AVB-20230930
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格：10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告 
截至本季度末2023年9月30日

或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

委託文件編號：1-12672
AvalonBay社區，Inc.
(註冊人的確切名稱與其章程中指定的名稱相同)

馬裏蘭州 77-0404318
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
 
威爾遜大道4040號，1000套房
阿靈頓, 維吉尼亞 22203
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(703) 329-6300
(註冊人的電話號碼，包括區號)
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元AVB紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是☒ 沒有 ☐

通過勾選標記確認註冊人是否在過去12個月內（或註冊人需要提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據法規S-T（本章第232.405條）第405條要求提交的所有交互式數據文件。
是☒ 沒有 ☐

請勾選註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12條b-2款中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“小型申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
 
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
是☐ 沒有 ☒
 
發行人各類普通股在最後實際可行日期的發行在外股數：

142,015,112普通股，每股面值0.01美元，截至2023年10月31日已發行。

目錄表
AvalonBay社區，Inc.
表格10-Q
索引
 
 頁
第一部分--財務信息 
  
第1項。簡明合併財務報表 
   
 
截至2023年9月30日(未經審計)和2022年12月31日的簡明合併資產負債表
1
   
 
截至2023年9月30日和2022年9月30日止三個月和九個月的簡明綜合全面收益表(未經審計)
2
   
 
截至2023年9月30日和2022年9月30日止九個月簡明綜合現金流量表(未經審計)
3
   
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)
5
  
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
25
  
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
48
  
項目4.控制和程序
48
  
第II部分--其他資料
 
  
項目1.法律程序
48
  
第1A項。風險因素
48
  
第二項股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券
49
  
項目3.高級證券違約
49
  
項目4.礦山安全披露
49
  
項目5.其他信息
49
  
項目6.展品
50
  
簽名
51



目錄表


AvalonBay社區，Inc.
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(千美元，每股數據除外)
 2023年9月30日2022年12月31日
 (未經審計) 
資產  
房地產：  
土地和改善措施$4,671,252 $4,640,971 
建築物和改善措施19,043,489 18,804,510 
傢俱、固定裝置和設備1,252,247 1,174,135 
 24,966,988 24,619,616 
減去累計折舊(7,349,202)(6,878,556)
淨經營性房地產17,617,786 17,741,060 
在建工程，包括土地1,317,350 1,072,543 
持有土地以供發展183,158 179,204 
持有待售房地產資產，淨額24,731 — 
總房地產，淨額19,143,025 18,992,807 
現金和現金等價物508,571 613,189 
受限現金271,535 121,056 
未合併的投資217,449 212,084 
遞延開發成本64,147 58,489 
預付費用和其他資產362,332 316,808 
使用權租賃資產135,779 143,331 
總資產$20,702,838 $20,457,764 
負債和權益  
無擔保票據，淨額$7,207,793 $7,602,305 
浮動利率無擔保信貸和商業票據，淨額69,989 — 
應付抵押票據，淨額669,212 713,740 
應付股息237,599 226,022 
建築業的應付款95,758 72,802 
應計費用和其他負債355,676 306,186 
租賃負債154,451 162,671 
應計應付利息69,174 54,100 
居民保證金63,856 63,700 
總負債8,923,508 9,201,526 
承付款和或有事項
可贖回的非控股權益1,729 2,685 
股本：  
優先股，$0.01面值25清算優先權；50,000,0002023年9月30日和2022年12月31日授權的股票；零於2023年9月30日及2022年12月31日發行及發行的股份
— — 
普通股，$0.01票面價值；280,000,0002023年9月30日和2022年12月31日授權的股票；142,013,995和139,916,864分別於2023年9月30日和2022年12月31日發行和發行的股份
1,420 1,400 
額外實收資本11,278,650 10,765,431 
累計收益減股息470,980 485,221 
累計其他綜合收益26,474 1,424 
股東權益總額11,777,524 11,253,476 
非控制性權益77 77 
總股本11,777,601 11,253,553 
負債和權益總額$20,702,838 $20,457,764 
 
見簡明合併財務報表附註。
1
目錄表
AvalonBay社區，Inc.
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
(千美元，每股數據除外)
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2023202220232022
收入：  
租金及其他收入$695,701 $663,889 $2,057,492 $1,920,721 
管理、開發及其他費用1,934 1,399 5,712 3,054 
總收入697,635 665,288 2,063,204 1,923,775 
費用：  
業務費用，不包括財產税175,191 165,580 509,871 473,281 
財產税78,399 75,091 227,882 216,695 
已支出的交易、開發和其他追求成本，扣除收回款項18,959 6,514 23,212 9,865 
利息支出，淨額48,115 57,290 156,521 172,613 
債務清償損失淨額150 1,646 150 1,646 
折舊費用200,982 206,658 606,271 607,746 
一般和行政費用20,466 14,611 58,542 53,323 
傷亡損失3,499 — 8,550 — 
總費用545,761 527,390 1,590,999 1,535,169 
未合併投資的收入1,930 43,777 11,745 46,574 
出售社區的收益22,121 318,289 209,430 467,493 
其他房地產活動237 319 707 564 
所得税前收入176,162 500,283 694,087 903,237 
所得税費用(4,372)(5,651)(7,715)(7,963)
淨收入171,790 494,632 686,372 895,274 
非控股權益應佔淨虧損241 115 484 208 
普通股股東應佔淨收益$172,031 $494,747 $686,856 $895,482 
其他全面收入：  
現金流對衝收益15,502 8,188 23,988 26,102 
現金流對衝重分類為收益的虧損354 1,013 1,062 3,039 
綜合收益$187,887 $503,948 $711,906 $924,623 
普通股每股收益-基本：  
普通股股東應佔淨收益$1.21 $3.54 $4.86 $6.40 
每股普通股收益-稀釋後：  
普通股股東應佔淨收益$1.21 $3.53 $4.86 $6.40 

見簡明合併財務報表附註。
2
目錄表
AvalonBay社區，Inc.
簡明合併現金流量表
(未經審計)
(千美元)
 截至9月30日的9個月，
 20232022
經營活動的現金流：
淨收入$686,372 $895,274 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊費用606,271 607,746 
遞延融資成本攤銷和債務貼現9,450 8,102 
債務清償損失淨額150 1,646 
基於股票的薪酬攤銷21,849 26,774 
未合併投資和非控制性權益的虧損（收入）和回報中的權益，扣除沖銷2,895 (4,180)
傷亡損失4,173 — 
放棄發展追求23,212 4,069 
現金流對衝重分類為收益的虧損1,062 3,039 
出售房地產資產收益(210,409)(507,763)
預付費用和其他資產減少(3,206)(22,511)
應計費用、其他負債和應計應付利息增加額72,023 68,244 
經營活動提供的淨現金1,213,842 1,080,440 
投資活動產生的現金流：
房地產資產的開發/再開發，包括土地收購和遞延開發成本(691,543)(681,937)
收購房地產資產(83,348)(459,695)
資本支出--現有房地產資產(121,644)(117,812)
資本支出--非房地產資產(13,116)(5,667)
建築業應付款增加22,956 8,863 
出售房地產和待售公寓的收益，扣除銷售成本359,477 879,828 
應收票據借貸(47,616)(15,584)
應收票據付款230 4,021 
來自未合併實體的分配5,385 50,990 
未合併的投資(13,645)(11,496)
用於投資活動的現金淨額(582,864)(348,489)
融資活動的現金流：
普通股發行，淨額494,810 1,962 
普通股回購，淨額(1,911)— 
已支付的股息(688,486)(667,393)
無擔保信貸安排和商業票據項下的淨借款69,989 49,985 
償還應付按揭票據，包括提前還款罰款(45,700)(43,131)
無抵押票據的償還(400,000)(100,000)
支付遞延融資成本(662)(11,953)
少數股東贖回非控制性權益及單位以換取現金(1,355)— 
支付給非控制性權益— (38)
與股票薪酬的預扣税款相關的付款(10,529)(16,872)
分配給DownREIT合夥單位持有人(25)(36)
分配給合資企業和利潤分享夥伴(308)(277)
優先利息、債務、贖回和股息(940)(860)
用於融資活動的現金淨額(585,117)(788,613)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)45,861 (56,662)
期初現金、現金等價物和限制性現金734,245 543,788 
現金、現金等價物和受限現金，期末$780,106 $487,126 
期內支付的利息，扣除資本化金額後的現金$130,680 $144,833 
見簡明合併財務報表附註。
3
目錄表
簡明合併現金流量表(續)

下表對現金流量表簡明合併報表中報告的現金、現金等價物和限制性現金進行了對賬(以千美元為單位)：
2023年9月30日2022年9月30日
現金和現金等價物$508,571 $200,999 
受限現金271,535 286,127 
現金流量表簡表中列報的現金、現金等價物和限制性現金$780,106 $487,126 

非現金投資和融資活動的補充披露：

截至2023年9月30日的9個月內：

•如附註4“股權”所述，該公司發行了152,894普通股作為公司基於股票的薪酬計劃的一部分，其中60,016與績效獎勵轉換為普通股有關的股票，其餘92,878價值$的股票16,507,000是與新股贈與有關的；2,577價值$的股票463,000均通過公司的股息再投資計劃發行；62,482價值$的股票10,559,000被扣繳以償還僱員的預扣税款和其他債務；以及2,119被沒收的限制性股票，總價值為$413,000.

•已申報但未支付的普通股股息總額為$235,659,000.

•公司記錄了(1)預付費用和其他資產增加#美元。23,988,000並對累積的其他全面收益進行相應調整；及(Ii)將美元重新分類。1,062,000現金流量將其他全面收入的損失對衝到利息支出，淨額，以記錄公司衍生工具和對衝活動的影響。

截至2022年9月30日的9個月內：

•該公司發行了136,115普通股作為公司基於股票的薪酬計劃的一部分，其中54,053與績效獎勵轉換為普通股有關的股票，其餘82,062價值$的股票19,286,000是與新股贈與有關的；2,057價值$的股票461,000均通過公司的股息再投資計劃發行；72,132價值$的股票16,872,000被扣繳以償還僱員的預扣税款和其他債務；以及3,235被沒收的限制性股票，總價值為$689,000.

•已申報但未支付的普通股股息總額為$223,638,000.

•該公司錄得增加#元。33,000在可贖回非控股權益中，累計收益相應減少減去股息，以調整與合資夥伴和DownREIT合夥單位持有的看跌期權相關的贖回價值。

•公司記錄了(1)預付費用和其他資產增加#美元。26,102,000以及對累計其他全面收入的相應調整和(2)改敍為#美元。3,039,000現金流量將其他全面收入的損失對衝到利息支出，淨額，以記錄公司衍生工具和對衝活動的影響。
4
目錄表
AvalonBay社區，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1.  組織結構、列報依據和重大會計政策

陳述的組織和基礎

AvalonBay社區公司(除上下文另有規定外，該術語指的是AvalonBay社區公司及其子公司)是一家馬裏蘭州的公司，根據修訂後的1986年美國國税法(以下簡稱《準則》)，該公司已選擇被視為房地產投資信託基金(REIT)，用於聯邦所得税目的。該公司專注於新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部、加利福尼亞州北部和南部以及羅利-達勒姆和夏洛特、北卡羅來納州、佛羅裏達州東南部、得克薩斯州達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州丹佛等多户社區的開發、再開發、收購、所有權和運營。

於2023年9月30日，本公司擁有或持有以下之直接或間接所有權權益296運營公寓社區，包括89,240北京的公寓之家12各州和哥倫比亞特區，其中17社區正在發展中，一正在重新開發中。公司還擁有或持有土地的直接或間接所有權權益或土地權利，公司預計將在該土地上開發額外的38社區，如果按預期開發，將包含估計的13,449公寓之家。

該等中期未經審計財務報表乃根據美國中期財務信息公認會計原則(“公認會計原則”)並結合美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規章制度編制。根據這些規則和條例，通常包括在GAAP要求的財務報表中的某些信息和腳註披露已被濃縮或省略。這些未經審計的財務報表應與公司截至2022年12月31日的10-K表格年度報告中包含的財務報表和説明一併閲讀。截至2023年9月30日的三個月和九個月的運營業績不一定代表全年的運營業績。管理層認為，披露的信息足以確保所提供的信息不具誤導性。管理層認為，所有調整和沖銷都已列入，其中只包括為公平列報中期財務報表所需的正常經常性調整。

未定義的大寫術語在本表格10-Q中的其他地方提供了含義。

現金、現金等價物和限制性現金

現金和現金等價物包括自收購之日起原始到期日不超過三個月的所有現金和流動投資。受限制現金包括受限制用於償還特定擔保融資的本金儲備資金、公司為計劃中的1031交換活動指定的金額和居民保證金。公司的大部分現金、現金等價物和限制性現金都存放在主要的商業銀行。

普通股每股收益

每股基本收益的計算方法為普通股股東應佔淨收益除以該期間的加權平均流通股數量。所有已發行的未歸屬限制性股票獎勵包含不可沒收股息的權利，並與普通股股東一起參與未分配收益，因此，被視為參與證券，包括在計算每股基本收益(“EPS”)的兩級方法中。在計算攤薄基礎上的每股收益時，未歸屬的限制性股票和其他可能攤薄的普通股及其對收益的相關影響都被考慮在內。公司普通股每股收益的計算方法如下(除每股數據外，以千美元計)：
5
目錄表
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2023202220232022
已發行的基本股份和稀釋股份  
加權平均普通股-基本141,838,841 139,640,421 141,128,506 139,610,205 
加權平均未償還的DownREIT單位— 7,500 4,670 7,500 
稀釋證券的影響359,258 334,038 315,499 346,467 
加權平均普通股-稀釋後142,198,099 139,981,959 141,448,675 139,964,172 
每股收益的計算-基礎  
普通股股東應佔淨收益$172,031 $494,747 $686,856 $895,482 
分配給未歸屬限制性股票的淨收益(309)(888)(1,229)(1,662)
普通股股東應佔淨收益--基本$171,722 $493,859 $685,627 $893,820 
加權平均普通股-基本141,838,841 139,640,421 141,128,506 139,610,205 
普通股每股收益-基本$1.21 $3.54 $4.86 $6.40 
稀釋後每股收益的計算  
普通股股東應佔淨收益$172,031 $494,747 $686,856 $895,482 
新增：DownREIT單位持有人在合併合夥企業中的非控制性權益，包括非持續經營— 12 25 36 
普通股股東應佔淨收益--攤薄$172,031 $494,759 $686,881 $895,518 
加權平均普通股-稀釋後142,198,099 139,981,959 141,448,675 139,964,172 
每股普通股收益-稀釋後$1.21 $3.53 $4.86 $6.40 
 
購買普通股股份的某些期權的款額為25,537和9,793分別截至2023年、2023年和2022年9月30日的未償還期權，但不包括在計算稀釋後每股收益中，因為此類期權在期間具有反攤薄作用。

衍生工具和套期保值活動

本公司訂立利率互換及利率上限協議(統稱為“對衝衍生工具”)，以進行利率風險管理，並與某些浮動利率擔保債務配合，以滿足貸款人的要求。本公司不會為交易或其他投機目的而進行對衝衍生工具。該公司評估合格現金流和公允價值套期保值的有效性，包括初始和持續的基礎上。持有資產頭寸的套期保值衍生工具的公允價值計入預付費用和其他資產。處於負債狀態的套期保值衍生工具的公允價值計入應計費用和其他負債。不屬於合格對衝關係的衍生品的公允價值變動被報告為利息支出淨額的一個組成部分。對於符合有效現金流對衝條件的套期衍生工具，本公司已將套期衍生工具的公允價值累計變動計入累計其他全面收益。在累計其他全面收益中記錄的金額將在收益受到對衝現金流量影響的期間重新分類為收益。符合有效公允價值對衝資格的套期衍生工具的公允價值變動的有效部分，作為對相應套期項目的賬面金額的調整而報告。關於衍生金融工具的進一步討論，見附註11，“公允價值”。

法律和其他或有事項

截至2023年9月30日，本公司捲入了在其正常業務過程中出現的各種索賠和/或行政訴訟。公司確認與或有法律事項有關的損失時，該損失是可能和可估量的。雖然不能作出保證，但本公司目前並不相信任何此等事項，不論是個別或整體而言，都不會對其財務狀況或經營業績造成重大不利影響。關於法律和其他或有事項的進一步討論，見附註12，“後續事項”。

