依據第424(B)(4)條提交

註冊號： 333-253777

6200,000股A類普通股

普普文化集團有限公司

這是我們的A類普通股的首次公開發行，票面價值0.001美元(簡稱A類普通股)。在本次發行之前，我們的A類普通股或B類普通股(“B類普通股”)尚未公開上市，面值為0.001美元。我們A類普通股的首次公開發行價格為每股6美元。

截至本招股説明書發佈之日，我們的法定股本為50,000美元，分為44,000,000股A類普通股和6,000,000股B類普通股。截至本招股説明書發佈之日，我們已發行和發行的A類普通股和B類普通股分別為12,086,923股和5,763,077股。 A類普通股和B類普通股的持有人除投票權和轉換權外，享有相同的權利。對於需要股東投票的事項，A類普通股的每位持有人將有權每1股A類普通股 股投一票，而B類普通股的每位持有人每1股B類普通股將有權投7票。A類普通股 不能轉換為其他任何類別的股票。B類普通股可在發行後的任何時間根據持有人的選擇一對一地轉換為A類普通股。

我們已收到納斯達克的批准函，批准我們的A類普通股在納斯達克全球市場上市，代碼為“CPOP”。

投資我們的A類普通股 有很高的風險，包括損失全部投資的風險。請參閲第9頁從 開始的“風險因素”，瞭解您在購買我們的A類普通股之前應考慮的因素。

我們是聯邦證券法定義的“新興成長型公司” ，上市公司的報告要求將會降低。有關更多信息，請閲讀 本招股説明書第5頁開始的披露。

本次發行完成後，我們的最大股東將作為一個集團實益擁有我們已發行和已發行的A類和B類普通股總投票權的約68.81%，假設不行使承銷商的超額配售選擇權，或假設全面行使承銷商的超額配售選擇權，則約67.73%。因此，根據納斯達克上市規則第5615(C)條，我們將被視為“受控公司”。 然而，即使我們被視為“受控公司”，我們也不打算利用根據“納斯達克上市規則”給予“受控公司”的公司治理豁免。請參閲“風險因素”和“管理層控制的 公司”。

此次發行是在堅定的承諾基礎上進行的。承銷商 有義務認購所有A類普通股，如果認購A類普通股，承銷商有義務支付全部A類普通股。我們已授予承銷商在本次發行結束後45天內購買本公司根據本次發行發行的A類普通股總數的15%的選擇權(不包括受此選擇權約束的A類普通股)，僅用於 按公開發行價減去承銷折扣超額配售(如果有)的目的。如果承銷商全面行使選擇權，假設本次發行中沒有投資者根據超額配售選擇權購買A類普通股 ，並基於每股A類普通股6.00美元的公開發行價，則應支付的承銷折扣總額將為1,914,600美元，而我們扣除承銷折扣和費用前的總收益將為40,865,400美元。

承銷商預計在2021年7月2日左右交割A類普通股。

美國證券交易委員會、任何州證券委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

招股説明書日期：2021年6月30日

目錄

關於本招股説明書

吾等及承銷商並無授權 任何人提供任何資料或作出任何陳述，但本招股章程或任何由吾等或代表吾等擬備或經吾等轉介閣下查閲的免費招股章程所載資料或陳述除外。對於其他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性，我們不承擔任何責任，也不能提供任何保證。本招股説明書是一項僅出售在此發售的A類普通股的要約，但僅限於在合法的情況下和司法管轄區內。我們不會在任何司法管轄區 不允許要約或出售這些證券，或提出要約或出售的人沒有資格這樣做，或向不允許向其提出此類要約或出售的任何人出售這些證券。為免生疑問，開曼羣島並無向公眾提出認購A類普通股的要約或邀請。本招股説明書中包含的信息 僅截至招股説明書封面上的日期為止有效。自該日期以來，我們的業務、財務狀況、 運營結果和前景可能發生了變化。

適用於本招股説明書的慣例

除另有説明或上下文另有要求外， 本招股説明書中提及：

除非上下文另有説明，否則本招股説明書中的所有信息均假定承銷商未行使其超額配售選擇權。

我們的業務由廈門流行文化、我們在中國的VIE及其子公司使用人民幣進行。我們的合併財務報表以美元表示。 在本招股説明書中，我們指的是以美元為單位的合併財務報表中的資產、債務、承諾和負債。這些美元參考是以人民幣對美元的匯率為基礎的，在特定日期或特定時期確定。匯率變化將影響我們的債務金額和以美元計的資產價值，這可能會導致我們的債務金額(以美元表示)和我們資產的價值 增加或減少，包括應收賬款(以美元表示)。

風險因素

投資我們的A類普通股 風險很高。在決定是否投資我們的A類普通股之前，您應仔細考慮以下描述的風險，以及本招股説明書中列出的所有其他信息，包括標題為 “管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的章節以及我們的合併財務報表和相關説明。如果這些風險中的任何一項實際發生，我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流都可能受到實質性和不利的影響，這可能導致我們A類普通股的交易價格 下跌，導致您的全部或部分投資損失。下面描述和本招股説明書其他部分討論的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險也可能影響我們的業務。只有在您能夠承擔全部投資損失的風險的情況下，您才應該考慮投資我們的A類普通股。

與我們的業務相關的風險

近年來，我們將重點轉向活動主辦業務，這使得我們很難預測我們的前景以及我們的業務和財務業績。

近年來，我們已將重點從提供活動策劃和執行服務轉向開發和舉辦我們自己的嘻哈活動。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中，我們的活動主辦業務收入分別佔我們總收入的34%和49%。在截至2020年12月31日的6個月內，我們的活動主辦業務收入佔我們總收入的50%。我們最近在這項業務中的運營 結果可能不能作為評估我們的前景和運營結果的充分基礎，包括活動主辦業務的總賬單、 淨收入、現金流和運營利潤率。我們已經並可能在未來繼續遇到與我們的活動主辦業務發展相關的風險、挑戰和不確定因素，例如適應快速發展的嘻哈生態系統，解決法規合規性和不確定性，吸引、培訓和留住高素質員工，以及改進和擴大我們的嘻哈知識產權組合。如果我們不成功管理這些風險，我們的運營和財務結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務和財務業績可能會受到影響。

如果我們無法為我們的活動規劃、執行和營銷業務保留現有的 客户，我們的運營結果將受到實質性和不利的 影響。

我們主要根據服務協議向企業客户提供活動策劃和執行服務和營銷服務，服務協議的一般期限從1個月到6個月不等，但通常不到3個月。這些合同不能續簽，如果續簽，也不能按與我們相同或更優惠的條款續簽。我們可能無法準確預測企業客户續訂的未來趨勢，我們的 企業客户的續約率可能會下降或波動，原因包括對我們的服務和解決方案的滿意度 和我們的費用和收費，以及我們無法控制的因素，如我們的企業客户面臨的競爭水平、他們在營銷活動中的成功程度以及他們的支出水平。特別是，我們現有的一些企業客户，包括恆安(中國)紙業有限公司、AB Inbev Sedrin Brewery有限公司和廈門智思廣告有限公司，多年來一直是我們的客户，我們很大一部分收入來自為他們提供的服務 。如果我們的一些現有企業客户，特別是歷史悠久的企業客户終止或不續簽與我們的業務關係，續訂條款較差或服務和解決方案較少，並且我們沒有獲得替換的企業客户或以其他方式擴大我們的企業客户基礎，我們的運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

我們很大一部分收入 和應收賬款目前來自少數客户。如果這些客户中的任何一個遭遇重大業務中斷，我們很可能會蒙受巨大的收入損失。

在截至2019年6月30日的財年中，恆安(中國)紙業有限公司、廣州太極廣告有限公司和廈門多多互動 這三家主要客户分別佔我們總收入的12%、11%和10%。在截至2020年6月30日的財年中，廣州太極廣告有限公司、福建邁博文化傳播有限公司和廈門多多互動 三大客户分別約佔我們總收入的18%、9%和9%。在截至2020年12月31日的6個月中，廈門多多互動有限公司、福州新思域文化傳播有限公司和恆安(中國)紙業有限公司這三家主要客户分別佔我們總收入的約19%、14%和14%。截至2019年6月30日，我們的前五大客户約佔我們應收賬款淨餘額的58%，每個客户分別佔應收賬款淨餘額的20%、11%、 10%、9%和8%。截至2020年6月30日，我們的前五大客户約佔我們應收賬款淨餘額的65%，每個客户分別佔應收賬款淨餘額的21%、15%、10%、10%和9%。截至2020年12月31日，我們的前五大客户約佔我們應收賬款淨餘額的76%，每個客户分別佔應收賬款淨餘額的19%、18%、17%、14%和8%。隨着我們調整營銷策略或業務重點，我們的主要客户 可能會發生變化，如果我們不能增加對其他客户的銷售，影響我們主要客户的任何重大業務中斷或 對我們主要客户的銷售減少可能會對我們的運營和現金流產生負面影響。

在我們的活動主辦業務中，我們 主要通過贊助獲得收入。如果我們的演唱會、嘻哈活動和在線嘻哈節目不能吸引更多的贊助商，或者贊助商不太願意贊助我們，我們的收入可能會受到不利影響。

我們越來越多的收入 來自活動主辦業務中廣告商提供的贊助，我們預計在不久的將來，隨着我們嘻哈活動的觀眾羣擴大，這一業務將進一步發展和擴大。我們的贊助收入主要取決於我們的演唱會、嘻哈活動和在線嘻哈節目的數量和吸引力 ，部分取決於中國在線下廣告行業的持續發展 以及廣告商將預算分配到嘻哈行業線下廣告的意願。此外，決定為其產品或服務做廣告或推廣的公司可在我們的線下活動期間使用在線方法或渠道，如互聯網門户或搜索引擎，而不是贊助。如果線下廣告和贊助市場沒有 繼續增長，或者如果我們無法獲得並保持足夠的市場份額，我們維持和增加贊助收入的能力以及我們的盈利能力和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們在2020年上半年的財務狀況、 經營業績和現金流都受到新冠肺炎的不利影響。

2019年12月，新冠肺炎在武漢首次被認定為中國。不到四個月後，也就是2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為大流行--這是第一次由冠狀病毒引起的大流行。疫情已蔓延到160多個國家，導致政府實施了重大措施，包括封鎖、關閉、隔離和旅行禁令，旨在控制病毒的傳播。 中國政府已下令隔離、旅行限制，並暫時關閉商店和設施。公司 也在採取預防措施，例如要求員工遠程工作、實施旅行限制和暫時關閉 業務。

由於我們主要從事舉辦活動和提供活動相關服務的業務 ，由於中國政府採取了一系列行動，包括延長 春節假期，鼓勵企業員工在家遠程工作，以及取消公共活動，我們截至2020年6月30日的六個月的經營業績和財務狀況受到了新冠肺炎傳播的不利影響。特別是，在2020年2月至5月期間，我們預計舉辦或計劃和執行的所有線下活動都被暫停，因為政府 當局對大型面對面聚會施加了限制，我們的營銷業務也因廣告或營銷活動需求疲軟而減少，導致截至2020年6月30日的財年收入和淨收入下降 。我們於2020年6月恢復了線下活動策劃和執行以及活動舉辦。在2020年上半年，我們在收回應收賬款方面遇到了更多困難。參見“管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析 -業務概述-新冠肺炎對我們運營結果的影響。”

雖然新冠肺炎疫情自2020年5月以來在中國得到了相對控制，但新冠肺炎疫情可能會繼續對我們的業務運營 以及2021年的狀況和經營業績產生實質性的不利影響，包括但不限於對我們的總收入造成實質性的負面影響，應收賬款收回速度放緩 ，以及額外的壞賬準備。新冠肺炎對我們2021年期間業務成果的影響程度將取決於疫情的未來發展，包括有關全球嚴重程度和為控制疫情而採取的行動的新信息，這些都是高度不確定和不可預測的。

我們的成功通常與活動有關，尤其是我們選擇關注的嘻哈活動的受歡迎程度的變化。

我們在很大程度上依賴於公司、營銷和娛樂活動在中國總體上的持續 人氣，特別是我們選擇關注的嘻哈活動的人氣 。中國或中國特定城市或地區嘻哈文化受歡迎程度的變化可能會受到來自其他娛樂形式的競爭的影響。粉絲品味的改變或對嘻哈文化認知的改變 可能會導致我們的嘻哈活動變得不那麼受歡迎，或者以其他方式降低我們專注於嘻哈 的知識產權組合的價值。這反過來可能會減少與我們的嘻哈活動相關的贊助或其他廣告需求。與嘻哈行業的明星或關鍵利益相關者有關的不利發展或醜聞可能會影響我們將獲得的版權貨幣化的能力，或可能會收回我們在與版權所有者的關係中所做的投資，並且在一定程度上，任何此類明星或利益相關者對我們的收入至關重要，可能會對我們的業務、運營結果或前景產生實質性的不利影響。

我們可能無法維持或增強我們的演唱會組合，這是我們增長戰略的關鍵組成部分。

我們擁有或有合同權利 擁有廣泛的音樂會和嘻哈活動組合，我們尋求通過贊助和這些音樂會和活動的門票銷售 來創造收入。演唱會組合源自我們與藝術家和音樂公司的演出協議，這些協議通常適用於固定期限和特定演唱會。我們依賴與這些藝術家和音樂公司的關係來維護或獲得新的版權。我們過去一直、將來也可能面臨這樣的風險：舉辦音樂會的 合作伙伴停止與我們合作、開發自己的服務產品而不使用我們的服務、使用替代的 中介提供某些服務、或未能以對我們有利的條款續簽現有合同，或者根本不續簽現有合同，如果任何此類合作伙伴對我們的收入至關重要，這可能會對我們的業務、運營結果、 或前景產生重大不利影響。

我們的活動規劃和執行以及活動主辦業務的服務協議和績效 協議對我們施加了許多義務。

在我們的活動策劃和執行業務 以及在我們的活動主辦業務中舉辦音樂會時，我們依靠合同安排通過我們的執行和營銷能力提供全面的活動相關服務套件，並以其他方式獲得舉辦音樂會的權利，然後我們 可以將其貨幣化。

與我們的客户和藝術家或音樂公司簽訂的合同非常複雜，有多種不同的形式，並對我們施加了許多義務，包括以下義務：

如果我們無法履行我們的義務 或如果我們違反了合同安排中的任何其他條款，我們可能會受到罰款，我們在此類安排下的權利可能會被終止，或者可能會受到其他補救措施的影響，包括重新談判條款的義務。 上述任何情況都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況或前景產生實質性的不利影響。

我們依賴於現場直播的娛樂活動的成功，而這些活動天生就容易受到風險的影響，由於娛樂活動的性質和我們尋求創造的粉絲體驗，我們對此類風險的敞口可能會增加。

現場娛樂活動，尤其是涉及大量表演者或粉絲的現場娛樂活動，需要大量的後勤能力，包括用於安全和安保的大量資源，以及足夠的基礎設施，這可能是複雜的、難以協調的，並且成本高昂。 即使物流和基礎設施已經為其進行了適當的規劃，公共現場活動(包括我們自己的活動)也涉及 可能超出我們控制或相關組織者(如果不是我們)控制的風險。此類風險可能包括恐怖襲擊、槍支暴力或其他安全威脅、旅行中斷或事故、交通事故、與天氣有關的中斷、自然災害、疾病傳播、設備故障、勞工罷工或其他幹擾。其中任何一項都可能導致 人員傷亡、活動取消以及對活動成功產生不利影響的其他活動中斷，或者 我們在未來舉辦活動的能力(例如，如果主辦城市或組織考慮到與活動相關的風險而選擇不與我們合作)。這些風險的實現還可能影響我們活動的盈利能力，我們還可能面臨責任或其他損失，而我們可能沒有保險或遭受聲譽損害。

我們專注於為粉絲創造令人難忘的娛樂活動體驗，並培養高度參與度和敬業的粉絲社區。因此，在我們的娛樂活動期間對粉絲的享受產生不利影響的因素，即使是相對較小的問題，如不利的天氣條件或運行不佳的基礎設施，如果它們與我們的活動或更廣泛地説，我們的品牌相關聯或削弱， 可能會導致我們的活動在未來一段時間內的受歡迎程度下降。由於我們協調這些活動的方方面面，包括現場執行活動，並承擔為每個活動準備的許多項目，執行不力也可能導致我們的活動在未來的受歡迎程度下降 。此外，我們的活動通常需要我們從相關主辦城市或市政當局獲得許可， 而許可條件限制、糟糕的服務提供(包括那些不受我們直接控制的服務)或取消娛樂活動也可能損害我們的品牌。

我們使用與我們的業務相關的第三方服務，這些服務的任何中斷都可能導致我們的業務中斷、負面宣傳和我們的客户羣增長放緩，對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響 。

我們的業務依賴於各種第三方提供的服務以及與這些第三方的關係，包括廣告公司和媒體公司等。特別是，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中，我們分別從一家主要供應商購買了14%和16%的第三方服務。 在截至2020年12月31日的六個月中，我們從五家供應商購買了總計63%的第三方服務，每個供應商分別佔16%、14%、13%、10%和10%。如果這些交易方未能遵守我們的協議，可能會對我們的業務產生負面影響。

此外，如果此類第三方提高其服務價格、未能有效地提供其服務、終止其服務或協議或中斷其與我們的關係，我們可能遭受服務中斷、收入減少或成本增加，其中任何一種情況都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們依賴的 關係發生不利變化或終止，我們的業務可能會受到損害。

我們的一些活動涉及一份詳盡的項目清單，需要在眾多各方之間進行組織和協調。因此，與這些各方建立良好的關係是成功舉辦活動的關鍵。特別是，為了成功運營和執行我們的嘻哈活動，我們通常依賴於與地方當局和政府機構的關係，他們為我們提供對活動的成功不可或缺的基本服務，如警察和安全服務、交通管制以及幫助獲得所需的批准和許可。 對於我們許多嘻哈活動的運營，我們使用第三方提供商，也可能依賴志願者的支持。如果 我們無法在活動運營中依賴提供商或志願者，這可能會導致我們的活動中斷，或者 對我們與粉絲社區的關係產生不利影響。任何這些關係的任何不利變化或終止 都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況或前景產生重大不利影響。

我們的業務依賴於我們品牌的持續成功，如果我們不能保持和提高我們品牌的認知度，我們可能會面臨擴大合作伙伴和客户網絡的困難，我們的聲譽和經營業績可能會受到損害。

我們 相信我們品牌的市場知名度，包括, 和Hip Hop Master為我們業務的成功做出了重大貢獻。維護和提升我們的品牌對於我們努力擴大我們的贊助商、客户和粉絲網絡至關重要。

我們吸引新贊助商、客户和粉絲的能力不僅取決於對我們品牌的投資、我們的營銷努力和我們銷售隊伍的成功，還取決於我們的服務相對於我們客户羣中競爭對手的感知價值。此外，如果我們的客户 未能區分我們的品牌和我們的競爭對手提供的不同服務，可能會導致銷售量、收入和利潤率下降。如果我們的營銷計劃不成功或變得不那麼有效，如果我們無法進一步提高我們的品牌認知度，或者如果我們產生了過高的營銷和推廣費用，我們可能無法成功或高效地吸引新客户，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，對我們的業務、股東、附屬公司、董事、高級管理人員和其他員工以及我們所在行業的負面宣傳可能會損害我們品牌的認知度。不管是非曲直，關於上述的負面宣傳可能涉及廣泛的各種問題，包括但不限於：

除了傳統媒體，在中國，社交媒體平臺和類似設備的使用也越來越多，包括即時通訊應用、社交媒體網站和其他形式的基於互聯網的交流，使個人能夠接觸到廣大消費者和其他感興趣的人。即時消息應用程序和社交媒體平臺上的信息幾乎是立竿見影的，其影響也是如此，而不會給我們提供糾正或糾正的機會。傳播包括不準確信息在內的信息的機會隨處可得。有關我們公司、股東、附屬公司、 董事、高管和其他員工的信息，可隨時發佈在此類平臺上。與任何此類負面宣傳或不正確信息相關的風險不能通過我們維護品牌的策略完全消除，並可能對我們品牌的認知度、我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果造成實質性損害。

如果未能保護我們的知識產權或合作伙伴的知識產權，我們可能會受到不利影響。

我們擁有重要的知識產權，特別是在我們的活動品牌方面，例如，以及相關活動，以及我們的 商業品牌，如嘻哈大師品牌。另請參見-我們的業務有賴於我們的 品牌的持續成功，如果我們不能保持和提高我們品牌的認知度，我們可能會面臨增加我們的合作伙伴和客户網絡的困難，我們的聲譽和經營業績可能會受到損害。我們認為我們的知識產權對我們的成功至關重要，我們在很大程度上依賴於我們開發和維護知識產權的能力。要做到這一點，我們依賴於商業祕密、保密政策、保密和其他合同安排和版權、軟件版權、商標和其他知識產權法律的組合。我們還利用 合作伙伴的知識產權，如藝術家和音樂公司，將我們主辦的音樂會貨幣化。儘管我們努力保護我們或我們合作伙伴的知識產權，但我們在這方面採取的措施可能不足以防止或阻止競爭對手、前僱員或其他第三方對我們或我們合作伙伴的知識產權進行侵權或其他 盜用。

監控和防止未經授權使用我們或我們合作伙伴的知識產權非常困難且成本高昂，我們或我們合作伙伴的任何知識產權都可能受到挑戰、無效、規避或挪用，或者此類知識產權可能不足以 為我們提供競爭優勢。可能需要向政府當局或行政和司法機構提起訴訟或訴訟，以強制執行我們的知識產權並確定我們權利的有效性和範圍。我們在此類訴訟和訴訟中保護我們知識產權的努力可能是無效的，並可能導致鉅額 成本以及資源和管理時間的轉移，每一項都可能對我們的運營結果造成重大損害。在保護或執行我們或我們合作伙伴的知識產權方面的任何失敗 都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況或前景產生重大不利影響。

在我們活動期間展示的廣告 可能會使我們受到處罰和其他行政行為。

根據中國廣告法律法規，我們有義務監控活動期間播放的廣告內容，以確保此類內容真實、準確且完全符合適用的法律法規。此外，如果在張貼之前需要對特定類型的廣告進行特殊的政府審查，例如與藥品、醫療器械、農用化學品、 和獸藥有關的廣告，我們有義務確認已經進行了審查，並已獲得政府主管部門的批准。為履行這些監督職能，我們在所有服務合同中都包括條款，要求廣告公司和廣告商提供的所有廣告內容必須遵守相關法律法規。 根據中國法律，我們可以向廣告公司和廣告商索賠他們違反此類聲明給我們造成的所有損害。違反這些法律法規可能會對我們進行處罰，包括罰款、沒收我們的廣告收入、責令停止傳播廣告以及責令發佈更正誤導性信息的公告。對於未經批准擅自發布藥品廣告或發佈假冒藥品廣告等嚴重違法行為的情況，中國政府部門可強制我們終止廣告業務或吊銷我們的許可證。

我們活動期間顯示的大部分廣告 都是由第三方提供給我們的。儘管我們已作出重大努力確保活動期間展示的廣告 完全符合適用的法律法規，但我們不能向您保證此類廣告中包含的所有內容 均真實、準確地符合廣告法律法規的要求，尤其是考慮到廣告數量眾多且這些法律法規的適用存在不確定性。如果我們的程序無法充分和及時地發現此類逃税行為，我們可能會受到監管處罰或行政處罰。雖然我們 過去沒有因我們的活動期間展示的廣告受到任何處罰或行政處罰，但 如果我們未來被發現違反適用的中國廣告法律法規，我們可能會受到處罰 我們的聲譽可能會受到損害，這可能會對我們的業務、財務狀況、 運營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們經營的市場競爭激烈。

通過提供活動策劃和執行以及營銷服務，我們尋求建立強大的聯繫，提高我們提供的服務的價值，為品牌、活動和組織創造有效的溝通平臺，並最終在活動和消費者之間提供至關重要的聯繫。我們在獲取企業客户方面面臨競爭。儘管有以前的關係，企業客户可能會選擇替代服務提供商。 如果我們無法維持現有客户或獲得新客户，我們增長業務的能力將受到限制。在競爭激烈的環境中，我們可能會將現有業務拱手讓給競爭對手，也可能贏得利潤較低的業務，包括我們 可能被要求降低向客户收取的服務費。在中國，許多公司已經從事活動策劃、執行和營銷服務，某些大公司，如阿里巴巴、騰訊控股和百度，正在越來越多地 投資於娛樂業務，包括嘻哈相關內容和媒體渠道開發。此外，我們的合作伙伴 可能會擴展其內部能力，或者以其他方式進行垂直和更系統的集成，這可能會導致我們的機會減少，或者以其他方式導致潛在的新競爭對手。

