Mathys Johannes Botha（“Thys”）於1973年11月13日出生於南非約翰內斯堡西南部的金礦小鎮卡爾頓維爾。 他與三個兄弟姐妹一起長大，就讀於Wonderfontein高中，在那裏他喜歡橄欖球，板球和田徑運動。 高中畢業後，Thys在Tshwane技術大學獲得地質學文憑。

Thys於2006年加入Platinum Group Metals Ltd.，開始探索公司在南非擁有的幾個項目，並晉升為地質學家。 2007年和2008年，Thys公司在林波波省沃特伯格項目區的概念化和探礦權的獲得方面發揮了重要作用。 Thys還在2009年至2011年期間執行了勘探計劃，發現了大型世界級Waterberg鉑族金屬礦牀，包括以他的名字命名的“Thys Zone”，現在稱為“T Zone”。

在他的職業生涯中，Thys管理了一些非常大的勘探鑽井項目。 僅沃特伯格鑽探活動就進行了約375 000米的鑽探和180 000次化驗。 無論他面臨什麼樣的壓力、工作量或挑戰，他總是保持奉獻、沉着和對團隊的忠誠。 他們高度重視誠實和工作質量。 他的同事尊重他的職業道德和原則，認真對待他的工作。

你的慈悲和關懷。 他致力於改善南非同胞的生活質量。 2010年，Thys參加了“為微笑騎行”，這是一個橫跨南部非洲的7，500公里慈善摩托車公路旅行，為需要矯正牙齒和上顎手術的兒童籌集資金。 Thys是一個有效的資金籌集者，他確保白金集團的每個人都參與進來。 當12天的往返行程在內爾斯普雷特結束時，他非常滿意。 我們都很高興看到這次公路旅行的照片自豪地展示在他的桌子後面。

2012年9月，Thys和他的妻子Tanya結婚，他們的孩子組成了一個新的家庭。 幾年後，他們的女兒凱莉出生了。 他是一個忠於家庭的男人，一個慈愛的丈夫和父親。 他努力工作，以確保他的家人得到很好的照顧。

提斯和他的家人最近搬到了丹德隆附近的一個農場。 在農場的空地上，他可以追求他對舊車和機械的熱情，並花時間打獵。 他沒有浪費時間去開發和改善這片土地，直到2023年8月26日去世。

一個人的品質和他的生活很難用幾段話來概括。 關於你，還有很多可以寫的。 這是一個例外，我們在白金集團和他的朋友和家人非常想念他。

目錄

項目1定義

在本年度信息表中，除非另有説明，所有單位均按照國際單位制(即公制)表示。除上下文另有説明外，AIF中使用但未另行定義的大寫術語和縮寫具有以下含義：

1.1一般

“2015年計劃生育條例”是指根據1998年第107號《憲法》和《國家環境管理法》於2015年11月20日在南非公佈的與恢復有關的財務規定條例。

《2019年註冊書》是指2019年6月5日根據1933年《證券法》提交的F-3表格註冊書。

“2020年自動櫃員機”是指根據2020年9月4日與蒙特利爾銀行美國公司簽訂的股權分配協議，不時出售公司普通股的市場股權計劃，總銷售收入最高可達1200萬美元。

“2020年工作計劃”指的是2470萬雷亞爾的項目工作，旨在增加沃特伯格DFS特定領域的信心，該項目由Implats於2020年為沃特伯格合資公司簽訂修訂的看漲期權協議而提供資金。

“2021年自動取款機”是指根據2021年2月5日與蒙特利爾銀行美國公司簽訂的股權分配協議，不時出售公司普通股，總銷售收入最高可達500萬美元的市場股權計劃。

“2022年自動取款機”是指根據與代理商簽訂的股權分配協議，不時以高達5000萬美元的總銷售收入出售公司普通股的市場股權計劃。

《2023年環評條例草案》是指DFFE於2023年8月公佈的對2014年《環評條例》進行進一步修訂的條例草案。

“會計問題”是指，根據舉報人政策，遵守適用的政府法律、規則和法規、公司報告和披露、會計慣例、會計控制、審計慣例以及公司必須遵守的其他與欺詐股東有關的事項，而這些事項可能是受覆蓋人員提交的材料的主題。

“AEL”是指大氣排放許可證。

“非洲範圍”是指非洲範圍的礦產勘探和勘探(PTY)有限公司。

“代理商”是指蒙特利爾銀行加拿大分行和蒙特利爾銀行美國分行。

“AIF”指日期為2023年11月21日的本年度信息表。

“修訂看漲期權協議”是指2020年3月31日與英帕拉簽署的修訂和重述的購買和開發期權。

“Amplats”指英美鉑金有限公司。

“AMR”是指Alta Mesa Resources，Inc.

“非國大”是指南非的非洲人國民大會。

“反賄賂行為政策”是指公司於2021年12月通過的對反賄賂行為的承諾，以補充和擴展現有的商業行為和道德準則。

“AQA”指的是南非2004年第39號“國家環境管理空氣質量法”。

“AQA列出的活動”是指根據AQA禁止從事的活動清單，包括某些與採礦和加工有關的活動。

“ASC”指的是艾伯塔省證券委員會。

“BCSC”指的是不列顛哥倫比亞省證券委員會。

“蜜蜂”指的是廣泛的黑人經濟賦權。

“蜜蜂法案”是指南非2003年第53號頒佈的《廣泛的黑人經濟賦權法案》。

“蜜蜂修正案”是指於2014年10月24日生效的2013年第46號《廣泛的黑人經濟賦權修正案》。

“BIC”指的是電池創新中心。

“BMO Canada”指的是BMO Nesbit Burns Inc.

“蒙特利爾銀行美國分行”指的是蒙特利爾銀行資本市場公司。

“董事會”是指鉑金集團的董事會。

“布什維爾德雜巖”指的是位於南非的布什維爾德火成巖雜巖，藴藏着世界上最大的PGM或PGE儲量。

“資本支出”是指資本支出。

《碳税法案》是指2017年12月公佈的南非2017年碳税法案第二稿。

《碳税法案》指南非《碳税法案》，2019年第15號。

“CCIAs”是指氣候變化影響評估。

“調解、調解和仲裁委員會”指的是南非的調解、調解和仲裁委員會。

“清潔發展機制”是指根據國家登記處頒發的、有資格被列為合格南非碳抵消的清潔發展機制項目。

“CIPC”是指南非貿易、工業和競爭部下屬的公司和知識產權委員會。

“追回政策”是指本公司採取的政策，經修訂生效日期為2023年10月2日，以取消或追回在重述本公司財務業績時向本公司高管發放或支付的績效薪酬的多付款項，而若按該等重述業績計算，則發放或支付的業績薪酬將會較少。

《氣候法案》是指2018年6月首次公佈徵求意見的《氣候變化法案》。

“CMA”指南非、納米比亞、萊索托和埃斯瓦蒂尼(前斯威士蘭)的共同貨幣區。

“税法”係指修訂後的1986年美國國税法。

《行為準則》是指公司的《商業行為和道德準則》。

“普通股”指本公司在多倫多證券交易所上市交易的普通股，代碼為“PTM”，在紐約證券交易所美國交易所上市，代碼為“PLG”。

“公司”或“白金集團”是指白金集團金屬有限公司，是根據加拿大不列顛哥倫比亞省的法律成立的一家公司，於2002年2月18日根據《公司法》(不列顛哥倫比亞省)合併而成，並於2005年1月25日根據《商業公司法》(不列顛哥倫比亞省)過渡。

“公司法”指的是2011年5月1日生效的2008年第71號南非公司法。

“憲法”係指1996年的南非共和國憲法。

“可轉換票據”是指公司於2022年1月20日償還並註銷的1999萬美元6 7/8%可轉換高級次級債券。

“承保人”是指根據《舉報人政策》就會計問題提交意見的董事、高級管理人員、員工、顧問以及公司的某些第三方(如適用)。

新冠肺炎大流行是指2020年3月11日世界衞生組織宣佈的冠狀病毒在全球範圍內暴發，冠狀病毒是由嚴重急性呼吸綜合徵冠狀病毒2型病毒引起的傳染病。

“CTO”指的是停止交易指令。

“Deepkloof”指HCI的全資子公司Deepkloof Limited。

“被告”指被告白金集團金屬(RSA)專有有限公司、皇家巴福肯鉑金有限公司、皇家巴福肯資源(專有)有限公司及Maseve Investments 11(專有)有限公司。

“遞延股份單位計劃”指本公司的遞延股份單位計劃，該計劃容許非本公司或關連公司受薪人員或僱員的董事將本公司應支付予彼等的與其參與董事會及董事會委員會的未來服務有關的費用轉換為遞延股份單位。

“DFFE”指南非林業、漁業和環境部。

“Digbee”是指Digbee ESG的供應商Digbee Ltd.。

“Digbee ESG”是指專門為礦業部門設計的免費訪問的在線ESG披露和評級工具和通信平臺。

“DMRE”是指南非礦產資源和能源部。

“準則草案”是指南非審議氣候變化影響的國家準則草案。

《西北地區條例草案》是指國家水利局於2023年5月公佈的徵求意見稿。

“DTC”是指戴維斯税務委員會，由南非税務審查委員會的成員以及該委員會的職權範圍組成。

“南非供水和衞生局”指南非供水和衞生局。

“EA”指環境授權。

“息税前利潤”是指精煉礦物的特許權使用費税率，計算方法為息税前利潤除以總收入的12.5倍乘以一個百分比，再加上0.5%。

“歐洲經濟區”係指1998年第55號南非就業平等法。

“EHSSR政策”是指公司的環境、健康、安全和社會責任政策。

“環境、健康、安全和技術諮詢委員會”指公司的環境、健康、安全和技術諮詢委員會。

“環境影響評估”指環境影響評估。

“環境管理計劃”指環境管理計劃。

“環境管理計劃”是指環境管理計劃和環境管理計劃。

“環境部長”是指DFFE的部長。

“ESG”的意思是環境、社會和治理。

“Eskom”指的是南非國家電力公司Eskom Holdings SOC Limited。

“解釋備忘錄”指“碳排放條例草案”及有關“碳排放條例草案”的解釋備忘錄。

“財務報表”是指白金集團經審計的合併財務報表。截至2023年8月31日的年度。

“FinSurv”指的是南非儲備銀行，更具體地説是金融監控部。

“FIU”指的是佛羅裏達國際大學。

“前瞻性陳述”是指“1995年美國私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”和適用的加拿大證券法所指的“前瞻性信息”。

“未來修復”是指對將來可能已知的潛在或殘留的環境影響進行補救，包括抽水和處理受污染或外來的水。

“一般蜜蜂代碼”是指根據不時修訂的《蜜蜂法案》發佈的基於廣泛的黑人經濟賦權良好做法代碼。

“温室氣體排放”是指温室氣體排放。

“良好做法守則”是指2022年3月公佈的南非《防止和消除工作場所騷擾行為良好做法守則》。

“漢瓦”指的是漢瓦股份有限公司。

“HCI”是指Hosken Consolated Investments Limited，一家在南非JSE證券交易所金融板塊上市的黑人賦權投資控股公司。

“HCI協議”係指本公司與HCI於2018年5月10日簽訂的經修訂及重述的認購協議。

“HDP”指的是歷史上處於不利地位的南非人。

《高等法院裁決》指的是南非高等法院於2022年6月14日做出的裁決，駁回了Africa Wide要求擱置Maseve Sale交易的挑戰。

“HJM”指的是HJ鉑金金屬有限公司，這是一家成立於2023年6月的特殊目的公司，由JOGMEC和Hanwa擁有，將持有沃特伯格合資公司21.95%的權益，並以75%/25%的資金基礎為他們未來在沃特伯格項目中的股權投資提供資金。

“人權政策”是指公司的人權政策。

“國際財務報告準則”是指國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則。

“Implats”指的是英帕拉鉑金控股有限公司。

“Implats交易”指日期為2017年11月6日的交易，根據該交易，本公司以1,720萬美元向Implats出售Watberg JV Co.8.6%的權益，JOGMEC以1,280萬美元向Implats出售6.4%的權益，Implats收購沃特伯格項目的控股權，該項目後來於2020年6月終止，Implats收購了承購ROFR。

“初始預算”是指沃特伯格項目的初始預算約為。沃特伯格合資企業資源所有權有限公司董事於2022年9月1日批准，必須在2023年3月31日之前支出的249萬美元。

“投資公司法”係指經修訂的1940年美國投資公司法。

“IT”指的是信息技術。

“JOGMEC”指的是日本金屬和能源安全組織(前身為日本石油、天然氣和金屬國家公司)。

“勞工法庭”指的是南非審理勞動法案件的法庭。

“土地索償專員”指南非區域土地索償專員。

“土地改革部長”是指南非農業、土地改革和農村發展部長。

“LED”的意思是地方經濟發展。

“LED”指的是南非首個低排放發展戰略2050。

“林波波省政府”是指根據憲法成立的南非林波波省省政府，負責社會服務、經濟職能以及省級治理和行政管理。

Lion Battery指的是Lion Battery Technologies Inc.，由鉑金集團與Amplats合作創立的一家公司，研究鈀和鉑在鋰電池應用中的使用。

“列入清單的活動”是指與採礦有關的某些活動，列入根據南非1998年第107號《憲法》和《國家環境管理法》頒佈的一系列環評條例。

“上帝抵抗軍”係指南非1995年第66號“勞資關係法”。

“按市值計價選擇”是指根據《守則》第1296條對有價股票進行的按市值計價選擇。

“Maseve”是指Maseve Investments 11（Proprietary）Limited。

“Maseve出售交易”指出售Maseve礦山的交割交易。

“MEC”是指林波波經濟發展、環境和旅遊部執行委員會成員。

“MHSA”是指南非1996年第29號《礦山健康和安全法》。

“MHSA法案”指於2022年6月公佈徵求意見的《礦山健康與安全修正法案》。

“礦業委員會判決”是指南非高等法院於2021年9月21日就南非礦業委員會訴礦產資源和能源部長及其他13人的案件作出的判決。 [第20341/19號案件]關於對2018年《採礦憲章》的挑戰。

“採礦憲章”是指《南非採礦和礦產業基礎廣泛的社會經濟賦權憲章》。

“2018年礦業憲章”是指2018年南非礦業修訂的廣泛社會經濟賦權憲章。

“採礦守則”係指2009年《南非礦業良好做法守則》

“部長”是指南非礦產資源和能源部部長。

“財政部長”是指南非財政部長。

“Mnombo”指Mnombo Wethu Consultants Proprietary Limited，一家南非BEE公司。

“MPRDA”是指南非2002年礦產和石油資源開發法。

“2008年MPRDA修正案是指2008年第49號《礦產和石油資源開發修正案》，其中部分於2013年生效。

“MTBPS”是指中期預算政策説明。

“礦業權登記法”係指南非1967年第16號“礦業權登記法”。

“NCOP”是指全國省議會，根據1997年全面生效的(後種族隔離)憲法，是南非議會的上院。

“國家環境管理法”係指南非1998年第107號“憲法和國家環境管理法”。

“NEMA法案”是指國家環境法修正案法案B14D-2017。

《NEMLA法案》是指2022年6月24日公佈的2022年第2號《國家環境管理法修正案》。

“NEMLAA”係指2014年第25號《國家環境管理法修正案》。

“NEMWA”係指南非2008年第59號“國家環境管理：廢物法”。

“N提取”指的是N提取能源公司。

“NI 43-101”是指國家儀器43-101-《礦產項目信息披露標準》，自2023年6月9日起生效，加拿大證券管理人通過。

“NI 51-102”是指國家儀器51-102-持續披露義務，自2023年6月9日起生效，由加拿大證券管理人通過。

“NI 52-110”是指國家儀器52-110-審計委員會，自2015年11月17日起生效，自 被加拿大證券管理人採納。

“全國水資源法”係指南非1998年第36號國家水法。

“紐約證券交易所美國證券交易所”指的是紐約證券交易所美國有限責任公司，這是一家位於紐約市的美國證券交易所，普通股的交易代碼為“PLG”。

“OECD”指的是經濟合作與發展組織。

“承購ROFR”是指Implats有權優先拒絕簽訂承購協議，與提供給沃特伯格合資公司的第三方商業獨立條款相匹配，用於沃特伯格項目礦物產品的冶煉和精煉。

“期權”指根據股份補償計劃授予若干合資格人士的購買本公司普通股的期權。

“PAJA”指的是南非2000年第3號“促進行政正義法”。

《巴黎協定》是指由196個締約方於2015年12月12日在法國巴黎舉行的聯合國氣候變化大會(COP21)上通過並於2016年11月4日生效的具有法律約束力的氣候變化國際條約。

“PCC”指的是南非總統氣候委員會。

“計劃”指股份補償計劃和遞延股份單位計劃。

“貴金屬法”指南非2005年第37號“貴金屬法”。

“MPRDA修正案之前的環境條款”是指由於採礦的主要環境法規從MPRDA過渡到NEMA而從環境礦業立法中刪除的大部分MPRDA環境法規條款。

“PTM RSA”指的是鉑金集團旗下南非全資子公司鉑金集團金屬(RSA)專有有限公司。

“QEF選舉”是指符合條件的選舉基金選舉，美國納税人可以根據修訂後的1986年國税法，為減輕某些税收後果而進行這種選舉。

“RBPlat”指皇家巴福肯鉑金有限公司。

“註冊聲明”是指公司於2022年6月21日根據加拿大和美國之間建立的多司法管轄區披露制度向證券交易委員會提交的F-10表格註冊聲明。

“恢復和關閉責任”是指MPRDA條款，根據該條款，在部長頒發關閉證書之前，礦業權持有人仍對任何環境責任、污染、生態退化、外來水的抽運和處理、遵守環境保護局的條件以及礦山的管理和可持續關閉負有責任。

“歸還法”係指南非1994年第22號“土地權利歸還法”。

《恢復原狀修正案法案》是指南非2014年第15號恢復原狀的土地權修訂法案。

“恢復”是指歸還南非被徵用的土地，這些土地可根據恢復原狀法案授予成功的申索人。

“特許權使用費法”統稱為南非2008年第28號《礦物和石油資源特許權使用費法》和2008年第29號《礦物和石油資源特許權使用費(行政)法》。

“受限制股份單位”是指授予某些合資格人士以獲得根據股份補償計劃歸屬的普通股的權利。

“SARB”是指南非儲備銀行。

“美國證券交易委員會”指的是美國證券交易委員會，該機構是美國政府的一個監督機構，負責監管證券市場和保護投資者。

“美國證券交易委員會現代化規則”指S-K條例第1300條對“美國證券交易委員會”的要求。

“股份補償計劃”是指公司的股份補償計劃(經修訂)，以規定向公司及其子公司的董事、高管、主要員工和顧問授予RSU和授予期權。

《擱置招股説明書》是指本公司於2022年6月21日向加拿大各省區證券監管機構提交的最終簡體基礎擱置招股説明書。

“SLP”指的是社會和勞工計劃，當一家公司希望申請和維持在南非境內任何特定地區的採礦權時，南非礦業部要求並批准該文件。

“SPLUMA”指的是南非2013年第16號《空間規劃和土地利用管理法》。

“Sprott貸款”是指2019年8月15日與Sprott Private Resources Lending II(Collector)、LP和其他貸款人共同提供的2000萬美元優先擔保信貸安排，本應於2022年8月14日到期，但已於2022年2月全額償還。

“SRA”是指獅子電池公司與FIU董事會於2019年7月12日簽訂的贊助研究協議(經修訂)。

“第三階段預算”指的是第三階段預算，約為162萬美元，用於沃特伯格項目的繼續工作，目前正在得到沃特伯格合資公司董事和股東的批准。

“第二階段預算”是指沃特伯格合資公司董事和股東於2023年3月24日批准的用於沃特伯格項目繼續工作的360萬美元的第二階段預算。

“規定的分配”是指，就2018年《採礦憲章》而言：

(I)自採礦權生效日期起，給予合資格僱員最少5%的不可轉讓附帶權益。合格僱員的定義不包括已經擁有公司股份作為其僱用條件的僱員，除非這是《採礦憲章》的要求；

(2)從採礦權生效之日起，至少有5%的不可轉讓附帶權益，或最低5%的股權等值收益；以及

(3)向蜜蜂創業者提供至少20%的股份，其中5%的股份最好是女性。

《税法》是指《所得税法》(加拿大). 

