資本來源可能為我們提供降低融資成本和進一步分散債務資本來源的機會。隨着時間的推移,我們可能會選擇發行優先股作為我們為業務提供資金的總體戰略的一部分。當我們的未償債務到期時,我們可能會在到期時對其進行再融資,也可以選擇使用現金和現金等價物或循環信貸額度下的借款進行償還。我們認為,我們的運營產生的現金,加上截至2023年9月30日的現金和現金等價物、我們在循環信貸額度和2029年定期貸款下的可用借款、未償還的遠期購買承諾發行普通股以及我們可能獲得更多資本來源的機會,將足以在可預見的將來為我們的運營提供資金,並使我們能夠投資我們目前已承諾的房地產。
擔保人補充信息
2020年3月,美國證券交易委員會通過了對S-X法規第3-10條的修正案,並創建了規則13-01,以簡化與某些註冊證券相關的披露要求。該規則於2021年1月4日生效。公司和運營合夥企業已在S-3表格上提交了註冊聲明,美國證券交易委員會除其他證券外還註冊了運營合夥企業的債務證券,除非另有説明,否則將由公司全額無條件地擔保。截至2023年9月30日,運營合夥企業已發行並未償還4億美元的優先票據。優先票據下的運營合夥企業的義務由公司優先擔保。擔保是全額和無條件的,運營合夥企業是公司的合併子公司。
根據對第S-X條第3-10條的修訂,母公司擔保債務的子公司發行人無需提供單獨的財務報表,前提是子債務人合併到母公司的合併財務報表中,母公司擔保是 “完全和無條件的”,並且除下文規定的某些例外情況外,還提供了第13-01條所要求的替代披露,包括敍述性披露和摘要財務信息。因此,業務夥伴關係的單獨合併財務報表尚未列報。此外,根據第13-01 (a) (4) (vi) 條的允許,公司排除了運營合夥企業的彙總財務信息,因為公司和運營合夥企業的資產、負債和經營業績與公司合併財務報表中列出的相應金額沒有重大差異,管理層認為此類彙總財務信息將是重複的,不會為投資者提供增量價值。
某些債務的描述
下表彙總了我們截至2023年9月30日和2022年12月31日的未償債務:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未償還本金 | | 加權平均利率 (1) |
(以千計) | | 到期日 | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
無抵押定期貸款: | | | | | | | | | | |
2024 年定期貸款 | | 2024 年 4 月 | | $ | — | | | $ | 200,000 | | | —% | | 2.9% |
2027 年定期貸款 | | 2027 年 2 月 | | 430,000 | | | 430,000 | | | 2.4% | | 2.4% |
2028 年定期貸款 | | 2028 年 1 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 4.6% | | 4.6% |
2029 年定期貸款 | | 2029 年 2 月 (2) | | 375,000 | | | — | | | 4.1% | | —% |
高級無抵押票據 | | 2031 年 7 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 3.1% | | 3.1% |
循環信貸額度 | | 2026 年 2 月 | | — | | | — | | | —% | | —% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
未償還本金總額 | | | | $ | 1,605,000 | | | $ | 1,430,000 | | | 3.5% | | 3.3% |
_____________________________________
(1)利率是在我們的利率互換和鎖定協議(如適用)生效後顯示的。
(2)在運營合夥企業選舉中可行使的延期權生效之後。
循環信貸額度和信貸額度定期貸款
通過我們的運營夥伴關係,我們是與一組貸款機構簽訂的經修訂和重述的信貸協議的當事方,該協議於2023年8月24日修訂(“信貸協議”),規定提供高達6億美元的循環貸款(“循環信貸額度”)和額外的8.5億美元定期貸款,包括4億美元的定期貸款(“2028年定期貸款”)和4.5億美元 000萬美元定期貸款(“2029年定期貸款”,連同2028年定期貸款,“CF定期貸款”)。2028年定期貸款下的所有可用本金均在2022年第三和第四季度提取。在2023年8月24日修正案到期的同時,還提取了2029年定期貸款中的2.5億美元,2023年9月又提取了7,500萬美元,2023年10月又提取了7,500萬美元。公司2024年定期貸款下先前未償還的2億美元已於2023年8月與公司在2029年定期貸款下的部分初始借款一起全額償還。
循環信貸額度將於2026年2月10日到期,有兩種延期選項,每種期限為六個月,運營合夥企業可在滿足某些條件的前提下行使。2028年定期貸款將於2028年1月25日到期,2029年定期貸款的原始到期日為三年,另有運營合夥企業選擇的延期選項,可以將到期日延長至2029年2月24日。循環信貸額度和CF定期貸款下的貸款最初按適用的調整後期限SOFR(定義見信貸協議)的年利率加上適用的利率(循環信貸額度和CF定期貸款的適用利潤率不同)。調整後期限SOFR是指期限等於適用於相關借款的利息期的利率。此外,在循環信貸額度的整個期限內,運營合夥企業必須支付循環貸款費。適用的利潤率和循環貸款費率是根據標準普爾、穆迪和/或惠譽提供的信用評級設定的點差和利率(如適用)。
每項循環信貸額度和CF定期貸款均可隨時免費預付。如果循環信貸額度超過循環信貸額度,則必須支付循環信貸額度下未償還的信貸延期。運營合夥企業可以在循環信貸額度到期之前重新借入已償還的款項。根據CF定期貸款償還的貸款不能再借款。信貸協議具有手風琴功能,可在某些條件下,將信貸的最大可用性(通過增加循環承諾或額外的定期貸款)最多增加6億美元。
運營合夥企業是信貸協議下的借款人,我們和運營合夥企業中某些在符合條件的不動產資產中擁有直接或間接權益的子公司是信貸協議下的擔保人。根據信貸協議的條款,我們受慣常的限制性金融和非財務契約的約束,這些契約除其他外,要求我們維持一定的槓桿比率、現金流和償債覆蓋率以及有擔保借款比率。截至2023年9月30日,我們遵守了這些契約。
信貸協議還限制了我們在某些情況下向股東支付分配的能力。但是,我們可能會在必要的範圍內進行分配,以維持我們作為守則規定的房地產投資信託基金的資格。除了上述財務契約外,信貸協議還包含慣常的肯定和負面契約,除其他外,這些契約限制或限制了我們承擔債務和留置權、完成合並或其他根本性變革、處置資產、進行某些限制性付款、進行某些投資、修改我們的組織文件、與關聯公司進行交易、更改我們的財政週期、提供負質押條款、進行子公司分配、開拓某些新業務的能力或從事某些活動,但未能滿足房地產投資信託基金的税收要求。
2027 年定期貸款
2022年2月18日,我們通過運營合作伙伴關係修改了我們現有的4.3億美元定期貸款信貸額度(“2027年定期貸款”),除其他外,降低了適用保證金,將到期日延長至2027年2月18日,並根據市場條款和條件進行某些其他變更。2022年8月,對2027年定期貸款進行了進一步修訂,修改了適用的保證金網格,使適用的定價基於公司長期優先無抵押無信用增強型借款債務的信用評級(如果公司的合併槓桿率低於0.35至1:00,同時維持標準普、穆迪和/或惠譽提供的BBB/Baa2的信用評級,則適用定價將下調)。
經修訂的2027年定期貸款下的借款按適用的調整後定期SOFR(定義見信貸協議)的年利率加上適用的保證金。調整後的期限SOFR是一種利率,其期限等於適用於相關借款的利息期。適用的保證金最初是根據基於槓桿的定價網格設定的點差。2022年5月,運營合夥企業做出了不可撤銷的選擇,將適用的利潤率設定為根據標準普爾、穆迪和/或惠譽提供的公司信用評級設定的利差。2027年定期貸款可由運營合夥企業隨時預付,無需支付罰款。2027年定期貸款具有手風琴功能,可在某些條件下將該貸款的最大可用性提高到5億美元。
運營合夥企業是2027年定期貸款的借款人,我們和運營合夥企業中某些在符合條件的不動產資產中擁有直接或間接權益的子公司是該融資機制的擔保人。根據2027年定期貸款的條款,我們受慣常的限制性財務和非財務契約的約束,這些契約除其他外,要求我們維持一定的槓桿比率、現金流和償債覆蓋率以及有擔保借款比率。截至2023年9月30日,我們遵守了這些契約。
2027 年定期貸款限制了我們在某些情況下向股東支付分配款的能力。但是,我們可能會在必要的範圍內進行分配,以維持我們作為守則規定的房地產投資信託基金的資格。2027年定期貸款包含某些附加契約,除例外情況外,這些契約限制或限制了我們的負債和留置權、資產處置、與關聯公司的交易、合併和根本性變更、組織文件的修改、財政期的變更、投資的進行、負質押條款和業務範圍以及房地產投資信託基金資格。
高級無抵押票據
2021年6月22日,運營合夥企業發行了本金總額為4億美元,即2031年到期的2.950%的優先票據(“2031年票據”),淨收益為3.966億美元。2031年票據由運營合夥企業發行,運營合夥企業在2031年票據下的義務由公司提供全額無條件的優先擔保。
創建2031年票據的契約和補充契約包含慣例限制性契約,包括對我們承擔額外有擔保和無抵押債務的能力的限制。截至2023年9月30日,我們遵守了這些契約。
現金流
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的比較
截至2023年9月30日,我們有3,610萬美元的現金及現金等價物和590萬美元的限制性現金,而截至2022年9月30日,我們的現金及現金等價物為1.363億美元,限制性現金為790萬美元。
截至2023年9月30日的九個月的現金流
在截至2023年9月30日的九個月中,經營活動提供的淨現金為1.820億美元,淨收入為1.421億美元。我們來自運營活動的現金流主要取決於我們投資組合的佔用水平、租賃中規定的租金利率、貸款和直接融資租賃應收賬款的利息、租金和利息的可收取性以及我們的運營費用水平以及一般和管理成本。我們的經營活動現金流入反映了對5,020萬美元非現金項目淨收入的調整,包括i) 有形、無形和使用權房地產資產的折舊和攤銷以及8,050萬美元的遞延融資成本和其他非現金利息支出的攤銷,ii) 160萬美元的房地產減值準備金;iii) 基於非現金權益的薪酬支出680萬美元,減去i) 我們的1,930萬美元收益關於房地產的處置,淨額,以及 ii) 與之相關的2,000萬美元確認直線租金應收賬款。