就音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目而言，我們面臨的競爭主要來自音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目的其他主持人或創作者。其他主辦方提供的活動、音樂會或在線節目可能會為粉絲提供參與 活動的能力，這些活動代表或被認為比我們提供的更物有所值。我們可能會在城市或市場面臨競爭，這些競爭對手已經或能夠在當地建立比我們更重要的存在。此外，我們還面臨來自其他娛樂和非娛樂活動的競爭，這些活動可能更具吸引力或對潛在粉絲更具吸引力。

我們的經營業績受季節性影響，我們在任何一箇中期的財務表現不太可能反映或可與我們在後續中期的財務表現 相比較。

歸根結底，我們從活動中獲得收入， 這些活動在全年不同的時間發生。我們的大部分與事件相關的收入以及與事件相關的費用 都在事件發生的月份確認。尤其是對於我們的活動策劃、執行和營銷業務， 考慮到我們的活動日曆，我們財年第四季度的收入和直接費用往往會更高。在這四個季度中，毛利潤的波動與收入的波動呈現出基本相似的模式。與我們的其他業務相比，我們的活動主辦業務的運營結果 的季節性波動往往較小。按期間比較我們的運營 結果可能沒有意義，您不應依賴我們過去的結果作為我們 未來業績的指標。

我們可能無法成功地 擴展到新的城市或市場，也無法在我們已有的城市或市場內擴張。

我們目前主要在沿海省份中國開展業務。向新城市或市場擴張或在我們已經存在的城市或市場內擴張可能會使我們面臨重大的法律和監管挑戰、政治和經濟不穩定或其他不利後果。 此類擴張可能需要與利益相關者建立新的關係，他們的利益或標準可能與我們為之設計的利益相關者不同，我們對這些利益相關者的利用能力可能有限。 我們在這些城市或市場缺乏經驗和運營專業知識，這可能使我們相對於擁有更多經驗或能力來應對相關挑戰的競爭對手處於不利地位。除其他因素外，這些因素可能導致我們在新城市或新市場的擴張不成功或利潤低於其他方式， 可能導致我們的運營成本意外增加或我們的收入減少，或者通常可能對我們的擴張雄心產生負面影響 。

我們發展迅速，預計在可預見的未來，我們將繼續投資於我們的增長。如果我們不能有效地管理這種增長，我們的業務模式的成功將受到影響。

近幾年，我們經歷了快速增長。我們的快速增長已經並將繼續對我們的有效規劃和管理流程、行政和運營基礎設施、嘻哈活動開發、銷售和營銷能力以及其他資源的需求造成巨大壓力。 我們是否有能力有效地實施我們的戰略並管理我們業務的任何顯著增長將取決於許多 因素，包括我們的能力：(I)有效地招聘、培訓、留住和激勵大量新員工；(Ii)繼續 改善我們的運營、財務和管理控制和效率；(Iii)改進嘻哈活動，使其對歌迷有吸引力；(Iv)維護和改善我們與行業內各種利益相關者的關係；(V)提高我們的銷售和營銷效率 ；(Vi)保護和進一步發展我們的知識產權；以及(Vii)根據與上市公司運營相關的審查 做出合理的商業決策。這些活動需要大量的資本支出以及寶貴的管理和財務資源的投資，我們的增長將繼續對我們的管理提出重大要求。 不能保證我們能夠以高效、經濟、及時的方式有效地管理未來的任何增長， 或者根本不能保證。我們在相對較短的時間內的增長並不一定預示着我們在未來可能取得的成果。如果我們不有效地管理業務和運營的增長，我們的聲譽、運營結果以及整體業務和前景可能會受到負面影響。

我們可能無法尋求戰略合作伙伴關係、收購和投資機會來進一步補充我們的服務產品。

我們可能會有選擇地與補充或增強我們現有業務的公司以及那些對我們的長期目標具有戰略利益的公司進行合作、投資或收購，這些公司包括有助於擴大我們的企業客户基礎、擴大我們的服務產品以及 增加我們活動數量的機會。確定和完善合作伙伴關係、收購和投資的成本可能很高， 我們可能無法以合理的價格找到合適的機會，或者在未來根本找不到機會。尋找和完善合作伙伴關係、收購或投資需要管理時間和精力，而在新市場中尋找和完成此類機會 可能會受到合適目標的可用性和不確定的業務案例的影響，其風險比針對現有市場的計劃更大。更廣泛地説，我們以前的經驗有限或沒有經驗的市場中的機會可能會帶來更大的風險。未能通過戰略合作伙伴關係、收購和投資機會進一步擴展我們的服務產品 機會可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況或前景產生重大不利影響。

未能保持客户服務質量 可能會損害我們的聲譽以及我們留住現有客户和吸引新客户的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們依賴我們的客户服務代表為使用我們服務的客户提供幫助。因此，客户服務質量對於留住我們現有的 客户並吸引新客户至關重要。如果我們的客户服務代表不能滿足客户的個性化需求，我們 可能會遭受聲譽損害，並失去與現有客户的潛在或現有業務機會，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們依賴於我們的高級管理團隊和其他關鍵人員的技能、經驗、 和關係，失去這些可能會對我們產生不利影響。

我們相信，我們未來的成功在很大程度上取決於我們繼續吸引、發展、激勵和留住我們的高級管理層以及足夠數量的嘻哈、活動策劃和執行、營銷專家和其他經驗豐富和熟練的員工的能力。我們受益於我們的高級管理團隊，包括Huang先生，在整個嘻哈生態系統中與 主要利益相關者建立戰略個人關係，並通過戰略合作伙伴關係成功增長我們的業務。我們的高級管理團隊與經驗豐富的嘻哈音樂、活動策劃和執行以及營銷專家密切合作，他們提供深入的執行和運營經驗，並與各種利益相關者的關係相結合。我們的聯合團隊在整個嘻哈生態系統中提供深厚的行業 經驗，以及對中國嘻哈市場的深入瞭解。

合格的人才需求量很大，尤其是在嘻哈音樂生態系統中，我們可能不得不支付鉅額成本來吸引和留住他們。失去高級管理團隊的任何成員或此類專家都可能造成極大的破壞，並對我們在特定利益相關者方面的業務運營造成不利影響，或者更廣泛地影響我們未來的增長。此外，如果這些個人中的任何人加入競爭對手或從事競爭業務，我們可能會丟失關鍵的商業祕密、人際關係、技術訣竅和其他 寶貴資源，儘管我們的合同安排旨在減少這種損失。

總體經濟狀況的下降或金融市場的混亂可能會影響娛樂市場或消費者的可自由支配收入，這反過來又可能對我們的盈利能力產生不利影響。

我們的運營受到總體經濟狀況的影響，尤其是對娛樂和休閒活動的需求有直接影響的情況。 總體經濟狀況的下降可能會減少我們的球迷在參加 或參與娛樂活動或娛樂相關節目或消費品方面的可自由支配收入水平(從而潛在地 減少贊助和廣告支出)，其中任何一項都可能對我們的收入造成不利影響。不利的經濟狀況，包括金融市場的波動和中斷，也可能影響嘻哈生態系統中的其他利益相關者，從而減少他們的參與度。例如，更廣泛的消費者支出下降可能會影響廣告支出，進而可能對廣播公司造成不利影響。這些因素可能會降低我們在與合作伙伴和客户的安排中可以獲得的價格。

對我們內容的需求將受到未經授權分發該內容的不利影響。

如果海盜或其他未經授權的轉播者在互聯網上提供現場嘻哈活動，並且這些活動被非法播放，則對我們服務的需求可能會下降，我們可能會失去任何相關收入的好處，這可能會對我們的聲譽、業務、運營結果、財務狀況或前景產生實質性的不利影響。

我們目前的保險單可能無法為所有索賠提供足夠的承保水平，我們可能會招致保險不承保的損失。

我們相信，對於我們這種規模和類型的企業，我們會保持一貫的承保範圍。但是，我們可能無法為某些類型的損失或索賠投保， 或者此類保險的費用可能過高。如果發生未投保的損失或索賠，可能會對我們的聲譽、業務、運營結果、財務狀況或前景產生重大不利影響。

與我們製作和/或分發的嘻哈音樂相關的內容可能會被中國監管機構視為令人反感的內容，這可能會對我們的業務產生不利影響。

中國法律法規對商業演出、廣播電視節目和廣告的內容進行了一定的限制。見《條例》。 本條例規定，禁止發佈違反中華人民共和國法律法規、損害中國民族尊嚴和社會公共利益、煽動民族仇恨、宣揚邪教迷信、擾亂社會秩序、傳播淫穢、賭博、暴力等內容。此外，中國監管機構可能會發現任何令人反感的內容，因此此類 內容可能會受到限制或取消。例如，自2018年初以來，中國政府加大了對其認為“低俗”或“低俗”內容的打擊力度，這些內容導致某些説唱歌曲被刪除或其歌詞被編輯，因為政府認為它們不合適。我們目前從事街舞，這是嘻哈文化的另一個領域，我們認為這並不被認為是冒犯或粗俗的。然而，我們也擁有與嘻哈活動相關的廣泛知識產權組合，包括一部舞臺劇、三個舞蹈比賽或活動、兩個文化和音樂 節日和兩個推廣派對，以及通常以説唱歌曲為特色的在線嘻哈節目。截至本招股説明書發佈之日，我們尚未收到任何關於我們目前製作或分發的內容的警告通知、處罰或其他紀律處分 。但是，我們不能向您保證，我們製作、推廣或分發的內容將來不會被監管機構發現令人反感 。如果中國監管當局認為我們製作和/或分發的任何內容令人反感，則此類內容可能會被刪除或限制。因此，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到影響 。

與公司結構有關的風險

我們的公司結構，特別是我們與廈門普普文化及廈門普普文化股東合共持有廈門普普文化100%股份的合約安排(“VIE安排”)，存在重大風險，如下所述風險 因素。

如果中國政府認為與我們VIE有關的合同安排不符合中國對相關行業的外國投資的監管限制，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在該等業務中的權益。

中國現行法律法規禁止外資擁有廣播電視節目製作和發行業務。見《規定》。 因此，根據VIE安排，我們目前通過廈門普普文化a VIE經營廣播電視節目製作和發行業務。由於這些合同安排，根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)，廈門普普文化的資產和負債被視為我們的資產，而廈門普普文化的資產和負債被視為我們的資產和負債，廈門普普文化的經營結果在各個方面都被視為我們經營的結果。 有關這些合同安排的描述，請參閲“公司歷史和結構-我們的VIE安排”。

吾等中國律師事務所(“GFE”)認為，根據其對中國相關法律法規的理解，(I)廈門普普文化目前及緊隨本次發售生效後於中國及我們於中國的全資附屬公司合力恆的股權結構並無違反現行有效的中國法律法規；及(Ii)合力恆、廈門普普文化及廈門普普文化股東之間的每一份 合同根據其條款及適用的中國法律均屬合法、有效、具約束力及可強制執行的 。然而，我們的中國法律顧問也建議我們，目前或未來中國法律和法規的解釋和應用存在很大的不確定性 。因此，中國監管機構可能最終會採取與我們的中國法律顧問意見相反的觀點。目前還不確定是否會通過任何與VIE結構有關的新的中國法律或法規，或者如果通過，它們將提供什麼。

如果我們的公司結構和VIE安排被中國法院、仲裁庭或監管機構判定為非法或無效，我們可能會失去對VIE的控制 並不得不修改此類結構以符合監管要求。然而，不能保證我們 能夠在不對我們的業務造成實質性中斷的情況下實現這一目標。此外，如果我們的公司結構和合同安排 被發現違反了中國現有或未來的任何法律或法規，或者我們或廈門普普文化未能獲得或 保持任何所需的許可或批准，相關監管當局將在處理此類 違規行為時擁有廣泛的自由裁量權，包括：

施加任何此類處罰 都會對我們開展業務的能力造成實質性的不利影響。此外，尚不清楚如果中國政府當局發現我們的法律架構和VIE安排違反中國法律法規， 中國政府的行動將對我們以及我們將廈門普普文化的財務業績整合到我們的綜合財務報表中的能力產生什麼影響。如果任何這些政府行為導致我們失去指導廈門普普文化活動的權利，或失去我們從廈門普普文化獲得基本上所有經濟利益和剩餘回報的權利 ，並且我們無法以令人滿意的方式重組我們的所有權結構和運營，我們將無法再 在我們的合併財務報表中合併廈門普普文化的財務業績。這兩個結果，或在此事件中可能對我們施加的任何其他重大處罰，都將對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們與廈門 普普文化和廈門普普文化股東的VIE安排可能無法有效地提供對廈門普普文化的控制權。

我們主要已經並預期將繼續依賴VIE安排來控制和運營廈門普普文化的業務。然而，VIE安排 可能不會為我們提供對廈門普普文化及其運營的必要控制。例如，廈門 普普文化和廈門普普文化的股東可能會違反他們與我們的合同安排，其中包括 未能以可接受的方式開展業務或採取其他損害我們利益的行為。如果我們 擁有廈門普普文化的直接所有權，我們將能夠行使我們作為股東的權利來對廈門普普文化的董事會進行改革，進而在任何適用的受託責任的約束下，在管理層和運營層面實施改革。然而，根據目前的VIE安排，我們依賴廈門普普文化 和廈門普普文化股東履行各自合同下的義務，對廈門流行文化行使控制權 。廈門普普文化股東可能不符合我們公司的最佳利益，也可能不履行這些合同規定的義務 。在我們打算通過與廈門普普文化的VIE安排經營部分業務的整個期間，此類風險都存在。如果與這些合同有關的任何爭議仍未解決，我們將不得不通過中國法律和仲裁、訴訟和其他法律程序來執行我們在這些合同下的權利，因此，我們將受到中國法律體系的不確定性的影響。因此，我們與廈門普普文化和廈門普普文化股東的VIE安排可能不能像直接所有權那樣有效地確保我們對業務運營相關部分的控制 。

我們的VIE安排受中國法律管轄，我們可能難以執行我們在這些合同安排下可能擁有的任何權利。

由於我們的VIE安排受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議，因此這些安排將根據中國法律解釋，任何爭議將按照中國法律程序解決。VIE安排產生的爭議將在中國通過仲裁解決，儘管這些爭議不包括根據美國聯邦證券法產生的索賠，因此不會阻止您根據美國聯邦證券法提出索賠。中國的法律環境沒有美國那麼發達。因此，中國法律體系中的不確定性可能會進一步 限制我們通過仲裁、訴訟和其他法律程序執行這些合同安排的能力， 這可能會限制我們執行這些合同安排和對廈門流行文化進行有效控制的能力。此外，如果中國政府當局或法院認為此類合同違反中國法律法規或因公共政策原因不能執行，則這些合同可能無法在中國強制執行。如果我們無法執行這些合同安排，我們可能無法對廈門普普文化實施有效控制， 我們開展業務的能力可能會受到重大不利影響。

我們可能無法合併廈門普普文化的財務業績，或者此類合併可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的業務是通過廈門普普文化進行的，目前從會計角度而言，廈門普普文化被視為VIE，我們被視為主要受益者，使我們能夠將廈門普普文化的財務業績合併到我們的合併財務報表中。如果 未來廈門普普文化不再符合VIE的定義，或者我們不被視為主要受益人，我們 將無法為中國目的在我們的合併財務報表中逐條合併其財務業績。 此外，如果未來關聯公司成為VIE，而我們成為主要受益人，我們將被要求為中國目的將該實體的財務結果合併到我們的合併財務報表中。如果此類實體的財務 結果為負，這可能會對我們在中國的運營業績產生相應的負面影響。但是，在為中國目的編制財務報表時使用的會計原則、實踐和方法與美國普遍接受的原則、實踐和方法以及《美國證券交易委員會會計條例》中的任何 任何重大差異，都必須在為美國和美國證券交易委員會目的編制的財務報表中進行討論、量化和核對。

VIE安排可能導致 不利的税收後果。

中國法律和法規強調關聯方之間的轉讓定價安排必須保持一定的距離。法律法規 還要求有關聯方交易的企業編制轉讓定價文件，以論證確定定價的依據、計算方法和詳細説明。關聯方安排和交易可能受到中國税務機關的質疑或税務檢查。

在税務檢查中，如果我們在合力恆與廈門普普文化之間的轉讓 定價安排被判定為避税，或者相關文件不符合要求 ，合力恆與廈門普普文化可能會受到轉讓定價調整等實質性不利税收後果的影響。轉讓定價調整可能導致合力恆記錄的調整在中國税目下減少， 這可能通過以下方式對我們產生不利影響：(I)增加廈門普普文化的納税義務而不減少合力恆的 納税義務，這可能進一步導致因未繳税款而向我們徵收利息；或(Ii)根據適用法規，就調整後但未繳納的税款對廈門普普文化徵收滯納金 和其他處罰。此外，如果和力恆根據VIE安排要求廈門普普文化股東以面值或無面值轉讓其持有的廈門普普文化股份，則該等轉讓可被視為饋贈，並須向和力恆繳納中國所得税。因此，如果廈門普普文化的納税義務增加，或者如果 被要求支付滯納金和其他罰款，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

廈門普普文化股東 與我公司存在潛在的利益衝突，可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

廈門普普文化股東可能與我們 存在潛在的利益衝突。這些股東可能不符合我們公司的最佳利益，或可能違反或導致廈門普普文化違反我們與他們和廈門普普文化之間的現有合同安排，這將 對我們有效控制廈門普普文化並從中獲得經濟利益的能力產生重大不利影響。例如，股東可能會導致我們與廈門普普文化的協議以對我們不利的方式執行，其中包括未能及時將根據合同安排應支付的款項匯給我們。我們不能 向您保證，當發生利益衝突時，這些股東中的任何一個或所有股東將以我們公司的最佳利益為行動，或者此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。

目前，吾等並無任何安排 處理該等股東與本公司之間潛在的利益衝突，惟吾等可根據與該等股東訂立的獨家期權協議行使購股權，要求彼等在中國法律允許的範圍內，將彼等於廈門普普文化的全部股權 轉讓予吾等指定的中國實體或個人。如果我們不能解決我們與這些股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能會 實質性地擾亂我們的業務。任何這類法律程序的結果也存在很大的不確定性。

我們依賴廈門普普文化持有的審批、證書、 和營業執照，合力恆與廈門普普文化關係的任何惡化都可能對我們的整體業務運營產生實質性的不利影響。

根據VIE安排，我們在中國的業務將在廈門普普文化持有的審批、證書、營業執照和其他必要許可證的基礎上進行 。不能保證廈門普普文化在其 期限到期且與其當前持有的期限基本相似時能夠續簽其執照或證書。

此外，我們與廈門普普文化的關係受VIE安排管轄，該安排旨在通過我們對和力恆的間接所有權，使我們 能夠有效控制廈門普普文化的業務運營。然而，VIE安排在提供對我們業務運營所需許可證的申請和維護的控制方面可能並不有效。廈門流行文化可能違反VIE安排、破產、經營困難，或因其他原因無法履行VIE安排下的義務，從而可能嚴重損害我們的運營、聲譽、業務和股價 。

根據獨家期權協議，我們行使購買廈門普普文化部分或全部股份的期權可能會受到某些限制和 鉅額成本的限制。

我們與廈門 普普文化和廈門普普文化股東達成的獨家期權協議，使和力恆有權購買廈門流行文化最多100%的股份。 此類股份轉讓可能需要得到中華人民共和國主管部門的批准、備案或報告，如中華人民共和國商務部、國家市場監管總局和/或其當地主管部門。此外，股份轉讓價格可能會受到相關税務機關的審查和税務調整。 廈門普普文化根據VIE安排收到的股份轉讓價格也可能需要繳納企業所得税 ，金額可能很大。

與在中國經商有關的風險

根據《外商投資法》，中國的企業地位存在不確定性，這些企業主要由外商投資項目通過合同安排控制，例如我們的企業。

商務部和國家發展和改革委員會(簡稱“發改委”)發佈了“外商投資准入特別措施(2020年版)， 或2020年6月23日發佈的《2020年負面清單》，並於2020年7月23日生效。根據2020年負面清單 ，我們從事的廣播電視節目製作和發行業務對外國投資者來説屬於“禁止” 類別。為遵守中國法律法規，我們依賴與VIE簽訂的合同安排在中國經營此類業務。

2019年3月15日，全國人民代表大會通過了《中華人民共和國外商投資法》，自2020年1月1日起施行，同時廢止了《中華人民共和國中外合資經營企業法》、《中華人民共和國外商獨資企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》及其實施細則和附屬法規。根據外商投資法，外商投資是指外國自然人、企業或其他組織直接或間接進行的任何投資活動，包括投資新建項目、設立外商投資企業或增加投資、併購以及以法律、行政法規或國務院規定的其他方式進行的投資。外商投資法沒有將合同安排明確規定為外商投資的一種形式。2019年12月26日，國務院公佈了《外商投資法實施條例》，自2020年1月1日起施行。然而，外商投資法實施條例 對於合同安排是否應被視為外商投資的一種形式仍未作任何規定。雖然這些規定沒有明確將合同安排歸類為外商投資的一種形式，但我們的VIE未來是否被認定為外商投資企業仍然存在不確定性。因此，不能保證未來通過合同安排進行的外國投資不會被解釋為該定義下的一種間接外國投資活動。

如果我們被視為非中國實體為控股股東，有關通過合同安排進行控制的條款可能適用於我們的VIE安排，因此廈門普普文化可能會受到外國投資的限制，這可能會對我們目前和未來業務的生存能力產生重大影響。具體地説，與擁有中國控股股東的實體相比，我們可能需要修改公司結構，改變我們目前的經營範圍，獲得批准，或者面臨處罰或其他額外要求。外商投資法的解釋和實施以及它可能如何影響我們當前公司結構、公司治理和業務運營的可行性存在不確定性。

目前還不確定我們是否會被視為最終由中國方面控制。緊接本次發售完成前，董事首席執行官兼董事長兼中國公民Huang先生實益及間接擁有5,763,077股B類普通股， 相當於本公司約76.95%的投票權。然而，根據外商投資法，這些因素是否足以 讓他控制我們還不確定。如果未來《外商投資法》的修訂或實施細則要求採取進一步的行動，如商務部的市場準入許可或對我們的公司結構和經營進行某種重組，我們是否能及時完成這些行動可能存在很大的不確定性，如果能夠完成的話。 我們的業務和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

中國的經濟、政治或社會狀況或政府政策的變化可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。

我們幾乎所有的資產和業務 目前都位於中國。因此，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景都可能在很大程度上受到中國總體上的政治、經濟和社會狀況的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與程度、發展水平、增長率、外匯管制和資源配置。儘管中國政府已經實施了強調利用市場力量進行經濟改革的措施，包括減少生產性資產的國有所有權，建立 完善的企業治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍然歸政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過分配資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行了重大控制。

雖然中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地域上還是在各個經濟部門之間，增長都是不平衡的。 中國的經濟狀況、中國政府的政策或中國的法律法規的任何不利變化都可能對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。此類發展可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響，減少對我們產品的需求，削弱我們的競爭地位。中國政府實施了鼓勵經濟增長和引導資源配置的各種措施。其中一些措施可能會使中國整體經濟受益，但可能會對我們產生負面影響。例如，我們的財務狀況和運營結果可能會受到政府對資本投資的控制或税收法規變化的不利影響。此外，中國政府過去採取了包括利率調整在內的一些措施來控制經濟增長的速度。這些措施可能會導致中國的經濟活動減少，從而可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。

解釋和執行中國法律法規方面的不確定性可能會限制您和我們可獲得的法律保護。

中國的法律體系以成文法規為基礎。與普通法制度不同，它是一種判例價值有限的制度。20世紀70年代末，中國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律法規體系。過去三十年的立法 大大增加了對中國各種形式的外國或私營部門投資的保護。我們的中國關聯實體受適用於中國公司的各種中國法律法規的約束。 由於這些法律法規相對較新，而且中國法律體系不斷快速發展，因此許多法律、法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則的執行存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來執行我們的合法權利。然而，由於中國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，因此評估行政和法院訴訟的結果以及我們在中國法律體系中享有的法律保護水平可能比在更發達的法律體系中更難。此外，中國的法律制度部分基於可能具有追溯力的政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)。因此，我們可能要在違反這些政策和規則後的某個時間才能意識到我們違反了這些政策和規則。此類不確定性，包括對我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不確定性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們 繼續運營的能力。

您在履行法律程序、執行外國判決，或根據外國法律在招股説明書中對我們或我們的管理層提起中國訴訟時，可能會遇到困難。您或海外監管機構也可能難以對中國進行調查或收集 證據。

作為一家根據開曼羣島法律註冊成立的公司 ，我們的大部分業務在中國進行，我們的大部分資產位於中國。此外，我們所有的高級管理人員在很大程度上都居住在中國內部，並且是中國公民。因此， 您可能很難向內地中國境內的人員送達訴訟程序。您 可能很難執行根據美國聯邦證券法的民事責任條款在美國法院獲得的針對我們和我們的高級管理人員和董事的判決 我們目前不在美國居住或在美國擁有大量資產。此外，開曼羣島或中國的法院是否會承認或執行美國法院對我們或基於美國或任何州證券法民事責任條款的此類個人的判決存在不確定性。