“王牌條款”是指《BEE修正法案》第3（2）條中的條款。

“多倫多證券交易所”是指多倫多證券交易所，一家位於安大略省多倫多的加拿大證券交易所，普通股在該交易所交易，代碼為“PTM”。

“更新的NDC”是指更新的國家自主貢獻。

“沃特伯格DFS”是指2019年10月4日發佈的NI 43-101技術報告，標題為“獨立技術報告，沃特伯格項目可行性研究和礦產資源更新，南非布什維爾德綜合體”，資源和儲量生效日期為2019年9月4日。

“沃特伯格DFS更新”是指沃特伯格DFS的正式更新，截至本AIF日期仍在進行中，其結果預計將於2023年年底或2024年初左右發佈。

“Waterberg JV Co.“是指沃特伯格合資資源專有有限公司，PTM RSA的子公司。

“沃特伯格採礦權”指DMRE於2021年1月28日授予沃特伯格項目的採礦權。

“沃特伯格項目”是指本公司在位於南非Mokopane鎮以北約85公里的Bushveld Complex北部邊緣的沃特伯格地產上發現的礦牀區域。

“沃特伯格股東協議”指Implats、Platinum Group、PTM RSA、Mnombo、JOGMEC、Tiger Gate Platinum（RF）Proprietary Limited於2017年10月16日或前後簽訂的有關沃特伯格合資公司的股東協議，Hanwa於2018年12月19日加入，HJM於2023年7月7日加入。

“沃特伯格SLP”是指2021年1月28日授予並於2021年7月6日登記的沃特伯格社會和勞動計劃。

“舉報人政策”是指該政策概述了相關人員就會計問題進行保密、匿名提交的程序，而不必擔心任何形式的報復。

“WML”指廢物管理許可證。

“工作計劃”是指Waterberg JV Co.的董事和股東於2022年10月18日批准的Waterberg項目原則上的施工前工作計劃，截至2024年8月31日的23個月期間約為2100萬美元。

“WUL”指用水許可證。

“WVM”是指West Vault Mining Inc.

1.2採礦術語縮略語和詞彙

以下是本AIF中使用的縮略語列表和某些採礦術語的詞彙表：

“3E”是指鉑、鈀和金的統稱。

“4 E”是指鉑、鈀、銠和金的統稱。

“斜長巖”是一種侵入性火成巖，其特徵在於斜長石佔優勢（90-100%）和極少量的鎂鐵質成分（0-10%）。 輝石、鈦鐵礦、磁鐵礦和橄欖石是最常見的鎂鐵質礦物。

“測定”是測定一種或多種元素組分的量的分析。

“金”是指黃金。

“cm”是釐米的縮寫。

“CO₂-eq”是二氧化碳當量的縮寫。

“Cu”是指銅。

“礦牀”是指已通過充分的鑽探、挖溝和/或地下工作實際劃定界限的礦化體，並發現含有足夠的金屬平均品位，以保證進一步勘探和/或開發支出。 在最終的法律、技術和經濟因素得到解決之前，此類礦牀不符合商業可開採礦體或含礦儲量的條件。

“金剛石鑽”是一種旋轉鑽，其中通過磨損而不是衝擊來進行切割。 切割鑽頭鑲有鑽石，並連接到長的中空杆的末端，水通過該中空杆被泵送到切割面。 鑽頭切割的是覆蓋在直徑一英寸或更大的長圓柱形部分上的巖石核心。

“斷層”是巖石中的裂縫，其上發生了位移。

“Felsites”是指含有一組淺色硅酸鹽礦物的火成巖，包括長石、長石、石英和白雲母。

“斷裂”是巖石中的斷裂，通常沿着平坦表面。

“g/t”是指克/噸。

“輝長巖”是一種侵入巖，由鎂鐵質礦物和輝長巖的混合物組成。

“品位”是巖石樣品中礦石金屬的濃度，以賤金屬的重量百分比給出（即，Cu、Zn、Pb）或貴金屬或鉑族金屬的克/噸（g/t）或盎司/短噸（oz/t）。

“ha”是hectar的縮寫。

“輝橄欖巖”是一種橄欖巖，主要由橄欖石和低鈣輝石（頑火輝石）兩種礦物組成。 它通常含有百分之幾的富鉻尖晶石作為輔助礦物。

“公頃”是指總面積為10，000平方米或100米乘100米的面積。

“侵入巖”是指在地球表面以下由熔融巖漿侵入已存在的巖體並冷卻成固體而形成的巖體。

“公里”指的是公里。

克立格法是將統計學應用於資源計算(或其他地球科學問題)的數值建模。該方法認識到樣本不是獨立的，並且樣本之間存在空間連續性。

“米”是指米。

“鎂鐵質”是一種巖石類型，主要由鐵和鎂硅酸鹽礦物組成，並有少量的石英或長石礦物。

“巖漿”指的是與巖漿有關的，一種自然形成的硅酸鹽熔體，可能含有懸浮的硅酸鹽晶體、溶解的氣體或兩者兼而有之；巖漿作用在地殼下進行。

“Merensky”指的是Merensky Reef，一個由Bushveld複合體組成的獨特的層或礁石，它位於Bushveld複合體的西翼周圍。

“礦化”是指賦存於巖石中的有價值的礦物。

“毫升/天”是指兆升/天。

“MVA”指的是兆伏安培。

“鎳”是鎳的縮寫。

橄欖石是鐵和鎂的一種礦物硅酸鹽，主要是(鎂，鐵)₂SiO₄見於火成巖和變質巖中，用作耐火材料和水泥的結構材料。

盎司或盎司指的是重量為31.103克的金衡盎司。

“露出地表”指的是地球表面巖石的裸露。

“Pd”指的是鈀。

“偉晶狀”是一種火成巖，具有偉晶巖的粗粒結構，但缺乏圖形上的相互生長或典型的花崗巖成分。

“鉑族元素”是指含有鉑族元素的礦化，即鉑、鈀、銠和金。

“鉑族金屬”是指鉑族金屬，即鉑、鈀、銠和金。

“斜長石”是一種長石，由鈉和/或鈣的鋁硅酸鹽組成，常見於火成巖中，通常為白色。

“Platreef”指的是Platreef，一個獨立的層或礁石，由布什維爾德雜巖的北翼內發現的布什維爾德雜巖組成。

“鉑”指的是鉑。

輝石是指一種相對罕見的深色巖石，主要由輝石組成；輝石是一種含有鈉、鈣、鎂、鐵、鈦和鋁與氧結合的巖石。

本AIF中使用的“合格人員”或“合格人員”指NI 43-101中定義的合格人員。

“石英”是一種常見的造巖礦物(SiO₂).

“石英巖”是一種極其緻密、堅硬的粒狀巖石，主要由石英組成。它通常以硅化砂巖的形式出現，如在砂巖中。

“Rh”指的是銠。

“採場”是指從地下挖掘出礦石的地方。

“尾礦”是在磨礦過程中將所有被認為經濟的金屬從礦石中去除後仍然存在的材料。

“噸”是指重量為1000公斤或2205磅的公噸。

“沸石”是一種主要由橄欖石和鈣質斜長石組成的輝長巖，通常具有類似鮭魚背部的斑點外觀。

“UG2”指的是上組2鉻鐵礦或礁石，一個獨立的層或礁石，包括布什維爾德雜巖，它出現在布什維爾德雜巖的東翼周圍。

“超鎂鐵質”指的是含有較高比例的較重元素，如鎂、鐵、鈣和鈉的巖石類型；這些巖石通常顏色較深，比重相對較高。

第2項初步説明

2.1信息日期

除非另有説明，本AIF中的所有信息均截至2023年8月31日。

2.2財務資料

本AIF中的所有財務信息均來自根據國際會計準則理事會發布的IFRS編制的財務報表。財務報表副本可在www.sedarplus.ca網站上在線獲取

2.3關於前瞻性聲明的説明

本AIF和本文引用的文件包含前瞻性陳述。除歷史事實陳述外，所有涉及公司相信、預期或預期未來將、可能、可能或可能發生的活動、事件或發展的陳述均為前瞻性陳述。“預期”、“預期”、“估計”、“預測”、“可能”、“將”、“將”、“應該”、“打算”、“相信”、“目標”、“預算”等詞語均為前瞻性陳述。“計劃”、“戰略”、“目標”、“目標”、“預測”或任何這些詞語或類似表述的否定都是為了識別前瞻性表述，儘管這些詞語可能並不存在於所有前瞻性表述中。本AIF中包括或通過引用併入的前瞻性表述包括但不限於以下方面的表述：

·及時完成額外的所需融資及其可能的條款；

·完成與Implats或其他第三方冶煉廠/精煉廠的適當合同冶煉和/或精煉安排；

·完成沃特伯格外勤部更新工作；

·提出或納入或源自沃特貝格DFS的預測，包括但不限於對礦產資源和礦產儲量的估計，以及與未來金屬、商品和供應品價格、匯率、資本和業務費用、生產率、品位、回收和回報以及其他技術、業務和財務預測有關的預測；

·批准公司在沃特貝格項目上發現的礦藏區域的WUL和環境許可證，以及與之相關的其他開發；

·公司對向高等法院提出複審申請的結果的期望，該申請要求駁回DFFE部長的一項決定，該決定拒絕寬恕一個社區團體的個人對批准批准沃特伯格項目的EA提出的上訴；

·在合理條件下談判和執行長期准入協議，與被確認為規劃露天和地下礦山基礎設施的三個農場的有產權的土地所有者的社區談判和執行長期准入協議，並重新規劃採礦用途；

·制定業績指標，以衡量和監測沃特伯格項目的關鍵環境、社會可持續性和治理活動；

·國家電力公司Eskom為沃特伯格項目提供足夠電力的能力；

·與地緣政治事件和其他不確定性有關的風險，如俄羅斯入侵烏克蘭和中東衝突；

·資本的充足性、融資需求以及獲得更多資本的可能性和潛力；

·收入、現金流和成本估計數和假設；

·預測未來的事件或未來的表現；

·公司的電池技術合資企業獅子電池開發下一代電池技術(如下所述)；

·獅子電池參與BIC的潛在好處；

·政府和證券交易所的法律、規則、條例、命令、同意、法令、規定、章程、框架、計劃和制度，包括對其的解釋和遵守；

·南非與採礦業有關的政治和法律的發展；

·預計在公司財產上進行勘探、開發、建設、生產、許可和其他活動；

·項目經濟學；

·預測未來的金屬價格和貨幣匯率；

·確定可為沃特伯格項目和當地社區提供採礦過程和飲用水的幾個大型水池；

·滿足公司對訴訟結果的期望；

·礦產儲量和礦產資源估計數；

·公司項目所有權結構的潛在變化；

·提高公司許可某些知識產權的能力；

·沃特伯格項目可能使用替代可再生能源；以及

·MEC未來在公司與當地社區接觸方面為林波波經濟發展、環境和旅遊部提供援助。

前瞻性表述反映了基於本公司現有信息的本公司當前預期或信念。有關資本成本、運營成本、生產率、每噸品位以及選礦廠和冶煉廠回收的前瞻性表述基於本AIF所指技術報告中的估計以及本文引用的文件和正在進行的成本估算工作，而有關金屬價格和匯率的前瞻性表述基於三年往績平均價格以及該技術報告和持續估計中包含的假設。

前瞻性陳述會受到許多風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際事件或結果與前瞻性陳述中討論的大不相同，即使前瞻性陳述中討論的事件或結果已實現或實質上實現，也不能保證它們將對公司產生預期的後果或影響。可能導致實際結果或事件與當前預期大不相同的因素包括，但不限於：

·考慮公司的額外融資需求；

·未來債務融資對公司及其財務狀況的影響；

·公司的虧損歷史和預期將繼續蒙受損失，直到公司的沃特伯格項目實現商業生產盈利，而這種情況可能永遠不會發生；

·解決公司負運營現金流；

·沃特伯格項目的估計礦產儲量和礦產資源估算、生產、開發計劃和成本估算的不確定性；

·公司將物業投入商業生產的能力；

·國際衝突、地緣政治緊張局勢和事件對公司的潛在影響；

·實際和估計的礦產儲量和礦產資源之間的差異，實際和估計的開發和經營成本之間的差異，實際和估計的冶金回收率之間的差異，以及估計和實際產量之間的差異；

·美元、蘭特和加元相對價值的波動；

·金屬價格的波動性；

·公司受《投資公司法》約束的可能性；

·Implats或其他第三方不得與Watberg JV Co.簽訂適當的合同冶煉和/或精煉安排；

·公司有能力以商業上可接受的條件或根本不接受的條件獲得必要的地面訪問權；

·國家電力公司Eskom為沃特伯格項目提供足夠電力的能力；

·公司或沃特伯格合資公司的其他股東未能按比例為沃特伯格項目的籌資義務提供資金；

·與沃特伯格合資公司或姆諾博公司的公司其他股東發生任何糾紛或分歧；

·公司接受不同税務機關的評估，税務機關可能以不同於公司的方式解釋税收立法，這可能對最終金額或繳税或退税的時間產生負面影響；

·公司吸引和留住關鍵管理層員工的能力；

·承包商的業績和提供服務、承包商或其工作範圍的變化或與承包商的任何爭端；

·公司高管和董事之間的利益衝突；

·任何將該公司指定為本納税年度和未來納税年度的“被動型外國投資公司”，以及對美國股東可能產生不利的美國聯邦所得税後果；

·對公司或與公司有關的訴訟或其他法律或行政程序，包括複審申請，駁回DFFE部長的一項決定，該決定拒絕寬恕社區團體個人對批准批准沃特伯格項目的EA提出的上訴；

·管理信息系統和網絡安全風險；

·實際或據稱違反治理進程或欺詐、賄賂或腐敗的情況；

·勘探、開發和採礦風險以及採礦業固有的危險性質，包括環境危害、工業事故、不尋常或意想不到的構造、安全停工(無論是自願的還是監管的)、壓力、礦山坍塌、塌方或洪水，以及保險不足或無法獲得保險以涵蓋這些風險和其他風險和不確定性的風險；

·財產分區和礦業權風險，包括礦業權主張或財產的所有權瑕疵；

·加拿大、南非或公司未來開展或可能開展業務的其他國家的國家和地方政府立法、税收、控制、法規和政治或經濟發展的變化；

·設備短缺以及該公司為其礦藏獲得必要基礎設施的能力；

·制定環境法規，並有能力獲得和維護必要的許可證，包括環境許可證和工作人員許可證；

·礦產勘探業的激烈競爭；

·延誤獲得或未能獲得當前或未來作業所需的許可證，或未能遵守許可證的條款；

·根據《MPRDA》，對公司在南非的礦業權和項目作出任何不利決定；

·在南非做生意的風險，包括但不限於勞工、經濟和政治不穩定以及立法的潛在變化和不遵守；

·未能維持或增加歷史上處於不利地位的南非人在公司探礦和採礦業務中的股權參與，以及未能以其他方式遵守《2018年採礦憲章》；

·對收購本公司普通股的外國控制的加拿大公司產生某些潛在的不利加拿大税收後果；

·南非或區域的社會經濟不穩定，包括資源民族主義的風險；

·減少勞動力中斷和勞動力成本增加；

·防止電力或水供應中斷、短缺或切斷；

·南非税收和特許權使用費制度的特點和變化；

·改變社區關係；

·南非的外匯管制影響利潤匯回；

·對股息支付的限制；

·降低普通股可能被摘牌的風險；

·普通股價格波動；

·行使或結算期權、RSU或認股權證，導致普通股持有者稀釋；

·未來出售股權證券會降低普通股的價值，稀釋投資者的投票權，並減少我們的每股收益；

·根據美國聯邦證券法的民事責任條款執行判決；

·預防流行病和其他公共衞生危機；

·全球金融狀況；

·政府強制關門或增加開支；

·要求歸還土地或徵用土地；

·降低用水許可證風險；以及

·本AIF第5.5項風險因素項下披露的其他風險。

這些因素應慎重考慮，投資者不應過度依賴本公司的前瞻性陳述。此外，儘管本公司試圖確定可能導致實際行動或結果與前瞻性陳述中描述的大不相同的重要因素，但可能存在其他因素導致行動或結果與預期、估計或預期的不同。

本AIF及本文參考文件所指的礦產資源及儲量數字為估計數字，不能保證鉑、鈀、Rh及Au的指示含量將會產生。此類估計是基於知識、採礦經驗、對鑽探結果的分析及行業慣例而作出的判斷表達。當獲得新資料時，在某一時間作出的有效估計可能會發生重大變化。由於其性質，礦產資源及礦產儲量估計是不準確的，並在一定程度上依賴於最終可能被證明不可靠的統計推斷。但此類估計的任何不準確或未來的減少均可能對本公司產生重大不利影響。

任何前瞻性表述僅在作出之日發表，除適用的證券法可能要求外，公司不承擔任何更新任何前瞻性表述的意圖或義務，無論是由於新信息、未來事件或結果或其他原因。

2.4儲量和礦產資源披露

不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。對推斷的礦產資源估計的信心不足，不足以對技術和經濟參數進行有意義的應用，從而能夠對經濟可行性進行充分公開披露的評估，但NI 43-101規定的某些有限情況除外。本AIF中提及的礦產資源和礦產儲量數字以及通過引用併入本文的文件都是估計數字，不能保證一定會生產指示水平的鉑、鈀、銠和金。此類估計是基於知識、採礦經驗、對鑽探結果的分析和行業實踐作出的判斷表達。當獲得新信息時，在給定時間作出的有效估計可能會發生重大變化。由於礦產資源和礦產儲量估計的性質不準確，在一定程度上依賴於最終可能被證明不可靠的統計推斷。此類估計的任何不準確或未來的減少可能對本公司產生重大不利影響。

換算單位

下表列出了從國際單位制(公制單位)到標準英制單位的某些標準換算：

2.5美國投資者須知

本AIF中包含的所有礦產資源和儲量估計以及通過引用併入本文和其中的文件已經或將按照NI 43-101編制，NI 43-101是加拿大證券管理人制定的一項規則，為發行人對與礦產項目有關的科學技術信息的所有公開披露建立了標準。這些標準與美國證券交易委員會的礦產儲量披露要求有很大不同。因此，通過引用納入本AIF中的礦產儲量和礦產資源信息無法與美國公司通常按照美國證券交易委員會規則披露的類似信息相比較。

本文中包含或引用的礦化估計和其他技術信息是根據NI 43-101編制的，這與《美國證券交易委員會現代化規則》的要求有很大不同。本公司目前不受《美國證券交易委員會現代化規則》的約束。因此，本公司在本文中披露的礦化和其他技術信息可能與本公司根據《美國證券交易委員會現代化規則》下采用的標準編制資源估計所披露的信息有很大不同。

2.6貨幣列報和匯率信息

除另有説明外，本AIF規定的所有貨幣金額均以美元(“美元”、“美元”、“美元”或“美元”)表示。*本公司的本位幣為加元(“加元”、“加元”或“C$”)，並以美元計價。本公司的南非子公司使用南非蘭特(“蘭特”、“R”或“ZAR”)作為本位幣。

據紐約聯邦儲備銀行報告，2023年8月31日，南非蘭特兑換1美元的每日匯率為18.9061。

下表列出了在每個指定期間結束時以加元表示的美元匯率、每個指定期間內每個月最後一天的有效匯率平均值，以及根據加拿大銀行報告的每日平均美元兑換加元匯率計算的每個指定期間內的高匯率和低匯率。

根據加拿大銀行的報告，2023年11月20日，將美元兑換成加元的日平均匯率為1美元相當於1.3726加元。

下表列出了在每個指定期間結束時以加元表示的南非蘭特匯率，每個指定期間每個月最後一天的有效匯率平均值，以及根據加拿大銀行報告的南非蘭特兑換成加元的每日平均匯率計算的每個期間的高匯率和低匯率。

據加拿大銀行報告，2023年11月20日南非蘭特兑換成加元的日平均匯率為1.00加元相當於13.3905蘭特。

下表列出了在每個指定期間結束時以南非蘭特表示的美元匯率，每個指定期間每個月最後一天的有效匯率平均值，以及根據紐約聯邦儲備銀行報告的每日平均匯率將美元轉換為蘭特的每個指定期間的高匯率和低匯率。

根據紐約聯邦儲備銀行的報告，2023年11月17日，將美元兑換成南非蘭特1.00美元的日平均匯率為18.3771蘭特。

NI 51-102中定義的本AIF中使用和未定義的術語應具有該定義。國家儀器14-101中規定的其他定義-定義.

