mtn-20231031
假的2024Q10000812011--07-3100008120112023-08-012023-10-3100008120112023-12-04xbrli: 股票00008120112023-10-31iso421:USD00008120112023-07-3100008120112022-10-31iso421:USDxbrli: 股票00008120112022-08-012022-10-310000812011美國通用會計準則：普通股成員2022-07-310000812011US-GAAP：額外實收資本會員2022-07-310000812011US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-07-310000812011US-GAAP：留存收益會員2022-07-310000812011US-GAAP：美國國債普通股會員2022-07-310000812011MTN：Totalvail ResortsincStockholderSequity2022-07-310000812011US-GAAP：非控股權益成員2022-07-3100008120112022-07-310000812011US-GAAP：留存收益會員2022-08-012022-10-310000812011MTN：Totalvail 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ResortsincStockholderSequity2023-08-012023-10-310000812011US-GAAP：非控股權益成員2023-08-012023-10-310000812011US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-08-012023-10-310000812011US-GAAP：額外實收資本會員2023-08-012023-10-310000812011美國通用會計準則：普通股成員2023-08-012023-10-310000812011US-GAAP：美國國債普通股會員2023-08-012023-10-310000812011美國通用會計準則：普通股成員2023-10-310000812011US-GAAP：額外實收資本會員2023-10-310000812011US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-10-310000812011US-GAAP：留存收益會員2023-10-310000812011US-GAAP：美國國債普通股會員2023-10-310000812011MTN：Totalvail ResortsincStockholderSequity2023-10-310000812011US-GAAP：非控股權益成員2023-10-310000812011mtn：a6.25 NotesMember2023-10-310000812011mtn: a00 ConvertibleNotes 會員2023-10-310000812011mtn: prsecuredNotes 會員2023-10-310000812011MTN: AndermattsedrunMember2023-10-310000812011MTN：LiftTickets 會員2023-08-012023-10-310000812011MTN：LiftTickets 會員2022-08-012022-10-310000812011MTN: 滑雪學校會員2023-08-012023-10-310000812011MTN: 滑雪學校會員2022-08-012022-10-310000812011MTN: 餐飲會員2023-08-012023-10-310000812011MTN: 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最大成員MTN：其他債務成員2023-08-012023-10-310000812011MTN：其他債務成員2023-10-310000812011MTN：其他債務成員2023-07-310000812011MTN：其他債務成員2022-10-3100008120112020-12-18iso421:cad0000812011MTN：惠斯勒信貸協議左輪會員2023-08-012023-10-310000812011MTN：AlpineValley SecuredNote 會員2023-10-310000812011MTN：BostonMills BrandyWine SecuredNote 會員2023-10-310000812011MTN：Jack Frost BigboulderSecuredNote2023-10-310000812011MTN：MountsNow SecuredNote 成員2023-10-310000812011MTN：HunterMountain SecuredNote2023-10-310000812011MTN: AndermattsedrunMember2022-08-0300008120112022-08-012023-07-31iso421:CHF00008120112022-08-030000812011MTN: AndermattsedrunMember2022-08-032022-08-0300008120112022-08-032022-08-030000812011MTN：登山會員2023-07-310000812011MTN：住宿會員2023-07-310000812011MTN：登山會員2023-08-012023-10-310000812011MTN：住宿會員2023-08-012023-10-310000812011MTN：登山會員2023-10-310000812011MTN：住宿會員2023-10-310000812011美國公認會計準則：貨幣市場基金成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-10-310000812011US-GAAP：商業票據成員2023-10-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：商業票據成員2023-10-310000812011US-GAAP：存款證會員2023-10-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：存款證會員2023-10-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-10-310000812011US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-10-310000812011美國公認會計準則：貨幣市場基金成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-07-310000812011US-GAAP：商業票據成員2023-07-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：商業票據成員2023-07-310000812011US-GAAP：存款證會員2023-07-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：存款證會員2023-07-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-07-310000812011US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-07-310000812011美國公認會計準則：貨幣市場基金成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-10-310000812011US-GAAP：商業票據成員2022-10-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：商業票據成員2022-10-310000812011US-GAAP：存款證會員2022-10-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：存款證會員2022-10-310000812011US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-10-310000812011US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-10-310000812011MTN: Canyonsobligation 會員2023-08-012023-10-310000812011MTN：員工住房債券會員2023-10-310000812011MTN：荷蘭溪大都會區議員2023-10-310000812011MTN：荷蘭溪大都會區議員2023-10-310000812011MTN：登山會員2022-08-012022-10-310000812011MTN：住宿會員2022-08-012022-10-310000812011MTN：度假村會員2023-08-012023-10-310000812011MTN：度假村會員2022-08-012022-10-310000812011MTN：房地產板塊成員2023-08-012023-10-310000812011MTN：房地產板塊成員2022-08-012022-10-3100008120112006-03-0900008120112023-03-070000812011SRT: 場景預測成員2023-11-302023-11-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年10月31日
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期間
委員會檔案編號：001-09614
vaila07.jpg
Vail Resorts, Inc.
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
特拉華51-0291762
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
390 互鎖新月
布魯姆菲爾德，科羅拉多州80021
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(303)404-1800
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元MTN紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。☒  是的    ☐沒有
用勾號指明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）中是否以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒  是的    ☐沒有
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
 
大型加速過濾器 ☒  加速過濾器 ☐
非加速過濾器 ☐  規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。  ☐是的☒沒有
截至2023年12月4日， 37,966,630註冊人的普通股已流通。


目錄
 
第一部分財務信息頁面
第 1 項。財務報表（未經審計）。
截至2023年10月31日、2023年7月31日和2022年10月31日的合併簡明資產負債表
2
截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的合併簡明經營報表
3
截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的合併簡明綜合虧損表
4
截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的合併簡明股東權益表
5
截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的合併簡明現金流量表
6
合併簡明財務報表附註
7
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
19
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
31
第 4 項。
控制和程序
32
第二部分其他信息
第 1 項。
法律訴訟
33
第 1A 項。
風險因素
33
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
33
第 3 項。
優先證券違約
33
第 4 項。
礦山安全披露
33
第 5 項。
其他信息
33
第 6 項。
展品
34

1

Vail Resorts, Inc.
合併簡明資產負債表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）
2023年10月31日2023年7月31日2022年10月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$728,859 $562,975 $1,180,942 
限制性現金11,532 10,118 20,121 
貿易應收賬款，淨額105,546 381,067 118,491 
庫存，淨額157,707 132,548 139,926 
其他流動資產130,861 121,403 162,187 
流動資產總額1,134,505 1,208,111 1,621,667 
財產、廠房和設備，淨額（注7）
2,344,601 2,371,557 2,313,061 
持有待出售或投資的房地產86,465 90,207 95,608 
商譽，淨額（附註7）
1,668,028 1,720,344 1,688,731 
無形資產，淨額300,457 309,345 307,410 
運營使用權資產187,128 192,289 192,230 
其他資產38,832 55,901 62,159 
總資產$5,760,016 $5,947,754 $6,280,866 
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款和應計負債（注7）
$1,276,525 $978,021 $1,190,522 
應繳所得税16,663 83,514 84,372 
一年內到期的長期債務（注5）
69,659 69,160 67,811 
流動負債總額1,362,847 1,130,695 1,342,705 
長期債務，淨額（注5）
2,732,037 2,750,675 2,769,698 
經營租賃負債165,462 168,326 176,585 
其他長期負債285,454 286,261 234,301 
遞延所得税，淨額286,036 276,137 205,859 
負債總額4,831,836 4,612,094 4,729,148 
承付款和或有開支（注9）
股東權益：
優先股，$0.01面值， 25,000授權股份， 不已發行和流通股份
— — — 
普通股，$0.01面值， 100,000授權股份， 46,851, 46,798和 46,789分別發行的股票
469 468 468 
額外的實收資本1,126,033 1,124,433 1,106,813 
累計其他綜合虧損(78,376)(10,358)(68,908)
留存收益619,727 873,710 705,923 
庫存股，按成本計算， 8,885, 8,648和 6,466分別為股份（注11）
(1,034,822)(984,306)(479,417)
Vail Resorts, Inc. 股東權益633,031 1,003,947 1,264,879 
非控股權益295,149 331,713 286,839 
股東權益總額 928,180 1,335,660 1,551,718 
負債和股東權益總額$5,760,016 $5,947,754 $6,280,866 
隨附附註是這些未經審計的合併簡明財務報表不可分割的一部分。
2

Vail Resorts, Inc.
合併簡明運營報表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）
 
截至10月31日的三個月
 20232022
淨收入：
登山和住宿服務及其他$182,834 $210,386 
山地和住宿零售和餐飲 71,442 68,948 
度假村淨收入254,276 279,334 
房地產4,289113 
淨收入總額258,565 279,447 
運營費用（不包括折舊和攤銷，下文分別列出）：
山地和住宿運營費用255,576 242,286 
山地和住宿所售產品的零售和餐飲成本31,295 35,085 
一般和行政108,025 98,799 
度假村運營費用394,896 376,170 
房地產運營支出5,181 1,382 
分部運營支出總額400,077 377,552 
其他營業（支出）收入：
折舊和攤銷(66,728)(64,614)
出售不動產的收益6,285 — 
或有對價的估計公允價值的變化（注8）
(3,057)(636)
處置固定資產和其他損失，淨額(2,043)(6)
運營損失(207,055)(163,361)
山區股票投資收益，淨額859 346 
投資收入及其他，淨額3,684 2,886 
公司間貸款的外幣損失（注5）
(4,965)(6,135)
利息支出，淨額(40,730)(35,302)
所得税收益前的虧損(248,207)(201,566)
從所得税中受益65,160 58,006 
淨虧損(183,047)(143,560)
歸屬於非控股權益的淨虧損7,535 6,589 
歸屬於韋爾度假村公司的淨虧損$(175,512)$(136,971)
每股金額（注4）：
歸屬於韋爾度假村公司的每股基本淨虧損$(4.60)$(3.40)
歸屬於韋爾度假村公司的攤薄後每股淨虧損$(4.60)$(3.40)
每股申報的現金分紅$2.06 $1.91 
隨附附註是這些未經審計的合併簡明財務報表不可分割的一部分。
3

Vail Resorts, Inc.
合併簡明綜合虧損表
（以千計）
（未經審計）

截至10月31日的三個月
 20232022
淨虧損$(183,047)$(143,560)
外幣折算調整(92,094)(117,808)
扣除税款的套期保值工具估計公允價值的變化(2,470)8,007 
綜合損失(277,611)(253,361)
歸屬於非控股權益的全面虧損34,081 36,559 
歸屬於韋爾度假村公司的綜合虧損$(243,530)$(216,802)
隨附附註是這些未經審計的合併簡明財務報表不可分割的一部分。
4