6
目錄表
房地產投資的收購

該公司通過首先確定房地產投資是收購一項資產還是收購一項業務組合來核算房地產收購。在任何一種模式下，本公司確認並確定收購的任何資產、承擔的負債和被收購方的任何非控股權益的公允價值。收購的典型資產及承擔的負債包括土地、樓宇、傢俱、固定裝置及設備、債務及已確認的無形資產及負債，包括高於或低於市值租賃及原址租賃的價值。該公司利用各種來源來確定公允價值，包括其對其投資組合中最近收購的和現有的可比物業的分析以及其他市場數據。除非另有披露，收購的對價通常是現金形式。對於企業合併，本公司根據各自項目的公允價值記錄收購的資產和承擔的負債。對於資產收購，購買價格是根據淨資產的相對公允價值分配的。公司為企業合併支出所有適用的收購成本，並將所有適用的收購成本資本化以進行資產收購。該公司預計，對個別運營社區的收購通常將是資產收購。

預算的使用

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設。這些估計和假設影響在財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計值不同。

重新分類

由於持有待售公寓存貨和活動的分類、處置活動、分部分類和分類的變化，對往年財務報表和財務報表附註中的金額進行了某些重新分類，以符合本年度的列報。

所得税

公司確認所得税支出為#美元。4,372,000及$7,715,000截至2023年9月30日的三個月和九個月，以及美元5,651,000及$7,963,000截至2022年9月30日的三個月和九個月，主要與Park Loggia有關。

租契

本公司作為出租人和承租人都是租約的一方，主要如下：

•其公寓社區內的住宅和商業空間的出租人；以及
•承租人根據(I)現有營運或發展社區及若干商業及停車設施相關土地的地契及(Ii)其公司總部及區域辦事處的寫字樓租約。

承租人的考慮因素

本公司根據合同是否轉讓了在一段時間內控制已確定資產(包括較大資產的特定部分)的使用權以換取對價，來評估合同是否為租賃或包含租賃。

該公司的租賃包括固定和可變租賃支付，這些支付基於指數或費率，如消費者物價指數(CPI)或基於總銷售額的百分比租金。不基於指數或費率的可變租賃付款不計入租賃負債的計量，但將在發生變動租賃費用的期間確認為可變租賃費用。

對於有權選擇延長租期或提前終止租約的租約，本公司只有在合理地認為該選項將被行使的情況下，才會將該等選項的影響計入租賃期。本公司根據本公司的實際借款利率以及較長期利率的指示性市場定價，並考慮租賃協議的剩餘期限，以逐個租賃的方式確定與其土地和寫字樓租賃相關的貼現率。對於12個月或以下的租賃，本公司已選擇實際權宜之計，不根據會計準則編纂(“ASC”)842“租賃”對該等租賃進行評估，並按直線基礎確認租賃付款。

7
目錄表
出租人的考慮事項

本公司已確定其公寓社區的住宅和商業租賃為經營性租賃。就包括租金優惠及/或固定及可釐定租金增加的租約而言，租金收入按不可撤銷租期(就住宅租約而言，一般為一年)按直線基準確認。本公司的部分商業租約設有續期選擇權，而本公司只會在租約開始時合理地確定承租人會行使該選擇權的情況下，才會將該選擇權納入租賃期內。

本公司的租賃由租賃組成部分和作為非租賃組成部分的公共區域維護組成，本公司確定(I)租賃為經營性租賃，(Ii)租賃組成部分為主要組成部分，以及(Iii)其經營性租賃的所有組成部分共享相同的轉讓時間和模式。

收入和獲得認可

未列入ASC 842租賃的公司收入流包括(I)管理、開發和其他費用，(Ii)與租賃相關的收入和(Iii)出售房地產的收益或虧損。

下表詳細説明瞭公司在截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三個月和九個月按可報告經營部門分類的收入，進一步討論了附註8，“部門報告”。總收入的部門信息不包括在2022年1月1日至2023年9月30日期間出售的房地產資產，或截至2023年9月30日符合持有待售資格的房地產資產，如附註6所述，“房地產處置活動”(以千為單位)：

同一家商店其他
穩定下來		開發/
重建項目		非-
已分配(1)		總計
截至2023年9月30日的三個月
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $1,934 $1,934 
非租賃相關收入(2)2,917 1,430 80 — 4,427 
非租賃收入共計（3）2,917 1,430 80 1,934 6,361 
租賃收入（4）639,176 31,811 17,229 — 688,216 
總收入$642,093 $33,241 $17,309 $1,934 $694,577 
截至2022年9月30日的三個月
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $1,399 $1,399 
非租賃相關收入(2)2,477 811 32 — 3,320 
非租賃收入共計（3）2,477 811 32 1,399 4,719 
租賃收入（4）609,311 27,335 7,681 — 644,327 
總收入$611,788 $28,146 $7,713 $1,399 $649,046 
8
目錄表
同一家商店其他
穩定下來		開發/
重建項目		非-
已分配(1)		總計
截至2023年9月30日的9個月
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $5,712 $5,712 
非租賃相關收入(2)8,121 3,830 195 — 12,146 
非租賃收入共計（3）8,121 3,830 195 5,712 17,858 
租賃收入（4）1,890,920 93,380 40,644 — 2,024,944 
總收入$1,899,041 $97,210 $40,839 $5,712 $2,042,802 
截至2022年9月30日的9個月
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $3,054 $3,054 
非租賃相關收入(2)7,493 1,777 78 — 9,348 
非租賃收入共計（3）7,493 1,777 78 3,054 12,402 
租賃收入（4）1,770,815 60,702 20,193 — 1,851,710 
總收入$1,778,308 $62,479 $20,271 $3,054 $1,864,112 
__________________________________
(1)代表第三方物業管理、開發商費用和雜項收入以及其他未分配到應報告分部的輔助項目。
(2)金額包括不被視為租賃組成部分的與租賃活動有關的收入流，以及與租賃活動無關的收入流，包括但不限於申請費、租户保險費和供應商收入分享。
(3)代表ASC 606項下的收入。
(4)代表住宅和商業租金及其他租賃收入，在ASC 842項下入賬。

由於公司確定的收入流的性質和時間，截至2023年9月30日，沒有重大金額的未償還或未履行的業績義務。

無法收回的租賃收入儲備

本公司按持續基準評估其租賃收入及應收賬款的可收集性，方法為：(I)按租賃法評估收到所有到期租賃金額的可能性；(Ii)為不可能收回幾乎所有剩餘租賃付款的租賃預留所有金額；及(Iii)其後只會在收到現金的範圍內確認收入。如本公司確定日後有可能收取剩餘租賃付款，本公司將確認根據原始租賃協議本應入賬的累計收入。

當無法收回的收入可能且可合理評估時，本公司確認ASC 450項下的準備金。該公司將這一準備金應用於公司的收入和應收賬款中沒有作為特定ASC 842準備金的一部分具體處理的部分。

該公司的住宅和商業投資組合扣除從政府租金減免方案收到的金額後，記錄了無法收回的租賃收入的合計抵銷收入#美元。13,363,000及$10,607,000分別為2023年9月30日和2022年9月30日終了的三個月，以及美元43,667,000及$31,267,000截至2023年9月30日及2022年9月30日止九個月，分別根據ASC 842及ASC 450。

9
目錄表
2.  利息資本化

該公司在房地產資產的開發和再開發過程中對利息進行資本化。與公司發展或重建活動有關的資本化權益總額為#美元12,170,000及$9,131,000分別為2023年9月30日和2022年9月30日終了的三個月，以及美元34,794,000及$24,424,000分別為截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月。

3.  債務

本公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的債務摘要如下：由無擔保票據、可變利率無擔保定期貸款(“定期貸款”)、應付按揭票據、信貸安排和商業票據計劃組成，定義如下。以下數額和討論不包括與截至2023年9月30日和2022年12月31日分類為待售社區的抵押貸款票據，如所附簡明綜合資產負債表所示(以千美元為單位)(見附註6，“房地產處置活動”)。下表中有擔保和無擔保票據的加權平均利率包括融資成本，如信用增強費、受託人費用、利率對衝和按市值計價調整的影響。
 2023年9月30日2022年12月31日
固定利率無擔保票據$7,250,000 3.3 %$7,500,000 3.3 %
定期貸款— — %150,000 5.4 %
固定利率應付按揭票據-常規和免税270,851 3.4 %270,677 3.4 %
應付可變利率按揭票據--常規和免税票據411,450 5.6 %457,150 5.3 %
應付按揭票據和無擔保票據及定期貸款總額7,932,301 3.4 %8,377,827 3.4 %
信貸安排— — %— — %
商業票據70,000 5.9 %— — %
未償還本金總額8,002,301 3.4 %8,377,827 3.4 %
減去遞延融資成本和債務貼現(1)(55,296)(61,782)
總計$7,947,005 $8,316,045 
_____________________________________
(1)不包括與信貸安排和商業票據計劃相關的遞延融資成本和債務折扣，這些成本和債務折扣包括在隨附的簡明綜合資產負債表上的預付費用和其他資產中。

該公司有一美元2,250,000,000與銀行銀團的循環浮動利率無抵押信貸安排(“信貸安排”)，將於2026年9月到期。適用於信貸安排下借款的利率為6.12截至2023年9月30日，利率為%，由(I)有擔保隔夜融資利率(SOFR)加上(Ii)SOFR的當前借款利差組成0.805年利率，其中包括0.10%SOFR調整加0.705年利率，假設每日SOFR借款利率。SOFR的借款利差可以根據SOFR plus的不同而不同0.63%至SOFR PLUS1.38%基於公司的無擔保和無從屬長期債務的評級。此外，每年的設施承諾費為0.12貸款下借款能力的百分比，可從0.095%至0.295%基於公司的無擔保和無從屬長期債務的評級。信貸機制包含一個與可持續性有關的定價部分，規定通過達到或未達到與環境可持續性有關的目標，特別是温室氣體減排，降低或增加利潤率和承諾費，調整幅度每年確定。與可持續性掛鈎的定價部分下的第一次確定發生在2023年7月，結果減少了大約0.02%至利差，並0.005由於我們實現了可持續發展目標，承諾費減少了2%。

10
目錄表
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司信貸安排的可獲得性如下(以千美元為單位)：
 2023年9月30日2022年12月31日
信貸安排承諾$2,250,000 $2,250,000 
未償還信貸安排— — 
未償還商業票據(70,000)— 
未付信用證(1)(1,914)(1,914)
可用總信貸額度$2,178,086 $2,248,086 
_____________________________________
(1)此外，該公司有$50,418及$48,740截至2023年9月30日和2022年12月31日，與信貸安排無關的額外信用證未償還。

公司有一項無擔保商業票據計劃(“商業票據計劃”)，任何時候未償還的面額或本金總額不得超過$500,000,000。商業票據計劃得到公司的承諾的支持，即在信貸安排下保持與商業票據計劃下的實際借款相等的可用借款能力。

在截至2023年9月30日的9個月中，發生了以下債務活動：

•2023年3月，該公司償還了美元250,000,000ITS本金2.85到期時無擔保票據的百分比。

•2023年9月，該公司償還了其美元150,000,000提前於2024年2月到期的面值定期貸款。

•2023年9月，公司利用美元37,600,000作為本金儲備基金持有的受限現金的一部分，用於償還Avalon Clinton North和Avalon Clinton South未償還的有擔保浮動利率債務的一部分。

總體而言，應付擔保票據在2027年3月至2066年7月期間在不同日期到期，並由某些公寓社區擔保(賬面淨值為$1,159,639,000，不包括被歸類為持有出售的社區，截至2023年9月30日)。

截至2023年9月30日，應付有擔保票據和未償還無擔保票據的計劃付款和到期日如下(以千美元為單位)：

年擔保票據本金
付款和到期日		無擔保票據到期日聲明利率為
無擔保票據
2023$200 $350,000 4.20 %
20249,100 300,000 3.50 %
20259,700 525,000 3.45 %
300,000 3.50 %
202610,600 475,000 2.95 %
300,000 2.90 %
2027249,000 400,000 3.35 %
202817,600 450,000 3.20 %
400,000 1.90 %
202974,750 450,000 3.30 %
20309,000 700,000 2.30 %
20319,600 600,000 2.45 %
203210,300 700,000 2.05 %
此後282,451 350,000 5.00 %
350,000 3.90 %
300,000 4.15 %
300,000 4.35 %
 $682,301 $7,250,000  
11
目錄表

截至2023年9月30日，本公司遵守了信貸安排和商業票據計劃下的慣例契諾以及發行本公司無擔保票據的契約。

4.  權益

以下是截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的股本變化摘要(以千美元為單位)：
普普通通
庫存		其他內容
已繳費
資本		累計
收益
較少
分紅		累計
其他
全面
收入(虧損)		股東權益總額非控制性權益總計
股權
2022年12月31日的餘額$1,400 $10,765,431 $485,221 $1,424 $11,253,476 $77 $11,253,553 
普通股股東應佔淨收益— — 146,902 — 146,902 — 146,902 
現金流套期保值損失淨額— — — (340)(340)— (340)
現金流對衝重分類為收益的虧損— — — 354 354 — 354 
可贖回非控制權益的贖回價值變動— — (286)— (286)— (286)
向普通股股東宣佈的股息(#美元1.65每股)
— — (230,958)— (230,958)— (230,958)
普通股發行，扣除預提後的淨額1 (11,554)1,590 — (9,963)— (9,963)
普通股回購，包括回購成本— (539)(590)— (1,129)— (1,129)
遞延賠償金的攤銷— 11,123 — — 11,123 — 11,123 
2023年3月31日的餘額$1,401 $10,764,461 $401,879 $1,438 $11,169,179 $77 $11,169,256 
普通股股東應佔淨收益— — 367,923 — 367,923 — 367,923 
現金流對衝收益，淨額— — — 8,826 8,826 — 8,826 
現金流對衝重分類為收益的虧損— — — 354 354 — 354 
可贖回非控制權益的贖回價值變動— — (367)— (367)— (367)
向普通股股東宣佈的股息(#美元1.65每股)
— — (234,774)— (234,774)— (234,774)
普通股發行，扣除預提後的淨額19 494,643 43 — 494,705 — 494,705 
普通股回購，包括回購成本— (369)(413)— (782)— (782)
遞延賠償金的攤銷— 10,424 — — 10,424 — 10,424 
2023年6月30日的餘額$1,420 $11,269,159 $534,291 $10,618 $11,815,488 $77 $11,815,565 
普通股股東應佔淨收益— — 172,031 — 172,031 — 172,031 
現金流對衝收益，淨額— — — 15,502 15,502 — 15,502 
現金流對衝重分類為收益的虧損— — — 354 354 — 354 
可贖回非控制權益的贖回價值變動— — (564)— (564)— (564)
向普通股股東宣佈的股息(#美元1.65每股)
— — (234,777)— (234,777)— (234,777)
普通股發行，扣除預提後的淨額— (28)(1)— (29)— (29)
遞延賠償金的攤銷— 9,519 — — 9,519 — 9,519 
2023年9月30日的餘額$1,420 $11,278,650 $470,980 $26,474 $11,777,524 $77 $11,777,601 

