美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至2020年12月31日的財年

或

根據1934年證券交易法第13或15(D)節提交的☐過渡報告

由_至_的過渡期

委託檔案編號：001-39942

淺灘技術集團公司(Shals Technologies Group，Inc.)

(註冊人的確切姓名載於其章程)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。☐是否

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。☐是否

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☐是☐否

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是，☐否

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐是否

註冊人在其最近完成的第二財季的最後一天不是一家上市公司，因此，無法計算截至該日期非關聯公司持有的具有投票權的普通股的總市值。

截至2021年3月12日，註冊人擁有93,539,692股A類普通股和73,066,607股B類普通股已發行和流通股。

目錄

第一部分

項目1.業務

肖爾斯技術集團是特拉華州的一家公司，擁有A類普通股，在納斯達克全球市場交易，代碼為“SHLS”。除文意另有所指外，凡提及“我們”、“Shoals”、“公司”及其他類似名稱時，均指Shoals Technologies Group，Inc.及其所有子公司，包括Shoals母公司LLC(“Shoals Parent”)。除非上下文另有要求，否則提及的“創始人”指的是我們的創始人Dean Solon，提及的“橡樹”指的是特拉華州有限合夥企業橡樹電力機會基金IV(特拉華州)控股公司L.P.及其附屬公司，提及的“持續股權所有者”統稱為LLC權益(定義如下)和/或我們的B類普通股的直接或間接持有者(定義見下文)，包括我們的創始人和某些高管、員工及其各自允許的受讓人。如“某些關係和相關交易，以及董事獨立淺灘母公司協議”中所述，他們不時以現金或新發行的A類普通股換取有限責任公司的全部或部分權益(連同同等數量的B類普通股(此類股票應立即註銷))。“持續股權所有者”不包括橡樹資本。

首次公開發行(IPO)與組織交易

2021年1月29日，我們完成了1155萬股A類普通股的首次公開募股(IPO)，發行價為每股25.00美元，其中包括根據承銷商行使超額配售選擇權而發行的股票。扣除承銷折扣和佣金，我們獲得了2.788億美元的收益，這些收益用於從Shoals Parent的創始人和B類單位持有人手中購買6,315,790個新發行的Shoals Parent會員權益和5,234,210個LLC權益，每股利息價格等於我們A類普通股的首次公開募股價格，減去承銷折扣和佣金。此外，橡樹資本作為出售股東，在IPO中以每股25.00美元的公開發行價出售了77,000,000股A類普通股，其中包括根據承銷商行使超額配售選擇權出售的股份。

組織事務處理

Shoals是一家控股公司，沒有直接業務，我們的主要資產是Shoals母公司的股權。關於首次公開募股，本公司和Shoals母公司完成了一系列交易(“組織交易”)，包括：

·對Shoals母公司的有限責任公司協議進行了修改和重述，其中包括：(I)規定了一種新的單一類別的普通會員權益或Shoals母公司的有限責任公司權益，(Ii)將Shoals母公司會員權益持有人當時的所有現有會員權益交換為LLC權益，以及(Iii)任命本公司為Shoals母公司的唯一管理成員；

·公司的公司註冊證書經過修改和重述，除其他事項外，(I)規定A類普通股具有投票權和經濟權利，(Ii)規定B類普通股具有投票權，但沒有經濟權利，以及(Iii)以一對一的方式向持續股權所有者發行78,300,817股B類普通股，發行數量與他們擁有的有限責任公司權益的數量一一對應；(Ii)規定B類普通股具有投票權，但沒有經濟權利；以及(Iii)以一對一的方式向持續股權所有者發行78,300,817股B類普通股；

·通過與Shoals Technologies Group，Inc.的一次或多次合併(“Blocker合併”)，橡樹資本的全資子公司Shoals Investment CTB LLC(簡稱“Blocker”)與Shoals Technologies Group，Inc.合併，為此，我們向橡樹資本發行了81,977,751股A類普通股，作為Blocker合併的對價。

在完成組織交易和首次公開募股後，該公司擁有Shoals母公司56.14%的股份。持續股權所有者擁有剩餘的43.86%的淺灘母公司股份。

有關上述交易以及與IPO相關完成的其他交易的更多信息，請參閲本年度報告中F-1頁開始的10-K表格中的Shoals綜合財務報表附註4。

概述

Shals是美國太陽能項目電力平衡系統或“EBOS”解決方案的領先供應商。EBOS包括將太陽能電池板產生的電流輸送到逆變器並最終輸送到電網所需的所有部件。EBOS組件是任務關鍵型產品，故障後果嚴重，包括收入損失、設備損壞、火災損壞，甚至嚴重傷亡。因此，我們相信，在選擇EBOS解決方案時，客户更看重可靠性和安全性，而不是價格。

我們生產的EBOS組件包括電纜組件、串聯保險絲、組合器、斷開裝置、組合器、無線監控系統、接線盒、轉換盒和拼接盒。我們的大部分收入來自銷售“系統解決方案”，這是一個完整的EBOS系統，包括我們的幾個產品，其中許多是為客户的項目定製的。我們相信，我們的系統解決方案在我們的行業中是獨一無二的，因為它們將設計和工程支持、專有組件和創新的安裝方法集成到單一產品中，否則客户很難從單一供應商那裏獲得這些產品。

我們公司成立的目的是提供創新的EBOS解決方案，降低安裝成本，提高可靠性和安全性。我們是業內首家成功實現“即插即用”EBOS系統商業化的公司，該系統使用簡單的推式連接器，而不是傳統系統中使用的線纜“卷邊”。使用推式連接器可以讓普通工人而不是電工來安裝我們的系統。我們的核心即插即用產品是“大引線組件”或“BLA”。BLA將電纜組件、組合器盒和熔斷器的功能結合到一個產品中，不需要有執照的電工進行安裝。我們相信，我們的BLA安裝成本更低，而且比目前商用的任何其他太陽能EBOS系統都更可靠。

我們的產品主要銷售給建造太陽能項目的工程、採購和建築公司(“EPC”)。然而，考慮到EBOS的關鍵任務性質，使用我們產品的決定通常涉及EPC和太陽能項目所有者的投入。我們系統解決方案的定製化特性和太陽能項目漫長的開發週期通常給了我們12個月或更長的提前期來報價、設計、生產和發貨我們收到的每個訂單，而且我們沒有大量的成品庫存。

在截至2020年12月31日的一年中，我們大約66%的收入來自系統解決方案的銷售。在截至2020年12月31日的一年中，我們99%和1%的收入分別來自美國和世界其他地區的客户。

太陽EBOS

地面太陽能項目的主要組成部分是太陽能電池板、逆變器、安裝系統和EBOS。EBOS包括將太陽能電池板產生的電流輸送到逆變器並最終輸送到電網所需的所有部件。EBOS的主要組件包括電纜和電線、組合器、電線管理解決方案和監控系統。我們

我相信，根據2020年建造的一個典型項目，我們目前提供的產品解決了EBOS總支出的大約36%。

根據2020年建造的典型項目，EBOS組件僅佔太陽能項目總成本的6%，但安裝這些組件的勞動力成本可能等於甚至高於組件本身的成本。由於安裝成本與產品成本的比率很高，許多EPC更喜歡使用普通勞動力就能更快安裝的EBOS產品，而不是那些安裝起來耗時且需要有執照的電工安裝的產品，即使這些產品更昂貴。

對EBOS的需求主要是由安裝新的地面太陽能項目推動的。從歷史上看，我們的大部分收入來自銷售用於美國太陽能項目的EBOS產品。

我們專有的EBOS系統

大多數太陽能項目使用一種被稱為“本壘打”的佈線架構。傳統的本壘打EBOS系統有兩個明顯的特點：項目中的每一串太陽能電池板都連接到一個帶有單獨的正負“導線”的組合盒上，導線之間的連接使用一種稱為“捲曲”的過程。組合器盒起到中心點的作用，將單獨的導線連接到一條饋線電纜中，幷包含保險絲來保護每個電路。讓每根電線從串到組合盒是一個費力的過程。必須通過埋在整個項目現場的溝渠中的導管來測量、佈置和打撈每條導線。因為每個串都單獨連接到組合器盒，所以相同的距離由多個導線迴路覆蓋。製作導線之間的捲曲連接並將它們在組合器盒中互連是一個複雜且容易出錯的過程，需要特殊工具。每根電線都必須切斷，並去除精確的絕緣層；裸端必須插入端子的正確深度；必須使用特殊工具使金屬套管和扭矩鎖緊螺母變形，以確保環境密封。整個安裝過程必須由經過特殊培訓的有執照的電工執行，過程中的任何錯誤都可能導致災難性的系統故障。

我們發明了一種本壘打架構的替代方案，我們稱之為“隨用隨用”。與從每根線串到組合器盒的單獨走線不同，即插即用架構使用帶有集成保險絲的專用線束連接每行中的多根線串，我們稱之為“互連線束”。然後將互連線束連接到我們稱為BLA的專有地面饋線電纜上。BLA是我們的核心現用聯合收割機產品。互連線束和BLA之間的直接連接以及將熔斷器集成到互連線束中，與傳統的本徵系統相比，極大地減少了所需的走線數量，並消除了對組合器盒的需求。我們相信，與傳統的本壘打EBOS相比，我們使用互連線束和BLA的即用即用架構具有多項優勢，包括：

·安裝在地面上。傳統全程運行系統的佈線通常通過埋在戰壕中的管道。挖溝既昂貴又耗時。修復埋入地下的電線也可能具有挑戰性和昂貴，還有可能無意中損壞其他不需要修復的埋入地下的電線。我們的BLA懸掛在太陽能電池板的安裝系統上，可以在地面上安裝。地面安裝比在管道中埋線成本更低，速度更快。未來的維護也更容易，成本也更低，因為如果需要維修，我們的BLA很容易獲得。

·可以由普通工人安裝，而不需要電工。傳統的本壘打系統使用卷邊和其他專門程序來連接電線和安裝組合器盒，這些操作必須由有執照的電工執行。因為我們的互連線束和BLA使用簡單的推式連接器，不需要組合器盒，所以不需要有執照的電工來安裝

系統。根據美國勞工統計局(U.S.Bureau of Labor Statistics)的數據，2019年持證電工的平均時薪比太陽能光伏安裝工的平均時薪高出29%，與傳統的本壘打系統相比，這有助於降低安裝現用聯合收割機系統的成本。

·減少走線次數。我們相信，與傳統的原地運行系統相比，使用我們的互連線束和BLA可以將典型的公用事業規模太陽能項目所需的串線和逆變器走線數量分別減少約67%和95%。減少走線次數加快了安裝速度，降低了材料和運輸成本，減少了潛在故障點的數量，對環境有利，因為銅、鋁和塑料的消耗更少。

·消除組合器盒。傳統的本壘打系統需要組合器盒將來自每根串的導線連接到饋線電纜和保護每條電路的家用熔斷器。因為我們的BLA直接連接到弦上，並且我們的互連線束有內聯保險絲，所以我們的系統不需要組合器盒。取消組合器盒加快了安裝速度，降低了材料和運輸成本，減少了潛在故障點的數量，對環境有利，因為銅、鋁和塑料的消耗更少。

·需要更少的連接。我們相信，與傳統的本壘打系統相比，使用我們的互連線束和BLA可以將典型的公用事業規模太陽能項目中的連接點數量減少約83%。需要更少的連接可以減少安裝系統所需的工作小時數以及潛在故障點的數量。

·具有更高的可靠性和更低的維護成本。連接點通常是EBOS系統的故障源，必須定期檢查。使用我們的互連線束和BLA的太陽能項目將有更少的連接，因此，與使用傳統本壘打系統的相同項目相比，需要檢查和維護的故障點更少。我們相信，與傳統的本壘打系統相比，使用我們的即用即用系統的太陽能項目潛在故障點更少，可靠性更高，維護成本更低。

·實現更多的能源生產。我們相信，與傳統的本壘打系統相比，我們的互連線束和BLA的設計降低了大約43%的電阻。與傳統的本壘打系統相比，較低的阻力減少了能量損失和散熱，我們相信，與傳統的本壘打系統相比，使用我們的現用聯合收割機系統的太陽能項目產生的能量更多。

總而言之，我們相信，與傳統的本壘打系統相比，這些優勢將導致我們的現用聯合收割機系統的安裝成本和材料成本更低。

美國太陽能市場

根據美國能源信息管理局(U.S.Energy Information Administration)的數據，太陽能是美國增長最快的發電形式。我們認為，支持美國太陽能發電量持續增長的關鍵驅動因素包括：

·提高太陽能與化石發電的經濟競爭力，以能源平等化成本(“LCOE”)衡量。LCOE代表發電廠在其運行壽命內用於建設、融資、運營和維護的每單位電力的平均成本。美國能源情報署(US Energy Information Administration)估計，2023年投入使用的新太陽能發電能力的LCOE在沒有聯邦税收優惠的情況下為每兆瓦時30.63美元，在聯邦税收優惠下為每兆瓦時23.92美元，這低於建設燃燒天然氣或煤炭的新發電廠的成本，在某些情況下也低於運營現有化石燃料發電的成本。

此外，系統性能和效率的提高導致LCOE持續下降，使公用事業規模的太陽能即使在沒有激勵或補貼的情況下也具有競爭力，而且不考慮環境因素。

·不斷擴大的州法規要求，該州銷售的能源中來自可再生能源的比例必須越來越高。根據全國州議會會議，截至2020年12月31日，美國已有30個州、3個地區和哥倫比亞特區採用了可再生能源組合標準(RPSS)，該標準要求在特定日期之前在司法管轄區銷售的一定比例的電力必須來自可再生能源。越來越多的這些州和哥倫比亞特區通過了立法、法規或行政或行政命令，目標是到2050年或更早實現100%可再生能源或清潔能源。我們相信，公用事業公司和獨立發電商將建設越來越多的太陽能項目，以實現這些目標。

·越來越多的企業和投資者支持能源脱碳。截至2019年10月，標準普爾500指數中已有245家公司公開披露了減排目標，截至2021年3月，作為國際RE100倡議的一部分，超過290家大公司承諾100%來自可再生能源，截至2021年3月，已有53家公司做出了亞馬遜氣候承諾，該承諾呼籲簽署國到2040年實現業務淨零碳。2020年9月，代表全球545名投資者的氣候行動100+倡議(Climate Action 100+)致函大型企業排放國的某些董事會和首席執行官，敦促他們承諾並設定明確的目標，爭取在2050年或更早之前過渡到淨零排放。這些投資者總共管理着超過52萬億美元的資產。我們相信，企業和投資者承諾降低企業的碳排放強度，並使用可再生能源，將導致對太陽能項目的需求增加。

·加快公用事業規模電池儲能的部署。通過存儲太陽能項目產生的能量，並使其在非日光時間或天氣條件限制日光量時可用，電池存儲使太陽能成為一種可行的基本負荷發電形式。我們相信，隨着公用事業規模的電池存儲成本的降低和使用範圍的擴大，取代化石燃料發電的太陽能項目的需求將會增加。此外，有電池儲存的太陽能項目比沒有電池儲存的太陽能項目需要更多的EBOS組件。

·化石燃料和核能發電退役。根據美國能源情報署(U.S.Energy Information Administration)的數據，到2030年，煤炭、石油、天然氣和核電站的157千兆瓦發電能力預計將退役，佔截至2020年12月底美國公用事業規模發電能力總量的15%。我們相信，與化石和其他形式的發電相比，這些發電廠中有相當大一部分將被太陽能項目取代，因為它們的環境效益和具有競爭力的成本。拜登總統設定了到2035年實現“零碳”發電的目標，我們認為這可能會通過聯邦立法或行政行動加速化石燃料發電的退役，進一步增加對新太陽能項目的需求。

·將歷史上由化石燃料供電的設備和基礎設施電氣化。勞倫斯·伯克利國家實驗室(Lawrence Berkeley National Laboratory)表示，美國和世界需要積極推動交通、空間供暖和熱水等能源終端用途的電氣化，以實現雄心勃勃的温室氣體減排目標。聯邦、州和地方政府採取了各種措施來激勵電氣化，從電動汽車的税收抵免到禁止新建天然氣管道，再到禁止汽油動力草坪工具，不一而足。我們認為，隨着時間的推移，在車輛、家用電器以及住宅和商業建築系統中取代化石燃料的電力消耗將大幅增加。更高

我們認為，新的發電將越來越多地來自新的太陽能項目，以滿足電力消費水平。

競爭

我們的EBOS系統解決方案和組件是專門針對太陽能行業的高度專業化產品。設計EBOS系統和組件所需的獨特專業知識，以及客户不願嘗試未經驗證的產品，使得生產這類EBOS產品的公司數量相對較少。我們的主要競爭對手包括SolarBOS Inc.、Bentek Corporation和ConnectPV，Inc.我們的競爭基礎是產品性能和功能、安裝成本、可靠性和產品保修期限、銷售和分銷能力、培訓和客户支持，以及提供系統解決方案的能力，而不是單個組件。我們相信，以收入衡量，我們的規模比我們第二大競爭對手大得多。

我們的競爭優勢

我們相信，我們業務的以下優勢使我們能夠利用太陽能市場的持續增長，鞏固我們在EBOS市場的領先地位，並使我們從競爭對手中脱穎而出：

·美國太陽能行業的領先市場地位。我們相信，在截至2020年12月31日的一年中，在美國安裝的太陽能發電能力中，大約有一半使用了我們的EBOS產品中的至少一種，這是根據我們的出貨量和我們對該期間安裝的太陽能項目總裝機容量的估計得出的。我們相信，我們產品的廣泛使用突出了它們的可靠性、安全性和安裝成本優勢，並加強了我們在市場上的競爭地位。

·銷售對價格競爭不那麼敏感的關鍵任務產品。EBOS組件是任務關鍵型產品，具有很高的故障後果，包括收入損失、設備損壞、火災損壞，甚至嚴重傷亡。因此，我們相信，在選擇EBOS供應商時，客户更看重可靠性和安全性，而不是價格。

·安裝我們產品的成本比產品本身的成本更重要。安裝EBOS產品的成本可能等於甚至高於產品本身的成本。因此，客户高度重視並願意支付溢價購買無需專業勞動力即可低成本安裝的產品。我們相信，提供差異化的產品可以降低客户的安裝成本，從而限制了我們產品的價格壓力，並使我們能夠保持強勁的利潤率。

·工資上漲和熟練勞動力短缺讓我們的產品更有價值。太陽能項目的建設成本在過去10年裏大幅下降，這主要是由於太陽能電池板、逆變器和安裝系統的價格大幅下降。根據美國勞工統計局(U.S.Bureau of Labor Statistics)的數據，在同一時期，安裝太陽能項目的勞動力成本大幅上升，建築工人的平均工資率從2010年到2019年增長了20%。與此同時，由於從建築行業退休的工人比進入建築行業的工人多，包括電工在內的專業勞動力的可獲得性有所下降。我們相信，我們的產品大大減少了所需的工時，並使普通勞動力而不是專業勞動力安裝太陽能EBOS成為可能，因此隨着工資的上漲，我們的產品為客户創造的節省也會增加。我們相信，工資率，特別是專業勞動力的工資率將繼續上升，建築勞動力的可獲得性將繼續下降，這將使我們的產品對我們的客户更有價值，因為他們尋求繼續降低太陽能的成本，並確保他們有足夠的勞動力來完成他們的項目。

·專注於定製的“系統解決方案”，這些解決方案需要專業的工程和技術支持能力，而競爭對手很難複製這些能力。我們的客户依賴我們

設計和指定他們的EBOS系統，我們的大部分收入來自銷售為特定太陽能項目定製的完整EBOS系統。我們相信，我們的系統工程能力，再加上太陽能EBOS系統的定製特性，為競爭對手創造了進入壁壘。

·在太陽能行業獨一無二的差異化產品的長期聲譽。我們相信，在過去五年中，我們已經開發並商業化了美國太陽能行業採用的大多數新EBOS產品和安裝方法，包括即插即用佈線、互連線束和太陽能項目的即用即用架構。我們把技術創新放在公司內部的優先位置，並尋求開發新產品，以降低成本，提高可再生能源的可靠性和安全性。

·知識產權和商業祕密組合。我們擁有一系列知識產權，包括專利、保密協議、商業合同、商業祕密和商標。我們獲得授權的美國專利涵蓋了我們產品在電線連接、絕緣層塗層和模壓、佈線拓撲和防滑解決方案等方面的獨特方法。它們還包括測量和交流太陽能電池板組的性能和特徵的方法。總體而言，這些功能減少了現場勞動力，提高了能源效率，增加了電氣連接的可靠性，增加了發電量，並降低了建設太陽能項目所需的電線和外殼成本。我們的核心美國專利之一涉及使用具有不同性能特性的多層絕緣材料來絕緣連接，這使得即插即用解決方案的製造具有可在户外環境中使用30年的推式連接器。我們相信，我們的專利阻止了我們的競爭對手生產安全可靠的帶推式連接器的即插即用解決方案，這是我們的EBOS系統提供省力和其他優勢的先決條件。除了我們的專利外，我們還擁有一系列與製造工藝、製造設備和安裝方法等相關的商業祕密。我們還尋求通過保密協議和商業合同來保護我們的知識產權。

·專有製造工藝，可提高產品可靠性。太陽能項目中的大多數電氣故障都是由於接線故障造成的。故障通常發生在兩根導線連接的地方發生自然熱膨脹和收縮，使絕緣鬆動並允許濕氣進入接頭。故障可能導致生產損失、設備損壞、起火和受傷，甚至死亡，具體取決於故障的嚴重程度和現場人員是否在場。我們已經為我們的電纜產品開發了一種專有的製造工藝，我們認為這在我們的行業中是獨一無二的。我們的工藝包括使用電阻焊將導線連接在一起，然後用兩層單獨的絕緣材料密封接頭，我們稱之為“低模/復模”。我們相信，我們的工藝極大地降低了濕氣滲入接頭的風險，使我們能夠在各種環境條件下提供卓越的紫外線防護、應變緩解、抗衝擊性和熱穩定性。

·全球能源轉型的直接受益者。為了減少空氣污染和應對氣候變化，各國正在迅速採取行動，實現經濟脱碳。全球經濟脱碳的一個關鍵因素是將發電從化石燃料過渡到可再生能源。太陽能已經成為成本最低、最可靠、最靈活的能源生產形式之一，並正在成為全球範圍內發電的首選方案。作為太陽能項目EBOS的領先供應商，我們通過不斷增長的產品需求直接受益於全球向可再生能源的過渡。

·面板、安裝系統和屋頂/地面安裝不可知。所有太陽能項目都需要EBOS，我們的產品設計用於地面和屋頂太陽能安裝以及所有類型的太陽能電池板和安裝系統。因此，我們不相信我們暴露在

太陽能電池板或安裝技術的變化或不同太陽能電池板或安裝系統製造商之間市場份額的變化帶來的風險。只要太陽能項目有需求，我們相信我們的產品就會有需求。

·低成本製造，未來擴張所需的資本投資最少。我們的主要製造工廠位於田納西州和阿拉巴馬州，根據美國勞工部的數據，這兩個州工廠工人的平均勞動生產率比美國平均水平低8%。2018年1月1日至2020年12月31日，我們的總資本支出為640萬美元，僅佔同期收入的1.5%。在截至2020年12月31日的一年中，我們目前使用現收現用架構的EBOS系統解決方案的生產能力大大超過了我們的銷售量。我們相信，我們業務的可擴展性和較低的資本需求、我們勞動力的成本競爭力以及我們已經為創造充足的增長能力而進行的投資，都是重要的競爭優勢。

·降低貿易關税潛在影響的美國業務。我們是一家美國公司，我們的主要業務和製造設施都在美國。我們相信，作為在美國製造的美國公司，我們的地位降低了美國政府對外國製造的產品徵收關税或採取其他監管行動的潛在影響。

·堅持ESG原則。我們相信，我們對環境的影響；我們如何管理與員工、供應商、客户和我們所在社區的關係；以及我們領導層對股東的責任，對我們的業務至關重要。我們的員工隊伍對我們的成功至關重要，我們致力於培養多元化和包容的文化，讓我們的員工感到安全、授權和參與。我們計劃報告我們如何根據SASB推薦的行業特定ESG標準來監督和管理對我們的業務至關重要的ESG因素。SASB是一個為ESG評估提供投資者首選的ESG框架的組織，並於2020年7月宣佈與GRI合作。作為我們根據SASB標準提供ESG披露計劃的一部分，我們將評估將我們的內部可持續發展目標與某些聯合國可持續發展目標保持一致，以開始形成為聯合國可持續發展目標做出貢獻的承諾。

我們的增長戰略

我們的使命是提供創新的產品，降低成本，提高可再生能源的可靠性和安全性。我們增長戰略的關鍵要素包括：

·讓客户轉而使用我們的現收現用系統。我們是即插即用架構的發明者，也是即插即用產品的唯一商業提供商。與銷售其他產品相比，我們銷售現收即用產品的利潤率更高。此外，我們相信，據《太陽能世界雜誌》報道的前十大太陽能EPC中，有四個在其75%以上的項目中使用我們的現用聯合收割機系統，我們目前正在向我們的系統過渡另外10個EPC和開發人員。我們的戰略是繼續將EPC和其他客户從與之競爭的本土產品轉換為我們的即用即用系統，這將增加我們的收入和盈利能力。

·為我們目前不提供的太陽能EBOS類別推出新產品。我們相信，我們的產品目前解決了客户在太陽能項目EBOS組件上的總花費的大約36%。我們目前正在為我們目前尚未參與的EBOS類別開發產品，包括IV曲線基準系統、信使電纜、電線管理解決方案、交流組合器盒和大容量即插即用線束，以及我們的下一代BLA，我們相信這些產品將為我們的客户節省額外的安裝成本。我們相信，這些產品將使我們的潛在市場擴大大約75%。如果我們成功地開發了這些產品並將其商業化，我們相信它們將為我們帶來可觀的額外收入。而且我們認為這些新的利潤率

產品的利潤率可能高於我們現有產品的利潤率，因為我們將不需要大量額外的銷售費用來將它們交付給我們目前用我們現有產品服務的相同客户。

·發展我們的國際業務。不包括中國，2020年地面太陽能項目的國際市場(“國際市場”)是美國市場的兩倍。我們相信，大多數國際市場仍在使用傳統的本地運行架構進行太陽能項目，我們不知道目前在國際市場上有任何EBOS解決方案可以提供互連線束和BLA那樣的勞動力節約和高可靠性，我們不知道有什麼EBOS解決方案可以在國際市場上買到這樣的解決方案，這些解決方案可以節省人力，並提供高可靠性的互連線束和BLA。總而言之，我們相信，國際市場的巨大規模和與我們類似的產品的缺乏為我們在美國以外創造了一個重要的增長機會。因此，我們最近擴大了我們的國際銷售團隊，並正在制定進入美國以外的幾個新市場的計劃，包括西班牙、德國、意大利、葡萄牙和中東，並擴大了我們在澳大利亞的現有業務。總而言之，我們相信這些市場的收入潛力幾乎相當於我們的核心美國市場。

·利用新的和改裝的電池儲能，銷售更多EBOS產品。我們相信，有電池儲能的太陽能項目在EBOS組件上的花費將比沒有電池儲能的太陽能項目高出約55%。我們的戰略是，通過將銷售努力集中在新項目(包括電池儲能)和計劃改造電池儲能的現有項目上，使我們的太陽能EBOS產品的收入增長速度快於整個太陽能市場，因為它們將比沒有電池儲能的項目購買更多的EBOS。

·開發電動汽車充電基礎設施產品。電動汽車充電基礎設施投資快速增長。安裝電動汽車充電器涉及的許多操作與安裝太陽能項目所涉及的操作類似，也需要有執照的電工。我們的戰略是將我們為太陽能EBOS開發更簡單、安裝成本更低的產品的經驗應用於開發能夠降低安裝電動汽車充電基礎設施的成本的產品。我們目前正在與安裝電動汽車充電基礎設施的EPC討論我們可以提供的潛在產品和服務，以幫助降低他們的成本，包括提供預製的“滑板”，將商業電動汽車充電站所需的關鍵部件整合在一起，以減少現場所需的勞動量。我們預計將在2022年為這個快速增長的市場推出產品。

·利用現有產能尋求“淘汰和取代”機會。根據項目業主的反饋，我們認為，我們的競爭對手在現有項目中安裝的一些傳統的本壘打EBOS產品在預期壽命之前就出現了故障。由於涉及的高電壓和火災的可能性，EBOS故障會帶來重大的安全風險。我們相信，隨着越來越多的項目所有者經歷或意識到EBOS故障，他們將尋求主動更換具有已知可靠性問題的組件。我們已經銷售了用來替換競爭對手失敗的產品的產品，我們預計未來會有更多的“拆卸和更換”訂單。我們的戰略是利用我們產品更高的可靠性和更低的維護成本來尋找機會，用現有的太陽能項目取代現有的太陽能項目。

產品及服務

系統解決方案

我們將使用我們生產的多個組件的完整EBOS系統稱為“系統解決方案”。當我們銷售系統解決方案時，我們與客户一起設計、指定和定製他們的

EBOS系統，在最大限度降低成本的同時，最大限度地提高可靠性和能耗。我們還在安裝期間以及向運行和維護過渡期間提供技術支持。

我們為美國太陽能行業使用的兩種佈線架構設計、製造和銷售系統解決方案：本壘打和隨用結合。

本壘打EBOS。我們已經為HomeRun架構開發了一個專有的EBOS解決方案，我們稱之為“互連線束”。我們的互連線束使用單根導線和簡單的推式連接器，而不是使用線夾將每行的多根弦連接在一起，而不是使用傳統的方法從每根線串連接到一個組合器盒。在每行將多個串組合在一起減少了必須對組合器盒進行的佈線的數量以及必須在每個組合器盒中進行的連接的數目，這減少了系統所需的組合器盒的總數或組合器盒的大小。使用推式連接器可以讓工人完成大部分EBOS安裝，而不需要有執照的電工。我們的本壘打EBOS系統解決方案通常包括互連線束、組合器和跳線。今天運行中的大多數太陽能項目都使用傳統的本壘打架構。

合併即用EBOS。我們在2014年發明了現收現付制架構，並於2017年開始廣泛提供現收現付制產品。現用即用的組合架構將項目中的所有字符串連接到直接饋入隔離盒的“幹線”導線，隔離盒連接到逆變器。有了我們的互連線束，BLA將電纜組件、組合器盒和熔斷器的功能整合到一個產品中，不需要有執照的電工來安裝。與傳統的本地運行架構相比，使用BLA的現用結合架構具有顯著優勢，包括使用更少的材料，安裝所需的工時更少，並且具有更高的可靠性和易維護性。我們的即用即用EBOS系統解決方案通常包括互連線束、BLA和斷開，在某些項目中還包括過渡外殼和拼接盒。

在截至2020年12月31日的一年中，我們大約66%的收入來自系統解決方案的銷售。

部件

我們設計、製造和銷售各種用於太陽能行業的個人EBOS和其他組件，包括：

合併器。將從多個太陽能電池板串引出的導線互連在一起的外殼，這樣它們的電流就可以饋入一根大電纜。

即插即用分支連接器和串聯保險絲。適用於小型商用和屋頂太陽能應用的即插即用連接器，採用直插式保險絲、保險絲-T、雙直插式保險絲、T形、X形、Y形和U形配置。

交流電斷開。專用開關，允許逆變器與電網隔離，以便維修或在緊急情況下使用。

重組者。將來自幾個組合器盒的饋線互連到連接到逆變器的較少數量的電纜的外殼。

無線監控。監控電流、電壓、温度、跟蹤器旋轉和其他性能特性的專用設備。

接線盒。提供連接點以從太陽能電池板收集電力的機電接口。

在截至2020年12月31日的一年中，我們大約34%的收入來自零部件銷售。

銷售和營銷戰略

我們的銷售和營銷策略是教育所有參與建造、擁有和維護太陽能項目的參與者瞭解我們產品的優點，包括與競爭產品相比，它們的安裝成本更低、可靠性更高、維護成本更低。為了使我們的創新EBOS解決方案成為全球首選系統，我們通過直銷、獨立第三方研究、培訓研討會以及參加行業會議和活動等多種方式教育客户和有影響力的人。

我們的客户

我們的產品主要銷售給建造太陽能項目的EPC。考慮到EBOS的任務關鍵性和失敗的嚴重後果，使用我們的產品的決定通常涉及EPC和太陽能項目所有者的投入。EPC通常為幾個不同的所有者構建多個項目。

在截至2020年12月31日的一年中，我們最大的兩個客户約佔我們收入的40%，是唯一佔總收入10%以上的客户。

製造業

我們已經為我們的EBOS產品開發了一種專有的製造工藝，我們認為這在我們的行業中是獨一無二的。我們的工藝使用我們開發的專門製造設備，包括使用電阻焊將導線連接在一起，然後用兩層單獨的絕緣材料密封接頭，我們稱之為“底模/復模”。與我們的競爭對手使用的競爭技術相比，電阻焊產生的粘合力要強得多。為底模和上模指定補充材料可顯著降低濕氣滲入接頭的風險，使我們能夠在各種環境條件下提供卓越的紫外線防護、應變緩解、抗衝擊和熱穩定性。總而言之，我們相信這些技術大大降低了我們的電纜在其生命週期內發生故障的風險。

