於2021年2月26日以保密方式提交給美國證券交易委員會

註冊編號333-

美國 美國
證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 F-1

註冊 語句

在……下面

1933年《證券法》

鄂邦 國際控股有限公司

(註冊人在其章程中明確規定的名稱)

新北錢江國際大廈3號樓26-27樓
{br]潛江經濟技術開發區
浙江省杭州市餘杭區311100
人民Republic of China

+86 571-8817-6197

(地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括註冊人主要執行辦公室的區號)

競爭力 Global Inc.

東42街122號，18樓

紐約，郵編：10168

(800) 221-0102

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼，電話號碼，包括區號)

建議向公眾銷售的大概開始日期：

在本註冊聲明生效日期 之後，在切實可行的範圍內儘快完成。

如果根據1933年《證券法》或《證券法》第415條規定，在本表格上登記的任何證券將以延遲或連續方式發售，請勾選以下複選框。

如果根據證券法下的規則462(B)提交此表格是為了為發行註冊額外的證券，請選中以下框並列出同一發行的較早有效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂 ，請選中以下框並列出相同產品的較早生效註冊表的證券法註冊表編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂 ，請選中以下框並列出相同產品的較早生效註冊表的證券法註冊表編號。☐

用複選標記表示註冊人 是否是1933年證券法第405條所界定的新興成長型公司。新興成長型公司

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的 過渡期，以遵守證券法第7(A)(2)(B) 條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。

註冊費的計算

註冊人在此修改本註冊聲明 所需的一個或多個日期，以延遲其生效日期，直至註冊人提交進一步的修訂 ，明確規定本註冊聲明此後將根據經修訂的證券法第8(A)條生效，或直至註冊聲明將於證券交易委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效。

此初步招股説明書中的信息不完整，可能會更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，這些證券不得出售。本初步招股説明書不是出售要約，也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區尋求購買這些證券的要約。

有待完成

初步招股説明書 日期：2021年

億邦國際。

最高可達單位

每個單位由一股A類普通股和一份認股權證組成，購買一股A類普通股的一半

我們盡最大努力發售最多單位(“單位”)， 每個單位包括一股A類普通股和一股認股權證，以 美元的公開發行價購買一股A類普通股的一半。每股A類普通股將與一份認股權證一起出售，以購買一股A類普通股的一半。每兩隻認股權證 的行使價為每股美元，相當於本次發行中每單位公開發行價的115%。認股權證將立即可行使，並將於原發行日期三週年時到期。該等認股權證只適用於全部股份，且不會因行使該等認股權證而發行任何零碎股份。因此，您必須以2的倍數購買單位，才能從認股權證的部分權益中獲得 全部價值。這些單元將不會獲得認證。A類普通股和相關的 認股權證可以立即分開，並將單獨發行，但在此次發行中必須作為一個單位一起購買。

我們的A類普通股 在納斯達克全球精選市場掛牌上市，代碼為“EBON”。2021年2月25日，據納斯達克全球精選市場報道，我們A類普通股的收盤價 為每股A類普通股7.46美元。權證目前尚無公開交易市場，我們預計不會有市場發展。我們不打算申請單位或認股權證在任何證券交易所或其他國家認可的交易系統上市。如果沒有活躍的交易市場，權證的流動性將受到限制。

每單位公開發行價將根據定價時的市場情況由我們、配售代理和購買者 確定，並可能低於我們A類普通股的當前市場價格。

由於本次發售沒有最低發售金額要求 作為完成本次發售的條件，因此我們出售的單位可能少於在此發售的所有單位，這可能會顯著 減少我們收到的收益，並且如果我們 沒有出售足以實現本招股説明書中概述的業務目標的單位，本次發售的投資者將不會獲得退款。由於沒有最低發售金額 ，投資者可能已經投資了我們的公司，但由於對此次發售缺乏興趣，我們無法實現我們的目標 。此外，儘管不確定我們是否能夠使用這些資金來有效實施我們的業務計劃，但我們提供的任何單位銷售收益都將可供我們 立即使用。 有關詳細信息，請參閲風險因素。本次發售中出售單位的收益將存入由我們的託管代理建立的一個單獨的無息銀行賬户(僅限於代表我們收到的資金)。我們 打算完成此次發行的一次成交，但可能會進行一次或多次成交以銷售額外的 個單位。託管的投資者資金將在完成交易時釋放給我們，而不會考慮任何特定的 意外情況。託管代理收到的任何此類資金應託管，直至適用的發售結束 或吾等與配售代理雙方商定的其他時間，然後用於完成證券購買，或在本次發售未能完成的情況下退還。我們預期於2021年完成發售，但發售將於2021年終止，前提是所有單位的發售截止日期(S)尚未完成，並可由公司及配售代理 書面協議延長最長天數。

我們是根據適用的美國證券法定義的“新興成長型公司” ，符合降低上市公司報告要求的資格。

我們的流通股資本包括A類普通股和B類普通股。除投票權和轉換權外，A類普通股和B類普通股的持有人享有相同的權利 。每股A類普通股有權投一票，每股B類普通股 有20票。每股B類普通股可轉換為一股A類普通股。A類普通股在任何情況下都不能轉換為B類普通股。

此外，在本次發售完成 後，我們將繼續是納斯達克股票上市規則所界定的“控股公司”。 因為我們的現有控股股東董虎先生將能夠在本次發售完成後立即行使我們已發行和已發行普通股總投票權的% ，假設 出售我們所發售的所有證券而不行使認股權證。如需瞭解更多信息，請參閲“主要股東”。

投資單位、A類普通股和 認股權證(統稱為“證券”)涉及高度風險，包括損失全部投資的風險。 請參閲第16頁開始的“風險因素”，瞭解在購買證券之前應考慮的因素。

價格為每台$$

我們已聘請Univest Securities，LLC 和Lake Street Capital Markets，LLC作為我們的獨家配售代理，盡其合理的最大努力征集報價 ，以在此次發行中購買我們的證券。配售代理沒有義務從我們手中購買任何證券，也沒有義務安排購買或出售任何特定數量或金額的證券。由於本次招股不要求最低發售金額作為完成本次招股的條件，因此目前無法確定實際的公開發售金額、配售代理費和我們獲得的收益(如果有)，可能會大大低於上文和本招股説明書中闡述的總最高發售金額 。我們已同意向安置代理支付上表中規定的安置代理費用，並向安置代理提供一定的其他補償。有關這些安排的更多信息，請參閲本招股説明書第173頁開始的“分配計劃” 。

美國證券交易委員會或任何其他監管機構均未批准或不批准這些證券，也未就本招股説明書的準確性或充分性作出判斷。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

我們將以電子方式向投資者交付正在發行的A類普通股 ，並將在完成交易並收到投資者購買根據本招股説明書提供的單位的資金後，向該等投資者郵寄本次發行中出售的認股權證的實物認股權證。 我們預計此類證券的交割將於2021年左右在紐約、紐約進行。

安置 代理

招股説明書日期： 2021

目錄

您應僅依賴本招股説明書或我們提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的任何相關免費書面招股説明書中包含的信息。我們沒有授權任何人向您提供與本招股説明書或任何相關自由寫作招股説明書中包含的信息不同的信息。我們提供出售，並尋求購買此處提供的單位的報價，但僅在允許和合法報價和銷售的情況下和在司法管轄區 。 本招股説明書中包含的信息僅在其日期有效，無論本招股説明書的交付時間或單位的任何銷售時間。

我們和配售代理均未 在除美國以外的任何司法管轄區允許本次發售或擁有或分發本招股説明書或任何已提交的免費書面招股説明書 。獲得本招股説明書或任何已提交的免費寫作招股説明書的美國境外人員必須告知自己，並遵守 有關單位的發售和本招股説明書或任何已提交的免費寫作招股説明書在美國境外的分發 的任何限制。

風險因素

投資證券涉及重大風險 。在投資該證券之前，您應仔細考慮本招股説明書中的所有信息，包括以下描述的風險和不確定性 。以下任何風險都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響 。由於上述任何一種風險，我們A類普通股的交易價格可能會下跌 ，您可能會損失全部或部分投資。在決定是否投資時，您還應 參考本招股説明書中包含的其他信息，包括我們的財務報表及其相關説明。 您還應仔細閲讀“前瞻性陳述”中提到的警示聲明。我們的實際 結果可能與本招股説明書中預期的結果大相徑庭。

與我們有限經營有關的風險 歷史和財務狀況

我們在過去發生了 ，並繼續因經營活動而蒙受虧損和負現金流，我們可能無法實現或維持盈利

我們 於2018、2019年及截至2019年6月30日及2020年6月30日止六個月的營運虧損分別為3,110萬美元、5,060萬美元、2,750萬美元及870萬美元。我們在2018年創造了2440萬美元的毛利潤，在2019年和截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月中分別產生了3060萬美元、1790萬美元和100萬美元的總虧損。我們 於2018、2019年及截至2020年6月30日止六個月的經營活動現金流分別為負1.082億美元、1,330萬美元及550萬美元，截至2019年6月30日止六個月的經營活動現金流為正現金流80萬美元。此外，我們過去從地方政府獲得了大量的非經常性退税，但我們不能向您保證，我們在未來將繼續獲得大量的退税或其他可自由支配的政府撥款。即使我們有資格獲得任何額外的退税或其他政府補貼，我們也不能向您保證退税或其他補貼的時間 和金額。如果我們沒有收到任何額外的退税或其他政府撥款，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。我們不能向您保證，我們未來將能夠從經營活動中產生淨利潤或正現金流。我們實現盈利的能力 將在很大程度上取決於我們能否有效地控制開支和管理我們的增長，在比特幣價格和比特幣礦機業務大幅波動的情況下實現更穩定的業績 ，以及保持我們在比特幣市場的競爭優勢。我們預計將繼續投資發展和擴大我們的業務，這將對我們的管理以及我們的運營和財務資源提出巨大的需求。持續擴張 可能會增加我們業務的複雜性，我們可能會遇到各種困難。我們可能無法開發和改進我們的運營、財務和管理控制，無法增強我們的財務報告系統和程序，無法招聘、培訓和留住 高技能人員，也無法保持客户滿意度，無法有效支持和管理我們的增長。如果我們投入大量的時間和資源來擴大我們的業務，但未能有效地管理我們的業務增長和利用我們的增長機會 ，我們可能無法實現盈利，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性和不利的影響。

我們有限的運營歷史和不穩定的歷史運營結果可能會使我們很難預測我們的業務並評估我們業務的季節性和波動性

我們從2016年12月開始生產和銷售我們自己的 品牌礦機。我們在2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別創造了3.19億美元、1.091億美元、2240萬美元和110萬美元的收入 。由於我們在歷史上一直受到比特幣平均價格大幅下跌的影響，我們不能向您保證我們將能夠實現收入增長，或者我們將 不會經歷另一次顯著下跌。

由於比特幣礦機市場相對較新且仍在快速發展，我們無法預測我們產品的長期需求或訂單模式。由於我們有限的運營歷史和歷史數據，以及對產品未來需求趨勢的有限可見性，我們可能無法準確預測未來總收入並相應地預算運營費用。由於我們的大部分費用是在短期內固定的或在預期總收入之前發生的，我們可能無法及時調整費用 以彌補收入的任何缺口。

我們的業務受制於比特幣挖掘機市場的不同訂單 模式。此外，購買我們產品的許多地區都有不同的假日季節，這與其他半導體供應商觀察到的傳統模式不同，這些季節性購買模式 可能會影響我們的銷售。在我們有限的運營歷史中，我們經歷了訂單的波動，我們預計這種波動 將在未來發生。我們不穩定的歷史運營結果可能會使我們很難評估季節性因素對我們業務的影響。如果我們或我們的任何第三方製造服務提供商因季節性或其他因素而無法增加新產品或現有產品的產量以滿足任何增加的需求，我們的總收入將受到不利的 影響，我們在客户中的聲譽可能會受到損害。相反，如果我們高估了客户需求，我們可能會減少我們的 訂單或推遲我們的產品從預測的單位發貨，而我們在特定時期的總收入可能會低於 預期。

我們的業務需要大量的財務資源，而且我們從關聯方獲得了很大一部分借款。我們可能需要額外的資金，但可能無法以優惠條件或根本無法及時獲得資金

2018年、2019年和截至2020年6月30日的六個月，我們的經營活動產生的現金流分別為負1.082億美元、1330萬美元和550萬美元，截至2019年6月30日的六個月的經營活動產生的現金流為正80萬美元。過去，我們主要通過經營活動的淨現金、股東出資和銀行借款來滿足營運資金需求。在2019年和截至本招股説明書之日，我們很大一部分貸款來自我們的關聯方，主要是為了支持我們的運營。具體內容請參見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--流動性和資金來源》。截至本招股説明書日期，我們的未償還貸款總額為550萬美元，這些貸款都是欠我們關聯方的。有關詳細信息，請參閲相關的 交易方交易。

由於我們業務的未來增長、發展和擴張，我們可能需要額外的現金資源。我們未來的資本需求可能會很大，因為我們希望 擴大我們的業務，使我們的產品多樣化，並尋求收購和股權投資。此外，截至2020年6月30日，我們產生了1,430萬美元的應計應付款和720萬美元的應收賬款。如果我們的現金資源不足以滿足我們的現金需求，我們可能需要尋求發行額外的股本或債務證券，或獲得新的或擴大的信貸安排，或達成額外的保理安排。

我們在未來獲得外部融資的能力受到各種不確定性的影響，包括我們未來的財務狀況、經營業績和現金流 以及國際資本和貸款市場的流動性。此外，我們的貸款協議可能包含限制我們產生額外債務或分配股息的能力的財務契約 。我們未來可能產生的任何債務也可能包含運營和財務契約，這可能會進一步限制我們的運營。無法保證 是否能及時、以我們可以接受的金額或條款獲得融資，或者根本不能。大量銀行借款和其他債務可能會導致利息支出大幅增加，同時使我們面臨更大的 利率風險。股權融資可能會對我們的股東造成稀釋，未來融資中發行的證券可能擁有優先於我們普通股的權利、優惠和特權。任何未能以對我們有利的條款籌集所需資金 ，或根本不能籌集所需資金，都可能嚴重限制我們的流動性，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

與我們的加密貨幣、區塊鏈和採礦相關業務相關的風險

我們的運營結果一直 ，預計將繼續受到比特幣價格波動的重大影響，特別是顯著 ，並受到比特幣價格大幅下跌的負面影響

我們的挖礦機 目前主要設計用於比特幣挖掘。因此，我們礦機的需求和定價受到比特幣開採活動預期經濟效益的影響，而預期經濟效益又主要受比特幣價格等因素的影響。比特幣的價格在其短暫的存在期間經歷了大幅波動，未來可能會繼續大幅波動 。根據Bitcoin.com的數據，截至2017年12月31日，比特幣的價格約為每枚12,619美元，截至2018年12月31日，比特幣的價格約為每枚3,859美元。根據同一消息來源，2019年1月1日至2019年12月31日，比特幣價格最高為12806美元/枚，最低為3373美元/枚；2020年1月1日至2020年12月31日，比特幣價格最高為28968美元/枚，最低為4982美元/枚。2018年和2019年第一季度比特幣價格的下降導致我們的銷售量和比特幣礦機的平均售價大幅下降。 雖然比特幣價格在2019年第二季度開始回升，但我們的運營總體上落後於比特幣價格的上漲，2019年我們錄得1.091億美元的收入。市場對一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)在全球範圍內爆發的恐慌在2020年3月導致比特幣價格大幅下跌，自2020年4月以來經歷了 大幅上漲。我們的業務和運營業績受到了2020年新冠肺炎疫情引發的全球市場恐慌的不利影響 。

我們預計我們的運營業績 將繼續受到比特幣價格的影響，因為我們在2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別有96.3%、82.4%、56.3%和40.7%的收入來自我們的比特幣礦機和相關配件的銷售， 分別有2.4%和14.4%、32.3%和55.0%的收入來自同期提供礦機託管服務。未來任何比特幣價格的大幅降價都可能對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。我們不能向您保證比特幣價格將保持在足夠高的水平來維持對我們比特幣 礦機的需求，也不能保證比特幣價格在未來不會大幅下降。此外，比特幣價格的波動甚至在我們的財務業績受到影響 之前，就會對我們A類普通股的交易價格產生立竿見影的影響。

除了市場波動，其他各種因素也可能影響比特幣價格，這些因素大多超出了我們的控制範圍。例如，與投機相比，比特幣在零售和商業市場中的使用率相對較低，這導致了比特幣價格的波動。

如果比特幣價格 或比特幣網絡交易手續費下跌而無法恢復，比特幣挖掘活動的預期經濟回報將減少， 從而導致對我們比特幣挖礦機的需求減少。因此，我們可能需要降低我們的比特幣挖掘機的價格。同時，如果交易手續費增加到阻礙用户使用比特幣作為交易媒介的程度，可能會減少比特幣網絡的交易量，並可能影響對我們的比特幣 礦機和託管服務的需求。此外，任何由於政府控制措施或其他原因造成的電力供應短缺，以及能源成本的任何增加，都將提高比特幣開採的成本。這反過來可能會影響我們的客户對採礦活動的預期經濟回報，以及對我們當前比特幣礦機和託管服務的需求和定價。

此外，比特幣價格的波動 可能會影響我們的庫存價值以及我們對庫存的撥備，因為我們根據我們的比特幣挖掘機的銷售預測等來管理我們的庫存。由於我們通常會增加採購量和成品以推出新產品，或者我們預計比特幣礦機的需求會激增，因此比特幣價格的大幅下跌可能會導致預期銷售價格下降和庫存過多，進而導致與此類庫存相關的減值損失。例如，2018年和2019年，由於比特幣價格大幅下跌，我們記錄了潛在過時、移動緩慢的庫存以及成本或市場調整成本較低的減記 分別為6180萬美元和630萬美元的收入成本，這反過來又對我們的 盈利能力產生了重大負面影響。在2020年上半年，由於同樣的原因，我們還記錄了潛在過時、移動緩慢的庫存的減記以及成本或市場調整的較低減記140萬美元。如果比特幣價格未來大幅下跌， 我們可能需要再次進行類似的減記。如果我們能夠以高於賬面價值的價格出售這類庫存，我們的毛利也可能因此類減記而被誇大。

比特幣價格的下跌也對購買我們比特幣挖掘產品的客户的支付能力產生了不利影響。針對2018、2019和2020年的比特幣價格下跌，我們向部分客户提供了 信用銷售，當比特幣價格大幅下跌時，我們可能會繼續提供 信用銷售。此外，如果比特幣價格未來大幅下跌， 我們可能需要向某些客户提供價格優惠，即使我們通常不向客户提供價格優惠。 有關詳細信息，請參閲《管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計 政策-收入確認》。例如，在2018年比特幣價格大幅下跌的情況下，我們接受了較低的對價向中國的某些重要長期客户銷售，以保持良好的客户關係 ，從而在2018年向這類客户提供了1,210萬美元的價格優惠。我們在2019年和截至2020年6月30日的六個月內沒有向客户提供價格優惠 。然而，我們不能向您保證，我們不會在未來提供這樣的價格優惠。如果我們未來向客户提供任何價格優惠，我們的收入和運營結果可能會受到不利影響 。

我們已經並可能繼續 從我們的比特幣挖掘機業務中獲得很大一部分收入。如果比特幣礦機市場不復存在或大幅減少，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到重大影響和 不利影響

我們已經產生，並預計在可預見的未來，我們很大一部分收入來自我們比特幣礦機的銷售。 我們的比特幣礦機和相關配件的銷售額分別佔我們2018年、2019年和截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月收入的96.3%、82.4%、56.3%和40.7%。提供礦機託管服務的收入在2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別佔我們收入的2.4%、14.4%和32.3%和55.0%。如果比特幣挖掘機市場不復存在或大幅減少，我們的比特幣挖掘機將面臨嚴重的銷售損失、訂單取消或客户流失。可能影響比特幣礦機市場的不利因素包括：

如果我們不能保持我們比特幣挖礦機的銷售規模和盈利能力，同時在其他應用市場成功拓展我們的業務 ，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都將受到影響。此外， 礦商經濟效益下降或我們的比特幣挖礦機價格競爭導致的庫存過剩、庫存降價、品牌形象惡化和利潤率擠壓，都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們運營的行業和我們打算在未來運營的行業的特點是不斷變化。如果我們不能不斷創新，不能提供滿足客户期望的產品，我們可能無法吸引新客户或留住現有客户，因此我們的業務和運營結果可能會受到不利影響

我們運營並打算在未來運營的行業的特點是不斷變化，包括快速的技術發展、客户需求的不斷變化、新產品和解決方案的頻繁推出以及新的行業標準和實踐的不斷出現。因此，我們的成功在一定程度上將取決於我們以經濟高效和及時的方式應對這些變化的能力。我們需要 預測新技術的出現並評估其市場接受度。我們還需要在研發方面投入大量資源，以保持我們的產品在市場上的競爭力。

然而，研究和開發活動本質上是不確定的，我們在將研究和開發成果商業化 時可能會遇到實際困難，這可能會導致研發費用過高或延誤。考慮到區塊鏈已經並將繼續發展的快速步伐，我們可能無法以高效和經濟實惠的方式及時升級我們的技術，甚至根本無法升級。此外，人工智能、深度學習、物聯網、計算機視覺、區塊鏈和加密貨幣方面的新發展可能會使我們的產品過時或失去吸引力。如果我們無法跟上技術發展並預測市場趨勢，或者如果新技術使我們的技術或解決方案 過時，客户可能不再被我們的產品和服務所吸引。因此，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性和不利的影響。

開採難度增加、開採報酬減少 可能導致比特幣開採的預期經濟效益面臨下行壓力

比特幣挖掘的難度，或記錄新塊的固定獎勵所需的計算資源數量，直接影響比特幣挖掘者的預期經濟回報 ，進而影響我們的比特幣挖掘機的需求。比特幣挖掘難度是衡量記錄一個新區塊需要多少計算能力的指標，它受 比特幣網絡中計算能力總量的影響。比特幣算法的設計是，無論網絡中的計算能力有多大，平均每十分鐘生成一個塊。因此，隨着更多的計算能力加入網絡，並且假設塊創建的速率不變(保持在每十分鐘生成一個塊)，則生成每個 塊所需的計算能力量增加，從而增加了挖掘難度。換句話説，根據目前比特幣網絡的設計，比特幣挖掘的難度將隨着比特幣網絡可用總計算能力的增加而增加，而比特幣網絡可用計算能力又會受到運行中的比特幣挖掘機數量的影響 。例如，比特幣挖掘的難度將隨着比特幣網絡中可用總計算能力的增加而增加，而比特幣網絡的總計算能力又會受到運行中的比特幣挖掘機數量的影響 。根據Blockchain.info的數據，從2017年1月到2019年12月，比特幣挖掘難度增加了大約35倍。因此，我們比特幣挖掘機銷售的強勁增長可以促進網絡中總計算能力的進一步增長，從而提高比特幣挖掘的難度，並對 比特幣挖掘的預期經濟回報以及對我們產品的需求和定價造成下行壓力。

此外，因解決區塊鏈中的區塊而獲獎的比特幣數量大約每四年減半，直到估計比特幣在2140年左右完全耗盡。在2013年、2014年和2015年，每解決一個區塊，大約會獎勵25個比特幣。2016年，因解決區塊問題而獲獎的比特幣數量 減半，至每區塊12.5個比特幣，2020年5月再次減半，至每區塊6.25個比特幣 。自2020年5月比特幣減半事件以來，我們對比特幣挖礦機的需求一直在下降，因為挖掘獎勵被大幅削減，比特幣開採的預期經濟回報受到不利影響。

除了挖掘 獎勵，交易費是參與比特幣驗證過程的另一種形式的激勵。比特幣用户可以 向解決區塊的網絡成員支付可自由支配的比特幣交易費，並將該用户的交易添加到區塊鏈中，以激勵優先處理該用户的交易。交易手續費是可自由支配的，因此，如果交易手續費成為未來比特幣開採活動的唯一或主要收入，比特幣開採的預期經濟回報將大幅下降，因此對我們產品的需求將大幅下降，這將對我們的業務和運營結果造成重大負面 影響。

我們的業務增長依賴於區塊鏈技術和應用的發展，尤其是在比特幣領域

我們的收入主要來自我們的區塊鏈產品業務。區塊鏈技術的發展仍處於相對早期的階段， 不能保證區塊鏈應用，包括加密貨幣領域和人工智能等其他領域的應用， 將獲得廣泛的市場接受。任何區塊鏈應用程序都可能因引入新的競爭對手的技術或產品而變得多餘或過時。如果市場對區塊鏈技術的接受度或信心因任何原因而喪失或降低，例如由於網絡安全問題，對我們現有或未來區塊鏈產品的需求可能會下降。

我們的區塊鏈產品業務在很大程度上依賴於加密貨幣應用程序的開發，尤其是比特幣應用程序，因為我們目前所有的挖掘機都是為比特幣挖掘而設計的。加密貨幣市場正在快速且持續發展。 比特幣或其他加密貨幣的任何實際或預期的不利發展都會顯著影響市場對採礦活動和採礦機器的需求。 此外，任何對加密貨幣市場產生負面宣傳的事件或謠言都可能阻礙加密貨幣應用的發展，並降低市場對加密貨幣應用的接受度。在這種情況下，我們的業務、 經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