2.7關於非IFRS措施的通知

本AIF可能包括國際財務報告準則未定義的某些術語或業績衡量標準，如現金成本和整體維持成本。本公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的常規衡量標準外，某些投資者還利用這些信息來評估公司的業績。提供的數據旨在提供額外信息，不應單獨考慮或作為根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代。這些非國際財務報告準則的衡量標準應與財務報表一併閲讀。

第3項：公司結構

3.1姓名或名稱、地址及成立為法團

本公司是根據加拿大不列顛哥倫比亞省法律成立的公司。本公司於2002年2月18日以合併方式成立，根據《公司法》(不列顛哥倫比亞省)根據不列顛哥倫比亞省最高法院批准鉑金集團金屬有限公司和新千年金屬公司合併的命令。2005年1月25日，該公司根據《商業公司法》(不列顛哥倫比亞省)。公司的不列顛哥倫比亞省註冊編號為BC0642278。

自成立以來，本公司一直從事鉑金和鈀金物業的收購、勘探和開發。*本公司目前持有南非布什維爾德綜合體北翼鉑金物業的權益。*本公司目前的業務主要在南非進行。

目前，該公司唯一的材料礦產資產是沃特伯格項目。該公司於2019年9月24日宣佈了沃特伯格DFS項目的結果，該項目以大型、厚重的PGM資源為目標，目標是建立一個大型綜採礦山的模型。

2019年，公司與Amplats合作成立了Lion Battery，研究鈀和鉑在鋰電池應用中的使用。

3.2中國鉑金集團金屬有限公司。及其子公司

公司的主要子公司由一家全資公司、第二家公司49.9%的股份和第三家公司50.02%的直接和間接股份組成，所有這些都是根據南非共和國的公司法註冊成立的，並在不列顛哥倫比亞省註冊成立的第四家公司持有53.7%的股份。下圖代表了公司在本AIF日期的公司組織：

備註

1.Amplats擁有的剩餘46.3%權益。

2.HJM擁有21.95%的剩餘權益，Implats擁有15.0%的權益。

3.Mlibo很高興地擁有其餘50.1%的權益，而Luyanda Mgudlwa則擁有。合格的蜜蜂公司。

截至本文件提交日期，公司唯一的重要礦產資產是沃特伯格項目，該項目由兩個相鄰的項目區組成，前身為沃特伯格合資項目和沃特伯格擴建項目。沃特伯格項目由沃特伯格合資公司持有，其中公司是最大所有者，擁有50.02%的實益權益，其中37.05%由公司的南非全資子公司PTM RSA直接持有，12.974%通過PTM RSA在Mombo的49.9%權益間接持有。一家蜜蜂公司持有沃特伯格合資公司26.0%的股份，而Implats持有沃特伯格合資公司15.0%的權益，而黃蜂持有21.95%的權益，合計由JOGMEC持有12.195%，韓和持有9.755%。JOGMEC和Hanwa於2023年6月成立了HJM，以持有和資助他們未來在沃特伯格項目中的股權。JOGMEC預計將為未來對HJM和Hanwa的股權投資提供75%的資金，並在發生此類融資時相應調整其在HJM的相對權益。沃特伯格合資公司的股東簽訂了一份股東變更和同意書協議，以記錄各自在沃特伯格合資公司的日本股東權益的重組。2023年7月7日，HJM簽署了一份遵守協議，同意受沃特伯格股東協議和註冊備忘錄的約束。

PTM RSA是沃特伯格合資公司和沃特伯格合資公司的經理，其股份受沃特伯格股東協議和公司章程大綱的管轄。截至本AIF發佈日期，沃特伯格合資公司的股東正在更新沃特伯格股東協議和公司備忘錄。為了促使沃特伯格合資公司董事會採取行動，PTM RSA通常必須獲得至少一個其他股東的董事會代表的批准，該股東可以是Mombo。此外，某些事項必須得到沃特伯格合資公司股東的多數、80%或90%的投票權批准，視情況而定，沃特伯格股東協議確認了BEE合規的原則，並考慮在某些情況下以公允價值向一個或多個BEE合作伙伴轉讓股權和增發股權，包括修改法律或對沃特伯格合資公司提出要求。在某些情況下，Monombo可能會被股權轉讓或發行給不同的BEE股東。

第四項：業務的總體發展

4.1.三年曆史

以下是該公司在截至8月31日的過去三個會計年度中值得注意的發展摘要。

2021財年的發展

2022財年的發展

2023財年的發展

繼2023財年發展之後

4.2重大收購：

本公司在其最近完成的財政年度內並無根據NI 51-102第8部的規定進行任何重大收購。

第5項：公司業務描述

5.1-概述

本公司是一家專注於鉑金和鈀的勘探、開發和運營公司，主要從事其在南非共和國以期權協議或申請方式入股或收購的礦產資產的工作。

本公司唯一的重要礦產資產是沃特伯格項目，該項目是本AIF所述於2019年末完成的沃特伯格DFS的主題。*沃特伯格DFS更新目前正在進行中，預計將於2023年底或2024年初完成並公佈。*公司的主要業務目標是推動沃特伯格項目的開發和建設決策。*公司繼續評估現有物業和新前景的勘探機會。

公司目前沒有進行任何產品銷售，目前沒有分銷任何產品，目前也沒有任何營業收入來源。*公司將被要求通過私募或公開發行股權或債務或出售項目或財產權益的方式獲得額外融資，以便有足夠的營運資金用於繼續勘探和開發沃特伯格項目，以及用於一般營運資金目的。

沃特伯格合資公司目前正在進行施工前許可、工程工作，包括道路升級和交通研究、最終完成電力和供水基礎設施設計以及施工營地設計。沃特伯格合資公司繼續與地區和當地社區及其領導層合作，研究如何開發該礦，為所有利益相關者提供最佳結果和最佳價值。在對沃特伯格項目做出建設決定之前，將需要安排項目集中分流或加工。

主要產品

我們來自沃特伯格項目的主要產品，根據沃特貝格DFS，計劃為含PGM的精礦。該精礦將含有一定數量的八種元素，包括鉑、鈀、銠、金、Ru、銥、銅和鎳。根據承購ROFR，Implats已獲得優先購買權，可按商業公平條款就沃特伯格項目的礦產品的冶煉和精煉訂立承購協議。

實施交易

2017年11月6日，公司與沃特伯格合資公司、JOGMEC和Monombo一起完成了Implats交易的第一階段，Implats以3000萬美元收購了沃特伯格合資公司總計15.0%的股權。該公司因出售沃特伯格項目8.6%的權益而從Implats獲得了1720萬美元的代價，JOGMEC因出售沃特伯格項目6.4%的權益而獲得了1280萬美元。

根據Implats的交易，Implats獲得了購買和發展選擇權，通過以3,480萬美元從JOGMEC額外購買12.195%的股權，並通過堅定承諾在開發工作中支出1.3億美元來賺取剩餘權益，從而將其在Watberg JV Co.的股份增加到50.01%。此外，Implats還獲得了冶煉和提煉沃特伯格精礦的優先購買權。沃特伯格DFS的積極結果於2019年9月24日公佈，沃特伯格DFS於2019年10月4日提交給沃特伯格合資公司的股東進行審查和批准。2019年，之後Implats有權在90個工作日內選擇行使購買和發展選擇權。

根據Implats的交易，Implats還收購了承購ROFR以達成承購協議，與沃特伯格合資公司就沃特伯格項目礦產品的冶煉和精煉提供的第三方商業公平條款相匹配。該公司保留了以市場價和沃特伯格項目產量從精煉礦產品中獲得鉑、鈀、銠、金、Ru、銥、銅和鎳的權利。這一權利後來於2019年3月被漢和收購。

於2020年3月31日，雙方訂立經修訂的看漲期權協議，將Implats購買及發展期權的終止日期由2020年4月17日延長至收到已籤立的Watberg項目採礦權後90個歷日。

作為對修正案的考慮，Implats同意為2020年的工作計劃提供資金。2020年的工作計劃旨在增加對沃特伯格DFS特定領域的信心，同時等待礦業權和EA的批准。Implats實際完成的2020年工作計劃的總成本約為2470萬蘭特。

2020年6月15日，Implats發佈了一份選舉通知，不再行使購買和開發選擇權。Implats表示，儘管2020年工作計劃取得了積極進展，沃特伯格資產與Implats所述的投資組合目標保持了戰略一致，但新冠肺炎疫情帶來的前所未有的事件要求Implats重新評估經濟不確定性增加對Implats的戰略和風險偏好的影響。Implats重申他們對沃特伯格項目和合資夥伴的支持，並計劃繼續作為15%的積極參與者，包括為他們分擔的成本提供資金，這取決於未來的考慮。

2020年8月11日，沃特伯格合資公司向Implats遞交了正式終止購買和發展選擇權的認購失敗通知。沃特伯格合資公司也記錄了與Implats的承購談判期的終止。公司繼續與Implats討論和談判承購條款；但公司也在與其他潛在的精礦承購方進行談判，但前提是Implats的承購ROFR。

專業技能和知識

我們業務的各個方面都需要專門的技能和知識，包括地質、工程、操作、鑽井、冶金、許可、後勤規劃和勘探計劃的實施以及法律合規、財務和會計。我們面臨着對具有這些專門技能和知識的合格人才的競爭，這可能會增加我們的運營成本或導致延誤。公司發現，它已經能夠在需要時找到並留住員工，或聘請具有上述所需技能的諮詢專家。

競爭條件

南非幾乎所有的鉑和鈀供應都來自布什維爾德綜合體西側、北側和東側的地理限制，導致礦業權和項目競爭激烈。南非的PGM採礦業仍然與全球汽車行業的經濟發展密切相關。2022年，全球汽車行業對鉑的總需求約佔43%，對鈀的總需求約佔全球總需求的82%。全球汽車和輕型卡車銷售的長期低迷導致PGM價格低迷，往往會導致產量下降，因為無利可圖的礦山被關閉。或者，強勁的汽車和輕型卡車銷售加上對PGM的強勁製造需求，通常會導致行業更加強勁，導致對資金、勞動力、技術專家、電力、水、材料和設備等資源的競爭。

從歷史上看，從長期來看，全球PGM採礦業受益於全球汽車和製造行業普遍增長的需求。2022年，南非PGM採礦業約佔全球鉑礦供應的72%，佔全球Pd礦供應的35%。從2012年年中到2019年初，全球經濟不確定性、回收供應增加和增長放緩導致汽車市場疲軟，從而導致PGM市場疲軟。在此期間，PGM市場價格下跌，加上勞工騷亂，導致南非一些成本較高的PGM礦和豎井停產和關閉。

鉑族金屬（尤其是鈀和銠）的市場需求從2018年到2020年初有所改善，導致整體金屬籃子價格上漲。 隨後，於二零二零年三月初，COVID-19疫情及由此產生的經濟不確定性導致經濟活動（包括汽車需求）回落。 2021年，全球半導體芯片短缺的影響也導致全球汽車產量減少。 隨着這兩項因素的影響消退，鉑族金屬的需求於二零二一年底至二零二二年初恢復至更強勁的水平。 從那時起，一系列負面的地緣政治因素，包括全球利率上升，俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，中國經濟的不確定性，以及對電動汽車需求的預期增長，導致對PGM的需求估計降低，因此PGM價格從最高點下跌。

鉑、鈀和銠的價格在過去五年中一直波動，部分原因是上述供需因素。 截至本AIF日期，鉑金價格約為每盎司1，060美元。 在過去的五年裏，每盎司鉑金的價格一直高達1，296美元，最低為588美元。 截至本AIF日期，鈀的價格約為每盎司920美元。 在過去的五年裏，鈀的價格一度高達3,099美元，最低為1050美元。

南非的鉑和鈀行業由三、四家生產商主導，他們還控制着冶煉和精煉設施。 因此，在合同基礎上使用這些設施存在普遍競爭。 如果公司轉向沃特伯格項目的生產，它將面臨本文所述的許多競爭風險。 參見“第5.5項風險因素”。

僱員和承包商

沃特伯格項目由公司利用自己的員工和人員在南非運營。根據需要利用合同鑽井、巖土、工程和支持服務。沃特伯格項目的運營由沃特伯格合資公司及其股東提供資金。*公司目前在加拿大的高級管理人員和員工由5人組成。公司在南非的經理、員工、承包商、顧問、安全和臨時工約有96人，包括28名承包商、55名顧問和PTM RSA的8名員工，包括2名活躍在沃特伯格項目現場管理的員工。與推進項目和執行沃特貝格外勤部建議有關的勘探和工程活動。

海外業務

該公司在南非開展業務，南非擁有龐大且發達的採礦業。除其他因素外，這意味着許多地區的基礎設施完善，擁有維護良好的道路和高速公路，以及配電網絡、供水和電話和通訊系統。近年來，南非的發電能力因需求和基礎設施老化而吃緊，但目前正在建設額外的產能。還需要額外的水利基礎設施。見“第5.5項風險因素”。

由於南非存在許多PGM礦、鉻礦、金礦和煤礦，南非也可以獲得材料和熟練勞動力。冶煉廠和精煉設施也設在南非。南非有既定的政府、警察部隊和司法機構以及金融、保健和社會機構，儘管這些機構在1994年種族隔離和自由選舉失敗後經歷了重大變化，並正在繼續發展。2002年，新的立法徹底改革了礦物所有權制度，該立法於2004年生效。

5.2社會和環境政策

作為一名負責任的企業公民，意味着保護與我們的商業活動相關的自然環境，為我們的員工和承包商提供一個安全的工作場所，並在我們運營的社區投資於基礎設施、經濟發展、衞生和教育，以便我們能夠改善在這些運營期間在那裏工作和生活的人的生活。我們着眼於我們的企業責任，這反映在指導我們商業決策的政策中，並體現在我們的企業文化中，促進白金集團各級的安全和道德行為。我們的目標是確保我們與利益相關者的接觸，包括我們的員工、行業合作伙伴、通過建立這種關係並以這種方式行事，我們可以解決利益攸關方的具體關切，併為實現這一目標而有效合作。

環境、社會和治理

ESG方法和目標

公司和沃特伯格合資公司致力於以負責任和可持續的方式開展業務。我們的核心ESG價值觀是：

我們繼續致力於加強我們所有采礦和環境事務的社區參與流程。我們考慮所有利益相關者，並確認我們對員工和周圍社區的健康和安全的承諾。我們的ESG目標包括：

• 減少計劃用水量；
• 實現完全遵守法規並報告温室氣體排放；
• 將對植被的影響降至最低，並支持和促進當地的生物多樣性；
• 減少計劃中的工業廢物；
• 解決社區成員個人的不滿；
• 繼續和改進利益相關者溝通和參與計劃；以及
• 實現零重大環境事件。

ESG報告和評估

公司正在進行的ESG分析繼續完善一套績效指標，以衡量和監控沃特伯格項目的關鍵環境、社會可持續性和治理活動。我們希望獲得執行我們日常活動的人員的高度理解和承諾。我們的社會績效指標旨在涵蓋社會風險管理、申訴管理、社區投資和人權。我們的環境績效指標旨在涵蓋環境影響緩解、審計、水、能源、温室氣體排放以及環境修復和恢復。健康和安全績效指標也將被記錄和監測。

該公司自2021年以來一直與Digbee合作，在公司和項目層面獨立評估其ESG開發和披露，同時進入沃特伯格項目的建設階段。Digbee ESG平臺與超過25個全球報告標準保持一致，為處於發展階段的礦業公司生成適當的ESG評分，並解決實際風險。

作為沃特伯格礦業權申請過程的一部分，該公司就潛在的ESG影響制定了一系列廣泛的研究和計劃。這些研究和計劃被用來形成Digbee ESG評估和後續結果的基礎。

2023年，一個獨立的ESG專家團隊根據一套嚴格和標準化的評分標準對公司的ESG提交進行了評估。*為了確保準確性和可信度，這些分數是在經過同行審查後最終確定的。截至2023年9月，鉑金集團根據提供的信息獲得了BBB的整體分數，範圍從C到AAA。這一分數比2022年實現的BB分數有所提高。

榮獲ESG評級(2023年9月)

上面顯示的總分是右側顯示的公司和項目分數的計算平均值。雖然幾乎沒有什麼方法可以影響項目背景分數，但它們反映了我們運營環境的內在風險。相比之下，項目行動分數反映了我們為降低這些風險而採取的步驟。

最重要的結果

環境問題

作為申請過程的一部分，第三方專家顧問完成了組件研究。EIA和EMP隨後獲得了相關監管機構的批准。

公司在2023年繼續推進沃特伯格DFS更新。即將到來的沃特伯格DFS更新將考慮到2020-2021年完成的關於為沃特伯格項目使用電池電氣設備和使用尾礦幹法堆放解決方案以減少用水量的研究。

自2023年啟動以來，環境監測在氣候數據、地表水化學、地下水和空氣質量等領域取得了進展。隨着沃特伯格項目的發展，環境監測將擴大到包括噪聲污染和生物多樣性的監測。與此相適應，將實施環境管理和緩解措施。

此外，沃特伯格項目的目標礦產資源是可開採的鉑族金屬，主要是鈀、鉑和銠。這些金屬是減少內燃機有害排放的重要元素。鉑是燃料電池和總體上的“氫經濟”的關鍵元素，突顯了該礦為更清潔的未來做出貢獻的潛力。