雖然高度專業化和靈活性，但我們的製造設備並不昂貴，我們不需要大量的資本支出來維持或提高我們的製造能力。2018年1月1日至2020年12月31日，我們的總資本支出為640萬美元，僅佔同期收入的1.5%。在截至2020年12月31日的一年中，我們目前使用現收現用架構的EBOS系統解決方案的能力大大超過了我們的銷售量。我們位於阿拉巴馬州的肌肉淺灘工廠已通過ISO 9001認證。

我們的主要製造設施位於田納西州和阿拉巴馬州，那裏工廠工人的平均工資率低於全國平均水平，使我們能夠保持製造成本的競爭力。

研究與開發

我們不斷投入資源進行研發，目標是開發創新的新產品，降低成本，提高可再生能源的可靠性和安全性。我們相信，在過去五年中，我們已經開發並商業化了美國太陽能行業採用的大多數新EBOS產品和安裝方法，包括即插即用佈線、互連線束和太陽能項目的即用即用架構。

我們的發展戰略是確定能為客户帶來價值並使我們有別於競爭對手的功能。我們使用一系列指標來衡量我們研發的有效性，從市場需求定義開始，其中包括計劃預算、財務回報、資源需求以及將新產品、系統或服務推向市場所需的時間。我們採用嚴格的工程階段關口審查流程，以確保所有研發項目從開始到部署都能滿足其規定的目標。

我們擁有一支強大的研發團隊，在太陽能方面擁有豐富的經驗，並在電氣工程、系統/控制工程和電力電子方面擁有專業知識。根據需要，我們與學術界、國家實驗室和顧問合作，進一步提高我們的能力，並獨立確認結果。

知識產權

我們業務的成功在一定程度上取決於我們維護和保護我們專有技術、信息、流程和訣竅的能力。我們主要依靠美國的專利、商標、版權和商業祕密法律、保密協議和程序以及其他合同安排來保護我們的技術。截至2021年3月2日，我們有24個美國商標註冊，18個美國專利授權，1個非美國專利授權，1個專利申請在美國等待審查，136個域名註冊。我們的許多專利涉及太陽能裝置中從太陽能電池板到電力逆變器的更高效的電線和電力傳輸。我們在美國頒發的專利計劃在2031年到2037年之間到期。截至2020年12月31日，我們已頒發的美國專利的平均剩餘壽命約為13年。

每項專利的有效期根據專利申請的提交日期、專利頒發日期和獲得專利的國家的專利的法定期限而延長不同的時間段，這取決於專利申請的申請日期、專利頒發日期和獲得專利的國家的專利的法定期限。一般來説，在美國申請的專利有效期為自非臨時專利申請的最早有效申請日起20年。美國以外地區的專利期限根據適用的當地法律的規定有所不同，但通常也是從最早的有效申請日期起20年。然而，專利提供的實際保護因國而異，並取決於許多因素，包括專利的類型、其覆蓋範圍、特定國家的法律補救措施的可獲得性，以及專利的有效性和可執行性。

我們依靠商業祕密保護和保密協議來保護我們在不可申請專利的專有技術和難以實施專利的工藝方面的利益。我們相信，我們製造過程的許多要素涉及專利或專利申請未涵蓋的專有技術、技術或數據，包括技術流程、測試設備設計、算法和程序。

我們的政策是要求研發人員與我們簽訂保密和專有信息協議，以解決知識產權保護問題，並將他們在受僱於我們期間開發的所有發明、設計和技術轉讓給我們。然而，我們可能沒有與所有適用的人員簽訂這樣的協議，並且這樣的協議可能不會自動執行。此外，這些個人可能會違反此類協議的條款。

我們還要求我們的客户和業務合作伙伴在披露我們的技術或商業計劃的任何敏感方面之前簽訂保密協議。

我國的人力資本管理

截至2020年12月31日，我們約有504名全職和臨時員工。我們的員工中沒有一個是由工會代表的。我們沒有經歷過任何與僱傭有關的停工，我們認為與員工的關係很好。在新冠肺炎疫情期間，我們實施了降低病毒傳播風險的程序，並對在我們製造設施工作的員工實施了小時激勵。

我們有以團隊為導向的文化，鼓勵員工坦誠，我們相信這有助於我們取得成功，推動運營卓越。我們還尋求從組織內部晉升，並從公司外部招聘頂尖人才來擴大我們的能力，這是我們的歷史。

我們的目標是招聘與我們一樣的熱情、承諾和創業精神的人。我們還致力於多樣性和包容性，因為我們相信多樣性會為我們的業務帶來更好的結果，並使我們能夠更好地滿足客户的需求。我們認識到公司內部領導角色多樣化的重要性。

我們鼓勵員工遵循一套共同的價值觀，包括：

·讓質量在我們所有的工作、製造和銷售中都是第一位的。

·在我們的行為、決策和問責方面保持正直。

·對變化、對彼此以及對我們的合作伙伴、客户和用户做出反應。

·尊重我們對待所有人的方式。

·在應對挑戰和製造產品的方式上尋求創新。

·以可持續的方式生產我們的產品和運營。

我們相信，有目的、有激情、有創造力的經營有利於我們的客户、股東、員工和供應商，也有利於我們經營的社區和環境。

可用的信息

SHALS向美國證券交易委員會(SEC)提交Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及此類報告的修正案。任何文件淺灘文件都可以在證券交易委員會的網站上免費查閲，網址是：http://www.sec.gov.有關證券交易委員會公共資料室運作的信息，可致電證券交易委員會，電話：1-800-SEC-0330。此外，通過我們的公司網站www.shoals.com，Shoals提供了到第三方SEC備案網站的超鏈接，該網站在合理可行的情況下儘快發佈這些備案文件，在那裏可以免費審查這些備案文件。我們網站上的信息不是本Form 10-K年度報告的一部分，也不是我們向SEC提交或提交的任何其他報告的一部分。

關於前瞻性陳述的特別説明

本報告包含前瞻性陳述，這些陳述基於我們管理層的信念和假設，以及我們管理層目前掌握的信息。前瞻性陳述包括有關我們可能或假設的未來經營結果、業務戰略、技術發展、融資和投資計劃、股息政策、競爭地位、行業和監管環境、潛在增長機會和競爭影響的信息。前瞻性陳述包括非歷史事實的陳述，可以通過“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“將會”或類似的表述以及這些術語的否定來識別。

前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、表現或成就大不相同。鑑於這些不確定性，您不應過度依賴前瞻性陳述。此外，前瞻性陳述僅代表我們管理層截至本報告日期的信念和假設。閲讀這份報告時，您應該瞭解到我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

可能導致實際結果與預期結果不同的重要因素包括在第1A項“風險因素”中。

除非法律要求，否則我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，或更新實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同的原因，即使未來有新的信息。

第1A項風險因素

投資我們的證券有很高的風險。在做出投資決定之前，你應該仔細考慮下面描述的風險。我們的業務、前景、財務狀況或經營業績可能會受到任何這些風險以及我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險的損害。我們證券的交易價格可能會因為這些風險中的任何一個而下跌，因此，您可能會損失全部或部分投資。

彙總風險因素

以下是可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響的一些重大風險和不確定性的摘要。您應該閲讀此摘要以及下面包含的每個風險因素的更詳細説明。

·如果對太陽能項目的需求不能繼續增長，或者增速低於我們的預期，我們的業務將受到影響；

·現有的電力行業政策和法規，以及隨後的任何變化，可能會對購買和使用太陽能系統造成技術、監管和經濟障礙，可能會顯著減少對我們產品的需求，或損害我們的競爭能力；

·我們的行業歷史上一直是週期性的，經歷過週期性的低迷；

·如果我們不能獲得、維護、保護、捍衞或執行我們的知識產權和其他所有權，或招致巨大成本，我們的業務和經營結果可能會受到實質性損害；

·如果我們不能保護我們商業祕密的機密性，我們的商業和競爭地位就會受到損害；

·如果我們的商標和商號得不到充分保護，我們可能無法在感興趣的市場建立知名度，我們的競爭地位可能會受到損害；

·我們可能需要針對第三方關於我們正在侵犯、挪用或以其他方式侵犯他人知識產權的指控進行辯護，這可能會分散管理層的注意力，導致我們招致鉅額成本，並阻止我們出售或使用與此類權利相關的技術；

·我們的製造業務可能會遇到延誤、中斷或質量控制問題；

·國際供應商的零部件和材料流動中斷可能會擾亂我們的供應鏈，包括對進出口徵收額外關税、關税和其他費用；

·我們面臨與實際或威脅的衞生流行病相關的風險，如新冠肺炎大流行，以及其他可能嚴重擾亂我們的製造和運營的疫情；

·太陽能的生存能力和需求以及對我們產品的需求受到許多我們無法控制的因素的影響，這使得我們很難預測未來的前景；

·失去一個或多個我們的重要客户，他們無法履行合同，或者他們拖欠款項，可能會損害我們的業務，並對收入、運營結果和現金流產生負面影響；

·政府對可再生能源和太陽能的激勵措施的減少、取消或到期，或強制使用可再生能源和太陽能的法規特別可能會減少對太陽能系統的需求，損害我們的業務；

·電價下跌可能會損害我們的業務、財務狀況、經營業績和前景；

·提高利率，或減少全球金融市場上可獲得的税收股本或項目債務資本，可能會使最終客户難以為太陽能系統的成本融資，並可能減少對我們產品的需求；

·我們產品的缺陷或性能問題可能導致客户流失、聲譽受損和收入減少，我們可能面臨因缺陷產品而引起的保修、賠償和產品責任索賠；以及

·我們的公司證書和章程中的某些條款可能會推遲或阻止控制權的變更或管理層的變動。

與我們的業務和行業相關的風險

如果對太陽能項目的需求不能繼續增長，或者增長速度低於我們的預期，我們的業務將受到影響。

我們的解決方案被用於太陽能項目。因此，我們未來的成功取決於對太陽能解決方案的持續需求以及太陽能設備供應商滿足這種需求的能力。太陽能行業是一個不斷髮展的行業，近年來經歷了實質性的變化，我們不能確定消費者和企業是否會採用太陽能作為替代能源，達到足以增長我們業務的水平。如果對太陽能的需求不能充分發展，對我們產品的需求將會減少，這將對我們增加收入和發展業務的能力產生不利影響。

現有的電力行業政策和法規，以及隨後的任何變化，可能會給購買和使用太陽能系統帶來技術、監管和經濟障礙，可能會顯著減少對我們產品的需求，或損害我們的競爭能力。

聯邦、州、地方和外國政府關於更廣泛的電力行業的法規和政策，以及電力公用事業公司和有組織的電力市場在收費、實踐和費率設計方面頒佈的內部政策和法規，對發電產品和服務的市場產生了重大影響。這些法規和政策經常影響電價和發電設施的互聯，並可能受到政府、監管機構、公用事業公司和市場運營商的頻繁修改。例如，收費結構、電價結構以及系統許可、互聯和運營要求的變化可能會減少預期收入或增加潛在系統購買者的成本或監管負擔，從而阻止購買包括太陽能系統在內的可再生能源產品。由此導致的太陽能系統需求的減少可能會損害我們的業務、前景、財務狀況和運營結果。

美國可再生能源定價政策最近的重大發展發生在2020年7月16日，當時聯邦能源管理委員會(FERC)發佈了一項最終規則，修訂了實施公用事業監管政策法案(PURPA)的法規。在其他要求中，PURPA要求電力公用事業公司購買某些可再生發電機的輸出，包括符合條件的太陽能設施，低於既定的產能門檻。PURPA還要求此類銷售以公用事業公司的“避免成本”費率進行。FERC的PURPA改革包括修改(1)監管機構和電力公用事業公司如何為新合同確定避免的成本率；(2)將可再生能源合格設施的容量門檻從20兆瓦降至5兆瓦，超過這個門檻可反駁地推定可再生能源合格設施具有非歧視性的市場準入，從而取消對公用事業公司購買其產品的要求；(3)要求監管機構建立標準，以確定電力公用事業公司何時產生從PURPA設施購買的法律可執行義務；以及(4)降低第三方挑戰PURPA設施的障礙FERC的最終規則於2020年12月31日生效，然而，在各州和其他司法管轄區實施FERC提供的新權力之前，一些變化不會完全生效。總體而言，FERC的PURPA改革具有

這可能會降低某些新的可再生發電項目的產出價格，同時也縮小了新項目的PURPA資格範圍。這些影響可能會減少對符合PURPA標準的太陽能系統的需求，並可能損害我們的業務、前景、財務狀況和運營結果。

適用於我們的其他現行法律或法規的變化，或在我們開展業務的美國、歐洲或其他司法管轄區強制實施新的法律、法規或政策，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。任何有利於電力公用事業、非太陽能發電或其他市場參與者的政府、公用事業或電力市場法規或政策的變化，或使新的太陽能發電設施的建設或運營變得更加昂貴或困難的變化，都可能降低太陽能系統的競爭力，導致對我們產品和服務的需求大幅減少，並對我們的增長產生不利影響。此外，我們產品的變化或進出口法律和實施條例的變化可能會延遲新產品在國際市場的推出，阻止我們的客户在國際上部署我們的產品，在某些情況下，甚至會完全阻止我們的產品向某些國家出口或進口。任何此類事件都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的行業歷史上一直是週期性的，經歷過週期性的低迷。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們服務的終端市場對太陽能光伏系統的持續需求。太陽能行業歷史上一直是週期性的，並經歷過週期性的低迷，這可能會影響對我們製造的產品的需求。太陽能行業經歷了具有挑戰性的商業環境，主要原因是生產過剩，以及適用的政府補貼減少，導致需求下降。儘管太陽能行業在過去幾年中經歷了重大變化，但不能保證太陽能行業在未來不會遭遇重大衰退，這將對我們的太陽能產品需求和我們的運營業績產生不利影響。

如果我們未能獲得、維護、保護、捍衞或執行我們的知識產權和其他專有權利，或招致鉅額成本，我們的業務和運營結果可能會受到實質性損害。

我們的成功在很大程度上取決於我們保護知識產權和其他專有權利的能力。我們依靠專利、商標、版權、商業祕密和不正當競爭法，以及保密和許可協議以及其他合同條款來建立和保護我們的知識產權和其他專有權利。這種方式可能只能有限地保護我們的知識產權，並且不能(I)防止我們的競爭對手複製我們的流程或技術；(Ii)阻止我們的競爭對手獲取我們的專有信息和技術；或(Iii)允許我們獲得或保持競爭優勢。

我們通常根據當時的事實和情況，在我們認為適當的情況下，尋求或申請專利保護。我們已經在美國申請了專利，其中一些已經頒發。我們不能保證我們的任何未決專利申請或其他知識產權註冊申請將被頒發或批准，也不能保證我們現有的和未來的知識產權將足夠廣泛，以保護我們的專有技術。雖然向我們頒發的美國專利存在有效性推定，但不能保證我們的任何專利、專利申請或其他知識產權不會全部或部分遭到反對、爭議、挑戰、無效、規避、設計或無法強制執行。如果我們未能獲得專利的頒發或其他知識產權的註冊，或者我們的專利主張或其他知識產權根據司法或行政訴訟(包括複審、授權後審查、幹預、反對或派生程序)被宣佈無效或無法強制執行，或範圍縮小，則我們產品提供的專利和其他知識產權的覆蓋範圍可能會受到損害。即使我們要獲得更多的專利或其他知識產權的註冊，這些知識產權也可能是

受到所有權、有效性、可執行性或其他法律攻擊的攻擊。任何此類損害或其他未能獲得足夠知識產權保護的行為都可能阻礙我們營銷產品的能力，對我們的競爭地位產生負面影響，並損害我們的業務和經營業績，其中包括迫使我們重新打造品牌或重新設計受影響的產品。此外，我們的專利和專利申請可能只涵蓋我們產品的特定方面，競爭對手和其他第三方可能能夠繞過我們的專利或繞過我們的專利進行設計。競爭者可以為更有效的技術、設計或方法開發並獲得專利保護。不能保證第三方不會在不侵犯我們擁有的專利的情況下創造出取得類似或更好結果的新產品或新方法。如果發生這些情況，可能會對我們的銷售或市場地位產生不利影響。

在我們沒有申請專利保護或商標或其他知識產權註冊的國家，或者在那些可能沒有像美國一樣有效的專利、商標、商業祕密和其他知識產權法律和司法制度的國家，我們可能面臨更大的風險，即我們的專有權利將被規避、挪用、侵犯或以其他方式侵犯。在全球所有國家提交、起訴、維護和保護我們的知識產權的費用可能高得令人望而卻步，我們可能會選擇在一些適用的司法管轄區放棄此類活動。在美國以外的司法管轄區缺乏足夠的知識產權法律保護或法律補救措施或相關行動的失敗可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們將來可能需要提起侵權索賠或訴訟，以試圖保護或執行我們的知識產權。無論我們是原告還是被告，訴訟都可能是昂貴和耗時的，可能會分散我們管理層和其他人員的精力，這可能會損害我們的業務，無論此類訴訟是否導致對我們有利的裁決。訴訟也使我們的專利或其他知識產權面臨被宣佈無效或被狹義解釋的風險，我們的專利申請或其他知識產權註冊申請也面臨無法發放的風險。此外，對我們的專利或其他知識產權的任何強制執行都可能引發第三方對我們提出反訴。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

如果我們不能保護我們的商業祕密的機密性，我們的商業和競爭地位就會受到損害。

我們嚴重依賴商業祕密和保密協議來保護我們的非專利專有技術、技術和其他專有信息，並保持我們的競爭地位。然而，商業祕密和技術訣竅可能很難保護。我們尋求保護這些商業祕密和其他專有技術，在一定程度上是通過與有權接觸這些祕密的各方(如我們的員工、顧問和其他第三方)簽訂保密和保密協議來實現的。然而，我們不能保證我們已經與已經或可能已經接觸到我們的專有信息、技術訣竅和商業祕密的每一方簽訂了此類協議。此外，不能保證這些協議將有效地控制對我們專有信息、技術訣竅和商業祕密的訪問、分發、使用、濫用、挪用或披露。此外，這些協議可能不會阻止我們的競爭對手獨立開發基本上等同於或優於我們的技術。這些協議可能會被違反，而我們可能沒有足夠的補救措施來應對任何此類違規行為。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

我們可能會受到這樣的指控，即我們的員工、顧問或顧問錯誤地使用或披露了他們現任或前任僱主的所謂商業祕密，或者聲稱擁有我們認為是我們自己的知識產權。

我們的許多員工和顧問現在或以前受僱於我們所在領域的其他公司，包括我們的競爭對手或潛在競爭對手。儘管我們盡力確保我們的員工和顧問在為我們工作時不使用他人的專有信息或專有技術，但我們或這些個人可能會被指控使用或披露任何此類個人的現任或前任僱主的知識產權，包括商業祕密或其他專有信息。可能有必要提起訴訟來抗辯這些指控。如果我們不能為任何此類索賠辯護，除了支付金錢損害賠償外，我們還可能失去寶貴的知識產權或人員。即使我們成功地抗辯了這類索賠，訴訟也可能導致鉅額費用，並分散管理層的注意力。

此外，雖然我們的政策是要求可能參與知識產權構思或開發的我們的員工和承包商簽署協議，將此類知識產權轉讓給我們，但我們可能無法與實際上構思或開發我們視為自己的知識產權的每一方簽署此類協議。知識產權的轉讓可能不是自動執行的，或者轉讓協議可能被違反，我們可能被迫向第三方提出索賠或為他們可能對我們提出的索賠進行辯護，以確定我們認為是我們知識產權的所有權。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

如果我們的商標和商號得不到足夠的保護，我們可能無法在我們感興趣的市場上建立知名度，我們的競爭地位可能會受到損害。

我們擁有的註冊或未註冊的商標或商號可能會受到挑戰、侵犯、規避、宣佈通用、失效或被認定為侵犯或稀釋其他商標。我們可能無法保護我們在這些商標和商號上的權利，這是我們與潛在會員建立知名度所必需的。此外，第三方可能會申請註冊與我們的商標相似或相同的商標，從而阻礙我們建立品牌標識的能力，並可能導致市場混亂。如果他們成功註冊或開發了此類商標的普通法權利，而我們未能成功挑戰此類第三方權利，我們可能無法利用這些商標來提升我們的技術、產品或服務的品牌認知度。此外，其他註冊商標或商標的所有者可能會提出潛在的商號或商標侵權索賠，這些商標或商標包含我們的註冊或未註冊商標或商號的變體。如果我們不能根據我們的商標和商號建立名稱認可，我們可能無法有效地競爭，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們可能需要針對第三方聲稱我們正在侵犯、挪用或以其他方式侵犯他人的知識產權進行辯護，這可能會分散管理層的注意力，導致我們招致鉅額成本，並阻止我們銷售或使用與此類權利相關的技術。

我們的競爭對手和其他第三方持有大量與我們行業中使用的技術相關的專利，並可能持有或獲得專利、版權、商標或其他知識產權，這可能會阻止、限制或幹擾我們製造、使用、開發、銷售或營銷我們的產品和服務的能力，從而使我們的業務運營變得更加困難。我們可能會不時受到侵犯、挪用或其他侵犯專利或其他知識產權的索賠和相關訴訟，如果我們在市場上獲得更大的認可，我們成為這類索賠的主體的風險就會更高。不管它們的價值如何，迴應這類索賠可能會耗費時間，可能會轉移注意力。

這可能會影響管理層的注意力和資源，並可能導致我們在訴訟或和解中產生鉅額費用，我們不能確定我們能否在訴訟或其他法律程序中成功抗辯任何此類索賠。如果我們沒有成功地為知識產權索賠辯護或和解，我們可能會承擔重大的金錢損失，並可能被禁止繼續使用某些技術、商業方法、內容或品牌，以及製造、銷售或將某些組件或知識產權納入我們提供的產品和服務。因此，我們可能被迫重新設計我們的產品和服務，和/或為我們的產品和服務建立和維護替代品牌。為了避免訴訟或被禁止營銷或銷售相關產品或服務，我們可以向適用的第三方尋求許可，這可能要求我們支付鉅額版税、許可費或其他付款，從而增加我們的運營費用。如果許可證根本不可用或無法以合理條款獲得，我們可能需要開發或許可非違規替代方案，這兩種方案中的任何一種都可能是不可行的，或者需要大量的努力和費用。如果我們不能授權或開發非違規的替代產品，我們將被迫限制或停止銷售我們的產品，並可能無法有效地競爭。此外，聽證會、動議或其他臨時程序或事態發展的結果可能會公開公佈，如果證券分析師或投資者認為這些結果是負面的，可能會對我們A類普通股的價格產生重大不利影響。這些結果中的任何一個都將對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生實質性的不利影響。最後，任何訴訟或索賠，不論是否有效, 這可能會導致大量成本、負面宣傳和轉移資源以及管理層的注意力，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們可能會在製造操作中遇到延誤、中斷或質量控制問題，部分原因是我們的供應商集中。

我們的產品開發、製造和測試流程非常複雜，需要大量的技術和生產流程專業知識，我們依賴於數量有限的供應商和供應商。供應商的任何延誤或中斷都可能導致我們滿足客户要求的能力出現延誤或中斷，從而可能導致客户流失。這樣的過程涉及從設計到生產的一系列精確步驟。我們流程中的任何更改都可能導致一個或多個生產錯誤，要求我們的生產線暫時停產或延遲，直到錯誤得到研究、識別並適當解決和糾正為止。這在我們推出新產品、改進我們的工程和生產技術、和/或擴大我們的產能時尤其可能發生。此外，如果我們未能保持適當的質量保證流程，可能會導致產品故障增加、客户流失、保修儲備增加、生產和物流成本增加以及延誤。這些發展中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

來自國際供應商的零部件和材料流動中斷可能會擾亂我們的供應鏈，包括對進出口徵收額外關税、關税和其他費用。

我們通過與不同供應商的安排，在美國以外的地方購買我們的一些零部件和材料。在這些地區或我們產品生產的其他地區，政治、社會或經濟不穩定可能導致貿易中斷。各國的行動在關税對我們一些零部件和材料成本的影響方面造成了不確定性。我們的風險敞口程度取決於(除其他外)材料的類型、徵收的費率和徵收關税的時間。其他可能導致我們供應鏈中斷的事件包括：

·實施額外的貿易法條款或條例；

·對進出口徵收額外關税和其他費用，包括中美貿易戰不斷升級的結果；

·根據未來美國實施保護美國大規模電力系統的行政命令的法規，可能會對我們的設備採購、進口或安裝施加限制；

·雙邊貿易協定規定的配額；

·外匯波動；人民幣兑美元匯率下跌。

·自然災害；

·公共衞生問題和流行病、其影響(包括它們可能造成的任何破壞)或對其影響的看法，例如源自中國的新型冠狀病毒疫情；

·盜竊；

·對資金轉移的限制；

·供應商的財務不穩定或破產；以及

·重大勞資糾紛，比如碼頭罷工。

我們無法預測我們的零部件和材料的來源國家或未來可能來源的國家是否會受到美國或其他外國政府施加的新的或額外的貿易限制，包括任何此類限制的可能性、類型或影響。貿易限制，包括針對某些零部件和材料的新的或增加的關税或配額、邊境税、禁運、保障措施和海關限制，以及勞工罷工和停工或抵制，可能會增加成本或減少或延遲向我們提供的零部件和材料的供應，並對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

美國貿易環境的變化，包括徵收進口關税，可能會對我們的收入、運營結果或現金流的數量或時間產生不利影響。

不斷升級的貿易緊張局勢，特別是美國和中國之間的貿易緊張局勢，導致關税和貿易限制增加，包括適用於我們產品的某些材料和組件或更廣泛地用於太陽能項目的產品的關税，如組件供應和可用性。更具體地説，2018年3月，美國根據1974年《貿易法》第301條對進口鋼材加徵25%關税，對進口鋁加徵10%關税，並根據1962年《貿易擴張法》第232條對進口鋼鋁加徵關税。此外，2018年1月，美國根據1974年貿易法第201條對進口太陽能組件和電池徵收關税。關税最初定為30%，分四年逐步降至15%。這一關税可能會通過影響太陽能項目的財務可行性間接影響我們，這反過來可能會減少對我們產品的需求。此外，2018年7月，美國根據1974年貿易法第301條對從中國進口的一長串產品徵收10%的關税，包括逆變器和功率優化器，並於2018年9月24日生效。2019年6月，美國貿易代表將此類關税税率從10%提高到25%。這些關税可能會影響使用我們產品的太陽能項目，這可能會導致對我們產品的需求減少。

2020年1月15日，美國和中國達成了一項初步貿易協議，保留了2018年徵收的大部分關税，並保持瞭如果中國違反協議條款，將繼續徵收額外關税的威脅。

關税和未來加徵關税的可能性給該行業帶來了不確定性。如果美國太陽能系統的價格上漲，太陽能系統的使用在經濟上可能會變得不太可行，並可能降低我們的毛利率或減少對太陽能系統的需求

製造和銷售，這反過來可能會減少對我們產品的需求。此外，現有或未來的關税可能會對主要客户、供應商和製造合作伙伴產生負面影響。這樣的結果可能會對我們的收入、運營結果或現金流的數量或時機產生不利影響，持續的不確定性可能會導致銷售波動、價格波動或供應短缺，或者導致我們的客户提前或推遲購買我們的產品。很難預測各國政府可能會採取哪些進一步的貿易相關行動，其中可能包括增加或增加關税和貿易限制，我們可能無法快速有效地對此類行動做出反應。

我們面臨着與實際或威脅的衞生流行病相關的風險，如新冠肺炎大流行，以及其他疫情，這些疫情可能會嚴重擾亂我們的製造和運營。

我們的業務可能會受到廣泛爆發的傳染性疾病的影響，包括最近由一種新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行引起的呼吸道疾病的爆發。任何傳染病的大範圍爆發，以及其他不利的公共衞生事態發展，都可能對我們在項目工地的地面運營、我們的製造設施以及我們的供應商和供應商造成幹擾，並對我們的業務運營產生重大和不利的影響。雖然我們在疫情爆發時只經歷了短暫的停工，但我們在項目現場、我們的製造設施以及我們的供應商和供應商的地面運營可能會因為工人曠工、隔離、新冠肺炎檢測套件和員工個人防護設備短缺、辦公室和工廠關閉、港口和其他航運基礎設施中斷，或者其他與旅行或健康相關的限制而中斷。如果我們在項目現場的地面運營、我們的製造設施以及我們的供應商或供應商受到如此大的影響，我們的供應鏈、製造和產品發貨將會延遲，這可能會對我們的業務、運營和客户關係產生不利影響。為了應對新冠肺炎疫情，從2020年上半年開始，我們向員工支付了每小時一次的激勵費，以解決導致運營費用增加的員工曠工問題，而且不能保證未來不需要這樣的獎勵。我們還對我們的運營進行了調整，旨在確保員工的安全，並遵守聯邦、州和地方的指導方針，包括有關社交距離的指導方針。截至二零二零年十二月三十一日止年度，本公司產生二百九十萬美元新冠肺炎相關成本，包括消毒及設施重新配置, 醫療專業人員每天對員工進行篩查，在大流行期間向小時工支付額外工資，以及與大流行相關的直接法律費用。不能保證將來不會發生這樣的費用。此外，新冠肺炎在美國和其他市場的宏觀經濟影響已導致廣泛的健康危機，對許多國家的經濟和金融市場造成了不利影響，導致經濟下滑，可能會影響對我們產品的需求，並影響我們的經營業績。

鑑於形勢的持續性和動態性，很難預測新冠肺炎疫情對我們業務的全面影響。這種影響的程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，包括新冠肺炎疫情何時可以得到控制和減弱，目前還無法預測。此外，儘管我們開展業務的司法管轄區已逐漸允許企業和其他組織重新開業，並取消了庇護限制，但現在評估這樣做是否會導致經濟活動顯著增加以及此類行動對更多新冠肺炎案件的影響還為時過早。

儘管我們到目前為止避免了對運營業績的重大影響，而且到目前為止還沒有因延誤而招致違約金，但我們已經遇到，而且未來可能會遇到由於對供應商、客户或其他人的影響而導致的項目延誤。這些影響的持續時間和強度以及由此對我們的運營造成的幹擾是不確定的，並且截至本10-K表格年度報告的日期還在繼續演變。因此，管理層將繼續監測全球形勢對其財務狀況、流動性、運營、供應商、行業和勞動力的影響。

就新冠肺炎疫情對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響的程度而言，它可能還會加劇本節“風險因素”部分描述的許多其他風險，例如與我們的高負債水平有關的風險、我們產生足夠的現金流來償還債務的需要，以及我們遵守管理我們債務的協議中所載公約的能力。

我們可能沒有資格參加最近通過的冠狀病毒援助救濟、經濟安全(CARE)法案和2021年美國救援計劃法案以及2021年美國救援計劃法案提供的救援計劃，即使我們有資格，我們也可能無法從參與此類計劃中獲得任何物質利益。

美國政府已採取多項行動，以減輕新冠肺炎疫情對美國經濟的影響。在採取的其他措施中，美聯儲在2020年3月下調了聯邦基金利率，還降低了貼現窗口的緊急貸款利率，並將貸款期限延長至90天。2020年3月27日，《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》)簽署成為法律。CARE法案的主要條款包括向個人一次性支付款項、加強失業保險、額外的醫療基金、向某些企業提供貸款和贈款，以及對修訂後的1986年美國國税法(以下簡稱“法典”)進行臨時修訂。小企業管理局(Small Business Administration)被委託領導與銀行一起向小企業提供貸款的努力。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)和美國財政部也做出了迴應，根據CARE法案推出了貸款計劃。此外，美聯儲(Federal Reserve)已經通過一系列旨在保持資本市場流動性的信貸安排進行了幹預。

除其他事項外，CARE法案包括有關可退還工資税抵免、推遲僱主方社會保障付款、淨營業虧損結轉期、替代最低税收抵免退款、修改淨利息扣除限制、增加對合格慈善捐款的限制以及對合格裝修物業的税收折舊方法進行技術更正的規定。雖然我們沒有資格參加CARE法案下提供的某些救濟計劃，例如Paycheck Protection Program，但我們正在評估CARE法案下提供的其他救濟計劃對公司的適用性以及對我們業務的潛在影響。

2021年3月10日，美國國會通過了《2021年美國救援計劃法案》(《2021年救援法案》，與CARE法案一起，稱為《COVID救濟法》)，並於2021年3月11日由總統簽署。2021年救援法的關鍵條款包括向個人一次性支付、延長失業保險、額外的醫療資金、向某些企業提供貸款和贈款，以及對該法案的臨時修訂。除了這些關鍵條款外，2021年救援法還包括向美國環保署撥款1億美元，以解決污染和新冠肺炎大流行帶來的健康結果差異問題。目前尚不清楚2021年救援法和相關撥款的任何部分是否會影響我們的行業。