中國市場監管環境的不利變化可能會對我們的區塊鏈產品業務產生重大不利影響

於2018年、2019年及截至2019年6月30日及2020年6月30日止六個月，我們在中國市場的銷售收入分別佔我們總收入的91.4%、87.5%、93.8%及99.5%。 因此，我們的區塊鏈產品業務可能會受到中國監管發展等因素的重大影響 。政府當局可能會繼續發佈管理我們經營的加密貨幣行業的新法律、規則和法規，並加強現有法律、規則和法規的執行。例如，位於中國西北部的新疆自治區警告當地非法運營的比特幣開採企業在2018年8月30日之前關閉業務，人民銀行中國銀行於2017年9月禁止金融機構 從事首次公開發行比特幣交易。包括中華人民共和國在內的一些司法管轄區限制加密貨幣的各種用途， 包括使用加密貨幣作為交換媒介、加密貨幣和法定貨幣之間的轉換或加密貨幣之間的轉換、金融機構和支付機構提供與加密貨幣有關的交易和其他服務，以及首次發行硬幣和其他基於加密貨幣的融資方式。此外，加密貨幣 可能被市場參與者用於黑市交易、進行欺詐、洗錢和恐怖主義融資、逃税、逃避經濟制裁或其他非法活動。因此，各國政府可能尋求規範、限制、控制或禁止開採、使用、持有和轉讓加密貨幣。我們可能無法消除其他 方使用我們的產品從事洗錢或其他非法或不正當活動的所有情況。我們不能向您保證，我們將 成功發現所有可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響的洗錢或其他非法或不正當活動。

隨着技術的進步，加密貨幣在未來可能會發生重大變化。目前還不確定比特幣是否能夠應對這些變化，或者是否能從中受益。此外，由於比特幣挖掘使用複雜的高計算能力設備，需要消耗 大量電力才能運行，因此未來能源消耗監管的發展，包括可能對我們銷售產品的司法管轄區的能源使用進行限制 ，也可能影響我們的業務運營和對我們當前比特幣挖掘機的需求。公眾對比特幣開採對環境的影響，尤其是大量的電力消耗，已經有了負面的反應，各個司法管轄區的政府都做出了迴應。例如，在美國，華盛頓州的某些地方政府討論瞭解決比特幣相關業務對環境的影響的措施，例如比特幣開採活動的高電耗。

此外，我們正在為其他加密貨幣開發 挖掘機，我們計劃擴展我們現有的挖掘機託管服務，以建立挖掘 場，這將允許我們從事第三方託管服務以及專有比特幣和其他加密貨幣 挖掘活動，為我們自己挖掘加密貨幣。我們還打算建立一個加密貨幣交易交易所，為海外司法管轄區附近的加密貨幣社區提供加密貨幣交易相關服務。然而，現有和未來有關開採、持有、使用或轉讓加密貨幣的法規的相關限制可能會 對我們未來的業務運營和運營結果產生不利影響。例如，雖然中國政府尚未明確禁止採礦活動，但中國政府限制加密貨幣開採的任何進一步命令都可能導致 打擊加密貨幣市場，並對我們的礦機銷售、潛在的採礦活動和其他與加密貨幣相關的業務造成不利影響。此外，根據我們的中國法律顧問的建議，中國政府已禁止實體 建立加密貨幣交易所和從事加密貨幣交易業務。儘管我們計劃在可行的情況下在海外司法管轄區開展潛在的加密貨幣交易相關服務，但中國政府 進一步下令阻止進入允許中國集中交易加密貨幣的外國平臺可能會對我們的業務擴張計劃和前景產生重大和不利的影響 。加密貨幣市場可能會通過轉移到其他國家或改變做法來遵守這些法規 。然而，目前還不清楚各國將如何監管區塊鏈，或者市場將如何應對此類監管。如果任何司法管轄區對開採、使用、持有或轉讓加密貨幣或任何與加密貨幣相關的活動施加限制，我們的業務前景、運營和財務業績可能會受到負面影響 。

此外，我們擴大目前的礦機託管服務以建立和運營礦場的計劃，無論是為第三方提供託管服務 ，還是為我們的自有采礦活動提供託管服務，可能會受到中國和我們運營的其他司法管轄區證券法律法規和金融監管環境的不利影響。例如，如果加密貨幣或加密貨幣的開採被各政府機構 視為證券或將其重新歸類為證券，我們向我們礦場的潛在成員分發加密貨幣 可能被視為向投資者發行加密貨幣用於融資目的 ，因此被中國法律禁止。任何此類法規如果實施，將導致我們產生額外的合規成本 ，並對我們未來的業務運營產生重大不利影響。

國外市場目前的監管環境，以及該環境中的任何不利變化，都可能對我們的區塊鏈產品業務以及我們計劃的加密貨幣交易所和金融服務平臺業務產生實質性的不利影響。

我們目前將我們的產品出口到各個海外市場，並打算未來在中國以外的司法管轄區發展我們的業務和運營。我們還打算 在中國境外設立加密貨幣交易交易所，為加密貨幣 社區提供加密貨幣交易相關服務，包括但不限於加拿大、澳大利亞和新加坡。我們目前沒有計劃在美國建立我們的加密貨幣交易交易所或在線經紀業務。此外，在2020年10月，我們簽訂了一份不具約束力的意向書，收購新西蘭一家持牌金融公司的100%股權，該公司提供批發和通用金融、經紀和財富管理服務，以建立本地數字資產金融服務平臺。因此，我們的區塊鏈產品業務以及計劃中的加密貨幣和金融服務平臺業務可能會受到中國以外司法管轄區(包括美國和其他司法管轄區)的監管發展的重大影響。儘管我們目前沒有在美國運營此類業務的計劃，但監管加密貨幣市場某些方面的政府機構，包括美國和其他司法管轄區的政府機構，已經根據當前的法律和法規採取了行動，並可能繼續發佈新的法律、規則和法規來管理我們運營的和未來可能運營的加密貨幣行業 。因此，正如下面進一步討論的那樣，影響加密貨幣挖掘、持有、使用或轉讓的現有和未來法規 可能會對我們未來的業務運營和運營結果產生不利影響，甚至可能導致我們或我們的客户對我們客户進行的活動承擔責任。

如“監管-監管美國概覽”中所述，美國聯邦和州證券法可能會明確限制我們和我們的客户使用我們的區塊鏈和電信產品的能力，這些操作是與加密貨幣進行的，根據美國法律，這些加密貨幣被視為“證券”。我們已經開始開發用於挖掘比特幣以外的加密貨幣的新芯片，這些加密貨幣作為證券的可能地位可能會限制在美國的分發、 轉移或涉及此類加密貨幣的其他操作，包括挖掘。例如，根據聯邦或州法律，通過採礦過程向礦工分發加密貨幣 可能被視為涉及非法發行或分發證券。此外，在某些情況下，加密貨幣網絡上的礦工可被視為法定承銷商或受1934年《證券交易法》監管的“經紀人”。這可能 要求我們或我們的客户更改、限制或停止其採礦作業，註冊為經紀自營商並遵守適用的法律，或者受到包括罰款在內的處罰。此外，我們可能會為他們的非法活動提供便利而承擔責任。

此外，加密貨幣還受美國商品期貨交易委員會(CFTC)執行的與商品交易相關的額外 美國法律法規的約束， 財政部金融犯罪執法網絡(FinCEN)部門和州政府執行的貨幣傳輸、貨幣服務業務、反洗錢和了解客户活動。根據這些法律法規，我們或我們的客户 可能會受到監管限制或監管行動。

外國政府施加的任何限制都可能迫使我們重組業務，這可能會導致巨大的成本和效率低下，損害我們的盈利能力，甚至導致我們停止在適用司法管轄區的業務。加密貨幣是最近的一項技術創新 ，加密貨幣和相關交易所可能受到的監管方案 尚未由外國司法管轄區充分探索或開發。因此，加密貨幣在許多外國司法管轄區面臨着不確定的監管格局。 各個外國司法管轄區可能會不時採用影響我們加密貨幣業務的法律、法規或指令。 部分由於其國際性和監管的初級階段，以及對加密貨幣的有限經驗， 以及國際記者、翻譯人員和監管機構之間的語言障礙，有關各個司法管轄區的加密貨幣監管的信息可能不完整、不準確或不可靠。隨着監管格局的發展和記者對加密貨幣的熟悉程度的增加，主流媒體對加密貨幣的理解和監管可能會有所改善 。隨着我們進入加拿大、澳大利亞、新西蘭和新加坡市場，我們預計將繼續監測有關加密貨幣和金融服務平臺的當地法規，並保留當地監管顧問。請參閲“業務-最近的發展情況”。

我們預計，對我們當前和計劃的業務運營的監管將因國家/地區以及國家/地區的不同而有所不同。我們不能向您保證，當我們在外國建立加密貨幣和金融服務平臺業務或發展任何其他業務和運營時，我們將始終 熟悉當地法律法規。增加對此類業務的監管可能會增加合規成本或禁止我們的某些或全部擬議活動，從而影響我們的擬議業務。此外，現有和擬議的法律法規可能會延遲或阻礙新產品的開發，導致負面宣傳， 減少對我們產品的需求，需要大量的管理時間和注意力，並使我們面臨索賠或其他補救措施， 包括罰款或要求我們修改或停止現有業務做法。

此外，外國監管機構或個人根據外國法律對我們或我們的客户提起的任何訴訟，都可能導致我們或我們的客户 產生鉅額法律費用，並轉移我們管理層對業務運營的注意力。如果我們或我們的客户的運營被發現違反了任何法律法規，我們或他們可能會受到與此相關的處罰，包括民事和刑事處罰、損害賠償和罰款。這又可能要求我們削減 或停止全部或部分業務。監管行動或監管變更也可能減少對我們產品和服務的需求， 這將不利於我們業務的成功。

如果我們不能有效地管理我們的增長或執行我們的戰略 ，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響

我們正在開發用於 挖掘其他加密貨幣的IC，以便在發現所有比特幣或比特幣被其他加密貨幣取代後，迅速高效地將我們未來的礦機型號調整為其他加密貨幣。 我們於2017年開始提供礦機託管服務，並打算利用我們在礦機行業的經驗 建立礦場，並向加密貨幣社區提供加密貨幣交易相關服務，以使我們的產品多樣化。我們還打算在中國境外設立加密貨幣交易交易所，向加密貨幣社區提供與加密貨幣交易相關的服務，包括但不限於加拿大、澳大利亞和新加坡，我們自2020年8月以來一直在開發這些社區 。請參閲“業務-我們的戰略-在區塊鏈和加密貨幣行業拓展新的商機，以使我們的產品多樣化。”由於我們有限的資源和其他我們無法控制的原因，我們可能無法成功執行我們的擴張計劃。例如，由於加密貨幣價格長期低迷，我們從運營礦場獲得的收益可能無法彌補其運營費用，我們的加密貨幣交易相關服務可能 無法與加密貨幣社區已有的其他類似服務有效競爭。如果我們未能成功管理我們的增長或實施我們的戰略，我們分配給新業務線的資源將被浪費， 我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們在加拿大、澳大利亞和新加坡的每一家子公司的運營歷史都很有限，這使得我們很難評估它們通過運營產生收入的能力。 到目前為止，每一家子公司都沒有從任何基於區塊鏈的商業產品或服務中產生收入

我們在加拿大、澳大利亞和新加坡的子公司最近於2020年8月至10月成立，目的是建立我們的加密貨幣交易所和在線經紀公司。他們有限的運營歷史和區塊鏈行業的相對不成熟使我們很難評估他們目前的業務和未來前景。他們已經並將繼續遇到快速發展和變化行業中的成長型公司經常遇到的風險和困難，包括在預測準確性、確定有限資源的適當使用、獲得市場認可、管理複雜的 和不斷變化的監管格局以及開發新產品方面的挑戰。這些子公司當前或未來的運營模式可能需要 進行更改，以使其高效地擴展運營並取得成功。我們證券的投資者應 考慮我們海外子公司在這些國家的業務和前景，同時考慮到它們 作為專注於開發金融技術領域產品的早期公司所面臨的風險和困難。

我們加密貨幣交易所和在線經紀公司的發展和運營可能需要技術和知識產權

運營我們的加密貨幣 交易所和在線經紀的能力可能取決於我們可能從獨立的第三方獲得許可的技術和知識產權 。如果出於任何原因，我們未能履行適用許可協議下的義務，或無法提供或未能提供我們或任何被許可方要求的技術和知識產權，我們的運營將受到 負面影響，這將對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能無法成功開發、營銷或推出任何加密貨幣交易所或在線經紀公司

我們已在新加坡、加拿大和澳大利亞建立了全資子公司 ，為自2020年8月開始建立加密貨幣交易所做準備。此外，我們 簽署了一份不具約束力的意向書，收購一家持牌新西蘭金融公司的100%股權 ，該公司提供批發和通用金融、經紀和財富管理服務，以建立本地數字資產金融 服務平臺。截至本招股説明書發佈之日，我們已收到加拿大金融交易和報告分析中心頒發的貨幣服務業務許可證，將允許我們在加拿大從事外匯交易、數字貨幣轉移和虛擬貨幣交易，我們正在為我們在新加坡和澳大利亞的子公司申請相關許可證和審批。然而，我們只是處於執行我們推出區塊鏈啟用的金融業務或在線經紀公司的計劃的初步準備階段。新西蘭擬收購事項的完成須視乎(其中包括)相關各方就最終協議進行的談判、根據協議訂立的成交條件是否滿足，以及相關各方所需的公司或其他批准。最終協議 可能無法達成，擬議的交易可能無法及時完成，或者根本無法完成。此外，不能保證 我們將及時或按商業上合理的條款，或完全不保證我們將按計劃開始我們在新加坡、加拿大和澳大利亞的業務所需的任何額外審批和許可證，或完全不能保證我們將按計劃開始業務，或完全不能保證。我們目前的計劃是在2022年初在這些國家開展業務。但是，如果我們對我們在這些國家/地區的投資和運營的成本和時間表或我們執行業務計劃的預期被證明是不正確的，我們 可能會產生額外的費用或損失。此外，由於我們在運營擬議業務方面的經驗有限，我們將 需要獲得額外的管理、合規技術專業知識，並將大量時間和精力投入到這些 計劃中，這些計劃可能不會像我們預期的那樣有利可圖，甚至根本不會。我們還需要獲得額外的資本資源，以發展加密貨幣交易所或在線經紀公司，而我們可能無法成功籌集到這些資本。此外， 我們可能面臨現有和未來法規的相關限制，這與我們擴展到這一新的業務範圍有關 。雖然我們一直在密切關注相關法規的發展，並一直與監管機構保持溝通，但由於監管方面的擔憂，這一新的業務舉措可能不可行。我們開發、營銷或推出任何加密貨幣交易所或在線經紀公司的計劃可能會在我們的努力中遭遇重大延誤，並可能最終無法 成功。我們的加密貨幣交易所和/或在線經紀公司的推出可能永遠不會發生，即使擬議的業務成功開發，也可能無法被足夠數量的用户訪問或使用 ，或者無法實現可行的業務規模或市場接受度。

如果比特幣被其他加密貨幣取代成為主流加密貨幣 我們將失去現有礦機的市場，我們的運營結果將受到實質性和不利的影響

雖然我們已經開始開發挖掘其他加密貨幣的新芯片 ，但我們銷售加密貨幣挖掘機的所有收入都來自於2018年、2019年和截至2020年6月30日的六個月銷售為比特幣挖掘而設計的挖掘機。我們面臨的風險是，其他加密貨幣可能會取代比特幣成為最大的加密貨幣，這反過來可能會對比特幣的價值產生負面影響，並降低人們開採比特幣的興趣。由於以下各種原因，比特幣的接受度可能會下降：

如果接受比特幣貨幣的人減少，或者接受比特幣作為支付方式的商家減少，比特幣可能會貶值。雖然比特幣目前是市值最大的加密貨幣 ，但大量與比特幣相關的交易可能與投機有關，以更好的加密貨幣的形式實現的技術突破 是一個持續的威脅。其他加密貨幣可能使用與ASIC芯片挖掘機進行的計算不兼容的算法進行設計。如果這種加密貨幣佔主導地位，我們現有的技術訣竅可能不適用於為加密貨幣網絡中的參與者創建硬件，我們可能會面臨來自新參與者的更大競爭。此外，由於比特幣的價值和支持完全取決於使用它的社區，用户之間的任何分歧都可能導致網絡分裂以支持其他加密貨幣 ，用户可能會出售所有比特幣並切換到其他加密貨幣。因此，我們的礦機 和我們的運營結果將受到重大和不利的影響。

我們依賴有限數量的第三方來製造我們的ASIC芯片，這是我們礦機中使用的核心技術

ASIC芯片是採礦機的關鍵部件，因為它決定了設備的效率。目前，世界上只有一小部分晶圓代工廠有能力生產用於ASIC芯片的高度複雜的硅晶片。因此，採購高質量晶圓的能力 是新進入者進入的一大障礙，為我們在市場上提供了巨大的競爭優勢。

2018年和2019年，我們所有的ASIC晶圓 都是三星製造的。我們過去一直通過與中介的供應安排購買ASIC晶片，該中介 作為三星的批准客户直接從三星購買ASIC芯片。此類中介是我們2018年最大的供應商。我們主要直接從三星購買ASIC芯片，或者通過2019年從三星購買的另一家中介 購買。我們已與三星就開發ASIC芯片達成協議，從2018年5月起生效，我們正直接與三星合作開發我們的第二代10 nm ASIC芯片。但是，本協議並不保證 三星將為我們保留代工能力，我們認為這符合與其他晶圓代工廠的市場安排。 因此，三星可能無法接受我們的採購訂單或繼續向我們供應ASIC晶圓。 此類更改可能會導致我們的生產延遲，這可能會對我們的聲譽和運營結果產生負面影響。

為了減少對三星的依賴， 我們自2017年11月起與臺積電有限公司或臺積電建立了工作關係， 正在與其他主要晶圓代工廠洽談未來可能的訂單。但是，我們不能保證我們能夠 繼續以相同或類似的條款或及時從三星或臺積電採購ASIC晶片，或開始從其他供應商採購ASIC晶片。此外，更換供應商可能需要我們將注意力和資源從我們的業務上轉移開。如果我們不把任何額外的成本轉嫁給我們的客户，我們的毛利率也可能會下降。因此，我們與三星或臺積電關係的改變可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大負面影響。

我們依賴數量有限的供應商 將其足以滿足我們需求的部分製造能力分配給我們，以生產質量可接受且最終測試合格率可接受的產品，並及時以可接受的價格將這些產品交付給我們。這些供應商 可能會提高價格或因任何原因無法滿足我們所需的產能，例如製造IC所需的半導體設備或原材料的發貨短缺或延遲。此外，我們與他們的業務關係可能會 惡化。例如，在2019年11月，我們對當時的主要供應商提起了法律訴訟，原因是該供應商在交付有缺陷的產品時違反了合同。在這種情況下，我們可能無法獲得所需的產能，並將不得不 尋找替代供應商，這些供應商可能無法以商業合理的條款提供，或者根本無法獲得。此外， 這些供應商的其他客户可能比我們規模更大和/或資金更充足，或者與他們有長期合同， 可能會在產能分配或定價方面獲得優惠待遇。此外，如果我們沒有準確預測我們的 產能需求，這些供應商可能沒有可用產能來滿足我們的即時需求，或者我們可能需要支付更高的 成本來滿足這些需求，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。

特別是，我們ASIC的生產可能需要先進的IC製造技術。然而，三星或臺積電以外的代工廠可能沒有足夠的產能 來生產此類技術，或者根本無法滿足我們的要求。這可能會使我們面臨與使用新鑄造廠相關的風險。例如，使用未與我們建立關係的鑄造廠可能會使我們面臨潛在的不利定價、質量不令人滿意或產能分配不足。

與第三方代工供應商集中有關的其他風險包括：對交貨計劃和質量保證的控制有限、在需求過剩時期產能不足、未經授權使用我們的知識產權以及管理庫存和零部件的能力有限。特別是，儘管我們已經與第三方鑄造供應商簽訂了保密協議，以保護我們的知識產權，但它可能不會像我們使用 保護我們的知識產權那樣謹慎地保護我們的知識產權。如果我們未能妥善管理任何這些風險，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。此外，如果三星或臺積電的設施受到任何損害、暫停生產 、失去材料協議下的福利、遭遇停電或計算機病毒攻擊、缺乏足夠的產能來生產我們的產品、遇到財務困難、無法從供應商那裏獲得必要的原材料 或遭受任何其他中斷或效率下降，我們可能會遇到供應延遲或中斷。此外，最近日韓之間的貿易爭端可能會對三星的ASIC晶圓供應產生實質性的不利影響。2019年7月，日本決定限制向韓國出口用於存儲芯片的某些材料。這些措施給三星的生產活動造成了巨大的壓力。如果此類貿易緊張局勢在沒有解決方案的情況下繼續升級，並且三星 無法確保日本禁止的關鍵材料的替代供應，那麼三星向我們供應充足的 ASIC晶片的能力可能會受到威脅，而這是我們採礦機器的核心組件，因此，我們的業務和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

ASIC芯片的流片失敗或未能達到預期的最終測試成品率可能會對我們的運營結果產生負面影響

生產流程是我們業務中的重要里程碑 。成功流片意味着我們的ASIC芯片設計和驗證過程的所有階段都已完成，芯片設計已準備就緒，可供生產。流片生產過程需要投入大量的時間和資源，並與晶圓代工廠密切合作，反覆失敗可能會顯著增加我們的成本、延長產品開發週期並推遲產品發佈。如果新ASIC芯片設計的流片或測試失敗， 由於我們研發團隊的設計缺陷或晶圓代工廠的生產或測試過程問題，我們可能會產生相當大的成本和費用來修復或重新啟動設計過程。這些障礙可能會降低我們的盈利能力 或推遲新產品的發佈。

流片成功後，ASIC設計 將被送往製造，最終測試成品率是生產成功率的衡量標準。最終測試成品率是由我們開發的產品設計和工藝技術(通常屬於第三方代工廠) 的函數 ，如三星和臺積電。最終測試成品率低可能是由於產品設計缺陷或工藝技術故障，也可能是兩者兼而有之。因此，在我們的產品 設計進入生產階段之前，我們可能無法發現導致最終測試良率較低的問題，這可能會大幅增加我們的單位成本，並推遲新產品的發佈。

例如，如果三星或臺積電 在生產過程中遇到生產效率低下或遇到中斷、錯誤或困難，我們可能無法達到可接受的最終測試良率或產品交付延遲。我們不能保證三星和臺積電能夠 及時開發、獲得或成功實施製造我們未來幾代礦機所需的工藝技術 。此外，在鑄造廠實施新工藝技術的期間，其製造設施可能不是完全具有生產力。技術過渡到較小几何工藝技術的大幅延遲 可能會對我們產生重大不利影響，特別是如果我們的競爭對手在我們之前過渡到此類技術的話。

此外，產量問題的解決需要我們、三星或臺積電以及包裝和測試合作伙伴之間的 合作。我們不能向您保證合作會成功 並且任何產量問題都可以解決。

如果任何個人、機構或他們的協同行動獲得了比特幣網絡上50%以上的活躍處理能力的控制權，該個人、機構或他們的池可能會阻止新的交易獲得確認，停止用户之間的支付，並逆轉 之前完成的交易，這將侵蝕用户對比特幣的信心

如果解決區塊的比特幣獎勵 和記錄交易的交易費不足以激勵礦工，礦工可能會停止花費處理能力來解決區塊 。礦工停止作業將降低比特幣網絡的集體處理能力，這將 對交易的確認過程產生不利影響，並使比特幣網絡更容易受到任何個人、機構或他們中獲得超過50%比特幣網絡計算能力控制權的人的攻擊。在這種情況下，此類個人、機構或一組機構可能會阻止新交易獲得確認，停止用户之間的付款，並撤消 之前完成的交易。此類變化或比特幣網絡確認過程或處理能力方面的任何信心下降 可能會削弱用户對比特幣的信心，從而降低對我們產品的需求。

比特幣的去中心化性質可能會受到挑戰， 這可能會對我們的運營結果產生負面影響

比特幣和其他加密貨幣 在短時間內吸引了許多新的忠實用户的一個關鍵原因是它的去中心化性質，或者説缺乏中央權威機構的控制。然而，對於加密貨幣的去中心化性質，各方意見不一。例如，有 聲稱，比特幣生態系統內建立的大多數實際服務和業務實際上都是集中的，因為它們 由特定的人、特定的地點、特定的計算機系統運營，並且容易受到特定法規的影響。 控制着大量比特幣的個人、公司或團體以及比特幣交易所可能會影響比特幣的市場價格 。此外，採礦設備生產和礦池位置可能變得集中。對比特幣去中心化性質的擔憂或懷疑 可能會導致客户對比特幣行業的前景失去信心。這反過來可能會對市場對我們的礦機和業務的需求產生不利影響。此外，一個人或一羣協調一致的人可能獲得比特幣上活躍的處理能力的50%以上的控制權，並能夠操縱 交易，儘管這是預期的去中心化結構，這也可能侵蝕人們對比特幣的信心。因此，我們的業務、前景和運營結果可能會受到對比特幣去中心化性質的不同看法的不利影響。