Vail Resorts, Inc.
合併的股東權益簡明表
（以千計）
（未經審計）
普通股額外實收資本累計其他綜合收益（虧損）留存收益國庫股Vail Resorts, Inc.股東權益總額非控股權益股東權益總額
韋爾度假村
餘額，2022 年 7 月 31 日$467 $1,184,577 $10,923 $895,889 $(479,417)$1,612,439 $235,045 $1,847,484 
綜合損失：
淨虧損— — — (136,971)— (136,971)(6,589)(143,560)
外幣折算調整— — (87,838)— — (87,838)(29,970)(117,808)
扣除税款的套期保值工具估計公允價值的變化— — 8,007 — — 8,007 — 8,007 
綜合損失總額(216,802)(36,559)(253,361)
股票薪酬支出— 6,345 — — — 6,345 — 6,345 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除預扣的員工税股份1 (4,043)— — — (4,042)— (4,042)
股息（注4）
— — — (77,018)— (77,018)— (77,018)
採用亞利桑那州立大學 2020-06 的累積影響— (80,066)— 24,023 — (56,043)— (56,043)
預計收購日期非控股權益的公允價值（注6）— — — — — — 91,524 91,524 
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — (3,171)(3,171)
餘額，2022 年 10 月 31 日$468 $1,106,813 $(68,908)$705,923 $(479,417)$1,264,879 $286,839 $1,551,718 
餘額，2023 年 7 月 31 日$468 $1,124,433 $(10,358)$873,710 $(984,306)$1,003,947 $331,713 $1,335,660 
綜合損失：
淨虧損— — — (175,512)— (175,512)(7,535)(183,047)
外幣折算調整— — (65,548)— — (65,548)(26,546)(92,094)
扣除税款的套期保值工具估計公允價值的變化— — (2,470)— — (2,470)— (2,470)
綜合損失總額(243,530)(34,081)(277,611)
股票薪酬支出— 6,796 — — — 6,796 — 6,796 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除預扣的員工税股份1 (5,196)— — — (5,195)— (5,195)
回購普通股（注11）
— — — — (50,516)(50,516)— (50,516)
股息（注4）
— — — (78,471)— (78,471)— (78,471)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — (2,483)(2,483)
餘額，2023 年 10 月 31 日$469 $1,126,033 $(78,376)$619,727 $(1,034,822)$633,031 $295,149 $928,180 
隨附附註是這些未經審計的合併簡明財務報表不可分割的一部分。
5

Vail Resorts, Inc.
合併簡明現金流量表
（以千計）
（未經審計）
截至10月31日的三個月
 20232022
來自經營活動的現金流：
淨虧損$(183,047)$(143,560)
為使淨虧損與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷66,728 64,614 
股票薪酬支出6,796 6,345 
從所得税中受益(65,160)(58,006)
其他非現金支出，淨額8,217 8,615 
資產和負債的變化：
貿易應收賬款，淨額272,313 264,285 
庫存，淨額(26,789)(31,924)
應付賬款和應計負債(773)2,508 
遞延收入308,950 279,221 
應繳所得税(17,052)(20,460)
其他資產和負債，淨額(41,684)(38,647)
經營活動提供的淨現金328,499 332,991 
來自投資活動的現金流：
資本支出(53,379)(124,099)
收購業務的押金返還— 114,506 
收購業務，扣除獲得的現金— (38,567)
短期存款投資— (86,756)
短期存款的到期日52,437 — 
其他投資活動，淨額6,507 385 
由（用於）投資活動提供的淨現金5,565 (134,531)
來自融資活動的現金流：
根據Vail Holdings信貸協議償還借款(15,625)(15,625)
為股票獎勵活動繳納的員工税(5,195)(4,043)
已支付的股息(78,471)(77,018)
回購普通股(50,000)— 
其他籌資活動，淨額(4,317)(7,942)
用於融資活動的淨現金(153,608)(104,628)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(13,158)(18,876)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加167,298 74,956 
現金、現金等價物和限制性現金：
期初573,093 1,126,107 
期末$740,391 $1,201,063 
非現金投資活動：
應計資本支出$38,275 $21,069 
隨附附註是這些未經審計的合併簡明財務報表不可分割的一部分。
6

Vail Resorts, Inc.
合併簡明財務報表附註
（未經審計）

1.組織和業務
Vail Resorts, Inc.（“Vail Resorts”）是一家控股公司，通過多家子公司運營。Vail Resorts及其子公司（統稱為 “公司”）分為三個應報告的領域：山地、住宿和房地產。該公司將 “度假村” 稱為山地和住宿板塊的組合。
在山地領域，該公司運營以下41個目的地山地度假村和區域滑雪場：

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*表示目的地山區度假勝地，通常有相當一部分滑雪者是長途旅行者，而公司的區域滑雪場往往吸引滑雪者主要來自各自的當地市場。

此外，山地板塊還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及該公司澳大利亞滑雪場的輔助服務，包括住宿和運輸業務。
在住宿領域，公司擁有和/或管理其RockResorts品牌下的一系列豪華酒店和公寓；位於公司北美山區度假勝地附近的其他戰略住宿物業和大量公寓；國家公園管理局（“NPS”）特許物業，包括在大提頓國家公園經營目的地度假村的大提頓旅館公司；一家科羅拉多度假地面交通公司和山地度假村高爾夫球場。

該公司的房地產部門主要在公司度假社區及其周邊擁有、開發和銷售房地產。
公司的山地業務及其位於公司山地度假村或周邊地區的住宿物業本質上是季節性的，通常在北美和歐洲的運營旺季主要為12月中旬至4月中旬。該公司澳大利亞度假村、核動力源特許經營物業和高爾夫球場的營業旺季通常在6月至10月初。

7

2.     重要會計政策摘要
演示基礎
合併簡明財務報表—公司認為，隨附的合併簡明財務報表反映了為公允列報的中期公司財務狀況、經營業績和現金流而進行的所有必要調整。所有這些調整都屬於正常的重複性質。中期業績並不代表整個財年的業績，特別是考慮到公司運營週期具有重要的季節性。隨附的合併簡明財務報表應與公司截至2023年7月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表一起閲讀。某些信息和腳註披露，包括重要會計政策，通常包含在根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的財政年度財務報表中，已被壓縮或省略。截至2023年7月31日的合併簡明資產負債表來自經審計的財務報表。
估算值的使用 — 根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響報告的資產負債金額、資產負債表日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值不同。
金融工具的公允價值 — 6.25％的票據和0.0％的可轉換票據（均定義在附註5 “長期債務” 中）的估計公允價值基於報價的市場價格（二級輸入）。EPR擔保票據和NRP貸款（均定義在附註5 “長期債務” 中）的估計公允價值是根據具有相似到期日的可比債務工具的當前借款利率（二級輸入）進行分析估算的。截至2023年10月31日，6.25％票據、0.0％可轉換票據、EPR擔保票據和NRP貸款的賬面價值（包括任何未攤銷的溢價或折扣）以及估計的公允價值如下所示（以千計）：
2023年10月31日
賬面價值估計公允價值
6.25% 注意事項$600,000 $596,022 
0.0% 可轉換票據$575,000 $501,883 
EPR 擔保票據$132,102 $158,129 
NRP 貸款$34,489 $28,359 
由於其短期性質或相關利率的可變性質，未包含在上表中的所有其他金融工具的賬面價值近似於其各自的公允價值。

8

3。收入
收入分類
下表列出了截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月按細分市場和主要收入類型分列的淨收入（以千計）：
截至10月31日的三個月
 20232022
山區淨收入：
升降機$45,390 $59,540 
滑雪學校7,178 8,927 
用餐18,077 19,442 
零售/租賃33,474 40,344 
其他68,336 73,464 
山區淨收入總額$172,455 $201,717 
住宿淨收入：
自有酒店房間$25,177 $23,565 
管理式公寓房間12,003 12,859 
餐飲 18,083 16,829 
高爾夫6,376 5,890 
其他16,723 14,797 
78,362 73,940 
工資費用報銷3,459 3,677 
住宿淨收入總額 $81,821 $77,617 
度假村淨收入總額$254,276 $279,334 
房地產淨收入總額4,289 113 
淨收入總額$258,565 $279,447 

合約餘額
短期遞延收入餘額為美元872.4百萬和美元572.6截至2023年10月31日和2023年7月31日，分別為百萬人。在截至2023年10月31日的三個月中，公司確認了約美元56.5截至2023年7月31日，100萬美元收入已包含在遞延收入餘額中。長期遞延收入餘額，主要包括長期私人俱樂部入會費收入，為 $107.9百萬，美元109.7百萬和美元115.6截至2023年10月31日、2023年7月31日和2022年10月31日，分別為百萬人。截至2023年10月31日，確認長期私人俱樂部合同未履行履約義務收入的加權平均剩餘期限約為 15年份。

與客户簽訂合同的成本
與客户簽訂合同的成本記錄在公司合併簡明資產負債表上的其他流動資產中，為 $21.8百萬，美元5.1百萬和美元19.7截至2023年10月31日、2023年7月31日和2022年10月31日，分別為百萬人。資本化金額通常從每個財政年度的第二季度開始攤銷，與相關通行證產品的收入確認相稱，並將計入公司合併簡明運營報表中的Mountain and Lodging運營費用。

4.    每股淨虧損
每股收益
基本每股收益不包括攤薄，其計算方法是將歸屬於韋爾度假村股東的淨虧損除以該期間已發行的加權平均股份。攤薄後的每股收益反映瞭如果行使證券或其他發行普通股的合約可能發生的稀釋情況，從而發行普通股，然後分享韋爾度假村的收益。
9

與公司於2016年10月收購惠斯勒黑梳山有關，公司以韋爾度假村普通股（“韋爾股份”）、公司全資加拿大子公司惠斯勒黑梳控股公司的可贖回優先股（“Exchangeco股份”）或現金（或兩者組合）的形式發行對價。自2022年9月26日起，所有交易所股票均已兑換為韋爾股票。Vail股票和Exchangeco股票的面值均為美元0.01每股股票以及Exchangeco股票雖然已流通，但在經濟上基本等同於韋爾股票。該公司計算的截至2022年10月31日的加權平均已發行股票包括交易所股票，但截至2022年10月31日，沒有交易所股票仍在流通。

以下是截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的基本和攤薄後每股收益（以千計，每股金額除外）：
 截至10月31日的三個月
 20232022
 基本稀釋基本稀釋
每股淨虧損：
歸屬於韋爾度假村的淨虧損$(175,512)$(175,512)$(136,971)$(136,971)
加權平均已發行的韋爾股票38,117 38,117 40,296 40,296 
Exchangeco已發行股票的加權平均值— — 2 2 
加權平均已發行股票總數38,117 38,117 40,298 40,298 
稀釋性證券的影響— — — — 
總份額38,117 38,117 40,298 40,298 
歸屬於韋爾度假村的每股淨虧損$(4.60)$(4.60)$(3.40)$(3.40)

公司使用庫存股法和該期間的平均市場價格來計算攤薄證券的影響。行使基於股份的獎勵時可發行的股票數量不包括在攤薄後每股收益的計算範圍內，因為納入這些股票會產生反攤薄影響，總計約為 0.3百萬和0.2截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月中，分別為百萬美元。

2020年12月，該公司完成了美元的發行575.00.0% 可轉換票據的本金總額為百萬美元（定義見附註5，長期債務）。公司必須以現金結算0.0％可轉換票據的本金，並可以選擇以現金或股票結算轉換利差。當可轉換工具以現金或股票結算時，公司使用如果轉換後的方法來計算可轉換工具對攤薄後每股收益的影響。如果0.0％可轉換票據的轉換價值超過其轉換價格，則公司將計算攤薄後的每股收益，就好像所有票據在期初均已轉換為普通股一樣。但是，如果以這種方式將0.0％的可轉換票據反映在攤薄後的每股收益中是反稀釋的，或者如果票據的轉換價值在報告期內沒有超過其轉換價格，則這些票據的股票將不會反映在公司攤薄後每股收益的計算中。在截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月中，韋爾股票的價格沒有超過轉換價格，因此在此期間對攤薄後的每股收益沒有影響。

分紅
在截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月中，公司支付了美元的現金分紅2.06和 $1.91分別為每股 ($78.5百萬和美元77.0分別為百萬）。開啟 2023年12月6日，公司董事會批准了美元的現金分紅2.06每股應付於 2024年1月9日致截至登記在冊的股東 2023年12月26日.