對COVID救濟法和隨後發佈的指導意見的所得税影響進行核算將需要進行復雜的新計算，並需要在解釋立法時做出重大判斷。可能會發布與我們的解釋不同的關於如何應用或以其他方式管理COVID救濟法條款的其他指導意見。我們繼續研究COVID救濟法可能對我們的業務產生的影響。我們從2020年4月開始推遲繳納社保的僱主部分。

雖然我們可能會決定申請該等抵免或根據《海外税務寬免法案》提供的其他税務優惠，但不能保證我們會符合任何資格要求而受惠於任何税項寬減。

根據COVID救濟法的條款，或者即使我們能夠參與，這些條款將為我們的業務提供有意義的好處。

太陽能的生存能力和需求以及對我們產品的需求受到許多我們無法控制的因素的影響，這使得我們很難預測未來的前景。

太陽能的生存能力和需求，以及我們的產品，可能會受到許多我們無法控制的因素的影響。我們的顯著增長和擴張，加上我們行業的快速發展和競爭性質，使得我們的未來前景很難預測。我們對可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響的新興趨勢的洞察力有限。在快速變化的行業中，我們已經並將繼續遇到成長型公司經常遇到的風險和困難，包括不可預測和不穩定的收入，以及隨着我們業務的不斷增長而增加的費用。一些我們無法控制的因素可能會影響太陽能的生存能力和需求，包括：能源、能源和能源。

·與常規和非太陽能可再生能源和產品相比，太陽能系統的成本競爭力、可靠性和性能；與競爭對手相比，我們產品的成本競爭力、可靠性和性能；

·支持開發和部署太陽能解決方案的政府補貼和獎勵的可獲得性、規模和範圍；

·傳統碳基能源的價格；

·太陽能項目的最終用户的投資水平，當經濟增長放緩時，這些項目的投資水平往往會下降；以及

·其他替代能源發電技術和產品的出現、持續或成功，或政府增加對這些技術和產品的支持。

如果我們不能成功地管理這些風險，克服這些困難，我們的業務就會受到影響。

我們的產品市場競爭激烈，隨着新的和現有的競爭對手推出EBOS系統解決方案和組件，我們可能面臨日益激烈的競爭，這可能會對我們的運營結果和市場份額產生負面影響。

EBOS系統解決方案和組件(包括電纜組件、串聯保險絲、組合器、斷路器、組合器、無線監控系統、接線盒、轉換外殼和拼接盒)的市場競爭激烈。我們的主要競爭對手包括SolarBOS Inc.、Bentek Corporation和ConnectPV，Inc.我們在產品性能和功能、安裝成本、產品保修的可靠性和期限、銷售和分銷能力以及培訓和客户支持方面進行競爭。隨着新的和現有的競爭者進入市場，競爭可能會加劇。如果我們的競爭對手引入新技術，成功地提供具有價格競爭力和技術吸引力的EBOS系統解決方案和組件，我們可能更難保持市場份額。

我們現有和潛在的幾個競爭對手可能擁有或獲得財力，以積極或低於市場的價格提供有競爭力的產品，這可能會導致我們失去銷售或市場份額，或者要求我們降低產品價格，以有效競爭。如果我們不得不降價超過預期，或者如果我們不能通過增加銷售量、降低成本和費用或推出新產品來抵消未來平均售價的下降，我們的收入和毛利就會受到影響。

此外，競爭對手可能比我們更快地開發新產品，可能與其他競爭對手合作提供組合技術和競爭解決方案，並可能開發比我們更可靠或提供更多功能的產品。

失去一個或多個重要客户，他們無法履行合同，或拖欠款項，都可能損害我們的業務，並對收入、運營結果和現金流產生負面影響。

我們的銷售依賴於相對較少的客户，從歷史上看，少數客户一直佔我們收入的重要部分。失去公司的任何一個重要客户，他們無法履行合同，或拖欠款項，都可能對公司的收入和利潤產生重大不利影響。此外，本公司的應收貿易賬款來自太陽能行業內的公司，因此，本公司面臨正常的行業信用風險。在不久的將來，我們可能會繼續從少數客户那裏獲得很大一部分淨銷售額。在截至2019年12月31日的一年中，我們最大的兩個客户約佔我們收入的59%。在截至2019年12月31日的一年中，我們的前五大客户約佔我們收入的80%。在截至2020年12月31日的一年中，我們最大的兩個客户約佔我們收入的40%。在截至2020年12月31日的一年中，我們的前五大客户約佔我們收入的65%。因此，重要客户的流失或重要客户的定價或訂單量的大幅減少可能會在任何報告期內大幅減少淨銷售額和經營業績。

政府對可再生能源和太陽能的激勵措施的減少、取消或到期，或強制使用可再生能源和太陽能的法規，特別可能會減少對太陽能系統的需求，損害我們的業務。

聯邦、州、地方和外國政府機構向太陽能系統的所有者、最終用户、分銷商、系統集成商和製造商提供獎勵，以回扣、税收抵免和其他財政獎勵的形式推廣太陽能發電，如系統性能付款、支付與可再生能源發電相關的可再生能源抵免，以及將太陽能系統排除在財產税評估之外。

這些激勵措施的範圍和持續時間因司法管轄區而大不相同。我們的客户通常將我們的系統用於併網應用，在這些應用中，太陽能根據購電協議出售或進入有組織的電力市場。從歷史上看，太陽能產業的這一部分在很大程度上取決於要求使用可再生能源的政府激勵措施和法規的可用性和規模。因此，政府對併網太陽能電力的激勵措施或強制使用可再生能源的法規的減少、取消或到期，可能會對太陽能電力相對於傳統和非太陽能可再生能源的競爭力產生負面影響，並可能損害或停止太陽能電業和我們業務的增長。這些補貼和獎勵可能在特定日期到期，在分配的資金耗盡時終止，或因太陽能採用率增加、法律挑戰、新法規或法規的通過或時間推移而減少或終止。這些減少或終止可能在沒有警告的情況下發生。

此外，聯邦、州、地方和外國政府機構已經實施了各種政策，旨在促進可再生電力的普遍發展，特別是太陽能發電。在這些政策中，最重要的是RPS。目前，美國30個州、哥倫比亞特區和3個美國領地已經實施了某種形式的RPS，要求受監管的公用事業公司向客户提供的一定比例的電力必須在一定的合規日期之前來自一組符合條件的可再生能源。RPS在不同的司法管轄區有很大的不同。在一些領域，要求已經得到滿足，公用事業公司只能防止合格能源購買和銷售的減少，而其他司法管轄區的RPS繼續要求

大幅增加，高達100%的可再生能源發電，最終遵守日期通常為20年或更長時間。

雖然最近的趨勢是有可再生能源計劃的司法管轄區維持或擴大這些計劃，但也有某些例外，不能保證可再生能源計劃或其他支持可再生能源的政策將繼續下去。在不同的司法管轄區，不時出現延長遵守期限、減少可再生能源要求或太陽能擱置，或完全廢除RPS的提案。減少或取消可再生能源和太陽能政策，以及其他可再生能源和太陽能政策的變化，可能會降低太陽能行業和我們業務的潛在增長。

此外，新一屆和潛在的未來美國總統政府的政策變化可能會給可再生能源行業(包括太陽能行業)帶來監管不確定性，並對我們的業務產生不利影響。例如，2017年6月，時任總統特朗普宣佈美國將退出2015年《巴黎氣候變化緩解協定》的參與，2019年6月，美國環境保護局發佈了最終的《負擔得起的清潔能源(ACE)規則》，廢除了《清潔電力計劃》(CPP)。根據ACE規則，電力公用事業發電設施的排放只有通過使用各種“圍欄內”或現場提高效率和排放控制技術才能受到監管。相比之下，CPP採用的減排戰略包括“圍欄外”措施，包括與可再生能源項目相關的措施。ACE規則目前受到法律挑戰，未來可能會受到挑戰，預計即將上任的美國總統政府將重新考慮這一規則。然而，2021年1月19日，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院推翻了ACE規則，2021年2月19日，美國重新加入了2015年《關於拜登總統令的巴黎協定》。這些發展的最終結果，以及這些不斷變化的規則的最終影響仍然不確定。

最後，太陽能行業在過去幾年中經歷了週期性的低迷，原因包括補貼和激勵措施的變化，以及其他政策和法規，如上所述，這可能會影響我們製造的設備的需求。雖然太陽能行業已經從這些低迷中復甦，但不能保證太陽能行業未來不會遭遇重大低迷，這將對我們的太陽能產品需求產生不利影響。

電價下降可能會損害我們的業務、財務狀況、經營業績和前景。

無論是在有組織的電力市場還是與合同對手方的電價下降，都可能對太陽能項目的所有者產生負面影響，或者降低購買太陽能系統的經濟吸引力，並可能降低我們產品的銷量。電價可能會因為以下原因而下降：

·建造大量新的低成本發電廠，包括利用天然氣、可再生能源或其他發電技術的發電廠；

·解除輸電限制，使遠距離低成本發電能夠以更低的成本或更大的數量輸送能源；

·降低天然氣或其他燃料的價格；

·公用事業費率調整和客户類別成本重新分配；

·電力需求減少，包括節能技術和降低電力消耗的公共倡議；

·開發可降低峯值能源需求的智能電網技術；

·開發新的或成本較低的客户所在地儲能技術，這些技術能夠通過將負荷轉移到非高峯時間來降低客户的平均用電成本；以及

·開發提供更便宜能源的新能源發電技術。

此外，太陽能組件行業的技術發展可能會使我們的競爭對手及其客户能夠以低於我們和我們客户所能實現的成本提供電力，這可能會導致對我們產品的需求減少。

如果安裝了我們系統的太陽能裝置的發電成本相對於其他來源的電力成本很高，那麼我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到損害。

提高利率或減少全球金融市場上可獲得的税收股本或項目債務資本，可能會使最終客户難以為太陽能系統的成本融資，並可能減少對我們產品的需求。

許多終端用户依靠融資來為建設太陽能項目所需的初始資本支出提供資金。因此，提高利率或減少項目債務或税收股權融資的供應可能會減少獲得融資的太陽能項目的數量，或者使我們的客户或他們的客户難以獲得以優惠條款建設太陽能項目所需的融資，或者根本無法獲得必要的融資，從而降低對我們產品的需求，這可能會限制我們的增長或減少我們的淨銷售額。此外，我們認為，相當大比例的終端用户將建設太陽能項目作為一項投資，從第三方獲得資金，為初始資本支出的很大一部分提供資金。利率上升可能會降低投資者在太陽能項目上的投資回報，提高股本要求，或者使替代投資相對於太陽能項目更具吸引力，而且在每種情況下，都可能導致這些最終用户尋求替代投資。

我們產品中的缺陷或性能問題可能會導致客户流失、聲譽受損和收入減少，我們可能會因缺陷產品而面臨保修、賠償和產品責任索賠。

EBOS組件(包括電纜組件、串聯熔斷器、組合器、斷路器、組合器、無線監控系統、接線盒、轉換盤櫃、拼接盒、傳統原裝EBOS系統解決方案和現成EBOS系統解決方案)是任務關鍵型產品和系統，具有很高的故障後果，包括收入損失、設備損壞、火災破壞，甚至因所涉及的高電壓和火災可能性而造成的重傷或死亡。此外，EBOS系統佈線中的故障，無論是由於產品故障、缺陷還是安裝不當，都可能導致太陽能項目中的電氣故障。故障通常發生在兩根導線連接的地方發生自然熱膨脹和收縮，使絕緣鬆動並允許濕氣進入接頭。故障可能導致生產損失、設備損壞、起火和受傷或死亡，具體取決於故障的嚴重程度和現場人員是否在場。

雖然我們的產品符合嚴格的質量要求，但它們可能包含未檢測到的錯誤或缺陷，特別是在首次推出或發佈新一代產品時。由於設計缺陷、原材料或部件的缺陷或製造困難，可能會出現錯誤、缺陷、產品故障、損壞或性能差，這些都會影響產品的質量和產量。我們產品中的任何實際或感知的錯誤、缺陷或性能不佳都可能導致更換或召回我們的產品、發貨延遲、拒絕接受我們的產品、損害我們的聲譽、損失收入、轉移我們的工程人員對產品開發工作的注意力以及增加客户服務和

支持成本，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，有缺陷的部件可能會對我們提出超過我們從受影響產品獲得的任何收入或利潤的保修、賠償或產品責任索賠。我們的有限保修涵蓋產品在正常使用和使用條件下的材料和工藝缺陷。因此，我們在銷售產品和確認收入之後很久就承擔了保修索賠的風險。雖然我們確實有保修索賠的應計準備金，但我們對以前銷售的產品的估計保修成本可能會發生變化，因為未來的產品與保修內的上一代產品不兼容。我們的保修應計費用是基於我們的假設，我們沒有很長的歷史來做出這樣的假設。因此，這些假設可能被證明與我們系統的實際性能大不相同，導致我們在未來維修或更換有缺陷的產品或賠償客户的有缺陷的產品時產生大量意想不到的費用。我們未能準確預測未來的索賠可能會導致我們的財務狀況出現意想不到的波動，並對其產生實質性的不利影響。

如果我們的某個產品造成人員傷害或財產損失，包括產品故障、缺陷或安裝不當，則我們可能面臨產品責任索賠。如果我們被起訴，如果我們被判損害賠償，我們可能會招致巨大的費用和責任。此外，我們面臨的任何產品責任索賠都可能是昂貴的辯護，並可能轉移管理層的注意力。成功地向我們提出產品責任索賠可能會導致潛在的重大金錢損失、處罰或罰款；使我們受到負面宣傳；損害我們的聲譽和競爭地位；並對我們產品的銷售產生不利影響。此外，太陽能行業其他公司遇到的產品責任索賠、傷害、缺陷或其他問題可能會導致整個行業的不利市場狀況，並可能對我們吸引新客户的能力產生不利影響，從而損害我們的增長和財務業績。

對我們或我們的客户不利的税收法律或法規的變化可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

公司税率的變化、可再生能源項目的税收優惠、與我們美國業務相關的遞延税淨資產的變現、外國收益的徵税以及根據未來税改立法的費用扣除可能會對我們的遞延税資產的價值產生實質性影響，可能會導致本課税年度或未來納税年度的大量一次性費用，並可能增加我們未來的美國税費，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們可能會根據環境、健康和安全法律承擔義務、責任或成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的業務涉及危險物質、化學品和廢物的使用、處理、產生、儲存、排放和處置。因此，我們必須遵守國家、州、地方和外國關於保護環境和健康安全的法律法規。如果將來採用更嚴格的法律和法規，我們可能需要付出巨大的成本才能遵守這些法律和法規。此外，違反這些法律法規或根據這些法律法規承擔責任，可能會導致我們的經營活動受到限制，或受到負面宣傳、鉅額罰款、處罰、刑事訴訟、第三方財產損失或人身傷害索賠、清理費用或其他費用的影響。根據這些法律和法規中的某些規定，我們可能會承擔調查或補救我們擁有或經營的物業、我們以前擁有或經營的物業或我們曾將有害物質送往其處置的物業的費用。根據這些法律和條例，可以在共同和多個基礎上施加責任，而不考慮導致污染條件的過錯或活動的合法性。此外，未來的發展，如更具侵略性

執行政策(包括新當選的美國總統政府)或發現目前未知的環境條件可能需要支出，這些支出可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果我們的供應商或我們的組件或原材料供應商未能使用符合道德的商業實踐並遵守適用的法律法規，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們不控制我們的供應商或供應商或他們的商業行為。因此，我們不能保證他們遵守道德的商業慣例，例如公平的工資慣例以及遵守環境、安全和其他當地法律。缺乏證明的合規性可能會導致我們尋找其他製造商或供應商，這可能會增加我們的成本，並導致我們的產品延遲交付、產品短缺或其他運營中斷。我們的製造商或供應商違反勞工或其他法律，或供應商的勞工或其他做法與美國或我們開展業務的其他市場普遍接受的道德行為背道而馳，也可能為我們帶來負面宣傳，損害我們的業務。

我們的經營業績可能會在每個季度之間波動，這可能會使我們未來的業績難以預測，並可能導致我們某一特定時期的經營業績低於預期，從而導致我們A類普通股的價格下降。

我們的季度運營業績很難預測，未來可能會有很大波動。過去，由於客户業務的季節性波動，我們經歷了季節性和季度波動。我們的終端用户安裝太陽能系統的能力受到天氣的影響，例如在美國東北部和歐洲的冬季。此類安裝延遲可能會影響我們產品的訂單時間。此外，考慮到我們是一家在快速增長的行業中運營的早期公司，這些波動的真實程度可能被我們最近的增長率掩蓋了，因此可能不容易從我們的歷史運營業績中顯現出來，可能很難預測。我們的財務業績、銷售額、營運資金要求和現金流可能會波動，我們過去的季度運營業績可能不是未來業績的良好指標。收入的任何大幅下降都會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和股票價格產生不利影響。

如果不能有效利用信息技術系統或實施新技術，可能會擾亂我們的業務，或降低我們的銷售額或盈利能力。

我們廣泛依賴各種信息技術系統(包括數據中心、硬件、軟件和應用程序)來管理我們業務的許多方面，包括運營和提供我們的產品和服務、處理和記錄交易、啟用有效的通信系統、跟蹤庫存流動、管理物流以及生成業績和財務報告。我們依賴於這些系統和相關備份系統的完整性、安全性和一致性操作。我們的計算機和信息技術系統以及我們所依賴的第三方系統也會受到多種原因的損壞或中斷，包括停電；計算機和電信故障；計算機病毒、惡意軟件、網絡釣魚或分佈式拒絕服務攻擊；安全漏洞；網絡攻擊；災難性事件，如火災、洪水、地震、龍捲風、颶風；戰爭或恐怖主義行為；以及員工或承包商的設計或使用錯誤。

我們的系統(包括由第三方管理的系統)的損害、中斷或關閉，無論是有意還是無意，都可能導致我們業務運營的延遲，如果嚴重或極端，將影響我們的運營結果。

我們的系統不時需要修改和更新，包括添加新的硬件、軟件和應用程序；維護、更新或替換舊程序；以及集成新服務

提供程序，並添加增強的或新的功能。雖然我們正在積極選擇系統和供應商，並實施程序以使我們能夠在修改系統時保持系統的完整性，但修改或更換系統以及與新的或更改的關係相關的固有風險，包括準確捕獲和維護數據、實現更改的預期好處以及在實施更改時管理系統運行的潛在中斷。與實施這些技術舉措相關的潛在問題可能會在短期內降低我們的運營效率。此外，如果客户在中斷期間無法訪問我們的網站或從我們購買商品，我們的網站或系統的任何運行中斷都可能導致我們的聲譽受損或銷售損失。我們的業務能否有效運作和成功增長，有賴於我們的資訊科技系統。如果我們的信息技術系統和我們依賴的第三方系統不能按設計執行，或者我們不能有效地實施和操作這些系統，可能會擾亂我們的業務或使我們承擔責任，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們計劃的擴張可能會使我們面臨額外的商業、財務、監管和競爭風險。

我們的戰略是通過開發特定地區的產品、與某些市場的公司建立合資或許可協議、擴大與我們產品在某些國家的增值轉售商的關係，以及在監管或客户要求本地採購部件的司法管轄區利用我們產品中的本地採購部件，在美國以外的地區推出新產品並增加我們的收入。

我們在美國以外提供的產品和服務可能在幾個方面不同於我們目前的產品和服務，例如當地原材料、部件和物流的消耗和利用、精選部件的重新設計以降低成本，以及特定地區的客户培訓、現場調試、保修補救和其他技術服務。

這些市場與我們目前銷售產品的市場有不同的特點，我們的成功將取決於我們正確適應這些差異的能力。這些差異可能包括不同的監管要求，包括税法、貿易法、勞工法規、關税、出口配額、關税或其他貿易限制、有限或不利的知識產權保護、國際政治或經濟條件、對收益匯回的限制、更長的銷售週期、保修預期、產品退貨政策以及成本、性能和兼容性要求。此外，拓展到新的地理市場將增加我們目前面臨的風險，例如外幣價值的波動，以及在遵守美國和外國法律、法規和貿易標準(包括修訂後的1977年“反海外腐敗法”(“FCPA”))方面的困難和增加的費用。

如果不能成功開發這些新產品或以其他方式管理與我們向新地理市場的潛在擴張相關的風險和挑戰，可能會對我們的收入和實現或維持盈利的能力造成不利影響。不能保證任何新產品會受到我們客户的歡迎或實現商業可行性。拓展新市場和投入資源開發新產品，給我們的研究、系統開發、銷售、營銷和一般管理資源帶來了額外的負擔。這些過程代價高昂，我們拓展新市場或開發新產品的努力可能不會成功。如果我們在開拓新市場或獲得廣泛採用新產品方面不成功，我們可能無法抵消與拓展新市場或開發新產品相關的費用。如果我們不能有效地管理我們的擴張和發展努力，如果我們的擴張和發展努力

如果這些努力的時間比計劃的長，或者我們的成本超出我們的預期，我們的業務、財務狀況、運營結果或前景可能會受到不利影響。

我們的負債可能會對我們的財務靈活性和競爭地位產生不利影響。

截至2020年12月31日，新的高級擔保信貸協議有3.5億美元的定期貸款和2000萬美元的循環信貸貸款未償還。我們的負債水平增加了我們可能無法產生足夠的現金來支付我們的債務到期金額的風險。我們的債務可能會對你方產生其他重要後果，並對我們的業務產生重大影響。例如，它可以：

·增加我們在總體經濟、工業和競爭條件不利變化中的脆弱性；

·要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務，從而減少了我們現金流用於營運資本、資本支出和其他一般企業用途的可獲得性；

·限制我們在規劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性；

·限制我們開拓商機；

·使我們更難履行財政義務，包括償還我們的債務；

·與負債較少的競爭對手相比，我們處於劣勢；以及

·限制我們為營運資金、資本支出、收購、償債要求、執行業務戰略或其他一般公司目的而借入額外資金的能力。

此外，新的高級擔保信貸協議包含，證明或管理未來任何其他債務的協議可能包含限制性契約，這些契約將限制我們從事可能符合我們長期最佳利益的活動的能力。如果我們不遵守這些公約，可能會導致違約事件，如果不治癒或免除違約，可能會導致我們所有債務的加速。

逐步淘汰、替換或無法獲得LIBOR和/或其他利率基準可能會對我們的債務產生不利影響。

適用於新高級抵押信貸協議的利率乃參考倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)釐定的浮動利率，而適用於吾等日後可能產生的若干債務責任的利率亦可能基於該浮動利率。2017年7月，負責監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年之後停止説服或強制銀行提交計算LIBOR的利率。為迴應對LIBOR前景的關注，聯邦儲備系統理事會和紐約聯邦儲備銀行召開了另類參考利率委員會(下稱“ARRC”)，以尋找LIBOR的替代方案。ARRC建議設立基準替代瀑布，以幫助發行人繼續進入資本市場，同時防止倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)中斷。ARRC建議條款的最初步驟參考了有擔保隔夜融資利率(SOFR)的變化，該利率是使用由國庫券支持的短期回購協議計算的。目前，還無法預測SOFR是否會作為LIBOR的替代品獲得市場吸引力。此外，還不確定倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)是否會在2021年之後不復存在，或者是否會對LIBOR進行額外的改革，或者替代參考利率是否會獲得市場的接受，以取代LIBOR。鑑於LIBOR的逐步淘汰，新的高級擔保信貸協議規定了替代基本利率，以及用於選擇LIBOR基準替代利率的過渡機制，該基準替代利率將相互

與行政代理達成一致，並在多數貸款人不反對這種基準更換的情況下進行。

我們不能保證我們能夠就替代基準達成任何協議，也不能保證我們達成的任何協議都會帶來至少與我們目前的實際利率一樣有利的有效利率。未能就替代基準達成協議，或未能達成協議，使有效利率至少與我們目前的實際利率一樣有利，可能會導致我們的償債義務大幅增加，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，LIBOR的逐步退出或替換可能會擾亂整個融資市場，這可能會對我們以優惠條款進行再融資、重新定價或修訂新的高級擔保信貸協議的能力產生不利影響，或產生額外的債務。

我們的負債可能會限制我們目前和未來的運營，這可能會對我們應對業務變化和管理運營的能力產生不利影響。

新的高級擔保信貸協議包含，證明或管理任何其他未來債務的協議可能包含對我們和我們的受限制子公司的財務限制，包括對我們或我們的受限制子公司的能力的限制，其中包括：

·對我們或我們的受限制子公司的資產設置留置權；

·進行許可投資以外的投資；

·招致額外債務；

·提前償還或贖回某些債務；

·合併、合併或解散；

·出售資產；

·與附屬公司進行交易；

·改變我們的業務性質；

·更改我們或我們子公司的會計年度或組織文件；以及

·支付限制性付款(包括某些股權發行)。

此外，我們必須遵守新高級擔保信貸協議中的各種財務比率。如果我們或我們的附屬公司未能遵守契約或維持新高級擔保信貸協議所載的所需財務比率，可能會導致該等債務下的違約事件，這可能會對我們應對業務變化和管理我們的業務的能力造成不利影響，因此，本公司或我們的附屬公司如未能遵守契約或維持新的高級擔保信貸協議所載的所需財務比率，可能會導致該等債務下的違約事件。此外，吾等根據新高級擔保信貸協議或規管任何其他未來債務的協議違約，可能會觸發任何其他規管吾等債務的未來協議下的交叉違約。根據任何現有或未來的債務管理協議，一旦發生違約或交叉違約事件，貸款人可以選擇宣佈所有未償還金額為到期和應付，並行使協議中規定的其他補救措施。如果我們的負債加速，我們不能保證我們的資產足以全數償還這筆債務，這可能會對我們繼續作為一家持續經營的企業的能力產生重大的不利影響。

替代技術的發展可能會對我們產品的需求產生重大不利影響。

替代技術的重大發展，例如其他形式的EBOS系統的進步，可能會對我們的業務和前景產生實質性的不利影響。如果我們未能採用新的或增強的技術或流程，或未能對現有技術的變化做出反應，可能會導致產品過時、失去競爭力、收入減少以及市場份額被競爭對手搶走。

如果我們不能有效地管理我們目前和未來的增長，我們可能無法執行我們的業務計劃，維持高水平的客户服務，或充分應對競爭挑戰。

最近一段時間，我們經歷了顯著的增長。我們打算繼續在現有和新的市場中大幅擴展我們的業務。這種增長對我們的管理、運營和金融基礎設施造成了巨大的壓力，未來的任何增長都可能給我們帶來巨大的壓力。特別是，我們將被要求擴大、培訓和管理我們不斷增長的員工基礎和規模，並以其他方式隨着員工人數的增長而改善我們的IT基礎設施。我們的管理層還需要維護和擴大我們與客户、供應商和其他第三方的關係，吸引新的客户和供應商，以及管理多個地理位置。

我們目前和計劃中的運營、人員、IT和其他系統和程序可能不足以支持我們未來的增長，可能需要我們在基礎設施上進行額外的意外投資。我們的成功和進一步擴大業務規模的能力將在一定程度上取決於我們以具有成本效益和效率的方式管理這些變化的能力。如果我們不能管理我們的增長，我們可能無法利用市場機會，執行我們的商業戰略，或應對競爭壓力。這還可能導致質量或客户滿意度下降、成本增加、推出新產品的困難或其他運營困難。任何未能有效管理增長的行為都可能對我們的業務和聲譽造成不利影響。

我們的積壓訂單和已授予訂單中包含的金額可能不會產生實際收入或轉化為利潤。

截至2020年12月31日，我們的積壓訂單為9830萬美元，其中一部分後來被確認為收入，我們獲得的訂單為5910萬美元。雖然這一金額是基於我們正在記錄合同但合同尚未簽署的採購訂單或其他合同承諾或訂單，但我們不能保證我們的積壓訂單或授予的訂單將在最初預期的時間內帶來實際收入，或者根本不能保證。此外，我們的積壓訂單或已授予訂單中包含的合同可能不會產生與我們歷史運營業績相同的利潤率。我們最近才開始跟蹤我們的積壓訂單和授予的訂單，以此作為績效衡量標準，因此，在確定我們的積壓訂單或已授予訂單的實際實現程度方面，我們沒有重要的經驗。由於外部市場因素、經濟或其他我們無法控制的因素，我們的客户可能會遇到項目延誤或取消訂單的情況。如果我們的積壓訂單和授予的訂單根本不能或不能及時帶來收入，我們可能會經歷收入、盈利能力和流動性的下降。

與我們的組織結構相關的風險

我們是一家控股公司，重組完成後我們的主要資產是我們在Shoals母公司的權益，因此，我們的運營結果、現金流和分配都依賴於Shoals母公司及其合併子公司。

我們是一家控股公司，除了擁有有限責任公司的權益外，沒有其他實質性資產。因此，我們沒有獨立的手段來創造收入或現金流，我們也沒有能力支付我們的税款和運營費用，包括履行我們在應收税款協議下的義務，或申報

並在未來支付股息(如果有的話)取決於Shoals母公司及其合併子公司的運營結果和現金流，以及我們從Shoals母公司獲得的分配。不能保證我們的子公司會產生足夠的現金流來向我們分配資金，也不能保證適用的州法律和合同限制會允許這樣的分配。

根據應收税金協議，我們被要求支付款項，這類付款的金額可能會很大。

在收購Shoals母公司的同時，公司與橡樹資本和我們的創始人簽訂了應收税金協議(“應收税金協議”)。應收税款協議要求本公司向橡樹資本和我們的創始人支付我們實際實現或在某些情況下被視為實現的任何税收優惠金額的85%，其原因是：(I)淺灘科技集團有限公司在與組織交易有關的現有税基中獲得的可分配份額(包括Blocker在現有税基中的份額)，以及在現有基礎上該可分配份額的增加，(Ii)由於購買或購買或在現有税基中的交易而導致淺灘母公司及其子公司資產的税基的某些增加，例如：(I)Shoals Technology Group，Inc.在與組織交易有關的現有税基中獲得的可分配份額(包括Blocker在現有税基中的份額)，以及(Ii)由於購買或包括我們根據應收税金協議支付的應佔税收優惠。如果實現現金節税，這些付款就是債務。應收税項協議將持續至所有税項優惠已支付或吾等根據應收税項協議所述條款選擇提前終止為止(或應收税項協議根據其條款以其他方式終止)。

估計根據應收税金協議可能支付的金額本質上是不準確的；然而，這些付款可能是重要的。假設相關税法沒有重大變化，且吾等賺取足夠的應税收入以實現受應收税款協議約束的所有税收優惠，吾等估計，根據應收税款協議與組織交易有關的未來15年付款，基於首次公開募股和合並的贖回，未來每年約為220萬美元至350萬美元。未來有關後續交換或融資的付款將是對這些金額的補充，預計將是一筆可觀的款項。實際金額可能與這些假設金額有重大差異，因為我們未來可能減少的税款和應收税款協議付款將部分參考出售時我們A類普通股的市值和應收税款協議有效期內適用於我們的現行税率來確定，這將取決於我們未來產生足夠的未來應税收入來實現收益。此外，應收税金協議一般規定，如果(1)某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更發生，(2)我們嚴重違反應收税金協議下的任何重大義務，或(3)我們選擇提前終止應收税金協議，則應收税金協議將終止，我們在應收税金協議下的義務或我們的繼任者的債務將加速，並根據某些假設成為到期和應付的, 吾等就受應收税項協議約束的税項屬性而變現。

此外，根據應收税金協議，吾等的付款責任並不以持續股權擁有人(定義見下文)在吾等或吾等附屬公司的持續權益為條件。因此，持續股權所有者的利益可能與我們A類普通股持有者的利益相沖突。有關詳細信息，請參閲“特定關係和關聯方交易-應收税金協議”。

最後，由於我們是一家控股公司，沒有自己的業務，我們根據應收税金協議支付款項的能力取決於我們的子公司向我們進行分配的能力。

在某些情況下，根據其有限責任公司協議，Shoals母公司將被要求向公司和持續股權所有者進行税收分配，而Shoals母公司將被要求進行的分配可能是大量的。

Shoals母公司用來履行其對持續股權所有者的税收分配義務的資金將不能再投資於我們的業務。此外，Shoals母公司將被要求進行的税收分配可能會很大，可能會超過Shoals母公司淨收入的百分比，即適用於類似情況的公司納税人的整體實際税率。

由於可分配給吾等和持續股權擁有人的應税收入淨額的潛在差異，以及在計算Shoals母公司對持續股權擁有人的税收分配義務時使用假設税率，我們收到的分配可能大大超過我們根據應收税款協議承擔的納税義務和支付義務。在目前的預期範圍內，我們不會將這些現金餘額作為A類普通股的股息分配，而是例如持有此類現金餘額或將其借給淺灘母公司，持續股權所有者將受益於他們在將有限責任公司的A類普通股權益交換後擁有A類普通股所產生的累積現金餘額的任何價值。