外國判決的承認和執行由《中華人民共和國民事訴訟法》。中國法院可以根據《中華人民共和國憲法》的要求，承認和執行外國判決。《中華人民共和國民事訴訟法》基於中國與作出判決的所在國之間的條約，或者基於司法管轄區之間的對等原則。中國與美國沒有任何條約或其他形式的書面安排，規定相互承認和執行外國判決。 此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》如果中國法院認定外國判決違反中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，中國法院將不會執行鍼對我們或我們的董事和高級職員的外國判決。因此，不確定中國法院是否會執行美國法院作出的判決，以及執行的依據是什麼。見“民事責任的可執行性”。

您或海外監管機構也可能難以對中國進行調查或取證。例如，在中國，獲取中國境外股東調查或訴訟所需的信息或與外國實體有關的其他方面存在重大法律和其他障礙 。雖然中國當局可以與其他國家或地區的監管機構建立監管合作機制，對跨境證券活動進行監測和監督，但這種與美國證券監管機構的監管合作在缺乏務實合作機制的情況下可能效率低下。此外，根據2020年3月生效的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條，即《證券法》第一百七十七條，境外證券監管機構不得在中國境內直接開展調查取證活動。第一百七十七條還規定，未經國務院證券監督管理機構和國務院主管部門同意，中國單位和個人不得向境外機構提供與證券經營活動有關的文件和資料。雖然《規則》第177條的詳細解釋或實施細則尚未公佈，但海外證券監管機構無法在中國內部直接進行調查或取證活動 可能會進一步增加您在保護自己利益方面面臨的困難。

美國證券交易委員會和美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)最近發表的聯合聲明、納斯達克提交的擬議規則修改、 以及《外國公司問責法》都呼籲在評估新興市場公司的審計師資格時，對新興市場公司實施更多、更嚴格的標準，尤其是不受PCAOB審查的非美國審計師。這些 發展可能會給我們的產品增加不確定性。

2020年4月21日，美國證券交易委員會董事長傑伊·克萊頓、PCAOB董事長威廉·D·杜克三世以及美國證券交易委員會的其他高級員工發佈了一份聯合聲明，強調了投資於包括中國在內的新興市場或在新興市場擁有大量業務的公司所面臨的風險。聯合聲明 強調了與PCAOB無法檢查中國的審計師和審計工作底稿以及新興市場較高的欺詐風險相關的風險。

2020年5月18日，納斯達克向美國證券交易委員會提交了三項建議：(I)對主要在“限制性市場”經營的公司實施最低發行規模要求， (Ii)對限制性市場公司的管理層或董事會資格提出新的要求， 以及(Iii)根據申請人或上市公司的審計師資格對其實施額外的、更嚴格的標準。

2020年5月20日，美國參議院通過了《追究外國公司責任法案》，要求外國公司證明其並非由外國政府擁有或控制。 如果PCAOB因為使用了不受PCAOB檢查的外國審計師而無法審計特定報告，則要求外國公司證明其並非由外國政府擁有或控制。如果PCAOB連續三年無法檢查公司的審計師，發行人的證券將被禁止在國家交易所進行交易。2020年12月2日，美國眾議院批准了《追究外國公司責任法案》 。2020年12月18日，《追究外國公司責任法案》簽署成為法律。2021年3月24日，美國證券交易委員會通過了關於實施《追究外國公司責任法案》某些披露和文件要求的暫行規則 。

由於無法接觸到中國的審計和質量監督委員會的檢查，審計和審計委員會無法全面評價駐中國審計員的審計和質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB這種檢查的好處。審計署無法對中國的審計師進行檢查，這使得評估這些會計師事務所的審計程序或質量控制程序的有效性比中國以外的審計師更難，這可能會導致投資者和我們A類普通股的潛在投資者對我們的審計程序和報告的財務信息以及我們的財務報表質量失去信心 。

我們的審計師是發佈本招股説明書中其他地方包含的審計報告的獨立註冊會計師事務所，作為在美國上市的公司的審計師和在PCAOB註冊的公司，我們的審計師受美國法律的約束，PCAOB根據這些法律進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。我們的審計師總部位於紐約曼哈頓，並接受了PCAOB的定期檢查，上一次檢查是在2018年5月。 然而，最近的事態發展將為我們的產品增加不確定性，我們無法向您保證，我們申請上市的國家證券交易所或監管機構是否會在考慮我們的審計師的審計程序和質量控制程序的有效性、人員和培訓的充分性，或與我們的審計相關的資源、地理覆蓋範圍或經驗的充分性後，對我們應用額外的、更嚴格的標準。

中國勞動力成本增加 可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響。

近年來，中國的經濟經歷了勞動力成本的上漲。中國的整體經濟和中國的平均工資預計將繼續增長。我們員工的平均工資水平近年來也有所提高。我們預計，包括工資和員工福利在內的勞動力成本將繼續增加。除非我們能夠通過提高產品或服務的價格將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的客户 ，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們在與員工簽訂勞動合同和支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險 為我們員工的利益向指定的政府機構支付。根據2008年1月生效的《中華人民共和國勞動合同法》，以及2013年7月生效的《勞動合同法》修正案和2008年9月生效的實施細則，用人單位在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工試用期、單方面終止勞動合同等方面，都要受到更嚴格的要求。 如果我們決定解僱部分員工或者以其他方式改變我們的僱傭或勞動行為，《勞動合同法》及其實施細則可能會限制我們以理想或具有成本效益的方式實施這些變更的能力， 這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

由於勞動相關法律法規的解釋和實施 仍在發展中，我們不能向您保證我們的用工實踐沒有也不會 違反中國的勞動相關法律法規，這可能會使我們面臨勞動爭議或政府調查。如果我們 被認為違反了相關的勞動法律法規，我們可能會被要求向我們的 員工提供額外的補償，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

如果我們未能獲得或續訂適用於我們業務的任何必要審批、許可證或許可，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

根據中國相關法律法規，我們需要保存經營業務的各種審批、許可證和許可證，包括《營業執照》、《商業表演許可證》和《廣播電視節目製作經營許可證》。特別是，我們持有的《商業演出許可證》和《廣播電視節目製作經營許可證》是定期更新的。此外，不斷變化的法律法規及其不一致的執行可能導致我們無法獲得或保持在中國開展業務的許可證 和許可證。如果我們未能獲得或續簽我們的業務所需的審批、許可證或許可，或者 無法應對監管環境的變化，我們可能會被罰款或暫停運營，這可能會對我們的業務和運營結果造成不利的 影響。

我們的中國關聯實體 沒有按照中國法規的要求為所有員工繳納足夠的社會保險和住房公積金，這可能會對我們 造成處罰。

根據中華人民共和國社會保險法以及住房公積金管理條例，在中國經營的企業需參加養老保險、工傷保險、醫療保險、失業保險、生育保險(統稱“社會保險”)和住房公積金計劃，用人單位必須為職工繳納全部或部分社會保險費和住房公積金。具體請參見《條例-就業和社會福利-社會保險和住房公積金相關規定》。由於不同地區的經濟發展水平不同，中國的地方政府對社會保險和住房公積金的要求並沒有得到始終如一的落實。

我們的中國關聯實體沒有為所有員工繳納足夠的社會保險和住房公積金。我們可能被要求補繳社會保險 繳費，並從到期日起按未償還金額的0.05%每天支付滯納金。逾期不補足的，有關行政部門將處以欠款一倍以上三倍以下的罰款。對於住房公積金計劃，可以要求我們在規定的期限內按時足額繳納和繳存住房公積金。如果我們沒有做到這一點，有關部門可以向主管法院申請強制執行支付和存款。因此，如果中國有關部門決定我們將補繳社會保險和住房公積金，或者我們因未能為員工全額繳納社會保險和住房公積金而受到罰款和法律制裁 ，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。然而，截至本招股説明書日期，相關地方當局 書面確認，在我們的中國實體上沒有發現違反社會保險和/或住房 基金繳費義務的記錄。此外，這些中國實體從未收到主管當局的任何要求或命令。 因此，我們的中國法律顧問認為，有關當局因我們少繳社會保險和住房公積金而對我們的中國實體施加監管處罰的風險微乎其微。

中國有關中國居民離岸投資活動的法規 可能會使我們的中國居民實益擁有人或我們的中國子公司承擔責任或受到處罰， 限制我們向我們的中國子公司注資的能力，限制我們的中國子公司增加其註冊資本或向我們分配利潤的能力，或者可能以其他方式對我們產生不利影響。

2014年7月4日，國家外匯管理局(“外匯局”)發佈關於境外投資和境內居民通過特殊目的載體融資和往返投資外匯管理有關問題的通知根據《國家外匯管理局第37號通函》，中國境內居民(包括因外匯管理而被視為中國境內居民的中國個人和中國法人實體，以及因外匯管理而被視為中國居民的外國個人)，如直接或間接將境內資產或利益出資給離岸特殊目的載體，必須事先在當地外匯局登記。外匯局第37號通函還要求，境外特殊目的機構的基本信息如發生變更，如中國個人股東、名稱和經營期限的變更，或與離岸特殊目的機構有關的重大變化，如增減出資、股份轉讓或交換，或合併或分立，則需要修改外匯局登記。外管局第37號通函適用於我們為中國居民的股東，並可能適用於我們未來進行的任何海外收購。2015年2月，外匯局頒佈了《關於關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策的通知，或“安全通知13”，於2015年6月生效 。根據外匯局第13號通知，境外直接投資和境外直接投資的外匯登記申請，包括外匯局第37號通知要求的外匯登記，將向符合條件的銀行而不是外匯局提出。符合條件的銀行將在外匯局的監督下直接審核申請並受理登記。

除了外管局第37號通函和外管局 第13號通知外，我們在中國進行外匯活動的能力可能受到 個人外匯管理辦法實施細則外匯局於2007年1月公佈(經修訂補充的《個人外匯管理辦法》)。根據個人外匯規則，任何中國個人尋求在海外進行直接投資或在海外從事有價證券或衍生品的發行或交易，必須按照國家外匯管理局的規定進行適當的登記，如果登記失敗，該中國個人可能會受到警告、罰款或其他法律責任。

截至本招股説明書發佈之日，受《國家外匯管理局第37號通函》和《個人外匯規則》約束的廈門普普文化股東已按規定在符合條件的銀行完成了 初步登記。我們可能不會被告知在本公司擁有直接或間接權益的所有中國居民的身份，但我們無法控制我們未來的任何受益人。 因此，我們不能保證我們當前或未來的中國居民受益人將遵守我們的要求進行 或獲得任何適用的登記或繼續遵守這些外管局法規中規定的所有登記程序。此類 我們的中國居民實益擁有人未能或無法遵守這些安全法規可能會使我們或我們的中國居民 實益擁有人面臨罰款和法律制裁，限制我們的跨境投資活動，或限制我們的中國子公司向我們分配股息或從我們獲得以外匯為主的貸款的能力，或者阻止我們能夠進行分配 或支付股息，從而可能對我們的業務運營和我們向您分配利潤的能力造成重大不利影響 。

中國監管母公司/子公司貸款和境外控股公司對中國實體的直接投資可能會延誤或阻止我們使用此次發行所得資金向我們的中國子公司提供貸款或額外出資，以及向廈門普普文化提供貸款，這 可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務融資和擴張的能力產生重大不利影響。

我們是一家離岸控股公司，通過我們的中國子公司合力恆、廈門普普文化和廈門普普文化的子公司在中國開展業務。我們可以 向這些實體提供貸款，或者我們可以向合力恆額外出資，或者我們可以設立新的中國子公司 並向這些新的中國子公司出資。

這些方式中的大多數受中國法規和審批或註冊的約束。例如，根據中國法律被視為外商投資企業的合力恆的任何貸款，均受中國法規和外匯貸款登記的約束。例如，我們為合力恆活動提供資金的貸款不能超過法定限額，必須向當地外匯局登記，或在外匯局的 信息系統中備案。根據中國有關規定，我行可向和力恆提供以下金額的貸款：(I)和力恆的註冊投資總額與註冊資本之間的餘額，或(Ii)合力恆淨資產額的兩倍。關於開展跨境融資全覆蓋宏觀審慎管理的通知， 或《中國人民銀行通知9》。此外，我們向合力恆或其他中國境內實體提供的任何中長期貸款也必須向國家發改委備案和登記。我們也可以決定以出資的方式為和力恆提供資金。 這些出資須在國家市場監管總局或其地方分局登記， 向商務部報告外商投資信息，或向中國其他政府部門登記。由於向中國境內公司發放的外幣貸款受到限制，我們不太可能向中國境內公司廈門普普文化提供此類貸款。此外，由於對從事某些業務的中國境內企業的監管限制，我們不太可能通過出資的方式為廈門普普文化 及其子公司的活動提供資金。

2015年3月30日，外匯局發佈了國家外匯管理局關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知S，或“國家外匯管理局第19號通知”，自2015年6月1日起生效，取代了以前的規定。根據國家外匯局第19號通知，外商投資企業的外幣資本最高可100%根據企業的實際經營情況和經營範圍自由兑換為人民幣資本。儘管外管局第19號通函允許將外幣資本轉換後的人民幣用於中國境內的股權投資，但該等限制繼續適用於外商投資企業將轉換後的人民幣用於其業務範圍以外的 用途、用於委託貸款或用於公司間人民幣貸款。2016年6月9日，外匯局發佈了
國家外匯管理局關於改革和規範資本項目結匯管理政策的通知，或《國家外匯局第16號通知》，自2016年6月9日起施行，重申了第19號通知中的一些規定，但將禁止使用外商投資公司外幣註冊資本轉換成的人民幣資本發放人民幣委託貸款改為禁止使用此類資本向非關聯企業發放貸款。外管局第19號通函和第16號外管局通函可能會大大限制我們將所持任何外幣(包括本次發行所得款項淨額)轉移至和力恆的能力，這可能會對我們的流動性以及我們為中國的業務提供資金和 拓展業務的能力造成不利影響。2019年10月23日，外匯局發佈國家外匯管理局關於進一步便利跨境貿易和投資的通知，或《國家外匯管理局第二十八號通知》，其中包括將外匯資金的使用擴大到國內股權投資領域。允許非投資性外商投資企業在不違反現行外商投資准入特別管理辦法(負面清單)和境內投資項目真實性、合規性的前提下， 合法使用資本進行境內股權投資。然而，由於外管局第28號通知是新頒佈的，目前尚不清楚外管局和有能力的銀行將如何在實踐中貫徹執行。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資施加的各種要求，包括外管局通函19、 外管局通函16和其他相關規章制度，我們不能向您保證，對於未來向和力恆、廈門普普文化或廈門普普文化子公司的貸款，或我們未來向和力恆的出資，我們將能夠完成必要的 登記或及時獲得必要的政府批准。因此，對於我們是否有能力在需要時為合力恆、廈門普普文化或廈門普普文化的子公司提供及時的財務支持，存在不確定性 。如果我們未能完成此類註冊或獲得此類批准，我們使用我們從離岸發行中獲得或預期獲得的收益以及為我們在中國的業務提供資本或其他資金的能力可能會受到負面影響， 這可能會對我們的業務產生重大和不利的影響，包括我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴大業務的能力。

匯率波動可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生重大不利影響。

人民幣對美元和其他貨幣的幣值可能會波動，並受到中國政治經濟狀況變化和中國外匯政策等因素的影響。2005年7月21日，中國政府改變了長達十年的人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。 在2008年7月至2010年6月期間，這種升值停止了，人民幣對美元的匯率保持在 窄幅區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。

我們的業務在中國進行，我們的賬簿和記錄以人民幣保存，人民幣是中國的貨幣。我們向美國證券交易委員會提交併提供給股東的財務報表以美元表示。人民幣與美元之間的匯率變化會影響我們的資產價值和我們以美元表示的業務結果。人民幣兑美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受中國政治和經濟條件的變化以及中國和美國經濟的可察覺變化等影響。人民幣的任何重大升值都可能對我們的現金流、收入和財務狀況產生重大影響。此外，本招股説明書提供的A類普通股是以美元計價的，我們需要將收到的淨收益兑換成人民幣才能將資金用於我們的業務。 美元和人民幣之間的轉換率的變化將影響我們可用於我們業務的收益金額。

中國的對衝選擇非常有限 ，以減少我們對匯率波動的風險敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何對衝交易，以努力減少我們對外匯兑換風險的敞口。雖然我們可能決定在未來進行更多套期保值交易，但這些套期保值的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口 或根本無法對衝。此外，我們的貨幣匯兑損失可能會被中國的外匯管理規定放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。因此，匯率的波動可能會對你的投資產生實質性的不利影響。

根據中國企業所得税法 ，就中國企業所得税而言，我們可能被歸類為中國“居民企業”。這樣的分類 可能會對我們和我們的非中國股東造成不利的税務後果，並對我們的 經營業績和您的投資價值產生重大不利影響。

在……下面中華人民共和國企業所得税法 根據2008年1月生效的《企業所得税法》，就中國企業所得税而言，在中國境外設立“事實上的管理機構”的企業被視為“居民企業”，其全球收入一般適用統一的25%企業所得税税率。根據《企業所得税法實施細則》，“事實上的管理機構”被定義為對企業的生產經營、人事人力資源、財務和財產進行物質和全面管理以及控制的機構。 此外，國家税務總局於2009年4月發佈了一份名為“SAT 82號通知”的通知，簡稱“SAT，“ 規定，由中國企業或中國企業集團控制的某些境外註冊企業，如果下列人員位於或居住在中國境內，將被歸類為中國居民企業：負責日常生產、經營和管理的高級管理人員和部門；財務和人事決策機構；關鍵財產、會計賬簿、公司印章和董事會和股東會議紀要；有投票權的高級管理人員或董事的一半或以上。繼《SAT第82號通告》之後，SAT於2011年9月發佈了一份名為《SAT公告45》的公告，為《SAT第82號通告》的實施提供更多指導，並明確了此類“中控境外註冊居民企業”的申報義務和備案義務。SAT公告45提供了確定居民身份的程序和行政細節，用於確定確定後事項的居民身份和管理。 雖然SAT公告82和SAT公告45僅適用於由中華人民共和國企業或中華人民共和國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中華人民共和國個人或外國個人控制的離岸企業，但SAT公告82和SAT公告45規定的確定標準可能反映出SAT對如何應用“事實上的管理機構”測試來確定離岸企業的税務居留地位的一般立場，無論這些企業是否由中華人民共和國企業、中華人民共和國企業集團控制。或由中華人民共和國或外國個人。

如果中國税務機關認定普普文化集團的實際管理機構在中國的管轄範圍內，則就中國企業所得税而言，普普文化集團可能被視為中國居民企業，因此可能會產生一些不利的中國税收後果。首先， 我們將對全球收入統一徵收25%的企業所得税，這可能會大幅減少我們的淨收入。 此外，我們還將遵守中國企業所得税申報義務。最後，我們支付給我們投資者的股息和出售我們股票的收益可能需要繳納中國預扣税，對於非中國企業，税率為10%，對於非中國個人，税率為20%(在每種情況下，受任何適用税收條約的規定限制)，如果 該等收益被視為來自中國，則該等收益可能被徵收中國預扣税。目前尚不清楚，如果我們被視為中國居民企業，我公司的非中國股東是否可以 申請其税務居住國與中國之間的任何税收協定的好處。任何此類税收都可能降低您在我們股票上的投資回報。儘管截至本招股説明書之日，Pop 文化集團尚未接到中國税務機關的通知或通知，其已被視為《企業所得税法》所指的居民企業 ，但我們不能向您保證其未來不會被視為居民企業。

我們在非中國控股公司間接轉讓中國居民企業股權方面面臨不確定性。

2015年2月，SAT發佈了一份關於非税居民企業間接轉讓財產若干企業所得税問題的通知，或 “SAT通告7”。國税局通告7提供有關非居民企業間接轉讓中國應課税資產(包括中國居民企業的股權及不動產)的全面指引。此外，2017年10月，SAT發佈了一份關於非居民企業所得税税源扣繳有關問題的通知， 或2017年12月生效的《國家税務總局第37號通知》，其中除其他外，修訂了國家税務總局第7號通知的某些規定，並進一步明確了非居民企業的應税申報義務。非中國控股公司間接轉讓中國居民企業的股權及/或不動產，須遵守中國税務局通告7及中國税務局通告 37。

Sat通告7為評估合理的商業目的提供了明確的標準，併為集團內部重組以及通過公開證券市場購買和出售股權引入了安全港。根據《中華人民共和國税務總局通告7》的規定，如果交易雙方的股權結構符合下列情況，則中國應納税資產的間接轉讓被視為合理的商業用途：i)轉讓方直接或間接擁有受讓方80%或以上的股權，反之亦然；ii)轉讓方和受讓方均為同一方直接或間接擁有80%或以上的股權；iii)如果外國企業的股權價值超過50%直接或間接來自中國的房地產，則項目符號中的百分比應為100%。此外，SAT第7號通知也對應税資產的外國轉讓人和受讓人(或有義務支付轉讓費用的其他人)帶來了挑戰。非居民企業通過處置境外控股公司的股權間接轉讓中國應納税資產的，屬於間接轉讓的，作為轉讓方或者受讓方的非居民企業或者直接擁有應納税資產的中國實體可以向有關税務機關申報這種間接轉讓，如果境外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為了減税、避税或者遞延納税的目的而設立的，中國税務機關可以不予理會。因此，來自該等間接轉讓的收益 可能須繳交中國企業所得税，而受讓人或有義務支付轉讓款項的其他人士則有責任預扣適用的税款，目前適用税率為轉讓中國居民企業股權的10% 。如果受讓方 未代扣代繳税款，且轉讓方未繳納税款，則轉讓方和受讓方均可能受到中國税法的處罰。

根據國家税務總局第37號通知，非居民企業未按照《企業所得税法》第三十九條規定申報應納税款的，税務機關可以責令其在規定的期限內繳納税款，非居民企業應當在税務機關規定的 期限內申報繳納税款。但是，該非居民企業在税務機關責令其限期申報繳納應納税款前自行申報繳納的，視為該企業已及時繳納税款。

我們面臨涉及中國應税資產的合理商業目的和未來交易的報告和評估方面的不確定性，例如離岸 重組、出售我們離岸子公司的股份和投資。如果在間接轉讓交易中被評估為沒有合理的 商業目的，根據SAT通告7和SAT通告37，如果我們是此類交易的轉讓人，我們可能需要承擔申報義務或納税，如果我們是此類交易的受讓人，我們可能需要承擔預扣義務(具體地説，轉讓股權需要繳納10%的預扣税)。對於非中國居民企業的投資者轉讓股份 ，我們的中國子公司可能被要求協助提交SAT通告。 因此，我們可能需要花費寶貴的資源來遵守SAT通告，或者要求我們向其購買應税資產的相關轉讓人遵守這些通告，或者確定我們不應該根據這些通告徵税， 這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的中國子公司在向我們支付股息或支付其他款項時受到 限制，這可能會對我們開展業務的能力產生重大不利影響 。

我們是在開曼羣島註冊成立的控股公司。我們可能需要我們中國子公司的股息和其他股權分配來滿足我們的流動性要求，包括向我們的股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何債務所需的資金。 如果我們的中國子公司未來代表自己產生債務，管理債務的工具可能會限制其向我們支付股息或進行其他分配的能力 。此外，中國税務機關可能要求我們的中國子公司根據合力恆目前與廈門普普文化簽訂的合同調整其應納税所得額，以對其向我們支付股息和其他分配的能力產生重大不利影響。請參閲“-與我們公司結構相關的風險-VIE安排可能會導致不利的税收後果。”

中國現行法規允許我們的中國子公司只能從根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如果有的話)中向我們支付股息。此外，我們的中國子公司每年(如有)須預留至少10%的各自累計利潤作為某些儲備基金，直至撥備總額達到其各自注冊資本的50%為止。 我們的中國子公司也可根據中國會計準則將其各自税後利潤的一部分分配給員工 福利和獎金基金。這些儲備不能作為現金股息分配。對我們中國子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力 的這些限制可能會對我們的增長、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成實質性和不利的限制。