社會事務

到目前為止，沃特伯格項目的工作一直與勘探和工程活動有關。總體安全表現非常好，並遵守了嚴格的安全協議。

我們與沃特伯格項目附近的社區保持開放的溝通政策。我們對個人提出的關於水資源、道路、遺址和規劃的基礎設施位置的擔憂做出迴應，徹底調查了每個報告的關切或索賠。我們與社區領導人舉行了多次會議，並在獨立顧問、非政府組織、政府機構和監管機構的陪同下與當地社區成員進行了現場檢查。儘管調查後尚未發現公司存在重大問題或違反監管規定的事件，公司致力於以負責任的方式運營，並繼續與當地社區領導層合作，確保以適當和專業的方式解決任何已發現的問題，並遵守管理法規。公司正在制定一個更正式的申訴機制，供所有社區成員使用。

2023年，公司繼續與當地社區合作創建社區信託基金。*為了確保社區得到很好的代表，公司承擔社區的法律代理費用。林波波省政府和林波波地區DMRE辦事處正準備與社區領導層和其他利益相關者一起舉辦研討會，以支持和加深他們對採礦法律框架及其相關權利和義務的理解。公司打算從這些努力中受益。

公司還進一步支持了當地技能審計和當地社區概況的開發。這些報告將幫助公司更好地瞭解和迴應當地社區成員的需求。公司還額外任命了兩名顧問與我們的當地社區合作開展沃特伯格項目。這些顧問正在協助社區參與和實施沃特伯格SLP。今年，公司還向當地青年發放了助學金，併為當地社區成員提供了便攜技能培訓。

根據社區會議和直接反饋，以及部分由於公司參與和支持當地社區的努力，我們相信當地社區居民支持沃特伯格項目的發展，並理解預期的經濟效益。

治理事項

為了保持最高的治理標準，公司實施了Ehst委員會、治理和提名委員會和一系列政策，以幫助創造安全的工作環境，優先考慮平等、誠信和對所有人的尊重。

環境、健康、安全和技術諮詢委員會

作為其任務的一部分，協助董事會從環境、技術、財務和進度角度監督公司、其子公司或關聯公司進行的資本項目和重大交易，並負責制定和監測標準，以確保安全健康的工作環境和促進可持續發展。Ehst委員會還負責監督EHSSR政策、人權政策，並監測公司在這些領域的做法，包括：(A)與環境、健康、安全和社會責任相關的公司業務面臨的風險、挑戰和機遇；(B)公司的可持續性行為，包括環境、健康、安全和社會政策和計劃，並監督這些領域的業績；(C)公司遵守和適用的與環境、健康、安全和社區行為相關的法律和法規要求；以及(D)公司關於健康、安全、環境和社區行為的外部報告。Ehst委員會由董事Stuart Harshaw(主席)、Diana Walters和Timothy Marlow組成。Ehst委員會定期開會，並在每次會議後向董事會報告。

治理和提名委員會

董事會治理和提名委員會還在協助董事會監督ESG事務方面發揮重要作用。治理和提名委員會負責制定和實施治理準則和原則，為公司提供治理領導，並監測治理方案和政策，包括但不限於行為準則和反賄賂行為承諾。治理和提名委員會審查公司的政策，以確保遵守適用的規章制度，並在必要或適宜時，根據適合公司的治理趨勢，建議修改或採用進一步的政策。提交董事會批准。治理和提名委員會目前由董事Timothy Marlow(主席)、Diana Walters和Mpho Makwana組成。治理和提名委員會每年至少召開一次會議，並在每次會議後向董事會報告。

環境、健康、安全和社會責任政策

EHSSR政策補充了白金集團其他政策中規定的要求、指導方針和行為標準，並確認了公司對健康和安全、社會許可證和可持續發展、環境管理和人權的承諾。EHSSR政策旨在成為董事會在其委員會的協助下指導鉑金集團事務的靈活治理框架的組成部分。EHSSR政策概述了公司對為公司或代表公司提供服務的所有員工、董事、承包商和顧問的ESG期望。

人權政策

在將人權納入其風險評估和盡職調查程序的同時，公司致力於在工作場所培養尊重人權的文化。公司還積極尋求與受其運營影響的利益相關者的積極互動和合作。Ehst委員會協助董事會監督人權政策，包括：定期審查該政策的有效性和合規性，監測公司在預防或緩解任何人權問題方面的表現、挑戰和承諾，以及審查任何公司人權事項的擬議公開披露。

行為準則和商業道德

公司通過了一項適用於公司所有董事、高級管理人員和員工的行為準則，包括首席執行官和首席財務官。行為準則包括以下條款：利益衝突、道德行為、遵守適用的政府法律、規則和法規、在向美國證券交易委員會提交或提交的報告和文件中披露信息、報告違反行為準則的行為以及對遵守行為準則承擔責任。公司沒有修改行為準則或授予任何豁免，包括任何默示放棄，來自本公司截至2023年8月31日的最近完成的財政年度的行為準則的一項規定。

對反賄賂行為的承諾

本公司致力於按照適用的反賄賂法律、我們的價值觀和原則行事。白金集團的業務活動以質量、服務為基礎，我們不提供賄賂或其他不正當激勵。*反賄賂行為政策於2021年12月通過，以補充和擴展現有的行為準則，並確保遵守適用的反賄賂法律，包括加拿大《外國公職人員腐敗法》，S.C.1998，C.34，美國1977年《反腐敗行為法》，以及南非《防止和打擊腐敗活動法》，2004年第12號。所有已知或懷疑違反反賄賂行為政策的行為應直接向治理和提名委員會主席道德官員報告，或在公司內部報告程序允許的情況下報告。根據行為守則政策，公司不允許對真誠舉報任何違規行為的董事、官員、員工或承包商進行任何騷擾、報復或任何形式的歧視。

舉報人政策

審計委員會制定了舉報人政策，概述了公司董事、高級管理人員、員工、顧問和適當的某些第三方就公司遵守所有適用的政府法律、規則和法規、公司報告和披露、會計慣例、會計控制、審計慣例和其他與股東欺詐有關的事項提交的保密、匿名提交的程序，而無需擔心任何形式的報復。如果被保險人對他們認為有問題、不正確、誤導性或欺詐性的任何會計問題有任何擔憂，則敦促被保險人提供任何此類信息、投訴或擔憂，不論負責有關申訴或關注事項的一名或多於一名人士的立場。

被保險人可以書面、電話或電子郵件報告他們的擔憂，並將其轉發給公司的審計委員會主席或外部律師。所有提交的意見將以保密和匿名的方式處理，除非會計問題涉及違反與公司報告和披露有關的任何適用法律、規則或法規，以及違反行為準則，即必須確定提交材料的人的身份以進行調查。此外，公司不會解除、紀律、降級、停職、威脅或以任何方式歧視任何真誠提交會計問題的人。在收到任何提交給它的投訴後，審計委員會將立即對每一項投訴進行調查，並採取適當的糾正行動。自舉報人政策開始以來，沒有提交舉報人投訴。

公司章程和相關政策的副本可在公司網站上找到： www.platinugroupmetals.net.

沃特伯格社會和勞工計劃

Waterberg SLP乃根據DMRE社會及勞工計劃指引制定，並根據MPRDA第46條連同Waterberg採礦權申請一併提交，該採礦權申請於二零二一年一月二十八日授出，並於二零二一年七月六日註冊。 Waterberg SLP的目標是使公司的社會和勞工原則與採礦憲章下制定的相關要求保持一致。 這些要求包括促進就業和避免裁員，提高所有南非人的社會和經濟福利，促進採礦業的轉型，並促進沃特伯格項目附近社區的社會經濟發展。 承包商將被要求遵守沃特伯格SLP和政策，包括對就業公平和BEE的承諾，在法規方面的能力證明，承諾開展培訓計劃，遵守與招聘、培訓、健康和安全等相關的所有政策。在人力資源培訓方面，沃特伯格SLP確立了成人教育培訓的目標，採礦業所需技能的學習和發展、向採礦業以外行業過渡的便攜式技能培訓、教育獎學金和實習機會。 沃特伯格SLP還設想了一項計劃，為諸如基礎設施和對當地學校的教育支持、診所/衞生設施的裝備和擴建、供水和網絡項目、住房開發以及其他各種小型工業、農業、創業、衞生和教育的本地化方案等項目制定地方經濟發展目標。

為了支持沃特伯格項目附近受影響社區的沃特伯格SLP，沃特伯格合資公司的預算支出總額為4.289億盧比（約1.288億美元）。2023年8月31日為2293萬美元）。 支出取決於所有必要的許可證的授予和現場開發活動的開始。 在每個五年期結束時，將考慮到迄今為止的實際支出以及根據社區反饋、需求和偏好進行調整的變化，制定一個新的SLP。 構成目前沃特伯格SLP預算撥款的組成部分是：

沃特伯格合資公司意識到人力資源對實現其業務目標的重要性。 技能發展是培養有能力和有生產力的員工的基礎，這些員工可以為實現礦山的業務目標做出貢獻，並通過個人的經濟成功為社區的進步做出貢獻。沃特伯格項目的人力資源發展計劃預算為1330萬雷亞爾（2023年8月31日為71萬美元），用於在採礦業內實現未來的職業發展機會，並超出礦山運營要求的需要。 技能發展計劃旨在通過經認證的培訓提供者和方案的認證資格來獲得可移植的技能。 重點將放在就業平等和歷來處於不利地位的南非人和婦女的參與。 計劃開展學習、實習、獎學金和青年培訓方案。 已經為婦女和當地社區的人制定了採購和就業水平的目標。

• 地方經濟發展

LED計劃將尋求通過改善基礎設施、商業技能、創業精神、創造就業機會和收入，使當地社區在經濟上變得更強大。 4.056億雷亞爾（2023年8月31日為2169萬美元）的預算用於LED項目，旨在擴大機會並減輕礦山周圍社區的貧困。方案將包括對當地學校的基礎設施和教育支助、礦井和社區的大量供水和供水網、現有診所/保健設施的擴建和裝備以及道路建設。

• 縮減規模的管理

已經為培訓和技能發展確定了1000萬雷亞爾（2023年8月31日為53萬美元）的預算。 我們對沃特伯格項目附近的社區進行了社會審計以及需求和技能評估，以瞭解這些社區，並幫助我們將工作重點放在對他們至關重要的事項上。 這項工作將指導我們的長期培訓計劃，旨在增加當地社區成員的熟練就業機會。 在沃特伯格項目的生命週期內，投資於人力資源開發和促進培訓，旨在維持技能，支持工人在礦山壽命結束後的就業。 該礦打算遵守1997年第75號《就業基本條件法》和《社會和勞動計劃指導方針》，目的是建立在未來縮小規模和裁員時對僱員有價值的技能。

南非的勞工

過去幾年，南非的黃金和鉑金採礦業發生過勞工騷亂，包括某些勞工團體要求加薪。2014年6月，礦工和建築工會協會接受了一項談判達成的工資和解協議，以結束一場長達五個月的罷工，罷工影響了PGM行業的相當大一部分。2022年，一家最大的礦業公司之一的3萬多名黃金行業工人在達成工資和解之前，放下工具三個月。直到2022年，幾家PGM礦業公司進行了談判，並達成了為期五年的工資和解協議。迄今為止，該公司在南非的業務沒有看到不利的勞工行動。見“第5.5項風險因素”。

環境合規性

公司目前和未來的勘探和開發活動，以及未來的採礦和加工作業，如有必要，應遵守公司開展活動所在國家的各種州、省和地方法律法規。這些法律法規管理環境保護、勘探、開發、採礦、生產、税收、勞工標準、職業健康、礦山安全、危險物質和其他事項。公司管理層希望能夠遵守這些法律，並不認為遵守這些法律會對公司的競爭地位產生重大不利影響。公司打算獲得並維護所有適用監管機構在其採礦作業和勘探活動中所需的所有許可證和許可證。公司打算保持合規標準與當代行業慣例一致。

5.3.礦業權權益

根據國際財務報告準則，本公司將所有與礦產有關的收購、勘探及開發成本資本化。該等金額的可回收性取決於經濟上可開採的礦產儲量的存在、本公司獲得完成該礦產開發所需融資的能力，以及任何未來有利可圖的生產；或本公司以有利基準處置其權益的能力。

本公司的主要開發項目位於布什維爾德雜巖內。布什維爾德雜巖由一系列不同的層或礁石組成，其中三個層或礁含有大部分經濟上集中的鉑族金屬，以及布什維爾德雜巖內由鉑、鈀、銠和金組成的4E鉑族金屬亞組分(或由鉑、鈀和金組成的3E鉑族金屬族金屬亞組)：(I)位於布什維爾德雜巖西翼周圍的Merensky；(Ii)布什維爾德雜巖東翼周圍的UG2；以及(Iii)在布什維爾德雜巖北部發現的鉑礁。這些珊瑚礁表現出廣泛的地質連續性和可預測性，並具有成熟的經濟PGM生產歷史。梅倫斯基、UG2和Platreef分別從20世紀20年代、70年代和90年代開始生產PGM。

布什維爾德建築羣概述

(地圖未按比例繪製)

材料礦產資產權益--沃特伯格項目

沃特伯格項目是根據一個聯合技術委員會進行管理和探索的，目前計劃根據為股東和利益相關者實現“最佳結果”的目標進行開發。

沃特伯格項目位於南非林波波省莫科帕內鎮(原波特爾斯鎮)以北85公里處，距約翰內斯堡東北約330公里，海拔約880米至1365米。

項目區域大致以UTM座標為中心(北緯23°21‘53“S，東經28°48’23”)。

2021年，沃特伯格合資公司申請關閉幾個不經濟的探礦權。此後，在2022年初，沃特伯格項目包括總計約65,903公頃的現行探礦權和申請中的權利，其中包括20,482公頃的沃特伯格採礦權。在2022年間，沃特伯格合資公司申請關閉另外50,951公頃的探礦權，其中14,209公頃在授予的採礦權範圍內，剩餘淨不經濟探礦權被終止。一旦所有關閉申請生效，項目區域將覆蓋約29,161公頃，其中包括20,482公頃的沃特伯格採礦權現有探礦權4,190公頃，申請中探礦權4,489公頃。

沃特貝格項目源於本公司於2007年和2008年的一項區域目標計劃。沃特貝格勘探的目標是將之前未經證實的延伸延伸至布什維爾德雜巖的北翼，該地塊被一系列沃特貝格沉積建造所覆蓋。詳細的地球物理和其他工作表明，沃特貝格地層之下有可能形成布什維爾德火成巖雜巖。由於廣泛的沉積蓋層，該地區以前的礦產勘探活動有限。本公司的勘探工作經歷了初步勘探活動、二零一零年初步鑽探目標的圈定、二零一一年及以後的主要鑽探，以及發現礦牀後於二零一七年至二零一九年的可行性工作。

2017年9月21日，本公司完成了沃特伯格項目的公司化計劃，將PTM RSA代表合資企業參與者持有的所有沃特伯格項目探礦權轉讓給沃特伯格合資公司。

自2017年9月21日起，沃特伯格合資公司擁有包括整個沃特伯格項目區的100%探礦權，PTM RSA擁有沃特伯格合資公司45.65%的股份，JOGMEC擁有28.35%的股份，Monombo擁有26%的股份，使公司當時的直接和間接總所有權達到58.62%。

於二零一七年十月十六日，Implats與本公司、JOGMEC、Monombo及Watberg JV Co.訂立最終協議，Implats以3,000萬美元向PTM RSA(8.6%)及JOGMEC(6.4%)收購Watberg JV Co.的股份，相當於Watberg項目15.0%的權益，使公司直接及間接總擁有50.02%。

2017年11月6日，本公司、JOGMEC和Monombo通過Implats完成了初始購買，Implats獲得了購買和發展選擇權。

2018年3月8日，JOGMEC簽署了一份諒解備忘錄，將其在Watberg JV Co.的21.95%權益的9.755轉讓給韓和，這是漢瓦贏得JOGMEC於2018年2月23日舉行的公開招標的結果。2019年3月，JOGMEC完成了將其在Watberg JV Co.的21.95%權益的9.755轉讓給韓和。根據交易條款，韓和還獲得了按市場價格購買沃特伯格項目生產的部分或全部金屬的獨家權利。

2022年5月10日，JOGMEC確認了一項決定，即維持JOGMEC在沃特伯格項目中的利益，並儘可能支持為項目開發提供資金捐助。

於2023年6月，JOGMEC及漢和成立了特殊目的公司HJM，以持有及資助彼等於沃特堡項目的股權，合共佔JOGMEC的12.195%及漢和的9.755%，而JOGMEC將提供未來對HJM的股權投資的75%，而漢和則佔餘下的25%。因此，JOGMEC及漢和目前的持股比例將於未來攤薄，因為合共持有的21.95%股權的合併融資責任將由HJM提供資金，而相應的股本將由HJM支付。

截至本文件提交之日，沃特伯格合資公司擁有沃特伯格採礦權和整個沃特伯格項目區探礦權的100%，其中PTM RSA擁有37.05%，JOGMEC擁有12.195%，HJM擁有21.95%，MNAMBO擁有26%，Implats擁有15%，使公司擁有沃特伯格項目50.02%的直接和間接所有權。

技術報告-沃特伯格DFS

本AIF中有關沃特伯格項目的技術信息來源於沃特伯格DFS。除沃特伯格外勤部外，還編寫了一份符合SAMREC 2016標準的技術報告，並由獨立合格人員簽署。沃特伯格DFS和配套的SAMREC技術報告的獨立合格人員是Charles J Muller，B.SC。(榮譽)PRI地質學。SCI。納特。Protek Consulting(Pty)Ltd.；戈登·伊恩·坎寧安，B.(化學)、Pr.Eng.，Turnberry Projects(Pty)Ltd.；來自斯坦泰克諮詢有限公司。

沃特伯格DFS取代了公司先前的技術報告，即2018年10月的沃特伯格報告，以及關於沃特伯格項目的2016年早些時候的預可行性研究。不應再依賴以前與沃特伯格項目有關的技術報告和研究。

沃特伯格DFS已根據NI 43-101進行了評估和準備，以符合最終可行性研究的要求。沃特伯格DFS符合多倫多證券交易所公司手冊、NI 43-101、伴隨政策43-101CP至NI 43-101和NI 43-101表格43-101F1中規定的披露和報告要求。只有已測量和指示的資源被納入沃特伯格礦場採礦計劃和財務模式。敬請留意，本公司對礦產資源的所有估計均已按照NI 43-101進行編制，並未根據《美國證券交易委員會》行業指南7的標準披露或確定任何礦產儲量。

下面的概要參考Watberg DFS的全文進行了限定，該DFS通過引用結合於此。在沃特伯格DFS中使用“US$”表示美元。

請讀者注意，沃特伯格DFS更新目前正在進行中，預計將於2023年年底完成。沃特伯格DFS更新將取代沃特伯格DFS。*預計沃特伯格DFS更新將顯示與沃特伯格DFS不同的財務和經濟結果。自從沃特伯格DFS於2019年9月完成以來，許多經濟因素髮生了變化，包括蘭特兑美元走弱，美元PGM價格下降，以及勞動力、鋼鐵、能源和設備。沃特伯格DFS假設蘭特對美元的長期匯率為15比1。沃特伯格DFS還假設項目時間表為2020年1月開始。*尚未做出建設決定，儘管該項目正在進行一些前期生產工作，但截至本AIF日期，尚未宣佈正式開始日期。

沃特伯格項目總結

(節選自沃特伯格DFS)