12
目錄表
普普通通
庫存		其他內容
已繳費
資本		累計
收益
較少
分紅		累計
其他
全面
收入(虧損)		股東權益總額非控制性權益總計
股權
2021年12月31日的餘額$1,398 $10,716,414 $240,821 $(26,106)$10,932,527 $566 $10,933,093 
普通股股東應佔淨收益— — 262,044 — 262,044 — 262,044 
現金流對衝收益，淨額— — — 10,155 10,155 — 10,155 
現金流對衝重分類為收益的虧損— — — 1,013 1,013 — 1,013 
可贖回非控制權益的贖回價值變動— — (43)— (43)— (43)
非控制性利益分配與收益分配— — — — — (10)(10)
向普通股股東宣佈的股息(#美元1.59每股)
— — (222,373)— (222,373)— (222,373)
普通股發行，扣除預提後的淨額1 (14,263)(1,501)— (15,763)— (15,763)
遞延賠償金的攤銷— 9,176 — — 9,176 — 9,176 
2022年3月31日的餘額$1,399 $10,711,327 $278,948 $(14,938)$10,976,736 $556 $10,977,292 
普通股股東應佔淨收益— — 138,691 — 138,691 — 138,691 
現金流對衝收益，淨額— — — 7,759 7,759 — 7,759 
現金流對衝重分類為收益的虧損— — — 1,013 1,013 — 1,013 
可贖回非控制權益的贖回價值變動— — 168 — 168 — 168 
非控制性利益分配與收益分配— — — — — (6)(6)
向普通股股東宣佈的股息(#美元1.59每股)
— — (222,772)— (222,772)— (222,772)
普通股發行，扣除預提後的淨額— 1,683 — — 1,683 — 1,683 
遞延賠償金的攤銷— 14,183 — — 14,183 — 14,183 
2022年6月30日的餘額$1,399 $10,727,193 $195,035 $(6,166)$10,917,461 $550 $10,918,011 
普通股股東應佔淨收益— — 494,747 — 494,747 — 494,747 
現金流對衝收益，淨額— — — 8,188 8,188 — 8,188 
現金流對衝重分類為收益的虧損— — — 1,013 1,013 — 1,013 
可贖回非控制權益的贖回價值變動— — (158)— (158)— (158)
非控制性利益分配與收益分配— — — — — 1 1 
向普通股股東宣佈的股息(#美元1.59每股)
— — (222,753)— (222,753)— (222,753)
普通股發行，扣除預提後的淨額— (384)17 — (367)— (367)
遞延賠償金的攤銷— 11,906 — — 11,906 — 11,906 
2022年9月30日的餘額$1,399 $10,738,715 $466,888 $3,035 $11,210,037 $551 $11,210,588 

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司章程共授權發行280,000,000普通股和普通股50,000,000優先股的股份。

13
目錄表
在截至2023年9月30日的九個月內，本公司：

i.已發佈5,773與行使股票期權有關的普通股；
二、已發佈2,577普通股通過公司的股息再投資計劃；
三、已發佈152,894與限制性股票授予相關的普通股，以及將業績獎勵轉換為普通股；
四、已發佈2,000,000遠期合同結算中的普通股股份，如下所述；
v.已發佈12,288通過員工購股計劃發行普通股；
六、被扣留62,482支付職工代扣代繳税款和其他債務的普通股；
七.取消2,119被沒收的受限普通股股份；以及
八.已回購11,800通過股票回購計劃(定義見下文)發行的普通股。

本公司於截至2023年9月30日止九個月根據本公司第二次修訂及重訂二零零九年股權激勵計劃(“二零零九年計劃”)給予的遞延補償，在確認為補償成本前不會影響本公司的簡明綜合財務報表。

公司有一個持續股權計劃(“CEP”)，根據該計劃，公司可以出售(和/或簽訂遠期銷售協議)不超過$1,000,000,000它的普通股會不時地下跌。在截至2023年9月30日的三個月和九個月內，本公司不是這項計劃下的銷售。截至2023年9月30日，該公司擁有705,961,000繼續根據CEP授權發行。

除CEP外，於截至2023年9月30日止九個月內，本公司結算於2022年4月訂立的未平倉遠期合約(“權益遠期”)，發行2,000,000普通股股票，扣除發售費用和折價後為$491,912,000或$245.96每股。

公司有一個股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場或談判交易中收購其普通股的股份，總購買價格最高可達$500,000,000(“股票回購計劃”)。在截至2023年9月30日的9個月內，公司回購了11,800普通股，平均價格為$161.96每股。截至2023年9月30日，該公司擁有314,237,000仍有權根據本計劃進行購買。

5.  投資

未合併投資

截至2023年9月30日，公司投資於五持有房地產實體的未合併實體，其所有權權益百分比範圍為20.0%至50.0%，再加上其他未合併的投資，包括房地產、技術和環保公司以及投資管理基金。為一該公司投資於哪些正在開發中的投資項目25.0%，公司已代表合資企業擔保了一筆建築貸款，未償還餘額為#美元。127,803,000截至2023年9月30日。這項建設貸款擔保下的任何金額都是風險合作伙伴按其所有權權益比例承擔的義務。當同一發行人的相同或類似投資發生可見交易顯示公允價值變動時，本公司將其未合併投資按權益會計法或另一種計量方法入賬，投資的賬面金額調整為公允價值。本公司未合併投資的重要會計政策在所有重要方面都與本公司的政策一致。其中某些投資受到各種買賣條款或其他權利的約束，這些條款或權利是房地產合資協議中的慣例。本公司及其在這些實體中的合夥人可啟動這些條款，以出售本公司的權益或從本公司的合夥人手中收購該權益。

該公司還擁有以下股權28.6本公司在Archstone MultiFamily Partners AC LP(“美國基金”)中持有%的股份，並在達到一定的回報門檻後，本公司有權根據該美國基金所賺取的回報，對其推廣的權益進行獎勵分派。公司確認的收入為#美元。424,000及$1,496,000截至2023年9月30日的三個月和九個月，以及美元4,690,000截至2022年9月30日止三個月及九個月的已提升權益，該權益已計入隨附的簡明綜合全面收益表的未綜合投資收入內。這家美國基金出售了其最後一筆三2022年在社區，並正在解散的過程中。



14
目錄表

對綜合房地產實體的投資

以下房地產收購發生在截至2023年9月30日的三個月內(以千美元為單位)：
社區名稱位置期間公寓之家購進價格
美因河畔的阿瓦隆·弗里斯科
德克薩斯州弗里斯科
Q3 2023360$83,100 

本公司將此項購買作為資產購買入賬，並根據購買價格和發生的購買成本，按其相對公允價值記錄所購買的資產和所承擔的負債，包括可識別的無形資產。該公司使用第三方定價或內部模型計算土地價值，使用估值模型計算建築物價值，並使用內部模型確定剩餘房地產資產和現有租賃的公允價值。鑑於多户型房地產的異質性，土地、房地產資產及已訂立租賃的公平值包含重大不可觀察輸入數據，因此被視為公平值層級內的第三級價格。

結構性投資計劃

該公司運營着一個結構性投資計劃（“SIP”），這是一個投資平臺，通過該平臺，該公司向該公司現有市場中的第三方多户開發商提供夾層貸款或優先股。截至2023年9月30日止三個月及九個月，本公司訂立 二額外的承諾，同意提供高達$的總投資51,660,000在北卡羅來納州和佛羅裏達州的多家庭發展項目中。截至2023年9月30日，本公司已 五供資承諾額最高可達144,035,000總的來説。本公司的投資承諾的加權平均回報率為 10.9%，初步到期日介乎二零二五年九月至二零二七年八月。於二零二三年九月三十日，本公司已注資$76,274,000到這些承諾

本公司評估每項SIP承諾，以確定其分類為貸款或房地產開發項目投資。截至2023年9月30日，所有SIP承諾均分類為貸款。本公司將SIP項下的未償還金額作為隨附簡明綜合資產負債表中預付費用和其他資產的組成部分。本公司持續評估各項承諾的信用風險，並使用內部及外部來源的相關可用信息估計信用損失準備金。基於市場的歷史信貸虧損數據為估計預期信貸虧損提供基礎，並就當前特定承諾風險特徵的差異（如借款人提供的股本金額、正在開發的房地產性質或其他因素）作出調整（如有必要）。

對於五倘本集團並無任何現有承擔，則利息確認為所賺取的利息收入，而利息收入及預期信貸虧損的任何變動則於隨附的簡明綜合全面收益表中列為非綜合投資收入的組成部分。

已支出的交易、開發和其他追求成本

當未來發展（“發展權”）可能以所持土地為基準時，或倘本公司尚未收購土地或倘項目受租賃權益規限，則本公司將與其發展活動相關之成本資本化，有關成本則資本化為遞延發展成本。該等發展權之未來發展取決於多項因素，包括分區及監管批准、租賃市場狀況、建築成本及資金供應。就未來發展尚未被視為可能的追求而產生的成本於產生時支銷。此外，倘本公司釐定開發權不再可能存在，則本公司確認任何必要開支以撇減其於開發權之基準。本公司將與尚未被認為可能進行開發和放棄開發權的開發活動有關的成本，以及在進行資產收購或處置時發生的成本（此類收購和處置活動並未發生），以美元計。18,959,000及$6,514,000分別為2023年9月30日和2022年9月30日終了的三個月，以及美元23,212,000及$9,865,000分別為截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月。該等成本已計入已支出的交易、開發及其他追求成本，扣除隨附的簡明綜合全面收益表的回收淨額。2023年的數額包括註銷#美元。17,111,000相關內容三公司認為不再可能獲得的北加州和南加州及大西洋中部的開發權。2022年的數額包括註銷#美元。5,335,000與公司認為不再可能的太平洋西北部的開發權有關。這些成本可能差異很大，在任何給定時期發生的成本在未來時期可能會有很大不同。

15
目錄表
長期資產減值與傷亡損失

當存在潛在的減值指標時，本公司評估其房地產和其他長期資產的減值。此類資產按成本減去累計折舊和攤銷列報，除非資產的賬面價值不可收回。如事件或情況顯示某項資產的賬面值可能無法收回，本公司會將該資產的賬面值與其估計的未貼現未來現金流量作比較，以評估其可回收性。如果賬面金額超過未貼現的未來現金流量總額，本公司將在賬面金額超過資產估計公允價值的範圍內確認減值虧損。根據對長期資產可回收性的定期測試，在截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三個月和九個月，該公司做到了不是I don‘我不能確認任何重大減值損失。截至2023年9月30日的三個月和九個月，公司確認費用為$3,499,000及$8,550,000分別就其東北及加州地區若干社區與惡劣天氣及其他傷亡事件有關的財產及傷亡損失而言，在隨附的簡明綜合全面收益表中列為傷亡損失。

本公司評估其待售公寓存貨以確定潛在的減值指標，並考慮個別待售公寓單位的公平價值是否超過該等單位的賬面價值。待售公寓存貨按成本價或公允價值中較低者列報。本公司將其待售公寓庫存的公允價值確定為估計銷售價格減去銷售的直接成本。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內，該公司做到了不是I don‘我不能確認其待售公寓庫存的任何減值損失。

如本公司就土地的發展或預期持有期有所改變，本公司評估其為發展及投資而持有的土地組合，以計提減值準備。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內，該公司做到了不是Idon‘我不會就其土地投資確認任何減值費用。

本公司評估其除暫時性減值以外的未合併投資時，會考慮投資的賬面價值超出公允價值的範圍及金額，以及本公司持有投資以收回賬面價值的意向及能力。本公司還評估其在未合併投資持有的任何資產減值中的比例份額。有幾個不是本公司截至2023年、2023年及2022年9月30日止三個月及九個月的任何未合併投資確認的暫時性減值虧損除外。

6.  房地產處置活動

在截至2023年9月30日的9個月裏，發生了以下房地產銷售(單位：千美元)：

社區名稱位置銷售期公寓之家銷售總價繼續前進
資產處置(1)		商業平方英尺
戴利市屋檐加利福尼亞州戴利市Q2 2023195$67,000 $54,618 — 
牛頓高地的阿瓦隆馬薩諸塞州牛頓Q2 2023294$170,000 $132,723 — 
阿瓦隆哥倫比亞大道弗吉尼亞州阿靈頓Q3 2023269$105,000 $22,345 27,000
_________________________________
(1)處置收益在隨附的簡明綜合全面收益表上的社區出售收益中列報。

於2023年9月30日，本公司擁有一有資格持有待售的房地產資產。

16
目錄表
公園長廊

位於紐約州紐約的公園Loggia包含172待售住宅共管公寓和66,000一平方英尺的商業空間。在截至2023年9月30日的9個月內，公司銷售四Loggia公園的住宅共管公寓，毛收入為$19,397,000，導致根據GAAP的收益為#美元。461,000。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，公司銷售10和38Loggia公園的住宅共管公寓，毛收入為$38,991,000及$120,328,000，分別產生符合公認會計準則的收益#美元。644,000及$2,113,000，分別為。該公司確認淨營銷、運營和行政回收為#美元。27,000以及產生的營銷、運營和管理成本為$340,000截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，產生的營銷、運營和行政費用為#美元272,000及$1,644,000分別為截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月。所有金額均計入隨附的簡明綜合全面收益表內的其他房地產活動。截至2023年9月30日，有四待售的住宅共管公寓。截至2023年9月30日和2022年12月31日，Park Loggia未售出的待售住宅共管公寓的賬面價值總計為$12,657,000及$32,532,000分別在隨附的簡明綜合資產負債表中以預付費用和其他資產列報。

7. 承付款和或有事項

租賃義務

該公司擁有七公寓社區和二商業物業，位於2046年7月至2106年4月期間土地租約到期的土地上。該公司對2062年前到期的所有土地租約擁有購買選擇權。這塊地租給了六的七公寓社區和二商業物業是經營性租賃，租金費用在租賃期內以直線基礎確認。此外，本公司是13其公司和地區辦事處的租約期限至2031年，均為經營性租約。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的總經營租賃資產為美元。107,144,000及$114,977,000和租賃債務#美元。134,425,000及$142,602,000分別作為使用權租賃資產和租賃負債的組成部分在隨附的簡明綜合資產負債表中列報。該公司產生的成本為#美元4,081,000及$3,987,000分別為2023年9月30日和2022年9月30日終了的三個月，以及美元12,167,000及$11,657,000截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月，分別與經營租賃有關。

該公司擁有一位於受土地租約約束的土地上的公寓社區，以及四公寓社區附近停車庫部分的租賃，即融資租賃。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的融資租賃資產總額為美元。28,635,000及$28,354,000和融資租賃債務總額為#美元。20,026,000及$20,069,000分別作為使用權租賃資產和租賃負債的組成部分在隨附的簡明綜合資產負債表中列報。

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目錄表
8.  細分市場報告

本公司的可報告經營部門包括Same Store、Other Stabled和開發/重新開發。自1月1日起，公司每年確定其社區中的每個類別，並通常在全年保持該分類，以報告部門運營，除非有關社區變化的處置或重新開發計劃。此外，該公司擁有未來開發的土地，並擁有其他未分配給運營部門的公司資產。

本公司的分部披露提供了首席運營決策者用來評估每個分部業績的指標(S)。本公司的首席運營決策者由其執行管理團隊的幾名成員組成，他們使用淨營業收入作為同一商店社區和其他穩定社區的主要財務指標。公司將淨營業收入定義為物業總收入減去直接物業運營費用(包括物業税)，不包括公司級收入(包括管理、開發和其他費用)、公司級物業管理和其他間接運營費用、已支出的交易、開發和其他追求成本。扣除回收淨額、利息支出、淨額、清償債務損失、淨額、一般和行政費用、未合併投資收入、 折舊費用、所得税費用、傷亡損失、社區銷售收益、其他房地產活動以及出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。CODM在綜合住宅和商業的基礎上評估公司的財務業績。可歸因於公司混合用途社區和其他非住宅業務的非公寓組成部分的商業業績1.7%和2.4分別佔截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月總噪聲的百分比，以及1.8%和2.1分別為截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月。儘管公司認為NOI是衡量一個或多個社區經營業績的有用指標，但NOI不應被視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收入或淨現金流的替代指標。NOI不包括一些收入和支出類別，詳見NOI與淨收入的對賬。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的NOI與淨收入的對賬如下(以千美元為單位)：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2023202220232022
淨收入$171,790 $494,632 $686,372 $895,274 
物業管理和其他間接營業費用，扣除公司收入30,421 29,374 90,177 88,119 
已支出的交易、開發和其他追求成本，扣除收回款項18,959 6,514 23,212 9,865 
利息支出，淨額48,115 57,290 156,521 172,613 
債務清償損失淨額150 1,646 150 1,646 
一般和行政費用20,466 14,611 58,542 53,323 
未合併投資的收入(1,930)(43,777)(11,745)(46,574)
折舊費用200,982 206,658 606,271 607,746 
所得税費用4,372 5,651 7,715 7,963 
傷亡損失3,499 — 8,550 — 
出售社區的收益(22,121)(318,289)(209,430)(467,493)
其他房地產活動(237)(319)(707)(564)
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入(2,089)(10,994)(14,212)(39,583)
*$472,377 $442,997 $1,401,416 $1,282,335 

以下是所列期間出售或持有待售房地產資產的NOI摘要(以千美元為單位)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2023202220232022
出售或持有待售房地產資產的租金收入$3,058 $16,242 $20,402 $59,663 
出售或持有待售房地產資產的營業費用(969)(5,248)(6,190)(20,080)
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入$2,089 $10,994 $14,212 $39,583 

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目錄表
正在開發或重建的社區的主要績效衡量標準取決於竣工階段。在開發過程中，管理層根據預算成本監測實際建築成本，以及與預算相比的租賃速度和租金水平。