在截至2023年9月30日的九個月中,用於投資活動的淨現金為5.702億美元。我們用於投資活動的淨現金通常反映了我們對房地產的投資,包括資本支出和在建工程,以及對應收貸款(本季度總額為7億9億美元)的投資。扣除處置成本後的1.075億美元投資銷售收益以及我們的貸款和直接融資租賃應收賬款的2320萬美元本金收款部分抵消了這些現金流出。
在截至2023年9月30日的九個月中,融資活動提供的淨現金為3.588億美元,反映了普通股發行的淨現金流入3.167億美元,來自2029年定期貸款下新借款的1.730億美元和循環信貸額度下的7,000萬美元借款。這些現金流入被支付的1.243億美元股息、償還循環信貸額度下的7,000萬美元借款、與歸屬時淨結算股權獎勵相關的360萬美元税款以及為2029年定期貸款支付的230萬美元融資成本所部分抵消。
資產負債表外安排
截至2023年9月30日,我們沒有資產負債表外安排。
合同義務
下表提供了截至2023年9月30日的與我們的合同義務有關的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期付款 |
(以千計) | | 總計 | | 2023 年 10 月 1 日至 12 月 31 日 | | 2024 - 2025 | | 2026 - 2027 | | 此後 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
無抵押定期貸款 | | $ | 1,205,000 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 430,000 | | | $ | 775,000 | |
高級無抵押票據 | | 400,000 | | | — | | | — | | | — | | | 400,000 | |
循環信貸額度 | | — | | | — | | | — | | | | | — | |
租户建築融資和 償還義務 (1) | | 157,629 | | | — | | | 157,629 | | | — | | | — | |
經營租賃義務 (2) | | 20,631 | | | 348 | | | 2,585 | | | 1,435 | | | 16,263 | |
總計 | | $ | 1,783,260 | | | $ | 348 | | | $ | 160,214 | | | $ | 431,435 | | | $ | 1,191,263 | |
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(1)包括向我們的某些租户償還與從公司租賃的房產相關的開發、施工和翻新費用的義務,以換取合同支付的利息或增加的租金,這些費用通常與我們的資金成比例地增加。
(2)包括根據地面租賃安排應付的1,940萬美元租金,我們的租户直接負責付款。
此外,我們可能會承諾購買與我們的業務運營相關的商品和服務。這些承諾的期限通常為一年或更短,其支出水平與經增長調整後的歷史支出水平相當。
關鍵會計政策與估計
按照美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)編制財務報表,要求我們的管理層在應用會計政策時運用判斷力,包括做出估計和假設。除其他外,估算和假設包括出於折舊和租賃分類目的對我們房產的公允價值和使用壽命的主觀判斷、應收賬款的可收回性以及資產減值分析。我們根據當時可獲得的最佳信息、我們的經驗以及在這種情況下被認為合理的其他各種假設進行估計。這些估計數影響到在財務報表發佈之日報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。如果我們對與各種交易或其他事項有關的事實和情況的判斷或解釋不同,則可能會採用不同的會計方法,從而導致我們的合併財務報表的列報方式不同。我們會不時地重新評估我們的估計和假設。如果事實證明估計數或假設與實際結果不同,則在隨後的各期進行調整,以反映對本質上不確定的事項的更新的估計和假設。我們的關鍵會計政策摘要包含在截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告中,標題為 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的部分。在本季度報告所涉期間,我們沒有對這些政策進行任何重大修改。
我們的房地產投資組合
截至2023年9月30日,我們的投資組合包括1793處房產,包括138處房產,這些房產為我們對應收抵押貸款的投資提供了擔保,這些房產按租户、概念、行業和地域進行了多元化,年化基本租金為3.418億美元。我們的 363 名租户在 48 個州的 16 個行業中運營 584 個不同的概念。截至2023年9月30日,我們的租户佔我們投資組合的比例均不超過3.3%,截至該日,我們的前十大租户佔年化基本租金的17.8%。
租户實現多元化
截至 2023 年 9 月 30 日,我們的十大租户包括十個不同的概念。下表詳細介紹了截至2023年9月30日我們的租户和相關概念的信息(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租户(1) | | 概念 | | 的數量 屬性(2) | | 按年計算 基本租金 | | % 的 按年計算 基本租金 |
EquipmentShare | | 設備共享 | | 39 | | | $ | 11,283 | | | 3.3 | % |
CNP 控股有限責任公司 | | 雞肉和泡菜 | | 7 | | | 6,996 | | | 2.0 | % |
Busy Bees 美國控股有限公司 | | 各種各樣 | | 31 | | | 6,943 | | | 2.0 | % |
Mdsfest, Inc. | | 節日食品 | | 6 | | | 5,756 | | | 1.7 | % |
Track Holdings, | | 五星 | | 10 | | | 5,695 | | | 1.7 | % |
Captain D, LLC | | D 隊長 | | 77 | | | 5,627 | | | 1.6 | % |
懷特沃特控股有限責任公司 | | 白水快車洗車 | | 16 | | | 4,953 | | | 1.4 | % |
Cadence 教育有限責任公司 | | 各種各樣 | | 21 | | | 4,688 | | | 1.4 | % |
SB Pep Holdco, LLC(3) | | 各種各樣 | | 12 | | | 4,650 | | | 1.4 | % |
洗車 Partners, Inc. | | 洗車先生 | | 13 | | | 4,561 | | | 1.3 | % |
前 10 名小計 | | | | 232 | | | 61,152 | | | 17.8 | % |
其他 | | | | 1,558 | | | 280,687 | | | 82.2 | % |
總計 | | | | 1,790 | | | $ | 341,839 | | | 100.0 | % |
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(1)代表租户或擔保人。
(2)不包括三處空置房產。
(3)包括租賃給Accelerated Brands子公司的房產。
截至2023年9月30日,我們的五大租户繳納了年化基本租金的10.7%,租金覆蓋率為8.2倍,而我們的十大租户(繳納年化基本租金的17.8%)的租金覆蓋率為6.0倍。
截至2023年9月30日,我們95.6%的租約(按年化基本租金計算)為三淨租金,租户通常負責所有改善,並有合同義務支付與租賃物業相關的所有運營費用,例如維護、保險、公用事業和税收費用。由於我們的租賃採用三網結構,我們預計不會產生與三淨租賃物業相關的鉅額資本支出,通貨膨脹對我們運營支出的潛在影響也將降低。
通過概念實現多元化
我們的租户在584個概念上經營業務。(即,通常是品牌)。下表提供了截至2023年9月30日我們投資組合中排名前十的概念的信息(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
概念 | | 業務類型 | | 按年計算 基地 租金 | | % 的 按年計算 基本租金 | | 的數量 屬性(1) | | 建築 (平方英尺) |
設備共享 | | 服務 | | $ | 8,876 | | | 2.6 | % | | 30 | | | 540,029 | |
雞肉和泡菜 | | 經驗 | | 6,996 | | | 2.0 | % | | 7 | | | 237,741 | |
D 隊長 | | 服務 | | 6,707 | | | 2.0 | % | | 88 | | | 228,470 | |
緊縮健身 | | 經驗 | | 6,643 | | | 1.9 | % | | 15 | | | 544,131 | |
節日食品 | | 零售 | | 5,756 | | | 1.7 | % | | 6 | | | 465,660 | |
白水快車洗車 | | 服務 | | 4,953 | | | 1.4 | % | | 16 | | | 77,746 | |
五星 | | 經驗 | | 4,717 | | | 1.4 | % | | 9 | | | 65,455 | |
洗車先生 | | 服務 | | 4,561 | | | 1.3 | % | | 13 | | | 54,621 | |
空閒時間 | | 經驗 | | 4,521 | | | 1.3 | % | | 6 | | | 272,979 | |
圓圈 K | | 服務 | | 3,989 | | | 1.2 | % | | 35 | | | 130,975 | |
前 10 名小計 | | | | 57,719 | | | 16.8 | % | | 225 | | | 2,617,807 | |
其他 | | | | 284,120 | | | 83.2 | % | | 1,565 | | | 15,072,773 | |