比特幣算法和挖掘機制的改變可能會對我們的業務和運營結果產生重大影響

我們的ASIC芯片專為工作證明( 或POW)機制而設計，比特幣網絡使用該機制來驗證比特幣交易。比特幣社區內的許多人認為，戰俘是比特幣代碼中不會改變的基礎。然而，關於改變機制以避免絕大多數網絡計算能力的“事實上的控制”，一直存在爭議。由於比特幣網絡的規則或協議可能 發生變化，如果我們的比特幣挖掘機不能進行修改以適應任何此類變化 ，我們的挖礦機將無法滿足客户需求，我們的運營結果將受到重大 影響。有關更多詳細信息，請參閲“-比特幣網絡源代碼的管理員可以建議修改比特幣網絡的協議和軟件，如果比特幣網絡社區接受並授權， 可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響”和“-比特幣網絡中相當大比例(但不是壓倒性的)用户和礦工接受 比特幣網絡軟件補丁或升級可能會導致區塊鏈中的”分叉“，導致兩個獨立網絡的運營 無法合併。分叉區塊鏈的存在可能會侵蝕用户對比特幣的信心，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們面臨着與我們的區塊鏈產品業務海外擴張相關的風險，如果我們不能有效管理這些風險，我們的業務增長和盈利能力可能會受到負面影響

我們打算通過將我們的銷售網絡和業務擴展到中國以外的國際市場來發展我們的區塊鏈產品業務 。我們的擴張計劃包括可能在美國和歐盟建立一個組裝廠和辦事處，用於銷售、研發和其他業務。然而，此類全球擴張計劃也存在相關風險，包括：

如果我們不能有效地管理這種風險，我們的海外擴張計劃可能會遇到困難，我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況可能會受到損害 。

我們計劃未來增加對美國和歐盟的礦機出口，這可能會受到保護主義貿易政策導致的高關税 ，因此，我們未來的銷售量、盈利能力和經營業績將受到實質性的不利影響

從歷史上看，我們的採礦機只有一小部分出口到美國。展望未來，我們計劃增加對美國市場的礦機出口。 然而，美國和中國最近因中國的貿易壁壘而發生爭議，威脅到兩國之間的貿易戰，並已經實施或提議對某些進口產品徵收關税。儘管截至本招股説明書發佈之日，美國尚未宣佈任何可能直接影響我們礦機出口的貿易政策，但我們無法準確預測美國未來是否會對我們的礦機徵收任何反傾銷税、關税或配額費用。美國對我們的礦機實施的任何出口要求、關税、税收和其他限制和收費 都可能顯著增加我們客户購買我們礦機的成本，並降低我們的礦機在美國市場的競爭力。因此，我們未來的銷售量、盈利能力和運營結果可能會受到不利影響。

此外，我們還打算增加對歐盟的礦機出口，未來還將擴大到東南亞等其他海外市場。然而，呼籲保護主義貿易政策和潛在的國際貿易爭端的全球民粹主義趨勢可能會造成國際市場的動盪。這些政府政策或貿易壁壘可能會提高我們礦機的價格，導致我們在這些國家的銷售和市場份額被我們的競爭對手搶走。

我們可能無法進行保持業務競爭力所需的大量研發投資

區塊鏈技術和人工智能技術的進步導致對速度和能效更高的IC的需求增加，以解決日益複雜的計算 問題。我們打算擴大我們的產品供應，以包括其他應用。我們致力於投資新產品開發，以保持在我們市場的競爭力。在市場需求的推動下，我們打算繼續 擴大和增強我們的產品組合，以向客户提供最有效的產品。然而，如果 我們無法產生足夠的收入或籌集到足夠的資本來進行足夠的研發投資， 我們的產品開發和相關的研發活動可能會受到限制或推遲，或者我們可能無法 跟上最新的市場趨勢並滿足客户的需求，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的大量研發支出可能無法產生使我們能夠推出新產品的預期結果 ，這反過來將損害我們的前景和運營結果。

我們的區塊鏈客户依賴穩定且廉價的電源來運營礦場和運行礦場硬件。如果不能以合理的成本獲得大量電力，可能會大大增加他們的運營費用，並對他們對我們的礦機的需求產生不利影響

我們的許多區塊鏈客户都從事加密貨幣挖掘業務。加密貨幣挖掘會消耗大量能源來處理計算和冷卻挖掘硬件。因此，穩定而廉價的電源對加密貨幣挖掘至關重要。 無法保證我們的區塊鏈客户的運營在未來不會受到電力短缺或能源價格上漲的影響。特別是，電力供應可能會因自然災害而中斷，例如洪水、泥石流、地震或其他客户無法控制的類似事件。此外，由於水電等某些類型電力的供應出現季節性變化，我們的某些客户可能會遇到電力短缺。電力短缺、停電或電價上漲可能會對我們區塊鏈客户的礦場業務產生不利影響，並顯著降低市場對我們礦機的預期需求。在這種情況下，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

此外，由於我們 向我們的客户提供礦機託管服務，並打算建立和運營礦場為第三方提供託管服務 ，並從事專有比特幣和其他加密貨幣開採活動以在不久的將來為我們自己開採加密貨幣 ，我們未來礦場所在地區的能源價格上漲或電力供應短缺可能會增加我們的潛在採礦成本，並顯著降低我們專有采礦業務的預期經濟效益 。

我們依賴有限數量的第三方提供IC封裝和測試服務

IC芯片的製造需要專門的服務，通過封裝將硅片加工成IC芯片並測試其正常功能。 我們依賴有限數量的生產合作夥伴提供此類封裝和測試服務。我們與世界一流的外包半導體組裝和測試公司(簡稱OSAT)在有限數量的專業生產合作夥伴上密切合作，使我們面臨許多風險，包括難以找到替代供應商、產能短缺或延誤、缺乏控制 或在時間、質量或成本方面缺乏監督，以及我們的知識產權被濫用。如果我們的OSAT合作伙伴出現任何此類問題， 我們可能會遇到生產和交付時間表的延遲、產品質量控制不足或成本過高 和費用。因此，我們的財務狀況、經營結果、聲譽和業務可能會受到不利影響。

加密貨幣面臨巨大的擴展障礙， 可能導致高額費用或交易結算時間變慢，增加交易處理能力的嘗試可能無法奏效

許多加密貨幣網絡面臨着巨大的擴展挑戰。例如，截至2019年12月31日，比特幣網絡平均每秒可以處理五到七筆交易 。最近推出了許多解決方案來解決這個問題，包括隔離證人、照明網絡和引入比特幣現金。然而，不能保證加密貨幣社區會接受這些解決方案，或者這些解決方案將有效地解決這些問題。

隨着加密貨幣網絡使用量的增加 而網絡吞吐量卻沒有相應增加，平均費用和結算時間可能會顯著增加。 例如，比特幣的網絡有時會達到飽和，這導致了非常高的交易費用。增加 費用和降低結算速度可能會排除比特幣的某些使用案例(例如微支付)，並可能會減少對比特幣的需求和比特幣的市場價格，這可能會對我們的礦機的市場需求產生不利影響。不能保證任何現有或正在探索的增加比特幣交易結算規模的機制都會有效， 也不能保證它們需要多長時間才能生效，這可能會對我們的礦機的市場需求產生不利影響。

加密貨幣交易所和錢包，以及在較小程度上的加密貨幣區塊鏈本身，可能會受到黑客和欺詐風險的影響，這可能會不利地侵蝕用户對加密貨幣的信心 並減少對我們礦機的需求

加密貨幣交易完全是數字的 ，與任何虛擬系統一樣，面臨黑客、惡意軟件和操作故障的風險。例如，黑客可以攻擊加密貨幣 交易所、錢包和託管人，以未經授權訪問與存儲加密貨幣的錢包地址相關聯的私鑰。加密貨幣交易和賬户不受任何類型的政府計劃的保險，根據網絡的設計，加密貨幣交易通常是永久性的。加密貨幣網絡的某些功能，如去中心化、開放源碼協議和對點對點連接的依賴，可能會潛在地降低協調應對的可能性，從而增加欺詐或網絡攻擊的風險。加密貨幣受到黑客風險的影響，幾家加密貨幣交易所和礦商報告了加密貨幣損失，這突顯了人們對加密貨幣安全性的擔憂，進而影響了加密貨幣的需求和市場價格。此外，雖然加密貨幣使用私鑰加密 來驗證所有者並註冊交易，但欺詐者和詐騙者可能會試圖出售虛假的加密貨幣。這些風險可能會 對加密貨幣網絡的運行產生不利影響，從而削弱用户對加密貨幣的信心，從而對我們的礦機需求造成 負面影響。

比特幣網絡源代碼的管理員可以對比特幣網絡的協議和軟件提出修改建議，如果比特幣網絡社區接受並授權這些修改，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響

比特幣網絡 基於加密算法協議，該協議管理連接到比特幣網絡的計算機之間的最終用户到最終用户交互。組織鬆散的組織可以通過一個或多個軟件升級對比特幣網絡的源代碼提出修改建議，以改變管理比特幣網絡的協議和軟件以及比特幣的屬性，包括交易的不可逆性和對挖掘新比特幣的限制。如果比特幣網絡上的大多數用户和礦工安裝了此類軟件升級，比特幣網絡將 受到新協議和軟件的影響，這可能會使我們的礦機變得不那麼可取，進而可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。如果比特幣網絡上安裝此類軟件升級的用户和礦工不到絕大多數，比特幣網絡可能會“分叉”。

比特幣網絡中相當大比例(但不是壓倒性的)用户和礦工接受比特幣網絡軟件補丁或升級 可能會導致區塊鏈中出現分叉 ，導致兩個無法合併的獨立網絡運行。分叉區塊鏈的存在可能會侵蝕用户對比特幣的信心，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響

比特幣基於開源軟件， 沒有正式控制比特幣網絡的官方開發人員或開發人員團體。任何個人都可以下載比特幣 網絡軟件並進行任何所需的修改，建議用户和比特幣網絡上的礦工通過軟件 下載和升級。但是，礦工和用户必須通過下載更改後的軟件或進行升級來同意對這些軟件進行修改，否則，這些更改不會成為比特幣網絡的一部分。自比特幣網絡 成立以來，比特幣網絡的變化已被絕大多數用户和礦工接受，確保了比特幣網絡仍然是一個連貫的經濟系統。但是，開發人員或一組開發人員可能會提議對比特幣網絡進行修改，但大多數礦工和用户都不會接受，但比特幣網絡中仍有相當一部分參與者可以接受。在這種情況下，區塊鏈中的一個分支可能會發展，並可能導致兩個獨立的比特幣網絡，一個運行修改前的軟件程序，另一個運行修改後的版本。一個例子 是2017年年中推出的比特幣現金。比特幣網絡的這種分裂可能會侵蝕用户對比特幣網絡穩定性的信心，這可能會對我們的礦機需求產生負面影響。

我們的比特幣礦機使用 開源軟件和硬件作為其基本控制系統，這可能會給我們帶來一定的風險

我們在比特幣挖掘機中使用開源的軟件和硬件。例如，我們的礦機控制器開源軟件需要 安裝在開源上，作為我們礦機的基本控制器系統，我們預計未來將繼續使用開源軟件和硬件。我們可能會面臨其他人聲稱擁有開源許可證的所有權，或尋求強制執行開源許可證條款的索賠，包括要求發佈開源軟件、衍生作品或使用此類軟件開發的我們的 專有源代碼。這些索賠還可能導致訴訟，要求我們 購買昂貴的許可證或投入額外的研發資源來更改我們的技術， 這兩種情況都會對我們的業務和運營結果產生負面影響。此外，如果我們使用的開放源碼軟件的許可條款發生變化，我們可能會被迫重新設計或停止使用我們的解決方案，或者產生額外的成本。

加密貨幣資產和交易可能在未來受到進一步徵税

近年來，加密貨幣 價格和交易量的上漲引起了税務部門的關注。由於管理加密貨幣的法律仍在 發展中，各個司法管轄區對加密貨幣的税收處理可能會發生變化。雖然一些國家打算或已經對加密貨幣資產和交易徵税，但其他税務當局保持沉默。由於加密貨幣的徵税存在相當大的不確定性，我們不能保證以加密貨幣計價的加密貨幣資產和交易未來不會受到進一步徵税，包括但不限於附加税和提高的 税率。這些事件可能會降低加密貨幣的經濟回報並增加加密貨幣資產的持有成本， 這可能會對我們從事加密貨幣挖掘業務的區塊鏈客户的業務和財務業績產生重大不利影響，進而可能對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

此外，由於我們 打算建立運營礦場，這將允許我們從事為第三方提供礦機託管服務 以及專有比特幣和其他加密貨幣挖掘活動，以便在不久的將來為我們自己挖掘加密貨幣， 這些事件也可能顯著降低我們專有采礦業務的預期經濟回報。

比特幣開採活動是能源密集型的，這可能會限制礦工的地理位置，並對環境產生負面影響

比特幣開採活動 本質上是能源密集型的，電力成本佔總開採成本的很大一部分。電力供應和成本將限制採礦活動的地理位置。一個司法管轄區的任何電力供應短缺或電力成本增加 都可能對該司法管轄區的比特幣開採活動的可行性和預期經濟回報產生負面影響 ，這反過來可能會減少我們的比特幣挖掘機在該司法管轄區的銷售。

此外，大量的電力消耗可能會對環境產生負面影響，包括對氣候變化的影響，這可能會導致公眾輿論反對允許使用電力進行比特幣開採活動，或者政府限制或禁止使用電力進行比特幣開採活動的措施。在我們銷售比特幣礦機的司法管轄區內的任何此類發展都可能降低對我們產品的需求，進而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

與我們業務運營相關的其他風險

全球新冠肺炎冠狀病毒爆發已導致我們的業務嚴重中斷，我們預計這可能會繼續對我們的運營業績和財務狀況產生實質性不利影響

新冠肺炎的爆發已經蔓延到全球 。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈疫情為全球大流行。2020年第一季度，中國等國家和地區的許多商業和社交活動受到嚴重幹擾，包括我們的供應商、客户和員工的業務和社交活動。這場全球疫情還引發了市場恐慌，對全球金融市場造成了實質性的負面影響，例如2020年3月主要證券交易所的全球股票暴跌。這種幹擾 和2020年及以後世界經濟的潛在放緩可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響 。由於採取隔離措施控制疫情蔓延，我們和我們的客户經歷了並可能繼續經歷嚴重的業務中斷和運營暫停，這可能會導致原材料供應短缺，降低我們的生產能力，增加我們客户違約的可能性，並推遲我們的產品 交付。疫情還導致比特幣價格大幅波動，這可能會從價格和數量上對我們的礦機需求產生負面影響。如果我們的任何員工被懷疑感染了任何傳染病或疾病，我們的業務運營也會中斷，而且可能會繼續中斷，因為這可能會要求我們的員工 進行隔離，或者關閉我們的辦公室和生產並進行消毒。所有這些都已經並可能繼續對我們近期的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。我們正在密切關注新冠肺炎疫情的發展，並不斷評估對我們的業務、運營結果和財務狀況的任何進一步潛在影響，我們認為這將取決於疫情的持續時間和程度。如果疫情持續或 升級，我們的業務運營和財務狀況可能會受到進一步的負面影響。

客户高度集中使我們面臨主要客户面臨的所有風險，並可能使我們的收入大幅波動或下降

我們的客户包括企業和 個人。然而，我們的少數主要客户過去貢獻了我們收入的很大一部分。 2018年、2019年和截至2020年6月30日的六個月，我們來自前三大客户的收入分別約佔我們總收入的34%、34%和54%。2018年、2019年和截至2020年6月30日的六個月，我們來自前十大客户的收入分別約佔我們總收入的57%、58%和93%。儘管我們不斷尋求使我們的客户羣多樣化，但我們不能向您保證在不久的將來，來自這些客户的收入貢獻佔我們總收入的比例將會下降。我們向我們的主要長期客户提供信用銷售。依賴數量有限的主要 客户將使我們面臨鉅額虧損的風險，如果其中任何一個客户減少甚至停止與我們的業務合作，則可能會增加我們的應收賬款並將其週轉期延長 天。具體地説，以下事件中的任何一項都可能導致我們的收入出現重大波動或下降，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響：

如果我們不能與這些大客户保持關係，如果我們不能以商業上合意的條款或及時或完全地找到替代客户，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們一直並可能繼續捲入因我們的運營而產生的糾紛、索賠或訴訟，這些糾紛、索賠或訴訟可能導致重大責任和聲譽損害，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利影響

我們一直並將繼續 捲入因我們的業務而引起的糾紛、索賠或訴訟。例如，我們目前正在進行幾起民事訴訟，涉及我們向幾個客户銷售採礦機器以及我們從供應商那裏採購ASIC晶片。請參閲“商務-法律訴訟”。此外，我們在運營過程中可能與監管機構產生分歧 ，這可能會使我們面臨行政訴訟以及可能導致經濟損失的不利命令、指令或法令 。持續不斷的糾紛、索賠或訴訟可能會分散我們管理層的注意力，並佔用他們的時間和我們的其他資源。此外，由於各種因素，如案件的事實和情況、損失的可能性、涉及的金額和當事人等，任何最初並不重要的糾紛、索賠或訴訟程序都可能升級並變得對我們重要。

糾紛、索賠或訴訟引起的負面宣傳可能會損害我們的聲譽，並對我們的品牌和產品的形象產生不利影響。此外，如果判決或裁決對我們不利，我們可能被要求支付重大金錢損失，承擔其他責任，甚至暫停或終止相關業務或項目。因此，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

由於技術進步，我們產品的平均售價可能會不時下降，我們可能無法將這種降價轉嫁給我們的供應商，這反過來可能會對我們的盈利能力產生不利影響

IC設計行業的特點是：新產品推出迅速，技術不斷進步，市場趨勢和客户偏好不斷變化，所有這些都導致產品生命週期縮短，產品平均售價隨着時間的推移而下降。例如，我們比特幣礦機的每台平均售價從2018年的737美元下降到2019年的304美元，我們比特幣礦機的每TH平均售價從2018年的61美元下降到2019年的15美元。由於我們所處的環境是技術進步日新月異、IC設計行業的市場趨勢和發展日新月異，因此我們不能 假定您能夠將我們產品平均售價的任何下降轉嫁給我們的供應商。如果我們產品的平均售價 異常或大幅下降，而這種下降不能被我們產品的主要組成部分的價格相應下降所抵消，我們的毛利率可能會受到實質性的不利影響， 這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

由於我們議價能力的下降或市場狀況的變化，我們可能無法以我們希望的利潤率為產品定價。

我們根據生產成本、產品的技術含量、市場狀況和麪臨的競爭等一系列內部和外部因素為我們的礦機和電信產品定價。我們在期望的利潤率下設定優惠價格的能力，以及準確估計成本的能力，以及其他因素，對我們的盈利能力具有重大影響。我們不能向您保證我們能夠 保持我們的定價或議價能力，也不能保證我們的毛利率不會被市場狀況或其他 因素壓低。如果我們看到由於競爭對手的產品技術更先進或更節能而導致來自其他製造商的競爭加劇而帶來更大的定價壓力 、最終市場對我們客户的價格下降或任何其他 原因，或者如果我們因產品需求減弱而失去議價能力，我們可能需要降低價格並 降低我們產品的利潤率，甚至我們可能根本無法繼續銷售我們的產品。此外，我們可能無法 準確估計我們的成本，或將生產成本的全部或部分增加轉嫁給我們的客户，特別是原材料、組件和零部件的成本。因此，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響 。

我們面臨信用風險和與交易對手違約有關的信用集中風險。

存在與我們的業務相關的信用風險。特別是，比特幣價格的下跌還可能導致我們的區塊鏈客户的採礦活動的經濟回報下降，並對他們的業務和財務狀況產生不利影響，這可能會進一步影響他們的信用狀況 和他們結算我們的應收賬款的能力。雖然我們通常要求我們的區塊鏈客户在交付產品之前對我們的礦機進行全額付款 ，但在2018年，我們開始向中國的客户提供信用銷售。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年6月30日，我們的應收賬款淨額分別為2,160萬美元、810萬美元和750萬美元。 截至同一日期，我們記錄了180萬美元、180萬美元和170萬美元的壞賬準備。

此外，我們還面臨與我們的業務相關的集中的信用風險。我們的信用風險敞口主要受每個客户的個人特徵以及客户所在的行業或國家/地區的影響，並且集中在少數客户身上。 截至2018年12月31日和2019年6月30日以及2020年6月30日，我們應收賬款總額的33%、15%和17%分別來自我們的一個客户，我們約71%、42%和36%的應收賬款分別來自我們的三個客户 。

雖然我們持續監控信用風險，並根據應收賬款的可能性定期判斷逾期應收賬款的減值，但我們不能向您保證我們的所有交易對手都是信譽良好的，未來不會拖欠款項。 如果我們的客户在付款方面遇到重大延誤或違約，或者無法收回我們的應收賬款，我們的現金流、流動性和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們通過我們的某些子公司的計劃開展的業務是新穎的，受到技術、運營、財務、監管、法律、聲譽和營銷風險的影響

我們已經並可能繼續收購各種業務的權益，包括金融技術公司、經紀自營商以及數字貨幣轉賬和支付業務。 我們對這些業務的運營經驗有限。在一些國家，許可要求和法規 明確涵蓋從事數字貨幣活動的公司；在其他國家，不清楚現有法律和法規是否或如何適用於數字貨幣活動。我們可能需要獲得的許可證和註冊可能會使我們 受到各種反洗錢、瞭解您的客户、記錄保存、報告、資本和擔保要求、客户資金投資限制以及監管機構的檢查。我們在這些領域沒有豐富的 經驗，並面臨新業務和新業務的風險，包括技術、運營、財務、監管、 法律和聲譽風險，以及我們可能無法成功或盈利地營銷、許可或銷售我們的技術的風險。任何此類風險的發生、任何此類處罰，甚至對刑事或民事不當行為的指控，都可能對我們以及我們的財務業績和業務產生實質性的不利影響。

我們對供應商的預付款可能會使我們面臨與此類供應商相關的交易對手風險，並對我們的流動性產生負面影響

我們需要在提供服務之前預付部分供應商的款項 以確保供應商的生產能力。隨着我們繼續追求技術進步，我們的預付款金額可能會顯著 增加。我們的供應商面臨交易對手風險敞口。如果我們的供應商未能及時和/或按照我們要求的質量履行其合同義務，可能會導致我們無法相應地履行客户訂單。在這種情況下，我們可能無法及時或全額收回預付款 ，即使我們的供應商有義務在之前約定的特定情況下退還此類預付款 。此外，如果提前還款的現金流出明顯超過任何期間的現金流入，我們未來的流動性狀況將受到不利影響。

如果我們不能保持與我們產品的大致需求水平一致的適當庫存水平，我們可能會失去銷售，或面臨過高的庫存風險和持有成本

為了成功運營我們的業務並滿足客户的需求和期望，我們必須保持一定的成品庫存水平，以確保在需要時立即交貨。我們還被要求保持生產所需的適當水平的原材料。然而，預測本身就是不確定的。如果我們的預測需求低於最終結果，我們可能無法保持我們成品的充足庫存水平或無法及時生產我們的產品，我們可能會將銷售額和市場份額 拱手讓給競爭對手。另一方面，由於我們產品或產品的原材料、零部件的累積庫存，我們還可能面臨庫存風險增加的風險。庫存水平過高可能導致庫存增加 庫存陳舊風險和減記準備，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

為了保持適當的成品和原材料庫存水平以滿足市場需求，我們會根據客户的訂單和預期需求， 不時調整我們的採購量和生產計劃。我們還定期進行庫存審查和賬齡分析 。我們為不再適用於生產或銷售的陳舊和緩慢流動的原材料和成品庫存做準備。然而，我們不能保證這些措施總是有效的，我們 將能夠保持適當的庫存水平。我們還可能面臨持有過多庫存的風險，包括不太暢銷的舊一代礦機以及可能增加我們的庫存持有成本的較舊的ASIC芯片 並使我們面臨庫存過時或註銷的風險，這可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。例如，我們在2018年和2019年分別記錄了可能過時、移動緩慢的庫存 以及成本或市場調整較低的庫存減記6180萬美元和630萬美元，這主要是由於 比特幣的市場價格下降。在2020年上半年，由於同樣的原因，我們還記錄了潛在過時、移動緩慢的庫存和較低的成本或市場調整的減記140萬美元。如果我們不能保持適當的庫存水平，我們可能會將銷售額和市場份額拱手讓給競爭對手。

我們的礦機零部件短缺或價格上漲可能會對我們的業務產生不利影響

由於製造、組裝和交付某些組件和產品的生產週期較長，在計劃生產和管理庫存水平方面可能會出現問題，可能會嚴重中斷我們的運營，包括有缺陷的部件的可能性、組件成本的增加、交貨計劃的延遲 以及組件短缺。除了ASIC芯片，我們用於礦機的部件還包括 印刷電路板、其他電子元件、風扇和鋁殼。我們礦機的生產 還需要某些輔助設備和部件，如控制器、電源適配器和連接器。我們現有產品的生產有賴於及時以具有競爭力的價格獲得足夠的這些部件供應。我們 通常不會保留大量組件庫存，而是根據需要從滿足我們質量標準和生產要求的各種第三方組件製造商那裏購買。如果我們不能從常規供應商處採購足夠的組件，我們可能不得不 轉向信譽較差的供應商。在這種情況下， 組件的質量可能會受到影響，並可能導致我們的礦機出現性能問題。

組件短缺可能導致 產量減少或生產延遲，以及生產成本增加，這可能會對我們履行 訂單或及時發貨給區塊鏈客户的能力以及我們的客户關係和盈利能力產生負面影響。組件短缺 還可能增加我們銷售商品的成本，因為我們可能需要為短缺的組件支付更高的價格，或者重新設計或重新配置產品以適應替代組件，而無法將此類成本轉嫁給我們的區塊鏈客户。 因此，我們的業務、運營結果和聲譽可能會因任何產品缺陷而受到實質性和不利的影響。