政府對貨幣兑換的控制 可能會影響您的投資價值和我們的股息支付。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施管制。我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價。在我們目前的公司結構下，普普文化集團可能會依賴我們的中國子公司合力恆支付股息 ，以滿足我們可能存在的任何現金和融資需求。根據現行的《中華人民共和國外匯管理條例》 ，利潤分配、貿易和服務相關外匯交易等經常項目的支付可以用外幣支付，而無需外匯局事先批准，並符合一定的程序要求。因此，我們的中國子公司可以在沒有外匯局事先批准的情況下向我們支付外幣股息，條件是該等股息在中國境外的匯款符合中國外匯監管規定的某些程序，如我們的股東或為中國居民的公司股東的最終股東在海外的投資登記。但是，如果人民幣要兑換成外幣並從中國匯出以支付資本支出，如償還以外幣計價的貸款，則需要獲得有關政府部門的批准或登記。中國政府還可酌情限制未來經常賬户交易使用外幣。如果外匯管理系統阻止我們獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能無法向股東支付外幣股息。

根據企業所得税法，我們中國子公司的預提税金責任存在重大不確定性 ，我們中國子公司支付給我們離岸子公司的股息可能不符合享受某些條約福利的資格。

根據《企業所得税法》及其實施細則，外商投資企業通過經營活動獲得的利潤分配給其在中國境外的直接控股公司的，將適用10%的預提税率。根據《《內地與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和偷税的安排》 中國根據“雙重避税安排”或 “雙重避税安排”，如果中國企業在派息前至少連續12個月由香港企業持有至少25%，且經有關中國税務機關認定符合雙重避税安排及其他適用中國法律的其他條件和要求，則10%的預提税率可降至5%。

然而，基於關於執行税收條約中股利規定的若干問題的通知根據2009年2月20日生效的《中華人民共和國税務通函81》，如果中國有關税務機關酌情認定，一家公司因主要由税收驅動的結構或安排而受益於這種降低的所得税税率，則該中國税務機關可 調整税收優惠。根據關於税收協定中“受益所有人”若干問題的通知，自2018年4月1日起生效，在確定申請人在税收條約中與股息、利息或特許權使用費相關的税務處理方面的“受益所有者”身份時，將考慮幾個因素 。這些因素包括申請人所經營的業務是否構成實際的業務活動， 以及税收條約對手國或地區是否不徵税、對相關收入給予免税、 或徵收極低税率。本通知進一步要求，申請人擬被證明為“受益所有人”的，須向有關税務機關提交有關文件。我們的中國子公司由我們的香港子公司全資擁有。然而，吾等不能向閣下保證，吾等就吾等享有税務優惠資格的決定將不會受到中國有關税務機關的質疑，或吾等將可根據雙重避税安排向有關中國税務機關完成所需的申報，並享有5%的優惠預提税率，而在此情況下，吾等將須就所收取的股息支付較高的提取 税率10%。

如果我們直接受到涉及在美上市中國公司的審查、批評和負面宣傳，我們可能不得不花費大量資源 來調查和解決可能損害我們的業務運營、股價和聲譽的問題。

幾乎所有業務都在中國的美國上市公司一直是投資者、財經評論員和美國證券交易委員會等監管機構密切關注、批評和負面宣傳的對象。大部分審查、批評和負面宣傳都集中在財務和會計違規和錯誤、對財務會計缺乏有效的內部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，以及在許多情況下的欺詐指控。由於審查、批評和負面宣傳，許多在美國上市的中國公司的上市股票大幅縮水，在某些情況下， 幾乎一文不值。其中許多公司現在面臨股東訴訟和美國證券交易委員會執法行動，並正在對這些指控進行內部和外部調查。目前尚不清楚這種全行業範圍的審查、批評和負面宣傳將對我們、我們的業務和我們A類普通股的價格產生什麼影響。如果我們 成為任何不利指控的對象，無論這些指控被證明是真是假，我們都將不得不花費 大量資源來調查此類指控和/或為我們的公司辯護。這種情況將耗資巨大且耗時 ，並且會分散我們管理層發展業務的注意力。如果這些指控沒有被證明是沒有根據的，我們和我們的業務運營將受到嚴重影響，您可能會使我們A類普通股的價值大幅下降。

我們向美國證券交易委員會提交的報告和 其他備案文件以及我們其他公開聲明中的披露不受中國任何監管機構的審查。

我們受美國證券交易委員會的監管，我們向美國證券交易委員會提交的報告和其他備案文件將根據美國證券交易委員會根據《證券法》和《交易法》公佈的規則和規定接受美國證券交易委員會的審查。我們的美國證券交易委員會報告及其他披露和公開聲明不受任何中國監管機構的 審查或審查。例如，我們美國證券交易委員會報告和其他備案文件中的披露不受中國證券監督管理委員會的審查，中國證券監督管理委員會是負責監管中國資本市場的中國監管機構 。因此，您應審閲我們的美國證券交易委員會報告、備案文件和我們的其他公開聲明，同時理解 沒有任何地方監管機構對我們、我們的美國證券交易委員會報告、其他備案文件或我們的任何其他公開聲明進行任何審查。

根據2006年8月通過的一項規定，本次發行可能需要獲得中國證券監督管理委員會或“中國證監會”的批准，如果需要，我們不能向您保證我們能夠獲得此類批准，在這種情況下，我們可能因未能尋求中國證監會批准本次發行而面臨中國證監會或其他中國監管機構的處罰。

境外投資者併購境內公司規定 ，或“併購規則”，由六家中國監管機構於2006年採納並於2009年修訂，要求由中國公司或個人控制的通過收購中國境內公司 而為上市目的成立的海外特殊目的機構在海外證券交易所上市和交易之前，必須獲得中國證監會的批准。2006年9月，中國證監會在其官方網站上發佈了一份通知，明確了特殊目的機構報請中國證監會批准其境外上市所需提交的文件和材料。 併購規則的適用情況仍不明確。

我們的中國法律顧問基於他們對中國現行法律、規則和法規的理解， 建議我們，鑑於以下情況，我們的股票在此次發行中在納斯達克全球市場上市和交易不需要中國證監會的批准：

然而，我們的中國法律顧問 進一步建議我們，在海外發行的背景下，併購規則將如何解釋或實施仍存在一些不確定性，其以上概述的意見受任何新的法律、規則和法規或與併購規則相關的任何形式的詳細實施和解釋的影響。我們不能向您保證，包括中國證監會在內的相關中國政府機構將得出與我們相同的結論。如果確定本次發行需要獲得中國證監會的批准，我們 可能會因未能獲得中國證監會的批准而面臨中國證監會或其他中國監管機構的處罰。這些 制裁可能包括對我們在中國的業務的罰款和處罰，對我們在中國的經營特權的限制，推遲或限制將此次發行所得資金匯回中國，限制或禁止我們的中國子公司支付或匯款股息，或可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、聲譽和前景以及我們的A類普通股的交易價格產生重大不利影響的其他行動。 中國證監會或其他中國監管機構還可能採取行動，要求我們：或者使我們明智的是，在我們正在發行的A類普通股結算和交付之前停止此次發行 。因此，如果您在預期並在我們提供的股票結算和交割之前從事市場交易或其他活動，您這樣做將冒着結算和交割可能無法發生的風險。

併購規則和其他某些中國法規為外國投資者收購中國公司建立了複雜的程序，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

併購規則和最近通過的關於併購的中國法規和規則建立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜。例如，併購規則要求 外國投資者控制中國境內企業的控制權變更交易，如果(1)涉及重要行業，(2)涉及或可能影響國家經濟安全的因素，或(3)此類交易將導致持有著名商標或中國老字號的國內企業控制權變更，則應提前通知商務部。允許一個市場主體控制另一個市場主體或者對另一個市場主體產生決定性影響的併購，也必須在觸發國務院2008年8月發佈的《經營者集中事前通知門檻規定》或《事前通知規則》規定的門檻時，提前通知商務部。此外，商務部於2011年9月起施行的《安全審查規則》明確，外國投資者實施的引起“國防和安全”擔憂的併購，以及外國投資者可能通過併購獲得對國內企業的實際控制權的併購，均須接受商務部的嚴格審查，該規則禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過委託代理或合同控制安排安排交易。未來，我們可能會通過收購互補業務來實現業務增長。遵守上述法規和其他相關規則的要求來完成此類交易可能會很耗時，任何必要的審批流程，包括獲得商務部或當地同行的批准，都可能延誤或抑制我們完成此類交易的能力。 顯然，我們的業務不會被視為在一個引起“國防和安全”或“國家安全”擔憂的行業。然而，商務部或其他政府機構可能會在未來發布解釋 確定我們的業務所在的行業受到安全審查，在這種情況下，我們未來在中國的收購，包括通過與目標實體簽訂合同控制安排的收購，可能會受到密切審查或禁止。 我們通過未來收購擴大業務或保持或擴大市場份額的能力將受到重大影響 並受到不利影響。

與此次發行和交易市場相關的風險

在此次發行之前，我們的A類普通股沒有公開市場，您可能無法以或高於您支付的價格轉售我們的A類普通股，或者根本無法轉售。

在本次發行之前，我們的A類普通股還沒有公開 市場。我們已收到納斯達克的批准函，同意我們的A類普通股在納斯達克全球市場上市。然而， 發行後，我們A類普通股的活躍公開市場可能無法發展或維持，在此情況下，我們A類普通股的市場價格和流動性將受到重大不利影響。

我們A類普通股的首次公開募股價格可能不代表交易市場上的主流價格，這樣的市場價格可能會波動。

我們A類普通股的首次公開發行價格由我們與承銷商協商確定，可能與我們的收益、 賬面價值或任何其他價值指標沒有直接關係。我們無法向您保證，我們的A類普通股的市場價格不會 大幅低於首次公開發行價格。美國和其他國家的金融市場在過去幾年中經歷了 重大的價格和交易量波動。我們的A類普通股價格的波動可能是由我們無法控制的因素造成的，並且可能與我們的經營業績變化無關或不成比例。

您將立即感受到所購買的A類普通股的有形賬面淨值大幅稀釋。

我們的A類普通股的首次公開發行價格遠高於我們A類普通股每股的（備考）有形賬面淨值。因此， 當您在發行中購買我們的A類普通股時，如果承銷商不行使超額配售權，則在發行完成後，您將立即產生每股3.94美元的稀釋，如果承銷商完全行使超額配售權，則將產生3.81美元的稀釋，基於首次公開發行價格6.00美元。參見“稀釋”。此外，閣下可能會經歷進一步攤薄 ，即在轉換B類普通股或行使我們可能不時授出的未行使 期權時發行額外A類普通股。

如果我們未能實施和維護有效的內部控制制度，或未能糾正已發現的財務報告內部控制的重大弱點，我們可能無法履行報告義務，或無法準確報告經營業績或防止欺詐，投資者信心和A類普通股的市場價格可能會受到重大不利影響。

在此次上市之前，我們一直是一傢俬人公司，會計人員和其他資源有限，無法解決我們的內部控制程序和程序。 我們的獨立註冊會計師事務所沒有對我們的財務報告內部控制進行審計。 然而，在編制截至2019年6月30日和2020年6月30日的財政年度的合併財務報表時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們在財務報告內部控制方面的重大弱點， PCAOB建立的標準定義的 ，以及其他控制缺陷。發現的重大弱點包括： (I)缺乏對美國公認會計準則和美國證券交易委員會報告及合規要求有適當瞭解的會計人員和資源； 及(Ii)缺乏獨立董事和審計委員會。在發現重大弱點和控制不足後，我們計劃繼續採取補救措施，包括(I)聘請更多具有相關美國公認會計準則和美國證券交易委員會報告經驗和資格的合格會計人員，以加強財務報告職能，並建立財務 和系統控制框架；(Ii)對我們的會計和財務報告人員實施定期和持續的美國公認會計準則和財務報告培訓計劃。(Iii)設立內部審計職能，並聘請外部諮詢公司協助我們評估薩班斯-奧克斯利法案的合規要求和改善整體內部控制； 和(Iv)任命獨立董事，成立審計委員會，並加強公司治理。然而，這些措施的實施可能無法完全解決我們在財務報告內部控制方面的重大弱點。 我們未能糾正重大弱點，或未能發現和解決任何其他重大弱點，或未能控制 缺陷，可能會導致我們的財務報表不準確，還可能削弱我們及時遵守適用的財務報告要求和相關監管文件的能力。因此，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景，以及我們A類普通股的交易價格可能會受到重大和不利的影響 。此外，對財務報告的無效內部控制嚴重阻礙了我們防止欺詐的能力。

此次發行完成後，我們將成為美國上市公司，受2002年《薩班斯-奧克斯利法案》的約束。《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第 404節將要求我們從截至2022年6月30日的財政年度報告開始，在我們的Form 20-F年度報告中包括一份關於我們財務報告的內部控制的管理層報告。此外， 一旦我們不再是《就業法案》中定義的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所就必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。我們的管理層 可能會得出結論，我們對財務報告的內部控制無效。此外，即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了 自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同 ，也可以出具合格的報告。此外，在我們成為一家上市公司後，在可預見的未來，我們的報告義務可能會給我們的管理層、運營以及財務資源和系統帶來巨大壓力。我們可能無法及時完成評估測試 和任何所需的補救。

作為一家上市公司，我們 將產生大幅增加的成本。

完成此次發行後，作為上市公司，我們將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為非上市公司 沒有發生的。2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》以及後來由美國證券交易委員會和納斯達克實施的規則 對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。

遵守這些規章制度會增加我們的法律和財務合規成本，並使某些企業活動更加耗時和成本更高。我們將在購買董事和高級船員責任保險時產生額外費用。此外，我們還會產生與上市公司報告要求相關的額外 成本。我們也可能更難找到合格的人 在我們的董事會或執行董事任職。

我們 是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，並將一直是一家新興成長型公司，直到(1)財政年度的最後一天(A)在本次發行完成五週年之後，(B)在 中，我們的年總收入至少為10.7億美元，或(C)我們被視為大型加速申報公司， 這意味着截至之前的 12月31日，我們由非關聯公司持有的A類普通股的市值超過7億美元。以及(2)我們在之前三年 期間發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期。新興成長型公司可以利用特定的減少報告和其他要求，否則這些要求 一般適用於上市公司。這些規定包括在評估新興成長型公司對財務報告的內部控制時，豁免第(Br)404節規定的審計師認證要求，並允許推遲 採用新的或修訂的會計準則，直到該等準則適用於私人公司。

在 我們不再是“新興成長型公司”之後，或在首次公開募股完成後五年內(以較早者為準)，我們預計將產生大量額外費用，並投入大量管理精力以確保 遵守第404節的要求和美國證券交易委員會的其他規章制度。例如，作為一家上市公司，我們被要求增加獨立董事的數量，並採取關於內部控制 和披露控制程序的政策。

我們 目前正在評估和監控與這些規章制度有關的發展，我們無法以任何程度的確定性預測或估計我們可能產生的額外成本金額或此類成本的時間。

我們普通股的 雙層結構具有與我們的首席執行官和 董事長集中投票控制權的效果，他的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

我們有一個由A類普通股和B類普通股組成的雙層投票權結構。在這種結構下，A類普通股的持有人每一股A類普通股有權投一票 ，而B類普通股的持有人每一股B類普通股有七票，這 可能會導致B類普通股的持有人擁有不平衡的、更高的投票權集中度。緊接本次發售完成前，B類普通股唯一股東Huang先生實益擁有本公司已發行B類普通股5,763,077股或100%，約佔本公司投票權的76.95%。本次發行後，假設承銷商不行使超額配股權，Mr.Huang將間接 持有5,763,077股B類普通股，約佔本公司投票權的68.81%，或假設承銷商全面行使超額配股權，持有本公司約67.73%的股份。 因此，在其集體投票權低於50%時，Mr.Huang作為控股股東對我們的業務具有重大影響力 ，包括決定合併、合併和出售我們全部或幾乎所有資產，選舉 董事。以及其他重大的企業行動。他可能會採取不符合我們或我們其他股東最佳利益的行動。 即使遭到我們其他股東的反對，也可能會採取這些公司行動。此外，這種投票權的集中可能會阻礙、阻止或推遲股東可能認為有利的控制權變更交易的完成，包括股東可能以其他方式獲得溢價的交易 。未來發行的B類普通股也可能對A類普通股的持有者造成稀釋。因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

我們普通股的雙層結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

幾家股東諮詢公司已宣佈反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙重股權結構可能會導致股東諮詢公司發佈對我們公司治理實踐的負面評論 ，或者以其他方式尋求導致我們改變資本結構。股東諮詢公司 對我們的公司治理做法或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們的A類普通股的價值產生不利影響。

我們 將是納斯達克上市規則所指的“受控公司”，並可能遵守可能對我們的公眾股東產生不利影響的某些公司治理要求的某些豁免。

此次發行後，我們的最大股東將繼續擁有我們已發行普通股 的大部分投票權。根據納斯達克上市規則，個人、集團、 或另一家公司持有超過50%投票權的公司屬於“受控公司”，並獲準分階段遵守獨立委員會的 要求。雖然我們不打算依賴納斯達克上市規則下的“受控公司”豁免 即使我們被視為“受控公司”，但我們可以選擇在未來依賴這些豁免。如果我們 選擇依靠“受控公司”豁免，我們董事會的大多數成員可能 不是獨立董事，我們的提名、公司治理和薪酬委員會可能不完全由獨立董事 組成。因此，如果我們依賴豁免，在我們仍然是受控公司期間以及在我們不再是受控公司之後的任何過渡期內，您將無法獲得 受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東所獲得的同等保護。

大量 未來我們A類普通股的出售或預期我們A類普通股未來在公開市場上的銷售 可能會導致我們A類普通股的價格下跌。

在此次發行後，我們的A類普通股 在公開市場上大量出售，或者認為這些出售可能會發生，可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌。本次發行完成前已發行的A類普通股共計12,086,923股 ，如果承銷商沒有行使超額配售選擇權，則18,286,923股A類普通股將在本次發行完成後緊接發行；如果承銷商充分行使超額配股權，19,216,923股A類普通股將在本次發行完成 後緊接發行。向市場出售這些股票可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。

我們 在可預見的未來不打算分紅。

我們 目前打算保留未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。因此，只有當我們A類普通股的市場價格上漲時，您在我們A類普通股的投資才能獲得回報。

如果 證券或行業分析師沒有發佈關於我們業務的研究報告或報告，或者如果他們發佈了關於我們A類普通股的負面報告，我們A類普通股的價格和交易量可能會下降。

我們A類普通股的任何交易市場可能在一定程度上取決於行業或證券分析師 發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。我們對這些分析師沒有任何控制權。如果追蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的評級，我們A類普通股的價格可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止報道我們的公司，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這可能會導致我們A類普通股的價格和交易量下降。

無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動或下跌，您可能無法以或高於首次公開募股價格轉售您的股票。

我們A類普通股的首次公開發行價格是通過承銷商與我們之間的談判確定的，可能與我們首次公開募股後我們A類普通股的市場價格不同。如果您在我們的首次公開募股中購買我們的A類普通股，您 可能無法以或高於首次公開募股價格轉售這些股票。我們不能向您保證，我們A類普通股的首次公開募股價格或我們首次公開募股後的市場價格將等於或超過我們在首次公開募股之前不時發生的私下協商的我們股票交易的價格。我們的A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

此外，股市經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司的股權證券的市場價格。許多公司的股價以與這些公司的經營業績無關或不成比例的方式波動。在過去，股東在經歷了一段時間的市場波動後會提起證券集體訴訟。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們 承擔鉅額成本，將資源和管理層的注意力從我們的業務中轉移出來，並對我們的業務產生不利影響。

我們的管理層擁有廣泛的自由裁量權，可以決定如何使用此次發行籌集的資金，並可能以不會 提高我們的運營業績或A類普通股價格的方式使用這些資金。

我們 預計，我們將利用此次發行的淨收益開發和運營在線內容，開發街舞培訓業務，創作我們嘻哈知識產權的衍生作品，發展我們的嘻哈活動，並用於營運資本和其他一般公司用途。我們的管理層將擁有相當大的酌情權來使用此次發行給我們的淨收益 ，並可以將所得資金用於不會改善我們的運營業績或提高我們A類普通股的市場價格的方式。

如果 我們不再有資格成為外國私人發行人，我們將被要求完全遵守適用於美國國內發行人的交易所 法案的報告要求，我們將產生大量額外的法律、會計和其他費用，而我們 作為外國私人發行人不會產生這些費用。

我們 預計在此次發行完成後，將有資格成為外國私人發行人。作為一家外國私人發行人，我們將不受《交易法》規定的委託書的提供和內容規則的約束，我們的高級管理人員、董事、 和主要股東將不受《交易法》第16條所載報告和短期週轉利潤回收條款的約束。此外，根據交易法，我們不會像美國國內發行人那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表，也不會被要求在我們的定期 報告中披露美國國內發行人被要求披露的所有信息。雖然我們目前預計在此次發行完成後，我們將立即獲得外國私人發行人的資格，但我們未來可能不再具有外國私人發行人的資格，在這種情況下，我們將產生大量額外費用，可能會對我們的運營業績產生實質性的不利影響。

由於我們是外國私人發行人，不受適用於美國發行人的某些納斯達克公司治理標準的約束，因此您獲得的保護將少於我們是國內發行人的情況。

納斯達克 上市規則要求上市公司的董事會多數成員必須獨立。然而，作為一家外國私人發行人，我們被允許並可以遵循母國的做法來代替上述要求，或者我們 可以選擇在上市一年內符合上述要求。我們的母國開曼羣島的公司治理實踐不要求我們董事會的多數成員由獨立董事組成。因此，儘管董事必須 按照公司的最佳利益行事，但獨立判斷的董事會成員可能會減少，因此董事會對公司管理層的監督程度可能會降低。此外，納斯達克上市規則還 要求美國國內發行人設立一個薪酬委員會，一個完全由獨立董事組成的提名/公司治理委員會，以及一個至少有三名成員的審計委員會。作為一家外國私人發行商，我們不受這些要求的約束。納斯達克上市規則可能需要股東批准某些公司事務，例如要求 股東有機會就所有股權薪酬計劃以及對這些計劃的重大修訂進行投票，以及某些 普通股發行。我們打算遵守納斯達克上市規則的要求，以確定此類事項是否需要股東 批准，並任命一個提名和公司治理委員會。然而，我們可以考慮 效仿母國的做法，以取代納斯達克上市規則關於某些公司治理標準的要求，因為這些標準可能會對投資者提供較少的保護。

儘管作為外國私人發行人，我們不受適用於美國發行人的某些公司治理標準的約束，但如果我們不能滿足或繼續滿足納斯達克全球市場的初始上市要求和其他規則，我們的證券可能不會 上市或被摘牌，這可能會對我們證券的價格和您出售這些證券的能力產生負面影響。

我們的證券已獲準在納斯達克全球市場上市 。我們不能向您保證我們的證券將繼續在納斯達克全球市場上市。

此外，在此次發行後，為了維持我們在納斯達克全球市場的上市，我們將被要求遵守納斯達克全球市場的某些規則，包括關於最低股東權益、最低股價、 公開持股最低市值以及各種額外要求的規則。即使我們最初滿足納斯達克全球市場的上市要求 和其他適用規則，我們也可能無法繼續滿足這些要求和適用的 規則。如果我們無法滿足納斯達克全球市場維持上市的標準，我們的證券可能會被退市 。

如果納斯達克全球市場隨後將我們的證券從交易中退市，我們可能面臨重大後果，包括：

反收購 我們修訂和重述的組織章程大綱和章程中的條款可能會阻礙、推遲或阻止控制權的變更。

我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則中的一些條款將於本次發行完成時或之前生效，這些條款可能會阻礙、推遲或阻止股東認為有利的公司或管理層控制權變更，其中包括以下內容：

我們 董事會在某些情況下可能會拒絕登記A類普通股的轉讓。

如果A類普通股未繳足股款或我們有留置權，本公司董事會可自行決定拒絕登記任何轉讓。我們的董事也可以拒絕登記任何股份的轉讓，除非(I)轉讓文書已提交給吾等，並附上與其相關的股票的證書以及本公司董事會可能合理要求的其他證據，以表明轉讓人進行轉讓的權利；(Ii)轉讓文書僅涉及一種股票類別；(Iii)轉讓文書已加蓋適當印章(如果需要)；(Iv)在向聯名持有人轉讓的情況下，將向聯名持有人轉讓股份的人數不超過四人；(V)受讓股份不存在以吾等為受益人的任何留置權；或(Vi)已就此向吾等支付納斯達克全球市場可能釐定的最高金額的費用，或吾等董事會可能不時要求的較低金額。

如果我們的董事拒絕登記轉讓，他們應在提交轉讓文書之日起三個月內向轉讓方和受讓方發出拒絕通知。轉讓登記可於14天前在一份或多份報章刊登廣告或以電子方式發出通知後暫停登記，並在本公司董事會不時決定的時間及期間內關閉登記冊，但在任何一年內不得暫停登記轉讓登記或關閉登記冊超過30天。

然而，這不太可能影響投資者在公開發售中購買的A類普通股的市場交易。 一旦A類普通股上市，該A類普通股的法定所有權和該A類普通股在本公司成員登記冊上的登記詳情將保留給DTC/CEDE&Co。有關該A類普通股的所有市場交易 將在不需要董事進行任何類型的登記的情況下進行， 因為市場交易將全部通過DTC系統進行。