總計 | | | | $ | 341,839 | | | 100.0 | % | | 1,790 | | | 17,690,580 | |
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(1)不包括三處空置房產。
按行業實現多元化
我們租户的商業理念在各個行業中呈現多元化。下表彙總了截至2023年9月30日的這些行業(以千美元計,每平方英尺金額除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租户行業 | | 的類型 商業 | | 按年計算 基地 租金 | | % 的 按年計算 基本租金 | | 的數量 屬性(1) | | 建築 (平方英尺) | | 每人租金 平方。英尺。 (2) |
洗車 | | 服務 | | $ | 52,306 | | | 15.3 | % | | 174 | | | 880,223 | | | $ | 59.79 | |
幼兒教育 | | 服務 | | 41,017 | | | 12.0 | % | | 186 | | | 1,937,472 | | | 21.17 | |
醫療/牙科 | | 服務 | | 36,856 | | | 10.8 | % | | 205 | | | 1,493,524 | | | 24.68 | |
快速服務 | | 服務 | | 36,327 | | | 10.6 | % | | 404 | | | 1,106,725 | | | 33.10 | |
汽車服務 | | 服務 | | 29,013 | | | 8.5 | % | | 219 | | | 1,461,303 | | | 19.85 | |
休閒用餐 | | 服務 | | 24,943 | | | 7.3 | % | | 114 | | | 810,337 | | | 30.97 | |
設備租賃和銷售 | | 服務 | | 15,529 | | | 4.5 | % | | 63 | | | 1,063,533 | | | 14.60 | |
便利店 | | 服務 | | 14,417 | | | 4.2 | % | | 129 | | | 496,512 | | | 30.37 | |
其他服務 | | 服務 | | 7,921 | | | 2.3 | % | | 41 | | | 502,465 | | | 15.76 | |
家庭用餐 | | 服務 | | 6,806 | | | 2.0 | % | | 38 | | | 249,173 | | | 27.31 | |
寵物護理服務 | | 服務 | | 4,665 | | | 1.4 | % | | 37 | | | 253,305 | | | 20.38 | |
服務小計 | | | | 269,800 | | | 78.9 | % | | 1,610 | | | 10,254,572 | | | 26.48 | |
娛樂 | | 經驗 | | 28,301 | | | 8.3 | % | | 52 | | | 1,548,087 | | | 18.28 | |
健康與健身 | | 經驗 | | 14,735 | | | 4.3 | % | | 35 | | | 1,340,774 | | | 10.99 | |
電影院 | | 經驗 | | 4,398 | | | 1.3 | % | | 6 | | | 293,206 | | | 15.00 | |
體驗小計 | | | | 47,434 | | | 13.9 | % | | 93 | | | 3,182,067 | | | 14.91 | |
雜貨店 | | 零售 | | 11,582 | | | 3.4 | % | | 32 | | | 1,477,780 | | | 7.84 | |
家居擺設 | | 零售 | | 1,492 | | | 0.4 | % | | 3 | | | 176,809 | | | 8.44 | |
零售小計 | | | | 13,074 | | | 3.8 | % | | 35 | | | 1,654,589 | | | 7.90 | |
其他工業 | | 工業 | | 7,621 | | | 2.2 | % | | 29 | | | 1,342,335 | | | 5.68 | |
建築材料 | | 工業 | | 3,910 | | | 1.2 | % | | 23 | | | 1,257,017 | | | 3.11 | |
工業小計 | | | | 11,531 | | | 3.4 | % | | 52 | | | 2,599,352 | | | 4.44 | |
總計/加權平均值 | | | | $ | 341,839 | | | 100.0 | % | | 1,790 | | | 17,690,580 | | | $ | 19.40 | |
_____________________________________
(1)不包括三處空置房產。
(2)不包括沒有年化基本租金的房產和在建房產。
截至2023年9月30日,我們經營服務型業務的租户的加權平均租金覆蓋率為3.9倍,經營體驗型業務的租户的加權平均租金覆蓋率為2.8倍,經營零售業務的租户的加權平均租金覆蓋率為4.2倍,經營其他類型業務的租户的加權平均租金覆蓋率為10.4倍。
按地理位置進行多元化
我們的 1,793 處房產位於 48 個州。下表詳細列出了截至2023年9月30日我們物業的地理位置(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
州 | | 按年計算 基本租金 | | 按年計算的百分比 基本租金 | | 的數量 屬性 | | 建築 (平方英尺) |
德州 | | $ | 46,168 | | | 13.5 | % | | 211 | | | 2,259,395 | |
格魯吉亞 | | 27,047 | | | 7.9 | % | | 145 | | | 989,654 | |
俄亥俄 | | 21,895 | | | 6.4 | % | | 143 | | | 1,202,607 | |
佛羅裏達 | | 20,411 | | | 6.0 | % | | 83 | | | 756,051 | |
威斯康星 | | 14,918 | | | 4.4 | % | | 60 | | | 865,098 | |
密蘇裏 | | 13,097 | | | 3.8 | % | | 68 | | | 848,038 | |
北卡羅來納 | | 11,325 | | | 3.3 | % | | 56 | | | 604,221 | |
亞利桑那州 | | 10,517 | | | 3.1 | % | | 51 | | | 521,056 | |
俄克拉何馬州 | | 10,292 | | | 3.0 | % | | 56 | | | 829,819 | |
密歇根 | | 9,627 | | | 2.8 | % | | 58 | | | 940,838 | |
阿拉巴馬州 | | 9,405 | | | 2.8 | % | | 53 | | | 501,255 | |
紐約 | | 8,498 | | | 2.5 | % | | 57 | | | 290,705 | |
新澤西 | | 8,455 | | | 2.5 | % | | 28 | | | 219,307 | |
伊利諾伊 | | 8,142 | | | 2.4 | % | | 49 | | | 377,759 | |
明尼蘇達州 | | 8,109 | | | 2.4 | % | | 38 | | | 539,319 | |
田納西 | | 8,099 | | | 2.4 | % | | 49 | | | 342,042 | |
弗吉尼亞州 | | 7,785 | | | 2.3 | % | | 26 | | | 305,754 | |
阿肯色州 | | 7,572 | | | 2.2 | % | | 56 | | | 453,924 | |
賓夕法尼亞州 | | 7,132 | | | 2.1 | % | | 37 | | | 374,853 | |
密西西 | | 6,426 | | | 1.9 | % | | 50 | | | 305,841 | |
康涅狄格 | | 6,377 | | | 1.9 | % | | 20 | | | 494,650 | |
印第安納州 | | 6,367 | | | 1.9 | % | | 45 | | | 354,813 | |
科羅拉多州 | | 6,177 | | | 1.7 | % | | 28 | | | 319,000 | |
馬薩諸塞 | | 6,105 | | | 1.7 | % | | 31 | | | 431,281 | |
南卡羅來納 | | 6,104 | | | 1.7 | % | | 38 | | | 384,420 | |
愛荷華州 | | 5,419 | | | 1.5 | % | | 33 | | | 376,274 | |
內華達州 | | 4,211 | | | 1.2 | % | | 13 | | | 104,860 | |
肯塔基州 | | 4,119 | | | 1.2 | % | | 37 | | | 220,095 | |
加利福尼亞 | | 3,836 | | | 1.1 | % | | 18 | | | 132,069 | |
堪薩斯州 | | 3,672 | | | 1.1 | % | | 16 | | | 125,318 | |
新墨西哥州 | | 3,358 | | | 1.0 | % | | 21 | | | 128,454 | |
路易斯安那州 | | 3,194 | | | 0.9 | % | | 16 | | | 132,816 | |
新罕布什爾 | | 3,114 | | | 0.9 | % | | 14 | | | 242,071 | |
南達科他州 | | 2,684 | | | 0.8 | % | | 9 | | | 130,152 | |
馬裏蘭州 | | 2,679 | | | 0.8 | % | | 10 | | | 86,114 | |
華盛頓 | | 2,001 | | | 0.6 | % | | 11 | | | 96,012 | |
西弗吉尼亞州 | | 1,655 | | | 0.5 | % | | 24 | | | 66,746 | |