我們可能無法及時預見或適應技術創新 ，或者根本不能

區塊鏈和電信市場 正在經歷快速的技術變革。未能及時預測技術創新或適應此類創新，可能會導致我們的產品在突然和不可預測的時間間隔內過時，因此，我們的產品可能會滯銷。為了保持我們產品的相關性，我們積極投資於產品規劃和研究和開發。開發和營銷新產品的過程本質上是複雜的，並且包含很大的不確定性。 存在許多風險，包括：

未能預見下一代技術路線圖或客户偏好的變化，或未能及時開發新的或增強的產品作為迴應，都可能導致 收入和市場份額下降。特別是，我們可能在產品設計、產品開發、營銷或認證方面遇到困難，這可能會導致過高的研發費用和資本支出，推遲或阻止我們推出新的或增強的產品。此外，我們的研發努力可能不會產生預期的結果， 或者由於缺乏市場需求而被證明是徒勞的。

我們需要各種審批、許可證、許可和認證才能運營我們的業務。如果我們未能獲得或續訂任何此類批准、許可證、許可或認證，可能會對我們的業務和運營結果產生重大影響

根據我們所在司法管轄區的法律和法規 ，我們需要保留各種審批、許可證、許可和認證 以運營我們的業務或從事我們計劃進入的業務。遵守此類法律法規可能需要支付鉅額費用，任何不符合規定的行為都可能使我們承擔責任。如果政府當局認為我們有違規行為，我們可能不得不支付鉅額費用並轉移大量管理時間來糾正事件。 如果我們未能獲得所有必要的批准、執照、許可和認證，我們可能會被罰款或暫停不具備必要批准、執照、許可或認證的設施的運營，這將對我們的聲譽、業務和運營結果產生不利影響。有關所需審批的詳細信息，請參閲《條例》。 許可證和證書。

我們之前曾向伊朗出售過產品，伊朗受到制裁和美國管理的其他法規的約束

伊朗受到由外國資產管制辦公室(OFAC)執行的全面制裁計劃的制裁，受工業和安全局(BIS)在商務部頒佈的出口管理 規定約束的產品的運輸也受到限制。 2016和2017年，我們進行了包括向伊朗銷售和/或交付我們的產品的交易， 這些情況可能涉及違反美國製裁和出口管制法律。2018年8月2日，我們通過提交自願自我披露(VSD)向OFAC和BIS披露了這些交易。2019年1月25日，BIS關閉了VSD，併發出了警告 信，沒有處罰。2019年3月4日，OFAC以警告信關閉了VSD，沒有處罰。

雖然我們已經實施了內部控制措施，以減少我們受到國際制裁的風險，但制裁法律和法規仍在不斷演變， 新的個人和實體經常被添加到受制裁人員名單中。此外，新的要求或限制可能會生效，這可能會增加對我們業務的審查，或導致我們的一項或多項業務活動被視為 違反了制裁。如果美國、歐盟、聯合國、澳大利亞或任何其他司法管轄區的當局認定我們未來的任何活動違反了他們實施的制裁或為我們集團的制裁提供了依據，我們的業務和聲譽可能會受到不利影響。

我們的電信業務歷來出現下滑 如果我們無法繼續成功運營我們的電信業務，我們可能會暫停或完全停止我們的電信業務

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月，我們的電信業務收入分別為370萬美元、330萬美元、250萬美元和50萬美元。2020年12月，我們將蘇州億全盛通信技術有限公司的股權全部出售給董事會主席兼首席執行官董虎先生控制的關聯公司，該公司提供電信領域的技術服務，自成立以來一直處於虧損狀態。我們的電信業務可能會繼續受到中國通信行業發展、政府政策、技術變化、用户偏好等許多我們無法控制的因素的推動。不能保證 我們將能夠保持我們產品的競爭力或繼續成功地運營我們的電信業務 作為主要收入來源。如果我們不能有機地發展我們的電信業務，我們可能會暫停或完全停止這項業務。

我們與主要電信產品客户的業務關係因市場整合或其他原因而中斷，將對我們在電信市場的銷售額和市場份額造成不利影響。

電信業已經經歷了， 並可能繼續經歷重大整合。參與者的合併和擴大將使他們能夠最大限度地發揮規模經濟，提供更具競爭力的價格，並投入更多的資源進行研發。 我們的電信產品主要銷售給主要的電信服務提供商和中國的機構客户。整合我們的客户可能意味着我們可能會在價格和非價格競爭中失利，並導致市場份額顯著 下降。因此，我們在電信市場的業務和運營結果可能會受到重大影響和不利影響。

我們通常聘請第三方代理來管理我們與電信產品客户的業務往來的某些方面，我們與他們的業務關係可能會 受到我們代理的任何實際或被認為的不當行為的不利影響，我們對這些代理的控制有限。例如，2018年，中國當地法院判定某主要電信產品客户的一名員工收受包括我們的代理在內的一羣業務合作伙伴的賄賂，因此，我們已被該客户列入黑名單，直至2020年底。 雖然由於時間推移，我們不再被該客户列入黑名單，但未來我們與主要電信產品客户的業務關係 的任何中斷都可能對我們的業務和經營業績產生實質性和不利影響。

電信業受到廣泛和不斷變化的法律法規的約束

我們可能直接或間接受到與中國或美國電信和廣播業相關的政府法規變化的影響。 如果不遵守相關法律法規，我們可能會受到嚴厲處罰，這可能會對我們的現金流產生重大影響。此外，法律法規的變化可能會使我們現有的產品變得非法，並要求我們按照法律要求投入額外的 資源用於新產品的研發。因此，我們的業務和運營結果 可能會受到不利影響。例如，最近，紐約證券交易所(New York Stock Exchange LLC，簡稱NYSE)根據美國財政部外國資產控制辦公室(Office Of Foreign Assets Control)向NYSE提供的指導，宣佈將三家中國電信公司摘牌。我們不確定此類行動是否會對我們的業務或整個中國電信行業產生進一步影響。

我們的客户還受適用於中國電信和廣播業的法律和法規的約束。隨着他們更改產品以適應電信和廣播法律的任何更改，這可能還需要我們修改我們的產品以適應他們的新產品。 此類修改或新採用的法律和法規可能直接或間接影響我們電信產品和服務的定價、分銷和所需的 標準，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

如果我們不能保持有效的質量控制體系，我們的業務可能會受到實質性的不利影響

我們非常重視產品質量 並堅持嚴格的質量控制措施，我們的產品已獲得質量控制認證。為了滿足客户對產品質量和安全的要求和期望，我們採用了嚴格的質量控制體系，確保生產過程的每一步都受到嚴格的監控和管理。未能維持有效的質量控制體系，或未能獲得或更新我們的質量標準認證，可能會導致對我們產品的需求減少 ，或者取消或丟失客户的採購訂單。此外，我們的聲譽可能會受到損害。因此，我們的業務 和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們產品和服務的質量依賴於我們聘用的第三方供應商和服務提供商。如果我們不能提供令人滿意的服務或維持他們的服務水平， 可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響

我們依賴第三方供應商和服務提供商為客户提供優質的產品和服務，我們的品牌和聲譽可能會因他們採取的超出我們控制範圍的行為而受到損害。儘管我們已採取措施確保第三方供應商和服務提供商提供的產品和服務的質量，但如果存在我們無法控制的製造缺陷，或者我們的第三方供應商和服務提供商無法保持其生產設施的效率，無法及時提供足夠的組件或原材料，或無法為我們的客户提供滿意的服務，我們可能會遭受聲譽損害， 我們的品牌形象、業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的生產設施可能無法保持效率， 在提高產量方面遇到問題或難以滿足我們的生產要求

我們未來的增長將取決於我們在現有生產設施中保持高效運營的能力以及我們根據需要擴大產能的能力。 2018年、2019年以及截至 6月30日和2020年的六個月，我們SMT生產線的平均利用率分別為85.6%、81.7%、79.9%和34.4%。我們生產設施的利用率主要取決於對我們產品的需求以及我們設備的可用性和維護，但也可能受到其他因素的影響，例如員工的可用性 、穩定的電力供應、季節性因素和環境法律法規的變化。為了滿足客户的需求和技術進步，我們定期對設備進行維護和升級。如果我們 無法保持生產設施的效率，我們可能無法及時履行我們的採購訂單， 或者根本不能。這將對我們的聲譽、業務和運營結果產生負面影響。

隨着我們業務的不斷增長和擴大，我們預計將購買更多的生產線，可能還會有一個新的生產設施來提高我們的生產能力。如果 我們無法以可接受的價格獲得必要的設備或生產設施，或者根本不能，我們可能無法成功實現我們的業務擴展計劃。

我們在烏海的生產設施沒有獲得建設工程開工許可證和不動產所有權證書，因此，如果我們被要求整改這一事件，我們的生產活動、業務、經營結果和前景可能會受到實質性的不利影響

要建設生產設施，必須在土地收購和建設的各個階段 獲得相關行政部門的許可、許可證、證書和其他批准。獲得此類批准可能需要大量費用，任何不遵守規定的行為都可能使我們承擔 責任。

截至本招股説明書日期，我們尚未獲得烏海生產設施建設工程的開工許可證，因此，我們尚未獲得該生產設施的不動產所有權證書。根據我們的中國法律顧問的建議，我們可能會被中國政府有關當局要求糾正這一事件，或者可能被處以罰款 ，這可能會擾亂我們在該生產設施上進行的開發和生產活動的時間表。 我們目前正在糾正這一事件。雖然我們預計在取得該生產設施的不動產所有權證書方面不會有任何實質性障礙，並且政府有關部門允許我們在申請不動產所有權證書期間進行生產活動，但我們不能向您保證我們將能夠按預期儘快獲得該證書，或者我們未來不會被要求停產。 如果該生產設施的不動產所有權證書的領取出現任何延誤，我們可能會被要求在一段時間內暫停生產，甚至騰出相關財產。我們可能會損失 收入，並可能產生大量搬遷成本，因此我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響 。

我們依賴第三方物流服務提供商來交付我們的產品。物流中斷可能會阻止我們滿足客户需求和我們的業務， 運營結果和財務狀況可能會因此受到影響

我們聘請第三方物流服務提供商將IC從我們的生產合作夥伴交付到我們的組裝廠，並將我們的產品從我們的倉庫 交付給我們的客户。與我們的一個或多個物流服務提供商發生糾紛或終止合同關係 可能導致產品延遲交付或增加成本。不能保證我們能夠以我們可以接受的條款繼續或擴展與現有物流服務提供商的關係，也不能保證我們能夠與新的物流服務提供商建立關係，以確保準確、及時和具有成本效益的交付服務。如果我們無法與首選的物流服務提供商保持 或發展良好的關係，可能會抑制我們及時提供足夠數量的產品或以消費者可以接受的價格提供產品的能力。如果我們與首選物流服務提供商的關係出現任何中斷，我們不能向您保證我們的產品交付不會中斷 ，也不能保證它們不會對我們的業務、前景和運營結果產生實質性的不利影響。

由於我們無法 直接控制這些物流服務提供商，因此我們無法保證他們的服務質量。此外，這些物流服務提供商提供的服務 可能會被我們無法控制的意外事件中斷，例如這些物流服務提供商提供的處理不當 、自然災害、流行病、惡劣天氣條件、騷亂和勞工罷工。 如果出現任何交貨延誤、產品損壞或任何其他問題，我們可能會失去客户和銷售，我們的品牌形象可能會受損 。

我們面臨着激烈的行業競爭

作為區塊鏈硬件行業的無廠房IC設計公司，我們在競爭激烈的環境中運營。我們的競爭對手包括那些可能擁有更大的市場份額、更高的品牌認知度、更廣泛的國際客户基礎、更大的財務資源或其他競爭優勢的公司。 我們預計，隨着加密貨幣獲得更多的接受和更多的參與者加入市場，競爭將會加劇。此外，我們預計在將銷售和運營擴展到新的地理位置以及區塊鏈、加密貨幣挖掘和礦場運營的更廣泛應用 時，將會遇到新的競爭。我們還在中國的通信網絡設備行業就我們的電信業務展開競爭。我們在這個行業的一些競爭對手包括規模更大、更成熟、規模經濟更大、與供應商討價還價能力更強的公司。

市場上的激烈競爭可能需要我們降低價格、增加銷售和營銷費用，或者投入更多的資源來維持或獲得充分競爭所需的市場份額。這些努力可能會對我們的盈利能力產生負面影響。如果我們無法有效地使 適應競爭格局的變化或發展，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利的 影響。

我們在招聘和留住關鍵人員方面可能會遇到困難

我們未來的增長和成功在很大程度上取決於我們的工程師和高級管理人員的持續服務和貢獻。其中許多關鍵人員技術高超，經驗豐富，很難招聘和留住，尤其是在我們尋求擴大與採礦機械有關的業務的時候。招聘合格人員的競爭十分激烈，招聘具備執行我們業務戰略所需技能和素質的人員可能會非常困難、耗時且成本高昂。 因此，任何關鍵人員的流失或未能招聘、培訓或留住合格人員都可能對我們的運營產生重大的負面影響。

我們已經並可能越來越多地成為公眾監督的目標，包括向監管機構投訴、媒體負面報道和惡意指控，所有這些都可能嚴重損害我們的聲譽，並對我們的業務和前景產生實質性和不利的影響

我們一直是公眾監督的目標，包括對監管機構的投訴、媒體的負面報道和惡意指控。例如，2018年10月，一羣個人對我們的一個區塊鏈客户提起訴訟，聲稱該客户 從浙江鄂邦通信技術有限公司或我們在中國的子公司浙江鄂邦購買礦機的資金 是該客户商業欺詐的非法收益。雖然我們認為這些指控不屬實，但圍繞這一事件的負面宣傳對我們的聲譽造成了不利影響。加密貨幣網絡的某些特徵，如權力下放、獨立於主權和交易的匿名性，有可能引起公眾、監管機構和媒體的高度關注。監管和公眾對我們和加密貨幣相關問題的高度關注 由於我們在行業中的領先地位，我們可能會承擔額外的法律和社會責任，並對這些問題進行更多的審查和負面宣傳。有時，無論這些指控是否屬實，都可能導致消費者不滿、公眾抗議或負面宣傳，這可能會導致政府調查或對我們的品牌、聲譽和運營造成實質性損害 。

此外，隨着我們業務的擴張和增長， 無論是通過有機方式還是通過收購和投資其他業務，我們可能會在我們已經開展業務的司法管轄區以及我們可能開展業務的新司法管轄區 面臨更嚴格的公眾審查。 不能保證我們未來不會成為監管或公眾審查的目標，也不能保證審查和公開曝光不會嚴重損害我們的聲譽以及我們的業務和前景。

我們在保護知識產權方面可能會面臨困難。

我們依賴我們的知識產權，尤其是我們的專利、軟件版權和我們註冊的ASIC芯片的IC佈局設計。儘管我們已在中國成功註冊了我們的某些知識產權，但第三方仍有可能在未經授權的情況下模仿或使用我們的知識產權。此外，我們還開發和利用了一些尚未註冊的知識產權。如果第三方濫用或盜用我們的知識產權，我們可能無法輕鬆將我們的產品與市場上的其他產品區分開來。因此，我們可能會被迫進行不利的價格競爭，從而降低利潤率 。隨着我們開發新技術，我們將需要繼續申請知識產權保護。 不能保證我們將能夠根據需要在中國或其他相關司法管轄區獲得有效和可強制執行的知識產權。即使我們能夠獲得這樣的保護，也不能保證我們能夠有效地 執行我們的權利。

在這方面，我們可能會產生費用和 監督和執行我們的知識產權的努力。侵犯我們的知識產權和由此導致的通過訴訟或其他方式轉移資源以保護此類權利也可能對我們的盈利能力產生不利影響。

產品缺陷導致大規模產品召回或對我們提出產品責任索賠可能會對我們的業務、運營結果和聲譽造成實質性的不利影響。

我們按照客户提供的國際公認的質量標準和規範生產產品。但是，我們不能向您保證我們生產的所有 產品都沒有缺陷。因此，我們的客户或最終用户發現的任何產品缺陷都可能 侵蝕我們的聲譽，並對我們的客户關係和未來業務產生負面影響。產品缺陷還可能導致 產品退貨和大規模產品召回，或向我們提出產品責任索賠，要求我們支付鉅額損失。例如，我們 目前正在對我們提起訴訟，涉及我們向個人客户銷售礦機 ，該客户聲稱我們的產品不符合宣傳的性能和產品質量規範等。請參閲 “商務-法律訴訟”。無論結果如何或是非曲直，這種主張都可能非常耗時且辯護成本高昂，而且可能會分散大量資源和管理層的注意力。此外，即使我們能夠成功地為任何此類索賠辯護，我們也不能向您保證我們的客户不會對我們的產品失去信心，也不能保證我們未來與客户的關係不會受到損害。因此，任何產品缺陷都可能對我們的業務、運營結果、聲譽和品牌形象造成重大不利影響 。

電力短缺、勞資糾紛和其他因素可能會限制我們的生產活動

從歷史上看，由於電力短缺、勞資糾紛或其他因素，我們的生產活動 沒有受到限制，包括我們的組裝廠。然而，不能保證我們的運營在未來不會受到電力短缺、勞資糾紛或其他因素的影響，從而導致材料生產中斷和交貨計劃延誤。在這種情況下，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

網絡安全事件，包括數據安全漏洞或計算機病毒，可能會擾亂我們的服務交付、損害我們的聲譽或使我們承擔責任，從而損害我們的業務

我們通常以電子方式接收、處理、存儲和傳輸客户和其他人的數據，其中大部分是保密的。 未經授權訪問我們的計算機系統或存儲的數據可能會導致盜竊，包括網絡盜竊或機密信息的不當泄露，刪除或修改記錄可能會導致我們的運營中斷。當我們將信息從一個位置傳輸到另一個位置時，這些網絡安全風險 會增加，包括通過互聯網或其他電子網絡。 儘管我們已經實施了安全措施，但我們的設施、系統和程序以及我們的第三方服務提供商的設施、系統和程序可能容易受到安全漏洞、破壞行為、軟件病毒、錯位或丟失的數據、編程或 人為錯誤或其他類似事件的影響，這些事件可能會擾亂我們的服務交付或暴露我們 客户和其他人的機密信息。任何涉及挪用、丟失或以其他方式未經授權披露或使用我們客户或他人的機密信息的安全漏洞，無論是我們還是第三方，都可能使我們受到民事和刑事處罰， 對我們的聲譽產生負面影響，或使我們對客户、第三方或政府當局承擔責任。我們 到目前為止還不知道此類違規行為。任何這些事態發展都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們的信息系統出現故障或中斷，我們有效管理業務運營的能力可能會受到不利影響

我們使用信息系統來獲取、處理、分析和管理對我們的業務至關重要的數據，例如我們的企業資源規劃系統。我們使用這些系統來監控我們業務的日常運營，維護運營和財務數據，管理我們的分銷網絡，以及管理我們的研發活動、生產運營和質量控制系統。任何系統損壞 或中斷數據輸入、檢索或傳輸或增加服務時間的故障都可能中斷我們的正常運營。 尤其是，如果此類損壞或故障包括黑客或網絡安全事件造成的任何安全漏洞，涉及對我們的信息或系統進行未經授權的訪問，或導致故意故障、丟失 或損壞數據、軟件或硬件，故意或無意傳播計算機病毒和類似事件或第三方行為，則我們的運營可能會中斷。不能保證我們能夠有效地處理信息系統故障， 也不能保證我們能夠及時恢復運營能力以避免業務中斷。任何此類事件的發生都可能對我們有效管理業務運營的能力造成負面影響，並對我們的聲譽造成負面影響。

我們可能要承擔與我們製造工廠的工業事故相關的責任。

由於我們業務的性質，我們的生產設施存在與工業事故相關的潛在責任風險。我們無法向您保證，無論是由於設備故障還是其他原因，我們的生產設施未來都不會發生工業事故。 在這種情況下，我們可能會受到員工索賠或政府相關部門施加的處罰，並可能會損害我們的聲譽。此外，由於政府調查或因事故而實施安全措施，我們的運營可能會中斷，或可能需要 改變我們的運營方式。上述任何事件都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們目前沒有承保與我們的業務和運營相關的所有風險

我們不保有承保所有業務風險的保單，例如與財產、應收賬款、運輸中的貨物和公共責任相關的風險。 不能保證我們的保險覆蓋範圍足以彌補我們的潛在損失。有關我們維護的保險單的詳細信息，請參閲標題為 “業務-保險”的部分。如果這些項目 有任何損壞，我們將不得不自己支付差額，因為我們的現金流和流動性可能會受到負面影響 。

如果我們不遵守勞動、生產安全或環境法規，我們可能會受到處罰、罰款、停職或其他形式的行動

我們的運營受中國政府頒佈的勞工、安全生產和環境保護法律法規的約束。這些法律法規要求我們繳納社會保險，維護安全工作條件，並採取有效措施控制和妥善處置固體廢物和其他環境污染物。如果我們 不遵守這些法律法規，我們可能會面臨處罰、罰款、停職或其他形式的行動。中國的法律和法規可能會不時修訂，這些法律和法規的變化可能會導致我們產生額外的成本，以遵守更嚴格的規則。如果對現有法律法規的更改要求我們承擔額外的合規成本或需要對我們的生產流程進行成本高昂的更改 ，我們的成本可能會增加，我們的某些產品的銷售額可能會下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性的不利影響。

我們的業務運營和國際擴張受到地緣政治風險的影響

我們的業務運營和國際擴張受到地緣政治風險的影響。我們主要依靠我們在韓國和臺灣的生產合作夥伴，包括三星和臺積電，來製造、測試和封裝我們的ASIC。兩岸關係的任何重大惡化可能會對我們在臺灣的生產合作夥伴履行其合同義務並將ASIC運往我們的能力產生負面影響 ，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。 此外，我們正處於執行啟動區塊鏈金融業務的計劃的初步準備階段，以抓住中國以外地區，特別是加拿大、澳大利亞、 新西蘭和新加坡區塊鏈行業價值鏈上的增長機會。中國與上述任何國家/地區關係的任何重大惡化都可能對我們計劃在這些國家/地區的業務運營產生重大不利影響。

此外，美國的貿易政策、條約和關税可能會有重大變化，包括與中國有關的貿易政策和關税。中國可能會以對美國實施報復性貿易措施作為迴應。2018年，按我們向其出售比特幣礦機的銷售貢獻計算，美國是中國以外最大的國家/地區。此外，我們依賴美國供應商 供應某些設備和工具，例如我們的電子設計自動化開發工具。如果美國限制或禁止從中國進口ASIC或相關產品，我們的國際擴張可能會受到負面影響。如果中國採取影響我們所需設備和工具進口的報復性貿易措施，我們的生產可能會面臨困難。在這兩種情況下，我們的業務、運營結果和財務狀況都可能受到重大不利影響 。

勞動力成本的增加和中國更嚴格的勞工法律法規的執行，以及我們額外支付的法定員工福利，可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響

中國的平均工資近年來上漲了 ，預計還會繼續增長。我們員工的平均工資水平近年來也有所提高。 我們預計包括工資和員工福利在內的勞動力成本將繼續上升。除非我們能夠將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的客户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們在與員工簽訂勞動合同和支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險 為我們員工的利益向指定的政府機構支付。根據《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則，用人單位在簽訂勞動合同、支付最低工資、支付報酬、確定勞動者試用期和單方面終止勞動合同等方面都有更嚴格的要求。如果我們決定解僱我們的部分員工或以其他方式改變我們的僱傭或勞動做法，《中華人民共和國勞動合同法》及其實施規則可能會限制我們以理想或經濟高效的方式實施這些改變的能力，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

根據中國法律法規，在中國註冊和經營的公司必須在成立之日起30日內辦理社會保險登記和住房公積金繳存登記，並依法為員工繳納養老保險、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險等不同的社會保險。我們沒有為所有員工全額支付社會保險和住房公積金，原因是中國政府部門之間在執行或解釋相關中國法律和法規方面不一致，在某些情況下，相關員工的自願決定。最近，由於中國政府加強了與社會保險徵收相關的執法措施 ，我們可能被要求為我們的員工補繳繳費，並可能進一步被拖欠費用 和行政罰款，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。由於 勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證，我們目前的 用工行為不會也不會違反中國的勞動相關法律法規，這可能會使我們面臨勞動爭議 或政府調查。此外，我們可能會因遵守此類法律法規而產生額外費用， 這可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響。

確定按公允價值通過損益計量的金融資產的公允價值變動，需要使用基於不可觀察的投入的估計，因此固有地涉及一定程度的不確定性

我們使用貼現率、預期收益率、預期波動率和無風險利率等重大不可觀察的信息來評估我們的金融資產 通過包括銀行理財產品在內的損益按公允價值計量。按公允價值計入損益的金融資產的公允價值變動 可能會影響我們的財務狀況和經營業績。因此，這樣的確定 需要我們做出重大估計，這可能會受到重大變化的影響，因此固有地涉及一定程度的不確定性。非吾等所能控制的因素，例如一般經濟狀況及市場利率變動，可能會 影響及導致吾等使用的估計數字出現不利變化，從而影響吾等按公允價值透過損益計量的金融資產的公允價值，進而可能對吾等的經營業績及財務狀況產生不利影響。

