美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

截至本財政年度止12月31日，2020

或

在從中國到日本的過渡期內，中國將從中國過渡到中國，中國將從中國過渡到中國，從中國到日本的過渡期將持續到三年。在這段過渡期內，中國將從中國過渡到中國，中國將從中國過渡到中國。

佣金檔案編號001-37747

勛章金融公司.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

麥迪遜大道437號，38號地板, 紐約, 紐約 10022

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(212) 328-2100

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是  ☐    不是  ☒

如果註冊人不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是  ☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是  ☒    不是  ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒    不是  ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是  ☐    不是  ☒

註冊人的非關聯公司持有的有投票權普通股的總市值，根據股票在2020年6月30日的最後一次報告出售價格計算，為$54,470,199.

截至2021年3月12日，註冊人普通股的流通股數量(面值0.01美元)為25,039,969.

勛章金融公司。

2020 Form 10-K年度報告

目錄

以下討論應與我們的財務報表以及本報告其他部分的報表附註和其他財務信息一起閲讀。

本報告包含1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節的含義內適用於我們的有關未來事件和未來表現的前瞻性陳述，包括但不限於有關我們的預期、信念、意圖或未來戰略的陳述，這些陳述以預期、預期、打算、相信或類似的語言表示。關於本10-K表格中包含的某些前瞻性陳述以及公司或代表公司未來可能作出的前瞻性陳述，公司注意到有各種因素可能導致實際結果與任何此類前瞻性陳述中陳述的結果大不相同。本10-K表格中包含的前瞻性陳述是由管理層準備的，受到重大商業、經濟、競爭、監管和其他不確定性和意外事件的制約，所有這些不確定性和意外事件都很難或不可能預測，其中許多都不是公司所能控制的。特別是，任何前瞻性聲明都受到與正在進行的新冠肺炎大流行及其對美國和全球經濟的相關影響相關的風險和極大不確定性的影響。

2

本文中包含的所有前瞻性陳述都是基於我們在本新聞稿發佈之日獲得的信息，我們不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。這些報表未經獨立會計師審計、審核、編制或遵守商定的程序，也沒有第三方獨立核實或審查此類報表。本表格10-K的讀者在評估本文中包含的信息時應考慮這些事實。此外，公司的業務和運營受到重大風險的影響，這些風險增加了本10-K表格中包含的前瞻性陳述中固有的不確定性。本10-K表格中包含的前瞻性陳述不應被視為公司或任何其他人對本表格10-K中包含的前瞻性陳述他的10-K狀態將會實現。

有鑑於此，謹告誡本10-K表格的讀者不要過度依賴本文中包含的前瞻性陳述。您應考慮這些風險以及本10-K表格中以下風險因素項下描述的風險，以及公司不時提交給證券交易委員會的其他報告中詳細説明的其他風險。

第一部分

我們，美德萊恩金融公司或本公司，是一家金融公司，以特拉華州公司的形式組建，其中包括我們的主要運營子公司美德萊恩銀行(Medallion Bank)。近年來，我們的戰略增長是通過Medallion銀行實現的，該銀行發起消費者貸款，用於購買休閒車、遊艇和拖車，併為家居裝修提供資金。從歷史上看，我們在發放、收購和提供貸款服務方面一直處於領先地位，這些貸款為出租車獎牌和各種類型的商業業務提供資金。

自2004年Medallion Bank收購消費貸款組合並開始發放消費貸款以來，它的消費貸款組合以16%的複合年增長率增長(如果2016、2017和2018年沒有貸款銷售，增長率為19%)。2017年1月，我們宣佈了總體戰略轉型計劃。我們已經從勛章貸款轉型，並將我們的戰略重點放在不斷增長的消費金融投資組合上。截至2020年12月31日和2019年12月31日，管理的總資產(包括為第三方投資者服務的資產)分別為18億美元和17億美元，複合年增長率從1996年底的2.15億美元增長到9%。

我們通過各種全資子公司開展業務，包括：

我們的其他合併子公司包括Medallion Fine Art，Inc.、CDI-LP Holding，Inc.、Medallion MotorSports，LLC和RPAC Racing，LLC或RPAC。此外，我們進行可銷售和不可銷售的股權投資，主要是作為我們夾層貸款業務的一項功能。

近年來，我們一直專注於增長我們的消費貸款部門，並保持我們商業貸款部門的盈利能力。在截至2020年12月31日的一年中，我們採取了多項措施來推行這一戰略並改善我們的公司治理，包括：

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自2018年4月2日起，經股東授權，我們撤回了之前根據修訂後的1940年投資公司法或1940年法案被監管為業務發展公司或BDC的選擇。在此之前，我們是一家封閉式、非多元化的資產管理投資公司，根據1940年法案，我們選擇被視為BDC。

由於這一地位變化，從截至2018年6月30日的三個月開始：

根據財務會計準則委員會(FASB)、會計準則編纂或ASC主題946-金融服務-投資公司，我們前瞻性地對我們的財務報告進行了這一更改，在我們變更為非投資公司之前沒有重述或修訂期間，自2018年4月2日起生效。因此，在本報告中，我們指的是根據適用於銀行控股公司的美國公認會計原則(GAAP)或自2018年4月2日開始適用的銀行控股公司會計，以及根據1940年法案適用於投資公司的會計，或適用於前期的投資公司會計。

我們的市場

我們通過子公司向個人和中小型企業提供貸款，分為四個部分：

下圖顯示了我們截至2020年12月31日的應收貸款明細。

消費貸款

消費貸款由世行發起，包括購買休閒車、遊艇和拖車的貸款，或娛樂貸款；以及資助房屋改善(如更換窗户和屋頂)或家裝貸款。截至2020年12月31日，未償還消費貸款總額為1,094,214,000美元，佔我們應收貸款淨額的93%，而截至2019年12月31日，未償還消費貸款總額為939,973,000美元，佔我們應收貸款淨額的84%。我們相信，消費貸款組合的信貸質素是可以接受的，因為貸款所賺取的利息較高，足以彌補貸款組合中較高程度的信貸風險。

娛樂出借。娛樂貸款是一項高增長的業務，專注於發放優質和非優質娛樂貸款。該部門是一個重要的收入來源，佔我們截至2020年12月31日的12個月利息收入的76%。我們所有的娛樂貸款都是由第三方貸款服務機構提供服務的，自業務開始以來，我們一直使用相同的貸款服務機構。

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通過本銀行，我們與大約3300家交易商和金融服務提供商(FSP)保持非排他性關係，這些交易商和金融服務提供商並非在任何時候都是活躍的。FSP是向沒有意願或能力自己提供F&I服務的小型交易商提供金融和保險或F&I服務的實體。金融服務提供商為許多小型交易商彙總融資和關係管理的能力，使它們對世行來説很有價值。我們大約一半的貸款額來自經銷商，另一半來自FSP。在截至2020年12月31日的12個月裏，娛樂貸款公司大約47%的新貸款來自我們最大的十大經銷商和FSP關係。前十大交易商和FSP關係的新貸款發放量百分比是衡量該部門貸款發放量集中程度的指標，管理層用它來確定是否進行多元化努力，並向投資者提供有關發放量集中的信息。

娛樂貸款組合由數千筆地理上分佈的貸款組成，截至2020年12月31日，平均貸款規模約為14,700美元。這些貸款是固定利率貸款，初始平均期限約為11年。截至2020年12月31日，我們未償還貸款的加權平均剩餘期限為8.9年，平均還款時間為3.3年。貸款的規模、地理分佈、來源和抵押品種類降低了公司的風險。截至2020年12月31日，娛樂貸款主要由休閒工具(RV)貸款和船隻貸款擔保，前者佔投資組合的60%，後者佔投資組合的19%。娛樂貸款在所有50個州發放，其中德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州的集中度最高，分別佔2020年12月31日未償還貸款的17%、10%和9%，其他州沒有超過9%的貸款。

家裝貸款。通過世行，我們直接與承包商和FSP合作，為窗户、壁板和屋頂更換、游泳池和太陽能系統安裝以及其他家裝項目提供靈活的客户融資。我們的核心產品是標準的分期付款貸款，它的特點是每月支付得起，為優質信貸客户提供有競爭力的利率，而承包商不需要支付任何費用。我們還提供各種促銷貸款選項，幫助承包商完成具有挑戰性的銷售。促銷貸款選項包括等額現金、無利息和延期付款功能，這些功能允許借款人降低總融資成本，或者在最方便的時候開始還款。

家裝貸款的運作方式類似於娛樂貸款，但有幾個關鍵的不同之處。通過世行，我們保持着數量較少的非排他性關係，目前與大約800名承包商和FSP保持着聯繫。管理層監測承包商和FSP的數量及其相對貢獻，以此作為評估市場份額和細分市場增長的一種手段。我們的大多數房屋裝修融資銷售都是在借款人的家中進行的，而不是在商店裏，承包商向借款人提交了一個包含融資選項的投標。

我們很大比例的家裝融資銷售是由融資背景有限的承包商銷售人員推動的，而不是由提供F&I服務的承包商員工推動的。其結果是承包商對促進家庭交易的融資服務的需求(例如，信息技術和延長的工作時間)，以及在整個融資過程中對銷售人員的額外支持。截至2020年12月31日的12個月，家裝貸款的新貸款中約有50%來自我們最大的十大承包商和FSP關係。前十大承包商和FSP關係的新貸款發放量百分比是衡量該部門貸款發放量集中程度的指標，管理層用它來確定是否進行多元化努力，並向投資者提供有關發放量集中的信息。

我們只提供固定利率的房屋裝修貸款，平均期限約為14年。截至2020年12月31日，我們未償還貸款的加權平均剩餘期限為11.5年，平均還款期限為2.9年。我們的家裝投資組合中貸款的平均規模約為16,000美元，而家裝貸款的地理分佈、來源和抵押品種類降低了公司的風險。截至2020年12月31日，家裝貸款集中在游泳池、屋頂、窗户和太陽能電池板，利率分別為27%、24%、13%和8%。房屋改善貸款發放給居住在所有50個州的借款人，其中佛羅裏達州、德克薩斯州和俄亥俄州的集中度最高，分別佔2020年12月31日未償還貸款的11%、11%和9%，其他州沒有超過9%。

商業貸款

主要通過我們的子公司Medallion Capital，我們在全國範圍內向企業發放優先和次級貸款，為購買新業務所需的設備和相關資產或購買或改進現有業務提供資金。從1987年商業貸款業務開始到2020年12月31日，我們已經發起了超過996,725,000美元的商業貸款。截至2020年12月31日，65,327,000美元的商業貸款佔我們應收貸款淨額的6%，而截至2019年12月31日，商業貸款為69,767,000美元，佔我們應收貸款淨額的6%。

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近年來，我們一直在努力增加我們的商業貸款活動，主要是因為大多數是生意嗎？。我們的營銷努力集中在製造業、專業性、科技性服務業，超過53其中%位於中西部地區，其餘分散在全國各地。這些商業貸款主要由企業所有資產的第二頭寸擔保，金額一般在不同的範圍內。從2,000,000美元到5,000,000美元從一開始就是這樣。作為大多數交易的組成部分，投資的一部分是股權或合夥股權，偶爾，我們也會收到認股權證，以購買借款人的股權或某種其他形式的成功費或利潤分享。。我們計劃繼續擴大我們的商業貸款活動，通過發展更多樣化的借款人基礎，覆蓋更廣的地理區域，並通過擴大這個目標行業。

商業貸款一般以設備、應收賬款、房地產或其他資產為擔保，平均利率比2020年底的現行最優惠利率高出981個基點，高於2019年底的最優惠利率855個基點。

徽章貸款

截至2020年12月31日，勛章貸款為12,725,000美元，佔我們應收貸款淨額的1%，低於截至2019年12月31日的105,022,000美元，或我們應收貸款淨額的10%。包括對獨立投資者和未合併子公司的貸款，截至2020年12月31日，我們管理的勛章貸款總額為119,856,000美元，而截至2019年12月31日，我們管理的勛章貸款總額為218,603,000美元。自1979年以來，我們已在紐約市、芝加哥、波士頓、紐瓦克、劍橋和美國其他城市發起了約36億美元的勛章貸款。此外，我們的管理層擁有、管理和資助出租車車隊、出租車勛章和公司汽車服務的歷史悠久，可以追溯到1956年。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，由紐約市出租車勛章和相關資產抵押的勛章貸款分別佔勛章貸款組合的89%和88%。

當徽章貸款違約或違約時，我們的徽章貸款由出租車徽章擔保，並由車主、股東或股權成員提供個人擔保。當借款人拖欠貸款時，我們有能力重組基礎貸款，或者收回抵押這筆貸款的出租車徽章，並將其在市場上出售，或通過止贖拍賣，並尋求個人擔保，所有這些我們都做到了。我們已經記錄了貸款損失的準備金，以減輕未來潛在的損失，並將整個投資組合置於非應計項目。與我們的既定政策一致，一旦貸款逾期120天，它們將被減記至抵押品價值，並在喪失抵押品贖回權的過程中轉移到貸款抵押品，截至2020年12月31日的貸款抵押品為53,128,000美元，而截至2019年12月31日的貸款抵押品為51,235,000美元。

紐約市市場。紐約市出租車牌照是紐約市唯一被允許經營出租車和接受街頭叫車的執照，但下面討論的除外。據TLC報道，2020年期間，出租車徽章的售價五花八門。我們對交易活動的分析支持了截至2020年12月31日，扣除清算成本後的估計價值79,500美元。我們還對業主和經營者的現金流分析進行了評估。法律規定，出租車獎牌的數量限制在13630枚未完成的獎牌，其中截至2020年12月31日，有5142枚是活躍的。紐約州的一項法律允許出租汽車在曼哈頓郊外的行政區接送街頭打招呼。根據這項法律，TLC於2013年6月開始發放街頭禮服許可證。

準的士車牌車主必須符合由TLC設定及執行的的士車牌擁有權標準。這些標準禁止有犯罪記錄的個人擁有出租車獎牌，要求用於購買出租車獎牌的資金必須來自合法來源，並要求出租車車輛和計價器符合TLC規範。此外，在TLC批准出租車車牌轉移之前，TLC要求賣方的保險公司出具信函，説明沒有超出保險範圍的人身傷害索賠。轉讓獲得批准後，車主的出租車將接受季度TLC檢查。

大多數紐約市出租車牌照的轉移都是通過大約19家獲得TLC許可的出租車牌照經紀人進行的。除了經紀出租車獎牌外，這些經紀人還安排TLC文件保險、車輛、計價器和融資。我們與許多最活躍的經紀人保持着良好的關係，以前也經常收到他們的推薦。

紐瓦克市場。我們估計，截至2020年12月31日，扣除清算成本後，紐瓦克出租車勛章的售價約為108,700美元。根據當地法律，自1950年以來，紐瓦克出租車獎牌的數量一直限制在600枚。

芝加哥市場。我們估計，截至2020年12月31日，扣除清算成本後，芝加哥出租車勛章的售價約為18,500美元。根據一項市政條例，截至2020年12月31日，未頒發的出租車獎牌數量上限為6995枚。

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其他市場。我們估計波士頓和劍橋出租車獎章賣到了大約$18,500和$3,250, 網絡清算費，截至 2020年12月31日。這些其他市場構成了A de 最小i未命中S百分比佔我們全部應收勛章貸款的比例。

戰略夥伴關係

世行的戰略合作伙伴計劃始於2019年，當時它與金融科技公司或金融科技公司合作，向客户提供貸款和其他金融服務。2020年，發放了第一批貸款，截至2020年12月31日，戰略合作伙伴關係貸款總額為2.4萬美元。

我們的戰略

我們的核心哲學一直是“利基市場才有財富”。我們試圖確定有利可圖的市場，以及我們可以成為行業領先者的市場。我們戰略的主要內容包括：

充分利用我們與經紀人和經銷商的關係。我們致力於與我們的經紀人和經銷商建立、建立和保持我們的關係。我們的營銷努力專注於與消費者市場的經銷商建立關係，因為我們直接與經銷商、承包商和FSP合作，為他們的客户提供高質量的融資，包括那些過去面臨信用挑戰的客户。我們相信，我們與交易商和經紀商的關係除了潛在的投資機會外，還為我們帶來了巨大的好處，包括額外的盡職調查和額外的監控能力。我們組建了一支管理團隊，在過去的50年裏，他們在我們的目標市場建立了廣泛的經銷商和經紀人關係網絡。我們相信，我們的管理團隊與這些交易商和經紀商的關係已經並將繼續為我們提供重要的投資機會。2020年，我們所有的消費貸款都是由經紀人和經銷商產生的。

專注於利基行業和我們在這些利基領域的專業知識。我們專門為購買房車、遊艇和拖車提供消費貸款，並通過家裝部門的承包商和供應商為家居裝修提供資金。我們相信，我們對這些利基領域的關注為我們提供了一個在競爭較少的情況下實現有利回報的機會。

採用紀律嚴明的承保政策並保持嚴格的投資組合監控。我們有一個廣泛的貸款承銷和監控流程。我們對每筆潛在貸款及其前景、競爭地位、財務表現和行業動態進行全面分析。我們強調在承保過程中信用和風險分析的重要性。我們相信，我們繼續遵守這一有紀律的程序將使我們能夠繼續從我們的盈利資產中創造穩定、多樣化和不斷增加的當期收入來源，使我們能夠向我們的股東進行分配。

利用我們經驗豐富的管理團隊的技能。我們的管理團隊由首席執行官A·阿爾文·默斯坦先生和總裁A·安德魯·M·默斯坦先生領導。Alvin Murstein在出租車勛章和其他商業企業的所有權、管理和融資方面擁有60多年的經驗，Andrew M.Murstein是他家族中參與這一業務的第三代人，在出租車勛章和其他商業企業的所有權、管理和融資方面擁有超過3000萬年的經驗。我們管理團隊的其他成員，包括世行，都有廣泛的投資背景，有在專業金融公司、中端市場商業銀行和其他金融服務公司從事銀行和非銀行消費貸款的經驗。我們相信，我們管理團隊的經驗和聯繫將繼續使我們能夠有效地實施我們的業務戰略的關鍵方面。

尋求戰略性收購。除了增加現有貸款市場的市場份額和確定新的利基市場外，我們還尋求收購其他融資業務和相關投資組合，以及向經歷了與我們類似的歷史較低貸款損失的小企業和消費者提供擔保貸款的專業金融公司。自1996年5月首次公開募股以來，我們已經收購了8家專業金融公司、5家貸款組合和3家出租車天台廣告公司。

實施戰略合作伙伴計劃。2020年，我們啟動了金融科技的初步合作伙伴關係。這些活動包括髮放由我們的合作伙伴銷售的貸款或其他應收賬款，並在合同約定的2至4個工作日內將這些貸款或應收賬款出售給我們的合作伙伴，而這些貸款或應收賬款沒有追索權。收入將主要來自我們的合作伙伴支付給我們的合同項目費用，以及貸款或應收賬款記入我們賬面時獲得的利息收入，這些收入被支付給我們的合作伙伴處理貸款申請的交易費所抵消。我們的合作伙伴是向客户提供貸款和其他金融服務的非銀行機構。2021年第一季度，我們建立了第二個戰略合作伙伴關係，為合作伙伴提供貸款發放服務。

在適當的情況下實施成本削減措施。我們正在尋求減少某些領域的開支，以使我們的結構更好地與其盈利能力保持一致。例如，2020年，我們將母公司Medallion Financial Corp.的員工人數減少了21%，並關閉了位於長島市、紐約、芝加哥、伊利諾伊州和馬薩諸塞州波士頓的衞星辦事處。

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獲利退出非核心投資。我們的目標是在可能的情況下退出我們的非核心投資。在2020年第四季度，我們出售了洛杉磯國際機場集團(LAX Group，LLC)的資產。我們計劃在可行的情況下出售其他非核心投資，如我們在Medallion Fine Art，Inc.剩餘的不到100萬美元的藝術投資，以最大限度地提高我們的收益.