緬因州 | | 1,002 | | | 0.3 | % | | 3 | | | 56,981 | |
猶他 | | 956 | | | 0.3 | % | | 2 | | | 67,659 | |
內布拉斯加州 | | 909 | | | 0.3 | % | | 8 | | | 32,892 | |
愛達荷州 | | 644 | | | 0.2 | % | | 2 | | | 41,146 | |
北達科他州 | | 556 | | | 0.2 | % | | 4 | | | 62,270 | |
俄勒岡 | | 530 | | | 0.2 | % | | 8 | | | 127,673 | |
懷俄明州 | | 450 | | | 0.1 | % | | 2 | | | 14,001 | |
阿拉斯加 | | 250 | | | 0.1 | % | | 2 | | | 6,630 | |
佛蒙特 | | 221 | | | 0.1 | % | | 2 | | | 30,508 | |
羅德島 | | 166 | | | 0.0 | % | | 1 | | | 5,800 | |
蒙大拿州 | | 163 | | | 0.0 | % | | 1 | | | — | |
總計 | | $ | 341,839 | | | 100.0 | % | | 1,793 | | | 17,798,241 | |
租約到期
截至2023年9月30日,我們租約的加權平均剩餘期限為13.9年(按年化基本租金計算),我們的年化基本租金中只有5.0%歸因於2028年1月1日之前到期的租約。下表列出了我們截至2023年9月30日的現有租賃的租約到期時間(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租賃到期年份 (1) | | 按年計算 基本租金 | | 按年計算的百分比 基本租金 | | 的數量 屬性(2) | | 加權 平均租金 覆蓋率 (3) |
2023 | | $ | 234 | | | 0.1 | % | | 4 | | | 2.7x |
2024 | | 5,297 | | | 1.5 | % | | 51 | | | 6.8x |
2025 | | 2,271 | | | 0.7 | % | | 17 | | | 3.0x |
2026 | | 3,042 | | | 0.9 | % | | 19 | | | 3.1x |
2027 | | 6,234 | | | 1.8 | % | | 56 | | | 2.9x |
2028 | | 4,314 | | | 1.3 | % | | 16 | | | 2.6x |
2029 | | 5,784 | | | 1.7 | % | | 79 | | | 4.5x |
2030 | | 4,109 | | | 1.2 | % | | 46 | | | 7.2x |
2031 | | 13,026 | | | 3.8 | % | | 78 | | | 3.0x |
2032 | | 11,416 | | | 3.3 | % | | 46 | | | 3.9x |
2033 | | 7,803 | | | 2.3 | % | | 24 | | | 3.7x |
2034 | | 28,324 | | | 8.3 | % | | 200 | | | 6.4x |
2035 | | 15,051 | | | 4.4 | % | | 100 | | | 3.6x |
2036 | | 39,571 | | | 11.6 | % | | 160 | | | 4.9x |
2037 | | 27,618 | | | 8.1 | % | | 135 | | | 5.0x |
2038 | | 27,606 | | | 8.1 | % | | 136 | | | 4.0x |
2039 | | 17,328 | | | 5.1 | % | | 80 | | | 3.4x |
2040 | | 29,510 | | | 8.6 | % | | 130 | | | 2.6x |
2041 | | 23,081 | | | 6.8 | % | | 112 | | | 2.7x |
2042 | | 38,403 | | | 11.2 | % | | 173 | | | 3.2x |
此後 | | 31,817 | | | 9.2 | % | | 128 | | | 3.7x |
總計/加權平均值 | | $ | 341,839 | | | 100.0 | % | | 1,790 | | | 4.0x |
_____________________________________
(1)截至2023年9月30日簽訂的合同的到期年份,不包括任何未行使的租户期權續訂期。
(2)不包括三處空置房產。
(3)按年化基本租金加權。
單位層面的租金覆蓋範圍
通常,我們尋求收購具有良好租金覆蓋率的投資,截至2023年9月30日,我們投資組合的加權平均租金覆蓋率為4.0倍。截至2023年9月30日,我們投資組合的單位級租金覆蓋率(按年化基本租金計算,不包括未報告單位級財務信息的租賃)如下所示:
| | | | | | | | |
單位層面覆蓋率 | | 佔總數的百分比 |
≥ 2.00x | | 74.1 | % |
1.50 倍到 1.99 倍 | | 12.1 | % |
1.00x 到 1.49 倍 | | 9.3 | % |
| | 3.1 | % |
未舉報 | | 1.4 | % |
| | 100.0 | % |
隱含租户信用評級
租户財務困境通常是由經營業績持續不佳或惡化、短期流動性問題或意外負債造成的。為了評估租户破產的可能性,我們使用了穆迪分析RiskCalc,這是一種基於穆迪分析信用研究數據庫預測私營公司違約的模型,該數據庫納入了市場和公司特定的風險因素。下表説明瞭截至2023年9月30日,我們的年化基本租金中歸因於租户根據穆迪風險計算分數指定隱含信用評級的租約部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用評級 | | NR | | | | 1.00 到 1.49x | | 1.50 到 1.99x | | ≥ 2.00x | | |
CCC+ | | — | % | | 0.5 | % | | 0.1 | % | | 0.2 | % | | 1.1 | % | | |
B- | | — | % | | 0.1 | % | | 0.1 | % | | 1.1 | % | | 0.8 | % | | |
B | | 0.1 | % | | 0.3 | % | | 0.5 | % | | 0.1 | % | | 3.6 | % | | |
B+ | | 0.2 | % | | 0.6 | % | | 2.9 | % | | 0.8 | % | | 13.3 | % | | |
BB- | | 0.1 | % | | 0.2 | % | | 0.9 | % | | 4.1 | % | | 11.7 | % | | |
BB | | 0.1 | % | | 0.4 | % | | 1.9 | % | | 0.7 | % | | 5.7 | % | | |
BB+ | | — | % | | 0.2 | % | | 0.9 | % | | 1.5 | % | | 10.0 | % | | |
BBB- | | — | % | | 0.5 | % | | 0.7 | % | | 1.3 | % | | 8.0 | % | | |
BBB | | 0.3 | % | | 0.1 | % | | 0.9 | % | | 1.3 | % | | 7.9 | % | | |
BBB+ | | — | % | | — | % | | 0.1 | % | | 0.3 | % | | 3.7 | % | | |
A- | | — | % | | — | % | | — | % | | 0.1 | % | | 1.6 | % | | |
A | | — | % | | — | % | | — | % | | 0.4 | % | | 3.4 | % | | |
A+ | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | 1.0 | % | | |
AA- | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | |
| | | | | | | | | | | | |
_____________________________________
NR 未舉報
運營結果
以下討論包括我們在所述期間的運營業績。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月的比較
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | | | |
(以千美元計) | | 2023 | | 2022 | | 改變 | | % |
收入: | | | | | | | | |
租金收入 | | $ | 86,969 | | | $ | 66,525 | | | $ | 20,444 | | | 30.7 | % |
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息 | | 4,568 | | | 3,719 | | | 849 | | | 22.8 | % |
其他收入,淨額 | | 120 | | | 419 | | | (299) | | | (71.4) | % |
總收入 | | 91,657 | | | 70,663 | | | 20,994 | | | |
| | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
一般和行政 | | 7,174 | | | 7,868 | | | 694 | | | 8.8 | % |
物業開支 | | 1,359 | | | 830 | | | (529) | | | (63.7) | % |
折舊和攤銷 | | 26,212 | | | 22,054 | | | (4,158) | | | (18.9) | % |
房地產減值準備金 | | 165 | | | 349 | | | 184 | | | 52.7 | % |