我們的遞延税項資產受到會計不確定性的影響。

在應用我們的會計政策時，我們的管理層需要對某些資產和負債的賬面金額做出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設從其他來源看起來並不容易。這些估計和相關假設基於歷史經驗和其他被認為相關的因素。因此，實際結果可能與這些會計估計不同。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年6月30日，我們遞延税項總資產的賬面價值分別為60萬美元、50萬美元和50萬美元。根據我們的會計政策，遞延税項資產確認的範圍為： 可能會有未來的應課税利潤可用來抵銷臨時差額。遞延税項資產的變現主要取決於我們的管理層對未來是否有足夠的未來利潤的估計 。若未來應課税溢利有可能收回遞延税項資產，管理層的評估將不斷檢討，並確認額外的遞延税項資產。如果預期不會產生足夠的未來應課税利潤或少於預期，則遞延税項資產可能在未來期間發生重大逆轉。

如果更改或終止我們目前享受的税收優惠，將增加我們的税費。

我們的中國子公司按其應納税所得額的25%的標準税率繳納中國企業所得税，但於2018年、2019年及截至2020年6月30日的六個月內，我們的三家中國子公司享有税收優惠。浙江鄂邦被認定為2018年度和2019年“高新技術企業”，杭州德旺被認定為2018年、2019年和截至2020年6月30日的6個月的“高新技術企業”，這允許他們在各自的時期適用15%的所得税税率。浙江億邦信息技術有限公司於2018年獲得軟件企業資格，並於2018年享受五年免税期(前兩年全免，後三年減半)，直至2019年其軟件企業資格終止。

我們不能向您保證中國有關税收優惠的政策 不會改變，也不能保證我們目前享受或將有權享受的税收優惠不會被取消。此外，我們不能向您保證，我們的中國子公司將能夠在到期後續訂相同的税收優惠 。如果發生任何此類變更、取消或終止税收優惠，相關中國子公司將按應納税所得額的25%繳納中國企業所得税或企業所得税。因此，我們税費的增加可能會對我們的運營業績產生實質性的不利影響。

本招股説明書中包含的審計報告是由未經上市公司會計監督委員會全面檢查的審計師編寫的，因此，您被剝奪了此類檢查的 好處

我們的獨立註冊公共會計師事務所發佈我們提交給美國證券交易委員會的招股説明書中包含的審計報告，作為在美國上市公司的審計師 以及在上市公司會計監督委員會(美國)註冊的事務所， 根據美國法律的要求，PCAOB必須接受PCAOB的定期檢查，以評估其是否符合 美國法律和專業標準。

由於我們在中國境內有大量業務，而PCAOB目前無法在未經中國當局批准的情況下對我們的獨立註冊會計師事務所的工作進行全面檢查，因此我們的獨立註冊會計師事務所目前沒有受到PCAOB的全面檢查。由於PCAOB在中國缺乏檢查，PCAOB 無法定期評估我們獨立註冊會計師事務所的審計及其質量控制程序。 因此，投資者可能會被剝奪PCAOB檢查的好處。

2013年5月24日，PCAOB宣佈 已與中國證券監督管理委員會、中國證監會和財政部簽訂了《關於執法合作的諒解備忘錄》，建立了雙方之間的合作框架，以製作和 交換與在美調查和中國調查有關的審計文件。在檢查方面，PCAOB 似乎仍在繼續與大陸中國監管機構討論，允許對在PCAOB註冊的審計公司進行與在美國交易所交易的中國公司的審計有關的檢查。

2018年12月7日，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會 發表聯合聲明，強調美國監管機構在監督在中國有重要業務的在美上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。在2019年12月9日發佈的一份聲明中，美國證券交易委員會重申了對審計委員會無法對在中國有業務的美國上市公司 的審計事務所工作底稿進行檢查的 擔憂，並強調了中國等新興市場審計質量的重要性。2020年4月21日，美國證券交易委員會董事長、上市公司治理委員會主席和美國證券交易委員會其他部門負責人聯合發表公開聲明， 提醒投資者，與美國國內公司相比，投資於包括中國在內的許多新興市場或在許多新興市場擁有大量業務的公司，披露不完整或誤導性信息的風險大幅增加，如果投資者受到損害，追索權也大大減少。這份聯合聲明強化了美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會過去就中國的審計工作底稿難以檢查及其對投資者的潛在危害等事項發表的聲明。 這些公開聲明反映了監管機構對這一問題的高度興趣。然而，目前尚不清楚美國證券交易委員會和PCAOB將採取什麼進一步行動來解決這些擔憂及其對在美上市中國公司的影響。

PCAOB在中國境外對其他事務所進行的檢查發現這些事務所的審計程序和質量控制程序存在缺陷， 這些缺陷可能會作為檢查過程的一部分加以解決，以提高未來的審計質量。由於PCAOB無法對中國境內的審計師進行全面檢查，與中國境外接受PCAOB檢查的審計師相比，評估我們獨立註冊會計師事務所的審計程序或質量控制程序的有效性更加困難。投資者可能對我們報告的財務信息和程序以及我們 財務報表的質量失去信心。

作為美國對獲取審計和其他目前受國家法律保護的信息，尤其是中國的持續監管重點的一部分，一個由兩黨議員組成的小組於2019年6月在美國參眾兩院提出法案，並通過要求美國證券交易委員會保留 美國上市公司會計準則委員會無法檢查或調查外國公共會計事務所出具的審計師報告的發行人名單。擬議的《確保境外公司在我們交易所上市的信息質量和透明度(公平)法》對這些發行人規定了 更嚴格的披露要求，並從2025年開始，對連續三年列入美國證券交易委員會名單的發行人從美國證券交易委員會等美國國家證券交易所退市。2020年5月20日，美國參議院通過了《讓外國公司承擔責任法案》或《肯尼迪法案》，該法案包含的要求與公平法案中的要求類似，該法案要求美國證券交易委員會識別其審計報告由審計師準備的發行人，且由於非美國當局的限制，美國上市公司會計準則委員會 無法進行檢查或調查。肯尼迪法案還將要求美國證券交易委員會名單上的上市公司證明它們不是由外國政府擁有或控制的，並在提交給美國證券交易委員會的文件中進一步披露外資對此類發行人的所有權和控制權。肯尼迪法案於2020年12月2日獲得美國眾議院批准，並於2020年12月18日由美國總裁簽署成為法律。肯尼迪法案將修訂2002年的薩班斯-奧克斯利法案，要求美國證券交易委員會禁止任何在美國上市公司的證券在納斯達克等美國證券交易所上市，或在場外交易。如果 註冊人的財務報表在肯尼迪法案生效後連續三年由不受PCAOB檢查的會計師事務所分支機構或辦事處審計。頒佈肯尼迪法案或 任何其他類似的立法或增加美國監管機構獲取審計信息的努力可能會給包括我們在內的受影響發行人帶來投資者不確定性 ，股價可能會受到實質性和不利的影響。此外，如果我們的審計師 未能及時滿足上市公司會計準則委員會的檢查要求，這些法規的頒佈可能會導致我們的A類普通股在納斯達克股票市場上被禁止交易。

匯率波動可能會影響我們的運營結果 並降低您的投資價值

我們主要在中國運營。我們的報告貨幣 以美元計價。我們主要通過銷售和購買產生應收賬款、應付賬款和現金餘額，而這些應收賬款、應付款和現金餘額以與交易相關的業務的本位幣以外的貨幣計價，因此我們主要面臨貨幣風險。因此，我們面臨美元對港幣、人民幣和歐元匯率波動的風險。美元對港幣、人民幣和歐元的幣值是波動的 ，受中國政府政策的影響，並在很大程度上取決於國內和國際的經濟和政治發展，以及當地市場的供求情況。隨着外匯市場的發展以及利率自由化和人民幣國際化的進程，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，我們不能向您保證人民幣未來對港元、美元或歐元不會大幅升值或貶值。

2018年我們發生了40萬美元的匯兑損失，2019年和截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別產生了570萬美元、400萬美元和50萬美元的外匯收益。2018年、2019年和截至2020年6月30日的六個月，我們的貨幣兑換虧損分別為1140萬美元、120萬美元和120萬美元 ，在截至2019年6月30日的六個月中，我們在其他綜合虧損中確認了50萬美元的收益。此類貨幣折算收益或損失是由於我們的實體使用美元以外的貨幣作為其本位幣折算財務報表時的匯兑差異造成的， 扣除零税後的淨額。

此外，我們還將收到此次發行的收益 美元。如果人民幣對其他貨幣升值，此次發行的收益和任何未來從美元或其他貨幣兑換成人民幣的融資的價值將會減少，因此 可能會因為募集的資金減少而阻礙我們的業務發展。另一方面，如果人民幣貶值，我公司以人民幣計價的可分配利潤折算後以美元支付的股息將減少。因此，人民幣匯率的大幅波動可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況以及您在我們A類普通股的投資價值產生重大不利影響 。

如果我們未來授予員工股票期權或其他股權激勵，我們的淨收入可能會受到不利影響。

我們已經採用了我們2020年的股票激勵計劃，在首次公開募股完成後生效，並可能在未來授予期權。 我們被要求按照財務會計準則委員會會計 準則編纂主題718-薪酬-股票薪酬來核算基於股票的薪酬支出，這通常要求公司根據授予日股權獎勵的公允價值將股票期權和其他股權激勵的公允價值確認為 支出。在接受者需要提供服務以換取股權獎勵的期間內確認的補償費用。如果我們在未來授予期權或其他股權激勵，我們可能會產生大量的補償費用，我們的運營結果可能會受到不利影響。

如果我們不能實施和維護有效的內部控制制度，我們可能無法準確或及時地報告經營業績或 防止欺詐，投資者信心和我們A類普通股的市場價格可能會受到實質性的不利影響

在審計截至2018年和2019年12月31日及截至2019年12月31日的綜合財務報表時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們對財務報告的內部 控制存在兩個重大弱點和某些其他重大缺陷。正如美國上市公司會計監督委員會制定的標準所定義的那樣，“重大缺陷”是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性得不到及時預防或發現。發現的重大弱點與：(1)缺乏足夠的控制措施來管理主要原材料採購，導致大量庫存減記；(2)缺乏完善的客户信貸政策，導致大量應收賬款和收入減記 。我們打算實施一系列措施，以解決財務報告內部控制中的這些重大弱點和重大缺陷。然而，我們不能向您保證，這些措施可能會完全解決我們在財務報告內部控制方面的這些缺陷，或者我們可能會得出結論，這些缺陷已經得到完全補救。

自我們首次公開發行以來，我們已成為美國的一家上市公司，受2002年薩班斯-奧克斯利法案的約束。《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第404節或第404節要求我們在上市公司後的Form 20-F年度報告中包括一份關於我們財務報告內部控制的管理層報告。 此外，一旦我們不再是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們財務報告內部控制的有效性。 我們的管理層可能會得出結論，我們對財務報告的內部控制是無效的。此外，即使我們的管理層 得出我們對財務報告的內部控制是有效的結論，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制 或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同，可能會出具合格的報告。此外，作為一家上市公司，我們的報告義務可能會在可預見的未來給我們的管理層、 運營和財務資源和系統帶來巨大壓力。我們可能無法及時完成評估、測試和任何所需的補救措施。在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會找出財務報告內部控制中的其他弱點和不足。

此外，如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性，因為這些標準被不時修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，我們根據第404條對 財務報告進行了有效的內部控制。一般來説，如果我們未能實現並保持有效的內部控制環境 ，我們的財務報表可能會出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的經營業績，並導致我們A類普通股的交易價格下降。此外， 財務報告的內部控制無效可能會增加我們面臨的欺詐或濫用公司資產的風險 ，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查以及民事或刑事制裁 。我們還可能被要求重述我們之前幾個時期的財務報表。

在中國開展業務的相關風險

我們可能會受到通貨膨脹或中國勞動力短缺的不利影響

近年來，中國經濟經歷了快速增長和通貨膨脹率高度波動的時期。根據中國國家統計局的數據， 2018年12月和2019年12月居民消費價格指數同比漲幅分別為1.9%和4.5%。 雖然我們過去沒有受到通脹的實質性影響，但如果中國未來經歷更高的通貨膨脹率，我們可能會受到影響。未來物價總水平何時會大幅上升或下降還不確定。此外，中國經濟的顯著增長導致勞動力成本普遍上升，廉價勞動力短缺。通貨膨脹 可能會導致我們的生產成本繼續增加。如果我們無法將增加的生產成本轉嫁給我們的客户， 我們的盈利能力可能會下降，客户會流失，我們的經營結果可能會受到實質性的不利影響 。

如果我們的 公司或我們的任何子公司根據《中華人民共和國企業所得税法》或《企業所得税法》被視為中國“居民企業”，我們可能需要對我們的全球收入繳納企業所得税税

根據《企業所得税法》及其實施規則 ，在中國境外設立並在中國境內擁有“事實上的管理機構”的企業被視為“居民企業”，並將按其全球收入的25%税率繳納企業所得税。《企業所得税實施細則》規定，對企業的生產、經營、人員、會計、財產等進行實質性的、全面的管理和控制的機構。國家税務總局於2009年4月22日發佈了《關於確定離岸中資企業為中華人民共和國税務居民企業的通知》，或第82號通知。它為確定中國控制的離岸註冊企業的“事實上的管理機構”是否位於中國提供了某些具體標準。2011年7月27日，國家税務總局發佈了《在境外註冊的中控居民企業所得税管理辦法(試行)》，對第82號通知等税收法律法規進行了補充。第45號通函澄清了與確定居民身份有關的某些問題。 雖然第82號通函和第45號通函僅適用於由中國企業或中國集團公司控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國人控制的離岸企業，但第82號通函和45號通函所載的確定標準可能反映了國家税務總局關於如何應用“事實上的管理機構”測試來確定離岸企業的居民身份的一般立場，無論離岸企業是由中國企業、個人還是外國企業控制的。我們的高級管理團隊的絕大部分都在中國。如果我們的公司或我們的任何子公司被視為中國“居民企業”，我們將按全球收入的25%繳納企業所得税。

支付給外國投資者的股息和外國投資者出售我們A類普通股的收益 可能需要繳納中國税

根據國務院頒佈的《企業所得税法及其實施條例》，非居民企業、在中國境內沒有設立機構或營業地點，或者在中國境內沒有設立或營業地點，但股息與該等設立或營業地點並無有效關聯的，應向投資者支付的股息，適用10%的中華人民共和國預提税金，但該等股息來源於中國境內。同樣地，該等投資者轉讓A類普通股所產生的任何收益，如被視為來自中國境內的收入，亦須按現行税率10%繳納中國税項，但須遵守適用税務條約或司法管轄區之間的適用税務安排所規定的任何減免或豁免。若吾等被視為中國居民企業，則就A類普通股支付的股息及轉讓A類普通股所實現的任何收益，將被視為源自中國境內的收入，因此 須繳納中國税項。此外，若吾等被視為中國居民企業，則支付給非中國居民的個人投資者的股息及該等投資者轉讓我們的A類普通股所得的任何收益，可按現行税率20%繳納中國税，但須受適用税務條約或司法管轄區之間適用的税務安排所規定的任何減税或豁免的規限。如果我們或我們在中國境外設立的任何附屬公司被視為中國居民企業，我們A類普通股的持有人是否能夠享有中國與其他國家或地區簽訂的所得税條約或協議的好處尚不清楚。如果向我們的非中國投資者支付的股息或該等投資者轉讓我們的A類普通股的收益被視為來自中國境內的收入，因此需要繳納中國税，您在我們A類普通股的投資價值可能會大幅下降。

中國有關中國居民投資離岸公司的規定 可能會使我們的中國居民受益者或我們的中國子公司承擔責任或受到處罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力，或者限制我們的中國子公司增加註冊資本或分配利潤的能力

2014年7月，國家外匯管理局(簡稱外匯局)發佈了《關於境內居民離岸投融資和特殊目的載體往返投資外匯管理有關問題的通知》，即《外匯局通知》，取代了以前的《外匯局第75號通知》。外管局第37號通函要求中國居民，包括中國個人和中國法人實體，就其直接或間接離岸投資活動向外管局或其當地分支機構進行登記。 外管局37號通函適用於我們的中國居民股東，也可能適用於我們未來可能進行的任何離岸收購。

根據《國家外匯管理局第37號通函》，在《國家外匯管理局第37號通函》實施前，中國居民對離岸特殊用途車輛(SPV)進行或已經進行的直接或間接投資，必須向外管局或其當地分支機構進行登記。此外，任何中國居民如果 是特殊目的機構的直接或間接股東，必須向外滙局當地分支機構更新關於該特殊目的機構的登記，以反映任何重大變化。此外，該特殊目的公司在中國的任何附屬公司均須敦促中國居民 股東向外管局當地分支機構更新其登記，以反映任何重大變化。如果該特殊目的公司的任何中國居民股東 未能進行規定的登記或更新登記，則該特殊目的公司在中國的子公司可能被禁止將其利潤或任何減資、股份轉讓或清算所得款項分配給該特殊目的公司， 該特殊目的公司也可能被禁止向其在中國的子公司追加出資。2015年2月，外匯局發佈了《關於進一步簡化和完善外匯直接投資管理政策的通知》，簡稱《通知》13。根據《通知》第13條，境外直接投資和對外直接投資的外匯登記申請，包括外匯局第37號通知要求的，必須向符合條件的銀行而不是外匯局提出。 符合條件的銀行應在外匯局的監督下對申請進行審核並受理登記。我們已盡最大努力 通知直接或間接持有我們開曼羣島控股公司股份的中國居民或實體完成外匯登記。然而，我們可能不會被告知所有在我們公司擁有直接或間接利益的中國居民或實體的身份，我們也不能強迫我們的受益 所有者遵守安全登記要求。我們不能向您保證，作為中國居民或實體的我們的所有其他股東或實益擁有人已經遵守並將在未來進行、獲得或更新任何適用的登記 或外管局規定的審批。如該等股東或實益擁有人未能遵守外管局規定，或吾等未能修訂我們中國附屬公司的外匯登記，我們可能會受到罰款或法律制裁， 限制我們的海外或跨境投資活動，限制我們的中國附屬公司作出分派的能力，或 向我們支付股息或影響我們的所有權結構，這可能會對我們的業務及前景產生不利影響。

此外，由於這些外匯和對外投資相關規定是相對較新的，其解釋和實施一直在不斷 演變，目前尚不清楚這些規定以及未來任何有關離岸或跨境投資和交易的規定 將如何由相關政府部門解釋、修訂和實施。例如，我們可能會對我們的外匯活動進行更嚴格的審查和審批，如股息匯款和外幣借款，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。我們不能向您保證我們已經遵守或將能夠遵守所有適用的外匯和對外投資相關法規。此外，如果我們 決定收購一家中國境內公司，我們不能向您保證，我們或該公司的所有者(視具體情況而定)是否能夠獲得必要的批准或完成外匯法規所要求的必要的備案和登記。這可能會限制我們實施收購戰略的能力，並可能對我們的業務和前景產生不利影響。

中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會推遲或阻止我們使用此次發行所得資金向我們的中國子公司及其子公司提供貸款或額外出資。

我們是一家離岸控股公司，我們的部分業務在中國進行。我們可以向我們的中國子公司提供貸款，但須經政府當局批准、登記和 備案，並設置金額限制，或者我們也可以向我們在中國的外商獨資子公司追加出資。向我們在中國的外商獨資子公司提供的任何貸款，根據中國法律被視為外商投資企業 ，必須在國家發展和改革委員會、國家發改委、外管局或其當地分支機構進行外匯貸款登記。此外，外商投資企業應當在其經營範圍內按照真實自用的原則使用資本。外商投資企業的資金不得用於下列 用途：(一)直接或間接用於企業經營範圍以外的支付或者法律、法規禁止的支付；(二)除法律、法規另有規定外，直接或間接用於投資銀行本金擔保產品以外的證券或投資；(三)向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(四)支付購買非自用房地產(外商投資房地產企業除外)的相關費用。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資施加的各種要求，我們不能向您保證，我們將能夠及時完成必要的政府登記或獲得必要的政府批准或備案，如果我們能夠及時完成關於我們對中國子公司的未來貸款或我們對中國子公司的未來出資的 。如果我們未能完成此類註冊或未能獲得此類批准，我們使用此次發行所得資金以及為我們在中國的業務提供資本或其他資金的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴展的能力造成不利影響。

我們和我們的股東在間接轉讓中國居民企業的股權或歸因於中國設立的非中國公司的其他資產，或非中國公司在中國擁有的不動產方面面臨不確定性。

2015年2月，SAT發佈了《關於非税居民企業間接轉讓財產若干企業所得税事項的公告》，或《SAT公告7.SAT公告7將其税收管轄權擴大到涉及通過離岸轉讓外國中間控股公司轉讓其他應税資產的交易。此外，SAT公告7為評估合理的商業目的提供了明確的標準，併為集團內部重組和通過公開證券市場買賣股權引入了安全港。Sat公告7也給應税資產的外國轉讓人和受讓人(或其他有義務支付轉移費用的人)帶來了挑戰。2017年10月，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於非居民企業所得税源頭預提有關問題的公告》，或《國家税務總局37號公報》，自2017年12月1日起施行。SAT公告37進一步澄清了扣留非居民企業所得税的做法和程序。非居民企業以處置境外控股公司股權的方式間接轉移應税資產的，屬於間接轉移的，非居民企業作為轉讓方或者受讓方或者直接擁有應税資產的境內機構，可以向有關税務機關申報。根據“實質重於形式”的原則，如果境外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為了減免、避税或遞延中國税款而設立的，中國税務機關可以不考慮該公司的存在。因此，除轉讓在公開市場上買賣的股票外，此類間接轉讓所獲得的收益可能需要繳納企業所得税，受讓人或其他有義務支付轉讓費用的人有義務扣繳 適用的税款，目前税率為10%。如果受讓方未代扣代繳税款，且受讓方未繳納税款，轉讓方和受讓方均可能受到中國税法的處罰。

我們面臨報告 以及某些涉及中國應税資產的過去和未來交易的其他影響的不確定性，例如離岸重組、出售我們離岸子公司的股份和投資。如果 我公司是此類交易的轉讓方，則我公司可能需要承擔申報義務或納税；如果我公司是 此類交易的受讓方，根據SAT公告7和/或SAT公告37，我公司可能需要承擔扣繳義務。

我們在貨幣兑換方面受到中國的限制。

我們的一些收入和支出是以人民幣計價的。人民幣目前可以在“經常項目”下兑換，“經常項目”包括股息、貿易和與服務相關的外匯交易，但不能在“資本項目”下兑換，“資本項目”包括外國直接投資和貸款，包括我們可能從在岸子公司獲得的貸款。目前，我們的某些中國子公司 可以購買外幣進行“經常項目交易”的結算，包括向我們支付股息，而無需外匯局批准，符合某些程序要求。然而，中國政府有關部門可能會限制或取消我們未來購買外幣進行經常賬户交易的能力。 資本賬户下的外匯交易仍然受到限制，需要獲得外管局和其他相關中國政府部門的批准或登記。由於我們未來的部分淨收入和現金流將以人民幣計價，任何現有和未來的貨幣兑換限制都可能限制我們利用人民幣產生的現金為我們在中國境外的業務活動提供資金或以外幣向我們的股東(包括我們A類普通股的持有者 )支付股息的能力，並可能限制我們通過債務或股權融資為我們的 子公司獲得外幣的能力。

如果我們控制的無形資產(包括印章和印章)的託管人或授權用户未能履行他們的責任，或者挪用或濫用這些資產，我們的業務和運營可能會受到實質性的不利影響

根據中國法律，公司交易的法律文件，包括我們業務所依賴的租賃和銷售合同等協議和合同，是使用簽署實體的印章或印章，或由指定的法定代表人簽署，並向市場監督管理機構的相關當地分支機構登記和 備案。

為了維護我們的印章和我們中國實體的印章的物理安全，我們通常將這些物品存儲在安全的位置，只有我們的每個中國子公司和合並實體的授權 人員才能進入。儘管我們監控此類授權人員，但不能保證此類程序將防止所有濫用或疏忽的情況發生。因此，如果我們的任何授權人員濫用或挪用我們的公司印章或印章，我們可能會在保持對相關實體的控制方面遇到困難 ，並對我們的運營造成重大中斷。如果指定的法定代表人為取得對我們在中國的任何附屬公司或合併實體的控制權而在 取得對印章的控制權，我們、我們的中國子公司或合併的 實體將需要通過新的股東或董事會決議以指定新的法定代表人，並且我們將需要 採取法律行動尋求退還印章、向有關當局申請新的印章，或以其他方式就違反代表對我們的受託責任的行為尋求法律 補償，這可能涉及大量的時間和資源 並轉移管理層對我們正常業務的注意力。此外，如果受讓方依賴受讓方代表的明顯授權並真誠行事，則在發生此類挪用行為時，受影響實體可能無法追回被出售或轉移出我們控制範圍之外的公司資產。

併購規則和中國其他一些法規為外國投資者收購中國公司建立了複雜的程序，這可能會使我們 更難通過收購中國實現增長

2006年8月由六個中國監管機構通過並於2009年9月修訂的《外國投資者併購境內公司條例》或《併購規則》，以及其他一些與併購有關的法規和規則設立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜，包括在某些情況下需要在外國投資者控制中國境內企業的控制權變更交易 之前獲得商務部或商務部批准的要求。此外，《反壟斷法》要求，觸發一定門檻的，應當提前通知商務部。 此外，商務部於2011年9月生效的《安全審查辦法》明確，外國投資者對提出國防安全顧慮的外國投資者的併購，以及外國投資者通過其獲得對國內企業的事實上控制權的併購，都要受到商務部的嚴格審查，這些規定禁止任何試圖繞過安全審查的活動。包括 通過代理或合同控制安排安排交易結構。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。遵守上述法規和其他相關規則的要求 完成此類交易可能非常耗時，任何必要的審批流程，包括獲得商務部或當地同行的批准，都可能延誤或抑制我們完成此類交易的能力，這可能會影響我們擴大業務或保持市場份額的能力 。