貸款/投資活動

下表列出了所示年份綜合/管理投資組合中貸款/投資活動的組成部分。

貸款特點

消費貸款。消費貸款通常要求每月支付相等的款項，包括應計利息和在談判期限內攤銷本金，通常在11至14年左右。提供的利率是固定的。借款人可以提前償還消費貸款，而不會受到任何提前還款的處罰。總體而言，銀行已經與該行業的經銷商、FSP和承包商建立了關係，這些人是消費者貸款額的來源。這些貸款由娛樂貸款和家裝貸款組成，截至2020年12月31日，這兩筆貸款分別佔消費貸款總額的70%和30%。

我們的娛樂貸款主要由房車、船和拖車擔保，少量貸款由汽車、摩托車和船用馬達等其他抵押品擔保。這些貸款共同構成我們最大、最賺錢的貸款組合，截至2020年12月31日的加權平均收益率為15.62%。我們的家裝貸款是由安裝的個人財產擔保的，其中大部分貸款的擔保權益都是通過UCC固定裝置申請而完善的。截至2020年12月31日，這些貸款的加權平均收益率為9.14%。

商業貸款。我們通常會發放本金從200萬美元到500萬美元不等的商業貸款，偶爾也會發放本金低於或超過這些金額的貸款。這些貸款通常是保留的，通常期限從三年到十年不等，需要每月付款，範圍從貸款期限的全額攤銷到到期時的完全遞延利息和本金，中間有多個付款選項。基本上所有貸款都可以預付，在最初的五年裏，我們可能需要預付一筆費用。我們某些未償還貸款的期限和利率受小企業管理局(SBA)的監管。根據小企業管理局的規定，

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由我們發起的貸款的最高利率是19%;然而，所有貸款的條款和利率都受到市場競爭的影響。與獎章貸款不同的是，競爭和市場狀況使我們無法收取SBA規定允許的最高利率，而我們能夠對某些商業貸款收取最高利率。

勛章貸款。我們的徽章貸款組合主要由固定利率貸款組成，以出租車徽章和相關資產(車輛、咪表等)的第一擔保權益為抵押。我們估計，截至2020年12月31日，所有勛章貸款的加權平均貸款與價值比率為327%，而截至2019年12月31日的加權平均貸款與價值比率為190%。這些比率不包括截至2020年12月31日和2019年12月31日這些貸款的準備金2504.3萬美元和2541萬美元，還包括止贖過程中以攤銷成本或抵押品價值較低者持有的貸款抵押品。此外，我們可透過個人擔保，向絕大部分的士獎章及有關資產的車主追討。

徽章貸款通常要求每月支付等額款項，包括在5至25年內的應計利息和本金攤銷，但須在到期時氣球支付所有未償還本金。從歷史上看，我們發起的貸款期限為一到五年，利率會進行調整，並設定新的到期日。

一般來説，我們保留了我們發起的徽章貸款。然而，我們不時地參與或出售一些貸款或投資組合的股份給感興趣的第三方金融機構。在這些情況下，我們保留了借款人關係，併為已售出的貸款提供服務。

營銷、發起和貸款審批流程

我們僱傭了98名員工(包括母公司Medallion Financial Corp.的10名休假員工)。自2020年12月31日起，發起、管理、服務和收取消費者、商業和徽章貸款。每份貸款申請都會通過分析一系列因素進行單獨審查，這些因素包括貸款與價值比率、借款人的信用記錄、公共記錄、個人面談、商業推薦人、對房產的親自檢查，以及TLC、SBA或其他監管機構(如果適用)的批准。每位勛章及商業貸款申請人均須提供個人或公司報税表、物業租約及/或物業契約。公司高級管理層制定貸款發放標準。符合這些標準的貸款可以由擁有適當信貸機構的信貸員處理，不符合標準的貸款(銀行貸款除外)必須得到公司首席執行官、總裁和/或首席信貸官和公司董事會投資監督委員會的批准。向世行發放貸款的貸款標準由世行董事會和高級管理層制定。世行的政策為其娛樂、家裝、勛章和房地產貸款確定了具體的審批機構。政策例外情況會報告給世行董事會。勛章和商業貸款都來自擁有廣泛申請者網絡的經紀人，商業貸款也是通過與銀行、律師和會計師事務所的聯繫來轉介的。消費貸款主要是通過與我們整個市場區域內的房車和船運經銷商以及家裝承包商建立的關係來獲得的。

資金來源

歷史上，我們主要通過與銀行的信貸安排為我們的貸款業務提供資金，其次是通過股票或債券發行或私募，以及向SBA發行的固定利率高級擔保票據和長期次級債券。自本行成立以來，本行幾乎所有的資金都是由FDIC承保的經紀存單提供的。資金來源的確定是由我們的管理層根據與資金來源相關的各自財務和其他成本和負擔的分析確定的。我們的融資策略和利率風險管理策略是適當的債務結構，將利率和到期日風險降至最低，同時在中期內以最低的融資成本實現回報最大化。

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下表彙總了我們在信貸安排項下的可用資金來源和未償還金額。，不包括遞延融資成本共$5,805,000,和他們各自的期末加權平均利率為 2020年12月31日。請參閲備註6在合併財務報表中提供更多信息。

我們通過可變利率信貸額度和銀行債務以及固定利率SBA債券和借款為我們的固定利率貸款提供資金。這些資產負債表項目的到期日和利率敏感度之間的不匹配導致了利率風險。我們力求將市場利率上升所帶來的風險控制在可接受的水平，方法是：

不過，我們接受不同程度的利率風險，視乎市場情況而定。有關我們的資金來源和資產負債管理戰略的更多討論，請參見第57頁的資產/負債管理。

競爭

銀行、信用社和金融公司，其中一些是SBIC，在發放消費者、商業和獎章貸款方面與我們競爭。這些競爭對手中有許多比我們擁有更多的資源，而某些競爭對手受到的限制比我們更少。因此，我們不能向您保證，我們將能夠確定並完成使我們能夠成功競爭的融資交易。

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人力資本資源

截至2020年12月31日，我們僱傭了187名員工，其中包括我們獎章銀行子公司的87名員工。我們相信與員工的關係很好。員工總數包括我們的母公司美德萊恩金融公司的11名休假員工，自2021年3月2日起，由於新冠肺炎疫情的持續影響，削減開支措施導致員工被解僱。我們所有的子公司都有一個單一的人力資源部，除了RPAC，它僱傭了自己的人力資源人員。

我們重視所有員工的多樣性。平等的就業機會是公司的一項基本原則，就業是以個人能力和資質為基礎的。我們禁止也不容忍任何針對員工、申請者、實習生或任何其他受保險人員的歧視，我們確保平等的就業機會，不因種族、膚色、信仰、宗教、民族血統、血統、族裔、公民身份、身體或精神殘疾、年齡、性別(包括懷孕)、性別、性別認同或性別表達(包括變性人身份)、婚姻狀況、家庭狀況、退伍軍人身份、基因信息或適用的聯邦、州或當地法律確立的任何其他受保護的特徵而受到歧視。

我們通過具有競爭力的工資、股權薪酬和其他福利相結合的方式來激勵員工。我們以限制性股票和股票期權的形式向大多數員工提供激勵獎金。員工持股有助於我們吸引、留住、激勵和獎勵員工，同時通過將可變現薪酬與股票業績掛鈎，使員工薪酬與股東利益保持一致。

我們的薪酬委員會審查管理層的建議，並就薪酬範圍、年度獎勵獎金、長期激勵計劃(包括基於股權的薪酬計劃)以及其他福利和額外計劃等廣泛的薪酬政策向管理層和董事會提供建議。

我們有401(K)投資計劃和其他普遍可用的福利計劃，如健康保險、帶薪和無薪休假、人壽保險、殘疾保險、意外保險和危重疾病保險；我們相信，這些福利計劃的提供通常會提高員工的生產力和對公司的忠誠度。我們相信，我們在世行的員工為他們所居住的社區提供服務，並鼓勵他們抽出時間(包括預先安排的工作時間)參加當地公民組織、慈善或非營利組織或教育機構的活動，這一點很重要。我們重視員工的發展和培訓，並致力於發掘和開發我們下一代領導者的人才。我們的員工福利還有助於保護員工的健康、福祉和財務安全。

員工的健康和安全是我們的首要任務之一。隨着我們繼續監測新冠肺炎的傳播及其持續影響，我們已經並將繼續實施措施，以幫助確保我們員工的健康和安全。例如，在2020年3月，由於新冠肺炎疫情，我們的員工被指示臨時遠程工作。在必要的程度上，向員工提供了包括筆記本電腦在內的設備。隨着疫情的嚴重程度減弱，各州和城市開始重新開放，2020年6月下旬，我們的員工根據當地指導方針重返紐約市辦公室兼職工作，而我們在紐約市以外的員工基本上繼續遠程工作。世行目前的計劃是在2021年第二季度的某個時候讓大多數員工輪流回到辦公室工作，但這樣的計劃取決於猶他州和華盛頓州的病例數量、死亡率、疫苗接種可獲得性、使用率和有效性以及其他因素。我們已經實施並繼續監測健康和安全法律和監管要求的變化，以幫助保護我們員工的健康和安全。此外，雖然我們的員工遠程工作存在一定的風險，但我們已經實施了額外的緩解控制措施，以幫助降低此類風險。

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重要的美國聯邦所得税考慮因素

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的納税年度，我們作為公司納税，必須為我們的應税收入繳納企業級聯邦和州所得税。由於我們作為一家公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的納税年度是根據美國國税法(Internal Revenue Code)C子章徵税的，因此我們能夠結轉隨後幾年發生的任何淨營業虧損。此外，出於美國聯邦税收的目的，分配一般將根據我們當前和累積的收益和利潤對我們的股東徵税。超過我們當前和累積的收益和利潤的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。在守則若干限制的規限下，公司分派人士有資格獲得所收取的股息扣減。

調節

1940年法案的豁免權

為了保持我們作為非投資公司的地位，我們的經營方式超出了“投資公司”的定義，或屬於適用的例外情況。我們預計將繼續屬於1940年法案第(3)(C)(6)節規定的“投資公司”定義的例外情況，即主要從事(I)銀行業務，(Ii)購買和以其他方式收購票據、匯票、承兑匯票、未結應收賬款和代表商品、保險和服務銷售價格的部分或全部的其他義務的公司，以及(Iii)向製造商、批發商和零售商提供貸款的公司，以及(Iii)向製造商、批發商和零售商提供貸款的公司，其中包括：(I)銀行業務；(Ii)購買和以其他方式收購票據、匯票、承兑匯票、未結應收賬款和其他債務，相當於商品、保險和服務的部分或全部銷售價格；以及(Iii)向製造商、批發商和零售商提供貸款。我們監控我們對這一例外的持續遵守情況，並截至2020年12月31日遵守。

美國聯邦儲蓄銀行作為實業銀行的監管

2002年5月，我們成立了世界銀行，並於2003年10月獲得聯邦存款保險公司的批准。銀行須遵守廣泛的聯邦和州銀行法律、法規和政策，這些法律、法規和政策主要是為了保護儲户、存款保險基金和整個銀行體系，而不是為了保護我們的其他債權人和股東。

根據銀行章程，銀行有權發放消費者和商業貸款，並可以接受除活期存款(支票賬户)以外的所有FDIC保險存款。作為一家擁有FDIC擔保存款的州特許非會員銀行，該銀行受到FDIC和猶他州金融機構部門(Utah DFI)的審查、監督和監管。這些機構執行的法規及其法規和政策幾乎影響到其業務的方方面面，包括規定了允許的貸款和投資類型、所需資本額、允許的活動範圍和各種其他要求。如果銀行監管機構認定我們違反了銀行法律和法規，包括從事不安全和不健全的做法，銀行可能會受到執法和其他監管行動的影響，這可能會對其業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

資本標準

本銀行須遵守通過的美國巴塞爾III資本規則下的基於風險和基於槓桿的資本比率要求聯邦銀行監管機構。

根據基於風險的資本標準，銀行的資產、風險敞口和某些表外項目被分配到廣泛的風險類別，每個類別都有指定的權重，由此產生的資本比率代表資本佔總風險加權資產的百分比。適用於我們的最低資本比率如下：

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迅速糾正行動框架，通常適用於FDIC保險的存款機構，包括The Bank of the Bank(銀行)，還包括資本要求The Bank of the Bank(銀行)必須滿足條件，才能不受限制地接受經紀存款。請參閲下面的“立即糾正行動”和“經紀存款”。

除了滿足最低資本要求外，根據美國巴塞爾III資本規定，銀行還必須維持2.5%的所需資本保存緩衝，以避免受到資本分配(包括銀行優先股股息)和向管理層支付某些酌情獎金的限制。資本保護緩衝的計算方式是CET1資本與風險加權資產的比率，它有效地提高了所需的最低風險資本比率。

下表顯示了銀行需要維持的資本金要求：

為了計算三種基於風險的資本比率的分母，擔保銀行機構的資產被賦予風險權重，根據美國巴塞爾III資本規則，風險權重從0%到1250%不等，視乎資產的性質而定。世界銀行的大多數貸款都被賦予100%的風險權重，逾期90天或以上的貸款或非應計項目的貸款被賦予150%的風險權重。此外，美國財政部或美國財政部的直接債務或由美國政府無條件擔保的債務的風險權重為0%，而對美國各州或其他政治分區的一般義務債權的風險權重為20%，市政或州收入債券除外，風險權重為50%。

美國巴塞爾協議III資本規則規定，在CET1資本中有限度地確認，並在某些門檻以上從CET1資本中扣除三類資產：(I)因無法通過營業虧損淨結轉(扣除相關估值免税額和遞延税項負債)實現的暫時性差額產生的遞延税項資產；(Ii)抵押貸款服務資產(扣除相關遞延税項負債)；以及(Iii)投資於超過未合併金融機構已發行和未償還普通股的10%以上的投資(扣除相關遞延税項負債)。2019年7月，聯邦銀行業監管機構發佈了一項最終規則，旨在簡化銀行組織(如世界銀行)那些不受美國巴塞爾III資本規則先進方法約束的資產類別的資本處理。撥備最終規則於2020年4月1日對世行全面生效。

2017年12月，巴塞爾委員會公佈了一些標準，稱這些標準是危機後巴塞爾III監管改革的最終敲定。其中，這些標準修訂了巴塞爾委員會的信用風險標準化方法，併為操作風險資本提供了一種新的標準化方法。巴塞爾委員會的標準一般將於2023年1月1日生效。與巴塞爾委員會提議的所有標準一樣，2017年12月的標準在任何司法管轄區都不會生效，直到該司法管轄區的相關監管機構實施了實施此類標準的規則。在這些標準發佈後，聯邦銀行業監管機構表示，這些標準旨在實現有關國際活躍銀行的各種目標，監管機構將考慮如何在美國應用這些標準。

聯邦銀行業監管機構發佈了一項最終規則，自2019年4月1日起生效，允許銀行組織在三年內分階段引入ASU 2016-13(稱為當前預期信用損失模型，簡稱CECL)的任何不利的首日監管資本影響。

2018年經濟增長、監管救濟和消費者保護法案(EGRRCPA)要求聯邦銀行業監管機構採取監管措施，對包括世行在內的規模較小的銀行組織實施豁免，使其不受美國巴塞爾III資本規則的約束，這些組織的槓桿率保持在至少8%至10%之間。具體地説，EGRRCPA規定，如果任何存款機構或存款機構控股公司的總合並資產低於100億美元，如聯邦銀行監管機構實施的那樣，其有形股本超過這一槓杆率，將被視為符合(I)聯邦銀行機構頒佈的基於槓桿和風險的資本要求；(Ii)就存款機構而言，根據聯邦銀行機構的“迅速糾正行動”制度，資本比率要求被視為“資本充足”；以及(Iii)存款機構或控股公司所受的“任何其他資本或槓桿要求”，除非適當的聯邦銀行機構根據特定機構的風險狀況另作決定.