下表詳細説明瞭該公司截至指定日期的部門信息(以千美元為單位)。這些細分市場根據個人社區在2023年1月1日的狀況進行分類。截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的分部信息已進行調整，以不包括在2022年1月1日至2023年9月30日期間出售的房地產資產，或截至2023年9月30日的持有待售資產，如附註6“房地產處置活動”中所述。

 截至以下三個月截至以下日期的九個月
 總計
收入		噪音總計
收入		噪音房地產總值(1)
截至2023年9月30日止的期間 
同一家商店   
新英格蘭$92,967 $61,146 $273,699 $182,121 $2,915,561 
紐約/新澤西州麥德龍133,727 90,056 395,319 270,617 4,422,604 
大西洋中部93,507 63,573 275,873 190,587 3,429,203 
佛羅裏達州東南部18,789 12,260 56,908 37,535 801,062 
丹佛，CO7,167 5,061 21,049 14,827 322,024 
太平洋西北地區42,969 29,998 128,758 91,028 1,542,199 
北加州106,728 75,921 318,833 227,387 3,781,910 
南加州140,117 96,248 410,657 282,195 4,799,299 
其他擴展區域6,122 4,004 17,945 12,107 327,635 
完全相同的商店642,093 438,267 1,899,041 1,308,404 22,341,497 
其他穩定下來的33,241 23,437 97,210 68,104 1,608,094 
發展/重建17,309 10,673 40,839 24,908 2,204,049 
持有土地作發展用途不適用不適用不適用不適用183,158 
未分配(2)1,934 不適用5,712 不適用130,698 
總計$694,577 $472,377 $2,042,802 $1,401,416 $26,467,496 
截至2022年9月30日止的期間 
同一家商店   
新英格蘭$88,399 $58,953 $252,814 $167,090 $2,886,605 
紐約/新澤西州麥德龍127,713 86,387 365,811 250,687 4,392,552 
大西洋中部88,964 59,554 258,952 176,267 3,389,133 
佛羅裏達州東南部17,798 11,683 51,292 32,964 796,120 
丹佛，CO6,891 4,905 19,869 14,531 321,354 
太平洋西北地區42,628 30,077 122,668 87,147 1,531,682 
北加州103,374 73,607 301,367 214,527 3,752,632 
南加州130,453 88,886 389,341 270,804 4,746,147 
其他擴展區域5,568 3,703 16,194 11,069 323,333 
完全相同的商店611,788 417,755 1,778,308 1,225,086 22,139,558 
其他穩定下來的28,146 20,515 62,479 44,622 1,435,965 
發展/重建7,713 4,727 20,271 12,627 1,386,757 
持有土地作發展用途不適用不適用不適用不適用167,277 
未分配(2)1,399 不適用3,054 不適用115,757 
總計$649,046 $442,997 $1,864,112 $1,282,335 $25,245,314 
__________________________________
(1)不包括持有待售房地產資產總額#美元63,754截至2023年9月30日，已售出或歸類為2022年9月30日以後持有待售的房地產總額為280,529.
(2)收入為第三方物業管理、開發商費用和雜項收入以及未分配到應報告分部的其他附屬項目。
19
目錄表

9.  基於股票的薪酬計劃

作為長期薪酬計劃的一部分，公司根據2009年計劃授予了股票期權、業績獎勵和限制性股票。截至2023年9月30日的9個月內，2009年計劃下尚未完成的獎勵和活動詳情如下。

股票期權：
選項加權平均
行權價格
每個選項
2022年12月31日未償還的期權293,813 $181.85 
已批准(1)15,744 177.83 
已鍛鍊(5,773)163.56 
被沒收— — 
2023年9月30日未平倉期權303,784 $181.99 
2023年9月30日可行使的期權279,894 $180.97 
__________________________________
(1)獎勵來自接受者選擇，以股票期權的形式獲得部分賺取的限制性股票獎勵。

表現獎：
表演獎每個獎項的加權平均授予日期公允價值(1)
在2022年12月31日未償還279,067 $225.46 
獲得批准(2)89,977 193.88 
*基於業績的獎勵變化(3)(31,345)241.49 
轉換為普通股的股票(60,016)238.71 
**被沒收。(2,719)212.05 
截至2023年9月30日的未償還債務274,964 $210.54 
__________________________________
(1)每筆獎勵的加權平均授予日期公允價值包括贈款後修改的影響。
(2)可賺取的普通股股份是根據#年公司普通股的總股東回報指標計算的49,480與公司年度經營業績和槓桿指標相關的業績獎勵和財務指標40,497表演獎。
(3)表示根據績效成績獲得的績效獎勵數量的變化。

該公司使用蒙特卡洛模型評估與績效獎勵部分相關的補償成本，績效獎勵的業績將通過使用股東總回報衡量標準來確定。對於2023年頒發的獎項，所使用的假設如下：
2023
股息率3.7%
計劃有效期內的估計波動率(1)
22.9% - 26.1%
無風險利率
4.35% - 4.61%
基於股東總回報衡量的估計業績獎勵價值$206.97
__________________________________
(1)計劃有效期內的估計波動率正在使用50歷史波動率和50隱含波動率%。

對於將使用財務指標確定業績的2023年授予的業績獎勵部分，報酬費用是根據平均授予日期價值#美元計算的。177.85，以及公司對財務指標的公司業績估計。

20
目錄表
限制性股票：
限制性股票加權平均授出日每股公允價值從業績獎勵轉換為限制性股票
在2022年12月31日未償還161,714 $210.97 26,370 
獲得批准92,878 177.72 — 
被授予的權利(77,674)208.48 (26,370)
**被沒收。(2,119)194.78 — 
截至2023年9月30日的未償還債務174,799 $194.61 — 

在收入中確認的員工股票薪酬成本總額為$22,112,000及$26,958,000截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月，資本化股票薪酬成本總額為#美元9,269,000及$8,434,000截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月。截至2023年9月30日，未確認賠償成本總額為#美元。34,689,000對於未歸屬的限制性股票、股票期權和業績獎勵，預計將在加權平均期間內確認1.9好幾年了。沒收包括在發生時的補償成本中。

10.  關聯方安排

未合併實體

本公司管理未合併的房地產實體，並可向第三方提供其他房地產相關服務，為此，本公司將獲得資產管理、物業管理、建築、開發和再開發費用收入。從這些實體中，公司賺取了#美元的費用。1,934,000及$1,399,000分別為2023年9月30日和2022年9月30日終了的三個月，以及美元5,712,000及$3,054,000分別為截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月。此外，該公司與其財產和建築管理角色相關的未付應收賬款為#美元。3,471,000及$2,855,000分別截至2023年9月30日和2022年12月31日。

董事薪酬

公司記錄了與限制性股票授予和遞延股票單位有關的非僱員董事薪酬支出#美元。599,000及$553,000分別為2023年9月30日和2022年9月30日終了的三個月，以及美元1,845,000及$1,642,000截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月，分別作為一般費用和行政費用的組成部分。與向非僱員董事授予這些限制性股票和遞延股票單位有關的遞延薪酬為#美元。1,283,000及$794,0002023年9月30日和2022年12月31日分別作為預付費用和其他資產的組成部分在隨附的簡明綜合資產負債表中報告。

11.  公允價值

按公允價值列賬的金融工具

衍生金融工具

公司使用套期保值衍生工具來管理其利率風險。這些工具在公司的財務報表中按公允價值列賬。本公司通過與獲得標準普爾評級集團A級或更高信用評級的主要信用金融機構打交道，將這些交易的信用風險降至最低，並監控交易對手的信用評級以及本公司對任何單一實體的風險敞口。該公司認為，由於交易對手不履行義務而實現損失的可能性微乎其微。雖然本公司已確定大部分用於評估其衍生工具的資料屬於公允價值層次的第二級，例如利率、期限至到期日及波動率，但與其衍生工具有關的信貸估值調整使用第三級的投入，例如本公司認為並不重要的當期信貸利差估計。因此，本公司已決定將其衍生工具的估值歸類於公允價值第二級。

21
目錄表
下表彙總了截至2023年9月30日的綜合衍生品頭寸(以千美元為單位)：
非指定限制語現金流對衝
利率上限利率互換
名義平衡$402,670$250,000
加權平均利率(1)5.6 %不適用
加權平均上限/掉期利率6.1 %3.1 %
最早到期日2024年1月2023年12月
最遲到期日2026年11月2024年2月
____________________________________
(1)對於由利率上限對衝的債務，代表在相關利率上限產生任何影響之前對衝債務的加權平均利率。

於截至2023年9月30日止九個月內，本公司訂立250,000,000制定新的遠期利率互換協議，以減少利率變化對公司2023年和2024年預期未來債務發行活動的部分影響。該公司預計將以現金結算掉期，並按當時的公允價值支付或收取現金。假設公司按預期發行債務，這些頭寸的對衝影響將在已發行債務的有效期內確認為收益率調整。

該公司擁有五在2023年9月30日未被指定為對衝的衍生品，對其而言，截至2023年9月30日、2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的公允價值變化並不重要。

從累積的其他全面收入重新分類為收益的現金流對衝損失為#美元。354,000及$1,013,000分別為2023年9月30日和2022年9月30日終了的三個月，以及美元1,062,000及$3,039,000分別為截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月。

該公司預計將重新分類約$1,415,000在未來12個月內將累計其他全面收益中的套期淨虧損計入收益，以抵消本期內的套期項目。

可贖回的非控股權益

在截至2023年9月30日的9個月內，7,500在出售位於牛頓高地的Avalon時，公司贖回了DownREIT單位以換取現金。根據DownREIT協議，對於每個有限合夥單位，有限合夥人有權在贖回日或大約贖回日獲得相當於公司普通股公允價值的現金。DownREIT中的有限合夥單位的估值採用公司普通股的市場價格，即公允價值等級下的第一級價格。

股權證券

該公司擁有對房地產、技術和環保公司的直接股權投資。該等投資按計量替代方案入賬，並按可觀察交易的市價計值，按公允價值架構下的第二級價格計價。

未按公允價值列賬的金融工具

現金和現金等價物

現金和現金等價物餘額存放在各種金融機構的賬户中，旨在保留本金。該公司監控這些金融機構的信用評級以及任何一家金融機構的現金和現金等價物餘額的集中度，並認為實現與現金和現金等價物餘額相關的重大損失的可能性微乎其微。現金和現金等價物按其面值列賬，該面值合理地接近其公允價值，屬於公允價值層次中的第一級。

22
目錄表
其他金融工具

租金及其他應收賬款及預付開支、應付帳款及建築費用及應計開支及其他負債按其面值列賬，併合理地接近其公允價值。本公司確定其應收票據接近公允價值，因為利率、收益率和其他條款與目前類似工具的利率、收益率和其他條款一致，並被視為公允價值等級中的二級價格。

負債

該公司使用報價市場價格對其固定利率無擔保票據進行估值，這是公允價值等級中的第一級價格。該公司通過對每種票據的預期現金流進行貼現現金流分析，對其應付抵押票據、包括定期貸款在內的可變利率無擔保票據以及信貸融資和商業票據計劃下的任何未償還金額進行估值。這種分析反映了該工具的合同條款，包括到到期日的期限，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率曲線。該程序還考慮信用估值調整，以適當反映公司的不良表現風險。該公司的結論是，其應付抵押票據、可變利率無擔保票據、定期貸款以及信貸融資和商業票據計劃下的任何未償還金額的價值是2級價格，因為用於評估其頭寸的大部分投入都屬於公允價值等級的2級。

按公允價值經常性計量/披露的金融工具

下表彙總了該公司按公允價值經常性計量/披露的金融工具的公允價值層次的三個級別之間的分類(以千美元為單位)：
2023年9月30日
描述公允價值總和報價：
在非活躍狀態
市場需要相同的資產
(一級)		意義重大
其他
可觀測輸入
(二級)		意義重大
不可觀測的輸入
(第三級)
資產
投資
股權證券$29,236 $— $29,236 $— 
應收票據淨額81,150 — 81,150 — 
非指定限制語
利率上限199 — 199 — 
利率互換-資產23,988 — 23,988 — 
總資產$134,573 $— $134,573 $— 
負債
負債
固定利率無擔保票據$6,313,990 $6,313,990 $— $— 
應付抵押票據和商業票據計劃
653,860 — 653,860 — 
總負債$6,967,850 $6,313,990 $653,860 $— 
23
目錄表
2022年12月31日
描述公允價值總和報價：
在非活躍狀態
市場需要相同的資產
(一級)		意義重大
其他
可觀測輸入
(二級)		意義重大
不可觀測的輸入
(第三級)
資產
投資
股權證券$27,027 $— $27,027 $— 
應收票據淨額28,860 — 28,860 — 
非指定限制語
利率上限455 — 455 — 
總資產$56,342 — 56,342 — 
負債
DownREIT單位$1,211 $1,211 $— $— 
負債
固定利率無擔保票據6,653,681 6,653,681 — — 
應付抵押票據、商業票據計劃和可變利率無擔保票據
768,984 — 768,984 — 
總負債$7,423,876 $6,654,892 $768,984 $— 
12.  後續事件

本公司已通過本10-Q表格的提交日期和這些財務報表的發佈日期對後續事件進行了評估，並確定了以下待討論的項目。

2023年10月和11月，公司開展了以下活動：

•公司收購了位於北卡羅來納州摩爾斯維爾的阿瓦隆·摩斯維爾，包括203公寓住宅，購買價格為$52,100,000.

•該公司收購了位於德克薩斯州卡羅爾頓的Avalon West Plano，包括568公寓住宅，購買價格為$142,000,000，其中包括假設$63,041,000固定利率按揭貸款，合約利率為4.18%，2029年5月到期。

•該公司出售了位於紐約州馬馬羅內克的阿瓦隆·馬馬羅內克。阿瓦隆·馬馬羅內克包含229公寓住宅，以美元成交104,000,000並於2023年9月30日被歸類為持有待售。

•在2022年和2023年初，在由私人訴訟人提起的案件中，該公司被列為被告，這些案件指控RealPage，Inc.以及使用RealPage，Inc.提供的收入管理系統的多户住房的所有者和/或運營商違反了反壟斷行為。該公司聘請了原告律師解釋為什麼它認為這些案件沒有根據，因為它們與公司有關。在這些討論之後，原告於2023年7月提交了自願解僱通知，導致公司在不損害這些案件的情況下被解僱。2023年11月1日，哥倫比亞特區向哥倫比亞特區高等法院提起訴訟，起訴RealPage，Inc.和14哥倫比亞特區多户住宅的業主和/或運營商，包括該公司，指控被告非法同意使用RealPage，Inc.收入管理系統和共享敏感數據，違反了哥倫比亞特區反壟斷法。該公司打算對這起訴訟進行有力的抗辯。鑑於哥倫比亞特區訴訟的早期階段，公司無法預測結果或估計訴訟可能造成的損失(如果有的話)。


24
目錄表
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助瞭解我們的業務、財務狀況和經營結果。本MD&A應與我們的簡明綜合財務報表和附隨的簡明綜合財務報表附註一起閲讀，這些附註包括在本報告其他部分。本報告包含關於未來事件或趨勢的前瞻性表述，包括以下MD&A，這些表述應與本報告中“前瞻性表述”項下所述因素一併閲讀。由於“前瞻性表述”項下所述因素以及第一部分第1A項中所述風險因素，實際結果或事態發展可能與此類表述中所預測的大不相同。本公司截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K(“Form 10-K”)和第二部分第1A項的“風險因素”。本報告中的“風險因素”。

未定義的大寫術語具有本表格10-Q中其他地方提供的含義。

高管概述

業務描述

我們在新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亞州北部和南部以及北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛等擴張地區開發、重新開發、收購、擁有和運營多户公寓社區。我們專注於領先的大都市地區，我們認為這些地區的特點是高薪經濟部門的就業人數不斷增加，擁有更高的住房成本，以及多樣化和充滿活力的生活質量。我們相信，這些市場特徵已經並將繼續提供機會，相對於沒有這些特徵的其他市場，公寓社區投資的長期風險調整回報更高。我們尋求通過獲得具有成本效益的資本來創造長期股東價值；利用這些資本在我們的市場中開發、重新開發和收購公寓社區；利用我們強大的運營組織、文化、規模和技術和數據科學方面的能力來運營公寓社區；當社區不再符合我們的長期投資戰略或定價具有吸引力時，將其出售。