我們在中國面臨監管不確定性，這可能會 限制我們向身為中國公民的員工或顧問授予股票激勵獎勵的能力。

根據國家外匯局2012年2月15日下發的《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃有關問題的通知》或《通知7》，境內合格代理人(可以是境外上市公司的境內子公司)須代表在中國連續居住滿一年的境內個人(包括境內居民和非境內居民)進行備案。不包括外國外交人員和國際組織代表)境外上市公司根據其股票激勵計劃授予股票或股票期權的，向外滙局申請就該股票激勵計劃進行外匯局登記，並獲得批准 與股票購買或股票期權行使有關的購滙年度津貼。 該中國個人通過出售境外上市公司股票和分紅獲得的外匯收入和其他收入應全額匯入中國的集體外幣賬户。在分發給該等個人之前，由中國國內代理機構開放和管理。此外，此類境內個人還必須 聘請境外受託機構處理其行使股票期權和買賣股份的相關事宜。境外上市公司重大變更股權激勵計劃或制定新的股權激勵計劃後三個月內，境內代理機構還需向外滙局更新登記。

我們已經採用了2020年的股票激勵計劃，該計劃在首次公開募股完成後生效，並可能在未來授予期權。當我們這樣做時，我們需要不時地代表我們的員工或顧問 申請或更新我們在外管局或其當地分支機構的註冊，這些員工或顧問根據我們的股票激勵計劃或股票激勵計劃中的重大變化獲得期權或其他基於股權的激勵獎勵。但是，我們可能無法始終代表持有符合通告7的任何類型股票激勵獎勵的員工或顧問 進行申請或更新我們的註冊，也不能向您保證此類申請或註冊更新 將會成功。如果吾等或身為中國公民的本公司股票激勵計劃參與者未能遵守第7號通告，吾等及/或本公司股票激勵計劃參與者可能會被罰款及法律制裁，則該等參與者行使購股權或將其股份所得款項匯入中國的能力可能會受到額外的限制 ，而吾等可能會被阻止根據本公司的股票激勵計劃向身為中國公民的員工或顧問授予股票獎勵 。

根據中國法律，此次發行可能需要中國證券監督管理委員會的批准。

併購規則要求，由中國公司或個人控制的、以收購中國境內公司為上市目的而成立的境外特殊目的機構 在境外證券交易所上市交易前，必須獲得中國證券監督管理委員會或中國證監會的批准。《條例》的解釋和適用尚不清楚，此次發行可能最終需要獲得中國證監會的批准。如果需要中國證監會的批准，我們將不確定需要多長時間才能獲得中國證監會的批准，以及此次發行未能獲得或延遲獲得中國證監會的批准將使我們受到中國證監會和其他中國監管機構實施的制裁，其中可能包括對我們在中國的業務進行罰款和處罰，限制我們在中國境外的派息能力，以及可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響的其他形式的制裁。

我們的中國法律顧問建議我們，基於對中國現行法律法規的理解，我們將不需要向中國證監會提交申請，以批准我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場上市和交易，因為：(1)中國證監會目前尚未就本招股説明書中類似我們的發行是否遵守本規定發佈任何最終規則或解釋，以及(2)我公司收購了杭州鄂邦宏發科技有限公司、 有限公司或鄂邦宏發的100%股權。是外商投資企業，而不是併購規則所界定的“中國境內公司”。然而，我們不能向您保證，包括中國證監會在內的相關中國政府機構將得出與我們的中國法律顧問相同的結論，因此我們可能面臨中國證監會或其他中國監管機構的監管行動或其他制裁。這些監管機構可能會對我們在中國的業務處以罰款和處罰，限制我們在中國的經營特權 ，推遲或限制本次發行所得款項匯回中國，或採取可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景以及我們的A類普通股的交易價格產生重大不利影響的其他行動。中國證監會或其他中國監管機構亦可採取行動，要求吾等或使吾等認為適宜，在結算及交付本公司發售的單位前停止本次發售。因此，如果您在結算和交割之前或之前從事市場交易或其他活動，則您這樣做的風險是結算和交割可能無法發生。此外，如果中國證監會或其他監管機構後來頒佈新的規則或解釋，要求我們獲得此次發行的批准，我們可能無法獲得此類批准要求的豁免，如果 建立了獲得此類豁免的程序。有關此類審批要求的任何不確定性和/或負面宣傳 都可能對我們A類普通股的交易價格產生重大不利影響。

與此次發行相關的風險

這是盡力而為的產品，不要求出售最低數量或 美元的證券，並且我們可能不會籌集我們認為是我們的業務計劃所需的資本金。

配售代理已同意盡其合理的最大努力征集要約，以購買此次發行的證券。配售代理沒有義務 從我們手中購買任何證券，也沒有義務安排購買或出售任何特定數量或金額的證券。 作為完成此次發行的條件，沒有必須出售的證券數量的最低要求。由於本次發售沒有作為完成發售的條件的最低發售金額要求，因此，目前無法確定實際發售金額、配售代理的 費用和收益，可能會大大低於上述規定的最高金額。 我們出售的證券可能少於在此發售的所有證券，這可能會顯著減少 我們收到的收益，如果我們沒有出售足夠 為我們的業務計劃提供資金的證券，本次發售的投資者將不會收到退款。因此，我們可能不會在短期內籌集我們認為的運營所需的資本額 ，並且可能需要籌集額外的資金，這些資金可能無法獲得或無法以我們接受的條款獲得。

由於本次發售沒有最低要求 才能完成，因此，如果我們沒有出售足夠數量的證券以實現本招股説明書中概述的業務目標，本次發售的投資者將不會獲得退款。

我們尚未指定與此產品相關的最低產品數量 。由於沒有最低發行額，投資者可能已經投資了我們的公司，但由於對此次發行缺乏興趣，我們無法實現我們的目標。此外，我們出售證券所得的任何收益將可供我們立即使用，儘管不確定我們是否能夠使用這些資金有效地實施我們的業務計劃。投資者的資金在任何情況下都不會退還 ，無論是在發行期間還是之後。

這些單位或認股權證沒有公開市場。

這些單位或認股權證沒有既定的公開交易市場，我們預計市場不會發展。此外，我們不打算 申請在任何國家證券交易所或其他國家認可的交易系統(包括納斯達克市場有限責任公司)上市單位或認股權證。如果沒有活躍的市場，單位或認股權證的流動資金將受到限制。

本次發行的認股權證具有投機性 性質。

本次發行的認股權證並不賦予持有人任何A類普通股所有權權利，而僅代表 以固定價格收購A類普通股的權利。此外，在本次發行後，認股權證的市值(如果有)是不確定的，也不能保證認股權證的市值將等於或超過其推定的發售價格 。認股權證將不會在任何市場或交易所上市或報價交易。

在該等認股權證獲行使前，認股權證持有人將不會享有A類普通股持有人的 權利。

在認股權證持有人 於行使認股權證時取得A類普通股之前，認股權證持有人將不享有與該等認股權證相關的A類普通股的權利。

大量A類普通股的出售或可供出售可能對其市場價格產生不利影響

在本次發行完成後在公開市場上大量出售我們的A類普通股，或者認為這些出售可能會發生， 可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響，並可能嚴重削弱我們未來通過股權發行籌集資金的能力 。本次發行中出售的A類普通股將不受限制地自由交易 或根據修訂後的1933年證券法或證券法進一步註冊，我們的現有股東持有的股票也可以在未來公開市場出售，受證券法規則144和規則701以及適用的鎖定協議(如果有)的限制。我們無法預測我們的主要股東或任何其他股東所持證券的市場出售或這些證券未來可供出售對我們A類普通股的市場價格 會產生什麼影響(如果有的話)。有關在本次發行後出售我們的證券的限制的更詳細説明，請參閲《分銷計劃》和《有資格未來出售的股票》 。

由於我們預計本次發行後在可預見的未來不會派發股息，您必須依靠我們A類普通股的價格升值來獲得您的投資回報

我們目前打算保留此次發行後的大部分(如果不是全部)可用資金和任何未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金。 因此，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。因此，您不應依賴對A類普通股的投資作為未來任何股息收入的來源。

我們的董事會擁有是否派發股息的完全決定權。即使我們的董事會決定宣佈並支付股息，未來分紅的時間、金額和形式(如果有)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的 資本要求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、 合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們A類普通股的投資回報 很可能完全取決於A類普通股未來的任何價格升值。 不能保證A類普通股在此次發行後會增值，甚至不能保證您購買A類普通股的價格 。您對我們A類普通股的投資可能無法實現回報 ，甚至可能失去對我們A類普通股的全部投資。

您購買的A類普通股每股有形賬面淨值將立即大幅稀釋 。

由於本次發行的A類普通股及相關認股權證的合併公開價格大幅高於我們A類普通股的每股有形賬面淨值，因此您在本次發行中購買的A類普通股的有形賬面淨值將大幅稀釋。如閣下以每股A類普通股及相關認股權證的公開發行價購買本次發售的單位，則在單位的有形賬面淨值中，閣下將蒙受每股A類普通股及相關認股權證約$ 的即時及大幅攤薄。請參見“稀釋”。

我們尚未確定此次發行淨收益的一部分的具體用途，我們可能會以您可能不同意的方式使用這些收益

我們尚未確定此次發行淨收益的一部分的具體用途，我們的管理層將有相當大的自由裁量權來決定如何運用這些收益 。在做出投資決定之前，您將沒有機會評估收益是否得到了適當的使用。您必須依賴我們管理層對此次 發行的淨收益的應用的判斷。我們不能向您保證淨收益將用於改善我們的經營業績或提高我們A類普通股的價格，也不能保證這些淨收益將僅用於產生收入或增值的投資 。

不能保證我們在任何課税年度不會被歸類為被動型外國投資公司或PFIC，這可能會導致美國聯邦所得税對我們A類普通股和相關認股權證的美國持有者造成不利的後果

非美國公司，如我們公司， 將被歸類為“被動型外國投資公司”，或PFIC，用於美國聯邦所得税，在任何一個課税年度，如果(1)該年度至少75%的總收入由某些類型的“被動型”收入或“收入測試”構成；或(2)該年度內其資產價值的至少50%(一般基於資產季度價值的平均值)可歸因於產生被動收入的資產或為產生被動收入而持有的資產，即“資產測試”。基於我們當前和預期的收入構成以及資產和資產價值(計入本次發行的預期現金收益)，以及對本次發行後A類普通股價值的預測，我們目前預計本納税年度不會成為PFIC。 然而，在這方面無法做出保證，因為在任何納税年度，我們是否或將成為PFIC是一項事實密集型調查，部分取決於我們的收入和資產的構成。 如果我們擴大產品種類並使其多樣化，這種情況可能會隨着時間的推移而改變。我們A類普通股的市場價格波動可能會導致我們在本課税年度或以後的納税年度成為或成為PFIC，因為我們在資產測試中的資產價值可能會參考我們A類普通股的市場價格(已經和可能繼續波動)來確定。我們的收入和資產的構成也可能受到我們如何以及以多快的速度使用我們的流動資產和通過此次發行籌集的現金的影響。

如果我們在任何 納税年度成為或成為PFIC，而在該納税年度內，美國持有人(如《税務-實質性美國聯邦所得税考慮事項》中所定義)持有我們的A類普通股或認股權證，則某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於該美國持有人。 請參閲《税務-實質性美國聯邦所得税考慮事項-被動外國投資公司規則》。

我們修改和重述的組織章程大綱和章程細則 包含反收購條款，可能對我們A類普通股持有人的權利產生重大不利影響

我們修訂和重述的備忘錄和 組織章程細則包含限制其他人獲得我們公司控制權或導致我們參與控制權變更交易的能力的條款。這些規定可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會 。我們的董事會有權發行一個或多個系列的優先股，並確定他們的名稱、權力、優惠、特權和相對參與度， 我們的董事會有權在不採取進一步行動的情況下發行優先股， 可選或特殊權利以及資格、限制或限制，包括股息權、轉換權、投票權、贖回條款和清算優惠，任何或所有這些權利可能大於與我們普通股相關的權利 。優先股可以迅速發行，其條款旨在推遲或阻止我們公司控制權的變更 或使管理層的撤職變得更加困難。如果我們的董事會決定發行優先股，我們A類普通股的價格可能會下跌，我們A類普通股持有人的投票權和其他權利可能會受到實質性的不利影響。

您在保護您的利益方面可能面臨困難， 您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊的 ，主要在新興市場開展業務

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。我們的公司事務受我們修訂和重述的組織章程大綱和細則、開曼羣島公司法(2021年修訂版)和開曼羣島普通法的管轄。根據開曼羣島法律，股東 對董事採取行動的權利、少數股東的行動以及董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英國的普通法，英國普通法的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具有約束力。開曼羣島法律下我們股東的權利和我們董事的受託責任不像在美國某些司法管轄區的法規或司法先例下那樣明確。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司 可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免 像我們這樣的公司的股東根據開曼羣島法律沒有查看公司記錄或獲取這些公司股東名單副本的一般權利。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，但沒有義務向我們的股東提供 。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實 ，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

開曼羣島是我們的母國，開曼羣島的某些公司治理實踐與在美國等其他司法管轄區註冊成立的公司的要求有很大差異。如果我們未來選擇遵循本國做法，我們的股東獲得的保護可能會比適用於美國國內發行人的規則和法規提供的保護更少。

此外，我們幾乎所有的業務運營都在新興市場進行，包括中國，我們的所有董事和高級管理人員都設在中國。美國證券交易委員會、美國司法部和其他當局在對包括中國在內的某些新興市場的非美國公司和非美國人士(包括公司董事和高管)提起和執行訴訟時，往往存在重大困難 。此外，我們的公眾股東在我們運營的新興市場的權利可能有限，實際補救措施也很少 ，因為在美國常見的股東索賠，包括集體訴訟證券和欺詐索賠，在包括中國在內的許多新興市場通常很難或不可能從法律或實用性角度進行追究。 例如，在中國一案中，美國證券交易委員會、美國司法部和其他美國當局在獲取股東調查或訴訟所需信息方面存在重大法律和其他障礙。雖然中國主管部門可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施 跨境監督管理，但在缺乏相互務實的合作機制的情況下，與美國證券監管機構的監管合作一直效率低下。根據2020年3月起施行的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條的規定，外國證券監管機構不得在中國境內直接進行調查或取證活動。因此，未經中國證券監管機構和有關部門同意，任何組織和個人不得向外國證券監管機構提供與證券業務活動有關的文件和資料。

由於上述原因，我們的公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為在美國註冊成立的公司的公眾股東更難保護自己的利益。有關《開曼羣島公司法》條款與適用於在美國註冊成立的公司及其股東的法律之間的重大差異的討論，請參閲“股本説明--公司法中的差異”。

作為一家在開曼羣島註冊成立的公司，我們 被允許在公司治理事宜上採用某些與納斯達克股票市場上市標準有很大不同的母國做法；與我們 完全遵守相關上市標準相比，這些做法為股東提供的保護可能會更少

作為開曼羣島在納斯達克全球精選市場上市的公司，我們受納斯達克股票市場上市標準的約束。然而，納斯達克 股票上市標準允許像我們這樣的外國私人發行人遵循其母國的公司治理做法。開曼羣島(我們的祖國)的某些公司管治慣例可能與“納斯達克”上市標準(“納斯達克規則”)有很大不同。我們目前在某些公司治理標準方面遵循母國做法，而不是納斯達克規則中的 要求。例如，根據母國的做法，我們不需要尋求股東批准發行20%或更多的已發行普通股，或者在非公開發行中 擁有投票權(根據納斯達克規則的定義)。因此，我們的股東不能享受納斯達克規則中某些公司治理要求的好處。

開曼羣島的經濟物質要求可能會對我們的業務和運營產生影響。

根據2019年1月1日生效的開曼羣島《國際税務合作(經濟實體)法》(2020年修訂本)或《經濟實體法》，“相關實體”必須滿足《經濟實體法》中規定的經濟實體測試。“相關實體”包括一家在開曼羣島註冊的獲豁免公司，我們的公司也是如此。根據目前對ES法案的解釋 ，我們認為我們公司億邦國際是一家純股權控股公司，因為它只持有其他實體的股權，只賺取股息和資本利得。因此，只要我們的公司億邦國際是一家“純股權控股公司”，它就只受最低實質要求的約束，這要求我們(1)遵守公司法(第(1)章)下所有適用的備案要求。開曼羣島擁有：(1)開曼羣島擁有充足的人力資源和足夠的辦公場所，以持有和管理其他實體的股權。然而，無法保證我們不會 受到ES法案的更多要求。ES法案的解釋和實施方面的不確定性可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

我們的雙層投票結構將限制您 影響公司事務的能力，並可能阻止其他人進行任何可能被我們的A類普通股持有者視為有益的控制權變更交易。

我們有雙層股權結構， 我們的普通股由A類普通股和B類普通股組成。A類普通股的持有者每股有一票投票權，而B類普通股的持有者每股有20票投票權。本次發行我們將發行A類普通股及相關認股權證。每股B類普通股可由其持有人隨時轉換為一股A類普通股，而A類普通股在任何情況下均不得轉換為B類普通股 。於任何B類普通股持有人將任何B類普通股出售、轉讓、轉讓或處置 予該持有人的任何非聯營公司時，每股該等B類普通股將自動及即時轉換為 一股A類普通股。

我們的創始人、董事會主席兼首席執行官董虎先生實益擁有我們所有已發行的B類普通股。該等B類普通股將佔緊接本次發售完成後本公司已發行及已發行股本總額的約% 及緊隨本次發售完成後本公司已發行及已發行股本總和投票權總和的% (假設出售我們發售的所有證券而不行使相關認股權證)。由於雙層股權結構和股權集中，董虎先生對有關合並和合並的決策、董事選舉和其他重大公司行為等事項具有相當大的影響力。他可能會採取不符合我們或我們其他股東最佳利益的行動。這種所有權集中可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更，這可能會剝奪我們的其他股東在出售我們公司的過程中獲得溢價的機會 ，並可能降低我們A類普通股的價格。這種集中控制 將限制您影響公司事務的能力，並可能阻止其他人尋求任何潛在的合併、收購 或其他A類普通股持有者可能認為有益的控制權變更交易。

我們是納斯達克上市規則 所指的“受控公司”，因此，我們可以依賴於豁免某些公司治理要求，為其他公司的股東提供保護。

我們是納斯達克上市規則所定義的“控股公司”，即我們的創始人、董事會主席兼首席執行官董虎先生擁有我們總投票權的50%以上。只要我們仍然是該定義下的受控公司， 我們就被允許選擇依賴於並可能依賴於公司治理規則的某些豁免。因此，您可能無法 獲得受這些公司治理要求約束的公司股東所享有的相同保護。

我們普通股的雙層結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

某些股東諮詢公司已宣佈更改將上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括標準普爾500指數，將擁有多種股票類別的公司以及公眾股東持有不超過總投票權5%的公司排除在此類指數之外。此外，幾家股東諮詢公司已宣佈他們 反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙層結構可能會阻止我們的A類普通股被納入此類指數，並可能導致股東諮詢公司發佈對我們的公司治理做法的負面評論 ，或以其他方式尋求導致我們改變資本結構。任何這種被排除在指數之外的做法都可能導致我們的A類普通股交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司對我們的公司治理做法或資本結構提出批評的任何行動或公告也可能對我們的A類普通股的價值產生不利影響。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決 可能無法強制執行

我們是一家開曼羣島公司，我們的大部分資產位於美國以外。我們業務中最重要的部分是在中國進行的。此外，我們目前的大多數董事和官員都是美國以外國家的國民和居民。這些人的幾乎所有資產都可能位於美國以外。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。有關開曼羣島和中國的相關法律的更多信息， 見“民事責任的可執行性”。

我們是證券法意義上的新興成長型公司，可能會利用某些降低的報告要求

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司” ，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司 的某些豁免要求，包括最重要的是，只要我們是新興成長型公司，我們就不需要遵守第404條的審計師認證 要求，直至我們首次上市之日起五週年。

《就業法案》還規定，新興的成長型公司不需要遵守任何新的或修訂的財務會計準則，直到私營公司 以其他方式被要求遵守該新的或修訂的會計準則。然而，我們已選擇“選擇退出”這一條款 ，因此，當上市公司採用新的或修訂後的會計準則時，我們將按照要求遵守這些準則 。根據《就業法案》選擇退出延長過渡期的決定是不可撤銷的。

我們是《交易法》下的規則所指的外國私人發行人，因此我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們是《交易法》規定的外國私人發行人 ，因此我們不受美國證券規則和法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

我們已經並計劃繼續在每個財政年度結束後的四個月內提交Form 20-F年度報告。此外，我們還根據納斯達克全球精選市場的規章制度發佈新聞稿，每半年發佈一次業績 。有關財務業績和重大事件的新聞稿也將以6-K表的形式提供給美國證券交易委員會。 然而，我們被要求向美國證券交易委員會提交或提供的信息將不如美國國內發行人向美國證券交易委員會提交的信息 那麼廣泛和不那麼及時。因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人時相同的保護或信息 。

本招股説明書中的某些數據和信息是從第三方來源 獲取的，未經我們獨立核實

本招股説明書，尤其是從Frost&Sullivan複製的行業數據，包含某些數據和信息，這些數據和信息來自第三方報告、由我們委託或可公開獲取的報告，以及其他公開來源。這些信息來源的統計數據 還包括基於若干假設的預測。我們經營房地產市場的國家可能不會以此類統計數據預測的速度增長，或者根本不會。如果我們的行業未能以預計的速度增長，可能會對我們的業務產生重大的不利影響。此外，本招股説明書中討論的宏觀經濟因素的複雜性和變化性可能會導致與我們市場的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計存在重大不確定性。此外，如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，則實際結果可能與基於這些假設的預測不同。

我們尚未獨立核實此類第三方出版物和報告中包含的 數據和信息。此類第三方出版物和報告中包含的數據和信息可能會使用第三方方法收集，這可能與我們使用的數據收集方法 不同。此外，這些行業出版物和報告一般表明，其中包含的信息被認為是可靠的，但不保證此類信息的準確性和完整性。因此，您不應過度依賴此類信息。

一般風險因素

第三方已聲稱並可能不時 斷言或聲稱我們侵犯了他們的知識產權，任何未能保護我們的知識產權的行為都可能對我們的業務產生實質性的不利影響

我們所在的行業中，玩家 擁有大量對運營至關重要的專利和其他知識產權，並將積極追求、 保護和捍衞這些權利。我們的競爭對手或其他第三方可能聲稱擁有可能與我們的知識產權和利益衝突的知識產權 。很難監控可能在中國或其他相關司法管轄區提交的所有專利申請和其他知識產權保護登記或申請。如果我們 提供可能侵犯此類待決申請的產品，並且這些申請獲得批准，第三方可能會 向我們提出知識產權侵權索賠。例如，我們目前正在進行一項針對我們和其他四名被告的民事訴訟，索賠涉及可能侵犯知識產權。

隨着我們通過新產品 擴展業務並進入新市場，遇到第三方侵權索賠的可能性將增加。我們可能會在辯護或解決此類糾紛時產生巨大的 成本，此類行動可能會分散大量資源和管理層的注意力。如果針對我們的任何此類索賠成功，我們可能沒有合法權利繼續生產和銷售被發現包含有爭議知識產權的相關產品 。此類索賠的成功還可能導致我們的成本增加 ，包括額外的版税、許可費或進一步研發成本以開發非侵權替代產品 ，並對我們的盈利能力產生負面影響。此外，此類索賠，無論成功與否，都可能對我們的聲譽造成嚴重的 損害和客户流失，從而可能對我們的業務和運營結果造成重大 和不利影響。

如果我們無法保持或提升我們的品牌認知度，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響

保持和提高我們品牌的認知度、形象和認可度對於我們將產品與同行區分開來並與之有效競爭的能力非常重要。然而，如果我們不能保持高產品質量，不能開拓和跟上技術發展趨勢的步伐，或者不能及時履行我們產品的訂單，我們的品牌形象可能會受到損害。如果我們未能推廣我們的品牌，或未能保持或提高我們在客户中的品牌認知度和知名度，或者如果我們受到影響我們的品牌形象或品牌公眾認知地位的事件或負面指控的影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會 受到不利影響。

國際貿易政策和國際貿易壁壘的變化，或者美國和中國之間政治緊張局勢的升級，可能會對我們的業務產生不利影響

我們將我們的產品出口到中國以外的多個國家/地區，並通過向這些國家/地區的出口獲得銷售收入，我們打算繼續向中國以外的國家/地區銷售我們當前和未來的產品。此外，我們依賴某些海外供應商，包括美國的供應商，以供應某些設備和工具，例如我們的電子設計自動化開發工具。貿易政策、條約和關税的變化，現有貿易緊張局勢的任何升級或貿易戰的到來，或關於潛在貿易戰升級的新聞和謠言 ，在我們開展業務的司法管轄區或我們向其銷售產品的司法管轄區， 或對這些變化可能發生的看法，可能會對這些司法管轄區的財務和經濟狀況以及我們的國際銷售、財務狀況和經營結果產生不利影響。