1.報告摘要

1.1.引言

這份報告是為沃特伯格合資(合資)資源(Pty)有限公司(沃特伯格合資資源)編寫的，該公司由鉑金集團金屬有限公司(PTM)、英帕拉鉑金公司(Implats)、日本石油、天然氣和金屬國家公司(JOGMEC)、Hanwa Co.Ltd(Hanwa)和Monombo Wethu Consulters(Pty)Ltd.(Monombo)所有。

本報告旨在提供礦產資源評估的最新情況、礦產儲量的最新情況，並公佈關於沃特伯格項目的最終可行性研究(DFS)的結果。沃特伯格項目是在南非林波波省開發一個鉑族金屬(PGM)礦和選礦廠。

本報告是根據美國國家標準43-101《礦產項目披露標準》(NI 43-101)、NI 43-101配套政策43-101CP至NI 43-101以及NI 43-101表格43-101F1中的披露和報告要求編寫的。

沃特伯格項目的礦產資源估計為每噸2.5克鉑(鉑)、鈀(Pd)、銠(Rh)和金(Au)(4e)截止品位包括總計2.424億噸，平均品位3.38克/噸4e，測量和指示(M&I)類別中0.10%銅(銅)和0.18%鎳(Ni)，以及另外6670萬噸平均品位3.27克/噸4e，0.11%銅。推斷類別為0.15%的鎳。

Watberg項目的預計礦產儲量為2.5g/t 4E邊際品位，總儲量為1.875億噸，已探明和可能類別的平均品位為3.24g/t 4e、0.09%銅和0.18%鎳。估計礦產儲量總計包含1,950萬盎司Pd、Pt、Rh和Au。

DFS的關鍵成果是開發出全球最大、現金成本最低的地下PGM礦之一。*這個淺層傾斜礦場將實現全面機械化，在穩定狀態下每年生產約480萬噸礦石和42萬盎司Pd、Pt、Rh和Au精礦。該礦將生產約45年。其他成果包括：

·估計項目資本約為131億蘭特(8.74億美元)，外加35億蘭特的資本化運營成本，以實現70%的穩定生產。

·高峯融資92.6億蘭特(6.17億美元)。

·按3年平均價格計算的回收期約為11.4年，按現貨價格計算的回收期約為8.4年。

·税後淨現值(NPV)為56.2億蘭特(3.33億美元)，折扣率為8%(三年平均價格為每盎司鉑931美元，每盎司PD 1 055美元，每盎司Rh 1 930美元，每盎司Au 1 318美元，每磅銅2.87美元，每磅鎳5.56美元，美元/南非蘭特(ZAR)15.95)。

·税後淨現值為147億蘭特(9.82億美元)，折扣率為8%(現貨價格為2019年9月4日-每盎司鉑980美元，每盎司PD 1 546美元，每盎司Rh 5 036美元，每盎司Au 1 548美元，每磅銅2.56美元，每磅鎳8.10美元，美元/ZAR 15.00)。

·税後內部回報率(IRR)為13.3%(三年往績平均價格)。

·税後IRR為20.7%(現貨價格2019年9月4日)。

1.2.物業描述和位置

1.2.1財產和所有權

沃特伯格項目位於南非林波波省Mokopane鎮以北85公里處，距約翰內斯堡東北約330公里。項目總面積、現行探礦權和採礦權申請區總面積99 244公頃，海拔約880米至1 365米。

1.2.2.控股結構

鉑金集團金屬(RSA)(Pty)有限公司(PTM RSA)是沃特伯格項目的運營商，合資夥伴是日本石油天然氣金屬工業株式會社(JOGMEC)、韓和株式會社(Hanwa)、Impala鉑金控股有限公司(Implats)和Monombo Wethu Consulters(Pty)Ltd.(Monombo)。圖0-1顯示了沃特伯格項目的持股情況。

圖0-1：沃特伯格項目控股公司

1.3地質背景和成礦作用

卡瓦爾克拉通的布什維爾德和莫洛波雜巖是世界上最著名的兩個鎂鐵質/超鎂鐵層狀侵入巖。布什維爾德雜巖大約在20.6億年前侵入德蘭士瓦超羣的巖石中，主要沿着比勒陀利亞羣的馬格利斯堡石英巖和上覆的羅伊貝格長石巖之間的不整合。據估計，它的面積超過66000平方公里(公里)²其中約55%被較年輕的地層覆蓋。布什維爾德雜巖中有幾層富含PGM、鉻(Cr)和釩(V)，構成了世界上已知的最大的這些金屬的礦產資源。

沃特伯格位於先前已知的布什維爾德雜巖北翼的北端，那裏的鎂鐵質巖石與布什維爾德雜巖的東西兩個分支具有不同的序列。

沃特伯格下伏的布什維爾德包內的PGM礦化賦存於兩個主要層中：T帶和F帶。

T帶位於主帶內，就在上覆上覆帶的接觸之下。儘管T帶由眾多礦化層組成，但已識別出三個潛在的經濟層，TZ、T1和T0層。它們主要由斜長巖、輝長巖、輝石巖、鈉長巖、方輝橄欖巖、輝長巖和諾長巖組成。

F帶位於主帶底部的富含橄欖石的旋迴單元中，靠近布什維爾德雜巖的底部。F帶由方輝橄欖巖、斜方輝石和輝石巖交替單元組成。F帶被劃分為FH(方輝橄欖巖)和FP(輝石巖)層。與較低的FP層形成對比，FH層的橄欖石含量明顯較高，FP層主要是輝石巖。

1.4.存款類型

沃特伯格項目的礦化層符合Platreef類型礦牀的一些標準，在Platreef類型的礦牀中，礦化賦存於起源於巖漿的硫化物中。礦化層可能相對較厚，通常大於10米。

與Platreef有關的其他標準尚未得到證實。因此，這種礦化被認為是相似的，即類似Platreef，但其地層位置、地球化學和巖性剖面表明，一種以前在Bushveld雜巖中未被識別的礦化類型。

1.5勘探數據/信息

沃特伯格項目是一個高級項目，它經過了初步經濟評估、預可行性研究(PFS)，併產生了這個DFS。到目前為止，鑽探使人們有信心將礦產資源歸類為推斷、指示和測量。

1.6%鑽井

建模礦化層結構和估計品位值的數據來自總計362 293米的鑽石鑽探。本報告使用此數據集更新礦產資源估計。鑽探數據集由441個鑽孔和583個偏斜組成，截至鑽探數據截止日期(2018年12月1日)。

鑽探計劃、採伐和取樣的管理工作在多個設施中進行：一個在南非林波波省的Marken鎮，另一個在PR地區內的Goederouw 366LR農場，或在鄰近農場Harriet的勘探營地。

1.7樣品準備、分析和安全

採樣方法符合Watberg JV Resources基於行業最佳實踐的協議。採樣的質量由合格的地質學家監測和監督。採樣的完成方式包括整個潛在的經濟單位，並有足夠的肩部採樣，以確保對整個經濟區進行分析。

沃特伯格合資企業資源公司制定了完整的質量保證/質量控制(QA/QC)計劃，包括插入空白和經認證的參考材料以及裁判分析。該計劃正在執行，並符合行業標準。因此，在合格人員(QP)看來，數據是可靠的。

1.8.數據驗證

用鑽出的巖心檢查了90%的鑽孔的打印測井。確認了礦化深度、樣本數量和寬度以及巖性。此外，在兩個勘探地點審查了從巖心測井到數據捕獲到數據庫的全過程。現場檢查了幾個隨機選擇的鑽孔的卡箍位置，發現是正確的。為每種單獨的巖性類型生成平均比重(SG)值，並根據巖性單位插入缺失的SG值。在測試的基礎上檢查Assay證書。審查數據是否存在統計異常。

完成測試和設計流程的沃特伯格合資公司高級管理層和公司某些董事是非獨立的採礦或地質專家。QP認為，這些數據足以用於礦產資源評估。

1.9選礦和冶金測試

在南非經認可的冶金實驗室對選定的鑽芯樣品進行了F區和T區的冶金測試，所有分析都是在適當的QA/QC監督下進行的。經濟礦物將通過浮選技術回收到適合作為冶煉廠原料的浮選精礦中，然後在貴金屬精煉廠進行進一步的下游加工，這是PGM行業的典型。

PFS方案選擇了最合適的冶金工藝來優化回收4E元素和相關的賤金屬，這在DFS的可變性和生產混合評價中得到了確認。

礦石硬度大，不適於半自磨，因此選擇了三段破碎後兩段球磨流程進行粉碎。

利用試驗方案建立了以浮選精礦中80g/t 4E作為冶煉廠原料的品位-回收率關係。精礦中除含有4E元素(鉑、鈀、Rh和Au)外，預計還含有2.5%的銅和2.7%的鎳。建立了前13年生產中4E為81%、銅為82%、鎳為48%的六種經濟金屬的品位回收率關係，相應的礦山回收壽命分別為79%、83%和48%。

1.10%礦產資源估算

這份報告記錄了礦產資源估算-生效日期：2019年9月4日。通過對沃特伯格項目區部分地區的加密鑽探和新的估算方法，可以進行新的礦產資源估算，並將部分礦產資源升級到已測量的類別。所有合資夥伴都參與了最新礦產資源模型、適當的截止品位、經濟參數和礦產資源模型標準的開發。它是根據基本工作成本和考慮到礦牀的總體資源包絡確定的，即每噸(g/t)截止品位2.0克。該礦牀具有合理的經濟開採前景。礦產資源説明書摘要見表0-1。就DFS的目的、敏感性分析以及與2016年PFS的比較而言，(4e)邊際品位使用2.5克/噸的鉑、鈀、Rh、Au，礦產資源量估計為2.5克/噸邊際品位是首選方案，如表0-2所示。

表0-1：2019年9月4日生效的礦產資源估算摘要，以2.0克/噸為截止日期，按100%項目計算

備註：

• 4E=鉑族元素(PGE)(Pt+Pd+Rh)和Au。
• 礦產資源的下限是QP在對潛在運營成本和其他因素進行審查後確定的。
• 以上所述的礦產資源是以100%的基礎顯示的，即沃特伯格項目實體。
• 使用的換算係數-千克到盎司=32.15076。
• 由於四捨五入的原因，數字可能不會相加。
• 對已測量/指示和推斷的礦產資源類別分別計入5%和7%的地質損失。

表0-2：按2.5g/t(4e)截止值按100%項目計算2019年9月4日生效的礦產資源估算摘要

備註：

·C4E=PGE(鉑+鈀+Rh)和Au。

·礦產資源的界限是QP在審查了潛在的運營成本和其他因素後確定的。

·上述礦產資源是100%顯示的，也就是沃特伯格項目實體。

·使用的轉換系數-千克到盎司= 32.15076。

·由於四捨五入，數字相加可能不相等。

·5%和7%的地質損失分別適用於測量/指示和推斷的礦產資源類別。

以下是礦產資源的參數。

·礦產資源根據南非勘探結果、礦產資源和礦產儲量報告準則（SAMREC）2016標準進行分類。 與“加拿大礦業協會（CIM）礦產資源和礦產儲量標準”存在某些差異;然而，在這種情況下，公司和QP認為這些差異並不重要，標準可以被視為相同。 推斷的礦產資源具有高度的不確定性。

·礦產資源以100%項目為基礎提供。 推斷類別和指示類別是分開的。 該等估計的生效日期為二零一九年九月四日。

·2.0 g/t和2.5 g/t 4 E的臨界品位適用於選定的基本情況礦產資源。

·T區和F區的截止品位考慮了成本、冶煉廠折扣、公司及其獨立工程師在該物業上完成的先前和正在進行的工程工作的選礦廠回收率。 現貨和三年跟蹤平均價格和匯率被認為是截止考慮因素。 用於確定估計資源邊界品位的上限和下限金屬價格如下：鉑983美元/盎司-953美元/盎司，鈀993美元/盎司-750美元/盎司，金1 325美元/盎司-1 231美元/盎司，銠1 923美元/盎司-972美元/盎司，鎳6.08美元/磅-4.77美元/磅，銅3.08美元/磅-2.54美元/磅，US$/ZAR15-US$/ZAR12。 該等金屬價格乃根據礦產資源量估算模型開始時的估計3年追蹤平均價格及現貨價格計算。 較低的截止值針對範圍內較高的金屬價格進行了測試，較高的截止值針對範圍內較低的價格進行了測試。

估算臨界品位的目的是確定工作收支平衡的最低品位。 在PFS之後，以下因素用於計算截止值，在較高潛在價格下為2.0 g/t 4 E，在上述更保守的較低價格下為2.5 g/t 4 E。

工作成本採礦25.00美元，每噸379蘭特，礦山壽命（LOM）平均總運營成本（OpEx）38.00美元，每噸平均LOM 574蘭特。

· 80 g/t精礦，82%的PGM、88%的Cu和49%的Ni回收率。

·第三方冶煉廠的PGM的85%的可支付性，Cu的73%和Ni的68%。

該等成本回收及支付能力已於DFS中更新，以供考慮礦產儲量。

·CJM諮詢（南非）有限公司（CJM）的Charles Muller完成了礦產資源估算。

·在Datamine Studio 3中使用普通克里金法（OK）和簡單克里金法（SK）從441個母孔和583個礦化偏轉中估計了礦產資源。 在估算過程中完成了地質建模和使用指示克里金法（IK）創建品位殼的過程。

·礦產資源的估算考慮了環境、許可、法律、所有權、税收、社會經濟、營銷和政治因素。 礦產資源可能會受到金屬價格、匯率、勞動力成本、電力供應問題或公司年度信息表中詳述的許多其他因素的重大影響。

·副產品的估計等級和數量包括在DFS中的可回收金屬和估計中。 銅和鎳是可通過浮選回收的有價值的副產品，M&I礦產資源量估計在T區為0.18%銅和0.09%鎳，在F區為0.08%銅和0.18%鎳。

構成估計基礎的數據是Waterberg JV Resources鑽探的鑽孔，包括地質日誌、鑽孔鑽鋌、井下測量和化驗數據，所有這些都經過QP驗證。 在檢查各個鑽孔中的交叉點後，描繪出每層存在的區域。

1.11.礦產儲量估算

本報告所載礦產儲量估計的生效日期為2019年9月4日。

沃特伯格項目礦產儲量評估基於T區和超級F區(F區)資源區塊模型中包含的M&I礦產資源材料。

·超級F-南區(F-South)

·超級F-中央區(F-Central)

·超級F-北區(F-North)

·超級F-邊界北區(F-邊界北)

·超級F-邊界南區(F-邊界南)

T區和F區的礦山規劃都使用了2.5g/t 4E採場截止品位。

礦山設計以膏體充填的分段深孔採礦法為基礎。通過評價礦產資源幾何形狀和連續性、地質力學研究設計參數、優化產量和資源開採，確定了分段間隔和採場尺寸。利用可採礦形狀優化(MSO)軟件創建了單個採場的採礦形狀。為所有采場準備了採場底柱開發設計，並將開發中包含的礦產資源與採場分開。就地採場形狀和開發設計中包含的礦產資源是從資源模型中提取出來的，包括所有計劃的貧化。應用於就地礦產資源包括地質損失、外部超採稀釋和採礦損失。

估計礦產儲量的參考點是將原礦(ROM型)礦石運往加工廠。

表0-3、表0-4和表0-5概述了截至2019年9月4日，沃特伯格項目已探明、可能和總的已探明礦產儲量為2.5克/噸4E截止日期。

表0-3：已探明礦產儲量估計為2.5克/噸4E截止日期自2019年9月4日起生效

表0-4未指明順序：2019年9月4日起生效的可能礦產儲量估計為2.5g/t 4E截止日期

表0-5：截至2019年9月4日，已探明和可能的礦產儲量估計總額為2.5克/噸截止日期

備註：

• 採場邊界品位為2.5g/t 4E，用於礦產儲量估算的礦山規劃
• 噸位和品位估計包括計劃稀釋、地質損失、外部超採稀釋和採礦損失。
• 預計截止品位的金屬價格為：PT=960美元/盎司，PD=993美元/盎司，Rh=1 923美元/盎司，Au=1 325美元/盎司，銅=6 795美元/噸，鎳=13 395美元/噸，ZAR：12.04美元。
• 4E=PGE(Pt+Pd+Rh)和Au。
• 由於四捨五入，數字可能無法相加。

1.12.採礦方法

沃特伯格項目將是一個每月40萬噸(TPM)的項目[每月400公斤噸(千噸位)]礦井設計採用分段深孔回採(深孔)採礦法，對採出的空區進行膏體充填。

沃特伯格項目分為以下三個採礦綜合體。

·包括T區和F-South在內的南方建築羣

·包括F-Central在內的中環建築羣

·北方建築羣，包括F-北方、F-邊界北和F-邊界南

圖0-2顯示了生產區域投影到地面的平面圖，圖0-3顯示了分區的縱向視圖，從底部朝西北方向看。

圖0-2：顯示礦產資源範圍的表面平面圖

來源：中國背景--谷歌地圖

圖0-3：沃特伯格綜合體的縱向圖(朝西北方向)

在每個綜合體將有一個盒子切割和入口，每個都有兩個斜面(服務遞減和傳送帶遞減)，以進入和維修LOM的綜合體。

1.12.1巖土力學

來自PFS的巖心測井和實驗室測試數據以及作為DFS的一部分收集的其他數據被合併到一個數據庫中，用於開發一個地質力學模型，並用於巖石分類系統，以開發礦山設計的巖石力學參數。該分析利用了幾個常見的經驗模型，並在幾個實例中用數值模擬進行了驗證。

制定了開發巷道的支護要求，既符合經驗計算方法，也符合常見的支護類型。一般情況下，主要地面支護將由花紋錨杆和篩網組成，並在礦井更深的區域應用噴射混凝土。

進行了一項數值模擬工作，以評估隨着採礦進展，巖體損傷和膏體充填性能的演變。

·不存在對大量設計的區域礦柱的要求。

·地表以下約300米以上未出現重大巖體損害(採場和巖柱)。在序列末端，特別是在1000米以下，採場支承和次生採場巖心出現了中等到嚴重的巖體損害。

·預計礦體更廣泛部分的膏體充填稀釋，主要影響二次橫向採場。通常，膏體充填貧化預計會隨着深度和採礦水平的完成而增加，並已反映在貧化估計中。

回填穩定性主要使用經驗分析方法進行評估，所開發的回填強度要求通過基準測試和有限三維(3D)有限元建模進行驗證。

1.12.2.礦山開發

所有傾斜和側向開挖將使用鑽爆方法和機械化柴油動力移動設備進行開發。綜合體的開發總數彙總如表0-6所示，開發概況如圖0-4所示。

表0-6：按綜合體劃分的開發量

圖0-4：橫向發展概況

1.12.3：生產

採礦區塊將以100米的垂直間隔建立，由兩個相距40米(採場高度40米)的小層和一個20米(上方採場回填採場下方20米的上部採場)組成。每個採場沿走向20米，將採用橫向和縱向相結合的方法來適應不同的礦體厚度。在每個採礦區塊內，已經對採場進行了排序，在活躍的採場週期中將有多個採場。為了實現生產剖面，將有多個採礦區塊同時生產。