我們的戰略願景是成為美國精選市場的領先公寓公司，提供客户珍視的一系列獨特的生活體驗。我們通過瞄準我們認為是最好的市場和子市場來追求這一願景，利用我們在市場研究和消費者洞察方面的戰略能力，以及紀律嚴明的資本配置和資產負債表管理。我們的社區主要是高檔社區，通常是市場上租金最高的社區之一。然而，我們也追求公寓社區的所有權和運營，這些社區針對不同的客户羣和價位，與我們提供廣泛產品和服務的目標一致。我們定期根據當前市場價值、總收入和NOI的份額以及相對資產價值和子市場定位來評估我們投資的市場配置。

2023年第三季度運營亮點

•截至2023年9月30日的三個月，普通股股東的淨收入為172,031,000美元，比上年同期減少322,716,000美元，降幅為65.2%。這主要是由於房地產銷售和相關收益的減少，部分被社區噪聲指數的增加所抵消。

•截至2023年9月30日止三個月，來自公寓租賃業務(包括停車及其他附屬住宅收入(“住宅”))的同店NOI為432,922,000元，較上年同期增加21,609,000元，增幅為5.3%。較上年同期增長是由於住宅租金收入增加31,361,000美元或5.2%，但被住宅物業營運開支增加9,736,000美元或5.0%部分抵銷。

2023年第三季度發展亮點

於2023年9月30日，我們擁有或持有以下項目的直接或間接權益：

•正在建設的16個全資社區，預計將有5 402套公寓，預計資本化總成本為22.57億美元；一個未合併的社區正在建設中，預計將有475套公寓，預計資本化總成本為2.88億美元。
25
目錄表

•土地或土地權利，我們預計將在其上開發另外38個公寓社區，如果按預期開發，將包含13，449套公寓住宅，並將以6，012，000，000美元的預計總資本化成本進行開發。

2023年第三季度房地產交易亮點

在截至2023年9月30日的三個月內，我們以1.05億美元的價格出售了全資擁有的社區Avalon Columbia Pike，其中包括269套公寓和27，000平方英尺的商業空間，按照公認會計原則獲得了22，345，000美元的收益。

在截至2023年9月30日的三個月裏，我們以83,100,000美元的收購價格收購了位於德克薩斯州弗里斯科的Avalon Frisco at Main，該公司擁有360套公寓。

此外，在2023年10月，我們開展了以下活動：

•我們以52,100,000美元的價格收購了位於北卡羅來納州摩爾斯維爾的阿瓦隆·摩斯維爾，其中包括203套公寓。

•我們收購了位於德克薩斯州卡羅爾頓的Avalon West Plano，其中包含568套公寓住宅，購買價格為142,000,000美元，其中包括承擔63,041,000美元的固定利率抵押貸款，合同利率為4.18%，將於2029年5月到期。

•我們出售了位於紐約州馬馬羅內克的阿瓦隆·馬馬羅內克。Avalon Mamaroneck擁有229套公寓住宅，以1.04億美元的價格出售，截至2023年9月30日被歸類為持有待售。

社區概述

我們的房地產投資主要包括當前運營的公寓社區(“當前社區”)、處於不同開發階段的合併和未合併社區(“開發”社區和“未合併開發”社區)和開發權(定義如下)。“我們當前的社區進一步分類為同店社區、其他穩定社區、重新開發社區和未合併社區。雖然我們通常每年建立社區分類，但我們會在日曆年度更新社區分類，前提是我們關於社區處置或重新開發的計劃發生變化。以下是對每個類別的描述：

當前社區根據以下屬性分類為相同商店、其他穩定、重新開發或未合併：

•同一家商店綜合社區是由綜合社區組成的，比較上一年與本年度的經營結果是有意義的，因為這些社區在各自的上一年期間開始時擁有並穩定了佔有率。在截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年9月30日的9個月期間，出於財務報告的目的，Same Store社區進行了整合，截至2022年1月1日已穩定入住率，沒有或不可能進行實質性的重新開發活動，截至2023年9月30日沒有待售或可能在本年度內出售給無關的第三方。一個社區在(I)實際入住率達到90%或(Ii)發展或重建完成一週年的較早時間，被視為已穩定入住率。

•其他穩定下來的由我們擁有的已完成的合併社區組成，這些社區不是同一家商店，但如上文所定義，截至2023年1月1日已穩定入住率，或在2022年1月1日之後收購。其他穩定不包括正在進行或可能在本年度內進行重大重建活動的社區，定義如下。

•重建項目由綜合社區組成，這些社區正在進行或可能在本年度開始進行實質性的重建。當(I)所投資的資本預期超過5,000,000元或社區重建前基準的10%(以較小者為準)，以及(Ii)在重建活動期間或因重建活動而導致的實際入住率低於或預期低於90%時，重建被視為大規模重建。

26
目錄表
•未整合由我們通過在一家未合併的合資企業中的投資權益而間接擁有權益的社區組成。

發展是由目前正在建設、在建並在當年完成的、或建設完成不到一年且截至2023年1月1日尚未穩定入住率的綜合社區組成的。這些社區可能部分或全部完成並運營。

未整合的開發由目前在建或在建並於當年完成的社區組成，我們通過在一家未合併的合資企業中的投資權益擁有間接所有權權益。這些社區可能部分或全部完成並運營。

發展權在發展過程的早期階段，我們可以選擇購買土地或簽訂租賃權益，我們是購買土地的長期有條件合同的買方，我們通過土地租約或擁有土地來控制土地以開發新社區，或者我們是公私合作伙伴關係中的指定開發商。我們利用為追求新發展而產生的相關開發前成本，目前我們認為新開發可能會有未來的發展。

我們目前以經營租賃的形式出租位於弗吉尼亞州阿靈頓的公司總部以及我們的其他地區和行政辦公室。

27
目錄表
截至2023年9月30日，我們擁有或持有直接或間接利益的社區分類如下：
數量：
社區		數量：
公寓和住宅
當前社區  
同一家商店：  
新英格蘭39 9,577 
紐約/新澤西州麥德龍41 12,766 
大西洋中部39 13,301 
佛羅裏達州東南部7 2,187 
丹佛，CO4 1,086 
太平洋西北地區20 5,474 
北加州40 12,133 
南加州58 17,277 
其他擴展區域4 925 
完全相同的商店252 74,726 
其他穩定的：  
新英格蘭1 350 
紐約/新澤西州麥德龍1 229 
大西洋中部3 1,181 
佛羅裏達州東南部1 650 
丹佛，CO2 453 
太平洋西北地區— — 
北加州— — 
南加州1 653 
其他擴展區域3 816 
其他穩定的總人數12 4,332 
重建項目1 714 
未整合8 2,247 
總電流273 82,019 
發展22 6,746 
未整合的開發1 475 
總社區296 89,240 
發展權38 13,449 

28
目錄表
經營成果

我們的同比經營業績主要受整體和個別地理市場狀況和公寓基本面的影響，並反映在同一門店NOI的變化；來自收購、開發完工和在建和租賃開發的NOI；與處置社區相關的NOI損失；以及資本市場和融資活動。我們截至2023年9月30日的三個月和九個月的經營業績比較如下(未經審計，以千美元為單位)。

 截至9月30日的三個月，2023年9月30日與2022年截至9月30日的9個月，2023年9月30日與2022年
 20232022零錢美元%的變化20232022零錢美元%的變化
收入：    
租金及其他收入$695,701 $663,889 $31,812 4.8 %$2,057,492 $1,920,721 $136,771 7.1 %
管理、開發及其他費用1,934 1,399 535 38.2 %5,712 3,054 2,658 87.0 %
總收入697,635 665,288 32,347 4.9 %2,063,204 1,923,775 139,429 7.2 %
費用：    
直接物業運營費用，不包括物業税142,832 134,810 8,022 6.0 %413,977 382,119 31,858 8.3 %
財產税78,399 75,091 3,308 4.4 %227,882 216,695 11,187 5.2 %
社區運營費用總額221,231 209,901 11,330 5.4 %641,859 598,814 43,045 7.2 %
公司級物業管理和其他間接運營費用(32,359)(30,770)(1,589)(5.2)%(95,894)(91,162)(4,732)(5.2)%
已支出的交易、開發和其他追求成本，扣除收回款項(18,959)(6,514)(12,445)(191.1)%(23,212)(9,865)(13,347)(135.3)%
利息支出，淨額(48,115)(57,290)9,175 16.0 %(156,521)(172,613)16,092 9.3 %
債務清償損失淨額(150)(1,646)1,496 90.9 %(150)(1,646)1,496 90.9 %
折舊費用(200,982)(206,658)5,676 2.7 %(606,271)(607,746)1,475 0.2 %
一般和行政費用(20,466)(14,611)(5,855)(40.1)%(58,542)(53,323)(5,219)(9.8)%
傷亡損失(3,499)— (3,499)(100.0)%(8,550)— (8,550)(100.0)%
未合併投資的收入1,930 43,777 (41,847)(95.6)%11,745 46,574 (34,829)(74.8)%
出售社區的收益22,121 318,289 (296,168)(93.1)%209,430 467,493 (258,063)(55.2)%
其他房地產活動237 319 (82)(25.7)%707 564 143 25.4 %
所得税前收入176,162 500,283 (324,121)(64.8)%694,087 903,237 (209,150)(23.2)%
所得税費用(4,372)(5,651)1,279 22.6 %(7,715)(7,963)248 3.1 %
淨收入171,790 494,632 (322,842)(65.3)%686,372 895,274 (208,902)(23.3)%
非控股權益應佔淨虧損241 115 126 109.6 %484 208 276 132.7 %
普通股股東應佔淨收益$172,031 $494,747 $(322,716)(65.2)%$686,856 $895,482 $(208,626)(23.3)%

普通股股東應佔淨收益與上年同期相比，截至2023年9月30日的三個月及九個月分別減少322,716,000美元或65.2%至172,031,000美元及208,626,000美元或23.3%至686,856,000美元，主要是由於房地產銷售及相關收益較上年同期減少，但部分被社區噪聲指數的增加所抵銷。

29
目錄表
噪音被管理層認為是淨利潤的重要和適當的補充業績衡量標準，因為它有助於投資者和管理層在分配任何公司層面或與融資相關的成本之前瞭解一個或多個社區的核心運營。NOI反映社區的運營業績，並允許更容易地比較個別資產或資產組的運營業績。此外，由於房地產的潛在買家有不同的融資和管理費用結構，由於收購房地產對管理費用的邊際影響不同，NOI被許多房地產業內人士認為是確定一項或一組資產價值的有用指標。我們將NOI定義為物業總收入減去物業直接運營費用(包括物業税)，不包括公司級收入(包括管理、開發和其他費用)、公司級物業管理和其他間接運營費用、已支出的交易、開發和其他追求成本、回收淨額、利息支出、淨額、債務清償損失、淨額、一般和行政費用、未合併投資的收入、 折舊費用、所得税費用、傷亡損失、社區銷售收益、其他房地產活動以及出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。

NOI不代表根據GAAP從經營活動中產生的現金，NOI不應被視為淨收益的替代，以此作為我們業績的指標。NOI也不應被視為由GAAP確定的運營活動淨現金流的替代指標，作為流動性的衡量標準，NOI也不代表可用於滿足現金需求的現金。住宅NOI代表可歸因於我們的公寓租賃業務的業績，包括停車場和其他附屬住宅收入。截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三個月和九個月的NOI和住宅NOI與每個時期的淨收入的對賬如下(未經審計，以千美元為單位)：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2023202220232022
淨收入$171,790 $494,632 $686,372 $895,274 
物業管理和其他間接營業費用，扣除公司收入30,421 29,374 90,177 88,119 
已支出的交易、開發和其他追求成本，扣除收回款項18,959 6,514 23,212 9,865 
利息支出，淨額48,115 57,290 156,521 172,613 
債務清償損失淨額150 1,646 150 1,646 
一般和行政費用20,466 14,611 58,542 53,323 
未合併投資的收入(1,930)(43,777)(11,745)(46,574)
折舊費用200,982 206,658 606,271 607,746 
所得税費用4,372 5,651 7,715 7,963 
傷亡損失3,499 — 8,550 — 
出售社區的收益(22,121)(318,289)(209,430)(467,493)
其他房地產活動(237)(319)(707)(564)
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入(2,089)(10,994)(14,212)(39,583)
噪音472,377 442,997 1,401,416 1,282,335 
商業噪聲(1)(8,098)(10,801)(25,192)(26,494)
住宅噪聲$464,279 $432,196 $1,376,224 $1,255,841 
_________________________
(1)代表可歸因於我們社區的商業和其他非住宅業務的業績(“商業”)。

與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月的住宅噪聲指數變化包括以下類別的變化(未經審計，以千美元為單位)：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 20232023
  
同一家商店$21,609 $84,535 
其他穩定下來的4,385 23,360 
發展/重建6,089 12,488 
總計$32,083 $120,383 

30
目錄表
截至2023年9月30日的三個月和九個月，我們的同店住宅NOI的增長是由於住宅租金收入分別增加了31,361,000美元(5.2%)和121,808,000美元(6.9%)，但分別被住宅物業運營費用分別增加9,736,000美元(5.0%)和37,261,000美元(6.8%)所部分抵消。

租金及其他收入與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月分別增加31,812,000美元(4.8%)和136,771,000美元(7.1%)，這主要是由於我們的Same Store社區的租金收入增加，如下所述。

合併社區-截至2023年9月30日的9個月，合併社區的公寓住宅加權平均入住量增至77,439套公寓，而去年同期為77,369套。截至2023年9月30日的9個月，每個已入住公寓的加權平均月租金收入增至2,945美元，而去年同期為2,754美元。

Same Store Community-下表顯示了Same Store住宅租金收入的變化，包括截至2023年9月30日的9個月(未經審計，以千美元為單位)每户平均租金收入與經濟佔用(定義如下)之間的變化的歸屬。

住宅租金收入每間自住房屋的平均租金收入經濟佔有率(1)
$Change更改百分比更改百分比更改百分比
截至9月30日的9個月，
202320222023年至
2022		2023年至
2022		202320222023年至
2022		202320222023年至
2022
新英格蘭$273,305 $251,856 $21,449 8.5 %$3,285 $3,007 9.2 %96.5 %97.2 %(0.7)%
紐約/新澤西州麥德龍391,076 361,305 29,771 8.2 %3,555 3,269 8.7 %95.7 %96.2 %(0.5)%
大西洋中部274,320 257,078 17,242 6.7 %2,403 2,254 6.6 %95.4 %95.3 %0.1 %
佛羅裏達州東南部55,111 49,341 5,770 11.7 %2,896 2,619 10.6 %96.7 %95.6 %1.1 %
丹佛，CO21,048 19,867 1,181 5.9 %2,246 2,120 5.9 %95.9 %95.9 %— %
太平洋西北地區125,278 119,021 6,257 5.3 %2,673 2,525 5.9 %95.1 %95.7 %(0.6)%
北加州315,744 297,997 17,747 6.0 %3,008 2,844 5.8 %96.1 %95.9 %0.2 %
南加州404,915 384,156 20,759 5.4 %2,713 2,564 5.8 %96.0 %96.4 %(0.4)%
其他擴展區域17,220 15,588 1,632 10.5 %2,171 1,968 10.3 %95.3 %95.1 %0.2 %
完全相同的商店$1,878,017 $1,756,209 $121,808 6.9 %$2,912 $2,718 7.1 %95.9 %96.1 %(0.2)%
_________________________________
(1)經濟佔有率認為，社區內不同大小和位置的公寓住宅對社區總收入有不同的經濟影響。經濟佔有率被定義為潛在總收入減去空置損失，即佔潛在總收入的百分比。總潛在收入是通過按租賃率對佔用房屋進行估值和以市場租金對空置房屋進行估值來確定的。空置損失是通過按當前市場租金對空置單位進行估值來確定的。

下表詳細説明瞭截至2023年9月30日的三個月和九個月，與上年同期(未經審計)相比，按組成部分劃分的同店住宅租金收入增長：

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
20232023
住宅租金收入
租賃率4.2 %6.1 %
優惠和其他折扣— %0.6 %
經濟佔有率(0.2)%(0.2)%
其他租金收入1.0 %0.9 %
未收回的租賃收入(不包括租金減免)1.0 %1.2 %
租金減免(0.8)%(1.7)%
住宅租金總收入5.2 %6.9 %