信貸損失準備金的變化 | | (63) | | | (30) | | | 33 | | | (110.0) | % |
支出總額 | | 34,847 | | | 31,071 | | | (3,776) | | | |
其他營業收入: | | | | | | | | |
房地產處置收益,淨額 | | 1,859 | | | 6,329 | | | (4,470) | | | (70.6) | % |
運營收入 | | 58,669 | | | 45,921 | | | 12,748 | | | |
其他(費用)/收入: | | | | | | | | |
債務清償損失 | | (116) | | | — | | | (116) | | | |
利息支出 | | (12,633) | | | (9,892) | | | (2,741) | | | (27.7) | % |
利息收入 | | 330 | | | 752 | | | (422) | | | (56.1) | % |
所得税支出前的收入 | | 46,250 | | | 36,781 | | | 9,469 | | | |
所得税支出 | | 162 | | | 190 | | | 28 | | | 14.7 | % |
淨收入 | | 46,088 | | | 36,591 | | | 9,497 | | | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | (174) | | | (163) | | | 11 | | | 6.7 | % |
歸屬於股東的淨收益 | | $ | 45,914 | | | $ | 36,428 | | | $ | 9,486 | | | |
收入:
租金收入。截至2023年9月30日的三個月,與截至2022年9月30日的三個月相比,租金收入增加了2,040萬美元。租金收入的增長主要是由我們的房地產投資組合的增長推動的,自2022年9月30日以來,該投資組合增長了231處出租物業,增長了16%。我們的房地產投資是在報告期內收購的,並非在整個適用期內全部歸我們所有;因此,兩期之間租金收入增長的很大一部分與確認2023年期間和2023年初收購的收入有關。不同時期租金收入增長的另一個部分與我們的租約中確認的租金上漲有關。
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息。 截至2023年9月30日的三個月,貸款利息和直接融資租賃應收賬款與截至2022年9月30日的三個月相比增加了80萬美元,這主要是由於我們的應收抵押貸款組合在2023年增加,這導致 在截至2023年9月30日的三個月中,未償應收貸款的平均每日餘額增加。
其他收入,淨額。在截至2023年9月30日的三個月中,其他收入與截至2022年9月30日的三個月相比減少了30萬美元, 主要是由於在截至2023年9月30日的三個月中,貸款預還款費用有所減少。
費用:
一般和行政。 截至2023年9月30日的三個月,一般和管理費用與截至2022年9月30日的三個月相比減少了70萬美元,這主要是由於在截至2023年9月30日的三個月中諮詢費和其他專業費用減少。
物業開支。與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月中,房地產支出增加了50萬美元。財產支出的增加主要是由於在截至2023年9月30日的三個月中,可償還的財產税和與財產相關的運營成本增加。
折舊和攤銷。在截至2023年9月30日的三個月中,折舊和攤銷費用與截至2022年9月30日的三個月相比增加了420萬美元。在截至2023年9月30日的三個月中,折舊和攤銷費用與我們房地產投資組合規模的增加成正比。
房地產減值準備金。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,房地產投資的減值費用分別為20萬美元和30萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中,我們分別為一項和兩項房地產投資記錄了房地產減值準備金,而2023年的減值規模較小。我們在戰略上尋求識別可能轉租或處置的不良房產,以提高我們的回報和管理風險敞口。當出售或轉租房產的預期未來現金流低於其賬面淨值時,與我們的處置或再租賃策略相關的空置率增加可能會觸發減值費用。
信貸損失準備金的變動。與截至2022年9月30日的三個月相比,我們在截至2023年9月30日的三個月中,貸款組合信貸損失準備金的變化增加了約33,000美元。根據ASC 326的規定,我們必須在每個資產負債表日重新評估貸款和直接融資租賃應收賬款組合的預期虧損。我們信貸損失準備金的變化是由信用損失模型中全球和特定資產假設的修訂以及貸款和直接融資租賃組合規模的變化推動的。
其他營業收入:
房地產處置收益,淨額 截至2023年9月30日的三個月,房地產處置淨收益與截至2022年9月30日的三個月相比減少了450萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中,我們分別出售了10處和12處房地產。
其他(費用)/收入:
債務清償造成的損失。 在截至2023年9月30日的三個月中,由於註銷了遞延融資成本,同時還清了2024年定期貸款,我們的債務清償虧損為10萬美元。
利息支出。與截至2022年9月30日的三個月相比,在截至2023年9月30日的三個月中,利息支出增加了270萬美元。利息支出的增加主要是由於在此期間我們的未償債務餘額增加和利率上升 截至2023年9月30日的三個月,而截至2022年9月30日的三個月。
利息 收入。截至2023年9月30日的三個月,與截至2022年9月30日的三個月相比,利息收入減少了40萬美元。利息收入減少的主要原因是,在截至2023年9月30日的三個月中,我們的短期商業票據投資與截至2022年9月30日的三個月相比有所減少。
收入 税費用。 與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月中,所得税支出減少了約28,000美元。我們以房地產投資信託基金的形式組織和運營,通常無需就目前分配給股東的房地產投資信託應納税所得額繳納美國聯邦企業所得税。但是,在某些對合夥企業徵收所得税的州和地方司法管轄區,運營合夥企業需要繳税。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的比較
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的九個月 | | | | |
(以千美元計) | | 2023 | | 2022 | | 改變 | | % |
收入: | | | | | | | | |
租金收入 | | $ | 246,960 | | | $ | 199,726 | | | $ | 47,234 | | | 23.6 | % |
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息收入 | | 13,548 | | | 11,490 | | | 2,058 | | | 17.9 | % |
其他收入,淨額 | | 1,353 | | | 1,014 | | | 339 | | | 33.4 | % |
總收入 | | 261,861 | | | 212,230 | | | 49,631 | | | |
| | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
一般和行政 | | 23,343 | | | 22,956 | | | (387) | | | (1.7) | % |
物業開支 | | 3,346 | | | 2,668 | | | (678) | | | (25.4) | % |
折舊和攤銷 | | 74,779 | | | 64,441 | | | (10,338) | | | (16.0) | % |
房地產減值準備金 | | 1,645 | | | 10,541 | | | 8,896 | | | 84.4 | % |
信貸損失準備金的變化 | | (85) | | | 136 | | | 221 | | | (162.5) | % |
支出總額 | | 103,028 | | | 100,742 | | | (2,286) | | | |
其他營業收入: | | | | | | | | |
房地產處置收益,淨額 | | 19,320 | | | 18,082 | | | 1,238 | | | 6.8 | % |
運營收入 | | 178,153 | | | 129,570 | | | 48,583 | | | |
其他(費用)/收入: | | | | | | | | |
債務清償損失 | | (116) | | | (2,138) | | | (2,022) | | | 94.6 | % |
利息支出 | | (36,837) | | | (28,242) | | | (8,595) | | | (30.4) | % |
利息收入 | | 1,416 | | | 800 | | | 616 | | | 77.0 | % |
所得税支出前的收入 | | 142,616 | | | 99,990 | | | 42,626 | | | |
所得税支出 | | 472 | | | 769 | | | 297 | | | 38.6 | % |
淨收入 | | 142,144 | | | 99,221 | | | 42,923 | | | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | (532) | | | (441) | | | 91 | | | 20.6 | % |
歸屬於股東的淨收益 | | $ | 141,612 | | | $ | 98,780 | | | $ | 42,832 | | | |
收入:
租金收入。截至2023年9月30日的九個月中,租金收入與截至2022年9月30日的九個月相比增加了4,720萬美元。租金收入的增長主要是由我們房地產投資組合規模的增長推動的,這帶來了額外的收入。我們的房地產投資組合從截至2022年9月30日的1417處出租物業(代表房地產淨投資36億美元)增長到截至2023年9月30日的1648處出租物業,相當於房地產淨投資43億美元。我們的房地產投資是在報告期內收購的,並非在整個適用期內全部歸我們所有;因此,兩期之間租金收入增長的很大一部分與確認2023年期間和2023年初收購的收入有關。