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T聯邦存款保險公司通過了一項最終規則。, 該法案於年生效。2020年1月，實施社區銀行槓桿率。根據該規則，社區銀行槓桿率與巴塞爾III資本規則下的一級槓桿率相同，符合條件的小型銀行組織，如The Bank of the Bank(銀行)，如果其社區銀行槓桿率大於9%，則其總合並資產不到100億美元，並滿足某些基於風險的標準，可以選擇應用社區銀行槓桿率框架。冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案，於2020年3月27日頒佈，直接編輯者聯邦存款保險公司和其他聯邦銀行監管機構暫時將社區銀行槓桿率降至8%，其中聯邦銀行監管機構實施了完成人採用臨時規則。The Bank of the Bank(銀行) 尚未選舉，目前也沒有期望選舉到應用社區銀行槓桿率框架，但將繼續評估該框架，並可能選擇在未來應用它.

作為獲得FDIC保險的一項條件，該行與FDIC簽訂了2003年資本維持協議，要求FDIC保持15%的槓桿率(一級資本與平均資產之比)，併為貸款和租賃損失留出足夠的準備金，並將銀行可為其一級資本提供融資的鉅額貸款金額限制在該行一級資本的三倍。

立即採取糾正措施

該銀行受FDIC監管，這些法規適用於所有FDIC保險的存款機構，規定了一套強制性和可自由支配的監管行動體系，隨着個別機構的資本水平下降，監管行動通常會變得更加嚴厲。根據“聯邦存款保險法”(FDIA)和有關迅速糾正措施的相關規定，聯邦銀行業監管機構必須對不符合最低資本金要求的FDIC保險存款機構採取“迅速糾正措施”。FDIA提出了以下五個資本類別：“資本充足”、“資本充足”、“資本不足”、“嚴重資本不足”和“嚴重資本不足”。被保險存款機構的資本類別取決於其資本水平與各種相關資本指標和監管規定的某些其他因素的比較情況。

如果一家銀行達到了上述資本充裕狀態的量化門檻，並且不受適當監管機構的任何書面協議、命令或指令的約束，以達到並維持特定的資本水平，那麼它也將符合資本充裕的條件。如果資本不充足或未能滿足最低資本要求，監管機構可能會採取某些強制性的、可能的額外酌情行動，如果採取這些行動，可能會對銀行的運營或財務狀況產生實質性的不利影響。有關更多信息，請參閲下面的“經紀存款”。如果資本不充足或不能滿足最低資本要求，也可能導致銀行支付股息或以其他方式分配資本或獲得監管部門對申請的批准的能力受到限制。根據2003年的資本維持協議，銀行同意銀行的資本水平在任何時候都將達到或超過根據FDIC規則被視為資本充足的銀行所需的水平。

經紀存款

世行使用“中介存款”為世行的大部分活動提供資金。根據FDIA和相關法規，FDIC保險的機構，如銀行，只有在符合指定資本標準、不受任何書面協議、命令或指令約束以滿足和維持特定資本水平，並受到存款利息限制的情況下，才可在沒有FDIC許可的情況下接受經紀存款，除非這些機構資本充足。特別是，FDIA和FDIC的規定禁止受保存款機構接受經紀存款，或為任何明顯高於銀行正常市場區域或全國(取決於存款徵集地)現行利率的存款提供利率，除非該機構資本充足或資本充足，並獲得FDIC的豁免。根據FDIC的豁免，資本充足並接受經紀存款的存款機構不得為任何存款支付比某些現行市場利率高出75個基點的利率。

2020年12月，FDIC發佈了一項最終規則，旨在使其對經紀存款和利率限制的監管現代化。根據2021年4月1日生效的規定，在FDIC的豁免下，資本充足並接受經紀存款的銀行不得為任何存款支付超過(I)比FDIC規定的某些國家利率高出75個基點或(Ii)在該銀行當地市場地區就特定存款產品支付的最高利率的90%的利率，前提是銀行向FDIC提供通知並提供該當地利率的證據。(Ii)如果銀行向FDIC提供通知並提供該當地利率的證據，則該銀行支付的任何存款的利率不得超過(I)高於FDIC規定的某些國家利率75個基點或(Ii)在該銀行當地市場地區就某一特定存款產品支付的最高利率的90%。

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根據2003年的c資本m維護a根據協議，銀行同意我們的資本水平在任何時候都將達到或超過根據FDIC規則被視為資本充足的銀行所需的水平。如果The Bank of the Bank(銀行) wAS由於未能達到所需的資本金標準，或者由於受到書面協議、命令或指令的約束，無法再接受或續期經紀存款，以達到並維持特定的資本金水平，這將對以下方面產生重大不利影響：世界銀行的業務、財務狀況、流動性和經營業績。

支付股息

受保存款機構董事會宣佈與資本有關的現金股利或其他分配的權力受到法律和法規的限制，這些限制根據機構的收益、財務狀況和現金需求以及一般業務條件限制了可用於此類分配的金額。保險存款機構也被禁止向任何控制人支付管理費，或者，除某些有限的例外情況外，如果在此類交易後該機構的資本不足，則不得進行資本分配，包括分紅。

根據猶他州法律，銀行只有在計入應計或到期的所有費用、損失、利息和税款後，才能宣佈從銀行淨利潤中向銀行股東分紅。此外，本行須在股息所涵蓋期間，將本行股息前淨利的至少10%轉入盈餘基金，直至盈餘基金達到本行股本的100%為止。在股息所涵蓋的期間，從本行淨利中撥入未償還債務、資本工具或優先股報廢基金的任何款項，如在該等工具報廢時，該期間存入退休基金的款項可適當地轉撥至本行的盈餘基金，則將被視為本行盈餘基金的附加款項。

聯邦銀行機構還有權禁止存款機構從事被認為不安全或不健全的商業行為，可能包括在某些情況下支付股息或其他付款，即使法規沒有明確禁止此類支付。

此外，正如“資本標準”中所討論的那樣，如果銀行的基於風險的資本比率不能滿足基於風險的最低要求和資本保護緩衝，銀行將面臨資本分配(包括銀行優先股的股息)等方面的逐步限制，這些限制的基礎是缺口金額和銀行合格留存收入的金額。

安全和穩健

FDIA還對交易實施了某些具體限制，並要求聯邦銀行監管機構對存款機構採用全面的安全和穩健標準，這些標準涉及內部控制、信息系統和內部審計系統、貸款文件、信貸承銷、利率風險敞口、資產增長、資產質量、收益、股票估值和薪酬、費用和福利，以及這些機構認為適當的其他運營和管理標準。聯邦銀行監管機構通過的指導方針確立了與內部控制和信息系統、內部審計系統、貸款文件、信貸承保、利率敞口、資產增長和薪酬、費用和福利有關的一般標準。一般而言，這些指南除其他事項外，還需要適當的系統和做法來識別和管理指南中規定的風險和暴露。這些指引還禁止過高薪酬作為一種不安全和不健全的做法，並將支付的金額與高管、僱員、董事或大股東提供的服務不合理或不成比例的情況描述為過高薪酬。聯邦銀行機構可以要求機構提交可接受的合規計劃，並根據機構不遵守一項或多項標準的具體情況和嚴重程度，靈活地採取其他更適當或更有效的行動方案。聯邦存款保險公司也可在發現該機構從事不安全和不健全的做法、處於不安全或不健全的狀況以繼續經營，或違反聯邦存款保險公司施加的任何適用法律、法規、規則、命令或條件時，終止存款保險。

除上文討論的對經紀存款的限制外，FDIA還限制資本不足的機構支付的存款利率，並將存款機構的信貸總額限制為高管、董事、主要股東或相關利息。

消費者金融保護

世行受多項聯邦和州消費者保護法的約束，這些法律廣泛管理着世行的消費貸款業務。這些法律包括但不限於“平等信用機會法”、“公平信用報告法”、“貸款真實法”、“電子資金轉賬法”和這些法律各自的州法律對應法律，以及有關不公平和欺騙性行為和做法的法律。除其他事項外，這些聯邦和州法律要求披露信貸成本和存款賬户條件，提供實質性的消費者權利，禁止信貸交易中的歧視，規範信貸的使用。

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報告信息，提供金融隱私保護，禁止不公平、欺騙性和濫用行為和主體The Bank of the Bank(銀行)到實質性的監管監督。違反適用的消費者保護法可能會導致客户提起訴訟的重大潛在責任，包括實際損害賠償、賠償和律師費。聯邦銀行英監管機構、州總檢察長以及州和地方消費者保護機構也可能尋求執行消費者保護要求，並獲得這些和其他補救措施，包括監管制裁、客户撤銷權和民事罰款。不遵守消費者保護要求也可能導致嚴重的聲譽損害，這可能會對我們的業務產生不利影響。

1977年社區再投資法案

根據社區再投資法案(CRA)，銀行必須遵守某些要求和報告義務。根據CRA，世行有義務按照安全和穩健的運作，幫助滿足我們評估地區(包括該評估地區的中低收入個人和社區)的信貸需求。在審查該銀行的過程中，聯邦存款保險公司必須評估我們在貸款、投資和服務領域的CRA表現。聯邦存款保險公司在監管和監督我們的其他活動時，可能會考慮遵守CRA。信貸評級協議還要求各機構在評估新分行或合併等申請時，必須考慮銀行滿足社區信貸需求的記錄。我們選擇根據我們在公眾參與和監管部門批准下通過的戰略計劃，對我們遵守CRA要求的情況進行評估。該戰略計劃包括可衡量的目標，以幫助滿足我們評估領域的信貸需求，並可在我們的網站上找到。評審局規定，評審局的考試成績必須公開。在最近完成的CRA考試中，該行獲得了“傑出”的評級。

2019年12月，OCC和FDIC發佈了一份擬議規則制定通知，旨在(I)澄清哪些活動有資格獲得CRA信用；(Ii)更新哪些活動屬於CRA信用；(Iii)創建更透明、更客觀的衡量CRA業績的方法；以及(Iv)提供更透明、一致和及時的CRA相關數據收集、記錄和報告。2020年5月，OCC發佈了一項最終規則，實施了擬議規則制定通知中的許多條款，並增加了某些澄清和過渡性救濟。FDIC沒有加入最終規則，並表示當時不準備敲定該提案。銀行將繼續評估CRA規定的任何變化及其對銀行財務狀況、經營結果或流動性的影響。

與關聯公司和內部人士的交易

本行須遵守某些聯邦法律，該等法律限制及控制本行根據“聯邦儲備法”第23A及23B條及據此頒佈的W條向其附屬公司發放信貸及向其附屬公司提供服務或接受其服務的能力。銀行的附屬公司是指控制銀行、受銀行控制或與銀行共同控制的任何公司或實體。這些限制包括對可能發生的交易的數量和類型的數量和質量限制，包括銀行以貸款、信貸延期、投資或購買資產的形式向其某些附屬機構轉移資金。這些限制還要求與關聯公司的信貸交易進行抵押，其與關聯公司的交易條件不低於與無關第三方的可比交易。一般來説，本行與任何聯營公司的擔保交易不得超過我們股本和盈餘的10%，與所有聯屬公司的擔保交易不得超過我們股本和盈餘的20%。

根據聯邦法律，銀行向其董事、高管和主要股東(實益擁有或控制超過10%的任何類別有表決權股票的人)以及由這些人擁有或控制的實體提供信貸的能力也受到限制。除其他事項外，向該等內部人士提供信貸的條款，須與與非內部人士進行可比交易時的信貸承銷程序大致相同，並遵守不會較寬鬆的信貸承銷程序。此外，此類信貸延期的條款不得超過正常的不還款風險或呈現其他不利特徵，且不得超過對該等個人單獨和總體信貸額度的某些限制。某些信貸展期還需要得到世行董事會的批准。

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金融隱私與網絡安全

聯邦和州法律包含廣泛的消費者隱私保護條款。《格拉姆-利奇-布萊利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)要求金融機構定期披露與共享此類信息有關的隱私政策和做法，並允許零售客户在某些情況下選擇退出機構與獨立第三方共享信息的能力。其他聯邦和州法律法規會影響我們出於營銷和/或非營銷目的與關聯公司和非關聯公司共享某些信息的能力，或者聯繫客户提供營銷優惠的能力。Gramm-Leach-Bliley法案還要求金融機構實施一項全面的信息安全計劃，該計劃包括行政、技術和物理保障，以確保客户記錄和信息的安全和機密性。聯邦法律還規定，除非在有限的情況下，通過欺詐或欺騙性手段獲取或試圖獲取金融性質的客户信息，否則將被定為刑事犯罪。

州監管機構在執行隱私和網絡安全標準和法規方面越來越積極。近年來，幾個州通過了法規，要求某些金融機構實施網絡安全計劃，並對這些計劃提供了詳細的要求，包括數據加密要求。許多州還實施或修改了數據泄露通知和數據隱私要求。例如，2020年1月生效的《加州消費者隱私法》(California Consumer Privacy Act)適用於在加州開展業務並達到一定收入或數據收集門檻的營利性企業，並對加州居民的個人信息規定了隱私合規義務。

2020年12月，聯邦銀行監管機構發佈了一項擬議的規則，將對與重大計算機安全事件相關的銀行組織實施通知要求。根據擬議的規則，銀行組織將被要求在發現事件後36小時內通知其主要聯邦監管機構，該事件可能嚴重擾亂或損害銀行組織開展銀行業務、活動或流程的能力，或向其客户羣的重要部分提供服務，影響銀行組織關鍵業務線的生存能力，或影響美國的金融穩定。

反洗錢與美國愛國者法案

本行須遵守經“美國愛國者法案”(USA Patriot Act)或“愛國者法案”(Patriot Act)修訂的“銀行保密法”(Bank Secrecy Act，簡稱BSA)中的反洗錢(AML)條款，以及FDIC和美國財政部發布的實施法規。《愛國者法案》包括2001年的《國際反洗錢和反恐怖主義融資法》，旨在便利發現和起訴恐怖主義和國際洗錢活動。《愛國者法案》為驗證開立新賬户附帶的客户身份建立了標準。愛國者法案“的其他條款規定了與政府和其他金融機構就可疑恐怖分子和洗錢活動進行溝通的特別信息共享程序，並加強了可疑活動報告，包括通過安全的歸檔網絡以電子方式提交可疑活動報告。BSA要求包括銀行在內的所有金融機構建立基於風險的內部控制體系，合理設計以防止洗錢和恐怖主義融資。BSA包括各種記錄保存和報告要求(如現金和可疑活動報告)，以及盡職調查/瞭解客户文檔要求。2021年1月，修訂BSA的2020年反洗錢法案(AMLA)頒佈。

反洗錢法旨在全面改革和更新美國的反洗錢法律。AMLA中的許多法定條款將需要額外的規則制定、報告和其他措施，而AMLA的影響，包括對我們與BSA相關的合規成本和合規風險的影響，將取決於規則制定和實施指導等。美國財政部金融犯罪執法網絡辦公室(FinCEN)發佈了一項最終規則，自2018年5月起適用，以澄清和加強客户對金融機構的盡職調查要求。該規則(除其他事項外)對涵蓋的金融機構的“法人客户”規定了某些義務，包括公司、有限責任公司和其他類似實體。對於每個開户的客户(包括開立新帳户的現有客户)，覆蓋的金融機構必須識別並核實客户的“受益所有人”，他們在規則中有明確的定義。銀行監管機構定期檢查機構是否遵守客户盡職調查義務。

小企業管理局的監管

Medallion Funding、Medallion Capital和Freshstart都是由SBA根據1958年修訂的小企業投資法(SBIA)以SBIC的身份運營的。SBIA授權將私人持有的投資工具作為SBIC發放許可證，以便向小企業提供長期融資。根據SBIA和SBA根據該條例頒佈的規定，“小企業”是指獨立擁有和經營的企業，在其經營領域不佔主導地位，(I)連同任何附屬公司的有形淨值為1,950萬美元或以下，年平均淨值為1,950萬美元或以下。

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前兩個財年美國聯邦所得税後收入為650萬美元或更少(平均年淨收入是在沒有任何結轉虧損的情況下計算的)，或者(Ii)滿足聯邦政府北美行業分類系統(NAICS)下的替代標準，該系統為小企業所從事的行業分配代碼，並根據企業僱用的人數或其總收入提供小企業規模標準。此外，在每個財政年度結束時，至少佔總金額的25%投資必須是“較小的”企業那些淨資產在600萬美元或以下，前兩年扣除聯邦所得税後的平均淨收入為200萬美元或更少的人。一家符合NAICS規模標準的企業也有資格被稱為“較小的企業“為了滿足SBA的大小標準規定。