10

5.    長期債務
截至2023年10月31日、2023年7月31日和2022年10月31日的淨長期債務彙總如下（以千計）：
成熟度2023年10月31日2023年7月31日2022年10月31日
Vail Holdings 信貸協議定期貸款 (a)
2026$1,000,000 $1,015,625 $1,062,500 
Vail Holdings 信貸協議週轉 (a)
2026— — — 
6.25% 注意事項2025600,000 600,000 600,000 
0.0% 可轉換票據 (b)
2026575,000 575,000 575,000 
惠斯勒信貸協議週轉表 (c)
2028— — 11,011 
EPR 擔保票據 (d)
2034-2036
114,162 114,162 114,162 
NRP 貸款203637,269 40,399 36,430 
員工住房債券
2027-2039
52,575 52,575 52,575 
峽谷的義務2063364,825 363,386 359,052 
惠斯勒黑梳山員工住房租賃204227,984 29,491 — 
其他
2023-2036
33,971 35,011 36,587 
債務總額2,805,786 2,825,649 2,847,317 
減去：未攤銷的保費、折扣和債務發行成本 (b)
4,090 5,814 9,808 
減去：當前到期日 (e)
69,659 69,160 67,811 
長期債務，淨額$2,732,037 $2,750,675 $2,769,698 

(a)截至2023年10月31日，韋爾控股信貸協議包含美元500.0百萬美元循環信貸額度和一美元1.0十億未償還定期貸款。定期貸款的季度本金攤銷約為美元15.6百萬元，等額分期付款，相當於每年應付本金的5％，所有未付金額的最後付款，加上應計和未付利息，將於2026年9月到期時到期。根據Vail Holdings信貸協議發放的貸款收益可用於為公司的營運資金需求、資本支出、收購、投資和其他一般公司用途（包括簽發信用證）提供資金。Vail Holdings信貸協議下的借款，包括定期貸款，每年按有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）計息，利差為 1.60截至 2023 年 10 月 31 日的百分比 (6.92％（截至2023年10月31日）。在過去的四個季度中，利率利潤率可能會根據公司淨融資負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率而波動。Vail Holdings信貸協議還包括季度未使用承諾費，該費用等於淨資金負債與調整後息税折舊攤銷前利潤比率確定的百分比，因為每個此類術語均在Vail Holdings信貸協議中定義，乘以Vail Holdings信貸協議承諾額超過未償貸款和未償信用證總額的每日金額（0.30％（截至2023年10月31日）。該公司是各種利率互換協議的當事方，這些協議對衝了與基於SOFR的美元可變利率部分相關的現金流400.0截至2024年9月23日，其Vail Holdings信貸協議的本金為百萬美元，有效利率為 1.38%.

(b)公司發行了 $575.0根據2020年12月18日的契約，2026年到期的0.0％可轉換票據（“0.0％可轉換票據”）的本金總額為百萬美元。截至2023年10月31日，經自發行日以來支付的現金分紅調整後，0.0％可轉換票據的轉換價格為美元381.27.

(c)惠斯勒山度假村有限合夥企業（“惠斯勒有限責任公司”）和黑梳山滑雪企業有限合夥企業（“Blackcomb LP”，連同惠斯勒有限責任公司，“WB Partnerships”）是包含加元的信貸協議的當事方300.0百萬美元信貸額度，最近於2023年4月14日修訂，由惠斯勒有限責任公司、黑梳有限責任公司、惠斯勒有限責任公司和黑梳有限責任公司的某些子公司作為擔保人，金融機構作為貸款人，多倫多道明銀行作為管理代理人。惠斯勒信貸協議的到期日為2028年4月14日，該協議下的美元借款使用基於SOFR的利率。截至2023年10月31日，惠斯勒信貸協議下沒有借款。惠斯勒信貸協議還包括基於合併總槓桿比率的季度未使用承諾費，截至2023年10月31日，該比率等於 0.39每年%。

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(d)2019年9月，在收購Peak Resorts, Inc.（“Peak Resorts”）的同時，該公司根據與EPT Ski Properties, Inc.及其關聯公司（“EPR”）簽訂的主信貸和擔保協議以及其他相關協議（統稱 “EPR協議”），承擔了各種擔保借款（“EPR擔保票據”）。EPR 擔保票據包括以下內容：
i.阿爾卑斯山谷擔保票據。 這個 $4.6百萬美元阿爾卑斯谷擔保票據規定在2034年12月1日到期之前支付利息。截至2023年10月31日，該票據的應計利息為 11.72%.
ii。波士頓米爾斯/布蘭迪萬擔保票據。這個 $23.3百萬波士頓磨坊/布蘭迪萬擔保票據規定在2034年12月1日到期之前支付利息。截至2023年10月31日，該票據的應計利息為 11.41%.
iii。傑克·弗羅斯特/大博爾德擔保票據。 這個 $14.3百萬美元傑克·弗羅斯特/大博爾德擔保票據規定在2034年12月1日到期之前支付利息。截至2023年10月31日，該票據的應計利息為 11.41%.
iv。雪山安全筆記。這個 $51.1百萬美元斯諾山擔保票據規定在2034年12月1日到期之前支付利息。截至2023年10月31日，該票據的應計利息為 12.32%.
v.獵人山安全筆記。這個 $21.0百萬美元亨特山擔保票據規定在2036年1月5日到期之前支付利息。截至2023年10月31日，該票據的應計利息為 9.03%.
此外，Peak Resorts必須維持一個還本付息準備金賬户，該賬户的金額用於支付利息和其他應付給EPR的款項。

(e)當前到期日代表未來12個月內到期的本金。

按財政年度（8月1日至7月31日）反映的截至2023年10月31日的未償債務的總到期日如下（以千計）：
總計
2024 年（2023 年 11 月至 2024 年 7 月）$51,421 
2025675,755 
2026643,543 
2027851,151 
20284,655 
此後579,261 
債務總額
$2,805,786 

公司記錄的利息支出為 $40.7百萬和美元35.3截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月分別為百萬美元，其中美元1.6百萬美元是兩個時期的遞延融資成本的攤銷。該公司遵守了所有列報期內債務工具下要求保留的所有財務和運營契約。

在收購惠斯勒黑梳時，VHI通過向惠斯勒黑梳銀行提供的公司間貸款為部分收購價格提供了資金，該貸款自2016年11月1日起生效，並要求將外幣重新計入加元，加元是惠斯勒黑梳的本位貨幣。因此，與貸款相關的外幣波動記錄在公司的經營業績中。該公司認可了大約 $5.0百萬和美元6.1根據公司合併簡明運營報表，截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月，向惠斯勒黑梳銀行提供的公司間貸款的非現金外幣損失分別為百萬美元。

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6.    收購
安德馬特-塞德龍
2022年8月3日，該公司通過全資子公司收購了一家 55安德馬特瑞士阿爾卑斯山股份公司（“ASA”）對安德馬特-塞德龍體育股份公司（“Andermatt-Sedrun”）的控股權百分比。支付的對價包括美元的投資114.4百萬（瑞士法郎）110.0百萬美元）存入Andermatt-Sedrun用於資本投資以改善山區遊客體驗（這筆預付資金用於收購，截至2022年7月31日已計入公司合併簡明資產負債表上的其他流動資產）和美元41.3百萬（瑞士法郎）39.3百萬）支付給ASA（於2022年8月3日支付，與收盤價相稱）。截至2022年8月3日，已支付對價的公允價值總額為美元155.4百萬（瑞士法郎）149.3百萬）。
Andermatt-Sedrun經營山地和滑雪相關資產，包括升降機、大多數餐廳和滑雪場的滑雪學校。滑雪業務在ASA擁有的永久產權或租賃地產、Usern Corporation擁有的土地、圖耶奇市政府擁有的土地以及私有財產所有者擁有的土地上進行。ASA保留了40％的所有權，剩餘的5％所有權由一組現有股東組成。根據股東協議（“安德馬特協議”），ASA和其他非控股經濟利益包含某些保護權，不能參與Andermatt-Sedrun的日常運營。安德馬特協議規定，Andermatt-Sedrun在截至2026年7月31日的財政年度結束之前不進行股息分配，此後應每年分配最近完成的財政年度可用現金（定義見安德馬特協議）的50％。 此外，分銷權不可轉讓，非控股權益的轉讓受到限制。
以下概述了收購對價以及在交易生效之日收購的可識別資產和承擔的負債的估計公允價值的收購價格分配（以千計）：
收購日期估計公允價值
Vail Resorts, Inc. 支付的現金對價總額$155,365 
非控股權益的估計公允價值91,524 
預計購買對價總額$246,889 
預計購買對價總額的分配：
流動資產$119,867 
不動產、廠房和設備176,805 
善意3,368 
可識別的無形資產和其他資產7,476 
假設的長期債務(44,130)
其他負債(16,497)
收購的淨資產$246,889 
在交易中獲得的可識別無形資產主要與商品名稱有關。估算不動產、廠房和設備的公允價值的過程包括使用與重置成本和收購時的物理狀況有關的某些估計和假設。收購價格超過所收購資產和假設負債的總估計公允價值的部分記為商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村的員工隊伍聚集以及其他因素，預計不會出於所得税目的進行扣除。從收購之日起，Andermatt-Sedrun的經營業績將在山區板塊內進行前瞻性報告。

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7.    補充資產負債表信息
財產、廠房和設備的構成如下（以千計）：
2023年10月31日2023年7月31日2022年10月31日
土地和土地改善$790,550 $796,730 $780,977 
建築物和建築物改進1,626,566 1,643,517 1,574,931 
機械和設備1,781,980 1,792,378 1,594,588 
傢俱和固定裝置302,646 298,725 316,350 
軟件151,809 152,033 139,522 
車輛86,173 87,298 82,239 
在建工程185,229 134,113 221,990 
不動產、廠房和設備總額4,924,953 4,904,794 4,710,597 
累計折舊(2,580,352)(2,533,237)(2,397,536)
不動產、廠房和設備，淨額$2,344,601 $2,371,557 $2,313,061 

應付賬款和應計負債的構成如下（以千計）：
2023年10月31日2023年7月31日2022年10月31日
貿易應付賬款$161,581 $148,521 $162,366 
遞延收入872,418 572,602 787,514 
應計工資、工資和遞延補償33,733 38,908 41,239 
應計權益57,340 60,466 44,008 
存款42,880 37,798 35,491 
經營租賃負債38,332 36,904 35,331 
其他負債70,241 82,822 84,573 
應付賬款和應計負債總額$1,276,525 $978,021 $1,190,522 

截至2023年10月31日的三個月中，各分部商譽淨賬面金額的變化如下（以千計）：
山住宿商譽，淨額
截至2023年7月31日的餘額$1,675,338 $45,006 $1,720,344 
外幣匯率變動的影響(52,316)— (52,316)
截至 2023 年 10 月 31 日的餘額$1,623,022 $45,006 $1,668,028 