31
目錄表
與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月的Same Store住宅租金收入的增長受到了無法收回的租賃收入的影響，扣除從政府租金減免計劃收到的金額。截至2023年9月30日的三個月，Same Store壞賬租賃收入減少了99萬美元，截至2023年9月30日的九個月增加了8,510,000美元。截至2023年9月30日止三個月及九個月的地租寬減分別較上年同期減少4,974,000元及29,397,000元，令無法收回的租賃收入受到影響。經調整以剔除租金減免的影響，截至2023年9月30日的三個月，不可收回的租賃收入佔同店住宅租金收入的百分比從截至2022年9月30日的三個月的3.2%降至2.1%。經調整以剔除租金減免的影響，截至2023年9月30日的9個月，不可收回的租賃收入佔同店住宅租金收入的百分比從截至2022年9月30日的9個月的3.8%降至2.5%。

管理、開發及其他費用與去年同期相比，截至2023年9月30日的9個月增加了2,658,000美元，增幅為87.0%，這主要是由於在我們其中一個發展社區附近先前已批出的土地上進行的工作的開發費，以及我們為我們的中央服務中心簽訂的第三方服務協議的收入，以在本年度期間提供全面的後臺、財務行政支持服務。

直接物業運營費用，不包括物業税，與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月及九個月分別增加8,022,000美元或6.0%及31,858,000美元或8.3%，主要由於增加新開發的公寓社區，以及下文討論的Same Store社區的住宅運營費用增加所致。

與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月，不包括物業税的Same Store住宅直接物業運營費用分別增加了6,506,000美元或5.2%，27,744,000美元，或7.9%，主要是由於公用事業、維護成本、與居民費用報銷相關的壞賬以及隨着對管理拖欠賬户的限制放寬或到期而增加的法律和驅逐成本。

財產税與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月分別增加3,308,000美元或4.4%和11,187,000美元或5.2%，主要是由於增加了新開發的公寓社區和我們的Same Store Residential產品組合的增加，但部分被處置所產生的物業税減少所抵消。

與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月，Same Store住宅財產税分別增加了3,230,000美元或4.7%和9,517,000美元，或4.8%，原因是整個投資組合的評估增加，上一年期間上訴成功，以及主要針對我們在紐約市的某些物業的財產税優惠計劃到期。

公司級物業管理和其他間接運營費用與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月分別增加1,589,000美元或5.2%和4,732,000美元或5.2%，主要是由於與提高居民和潛在客户未來服務效率的舉措相關的成本增加，以及對技術的投資以及薪酬相關成本的增加。

已支出的交易、開發和其他追求成本，扣除收回款項主要反映尚未被認為可能進行發展的發展目標所產生的成本，以及減記和放棄發展權利，以及與放棄收購和處置目標相關的成本，並由所產生成本的任何回收所抵銷。在收購活動增加的時期、經濟低迷時期或獲得資本的機會有限的時期，這些成本可能是不穩定的，每年可能有很大差異。此外，潛在復甦的時機並不總是與放棄追求的代價的時機一致。與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月，扣除回收因素後的已支出交易、開發和其他追求成本分別增加了12,445,000美元和13,347,000美元。2023年的數額包括與北加州、南加州和大西洋中部的三項發展權有關的17,111,000美元的註銷，我們認為這些註銷不再可能。2022年的數額包括與我們確定不再可能的太平洋西北部開發權有關的5,335,000美元的註銷。

利息支出，淨額與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月分別減少了9,175,000美元或16.0%和16,092,000美元，或9.3%。這一類別包括由與開發和重建活動有關的資本化利息、債務溢價/折價攤銷、利息收入以及不屬於合格對衝關係的衍生品按市值計價的任何影響所抵消的利息成本。截至2023年9月30日的三個月和九個月的減少主要是由於現金投資額和現金投資額的增加導致利息收入增加。
32
目錄表
投資回報和資本化利息增加，但因浮動利率債務利率上升而部分抵銷。

折舊費用截至2023年9月30日止三個月及九個月分別較上年同期減少5,676,000美元或2.7%及1,475,000美元或0.2%，主要由於收購及處置的時間安排所致，但因新增新發展的公寓社區而部分抵銷。

一般和行政費用截至2023年9月30日止三個月及九個月分別較上年同期增加5,855,000美元或40.1%及5,219,000美元或9.8%，主要是由於我們於上一年期間收到的法律和解所得款項被本年度期間高管過渡薪酬成本減少部分抵銷。

傷亡損失截至2023年9月30日的三個月和九個月分別為3,499,000美元和8,550,000美元，主要是由於確認了我們東北部和加州地區某些社區與惡劣天氣和其他傷亡事件有關的損害費用。

未合併投資的收入與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月分別減少了41,847,000美元和34,829,000美元，這主要是由於出售美國基金的最後三個社區和相關的促進利息確認的收益，部分被本年度確認的房地產技術投資的未實現收益所抵消。

出售社區的收益與去年同期相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月分別減少了296,168,000美元和258,063,000美元。在一定時期內實現的收益取決於許多因素，包括出售社區的數量、出售社區的規模和賬面價值以及當地的市場狀況。在截至2023年9月30日的三個月和九個月裏，我們出售了一個和三個全資社區，並分別確認了22,121,000美元和209,430,000美元的收益。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏，我們出售了五個和八個全資社區，並分別確認了318,289,000美元和467,493,000美元的收益。

所得税費用截至2023年9月30日的三個月和九個月分別為4,372,000美元和7,715,000美元，截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為5,651,000美元和7,963,000美元，主要與Park Loggia有關。

非公認會計準則財務計量--FFO和核心FFO的對賬

FFO和經非核心項目調整的FFO，或定義如下的“核心FFO”，通常被管理層視為我們經營和財務業績的適當補充衡量標準。

根據全美房地產投資信託協會理事會通過的定義，我們將普通股股東應佔運營資金計算為普通股股東應佔淨收益或淨虧損，並根據®進行調整：

•以前折舊的經營性社區的銷售損益；
•會計原則變更的累積影響；
•房地產資產減值減值；
•由於關聯公司持有的應計折舊房地產資產價值下降，對這些關聯公司的投資進行減記；
•房地產資產折舊；以及
•對未合併的合夥企業和合資企業進行類似的調整，包括因控制權變更而進行的調整。

FFO有助於比較一家房地產公司在不同時期或與不同公司相比的經營和財務業績，因為調整，例如(I)剔除先前折舊財產的銷售損益，或(Ii)房地產折舊可能影響可比性，因為根據歷史成本會計和使用壽命估計，這些或類似項目的金額和時間在相同資產的所有者之間可能有所不同。通過對我們不認為是核心業務運營一部分的項目進行進一步調整，Core FFO可以幫助比較我們每年的核心運營業績。我們認為，為了理解我們的經營業績，FFO和核心FFO應與本報告其他部分所列簡明綜合全面收益表中的淨收益一併考慮。

我們將核心FFO計算為FFO，並根據以下因素進行調整：
33
目錄表

•合資企業收益(如果不通過FFO調整)、非核心成本和促進夥伴關係的利益；
•非折舊不動產或其他投資的傷亡和減值損失或收益淨額；
•提前清償合併借款的損益；
•扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本；
•第三方業務中斷保險收益及預期第三方業務中斷保險收益覆蓋的相關損失噪聲；
•財產和意外傷害保險收益和法律結算活動；
•出售不計折舊的資產的損益和其他投資損益；
•宣傳捐款，代表促進我們商業利益的付款；
•對衝未被指定為會計目的套期保值的衍生品的無效或收益或損失；
•與改善工程項目下的貸款承諾有關的預期信貸損失的變化；
•與遣散費有關的費用;
•行政過渡補償費用;
•淨待售公寓活動，包括收益、營銷、運營和行政成本以及估算的持有成本;以及
•所得税。

FFO和核心FFO不代表按照GAAP的淨收入，因此不應被視為淨收入的替代品，淨收入仍然是衡量我們業績的主要指標。此外，其他REITs計算的FFO和核心FFO可能無法與我們計算的FFO和核心FFO進行比較。

以下是歸屬於普通股股東的淨收入與歸屬於普通股股東的FFO和歸屬於普通股股東的核心FFO的對賬（未經審計，單位為千美元，每股金額除外）：
34
目錄表
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2023202220232022
普通股股東應佔淨收益$172,031 $494,747 $686,856 $895,482 
折舊-房地產資產，包括合資企業調整199,546 205,489 602,023 604,634 
對非控股權益的分配— 12 25 36 
出售持有先前已折舊房地產的未合併實體的收益— (38,062)— (38,062)
出售先前折舊的房地產的收益(22,121)(318,289)(209,430)(467,493)
不動產意外損失3,499 — 8,550 — 
可歸屬於普通股股東的FFO352,955 343,897 1,088,024 994,597 
調整項目：
未合併實體虧損（收益）淨額（1）827 307 (4,024)(1,988)
合資推廣（2）(424)(4,690)(1,496)(4,690)
結構性投資計劃貸款準備金（3）539 45 415 1,653 
合併債務清償損失150 1,646 150 1,646 
對衝會計活動65 (64)256 (496)
宣傳貢獻— — 200 534 
高管換屆薪酬成本300 411 944 1,220 
遣散費相關費用993 574 2,493 639 
已支出的交易、開發和其他追求成本，扣除回收淨額(4)18,070 5,783 21,318 7,781 
其他房地產活動(237)(319)(707)(564)
待售公寓計入的附帶成本(5)110 400 534 2,035 
法律和解(6)14 (3,677)64 (3,418)
所得税支出(7)4,372 5,651 7,715 7,963 
可歸屬於普通股股東的核心FFO$377,734 $349,964 $1,115,886 $1,006,912 
加權平均已發行普通股-稀釋後142,198,099 139,981,959 141,448,675 139,964,172 
每股普通股收益-稀釋後每股收益$1.21 $3.53 $4.86 $6.40 
每股普通股FFO-稀釋後$2.48 $2.46 $7.69 $7.11 
每股普通股核心FFO-稀釋後$2.66 $2.50 $7.89 $7.19 
_________________________
(1)金額主要由技術投資的未實現淨收益組成。
(2)這筆款項是為了確認我們在美國基金中提升的權益。
(3)金額是與我們的改善計劃下的貸款承諾相關的預期信貸損失。將發生的實際損失的時間和金額(如果有的話)有待確定。
(4)2023年的數額包括註銷北加州、南加州和大西洋中部三個發展權的17,111美元，我們認為這些註銷不再可能。2022年的數額包括我們認為不再可能的太平洋西北部開發權的5335美元的註銷。
(5)代表Park Loggia待售住宅共管公寓的估算進賬成本。我們通過將已建成和未售出的待售住宅公寓的總資本化成本乘以我們的加權平均無擔保債務利率來計算這次調整。
(6)2022年，我們收到了6,000美元的法律和解收益，其中3,684美元是根據Core FFO進行調整的。
(7)金額主要用於確認與Park Loggia相關的税收。

FFO和核心FFO也不代表根據公認會計準則從經營活動產生的現金，因此不應被視為由公認會計準則確定的經營活動現金流量淨額的替代方案，以此作為衡量流動性的指標。此外，它不一定表明可用於滿足現金需求的現金。

35
目錄表
流動性與資本資源

我們在流動性和資本管理方面採取了嚴格的方法。當我們籌集資金時，我們既考慮了我們對現有最具成本效益的替代方案的看法，也考慮了我們希望保持一個為我們提供靈活性的資產負債表的願望。我們對短期和中期流動性的主要關注是確保我們有足夠的資本來提供資金：

•我們目前從事或計劃從事的發展和再開發活動；
•根據守則，維持我們的房地產投資信託基金資格所需的普通股最低股息支付；
•到期還本付息或在到期前擇機還本付息；
•正常的經常性運營和公司管理費用；以及
•對我們運營平臺的投資，包括戰略投資。

影響我們流動資金和資本資源的因素是我們來自運營、融資活動和投資活動(包括處置)的現金流，以及總體經濟和市場狀況。營運現金流量由營運活動及因素釐定，包括但不限於(I)目前擁有的公寓住宅數目、(Ii)租金水平、(Iii)入住率、(Iv)因市況而無法收回的租賃收入水平或收款中斷，以及(V)與公寓住宅有關的營運開支。我們所從事的資本市場活動的時間和類型受到資本市場環境變化的影響，例如利率的變化或具有成本效益的資本的可獲得性。我們的發展、重建、非常規資本開支、收購和處置活動的計劃受市場狀況和資本供應的影響。我們經常審查我們的流動性需求，特別是在市場狀況動盪的時期，以及運營現金流和其他預期流動性來源是否足以滿足這些需求。

截至2023年9月30日，我們的現金、現金等價物和限制性現金為780,106,000美元，比2022年12月31日的734,245,000美元增加了45,861,000美元。以下討論涉及現金、現金等價物和受限現金因運營、投資和融資活動而發生的變化。

基於GAAP的現金流指標介紹如下(未經審計，以千美元為單位)：
 截至9月30日的9個月，
 20232022
經營活動提供的淨現金$1,213,842 $1,080,440 
用於投資活動的現金淨額$(582,864)$(348,489)
用於融資活動的現金淨額$(585,117)$(788,613)
•業務活動提供的現金淨額增加的主要原因是NOI的增加。

•用於投資活動的現金淨額主要是由於(I)投資691,543,000美元用於社區的發展和重建，(Ii)資本支出134,760,000美元用於全資擁有的社區和非房地產資產，以及(Iii)以83,348,000美元收購一個全資擁有的社區。這些數額被處置三個經營社區和出售待售住宅公寓的淨收益359 477 000美元部分抵銷。

•用於融資活動的現金淨額主要是由於(I)支付688,486,000美元的現金股息，(Ii)償還250,000,000美元的固定利率無抵押票據和(Iii)償還150,000,000美元的定期貸款。這些款項被遠期權益結算491,912,000美元部分抵銷。

浮動利率無擔保信貸安排

這項22.5億美元的信貸安排將於2026年9月到期。適用於信貸安排下借款的利率於2023年10月31日為6.16釐，並由(I)SOFR加(Ii)目前借款息差SOFR年息0.805釐組成，其中包括SOFR調整0.10釐加年息0.705釐(假設每日SOFR借款利率)。基於我們的無擔保和無從屬長期債務的評級，SOFR的借款利差可以從SOFR加0.63%到SOFR加1.38%不等。此外，該貸款項下每年的貸款承諾費為借款能力的0.12%，根據我們的無抵押和無從屬長期債務的評級，這筆費用可以從0.095%到0.295%不等。信貸安排包含與可持續性掛鈎的定價部分，規定通過實現或未達到與環境有關的目標來降低或增加利潤率和承諾費
36
目錄表
可持續性，特別是温室氣體排放量的減少，每年確定調整。可持續發展掛鈎定價部分的第一次確定發生在2023年7月，由於我們實現了可持續發展目標，導致利差減少了約0.02個百分點，承諾費減少了0.005個百分點。

截至2023年10月31日，信貸安排的可用金額如下(以千美元為單位)：
 2023年10月31日
信貸安排承諾$2,250,000 
未償還信貸安排— 
未償還商業票據— 
未付信用證(1)(1,914)
可用總信貸額度$2,248,086 
_____________________________________
(1)此外，截至2023年10月31日，我們還有55,932美元的未償還信用證與信貸安排無關。

商業票據計劃

我們有商業票據計劃，任何時候未償還的面額或本金總額不得超過500,000,000美元。商業票據計劃得到我們的承諾的支持，即在信貸安排下維持與商業票據計劃下實際借款相等的可用借款能力。

金融契約

我們必須遵守信貸安排和商業票據計劃中所載的金融契約，以及發行我們的無擔保票據所依據的契約。主要的金融契約包括：

•總債務和擔保債務金額相對於我們整體資本結構的限制；
•我們的無擔保債務相對於未受特定財產融資約束的房地產資產的未折舊基礎的數額限制；以及
•最低償債覆蓋率。

我們在2023年9月30日遵守了這些公約。

此外，我們的一些擔保借款包括收益率維持、失效或預付款懲罰條款，這將導致我們在預定到期日之前全部或部分預付未償還本金時產生額外費用。我們有擔保借款的這些條款與在我們借款有擔保的同一時期發行的其他類似類型的債務工具總體上是一致的。