如果任何聲稱的税收優惠後來被美國國税局拒絕，我們將不會退還根據應收税款協議向受益人支付的任何款項。

如果美國國税局或州或地方税務機關對導致應收税金協議項下付款的税基調整和/或扣除提出異議，並且隨後不允許税基調整和/或扣除，根據協議付款的收款人將不會償還我們之前向他們支付的任何款項。任何此類免税額將在根據應收税金協議確定未來付款時考慮在內，因此可能會減少任何此類未來付款的金額。然而，如果不允許從税基調整和/或扣除中獲得聲稱的税收優惠，我們根據應收税金協議支付的款項可能會超過我們實際節省的税款，並且我們可能無法收回根據假設不允許的節税金額計算的應收税金協議下的付款。

實際税率的意外變化或因審查我們的收入或其他納税申報單而產生的不利結果可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們在美國和國外的司法管轄區都要繳納所得税，我們的國內和國外的納税義務也要根據不同司法管轄區的費用分配情況而定。我們未來的實際税率可能會出現波動，或會受到多項因素的不利影響，包括：

·我們遞延税項資產和負債的估值變化；

·預計發放任何税收估值免税額的時間和金額；

·股權薪酬的税收效應；

·與公司間重組相關的成本；

·修改税收法律、法規或其解釋；或

·在法定税率較低的司法管轄區，未來收入低於預期；在法定税率較高的司法管轄區，未來收入高於預期。

與我們的A類普通股相關的風險

我們不能向您保證，我們A類普通股的價格不會下跌，也不會受到重大波動的影響。

我們A類普通股的市場價格可能會有很大波動。我們的股票價格可能會隨着未來一段時間內我們運營結果的波動而變化，也可能會隨着其他因素的變化而變化，這些因素包括我們行業中的公司特有的因素，其中許多因素是我們無法控制的。因此，我們的股價可能會經歷大幅波動，可能不一定反映我們預期業績的價值。其他可能影響我們股價的因素包括：

·適用於我們行業或產品的法律或法規的變化；

·媒體或投資界對我們業務的猜測；

·整個股票市場的價格和成交量波動；

·本行業公司或投資者認為具有可比性的公司的市場價格和交易量波動；

·可歸因於我們股票交易水平不一致的股價和成交量波動；

·我們有能力保護我們的知識產權和其他專有權利，並在不侵犯、挪用或以其他方式侵犯他人知識產權和其他專有權利的情況下運營我們的業務；

·我們或我們的重要股東、高級管理人員和董事出售我們的普通股；

·持續股權所有人將其有限責任公司權益贖回和交換為A類普通股；

·合同鎖定協議到期；

·有競爭力的產品或服務取得成功；

·公眾對我們或其他人發佈的新聞稿或其他公告的反應，包括我們向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件、與訴訟有關的公告或我們關鍵人員的重大變動；

·我們對財務報告的內部控制的有效性；

·我們資本結構的變化，例如未來發行債務或股權證券；

·我們進入新市場；

·美國、歐洲或其他市場的税收動態；以及

·我們或我們的競爭對手的戰略行動，如收購或重組；以及會計原則的變化。

此外，股票市場經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司的股權證券的市場價格。這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。此外，許多可再生能源公司的股價經歷了大幅波動，這些波動往往與這些公司的經營業績無關。這些廣泛的市場和行業波動，以及經濟衰退、利率變化或國際貨幣波動等一般經濟、政治和市場條件，可能會導致我們A類普通股的市場價格下降。

我們無法預測我們的雙重股權結構可能會對我們的A類普通股的交易市場產生什麼影響。

我們無法預測我們的雙重股權結構是否會導致我們A類普通股的市場價格更低或更波動，或者其他不利後果。例如，某些指數提供商已宣佈限制將具有多類股權結構的公司納入其某些指數。標準普爾(S&P)、道瓊斯(Dow Jones)和富時羅素(FTSE Russell)分別宣佈修改將上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括標準普爾500指數(S&P500)。這些變化將擁有多類普通股或普通股的公司排除在這些指數之外。此外，我們不能向你保證，未來其他股指不會採取與標準普爾、道瓊斯或富時羅素(FTSE Russell)類似的方法。將我們的A類普通股排除在指數之外可能會降低我們的A類普通股對投資者的吸引力，因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

持續股權擁有人有權在本公司的選擇下將其有限責任公司的權益換成現金或A類普通股的股份，任何此類交換的披露或隨後出售(或任何披露達成此類交換或隨後出售的意圖)A類普通股的任何披露都可能導致我們的股價波動。

作為組織交易的結果，我們總共有73,066,607股A類普通股，可以通過交換持續股權所有者持有的LLC權益來發行。根據有限責任公司協議，在符合招股説明書所載及本招股説明書其他地方所述的某些限制(包括與承銷商的鎖定協議或有限責任公司協議的市場僵局條款)下，持續股權擁有人有權在本公司的選擇下將其有限責任公司權益兑換成現金或A類普通股的股份。

我們無法預測有限責任公司權益交換導致我們A類普通股未來發行的時間、規模或披露，也無法預測未來A類普通股的發行、披露(如果有的話)或出售對我們A類普通股的市場價格可能產生的影響。大量出售或分配我們的A類普通股，或認為可能發生這樣的出售或分配，都可能導致我們A類普通股的市場價格下跌。

作為證券法意義上的新興成長型公司，我們可能會利用某些修改後的披露要求，我們不能確定這些降低的要求是否會降低我們的A類普通股對投資者的吸引力。

我們是一家新興成長型公司，只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們就可以選擇利用適用於其他上市公司但不適用於“新興成長型公司”的各種報告要求的豁免，包括根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條的規定，不要求我們的獨立註冊會計師事務所審計我們對財務報告的內部控制，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除就高管薪酬進行非約束性諮詢投票和股東批准任何黃金降落傘的要求。在這份招股説明書中，我們使用了新興成長型公司可用的修改後的披露要求，我們可能會在未來提交給證券交易委員會的文件中繼續使用這些修改後的披露要求。因此，我們的股東可能無法獲得他們認為重要的某些信息。

此外，就業法案第107條還規定，新興成長型公司可以利用證券法第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。因此，新興成長型公司可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇不“選擇退出”這項豁免，不遵守新的或修訂的會計準則，因此，我們被允許

在私營公司採用新的或修訂的會計準則時採用新的或修訂的會計準則，並被允許這樣做，直到我們(I)不可撤銷地選擇“退出”該延長的過渡期或(Ii)不再符合新興成長型公司的資格。

我們可以一直是一家新興的成長型公司，直到下列最早出現的情況出現：(I)財政年度的最後一天，在此期間，我們的年度總收入至少為10.7億美元(按通脹指數計算)；(Ii)在我們首次公開募股(IPO)五週年後的財政年度的最後一天；(Iii)我們在上一個三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期；或(Iv)我們被定義為“大型加速申報公司”的日期。

信用評級機構的信用評級下調或其他負面行動可能會對我們A類普通股的交易價格產生不利影響。

信用評級機構不斷修訂他們跟蹤的公司的評級。金融和信貸市場的狀況和現行利率在過去是波動的，未來也可能波動。此外，我們業務和運營的發展可能導致我們或我們子公司的評級下調。我們或我們子公司評級的任何此類波動都可能影響我們未來進入債務市場的能力，或增加我們未來債務的成本，這可能對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響，進而可能對我們A類普通股的交易價格產生不利影響。

公司註冊證書和章程中的條款可能會延遲或阻止控制權的變更或管理層的變更。

我們的公司註冊證書和章程包含一些條款，這些條款可能會阻止、推遲或阻止公司控制權的變更或公司股東可能認為有利的管理層變更，從而壓低A類普通股的交易價格。這些規定包括：

·授權董事會發行“空白支票”優先股，以增加流通股數量，以阻止收購企圖；

·規定一個交錯三年任期的分類董事會，這可能會推遲股東更換大多數董事會成員的能力；

·沒有規定在董事選舉中進行累積投票，這限制了少數股東選舉董事候選人的能力；

·限制股東召開特別股東大會的能力；

·禁止股東在書面同意下行事；

·確定提名進入我們董事會的候選人或提出股東可以在股東大會上採取行動的事項的提前通知要求；

·只有在擁有至少662/3%當時公司所有有權投票的已發行普通股的投票權的持有者投贊成票的情況下，才能出於原因罷免董事；

·只要我們的董事會獲得明確授權，有權修改、更改、撤銷或廢除我們的附例；以及

·要求持有當時已發行的所有A類普通股至少662/3%投票權的股東投贊成票，以修改公司註冊證書中有關我們業務管理、我們的董事會、股東書面同意的行動、召開股東特別會議、競爭和公司機會的條款，第203條

根據特拉華州公司法(下稱“DGCL”)的規定，我們有權決定、選擇論壇和董事的責任，或修訂、更改、撤銷或廢除我們的章程。

此外，我們不受DGCL第203條的規定管轄，該條款一般禁止特拉華州公司在股東成為“有利害關係的”股東之日起三年內與任何“有利害關係的”股東進行廣泛的業務合併。

此外，我們的公司註冊證書規定，美國聯邦地區法院將是解決根據證券法提出的任何訴因的獨家論壇，但論壇選擇條款將不適用於為執行1934年修訂的“證券交易法”(下稱“交易法”)所產生的義務或責任而提出的索賠。

我們的公司註冊證書還規定，特拉華州衡平法院將是我們與股東之間基本上所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們的公司註冊證書規定，除非我們以書面形式同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院將在適用法律允許的最大範圍內，成為代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟的獨家法院；任何聲稱違反受託責任的訴訟；任何根據DGCL、我們的公司註冊證書或我們的章程對我們提出索賠的訴訟；任何解釋、應用、強制執行或確定我們的公司註冊證書或我們的章程的有效性的訴訟；任何訴訟。或任何主張DGCL第115條所定義的“內部公司索賠”的行為。法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對我們和我們的董事、高級管理人員和其他員工的此類訴訟。或者，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。

“交易法”第27條規定，聯邦政府對為執行“交易法”或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟享有專屬聯邦管轄權。此外，“證券法”第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行“證券法”或其下的規則和條例規定的任何義務或責任而提起的所有訴訟享有同時管轄權。為了避免不得不在多個司法管轄區提起訴訟，以及不同法院做出不一致或相反裁決的威脅，以及其他考慮因素，我們的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州地區聯邦地區法院將是解決任何根據聯邦證券法提出訴因的投訴的獨家法院。我們注意到，法院是否會強制執行與聯邦證券法下的索賠有關的法院條款的選擇存在不確定性，投資者不能放棄遵守聯邦證券法及其下的規則和法規。

在可預見的將來，我們不打算為我們的A類普通股支付任何現金分配或紅利。

我們從未宣佈或支付過A類普通股的任何分配或股息。我們目前打算保留任何未來的收益，並預計在可預見的未來不會支付任何現金分配或股息。任何未來宣佈現金分配或股息的決定將在

在考慮到我們的財務狀況、經營結果、資本要求、一般業務條件和董事會可能認為相關的其他因素後，根據適用的法律和我們的債務工具和組織文件的規定，我們的董事會有權酌情處理我們的財務狀況、經營結果、資本要求、一般業務條件和其他可能被我們的董事會認為相關的因素。因此，我們A類普通股價格的資本增值(如果有的話)可能是您投資我們A類普通股的唯一收益來源。

一般風險因素

如果我們不能留住我們的關鍵人員，或者如果我們不能吸引更多的合格人員，我們可能無法實現預期的增長水平，我們的業務可能會受到影響。

我們未來的成功和實施業務戰略的能力在一定程度上取決於我們吸引和留住關鍵人員的能力，以及我們的高級管理團隊成員和關鍵技術人員的持續貢獻，他們中的每一個人都很難被取代。我們的所有員工，包括我們的高級管理人員，都可以隨時終止與我們的僱傭關係。對具有技術專長的高技能人才的競爭極其激烈，我們在業務的許多領域都面臨着尋找、招聘和留住合格人才的挑戰。將新員工整合到我們的團隊可能會對我們的運營造成破壞，需要大量的資源和管理層的關注，並最終被證明是不成功的。無法留住我們的高級管理層和其他關鍵人員或吸引更多的合格人員可能會限制或推遲我們的戰略努力，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

未經授權披露個人或敏感數據或機密信息，無論是通過入侵我們的計算機系統還是通過其他方式，都可能嚴重損害我們的業務。

我們業務的某些方面涉及收集、接收、使用、存儲、處理和傳輸個人信息(我們客户的太陽能系統的客户和最終用户的信息，包括姓名、地址、電子郵件地址、信用信息、能源生產統計數據)、消費者偏好以及關於我們的員工、供應商和我們的機密信息和個人數據，其中一些信息委託給第三方服務提供商和供應商。我們越來越依賴商業上可用的系統、軟件、工具(包括加密技術)和監控來為機密信息和個人數據的處理、傳輸、存儲和保護提供安全和監督。儘管我們採取了安全措施，但我們的設施和系統以及與我們有業務往來的第三方的設施和系統可能容易受到安全漏洞、破壞和盜竊行為、計算機病毒、錯位或丟失數據、編程和/或人為錯誤或其他類似事件的攻擊，並且不能保證無意或未經授權的使用或披露不會發生，也不能保證第三方不會未經授權訪問此類機密信息和個人數據。

旨在通過破壞大型組織的關鍵任務系統來獲取個人、敏感或機密信息數據的電子安全攻擊正在不斷演變，導致機密信息或個人數據未經授權泄露的高調電子安全漏洞最近在多家美國大公司發生。

電腦黑客或其他未經授權的第三方試圖通過欺詐或其他欺騙手段滲透或以其他方式進入我們的計算機系統或與我們有業務往來的第三方的系統，如果成功，可能會導致個人信息、數據、支票信息或機密業務信息被盜用。我們使用的硬件、軟件或應用程序可能包含設計或製造方面的缺陷或其他可能意外危及信息安全的問題。此外，與我們有業務往來或我們將業務運營外包給我們的員工、承包商或第三方可能試圖繞過我們的安全措施，以挪用此類信息和數據，並可能有意或無意地導致涉及這些信息和數據的違規或其他危害

信息和數據。儘管安全硬件、軟件和加密技術取得了進步，但用於獲得未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的方法和工具仍在不斷變化和發展，可能很難在很長一段時間內預測或檢測到。我們正在實施和更新我們的流程和程序，以防止未經授權訪問或使用受保護的數據，並防止數據丟失。然而，不斷變化的威脅意味着我們和我們的第三方服務提供商和供應商必須不斷評估和調整我們各自的系統、程序、控制和流程，並且不能保證它們足以防範所有數據安全漏洞、機密信息被盜用或個人數據被濫用。此外，由於用於獲取未經授權的訪問或破壞系統的技術經常變化，通常在針對目標啟動之前無法識別，因此我們和我們的供應商或供應商可能無法預見這些技術或實施足夠的預防或緩解措施。

儘管我們採取了預防措施，但如果我們的系統(或與我們有業務往來的第三方系統)的電子安全漏洞導致有關客户、員工或其他個人的個人身份信息或其他敏感數據的未經授權泄露，可能會導致我們的運營嚴重中斷、補救行動造成的經濟損失、業務損失或潛在責任，包括可能的懲罰性賠償。因此，我們可能會受到私人方面的要求、索賠和訴訟，以及監管部門的調查、相關行動和處罰。此外，我們可能會在通知受影響的個人和實體以及以其他方式遵守與未經授權訪問、使用或披露個人信息有關的眾多外國、聯邦、州和地方法律法規時產生鉅額成本。最後，任何感知或實際未經授權訪問、使用或披露此類信息都可能損害我們的聲譽，極大地削弱我們吸引和留住客户的能力，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，隨着與零售商和其他公司保護此類敏感數據的義務相關的監管環境變得越來越嚴格，以及適用於我們業務的新的和不斷變化的要求，遵守這些要求可能會導致額外的成本，而我們方面嚴重不遵守可能會使我們面臨罰款或其他監管制裁，並可能面臨訴訟。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

如果不遵守當前或未來有關隱私、數據保護、廣告和消費者保護的聯邦、州和外國法律法規和行業標準，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

我們依賴於各種營銷和廣告技術，我們受到各種法律、法規和行業標準的約束，這些法律、法規和行業標準規範着此類營銷和廣告實踐。各種聯邦、州和外國法律法規以及某些行業標準規範着消費者數據的收集、使用、處理、保留、共享和安全。

與隱私、數據保護、營銷和廣告以及消費者保護相關的法律、法規和行業標準正在演變，可能會有不同的解釋。這些要求可能會在不同司法管轄區之間以不一致的方式解釋和應用，或者可能與其他規則或我們的做法相沖突。因此，我們的做法可能不符合或將來可能不符合所有這些法律、法規、標準、要求和義務。任何未能或被認為未能遵守我們張貼的隱私政策或任何聯邦或州隱私或消費者保護相關法律、法規、行業自律原則、行業標準或行為準則、監管指南、我們可能受到的命令或其他與隱私或消費者保護有關的法律義務，都可能對我們的聲譽、品牌和業務造成不利影響，並可能導致索賠、罰款、處罰

由於政府實體、客户、供應商或其他人對我們進行的調查、訴訟或行動或其他責任或其他責任，或可能要求我們改變我們的業務和/或停止使用某些數據。

任何此類索賠、訴訟、調查或行動都可能損害我們的聲譽、品牌和業務，迫使我們為辯護此類索賠、訴訟、調查或行動而招致鉅額費用，分散我們管理層的注意力，增加我們的經營成本，導致客户、供應商或供應商的損失，並導致罰款。根據合同，我們還可能被要求賠償第三方，並使其免受違反與隱私或消費者保護有關的任何法律、法規或其他法律義務的成本和後果，或任何無意或未經授權使用或披露我們作為業務一部分存儲或處理的數據的成本和後果。

聯邦、州和外國政府當局繼續評估將第三方“cookie”和其他在線跟蹤方法用於行為廣告和其他目的所固有的隱私影響。美國政府已經、已經考慮或正在考慮立法或法規，這些立法或法規可能會極大地限制公司和個人從事這些活動的能力，例如通過監管公司在使用Cookie或其他電子跟蹤工具或使用通過此類工具收集的數據之前所需的消費者通知和同意的水平。此外，一些消費設備和網絡瀏覽器提供商已經實施或宣佈了實施計劃，以使互聯網用户更容易阻止放置cookie或阻止其他跟蹤技術，如果廣泛採用，可能會導致第三方cookie和其他在線跟蹤方法的使用受到更多限制，效率大大降低。對這些cookie和其他當前在線跟蹤和廣告做法的使用進行監管，或使我們喪失有效利用採用此類技術的服務的能力，可能會增加我們的運營成本，並限制我們以具有成本效益的條款獲得新客户的能力，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，各種聯邦、州和外國立法和監管機構或自律組織可以擴展現有法律或法規，制定新的法律或法規，或發佈有關隱私、數據保護、消費者保護和廣告的修訂規則或指南。例如，2018年6月，加利福尼亞州頒佈了《2018年加州消費者隱私法》(簡稱《CCPA》)，並於2020年1月1日生效。CCPA要求處理與加州居民相關的信息的公司實施額外的數據安全措施，向消費者披露他們的數據收集、使用和共享做法，並允許消費者選擇不與第三方共享某些數據。此外，CCPA規定了民事處罰，並允許加州居民在某些數據泄露的情況下提起私人訴訟。此外，聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)和許多州總檢察長正在解釋聯邦和州消費者保護法，以實施在線數據收集、使用、傳播和安全的標準。這些隱私、安全和數據保護法律法規以及任何其他此類更改或新的法律法規都可能施加重大限制、要求對我們的業務進行更改或限制我們使用或存儲個人信息，這可能會增加我們的合規費用，並使我們的業務執行成本更高或效率更低。此外，任何這樣的變化都可能損害我們制定適當的營銷戰略和有效實施我們的增長戰略的能力。

任何未能遵守適用法律或其他義務，或任何涉及挪用、丟失或其他未經授權的處理、使用或披露敏感或機密消費者或其他個人信息的安全事件或違規行為，無論是我們、我們的第三方服務提供商或供應商還是另一方，都可能產生不利影響，包括但不限於調查成本；重大罰款和處罰；補償性、特殊、懲罰性和法定損害賠償；訴訟；關於我們隱私和安全做法的同意令；要求我們提供通知、信用監控服務。

和/或向受影響個人提供信用恢復服務或其他相關服務；聲譽損害；以及禁令救濟。我們不能向您保證，我們的供應商或其他第三方服務提供商有權訪問我們或我們客户或員工的個人身份信息和其他敏感或機密信息，而我們對此負有責任，也不能保證他們不會違反我們施加的合同義務，也不能保證他們不會遭遇可能對我們的業務產生相應影響的數據安全違規行為，包括違反我們在隱私法律和法規下的義務和/或反過來可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響的供應商或其他第三方服務提供商。我們也不能向您保證，我們的合同措施以及我們自己的隱私和安全相關保障措施將保護我們免受與第三方處理、使用、存儲和傳輸此類信息相關的風險。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

我們可能無法籌集額外的資本，以優惠的條件執行我們目前或未來的業務戰略，如果有的話，或者不稀釋我們的股東。

我們預計我們可能需要籌集更多資金來執行我們目前或未來的業務戰略。然而，我們不知道有什麼形式的融資，如果有的話，我們可以獲得什麼形式的融資。我們可能參與的一些融資活動可能會導致您在本公司的股權被稀釋，這可能會導致您的股票價值縮水。如果不能以可接受的條件獲得融資，如果需要，我們為我們的運營提供資金、擴大我們的研發以及銷售和營銷功能、開發和改進我們的產品、應對意外事件(包括意外機會)或以其他方式應對競爭壓力的能力將受到極大限制。在任何情況下，我們的業務、財務狀況和運營結果都可能受到實質性的損害，我們可能無法繼續運營。

任何違反《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法》和其他外國反賄賂法律的行為都可能對我們造成不利影響。

《反海外腐敗法》一般禁止企業及其中介機構為了獲得或保留業務而向外國政府官員支付不當款項。我們開展業務的其他國家也有反賄賂法律，其中一些法律禁止向政府和非政府個人和實體支付不當款項。我們的政策要求遵守這些反賄賂法律。然而，我們目前在世界上許多地方開展業務，並打算進一步擴大到這些地區，這些地區在一定程度上經歷了政府腐敗，在某些情況下，嚴格遵守反賄賂法律可能會與當地的習俗和做法相沖突。此外，由於我們行業的監管水平，我們進入某些司法管轄區需要大量的政府接觸，這些地方的規範可能與美國標準不同。我們的員工、分包商、代理商和合作夥伴可能會採取違反我們的政策和反賄賂法律的行為。任何此類違規行為，即使我們的政策禁止，也可能使我們受到刑事或民事處罰或其他制裁，這可能會對我們的業務、財務狀況、現金流和聲譽產生實質性的不利影響。

未來我們A類普通股的出售，或者認為這種出售可能發生的看法，可能會壓低我們A類普通股的價格。

在公開市場上出售我們A類普通股的大量股票，或者認為可能發生這樣的出售，可能會壓低我們A類普通股的市場價格。除特定的有限例外情況外，我們的高級管理人員和董事以及若干股權持有人已同意在IPO日期後180天內，不會提供、出售、處置或對衝A類普通股的任何股份，或購買A類普通股的任何期權或認股權證，或可轉換為A類普通股或代表有權收取A類普通股的證券，但特定的有限例外情況除外，除非事先獲得本公司IPO承銷商代表的書面同意，否則不會提供、出售、處置或對衝A類普通股的任何股份，或購買A類普通股的任何期權或認股權證，或可轉換為A類普通股的證券，或代表接受A類普通股的權利的證券，除非事先獲得我們IPO承銷商代表的書面同意。本公司註冊證書授權本公司發行最多1,000,000,000股

A類普通股，其中93,539,692股已發行，73,066,607股在交換有限責任公司未償還權益時可用。我們A類普通股的所有股票，除了在IPO中出售的股票，目前都受到鎖定協議或市場對峙條款的約束。我們關聯公司持有的A類普通股的股票將繼續受到證券法第144條規定的成交量和其他限制。高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)和摩根大通證券公司(J.P.Morgan Securities LLC)可以在沒有通知的情況下，在任何時候單獨酌情釋放全部或任何部分受鎖定的股票。

如果我們不能對財務報告實施和保持有效的內部控制，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或經營結果，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的管理層沒有完成對我們財務報告內部控制有效性的評估，我們的獨立註冊會計師事務所也沒有對我們的財務報告內部控制進行審計。我們對財務報告內部控制的評估可能會發現重大缺陷。如果發現我們的內部控制存在重大缺陷或未能糾正內部控制中現有的重大缺陷，可能會導致我們無法及時報告財務信息，從而使我們面臨不利的監管後果，包括SEC的制裁或違反納斯達克規則。由於投資者對我們失去信心和我們財務報表的可靠性，金融市場也可能出現負面反應。這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響，還可能導致我們A類普通股的價格下降。

我們目前不需要遵守美國證券交易委員會實施薩班斯-奧克斯利法案第404條的規則，因此不需要為此目的對我們的財務報告內部控制的有效性進行正式評估。作為一家上市公司，我們必須遵守美國證券交易委員會(SEC)實施薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley)第302和404條的規則，該規則將要求我們的管理層在季度和年度報告中證明財務和其他信息，並提供關於我們財務報告內部控制有效性的年度管理報告。雖然我們被要求每季度披露對我們的內部控制和程序的重大變化，但我們將不會被要求根據第404條對我們的財務報告內部控制進行第一次年度評估，直到我們被要求向SEC提交第一份年度報告的第二年。為了符合上市公司的要求，我們將需要實施額外的內部控制、報告制度和程序，並聘請額外的會計、財務和法律人員。只要我們是JOBS法案下的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所就不需要根據第404條證明我們對財務報告的內部控制的有效性。我們可能會在長達五年的時間裏成為一家“新興成長型公司”。對我們財務報告內部控制有效性的獨立評估可能會發現我們管理層評估可能無法發現的問題。我們對財務報告的內部控制存在未被發現的重大缺陷，可能導致財務報表重述，並要求我們承擔補救費用。

如果我們不能建立和保持有效的綜合內部控制系統，我們可能無法準確地報告我們的財務結果，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

確保我們有足夠的內部財務和會計控制和程序，以便我們能夠及時編制準確的財務報表，這是一項既昂貴又耗時的工作，需要經常進行評估。薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條要求上市公司對其內部控制進行年度審查和評估，並要求獨立審計師證明內部控制的有效性。我們將被要求不遲於2021財年對我們的內部控制進行年度審查和評估。我們有資格成為一家新興的成長型公司，因此，我們

在我們不再有資格成為一家新興成長型公司之前，我們將免除審計師的認證要求。

我們對財務報告內部控制的評估可能會發現重大缺陷，這些缺陷可能導致我們無法及時報告我們的財務信息，從而使我們面臨不利的監管後果，包括SEC的制裁或違反納斯達克規則。由於投資者對我們失去信心和我們財務報表的可靠性，金融市場也可能出現負面反應。如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所報告財務報告的內部控制存在重大缺陷，對我們財務報表可靠性的信心也可能受到影響。這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響，還可能導致我們A類普通股的價格下降。

第1B項。未解決的員工意見

沒有。

項目2.屬性

我們的公司總部位於田納西州波特蘭，由大約103,200平方英尺的辦公、製造和倉儲空間以及大約75,360平方英尺的製造、倉儲和運輸空間組成。我們擁有自己的公司總部。我們還在田納西州波特蘭租賃了6萬平方英尺的空間，用於倉儲和運輸。除了我們的公司總部，我們在阿拉巴馬州的肌肉淺灘擁有16910平方英尺的製造、倉儲、航運和辦公設施。

我們相信，我們現有的物業狀況良好，足以在可預見的未來開展我們的業務。隨着業務的發展，我們的需求會發生變化，我們預計會有更多的空間和設施可用。

項目3.法律訴訟

我們可能會不時涉及與我們的業務和業務有關的訴訟，涉及範圍廣泛的事項，其中包括知識產權問題、合同和僱傭索賠、人身傷害索賠、產品責任索賠和保修索賠等，這些索賠包括：知識產權索賠、合同和僱傭索賠、人身傷害索賠、產品責任索賠和保修索賠，這些索賠包括知識產權索賠、合同和僱傭索賠、人身傷害索賠、產品責任索賠和保修索賠。目前，我們認為沒有針對我們的索賠或訴訟會對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流產生重大不利影響。然而，目前或將來任何訴訟的結果都不能肯定地預測，無論結果如何，我們都可能因訴訟而招致巨大的費用和管理資源的分流。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

2021年1月29日，我們完成了A類普通股的首次公開募股(IPO)，價格為每股25.00美元。在此之前，我們的股票沒有公開市場。我們的A類普通股在納斯達克全球市場交易，代碼為“SHLS”。我們的B類普通股不在任何證券交易所上市或交易。

紀錄持有人

截至2021年3月1日，我們A類普通股有1個註冊賬户持有人。記錄持有者的數量不包括通過經紀人持有我們A類普通股的被提名人或“街名”賬户的人。截至2021年3月1日，我們的B類普通股有4個註冊賬户持有人。

股利政策

我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益用於我們的業務運營，因此我們目前預計不會支付任何現金股息。在考慮了我們的財務狀況、經營結果、資本要求、一般業務條件和董事會可能認為相關的其他因素後，未來宣佈現金分配或分紅的任何決定將由我們的董事會酌情決定，取決於適用的法律以及我們的債務工具和組織文件的規定。

根據我們的股權補償計劃授權發行的證券

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，通過引用本年度報告(Form 10-K)第三部分的第12項“某些實益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事項”納入本報告。

近期出售的未註冊股權證券

在組織交易方面，我們向持續股權所有者發行了78,300,817股B類普通股，相當於該等持有人持有的有限責任公司權益的數量，以名義代價與組織交易相關。關於我們的首次公開募股，我們以相當於A類普通股首次公開發行價格(減去承銷折扣和佣金)的每股利息價格從持續股權所有者手中購買了5,234,210 LLC權益，持續股權所有者向我們轉移了同等數量的B類普通股。因此，持續股權所有者持有73,066,607股B類普通股，約佔我們已發行普通股投票權的43.86%。

註冊證券收益的使用

2021年1月26日，我們的S-1表格註冊聲明(第333-251830號文件)被美國證券交易委員會宣佈對我們的首次公開募股有效，根據該聲明，我們註冊並出售了總計11,550,000股A類普通股(包括根據承銷商的超額配售選擇權出售的股票)，價格為每股25美元，減去承銷折扣和佣金。發售於2021年1月26日開始，並未在註冊表中登記的所有證券

成交了。此次發行於2021年1月29日結束，扣除承銷折扣和佣金後，收益為2.788億美元。

我們利用IPO的淨收益從持續股權所有者手中購買了5,234,210 LLC權益，從Shoals Parent手中購買了6,315,790英鎊的權益，每股利息價格等於我們A類普通股的首次公開募股(IPO)價格，減去承銷折扣和佣金。

作為Shoals Parent的唯一管理成員，我們促使Shoals Parent使用其收到的收益預付了我們高級擔保信貸協議下約1.5億美元的未償還借款。

如日期為2021年1月28日的最終招股説明書中所述，募集資金的使用沒有實質性變化。

發行人及關聯購買人購買股權證券

沒有。

項目6.精選財務數據

[保留區]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的財務報表以及本年度報告中包含的10-K表格中的相關附註和其他財務信息一起閲讀。除歷史財務信息外，以下討論和分析還包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於許多因素，包括在本10-K表格中題為“前瞻性陳述”和“風險因素”的章節中討論的因素，我們選定事件的實際結果和時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

概述

我們是為美國太陽能項目提供電力平衡系統或“EBOS”解決方案的領先供應商。EBOS包括將太陽能電池板產生的電流輸送到逆變器並最終輸送到電網所需的所有部件。EBOS組件是任務關鍵型產品，故障後果嚴重，包括收入損失、設備損壞、火災損壞，甚至嚴重傷亡。因此，我們相信，在選擇EBOS解決方案時，客户更看重可靠性和安全性，而不是價格。

我們生產的EBOS組件包括電纜組件、串聯保險絲、組合器、斷開裝置、組合器、無線監控系統、接線盒、轉換盒和拼接盒。我們的大部分收入來自銷售“系統解決方案”，這是一個完整的EBOS系統，包括我們的幾個產品，其中許多是為客户的項目定製的。我們相信，我們的系統解決方案在我們的行業中是獨一無二的，因為它們將設計和工程支持、專有組件和創新的安裝方法集成到單一產品中，否則客户很難從單一供應商那裏獲得這些產品。

我們的產品主要銷售給建造太陽能項目的EPC。然而，使用我們的產品的決定通常涉及EPC和太陽能項目所有者的投入，考慮到

EBOS的關鍵任務性質。我們系統解決方案的定製化特性和太陽能項目漫長的開發週期通常給了我們12個月或更長的提前期來報價、設計、生產和發貨我們收到的每個訂單，而且我們沒有大量的成品庫存。

在截至2020年12月31日的一年中，我們大約66%的收入來自系統解決方案的銷售。在截至2020年12月31日的一年中，我們99%和1%的收入分別來自美國和世界其他地區的客户。