生產計劃的重點是優化上升期和最大限度地提高生產率。*每個綜合體作為獨立的作業獨立調度。按採礦方法和區域回收的噸和品位的細目彙總於表0-7。

最初的產量將來自中部和南部綜合體的同時運營，一旦中部和南部綜合體的產量開始下降，北部綜合體將分階段投入。從2021年開始下降開發開始，將有大約五年的斜率上升，到2026年1月實現可持續的70%的穩定產量。2027年第一季度將實現400ktpm的穩定產量，其中中部綜合體的產量為300ktpm，南部綜合體的產量為100ktpm。在礦山壽命的晚些時候，北方煉油廠將增加產能，以維持400ktpm的產量。圖0-5和圖0-6顯示了產能提升和穩產噸位分佈

表0-7：礦山生產年限彙總

備註：

• 4E=PGE(Pt+Pd+Rh)和Au。
• 由於四捨五入，合計可能無法相加。

圖0-5：上馬期間各月產量噸位

圖0-6：年產量噸位概況

1.12.4.通風和礦井空氣製冷

地下流動設備將採用柴油動力。所需的通風量為每秒1124立方米³/S)，688米³/S，1229米³/S分別代表中部、南部和北部建築羣。

每個綜合體的通風將由地面新鮮空氣和迴風通風提升和入口/下降提供。通風系統將是一個“拉動”系統，在排氣提升處安裝大型地面風扇。傳送帶下降的通風將從入口拉出新鮮空氣，並將其排出，而不用於其他礦井的通風。

地下的熱負荷將由製冷空氣和非製冷空氣相結合來抵消。冷卻需求將是20兆瓦的製冷(MW_R)、10兆瓦_R，和20兆瓦_R分別針對中部、南部和北部綜合體。在2030年採礦深度達到地表以下700米之前，將不需要礦井空氣冷卻。

1.13.回收方法

沃特貝格選礦廠的工藝設計是基於廣泛的冶金測試工作結果和以前的研究而開發的。在PFS和DFS期間開發的測試計劃確定，對於F區和T區礦石的PGE和賤金屬，三階段粉碎後的磨浮磨浮選(MF2)配置是最合適的回收技術。工廠設計為破碎流程中兩種礦石類型的受控混合提供了準備。由於礦石的混合不需要對MF2流程進行概念上的改變，但受控混合被認為有利於為流程提供一致的原料成分。在操作過程中進一步優化試劑添加，以實現最佳精礦品位和回收。

該浮選選礦廠將生產含80 g/t 4E的精礦，質量拉力約為3.1%。該選礦廠設計可處理4.8 Mtpa(400 Ktpm)的ROM值，每年將生產155千噸精礦，通過公路運往冶煉廠。精礦將含有12%的水分，而尾礦將被導向回填廠，作為膠結填充物放置在地下或地面尾礦存儲設施(TSF)。

工廠生產速度與礦山生產保持一致，工廠生產將於2024年1月開始，並持續遞增，直到2026年12月達到穩定狀態，如圖0-7所示。

圖0-7：年度磨機進料情況彙總

圖0-8顯示精礦產量及所含4E元素接近每年425,000盎司，以及預期的基本金屬含量(以噸/年計)。

圖0-8：年度金屬產量摘要

1.14.項目基礎設施

沃特伯格項目位於農村地區，現有基礎設施有限，除了碎石路、鑽孔水和容量有限的22千伏(KV)農村配電外。計劃對所有現有基礎設施進行升級，包括將34公里的礫石公路升級為N11國道。

除了三個採礦綜合體和一個加工設施外，成功運營所需的沃特伯格項目基礎設施將包括從工地以南74公里處的Eskom Burotho 400/132千伏主輸電站建造一個新的132千伏電力供應，以及開發和裝備一個覆蓋20公里的當地井田來供水。

在現場，將建設一個襯砌的TSF、礦石儲存和廢石儲存設施、回填準備和分配系統，以及支持採礦和加工作業所需的地面基礎設施。

該項目將需要90兆伏安培(MVA)的電力和6.2毫升/天的工業用水。

1.15市場研究和合同

沃特伯格項目的合資夥伴之一是Implats；因此，沒有為外勤部委託進行正式的營銷研究。

回顧了過去三年與該項目相關的經濟金屬(鉑、鈀、Rh、金、鎳和銅)的金屬價格走勢，顯示主要創收來源的市場發生了重大變化。截至2019年9月4日的金屬價格正常化至2019年7月1日，詳見表0-8。

表0-8：所有經濟金屬的價格

資料來源-《Johnson Matthee金屬價格》BMO

考慮到這些金屬價格和沃特伯格項目的生產概況，收入的貢獻者彙總在表0-9中。前13年的生產概況處理了來自T區的約25%的礦粉泄漏到F區礦石。

表0-9：前13年經濟總量和賤金屬及礦山壽命

沒有就精礦談判達成承購協議，但Implats有權優先開發Watberg項目並進一步處理所生產的精礦。預計精礦中所含金屬的可兑付性將為所有4E元素的85%、銅的73%和鎳的68%。這些冶煉廠淨回報因素完全包括除交付給冶煉廠外的所有冶煉和精煉成本。

預計精礦交付和付款之間的金屬管道將為12周。項目財務基於對精礦的預融資，在第一個月收到85%的價值付款，並在三個月後支付15%的餘額，產生利息費用(定義見第21節)。

沃特貝格項目的精礦中鉻鐵礦的含量將非常低，這將使這種材料具有與其他精礦混合的吸引力；然而，含有高賤金屬的鐵(Fe)和硫(S)可能需要進一步優化冶煉和賤金屬精煉協議。預計不會對精礦施加懲罰。

1.16環境研究、許可和社會或社區影響

在與社區協商後，規劃了地雷足跡，以排除對社區有重要意義的地區，包括主要放牧區。

表0-10顯示了沃特伯格項目所需的關鍵環境和社會許可證以及許可證申請。

表0-10：沃特伯格項目所需的環境許可證和許可證的狀況

從環境和社會的角度來看，採礦的最大影響預計在擬議採礦權區域的東部(工廠足跡)和東南-中部地區。該地區是規劃地面基礎設施的地方，因為這是地下采礦最淺的通道，並且地形相對平坦。環境評估從業者和專家的評估結果表明，沃特伯格項目可能對環境造成負面和積極的影響；然而，Empr中包括了足夠的緩解措施，以減少已確定的負面影響的重要性。

社會和勞工計劃(“SLP”)是南非採礦權的一部分。該計劃是對可持續社會發展的承諾，已根據要求與採礦權申請一起提交。-從勘探階段開始諮詢並更新了當地土地所有者、土地使用者、地方當局和社區，並充分了解項目計劃。目前正在與戈德勞社區、凱特社區以及擬議輸水管道和輸電線穿越的農場的個人業主簽訂土地使用協議。

確定了具體的培訓需求，並正在與一個國際公認的組織一起制定詳細的培訓方案，以提供沃特伯格項目最初和持續需求所需的結構和服務。

1.17資本和運營成本

穩定生產的70%的資本成本主要以ZAR估計，所有成本估計均以ZAR實際匯率表示。建模成本按15.00(ZAR/美元)的長期實際匯率轉換為美元。隨着時間的推移，估計成本的實際上升將被ZAR對美元的貶值所抵消。估計的資本支出為沃特伯格項目的13,105 M蘭特加上資本化運營成本，以實現表0-11中詳細列出的70%的穩定生產。

表0-11：沃特伯格項目資金成本

SIB支出包括在實現70%的穩定狀態生產之後的所有資本性質的支出。 這包括所有正在進行的地下廢物開發、北部綜合體的建設、所需的基礎設施加上移動設備更換以及與選礦廠和一般礦山基礎設施相關的資本性質的其他項目。 在40多年的礦山壽命中，總的持續經營（SIB）應急費用為216億盧比。

本項目礦山資本支出的總體壽命曲線如圖0-9所示。

圖0-9：礦山生命週期的資本支出曲線

表0-12總結了達到70%穩態產量後的LOM運營成本，不包括SIB支出。

表0-12：沃特伯格項目運營成本

每4E盎司的現金成本估計分別為640美元(現貨價格)和554美元(三年往績價格)。現金成本包括冶煉廠折扣作為成本，以及銅和鎳銷售的副產品信用；因此，所顯示的現金成本取決於表0-13中詳細説明的現行金屬價格假設。

表0-13：沃特伯格項目現金及全額成本

1.18-經濟分析

沃特伯格項目的主要特點如下。

·沃特伯格項目資本支出(CapEx)(不包括持續資本)估計為165.59億蘭特(11.04億美元)。*沃特伯格項目資本支出包括資本化運營成本34.53億蘭特，最高可達穩態產量的70%。

·LOM平均OpEx單位成本(不包括資本化OpEx)估計為612蘭特/噸碾磨。

·沃特伯格項目在現貨和三年往績平均金屬價格情景下都產生了積極的商業案例。按現貨價格計算，沃特伯格項目產生了税後淨現值_8.0%在147.36億蘭特(9.82億美元)中，內部收益率為20.7%，未貼現的回收期為8.4年，最高資金需求為92.55億蘭特(6.17億美元)。按三年往績平均金屬價格計算，該項目產生税後淨現值_8.0%在56.16億蘭特(3.33億美元)中，內部收益率為13.3%，未貼現回收期為11.2年，最高資金需求為102.61億蘭特(6.67億美元)。

·在兩種定價情景(現貨和三年往績平均水平)下，該項目產生的LOM平均現金成本分別為640美元/4E盎司和554美元/4E盎司，這使沃特伯格穩居地區PGE生產商的最低四分之一。

1.19-相鄰物業

布什維爾德綜合體北側已圈定了許多礦藏。該地區的主要項目包括Mogalakwena礦、Aurora項目、Akanani項目、Boikgantsho項目、Hacra項目和Platreef項目。

1.20.項目實施

項目時間表假定開始日期為2020年1月，詳細工程開始，並旨在實現以下關鍵里程碑：

·項目開始--2020年1月

·開工建設中部/南部礦業綜合體--2020年6月

·開始衰退發展--2021年1月

·132千伏散裝電力供應完成--2022年4月

·選礦廠礦石加工開始--2024年1月

·實現70%的穩態產能--2025年9月

·資本期結束--2025年12月

項目進度表如圖0-10所示。

圖0-10：高層實施時間表

1.21解釋和結論

礦產資源估算所用的數據庫包括441個鑽孔和583個偏斜。礦產資源估算是利用地質統計學最佳做法完成的，M&I礦產資源處於適當的可信度，可供外勤部在進行礦山規劃時考慮。

礦產資源的幾何形狀和連續性以及礦化帶和圍巖的巖體質量使沃特貝格帶適合採用採用膏體充填的分段深孔採礦法進行開採。礦山設計包括進入中部、南部和北部綜合體並開採估計礦產儲量所需的所有開發和基礎設施。為每個綜合體創建完整的3D礦山模型，並編制LOM開發和生產計劃，以確定開採和交付到地面的估計噸數、平均品位和金屬剖面。創建了單獨的採場和開發採礦形狀，其中包括計劃的貧化和修改因素，以考慮地質損失、外部超採貧化、估計的礦產儲量得到採礦計劃和經濟分析的支持，並顯示出積極的經濟效益。

開發方法和採礦方法是安全和高度機械化的，並使用在全球採礦業中得到驗證和成功使用的通用設備和工藝。成功實施這些方法以實現沃特貝格項目地下礦山的計劃開發和生產，將需要運營建立一種專注於工人健康和安全、投資和重視工人技能培訓的文化，以適應所使用的設備和技術，以及結構化的礦山規劃。

選擇的冶金工藝是成熟的技術，適合處理礦石，可生產出品位約為80g/t4E的精礦，回收率接近80%。

經濟數據顯示，沃特伯格項目的財務狀況良好，最高融資規模為9.2.55億蘭特，現貨價格為8.4年，回收期為10.261億雷亞爾，三年往績價格的回收期為11.2年。現金成本估算顯示，沃特伯格項目將處於南部非洲地區PGM採礦業務的較低四分之一。

1.22建議

與礦產資源有關的主要建議摘要如下。

·建議在查閲期內完成地面和地下的專用礦物資源定義鑽探，以將一些指示礦產資源升級為測量礦產資源。

·目前，只對較大的地質結構進行了建模。建議進行詳細的結構分析並對其建模。

與礦山設計和礦產儲量相關的主要建議摘要如下。

·採場下限下有礦產資源，不包括在採礦計劃中，但毗鄰規劃的開發和採空區。較低的下限品位可能會將這些材料納入採礦計劃，逐步增加開發，並增加礦產儲量。建議評估降低採場截止品位的可能性。

·有高於下限的礦產資源，由於當地的幾何條件，不能包括在深孔採場形狀中。這種材料可能適合使用挖方和充填法或板柱方法進行採礦。建議確定這種材料的回採界限，並評估將其中一些材料納入採礦計劃和增加礦產儲量的可能性。

·建議監測電池供電移動設備技術的進展和應用，並評估這項技術可能給沃特伯格項目帶來的機會。

·建議完成進一步的巖土工程和巖土力學工作，作為項目執行的一部分，以驗證礦山設計假設，並支持地下和地面基礎設施的詳細設計。

在項目執行期間，建議進行以下冶金測試工作。

·進一步的浮選測試工作，以確認可用的地下水對浮選性能的影響，並確定需要對原水迴路進行哪些調整(如果有)

·精礦濃縮和過濾測試工作。

·進一步的尾礦濃縮和過濾測試工作，以確認回填廠設計標準。

建議沃特伯格合資企業資源公司繼續他們目前的許可戰略，發展積極的社區支持，並簡化最終項目審批，如下所述。

·與所有適當的國家、省和地方監管機構和官員保持定期協商活動。

·保持與當地社區的接觸。

沃特伯格合資企業資源公司已經制定了工作計劃，以滿足必要的環境、社會和社區要求。以下是應繼續開展的關鍵工作。

·根據礦物和石油資源開發法(MPRDA)和國家環境管理法(NEMA)進行環境、社會和健康影響評估(ESHIA)。

·根據《國家環境管理條例》開展公眾參與進程。

·開展專家調查，以支持ESHIA。

·根據《國家水法》申請綜合用水許可證(WUL)。

·符合《國家環境管理廢物法》的綜合廢物管理許可證(WML)。

如果獲得建設和運營許可證，建議項目進入項目實施的詳細設計和規劃。

建議與合營合作伙伴(及其他人士)展開精礦承購討論，以確認將由Watberg出售的精礦中經濟金屬的冶煉廠淨回報能力，因為這將對整體財務產生重大影響。

基於技術投入和財務分析的積極經濟效益，建議沃特伯格合資企業的成員考慮沃特伯格項目作為投資決定。

附加信息

沃特伯格合資公司於2018年8月申請了沃特伯格礦業權，並於2019年7月申請了環境保護權。與社區、當地市政當局、林波波省政府和南非國家當局的詳細諮詢已經完成。環境保護權於2020年8月12日獲得批准，但需要一個公告期和受影響各方提出的問題的最終解決方案，這一過程已於2020年11月10日完成。沃特伯格礦業權於2021年1月28日由DMRE授予，公證執行於2021年4月13日完成。

沃特伯格DFS於2019年9月在沃特伯格合資公司任命的技術委員會的指導下完成，該委員會由代表公司和所有其他沃特伯格項目合作伙伴-Implats、JOGMEC、Hanwa和Monombo的成員組成。

截至本報告的日期，沃特伯格合資公司正在與工程公司Stantec Consulting International Ltd.(參與了沃特伯格DFS)和弗雷澤·麥吉爾礦業諮詢公司合作，以完成沃特伯格DFS更新。沃特伯格DFS更新的工作範圍考慮了Implats在2020年工作計劃以及公司和Implats於2021年和2022年進行的後續工程工作和研究中確定的降低風險和價值工程機會。

在截至2023年8月31日的12個月期間，總共產生了490萬美元(截至2022年8月31日的年度-300萬美元)的勘探、工程和開發成本，並將其資本化用於沃特伯格項目。所有合資夥伴都按比例參與。

截至2023年8月31日，該公司已將沃特伯格項目的累計淨成本資本化4160萬美元。該物業自成立以來的總支出，以及在其他沃特伯格項目合作伙伴償還成本之前的支出，約為8540萬美元。

由於深度淺、品位好、開採方法全面機械化，沃特貝格礦務局認定沃特貝格項目有機會成為南部非洲PGE行業成本曲線最低四分位數的安全礦場。

沃特伯格項目的基礎設施規劃已經開始，詳細的水文工作和水的測試鑽探工作已經完成，以研究已知水源對大量地下水的計劃利用。沃特伯格合資公司與當地摩羯座市政府就水資源的合作開發達成了一項合作協議，從而確定了水資源的供應並初步設計了分配基礎設施。水文工作已經確定了幾個大型含水層，試鑽表明這些含水層應該能夠為沃特伯格項目和當地社區提供採礦過程和飲用水。2019年和2020年完成了對這些水盆地的進一步測試鑽探，並計劃進行額外的鑽探作為實施前的目標。摩羯星區市政府早先進行的工作和鑽探計劃確定了該地區的飲用水和高礦物不可飲用水資源。沃特伯格項目附近的幾個鑽孔發現了大量不適合人類飲用的高礦物質飲用水。水文和磨礦工藝專家調查了將這些水用作礦山工藝水的情況。總體而言，沃特伯格項目附近確定的地下水資源對採礦和當地社區都有潛力。

為南非國有電力公司Eskom建立電力線線路服務和詳細規劃和許可的工作基本完成。TDX Power與Eskom協調完成了電力線環境和服務工作。TDX Power已經為一條約70公里、137 MvA的線路進行了電力連接規劃，沃特伯格項目。對穩定狀態電力需求的工程改進導致穩定狀態下的需求減少了約90MvA。針對穩定狀態要求的批量電力設計和成本計算工作已經開始。預計Eskom將協助項目工程師確定電源和可用性。正在設計和計算附近波鴻電網在施工期內的臨時電力線路。社區正在就最後幾公里到礦場的電力線路進行參與。

在2021年1月28日授予沃特伯格採礦權之後，計劃中的巖土鑽探在2021年7月至10月期間完成，成本約為1,580萬蘭特。這次巖土工程鑽探活動包括沿兩組雙斜坡道和盒形路段的規劃中心線鑽46個孔。監督鑽探計劃的巖土工程資質人員表示，一般來説，沿兩個規劃的坡道遇到的巖體可以支持計劃的開挖，預計不會出現重大問題。2023年，在初步工作計劃下進行的工作中，應當地社區的要求，調整了南傾T帶路徑，以增加可供放牧的土地面積。因此，進行了額外的巖土鑽探。巖土工程資質人員評估了修改後的路線沿線的巖石質量，並確定了一些受斷層影響的區域。這導致項目工程師調整礦山計劃以適應。

項目區內與環境基線研究和基礎設施位置、道路、電力和供水設施等勘測有關的其他工作仍在繼續。經Kgatlu社區土地所有者同意，已準備好向供水和環衞部門提交關於UWL申請的最後文件。與東道國社區就長期地表准入協議進行的談判正在推進。

2022年10月18日，沃特伯格合資公司董事會原則上批准了3.8億蘭特(約合當時為2103萬美元)施工前工作計劃，重點是早期基礎設施、降低風險和項目優化。具體工作項目包括初步道路接入、供水、基本場地設施、一期住宿小屋、國有公用事業公司Eskom提供的場地建設電力供應以及SLP的推進。該工作計劃將在2022年10月至2024年8月期間分一系列階段獲得資金並完成。沃特伯格DFS更新也是根據工作計劃編制預算的，將包括對截止品位、採礦方法、基礎設施計劃、調度、精礦開採、幹堆尾礦、成本計算和其他可能對該項目財務模型的修訂。