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息。 截至2023年9月30日的九個月中,貸款利息和直接融資租賃應收賬款與截至2022年9月30日的九個月相比增加了210萬美元,這是由於2023年對應收貸款的投資增加,導致 在截至2023年9月30日的九個月中,未償應收貸款的平均每日餘額增加。
其他收入,淨額。在截至2023年9月30日的九個月中,其他收入與截至2022年9月30日的九個月相比增加了30萬美元, 主要是由於在截至2023年9月30日的九個月中收到了保險索賠收益和租賃終止費。
費用:
一般和管理費用。 與截至2022年9月30日的九個月相比,截至2023年9月30日的九個月中,一般和管理費用增加了40萬美元。這一增長主要與截至2023年9月30日的九個月中非現金股票薪酬、薪資支出、遣散費和專業費的增加有關。
物業開支。與截至2022年9月30日的九個月相比,截至2023年9月30日的九個月中,房地產支出增加了70萬美元。財產支出的增加主要是由於在截至2023年9月30日的九個月中,可償還的財產税和與財產相關的運營成本增加。
折舊和攤銷費用。在截至2023年9月30日的九個月中,折舊和攤銷費用與截至2022年9月30日的九個月相比增加了1,030萬美元。在截至2023年9月30日的九個月中,折舊和攤銷費用與我們房地產投資組合規模的增加成正比。
房地產減值準備金。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,房地產投資的減值費用分別為160萬美元和1,050萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,我們分別為五項和九項房地產投資記錄了房地產減值準備金。我們在戰略上尋求識別可能轉租或處置的不良房產,以提高我們的回報和管理風險敞口。當出售或轉租房產的預期未來現金流低於其賬面淨值時,與我們的處置或再租賃策略相關的空置率增加可能會觸發減值費用。
貸款損失準備金的變動。 在截至2023年9月30日的九個月中,我們的貸款損失準備金變化減少了20萬美元。根據ASC 326的規定,我們必須在每個資產負債表日重新評估貸款和直接融資租賃應收賬款組合的預期虧損。我們的貸款損失準備金的變化是由貸款損失模型中全球和特定貸款假設的修訂以及貸款和直接融資租賃組合規模的變化推動的。
其他營業收入:
房地產處置收益,淨額 截至2023年9月30日的九個月中,房地產處置淨收益與截至2022年9月30日的九個月相比增加了120萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,我們分別出售了43處和26處房地產。
其他(費用)/收入:
債務清償造成的損失。 在截至2023年9月30日的九個月中,由於註銷了遞延融資成本,同時還清了2024年定期貸款,我們記錄了10萬美元的債務清償虧損。在截至2022年9月30日的九個月中,由於註銷了遞延融資成本和支付了與定期貸款和循環信貸額度修正相關的費用,我們記錄了210萬美元的債務清償虧損。
利息支出。與截至2022年9月30日的九個月相比,在截至2023年9月30日的九個月中,利息支出增加了860萬美元。利息支出的增加主要是由於在截至2023年9月30日的九個月中,我們的未償債務餘額增加和利率上升。
利息收入。與截至2022年9月30日的九個月相比,截至2023年9月30日的九個月中,利息收入增加了60萬美元。利息收入的增加主要是由於我們於2022年8月開始將盈餘現金投資於短期商業票據。
收入 税費用。 與截至2022年9月30日的九個月相比,截至2023年9月30日的九個月中,所得税支出減少了約30萬美元。我們以房地產投資信託基金的形式組織和運營,目前分配給股東的房地產投資信託應納税所得額無需繳納美國聯邦企業所得税。但是,在某些對合夥企業徵收所得税的州和地方司法管轄區,運營合夥企業需要繳税。
非公認會計準則財務指標
我們報告的業績是根據公認會計原則列報的。我們還披露了以下非公認會計準則財務指標:運營資金(“FFO”)、運營核心資金(“核心FFO”)、調整後的運營資金(“AFFO”)、扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(“息税折舊攤銷前利潤”)、進一步調整的息税折舊攤銷前利潤,不包括折舊房地產銷售的收益(或虧損)和房地產減值損失(“息税折舊攤銷前利潤”)回覆”),調整後的息税折舊攤銷前利潤回覆,年化調整後息税折舊攤銷前利潤回覆、淨負債、淨營業收入(“NOI”)和現金 NOI(“Cash NOI”)。我們認為,這些非公認會計準則財務指標是分析師和投資者用來比較房地產投資信託基金經營業績的行業指標。
我們根據全國房地產投資信託基金協會(“NAREIT”)理事會採用的定義計算FFO。NAREIT將FFO定義為經調整的GAAP淨收益或虧損,不包括特殊項目(由公認會計原則定義)、出售折舊房地產資產的淨收益或虧損、與折舊房地產資產相關的減值減記以及與房地產相關的折舊和攤銷(不包括遞延融資成本的攤銷和非房地產資產的折舊),包括未合併子公司此類調整的按比例份額。管理層使用FFO來促進對不同時期之間和同行之間的經營業績進行有意義的比較,這可能對投資者和分析師有用,這主要是因為它排除了房地產折舊和攤銷以及銷售淨損益的影響(這取決於歷史成本,隱含地假設房地產的價值會隨着時間的推移而下降,而不是根據現有的市場狀況而波動)。
我們通過調整NAREIT定義的FFO來計算核心FFO,以排除我們認為罕見且不尋常和/或與我們的核心房地產業務無關的某些GAAP收入和支出金額。在股票房地產投資信託基金行業中,將這些項目排除在類似的FFO型指標之外很常見,管理層認為,核心FFO的列報為投資者提供了一個指標,可以幫助他們評估我們在多個時期的經營業績,並與同行的經營業績進行比較,因為它消除了預計不會持續影響我們經營業績的異常項目的影響。管理層使用核心 FFO 來評估我們的核心業務運營績效。計算FFO時包含的在計算核心FFO時可能排除的項目包括某些與交易相關的收益、損失、收入或支出或其他非核心金額。
為了得出AFFO,我們修改了核心FFO的計算,以包括與某些項目相關的GAAP淨收入的其他調整,我們認為這些調整並不能代表我們的經營業績,包括直線租金收入、非現金利息支出、非現金薪酬支出、其他攤銷費用、其他非現金費用和資本化利息支出。此類項目可能會導致淨收入的短期波動,但對運營現金流或長期經營業績沒有影響。我們認為,AFFO是投資者在評估我們的經營業績時需要考慮的另一項有用的補充指標,而非現金項目和某些其他收入和支出不會造成扭曲。
FFO、Core FFO和AFFO不包括淨收入中包含的所有收入和支出項目,它們不代表經營活動產生的現金,也不一定表示可用於滿足現金需求的現金;因此,不應將其視為淨收入的替代方案,也不應將其視為作為流動性衡量標準的運營現金流的替代方案,應將其視為公認會計原則財務指標的補充,而不是代替公認會計原則財務指標。此外,我們對FFO、Core FFO和AFFO的計算可能與其他股票房地產投資信託基金使用的計算這些指標的方法不同,因此可能無法與其他股票房地產投資信託基金報告的類似標題的指標相提並論。
下表將歸屬於股東和非控股權益的淨收益(這是最具可比性的GAAP指標)與FFO、Core FFO和AFFO進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收入 | | $ | 46,088 | | | $ | 36,591 | | | $ | 142,144 | | | $ | 99,221 | |
房地產的折舊和攤銷 | | 26,186 | | | 22,028 | | | 74,701 | | | 64,363 | |
房地產減值準備金 | | 165 | | | 349 | | | 1,645 | | | 10,541 | |
房地產處置收益,淨額 | | (1,859) | | | (6,329) | | | (19,320) | | | (18,082) | |
歸屬於股東和非控股權益的 FFO | | 70,580 | | | 52,639 | | | 199,170 | | | 156,043 | |
非核心支出(收入) (1) | | 116 | | | 250 | | | (588) | | | 2,388 | |
歸屬於股東和非控股權益的核心 FFO | | 70,696 | | | 52,889 | | | 198,582 | | | 158,431 | |
調整: | | | | | | | | |
直線租金收入,淨額 | | (7,191) | | | (3,810) | | | (20,739) | | | (16,610) | |
非現金利息 | | 762 | | | 645 | | | 2,195 | | | 1,995 | |
非現金補償費用 | | 2,144 | | | 2,233 | | | 7,022 | | | 7,257 | |
其他攤銷費用 | | 708 | | | 1,775 | | | 1,244 | | | 2,177 | |
其他非現金費用 | | (68) | | | (34) | | | (101) | | | 126 | |
資本化利息支出 | | (750) | | | (236) | | | (1,765) | | | (363) | |
| | | | | | | | |
歸屬於股東和非控股權益的 AFFO | | $ | 66,301 | | | $ | 53,462 | | | $ | 186,438 | | | $ | 153,013 | |
_____________________________________
(1)包括以下內容:i) 截至2023年9月30日的三個月——債務清償損失10萬美元;ii) 截至2023年9月30日的九個月——債務清償損失10萬美元,保險追償收入90萬美元,與一位初級管理人員離職有關的20萬美元遣散費和非現金補償支出;iii) 截至2022年9月30日的三個月和九個月——同時產生的費用20萬美元包括定期貸款修正案和債務清償損失210萬美元.