我們運營結果的關鍵組成部分

下面的討論描述了我們的合併運營報表中的某些行項目。

收入

我們通過銷售用於本壘打和隨用即用架構的EBOS系統和組件獲得收入。我們的客户包括EPC、公用事業公司、太陽能開發商、獨立發電商和太陽能組件製造商。我們的大部分收入來自銷售系統解決方案。當我們銷售系統解決方案時，我們與客户簽訂了一份合同，內容包括所購買產品的價格、規格、交貨日期和保修等。我們的系統解決方案合同交貨期從一到三個月不等，而製造通常需要較短的時間框架。系統解決方案的合同價值從幾十萬美元到幾百萬美元不等。

我們的收入受到客户購買的產品的價格、數量和組合變化的影響。我們產品的價格和數量受到以下因素的影響：對我們產品的需求、本壘打和現收現用EBOS之間產品組合的變化、我們客户的地域組合、競爭對手的產品供應實力以及政府對我們產品的最終用户的激勵措施。

我們的收入增長依賴於每年建造的太陽能項目數量的持續增長，以及我們在我們目前競爭和計劃未來競爭的地區增加需求份額的能力，以及我們繼續開發和商業化滿足客户不斷變化的技術和性能要求的新的創新產品的能力。

收入成本和毛利

收入成本主要包括產品成本，包括採購的材料和組件，以及與運輸、客户支持、產品保修、人員以及製造和測試設備折舊相關的成本。收入成本中的人員成本既包括直接勞動力成本，也包括任何個人的成本，這些個人的活動涉及將原材料或零部件轉化為製成品或向客户運輸材料。我們的產品成本受到以下因素的影響：原材料(包括銅和鋁)的基本成本；組件成本(包括保險絲、樹脂、外殼和電纜)；技術創新；帶來更低組件成本的規模經濟；以及生產流程和自動化的改進。我們目前不對原材料價格的變動進行對衝。其中一些成本，主要是製造和測試設備的人員和折舊，並不直接受到銷售量的影響。毛利可能每年不同，主要受我們的銷售量、產品價格、產品成本、產品組合、客户組合、地域組合、運輸方式、保修成本和季節性的影響。

運營費用

營業費用包括一般成本和行政成本以及折舊和攤銷費用。與人事相關的成本是我們運營費用中最重要的組成部分，包括工資、基於股權的薪酬、福利、工資税和佣金。從2019年12月31日到2020年12月31日，我們綜合和行政部門的全職員工人數從42人增加到52人，我們預計未來將招聘新員工來支持我們的增長。這些額外招聘員工的時機可能會對我們在任何特定時期的運營費用產生重大影響，無論是以絕對金額計算，還是以佔收入的百分比計算。我們預計將投入更多資源來支持我們的增長，這將增加我們的運營費用。

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括與我們的高管以及我們的銷售、財務、人力資源、信息技術、工程和法律組織、差旅費用、設施成本、營銷費用、壞賬費用和專業服務費相關的工資、股權薪酬、員工福利和工資税。專業服務包括審計、法律、税務、保險、信息技術和其他費用。隨着我們向新的地理市場擴張，我們希望增加我們的銷售和營銷人員。我們2020年的大部分銷售額都在美國。我們目前在美國和澳大利亞都有銷售業務。我們打算在未來將我們的銷售存在和營銷努力擴大到更多的國家。我們還預計，由於我們最近的首次公開募股(IPO)，我們將產生與遵守適用證券和其他法規有關的額外審計、税收、會計、法律和其他成本，以及與上市公司相關的額外保險、投資者關係和其他成本。

折舊

我們運營費用中的折舊包括與物業、廠房和設備(“PP&E”)相關的成本，這些成本不用於生產我們的產品。我們預計，隨着我們收入的增加以及一般和行政人員數量的增加，我們將投資於額外的PP&E以支持我們的增長，從而產生額外的折舊費用。

攤銷

無形資產的攤銷包括客户關係、發達的技術、商號和預期使用期內的競業禁止協議。

營業外費用

利息支出

利息支出包括與我們當前的高級擔保信貸協議(定義如下)和我們以前的高級債務(包括循環信用額度和定期貸款)支付的利息和其他費用，這筆債務已於2020年10月8日全額償還。

經營成果

下表彙總了我們的運營結果(以千美元為單位)：

截至2020年和2019年12月31日的年度

收入

與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度收入增加了3,100萬美元，增幅為21%，這是由於總體上對太陽能EBOS的需求增加，特別是我們的即用即用系統解決方案需求增加所致。與2019年相比，2020年我們的客户總數增加了43人。我們相信，客户對我們現收現付制的好處的認可正導致對我們產品的需求增加。

收入成本和毛利

與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度收入成本增加了870萬美元，增幅為9%，主要是由於生產量的增加。毛利潤佔收入的百分比從2019年的31%上升到2020年的38%，部分原因是數量增加帶來的採購效率提高，材料計劃的改進降低了物流成本，產品設計的改進降低了製造成本，以及產量增加帶來的其他製造效率的提高。產品組合的變化也促進了利潤率的提高，因為現成EBOS的系統解決方案的銷售額佔我們總收入的百分比增加了，這些解決方案的利潤率高於我們的其他產品。在截至2020年12月31日的一年中，由於某些新冠肺炎相關成本總計260萬美元，我們的毛利潤受到了負面影響。

運營費用

一般事務和行政事務

與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度一般和行政費用增加了1190萬美元，增幅為132%。一般及行政開支的增加主要是由於與發行的C類單位有關的基於股權的薪酬增加830萬美元、與首次公開招股準備有關的專業費用增加150萬美元、與增加員工人數及年終獎金有關的工資及相關税項180萬美元、保險費20萬美元、特許經營及其他相關税項20萬美元以及某些新冠肺炎相關成本30萬美元，但被新冠肺炎導致的旅遊及貿易展減少70萬美元所抵銷。

折舊及攤銷

由於增加了機器和設備以提高產量，截至2020年12月31日的年度的折舊費用比截至2019年12月31日的年度增加了4.5萬美元，或1%。

利息支出

與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的利息支出淨額增加了170萬美元，增幅為96%，這是由於我們於2020年11月25日簽訂的高級擔保信貸安排下的借款增加。我們預計2021年的利息支出將增加，這是由於我們在高級擔保信貸安排下的平均借款增加(見“債務”部分的描述)。我們估計，由於融資成本和預付款溢價的沖銷，我們在2021年1月就定期貸款安排預付的1.5億美元將導致我們在2021年第一季度錄得1600萬美元的債務償還損失。

截至2018年12月31日的年度

截至2018年12月31日的年度的討論和分析包括在我們於2021年1月25日提交的S-1表格登記聲明中管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中。

非GAAP財務指標

調整後的EBITDA和調整後的淨收入

我們將調整後的EBITDA定義為淨收益加上(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折舊費用、(Iv)無形資產攤銷、(V)股權薪酬、(Vi)新冠肺炎支出和(Vii)非經常性及其他支出。我們將調整後的淨收入定義為淨收益加上(I)無形資產攤銷，(Ii)遞延融資成本攤銷，(Iii)基於股權的薪酬，(Iv)新冠肺炎支出和(V)非經常性和其他支出，所有這些都是扣除適用所得税後的淨額。

調整後的EBITDA和調整後的淨收入旨在作為業績的補充衡量標準，既不是GAAP要求的，也不是根據GAAP呈報的。我們公佈調整後的EBITDA和調整後的淨收入是因為我們相信它們通過剔除我們認為不能反映我們核心經營業績的項目，幫助投資者和分析師在一致的基礎上比較我們在各個報告期的表現。此外，我們使用調整後EBITDA和調整後淨收入：(I)作為評估管理層業績的因素，以確定激勵性薪酬；(Ii)評估我們業務戰略的有效性；以及(Iii)因為我們的信貸協議使用與調整後EBITDA和調整後淨收入類似的衡量標準來衡量我們對某些契約的遵守情況。

除其他限制外，調整後的EBITDA和調整後的淨收入沒有反映我們的現金支出，或未來對資本支出或合同承諾的要求；沒有反映某些現金費用的影響，這些費用是由我們認為不能反映公司持續運營的事項引起的；就調整後的EBITDA而言，沒有反映所得税費用或收益；並且可能由本行業的其他公司以與我們不同的方式計算，或者根本不計算，這可能會限制它們作為比較指標的有效性。

由於這些限制，調整後的EBITDA和調整後的淨收入不應單獨考慮，也不應作為根據公認會計原則計算的業績衡量標準的替代品。我們主要依靠GAAP結果並使用調整後的EBITDA和調整後的淨值來彌補這些限制

在補充基礎上的收入。您應該審查調整後的EBITDA和調整後的淨收入的對賬情況，如下所示，不依賴任何單一的財務指標來評估我們的業務。

下表將淨收入與調整後的EBITDA進行核對(以千為單位)：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						2018
淨收入						$	33,766					$	25,143					$	8,647
利息支出，淨額						3,510						1,787						2,440
折舊費用						1,420						1,179						1,006
無形資產攤銷						7,985						7,984						7,984
基於股權的薪酬						8,251						—						—
新冠肺炎費用(A)						2,890						—						—
非經常性費用和其他費用(B)						3,077						686						1,053
調整後的EBITDA						$	60,899					$	36,779					$	21,130

(A)費用是指因新冠肺炎大流行的直接影響而產生的費用、設施的消毒和重新配置、對員工進行日常篩查的醫療專業人員、大流行期間向小時工支付的溢價以及與大流行相關的直接法律費用。

(B)預算是指與非經常性專業服務、橡樹資本的費用和其他成本相關的某些成本。

下表將淨收入與調整後的淨收入(以千為單位)對帳：

(A)費用是指因新冠肺炎大流行的直接影響而產生的費用、設施的消毒和重新配置、對員工進行日常篩查的醫療專業人員、大流行期間向小時工支付的溢價以及與大流行相關的直接法律費用。

(B)預算是指與非經常性專業服務、橡樹資本的費用和其他成本相關的某些成本。

流動性與資本資源

我們主要通過運營現金流以及短期和長期借款來為我們的運營提供資金。我們從運營中產生正現金流的能力取決於我們毛利率的強弱以及我們迅速將營運資本轉化為現金的能力。根據我們過去的業績和目前的預期，我們相信運營現金流將足以滿足我們近期未來的現金需求。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，該公司從運營活動中分別產生了5410萬美元和3620萬美元的現金。截至2020年12月31日，我們的現金和現金等價物為1010萬美元，未償還借款為3.7億美元。在我們1億美元的循環信貸額度下，我們還有8000萬美元可用於額外借款。

經營活動

在截至2020年12月31日的一年中，經營活動提供的現金為5410萬美元，主要是由於經營業績，其中包括3380萬美元的淨收入。存貨增加了650萬美元，應收賬款增加了100萬美元，但應付賬款和應計費用增加了900萬美元。

在截至2019年12月31日的一年中，運營活動提供的現金為3620萬美元，主要是由於運營業績，其中包括2510萬美元的淨收入。存貨增加70萬美元，應收賬款增加180萬美元，但部分被390萬美元的應付帳款和應計費用所抵消。

投資活動

在截至2020年12月31日的一年中，用於投資活動的現金淨額為320萬美元，可歸因於購買財產和設備。

截至2019年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為170萬美元，可歸因於購買物業和設備。

融資活動

截至2020年12月31日的年度，用於融資活動的現金淨額為4790萬美元，包括2630萬美元的優先債務付款、3.558億美元的特別分配給會員和2020萬美元的税收分配，但被高級擔保信貸協議項下3.7億美元的借款(扣除1180萬美元的債務貼現和融資成本)部分抵消。

截至2019年12月31日的年度，用於融資活動的現金淨額為2,750萬美元，其中1,600萬美元為優先債務付款，1,400萬美元為向會員的税收分配，這部分被循環信貸額度的250萬美元借款所抵消。

歷史現金流

關於截至2018年12月31日的年度歷史現金流的討論和分析包括在我們於2021年1月25日提交的S-1表格登記報表中管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中。

債務義務

高級擔保信貸協議

於二零二零年十一月二十五日(“高級擔保信貸協議”截止日期)，Holdings(借款人)及Intermediate(控股)不時與貸款方及全國協會Wilmington Trust(作為行政代理及抵押品代理)訂立若干信貸協議(“高級擔保信貸協議”)，列明高級擔保信貸協議的條款及條件，該協議包括(I)3.5億美元的六年期優先擔保貸款安排(“定期貸款安排”)，(Ii)3,000萬美元該貸款與六年期定期貸款安排(“延遲提取定期貸款安排”)及(Iii)一項未承諾的超級優先優先循環信貸安排(“循環信貸安排”)同時到期。定期貸款融資所得款項及於高級擔保信貸協議完成日提供資金的延遲提取定期貸款融資1,000萬美元已用於(I)從Shoals Holdings向Shoals Intermediate Holdings以及由此向若干直接或間接權益持有人作出若干分派，總金額不超過3.5億美元，外加由資產負債表上現金提供資金的金額；(Ii)支付任何相關交易開支；(Iii)償還及終止優先債務項下所有未償還承擔；及(Iv)為營運資金及一般公司提供融資。在2020年12月14日資助的延遲提取定期貸款機制下額外提取1000萬美元。

2020年12月22日，Shoals Holdings簽署了一項高級擔保信貸協議修正案，以獲得循環信貸安排增加1.0億美元(“Revolver Upsize”)。截至2020年12月31日，該公司在循環信貸安排下有8000萬美元的可用資金。Revolver增資所得款項將用於營運資金和一般企業用途，以下所述的循環信貸安排的任何描述均應被視為包括Revolver增資。

2020年12月23日，我們償還並終止了延遲提取定期貸款機制下所有未償還的承諾。

2020年12月30日，淺灘控股公司對高級擔保信貸協議進行了第二次修訂。

利率，利率

定期貸款工具項下貸款的適用利率(2020年12月31日為4.25%)是基於參考以下其中一項而確定的利率：(I)基準利率加等於(A)2020年12月30日及之後的適用保證金，直至(1)2021年2月28日或(2)2022年12月31日，只要Holdings已在2月28日或之前預付定期貸款工具項下的貸款，則利率為：(I)基準利率加等於(A)2020年12月30日及之後的適用保證金，直至(1)2021年2月28日或(2)2022年12月31日或(2)控股公司已在2021年2月28日或之前預付定期貸款工具下的貸款，2021年，導致定期貸款融資項下貸款的未償還本金總額等於或少於(A)2億美元減去(B)在2021年2月28日之前支付的定期貸款融資貸款本金或攤銷付款的任何強制性預付款的總和，2.25%及(B)此後，(1)如果Holdings已完成首次公開募股(其現金收益淨額已用於償還定期貸款融資項下貸款的本金金額)，則不少於(1)如果控股公司已完成首次公開募股(其現金收益淨額已用於償還定期貸款融資項下貸款的本金金額)，則(1)如果控股公司已完成首次公開募股(其現金收益淨額已用於償還定期貸款融資項下貸款的本金金額)，或(Ii)歐洲貨幣利率加相等於(A)2020年12月30日及以後的適用保證金，直至(1)2021年2月28日或(2)2022年12月31日(以較晚者為準)，只要Holdings已在2021年2月28日或之前預付定期貸款安排下的貸款，而該貸款的未償還本金總額等於或小於(A)2億美元減去(B)任何強制性預付本金的總和

於二零二一年二月二十八日前根據定期貸款安排或攤銷支付之貸款金額為3.25%，而(B)其後(1)倘Holdings完成首次公開發售(其現金所得款項淨額已用於償還定期貸款安排下不少於7,000,000美元，5.75%之貸款本金，或(2)否則為6.00%)，則本公司須支付不少於7,000,000美元，5.75%或(2)其他情況下不少於7,000,000美元，5.75%，或(2)其他情況下，6.00%之定期貸款安排之貸款本金。

適用於循環信貸安排下貸款的利率(於2020年12月31日為3.75%)是根據(I)基本利率加等於2.25%的適用保證金或(Ii)歐洲貨幣利率加等於3.25%的適用保證金而確定的利率。

保證和安全

高級擔保信貸協議項下的責任由Shoals Intermediate Holdings及其全資擁有的國內子公司(某些非實質性子公司和其他被排除的子公司除外)擔保。高級抵押信貸協議項下的責任以Holdings‘及其他擔保人的幾乎所有現有及未來財產及資產(包括應收賬款、存貨、設備、一般無形資產、知識產權、投資財產、其他個人財產、材料擁有的不動產、現金及前述收益)的優先抵押權益作抵押，而該等財產及資產包括應收賬款、存貨、設備、一般無形資產、知識產權、投資財產、其他個人財產、材料擁有的不動產、現金及前述收益。

提前還款和攤銷

循環信貸安排下的貸款可以自願預付，由淺灘控股公司選擇，在每種情況下，全部或部分，沒有溢價或罰款。

定期貸款融資項下的貸款可由控股公司自行選擇全部或部分自願預付，但以下各項除外：(I)預付溢價，數額等於(A)如預付於高級擔保信貸協議成交日期一週年之前，則為全額溢價；(B)如預付發生在一週年或之後但在高級擔保信貸協議成交日期兩週年之前，則預付2.00%；及(C)如預付於兩週年當日或之後，則預付2.00%及(C)如預付款項發生在高級擔保信貸協議成交日期一週年或之後，則為2.00%及(C)如預付款項發生在高級擔保信貸協議成交日期一週年或之後，則為2.00%及(C)如預付金額為兩週年或之後(Ii)就與首次公開招股、控制權變更或變革性處置有關的預付款而言，根據若干例外及條件，預付溢價相等於(A)如該等預付發生於高級抵押信貸協議截止日期一週年之前，則為2.00%；及(B)如該等預付發生於高級抵押信貸協議截止日期一週年之後但於高級抵押信貸協議截止日期兩週年之前，則預付溢價為1.00%。

儘管前款有任何相反規定，如果在2020年12月30日或之後但在2021年2月28日之前，淺灘控股對定期貸款安排下的任何貸款進行了任何預付款(包括任何加速)，則控股公司應就該等預付款支付相當於該等貸款本金的1.5億美元的溢價，該溢價等於7.50%乘以該等預付貸款的本金，如果適用，該溢價應取代下述規定的任何適用的預付款溢價但高級擔保信貸協議要求的任何攤銷款項或強制性預付款均不受本款規定的預付款溢價的約束。

此外，在2021年2月28日之後但在高級擔保信貸協議截止日期兩週年之前，定期貸款安排的未償還本金金額中最多1.75億美元可在IPO完成時用IPO所得款項自願預付，但須支付相當於1.00%的預付溢價，以取代前述第二段規定的任何適用看漲保護溢價。

高級擔保信貸協議要求對超額現金流、資產出售(受再投資權約束)和再融資安排進行強制性預付款，但不是永久減少其下的承諾。

定期貸款安排以相等的季度分期攤銷，年度總額相當於根據定期貸款安排提供的貸款原始本金的1.00%/年。在循環信貸安排下，沒有預定的攤銷。

限制性契諾和其他事項

高級擔保信貸協議包含對這類融資習慣的肯定和否定契約，包括限制我們產生債務、產生留置權、處置、投資、收購、限制付款以及與關聯公司進行交易的契約。

高級擔保信貸協議還包括常規違約事件，包括控制權變更的發生。

循環信貸安排還包括一項正在啟動的財務維持契約，如果循環信貸安排下的未償還貸款超過其承諾總額的35%，則在每個財政季度的最後一天進行測試，但須遵守慣例的排除和條件。如果金融維護契約被觸發，淺灘中間控股公司的第一個留置權淨槓桿率將接受合規性測試，以確保合規性不超過8.25至1.00。

截至2020年12月31日，該公司遵守了所有規定的公約。

優先債

中級及附屬公司是一項信貸協議(“高級債務”)的訂約方，根據該協議，Holdings及其附屬公司為借款人，而中級為擔保人。這筆債務以擔保人和借款人的所有資產為抵押。修訂後的協議提供了3500萬美元的定期貸款和2500萬美元的循環信貸額度。

2020年10月8日，本公司支付了到期的定期貸款的未償還金額，並清償了與優先債務有關的所有債務。

高級債務規定利率等於基本利率加保證金。收取的基本利率是以下三種確定方法中的最高利率：1)聯邦基金利率加0.5%，2)第五第三銀行N.A.利率或3)倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加1%。基本利率的範圍從1%到2.5%，這取決於聯邦基金利率的高級債務(“EBITDA利率計算”)中定義的EBITDA利率計算。LIBOR利率的基本利率範圍為2%至3.5%，具體取決於EBITDA利率的計算。

擔保債券

本公司根據在正常業務過程中發起的某些交易的需要，向各方提供擔保保證金，以保證本公司履行合同或法律義務。截至2020年12月31日，與擔保債券有關的最大潛在付款義務為1180萬美元。

關鍵會計政策和重大管理估計

我們根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制合併財務報表。編制合併財務報表還要求我們做出影響資產、負債、收入、成本和費用報告金額以及相關披露的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。實際結果可能與我們管理層的估計大不相同。如果我們的估計與實際結果之間存在差異，我們未來的財務報表列報、財務狀況、經營結果和現金流都將受到影響。我們認為，下面討論的會計政策對於理解我們的歷史和未來業績至關重要，因為這些政策涉及更重要的領域，涉及管理層的判斷和估計。關鍵會計政策和估計是那些我們認為對描述我們的財務狀況和經營結果最重要的政策和估計，因為它們需要我們做出最困難、最主觀或最複雜的判斷，這通常是因為需要對本質上不確定的事項的影響進行估計。

收入確認-2020和2019年

我們確認了銷售EBOS系統和組件的收入。我們通過以下步驟確定我們的收入確認：(I)確認與客户的一份或多份合同，(Ii)確認合同中的履行義務，(Iii)確定交易價格，(Iv)將交易價格分配給合同中的履行義務，以及(V)確認收入為履行義務已經履行。

我們與客户的合同主要被視為一項履約義務，因為合同中的大部分義務與單個項目有關。對於簽訂的每一份合同，我們根據預期收到的對價來確定交易價格。確定的交易價格根據相對獨立的銷售價格分配給交付商品或服務的每個不同的履約義務。我們認為，與每個客户協商的價格代表了產品的獨立銷售價格。

隨着時間的推移，我們使用基於生產單位的產量方法，將產品控制權不斷轉移到客户手中，從而確認了收入。這種持續的控制權轉移得到了合同條款的支持，這些條款規定有權支付與迄今在我們沒有替代用途的產品上執行的工作相關的交易價格。每份合同的會計核算都涉及到估算每項履約義務的總銷售額、成本和利潤的過程。收入成本是根據生產單位確認的。報告為收入的金額是通過將估計利潤的一定比例與報告為收入成本的金額相加來確定的。我們認為，使用以生產單位為基礎的產出法確認收入最能反映控制權轉移給客户的程度。某些合同包含定金條款。保留金是指我們為所完成的工作賺取的合同價格部分的合同資產，但作為一種擔保形式，客户持有該部分以供支付，直到我們達到指定的里程碑。我們通常在完成工作時開具保留金賬單。保留條款不被認為是一個重要的融資組成部分，因為它們的目的是在合同下的部分或全部義務未完成的情況下保護客户。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的未償還保留金賬單分別為280萬美元和150萬美元。

我們已選擇採用新收入確認指引所容許的一些實際權宜之計和豁免措施，例如：(I)將因攤銷期限不足一年而產生的銷售佣金記錄為銷售佣金；(Ii)在計算收入時剔除任何已收取的銷售税金額；以及(Iii)將客户取得控制權後所發生的運輸和處理活動入賬。

產品作為履行成本，而不是提供給客户的單獨服務，需要對其進行對價分配。

收入確認-2018

在截至2018年12月31日的年度內，當有令人信服的安排證據存在；價格是固定和可確定的；所有權和風險轉移給客户(通常發生在產品發貨時)；以及可收回性得到合理保證時，公司確認了扣除回報和津貼的收入淨額。

基於股權的薪酬

該公司將向員工(C類單位)發放的股權作為基於股權的薪酬進行會計處理。C類單位包含協議中定義的歸屬條款。既得單位在終止時不會被沒收，並代表本公司的剩餘權益。以權益為基礎的補償成本於授出日按公允價值計量，並於所需服務期內按直線基準確認，包括分級歸屬並相應計入成員權益的單位。然而，在任何日期的基於股權的補償金額至少等於授予日授予的獎勵價值的一部分。

於二零二零年五月，本公司向本公司若干僱員發行11,150,000個丙類單位，其中約77%於授出日歸屬。該等單位的公允價值由管理層在第三方估值的協助下釐定，並考慮多項因素，包括可比公司、經營及財務表現、單位缺乏流動資金，以及一般及特定行業的經濟前景，以及其他因素。2020年期間授予的C類公允價值為每套0.74美元。

2020年11月，本公司修改了丙類單位的歸屬期限，以立即加快任何未歸屬的丙類單位的歸屬。

在截至2020年12月31日的一年中，該公司確認了830萬美元的股權薪酬。截至2020年12月31日，公司沒有因2020年11月的修改而產生的與C類機組相關的未確認補償成本。2020年期間沒有罰沒。

存貨計價

庫存由原材料組成。存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。成本計算採用加權平均成本法。撥備是為了將過剩或陳舊的庫存降至其估計的可變現淨值。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們在正常的業務過程中面臨市場風險。市場風險是指由於金融市場價格和利率的不利變化而可能影響我們的財務狀況的損失風險。我們的市場風險敞口主要是鋼鐵和鋁價格波動以及客户集中度的結果。我們不為交易目的持有或發行金融工具。

主要客户的集中度

我們的客户包括EPC、公用事業公司、太陽能開發商和太陽能組件製造商，但我們的大部分收入來自向EPC銷售產品。我們的EPC客户通常會構建多個

幾個不同業主的項目。在截至2020年12月31日的一年中，我們最大的客户和五個最大的客户分別約佔總收入的22%和65%。在截至2020年12月31日的一年中，我們最大的兩個客户約佔總收入的40%，是唯一佔總收入10%以上的客户。失去前五大客户中的任何一個都可能對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。此外，我們的應收貿易賬款來自太陽能行業內的公司，因此，我們面臨正常的行業信用風險。截至2020年12月31日，我們最大的客户和五個最大的客户分別佔應收貿易賬款的14%和55%。我們不要求客户的貿易應收賬款有抵押品。我們不斷評估我們的潛在信貸損失準備金，併為此類損失建立準備金。

商品價格風險

我們的產品中使用的某些大宗商品原材料(包括銅)的市場價格波動會給我們帶來風險。這些原材料的價格可能會不時受到供應限制或其他市場因素的影響，我們不會達成對衝安排來緩解大宗商品風險。如果我們不能從客户那裏收回這些漲幅，這些原材料的重大價格變化可能會降低我們的營業利潤率，並可能損害我們的業務、財務狀況和經營結果。

利率風險

截至2020年12月31日，我們的長期債務總額為3.588億美元。我們對3.588億美元的餘額有利率敞口，因為這都是可變利率債務。利率提高100個基點將對我們未來12個月的預期年度利息支出產生大約360萬美元的影響。

項目8.財務報表和補充數據

本項目要求的財務報表包含在本年度報告中，表格10-K從F-1頁開始。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。管制和程序

披露控制和程序

在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督下，我們對截至本報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序(該詞在交易所法案下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至目前，我們的披露控制和程序是有效的。我們的披露控制和程序旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保這些信息被積累並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

管理層關於財務報告內部控制的報告

這份10-K表格年度報告不包括管理層對財務報告內部控制的評估報告，因為證券交易委員會為新上市公司設定了一個過渡期。

此外，由於我們是一家根據“就業法案”規定的“新興成長型公司”，只要我們是一家新興成長型公司，我們的獨立註冊會計師事務所就不需要證明我們對財務報告的內部控制的有效性。

財務報告內部控制的變化

截至2020年12月31日止年度內，我們對財務報告的內部控制並無發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第9B項。其他資料

不適用。

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

我們的高管和董事會

下表列出了有關擔任我們執行官員和董事的個人的某些信息。

———

*我們的董事會認定，按照納斯達克的標準，這名董事是獨立的。

Jason Whitaker從2009年10月至2017年9月擔任我們的首席技術官，從2017年9月至2019年12月擔任總裁兼首席技術官，從2020年1月至今擔任總裁兼首席執行官。在加入公司之前，惠特克先生在1994至2009年間擔任雷心表演公司的共同所有人，在運營和工程部門擔任過不同的職務。惠特克先生擁有田納西州機械工程理學學士學位

理工大學。惠特克先生被提名為我們的董事會成員，因為他有豐富的高級領導經驗，對我們的業務和日常運營有全面的瞭解。

菲利普·加頓博士於2017年12月加入公司擔任首席財務官，在眾多全球組織擔任高級財務職務超過25年。在加入本公司之前，Garton博士曾擔任多家制造和分銷公司的首席財務官，包括2016至2017年間的JM Swank，LLC以及2009至2015年間的Springs Window Fashions。加頓博士是註冊會計師和特許全球管理會計師。加頓博士擁有南衞理公會大學經濟學學士學位和會計學工商管理學士學位、南衞理公會大學金融工商管理碩士學位、康奈爾大學塞繆爾·柯蒂斯·約翰遜研究生院工商管理碩士學位以及佛羅裏達大學沃靈頓商學院工商管理博士學位。

約翰·懷特於2018年加入公司，擔任首席運營官。在加入本公司之前，White先生於2008年至2018年擔任Synapse Wireless製造/業務開發總監，於2000至2008年擔任模塊化工藝技術公司工程及製造運營副總裁，於1994至2000年擔任Intergraph公司網絡與存儲高級經理、製造總監及美國現場服務工程總監，於1993至1994年擔任Conner Peripherals首席應用工程師，於1991至1993年擔任Disc&Tape Services工程/運營總監，於1988至1991年擔任Wang實驗室高級質量工程師，以及懷特先生擁有洛厄爾大學(University Of Lowell)計算機科學專業的電氣工程理學學士學位，同時也是三項專利的發明人。

艾倫·尼爾於2020年11月加入公司，擔任首席技術官。在加入公司之前，Neal先生於1983年至1988年擔任摩托羅拉GEG工程師，1988年至1990年擔任Allen-Bradley首席軟件產品工程師，1990至1998年擔任辛辛那提Milacron的工程經理，1998至2004年擔任Square D Schneider Electric的工程總監，2004至2009年擔任Ametek的工程事業部副總裁，2009至2017年擔任Thomas&Betts的工程技術副總裁，2017至2019年擔任Leviton製造公司的工程副總裁，最近擔任尼爾先生擁有俄亥俄州立大學電氣電子工程理學學士學位、亞利桑那州立大學電氣工程理學碩士學位和杜克大學工商管理碩士學位。

Mehgan Peetz於2020年12月加入公司，擔任我們的總法律顧問。在加入本公司之前，Peetz女士於2019年8月至2020年12月在SmileDirectClub擔任副總法律顧問兼助理企業祕書，並於2015年9月至2019年6月在通用電氣照明公司(Current)和通用電氣照明公司(GE Lighting)擔任商務顧問(稱為GE Lighting and Current，由通用電氣提供動力，於2015年9月至2016年3月期間)。在擔任內部法律顧問之前，皮茨女士於2008年6月至2014年7月擔任Kirkland&Ellis LLP的合夥人，並於2014年7月至2015年7月擔任Rpes&Gray LLP的合夥人。皮茨女士擁有聖母大學醫學預科和心理學學士學位和密歇根大學法學院法學博士學位。

弗蘭克·坎諾瓦(Frank Cannova)是橡樹資本的副總裁，負責為橡樹資本的電力機遇投資戰略尋找、執行和監督對能源、公用事業和工業領域領先公司的投資。Cannova先生目前在Array的董事會任職

技術和可再生能源基礎設施集團。Cannova先生之前曾在Contract Land Staff的董事會任職。在2015年加入橡樹資本之前，Cannova先生是Sun Capital Partners私募股權集團的合夥人，負責評估消費、商業服務和工業領域的投資。坎諾瓦的職業生涯始於帝國資本公司(Imperial Capital)的投資銀行分析師，提供併購和槓桿融資諮詢服務。Cannova先生獲得加州大學洛杉磯分校化學工程理學學士學位。由於他在金融和能源領域的專長，坎諾瓦先生被提名為我們的董事會成員。

布拉德·福斯(Brad Forth)自2016年以來一直擔任橡樹資本GFI能源集團的高級顧問。福斯先生幫助團隊預測電力、公用事業和能源行業的增長機會，並將資本投資於領先的公司，幫助管理團隊加快業務增長。福斯先生的整個職業生涯都是在能源行業度過的。福斯先生的職業生涯始於1988年，當時他在Power Measure，Inc.擔任設計工程師，負責數字電力計量和能源管理系統領域的開創性研究。福斯先生在電力測量公司擔任各種職務長達18年，最後9年是在1999年至2005年擔任首席執行官。2006年，福斯先生作為合夥人加入GFI能源集團，直至2009年。福斯在2009年至2016年擔任橡樹資本董事總經理。福斯先生曾擔任Xantrex Technology、Kirlin Group和OpTerra Energy Group的董事會成員，以及GT Solar Inc.、Turbine Generator Maintenance、Cannon Technologies、GoodCents和Tenk Solar的前董事會主席。福斯先生目前是上市太陽能跟蹤和解決方案公司Array Technologies的董事會成員。福斯先生獲得加拿大維多利亞大學電氣工程學士學位。福斯先生是2002年安永會計師事務所“年度太平洋企業家--技術和通信”獎的獲得者，自1998年以來一直是青年總統組織的成員。福斯先生因其在能源行業的專長而被提名為我們的董事會主席。