工作計劃的初始預算階段被批准為4500萬蘭特(約沃特伯格合資公司董事會於2022年10月18日支付249萬美元)。最初的預算工作於2023年3月31日左右完成。工作包括填充和巖土鑽探、礦產資源地質、可行性工程、基礎設施工程和測量。此外，還開展了識別、劃定和評估當地可能適合用於道路建設和基礎設施墊層基礎的鈣華混凝土和其他集料的工作。

最初的預算加密鑽井計劃於2022年11月初開始，以近地表為目標，模擬推斷的礦產資源區塊，這些礦產資源區塊具有很好的轉換為更高置信度的潛力，這將使它們能夠被添加到早期採礦計劃中，潛在地減少早期資本支出和第一次開採的時間。加密鑽井計劃於2023年2月成功完成，包括16個T區NQ鑽孔和16個F區NQ鑽孔。從鑽井計劃中回收的礦化物質進行了分析，並用於生產樣品精礦，用於進一步的冶金研究。加密鑽井的詳細結果可在2023年1月26日和2023年3月30日的公司新聞稿中找到。分析和樣品精礦生產後剩餘的廢石材料正在進行處理，以確定幹堆尾礦的特性。如果在DFS更新項目中實施幹堆尾礦方法，礦山用水量可以減少40%至50%。

2023年5月，作為初步預算的一部分，沃特伯格合資公司還在沃特伯格合資公司擁有的探礦權上鑽探了WE153號鑽孔，該探礦權位於沃特伯格採礦權以北。WE153孔是沿着劃定的T區礦產資源區以北約16公里、F區圈定礦產資源區以北約8公里的計劃走向線鑽探的。WE153孔確實截獲了T區和F區的礦化，這在公司日期為2023年5月17日的新聞稿中和公司2023年5月31日的第三季度MD&A報告中有所報道。

工作方案的第二階段預算部分，再增加6450萬蘭特(約沃特伯格合資公司於2023年3月24日批准了2023年5月1日至2023年8月31日期間的357萬美元資金。第二階段預算中的主要活動包括礦產資源評估和建模、沃特伯格DFS更新工程、施工前工程、電力供應工程以及在規劃中的沃特伯格礦址附近確定的地點建設總借料坑的許可和許可。

截至本AIF之日，沃特伯格合資公司董事會及其股東正在批准2980萬盧比（約100萬美元）的資金。於二零二三年十一月十七日為162萬元），涵蓋二零二三年九月至二零二四年二月約六個月期間的第三階段預算。 第三階段預算旨在為目前正在進行的工作活動提供資金，包括完成Waterberg DFS更新和正常項目維護。 為工作方案的其餘部分提供資金，約為2.413億蘭特（約為2.413億美元）。截至2023年11月17日為1，310萬元）將於2024年2月被視為第四階段預算，此前已根據2024年的現行市場狀況對Waterberberg DFS更新進行評估。

濃縮物排放

公司和Waterberg合資公司正在評估礦山開發、融資和精礦承購的商業替代方案。 目前正在與潛在的供資者進行討論。 在做出施工決定之前，需要對沃特伯格項目精礦的排放或處理進行安排。 從南非一家現有冶煉廠/精煉廠獲取沃特伯格精礦的合理條款被認為是一個可取的選擇。 公司正在與包括Implats在內的幾家南非冶煉廠運營商進行討論，以期為Waterberg項目安排正式的精礦承購安排。 雖然談判仍在繼續，但迄今尚未達成正式的精礦承購條件。

作為傳統精礦承購安排的替代方案，公司正在進行內部研究和正式研究，以評估與第三方投資者或合作伙伴聯合建立能夠加工沃特伯格精礦的冶煉廠和賤金屬精煉廠業務的經濟可行性。 Waterberg DFS表示，“該行業可能需要建設額外的冶煉能力，以便能夠處理Waterberg和其他潛在Platreef礦商的浮選精礦。“從概念上講，沃特伯格冰銅爐和賤金屬精煉廠將作為沃特伯格項目的一個單獨業務運營。 這樣的設施可以提供公平的市場承購條款沃特伯格合資公司，並可能提供給其他鉑族金屬礦商，從而能夠生產升級產品在市場上銷售，而無需第三方冶煉廠運營商處理。

行業專家已於二零二一年年底為本公司完成Waterberg冰銅爐的內部預可行性研究。 初步可行性研究評估了一個20兆瓦熔煉爐的建造和運行情況，該熔煉爐配有兩個非吹式轉爐，能夠生產適合作為南非或其他地方標準賤金屬精煉廠原料的冰銅。 於2022年，本公司完成了冶煉廠及賤金屬精煉廠的最終可行性研究工作範圍，研究廠房及基礎設施要求、下游淨化、最佳位置分析，以及下游營銷考慮因素、許可及電力及用水要求。 本集團已於二零二二年年底及二零二三年年初向業內認可的工程公司就工程工作的特定技術部分提交標書。 公司目前正在考慮完成冶煉廠最終可行性研究的估計成本與第三方精礦購買討論以及目前正在研究的替代機會。

該公司目前正在評估在南非境外建造一個冰銅爐和賤金屬精煉廠以加工沃特伯格精礦的經濟可行性。 與一個水電成本較低的司法管轄區的潛在合作伙伴合作，為該公司工作的工程師完成了一項權衡研究，該研究表明，電力和水的節省大大抵消了額外精礦運輸的成本。 在精礦可以從南非出口之前，需要得到政府的正式批准。 進一步的研究正在進行中。

承購ROFR允許Implats有機會匹配善意第三方向Waterberg JV Co.提供的精礦承購條款。 Waterberg JV Co.與任何一名或多名股東之間的任何交易必須在真實公平的基礎上按公允價值進行。 根據管轄沃特伯格合資公司的沃特伯格股東協議的條款，Hanwa擁有購買或指導銷售全部或部分Waterberg項目精礦或其中所含金屬的獨家權利。

非物質礦物財產權益

本公司之非重大礦產物業權益包括位於南非之探礦權。 該等非重大物業權益個別或共同對本公司而言並不重大。

5.4南非監管框架

本公司受南非政府法規的約束，這些法規影響本公司運營的各個方面。 因此，以下各節載列本公司所須遵守的主要法律及監管概念。

南非礦業中的黑人經濟賦權

從種族隔離制度向民主制度的過渡帶來了南非國家的承諾，如《憲法》所載，即採取立法和其他措施，糾正過去對南非黑人的種族歧視的結果，或如MPRDA所定義的“HDPs”。 根據《家庭、農村和農村發展法》，這一概念包括其大多數成員為家庭發展夥伴的任何協會，以及家庭發展夥伴擁有和控制大多數股份並控制大多數股東投票的法人。

採取立法和其他措施糾正過去對南非黑人的種族歧視的這一概念和進程在南非被稱為BEE。採礦業是南非政府確定的需要改革的許多行業之一，以使南非礦業公平惠及所有南非人，並促進受採礦影響的社區的地方和農村發展和社會進步。

因此，南非採礦業的監管制度在過去十年中發生了根本性的變化。在礦業部門內管理採礦和蜜蜂的立法，除其他法律法規和政策外，還包括MPRDA、採礦守則和符合MPRDA、採礦憲章、採礦憲章記分卡和MTRA(經修訂)的標準。然而，上述立法和政策是特定於行業的，南非通用的蜜蜂監管框架是根據《蜜蜂法》進行管理的，該法案規定了南非政府關於促進蜜蜂的政策。《蜜蜂法》還允許貿易部長，行業與競爭委員會將公佈通用的BEE準則，這些準則除其他外涉及衡量BEE的指標和附加在這些指標上的權重，以及具體部門的良好做法準則(見下文關於部門準則的討論)。

BEE通用代碼最初於2007年發佈，列出了衡量BEE遵從性的七個指標或要素。每個要素都有一個記分卡，根據該記分卡列出各種子要素，以及每個子元素的合規性目標和相應的加權點。實體的BEE合規性是根據這些記分卡中的每一個來衡量的，然後綜合分數將確定該實體的BEE合規性水平。獨立的BEE驗證機構被授權驗證實體的合規性，並向其提供驗證證書，該證書將列出其分數並確認其BEE合規性水平。原始通用BEE代碼中規定的BEE合規性的七個要素是所有權(衡量黑人擁有被測量實體的程度)，管理控制(衡量黑人成為實體董事會成員和最高管理層的程度)、就業公平(衡量實體不同管理層僱用黑人的程度)、技能發展(衡量實體為黑人僱員的利益進行技能培訓的程度)、優惠採購(衡量實體從符合BEE規定的公司和黑人擁有的公司獲得貨物和服務的程度)、企業發展(衡量實體對發展黑人所有或符合BEE規定的公司的貢獻程度)，和社會經濟發展(衡量該實體對黑人經濟發展的貢獻程度)。

原通用蜂碼於2013年10月11日進行了大幅修改，並於2015年5月1日起生效。總的來説，修改後的通用蜂碼旨在使BEE合規變得更加繁重。*達到一定水平的BEE合規所需的總點數增加了。*管理控制和就業公平的要素被合併為僅稱為管理控制的單一要素，優先採購和企業發展的要素被合併為稱為企業和供應商發展的單一要素。-所有權要素，技能發展以及企業和供應商發展被歸類為優先要素，合規的最低門檻附加於這些要素，如果實體未能達到任何此類最低門檻，則對實體處以將其BEE合規狀況降低一個級別的處罰。通用BEE代碼於2019年5月31日再次修訂，以做出某些修改，以澄清應如何評估中小型企業的BEE合規情況，並修改某些要素的目標和要點。

此外，2014年10月24日生效的《蜜蜂修正案》對《蜜蜂法》進行了修訂。

《蜜蜂修正案》第3條第(2)款所載的壓倒一切的規定規定：如果本法與緊接在2013年基於廣泛的黑人經濟賦權法案生效日期之前生效的任何其他法律之間發生任何衝突，如果衝突具體涉及本法中涉及的事項，則以本法為準“蜜蜂修正案”規定，第3(2)條將在總裁宣佈蜜蜂修正案成為法律之日起一年後生效，從而於2015年10月24日生效。然而，2015年10月30日，貿易和工業部部長以採礦憲章與蜜蜂法案和通用蜜蜂規則的協調仍在進行為基礎，豁免DMRE在2016年10月31日之前適用王牌條款。這一豁免沒有進一步延長。

《蜜蜂修正案》第10(1)(A)條規定：每個國家機關和公共實體在根據任何法律確定發放與經濟活動有關的許可證、特許權或其他授權的資格標準時，必須適用根據本法發佈的任何相關良好做法守則。這將要求所有政府機構在根據任何其他法律採購貨物或服務或發放許可證或其他授權時，適用通用蜜蜂規則或其他相關良好做法守則，並懲罰正面或虛假陳述蜜蜂信息。

第3條第(2)款和第10條第(1)款(A)項的規定表明，DMRE在今後根據《蜜蜂保護法》發放權利、許可或許可證時，有義務適用《蜜蜂法》和根據《蜜蜂法》刊登的任何《蜜蜂良好行為守則》的規定。

良好行為守則是指在與相關行業利益攸關方和貿易、工業和競爭部協商後，根據《蜜蜂法》的規定製定並在憲報公佈的通用蜜蜂守則或任何特定行業的良好行為守則。該守則不包括《採礦憲章》。《蜜蜂修正案》上述條款的影響是，除非制定並在憲報刊登採礦部門守則，或者除非貿易、工業和競爭部長給予進一步豁免，否則DMRE無權在頒發權利時適用《採礦憲章》。雖然通用蜜蜂代碼下的所有權目標與2010年採礦憲章中的所有權目標相同，即26%(與當前的《2018年採礦憲章》S 30%相反)，但衡量蜜蜂遵從性的通用蜜蜂代碼的其餘元素與2018年採礦憲章中規定的內容有很大不同。此外，蜜蜂遵從性的程度是根據實體的總得分和相應的蜜蜂遵從性水平來確定的，而2018年《採礦憲章》的S計分卡並沒有包含相同的方法。因此，如果通用的蜜蜂代碼適用於採礦業，它將使該行業處於不利地位，並創造不確定性。

《蜜蜂修正案》第10(2)(A)條規定：部長在與有關國家機關或公共實體協商後，可豁免國家機關或公共實體遵守第(1)款的要求，或允許偏離第(1)款的規定，如果適用於國家機關或公共實體的特定客觀可核實的事實或情況需要偏離。這樣的豁免或偏差須在政府憲報刊登。似乎是有可能的，但DMRE是否可以就採礦業申請這樣的豁免，則不得而知。

DMRE和行業機構都知道王牌條款的影響。儘管王牌條款的豁免沒有進一步延長，但到目前為止，DMRE繼續適用《採礦憲章》的條款，而不是通用的蜜蜂守則。

重要的是要記住，《採礦憲章》、《採礦憲章記分卡》或《採礦守則》都不是作為立法文件起草的，它們都是政策工具，因此往往模稜兩可，措辭鬆散，難以準確解釋。

MPRDA旨在促進人類發展計劃參與採礦企業。*遵守人類發展援助制度是授予和維護探礦權和採礦權的先決條件。根據MPRDA提出的每一項採礦權申請都必須證明，授予這種權利將：

《採礦憲章》：

最初的礦業章程是為了給2004年5月1日生效的MPRDA中的賦權條款提供實質和指導。最初的礦業章程列出了礦業公司在2009年和2014年要實現的一系列目標。除了其他目標外，礦業公司必須在2009年之前達到歷史上15%的HDP所有權，到2014年達到26%的HDP所有權。所有權涉及礦業資產的所有權，無論是通過持有股權、合夥企業、合資企業或直接持有。

儘管適用於礦業公司的BEE立法在衡量HDP所有權方面存在不確定性，但公認的做法是(如《採礦守則》第2.1.2節所確認的)，所謂的流轉原則和修改後的流轉原則適用於間接持有的HDP權益的計算(即，在持有探礦權或採礦權的公司級別以上的公司結構中存在部分HDP所有權的情況)。根據修訂的流轉原則，擁有超過51%的HDP股權的公司(在2018年礦業憲章中定義為歷史上處於不利地位的擁有和控制的公司)可以在公司結構的任何一個層面將HDP的100%所有權歸於該公司，以應用流轉原則。

2010年9月13日，《2010年採礦憲章》生效，設定了礦業公司在2014年12月31日之前要實現的目標(其中一些與前一份採礦憲章中的目標相同)(礦業公司需要在2015年向DMRE報告執行情況)，這些目標包括：

• 所有權：這意味着人類發展計劃有26%有意義的經濟參與，而人類發展計劃擁有26%的全部股東權利。採礦憲章提到BEE實體而不是HDP公司，但保留了26%的所有權目標。

• 住房和生活條件：必須充分實現每個房間一人的員工住宿入住率和所有員工宿舍的改建。

• 就業公平：董事會、執行委員會、中層管理、初級管理層的HDP參與率為40%，核心技能範圍內的HDP參與率為40%。

• 人力資源開發：5%的人力資源開發支出側重於人類發展方案佔年度工資總額的百分比。

• 礦山社區發展：實施已獲批准的社區項目。

• 可持續發展和增長：

  • 每年根據批准的計劃衡量批准的EMP的執行情況；

  • 健康和安全行動計劃的執行情況，每年對照已批准的計劃進行衡量；以及

  • 利用設在南非的研究設施分析所有來自南非的礦物樣品。

• 選礦：根據《千年發展目標》第26節的條款提出的選礦戰略，將額外生產量的一定百分比用於礦物商品的當地選礦。

• 報告：向DMRE提交關於遵守《2010年採礦憲章》的年度報告。

2010年《採礦憲章》包括根據《2010年採礦憲章》記分卡規定的義務對採礦權持有人進行評估的目標、措施和權重。

2018年9月27日，部長宣佈了2018年採礦憲章的實施情況，其中列出了礦業公司要實現的新目標和修訂後的目標，其中最相關的是修訂後的採礦權持有人的蜜蜂所有權持股要求。2018年採礦憲章規定在2018年11月27日之前發佈《實施指南》。實施指南在衡量採礦權持有人在實現和遵守其在2018年採礦憲章下的承諾方面取得的進展和遵守情況方面造成了更大的不確定性。

2019年3月27日，南非礦業委員會宣佈，它已經啟動了針對部長的複審程序，以撤銷2018年採礦憲章的某些條款。基本上，審查涉及2018年採礦憲章中的一項要求，即礦業公司重新授權以續簽採礦許可證或轉讓採礦權，這與所謂的“一旦授權，總是授權”的原則背道而馳。2021年9月21日，南非礦物理事會做出了有利於南非礦物理事會的判決，但DMRE表示，它可能會提出立法修訂，以抵消裁決的影響。法院確認了“一旦授權，永遠授權”的原則，確認2018年《採礦憲章》是一份政策文件，而不是附屬立法，並認為違反《2018年採礦憲章》本身不會導致礦業權的取消。

鑑於沃特貝格採礦權是在現行《2018年採礦憲章》生效之前提交和接受的，則該採礦權是根據《2010年採礦憲章》的所有權要求作出裁決和授予的。

根據2018年採礦憲章，新的採礦權持有人將被要求至少持有30%的蜜蜂股份(比2010年採礦憲章要求的26%增加了4%)，其中包括經濟利益加上相應百分比的投票權，包括每項權利或在持有該權利的礦業公司中的投票權。沃特伯格合資公司有5年的期限，從2021年4月13日開始，在此期間內，如果其申請在2018年9月27日之前被接受，其蜜蜂股份將增加到30%。現有礦業權的持有者至少達到26%的蜜蜂股份，或獲得26%的蜜蜂股份，但其蜜蜂股東在2018年9月27日之前退出的，將在採礦權有效期和任何續期期間被視為符合蜜蜂所有權的規定。在2018年《採礦憲章》生效後授予的新採礦權(DMRE在2018年9月27日之前接受權利申請的除外)必須至少持有30%的蜜蜂股份，適用於採礦權有效期。

在礦產理事會作出裁決之前，2018年《採礦憲章》規定，30%必須按照規定的分配進行分配。

如規定的分配中所述，社區和僱員每人5%的附帶權益必須免費發放給他們，並且沒有任何產權負擔。這類發行的權利持有人的費用可從礦產資產的開發中收回。

與社區有關的股權等值收益指的是相當於已發行股本的5%，不需要為東道國社區的利益而設立的信託或類似工具付出任何成本。引入這一替代方案的目的是使社區不會推遲獲得所有權利益。東道國社區將獲得經濟利益彷彿它是5%股權的持有者。

然而，礦物理事會的裁決從2018年《採礦憲章》中刪除了將30%的股權按先前《2018年採礦憲章》規定的百分比分割的必要性。

採礦權持有人可根據DMRE批准的選礦權益等值計劃，就選礦要求權益等值所有權抵銷。

2018年《採礦憲章》還規定了蜜蜂持股必須授予新權利的最後期限，即在採礦權期限的三分之二內必須至少50%的股權歸屬；規定的最低30%的目標應適用於採礦權期限。

礦業權持有人將被要求投資於人力資源開發，支付“應徵金額”的5%，即根據南非技能發展法，1998年第97號，(不包括強制性的法定技能徵費)，用於基本技能發展活動，如科學、技術、工程、數學技能以及工匠、實習、學徒、獎學金、僱員和非僱員(社區成員)的識字和算術技能、研究生培訓方案、勘探、採礦、加工、技術效率(採礦中的能源和水的使用)、選礦以及環境保護和恢復方面的解決方案的研究和開發。