我們將息税折舊攤銷前利潤計算為扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益。2017年,NAREIT發佈了一份白皮書,建議報告息税折舊攤銷前利潤的公司也報告息税折舊攤銷前利潤回覆。我們計算息税折舊攤銷前利潤回覆根據NAREIT採用的定義。NAREIT 定義息税折舊攤銷前利潤回覆即息税折舊攤銷前利潤(如上所定義),不包括出售折舊財產的收益(或虧損)和房地產減值損失。我們公佈了息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前回覆因為它們是我們行業中常用的衡量標準。我們認為,這些指標對投資者和分析師很有用,因為它們提供了有關我們經營業績的補充信息,不包括某些非現金項目和其他成本。我們使用 EBITDA 和 EBITDA回覆作為我們經營業績的衡量標準,而不是流動性的衡量標準。
息税折舊及攤銷前利潤回覆不包括淨收入中包含的所有收入和支出項目,它們不代表經營活動產生的現金,也不一定表示可用於滿足現金需求的現金;因此,不應將其視為作為績效衡量標準的淨收入或作為流動性衡量標準的運營現金流的替代方案,應將其視為公認會計原則財務指標的補充,而不是代替公認會計原則財務指標。此外,我們對息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤的計算回覆可能與其他股票房地產投資信託基金使用的計算這些指標的方法不同,因此可能無法與其他股票房地產投資信託基金報告的類似標題的指標相提並論。
下表將淨收入(這是最具可比性的GAAP指標)與息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤進行了對賬回覆歸於股東和非控股權益:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收入 | | $ | 46,088 | | | $ | 36,591 | | | $ | 142,144 | | | $ | 99,221 | |
折舊和攤銷 | | 26,212 | | | 22,054 | | | 74,779 | | | 64,441 | |
利息支出 | | 12,633 | | | 9,892 | | | 36,837 | | | 28,242 | |
利息收入 | | (330) | | | (752) | | | (1,416) | | | (800) | |
所得税支出 | | 162 | | | 190 | | | 472 | | | 769 | |
歸屬於股東和非控股權益的息税折舊攤銷前利潤 | | 84,765 | | | 67,975 | | | 252,816 | | | 191,873 | |
房地產減值準備金 | | 165 | | | 349 | | | 1,645 | | | 10,541 | |
房地產處置收益,淨額 | | (1,859) | | | (6,329) | | | (19,320) | | | (18,082) | |
EBITDA回覆歸於股東和非控股權益 | | $ | 83,071 | | | $ | 61,995 | | | $ | 235,141 | | | $ | 184,332 | |
我們進一步調整了息税折舊攤銷前利潤回覆在最近完成的季度中,(i) 根據估計,該季度發生的所有再租賃、投資和處置活動都是在該季度的第一天進行的;(ii) 排除我們認為不經常出現且性質不尋常的某些公認會計準則收入和支出金額;以及 (iii) 消除某些租户的租賃終止費和或有租金收入的影響,這些收入和支出受特定租户規定的銷售門檻的約束適用的租賃(“調整後的息税折舊攤銷前利潤”回覆”)。然後,我們將季度調整後息税折舊攤銷前利潤按年計算回覆將其乘以四(“年化調整後息税折舊攤銷前利潤”回覆”),我們認為,這為截至最近完成的季度末我們所有投資的當前運行率提供了有意義的估計。你不應過度依賴這個衡量標準,因為它是基於可能被證明不準確的假設和估計。我們實際報告的息税折舊攤銷前利潤回覆未來時期的調整後息税折舊攤銷前利潤可能大大低於我們當前的年化調整後息税折舊攤銷前利潤回覆.
下表將淨收入(這是最具可比性的GAAP指標)與調整後的年化息税折舊攤銷前利潤進行了對賬回覆截至2023年9月30日的三個月中歸屬於股東和非控股權益:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 截至 2023 年 9 月 30 日的三個月 |
淨收入 | | $ | 46,088 | |
折舊和攤銷 | | 26,212 | |
利息支出 | | 12,633 | |
利息收入 | | (330) | |
所得税支出 | | 162 | |
歸屬於股東和非控股權益的息税折舊攤銷前利潤 | | 84,765 | |
房地產減值準備金 | | 165 | |
房地產處置收益,淨額 | | (1,859) | |
EBITDA回覆歸於股東和非控股權益 | | 83,071 | |
調整本季度轉租、收購和處置活動 (1) | | 3,647 | |
調整以排除其他非核心或非經常性活動 (2) | | (16) | |
調整以排除解僱費/預付款費和一定比例的租金 (3) | | (205) | |
調整後 EBITDA回覆歸於股東和非控股權益 | | $ | 86,497 | |
| | |
年化調整後息税折舊攤銷前利潤回覆歸於股東和非控股權益 | | $ | 345,988 | |
_____________________________________
(1)調整假設在截至2023年9月30日的三個月中完成的所有再租賃活動、房地產投資和處置以及貸款還款均在2023年7月1日發生。
(2)對i) 不包括計算核心FFO時所做的非核心收入和支出調整,ii) 不包括信貸損失準備金的變化,iii) 消除了該期間記錄的某些非現金薪酬支出的季節性波動的影響。
(3)調整不包括租賃終止費或貸款預付款費和或有租金(基於租户在租賃物業的總銷售額的百分比),在這些情況下,付款必須超過租賃中規定的銷售門檻(如果有)。
我們的淨負債計算方法是總負債(定義為債務總額加上有擔保借款的遞延融資淨成本)減去現金和現金等價物以及可用於未來投資的限制性現金。我們認為,將現金和現金等價物以及可用於未來投資的限制性現金排除在總債務之外,所有這些都可用於償還債務,可以估算出待償還的借入資本的合同淨金額,我們認為這是對投資者和分析師的有益披露。
下表將債務總額(這是最具可比性的GAAP指標)與淨負債進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
| | | | |
無抵押定期貸款,扣除遞延融資成本 | | $ | 1,197,155 | | | $ | 1,025,492 | |
循環信貸額度 | | — | | | — | |
優先無抵押票據,淨額 | | 395,706 | | | 395,286 | |
債務總額 | | 1,592,861 | | | 1,420,778 | |
遞延融資成本和原始發行折扣,淨額 | | 12,139 | | | 9,222 | |
債務總額 | | 1,605,000 | | | 1,430,000 | |
現金和現金等價物 | | (36,106) | | | (62,345) | |
可用於未來投資的有限現金 | | (5,912) | | | (9,155) | |
淨負債 | | $ | 1,562,982 | | | $ | 1,358,500 | |
我們將NOI計算為總收入減去房地產支出。根據公認會計原則,在計算淨收入或虧損時,NOI不包括財務報表中包含的所有其他支出和收入項目。Cash NOI 還不包括總收入和財產支出中包含的非現金項目,例如直線租金收入以及其他攤銷和非現金費用。我們認為,NOI和Cash NOI提供了有用和相關的信息,因為它們僅反映了在物業層面產生的收入和支出項目,並且這些項目是無限期的。
根據公認會計原則,NOI和Cash NOI不是衡量財務業績的指標。您不應將我們的NOI和Cash NOI視為根據公認會計原則確定的淨收入或經營活動現金流的替代方案。此外,我們對NOI和Cash NOI的計算可能與其他股票房地產投資信託基金使用的計算這些指標的方法不同,因此,可能無法與其他股票房地產投資信託基金報告的類似標題的指標相提並論。
下表將淨收益(這是最具可比性的GAAP指標)與歸屬於股東和非控股權益的NOI和Cash NOI進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(以千計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收入 | | $ | 46,088 | | | $ | 36,591 | | | $ | 142,144 | | | $ | 99,221 | |
一般和管理費用 | | 7,174 | | | 7,868 | | | 23,343 | | | 22,956 | |
折舊和攤銷 | | 26,212 | | | 22,054 | | | 74,779 | | | 64,441 | |
房地產減值準備金 | | 165 | | | 349 | | | 1,645 | | | 10,541 | |
信貸損失準備金的變化 | | (63) | | | (30) | | | (85) | | | 136 | |
房地產處置收益,淨額 | | (1,859) | | | (6,329) | | | (19,320) | | | (18,082) | |
債務清償損失 | | 116 | | | — | | | 116 | | | 2,138 | |
利息支出 | | 12,633 | | | 9,892 | | | 36,837 | | | 28,242 | |
利息收入 | | (330) | | | (752) | | | (1,416) | | | (800) | |
所得税支出 | | 162 | | | 190 | | | 472 | | | 769 | |
歸屬於股東和非控股權益的淨資產淨值 | | 90,298 | | | 69,833 | | | 258,515 | | | 209,562 | |
直線租金收入,淨額 | | (7,191) | | | (3,810) | | | (20,739) | | | (16,610) | |
其他攤銷和非現金費用 | | 708 | | | 1,774 | | | 1,241 | | | 2,175 | |
歸屬於股東和非控股權益的現金淨收入 | | $ | 83,815 | | | $ | 67,797 | | | $ | 239,017 | | | $ | 195,127 | |