我們 是證券法所指的“新興成長型公司”，如果我們利用新興成長型公司可獲得的某些披露要求豁免 ，這將使我們的業績 更難與其他上市公司進行比較。

我們 是證券法所指的“新興成長型公司”，經《就業法案》修訂。JOBS法案第102(B)(1)條 豁免新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則 ，直到私人公司(即尚未宣佈生效的證券法註冊聲明或沒有根據交易法註冊的證券類別)被要求遵守新的或修訂的財務會計準則 。JOBS法案規定，公司可以選擇退出延長的過渡期，並遵守適用於非新興成長型公司的要求，但任何這樣的選擇退出都是不可撤銷的。我們已選擇不選擇延長過渡期 ，這意味着當發佈或修訂一項標準時，如果該標準針對上市公司或私營公司具有不同的應用日期 ，我們作為新興成長型公司，可以在私營公司採用新的或修訂的標準時採用新的或修訂的標準。這將使我們的財務報表與另一家上市公司 進行比較，後者既不是新興成長型公司，也不是新興成長型公司，由於所用會計準則的潛在差異，選擇不使用延長過渡期 是困難或不可能的。

由於我們是一家“新興成長型公司”，我們可能不會受到其他上市公司的要求 ，這可能會影響投資者對我們和我們的A類普通股的信心。

對於 只要我們仍是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們將選擇利用適用於非“新興成長型公司”的其他上市公司的某些報告要求的豁免，包括但不限於，不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除股東批准之前未獲批准的任何金降落傘付款的要求。由於這些放寬的監管要求，我們的股東將得不到更成熟公司的股東可以獲得的信息或權利。如果一些投資者因此發現我們的A類普通股吸引力下降，我們的A類普通股可能會出現不那麼活躍的交易市場，我們的股價可能會更加波動。請參閲“我們是一家‘新興成長型公司’的影響。”

開曼羣島的法律可能無法為我們的股東提供與在美國註冊成立的公司的股東相比的福利。

我們的公司事務受我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則、開曼羣島公司法(修訂)和開曼羣島共同法律的管轄。根據開曼羣島法律，股東對我們的董事提起訴訟的權利、少數股東的訴訟以及我們董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法 的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例和英國普通法。樞密院(這是開曼羣島等英國海外領土的最終上訴法院)的裁決對開曼羣島的一家法院具有約束力。英國法院，特別是最高法院和上訴法院的裁決通常具有説服力，但對開曼羣島法院不具約束力。其他英聯邦司法管轄區法院的裁決同樣具有説服力，但不具約束力。 開曼羣島法律下我們股東的權利和我們董事的受託責任不像美國的法規或司法先例那樣明確。尤其是開曼羣島，與美國相比，開曼羣島的證券法欠發達。因此，與在美國司法管轄區註冊的公司的股東相比，我們的公眾股東在面對我們的管理層、董事或控股股東的訴訟時可能更難 保護他們的利益。

您 可能無法在非股東召集的年度股東大會或特別股東大會之前提交提案。

開曼羣島法律僅賦予股東要求召開股東大會的有限權利，而不賦予股東向股東大會提交任何提案的任何權利。但是，這些權利可以在公司的公司章程中規定。我們的公司章程允許我們的股東持有總計不低於我們已發行有表決權股本的10% 的股份，要求我們的股東召開股東大會，在這種情況下，我們的董事有義務 召開會議。召開我們的年度股東大會需要至少21整天的提前通知，而召開任何其他股東大會至少需要14整天的提前通知。股東大會所需的法定人數為至少一名出席或受委代表出席的股東，佔有權在本公司股東大會上投票的已發行股份總數的不少於三分之一。

如果 我們被歸類為被動外國投資公司，擁有我們A類普通股的美國納税人可能會 產生不利的美國聯邦所得税後果。

像我們這樣的非美國公司在任何課税年度都將被歸類為被動型外國投資公司，稱為PFIC，如果在該年度出現以下情況之一：

被動收入通常包括股息、利息、租金和特許權使用費(不包括從貿易或企業的主動經營中獲得的租金或特許權使用費)，以及處置被動資產的收益。

如果 我們被確定為包括在持有我們A類普通股的美國納税人的持有期內的任何應納税年度(或其部分)的PFIC，則該美國納税人可能會承擔更多的美國聯邦所得税負擔，並可能 受到額外的報告要求的約束。

根據我們在此次發行中籌集的現金金額，以及為產生被動收入而持有的任何其他資產，在我們的2021納税年度或任何後續年度，我們資產的50%以上可能是產生 被動收入的資產，在這種情況下，我們將被視為PFIC，這可能會對身為股東的美國納税人產生不利的美國聯邦所得税後果 。我們會在任何特定課税年度完結後作出這項決定。

儘管這方面的法律不明確，但出於美國聯邦所得税的目的，我們將我們的中國附屬實體視為由我們所有。 這不僅是因為我們對此類實體的運營實施有效控制，還因為我們有權 享有其幾乎所有的經濟利益，因此，我們將它們的經營結果合併到我們的合併財務報表中。就PFIC分析而言，一般而言，非美國公司被視為按比例擁有其按價值計算至少擁有25%股權的任何實體的總收入和資產份額。

有關PFIC規則對我們的應用以及如果我們被確定為或被確定為PFIC對美國納税人的後果的更詳細討論，請參閲“重大所得税考慮-美國聯邦所得税-被動 外國投資公司”。

我們的 首次公開募股前股東將能夠在本次發行完成後出售他們的股票，但受證券法規則 144的限制，這可能會影響我們A類普通股的交易價格。

本次發行前，我們發行了12,086,923股A類普通股。本次發行完成後，我們的首次公開募股前股東可能可以根據規則144出售他們的A類普通股。請參閲下面的“符合未來出售條件的股票” 。由於這些股東支付的A類普通股每股價格低於本次發行參與者，當他們能夠根據規則144出售其IPO前股票時，他們可能更願意接受低於IPO價格的銷售價格 ，這可能會影響我們A類普通股在此次發行完成後的交易價格，從而損害此次發行參與者的 。根據規則144，在我們的IPO前股東可以出售他們的股票之前，除了滿足 其他要求外，他們必須滿足所需的持有期。我們預計，在本次發行待決期間，不會根據第144條出售任何A類普通股。

我們的 股東可能要對第三方針對我們提出的索賠負責，但以他們在贖回其股票時收到的分紅為限。

如果 我們進行清算分配，股東收到的任何分配如果 證明在分配日期之後，我們無法在正常業務過程中到期時償還債務，則可能被視為非法付款。因此，清算人可以尋求追回我們股東收到的部分或全部金額。 此外，我們的董事可能被視為違反了他們對我們或我們的債權人的受託責任，和/或可能惡意行事，從而使他們自己和我們的公司面臨索賠，在解決債權人的債權之前從信託賬户向公眾股東支付。我們不能保證不會因為這些原因對我們提出索賠。吾等及吾等的董事及高級職員明知而故意授權或準許從吾等的股份溢價 賬户支付任何分派，而吾等在正常業務過程中無力償還到期的債務，即屬犯罪 ，在開曼羣島可處罰款18,292.68美元及監禁五年。

關於前瞻性陳述的披露

本招股説明書包含前瞻性陳述，反映了我們目前對未來事件的預期和看法，所有這些都會受到風險和不確定性的影響。前瞻性陳述提供我們對未來事件的當前預期或預測。 您可以通過它們與歷史或當前事實無關的事實來識別這些陳述。在本招股説明書中，您可以找到許多 (但不是全部)這樣的陳述，例如“近似”、“相信”、“希望”、“期望”、“預期”、“估計”、“項目”、“打算”、“計劃”、“ ”、“將”、“應該”、“可能”、“可能”或其他類似的表達 。這些聲明可能涉及我們的增長戰略、財務結果以及產品和開發計劃 。您必須仔細考慮任何此類聲明，並應瞭解許多因素可能導致實際結果與我們的前瞻性聲明有所不同。這些因素可能包括不準確的假設以及各種各樣的其他風險和不確定性，包括一些已知的和一些未知的。任何前瞻性陳述都不能保證，實際 未來結果可能與此大不相同。可能導致實際結果與前瞻性 陳述中討論的結果不同的因素包括但不限於：

我們 描述了可能影響我們業務的某些重大風險、不確定因素和假設，包括我們的財務狀況 和經營結果，在“風險因素”項下。我們的前瞻性陳述是以管理層的信念和假設為基礎的，這些信念和假設是基於管理層在作出前瞻性陳述時可獲得的信息。我們提醒您， 實際結果和結果可能且很可能與我們的前瞻性陳述中所表達、暗示或預測的內容大不相同。因此，在依賴任何前瞻性陳述時應謹慎行事。除聯邦證券法要求外，我們無意或有義務在本招股説明書發佈後公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、假設變化或其他原因。

行業數據和預測

本 招股書包含了中國嘻哈行業的相關數據。該行業數據包括基於我們認為合理的來自行業和政府來源的多個假設的預測。嘻哈行業可能不會以行業數據預測的速度增長，或者根本不會。該行業未能如預期那樣增長 可能會對我們的業務和我們A類普通股的市場價格產生重大不利影響。此外，嘻哈行業迅速變化的性質使與我們行業的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計都面臨重大不確定性。此外，如果行業數據所依據的任何一個或多個假設被證明是不正確的，則實際結果可能且很可能與基於這些假設的預測不同。

民事責任的可執行性

我們 根據開曼羣島法律註冊為一家獲豁免的有限責任公司。我們根據開曼羣島的法律成立公司，是因為作為開曼羣島公司具有某些好處，例如政治和經濟穩定、有效的司法制度、優惠的税收制度、沒有外匯管制或貨幣限制 以及可獲得專業和支持服務。然而，與美國相比，開曼羣島的證券法律體系不那麼發達，為投資者提供的保護也明顯低於美國。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起訴訟。

基本上，我們的所有資產都位於中國。此外，我們的所有董事和管理人員都是中國國民或居民 ，他們的全部或大部分資產都位於美國以外。因此，投資者 可能難以在美國境內向我們或這些人送達法律程序文件，或難以執行在美國法院獲得的判決，包括基於美國證券法或美國任何州的民事責任條款作出的判決。

對於根據美國或美國任何州的聯邦證券法在紐約南區美國地區法院對我們提起的任何訴訟，或根據紐約州證券法在紐約州最高法院對我們提起的任何訴訟，我們 已指定Cogency Global Inc.作為我們的代理人接受訴訟程序的送達。

Ogier，我們關於開曼羣島法律的法律顧問，以及GFE，我們關於中國法律的法律顧問，已告知我們， 開曼羣島或中國的法院是否會(I)承認或執行美國法院根據美國或美國任何州的證券法律的民事責任條款對我們或我們的董事或高級職員作出的判決，或(Ii)受理根據美國或美國任何州的證券法對我們或我們的董事或高級職員提起的原創訴訟，存在不確定性。

Ogier 進一步告知我們，目前美國和開曼羣島之間沒有關於強制執行判決的法定執行或條約。然而，在美國取得的判決可在開曼羣島普通法法院通過在開曼羣島大法院就外國判決債務提起訴訟而得到承認和執行，而無需對相關爭議的是非曲直進行任何重新審查，但條件是：(1)由具有管轄權的外國法院作出；(2)為最終判決；(3)不涉及税收、罰款或處罰；此外，開曼羣島法院是否會執行：(1)美國法院根據美國聯邦證券法的民事責任條款對我們或其他人提起的訴訟中獲得的判決；或(2)根據《證券法》針對我們或其他人提起的原始 訴訟。Ogier已通知我們，開曼羣島法律存在不確定性，即根據證券法的民事責任條款從美國法院獲得的判決將由開曼羣島法院裁定為懲罰性或懲罰性。

GFE 進一步告知我們，承認和執行外國判決是《中華人民共和國民事訴訟法》 的規定。中國法院可以根據《中華人民共和國民事訴訟法》的要求，根據中國與判決所在國簽訂的條約或司法管轄區之間的互惠原則，承認和執行外國判決。中國和美國之間沒有相互承認和執行法院判決的條約或其他形式的互惠。GFE進一步建議我們，根據中國法律，如果中國法院判定外國判決違反了中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，導致難以承認和執行美國法院對中國的判決，中國法院將不會執行鍼對我們或我們的 高級管理人員和董事的外國判決。

使用收益的

基於A類普通股每股6.00美元的首次公開發行價格，我們估計，如果承銷商不行使其超額配售選擇權，我們將從本次發行中獲得淨收益，如果承銷商不行使其超額配售選擇權，我們將獲得約33,918,527美元，如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，我們將從此次發行中獲得淨收益約33,918,527美元。

我們 計劃將從此次發行中獲得的淨收益用於以下目的：

根據我們目前的計劃和業務狀況，上述 代表我們目前打算使用和分配本次發行的淨收益 。然而，我們的管理層將擁有極大的靈活性和自由裁量權，可以運用此次發行的淨收益。如果發生不可預見的事件或業務狀況發生變化，我們可能會以不同於本招股説明書中所述的方式使用此次發行所得資金。如果我們從此次發行中獲得的淨收益不會立即用於上述目的，我們打算將我們的淨收益投資於短期、計息的銀行存款或債務工具。

在使用此次發行所得資金時，根據中國法律法規，我們可根據適用的政府登記和審批要求，利用此次發行所得資金 向我們的中國子公司提供貸款或額外出資，並僅通過貸款為廈門普普文化提供資金。我們不能向您保證，我們將能夠及時獲得這些政府註冊或批准(如果有的話)。見“風險因素-與在中國開展業務有關的風險-中國對母公司/子公司貸款以及境外控股公司對中國實體的直接投資的監管 可能會推遲或阻止我們使用此次發行所得資金向我們的中國子公司發放貸款或額外出資，以及向廈門普普文化發放貸款，這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴張的能力產生重大不利影響。”

分紅政策

我們 打算保留未來的任何收益，為我們的業務擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息 。

根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可從利潤或股份溢價金額中支付其股份的股息，條件是在任何情況下，如果這將導致公司無法償還其在正常業務過程中到期的債務，則不得支付股息 。

如果我們決定未來派發任何A類普通股或B類普通股的股息，作為控股公司，我們將依賴從我們的香港子公司普普文化香港收到的資金。

中國現行法規允許我們的中國子公司只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如果有的話)中向普普文化香港支付股息。此外，我們在中國的每個關聯實體必須 每年至少提取其税後利潤的10%(如果有)作為法定公積金，直到該公積金達到其註冊資本的50% 。

中國政府還對人民幣兑換成外幣和將貨幣匯出中國實施管制。例如，2017年1月26日發佈的《關於推進外匯管理改革提高真實性和合規性的通知》(簡稱《外匯局通知3》)規定，銀行處理境內企業向境外股東支付5萬美元以上股利的交易時，應審查相關董事會決議、 納税申報表原件以及以真實交易本金為基礎的該境內企業經審計的財務報表。 此外，我公司在中國的關聯機構未來自行發生債務的，管理債務的工具可能會 限制他們支付股息或其他付款的能力。如果我們或我們的中國子公司無法從我們的運營中獲得所有收入 ，我們可能無法支付我們的A類普通股或B類普通股的股息。

現金 我們A類普通股或B類普通股的股息(如果有的話)將以美元支付。從税務角度而言，普普文化香港可能被視為非居民企業，因此和力恆向普普文化香港支付的任何股息可能被視為來自中國的收入，因此可能需要繳納高達10%的中國預扣税。參見《物質所得 納税所得額-人民Republic of China企業税》。

為了讓我們能夠向股東支付股息，我們將依賴廈門普普文化根據他們之間的合同安排向和力恆支付的款項，以及和力恆向普普文化香港支付的這類款項作為股息。 如果廈門普普文化或其子公司未來自行產生債務，管理該債務的工具可能會 限制其向我們支付股息或進行其他分配的能力。

根據《內地中國與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和偷漏税的安排》或《雙重避税安排》，如果香港居民企業持有中國項目不少於25%的股份，可將10%的預提税率降至5%。然而，5%的預扣税率並不自動適用，必須滿足若干要求，包括但不限於：(A)香港項目必須是相關股息的實益擁有人；以及(B)香港項目必須在收到股息之前的連續12個月內直接持有中國項目不少於25%的股份。在目前的做法中，香港項目必須 獲得香港税務機關的税務居民證明，才能申請較低5%的中國預提税率。由於香港税務機關將按個別情況簽發税務居民證明書，我們不能向您保證，我們將 能夠從有關香港税務機關取得税務居民證明書，並就我們的中國附屬公司向其直接控股公司普普文化香港支付的任何股息，享受雙重課税安排下5%的優惠預扣税率。截至本招股説明書日期，我們尚未向 有關香港税務機關申請《税務居民證明書》。如果和力恆計劃 向普普文化香港申報並支付股息，普普文化香港擬申請納税居住證。見“風險因素-與在中國做生意有關的風險-根據企業所得税法，存在與我們中國子公司的預扣税負債相關的重大不確定性，我們的中國子公司支付給我們離岸子公司的股息 可能沒有資格享受某些條約利益。”

大寫

下表列出了我們截至2020年12月31日的資本總額：

此外，我們目前還發行和發行了5763,077股B類普通股。除投票權和轉換權外，A類普通股和B類普通股的持有人享有相同的權利。對於需要股東投票的事項，A類普通股的每位持有人將有權每一股A類普通股有一票，而每一股B類普通股的每位持有人將有權每一股B類普通股有七票。A類普通股不能轉換為任何其他類別的股票。B類普通股可在發行後的任何時間根據持有人一對一的選擇轉換為A類普通股。B類普通股不會作為此次發行的一部分進行轉換。

您 應結合《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》以及本招股説明書中其他部分的合併財務報表和相關説明閲讀本資本化表。

稀釋

如果您投資我們的A類普通股，您的權益將按您購買的每股A類普通股攤薄，攤薄幅度為本次發行後A類普通股的首次公開募股價格與我們每股A類普通股的有形賬面淨值之間的差額。攤薄的原因是每股A類普通股的首次公開發售價格 大幅高於我們現有股東應佔的每股A類普通股有形賬面淨值 我們目前已發行的A類普通股。

除投票權和轉換權外，A類普通股和B類普通股的持有人 享有相同的權利。對於需要股東投票的事項，A類普通股的每位持有人將有權每1股A類普通股 股投一票，而B類普通股的每位持有人每1股B類普通股將有權投7票。A類普通股 不能轉換為其他任何類別的股票。B類普通股可在發行後任何時間根據持有人一對一的選擇轉換為A類普通股 。B類普通股不會作為此次發行的一部分進行轉換 。

截至2020年12月31日，我們的有形賬面淨值為14,637,075美元，或每股A類普通股或B類普通股0.87美元。有形賬面淨值代表我們合併的有形資產總額減去我們的合併負債總額。攤薄是通過從每股A類普通股的首次公開發行價格中減去 A類普通股的每股有形賬面淨值(經發行調整後)，並在扣除估計承銷折扣和我們應支付的估計發售費用後確定的。

2021年2月9日，我們向廈門普普文化的多名非控股股東發行了1,065,089股A類普通股，以收購廈門普普文化6.45%的非控股權益。 在實施收購非控股權益後，有形賬面淨值為每股A類普通股或B類普通股0.82美元。

在落實我們出售6,200,000股A類普通股後，按每股A類普通股6.00美元的首次公開發行價格計算，扣除估計承銷折扣和吾等應支付的估計發售費用後，我們截至2020年12月31日的經調整有形賬面淨值為49,506,337美元，或每股已發行A類普通股2.06美元。這相當於對現有股東的每股A類普通股有形賬面淨值立即增加 每股1.24美元，對購買本次發行的A類普通股的投資者立即稀釋每股A類普通股有形賬面淨值3.94美元。以上討論的調整後信息 僅用於説明。

下表説明瞭這種稀釋：

下表概述了截至2020年12月31日，現有股東與新投資者就向本公司購入的A類普通股數量、支付的總代價和扣除估計承銷折扣和本公司應支付的估計發售費用之前的每股A類普通股平均價格的差額，按預計調整後的形式 彙總。

如上所述作為調整信息的形式僅為説明性説明。本次發行完成後，我們的有形賬面淨值將根據A類普通股的實際首次公開發行價格和定價確定的其他條款進行調整。

公司歷史和結構

我們的 公司歷史

我們於2007年通過廈門普普文化開始運營，這是一家根據中國法律成立的有限責任公司。根據中國法律，廈門普普文化於2017年3月30日成立了四家全資子公司：上海浦都文化傳播有限公司(“上海浦都”)、2017年6月6日廈門流行網絡科技有限公司(“流行網絡”)、2018年12月19日成立了仲景流行(廣州)文化傳媒有限公司(“仲景流行”)以及2020年1月17日成立了深圳普普文化有限公司(“深圳流行”)。2020年8月18日，我們成立了一家新的子公司--廈門POP思凱互動科技有限公司(“POP思凱”)，其中POP網絡擁有51%的股權 ，一家無關的第三方擁有49%的股權。

關於此次發行，我們已按以下步驟對公司結構進行了重組(“重組”) ：

某些股票發行與重組有關，並以追溯方式列示，以反映重組。

我們的 公司結構

下圖顯示了我們的公司結構，包括我們的子公司和我們的VIE及其子公司，截至本招股説明書日期，以及在我們完成IPO時 ，假設承銷商沒有行使超額配售 選擇權，我們將發行6,200,000股A類普通股。

注： 所有百分比反映的是有投票權的所有權權益，而不是我們每位股東持有的股權。 B類普通股的每位持有人將有權每一股B類普通股有七票投票權，而A類普通股的每位持有人將有權每一股A類普通股有一票投票權。

有關我們主要股東所有權的詳細信息，請參閲標題為 “主要股東”的部分中的受益所有權表。

我們的 VIE安排

我們或我們的子公司均不持有廈門普普文化的任何股份。相反，我們通過2020年3月30日簽訂的VIE安排控制和獲得廈門流行文化業務運營的經濟效益，該安排於2021年2月19日修訂和重述 。VIE安排旨在向和力恆提供在各重大方面與其作為廈門普普文化主要股權持有人所擁有的權力、權利及義務，包括絕對控制權及對廈門普普文化的資產、財產及收入的權利。

由於我們對合力恆的直接所有權和VIE安排，我們被視為VIE的主要受益人，我們將VIE及其子公司視為美國公認會計準則下的合併實體。我們已根據美國公認會計原則將VIE及其子公司的財務業績 合併到我們的合併財務報表中。

下文將詳細介紹VIE安排中的每項協議。有關這些合同安排的完整文本， 請參閲作為本招股説明書一部分的註冊説明書證物的副本。

在GFE的意見中，我們的中國律師：

然而，在解釋和應用中國現行和未來的法律、法規和規則方面存在很大的不確定性。因此，中國監管當局未來可能會採取與我們的中國法律顧問的上述意見相反或不同的觀點。目前還不確定是否會通過任何與VIE結構有關的新的中國法律或法規 ，或者如果通過，它們將提供什麼。如果中國政府發現建立廈門普普文化運營架構的協議不符合中國政府對外國投資我們業務的限制，我們可能會受到嚴厲的懲罰，包括被禁止繼續運營。請參閲“風險因素-與我們公司結構相關的風險 -如果中國政府認為與我們VIE有關的合同安排不符合中國對相關行業外商投資的中國監管限制，或者如果這些法規或對現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益”和“風險因素-與在中國開展業務有關的風險-中國法律法規的解釋和執行中的不確定性 可能會限制您和我們可獲得的法律保護” 。

獨家服務協議

根據廈門普普文化與和力恆簽訂的《獨家服務協議》，和力恆利用自身在技術、人才、信息等方面的優勢，為廈門普普文化提供與日常經營管理相關的技術支持、智力服務和其他管理服務。對於和力恆根據獨家服務協議向廈門普普文化提供的服務，和力恆有權收取相當於廈門普普文化淨收入的100%的服務費，淨收益為廈門普普文化扣除相關成本和合理支出後的税前收益。

獨家服務協議於2020年3月30日生效，於2021年2月19日修訂並重述，並將繼續有效，除非法律法規或相關政府或監管機構要求另行終止。 然而，獨家服務協議將在廈門流行文化股東持有的廈門普普文化的全部股份和/或廈門普普文化的全部資產根據獨家期權協議合法轉讓給和力恆和/或其指定人 後終止。