8.    公允價值測量
公司利用財務會計準則委員會發布的公允價值指南，該指南規定了申報實體應如何衡量公允價值以進行衡量和披露。該指南確立了適用於所有以公允價值計量的資產和負債的公允價值的通用定義，並對用於衡量公允價值的估值技術中的輸入進行了優先排序。因此，公司使用估值技術，在確定公允價值時最大限度地使用可觀察的投入，並最大限度地減少不可觀察投入的使用。層次結構的三個級別如下：

第1級：反映活躍市場中未經調整報價的投入，公司可以用相同的資產或負債進入這些市場；

第 2 級：投入包括活躍和非活躍市場中類似資產和負債的報價，或資產或負債可以直接或間接觀察到的報價；以及

第 3 級：幾乎或根本沒有市場活動支持的不可觀察的輸入。

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下表彙總了公司以估計公允價值計量的現金等價物、限制性現金、其他流動資產、利率互換和或有對價（定義見下文）（以公允價值計量的所有其他資產和負債均為非重要資產）（以千計）。
 截至2023年10月31日的估計公允價值衡量標準
描述總計第 1 級第 2 級第 3 級
資產：
貨幣市場$101,903 $101,903 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存款證$138,614 $— $138,614 $— 
利率互換$13,931 $— $13,931 $— 
負債：
偶然考慮 $59,300 $— $— $59,300 
 截至2023年7月31日的估計公允價值衡量標準
描述總計第 1 級第 2 級第 3 級
資產：
貨幣市場$170,872 $170,872 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存款證$144,365 $— $144,365 $— 
利率互換$17,229 $— $17,229 $— 
負債：
偶然考慮 $73,300 $— $— $73,300 
 截至2022年10月31日的估計公允價值衡量標準
描述總計第 1 級第 2 級第 3 級
資產：
貨幣市場$509,165 $509,165 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存款證$106,790 $— $106,790 $— 
利率互換$22,991 $— $22,991 $— 
負債：
或有對價$24,100 $— $— $24,100 

公司的現金等價物、限制性現金、其他流動資產和利率互換是使用報價的市場價格或定價模型來衡量的，根據這些模型，所有重要投入要麼可以觀察，要麼得到可觀察的市場數據的證實。截至2023年10月31日，利率互換的估計公允價值包含在公司合併簡明資產負債表上的其他流動資產中，幷包括截至2023年7月31日和2022年10月31日的資產和其他資產。

在截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月中，或有對價的變化如下（以千計）：
截至2023年7月31日和2022年7月31日的餘額分別為$73,300 $42,400 
付款(17,057)(18,936)
估計公允價值的變化3,057 636 
截至2023年10月31日和2022年10月31日的餘額分別為$59,300 $24,100 

15

帕克城的租約規定，根據租約計算，帕克城度假村業務的息税折舊攤銷前利潤超過公司收購度假村時確定的約3,500萬美元的42％向房東分攤或有付款（“或有對價”），該門檻金額隨後每年通過通貨膨脹掛鈎指數提高，調整額等於公司根據租賃進行的任何資本改善或投資的10％。或有對價被歸類為負債，在意外情況得到解決之前，在每個報告日按公允價值重新計量。
公司使用期權定價估值模型估算了或有對價付款的公允價值。或有對價的估計公允價值包括帕克城未來期間的度假村業務，用於支付分紅或有款項的息税折舊攤銷前利潤，息税折舊攤銷前利潤是根據下一年度的估計業績確定的，按假設的年度增長係數上調並折現為現值。其他重要假設包括11.1％的折現率和17.0％的波動率，加上未來時期的帕克城息税折舊攤銷前利潤，都是不可觀察的輸入，因此被視為3級輸入。該公司準備了一份敏感度分析，以評估某些關鍵假設的變化將對或有對價的估計公允價值產生的影響。 100個基點的折扣率變動或度假村下一年度的估計業績變動5％，將導致估計公允價值在大約1,010萬美元至1,370萬美元之間發生變化。
在截至2023年10月31日的三個月中，公司向房東支付了約美元的或有對價17.1百萬，並錄得約增長 $3.1百萬美元，主要與截至2024年7月31日的財政年度的估計或有對價付款有關。這些變化導致或有對價的估計公允價值約為美元59.3百萬，反映在公司合併簡明資產負債表中的其他長期負債中。

9.    承付款和或有開支
擔保/賠償
截至2023年10月31日，該公司的各種未償信用證總額為美元84.1百萬，由美元組成53.4百萬美元用於支持員工住房債券；$6.4百萬美元用於支持荷蘭溪大都會區發行的債券；以及 $24.3百萬美元主要用於工傷補償、風能購買協議和與保險相關的免賠額。該公司還擁有$的擔保債券9.5截至2023年10月31日，百萬美元，主要用於為其美國工人補償自保計劃提供抵押品。
除了上述擔保外，公司還在正常業務過程中籤訂了合同，其中包括某些賠償，根據這些合同，在未來某些事件發生或未發生時，可能需要向第三方付款。這些賠償包括與第三方使用公司商標和徽標有關的被許可方相關的賠償、與侵權其他方的技術和軟件產品相關的責任、與使用地役權相關的責任、與僱用合同工和公司使用受託人相關的責任以及與公司使用公共土地和環境事務相關的責任。這些賠償的期限通常是無限期的，通常不限制公司未來可能必須支付的款項。
在適用法律允許的範圍內，公司及其某些子公司已同意在其董事和高級職員一生中就該高管或董事正在或曾經以此類身份為公司或其子公司服務的某些事件或事件向其董事和高級管理人員提供賠償。根據這些賠償協議，公司未來可能被要求支付的最大潛在款項是無限的；但是，公司有一份董事和高級職員保險單，應使公司能夠收回已支付的任何款項中的一部分。
除非另有説明，否則公司未在隨附的合併簡明財務報表中記錄上述信用證、賠償和其他擔保的任何重大負債，這要麼是因為公司已在其合併簡明資產負債表中記錄了與擔保相關的潛在負債，擔保是針對公司自身業績的，因此不受公認會計原則規定的計量要求的約束，要麼是因為公司計算了估計的公允價值根據目前的事實和情況，根據賠償條款可能觸發賠款項，賠償或擔保不重要。此外，關於某些賠償，由於每項特定索賠和賠償條款可能涉及一系列獨特的事實和情況，因此無法確定這些潛在義務下的最大潛在賠償額。從歷史上看，公司根據這些義務支付的款項並不重要。
如上所述，公司向使用公司商標和徽標的被許可人提供某些賠償。公司沒有記錄與這些賠償有關的任何責任。
16

此外，公司已與第三方山地度假村簽訂了戰略性的長期季票聯盟協議，在該協議中，公司承諾在這些協議的剩餘條款內支付最低收入擔保。

自我保險
該公司為其美國健康福利計劃下的索賠以及在美國的大多數工傷補償索賠提供自保險。在美國的工人補償索賠受止損政策的約束。與工傷補償相關的自保責任是根據提出的索賠精算確定的。與公司美國健康福利計劃下的索賠相關的自保責任是根據對實際索賠的分析確定的。與這些索賠相關的金額列為應付賬款和應計負債中應計福利的一部分（見附註7，資產負債表補充信息）。

法律
公司是正常業務過程中產生的各種訴訟的當事方。管理層認為，對於被視為可能和可估算的損失的聲稱和未申報的事項，公司擁有足夠的保險和/或已為所有突發損失進行了應計損失。截至2023年10月31日、2023年7月31日和2022年10月31日，上述損失意外開支的應計金額分別或總體而言都不重要。

10.    細分信息
該公司有三個應報告的細分市場：山地、住宿和房地產。該公司將 “度假村” 稱為山地和住宿板塊的組合。山區板塊包括公司山地度假村/滑雪場的運營和相關的輔助活動。住宿板塊包括公司旗下酒店、RockResorts、核動力源特許經營物業、公寓管理、科羅拉多度假村地面交通業務和山區度假村高爾夫業務的運營。房地產部門在公司度假社區及其周邊擁有、開發和銷售房地產。該公司的應報告的細分市場雖然是其他細分市場的成功不可或缺的一部分，但它們提供的產品和服務截然不同，需要不同的管理重點。因此，這些區段是分開管理的。
公司使用報告的息税折舊攤銷前利潤（定義為分部淨收入減去分部運營費用，加上分部股權投資收益或虧損，房地產板塊加上不動產銷售損益）報告其分部業績。公司報告分部業績的方式與管理層向首席運營決策者（首席執行官）內部報告經營業績的方式一致，以評估分部業績。
未列入報告的息税折舊攤銷前利潤的項目是理解和評估財務業績的重要組成部分。不應孤立地考慮報告的息税折舊攤銷前利潤，也不應將其作為財務業績或流動性指標列報的淨虧損、現金及現金等價物淨變動或其他財務報表數據的替代或替代品。
公司利用報告的息税折舊攤銷前利潤來評估公司的業績併為其分部分配資源。Mountain Reported EBITDA包括山區淨收入減去山區運營支出加上山區股權投資收益或虧損。住宿報告的息税折舊攤銷前利潤包括住宿淨收入減去住宿運營支出。房地產報告的息税折舊攤銷前利潤包括房地產淨收入減去房地產運營支出加上不動產銷售損益。所有分部支出均包括公司管理費用的分配。資產不用於評估績效，除非如下表所示。每個分部的特定會計政策與附註2 “重要會計政策摘要” 中描述的會計政策相同。

17

下表按應報告的分部列出了財務信息，管理層在評估績效和分配資源時使用這些信息（以千計）：
截至10月31日的三個月
 20232022
淨收入：
山$172,455 $201,717 
住宿81,821 77,617 
度假村淨收入總額254,276 279,334 
房地產4,289 113 
淨收入總額$258,565 $279,447 
分部運營支出：
山$312,839 $294,196 
住宿82,057 81,974 
度假村運營支出總額394,896 376,170 
房地產5,181 1,382 
分部運營支出總額$400,077 $377,552 
出售不動產的收益$6,285 $— 
山區股票投資收益，淨額$859 $346 
報告的息税折舊攤銷前利潤：
山$(139,525)$(92,133)
住宿(236)(4,357)
度假村(139,761)(96,490)
房地產5,393 (1,269)
報告的息税折舊攤銷前利潤總額$(134,368)$(97,759)
持有待出售或投資的房地產$86,465 $95,608 
從歸屬於韋爾度假村公司的淨虧損與報告的息税折舊攤銷前利潤總額的對賬：
歸屬於韋爾度假村公司的淨虧損$(175,512)$(136,971)
歸屬於非控股權益的淨虧損(7,535)(6,589)
淨虧損(183,047)(143,560)
從所得税中受益(65,160)(58,006)
所得税收益前的虧損(248,207)(201,566)
折舊和攤銷66,728 64,614 
或有對價估計公允價值的變化3,057 636 
處置固定資產和其他損失，淨額2,043 6 
投資收入及其他，淨額(3,684)(2,886)
公司間貸款的外匯損失4,965 6,135 
利息支出，淨額40,730 35,302 
報告的息税折舊攤銷前利潤總額$(134,368)$(97,759)