彼得·喬納(Peter Jonna)自2013年以來一直在橡樹資本(Oaktree)的GFI能源集團(GFI Energy Group)工作，負責能源、公用事業和工業領域領先公司的投資採購、執行和監督。喬納自2020年1月以來一直擔任橡樹資本的董事總經理。Jonna先生之前的職位包括從2017年7月到2020年1月擔任高級副總裁，從2015年7月到2017年7月擔任副總裁。喬納先生目前在以下公司的董事會任職：建築基礎設施解決方案集團(一傢俬人持股的建築服務公司)、可再生能源基礎設施集團(一傢俬人持股的可再生能源服務公司)、蒙特羅斯環境集團(一家公開持股的環境服務公司)、基礎設施和能源替代公司(一家公開持股的基礎設施建設公司)以及陣列技術公司(一家公開持股的太陽能跟蹤和解決方案公司)。喬納先生此前曾在斯特林木材公司的董事會任職。在加入橡樹資本之前，Jonna先生是瑞銀基礎設施資產管理戰略美洲投資團隊的投資分析師，直接投資於能源、電力和交通基礎設施資產。喬納先生的職業生涯始於斯堪斯卡大型項目集團的項目開發工程師，該集團專注於發展和建設公私合作伙伴關係和基礎設施開發項目。Jonna先生在斯坦福大學獲得土木工程碩士學位，在加州大學洛杉磯分校獲得土木工程學士學位。喬納先生因其在能源、公用事業和工業領域的專長而被提名為我們的董事會成員。

Jason Lee是橡樹資本董事總經理兼聯合投資組合經理，負責管理Power Opportunities投資戰略，專注於對服務於能源和公用事業行業的領先公司的私募股權投資。李先生負責集團及其投資活動的全面管理，包括制定投資策略、尋找和執行投資機會以及對集團投資組合公司的董事會監督。李先生自2009年以來一直在橡樹資本工作。李先生目前在NAPEC和陣列技術公司(一家上市的太陽能跟蹤和解決方案公司)的董事會任職。在加入橡樹資本之前，李先生曾在

他曾擔任多家公司的運營管理顧問，其中一些公司是他的聯合創始人，並在創業戰略、投資和金融領域為多家公司和政府組織提供諮詢服務。李先生的職業生涯始於摩根大通的技術、媒體和電信投資銀行業務。Lee先生在加州大學伯克利分校獲得理學學士學位，並在加州大學洛杉磯分校安德森管理學院(UCLA Anderson School Of Management)獲得工商管理碩士學位，在該學院擔任金融系成員，教授有關企業金融、創業和私募股權的課程。李先生被提名為我們的董事會成員，因為他在金融和能源領域有專長。

迪恩·索倫於1996年創立了淺灘技術集團。索倫先生在1996年11月至2019年12月期間擔任我們的首席執行官兼總裁。索倫先生在辭去首席執行官一職後，繼續以創始人的身份擔任本公司的員工和董事。梭倫先生被提名為我們的董事會成員，因為他擁有豐富的太陽能和系統平衡經驗、豐富的高級領導經驗以及對我們業務和日常運營的全面瞭解。

Peter Wilver於2021年1月加入公司擔任董事。從2015年8月至2017年3月退休，Wilver先生擔任領先的實驗室產品和服務提供商Thermo Fisher Science Inc.(“Thermo Fisher”)的執行副總裁兼首席行政官，此前從2004年10月至2015年7月擔任Thermo Fisher(前身為Thermo Electron)首席財務官11年。在2000年加入Thermo Electron之前，Wilver先生曾在通用電氣(General Electric)和格里姆斯航空航天公司(Grimes AerSpace Company)以及霍尼韋爾國際公司(Honeywell International)擔任財務領導職務，他最近在霍尼韋爾國際公司擔任電子材料業務副總裁兼首席財務官。Wilver先生目前是CIRCOR International的董事會成員(在那裏他是審計和薪酬委員會的成員)、Evoqua Water Technologies(在那裏他是審計委員會的主席和薪酬委員會的成員)以及之前的Tenet Healthcare(在那裏他是審計和人力資源委員會的成員)。威爾弗先生是一名註冊會計師。Wilver先生在董事會任職的資格包括他在戰略規劃和業務發展方面的經驗，以及領導大型跨國製造公司的財務、會計和投資者關係職能方面的經驗。Wilver先生擁有俄亥俄州立大學(Ohio State University)會計專業工商管理理學學士學位(以優異成績畢業)。

公司治理

董事會

我們的董事會由七人組成，包括一名董事長和一個空缺。根據納斯達克的標準，我們的董事會已經決定布拉德·福斯和彼得·威爾弗為獨立董事。

我們的公司註冊證書規定，我們的董事會將分為三個級別的董事，級別的數量儘可能相等，董事的任期為三年。我們的董事會分為以下三個級別：

·我們的一級主管是彼得·威爾弗(Peter Wilver)，而另一個一級席位是空的。第一類任期將在第一次年度股東大會上屆滿。

·我們的二級董事是弗蘭克·坎諾瓦(Frank Cannova)、傑森·李(Jason Lee)和傑森·惠特克(Jason Whitaker)，他們的任期將在第二屆股東年會上到期。

·我們的三類董事是布拉德·福斯(Brad Forth)、迪恩·索倫(Dean Solon)和彼得·喬納(Peter Jonna)，他們的任期將在第三屆股東年會上到期。

我們的公司註冊證書規定，任何因董事人數增加和董事會出現空缺而新設的董事職位只能由當時在任的大多數董事(雖然不足法定人數)或由唯一剩餘的董事(而不是股東)填補。我們還與持續股權所有者和橡樹資本簽訂了一項股東協議，該協議管理與我們的公司治理、提名和指定董事的權利以及其他事項有關的事項。

董事會委員會

我們的董事會設立了審計委員會、薪酬委員會、提名委員會和公司治理委員會。這些委員會的組成、職責和職責如下。我們的董事會可能會不時設立某些其他委員會，以方便公司的管理。

審計委員會

審計委員會的職責包括：(1)委任、補償、保留、評估、終止和監督我們的獨立註冊會計師事務所；(2)與我們的獨立註冊會計師事務所討論獨立於我們的獨立性；(3)與我們的獨立註冊會計師事務所一起審查需要由適用的審計要求審查的事項；(4)批准所有由我們的獨立註冊會計師事務所進行的審計和允許的非審計服務；(5)監督財務報告過程，並與管理層和我們的獨立註冊會計師事務所討論(6)審查和監督我們的內部控制、披露控制和程序，以及遵守法律和監管要求的情況；以及(7)建立保密的匿名提交程序，以便就有問題的會計、內部控制、審計和聯邦證券法事項提出關切。

我們的審計委員會由彼得·威爾弗、布拉德·福斯和傑森·李組成，彼得·威爾弗擔任主席。交易所法案和納斯達克規則的10A-3規定，我們的A類普通股在納斯達克上市時，我們必須有一名獨立審計委員會成員，在上市之日起90天內有多數獨立董事，在上市之日起一年內有所有獨立審計委員會成員。我們打算在規定的時間內遵守獨立性要求。目前，彼得·威爾弗(Peter Wilver)和布拉德·福斯(Brad Forth)是獨立審計委員會成員，我們的董事會已確定彼得·威爾弗是證券交易委員會適用規則所定義的“審計委員會財務專家”，並具有適用納斯達克規則和條例所定義的必要財務經驗。審計委員會的書面章程可以在我們的網站上找到。

薪酬委員會連鎖與內部人蔘與

薪酬委員會負責(除其他事項外)：(1)審核高管和高管薪酬目標、政策、計劃和計劃；(2)審核和批准或向我們的董事會或獨立董事(視情況而定)推薦我們董事、首席執行官和其他高管的薪酬；(3)審核和批准我們與高管和其他主要高管之間的僱傭協議和其他類似安排；以及(4)任命和監督任何薪酬顧問。

我們的薪酬委員會由布拉德·福斯(Brad Forth)、彼得·威爾弗(Peter Wilver)和彼得·喬納(Peter Jonna)組成，布拉德·福斯擔任主席。我們薪酬委員會的組成符合美國證券交易委員會(SEC)和納斯達克(Nasdaq)現行規章制度對獨立性的要求。補償的每一位成員

委員會也是非僱員董事，根據《交易法》頒佈的第16b-3條規定。薪酬委員會的書面章程可以在我們的網站上找到。

提名、治理和薪酬委員會

提名和公司治理委員會的職責包括：(1)根據董事會批准的標準，物色有資格成為我們董事會成員的個人；(2)監督我們董事會的組織，以適當和有效地履行董事會的職責；(3)制定並向我們的董事會推薦一套公司治理準則和原則；以及(4)審查和批准關聯人交易。

我們的提名和公司治理委員會由布拉德·福斯(Brad Forth)、彼得·威爾弗(Peter Wilver)和彼得·喬納(Peter Jonna)組成，布拉德·福斯擔任主席。我們的提名和公司治理委員會的組成符合美國證券交易委員會(SEC)和納斯達克(Nasdaq)現行規則和法規對獨立性的要求。提名和公司治理委員會的書面章程可以在我們的網站上找到。

商業行為和道德準則

我們保持書面的商業行為和道德準則，適用於我們的董事、高級管理人員和員工，包括我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監或執行類似職能的人員。代碼的副本可以在我們的網站上找到。

公司治理準則

我們的董事會已經根據納斯達克的公司治理規則採納了公司治理準則。

項目11.高管薪酬

根據美國證券交易委員會(SEC)的高管薪酬披露規則，我們目前被認為是證券法所指的“新興成長型公司”。因此，我們需要在財政年度年終表格中提供一份薪酬彙總表和一份傑出股權獎勵，以及關於我們最後兩個完整會計年度高管薪酬的有限敍述性披露。此外，我們的報告義務僅適用於以下“被點名的高管”，即在截至2020年12月31日的財年末(“2020財年”)和截至2019年12月31日的財年末(“2019財年”)擔任首席執行官和薪酬最高的兩名高管的個人。

薪酬彙總表

下表彙總了2019財年和2020財年我們任命的高管獲得的薪酬、賺取的薪酬或支付給他們的薪酬。

—–—–

(一)自2019年12月31日起，索隆先生不再擔任首席執行官，惠特克先生於2020年1月1日起被任命為首席執行官。

(2)本欄中的這兩個金額反映了(I)每個被任命的首席執行官在2019年和2020財年賺取的基本工資，以及(Ii)惠特克和加頓先生在2019年財年分別支付的5769美元和3077美元，以取代未使用的應計帶薪休假時間。

(3)本欄中的金額反映(I)關於2020財年，(A)支付給Whitaker和Garton先生的酌情獎金，以及(B)支付給Peetz女士的簽約獎金，以及(Ii)關於2019財年，支付給被任命的高管的酌情花紅。(I)關於2020財年，(A)支付給Whitaker和Garton先生的酌情獎金，以及(B)支付給Peetz女士的簽約獎金，以及(Ii)關於2019財年，支付給被任命的高管的酌情獎金。這些可自由支配的獎金不是基於任何預先確定的具體業績衡量標準。

(4)“期權獎勵”一欄中報告的所有金額反映了2020財年通過淺灘管理控股有限公司(Shoals Management Holdings LLC)持有的、根據FASB ASC主題718計算的2020財年授予惠特克和加頓的C類淺灘母公司共同單位的總授予日期公允價值。C類共同單位代表淺灘母公司的會員權益，旨在構成聯邦所得税目的的利潤權益。儘管C類公用股不需要支付行權價，但它們在經濟上與股票期權最為相似。因此，根據S-K條例第402(A)(6)(I)項規定的定義，它們被歸類為具有“類似期權特徵”的票據的“期權”。有關這些獎勵的更多細節，請參閲淺灘母公司合併財務報表中的附註11“基於股權的補償”。

(5)本欄目中的金額反映(I)惠特克先生在2020財年和2019財年由Shoals Technologies Group，LLC每年支付的汽車租賃費，以及(Ii)加頓先生在2020財年和2019財年往返於他的住所和我們位於田納西州波特蘭的總部之間的往返費用。(注1)惠特克先生在2020財年和2019財年支付的汽車租賃費的年度金額，以及(Ii)加頓先生在2020財年和2019財年往返於他的住所和我們位於田納西州波特蘭的總部之間的通勤費用。

薪酬彙總表的敍述性披露

僱傭協議

2020年12月，公司的子公司Shoals Technologies Group，LLC(“僱主”)與每位被任命的高管簽訂了僱傭協議，以紀念每位被任命的高管的基本工資、目標獎金機會、帶薪假期、合理業務費用的報銷以及參加僱主福利計劃的一般資格。

截至2021年1月1日，惠特克、加頓和皮茨的年化基本工資分別為43.5萬美元、30萬美元和35萬美元，從2021年開始，他們的目標年度獎金分別為年化基本工資的50%、50%和35%。年度獎金將根據淺灘母公司董事會為每個適用日曆年設定的績效目標的完成情況而獲得。根據LTIP，根據Shoals母公司董事會或其委員會的酌情決定權，部分年度獎金可能以既得股權的形式支付給本公司。每名獲提名的行政總裁均有資格按本公司董事會或其委員會決定的條款及條件，獲得長期投資獎勵計劃下的獎勵。此外，皮茨女士還獲得了200,000美元的一次性簽約獎金，並一次性獲得了LTIP(“Peetz RSU”)下的限制性股票單位的一次性獎勵，授予日期價值為1,500,000美元。授予日期價值40萬美元的Peetz RSU的一部分在授予後立即歸屬。在授予日期的每個週年紀念日，剩餘的Peetz RSU中的25%將被授予，但前提是Peetz女士將繼續受僱到每個適用的授予日期。

每份僱傭協議都包括一項“最佳淨值”削減條款，該條款規定，如果根據協議或與僱主或其附屬公司的任何其他安排提供的任何付款或福利構成守則第280G條所指的“降落傘付款”，則此類付款和/或福利將(I)全額提供給被任命的執行幹事，或(Ii)在必要的程度上減少，以避免根據守則第499條徵收的消費税，兩者以結果為準，導致被任命的執行幹事在離職後獲得更高的金額。

每份僱傭協議都規定，當被任命的執行主任“有充分理由”辭職或僱主無故解僱時，可獲得一定的遣散費。有關每位被任命的高管有資格獲得的遣散費福利的更多詳細信息，請參閲下面標題為“額外的敍述披露-終止合同後的潛在付款”一節。

長期激勵性薪酬

惠特克和加頓已經獲得了長期獎勵，形式是通過淺灘管理控股有限公司持有的淺灘母公司的C類共同單位(Class C Common Units In Shoals Parent)，這些單位由淺灘管理控股有限公司(Shoals Management Holdings LLC)持有。C類共同單位旨在作為聯邦所得税的利潤權益，並代表在Shoals Parent的成員收到出資返還後從Shoals Parent獲得分配的權利。惠特克和加頓通過淺灘管理控股有限公司持有有限責任公司的權益。

傑出股票獎

下表反映了截至2020年12月31日惠特克和加頓先生持有的基於股權的未償還獎勵的相關信息。截至2020年12月31日，索倫和皮茨沒有持有任何股權獎勵。

—–—–

(1)除此表中披露的股權獎勵外，其他股權獎勵是Shoals母公司LLC的C類公共單位，由Whitaker和Garton先生通過Shoals Management Holdings LLC持有，旨在作為聯邦所得税用途的利潤利益。儘管C類公用股不需要支付行使價或期權到期日，但我們認為它們在經濟上與股票期權相似，因此，它們在本表中被報告為“期權”獎勵。所有未償還的C類公用事業單位在2020年11月修改後全部歸屬，並反映為“可行使”。

(2)由於這些股權獎勵不是傳統期權，因此沒有與之相關聯的行權價或期權到期日。

其他敍述性披露

退休福利

我們沒有維護，目前也沒有維護固定收益養老金計劃或非限定遞延補償計劃。我們目前提供了一項退休計劃，旨在根據守則第401(K)條提供福利，根據該計劃，員工(包括被點名的高管)可以在符合條件的情況下進行自願税前供款。從歷史上看，我們沒有在該計劃下對員工的賬户進行任何匹配或其他僱主繳費。該計劃下的所有捐款都受到一定的年度美元限制，這些限制會根據生活成本的變化定期調整。2021年，我們將退休計劃修改為傳統的安全港計劃，在該計劃中，我們進行了相應的繳費，以符合美國國税局(Internal Revenue Service)安全港規則的資格。

終止合同後可能支付的款項

被任命的高管的僱傭協議規定，一旦被任命的高管被僱主無故終止僱用，或被被任命的高管以“充分的理由”終止僱用，兩者都被定義為“充分的理由”，只要被任命的高管執行了有利於僱主的充分有效的索賠，並繼續遵守適用的限制性契約，被任命的高管有資格根據1985年綜合總括預算調節法獲得基本工資續發付款，以及支付或報銷公司集團健康計劃下的部分續保保費。在此基礎上，根據“1985年綜合總括預算調節法”，被任命的高管有資格獲得基本工資續發款項，並有資格根據1985年綜合總括預算調節法支付或報銷公司集團健康計劃項下的部分續保保費。此外，Peetz女士有權立即獲得Peetz RSU的數量，其數量等於(A)自終止日期之前的最後一個歸屬日期起已過去的完整日曆季度數除以16，再乘以(B)最初授予的Peetz RSU數量。僱傭協議包括永久保密和知識產權轉讓契約。此外，協議禁止被提名的行政官員在任期內和24年內

幾個月後，(I)招攬僱主及其附屬公司的客户和僱員，以及(Ii)在某些地理區域內與僱主及其附屬公司競爭。

僱傭協議一般規定，“因由”是指(I)被指名的執行幹事實質性違反僱傭協議或與僱主或其關聯公司達成的任何其他協議，(Ii)被指名的執行幹事違反僱主或其關聯公司制定的任何政策或行為準則，(Iii)被指名的執行幹事違反適用於工作場所或僱主或其關聯公司的任何法律(包括任何關於反歧視、反騷擾或反報復的法律)，(Iv)被指名的執行幹事的嚴重疏忽、故意不當行為、以及(Iii)被指名的執行幹事違反適用於工作場所或僱主或其關聯公司的任何法律(包括任何關於反歧視、反騷擾或反報復的法律)。已經或可以合理預期對僱主或其關聯公司產生不利影響的盜竊或挪用公款行為；(V)被點名的執行幹事對任何重罪或任何涉及道德敗壞的罪行的犯罪行為，或對被點名的執行幹事的定罪或起訴，或對任何涉及道德敗壞的罪行的抗辯；或(Vi)被點名的執行主任故意不履行或拒絕履行被點名的執行幹事的職責，或拒絕遵守僱主或Shohoe董事會的任何合法指示。(V)被任命的執行幹事對任何重罪或任何涉及道德敗壞的罪行提出抗辯，或故意不履行或拒絕執行被任命的執行主任的職責或遵守僱主或Shoo董事會的任何合法指令僱傭協議一般規定，“充分理由”是指在符合某些通知和補救條件的情況下，(I)被任命的執行幹事的基本工資或權力、職責和責任大幅減少，或(Ii)被任命的執行幹事的主要工作地點搬遷超過50英里。

長期激勵計劃

為了激勵員工，我們的董事會通過了一項針對員工、顧問和董事的新的長期激勵計劃(“LTIP”)。我們的指定高管有資格參與LTIP，其中規定授予期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、股票獎勵、股息等價物、其他基於股票的獎勵、現金獎勵、淺灘母公司獎勵和替代獎勵，旨在使服務提供商(包括我們指定的高管)的利益與我們股東的利益保持一致。

在根據長期普通股計劃進行某些交易或資本變更的情況下，根據長期普通股計劃的獎勵，預留相當於A類普通股和B類普通股股票數量5%的A類普通股(包括可交換或轉換為A類普通股的Shoals母單位數量)(在完全稀釋的基礎上)，以根據LTIP下的獎勵進行發行，該數量的A類普通股(包括可交換或轉換為A類普通股的Shoals母單位數量)將根據LTIP下的獎勵預留供發行。根據LTIP預留供發行的股票總數將在LTIP有效期內的前10個歷年的每年1月1日增加：(I)相當於緊接增發日期前每年12月31日發行的A類普通股和B類普通股總數的5%的A類普通股數量，或(Ii)由我們的董事會或薪酬委員會決定的公司A類普通股數量中較少的一種數量。(I)在LTIP有效期內的頭10個歷年的每一年的1月1日，A類普通股的數量將增加，數量相當於緊接增發日期前每年12月31日已發行的A類普通股和B類普通股的總數量，或(Ii)由我們的董事會或薪酬委員會決定的A類普通股數量。

董事薪酬

在2020年，我們沒有任何非僱員董事因在我們的董事會和董事會委員會中的服務而獲得報酬。

首次公開募股完成後，我們的非僱員董事有資格獲得他們在我們董事會的服務報酬，其中包括每年的現金預聘金和根據長期投資計劃授予的全額既得股票。作為橡樹資本員工的非僱員董事已同意或有義務將他們擔任董事期間獲得的全部或部分報酬轉移給橡樹資本。每位非僱員董事每年獲得50,000美元的現金預聘金，分四個等額的季度分期付款，並按比例分配在我們董事會任職的任何一年。此外，我們預計我們的非僱員董事每年將獲得一筆總授予日價值的全額既得股票。

150,000美元，外加下表列出的各委員會服務金額，但董事會主席布拉德·福斯(Brad Forth)將獲得年度完全既得股票贈款，總授予日期價值為450,000美元，不包括他在任何委員會服務的任何額外金額。為了表彰他幫助完善首次公開募股以及建立董事會和IT委員會的努力，福斯先生還獲得了375,000個限制性股票單位的授予，這些單位在四年內等額分期付款，符合長期股權投資協議和授予限制性股票單位的授予協議的條款。彼得·威爾弗(Peter Wilver)因其在建立董事會及其委員會方面所做的努力，在首次公開募股(IPO)完成後獲得一次性限制性股票單位獎勵，一年後授予該單位，總授權日價值為10萬美元。

我們的董事可以報銷與他們作為董事的活動直接相關的旅費、食宿費和其他費用。我們的董事也有權享受我們章程中的賠償條款提供的保護。我們的董事會可能會不定期修改我們董事的薪酬安排。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項

受益所有權信息

下表列出了截至2021年3月1日我們的A類普通股和B類普通股的受益所有權的某些信息，這些信息涉及：

·我們認識的每一位實益擁有我們A類普通股或B類普通股5%或以上流通股的人；

·我們董事會的每一位成員和每一位被任命的執行官員；以及

·我們的董事會成員和我們提名的高管作為一個羣體。

我們已經根據美國證券交易委員會的規則確定了實益所有權。除以下腳註所示外，我們相信，根據向我們提供的信息，下表所列每個個人或實體對其實益擁有的所有普通股擁有獨家投票權和投資權，但須遵守適用的社區財產法。

除非另有説明，下表中列出的每個受益者的地址是c/o淺灘技術集團，Inc.，1400Shoals Way，Portland，Tennessee 37148。

—–—–

(1)它代表我們的A類普通股和B類普通股投票權作為一個類別的投票權百分比。每一股A類普通股賦予登記持有人每股一票的投票權，每一股B類普通股的登記持有人對提交股東表決的所有事項(包括董事選舉)有每股一票的投票權。A類普通股和B類普通股將作為一個類別在所有事項上投票，除非法律或我們修訂和重述的公司證書要求。

(2)橡樹電力機會基金IV(特拉華州)控股有限公司(“出售股東”)由橡樹電力機會基金IV，L.P.(“主基金”)及橡樹電力機會基金IV(平行)，L.P.(“平行基金”，連同主基金，“橡樹基金”)實益擁有，並由其普通合夥人橡樹基金GP，LLC控制。橡樹基金GP，LLC又是橡樹資本管理公司(“OCM”)的附屬公司，後者是橡樹基金的投資管理人。因此，橡樹基金和OCM中的每一個都可能被視為對出售股東擁有的股票擁有實益所有權。OCM的資產管理業務由橡樹資本集團(Oaktree Capital Group，LLC)和阿特拉斯OCM控股有限公司(Atlas OCM Holdings LLC)間接控制。截至2020年11月9日，OCM大約61.8%的業務由Brookfield Asset Management，Inc.(“Brookfield”)間接擁有，其餘約38.2%最終由現任和前任OCM高管和員工所有。Brookfield在OCM業務中的所有權權益通過OCG、Atlas OCM和其他控股實體持有。合夥人有限公司是布魯克菲爾德B類有限有表決權股票的唯一所有者。OCG和Atlas OCM的董事會目前包括：(I)五名橡樹資本高級管理人員，霍華德·S·馬克斯、布魯斯·A·卡什、傑伊·S·温特羅布、約翰·B·弗蘭克和謝爾頓·M·斯通；(Ii)三名獨立董事，斯蒂芬·J·吉爾伯特、D.理查德·馬森和瑪娜·C·惠廷頓；以及(三)兩名布魯克菲爾德高級管理人員，J·J·吉爾伯特、D·理查德·馬森和瑪娜·C·惠廷頓。這個

橡樹基金、OCM、OCG、Atlas OCM和Brookfield以及所有此類個人明確表示不實益擁有出售股東持有的股份，但他們各自在其中的金錢利益除外。海外資產管理公司和馬克斯、卡什、温特羅布、弗蘭克和斯通先生的地址是c/o橡樹資本管理公司，L.P.，地址是洛杉磯南格蘭德大道333號，28層，郵編：90071。有關更多信息，請參閲“組織結構”和“某些關係和關聯方交易-淺灘技術集團公司的歷史以及與橡樹和迪恩·索倫的合作關係”。

(3)股票由淺灘管理控股有限公司持有的2150,950股B類普通股組成。淺灘管理控股有限公司(Shoals Management Holdings LLC)由其唯一管理人淺灘母公司(Shoals Parent)控制。惠特克先生是Shoals Parent公司的首席執行官，也是Shoals Parent公司的董事會成員。因此，惠特克先生可能被視為對淺灘管理控股公司直接持有的股份擁有實益所有權。

(4)股票由淺灘管理控股有限公司持有的1,290,570股B類普通股組成。淺灘管理控股有限公司(Shoals Management Holdings LLC)由其唯一管理人淺灘母公司(Shoals Parent)控制。加頓博士是Shoals Parent公司的首席財務官。因此，加頓博士可能被視為對淺灘管理控股公司直接持有的股份擁有實益所有權。

(5)股票由1.6萬個限制性股票單位組成。

(6)股份由淺灘管理控股有限公司持有的183,063股B類普通股組成。淺灘管理控股有限公司(Shoals Management Holdings LLC)由其唯一管理人淺灘母公司(Shoals Parent)控制。福斯先生是Shoals Parent公司的董事會成員。因此，Forth先生可能被視為實益擁有由Shoals Management Holdings LLC直接持有的股份。

(7)股票包括(I)由Dean Solon持有的630,806股B類普通股，(Ii)由Solon Holdco I，GP持有的20,816,592股B類普通股，以及(Iii)由Solon Holdco II，GP持有的41,633,184股B類普通股。Solon Holdco I，GP和Solon Holdco II，GP均由其執行合夥人梭倫先生控制。因此，索倫先生可能被視為對Solon Holdco I，GP和Solon Holdco II，GP直接持有的股票擁有實益所有權。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事獨立性

以下是我們參與的交易的摘要，其中涉及的金額超過或超過12萬美元，在這些交易中，我們的任何董事、高管、持有我們任何類別有投票權證券超過5%的持有者或任何前述人士的直系親屬曾經或將擁有直接或間接的重大利益，但與董事和高管的薪酬安排除外，這些安排在“高管薪酬”和“管理層-新董事薪酬計劃”中有描述。

淺灘技術集團的歷史及其與橡樹資本和迪恩·索隆的合作

迪恩·索倫(Dean Solon)於1996年創立了該公司的業務。2017年5月25日，橡樹資本從迪恩·索倫(Dean Solon)手中收購了母公司的大部分所有權。迪恩·索倫繼續持有該公司的多數少數股權。雖然索倫院長不再參與公司的日常運營，但他是母公司董事會成員、公司董事會成員，並與橡樹資本一起參與公司業務的全面領導。

淺灘母公司有限責任公司協議

關於首次公開募股，Shoals Technologies Group，Inc.與持續股權所有者簽訂了Shoals母公司第三份修訂並重述的有限責任公司協議，協議形式為

作為這份10-K的證物提交。我們的某些董事、高管和任何類別股本中超過5%的實益所有者都是持續股權所有者，因此是淺灘母公司有限責任公司協議的當事人。

作為組織交易的結果，包括加入Shoals Parent協議，我們持有Shoals Parent的有限責任公司權益，並且是Shoals Parent的唯一管理人。因此，我們運營和控制Shoals母公司的所有業務和事務，並通過Shoals母公司及其運營子公司開展我們的業務。

作為Shoals Parent的唯一管理人，Shoals Technologies Group，Inc.有權決定何時向Shoals Parent的單位持有人進行分配以及任何此類分配的金額(受以下税收分配相關要求的約束)。如果Shoals Technologies Group，Inc.授權經銷，這種經銷將根據包括Shoals Technologies Group，Inc.在內的有限責任公司的持有者各自對Shoals母公司的所有權按比例進行，前提是Shoals Technologies，Inc.作為獨家經辦人將有權獲得非按比例的經銷，並支付一定的費用和開支。

Shoals技術集團公司是一家控股公司，其主要資產是Shoals母公司的控股權。因此，淺灘技術集團(Shoals Technologies Group，Inc.)沒有獨立的創收手段。出於美國聯邦所得税的目的，淺灘母公司被視為合夥企業，因此通常不會繳納美國聯邦所得税。相反，應納税所得額將分配給包括Shoals Technologies Group，Inc.在內的有限責任公司的持有者。因此，Shoals Technologies Group，Inc.將為其在Shoals母公司任何淨應納税所得額中的可分配份額繳納所得税，併產生與其運營相關的費用。根據“淺灘母公司協議”，Shoals母公司將向有限責任公司權益的所有者進行現金分配，金額足以為其累計應税收入超過Shoals母公司分配給他們的累計應税損失提供資金，每一項都是通過應用某些假設確定的，只要現金可用於為此類分配提供資金，而Shoals母公司之前的税收分配不足以支付此類分配的資金，則Shoals Parent將向LLC權益的所有者提供足夠的現金分配，以支付超過Shoals母公司分配給他們的累計應税損失的税款。除了税費外，淺灘技術集團有限公司還將產生與其業務相關的費用，外加根據應收税金協議支付的款項，這可能是一筆很大的費用。Shoals Technologies Group，Inc.打算促使Shoals母公司進行分配，或在某些費用的情況下，支付足以使Shoals Technologies Group，Inc.支付其税款和運營費用的金額，包括為根據應收税款協議到期的任何普通課程付款提供資金的分配。

淺灘母公司協議一般不允許持續股權所有人轉讓有限責任公司權益，但向獲準受讓人轉讓、根據下述贖回權轉讓、經我們作為唯一管理人書面批准的轉讓以及其他有限例外除外。在允許轉讓的情況下，該持續股權所有者將被要求同時向該受讓人轉讓等同於轉讓的有限責任公司權益數量的B類普通股股份。Shoals母公司協議還規定，一般而言，如果Shoals Technologies Group，Inc.認定這樣的轉讓將被法律或法規禁止，違反與Shoals Technologies Group，Inc.的其他協議，持續股權所有者可能受到這些協議的約束，或者會導致或增加Shoals母公司被視為“上市合夥企業”的可能性，則Shoals母公司將無權轉讓LLC權益，該公司應作為一家公司繳納美國聯邦所得税。

如下文更詳細所述，持續股權擁有人可不時(在符合淺灘母公司協議條款的情況下)行使權利，要求贖回有限責任公司的權益，以換取現金，或在我們選擇的情況下，以一對一的方式換取我們A類普通股的股份。我們也可以選擇購買我們A類普通股的股份或現金，以獲得與以下任何行使有關的有限責任公司權益

這樣的權利。我們打算將這種收購有限責任公司權益視為直接從持續股權所有者手中購買有限責任公司權益，用於美國聯邦收入和其他適用的税收目的。Shals母公司(及其每一家根據美國聯邦所得税被歸類為合夥企業的子公司)打算根據該法第754條的規定進行一次選舉，在每個以有限責任公司的利益交換A類普通股或現金的納税年度生效。因此，有限責任公司權益的交換預計將導致(1)我們在Shoals母公司及其直通子公司資產的現有税基中的比例份額增加，以及(2)在該比例份額中反映的Shoals母公司及其直通子公司資產的税基調整(“基數調整”)。

因購買有限責任公司權益或有限責任公司利息交換而增加我們在税基中的份額，通常會減少我們在此之後必須向各税務機關支付的金額。如果税基被分配給某些資產，這種基數的增加也可能減少某些資產未來處置的收益(或增加虧損)。