SBIC的投資通常必須是活躍的，主要是國內業務。國家保監會的規定禁止投資下列類型的業務：(一)以貸款人或再投資者為主要經營活動(即直接或間接向他人提供資金、購買債務、保理或長期租賃設備，不計維修費用)的業務；(二)多種房地產項目；(三)非連續性業務的單一用途項目；(四)擬將投資所得用於美國境外的公司，或員工或有形資產超過百分之四十九位於美國境外的公司；(五)被動的、不積極從事貿易或業務的業務；(六)利用50%以上的資金向關聯供應商購買商品或服務的業務；(七)賭博等某些“罪惡的業務”。(四)利用投資所得資金的百分之五十以上的公司，或擁有百分之四十九以上的員工或有形資產的公司；(五)被動的、不活躍的貿易或業務；(六)使用百分之五十以上的資金向關聯供應商購買商品或服務的業務；(七)賭博等某些“罪惡業務”。

根據當前的SBA法規，Medallion Funding、Medallion Capital和Freshstart可能收取的最高利率不得超過(I)至19%或(Ii)(A)與(I)根據SBA法規確定的該公司合格借款的加權平均成本或(Ii)當前SBA債券利率加上(B)11%，四捨五入至下一個較低的百分之一的較高者之和，其中較高者為：(A)根據SBA法規確定的該公司的合格借款加權平均成本，或(Ii)當前SBA債券利率加上(B)11%，四捨五入至下一個較低的百分之一。截至2020年12月31日，由Medallion Funding、Medallion Capital和Freshstart發起的貸款的最高允許利率為19%。截至2020年12月31日，我們的未償還獎牌貸款加權平均利率為3.00%，我們的未償還商業貸款加權平均利率為13.06%。目前的小企業管理局法規還要求，SBIC發起的每筆貸款的期限在1至20年之間。

此外，SBIC須接受SBA的定期檢驗，並由SBA收取考試費。SBIC必須保持一定的記錄，並將其提供給SBA檢查。SBIC還必須按照規定的估值準則編制其組合投資的估值，保持一定的最低資本水平，提交載有財務、管理和其他信息的年度報告，並就其所有權和運營的某些重大變化提交通知。SBA通常會檢查我們是否符合適用的SBA法規。

如果小型企業會引起利益衝突，SBIC將被禁止投資於該小企業。一般來説，如果SBIC的一名聯營公司對SBIC正在資助或擔任其高級管理人員的小型企業進行投資，或以其他方式從融資中受益，則可能會出現利益衝突。如果SBIC借錢給其任何高級管理人員、董事和員工，或投資於其任何附屬公司，也會發生利益衝突。與聯營公司(如由基金普通合夥人的聯營公司控制的另一隻基金)的聯合投資可以按相同的條款或按對SBIC公平的條款進行。SBA還禁止未經SBA事先批准而導致任何人(或一致行動的人)擁有SBIC任何類別股本10%或更多的“控制權變更”或轉讓。“控制權變更”是指任何直接或間接導致權力轉移的事件，以指導SBIC的管理和政策，無論是通過所有權、合同安排或其他方式。“控制權變更”指的是任何直接或間接的權力轉移，以指導SBIC的管理和政策，無論是通過所有權、合同安排或其他方式。

根據小企業管理局的規定，未經小企業管理局事先批准，具有突出小企業管理局槓桿的被許可方向任何一家小企業提供的貸款和其他投資不得超過SBIC“監管資本”的30%。

SBIC可以將閒置資金投資於SBA法規允許的某些短期投資，而這些閒置資金並未用於貸款或其他長期投資。這些獲準投資包括美國政府的直接債務，或由美國政府擔保的本金和利息債務，期限為15個月或以下，以及由聯邦存款保險公司承保的機構發行的一年或以下到期的存款。這些允許的投資必須維持在：(I)美國的直接義務或美國擔保的本金和利息義務，自投資之日起15個月內到期；(Ii)與聯邦保險機構簽訂的期限不超過7天的回購協議，如果回購協議的基礎證券是美國的直接義務或美國擔保的本金和利息義務，且該等證券必須保存在聯邦保險機構的託管賬户中；(Iii)完全由上述(I)項或(Ii)項所述投資組成或代表其集合資產的共同基金、證券或其他工具；(Iv)由聯邦保險機構發行的一年或更短期限的存單；(V)聯邦保險機構的存款賬户，但提款限制為一年或一年以下；(Vi)聯邦保險機構的支票賬户；或(Vii)合理的小額現金基金。

SBIC可以根據SBA的規定購買小企業的有表決權證券。儘管先前的法規禁止SBIC控制小企業，但除非在有限的情況下，SBA的法規允許

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SBIC對一家小企業實行控制，期限為七年，自SBIC最初獲得其控制地位之日起計。經SBA事先書面批准，該控制期可再延長一段時間。

如果SBIC拖欠其未償還債券對SBA的付款義務，未能遵守其證券的任何條款，或違反適用於它的任何法律或某些規定，SBA有權加快其債券項下所有到期金額的到期日。此外，SBA可以為SBIC指定一名接管人，並在SBIC的債券違約或嚴重違反監管規定的情況下對其進行清算。

其他

控制的變化

由於本銀行是“聯邦存款保險法”和“銀行控制變更法”所指的“有保險的存款機構”，而我們是“猶他州金融機構法”所指的“金融機構控股公司”，因此聯邦和猶他州的法律和法規禁止任何個人或公司在未經FDIC或猶他州金融機構專員(視情況而定)事先書面批准的情況下，獲得對我們以及間接控制本銀行的控制權。根據銀行控制法的變化，如果一個人或一家公司獲得了我們任何類別有表決權股票的25%或更多，那麼控制權就是決定性的推定。如果一個人或一家公司獲得了任何類別有表決權股票的10%或更多，並受到適用法規中規定的多個指定“控制因素”的約束，就會出現可推翻的控制權推定。雖然 這個 銀行 是 一個 “投保人 存放處 機構“ 在 這個 含義 的 這個 聯邦制 存款 保險 行動 和 這個 變化 在……裏面 銀行 控制 行動， 你的 投資 在……裏面 《公司》 是 不 投保或擔保 通過 這個 聯邦存款保險公司， 或任何其他機構，並且 是 主題 至 損失。根據猶他州金融機構法，控制權被定義為直接或間接或通過或與一人或多人合作的權力，以(1)指導或對我們的管理或政策或我們多數董事的選舉施加控制性影響，或(2)由個人投票表決任何類別的有表決權證券的20%或更多，或由個人以外的人投票超過任何類別的有表決權證券的10%。如果任何銀行優先股系列的持有者有權或有權投票選舉銀行董事，該系列將被視為一類有投票權的股票，任何其他人將被要求獲得FDIC的不反對意見，才能收購或維持該系列10%或更多的優先股。投資者有責任確保他們不會直接或間接收購我們普通股的股票，超過未經監管部門批准可以收購的金額。

審查監督

聯邦和州銀行機構要求世行編制關於財務狀況的年度報告，並按照最低標準和程序對財務進行年度審計。我們必須接受FDIC和猶他州DFI的定期現場檢查，以檢查是否遵守一系列法律和監管合規責任。進行審查的銀行監管機構有權完全接觸被審查機構的賬簿和記錄。除上文討論的CRA考試外，考試結果是保密的。考試費用可以根據被考試機構認為必要或適當的情況對其進行評估。

激勵性薪酬

FDIC發佈了關於激勵性薪酬政策的全面指導意見，旨在確保銀行組織的激勵性薪酬政策不會因鼓勵過度冒險而破壞此類組織的安全和穩健。該指導意見涵蓋了所有有能力對一個組織的風險狀況產生重大影響的員工，無論是單獨的還是作為集團的一部分，它的主要原則是，銀行組織的激勵性薪酬安排應(I)提供適當平衡風險和財務結果的激勵，其方式不鼓勵員工將其組織置於不謹慎的風險之下，(Ii)與有效的內部控制和風險管理相兼容，以及(Iii)得到強有力的公司治理的支持，包括組織董事會的積極和有效監督。

多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)要求聯邦銀行業監管機構和SEC在總資產至少10億美元的特定受監管實體(如我們)建立聯合法規或指導方針，禁止基於激勵的支付安排，這些安排通過向高管、員工、董事或主要股東提供過高的薪酬、費用或福利來鼓勵不適當的冒險行為，或者可能導致實體遭受重大經濟損失。聯邦銀行業監管機構和SEC在2016年提出了修訂後的規則，這些規則尚未最終敲定。

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在製造和製造時有效真正的貸款人

2020年6月，FDIC公佈了一項最終規則，澄清了州特許銀行根據FDIA第27條的優先購買權發放的貸款被認為是“有效的”，因此貸款的原始條款(包括利率)是有效的，並可由任何後續受讓人、受讓人或買家強制執行，而不考慮其他州的高利貸法律。FDIC規則沒有涉及州立銀行何時是貸款的“真正貸款人”，鑑於對FDIC規則和OCC發佈的類似規則的法律挑戰，FDIC規則的最終效果仍不確定。2020年8月20日，七個州和哥倫比亞特區的州總檢察長對FDIC提起訴訟，指控最終規則與FDIA衝突，超越FDIC的法定權限，違反《行政訴訟法》。然而，訴訟仍在進行中，我們相信，無論結果如何，對世行的影響都是微乎其微的

未來立法

國會可能會不時制定影響金融服務業監管的立法，各州立法機構也可能會不時制定立法，影響對那些州特許或在這些州運營的金融機構的監管。聯邦和州監管機構也會定期提出並採納對其法規的修改，或者改變現有法規的應用方式。待決或未來的法例或規例的實質或影響，或其應用，是無法預測的，儘管擬議法例的制定可能會影響我們運作的監管架構，並可能大幅增加我們的成本、阻礙我們內部業務流程的效率、要求我們增加監管資本及修改我們的業務策略，以及限制我們以有效方式追求商機的能力。

現有信息

我們的公司網站位於Www.medallion.com。我們以電子方式向SEC提交或提交給SEC後，在合理可行的情況下，儘快在我們的網站上免費提供Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及根據交易法第13(A)或15(D)節向SEC提交或提交給SEC的報告的任何修正案的副本，並在合理可行的情況下儘快免費在我們的網站上或通過我們的網站免費提供這些報告的副本。我們提交給美國證券交易委員會的文件可以在我們網站的投資者關係部分找到，其地址是Www.medallion.com/investors.html，或在美國證券交易委員會網站上Www.sec.gov。我們的道德行為準則和內幕交易政策可以在我們網站的公司治理部分找到，網址是Www.medallion.com/investors_corporate_governance.html。這些文件以及我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件，任何向我們的祕書索要副本的股東都可以免費獲得打印版本。

與我們的貸款組合和業務相關的風險

這個持續的新冠肺炎大流行，以及相關的對全球經濟和金融市場的重大負面影響，已經並可能進一步對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響，特別是考慮到我們專注於消費貸款業務。.

新冠肺炎的蔓延引發了一場全球性的公共衞生危機，導致就業水平以及商業、經濟和市場狀況的廣泛波動和惡化，對我們的業務、經營業績和財務狀況產生了實質性的不利影響。新冠肺炎疫情對我們的業務、經營業績、財務狀況(包括資本和流動性)和前景的不利影響的全面程度取決於許多不斷變化的因素，包括：

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2020年3月，我們調整了支付政策和程序，並制定了一個計劃，在疫情爆發期間為借款人提供支持。我們一直在與借款人談判付款條款，並允許他們推遲付款180天，截至2020年12月31日，延期支付的消費貸款最少。儘管我們相信，到目前為止，我們的延期計劃在緩解新冠肺炎對我們消費貸款組合和消費者業務的影響方面是有效的，但我們的消費者組合仍不確定，而且由於疫情對借款人償還貸款能力的影響，我們的消費者投資組合可能遭受潛在損失。鑑於我們的商業模式在很大程度上是以消費者為導向的，疫情的影響可能會加劇，而為遏制或緩解疫情而採取的預防性措施已經並可能越來越多地對消費者可自由支配的支出和失業率水平產生重大負面影響。

出租車行業尤其感受到了新冠肺炎的影響。2020年3月，紐約州州長宣佈紐約州和紐約市進入緊急狀態，從那時起，紐約市的總體經濟活動，特別是出租車乘客數量急劇下降。儘管紐約市進行了分階段的重新開放，但新冠肺炎大流行將在多大程度上繼續對紐約市的出租車號牌車主以及我們的號牌貸款和其他相關資產造成不利影響，將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，且無法預測，其中包括大流行的範圍和持續時間、政府當局採取的行動，以及大流行對紐約市出租車號牌車主和歷史上曾打過車的人的行為產生的直接和間接影響。通過我們的徽章業務，我們還調整了我們的付款政策和程序，並允許借款人在2020年3月推遲付款最多180天。自2020年3月31日以來，與2020年第一季度和之前幾個季度的付款相比，勛章貸款的付款大幅下降。對於勛章業務，沒有貸款被推遲，而且已經確定不可能量化預期的付款活動。因此，所有貸款都以非應計項目計入，並在2020年第三季度減記為抵押品淨值。此外，截至2020年12月31日，紐約市市場的獎牌貸款淨額為79,500美元。我們正積極與許多借款人就修改他們的貸款協議進行接觸，因此，我們在與借款人合作時，將所有的勛章貸款都放在了TDR上。我們還在繼續評估我們的勛章貸款組合和相關資產的選擇，這可能會導致額外的減記、沖銷或減值。, 它的影響可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。

由於新冠肺炎疫情導致出租車行業放緩導致現金流短缺，我們從貸款銀行收到了於8月終止的180天延期付款，並修改為從9月到2020年底為應付給銀行的票據只支付利息。我們還努力將我們與貸款人的到期日延長至2021年。如果我們繼續經歷現金流短缺，無論是由於大流行還是其他原因，我們將需要通過談判從我們的貸款人那裏獲得額外的救濟，或者尋求替代資金，這兩種情況都不能得到保證。

由於上述因素或其他風險和後果，大流行可能繼續對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，並增加本項目1A所述的其他風險--風險

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因素。大流行對我們行動的全面影響將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，目前無法預測，包括持續爆發的持續時間、嚴重程度和範圍，以及為遏制或減輕大流行而採取的行動。

我們的業務主要集中在消費貸款上，可能會受到經濟低迷的不利影響。

我們的業務主要集中在消費貸款上。因此，與更加多元化的公司相比，我們更容易受到消費信貸特有的波動和風險的影響，包括如上所述的新冠肺炎疫情。例如，我們的業務對影響美國經濟、消費者支出和消費信貸的宏觀經濟狀況特別敏感。我們也更容易受到針對消費信貸或我們提供的特定消費信貸產品(包括促銷融資)的監管增加以及法律和其他監管行動的風險。我們的業務集中度可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

從本質上講，向消費者放貸帶有不同的風險，通常比商業放貸的損失風險更高。儘管淨息差旨在提高，以補償我們增加的風險，但經濟低迷可能導致比預期更高的損失率和更低的回報，並可能影響我們消費貸款投資組合的盈利能力。在經濟放緩期間，拖欠、違約、收回和損失通常會增加，消費者可能會減少在娛樂和家居裝修等領域的可自由支配支出，這些支出在我們的業務中佔據了相當大的比例。這些時期一直並可能繼續伴隨着不斷上升的失業率和獲得未償賬户的消費品價值的下降，這削弱了抵押品覆蓋範圍，並在違約情況下增加了損失金額。

此外，汽油價格上漲、房地產價值和市場狀況波動、可調整利率抵押貸款重置為更高利率、消費信貸普遍可用或其他影響消費者信心或可支配收入的因素可能會增加損失頻率，減少消費者對房車、船隻、拖車和其他消費品(包括與家裝項目相關的產品)的需求，並削弱某些類型消費品的抵押品價值。消費者對這些產品需求的任何下降都可能對我們發放新貸款的能力產生實質性的不利影響，並相應地影響我們的業務、財務狀況和經營業績。

雖然大宗商品價格的下跌，尤其是汽油價格的下跌，通常對個人消費者在財務上是有利的，但這些下跌也可能對高度依賴石油和天然氣行業的地理地區的失業率產生負面影響，這可能會對這些地區消費者的信貸質量產生不利影響。

我們的資產負債表由相當大比例的非優質消費貸款組成，這些貸款與高於平均水平的違約率相關。這些貸款的實際拖欠率、違約率、收回率和損失率可能會受到整體經濟低迷的更大影響。此外，在經濟放緩或衰退期間，我們的維修成本可能會增加，而淨利息收入不會相應增加。

此外，我們的業務受到美國聯邦政府及其機構的貨幣和監管政策的重大影響。這些政策的任何變化都會受到宏觀經濟狀況和其他我們無法控制的因素的影響，並可能通過利率變化、加強監管的成本和其他因素對我們產生實質性的不利影響。

我們用來估計信用敞口固有損失的過程需要複雜的判斷，包括對經濟狀況的預測，以及這些經濟狀況可能如何損害借款人償還貸款的能力。經濟狀況的不確定程度可能會對我們估計的準確性產生不利影響，這反過來可能會影響評估過程的可靠性和我們資產的質量。