《2018年採礦憲章》還規定了各級管理層的最低就業公平門檻。這些門檻包括：

• 董事會--至少50%是人類發展計劃，其中20%必須是女性。

• 執行管理層--董事級別的執行董事至少有50%是執行董事，佔所有執行董事的比例，其中20%必須是女性。

• 高級管理人員--至少60%是按比例分配的人類發展計劃，其中25%必須是婦女。

• 中層管理--至少60%是按比例分配的人類發展計劃，其中25%必須是婦女。

• 初級管理層--至少有70%的人是按比例任職的人類發展計劃，其中30%必須是婦女。

• 殘疾僱員--至少1.5%的殘疾僱員佔所有僱員的百分比，這反映了全國或各省的人口統計數據。

採礦權持有人還必須制定和實施符合南非人口結構的職業發展計劃(與其可持續發展計劃保持一致)，該計劃必須規定(I)每個學科的職業發展矩陣(包括最低入職要求和時間框架)；(Ii)為員工制定個人發展計劃；(Iii)確定將根據需要快速跟蹤的人才庫；以及(Iv)提供全面計劃，其中包括目標、時間框架和計劃將如何實施。

採礦權持有人必須對礦山社區發展作出有意義的貢獻，在影響方面以及在符合社會經營許可證原則的情況下，偏向於礦山社區。這一要素與所有權要素一起受到限制，要求在任何時候都100%遵守。*在與相關市政當局、礦山社區、傳統當局和受影響的利益攸關方協商後，採礦權持有人必須確定礦山社區的發展優先事項，並在規定和批准的可持續發展計劃中規定優先事項。在同一地區作業的採礦權持有人可在某些已確定的項目上開展合作，以便根據可持續發展戰略計劃最大限度地發揮社會經濟發展的影響。

採礦權持有人必須在採礦權持有人的任何特定財政年度內100%履行其採礦權計劃承諾。採礦權持有人對採礦權計劃(包括預算)中所列承諾的任何修訂和/或變更都應根據《礦產法》第102條的規定獲得批准，採礦權持有人將被要求與礦山社區協商。

根據《採礦憲章》第100(1)(A)條制定的《住房和生活條件標準》規定的礦工住房和生活條件，包括體面和負擔得起的住房、住房所有權規定、人類住區的社會、物質和經濟一體化規定、住房機構僱員的有保障任期、適當的醫療保健服務、負擔得起的、公平和可持續的衞生系統以及均衡的營養。採礦權持有人必須提交住房和居住條件計劃，由DMRE在與有組織的勞工和人類住區部協商後批准。為了為實施上述住房和生活條件原則提供明確的目標和時間表，DMRE於2019年12月11日發佈了經審查的礦產行業住房和生活條件標準。

《2018年採礦憲章》首次為符合資格標準的初級礦工提供了一種制度，並給予這些公司豁免某些要素/目標的制度。針對初級礦業公司的制度僅限於通過持有單一或多個採礦權、年營業額合計低於1.5億蘭特的礦業權持有人。

年營業額少於1,000萬蘭特的採礦權持有人可免於遵守《2018年採礦憲章》規定的下列要素/目標：就業公平目標(如果其僱員少於10人)以及企業和供應商發展目標，並且只需遵守以下要素/目標：所有權要素(但未界定其股權構成)；就業公平目標(如果其僱員超過10人)；人力資源開發目標；以及礦山社區發展目標。

每年營業額在1,000萬蘭特至5,000萬蘭特之間的採礦權持有人必須遵守以下要素/目標：所有權要素(但未界定蜜蜂股權的構成)；人力資源開發目標；就業公平目標(集團一級)；以及礦業社區發展目標。

《MPRDA》下的新秩序採礦權和探礦權

公司的探礦權和沃特伯格採礦權是所謂的新訂單權利(即根據MPRDA授予的權利)，而不是根據MPRDA之前的立法授予的舊訂單權利。根據MPRDA，在南非經營的礦業公司必須根據MPRDA申請將舊訂單權利轉換為南非政府頒發的新訂單探礦權和採礦權。與採礦有關的新訂單權利授予的最長期限為30年，每次續期最長30年。探礦權的有效期為5年。此外，《礦產法》規定了探礦後最長三年的保留期，在某些條件下，一次續期最長可達兩年。根據《礦產法》授予的探礦權的持有人有權就有關探礦區申請並在遵守《礦產法》要求的情況下獲得礦業權。

新的訂單權只有在部長批准的情況下才能轉讓，並受各種條款和條件的制約，包括在指定的期限內開始運營、維持持續和活躍的運營以及遵守工作計劃、SLP、EMP和授權要求。

如果持有者違反了權利條款下的義務或違反了MPRDA的規定，並在部長書面通知違規行為並在獲得迴應機會後未能糾正此類違反行為，部長可暫停或取消新訂單權利。此外，採礦權可能因不遵守2018年採礦憲章而被取消。

資源民族主義

資源民族主義的概念包括一系列措施，如徵收或徵税，即各國政府增加對開採自然資源的公司實體的經濟利益，有償或無償。現任南非政府已公開表示，它不打算將採礦業國有化。

在它的53歲^研發在2012年12月的全國會議上，非國大拒絕了大規模國有化。但會議決定，國家對經濟的幹預將集中在選礦上。將確定包括鉑族金屬、煤炭和鐵礦石在內的戰略礦產，並可能實施特殊的公共政策措施。進一步的國家幹預可能包括通過國有礦業公司進行“國家所有”，以及通過徵收新税或超額利潤税來收取礦產資源租金。

環境

南非有一個全面和不斷髮展的環境管理框架，特別是與採礦有關的環境管理框架。《憲法》確立了不損害人類健康或福祉的環境權，並規定有義務通過合理的立法和其他措施保護環境，造福今世後代。《憲法》和《環境與環境保護法》以及其他各種相關法律賦予廣泛的人和利益集團法律地位，以提起法律訴訟，以執行他們的環境權，從而可以對私人和公共實體以及南非政府提出索賠。

目前，礦產資源作業(包括礦產資源的勘探和開採以及石油的勘探和生產)的環境影響主要由四部法律規定，即《礦產資源保護法》、《國家環境保護法》、《國家環境保護法》和《國家環境保護法》。

南非環境法在很大程度上是以許可證為基礎的，要求運營可能對環境產生影響的企業獲得DMRE、DWS和DFFE的許可證和授權，這些許可證和授權往往包含與建設和運營要求以及監測和報告義務有關的嚴格條件。

環境立法還規定了一般的合規要求。它包含了一項“污染者付費”的原則，並規定一組比實際污染者更廣泛的特定當事人有義務採取合理措施來評估、預防和解決污染(即使是法律授權的污染)。這一義務在其適用上具有追溯性。如果不採取這些措施，政府當局可能會對更廣泛的當事人採取措施，並向其追回成本，而不是主要承擔該義務的當事人。後一類當事人包括財產所有權的繼承人，並基於國際法的判例，範圍足夠廣泛，足以包括造成污染的貸款人或公司股東，儘管南非法院尚未考慮股東和貸款人的潛在責任。

《國家環境管理條例》規定在DFFE和DMRE分別任命環境管理檢查員和環境礦產資源檢查員。這些檢查員擁有廣泛的權力，可以進行已宣佈和未宣佈的檢查和調查。*已啟動刑事起訴，並在多次檢查後發佈指令和合規通知。

根據《國家環境和環境法》，任何人非法、故意或疏忽地實施任何導致、已經或相當可能造成重大環境污染或退化的行為或不作為，或非法、故意或疏忽地實施任何對環境有害或可能對環境造成重大影響的行為或不作為，即屬刑事犯罪。

還可以根據《環境保護法》、《礦產資源保護法》或《國家環境保護法》發佈指令或合規通知，要求因違反環境規定而暫時或永久關閉採礦作業或整個採礦作業的設施。《國家環境管理條例》還規定，董事和某些公司管理人員也可以個人身份承擔修復環境污染或退化的費用。

採礦的環境法規在幾年前經歷了一次過渡。《國家環境法規法》成為規範採礦的主要環境法規，而不是《國家環境保護法》。由於這一過渡，《國家環境法規法》的大部分環境法規條款被刪除，《國家環境法規法》引入了規範採礦的具體條款。然而，根據《國家環境法規法》的修正案，DMRE部長保留了他的大部分環境法規權限，這些修正案將根據《國家環境法規法》進行。這種過渡造成了一些空白，因為一些條款被廢除了，但所有必要的修正案還沒有根據《國家環境法規法》開始實施，而且《國家環境法規法》下的必要法規尚未生效。

根據《MPRDA修正案法案》之前的環境條款，在2014年12月8日之前，環境保護計劃必須在探礦權或採礦權分別生效之前獲得DMRE的相關授權機構的批准。

除了《環境保護與環境保護法》要求批准環境保護措施外，在《國家環境影響評估法》下公佈的一系列環評法規中列出的與採礦有關的某些活動也需要環境保護局。這包括所列的活動，如植被清除；建造道路、水道附近的設施和可能造成污染的設施；以及危險貨物的儲存，這些活動超過規定的門檻。採礦或探礦活動不需要環境保護局。

這一情況在2014年12月8日發生了變化，當時《國家環境影響評估條例》取代了2010年的《環境影響評估條例》。在該日期之後開始的採礦和勘探活動以及與探礦和開採礦產資源直接相關的相關基礎設施、結構和土方工程都需要環境影響評估。最近於2022年6月11日生效的《環境影響評估條例》修正案擴大了現在需要環境影響評估的活動清單，包括根據《礦產資源保護法》第102條對權利或許可證進行修訂或變更的任何活動，包括該活動的運作；以及任何活動，包括回收殘渣儲存或殘渣沉積物所需的活動的運作。

《2023年環評條例草案》就與復墾或擴大殘渣庫存和殘渣礦藏有關的清單活動提出了若干修改建議。2022年環評修正案和2023年環評法規草案的擬議修正案似乎都旨在澄清與殘渣庫存和殘渣礦藏有關的長期監管不確定因素，包括：(I)除環境審批外，根據《環境影響評估條例》要求批准復墾殘渣庫存和殘渣礦藏；以及(Ii)復墾或擴大MPRDA之前的歷史殘渣庫存和殘渣礦藏需要環境審批，但不構成採礦。

目前，《礦業法》或《國家礦業法》中沒有有效的條款，將根據《礦業法》批准的礦業權持有人視為根據《礦業法》頒發的環境保護法，這在擁有批准的礦業權人的義務方面造成了空白。《礦業法》的某些2013年修正案(2008年《礦業法修正案》實施後)引入了一項推定條款，但尚未開始實施。該條款規定，在《礦業法》生效之前和生效時，根據《礦業法》批准的環境保護法將被視為已獲批准，並根據《國家礦業法》頒發環境保護法。《國家礦業法》的前幾次迭代中也提出了類似的條款。然而，2022年6月24日公佈的《全國礦業權法案》，其大部分法規在一年後於2023年6月簽署成為法律。不幸的是，仍然沒有任何與MPRDA批准的EMP有關的推定條款。這造成了這樣一種情況，即礦業權申請人現在很可能需要提交EA申請，儘管之前已經提交了EMP批准申請。但在實踐中，DMRE認為根據MPRDA提交的EMP是EAs。與DMRE的這種方法一致，二零一四年環境影響評估規例最近作出修訂，加入一項過渡性安排，規定2014年12月8日前批准的礦業權環境管理計劃的審計規定仍然有效。

NEMLA法案引入的顯著變化包括對NEMA第24G條和AQA第22A條的更改，這兩項更改都與在沒有EA或AEL的情況下開始列出的活動的更正有關，這些更改規定，主管當局必須指示違規者立即停止其非法活動，等待對糾正申請的決定。在修訂之前，主管當局有權指示停止活動。現在，對第24G條的更改具體擴展到所有權繼承者，他們將負責糾正未經必要環境批准的歷史活動行為。

NEMA要求在上市活動開始前獲得許可證，在沒有所需EA的情況下開始此類上市活動是刑事犯罪。任何人如果在沒有EA的情況下開始上市活動，可以根據NEMA前述第24G條申請糾正這種情況，但將被要求支付最高1000萬蘭特的行政罰款，並可能面臨刑事處罰。2014年的環評法規還要求，在申請EA時，必須徵得土地所有者的同意。然而，與採礦相關的上市活動不受這一規定的約束，因此，礦業權及相關活動的申請者只需在2014年《環境影響評估條例》規定的全面公眾參與程序中與土地所有者進行有意義的協商。

根據《國家水資源法》，水不能歸他人所有，而是在國家的監管下委託南非人民代為使用。國家水資源管理局必須承擔《國家水資源法》中規定的某些用水任務。這包括儲水、抽取、廢水排放到環境中、對礦山進行脱水、以及對水道流量的影響。一般來説，大型用水者，如礦山，要麼被要求申請WL，要麼在某些情況下，只有在提取或儲存小水量或對水道影響較小的情況下才登記用水。在某些情況下，一個實體可以繼續使用1998年前在NWA的前身下合法進行的用水1956年第54號《水法》，不需要水龍頭。沒有水龍頭的用水被認為是非法的。

水利部於2023年5月公佈了《西北水務條例》草案徵求意見，該草案旨在修訂水資源申請的程序要求，併為更公平地分配水資源引入改革。審議關於促進公平和糾正過去的種族歧視和普遍歧視的法律申請的決定WUL申請取用水必須包括按照規定的比例分配股份給黑人。受MPRDA監管的採礦業和相關行業以及100%黑人擁有的實體的申請不符合這一要求。DWS進一步澄清，這一要求僅適用於歷史上沒有分配給取水用户的水資源的新WUL申請。

《西北地區法》頒佈的條例規定了與採礦活動有關的用水問題，對採礦基礎設施的位置作出了限制，並要求將髒水和潔淨水系統分開。如果水的使用或水管理是非法的，則該局可發佈行政指令，以執行該局的規定或制止非法用水。還可以提起刑事訴訟。對罪行的最高罰款和/或監禁分別為20萬蘭特和五年。*第二次定罪，最高罰款和/或監禁分別為40萬蘭特和/或十年。*DWS在處理積壓的WUL申請方面取得了進展，首先公佈了規定300天申請過程的規定(但仍有積壓)，其次修訂了WUL門户網站E-WULAAS，將DWS的決策期減少到90天。官方修正案沒有抓住這一縮短的時間段；然而，目前已在憲報公佈，但已被納入西北地區條例草案。採礦服務局對採礦業的反饋也表明，由於能力限制，這一時間表不太可能得到遵守。

AQA監管南非的空氣污染，並禁止在沒有AEL的情況下從事AQA列出的活動，包括某些與採礦和加工相關的活動。每一項列出的活動都設定了最低排放標準。在這些規定生效之前已投入運營的設施被提供了一段“寬限期”，在這段時間內必須遵守規定中包含的更嚴格的空氣排放標準，直到2015年。如果一個設施不符合2015年的空氣排放標準，這些設施必須升級。自2020年以來，這些設施必須符合更嚴格的空氣排放標準。因此，可能需要在2020年前進行額外的升級，以符合2020年的空氣排放標準，這將需要大量的資本支出。或者，申請一次性推遲符合空氣排放標準的時間段是可能的，但不能保證批准任何推遲。2017年4月發佈並於2020年9月修訂的《温室氣體排放報告條例》要求某些行業，包括採礦和勘探活動，向DFFE登記為排放者，並每年報告其温室氣體排放情況。

在氣候變化考慮和遵守方面，DFFE於2021年9月根據《巴黎協定》發佈了南非最新的NDC，DFFE是《巴黎協定》的簽署國。更新的NDC列出了南非的温室氣體排放目標、資金支持要求和長期脱碳計劃，並規定了在某些優先部門(包括採礦部門)實施國家氣候變化適應戰略幹預措施。此外，DFFE在2021年6月發佈了指南草案徵求意見。指南草案旨在為所有部門制定一種一致的方法，以適用於EA、AEL和WMLs的CCIAs，規定讓氣候變化專家參與環境影響評估進程的最低要求和一般原則；界定環境評估從業人員、專家和其他利益攸關方的作用；概述CCIAs的範圍和內容。

NEMWA對廢物的儲存、處理、回收和處置進行監管，其中包括採礦部門產生的廢物。其規定也與公司的運營總體相關。某些廢物管理活動需要WML，這取決於與廢物有關的某些門檻。雖然WML不是廢物儲存所必需的，但此類活動必須符合某些規範和標準。與MPRDA監管的勘探、採礦、勘探或生產活動有關的殘渣儲存和沉積以前不受NEMWA的限制。 NEMLA和WML自2014年9月2日起被要求從殘渣儲存和儲存部長那裏獲得，如果它們構成“廢物”，如果它們低於要求WML的門檻，除非一個實體在2014年9月2日之前“合法地開展”這些活動。雖然NEMLA法案規定對NEMWA進行修訂，將殘渣儲存和儲存的監管從NEMWA中移除，並由NEMA管理，但這些條款尚未生效。在2023年6月26日的判決中，憲法法院裁定：“議會未能履行其促進公眾參與其立法進程的憲法義務。關於NEMLA法案的具體條款，包括經修訂的浪費“.在過渡期間，並允許議會”糾正缺陷的機會“、”的定義“浪費根據《全國環境保護法》的規定，殘渣儲存和殘渣存放仍然有效。一旦《全國環境保護法》的這些規定生效，廢渣儲存和儲存將不再需要WML。然而，根據修訂後的2014年環評法規，將需要環境保護局。

《礦業權保護法》和《礦業法》都有規範恢復和關閉的條款，但兩者並不完全一致。《礦業法》規定，礦業權持有人仍然對任何環境責任、污染、生態退化、抽水和處理外來水、遵守環境保護局的條件以及礦山的管理和可持續關閉負責，直到部長頒發了恢復和關閉責任證。《礦業法》規定，即使頒發了關閉證書，礦業權持有人仍對恢復和關閉負責。

根據MPRDA和NEMA，當部長頒發關閉證書時，他可以保留這種財政撥款的任何部分，用於未來可能知道的潛在和剩餘安全、健康或環境影響。

《MPRDA修正案》之前的環境條款要求，環境恢復和關閉費用的財務撥備必須由礦業權申請人在EMP批准之前提供。NEMA現在要求，在根據NEMA發放EA之前，必須提供這筆資金。

關於康復的2015年FP條例是在2015年11月20日根據NEMA發佈的，由於與1962年第58號所得税法；MPRDA和NEMA。它們將需要大幅增加未來恢復所需的財政撥款，因為它們要繁重得多，現在需要為年度恢復提供財政撥款，更重要的是，修復潛在或殘餘的環境影響，這些影響可能在未來變得眾所周知，包括抽水和處理受污染或外來的水。南非礦產委員會(前礦務委員會)表示，2015年FP法規可能會對採礦業產生嚴重影響。由於對2015 FP法規的重大批評，自2017年11月以來，已經發布了不同版本的條例草案。2022年7月發佈了新的財務準備條例草案，修訂了以前的版本，旨在廢除2015年FP條例。在新條例頒佈之前，2015 FP條例仍然適用。為了適應行業，同時監管框架正在簡化，已經發布了關於2015 FP條例的各種合規性擴展。2023年8月，針對現有礦業權人遵守2015年FP法規的最新也是第六次延期公佈，並將最後期限推遲到2024年2月19日。希望2022年FP法規草案能在這一日期之前敲定並頒佈。