Shoals母協議向持續股權所有者提供贖回權利，使他們有權根據Shoals母協議的條款，在我們的選擇下(完全由我們的大多數無利害關係的董事決定)贖回他們的LLC權益，以一對一的方式贖回我們A類普通股的新發行股票，或者支付相當於這樣贖回的每一LLC權益相當於A類普通股一股的成交量加權平均市場價格的現金支付，在每種情況下都是根據Shoals母協議的條款；只要我們選擇(完全由我們的大多數無利害關係的董事決定)，我們可以由Shoals Technologies Group，Inc.直接交換此類A類普通股或此類現金(視情況而定)，以換取此類有限責任公司的權益。持續股權擁有人可行使贖回權，但某些例外情況除外，只要他們的有限責任公司權益仍未清償。在行使贖回或交換有限責任公司權益時，(1)持續股權所有人將被要求交出以該贖回或交換持續股權所有者名義登記的我們B類普通股的若干股票，因此，這些股份將被轉讓給公司，並將與贖回或交換的有限責任公司權益數量一對一地免費取消；(2)所有贖回成員將向Shoals母公司交出有限責任公司的權益以供註銷。

每一位持續股權所有者的交換和贖回權利都受到某些慣例限制，包括與我們A類普通股股票相關的、可能適用於該持續股權所有者的任何合同鎖定期到期，以及贖回的此類有限責任公司權益不存在任何留置權或產權負擔。此外，在我們選擇現金結算的情況下，該持續股權所有者可以在指定的時間內撤銷其贖回請求。此外，在結算A類普通股的情況下，這種贖回可能以結束與該建議贖回相關而發行的A類普通股股票的包銷分配為條件。在A類普通股結算的情況下，如果存在以下條件，持續股權所有人也可以撤銷或推遲其贖回請求：(1)任何登記聲明，根據該登記聲明，在贖回完成時或緊隨贖回完成後，將為該持續股權所有人登記的A類普通股的轉售將因證券交易委員會的任何行動或不作為而失效，或者該等轉售登記聲明尚未生效；(2)我們沒有促使任何相關的招股説明書得到任何所需的補充；(2)我們沒有促使任何相關的招股説明書得到任何所需的補充；(2)我們沒有根據證券交易委員會的任何行動或不採取任何行動，或者該等轉售登記聲明尚未生效，而導致任何相關的招股説明書得到任何必要的補充。(3)我們行使了推遲、延遲或暫停登記聲明的提交或效力的權利，這種推遲、延遲或暫停將影響該持續股權所有者在贖回完成時或緊接着贖回完成後登記其A類普通股的能力；(4)該持續股權所有者掌握有關我們的任何重要非公開信息。, (5)與登記聲明有關的任何停止令；(5)任何與登記聲明有關的停止令，根據該令，在贖回時或贖回後立即出售A類普通股，而不披露此類信息(我們不允許披露)；(5)與登記聲明有關的任何停止令，根據該停止令，

A類普通股在贖回時或緊接贖回後登記的，應當是由證券交易委員會發行的；(6)一般證券市場或者當時A類普通股交易的一個或多個市場發生重大擾亂；(7)任何政府機構的強制令、限制令或者任何性質的法令對贖回行為的限制和禁止都是有效的；(7)對A類普通股進行登記的，應當是證券交易委員會發行的；(6)一般證券市場或者當時交易A類普通股的一個或多個市場發生重大混亂；(7)對贖回實行限制或者禁止的任何性質的政府機構的禁令、限制令或者法令；(8)吾等將未能在所有重大方面履行吾等於登記權協議項下的責任，而此未能履行將影響該持續股權擁有人根據有效登記聲明完成贖回將於贖回時收到的A類普通股的能力；或(9)贖回日期將於禁售期之前或期間三個營業日或以下。

淺灘母公司協議要求，在持續股權所有者贖回的情況下，我們向淺灘母公司提供現金或A類普通股的股票(視情況而定)，以換取將向我們發行的相當於從持續股權所有者手中贖回的有限責任公司權益數量的新發行有限責任公司權益。然後，Shals的母公司將把我們A類普通股的現金或股票(視情況而定)分配給該持續股權所有者，以完成贖回。如果持續股權所有者提出贖回請求，我們可以選擇由Shoals Technologies Group，Inc.直接交換現金或我們的A類普通股(視情況而定)，以換取該有限責任公司的權益，以代替該贖回。無論是通過贖回還是交換，我們都有義務確保我們擁有的有限責任公司權益的數量在任何時候都等於我們發行的A類普通股的數量(庫存股和某些可轉換或可交換證券的相關股票除外)。

我們可能會對我們認為必要或適宜的兑換或贖回施加額外限制，以便Shoals母公司不會被視為美國聯邦所得税目的的“公開交易合夥企業”。當持有者以有限責任公司權益和B類普通股交換A類普通股股份或進行贖回交易時，Shoals Technologies Group，Inc.持有的有限責任公司權益的數量相應增加，因為它獲得了交換的有限責任公司權益或為贖回交易提供資金，相應數量的B類普通股股份被取消。

淺灘母公司協議還要求淺灘母公司就其有限責任公司權益採取行動，包括髮行、重新分類、分配、分割或資本重組，以便(I)我們在任何時候都保持我們直接或間接擁有的一份有限責任公司權益與我們發行的每股A類普通股的比率，以及(Ii)淺灘母公司在任何時候都保持(A)我們發行的A類普通股股份數量與我們擁有的有限責任公司權益數量之間的一對一比率，以及(B)持續股權所有者擁有的B類普通股股份數量與持續股權所有者擁有的有限責任公司權益數量之間的一對一比率。因此，在某些情況下，作為唯一管理人，我們有權採取一切行動，以便在所有發行、轉讓、交付或回購生效後，我們擁有的已發行有限責任公司權益的數量在一對一的基礎上等於A類普通股的流通股數量。

本摘要並不聲稱是完整的，其全部內容受“淺灘父協議”形式的規定的限制，該協議的副本已作為本10-K文件的證物存檔。

應收税金協議

我們是與我們的創始人和橡樹資本簽訂的應收税金協議(“應收税金協議”)的當事人。應收税款協議規定，我們將向我們的創始人和橡樹資本共同支付我們實際實現或在某些情況下被視為實現的税收優惠金額(如果有的話)的85%，這是由於(I)淺灘技術集團有限公司在與交易相關的現有税基中獲得的可分配份額(包括Blocker在現有税基中的份額)，並增加到

(Ii)Shoals母公司及其附屬公司資產的税基因購買或交換有限責任公司權益而增加，及(Iii)與訂立應收税項協議有關的若干其他税項優惠，包括吾等根據應收税項協議支付的應佔税項優惠(統稱為“税項屬性”)。應收税金協議項下的付款義務並不以任何有限責任公司權益持有人維持對US或Shoals母公司的持續所有權權益為條件，而我們創始人及橡樹資本在應收税金協議項下的權利可予轉讓。我們預計將從我們實際可能實現的剩餘15%的税收優惠(如果有的話)中受益。

就應收税款協議而言，我們認為已實現的税收優惠一般將通過將我們的實際現金所得税負債與我們在沒有税收屬性的情況下需要支付的税額進行比較來計算；前提是，為了確定州和地方所得税的税收優惠，我們將使用簡化的假設。應收税金協議一般適用於我們每個課税年度，從簽訂應收税金協議的課税年度開始。應收税項協議並無最高期限，而應收税項協議將持續至所有該等税項優惠均已使用或到期為止，除非吾等行使權利終止應收税項協議，其議定金額相等於該協議項下將支付的剩餘款項的估計現值(按若干假設計算，包括使用税項屬性)。

實際税項屬性以及根據應收税金協議支付給我們的創始人和橡樹資本的任何金額將因多種因素而異，包括：

·任何未來交易所的時間-例如，任何税收減免的增加將根據Shoals母公司及其流轉子公司在每次交易所時的可折舊或可攤銷資產的公允價值而變化，公允價值可能會隨着時間的推移而波動；

·我們的A類普通股在任何未來交易所的股票價格-基數調整與我們的A類普通股在未來交易所的股票價格直接相關；

·此類交易所的應税程度-如果交易所因任何原因不應納税，上述第754條選舉導致的增加的減税將不能用於根據應收税款協議產生付款；

·我們收入的金額和時間-應收税金協議一般要求我們支付85%的税收優惠，因為這些優惠被視為我們根據應收税金協議條款實現的。如果我們在某個納税年度沒有應税收入，我們一般不會被要求(如果沒有控制權變更或其他需要提前終止支付的情況)支付該納税年度的應收税款協議，因為實際上沒有實現任何税收優惠。然而，任何在特定納税年度沒有實現税收優惠的税收優惠都可能產生税收屬性，這些税收屬性可能會被用來在未來(也可能是之前)納税年度產生税收優惠。使用任何此類税收屬性將導致根據應收税金協議付款；以及

·適用税率-確認税收優惠時的有效税率。

應收税金協議項下的付款義務是Shoals Technologies Group，Inc.的義務，而不是Shoals母公司的義務。雖然根據應收税款協議可能支付的任何款項的實際時間和金額將有所不同，但我們預計我們需要向我們的創始人和橡樹資本支付的款項總額將是巨大的。我們根據應收税金協議支付的任何款項通常都會減少原本可能會減少的整體現金流金額

本公司或Shoals的母公司可獲得的應收税金，如果我們因任何原因無法根據應收税金協議付款，則未付款項將延期支付，並將計息，直至我們支付為止。我們預期根據應收税款協議支付的普通課程款項來自Shoals母公司及其子公司運營的現金流、新高級擔保信貸協議下的借款和/或可用現金。

我們預計，根據應收税金協議，我們可能支付的總金額將會很大。假設相關税法沒有重大變化，並且我們賺取足夠的應税收入來實現受應收税款協議約束的所有税收優惠，我們預計未來15年根據應收税款協議支付的款項將根據首次公開募股和合並的贖回情況每年約220萬美元至350萬美元不等。未來有關後續交換或融資的付款將是對這些金額的補充，預計將是一筆可觀的款項。上述數字只是估計數字--實際支付金額可能大不相同。未來的交易或事件可能會增加或減少實際實現的税收優惠和相應的應收税金協議付款。如果由於時間差異或其他原因，根據應收税款協議支付的款項超過了我們在應收税款協議和/或淺灘母公司向Shoals Technologies Group，Inc.分配的應收税款協議下實現的實際利益，則可能對我們的流動性產生重大負面影響，這不足以允許Shoals Technologies Group，Inc.在繳納税款後根據應收税款協議付款。

應收税金協議一般規定，如果(1)發生某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更；(2)我們實質性違反了應收税金協議規定的任何重大義務；或(3)吾等選擇提前終止應收税款協議，則應收税款協議將終止，我們在應收税款協議下的義務或我們的繼任者的義務將基於某些假設而加速併成為到期和應付的，包括假設我們將有足夠的應税收入來充分利用受應收税款協議約束的所有潛在的未來税收優惠，以及在適用的範圍內，任何尚未交換的有限責任公司權益被視為交換我們的A類普通股當時的公平市場價值。

由於控制權變更、重大違約或我們選擇提前終止應收税金協議，(1)我們可能被要求向我們的創始人和橡樹資本支付大於我們最終實現的應收税金協議規定的税收優惠實際收益的指定百分比的現金，以及(2)我們通常被要求立即支付相當於應收税金協議標的的預期未來税收優惠的現值的現金，這可能會大大提前支付。在這些情況下，我們在應收税金協議下的義務可能會對我們的流動資金產生重大不利影響，並可能產生推遲、推遲或阻止某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更的效果。不能保證我們將能夠根據應收税金協議為我們的債務融資。

應收税金協議項下的付款將基於我們確定的納税申報頭寸。雖然我們不知道有任何問題會導致美國國税局對税基上調提出異議，但如果美國國税局或其他適用的税務機關隨後全部或部分不允許我們最初申請的任何税收優惠，我們將不會就之前根據應收税金協議向我們的創始人和橡樹資本支付的任何現金付款獲得退還，我們將不會退還之前根據應收税金協議向我們的創始人和橡樹資本支付的任何現金。例如，如果美國國税局後來聲稱我們沒有獲得税基的增加，以及其他潛在的挑戰，那麼我們將不會得到之前根據應收税金協議向我們的創始人和橡樹資本支付的任何現金付款，這是關於我們最初聲稱的此類税收優惠。相反，我們支付的任何超額現金款項

根據應收税金協議，我們將從根據應收税金協議條款可能需要支付的任何未來現金付款中扣除。然而，吾等最初申索的任何税務優惠在首次付款後若干年內不得被拒絕，或即使提早提出異議，該等超額現金支付可能會超過根據應收税款協議條款我們可能須支付的未來現金支付金額。因此，未來可能沒有足夠的現金支付作為淨額。適用的美國聯邦所得税規則很複雜，不能保證美國國税局或法院不會不同意我們的納税申報立場。因此，我們有可能根據應收税金協議支付的現金大大超過我們實際節省的現金税款。

根據應收税金協議，我們必須向橡樹資本(或其繼任者)提供一份時間表，列出在提交美國聯邦所得税報税表後九十(90)天內根據應收税金協議就產生付款義務的每個納税年度應支付的款項的計算方法。這一計算將基於我們税務顧問的建議。應收税金協議項下的付款一般將根據應收税金協議中規定的程序在本附表最終確定後五(5)天內支付，儘管該等付款的利息將從報税表到期日(無延期)起按LIBOR加100個基點的年利率開始累算。根據應收税款協議可能支付的任何逾期付款將繼續按LIBOR加500個基點的年利率計息，直至支付該等款項為止，一般包括我們隨後可能支付的任何逾期付款，因為我們在最初產生付款時沒有足夠的可用現金來履行付款義務。

本摘要並不聲稱是完整的，其全部內容受應收税金協議格式的規定的限制，該格式的副本已作為本10-K文件的證物存檔。

其他關聯方交易

喬治·索倫(George Solon)和瓦萊麗·索倫(Valerie Solon)分別是我們創始人的兄弟和妹妹，他們分別受僱於田納西州有限責任公司淺灘技術集團(Shoals Technologies Group，LLC)和我們的一家子公司。George Solon擔任Shoals Technologies Group，LLC和Shoals Technologies，LLC，我們的子公司(“Shoals Technologies”)的設施經理，他獲得了2019年的年基本工資100,000美元和2020日曆年的100,000美元的服務，並獲得了7863個限制性股票單位的贈款，這些單位在四年內等額分期付款，符合LTIP和授予限制性股票單位的授予協議的條款。在2020財年，George Solon獲得了通過Shoals Management Holdings LLC持有的淺灘母公司C級公共單位，總授予日期公允價值為1,100,000美元，根據FASB ASC主題718計算。有關這項獎勵的更多細節，請參閲淺灘母公司合併財務報表中的附註11“基於股權的補償”。瓦萊麗·索隆(Valerie Solon)擔任淺灘技術集團(Shoals Technologies Group，LLC)和淺灘技術有限公司(Shoals Technologies，LLC)的首席行政官，2019年和2020年的年基本工資分別為10萬美元和10萬美元。此外，Valerie Solon在2020歷年因所提供的服務獲得了70萬美元的獎金，並獲得了467,154個限制性股票單位的贈款，這些單位在四年內等額分期付款，符合長期投資協議和授予限制性股票單位的授予協議的條款。

股東協議

我們是與持續股權所有者和橡樹資本簽訂股東協議(“股東協議”)的一方。股東協議管轄與我們的公司治理、提名和指定董事的權利以及其他事項有關的事項。

股東協議規定，只要橡樹資本擁有公司流通股證券的至少20%，而這些證券不是根據長期股權投資計劃或其他激勵股權計劃授予的A類普通股的股份(“計劃股票”)，橡樹資本就有權提名三名董事參加我們的董事會選舉；只要橡樹資本擁有公司流通股證券中至少15%但少於20%的非計劃股票，橡樹資本就有權提名兩名董事參加我們的董事會選舉。只要橡樹資本擁有公司流通股證券中不屬於計劃股票的至少10%但不到15%的股份，橡樹資本就有權提名一名董事參加我們的董事會選舉。股東協議還規定，只要創始人擁有不屬於Plan股票的公司已發行股本證券的至少10%，創始人就有權提名一名董事參加我們的董事會選舉。

根據股東協議，本公司將盡其最大努力選舉由本公司董事會推薦的被提名人名單，該名單將包括橡樹資本和創始人根據股東協議提名的人士，但須遵守董事的受託責任。在符合股東協議條款的情況下，持續股權所有者和橡樹資本同意投票支持橡樹資本和創始人指定的董事提名人的選舉。

在目前的所有權水平下，截至2021年3月12日，橡樹資本無權提名任何董事，創始人有權提名一名董事參加我們董事會的選舉。創辦人目前在我們的董事會任職，是創辦人最初的指定人選。我們的董事會目前是8人，由7人組成，其中包括1名董事長和1名空缺。一個董事會席位將保持空缺。如果橡樹資本指定的人或創始人指定的人不再擔任董事，橡樹資本或創始人(視情況而定)將有權指定另一名被提名人填補由此產生的空缺。

股東協議將於每位股東不再擁有本公司任何股本證券時終止，惟權益證券所有權終止後仍將存在的權利除外，包括橡樹資本及創辦人根據登記權協議的權利。有關注冊權協議的説明，請參閲“某些關係和關聯方交易-註冊權協議”。

本摘要並不聲稱是完整的，其全部內容受我們的股東協議形式的規定的限制，該協議的副本已作為本10-K文件的證物存檔。

高級人員和董事的責任限制和賠償

我們的公司註冊證書和章程在DGCL允許的範圍內充分保障我們的董事和高級管理人員，我們的公司註冊證書也允許我們的董事會保護其他員工。這項賠償適用於支付針對高級職員和董事的訴訟中的判決，以及償還為了結該等索賠或訴訟而支付的金額，並可適用於有利於公司的判決或支付給公司的和解金額。這項賠償還包括支付律師費以及高級職員和董事在針對他們的訴訟中的開支，如果高級職員或董事真誠行事，並以他或她合理地相信符合或不反對本公司最佳利益的方式行事，並且就任何刑事訴訟或法律程序而言，他或她沒有合理理由相信他或她的行為是非法的。這項彌償權利並不排除該高級人員或董事在法律上有權享有的任何權利，並須引伸及適用於已故高級人員及董事的遺產。

我們有董事和高級職員的保險單。本保單為董事及高級管理人員以董事及高級管理人員身份作出的某些不法行為所引致的未獲賠償損失投保，並補償我們已依法向董事及高級管理人員賠償的損失。該保單包含各種排除，這些排除對於此類保單來説是正常的和慣例的。

我們認為，公司註冊證書、附例和保險單中的責任限制和賠償條款對於吸引和留住合格的董事和高級管理人員是必要的。然而，這些規定可能會阻止針對董事和高級管理人員的衍生品訴訟，即使一項訴訟如果成功，可能會使我們和其他股東受益。此外，如果我們支付這些責任限制和賠償條款所要求或允許的向董事和高級管理人員支付和解和損害賠償的費用，股東的投資可能會受到不利影響。

我們與我們的每一位高管和董事簽訂了慣例賠償協議，一般情況下，這些協議為他們提供與他們為我們或代表我們服務相關的慣例賠償。

審查、批准或批准與關聯人的交易

我們董事會的審計委員會主要負責審查和批准與關聯方的交易。我們的審計委員會章程規定，審計委員會應事先審查和批准任何關聯方交易。

我們有一項正式的書面政策，規定我們的行政人員、董事、被提名人當選為董事、我們任何類別有表決權股票超過5%的實益擁有人、任何上述人士的直系親屬成員、任何前述人士受僱於的任何商號、公司或其他實體、普通合夥人或主事人或處於類似職位或擁有5%或更多實益所有權權益的人，在未經我們的審計委員會同意的情況下，不得與我們進行關聯交易，但須受在批准或拒絕任何該等建議時，吾等審核委員會須考慮現有及被認為與吾等審核委員會相關的相關事實及情況，包括交易條款是否不遜於在相同或相似情況下獨立第三方一般可獲得的條款，以及關聯方在交易中的權益程度。我們的審計委員會預計將確定某些交易將不需要審計委員會的批准，包括執行人員的某些僱傭安排、董事薪酬、與另一家公司的交易，在這些交易中，關聯方唯一的關係是作為非執行員工或實益所有者持有該公司不到5%的股份，關聯方的利益完全來自我們普通股的所有權，並且我們普通股的所有持有人都按比例獲得相同的利益，以及一般情況下所有員工都可以進行的交易。

項目14.首席會計師費用和服務

審計和其他費用信息

以下是向BDO USA，LLP支付的與截至2020年12月31日的財年相關的服務的某些費用摘要。

審計費

審計費用包括以下專業服務的總費用：(A)審計我們年度報告中的Form 10-K表格中包含的年度財務報表；(B)提交我們的股權證券發行登記報表；(C)通常提供的與這些年的法定和監管申報或約定相關的服務；以及(D)會計諮詢。

審計相關費用

無

税費

税費包括為所得税諮詢和合規提供的服務。

所有其他費用

無

審計委員會的政策和程序

我們董事會的審計委員會事先批准我們的獨立註冊會計師事務所提供的所有服務。我們獨立註冊會計師事務所在截至2020年的年度內的所有業務均經審計委員會預先批准。

第四部分

項目15.證物和財務報表明細表

(A)(1)財務報表。

本項目所要求的財務報表和補充資料，從F-1頁開始，以10-K表格的形式包括在本年度報告的簽名頁之後。

(A)(2)財務報表附表。

所有的附表都被省略了，因為它們不是必需的，或者是因為財務報表或附註中提供了所需的信息。

(A)(3)展品。

以下“展品索引”中所列的展品作為本年度報告的一部分存檔或合併，以供參考。

________

*隨函存檔

†指的是管理合同或補償計劃。

項目16.表格10-K總結

無

簽名

根據修訂後的1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本10-K表格年度報告由以下簽名者代表其簽署，並於2021年3月16日正式授權簽署。

* * * *

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。

財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告書

致股東和董事會

淺灘技術集團公司(Shals Technologies Group，Inc.)

田納西州波特蘭

對財務報表的幾點看法

我們審計了所附的淺灘技術集團公司(“本公司”)截至2020年12月31日和2020年11月4日的資產負債表以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，該財務報表在所有重要方面都公平地反映了該公司於2020年12月31日和2020年11月4日的財務狀況，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

本財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。該公司無須審核其財務報告的內部監控，我們亦無須聘請該公司進行審核。作為審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/bdo USA，LLP

自2020年以來，我們一直擔任該公司的審計師。

奧斯汀，得克薩斯州

2021年3月16日

淺灘技術集團公司(Shals Technologies Group，Inc.)

資產負債表

(單位：千)

見資產負債表附註。

1.評估業務性質

Shoals Technologies Group，Inc.(以下簡稱“公司”)成立於2020年11月4日，是特拉華州的一家公司，目的是促進首次公開募股(IPO)和其他相關交易，以便開展Shoals母公司的業務。

2021年1月29日，該公司完成了1155萬股A類普通股的首次公開募股(IPO)，公開發行價為每股25.00美元，其中包括根據承銷商超額配售選擇權發行的股票。扣除承銷折扣和佣金後，公司收到2.788億美元的收益，用於從Shoals Parent LLC(“Shoals Parent”)購買6,315,790項新發行的會員權益(“LLC權益”)，以及從Shoals Parent創始人兼B類單位持有人手中購買5,234,210 LLC權益，每股利息價格相當於每股25.00美元。在首次公開招股及與首次公開招股有關的相關組織交易後，本公司為唯一管理成員，並擁有淺灘母公司56.14%的經濟權益。因此，公司將合併淺灘母公司的財務業績，並在公司的合併財務報表中報告非控股權益。請參閲附註4，後續事件。

2、《中國重大會計政策摘要》

陳述的基礎

資產負債表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則列報的。由於本公司除與其組建有關外，並未從事任何活動，因此未單獨列報損益表、全面收益表、股東權益變動表和現金流量表。

現金

截至資產負債表日期，所有現金均為手頭現金，以存款形式持有，並按公允價值列賬，公允價值接近賬面價值。

所得税

該公司被視為C章下的公司，因此要繳納聯邦和州所得税。淺灘母公司繼續被確認為有限責任公司，為所得税目的的傳遞實體。

3.增持股東權益

截至2020年12月31日，該公司被授權發行1000股普通股，面值0.01美元。截至2020年12月31日，該公司已發行1000股普通股，價格為10美元，全部由一家附屬公司收購。

4.對後續事件的調查

首次公開發行(IPO)

如上所述，2021年1月29日，該公司完成了我們A類普通股1155萬股的首次公開募股(IPO)，公開發行價為每股25.00美元。該公司於#年收到2.788億元。

收益，扣除承保折扣和佣金後，用於從Shoals Parent購買6,315,790 LLC權益，從Shoals Parent創始人和B類單位持有人購買5,234,210 LLC權益，每股利息價格相當於我們A類普通股的首次公開募股價格(25美元)。

組織事務處理

關於首次公開募股，本公司和Shoals母公司完成了一系列交易(“組織交易”)，包括：

·對Shoals母公司的有限責任公司協議進行了修改和重述，其中包括：(I)規定了一種新的單一類別的普通會員權益或Shoals母公司的有限責任公司權益，(Ii)將Shoals母公司會員權益持有人當時的所有現有會員權益交換為LLC權益，以及(Iii)任命本公司為Shoals母公司的唯一管理成員；

·公司的公司註冊證書進行了修訂和重述，除其他事項外，(I)規定A類普通股具有投票權和經濟權利，(Ii)規定B類普通股具有投票權，但沒有經濟權利，以及(Iii)根據其擁有的有限責任公司權益數量，一對一地向Shoals母公司的前B類和C類成員(“持續股權所有者”)發行78,300,817股B類普通股；(Ii)規定B類普通股具有投票權，但沒有經濟權利；(Iii)向Shoals母公司的前B類和C類成員(“持續股權所有者”)一對一發行78,300,817股B類普通股；

·通過合併收購Shoals Investment CTB或Shoals母公司的A類成員(“A類Shoals股權所有者”)，該公司發行81,977,751股A類普通股作為合併對價(“合併”)。

完成組織交易後，本公司擁有Shoals母公司56.14%的股份。持續股權所有者擁有剩餘的43.86%的淺灘母公司股份。

淺灘母公司資本重組

如上所述，關於首次公開招股，Shoals母公司的有限責任公司協議進行了修訂和重述，以(其中包括)(I)規定Shoals母公司的一種新的單一類別的共同會員權益，或有限責任公司權益；(Ii)用持續股權所有者當時的所有現有會員權益交換LLC權益；(Iii)用A類Shoals股權所有者當時的所有現有會員權益交換LLC權益；以及(Iv)任命本公司為Shoals母公司的唯一管理成員。本公司擁有Shoals母公司的多數經濟權益，是唯一的管理成員，擁有唯一的投票權，並控制着管理層。因此，該公司將合併淺灘母公司的財務業績，並報告非控股權益。

修正案還要求Shoals母公司始終保持(I)公司發行的A類普通股股票數量與公司擁有的有限責任公司權益數量之間的一對一比例，以及(Ii)持續股權所有者擁有的B類普通股股票數量與持續股權所有者擁有的有限責任公司權益數量之間的一對一比例。(2)Shoals母公司必須始終保持(I)公司發行的A類普通股股票數量與公司擁有的有限責任公司權益數量之間的一對一比率，以及(Ii)持續股權所有者擁有的B類普通股股票數量與持續股權所有者擁有的有限責任公司權益數量之間的一對一比例。

公司註冊證書的修訂和重述

如上所述，公司的公司註冊證書在2021年1月26日進行了修訂和重述，其中規定：(1)授權發行1,000,000,000股A類普通股，每股面值0.0001美元；(2)授權發行19,000,000股B類普通股，每股面值0.00001美元；(3)授權公司董事會不時發行一個或多個系列的5,000,000股優先股；(3)授權發行5,000,000股A類普通股，每股面值為0.0001美元；(3)授權由公司董事會不時發行的5,000,000股優先股；(Iv)設立一個分類的董事局，分為3個級別，每名成員交錯任職。

A類普通股和B類普通股的持有者每股有權一票，除非另有要求，否則將在股東一般有權投票的所有事項上作為一個類別一起投票。B類普通股的持有者無權獲得股息，也無權在公司清算、解散或清盤時獲得任何分紅。B類普通股的股票只能在維持持續股權所有者持有的有限責任公司權益數量與持續股權所有者持有的B類普通股股票數量之間保持一對一比率所必需的範圍內發行。B類普通股的股份只能與同等數量的有限責任公司股份一起轉讓。如果公司在持續股東的選舉中贖回或交換有限責任公司的權益，B類普通股的股票將以一對一的方式取消。

公司發行的A類普通股數量與公司擁有的有限責任公司權益數量必須始終保持1：1的比例(庫存股和某些可轉換或可交換證券的股份除外)。

收購前淺灘股權所有者

如上所述，2021年1月26日，公司通過合併收購了Shoals母公司或A類Shoals股權所有者的成員實體，公司為此發行了81,977,751股A類普通股作為合併對價。A類淺灘股權所有者持有的唯一資產是81,977,751 LLC權益。完成合並後，本公司按賬面價值確認有限責任公司權益，因為合併被視為共同控制下的實體之間的交易。

應收税金協議

本公司預期，當持續股權擁有人及其他符合資格的交易贖回或交換有限責任公司權益時，我們在Shoals母公司資產的税基中所佔份額將會增加。這項提高課税基準的措施，可能會減少該公司日後須向各税務機關繳付的款額。税基的提高也可能減少未來處置某些資本資產的收益(或增加虧損)，只要税基分配給這些資本資產。

於二零二一年一月二十六日，本公司與創辦人及主要B類普通股股東及A類淺灘股權擁有人訂立應收税項協議(“應收税項協議”)，規定本公司向創辦人及A類淺灘股權擁有人支付本公司因(I)任何贖回或交換有限責任公司權益或任何先前出售權益而實際變現的税項優惠金額(如有)的85%。

2021年1月26日，本公司從創始人手中贖回了5,234,210英鎊的有限責任公司權益。根據應收税金協議的規定，此次贖回觸發了税基的增加。在2021財年第一季度，該公司將確認大約3350萬美元的遞延税項資產，相應負債為2850萬美元，佔税收優惠的85%和大約500萬美元的額外實收資本。

2021年1月26日，在與Shoals Investment CTB合併後，該公司將Shoals Investment CTB於2017年最初收購Shoals母公司的税基價值的85%分配給了應收税款協議的持有人。在2021會計年度第一季度，該公司將確認與這一分配相關的負債約1430萬美元，並相應分配給額外的實收資本。

基於股權的薪酬

2021年1月26日，公司根據淺灘技術集團公司2021年激勵獎勵計劃，向我們的董事和某些員工授予了912,206股限制性股票單位。限制性股票單位的行使價為每單位25.00美元，一般在四年內每年授予一次。

獨立註冊會計師事務所報告書

董事會成員和董事會成員

淺灘母公司，有限責任公司

田納西州波特蘭

對合並財務報表的幾點看法

本公司已審核所附Shoals母公司、有限責任公司及附屬公司(“本公司”)於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日止三年內各年度的相關綜合經營表、成員權益(赤字)及現金流量變動，以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司於2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年內每年的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

與收入相關的會計方法的改變

正如合併財務報表附註2所述，自2019年1月1日起，本公司採用了新的收入確認標準-會計準則編碼主題606，與客户簽訂合同的收入。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。該公司不需要，也不需要我們對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/bdo USA，LLP

自2017年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

奧斯汀，得克薩斯州

2021年3月16日

淺灘母公司

合併資產負債表

(單位：千)

請參閲合併財務報表附註。

淺灘母公司

合併業務報表

(單位為千，每股除外)

請參閲合併財務報表附註。

淺灘母公司

合併會員權益變動表(赤字)

(單位：千)

請參閲合併財務報表附註。

淺灘母公司

合併現金流量表

(單位：千)

請參閲合併財務報表附註。

1.改革組織機構和業務

Shals Parent，LLC(公司或Shoals母公司)是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2017年5月9日。該公司總部設在田納西州波特蘭，是向美國和國際客户銷售的與太陽能發電場相關的電力平衡系統(EBOS)解決方案和組件的製造商。該公司通過其全資子公司Shoals Intermediate Holdings LLC(“Intermediate”)和Shoals Holdings LLC(“Holdings”)擁有另外四家子公司，通過這些子公司開展幾乎所有業務：Shoals Technologies，LLC，Shoals Technologies Group，LLC，Solon，LLC和Shoals Structures，LLC(統稱為Shoals)。該公司於2017年5月25日收購了Shoals。