18

11.     股票回購計劃
2006 年 3 月 9 日，公司董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司最多回購 3,000,000韋爾股票。2008 年 7 月 16 日、2015 年 12 月 4 日和 2023 年 3 月 7 日，公司董事會將授權又增加了 300 萬、150 萬和 2,500,000Vail Shares 分別獲得總回購授權，最高可達 10,000,000韋爾股票。該公司回購了 237,056在截至2023年10月31日的三個月中，Vail Shares（總成本約為美元）50.0百萬，不包括應計消費税）。在截至2022年10月31日的三個月中，該公司沒有回購任何韋爾股票。自股票回購計劃啟動至2023年10月31日，公司已進行了回購 8,885,358Vail股票售價約為 $1,029.5百萬。截至2023年10月31日， 1,114,642根據現有的股票回購計劃，Vail Shares仍然可以回購，該計劃沒有到期日。根據回購計劃購買的韋爾股票將作為庫存股持有，並可用於根據公司的員工股票獎勵計劃發行韋爾股票。

12。後續事件
2023年11月30日，該公司宣佈已達成協議，從CPI地產集團手中收購瑞士的克萊恩蒙塔納山地度假村。根據協議條款，公司將收購 (i) Remontées Mecaniques Crans Montana Aminona SA 84％的股權，該公司控制和運營所有升降機和山區配套業務，包括四個零售和租賃場所；(ii) SportLife AG 80％的股權，該公司經營度假村內的一所滑雪學校；(iii) 位於山上和周圍的11家餐廳的100％所有權。視收盤調整而定，度假村業務的企業價值預計為瑞士法郎118.5百萬。該公司預計將通過手頭現金為度假村業務收購的所有權權益的收購價格提供資金。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
在本截至2023年10月31日的10-Q表季度報告（“10-Q表”）中，Vail Resorts, Inc. 及其子公司被稱為 “我們”、“我們”、“我們的” 或 “公司”。

以下管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（“MD&A”）應與我們在截至2023年7月31日的財年（“10-K表格”）和截至2023年10月31日和2022年10月31日以及截至2022年10月31日的三個月的合併簡明財務報表一起閲讀，這些報表包含在本10-Q表第一部分第1項中，這些報告提供了有關我們的財務狀況和業績的更多信息運營和現金流。如果以下MD&A包含非歷史性陳述，則此類陳述屬於前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。請參閲下面的 “前瞻性陳述”。這些風險包括但不限於我們在向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件中討論的風險，包括第1A項中描述的風險。我們 10-K 表格第一部分的 “風險因素”，該表格已提交於2023年9月28日。

MD&A 包括對我們三個部門財務業績的討論。我們之所以選擇在接下來的討論中特別包括分部報告的息税折舊攤銷前利潤（定義為分部淨收入減去分部運營支出，加上分部股權投資收益或虧損，房地產板塊加上不動產銷售損益），是因為我們認為該衡量標準是衡量我們財務業績的重要指標。我們利用分部報告的息税折舊攤銷前利潤來評估我們的業績併為我們的細分市場分配資源。淨負債（定義為長期債務、淨負債加一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物）包含在以下討論中，因為我們認為這一衡量標準是我們可用資本資源的重要指標。我們還認為，淨負債是一項重要的衡量標準，因為它是衡量我們獲得額外資本資源以滿足未來現金需求的能力的指標。度假村報告的息税折舊攤銷前利潤（定義為我們山地和住宿板塊報告的息税折舊攤銷前利潤總額）、報告的息税折舊攤銷前利潤總額（即度假村報告的息税折舊攤銷前利潤加上我們房地產板塊報告的息税折舊攤銷前利潤）和淨負債不是根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）定義的財務業績或流動性的衡量標準。有關歸屬於Vail Resorts, Inc.的淨虧損與報告的息税折舊攤銷前利潤和度假村報告的息税折舊攤銷前利潤總額以及扣除淨負債的長期債務的對賬情況，請參閲 “經營業績” 部分的末尾。

19

度假村報告的息税折舊攤銷前利潤、報告的息税折舊攤銷前利潤總額和淨負債中排除的項目是理解和評估財務業績或流動性的重要組成部分。度假村報告的息税折舊攤銷前利潤、報告的息税折舊攤銷前利潤總額和淨負債不應單獨考慮，也不能替代或替代合併簡明財務報表中作為財務業績或流動性指標列報的淨虧損、現金及現金等價物的淨變動或其他財務報表數據。由於度假村報告的息税折舊攤銷前利潤、申報的息税折舊攤銷前利潤總額和淨負債不是根據公認會計原則確定的衡量標準，因此此處列出的度假村報告的息税折舊攤銷前利潤、報告的息税折舊攤銷前利潤總額和淨負債可能無法與其他公司標題相似的其他指標進行比較。此外，我們的分部報告的息税折舊攤銷前利潤（即山區、住宿和房地產），即根據公認會計原則需要披露的分部損益的指標，可能無法與其他公司的同名指標相提並論。

概述
我們的業務分為三個相互關聯的部門：山地、住宿和房地產。我們將 “度假村” 稱為山區和住宿部分的組合。

山區
在山地板塊，公司運營以下41個目的地山地度假村和區域滑雪場（統稱為 “度假村”）：
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*表示目的地山區度假勝地，通常有相當一部分滑雪者從長途旅行者那裏來，而我們的區域滑雪場往往吸引滑雪者主要來自各自的當地市場。

此外，山區板塊還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及澳大利亞滑雪場的輔助服務，包括住宿和交通業務。山地板塊的收入是季節性的，我們在北美和歐洲滑雪業務中獲得的大部分收入發生在第二和第三財季，而澳大利亞滑雪業務的大部分收入發生在我們的第一和第四財季。我們的北美和歐洲度假村通常在 12 月中旬至 4 月中旬出現山區運營旺季，而我們的澳大利亞滑雪場通常在 6 月至早些時候出現運營旺季我的十月。因此，我們的第一和第四財季處於季節性低迷期，因為我們的大多數北美和歐洲滑雪業務通常不營業，澳大利亞滑雪場旺季的活動以及北美和歐洲的夏季經營業績不足以抵消這些季節性低迷時期蒙受的損失。第一和第四財季山地板塊的收入主要來自夏季和團體相關訪問我們的北美和歐洲目的地山地度假村、零售/租賃業務和旺季澳大利亞滑雪業務。

20

住宿部分
住宿領域的業務包括：（i）通過RockResorts品牌擁有/管理位於科羅拉多州和猶他州山區度假村附近的一組豪華酒店；（ii）擁有/管理我們北美度假村附近的非RockResorts品牌酒店和公寓；（iii）國家公園管理局（“NPS”）特許經營物業，包括大提頓旅館公司（“GTLC”）；（iv) 科羅拉多度假村地面運輸公司；以及 (v) 山區度假村高爾夫球場。

我們第一財季住宿板塊的收入主要來自我們的核動力源特許經營物業的運營（因為其運營旺季通常發生在6月至10月），以及高爾夫業務和我們其他自有和管理物業和企業的季節性低迷業務。我們的山地度假村及其周圍的住宿物業（包括託管公寓房間）以及我們的科羅拉多度假村地面交通公司，與山區板塊的表現緊密相關，通常會出現相似的季節性趨勢。管理層主要關注不包括工資成本報銷的住宿淨收入和不包括報銷工資成本（根據公認會計原則，這不是衡量財務業績的指標）的住宿運營費用，因為報銷是根據產生的成本支付的，沒有增加利潤，因此，收入和相應費用不會影響我們用來評估住宿板塊業績的住宿報告息税折舊攤銷前利潤。

房地產板塊
我們房地產部門的主要活動包括向第三方開發商出售地塊，規劃未來的房地產開發項目，包括分區和獲得適用的許可證。我們將繼續對未來的項目進行初步規劃和設計工作，並正在向第三方開發商尋求機會，而不是自己開展重大的垂直開發項目。此外，第三方開發商的房地產開發項目通常會導致某些度假資產的建立，從而為山區段帶來額外的收益。我們認為，由於我們房地產土地投資的賬面成本低，我們完全有條件推廣第三方開發商的未來項目，同時限制我們的財務風險。根據收盤時間和出售房地產的類型，我們來自房地產板塊的收入和相關支出可能會大幅波動，從而導致房地產板塊的經營業績逐期波動。

最近的趨勢、風險和不確定性
連同我們在10-K表格中確定的風險因素，我們確定了以下可能影響我們未來財務業績或狀況的重要因素（以及與這些因素相關的風險和不確定性）：

•我們開展業務和吸引客人的國家的經濟可能會受到與通貨膨脹率上升、利率上升或升高、地緣政治衝突和金融機構中斷和/或大宗商品價格波動相關的經濟挑戰的影響，這些挑戰可能會對我們的業務產生不利影響，包括客人支出或訪問量減少或運營成本增加。滑雪、旅行和旅遊是自由選擇的娛樂活動，參與費用可能相對較高。因此，經濟衰退和對消費者可自由支配支出的其他負面影響可能會對我們度假村的遊客產生顯著影響。無論是在北美還是在全球，我們都無法預測這些潛在經濟挑戰可能在多大程度上影響我們。

•降雪的時間和數量可能會影響 Mountain and Lodging 的收入，尤其是在滑雪者訪問以及訪客訪問的時間和頻率方面。為了幫助減輕這種影響，我們在滑雪季節開始之前銷售各種通行證產品，從而使纜車收入來源更加穩定。此外，我們的通行證產品為我們的客人提供了引人入勝的價值主張，這反過來又主要是在滑雪季節開始之前建立遊客的承諾。截至2023年12月4日，與截至2022年12月5日的上一年度相比，2023/2024年北美滑雪季的Pass產品銷量以單位計算增長了約4％，按銷售美元計算增長了約11％。對通行證產品銷售額進行了調整，以消除外幣的影響，在兩個時期對惠斯勒黑梳山通行證的銷售均採用加元和美元之間的0.74美元匯率。我們無法預測我們的通行證產品的銷售將對截至2024年7月31日的財年的總電梯收入或有效門票價格產生的總體影響。

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•鑑於我們在旅遊和休閒行業開展業務，我們面臨與突發公共衞生事件相關的風險，包括傳染病的潛在爆發和傳播。突發公共衞生事件可能對全球和地方經濟（包括我們運營所在的經濟體）造成不利的經濟影響，這反過來又可能影響消費者需求、客人的出行意願或能力、賓客來訪、人員配備水平或財務業績。我們無法預測任何潛在的突發公共衞生事件可能對我們的賓客訪問量、賓客支出、人員配備能力、其他相關趨勢或整體運營業績產生的最終影響。

•截至2023年10月31日，我們擁有7.289億美元的現金及現金等價物，以及第八份經修訂和重列的信貸協議的循環部分可用的4.198億美元，該協議日期為2018年8月15日，最近一次修訂於2022年8月31日（“韋爾控股信貸協議”），這意味着承諾總額為5億美元，減去8,020萬美元的某些未償信用證。此外，我們還有信貸額度來支持惠斯勒黑梳銀行的流動性需求（“惠斯勒信貸協議”）。截至2023年10月31日，我們在惠斯勒信貸協議的循環部分下有2.966億加元（2.139億美元）的可用資金，這意味着總承諾額為3億加元（2.163億美元），減去340萬加元（合240萬美元）的未償信用證。我們相信，我們現有的現金和現金等價物、信貸協議下的可用資金以及Mountain and Lodging分部運營活動產生的預期正現金流減去度假村資本支出，將繼續為我們提供足夠的流動性來為我們的運營提供資金。