我們的財務狀況、流動性和經營結果取決於我們貸款的信用表現。

截至2020年12月31日，我們約55%的娛樂貸款是非優質應收賬款，由於不良信用記錄等原因，債務人不符合傳統消費金融產品的資格。儘管我們的承銷指引旨在確認，儘管存在這些因素，債務人仍將是合理的信用風險，但預計應收賬款的違約率仍將高於主要債務人的債務組合。出於任何原因(例如為了應對競爭環境)而削弱我們的承保準則，以努力獲得更高收益的貸款，我們的員工在承銷和監控貸款方面缺乏紀律或勤勉，或者我們無法充分調整政策和程序以適應經濟或其他條件的變化，可能會導致貸款違約和沖銷，這可能需要增加我們的貸款損失撥備，每一種情況都可能對我們的淨收入和財務狀況產生不利影響。在娛樂貸款違約的情況下，通常最實際的回收方法是收回融資車輛，儘管車輛的抵押品價值通常不能完全覆蓋未償還的賬户餘額和回收成本。收回銷售沒有產生足夠的收益來全額償還應收款，通常會導致這些應收款的損失。

此外，在過去的幾年裏，我們的主要投資組合與我們的整體投資組合成比例增長。雖然優質投資組合的違約率通常低於非優質投資組合，但我們對其定價進行風險調整的能力較弱。

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優質貸款與非優質貸款比較-優質貸款。因此，如果我們的主要投資組合繼續增長，我們的業務中將有更大比例由貸款組成，對於這些貸款，我們調整定價以吸收虧損的靈活性將會降低。由於這些因素，我們的優質投資組合可能遭受比預期更高的損失。此外，如果我們的主要貸款損失高於預期，那麼我們也可能面臨預測損失的風險，這可能會影響我們的損失準備金和經營業績。

出租車和出租車輛行業的變化導致競爭顯著加劇，對我們的業務、財務狀況和運營產生了實質性的不利影響，並導致我們的勛章貸款組合出現虧損。

拼車應用程序或拼車應用程序的持續擴張，以及額外的車輛牌照和其他出租分類的發放，改變了出租車和出租車輛行業，導致我們所有出租車牌照市場的競爭顯著加劇。許多這些出租車輛運營商在我們和借款人運營的監管制度之外運營，這構成了更大的競爭風險，因為他們能夠將不必遵守某些法規而節省的成本轉嫁給乘客。

在紐約市、芝加哥、波士頓和其他我們發起勛章貸款的市場，出租車價格通常由政府機構制定，但與運營出租車相關的費用基本上不受監管。不斷上升的開支，例如汽油價格上升和利率上升，加上的士車費停滯不前或下降，都會令的士營運利潤下降，並導致借款人拖欠我們的貸款，從而影響我們的抵押品價值。2020財年總票價和出租車出行量有所減少，這可能是持續的新冠肺炎大流行的結果，再加上競爭的持續加劇，擁堵收費附加費的影響，以及公共交通的使用。

我們的徽章貸款抵押品價值的下降，包括對喪失抵押品贖回權的貸款的影響，以及我們在喪失抵押品贖回權後購買的芝加哥出租車獎章已經並可能繼續對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們於2015年7月停止發放新的勛章貸款。截至2020年12月31日，我們的勛章貸款和相關資產佔我們總資產的4%。我們的勛章貸款抵押品的價值最近也有所下降。日益激烈的競爭減少了出租車服務的整體市場，減少了運營獎牌的收入，降低了出租車獎牌的價值。如果這些趨勢繼續下去並加劇，我們的貸款與價值比率、貸款拖欠和貸款違約將進一步大幅增加，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

根據TLC的數據，2014年，紐約市出租車勛章的價值升至公司出租車勛章價值132萬美元，個人出租車勛章價值105萬美元。2017年，紐約市議會取消了個人出租車勛章和公司出租車勛章之間的區別。我們估計，截至2020年12月31日，紐約市出租車勛章的市場價值降至8.5萬美元，扣除清算成本後為79500美元。

我們擁有159枚芝加哥出租車獎章，這些獎章是在2003年喪失抵押品贖回權後購買的。此外，我們的貸款收入的一部分來自芝加哥出租車勛章抵押的貸款。芝加哥出租車獎牌的價值從2003年的5萬美元升值到2013年的約37萬美元。然而，自那以後，截至2020年12月31日，芝加哥出租車獎章的價值已下降至約24,000美元，扣除清算成本後為18,500美元。

政府機構將來可能會採取其他行動，這可能會對的士獎牌市場產生不良影響，並可能對我們的財政狀況和經營業績造成潛在的重大影響。我們發起徽章貸款的每個城市，以及美國大多數其他主要城市，都限制了出租車徽章的供應，這導致了支持出租車徽章價值的供應限制。放寬這些限制，導致增發的士勛章，可能會令的士勛章在該市場的價值下降，進而影響在該市場取得我們當時未償還的勛章貸款的抵押品的價值。

我們估計，截至2020年12月31日，我們的勛章貸款的加權平均貸款與價值比率約為327%。如果出租車車牌的價值繼續下降，車牌貸款拖欠、喪失抵押品贖回權和借款人破產的情況可能會增加。我們收回及出售的士車牌抵押品以收回拖欠車牌貸款的能力將會減弱，這會導致違約車牌貸款蒙受重大損失，從而對我們的業務造成重大不利影響。如果我們被要求迅速清償全部或部分勛章貸款，我們實現的價值將低於我們之前記錄的此類勛章的價值。

與我們貸款抵押品價值報告相關的不確定性可能會對我們投資組合的價值產生不利影響。

徽章貸款主要是以抵押品為基礎的貸款，即抵押品價值通常超過貸款發放時的金額，從而提供足夠的超額抵押品來保護我們免受損失。徽章貸款的抵押品價值反映了最近的銷售價格，通常是從特定當地市場的監管機構獲得的。我們依賴於

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適用監管機構和其他第三方獲得的抵押品價值基準。這些基準的任何變化或波動都可能導致我們蒙受損失。我們經歷了勛章抵押品價值的顯著下降，已經導致和可能會繼續引起對我們的估值分析產生負面影響，並可能進一步顯著萊伊較低這個我們投資組合的公平市值衡量。

我們需要一個客觀的基準來確定我們投資組合的價值。如果我們目前使用的基準被認為是不可靠的，我們將需要使用其他內在因素來確定我們貸款的抵押品價值。

我們的貸款損失準備金可能不足以彌補我們貸款的損失。

我們保留貸款損失準備金(通過損失準備金建立的準備金，該損失準備金減少了我們的收益，並因此影響了我們的財務狀況)，我們認為這一準備金適用於我們的貸款組合中發生的損失。

建立貸款損失撥備的過程對我們的經營結果和財務狀況至關重要，需要複雜的模型和判斷，包括對經濟狀況的預測。影響借款人的經濟狀況的變化、我們貸款組合的增長、我們貸款組合的信用特徵的變化、關於我們貸款的新信息以及我們控制之外的其他因素，可能需要增加貸款損失撥備。在我們修改貸款的情況下，如果修改後的貸款沒有達到預期的效果，我們可能需要為這些貸款建立額外的免税額。

我們定期審查和更新我們的方法、模型以及我們用來確定貸款損失撥備的基本假設、估計和評估，以反映我們對當前狀況的看法。此外，作為監管職能的一部分，我們的監管機構定期審查我們用來計算貸款損失撥備的方法、模型和基本假設、估計和評估，以及撥備的充分性。我們的監管機構可能會根據他們的判斷得出結論，我們應該修改我們的方法、模型或潛在的假設、估計和評估，增加我們的貸款損失撥備，和/或確認進一步的損失。我們將繼續審查和評估我們的方法、模型以及我們使用的基本假設、估計和評估，並將根據需要對其進行進一步的增強或更改。我們不能保證我們的貸款損失準備金足以彌補實際損失。未來貸款損失或確認損失準備的增加(由於任何審查、更新、監管指導、會計準則的改變或其他原因)將導致淨收益和資本的減少，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們不能成功地發展和維持與經銷商、承包商和FSP的關係，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到負面影響。

我們通過與消費產品的第三方銷售商合作而不是直接與消費者合作來發起貸款。因此，我們發起消費貸款的能力取決於我們與有限數量的經銷商、承包商和FSP的關係。雖然我們與各種經銷商、承包商和FSP都有關係，但我們的關係都不是排他性的，每個關係都可能在任何時候終止。特別是，在我們的家裝貸款部門，我們所依賴的承包商和FSP關係面臨着激烈的競爭。失去這些關係中的任何一個，我們未能發展更多的關係，以及我們現有的經銷商、承包商和FSP關係導致銷售額和貸款額下降的情況，所有這些都可能對我們的大部分業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

對我們產品的需求減少以及我們不能適應這種減少可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

對我們提供的產品的需求可能會由於各種因素而減少，例如人口統計模式、客户偏好或財務狀況的變化、減少客户獲得特定產品的監管限制或競爭產品的可用性。如果我們不能適應客户對我們產品需求或獲取我們產品的重大變化，我們的收入可能會減少，我們的運營可能會受到不利影響。即使我們確實為了滿足客户需求而對我們提供的產品進行更改，客户也可能會抵制此類更改或拒絕此類產品。此外，任何產品變更對我們業務結果的影響可能在變更生效一段時間後才能完全確定，到那時，要對該產品進行進一步修改而不會對我們的業務、運營結果和財務狀況造成進一步的不利影響可能為時已晚。

現行利率的降低或增加可能會對我們的業務、我們的資本成本和我們的淨利息收入產生不利影響。

我們的商業借款人一般有權在支付1%至2%的費用後提前償還貸款，標準貸款的費用從1%到2%不等，而對於較大的、更定製的貸款安排，則有權根據談判獲得更高的金額。借款人很可能在其貸款的應付利率相對於現行利率較高時行使提前還款權利。在較低的利率環境下，我們將很難以可比利率再借出預付資金，這可能會減少我們獲得的淨利息收入。當這種情況發生時，我們通常會將這些收益再投資於臨時投資，等待他們未來投資於新的投資組合公司。這些臨時投資的收益率通常比預付債務低得多，我們可能會在對這些金額進行再投資方面遇到重大延誤。未來對新投資組合公司的任何投資

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也可能是收益率低於償還的債務。因此，如果我們的投資組合中有相當數量的公司選擇提前償還欠我們的款項，而我們無法及時將收益再投資於可比收益，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。此外，提前還款可能會對我們的股本回報率產生負面影響，這可能會導致我們普通股的市場價格下降。

我們的盈利能力可能會直接受到利率水平和利率波動的影響。隨着利率的變化，我們對原始貸款的毛利差要麼增加，要麼減少，因為對原始貸款收取的利率受到市場和競爭條件的限制，限制了我們將增加的利息成本轉嫁給消費者的能力。此外，儘管我們的借款人中有很大一部分是非優質借款人，對利率變動不高度敏感，但利率上升可能會減少我們發放的貸款額。雖然我們監控利率環境，並尋求緩解加息的影響，但我們不能保證利率變化的影響能夠成功緩解。

此外，我們的大部分貸款組合都是固定利率貸款。市場利率的突然提高可能會對我們的收益產生不利影響，直到我們能夠以更高的現行利率發放新貸款。

此外，由於我們借錢為貸款和投資提供資金，我們收入的一部分取決於我們借入資金的利率與我們投資這些資金的利率之間的差額。我們的一部分投資，如勛章貸款，將有固定利率，而我們的一部分借款可能有浮動利率。因此，市場利率的重大變化可能會對我們的淨投資收入產生重大不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本可能會增加，這將減少我們的淨投資收入。根據適用的法律要求，我們可以通過使用標準對衝工具來對衝利率波動。這些活動可能會限制我們享受與對衝投資組合相關的較低利率帶來的好處的能力。利率變化或套期保值交易導致的不利發展可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。此外，我們將不得不依賴我們的交易對手履行此類對衝下的義務。

融資及相關風險

根據我們的貸款和信貸安排，我們受到某些財務契約和其他限制的約束，這可能會影響我們為未來的運營或資本需求提供資金或從事其他商業活動的能力。

我們的貸款和信貸協議包含金融契約和其他與借款基數資格、有形淨值、淨收入、槓桿率、股東權益和抵押品價值有關的限制。我們滿足這些金融契約和限制的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，例如抵押品價值大幅下降或借款人違約率上升。違反這些公約可能會導致適用債務工具下的違約事件。這種違約如果不能治癒或免除，可能會允許債權人加速相關債務，並可能導致受適用的交叉加速或交叉違約條款約束的任何其他債務加速。我們的大部分信貸安排債務都受到交叉違約條款的約束。某些其他事件可能構成違約事件。此外，如果我們無法償還我們的信貸安排下的到期和應付金額，這些貸款人可以利用授予他們的抵押品來擔保這筆債務。如果我們的貸款人或相關票據的持有人加速償還我們的借款，我們和我們的子公司可能沒有足夠的資產來償還這筆債務。我們經常需要豁免和延期，如果我們提出要求，不能保證我們能夠繼續獲得豁免和延期。基於上述因素，我們目前的信貸協議和任何未來融資協議中的經營和財務限制以及契諾可能會對我們為未來的運營或資本需求提供資金或從事其他業務活動的能力造成不利影響。

如果不能獲得延長我們現有的信貸安排，不能獲得額外的循環信貸安排或在未來籌集更多的資本，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們利用有擔保的循環信貸安排和其他安排為我們的投資提供資金。我們不能保證我們的信貸安排在當前到期日之後仍能以合理的條款或根本不存在，也不能保證我們能夠以其他方式通過出售資產或籌集股本來獲得資金，以支付到期債務所需的款項。我們的循環信貸已轉為定期貸款。獲得額外的循環信貸安排或其他替代融資來源可能很困難，我們不能保證我們能夠以對我們有利的條款做到這一點，或者根本不能保證。循環信貸安排的可獲得性在一定程度上取決於我們無法控制的因素，包括對無資金支持的銀行信貸額度的監管資本處理、參與我們信貸安排的銀行的財務實力和戰略目標，以及總體上銀行流動性的可獲得性。如貸款人未能在信貸安排到期日前續訂或延長信貸安排，我們將無法在貸款到期後再借入款項，而該等安排下的未償還本金餘額將於到期時到期支付。如果我們無法對到期的債務進行再融資或履行我們的付款義務，我們的財務狀況將受到不利影響，我們的貸款人可能會取消擔保這些債務的財產的抵押品贖回權。如果我們無法延長或更換這些貸款，或安排新的信貸安排或其他類型的臨時融資，我們可能需要減少或暫停貸款發放和融資活動，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，我們未來可能需要籌集額外資本，以擁有足夠的資本資源和流動性來履行我們的承諾，包括2003年資本維持協議的條款，併為我們的業務需求和未來增長提供資金。

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特別是如果我們的資產或收益質量大幅惡化的話。如有需要，我們是否有能力籌集額外資本，除其他因素外，將視乎當時資本市場的情況而定，而當時的資本市場情況並非我們所能控制。R財務狀況。我們可能不能OBT了在可接受的條件下獲得資本或者一點也不。任何可能限制我們進入資本市場的事件，例如資本市場投資者的信心下降或資本市場的其他幹擾，都可能對我們的資本成本和我們籌集資金的能力以及反過來對我們的流動性產生不利影響。再者，如果我們將來需要集資，我們可能要在其他金融機構尋求集資，然後與這些機構爭奪投資者時才這樣做。無法在需要時以可接受的條件籌集額外資本可能會導致對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

在需要時，Medallion Bank可能無法使用經紀存款進行其存款收集活動。無法接受和續期經紀存款將對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生實質性的不利影響。

Medallion Bank依靠成熟的經紀存款市場發起存款，為其運營提供資金。此外，Medallion銀行的業務、戰略和前景取決於其無限制地接受和續簽經紀存款的能力，因此取決於其在FDIC監管框架下“資本充足”的能力。

Medallion Bank的經紀存款包括通過經紀存款市場籌集的存款，而不是通過零售分支機構籌集的存款。雖然Medallion Bank已經與多元化的投資經紀商集團建立了合同關係，經紀存款市場也得到了許多銀行機構的充分開發和利用，但條件可能會改變，這些條件可能會影響經紀存款的可用性。此外，Medallion銀行依賴經紀存款作為資金來源的能力受到FDIC迅速糾正行動框架中規定的資本化要求的約束。除非經紀存款“資本充足”或“資本充足”，而且獲得聯邦存款保險公司的豁免，否則獎牌銀行不得接受或續期經紀存款。一家“資本充足”的銀行，如果在聯邦存款保險公司的豁免下接受或續簽經紀存款，其可能提供的利率將受到額外的限制。

如果Medallion Bank的資本水平低於FDIC定義的“資本充足”水平，或者我們無法保持“資本充足”的狀態，那麼Medallion銀行籌集經紀存款的能力將受到嚴重損害。如果Medallion Bank的資本水平低於FDIC定義的“資本充足”水平，它將無法籌集經紀存款。任何減值或無法籌集經紀存款將對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生重大不利影響。經紀存款也可能不像其他類型的存款那樣穩定，如果美德萊恩銀行經歷一段時間的持續經營虧損，從經紀存款市場吸引存款的成本可能會大幅增加。Medallion Bank有能力管理其增長，使其保持在“資本充足”的水平，這對我們保持開放獲取這一資金來源的能力至關重要。