持續股權發行計劃

根據CEP，我們可以不時出售(和/或簽訂遠期銷售協議)高達1,000,000,000美元的普通股。在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，以及截至2023年10月31日，我們在該計劃下沒有任何銷售。截至2023年10月31日，根據該計劃，我們仍有705,961,000美元可供發行。

遠期股權發行

除CEP外，在截至2023年9月30日的9個月內，我們結算了股票遠期發行2,000,000股普通股，扣除發售費用和折扣後，價格為491,912,000美元，即每股245.96美元。

股票回購計劃

根據股票回購計劃，我們可以在公開市場或談判交易中收購我們普通股的股票，總購買價最高可達500,000,000美元。在截至2023年9月30日的9個月裏，我們回購了11,800股普通股，平均價格為每股161.96美元。在2023年10月至2023年10月31日期間，我們沒有根據該計劃回購股票。截至2023年10月31日，我們根據該計劃剩餘的授權購買金額為314,237,000美元。
37
目錄表

利率互換協議

在截至2023年9月30日的9個月內，我們簽訂了價值250,000,000美元的新遠期利率互換協議，以減少利率波動對我們預期的2023年和2024年部分未來債券發行活動的影響。我們預計將以現金結算掉期，並按當時的公允價值支付或接受現金。假設我們按預期發行債券，這些頭寸的對衝影響將在已發行債券的有效期內確認為收益率調整。

未來融資和資本需求--債務到期日和重大債務

我們主要的長期流動性需求之一是在到期時償還長期債務。對於我們的無擔保票據和有擔保票據，這些票據的一部分本金可能會在到期前償還。我們的無擔保或有擔保票據的提前報廢可能會導致在清償時的收益或損失。如果我們手頭上沒有足夠的資金來償還到期的債務，我們將需要再融資或以其他方式提供流動資金，以在到期時償還債務。這種再融資可以通過無抵押的私人或公共債務發行、股權發行、由個別社區或社區團體的抵押貸款擔保的額外債務融資或我們的信貸安排或商業票據計劃下的借款來實現。此外，就我們在商業票據計劃下的未償還金額而言，我們有義務在到期時通過手頭的當前現金或通過產生其他債務來償還短期債務，包括通過我們的信貸安排借款的方式。雖然我們相信我們將有能力滿足我們目前預期的流動資金需求，但我們不能向您保證將會有額外的債務融資或債務或股票發行的資本，或者如果有的話，它們將以我們認為令人滿意的條款進行。

在截至2023年9月30日的9個月中，發生了以下債務活動：

•2023年3月，我們償還了到期的2.85%無擔保票據的本金250,000,000美元。

•2023年9月，我們提前償還了我們計劃於2024年2月到期的1.5億美元定期貸款。

•2023年9月，我們利用本金儲備基金持有的37,600,000美元有限現金償還了Avalon Clinton North和Avalon Clinton South的部分未償還擔保浮動利率債務。

2023年10月，在收購Avalon West Plano的同時，我們承擔了一筆63,041,000美元的固定利率抵押貸款，合同利率為4.18%，將於2029年5月到期。

下表詳細説明瞭我們的合併債務，包括有效利率和合同到期日，以及未來五年定期攤銷和到期日的本金支付，不包括我們的信貸安排和商業票據計劃，以及與被歸類為持有出售的社區相關的未償還金額，針對2023年9月30日和2022年12月31日的未償債務(以千美元為單位)。吾等並無直接或間接(作為借款人或擔保人)就任何未合併實體的債務支付本金或利息，而吾等在該等未合併實體中擁有權益或其他權益，但與AVA藝術區建築貸款有關的披露除外(有關建築貸款的進一步討論，請參閲“未合併投資-發展社區”)。
38
目錄表
 全注
利息
利率(1)		本金
成熟度
日期		未償還餘額(2)預定到期日
12/31/20229/30/202320232024202520262027此後
免税債券          
可變利率          
阿瓦隆·阿克頓5.02 %7月-2040年(3)$45,000 $45,000 $— $— $— $— $— $45,000 
阿瓦隆·克林頓北區5.67 %11月-2038年(3)147,000 126,400 — — — — 700 125,700 
阿瓦隆·克林頓南部5.67 %11月-2038年(3)121,500 104,500 — — — — 600 103,900 
阿瓦隆中城西部5.62 %2029年5月(3)82,700 76,600 — 6,800 7,300 8,100 8,800 45,600 
阿瓦隆·聖布魯諾一世5.56 %12月-2037年(3)60,950 58,950 200 2,300 2,400 2,500 2,800 48,750 
457,150 411,450 200 9,100 9,700 10,600 12,900 368,950 
常規貸款          
固定費率          
2.5億美元無擔保票據— %2023年3月(4)250,000 — — — — — — — 
3.5億美元無擔保票據4.30 %2023年12月350,000 350,000 350,000 — — — — — 
3億美元無擔保票據3.66 %11月-2024年300,000 300,000 — 300,000 — — — — 
5.25億美元無擔保票據3.55 %6月-2025年525,000 525,000 — — 525,000 — — — 
3億美元無擔保票據3.62 %11月-2025年300,000 300,000 — — 300,000 — — — 
4.75億美元無擔保票據3.35 %2026年5月475,000 475,000 — — — 475,000 — — 
3億美元無擔保票據3.01 %2026年10月300,000 300,000 — — — 300,000 — — 
3.5億美元無擔保票據3.95 %2046年10月350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4億美元無擔保票據3.50 %2027年5月400,000 400,000 — — — — 400,000 — 
3億美元無擔保票據4.09 %2047年7月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5億美元無擔保票據3.32 %2028年1月450,000 450,000 — — — — — 450,000 
3億美元無擔保票據3.97 %2048年4月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5億美元無擔保票據3.66 %2029年6月450,000 450,000 — — — — — 450,000 
7億美元無擔保票據2.69 %2030年3月700,000 700,000 — — — — — 700,000 
6億美元無擔保票據2.65 %2031年1月600,000 600,000 — — — — — 600,000 
7億美元無擔保票據2.16 %2032年1月700,000 700,000 — — — — — 700,000 
4億美元無擔保票據2.03 %2028年12月400,000 400,000 — — — — — 400,000 
3.5億美元無擔保票據4.38 %2033年2月350,000 350,000 — — — — — 350,000 
阿瓦隆核桃溪4.00 %2066年7月4,327 4,501 — — — — — 4,501 
洛斯費利茲3.68 %6月-2027年41,400 41,400 — — — — 41,400 — 
伍德蘭希爾斯3.67 %6月-2027年111,500 111,500 — — — — 111,500 — 
阿瓦隆·魯塞特3.77 %6月-2027年32,200 32,200 — — — — 32,200 — 
聖布魯諾三世2.38 %2027年3月51,000 51,000 — — — — 51,000 — 
阿瓦隆喜瑞都3.35 %2029年8月30,250 30,250 — — — — — 30,250 
   7,770,677 7,520,851 350,000 300,000 825,000 775,000 636,100 4,634,751 
可變利率          
定期貸款-1.5億美元— %2月-2024年(5)150,000 — — — — — — — 
總債務-不包括信貸融資和商業票據  $8,377,827 $7,932,301 $350,200 $309,100 $834,700 $785,600 $649,000 $5,003,701 
_________________________
(1)費率截至2023年9月30日，包括信用增級費、設施費、受託人費、利率對衝的影響、發行成本、按市值攤銷和其他費用。
(2)未償還餘額代表到期應付的總金額，不包括截至2023年9月30日和2022年12月31日分別為42，207美元和47，695美元的無擔保票據的遞延融資成本和債務折扣，以及截至9月30日與有擔保票據相關的遞延融資成本和債務折扣13，089美元和14，087美元，於二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日，本集團的資產負債表已分別於本報告其他部分所載的簡明綜合資產負債表中反映。
(3)通過可變利率債務融資，但利率通過利率保護協議設定上限。
(4)於2023年，我們已於預定到期日償還該筆借款。
(5)於2023年，我們已提前償還該筆借款的預定到期日。

39
目錄表
除合併債務外，我們還安排了與以下相關的合同義務：(I)當前運營或開發社區以及商業和停車設施基礎上的土地租賃，以及(Ii)我們公司總部和地區辦事處的寫字樓租賃。截至2023年9月30日，除了在本10-Q表格中討論的情況外，我們在10-K表格中披露的預定合同義務沒有其他重大變化。

未來融資和資本需求--投資組合和資本市場活動

我們投資於各種房地產和房地產相關投資，包括(I)收購、開發和重新開發社區，包括全資和通過成立合資企業，(Ii)通過改善工程項目對房地產進行其他間接投資，所有這些都將在下文進一步討論，以及(Iii)通過對房地產技術和環境公司和投資管理基金的直接和間接投資對其他房地產相關企業進行投資。

2023年，我們預計將繼續從一個或多個各種內部和外部來源滿足我們的流動性需求，這些來源可能包括(I)房地產處置，(Ii)手頭現金餘額以及我們經營活動產生的現金，(Iii)信貸安排下的借款能力，(Iv)商業票據計劃下的借款，以及(V)擔保和無擔保債務融資。2023年的其他流動性來源可能包括髮行普通股和優先股，包括根據CEP發行我們的普通股。我們獲得額外融資的能力將取決於各種因素，例如市場狀況、信貸的總體可獲得性、房地產行業的整體可獲得性、我們的信用評級和信貸能力，以及貸款人對我們長期或短期財務前景的看法。

在開始新的建設或重建活動之前，包括與未合併的合資企業擁有的社區有關的活動，我們計劃籌集足夠的資金來完成這些項目，儘管我們不能向您保證我們將能夠獲得此類資金。如果無法獲得資金，我們可能會放棄發展權、註銷資本化的相關發展前費用和/或放棄重建活動。在這種情況下，我們將無法實現我們預期從這種發展權或重建活動中獲得的收入和收益的增加，並可能造成重大損失。

我們不時地使用合資企業來持有或開發個人房地產資產。我們通常使用合資企業來緩解資產集中或市場風險，其次是作為流動性的來源。我們還可以利用與混合用途土地開發機會和新市場相關的合資企業，在這些市場中，我們的合作伙伴將為合資企業帶來開發和運營專業知識和/或經驗。每個合資企業或合夥企業協議都是單獨協商的，根據合資企業或合夥企業協議的條款，我們經營和/或處置社區的能力可能會受到不同程度的限制。我們不能向您保證我們將通過合資企業實現我們的目標。

此外，我們可以通過夾層貸款或其他優先股權投資，投資於由第三方承擔的多户開發項目。在該等情況下，吾等並不期望收購標的房地產，而是期望於預定到期日或之前完成建築工程後，賺取投資回報(透過利息或固定利率優先股權益回報)及投資資本回報。

在評估我們在市場中的資本配置時，我們出售不符合長期投資標準的資產，或者當資本和房地產市場允許我們變現在我們擁有期間創造的部分價值時，並將這些出售所得重新配置到開發和重新開發社區。由於出售社區的收益可能不會立即重新部署到我們開發、再開發或收購的創收資產中，出售社區以獲取收益的直接影響是增加淨收入，但減少未來的總收入。我們相信，出售社區的未來現金流暫時不會對我們為未來的流動性和資本資源需求提供資金的能力產生實質性影響。

40
目錄表
未合併房地產投資和表外安排

未合併投資-運營社區

截至2023年9月30日，我們在以下未合併房地產實體中有投資，按權益法核算，不包括開發合資企業。見本報告其他部分簡明合併財務報表附註5“投資”。對於持有運營公寓社區的合資企業，截至2023年9月30日，我們未合併投資背後的房地產和相關債務的詳細信息如下表所示(以千美元為單位)。
 公司
*所有權百分比		#80%的公寓住宅總資本化成本債務負擔(1)
 本金
金額		 利率到期日
未合併的房地產和投資公司類型
NYTA MF Investors，LLC
1.Avalon Bowery Place I--紐約州206$215,289 $93,800 固定4.01 %2029年1月
2.Avalon Bowery Place II-紐約，紐約州9091,354 39,639 固定4.01 %2029年1月
3.Avalon Morningside--紐約，NY(2)295212,313 111,530 固定3.55 %2029年1月/2046年5月
4.阿瓦隆-西切爾西隊--紐約，紐約州(3)305129,147 66,000 固定4.01 %2029年1月
5.AVA High Line--紐約，NY(3)405122,364 84,000 固定4.01 %2029年1月
總NYTA MF Investors，LLC20.0 %1,301 770,467 394,969 3.88 %
其他經營合營企業       
1.第一MVP，有限責任公司-阿瓦隆在觀瀾灣II-
美國加利福尼亞州舊金山		25.0 %313 129,571 103,000 固定3.24 %2025年7月
2.馬裏蘭州Brandywin公寓有限責任公司-
白蘭地葡萄酒-華盛頓特區。		28.7 %305 19,670 19,231 固定3.40 %2028年6月
3.Avalon Alderwood MF Member，LLC-
阿瓦隆·奧爾德伍德廣場-華盛頓州林伍德		50.0 %328 108,846 — 不適用不適用不適用
其他合資企業合計946 258,087 122,231 3.27 %
  
未合併房地產投資總額(4)2,247 $1,028,554 $517,200 3.73 %
_____________________________
(1)我們不擔保這些未合併投資的債務，除非另有披露，否則不對償還承擔任何責任。
(2)這個社區的借款由兩筆抵押貸款組成。利率為截至2023年9月30日的加權平均利率。
(3)在這個雙品牌社區上借款由一筆抵押貸款組成。這個雙品牌社區的租賃權益不包括在總資本化成本中。
(4)除了租賃資產外，截至2023年9月30日，還有32,189美元的淨其他資產與我們的未合併房地產投資相關，這些投資主要是現金和現金等價物。

我們在美國基金中擁有28.6%的股權，在達到門檻回報後，我們有權根據美國基金賺取的回報為我們的提升權益進行激勵分配。於截至2023年9月30日止三個月及九個月內，吾等確認收入424,000美元及1,496,000美元的提升權益計入隨附的簡明綜合全面收益表的未合併投資收入內。該美國基金在2022年出售了最後三個社區，目前正在解散過程中。
41
目錄表
未合併投資--發展社區

下表彙總了未整合的開發社區。

未合併的企業
發展共同體		公司
*所有權百分比		#80%的公寓住宅預計總投資總額
資本化成本表(1)
(2.6億美元)		施工
開始		首字母
入住率		估計數
完工		估計數
穩定運營(4)
1.
AVA藝術區(2)(3)
加州洛杉磯
25.0 %475$288 Q3 2020Q3 2023Q4 2023Q2 2024
_____________________________
(1)預計總資本化成本包括根據公認會計原則確定的開發各自的未合併發展社區預計產生的所有資本化成本，包括土地收購成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，如租户改善和租賃佣金。預計總資本化成本是預計合資企業總金額。
(2)AVA藝術區預計將包含5.6萬平方英尺的商業空間。
(3)截至2023年9月30日，我們在AVA藝術區貢獻了31,942美元的股權投資。其餘的開發成本預計將主要由合資企業的可變利率建設貸款提供資金。截至2023年9月30日，該合資企業已經提取了建設貸款最高借款能力167,147美元中的127,803美元。雖然我們代表合資企業為建設貸款提供擔保，但擔保下的任何金額都是合資企業合夥人按所有權權益比例承擔的義務。
(4)穩定運營的定義是：(I)實際佔有率達到90%或更高，或(Ii)開發完成一週年，兩者中較早的一個。

42
目錄表
發展社區

截至2023年9月30日，我們擁有或持有16個在建開發社區的直接權益。我們預計，這些開發社區建成後，將為我們的投資組合增加總計5,402套公寓和59,000平方英尺的商業空間，包括土地收購成本在內的總資本化成本約為22.57億美元。我們不能向您保證，我們將完成建設完成的時間表，或者我們將單獨或整體滿足我們的預算成本。