操作結果

摘要
以下是截至2023年10月31日的三個月與截至2022年10月31日的三個月相比的經營業績摘要（以千計）：
 
截至10月31日的三個月
20232022
歸屬於韋爾度假村公司的淨虧損$(175,512)$(136,971)
所得税收益前的虧損$(248,207)$(201,566)
山區公佈的息税折舊攤銷前$(139,525)$(92,133)
寄宿公佈的息税折舊攤銷前(236)(4,357)
度假村公佈的息税折舊攤銷前$(139,761)$(96,490)
房地產報告的息税折舊攤銷前利潤$5,393 $(1,269)

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山區
截至2023年10月31日的三個月，與截至2022年10月31日的三個月相比
截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的山地段經營業績按類別列示如下（以千計，有效門票價格（“ETP”）除外）。ETP 的計算方法是升降收入除以每個適用時段的滑雪者總訪問量。
 截至10月31日的三個月百分比
增加
（減少）
 20232022
山區淨收入：
升降機 $45,390 $59,540 (23.8)%
滑雪學校7,178 8,927 (19.6)%
用餐18,077 19,442 (7.0)%
零售/租賃33,474 40,344 (17.0)%
其他68,336 73,464 (7.0)%
山區淨收入總額172,455 201,717 (14.5)%
山區運營費用：
勞動和勞動相關福利112,049 108,045 3.7 %
零售銷售成本17,821 20,741 (14.1)%
一般和行政93,168 83,289 11.9 %
其他89,801 82,121 9.4 %
山區運營支出總額312,839 294,196 6.3 %
山區股票投資收益，淨額859 346 148.3 %
山區公佈的息税折舊攤銷前$(139,525)$(92,133)(51.4)%
滑雪者總訪問量658 993 (33.7)%
等等$68.98 $59.96 15.0 %
Mountain Reported EBITDA分別包括截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的580萬美元和530萬美元的股票薪酬支出。

歷史上，我們的第一財季的Mountain Reported EBITDA為負數，因為我們的大多數北美和歐洲度假村通常要到11月開始的第二財季才開放滑雪業務。第一財季通常包括運營和管理費用、夏季活動（包括餐飲）、零售/租賃業務以及澳大利亞滑雪場的冬季運營，這些滑雪場的滑雪季節通常在6月至10月初。

Mountain Reported 息税折舊攤銷前利潤下降了4,740萬美元，跌幅為51.4％，這主要是由於我們在北美度假村的支出增加，包括勞動力成本以及一般和管理費用的增加（包括我們上一年度員工工資投資的增量影響）、維修和維護費用以及專業服務支出（包括與我們的勞動力規劃工具實施相關的成本）的增加以及通貨膨脹的影響。Mountain Reported 的息税折舊攤銷前利潤也有所下降，這要歸因於我們在澳大利亞的業務。與去年創紀錄的訪問量和有利的降雪條件相比，本年度澳大利亞業務遇到了與天氣相關的挑戰，影響了地形。我們北美度假村的夏季收入也有所下降，這主要是由於與去年相比，夏季山地旅行需求減少以及與天氣相關的挑戰，夏季遊客減少。

電梯收入減少了1,420萬澳元，下降了23.8％，這主要是由於與去年創紀錄的訪問量和有利的雪況相比，本年度因天氣相關幹擾和不利的雪況而減少了遊客人數，導致澳大利亞度假村的有償升降機收入減少。

滑雪學校收入下降了170萬澳元，下降了19.6％，餐飲收入下降了140萬澳元，下降了7.0％，這主要是由於本年度與天氣相關的幹擾和不利的雪況，與去年創紀錄的訪問量和有利的雪況相比，澳大利亞度假村的遊客人數減少了。零售/租賃收入下降了690萬美元，下降了17.0％，這要歸因於我們北美度假村夏季遊客的減少，這推動了我們在山上零售點的需求減少，以及澳大利亞門店的零售/租賃收入減少。
23


其他收入主要包括夏季參觀和其他山地活動收入、員工住房收入、賓客服務收入、商業租賃收入、營銷收入、私人俱樂部收入（包括俱樂部會費和入會費攤銷）、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入還包括澳大利亞滑雪場的住宿和交通收入。其他收入減少了510萬美元，下降了7.0％，這主要是由於夏季山地旅行需求與去年相比減少以及與天氣相關的挑戰，我們的北美度假村夏季遊客人數減少了，因此觀光和其他夏季山地活動收入減少。

運營支出增加了1,860萬美元，增長了6.3％。勞動和勞動相關福利增長了3.7％，這主要是由於正常的工資調整以及我們去年對北美員工工資和薪金的投資的增量影響，該投資於2022年10月生效，但在本年度整個季度均有效，但被澳大利亞滑雪場勞動力成本降低所部分抵消。零售銷售成本下降了14.1％，而零售額下降了15.5％，這反映了折扣庫存銷售增加推動零售產品利潤率下降。一般和管理費用增長了11.9％，這主要是由於分配的公司管理費用增加，包括我們去年對北美員工工資和薪金的投資的增量影響，該投資於2022年10月生效，以及為推動2023/2024年北美通行證產品銷售的增長而增加的營銷支出。其他支出增長了9.4％，這主要是由於維修和維護費用（460萬美元）、專業服務（280萬美元）（包括與我們的勞動力規劃工具實施相關的成本）的增加以及通貨膨脹的影響。

山區股權投資淨收入主要包括我們在房地產經紀公司運營收入中所佔的份額。
24

住宿部分
截至2023年10月31日的三個月，與截至2022年10月31日的三個月相比
截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的住宿板塊經營業績按類別列示如下（以千計，平均每日房價（“ADR”）和每間可用客房收入（“RevPAR”）除外）：
 截至10月31日的三個月百分比
增加
（減少）
 20232022
住宿淨收入：
自有酒店房間$25,177 $23,565 6.8 %
管理式公寓房間12,003 12,859 (6.7)%
用餐18,083 16,829 7.5 %
高爾夫6,376 5,890 8.3 %
其他16,723 14,797 13.0 %
78,362 73,940 6.0 %
工資費用報銷3,459 3,677 (5.9)%
住宿淨收入總額81,821 77,617 5.4 %
住宿運營費用：
勞動和勞動相關福利37,475 36,915 1.5 %
一般和行政14,857 15,510 (4.2)%
其他26,266 25,872 1.5 %
78,598 78,297 0.4 %
報銷的工資費用3,459 3,677 (5.9)%
住宿運營費用總額82,057 81,974 0.1 %
寄宿公佈的息税折舊攤銷前$(236)$(4,357)94.6 %
自有酒店統計數據：
ADR$304.03 $277.25 9.7 %
RevPAR$158.97 $155.03 2.5 %
管理式公寓統計：
ADR$233.92 $240.08 (2.6)%
RevPAR$50.78 $52.90 (4.0)%
自有酒店和管理的公寓統計數據（合併）：
ADR$269.31 $258.48 4.2 %
RevPAR$82.95 $81.36 2.0 %
住宿報告的息税折舊攤銷前利潤分別包括截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的90萬美元和100萬美元的股票薪酬支出。
住宿報告息税折舊攤銷前利潤增加了410萬美元，增長了94.6％。自有酒店客房的收入增加了160萬美元，增長了6.8％，這主要是由於GTLC的ADR增加。餐飲收入增長了130萬美元，增長了7.5％，其他收入增長了190萬美元，增長了13.0％，這主要是由於天氣狀況良好，配套產品銷售增加，GTLC的公園參觀人數有所改善。
來自工資成本報銷的收入和相應的報銷工資成本與我們是僱主的管理酒店物業的工資成本有關，根據合同安排，所有工資費用均由物業所有者報銷。由於報銷是根據產生的成本支付的，沒有增加利潤，因此收入和相應費用對我們的住宿報告息税折舊攤銷前利潤沒有影響。
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房地產板塊
我們的房地產淨收入主要由收盤的時間和在任何給定時期內出售的房地產組合決定。不同類型的項目具有不同的收入和利潤率；因此，隨着房地產庫存結構的變化，它可能會極大地影響房地產板塊的淨收入、運營支出、不動產銷售損益和房地產報告的息税折舊攤銷前利潤。

截至2023年10月31日的三個月，與截至2022年10月31日的三個月相比
截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月中，房地產板塊的經營業績按類別列示如下（以千計）：
 截至10月31日的三個月百分比
增加
（減少）
 20232022
房地產淨收入總額$4,289 $113 3,695.6 %
房地產運營費用：
銷售成本3,607 — nm
其他1,574 1,382 13.9 %
房地產運營支出總額5,181 1,382 274.9 %
出售不動產的收益6,285 — nm
房地產報告的息税折舊攤銷前利潤$5,393 $(1,269)525.0 %

在截至2023年10月31日的三個月中，我們以420萬美元的價格完成了科羅拉多州基斯通的一塊地塊的出售，該地塊計入房地產淨收入，相應的銷售成本為360萬美元。此外，我們記錄了與科羅拉多州比弗克里克地塊出售相關的630萬美元不動產的收益，該地塊在截至2023年10月31日的三個月中以650萬美元收益。在截至2022年10月31日的三個月中，我們沒有完成任何重大的房地產交易。

截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月，其他運營支出主要包括一般和管理成本，例如勞動力和勞工相關福利、專業服務和分配的企業管理費用。

其他物品
除分部經營業績外，以下重要項目也為我們截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月的整體財務業績做出了貢獻（以千計）：
截至10月31日的三個月增加
（減少）
20232022
利息支出，淨額$(40,730)$(35,302)15.4 %
從所得税中受益$65,160 $58,006 12.3 %
有效税率26.3 %28.8 %(2.5) pts

利息支出，淨額。 截至2023年10月31日的三個月中，淨利息支出與去年同期相比增加了540萬美元，這主要是由於與Vail Holdings信貸協議下的定期貸款借款的未套期保值部分相關的浮動利率上升。

從所得税中受益。在每個過渡期結束時，公司都會估算年度有效税率，並將該税率應用於其普通季度收益。與重大、異常或特殊項目相關的税收支出或收益將在扣除相關税收影響後單獨報告或報告，在這些項目發生的過渡期內單獨計算和確認。此外，已頒佈的税法或税率或税收狀況變化的影響將在變更發生的過渡期內得到確認。截至2023年10月31日的三個月中，有效税率為26.3％，而截至2022年10月31日的三個月為28.8％。

截至2023年10月31日的三個月中，與截至2022年10月31日的三個月相比，有效税率有所下降，這主要是由於有利的離散項目減少，影響了本期第一季度税收規定。

26

分部收益和淨負債的對賬
下表對截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月中歸屬於韋爾度假村公司的淨虧損與報告的息税折舊攤銷前利潤總額（以千計）進行了對賬：
 