獨家服務協議不禁止關聯方交易。在本次發行完成時成立審計委員會後，公司審計委員會將被要求提前審查和批准任何關聯方交易，包括涉及和力恆或廈門普普文化的交易。

共享 質押協議

根據和力恆與廈門普普文化股東訂立的股份質押協議，廈門普普文化股東合共持有廈門普普文化100%股權，廈門普普文化股東將其持有的廈門普普文化股份質押予和力恆，以擔保廈門普普文化履行獨家服務協議項下的責任。根據股份質押協議的條款， 倘若廈門普普文化或廈門普普文化股東違反各自於獨家服務協議項下的合約義務，和力恆作為質權人將有權享有若干權利，包括但不限於收取質押股份產生的股息的權利。廈門普普文化股東亦同意，於發生股份質押協議所載任何違約事件時，和力恆有權根據適用的中國法律，於 處置質押股份。廈門普普文化股東進一步同意不會出售質押股份或採取任何有損和力恆利益的行動。

股份質押協議有效，直至獨家服務協議項下的服務費已悉數支付及廈門普普文化根據獨家服務協議的責任終止，或獨家購股權協議項下的股份轉讓為止。

股份質押協議的目的為(1)保證廈門普普文化履行獨家服務協議項下的義務，(2)確保廈門普普文化股東不會轉讓或轉讓質押股份， 或未經和力恆事先書面同意而製造或允許任何損害和力恆利益的產權負擔， 及(3)和力恆對廈門普普文化的控制權。倘若廈門普普文化違反其於獨家服務協議項下的合約責任，和力恆將有權根據中國有關法律 處置質押股份。

截至本招股説明書日期，股份質押協議項下的股份質押已在中國主管監管機構登記。

獨家 期權協議

根據獨家購股權協議，廈門普普文化股東合共持有廈門普普文化100%股份， 不可撤銷地授予和力恆(或其指定人)在中國法律許可的範圍內一次或 次購買彼等於任何時間、部分或全部廈門普普文化股份的獨家購股權。期權價格為人民幣10元或在中國法律允許的範圍內的最低金額 ，以較低者為準。

根據獨家購股權協議，和力恆可在任何情況下，在中國法律允許的範圍內，按其 酌情決定權，隨時購買或由其指定人士購買廈門普普文化全部或部分股份。 獨家購股權協議連同股份質押協議、獨家服務協議及 股東授權書，使合力恆可對廈門普普文化行使實際控制權。

在廈門普普文化全部股權以和力恆及/或其指定的其他實體或個人名義合法轉讓之前， 獨家期權協議一直有效，除非和力恆提前30天提前通知終止。

股東的授權委託書

根據每份委託書，廈門普普文化股東授權和立恆作為其作為股東的所有權利的獨家代理和代理人，包括但不限於：(A)出席股東大會；(B)行使股東根據中國法律和公司章程 有權享有的所有股東權利，包括但不限於部分或全部股份的出售或轉讓或質押或處置；及(C)代表股東指定及委任董事的法定代表人、執行董事、監事、行政總裁及其他高級管理人員。

只要廈門普普文化股東是廈門普普文化的股東，授權書自授權書籤署之日起不可撤銷並持續有效。

配偶 同意

廈門普普文化若干股東的配偶 經配偶同意同意執行該等“交易文件”，包括：(A)與和力恆及廈門普普文化訂立的獨家購股權協議；(B)與和力恆訂立的股份質押協議；及(C)廈門普普文化股東籤立的授權書，以及出售廈門普普文化股東持有並以其名義登記的廈門普普文化股份。

廈門普普文化部分股東的配偶還承諾，不會就廈門普普文化股東持有的廈門普普文化股份作出任何斷言。廈門普普文化部分股東的配偶確認，廈門普普文化股東無需 授權或同意即可履行、修改或終止交易文件。他們承諾執行所有必要的文件並採取所有必要的行動，以確保協議的適當履行。

廈門普普文化若干股東的配偶亦承諾，如彼等因任何原因取得由廈門普普文化股東持有的任何廈門普普文化股份，將受交易文件約束，並履行 作為廈門普普文化股東的義務。為此，應和力恆的要求，他們應 簽署一系列書面文件，其格式和內容與交易文件和獨家服務協議(經不時修訂)基本相同。

管理層 討論和分析
財務狀況和經營結果

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的財務報表和本招股説明書中其他部分包含的相關注釋一起閲讀。本討論包含反映我們當前預期的前瞻性陳述 ，這些預期涉及風險和不確定性。有關與這些陳述相關的不確定性、風險和假設的討論，請參閲“關於前瞻性陳述的披露” 。由於許多因素的影響，實際結果和事件發生的時間可能與我們的前瞻性陳述中討論的大不相同，包括“風險因素”和本招股説明書中其他部分闡述的那些因素。

業務 概述

通過我們的服務，我們旨在弘揚嘻哈文化及其愛、和平、團結、尊重和樂趣的價值觀，並促進美國和中國之間的嘻哈文化交流。我們主要通過向年輕一代提供具有重要嘻哈元素的活動體驗來做到這一點。

我們以嘻哈文化的價值觀為核心，以年輕一代為主要目標受眾，舉辦娛樂活動，運營與嘻哈相關的在線節目，併為企業客户提供活動策劃和執行服務以及營銷服務。我們尋求為嘻哈生態系統中所有部分的利益相關者創造價值，從粉絲到藝術家、企業客户、 和贊助商。

我們擁有廣泛的嘻哈活動知識產權，包括一場舞臺劇、三場舞蹈比賽或活動、兩個文化音樂節、 和兩個以卡拉OK或遊樂園現場嘻哈表演為特色的推廣派對，以及 我們與音樂公司和藝術家合作在中國舉辦各種演唱會；從2020年3月開始，我們一直在開發和運營嘻哈相關的在線節目。我們的演唱會和嘻哈活動在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中分別產生了122,000和127,930人次的總上座率，我們的在線嘻哈節目在2020年3月至2020年6月30日期間產生了超過1億的點擊量。我們的演唱會和嘻哈活動在截至2020年12月31日和2019年12月31日的6個月內分別產生了120,200和124,880人次的上座率，我們的在線嘻哈節目在截至2020年12月31日的6個月內產生了超過1.53億的點擊量。我們通過提供贊助套餐來換取贊助費，並通過銷售這些音樂會的門票，從我們的活動主辦業務中獲得收入。

我們幫助企業客户進行活動的設計、物流和佈局，協調和監督實際活動的設立和實施，並通過服務 費用產生收入。我們的服務以嘻哈元素為特色，涵蓋企業和營銷活動的各個方面，包括溝通、規劃、設計、製作、接待、執行和分析。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中，我們分別在43個和49個活動中為35和16個客户提供了活動規劃和執行方面的服務。在截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月內，我們分別為39和42個活動的16和21個客户提供了活動規劃和執行方面的服務。

我們 提供營銷服務，包括(I)品牌推廣服務，如商標和標誌設計、視覺識別系統設計、品牌定位、品牌個性設計和數字解決方案，以及(Ii)其他服務，主要是廣告分銷， 向企業客户收取服務費。

我們 認為，企業客户聘請我們策劃和執行活動並提供面向年輕一代的營銷服務的主要原因是我們對這一代人的品味和偏好有深刻的瞭解。

影響我們運營結果的因素和趨勢

我們的經營業績受到通常影響嘻哈行業的一般條件的影響，包括政府政策和法律的變化，經濟發展的不平衡，來自同行業其他公司的競爭，以及由於通貨膨脹和其他因素導致的運營成本和費用的增加，例如不尋常的大規模疫情，使我們無法舉辦現場活動和音樂會，並提供相關服務。這些一般情況中的任何不利變化都可能對我們的活動進行產生負面影響，或者對我們的運營結果產生不利影響。見“風險因素-與在中國經商有關的風險-中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響”，“風險因素-與我們業務相關的風險-我們經營的市場競爭激烈”，以及“風險因素-與我們業務相關的風險-我們 依賴於現場娛樂活動的成功，這天生就容易受到風險的影響。由於娛樂活動的性質和我們尋求創造的粉絲體驗，我們對此類風險的敞口 可能會增加。

雖然我們的業務受到影響我們行業的一般因素的影響，但我們的經營業績更直接地受到公司特定因素的影響 ，包括以下關鍵因素：

請參閲 “風險因素-與我們業務相關的風險-如果我們無法為我們的活動策劃、執行和營銷業務留住現有客户，我們的運營結果將受到實質性的不利影響”，“風險 因素-與我們業務相關的風險-在我們的活動主辦業務中，我們主要來自贊助收入。 如果我們未能吸引更多的贊助商參與我們的音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目，或者如果贊助商不太願意贊助我們，我們的收入可能會受到不利影響。“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們的業務依賴於我們品牌的持續成功，如果我們不能保持和提高我們品牌的認知度，我們可能會在擴大我們的合作伙伴和客户網絡方面遇到困難，我們的聲譽和經營業績可能會受到損害，” 和“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們可能會因為未能保護我們的知識產權或合作伙伴的知識產權而受到不利影響。”

新冠肺炎影響我們的運營結果

由於新冠肺炎疫情以及中國從2020年1月開始在全國範圍內採取的相關防控措施，我們根據政府當局對大型面對面集會的限制，暫停了我們預計在2020年2月至5月期間主辦或策劃和執行的所有線下活動 。由於廣告和營銷活動需求疲軟，我們的營銷業務也出現了下滑。因此，我們截至2020年6月30日的六個月的經營業績受到不利影響。

幸運的是，自2020年5月以來，中國的疫情得到了相對控制，公共活動和集會的限制逐漸取消 ，我們於2020年6月恢復了線下活動策劃執行和活動舉辦。截至2020年12月31日的6個月，我們的收入、收入成本和淨收入分別為13,841,202美元、9,958,765美元和2,366,627美元，較截至2019年12月31日的6個月分別增長39%、49%和4%。收入的增長主要歸因於線下活動的恢復和擴大，以及我們與嘻哈相關的在線節目的發展。新冠肺炎的爆發促使我們自2020年3月以來加快了在線業務的發展。截至2021年4月30日，我們已經創建了16個在線嘻哈節目，其中 兩個節目在截至2020年12月31日的六個月內產生了收入。我們的在線嘻哈節目包括街舞教程 節目、街舞表演視頻集合，以及與嘻哈文化相關的時尚鞋子和服裝的音樂短片集合 。請參閲“業務-我們的業務模式-活動主辦”。我們預計，我們的在線嘻哈計劃 將產生更多的在線推廣費用並降低線下成本，從而改變我們的成本結構，如果我們實現規模經濟，可能會 提高利潤率。

我們在2020年上半年遇到了更多的應收賬款收款困難，原因是中國的旅行禁令和因新冠肺炎爆發而暫時關閉的業務。中國的整體經濟狀況和客户經營不景氣，導致部分客户流動資金不足，延遲支付合同授信期限內的手續費。然而，在截至2020年12月31日的半年內，隨着中國疫情的相對控制和中國經濟的復甦，新冠肺炎疫情對收藏工作的負面影響逐漸緩解。截至2020年12月31日的6個月，我們的應收賬款週轉日為228天，與截至2020年6月30日的年度的286天相比，減少了58天。截至2021年4月30日，在截至2020年6月30日的14,810,146美元應收賬款餘額中，共收回11,188,860美元，或75.55%；截至2020年12月31日，在19,366,982美元的應收賬款餘額中，已收回共計6,721,158美元，或34.70%。我們已為我們認為可能無法收回的應收賬款計提了 額外準備；對於超過我們正常信用期限的應收賬款餘額 ，我們評估了相關客户的信用狀況，我們相信我們應該能夠按計劃收回這些賬款。

為響應國家新冠肺炎防範政策 ，我們採取了辦公室消毒、免費發放口罩、温度監測等一系列預防措施，確保員工重返工作崗位的安全，這隻增加了我們的支出。我們利用了最近的税收減免和租賃優惠，例如減少了我們需要為員工繳納的社會保險繳費，以及 租賃豁免，這些都增強了我們在新冠肺炎爆發期間的短期流動性。從2020年5月到2020年7月，我們降低了員工的工資，以減少人力資本支出，以適應我們疲軟的線下業務表現。我們在2020年7月底增加了工資，到目前為止，減薪並未對我們的員工留任產生不利影響。對於銀行貸款和其他 債務，我們及時結清利息或本金。新冠肺炎疫情並未 影響我們以相同或合理相似的條款獲得傳統資金來源的能力。我們目前預計仍將主要從我們的經營活動和潛在投資者那裏獲得現金。對於現金流的任何缺口，我們可能會尋求更多的財務支持，如銀行貸款和股東出資。

我們正在密切關注新冠肺炎疫情的發展 ，並將進行進一步評估並採取相關措施，將對我們業務的任何潛在影響降至最低。 然而，新冠肺炎對2021年我們運營業績的影響程度取決於疫情的未來發展， 仍高度不確定和不可預測。

運營結果

截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月經營業績對比

收入

截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月中，我們的收入來自以下來源：

我們的收入增加了3,887,847美元，增幅為39%，從截至2019年12月31日的6個月的9,953,355美元增至截至2020年12月31日的6個月的13,841,202美元。

截至2020年12月31日的6個月，活動主辦收入為6,932,911美元，較截至2019年12月31日的6,408,784美元增長57%，這主要是由於我們的舞蹈比賽數量增加和平均贊助費增加，以及我們新的在線嘻哈業務的額外收入，包括街舞教程節目、街舞表演視頻集合和與嘻哈文化相關的時尚鞋子和服裝的音樂短視頻集合 ，這吸引了更多的贊助商將其品牌作為戰略合作伙伴植入在線嘻哈視頻中。在截至2020年12月31日的六個月內，我們舉辦了23場舞蹈比賽、23場音樂節和推介會，平均活動贊助費分別為175,851美元和78,762美元。我們的在線嘻哈節目平均每個節目產生了538,407美元的贊助費。在截至2020年12月31日的6個月中，我們共吸引了120,200名嘻哈活動參與者 和超過1.53億的在線嘻哈節目瀏覽量。在截至2019年12月31日的六個月內，我們舉辦了12場舞蹈比賽活動、1個文化節、19個音樂節和宣傳派對，共有124,880名嘻哈活動參與者，平均活動贊助費分別為63,451美元、312,563美元和175,516美元。

截至2020年12月31日的六個月的活動規劃和執行收入為6,177,834美元，較截至2019年12月31日的六個月的4,252,305美元增長45%，這主要是由於我們舉辦的活動規模擴大。在截至2020年12月31日的6個月內，我們為21個客户執行了42個活動 ，每個活動的平均策劃和執行服務費為147,091美元；而在截至2019年12月31日的6個月中，我們為16個客户執行了39個活動 ，每個活動的平均規劃和執行服務費為109,033美元。

由於新冠肺炎疫情導致廣告或營銷活動需求疲軟，截至2020年12月31日的6個月的品牌推廣收入為542,179美元，較截至2019年12月31日的6個月的1,184,908美元下降54%。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的六個月，按活動主辦和活動規劃和執行類別劃分的平均服務價格如下：

收入成本

截至 2019年及2020年12月31日止六個月，我們的收入成本來自以下來源：

截至2020年12月31日止六個月的收入成本為9，958，765美元，較截至2019年12月31日止六個月的6，688，647美元增加3，270，118美元或49%。 增長與收入增長成比例。

活動主辦成本由截至2019年12月31日止六個月的 2，790，610元增加69%至截至2020年12月31日止六個月的 4，718，706元，主要由於舉辦的活動較截至2019年12月31日止六個月增加。活動主辦成本主要包括員工成本、場地租賃費、 舞臺搭建費、演員演出報酬、網絡節目製作費及其他雜項支出。

活動策劃及執行成本由截至2019年12月31日止六個月的3，511，243元增加 42%至截至2020年12月31日止六個月的4，972，303元，與客户數目增加及執行更多活動導致收入增加 成比例。活動策劃及執行成本主要 包括第三方活動服務供應商費用、供應材料費用、場地租賃費用及演員表演費用。

品牌推廣成本由截至2019年12月31日止六個月的349，567元減少28%至截至2020年12月31日止六個月的250，713元，主要由於品牌推廣項目減少。

毛利和毛利率

我們截至 2019年及2020年12月31日止六個月的毛利載於下表：

由於上述因素，截至2019年12月31日及2020年12月31日止六個月的毛利分別為3,264,708美元及3,882,437美元，毛利率分別為33%及28%。 毛利增加歸因於活動主辦業務及活動策劃及執行業務的擴張。整體毛利率下降5%，這主要是由於廣告和營銷需求疲軟導致利潤率普遍較高的品牌推廣項目減少所致。我們將更多資源集中在活動主辦業務上，以打造我們在中國市場的嘻哈活動品牌以及我們在質量和服務方面的聲譽。

運營費用

下表列出了截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月我們的運營費用細目：

銷售和營銷費用

銷售和營銷費用從截至2019年12月31日的六個月的71,075美元增加到截至2020年12月31日的六個月的104,961美元，增幅為48%，這主要是由於在線業務推廣的廣告費用增加了37,297美元。

一般和行政費用

一般及行政開支由截至2019年12月31日的六個月的315,326美元增加至截至2020年12月31日的六個月的675,325美元，增幅為114%，主要原因是與計劃中的首次公開招股相關的壞賬開支及專業服務費增加。

所得税費用

截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月，所得税支出分別為583,751美元和686,102美元。這一增長是由於截至2020年12月31日的六個月的應納税所得額增加。我們還為一些被確認為小型和微利企業的中國關聯實體獲得了優惠的所得税税率 。

淨收入

由於上述原因，截至2019年12月31日和2020年12月31日止六個月的淨收入分別為2,280,622美元和2,366,627美元。

截至2019年6月30日和2020年6月30日的財政年度經營業績對比

收入

我們在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年的收入來自以下來源：

我們的 收入減少了3,343,686美元，降幅為18%，從截至2019年6月30日的財年的19,031,766美元降至截至2020年6月30日的財年的15,688,080美元。

活動 截至2020年6月30日的財年的主辦收入為7,630,377美元，較截至2019年6月30日的財年的6,532,438美元增長17%，這主要是由於我們新的在線嘻哈業務，包括街舞教程課程、街舞表演視頻集合 以及與嘻哈文化相關的時尚鞋子和服裝的短音樂視頻集合， 吸引了更多的贊助商來宣傳他們的品牌，作為植入在線嘻哈視頻的戰略合作伙伴。在截至2020年6月30日的財年中，我們舉辦了29場舞蹈比賽活動和19場音樂節和推廣會，平均活動贊助費分別為153,140美元和114,901美元。我們還從兩個在線嘻哈節目中獲得了收入， 每個節目的平均贊助費為503,098美元。在截至2020年6月30日的財年中，我們總共吸引了127,930名嘻哈活動參與者和400多萬在線嘻哈節目瀏覽量。在截至2019年6月30日的財政年度內，我們舉辦了30場舞蹈比賽活動、6場音樂會和兩場音樂節和促銷派對，平均贊助費用分別為143,085美元、179,718美元和109,547美元，每場音樂會的平均門票收入為157,079美元。在截至2019年6月30日的財年中，我們吸引了總計102,000名嘻哈活動參與者和20,000名演唱會觀眾。

活動 截至2020年6月30日的財年的規劃和執行收入為5,493,851美元，較截至2019年6月30日的財年的9,952,530美元下降了45%，這主要是由於2020年上半年新冠肺炎的影響。在截至2020年6月30日的財年中，我們為16個客户執行了49個活動，每個活動的平均規劃和執行服務費為112,119美元；而在截至2019年6月30日的財年中，我們為35個客户執行了43個活動，每個事件的平均規劃和執行服務費為231,454美元。

品牌 截至2020年6月30日的財年促銷收入為2,241,869美元，較截至2019年6月30日的財年2,432,720美元下降8%，原因是2020年上半年新冠肺炎爆發導致廣告或營銷活動需求疲軟 。

截至2019年6月30日和2020年6月30日的年度，按活動主辦及活動規劃和執行類別劃分的平均服務價格如下：

收入成本

截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年，我們的 收入成本來自以下來源：

截至2020年6月30日的財年的收入成本為11,158,847美元，比截至2019年6月30日的財年的13,158,537美元減少了1,999,690美元，降幅為15%。這一減少與收入的減少成比例地一致。

舉辦活動的成本 從截至2019年6月30日的財年的4,216,097美元增加到截至2020年6月30日的財年的5,328,313美元，增幅為26%。這主要是因為我們與前一年相比舉辦了更多的活動，並開始運營在線嘻哈節目。 活動舉辦的成本主要包括員工成本、場地租賃費、舞臺建設成本、演員表演補償、在線節目製作成本和其他雜項費用。

活動規劃和執行成本 從截至2019年6月30日的財年的7,646,097美元下降到截至2020年6月30日的財年的4,578,734美元，按比例下降的原因是客户數量減少導致收入減少，以及上文提到的新冠肺炎疫情影響導致執行的事件減少。活動策劃和執行費用主要包括 第三方活動服務商費用、物資供應費用、場地租賃費和演員表演費。

品牌推廣成本 從截至2019年6月30日的財年的1,219,977美元下降到截至2020年6月30日的財年的1,065,000美元，降幅為13%，這與收入下降的趨勢一致。

毛利和毛利率

下表顯示了截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年的毛利潤：

由於上述原因，截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年，我們的毛利分別為5,873,229美元和4,529,233美元，毛利率分別為31%和29%。整體毛利下降是由於在截至2020年6月30日的年度內，我們讓更多第三方服務供應商履行合同，導致項目利潤減少，導致活動策劃和執行業務的毛利下降。

運營費用

下表列出了截至2019年6月30日和2020年6月30日的財政年度的運營費用細目：

銷售 和營銷費用

銷售和營銷費用從截至2019年6月30日的財年的133,332美元下降到截至2020年6月30日的財年的110,132美元，降幅為17%，這是由於差旅和娛樂費用減少了67,417美元，這是由於中國的旅行限制和2020年上半年因新冠肺炎導致的商店和設施暫時關閉。

一般費用和管理費用

一般和行政費用從截至2019年6月30日的財年的492,733美元增加到截至2020年6月30日的財年的1,256,954美元，增幅為155%，這主要是由於與計劃中的首次公開募股相關的壞賬支出和專業服務費的增加。

收入 税費

所得税 截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年，税費分別為1,288,982美元和457,005美元。減少的原因是截至2020年6月30日的財政年度應納税所得額減少。我們還為一些被確認為小型和微利企業的中國關聯實體獲得了優惠的所得税税率。

淨收入

由於上述原因，截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年，我們的淨收入分別為3,831,758美元和2,625,817美元。

流動性 和資本資源

截至2020年12月31日的6個月的現金流與截至2019年12月31日的6個月的現金流相比

截至2020年12月31日，我們的現金和現金等價物為3,899,995美元，總營運資本為16,840,034美元，我們有多筆短期銀行借款，總額為3,371,648美元。 截至2020年12月31日的6個月，我們的經營活動有正現金流77,099美元，而截至2019年12月31日的6個月我們的現金流為負1,493,369美元，這主要是由於淨收益增加 86,005美元，以及利用預付款給供應商提供的現金增加2,954,361,005美元。被用於提供信用銷售的現金增加1,368,865美元所抵消。應收賬款是我們營運資金的重要組成部分。我們通常在成功提供服務後向客户延長約180天的信用期限，這表明客户通過向我們提供完成確認表來確認事件、活動或品牌解決方案的完成，從而產生 應收賬款。然而，應收賬款的週轉天數受到新冠肺炎爆發的負面影響。我們的大多數客户的運營狀況受到新冠肺炎疫情的不利影響，我們的一些客户無法按時付款。 為了幫助某些與我們有良好信用和長期關係的大客户克服新冠肺炎疫情帶來的困難，我們同意延長他們的付款期限，並與他們進行了談判，以達到不同的延期期限。截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月的應收賬款週轉天數分別為196天和228天，計算方法為截至12月31日的六個月的應收賬款期初餘額和期末餘額的平均值除以本公司在此期間的收入，再乘以360天。我們的收藏時間表可能會受到經濟環境、市場流動性、客户的財務狀況和我們的收藏努力的影響。我們對那些我們認為不太可能收回的應收賬款計提了額外的備抵。截至2021年4月30日，在截至2020年12月31日的19,366,982美元的應收賬款餘額中，我們總共收回了6,721,158美元，或34.70%。對於超過我們正常信用期限的剩餘應收賬款，我們評估了相關客户的信用狀況，並正在繼續努力催收。 我們相信我們應該能夠如期收回這些應收賬款。我們將密切關注催收進度，並定期評估 是否需要對我們的應收賬款進行任何額外撥備。

在截至2020年12月31日的六個月內，我們的主要現金來源來自我們的運營收入和銀行貸款。我們的大部分現金資源用於支付從第三方獲得的服務、租金和工資。如有必要，我們的主要股東將繼續為我們的業務提供營運資金。我們相信，自本招股説明書發佈之日起至少12個月內，我們有足夠的現金為我們的運營提供資金。