美國和中國之間的政治緊張局勢已經升級，原因包括新冠肺炎疫情、中華人民共和國全國人大通過香港國家安全立法、美國財政部對香港特別行政區和中華人民共和國中央政府的某些官員實施制裁，以及美國前總統總裁和唐納德·J·特朗普於2020年8月發佈的行政命令，禁止與字節跳動有限公司、騰訊控股控股有限公司及其各自的子公司進行某些交易。日益加劇的政治緊張局勢可能會減少兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平，這將對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，最近有媒體報道，美國政府內部正在考慮可能限制或限制中國的公司進入美國資本市場。如果任何這樣的審議成為現實，由此產生的立法可能會對在美國上市的中國發行人的股票表現產生實質性和不利的影響。目前尚不清楚擬議的或額外的立法是否會 頒佈，可能會限制或限制中國的公司進入美國資本市場 。

任何全球性系統性經濟和金融危機都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響

中國或全球經濟的任何長期放緩都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。 例如，自2008年以來，全球金融市場經歷了重大中斷，美國、歐洲和 其他經濟體也經歷了衰退期。從2008年和2009年的低點復甦並不均衡，並面臨新的挑戰，包括2011年以來歐洲主權債務危機的升級和2012年以來中國經濟增長的放緩，這種情況可能會持續下去。冠狀病毒新冠肺炎全球爆發引發的市場恐慌和油價下跌 對2020年3月的全球金融市場造成了實質性的負面影響，這可能會導致世界經濟的潛在放緩 。請參閲“-與我們的業務和行業相關的風險-最近爆發的全球冠狀病毒新冠肺炎已導致我們的業務嚴重中斷，我們預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。”此外，包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響也存在相當大的不確定性。烏克蘭、中東和非洲的動亂也引起了人們的擔憂，這些動亂導致了金融和其他市場的波動。人們還擔心英國退出歐盟，以及美國貿易政策、條約和關税可能發生重大變化，包括對中國的貿易政策和關税。也有人擔心中國與周邊亞洲國家關係緊張的經濟影響。此類動盪對我們的業務產生了並可能在未來產生多個多米諾骨牌 影響，包括來自我們客户的訂單大幅減少；主要供應商破產導致產品延遲；客户無法獲得信貸來為購買我們的產品提供資金和/或客户破產； 以及交易對手故障對我們的運營產生負面影響。任何系統性的經濟或金融危機都可能導致整個半導體行業的收入大幅下降，並可能對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

我們面臨自然災害、天災和流行病發生的風險，這可能會嚴重擾亂我們的業務運營

我們無法控制的自然災害、流行病和其他天災可能會對中國及我們所在地區的人民的經濟、基礎設施和生計產生不利影響，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響，因為我們的主要設施和辦公室位於中國，我們在中國以外還有其他設施和辦公室。因火災、惡劣天氣、洪水、地震或其他天災或原因造成的此類設施的重大損失 可能無法由我們的保險賠付金額支付，並可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。 任何傳染性疾病、戰爭行為或恐怖襲擊的爆發都可能對我們的業務、我們的員工和我們的市場造成損害或中斷，其中任何一項都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

中國的經濟、政治或社會狀況或政府政策的變化可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響

我們幾乎所有的收入都是 ，在可預見的未來，預計將來自中國，我們的大部分業務，包括我們所有的製造， 都是在中國進行的。因此，我們的業務、前景、經營業績和財務狀況可能在很大程度上受到中國總體政治、經濟和社會狀況以及中國整體經濟持續增長的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的程度、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國政府已採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，並在企業中建立完善的公司治理，但中國的相當大一部分生產性資產仍由政府擁有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過戰略性配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行重大控制。

儘管中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在不同的經濟部門之間，增長都是不平衡的。 自2012年以來，增長速度一直在放緩。中國的經濟狀況、中國政府的政策或中國的法律法規的任何不利變化都可能對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。因此，經濟狀況和政府政策的變化可能會對我們的業務和運營業績產生不利影響，導致對我們服務的需求減少，並對我們的競爭地位產生不利影響。

中國法律法規在解釋和執行方面的不確定性可能會限制您和我們可獲得的法律保護

中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，以前的法院判決可供參考，但其先例價值有限。我們的中國法律體系正在迅速發展，但其目前的法律可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面，包括與我們的業務相關或對我們的業務產生影響的活動。法律、法規和規則的實施和解釋 並不總是在一個統一的問題上進行，這些法律、法規和規則的執行 存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來執行我們的合法權利。然而，由於中華人民共和國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有重大自由裁量權，因此評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的保護水平可能比在更發達的法律制度中更困難。 此外，中華人民共和國的法律制度在一定程度上基於政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)，可能具有追溯效力。因此，我們可能並不總是知道這些政策和規則有任何潛在的違規行為 ，直到違規之後的某個時間。此類不確定性，包括對我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不可預測性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們繼續運營的能力 。

中國的經濟嚴重或長期低迷，以及美國和中國之間的政治緊張局勢，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響

全球宏觀經濟環境正面臨挑戰，包括美國聯邦儲備委員會(美聯儲)因新冠肺炎爆發而推出的新一輪量化寬鬆政策、歐元區自2014年以來的經濟放緩以及英國脱歐帶來的不確定影響。中國的經濟增長自2012年以來已經放緩，而且這種放緩趨勢可能會持續下去。新冠肺炎冠狀病毒在中國的暴發已導致中國的社會經濟活動嚴重中斷，這可能導致中國的經濟在2020年及以後出現放緩 。見“-與我們的業務和行業相關的風險-最近爆發的全球冠狀病毒新冠肺炎已導致我們的業務嚴重中斷，我們預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。”此外，包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響也存在相當大的不確定性。也有人擔心中國與其他國家的關係，包括周邊亞洲國家和美國。2018年3月，前美國總統總裁唐納德·J·特朗普宣佈對進入美國的鋼鐵和鋁徵收 關税。2018年6月，他宣佈針對從中國進口的商品進一步徵收關税。隨後，中國和美國各自徵收關税，對兩國貿易造成不利影響。 2019年10月，前美國總統總裁唐納德·J·特朗普宣佈，中國和美國就第一階段貿易協議達成初步協議 ，根據協議，中國同意購買高達500億美元的美國產品和服務，而美國同意暫停新的關税。該協議是在2020年1月簽署的。目前尚不清楚這些關税談判可能會產生什麼影響，也不清楚兩國可能會採取什麼進一步行動。此外，美國和中國之間的政治緊張局勢也因新冠肺炎爆發和中華人民共和國全國人大關於香港國家安全立法的決定而升級。日益加劇的政治緊張局勢可能會降低兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平，這將對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響。任何情況都會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。見“-我們計劃未來增加對美國和歐盟的礦機出口，這可能會受到保護主義貿易政策導致的高關税的影響 ，因此，我們未來的銷售量、盈利能力和經營業績將受到實質性和不利的影響 。此外，最近有媒體報道，美國政府內部正在考慮限制或限制中國的公司進入美國資本市場。如果任何此類審議成為現實，由此產生的 立法可能會對在美國上市的中國發行人的股票表現產生重大不利影響。

我們A類普通股的交易價格可能會波動，這可能會給投資者造成重大損失

自2020年6月26日我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場開始交易以來，我們的A類普通股的交易價格一直在波動。 我們的A類普通股的交易價格可能會因為我們無法控制的因素而大幅波動。這可能是因為 廣泛的市場和行業因素，比如其他業務主要位於中國的公司在美國上市的市場表現和市場價格波動。許多中國公司已經或正在將其證券在美國股市上市。其中一些公司的證券經歷了大幅波動，包括與首次公開募股(IPO)相關的價格下跌。這些中國公司股票發行後的交易表現 可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的總體態度，從而可能影響A類普通股的交易表現，無論我們的實際經營業績如何。

除了市場和行業因素外，A類普通股的價格和交易量可能會因我們自身業務的特定因素而高度波動， 包括：

這些因素中的任何一個都可能導致A類普通股的交易量和價格出現大幅和突然的變化。

在過去，上市公司的股東經常在證券市場價格出現不穩定時期後對這些公司提起證券集體訴訟 。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用， 這可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論成功與否，都可能損害我們的聲譽，並 限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能會被要求支付重大損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告或報告，或者如果他們對我們的A類普通股做出不利的建議，A類普通股的市場價格和交易量可能會下降

我們A類普通股的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們業務的研究或報告的影響。如果報道我們的一個或多個分析師將我們的A類普通股評級下調，我們A類普通股的市場價格可能會下降。 如果這些分析師中的一個或多個停止跟蹤我們或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們A類普通股的市場價格或交易量下降。

作為一家上市公司，我們將繼續增加成本，這可能會降低我們的利潤或使業務運營變得更加困難。

作為一家上市公司，我們已經產生了大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的，以確保我們遵守 2002年薩班斯-奧克斯利法案對公司治理實踐以及隨後由美國證券交易委員會和納斯達克全球精選市場實施的規則提出的各種要求。例如，我們增加了獨立董事的數量，並採取了有關內部控制和披露控制程序的政策。我們還產生了與上市公司報告要求相關的額外成本 。我們預計這些規章制度將繼續導致我們產生更高的法律和財務合規成本，投入大量的管理努力來確保合規，並使一些公司活動更加耗時 和成本更高。我們目前正在評估和監測與這些規章制度有關的發展，我們無法 預測或估計我們可能產生的額外成本金額或此類成本的時間。

在過去，上市公司的股東經常在該公司的證券市場價格出現不穩定時期後對該公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務中轉移出去，這可能會損害我們的運營結果，並需要我們產生鉅額費用 來為訴訟辯護。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付重大的 損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

有關前瞻性陳述的特別説明

本招股説明書包含有關我們目前對未來事件的預期和看法的前瞻性 陳述，這些陳述主要包含在標題為 “招股説明書摘要”、“風險因素”、“收益的使用”、“管理層的討論 以及財務狀況和經營結果分析”、“行業概述”和“業務”的部分。 這些前瞻性陳述涉及涉及已知和未知風險、不確定性和其他因素的事件，這些風險、不確定性和其他因素可能導致我們的實際結果，績效或成就與這些 陳述中明示或暗示的內容存在實質性差異。

您可以通過“可能”、“將會”、“可能”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“很可能”、“提議”、“潛在”、“繼續”或其他類似的表達方式來識別其中一些前瞻性的 陳述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們對未來事件和財務趨勢的當前預期和預測 我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。本招股説明書中包含的前瞻性 陳述包括但不限於：

這些前瞻性陳述涉及各種風險和不確定性。儘管我們認為這些前瞻性陳述中表達的預期是合理的，但我們的預期和實際結果可能與我們的預期大不相同。可能導致我們的實際結果與我們的預期大不相同的重要風險和因素在本招股説明書的“招股説明書摘要-我們的 挑戰”、“風險因素”、“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”、“業務”、“監管”等部分中普遍闡述。此外，我們在不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定因素時有出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定因素，也無法評估所有因素對我們業務的影響或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。您應仔細閲讀本招股説明書和我們參考的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們的預期大相徑庭，甚至更糟。我們通過這些警告性聲明對我們所有的前瞻性聲明進行限定。

本招股説明書包含來自政府和私人出版物的信息。這些出版物包括前瞻性陳述，這些陳述會受到風險、不確定性和假設的影響。儘管我們相信數據和信息是可靠的，但我們沒有獨立核實這些出版物中包含的數據和信息的準確性或完整性。這些出版物中的統計數據還包括基於若干假設的預測。區塊鏈行業和電信行業可能不會以市場數據預測的速度增長，甚至根本不會。如果這些市場未能以預計的速度增長，可能會對我們的業務和我們A類普通股的市場價格產生重大和不利的影響。此外，區塊鏈行業和電信行業的快速發展性質導致與我們市場的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計都存在重大不確定性。此外，如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，實際結果可能與基於這些假設的預測不同。見“風險 因素-與我們的A類普通股和本次發行有關的風險-本招股説明書中的某些數據和信息 是從第三方來源獲得的，未經我們獨立核實。”因此，您不應 過度依賴這些聲明。

您不應依賴前瞻性 陳述作為對未來事件的預測。本招股説明書中的前瞻性陳述基於截至招股説明書日期的事件和信息 。除法律另有要求外，我們沒有義務在作出陳述之日起 之後，或為反映意外事件的發生，公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。您應完整閲讀本招股説明書和我們在 招股説明書中引用並已作為註冊説明書一部分提交的文件，並瞭解我們未來的實際結果或業績可能與我們預期的大不相同。

使用收益的

我們預計，在扣除佣金和預計應支付的發售費用後，我們 將從此次發售中獲得約2.345億美元的淨收益，假設我們 出售了我們 正在發售的所有證券，並且沒有行使相關認股權證。 然而，由於這是一次盡力發售，並且沒有作為此次發售結束 的條件要求的最低發售金額，目前無法確定實際發售金額、配售代理費和向我們提供的淨收益，可能會大大低於本招股説明書封面上規定的最高金額。

此次發行的主要目的是 獲得額外資本以進一步擴大我們的業務。我們計劃將此次發行的淨收益使用如下：

任何支出的金額和時間 將根據我們業務產生的現金數量、業務增長率(如果有的話)以及我們的 計劃和業務狀況而有所不同。根據我們目前的計劃和業務狀況，上述內容代表了我們在本招股説明書發佈之日使用和分配本次發行所得淨額的意向。然而，我們的管理層將在此次發行的淨收益的時間安排和應用方面擁有極大的靈活性和酌處權。不可預見的事件或改變的業務條件可能會導致本次發行所得資金的運用方式不同於本招股説明書中所述。

如果我們 從此次發行中獲得的淨收益不是立即用於上述目的，我們計劃將淨收益投資於短期計息債務工具或銀行存款。

作為一家離岸控股公司，根據中國 法律法規，我們只能通過出資或公司間貸款來使用此次發行的淨收益為我們的中國子公司提供資金。只要我們向政府當局進行必要的登記，並獲得所需的政府批准，我們可以向我們的中國子公司提供公司間貸款或額外出資 ，為其資本支出或營運資金需求提供資金。

我們可能無法進行此類註冊 或無法及時獲得此類批准，或者根本無法。見“風險因素-與在中國開展業務有關的風險-中華人民共和國有關中國居民投資離岸公司的規定可能會使我們的中國居民實益所有者或我們的中國子公司承擔責任或受到處罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力，或限制我們的中國子公司增加其註冊資本或分配利潤的能力。”

分紅政策

根據適用法律，我們的董事會擁有是否派發股息的自由裁量權。根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可以從利潤或股票溢價中支付股息 ，但在任何情況下，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則在任何情況下都不能支付股息。即使我們的董事會 決定派發股息，派息的形式、頻率和金額將取決於我們未來的運營和收益、資本要求 和盈餘、一般財務狀況、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。

我們沒有任何計劃在本次發行後的可預見的未來宣佈或 支付我們的普通股的任何現金股息。我們打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來收益，以運營和擴大我們的業務。

我們是在開曼羣島註冊成立的控股公司。我們主要依靠中國內地和香港的子公司派發的股息來滿足我們的現金需求，包括向我們的股東分配股息。我們中國子公司派發的股息須繳納中國税項。

此外，中國法規可能限制我們的中國子公司向我們支付股息的能力，並只允許中國公司從其公司章程以及中國會計準則和法規確定的累計可分配税後利潤中支付股息。此外，我們的中國子公司必須每年至少撥出各自税後利潤的10%作為法定準備金，除非這些準備金已達到其各自注冊資本的50%，並在向我們支付股息之前抵消 上一個會計年度的虧損。見“風險因素-與在中國開展業務有關的風險-中華人民共和國-中華人民共和國有關中國居民投資離岸公司的規定可能使我們的中國居民 實益擁有人或我們的中國子公司承擔法律責任或受到處罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力 或限制我們的中國子公司增加其註冊資本或分配利潤的能力”和“法規-監管 中華人民共和國概述-與税收有關的法律法規-股息税”。

大寫

下表列出了我們截至2020年6月30日的資本狀況：

您應結合 《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》以及我們的合併財務報表和本招股説明書中其他部分包含的相關説明閲讀本表：

稀釋

如果您投資於該證券，假設 相關認股權證沒有價值，您的權益將被攤薄，稀釋程度為本次發行後我們包括在單位內的A類普通股的每股公開發行價與我們每股有形賬面淨值之間的差額。攤薄結果是由於單位所包括的每股A類普通股的公開發售價格大幅 高於我們現有已發行普通股的每股股東應佔賬面價值 。

有形賬面淨值代表我們的合併有形資產總額的 金額，代表我們的合併資產總額(不包括無形資產)減去合併負債總額。截至2020年6月30日，我們的有形賬面淨值為1,400萬美元，或每股普通股0.11美元。

稀釋的確定方法是，在本次發行將產生的額外收益生效後，從每股普通股的有形賬面淨值中減去 每單位美元的公開發行價(該價格參考 我們普通股於2021年在納斯達克全球精選市場上最後報告的銷售價格$確定)，並在扣除配售代理費和我們應支付的估計 發售費用後確定。由於A類普通股和B類普通股具有相同的股息和其他 權利，除投票權和轉換權外，攤薄以所有已發行和已發行普通股為基礎， 包括A類普通股和B類普通股。

不考慮2020年6月30日後有形賬面淨值的任何其他變化 除實施我們此次發行中的單位以每單位美元的公開發行價(參考 參考我們普通股在2021年全球精選市場上最後報告的銷售價格確定)，扣除配售代理費和本公司預計應付的發售費用，並假設本公司出售所有發售的證券及不行使相關認股權證，本公司截至2020年6月30日的經調整有形賬面淨值為6,060萬美元，或每股普通股0.45美元。這意味着對現有 股東的每股普通股有形賬面淨值立即增加0.34美元，對購買本次發行的A類普通股的投資者的每股有形賬面淨值立即稀釋9.55美元。下表説明瞭這種稀釋：

下表按截至2020年6月30日的經 調整基準，概述本次發售的現有股東與新投資者購買單位就向吾等購入的普通股數目、支付的總代價及扣除配售代理費及估計吾等應付的發售費用前每股普通股的平均價格的差額。

以上討論的調整後信息 僅用於説明。本次發售完成後，我們的有形賬面淨值可能會根據單位的實際公開發行價和本次發售的其他定價條款進行調整。

以上討論和表格假設 不會行使本次發售中將發行的任何認股權證或根據2020年股票激勵計劃可能授予的任何購股權。詳情見《管理層股權激勵計劃》。如果本次發行中將發行的任何認股權證或將根據2020年股票激勵計劃授予的任何期權被行使，將進一步稀釋新投資者的權益。

民事責任的可執行性

我們根據開曼羣島的法律註冊成立，以利用作為開曼羣島豁免公司的某些好處：

然而，開曼羣島的合併也伴隨着某些不利因素。這些缺點包括但不限於以下幾點：

我們的憲法文件不包含要求仲裁我們、我們的高級管理人員、董事和股東之間的糾紛的條款，包括根據美國證券法產生的糾紛。

我們幾乎所有的業務都在美國境外進行，我們的所有資產基本上都位於美國以外。我們的所有人員基本上都是美國以外司法管轄區的國民或居民，他們的大部分資產都位於美國以外的地方。因此，股東可能很難或不可能在美國境內向我們或這些人送達訴訟程序，或執行在美國法院獲得的判決，包括根據美國證券法或美國任何州的民事責任條款作出的判決。

我們已指定位於紐約東42街18樓，NY 10168的Cogency Global Inc.作為我們的代理人，在根據美國證券法對我們提起的任何訴訟中，可能會向其送達訴訟程序。

開曼羣島

開曼羣島法律顧問Conyers Dill&Pearman建議我們，開曼羣島的法院是否會(1)承認或執行美國法院針對我們或我們的董事或高級管理人員的判決，以根據美國或美國任何州證券法的民事責任條款對我們施加責任 ； 或(2)受理根據 美國聯邦證券法或美國任何州的證券法對我們或我們的董事或高級管理人員提起的原創訴訟。

Conyers Dill&Pearman進一步建議我們，儘管開曼羣島沒有法定執行從美國聯邦或州法院獲得的判決(開曼羣島也不是任何相互執行或承認此類判決的條約的締約方)，但開曼羣島的法院將承認最終和決定性的判決為有效判決。在 個角色中在美國聯邦或州法院獲得的，根據該法院應支付一筆款項(不包括就多項損害賠償、税收或其他類似性質的費用或就罰款或其他罰款而應支付的款項)，或在某些情況下，以人為本(B)此類法院不違反開曼羣島的自然司法規則，(C)此類判決不是通過欺詐獲得的，(D)執行判決不違反開曼羣島的公共政策，(E)在開曼羣島法院作出判決之前，沒有提交與訴訟有關的新的可受理證據，和(F)符合開曼羣島法律規定的正確程序。然而，開曼羣島法院不太可能執行美國法院根據美國聯邦證券法的民事責任條款作出的懲罰性判決，而不對案情進行重審，如果開曼羣島法院裁定該判決產生了支付可能被視為罰款、處罰或懲罰性款項的義務。

中華人民共和國

作為中國法律的律師，景天律師事務所告訴我們，《中華人民共和國民事訴訟法》規定了對外國判決的承認和執行。中國法院可以根據《中華人民共和國民事訴訟法》，根據中國與判決所在國簽訂的條約，或者根據司法管轄區之間的對等原則，承認和執行外國判決。

中華人民共和國與美國或開曼羣島沒有任何條約或其他 協定規定相互承認和執行外國判決。此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，如果中國法院認定外國判決違反中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，將不執行鍼對我們或我們的董事和高級管理人員的外國判決。因此，不確定中國法院是否會執行美國或開曼羣島法院作出的判決。根據中國民事訴訟法，外國股東可根據中國法律對吾等在中國提起訴訟，前提是他們能夠與中國建立足夠的聯繫，使中國法院具有管轄權，並且 滿足其他程序要求，包括(其中包括)原告必須與案件有直接利害關係，以及必須有具體的索賠、事實依據和訴訟理由。

此外，美國 股東將很難根據中國法律在中國對我們提起訴訟，因為我們是根據開曼羣島的法律註冊成立的，而美國股東將難以僅憑藉持有我們的普通股而與中國建立 聯繫，以便中國法院根據中國民事訴訟法的要求擁有司法管轄權。

公司歷史和結構

企業歷史

2010年1月，我們的創始人、董事會主席兼首席執行官董虎先生成立了浙江鄂邦通信技術有限公司，又於2010年8月成立了浙江鄂邦信息技術有限公司，從事通信網絡接入設備及相關設備的開發和銷售。2014年初，針對區塊鏈行業蓬勃發展的機遇 ，我們開始對區塊鏈業務進行研究和可行性研究，並開發區塊鏈計算設備。2015年8月，浙江鄂邦在全國股票交易與報價有限公司(簡稱NEEQ)以中國的身份掛牌上市。2016年8月，通過我們在杭州德旺的注資，我們收購了杭州德旺信息技術有限公司或杭州德旺51.05%的股權。2018年3月，浙江鄂邦從NEEQ退市 ，為重組做準備。

2018年5月17日，我們將控股公司億邦國際控股有限公司註冊為開曼羣島的一家豁免有限責任公司。2018年，我們為首次公開招股進行了一系列的公司重組，包括將我們的公司註冊為上市工具，註冊我們的海外控股公司，以及向鄂邦宏發的股東發行股票，以 反映重組前他們各自的持股情況。我們於2018年5月完成重組。

2020年6月26日，我們的A類普通股 開始在納斯達克全球精選市場交易，代碼是“EBON”。我們從首次公開募股中籌集了約9,170萬美元的淨收益，扣除承銷佣金和我們應支付的發售費用 。

公司結構

億邦國際控股有限公司是在開曼羣島註冊成立的控股公司，沒有實質性業務。我們通過我們的 子公司開展業務。我們的主要子公司由以下實體組成(根據註冊日期按時間順序排列)：

截至本招股説明書日期，我們主要通過16家主要子公司進行業務運營，我們在韓國、澳大利亞、新加坡和加拿大的子公司沒有任何實質性業務。

下表彙總了我們的公司結構，並確定了截至本招股説明書日期的上述主要子公司：

選定的 合併財務和運營數據

以下精選的截至2018年12月31日和2019年12月31日的經營和全面虧損數據及現金流量數據的精選合併報表，以及截至2018年和2019年12月31日的彙總合併資產負債表數據 摘自本招股説明書中其他部分包括的經審計的合併財務報表 。截至2019年6月30日和2020年6月30日止六個月的精選綜合經營報表及全面虧損數據和現金流量數據，以及截至2020年6月30日的綜合資產負債表彙總數據 均源自本招股説明書其他部分包括的未經審計的簡明綜合財務報表。

我們的合併財務報表是根據美國公認會計準則編制和列報的。我們的歷史結果不一定代表未來任何時期的結果。

我們的歷史結果不一定代表未來任何時期的預期結果。以下為本招股説明書其他部分的綜合財務報表及相關附註及“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析” 的綜合財務報表及相關附註。

精選合併經營報表和全面虧損

選定的合併資產負債表

現金流量表選編合併報表

關鍵運行數據

下表列出了我們的不同比特幣挖掘機在指定時間段內產生的銷售量和單位平均銷售價格：

下表列出了我們的比特幣挖掘機在指定時間段內售出的總計算能力和每Thash的平均售價，以計算能力表示 ：

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

您應該閲讀以下討論 以及本招股説明書中其他地方包含的關於我們的運營結果和財務狀況的分析，以及標題為“選定的綜合財務和運營數據”的章節以及我們的綜合財務報表和相關説明。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種 因素，包括“風險因素”、“關於前瞻性陳述的特別説明” 以及本招股説明書中其他部分陳述的因素，我們的實際結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