 截至10月31日的三個月
 20232022
歸屬於韋爾度假村公司的淨虧損$(175,512)$(136,971)
歸屬於非控股權益的淨虧損(7,535)(6,589)
淨虧損(183,047)(143,560)
從所得税中受益(65,160)(58,006)
所得税收益前的虧損(248,207)(201,566)
折舊和攤銷66,728 64,614 
處置固定資產和其他損失，淨額2,043 6 
或有對價公允價值的變化3,057 636 
投資收入及其他，淨額(3,684)(2,886)
公司間貸款的外匯損失4,965 6,135 
利息支出，淨額40,730 35,302 
報告的息税折舊攤銷前利潤總額$(134,368)$(97,759)
山區公佈的息税折舊攤銷前$(139,525)$(92,133)
寄宿公佈的息税折舊攤銷前(236)(4,357)
度假村公佈的息税折舊攤銷前(139,761)(96,490)
房地產報告的息税折舊攤銷前利潤5,393 (1,269)
報告的息税折舊攤銷前利潤總額$(134,368)$(97,759)
下表將長期債務淨額與淨負債進行了對賬（以千計）：
 
 10月31日，
 20232022
長期債務，淨額$2,732,037 $2,769,698 
一年內到期的長期債務69,659 67,811 
債務總額2,801,696 2,837,509 
減去：現金和現金等價物728,859 1,180,942 
淨負債$2,072,837 $1,656,567 

流動性和資本資源

截至2023年10月31日和2022年10月31日的三個月中，主要現金來源的變化按以下類別列報（以千計）。
截至10月31日的三個月
20232022
經營活動提供的淨現金$328,499 $332,991 
由（用於）投資活動提供的淨現金$5,565 $(134,531)
用於融資活動的淨現金$(153,608)$(104,628)

截至2023年10月31日的三個月，與截至2022年10月31日的三個月相比
在截至2023年10月31日的三個月中，我們通過經營活動創造了3.285億美元的現金，與截至2022年10月31日的三個月的3.33億美元相比減少了450萬美元。運營現金流減少的主要原因是截至2023年10月31日的三個月中，山地板塊業績下降
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與上年相比，通行證和其他產品銷售額以及應收賬款收款增加約3,780萬美元，部分抵消了這一增長。

截至2023年10月31日的三個月中，（用於）投資活動提供的現金增加了1.401億美元，這主要是由於以下原因：(i) 上一年度的短期銀行存款投資為8,680萬美元，這些存款投資於截至購買之日到期日超過三個月的存款，因此截至2022年10月31日未反映為現金等價物，其中5,240萬美元在本年度到期；(ii) 減少與去年相比，資本支出約為7,070萬美元，這得益於我們的鉅額投資在2022日曆年投資升降機升級；以及（iii）2022年8月3日完成對安德馬特-塞德龍的收購後，向安德馬特瑞士阿爾卑斯山股份公司支付的3,860萬美元現金（扣除收購的現金）。這一增長被歸還的約1.145億美元（1.1億瑞士法郎）的現金存款部分抵消，該現金存款最初是在2022年7月收購安德馬特-塞德龍時產生的，該收購於2022年8月3日完成。現金存款投資於Andermatt-Sedrun公司，在收購完成後，該現金存款已合併到我們的合併簡明財務報表中。

在截至2023年10月31日的三個月中，用於融資活動的現金與截至2022年10月31日的三個月相比增加了4,900萬美元，這主要是由於普通股的回購增加了5,000萬美元。

重要的現金來源
截至2023年10月31日，我們的現金及現金等價物為7.289億美元，而截至2022年10月31日為11.809億美元，下降的主要原因是過去十二個月中與我們的股票回購計劃相關的活動增加。我們目前預計，我們的Mountain and Lodging板塊的經營業績將繼續為未來的運營現金流（主要產生於我們的第二和第三財季）提供重要的運營現金流。

除了截至2023年10月31日的7.289億美元現金及現金等價物外，截至2023年10月31日，我們在韋爾控股信貸協議的循環部分下還有4.198億美元的可用資金（這意味着承諾總額為5億美元，減去8,020萬美元的未清信用證）。此外，根據惠斯勒信貸協議的循環部分，我們有2.966億加元（2.139億美元）的可用資金（這意味着承諾總額為3億加元（2.163億美元），減去340萬加元（合240萬美元）的某些未償信用證）。我們預計，在短期內，我們的流動性需求將通過繼續使用我們現有的現金和現金等價物、運營現金流以及根據Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議進行的借款來滿足。Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議提供了足夠的靈活性，任何新的借款目前定價分別為擔保隔夜融資利率加1.60％和銀行承兑利率加1.75％。

現金的重要用途
資本支出
我們歷來將大量現金投資於度假村運營的資本支出，我們預計將繼續這樣做，但要視經營業績，尤其是與全權委託項目相關的經營業績。目前計劃的資本支出主要包括使我們能夠維持高質量的賓客體驗標準的投資，以及對度假村、旗下酒店和可能影響整個網絡的技術進行某些漸進式的全權改進。我們根據預期的投資回報水平評估額外的全權資本改善。

我們目前預計，在2023日曆年，我們將在度假村資本支出上花費約1.8億至1.85億美元，其中不包括與整合活動有關的一次性投資、與Keystone和Park City項目相關的遞延資本、與保險回收相關的400萬美元可償還投資以及安德馬特-塞德龍的900萬美元成長資本投資。包括這些一次性項目在內，我們2023日曆年的總資本計劃預計約為2.04億美元至2.09億美元。這些估計的資本支出中包括大約1.12億美元至1.17億美元的維護資本支出（不包括安德馬特-塞德龍），這些支出是維持適合我們度假村運營的外觀和服務水平所必需的。我們目前計劃利用手頭現金、信貸協議下的可用借款和/或未來運營產生的現金流來提供完成資本計劃所需的現金。

截至2023年10月31日，我們在2023日曆年的資本支出約為1.62億美元，在2023日曆年的剩餘時間內，還有大約4200萬至4,700萬美元的支出餘額。

我們預計，我們在2024日曆年的資本計劃約為1.89億美元至1.94億美元，其中不包括為支持My Epic Gear的正式推出而對高級機隊和配送基礎設施的1,300萬美元增量資本投資
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在2024/2025年冬季，在北美的12個目的地山地度假村和區域滑雪場進行1100萬美元的增長資本投資，以及100萬美元的可償還資本。包括我的Epic Gear和一次性投資在內，我們2024日曆年的總資本計劃預計約為2.14億至2.19億美元。我們目前計劃利用手頭現金、信貸協議下的可用借款和/或未來運營產生的現金來提供完成資本計劃所需的現金。

債務
截至2023年10月31日，我們大部分長期債務（截至2023年10月31日的28億美元未償債務總額中的21億美元）的本金要到2026財年及以後才能到期。截至2023年10月31日和2022年10月31日，長期債務淨額（包括一年內到期的長期債務）為28億美元。淨負債（定義為長期債務，淨負債加一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物）從截至2022年10月31日的17億美元增加到2023年10月31日的21億美元。這一增長主要與在過去十二個月中根據我們的股票回購計劃使用現金為股票回購提供資金有關。

截至2023年10月31日，Vail Holdings信貸協議規定（i）本金總額為5億美元的循環貸款額度，以及（ii）10億美元的定期貸款。我們預計，在短期內，我們的流動性需求將通過繼續使用我們現有的現金和現金等價物、運營現金流以及根據Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議進行的借款來滿足。

我們的還本付息要求可能會受到利率變化的影響，因為截至2023年10月31日，我們的浮動利率債務約為7億美元。我們的借款利率變動100個基點將導致我們每年的利息支付額變化約650萬美元。此外，與峽谷度假村交易融資相關的年度付款以消費者價格指數減去1％或2％中較高者為準。除了利率和通貨膨脹率的變化外，我們的債務還本付息要求的波動可能會受到未來根據我們的信貸協議或我們可能達成的其他替代融資安排進行的借款的影響。我們的長期流動性需求取決於影響信貸協議下借貸能力的經營業績。我們可以通過管理資本支出、可變運營支出、新房地產開發活動的時間以及普通股現金分紅的支付來應對商業和經濟環境變化的流動性影響。

股息支付
2023年12月6日，公司董事會批准了每股2.06美元的現金分紅，該股息將於2024年1月9日支付給截至2023年12月26日的登記股東。在截至2023年10月31日的三個月中，我們支付了每股2.06美元（合7,850萬美元）的現金分紅。在截至2022年10月31日的三個月中，我們支付了每股1.91美元（合7,700萬美元）的現金分紅。我們用手頭的可用現金為這些股息提供了資金。未來支付的股息金額（如果有）將取決於我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、Vail Holdings信貸協議中包含的限制、未來的收益和現金流前景以及董事會認為相關的其他因素。
股票回購計劃
我們的股票回購計劃是在董事會不時授權下進行的。2006 年 3 月 9 日，我們的董事會最初批准回購最多 3,000,000 股韋爾度假村普通股（“韋爾股票”），後來又批准額外回購不超過 300 萬股韋爾股票（2008 年 7 月 16 日）、150 萬股韋爾股票（2015 年 12 月 4 日）和 2500 萬股韋爾股票（2023 年 3 月 7 日），總共授權回購不超過 1,000,000 股韋爾股票石油股票。在截至2023年10月31日的三個月中，我們回購了237,056股股票（平均成本為210.92美元），總成本約為5,000萬美元，其中不包括應計消費税。我們用手頭的可用現金為股票回購提供了資金。在截至2022年10月31日的三個月中，我們沒有回購任何韋爾股票。自該股票回購計劃啟動至2023年10月31日，我們已經回購了8,885,358股韋爾股票，成本約為10.295億美元。截至2023年10月31日，根據現有的回購授權，仍有1,114,642股韋爾股票可供回購。根據回購計劃購買的韋爾股票將作為庫存股持有，並可用於根據我們的股票獎勵計劃發行股票。根據該計劃可以不時以適用法律允許的現行價格進行回購，並受市場條件和其他因素的約束。根據該計劃可能回購的韋爾股票的時間和數量將取決於多個因素，包括我們未來的財務業績、可用現金資源和未來可能出現的現金競爭用途、韋爾控股信貸協議中的限制、韋爾股票的現行價格以及以我們認為具有吸引力的價格可供回購的韋爾股票數量。股票回購計劃沒有到期日期。
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契約與限制
我們必須遵守信貸協議下的某些限制性財務契約。這些契約中最嚴格的包括以下契約：韋爾控股信貸協議、淨融資債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率、有擔保淨融資債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率和利息覆蓋率（均定義在韋爾控股信貸協議中）；對於惠斯勒信貸協議，合併總槓桿率和合並利息覆蓋率（均定義在惠斯勒信貸協議中）；對於EPR有擔保票據，最高限額槓桿比率和合並固定費用比率（均定義見EPR 協議）。此外，2016年6月24日安德馬特-塞德倫與烏裏州和格勞賓登州之間的新區域政策貸款包括限制性契約，要求某些最低財務業績（如協議中所定義）。此外，我們的融資安排限制了我們進行某些限制性付款、支付股息或贖回或回購股票、進行某些投資和進行某些關聯轉賬的能力，並可能限制我們進行某些合併、合併或出售資產並承擔某些債務的能力。我們在Vail Holdings信貸協議下的借款可用性主要由淨融資債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率決定，該比率基於我們的分部經營業績，如Vail Holdings信貸協議所定義。我們在惠斯勒信貸協議下的借款可用性主要取決於信貸額度的承諾規模以及我們對惠斯勒信貸協議條款的遵守情況。

截至2023年10月31日，我們遵守了債務工具中的所有限制性財務契約。我們預計，在接下來的十二個月中，我們將履行信貸協議中所有有效的適用財務維護契約。但是，無法保證我們會遵守這樣的財務契約。如果這些契約得不到滿足，我們將被要求向參與信貸協議的銀行尋求豁免或修改。無法保證此類豁免或修正案會獲得批准，這可能會對我們的流動性產生重大不利影響。