下表提供了截至2020年6月30日和2020年12月31日的營運資金信息：

截至2020年12月31日，我們的營運資金為16,840,034美元，較截至2020年6月30日的11,534,785美元增加了5,305,249美元，增幅為46%。

截至2020年12月31日，我們的流動資產總額為28,510,625美元，其中主要包括現金3,899,995美元、應收賬款19,366,982美元和對供應商的預付款2,194,727美元 。截至2020年12月31日，我們的流動負債總額為11,670,591美元，其中主要包括3,364,434美元的應付賬款 ，3,276,202美元的應付税款，3,371,648美元的短期銀行貸款和1,468,435美元的遞延收入。

截至2020年6月30日，我們的流動資產總額為20,523,757美元，其中主要包括1,359,137美元現金、14,810,146美元應收賬款和3,176,527美元對供應商的預付款。截至2020年6月30日，我們的流動負債總額為8,988,972美元，其中主要包括2,795,508美元的應付賬款，1,838,833美元的短期銀行貸款，2,374,093美元的應付税款和1,764,608美元的遞延收入。

現金和現金等價物

截至2020年12月31日，我們擁有相當於3,899,995美元的現金和現金 ，較截至2020年6月30日的1,359,137美元增加了2,540,858美元，主要來自融資活動。

下表彙總了截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月的現金流 ：

經營活動提供的現金流

截至2020年12月31日的六個月內，經營活動提供的現金淨額為77,099美元，而截至2019年12月31日的六個月內，經營活動使用的現金淨額為1,493,369美元。

截至2020年12月31日止六個月，經營活動提供的現金淨額為77,099美元，主要來自 淨收入2,366,627美元，應繳税款因應計税額與年度報税及結算之間的時間差而增加665,261美元， 獲準於2021年5月31日前完成；因收入增加和新冠肺炎疫情的負面影響而產生的應收賬款增加3,285,638美元被抵銷，以及由於我們繼續提供服務並確認遞延收入而遞延收入減少419,123美元。

截至2019年12月31日的六個月，經營活動中使用的現金淨額為1,493,369美元，主要來自 淨收益2,280,622美元，被應收賬款增加1,916,773美元，向供應商預付款增加1,775,875美元，以及應付賬款減少1,670,498美元所抵消，這是因為我們的活動規劃和執行服務的項目數量增加，帶來了更多應收賬款 ，要求更多預付款，我們及時向供應商付款。

用於投資活動的現金流

截至2020年12月31日止六個月，投資活動並無現金流。

截至2019年12月31日止六個月，用於投資活動的現金淨額為1,176美元，其中包括購買物業和設備。

融資活動提供的現金流

截至2020年12月31日止六個月，融資活動提供的現金淨額為2,272,999美元，包括4,200,348美元的銀行貸款所得款項、1,448,396美元的銀行貸款償還及478,953美元的遞延發售費用。

截至2019年12月31日止六個月，融資活動提供的現金淨額為2,065,784美元，包括2,251,397美元的注資所得款項、1,422,495美元的銀行貸款所得款項及1,608,108美元的銀行貸款償還所得款項。

與截至2019年6月30日的財年相比，截至2020年6月30日的財年的現金流

在截至2020年6月30日的財年中，我們 的經營活動現金流為負2,604,829美元，這主要是由於應收賬款增加，因為受新冠肺炎疫情的影響，我們的一些客户因市場狀況低迷而放慢了付款速度，以及我們最近推出的在線嘻哈節目的開發預付款增加了 。截至2020年6月30日，我們的現金和現金等價物為1,359,137美元，營運資本總額為11,534,785美元，我們有幾筆短期銀行借款，總額為1,838,833美元。應收賬款是我們營運資金的重要組成部分。我們要求 在活動結束前需要大量資源(如材料採購、活動設計和演員聘用)的有限數量的客户預付款，約為合同價格的30%。我們通常在成功提供服務後向客户提供約180天的信用期限，這表示客户通過向我們提供完成確認表來確認事件、活動或品牌解決方案的完成，從而產生應收賬款。然而，應收賬款週轉天數受到新冠肺炎爆發的負面影響 。截至2019年6月30日和2020年6月30日的會計年度的應收賬款週轉天數分別為131天和286天，計算方法為該會計年度的應收賬款期初和期末餘額除以本公司該財年的收入，再乘以365天。從2019財年到2020財年，我們的應收賬款週轉天數增加了155天 主要是由新冠肺炎爆發造成的。我們的收藏時間表會受到經濟環境、市場流動性、客户的財務狀況和我們的收藏努力的影響。我們對那些我們認為不太可能收回的應收賬款計提了額外的 津貼。截至2021年4月30日，在截至2020年6月30日的14,810,146美元應收賬款餘額中，我們總共收回了11,188,860美元，或75.55%。對於超過我們正常信用期限的剩餘應收賬款，我們評估了相關客户的信用狀況，並正在繼續努力收回這些賬款。我們相信我們應該能夠如期收回這些應收賬款。我們將密切關注收款進度，並定期評估是否需要對我們的應收賬款進行任何額外撥備。

在截至2020年6月30日的年度中，我們的主要現金來源來自運營收入、銀行貸款和股東貢獻。我們的大部分現金資源用於支付從第三方獲得的服務、租金費用、 和工資。如有必要，我們的主要股東將繼續為我們的業務提供營運資金。我們相信，自本招股説明書發佈之日起至少12個月內，我們有足夠的現金為我們的運營提供資金。

下表提供了截至2019年6月30日和2020年6月30日的營運資金信息：

截至2020年6月30日，我們的營運資本為11,534,785美元，較截至2019年6月30日的5,314,136美元增加了6,220,649美元，增幅為117%。

截至2020年6月30日，我們的流動資產總額為20,523,757美元，其中主要包括1,359,137美元現金、14,810,146美元應收賬款和3,176,527美元供應商預付款。截至2020年6月30日，我們的流動負債總額為8,988,972美元，其中主要包括2,795,508美元的應付賬款，2,374,093美元的應付税款，1,838,833美元的短期銀行貸款， 和1,764,608美元的遞延收入。

截至2019年6月30日，我們的流動資產總額為11,999,221美元，其中主要包括應收賬款9,770,510美元和供應商預付款678,191美元。截至2019年6月30日，我們的流動負債總額為6,685,085美元，其中主要包括 2,827,330美元的應付賬款，1,981,799美元的短期銀行貸款和1,705,147美元的應付税款。

現金 和現金等價物

截至2020年6月30日，我們的現金和現金等價物為1,359,137美元，較截至2019年6月30日的655,489美元增加了703,648美元。 主要來自融資活動。

下表彙總了截至2019年6月30日和2020財年的我們的現金流：

經營活動提供的現金流

在截至2020年6月30日的財年中，運營活動中使用的現金淨額為2,604,829美元，而截至2019年6月30日的財年中，運營活動提供的現金淨額為821,200美元。

在截至2019年6月30日的財年，經營活動提供的現金淨額為821,200美元，主要來自淨收入 3,831,758美元，由於我們增加購買服務而增加的應付賬款2,166,329美元，由於我們在截至2019年6月30日的財年增加應税收入而增加的應付税款 1,376,248美元，以及預付費用和其他流動資產減少 $395,198美元；部分被應收賬款增加6,123,120美元和供應商預付款630,184美元所抵消，因為我們的活動規劃和執行服務的項目數量增加了， 這帶來了更多的應收賬款，在某種程度上要求更多的預付款。

在截至2020年6月30日的財年中，用於經營活動的現金淨額為2,604,829美元，主要是由於應收賬款增加了5,672,992美元，原因是一些客户因新冠肺炎疫情對其運營和流動性造成的負面影響而未能及時付款 ，以及由於我們為在線嘻哈節目的開發和其他服務費用預付款 ，因此向供應商預付款增加了2,531,334美元；淨收入2,625,817美元，遞延收入增加1,762,730美元，原因是與一個正在進行的項目進行保理，以換取預收款，因此被部分抵消，以及應繳税款增加721,743美元，原因是延遲支付應付所得税。

用於投資活動的現金流量

於截至2019年6月30日止財政年度，用於投資活動的現金淨額為2,077,298美元，包括購買舞臺劇製作版權2,086,819美元及購買物業及設備11,436美元，與出售設備所得20,957美元抵銷。

在截至2020年6月30日的財政年度，用於投資活動的現金淨額為3,261美元，其中包括出售設備所得的4,977美元，與購買財產和設備所得的1,716美元相抵。

融資活動提供的現金流量

在截至2019年6月30日的財政年度，融資活動提供的現金淨額為1,499,084美元，其中包括1,905,209美元的銀行貸款收益，與406,125美元的銀行貸款償還金額相抵。

在截至2020年6月30日的財政年度，融資活動提供的現金淨額為3,265,133美元，其中包括股東出資收益3,817,842美元和銀行貸款收益1,838,833美元；被 償還銀行貸款1,981,799美元和遞延發售成本支付409,743美元所抵消。

合同債務和表外安排

合同義務

租賃 承付款

我們簽訂了位於廈門市中國的辦公空間的一份租約，截至2019年12月31日和2020年12月31日止六個月的經營性租賃中計入營運的使用權資產攤銷金額分別為43,968美元和62,813美元。

截至2020年12月31日，根據不可取消的經營租賃，未來應支付的最低租金為：

表外安排 表內安排

截至2020年6月30日和2020年12月31日，我們尚未就任何第三方的付款義務作出任何財務擔保或其他承諾。

外匯匯率風險

我們的VIE和VIE的子公司的運營在中國。因此，我們的收入和經營業績可能會受到人民幣對美元匯率波動的影響。截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月，我們的未實現外幣折算虧損分別為零美元和零美元。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年，由於匯率變化，我們的未實現外幣折算虧損分別為427美元和零美元。

關鍵會計政策的應用

我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的。 這些財務報表是根據美國公認會計原則編制的，它要求我們做出影響我們資產和負債以及收入和費用的報告金額的估計和假設，披露合併財務報表日期的或有資產和負債 ，並披露財務報告期內發生的收入和費用的報告金額。最重要的估計和假設包括應收賬款的收取、財產和設備的使用年限和減值以及所得税撥備。我們將繼續評估這些我們認為在目前情況下是合理的估計和假設。我們依賴這些評估作為判斷資產和負債賬面價值的基礎，這些資產和負債的賬面價值從其他來源看起來並不明顯。由於估計數的使用是財務報告流程的一個組成部分，實際結果可能與這些估計數不同。 我們的一些會計政策在應用時需要比其他會計政策更高的判斷力。我們相信，本招股説明書中披露的關鍵會計政策反映了我們在編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計。我們相信，我們的關鍵會計政策和估計沒有發生實質性變化。

以下關鍵會計政策依賴於假設和估計，並用於編制我們的合併財務報表 ：

使用預估的

根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求我們作出判斷、假設和估計，以影響資產和負債額、報告日的或有資產和負債的披露以及報告期內已報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計和假設不同。我們的合併財務報表中反映的重大會計估計包括壞賬準備 。實際結果可能與這些估計不同。

應收賬款 淨額

應收賬款是指我們在履行履約義務後有權無條件對價的金額。 我們沒有任何合同資產，因為收入是在轉讓承諾的商品或服務的控制權時確認的，而且客户的付款不取決於未來的事件。我們對應收賬款 保留潛在的信用損失準備金。管理層審查應收賬款的構成，並分析歷史壞賬、客户集中度、客户信用、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化，以估計撥備。通常只有在用盡所有收款嘗試且認為追回的可能性很小的情況下，才將過去的 到期帳款與壞賬準備進行核銷。

財產和設備，淨額

財產和設備按成本減去累計折舊後列報，並在資產的估計使用年限內按直線折舊。成本是指資產的購買價格以及將資產投入現有使用所產生的其他成本。維修和維護費用在發生時計入費用；重大更換和改進計入資本化。當資產 報廢或處置時，成本和累計折舊從賬目中扣除，由此產生的損益 計入處置年度的損益。預計使用壽命如下：

無形資產，淨額

無形資產按成本減去累計攤銷後列報，其攤銷方法反映了無形資產的經濟利益預計將消耗或以其他方式耗盡的模式。無形資產餘額是指我們從外部購買的作品版權，並根據我們 估計從該版權產生經濟利益的方式，在10年內直線攤銷。

收入 確認

我們 從2017年7月1日起採用了新的收入標準《會計準則編碼(ASC)606，與客户的合同收入》，對截至2017年6月30日未完成的合同採用了修改後的追溯方法。採用本ASC 606並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

ASC 606制定了報告有關收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性的信息的原則 我們向客户提供服務的合同。新收入標準的核心原則是，公司 應確認收入，以描述向客户轉讓承諾的商品或服務的金額，其金額應反映公司預期有權獲得的對價 ，以換取這些商品或服務。以下五個步驟適用於實現這一核心原則：

第 1步：識別與客户的合同；

第 2步：確定合同中的履約義務；

第 3步：確定交易價格；

第 4步：將交易價格分配給合同中的履約義務；以及

第 5步：當公司履行業績義務時確認收入。

我們 已通過審查我們現有的客户合同和當前的會計政策和實踐來評估指南的影響 以確定應用新要求可能產生的差異，包括評估我們的履約義務、 交易價格、客户付款、控制權轉移以及委託人與代理人的考慮事項。

我們 主要來自活動主辦、活動策劃和執行以及營銷，其中包括品牌推廣和其他 服務。

活動 主辦-我們定期舉辦現場音樂會和嘻哈活動，並運營與嘻哈相關的在線嘻哈節目。嘻哈活動組合 包括舞臺劇、舞蹈比賽、文化和音樂節以及宣傳派對。我們從2020年開始運營在線嘻哈項目。在線嘻哈節目組合包括街舞教程節目， 街舞表演視頻集合，以及與嘻哈文化相關的時尚鞋子和服裝的音樂短片集合。我們通過向廣告商提供贊助套餐以換取贊助費和銷售這些音樂會的門票，從這些音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目中獲得收入。

活動策劃和執行-我們根據客户的要求提供定製的活動計劃和執行服務，這些服務通常涉及活動的設計、後勤、活動佈局以及對實際活動設置和實施的協調和監督， 並通過服務費產生收入。

品牌推廣 我們提供營銷服務，包括商標和標誌設計、視覺識別系統設計、品牌定位、 品牌個性設計，以及服務費數字解決方案。

其他 服務-我們還為企業客户發佈收取服務費的廣告。

當我們具有法律上可強制執行的權利、義務和可能的對價可收集性時，我們 負責活動主辦、活動規劃和執行或品牌推廣的合同。每份合同通常包含一個單獨的履約義務，即提供成功的活動、活動、在線計劃或品牌解決方案，合同價格是固定的。合同 條款通常包括在我們成功提供服務後180天內付款的慣例要求，這由客户通過向我們提供完成確認表來簽署此類事件、活動、在線計劃或品牌解決方案的完成確認書來表示。

對於 活動主辦、活動規劃和執行以及品牌推廣項目，收入在成功提供服務 (例如，成功開展活動)時確認，這由客户確認活動、活動或品牌解決方案完成表示，因為客户既不同時接收和消費我們的績效提供的好處 ，也不控制日益增強的資產或在我們執行時對客户具有替代用途的資產 。活動舉辦、活動策劃和執行以及品牌推廣項目一般都是短期的，通常需要不到三個月的時間。

對於廣告的分發，我們根據客户在廣告顯示期間同時獲得和消費所提供的服務的收益所經過的時間來衡量進度，從而履行隨時間推移的履行義務 。通常要求在分發完成後180天內付款。

在將活動、活動或品牌解決方案轉移給客户之前，我們對活動、活動或品牌解決方案進行風險和控制，因此我們 報告活動主辦、活動策劃和執行以及品牌推廣的總收入。而在廣告分發(其他服務)方面，我們只安排廣告的分發，而不承擔分發資源的風險和控制權，因此我們是以淨額為基礎報告收入的。

我們 採用實際的權宜之計，不對承諾的對價金額進行調整，因為我們在合同開始時預計，從我們向客户轉移承諾的服務到客户支付該服務的時間間隔為一年或更短時間。

所得税 税

我們 根據ASC 740核算所得税。遞延税項資產及負債按應佔 現有資產及負債與其各自税基之間差額的綜合財務報表的差額而產生的未來税務後果確認。

遞延 税項資產和負債按制定税率計量，預計適用於預計收回或結算該等暫時性差額的年度的應納税所得額。税率變動對遞延税項資產及負債的影響在包括制定日期在內的期間內於收入中確認。在必要時設立估值免税額，以將遞延税項資產減少至預期變現金額。

ASC 740-10-25“所得税不確定性會計”的條款規定了合併財務報表確認和對納税申報單中已採取(或預計將採取)的納税狀況進行計量的可能性更大的門檻。本解釋還就所得税資產和負債的確認、當期和遞延所得税資產和負債的分類、計入與税收頭寸相關的利息和罰金以及相關披露提供了指導。我們認為，截至2019年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日(未經審計)，不存在任何不確定的税收狀況。

最近 會計聲明

2016年6月，FASB修訂了與金融工具減值相關的指南，作為ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)的一部分：金融工具信用損失的計量 。指導意見用預期信用損失模型取代了已發生的損失減值方法，公司根據預期信用損失的估計確認減值準備。ASU對上市公司的有效期為 財年，並在2019年12月15日之後的這些財年的過渡期內有效。對於包括新興成長型公司在內的所有其他實體，ASU在2020年12月15日之後的財年和2021年12月15日之後的財年內的過渡期內有效。從2018年12月15日開始的財政年度和這些財政年度內的過渡期允許提前申請。我們正在評估這一指導方針將對我們的合併財務報表產生的影響。

財務會計準則委員會最近發佈的華碩，除上述外，預計不會對我們的綜合運營結果或財務狀況產生重大影響。財務會計準則委員會發布或建議的其他會計準則在未來某個日期之前不需要採用的，預計在採用時不會對合並財務報表產生重大影響。我們不討論預計不會對我們的綜合財務狀況、運營結果、現金流或披露產生影響或與其無關的最近聲明。

工業

除非另有説明，本部分提供的所有信息和數據均摘自我們於2020年2月委託Frost&Sullivan International Limited(“Frost&Sullivan”)撰寫的題為“中國嘻哈文化產業獨立市場研究”(“Frost&Sullivan Report”)的行業報告。Frost&Sullivan 建議我們，本文中包含的統計和圖表信息來自其數據庫和其他來源。以下 討論包含對未來增長的預測，這可能不會以預測的速度發生，或者根本不會發生。

中國的嘻哈文化產業

根據Frost&Sullivan的報告，嘻哈文化近年來逐漸被中國公眾，特別是年輕一代所認可和接受。這主要是因為2017年播出的説唱比賽節目《中國的説唱》和2018年播出的街舞比賽節目《中國的街舞》的火爆。嘻哈文化市場增長迅速，總收入從2014年的45億元人民幣(7億美元)增長到2019年的142億元人民幣 (21億美元)，複合年增長率(CAGR)為25.6%。預計未來五年市場將遵循 上升趨勢，預計2024年總收入將增加到478億元人民幣(68億美元)， 2019年至2024年的總體複合年增長率為27.5%。

嘻哈文化市場總收入 中國，2014-2024年

(十億元人民幣 )

來源： Frost&Sullivan

《中國》嘻哈文化產業的收入來源有五大：演出策劃運營、藝人經紀、培訓、活動組織運營、嘻哈衍生品。嘻哈表演計劃和運營包括 現場演出、音樂會、音樂節和商業演出的計劃和運營。藝人經紀是指嘻哈文化公司為簽約藝人發掘演出機會，並從藝人根據合同獲得的收入中收取經紀人費用的商業 模式。培訓是指公司提供的説唱、街舞、DJ和塗鴉培訓 服務。嘻哈賽事的組織和運營包括大賽的組織和運營、頒獎典禮和其他活動。嘻哈衍生品包括服裝、配飾、遊戲和其他改編、改造或改編原有嘻哈元素的產品。

2019年，嘻哈培訓作為五大收入來源中最大的一項，創造了市場總收入的53.8%。這主要是因為嘻哈培訓市場在所有細分市場中相對發達。嘻哈賽事組織運營和嘻哈表演策劃運營分別佔嘻哈文化市場總收入的26.4%和16.7%。藝人經紀和嘻哈衍生品是行業內兩種新興的商業模式，它們的市場份額加起來約為3.1%。

根據Frost&Sullivan的報告，由於嘻哈文化的逐漸普及，以及嘻哈活動固有的競爭力，預計未來五年，由嘻哈文化公司在中國組織和運營的活動數量將迅速增加。因此，預計2024年嘻哈活動產生的市場收入份額將增加 至38.3%左右。此外，隨着越來越多類型的嘻哈衍生品的開發，它們在市場收入中的份額預計將增加到4.2%。

嘻哈文化市場細分 ，中國，2019年和2024E

來源： Frost&Sullivan

中國嘻哈文化市場的主要增長動力包括：

消費者購買力的提升 ：中國城鎮家庭年人均可支配收入從2014年的28844元(4682美元)增加到2019年的42359元(6130美元)，複合年增長率為8.0%。這一增長表明中國消費者的購買力迅速上升。隨着越來越多的消費者開始追求更高的生活水平，消費者越來越願意為商品和服務的文化、審美和社會價值買單，為中國嘻哈文化的發展奠定了堅實的基礎。

不斷增長的文化娛樂需求：隨着人們更熱衷於追求文化需求而不僅僅是享受物質生活的趨勢，對文化娛樂的需求大幅增加。根據Frost&Sullivan的數據，中國城鎮居民年人均教育、文化和娛樂支出從2014年的2142.3元(347.8美元)增加到2019年的3328.0元(481.6美元)，複合年均增長率為9.2%。上藝術培訓班和聽音樂會已經成為許多人日常生活的一部分。

升級了 傳輸方法：隨着技術的進步，嘻哈文化的傳播方式也得到了升級。青少年 現在可以通過互聯網、移動互聯網和各種新媒體體驗嘻哈文化。例如，分別於2017年和2018年播出的網絡綜藝節目《中國的説唱》和《中國的街舞》 在年輕人中很受歡迎，極大地促進了行業的發展。

提高社會認可度 ：以紋身和嘻哈表演者所穿的服裝和配飾為代表的嘻哈文化，在中國身上曾被視為西方“頹廢”文化的象徵。然而，隨着社會變得更加包容，嘻哈文化近年來逐漸被中國人接受。這樣，中國發展的阻力就大大減少了。

中國的街舞產業

中國的嘻哈文化產業可以根據元素進一步劃分為四個行業：街舞、説唱、DJ和塗鴉。其中，街舞行業發展較早，商業模式較為多元化，商業運營最為成熟。2013年成立中國街舞聯盟委員會後，中國街舞產業標準化水平 有了顯著提升。根據Frost&Sullivan的數據，街舞市場從2014年的40億元人民幣(7億美元)迅速增長到2019年的110億元人民幣(16億美元)，複合年增長率為22.5%。尤其是2018年《中國之街舞》等綜藝節目播出後，街舞在中國年輕人中越來越受歡迎，他們更願意把錢花在街舞的培訓和演出上。此外，越來越多的公司進入市場，推動了街舞市場的快速增長。

2020年12月，國際奧委會正式確定2024年巴黎奧運會將納入街舞項目，這將極大地增加街舞的受眾基礎，顯著提升中國街舞產業的規範性。預計這將繼續增加街舞演員的數量，並推動街舞市場的增長。根據Frost&Sullivan的數據，2024年街舞市場的總收入預計將增加到381億元人民幣 (55億美元)，2019年至2024年的複合年增長率為28.3%。

街舞市場總收入 中國，2014-2024年E

(十億元人民幣 )

來源： Frost&Sullivan

中國的街舞市場有四大細分市場，即培訓、演出策劃與運營、活動組織與運營、街舞衍生品。由於街舞培訓的商業模式成熟，政府對藝術教育市場的支持，以及家長支付街舞培訓的強烈意願，街舞培訓是其中最大的收入來源，佔2019年總市場的67.5%。賽事組織運營和演出策劃運營分別佔街舞市場總收入的26.6%和5.1%。 作為中國的新興市場，2019年街舞衍生品市場規模為1.024億元人民幣(合1,480萬美元)，佔街舞市場總收入的0.9%。

根據弗羅斯特和沙利文報告，隨着中國街舞文化的不斷推廣，街舞 賽事組織運營和演出策劃運營市場將快速增長，預計2024年其市場份額將分別提高到42.4%和8.0%。此外，受益於街舞公司的知識產權運營，街舞衍生品市場將快速增長，2024年將佔到街舞市場總收入的1.6% 。

街舞市場細分 ，中國，2019年和2024E

來源： Frost&Sullivan

中國街舞市場的主要增長動力包括：

互聯網街舞綜藝推廣 ：網絡綜藝節目《熱血舞隊》和《中國之街舞 》自2018年首播以來，在年輕人中大受歡迎，在中國的播放量高達數十億次。這兩場演出迅速普及了中國的街舞文化。因此，街舞培訓、街舞表演等街舞市場從那時起就有了很大的發展。