Shoals Technologies Group，Inc.(以下簡稱“公司”)成立於2020年12月4日，是特拉華州的一家公司，目的是促進首次公開募股(IPO)和其他相關交易，以便開展Shoals母公司的業務。2021年1月29日，該公司完成了1155萬股A類普通股的首次公開募股(IPO)，公開發行價為每股25.00美元，其中包括根據承銷商超額配售選擇權發行的股票。扣除承銷折扣和佣金後，本公司獲得2.788億美元的收益，用於從Shoals Parent購買6,315,790項新發行的會員權益(“LLC權益”)和從Shoals創始人購買5,234,210英鎊的LLC權益，扣除承銷費和折扣後，每筆利息的價格相當於首次公開募股(IPO)價格25.00美元。在首次公開募股和與首次公開募股相關的組織交易之後，本公司是淺灘母公司的唯一管理成員，對淺灘母公司擁有唯一投票權並控制其管理層。因此，該公司將合併淺灘母公司的財務業績，並在其合併財務報表中報告非控股權益。見附註14-後續事件。

公司轉換

2021年1月26日，在淺灘技術集團(Shoals Technologies Group，Inc.)首次公開募股(IPO)之前，淺灘母公司將其所有未償還的A類單位、B類單位和C類單位分別轉換為81,977,751，68,314,792和9,986,025個有限責任公司的權益。相當於160,278,568股有限責任公司權益的公司換算已追溯調整，以計算單位基本收益和攤薄收益。

二、中國會計政策彙總表

會計基礎和列報

隨附的綜合財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)按權責發生制會計編制的。

合併原則

合併財務報表包括Shoals母公司及其子公司的賬户，其中包括Intermediate、Holdings和Shoals。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。

預算的使用

按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額。實際效果

可能與這些估計不同。重大估計包括收入確認、壞賬準備、物業、廠房和設備及其他無形資產的使用年限、長期資產減值以及超額和陳舊存貨準備金。

新冠肺炎大流行的影響

2019年12月，一種新的冠狀病毒株-SARS-CoV-2，導致冠狀病毒病，或新冠肺炎，在中國武漢浮出水面。此後，新冠肺炎已經擴展到包括美國在內的多個國家。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎大流行。到目前為止，該公司一直保持着不間斷的業務運營，提供太陽能EBOS解決方案和組件的週轉時間正常。該公司已經對其運營進行了調整，旨在確保員工的安全，並遵守聯邦、州和地方的指導方針，包括有關社交距離的指導方針。在截至2020年12月31日的一年中，公司產生了290萬美元的新冠肺炎相關成本(消毒和重新配置設施、醫療專業人員對員工進行日常篩查、疫情期間向小時工支付的溢價工資以及與疫情相關的直接法律費用)，其中260萬美元包括在收入成本中，30萬美元包括在附帶的簡明合併財務報表中的一般和行政費用中。新冠肺炎可能會在多大程度上進一步影響公司的業務、經營業績、財務狀況和現金流，這將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，無法有信心地預測。作為對新冠肺炎的迴應，美國政府已經通過立法並採取其他行動，向受疫情影響的公司和其他組織提供經濟救濟。

現金和現金等價物

該公司認為現金和現金等價物包括手頭現金、活期存款賬户中持有的現金以及購買的期限不超過3個月的所有高流動性金融工具。

應收賬款與壞賬準備

應收賬款由付給客户的金額組成，扣除壞賬準備後的金額。應收賬款不收取利息。壞賬準備由管理層估計，並基於有關客户賬户的具體信息、過去的損失經驗和一般經濟狀況。管理層定期審核其客户的應收賬款餘額，並根據當前情況調整撥備，並在所有收款嘗試均失敗時從壞賬中扣除，儘管收款工作可能會繼續進行。

未開票應收款

當公司確認尚未根據與客户的合同條款開具賬單的金額的收入時，就會產生未開賬單的應收賬款。

庫存

庫存由原材料組成。存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。成本計算採用加權平均成本法。撥備是為了將過剩或陳舊的庫存降至其估計的可變現淨值。

物業、廠房和設備

收購淺灘所取得的物業、廠房及設備於收購當日按公允價值扣除累計折舊入賬；所有其他物業、廠房及設備均按扣除累計折舊後的成本入賬。顯著延長資產壽命的改進、改進和更換被資本化。折舊是使用直線法計算各自資產估計使用年限的折舊。維修和維護費用在發生時計入。

出售物業、廠房及設備的損益，按出售資產的成本扣除累計折舊後的成本與收到的銷售收益之間的差額計算。資產處置的收益或損失在出售發生的期間確認。

本公司向田納西州波特蘭市工業發展委員會(“委員會”)轉讓其在田納西州工廠的若干不動產和個人財產，以獲得財產税減免。本公司有資格隨時向董事局收回物業業權，並收取像徵式費用。轉讓的財產仍在公司的綜合資產負債表中確認，因為所有風險和回報仍由公司承擔。

長期資產減值

當事件、情況或經營業績顯示長期資產的賬面價值可能無法透過未來業務收回時，本公司會就資產的使用及其最終處置所預期的未貼現未來現金流量作出預測。如預測顯示所記錄的金額預計不能收回，則該等金額將減至估計公允價值。公允價值乃根據對每項資產的內部評估而估計，該內部評估包括對淨收入及現金流的量化分析、對近期類似資產出售的回顧，以及根據與潛在買家的報價有關的討論而作出的市場反應。管理層確定，截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度沒有減值。

商譽

商譽的評估採用定性或定量方法，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於賬面價值。定性評估評估的因素包括宏觀經濟狀況、特定行業和特定公司的考慮因素、法律和監管環境以及歷史表現。如果本公司確定報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，則進行量化評估。否則，不需要進一步評估。量化方法將報告單位的估計公允價值與其賬面價值(包括商譽)進行比較。如果報告單位的估計公允價值小於報告單位的賬面價值，則表明減值，並就差額確認減值費用。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司對其商譽進行了定性評估，並確定沒有減值。自本公司於2017年5月9日成立以來，本公司並無任何商譽減值。

可攤銷資產和其他無形資產

該公司攤銷由客户關係、發達技術、商號和競業禁止協議組成的可識別無形資產，因為這些資產的壽命有限。本公司的

有限使用年限的無形資產在預計使用年限內按直線攤銷。攤銷基礎近似於資產在其預計使用年限內的使用模式。本公司審查有限壽命無形資產的減值指標，如“長期資產減值”重要會計政策所述。

遞延發售成本

遞延發售成本主要包括註冊費、申請費、上市費、特定法律和會計費用以及轉讓代理費，這些費用是與IPO相關的直接和增量費用。遞延發行成本將與IPO收益相抵，IPO收益將於2021年第一季度入賬。截至2020年12月31日，該公司發生了370萬美元的遞延發售成本，這些成本在合併資產負債表上報告為其他資產-長期資產。

遞延融資成本

發行債務所產生的成本在扣除相關債務後進行資本化和入賬，並採用實際利息法作為相關債務協議條款的利息支出的組成部分進行攤銷。

收入確認-2019年和2020年

該公司確認的收入主要來自銷售EBOS系統和部件。該公司通過以下步驟確定其收入確認：(I)確認與客户簽訂的一份或多份合同，(Ii)確認合同中的履約義務，(Iii)確定交易價格，(Iv)將交易價格分配給合同中的履約義務，以及(V)確認收入為已履行履約義務。

該公司與客户簽訂的合同主要作為一項履約義務入賬，因為合同中的大部分義務與單一項目有關。對於簽訂的每一份合同，公司根據預期收到的對價確定交易價格。確定的交易價格根據相對獨立的銷售價格分配給交付商品或服務的每個不同的履約義務。管理層得出的結論是，與每個客户協商的價格代表了產品的獨立銷售價格。

隨着時間的推移，該公司通過使用基於生產單位的生產法將其產品的控制權不斷轉移給客户，從而確認了收入。這種持續的控制權轉移得到了合同條款的支持，這些條款規定有權支付與迄今對公司沒有替代用途的產品所完成的工作相關的交易價格。製造過程通常需要不到一週的時間來完成生產。每一份合同的會計核算都涉及估計每項履約義務的總銷售額、成本和利潤的判斷過程。收入成本是根據生產單位確認的。報告為收入的金額是通過將估計利潤的一定比例與報告為收入成本的金額相加來確定的。管理層認為，使用基於最佳製造單位的產出法確認收入能最好地描述控制權轉移給客户的程度。客户的付款通常在收到庫存後收到。

某些合同包含定金條款。保留金是指公司為完成工作而賺取的合同價款部分的合同資產，但客户將其作為擔保形式持有，直至公司達到指定的里程碑。公司通常在完成工作時開具保留金賬單。保留條款不被認為是一個重要的融資組成部分，因為它們

旨在在合同規定的部分或全部義務未完成的情況下保護客户。截至2020年12月31日和2019年12月31日，280萬美元和150萬美元的未償還保留金賬單分別計入應收賬款淨額。

本公司已選擇採用新收入確認指引所允許的某些實際權宜之計和豁免，例如(I)將因攤銷期限不到一年而產生的銷售佣金記錄為銷售佣金，(Ii)在計算收入時不計入任何已收取的銷售税金額，以及(Iii)將客户獲得產品控制權後發生的運輸和搬運活動計入履行成本，而不是向客户提供需要分配對價的單獨服務(參見運輸和搬運)。

收入確認-2018

在截至2018年12月31日的年度內，當有令人信服的安排證據存在；價格是固定和可確定的；所有權和風險轉移給客户(通常發生在產品發貨時)；以及可收回性得到合理保證時，公司確認了扣除回報和津貼的收入淨額。

運輸和裝卸

該公司將與客户合同有關的運輸和處理作為履行其轉讓相關產品承諾的成本。因此，公司客户為交付公司產品支付的運輸和搬運費用作為收入的一部分記錄在隨附的綜合經營報表中。運輸和搬運費用作為已發生的收入成本的一部分計入，截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為490萬美元、330萬美元和340萬美元。

濃度值

本公司存入某些金融機構的現金有時可能超過聯邦存款保險公司(“FDIC”)規定的限額。本公司並未在該數額上蒙受任何損失，並相信不會因現金結存而面臨重大信貸風險。截至2020年12月31日，該公司的銀行餘額中有980萬美元超過了FDIC保險限額。

該公司的收入和應收賬款集中如下：

公允價值

公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。公司遵循公允價值

這要求公司在計量公允價值時最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。計量公允價值可使用三種水平的投入，如下所示：

級別1-相同資產或負債在活躍市場的報價。

第2級-第1級價格以外的可觀察投入，例如類似資產或負債的報價；不活躍市場的報價；或基本上整個資產或負債期限內可觀察到或可被可觀測市場數據證實的其他投入。

第3級-對資產或負債的公允價值有重大影響的市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入。

由於到期日較短，公司現金、應收賬款和應付賬款的公允價值接近賬面價值。本公司循環信貸額度和長期債務的賬面價值接近其公允價值，因為它們是基於本公司以類似條款借入資金的當前市場利率。

本公司遵循FASB ASC主題820-10關於非經常性基礎上按公允價值計量的非金融資產和負債的規定。由於與公司有關，這適用於在企業合併中收購的某些非金融資產和負債。

所得税

Shoals Parent被視為合夥企業，不繳納聯邦所得税；相反，Shoals Parent的應税收入將轉嫁給其成員，並在成員層面繳納聯邦所得税。

淺灘母公司是以下子公司有限責任公司的唯一成員，出於聯邦所得税的目的，這些子公司被視為被忽視的實體：中間公司、控股公司和淺灘公司。Shoals母公司及其子公司有限責任公司的活動在Shoals母公司的聯邦所得税申報單上報告。

Shoals母公司及其子公司LLC一般不繳納州所得税；但是，Shoals Technologies Group LLC支付田納西州、加利福尼亞州和德克薩斯州的特許經營税，Shoals Technologies LLC支付阿拉巴馬州的特許經營税。

管理層評估了公司的税務狀況，得出結論認為，沒有不確定的税務狀況需要對2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務報表進行調整。與税收有關的利息和罰金在合併經營報表的所得税費用中記錄。本公司於截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度並無利息及罰款。

基於股權的薪酬

公司根據股權獎勵的授予日期公允價值確認基於股權的薪酬支出。發放給本公司員工的股權獎勵的公允價值是根據基本單價和一系列因素確定的，這些因素包括可比公司、經營和財務業績、部門缺乏流動性以及一般和特定行業的經濟前景等。本公司對發生的沒收行為進行核算。每個單位的授予日期公允價值在必要的服務期內按直線攤銷，包括那些分級歸屬的單位。然而，

在任何日期的基於股權的補償金額至少等於授予日授予的獎勵的公允價值部分。

單位收益

每單位基本收益(“EPU”)的計算方法是單位持有人可獲得的淨收入除以該期間未償還的加權平均單位。稀釋後的EPU考慮瞭如果證券或其他發行單位的合同(如股票期權和未授予的限制性股票單位)被行使並轉換為單位時可能發生的稀釋。稀釋每股收益的計算方法是，單位持有人可獲得的淨收入除以該期間未償還的加權平均單位，再乘以如果潛在單位已經發行並被稀釋，將會有更多未償還單位的數量。

新會計準則

於2019年採用

2014年5月，美國財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會第2014-09號文件，題為“與客户簽訂合同的收入(主題606)”，目的是顯著提高各實體和行業收入確認做法的一致性和可比性。ASU 2014-09號取代了主題605，收入確認中的收入確認指導。新標準建立了一個單一的、基於原則的五步模式，適用於所有與客户簽訂的合同，並引入了新的和增強的披露要求。除了額外的披露外，它還要求使用比現行標準更多的估計和判斷。該公司已經審查了其各種客户安排，以確定新的收入確認會計指導將對其綜合財務報表和相關披露產生的影響。該公司於2019年1月1日採用了這一做法，對最初採用之日未完成的合同使用了修改後的追溯方法。

下表彙總了採用ASC 606對合並資產負債表所做更改的累積影響(單位：千)：

上述變動主要反映未開賬單應收賬款增加，以及隨着控制權移交給客户，銷售收入確認從某個時間點加速至隨時間推移而導致的存貨減少。

在截至2019年12月31日的年度內，ASC 606的應用使公司總收入、銷售商品總成本、營業收入和淨收入分別增加了130萬美元、100萬美元、30萬美元和30萬美元。在採用ASC 606的過程中，該公司建立了代表未開單應收賬款的合同資產。由於採用ASC 606，截至2019年12月31日，公司的未開單應收賬款為250萬美元，庫存減少了190萬美元。在採用ASC 606方面，公司記錄了一項過渡性調整，使成員的股本(赤字)增加了50萬美元。有關各行項目的過渡影響，請參見上文。採用ASC 606對經營活動提供的淨現金沒有任何影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU No.2018-13，公允價值計量-披露框架-公允價值計量披露要求的變化，其中對公允價值計量的披露要求進行了一些修改，旨在增加、修改或刪除與第一級、第二級和第三級公允價值計量相關的某些披露要求或與之相關的層次結構。自2020年1月1日起，公司採用了ASU 2018-13。在本報告所述期間，該公司與其3級財務報表相關的披露沒有發生實質性變化。

將被收養

2016年2月，FASB發佈了ASU第2016-02號(主題842)“租賃”，取代了ASC主題840“租賃”中的租賃確認要求。根據ASU第2016-02號規定，承租人必須在大多數租賃的合併資產負債表上確認資產和負債，並提供加強的披露。租賃將繼續被歸類為融資或運營。對於非新興成長型公司(EGC)的公司，ASU在2018年12月15日之後的財年內有效。對於EGC，ASU在2021年12月15日之後的財年有效。公司將採用新的標準，採用修改後的追溯方法，即公司將在2022年1月1日將842主題應用於現有和新的租約，但不會重述之前的期間，並將繼續根據在此期間有效的840主題指導進行報告。該公司預計，此次採用不會對其綜合業務表或綜合現金流量表產生實質性影響，但預計將確認與其經營租賃相關的租賃義務的使用權資產和負債。

2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，金融工具-信貸損失，隨後經ASU第2018-19號和ASU第2019-10號修訂，要求根據歷史經驗、現狀和合理預測，計量在報告日期以攤銷成本持有的金融工具的預期信貸損失。最新的指導意見還修正了目前可供出售債務證券的非臨時性減值模式，要求通過撥備賬户確認與信貸損失相關的減值，並將信貸損失金額限制在證券的攤餘成本基礎與其公允價值之間的差額。此外，證券處於未實現損失頭寸的時間長度將不再影響信用損失是否存在的確定。本會計準則的主要目的是為財務報表使用者提供更多決策有用的信息，內容涉及金融工具的預期信貸損失和其他承諾，以延長報告實體在每個報告日期持有的信貸。對於EGC，該標準在2022年12月15日之後的會計年度和這些會計年度內的過渡期有效。該公司將繼續評估這一標準可能產生的影響，但目前預計採用這一標準不會對其合併財務報表以及與應收賬款相關的有限壞賬支出歷史產生重大影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，所得税(專題740)：簡化所得税會計(“ASU第2019-12號”)，旨在簡化所得税會計的各個方面。ASU第2019-12號刪除了主題740中一般原則的某些例外情況，並澄清和修改了現有指南，以改進一致性應用。本標準適用於2020年12月15日之後的會計年度和這些會計年度內的過渡期。允許提前領養。該公司目前正在評估該準則對其綜合財務報表和相關披露的影響，但目前預計該準則的採用不會對其財務報表產生重大影響。

3.減少應收賬款

應收賬款由以下部分組成(以千計)：

4.減少庫存。

庫存由以下內容組成(以千為單位)：

						十二月三十一日，
						2020						2019
原料						$	17,390					$	10,915
允許緩慢移動的庫存						(2,269)						(2,081)
庫存，淨額						$	15,121					$	8,834

5.包括財產、廠房和設備

財產、廠房和設備，淨值由以下內容組成(以千為單位)：

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度折舊費用分別為140萬美元、120萬美元和100萬美元。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中，分別有110萬美元、100萬美元和80萬美元的折舊費用分配給收入成本。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，分別有30萬美元、20萬美元和20萬美元的折舊費用分配給運營費用。

6.出售商譽和其他無形資產

商譽

商譽與收購淺灘有關。截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司商譽餘額並無變動，亦無與商譽相關的減值費用。

其他無形資產

其他無形資產包括以下內容(以千計)：

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中，與無形資產相關的攤銷費用每年達到800萬美元。上述應攤銷無形資產未來預計年度攤銷費用如下(單位：千)：

7.償還長期債務

長期債務由以下部分組成(以千為單位)：

本公司長期債務本金到期日總額如下：

高級擔保信貸協議

於2020年11月25日(“高級擔保信貸協議截止日期”)，作為借款人的控股公司和作為持有方的中間公司不時與貸款人訂立該特定信貸協議，以及作為行政代理和抵押品代理的全國協會威爾明頓信託公司(“高級擔保信貸協議”)，其中規定了高級擔保信貸協議的條款和條件，其中包括(I)350.0美元的六年期優先擔保貸款安排(“定期貸款安排”)，(Ii)30.0美元。該貸款與六年期定期貸款工具(“延遲提取定期貸款工具”)同時到期；及(Iii)一筆未承諾的超級優先先出循環貸款。

信貸安排(“循環信貸安排”)。定期貸款融資所得款項及於高級擔保信貸協議完成日提供資金的延遲提取定期貸款融資1,000萬美元已用於(I)從淺灘控股公司向淺灘中級控股公司及由此向若干直接或間接權益持有人作出若干分派，總額不超過350.0,000,000美元，外加由資產負債表上的現金資助的金額；(Ii)支付任何相關交易開支；(Iii)償還及終止優先債務項下所有未償還承擔；及(Iv)為營運資金及一般資金提供融資。2020年12月14日資助的延遲提取定期貸款安排下的額外1000萬美元提款。

2020年12月22日，淺灘控股簽訂了一項高級擔保信貸協議修正案，以獲得循環信貸安排100.0美元的增資(“Revolver Upsize”)。截至2020年12月31日，該公司在循環信貸安排下有8000萬美元的可用資金。Revolver增資所得款項將用於營運資金和一般企業用途，以下所述的循環信貸安排的任何描述均應被視為包括Revolver增資。

2020年12月23日，我們償還並終止了延遲提取定期貸款機制下所有未償還的承諾。

2020年12月30日，淺灘控股公司對高級擔保信貸協議進行了第二次修訂。

利率，利率

定期貸款工具項下貸款的適用利率(2020年12月31日為4.25%)是基於參考以下其中一項而確定的利率：(I)基準利率加等於(A)2020年12月30日及之後的適用保證金，直至(1)2021年2月28日或(2)2022年12月31日，只要Holdings已在2月28日或之前預付定期貸款工具項下的貸款，則利率為：(I)基準利率加等於(A)2020年12月30日及之後的適用保證金，直至(1)2021年2月28日或(2)2022年12月31日或(2)控股公司已在2021年2月28日或之前預付定期貸款工具下的貸款，2021年，導致定期貸款融資項下貸款的未償還本金總額等於或少於(A)2億美元減去(B)在2021年2月28日之前支付的定期貸款融資貸款本金或攤銷付款的任何強制性預付款的總和，2.25%及(B)此後，(1)如果Holdings已完成首次公開募股(其現金收益淨額已用於償還定期貸款融資項下貸款的本金金額)，則不少於(1)如果控股公司已完成首次公開募股(其現金收益淨額已用於償還定期貸款融資項下貸款的本金金額)，則(1)如果控股公司已完成首次公開募股(其現金收益淨額已用於償還定期貸款融資項下貸款的本金金額)，或(Ii)歐洲貨幣利率加相等於(A)2020年12月30日及以後的適用保證金，直至(1)2021年2月28日或(2)2022年12月31日(以較晚者為準)，只要Holdings已在2021年2月28日或之前預付定期貸款安排下的貸款，而該貸款的未償還本金總額等於或小於(A)2億美元減去(B)項下貸款本金的任何強制性預付款之和3.25%及(B)其後，(1)倘Holdings完成首次公開招股，而其所得現金淨額已用於償還定期貸款融資項下不少於7,000,000美元，5.75%之貸款本金，或(2)否則，6.00%。

適用於循環信貸安排下貸款的利率(於2020年12月31日為3.75%)是根據(I)基本利率加等於2.25%的適用保證金或(Ii)歐洲貨幣利率加等於3.25%的適用保證金而確定的利率。

保證和安全

高級擔保信貸協議項下的責任由Shoals Intermediate Holdings及其全資擁有的國內子公司(某些非實質性子公司和其他被排除的子公司除外)擔保。高級抵押信貸協議項下的責任以Holdings‘及其他擔保人的幾乎所有現有及未來財產及資產(包括應收賬款、存貨、設備、一般無形資產、知識產權、投資財產、其他個人財產、材料擁有的不動產、現金及前述收益)的優先抵押權益作抵押，而該等財產及資產包括應收賬款、存貨、設備、一般無形資產、知識產權、投資財產、其他個人財產、材料擁有的不動產、現金及前述收益。

提前還款和攤銷

循環信貸安排下的貸款可以自願預付，由淺灘控股公司選擇，在每種情況下，全部或部分，沒有溢價或罰款。

定期貸款融資項下的貸款可由控股公司自行選擇全部或部分自願預付，但以下各項除外：(I)預付溢價，數額等於(A)如預付於高級擔保信貸協議成交日期一週年之前，則為全額溢價；(B)如預付發生在一週年或之後但在高級擔保信貸協議成交日期兩週年之前，則預付2.00%；及(C)如預付於兩週年當日或之後，則預付2.00%及(C)如預付款項發生在高級擔保信貸協議成交日期一週年或之後，則為2.00%及(C)如預付款項發生在高級擔保信貸協議成交日期一週年或之後，則為2.00%及(C)如預付金額為兩週年或之後(Ii)就與首次公開招股、控制權變更或變革性處置有關的預付款而言，根據若干例外及條件，預付溢價相等於(A)如該等預付發生於高級抵押信貸協議截止日期一週年之前，則為2.00%；及(B)如該等預付發生於高級抵押信貸協議截止日期一週年之後但於高級抵押信貸協議截止日期兩週年之前，則預付溢價為1.00%。

儘管前款有任何相反規定，如果在2020年12月30日或之後但在2021年2月28日之前，淺灘控股對定期貸款安排下的任何貸款進行了任何預付款(包括任何加速)，則控股公司應就該等預付款支付相當於該等貸款本金的1.5億美元的溢價，該溢價等於7.50%乘以該等預付貸款的本金，如果適用，該溢價應取代下述規定的任何適用的預付款溢價但高級擔保信貸協議要求的任何攤銷款項或強制性預付款均不受本款規定的預付款溢價的約束。

此外，在2021年2月28日之後但在高級擔保信貸協議截止日期兩週年之前，定期貸款安排的未償還本金金額中最多1.75億美元可在IPO完成時用IPO所得款項自願預付，但須支付相當於1.00%的預付溢價，以取代前述第二段規定的任何適用看漲保護溢價。

高級擔保信貸協議要求對超額現金流、資產出售(受再投資權約束)和再融資安排進行強制性預付款，但不是永久減少其下的承諾。

定期貸款安排以相等的季度分期攤銷，年度總額相當於根據定期貸款安排提供的貸款原始本金的1.00%/年。在循環信貸安排下，沒有預定的攤銷。

限制性契諾和其他事項

高級擔保信貸協議包含對這類融資習慣的肯定和否定契約，包括限制我們產生債務、產生留置權、處置、投資、收購、限制付款以及與關聯公司進行交易的契約。

高級擔保信貸協議還包括常規違約事件，包括控制權變更的發生。

循環信貸安排還包括一項正在啟動的財務維持契約，如果循環信貸安排下的未償還貸款超過其承諾總額的35%，則在每個財政季度的最後一天進行測試，但須遵守慣例的排除和條件。如果金融維護契約被觸發，淺灘中間控股公司的第一個留置權淨槓桿率將接受合規性測試，以確保合規性不超過8.25至1.00。

截至2020年12月31日，該公司遵守了所有規定的公約。

優先債

中級及附屬公司是一項信貸協議(“高級債務”)的訂約方，根據該協議，Holdings及其附屬公司為借款人，而中級為擔保人。這筆債務以擔保人和借款人的所有資產為抵押。修訂後的協議提供了3500萬美元的定期貸款和2500萬美元的循環信貸額度。

2020年10月8日，本公司支付了到期的定期貸款的未償還金額，並清償了與優先債務有關的所有債務。

高級債務規定利率等於基本利率加保證金。收取的基本利率是以下三種確定方法中的最高利率：1)聯邦基金利率加0.5%，2)第五第三銀行N.A.利率或3)倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加1%。基本利率的範圍從1%到2.5%，這取決於聯邦基金利率的高級債務(“EBITDA利率計算”)中定義的EBITDA利率計算。LIBOR利率的基本利率範圍為2%至3.5%，具體取決於EBITDA利率的計算。

應付關聯方票據

2017年5月25日，Solon Holdco I，GP向Shoals Holdings，LLC提供了金額為1500萬美元的融資，用於向本公司的一名成員進行資本分配(“應付關聯方票據”)。這筆貸款的到期日為2022年11月25日。在到期之前，不需要支付本金。這筆貸款以淺灘控股有限公司及其子公司的所有資產為抵押，從屬於根據優先債務提出的任何索賠。這筆貸款的年利率為8%，在每個季度的最後一天支付。截至2018年12月31日的年度，產生的利息為80萬美元。本票據已於2018年8月20日全額付清。

8、歐洲聯盟成員權益(赤字)

         

2017年5月9日，淺灘母公司成立為特拉華州有限責任公司。自那以後，有限責任公司協議被兩次修訂和重述，以規定增加成員和成員單位類別。於2020年12月31日，Shoals母公司根據日期為2019年3月9日的經修訂及重新簽署的有限責任公司協議(“經修訂有限責任公司協議”)經營。

修訂後的有限責任公司協議規定了四類成員單位：

根據修訂後的有限責任公司協議的條款，利潤、虧損和分配的分配具有以下優先事項：

損益。利潤首先分配給A類單位，直到每個A類單位收到其原始資本投資加上任何應計普通股收益率。利潤分配僅次於C類單位，每個C類單位根據付款率在所有未完成的成員單位類總分配中所佔的百分比獲得利潤。利潤被第三次分配給B類單位，直到每個B類單位獲得相當於每個A類單位的單位金額。任何額外溢利將按單位按比例分配予A類及B類，並考慮根據經修訂有限責任公司協議指定的付款率應付的C類款項。

分配。分配是按照各期間的損益分配來分配的。

投票權。A類和B類公共單位投票，C類單位不投票。

特別分發給會員

2020年11月25日，公司向會員發放了355.8美元的特別分派。

公司轉換-請參閲註釋1

9.預算承諾和或有事項

訴訟

本公司不時會受到在其正常業務過程中出現的法律訴訟及索償的影響。管理層及法律顧問認為，可能蒙受的虧損金額(如有)不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

擔保債券

本公司根據在正常業務過程中發起的某些交易的需要，向各方提供擔保保證金，以保證本公司按照合同或法律的規定履行職責

義務。截至2020年12月31日，與擔保債券有關的最大潛在付款義務為1180萬美元。

10.按產品分類的銷售收入

根據Theme 606條款，該公司從與客户簽訂的系統解決方案和組件之間的合同中分拆其收入。系統解決方案是公司提供多種產品的合同，通常與整個EBOS系統的設計和規範相關。Components代表單個太陽能組件的銷售。

下表列出了該公司按系統解決方案和太陽能組件分類的收入，按時間順序記錄如下(以千計)：

11.提供以股權為基礎的薪酬。

該公司將向員工(C類單位)發放的股權作為基於股權的薪酬進行會計處理。C類單位包含協議中定義的歸屬條款。既得單位在終止時不會被沒收，並代表本公司的剩餘權益。以權益為基礎的補償成本於授予日按公允價值計量，並於所需服務期內按直線原則確認，包括分級歸屬並相應記入成員權益(赤字)的單位。然而，在任何日期的基於股權的補償金額至少等於授予日授予的獎勵價值的一部分。

於二零二零年五月，本公司向本公司若干僱員發行11,150,000個丙類單位，其中約77%於授出日歸屬。該等單位的公允價值由管理層在第三方估值的協助下釐定，並考慮多項因素，包括比較公司、經營及財務表現、單位缺乏流動資金，以及一般及特定行業的經濟前景，以及其他因素。2020年批出的丙類單位的授予日期公允價值為每套0.74美元。2020年11月，公司修改並加快了未歸屬C類單位的剩餘歸屬。2021年1月26日，作為公司轉換的一部分，11,150,000個丙類單位被轉換為Shoals母公司的9986,025個有限責任公司權益。

在截至2020年12月31日的一年中，該公司確認了830萬美元的股權薪酬。截至2020年12月31日，公司沒有剩餘的與C類單位相關的未確認補償成本。在截至2020年12月31日的一年中，沒有任何沒收。

12.*每單位盈利*

2021年1月28日，我們的有限責任公司協議被修訂和重述，其中包括：(I)規定了一個新的單一類別的普通會員有限責任公司在淺灘母公司的權益，以及(Ii)

用淺灘母公司股權所有者的所有現有會員權益交換有限責任公司的權益。見附註14-後續事件。為了計算每單位收益，我們追溯調整了所有呈報期間的未償還會員單位數量，以實施上述修訂和隨之而來的資本重組。在本報告所述期間，沒有潛在的稀釋單位未完成。

下表列出了單位基本收益和攤薄收益的計算方法(除單位金額外，以千計)：

13.關聯方交易

共同管控的關聯客户

2020年11月11日，本公司的一位客户成為基於共同控制的關聯公司。在2020年11月11日至2020年12月31日期間，該公司履行了與客户的現有合同條款，帶來了30萬美元的收入。截至2020年12月31日，公司的應收賬款總額為300萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，該公司確認該客户的收入為1,660萬美元。

特別分發給會員-請參閲註釋8

應付關聯方票據-見附註7

14.報道隨後的活動。

修訂有限責任公司協議

2021年1月26日，我們的有限責任公司協議被修訂和重述，其中包括：(I)規定在Shoals母公司中新的單一類別的普通會員LLC權益；(Ii)將原始Shoals母公司成員(“原始Shoals股權所有者”)當時的所有現有會員權益交換為LLC權益；以及(Ii)任命本公司為Shoals母公司的唯一管理成員。在我們的有限責任公司協議修訂後，未償還的有限責任公司利息為160,278,568英鎊。首次公開招股後，本公司立即擁有Shoals母公司56.14%的所有權權益，是唯一的管理成員，並擁有Shoals母公司的唯一投票權和控制權。因此，該公司將合併淺灘母公司的財務業績，並在其合併財務報表中報告非控股權益。

修正案還要求Shoals的母公司在任何時候都保持(I)公司發行的A類普通股股份數量與擁有的有限責任公司權益數量之間的一對一比例

(Ii)持續權益擁有人所擁有的B類普通股股份數目與持續權益擁有人所擁有的有限責任公司權益數目之間的一對一的比率；及(Ii)持續權益擁有人所擁有的B類普通股股份數目與持續權益擁有人所擁有的有限責任公司權益數目之間的一對一比率。

出資

2021年1月29日，該公司完成了1155萬股A類普通股的首次公開募股(IPO)，公開發行價為每股25.00美元，扣除承銷折扣和佣金後，獲得了2.788億美元的收益。

2021年1月26日，該公司向Shoals母公司出資1.5億美元，以換取6,315,790 LLC的利息。

定期貸款安排

2021年1月26日，我們用從該公司出資中獲得的收益償還了定期貸款安排下未償還的150.0美元。