我們依靠子公司的現金流來支付我們的債務和基金運營。

我們主要是一家控股公司，我們的大部分營業收入和現金流來自我們的子公司。因此，我們嚴重依賴子公司的分配來產生必要的資金，以償還我們的債務和基金運營。我們的子公司通過分紅和支付公司間債務向我們提供資金，但我們不能向您保證，我們的子公司將能夠繼續支付這些股息或債務。猶他州金融機構部門和FDIC有權禁止或限制Medallion Bank支付股息。此外，作為獲得FDIC保險的條件，Medallion Bank與FDIC簽訂了資本維持協議，要求其保持15%的一級槓桿率(一級資本與平均資產之比)。截至2020年12月31日，美德利聯銀行的一級槓桿率為16.9%。我們在2019年12月從Medallion Bank獲得了150萬美元的股息，在2020年期間獲得了600萬美元的股息。

法律和監管風險

我們在高度監管的環境中運營，如果我們被發現違反了適用於我們的任何聯邦、州或地方法律或法規，我們的業務可能會受到影響。

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案，或稱多德-弗蘭克法案，於2010年頒佈。“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)極大地改變了聯邦金融服務法規，影響了金融機構及其控股公司的貸款、存款、投資、交易和經營活動等。除了多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)的法定要求外，該法案還授權美國銀行、證券和衍生品監管機構通過必要的規則制定施加額外限制。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)要求擁有一家實業銀行的公司成為該機構的“力量源泉”，並受“沃爾克規則”(Volcker Rule)的約束。雖然這些要求對我們沒有實質性的影響，但我們不能向您保證將來不會。

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更普遍適用於我們的法律或法規的其他變化可能會對我們的業務活動的盈利能力產生負面影響，要求我們改變某些業務做法，對我們的業務模式產生重大影響，限制我們可能從事的活動，影響關鍵人員的留任，要求我們籌集額外的監管資本，增加我們持有的流動資產金額，或以其他方式影響我們的資金狀況或使我們面臨額外成本(包括增加的合規成本)。任何此類變化也可能需要我們投入大量的管理注意力和資源來進行任何必要的改變，並可能對我們以前開展業務的能力或我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

我們還受到廣泛的聯邦、州和地方法律法規的約束，例如地方許可要求，以及零售融資、收債、消費者保護、環境、健康和安全、債權人、工時、反歧視、舉報人和其他就業做法的法律法規，我們預計這些成本將在未來增加。違反這些或未來的要求或法律法規可能會導致對我們的行政、民事或刑事制裁，其中可能包括罰款、針對主題業務的停止令，甚至吊銷或暫時吊銷我們經營主題業務的許可證。因此，我們已經並將繼續承擔資本和運營支出以及其他成本，以遵守這些要求和法律法規。

總統行政當局最近的變動增加了影響金融機構的法律、法規和監管做法進一步改變的可能性，這可能包括更嚴格的要求和監管機構的更嚴格審查。

銀行業受到高度監管，監管框架，再加上未來的任何立法或監管改革，都可能對我們的運營產生重大不利影響。

銀行業受到聯邦和州法律法規的廣泛監管和監督，這些法規主要是為了保護儲户、客户、聯邦存款保險基金和整個銀行體系，而不是為了保護證券持有人。我們受到FDIC和猶他州DFI的監管和監督。適用於我們的法律和法規管轄各種事項，包括我們可能進行的貸款和投資的允許類型、金額和條款、可能收取的最高利率、我們必須為所接受的存款保留的準備金金額、我們可以接受的存款類型、維持充足的資本和流動性、對Medallion Bank和我們的控制權的變更、對股息的限制以及新辦事處的設立。在從事某些活動或收購之前，我們必須獲得監管機構的批准，而且有可能無法及時或根本無法獲得此類批准。我們的監管機構也有能力強制我們採取或限制我們採取完全特定的行動，例如我們的監管機構認為構成不安全或不健全的銀行業務的行為。我們不遵守任何適用的法律或法規，或監管政策以及對此類法律和法規的解釋，可能會導致監管機構的制裁、民事罰款或我們的聲譽受損，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

聯邦和州的銀行法律法規，以及這些法律法規的解釋和實施，都在不斷地進行實質性的審查和變化。金融機構通常也受到監管部門更嚴格的審查。這些變化和更嚴格的審查已經導致並可能繼續導致經營成本增加，未來可能會導致收入和淨收入下降，降低我們吸引和留住客户的有效競爭能力，或者降低我們繼續提供某些產品和服務的吸引力。未來聯邦和州法律法規的任何變化，以及此類法律法規的解釋和實施，或修改或廢除，都可能對我們產生重大和不可預測的影響，包括上文所列的影響或其他可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性不利影響的方面。

我們無法繼續遵守特定司法管轄區的監管要求，可能會對我們在該市場的運營和我們的聲譽產生重大不利影響。不能保證適用的法律或法規不會被修改或解釋不同，也不能保證不會採用新的法律和法規，這兩種情況都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

2001年的《美國愛國者法案》(USA Patriot Act)和《銀行保密法》(Bank Secrecy Act，簡稱BSA)要求金融機構設計和實施防止金融機構被用於洗錢和恐怖活動的計劃。如果發現此類活動，金融機構有義務向FinCEN提交可疑活動報告。這些規則要求金融機構建立程序，以識別和核實某些尋求開立新金融賬户的法人客户的客户和受益所有者的身份。聯邦和州銀行監管機構也將重點放在遵守《銀行保密法》(Bank Secrecy Act)和反洗錢法規上。2021年1月，修訂BSA的2020年反洗錢法案(AMLA)頒佈。反洗錢法旨在全面改革和更新美國的反洗錢法律。AMLA中的許多法定條款將需要額外的規則制定、報告和其他措施，而AMLA的影響，包括對我們與BSA相關的合規成本和合規風險的影響，將取決於規則制定和實施指導等。不遵守這些規定可能導致罰款或制裁，包括限制進行收購或擴大活動。在過去的幾年裏，一些銀行機構因違反這些法律法規而被處以鉅額罰款。雖然我們有政策和程序來協助遵守bsa和其他反洗錢法律和法規，但不能保證這些政策或程序在任何時候都會有效，或保護我們不會為我們的員工、代理人的行為承擔法律責任。, 以及與我們的業務或我們可能收購的任何業務有關的中介。未能維持和執行打擊洗錢和恐怖分子的適當方案

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融資還可能給我們帶來嚴重的聲譽後果，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

有關隱私、信息安全和數據保護的法規可能會增加我們的成本，影響或限制我們收集和使用個人信息的方式，並對我們的商業機會產生不利影響。

我們受到各種隱私、信息安全和數據保護法律的約束，包括有關安全違規通知的要求，我們可能會受到這些法律的負面影響。例如，我們的業務受《格拉姆-利奇-布萊利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)的約束，該法案除其他事項外：(I)對我們與非關聯第三方共享客户的非公開個人信息的能力施加了某些限制；(Ii)該法案要求我們向客户提供有關我們的信息收集、共享和安全做法的某些披露，並向客户提供“選擇退出”我們與非關聯第三方共享的任何信息的權利(某些例外情況除外)；以及(Iii)要求我們制定、實施和維護書面的全面信息安全計劃，其中包含根據我們的規模和複雜性、我們活動的性質和範圍、我們處理的客户信息的敏感性以及應對數據安全漏洞的計劃而適當的保障措施。各州和聯邦銀行監管機構以及各州也制定了數據安全違規通知要求，在發生安全違規時，在某些情況下，個人、消費者、監管或執法部門的通知級別各不相同。此外，立法者和監管機構正在越來越多地採納或修訂隱私、信息安全和數據保護法律，這些法律可能會對我們當前和計劃中的隱私、數據保護和信息安全相關做法，以及我們對消費者或員工信息的收集、使用、共享、保留和保護產生重大影響。, 以及我們目前或計劃中的一些商業活動。這還可能增加我們的合規和業務運營成本，並可能減少某些業務計劃的收入。這包括在聯邦一級、聯邦貿易委員會和州一級增加與隱私相關的執法活動。

遵守當前或未來的隱私、數據保護和信息安全法律(包括有關安全違規通知的法律)可能會導致更高的合規和技術成本，並可能限制我們提供某些產品和服務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。我們不遵守隱私、數據保護和信息安全法律可能會導致重大的監管或政府調查或行動、訴訟、罰款、制裁以及對我們聲譽的損害，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們對第三方供應商的使用以及我們其他正在進行的第三方業務關係都受到監管要求和審查的約束。

我們經常使用第三方供應商作為我們業務的一部分。我們還與其他第三方保持着密切的持續業務關係。這些類型的第三方關係受到聯邦和州銀行監管機構的嚴格監管要求和關注。監管要求我們加強盡職調查，對我們的第三方供應商和其他持續的第三方業務關係進行持續的監測和控制。在某些情況下，我們未來可能需要與這些供應商重新談判我們的協議，以滿足這些增強的要求，這可能會增加我們的成本，並可能限制我們的競爭力。我們希望我們的監管機構將追究我們在監督和控制我們的第三方關係以及與我們有這些關係的各方的表現方面的不足之處。因此，如果我們的監管機構得出結論認為，我們沒有對我們的第三方供應商或其他正在進行的第三方業務關係行使足夠的監督和控制，或者這些第三方沒有適當地履行職責，我們可能會受到執法行動的影響，包括民事罰款或其他行政或司法處罰或罰款，以及客户補救要求，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們的SBIC子公司是由SBA頒發許可證的，因此受SBA法規的約束。

我們的SBIC子公司獲得了作為SBIC運營的許可，並受SBA的監管。SBA還對SBIC投資於投資組合公司的融資條款施加了某些限制，並禁止SBIC為某些目的或向幾個被禁止行業的企業提供資金。遵守SBA的要求可能會導致SBIC子公司放棄SBA法規不允許的有吸引力的投資機會。

此外，小企業管理局的規定要求持牌的SBIC必須由小企業管理局定期審查和審計，以確定其是否符合相關的小企業管理局規定。SBA禁止在未經SBA事先批准的情況下對SBIC進行“控制權變更”或可能導致任何人(或一羣一致行動的人)擁有SBIC某類股本10%或更多的轉讓。如果SBIC子公司未能遵守適用的SBIC法規，SBA可以根據違規的嚴重程度限制或禁止他們使用債券，宣佈未償還債券立即到期和支付，和/或限制他們進行新的投資。此外，SBA可以吊銷或暫時吊銷SBIC執照，或者可以為SBIC及其清算指定一名接管人，原因是故意或一再違反SBIA的任何規定，或故意或一再不遵守SBIA的任何規定或根據該規定頒佈的任何規則或條例。SBA的這種行為反過來會對我們產生負面影響。

我們與附屬公司進行交易的能力受到限制。

SBA限制SBIC向其任何高級管理人員、董事和員工放貸，或投資於其任何附屬公司的能力。

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Medallion Bank受到某些聯邦法律的限制和控制，這些法律限制和控制其與其附屬公司進行交易的能力。聯邦儲備法第23A和23B條以及適用法規限制美第蓮銀行以貸款、信貸延期、投資或購買資產的形式向包括我們在內的某些附屬機構轉移資金，並限制其向其附屬機構提供服務或從其附屬機構接受服務的能力。第23A和23B條還一般要求美德萊恩銀行與其關聯公司的交易條件不低於與無關第三方的可比交易。

聯邦和州法律可能會阻止對我們普通股的某些收購，這可能會對我們的股東產生實質性的不利影響。

由於Medallion Bank是“聯邦存款保險法”和“銀行控制變更法”所指的“受保存款機構”，而我們是“猶他州金融機構法”所指的“金融機構控股公司”，因此聯邦和猶他州法律法規禁止任何個人或公司在未經FDIC或猶他州金融機構局局長(視情況而定)事先書面批准的情況下，獲得對我們的控制權，並間接控制我們。根據銀行控制法的變化，如果一個人或一家公司獲得了我們任何類別有表決權股票的25%或更多，那麼控制權就是決定性的推定。如果一個人或一家公司獲得了任何類別有表決權股票的10%或更多，並受到適用法規中規定的多個指定“控制因素”的約束，就會出現可推翻的控制權推定。根據猶他州金融機構法案，控制權被定義為個人對我們任何類別的有表決權證券的投票權為20%或更多，或者個人以外的人對我們的任何類別的有表決權證券的投票權超過10%。投資者有責任確保他們不會直接或間接收購我們普通股的股票，超過未經監管部門批准可以收購的金額。這些條款可能會推遲或阻止第三方收購我們，儘管這可能會給我們的股東帶來好處，或者以其他方式對我們普通股的市場價格產生不利影響。雖然 獎章 銀行 是 一個 “投保人 存放處 機構“ 在 這個 含義 的 這個 聯邦制 存款 保險 行動 和 這個 變化 在……裏面 銀行 控制 行動， 你的 投資 在……裏面 《公司》 是 不 已投保 或 保證 通過 這個 聯邦存款保險公司， 或 任何 其他 中情局， 和 是 主題 至 損失.

與我們的增長和運營相關的風險

我們在一個競爭激烈的市場中運作，尋找投資機會。

消費貸款市場競爭激烈，由各種實體提供服務，包括銀行、儲蓄和貸款協會、信用社、獨立財務公司和金融技術公司。娛樂貸款和家裝貸款市場也高度分散，少數貸款機構搶佔了每個市場的大部分份額，許多規模較小的貸款機構在爭奪剩餘的市場份額。我們的競爭對手經常尋求以比我們提供的更優惠的條款向消費者或經銷商、承包商和FSP提供融資。許多競爭對手還與經銷商、承包商和FSP建立了長期的合作關係，並可能提供我們不提供的其他形式的融資，例如信用卡貸款。我們預計，隨着業務的擴大，我們將面臨更大的競爭，在更穩定或更有利的經濟條件下，競爭也可能會加劇。我們的某些競爭對手並沒有受到與我們相同的監管要求，因此，這些競爭對手可能在開展某些業務和提供某些服務方面具有優勢，並可能在貸款活動中更具進取心。日益激烈的競爭也可能要求我們降低貸款利率，以維持我們想要的貸款發放量，這也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們過去已經並可能在未來追求新的戰略和業務線，由於這些戰略的變化，我們可能面臨更大的風險，包括與更廣泛的客户進行交易以及對新資產、活動和市場的敞口。.

2019年7月，我們開始了新的戰略夥伴計劃的建設，通過該計劃，世行與第三方合作，提供消費貸款和其他金融服務。與這一業務相關的潛在法律和監管風險仍然不確定，可能會以對我們產生不利影響的方式發展，包括因為我們是合作伙伴提供、持有和服務的貸款的“真正貸款人”而對我們提起法律訴訟，或者基於FDIC或其他金融監管機構認定我們的戰略合作伙伴計劃是不安全和不健全的做法。

我們可能會繼續改變我們的戰略，進入新的業務領域，包括收購另一家公司，收購新型貸款組合或其他資產類別，或者在未來以其他方式。任何新的業務計劃，包括我們的戰略合作伙伴計劃，在過去和未來都會使我們面臨新的和更大的風險，包括新的信用相關風險、合規、欺詐、市場和運營風險、增加的合規和運營成本、對此類新活動和資產的不同的、可能更嚴格的監管審查，並使我們面臨新類型的消費者以及資產類別、活動和市場。

我們未來可能推行的任何新的業務計劃和戰略都可能不如預期的成功，也可能不會推進我們預期的業務戰略。我們可能無法實現令人滿意的投資或收購回報，我們可能會經歷

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管理新投資組合或整合運營的困難，以及管理層對其他業務的關注可能會被轉移。這些結果中的任何一個最終都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。

我們的財務狀況和經營結果將取決於我們有效管理增長的能力。

我們實現貸款和投資目標的能力將取決於我們的增長能力，而增長能力又取決於我們的管理團隊識別、評估和監控符合我們投資標準的公司的能力，以及我們融資和投資的能力。

在符合成本效益的基礎上實現這一結果在很大程度上取決於我們的管理團隊對投資過程的處理能力、提供稱職、細心和高效的服務的能力，以及我們以可接受的條件獲得融資的機會。除了監督我們現有投資的表現外，我們的管理團隊成員和我們的投資專業人士也可能被要求為我們的投資組合公司提供管理協助。這些對時間的要求可能會分散他們的注意力，或者放慢投資速度。為了實現增長，我們需要招聘、培訓、監督和管理新員工。然而，我們不能向您保證，任何這樣的員工都會為我們的業務成功做出貢獻。如果不能有效地管理我們未來的增長，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務有賴於我們適應快速技術變革的能力。

金融服務業不斷經歷快速的技術變革，不斷推出新的、由技術驅動的產品和服務。技術的有效利用提高了效率，使金融機構能夠更好地為客户服務，並降低成本。我們未來的成功在一定程度上取決於我們是否有能力通過使用技術提供滿足客户需求的產品和服務，以及在我們的運營中創造更高的效率來滿足客户的需求。我們的許多競爭對手比我們擁有更多的資源來投資於技術改進。我們可能無法有效地實施新的、技術驅動的產品和服務，或者無法成功地向客户營銷這些產品和服務。此外，實施技術變更和升級以維護當前系統並集成新系統也可能導致服務中斷、交易處理錯誤和系統轉換延遲，並可能導致我們無法遵守適用法律。未能成功跟上影響金融服務業的技術變革，以及未能避免中斷、錯誤和延誤，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們預計，適用於銀行業的新技術和業務流程將不斷湧現，這些新技術和業務流程可能會比我們目前使用的更好。由於技術變革的速度很快，我們的行業競爭激烈，隨着關鍵系統和應用程序過時或出現更好的系統和應用程序，我們可能無法維持對新技術的投資。如果不能保持當前的技術和業務流程，可能會導致我們的運營中斷或導致我們的產品和服務競爭力下降，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