下表提供了發展社區的摘要。
數量：
公寓
居所		預計總投資總額
資本化成本表(1)
(2.6億美元)		施工
開始		初始預測
或實際入住率		估計數
完工		估計數
穩定運行
(2)
1.
阿瓦隆·阿米蒂維爾
紐約州阿米蒂維爾
338 $135 Q2 2021Q3 2023Q2 2024Q4 2024
2.
Avalon Bothell Commons I
華盛頓州博瑟爾
467 236 Q2 2021Q3 2023Q3 2024Q2 2025
3.
阿瓦隆威斯敏斯特海濱大道
科羅拉多州威斯敏斯特
312 110 Q3 2021Q2 2024Q3 2024Q2 2025
4.
阿瓦隆西都柏林
加利福尼亞州都柏林
499 270 Q3 2021Q4 2023Q4 2024Q2 2025
5.
阿瓦隆普林斯頓環
新澤西州普林斯頓
221 88 Q4 2021Q2 2023Q4 2023Q2 2024
6.
阿瓦隆·蒙維爾
新澤西州蒙維爾
349 127 Q4 2021Q4 2023Q3 2024Q4 2024
7.
阿瓦隆雷德蒙德校區(3)
華盛頓州雷德蒙德
214 85 Q4 2021Q4 2023Q2 2024Q4 2024
8.
阿瓦隆總督公園
丹佛，CO
304 135 Q1 2022Q3 2024Q4 2024Q2 2025
9.
阿瓦隆西温莎(4)
新澤西州西温莎
535 201 Q2 2022Q2 2025Q3 2026Q1 2027
10.
阿瓦隆·達勒姆(5)
北卡羅來納州達勒姆
336 125 Q2 2022Q2 2024Q3 2024Q2 2025
11.
阿瓦隆·安納波利斯
馬裏蘭州安納波利斯
508 202 Q3 2022Q3 2024Q3 2025Q2 2026
12.
坎索·米爾福德
馬薩諸塞州米爾福德
162 65 Q4 2022Q1 2024Q3 2024Q1 2025
13.
阿瓦隆湖諾曼湖(5)
北卡羅來納州摩爾斯維爾
345 101 Q1 2023Q4 2024Q4 2025Q2 2026
14.
阿瓦隆獵人谷西部
馬裏蘭州獵人谷
322 109 Q2 2023Q1 2025Q1 2026Q3 2026
15.
南邁阿密阿瓦隆(4)
佛羅裏達州南邁阿密
290 186 Q3 2023Q3 2025Q1 2026Q3 2026
16.
阿瓦隆普林斯頓購物中心
新澤西州普林斯頓
200 82 Q3 2023Q1 2025Q2 2025Q4 2025
 總計5,402 $2,257 
_________________________________
(1)預計總資本化成本包括根據公認會計原則確定的為開發相關發展社區而預計將發生或實際發生的所有資本化成本，包括土地收購成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用、已分配的開發間接費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，如租户改善和租賃佣金。
(2)穩定運營的定義是：(I)實際佔有率達到90%或更高，或(Ii)開發完成一週年，兩者中較早的一個。
(3)阿瓦隆雷德蒙德校區是現有屋檐雷德蒙德校區全資擁有的社區，取代了現有的48棟被拆除的老公寓。
(4)包含至少10,000平方英尺商業空間的開發社區包括阿瓦隆西温莎(19,000平方英尺)和阿瓦隆南邁阿密(32,000平方英尺)。
(5)通過我們的開發者資助計劃(“DFP”)開發的社區。DFP利用第三方多家庭開發商來採購和建設我們擁有和運營的社區。


43
目錄表
在截至2023年9月30日的三個月內，我們完成了以下全資社區的開發：
數量：
公寓
居所		總市值：
成本成本(1)
(2.6億美元)		大致可出租面積
(平方英國《金融時報》)		每平方總資本化成本。英國《金融時報》
1.
阿瓦隆薩默維爾站
新澤西州薩默維爾
374 $121 368,396 $328 
2.
Avalon North Andover
馬薩諸塞州北安多弗
221 77 216,545 $356 
3.
阿瓦隆·梅里克公園(2)
佛羅裏達州邁阿密
254 104 218,742 $475 
總計849 $302  
____________________________________
(1)總資本化成本是截至2023年9月30日。我們通常預計會產生與這些社區相關的額外費用，這是新開發項目的慣例。
(2)社區是通過我們的DFP發展起來的。

發展權

截至2023年9月30日，我們在我們擁有的七個地塊中有183,158,000美元的收購和相關資本化成本，用於直接權益。此外，我們有64,147,000美元的資本化成本(包括法律費用、設計費和相關管理費用)，涉及(I)我們通常通過有條件的協議或購買或租賃土地的選擇權控制地塊的27個發展權，以及(Ii)我們預計將在我們擁有的土地上建設作為現有穩定運營社區的額外階段的四個發展權產生的成本。發展權的範圍從開始設計和建築規劃到已經完成現場平面圖和圖紙並幾乎可以立即開始施工的那些。我們估計，所有這些社區的成功建成最終將為我們的投資組合增加約13,449套公寓住宅。基本上，所有這些公寓都將提供與我們目前擁有的社區提供的功能類似的功能。

發展權處於盡職調查和監管審批過程的不同階段。關於投資於哪些發展權(如果有的話)或一旦對發展權進行投資後繼續進行投資的決定，是我們在進行財務、人口和其他分析後做出的商業判斷。*如果我們不繼續進行發展權，我們通常不會收回在追求這些社區時產生的任何資本化成本，除非我們收回與出售土地有關的金額；然而，我們不能保證收回。此外，如發展權的地位發生改變，以致未來發展不再可能發展，則任何無法收回的資本化發展前成本將計入開支。*截至2023年9月30日止三個月及九個月，吾等就已支出的交易、發展及其他追求成本分別產生18,959,000元及23,211,000元的費用，扣除回收後的成本，包括在產生時尚不可能發展的發展追求，或我們認為不再可能被開發的追求。2023年的數額包括與北加州、南加州和大西洋中部的三項發展權有關的17,111,000美元的註銷，我們認為這些註銷不再可能。

結構性投資計劃

在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，我們做出了兩項額外承諾，同意在北卡羅來納州和佛羅裏達州的多户開發項目中提供總計高達51,660,000美元的投資。截至2023年10月31日，我們在現有市場的改善計劃下有五項承諾，資金總額高達144,035,000美元。截至2023年10月31日，我們的投資承諾加權平均收益率為10.9%，初始到期日為2025年9月至2027年8月。截至2023年10月31日，我們已為這些承諾提供了82,604,000美元。見本報告其他部分簡明合併財務報表附註5“投資”。

你應該仔細複習第一部分，第1a項。我們表格10-K中的“風險因素”，以及第二部分第1A項下的討論。本報告中的“風險因素”，用於討論與我們的投資活動相關的風險。

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目錄表
前瞻性陳述
本10-Q表格包含根據1995年《私人證券訴訟改革法》所定義的“前瞻性陳述”。您可以通過我們使用“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“估計”、“假設”、“項目”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將會”、“追求”和其他類似的表述來識別前瞻性表述，這些表述預測或指示未來的事件和趨勢，不報告歷史事件。這些表述包括，除其他事項外，關於我們的意圖、信念或預期的表述：

•我們對社區的潛在開發、重新開發、收購或處置；

•在建、重建、開發或重新開發的公寓區的竣工時間和費用；

•公寓社區出租、入住和穩定的時機；

•對我們正在考慮未來發展的土地的追求；

•我們社區的預期經營業績；

•成本、收益、收入、噪聲和收益預期；

•房客法律和租金法規的影響；

•我們向新市場的擴張；

•我們宣佈或支付股息；

•我們的合資企業和自由支配基金活動；

•我們關於投資、負債、收購、處置、融資和其他事項的政策；

•根據守則，我們有資格成為房地產投資信託基金；

•大都會紐約/新澤西州、加利福尼亞州北部和南部、丹佛、科羅拉多州、佛羅裏達州東南部、達拉斯和奧斯汀、德克薩斯州和北卡羅來納州的夏洛特和羅利-達勒姆的房地產市場，以及美國大西洋中部、新英格蘭和太平洋西北地區部分州的市場；

•債務和股權融資的可得性；

•利率；

•總體經濟狀況，包括當前經濟狀況的潛在影響，包括利率上升和總體價格通脹；

•影響我們財務狀況或經營結果的趨勢；

•可能影響我們的監管變化；

•大流行或其他公共衞生事件對我們的業務、經營結果和財務狀況的影響；以及

•法律程序的影響。

我們不能保證這些聲明所述事項的未來結果或結果；相反，這些聲明僅反映我們目前對所討論事項的大致結果的期望。我們不承擔更新這些前瞻性陳述的責任，因此它們可能不代表我們在本報告日期之後的估計和假設。您不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，其中一些風險、不確定因素和其他因素不是我們所能控制的。這些風險、不確定因素和其他因素可能會導致我們的實際結果、表現或成就與預期的未來結果、表現或成就大不相同。
45
目錄表
這些前瞻性陳述所暗示的。你應仔細審查第一部分第1A項下的討論。我們的表格10-K和第二部分第1A項中的“風險因素”。本報告中的“風險因素”，以進一步討論與前瞻性陳述相關的風險。

可能導致我們的實際結果、業績或成就與這些前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同的一些因素包括但不限於：

•我們可能無法獲得發展機會，因為我們無法與第三方達成協議，以有吸引力的價格獲得土地，或無法獲得所需的分區和其他當地批准；

•我們可能會因為一些原因而放棄或推遲發展機會，包括當地市場條件的變化使發展變得不那麼可取、開發成本增加、資金成本增加或缺乏資金可用，從而導致損失；

•一個社區的建設成本可能會超過我們原來的估計；

•我們可能無法如期完成正在開發或重建的社區的建設和租賃，導致利息成本和建設成本增加，預期租金收入減少；

•入住率和市值租金可能會受到競爭以及本地經濟和市場情況的不利影響，而這些情況是我們無法控制的；

•融資可能不會以有利的條件或根本不能獲得，我們的運營現金流和獲得成本效益資本的渠道可能不足以發展我們的管道，這可能會限制我們對機會的追求；

•新的房東-租户法律和租金法規的影響可能比我們預期的更大；

•疾病或其他公共衞生事件的爆發可能會影響多家庭產業和一般經濟，包括企業和政府採取的措施以及消費者和企業在此類事件期間和之後對生活和工作安排的偏好；

•我們的現金流可能不足以支付所需的本金和利息，我們可能無法對現有債務進行再融資，或者此類再融資的條款可能不如現有債務的條款優惠；

•我們可能在管理合資企業和與某些合資企業一起使用的REIT工具方面不成功；

•實施租金管制或穩定租金的法律法規，或以其他方式限制我們提高租金、收取費用或驅逐租户的能力，可能會影響我們的收入或增加我們的成本；

•截至本文件提交之日，我們對法律訴訟的預期、估計和假設可能會發生變化；

•我們可能選擇以股票支付股息，而不是現金，這可能導致股東不得不就此類股息支付超過收到的現金的税款；以及

•根據改善計劃所作的夾層債務或第三方多户發展項目優先股的投資可能無法按預期償還，或發展項目可能無法如期完成，這可能需要我們採取訴訟、止贖行動和/或第一方項目完成以收回我們的投資，而在此情況下，我們可能無法全數收回或根本無法收回投資。

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目錄表
關鍵會計政策和估算

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層在應用會計政策時使用判斷，包括作出估計和假設。如果我們對與各種交易有關的事實和情況的判斷或解釋不同，或做出不同的假設，則可能會應用不同的會計政策，導致不同的財務結果或財務報表的不同列報。我們的關鍵會計政策包括：(I)成本資本化和(Ii)放棄追逐成本和資產減值。我們的關鍵會計政策和估計數與第二部分第7項中關於我們的重要會計政策的討論沒有實質性變化。“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”，以我們的表格10-K。
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目錄表
第三項：加強對市場風險的定量和定性披露

如第II部分第7A項所披露，我們的市場風險敞口並無重大改變。在我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中，披露了關於市場風險的定量和定性信息。

項目4.管理控制和程序

(a)對披露控制和程序的評價。

公司在包括公司首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對截至2023年9月30日公司披露控制程序的設計和運行的有效性進行了評估。在評估的基礎上，首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的，以確保公司根據1934年證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格中規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

我們繼續審查和記錄我們的披露控制和程序，包括我們的內部控制和財務報告程序，並可能不時做出旨在提高其有效性和確保我們的系統與我們的業務同步發展的更改。

(b)財務報告內部控制的變化。

沒有。

第二部分。    其他信息
 
項目1.開展法律訴訟

正如本報告第一部分第1項簡明綜合財務報表的附註1“組織、列報基礎和重大會計政策”和附註12“後續事項”所披露的那樣，我們正在進行某些法律訴訟，附註1“組織、列報基礎和重大會計政策”和附註12中有關法律或有事項和其他或有事項的“後續事項”的披露在此作為參考。

項目1A.不同的風險因素

除了本報告中列出的其他信息外，您應仔細考慮可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響的風險因素，這些風險因素在我們截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告第I部分第1A項中討論。“風險因素。”在我們的10-K報表中描述的風險並不是唯一可能影響公司的風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們未來的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。自2022年12月31日以來，我們的風險因素沒有發生實質性變化。
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目錄表
第二項：禁止股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券

(A)沒有。

(B)不適用。

(C)發行人購買股票證券
期間(a)
中國股票總數：
已購買(1)		(b)
支付的平均價格：
每股		(c)
總人數：
購買股票的時間為
公開的第二部分
宣佈了新的計劃或
節目		(d)
最大數量（或近似金額
價值）的股票，可能還沒有
將在以下條件下購買
該機構計劃推出或取消項目。
(in千人）（2）
2023年7月1日-7月31日71 $189.27 — $314,237 
2023年8月1日-8月31日91 $184.39 — $314,237 
2023年9月1日-9月30日105 $183.82 — $314,237 
總計267 $185.46 — 
___________________________________

(1)包括（i）因行使股票期權而向公司交出的股份，作為行使價的支付，以及與限制性股票授予的歸屬和將業績獎勵轉換為普通股股份相關的税收，以及（ii）根據股票回購計劃進行的活動，如有，如作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股份總數所示。
(2)董事會於2020年7月批准了股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場或協商交易中收購其普通股股份，總購買價格為500，000，000美元。根據股票回購計劃購買普通股可由公司酌情不時行使，其數量取決於市場條件。回購股份的時間和實際數量將取決於多種因素，包括價格、公司和監管要求、市場狀況以及其他公司流動性要求和優先事項。股票回購計劃沒有到期日，並可隨時暫停或終止，恕不另行通知。

第三項優先證券的債務違約

沒有。

第四項：煤礦安全信息披露。

不適用。

第5項：其他信息。

在截至2023年9月30日的三個月內，本公司的董事或高級管理人員(定義見修訂後的1934年證券交易法第16a-1(F)條)通過, 已終止或修改規則10b5-1交易安排或非規則10b5-1交易安排(此類術語在S-K法規第408項中定義)。

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目錄表
項目6.展覽、展覽、展覽和展覽
展品編號：   描述
     
3(i).1 — 
公司章程修訂和重述，日期為1998年6月4日。(通過引用2007年3月1日提交的公司10-K表格附件3(I).1併入。)
3(i).2 — 
修訂條款，日期為1998年10月2日。(通過引用2007年3月1日提交的公司10-K表格附件3(I).2併入。)
3(i).3 — 
修正案條款，日期為2013年5月22日。(通過引用本公司2013年5月22日提交的表格8-K附件3(I).3合併。)
3(i).4—
修正案條款，日期為2020年5月14日。(通過引用本公司2020年5月15日提交的表格8-K的附件3(I).4合併。)
3(i).5—
經日期為1998年10月2日的修訂章程、日期為2013年5月22日的修訂章程和日期為2020年5月14日的修訂章程修訂的公司修訂章程的綜合重述和重述公司的公司章程。(現送交存檔。)
3(Ii).1—
董事會於2023年10月30日通過的修訂和重新制定的公司章程。(通過引用本公司2023年10月30日提交的8-K表格中的附件3.1合併。)
31.1 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證(首席執行官)。(現送交存檔。)
31.2 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證(首席財務官)。(現送交存檔。)
32 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條進行認證(首席執行官和首席財務官)。(隨函提供。)
101—
來自AvalonBay Community，Inc.的S截至2023年9月30日的Form 10-Q季度報告，該報告採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式，包括：(I)簡明綜合資產負債表，(Ii)簡明全面收益表，(Iii)簡明現金流量表和(Iv)簡明綜合財務報表附註。
104—封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。(現送交存檔。)

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目錄表
簽名
 
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
AvalonBay社區，Inc.
  
  
日期：2023年11月3日本傑明·W. Schall
 本傑明·W Schall
 首席執行官兼總裁
 (首席行政主任)
  
日期：2023年11月3日/s/ Kevin P. O'Shea
 凱文·P·奧謝
 首席財務官
 (首席財務官)

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