概述

根據F&S的報告，就2019年銷售的計算能力而言，我們是領先的ASIC芯片設計公司 ，也是全球市場上領先的高性能比特幣挖礦機制造商。我們擁有強大的ASIC芯片設計能力，並擁有近十年的行業經驗和電信業務方面的專業知識。根據F&S的報告，我們是少數幾家擁有先進技術的無廠房IC設計公司之一，擁有獨立設計ASIC芯片的先進技術，建立了第三方晶片代工能力，並擁有成熟的內部能力 來生產區塊鏈和電信產品。根據F&S的報告，我們將我們的技術和努力 致力於比特幣礦機的ASIC應用，就2019年售出的計算能力而言，我們是全球市場上領先的比特幣礦機生產商。

我們是中國研發用於區塊鏈應用的ASIC芯片技術的先行者。根據F&S的報告，我們也是中國最早擁有專有ASIC芯片的比特幣 礦機合同製造商之一。根據F&S的報告，我們於2017年12月推出的EBIT E10型號是主要礦機生產商中第一款使用10 nm ASIC芯片的商用礦機。我們最新的商業化EBIT E12系列礦機採用了我們專有的10 nm ASIC芯片的最新版本，能夠實現高達50次/秒的散列率和57W/次的計算效率。我們 已經完成了8納米ASIC芯片和7 nm ASIC芯片的設計，並計劃在市場條件合適時在我們的比特幣挖掘機中使用這兩種芯片。我們目前專注於開發我們專有的5納米和6納米ASIC芯片，併為Litecoin和Monero等非比特幣加密貨幣挖掘 機器。我們將繼續投入大量資源用於應用區塊鏈技術的新 創新。

我們的收入主要來自我們的區塊鏈產品業務，包括礦機及相關模塊和附件的銷售，以及提供礦機託管服務。2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月，我們的收入分別為3.19億美元、1.091億美元、2240萬美元和110萬美元。2018年我們的毛利潤為2440萬美元，2019年和截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月的總虧損分別為3060萬美元、1790萬美元、100萬美元。我們在2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別淨虧損1,180萬美元、4,110萬美元、1,910萬美元和700萬美元。

於2021年2月，吾等 推出並完成另一次發售，共發售19,200,000個單位，每個單位包括一股A類普通股和一股認股權證，以購買一股A類普通股的一半，所得款項淨額合共約9,000萬美元(不包括行使該等單位所包括的認股權證)。所有此等認股權證其後均就認股權證誘因發售行使 。

於2021年2月，吾等亦與若干投資者訂立誘因協議，以誘使彼等行使就2020年11月發售及2021年2月發售所有13,600,000股A類普通股而向彼等發出的認股權證。持有人悉數行使該等認股權證，並獲發行13,600,000股A類普通股。本公司在扣除應付予認股權證徵集代理的銷售佣金及相關開支約440萬美元后，所得款項淨額合共約6800萬美元。此外，作為彼等 行使該等認股權證的代價，吾等向持有人發行新認股權證，可於可行使日期起計五(5)年內隨時行使，行使價為每股11.06美元，合共最多13,600,000股A類普通股。

如果 我們出售在此發售的所有單位，產生約2.355億美元的淨收益(假設不行使該 單位所包括的認股權證)，我們打算將該等收益用於(I)擴大我們的加密貨幣開採業務以及建立和運營加密貨幣開採場，(Ii)建立和運營加密貨幣交易平臺，以及(Iii)一般公司 用途。

此外，我們正處於執行推出區塊鏈金融業務計劃的初步準備階段，以抓住中國以外的區塊鏈行業價值鏈上的增長機會，特別是在加拿大、澳大利亞、新西蘭和新加坡。我們仔細地選擇了這些國家/地區，因為我們認為這些國家/地區擁有對加密貨幣友好的監管環境、進入加密貨幣愛好者社區的通道以及相對較低的應用成本。我們必須根據這些國家的當地法規獲得相關許可證和批准。我們已經從加拿大金融交易和報告分析中心獲得了貨幣服務業務許可證 ，這將允許我們在加拿大從事外匯交易、數字貨幣轉移和虛擬貨幣交易 ，我們正在為我們在新加坡和澳大利亞的子公司獲得相關許可證和批准。我們預計在澳大利亞和新加坡分別需要大約6個月和12個月的時間(可能會因新冠肺炎的變化而更改) 取決於當地政府的批准，這是此類申請的典型 ；如果獲得這些許可證，我們將能夠在這些國家和地區運營加密貨幣交易所 。同時，我們專注於應用程序開發、法規遵從性和人才招聘，以加快我們在這些國家/地區擴張的新業務計劃的執行。我們預計，這樣的提升將支持我們未來的運營 ，並支持我們遵守當地的規章制度。到目前為止，我們實施新業務計劃的費用並不多，包括在加拿大、澳大利亞、新西蘭和新加坡建立子公司和收購子公司，但我們預計需要大約400萬美元的初始投資，用於服務器租賃、應用程序開發、合規 和人才招聘，以便在加拿大、澳大利亞和新加坡建立加密貨幣交易所。我們目前的計劃是在2022年初在這些國家和地區開展業務。但是，如果我們對我們在這些國家/地區的投資和運營的成本和時間表的預期被證明是不正確的，或者我們執行業務計劃，我們可能會產生額外的費用或損失。 請參閲下面的“-最近的發展”。

影響我們經營業績的主要因素

除了影響中國和全球經濟以及我們行業的一般因素外，我們的經營業績和財務狀況還受到許多行業和公司特定因素的影響，包括以下列出的因素：

比特幣開採活動的預期經濟效益 特別是比特幣價格的波動

我們的收入主要來自比特幣挖礦機的銷售收入 ，這通常由我們的比特幣挖礦機的需求和定價決定。 比特幣挖掘機活動的經濟回報增加通常會刺激我們的比特幣挖礦機的需求和平均銷售價格，反之亦然。比特幣價格上漲是可能增加比特幣開採活動產生的預期經濟回報的最重要因素。可能增加比特幣經濟回報的其他因素包括：交易費用增加、電力成本或其他運營成本下降、採礦機器計算能力和效率的提高、採礦活動難度的降低以及用於採礦活動的比特幣數量增加。

從歷史上看，比特幣價格的波動對我們的經營業績和財務狀況影響很大，特別是比特幣價格的大幅下跌 對經營業績造成了實質性的負面影響。2018年我們的區塊鏈產品業務收入為3.071億美元，主要歸因於用户對計算能力、效率和散熱等方面性能更好的礦機的需求增加，以及2017年比特幣價格居高不下導致市場需求普遍增加。由於2018年和2019年第一季度比特幣平均價格大幅下降，我們來自區塊鏈產品業務的收入 在2019年大幅下降至8990萬美元。此外，我們的運營結果也普遍落後於比特幣價格的變化。從歷史上看，2017年末比特幣價格的強勁上漲推動了我們的比特幣挖礦機在2018年上半年的需求和平均售價都大幅上升 ，而2018年比特幣價格的突然下降導致2018年末和2019年第一季度比特幣挖礦機的需求和平均售價下降。比特幣平均價格從2019年第二季度開始出現回升 ，但市場對新冠肺炎全球爆發的恐慌導致比特幣價格在2020年3月大幅下跌。 我們預計短期內全球市場恐慌可能會對我們的業務和運營業績造成實質性不利影響 。見“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-最近爆發的全球冠狀病毒新冠肺炎已導致我們的業務嚴重中斷，我們預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響 。”比特幣價格自3月份大幅下跌以來收復了大部分失地，自2020年4月以來經歷了大幅上漲。我們預計比特幣價格的波動將持續下去，這可能會對我們的業務運營和財務狀況產生重大影響。此外，由於最近發生在2020年5月的比特幣減半事件，比特幣挖掘活動的經濟回報進一步減少，因為解決區塊的獎勵減半，這可能 影響我們的比特幣挖礦機的需求。

比特幣開採活動的預期經濟回報和比特幣價格的下降也可能導致庫存減記、信用銷售和對供應商預付款的減記 ，原因是我們的比特幣挖礦機需求停滯和平均售價下降， 這可能會顯著影響我們的毛利率並延長我們產品的計費週期。例如，由於2018年和2019年第一季度比特幣均價大幅下降，我們在2018、2019年分別為潛在過時、移動緩慢的庫存和成本或市場調整較低的庫存記錄了6180萬美元和630萬美元的減記，同期分別記錄了1180萬美元和4110萬美元的淨虧損。這樣的比特幣降價也 導致我們在中國向客户提供信用銷售，而不是在產品交付之前全額預付款。2018年和2019年，我們在合併財務報表中將與信用銷售相關的收入減少反映為價格優惠， 向客户提供的價格優惠金額分別為1,210萬美元和零。我們還可能在隨後的報告期內將合同負債確認為收入。例如，2018年和2019年，我們分別將1.216億美元 和180萬美元的合同負債確認為收入。截至2018年12月31日和2019年12月31日，我們分別記錄了200萬美元和100萬美元的合同負債 ，在合併資產負債表中作為客户預付款列報。

比特幣價格在過去幾年中波動很大 ，導致我們比特幣礦機的銷售也出現了相應的波動。我們預計比特幣價格未來可能會繼續波動，因此，我們預計比特幣礦機的銷售量和平均售價將繼續出現相應的大幅波動，以及庫存減記，這 可能會在比特幣價格大幅下跌的情況下侵蝕我們的盈利能力。

市場對我們礦機的需求以及區塊鏈技術和加密貨幣市場的發展，特別是比特幣市場

我們目前的區塊鏈產品是為比特幣挖掘而設計的。根據F&S報告，比特幣計算硬件的銷售額，其中大部分包括比特幣礦機的銷售額 ，從2015年的約2億美元飆升至2019年的約14億美元，複合年增長率為61.3%，預計2024年將以24.8%的複合年增長率進一步增長至約43億美元。由於市場需求 取決於區塊鏈技術的發展以及加密貨幣應用的創新，我們的運營結果將在很大程度上取決於我們能否跟上市場需求，以吸引新客户或留住現有客户，以及保持或增加我們的市場份額。我們的運營結果也將受到整體區塊鏈技術和加密貨幣市場，特別是比特幣市場發展的重大影響。比特幣市場 可能受到各種因素的影響，其中包括比特幣價格和比特幣相關活動的預期回報 ，對加密貨幣的去中心化性質的不同看法，對加密貨幣作為投資工具和支付貨幣的接受程度，比特幣的競爭加密貨幣，以及比特幣 算法和挖掘機制的變化。

我們產品的性能和成本

我們比特幣 礦機的定價和需求與其性能密切相關。一般來説，更先進的工藝技術，如我們設計的7 nm和8 nm工藝技術，可以適應以更高功率效率生產ASIC的設計。新工藝和設計技術的引入也使我們能夠逐步降低具有同等計算能力的ASIC的生產成本 。然而，這些工藝技術的應用也需要較高的初始設置成本，特別是當新的生產技術首次可用時，這意味着單位成本更高。我們正在設計5 nm和6 nm的工藝技術。因此，我們使用最先進工藝技術的新一代ASIC將需要 實現強勁的銷售，以證明新生產技術的初始設置成本並保持我們的盈利能力。 同時，隨着IC鑄造廠最先進的生產能力逐步提高，IC製造的初始高單位成本也可能會降低 ，這可能會轉化為更低的製造成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生積極影響。

研究和開發方面的競爭力

我們是一家領先的ASIC芯片設計公司，研發是我們區塊鏈和電信產品成功的關鍵。我們的研發費用在2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別為4350萬美元、1340萬美元、740萬美元和380萬美元。我們將繼續專注於增強我們的產品規劃和研發能力，使我們能夠及時推出或改進能夠很好地滿足不斷變化的客户需求的產品。由於現有競爭對手 可能引入新技術或提供更具競爭力的產品，以及更多公司可能進入市場與我們競爭，因此未來競爭可能會加劇，因此我們的競爭力和市場份額可能會受到影響。因此，我們 繼續提供用於比特幣開採的新型和增強型ASIC芯片以及具有競爭力的產品和技術的能力將對我們的運營結果產生重大影響。

監管環境

我們向中國和海外市場的客户銷售礦機。歷史上，我們在區塊鏈產品業務中的大部分收入來自中國的客户 。我們打算在未來擴大我們的海外銷售。此外，我們還打算進軍某些新業務，如加密貨幣挖掘業務和加密貨幣兑換業務。因此，我們需要努力遵守與我們在不同司法管轄區的業務相關的法律法規，並承擔相應的費用。我們會受到某些監管不確定因素的影響。 見“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-中國市場監管環境的不利變化可能對我們的區塊鏈產品業務產生重大不利影響”，“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險 國外市場當前的監管環境，以及該環境中的任何不利變化，可能對我們的區塊鏈產品業務和我們計劃的加密貨幣兑換和金融服務平臺業務產生重大不利影響”和“-最近的發展”。如果中國政府或任何其他司法管轄區的政府改變其政策或法規以阻止或限制比特幣或加密貨幣的發展 一般情況下，比特幣的價格和我們的礦機需求以及我們擬議的加密貨幣相關業務的未來發展將會下降或失敗，我們的業務運營和財務業績可能會受到不利影響。因此，我們遵守政府政策和法規的能力，以及預測和應對政府政策和法規的潛在變化的能力，將對我們的業務運營和整體運營結果產生重大影響。

生產能力

作為一家無廠房的IC設計公司，我們將IC的製造流程外包給第三方代工合作伙伴，並將測試和封裝流程外包給第三方測試和封裝合作伙伴。我們與有限數量的此類生產合作夥伴密切合作。我們擁有兩家世界領先的晶圓代工廠。我們還在與世界上另外兩家主要的晶圓代工廠進行談判，希望使我們的供應商來源多樣化。我們不能保證我們的第三方生產合作夥伴能夠滿足我們的製造要求或產能，或者他們不會提高價格。因此，我們快速響應市場需求、滿足生產時間表以及具有競爭力的產品定價的能力在很大程度上取決於我們與第三方生產合作夥伴的合作。如果我們的生產合作夥伴無法滿足我們的產能要求或無法及時交付符合我們質量標準的產品，我們的運營結果將受到不利影響。我們還可能在生產過程的早期階段發生重大現金流出，因為我們需要預先向一些第三方生產合作夥伴支付預付款以確保其產能，這可能會影響我們的流動性狀況。 此外，我們的第三方生產合作夥伴如果未能及時履行義務，可能會使我們 面臨交易對手風險，使我們難以或無法履行客户的訂單，這將損害我們的聲譽 ，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

憑藉我們在生產電信產品方面的長期經驗和技術訣竅，我們已經建立了為礦機和各種電信產品進行印刷電路板組裝和系統組裝的內部生產能力。我們進行印刷電路板組裝和系統組裝的內部生產設施的數量在很大程度上取決於我們在杭州的SMT生產線的生產能力 。我們還將部分生產外包給第三方分包商，以滿足我們的額外生產需求。 我們未來的增長將部分取決於我們在現有生產設施保持高效運營的能力、我們根據需要擴大產能的能力，以及我們需要外包部分生產時分包商的表現 。我們尋求足夠的生產能力，並有效地調整我們的生產設備，以生產不同類型的產品。我們目前正在通過建設新的生產設施來擴大我們的產能，我們預計這將增加我們的資本支出，並影響我們的運營業績。我們未來的增長和運營結果將受到我們對生產設施的投資以及持續維護和升級的影響。

產品和服務的擴展和多樣化

我們的區塊鏈產品業務歷來為我們貢獻了大部分收入。我們打算通過向區塊鏈技術和加密貨幣行業價值鏈的上下游市場擴張，使我們的產品和服務多樣化，並實現更穩定的性能 。我們 相信新業務的成功將是我們未來穩定和可持續增長的關鍵驅動力。我們打算 擴大我們的礦機託管服務，並建立礦場，為礦工提供集中服務。我們打算在市場下行週期期間通過使用我們自己的礦機庫存來開始 專有比特幣挖掘，其成功取決於許多因素，如計算效率的提高、加密貨幣價格的波動和加密貨幣在實體經濟中的普及。我們預計，我們專有采礦的準備和啟動成本將主要包括 能源消耗費用。我們還開始探索和發展加密貨幣交易交易所業務。我們已在新加坡、加拿大和澳大利亞設立了子公司，並啟動了準備工作，包括申請相關監管部門的批准和許可證，以便在這些國家運營我們的加密貨幣交易交易所。截至本招股説明書的日期， 我們已收到加拿大金融交易和報告分析中心頒發的貨幣服務業務許可證，該許可證將允許我們在加拿大從事外匯交易、數字貨幣轉移和虛擬貨幣交易。 我們目前沒有計劃在美國建立我們的加密貨幣交易交易所或在線經紀業務。 請參閲下面的“-最新發展”。我們預計在澳大利亞和新加坡分別需要大約6個月到12個月的時間 (可能會因新冠肺炎的變化而更改)才能獲得此類許可證，這取決於此類申請通常獲得的 地方當局的批准；如果獲得這些許可證，我們將能夠在上述國家/地區運營加密貨幣 交易所。同時，我們專注於應用程序開發、法規遵從性和人才招聘，以加快我們新業務計劃的執行。在這些國家的擴張。我們預計這樣的提升將支持我們未來的運營以及我們對當地規章制度的遵守。雖然到目前為止，我們在準備和開始此類業務方面產生的成本並不高，而且我們還沒有在這些國家開始業務運營，但我們預計我們將需要大約400萬美元的初始投資，用於服務器租賃、應用程序開發、 合規和人才獲取，以便在上述國家建立加密貨幣交易所。我們目前的計劃是於2022年初在這些國家開展業務。但是，如果我們對我們在這些國家/地區的投資和運營的成本和時間表的預期被證明是不正確的，或者我們執行業務計劃，我們可能會產生額外的費用 或損失。我們還打算探索區塊鏈技術在非加密貨幣行業的應用，例如金融服務和醫療保健行業。此外，在2020年10月，我們簽訂了一份不具約束力的意向書，收購一家持牌新西蘭金融公司的100%股權，該公司提供批發和通用金融、經紀和財富管理服務，以建立本地數字資產金融服務平臺。雖然我們在加密貨幣和區塊鏈技術行業積累了豐富的行業 經驗和知識，但我們僅處於 執行我們推出區塊鏈金融業務計劃的初步準備階段。因此，我們將積累的行業知識和運營經驗應用於這些新業務的能力對我們未來的業務增長和前景至關重要。 增加專有采礦和運營加密貨幣交易所等新業務，如果成功，可能有助於提高我們的毛利率和總體盈利能力。然而，新業務的啟動也可能會產生巨大的成本，並經歷較長的上行期。如果此類新業務出現任何不利發展，我們的運營結果和前景可能會受到重大負面影響。我們可能無法像設想的那樣成功地發展這些新業務，或者根本無法 。

如果 我們將所有 因此， 單位提供，導致淨收益約為2.355億美元（假設這些 單位中包含的認股權證沒有行使），我們打算將這些收益用於（i）擴大我們的加密貨幣採礦業務以及建立和運營加密貨幣採礦場，（ii）建立和運營加密貨幣交易平臺，以及（iii）一般企業目的。

產品組合

我們開發、製造和銷售一系列區塊鏈和電信產品。區塊鏈產品的銷售額分別佔我們2018年、2019年以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月總收入的96.3%、82.4%、56.3%和40.7%，電信產品的銷售額佔我們2018、2019年和截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月總收入的1.2%、3.1%、11.3%和4.2%。由於比特幣價格的波動，我們的區塊鏈產品業務業績出現了大幅波動。我們的盈利能力和財務業績可能會受到特定時期生產和銷售的產品組合的影響。

最新發展動態

2020年8月，我們在新加坡和加拿大成立了全資子公司，為建立加密貨幣交易所做準備。2020年10月，我們在澳大利亞成立了一家全資子公司，向澳大利亞證券和投資委員會(Australian Securities& Investments Commission，負責監管澳大利亞金融服務業的澳大利亞政府機構)申請澳大利亞金融服務牌照，並向AUSTRAC(負責監管比特幣交易所的澳大利亞政府機構)註冊。我們精心選擇了這些國家/地區，因為我們認為這些國家/地區擁有對加密貨幣友好的監管環境、進入加密貨幣愛好者社區的渠道以及相對較低的應用成本。我們正處於執行推出區塊鏈金融業務的計劃的初步準備階段，以抓住區塊鏈行業價值鏈上的增長機會。截至本招股説明書之日，我們已收到加拿大金融交易和報告分析中心頒發的貨幣服務業務許可證，該許可證將允許我們在加拿大從事外匯交易、數字貨幣轉移和虛擬貨幣交易， 我們正在為我們在新加坡和澳大利亞的子公司獲得相關許可證和批准。我們預計 在澳大利亞和新加坡分別需要大約6個月和12個月的時間(可能會因新冠肺炎的變化而更改)才能獲得此類許可證，這取決於當地當局的批准，這是此類申請的典型情況；如果且一旦獲得 ，這些許可證將允許我們在這些司法管轄區的這些國家/地區運營加密貨幣交易所。同時， 我們專注於應用程序開發、合規和人才招聘，以加強我們在這些國家和地區的新業務計劃的執行。我們預計，這種升級將支持我們未來的運營，並支持我們遵守 當地規章制度。到目前為止，我們實施新業務計劃的支出並不大，包括在加拿大、澳大利亞、新西蘭和新加坡建立和收購子公司，但我們預計將需要大約400萬美元的初始投資，用於服務器租賃、應用程序開發、監管合規和人才獲取，以在上述國家建立加密貨幣交易所。不能保證我們會及時或按商業上合理的條款獲得我們在這些國家/地區的業務所需的任何額外的審批和許可證，或者完全不能保證我們會按計劃開始業務，或者根本不能保證。我們目前的計劃是於2022年初在這些國家/地區開展業務。但是，如果我們對我們在這些國家/地區的投資和運營的成本和時間表的預期或我們執行業務計劃的預期被證明是不正確的，我們可能會產生額外的費用或損失。

此外，在2020年10月，我們簽訂了一份不具約束力的意向書，收購新西蘭一家持牌金融公司的100%股權，該公司提供批發和通用金融、經紀和財富管理服務，以建立一個本地數字資產金融服務平臺。 這將使我們能夠利用新西蘭友好和全面的監管制度。然而，擬於新西蘭進行的收購 須視乎(其中包括)有關各方就最終協議進行的談判、根據協議訂立的成交條件是否符合，以及相關各方所需的公司或其他批准 。最終協議可能無法達成，擬議的交易可能無法及時完成，甚至根本無法完成。

加密貨幣是最近的一項技術創新 ，加密貨幣和相關交易所可能受到的監管方案 尚未由外國司法管轄區充分探索或開發。因此，加密貨幣在許多外國司法管轄區面臨着不確定的監管格局。 各個外國司法管轄區可能會不時採用影響我們加密貨幣業務的法律、法規或指令。 部分由於其國際性和監管的初級階段，以及對加密貨幣的有限經驗， 以及國際記者、翻譯人員和監管機構之間的語言障礙，有關各個司法管轄區的加密貨幣監管的信息可能不完整、不準確或不可靠。隨着監管格局的發展和記者對加密貨幣的熟悉程度的增加，主流媒體對加密貨幣的理解和監管可能會有所改善 。隨着我們進入加拿大、澳大利亞、新西蘭和新加坡市場，我們預計將繼續監測有關加密貨幣和金融服務平臺的當地法規，並保留當地監管顧問。風險因素-如果我們不能有效地管理我們的增長或執行我們的 戰略，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。營銷或推出任何加密貨幣交易所或在線經紀公司“ ，瞭解相關風險的詳細信息。

於二零二零年十一月，吾等 推出8,000,000股後續發售，每個單位包括一股A類普通股及一份認股權證，以購買一股A類普通股的一半，其後於二零二一年一月完成悉數認購，所得款項淨額合共3,920萬美元(不包括行使該等單位所包括的認股權證)。所有此等認股權證其後均就認股權證誘因發售(如下所述)行使。

於2021年2月，吾等 推出並完成另一次發售，共發售19,200,000個單位，每個單位包括一股A類普通股和一股認股權證，以購買一股A類普通股的一半，所得款項淨額合共約9,000萬美元(不包括行使該等單位所包括的認股權證)。所有此等認股權證其後均就認股權證誘因發售行使 。

於2021年2月，吾等亦與若干投資者訂立誘因協議，以誘使彼等行使就2020年11月發售及2021年2月發售所有13,600,000股A類普通股而向彼等發出的認股權證。持有人悉數行使該等認股權證，並獲發行13,600,000股A類普通股。本公司在扣除應付予認股權證徵集代理的銷售佣金及相關開支約440萬美元后，所得款項淨額合共約6800萬美元。此外，作為彼等 行使該等認股權證的代價，吾等向持有人發行新認股權證，可於可行使日期起計五(5)年內隨時行使，行使價為每股11.06美元，合共最多13,600,000股A類普通股。

運營結果的關鍵組成部分

收入

收入是指在我們的區塊鏈產品和電信業務中向客户提供的商品和服務的銷售，以及向我們的客户提供的服務，主要是礦機託管服務。我們的收入主要來自我們的區塊鏈產品業務， 主要包括比特幣礦機和相關配件的銷售以及礦機託管服務。與2018年相比，2019年我們區塊鏈產品業務的收入貢獻 有所下降，這主要是由於2018年和2019年第一季度比特幣平均價格大幅下降。與2019年同期相比，我們的區塊鏈產品業務在截至2020年6月30日的六個月中的收入貢獻下降了 ，這主要是由於新冠肺炎和比特幣減半事件的綜合影響，該事件顯著影響了比特幣相關活動(如挖掘)的預期回報， 反過來導致我們比特幣礦機的需求和平均售價大幅下降。

下表列出了我們在所示期間按類別劃分的收入，包括絕對金額和佔總收入的百分比：