安全漏洞和其他中斷可能會危及我們的信息，並使我們承擔責任，這將導致我們的業務和聲譽受損。

在我們的正常業務過程中，我們收集和存儲敏感數據，包括我們的專有業務信息和我們客户的信息，以及我們客户和員工的個人身份信息，存儲在第三方數據中心和我們的網絡中。這些信息的安全處理、維護和傳輸對我們的運營至關重要。儘管我們採取了安全和業務連續性措施，但我們的信息技術和基礎設施可能容易受到黑客的攻擊，或由於員工錯誤、瀆職或其他中斷而被破壞，或者由於系統故障、運營事件、員工錯誤或影響我們的第三方服務提供商(或這些第三方服務提供商的提供商)的事件而容易受到其他中斷的影響。任何此類入侵或破壞都可能危及我們的網絡，存儲在那裏的信息可能被訪問、公開披露、銷燬、丟失或竊取。任何此類信息的訪問、披露、破壞或其他丟失都可能導致法律索賠或訴訟、保護個人信息隱私的法律責任和監管處罰、擾亂我們的運營並損害我們的聲譽，這可能對我們的業務產生不利影響。此外，我們還可能被要求承擔與影響我們的安全漏洞或其他信息技術中斷導致的任何監管調查或民事訴訟相關的鉅額費用。

我們未來的成功有賴於我們的關鍵投資人員。

我們依賴於我們僱用的投資專業人員的勤奮、技能和商業聯繫網絡，以尋找、評估、談判、構建和監控我們的投資。我們未來的成功在很大程度上還將取決於我們高級管理團隊的持續服務和協調，特別是我們的董事長兼首席執行官阿爾文·默斯坦、我們的總裁安德魯·M·默斯坦、我們的首席財務官拉里·D·霍爾、唐納德·波爾頓和他在Medallion Bank的管理團隊，以及Alex Travis和他在Medallion Capital的管理團隊。穆爾斯坦先生或霍爾先生或我們高級管理團隊的任何其他成員的離職可能會對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

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恐怖襲擊、其他暴力或戰爭行為以及自然災害可能會影響我們證券的任何市場，影響我們投資的業務，損害我們的運營和盈利能力。

恐怖襲擊和自然災害可能會損害我們的行動結果和您的投資。我們不能向你保證，不會再發生針對美國或美國企業的恐怖襲擊，也不會有重大自然災害襲擊美國。在美國或其他地方發生的此類襲擊或自然災害可能會通過破壞美國的經濟狀況，影響我們直接或間接投資的企業。此外，我們的部分業務集中在紐約市大都會地區，該地區在2001年遭受了恐怖襲擊，並一直面臨着持續的威脅。如果在紐約市或其他地方再次發生恐怖襲擊，可能會嚴重影響我們的行動結果。恐怖襲擊造成的損失一般不能投保。

如果我們依賴的某些外部供應商遇到困難、終止服務或不遵守銀行法律法規，我們的業務可能會中斷。

我們在很大程度上依賴於與提供服務的第三方的關係，主要是對我們的運營至關重要的信息技術服務。目前，我們從第三方獲得服務，包括信息技術基礎設施和支持，以及貸款發起、貸款服務以及會計系統和支持。如果我們的任何第三方服務提供商遇到困難或終止服務，而我們無法用其他服務提供商替換我們的服務提供商，我們的運營可能會中斷。我們可能很難及時更換我們的一些第三方供應商，特別是提供我們貸款發放、貸款服務和會計服務的供應商，如果他們將來出於任何原因不願意或無法向我們提供這些服務。如果中斷持續很長一段時間，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。即使我們能夠取代這些第三方，我們也可能付出更高的成本，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。此外，如果第三方提供商未能提供我們需要的服務、未能滿足合同要求(如遵守適用的法律法規)或遭受網絡攻擊或其他安全漏洞，我們的業務可能會遭受經濟和聲譽損害，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

現任或前任員工的不當行為可能使我們面臨重大法律責任和聲譽損害。

我們很容易受到聲譽損害，因為我們所在的行業，銷售我們消費品的經銷商、承包商和FSP的誠信和信心至關重要。我們的現任和前任董事以及員工可能從事或本來可能從事對我們的業務產生不利影響的不當行為。例如，如果此人從事或以前從事欺詐性、非法或可疑活動，我們可能會受到監管制裁，並對我們的聲譽、財務狀況、第三方關係以及與第三方經銷商或承包商建立新關係的能力造成嚴重損害(這是此類活動造成的負面印象的結果)，例如，如果此人從事或以前從事欺詐性、非法或可疑活動，我們可能會受到監管制裁，並對我們的聲譽、財務狀況、第三方關係以及與第三方經銷商或承包商建立新關係的能力造成嚴重損害。我們的業務經常要求我們處理機密信息。如果我們的現任和前任董事以及員工不當使用或披露這些信息，或以前不當使用或披露這些信息，即使是無意中，我們也可能對我們的聲譽、財務狀況以及當前和未來的業務關係造成嚴重損害。要阻止員工的不當行為並不總是可能的，我們為發現和防止這種行為而採取的預防措施也不一定總是有效的。我們的員工或前董事和員工的不當行為，甚至是未經證實的不當行為指控，都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果造成實質性的不利影響。

我們借錢，這放大了投資收益或虧損的潛力，增加了投資我們的風險。

借款，也被稱為槓桿，放大了投資額的收益或損失的潛力，因此增加了與投資我們相關的風險。我們從經紀CD市場借款，私募和公開發行票據，向銀行和其他貸款人發行優先債務證券，並通過長期次級SBA債券進行發行。這些債權人對我們的資產有固定的美元債權，高於我們股東的債權。如果我們的資產價值增加，那麼槓桿化將導致股東權益比我們沒有槓桿化的情況下增加得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致股東權益比沒有槓桿化的情況下下降得更嚴重。同樣，如果我們的收入增加超過了借款的應付利息，我們的淨收入將比沒有槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何減少將導致淨收入的下降比沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降可能會減少可用於分配支付的金額。

截至2020年12月31日，我們有13億美元的未償債務，加權平均借款成本為2.37%。

在我們的借款關係中，約有7.3億美元的到期日在2021年至2022年之間，其中包括近6.35億美元的經紀CD。我們一直在與每一家貸款機構進行積極和持續的討論，並在每一筆貸款到期時延長了每一筆貸款的期限。某些貸款人已與我們合作延長和更改借款協議的條款，但我們不能向您保證他們會繼續這樣做。此外，隨着倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在2021年底停止，可能會有利率調整，這可能會對我們的借款成本產生實質性影響。關於目前和迄今為止的新貸款安排的討論，請參閲我們合併財務報表的附註6。

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與我們的貸款組合和投資相關的額外風險

貸款給小企業的風險很高，投機性很強。

向小企業放貸涉及高度的商業和金融風險，這可能導致重大損失，應被視為投機性的。從歷史上看，我們的借款人主要是小企業主，他們的資源可能有限，通常無法從傳統渠道獲得融資。通常沒有關於這些小企業主的公開信息，我們必須依靠我們的員工和代理人的勤奮來獲得與我們的信貸決策相關的信息。此外，這些小企業往往沒有經過審計的財務報表。與競爭對手相比，一些規模較小的企業擁有更窄的產品線和市場份額。因此，他們可能更容易受到客户偏好、市場狀況或經濟低迷的影響，這些因素可能會對我們在這些業務上的投資回報或回收產生不利影響。

我們的投資組合現在和可能繼續集中在有限數量的投資組合公司、行業和部門，如果這些公司中的任何一家拖欠對我們的義務，或者由於特定行業或部門的低迷，我們將面臨重大損失的風險。

我們的投資組合現在是，也可能繼續集中在有限數量的投資組合公司、行業和部門。此外，組成獨立發行人的出租車公司可能有相關的管理層或擔保人，並與我們構成更大的業務關係。我們沒有固定的多元化指導方針，雖然我們沒有針對任何特定的行業，但我們的投資集中在相對較少的行業，而且可能會繼續集中在相對較少的行業。因此，如果少數貸款表現不佳，或者如果我們需要減記任何一筆貸款的價值，我們實現的總回報可能會受到不利影響。如果我們的較大借款人大幅減少與我們的關係，到其他地方尋求融資，我們的貸款組合規模和經營業績可能會減少。此外，更大的業務關係也可能會阻礙我們立即取消特定違約投資組合公司的抵押品贖回權的能力，因為我們可能不想損害與投資組合公司管理層或任何相關資金來源的整體業務關係。此外，我們所投資的任何特定行業或部門的低迷也可能對我們實現的總回報產生負面影響。

我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

我們通常投資於私人公司。基本上所有這些證券都受到轉售的法律和其他限制，或者流動性低於公開交易的證券。我們的投資缺乏流動性，如果有需要，我們可能很難出售這類投資。此外，如果我們被要求迅速清算全部或部分投資組合，我們實現的價值可能會大大低於我們之前記錄的投資價值。如果我們有關於投資組合公司的重要非公開信息，我們清算投資組合公司投資的能力也可能面臨其他限制。

此外，我們貸款組合和投資的流動性不足可能會對我們在清算這些組合或投資有利的時候處置貸款的能力產生不利影響。此外，如果我們被要求清算投資組合中的部分或全部投資，這類清算的收益可能會明顯低於這類投資的現值。因為我們借錢進行貸款和投資，我們的淨營業收入取決於我們借入資金的利率和我們投資這些資金的利率之間的差額。因此，不能保證市場利率的重大變動不會對我們的利息收入產生重大不利影響。在利率上升期間，我們的資金成本將增加，這將減少我們在淨已實現和未實現收益之前的淨運營收入。我們使用長期和短期借款和股權資本相結合的方式為我們的投資活動提供資金。我們的長期固定利率投資主要通過短期浮動利率債券融資，其次是定期固定利率債券。我們可能會使用利率風險管理技術來努力限制我們對利率波動的風險敞口。這類技術可能包括各種利率對衝活動。

我們已經分析了利率變化對淨利息收入的潛在影響。假設資產負債表保持不變，並且沒有采取任何行動改變現有的利率敏感度，假設立即加息1%，將導致截至2020年12月31日的淨收益項按年率計算增加約1,183,000美元，而這種一年期間立即增加1%的影響將在2020年12月31日約為(1,763,000美元)。雖然管理層認為這一指標表明我們對利率變化的敏感度，但它沒有根據資產負債表上資產的信貸質量、規模和構成的潛在變化以及其他可能影響特定季度或全年業務淨資產增長的業務發展進行調整。因此，不能保證實際結果不會與這些估計模擬的潛在結果有實質性差異。

出售貸款可能會對我們保留的貸款和投資組合的信用或其他特徵產生不利影響。

我們不時地出售貸款組合，這些交易通常包括信用特徵比我們貸款組合的整體構成更強的貸款。因此，在這些交易之後，由於轉移了信用特徵較強的貸款，我們貸款組合的整體信用特徵有所下降。在未來，信用

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我們貸款組合的特徵可能會因為貸款銷售而改變，其他特徵也可能會改變。例如，如果我們出售信用特徵較差的貸款，我們貸款組合的淨利息收入和淨息差可能會受到不利影響，因為信用特徵較差的貸款通常會產生更多的淨利息收入和更高的淨利差。利差。

我們依賴於客户信息的準確性和完整性。

在決定是否發放信貸或進行其他交易時，以及在持續評估和監控我們的貸款組合時，我們可能會依賴客户或代表客户提供的信息，包括財務報表、信用報告和其他財務信息。我們也可能依賴這些客户或其他第三方(如獨立審計師)關於該信息的準確性和完整性的陳述。未能及時收到與我們客户相關的財務報表、信用報告或其他財務或業務信息，或我們無意中依賴上述任何信息的不準確、不完整、欺詐性或誤導性形式，都可能導致貸款損失、聲譽損害或其他影響，可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

為應對氣候變化而實施的法律法規可能會導致我們投資組合公司的運營成本增加。

國會和其他政府機構已經審議或實施了各種法律法規，以應對氣候變化和減少温室氣體排放。現有的環境法規可能會被修訂或重新解釋，新的法律法規可能會被採納，未來環境法律法規可能會發生變化，這可能會給我們投資組合公司的運營帶來額外的成本。例如，減少汽油使用和控制新車温室氣體排放的法規可能會對我們的大型投資組合公司產生不利影響。我們的投資組合公司可能不得不投入大量資本和其他支出來遵守這些法律和法規。環境限制的變化或新的限制可能會迫使我們的投資組合公司招致鉅額費用或可能超出他們估計的費用。不能保證這些公司能夠從他們的客户那裏收回全部或任何增加的環境成本，也不能保證他們的業務、財務狀況或經營結果不會受到此類支出或環境法律和法規的任何變化的重大不利影響，在這種情況下，這些公司的價值可能會受到不利影響。

如果紐約市經歷持續的經濟衰退，我們的業務可能會受到進一步的不利影響。

從歷史上看，我們貸款收入的很大一部分來自紐約市出租車徽章抵押的徽章貸款。紐約市的經濟低迷可能會導致我們的勛章貸款和相關資產違約的進一步增加。

經濟低迷可能會導致更多的商業和消費貸款客户經歷業務活動和/或個人資源的下降，這可能會導致他們在向我們償還貸款時遇到困難，並增加我們商業和消費貸款組合中的拖欠、違約和貸款損失水平。

我們的投資組合公司可能會招致與我們在這類公司的投資同等或優先的債務。

我們主要通過優先擔保貸款、次級擔保貸款和中小型公司發行的次級債券投資於我們的投資組合公司。我們的投資組合公司可能有其他債務，或者可能被允許招致其他債務，這些債務與我們投資的債務等同，或者優先於我們投資的債務。根據該等債務票據的條款，該等債務票據持有人可能有權在吾等有權就吾等投資的債務票據收取款項的日期或之前收取利息或本金。此外，在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在投資組合公司的投資的債務工具的持有者通常有權在我們收到任何分配之前獲得全額付款。在償還這些優先債權人後，該投資組合公司可能沒有剩餘資產可用於償還對我們的債務。在債務與我們投資的債務工具並列的情況下，我們將不得不在相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人平等分享任何分配。

在某些情況下，我們的債務投資可能從屬於其他債權人的債權，或者我們可能會受到貸款人責任索賠的影響。

儘管我們的大部分投資可能是優先貸款，但如果我們的投資組合公司中有一家破產，這取決於事實和情況，包括我們實際向該投資組合公司提供管理援助的程度，破產法院可能會重新定性我們的債務投資，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。我們還可能因我們對借款人的業務或我們對借款人行使控制權而採取的行動而受到貸款人責任索賠。我們有可能成為貸款人的責任索賠對象，包括在提供重大管理協助方面採取的行動。

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我們可能不會控制美德萊恩資本的許多投資組合公司。

即使我們可能擁有董事會代表或董事會觀察權，我們也可能不會控制美德萊恩資本投資組合中的許多公司。因此，我們面臨這樣的風險：我們投資的Medallion Capital投資組合公司可能做出我們不同意的商業決定，該公司的管理層可能承擔風險或採取不符合我們作為債務投資者利益的方式。

我們可能無法從股權投資中獲得收益。

我們過去和將來可能進行的某些投資包括權證或其他股權證券。此外，我們可能會不時與私募股權發起人一起對公司進行非控制性、股權共同投資。我們的最終目標是通過處置這些股權實現收益。然而，我們獲得的股權可能不會升值，實際上可能會貶值。因此，我們可能無法從我們的股權中實現收益，我們在處置任何股權時實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他損失。如果一家投資組合公司沒有流動性事件，比如出售業務、資本重組或公開募股，我們也可能無法實現任何價值，這些事件將允許我們出售基礎股權。

沒有。

根據2027年4月到期的租約，我們在紐約市為公司總部租用辦公場所。我們還在新澤西州紐瓦克和明尼蘇達州明尼阿波利斯租用辦公空間用於貸款發放辦公室和子公司業務，前者與我們的紐約市辦事處一起處理我們的勛章貸款部門，後者負責我們的商業貸款部門。Medallion Bank根據一份將於2027年11月到期的租約，租賃了猶他州鹽湖城和華盛頓州博塞爾的辦公空間，前者負責娛樂和家裝貸款部門，後者負責我們的家裝貸款部門。我們不擁有任何不動產，除了因借貸關係而獲得的止贖財產。我們相信，整體而言，我們的租賃物業經營狀況良好，適合我們目前的業務運作。

我們目前正在處理與正常業務有關的各種法律訴訟，包括與某些貸款有關的催收事宜。我們打算積極地為任何未決的索賠辯護，並追求我們的合法權利。根據我們管理層的意見和法律顧問的建議，沒有任何訴訟待決，或據管理層所知，如果出現不利的決定，可能會對我們的運營結果或財務狀況造成重大不利影響。

不適用。

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第二部分

股票表現圖表

下圖從2015年12月31日開始，將公司普通股與納斯達克綜合指數和羅素2000指數的累計總回報進行了比較。此外，下圖假設2015年12月31日對公司普通股(組成納斯達克綜合指數和羅素2000指數的股票)投資100美元，並假設股息進行再投資。