提高了家長的接受度 ：在過去的十年裏，中國身上的街舞形象逐漸從消極的“壞男孩”變成了積極的形象。作為藝術和體育的結合，街舞被認為是兒童體育鍛煉和藝術教育的一種極好的方式。越來越多的父母願意花錢讓孩子學習街舞來鍛鍊身體，特別是在2015年街舞被納入藝考之後，學生學習街舞可以在高考中獲得額外的 分。這推動了街舞培訓行業的快速發展。

Chuc的 指導和支持：自2013年成立以來，Chuc一直致力於通過整合各種資源，引導街舞產業發展，實現街舞的標準化運營。楚克發起了一系列街舞活動，在中國各地普及街舞，其中包括世界舞蹈大賽，這是中國 最大的街舞活動之一。此外，CHUC還舉辦了《中國街舞產業高峯論壇》，探討街舞文化的發展與推廣。

臨時 確認參加巴黎奧運會：2020年12月，國際奧委會正式確認，2024年巴黎奧運會將納入街舞項目。至此，中國將開始國家街舞隊的選拔和訓練。這將極大地激勵人們學習街舞，刺激街舞 的普及，提高街舞比賽水平，促進街舞產業的發展。

中國嘻哈文化和街舞產業商業模式

根據Frost&Sullivan的數據，中國嘻哈文化和街舞行業的公司主要有三類，即專注於提供街舞培訓的街舞公司，專注於音樂製作和商業表演的嘻哈音樂公司，以及綜合性嘻哈文化內容服務商。

專注於培訓的街頭舞蹈團：目前，街舞培訓是街舞行業的主要商業模式之一。街舞公司主要通過連鎖經營的方式為青少年和成年人提供街舞培訓服務。 這些公司大多隻經營與培訓相關的業務，缺乏策劃和執行大型街舞活動的能力， 提供營銷服務，銷售街舞衍生產品。

嘻哈 專注於音樂製作的音樂公司：嘻哈音樂公司的商業模式主要涉及唱片銷售、 商業演出和經紀。由於缺乏政策支持和行業自律，中國國內領先的嘻哈音樂公司很少，商業模式也不成熟。

綜合 嘻哈文化內容服務提供商：綜合性嘻哈文化內容服務提供商不會將其業務範圍限制在嘻哈文化產業的一個或兩個業務領域。由於商業模式的多樣性，這些公司 能夠有效地實現不同嘻哈文化內容之間的協同，進一步擴大品牌知名度和影響力。 尤其是中國，像我們公司 和SinoStage這樣的綜合性嘻哈文化內容服務商屈指可數。

在嘻哈文化相關知識產權和多種嘻哈文化商業模式的推動下，我們是行業內為數不多的綜合性嘻哈文化內容服務商之一，在這些 玩家中獲得了領先地位。

中國嘻哈文化和街舞產業的競爭格局

中國的嘻哈文化和街舞產業仍處於快速發展期，近年來湧現出一批從事嘻哈文化和街舞產業的公司。目前，嘻哈文化和街舞行業的全國領先公司很少。預計隨着行業的不斷融合和發展，行業集中度將不斷提高。

根據Frost&Sullivan報告，2019年中國嘻哈文化產業總收入達到142億元人民幣(約合20.8億美元)。排名前十的嘻哈文化公司佔市場總收入的6.4%。我們在中國嘻哈文化產業收入排名第二 。

根據Frost&Sullivan報告，2019年中國街舞市場總收入達到109.6億元人民幣(約合16.1億美元)。排名前十的街舞公司佔市場總收入的8.3%。我們在中國的街舞行業收入排名第二。

十大嘻哈文化公司*和街舞公司**，中國，2019年

來源： Frost&Sullivan

生意場

通過我們的服務，我們旨在弘揚嘻哈文化及其愛、和平、團結、尊重和娛樂的價值觀，並促進美國和中國之間的嘻哈文化交流。我們主要通過向年輕一代提供具有重要嘻哈元素的活動體驗來做到這一點 。

概述

我們以嘻哈文化價值觀為核心，以年輕一代為主要目標受眾，舉辦娛樂活動，運營嘻哈相關在線節目， 併為企業客户提供活動策劃、執行服務和營銷服務。我們尋求為嘻哈生態系統所有部分的利益相關者創造價值，從粉絲到藝術家、企業客户和贊助商。

近年來，我們一直專注於開發和舉辦我們自己的嘻哈活動。我們擁有與嘻哈活動相關的廣泛知識產權組合，包括 一部舞臺劇、三場舞蹈比賽或活動、兩個文化音樂節，以及兩個以卡拉OK或遊樂園現場嘻哈表演為特色的推廣派對，我們還與音樂公司和藝術家合作在中國舉辦各種演唱會；從2020年3月開始，我們一直在開發和運營與嘻哈相關的在線節目(統稱為活動主辦)。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中，我們的演唱會和嘻哈活動的總上座率分別為122,000人和127,930人，我們的在線嘻哈節目在2020年3月至2020年6月30日期間產生了超過1億的點擊量。我們的演唱會和嘻哈活動在截至2019年12月31日和2020年12月31日的六個月內分別產生了124,880和120,200人次的總上座率，我們的在線嘻哈節目在截至2020年12月31日的六個月內產生了超過1.53億的點擊量。我們通過向廣告商提供贊助套餐來換取贊助費和銷售演唱會門票，從而從我們的活動主辦業務中獲得收入。

我們幫助企業客户進行活動的設計、物流和佈局，協調和監督實際的活動設置和實施，並通過服務 費用(“活動規劃和執行”)產生收入。我們的服務以嘻哈元素為特色，涵蓋企業和營銷活動的各個方面，包括溝通、規劃、設計、製作、接待、執行和分析。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中，我們分別在43和49個活動中為35和16個客户提供了活動規劃和執行服務。 在截至2020年12月31日的6個月中，我們在42個活動中為21個客户提供了活動規劃和執行方面的服務。

我們提供營銷服務，包括(I)品牌推廣服務，如商標和標誌設計、視覺識別系統設計、品牌定位、品牌個性設計和數字解決方案，以及(Ii)其他服務，主要是廣告分銷，向企業客户收取服務 費用(“營銷”)。

我們認為，企業客户聘請我們策劃和執行面向年輕一代的活動並提供營銷服務的主要原因是我們對這一代人的品味和偏好有深刻的瞭解。

在截至2019年6月30日和2020財年6月30日的財年中，我們的總收入分別為19,031,766美元和15,688,080美元，淨收入分別為3,831,758美元和2,625,817美元。來自活動主辦業務的收入 分別佔我們這些財年總收入的34%和49%。來自活動策劃和執行業務的收入 分別佔我們這些財年總收入的52%和35%。 來自營銷業務的收入分別佔我們這些財年總收入的14%和16%。

截至2020年12月31日的6個月，我們的總收入為13,841,202美元，淨收益為2,366,627美元。來自活動主辦、活動策劃和執行、 和營銷業務的收入分別佔我們這六個月總收入的50%、45%和5%。

我們的競爭優勢

我們相信以下競爭優勢對我們的成功至關重要，並使我們有別於競爭對手：

廣泛的標誌性嘻哈活動組合

我們公司擁有一大批創意人才 ，他們孵化原創嘻哈活動創意。多年來，我們發展了廣泛的標誌性嘻哈活動組合，包括但不限於：中國戰鬥錦標賽，已有10年曆史的年度街舞比賽； Move It，中國的第一個街舞舞臺劇；兩岸嘻哈文化節，由福建省文化廳和教育廳支持， 以嘻哈文化為重點的年度文化節；嘻哈派對和流行音樂節，福建省的一系列嘻哈音樂活動；以及迷你大師和超級嘻哈夢想，街舞活動 在兒童和青少年中推廣街舞和嘻哈文化。有關我們的嘻哈活動和相關知識產權的詳細信息，請參閲“-我們的商業模式-活動主辦-我們的代表嘻哈活動”和“-知識產權 ”。這些活動受到了觀眾的好評，並從大量贊助商那裏獲得了贊助費。

深入瞭解年輕一代

我們從2007年開始在中國的大學和學院組織嘻哈活動和營銷活動。例如，我們分別於2010年、2011年和2012年策劃和組織了皮諾中文大學街舞大賽(“品諾全國高校街舞大賽”)，共吸引了約20,000名大學生參加。鑑於我們 長期的經營歷史，我們對年輕一代的偏好和行為有着深刻的瞭解，這使我們能夠策劃富有創意的活動，併為這一受眾羣體量身定做具有吸引力的營銷活動。我們團隊中的活動策劃人、創意人員和其他成員大多是熱衷於嘻哈文化的年輕專業人士，他們 同情地理解並與年輕一代打成一片。為了跟上年輕一代不斷變化的趨勢，我們保持並加強與這一目標受眾的參與度，方法是發佈嘻哈相關內容，並在各種數字渠道 上與粉絲互動，如微信和微博、其他社交網絡羣和在線平臺。

嘻哈文化和街舞行業的知名品牌

我們通過為企業客户提供具有重要嘻哈元素的服務，並通過舉辦音樂會和嘻哈活動，在中國身上建立了一個高度認可的品牌 ，作為嘻哈文化的推動者。根據Frost&Sullivan的報告，中國的嘻哈文化產業和街舞產業在過去五年中以超過20%的複合年均增長率增長，預計未來五年將以超過27%的複合年均增長率增長。根據Frost&Sullivan的報告，按2019年嘻哈文化和街舞行業的收入計算，我們是第二大公司。2016年9月22日，我們廈門普普文化以中國的身份在全國證券交易所掛牌上市，這使我們成為第一家在NEEQ上市的嘻哈 相關公司，進一步提高了我們品牌的知名度。為了促進我們在美國的首次公開募股，廈門普普文化於2019年3月申請從NEEQ退市。

此外，我們還受益於我們股東的贊助和支持，其中一些股東在中國娛樂業擁有豐富的經驗，包括主持人Li、人才經紀人趙亞默和街舞演員兼唱片騎師海龍Huang。這些股東可能會利用他們的存在和聲譽來加強我們在不斷增長的中國嘻哈市場的地位，並加快我們業務的增長。

強大而忠誠的企業客户 基礎

我們的品牌和聲譽使我們能夠為我們的活動策劃、執行和營銷業務發展和保持強大而忠誠的企業客户基礎。我們的企業客户羣主要涵蓋消費品、廣告營銷和媒體等行業。自2007年開始運營至2021年3月，我們共為398家企業客户提供了活動策劃、執行和營銷服務，其中180家客户是我們多次提供服務的回頭客。我們的企業客户包括恆安 (中國)紙業有限公司、AB Inbev Sedrin啤酒有限公司、廈門智者廣告有限公司、福建雲邦文化傳播有限公司、廣州太極廣告有限公司、福州新思域文化傳播有限公司、廣州總裁企業 有限公司、紅星爾克集團、藍帽綜合娛樂科技。

經驗豐富的管理團隊能夠利用我們組織的能力

我們的高級管理團隊由董事首席執行官兼董事長Huang先生領導，他擁有19年的營銷行業經驗。Mr.Huang在街舞行業也有着豐富的經驗--他從1998年開始學習街舞，2002年在福建省與人共同創辦了JWM Crew Dance Club，這是一家街舞俱樂部，並在2008年舉辦的M-Zone全國街舞大賽上擔任顧問。我們的管理團隊由高技能和敬業的專業人員組成，他們在活動規劃和執行、服務、業務開發和營銷方面擁有廣泛的經驗。此外，我們的管理團隊成員多年來在娛樂業建立了廣泛的網絡 。我們相信，通過持續改進運營和建立關係，我們的管理層將能夠有效地發展我們的業務。

我們培養了一支經驗豐富、技術熟練的員工隊伍，強調協作、個人責任感、靈活性和為客户提供高質量服務的意願 。我們的高級管理團隊能夠利用這支更廣泛的員工隊伍的能力來促進我們持續的 和長期關係，這些關係對我們的活動規劃和執行、營銷服務和嘻哈活動至關重要。我們的聯合團隊提供豐富的行業經驗和對中國嘻哈相關市場的深入瞭解。

我們的戰略

我們尋求成為推廣嘻哈文化及其在中國的價值觀的領導者，為歌迷、藝術家、企業客户和贊助商創造長期價值。具體來説， 我們計劃實施以下戰略：

開發和運營在線內容

為了嘗試探索額外的收入來源 並應對新冠肺炎的爆發，我們在2020年加快了在線內容的開發和運營。 我們使用我們的嘻哈相關知識產權組合在2020年創建了16個與嘻哈相關的在線節目，如音樂視頻和街舞表演視頻。請參閲“-我們的業務模式-活動主辦-在線嘻哈節目 。”此外，我們打算與中國的互聯網和電視提供商合作，為他們的客户開發和分發在線內容 。

擴展和增強我們的演唱會和嘻哈活動組合

隨着我們近年來將重點轉向發展活動主辦業務，我們認為不斷擴大和加強我們的演唱會和嘻哈活動組合對於保持我們的增長勢頭至關重要。我們打算與更具影響力的藝術家和音樂公司簽訂演出協議，以吸引更多的觀眾。我們計劃繼續擴大現有嘻哈活動的規模和影響力，並根據參與者、贊助商和銷售人員的反饋以及我們的內部行業研究，在內部開發新的嘻哈知識產權。

利用我們與嘻哈相關的知識產權組合的創收機會

我們主要通過舉辦嘻哈活動和接受廣告商的贊助費，將我們的嘻哈 相關知識產權組合貨幣化。為了最大限度地發揮我們嘻哈相關知識產權組合的潛力，我們打算與第三方合作，開發街舞培訓業務，並創造我們現有知識產權的衍生作品並將其貨幣化。例如，我們計劃 與出版商和漫畫公司合作，以“嘻哈 大師(圖像)”商標為基礎，為青少年創作圖畫書、漫畫和教科書。此外，我們打算與鞋子、服裝、食品和飲料製造商建立聯合品牌合作伙伴關係，並創建聯合品牌產品。

發展和深化與企業客户的關係

隨着越來越多的公司尋求在年輕一代中擴大其品牌影響力，我們打算利用我們對這一代人的深刻理解，與新的企業客户發展合作關係。我們計劃重點關注快速消費品、通信、汽車、互聯網產品和時尚行業的公司。

我們努力不斷超越企業客户對我們業績的期望，並將繼續帶來我們的專業知識和創造性的願景，以完善和提升他們的活動和營銷策略。我們相信，這加深了我們與現有企業客户的關係，並幫助我們繼續 成為他們值得信賴的合作伙伴，成為他們舉辦活動和執行營銷戰略的首選。

吸引和招聘高素質的專業人員加入我們的團隊

為了擴大和發展我們的業務，我們需要積極招聘和吸引高素質的專業人士加入我們的團隊。嘻哈行業的活動和營銷是勞動密集型的，需要經驗豐富和熟練的規劃和設計人員。此外，鑑於嘻哈活動的開發和舉辦需要極大的創造力和對新興文化趨勢的良好洞察力， 公司更難招聘和留住具有必要經驗和技能的人才。

進一步提升我們的品牌認知度

我們將繼續提升我們在嘻哈行業的品牌認知度。我們計劃繼續競標並在經過戰略選擇的 地點開展企業和營銷活動，以展示我們強大的活動規劃和執行能力。我們計劃開發和舉辦更多嘻哈活動，以吸引粉絲並提高我們的品牌認知度。我們的品牌戰略將充分利用我們的口碑，以具有成本效益的方式，全面順應社交營銷活動的最新趨勢。

我們的商業模式

我們的收入來自以下 主營業務：

下表顯示了截至2019年和2020年6月30日的財年以及截至2019年和2020年12月31日的6個月的收入和毛利。另見 “管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果”。

活動主辦

十多年來，我們一直在中國舉辦自己的嘻哈相關活動。我們的嘻哈活動組合包括一場舞臺劇、三場舞蹈比賽或活動、兩個文化和音樂節，以及兩個推廣派對。此外，我們還與音樂公司和藝術家合作，在中國舉辦各種音樂會。從2020年開始，我們還創建了在線嘻哈計劃，為我們的嘻哈相關知識產權組合探索額外的創收機會 。

我們主要通過向廣告商提供包含廣告位、贊助提及和門票的贊助套餐來換取贊助費，並通過銷售這些音樂會的門票來實現這些音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目的貨幣化。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年，我們的活動主辦業務收入分別為6,532,438美元和7,630,377美元，分別佔我們這兩個財年總收入的34%和49%。截至2020年12月31日的6個月，我們的活動主辦業務收入為6,932,911美元，佔該6個月總收入的50%。

在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中，我們分別在中國的6個城市和12個城市舉辦了演唱會和嘻哈活動。下表列出了我們的活動主辦業務在所示財年的主要業績指標：

在截至2020年12月31日的六個月裏，我們在中國的23個城市舉辦了音樂會和嘻哈活動。下表列出了這六個月我們的活動主辦業務的主要績效指標：

我們的代表嘻哈活動

下圖彙總了截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年以及截至2020年12月31日的6個月內我們在活動主辦業務中的代表性活動：

案例研究-行動起來

把它搬開是一部長達兩個小時的街舞舞臺劇，是中國的第一部舞臺劇，由德國第三方製作公司馬斯特斯製作公司和包括安吉爾·費利西亞諾、阿門·拉·巴姆、瓦倫丁、薩莫和加里克·福特曼在內的幾位美國導演合作製作。Move It於2018年12月至2019年6月在中國的10個城市進行了第一輪 12場演出，總觀眾約 4.6萬人。2020年，Move It在中國的八個城市演出，吸引了大約一萬人觀看。

這場演出的成功集中體現了我們 開發團隊的高度專業精神和對嘻哈行業的深刻理解。我們動員了一個由五位知名製作人組成的開發團隊，每個人都有製作各種街舞相關節目的良好記錄。我們 還聚集了一支由25名經驗豐富的街舞演員組成的團隊，其中包括男主角屠百花(“小白”)和女主角樑黛青，他們都是中國舞蹈比賽節目如《中國之舞》和《Shake It Up》的引人注目的參與者。

最重要的是，我們對嘻哈行業的深入瞭解 讓我們能夠更準確地預測文化趨勢和觀眾品味。我們觀察到，嘻哈雖然在中國看來仍然是一個小眾音樂流派，但近年來已經通過各種渠道融入主流普普文化，如説唱比賽和真人秀、服裝、流行語和相關音樂格式。我們相信，中國年輕人對變革性娛樂主題和嘻哈音樂的需求將是下一個新興的文化趨勢。我們對中國年輕觀眾的深入瞭解使我們能夠在節目中加入最具吸引力的元素。

音樂會

我們與藝術家或音樂公司簽訂表演協議，根據協議，我們支付表演費並安排音樂會的執行，以換取此類音樂會的門票銷售收入和贊助收入的權利。我們通常通過第三方(如票務平臺、媒體公司和營銷公司)銷售演唱會門票，而不是直接向歌迷銷售演唱會門票，或者將其作為提供給廣告商的贊助套餐的一部分。我們音樂會門票的價格一般在26美元到188美元之間。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中，我們的門票銷售收入分別為946,252美元和零美元。在截至2020年12月31日的六個月中，我們沒有任何門票銷售收入。

下表彙總了我們在截至2019年6月30日的財年中舉辦的演唱會。在截至2020年6月30日的財年或截至2020年12月31日的6個月內，我們沒有舉辦任何音樂會。

在線嘻哈節目

自2020年3月以來，我們已經創作了16個網絡嘻哈節目 ，其中包括嘻哈大師(街舞大獅兄)、流行大師(Popping大師)、頂級舞秀(TDS街舞達人現場)、中國戰鬥錦標賽(CBC街舞冠軍賽)、 和流行時尚鞋(Pop潮履)。嘻哈大師是一個在線街舞教程程序，由64集1分鐘的音樂短片組成，教授初學者街舞動作、技巧和技巧。《流行大師》、《頂級舞秀》和《中國爭霸賽》是我們近年來舉辦的街舞表演視頻的集合，展示了參加我們街舞比賽和其他嘻哈活動的街舞演員和粉絲的才華。流行時尚鞋是一組與嘻哈文化相關的流行鞋的音樂短片。從2020年3月開始，我們在中國的TikTok、快手、愛奇藝、小紅書、西瓜視頻等熱門視頻分享平臺上傳播這些音樂短視頻 ，截至2021年4月30日，這些視頻的總播放量超過3.3億次。我們通過提供由廣告位、贊助提及以及使用相關圖片和視頻的權利組成的贊助套餐來換取贊助費，從而使我們的在線嘻哈節目貨幣化。

贊助商和贊助套餐

贊助我們的演唱會、嘻哈活動和在線嘻哈節目的廣告商包括消費品公司、廣告和營銷公司以及媒體公司。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年中，我們分別從16家和18家贊助商那裏獲得了總計5,774,639美元和7,630,376美元的贊助費。在截至2020年12月31日的六個月內，我們從11家贊助商那裏獲得了總計6,932,911美元的贊助費。我們的贊助套餐價格從大約14,600美元到1,463,000美元不等。

我們向嘻哈活動、演唱會或在線嘻哈節目的 贊助商提供的贊助套餐通常包括不同的贊助級別，並由一個 或以下贊助福利的組合組成：

演唱會、嘻哈活動和在線嘻哈節目的營銷

我們通過多種廣告渠道推廣我們的演唱會、嘻哈活動、 和在線嘻哈節目，包括：

我們直接獲得音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目的贊助商，並通過現有公司客户和贊助商的推薦獲得贊助商。我們還將獲得贊助商的權利分配給第三方機構，並依靠它們為我們的音樂會、嘻哈活動和在線嘻哈節目尋找贊助商。

我們的活動主辦團隊

截至2021年4月，我們有七名員工緻力於活動託管業務，包括兩名經理，三名設計師和兩名活動策劃師。線下活動通常需要 大約2到10名員工和1到5名獨立承包商的參與，具體取決於活動的規模。

此外，我們利用我們內部的活動規劃和執行能力，並與第三方合作，為廣告商和合作夥伴提供服務。 請參考下面的“-活動規劃和執行-我們的活動規劃和執行團隊和第三方服務 提供商”。

活動策劃和執行

自2007年廈門普普文化成立以來，我們一直為中國的企業客户提供全面的活動策劃和執行服務。我們將街舞表演、嘻哈音樂、嘻哈時尚和風格等重要嘻哈元素添加到我們所有活動的活動計劃和活動材料設計中，從而使我們的活動計劃和執行服務有別於其他公司提供的服務。

我們關注的地理區域是中國的東部和南部地區，如福建、廣東、浙江和上海，這些地區是中國一些最大、最富裕的城市所在的地方，對我們的服務需求最強。

截至2019年6月30日和2020年6月30日的財政年度，我們的活動策劃和執行 業務的收入分別為9，952，530美元和5，493，851美元，分別佔我們這些財政年度總收入的52%和35% 。截至2020年12月31日止六個月，我們的活動策劃和執行業務的收入為6，177，834美元，佔我們這六個月總收入的45%。

下表列出了截至所示會計年度我們的活動規劃和執行業務的關鍵績效指標。

下表載列截至2020年12月31日止六個月我們活動策劃及執行業務的關鍵表現 指標。

客户獲取渠道

我們相信我們已經在活動行業內建立了強大的聯繫，因此，我們現有的客户和合作的第三方服務提供商定期向我們推薦 潛在客户。此外，我們演唱會、嘻哈活動和在線嘻哈節目的一些贊助商在與我們合作並體驗了我們的策劃和執行能力後， 成為了我們活動策劃和執行服務的客户。

我們的一些潛在客户在其官方網站或第三方網站上發佈關於擬議的營銷或企業活動的招標通知的請求 。我們有專門的 團隊在這些網站上進行例行搜索，特別是我們目標地區的網站。

由於我們的營銷努力，我們還有一些客户尋求我們的 活動規劃和執行服務。

服務

根據每個活動的目標，我們的活動規劃和執行服務可能包括以下職責之一或組合：

客户

我們活動策劃和執行服務的客户包括廣告和媒體服務提供商、行業協會以及消費品、房地產、旅遊、娛樂、科技、電子商務、教育和體育等廣泛行業的公司。在截至2019年6月30日和2020年6月的財年中，我們有兩個和一個客户分別佔我們年收入的10%以上，在截至2020年12月31日的六個月中有四個客户。我們的回頭客包括恆安(中國)紙業有限公司、廈門智者廣告有限公司、AB Inbev Sedrin啤酒有限公司、廣州太極廣告有限公司、福州新思域文化傳播有限公司和北京太極文化傳播有限公司。

截至2019年6月30日的財年，我們的五大活動規劃和執行客户如下：

在截至2020年6月30日的財年中，我們排名前五位的活動策劃和執行客户如下：