資產負債表外的安排

我們沒有預計會對我們的財務狀況、收入、支出、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響的資產負債表外交易。

關鍵會計政策

正如我們在截至2023年7月31日的財年的10-K表中所報告的關鍵會計政策和估算值沒有重大變化。

前瞻性陳述

除此處包含的任何歷史信息外，本表格10-Q中討論或以引用方式納入的事項包含聯邦證券法所指的某些前瞻性陳述。這些陳述涉及截至本文發佈之日可用的分析和其他信息，這些信息基於對未來業績的預測和對尚未確定的金額的估計。這些陳述還涉及我們設想的未來前景、發展和業務戰略。

這些前瞻性陳述是通過使用諸如 “預期”、“相信”、“可以”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“將” 等術語和短語以及包括對假設的提及在內的類似術語和短語來識別的。儘管我們認為此類前瞻性陳述所反映或暗示的我們的計劃、意圖和預期是合理的，但我們無法向您保證此類計劃、意圖或預期將得到實現。可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述存在重大差異的重要因素包括但不限於：

•總體經濟狀況以及我們的業務和經營業績，包括根據我們的Epic Coverage計劃在符合條件的情況下我們需要向通行證產品持有者退還的最終退款金額；
•總體經濟狀況長期疲軟，包括對整個旅行和休閒相關行業的不利影響；
•與高通脹或長期通貨膨脹、利率上升和金融機構中斷的影響相關的風險；
•不利的天氣條件或自然災害或其他突發事件的影響；
•由於恐怖主義、軍事衝突或突發公共衞生事件的不確定性、旅行選擇的成本和可用性以及消費者偏好、可自由支配的消費習慣或旅行意願的變化，我們的客人出行的意願或能力；
•與旅行和航空中斷相關的風險，以及對乘客旅行能力的其他不利影響；
•與我們的信息技術系統中斷或中斷、數據安全或網絡攻擊相關的風險；
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•與我們對信息技術的依賴相關的風險，包括我們未能維護客户或員工數據的完整性以及我們適應技術發展或行業趨勢的能力；
•我們為客户和合作夥伴獲取、開發和實施相關技術產品的能力；
•我們業務的季節性以及運營高峯期可能發生的不利事件；
•在我們的山地和住宿業務或其他娛樂和休閒活動中的競爭；
•與我們業務的高固定成本結構相關的風險；
•我們為度假村資本支出提供資金的能力；
•與我們的供水中斷相關的風險，這將影響我們的造雪能力和運營；
•我們在使用公共土地或進行運營和資本改善時依賴政府的許可或批准；
•與聯邦、州、地方和外國政府法律、規章和條例（包括環境和健康與安全法律法規）相關的風險；
•與安全和隱私法律法規變化相關的風險，這些風險可能會增加我們的運營成本，並對我們有效推銷產品、資產和服務的能力產生不利影響；
•可能無法適應信息技術方面的技術發展或行業趨勢；
•我們成功推出和促進採用新產品、技術、服務和計劃的能力；
•與我們的員工隊伍相關的風險，包括勞動力成本增加、關鍵人員流失以及我們維持充足人員配備的能力，包括僱用和留住足夠的季節性員工；
•我們品牌的質量或聲譽下降，包括我們保護知識產權的能力和山區度假村發生事故的風險；
•與審查以及對我們的環境、社會和治理實踐及報告的期望變化相關的風險；
•我們成功整合被收購業務的能力，包括將其整合到我們的內部控制和基礎設施中的能力；我們成功開拓包括歐洲在內的新市場的能力；或者被收購的業務可能無法按預期運營；
•與國際業務相關的風險；
•公司有外幣敞口（主要是加元、澳元和瑞士法郎）與美元相比的外幣匯率波動；
•税法、法規或解釋的變化，或税務機關的不利決定；
•與我們的債務以及我們在未償債務（包括無抵押優先票據）下滿足償債要求的能力相關的風險，這可能會降低我們使用現金流為運營、資本支出、未來商機和其他目的提供資金的能力；
•我們的財務狀況發生重大不利變化；
•當前或未來的訴訟和法律索賠的不利後果；
•會計判斷和估計、會計原則、政策或準則的變化；以及
•第 1 部分中包含的其他風險和不確定性。第 1A 項。截至2023年7月31日財年的10-K表年度報告中的 “風險因素”。

這些警示性陳述對所有歸因於我們或代表我們行事的人的前瞻性陳述進行了明確的全面限定。

如果這些風險或不確定性中的一項或多項得以實現，或者如果基本假設被證明不正確，則我們的實際結果可能與預期、估計或預測的結果存在重大差異。鑑於這些不確定性，提醒本表格10-Q中包含或以引用方式納入的信息的用户，包括投資者和潛在投資者，不要過分依賴此類前瞻性陳述。實際結果可能與我們做出的前瞻性陳述所暗示的結果存在重大差異，原因有很多，包括上述原因和第一部分第1A項中所述的原因。我們的 10-K 表格中的 “風險因素”。所有前瞻性陳述僅在本文發佈之日作出。除非法律要求，否則我們不打算更新這些前瞻性陳述，即使新的信息、未來事件或其他情況使其不正確或具有誤導性。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
利率風險。我們面臨的市場風險主要限於與浮動利率債務相關的利率波動。截至2023年10月31日，我們有大約7億美元的浮動利率負債（考慮到將浮動利率債務轉換為固定利率債務的4億美元利率互換），約佔未償債務總額的23.3％，在截至2023年10月31日的三個月中，平均利率約為6.8％。根據截至2023年10月31日未償還的浮動利率借款，我們的借款利率變動100個基點（或1.0％）將導致我們的年利息支付額變化約650萬美元。我們的市場風險敞口會根據基礎利率的變化而波動。
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外幣匯率風險。我們面臨貨幣折算風險，因為我們的國際實體的業績以當地貨幣報告，然後我們會將其轉換為美元，納入我們的合併簡明財務報表。因此，外匯匯率之間的變化，特別是加元、澳元和瑞士法郎與美元之間的變化，會影響我們記錄的國外資產、負債、收入和支出金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。此外，我們還有因向惠斯勒黑梳銀行提供的公司間貸款而產生的外幣交易風險，這筆貸款不被視為永久投資，由於加元匯率的波動，這種風險已經發生並可能發生重大變化。惠斯勒黑梳銀行的業績以加元列報，我們的澳大利亞度假村業績以澳元列報，安德馬特-塞德龍的業績以瑞士法郎列報，然後我們將每筆業績折算成美元，納入我們的合併簡明財務報表。我們目前沒有訂立套期保值安排來最大限度地減少外幣波動對我們業務的影響。

下表彙總了代表虧損的外幣折算調整金額以及在綜合虧損中確認的公司間貸款的外幣損失（以千計）。
截至10月31日的三個月
20232022
外幣折算調整$(92,094)$(117,808)
公司間貸款的外匯損失$(4,965)$(6,135)

第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
公司管理層在首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“首席財務官”）的監督和參與下，評估了截至本期末經修訂的1934年《證券交易法》（“法案”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條中定義的 “披露控制和程序” 的有效性表格 10-Q 的季度報告。
根據對公司披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本10-Q表季度報告所涉期末，披露控制和程序可有效提供合理的保證，確保公司在根據該法案提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定並且可以有效提供合理保證此類信息是在美國證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告的。
公司，包括其首席執行官和首席財務官，預計公司的控制和程序不會防止或發現所有錯誤和所有欺詐行為。無論設計或操作多麼周密，控制系統都只能為實現控制系統的目標提供合理的保證，而不是絕對的保證。
財務報告內部控制的變化
2022 年 8 月 3 日，我們完成了對安德馬特-塞德龍的收購。根據美國證券交易委員會對最近收購的企業的一般指導方針，我們對截至2023年7月31日財年的財務報告內部控制有效性的評估和結論不包括Andermatt-Sedrun內部控制的某些內容。但是，截至2023年10月31日，Andermatt-Sedrun現已包含在我們對財務報告內部控制有效性的評估和結論中。
除Andermatt-Sedrun外，在截至2023年10月31日的三個月中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化沒有對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響。

第二部分其他信息
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第 1 項。法律訴訟
我們是正常業務過程中出現的各種訴訟的當事方。我們認為，我們有足夠的保險範圍和/或已為申報和未申報事項的所有意外損失進行了應計處理，儘管無法確定此類索賠的最終結果，但當前的待處理和威脅索賠預計不會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

第 1A 項。風險因素
我們之前在 2023 年 9 月 28 日提交的 10-K 表格中披露的風險因素沒有重大變化 截至和截至年底的年度2023年7月31日。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
回購股權證券
下表列出了我們在2024財年第一季度對Vail股票的收購：
時期購買的股票總數每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (1)根據計劃或計劃可以購買的最大股票數量 (1)
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日— $— — 1,351,698 
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日— $— — 1,351,698 
2023 年 10 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日237,056 $210.92 237,056 1,114,642 
總計237,056 $210.92 237,056 1,114,642 
(1)
股票回購計劃是在董事會不時授權下進行的。董事會最初批准回購不超過300萬股韋爾股票（2006 年 3 月 9 日），後來又批准額外回購不超過 300 萬股韋爾股票（2008 年 7 月 16 日）、150 萬股韋爾股票（2015 年 12 月 4 日）以及 2,500,000Vail Shares（2023年3月7日），總回購授權最多為 10,000,000韋爾股票。截至2023年10月31日， 1,114,642根據現有的回購授權，Vail Shares仍然可以回購。根據這些授權可以不時以適用法律允許的現行價格進行回購，包括根據經修訂的1934年《證券交易法》第10b5-1條的計劃進行回購，但須遵守市場條件和其他因素。這些授權沒有到期日期。

第 3 項。優先證券違約
沒有。

第 4 項。礦山安全披露
不適用。

第 5 項。其他信息
董事兼高級管理人員第10b5-1條交易安排
在截至2023年10月31日的三個月中，公司的董事或 “高級職員”（定義見《交易法》第16a-1（f）條）均未通過、修改或終止 “規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”（均定義見S-K條例第408項）。

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第 6 項。展品
以下證物要麼隨函提交，要麼附上，如果有説明，則參照先前向證券交易委員會提交或提供的括號中註明的文件列入。
展覽
數字		描述
10.1
瑞安·貝內特與韋爾度假村公司於2023年10月12日簽訂的分居協議和一般新聞稿。
10.2*
韋爾度假村有限公司管理激勵計劃（2023年9月13日修訂）。
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。
32
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。
101.INSXBRL 實例文檔-實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCHXBRL 架構文檔。
101.CALXBRL 計算鏈接庫文檔。
101.DEFXBRL 定義鏈接庫文檔。
101.LABXBRL 標籤鏈接庫文檔。
101.PREXBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
104這份 10-Q 表季度報告的封面，採用內聯 XBRL 格式。
*管理合同和補償計劃和安排。
34
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


Vail Resorts, Inc.
日期：2023 年 12 月 7 日來自：/s/ Angela A. Korch
安吉拉·A·科奇
執行副總裁兼首席財務官
（首席財務官）
日期：2023 年 12 月 7 日來自：/s/ 內森·格朗伯格
內森·格隆伯格
副總裁、財務總監和
首席會計官
（首席會計官）