累計總回報

基於2015年12月31日100美元的初始投資

將股息再投資

我們的普通股在納斯達克上市，代碼是“MFIN”。我們的普通股於1996年5月23日開始交易。截至2021年3月12日，我們普通股的登記持有者約為348人。2021年3月12日，我們普通股的最後一次報告售價為每股7.56美元。

我們的應税普通收入和資本利得需要繳納聯邦和適用的州公司所得税。我們自2016年以來就沒有派發過股息，目前預計也不會派發股息。然而，我們可能會根據市場情況重新評估未來的股息支付。不能保證我們將支付任何現金分配，因為我們可能會保留我們的收益，以促進我們的業務增長，為我們的投資融資，提供流動性，或用於其他公司目的。

我們已經通過了股息再投資計劃，根據該計劃，股東可以選擇將分配再投資於額外的普通股。當我們宣佈分配時，所有參與者都將把可以用現金獲得的全部和零碎股份(計算到小數點後三位)的數量貸記到他們的計劃賬户中，扣除如果他們不是參與者將向他們支付的任何適用的預扣税。普通股和零股的數量按計劃參與者在分配宣佈後30天內購買的所有普通股的加權平均價加上經紀佣金計算。分配的自動再投資不會使計劃參與者免除分配可能應繳納的任何所得税。股東可以在任何給定的分配支付日期前至少10天向計劃代理人發出書面通知，終止參與股息再投資計劃。終止交易後，我們將向股東發出持有普通股全部股數的證書和按當時市價減去任何適用的經紀佣金和任何其他銷售成本後的零碎股票的支票。參與股息再投資計劃不收取額外費用或開支。股東可以通過聯繫美國股票轉讓信託公司(American Stock Transfer&Trust Company，LLC)獲得有關股息再投資計劃的更多信息，地址：紐約布魯克林15大道6201號，郵編：11219。

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未登記的股權證券銷售和收益的使用

在截至2020年12月31日的三個月內，我們沒有回購任何股票。因此，根據我們之前由董事會授權的股票回購計劃，根據該計劃，仍有高達22,874,509美元的股票可供回購。

保留區

客觀化

本節中包含的信息應與截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度合併財務報表及其附註一併閲讀。本部分旨在為管理層提供有關我們運營結果的視角。此外，本部分還包含前瞻性陳述。這些前瞻性陳述受預測未來結果和條件的內在不確定性的影響。可能導致實際結果和情況與這些前瞻性陳述中預測的大不相同的某些因素在第20頁的風險因素部分進行了描述。此外，有關我們業務活動的更多信息可以在“業務”中找到。

一般信息

我們是一家金融公司，其戰略重點和近年來的增長都是通過Medallion銀行(一家全資子公司)實現的，該銀行發起消費者貸款，用於購買休閒車、船隻、摩托車和拖車，併為房屋裝修提供資金。從歷史上看，我們在發放、收購和提供貸款服務方面一直處於領先地位，這些貸款為出租車獎牌和各種類型的商業業務提供資金。

自2004年Medallion Bank收購消費貸款組合並開始發放消費貸款以來，它的消費貸款組合以16%的複合年增長率增長(如果2016、2017和2018年沒有貸款銷售，增長率為19%)。我們已經從勛章貸款轉型，並將我們的戰略重點放在不斷增長的消費金融投資組合上。由於我們戰略的改變，截至2020年12月31日，我們的消費貸款佔我們淨貸款組合的93%，其中商業貸款佔6%，勛章貸款佔1%。截至2020年12月31日和2019年12月31日，管理的總資產(包括為第三方投資者服務的資產)為18億美元，截至2019年12月31日為17億美元，複合年增長率為9%，而1996年底的複合年增長率為2.15億美元。

我們與貸款相關的收益主要取決於我們的淨利息收入水平。淨利息收入是我們貸款組合的總收益與借款平均成本之間的差額。我們通過各種計息來源為我們的業務提供資金，例如向客户發行的銀行存單、向SBA發行並由其擔保的債券、私募票據和銀行定期債務。淨利息收入隨着貸款組合收益率的變化和借款成本的變化，以及我們持有的計息資產和計息負債的變化而波動。淨利息收入還受到經濟、監管和競爭因素的影響，這些因素影響着利率、貸款需求以及為我們的貸款活動提供資金的可用性。與其他金融機構一樣，我們也面臨着利率風險，因為我們的生息資產重新定價的基礎與我們的計息負債不同。

我們還為各行各業的公司提供債務、夾層和股權投資資本，這與我們的投資目標是一致的。這些投資可能是風險資本式的投資，可能沒有完全擔保。我們的投資通常是以固定利率的擔保債務工具的形式，配以股權或認股權證，以名義行使價購買股權(該等認股權證計入綜合資產負債表上的股權投資)。利息收入是從債務工具上賺取的。

從2019年開始，獎章銀行開始與金融科技公司或金融科技公司建立戰略合作伙伴關係計劃。勛章銀行於2020年建立了初步合作伙伴關係，並開始發放第一筆貸款，同時繼續與更多的金融科技公司探索機會。

近年來，我們一直專注於增長我們的消費貸款部門，並保持我們商業貸款部門的盈利能力。在截至2020年12月31日的一年中，我們採取了多項措施來推行這一戰略並改善我們的公司治理，包括：

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2018年3月7日，公司的大多數股東授權我們的董事會撤回我們根據修訂後的1940年投資公司法或1940年法案被監管為業務發展公司或BDC的選舉，我們從2018年4月2日起撤回了這一選舉。在這一點上，我們不再是BDC，也不再受1940年法令適用於BDC的條款的約束。從歷史上看，我們的資產構成使其符合“投資公司”的定義，我們做出了相應的選擇，被視為BDC。既然我們已取消選擇英國屬土公司的地位，它的運作方式便不屬於“投資公司”的定義，或屬適用的例外情況。

由於這一地位變化，從截至2018年6月30日的三個月開始：

由於我們對財務報告進行了這一前瞻性更改，在本報告中，我們指的是根據適用於銀行控股公司的美國公認會計原則(GAAP)或銀行控股公司會計(從2018年4月2日開始適用)的會計，以及根據1940年法案適用於投資公司的會計，或適用於前期的投資公司會計。

我們的全資子公司Medallion Bank，或稱The Bank，是一家受FDIC和猶他州金融機構部門監管的銀行，負責發放消費者貸款、籌集存款和開展其他銀行活動。銀行通常通過銀行存單為我們提供最低成本的資金。為了利用這種低資金成本，我們歷來將我們的出租車徽章和商業貸款的一部分提交給銀行，銀行是這些貸款的發起人，並由Medallion Servicing Corp.(簡稱MSC)提供服務。然而，目前世行沒有發放任何新的勛章貸款，並正在與MSC合作，為其現有的投資組合提供服務。MSC為這些活動賺取推薦費和服務費。

新冠肺炎

正在進行的冠狀病毒或新冠肺炎大流行，其廣泛影響和為控制或緩解疫情而採取的預防措施已經並可能繼續對美國和全球經濟、就業水平、員工生產力和金融市場狀況產生重大負面影響。這種情況對借款人償還未償還貸款的能力、擔保貸款的抵押品價值、對貸款和其他金融服務產品的需求，以及消費者可自由支配的開支，已經並可能繼續產生越來越大的負面影響。由於這些或其他後果，疫情對我們的業務、經營業績和財務狀況產生了不利和實質性的影響。鑑於我們的商業模式主要是面向消費者和小企業，新冠肺炎以及為遏制或緩解疫情而採取的預防性措施(包括其對消費者可自由支配支出的重大負面影響)對我們的影響更嚴重，疫情對我們的影響可能會加劇。疫情將在多大程度上繼續影響我們的行動，這將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，目前無法預測，包括持續疫情的持續時間、嚴重程度和範圍，為遏制或緩解疫情而採取的行動，以及多長時間，以及經濟將在多大程度上從其影響中復甦。

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我們已採取措施渡過這場危機。例如，6月下旬，我們的員工根據紐約發佈的指導方針，以兼職方式返回紐約市辦事處工作，而我們在紐約以外的員工基本上繼續遠程工作。雖然我們的員工遠程工作的風險增加了，但我們已經實施了額外的緩解控制措施以幫助降低此類風險。此外,為了更好地使我們的結構與盈利能力保持一致，並降低開支，從2020年5月11日起，我們在以下時間解僱了大約28%的員工我們的母公司，Medallion Financial Corp。自.起12月31日, 2020, 21員工百分比，所有這些人是 的僱員我們的母公司，梅德萊恩金融公司(Medallion Financial Corp.)，我們合併後的子公司沒有員工留下來在休假中。作為我們計劃的一部分節支措施，效果截止到2021年3月2日，我們特約是這樣的梅德萊恩金融公司(Medallion Financial Corp.)休假的員工。此外，我們還關閉了在長島市、紐約、芝加哥、伊利諾伊州和馬薩諸塞州波士頓的衞星辦事處。

為了利用當前較低的利率，銀行通過增加存款暫時提高了現金水平。MCI動用了其剩餘的未出資承諾，並從SBA獲得了2500萬美元的債券融資承諾，期限為10年，由Medallion Financial注資。RPAC在第二季度根據Paycheck Protection Program收到了74.7萬美元，目前還沒有申請原諒，但預計會這樣做。

在我們的消費者業務方面，2020年3月，我們調整了支付政策和程序，並制定了一個計劃，在疫情爆發期間為借款人提供支持。我們一直在與借款人協商付款條件，並允許他們將付款推遲180天。截至2020年12月31日，推遲發放的消費貸款最少，如果沒有獲得批准，逾期90天或更長時間的潛在貸款水平可能會導致消費貸款組合的沖銷增加。對於我們的消費貸款組合，儘管我們相信我們的延期計劃到目前為止在緩解新冠肺炎的影響方面是有效的，但新冠肺炎對消費者組合的最終影響仍有待觀察。此外，我們增加了消費貸款的貸款損失撥備，並繼續隨着2020年3月和6月的市場狀況變化而監測我們的貸款組合。總體而言，鑑於我們的商業模式在很大程度上是以消費者為導向的，而為遏制或緩解流行病而採取的預防性措施已經並可能越來越多地對消費者可自由支配的支出產生重大負面影響，疫情對我們的影響可能會加劇。

在我們的徽章業務中，我們還調整了我們的付款政策和程序，允許借款人推遲付款長達180天。截至2020年12月31日，沒有延期的勛章貸款，我們確定我們的勛章投資組合的預期支付活動不可能在延期暫停結束後量化，因此認為所有此類貸款都已減值。因此，所有勛章貸款都是以非應計項目的形式發放的，並在2020年第三季度減記了紐約市勛章的抵押品淨值90,300美元，同時減記了大多數其他市場的抵押品。2020年第四季度，我們又減記了紐約市抵押品10,800美元，淨額為79,500美元。徽章資產的這些減記導致與勛章貸款相關的撥備增加了約25,945,000美元，與其他自有資產抵押品減記相關的撥備增加了約20,142,000美元。

基本上，我們所有的勛章貸款和相關資產都集中在紐約市。由於新冠肺炎大流行，紐約州州長於2020年3月宣佈紐約州和紐約市進入緊急狀態，自2020年3月以來，紐約市的經濟活動總體上，特別是出租車乘客數量大幅下降。儘管紐約市有分階段重新開放的計劃，但乘客量和總表票價並沒有大幅增加。新冠肺炎大流行將在多大程度上繼續對紐約市的出租車車牌車主以及我們的車牌貸款和相關資產造成不利影響，將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，且無法預測，其中包括疫情的範圍和持續時間、政府當局採取的行動，以及大流行病對出租車車牌車主和歷史上曾打過出租車的人的行為產生的直接和間接影響。

自2020年3月31日以來，勛章貸款的付款與2020年第一季度和之前幾個季度的付款相比大幅下降。我們正積極與許多借款人就修改他們的貸款協議進行接觸，因此，我們在與借款人合作時，將所有的勛章貸款都放在了TDR上。我們將繼續監控我們的徽章貸款組合和相關資產，這可能會導致額外的減記、沖銷或減值，其影響可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大影響。

在我們的商業業務方面，我們的許多夾層投資組合公司能夠獲得Paycheck Protection Program，在市場需求低迷的時期提供所需的流動性。對於夾層投資組合，業績正在緩慢恢復，儘管新冠肺炎的揮之不去的影響繼續拖累業績。請參閲“風險因素--持續的新冠肺炎疫情，以及相關的對全球經濟和金融市場的重大負面影響，已經並可能進一步對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響.”

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關鍵會計政策和估計

我們遵循符合公認會計原則的財務會計和報告政策。其中一些重要的會計政策要求管理層做出困難、主觀或複雜的判斷。然而，根據美國證券交易委員會(SEC)對這一術語的定義，下面提到的政策被認為是我們的“關鍵會計政策”。根據美國證券交易委員會(SEC)的説法，“關鍵會計政策”是指那些對公司財務狀況和運營結果的呈現最重要的政策，需要管理層做出最困難、最主觀或最複雜的判斷，這往往是因為需要對本質上不確定的事項的影響做出估計。

管理層在應用關鍵會計政策時使用的判斷可能會受到經濟環境惡化的影響，這可能會導致未來財務業績的變化。具體地説，根據當時的主要因素，隨後對貸款組合的評估可能會導致未來期間的貸款損失撥備發生重大變化，而無法收回未償還貸款可能會導致貸款損失增加。

貸款損失撥備

在分析貸款損失撥備的充分性時，本公司使用歷史拖欠率和實際損失率，其中勛章貸款的回顧期限為三年，娛樂和家裝貸款的回顧期限為一年，商業貸款則採用歷史損失經驗和其他預測。撥備由管理層定期評估，並基於管理層根據歷史經驗、貸款組合的性質和規模、可能影響借款人償還能力的不利情況、任何相關抵押品的估計價值、現行經濟狀況和過度集中風險對貸款可收回性的定期審查。這種評估本質上是主觀的，因為它需要的估計值容易隨着更多信息的出現而進行重大修訂。

我們計算津貼一般準備金部分的方法包括使用定量和定性因素。我們最初是根據集體評估的減值貸款的定量損失係數來確定撥備的。量化損失係數主要基於歷史損失率，綜合考慮了貸款類型、歷史損失和拖欠經驗。該方法中應用的定量損失係數會定期重新評估和調整，以反映歷史損失水平或其他風險的變化。定性損失係數用於修正由定量因素確定的準備金，並根據管理層的最佳判斷來考慮可能不包括在定量計算中的損失。未償還貸款按賬面價值入賬，一般準備金用於吸收符合公認會計準則的預期損失。

所有拖欠90天或更長時間的勛章貸款都需要對這些貸款給予特定的津貼，這是根據個人情況確定的。如果根據目前的信息和事件，我們很可能無法按照貸款協議的原始合同條款收回到期金額(包括預定的本金和利息支付)，我們將視為貸款減值。所有不良貸款也需要特定的撥備。我們在貸款被認為無法收回或拖欠120天時沖銷貸款，無論貸款是娛樂貸款、家裝貸款還是徽章貸款。

儲備充足率定期審查使用的方法至少每季度進行一次，旨在應對投資組合信貸質量和固有信貸損失的變化。這些變化既反映在集合公式準備金中，也反映在特定準備金中，因為在獲得新信息時，會定期重新計算較大規模分類貸款的可收集性。管理層對津貼的總體充足性負有主要責任。

擔保貸款抵押品估值

由於近年市場轉讓活動因獎章價值下降而量低，因此每個司法管轄區的的士獎章抵押品公允價值的釐定已按季度計算，並已考慮到最近的市場轉讓活動(在可獲得的範圍內)，以及當交易活動本身被視為不足或不可靠時的貼現現金流模型。一般而言，每個司法管轄區最近公佈的市場轉讓均經過分析，以推算轉讓活動的中位數價值。不過，視乎情況，在分析轉讓活動時，管理層根據現有資料決定不屬獨立的交易，均不包括在轉讓中位值的計算範圍內。使用貼現現金流模型時，重要的投入通常包括貼現率、出租車車費/租賃收入以及相關費用，如車輛成本、燃料、信用卡手續費、維修成本和保險費。較高的折扣率、較低的的士車費/租賃收入和較高的相關費用都會產生較低的公允價值。於期末，轉讓活動及(如適用)貼現現金流量值將被考慮在內，以得出各司法管轄區的徽章抵押品的公允價值。就本期而言，轉讓活動是我們估值過程中使用的主要考慮因素。

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商譽和無形資產

商譽和無形資產的產生是由於獨立第三方專家確定的公允價值超過了我們幾家之前未合併的組合投資公司截至2018年4月2日的賬面價值。商譽每年由第三方專家進行減值測試，並由管理層每季度進行審查。對於年度商譽測試，評估基於150,803,000美元的銀行商譽和26,165,000美元的競賽組織無形資產，這兩項資產都採用了基於歷史和預測財務數據的零級定性減值分析。與銀行相關的無形資產在其大約使用年限內攤銷。

遞延税金

遞延税項反映資產及負債賬面值與其課税基礎之間暫時性差異的影響，並按實際繳税或收回税款時預期生效的税率列報。遞延税項資產的確認取決於管理層的判斷，即它更有可能被確認。此外，當部分或全部遞延税項資產因暫時性差異而被視為無法變現時，計入估值撥備。

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平均餘額和費率

下表顯示了公司的綜合平均資產負債表、利息收入和支出以及平均利息收入/計息資產和負債，反映了截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月以及截至2018年12月31日的9個月的平均資產收益率和平均負債成本。