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
隨着時間的推移,我們通常會尋求將來自長期租賃和應收貸款的預期現金流入與長期債務的預期現金流出相匹配。為了實現這一目標,我們通過發行優先無抵押票據以固定利率借款,或者在循環信貸額度下承擔按浮動利率計息的債務。循環信貸額度用於我們的業務,包括為投資、2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款提供資金。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未償還本金 | | 加權平均利率(1) |
(以千計) | | 到期日 | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
無抵押定期貸款: | | | | | | | | | | |
2024 年定期貸款 | | 2024 年 4 月 | | $ | — | | | $ | 200,000 | | | —% | | 2.9% |
2027 年定期貸款 | | 2027 年 2 月 | | 430,000 | | | 430,000 | | | 2.4% | | 2.4% |
2028 年定期貸款 | | 2028 年 1 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 4.6% | | 4.6% |
2029 年定期貸款 | | 2029 年 2 月 (2) | | 375,000 | | | — | | | 4.1% | | —% |
高級無抵押票據 | | 2031 年 7 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 3.1% | | 3.1% |
循環信貸額度 | | 2026 年 2 月 | | — | | | — | | | —% | | —% |
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未償還本金總額 | | | | $ | 1,605,000 | | | $ | 1,430,000 | | | 3.5% | | 3.3% |
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(1)利率是在我們的利率互換和鎖定協議(如適用)生效後顯示的。
(2)在運營合夥企業選舉中可行使的延期權生效之後。
雖然我們在2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款下的借款是浮動利率,但我們通過簽訂利率互換協議有效地固定了這些定期貸款的利率,在該協議中,我們支付固定利率並獲得等於我們為相應貸款支付的利率的浮動利率。截至2023年9月30日,如果我們的掉期提前終止,我們的總資產為5,400萬美元。
我們在循環信貸額度(如果有)下的借款按浮動利率計息,等於1個月的SOFR加上基於槓桿的信貸利差。因此,利率的提高或下降將導致我們與循環信貸額度相關的利息支出增加或減少。
從我們進行售後回租交易、收購租賃物業或投資應收貸款到用長期固定利率債務為相關資產融資,我們面臨利率風險。此外,當我們的長期債務到期時,我們可能不得不以更高的利率為債務再融資。市場利率對許多我們無法控制的因素很敏感。我們的利率風險管理目標是限制未來利率變化對我們的收益和現金流的影響。
除了我們在循環信貸額度下借入的金額外,我們將來還可能產生我們不選擇套期保值的浮動利率債務。此外,由於理想的另類創收投資減少,利率下降可能導致購買房地產的競爭加劇。收購房地產的競爭加劇可能導致我們計劃收購的房地產收益率下降。在這種情況下,如果我們無法通過降低借款利息成本來抵消收益率的下降,我們的經營業績將受到不利影響。如果我們無法購買租金足夠高的房地產,以抵消借款利率的上升,那麼利率的大幅上漲也可能對我們的收益產生不利影響
固定利率負債的公允價值
我們在優先無抵押票據下的固定利率負債的估計公允價值是根據活躍市場相同資產的報價計算得出的。下表披露了截至2023年9月30日與我們的固定利率負債相關的公允價值信息:
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(以千計) | | 賬面價值 (1) | | 估計公允價值 |
高級無抵押票據 | | $ | 400,000 | | | $ | 291,440 | |
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(1)不包括370萬美元的遞延融資淨成本和60萬美元的淨折扣。
第 4 項。控制和程序。
披露控制和程序
披露控制和程序是控制措施和其他程序,旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於控制措施和程序,旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,以便及時就所需的披露做出決定。
截至本10-Q表季度報告所涉期間結束時,我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下,評估了我們的披露控制和程序(該術語在《交易法》第13a-15(e)條和第15d-15(e)條中定義)的有效性。根據這項評估,我們的首席執行官兼首席財務官得出結論,截至本10-Q表季度報告所涵蓋的期末,我們的披露控制和程序在提供合理的合規保證方面是有效的。
內部控制的變化
在我們最近一個財季中,我們對財務報告的內部控制(該術語在《交易法》第13a-15(f)條和第15d-15(f)條中定義)沒有任何變化,對我們對財務報告的內部控制產生重大影響,或者有理由可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
第二部分——其他信息
第 1 項。法律訴訟。
我們面臨各種訴訟、索賠和其他法律訴訟。管理層認為,無論是單獨解決還是總體解決這些問題,都不會對我們的業務、財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。此外,我們不時參與各種訴訟、索賠和其他法律訴訟,根據合同,第三方(例如我們的租户)有義務賠償、辯護和使我們免受傷害。在其中一些問題上,賠償人為潛在的損害購買了保險。在其他問題上,租户為我們辯護,他們可能沒有足夠的保險、資產、收入或資源來履行對我們的辯護和賠償義務。此類法律訴訟的不利解決可能會單獨或總體上對賠償人履行各自對我們的義務的能力產生重大不利影響,這反過來又可能對我們的業務、財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。管理層認為,目前沒有任何此類法律訴訟會單獨或總體上產生如此重大的不利影響。儘管管理層認為這些法律訴訟的最終解決辦法,但我們可能會有大量的法律費用和與此類事項的辯護相關的費用。此外,管理層無法預測這些法律訴訟的結果,如果管理層對此類事項的期望不正確,此類訴訟可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素。
如我們截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告第20頁開頭的 “風險因素” 部分所披露的風險因素沒有重大變化,並於2023年2月16日向美國證券交易委員會提交。這些風險因素可能無法描述我們面臨的所有風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
沒有。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息。
我們的董事或高級職員都沒有 採用、已修改或 終止a 截至2023年9月30日的季度中,根據規則10b5-1的交易安排。
第 6 項。展品。
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展覽 數字 | | 描述 |
| | |
31.1* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(a)條和第15d-14(a)條對首席執行官進行認證。 |
| | |
31.2* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證。 |
| | |
32.1** | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官進行認證。 |
| | |
32.2** | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官進行認證。 |
| | |
101.INS | | 內聯 XBRL 實例文檔-該實例未出現在交互式數據文件中,因為 它的 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中 |
101.SCH | | 內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
101.CAL | | 內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
101.DEF | | 內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
101.LAB | | 內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
101.PRE | | 內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔 |
104 | | 封面交互式數據文件(嵌入在行內 XBRL 文檔中) |
_____________________________________
簽名
根據經修訂的1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | | | | | | | |
| | 基本財產房地產信託公司 |
| | | |
日期: | 2023年10月25日 | 來自: | /s/ Peter M. Mavoides |
| | | Peter M. Mavoides 董事、總裁兼首席執行官 (首席執行官) |
| | | |
日期: | 2023年10月25日 | 來自: | /s/Mark E. Patten |
| | | 馬克·彭定康 執行副總裁、首席財務官、財務主管兼祕書 (首席財務官) |